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Rentabilidad del capital de trabajo y competitividad

(*) Pablo Mauricio Pachas

Capital de Trabajo es aquel que se requiere para las operaciones productivas que realiza la empresa, permitindole cumplir con su ciclo operativo, independientemente de las fuentes que lo financia, tambin se le denomina ondos de Maniobra! "l capital de trabajo puede ser considerado como recurso permanente o transitorios! Puede ser identificada de ambas maneras# as$ en trminos permanentes es el capital de trabajo m$nimo que requiere la empresa para desarrollar %ptimamente su ciclo operativo, es decir, para producir & atender su e'pectativa de demanda, de all$ que asume las caracter$sticas similares a la de un capital inmovilizado entendindose que la "mpresa no podr( reducirlo porque afectar$a sus niveles previstos de operaciones, debindose advertir que el capital de trabajo permanente a diferencia del denominado capital inmovilizado (maquinas o equipos) cambia constantemente de contenido durante el intervalo del ciclo operativo, mientras que la inversi%n en bienes de capital se refiere al mismo bien a travs del tiempo, en cambio el capital de trabajo permanente se e'presa una vez en efectivo e inmediatamente despus en mercader$as o bienes, lue)o en cuentas por cobrar & nuevamente en efectivo! "n trminos transitorios es e'plicado por las variaciones normales en la duraci%n del ciclo operativo & en el nivel de actividad, en que el Capital de Trabajo se aplica eventualmente en la "mpresa, aplicaci%n que puede ser financiado i)ualmente con deudas de corto plazo! *simismo cabe mencionar que el Capital de Trabajo de acuerdo a las caracter$sticas de permanentes & transitorias se consideran como los recursos contenidos en los activos corrientes que se financian con fondos de lar)o plazo es decir pasivos de lar)o plazo & patrimonio neto! +e manera que resulta necesario determinar el apropiado tama,o de la inversi%n en capital de trabajo para que no afecte la rentabilidad, dado que su calculada administraci%n es clave para este prop%sito! -no de los par(metros lo constitu&e el tiempo de duraci%n del ciclo operativo como determinante en la rotaci%n! "l capital de trabajo le permite a la empresa llevar a cabo su ciclo operativo# lo que si)nifica la transformaci%n de su efectivo (dinero) en mercader$a o bienes & a estos convertirse nuevamente en efectivo (dinero), constitu&endo as$ el ciclo# dinero . mercader$a / dinero & por tanto la duraci%n del capital de trabajo! "ntendemos, en consecuencia, por ciclo operativo el tiempo de duraci%n en que una unidad de dinero demora en transformarse, nuevamente en dinero! "s de esperar que en una empresa, que elabora & vende su producci%n, ten)a un ciclo operativo m(s lar)o que una empresa comercial &a que aquella requiere etapas que no son componentes del ciclo operativo de esta# como almacn de materias primas & producci%n! 0a distinta duraci%n del ciclo dinero.mercanc$a.dinero no si)nifica que, necesariamente, las empresas industriales requieran siempre ma&or capital de trabajo que las empresas comerciales, &a que la ma)nitud del capital de trabajo requerido por una empresa depende tambin de otras variables! +entro de un mismo ramo de actividades, la ma&or o menor demora que ten)amos en cada etapa har( que el ciclo total sea ma&or o menor, en cuanto a su duraci%n en tiempo requerido para concluir &, en consecuencia, ma&or o menor ser( la necesidad de capital de trabajo a aplicar!

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