lunes, 14 de octubre de 2013

Resumen Semanal
En los Estados Unidos el S&P 500 cerró en los 1.703,20 puntos, logrando registrar una subida semanal del 0,75 por ciento. El índice Industrial Dow Jones cerró en los 15.237,11 puntos con una subida con respecto a la semana previa del 1,09 por ciento. El rendimiento de las notas del tesoro de los Estados Unidos a 10 años cerró en 2,687 por ciento, representando una subida con respecto al rendimiento del 2,63 por ciento registrado la semana anterior. Durante la semana la atención de los mercados se centró en las negociaciones entre los Republicanos y los Demócratas para incrementar el límite actual de la deuda de 16.700 millardos de dólares y aprobar el nuevo plan presupuestario que ha sido el culpable del cierre parcial del Gobierno Federal. Los mercados se han mostrado optimistas luego de que la Administración Obama anunciara una serie de conversaciones con los líderes Republicanos de la Cámara de la Casa de Representantes para llegar a un acuerdo para extender por seis semanas el límite de la deuda del país. No obstante, para el día domingo, las partes no han llegado a una resolución. El Secretario del Tesoro, Jack Lew, espera que para el 17 de octubre el gobierno estadounidense cuente solo 30 millardos de dólares, lo cual sería insuficiente para cubrir los gatos totales para el mes. Se estima que la incapacidad de los Estados Unidos de elevar el techo de la deuda genere un default que ocasionaría un caos económico en los mercados financieros similar al ocurrido en 2008 y podría enrumbar a la economía global a una profunda recesión. En caso de que suceda un default, se estima que las autoridades den prioridad al pago de los intereses de la deuda ante de cumplir con otras de sus obligaciones tales como los pagos de Seguro Social, Medicare, o los beneficios de los veteranos. Sin embargo, la medida sería difícil de acatar y comprometería la confiabilidad de los inversionistas en la economía de los Estados Unidos. Aunque los mercados esperan una eventual solución al problema, del cual distintas encuestadoras señalan que la opinión pública culpabiliza en mayor medida al partido Republicano, la volatilidad se podría incrementar sustancialmente a medida que se acerque el día jueves. Otra noticia destacada de la semana fue la revisión del crecimiento económico de la economía global por parte del Fondo Monetario Internacional. La institución proyecta un crecimiento del 2,9 por ciento, el cual es 0,3 puntos porcentuales por debajo a la estimación realizada en julio. Para el 2014, la institución también recortó su pronóstico estableciéndolo en 3,6 por ciento. De acuerdo al FMI, el crecimiento global en el corto plazo dependerá de las políticas adoptadas por la Reserva Federal para reducir el programa de compra de activos y del

diseño de las políticas de estímulos por parte del gobierno de China para enfrentar un crecimiento menor al registrado en los últimos años.

Estados Unidos
 El Presidente Obama nomina a Janet Yellen para suceder a Ben Bernanke como Presidenta de la Reserva Federal en febrero de 2014. El Presidente Obama escogió a la actual Vice Presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen para presidir la institución luego de la culminación del término de Ben Bernanke el 31 de enero. Los mercados financieros en los últimos meses esperaban la nominación de Janet Yellen o del Exsecretario del Tesoro Larry Summers, quien retiró su postulación el mes pasado. Los mercados recibieron positivamente el anuncio debido a que se prevé que Yellen de continuidad a las políticas emprendidas por Bernanke y por la percepción que existe sobre ella en los mercados con respecto a que no apoyaría una reducción de los programas de estímulos de manera agresiva por tener una mayor inclinación a combatir el desempleo que la inflación. Janet Yellen de 67 años, es egresada de la Universidad de Yale, donde obtuvo un Ph.D. en economía bajo la influencia del premio Nobel de Economía James Tobin. Yellen ha ejercido como profesora en la Universidad de Berkeley y ha ocupado los cargos de Presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco y fue miembro del equipo de asesores económicos del Presidente Clinton. Está casada en la actualidad con el premio Nobel de economía George Akerlof. Si su nominación es confirmada por el Senado, Yellen se convertirá en la primera mujer es asumir el cargo de Presidenta de la Reserva Federal. El número de solicitudes de seguros de desempleo subió al nivel más alto en seis meses, reflejando los efectos adversos del cierre parcial sobre el mercado laboral. El Departamento del Trabajo anunció que el número de personas que solicitaron seguros de desempleo se ubicó en 374.000 mil durante la semana que culminó el 5 de octubre. La cifra fue mucho mayor a la esperada de 311.000 mil y a la reportada la semana anterior de 308.000 mil. El indicador, que se encontraba en las últimas cinco semanas en niveles cercanos a los registrados antes de la crisis financiera, subió al nivel más alto en seis meses debido al impacto del cierre del Gobierno Federal y unas solicitudes que no habían sido procesadas en el Estado de California a raíz de unos cambios realizados en los sistemas computarizados. Se estima que el cierre parcial del gobierno federal fue responsable de unas

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15 mil solicitudes de trabajadores no federales que se vieron afectados por la medida. El cierre parcial del gobierno federal fue el causante de anuncios realizados por empresas como United Tecnologies Corp. y Lockheed Martin sobre la suspensión de varios empleados debido a que ciertos departamentos se encuentran imposibilitados de interactuar con varias agencias del gobierno. La desfavorable noticia fue publicada en momentos en que los analistas se encuentran limitados para evaluar el estado del mercado laboral debido al retraso en la publicación de varios informes económicos como consecuencia del cierre parcial del gobierno.  De acuerdo a la Agencia Internacional de Energía, Estados Unidos se convertirá en el mayor productor de petróleo fuera de la OPEP en 2014 La Agencia Internacional de Energía en su último reporte publicado durante la semana estima que Estados Unidos desplazará a Rusia en el 2014 como el mayor productor de petróleo fuera de la OPEP. La producción petrolera en los Estados Unidos ha venido aumentando pronunciadamente debido uso de la tecnología de fracturación hidráulica para extraer el petróleo de esquito. La producción en el segundo trimestre de 2013 se situó en más de 10 millones de barriles diarios, un nivel de producción no alcanzado en décadas. Se espera que para el segundo trimestre de 2014 la producción alcance los 11 millones de barriles diarios, una cantidad mayor a la producción actual de Rusia de unos 10,9 millones de barriles diarios. El drástico aumento en la producción ha permitido a los Estados Unidos recortar en los últimos cinco años en un 32 por ciento la importación de petróleo y en aproximadamente un 15 por ciento la importación de gas. La confianza del consumidor desciende en octubre al nivel más bajo en 9 meses. El índice de confianza del consumidor publicado por la Universidad de Michigan registró una lectura preliminar en el mes de octubre de 75,2, la más baja en nueve meses. El valor registrado fue ligeramente menor al esperado por el consenso de 75,3. El deterioro en la confianza indica que los consumidores se muestran más pesimistas con respecto al panorama económico, lo cual pudiese restringir el consumo e impactar negativamente la recuperación de la economía. La caída de la confianza estaría sustentada por la incapacidad de los legisladores de llegar a un acuerdo con respecto a al aumento del límite de la deuda de 16.700 millardos de dólares y de la aprobación del plan presupuestario que ha originado la suspensión de unos 800

mil empleados federales, ocasionado efectos similares en las empresas cuyas operaciones dependen del normal funcionamiento del Gobierno Federal.

Europa
 Reino Unido: El Banco Central de Inglaterra acordó mantener la tasa de interés en un 0,5 por ciento. El Comité de Política Monetaria también anunció que no modificaría el programa de compras de activos de 375 millardos de libras esterlinas. La autoridad monetaria ha manifestado que no consideraría una subida de las tasas, que se encuentran en un mínimo histórico, hasta que el desempleo descienda de un 7,7 por ciento a un 7 por ciento con la condición de que la inflación se encuentre bajo control. El Banco Central estima que el aumento estaría programado para mediados de 2016, sin embargo muchos economistas sostienen que la medida ocurrirá un año antes. Alemania: La producción industrial en Alemania aumentó un 1,4 por ciento en el mes de agosto. El crecimiento experimentado fue mayor al esperado por los analistas de un 1 por ciento. El indicador sugiere que la economía más grande de Europa continúa mostrando signos de recuperación. El valor registrado estuvo propiciado por un aumento del 2,1 por ciento de la actividad de manufactura mientras que la construcción ejerció una presión negativamente sobre el indicador, descendiendo un 1,9 por ciento. El Bundesbank proyecta un crecimiento del 0,3 por ciento para el año.

Latinoamérica  Brasil: El Banco Central de Brasil incrementó su tasa de interés en 50 puntos básicos fijándola en un 9,5 por ciento. La autoridad monetaria incrementó por quinta vez desde abril la tasa de interés con el propósito de lograr una inflación de alrededor un 4,5 por ciento. Adicionalmente, el Banco Central de Brasil mantuvo en su decisión un lenguaje similar al comunicado de la reunión previa, lo cual pudiese señalar la adopción de otro incremento en la reunión de noviembre. De acuerdo al índice de precios al consumidor publicado en la semana, la inflación anualizada en septiembre se desaceleró situándose en un 5,86 por ciento. Muchos economistas estiman que para lograr cumplir el objetivo inflacionario, la tasa de interés debiese fijarse entre un 11 y

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12 por ciento. Durante la semana, el Fondo Monetario Internacional informó que mantendría estable su pronóstico de crecimiento del 2,5 por ciento para Brasil en 2013 y redujo de un 3,2 a un 2,5 por ciento el crecimiento proyectado para 2014.  Venezuela: El Banco Central de Venezuela anunció que la inflación medida por el índice de precios al consumidor correspondiente a septiembre aumentó con respecto al año previo en un 46,2 por ciento. Los rubros que experimentaron el mayor aumento fueron las bebidas y alimentos con una inflación del 66,1 por ciento y el alcohol y tabacos con un incremento de 64,7 por ciento. Adicionalmente, el Fondo Monetario Internacional en su informe publicado durante la semana señaló que pronostica un crecimiento económico para Venezuela del 1 por ciento en 2013 y del 1,7 por ciento para el 2014. El crecimiento del país es menor al proyectado en la región de Latinoamérica y del Caribe de un 2,7 y de 3,1 por ciento respectivamente.  Corporativo  Airbus SAS- European Aeronautic, Defence & Space Company (EAD): Airbus, el fabricante aeronáutico cerró por primera vez con Japan Airlines un contrato valorado en 9,75 millardos de dólares. La operación histórica para Airbus le permitiría a la empresa profundizar su posicionamiento en la tercera economía mundial. La decisión de la aerolínea representa un duro golpe para Boeing debido a que Japan Airlines ha sido un prominente y leal cliente. De acuerdo con la información disponible para junio, los aviones Boeing representaban el 78 por ciento de la flota compuesta por 214 aviones. Muchos analistas estiman que la decisión estaría impulsada por las demoras experimentadas por Japan Airlines en las entregas de los Boeing Dreamliners y su paralización tras los percances sufridos por las fallas en las baterías de los aviones. La compra fue por 18 aviones A350900 con capacidad de 314 personas y 13 aviones A350-1000 con una capacidad de 350 personas. La entrega de los aviones se encuentra programada para el 2019. Luego de conocerse la noticia, las acciones de la compañía matriz de Airbus la empresa European Aeronautic, Defence & Space Company cerraron en 50,33 euros el día lunes, el valor histórico más elevado. Men’s Wearhouse Inc. (MW): el detallista especializado en la venta de ropa para caballeros con operaciones en Estados Unidos y Canadá rechazó una propuesta de compra

realizada por su rival Jos. A. Bank Clothiers Inc. Men’s Wearhouse calificó la oferta de oportunista y sostuvo que la propuesta realizada el miércoles por 48 dólares por acción, un 36 por ciento por encima del precio de clausura del día anterior, sería perjudicial para los accionistas de la empresa por considerarla subvaluada y por ser incongruente estratégicamente. La propuesta fue realizada luego de que Men’s Wearhouse redujera sus pronósticos de ganancias el mes anterior y sustituyera del cargo de Presidente Ejecutivo George Zimmer, fundador de la empresa. La empresa Jos. A. Bank que cuenta con unas 600 tiendas y ventas anuales de 1,05 millardos de dólares es mucho menor que Men’s Wearhouse que opera alrededor de 1.130 tiendas y registra ventas de 2,5 millardos dólares y está enfocada a atender las necesidades de clientes más jóvenes y con menos poder adquisitivo. Jos. A. Bank también comunicó que se encontraría interesada en caso de que su rival decidiese adquirirla. Luego de conocerse el anuncio, ambas acciones subieron. Las acciones de Jos. A. Bank subieron un 6,41 por ciento, mientras que las acciones de Men’s Wearhouse subieron un 27,78 por ciento cerrando en los 45,03 dólares. Yum! Brands Inc. (YUM): la cadena de restaurantes que opera unos 39.500 establecimientos propios y franquicias bajo las marcas KFC, Pizza Hut, y Taco Bell reportó ganancias de 152 millones de dólares las cuales fueron un 68 menores a las registradas el año previo. Los resultados peores a los esperados se vieron afectados por un mal desempeño en el mercado de China. Yum, que posee unos 6.000 establecimientos en el país asiático, experimentó un descenso en la venta de sus locales del 11 por ciento. La compañía se ha visto afectada en China por una epidemia de gripe aviar, una competencia intensa por parte de rivales como Dicos, así como por una investigación llevada a cabo por el gobierno el año pasado a unos de los suplidores de KFC por el uso excesivo de antibióticos. Adicionalmente, Yums anunció un recorte en sus pronósticos de ganancias para el 2013. Tras conocerse la noticia, las acciones cayeron un 7,24 por ciento, cerrando en 66,48 dólares. Wal-Mart Stores Inc. (WMT): el detallista más grande del mundo anunció que finalizará la alianza estratégica que mantenía desde 2007 con la empresa hindú Bharti, lo cual representa un aplazamiento de los planes iniciales de Walmart de abrir varias de sus tiendas en la India. Walmart acordó comprar la participación de Bharti en los veinte establecimientos de la cadena de ventas al por mayor Price Mordern Wholesale que habían abierto conjuntamente en 2009. Walmart decidió enfocarse en las tiendas de ventas al por mayor con la finalidad de profundizar sus conocimientos

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sobre el mercado y debido a que las regularizaciones son menores para las empresas foráneas. Walmart retomaría sus planes iniciales de abrir cientos de tiendas detallistas cuando sean removidas ciertas regulaciones, tales como la ley que obliga a los detallistas a comprar al menos el 30 por ciento de sus productos y servicios a través de pequeños clientes locales.. Alcoa Inc. (AA): la compañía de aluminio más grande del mundo, cuya producción representa alrededor del 10 por ciento del total mundial, anunció ganancias mejores a las esperadas correspondientes a su tercer trimestre. La empresa registró una utilidades de 24 millones de dólares un resultado favorable en comparación con la pérdida de 143 millones registrada el año previo. Las ventas de Alcoa descendieron ubicándose en 5,77 millardos de dólares en contraste con las reportadas el año anterior de 5,8 millardos de dólares. Los resultados estuvieron impulsados por un aumento de los ingresos operativos del 22 por ciento en la división de productos de ingeniería que surte a la industria aeronáutica. Los resultados señalan que los planes de reducción de costos tomados por la empresa le permitirán enfrentar un escenario con precios de aluminio más bajos. Alcoa en los últimos dos años se ha visto afectada por una caída en el precio del aluminio así como de un aumento de la oferta del metal, razones por las cuales el Índice Industrial Dow Jones acordó remover a la empresa el 10 de septiembre, tras haberlo conformado por 44 años. Luego del anuncio las acciones de la empresa subieron un 2,02 por ciento, cerrando en 8,10 dólares. BlackBerry Ltd. (BBRY): la empresa canadiense de telecomunicaciones podría recibir una propuesta de compra por parte de sus cofundadores Mike Lazaridis y Douglas Fregin. Los posibles ofertantes que cuentan con una participación del 8 por ciento en la empresa manifestaron el día jueves su interés sobre la compañía. La posible oferta se sumaría a la realizada el mes pasado de 4,7 millardos de dólares o 9 dólares por acción por parte Fairfax Financial Holdings, el accionista mayoritario de BlackBerry. Sin embargo, muchos analistas consideran improbable que se materialice la negociación por presuntas dificultades de Fairfax de conseguir el financiamiento. La situación financiera de BlackBerry se ha deteriorado considerablemente en los últimos años debido a la incapacidad de competir con otros proveedores de teléfonos inteligentes como Samsung y Apple. En el mes de septiembre, las acciones de la compañía descendieron pronunciadamente cuando anunció el despido del 40 por

ciento de sus empleados y pérdidas de casi 1 millardo de dólares en su último trimestre. Alcatel-Lucent (ALU): el fabricante franco-estadounidense de equipos de telecomunicaciones anunció un plan para despedir a unas 10.000 personas hasta el 2015, una cantidad equivalente al 14 por ciento de sus empleados. Adicionalmente, el gigante de telecomunicaciones anunció que vendería activos por un valor de 1,4 millardos de dólares. Con la medida la empresa busca ahorrar unos mil millones de euros hasta el 2015. La noticia es similar a la realizada en 2011 por su rival Nokia de despedir unas 17 mil personas en su unidad de redes con la finalidad de enfrentar una creciente competencia de empresas asiáticas como Huawai y ZELA. Alcatel-Lucent ha experimentado severos problemas financieros en los últimos años, logrando registrar utilidades solo en un año desde que la empresa se formó a través de una fusión en 2006. Con el anuncio, el Primer Ministro de Francia hizo un llamado a Alcatel-Lucent para reconsiderar la decisión que implicaría el despido de unas 900 personas en Francia. Una intervención del gobierno francés pudiese complicar los planes de despidos de una manera similar a la ocurrida en 2012 cuando el gobierno retrasó por meses un plan de despidos de unas 8.000 personas por parte de Peugeot-Citroen. J.P. Morgan Chase & Co. (JPM): el banco más grande de los Estados Unidos reportó una pérdida inesperada de 380 millones de dólares correspondiente al tercer trimestre. La pérdida anunciada, que representa la primera desde que Jamie Dimon asumió la Presidencia Ejecutiva, estuvo impulsada por unos gastos legales de 9,5 millardos de dólares. El desfavorable resultado contrasta con la utilidad de 5,71 millardos registrada durante el mismo trimestre del año anterior. Durante el trimestre el banco ha incurrido en grandes gastos legales tales como los concernientes al caso conocido como “La Ballena de Londres”. Durante el mes pasado, el banco se encontraba en negociaciones para cerrar una serie de cargos civiles y criminales con el Departamento de Justicia que buscan unos 11 millardos de dólares en compensaciones. Sin embargo, los inversionistas reaccionaron positivamente ante la noticia debido a que el desempeño del banco después de remover el efecto de los cargos legales fue mejor al esperado. Wells Fargo & Co. (WFC): el mayor prestamista hipotecario de los Estados Unidos anunció ganancias récords correspondiente a su tercer trimestre. Las utilidades reportadas por el banco fueron de 5,58 millardos de dólares o unos 99 centavos por acción, las cuales son un 13 por ciento mayores a las registradas el año pasado. Las ventas

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del banco descendieron un 3,5 por ciento situándose en 20,5 millardos de dólares. La caída de las ventas se debió a una disminución en el sector hipotecario debido al enfriamiento ocurrido en las operaciones de refinanciamiento como consecuencia del aumento experimentado en las tasas hipotecarias. J.C. Penney Company Inc. (JCP: la cadena de tiendas por departamento que se encuentra en una difícil situación financiera reveló que en septiembre la caída de las ventas en las mismas tiendas descendió un 4 por ciento con respecto a los niveles del año pasado. La información representa una mejoría luego de experimentar un descenso en las ventas del 9,8 por ciento en agosto y de un 12 por ciento en el último trimestre. La compañía anunció que las cifras son un indicativo de los progresos obtenidos para reconectar con los clientes de la empresa luego de que el anterior Presidente Ejecutivo, Ron Johnson, recortase descuentos y eliminara muchas marcas populares que alienaron a la clientela de J.C. Penney. La noticia fue recibida favorablemente por los inversionistas, luego de que se acentuasen durante las últimas semanas las preocupaciones sobre los niveles de liquidez. Adicionalmente, la compañía informó que Stephen Sadove, el actual Presidente Ejecutivo de la cadena de lujo de tiendas por departamento Saks Fith Avenue, formaría parte de la junta directiva una vez culmine el proceso de adquisición de Saks por parte de Hudson’s Bay Co. J.C. Penney espera que la experiencia de Sadove sea beneficiosa para virar la precaria situación de la empresa. The GAP Inc. (GPS): la empresa matriz de las tiendas GAP, Banana Republic, y Old Navy reportó resultados de ventas en el mes de septiembre peores a los esperados. El indicador de ventas en las tiendas con al menos un año de antigüedad descendió un 3 por ciento. La compañía experimentó una caída en las ventas en todas sus marcas. Los analistas esperaban un incremento del indicador de un 1,2 por ciento. Otros detallistas como Buckle y L Brands, la empresa dueña de Victoria’s Secret, también mostraron resultados por debajo a los estimados. El débil consumo en artículos de vestimenta se debe a que los consumidores han optado por destinar una mayor cantidad de sus ingresos a la adquisición de viviendas, y bienes durables como los vehículos. Tras anunciarse la noticia, las acciones de GAP cerraron en 36,83 dólares, cayendo un 7,18 por ciento.

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PRINCIPALES INDICADORES

Tasa de interés de los títulos del tesoro de EE.UU. Vi ernes 11/10/2013 3- Month T-Bi l l 2-Yea r Trea s ury 5-Yea r Trea s ury 10-Yea r Trea s ury 30-Yea r Trea s ury 0.0608% 0.3461% 1.4175% 2.6889% 3.7428%

Metales
Cambio del día anterior Último Precio 11/10/2013

Gol d Spot $/OZ Si l ver Spot $/OZ Pl a ti num Spot

-16.5 -0.3662 -14.25

1,271.10 21.32 1,371.600

Índices Bursátiles
Cambio del día anterior Último Precio 11/10/2013

Monedas
Cambio del día anterior Último Precio 11/10/2013

DOW JONES (EEUU) S&P 500 (EEUU) NASDAQ 100 (EEUU) NIKKEI 225 (Ja pón) FTSE 100 INDEX (Ingl a terra ) EURO STOXX 50 PR (eurozona ) XTERA DAX (Al ema ni a ) CAC 40 (Fra nci a ) BOVESPA (Bra s i l ) MERVAL (Argentina ) IPSA (Chi l e) LIMA GENERAL (Perú)

0.73% 0.63% 0.83% 1.48% 0.88% 0.16% 0.45% 0.04% 0.29% 1.48% 0.46% -0.18%

15,237.11 1,703.20 3,791.87 14,404.74 6,487.19 2,974.28 8,724.83 4,219.98 53,149.62 5,241.88 3,837.16 15,460.93
Euro (EUR/USD) Pound (GBP/USD) Yen (USD/JPY) Ca na dá $ (USD/CAD) Aus tra l i a $ (AUD/USD) Mexi co Pes o (USD/MXN) Bra zi l i a n Rea l Chi l ea n Pes o Col ombi a n Pes o Peru Nuevo Sol Argentine Pes o

0.0022 -0.0025 0.42 -0.0038 0.0008 -0.1031 -0.0025 0.95 -5.6 0 0.0026

1.354 1.594 98.580 1.036 0.946 12.991 2.178 497.980 1,880.700 2.767 5.832

`

Tasa de interés de bonos gubernamentales Vi ernes 11/10/2013 2.74% 1.86% 2.59% 0.66% 4.28% 4.29% 10.88% 5.95% 6.84%

Futuros
Cambio del día anterior Último Precio 11/10/2013

10-Años Rei no Uni do 10-Años Al ema ni a 10-Años Ca na dá 10-Años Ja pón 10-Años Ita l i a 10-Años Es pa ña 10-Años Bra s i l 10-Años Méxi co 10-Años Col ombi a

S&P 500 FUTURE DEC13 DJIA Index Future DEC13 WTI crude Future NOV13 BRENT CRUDE Future NOV13 CORN Future Dec13 WHEAT Future (CBT) DEC13 SOYBEAN Future Nov13

14.2 141 -0.28 -0.97 -5 6.75 -21.25

1,699.2 15,174.0 101.4 110.3 433.3 692.3 1,266.8

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