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Munuel Agailera Verdazco

Facultad de Economía, UNAM Escuela Nacional de Estudios Profesionales,

lC¡.ff,ÁX

145 -

IX

Ln reoRÍn nE LA DEMANDA EFECTTvA
ne JosN MnyNnRn KeyNss

El trabajo de john maynard keynes representa, sin duda, un parteaguas teórico clentro del análisis econónrico del siglo xx. Keynes constituye el punto de ruptura del pensamiento neoclásicol y, al mismo tiempo, el vértice del reencuentro del pensamiento de la economía
política clírsica con el análisis económico contemporáneo. A él debe la economía moderna el paracligma qtte sentó las bases para el diseño de las políticas de pleno empleo. que hicieron

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posible el periodo de crecirniento
humanidad.

y prosperidad más importanre de la historia

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Respondiendo a una sugerencia que le había hecho George Bernard Shaw respecto a la conveniencia de que se interesara por estudiar algo de lo escrito por Carlos Marx, Keynes le
respondió en una carta h¿rcia finales dc 1935: Para_cotnprender mi estado de ánimo tiene usted que saber que creo estar escribiendo

inmediatarlente sino en el curso de los próximos diez piensa acerca de los problemas económicos.2

unlibr.osobreteoría-económicaquerevolucionará años-

la manera corño el'mundo

I litttplcltrtros cl tónltilro clc "cco¡ronlistls ncocliisicos" cn cl scnticlo cn cl t¡uc Kcl,rrcs utili¿o cl rlc "ccttnotrristrts cllisictls". cs dccir, c()nro un¿r tlcnorlinaci(r¡r que irrcluye a "...aqucllos c¡uc arloptaron ¡ pcll'eccioltaron la teoría econ(r¡ica ricartliana, incluyendo (por cjemplo) a J. S. Mill, Marshall. Eclgeworth y el prot'csrrr Pigou".John Mayntrd Kcyncs, 7'crtría gcnerol de la ot'ttpuciótt, ¿tl íntt'rés t,e! dinerr¡, México, Fonrlo
rle Cultt¡ra Econ(rrnica, 1945, p. 17, 2 R. F. Harrod,'the t'ife of .lohn lflt¡,nctrrl Keynes,Lonclrcs, Macmillan & Co., 1963, p.462,cita<lo porJohn Kerrneth Calblaith, l)inero, de dtiide t,ieile, u tlóntle va,México, Eclitorial Diana, 1976, p.229.

dut t¡Lre h¿rblarir seilamenre de unr falta dcl-pocler "iug. sula¡.ot.". dc las utilidacles ckr t()da ve¡lta de bienes' algo se pr. ..u..¡ L:ttr.ir. .. chiflado' Hasta i-ines de.. rJiferenciaba cte u... cl. 23r-23?. 193(r crr visión moderna dela lec¡rísiLk!&lltancla gfe.¡.1..."haii."i..r..37.t . lr-r.-----. En las economías rnodernas. Keynes presentaba una I'glatcrr. sueltJ's. pp. En este libro.i.r rr".". r'l inrcrés t..r..iri.ij.\ii.t¿ttrltt t'li'ctit'tt colrc.l cr¡r lla de r¿r crc .t:r"". h.. .uiu-* y'nn .. John Kenneth Galbraith apunta: [-rt L¿...ir'.3 ASPECTOS GENERALES efectiva.'l.tt¡t¡r)1... y l.escasez sLrccclc c.nórit.. para que un niver determinado de produccitin efectiva seaposible.: i""..op..r Ie. cre ra concepción económica que ..¡'áe ar_qLrr.lo que se cornpraba :|'"il9..:i.'t7-¿t¡ríu . la Ley cle S..i..ría la c....sa. cl cloglna cle "l la Le'i de snt'' Establece quc.v y.Ji.r.st..io {rie otrr.n. rt ¿lónde vu..(o n1g{ r. e<'t¡uotttíu.ndc . a clifcre'cia cle lo que sucecJc en las socieclacles agrícolus precapitalistas' en las socieclacles inclustriales la ca¡nciclacr ¡trct¿uctiva no necesariarnente coincide con la procluc'ciótt efecti.a cosa-casuar.p.r:¡" ¡92g_ ¡ c'conomía con'lo ull sistetna estable. clc habcr r. op...rt..-i¡.r. sostenía c¡ue.iir.'ri..rura una pérdida."¡titt.¡.i..ir'.rtiru-|.ur! el p.¡."i..t46 - L.iii"ca]l¿i¿ato acl"ouisirivo como la.r ittt. [-ct.ruo..i lu detttuttdu elb<...i. Éi cle -jc firncirin la dettranda I $ 't l $: glóall c'n I t global se denolninat..iüi. de Sav era la prueba por Ia q.ct. argún gratJo l'il.n a.i iii*l... tlóttde vie^e.i¡.todu uniu.r" I.sp.ñür" con alguttos lneses de difercncia en los Estaclos uniclos.-..i.i. i'rp'rrancia dc unidos n.tt. c....ryelclinent...r.. coñ.s errrdit.r.r. así vcía stilO la suocrf icie ¿é l.'los .?..:1"..ay.cit.. incluso r:uttttdo sott ¿trnittcas. .le-1.u.'li"ii'i. de sat'pertnarccc ('.i..tiv..i. c¡ue "rc.ttt.q(tt('r(tl tlt'ltr ttt'rr¡tttt'iótt.c]iv-a-eje de la crítica al principio de la Lev cle .:.rnpañía-tlc l. renra o ganancla.ü' cre pocrer cre [.". I $ F 4JohnMaynardKcynes....s.cr. debe existir un cierto nivel de clemandu Así' el volt¡ltren de <lcttpaciirll est¿í cleterminado por Ia interscccirjn t.ios.t sott í I I * s Teoríagenerttl clelaocttpación.iil.no*üI"'"r.nomista-hc.t a...ntii. esfL'rallzas de callancia del empre--sario alJanzan et m¿x¡nlo.'."ln.srific.. annónico y ascenclente. r" tñ.... y que era precisametrte aqucll. I-.. en general.si..poclíit p. había regido la eco¡lornía durante m¿is de un sigto v su regra no er¿r u. intereses.giuu i atguien t"-rrgi'ii^'üor..r' da sa¡'. f-:'../ no p...t.] Hasta la llegada de Keynes.. constituiría el punto clc ruptura clel paradigma que doniinaba el pensarniento econó¡nico...le la fLrncirin cle l¿r dernanda globar t.llad¿t de una cttlttplejitJacl sorprenderlte.ir¡ru-..".oii.-int.pubiicadu c..'...cl dittcrt¡... Keynes precisa: Ala lcorftt kt't'ttt'sitttttt dt' ltt tla. .:-ll"_1" esre es er niver ir.rt t!t.li¡.el inreré...orque prcciso ¿rr cuar ras 'uul.i.^':::ÍillJl totros' siendu .rj:t"terh Galbraith ' Ditrcro.-. f I .r*l):.

Fonclo de Cultura Económica. pp. Ironclo de Cultura Econórnica. Gráfica IX. México. Así. La recta de construcción de 45" representa todos los oj?rta ¡1lobales igual aladennntlct globuly 7 representa el nivel de ¡trotlucción ¡totencial. 1965. Hanscn. Puede cotrsttltrtrsc lrtntbic<n: Ratil Prcbisclr. el cual se considera fijo en el corto plazo.ltttrodtt<:c'i¡i¡t a Kct.na. la economía estaría alcanzando el nivel de empleo pleno de su capacidad ¡troductiva. l9ó2. Yr=Y 5 Alvin H. l. Guia tle Key¡¡st. . pp.33-4 l1-25.r.5 este principio se expresa de manera esquemátic¿r en la grrifica IX. En dicho punto. para que este nivel puntos en los c¡ue la máximo de producción pucda tlarse será necesario un nivel de denruntlu efectiva igual a Q. t.a t47 - De acuerdo con la presentación propuesta por Alvin Hansen. México.

148 - Les puNcIoNES DE CoNSUMo E TNvpRsTÓN Keynes define ala dennnda efectiva (producto/ingreso totales) como la suma de la demanda de bienes de consumo (C) y laclentandacle bienes cle inversión(1).R--. inclinaciones y hirbitos psicológicos y subjetivos de los individuos. Teoría general de la ocupación.írrro depende cle tres factores: en primer lugar.""ir¿^ies que se gastaní en consumir cuando la ocupación está a. de ventas qrc 'elaciona se esperan del mismo' Los "importes" se forman de la surna ¿. -ta ¡nt n Maynard Keynes. Esta relación puede expresarse formalmente en la llamaday'ur cirin cr¡nsutno: C=.l) De esta forma. op. del nivel general cle ingreso. ¿* . . cieito. en donde: tlX.í.<o ó "La función de demanda global cualquier. En primer caso..importes. y finalmente. =.2l o<f'r<t y f. el análisis dela detnanda efectiva dentro del esquema keynesiano significó el desarrollo de una explicación teórica al comportamiento explican: consumo e inversión. en el punto en el que se intersectan las funciones de demanda y oferta grobales.93.rr. cit. de las necesidades. de los dos elementos esenciales que la (" \/ Lo . de acuerdo con Keyne s el nivel ¿. el nivel de consumo depende clel ingreso' el cual constituye su condicionante más importante. nivel dado de ocupación con_ los . en segundo lugar. cJe otras circunstancias objetivas que lo acompañan. el interés y et áinero.. r f ..rr))'t1 Pri¡neramente...6 es decir: Y=C+I 1IX. p.fitnciórt.fr(Y).nivel y la que se clestinará a ra inversiJn-.

{ que va de 0 a 1 y representa la La prirnera derivada delaJimción consunxo oscila en un rango a consutnir..95-96.. y del aun iuan¿o la capacidacl de satisfacción vaya disminuyencio.. la educación de la familia o el sostenimiento dc quienes ¿cpen¿cn .1) el motivo cmpresa: conscguir reOursos para el c[e:ctua¡n. instituciones y del gobierno'12 Complementariarnente al concepto de la pro¡tensión marginul a consumi r ( c ). inhibirie..ru. dif'erentc dc la t¡ue cxiste c'n l¿r actualiclad. ibiil.moO]ffi1 nlGi-0. qtrc replcscllta Ia plrtc clcl ingreso total que se ahorta y es igual a: p ropettsión s=l-.r.nt. Keynes define los siguientes nrotivos: ". I I "Hay ocho ntotivos generalcs o [incs importantcs clc car'áctcr subjetivo que impulsan a los individuos a abstencrsc dc gastar sus ingrcsos: l) fol... el interés 1' el dinero. y también que la propensión a consunriidepe¡de sólarnente cle loicambios en los factores objetivos.r.. 3i gozar <jel interés y la apreciación. relación el nivel de ingreso se eleva. 5) disfrutar de una sensación de independencia <.*r¡SDiEñólTactores se il i ¡ { ü neto.de Qqqu" se destina al consumol I 't { ¡ I ue expresa la denomina da\tev psicológica fimdantental' ) q i el En segundo rérmino.. rypg!.1. iirnodo irracional pcro insistente de actos de gasto como tales. o de maniobra para realizar proyectos especulativos avaricia. Tettría general de la ocu¡tación.. ibid. 6) asegurarse-una masa pura la 8) satisfacer fortuna.959 Es decir. como. l0 Juhn Maynard Kcynes." John Maynard Keynes.. a_f 2-s J": i. existe un conjunt o qe ¡itnru ot¡riñrI9. l2 Al respecto.r .nrirr un¿l rcscrvil par¡ contingencias intprevistas. en el existencia de cambios en el nivel salarial.2) provccr pilra tln¿l relacitjn l'uturic¡trc cl ingi'cso y lirs nccesiclacles del individuo y su fanrilia.T es decir. una 7) legar negocios. por lo que respecta a la vejcz. en la relación <Je cambio entre los bienes presenf¿r' y los bienes futuros.le poder de hacer cosas. invc¡si6ncs rlc eapitnl sin rener (luc incttrriren ilcuda ni obtcner rnás capital del mercado:2) ..no inmediato menor. il f ) { Í . que los factores subjetivos se conor^en." John Maynard Kcyncs. ingreso tanto de los individuosll como de las empresas.. p1t.7 c 'ffi}'ñ44r..y.g en la política fiscal y en las previsiones ¿lcerca de la relación nivel presente y futuro del ingreso'10 y -aunque 7 en tercer térrnino..* b (['. en la diferencia entre ingreso e ingreso valor de los bicnes cle capital no consiclerados al calcular el ingreso neto.s_i4ry-rnnrginal que que a medida que indica lo negativa' parte. por ejemplo. disnrinuye la parte. op' cit..en general.. la porción^del ingreso qPe se destina al consumg. en la tasa de entre el descuento del futuro. es por su La segunda derivada de la función. p.A cuales determinan relacionan con la comportamiento de la propensión margütal i¿"^. pp.I t0..!11 t49 - { I ¿¿ q(. porque un consumo real mayor en fecha I¡tura se prcfiera o un . ya que cornplace más al instinto nornlal la ¡rerspectiva de un nivel de vida que mejore graduahnente que lo contrario. el nivel de consumo depende de una serie dQ/actores subjetiw.. supondremos. 109. aun sin icJea clara o intención definicla de acción específica. es decir.r\ue sllpuesros como conocidos para efectos del análisis. 4) disfrtrtar de un gasto gradualrnente creciente. .ito. '¡ -. se deriva el de la mttrgitrtil uttlutrrrtr(s)./c cs clccir: s=l-c 8 "..

'::I:il:l.'i.'.¡. puede representarse como sigue: C-C.).".:..Jlljffi}ilf:ffi'jJ':: Í:il?ffif*::1.'*¡..:.lll. 511ff::iiii:[ff:i.0.ljl':'ilil..i.. del monto del con:stuno inducido (cy)...:1"i.ü r.2..""l'i*:'Í...l.:i. junto con el nivel de ingreso. representa el nivel del constutro autónonto y la pendientc dc la f-Lrncicill es Ia ¡tropertsiórt nnrginaI al con.. el punto de intersección de ésta con el eje cle la ordenada.lÍ.T.)l'ni'i'l'..ii:'::i:^:':..ilil.. ¡ro..'.:il. 2.?i:'Iflfl:lqit::ril..stuno.j.'.llll?.:l..fi:l'il".ll iy: 'l ffi{..:.i'::f.".T:'. La gráfica Ix..:: .:".i:fi..1:i:.iifill.i::i#H.ffiil. c2 =C"+cY cl C. ..uroa. u..'::::::"ll*l:': lly:.''.ffÍ.J..i "n ffi'....'i.ffi.i:ii]"1::'i::.+cI' donde 3) Q representa el consunto autónotno.. muestra la expresión gráfica de la tlnción.ff#?.Lilxl.::li::i.:.'^::'i::lr ü.#lqi:l?Íi:'lli.ffi...T.1:.ffi.l. ....].... ffffi::n'J. y2 ..'L:::::.l' :Hiff l'.iüi.1i1 if r"". es decir....i'il.*j.:i.nto.".:1:1. del nivel de ingreso.:1"":i. factor determinante.í-l'[:.lfi i: Íi"til'.:i:.s*.iX.Í:ll1::.j'ü.'.::J"J.::lifif::Í'iJiJiliül'"1: cquipo prortucror v ra rapirrcz trc ros carnbio..t0.].ñ.t50 Considerando los tres grupos de factores anteriores. roi¿"ni.lfi1:.l:lH':l:*i"l'::'*:..¡üúilJ.ffi".$. aquel que se define independientemente y c muestra a la propensión marginal ar cons. GráficaIx.r::::jjiTj' t 1.Iii ilil. en una aproximación lineal.ró..lÍijilTf .. la l'unción cunsun.::*11.

la que hay entre el rendimiento probabla de uha unidad más de esa clase de capital y el costo de. es decir.. esta relaciórr puede expresarse así: I = f ÁE..l. ibid. refleja la existencia de un conjunto de proyectos de inversión viables ordenados de acuerdo corl su rentabilidad esperada.l3 De esta fonna. para Keynes el nivel de inversiór? se encuentra determinado por dos factores que. p-roducirla. la inversión está en función de la eftescia-nWgya!_4e_l I papital ( E) y de la tasa de I inter. con un nivel tecnológico dado y una \" peterminada estructura de capital. ibirl.135. es decir. I4 John Maynarcl Keynes. son causalmente distintos al nivel de \ingreso o al ahorro.i) (IX. nos da la. la tas¿r cle inversión !. la rentabilidad esperada de los proyectos de inversión. En otras palabras. . Más exactamente. . presenta un esquema en el que se muestra la eficacia marginal clel capital como una lista de proyectos con diferentes niveles de rentabilidad esperada.l4 La gráfica IX.. En un escenario de corto plazo. defino la eficacia marginal del capiial como si iuera igual a la tasa. se realizarán inversiones en los casos en los que la rentabilidad esperada de los proyectos sea superior o igual a la tasa de interés.s ( i ). Formalrnente.r5l - La función inversión Por otra parte.136. de descuento que lograría igualar el -valor presente de Ia serie de anualidades dada por los rendimientos esperadbs del bien de cápital. a su precio de oferta. p..é.eficacia marginal del capital de esa clase. Así. Como se l3 John Maynard Keynes. a diferencia de lo que suponía la escuela neoclásica.. se moverá hasta aquel punto de la curva de demanda de inversión en que la eficacia marginal - del capital en general sea igual a la tasa de interés de mercado". En términos del propio Keynes: La relación entre el rendimiento probable de un bien de capital y su precio cle of'erta o cle reposición.4) La eficucia marginal del capital. 3. resulta evidente que la tasa real de inversión corriente llegará hasta el punto en que ya no haya clase alguna de capital cuya cficacia rnarginal cxceda dc la tasa corriente de interés. ".. en todo el tiempo que dure.

i. Gráfica IX.-152- observa' y de acuerdo con la definición de la función keynesiana de la inversión.ioao Pero una vez romadaesri..ü.ñáJ..decir.i¿..íf"ürñ. Alianza Editorial.ornft"ió.Madrid.*:ir"iglr: re espera orra. !.iesprenderse de poder .rá": dejando a ra situ.ar¿.alizarie por . .corriente inmediaro (es decir' en dineró o su equiv.ii io esta di.ontáruurró-... con el aspecro de .ción ilI-ff.riJi.Desea . La tasa de interés Las preferencias osicol^ó-ql..¡..mpo de un individuo requieren dos crases de decisiones para re. .. El conjunto de proyectos de inversión ubicados en lo1. ya que su rentabilidad esperada se ubica por debajo de la tasa de interés de mercado.a reservado.ivo líquido. es. a adquisitivo inmediato por un i.ot de tie. .ra determina qué parre'de i"gr..suntir.Jfi.u pri*"iul"'i"li"¡ona pret-erencia de tiempo que he ¿"noininaoo propensión con.rá"i""rümir¿ alguna forma de poder aclquisiiivo ¿eóónrurno "d¿i!rJi"ráuo" y cuánto guardará en fururo.o"o r. la cuar.. 3. el volumen de inversión a realizar será igual a ó1. no se llevarían a cabo.-n i!. . ya sea d'e su i'greso o de ahorros previos.. crecimiento econóntico y distribución de Ia rerúa.".i.iá. en qué litrnta conservará el poder adquisitivo'de consumo futuro que tr. ósta se dará en todos los casos en los que la eficacia marginal del capital supere alatusa cle interés de mercado ( io ¡' t s En el caso ejemplificado.i"'gi L' Pasinetti.

expresada en la curva preferencia ¡tor lu liquidez. la cantidad de dinero es el otro factor que.. (IX.a r53 - tutura del mercado la fijación de las condiciones en que puede. la tasa de interés más que una "recompensa" al ahorro. estará en función de la necesidad que para diversos tttotivos de liquidez tenga el público. tiene que ver más bien con una retribución por la pérditla de la liquidez... la dentunda de dinero.que deseará conservar en forma de clinero en diferentes circunstancias?I6 A diferencia de lo sostenido por los economistas neoclásicos.) y para especular (Zo.*2n. ló3-164. más que la inversa de la proporción que hay entre una suma de dinero y lo que se puede obtener por desprenderse del control del dinero a cambio de una deuda durante un periodo determinado. es decir.). para Keynes. combinado con lu preferencio por Iu liquidez.eneral de Ia ocupación. en cualquier momento. flas cursivas son nuestrasl. con Ia cantidad disponible de este último. para fines precautorios con el fin de enfrentar eventualidades i i (2u. ¡l7 John Maynarcl Keynes. ibid. 164-165.1a tasa de interés es la recompensa por privarse de liquidez durante un peroodo determinado. Así.. por ser la tasa cte interés la recompensa por desprenderse de la licluidez.). . en sí misma. Tcoríct g. porque dicha tasa no es.. la cantidad de dinero que el público está dispuesto a conservar de forma líquida.pp. La tasa de interés no es el "precio" que pone en equilibrio la demanda de recursos para invertir con la buena disposición para abstenerse del consumo presente. valuados en dinero o en unidades de salarios.5) l6 Jolrn Maynard Keyncs. De esta forma: . convertir el poder adquisitivo diferido sobre artículos específicos en inmediato sobre bienes en general? En otras palabras. cit. si es necesario. el interés el dinero. op.. la detnunclo de dinero.. Es el "precio" que equilibra el deseo de conservar riqueza en forma de efectivo. es un¿l rnedida de la renuncia de quienes poseen dinero a desprenderse del poder líquido que da. ¿cuál es el grado de su preferencia por la liquidez volumen la preferencia por la liquiclez del individuo está representada por una curva del-cuando de sus recursos..pp.. esto es.*Zo. la cantidad de dinero que a una determinada tasa de interés el público requiera nrantener en forma líquida para satisfacer sus necesidades de lransucción de bienes (Zo.lT De esta rnaltera. puede definirse de la siguiente forma: de Zn=Zo. ( Zr. ).Así. . deterntitn la Íasa real de interés en circunstancias tlatlus...si esta explicación es correcta.

así como la forma en la que la definición de cierto nivel de oferta ntonetariapor parte de ra autori d. es decir: El oro factor que interviene en la definición de la krca constituye un monto que expresa. .dada.la cual Zt = ZoQ) i = ¡.etctria. la decisión del púrblico cle mantener un nivel de liquidez menor y/o una expansión de la masa monetaria. De su anárisis se desprende que. +. esencialmente. muestra la curva de preferencict por la liquidea.r54 - las clccisiones de la autoriclacl en nlateria de política económica' Así' ante vna curva de preferencia por la liquideT.). conducen a una elevació¡r de la tasa de interés. un aumento de la demanda de dinero es. por una parte.(zo.6. conduciúan a una reducción cle la Gráfica IX.6) (IX. Y por el contrario. cle interés es la rfertu t. una mayor preferencia por Ia liquidezylo la -esto decisión de la autoridad en el sentido de contraer la masa monetaria. 2. La gráfica IX.Zr) . la oferta monetaria ( Zr) determinala tusa de interés.l ) tasa de interés.2..r.¡.ad (zr) determinan er nivel coniente de ratusa de interés (1. (IX.

' gar'i c-" crq u/a7.lf¡grmql.. la insuf iciencia de la demanda. inn.. s+. y pr. con éste.cl monto dc la ocupación scrá f unción del cambio neto en el volumen de inversión. Kahn en su artíctrlo sobre <Tlrc Rclation ol Homé Invcstment to unemployrn. \r . no existe ninguna razón para que el producto nacional deba necesariamente ser igual a la capacidad instalada de una economía..r 4-1 la .?onamiento en este artículo depcndía de la noción lundamental rie quc. > {-/ ' f2 '/''r¡7) (...uiiiior qu. con ellos. niveles de lnve¡piQ¡ Privada. llama(í|". no clásica o a la de Ias teorías suecas modernas..-' a Ia producción ¿. que existe una tendencia inherente al funcionamiento económico hacia la insuficiencia de la demanda. 1. Lt revo!ució¡i ke¡.y fuerza de trabajo.De esta forma..o u la teoría y Ia háce completa."doná. qug ésta sea permanentemente superior a ra produc.i.qió¡r qf.. simplemente . dado que permite d 1 q : . elevándose correlativamente el nivel general de inversión de economía y.I .l8 ( ( c¿'t'<t <tt'r' Jc (. y a la inversa. el número de proyectos de inversión cuya eficacia marginal de capital excede a la tasa de interés' se incrementa.esti-ua.oiiu ¿.'ü'ireterencia por la liquidez como el elemento esencial dcl sistema keynesiano moderno.la demancla efectiva y elcrecimiento 3 económico. p. México. si la propension a consumir en varias circunstancias hipotéticas (juntanrcntc co¡l otras coridicioncs) sc cli por conbciüa y . / '/ " ¡''<'/ EL MULTIPLICADOR DE LA INVERSIÓN raízclel planteamiento de Keynes radica en cuesrionar ra valide2 de la la cual establecía que la economía generaba. ñl "" :T. por el contrario. cl camLio. el nivel de la inversión total. Keynes sostuvo. simultánea¡nente La t. l9 "EI concepto cie nlultiplicador f ue' primeralnente introclucido en la teoría económica por R.{ j I .p... por el contrario.nesiana..on._és-¿. que^q4ista una.\-óroto I i I {I <Je la preferencia por Ia liquidez es una solución ingeniosa al problema de la determinaciórt de la tasa de interés' la cual es esencialnlcnte'¿i. Al elevar la tasa de interés mediante una conrracción de la oferta f f Imonetaria.en. -."fiu . Su ra. Lawrence R. ro. El análisis keynesiano del nmltiplicador de la f..nt... u iu rorma clásica..l {e influir sobre los'f l irl. Klein.situación <19¡mal>¡ de desemPleo de recursos prod-uctiv. si mediante una ampliación de la oferta monetaria se induce una contracción de la tasa de interés. más bien rgsulla.o.:rivactos_ae inversión formaliza esta explicacién. capacidad instalada.os.le "i l8 "Se puede aclmitir que la leoría delnanda necesaria para adquirirla.ti"t. . F.cir. B¿ito. el número de proyectos de inversión viables cuya eficacia marginal de capital es superior a la tasa de interés se reduce y.'ilso.{ ü fl 'a i l :'] j n ¡l i I llnolítica La determinación del nivel de la tasa de interés se convierte en un instrumento esencial deu l^ monetaria Y la política económica en general. pero no se necesita entender u ro t. tlc¿f U -¿ .iutirrilur.os generales para calcular la . autoridades monet¿rrias u orras públicas tonlen rnedidas para estimular o retardar la inversión.

se tiene que el nivel de producto es igual a: Y=Co+cY+l (. en A se integran el consumo autónomo ( Co).' l i i.o. realizando la transformación algebraica necesaria20 y suponiendo una función Iineal como la propuesta en la propia ecuación (x.r nli *J. se tiene que: ^v=#&4. .3) en (IX.l) representa el conjunto de componentes que. p.¡). se tiene que: *o "rrf * o*.2) aumento de ocupación total que le La transformación algebraica que se sintetiza es la siguiente: Y=C+l . ibid.t. es decir: A = Co + . -l t'.¿ (IX.rt' l\-¡nrY (rx. Y(l-c)=/+Co Y (/+Co) =.¡. conforman la demanda agregada.7¡ uru n Ahora bien." John Maynard Keynes. t) Asimismo. relación cuantitativa rear entre un increme¡rto de ra inversión neta y acompaña. I ..r) se expresa en tér¡ninos incrementares. t). v=¡r(v)+r Y=Co+cY+l .7.156 - Sustituyendo la expresión (1x.7.r-ir. además del consumo inducido.1 donde A l (IX. I14.¡rnra tal quc: A = co + I + c .2l por lo tanto.7. t. ¿u er (tx.. así como el nivel de la inversión privada ( 1).A 2l Dentro cle A pucdc incluirsc también al gasto ptiblico (G). y=.-4.'¡ ir.dc fr.1 * ¿.. si (IX.

. La expresión | /(1. ante una insuficiencia de la demanda equivalente a D. considera que ésta se integra sólo por los gastos de consumo ( C).4. el empleo. La definición del multiplicador de la itwersiónse vuelve relevante no sólo por discernir sobre la naturaleza de los factores de los que depende el nivel de ingreso nacional y. Yz y 1.. adiciona los gastos de inversión privada (C + I): y la tercera. También es relevante porque constituye un elemento clave en el esquema instrurnental de política económica para impulsar las políticas de pleno empleo. La primera. determina el nivel de producto. es decir. la segunda.es posible impulsar por la vía del gasto y la inversión públicas (G) una demanda adicional que pemrita lograr un nivel de empleo equivalentc a f. Yt. La gráfica muestra igualmente la forma en que. presenta tres funciones de demanda efectiva. ft. en última instancia. La gráfica IX.c) veces el dentro monto del incremento de la inversión. el nivel del nrultiplicaclor esfá en función directa dela propensión marginal a consumir.no con una producción . añade un nivel determinado de gasto gubernamental de (C+I+G). de la proporción en la que la población convierte su ingreso en demanda de bienes de consumo. respectivamente.. Corno se observa.5.c) es el ntLtltiplicador de la inversión y refleja la proporción en la que los gastos de inversión tienen efecto sobre el nivel del producto. La intersección de estas funciones de demanda global con la curva construcción de 45".- -157- en donde se muestra que un aumento en el monto de la inversión total del valor de A- -incorporada genera un aumento en el nivel de producto equivalente a I /(l .

en la elevación del nivel delproducto nacional.r..l5ri - Gráfica lx. de mano de obia en el' sentido de que tray rrómuie."1 iñ. a través de la inversión gubernamental.3) He¡nos demostrado Keynes.r.. es decir. Así.efectiva aumenta. a ni.7. .que cuando la demanda efectiva es deficiente -concluye existe subempleo. impulsar un proceso de crecimiento económico sin generar presiones inflacionarias.. el gasto público puede suplir una insuficiencia de la demanda efectiva y.7 .)(y--l) (rx.) De esta presentación. se hace explícita la capacidad que tiene el gobierno.i-" menor al existente. no hay m¿s tromUiet-iu froroi á.. no sólo para influir sobre los flujos de inversión a través del manejo de la política monetaria y con ello impulsar el crecimiento económico.r¿i¿a que la demanda..)(r. Eí consecuencia. la ocupación sube. s. con ello.. . aunque a un salário..dispuestos a trabajar por un salario real menor del existeilte. hasta el momento en que no haya excedente de mano dJ obra disponible al salario que rija en ese momento. (r -. sino también la capacidad de incidir directamente. siempre y cuando cumpla con la condición de que: c<(r-.

agosto de 1952. Hicks. desarrollado con independencia de ésta. Ensn. 77-113. ). Una aportación a la teoría tlel ciclo econóntico. 245-268. [. El principio del aceleradorhabía aparecido con anterioridad a la formulación keynesiana23 y fue.e) 22 lohn Maynard Keynes.-. pp. Fondo de Cultura Económica.278. es decir. Explicaciones complementarias pueden encontrarse en: J. No obstante. cn Gottfricd Haberlcr (Com¡t. vol. R.. del crecimiento económico.ccturas de Macroeconomía. 23 A este respecto puede consultarse: John Maurice Clark.os sobre e! ciclo econóntico. Editbrial Aguilar.* El principio del acelerador establece que. Esto es: -I I. op.64-66.r. 1956.-Y. en Economica. la variable regularmente empleada son los cambios ocurridos en el nivel de producto en el pasado. el última instancia._. "El principio del acelerador y la teoría de la inversión". p. 24 Véase: Luigi L. l2l-140. la variación del producto en el periodo t ( f. pp.159 - trabajo) disponibles a menos que los salarios nominales suban (a partir de este límite) mós de prisa que los precios.8) y f' el nivel de producto esperado. en M. 1978. Ñnrerr>-q. un incremento del producto irnplica un aumento de la inversión en la proporción capitaUproducto existente. Este principio puede plantearse formalmente en los siguientes términos:24 r=fÁLY'). Crecintiento económico y distribución tle la renta. ibid.)._r) (rx._. ) respecto al periodo t . y A. ante una relación capitaUproducto determinada.Knox. Mueller (Comp. México. donde 1 es el nivel de inversión total (rx. 1974. En la determinación del nivel esperado de producto. en cierto sentido. México. este principio constituye un complemento a la teoría keynesiana de la inversión y. Madrid. 1954. pp.D.=v(Y. cit.2 (I.22 EL PRINCIPIO DEL ACELERADOR I. Pasinetti.). XIX. al asociar los cambios en la demanda total con cambios en los volúmenes de inversión. "La aceleración de Ia actividad y la ley de Ia dcmanda: rtn factor técnico en los ciclos cconómicos". G. . Compañfa Editorial Continental. pp.

-. sin embargo.l) puede presentarse como: I. (x._.K. Este principio f'ue la base para el El principio del acelerador complementa la visión keynesiana de los efectos de la inversión sobre el ingreso. que exprese la proporcionalidad de esa posible diferencia: I._t-K. capitaUp roducto dese ada y : (rx..la ecuación (tx.-. la expresión (IX. igual al acervo existente de capital. es posible que.l0. t0) K. compatibles con una estrategia de crecimiento económico con pleno empleo en una trayectoria de largo plazo.l l.=QY._r. = (($Y. en que: desanollo de modelos postkeynesianos que buscaron determinar los ritmos de crecimiento del producto y de la inversión. t) La ecuación (IX'10) expresa que elproceso de inversión tendrá lugar hasta cubrir la diferencia entre el acervo de capital.-z (tx.En este punto coincidimos con Luigi pasinetti tiene nuevamente sobre. no se dé el nivel de inversió¡l necesario para cubrir la diferencia entre ambos.t = VY.) o bien: .-¡ es el acervo deseudo de capital.t) lp y {. Así.deseado y el existente (py. .l0) puede reescribirse considerando la inclusión de un parátnetro de ajuste ( /)._t donde FY. ¡t la relación K.I . en un momento determinado.K. con una interpretación consistente de los efectos que la elevación de éste .=lIY. el acervo existente de capital._l donde @ = (rx.t60 - Haciendo K.-t). varíade cero a Iaunidad (0< /< l).los volúmenes de inversión._.ll) I._t-¿K.

stras). la notable propiedad del principio del aceleración está en que proporciona una teoría de la inversión que es simétrica con la teoría de Keynes sobre el consumo (es decir. que el capitalistno sc refirrnlaría una vez que fuese comprendida la nueva teoría.no era en absoluto del -escribía y estéticas. por razones morales menos socialistas. I32.26 Tales eran las expectativas que las políticas de pleno empleo trajeron consigo y que ciurentaron el periodo cle optimismo basado en los altos niveles de crecimiento económico de la posguerra.rit. el multiplicador y el acelerador dan una explicación de ambas partes de la demanda efectiva total (consumo e inversión) en términos de las mismas variables macroeconómicas. e¡ Teoríu económica t er:onomía política (Collected Economic .ot. sino ta¡nbién para los funcionarios públicos e incluso para los políticos.r6l Desde un punto de vista puramente formal. con el coeficiente multiplicador). El principio de aceleración viene o su vez a explicar por qué las depresiones pueden reaporecer rcgularntente. ¡r¡r. Creía. no es razonable que una comunidad con sentido común se concrete con depender de mitigitciones tan fortuitas y con fiecuencia gravosas cuando se han logrado discernir las influencias de que depende la demanda efectiva". ibid. la forma de concebir el funcionamiento económico es otro a partir de Keynes. Reunidos. [Keynes] añade:'"Sin embargo. "Kalec'ki y Keyncs". clesaparecería la pobreza. Si bien es cierto que la expectativa resultaba espectador de la historia- de un alcance excesivo. o al menos confiaba. Keynes había explícado por qué un sistema económico puede caer en utla de¡tresión.'p.25 I-A REVoLUCIÓN KEYNESIANA: UN BALANCE PRELIMINAR El capitalisrno de nuestros tiempos Joan Robinson. t il. 66.uigi I-. No scilo para los ac:ad¿:¡1¡. Después de demostrar que la construcción de pirámides o la excavación de zanjas para volverlas a llenar puede mantener la demanda efectiva y evitar así una disminución de la producción útil...I33. lo que resulta innegable es el hecho de que -por lo menos a la luz del las políticas keynesianas sentaron la base para un periodo de prosperidad económica. En este sentido parece oportuno citar a Lionel Robbins cuando señala que: 25 t.. Pasinctti. Si se lograba rlriuttcner el pleno empleo a través de inversit¡nes útiles durantc toda una gcneración lsin gran crecimiento de población). l)u¡tcrs lll). o¡t. hasta ahora no repetido.us son nue. 2ó Joan Robinson. pero sus ideas no eran ni mucho agrado de Keynes. Ikts r:ur.

.uü.. En este análisis las cuestioncs....rrro* mantienen rígidos' La resolución de estos prouternai'eü'ii.. adaptada a las condiciones de las el sistema keynesiano dentro de úna teoría cle largo pl.t u.l.r.i. permitió diseñar estrategias para acelerar el desarrollo económico de esos países. Las políticas de pleno empleo... ta historia det pensanüetúo económico..rrorraclo 7¿'::::.a cle la producción y del que analice las fluctuacio¡rcs a corto plazo empleo encajadas en una estructura der crecimicnto econórrico a rargo plazo. . "ii..rl gerteral de Keynes revolucionó la reoría de las fluctuaciones económicas. The .. sin embargo. ampliar 28. é. [....ñ. 104. iilp.islro .rü " equivocadamente...nirales son:lpuates para manrcncr u¡r crccinrienro sostenido de la renta al nivel del pleno empleo.srtttos yq no El esquema keynesiano constituyó el innegable punto de partida para lo que más tarde se economías del Tercer Mundo. muci. p.. las registradas durante el ciclo correspondiente at sigio iii. cit.i.los economistas poskeynesianos desarrollaron muchas de las ideas de Keynes discerniendo respecto de los condicionantes del crecimiento en el largo plazs'za abriendo con ello los causes para que la teoría económica rescatara el análisis sistemático del crecimiento económico."-. op. a causa de su creencia en la existencia de una tendencia a largo oiuro qu" ir. desde su publicación. razonable de_preno gmgleo ... que en tales por descubrir cuáles eran los dererminanres fundamentalés del irpi. ocurriclas en el pasado era más bien de clase que.-nl'er'-j" circunstancias los ec91o_m11tas-t.árai ij nirl'í"iír'.r. particulares que inregrari qu. pr"¡i"r".. de gra'do. del.1" L.] Los au..iJurn"nte cuyos precios se grandes consrrucciones de la obra de Keynes.....21 nuesrra actirud ..ir. se limitó solamente al análisis de corto plazo. a estos ct.42.-á""¿" a entender con ello que la diferencia entre la Gran Deoreiión las denrá"s v .. cit.tores postkeynesianos.r. . habían hasta entonces dilaoo un tanto de lado.. p. los defectos de las proposiciones 1esta obri .onomía a alcanzar un nivel.tol- iái .*troo"áinnri..'.i. bien es cierto que las características específicas de ra formuración keynesiana originar condicionaban el básicamente al corto plazo.i.empreo Ge .utor. .Xr1r.. el objeto de las La Gran Depresión.pr. por r". r" rron'-..n iJuli*..:.años r9z9 y rg33.. o la inflación . ocurrida entre ros.. trajo consigo sendas y der ourpur. por consigui"nt". además de sustentar la de la de los años proporcionó elementos útiles para atemperar el efecto de los ciclos económicos del Y más aún... iin deflación crecerá realmenre ra renra a un ¿y ritmo tal que impida el estancamiento Desarrollo económico."""iiá*."d.uparan Tun¿um"nturr"nt."si bien laTe.otA.rii. op.f¡rrsry. ntt¿ie trudarti tre que.. Baldwin.irJ.-"rát'ilpli.::?'.-óLrái¿ Meier y Roberr E...9..unr". "*troñu¡.162 - reducciones.cc.f:::::'.. desarroilo econóntico e.. que cualesquiera de Interest and Monevi- c-ualqsquiera -qúe sean puede volver a ser la nüsnru de anrcs.d... ... como lo establecen Joan Robinson y John Eatwell: denominaría la teoría del crecimiento.rr.'..o.

¡ { 1. Como ortodoxia dominante o como paradigrna de oposición.r63 El cambio de la vieja ortodoxia provocado por la revolución keynesiana fue. El sisterna nlonetario se considera como una parte de la actividad del conjnnto de la econornía. de la ciencia social. Así. El nombre así escogido por los cientílicos sociales fue el de Léón Trotsky. Ninguno de los dos fuc clegido y de kls que lo fucron ya casi nadie se acuerda. La l'acultad cle ¡niembros más antiguos. En segunclo lugar. pp. por su vcrosirnilitud. cat¡saran cl cmbaraz.. Alianza Editorial. de las artes y de la vida pública. la idea era Ia de proponcr no¡nbrcs (luc. aunque tolerante. para combatir la amenaza). Introduc:ción a la econontía ntodernct. es Ia contribución fundirmental que el pensamiento keynesiano ha hecho { I 1 r1 y sigue haciendo al análisis económico contemporáneo. 29 Joan Robinson y John Eatwell. primero en los años treinta. los alumnos <!e Harvard se percataron del t'er¡nento ocasionatlo por Keynes y se alarmaron (años después se formó una pequeña organización.240-241. cit. En el otoñ<¡ de 1936. Véase también: Luis Angel Rojo. a dónde vu. Ke. un descenso del equilibrio intemporal al mundo en que estamos viviendo aquí y ahora. Madrid.o miixi¡no..r'nes: su tiempo v el nuestro..3O y luego en los ochenta. por t fl s u el resurgimiento de las ideas liberales. a lo largo del siglo XX. los economistas más jóvenes escogieron el de Keynes. p. por quienes no aceptaban el desplazamiento de la ortodoxia neoclásica predominante. la vieja dicotomía entre el "dinero" y la economía real se desvaneciri. . Lo que resulta ser un hecho inefutable. el keynesianismo sigue ejerciendo una enorme influencia en las ideas políticas y económicas.. 1984. el 4 . ante todo y sobre todo. op. pp. la Fundación Veritas.rtr el tienrpo. keynesianis¡no ha desempeñado un papel protagónico en el "péndulo" de los paradigmas que f n il ha caracterizado al pensamiento económico desde la década de los años veinte.29 . cit.65. op. de dónde viene. 30 "C. 334-336. Los mienlbros rnás jtlvenes dc los departamentos de gobierno y economfa Ies ofrecieron sugerencias a sus nrayores rcspccto a los receptores adecuados de los grirdos honoríficos." John Kenneth Calbraith. Dinero. no conccdió su aprobación. Se sabía que se iban a conceder grados honoríficos a los hombres que más se habían destacado en diferentes campos de la ciencia. El sistema de análisis keynesiano fue refutado. la universidad celebró su tricentésiuro aniversario.