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Julio2012

BUSQUEDA Y CAPTACIÓN DE FINANCIACIÓN

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INDICE 1. Aspectos previos 2. Determinaci n !e "as necesi!a!es #inancieras $. F rm%"as !e #inanciaci n. Pro!%ctos #inancieros &. A"ternativas !e #inanciaci n en e" merca!o espa'o"

1.( Aspectos Previos

1.1.( P"an !e empresa 1.2.( An)"isis !e *a"ances

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1.1.( P"an !e Empresa
Estructura
1. Resumen ejecutivo 2. Descripción del producto y valor distintivo 3. Mercado potencial 4. Competencia 5. Modelo de negocio y plan inanciero !. E"uipo directivo y organi#ación $. Estado de desarrollo y plan de implantación %. &lian#as estrat'gicas (. Estrategia de mar)eting y ventas 1*.+rincipales riesgos y estrategias de salida

1.1.( P"an !e Empresa
1. Resumen ejecutivo
El o,jetivo de un resumen ejecutivo es captar el inter's de los potenciales inversores- por ello de,e contener un ,reve resumen de los aspectos m.s importantes del +lan de /egocio. 0os principales elementos a contener son1 2 0a idea del negocio. 2 +3,lico o,jetivo 2 4alor del producto5servicio para ese p3,lico o,jetivo.

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1.1.( P"an !e Empresa
1. Resumen ejecutivo
+rincipales elementos a contener 6continuación71 2 8ama9o de mercado y crecimiento esperado. 2 Entorno competitivo. 2 :ase actual de desarrollo del producto- especi icando las necesidades de desarrollo adicionales a reali#ar. 2 ;nversión necesaria. 2 <itos undamentales durante el uncionamiento del negocio 2 =,jetivos a medio5largo pla#o.

1.1.( P"an !e Empresa
2. Descripción del producto o servicio y valor distintivo
Este cap>tulo de,e contener una e?plicación detallada del concepto ,.sico y de las caracter>sticas del producto o servicio a o recer. Descripción general del producto 2 :uncionalidades ,.sicas 2 @oporte tecnológico 2 =rigen de la idea de negocio

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Mercado potencial +erca!o 2 Descripción del mercado.7 2 Arado de consolidación del sector.renta. 2 Ritmo de crecimiento Cistórico y uturo.( P"an !e Empresa 3. 2 Evolución y crecimiento.1.1. 2 Especi icación del valor 3nico y distintivo del nuevo producto o servicio a lan#ar desde la óptica del clientee?plicando la di erenciación con la o erta actual de productos del resto de competidores del mercado. 2 8endencias . 2 8ama9o de mercado 6volumen de ventas. 2 Barreras de entrada y salida. Descripción del producto o servicio y valor distintivo 4alor distintivo para el consumidor1 2 +3.1.ilidadetc. 2 :actores clave de '?ito de este mercado. 1.( P"an !e Empresa 2. 5 .lico o.jetivo al "ue va dirigido y necesidades "ue satis ace.

Mercado potencial P.*"ico o*-etivo 2 @egmentación de clientes en . Competencia 2 Barreras de entrada 2 Competidores e?istentes. 1.ase a criterios o.ase a los siguientes par.jetivos.lico o.l>neas de productosegmentación de clientes.canales de distri.1. 6 . 2 +orcentaje de n3mero de clientes a captar respecto al volumen del mercado.metros1 volumen de ventas. 2 +rincipales actores de crecimiento en cada segmento.1. 2 Renta.1.s atractivo.ilidad esperada de cada segmento de mercado.( P"an !e Empresa 3. 2 Comparación de estos en . de consumidores.jetivoestrategias de mar)eting.precios. 2 8ama9o de mercado para cada segm. 2 @egmento de mercado m. 2 Estrategias de los competidores1 p3.servicio de clientes.posicionamiento.ución.crecimientocuota de mercado. 2 4olumen de ventas por segmento. 2 :actores clave de compra para los consumidores.( P"an !e Empresa 4.

1. 2 +otencial reacción de tus competidores ante el lan#amiento del nuevo negocio. Detalle de todas las l>neas de ingresos.ilidades.ase su iciente de clientes.adas.1. En su caso especi icar cu.( P"an !e Empresa 4.les Can sido ya pro. 1.sino "ue de. 2 4entaja competitiva respecto a los competidores.( P"an !e Empresa 5. valor. Competencia 2 Descripción de sus ortale#as y de.1. Modelo de negocio y plan inanciero /o sólo es necesario "ue el valor distintivo del producto sea capa# de generar una . 7 .er. e?plicarse cómo se les e?traer.

e estar detallado para los primeros dos a9os 6mensual o trimestral7.1. 1. 2 +revisiones de 3 a 5 a9osD al menos un a9o posterior al .rea)even 6despu's de la generación de casC loE positivo7.e/%isitos #%n!amenta"es 2 Cuenta de resultados1 especi icando las partidas de ingresos y costes con sus Cipótesis impl>citas 6Es muy importante justi icar las Cipótesis de crecimiento de ingresos y gastos reali#adasD un .rea)even.y posteriormente anual.metros con orme al crecimiento del mercado.( P"an !e Empresa 5. 2 +royecciones de casC loE. Modelo de negocio y plan inanciero P"an #inanciero. .en estar .( P"an !e Empresa 5. Modelo de negocio y plan inanciero P"an #inanciero.especi icando cuando se alcan#ar.1. 2 /ecesidades de inanciación. 8odas las ci ras de.e/%isitos #%n!amenta"es 2 Balance. El +lan inanciero de.les consecuentes con el +lan de /egocio.uen indicador es la comparación y justi icación de esos mismos par.1. el . 8 .asadas en Cipótesis ra#ona. . 2 4aloración de la compa9>a.

invest in people."uieren sa.l es su verdadera motivación.1.1. 2 Misión5o.despu's del resumen ejecutivo. 9 . 2 E?periencia o Ca.ros del e"uipo "ue Cagan posi.ilidades del e"uipo directivo necesarias para llevar a ca. 2 Capacidades "ue altan1 detallando cómo se piensan cu.er si el e"uipo directivo es capar de llevar a ca. E"uipo directivo y organi#ación E/%ipo !irectivo Esta sección es la segunda en la "ue se suelen ijar los inversores.ros del e"uipo directivo con su per il.( P"an !e Empresa !.e contener1 2 Miem.jetivos "ue persigue el e"uipo directivo al montar el negocio1 cu.le la puesta en marcCa y gestión del nuevo negocio. 1.o el negocio1 F.o el proyecto1 "u' capacidades5e?periencias tienen los miem.not ideasF.1.( P"an !e Empresa !. E"uipo directivo y organi#ación Este cap>tulo de.rir y por "ui'n. Gn e"uipo directivo potente Ca de tener una visión com3n y capacidades complementarias.

les son las responsa..1.ilidad de la organi#ación. 10 .1.oral signi icativa previaI H@on los undadores conscientes de sus de.personasresponsa.ilidades de cada miem.o e?isten discrepanciasI 1..( P"an !e Empresa !.ro del e"uipo y cual es el sistema de delegación "ue se esta. E"uipo directivo y organi#ación 3r4ani4rama 2 Descripción de las unciones principales.ilidades.le a nuevas circunstancias y a crecimientos elevados.ilidades y van a ser capaces de Cacerlas renteI 2 H8ienen los undadores claro sus uturos rolesI HEst.jetivo com3n.ajado el e"uipo directivo juntos con anterioridadI 2 H8ienen e?periencia la.n claros los J de capitalI 2 HEstar.n a tiempo completo en el uturo proyectoI 2 H8ienen todos los miem.lece.adapta. E"uipo directivo y organi#ación 0Q%1 *%scan "os inversores2 2 H<a tra. 2 El dise9o organi#ativo Ca de permitir la le?i.ros un o.( P"an !e Empresa !.1. Es necesario asignar cu.

e intercone?iones con el resto de actividades.as> como para identi icar las necesidades de inanciación reales. 2 +rincipales Citos1 momento de alcan#arlos. Estado de desarrollo y plan de implantación P"an !e imp"antaci n Es necesario reali#ar un plan de todas las actividades necesarias para poner en marcCa la empresa...por tanto Cay "ue darle una e?plicación detallada del estado de avance de la idea de negocio.( P"an !e Empresa $. 2 +rincipales intercone?iones entre los distintos grupos de tra. Estado de desarrollo y plan de implantación Esta!o !e !esarro""o !e" pro!%cto5servicio 8odo inversor "uerr.e presentar.1..1. minimi#ar su riesgo.. @i e?iste un prototipo desarrollado se de.( P"an !e Empresa $.en presentar los resultados. Desarrollo tecnológico1 ase en la "ue se encuentra 6desarrollado.se de.1.les. 2 Calendario de implantación1 principales actividades y responsa.en ase de desarrollo. 1.ajo 6mar)eting.7.7 11 .o si se Ca podido testar el producto ante alg3n consumidor piloto.operaciones.

( P"an !e Empresa %.sicamente1 2 el posicionamiento5di erenciación del producto.etc.e contener dos apartados . &lian#as estrat'gica Cu. 1..y 2 la estrategia de mar)eting a seguir para alcan#ar los o. Estrategia de mar)eting y ventas Este apartado de.1.con "ui'n.grado de desarrollo de las mismascondiciones. 12 .1.ntas.1.( P"an !e Empresa (.jetivos ijados.

Estrategia de mar)eting y ventas Estrate4ia !e mar6etin4 En este apartado se de.l va a ser la estrategia a seguir para captar el volumen de usuarios deseados y cu.1.( P"an !e Empresa (. 2 Di erenciación1 como se espera mantener en el tiempo dicCo posicionamiento.e especi icar cu.( P"an !e Empresa (.entre online y o line. En la estrategia de mar)eting se de. 13 . 1.e detallar1 2 +rincipales medios utili#ados para la comunicación.1.l va a ser su coste de ad"uisición. Estrategia de mar)eting y ventas Posicionamiento 2 8ipo de posicionamiento1 descripción de las caracter>sticas distintivas del producto respecto a la competencia 6percepción distintiva o 3nica del cliente7.1.

e detallar 6continuación71 2 .( P"an !e Empresa (. 2 Coste de ad"uisición y ideli#ación por usuario.1.es preciso detallar cómo se pretende reali#ar la campa9a de lan#amientodetallando los medios "ue se van a utili#ar.ir los programas de inidos para continuar con la ad"uisición de clientes y ideli#ación de los ya e?istentes.ajar1 empresas de pu.nterlocutores o proveedores de servicio con los "ue se pretende tra. Estrategia de mar)eting y ventas @i se trata de un nuevo negocio.empresas de venta de . 1.1.nternet tener programas de ad"uisición y ideli#ación muy potentes "ue permitan continuar con el crecimiento esperado 14 .anners. Es muy importante en el mercado de . Gna ve# e?plicada 'sta. Estrategia de mar)eting y ventas En la estrategia de mar)eting se de.es necesario descri.( P"an !e Empresa (.licidad.1.

iciones del negocio en cuanto a las principales magnitudes operativas y vol3menes de acturación en un uturo.ies4os +odr>amos di erenciar dos tipos de riesgos1 2 los propios del mercado.1.y 2 los intr>nsecos del proyecto en s>.1. +rincipales riesgos y estrategias de salida 7FACU8TATI93: . 1.( P"an !e Empresa (. 15 .e dar un resumen de las am. Estrategia de mar)eting y ventas C%anti#icaci n !e o*-etivos En este apartado se de.( P"an !e Empresa 1*.1.

ies4os *)sicos /%e a#ectan a" merca!o.metros clave del modelo.ra del p3. +rincipales riesgos y estrategias de salida .ies4os !e" ne4ocio en s<.1. 1.es necesario incluir medidas concretas para Cacer rente a dicCos riesgos y una valoración alternativa de la compa9>a si se variasen algunos de los par. 2 Crecimiento menor del esperado.1.1. 16 . 2 Coste mayores a los previstos.les en per>odos cortos de tiempo.re propia del sector de la alta tecnolog>a.jetivo.( P"an !e Empresa 1*. +rincipales riesgos y estrategias de salida . 2 :alta de encaje entre el producto y las necesidades "ue cu."ue puede dar lugar a discontinuidades considera. En la evaluación de los riesgos "ue pueden a ectar al negocio.ncertidum. 2 Entrada inesperada de un competidor. 2 .( P"an !e Empresa 1*.lico o.

ales en el entorno de . 17 .1. 1.1.( P"an !e Empresa 1*.ase de clientes. 2 4enta de la .s potente.jetivos previstos.s comunes pueden ser1 2 &lian#a con alguno de los principales l>deres glo.( P"an !e Empresa 1*.1. 2 4enta o e?plotación de la tecnolog>a y su patentes.nternet o con un consorcio de ellos. 2 4enta total o parcial de la compa9>a a una empresa del sector m. +rincipales riesgos y estrategias de salida Estrate4ias !e contin4encia &lgunas de las estrategias de contingencia m.les estrategias de contingencia en caso de "ue el negocio no alcance los o. +rincipales riesgos y estrategias de salida Estrate4ias !e contin4encia En todo +lan de /egocio es necesario incluir un cap>tulo en el "ue se incluyan posi.

jetivo 6com. <emos de elegir a"uellas actividades "ue mejor sa. E?ternali#ación de servicios 6=utsorcing7 N.ido.jetivo.N.ctico. /o es nada productivo.s .B.6m.le.B.inteligente ni renta.car.pr.intentar reali#ar todo el proceso. de inido por1 •4alor +erci.cter su.ido por los cliente •/uestros costes /uestro o.emos Cacer.1 = Ca!ena !e 9a"or I>D = compras = pro!%cci n5operaciones = venta = ( "o4<stica = mar6etin4 = !istri*%ci n ( servicios KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK @e repetir.inado7 Ca de ser1 •Disminuir los costes 6di >cil7 •&umentar el valor perci.2 = +ar6etin4 /uestro margen de supervivencia vendr. para cada uno de nuestros productos o servicios.cil7 18 .

Ciclos de e?plotación !.2. 2.ra &palancamiento inanciero 2.rio 5 Gm.B.ilidad 5 .ral de renta.N. Ratios 5. &ctivo y +asivo +atrimonio /eto :ondo de manio.les $.( An)"isis !e *a"ances 1.rea)even 19 ./A 1. Cuenta de resultados1 de inición y estructura 3. Balance1 de inición y estructura 1.2 = +ar6etin4 4>as de competitividad1 •+recio1 vender B&R&8= 0idera#go en costes Mayor productividad 8ecnolog>a Econom>as de escala :ormación Menores costes •4entajas di erenciales +erci. 3. +unto de e"uili.idas y valoradas por los clientes M&RLE8. 4. Costes ijos vs costes varia. :lujos de caja 6casC loE7 4.

sicas de conta. siempre7.oran diversos documentos.2.ilidad dice "ue el &ctivo siempre ser.1.tiene la empresa a lo largo de su ejercicio económico 1. &ctivo y +asivo El Balance se compone de dos columnas1 el &ctivo 6columna de la i#"uierda7 y el +asivo 6columna de la derecCa7. El Ba"ance nos permite conocer la situación inanciera de la empresa en un momento determinado1 el Balance nos dice lo "ue la empresa tiene y lo "ue de. @e ela.ilidad es una Cerramienta "ue nos ayuda a conocer la situación inanciera de una empresa.2.e 0a C%enta !e . 20 ..ene icio o p'rdida "ue o. En el &ctivo se recogen los destinos de los ondos y en el +asivo los or>genes Gna de las normas .pero inicialmente nos vamos a centrar en los dos principales1 el Balance y la Cuenta de Resultados.( An)"isis !e *a"ances 0a conta.( An)"isis !e *a"ances 1.es%"ta!os recoge el . igual al +asivo 6esta igualdad se cumplir.

nmovili#ado material 8errenos y construcciones .( An)"isis !e *a"ances ACTI93 &7 &ctivo /o Corriente .2. 2 0as principales agrupaciones en el &ctivo son1 &ctivo /o Corriente1 son elementos "ue se utili#an en la actividad "ue reali#a la empresa pero "ue se mantienen en la misma varios ejercicios &ctivo Corriente1 recoge a"uellos elementos "ue se utili#an directamente en la actividad "ue reali#a la empresa y "ue van rotando 6se mantienen en la empresa menos de 1 a9o7.ntangi. anteriores B7 +asivo /o Corriente Deudas a largo pla#o Deudas con entidades de cr'dito C7 +asivo Corriente Deudas a corto pla#o Deudas con entidades de cr'dito &creedores comerciales +roveedores y acreedores +ersonal &dministraciones p3.nmovili#ado .1.2.le Concesiones +atentes y marcas :ondo de comercio &plicaciones in orm.ticas .nversiones inancieras B7 &ctivo Corriente &ctivos no corrientes mantenidos para la venta E?istencias Deudores comerciales Clientes .tico 4eC>culos .nmo.I+3NI3 NET3 Y PASI93 &7 +atrimonio /eto :ondos +ropios Capital Reservas Resultados ej.nversiones . &ctivo y +asivo En el Activo las cuentas se recogen de menor a mayor li"uide#.I+3NI3 NET3 Y PASI93 7A > B > C: 1.( An)"isis !e *a"ances 1.nstalaciones Ma"uinaria E"uipamiento in orm. 21 .iliarias 8errenos y construcciones .licas T3TA8 PAT.nversiones inancieras E ectivo y otros activos li"uidos T3TA8 ACTI93 7A > B: PAT.

&ctivo y +asivo En el Pasivo las cuentas se recogen de menor a mayor grado de e?igi. 0as principales agrupaciones en el +asivo son1 2 +atrimonio /eto1 recoge el patrimonio de la empresa.( An)"isis !e *a"ances 1.les en un pla#o superior al a9o. 2 +asivo Corriente1 partidas "ue son e?igi. +atrimonio /eto En las +MME@ y Micro2+MME@.1.2.el patrimonio neto de la sociedad coincide con sus :ondos +ropios El nivel de ondos propios de una empresa determina su solvencia. Esto le permitir.( An)"isis !e *a"ances 2. la solvencia de la empresa.les antes de un a9o 1. 2 +asivo /o Corriente1 partidas "ue son e?igi.ilidad. estar mejor preparada para atravesar situaciones di >ciles sin graves contratiempos.2. Mientras mayores sean los ondos propios mayor ser. 22 .

2.s a9os7 CAUSA DE DIS38UCIÓN 2:ondos +ropios /egativos 6N *7 QUIEB.A 23 .( An)"isis !e *a"ances 2.1. +atrimonio /eto @ituaciones complicadas de los :ondos +ropios1 2 :ondos +ropios N 5* J Capital @ocial 61 a9o7 2 :ondos +ropios N !! J Capital @ocial 62 ó m. +atrimonio /eto 0os ondos propios de la empresa proceden principalmente de dos uentes1 2 &portaciones de los socios 2 Bene icios retenidos por la empresa1 la empresa.sujeta a una normativa.( An)"isis !e *a"ances 2.ene icios o.2.decide al cierre de cada ejercicio "ue parte de los . 1.tenidos mantiene en la empresa y "ue parte reparte a los accionistas en orma de dividendos.

=BR& &C8.4= /= C=RR.E/8E &C8. .E/8E &C8.ilidad1 Mientras m.E/8E :=/D= DE M&/.como es el caso de la .mientras "ue Cay otros. la solvencia de la empresa.anca.s del 5*J del +asivo.2.ra El ondo de manio.ilidad puede "ue nos sea una decisión óptima 1.1.=@ &C8.2.s elevados sean los ondos propios mayor ser.pero desde el punto de vista de renta.donde los ondos propios no superaran el 5J del +asivo.4= /= C=RR.sino "ue esto va a depender de1 a7 El tipo de actividad "ue realice la empresa1 en mucCos sectores los ondos propios vienen a representar m.7 Elección entre solvencia y renta.E/8E 24 .( An)"isis !e *a"ances 3.4= C=RR.ra es la parte del activo no corriente inanciado con recursos a largo pla#o 6::++ y &/C7. :=/D=@ +R=+.4= C=RR. +atrimonio /eto /o Cay un nivel óptimo de ondos propios. :ondo de Manio.( An)"isis !e *a"ances 2.

ya "ue no ser>a capa# de atender sus o. :ondo de Manio.por el contrario.en lugar de destinar estos recursos a inanciar nuevos proyectos de inversión. 1.ra @u c.ra @i.ilidad a la empresa. 25 . +ero tampoco puede ser e?cesivo.le a c5p7.no va a ser capa# de Cacer rente a sus compromisos de pago. capa# de atender sus compromisos de pago en el corto pla#o. :ondo de Manio.1.2.clientes7.mercanc>a7 "ue aportan muy poca renta. @e est.( An)"isis !e *a"ances 3.n destinando recursos a largo pla#o a inanciar partidas 6caja.por el contrario uera1 2 /ulo 6activo circulante igual al e?igi.( An)"isis !e *a"ances 3.ro de alguna partida de su activo circulante 6por ejemplo.ligaciones de pago en el corto pla#o. @i.clientes.ya "ue tiene un coste de inanciación.la empresa corre el riesgo de "ue si Cay retraso en el co.ya "ue de esta manera la empresa ser.el ondo de comercio uera 6continuación71 2 /egativo 6activo circulante in erior al e?igi.2.lculo1 Fon!o !e manio*ra ? Activo Corriente ( Pasivo Corriente El ondo de comercio tiene "ue ser positivo.la empresa estar>a en riesgo de concurso de acreedores.le a c5p7.

etc.ra7.ricación.2.ro de los clientes. cómo se puede calcular este ondo de manio. 6en una lección posterior se anali#ar. <ay incluso sectores económicos en los "ue las empresas pueden uncionar con ondo de manio.del pla#o medio de pago a los proveedores.( An)"isis !e *a"ances 3. El ratio m.ec%rsos eAi4i*"es 5 Tota" Pasivo 26 .como ocurre.2. :ondo de Manio.s usual para medir el nivel de apalancamiento es1 @ra!o !e apa"ancamiento ? .1.ra El nivel óptimo de ondos propios va a depender del sector en el "ue opere la empresa1 del pla#o medio de co.ra negativo.por ejemplo. &palancamiento :inanciero El apalancamiento inanciero Cace re erencia a la utili#ación de recursos ajenos en la inanciación de una empresa.( An)"isis !e *a"ances 4.de la duración del proceso de a.en Cipermercados 1.

a un tipo del %J. /egativo1 si la renta.e invierte esos ondos en un proyecto del "ue o.( An)"isis !e *a"ances 2.tiene una renta.mpuesto @ociedades P Resultado del Ejercicio 27 . 1.1.tenidos es superior al coste de dicCos ondos.ilidad de los activos en los "ue la empresa invierte los ondos o.2.ngresos :inancieros 2 Aastos :inancieros P Margen de &ctividad 2 .ilidad de los activos en los "ue la empresa invierte los ondos es in erior al coste de dicCos ondos. Cuenta de resultados1 de inición y estructura 0a cuenta de resultados presenta la siguiente estructura O 4entas 2 Coste de las 4entas P Margen de &portación 2 Aastos de personal 2 =tros Aastos de E?plotación 2 &morti#aciones P Margen de E?plotación O . &palancamiento :inanciero El apalancamiento puede ser1 +ositivo1 si la renta.ancario.ilidad del 1*J. Ejemplo1 una empresa solicita un cr'dito .2.( An)"isis !e *a"ances 4.

1.2.( An)"isis !e *a"ances
2. Cuenta de resultados1 de inición y estructura
<ay "ue recordar "ue la conta,ilidad unciona por el principio de devengo y no por el de caja. +or tanto- la cuenta de resultados registra toda operación re erida al ejercicio- con independencia de "ue se Caya producido un co,ro o un pago. 0uego- las ventas recoger.n todas las reali#adas- aun"ue parte de ellas todav>a no se Cayan co,rado. &simismo- los gastos recogen todos a"uellos en los "ue se Caya incurrido- aun"ue parte de los mismos todav>a no se Cayan pagado.

1.2.( An)"isis !e *a"ances
2. Cuenta de resultados1 de inición y estructura
+or otra parte- la cuenta de resultados tam,i'n recoge gastos "ue no implican salida de dinero- no Cay "ue reali#ar ning3n pago- pero si es una p'rdida "ue su re la empresa y "ue- por tanto- Cay "ue registrar1 2 &morti#aciones1 es la p'rdida de valor "ue va su riendo todos los a9os el inmovili#ado de la empresa de,ido a su usoa su o,solescencia- etc. +rovisiones1 es la p'rdida de valor "ue en un momento puntual puede su rir alg3n elemento del activo1 por ejemploclientes "ue pro,a,lemente no van a pagar- e?istencias "ue se Can deteriorado- etc.

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1.2.( An)"isis !e *a"ances
3. :lujos de Caja 6casC loE7
El casC2 loE mide los recursos generados por la empresaconcepto "ue no coincide con el de ,ene icio neto. En el c.lculo del ,ene icio neto se incluyen una serie de gastos "ue no generan salida de dinero 6p.ej.2 amorti#acionesprovisiones7. +or el contrario- la empresa est. sujeta a una serie de pagos "ue no tienen la consideración de gasto 6p.ej.2 amorti#aciones de pr'stamos7

1.2.( An)"isis !e *a"ances
3. :lujos de Caja 6casC loE7
&dicionalmente a esto- la cuenta de resultados re leja ingresos "ue no aca,an generando co,ro 6clientes morosos7 +or 3ltimo- la empresa reci,e co,ros "ue no son necesariamente ingreso 6pr'stamos- aportaciones de socios7 +ara conciliar el resultado del ejercicio con el casC loE generado- o,teniendo con ello el QResultado =perativoR tendremos "ue tener en cuenta estas cuatro varia,les.

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1.2.( An)"isis !e *a"ances
3. :lujos de Caja 6casC loE7
=,tención del CasC2:loE o QResultado =perativoR
Resultados del Ejercicio O Aastos "ue no son +ago 2 +agos "ue no son Aasto O Co,ros "ue no son ;ngreso 2 ;ngresos "ue no son co,ros Resultado =perativo &morti#aciones- provisiones- var. e?istencias 627 Capiltal pr'stamos- var. e?istencias 6O7 :ormali#ación pr'stamos- aportaciones socios ;mpagados

1.2.( An)"isis !e *a"ances
4. Ratios
En el an.lisis del ,alance y de la cuenta de resultados se emplean ratios o indicadores- entre los "ue podemos destacar los siguientes1 2 @olvencia1 ondos propios 5 total pasivo Mientras mas elevado sea este ratio mayor es la solvencia de la empresa. 2 /ivel de endeudamiento1 endeudamiento ,ancario 5 total pasivo Mientras m.s elevado sea este ratio m.s inesta,le es la estructura inanciera de la empresa.

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1.2.( An)"isis !e *a"ances
4. Ratios
2 0i"uide#1 activo corriente 5 pasivo corriente 0a li"uide# determina la capacidad "ue tiene la empresa de poder atender sus pagos. Este ratio de,e ser mayor "ue uno 2 Rotación de mercader>as1 Coste de las ventas 5 e?istencias medias Mientras mayor sea este ratio- m.s e ica#mente gestiona la empresa sus e?istencias. 2 +la#o de co,ro1 6 saldo medio de clientes 5 ci ra de ventas 7 S 3!5 +or tanto- mientras m.s corto sea el pla#o de pago de nuestros clientes menor ser. el coste de su inanciación.

1.2.( An)"isis !e *a"ances
4. Ratios
2 +la#o de pago1 6 saldo medio de proveedores 5 compras del a9o 7 S 3!5 0a situación a"u> es justo la contraria "ue en el caso anterioral ser los proveedores son una uente de inanciación 2 B&; 5 ventas Este ratio mide el porcentaje de las ventas "ue- una ve# atendido todos los gastos 6los de e?plotación y los inancieros7- la empresa consigue llevar a ,ene icios. 2 R=&1 ,ene icios 5 activos medios Este ratio pone en relación el ,ene icio o,tenido por la empresa con el tama9o de su ,alance

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s signi icativo.1.( An)"isis !e *a"ances 5. 1.ya "ue mide el rendimiento "ue la empresa est.de los ondos "ue los accionistas tienen comprometidos en la empresa. Ciclos de E?plotación @e denomina ciclo de e?plotación al tiempo "ue transcurre desde "ue la empresa ad"uiere la materia prima Casta "ueuna ve# trans ormada en producto inal.ene icios 5 ondos propios medios Este es el ratio de renta. Ratios R=E1 .lo vende y co.es decir.( An)"isis !e *a"ances 4.ra esta venta del cliente.2.2. 32 . o.teniendo de sus ondos propios.ilidad m.

"ue disponer de otros recursos inancieros para ir atendiendo estos pagos.( An)"isis !e *a"ances 5.ra1 Recursos a largo pla#o "ue inancian activo circulante.2.( An)"isis !e *a"ances 5.2.electricidad 2 +u.ra 2 Energ>a.mientras "ue los ingresos sólo llegan al inal1 0a empresa tiene "ue ir pagando1 2 Materia prima 2 Mano de o. Ciclos de E?plotación &lgunos de estos gastos la empresa no tiene "ue pagarlos al contado sino "ue dispone de cierto apla#amiento.licidad 2 =tros gastos generales 2Aastos inancieros. 1.ra del clientepor lo "ue tendr. 0a necesidad inanciera no surge Casta el momento en "ue e ectivamente Cay "ue atender el pago. 0a empresa no reci. 33 .agua. Ciclos de E?plotación Durante todo este periodo la empresa va incurriendo en gastos 6"ue tendr.e ingresos Casta "ue no co. Estos recursos inancieros constituyen el ondo de manio.1. "ue ir pagando7.etc.

( An)"isis !e *a"ances !.por ejemplo. 1. 34 .les a7 Costes ijos @on a"uellos "ue no dependen del nivel de actividad de la empresa.sino "ue son una cantidad determinadaindependiente del volumen de negocio. Costes ijos vs costes varia.7 Costes varia.les 0os costes de una empresa se pueden clasi icar en dos grandes grupos1 a7 Costes ijos .( An)"isis !e *a"ances 5.1.por ejemplo.por tanto.2. +or ello.Casta varios a9os.lemente de una empresa a otra1 Desde pocos d>as.no tiene "ue a.2.en unos astilleros.el importe del ondo de manio.ricar.ra va a depender del tipo de actividad "ue realice la empresa.en una empresa comercial "ue. Ciclos de E?plotación 0a duración del ciclo de e?plotación var>a nota.

( An)"isis !e *a"ances !.lo "ue evita "ue la empresa entre en p'rdidas.y viceversa.les tiene sus venta-as e inconvenientes1 Coste ijos1 el coste no var>a. Costes ijos vs costes varia.por lo "ue si la actividad es reducida el coste esasimismo. De CecCo.pueden ser varia.2.7 Costes varia. .2.les @on a"uellos "ue evolucionan en paralelo con el volumen de actividad de la compa9>a. Costes ijos vs costes varia.reducido.( An)"isis !e *a"ances !.por lo "ue si la empresa aumenta su actividad el coste es el mimo y la empresa se . 8oda empresa tendr. una serie de costes ijos y de costes varia.les El elegir entre costes ijos o costes varia. 35 .1.si la actividad uera nulaestos costes ser>an pr.les1 su ventaja es "ue var>an con el nivel de actividad.cticamente cero.ene icia de econom>as de escala Costes varia.les.les para otra.les .ncluso algunos costes "ue son ijos para una empresa. 1.

ilidad 0a órmula "ue permite calcular dicCo punto de e"uili.2.ene icios 1.les. +unto de e"uili.ilidad El punto de e"uili.la empresa se sit3a en .rio 5 Gm.1.rio es a"uel nivel de actividad en el "ue la empresa consigue cu.rir la totalidad de sus costes. +unto de e"uili.tanto ijos como varia.le por unidad de producto 36 .o.rio es1 P B C ? CF > 7 Cv B C : Donde1 +1 es el precio de venta de cada unidad de producto T1 es la cantidad vendida C:1 son los costes ijos de la empresa Cv1 es el coste varia.ral de renta.( An)"isis !e *a"ances $.ene icio cero.rio 5 Gm.ajo de dicCo punto la empresa genera p'rdidas 2 +or encima.teniendo un .ral de renta. 2 +or de.2.( An)"isis !e *a"ances $.

& las di icultades intr>nsecas de crear una empresa 6dise9o del proyecto.tención de los medios económicos para la puesta en marcCa de una empresa representa un punto cr>tico "ue todo nuevo emprendedor5a de.$.e a rontar.( E-emp"o 2.decisiones estrat'gicas de mar)eting.2. 37 .se a9ade la necesidad de conseguir los recursos económicos necesarios para el inicio y desarrollo de la actividad.&.( Importe a #inanciar 2.( Fina"i!a! !e "a #inanciaci n 2.( Determinaci n !e "as Necesi!a!es Financieras 2.operativa productiva o tramitación de las ormalidades administrativas7.( Capaci!a! !e amortiDaci n 2.( Intro!%cci n 2.1.1.2.( Intro!%cci n 0a o.E.

le "ue con toda seguridad nuestros proveedores nos e?ijan el pago al contado de nuestra primeras compras. 2. &dem.2.tener ingresos.2.anali#ando el stoc) del producto y el tiempo de reali#ación del mismo.s es previsi.( Importe a Financiar 2 .jetivo inicialmente marcado de ventas de productos o de servicios. +ara ello el o.2.eremos tener en cuenta1 2 E?pectativas de venta.l vamos a comen#ar a o.de. 38 . 2 Uu' inversiones vamos a necesitar para llegar al o.( Importe a Financiar +ara conocer con e?actitud el importe necesario para poner en marcCa el negocio.jetivo del volumen de ventas Ca de ser previamente marcado.ro.y ecCa en la cu. +ara ello nos ijaremos en el tipo de servicio a reali#ar y los pla#os de co.siguiendo un criterio prudente para no ser demasiado optimista en la previsión de los ingresos iniciales.mporte de ad"uisición de productos para su venta 6aprovisionamientos7.

material de o icina.etc.l va a ser el n3mero de tra. 39 .gastos de pu.cu.( Importe a Financiar 2 En unción de nuestro o.ancarios. 2.etc. 2Uu' gastos generar.( Importe a Financiar 2 Aastos iniciales.2.es decir.2.ajadores "ue se van a necesitar.2.licidadgastos inancieros y . la empresa.y a posteriori.jetivo marcado.en cuanto a nóminaselectricidad. para reali#ar el o.gastos de representación y despla#amientos.tel' ono.notar>a.gastos "ue se generar.impuestos locales y regionales.jetivo..tales como escrituras.n al inicio de la actividad.para poner en marcCa el negocio.

2."uina Cay "ue intentar inanciarla al mismo periodo de amorti#ación "ue tiene este activo.argo. 40 .si entre nuestros proyectos est.es decir.lo "ue Car.( Fina"i!a! !e "a #inanciaci n 2 :inalidad de la inanciación.de una m. una rotación.Hpara "u' necesitamos el dineroI /o es lo mismo necesitar dinero para pagar a proveedores "ue para comprar una m.( Fina"i!a! !e "a #inanciaci n 2 @in em. +ara eliminar el des ase inanciero "ue se produce podemos utili#ar una póli#a de cr'dito "ue nos repercuta intereses 6gastos inancieros7 sólo por el tiempo y el dinero "ue Cemos utili#ado.re li"uide# por"ue nos Can pagado las ventas reali#adas.$.$. m.r.cil el pago del mismo. la comprapor ejemplo. 2 +or ejemplo. momentos en "ue necesitemos dinero para comprar dicCo stoc) y momentos en "ue nos so."uina.Ca.s .el stoc) de productos necesariamente tendr. 2.

2.E.( C"asi#icaci n $.&.1. +ara ello.( Capaci!a! !e amortiDaci n =tro aspecto undamental a anali#ar es la capacidad "ue se tiene o se puede tener para devolver la cantidad inanciada e?ternamente.$.( Financiaci n Interna $.( AF%!as $.nto dinero se puede devolver al mes $.( F rm%"as !e #inanciaci n $.2.( Financiaci n EAterna $.Cemos de reali#ar una previsión de los ingresos y gastos mensuales "ue generaremos y as> tener una idea de cu.( Se"ecci n !e "as a"ternativas !e #inanciaci n 41 .&.

la de inanciamiento interno o e?terno.se Ca.pasamos a conocer las di erentes uentes de inanciación e?istentes.itualmentey sin perjuicio de e?cepciones y mati#aciones por sectores. 0os distintos medios o recursos de inanciamiento de la empresa pueden clasi icarse atendiendo a diversos criterios1 a7 @eg3n dicCos recursos se generen dentro o uera de la empresa.se Ca.s de tres a9os.( C"asi#icaci n .( C"asi#icaci n Gna ve# anali#adas las necesidades de inanciación de la empresa.lamos de inanciación a corto.la de inanciación propia y ajena.medio y largo pla#o 6Ca.seg3n "ue la titularidad de a"uellos corresponda o no a la empresa.$.7 De igual orma.1. 42 .Ca.1.medio pla#oD y m. c7 &tendiendo a su pla#o de vencimiento.se admite "ue con un vencimiento no superior al a9o estamos ante recursos a corto pla#oD entre uno y tres a9os. $.largo pla#o7.

conectada con la anterior.2. No *ancario.ca.nos encontramos ante recursos "ue inancian el circulante 6activos de . 43 .como consecuencia del apla#amiento en el pago de un .tales como e ectivo.ancarios y no .1.inventarios.ancarios.cil reali#ación.seg3n los recursos de "ue se trate y "ue inancien una u otra porción del activo.$.transcurso del pla#o de un pago a un acreedor. $.( Financiaci n EAterna 3. @urge de la propia actividad empresarial. E?terno ajeno a corto pla#o. e7 @eg3n su origen. $.1.e Ca.cuentas por co. & ecta a1 2 &creedores1 tra.1.ajadores.2.recursos de uso indistinto.s recursos cuyo lujo normal de reali#ación no e?ceda de un a9o7recursos "ue inancian el inmovili#ado 6elementos del patrimonio destinados a servir de orma duradera a la actividad de la empresa7.cuentas .ancarias a pla#o menor de un a9o.letras de cam.io.1.rar y dem.ien o servicio.2.e incluso.( C"asi#icaci n d7 Desde otra perspectiva.lar de recursos .administración. 2 +roveedores1 cr'dito comercial "ue conceden los proveedores.

2. 0a entidad inanciera pone a disposición del cliente ondos Casta un l>mite determinado y por un pla#o pre ijadopagando intereses de la parte e ectivamente utili#ada. $. 44 . Cr1!ito.i'n se conoce como cuenta de cr'dito. 2 El pla#o m.2. 2@e pueden aplicar comisiones de apertura. 8am.ilidad de renovación. Caracter>sticas1 2 El importe se destina principalmente a inanciar circulante 6li"uide# de la empresa7.$. $.2.( Financiaci n EAterna 3. E?terno ajeno a corto pla#o.1.estudiose?cedidos.?imo normalmente es de un a9o.2.ilidad y cancelación.2.no disponi.con posi.( Financiaci n EAterna Cr1!ito. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera.1.póli#a de cr'dito o l>nea de cr'dito.

2. $. E?terno ajeno a corto pla#o. 0a entidad inanciera avan#a al cliente el importe de acturas pendientes de co.le para empresas con estacionalidad en su acturación. Desc%ento.( Financiaci n EAterna 3.2.respaldadas por letras de cam. $.2.ro. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera.iopagar's u otros e ectos comerciales.le.2.nconvenientes1 2 /ormalmente. 45 .( Financiaci n EAterna Cr1!ito. .1.2.re"uiere disponer de garant>as.donde podemos encontrar puntas de ventas "ue tiene "ue ser inanciadas a corto pla#o. Recomenda. Es recomenda.$. 4entajas1 2 @ólo se pagan intereses por la cantidad utili#ada.mientras "ue la no utili#ada supone unos costes inancieros m>nimos.1.

2.$. 46 . 4entajas1 2 @iempre "ue tengamos acturas pendientes de co.tendremos "ue pagar los gastos derivados de la devolución.rar>amos sin coste a su vencimiento.ro.lemas de li"uide#. $. Caracter>sticas1 2El descuento se articula. 2 @i descontamos acturas "ue al inal no pagan puntualmente. 2 @impli ica la gestión del co.nconvenientes1 2 @upone costes elevados para un activo "ue co.( Financiaci n EAterna Desc%ento. .2.( Financiaci n EAterna Desc%ento.aparte de tener "ue Cacernos cargo de su importe.a menudo.a trav's de póli#as de cr'dito constituidas a tal e ecto.rar nos permite tener recursos para solventar pro.

$.os.letras. Cuando en momentos puntuales se necesita li"uide#.7 a una compa9>a de actoring para "ue Caga las gestiones de co.ro en su vencimiento.alance de. E?terno ajeno a corto pla#o. 47 .reci. $. .2.nconvenientes1 2 Conta. Factorin4.ilita la posición inanciera.1.rar a sus clientes 6 acturas.la entidad inanciera asume el riesgo de impago de los clientes.ili#ación complicada.2.os "ue Ca de co.1. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera.siempre y cuando nuestros clientes sean solventes. Gna empresa cede los reci.( Financiaci n EAterna Desc%ento. 2El CecCo de mantener el cr'dito en el .2.2.etc.$. Recomenda. En el caso del actoring sin recurso.le.2.( Financiaci n EAterna 3.o avance una parte del importe de los reci.os cedidos.

Caracter>sticas1 2 Estas operaciones pueden ser reali#adas por entidades de inanciación o entidades de cr'dito. 2 Disponi. 48 .ilidad anticipada de li"uide#.( Financiaci n EAterna Factorin4.2.2. 4entajas1 2 &Corro de tiempo para la administración de la empresa en cuanto a gestión de clientes y simpli icación de la conta.ro de todos los deudores.ilidad ya "ue el usuario pasa a tener un solo cliente "ue paga al contado. 2&pto para todas a"uellas pymes "ue no puedan soportar una l>nea de cr'dito.$. $. 2 Aaranti#a el co.( Financiaci n EAterna Factorin4.

2.ro y necesitamos li"uide#.nconvenientes1 2 Elevado coste. . 2 0a compa9>a de actoring puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente. 2 +'rdida de la capacidad de negociar con los clientes las posi.les contingencias. 49 .( Financiaci n EAterna Factorin4.2. 2 Uuedan e?cluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a largo pla#o 6m. Recomenda. Cuando "ueremos simpli icar las gestiones de co.( Financiaci n EAterna Factorin4.le. $.s de 1%* d>as7.lo "ue puede perjudicar la relación con 'stos.$.

Con#irmin4.$.1.rar las acturas con anterioridad a la ecCa de vencimiento. $.o mejorar sus condiciones de compra.o reci'ndole a estos 3ltimos la posi.s de las siguientes caracter>sticas1 2 Empresas "ue tengan diversi icados a sus proveedores. 2 Empresas "ue tengan un sistema de pagos complejo. 2 Empresas "ue deseen alargar el pla#o de pago a proveedores.1.2. $. @ervicio o recido por entidades inancieras consistente en gestionar los pagos de una empresa a sus proveedores nacionales. El con irming es atractivo para empresas "ue re3nan una o m. Caracter>sticas.2.2. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera. E?terno ajeno a corto pla#o.2.( Financiaci n EAterna Con#irmin4.( Financiaci n EAterna 3.2. 50 .ilidad de co.

( Financiaci n EAterna Con#irmin4. Para el proveedor del confirming1 2 @impli ica la gestión de co. 2 Mejora su imagen ante sus proveedores al estar avalados por una entidad inanciera. 4entajas1 Para el cliente de confirming1 2Evita llamadas de proveedores para in ormarse por la situación de sus acturas.$.2. 2 +ueden co.ro.( Financiaci n EAterna Con#irmin4. 51 .cticamente el riesgo de impago.2. 4entajas1 Para el cliente de confirming1 2 @impli ica la gestión de pago.eliminando pr. 2 Evita costes de emisión de pagar's o cCe"ues o manipulación de letras de cam.rar sus acturas al contado. 2 Evita incidencias "ue se producen por la domiciliación de reci. $.os.io.

.distri. interesado en este instrumento cuando tenga un volumen de compras importante.2.( Financiaci n EAterna Con#irmin4.ro cedi'ndosela al comprador. Para el proveedor de confirming 2 pierde la iniciativa en el co. $.$.uidas de orma regular a lo largo del a9o. Recomenda. El cliente estar.2.( Financiaci n EAterna Con#irmin4.le.y con diversi icación de proveedores.nconvenientes1 Para el cliente de confirming 2coste elevado. 52 .

era as> del riesgo de co. .( Financiaci n EAterna 3.rar al contado.lema. $.para penetrar en mercados considerados como Qpa>s de riesgoR. For#aitin4.2. 4entajas1 2 El e?portador mejora su li"uide# al co.nstrumento en el "ue el acreedor vende un cr'dito garanti#ado a una entidad por un precio in erior a su nominalco. Caracter>sticas. +uede ser una solución sencilla y . E?terno ajeno a corto pla#o. 2 El acreedor se li.ilidad pol>tica del pa>s del deudoretc.io. $.$.ilidades.( Financiaci n EAterna For#aitin4.arata rente a otras alternativas.era de cual"uier riesgo de variación del tipo de cam. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera.2.ro.1.dado "ue ante cual"uier pro. 53 .2.2.el acreedor "ueda e?ento de responsa.ra el importe de la venta y se li.1.2.de inesta.

.s dilatado "uecomercialmente. 2 +ermite inanciar el 1**J del importe de la operación.$.( Financiaci n EAterna For#aitin4.( Financiaci n EAterna For#aitin4. 2 +oca predisposición de los importadores a acilitar una garant>a o aval.2.2. $. 2 /ormalmente.ros.es una gran ventaja.nconvenientes1 2 Elevado coste. 4entajas1 2 &Corra costes de administración y gestión de co.las entidades de cr'dito sólo Cacen estas operaciones por importes elevados. 54 . 2+ermite o recer a los clientes un pago m.

Consiste en un documento emitido por un ."ueremos li.$. En e?portaciones de gran volumen.2. Recomenda.1. el pago de la operación.2. ."ue si este vendedor cumple con las condiciones del contrato.2.le.so.si se trata de pa>ses con inesta.ilidad pol>tica.2.nstrumento "ue se utili#a normalmente en operaciones de comercio internacional. Cr1!ito Doc%menta" o Doc%mentario.2.( Financiaci n EAterna For#aitin4.io o.anco del pa>s del comprador "ue garanti#a a un .( Financiaci n EAterna 3. E?terno ajeno a corto pla#o. $.en las "ue "ueremos li"uide# y.re todo. $. 55 .1.anco del pa>s del vendedor.garanti#ar. Bancario 5 A trav1s !e Enti!a! Financiera.erarnos del riesgo de variaciones de tipos de cam.

tanto para el vendedor.como para el comprador."ue se asegura el co. 2Reduce los riesgos.ran a ser elevados. 4entajas1 2 El vendedor.2.ro. 4entajas1 2 &ct3a eliminando los pro.ro. . $.$.le in ormalidad del vendedor. 2 Dado "ue se trata de una operación complicada en la "ue intervienen dos .la entidad inanciera puede re inanciar la operación.2.lemas derivados de las di erentes legislaciones entre los pa>ses del comprador y vendedor.lo puede inanciar con la garant>a del co.ancos de di erentes pa>ses.( Financiaci n EAterna Cr1!ito Doc%menta" o Doc%mentario. 56 ."ue se cu. 2 +ara el comprador.los costes acostum.nconvenientes.re de la posi.( Financiaci n EAterna Cr1!ito Doc%menta" o Doc%mentario.en caso de "ue el pago sea apla#ado.

Cuando. 0a entidad inanciera entrega al cliente una cantidad de dinero "ue este 3ltimo se o.lecido. Pr1stamo.rir los riesgos derivados de contratos de compra2venta entre empresas desconocidas de pa>ses distintos.2.en operaciones internacionales.2.2.s los intereses devengados. $.$. 57 . $.2.2. Recomenda. Bancario.( Financiaci n EAterna Cr1!ito Doc%menta" o Doc%mentario.m.2.o de un pla#o de tiempo esta.liga a restituir al ca.le.el comprador y el vendedor "uieren cu.1. E?terno ajeno a largo pla#o.( Financiaci n EAterna 3.

. 58 . $.( Financiaci n EAterna Pr1stamo. 2 0as cuotas se devuelven periódicamente 6mes.7 2Ca.. 4entajas1 2 +osi..lecer un periodo de carencia en el "ue 3nicamente se pagan intereses.nea a la irma del contrato.ilidad de esta.2.e la posi.. Caracter>sticas1 2 0a entrega del dinero es simult.re"uiere disponer de garant>as.( Financiaci n EAterna Pr1stamo.nconvenientes1 2/ormalmente.$.trimestresemestre.ilita la inanciación inmediata de cual"uier inmovili#ado.2.

2. Recomenda.. En situaciones en las "ue se necesita una suma importante de li"uide# para a rontar situaciones de lan#amientos de nuevos productos.ampliaciones de negocios.$. Bancario.ien "ue el cliente irma con la entidad inanciera 6propietaria del . $.etc.( Financiaci n EAterna 3. E?terno ajeno a largo pla#o. Contrato de arrendamiento 6al"uiler7 de un . 8easin4.2.le.( Financiaci n EAterna Pr1stamo. $.2.2.2.1. 59 .ien7 por un periodo de tiempo.2.

y el . 60 .pro esional o agr>cola.pagando una 3ltima cuota de valor residual preesta.ien de. 8ranscurrido este periodo el cliente podr. Caracter>sticas1 2 El cliente de.empresario individual o pro esional. 2 no ejercer la opción del compra. $.er.e de estar destinado a una actividad empresarial.comercial.( Financiaci n EAterna 8easin4. 2El contrato tendr.ien. optar por1 2 ad"uirir el .( Financiaci n EAterna 8easin4.2.ienes inmue. ser una empresa. una duración m>nima de 2 a9os para .2.lecida.ienes de e"uipo y de 1* a9os para .ien a la entidad.entregando el .$. 2 renovar el contrato de arrendamiento.les.

$.ien inanciado.ien. +ara la compra de . 2 /o es necesario Cacer un desem.nconvenientes1 28ipos de intereses elevados.solescencia.2. 4entajas1 2 & di erencia de otras uentes de inanciación el leasing permite la inanciación del 1**J del .ien. Recomenda. 61 .( Financiaci n EAterna 8easin4.olso inicial por lo "ue la empresa no disminuye su activo circulante.ienes de inmovili#ado con riesgo de o.2.le iscalmente.( Financiaci n EAterna 8easin4.$.le. . 2 &morti#ación acelerada del . 28iene un garant>a impl>cita."ue es el propio . 2 0a cuota es un gasto deduci.

2.$.entin4. $.( Financiaci n EAterna 3.entin4.2.2.ien y lo pone a disposición del cliente durante un periodo de tiempo determinado. 62 ."ue incluye el derecCo al usomantenimiento del mismo y un seguro "ue cu.ien.olso inicial por lo "ue la empresa no disminuye su activo circulante.( Financiaci n EAterna . $.2.2. 4entajas1 2 /o es necesario Cacer un desem.a cam. . Caracter>sticas1 2&l inali#ar el contrato el cliente puede negociar con la sociedad de renting la renovación del mismo o en caso contrario la devolución del .re los posi. E?terno ajeno a largo pla#o.ien.io del pago de una cuota periódica. Bancario.2.1.les siniestros del . Es una operación "ue consistente en "ue una sociedad de renting compra un .

28iene un coste elevado. 2 Elimina costes de mantenimiento.. . 2/o re"uiere garant>as.seguros. 2 0a cuota es un gasto deduci.entin4.$.2.( Financiaci n EAterna .nconvenientes1 2 /o es compra de inmovili#ado y por lo tanto no aparece en el .entin4.le iscalmente. 63 . $.reparacionesetc. 4entajas1 2 Mejor adaptación a la evolución tecnológica del mercado permitiendo un continua renovación de e"uipos.alance como mayor patrimonio.( Financiaci n EAterna .2.

disponer de los 3ltimos modelos sin preocuparnos de revender nuestros antiguos elementos. De esta orma se convierte en un socio de la empresa. Cuando necesitemos disponer de un elemento de inmovili#ado con una o.le. $. Recomenda.( Financiaci n EAterna . Mediante capitales propios a trav's de la emisión de nuevas acciones Socie!a! !e Capita" .pida.R.entra a ormar parte de una empresa aportando capital.ya "ue nos permitir. Consiste en "ue una sociedad de capital riesgo 6@. 64 .entin4.( Financiaci n EAterna 3.2.$.C.lica o privada.3.solescencia muy r.ies4o.7p3. E?terno +ropio.2.2. Gn caso muy com3n es el renting de veC>culos.

R.entre 2 y % a9os. 2 @uele tratarse de elevados importes de dinero "ue de otra orma di >cilmente se conseguir>an. aporta un apoyo estrat'gico muy importante.C.2. 65 .2.R.ies4o. 2 Aracias a sus conocimientos empresariales la @.le.$. $.la empresa no tiene "ue devolver el capital aportado.( Financiaci n EAterna Socie!a! !e Capita" . 4entajas1 2 /o es e?igi.C. 2 0a participación de una @.R. es temporal.ies4o.R. 20a salida de la @. o rece una imagen de respaldo al proyecto empresarial rente a terceros. de la empresa se reali#a por la venta de su participación al resto de socios de la empresa o a terceros. Caracter>sticas1 2 0a participación de la @.C.C.( Financiaci n EAterna Socie!a! !e Capita" .

C. 66 . Cuando se trate de inanciar el lan#amiento o la e?pansión de una empresa "ue re"uiera una inanciación importante y5o e?ista un riesgo alto. se convierte en socio de la empresa. $.de.con lo "ue interviene en las decisiones de la empresa.ies4o.( Financiaci n EAterna Socie!a! !e Capita" .nconvenientes1 2 0a @.le. . 2 En el caso de "ue los socios se comprometan a recomprar las participaciones.2.ies4o. Recomenda.R.$.en prever nuevas uentes inancieras para ello.( Financiaci n EAterna Socie!a! !e Capita" .2.

provisiones y reservas. E?terno +ropio.( Financiaci n EAterna 3. Pr1stamos converti*"es Bo"sa $.$. 67 .3.$.2.como consecuencia de su actividad. /o precisan de aportaciones de capital ni de cr'dito o pr'stamo1 amorti#aciones.2.( Financiaci n Interna 0os ondos se generan desde la empresa.

2 en mucCos casos.la su.no sa.etc.er reali#ado la inversión y5o el gasto y Ca.transcurre un tiempo desde "ue se solicita Casta "ue se comunica la concesión o denegación.vención se reci.e sólo tras Ca.argo.y !e #orma 4en1ricaG es conveniente prescin!ir !e e""as a" eva"%ar "a via*i"i!a! !e %n ne4ocio.licas y5o privadas.ado. 2 si nos la Can apro.puesto "ue1 2 cuando se solicita.$.erlos pagado. $.s.7.venciones pueden ser de mucCos tipos y inanciar gran variedad de elementos 6inversiones.&.emos si nos la van a conceder o noya "ue es el organismo "ue la o rece el "ue eval3a si cumplimos o no los re"uisitos e?igidos.( AF%!as &yudas de entidades p3.astante varia.le. 0as su. 68 .( AF%!as 2 aun cuando cumplamos los re"uisitos.ro es .el tiempo "ue transcurre Casta su co. 2 adem. @in em.&.gastos inancieros.puede "ue no "uede su iciente dotación presupuestaria para Cacer rente a todas las solicitudes.

+ara ello Cay "ue tener en cuenta los siguientes actores1 1 2 Cantidad m."ue cuando se trate de su ragar una necesidad puntual de tesorer>a de la empresa.( AF%!as 2 dado "ue las necesidades de inanciación de un negocio no sólo vienen determinadas por el importe sino tam.$.&.incierta 6.ien en tiempo. Conocidas las principales uentes de inanciación.vención como una ayuda e?traordinaria y.por lo general es conveniente considerar la su. 69 .E.s se adecue a las necesidades.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F.?ima a inanciar1 /o ser. $.i'n por el momento en el "ue podemos disponer esa cantidad. la misma la elección si de lo "ue se trata es de inanciar una ma"uinara de alto coste.es preciso tomar la decisión de elegir entre ellas la "ue m.como tal.ien en cantidad7.

En el coste suelen incluirse tanto el tipo de inter's.estrictamente Ca.les. 2 2 +la#o de amorti#ación1 8rat.7.implicar.etc.como las comisiones 6de estudio.7 y otros gastos colaterales 6gastos de ormali#ación.o.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F."ue a"u'lla no se lleve a ca.ido.normalmente. 70 .E.y salvo "ue primen otras consideraciones no económicas. 4 2 Coste de la inanciación1 Es uno de los actores "ue m.$.le la devolución de las cantidades e?igi.etc.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F.lando.ya "ue si su coste previsto supera el rendimiento esperado.E. Resulta determinante a la Cora de decidir si una inversión de. 3 2 E?istencia o no de un periodo de carencia en el pago de la deuda1 pla#o inicial de no e?igi.ndose de inanciación ajenase re iere a a"uel periodo en el cual es posi.s in luyen.e e ectuarse o no."ue representa.de apertura.de cancelación de la operación.el precio a pagar por el inanciamiento reci..ilidad de la deuda. $.

lar adem. $ 2 Aarant>as e?igidas.s adecuada una uente de inanciamiento "ue se ajuste a esta circunstancia. 5 2 +eriodo de tramitación.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F.personalmi?ta. ser en mucCas ocasiones decisivo a la Cora de optar por las diversas uentes de inanciamiento.tenidos.e Ca.ilidad de la ganancia o de los lujos de renta o. ! V Riesgo.E.el pla#o podr.$.ser.un periodo de carencia acorde a los pla#os previstos. @i la inversión a e ectuar necesita de un pla#o de F?F a9os para "ue comience a producir renta.ca.ilidad de devolución de los ondos o. +ueden ser diversas1 real.tenidos en las ecCas convenidas y a las consecuencias "ue la no devolución acarrear>a 6p'rdida de los .al contemplar.7.avaletc.Cipoteca.s de garant>as m.por ejemplo.Casta un periodo de meses para la concesión del inanciamiento. 71 .ilidad de los avalistas.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F. % 2 4aria. m. Dentro de cada categor>a. Desde la inmediate#.a.etc. @e re iere a la mayor o menor pro.7.ienes o derecCos o recidos en garant>aresponsa.s o menos complejas 6prenda. $.E.

( 2 .( Enti!a!es Priva!as &.2.su repercusión so.E.1.ene icio.( A"ternativas !e Financiaci n &.re una posi.( Se"ecci n !e "as A"ternativas !e F.*"icas 72 .( Enti!a!es P. +or ejemplo.$.y por tanto en la capacidad de o.ncidencia en la imagen de la empresa.tener . &.le venta de la empresa.

1.1.1.1.e?entos de comisiones y con pla#os de devolución le?i.&.ajo inter's.( 3r4anismos Priva!os &.ancarias conceden pr'stamos de pe"ue9a cuant>a a .ies4o &.( Banco F Enti!a!es !e Cr1!ito Microcr'ditos Ciertas entidades .$.1.( Bancos F Enti!a!es !e Cr1!ito &.1.( Capita" ."ue est.2.les.1.n dirigidos a inanciar proyectos de autoempleo o la puesta en marcCa de actividades económicas por parte de personas "ue se encuentran con di icultades para acceder a las l>neas de inanciación normales 73 .( Enti!a!es Priva!as &.

( 3r4anismos Priva!os Business &ngels 0os llamados inversores in ormales o Business &ngels suelen ser empresarios.1.iliaria.directivos de empresas.jeto principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no coti#adas. Gna ve# madurada la inversión y logrado el o.tener otro tipo de inanciación2.emprendedores o aCorradores con '?ito.s algunos dividendos.2. 74 .el inversionista de riesgo se retira o."ue.ancos y entidades de capital riesgo no suelen invertir. &.1.aportan inanciación privada para el desarrollo de proyectos en ases iniciales.generalmente no inancieras y de naturale#a no inmo.en los "ue generalmente los .a t>tulo privado.$.jetivo de la empresa.ies4o Capital Riesgo 0as entidades de capital riesgo 64enture Capital en ingl's7 son entidades inancieras cuyo o. Estas entidades proporcionan recursos a empresas Fde riesgoF 2con di icultades para o.&.a medio y largo pla#o o reci'ndoles apoyo gerencial y asesoramiento empresarial como valor a9adido.teniendo su capital m.( Capita" .

2.( ENISA &.2. &.( IC3 &.2. 75 .( Enti!a!es P.( S@.( I9F &.consiste en proporcionar a las pe"ue9as y medianas empresas instrumentos y órmulas de inanciación a largo pla#o "ue les permitan re or#ar sus estructuras inancieras.( CDTI &.2.@& 6Empresa /acional de .2.1.( ENISA E/.&.$.nnovación7 Empresa de capital p3.2.ndustria8urismo y Comercio.a trav's de la Dirección Aeneral de +ol>tica de la +e"ue9a y Mediana Empresa.lico adscrita al Ministerio de . 0a actividad de E/.@&.&.2.*"icas &.2.E.1.

2.jetivo de incrementar su actividad.E/.@& jóvenes emprendedores Destinada a empresas promovidas por emprendedores de Casta 4* a9os.@& emprendedores sociales Dirigido a proyectos "ue tengan alguna inalidad social. 76 ."ue est'n en ocados a la mejora competitiva de las mismas.@& competitividad Dirigida a inanciar proyectos empresariales. Dispone de tres l>neas de inanciación espec> icas para el primer ciclo de vida de las empresas.sin l>mite de edad. E/.&. &.@& e?pansión +ymes "ue contemplen inversiones con el o.2.1.1.@& pone a disposición de las pymes las siguientes l>neas de inanciación1 E/.@& emprendedores Dirigida a emprendedores. En esta segunda etapa de vida de las empresas. E/. E/.ejecutados por pymes. E/.( ENISA ENISA crecimiento.( ENISA ENISA Creaci n.

@& EB8 +royectos de pymes cuyo resultado suponga un avance tecnológico.E/.&. 77 . En esta segunda etapa de vida de las empresas.o la mejora sustancial de los ya e?istentes.2. &.procesos o servicios.( ENISA ENISA crecimiento.@& pone a disposición de las pymes las siguientes l>neas de inanciación1 E/.o.1.til. +one a disposición de las empresas "ue tengan estrategias de consolidación las siguientes l>neas de inanciación1 E/.@& usiones y ad"uisiciones +royectos empresariales promovidos por pymes "ue contemplen una operación societaria y "ue dicCa operación conlleve claras ventajas competitivas.2.tención de nuevos productos.( ENISA ENISA conso"i!aci n.@& M&B 0>nea dirigida a pymes con proyectos de consolidación y crecimiento "ue incluyan su incorporación al Mercado &lternativo Burs. E/.1.

&.ODOi de empresas espa9olas en los . Es la entidad "ue canali#a las solicitudes de inanciación y apoyo a los proyectos de .dependiente del Ministerio de Econom>a y Competitividad. 2 +romoción de la trans erencia internacional de tecnolog>a empresarial y de los servicios de apoyo a la innovación tecnológica.( CDTI El Centro para el Desarrollo 8ecnológico .2.m.ase tecnológica.OD desarrollados por empresas.itos estatal e internacional.2. 78 .( CDTI &s> pues.jetivo del CD8.&.2.el o. 2 &poyo a la creación y consolidación de empresas de . es contri. 2 Aestión y promoción de la participación espa9ola en programas internacionales de cooperación tecnológica.ndustrial 6CD8."ue promueve la innovación y el desarrollo tecnológico de las empresas espa9olas.lica Empresarial.uir a la mejora del nivel tecnológico de las empresas espa9olas mediante el desarrollo de las siguientes actividades1 2Evaluación t'cnico2económica y inanciación de proyectos de .2.7 es una Entidad +3.

ndividuales1 B.$. +royectos de Cooperación 8ecnológica .lica empresarial. +royectos de . +royectos de .nternacional1 &.2. 79 .OD en Cooperación /acional1 C.adscrita al Ministerio de Econom>a y Competitividad a trav's de la @ecretar>a de Estado de Econom>a y &poyo a la Empresa "ue tiene consideración de &gencia :inanciera del Estado.2.2.nstituto de Cr'dito = icial es una entidad p3.( IC3 El .&.OD .( CDTI @e distinguen tres categor>as de proyectos1 &.

&.&R G/ /EA=C. 80 ./4ER@.C.=R :inanciamos la salida al e?terior de tu empresa.R &0 ET8ER.$./.us"uen comen#ar su negocio.( IC3 .2.( IC3 . &. .$.UG.DEX 8e ayudamos a inanciar los gastos de tu negocio.2.= +ara emprendedores "ue . @&0.C= dispone de las siguientes l>neas de inanciación1 0.W/ +r'stamos para reali#ar inversiones en el territorio nacional e internacional.C= dispone de las siguientes l>neas de inanciación1 .

4.E/D& :inanciación para reCa.$.ilitación y re ormas de viviendas.edi icios y elementos comunes. 81 .4.edi icios y elementos comunes.C= dispone de las siguientes l>neas de inanciación1 =8R=@ @EC8=RE@ :inanciación destinada a otras inalidades.( IC3 .E/D& :inanciación para reCa.C= dispone de las siguientes l>neas de inanciación1 =8R=@ @EC8=RE@ :inanciación destinada a otras inalidades.ilitación y re ormas de viviendas. 4.&.( IC3 .2. 4.2.$. &.

+ara conseguir estos o. cuenta con dos tipos de socios1 +rotectores y +art>cipes @on socios +rotectores las instituciones "ue participan en el capital de la @.&. prestar garant>a y asesoramiento.( S@. 0a @.( S@.A.2.&.R.la @.n ormación y asesoramiento inanciero Y:ormación inanciera &.ayudando al cumplimiento de su o. desarrolla un conjunto de unciones "ue se pueden sinteti#ar en1 YAarant>as y avales Y/egociación de lineas inancieras YCanali#ación y tramitación de su.A.R. @on @ocios +art>cipes.R.A.con el in de acilitar su acceso al cr'dito y mejorar sus condiciones generales de inanciación.A.venciones Y.2.R.A.&.las +ymes a cuyo avor puede la @.R..7 es una Entidad :inanciera constituida por pe"ue9os y medianos empresarios 6+MME@7.jetivos.jetivo social. 0a @ociedad de Aarant>a Rec>proca 6@. 82 .

ma!ri!NMo*asesores.sicos1 1.+restar apoyo inanciero para la promoción de actividades empresariales-.4: tiene como inalidad actuar como principal instrumento de la pol>tica de cr'dito p3.( I9F El .E. +aisonnaveG $$ Porta" 1 1HI J$JJ$ ( A"icante Te".as> como contri.inspección y disciplina de las entidades inancieras Av!a. 8a +ora"e-a 2O1JO A"co*en!as 7+a!ri!: Te". KLE 2L KE JJ e(mai". 3.&.2.Aestionar el endeudamiento tanto de la Aeneralitat como de sus entidades autónomas y empresas. 2. Mo*NMo*asesores.lico del Consell.re el sistema inanciero. KLL 1J 1$ OJ e(mai".es 83 .uir al ejercicio de las competencias de la Aeneralitat so.es Ana*e" Se4%raG 1J Par/%e Emp..siendo sus cometidos .Ejercer las unciones relativas al control.