You are on page 1of 4

PANORAMA PARA LOS MERCADOS FINANCIEROS 2014

6/01/2014

Terminó el año 2013 y ahora queda preguntarse ¿qué pasara durante el 2014? En este contexto es muy probable que el panorama global este dominado por dos factores: Terminó el año 2013 y ahora queda preguntarse ¿qué pasara durante el 2014? En este contexto es muy probable que el panorama global este dominado por dos factores: 12La resincronizacion del crecimiento mundial La reestructuración económica de China y Japón

Resincronizacion del crecimiento mundial

Los sucesos de los últimos meses sugieren grandes posibilidades de ello. La economía de EE.UU. está empezando a mostrar un poco de fuerza renovada. Europa ha dejado de contraerse. Existen reformas en China que invitan a pensar a su crecimiento, en cuanto a la economía japonesa, el impulso positivo se debe mantener en el próximo año producto de la política monetaria del Banco de Japón. Existen actualmente muchos indicadores coincidentes que muestran signos de fortaleza en la actividad económica global. El ISM manufacturero de Estados Unidos está en alza, lo mismo que la creación de empleo. El índice PMI de Europa lo mismo. En cuanto a China, la economía mostrará un continuo crecimiento estable en 2014. China está experimentando diversas transformaciones estructurales, lo que creará contracorrientes bastante complejas. El gobierno de Pekín es muy reacio a volver a las viejas formas de depender de la expansión del crédito para estimular el crecimiento. En cambio, han estado presionando activamente a través de la reestructuración de la oferta con el fin de aumentar el potencial de crecimiento. En cuanto a Japón, su economía ya ha mostrado muchos signos prometedores: El PMI se ha disparado, la confianza del consumidor está aumentando, la inflación de precios al consumidor se ha convertido en terreno positivo (lo cual es muy positivo dado el historial de deflación de Japón) y los precios inmobiliarios están subiendo por primera vez en más de dos décadas. Claramente, las reformas de Shinzo Abe han ganado la primera ronda en el país del sol naciente. Por todo ello, lo más probable es que el crecimiento global sea un poco más fuerte y sincronizado el próximo año. El crecimiento de las principales economías del mundo debería llevar a ello.

la sobrevaloración pudiera extender más tiempo.La reestructuración económica de China y Japón Las últimas reformas económicas en China y Japón demostrarán ser eventos clave que producirán importantes implicaciones económicas y del mercado financiero. Todas estas reformas previstas son medidas necesarias para cambiar la calidad del crecimiento económico de China. a partir de la experiencia histórica. . Por supuesto. Todo ello me sugiere que. Después de tal ganancia considerable. Panorama en los mercados 2014 El S&P 500 subió más de 30% en el 2013. la estrategia se basó en depreciar al yen japonés con el fin de reactivar a la economía. hay un 77% de probabilidad de que veremos otro año de resultados positivos del mercado de valores americano en 2014. Respecto a Japón. haciendo más competitivas a sus exportaciones. la migración laboral y la reforma fiscal. Estas medidas pueden no producir resultados inmediatos en la expansión de la producción. pero una resincronizacion del crecimiento de las principales economías es una buena noticia para las ganancias corporativas de las empresas y por tanto. no hay garantía de que la experiencia histórica se repetirá. La gran pregunta es ¿si la renta variable americana está actualmente sobrevalorada? Un ejemplo para explicar ello: En 1980 la renta variable de Estados Unidos se encontraba infravalorada. El ex presidente de la Fed Alan Greenspan advirtió sobre la "exuberancia irracional" de las cotizaciones bursátiles en 1996. tales como: La liberación de las tasas de interés. En otras palabras. y se tardó casi 2 décadas para que ésta llegara a niveles de sobrevaloración en el 2000. para la renta variable. estadísticamente de las 30 veces que el S&P 500 superó el 25% anual que se remonta desde 1870. pero van a sentar las bases de una economía más equilibrada. el mercado no cayó hasta principios de 2000. la inclinación natural para la mayoría de los inversores es tomar una postura más cautelosa. En China existen varias reformas clave que se pondrán en marcha en los próximos años. El Banco de Japón tiene la meta de lograr una inflación de 2% anual. sin embargo. que la renta variable americana está sobrevalorada pero que ello no implica que habrán fuertes caídas en el 2014. para ello deben tomar medidas adicionales para sostener la campaña de reactivación. Estas medidas podrían incluir la ampliación del programa de alivio cuantitativo existente o una intervención en el mercado de divisas. sí. con un mayor crecimiento y una menor inflación. 23 ocasiones fueron seguidas por un año más de resultados positivos. Sin embargo. la convertibilidad de divisas. con una media del 12%. Con tasas de interés casi en cero y caídas en el yen este objetivo parece estar cumpliéndose.

por motivo de la fuerte política monetaria del Banco de Japón que deprecia al yen japonés. . Aquella era una recomendación de compra en USDJPY en niveles de 99. me mantengo neutral en Estados Unidos. ello puede marcar el devenir de las mercados.60 con objetivo en 105. la inflación es muy baja y las ganancias corporativas se acelerarán. pero si tengo posiciones cortas en Europa. Actualidad En mis últimas apariciones aquí. de duración 3 meses. que contará con mi persona como expositor y otros dos traders de Chile.00. Si hay interesados pueden escribirme a mi correo druiz@forexperu. Es posible que continúe la tendencia alcista para este par en los primeros meses del 2014. una en el DAX (índice alemán) que resultó exitosa y otra en el S&P 500 que terminó siendo negativa. Forexperu y UPC. la semana pasada el par llegó a estos niveles exitosamente. Les comunico a los interesados que el 16 de enero. Por ahora. dado que el índice americano volvió a realizar máximos históricos en las últimas semanas. lanzan el primer Curso de Formación de Traders.pe. comente dos entradas en venta corta. dólar americano vs yen japonés.Todavía estamos operando en un entorno donde las condiciones monetarias son hiperestimulantes. sobre todo para el segundo semestre del 2014. dado que disponemos de pocos cupos. me mantendré al margen. Creo que un factor muy importante será el como la Fed retire los estímulos en el 2014. pero estas burbujas pudieran mantenerse aún en el tiempo. Hace algunos meses comenté por este medio una oportunidad de mediano plazo en el USDJPY. Este entorno fomenta burbujas de activos. aunque creo que yo. acciones como Volkswagen y BMW dieron señales de caída y están evidenciando correcciones actualmente.