INSTITUTO DE ESTUDIOS UNIVERSITARIOS LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

“PROYECTO DE INVERSION”
CEMEX, S.A.B. DE C.V.

MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIERA PRESENTA: RICARDO S. FDEZ. JAIMES

PUEBLA, PUE.

OCTUBRE DE 2012

Proyecto de Inversión
ÍNDICE Introducción.................................................................................. 3 Corporativo ................................................................................... 4 Estructura Corporativa Descripción Análisis Financiero de la Empresa Liquidez: Capital de Trabajo Severa Apalancamiento Actividad: Rotación de Inventarios Periodo Medio de Ventas. Lucratividad: Margen de Utilidad sobre Ventas Proyecto de Inversión Modelo de Fondos Necesarios Conclusión Anexos

Administración Financiera

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Proyecto de Inversión Introducción Con el presente trabajo.V lo anterior se determinara a través de la aplicación de razones financieras de liquidez.A. Y como resultado final la determinación de viabilidad sobre el proyecto de inversión para saber si la empresa cuenta con fondos propios para invertir o si necesita financiamiento. actividad y lucratividad. se busca determinar si es viable el proyecto de inversión para una nueva planta de producción. además de aplicar el modelo de fondos necesarios. Administración Financiera Página 3 . la cual pertenecerá al grupo CEMEX S.B de C.

El siguiente diagrama describe nuestra estructura corporativa al 31 de diciembre del 2011. para cada sociedad. El diagrama ha sido simplificado para mostrar únicamente nuestras principales sociedades tenedoras de acciones en los principales países en los que operamos y no incluye todas nuestras subsidiarias controladoras tenedoras intermedias y nuestras subsidiarias operativas. en el capital o la participación económica. El diagrama también indica. a su vez. nuestro porcentaje aproximado de participación. tienen participación en nuestras sociedades operadoras de cemento y concreto premezclado.Proyecto de Inversión Nuestra Estructura Corporativa Somos una sociedad tenedora de acciones y operamos nuestro negocio a través de subsidiarias que. directa o indirecta. así como en otros negocios. Administración Financiera Página 4 .

de C. y Centro Distribuidor de Cemento. S.A.V. de C. S.V. (2) Incluye la participación de aproximadamente 99. Administración Financiera Página 5 . (3) Incluye la participación de aproximadamente 100% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.99% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.A. (4) CEMEX.87% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía. son tenedoras indirectas del 100% de New Sunward a través de otras subsidiarias intermedias.Proyecto de Inversión (1) Incluye la participación de aproximadamente 99.B.

d. (7) Incluye la participación del 69.V. (8) El 15 de Marzo del 2011. (13) La denominación social registrada es CEMEX Ireland.39% de CEMEX España y el 30. (9) Incluye la participación económica indirecta del 70% de CEMEX Asia Holdings Ltd´s (“ Cemex Asia Holdings”) y un 30% de participación por parte de CEMEX España.61% de CEMEX France Gestion (S. CEMEX Administración Financiera Página 6 . y hemos adquirido el 51% de los beneficios económicos restantes a través de acuerdos con otros accionistas. (14) El 4 de diciembre del 2009.d. Dalmacijacement d. de C. (12) Incluye la participación del 98% de CEMEX (Costa Rica) S.B. CEMEX Topmix. CEMEX. una subsidiaria indirecta de CEMEX.). La oferta fue aceptada subsecuentemente y la adquisición aún se encuentra condicionada a condiciones de cierre.S. cambió su denominación social a CEMEX Hrvatska d. Noruega y Suecia. (16) Representa la participación económica por parte de CEMEX Asia Holdings en dos compañías en China. CEMEX Supermix LLC y CEMEX Falcon LLC. y la participación indirecta del 2% de CEMEX España.Proyecto de Inversión (5) Incluye la participación de New Sunward.A.63% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.64% en las acciones preferentes. Tenemos una participación del 49% del capital de cada una de dichas sociedades. LLC.A. El 22 de febrero del 2012. S. (6) Incluye la participación de aproximadamente 99. EMBRA AS cambió su denominación social a CEMEX AS. (15) Representa nuestra participación del 33. y otras subsidiarias del grupo. Readymix Investments. (11) Representa nuestra participación económica en tres sociedades de los Emiratos Árabes Unidos.A.95% en las acciones ordinarias y nuestra participación del 11.25. (10) Representa la participación económica indirecta de CEMEX Asia Holdings. realizó una oferta de compra por todas las acciones de Readymix plc que actualmente no son propiedad de Cemex de manera indirecta a un precio por acción de €0. CEMEX AS es una compañía operativa y también es la sociedad controladora para las operaciones en Finlandia.

anunciamos nuestro plan de construir un nuevo horno en nuestra planta de cemento Tepeaca en Puebla. indirectamente. México Visión General.Proyecto de Inversión Tianjin y CEMEX Qingdao. Al 31 de diciembre del 2011. con una participación del 99% en CEMEX Tianjin y del 100% en CEMEX Qingdao.S. Al 31 de diciembre del 2011. de productos y servicios.$468 millones a finales del 2011. es la sociedad controladora de todas nuestras operaciones internacionales. junto con sus subsidiarias. Anticipamos que gastaremos un total de aproximadamente U. aproximadamente 850 concesionarios independientes con más de 2.S. que está diseñado para incrementar la capacidad de producción total de nuestra planta Tepeaca a aproximadamente 7. de mercadeo.V.500 tiendas se integraron al programa de Construrama a lo largo de todo México. el cual incluye bienes de capital por aproximadamente U. antes de eliminaciones resultantes del proceso de consolidación. Esperamos gastar aproximadamente U. CEMEX México. Geografía e Administración Financiera Página 7 . éramos propietarios del 100% del capital social en circulación de CEMEX México. un concepto que incluye la estandarización de las tiendas.$111 millones hasta la fecha en la que sea completada la construcción del nuevo horno. el cual consiste en una marca registrada para tiendas de materiales para la construcción. CEMEX México. La Industria del Cemento en México. una subsidiaria directa de CEMEX.S. No 47 realizamos inversión en bienes de capital alguna para la construcción del nuevo horno en el 2011. representa una parte sustancial de los ingresos operativos de nuestras operaciones en México. así como una sociedad operadora relacionada con la producción y comercialización de cemento.4 millones de toneladas de cemento anuales.3 millones de toneladas de cemento anuales. de C. de imagen.. Asimismo. es una sociedad controladora de algunas de nuestras subsidiarias operativas en México. CEMEX México. A partir del 31 de diciembre del 2011. La capacidad de producción actual de la planta Tepeaca es de aproximadamente 3. A través del programa Construrama le ofrecimos a un grupo exclusivo de nuestros distribuidores Mexicanos la oportunidad de vender una variedad de productos bajo la marca de Construrama.A. La última publicación del Instituto Nacional de Estadística.$570 millones en la construcción de este nuevo horno. México. grava y otros materiales de construcción y sub-productos del cemento en México. La construcción del nuevo horno. cal. En el 2001 establecimos el programa denominado “Construrama”. se espera que termine en 2013. nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 31% de nuestra capacidad instalada total de cemento y aproximadamente el 14% de nuestros activos totales. yeso. S.B. En septiembre del 2006. Nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 21% de nuestras ventas netas en Pesos.

un productor mexicano. Grupo Cementos de Chihuahua.8% (en términos reales). En los años setenta. haciéndola más competitiva. Los productores de concreto premezclado combinan los ingredientes en las plantas y lo surten a las obras locales a través de revolvedoras que vacían el concreto premezclado. la cual nos distingue de otros productores internacionales que venden principalmente a granel en el mercado mexicano. En México. Consideramos que estas marcas son importantes en México ya que el cemento se vende principalmente al menudeo en sacos a los consumidores que pueden tener una genuina lealtad basada en las diferencias en calidad y servicio. El cemento que se vende a través de distribuidores es mezclado con agregados y agua por el consumidor final en el sitio de la obra para formar el concreto. Cementos Moctezuma. Los productores de concreto premezclado más importantes en México Administración Financiera Página 8 .V. o Cementos Chihuahua. Los productores de cemento más importantes en México son: CEMEX. donde las compras de cemento se concentran en los sectores industrial y comercial. “Campana”. “Monterrey”.7% (en términos reales) en el 2011. indica que la inversión en construcción aumentó por aproximadamente 3. Consideramos que esta gran base de ventas al menudeo es un factor que contribuye significativamente al desempeño general del mercado Mexicano del cemento. fabricantes de productos de concreto y contratistas de la construcción. S. “Maya”. Holcim Apasco. los productores de cemento en México han incrementado su capacidad de producción y la industria Mexicana del cemento se ha consolidado dentro del mercado nacional. Sin embargo. una subsidiaria de Lafarge. las ventas de cemento al menudeo a través de distribuidores representaron aproximadamente el 59% de la demanda del mercado en el 2011. en los últimos 40 años. Asimismo. somos propietarios de la marca comercial “Construrama” para tiendas de materiales para la construcción.Proyecto de Inversión Informática. la industria del cemento en México estaba fragmentada regionalmente.7%.6%) y del sector no-residencial privado y público (3. A diferencia de lo que sucede en las economías más desarrolladas. Competencia. La naturaleza de las ventas al menudeo del mercado Mexicano de cemento nos permite promover la lealtad a la marca.. una afiliada de Holcim Ltd. Estimamos que cerca del 30% de la demanda total en México proviene de personas que se encargan de sus propias necesidades de construcción. El Producto Interno Bruto de la construcción creció 4.El INEGI aún no ha publicado información sobre la construcción para el primer trimestre del 2012. Dicho desempeño positivo fue impulsado por la expansión del sector residencial (4. el cemento se vende principalmente a través de distribuidores. y el resto se vende a través de productores de concreto premezclado. en México.2%). Sociedad Cooperativa Cruz Azul. una asociada de Ciments Molins. representan un componente significativo del sector de ventas al menudeo. un productor mexicano cuya compañía tenedora de acciones es propiedad nuestra en un 49% y Lafarge Cementos. “Gallo” y “Centenario”. “Anáhuac”. Somos propietarios de las marcas registradas de nuestros productos más importantes en México. de C. o INEGI. La inversión en la construcción pública disminuyó aproximadamente 1. como lo son “Tolteca”. Las personas que compran sacos de cemento para sus propias viviendas y otras construcciones básicas.A.

el Caribe. Holcim Apasco. los requerimientos extensos de gastos de capital. Sociedad Cooperativa Cruz Azul y Cementos Moctezuma. Nuestra red de operaciones en México Durante el 2011. lo cual nos permite aprovechar los bajos costos de transportación para exportar a los Estados Unidos de América. la falta de infraestructura portuaria y el alto costo de la transportación dentro del territorio nacional que resultan del bajo valor a proporción del peso del cemento. y el plazo de tiempo requerido para la construcción de nuevas plantas. Operamos plantas de cemento modernas en las costas del Golfo de México y Pacífico mexicano. Centroamérica y Sudamérica. Administración Financiera Página 9 . el cual representa la carga del mercado doméstico. operamos 13 de nuestro total de 15 plantas de cemento (dos fueron cerradas temporalmente debido a las condiciones de mercado) y 87 centros de distribución de cemento ubicados en todo México (incluyendo siete terminales portuarias). la distancia de los puertos a los centros de mayor consumo y la presencia significativa de barreras naturales.Proyecto de Inversión son: CEMEX. Los participantes potenciales del mercado de cemento mexicano se encontrarán con varias barreras de entrada. incluyendo: el proceso costoso y tardado de establecer una red de distribución al por menor y desarrollar una marca de identificación necesaria para prevalecer en el mercado de la distribución. el cual es de aproximadamente dos años. el fuerte reconocimiento de marca y la gran variedad de productos especiales con propiedades mejoradas. como las zonas montañosas las cuales se sitúan entre costas del este y oeste.

Proyecto de Inversión Administración Financiera Página 10 .

Nuestras operaciones de agregados representaron aproximadamente el 4% de nuestras ventas netas derivadas de nuestras operaciones en México durante el 2011. nuestras operaciones en México no dependen de un número limitado de clientes importantes. Concreto premezclado. Nuestras operaciones en México exportan una parte de su producción de cemento. Agregados. Como resultado de que el mercado mexicano es un mercado de ventas al menudeo. Nuestras operaciones cementeras representaron aproximadamente el 53% de las ventas netas de nuestras operaciones en México durante el 2011. principalmente en forma de cemento y en una menor Administración Financiera Página 11 . antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación.Proyecto de Inversión Productos y Canales de Distribución Cemento. Exportaciones. El concreto premezclado se vende a través de nuestra fuerza de ventas interna y nuestra red de instalaciones. antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación. antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación. nuestras operaciones de concreto premezclado representaron aproximadamente el 23% del total de ventas netas de nuestras operaciones en México. Durante el 2011. Nuestras operaciones de concreto premezclado en México cubren totalmente su necesidad de cemento adquiriéndolo de nuestras operaciones de cemento en México. Durante el 2011. el volumen de nuestras ventas nacionales de cemento representó aproximadamente el 97% del volumen de ventas totales de cemento de nuestras operaciones en México. Los cinco distribuidores más importantes en total representaron aproximadamente el 11% de nuestras ventas totales de cemento en México por volumen para el 2011.

Los contratos de suministro de coque de petróleo celebrados con PEMEX han reducido la volatilidad de nuestros costos de combustible.Proyecto de Inversión parte en forma de clinker. El coque de petróleo es una sustancia de carbón sólido o compuesto que resulta de la destilación de hidrocarburos del petróleo y que puede ser utilizado como combustible en la producción de cemento. Dicho compromiso fue renovado en sus mismos términos en el 2007 con el nuevo operador y su vigencia se extendió hasta el 2027.2010 y 2011 la planta de energía ha suministrado aproximadamente 74% .$360 millones. las exportaciones de cemento y clinker por parte de nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 3% del volumen total de ventas netas de cemento en México. 73% y 69% respectivamente.. construcción y operación de la TEG. Celebramos dos contratos con vigencia de 20 años con PEMEX. nuestro importador en los Estados Unidos de América. para el financiamiento. Celebramos este contrato para reducir la volatilidad de nuestros costos de energía. nos comprometimos a suministrar a la planta de energía con la totalidad del combustible necesario para sus operaciones. Asimismo. El costo total del proyecto era de aproximadamente U. Costos de Producción. la empresa controladora de CEMEX. Inc. los miembros originales del consorcio vendieron sus participaciones en el proyecto a una subsidiaria de The AES Corporation. México. Estos combustibles alternativos representaron aproximadamente el 15. en Tamuín. aproximadamente el 22% de nuestras exportaciones de cemento y clinker desde México fueron a Estados Unidos de América.S. pero varias se encuentran diseñadas para cambiar a combustóleo y gas natural con un período de inactividad mínimo. o PEMEX. compromiso que ha sido respaldado mediante un contrato de cobertura a 20 años celebrado con PEMEX. o TEG. En febrero del 2007. Consecuentemente. San Luis Potosí. Sin embargo. Como parte del acuerdo original. hasta el 2022 y 2023. Durante el 2011. el 36% a Centroamérica y el Caribe y el 42% a Sudamérica. reduciendo así el consumo de combustóleo residual y gas natural. tenemos la intención de adquirir el combustible necesario en el mercado. son llevadas a cabo en condiciones de mercado. En 1999.2% del consumo total de combustible de nuestras operaciones en México en el 2011. de nuestras Administración Financiera Página 12 . el acuerdo con Petróleos Mexicanos. incluyendo el consumo de coque de petróleo de TEG. En el 2011. Las exportaciones de cemento y clinker de nuestras operaciones en México a los Estados Unidos de América se realizan a través de subsidiarias de CEMEX Corp. Nuestras plantas de cemento en México utilizan principalmente coque de petróleo. nuestras operaciones en México comenzaron a utilizar combustibles alternativos. una planta de energía con una capacidad de 230 megawatts. a partir del año 1992. de conformidad con los cuales PEMEX ha acordado suministrarnos un total de 1. celebramos un contrato con el consorcio Termoeléctrica del Golfo. no fue modificado y expira en el 2024. Para los años que concluyeron el 31 de diciembre del 2009.. para los últimos 3 años del contrato. Todas las operaciones entre CEMEX y las subsidiarias de CEMEX Corp. La planta de energía comenzó operaciones comerciales en abril del 2004.75 millones de toneladas de coque de petróleo anualmente.

y siete terminales marítimas. teníamos 15 plantas cementeras de las que participamos en la totalidad del capital social. Al 31 de diciembre del 2011.500 camiones para entrega de concreto premezclado y 16 canteras de agregados. Los contratos celebrados entre CEMEX y ACCIONA establecieron que las plantas de CEMEX en México adquirirán una porción de la energía generada por el parque eólico por un periodo de cuando menos 20 años. localizadas en todo México. contábamos con una red terrestre de 80 centros de distribución en México. En el 2006. en el 2011 cerramos aproximadamente el 11% de nuestra capacidad de producción en nuestras plantas de concreto premezclado en México. CEMEX y la compañía española ACCIONA. respectivamente. construyó las instalaciones y actualmente opera el parque eólico. Este contrato es para el uso propio de CEMEX y CEMEX no tiene la intención de vender energía. considerando los niveles promedio de producción anual de cemento del 20072011. Contamos con acceso exclusivo a las canteras de piedra caliza y a las reservas de arcilla que se encuentran cerca de cada una de nuestras plantas en México. formaron una alianza para desarrollar un proyecto de parque eólico para la generación de 250 Megawatts (MW) en el estado Mexicano de Oaxaca. Adicionalmente.” Descripción de Propiedades. Al 31 de diciembre del 2011. del total de las necesidades de electricidad de CEMEX en México durante dicho año. Asimismo. Hemos celebrado periódicamente contratos de cobertura con terceros para reducir el efecto de la volatilidad de los precios de energéticos en México.Proyecto de Inversión necesidades totales de electricidad durante dichos años para nuestras plantas de cemento en México. para efectos de aprovechar el alto potencial de los vientos del Istmo de Tehuantepec. que son suministradas a través de nuestra propia flotilla de camiones y furgones.A. las reservas aprobadas y permitidas de piedra caliza y arcilla de nuestras operaciones en México tenían un promedio de vida restante de aproximadamente 69 y 88 años.3 millones de toneladas anuales. Al 31 de diciembre del 2011. EURUS suministró aproximadamente 20% y 23. Estimamos que al 31 de diciembre de 2011. Plantas y Equipo. Como parte de nuestras iniciativas globales de reducción de costos. el cual fue nombrado EURUS. Actuamos como promotores del proyecto. ACCIONA proporcionó el financiamiento requerido. todas nuestras plantas productoras en México utilizaban el proceso seco. más de 2. así como camiones e instalaciones de ferrocarril arrendadas. respectivamente. contábamos con más de 323 plantas de concreto premezclado a través de 79 ciudades en México. que comenzó en febrero del 2010 cuando EURUS alcanzó el límite de capacidad comprometida. o ACCIONA.7%. con una capacidad instalada de 29. Véase “Punto 5 — Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros — Liquidez y Recursos de Capital. S. hemos hecho ajustes temporales de capacidad y racionalización en cuatro de nuestras plantas cementeras en México. de las cuales dos fueron temporalmente cerradas debido a las condiciones de mercado. Administración Financiera Página 13 . Para los años que terminaron el 31 de diciembre del 2010 y 2011.. La instalación de 167 turbinas eólicas en el parque fue concluida el 15 de noviembre del 2009.

LLC.1 millones de toneladas anuales en nuestras operaciones en los Estados Unidos de América. mientras que Ready Mix USA aportó efectivo a CEMEX Southeast. Arizona. aportamos dos plantas de cemento (Demopolis.2 millones de toneladas en intereses proporcionales a través de controladores minoritarios. contábamos con una capacidad instalada de producción de cemento de aproximadamente 17. Nevada.$87 millones en el 2011.S.S. éramos propietarios del 100% del capital de CEMEX Inc. una empresa cementera. Arizona. agregados y blocks de concreto en el Asa de la Florida y sur de Georgia a Ready Mix USA LLC. dos sociedades de responsabilidad limitada. Alabama. Al 31 de diciembre del 2011. camiones o por agua en los Estados Unidos de América. incluyendo 1. Oregón y Washington. Alabama y Clinchfield. representando en aquél entonces aproximadamente 2% de su capital social.S$87 millones en el 2010 y U. LLC. Georgia) y 11 terminales de cemento a CEMEX Southeast. Al 31 de diciembre del 2011.. De conformidad con los términos de los documentos constitutivos y contratos de aportación de activos. Nevada. Georgia. Kentucky. Colorado. Nuestras operaciones en Estados Unidos de América representaron aproximadamente el16% de nuestras ventas netas en Pesos antes de las eliminaciones resultantes del proceso de consolidación. Florida. Actualmente esperamos realizar inversiones en bienes de capital en nuestras operaciones en México por un monto aproximado de U. una empresa de producción de concreto premezclado. Florida. El 1 de julio del 2005. representando en aquél entonces aproximadamente 98% de su capital social. Carolina del Sur. California. Realizamos inversiones en bienes de capital en nuestras operaciones en México por aproximadamente U. Al 31 de diciembre del 2011.S.Proyecto de Inversión Inversiones en bienes de capital. Tennessee y Texas. California. Texas. LLC. para la distribución de materiales de construcción en la región sureste de los Estados Unidos de América.$81 millones durante el 2012. la compañía controladora principal de nuestras subsidiarias operativas en los Estados Unidos de América. constituimos con Ready Mix USA como copropietarios. Texas y Washington. a esta fecha operábamos 47 terminales de distribución vía ferrocarril. Adicionalmente. una compañía privada productora de concreto premezclado con operaciones en el sureste de Estados Unidos de América. y contábamos con plantas de agregados en Carolina del Norte. Ohio. CEMEX Southeast. nuestro negocio en los Estados Unidos de América representó aproximadamente el 18% de nuestra capacidad instalada total de cemento y aproximadamente el 44% de nuestros activos totales. representando en aquél entonces Administración Financiera Página 14 . Georgia. Alabama. California. contábamos con 444 plantas de concreto premezclado localizadas en las Carolinas. Nuevo México. operábamos 13 plantas cementeras geográficamente diversificadas localizadas en Alabama. Asimismo. Al 31 de diciembre del 2011. Pennsylvania. Georgia. LLC.$84 millones en el 2009. y Ready Mix USA. U. Oregón. aportamos nuestros activos de concreto premezclado. Tennessee. Nuevo México. Florida. Estados Unidos de América Visión General. Al 31 de diciembre del 2011.

Ready Mix USA continuó controlando y manejando las operaciones de Ready Mix USA. mientras que Ready Mix USA fue propietaria del 50.99% del capital. LLC fue consolidada a partir del 31 de marzo del 2011.S. Ready Mix USA tenía derecho a una opción de venta el cual. LLC cerró la venta de 12 canteras activas y otros activos determinados a SPO Partners & Co. de las cuales dos eran de granito en Georgia. Mississippi. No obstante aquello. LLC. el precio de compra fue asignado a cada inversión conjunta en proporción a nuestra contribución relativa participativa en CEMEX Southeast. LLC. LLC y fueron consideradas por CEMEX y por Ready Mix USA.S. incluyendo un contrato de no competencia y de servicios de transición. así como también sus operaciones de block de concreto en Arkansas. Las canteras activas. con efectos a partir del 1 de agosto del 2011. LLC y Ready Mix USA. Florida y Alabama a Ready Mix USA LLC.$352 millones (aproximadamente Ps$4. De conformidad con los contratos de inversión conjunta. al ejercitarse. Georgia. y nosotros éramos propietarios del 49. El 22 de febrero del 2010. Al momento de la consolidación. nueve de arcilla en Tennessee y una de arcilla en Virginia. LLC. Tennessee. Ready Mix USA. De conformidad con los contratos sociales de responsabilidad limitada de las compañías. LLC y Ready Mix USA.01% del capital. LLC y Ready Mix USA fue administrada por Ready Mix USA LLC la cual fue contabilizada por nosotros bajo el método de participación.914 millones). con base en la IAS 27. incluyendo CEMEX. considerando la existencia de un precio de transacción que pudo haber sido pagado en cualquier momento hasta el 30 de septiembre del 2011 a nuestra elección. Las ganancias de las ventas fueron parcialmente utilizadas para reducir la deuda mantenida por Ready Mix USA LLC y para una distribución de efectivo de aproximadamente U. fueron operadas por Ready Mix USA. en las ganancias y en las pérdidas y en los derechos de voto de CEMEX Southeast.$100 millones para cada socio de la inversión conjunta. el Asa de la Florida y Tennessee. mediante el pago de aproximadamente U. desde la fecha en la cual Ready Mix USA ejerció su opción de venta y hasta la fecha en la cualadquirimos la participación de Ready Mix USA. Consolidamos totalmente la Administración Financiera Página 15 . representando en aquél entonces aproximadamente 91% de su capital social.$420 millones. en las ganancias y en las pérdidas y en los derechos de voto de Ready Mix USA.01% del capital. Éramos propietarios del 50. por la cantidad de U. mientras que Ready Mix USA aportó todas sus operaciones de concreto premezclado y agregados en Alabama. Nosotros administramos y consolidamos enteramente a CEMEX Southeast. nos obligó a adquirir las participaciones de Ready Mix USA en CEMEX Southeast LLC y Ready Mix USA LLC. LLC como no estratégicas.S. adquirimos las participaciones de nuestro antes socio coinversionista en CEMEX Southeast. LLC. Como resultado del ejercicio de su opción de venta por parte de Ready Mix USA (véase la nota 14ª a nuestros estados financieros consolidados incluidos en otra sección de este reporte anual). Ready Mix USA.99% del capital.Proyecto de Inversión aproximadamente 9% de su capital social. y Ready Mix USA fue propietaria del 49. LLC considerando los valores razonables originales vigentes a las fechas de celebración de los contratos en el 2005. ydespués de que ambas partes cumplieron sus respectivas obligaciones conforme al contrato de opción de venta.

Inc. somos propietarios de operaciones regionales de ductos y de materiales premoldeados de concreto. La ceniza volátil tiene las propiedades del cemento y puede ser utilizada en la producción de un concreto más duradero. cerramos plantas poco utilizadas e hicimos recortes de personal. Asimismo. así como plantas de block de concreto y pavimento en las Carolinas y Florida. La planta contará con tecnología de punta y fabricaría cemento para atender las necesidades crecientes futuras del Estado de Arizona. Las cenizas volátiles son un residuo mineral que resulta de la combustión de carbón pulverizado en las plantas de generación de energía. en agosto del 2003.S. y sus resultados de operaciones para el periodo de nueve meses concluido el 31 de diciembre del 2011. La demanda de cemento depende de la demanda del concreto premezclado y productos de Administración Financiera Página 16 . aún estábamos en el proceso de completar la asignación del precio de compra de Ready Mix USA. Arizona. suministrando cenizas a consumidores en 25 Estados de la unión americana. La Industria del Cemento en los Estados Unidos de América . llegamos a ser un participante importante en el mercado de cenizas volátiles.Proyecto de Inversión adquisición de la participación minoritaria en CEMEX Southeast. generó una pérdida total de aproximadamente U. a la fecha de la adquisición y Ready MIX USA. hemos retrasado la conclusión de este proyecto.7 millones de toneladas cerca de Seligman. debido a los bajos niveles de actividad de construcción y al incremento de costos. Con la adquisición de Mineral Resource Technologies.$14 millones en este proyecto y no incurrimos en gastos de capital en el 2010 ni en el 2011. El 18 de septiembre del 2007 anunciamos nuestra intención de comenzar el proceso de obtención de permisos para la construcción de una planta de cemento con una capacidad de producción de 1. para buscar mejoras en la utilidad de nuestras operaciones en la región. Durante el 2011. No planeamos incurrir en inversiones de bienes de capital en la construcción de la planta Seligman Crossing durante el 2012. Inc. Al 31 de diciembre del 2009 habíamos gastado aproximadamente U. lo cual se espera que sea completado antes del 31 de julio del 2012. Nuestros estados financieros consolidados incluidos en otra sección de este reporte anual incluyen el balance general de Ready Mix USA.347 millones. al 31 de diciembre del 2011. es una de las seis compañías productoras de cenizas volátiles más grandes en Estados Unidos de América. fue reconocida dentro de la partida “Otras reservas de capital. implementamos una estrategia de margen mínimo en nuestras operaciones en Arizona. basado en la mejor estimación del valor razonables de sus activos netos a la fecha de adquisición de aproximadamente Ps4.487 millones. la cual. como operación entre accionistas bajo las IFRS. Como resultado de las condiciones actuales de mercado y en forma consistente con la reducción de nuestro programa de inversión en bienes de capital. LLC al 31 de diciembre del 2011.$31 millones (o aproximadamente Ps387 millones).” Considerando que el control fue transferido en agosto del 2011. LLC. incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo por aproximadamente Ps912 millones y deuda por aproximadamente Ps1.S. Mineral Resource Technologies. LLC a los valores razonables de los activos adquiridos y pasivos asumidos. LLC. incluyendo la zona metropolitana de Phoenix.

una vez que la recuperación económica conduzca a una mayor generación de empleo y mejores condiciones para obtener créditos. La industria de la construcción se compone de tres sectores principales. El sector público es el sector con mayor consumo.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2011. Buzzi-Unicem. industrial y comercial. y público. Bajo estas condiciones. consideramos que el sector de la construcción y la demanda de cemento se han estabilizado y deberán comenzar a crecer nuevamente. Después de una disminución del 73% en la construcción de nuevas viviendas de 2005 a 2009. el sector de viviendas se estabilizó en el segundo semestre del 2009 y se ha incrementado moderadamente desde entonces. El sector industrial y comercial se estabilizó durante el 2011 de una caída en el gasto año tras año del 12% durante la primera mitad del año a un incremento del 5% durante el tercer trimestre y 12% en el cuarto trimestre.7% en el 2011. la demanda del sector público es más estable y ha ayudado a minimizar el declive en la demanda durante recesiones económicas periódicas. La adjudicación de contratos industriales y comerciales.7% para el 2010 y un crecimiento de aproximadamente 2. Mientras la demanda general de cemento es sensible al ciclo de los negocios. La industria de la construcción experimentó su peor caída en más de 70 años ya que el colapso del auge en la construcción de vivienda causó pérdidas masivas en el sector financiero lo que resultó en una profunda recesión y en condiciones de crédito extremadamente estrictas. la demanda de cemento se redujo 45% de 2006 a 2010. 32% en el 2010 y 2% en el 2011. mismo el cual continuó a un paso más moderado de 1. particularmente para proyectos de infraestructura como calles. El gasto nominal de la construcción para los sectores industriales y comerciales retrasó el declive en la economía por aproximadamente un año.Proyecto de Inversión concreto. a su vez. en comparación con el mismo periodo del año anterior. Heidelberg Cement y Ash Grove Cement. seguido de nivel sin cambios en el 2009 y disminuciones del 7% en el 2010 y 2% en el 2011. Las políticas fiscales y monetarias de expansión sacaron a la economía de la recesión.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2009. Dada la recuperación de la economía. Administración Financiera Página 17 .5% en el 2011. la demanda de cemento se ha estabilizado con una caída de aproximadamente 0. Competencia. hasta aproximadamente 587.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2010 y aproximadamente 609. aumentando 9% en el 2008. lo cual impulsa al gasto a futuro para el sector. incrementó en un 8% en términos en el 2011. El gasto nominal de la construcción para el sector público se mantuvo más resistente durante la recesión. de aproximadamente 554. En general. misma que. La industria cementera en los Estados Unidos de América es altamente competitiva. es decir. La industria independiente de concreto premezclado en Estados Unidos de América está sumamente fragmentada. Competimos con productores regionales y nacionales de cemento en los Estados Unidos de América. carreteras y puentes. con caídas del 24% en el 2009. Lafarge. incluyendo la recesión actual. depende de la demanda de la construcción. Nuestros principales competidores en los Estados Unidos de América son Holcim. los sectores residencial. con un verdadero crecimiento del Producto Interno Bruto del 3% en el 2010.

000 plantas de arena y grava y 1. actividad y lucratividad.Proyecto de Inversión De acuerdo con la Asociación Nacional de Concreto Premezclado (“NRMCA” por sus siglas en inglés) se estima que existen aproximadamente 6.600 empresas operaban 4.$30. verificando la razón de liquidez. en virtud de que los mismos constituyen los materiales básicos para la actividad de la construcción. De acuerdo con el Censo Geológico de Estados Unidos de América.000 canteras de piedra molida y 91 minas subterráneas en los 50 Estados de los Estados Unidos de América A. La NRMCA estima que el valor del concreto premezclado producido por la industria es aproximadamente de U. a) Razones Financieras Razón financiera de capital de trabajo Administración Financiera Página 18 . durante el 2011 se estima que aproximadamente 3. La industria de los agregados en los Estados Unidos de América está sumamente fragmentada y geográficamente dispersa. En virtud de que históricamente la industria del concreto ha consumido aproximadamente el 75% del total del cemento que se produce anualmente en los Estados Unidos de América.000 camiones de concreto premezclado que entregan el concreto al punto de colocación.000 millones anuales. muchas empresas cementeras han optado por desarrollar plantas de concreto. Los agregados son ampliamente utilizados en Estados Unidos de América para todo tipo de construcciones.S.000 plantas de concreto premezclado que producen concreto premezclado en los Estados Unidos de América y aproximadamente 70. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA En el siguiente apartado realizaremos un análisis de los 5 últimos años de los estados financieros de la empresa.900 empresas operaban aproximadamente 6.

ya que sus pasivos a corto plazo son iguales en proporción a sus activos circulantes.0000 1.9936 4.0000 0.1351 4.0000 4.0000 4.Proyecto de Inversión RAZÓN DE CAPITAL DE TRABAJO 6.0000 2. Para el año 2008 se ve una ligera recuperación de la empresa para poder cubrir sus activos a corto plazo.0000 2011 2010 2009 2008 2007 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa no tiene capacidad para endeudarse más.4615 4.0000 4.0655 5.7418 3. Razón financiera severa Administración Financiera Página 19 .

Proyecto de Inversión RAZÓN SEVERA 4.6625 3. ya que descontando sus inventarios definitivamente la empresa no cubre sus deudas a corto plazo.5000 1.2956 2.5000 3.0000 2011 2010 2009 2008 2007 3.0000 2.5000 2.7569 3. Administración Financiera Página 20 .0000 0.7533 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa no tiene capacidad para endeudarse más.0000 1.9146 2.5000 0.0000 3.

en el año 2011 fue cuando obtuvo más utilidad por cada peso invertido. ya que obtuvo 3.1048 3.5000 1.0000 1.5000 0.0000 2.0000 2011 2010 2009 2008 2007 2.8265 2.6627 3.5000 2. Administración Financiera Página 21 .4290 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa.5000 3.6 centavos por cada uno.0000 0.Proyecto de Inversión RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS 4.0000 3.6783 3.

0000 40.Proyecto de Inversión RAZÓN PERIODO MEDIO DE VENTAS 160.0000 60.9872 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa.0000 120.0000 20.2015 127.0000 2011 2010 2009 2008 2007 3. en 2008 fue cuando renovó más rápido sus inventarios con un tiempo promedio de 165.3648 104.0000 100.0000 3.38 días Administración Financiera Página 22 .6783 0.0000 140.0000 80.1048 135.

de C. San Francisco Ocotlan No.Proyecto de Inversión A. PROYECTO DE INVERSIÓN En el siguiente apartado se analizara un proyecto de inversión. A continuación se muestran detalles e información general del terreno: Contacto: Javier Valderrabano Urbina Teléfono de contacto: 2 85 02 52 Tipo: Centro de distribución kenword Servicios: Compra y venta de camiones Documentación: Papeles de circulacion Precio de venta: $425000 pesos por unidad adquirida Ubicación: Auto traslados sin Rodar S. Puebla. Cuautlancingo. el cual involucra la adquisición de 10 camiones volteo para el transporte de materia prima a sus demás plantas en el estado de mexico Se tomó en cuenta un superávit del 5% sobre el monto del terreno.. 50. Administración Financiera Página 23 .V.A.

Proyecto de Inversión Administración Financiera Página 24 .

Proyecto de Inversión Anexos Administración Financiera Página 25 .

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