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DEG-IST Cadeira de Gestão Capítulo 6-Análise de projectos de investimento Exercícios das aulas práticas

1.

Calcule o juro vencido por um capital de 20.000 euros durante o período de 5 meses, com capitalização mensal, aplicado em regime de juro simples e à taxa anual nominal de 4.5%.

2.

Um capital de 80.000 euros aplicado em regime de juro composto à taxa anual efectiva de 4% produziu, num certo prazo t, um valor acumulado de 97.333 euros. Calcule o prazo de aplicação.

3.

Com uma taxa de inflação anual de 10%, 1.000 euros recebidos daqui a um ano: a) Têm hoje um valor actual de 900 euros. b) Têm hoje um valor actual de 909,1 euros. c) Têm hoje um valor real de 909,1 euros. d) Alíneas a) e c).

4.

Considerando que a taxa de inflação em 1997 foi de 2,2% e em 1998 de 2,8%, responda às seguintes questões: a) Qual foi a taxa acumulada de inflação de 1996 a 1998? b) Qual foi a taxa média anual de inflação de 1996 a 1998? c) Se os salários de determinada empresa aumentaram 2% em 1998, qual foi a sua variação em termos reais? Comente a seguinte afirmação, explicitando se é verdadeira ou falsa: “A detenção de dinheiro em casa e sem utilização tem associado um custo de oportunidade”.

5.

6.

Uma pessoa adquire certa publicação nas seguintes condições: no acto da compra 25% do seu valor; o restante, em 11 prestações mensais de 25 euros cada, durante um ano. Sabendo que a taxa de juro anual nominal acordada foi de 10%, calcule o preço certo da publicação.

7.

A taxa interna de rentabilidade de um projecto com os seguintes cash-flows é superior, inferior ou igual a 10%? Período 1 5 Período 2 5 Período 3 5 Período 4 5 Período 5 5 Período 6 57

Período 0 (50)

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000 € 350.000 € Considere ainda que a empresa Alanda terá sempre lucro no decorrer dos próximos cinco anos. que a taxa de imposto sobre o rendimento é de 27. 10. que o custo de capital é de 20% ao ano. deverá a empresa investir no novo produto? Calcule o período de retorno (payback) deste investimento.5%. A empresa Alanda quer introduzir no mercado um novo produto que será produzido numa fábrica já existente. Uma empresa está a analisar um projecto de investimento que tem um Valor Actual Líquido (VAL) de –20. Um estudo efectuado produziu as seguintes estimativas anuais atribuíveis ao novo produto. IB=300 e IC=400.000 euros quando a empresa considera uma taxa de actualização de 5%. qual escolheria? Justifique claramente a sua resposta. que custará 150. a) b) À luz do critério VAL. Calcule qual o valor de um subsídio ao investimento (em dinheiro) a receber pela empresa no final do segundo ano de exploração que asseguraria que o projecto passasse a ser viável. que o equipamento adquirido terá um valor de mercado nulo no final dos cinco anos. que B e C são mutuamente exclusivos.8.000 € 50. Sabendo que os Investimentos necessários para a realização dos projectos são IA=250. 1S-2011/12 2 . Considere os projectos A. Para tal será necessário adquirir novo equipamento. para os próximos 5 anos: Vendas Custo dos produtos vendidos. (excluindo depreciações) Gastos Administrativos das Vendas 500. B e C com as seguintes características (valores em milhares de €): Projecto A Projecto B Projecto C VAL (0%) 200 300 400 VAL (5%) 160 220 250 VAL (10%) 120 140 100 VAL (15%) 85 50 -30 VAL (20%) 30 0 -190 a) b) c) Qual a TIR de cada um dos projectos? Se eles fossem mutuamente exclusivos. e que este equipamento será amortizado linearmente em 5 anos. que projectos escolheria para uma taxa de actualização de 5%? Se dispomos de 600 para investir manteria a sua decisão? d) 9.000 €.

A taxa de actualização deste projecto situa-se entre: a) 4% a 7% b) 8% a 11% c) 12% a 15% d) 16% a 19% Nota: Nos cálculos seguintes utilize a taxa de actualização sem casas decimais (aproximado à unidade) 2. (valores em milhares de euros) Descritivo Despesas de Investimento Cash Flow do Investimento Vendas Gastos de Vendas Ano 0 -300 -300 1 2 3 4 0 100 20 10 75 -4 0 150 30 20 75 0 200 40 30 75 0 250 50 40 75 Gastos Operacionais (RH. A empresa é lucrativa nas suas operações. O Período de Recuperação (actualizado) do Capital dar-se-á passados cerca de: a) 4 anos e cerca de 2 meses b) 3 anos e cerca de 11 meses c) 3 anos e cerca de 2 meses d) 4 anos e cerca de 10 meses 1S-2011/12 3 . Considere os seguintes elementos relativos a um projecto de investimento a 4 anos. MatPrim) Depreciações Resultado Operacional (EBIT) Resultado Líquido CF Exploração CFlow Total Cash-flow Actualizado Cash Flows Actualizado Acumulados -300 -237 1. A taxa de imposto a pagar ao Estado é de: a) 20% b) 21% c) 18% d) 16% 3.11. FSE.

respectivas taxas de amortização e valor comercial expectável ao fim de 5 anos de exploração são os seguintes: Valor (em m€) 500 90 Período de depreciação (em anos) 5 3 Valor comercial no final do ano 5 (em m€) 110 0 Investimento Activo fixo tangível Activo fixo intangível Com esta unidade fabril. b) 300 m€. c) 60 m€. Qual o valor residual do investimento no último ano (2015)? a) 78 m€. de logística e comercialização e venda de produtos alimentares a cadeias hoteleiras e de restauração pretende implementar um projecto industrial de transformação e embalagem de legumes prontos a utilizar na restauração. a empresa que continuará a ter resultados positivos em todos os anos. Qual o cash-flow total actualizado no ano 2014? a) 205 m€. d) 228 m€. A empresa está sujeita a uma taxa de imposto sobre o rendimento de 20%. Com base nas informações anteriores e sabendo que a TIR do Projecto é de 18%. c) 320 m€. Lda. c) 88 m€. 2. 3. Utilize os factores de actualização adequados e os quadros para cálculos apresentados em folha anexa. b) 214 m€. a) 280 m€. b) 56 m€. Os investimentos em activo não corrente. d) 94 m€. Qual o VAL (valor actual líquido) deste projecto? a) 260 m€. d) 66 m€. 1S-2011/12 4 . 1. A empresa FRUIT-04. Qual o cash-flow total não actualizado no ano 2011? a) 50 m€. A taxa de actualização é de 5%. tem programados os seguintes valores de vendas e de gastos (em m€): 2011 Vendas Custos fixos sem depreciações 250 150 2012 400 200 2013 750 300 2014 750 300 2015 750 300 Os gastos operacionais variáveis corresponderão a 20% do valor de vendas. c) 223 m€.12. 4. resolva as seguintes questões (indicando a resposta mais correcta). b) 84 m€. a realizar ainda em 2010.

c) 156 m€. existe a possibilidade de aplicar.5 anos. Esta alternativa geraria um rendimento anual constante de capital e juros de que valor? a) 144 m€. é de 20%. b) Apesar de não conhecer o VAL do projecto 2PI este é preferível ao projecto estudado por possui maior TIR. d) Nenhum dos projectos deve ser escolhido porque a rentabilidade é baixa e o período de recuperação é muito elevado. c) Apesar de não conhecer o VAL o projecto estudado é preferível ao projecto 2PI. que possui idêntico VAL e TIR ao do projecto estudado e que o seu Período de Recuperação (com base nos cash-flows actualizados) é igual a 4. d) Não há condições para escolher por não conhecer o valor do VAL do projecto 2PI. o valor do investimento à taxa anual de 10%. 6. Em alternativa ao investimento empresarial no valor de 590. então será preferível: a) O projecto K3Z por ter menor risco. Sabendo que a TIR de um projecto potencial alternativo. mutuamente exclusivo. Sabendo que existe um projecto alternativo.5. b) O projecto da FRUIT 04 por ter menor risco. designado por 2PI. c) É indiferente ser um ou outro porque os projectos têm idêntica rentabilidade.000€. 7. d) 162 m€. em igual período de tempo (5 anos). 1S-2011/12 5 . b) 150 m€. K3Z. qual a resposta mais correcta? a) Ambos são rentáveis pelo que ambos devem ser realizados.