ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Administracin Financiera I
Renato Eduardo Anicama Salvatierra
Email: renato.anicama@gmail.com

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Indicadores y Perspectivas

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Indicadores Econmicos

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Principales indicadores de la macroeconoma de un pas:

PBI.

Tipos de Cambio.
Reservas Internacionales Balanza Comercial.

Inflacin.

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PBI

Tambin se lo denomina Producto Bruto Interno (PBI). El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economa en un perodo determinado. Producto se refiere a valor agregado; interno se refiere a que es la produccin dentro de las fronteras de una economa; y bruto se refiere a que no se contabilizan la variacin de inventarios ni las depreciaciones o apreciaciones de capital.

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TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio de un pas respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos de la moneda nacional.

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Tipo de cambio agosto 2013

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RESERVAS INTERNACIONALES

Las reservas internacionales (divisas) son recursos en oro y monedas distintas al nuevo sol, con los que cuenta el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) para: a) Respaldar la confianza en el nuevo sol. b) Evitar movimientos drsticos del tipo de cambio sol/dlar. c) Respaldar las operaciones de importacin. d) Prevencin de desequilibrios externos. e) Mantener confianza sobre la capacidad del pas para honrar los pagos de su deuda externa. f) Prevenir crisis ante retiros significativos de depsitos en dlares de los bancos.

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LIQUIDEZ TOTAL INTERNATIONAL ASSETS

Depsitos 3/ Valores 4/ Oro y Plata 5/ Suscrip. FMI, BIS y FLAR Otros 6/ Liquidez total

Deposits 3/

Securities 4/

Gold and Silver (market value) 5/

IMF and FLAR capital subscriptions

Others 6/

Total International Assets

F=

A+B+C+D+E

2013
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. 07 Ago. 13 11,577 12,752 12,860 11,509 10,241 10,862 11,740 12,813 12,804 51,701 51,339 51,479 53,320 53,158 52,658 52,694 52,428 51,958 1,852 1,760 1,790 1,646 1,545 1,373 1,475 1,433 1,473 1,723 1,701 1,686 1,702 1,697 1,705 1,713 1,717 1,716 243 139 161 146 173 138 102 98 102 67,096 67,691 67,976 68,323 66,814 66,736 67,724 68,489 68,053

2013
Jan. Feb. Mar. Apr. May Jun. Jul. Aug. 07 Aug. 13

1/ La informacin de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N 31 (16 de agosto de 2013). El calendario anual de publicacin de estas estadsticas se presenta en la pgina vii de esta Nota. 2/ La "Liquidez Total" es sin deduccin alguna. En el concepto de "Reservas Brutas" no se considera la plata. En las "Reservas Netas" se deduce las obligaciones internacionales de corto y largo plazo. En la "Posicin de Cambio" se deduce las obligaciones de corto y largo plazo con residentes.

3/ Comprende los "Depsitos" constituidos bajo la modalidades a la vista y a plazo en bancos del exterior.

Elaboracin: Gerencia de Operaciones Internacionales - Subgerencia de Anlisis de Inversiones Internacionales.

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RESERVAS INTERNACIONALES NETAS NET INTERNATIONAL RESERVES

Activos Internac. (Reservas Brutas) Gross International Reserves Obligac. Corto Pzo. Internac. (-) Short term Internacional Liabilities Net International Reserves Reservas Internac. Netas

(-) G H I=G-H

2013

2013

Ene.
Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. 07 Ago. 13

67,095
67,690 67,975 68,323 66,814 66,735 67,724 68,488 68,052

79
61 57 68 49 52 109 97 97

67,016
67,629 67,918 68,255 66,765 66,683 67,615 68,391 67,955

Jan.
Feb. Mar. Apr. May Jun. Jul. Aug. 07 Aug. 13

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POSICION DE CAMBIO

NET INTERNATIONAL POSITION

Obligac. Corto Pzo. C/. Resid. (neto) ( - ) Short term Liabilities with residents (net) Net International Position Posicin de Cambio Valuacin contable del Oro US$/Oz Troy Book value of gold US$/Oz Troy

(-)
J K=I-J

2013 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. 07 Ago. 13 19,448 19,752 19,521 18,852 18,359 19,908 21,005 22,137 22,050 47,568 47,877 48,397 49,403 48,406 46,775 46,610 46,254 45,905 1,661 1,578 1,606 1,476 1,386 1,232 1,323 1,286 1,322

2013 Jan. Feb. Mar. Apr. May Jun. Jul. Aug. 07 Aug. 13

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BALANZA COMERCIAL

Parte de la Balanza de Pagos que recoge el conjunto de cobros y pagos que un pas efecta con el resto del mundo por importaciones y exportaciones.

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Cuadros estadsticos 2013 (Fuente INEI)

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INFLACION

Inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economa a lo largo del tiempo. Otras definiciones la explican como el movimiento persistente al alza del nivel general de precios o disminucin del poder adquisitivo del dinero.

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Perspectivas Econmicas

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Funciones Financieras

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Funciones Financieras, herramientas e instrumentos claves

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The master in the art of living, makes little distinction between his work and his play, his labor and his leisure, his mind and his body, his education and his recreation, his love and his religion. He hardly knows which is which. He simply pursues his vision of excellence in whatever he does, leaving others to decide whether he is working or playing. To him, he is always doing both Zen Buddist text

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ndice
Que son las finanzas? Cuales son las funciones de un rea financiera Cual es el rol del Gerente Financiero Sistema Financiero Mercados Financieros Mercado de valores Operaciones bancarias

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Que son las finanzas?

Ciencia? Doctrina?

Disciplina?
Arte?

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Finanzas es una de las principales palancas de la empresa

Visin y misin claramente establecidos

Tecnologa idnea

Calidad en el producto

Equipo comprometido y calificado

Cultura de medicin

Solidez financiera

Procesos de excelencia

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Una definicin
Finanzas estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados. Las finanzas son una rama de la economa y la administracin que estudia la obtencin y gestin, por parte de una compaa, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de otros valores como ttulos, bonos, etc. Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero. Tambin suele definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero.

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En resumen podemos definir las finanzas como

Administrar eficientemente los recursos financieros para crear valor en la empresa.

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Funciones del rea financiera

Sabemos que el presupuesto es un proceso que va de lo estratgico a lo operativo I - PLANEAMIENTO ESTRATEGICO
Marco Estratgico Anlisis Situacin y deteccin oportunidades
Anlisis interno y externo

Formulacin Estratgica
Mapa Estratgic o

Misin Visin Valores

Estrategias Competitiva s

FODA

Proyeccion es

II - PLANEAMIENTO OPERATIVO
Planeamiento Operativo Planeamiento Comercial Planeamiento Capital Humano Planeamient o Financiero

BUDGET Plan de Negocios

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Gestin del Flujo de Caja

Generar las lneas y recursos que la operacin demanda y demandar

Aprovechar las oportunidades que aparecen hasta en momentos de crisis

Libor casi en mnimos histricos
1.26%

Cada de la curva de swaps

Oportunidad de hacer swap de tasas y/o cross currency swaps

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Gestin de cuentas por cobrar y crditos

Las empresas pueden quebrar porque: No cobrar lo que venden No otorgar condiciones de crdito idneas para el negocio. No tomar en cuenta el costo financiero del crdito otorgado. No tomar accin sobre las cuentas vencida de la cartera. No hacer un buen registro contable y tributario de sus crditos.

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Financiamiento de largo
No siempre un banco va a poder asumir todo nuestro riesgo, se lo podemos diversificar por medio de los sindicados.
Banco 1 BANCO LIDER

Desembolso $ 60 MM

Empresa

$ 10 MM

Banco 2 $ 20 MM La cuotas se pagan a los tres bancos por separado

Banco 3

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Financiamiento en el mercado de capitales

Este financiamiento cumple dos funciones:

Elimina la intermediacin

Da forma al mercado de Capitales

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Otras forma de financiamiento

PASIVO

PASIVO

PASIVO

PASIVO

Financiando con Deuda

PASIVO
PATRIMONI O PATRIMONI O PATRIMONI O

~ ~2

PATRIMONI O

PATRIMONI O

Financiando con Acciones Preferentes

PASIVO PASIVO
Acciones Preferente s PATRIMONI

PASIVO
Acciones Preferente s PATRIMONI

PASIVO
Acciones Preferente s

PASIVO
Acciones Preferente s

~ ~1

PATRIMONI O

PATRIMONI O

PATRIMONI O

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Administracin del riesgo financiero

Relacionado a las fluctuaciones de los mercados financieros

Alta Inflacin

Altas tasas de inters Decisiones de gobiernos

Emisin de $3 Trillones
Debilitamiento del dlar

Mercado de capitales cerrado

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Eficiencia operativa
LINDLEY
e-procurement
Publicacin de Orden de Compra Aceptacin de OC Generacin de Reporte de Pendientes de entrega Envo de Reporte Envo de Reporte Generacin de Gua Electrnica

PLATAFORMA

PROVEEDOR

Recepcin de Orden de Aviso Orden de Compra Compra

Aviso de Despacho

Actualiza pendientes

e-delivery

Actualiza pendientes

Ingreso de mercadera Publicacin de Mercadera Conforme Aviso de Conformidad

Enva la mercadera fsica Generacin de Factura Electrnica Envo de Factura Fsica Genera Nota de SI Credito electrnica Envo de Nota de Crdito Fsica Estado e informacin de la programacin del pago y del pago realizado

e-invoice

e-accounting

Validacin de Fact. Electrnica y Fsica

Mercadera pendiente devolucin

e-return

NO Procesa Fact. y Nota de Crdito Electrnica Publica programa del pago de factura Publica fecha y detalle del pago

e-treasury

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Que requerimos como base para llevar adelante la funcin financiera???

Muchas cosas
Costos
Administracin

Economa

RRHH Logstica

Derecho

Liderazgo

Tributacin Ventas Marketing

Contabilidad

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Entonces, cual es el rol de Gerente Financiero?

Gestin de Equipo Gestin financiera de los recursos Largo Plazo Valor Sostenido

Reduccin de costos

Cuantificar ideas de negocio

Entender y vincularse activamente con el negocio

Generacin Ingresos

Catalizador de recursos

Generacin de Valor
Control
Promocin y venta de la organizacin

Desarrollar relaciones basadas en confianza

Disciplina en la gestin

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ROL 1: Gestin eficiente de los recursos tangibles e intangibles

MXIMA RENTABILIDAD y MNIMO RIESGO COSTO DE OPORTUNIDAD IMPACTO EN ENTORNO Y GRUPOS DE INTERS EN CRISIS: PRESERVAR CAJA Y CAPITAL. RACIONALIZAR GASTOS.

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ROL 2: Orientacin a largo plazo

FINANZAS = LDER == VISIN L.P. FINANZAS = ESTRATGICA = VISIN GLOBAL. ENFOCA A LA ORGANIZACIN EN L.P. Y BALANCE CON EL C.P. EN CRISIS: PRIORIZAR. MANTENER EL FOCO. ROL VITAL

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ROL 3: Cuantificar ideas de negocio

EVALUACIN DE PROYECTOS. GESTIN BASADA EN VALOR. IMPACTO EN PRECIO DE LA ACCIN. EN CRISIS: INVERSIONES A VALORES DESCONTADOS.

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ROL 4: Entender y vincularse activamente con el negocio

PROACTIVIDAD CONTRAPESO RELACIN EQUIVALENTE Y BIDIRECCIONAL CFO CON CRITERIO COMERCIAL EN CRISIS: CUIDAR SALUD DEL NEGOCIO Y ESTABILIDAD

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ROL 5: Desarrollar relaciones basadas en la confianza y de largo plazo

SOCIOS FINANCIEROS SOCIOS COMERCIALES SOCIOS TECNOLGICOS ESTADO Y OTROS CONFIANZA = VENTAJA ESTRATGICA EN CRISIS: ACCESO AL CREDITO FACTOR DIFERENCIAL.

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ROL 6: Disciplina en la gestin

CALIDAD DE ACTIVOS ESTRUCTURA FINANCIERA SEPARACIN DE BOLSILLOS PROBAR VALOR de CADA DECISIN FORTALEZA FINANCIERA= VENTAJA ESTRATGICA DIFERENCIAL EN CRISIS: ATRAE NEGOCIOS y SOCIOS

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ROL 7: Finanzas es la vendedora de la empresa en el mercado financiero

BANQUEROS INVERSIONISTAS AGENCIAS CALIFICADORAS PROVEEDORES Y CLIENTES ESTADO >>CONTINUIDAD TANTO EN LAS BUENAS COMO EN CRISIS

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ROL 8 : Control

CONTABILIDAD= REALIDAD PRESUPUESTO= GUA (FLEXIBLE) INFORMACIN OPORTUNA Y RELEVANTE INTERNA Y EXTERNA. EN CRISIS: VELOCIDAD, REFLEJOS

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ROL 9: Catalizador
Recursos

ASIGNACIN INTERNA DE RECURSOS Y COSTOS. ELECCIN DE PRIORIDADES EN CRISIS: TODOS PIDEN

Requerimientos

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ROL 10: Generador de ingresos para dar valor

AUTOMATIZACIN DE PROCESOS SISTEMAS INTEGRADOS OUTSOURCING MEJORES TASAS Y COMISIONES FINANZAS: CENTRO DE BENEFICIOS EN CRISIS: CONTRIBUYE A COMPENSAR LOS INGRESOS

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ROL 11: Reduccin de costos para generar valor

ATENTA A OPORTUNIDADES ESTRATGICAS POR CONTACTO CON ENTORNO. INGRESOS FINANCIEROS Y GESTIN DE EXCEDENTES FINANZAS: CENTRO DE BENEFICIO EN CRISIS: CONTRIBUYE A COMPENSAR LOS INGRESOS

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ROL 12: Lder de equipo

PROFESIONAL AUTO MOTIVADO y RESPONSABLE LIDERAZGO UNO A UNO EN CRISIS: RETENER Y CAPTAR TALENTO

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Principales Funciones de las Finanzas

Maximizar el valor de la empresa

La Decisin de Inversin Invertir en proyectos con una rentabilidad superior a la tasa mnima de retorno para la empresa (tasa de corte).

La Decisin de Financiamiento elegir una mezcla de financiamiento que maximice el valor de los proyectos analizados y que calce con los activos que estn siendo financiados.

Poltica de Dividendos si no hay inversiones que rindan ms que la tasa de corte, devolver efectivo a los dueos.

Tasa de Corte debe ser ms alta para proyectos ms riesgosos y debe reflejar la mezcla de financiamiento utilizada deuda y/o capital.

Rentabilidad debe ser ponderada por el tiempo, basada en flujos de caja, rentabilidad incremental, reflejando todos los costos y beneficios

Mezcla de financiamiento incluye deuda y capital, y cmo afectan la tasa de corte y el flujo de caja.

Tipo de financiamiento debe estar calzado con el activo a financiar.

Cunto? El exceso de caja despus de satisfacer requerimientos de la empresa

En qu forma? Las preferencias de los accionistas determinaran si se paga dividendos en efectivo, se reduce el capital de la empresa o se invierte el efectivo en otras actividades.

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