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PORTADA
Cuntemelo...

No te puedo decir los nombres, pero hemos visto todo tipo de cosas: retail, alimentos, farmacias, entre otros. No hemos hecho las inversiones porque, primero, somos una organizacin muy prudente, muy conservadora y, cuando nos alejamos de nuestro core, sentimos que hay mayor riesgo porque no conocemos esos negocios. Esto nos lleva a buscar una tasa de retorno ms alta, pero termina sacndonos del mercado. En ese sentido, hay un punto clave: en muchas de estas industrias, el retorno que se est logrando equivale a una o una vez y media el costo del capital, mientras que en el sector bancario estamos logrando retornos ms grandes. Entonces, si yo entro a esos negocios, voy a hacer que el precio de mi accin caiga. Los analistas internacionales odiaban esta estrategia. Oye, no me mezcles papas con camotes, nos decan. Su lgica, como inversionistas, era que, si queran poner su dinero en un supermercado, lo mejor era que Credicorp les pagara dividendos e invertir ellos mismos ese dinero en el rubro, no que lo hiciera Credicorp. La verdad es que una de las cosas que vamos a hacer en este ejercicio de planeamiento es evaluar cunto van a ser los nuevos excedentes de capital a la luz del crecimiento, de las exigencias de capital regulatorio y de las inversiones que ya hemos hecho. No olvides que hemos invertido US$ 200 millones en la banca de inversin regional, US$ 150 millones en clnicas adquiridas por Pacfico y como US$ 170 millones comprando la participacin de AIG en nuestra aseguradora. Entonces, a la luz de estos escenarios, queremos saber cules son estos excedentes y si los hbridos han funcionado.
Pero no se ha invertido an todo lo que se ha generado

En todo este proceso, hay alguna adquisicin o idea que se arrepiente de no haber concretado?

A m me encantaba la opcin de adquirir BAC Credomatic, un banco de tarjetas de crdito de Centroamrica, que termin siendo comprado por el grupo colombiano Aval, que maneja el Banco de Bogot.
Y por qu se tom la decisin de no comprarlo?

Era un poquito grande ( Nota de Redaccin: La transaccin alcanz los US$ 1.900 millones). Esta fue la primera operacin que vimos y era un momento en que Credicorp estaba valiendo alrededor de US$ 6.000 millones de dlares y los mercados estaban recesados. Ahora, estamos con la capitalizacin en US$ 10.000 millones y los mercados estn abiertos, con lo que fcilmente se podra emitir para financiar una compra as. Pero, en ese caso, nos quedamos por tamao.
Entre ese momento y hoy, cmo ha evolucionado el BCP en trminos de su relevancia regional?

Dependo mucho de mis gerentes centrales, que tienen autonoma

Todava tenemos capacidad de invertir, pero no tengo claro el porcentaje. Ya hemos invertido ms de US$ 500 millones de dlares y a ello le puedes sumar tambin la compra de Edyficar.
N 24 Noviembre 2012

Claramente, somos un jugador regional. Y el mercado regional est cambiado en el sentido de que hemos visto una retirada de Santander, que se est quedando slo donde tiene operaciones importantes, como Chile, Brasil o Mxico. Tambin tenemos un BBVA que no va a expandirse ni a comprar ms operaciones y que, por el contrario, est vendiendo sus AFP. Todos los bancos europeos estn en retirada. El nico que quiere entrar es Ita, pero con problemas de estructura tributaria que no le permiten ser competitivo. Nosotros hemos tenido operaciones en Colombia, El Salvador, estamos en Bolivia y, ahora, incursionamos con la banca de inversin en Chile y Colombia, pero tambin vemos cmo el Banco de Bogot compr lo de BAC en Centroamrica, cmo Corpbanca de Chile se compr dos bancos en Colombia y cmo Ban-

colombia compr el Banco Agrcola de El Salvador. Ahora la competencia est ms entre nosotros que entre los europeos o americanos.
Pensando en esas operaciones o en la del banco GNB de Jaime Gilinksi al comprar las operaciones del HSBC en la regin, me preguntaba si sigue pensando que las incursiones en operaciones pequeas o medianas en otros mercados no resultan, como concluy el BCP tras su experiencia con el Banco Tequendama en Colombia

La entrevista y la sesin de fotos con Walter Bayly en la sede central del BCP duraron ms de dos horas.

Yo lo tengo muy claro. Un ejemplo es justamente el del HSBC, que es un sper banco, tremendamente exitoso en todo el mundo, pero que, en el Per, abri ms de 20 oficinas y despus tir la esponja. Es muy difcil aga-