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TAREA 1 Políticas y cálculo de TSV Entel S.A.

Integrantes:

Fecha de entrega: 18 de marzo 2013

Se especifica que es un objetivo también tener una tasa de retorno estable. de acuerdo a criterios de selección y diversificación de cartera. igual al costo de capital de la estructura de financiamiento.. obras y estudios que efectuará la sociedad. Con el objeto de maximizar el rendimiento de sus excedentes de caja. tanto técnica como económica. la que se destinará a financiar diversos proyectos de la empresa fundamentalmente dentro del país y extranjero. por lo que es responsabilidad de la empresa invertir en proyectos poco riesgosos.Entel S. En consecuencia. la Empresa realiza inversiones tendientes. construcción y explotación de sistemas de telecomunicaciones y tecnología de la información como la prestación de todo tipo de servicios relacionados con los mismos en Chile y el extranjero. el Directorio deberá definir las inversiones específicas en sociedades. telefonía local.Créditos de proveedores . Para el año 2011 y de acuerdo a los Presupuestos de Inversiones y Financieros de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S. será preocupación de la Empresa que las inversiones que realice tengan una tasa de retorno estable en el tiempo y que sea. Para el adecuado cumplimiento de tal objetivo. a satisfacer la demanda de sus clientes y usuarios. la sociedad efectuará inversiones en activos financieros y/o valores negociables. Esta gran empresa debe seguir una serie de políticas para tener estrategias y cumplir sus objetivos. Dichos montos dependerán esencialmente del desarrollo de los programas a materializar durante el año calendario. llamadas de larga distancia nacional e internacional. Estos criterios considerarán. de modo de mantener un nivel de eficiencia. etc. También que se prioriza la maximización de los excedentes de caja. a lo menos.A. se autoriza una inversión anual en activo fijo por un monto tal que no supere el índice de endeudamiento permitido en la política de financiamiento.Recursos propios . además. internet. Conforme a los lineamientos que apruebe la Junta General de Accionistas.Préstamos de bancos e instituciones financieras .Derechos de Aduana diferidos . las siguientes fuentes de recursos: . La Sociedad se encontrará autorizada para efectuar aportes a filiales y coligadas dentro del margen contemplado en la presente política.” Se puede decir que las inversiones están primordialmente enfocadas al cumplimiento de la demanda de sus clientes y las necesidades que puedan tener sus distintas instalaciones. principalmente. 2.A es una empresa nacional de telecomunicaciones la cual presta servicios de telefonía móvil. así como niveles adecuados en cuanto a la mantención de sus instalaciones y un desarrollo de sus actividades que mantenga una armonía con el sector de telecomunicaciones del país. Política de Financiamiento “La política de financiamiento de la sociedad considera. 1. los factores de liquidez. Política de Inversiones: “El objetivo de la sociedad es obtener el máximo de rentabilidad de su patrimonio a través del estudio.Recursos generas por aumento del Capital Social por medio de la emisión y la colocación de acciones en Chile o en el extranjero . seguridad y rentabilidad adecuados. fundamentalmente.

Se deberá tener presente que la Administración de la Empresa no podrá convenir con acreedores restricciones específicas respecto de los dividendos ni otorgar cauciones de ninguna naturaleza. Luego se utilizó la siguiente fórmula: Obteniendo los resultados mostrados en la tabla. vemos que durante estos últimos 5 años no se ha cumplido. Volviendo a la política de inversiones la cual decía que uno de los objetivos era tener una tasa de retorno estable. dada su obsolescencia técnica o económica o transferidos en caso de no ser necesarios para la prestación del servicio.1 9719. por lo que los accionistas perdieron dinero. de las cuales la Empresa es titular y que sean imprescindibles para prestar sus servicios. Año P.Bonos y efectos de comercio de oferta pública o privada .9 733. igual a 3 (tres).6 435.” 3. Cálculo del TSV Para poder realizar este cálculo se necesito el precio de cierre inicial y final de las acciones y la cantidad de dividendos que entregó la empresa por año. se propone considerar un endeudamiento máximo según sea el mayor entre el resultante de: (Pasivo Exigible/ (Patrimonio más Interés Minoritario).final ∆ precio 6938.8 9899. La mencionada fijación se justifica porque permite flexibilidad en el manejo financiero y permite el desarrollo de nuevos proyectos de telecomunicaciones en el país y el extranjero. o (Pasivo Exigible/ Ebitda de los últimos doce meses.50 (uno coma cincuenta).5 7334. El resto de los años el TSV fue positivo lo que quiere decir que la empresa creo valor para los accionistas. por lo que se puede deducir que los dividendos no fueron mayores a la disminución de precio de la acción.3 1334. En otro orden. luego en el 2012 decae a 8%..3 Dividendos (Ch$/acción) 443 443 450 595 555 TSV -3% 13% 16% 23% 8% Análisis El año 2008 el valor del TSV fue negativo.” Se puede ver que la empresa jamás dará el 100% de las utilidades lo que quiere decir que asegura un cierto porcentaje (al menos un 20%) para futuras inversiones.8 2011 8384.5 -641. igual a 1.Leasing y Leaseback En la política enviada a los señores accionistas. Hasta el año 2011 el TSV fue creciendo llegando hasta un 23%. se declaran como activos esenciales para el funcionamiento de la sociedad todos aquellos que se encuentran involucrados en las concesiones de servicio público nacional.5 2012 9660 P. Política de Reparto de Dividendos: “A partir del 18 de Abril del 2005. . Para el cálculo de ambos parámetros se computará el pasivo exigible neto de inversiones financieras. sin perjuicio que tales activos puedan ser modificados o reemplazados. Lo que puede atraer a los accionistas que buscan ganancias a largo plazo.3 239. inicial 2008 7580 2009 6899 2010 7499.6 8232. la política de dividendos de la Compañía establece la distribución de hasta un 80% de las utilidades. para terceros y otras empresas o sociedades que no revistan el carácter de filiales o coligadas.