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Mercado de Capitales-Bonos

Bonos

Los bonos L b y obligaciones bli i son títulos tít l que usualmente pagan intereses periódicos, a los que se les l denomina d i cupones. Son emitidos con vencimientos mayores a un año por lo cual no pertenecen al Mercado de Dinero, sino al Mercado de Capitales.

Profesor: Miguel Angel Martín

Bonos En un contrato E t t d de bonos b se especifican ifi todos los derechos y obligaciones del emisor i y tenedor t d de d bonos b del d l activo ti de d renta fija. y se incluye los convenants positivos iti y negativos. ti Profesor: Miguel Angel Martín . se definen las bases de las futuras t transacciones i entre t el l emisor i y el l inversionista.

rhoworks.com Profesor: Miguel Angel Martín .Clasificación según s su estr estructura ct ra Bonos Bullet Amortizan el nominal al vencimiento Pagan cupones periódicos Todos los cupones son iguales Ventaja: Fácil valoración Fuente: Gráfico obtenido con el Software Bond Expert de www.

rhoworks.com Profesor: Miguel Angel Martín .Clasificación según s su estr estructura ct ra Bonos con amortizaciones B ti i Amortizan periódicamente el nominal Pagan cupones en función al nominal que falte por amortizar Alto riesgo de reinversión Fuente: Gráfico obtenido con el l Software S ft Bond B d Expert de www.

com Profesor: Miguel Angel Martín .rhoworks.Clasificación según s su estr estructura ct ra Bonos cupón cero No pagan cupones Al vencimiento devuelven el íntegro del nominal No tienen riesgo de reinversión => rentabilidad exacta No tienen retenciones (de cupón) Fuente: Gráfico obtenido con el l Software S ft Bond B d Expert de www.

com Profesor: Miguel Angel Martín . pero los intereses de los cupones se acumulan a una tasa compuesta hasta el vencimiento Se vende al valor nominal (o cerca de él) Fuente: Gráfico obtenido con el Software Bond Expert de www.Clasificación según s su estr estructura ct ra Bonos d B de rédito édit (Accrual (A l bonds): b d ) Similares a los bonos de cupón cero Acumulan intereses que son pagados al vencimiento Hay una tasa cupón fija.rhoworks.

cuando el bono es recomprado cuando al inversor no le interesa.Bonos con deri derivados ados Bonos redimibles B di ibl El emisor puede recomprar el bono. antes de su vencimiento. Profesor: Miguel Angel Martín . que es una Call. Esta opción p p protege g al emisor de caídas de tipos p de interés El contrato (indenture) debe especificar el cronograma (call schedule) las fechas y los precios correspondientes para cada fecha en las cuales el bono puede ser redimido (called) Un bono redimible incorpora un producto derivado. Los bonistas se enfrentan al riesgo de recompra call risk.

Bono redimible de CATERPILLAR Profesor: Miguel Angel Martín .

El emisor tiene que comprar bonos en el mercado por un total del valor nominal equivalente a la cantidad que debe ser cancelada en ese año. El pago puede realizarse de dos maneras: pagos en efectivo o por “delivery” delivery Pagos en efectivo El emisor tiene que depositar el dinero requerido anualmente al fiduciario de la emisión (agente encargado de controlar la cancelación de los bonos). y entregarlos g al fiduciario Entrega g de Bonos ( (delivery) y) Profesor: Miguel Angel Martín .Sinking F Fund nd Fondos F d de d amortización. ti ió con el l fin fi de d utilizar tili di dichos h bonos b para recomprar el bono o la mayor parte de éste. . Provee de fondos para el pago g del principal mediante una serie de pagos durante la vida del bono.

i Aspectos Importantes Ratio de conversión Precio implícito de conversión. “convirtiendo” de esta f forma el l bono b en acciones.Bonos con deri derivados ados B Bonos C Convertibles. Profesor: Miguel Angel Martín . tibl Dan al tenedor la opción de entregar el bono y recibir a cambio de él un número especificado de acciones comunes.

El precio del put es generalmente a la par si los bonos fueron originalmente emitidos cerca de la par. Profesor: Miguel Angel Martín . Estos bonos también tienen un producto derivado dentro. en este caso una Put.Bonos con deri derivados ados B Bonos con opción ió a venta t Son aquellos bonos que tienen la opción de ser devueltos al emisor a cambio del valor nominal o un determinado precio en unas fechas futuras.

Bonos con deri derivados ados Bonos no reembolsables B b l bl (Nonrefundable (N f d bl Bonds) B d ) Son aquellos bonos redimibles que establecen en el contrato de emisión prohibiciones o límites al emisor sobre el retiro de bonos del emisor cuando el objetivo de la recompra es emitir nuevos bonos a tasas más bajas. Un bono puede ser redimible (callable) pero no reembolsable. Profesor: Miguel Angel Martín . El emisor no p puede ejecutar j la recompra p para p efectuar otra emisión que genera ganancias por la coyuntura del mercado.

Profesor: Miguel Angel Martín .Bonos con deri derivados ados B Bonos C Canjeables: j bl Son aquellos que tienen la opción de ser canjeados por algún otro activo financiero. como acciones u otros bonos Si la empresa emisora. no tuviera acciones listadas en bolsa. tal vez puedan ofrecer las acciones i d de otra t empresa.

Bono AMD ( (Advanced Micro Devices) Profesor: Miguel Angel Martín .

Profesor: Miguel Angel Martín .Clasificación por el tipo de c cupones pones B Bonos I Indexados d d a la l Inflación I fl ió Tratan del proteger al inversor de la inflación. t el l principal i i l aumenta t y por t tanto t l los cupones también serán más altos. pero el nominal está indexado a la inflación a través del Índice Í de Precios al Consumo o algún otro índice de los utilizados para medir di el l poder d adquisitivo. d i iti Si el índice aumenta a lo largo de la vida del i t instrumento. Normalmente estos bonos tienen una tasa de interés fija.

bill) 0 1 2 3 Profesor: Miguel Angel Martín . De esta forma el bono tiene cupones variables o “flotantes” porque depende de esa tasa de referencia de corto plazo que usualmente es el LIBOR (L (London d I Interbank t b k Off Offer R Rate). t ) ot también bié la tasa de rentabilidad de las letras del tesoro (Tbill).Clasificación por el tipo de c cupones pones B Bonos con T Tasa Fl Flotante: t t Los cupones son calculados en función a una tasa de referencia más una prima o spread.

Clasificación por el tipo de c cupones pones St Step-up B d Bond Es un bono cuya tasa cupón se incrementa a través del tiempo a tasas específicas. El incremento puede ocurrir una o más veces durante la vida del bono. 1 Profesor: Miguel Angel Martín 2 3 4 .

Step p Bond Step-up Profesor: Miguel Angel Martín .

Bonos emitidos en eurodivisas.Clasificación según g el lugar g de emisión E Eurobonos: b Mercado de capital internacional. colocados generalmente en Europa y suscritos por un consorcio internacional. Eurobonos con Tasa Flotante FRN. Eurobonos Convertibles. Profesor: Miguel Angel Martín . Eurobonos Corporativos u Ordinarios. Eurobonos con Garantía.

j Un bono extranjero es un bono emitido en un determinado país. cambio un Eurobono es un bono emitido por un sindicato internacional.Clasificación según g el lugar g de emisión Bonos extranjeros: B t j Emitidos por empresas que buscan financiación en un país extranjero. por lo que la moneda de emisión es diferente a la del país donde se emite Los bonos globales (global bond) son un híbrido destinados a negociarse tanto en Euromercados como en mercados do ést cos domésticos Profesor: Miguel Angel Martín . por una empresa extranjera en la moneda de uso de ese país En cambio. y negociado en el Euromercado.

Clasificado como grado especulativo. Profesor: Miguel Angel Martín .Bonos de alto rendimiento o bonos chatarra Bono que se considera B id que tiene ti alto lt riesgo i de crédito o riesgo de incumplimiento. Emitidos usualmente p por empresas p de paises emergentes.

Bonos de alto rendimiento o bonos chatarra Profesor: Miguel Angel Martín .