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Por deuda

pública o deuda

soberana se

entiende

al

conjunto

de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros por el estado o cualquier poder público materializados normalmente mediante emisiones de títulos de valores. Es además un instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la falta puntual de dinero. La deuda pública se define como un instrumento financiero de naturaleza pasiva para el ente público emisor (País, Provincia, Estado, Departamento, Distrito o Municipio) que busca en los mercados nacionales o extranjeros captar fondos bajo la promesa de futuro pago y renta fijada por una tasa en los tiempos estipulados por el bono.

Naturaleza de la deuda pública
Para financiar sus actividades, el sector público puede utilizar esencialmente tres medios: * * * Impuestos y otros recursos ordinarios transferencias recibidas, tasas, etc.). Creación de monetaria. dinero, mediante un (precios de públicos, expansión

proceso

Emisión de deuda pública.

Pero además de esto, el Estado puede utilizar la deuda como instrumento de política económica y en este caso debe utilizar la política de deuda que considera en cada momento más apropiada a los fines que persigue. La deuda pública puede afectar de una manera más o menos directa, a variables económicas de las que depende básicamente el funcionamiento real de la economía, tales como la oferta monetaria, el tipo de interés, el ahorro y sus forma de canalización, bien sea nacional o extranjero, e intermunicipal etc. La deuda pública es la obligación que tiene el estado por los préstamos totales acumulados que ha recibido o, por los que es

pero también se puede ofrecer la deuda al Banco Central del país. Deuda a largo plazo: tiene la misión de financiar gastos extraordinarios y de dilatada rentabilidad. Clases de deuda pública Deuda real y ficticia Cuando el Tesoro Público emite títulos de deuda puede ser adquirida por bancos privados. La distinción entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el punto de vista de la estabilidad económica. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando para cubrir necesidades de tesorería del Estado. particulares y el sector exterior. incluso en sus efectos monetarios. * Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un año y suele funcionar como una especie de letra de cambio. dentro del largo plazo pueden tener una duración muy variada e incluso puede ser de duración ilimitada. En España la deuda a corto plazo está representada por las Letras del Tesoro. en España cumple este papel Los bonos del Estado. Deuda a medio plazo: cumple la misión de conseguir fondos para la financiación de gastos ordinarios. en España están representados por las obligaciones del Estado. * * Deuda amortizable y perpetua . Deuda a corto. Esta última deuda se considera ficticia puesto que dicho banco es un organismo de la administración pública y en realidad la operación de deuda equivale. en este caso del Estado. a una creación solapada de dinero. dando lugar a la deuda perpetúa.responsable expresándose a través del valor monetario total de los bonos y obligaciones que se encuentran en manos del público. medio y largo plazo Un aspecto que reviste importancia a efectos de la política económica es el del plazo de duración del empréstito. los llamados déficit de caja que presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado.

El Estado puede emitir títulos de deuda amortizables. El Estado puede vender deuda pública (cambiar títulos por dinero) para así reducir la cantidad de dinero en circulación. en los que al llegar el momento del vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su titular. Para que este tipo de deuda tenga sentido debe existir un mercado donde se pueda negociar este título. mostrando un incremento de US$195. Deuda Externa Saldo de Deuda Externa El Saldo de la Deuda Pública Externa al mes de Diciembre 2011 es de US$3. mientras que la Deuda Interna de la Administración Central representa el 44% (US$2. aumentando en US$429. Para el IV Trimestre la Deuda Externa representa el 56% (US$3. mostrando un crecimiento en relación al trimestre anterior en US$219. un Estado puede aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación: * Si hay inflación sobra dinero en el mercado.4%) con relación al trimestre anterior.516. Cuando el Estado desea amortizar esta deuda deberá acudir al mercado y deberá comprarla al precio al que esté vigente en ese momento.2 Millones) del saldo.5 Millones (8.196. La deuda pública como mecanismo de política monetaria El endeudamiento es un instrumento de la política monetaria y fiscal de los Estados.4 Millones (7.3 Millones en comparación a septiembre de 2011. Frente a este tipo de deuda existe un modelo de deuda perpetua en el que no existe vencimiento de la misma y por tanto nunca es reembolsado el principal por el Estado.0 Millones.4%). a cambio su titular cobrará de manera perpetua los intereses pactados en su emisión. Gracias a la compraventa de títulos de deuda pública.713.8 Millones. * Comportamiento de la Deuda Pública Total El saldo de Deuda Pública a diciembre de 2011 se situó en US$5.8 Millones).196. Si hay deflación el Estado puede comprar los títulos de deuda pública (dar dinero a cambio de ellos) para aportar más dinero al mercado. compuesta .

se cargaron US$ 18. US$42.1 Millones. Por concepto de Alivio de Deuda bajo el marco de la Iniciativa de Alivio de Deuda para Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC.6 Millones (9%) a pago de comisiones.400. MDRI. salud. salud.7 Millones. Año Deuda externa Posición 200 $5. sector social.1 Millones y Bancos Comerciales y Proveedores con US$119.6Millones. sector micro empresarial. vivienda. por su lado el BCIE apoyó al país con programas y proyectos que se desarrollan en los sectores de producción agrícola. protección social e infraestructura con un monto desembolsado de USD$218. financió los sectores de educación. Acreedores Bilaterales US$738.5 Millones de los acuerdos bilaterales provenientes de los diferentes Club de Paris y el Alivio proveniente de la Primera Conversión de Deuda Honduras – España. agua y saneamiento alcanzando un monto de US$101. Del total del pago de Servicio de la Deuda Externa pagado por la administración Central (Excluyendo alivios). corresponden a pagos de capital.1 Millones (47%). el gasto total en el servicio de la Deuda Pública Externa de Honduras fue de US$96. esto por mencionar a tres de los acreedores más representativos del año 2011.4.1 Millones.6 Millones Alivio HIPC. Club de Paris y El Programa de Conversión de Deuda de Honduras Frente a España). transporte. se pagaron US$127.4 Millones.9. US$45.4 Millones Alivio MDRI. US$ 70. transporte.339. educación.000 3 85 Cambio Porcentual Fecha de la Información 2002 .9 y en cuanto al Banco Mundial los recursos fueron enfocados en los sectores de educación. acumulado al mes de Diciembre fue de US$ 96. modernización del sector público.000. energía. a pago de intereses y US$8. agua y saneamiento lográndose desembolsos por el orden de los US$134. infraestructura.2 Millones. los cuales son trasladados a las libretas de la Tesorería General de la República. infraestructura.3 Millones (44%). Servicio de la Deuda Externa En el IV Trimestre del año 2011.5. de los cuales el Banco Interamericano de Desarrollo.principalmente por Acreedores Multilaterales con US$2. US$24. la República de Honduras ha recibido un total de US$ 489. desglosados de la siguiente manera: US$13. Desembolsos Durante el año 2011.

47.200 4 200 5 200 6 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 $5.85 % 2.92 % 2003 September 2004 est.000 $3.000 $3.000.000 $5.411.59 % -38. Perdidas 2003 3. costos de emisión financiera.215.8 Millones.000 $3.000.  A la fecha se han emitido L. entre otros que corresponden a política monetaria. y el Banco Central e Honduras con un 18% del total del saldo de deuda interna. seguido por las Instituciones Bancarias Privadas con un 28%. presenta un saldo de L. 31 December 2010 est Deuda Interna Endeudamiento Interno  La Deuda Pública Interna acumulada al mes de Diciembre del 2011.49 millones en concepto de Bonos Fortalecimiento Patrimonial.000 $2.215. 2006 est.795. por reconocimiento de las Pérdidas Cuasi fiscales del Banco Central de Honduras (BCH).938.587. originadas por el costo de emisión de Letras de Banco Central de Honduras. siendo nuestros principales acreedores las Instituciones de Pensiones con un 37% de participación aproximadamente. 31 December 2007 est.000 $5.98 % 14. 2005 est. 31 December 2008 est.311.6 . compuesta por deuda bonificada y no bonificada.95 % -14.000.000 $5.000.000 91 92 97 95 113 125 119 118 -2.01 % -3.000.246.17 % 6. diferencial cambiario.27 % 8. TOTAL PERDIDAS CUASIFISCALES 11.540.900.000.365. 31 December 2009 est.000.277.11.5 Reconoc.000.

088.9 Millones corresponden a pagos de capital y L. (Decreto Legislativo No.707. el Gobierno Central ha contrato endeudamiento interno por el monto de L15.2.124.7 Millones.2 Consolid.84-2004) las cuales se detallan a continuación: Al cierre del IV Trimestre del 2011.07 Millones. Perdidas 2004 926.5.264-2010).2 Reconoc.5.161. Perdidas 2006 501. Patrim. se encuentran autorizadas mediante el Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República y de Instituciones Descentralizadas (Decreto Legislativo No.8 millones correspondiente a vencimientos de deuda de los años 2011-2013 y por concepto de Intereses Capitalizados se refleja L. Emisiones Presupuestarias 2011 Las emisiones de Títulos Gubernamentales para el presente Año 2011.545.Reconoc.8 L.7 Por concepto de Capital Canjeado se registró un monto de L.102. así como mediante la Ley Orgánica de Presupuesto.3.2 millones .422.2. 5.202.5 Reconoc. ascendió a L. Perdidas 2005 1.554.161. de los cuales L.707. DETALLE Principal Comisiones e Intereses Total Servicio Pagado MONTO L.8 Millones corresponden a pago de Intereses y Comisiones.3.9 L.0 Servicio de Deuda Interna El total pagado por concepto de Servicio de la Deuda Interna a Diciembre del 2011. BCH 5.

211. mediante la colocación de valores gubernamentales (bonos y letras). 3.264-2010.822. Adicionalmente se han permutado vencimientos del 2012 por L819.264-2010.413. debiendo ser cancelados dentro del mismo período fiscal en que fueron emitidos. denominado Letras de Tesorería emisión amparada en el Artículo 90 de la Ley Orgánica del Presupuesto. Bonos Gobierno de Honduras 2011 En base a lo autorizado en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos aprobado para el año 2011.136. 1.539. con el fin de readecuar la Deuda Pública y mejorar el perfil de los vencimientos. la operación anterior se encuentra autorizada en el Artículo 33 de las Disposiciones Presupuestarias del presente año fiscal.9 millones de los vencimientos del 2013. Se han realizado 26 subastas públicas de valores gubernamentales. también a la Universidad Nacional Autónoma de Honduras (UNAH). Se realizaron pagos con valores gubernamentales a 289 Municipalidades como trasferencia del 1. los institutos de previsión privados y otros inversionistas adquirieron un total de L3. Asimismo durante el mes de agosto se inició el programa de subasta de Letras Resolventes. Decreto Legislativo No. a la Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) y pagos pendientes del año 2010 a contratistas y proveedores. al cierre del año se colocó un total de L9. de la siguiente forma: 1.(incluye L3.9 millones. utilizando el mecanismo de subastas públicas y negociación directa.2 millones de la Emisión “Bonos Gobierno de Honduras 2011”. 2.3 millones y L1. mediante las cuales el sistema financiero. se procedió a la emisión por un valor nominal total de L2. por un total de L1.5% correspondiente al aporte del Gobierno. en concepto de pago de aportes patronales del año 2011 a los institutos de previsión públicos. el cual permitió captar recursos por un período corto para cubrir insuficiencias estacionales de caja.1 millones. Amparados en el Artículo 29 del Decreto Legislativo No. .5 millones de los Bonos de la Deuda Agraria).5 millones.

8 millones (L3. asimismo el sistema de previsión privado y público. L819.6 millones corresponden a intercambios de vencimientos de 2011. se implementó el Programa de Permutas que fue desarrollado por primera vez en Honduras y permitió disminuir la presión sobre el flujo de la Tesorería General de la República y reestructurar el perfil de los vencimientos. además se emitieron bonos por la reinversión de un vencimiento en febrero. noviembre y diciembre. por un monto de L127.2 millones de intereses capitalizados).3 millones de 2012 y L1. Con el fin de implementar el plan de alineación de vencimientos y subastas.246. El 68% (L3. en la operación de permuta realizada durante el mes de noviembre.4. de los cuales L3.8 millones de vencimientos de principal de 2011 al 2013. al haber participado en un 90% con los vencimientos del año 2011. se otorgaron valores gubernamentales por el monto de L673. por un monto de L3. participó activamente permutando sus títulos a plazos de cinco y siete años. más . las cuales fueron colocadas con el rendimiento de corte de la última subasta. Con el fin de atender las necesidades de inversionistas que no pudieron asistir a las subastas públicas. Emisión Permuta o Refinanciamiento de Bonos 2011-2013 (Bonos GDH-PR 2011) Durante el año 2011. Se disminuyó la presión sobre el Flujo de Caja de la Tesorería General de la República para el presente año. En el presente año se realizaron operaciones de permutas en los meses de enero.370.9 millones del 2013. febrero.6 millones por permutas de principal de 2011 y L124. por nuevos bonos que vencen en los años 2014.202.8 millones) de vencimientos de principal del 2011. abril. la diferencia fue cancelada en efectivo. 2016 y 2018. • • La Reinversión es cuando en la fecha de vencimiento de un valor gubernamental. 5. se efectuaron negociaciones directas por L1.0 millones.1 millones. se negociaron mediante permutas. la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas realiza el pago del principal. El sistema financiero privado mostró su aceptación del programa. mediante los cuales se logró: • Permuta de L5.246.857.136.6 millones de la presente emisión.246.

autoriza a la Tesorería General de la República. 4. Decreto Legislativo No. 3. En vista que la Tesorería General de la República. la SEFIN colocó L1. Se emitieron bonos en concepto de pago a la UNAH y BANHPROVI por un total de L401.932.000. Letras de Tesorería: El Artículo 90 de la Ley Orgánica de Presupuesto.4 millones. Con el fin de atender el pago de la deuda flotante. Al IV Trimestre.9 millones.8 millones a favor de constructoras. Es un programa resolvente de letras. por un valor aproximado de L4. se colocaron L386. emitir títulos valores para cubrir insuficiencias estacionales de caja.9 millones. solicitó la colocación por subastas y pagos con bonos remanentes del 2010.los intereses y el inversionista decide volver a invertir el total o un valor parcial en nuevos valores gubernamentales. de esta emisión en la siguiente forma: 1. Se negociaron directamente L383. se emitieron bonos por un total de L685. 5.857. por las emisiones autorizadas para el año 2010 que no fueron colocadas.2 millones en bonos y letras gubernamentales. A inicios del año 2011 existía un remante de L1.1053. dicha emisión fue reglamentada mediante el Acuerdo Ejecutivo No. Bonos Remanentes del 2010 (Bonos Pagos Especiales Período Fiscal 2009-2010. municipalidades y un instituto de previsión. Mediante cinco Subastas Públicas. con el fin de reponer los recursos amortizados y seguir con el cumplimiento de múltiples compromisos. las cuales se detallan a continuación: Bonos GDH 2010 con un remanente de L59.3 millones y Bonos GDHRO3-2010 con un remanente de L1.0 millones en un año. autoriza a SEFIN realizar colocaciones de los saldos disponibles de las emisiones de bonos autorizados para el financiamiento del Ejercicio Fiscal 2010 (Bonos Remanentes del 2010). Bonos GDRO3-2010 y Bonos GDH2010) El Artículo 34 de las Disposiciones Presupuestarias del 2011. siempre y cuando no se exceda el saldo de L3. con el fin que los fondos captados por este concepto sean destinados a honrar las obligaciones no pagadas al cierre del 2010. Bonos Especiales Clase “A” Deuda Agraria: .2 millones. 4.0 millones.000. a inversionistas que no pudieron asistir a las subastas públicas. efectuó pagos en efectivo por por deudas anteriores al año 2011. Bonos GDH 2009-2010 con un remanente de L860.012. donde se podrán colocar los valores.84-2004.0 millones. utilizándose la tasa de corte de la última subasta. 2.0 millones. 3.

Italia. Asimismo se obtuvo la reprogramación de otra porción de la deuda.6 millones (participación indirecta de Alemania: 2. durante el período de 1990-2004 . CONDONACIONES El Gobierno de Honduras.129. la República Federal de Alemania.824. se obtuvo condonaciones bajo la modalidad de alivio de deuda por un monto de US$3. Francia. pertenece al grupo de los más grandes donantes bilaterales.El Gobierno de la República con el afán de contribuir con la problemática de la Deuda Agraria. después de haber llevado a cabo cinco negociaciones con los países miembros de Club de París (España. Japón.8 de los cuales US$1.8 millones de asignaciones nuevas y US$ 23. Relativo a la cooperación multilateral.5%) y el Banco .47 correspondían a deuda bilateral y US$2. La cartera bilateral de proyectos entre Alemania y Honduras (es decir: proyectos en ejecución y preparación) se eleva actualmente a más de US$ 191.53 millones. Con este aporte.33 a acreedores Multilaterales. obtuvo condonaciones por un monto de US$359. Las aportaciones financieras y técnicas acumuladas que desde su inicio en el 1961 y hasta finales del 2010 ha brindado Alemania a Honduras superan los US$ 534. En las últimas negociaciones intergubernamentales de cooperación en enero de 2011 se asignaron US$ 41.7 millones. Alemania. En el marco de esas iniciativas.695.7 de reprogramaciones de asignaciones anteriores sin desembolsar.0 millones. Honduras fue elegible para ser incorporado a la iniciativa para los Países Pobres Altamente Endeudados (HIPC) en 1999 y para la Iniciativa de Alivio Multilateral (MDRI). y España. Canadá.18-2008 del 29 de abril de 2008 el reconocimiento de la Mora Agraria. autorizó mediante Decretó Legislativo No. junto con los Estados Unidos de América. los socios más importantes de Honduras fueron durante el trienio 2006 a 2008 el Banco Interamericano de Desarrollo. Dinamarca. Suiza. por un monto de US$60. en los años 2005-2007 (años negociados).4 millones.9 millones y reprogramaciones de deuda por US$956. Holanda. Estados Unidos y Japón). con una cartera de proyectos de US$ 313.

6 %). La Unión Europea prevé para el período del 2007 al 2013 asignaciones de US$ 291.4 millones (participación indirecta de Alemania: 8. Adicionalmente. la cartera de proyectos del BCIE es de más de US$ 198.Mundial con una cartera de proyectos de US$ 428. .2%).5 millones (participación indirecta de Alemania en 2008: 19. Asimismo.7%). entre otros.8 millones. las diversas organizaciones del sistema de Naciones Unidas realizaron unos aportes sustanciales para Honduras: en el período del 2006 al 2008 fueron de casi US$ 50 millones (participación indirecta de Alemania a nivel mundial: 5. Alemania mantiene varios programas regionales de cooperación financiera con el Sistema de la Integración Centroamericana (SICA) y con el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).