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Cubren sin probLemas Las nuevas exigencias deL Banco de España

A LA GRAN BANCA NO LE PESARA EL LADRILLO
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Santander y BBVA tienen provisiones de sobra y una diversificación adecuada para que su cuenta de resultados no sufra en un escenario de fuerte depreciación de los inmuebles.
Patricia Pérez Zaragoza

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han convertido en propietarios «forzosos» e miles de pisos. Y ahora la clave y el futuro de los bancos españoles está, precisamente, en saber gestionar la ingente cartera d~ bienes inmobiliarios y de posibles créditos fallidos. Sólo las seis .grandes entidade-s-59~5, Santander, BBVA,Banco op ar, Banesto, Sabaaell y Bankinter, contaban a cierre de septiembre con una carteraae activos inmobiliarios superior a -los 10.000 millones de e~o~. Está claro que el horizonte del sector se plantea complicado, sobre todo ante las previsiones de subida de la morosidad, de las crecientes provisiones necesarias para cubrir insolvencias y de la caída de los márgenes. Pero, ¿cuál es exactamente el grado de dificultad que se atisba en el horizonte? El inversor está asistiendo confuso a una serie de mensajes contradictorios que conviene analizar con detalle. Mientrasla ,!~cia de calificación MoodSase aba que..eLsistema está ocultando el deterioro real de sus activos inmobiliarios y que necesita incrementar sus provisiones en ~s próximos años el Banco de

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España ha querido suavizar la visión de peligro al~ el sector puede soportar "RérCfidas!;lehasta el40por ciento en su cartera credidcia, Con todo, esta institución sí qu~ c~necesario que bancos y cajas ~umenten las provisiones para cubrir sus bienes ínmobíllailos desde¿~!} Opor ciento actual hasta el 20 por ciento cuanto los activos lleven más de) ID año en balance. Pero, ¿cuál es la pérdida real de la cartera crediticia que puede soportar cada entidad? ¿Cuánto se reducirán sus beneficios si se ven obligadas a hacer más provisiones? ¿Cómo asumirá cada banco la nueva exigencia del Banco de España? ¿Cuál será el impacto en bolsa?

Santander y BBVAcorren en paralelo en la bolsa
Cotizaciones en euros.
fuente:

Bloomberg.
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Sabadell y Popular, los más rezagados
Cotización en euros.
Fuente:

Bloomberg.

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Santander: Lo que los expertos tienen claro es que la situación de partida es muy diferente según se hable de la gran banca o de las entidades medianas. Nuria Alvarez, analista de Renta 4, asegura que tanto Santander como BBVAtienen capacidad de @bra para adaptarse a la nueva normativa del Banco de EspaDa sin gue se note en su balance. «Ya tienen activos provisionados en más de lU120 por ciento. El b'npacto de la propuesta de la institución monetaria será nulo. En concreto, S;mtandef.tieRe ahora provisionados en t0l12.0al
¡:-:VERSION.

Nov

25 por ciento de sus activos», comenta. ~ Respecto a la posibilidad de soportar pérdidas en su cartera de créditos, Silvia Verde, analista de Inverseguros, asegura que la gesti(>,ode Santander es buena y "que, gracias a su diversificaoón, su-exp~ inmobiliario no será un lastre. A

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13 Al. 19 DE NO\1EMBRE

DE 2009

La recomendación mayoritaria también es la de venta. comenta Alvarez.59 2. a de los últimos ocho del 189 or ciento su recorrido es ahora más limitado. en general.1 .más 1¡ustos. BBVA: Es otra de las entidades que más recursos tiene para soportar el vendaval inmobiliario que afecta al sector. 50 40 Construcción y promoción inmobliaria Crédito total 30 20 10 GUILLERMO ESCRIBANO.millones en septiembre de 2008 a los 2. El valor de los morosidad más alta dentro de los bancos del Ibex.IBRE DE ~Ol~) 21 . :VERSIÓ.31 67. Sin embargo.v/ / Radiografía deL negocio crediticio Entidad Morosidad ('lo) Cobertura (Ok) Fondos para ínsctvenctes- .QQr inmuebles que se ha quedado a través de su sociedad de gestión ciento.03 poraelltO. -Según la entidad. sistema. BBVAmantiene un «stock» .112 millones de euros.1.47 por ciento. el valor de los inmuebles adquiridos ha p~o de ~O .actívos inmobiliarios del 15 por ciento en dos años.01 83. todos lo. La caída del volumen de crédito ahora le dificultará ganar cuota de mercado cuando la situación revierta y la morosidad comience a caen>. Fuente: Banco de España.17 16. Según Nuria Alvarez. Una de sus debilidades.63. inmobiliaria.491 64. Salvia. por su mayor exposIa9n caTIadrillo»."su 1ñorosidad la segunda más alta de los bancos cotizados en el selectivo. Esto puede ser una desventaja. ana lista de Inverseguros «Banco Popular. Su tasa de morosidad se sitúa en el ~.4 4.937 39. comenta. Su morosidad también está muy controlada: se sitúa en el 2.080 1. y la cobertura más baja. al igual que lo hacen las entradas en mora. con un nivel de cobertura del 67 por ciento. otro de la entidad que más provisiones va a tener que seguir realizando.31 por ciento.)a tasa de m~addel banco~ en eí 3. No en vaño. Director de análisis de Metagestión -10 Jun Die Jun 4.040 millones de euros y unos fondos para insolvencias de 16. Silvia Verde 1. contaba con una cartera de activos inmobiliarios de 4.63 3.619 4.493 por ciem¿:a-eI.aligual que el resto de las cotizadas en el Ibex.619 millones de euros. Bankinter también . Fuente: Elaboración propia. «Esto afectará más a Popular. asciende a del 45. no obstante. opina terreno pueden ver más presión que.io~). prg. Fuerte contracción deL crédito para vivienda Variación en porcentaje. No obstante. A cierre de septiembre.§. es su estrategia de perder peso en el negocio crediticio.1. sus mayores riesgos es su fuerte Guillerrno Escribano. O «El Banco de España está instando a los bancos a que vendan sus inmuebles» SILVIA VERDE. Su recomendación es vender.59 por ciento.03 3. N° 7~4· DEL 1. señala. depreeíeeíón-de-sus.ante la eleya~ [Josibilidad de que siga incrementándose la morosidad.23 670. seguido de Sabadell son los que más provisiones van a tener que seguir haciendo» '. la segunda propias cifras.703 Banco Popular Sabadell Banesto Bankinter "Datos en millones de euros a cierre de septiembre de 2009. Los expertos creen que ~igüeSiendo unajlpción de C" inversión interesante.ancos sobre la tasa de morosidad en los próximos trimestres».350 2.7AL 19 DE NO"lE.detrás de Banco Popular.47 2. Sll morosidad es la más baja!le los bancos del Ibex.491 826. e\ Cartera credifícia" Santander BBVA 3. del 4. segmento que puede darle. «En este análisis de Metagestíón. comenta.556 millones de euros a cierre de septiemyre. Desde Renta 4 opinan que la entidad también está pertrechada con provisiones suficientes para cumplir con las exigencias del Banco de España. Nuria ÑvarezafurrnaqueBBVA. está haciendo bien los deberes en el campo de las provisiones.01 por ciento. frenigj!l4. ~ a~umulado de inmuebles por valor de 1. Según NuriaÁlvarez. 4.22 73 68 45. la cifra más baja dentro del Ibex.2 84. ~á ~"do or el «colapso» inmobiliario. Presenta la más alta. probablemente. 1.005 96..b.$. p eden enfrentarse a una es Banesto: Tiene provisiones para cubrir un 30 por ciento de los inmuebles adjudicados.22 or siento.m: . sólo superada por Bankinter.tiene buena PosiclO~Y fulliros de cobertura suficientes -para enfrentarse a un hipotético escenario de fuerte depreciación de sus activos inmobiliarios. Bankinter tiene activos inmobiliarios adjudicados por 298 millones de euros. Banco Sabadell: Desde Metagestión estiman que es la entidad del Ibex.asl . «Este segmento ha caído un 2 por ciento en el tercer trimestre. Die Jun Die Jun 4.4 por ciento. puede soportar los nuevos requisitos sin que su cuenta de resultados sufra.-" . ya está haciendo un gran esfuerzo para acumular suficientes fondos de insolvencias. aun~e tr. la compra dé inmuebles se va desacelerando trimestre a trimestre. como revelan sus el 83. En el caso de Banco Popular. Su cobertura Banco Popular:p una de las alcanzaba a cierre de septiembre entidades con más rie~o (~plomo. «Está dotando provisiones extraordinarias y subestándar que podrá utilizar para lo que necesite».41. del 3. asegura que es. del 2. director de exposición a pyrnes.cierre de septiembre.059 331. también""" b claramente por debajo de la media del sector. porcentaje que supera las nuevas exigencias planteadas por el Banco de España.665 2.458 73. Bankinter: Su estrategiaactual está cenU"ada en las pymes.094 millones e euros.