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GERENCIA

UNIDAD 1 GERENCIA RESPONSABILIDADES

FINANCIERA
FINANCIERA: ÁMBITO Y

1.1 ¿Por qué son importantes las finanzas? 1.2 ¿Cuál es el objetivo financiero de una empresa? 1.3 ¿Cómo se integran las tres decisiones financieras fundamentales? 1.4 ¿Cómo se relacionan las finanzas con las demás áreas de la empresa? 1.5 Las finanzas y el ambiente externo. 1.6 Responsabilidades de la gerencia financiera. UNIDAD 2 CONCEPTOS FINANCIEROS: ANÁLISIS Y APLICACIÓN 2.1 Costo y gasto 2.2 Costo de Capital 2.3 Tasa mínima de rendimiento requerida 2.4 Liquidez- Administración del efectivo 2.5 Rentabilidad 2.6 Apalancamiento: Análisis de la Palanca Operativa y Financiera 2.7 Administración del Capital de Trabajo 2.8 Administración del Riesgo Empresarial. UNIDAD 3 QUIEBRA Y REORGANIZACIÓN DE EMPRESAS 3.1 3.2 3.3 3.4 Introducción y propósito Quiebra de Empresas Reorganización de Empresas Desarrollo de casos

UNIDAD 4 GESTIÓN FINANCIERA DE LARGO PLAZO 4.1 4.2 4.3 4.4 Conceptos básicos de matemática financiera Proceso de preparación y evaluación de proyectos Cálculo de la inversión requerida Estimación de los flujos de caja futuros

4.5 Desarrollo de un caso práctico sobre la actividad financiera de un proyecto 4.6 Decisión de aceptación o rechazo

TRABAJO DE INVESTIGACIÓN: DIAGNÓSTICO FINANCIERO DEL SECTOR EMPRESARIAL 1 Proceso de análisis marco conceptual de la rentabilidad 2 Información básica de la empresa

3 Análisis del sector o rama de la actividad en la que actúa la empresa 4 Análisis de la empresa 5 Resultados cuantitativos y cualitativos del diagnóstico 6 Principales conclusiones y recomendaciones del diagnóstico NOTA: Para el desarrollo ver Anexo No. 1.

DESARROLLO UNIDAD 1

GERENCIA FINANCIERA: ÁMBITO Y RESPONSABILIDADES 1.1 • • • • ¿Por qué son importantes las finanzas? Administración y control de recursos. Adquisición de activos y su valor Decisión de inversión Decisión de financiamiento

1.2 • •

Cuál es el objetivo financiero de una empresa? Maximizar el valor o maximizar la utilidad? El crecimiento a través del tiempo es lo que constituye el objetivo financiero de una empresa Ejemplo: Empresa de confecciones.

1.3 Cómo se integran las tres decisiones financieras? • Decisión de inversión. • Decisión de financiamiento • Decisión de dividendos o reparto de utilidades • Diagrama de integración de las tres decisiones básicas.

Diagrama de interrelaciones entre las decisiones de inversión y financiamiento

1.4 Cómo se relaciona las finanzas con las demás áreas de la empresa? • • • Área laboral o manejo de personal Área de mercados o de ventas Área de producción

1.5 • • •

Las finanzas y el ambiente externo Aspectos macroeconómicos Aspectos institucionales Aspecto legal NOTA: Cualquier decisión financiera para la empresa, el directivo financiero necesariamente debe consultar la situación económica nacional e internacional.

1.6 • • • • • •

Responsabilidades de la gerencia financiera Papel del director financiero Capacidades del director financiero Desarrollar plan financiero Decisión de inversión – proyectos Decisión de financiamiento – consecución de fondos necesarios Relación con mercado de capitales, esto es sistema financiero y mercado de valores.

• • •

Diseño de políticas de dividendos para accionistas Ética en la gestión financiera Responsabilidad comunidad. social de la empresa, servicio con la

30 PONDERACI ÓN % 0.A.000 Inversión total (Activo Total) $ 65.064 0.1 Introducción 2.3.000 Se pide: determinar si es rentable la inversión para la empresa con endeudamiento y calcular el EVA) Valor Económica Agregado EVA = UO (1-t) – AT x CKPP.2 Aplicación 2.000 Financiación: Recursos ajenos $ 30.1 COSTO-GASTO 2.4.14 0.2 Costo de Capital 2. Costo producto vendido 60% de las ventas.” La empresa nos presenta la siguiente información para el año 20X4: Ventas $ 130.1 Introducción 2.4.4 Liquidez: Administración del efectivo 2.148 2.3.084 0. Gastos Financieros representan el 15% de la Utilidad Operativa La tasa de interés promedio del pasivo 14% Costo de los recursos propios incluyendo el riesgo previsto 16% Monto de la inversión $ 50.DESARROLLO UNIDAD 2 2.1.000 Recursos propios $ 20. Costo de Capital RE= Utilidad Neta + costo Financiero x 100 Inversión Total CKPP= Deuda x tasa +aporte x tasa x 100 Monto deuda (Costo de capital promedio ponderado) CASO: La Empresa industrial “AB S.2.2 Aplicación FUENTE DEUDA APORTE TOTAL MONTO $ 30000 20000 50000 PARTICIPAC IÓN % 60% 40% 100 COSTO ANUAL % 0.000. 2.16 0.1. o utilizar el saldo de Caja? de Otras alternativas de producción .000.2.3 Tasa mínima de rendimiento requerida 2.2 Rentabilidad Económica vs.1 Introducción 2.1 Introducción 2. Gastos de administración y ventas $ 25.2 Ciclo Operativo y Ciclo de Caja EVENTOS Compras de materias primas Pago de las compras en efectivo Transformación y terminación DECISIONES Cuántas existencias se deben ordenar? Se debe utilizar préstamo.

2 Aplicación CONCEPTO Período de cuentas por productos terminados y vendidos VALOR $ AÑO 1 VALOR $ AÑO 2 .5 Rentabilidad La inversión produce una rentabilidad 2. 2.3 Razones financieras de análisis de liquidez Liquidez: = A Cte / P Cte Capital de trabajo bruto: = A Cte Capital de trabajo neto: = A Cte – P Cte Índice de solvencia: = Liquidez Índice de liquidez (prueba ácida): = (Caja + Inv Temp + Cta*Cobrar) / P Cte Índice de liquidez inmediata: = (Caja + Inv Temp) / P Cte Índice de liquidez del activo corriente: = Inv / P Cte NOTA: Presentación de casos de participantes: elaborar balance de situación financiera (activo corriente para dos años).producto Venta del producto Cobro de efectivo Cobrar al contado o a crédito Cómo se debe cobrar.5. al contado NOTA: Estas actividades crean patrones de entrada y salidas de efectivo que no están sincronizados ni son seguros. 2 2.4 Presupuestos de efectivo NOTA: ver anexo No. CICLO DE CAJA Compras de Efectivo recibido Materias primas Orden Remitida Llegada de existencias Período de las existencias cobrar Tiempo Período de Cuentas por pagar La empresa recibe la factura Efectivo pagado por los materiales Ciclo Operativo Ciclo de Caja Ciclo de Caja = Ciclo Operativo – período de las cuentas por cobrar Ciclo Operativo= Período de las existencias + período de cuentas por cobrar.5.4. 2.4.1 Introducción 2.

ACTIVO TOTAL ($) VENTAS NETAS ($) UTILIDAD OPERATIVA ($) UTILIDAD NETA ($) PATRIMONIO ($) ACCIONES EN CIRCULACIÓN (NÚMERO) VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN ($) MARGEN OPERATIVO SOBRE VENTAS (%) 90.28 MARGEN ES EL 28% de la operación del negocio.1 Introducción 2.00 40.000.82 0.000.00 20.275.00 17.000.00 28.00 36.29 ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL por cada dólar invertido se genera 1.82 28000/100000 = 0.35 LEER VALORACION DE EMPRESAS CÁLCULO DE LOS ÍNDICES QUE MIDEN LA RENTABILIDAD CONCEPTO TENDENCIA ÍNDICE RENTABILIDAD GLOBAL (%) RENTABILIDAD GLOBAL (%) VALOR FORMULA UTILIDAD NETA MÁS INTERESES SOBRE EL ACTIVO TOTAL UTILIDAD NETA MÁS INTERESES SOBRE VENTAS POR VENTAS SOBRE EL ACTIVO TOTAL AÑO 1 AÑO 2 F D RENTABILIDAD GLOBAL (%) MARGEN SOBRE VENTAS POR LA ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL UTILIDAD NETA SOBRE EL PATRIMONIO RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO (%) UTILIDAD POR ACCIÓN ($) UTILIDAD NETA SOBRE ACCIONES EN CIRCULACIÓN PLAZO DE VALOR EN LIBROS RECUPERACIÓN POR ACCIÓN SOBRE DEL LA UTILIDAD POR PATRIMONIO ACCIÓN (AÑOS) F= FAVORABLE D= DESFAVORABLE 2.000.6 APALANCAMIENTO: Análisis de la palanca Operativa y Financiera 2. esto me permite cubrir costos financieros 92.2 Grados de apalancamiento: Grado de apalancamiento Operativo (GAO) .11 1.500.6.00 125.00 100.350.000.00 1.500.6.00 13.260.00 40500/ 22275 = 1.11 de ingresos 100000/90000 = 1.978.00 22.000.00 37.

000 Costo producto $4’530. mayor grado de apalancamiento Grado de apalancamiento financiero (GAF) GAFz = % de variación en la utilidad neta % de variación en la utilidad operativa NOTA: A mayores intereses.000 (intereses) BASES DE PROYECCIÓN PERÍODO 20X4 Las ventas y la producción se incrementan en un 10% Los costos variables representan el 60% de las ventas Los costos fijos en 20X3 ascienden a $ 1´938.6.000 Administración y ventas Costos Financieros $270. CT = CF + CV CPV = 4530000 GAV= 1278000 COS TOTAL = CPV + GAV = 5808000 . ESTADO DE SITUACIÓN ECONÓMICA POR LOS AÑOS 20X3 Y 20X4 .A. NOTA: No considerar impacto de la inflación y elaborar Estado de Situación Económica con base en Costeo variable.7 Administración del Capital de Trabajo Es lo que tiene la empresa en su activo corriente Caso Empresa Industrial SAR S.A. al 31 de diciembre del año 20X3.3 Caso: Empresa Industrial CAR S. La EMPRESA INDUSTRIAL CAR S. Empresa Industrial SAR S. Grado de apalancamiento Operativo y financiero (GAOF) GAOFx = % de variación de la utilidad neta % de variación en las ventas 2.GAOx = % de variación en la utilidad operativa % de variación en las ventas NOTA: A mayores costos fijos de ventas.CF = 1938000 COSTO VALOR ACTUAL NETO CVAN = 5808000-1938000 = 387000 2. nos presenta la siguiente información que servirá de base para el período 20X4: 20X3 20X4 Ventas $6’450. mayor grado de apalancamiento financiero.A. permanecerán constantes para 20X3 y 20X4.A.000 vendido Gastos de $1’278.000 Los costos fijos incluyendo los intereses.

000.00 6.00 por concepto de depreciación.000.00 340.00 6.000.500.00 12.00 12.049. Las compras de materia prima.00 12.00 _______ 13.000.00 10.00 1. Y VENTAS = UTILIDAD OPERACIONAL -GASTOS FINANCIEROS GASTO INTERESES 20X3 20X4 20. incluye $ 1´000.500.500.00 6.900.00 2.000.00 400. Las ventas se ven afectadas por inflación y demanda. .03 3.500.00 500.00 12. ESTADO DE COSTO PRODUCTO VENDIDO POR LOS AÑOS 20X3 Y 20X4 (en miles de dólares) DETALLE Inventario Inicial Materia prima directa +compras netas materia prima directa = costo materia prima directa disponible -inventario final de materia prima directa =a costo materia prima directa utilizada +costo mano de obra directa empleada =costo primo +costos indirectos de fabricación aplicados =costo producción del período + inventario inicial de producción en proceso -costo de productos en procesos disponible -inventario final de productos en proceso = costo de productos terminados del período +inventario inicial de productos terminados =costo de productos terminados disponibles Para la venta -Inventario final de productos terminados =costo producto vendido 20X3 500.00 200.00 4.500.00 _________ 5.000.000.A.00 _________ UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN 4.00 2.00 500.500. El 50% se vende a crédito documentado.500.610.660.500.00 7.00 20X4 INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA EL AÑO 20X4 • • • • • El costo del producto vendido se verá afectado por inflación y demanda.(en miles de dólares) DETALLE VENTAS -COSTO PRODUCTO VENDIDO = UTILIDAD BRUTA EN VENTAS -GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE ADM. el proveedor da el ciento por ciento a crédito y con un plazo de pago de 45 días.00 2. Vencimiento del crédito de las ventas 40 días.97 LABORAL E IMPUESTOS -PROVISIÓN PARTICIPACIÓN LABORAL E IMPUESTOS = UTILIDAD NETA Empresa Industrial SAR S.700.000.00 12.00 340.00 300.

70% Inventario final de materia prima directa (IFMPD) IFMPD= Compra anual x plazo pago 360 días • Cálculo del inventario final de productos en proceso (IFPP) IFPP= Costo producción del período – depreciación x días proceso x % avance terminación 360 días • Inventario final de productos terminados (IFPT) IFPT= Costo producto del período – depreciación x días de terminación 360 días • Saldo mínimo de caja (SMC) SMC = (Costo producción período +gastos operacionales + amortización deuda – depreciación) x días mínimo de caja 360 días • Saldo de documentos por cobrar (SDC) .100.70% y para el año 20x4 es de 33. Los gastos de administración y ventas al igual que los costos indirectos de fábrica se verán afectaos sólo por inflación.• • • • • • Las compras se ven afectadas por inflación y demanda. Las obligaciones bancarias del año $ 1. El plazo de productos en proceso es de 10 días y su porcentaje de avance de terminación es del 80%. Con esta información se pide: Determinar el capital de trabajo para el año proyectado 20x4 ANEXOS DE CÁLCULO PARA REQUERIMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO • • • • Inflación…% Demanda del sector industrial del cuero…% Provisión de participación laboral e impuestos año 20x3 es de 33. El plazo de terminación de los productos es de 30 días.000.00 La empresa considera que debe terminar con saldo mínimo de caja para cubrir desembolsos de efectivo para 5 días.

RESUMEN DEL CÁLCULO DE REQUERIMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO PARA EL AÑO 20X4 DETALLE +SALDO MÍNIMO DE CAJA +SALDO DOCUMENTOS POR COBRAR +INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA DIRECTA +INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS TOTAL CAPITAL DE TRABAJO VALOR $ 2. (trabajo de participantes). Costos indirectos de fábrica 2x04 es = costos indirectos de fábrica del 20x3 x inflación Gastos de administración del 20x4 es = a gastos de administración del 20x3 por inflación.SDC = (Costo producción período + % ventas a crédito + gastos operacionales depreciación) x días plazo cobro 360 días • • • • • Ventas 20x4= ventas 20x3 x inflación x demanda Compras 20x4 = compras 20x3 x inflación y demanda Costo mano de obra directa 20x4= a costo mano de obra directa 20x3 por inflación y demanda.8 Administración del Riesgo Empresarial. . • • • • • • • • • • • • • Análisis de la capacidad gerencial Análisis de los riesgos del ciclo de operación Análisis de la industria Riesgos de suministros (proveedores) Riesgos de producción y tecnología Riesgos del producto Riesgos de la demanda Riesgos de cobranza Impactos de aspectos económicos y legales Impactos de aspectos políticos y sociales Impactos de riegos naturales Impactos de riegos de trabajo Riesgos financiero: Análisis de los Estos Financieros con fines crediticios NOTA: Elaboración de Estados Financieros histórico y proyectado con su respectivo análisis financiero – ver Anexo # 1.

. es decir. se puede representar de la siguiente manera: INVENTARI O DE PRODUCTO S EN PROCESOS RETORNO DE EFECTIVO POR VENTAS AL CONTADO CAJA FINAL .1.1 3. LA INSOLVENCIA TÉCNICA • • Introducción Ciclo de operación . para que suspenda sus actividades son múltiples.2. cumpliendo el circuito básico: MERCANCÍA DINERO DINERO Que en forma desglosada.DESARROLLO UNIDAD 3 QUIEBRA Y REORGANIZACIÓN DE EMPRESAS 3.2 INTRODUCCIÓN QUIEBRA DE EMPRESAS Las causas para que una empresa quiebre.Es el lapso de tiempo que transcurre desde el momento en que adquiere materias primas hasta que las recupera por la venta del producto terminado y al cobro de las ventas a crédito. siendo las principales: • • • Insolvencia técnica Insolvencia financiera o bancarrota Rendimiento operativo deficiente 3.

de los cuales canceló en efectivo $8. BALANCE GENERAL Al 1 de enero del 20x0 Valores en $ CONCEPTO CONCEPTO CAJA MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVO TOTAL VALOR VALOR CAPITAL SOCIAL PAGADO PASIVO Y PATRIMONIO El 8 de enero la empresa recibió un pedido para fabricar 1. Al 1 de enero su situación financiera fue la siguiente.000 a pagarse en 20 días. Su situación financiera al 8 de enero fue: BALANCE GENERAL Al 8 de enero del 20x0 Valores en $ CONCEPTO CONCEPTO CAJA MATERIA PRIMA MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVO TOTAL VALOR VALOR PROVEEDORES CAPITAL SOCIAL PASIVO Y PATRIMONIO El 16 de enero la empresa empezó a procesar la materia prima.2. para el efecto contrató mano de obra por $ 10.000 a la compra de maquinarias y equipos.INVENTARI O DE PRODUCTO S TERMINAD OS 3. NOTA: Elaborar Estado de Situación Inicial.000.000 y los $ 2.000. compró materia prima por $ 10.000 unidades del producto que elabora. de estos fondos destinó una suma de $ 29.2 CASO PARA ILUSTRAR LA INSOLVENCIA TÉCNICA: La empresa ARTISA inició su actividad el 1º de enero del 20x0. Sus accionistas suscribieron y pagaron acciones por $ 40.000 los pagará al finalizar enero. El 16 de enero su situación financiera fue la siguiente: Al 16 de enero del 20x0 . Para atender ese pedido e iniciar su producción.

la empresa vendió su inventario de productos terminados en $32. Su situación financiera fue: Al 28 de enero del 20x0 Valores en $ CONCEPTO CONCEPTO CAJA Y BANCOS MATERIA PRIMA PAGAR PRODUCTO EN PROCESO PAGAR PRODUCTO TERMINADO CUENTAS POR COBRAR MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVO TOTAL VALOR VALOR PROVEEDORES PRÉSTAMO BANCARIO POR NÓMINA ACUMULADA POR CAPITAL SOCIAL UTILIDADES RETENIDAS PASIVO Y PATRIMONIO A continuación se expone la duración en días de cada etapa de ciclo de operación de esta empresa así como el total de dinero invertido en dicho ciclo.000. a un plazo de 30 días.000 por mano de obra y costos de fabricación para terminar la producción en proceso. similar al que otorgan las demás empresas competidoras.000 por caja y $ 5.Valores en $ CONCEPTO CONCEPTO CAJA MATERIA PRIMA PAGAR PRODUCTO EN PROCESO MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVO TOTAL VALOR VALOR PROVEEDORES NÓMINA ACUMULADA POR CAPITAL SOCIAL PASIVO Y PATRIMONIO El 20 de enero la empresa incurrió en gastos adicionales por $ 8. Este costo se cubrió pagando $ 3.000 con un préstamo recibido de un banco a 30 días plazo. DURACIÓN DE CICLO DE OPERACIÓN: 50 DÍAS PLAZO DEL PLAZO DE PLAZO DEL PLAZO DE LAS INVENTARIO DE INVENTARIO DE INVENTARIO DE CUENTAS . Al 20 de enero la situación financiera fue: Al 20 de enero del 20x0 Valores en $ CONCEPTO CONCEPTO CAJA Y BANCOS MATERIA PRIMA PAGAR PRODUCTO EN PROCESO PAGAR PRODUCTO TERMINADO MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVO TOTAL VALOR VALOR PROVEEDORES PRÉSTAMO BANCARIO POR NÓMINA ACUMULADA POR CAPITAL SOCIAL PASIVO Y PATRIMONIO El 28 de enero.

Pérdida operativa contable Cuando esto sucede. . Crecimiento o expansión desordenada de la empresa Catástrofe naturales o provocadas (guerras) Inestabilidad legal e institucional del país. proceso que generalmente conduce a la disminución de su valor y a la posterior quiebra de la empresa.2 INSOLVENCIA FINANCIERA O BANCARROTA Sucede cuando el valor de los pasivos son superiores a lo de los activos en términos de mercado.2. el mercado reacciona en forma negativa y la Empresa puede dejar de ser sujeto de crédito y los accionistas buscarán desprenderse de sus acciones. gasto por Depreciaciones y Amortizaciones. es decir cuando el valor del Patrimonio real es negativo. Algunas causas para que las empresas entren en insolvencia financiera y luego en quiebra y liquidación: • • • • • • Deficiente administración Deficiente rendimiento operativo Depresión o recesión económica que afecte en particular a la rama de actividad dónde se desenvuelve la empresa.LA MATERIA PRIMA LOS PRODUCTOS LOS PRODUCTOS POR COBRAR PRIMA EN PROCESOS TERMINADOS: 8 DÍAS 4 DÍAS 8 DÍAS 30 DÍAS PLAZO DEL INVENTARIO TOTAL: 20 DÍAS La inversión total por capital de trabajo en cada etapa del ciclo de operación así como el requerimiento total de capital de trabajo fue el siguiente: INVERSIÓN TOTAL EN EL CICLO DE OPERACIÓN: INVERSIÓN EN EL INVERSIÓN EN EL INVERSIÓN EN EL INVERSIÓN EN INVENTARIO DE INVENTARIO DE INVENTARIO DE CUENTAS LA MATERIA PRIMA LOS PRODUCTOS LOS PRODUCTOS POR COBRAR PRIMA EN PROCESOS TERMINADOS: $ $ $ INVERSIÓN EN EL INVENTARIO TOTAL: $ 3. Una situación como la descrita. de manera que en términos de mercado el pasivo supera al activo. sucede cuando la empresa ha acumulado pérdidas en efectivo en cantidades importantes y en pocos años 2 o 3.

si conviene la SOLUCIÓN: Cálculo del valor de mercado de la empresa (VE) VE= FNC +t*P Ke VE= Valor global de la empresa con endeudamiento FNC= Flujo neto de caja operativo anual Ke= Costos de recursos propios o costos del capital t= Tasa equivalente de situación laboral e impuesto a la renta P= Pasivo APLICACIÓN: En este caso y debido a que el valor de mercado de la empresa es de $ …….6millones. En dicho plan se ha establecido que la empresa reorganizada podrá generar flujo de aja operativos en un promedio anual en dólares de $540. la tasa de interés anual promedio es de 8 % y que la tasa de participación laboral y de Impuesto a la renta es de 34.1 ASPECTOS OPERATIVOS DE LA REORGANIZACIÓN CASO ILUSTRATIVO EMPRESA ABC S. Cabe indicar que el pasivo total a la fecha asciende a $2. en primer lugar. Para el efecto ha contratado con una firma constructora la realización de un plan de negocios para los próximos 10 años a partir del año 2013 el mismo que indica. y en segundo lugar que el valor de venta por liquidación de los activos de la empresa en el caso que se disponga su quiebra y liquidación sería en dólares 4. operativos y administrativos necesarios. La empresa ha hecho conocer a las autoridades pertinentes y a sus acreedores su decisión de entrar en un proceso de reorganización y rehabilitación voluntaria.3.0000 y a perpetuidad y que el costo de capital aplicable es de 12%.55 % (año 2013).3 REORGANIZACIÓN DE EMPRESAS • • • Introducción Reorganización voluntaria Reorganización involuntaria 3. Con esta información se requiere determinar liquidación de la compañía o su rehabilitación..3. ES RECOMENDABLE SU REHABILITACIÓN? .2 millones. todos los pasos detallados para su realización así como los cambios técnicos.EXCEDE al valor de liquidación de los activos que es de $ …………….A.

870 4´860. podrían disponer que el apalancamiento máximo de la empresa no debe ser mayor que 1.000 Esta estructura de financiamiento del activo implica el siguiente Grado de Apalancamiento: (GA) GA= Pasivo total = Patrimonio = Si los acreedores consideran que el grado de apalancamiento es elevado así como el riesgo financiero.000 4´400.870 VALOR $ El nuevo grado de apalancamiento sería (GA) sería de: GA= Pasivo total = Patrimonio ANÁLISIS: = DESARROLLO DE LA UNIDAD 4 . de acuerdo al siguiente cálculo: Apalancamiento meta= Pasivo total = Patrimonio = X= = $ Este resultado significa que los accionistas deben efectuar aportes en efectivo por $ --------para incrementar el Patrimonio de $ -------.000 2´260.000 1´800.15. En este caso los accionistas de la empresa deben realizar aportes de capital en efectivo.actuales hasta la meta de $ -------Si se cumple la exigencia de los acreedores el activo total de la empresa rehabilitada debería tener la siguiente estructura de financiamiento: CONCEPTO Pasivo total Patrimonio Total del pasivo y patrimonio 2´600.El pasivo y patrimonio contable antes de la rehabilitación eran los siguientes: CONCEPTO Pasivo total Patrimonio Total del pasivo y patrimonio VALOR $ 2´600.

sino también obtener utilidades satisfatorias. trimestres.UNIDAD 4 GESTIÓN FINANCIERA DE LARGO PLAZO 4. es la que atañe a las inversiones permanentes o de largo plazo. semestres. Coloca $ 10.2 Conceptos básicos de matemática financiera En la razón a que las técnicas más recomendables para evaluar proyectos consideran el valor del dinero a través del tiempo y éste encuentra su explicación en los elementos de Matemática Financiera.2.1 Introducción: Una de las decisiones de mayor trascendencia que enfrenta el empresario o Director Financiero. en una entidad financiera que reconoce una tasa de interés del 8% anual. y años) F= Suma de dinero acumulada al fin de N períodos. por lo que se tocará esta disciplina con el objeto de orientar al esclarecer el objeto de valor presente. SIMBOLOGÍA P= Suma inicial de dinero o principal i= Tasa de interés n= Número de períodos a considerar (meses.2.2 Valor presente o actual de una cantidad al recibir o pagar en el futuro Muchas veces nos interesa conocer.1 Interés Simple e Interés compuesto: El interés simple se calcula en base a la cantidad prestada. siendo los intereses pagaderos en su totalidad al vencimiento. a cuanto equivale hoy una suma de dinero . FÓRMULAS F= P + P x i x n Interés Simple Interés Compuesto F= P (1 + i )n 4. CASO: El señor MM. Al final de los 4 años? Considere interés simple y compuesto. que permitan no sólo recuperar lo invertido. 4.000 a interés simple durante 4 años. el interés compuesto con base en la cantidad prestada más los intereses acumulados que no se cancelan periódicamente. ya que por lo general en ellas se compromete un capital significativo con la esperanza de generar rendimientos futuros. ¿Cuánto recibirá e señor mm. en virtud el valor del dinero a través del tiempo. 4.

3 EL PROCESO PROYECTOS DE PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE n -1 Ie = .2. es decir. CASO: Determinar la tasa de interés efectivo anual de un préstamo pactado al 16% anual capitalizable por trimestre vencido.. los intereses se cancelan o reconocen al final de cada trimestre.... Interés efectivo: Es la tasa de interés correspondiente a un período cuando ha habido reinversión o capitalización de intereses por subperíodos..ósea que él está dispuesto a sacrificar en $.. se reconozcan al principio de cada trimestre.. Ejemplo: 36% anual capitalizable anualmente. es decir. En el caso anterior.. Va a recibir dentro de 4 años $.3 Interés nominal e interés efectivo Interés nominal: es la tasa de interés correspondiente a un período cuando no ha habido reinversión o capitalización de intereses por subperíodos. pero en el evento de que los intereses se pacten por trimestre anticipado.que vamos a recibir o cancelar en un tiempo futuro determinado... hoy con el fin de recibir dicha cantidad en el tiempo estipulado. el señor mm. Fórmula para interés vencido: n Ie= 1 + _i n -1 ie= Interés efectivo anual i = Interés nominal anual n= Número de subperíodos en el año CASO: Supongamos en el mismo ejemplo anterior. Fórmula para interés anticipado I n 1 + _________ 1– i n 4. FÓRMULA P = F / (1 + i)n 4.

. muebles y enseres y vehículos.1 Las etapas del proceso • • Generación de la idea y del estudio preliminar. 4.4 Esquema básico en la evaluación de proyectos. Estudio de factibilidad Estudio de mercado Características Análisis de la demanda Análisis del sistema de comercialización Análisis de las materias primas y materiales Estudio técnico: Localización Tamaño Ingeniería del proyecto Estudio organizacional y legal Estudio Financiero 4.El objetivo de esta sección es describir los aspectos básicos que se deben tener en cuenta al estudiar la factibilidad o no montar una empresa.3. Activos fijos: Son terrenos. o. edificios. 4. Cuatro son los pasos que debemos seguir en la evaluación financiera de inversión a largo plazo. Estudio Financiero Determinar si su proyecto es rentable o no constituye la etapa culminante de un estudio de factibilidad.4. maquinaria y equipo. si ésta ya se encuentra en marcha. determinar la conveniencia de un programa de expansión. renovación o diversificación.1 Cálculo de inversión requerida.

se procede a proyectar los flujos de caja que rendirá el proyecto. 4. Ventas proyectadas -Costos variables Margen de contribución -Costos fijos Utilidad operativa -Impuestos Utilidad operativa después de impuestos +Depreciación +Amortización de diferidos Flujo de caja del proyecto .4.Capital de trabajo: Básicamente incluye los siguientes rubros: efectivo mínimo necesario para operaciones.2 Estimación de los flujos de caja futuros Una vez definida la inversión requerida. inversión promedio en cuentas por cobrar.

3.000 0 4 $ 120.14 años.000 1 $ 60.4.3.4.………………….2 Valor presente neto (VPN) aproximado VPN = Sumatoria de ingresos a valor presente -inversión inicial 4.4 VPN= 120.4.000 + + + - . la inversión inicial se recuperará en aproximadamente 2.000 $ 80.000 3 4.000 2 $ 70. calculando de la siguiente manera: AÑO SE RECUPERA ACUMULADO 1 2 -------------- ---------------- -------------.4.4.3 Cálculo de la rentabilidad del proyecto Con la información acerca del monto de inversión requerida y los flujos de caja que generará el proyecto durante su vida útil se procede a calcular su rendimiento: $ 50.1 Período de recuperación de la inversión: Para nuestro ejemplo y suponiendo que cada período corresponde a un año. $ = $ 4.

000 + 70. en caso contrario se rechaza Valor presente de los desembolsos de caja IRn = Valor presente neto Valor presente de los desembolsos de caja Si el índice es mayor que 0 se acepta el proyecto.________ VPN= __________ 4.4 Índice de rentabilidad o razón beneficio – costo: este índice se expresa de dos formas total y neto.3.3 Tasa interna del rendimiento (TIR) $ 120.3. NOTA: Presentación de participantes .000 + 80.5 Conclusiones sobre la bondad del proyecto.000 (1+r)1 (1+r)2 (1+r)3 (1+r)4 4.VPN= + + + VPN= ________ . IRt= Valor presente de los ingreso de caja Si el índice es mayor que 1 se acepta el proyecto.4.4. Aspectos cuantitativos y cualitativos 4.6 Caso práctico sobre la factibilidad financiera del montaje de una empresa.000 + 60. en caso contrario se rechaza 4.000= 50.

.

Diagnóstico financiero de una empresa en marcha (caso práctico – empresas industriales y de servicios). 3. . Desarrollo de un plan de servicio a la comunidad en términos sociales. económicos y financieros.TEMAS DE INVESTIGACIÓN 1. 2. Fusiones y adquisición de empresas apalancadas.

.. .......... . ........ .. ......... . DEL .. . .. .... ...... ..... 1 ..... . ... 3 . .. .. . ...... ... . .. .. ... ..... ... . .. ... . ..... . .... .......... 2014 2 . . ... .ANEXO No...........EVOLUCIÓN REGULAR EVOLUCIÓN PELIGROSA F... ....... .. .. EVOLUCIÓN NORMAL 2..... .. .. ... .......1 MATRIZ RESUMEN PARA CALIFICAR LA EVOLUCIÓN FINANCIERA Y OPERATIVA DE LA EMPRESA COMPAÑÍA …............ ..... . . . . . ..... ... ........ ... EVOLUCIÓN DELOS PRINCIPALES ELEMENTOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS ENTRE 2013 Y 2014 ELEMENTOS DE ANÁLISIS Y COMPARACIONES VENTAS COSTOS DE VENTAS GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD NETA SOLVENCIA A CORTO PLAZO ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO 2013 1 .... . .. NOTAS: 1. RESULTADOS.... . .. .... EL .......... NIVEL DE CAPITAL DE TRABAJO NIVEL ACTIVO TOTAL ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL COBERTURA DE INTERESES RENTABILIDAD TOTAL RENTABILIDAD GLOBAL RENTABILIDAD PATRIMONIO OTROS (SELECCIONADOS) SOBRE .. ... .... ... ... . .. ...... . ... .. ... .. ...... 2 .... ELEMENTOS ...... ....... . CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 3... ......... .. . ..... .. ... .... 3 . . ... .......... .. ... . ...... . ......... ... .

00 7.1 Desarrolle un Plan Táctico de Utilidades: La TIM Manufacturing Company fabrica cubre asientos para automóviles. $12. 10000 en Costa.50 0. 1. 2. estándar. estándar 30000 en Sierra. Hay dos modelos: el de lujo y el estándar. B y C. Se han hecho las siguientes estimaciones de las utilidades para el año entrante.25 0.50 0.DESARROLLO DE LA UNIDAD 5 UNIDAD 5 PLANIFICACIÓN Y CONTROL DE UTILIDADES 5. Precios de venta al detallista: de lujo. Existen dos departamentos de producción: corte y acabado. Los cubre asientos se venden en dos regiones. Plan de ventas – de lujo. Inventario (PEPS): INVENTARIO UNIDADES INICIAL COSTO UNITARIO TOTAL UNIDADES FINAL COSTO UNITARIO TOTAL Materias Primas: A B C Producción en proceso Artículos Terminados: De lujo Estándar 200 400 11.40 ------- . 10000 en Sierra. $15. Se emplea tres clases de materiales. 4000 en Costa. Sierra y Costa. que se designan como A.40 ------1000 2000 2000 ---$1.00 500 2000 3000 ---$1.25 0.00 8.00 200 300 12.

Tasa promedio de participación laboral e impuesto a la renta __. Costo unitario de la mano de obra directa estimada – de lujo.50 0. $2. . DEPARTAMENT0 A Corte Acabado 1 DE LUJO B 2 C A ESTÁNDAR B 2 2 C 4. OTROS DATOS: 8.00 1. Necesidades de materias primas – Cada unidad producida del modelo de lujo.70 7. Se ha preparado el presupuesto de gastos indirectos que muestran las siguientes tasa unitarias predeterminadas para este elemento del costo: DEPARTAMENTO Corte Acabado DE LUJO $1. Precio estimado del material – material A. C.50.40 5.3.50 en acabado. al igual que los otros gastos netos no operacionales. NOTA: Los gastos de distribución se asignarán a los productos de lujo y estándar en función de las ventas.__%.00 en corte y $4. Estándar.$0. Saldo inicial de utilidades retenidas $125000. y los gastos de administración en función del costo. Administración $50000 (incluyendo conceptos por $5000 que no implica efectivo). Neto de otros gastos sobre otros ingresos $2825. 9.25 ESTÁNDAR $. Gastos: • • • • Distribución: $70000 (incluyendo conceptos por $10000 que no implica efectivo). El estándar requiere dos unidades de B (departamento de corte) y dos unidades de C (departamento de acabado). (La empresa utilizará 1 hora – hombre por cada unidad de producto) 6. Dividendos planificados a pagarse durante el año $30000. requiere una unidad del material A (departamento de corte) y dos unidades del materia B (departamento de corte).$0. $1. $3. B.25.50 en cada departamento.

Recaudo de cartera $225000. SE PIDE: Prepare los siguientes presupuestos empleando los insumos de decisión que se dan en los datos anteriores. (Suponga: Inventario final de artículos terminados. Utilice los números y títulos de las cédulas que se indican a continuación. NÚMERO DE CÉDULA DEL PRESUPUESTO TÍTULO Resumen del plan de ventas – por producto. Saldo inicial de caja $60000. Los conceptos de gastos que no implican movimiento de efectivo. 13. iniciales y finales. • • • • • • Adiciones de capital $40000. 12. Otros gastos $3000. Productos de un préstamo bancario $10000. Partidas acumuladas y partidas diferidas (excepto sueldos por pagar) $15000. por región (Suponga: Ventas totales. Venta de acciones tesorería $15000. • • • • • Ingresos de efectivo planificados: Ventas al contado $475000.10. Otros ingresos $175. importarán $10380 (valor que se incluye en gastos de administración). diseñe los presupuestos a fin de que proporcionen los datos esenciales de un modo fácilmente comprensible. Desembolsos de efectivo planificados (además de los indicados antes): Cuentas por pagar (suponga que todas las materias primas se compran a crédito) $105000. Pago a cuentas sobre el documento a largo plazo $50000. unidades únicamente 1 2 3 . 11. Estimaciones del impuesto sobre la renta a pagarse durante el año $20000. $7850) Resumen del plan de producción – por producto. $690000) Cédula de las clases de inventarios.

(Suponga: Multiplique las unidades a fabricar por las correspondientes tasas de gastos indirectos que se dan. FUENTESY USOSDE EFECTIVOPLANIFICADOS . por departamento. por material Resumen del plan de mano de obra directa – por producto. El monto total de los gastos indirectos 9 para el modelo estándar es de $47880) Resumen del costo total de los artículos producidos y vendidos (para ambos productos combinados).4 5 6 7 8 Resumen del plan de materia prima directa (en unidades) – por productos. horas-hombre Resumen del plan de gastos indirectos de fabricación – por producto. (Suponga: El 10 total del costo y gastos generales de ventas es de $487400) Complete la siguiente cédula: ESTADODE RESULTADOSPLANIFICADOPARAEL AÑOQUETERMINAEL 31 DE DICIEMBRE_____ CONCEPTO Ventas Costo de los artículos vendidos Utilidad bruta Gastos de distribución Gastos de administración Utilidad en operación Menos neto de otros gastos e ingresos Utilidad antes de participación laboral e impuestos Provisión participación laboral e impuesto a la renta Utilidad neta planificada LUJO ESTANDAR TOTAL $690000 11 Complete la siguiente cédula: Presupuesto de caja para el año que termina el 31 de diciembre de _____. (Suponga: Costo total de las compras. por departamento. $103545) Costo de las materias primas requeridas para la producción – por producto. por material Resumen inicial de las compras planificadas – por materia prima.

suponga que existen dos productos: baterías para autos y baterías para botes.2 Desarrolle un Plan Táctico de Utilidades para ganar $100000: BAT. 105000 $475000 $60000 725175 NOTA: Ver anexo 2 Empresa TIM planificación control de Utilidades. Inc.CONCEPTO SEMIPARCIAL PARCIAL TOTAL Saldo inicial de caja Fuentes de efectivo del presupuesto: Ventas al contado Cobros de cuentas por cobrar Otros ingresos Venta de acciones en tesorería Producto de préstamo bancario Total de fuentes presupuestadas Efectivo total disponible Usos de efectivo. Las . produce baterías de alta calidad. Para simplificar el caso. 5. presupuestados: Cuentas por pagar Partidas acumuladas y diferidas Otros gastos Impuestos sobre la renta Mano de obra directa Gastos indirectos de fabricación Dividendos Gastos de distribución Gastos de publicidad Pago sobre documento a largo plazo Adiciones de capital Total de usos presupuestados Saldo final de caja planificado Nota: el saldo final de caja no puede ser menor a $40000..

3. $30. Especificación de los productos: BATERÍAS UNIDADESDE MATERIAPRIMAREQUERIDASPOR HORASDE MANODE OBRADIRECTA UNIDADDE PROUCTO REQUERIDASPORUNDIADDE PRODUCTO PRODUCCIÓNMATA AUTO BOTE 6 7 MONATJEMATB 1 1. Han evaluado las variables pertinentes.baterías se venden exclusivamente a través de los canales de menudeo en dos regiones: el suroeste y sureste.5 PRODUCCIÓN 1. Montaje. para el plan anual de utilidades. 2.5 MONTAJE 1 1 5. Cuotas promedio de salarios de mano de obra directa (por hora): Producción. $2. Precios de ventas a los canales de menudeo: Baterías para auto. Se ha compilado los siguientes datos relevantes (insumos de decisión). Suponga que la compañía está organizada en los siguientes centros o áreas de responsabilidad: Administración (General) Ventas (Administración ) Región del suroeste Región del sureste Manufactura (Administración ) Producció n Montaje Los ejecutivos de la compañía están desarrollando el plan anual de utilidades sobre una base de áreas de responsabilidad. Ventas planificadas (en unidades) . $3. $1. $35. acordado los objetivos generales y las estrategia básicas de la compañía y completando el plan de largo alcance a cinco años.5 1. Baterías para bote. sobre una base tentativa. 4. Material B. Costos promedio de materias primas (por unidad de materia prima): Material A. 1. $4.

# Conceptos que no implican efectivo. El saldo inicial de caja fue de $33000. Los gatos de administración (generales) y de comercialización y distribución se han planificado por un total de $265900.B INICIAL 3000 1200 2100 1500 FINAL 3500 1000 1100 2000 7. los demás son costos variables. 8. Los costos planificados por centro de responsabilidad (excluyendo materias primas y mano de obra directa) son: CONCEPTO ADMINISTRACIÓN * Salarios (supervisión) Mano de obra indirecta Electricidad *# Seguro *# Depreciación *# Impuestos * Mantenimiento Mantenimiento TOTAL $ 36750 300 600 2400 $ 33450 MANUFACTURA PRODUCCIÓN $ 62415 7 350 4410 900 15000 1200 30000 3675 $ 124950 MONTAJE $16510 4900 2940 600 3000 900 3000 2450 $ 34300 * Costos fijos. debido a los favorables . Prima . Prima . Las compras de materia prima son sobre la base de estricto contado. 9. la política de la compañía es mantener un saldo mínimo de caja de $30000.BATERÍAS Auto Bote SUROESTE 20000 4200 SURESTE 19500 5000 6.A Mat. Niveles planificados de los inventarios (en unidades) ARTÍCULO Batería Auto Batería Bote Mat. Esta suma incluye $30000 de conceptos que no implica salida de efectivo.

por un mínimo de seis meses. por artículos f) terminados .descuentos por pronto pago. por producto d) e) Resumen del presupuesto de compras – por unidades e importes de materia prima. La tasa anual de participación laboral e impuesto a la renta es de 50% (para simplificación de los cálculos) SE PIDE: Prepare los siguientes subpresupuestos para el plan anual de utilidades empleando los insumos de decisión que se dan en los datos anteriores. costo unitario y costo total). es de $60000. $1507000) b) Resumen del plan de producción – en unidades por producto c) Uso planificado de materiales directos (unidades únicamente) – por materia prima. por área de responsabilidad (región de ventas). Al final de año se espera que las cuentas por cobrar representen el 5% de las ventas anuales. Suponga que se consigue préstamos y se efectúan reembolsos de los mismos. de cuentas por cobrar. Diseñe los presupuestos de manera que suministren los datos esenciales que necesitan comunicarse a los distintos gerentes. (Suponga: Ventas totales. únicamente a principios del trimestre del siguiente año. 10. El saldo inicial planificado. Use las letras y los títulos de las cédulas que se enumeran enseguida CÉDULA a) TÍTULO Resumen del plan de ventas – por producto. Puede obtenerse dinero prestado en múltiplos de $1000 a un interés del 10% anual. (Suponga: Costo total de compras. $410000) Niveles planificados de los inventarios (unidades e importes) – por materia prima (unidades. se requerirá efectivo: $50000 para desembolsos de capital. Asimismo. $75000 para cubrir cuentas y documentos por pagar y $20000 para pagar dividendos.

por producto.00. por departamento.00 baterías para bote.00 (Suponga: Que al multiplicar estas tasas por las horas planificadas de mano de obra directa por departamento. se obtiene un total de $196000) i) Costo planificado de los artículos producidos (resumen) – por producto (costos. por material. $441000) h) Cargos indirectos de fabricación aplicados a los productos (resumen) – por producto. $1. montaje. como sigue: PORÁREADE RESPONSABILIDADY MATERIAL PORPRODUCTO PRODUCCIÓN(MAT.PRIMAA) MONTAJE(MAT. similar a la cédula f (Suponga: Costo total de la de la mano de obra. por producto) (Suponga: Que es de $21. Las tasas predeterminadas de cargos indirectos de fabricación.PRIMA B) COSTOTOTAL* * Suponga: total $410000 g) Costo total de la mano de obra directa requerida para la producción (resumen) – por área de responsabilidad. por producto. son: producción $2. basadas en las horas de mano de obra directa.por centros de responsabilidad. cada una) j) Complete la siguiente cédula: ESTADODE RESULTADOSPLANIFICADO(RESUMEN)– PORPRODUCTO CONCEPTO BATERÍAS PARAAUTO BATERÍASPARA BOTE TOTAL Ventas Costo de los artículos vendidos Utilidad bruta Gastos de administración y de distribución Utilidad antes de participación laboral e impuestos Participación laboral e impuesto a la renta x x x $829500 $110400 x x x $1507000 $265900* .00 para baterías para auto y de $23. por materias prima.Costo de las materias primas requeridas para la producción (resumen) .

Utilidad neta planificada * Asignar a los productos en función de las ventas x x $100000 k) Complete la siguiente cédula: FUENTESY USOSDE EFECTIVOPLANIFICADOS CONCEPTO Saldo inicial Fuentes de efectivo planificadas: Ventas: Cuentas por cobrar anteriores Ventas durante el año Total Importe estimado pendiente de cobrar a fin de año Flujo de entrada de efectivo por ventas Efectivo total disponible Usos de efectivo planificados: Materia prima directa Mano de obra directa Gastos indirectos de fabricación Administración Producción Montaje Administración y distribución Impuesto a la renta Total usos para gastos de operación Adiciones de capital Documentos por pagar Dividendos Total de usos de efectivo Saldo de caja planificado (antes de cualquier financiamiento) 1503000 21650 1358000 $1567000 SEMIPARCIAL PARCIAL TOTAL $33000 .

un joven y eficaz gerente regional de ventas manifestó: “Bueno. Hacia el final de la reunión. Evalúe la declaración del gerente regional de ventas.2 Resolución de un desacuerdo acerca del plan de comercialización: ¿Qué precio de venta utilizar? Los ejecutivos de la Compañía de Ventas Richard están considerando las políticas de fijación de precios para el plan de ventas que se está desarrollando ahora. incluyendo sus implicaciones. la razón para el único aumento en mis gastos es una nueva asignación de gastos que la oficina matriz hace a mi distrito” SE PIDE: 1. Un problema en particular es el precio de venta actual del principal producto que es $ 10.3. Si mi interpretación es correcta. La Compañía Fuial de Ventas es un distribuidor mayorista en una región que cubre dos estados. el presidente de la compañía se mostró preocupado por las utilidades y decidió. ha tenido un éxito moderado y ha estado operando durante diez años. La discusión de los gastos fue acalorada debido a la considerable presión que ejercían el presidente y el vicepresidente para reducir al mínimo los gastos de venta. iniciar un programa presupuestal. pero me parece que la mayor parte de estos ahorros ha servido para aumentar los gastos de la oficina matriz. se elaboró un agresivo programa de ventas con una mayor promoción. 5.Financiamiento Saldo final de caja con financiamiento 5. Actualmente se está desarrollando el primer plan de utilidades y se piensa en un plan de ventas.3 Plan de Ventas 5. En una junta reciente de los gerentes de ventas. y haga las recomendaciones pertinentes. El año pasado.1 Un joven y eficaz gerente regional de ventas está en desacuerdo con el presidente de la compañía.3.50 por unidad. . a la que asistieron el presidente de la compañía y el vicepresidente de ventas. hemos ahorrado bastante dinero en los gastos de las ventas regionales. por lo tanto.

Están. a favor de que se mantenga el precio en dólares en $.precio que indique cual de las alternativas es la que debe elegir. Compleméntelo con comentarios y /o gráficas pertinentes.60 10. 10. 35. Datos de ventas sobre la reacción en el mercado de la relación precio – volumen: PRECIO DE VENTA SUPUESTO $. Como resultado de las discusiones acerca de las distintas alternativas. Si hace recomendaciones. Los demás ejecutivos consideran que esta reducción en el precio no sería compensada. $.000 (este costo será constante para todos los volúmenes que se indican en la lista anterior). Gastos fijos totales. 6.20 10. pues.50 10. se ha llevado a cabo un estudio completo obteniéndose los datos siguientes: 1. como se pretende. Prepare dicho análisis en una forma conveniente para su presentación anticipada al comité ejecutivo.El ejecutivo del departamento de ventas cree que el precio se debe reducir a $ 10.00 VOLUMEN ESTIMADO EN EL MERCADO A UN PRECIO DADO (UNIDADES) 12000 11500 11300 11000 10600 9500 9000 2.50.00 10. apóyelas adecuadamente) . 3. por un incremento en el volumen de ventas.40 10. la que seguramente le ayudará en la conducción de su presentación. así como responder a cualquier pregunta que le hagan. $. 10. Prepare un análisis del volumen. Gastos variables estimado por unidad del producto.00. (Se sugiere dibujar una gráfica con ingresos y gastos en la escala vertical y volumen en unidades en la escala horizontal.80 11.00 SE PIDE: • Usted es la persona del grupo de asesoría que desarrolló los datos anteriores y debe presentarlos al comité ejecutivo.

Por otra parte. la Compañía de Obras Metálicas ha estado experimentando una aguda escasez de efectivo para poder pagar sus nóminas y las materias primas que compra.000 la compañía se vio imposibilitada para someter al banco los estado financieros dictaminados por un contador público. NÚMERO DE UNIDADES VENDIDAS PRODUCTO A B C D E F G H I J UNIDADES EN EXISTENCIA 12 100 21000 6000 79000 48000 34000 -900 10000 COSTO UNITARIO PROMEDIO ACTUAL $18 9 4 7 5 6 8 32 21 10 20A 15 150 2000 8000 4000 8000 2000 100 1500 14000 20B 12 170 1900 8000 4200 7800 1800 150 1700 16000 20C 8 180 1600 8000 4500 7500 1500 175 2000 18000 . el producto C tiene un período de procesamiento relativamente largo (veinte días). en el patio. El CP desarrolló los datos que se muestran enseguida (así como otros datos pertinentes) acerca del inventario de artículos terminados. F y G. La mayoría de los productos se almacenaba afuera. la situación se tornó crítica. con la intención de ahorrar en costos de preparación de los procesos.4 Plan de Producción ¿Qué debe hacerse acerca de una sobre inversión en inventarios? Durante algún tiempo. La compañía estuvo de acuerdo con esa condición. por lo que dicho banco se rehusó a considerar el préstamo hasta que un CP llevara a cabo un examen de la situación financiera actual de la compañía y le informara al respecto.• Indique alguno de los métodos que haya utilizado para desarrollar los datos derivados de la relación precio .volumen. Se creó la desfavorable situación del inventario. 5. el mencionado gerente no tenía conocimiento alguno de las políticas o niveles con respecto al inventario. porque el gerente de producción acostumbraba a excederse en la fabricación del número de unidades por cada orden recibida de ventas. Existen costos elevados anormales de preparación sobre los productos E. En el mes de julio del año en curso (20D). Presentó al banco una solicitud para un préstamo de US $200.

la parte 3 sí puede comprarse. Al término de la auditoria.40 2. 2. Gastos indirectos de fabricación variables Costo promedio de almacenamiento por año Total Nivel promedio de inventario. 500 unidades 0. En la actualidad la compañía está desarrollando el plan anual de utilidades. 5. Las ventas son altamente de temporada.5 Planificación y Control de Compras de Materiales ¿Debe la compañía fabricar o comprar una parte componente? La Compañía Stoner utiliza tres partes componentes (materiales) diferentes en la fabricación de su producto principal. Las tres partes tienen especificaciones críticas.40 $5. Explique la base en que funda sus recomendaciones.40 Material (directo) Mano de obra (directa) Gastos indirectos de fabricación fijos asignados.SE PIDE: 1. suponga que el CP llegó a la conclusión de que no existían razones válidas para tener ningún artículo en existencia en exceso a las necesidades de 2 años.90 .50 1. El plan anual de utilidades proporciona los siguientes cálculos: CONCEPTO COSTO UNITARIO DE LA PARTE 3 (A UN VOLUMENE DE 12000 UNIDADES) $1. La parte 2 no puede adquirirse de proveedores externos.00 0. Estime la sobre inversión de inventarios de la compañía.20 0. La Stoner fabrica dos de dichas partes (que se designan partes 2 y 3) y compra una tercera (que se designa parte 1) a proveedores externos. Renta anual de maquinaria (máquinas especiales que se usan únicamente para el componente 3). sin embargo. Haga sus recomendaciones acerca del inventario y la producción.

Los tres productos pasan a través del proceso 1.000.00 4to.000 8.00 24. Se está considerando muy seriamente esta alternativa.000 7. Plan de costos de mano de obra indirecta (en dólares).00 3.00 20. por el proceso 3.000 unidades de la mejor calidad.20 por unidad”. Pocono Corporation fabrica los productos X.5 3 Z 1.00 16.000 26. el gerente de compras se ha puesto en contacto con proveedores externos y encontró que uno de ellos estaría dispuesto a firmar un contrato por un año para la entrega de “12. Los datos para el plan de utilidades que se han desarrollado hasta la fecha son los siguientes: 1.00 Septiembre 38.000.5 2 5 4.Considerando el costo unitario de $ 5.000. SUBPERIODO Julio Agosto Septiembre 4to. Trimestre 98.000 10.000 18. Presupuesto de producción (unidades).00 48. Y y Z. ¿La Compañía Stoner debe fabricar o comprar la parte 3? 2. a medida que se fueran necesitando durante el año. 5. Horas estándar de mano de obra directa planificada. La compañía prepara un plan semestral de utilidades.000.000 6.00 Agosto 37.000 Y 3.00 21.00 62. SUBPERIODO PROESO 1 PROESO 2 PROESO 3 Julio 35. y Z.000.000.000.5 Y 1.000 25.000.000 30.000 Z 21.000. Cuotas salariales promedio planificadas (en dólares): .000.000 2. SE PIDE: 1. a $5.000. por unidades de producto: PRODUCTO PROESO 1 PROESO 2 PROESO 3 X 1.000.Y y Z por el proceso 2.00 15.00 18. Trimestre X 5.000 75. Explique los factores relevantes que influyen en su decisión.90.6 Planificación y Control de los Costos de la Mano de Obra Directa Cálculo de las horas y los costos planificados de mano de obra directa.

Tiene dos departamentos de servicio y dos de producción. 5. los cuales se venden en la industria de partes automotrices. en tanto que el producto Y se procesa únicamente en el primer departamento. los cargos indirectos de fabricación representan un costo sustancial: este caso se centra en el costo. la compañía puso en marcha un programa de planificación y control de utilidades. como departamentos 3 y 4. En los dos departamentos de producción se incurren en costos de materiales y de mano de obra directa.00 PROCESO 2 2. Los dos departamentos de producción se designan como departamentos 1 y 2 y los dos de servicio. para comodidad en su identificación. Durante el año pasado. pero estos cuatro son representativos para los propósitos del caso que nos ocupa). El producto X se procesa en ambos departamentos de producción.80 SE PIDE Prepare los siguientes presupuestos de mano de obra directa. La planta es manejada por Sam Colins.7 Planificación y Control de COSTOS Indirectos de Fabricación 5. por subperíodo.PROCESO 1 $2. Por consiguiente. el gerente de manufactura.20 PROCESO 3 1.1 Desarrollo de un sistema de contabilidad de costos indirectos de fabricación La Barden Manufacturing Company es una empresa de mediano tamaño que produce dos artículos principales. Tiene una sola planta y las operaciones de producción entrañan una inversión en maquinaria particularmente elevada. El contralor comentó que eran continuos los esfuerzos “por perfeccionar el programa y coordinarlo con el sistema de contabilidad de costos”.7.(en realidad existen más departamentos. En años anteriores el sistema de contabilidad de costos se llevaba de la manera más simple. Los costos reales de materiales. para asignarse a los dos productos al finalizar el período mensual. mano de obra y costos indirectos de fabricación se acumulaban cada mes. . departamento y producto: 1) horas de mano de obra directa y 2) costo de mano de obra directa.

departamento 4: $123.. El Plan de Ventas ha sido aprobado tentativamente y con base en el mismo y en las políticas de inventarios (para los productos X y Y). 2.Producción 3..000. presupuestadas) para los costos indirectos de fabricación.. departamento 2: 0. en cooperación con la contraloría desarrollo las siguientes bases de actividad para medir el rendimiento: DEPARTAMENTO 1. Totales de los presupuestos departamentales de costos indirectos.500. . departamento 4:5. Y: 5. para el año presupuestal: departamento 1: $764.Mantenimiento Horas directas de reparación Para propósitos de la planificación se han establecido los siguientes estándares para el ejercicio presupuestal: 1. departamento 2: $330.Administrativo de la fábrica BASEDE ACTIVIDAD Horas-máquina directas Unidades de producto Número de trabajadores en la fábrica 4.La administración superior ha decidido emplear cuotas estándar (es decir. el gerente de manufactura y el grupo de asesoría han elaborado el siguiente plan de producción: PRODUCTO ANUAL ENERO FEBRERO MARZO MESES RESTANTES X Y 12500 20000 1000 1800 800 1400 1100 2300 9600 14500 El gerente de manufactura. La plana mayor de la administración se encuentra preparando el plan anual de utilidades. departamento 3: $70.Producción 2. 4.000. Horas-máquina directas por unidad de producto en el departamento 1: X: 4. departamento 3: 10.16 por unidad de producto. departamento 2: 25.000.. Horas directas de reparaciones: departamento 1: 4 por cada 100 horasmáquina directas. Tomados de la tabla de personal (número planificado de empleados): departamento 1: 40. 3.

500. excepto que se emplean cuotas predeterminadas (presupuestadas) de costos indirectos de fabricación en los departamentos de producción.2 Cuotas predeterminadas de costos indirectos departamentales. departamento 3: . La división de manufactura consta de dos departamentos de producción (que se designan 1 y 2) y dos departamentos de servicios (designados 3 y 4). producto Y: $800. para desarrollar las cifras del presupuesto de costos indirectos departamentales que se dan en el punto 4 anterior.500. Calcule las cuotas estándar de costos indirectos de fabricación para cada departamento de producción. 4. 1.000. Las asignaciones de los costos indirectos de los departamentos de servicio se harán sobre la base de las actividades determinadas en el punto 2 que antecede.500. Datos del plan anual de utilidades: • Costos indirectos de fabricación. Desarrolle por producto. 2. ¿Está usted de acuerdo con la “base de actividad” que se seleccionó para cada departamento? Razone su respuesta.7. La Carter Manufacturing Company fabrica dos productos (que se designan como X y Y). Traduzca el presupuesto de producción a la “actividad anual” para cada uno de los cuatro departamentos. informe de desempeño.000. presupuestados para el ejercicio: departamento 1: $85. producto Y: $400. para asignar los costos indirectos de la fábrica a los productos. 5. mano de obra directa-producto X: $370. Los costos planificados son: material directo-producto X: $620. Describa uno de los métodos que pudiera haber usado la compañía. La compañía utiliza un sistema de costos históricos (absorbentes). departamento 2: $72. 3. La cuota para el departamento 1 se basa en horas-máquinas directas (HMD) y la cuota para el departamento 2 se basa en horas de mano de obra (labor) directa (HMOD). el costo planificado de los artículos producidos durante el año. 5.000.SE PIDE: 1. estado del costo de los artículos producidos.

no se agrega ningún material en el departamento 2. Datos reales de enero: • • • Unidades producidas realmente en enero: producto X: 4. Horas de mano de obra directa en el departamento 2 por cada unidad de artículo terminado-producto X: 2: producto. departamento 4: $15.00.000. producto Y: 3.50. o Departamento 3 – asignar ½ al departamento 1 y ½ al departamento 2 o Departamento 4 – asignar 2/3 al departamento 1 y 1/3 departamento 2 2. • • Cuotas salariales promedio en el departamento 2: producto Y: $2. producto Y: 1. • • Unidades a producir presupuestadas: producto X: 50. producto: Y:4150. producto Y: 30. Costo del material presupuestado. Y: 2 ½. producto X: $4.000.000. Los salarios de los operadores de las máquinas se tratan como un costo indirecto. al DEPTO.000 Hora-máquina directas reales en el departamento 1: producto X: 6100. Asignación de costos indirectos de los departamentos de servicios a los departamentos de producción. producto Y: $5.$20. 1 2 3 4 SE PIDE: . • Tiempo requerido presupuestado para la producción: horas-máquina directas en el departamento 1 por cada unidad de artículo terminadoproducto X: 1 ½. por unidad de producto (todo el material se emplea en el departamento 1).40.000.000. Costos reales incurridos: GASTOS INDIRECTOS MATERIAL DE FABRICACIÓN DIRECTO $ 7700 6800 200 1600 X $ 16300 Y 15200 X $8200 Y 7400 $19730 18400 MANO DE OBRA DIRECTA HORAS IMPORTE producto X: $2.00.

8 Presupuestos Flexibles de Gastos 5. Utilice los datos reales de materiales y mano de obra directos. ¿Cuál es la base de actividad y el intervalo relevante? Explíquelo.1 ¿Puede usted preparar un estado de presupuestos flexible? El gerente del departamento de reparaciones y mantenimiento de Airport Auto Rental. Calcule la cuota presupuestada para cada departamento de producción. Se emplean tres gastos representativos para los propósitos de ilustración del caso. Inc. así como las cuotas presupuestadas de costos indirectos de fabricación que se calcularon en el punto 1 anterior. en respuesta a una solicitud presentó las siguientes estimaciones presupuestales para el departamento. GASTOS PLANIFICADOS A GASTOS PLANIFICADOS A 6000 HORAS DIRECTAS 9000 HORAS DIRECTAS DE REPARACIONES DE REPARACIONES $3.000. ¿Cuál sería la cifra presupuestal para 8500 horas directas de reparaciones? . 3. En vista de que la compañía no elabora presupuestos mensuales de costos. para preparar un estado del “Costo de los artículos producidos – real de enero”. use una doceava parte del importe del presupuesto anual del costo indirecto de fabricación como meta mensual del presupuesto de ese renglón. 5. Sobre cada uno de los renglones. para el departamento.00 4020 1320 6030 1680 GASTOS CONTROLABLES Sueldos de empleados Materiales indirectos para reparaciones Costos diversos etc.000 $3. 2. muestre sus cálculos. 3..1. Prepare un presupuesto de gastos en el formato de fórmulas. para el departamento (use incrementos de 1000 horas directas de reparaciones). 5. SE PIDE 1. Prepare un presupuesto flexible en el formato tabular. 4. para el departamento. prepare un informe de desempeño por enero que refleje el estado que guarda el control de costos por departamento. 2. Exprese cualquier duda que tenga acerca del informe de desempeño.8. las que se usarán en la preparación del presupuesto para el próximo año. Prepare un presupuesto flexible en l formato gráfico.

Este departamento esta altamente mecanizado y.00 Salarios inirectos 5000 0. de los registros de contabilidad y de los informes de desempeño (para los propósitos del presente caso.800 $0. La actividad planificada para el departamento 9 fue la siguiente. el presupuesto de producción se tradujo a la actividad planificada para cada uno de los departamentos de la fábrica.2 Usos múltiples de un presupuesto flexible El departamento de producción 9 es uno de los 16 departamentos en la fábrica. el que se usará durante todo el año operacional de 20y. Total $7. se tomaron de los distintos presupuestos. ¿Qué formato de presupuesto flexible recomendaría usted para el departamento? ¿Por qué? 5. Este presupuesto se desarrollo gracias a los esfuerzos cooperativos del gerente del departamento. el gerente del nivel inmediato superior y los miembros de “staff” del departamento de presupuestos.DEPARTAMENTO DE PRODUCCIÓN 9 GASTOS TASA VARIABLE POR SUMA FIJA POR MES CONTROLABLES HORA MÁQUINA DIRECTA Sueldos de empleados $2. . la producción se mide en horas-máquina directas.04 Materiales indirectos 0 0.800 $0. El 3 de noviembre de 20x se terminaron el plan de ventas y el presupuesto de producción. Se emplean presupuestos flexibles en toda la fábrica para planificar y controlar los gastos. Los datos que se muestran a continuación y que cubren un periodo de aproximadamente seis meses.6. El 14 de septiembre 20x fue aprobado el siguiente presupuesto flexible para el departamento.09 etc. Para continuar con la preparación del plan anual de utilidades. El presente caso se enfoca sobre la planificación de los presupuestos flexibles en el departamento 9. PRESUPUESTOS FLEXIBLES PARA 20Y .8. interviene en la producción de los cinco artículos que se fabrican. que se detallaba por meses. se utilizan sólo conceptos e importes de gastos representativos): 1. en consecuencia.13 2.

o un poco después. 26 de febrero 20Y.. Explique e ilustre esencialmente como se aplico este método en el presente caso. Materiales indirectos…………………………………………….....000 SE PIDE En los siguientes requerimientos se ilustran varios usos del departamento flexible para el periodo de septiembre de 20X a marzo de 20Y. 4. El 26 de febrero de 20y.… Gastos reales controlables incurridos: Sueldos de empleados…………………………………………. 2.. Etc. o un poco después. Explique e ilustre. para desarrollar el presupuesto flexible del departamento. como podría haberse usado el presupuesto flexible en cada una de las siguientes fechas: 3 de noviembre 20X. Se utilizó el método de los puntos alto y bajo presupuestados. 31 de marzo 20Y.… Salarios indirectos………………………………………………. ¿Qué base de actividad se usa en este departamento? Cual es el intervalo relevante en el departamento? Explíquelo. 1. los registros de contabilidad mostraban los siguientes datos reales para el departamento en ese mes. $2900 6580 2830 32.. el gerente del departamento de producción 9 fue informado que la producción planificada para marzo había modificado a 33000 horas-maquina directas. con cedulas completas. 3.POR LOS DOCE MESES QUE TERMINAN EL 31 DE DICIEMBRE DE 20Y EN EL AÑO Actividad planificada en horas máquina directas 310000 ENERO 20000 FEBRERO 24000 MARZO 30000 ETC 236000 3. . El gerente manifestó sus dudas acerca de poder alcanzar este nivel de trabajo. Producción real en horas maquina directas…………………. o un poco después. Al finalizar el mes de marzo de 20y.

000.800.10. 2.15% SE PIDE: 1.000.Calcule las siguientes medidas del valor económico o de inversión: a)por el método FED del valor actual neto..10. Tres proveedores competidores tienen máquinas que satisfarían las especificaciones de la administración..30% Tasa meta de rendimiento . flujos de efectivo estables La administración de la Davy-Jones Manufacturing Company pretende comprar una máquina que se requiere para una operación especial. 5. flujos estables de entradas de efectivo.1 Medición del valor de inversión..Calcule el flujo anual neto de entrada de efectivo para cada máquina. 3. ¿Cuál de las maquinas debe seleccionarse? Razone su respuesta. b) por el método de la tasa interna de rendimiento basado en el FED. c) por el método del período de recuperación y d) por el método del rendimiento promedio de efectivo sobre la inversión total en efectivo.00 pero antes de deducir el impuesto sobre la renta) Valor de desecho 0 0 Tasa del impuesto sobre la renta .00 $120. Para seleccionar entre una y otra alternativas se han desarrollado los datos siguientes.00 $16. MÁQUINA A MÁQUINA B Costo de la maquina (al contado) $120.10 Planificación y Control de Desembolsos de Capital 5.000. Para tal efecto considera dos máquinas competidoras.Prepare una tabulación para comparar y evaluar los resultados. Los datos actualizados sobre cada una de las tres máquinas son las siguientes: .00 Vida estimada en años (línea recta) 8 15 Ganancias anuales promedio estimadas (incluyendo depreciación.5.2 Cómo medir el valor de inversión para tres alternativas. La administración superior de Walter Company tiene que reemplazar una antigua máquina y está considerando la compra de una nueva máquina que incorpore la tecnología más avanzada. $24.

00 $2.200. en relación con estas cantidades.00 Ganancias anuale promedio antes de deducir la depreciación y el $4.. La alta administración le ha pedido que.000.500. emplea la depreciación en línea recta para los efectos del impuesto sobre la renta cuya tasa promedio es de 30%.00 $1. prepare un análisis del valor de inversión y presente una evaluación y clasificación de las tres máquinas.000. Asimismo.100.000. La tasa meta de rendimiento es de 15%. la suma que resulta para la máquina C es $6678).00 Valor de cambio de la antigua máquina (totalmente depreciada) $1.100.00 $1.00 impuesto sobre la renta* * La depreciación es el único gasto no erogado en efectio.00 que ofrece el proveedor Vida útil estimada (años) 5 5 5 Valor estimado de desecho (o de recuperación) $1.00 $5. la compañía siempre ha utilizado los métodos de período de recuperación y del rendimiento promedio sobre el activo total. Trate el valor de desecho como una reducción en el costo del activo (como orientación.000.000.00 $1.MÁQUINA A MÁQUINA B MÁQUINA C Precio de contado (efectivo) $12..00 $8.Calcule las siguientes medidas del valor económico o de inversión: a) por el método del valor actual neto basado en el FED. .000. SE PIDE: 1. 2.00 $14.500.00 $20.Calcule el flujo anual neto promedio de entradas de efectivo para cada máquina.400. con esta base. Para estos prepósitos. b) por el método del período de recuperación y c) por el método del rendimiento promedio sobre el activo total.

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Presupuestos Planificacion y Control. ORIOL. Colombia. . Editorial Norma. Colombia. Ecuador. L. ORTIZ. GAMBOA. Gerncia Financiera: Un enfoque estratñegico. Editorial Norma. HILTON. Prentice Hall. Ramiro. EVA Valor Económico Agregado. Colombia. Amad. Juan Rodrigo. Prentice Hall. México. Luis Fernando. Manual de Gestión Financiera. Ecuador. Curso Básico de Administración de Empresas – Finanzas. GUTIERREZ. Ronald. CHIRIBOGA.BIBLIOGRAFÍA: SAENS. McGrawHill. Finanzas Prácticas para Países en Desarrollo. Clenn. Poligráficas Jokama. Colombia. Alberto. Alberto. Diccionario Técnico Financiero Ecuatoriano. WELSCH.