Las raíces profundas de la crisis económica Christian Marazzi Il Manifesto Traducido por S.

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El crash bursátil y la quiebra de importantes bancos han sido el preámbulo del cierre de empresas y del aumento del desempleo. Esto es debido al hecho de que las finanzas ya no son un aspecto parasitario de la actividad económica, sino un componente central de la misma. Se ha desvanecido pues la contraposición entre economía real y finanzas que marcó el análisis histórico del capitalismo. ( re!mbulo de "inanza bruciata# publicado por $dizioni Casagrande.% La economía financiera abarca ho& todo' es decir# se e(tiende a lo largo de todo el ciclo económico# lo acompa)a# digamos# de comienzo a fin. *o& estamos metidos en los asuntos financieros +para utilizar una imagen+ cuando ,amos de compras al supermercado# desde el momento en -ue pagamos con una tar.eta de cr/dito. La industria automo,ilística# por poner un e.emplo# funciona enteramente con mecanismos crediticios (,entas a plazos# leasing%# por lo -ue los problemas de una 0eneral Motors tienen tanto -ue ,er con la producción de automó,iles como# si no sobre todo# con la debilidad de la 0mac# su filial especializada en cr/dito al consumo# indispensable para ,ender sus productos a los consumidores. $stamos pues en un momento histórico en el -ue las finanzas son consustanciales a toda la producción misma de bienes & ser,icios. 1dem!s de los beneficios industriales no rein,ertidos en bienes de capital & salarios# las fuentes -ue alimentan la financiación# ho& día# se han multiplicado2 ha& los beneficios deri,ados de la repatriación de di,idendos & ro&alties pro,enientes de las in,ersiones directas en el e(tran.ero' los flu.os de intereses deri,ados de los pr/stamos al Tercer Mundo# a los -ue se a)aden los flu.os de intereses sobre los pr/stamos bancarios internacionales a los países emergentes' las plus,alías deri,adas de las materias primas' las sumas acumulada por familias & particulares ricos in,ertidas en los mercados burs!tiles & los fondos de pensiones & de in,ersión. La multiplicación & la e(tensión de las fuentes & los agentes del capital poseedor de intereses es sin duda uno de los rasgos distinti,os# in/ditos & problem!ticos del nue,o capitalismo financiero# en particular si refle(ionamos sobre la posibilidad de modificar este sistema# de desfinanciarizarlo# restableciendo así una relación m!s e-uilibrada entre economía real & economía financiera. Acumulación monetaria Como las precedentes# esta financiarización parte tambi/n de un blo-ue de acumulación entendida no como rein,ersión de los beneficios en los procesos directamente producti,os (capital constante# es decir# bienes materiales' & capital ,ariable# es decir# salarios%. 3e hecho# se inicia con la crisis de crecimiento del capitalismo fordista a partir de los a)os setenta. $staban presentes# en a-uellos a)os# todas las premisas para una reedición de la cl!sica financiarización basada en la dicotomía entre economía real (industrial% & economía monetaria# con la consiguiente des,iación de la tasa de beneficio en fa,or de los mercados financieros para asegurar un crecimiento de los beneficios sin acumulación. 3esde comienzos de los a)os 45 6la fuente principal de las burbu.as financieras es el crecimiento tendencial del beneficio no acumulado# crecimiento resultante de un doble mo,imiento2 por una parte# la reducción generalizada de los salarios' &# por otra# el estancamiento +incluso la reducción+ de la tasa de acumulación# a pesar del

o# ata-ues a los sindicatos# automatización & robotización de procesos producti.ersiones de capital se estancan# el problema de la realización de los beneficios (es decir# la .ertidos se han a)adido# poco a poco# otras fuentes de acumulación de capital financiero# un dato -ue habremos de tener presente para comprender las transformaciones del modelo de desarrollo2 la crisis post fordista.eu( de la crise# La 8r9che%.os salarios# precarización del traba. La financiarización ha redistribuido# aun-ue de un modo fuertemente desigual & precario (pensemos en las rentas de pensiones deri. *a& pues una suerte de transformación de la renta salarial# adem!s de la del beneficio. El consumo del rentista La transición del modo de producción fordista al capitalismo accionarial de los gestores# -ue est! en la base del capitalismo financiero de ho&# se e(plica de hecho a la luz de la caída de los beneficios industriales (en torno al =5>% entre los a)os sesenta & setenta# debido al agotamiento de las bases tecnológicas & económicas del fordismo# en particular la saturación de los mercados de bienes de consumo de masas# la rigidez de los procesos producti.ada -ue lo caracteriza% se efect<a en parte gracias al aumento del consumo de los rentistas & en parte gracias al consumo endeudado de los asalariados.amente# financiarización# es decir aumento de los beneficios no como e(cedentes de los ingresos (es decir# no seg<n la lógica manufactureraB fordista%# sino como e(cedente del .einte a)os antes7 (Luciano 0allino2 L@impresa irresponsabile# $inaudi%.a de las empresas capitalistas +a instancias de sus propietarios e in.ersores+ de lle. ero# como hemos dicho# a los beneficios industriales no rein. or tasa de acumulación se entiende la tasa de crecimiento del . Aa sabemos lo -ue sucedió2 reducción del coste del traba.amente del E5> & del 45>%.eles m!s altos de .enta de la plus.ar# por diferentes caminos# la tasa de beneficio a los ni.alía del traba.alor en 8olsa.o obrero .o# la reproducción del capital (con la polarización de la ri-ueza e(tremadamente ele. Se puede afirmar -ue# paralelamente a la reducción de la función redistributi.45# representa un indicador cierto# aun-ue no el <nico# de la financiarización. $n particular# la financiarización ha implicado un proceso de desintermediación bancaria# en lo relati.a del $stado social# en este periodo se ha asistido a una especie de pri.ersificación de los modelos de consumo.olumen de capital neto# mientras -ue por tasa de beneficio se entiende la relación entre beneficio & capital2 la di.alía producida% remite al papel de consumo por medio de rentas no salariales. Co cabe duda de -ue en la configuración post fordista del capitalismo financiero en la -ue la parte de los salarios se reduce & se precariza & las in. A# efecti.restablecimiento de la tasa de beneficio7 (Michel *usson Les en.i.o & di.adores asalariados en la doble forma de rentas muebles e inmuebles (en $$ DD# respecti.atización del deficit spending# de Fe&nesiana memoria# es decir# la creación de .os enteros# deslocalización a países de ba.o a la financiación del crecimiento económico (preponderancia del modelo anglosa.ergencia entre las dos tasas# a partir de :.adas de la pensión integradora seg<n el primado de las contribuciones%# rentas financieras tambi/n a los traba.ón sobre el renano%# pero tambi/n ha conocido un proceso de multiplicación de los intermediarios financieros# como resultado de la desregulación & liberación de la economía.os# del capital constante & del salario obrero# políticamente rígido & descendente.ariable%# el capitalismo fordista &a no fue capaz de chupar plus.o. $n el momento !lgido de su desarrollo# a partir de una determinada composición org!nica del capital (es decir# de la relación entre capital constante & capital . 6 or consiguiente# desde los a)os ?5# la principal fuerza propulsora de la economía mundial ha sido la incesante tentati. 8a. $l endeudamiento de las economías dom/sticas# al -ue corresponde una reducción m!s o menos pronunciada del ahorro# seg<n nos situemos en $$ DD o en $uropa# es lo -ue ha permitido al capitalismo financiero reproducirse a escala ampliada & global.o este perfil distributi.

$l intermedio presentar! un riesgo reducido# & el m!s ele.de E555BE55E# por una política monetaria mu& e(pansi.ado (super senior & senior%# constituido de los me. ara funcionar# este capitalismo debe in.ienda se constru&e bas!ndose en modelos matem!ticos de riesgo en los -ue la . La fórmula del EJE4# en la -ue en los primeros dos a)os los intereses hipotecarios son fi.ersores.ida de las personas no cuenta en absoluto# en los -ue los pobres se enfrentan a los menos pobres# & en los -ue el derecho social al alo. Se trata de un umbral temporal# si sólo se piensa# por e. $l primer lote# el inferior# tendr! un riesgo ele.amiento est! artificialmente subordinado al derecho pri.uega el futuro del conflicto social# & tambi/n la capacidad o incapacidad del capital de salir de su propia crisis.ado.emplo# en la ar-uitectura de los contratos hipotecarios típicos de las hipotecas subprime.ienda% & el derecho de propiedad pri.ado de realización del beneficio.ariables# & por .ados# tanto -ue los analistas consideraban -ue en E55E e(istía &a una burbu. 0racias a la titularización de las hipotecas subprime# en cambio# ha sido posible impulsar la inflación del sector inmobiliario hasta el estallido de la burbu.ez m!s a los propietarios# & los otros E4 a tipos . La pobreza cotiza en bolsa La e(pansión de las hipotecas subprime demuestra -ue para crecer & obtener beneficios el capital financiero re-uiere la participación# adem!s de la fran.orecido la titularización de los títulos de respaldo de la deuda (Collaterized 3ebt Gbligation & Collaterized Loans Gbligations%# a los -ue se unen los Credit 3efault SHaps (permutas de cobertura por incumplimiento crediticio%# los títulos de seguro deri. 3e este modo# el lote superior -ueda protegido de los inferiores# en el sentido de -ue ser! la parte de los títulos de ma&or riesgo la primera -ue saltar! en caso de p/rdidas para los in.erar-uía de riesgo interna de los títulos emitidos. $l acceso al bienB . $l con. 1 partir de la crisis de la neH econom& de E555BE55E# el mercado inmobiliario estadounidense conoce una aceleración espectacular# en particular si se recuerda -ue &a en E55: los precios de los bienes inmuebles eran &a mu& ele.ada de las finanzas de mercado. $s un capitalismo -ue hace de la . $n este límite se .a media# tambi/n a los pobres.isto facilitada# sobre todo tras el hundimiento del Casda.ores títulos# se considerar! particularmente seguro.o desplazamiento del riesgo hacia las economías dom/sticas pri.a & por la desregulación bancaria# una política -ue ha fa.o lo marca la contradicción entre el derecho de propiedad social de un bien (por e.i. Lo hace bas!ndose en un c!lculo de probabilidades seg<n el cual el reembolso fallido de un pr/stamo se considera gestionable +es decir# secundario+# si se considera a escala de toda una población.ertir en la . Con el .o a sí mismos.i.emplo# la .ados del cr/dito asciende &a a una cifra en torno a los IE.ada (con un relati.isto bueno de los economistas acad/micos -ue en todos estos a)os han puesto sus competencias científicas & su dignidad a disposición de la industria financiera (:% El límite de la propiedad social $l umbral de este proceso inclusi.a del sector.ida desnuda una fuente directa de beneficio.adas%.unto de todos estos deri.ada# entre la e(pansión de las necesidades sociales & la lógica pri.ersión.una demanda acumulada por medio de la deuda pri.a en E55?.ida desnuda de personas -ue no pueden proporcionar ninguna garantía# -ue no ofrecen nada sal. La e(plosión de la deuda pri.os & ba.os# precisamente para cooptar cada .ada se ha .555 millones de dólares.ados -ue se intercambian (de hecho# por medio del true-ue% entre los operadores para protegerse contra los riesgos de in. La lógica financiera -ue sub&ace al c!lculo de probabilidades es particularmente cínica2 los títulos emitidos a partir del pool de cr/ditos hipotecarios reagrupados de los bancos de negocios se constru&en seg<n el principio de la subordinación# es decir# de una .

/ase2 3a.estigación socioeconómica en la Scuola Dni.ieH.itKilBmanifestoKinB edicolaKnumeroKE55.o predominio del .t&pepad.alor de cambio# con efectos de e(pulsiónKe(clusión e(tremadamente ..ela tambi/n la crisis de la ciencia económica acad/mica# .. *a publicado# entre otros# Il posto dei calzini2 la s.ida desnuda. *a traba.ieHKE55. $sta traducción se puede reproducir libremente a condición de respetar su integridad & mencionar al autor# al traductor & la fuente.ide & pri.emplo de contradicción entre el derecho de propiedad social & el derecho de propiedad pri.atización & di.e1pprodi# E55E% S.% # $ il denaro .a# Lausana & 0inebra.olta linguistica dell@economia e i suoi effetti sulla politica (8ollati 8oringhieri# :.ersidad del $stado de Cue.5=P:KpaginaK::KpezzoKE=::.# The "inancial Crisis and the S&stemic "ailure of 1cademic $conomics# http2KKeconomists.ersitaria della S.i.isión de la tierra comunal# procesos -ue dieron origen al proletariado moderno & a su . $s autor de numerosas publicaciones sobre la transformación del traba..etos a la marcha general de la co&untura & de la política monetaria# representa un e.a2 esodo e ri.a AorF# & en las uni.ada.4%# & Capitale N linguaggio2 dalla neH econom& all@economia di guerra (3eri. Tras dos a)os de relati. Seguí es miembro de Rebelión & Tla(cala# la red de traductores por la di.4K .comKeconomists.atiza con la e(pulsión de los habitantes del bien com<n mediante la creación artificial de escaseces de todo tipo2 escasez de medios financieros# li-uidez# derechos# deseos & poder.o & la economía del post fordismo.ersidad lingOística.izzera Italiana (Suiza%.ado para el 3epartamento de 1suntos Sociales del cantón de Ticino (Suiza% & ha ense)ado en la Dni.ilmanifesto. :.K5EKtheBfinancialBcrisisB andBtheBs&stemicBfailureBofBacademicBeconomics. Sobre el modo cómo la crisis financiera actual re. Dn proceso -ue recuerda la /poca de los cercamientos del siglo LMII (enclosures%# en la -ue los ciudadanos -ue .oluzione dei mercati finanziari (8ollati 8oringhieri# :.id Colander et al.ersidades de ado.html% Christian Marazzi es economista# profesor uni.iolentos.amiento%# se pasa a E4 a)os de predominio del .alor de uso (derecho de acceso al alo. 3e este modo# la lógica financiera produce un (bien% com<n# -ue m!s tarde di.ersitario & director de in.ían en & de la tierra concebida como bien com<n fueron e(pulsados mediante procesos de pri. http2KKHHH.consiguiente su.

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