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Las Nuevas

FORTALEZAS
Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de Pensiones

del Per

The New Strengths of Peru


Financial, Insurance and Private Pension Systems

Las Nuevas Fortalezas del Per: Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de Pensiones.
The New Strengths of Peru: Financial, Insurance and Private Pension Systems

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, 2006 www.sbs.gob.pe Prohibida la reproduccin de esta publicacin por cualquier medio, total o parcialmente, sin permiso expreso de los editores. Derechos reservados.

Indice
Table of contents

Presentacin ..................................................................................................... 5 I Sistema Financiero Peruano ...................................................... 9


Peruvian Financial System

II Sistema Bancario .............................................................................. 11


Banking System

III Sistema Microfinanciero ........................................................... 25


Microfinance System

IV Sistema Privado de Pensiones (SPP) ................................ 31


Private Pension System (PPS)

V Sistema de Seguros ......................................................................... 45


Insurance System

Presentacin
Foreword

Los Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de Pensiones en el Per continuaron consolidndose y fortalecindose patrimonialmente durante el 2005 como consecuencia de una adecuada administracin de riesgos y capitalizacin por parte de las empresas supervisadas, as como de una adecuada regulacin y supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Por el lado de la supervisin, se tuvo como prioridad continuar promoviendo la estabilidad de los sistemas, fomentar la competencia, garantizar la transparencia de la informacin y proteger los intereses del pblico usuario. En este sentido, se dise un software que permite que las instituciones financieras puedan actualizar permanentemente informacin comparada de los diferentes costos (tasa de inters, comisiones, portes, seguros) asociados a determinadas operaciones activas, tales como prstamos vehiculares, hipotecarios, de consumo y a microempresas, para montos y plazos especficos, en tiempo real. Finalmente, las buenas prcticas en regulacin y supervisin por parte de la Superintendencia han llevado a que en la evaluacin realizada por el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, la institucin obtenga la mxima calificacin de desempeo de Amrica Latina en el cumplimiento de los Principios Bsicos para una Supervisin Bancaria Efectiva.

The strengthening and consolidating of Peruvian Financial, Insurance and Private Pension Systems continued in 2005; as a consequence of an adequate risk management and capitalization by supervised companies; as well as, an adequate regulation and supervision by Superintendency of Banking, Insurance and Private Pension Funds (SBS). On the supervision side, the priority was to continue promoting the systems' stability, fostering competition, guaranteeing information transparency and protecting users' interests. Likewise, a software was designed to enable financial institutions to constantly update comparative information of different costs (interest rate, commissions, fees, insurance) related to particular credit operations, such as vehicle, mortgage, consumption and small business loans for specific amounts and periods, in real time. Finally, good practice in regulation and supervision undertaken by the Superintendency has made possible that in the assessment made by the World Bank and the International Monetary Fund, the SBS obtained the maximum performance qualification in Latin America in compliance with the Basel Core Principles for an Effective Banking Supervision.

En el 2005, el Sistema Bancario mostr un desenvolvimiento favorable de los principales indicadores de calidad de activos, cobertura de cartera, liquidez y solvencia. La percepcin de estabilidad y solidez del Sistema Bancario impuls un crecimiento significativo de los depsitos, alcanzando valores mximos rcord. Asimismo, el Sistema Bancario registr niveles de liquidez y de capital muy superiores a los mnimos requeridos por la normativa peruana y a los estndares internacionales, ofreciendo as una mayor proteccin ante cualquier choque externo o interno. A diciembre de 2005, el Sistema Bancario alcanz un nivel de 22,2% de rentabilidad patrimonial, no obtenida desde hace 9 aos. Asimismo, registr una morosidad de 2,14%, llegando a ser una de las ms bajas de Amrica Latina; mientras que, la cobertura de la cartera atrasada alcanz un mximo histrico de 235,5%. En los ltimos aos, el Sistema Microfinanciero ha contribuido significativamente a incrementar la bancarizacin y la descentralizacin de los servicios financieros en el Per, al tener una gran presencia en zonas geogrficas y segmentos de mercado usualmente desatendidos por el Sistema Financiero. De este modo, su participacin en el Sistema Financiero sigui creciendo, alcanzando al 2005 una participacin de 8,0% y 5,2% en colocaciones y depsitos, respectivamente, y atendiendo a ms del 20% de deudores y a casi el 15% de depositantes del Sistema Financiero. Asimismo, la presencia de estas empresas en las provincias es muy importante, alcanzando a fines del 2005 una participacin de 33% y 26,4% en las colocaciones y depsitos, respectivamente. El dinamismo del Sistema Microfinanciero ha sido acompaado de un sano manejo financiero y fortalecimiento patrimonial. Esto se refleja en la obtencin de una serie de rcord histricos. Los activos superaron US$ 1,5 mil millones, con una cartera de colocaciones de ms de US$ 1.1 mil millones, la morosidad, medida como el porcentaje de la cartera atrasada sobre colocaciones totales, cerr el 2005 en 5,1%, el menor valor desde 1994, y la rentabilidad patrimonial promedio fue la mayor desde mediados de 1996, siendo a fines de 2005 27,6%.

During 2005, the Banking System showed a good performance on its main indicators of asset quality, coverage of past-due loans, liquidity and capital solvency. The level of deposits reached the highest ever recorded; as a result of the perception of stability and strength of Banking System. Even more, the Banking System registered adequate liquidity and capital ratio levels, well above the minimum required as well as the international standards, which allow to cope with any unexpected external or internal shock. As of December 2005, the Banking System ROE was 22,2%, which is the highest in the last 9 years. Furthermore, the Banking System past-due loans ratio was 2,14%, one of the lowest ratios in Latin America; meanwhile, coverage of pastdue loans reached 235,5%, the highest level ever recorded. In recent years, the Microfinance System has greatly contributed to increase the access and decentralization of financial services in Peru, by having a strong presence in geographical areas and population segments usually unattended by the financial sector. In that sense, its participation in the financial sector continues to grow, reaching by the end of 2005 a share of 8,0% and 5,2% in loan portfolio and deposits, respectively, and attending more than 20% of the total debtors and almost 15% of depositors of the Financial System. Additionally, microfinance institutionss presence in the regions outside Lima has been very important, reaching there a participation of 33% and 26,4% in loan portfolio and deposits, respectively, by the end of 2005. The dynamism of the Microfinance System has been accompanied by sound financial management and equity strengthening. These reflect in various records obtained in the year 2005. Assets reached more than US$ 1,5 billions, with a loan portfolio of more than US$ 1,1 billions; the ratio of past due loans over total portfolio by the end of 2005 was 5,1%, the lowest since 1994, and the return on average equity was the greatest since mid 1996, reaching by the end of 2005 27,6%.

De otro lado, el Sistema Privado de Pensiones (SPP) cumplir 13 aos de funcionamiento en junio de este ao, perodo a lo largo del cual se ha convertido no slo en uno de los principales dinamizadores del mercado de capitales del pas sino tambin en un importante proveedor de recursos para el financiamiento de actividades productivas. Sin embargo, tales beneficios son slo colaterales de un sistema que ha conseguido un excelente desempeo en trminos de rentabilidad en el ltimo ao y que ha cosechado los frutos del perfeccionamiento en el esquema de regulacin realizado en los ltimos aos. As, durante el 2005 la rentabilidad del SPP lleg a 18,4% en trminos reales constituyndose como una de las ms altas de la historia del SPP y se produjo la entrada de un nuevo competidor en la industria, lo cual, aunado al nuevo esquema de regulacin promotor de la competencia, se tradujo en un descenso de las comisiones del sistema a favor de los afiliados. Slo en comisin por administracin se ha producido una disminucin promedio de 19,1% entre julio de 2005 y enero de 2006. Asimismo, en el mes de diciembre se dio inicio al esquema de fondos mltiples, gracias al cual los afiliados tienen la posibilidad de escoger el tipo de fondo de su preferencia de acuerdo con el perfil de riesgo de cada afiliado. De esta manera, se esperara que los afiliados muy jvenes escojan el fondo tipo 3 (ms riesgoso) en vista que la fecha de jubilacin es ms lejana por lo que podran soportar mayor volatilidad en su fondo de pensiones, mientras que aquellos que estn cerca de jubilarse elijan el fondo tipo 1 (menos riesgoso). Finalmente, y dentro de la ptica de mejorar la calidad del servicio al afiliado, durante el 2005 se puso en marcha el Mercado Electrnico de Retiros y Rentas del SPP (MELER), el cual ha hecho posible la optimizacin del proceso de eleccin de pensin para los afiliados y la promocin de la competencia entre las empresas de seguros que ofrecen rentas vitalicias.

In June 2005, the Private Pension System (PPS) will have been functioning for about 13 years, period in which the PPS not only has become one of the most important investors in the Peruvian capital market, but also turned out to be an important provider of financial resources, supplying financing to productive projects. However, these are indirect benefits of a system that during the last year has achieved an excellent performance in terms of profitability and has collected results from the improved regulatory framework accomplished in the last years. Thus, in 2005 the profitability of the PPS reached 18,4% in real terms -one of the highest in PPS history- and a new competitor was allowed to enter the PPS market, which coupled with a new regulatory framework that promotes competition, translated into a significant drop in commissions favoring the affiliates. In fact, the administration fee decreased 19,1% between July 2005 and January 2006. Furthermore, the multiple fund scheme was launched in December 2005, which allows the affiliates to choose among different type of funds according to their preferences for risk and return. In this way, it should be expected that the young affiliates choose the riskier fund, given the fact that their retirement date is far enough to tolerate greater volatility on their pension funds, while those close to retirement choose the more conservative fund. Finally, according to the SBS vision about improving the quality of service in favor of the affiliates, in 2005 year the Electronic Market of Retirements and Annuities was launched, which has made possible the optimization of the pension election procedure and increased competition among insurance companies providing annuities.

En lo que se refiere al sistema de seguros, cabe destacar el crecimiento de la produccin de primas en ms de siete veces en los ltimos 14 aos, siendo los ramos de vida y de accidentes y enfermedades los que ms se incrementaron durante el ao 2005. En el ltimo ao, los seguros que dieron mayor impulso al crecimiento de la produccin de primas fueron los seguros de vida de grupo o colectivos. De otro lado, siguiendo la tendencia hacia la especializacin por ramos de vida y no vida se autoriz el funcionamiento de otra empresa especializada en seguros de vida. Como resultado, al cierre del 2005 el sistema asegurador estuvo conformado por 12 empresas, de las cuales 10 estn especializadas por ramos, de vida y no vida. Esta tendencia hacia la especializacin entre los ramos de vida y no-vida ha mostrado resultados positivos, los cuales se han visto reflejados en el desempeo tcnico y en los resultados de las inversiones de las empresas especializadas, as como en sus niveles de solvencia patrimonial y de rentabilidad neta. La presentacin de este documento Las Nuevas Fortalezas del Per - Sistemas Financiero, de Seguros y Privado de Pensiones - Edicin 2006 presenta la evolucin de las principales variables e indicadores de los sistemas supervisados, as como la gestin que viene desarrollando la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, en materia de regulacin y supervisin; en beneficio del pblico usuario y de la economa peruana.

In relation to the Insurance System, it is important to highlight that insurance premiums have grown more than seven times in the last 14 years, mainly explained by high growth in the life and accident and health insurance sectors. In the last year, life insurance issued in groups gave a greater impulse to the premium production growth. On the other hand, according to the specialization trend between life and non-life insurers, the SBS authorized another company specialized in life insurance. As a result, as of December 2005 there are 12 companies, 10 of them are specialized. This trend has shown a positive performance, which have been reflected in technical and investment results, their levels of capital solvency and net profitability. This document The New Strengths of Peru - Financial, Insurance and Private Pensions Systems - Edition 2006 presents the evolution of the main indicators of the supervised systems, as well as, the main actions taken by the current administration of the SBS, in terms of regulation and supervision, in benefit of the public and the national economy.

Juan Jos Marthans Len


Superintendente de Banca, Seguros y AFP

Sistema Financiero Peruano


Peruvian Financial System

El Sistema Financiero Peruano experiment un significativo crecimiento en los ltimos quince aos
Los activos aumentaron ms de cinco veces entre 1990 y 2005 y alcanzaron un nivel de US$ 29 495 millones. En este perodo la banca estatal de fomento prcticamente desapareci y las instituciones microfinancieras no bancarias registraron un crecimiento substancial.

Peruvian Financial System experienced a significant growth in the last fifteen years
Assets have grown more than five times between 1990 and 2005, reaching a level of US$ 29 495 millions. In this period, state-owned banking almost disappeared and non-banking microfinance institutions experienced a substantial growth.

Activos del Sistema Financiero


Financial System Assets
(US $ Mill)
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 1990 2005

Sistema Financiero Peruano | Peruvian Financial System

Composicin del Sistema Financiero Peruano


La banca mltiple representa el 78% de los crditos totales y atiende al 49% de los clientes del Sistema Financiero. Las instituciones microfinancieras no bancarias atienden a un importante nmero de deudores, an cuando su participacin en el monto total de crditos es relativamente baja. El rubro otras considera a las empresas financieras, de arrendamiento financiero y a las entidades estatales. Su participacin se explica principalmente por la existencia de un programa de financiamiento dirigido a empleados y pensionistas del sector pblico.

Peruvian Financial System Structure


The banking system represents 78% of all the Financial System loans and attends 49% of all the Financial System debtors. The non-banking microfinance institutions serve a high number of debtors, although their credit participation is low. Others includes leasing and financial institutions, as well as state institutions. Its participation is mainly explained by a financing program oriented to public sector employees.

Estructura de los Crditos Directos del Sistema Financiero


Gross Loans by Financial System Institutions
(Dic 2005)
Otras 15% Instituciones microfinancieras no bancarias 7%

Estructura del nmero de deudores en el Sistema Financiero


Debtors Number by Financial System Institutions
(Dic 2005)

Otras 31% Banca Mltiple 49%

Banca Mltiple 78%

Instituciones microfinancieras no bancarias 20%

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Sistema Bancario
Banking System

Caractersticas Estructurales
Sistema Bancario moderno con significativa participacin de capital extranjero
A mediados de los aos noventa la banca comercial pas de un esquema de banca especializada a uno de banca universal. Las privatizaciones fomentaron la entrada de bancos extranjeros, principalmente bancos internacionales de primer nivel. La mayor presencia de capital extranjero permiti incorporar nuevas tecnologas y conceptos para una mejor gestin del riesgo.

Structural Characteristics
Modern Banking System with significant share of foreign capital
During the mid-nineties commercial banking became universal banking. Privatizations encouraged foreign banks entrance, specially well-recognized international banks. The increase of foreign capital introduced new technologies and a better risk management.

Estructura de Capital del Sistema Bancario


Banking System Capital Structure

1990
Capital Privado 49% Capital estatal 2%

2005
Capital extranjero 37%

Capital extranjero 3%

Capital estatal 48%

Capital Privado 61%

11

Sistema Bancario | Banking System

Caractersticas Estructurales
Dolarizacin del Sistema Bancario tiende a disminuir
Menor dolarizacin de crditos y depsitos refleja la confianza de los agentes en la estabilidad econmica. La regulacin peruana establece lmites a la posicin global en moneda extranjera y requiere que los bancos identifiquen a los deudores expuestos al riesgo cambiario crediticio y establezcan los criterios de cobertura apropiados.

Structural Characteristics
Dollarization in the Banking System is diminishing
Less dollarization of loans and deposits reflects agents confidence in Peruvian economic stability. Regulation establishes limits to the global position in foreign currency and requires banks to identify borrowers exposed to risk of default due to exchange rate fluctuations and to establish proper mitigation criteria.

Dolarizacin
Dollarization
84 82 80 78 76 74 72 70 68 66 64 62
Dic-00 Mar-01 Jun-01

(%)

Depsitos Crditos

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Mar-02

Mar-03

Mar-04

Mar-05

Jun-02

Jun-03

Jun-04

Sep-01

Sep-02

Sep-03

Sep-04

Jun-05

12

Sep-05

Dic-05

Sistema Bancario | Banking System

Caractersticas Estructurales
Mayor diversificacin de operaciones
Los crditos comerciales disminuyeron su participacin y a fines de 2005 representaron el 71,5% de los crditos totales. Mayor importancia de crditos personales (consumo e hipotecarios) que alcanzaron una participacin de 24,3% de los crditos totales.

Structural Characteristics
Greater diversification of operations
Commercial loans participation decreased, representing 71,5% of total loans at the end of 2005. Greater participation of consumer and mortgage loans, representing 24,3% of total loans.

Estructura de Crditos y Contingentes por Tipo


Direct and Indirect Loan Structure

1999
Hipotecario 7,1% Mes 1,2% Consumo 6,9% Consumo 11,9%

2005

Hipotecario 12,4% Mes 4,2% Comerciales 84,8% Comerciales 71,5%

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Sistema Bancario | Banking System

Evolucin
Depsitos presentan tendencia creciente
El crecimiento de los depsitos refleja una mayor confianza de los agentes econmicos en el Sistema Bancario. Los depsitos alcanzaron nivel histrico ms alto: US$ 16 245 millones en el ao 2005. Los depsitos a plazo mostraron el mayor aumento.

Growth
Deposits show positive trend
Deposit growth reflects a greater confidence in the Banking System. Deposits reached US$ 16 245 millions in 2005, the highest level ever recorded. Long- term deposits are the most dynamic

Depsitos Totales
Total Deposits
16 500 16 000 15 500 15 000 14 500 14 000 13 500 13 000 12 500 12 000 11 500
Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

(US$ Mill.)

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Sistema Bancario | Banking System

Evolucin
Crditos de consumo e hipotecarios crecen sostenidamente
La diversificacin de operaciones y el mayor acceso a informacin crediticia explican el comportamiento favorable de los crditos personales. Los crditos comerciales se recuperan a pesar del creciente fondeo de las empresas corporativas a travs del mercado de capitales.

Growth
Consumer and mortgage loans grow steadily
Diversification of operations and more access to credit risk information explain positive behavior of consumer and mortgage loans. Commercial loans are recovering despite increasing funding through capital market by corporate firms.

Crditos Directos por Tipo


Gross Loans per Type
8 700 8 500 8 300 8 100

(En Millones de US$)

1 900 1 700 1 500 1 100 900 700 500 300 100 1 300

7 900 7 700 7 500 7 300 7 100 6 900


Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Jun-05 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Sep-05 Dic-05

Comerciales

Microempresas

Consumo

Hipotecarios

15

Consumo, MES e Hipotecarios

Comerciales

Sistema Bancario | Banking System

Calidad de activos
Significativa mejora en la calidad de la cartera crediticia explicada por reactivacin econmica y polticas de crdito ms conservadoras
La morosidad se ha reducido en ms de seis puntos porcentuales en los ltimos 5 aos y alcanz, en diciembre de 2005, 2,1%, el nivel ms bajo en los ltimos 25 aos. La definicin contable de la cartera atrasada en el Per es ms conservadora que en otros pases de Amrica Latina, ya que los crditos comerciales se contabilizan como vencidos a los 15 das de impagos.

Asset quality
Credit quality improves because of more conservative credit policies and economic growth
Past-due loans ratio diminished more than six percentual points during the last five years and reached 2,1%, the lowest ratio of the last 25 years. The accounting definition of the past-due loans in Peru is more conservative than in other Latinamerican countries because commercial loans are considered past-due after 15 days.

Crditos Atrasados y Morosidad


Past Due Loans and Past Due Loans Ratio
1000 900 Crditos Atrasados (millones de US$) 800 700 600 500 400 300 200
Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Jun-05 Sep-05 Dic-05

10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0

Crditos Atrasados Morosidad

4,0 3,0 2,0

16

Morosidad (en porcentaje)

Sistema Bancario | Banking System

Calidad de activos
Participacin de crditos en categora normal aument ms de diecisiete puntos porcentuales en ltimos cuatro aos
El aumento de los crditos clasificados en categora normal refleja tambin la mejora de la calidad crediticia.

Asset quality
Standard loans participation increased more than seventeen percentual points during the last four years
The increase of standard credits also reflects the improvement of credit quality.

Estructura de Crditos Directos y Contingentes segn Categora de Riesgo


Loans and Contingent Credits by Risk Classification
100

(%)
5,2 5,5 8,3 4,5 6,1 5,9 9,9 11,8 11,5 82,6 77,2 69,1 72,1 Dic-02 Dic-03 CPP / Potential Problems Prdida / Loss Dic-04 Deficiente / Deficient Dic-05 86,7 3,2 4,7 5,1 7,7 2,4 3,4 3,9 1,6 2,3 2,6 6,9

90

80

70

60

Dic-01 Normal / Standard Dudoso / Doubtful

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Sistema Bancario | Banking System

Calidad de activos
Ratio de cobertura de riesgo crediticio est en nivel superior a estndares internacionales
La cartera atrasada se encuentra cubierta con provisiones en ms de 200%. La alta cobertura de riesgo crediticio se explica principalmente por la mejora de la calidad de la cartera crediticia junto a un esquema exigente de provisiones basado en la capacidad de pago del deudor.

Asset quality
Loan loss reserves to past-due loans ratio is above international standards
Past-due loans are more than covered by loan loss reserves (more than 200%). The high credit risk coverage is explained by the improvement of asset quality and strict loan loss reserves requirement based on the debtor's payment capacity.

Provisiones / Cartera Atrasada


Loan Loss Reserves / Past Due loans
250 235 220 205 190 175 160 145 130 115 100

(%)

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Jun-03

Jun-04

Mar-03

Mar-04

Mar-05

Sep-03

Sep-04

Jun-05

18

Sep-05

Dic-05

Sistema Bancario | Banking System

Solvencia
Ratio de capital muy superior a estndares internacionales establecidos por el Comit de Basilea
La regulacin peruana establece un requerimiento mnimo de capital de 9,1% de los activos ponderados por riesgo, superior al requerido por el Comit de Basilea (8%). Prudencialmente, la SBS requiere a los bancos un capital de 10,5%. La SBS se encuentra trabajando para alinearse a los nuevos requerimientos de capital de Basilea II.

Capital adequacy
Capital ratio well above international standards set by Basel Committee
The Peruvian regulation establishes a minimum capital requirement of 9,1% of the risk-weighted of assets, above the requirement established by the Basel Committee (8%). Prudently, the SBS requires in practice a minimum capital of 10,5%. The SBS is working to be aligned with capital requirements established by Basel II.

Patrimonio Efectivo / Activos y Crditos Contingentes Ponderados por Riesgo


Capital Ratio
14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0

(%)

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Ago-01

Ago-02

Ago-03

Ago-04

19

Ago-05

Abr-01

Abr-02

Abr-03

Abr-04

Abr-05

Dic-05

Sistema Bancario | Banking System

Liquidez
Altos niveles de liquidez brindan al Sistema Bancario flexibilidad para una expansin crediticia
La regulacin peruana exige un mnimo de activos lquidos como porcentaje de los pasivos de corto plazo, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. Los ratios de liquidez del sistema se encuentran muy por encima de los mnimos establecidos en 8% en moneda nacional y en 20% en moneda extranjera.

Liquidity
Banking System's high liquidity levels give them flexibility to allow for credit expansion
A minimum ratio of liquid assets to shortterm liabilities is required both in domestic and foreign currency. The liquidity ratio levels are well above the minimum of 8% in domestic currency and 20% in foreign currency.

Ratio de Liquidez
Liquidity Ratio
60 52 44 36 28 20 12
Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Ago-02 Ago-03 Ago-04 Abr-05 Ago-05 Dic-05

(%)

Ratio MN

Ratio ME

Ratio global

20

Sistema Bancario | Banking System

Liquidez
Fuentes de fondeo son ms estables en la medida que el sistema depende menos del fondeo externo
La participacin de los depsitos en los pasivos totales alcanza el 79% a fines de 2005. El Sistema Bancario es menos vulnerable a shocks internos y externos.

Liquidity
More stable funding sources as the system is less dependent from foreign funds
Deposit participation in total liabilities reaches 79% at the end of 2005. Banking System is less vulnerable to internal and external shocks.

Depsitos y Adeudos del Exterior del Sistema Bancario


Banking System Deposits and Foreign Liabilities
(US$ Mill.)
16 800 16 200 Depsitos Totales Adeudos del Exterior 4 500

15 600 15 000 14 400 13 800 13 200 12 600


Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Jun-05 Sep-05 Dic-05

3 300 2 700 2 100 1 500 900 300

21

Adeudos del exterior / External Liabilities

3 900

Depsitos totales / Total Depostis

Sistema Bancario | Banking System

Rentabilidad
Tendencia creciente de la rentabilidad
La tendencia creciente de la rentabilidad se explica por la mejora en la calidad de la cartera crediticia y el desarrollo de operaciones destinadas a segmentos con mayor margen financiero.

Profitability
Profitability ratios show positive trend
The increasing trend of profitability ratios is explained by the improvement in credit quality and the development of activities in market segments with higher net interest income.

Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio y Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio
Return on Average Equity and Return on Average Assets
(%)
24,0 21,0 18,0 15,0 ROE ROA 2,60 2,30 2,00 1,70 1,40 1,10 0,80 0,50 0,20
Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Ago-01 Ago-02 Ago-03 Ago-04 Ago-05 Abr-01 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Abr-05 Dic-05

ROE

12,0 9,0 6,0 3,0 0,0

22

ROA

Sistema Bancario | Banking System

Transparencia
SBS busc impulsar la transparencia de la informacin e incentivar la competencia en el mercado financiero
A partir de septiembre de 2002 se comenz a difundir informacin de las tasas de inters promedio por segmentos de mercado y de las tasas de inters para diferentes productos a nivel de cada empresa. En el 2003 la SBS comenz a publicar peridicamente informacin comparada de los diferentes costos (tasa de inters, comisiones, portes, seguros) asociados a determinadas operaciones activas, tales como prstamos vehiculares, hipotecarios, de consumo y a microempresas, para montos y plazos especficos. A partir de setiembre de 2005, la informacin comparada de los diferentes costos se encuentra permanentemente actualizada a travs del software RETASAS. Asimismo, en el 2005, la SBS emiti el Reglamento de Transparencia de Informacin y Disposiciones aplicables a la contratacin con usuarios del Sistema Financiero.

Transparency
SBS looked for promoting transparency and encouraging market competition
Since september 2002, the SBS has been publishing information of market average interest rates for the Banking System as a whole, as well as interest rates differentiated by market segments and interest rates of different types of loans for each financial institution. Since 2003, the SBS has been periodically publishing comparative information of other costs (commissions, insurance, account maintenance, etc.) associated to specific loan products, such as mortgage, consumer and smallbusinesses loans for specified amount of money and specified period of time. Since September 2005, that information is permanently updated through a software program called RETASAS. Also, in 2005, the SBS issued the Regulation of Information Transparency and Conditions of Contracts with Financial System clients.

23

Sistema Bancario | Banking System

Transparencia
El mayor beneficio de la estrategia informativa de la SBS se observ en el mercado de tarjetas de crdito
Hasta la publicacin, las tasas de inters de crditos no comerciales mostraban una gran rigidez a la baja, an en un contexto de alta liquidez y bajas tasas de inters internacionales. Luego de la publicacin, la tasa de inters promedio de tarjetas de crdito en moneda nacional se redujo en alrededor de 15 puntos porcentuales en seis meses.

Transparency
The major achievement of the Superintendency's transparency strategy occurred in the credit card market
Before the publication, the interest rates of non-commercial credits had shown resistance to fall, even in an environment of high liquidity and low international interest rates. After the publication, average credit card interest rate in domestic currency fell 1500 basic points in six months.

Tasas de Inters de Tarjetas de Crdito de Consumo en Moneda Nacional


Interest Rate of Credit Card Consumer Loans in Domestic Currency
61 58 55 52 49 46 43
2-sep-02 9-oct-02 15-nov-02 22-dic-02 28-ene-03 6-mar-03 12-abr-03 19-may-03 25-jun-03 1-ago-03 7-sep-03 14-oct-03 20-nov-03 27-dic-03 2-feb-04 10-mar-04 16-abr-04 23-may-04 29-jun-04 5-ago-04 11-sep-04 18-oct-04 24-nov-04 31-dic-04 6-feb-05 15-mar-05 21-abr-05 28-may-05 4-jul-05 10-ago-05 16-sep-05 23-oct-05 29-nov-05 5-ene-06

(%)

24

Sistema Microfinanciero
Microfinance System

Evolucin
Activos y colocaciones de las instituciones microfinancieras no bancarias crecieron ms de 10 veces en la ltima dcada
En la ltima dcada, las tasas promedio anual de crecimiento de los activos y colocaciones directas de las Instituciones Microfinancieras no bancarias (IMFNB) han sido 28,1% y 29,7%, respectivamente. Los activos y colocaciones han seguido creciendo fuertemente en los ltimos aos, alcanzando a diciembre de 2005 US$ 1 503 millones en activos y US$ 1 140 millones en colocaciones. Este crecimiento se explica por la demanda de financiamiento an insatisfecha de las microempresas, as como la creciente presencia de IMFNB en el Sistema Financiero.

Growth
Assets and loan portfolio of non-banking microfinance institutions grew more than 10 times in the last decade
In the last decade, the average annual rates of growth of assets and loan portfolio of non-banking Microfinance Institutions (MFI) have been 28,1% and 29,7%, respectively. The assets and the loan portfolio have continued growing strongly in the last years, reaching US$ 1 503 million and US$ 1 140 million, respectively, by december 2005. This growth is explained by the still unsatisfied demand for financing by microenterprises, as well as by the increasing presence of MFI in the Financial System.

Activos y Colocaciones Directas


Assets and Direct Loans
1,600

1,200

Activos

Colocaciones

(Millones US$)

800

400

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

25

2005

Sistema Microfinanciero | Microfinance System

Calidad de activos
El alto crecimiento de las colocaciones ha sido acompaado con sostenidas mejoras en la calidad de cartera
El ratio de morosidad de las IMFNB ha venido descendiendo sostenidamente desde 1994, siendo 5,1% a fines de 2005. La cobertura de provisiones se increment sensiblemente, siendo casi 134% a diciembre de 2005. La mejora en el indicador de calidad de cartera se debe tanto al incremento en el tamao del portafolio de crditos, como a una mejor administracin del riesgo crediticio.

Asset quality
The high growth in the loan portfolio has been accompanied by sustained improvements in loan quality
The past-due ratio of the MFI has gone down steadily since 1994, and it was 5,1 %, by the end of 2005. As of December 2005, coverage of past due loans ratio ( Loan loss reserves / past due loans) has grown strongly, being 134%. The better quality of the loan portfolio can be explained by both the growth of the loan portfolio of MFI and a better credit risk management of MFI.

Morosidad y Provisiones / Cartera atrasada


Past-due Loans Ratio and Loan Loss Reserves / Past-due Loans
12% 150%

morosidad (en porcentaje)

120%

8%

90%

6%

Morosidad Cobertura Provisiones

60%

4%
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

30%

26

Provisiones / Cartera Atrasada (en porcentaje)

10%

Sistema Microfinanciero | Microfinance System

Solvencia
Continuo fortalecimiento patrimonial permiti que las IMFNB tengan altos ratios de capital
El patrimonio de las IMFNB creci fuertemente en la ltima dcada, siendo la tasa de crecimiento promedio anual 26,8%. El fortalecimiento patrimonial ha permitido mantener un ratio de capital elevado a pesar del fuerte crecimiento de los activos. La entrada de nuevas IMFNB y la alta rentabilidad permitieron el fortalecimiento patrimonial.

Capital adequacy
Continuous capital strengthening has allowed the MFI to sustain high capital ratios
The equity of the MFI grew strongly in the last decade, with an average annual growth rate of 26,8%. The continuous strengthening of the equity has maintained the capital ratio high, despite the high growth in the assets of MFI. The entry of new MFI and their high profitability contributed to the growth in equity.

Patrimonio y Ratio de Capital


Equity and Capital Ratio
300 24%

240

22%

Patrimonio (Millones US$)

180

20%

120 Patrimonio 60 Ratio de Capital

18%

16%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

27

2005

14%

Ratio de Capital (%)

Sistema Microfinanciero | Microfinance System

Liquidez
El alto grado de liquidez de las IMFNB les permitira expandir su oferta crediticia
Las IMFNB mantienen altos niveles de liquidez, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. Los ratios de liquidez en moneda nacional y en moneda extranjera a diciembre de 2005 son 26,0% y 43,5%, respectivamente, lo que representa ms de dos veces los ratios mnimos requeridos en la normativa.

Liquidity
High liquidity levels of MFI would allow them to increase their loan portfolio
MFI maintain high liquidity levels, both in local and in foreign currency. Liquidity ratios in local and foreign currency are 26,0% and 43,5%, respectively, more than twice the minimum liquidity ratios required by the regulation.

Ratios de Liquidez
Liquidity Ratio
70 MN ME

55

(%)

40

25

10
Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Sep-01 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Jun-05 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Sep-05 Dic-05

28

Sistema Microfinanciero | Microfinance System

Rentabilidad
Las IMFNB han mostrado altos niveles de rentabilidad
Excepto por el ao 1998, cuando la crisis financiera afect al sistema, la rentabilidad patrimonial de las IMFNB se ha mantenido por encima de 15%, alcanzando a diciembre de 2005 un ROAE de 27,6%. Estas empresas se han ubicado siempre entre las de mayor rentabilidad en el Sistema Financiero. Mejoras en la eficiencia, alta tasa de recuperacin y cobertura de costos explican esta alta rentabilidad.

Profitability
The MFI have shown high profitability
Except for the year 1998, when a financial crisis hit the system, the return on equity of MFI has been higher than 15%; registering 27,6 %, by december 2005. The MFI have been ranked always among the most profitable financial institutions in the Peruvian Financial System. Improvements in efficiency, high recovery rates and cost coverage explain this high profitability.

Utilidad neta sobre patrimonio Promedio


30

Returns on Average Equity

25

20

(%)
15 10 5
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

29

Sistema Privado de Pensiones


Private Pension System

Caractersticas estructurales
Caractersticas estructurales del Sistema Privado de Pensiones (SPP)
El SPP fue creado en 1993, constituyndose como el segundo sistema de capitalizacin ms antiguo del mundo. Est basado en un sistema de Capitalizacin Individual de los fondos Administracin privada de los fondos a travs de agentes especializados (AFP) Los afiliados tienen la posibilidad de elegir y traspasarse entre los agentes administradores. Se otorga una provisin privada de todos los beneficios contemplados: jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. La provisin de los beneficios de invalidez y sobrevivencia se da a travs de empresas de seguros elegidas mediante mecanismos de licitacin. Existencia de mecanismos de asistencia social: Pensin Mnima, Jubilacin Anticipada por Desempleo. Rol regulador y supervisor del Estado.

Structural characteristics
Structural characteristics of the Private Pension System (PPS)
The PPS was created in 1993, being the second oldest capitalization system in the world. Individual Capitalization of Funds. Private Funds Administration through specialized agents (PFA). The affiliate has the option to choose the PFA of his/her preference and to change PFA. Private provision of all benefits: retirement, disabilities and survival. The disabilities and survival benefits are provided by an insurance company, which is chosen in a bidding process by PFA. Provision of Minimum Pension and Anticipated Retirement in case of Unemployment. PFA are supervised and regulated by the Government.

31

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Evolucin
El SPP ha crecido significativamente en la ltima dcada como consecuencia tanto de la rentabilidad como de los aportes de los afiliados
A diciembre de 2005, el fondo de pensiones ha logrado acumular un total de US$ 9 397 millones de dlares, equivalente a 12,5% del PBI. Desde diciembre de 1993 hasta diciembre de 2005, el fondo de pensiones creci a una tasa promedio anual de 61,6% en dlares.

Growth
The PPS has significantly increased in the last decade as a consequence of profitability and contributions
As of december 2005, the value of pension fund has reached US$ 9 397 million, representing 12,5% of GDP. From december 1993 to december 2005, the pension fund has grown at an annual rate of 61,6% in dollar terms.

Evolucin del Fondo de Pensiones


Pension Fund Growth
10 000 9 000 8 000 7 000 6 311 7 820 12,0 9 397 15,0

Fondo en Mill. US$

5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0


Dic-93 Dic-94 Dic-95 Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00

3 589 2 381 1 719 1 513 262 586 951 3,0 2 725 6,0

29

0,0
Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

Fondo en dlares

Fondo/PBI

32

Fondo / PBI (%)

6 000

4 484

9,0

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Evolucin
El crecimiento del fondo ha ido acompaado del crecimiento del nmero de afiliados
El nmero de afiliados activos ha crecido a una tasa equivalente a 250 800 afiliados por ao. A diciembre de 2005, el grupo de afiliados menores de treinta aos representa cerca de 34,6% del total.

Growth
The growth of the pension fund is also explained by the increase in the number of affiliates
The number of active affiliates has grown at rate of 250 800 affiliates per year. As of december 2005, the affiliate group younger than 30 years old represents almost 34,6% of total.

Nmero de Afiliados Activos


Number of Actives Affiliates
4 000 000 3 500 000 3 000 000 2 500 000 2 000 000 1 500 000 1 000 000 500 000 0

Dic-93

Dic-94

Dic-95

Dic-96

Dic-97

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

33

Dic-05

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Evolucin
En la actualidad, el SPP entrega mensualmente ms de 53 000 pensiones repartidas entre jubilacin, invalidez y sobrevivencia
Durante los ltimos tres aos las pensiones de jubilacin han crecido de manera importante gracias a los programas de jubilacin anticipada y regmenes especiales de jubilacin. El SPP cumple un importante rol social protegiendo al grupo familiar mediante la provisin de pensiones de invalidez y sobrevivencia. Pese a sus pocos aos, el SPP ya otorga un nmero importante de beneficios cada mes.

Growth
The PPS distributes more than 53 000 pension payments among retirement, disabilities and survival benefits every month
During the last three years, retirement pensions have grown steadily due to the anticipated retirement program and special retirement programs. The PPS has an important social role protecting the family group through the provision of disabilities and survival pensions. In spite of its short tenure, the PPS delivers an important numbers of benefits every month.

Pensionistas de jubilacin
Retirement pensioners
28 000 24 000 20 000 16 000 12 000 8 000 4 000 0
Jul-03 Dic-03 Nov-01 May-04 Oct-04 Mar-05 Ene-01 Jun-01 Sep-02 Feb-03 Abr-02 Ago-05

Pensionistas de invalidez
Disabilities pensioners
3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0
Jul-03 Dic-03 May-04 Oct-04 Nov-01 Mar-05 Ene-01 Jun-01 Sep-02 Feb-03 Abr-02 Ago-05

Jubilacin Edad Legal Jubilacin Anticipada Ordinaria

Jubilacin Anticipada por Desempleo Nuevos Regmenes

Invalidez con Cobertura

Invalidez sin Cobertura

Pensionistas de Sobrevivencia
28 000 24 000 20 000 16 000 12 000 8 000 4 000
Dic-03 May-04 Oct-04 Nov-01 Mar-05 Ene-01 Jun-01 Feb-03 Jul-03 Ago-05 Sep-02 Abr-02

Survival Pensioners

Sobrevivencia Cnyuge

Sobrevivencia Hijos

Sobrevivencia Padres

34

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Impacto del SPP en otros sectores de la economa


El SPP dinamiz el mercado local de renta variable
A diciembre de 2005, el 36,4% del fondo de pensiones se encuentra invertido en acciones emitidas en el mercado local. Las tenencias de acciones locales por parte del Fondo de Pensiones representan el 14,2% de la capitalizacin burstil de acciones emitidas en el mercado local.

Impact of the PPS on other sectors of the economy


The PPS contributed to the development of the local equity market
As of december 2005, 36,4% of pension funds are invested in equities issued in the local stock market. The pension funds holdings of local equities, represent 14,2% of the market capitalization of equities issued in the local stock market .

Tenencia de Acciones de Empresas Locales / Capitalizacin Burstil de Acciones de Empresas Locales


PPS Holdings of Local Private Equities / Market Capitalization of Local Private Equities
(%)
18,0

15,0

12,0

9,0

6,0

3,0

0,0
Dic-93 Dic-94 Dic-95 Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

35

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Impacto del SPP en otros sectores de la economa


El desarrollo del SPP ha creado fuentes alternativas de financiamiento para diversos sectores de la economa incrementando la competencia con la banca
El fondo de pensiones acumulado por el SPP ha hecho posible financiar proyectos de inversin en varios sectores econmicos. La inversin en estos sectores se realiza adquiriendo una amplia variedad de instrumentos financieros, logrando de esta forma una mayor diversificacin del portafolio del fondo de pensiones y el desarrollo del mercado de capitales.

Impact of the PPS on other sectors of the economy


The development of the PPS has created alternative sources of funding for several sectors of the economy increasing competition with the banking sector
The amount of resources accumulated by the PPS has made possible the financing of investment projects in several economic sectors. The investment in these economic sectors is made by the acquisition of a wide variety of financial instruments, improving the diversification of the pension fund portfolio and contributing to the development of Capital Markets.

Fondo de Pensiones por Sector Econmico


Pension Fund by Economic Sector
100,0 Otros 90,0 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Dic-1993 Dic-1995 Dic-2000 Dic-2005 Fondos de Inversin Telecomunicaciones Hidrocarburos Holdings Fondos Mutuos del Exterior Industria Banco Central de Reserva Energa Gobierno Peruano Minera Intermediacin Financiera

36

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Impacto del SPP en otros sectores de la economa


El mercado de seguros vinculado al SPP ha crecido significativamente en los ltimos tres aos
El proceso de maduracin del SPP est fomentando el crecimiento de la industria de seguros de vida debido a las rentas de jubilacin, invalidez y sobrevivencia, as como las derivadas de la cobertura de siniestros de invalidez y muerte (Seguros Previsionales).

Impact of the PPS on other sectors of the economy


The insurance market linked to the PPS has grown significantly in the last three years
The maturity process of PPS is promoting growth in the life insurance industry due to the dynamism of the retirement, disabilities and survival annuities markets.

Primas de Seguros vinculados al SPP


Insurance Premiums linked to PPS
(US$ mill)
350 300 250 200 150 100 50 0

Dic-96

Dic-97

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Rentas de Jubilacin

Seguros Previsionales

Pensiones de invalidez y sobrevivencia

37

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Comisin y prima de seguro


Las AFP han reducido sus comisiones por cambios en la regulacin que fomentaron la competencia entre las AFP y las primas se han reducido por el nuevo mecanismo de licitacin
Con las nuevas comisiones anunciadas para enero de 2006 la comisin promedio se reduce en 19% debido a mayor competencia promovida por la Superintendencia mediante la flexibilizacin del proceso de traspaso y la autorizacin para otorgar planes de permanencia, aspectos que permitieron el ingreso de un nueva AFP. Las primas del seguro de invalidez y sobrevivencia se han reducido en 25% en los ltimos dos aos, como consecuencia de la aplicacin del mecanismo de licitacin para seleccionar a la empresa de seguros que administre los riesgos de invalidez y sobrevivencia.

Comission and insurance premium


The PFA have reduced their commissions, due to changes in the regulation that have promoted competition among the PFA and the insurance premium have decreased because of the implementation of the new auction mechanism
With the new commission structure announced for January 2006 the average commission decreases in 19% due to greater competition promoted by the relaxation of changing process and the authorization to reduce the commission in relation to the future participation of the affiliates, aspects that allowed the entrance of a new PFA. The premium of disabilities and survival insurance have been reduced in 25% in the last two years, as a result of the application of an auction mechanism in order to select the insurance company that eventually would manage the risks of disability and survival.

Comisin y Prima de Seguro promedio


Comission and Insurance Premium Average
(% de la Remuneracin)
2,50

2,10

1,70

1,30

0,90

Comisin Promedio

Prima de Seguro Promedio

38

Ene-06

Dic-93

Dic-94

Dic-95

Dic-96

Dic-97

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-05

0,50

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Inversiones
Pese al poco desarrollo del mercado de capitales local, la cartera del fondo de pensiones se encuentra diversificada por tipo de instrumento
Los principales instrumentos en los que invierte el fondo de pensiones son Acciones de Empresas Locales, Instrumentos Estatales, Fondos Mutuos del Exterior, Bonos de Empresas Financieras y no Financieras y Bonos de Titulizacin. Existe un lmite para la exposicin con el Estado de 30% del valor del fondo en prevencin de contextos como los observados en otras economas latinoamericanas.

Investments
In spite of the small size of local capital market the PPS portfolio is diversified by instrument
The main PPS investments are Local Equity Shares, Government Debt Instruments, Foreign Mutual Funds, Financial and Nonfinancial Companies Bonds and Securitization Bonds. The limit for government exposure is 30% of the portfolio, in prevention of bad economic experiences similar to those occurred in other latin american countries.

Cartera del Fondo de Pensiones por Instrumento: Dic 2005


Pension Fund Portfolio Structure by Instrument: Dic 2005
Fondos Mutuos del Exterior 9,5% Fondos de Inversin 2,8% Certificados y Depsitos a Plazo 7,4% Bonos de Titulizacin 5,2% Bonos para Nuevos Proyectos 2,3% Acciones de Empresas Locales 36,4% Bonos de Instituciones Financieras 3,0% Bonos de Empresas no Financieras 7,7% Otros 5,4%

Instrumentos Estatales 20,3%

39

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Inversiones
El monto del fondo de pensiones invertido en el exterior crece aceleradamente desde finales del 2001
El 99,3% de la cartera del fondo se encuentra invertido en instrumentos con grado de inversin. En trminos de monedas el portafolio del fondo tambin se encuentra adecuadamente diversificado entre moneda nacional (48,7%), dlares americanos (42,5%), VAC (5,3%) y Euros (3,4%).

Investments
The value of foreign investments of the PPS is growing fastly since 2001
99,3% of portfolio assets are classified as Investment Grade. The fund portfolio also is appropiately diversified among different currencies: domestic currency (48,7%), US dollars (42,5%), inflation-indexed (5,3%) and euros (3,4%).

Evolucin de la Cartera Administrada


Pension Fund Performance
(US$ mill)
9 000 8 000 7 000 Inversiones Locales Inversiones en el exterior 1000 900

6 000 5 000

700 600 500

4 000 3 000 2 000 1 000 0

400 300 200 100 0


Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Dic-05 Set-02 Set-03 Set-04 Set-05

40

Inversiones en el Exterior Foreign Investment

800

Inversiones Locales Local Investment

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Inversiones
La diversificacin por sectores econmicos ha permitido reducir el riesgo del fondo
A diciembre 2005 la Cartera Administrada se encuentra distribuida en por lo menos diez sectores econmicos distintos, siendo los principales el gobierno nacional, minera, intermediacin financiera y energa.

Investments
The diversification by economic sectors has reduced the portfolio risk
As of december 2005, the PPS portfolio is mainly allocated in ten different economic sectors. The more important sectors in the portfolio are government, mining, financial intermediaries and energy.

Cartera Administrada por Sector Econmico: Dic 2005


Pension Fund Structure by Economic Sector: Dec 2005
Gobierno de EEUU Telecomunicaciones 0,3% Otros 2,6% 4,2% Hidrocarburos 3,8% Holding 7,7% Fondos Mutuos del Exterior 9,5% Industria 8,2% Energa 10,2% Minera 14,7% Gobierno Peruano 26,9%

Intermediacin Financiera Local 11,9%

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Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Multifondos
La creacin de multifondos permite elegir entre tres fondos con diferente perfil de riesgo y rentabilidad
En diciembre de 2005 las AFP conformaron tres tipos de fondos de pensiones con diferente perfil de riesgo y rentabilidad. El principal objetivo de crear el esquema de multifondos es permitir a los afiliados elegir una cartera ms acorde con sus preferencias y necesidades, en cuanto a riesgo y rentabilidad.

Multi-funds
The creation of multiple funds in every PFA allows the affiliates to choose among three funds with different risk and yield profile
In december 2005 the PFA have conformed three types of pension funds with different risk and yield profile. The main objective in creating a multiple fund scheme is to allow affiliates to choose a portfolio according to their preferences and needs, as far as risk and yield are concerned.

Lmites de Inversin del Fondo de Pensiones Tipo 1


Investment Limits of Pension Fund Type 1
(% del Fondo de Pensiones)
100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 Acciones Deuda Largo Plazo Derivados Deuda Corto Plazo 10% 10% 40% 100%

Lmites de Inversin del Fondo de Pensiones Tipo 2


Investment Limits of Pension Fund Type 2
(% del Fondo de Pensiones)
100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 45% 10% Acciones Deuda Largo Plazo Derivados 75%

30% Deuda Corto Plazo

Limites de Inversin del Fondo de Pensiones Tipo 3


Investment Limits of pension Fund Type 3
(% del Fondo de Pensiones)
100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 20% 0,0 Acciones Deuda Largo Plazo Derivados Deuda Corto Plazo 80% 70% 30%

42

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Rentabilidad
La rentabilidad del SPP en los ltimos once aos ha sido elevada a pesar de las crisis financieras
En 2005 la rentabilidad real del fondo de pensiones fue de 18,4%. La rentabilidad real promedio histrica de los ltimos diez aos es de 8,8% anual.

Profitability
The profitability of the PPS in the last eleven years has been remarkable despite the financial crises
In 2005, PPS real annual profitability was 18,4%. Historic real profitability in the last ten years is on average 8,8% in annual terms.

Rentabilidad Real Anual del Fondo de Pensiones


Real Annual Profitability of Pension Fund
(%)
25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 -5,0 -10,0

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

43

Sistema Privado de Pensiones | Private Pension System

Cambios recientes en el Sistema Privado de Pensiones (SPP)


La flexibilizacin del mecanismo de traspaso y la autorizacin para otorgar descuentos en las comisiones segn la permanencia de un afiliado en una AFP han mejorado el nivel de la competencia, permitido el ingreso de una nueva AFP y la reduccin de las comisiones en 19%. La creacin de los multifondos ha generado cambios en la regulacin sobre el manejo de riesgos de inversin a travs del establecimiento de polticas de inversin para cada tipo de fondo; el cumplimiento de las mejores prcticas de negociacin, cdigos de tica y la aprobacin de exmenes internacionales de suficiencia profesional en temas financieros; y el establecimiento de comits y gerencias de riesgos dentro de las AFP. La creacin del mercado electrnico de eleccin de rentas vitalicias permitir al afiliado tener acceso a mejor informacin en el proceso de contratacin de su pensin, al mismo tiempo que las AFP y las compaas de seguros podrn interactuar en igualdad de condiciones para ofrecer sus productos a los afiliados, asegurndose as una mayor competencia en este mercado para beneficio de los futuros pensionistas. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, estableci la posibilidad de que las AFP puedan invertir los fondos de pensiones en instrumentos emitidos bajo la modalidad de oferta privada, de este modo se fomenta la expansin del mercado de valores.

Recent changes in the Private Pension System (PPS)


The flexibilization of the process of changing and the authorization given to PFA to offer discounts on their commissions according to the future participation of their affiliates have promoted the competition, allowing the entrance of a new PFA and the drop in commissions by 19%. The creation of multiple funds in each PFA has generated changes in the regulation regarding risk management through the establishment of investment policies for each type of fund in each PFA; the compliance of the best practices of negotiation, code of ethics and the approval of international examinations of professional sufficiency in financial topics for PFAs analysts; and the creation of committees and divisions of risk inside of management structure of the PFA. The creation of an electronic market for the election of annuities by retirees will allow them to have access to better information in the process of choosing their pension, at the same time the PFA and the insurance companies will be able to compete in equality of conditions to offer their products to the retirees, encouraging greater competition in this market for the benefit of future retirees. The Superintendency of Banking, Insurance and PFA, established the possibility that the PFA could invest funds in instruments issued under the modality of private offering, promoting the expansion of the stock market.

44

Sistema de Seguros
Insurance System

Caractersticas estructurales
La composicin de la produccin del Sistema de Seguros ha variado en los ltimos catorce aos debido a la expansin de los seguros de vida
Con la creacin del Sistema Privado de Pensiones (SPP) se dio impulso a los seguros previsionales de invalidez y sobrevivencia y las rentas vitalicias. Adems, se crearon seguros obligatorios tales como el seguro de vida Ley para trabajadores, el seguro obligatorio de accidentes de trnsito (SOAT), entre otros.

Structural characteristics
The composition of the insurance sector has changed in the last fourteen years due to growth in the life insurance market
The creation of the Private Pension System promoted the market for disability and survival insurance and annuities. Furthermore, new obligatory products have been created e.g. life insurance for workers, mandatory automobile accident insurance, among others.

Estructura de la Produccin
Insurance Premium Structure

1991
Vida 7,3% Generales 62,3%

2005
Generales 36,7%

Accidentes y Enfermedades 30,3%

Seguros del SPP 30,5% Accidentes y Enfermedades 17,6% Vida 15,2%

45

Sistema de Seguros | Insurance System

Estructura
El Sistema de Seguros ha incrementado su eficiencia debido a la especializacin de las compaas entre los ramos de vida y no-vida
En 1991, de las 21 compaas de seguros solamente una estaba especializada. A diciembre de 2005, 10 de las 12 empresas existentes en el mercado estn especializadas por operaciones de ramos de vida y no-vida.

Structure
The Insurance System has become more efficient due to the specialization into life and nonlife insurance companies
In 1991, there were 21 companies, only one of them was a specialized company. As of december 2005, there are 12 entities, 10 of them are specialized.

Nmero de Empresas de Seguros


Number of Insurance Companies
24 21 18 15 12 9 6 3
20

16

16

10

12

10 11

10 2

10

7 4

4 5 7

4 4 7

4 4 6

4 3 5

2 4 6

3 4 6

2 1 1 1 1 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Operating in life and property insurance Operating in property insurance Operating in life insurance

46

Sistema de Seguros | Insurance System

Evolucin
Las ventas de primas de seguros crecieron ms de siete veces en los ltimos catorce aos
El crecimiento en los ltimos catorce aos se explica por: - La liberalizacin del mercado de seguros - Apertura del mercado de seguros a inversionistas del exterior - La creacin del Sistema Privado de Pensiones (SPP) A diciembre de 2005: la produccin de primas de seguros del sistema alcanz US$ 937,3 millones creciendo 2,0% con respecto al ao anterior y con una participacin estimada de 1,2% del Producto Bruto Interno (PBI).

Growth
Insurance premiums have increased more than seven times in the last fourteen years
Growth in premiums in the last fourteen years is explained by: - The liberalization of the insurance market - Entrance of foreign insurance companies into the market - The creation of the Private Pension System (PPS) In 2005, insurance premiums reached US$ 937,3 million equivalent to an estimated 1,2% of GDP, growing 2,0% from year 2004.

Primas de Seguros Netas


Net Insurance Premiums
(US$ Mill)
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
Dic-91 Dic-92 Dic-93 Dic-94 Dic-95 Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05

Previsionales y rentas Vida Accidentes y Enfermedades Generales

47

Sistema de Seguros | Insurance System

Impacto en otros sectores de la economa


Las compaas de seguros contribuyen al desarrollo del mercado de capitales
El incremento en las inversiones de largo plazo de las compaas de seguros se debe principalmente al crecimiento del mercado de seguros de vida.

Impact in other economic areas


Insurance companies contribute to the development of capital market
The increase of the long-term investment of the insurance companies is mainly explained by the growth of the life insurance market.

Activos: Liquidez e Inversiones


Assets: Liquidity and Investment
(US$ Mill)
2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0
Dic-91 Dic-92

Caja y Bancos Valores negociables Inversiones en valores Inversiones en inmuebles

Dic-93

Dic-94

Dic-95

Dic-96

Dic-97

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

48

Dic-05

Sistema de Seguros | Insurance System

Inversiones
Las compaas de seguros fomentan el desarrollo del mercado de renta fija y variable
Las compaas de ramos generales mantienen buena parte de sus inversiones en instrumentos de renta variable, mientras que las compaas de ramos de vida mantienen la mayor parte de sus inversiones en instrumentos de renta fija.

Investment
Insurance companies contribute to the development of the bond and equity markets
Property insurance companies hold more equities in their portfolios while life insurers invest most of their portfolios in the bond market.

Composicin del Portafolio de Inversiones Elegibles


Composition of the Eligible Investment Portfolio
(Diciembre 2005)

Ramos Generales
Property Insurance Group
Caja y Depsitos 21.6% Instrumentos Representativos de Deuda 21.8% Otras Inversiones 37.5%

Ramos de Vida
Life Insurance Group

Caja y Depsitos 10.8% Otras Inversiones 4.5% Instrumentos Representativos de Capital 5.1% Instrumentos Representativos de Deuda 79.5%

Instrumentos Representativos de Capital 19.1%

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Sistema de Seguros | Insurance System

Administracin de riesgos
Las compaas de seguros han administrado adecuadamente sus riesgos tcnicos
Las polticas de reaseguros adoptadas por las empresas de seguros han permitido diversificar eficientemente sus riesgos.

Risk management
Insurance companies have been managing their technical risks appropriately
Reinsurance strategies adopted by insurance companies allowed them to diversify their risks efficiently.

Indices de Siniestralidad
Claims / Premiums Index
220% Directa 170% Cedida Retenida

120%

70%

20%
Dic-96 Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Jun-97 Jun-98 Jun-99 Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Dic-05

Nota = Indices calculados sobre la base de flujos anualizados

50

Sistema de Seguros | Insurance System

Solvencia
Los compromisos asumidos con los asegurados estn respaldados adecuadamente
Las inversiones elegibles que respaldan las obligaciones tcnicas son aquellas que cumplen con los lmites de diversificacin y elegibilidad que impone la SBS

Capital adequacy
Technical liabilities are backed appropriately
Eligible investments support technical liabilities. These investments are diversified according to limits and regulations imposed by the SBS.

Obligaciones Tcnicas, Inversiones Elegibles y Ratio de Cobertura


Technical Liabilities, Eligible Investment and Coverage Ratio
2,500 1.09 1.08 2,000 1.07 1.06 1,500 1.05 1.04 1.03 500 1.02 1.01 0
Dic-01 Oct-02 Dic-02 Oct-03 Dic-03 Oct-04 Dic-04 Oct-05 Feb-02 Jun-02 Feb-03 Jun-03 Feb-04 Jun-04 Feb-05 Ago-02 Ago-03 Ago-04 Jun-05 Ago-05 Abr-02 Abr-03 Abr-04 Abr-05 Dic-05

Millones de dlares

1,000

1.00

Ratio de Cobertura

Obligaciones Tcnicas

Inversiones y Activos Elegibles Aplicados

51

Nmero de veces

Sistema de Seguros | Insurance System

Solvencia
El Sistema de Seguros est adecuadamente capitalizado
El patrimonio de las empresas garantiza la cobertura de siniestros en casos excepcionales as como el endeudamiento.

Capital adequacy
Insurance System has been capitalized appropriately
Equity of insurance companies is adequately prepared to cover unexpected claims as well as their debts.

Cobertura Patrimonial
Capital Adequacy
400 350 300 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 200 150 100 50 0 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Ratio de cobertura Dic-05 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00

Millones de dlares

Patrimonio requerido

Patrimonio efectivo

52

Nmero de veces

250

Sistema de Seguros | Insurance System

Rentabilidad
El Sistema de Seguros ha mostrado niveles altos de rentabilidad
En los ltimos 10 aos la rentabilidad del sistema ha sido de 12,0% en promedio anual, con excepcin del ao 2000.

Profitability
The Insurance System has shown high profitability
In the last 10 years, the average profits have been 12,0 percent, excluding year 2000.

Indices de Rentabilidad
Profitability
(%)
20 ROE 15 ROA

10

0 1996 -5 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

53

Elaboracin y textos Impresin

Gerencia de Estudios Econmicos - SBS Departamento de Logstica - SBS Unidad de Comunicaciones e Imagen Institucional Superintendencia de Banca, Seguros y AFP