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CURSO DE FINANZAS EMPRESARIALES

CONCEPTOS BASICOS 1.- LAS HERRAMIENTAS BÁSICAS EL BALANCE: Es un reflejo de la estructura de su empresa a un momento determinado, generalmente a fin de año. EL ESTAD DE !ES"LTAD S: Es el resumen de la operaci#n de su empresa en un per$odo de tiempo determinado %generalmente este per$odo es de &' meses( 2.- LOS ELEMENTOS DEL BALANCE ACT)* S: Son todos los +ienes ,ue su empresa posee. -AS)* S: Son todas las deudas ,ue su empresa .a contra$do. -AT!)/ N) : Corresponde a su capital como dueño de la empresa 0 resulta de la diferencia de los acti1os menos los pasi1os. 3.- LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA ACT)* S C)!C"LANTES: Lo ,ue usted de+e in1ertir en el corto pla2o para reali2ar su negocio. De+ieran corresponder en su ma0or$a a: a. Caja o Bancos. +. Cr3dito a Clientes. c. E4istencias. ACT)* S 5)6 S: Es la in1ersi#n en infraestructura ,ue de+e reali2ar para efectuar su negocio. De+ieran corresponder en su ma0or$a a: a. E,uipos, /a,uinarias, 7erramientas 0 *e.$culos. +. Terrenos, ficinas, Bodegas. T! S ACT)* S: Son in1ersiones ,ue usted reali2a 0 ,ue no corresponden a las partidas antes mencionadas o no est8n directamente relacionadas con su negocio, por ejemplo: C)!C"LANTES: -r3stamos a terceros, etc. 5)6 S: )n1ersiones en otras sociedades. 4.- LOS PASIVOS DE LA EMPRESA -AS)* S C)!C"LANTES: Lo ,ue usted de+e en el corto pla2o 0 us# para financiar su negocio. De+ieran corresponder en su ma0or$a a: a. Cr3ditos Bancarios a corto pla2o. +. Cr3ditos de -ro1eedores. c. tras Cuentas por -agar del Negocio. -AS)* S DE LA!9 -LA: : Las 5uentes de 5inanciamiento de largo pla2o o a m8s de un año pla2o de 1encimiento.

De+ieran corresponder en su ma0or$a a: a. Cr3ditos Bancarios a largo pla2o. +. Cr3ditos de -ro1eedores. c. -ro1isiones a largo pla2o. 5.- EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA EL CA-)TAL: Corresponde a lo ,ue efecti1amente la empresa tiene despu3s de cancelar todos su pasi1os. -ara ello .a0 ,ue descontar: Las Cuentas de Socios Los Cr3ditos )nco+ra+les Las E4istencias +soletas

<<< Determina el capital de tra+ajo +8sico necesario para desarrollar el negocio.EL CICLO DE NE:OCIOS Son los pla2os comerciales .%( P-.ue se carga al costo de los productos.1%+) -r3stamo & -ro1eedores T(%. ¿C"MO SE MIDE LA LIQUIDEZ!# Di1idiendo los acti1os de corto pla2o por los pasi1os de corto pla2o: ¿POR QU LA LIQUIDEZ DEBE SER SUPERIOR A 1!# -or .)&'() *+ C(./( A$%&'() C&. T! S )N9!ES S E9!ES S: -artidas .$2-.%( P-./( 0+1() P. Clientes E4istencias T(%. APRENDER A LEER UN BALANCE 1.> &<< > ?<< > @<< 3 455 Cr3dito a Clientes -er$odo de )n1entario Cr3dito de -ro1eedores *entas : A< d$as de *entas : B< d$as del Costo : CD d$as del Costo : > ?.ue se re. Ejemplos de li./( P.D<<4CD E ?B<( NECESIDAD DE FONDOS : : : : # > &.$2-.ue los pasi1os siempre .D<<4B< E ?B<( Cuenta -ro1eedores %> &.6.ue cancelarlos en un &<<=.ue los acti1os no siempre 1alen lo .3 555 7 3 355 2.. Costo de -roducci#n Cuenta Cr3dito Clientes %> ?. C ST S: Son los gastos incurridos en la producci#n.LIQUIDEZ# 3 455 6 3 555 7 186 CAPITAL DE TRABA9O# 3 455 ..¿QU ES LA LIQUIDEZ! Es la Capacidad de la empresa para cumplir sus compromisos de corto pla2o con sus acti1os de corto pla2o.)&'() *+ C(.ue dicen ser %cuentas inco+ra+les e in1entarios o+soletos( en tanto . Cr3dito Clientes )n1entario Cr3dito de -ro1eedores : Necesidad de 5ondos : Necesidad de 5ondos : 5uente de 5ondos E9EMPLO DE CICLO DE NE:OCIOS# > ?<< > '<< 3 555 Caja Cta.)&'() C&. DE-!EC)AC).ue perdi# el acti1o fijo durante el per$odo 0 .uide2: A$%&'() *+ C(..a0 .LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS )N9!ES S: Son el producto de las 1entas.D<< > CD< > 'D< > ?&' 3 644 .1%+) P.uiere para el funcionamiento normal del negocio.%( P-./( Capital de Tra+ajo: A$%&'() *+ C(.ue no est8n directamente relacionadas con el negocio.%( P-. C !!ECC). administraci#n 0 1enta de los productos o ser1icios 1endidos en el per$odo.N / NETA!)A: 9anancia o p3rdida de 1alor como consecuencia de la inflaci#n del per$odo.<<<4A< E ?B<( Cuenta )n1entario %> &.N: Es el 1alor .

.ue terceros .E?+0@-( *+ E1*+2*.. 3.¿D+ <2= )+ $(0@(1+ +./( -r3stamo ' -ro1isiones T(%.an colocado el e.ue tienen los acreedores del 1alor de los acti1os 0 la capacidad de la empresa de generar fondos.1. acti1idades mineras tienen endeudamiento cercano a & pues muc. (%..*( O@+.E1*+2*.F El -atrimonio.%.*( NO O@+.R+)2-%.)&'() T(%. ?.ue terceros ..<<< > G<< 3 2..ui1alente del capital de la empresa.R+)2-%.%( P-.P. 4./( 3.* !esultado del -er$odo *entas del -er$odo -atrimonio T(%.255 P..-+)# 3 1.*+ A$%&'() : : : # > ?<< > ?. En el otro e4tremo.: : : > ?<<E> ?.0( )+ 0&*+ +.¿QU ES EL ENDEUDAMIENTO! Son los fondos .! -or.F Los Acti1os.E?+0@-( *+ R+1%.%( P-.<2= +.an puesto en la empresa 0 .ue se supone ..¿C.$&(1.)&'() C&.asta '< 1eces su capital(.D E.0&+1%( '.*# So+re las 1entas So+re El -atrimonio So+re Los Acti1os 4.$&(1.+)2-%./( P...ue la empresa necesita para operar normalmente.uidos sean los acti1os ma0or es la capacidad de pago %los +ancos pueden endeudarse por le0 .1%+) -r3stamo & -ro1eedores T(%.<<< H &<= > ?<<E> G<< H ?G= > ?<<E> '..C&-&*.*(! El resultado se compone de: E.0&+1%(# A$%&'() *+ C(.)&'() *+ C(.os de sus acti1os son minerales cu0a real dimensi#n se desconoce.555 R+1%.0&+1%( P.&.3.0&+1%(! Di1idiendo el total de pasi1os por el patrimonio de la empresa e indica las 1eces . '..F Las *entas.> ?<< > '<< 3 555 P. E1*+2*.A( P-. *+ 21.2.E1*+2*. 3. El endeudamiento depende de la percepci#n .$2-.<<< H &D= .2. &1*2)%.1.&0(1&(# 3 455 E1*+2*.C&-&*..3.¿P(..>..)&'() L. .0&+1%(# 3 1255 6 3 455 7 185 > D<< > '<< 3 B55 4..ue financian parte del total de acti1os .¿QU ES LA RENTABILIDAD! Es el resultado de la empresa e4presado como un porcentaje de: &.ue mientras m8s l$.

?. administraci#n o 1entas. 9astos 5inancieros Depreciaci#n Correcci#n /onetaria F Egreso F Egreso F -uede ser )ngreso o Egreso 4.D<< F D<= : > B<< F '<= : > A<< F ?<= E.<<< F &<<= : > &. '.F Los "sos 0 5uentes No perati1as.$&(1.:ENERACI"N BRUTA DE CA9A Es el !esultado de la Empresa menos el )mpacto de /o1imientos . :> ?<< Depreciaci#n :> '<< Correcci#n /onetaria :> &<< 9eneraci#n Bruta de Caja :> B<< 3.CONCEPTOS DE USOS G FUENTES DE FONDOS ENTRE DOS PERHODOS . *entas Costo -roducci#n Costo Adm.$&(1.*( NO O@+..*( O@+..¿QU COMPONE EL FLU9O DE FONDOS! &.R+)2-%. !esultado peracional : > ?.1.ue no corresponden a costos de producci#n.ue se incorporan al resultado de la empresa pero . 0 *tas.1.15F EL FLU9O DE FONDOS 1.2.¿QU ES EL FLU9O DE FONDOS! Es la 9eneraci#n de Efecti1o de la empresa.ue esta+an acti1ados.¿C"MO SE CONTROLA ESTE FLU9O! Con el Estado de 9eneraci#n de 5ondos.# 3 655 ..Son a..*( O@+.Corresponde a la diferencia entre las 1entas menos el costo directo de efectuar esas 1entas.*( *entas Costo -roducci#n Costo Adm.$&(1.35F Costo 5inancieros Depreciaci#n Correcci#n /onetaria : > ?<< F &<= : > '<< F C= : > &<< F ?= R+)2-%.R+)2-%.uellos ingresos 0 egresos .*( NO O@+.3. su origen 0 destino. 0 *tas. R+)2-%.E..<<< F &<<= : > &. 2..E?+0@-( *+ R+)2-%.$&(1.CONSTRUGENDO EL FLU9O DE FONDOS E9EMPLO :ENERACI"N BRUTA 2. la !esultado del -er$odo Correcci#n /onetaria 0 la Amorti2aci#n de 9astos .25F RESULTADO # 3 355 ..: > ?..F Los "sos 0 5uentes perati1as. 1. 1.F La 9eneraci#n Bruta de Caja.ue no son 5lujos de 5ondos de Efecti1o tales como la Depreciaci#n.D<< F D<= : > B<< F '<= # 3 E55 ..

ue e4perimentan los -asi1os Circulantes de la operaci#n %sin considerar +ancos( durante dos per$odos. 5"ENTE DE 5 ND S: Aumento de un pasi1o o disminuci#n de un acti1o. Si la 1ariaci#n es negati1a es una 5uente de 5ondos.$&(1.2.$&(1. Si la 1ariaci#n es negati1a es un "so de 5ondos.USO DE FONDOS OPERACIONALES Es la 1ariaci#n . : > &<< "sos peracionales de Caja : > @<< 4..CONSTRUGENDO EL FLU9O DE FONDOS E?+0@-( U)() O@+.-+) 4.. Aumento Cr3dito -ro1eedores : > @<< Disminuci#n -ro1isiones : > '<< Aumento tros -as.-+) Es la 1ariaci#n . 4."S DE 5 ND S: Aumento de un acti1o o disminuci#n de un pasi1o.$&. Circ. Circ.. : > &<< 5uentes peracionales de Caja : > ?<< E?+0@-( :+1+. 9eneraci#n Bruta de Caja : > B<< "sos peracionales de Caja : > @<< 5uentes peracionales de Caja : > ?<< 9eneraci#n Neta de Caja : > D<< . Aumento Cr3dito a Clientes : > D<< Disminuci#n de )n1entario : > '<< Aumento tros Act.1.FUENTES DE FONDOS OPERACIONALES E?+0@-( F2+1%+ O@+.ue e4perimentan los Acti1os Circulantes de la operaci#n %sin considerar caja( durante dos per$odos.1 N+%....

.-.?.4.A<< 5uentes No Caja peracionales de : > &.$&.1 *+ C.. Aumento Cr3ditos Largo -la2o : > &. Si la 1ariaci#n es negati1a es una 5uente de 5ondos..?. F "sos No peracionales I 5uentes No peracionales 7 V. 5ijos : > &<< "sos N Caja operacionales de : > &. tros E?+0@-( U)( N( O@+.A<< 4. : > '<< Aumento otros Act.$&.FUENTES NO OPERACIONALES Es la 1ariaci#n positi1a .1 N+%.&<< 9eneraci#n Bruta de Caja F "sos peracionales I 5uentes peracionales 7 :+1+.-+) Aumento Acti1os 5ijos Netos : > '. otras Empr. E?+0@-( F-2?( *+ F(1*() 9eneraci#n Neta de Caja : > C<< "sos No Caja peracionales de : > &..$&(1.-+) -atrimonio %sin considerar el resultado( durante dos per$odos..4. *+ C.$&(1.ue e4perimentan los Acti1os 5ijos Netos 0 Acti1os fuera de la operaci#n durante dos per$odos.<<< Disminuci#n )n1.<<< Disminuci#n -ro1isiones L.&. Si la 1ariai#n es negati1a es un "so de 5ondos.3.USOS NO OPERACIONALES Es la 1ariaci#n positi1a .ue e4perimentan los -asi1os de Largo -la2o 0 el E?+0@-( F2+1%+) NO O@+.&<< *ariaci#n de Caja : > ?<< ENDEUDAMIENTO# ESTRUCTURAS I FUENTES .. : > ?<< Aumento -atrimonio : > @<< 5uentes N Caja peracionales de : > &.

F tros Acreedores.F )nstituciones 5inancieras. 3.. '.! -la2o de Endeudamiento &. 2.DEUDA PARA CON LOS PROPIETARIOS . Calidad del Deudor &.DEUDA CON LOS PROPIETARIOS Es el patrimonio de la empresa 0 su permanencia.) 5actoring : 5inancia Cuentas por Co+rar Leasing Bancos : 5inancia Acti1os 5ijos : 5inancia tanto en el Corto como el Largo -la2o a la Empresa como ente Econ#mico F2+1%+) *+ F&1. '.1$&+..EL ENDEUDAMIENTO SE MIDE# Esto se llama JLE*E!A9EJ ¿CJAL ES LA ESTRUCTURA "PTIMA EN EL CORTO PLAZO! Kue el Acti1o Circulante sea ma0or .LAS DEUDAS CON LOS TERCEROS SE CLAS)5)CAN .LA ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO ESTÁ FORMADA POR# .F tros Acreedores.F /8s de & año pla2o..DEUDA CON TERCEROS &. desean mantener sus cr3ditos 0 las e4igencias de garant$as son m$nimas..F -ro1eedores.F -ro1eedores.1. ?. T&@() *+ D+2*.ue el -asi1o Circulante ¿CJAL ES LA ESTRUCTURA "PTIMA EN EL LAR:O PLAZO! Kue E4ista una relaci#n sana entre Deuda 0 Capital en funci#n al 1alor real de Los Acti1os. '..) F&1.F 7asta & año pla2o.0&+1%( Acti1os 5uentes de 5inancia+les 5inanciamiento Cuentas por co+rar : -ro1eedores Bancos 5actoring )n1entarios Acti1os 5ijos : -ro1eedores Bancos : Bancos . 1.1$&. ?.F )nstituciones 5inancieras. incremento o disminuci#n corresponde a las alternati1as de in1ersi#n propias de los propietarios. 3.¿CUÁNDO EKISTE UNA RELACI"N SANA ENTRE DEUDA G CAPITAL! Cuando los Bancos 0 -ro1eedores se sienten c#modos como acreedores de la empresa.

@. % utsourcing de 5unciones de Apo0o( 1. ?.F Alto Endeudamiento.F Aumentar *entas. 0+?(.35 F Caso ' > &<< > D< F D< = > '< F '< = 3 35 .35 F peracional.F Altos "sos perati1os de Caja.PROBLEMAS DE RENTABILIDAD a. +. Cam+io de -rocesos( ?.uide2.F Aumento en Costos Directos reduce El /argen A I B H La *ia+ilidad de la Empresa est8 en juego. E6E/-L DE -! BLE/AS DE !ENTAB)L)DAD: aE+.C&-&*. Nue1os /ercados( '.F !educir La -lanta 5ija.F Ca$da en las *entas E Aumento en los Costos Caso < > &<< > @< F @< = > '< F '< = 3 45 . A.PROBLEMAS DE RENTABILIDAD c..*# &. '.F Los 9astos 5inancieros se lle1an gran parte del /argen d.:ENERACI"N OPERATIVA DE FONDOS NE:ATIVA -osi+les Causas: &.F 9astos N peracionales E4cesi1os Caso < > @< > &< F &< = ><F<= 3 35 .F /ejorar La -roducti1idad..Leasing FORMULAS PRACTICAS PARA SUS PROBLEMAS FINANCIEROS LOS PROBLEMAS FINANCIEROS MÁS COMUNES &.F Bajas 5uentes perati1as de Caja.F E4isten otros 9astos no peracionales significati1os.*( .F Ca$da en las *entas deja a la Empresa con un Costo 5ijo /u0 Alto.45 F Caso & > G< > ?' F @< = > '< F 'D = 3 24 . ..15 F Caso & > @< > D< F D< = ><F<= 3 15 ... 1.. '.ue determinar naturale2a de Los 9astos No E9EMPLO DE PROBLEMAS DE RENTABILIDAD# CED.F -ro+lemas de !enta+ilidad. peracional.15 F Caso ' > @< > &< F &< = > ?< F ?< = 35-5F /argen 9tos 5in tros 9tos R+)2-%. -. %Nue1as Tecnolog$as. C I D H 7a0 . *entas Cto Dir Cto 5ijo M.F 9eneraci#n perati1a de 5ondos Negati1a. peracionales.1. %Nue1os -roductos.A+1 A-%+.. ?.F 5alta de Li.+1%..%&'.

ma0ores pla2os por condiciones de mercado o ineficiencia interna de la empresa.F Disminuir los gastos financieros.F Aumento en el Cr3dito a clientes. ..C&-&*.F !educir gastos fuera del negocio.*( A-%+. Su disminuci#n implica menos fondos disponi+les como cr3dito para financiar el negocio. -.+).. B. A.* &. Caso < > ?< > &D F &< = 3 15 . Aumento implican m8s fondos in1ertidos en estos acti1os.F Aumento en la permanencia de los in1entarios: Caso < > @< A< d$as 3 15 Caso & > @< &'< d$as 3 13 D 33 F Costo Directo -la2o -ermanencia I1'+1%. 3.%&'.BA9AS FUENTES OPERATIVAS La ca$da en las 5uentes operati1as corresponde +8sicamente a una disminuci#n en el cr3dito de pro1eedores. E9EMPLO DE PROBLEMAS DE RENTABILIDAD# E.C&-&*. reempla2ar factoring por leasing o cr3ditos +ancarios a ma0or pla2o 0 menor costo F1enta de acti1os prescindi+les( '.2). . S& 1( )+ $2C. 0+?(. E H Este gasto no representa flujo de efecti1o 0 por lo tanto no afecta la generaci#n de caja. %separar acti1idades fuera del giro de la empresa( 1.1.%&'..*# &.+)@(1*+.F Disminuir los gastos por Depreciaci#n.0+1%+ )2) .) *+ A-%() 2)() O@+.F Aumento en el Cr3dito a Clientes: Caso < > &<< B< d$as 3 1B Caso & > &<< A< d$as 3 25 D 4BF *entas -la2o de Cr3dito C N C . F&1.PROBLEMAS DE RENTABILIDAD e. %anali2ar si los acti1os fijos de la empresa est8n acorde al ni1el de acti1idad con el o+jeto de e1aluar posi+les 1entas de acti1os fijos( 2.# "n aumento en la acti1idad lo cual con lle1a ma0ores 1entas 0 ma0or ni1el de in1entario...+1%.F 9astos por depreciaci#n a+sor+en gran parte del margen operacional.+1%. +)%L $+*&+1*( A.1$&..+ -.. .... A. +0@..$%&'() M&?().F Disminuci#n en el Cr3dito de -ro1eedores: ..ALTOS USOS OPERATIVOS Los Altos "sos perati1os pueden corresponder al: a .. +.15 F Caso & > ?< > ?< F ?< = 35-5F /argen sin 9tos Depreciaci#n R+)2-%. F&1.A-%+.F Aumento en los in1entarios. @... @.1$&. L.%2&%. %nue1as alternati1as de financiamiento m8s +aratas.%&'() @2+*+1 $(.1. -.) C. 0+?(.. .F Los gastos por depreciaci#n a+sor+en gran parte del margen operacional.

Sale L Lease BacM %arrendamiento( de acti1os producti1os para cancelar pasi1os. @.ALTO ENDEUDAMIENTO -osi+les Causas: &.1$&.F 5ortalecer La *entas. C.?.F Disminuci#n de Acti1os Circulantes. 0+?(. ALTERNATIVAS PARA ME9ORAR EL ALTO ENDEUDAMIENTO *enta de acti1os circulantes %factoring( para cancelar pasi1os..1 *+ F(1*()# &. :ENERACION OPERATIVA DE FONDOS NE:ATIVA Como Enfrentar El -ro+lema )nternamente &..1 Caso < > @< A< d$as 3 15 Caso & > @< ?< d$as 3 3 ..ue los datos cuadren en cero en las filas de auto1erificaci#n.F Cortar *entas Con /argen Negati1o..FALTA DE LIQUIDEZ -osi+les Causas: &.# "na disminuci#n en la compras por factores de negocio. RAZONES PARA UNA BA9A EN LA LIQUIDEZ Los Acti1os pueden disminuir por ctas por co+rar inco+ra+les o por p3rdidas de in1entarios.+)@(1*+.F Crecimiento del Negocio en +ase a deuda F +aja capitali2aci#n. A-%+. '.F Las Causas por cam+ios en el ni1el de acti1idad no son financieramente controla+les. C.F Aumento del Endeudamiento de Corto -la2o..Costo Directo Cr3dito pro1eedores C N P <2+ M&1.%&'. !ecuperar capital de tra+ajo 1$a generaci#n de fondos o aportes de capital %1enta de acti1os(. B.) F2+1%+) O@+.B5 F L.F )ngrese los datos del Estado de !esultados.) @2+*+1 $(. COMO PROGECTAR FINANCIERAMIENTE UTILIZANDO SOFTOARE DR.F )ngrese los datos del Balance. Disminuci#n en el cr3dito de pro1eedor por aumento del riesgo empresa.F /ejorar El Ciclo de Negocios..) @. Los -asi1os de Corto -la2o pueden estar financiando acti1os de largo pla2o o in1ersiones fuera de la empresa. -. ALTERNATIVAS PARA ME9ORAR LA LIQUIDEZ !eestructurar pasi1os a ma0or pla2o.1.. . FINANZAS ¿C"MO EFECTUAR EL DIA:N"STICO! &.ue se recomienda es +uscar 5uentes de 5ondos alternati1as en tanto se incorpora capital de tra+ajo esta+le a la empresa. '. ?.$&. D.F !educir 9astos 5ijos. -reocNpese de . .2). *+ C. :+1+.%&'. '..F Eliminar 9astos N peracionales. '.F Descapitali2aci#n de la empresa por p3rdidas del negocio..F Lo . '.

Los Supuestos de condiciones futuras de la empresa. '+/ <2+ P.0&1. F Ctos. UN CONSE9O PRÁCTICO# )ngrese los supuestos a partir del año ' 0 en el año & s#lo refleje un m$nimo de cam+ios pues estos cam+ios tardan en .F OK"P BT)ENE C / -! D"CT Q a. .F !esumen de los principales )ndices de la Empresa.) @.. P(?.M+$%+1 . -la2. fij. Los Supuestos consisten en las condiciones m8s pro+a+les . Egr.*. F tros Egresos F Sin *ariaci#n.F OC.0C&() M2%2. )2@2+)%() *+ E.-() +1 $&M. *tas -la2.+).. '<<< <= D< = '< = '= '= Año & '= D< = '< = &= '= Año ' D= D< = &G = &= '= Año ? D= D< = &G = &= '= E6E/-L S DE S"-"EST S F Cr3dito *entas F aumenta a A< d$as.C-+0+1%+ .. '. *+%+.F OC. F )n1entarios F se mantiene en CD d$as.1/. Ejemplo -la2.*( L() S2@2+)%() Q<2= $. F tros )ngresos F Disminu0en a > 'mm.F Estado de 9eneraci#n de 5ondos. )n1ersiones -atrimonio '<<< BD GD AD > &<< >< Año & A< CD CD > D< > G< Año ' A< B< B< > D< >< Año ? A< B< B< > B< >< QU OBTENEMOS DE RESULTADO# Balances F Estados de !esultado F 5lujo de 9eneraci#n de 5ondos F !esumen de principales indices. F Costos 5ijos F !educci#n de > B< mm.D($%(.oja de diagn#stico . )ng.ue usted pre1iamente complet#.uipos.ue se presentar8n para su empresa dentro de los pr#4imos años. .. Ejemplo *ar.). -ro1. F&1.() @.acer efecto. E6E/-L S DE S"-"EST S F *entas F Aumento del ?= en año &FD= a partir del año'. Los Supuestos nos .acen pensar en 1ariaciones a futuro en las Cuentas del Balance: • Cr3dito a Clientes %pla2o( • • • • Costos Directos Costos 5ijos tros )ngresos tros Egresos • • • • /antenci#n de )n1entarios %pla2o( Cr3dito de -ro1eedores %pla2o( )n1ersiones Cam+ios en el -atrimonio U1. F -ro1eedores F disminu0e a B< d$as. )2 +0@. F )n1ersiones F >D< mm por año en e. Dir F Sin *ariaci#n. Los datos del Sltimo Balance son tomados autom8ticamente de la ./ SACA! -! *EC7 DE ESTA )N5 !/AC)./ E5ECT"A! -! RECC) NESQ Las -ro0ecciones tra+ajan con dos elementos: • • Los Datos del Sltimo Balance. *tas Ct. F -atrimonio F se capitali2an > G< mm el año &. )n1. +.(C.acen pensar en 1ariaciones a futuro en las Cuentas de !esultado: • *entas Los Supuestos nos . Dir. $.+).R8 *+C+ &1A.NQ Analice los datos o+tenidos con la informaci#n de los cap$tulos: • • • Conceptos B8sicos Aprenda a Leer un Balance El 5lujo de 5ondo ?.&. Ct.S( +1 -. . .

F CAS S a. +..POR LO QUE :ENERA ?.$%2.?.o0 F-2?( *+ F(1*() .ue 9enera.D.F C NCE-T Acti1os F -asi1os H *alor de la Empresa La 5ortale2a reside m8s ..ue se estima ra2ona+le 0 tra0endo estos 5lujos futuros a pesos de .F ACT"AL):A! EL 5L"6 DE 5 ND S Se considera una tasa %=( para descontar los 5lujos de cada año 0 traerlos a 1alor actual F moneda de .*() @.&.'. @+.@.POR SUS ACTIVOS &..! L K"E 9ENE!A E6E/-L . E0@. +. &.(T+$%.R 7 V.&(*( .ue representa.'.P.F "na empresa producti1a de +aja renta+ilidad pero cu0as instalaciones tienen un alto 1alor como desarrollo ur+ano.ue !epresenta %por sus acti1os intangi+les( ?.. $(1)&*+.F E6E/-L S -er$odo: D años Tasa de Descuento: &<= 5lujos Anuales: > &<< mm CADA AU .ue la Empresa es 0 por lo . 1. COMO VALORAR SU EMPRESA ALTERNATIVAS El *alor de la Empresa est8 dado por lo .$&. 2.&.o0. ?.+$&...*( D D+@.+).-(. '.F -or lo . &. ?.ue nada en el 1alor de sus acti1os.S().F "na empresa cu0os acti1os son edificios 0 terrenos..POR LO QUE REPRESNTA '.F -or sus Acti1os !eales.&.F La salida del mercado de A1ant signific# un aumento en preciosE margen para el resto..F CAS S a.F -E!T D A C NS)DE!A! Dependiendo de la Esta+ilidad de la Empresa E )ndustria se considera un per$odo entre D a &< años.*( Q@(.F -or los fondos .F Coca F Cola 0 -epsi F Cola compran em+otelladoras con marcas propias para aumentar su participaci#n de mercado.N&0() 6 . La 5ortale2a est8 en su posici#n estrat3gica de mercado o dentro de la industria Ejemplos: Empresas con un = importante del mercado o del a+astecimientoE producci#n.F EL 5L"6 DE 5 ND S R+)2-%. -() @.F C NCE-T S Costos de lograr -articipaci#n de /ercado E Beneficio por la salida de un competidor H *AL ! DE LA E/-!ESA.&. Ejemplos: )nmo+iliarias Empresa de )n1ersiones.F C NCE-T S La Empresa 1ale por su 9eneraci#n de 5ondos por el per$odo . *+ -.1 ?. '. 3.-&/. ?.

BD H > CD.Año & > &<<E Año ' > &<<E Año ? > &<<E Año @ > &<<E Año D > &<<E VALOR DE LA EMPRESA Q2= )&A1&M&$. .ue un comprador estar8 dispuesto a pagar por el total o parte de la empresa ser8 una com+inaci#n de los factores antes mencionados. Ejemplos:Toda empresa producti1a.A& H > G'.&? H > GC.&( %& I <.&( %& I <.ori2onte de D años para recuperar su in1ersi#n 0 le e4ige un &< = de retorno anual 1alorar$a esta empresa en > @<< millones. La 5ortale2a reside en su capacidad de 9enerar 5ondos.ue se plantea un .&( %& I <.&( Al cuadrado Ele1ado a tres Ele1ado a cuatro Ele1ado a cinco H > A<.&& 7 3 451853 Kue un in1ersionista . +)%+ +?+0@-( %& I <.'? H > B'.&( %& I <. El 1alor de la empresa e4iste s#lo cuando el mercado est8 dispuesto a pagar dic. El 1alor .o 1alor.