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ANLISE DOS MTODOS DE AVALIAO DE ESTOQUES APSIMPLEMENTAO DO IFRS: UM ESTUDO DE CASO MLTIPLO INVENTORY ACCOUNTING CHOICE AFTER IFRS

ADOPTION: A MULTIPLE CASE STUDY Thiago Medeiros de Souza Barranco Graduando em Cincias Contbeis na Universidade do Estado do Rio de Janeiro UERJ Rua Porto Vitria, 260, Casa 101 Curicica Rio de Janeiro RJ CEP: 22710-032 Fone: (21) 2427-2322 ou (21) 7968-9708 barranco.thiago@yahoo.com.br Adolfo Henrique Coutinho e Silva Doutor em Cincias Contbeis (FEA-USP) Professor Adjunto da Universidade do Estado do Rio de Janeiro UERJ Universidade do Estado do Rio de Janeiro Rua So Francisco Xavier, 524, 9 andar, Bloco E Maracan Rio de Janeiro RJ CEP: 20550-013 Fone: (21) 2334-0294 adolfocoutinho@uol.com.br RESUMO O objetivo do estudo foi identificar os mtodos de avaliao de estoques adotados pelas sociedades annimas de capital aberto aps a implementao do IFRS, bem como analisar os determinantes econmicos para a escolha do mtodo de avaliao utilizado. A reviso da literatura tratou das Teorias utilizadas na explicao das escolhas de prticas contbeis de modo geral (com especial ateno para a Teoria Positiva da Contabilidade e a Hiptese Ricardiana), podendo incluir nestas, as escolhas contbeis referentes ao mtodo de avaliao dos estoques; e o Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009), fruto do processo de convergncia s normas internacionais de contabilidade, que versa sobre Estoques. Aps pesquisa manual nos relatrios anuais, constatou-se que quase a totalidade das empresas adotou o mtodo de avaliao dos estoques pelo custo mdio ponderado. Diante deste fato, optou-se pela adoo da metodologia de estudo de caso mltiplo para anlise da motivao das escolhas contbeis para os casos identificados como excepcionais. Os resultados observados permitem afirmar que a escolha dos mtodo de avaliao de estoques pelo custo mdio ponderado adotado pelas empresas em geral est consistente com a hiptese da reduo da carga tributria (planejamento fiscal), diante do atual cenrio econ mico. Para a nica empresa que adotou o mtodo PEPS, que atua no setor qumico, observa-se que a teoria positiva da contabilidade no aplicvel, sendo o Princpio Ricardiano da Vantagem Comparativa a melhor explicao para a adoo diferenciada do referido mtodo contbil. Os resultados apresentados esto consistentes com literatura estudada e apresentam informaes de carter relevante. Palavras-chave: mtodos de avaliao de estoque; prticas contbeis; PEPS; normas internacionais de contabilidade. ABSTRACT

The aim of this paper was to identify valuation inventory methods adopted by publicly traded corporations after IFRS implementation, as well to analyze the economic determinants for the choice of valuation method used. The literature review addressed the theories used in accounting choices explanation (specially the Positive Theory of Accounting and Ricardian Hypothesis), including the accounting choices regarding valuation inventory methods; and Accounting Standard CPC 16 (2009), about inventories, the result of convergence to international accounting standards. After manual search in the annual reports, it was found that almost all companies analyzed adopted the valuation inventory method of weighted average cost. In this way, it was decided to adopt the methodology of multiple case study to analyze the motivation of accounting choices for cases identified as exceptional. The results allowed that weighted average cost adoption by companies in general is consistent with the hypothesis of reducing tax burden (tax planning), observed the current economic scenario. For the only company that has adopted the FIFO method, wich belongs the chemical sector, it is observed that the positive accounting theory is not applicable and the Ricardian Principle of Comparative Advantage is the best explanation for the adoption of this accounting method differentiated. The results presented are consistent with the literature review and presents relevant background information. Key-words: valuation inventory methods; accounting practices; FIFO; international accounting standards. 1 INTRODUO H algum tempo tm sido desenvolvidos estudos que versam sobre a escolha dos mtodos de avaliao de estoques nas empresas. No incio, predominavam estudos que abordavam apenas o mtodo de avaliao de estoques isoladamente (Lee & Hsieh, 1985), ao passo que atualmente, os estudos objetivam a anlise de mltiplas escolhas contbeis (Fields et al, 2001). A aplicao dos Pronunciamentos Tcnicos elaborados pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) em funo do processo de adequao s normas do IFRS (International Financial Reporting Standards, regulamentadas pelo International Accounting Standard Board IASB) oferece ao meio acadmico a possibilidade de desenvolvimento de pesquisas atinentes s prticas contbeis, inclusive sobre os estoques em contexto contemporneo. Em funo da promulgao do Pronunciamento Tcnico CPC 16 (2009)1, com obrigatoriedade de observncia a partir de 2010, estudos fundamentados nas prticas contbeis das empresas e analisados de modo comparativo s prticas anteriores a tal processo se tornam mais viveis a partir destes exerccios, quando da possibilidade de incorporao de mais informaes base de dados coletados. O objetivo do estudo foi identificar os mtodos de avaliao de estoques adotados pelas sociedades annimas de capital aberto aps a implementao do IFRS, bem como analisar os determinantes econmicos para a escolha do mtodo de avaliao utilizado. O presente estudo relevante em funo da (a) escassez de estudos referentes ao tema no mbito nacional; (b) informao do mtodo de avaliao de estoque predominante no Brasil, bem como (c) exposio dos motivos que influenciam a escolha contbil de valorao de estoque diante das conjunturas econmica e financeira das companhias analisadas. O restante do estudo foi dividido da seguinte forma: na seo 2 foi revisada a literatura pertinente a abordagem da anlise. Na seo 3 encontra-se a metodologia aplicada ao estudo,
O Pronunciamento Tcnico CPC 16, promulgado em 2009, encontra-se na verso R1, que indica a primeira reviso do mesmo, em funo do aprimoramento das normas ao longo de suas aplicaes. 1
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contendo a forma de seleo das empresas, a coleta de dados e a anlises dos mesmos. A seo 4 contm a apresentao e anlise dos resultados. E por fim, na seo 5, foram desenvolvidas as consideraes finais do artigo. 2 REFERENCIAL TERICO O desenvolvimento deste estudo, busca identificar as motivaes para determinadas escolhas de prticas contbeis quanto aos mtodos de avaliao de estoque das empresas pesquisadas. Como base, o plano de referncia evidencia conceitos importantes para tal entendimento. 2.1 Motivaes para as Escolhas de Prticas Contbeis A teoria positiva da contabilidade foi introduzida na literatura contbil na dcada de 60 e nos anos de 1978 e 1979 teve sua expresso definida como Positive Accounting Theory por Watts e Zimmerman (1990) com a finalidade de enfatizar os papis principais da Teoria da Contabilidade: prever, entender e explicar as prticas contbeis. Usualmente apoiada no mtodo indutivo e baseando-se em conceitos da teoria econ mica, como a teoria da agncia 2, procura estabelecer hipteses que devem ser testadas antes de chegar a concluses parciais, segundo Iudcibus (2006). Desta forma, de acordo com Iudcibus e Lopes (2004) essa teoria tem por objetivo explicar e prever as decises pelas prticas contbeis, partindo do pressuposto que em funo da existncia de interesses individuais e da influncia que podem exercer sobre as decises pessoais, tais prticas sero em determinados momentos movidas por convenincias. Silva e Sancovschi (2007, p. 2) esclarecem que a teoria positiva da contabilidade tem apresentado maior predominncia na aplicao das anlises das relaes entre administradores e proprietrios como principais elementos envolvidos no processo de escolha contbil. Segundo Hendriksen e Breda (1999, p. 139), na relao entre agente e principal estabelecida pela Teoria da Agncia, que subsidia a Teoria da Positividade da Contabilidade, pode ser observado um problema causado por informao incompleta. A ttulo de exemplo pode-se mencionar o fato do proprietrio no possuir meios suficientes para observar as aes do administrador ou at mesmo o simples desconhecimento das preferncias de seus administradores. Problemas como estes so denominados Assimetrias Informacionais. Cabe a ressalva de que o primordial na relao entre agente e principal, a maximizao do interesse do ltimo, quando observada assimetria informacional. (CHAN; MARTINS; SLOMSKI, 2003, p.18). No obstante deste raciocnio, as escolhas de prticas contbeis podem ser utilizadas como instrumento de resoluo de assimetrias informacionais e conflitos entre agentes e principais. Dentre as prticas contbeis, pode-se observar a presena dos mtodos de avaliao de estoques, que quando utilizados adequadamente em determinadas situaes econmicas podem corroborar resultados obtidos pelos administradores e esperados pelos proprietrios. De acordo com Watts e Zimmerman (1990), na Teoria Positiva da Contabilidade, as escolhas das prticas contbeis podem ser explicadas por trs hipteses que preponderam o agente: a) hiptese dos planos de incentivo; b) hiptese do nvel de endividamento; e hiptese dos custos polticos. Quanto s escolhas contbeis provenientes de plano de incentivo nas empresas privadas, Silva e Sancovschi (2007, p. 3) evidenciam que quando estes incentivos so
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Na Teoria da agncia, os agentes comprometem-se a realizar certas tarefas para o principal; e este se compromete a remunerar o agente. Situao anloga teoria pode ser observada na relao entre administradores e proprietrios (HENDRIKSEN; BREDA, 1999, p. 139) 2

destinados aos administradores responsveis pelos resultados, os agentes tendem a adotar prticas contbeis que otimizem o resultado, o que o proporcionar maior bem-estar a eles. No que diz respeito s escolhas de prticas contbeis, Ronen e Yaari (2008) esclarecem que esto presentes a todo o momento no gerenciamento de resultados, diferentes escolhas de prticas contbeis. Dentre estas: a escolha do mtodo de mensurao regulamentado pela norma vigente, como por exemplo, os mtodos de avaliao de estoques permitidos pelas normas locais. 2.2 Mensurao de Estoque e os Critrios de Valorao (CPC n 16 R1) No caso da Mensurao de Estoque e seus Critrios de Valorao, a norma internacional que deu origem ao Pronunciamento Tcnico 16 foi a International Accounting Standard (IAS) 2. Quanto definio de estoques, o Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009, p. 3) regulamenta o seguinte:
Estoques so ativos: a) mantidos para venda no curso normal dos negcios; b) em processo de produo para venda; ou c) na forma de materiais ou suprimentos a serem consumidos ou transformados no processo de produo ou na prestao de servios. (Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1, 2009, p. 3).

O Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009, p. 4) determina que os estoques objeto deste Pronunciamento devem ser mensurados pelo valor de custo ou pelo valor realizvel lquido, dos dois o menor. Tambm determina que o valor de custo do estoque inclua todos os custos provenientes da aquisio e transformao dos estoques. De acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009, p. 7), os estoques que se enquadrem como itens de difcil intercmbio e bens ou servios produzidos com fins prdeterminados devem ter seu custo atribudo pelo uso do critrio da identificao especfica. Os demais estoques, que no se enquadrem na definio anterior, tero seu custo atribudo pela utilizao do critrio de avaliao Primeiro a Entrar, Primeiro a Sair (PEPS) ou pelo critrio do custo mdio ponderado, sendo responsvel a empresa, por utilizar o mesmo critrio para todos os estoques de natureza e finalidade semelhantes. O CPC prev no item 27 do Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009, p. 8), o procedimento para com a adoo dos critrios de valorao PEPS e mdia ponderada:
O critrio PEPS (Primeiro a entrar, Primeiro a Sair) pressupe que os itens de estoque que foram comprados ou produzidos primeiro sejam vendidos em primeiro lugar e, consequentemente, os itens que permanecerem em estoque no fim do perodo sejam os mais recentemente comprados ou produzidos. Pelo critrio do custo mdio ponderado, o custo de cada item determinado a partir da mdia ponderada do custo de itens semelhantes no comeo de um perodo e do custo dos mesmos itens comprados ou produzidos durante o perodo. A mdia pode ser determinada em base peridica ou medida que cada lote seja recebido, dependendo das circunstncias da entidade. (Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1, 2009, p. 8). (grifos nossos)3

De acordo com KPMG Auditores Independentes (2006), em Comparao entre Prticas Contbeis quanto aos critrios de valorao adotados internacionalmente, no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, somente neste ltimo permitido adoo do critrio de valorao do Last in, First Out (LIFO) ou ltimo que Entra, Primeiro que Sai (UEPS), desde
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Ressalta-se que, de fundamental importncia para este estudo, o conhecimento de que o mtodo de avaliao UEPS (LIFO), foi proibido pela IAS 2 quando da reviso desta norma. De acordo com a Basis for Conclusion do IAS 2, a adoo do UEPS foi coibida em funo de (a) geralmente no representar fluxos reais de estoque que demonstrem confiabilidade; (b) ser utilizado para obteno de benefcios fiscais e sua prtica estar relacionada aos preos e ndices inflacionrios; e (c) no representar realmente um mtodo sistemtico. 3

que tambm seja adotado para fins fiscais. A adoo deste critrio de valorao no permitida pelas normas contbeis internacionais e brasileiras. Cabe ressaltar que o Pronunciamento Tcnico CPC 16 R1 (2009, p. 10) regulamenta que as demonstraes contbeis, dentre outras informaes, devem divulgar: (a) as polticas contbeis adotadas na mensurao dos estoques, incluindo formas e critrios de valorao utilizados; (b) o valor total escriturado em estoques e o valor registrado em outras contas apropriadas para a entidade; (c) o valor de estoques escriturados pelo valor justo menos os custos da venda. As demonstraes contbeis desde que sejam elaboradas de forma adequada permitiro aos usurios uma anlise mais consistente da realidade da empresa. Segundo Hendriksen e Breda (1999, p. 101), a Comparabilidade consiste na qualidade da informao que habilitar os usurios a identificar as semelhanas e diferenas entre duas ou mais empresas. A fim de executar esta qualidade da contabilidade, se faz necessria a presena de outros elementos correlatos a este conceito. So eles: a uniformidade e a consistncia. Hendriksen e Breda (1999, p. 102) esclarecem que por uniformidade, subentende-se que eventos idnticos so representados de modo semelhante. Assim, quando da apresentao das demonstraes contbeis das empresas, desde que observada certa uniformidade na elaborao, a comparabilidade se tornaria mais vivel. J a consistncia est intimamente relacionada com a longevidade dos conceitos e procedimentos contbeis entre perodos. 2.3 Estudos Anteriores Aps realizar levantamento de estudos envolvidos nesta rea da cincia contbil, foi possvel identificar diversas pesquisas que abordam a diferena entre critrios de valorao de estoque ao longo dos anos, antes mesmo da implementao do IFRS. Entre os estudos localizados, Gonedes (1979) esclarece que as diferentes formas de avaliao dos estoques podem modificar os valores presentes das empresas e que duas situaes determinaro a influncia a ser exercida sobre tais prticas contbeis. So elas: (a) companhias as quais os gestores adotam prticas contbeis consonantes com a hiptese (equivalncia) Ricardiana e que apresentam alguns indicadores homogeneamente, tais como produes e caractersticas de investimentos, devem adotar o mesmo mtodo de avaliao dos estoques; e (b) empresas com situao diversa da anterior, com caractersticas de investimentos e produes heterogneas e que sejam geridas com o intuito de maximizao dos resultados utilizaro o Princpio Ricardiano de Vantagem Comparativa4. Lee e Hsieh (1985) elaboraram um estudo que explora os motivos influenciadores das empresas quanto s prticas contbeis de valorao de estoque, especialmente no caso PEPS e UEPS. Os autores evidenciam trs possveis motivos influenciadores da escolha contbil referente valorao dos estoques: (a) os custos polticos; (b) os custos de agncia; e (c) divergentes produo e caractersticas de investimento. Os autores afirmam que os gestores tendem a escolher os mtodos de valorao de estoques principalmente com o intuito de minimizar custos fiscais, em consonncia com o Princpio Ricardiano de Vantagem Comparativa (terceira hiptese). Lee e Hsieh (1985) utilizaram amostra de 799 empresas, tendo 127 companhias adotado o UEPS e 672 o PEPS como mtodo de avaliao de estoques. Os resultados da anlise univariada no apoiaram a hiptese de custo de agncia, mas sim as demais como influenciadoras da escolha contbil em questo. Por conseguinte, os resultados (da anlise multivariada) apresentaram maior consistncia com a hiptese Ricardiana. No mesmo ano, em sua pesquisa, realizada com testes de anlises univariadas e multivariadas baseadas em perodo de dois anos com altos ndices de inflao, Hunt III (1985)
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Ricardian Principle of Comparative Advantages um princpio econmico que se refere capacidade de uma pessoa ou pas produzir determinado bem ou servio a um custo menor em detrimento de outro. 4

chegou a algumas concluses sobre as variveis influenciadoras do mtodo a ser adotado quanto aos critrios de valorao dos estoques das empresas componentes da amostra: as companhias que optaram por no adotar o UEPS no estavam relacionadas a quaisquer tipos de compensao explicitamente vinculadas s remuneraes dos funcionrios; e as empresas que utilizaram o UEPS estavam menos propensas a um aumento do endividamento a longo prazo, ao contrrio das empresas que, de maneira resistente, permaneciam a adotar o PEPS e encontravam-se com ndices financeiros mais prximos de restries que violassem dvidas preexistentes. Posteriormente, Hughes e Schwartz (1988) explicaram, baseados na teoria da sinalizao e partindo do pressuposto de que os gestores possuem informaes privadas sobre perspectivas de futuro das empresas, que s existir um equilbrio entre as prticas contbeis demonstradas quanto avaliao do estoque e as informaes privadas quando a situao da empresa favorvel. Os autores tambm informam que a adoo do PEPS e UEPS representa, respectivamente, uma situao favorvel da empresa por no ter que minimizar despesas com impostos e a necessidade de economia das companhias. Gul (2001) em seu estudo, afirma que empresas com baixo crescimento/alto fluxo de caixa e alto endividamento esto mais propensas a agir de acordo com os interesses dos acionistas, que buscam a maximizao dos resultados. Importante ressaltar que, apesar de diversos estudos internacionais abordarem as diferenas entre a adoo de determinado critrio de valorao de estoque, tais pesquisas foram focadas na dualidade PEPS x UEPS (ou FIFO x LIFO) com nfase nas prticas contbeis adotadas nos Estados Unidos da Amrica. J no mbito nacional, no foram localizados estudos com foco na anlise especfica dos mtodos de avaliao de estoques que abrangesse o processo de adequao s normas internacionais. Entretanto, ressalta-se o estudo desenvolvido por Scariot (2011), que explanou a conformidade das prticas contbeis em relao ao Pronunciamento Tcnico CPC 16, objetivando um enfoque diferente deste estudo em desenvolvimento. Em suma, possvel identificar atravs de estudos anteriores que a adoo dos mtodos de avaliao de estoques est intimamente relacionada com a Teoria da Positividade anteriormente exposta, j que tal escolha contbil reflete informaes de determinados agentes envolvidos neste processo e que devem ser analisadas determinadas caractersticas das empresas a fim de aplicao de outros princpios, como o princpio Ricardiano da Vantagem Comparativa. Nota-se tambm que a utilizao do UEPS foi intensificada nos perodos de altos ndices de inflao do pas em questo nos estudos, onde as empresas poderiam minimizar os custos com os impostos e otimizar os resultados a cada exerccio, desconsiderando o proposto pela sinalizao de Hughes e Schwartz. 3 METODOLOGIA Em funo da anlise de prticas contbeis distintas na busca pelo entendimento e explicao destas, este estudo foi desenvolvido por meio de estudo de casos. 3.1 Seleo das Empresas para Anlise Com base na anlise das empresas no financeiras de capital aberto, com registro ativo concedido pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e com relatrios anuais arquivados neste rgo, buscou-se identificar o mtodo de avaliao dos estoques adotados pelas empresas. A tabela a seguir indica a quantidade de empresas analisadas e a forma de avaliao de estoques utilizada.
Tabela 1 Companhias integrantes da amostra no exerccio de 2010 5

Painel 1 Composio das Empresas Analisadas (-) (-) Quantidade de empresas registradas e ativas na CVM (I) Empresas que no possuem estoques Empresas que no evidenciaram o mtodo de avaliao utilizado Quantidades de empresas na amostra Painel 2- Mtodo de Avaliao de Estoques adotado Companhias que avaliam seus estoques pelo mtodo da mdia ponderada Companhias que utilizam outros mtodos de avaliao de estoques (II) Companhias que utilizam o mtodo misto Mtodo de avaliao no identificado5 Total 153 1 1 46 201 76,1% 0,5% 0,5% 22,9% 100,0% 309 62 46 201 100,0% 20,1% 14,9% 65,0%

Nota: (I) Companhias que apresentaram relatrios anuais entre o perodo de 2007 a 2011. (II) A amostra contm uma empresa que avalia seus estoques pelo PEPS (empresa A); e outra que utiliza o mtodo misto (empresa C), sendo PEPS para o saldo de gs/transporte pago e no utilizado (take/ship or pay) e custo mdio para os itens em almoxarifado.

Adotando como ano base para tal verificao o exerccio social de 2010, foi possvel identificar atravs de Notas Explicativas constantes dos Relatrios Anuais, duas empresas que realizaram prticas contbeis desarm nicas da maioria selecionada, sendo uma do setor industrial qumico (mtodo PEPS) e outra do setor de petrleo e gs6 (mtodo misto), conforme classificao do Sistema Economtica . 3.2 Coleta e Anlise dos Dados A principal fonte de dados a qual esta pesquisa utilizou no desenvolvimento da metodologia aplicada foi o relatrio anual do exerccio de 2010 (disponveis no site da CVM), relembrando a importncia da confeco deste documento que, apresentado corretamente pelas empresas pode colaborar para com a divulgao destas no mbito empresarial e social em seu contexto real. O perodo a ser analisado foi o compreendido entre os exerccios sociais de 2007 a 2011, inclusive, onde se torna possvel a anlise dos dados referentes s prticas contbeis quanto ao mtodo adotado no critrio de valorao de estoques e tambm as consequncias do processo de adequao s normas contbeis internacionais, que apresentou a necessidade de observncia do Pronunciamento Tcnico CPC 16 a partir do exerccio social de 2010. Em consequncia do mtodo de pesquisa selecionado (estudo de caso), foram analisadas duas empresas que proporcionassem a comparabilidade de informaes, desde que atuassem em rea anloga as demais, com o intuito de refletir a realidade imposta pelas necessidades de escolhas contbeis do setor. Faz-se necessria a ressalva de que a anlise dos dados desenvolvidos por este estudo tem natureza predominantemente qualitativa, considerando que o material avaliado foi o apresentado pelas empresas em seus relatrios anuais. 4 ANLISE DOS CASOS

Observa-se, na tabela anterior, que 46 empresas no informaram o mtodo utilizado quanto ao critrio de valorao dos estoques, o que representa aproximadamente 22,9% das empresas. A ausncia de indicao do mtodo de avaliao de estoques encarada como uma indicao da adoo do custo identificado de cada unidade de estoque, sendo a escolha do mtodo de avaliao desnecessria. 6 Mais especificamente do setor de distribuio de gs como prestao de servio pblico atravs de concess o. 6

4.1 Aspectos Gerais A fim de contextualizao do estudo, se faz necessria uma viso geral dos setores a serem analisados: o industrial qumico e o de distribuio de gs. O setor da indstria qumica possui relevante expresso no mercado industrial nacional e internacional. De modo geral, tal setor est relacionado a elevados indicadores econ micos, bem como alta produtividade, em funo da essencialidade dos produtos deste segmento da indstria nas atividades humanas. (GALEMBECK et al., 2007, p. 1413) De acordo com a Ctedra do Gs, projeto de Pesquisa e Desenvolvimento realizado pelo Instituto de Eletrotcnica e Energia da Universidade de So Paulo, o gs tem sido utilizado no Brasil desde 1854, quando da instalao do sistema de iluminao pblica do Estado do Rio de Janeiro. Ao longo dos anos, tal setor foi intensificando suas atividades e expandindo sua atuao no mercado. Atualmente, possui grande expressividade na distribuio de gs canalizado, o outro setor analisado por este estudo. Algumas outras informaes apresentam relevncia quanto contextualizao desta anlise, ora iniciada. Uma destas a Regulao a qual os setores podem estar submetidos, o que pode influenciar as prticas contbeis das empresas de cada setor. O setor industrial qumico no regulado por uma agncia especfica como o setor de distribuio de gs. No caso das companhias distribuidoras de gs, pode-se observar que h regulao por meio de Agncias Reguladoras de Saneamento e Energia, que so organizadas por Unidades Federativas. Faz-se mister o conhecimento de duas Agncias em especial: a Agncia Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de So Paulo (ARSESP) e a Agncia Reguladora de Energia e Saneamento do Estado do Rio de Janeiro (AGENERSA). Quanto regulao das prticas contbeis, foi observado que, somente o Estado de So Paulo a faz, atravs da Portaria CSPE 22, de 12 de novembro de 199, que implementou o Plano de Contas do Servio Pblico de Distribuio de Gs Canalizado a ser adotado pelas Concessionrias deste Servio no Estado de So Paulo. Ao se analisar o Plano de Contas ora mencionado, constatou-se que a prtica contbil da Companhia C (que adota o mtodo de avaliao misto), referente ao critrio de valorao de estoque utilizado, segue um padro estabelecido pela ARSESP, rgo regulador da distribuio de gs no Estado de So Paulo. O mesmo no acontece no Estado do Rio de Janeiro, onde no h um padro estabelecido pela Agncia Reguladora. 4.2 Empresas do Setor Industrial Qumico Sociedade annima de capital aberto e com aes negociadas na BM&F Bovespa, a Companhia A (que adota o mtodo PEPS) possui domiclio no Brasil, com sede instalada na cidade de So Paulo. A rea de atuao da empresa na produo e comercializao de resina PET para embalagens, fibras sintticas de polister de aplicao txtil, cido tereftlico purificado (PTA) e polmeros de polister reciclados, assim como a prestao de servios vinculados a tais atividades. Essa atuao se processa por meio de suas controladas. A Companhia B (que adota o mtodo do custo mdio), por sua vez, ao longo de quatro dcadas de atuao, vem expandindo suas atividades no setor industrial qumico, no qual atua desde a sua constituio com a participao acionria em indstrias qumicas e demais companhias. As aes da Companhia B so negociadas na BM&F Bovespa, tal como a anteriormente mencionada. A seguir, com a finalidade de evidenciar o disposto nas Notas Explicativas de cada Companhia, relacionam-se informaes sobre as prticas contbeis referentes aos mtodos de custeio e critrios de valorao adotados:
Os estoques s o demonstrados ao custo mdio das compras ou da produo, inferior aos custos de reposio ou aos valores de realizao, ajustados, quando aplicvel, por proviso para perdas, 7

exceto quanto s importaes em andamento, que so valorizadas ao custo acumulado individual. O custo de produo apurado segundo o mtodo de absoro total de custos industriais. (RELATRIO ANUAL DA EMPRESA A, 2007 Notas Explicativas, grifo nosso) (similar nota apresentada no exerccio de 2008) Os estoques s o demonstrados ao mtodo PEPS primeiro a entrar, primeiro a sair, para a controlada M&G Polmeros Brasil S.A. e ao custo mdio para as demais controladas. Esses custos so inferiores aos custos de reposio ou aos valores de realizao, ajustados, quando aplicvel, por proviso para perdas, exceto quanto s importaes em andamento, que so valorizadas ao custo acumulado individual. [. . .] Em 2009, a Controlada M&G Polmeros S.A mudou a prtica contbil de valorao dos estoques de custo mdio (os quais eram demonstrados ao custo mdio das compras ou da produo) para o mtodo PEPS - primeiro a entrar, primeiro a sair, que consiste na avaliao das matrias primas pelo valor mais recente de aquisio e o produto acabado pelo custo mais recente de produo. Os efeitos desta mudana de prtica no causaram impactos relevantes nas demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, para fins de comparao. (RELATRIO ANUAL DA EMPRESA A, 2009 Notas Explicativas, grifos nossos) Os estoques so avaliados pelo mtodo PEPS primeiro a entrar, primeiro a sair. Esses custos so inferiores aos custos de reposio ou aos valores de realizao, ajustados, quando aplicvel, por proviso para perdas, exceto quanto s importaes em andamento que so valorizadas ao custo acumulado individual. (RELATRIO ANUAL DA EMPRESA A, 2010 Notas Explicativas, grifo nosso) Os estoques s o avaliados ao custo ou valor liquido realizvel, dos dois o menor. Os custos incorridos para levar a cada produto a sua atual localizao e condio so contabilizados da seguinte forma: Matrias-primas custo de aquisio segundo o mtodo PEPS primeiro a entrar, primeiro a sair. Produtos Acabados e elaborao custos dos materiais diretos e mo de obra e uma parcela proporcional das despesas gerais indiretas de fabricao com base na capacidade operacional normal. (RELATRIO ANUAL DA RELATRIO ANUAL DA EMPRESA A, 2011 Notas Explicativas, grifos nossos)

Em relao empresa B, adotada para fins de comparao, destaca-se a seguir o texto constante nas Notas Explicativas representantes dos exerccios sociais de 2010 e 2011.
Os estoques so avaliados ao custo mdio de aquisio ou de produo, que no excede o valor de realizao. O custo de produo reflete o mtodo de absoro total de custos industriais, com base na utilizao normal da capacidade de produo, sendo que o custo correspondente subutilizao da capacidade normal debitado ao resultado do perodo. As peas para reposio so registradas com base no custo de aquisio e baixadas como custo de produo por ocasio do consumo ou da obsolescncia. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA B, 2010 Notas Explicativas, grifo nosso) (similar informao do Relatrio Anual no exerccio social de 2011).

Observadas as notas explicativas dos exerccios sociais compreendidos entre o ano de 2007 e 2011 das Companhias, observa-se que ambas as empresas se adequaram aos padres das normas contbeis conforme as mudanas nas regulamentaes nacionais e internacionais. Expostos os fatos, pode-se constatar a evidncia de duas sociedades annimas de capital aberto atuantes sob diferentes formas no setor industrial qumico e que fazem uso de prticas contbeis diversas no que diz respeito ao critrio de valorao de estoque. 4.3 Empresas do Setor de Servio Pblico (Prestao de Servio de Distribuio de Gs) A Companhia C (que adota o mtodo Misto) tem por objeto social a distribuio de gs canalizado e atua no mercado h dcadas no Estado de So Paulo, j tendo sido inclusive controlada pela Administrao Pblica. A empresa controlada por empresas internacionais e a prestao do servio de distribuio de gs feita por concesso.
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A Empresa D (que adota o mtodo de identificvel) sofreu algumas alteraes no controle acionrio desde a sua criao at a presente data, tendo sido controlada tambm pela Administrao Pblica e fornece dois tipos de gs: natural e GLP (Gs Liquefeito de Petrleo), destinados aos seus diversos mercados, tendo maior enfoque na distribuio de gs canalizado, assim como a anterior. Est situada no Estado do Rio de Janeiro. Na sequncia sero evidenciadas informaes constantes das Notas Explicativas das Empresas C e D:
Os materiais em almoxarifado so avaliados ao custo mdio de aquisio, que no excede o valor de reposio. Os materiais destinados s imobilizaes em curso so registrados no ativo permanente. O saldo de gs e transporte no utilizados (Take or Pay e Ship or Pay) est valorizado por meio do mtodo PEPS Primeiro a entrar, primeiro a sair. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA C, 2007 Notas Explicativas, grifos nossos) Os materiais em almoxarifado so avaliados ao custo mdio de aquisio, que no excede ao valor de reposio. Os materiais destinados s imobilizaes em curso so registrados no ativo permanente; O saldo de transporte no utilizado (Ship or pay) e gs no retirado (Take or pay) esto valorizados atravs do mtodo PEPS Primeiro a entrar, primeiro a sair. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA C, 2008 Notas Explicativas, grifos nossos) Os materiais em almoxarifado so avaliados ao custo mdio de aquisio, que no excede ao valor de reposio. Os materiais destinados s imobilizaes em curso so registrados no ativo permanente; O saldo de transporte de gs pago e no utilizado (Ship or pay) est valorizado atravs do mtodo PEPS Primeiro a entrar, primeiro a sair; (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA C, 2009 Notas Explicativas, grifos nossos) O saldo de gs/transporte pago e no utilizado (take/ship or pay) est valorizado pelo mtodo Primeiro a Entrar, Primeiro a Sair (PEPS). Os materiais diversos so apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor lquido realizvel. O custo determinado usando-se o mtodo do custo mdio ponderado. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA C, 2010 Notas Explicativas, grifos nossos) Os materiais diversos so apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor lquido realizvel. O custo determinado usando-se o mtodo do custo mdio ponderado. Os materiais destinados a obras em andamento esto registrados como estoques. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA C, 2011 Notas Explicativas, grifo nosso) Referem-se, principalmente, a itens de almoxarifado e esto apresentados pelo menor valor entre o custo de aquisio e o valor lquido realizvel. (RELATRIO ANUAL DA COMPANHIA D, 2007 Notas Explicativas) Nota: Definio idntica foi obtida nos Relatrios Anuais da Companhia D referentes aos exerccios sociais de 2008, 2009, 2010 e 2011.

Ao longo da anlise deste caso, mediante a leitura das Notas Explicativas da Empresa C referentes aos exerccios sociais compreendidos entre 2007 a 2011, inclusive, possvel constatar que a mesma, no ano de 2009 optou por no adotar o padro estabelecido pelos Pronunciamentos Tcnicos emitidos pelo CPC at ento, o fazendo no exerccio seguinte, quando foi exigido o cumprimento das normas e comparao ao exerccio anterior. Entretanto, a Companhia C buscou a adequao s normas contbeis brasileiras e internacionais pertinentes no perodo anterior ao da adequao realizada pelo CPC. Realizando o mesmo tipo de anlise das Notas Explicativas da Empresa D, em igual perodo, constata-se que a Companhia da mesma forma que a anteriormente mencionada, adota as normas contbeis brasileiras e internacionais em vigor at o limite de exigibilidade
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dos Pronunciamentos Tcnicos elaborados pelo CPC. Ento, a partir de 1 de janeiro de 2010, a Companhia muda algumas de suas prticas contbeis de acordo com o previsto nos Pronunciamentos em vigor na poca. 4.4 Anlise dos Casos A fim de habilitar a anlise dos casos com informaes que permitam avaliar as empresas devidamente inseridas em seus contextos econ micos, a seguir a tabela evidencia a evoluo de algumas medidas e indicadores contbeis pertinentes a este estudo.
Tabela 2 Evoluo de Indicadores Contbeis das Empresas Analisadas Painel 1 Indstria Qumica Empresa A (Mtodo PEPS) Ativo Total Patrimnio Lquido Resultado Lquido Dividendos Destinados Estoques em relao ao ativo Margem Bruta (I) ROA (II) ROE (III) Empresa B (Mdia Ponderada) Ativo Total Patrimnio Lquido Lucro Lquido Dividendos Destinados Estoques em relao ao ativo Margem Bruta (I) ROA (II) ROE (III) 2007 1.553.446 347.077 68.639 0,0% 100,0% 21,1% 21,2% 2007 2.301.991 1.232.041 144.981 42.253 1,5% 6,7% 7,8% 12,3% 2008 1.623.729 196.229 175.209 0,0% 100,0% 64,3% 64,5% 2008 1.983.227 1.834.464 (152.311) 17.813 0,0% 1,1% -9,1% -9,9% 2009 1.524.175 267.259 (11.468) 14,4% 11,3% -1,3% -4,9% 2009 6.597.112 343.807 (655.525) 12.550 0,1% 40,1% -17,2% -60,2% (R$ em milhares) 2010 1.576.525 259.447 (7.812) 16,6% 19,3% -0,5% -3,0% 2010 1.099.445 374.087 30.296 0,5% 38,7% 0,8% 8,4% 2011 1.714.944 187.319 (72.128) 20,9% 13,8% -4,4% -32,3% 2011 889.822 381.293 4.448 0,8% 38,8% 0,4% 1,2%

Painel 2 -- Servios Pblicos (Petrleo e Gs) Empresa C (Mtodo Misto) Ativo Total Patrimnio Lquido Lucro Lquido Dividendos Destinados Estoques em relao ao ativo Margem Bruta (I) ROA (II) ROE (III) Empresa D (Custo Identificado)a Ativo Total Patrimnio Lquido Lucro Lquido Dividendos Destinados Estoques em relao ao ativo Margem Bruta (I) ROA (II) ROE (III) 2007 3.136.319 1.076.474 442.991 262.024 1,5% 37,8% 14,6% 41,7% 2007 1.649.458 459.796 508.367 30.737 0,1% 42,3% 31,9% 119,2% 2008 4.012.519 1.137.081 514.045 71.043 0,9% 34,3% 14,4% 46,4% 2008 1.906.186 530.949 563.547 31.029 0,2% 25,2% 31,7% 113,8% 2009 3.760.114 1.279.113 690.394 71.043 1,7% 29,5% 17,0% 57,1% 2009 1.866.256 618.332 155.323 82.482 0,1% 34,9% 8,2% 27,0%

(R$ em milhares) 2010 3.847.842 1.376.400 579.980 336.898 2,1% 37,1% 14,6% 43,7% 2010 2.009.343 750.563 230.043 83.491 0,1% 29,8% 11,9% 33,6% 2011 4.307.670 1.246.436 236.139 296.304 2,1% 27,0% 5,8% 18,0% 2011 1.928.016 867.918 251.667 113.991 0,1% 33,9% 12,8% 31,1%

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Nota: Dados contbeis consolidados extrados do Demonstrativo Financeiro Padro (DFP) das empresas disponveis no site da CVM. Acesso em 19/05/2012. (I) Margem Bruta: Lucro Bruto/Receita Lquida. (II) ROA Return on Assets (Retorno sobre ativos): Lucro Lquido/(( Ativo t + Ativo t-1)/2). (III) ROE Return on Equity (Retorno sobre patrimnio): Lucro Lquido/(( PL t + PL t-1)/2). (a) A empresa no menciona o mtodo de mensurao dos estoques o que leva a crer que o mtodo adotado o custo identificvel de cada unidade (no h ressalva no parecer dos auditores independentes).

Observando os dados da tabela anterior, nota-se que as empresas A e B, pertencentes ao mesmo setor, o industrial qumico, apresentam semelhana quanto ao porte, haja vista os valores de seus ativos e patrim nios lquidos, no obstante demonstrarem variaes nos indicadores (a) percentual dos estoques em relao ao ativo total, (b) margem bruta e (c) rentabilidade (ROA e ROE), em funo das diferenas quanto s caractersticas de cada uma. Ainda utilizando o princpio da comparabilidade, observou-se que as Empresas A e B praticam mtodos de avaliao distintos dentro do mesmo setor de atuao econmica. Adicionalmente, possvel verificar que a empresa A, que avalia seus estoques pelo PEPS desde 2008, apresenta nveis de estoques de maior relevncia em matria de valores reais, o que submete a alteraes mais significantes quando da adoo de um mtodo de avaliao de estoque dissonante dos demais. O mesmo no se pode dizer das empresas C e D, onde notria a diferena relevante entre seus ativos, patrim nios lquidos e lucros obtidos. Ressalta-se que a Empresa D foi a nica companhia semelhante da amostra para servir de benchmark em relao Empresa C. Considerando a pequena representatividade do valor dos estoques destas empresas no total de ativos, bem como as caractersticas especficas da rea de atuao, sob o enfoque comparabilidade, pode-se afirmar que no h prejuzo na adoo de mtodos contbeis de avaliao de estoques diferente, pois quaisquer alteraes no mtodo de avaliao dos estoques por parte das empresas B e D no alterariam significativamente, na mesma proporo das anteriores, o resultado das companhias. Verificada tais informaes, cabe ao estudo analisar quais motivos as Empresas A e C teriam pra adotar mtodos de avaliao de estoques diferentes das demais. Como observado anteriormente no referencial terico, trs hipteses iniciais se mostram como possveis motivos para tal prtica contbil, de acordo com a Teoria Positiva da Contabilidade: (a) o custo poltico; (b) os covenants contratuais (especialmente, neste estudo, aqueles relacionados com nvel de capital de giro); e (c) os bnus de administradores. Como mencionado, os custos polticos podem influenciar as prticas contbeis mais conservadoras pelas empresas para reduzir possveis riscos de interveno econmica por parte do governo. No caso desta anlise, h de se segregar mais uma vez a mesma em setor industrial qumico e setor de distribuio de gs. O primeiro setor, apesar de ter nmeros expressivos em determinadas companhias que predominam no campo econmico, no possui naturalmente um cunho poltico ao ponto de ter o custo poltico como influenciador da deciso de mtodo de valorao de estoque. Este setor no crtico quanto exposio poltica, de acordo com o contexto externo observado cotidianamente pela sociedade. J o setor de distribuio de gs, por se tratar de servio pblico ao qual o direito de distribuio concesso do governo a particulares, possui um teor poltico que pode envolver a adoo dos mtodos de avaliao em funo de custos polticos. Entretanto, adotar tal premissa como justificativa para a adoo de certa prtica contbil envolveria uma quebra de funo quando relacionada Teoria da Agncia, onde os administradores maximizam o resultado da empresa em troca de remunerao por parte dos acionistas, segundo o exposto por Hendriksen e Breda (1999). Quanto aos covenants contratuais, dentre as companhias analisadas, ressaltam-se os apresentados pela Empresa A, que de acordo com os relatrios anuais vem cumprindo adequadamente as clusulas contratuais de seus compromissos de financiamentos, incluindo a
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de manuteno do ndice de dvida de uma de suas controladas7, o que afasta a motivao de certa prtica contbil em funo deste fator. No que tange o Bnus dos Administradores, este estaria envolvido com os Planos de Incentivos. Fato inquestionvel que, os administradores possuem informaes privadas das empresas que o subsidiam nas aplicaes de determinadas prticas contbeis. Na hiptese considerada neste ponto, segundo Silva e Sancovschi (2007), os administradores buscariam mtodos de avaliao de estoques que proporcionassem maior compensao futura a eles. Entre as empresas analisadas, verificou-se que nenhuma delas efetua pagamento, em dinheiro ou em aes, de bnus aos administradores. Logo, tal hiptese pode ser afastada na explicao da escolha do mtodo de avaliao nos dois casos. H de se falar em outras possveis hipteses para justificar tais discrepncias quanto ao padro de critrio de valorao de estoques observado no mercado de empresas de capital aberto. Uma destas hipteses, aplicvel ao caso do setor de distribuio de gs, a de que tal prtica, dissonante da maioria das companhias, ocorre pelo fato de regulao da Agncia responsvel, que neste caso seriam as Agncias Reguladoras de Saneamento e Energia dos Estados. A prtica contbil no Estado de So Paulo, onde a empresa C est localizada, regulamentada pela ARSESP (Agncia Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de So Paulo), fazendo com que as empresas cumpram determinaes quanto ao mtodo de avaliao de estoque, mesmo que dissonante do grupo predominante. Tal regulao no ocorre no Estado do Rio de Janeiro, onde a benchmark est localizada. H de se mencionar que tal fato evidencia que no h padronizao por parte do setor de regulao, j que a mesma no se observa no Estado do Rio de Janeiro por parte da Agncia Reguladora equivalente. Assim, ainda remanescem as hipteses que versam sobre a reduo dos custos tributrios, hiptese Ricardiana para empresas com caractersticas de investimento e produo homogneas; e o princpio Ricardiano da vantagem comparativa, para caractersticas e produo heterogneas, como motivadores na adoo das escolhas contbeis referentes adoo dos mtodos de avaliao dos estoques. A ideia de minimizar cargas tributrias se mostra mais adequada s empresas que possuem estoques significativos em suas empresas, j que o impacto de uma reduo fiscal resultaria em maior economia de recursos. H de se mencionar tambm que, tal teoria, est intimamente relacionada com perodos de alta inflao, quando a minimizao de despesas tributrias apresenta maior coerncia. De acordo com estudos anteriores ora mencionados, constata-se que tal prtica foi mais comum nos Estados-Unidos da Amrica, que esteve sujeito a altas inflacionrias, principalmente, no perodo entre 1973-1975. Diferentemente desse pas, no Brasil a utilizao do UEPS no permitida nem para motivos de economia fiscal, restando ento como mtodo mais prximo de reduo de cargas tributrias, a mdia ponderada m vel, que se aplicaria melhor a perodos de altas inflacionrias, em contrapartida ao mtodo PEPS8. Assim, de acordo com Gonedes (1979), a hiptese Ricardiana j seria descartada a partir da constatao de diferentes caractersticas de investimentos e produo, haja vista as informaes mencionadas sobre as atividades das empresas. Consequentemente, o princpio Ricardiano da Vantagem Comparativa se faz presente e coerente com o caso do setor industrial qumico, onde a empresa utiliza-se de prticas contbeis que, de acordo com a
O financiamento de dvida da controlada da Empresa A ocorreu no ano de 2008, o mesmo ano de mudana do mtodo de avaliao dos estoques. 8 Observada a conjuntura econmica do pas no perodo analisado, entre os anos de 2007 a 2011, constata-se que a taxa de inflao encontra-se em nveis considerados baixos para a situao econmica brasileira em comparao ao histrico nacional do IPCA (ndice oficial do Governo Federal para mensurar metas inflacionrias). 12
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produo e caractersticas de investimento, adotam escolhas que proporcionem melhor resultados em detrimento de outros possveis a determinado momento. o que se verifica quando se analisa que, a partir do ano na qual os saldos de estoque tiveram significncia, a empresa busca a maximizao de resultados a fim de minimizar os prejuzos. Tal prtica se faz mais eficiente, embora que com a limitao da relevncia do estoque perante o resultado do exerccio, com a adoo do mtodo PEPS, j que o pas vive situao de inflao baixa. Segundo o exposto por Gonedes (1979), empresas com produo e caractersticas de investimentos heterogneas e que adotam o Princpio Ricardiano da Vantagem Comparativa, tendem a adotar mtodos de avaliao de estoques distintos, como acontece neste estudo. Ressalta-se ainda que, determinadas empresas, em funo da pequena contribuio de seus estoques para com o resultado do exerccio e sistemtica adotada pela maioria das empresas de capital aberto no mercado nacional, utilizam-se da mdia ponderada mvel como uma tendncia a ser adotada no que tange aos mtodos de avaliao de estoques. 5 CONSIDERAES FINAIS O objetivo do estudo foi identificar os mtodos de avaliao de estoques adotados pelas sociedades annimas de capital aberto aps a implementao do IFRS, bem como analisar os determinantes econmicos para a escolha do mtodo de avaliao utilizado. Considerando, como base no levantamento manual realizado, que quase a totalidade das empresas analisadas adotaram o mtodo de avaliao dos estoques pelo custo mdio ponderado, optou-se pela adoo da metodologia de estudo de caso mltiplo para anlise da motivao das escolhas contbeis para os casos identificados como excepcionais. Os resultados obtidos atravs da coleta de dados e devidamente organizados ao longo da anlise dos casos demonstram que procedimentos contbeis referentes valorao dos estoques encontram-se em tendncia favorvel a utilizao da mdia ponderada, que em perodos inflacionrios seria capaz de reduzir de maneira mais eficaz as despesas tributrias em comparao ao PEPS, j que o UEPS no permitido segundo determinao do IAS 2 (IASB) por no apresentar real fluxo de estoque futuro. Destaca-se tambm que o Mtodo UEPS no aceito para fins fiscais. A anlise dos casos que havia sido segmentada em dois setores, o industrial qumico e o de servio pblico de distribuio de gs, evidenciou que a regulao por parte de Agncia Reguladora Estadual atinente rea de atuao das empresas foi o principal motivo influenciador das prticas contbeis adotadas no ltimo setor. Constatou-se tambm que, das teorias analisadas, as que apresentaram maior relevncia para esta anlise foram o princpio Ricardiano da Vantagem Comparativa. Tal fato se deve a concluso de que dentre as empresas analisadas, as do setor industrial qumico optam por mtodos de avaliao que possam obter melhores resultados em detrimento de quaisquer outros mais negativos naquele momento. A explicao obtida para tal argumento se d pelo fato da empresa continuar a adotar o PEPS em perodos de resultados lquidos negativos. Segundo referencial terico, este mtodo permite a companhia maximizar seus resultados, o que proporcionaria a Empresa A reverter os resultados negativos que obteve nos ltimos anos. Assim, notadamente, no que diz respeito aos mtodos de avaliao de estoques, conclui-se que no Brasil, a predominncia do mtodo da mdia ponderada e que demais casos, possuem carter espordico e amparo em decises baseadas em instrues reguladoras e/ou na liberdade das prticas contbeis previstas em lei que as empresas possuem, sempre objetivando o crescimento da companhia quando da inexistncia de custos polticos. As principais contribuies deste estudo so: a) apresenta evidncias sobre o tratamento contbil dispensado aos estoques de acordo com a relevncia deste na empresa; b)
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apresenta evidncias quanto implementao do IFRS e alteraes significantes institudas por ele; e c) evidencia aspectos qualitativos das prticas das companhias aqui analisadas. 6 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS Ctedra do Gs. Instituto de Eletrotcnica e Energia da Universidade de So Paulo. Disponvel em <http://catedradogas.iee.usp.br/gasnatural/historicobrasil.htm>. Acesso em 08/05/2012. CHAN, Betty Lilian; MARTINS, Gilberto de Andrade; SLOMSKI, Valmor. Distribuio do Valor Adicionado: Comparao Entre Empresas Estatais e Privadas do Setor de Servios Pblicos. In: CONGRESSO USP CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, III, 2003, So Paulo. Out/2003. COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS. CPC 16 (R1) Estoques. Disponvel em <http://www.cpc.com.br/>. Acesso em 29/03/2012. CVM. Comisso de Valores Mobilirios. Disponvel em <http://www.cvm.gov.br/>. Acesso em 08/05/2012. GALEMBECK, Fernando; SANTOS, damo C. M. dos; SCHUMACHER, Helo sa C.; RIPPEL, Mrcia M.; ROSSETO, Renato. Indstria Qumica: Evoluo Recente, Problemas e Oportunidades. Qumica Nova, vol. 30, n 6, p. 1413-1419, 2007. GONEDES, Nicholas J. Accounting Techniques and Firms Equilibrium Values: Tax Methods and The LIFO/FIFO Choice. Philadelphia, 1979. GUL, Ferdinand A. Free Cash Flow, debt-monitoring and manager LIFO / FIFO policy choice. Journal of Corporate Finance, vol. 7, p. 475-492, 2001. HENDRIKSEN, Eldon S.; BREDA, Michael F. Van. Teoria da Contabilidade. So Paulo: Atlas, 1999. IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. Disponvel em <http://www.ibge.gov.br/home/>. Acesso em 22/05/2012. IFRS International Financial Reporting Standards. Technical Summary International Accounting Standard (IAS) 2 Inventories. 2012 Disponvel em < http://www.ifrs.org/NR/rdonlyres/7258B97A-6276-4867-A79F-3FBD91F 53AB6/0/IAS2.p df> Acesso em 03/04/2012. ISI Emerging Markets. A euromoney institutional investor company. Disponvel em <http://www.securities.com/>. Acesso em 09/05/2012. IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da Contabilidade. So Paulo: Atlas, 2006. IUDCIBUS, Srgio de; LOPES, Alexandro Broedel. Teoria Avanada da Contabilidade. So Paulo: Atlas, 2004. KPMG Auditores Independentes. Comparaes entre Prticas Contbeis. 2006. Disponvel Acesso em em <http://www.kpmg.com.br/publicacoes/dpp/estoques_web.pdf>. 03/04/2012. LEE, C. J.; HSIEH, D. A. Choice of Inventory Accounting Methods: Comparative Analyses of Alternative Hypotheses. Journal of Accounting Research, vol. 23, p. 468-485, 1985. HUNT III, Herbert G. Potential Determinants of Corporate Inventory Accounting Decisions. Journal of Accounting Research, vol. 23, p. 448-467, 1985. RONEN, Joshua; YAARI, Varda. EARNINGS MANAGEMENT: Emerging Insights in Theory, Practice and Research. [S.L]: Springer, 2008. SCARIOT, Fabola. Estudo Multicaso de Conformidade de Avaliao, Mensurao e Divulgao de Estoques em Relao ao CPC 16 das Normas Brasileiras de Contabilidade. Revista e-ESTUDANTE Eletronic Accounting and Management, Disponvel em vol. 3, n 3, 2011. <http://revistas.utfpr.edu.br/pb/index.php/ecap/issue/view/64>. Acesso em 19/05/2012.
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