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Anlisis vertical El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denomina anlisis

horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros. El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de cartera. Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o un solo perodo contable. El anlisis vertical del Balance General consiste en la comparacin de una partida del activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del patrimonio. El propsito de este anlisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento. El anlisis vertical del Estado de Ganancia y Prdida estudia la relacin de cada partida con el total de las mercancas vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancas, producciones o servicios en el perodo, constituye la base para el clculo de los ndices del Estado de Ganancia y Prdida. Por tanto, en el anlisis vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.

Como hacer el anlisis vertical

Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que

se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos. Supongamos el siguiente balance general

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad cmo est compuesto. Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a interpretar dicha informacin.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa o positiva. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est

generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que representen una proporcin importante de los activos.

Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial atencin es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor, calculan la participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene. As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se debe

determinar cunto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positiva, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.

Anlisis horizontal Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y horizontal. En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La formula sera P2-P1. Mediante el clculo de porcentajes o de razones, se emplea para comparar las cifras de dos estados. Debido a que tanto las cantidades comparadas como el porcentaje o la razn se presentan en la misma fila o rengln. Este anlisis es principalmente til para revelar tendencias de los Estados Financieros y sus relaciones. Anlisis horizontal tiene tres o ms estados Al efectuar el anlisis horizontal de tres o ms estados, podemos utilizar dos bases diferentes para calcular los aumentos o disminuciones, que son: 1. 2. Tomando como base los datos de la fecha o perodo inmediato anterior. Tomando como base los datos de la fecha o perodo ms lejano.

Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin. Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100 Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de anlisis.

Veamos un ejemplo:

Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro. Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado. La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados financieros. El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin acercada a la realidad financiera de la empresa, y as poder tomar decisiones ms acertadas para responder a esa realidad. En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el anlisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debera presentar problema alguno.
Ventajas del anlisis horizontal Las ventajas del anlisis horizontal se pueden resumir de la siguiente forma ya que a si lo requiere: Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal solamente resultan afectados por los cambios en una partida, a diferencia de los porcentajes del anlisis vertical que pueden haber sido afectados por un cambio en el importe de la partida, un cambio en el importe de la base o por un cambio en ambos importes. Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal ponen de manifiesto el cumplimiento de los planes econmicos cuando se establece comparaciones entre lo real y lo planificado. Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal son ndices que permiten apreciar, de forma sinttica, el desarrollo de los hechos econmicos. La

comparacin de estos porcentajes o razones correspondientes a distintas partidas del Estado de Ganancia y Prdida, es decir, entre partidas de diferentes estados, es particularmente til en el estudio de las tendencias relacionadas con el desarrollo de la actividad econmica.

Diferencia entre anlisis horizontal y vertical En el anlisis financiero, se conocen dos tipos de anlisis: anlisis horizontal y anlisis vertical, veamos algunas diferencias entre ellos. El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cundo se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado. En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participacin de ese rubro en el total global. En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el ao 2007 se tenan unos activos fijos de $100 y en el ao 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operacin aritmtica compleja, podemos determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007. Ahora, en el anlisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2007 representaban el 50% del total de activos, y que en el 2008 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aqu que la participacin de los activos fijos dentro del total de activos disminuy en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de activos no fijos o incluso la disminucin de del activo fijo. Una cosa es decir que el 2008 las ganancias se incrementaron un 10% respecto al 2007 [anlisis horizontal] y otra es decir que en el 2008 las ganancias representaron el 5% de las ventas totales, cuando en el 2007 representaron el 6% [anlisis vertical]. En este ltimo caso, el total es el 100% de las ventas, y las ganancias representan una porcin de esas ventas, porcin a la que se le puede medir su variacin en el anlisis vertical.

Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un anlisis ms completo. En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el anlisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario, como en el ejemplo expuesto dos prrafos arriba, donde a pesar de que la empresa incrementa sus utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve disminuida puesto que del total de ingresos, slo un 5% es utilidad, cuando un ao antes era del 6%.

Clasificacin de los mtodos de anlisis Los mtodos de anlisis para financiero simplificar, se consideran o como reducir los procedimientos utilizados separar

los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos: Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin. Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. De acuerdo con la forma de analizar el Contenido de los estados financieros, existen los siguientes mtodos de evaluacin: Mtodo De Anlisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Mtodo De Anlisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones. ndice de solvencia general Es un ndice que proporciona una idea aproximada y est subordinado a un cierto margen de error debido a la posibilidad siempre presente de que se cobren las acreencias puntualmente para de igual modo cancelar las deudas. Se emplea tan slo para predecir tentativamente si los disponibles a corto plazo se tendrn en cantidad suficiente satisfacer las deudas que se van venciendo a corto plazo tambin. Podra perfectamente suceder que una empresa que muestra un ndice de solvencia general ampliamente satisfactorio posea un volumen de activos recursos como para

circulantes desproporcional indicio inequvoco de mala administracin o de estancamiento que habra de analizarse con sumo cuidado. El ndice elevado debe ir acompaado de una equilibrada distribucin de los activos circulantes, es por ello, que al analista no debe sacar conclusiones definitivas de la

obtencin de ningn ndice de solvencia sin antes examinar correctamente todos aquellos elementos que inciden en la capacidad de solvencia de la empresa. Los cuales son:

1. Composicin del activo circulante en su aspecto cualitativo como cuantitativo. 2. Plazos de los crditos tanto concedidos como obtenidos por la empresa. 3. Mtodo de evaluacin de los distintos activos circulantes, no slo inventarios sino tambin las cuentas por cobrar y los valores negociables. 4. Tendencias de las ventas. 5. Tendencias generales de los precios. 6. Capital de Trabajo neto apropiado. 7. Disponibilidades de crditos bancarios o de otras fuentes. 8. Tipo de empresa sus requerimientos y exigencias del ramo que explota. 9. Monto y calidad de los pasivos, contingencias. 10. Cobrabilidad de las cuentas por cobrar. 11. Cualquier componenda pendiente a mostrar un ndice falseado. A este ndice se le suele llamar tambin razn de trabajo, relacin de circulante o simplemente solvencia, se obtiene dividiendo el total de el activo circulante entre el total del pasivo circulante. INDICE DE SOLVENCIA GENERAL Nos indica cuantos bolvares de circulante posee la empresa para responder por cada bolvar de sus deudas a corto plazo. Se considera aceptable cuando el resultado es mayor de dos, esto se basa en el supuesto de que en casos de quiebras, activos inflados, cada de precios, entre otros , el valor libro de los activos no bajara ms de un 50%, en cuyo caso y nos

existiendo acreedores a largo plazo, los acreedores a corto plazo cobraran completo en caso de liquidacin; salvo imprevistos y situaciones excepcionales. Una relacin de circulante elevada normalmente denota un alto grado de solvencia pero tambin puede encubrir preponderancia de activos circulantes de muy poca liquidez y viceversa detrs de un ndice bajo existe un predominio absoluto de dinero efectivo. ndice de liquidez o prueba del acido Para el clculo de este ndice se utiliza como antecedente el efectivo ms las cuentas y efectos por cobrar a corto plazo ms las inversiones temporales, es decir, efectivo ms exigible entre pasivo circulante. INDICE DE LIQUIDEZ Es importante destacar que no existen ndices estndar cada empresa es un ente individual en su tipos y sus estndares vendrn determinados por su tamao, condiciones del crdito que acepta y otorga estructura de sus costos, tipo de clientela que sirve, controles propios de contabilidad y administracin, experiencia en el ramo que explota, entre otros. As que la comparacin de estos rastros tan slo nos proporcionan una idea muy general de la situacin, aun en aquellos casos en que tales razones difieran mucho el valor promedio mostrado en empresas similares solamente nos indicarn indicio de alguna irregularidad importante y nada tendr de extrao que tales irregularidades tengan su justificacin, como cuando una empresa est en pleno desarrollo y expansin en cuyo caso tendr copado su crdito y tal vez reducido su rendimiento pero su potencialidad productiva ser evidente a mediano y largo plazo. ndice de liquidez inmediata o prueba de sper acido Se trata de una variante de la razn anterior mucho ms exigente pero menos utilizada, en su clculo se excluye todos lo que no sea efectivo o que no

pueda convertirse inmediatamente en dinero efectivo de all que tambin se le llame ndice de tesorera. Su frmula para el clculo es efectivo entre pasivo circulante. No existe una norma absoluta para determinar si un ndice de liquidez inmediata es satisfactorio o no. Se suele considerar como bueno desde un 0,75, es decir que la empresa posea un efectivo de Bs. 0,75 por cada bolvar de deuda a corto plazo. Debido al hecho indiscutible de que los inventarios son relativamente menos circulantes que el efectivo, cuentas y efectos por cobrar, ya que antes deben venderse para que su valor pueda usarse para el pago del pasivo circulante y el vendedor supone la intervencin del factor incierto de su demanda en el mercado, as como el elemento tiempo para la conversin de las materias primas en artculos terminados y luego su venta, son causas suficientes para preferir el indicador de la prueba del cido y del sper cido en vez del ndice de solvencia general. ndice de liquides inmediata= Solvencia a largo plazo Aquellas entidades y personas que mantienen relaciones permanentes con la empresa como son los bancos, proveedores y accionistas tienen particular inters no solamente conocer el grado de solvencia de la empresa sino que necesitan saber con la mayor certeza posible si la tendencia de los beneficios y otros factores financieros son indicadores confiables de la perdurabilidad de su anlisis, de su bonanza a los acreedores. Los ndices de solvencia a corto plazo les dirn que sus acreencias estn garantizadas a corto plazo pero no les dirn cosa alguna respecto a los pagos futuros, a los accionistas les interesa conocer la solvencia a corto plazo para saber el grado de seguridad que tienen para percibir dividendos y para decidir en cuanto a las ventas, retencin de sus ventas y la posicin financiera de la empresa.

Una empresa puede verse afectada por los siguientes factores: 1. Depreciacin, amortizacin o agotamiento insuficiente. 2. Sobre inversin en activos fijos. 3. Vencimiento de deudas a largo plazo sin escalonamiento apropiado. 4. Supervit insuficiente para cubrir alguna contingencia. 5. Descapitalizacin en general. 6. Inminente reposicin de activos fijos de all entonces de la necesidad de asociar el estudio de la solvencia a corto plazo de la empresa con un anlisis de su propia solvencia a largo plazo lo cual se logra mediante la aplicacin de los siguientes ndices: - ndice de financiamiento al activo fijo. - ndice de propiedad. ndice de propiedad Se trata de una razn que nos indica hasta qu punto la empresa est en manos de sus dueos, es decir, que parte de los activos con que opera la organizacin han sido financiada con los propietarios y accionistas. Este ndice se obtiene dividiendo el capital entre el total de los activos netos. ndice de propiedad= No existe una medida estndar para apreciar este ndice pero en lneas generales cuanto ms supere el 50, mayor ser el margen de garanta para los acreedores a largo plazo y ms slida la estructura financiera de la empresa. Este ndice es un valioso complemento de la solvencia general porque da una idea de la perdurabilidad de la solvencia en el futuro. La importancia de este ndice se hace ms manifiesta al considerar el capital de la empresa como un amortiguador de las contingencias, ya que este

percibe primero las prdidas antes de que estas afecten a los acreedores desde el punto de vista de los dueos y accionistas, este ndice debe aproximarse al 100% pues de ese modo reducen al mnimo su complemento que seala la participacin de extraos en las ganancias de la empresa. El que una empresa tenga grandes pasivos no quiere decir que este en situacin desfavorable todo depende de que este financiamiento extrao se est utilizando con productividad suficiente para pagar sus costos y encima dejar beneficios suficientes a la empresa. ndice de financiamiento del activo fijo Es un indicador de la proporcin en que el activo fijo neto ha sido costeado por los dueos de la empresa, viene dado por la razn de dividir el capital entre el activo fijo lo natural es que los dueos financien los activos inmovilizados con que opera la empresa, as que ha de aspirarse que este ndice resulte mayor y que la unidad lo cual demostrara que los dueos no slo estn financiando sus activos sino tambin parte del capital de trabajo neto en la medida que dicho ndice supere a la unidad. Cuando resulte menor que la unidad nos dir que los extraos no slo estn financiando la totalidad de los activos fijos netos, sino tambin parte del capital de trabajo neto. La interpretacin de este ndice debe acompaarse de un estudio analtico de la suficiencia de los activos fijos, ya que una sobre inversin en este rengln no slo constituye una va de escape de los beneficios sino un desmedro del capital de trabajo neto con la consiguiente desmejora de la situacin financiera.

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITECNICA DE LA FUERZA ARMADA NACIONAL BOLIVARIANA UNEFA NUCLEO LARA

Integrantes: Goyo Suner C.I 22.264.978 Suarez Wileikar C.I 23.813.142 Docente: Belkys A Ctedra: anlisis de los edo financiero Seccin: 3M1ES

Introduccin

Conclusin

Bibliografa