*Por Manuel Anido y Ezequiel Martínez

BRETTON WOODS
INDICE
Introducción Posturas encontradas 3 La Con erencia ! E" #cta ina" $ E" derru%&e de "os '() Pág.*( Bretton Woods 2 Pág.*3
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Pág. 2 Pág.

Pág.

Pág.

Conc"usiones Bi&"iogra +a Pág.*,

Pág.*!

Introducción
22 de Julio de 1944: en la ciudad estadounidense de Bretton Woods, e! "a#$s%ire, 44 $aíses se reunieron en una con&erencia su$uesta#ente de las aciones 'nidas, controlada y diri(ida $or Estados 'nidos, $ara

esta)lecer el siste#a #onetario internacional de $os(uerra* Así se dio ori(en al +ondo Monetario ,nternacional y al Banco Mundial, #arcando el inicio de la $ree#inencia de Estados 'nidos so)re el alicaído $oder i#$erial de -ran Breta.a* En la con&erencia inau(ural del +ondo Monetario ,nternacional /+M,0 y el Banco Mundial, un a.o y #edio des$u1s de Bretton Woods, reuni2n cele)rada en 3a4anna%, de -ran Estados 'nidos, sostu4o Jo%n que las Maynard dos 5eynes 1,

re$resentante

Breta.a,

instituciones

“pertenecen a todo el mundo y sólo están comprometidas con el bien general, sin temor ni favor hacia ningún interés”, en una clara intenci2n de sus deseos al res$ecto , $ero sesenta a.os des$u1s de su naci#iento, “las
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-o.n /a0nard 1e0nes2 *er Barón 1e0nes , 6B /6a#)rid(e 7 de 8unio de 199: ; +irle, 21 de a)ril 194<0 &ue un econo#ista )rit=nico cuyas ideas tu4ieron un &uerte i#$acto en las teorías econ2#icas y $olíticas #odernas, así co#o ta#)i1n en las $olíticas &iscales de #uc%os (o)iernos* >er un resu#en de sus teorías en econo#ía ?eynesiana* Es $articular#ente recordado $or su aliento a una $olítica de inter4encionis#o estatal, a tra41s de la cual el estado utilizaría #edidas &iscales y #onetarias con el o)8eti4o de #iti(ar los e&ectos ad4ersos de las recesiones, de$resiones y $eríodos de au(e econ2#ico* @os econo#istas lo consideran uno de los $rinci$ales &undadores de la #acroecono#ía #oderna* Enciclopedia Clarín omo !"

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gemelas de #retton $oods” solo son o)8eto de #aldiciones $or los #illones de $ersonas $er8udicadas $or sus $olíticas* Es claro que 5eynes, li)r2 en ese #o#ento la Alti#a )atalla $or

i#$edir que a#)as instituciones quedaran )a8o el control total de Was%in(ton, y $uede inter$retarse co#o $recursora de la luc%a que

actual#ente se li)ra #undial#ente contra el accionar de estas ,nstituciones &inancieras, o )ien solo co#o $arte de la ri4alidad an(lo;estadounidense $or la do#inaci2n #undial de $os(uerra*

Posturas encontradas
E" P"an 1e0nes
El $lan de 5eynes $ara la $os(uerra $re4eía un )anco internacional %“&nión 'nternacional de Compensaciones” , ca$az de $ro4eer adelantos en cuenta corriente $ara corre(ir los desequili)rios de las )alanzas de $a(os de los $aíses #ie#)ros, %asta B7 $or ciento del 4alor $ro#edio de sus i#$ortaciones y eC$ortaciones entre 19:< y 19:9* 3e(An (oberto

Caraba)al2, tales cr1ditos se eC$resarían en una nue4a unidad #onetaria lla#ada bancor ;que se &i8aría al oro; y todas las #onedas nacionales ta#)i1n se &i8arían en relaci2n a esa unidad :* @a relaci2n entre los )ancos centrales de los $aíses #ie#)ros y la 'ni2n sería la #is#a que entre los )ancos nacionales y sus res$ecti4os )ancos centrales* Dodos los )ancos

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Eo)erto 6ara)a8alF docente de la c=tedra de Gerec%o ,nternacional PA)lico y Política ,nternacional de la +acultad de Gerec%o y 6iencias 3ociales de la 'ni4ersidad acional de Ducu#=n*
:

3E" 4ondo /onetario Internaciona"5 Eo)erto Enrique 6ara)a8alF eCtraído de %tt$:HH!!!*idela*or(,ar

:

centrales co#$ensarían entonces sus desequili)rios co#erciales a tra41s de sus cuentas en la 'ni2n, sin necesidad de saldarlas en oro* 5eynes lo resu#i2 así: “*a idea subyacente a dicha &nión es sencilla+ generali,ar el principio esencial de la banca, como en cual-uier sistema cerrado. Este principio es la necesaria igualdad entre créditos y débitos. /i ningún crédito puede e0cluirse del sistema de compensaciones, sino sólo transferirse dentro de él, la &nión nunca tendrá dificultades para pagar los che-ues -ue se emitan a su nombre. 1odrá pagar los adelantos -ue desee a cual-uiera de sus miembros con la seguridad de -ue los beneficios sólo podrán transferirse a la cuenta de compensación de otro miembro. /u única tarea es vigilar -ue los miembros respeten las reglas y -ue los adelantos reali,ados a cada uno de ellos sean prudentes y aconse)ables para la &nión en su con)unto”.2 Este $royecto era 4enta8oso $ara -ran Breta.a, que con su considera)le co#ercio eCterior %a)ría o)tenido una alta cuota en bancors, que #ediante co#$ras en A#1rica del orte, sin restricciones so)re el

consu#o $ara su $ro$ia $o)laci2n, %a)ría $odido acelerar su recu$eraci2n industrial* Pre4isi)le#ente, Estados 'nidos rec%az2 la $ro$uesta de 5eynes, ya que co#o $otencia do#inante, no $odía ace$tar un $a$el secundario en el nue4o orden, $orque ade#=s esto %u)iera $er#itido a -ran Breta.a salir de su crisis sin realizar nin(An a8uste econ2#ico real ni des#antelar su estructura i#$erial*

E" P"an W.ite
El %o#2lo(o estadounidense de 5eynes era "arry GeCter W%ite, quien %a)ía ela)orado sus $ro$ias $ro$uestas* El $lan de W%ite $re4eía la

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TIPO DE C#/BIO6 CONCEPTO2 RE7I/ENES 8 REL#CIONES /#CROECONO/IC#S 'ni4ersidad de Monterrey %tt$:HH$arisinet*co#H

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creaci2n de dos instituciones: un +ondo ,nternacional de Esta)ilizaci2n /$osterior#ente deno#inado +ondo Monetario ,nternacional0 y un Banco $ara la Eeconstrucci2n de las aciones 'nidas y Asociadas /des$u1s

deno#inado Banco ,nternacional de Eeconstrucci2n y +o#ento, y lla#ado $o$ular#ente Banco Mundial0* Mientras el Banco $ro4eería el ca$ital $ara la reconstrucci2n de $os(uerra, el +ondo se ocu$aría de los $ro)le#as de los $aíses #ie#)ros que en&renta)an crisis de di4isas y )alanza de $a(os* A di&erencia de la 'ni2n ,nternacional de 6o#$ensaciones, se#e8ante a un )anco que o&recería so)re(iros a los $aíses en di&icultades, el +ondo $ro$uesto $or W%ite eCi(iría a los #ie#)ros a$ortes en oro, #onedas nacionales y títulos 4alores (eneradores de intereses, de acuerdo con cuotas asi(nadas* El +ondo s2lo $restaría di4isas a #ie#)ros con $ro)le#as de )alanza de $a(os en $ro$orci2n a sus contri)uciones o cuotas* @a unidad #onetaria del +ondo sería la unitas /equi4alente a 1I d2lares

estadounidenses0, y las cuentas se lle4arían y $u)licarían en esa unidad* Ade#=s, el +ondo &i8aría el 4alor de la #oneda de cada #ie#)ro en &unci2n del oro o la unitas,7 y dic%o 4alor no $odría alterarse sin la a$ro)aci2n de cuatro quintos de los 4otos de los #ie#)ros* Estados 'nidos $ro#o4i2

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"arry W%ite tra)a8a)a desde 1941 en el Ge$arta#ento del Desoro en la ela)oraci2n de un $lan relati4o a la creaci2n de dos (randes instituciones #ultilaterales* +ran?lin Eoose4elt reci)i2 un $ri#er $royecto en #ayo de 1942, se(An el cual no %a)ía que es$erar el &in de la (uerra $ara crear un &ondo de esta)ilizaci2n de los ti$os de ca#)io /el &uturo +ondo Monetario ,nternacional0 y un )anco internacional $ara $ro4eer ca$itales* El &ondo de)ería ase(urar la esta)ilidad de los ti$os de ca#)io, el a)andono $ro(resi4o de los controles ca#)iarios y el a)andono de los su)sidios a la eC$ortaci2n* El )anco, $or su $arte, de)ería a$ortar ca$itales $ara la reconstrucci2n de los $aíses a&ectados $or la (uerra y $ara el desarrollo de las re(iones atrasadas: tendría que ayudar a esta)ilizar los $recios de las #aterias $ri#as* Ge)ería $restar ca$itales a $artir de su $ro$io &ondo y dis$oner de una #oneda $ro$ia: la unitas. +uente: 6AGDM 6o#it1 $or la Anulaci2n de la Geuda del Dercer Mundo %tt$:HH!!!*cadt#*or(H

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incansa)le#ente la ace$taci2n de estas $ro$uestas y de#ostr2 escasa o nin(una dis$osici2n a considerar alternati4as* 6uando qued2 claro que no esta)an lo(rando nin(An $ro(reso, los )rit=nicos $idieron deses$erada#ente que antes de la $u)licaci2n de a#)os $lanes y de las consultas con otros $aíses, Estados 'nidos y -ran Breta.a realizaran sus $ro$ias consultas $ara resol4er sus di&erencias* Pero Was%in(ton rec%az2 este $edido y $rosi(ui2 con sus $lanes de discutir el $royecto de $os(uerra con todos los #ie#)ros de la con&erencia $ro$uesta* Este desaire &ue quiz= el #=s claro indicador del &uturo de la (eo$olítica #undial* @o que -ran Breta.a $ro$onía era una “pa0 anglosa)onaJ, $ero Estados 'nidos esta)a decidido a i#$oner la “pa0 americana”. Al darse cuenta de que no $odría 4encer la intransi(encia de Was%in(ton, 5eynes a)andon2 su $ro$io $lan y diri(i2 sus es&uerzos a la o)tenci2n de ciertas #odi&icaciones en el Plan W%ite* Da#)i1n en esto tu4o un 1Cito li#itado de)ido a la o)stinada resistencia de W%ite* Así, la %istoria del $roceso $re$aratorio de Bretton Woods es la %istoria del rec%azo de casi todas las iniciati4as de 5eynes $ara #odi&icar de #anera &unda#ental el $lan estadounidense* Al &inal, lo que se ado$t2 en Bretton Woods &ue en esencia el Plan W%ite, con al(unas #odi&icaciones* Ges$u1s de su ado$ci2n, toda resistencia re#anente al $lan &ue 4encida, $orque su ace$taci2n $or -ran Breta.a era la condici2n $ara que reci)iera el cr1dito de $os(uerra que necesita)a deses$erada#ente*

La con erencia
Para cuando se realiz2 la con&erencia en Bretton Woods, Estados 'nidos ya se %a)ía ase(urado su resultado, #=s all= de que 1sta se lla#2 KConferencia 3onetaria y 4inanciera de las 5aciones &nidas” , &ue Estados 'nidos el que la diri(i2, incluso $ara que no %u)iera 4oces disidentes, <

control2 estricta#ente todos los $rocedi#ientos, desi(nando co#o relatores y secretarios a &uncionarios del Desoro que %a)ía entrenado $ara ese &in* 6o#o la #ayoría de los dele(ados no entendían in(l1s 6el idioma principal de la conferencia6, tal control no era di&ícil* 3in e#)ar(o, %a)ía una a$ariencia de $artici$aci2n, sie#$re que 1sta no se en&rentara con el o)8eti4o (eneral de la con&erencia* -olden!eiser, dele(ado de la Eeser4a +ederal de Estados 'nidos, resu#i2 así el en&oque estadounidense: “ odos pueden opinar, siempre -ue sean complacientes o no digan nada”. Para neutralizar a la Anica &uente $otencial de disidencia, "arry GeCter W%ite desi(n2 a 5eynes co#o $residente de una de las tres co#isiones en que se di4idi2 el tra)a8o de la con&erencia* 3e trata)a de la 6o#isi2n 2, que se ocu$a)a de la $ro$uesta del Banco /el &uturo Banco Mundial0* Aunque 5eynes $udo, (racias a esta $osici2n, in&luir en la deter#inaci2n del #arco de esta instituci2n, no lo(r2 in&luir en la del +M,, dado que el $ro$io W%ite enca)eza)a la co#isi2n res$ecti4a* El (rado de #ane8o de la 6on&erencia $or Estados 'nidos qued2 claro en la deter#inaci2n de las cuotas de los $aíses #ie#)ros del +ondo* Este asunto %a sido y es central $ara el (o)ierno del +ondo, $orque la cuota deter#ina el $oder de 4otaci2n y control* 3in e#)ar(o, esta cuesti2n crítica &ue decidida de #odo unilateral $or Estados 'nidos* Así lo eC$lic2 Eay#ond Mi?esell,< &uncionario del Desoro )a8o la secretaría de W%ite, a quien enco#endaron la ela)oraci2n de una &2r#ula que diera una a$ariencia de le(iti#idad: “7 mediados de abril de !829 :...; $hite me llamó a su oficina y
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“*a fórmula desarrollada por (. 3i<esell en !829 tenía el ob)etivo de lograr laas proporciones relativas de cuotas -ue el 1residente y el /ecretario de Estado estadounidense habían convenido en otorgar a los cuatros grandes aliados durante la guerra, y en la cual Estados &nidos tendría la proporción más grande=” Las Instituciones de Bretton Woods6 9go&ierno sin "egiti%idad: Ariel Buira, /#ie#)ro del $ersonal t1cnico y Girector E8ecuti4o del +M,, y Girector de la 3ecretaría del -24

B

me pidió -ue preparara una fórmula para las cuotas :...; basada en las tenencias de oro y dólares de los miembros, sus ingresos nacionales y su comercio e0terior :...; >o debía asignar a Estados &nidos una cuota apro0imada de ?.8@@ millones de dólares, al (eino &nido y sus colonias, cerca de la mitad de esa cantidad, a la &nión /oviética, la mitad -ue al (eino &nido, y a China algo menos. *a principal preocupación de $hite era -ue nuestros aliados militares :los Cuatro Arandes; tuvieran las mayores cuotas, de acuerdo con una lista acordada entre el presidente y el secretario de Estado :...; 7dmito -ue me tomé ciertas libertades al hacer las estimaciones para predeterminar las cuotas. Bice decenas de pruebas, con diferentes criterios y combinaciones de datos comerciales, antes de alcan,ar una fórmula -ue satisfaciera la mayoría de los ob)etivos de $hite.”
C

@a &2r#ula &inal $ara deter#inar las cuotas &ue dos $or ciento del in(reso nacional, cinco $or ciento de las tenencias de oro y d2lares, 1I $or ciento del $ro#edio de las i#$ortaciones, 1I $or ciento de la 4ariaci2n #=Ci#a de eC$ortaciones* Estos tres Alti#os $orcenta8es au#enta)an de acuerdo con la relaci2n entre el $ro#edio de eC$ortaciones y el in(reso nacional* KDespués, en la conferencia, cuando se me pidió -ue e0plicara los criterios para la estimación de las cuotas, ofrecí un seminario de ?@ minutos sobre los factores tomados en cuenta para el cálculo, pero sin revelar la fórmula. raté de -ue el proceso pareciera lo más científico posible, pero

los delegados eran lo suficientemente inteligentes para saber -ue el proceso era más político -ue científico”. E
B

Eay#ond Mi?esell, ;T.e Bretton Woods De&ates6 a /e%oirJ, Essays in ,nternational +inance, L 192, Princeton 'ni4ersity, 3ecci2n de +inanzas ,nternacionales, #arzo de 1994
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Así $ues, el $lan de "arry GeCter W%ite, en lo esencial, &ue ace$tado co#o )ase de la construcci2n del siste#a #onetario internacional $osterior a la 3e(unda

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Para los $aíses del Dercer Mundo, so)re los cuales esta decisi2n caería con todo su $eso, la con&erencia de Bretton Woods no si(ni&ic2 una o$ortunidad $ara %acer sentir su $resencia* Para e#$ezar, #uy $ocos de ellos tenían re$resentaci2n, $orque la #ayoría esta)an toda4ía )a8o el do#inio colonial* @a #ayoría de los re$resentados eran de A#1rica @atina, y los re(í#enes que re$resenta)an eran, sal4o M1Cico, $er#ea)les a la in&luencia y el control de Was%in(ton* En ese #o#ento %ist2rico, 6%ina esta)a re$resentada $or el corru$to r1(i#en del 5uo#intan(, cercano a Estados 'nidos* ,ndia toda4ía no %a)ía alcanzado la inde$endencia $lena y 4ia82 a Bretton Woods co#o $arte de la dele(aci2n )rit=nica* +ue un dele(ado de ,ndia, sin e#)ar(o, el que realiz2 la declaraci2n #=s $ers$icaz de la con&erencia so)re la situaci2n de los $aíses en desarrollo* K5uestra e0periencia nos ha demostrado -ue las organi,aciones internacionales tienden a enfocar todos los problemas desde el punto de vista de los países avan,ados de Fccidente” , di8o /hanmu<ham Chetty8 a la 6o#isi2n 1* Aunque concord2 $lena#ente con el o)8eti4o declarado en el Artículo 1 del 6on4enio 6onstituti4o del +ondo, de alcanzar un creci#iento “e-uilibrado” del co#ercio internacional, o)ser42 lo si(uiente: K El término Gcrecimiento e-uilibradoH se entiende en general como un incremento en el volumen comercial apro0imadamente igual en las importaciones y las e0portaciones, para evitar dese-uilibrios en la balan,a de pagos

-uerra Mundial* "arry GeCter W%ite &ue, ade#=s, no#)rado $ara la $residencia del +ondo Monetario ,nternacional a $ro$uesta del $residente +ran?lin Gelano Eoose4elt en 194<*
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3ir E* 5* 3%an#u?%a# 6%etty /1992 M 197:0 &ue un econo#ista indio* 3e trans&or#2 en el $ri#er #inistro de &inanzas de la ,ndia lue(o que conquist2 su inde$endencia en 194B* +uente: Wi?i$edia, t%e &ree enciclo$edia*.tt<6==en.>i?i<edia.org=>i?i=R.@1.@S.an%u?.a%@C.ett0

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internacional. 7un-ue éste es un aspecto importante del crecimiento e-uilibrado, :...; nosotros asignamos gran importancia también al e-uilibrio y la composición del comercio internacional. &n flu)o predominante de materia prima y comestibles en una dirección y de productos altamente manufacturados en la otra no constituye un comercio internacional realmente e-uilibrado. /ólo prestando más atención a las necesidades industriales de países como 'ndia se puede alcan,ar un e-uilibrio real y racional”. Para resol4er esta de&iciencia, 6%etty $ro$uso #odi&icar el Artículo 1 del 6on4enio 6onstituti4o $ara incluir una re&erencia es$ecí&ica a las necesidades de los $aíses econ2#ica#ente atrasados, $ero &racas2* Dres d1cadas des$u1s, una 4ez que el siste#a de Bretton Woods se %a)ía derru#)ado, el Banco Mundial y el +M, se decidieron a $restar atenci2n a las necesidades de esos $aíses* @a#enta)le#ente, el desastre ya era de#asiado (rande*

E" acta ina"
'na 4ez que Estados 'nidos se ase(ur2 el control de las (e#elas &i8ando las cuotas1I, no le &ue di&ícil ar(u#entar que a#)as instituciones de)ían tener sede en el $aís que realiza)a la #ayor contri)uci2n &inanciera* -ran Breta.a $idi2 que al #enos una de ellas se esta)leciera en Euro$a, $ero no tu4o 1Cito* A Estados 'nidos s2lo le &alta)a atar al(unos ca)os sueltos, y lo lo(r2 durante la $ri#era reuni2n del +M, y el Banco Mundial en 3a4anna%, en #arzo de 194<*
1I

En 1944, durante la 6on&erencia de Bretton Woods, se lle(2 a una soluci2n de co#$ro#iso entre dos en&oques $ara la deter#inaci2n del nA#ero de 4otos, )asado en una co#)inaci2n de a#)os* En 4ista de que el nA#ero de 4otos )=sicos no se #odi&ic2 con los sucesi4os au#entos de cuotas, la $ro$orci2n de 4otos )=sicos %a descendido de 11*: a 2*1 de los derec%os de 4otos en la actualidad, a $esar del in(reso de 1:7 nue4os #ie#)ros* +uente: Pers$ecti4as de la econo#ía #undial, +M, %tt$:HH!!!*i#&*or(

1I

5eynes realiz2 en 3a4anna% su Alti#o es&uerzo $or li#itar la in&luencia y el control de Estados 'nidos, y 4ol4i2 a $lantear la cuesti2n de la sede, su(iriendo que a#)as instituciones se esta)lecieran en y no en Was%in(ton* 3u ar(u#ento, que no $arece #uy $ersuasi4o %oy en día, era que de esa &or#a estarían a sal4o de la in&luencia $olítica de Was%in(ton* En cuanto a la desi(naci2n y re#uneraci2n de los directores e8ecuti4os del +ondo, $ro$uso que &ueran &uncionarios de tie#$o $arcial su)ordinados a )ancos centrales nacionales, $ara ase(urar cierto (rado de in&luencia y $artici$aci2n de ciudadanos no estadounidenses* Estados 'nidos rec%az2 )rusca#ente a#)as iniciati4as* Eeiter2 su decisi2n de situar a#)as instituciones en Was%in(ton y lo(r2 un 4oto #ayoritario $ara su $ro$uesta de que los directores e8ecuti4os &ueran &uncionarios de las instituciones, asalariados y de tie#$o co#$leto* -ran Breta.a %a)ía sido %u#illada una 4ez #=s, $ero eso no le i#$idi2 reco(er una #i(a8a que Estados 'nidos de82 caer* En 3a4anna%, Estados 'nidos anunci2 que, dado que desi(naría a un estadounidense co#o $residente del Banco Mundial, Euro$a $odría desi(nar a un euro$eo co#o director (erente del +ondo* 5eynes, tan contrariado que %a)ía considerado reco#endar a su (o)ierno que no rati&icara el acuerdo de creaci2n del +ondo y el Banco, $ersuadi2 al #inistro )el(a 6a#ille -utt de que ace$tara el car(o* Así se esta)leci2 el des(raciado $recedente de que los car(os de $oder en las instituciones de Bretton Woods se re$arten entre Estados 'nidos y Euro$a* ue4a Nor?

E" derru%&e de "os '()
El siste#a #onetario internacional sur(ido de los acuerdos de la 6on&erencia de Bretton Woods de 1944, &ueron consecuencia de la 11

a4asalladora su$re#acía #ilitar de Estados 'nidos, su $oderosa )ase industrial y la #ayor reser4a de oro que cualquier otra naci2n so)re la tierra* Estas características %e(e#2nicas deter#inaron que el d2lar se i#$usiera co#o #oneda de ca#)io #undial, con el Anico co#$ro#iso de se(uir #anteniendo su con4erti)ilidad en oro* A ca#)io de la %e(e#onía #onetaria, EE'' se co#$ro#etía a la reconstrucci2n de los arrasados $aíses de Euro$a a tra41s del Plan Mars%all* @as co#$a.ías a#ericanas, entre ellas las #ultinacionales $etroleras (anaron &ortunas al do#inar el co#ercio en los co#ienzos de los a.os 7IO* ,ncluso Was%in(ton a$oy2 la creaci2n del Dratado de Eo#a en 1979, a &in de &ortalecer la esta)ilidad euro$ea y crear así un #=s a#$lio #ercado $ara sus eC$ortaciones* Euro$a co#enz2 a re$onerse en el #is#o $eríodo en que Estados 'nidos au#enta)a sus i#$ortaciones, ocu$a)a sus d2lares $ara la trasnacionalizaci2n de sus e#$resas y )ancos y el Presidente @yndon B* Jo%nson incre#enta)a la (uerra a >ietna#* @os $aíses del 4ie8o continente co#enzaron a tener #ayAsculas (anancias en d2lares $or sus eC$ortaciones, interca#)iando d2lares $or oro de la Eeser4a +ederal nortea#ericana* El drena8e de oro co#enz2 a corroer el Dratado de Bretton Woods y en Mayo de 19B1, las reser4as de oro de EE'' $odían solo ase(urar la con4erti)ilidad de una seCta $arte de los $asi4os en d2lares*11 El siste#a de Bretton Woods %a)ía lle(ado a su &in: en A(osto de 19B1, la ad#inistraci2n
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iCon o$t2 $or a)andonar el oro co#$leta#ente

9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF Ee4ista -lo)alizaci2n* ECtraído de %tt$:HHrcci*netH(lo)alizacion

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lanz=ndose %acia un siste#a de &lotaci2n donde el ti$o de ca#)io s2lo tendría relaci2n con otras #onedas* 3i )ien co#enz2 una nue4a &ase, donde la $olítica #onetaria es $ri4atizada al ocu$ar los )ancos co#erciales el rol que antes detentaran los Bancos 6entrales, al laudar el #ercado el 4alor del d2lar, se $las#an ta#)i1n en ese $eríodo las )ases $ara un nue4o #ecanis#o de liquidez internacional: K el dinero financiero”* M=s all= de estos %ec%os de 4ital i#$ortancia, %a)ría una serie de sucesos que )ien 4aldría la $ena retener de este $eríodo $ara co#$arar con la actualidad* En 19B1, la deuda de EE'' alcanza)a los 'P3 <I*III #illones, que no sería de4uelta a sus acreedores en #oneda &uerte /oro0 sino en d2lar $a$el* @a deuda &ue licuada a tra41s de una si#$le de4aluaci2n y la alternati4a de in4ertir en otras #onedas a%ond2 aAn #=s la caída del d2lar acelerando la licuaci2n de $asi4os* El $recio del $etr2leo se dis$ar2 y sus (anancias se trasladaron de la si#$le inter#ediaci2n &inanciera en la 4entanilla de los )ancos a la )olsa de 4alores* @o que "enry 5issin(er lla#2 “recicla)e de petrodólares” &ue la nue4a estrate(ia* @as colosales (anancias $or las 4entas de $etr2leo &ueron recicladas $or los )ancos a#ericanos e in(leses en $r1sta#os a $aíses del tercer #undo o co#$ra de )onos de los centros de $oder* El (iro crucial ocurri2 cuando iCon sac2 al d2lar de la $aridad con el

oro $ara $onerlo a &lotar &rente a otras #onedas* Esto re#o4i2 las restricciones $ara i#$ri#ir nue4os d2lares y a%ora el lí#ite era cuantos d2lares $odía to#ar el resto del #undo* Ge esta #anera, los EE'' se reser4aron, con (usto, el derec%o a acu.ar #oneda* 12

12

;C"aAes de "a g"o&a"iBación internaciona"5 Jos1 Manuel %tt$:HH!!!*eco$ortal*net

inanciera 0 de "a <ersistente crisis aredo Ee4ista Polis* ECtraído de

1:

6on su &ir#e acuerdo con Ara)ia 3audita, el #=s (rande $roductor de $etr2leo de la QPEP, Was%in(ton se (arantiz2 que la #=s i#$ortante #ercancía #undial, el $etr2leo, esencial $ara la econo#ía de todas las naciones, la )ase de todo el trans$orte y de la econo#ía industrial, $udiera co#$rarse en los #ercados #undiales s2lo en d2lares* El acuerdo se $las#2 en 8unio de 19B4 $or el 3ecretario de Estado "enry 5issin(er y esta)lecía la 6o#isi2n 6on8unta entre EE'';Ara)ia 3audita $ara la coo$eraci2n

econ2#ica* El Desoro de EE'' y la Eeser4a +ederal $er#itirían al Banco 6entral 3audí, co#$rar )onos del Desoro de los EE'' con $etrod2lares 3audís* En 19B7, la QPEP ace$t2 o&icial#ente 4ender su $etr2leo s2lo en d2lares* 'n acuerdo #ilitar secreto de EE'' $ara ar#ar a Ara)ia 3audita &ue la contra$artida*1:

Bretton Woods 2
'na $re(unta do#ina los círculos &inancieros del #undo* R6u=nto tie#$o $uede durar el $rinci$al deudor del #undo 4i4iendo de $restadoS @a res$uesta de$ende de las eC$ectati4as de sus acreedores* Al &inal, todo se reduce a una 4ariante del )ien conocido dile#a del $risionero: si se de8a de $restar se corre el ries(o de que el deudor no $ueda $a(ar nunca* @os $rota(onistas de este dile#a son Estados 'nidos y el resto del #undo o, si se $re&iere, las econo#ías de Asia* Estas Alti#as est=n &inanciando el (i(antesco d1&icit en cuenta corriente de los estadunidenses* Mientras 6%ina y Ja$2n #anten(an su $aridad 4inculada al d2lar y acu#ulen reser4as en esa di4isa, Estados 'nidos $iensa que no di4ersi&icar=n sus reser4as ca#)iando a otros acti4os, $or e8e#$lo, euros* A la so#)ra de 6%ina y Ja$2n se arre#olinan econo#ías #=s $eque.as, co#o Dailandia,
1:

9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF o$*cit*

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Malasia y +ili$inas, que $ueden sacar $ro4ec%o de este arre(lo* Ge esta &or#a, los )ancos centrales de Asia est=n re4i4iendo al(o $arecido al siste#a de $aridades &i8as y %an constituido lo que econo#istas de la Geutsc%e Ban? %an lla#ado el siste#a de Bretton Woods ,, /BW,,0* En este siste#a, las econo#ías e#er(entes de Asia #antienen sus #onedas 4inculadas al d2lar, de #anera an=lo(a a lo que %acían Ja$2n y Euro$a en el #odelo ori(inal de Bretton Woods, y este siste#a de $aridades se#i&i8as sería esta)le* @a inter4enci2n de los )ancos centrales e4itaría la a$reciaci2n de las #onedas asi=ticas y $er#itiría se(uir &inanciando el enor#e d1&icit en cuenta corriente de Estados 'nidos* @a acu#ulaci2n de reser4as en 6%ina, Dailandia, Malasia y +ili$inas, en $arte $ro4iene del su$er=4it en cuenta corriente en esos $aíses, $ero BI $or ciento 4iene de entradas de ca$ital* @a acu#ulaci2n de reser4as no %a $odido ser esterilizada y %a conducido a un incre#ento en la o&erta #onetaria y un au#ento en el cr1dito de los )ancos 14* Por eso au#entaron los #alos $r1sta#os, (enerando )ur)u8as es$eculati4as y se incre#ent2 la cartera 4encida* 6%ina y Ja$2n incurren en (randes $1rdidas al #antener sus reser4as en d2lares* Was%in(ton $iensa que no les queda #=s re#edio que se(uir adelante $orque al di4ersi&icar reser4as $ro4ocaría un a8uste ca#)iario en el
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6%ina ele4ar= el $orcenta8e de reser4a de los de$2sitos )ancarios en I,7 $untos $orcentuales $ara situarla en el 12 $or ciento a $artir del $r2Ci#o 17 de a(osto, anunci2 el día :I el Banco Po$ular de 6%ina, entidad central del $aís* 3e trata de la seCta ocasi2n en la que 6%ina au#enta la tasa de reser4a de de$2sitos con el o)8eti4o de $oner &reno a la eCcesi4a liquidez* 3e(An &uentes del Banco 6entral, la #edida tiene co#o o)8eti4o &ortalecer la (esti2n de la liquidez en el siste#a )ancario y racionalizar el creci#iento de los $r1sta#os* @as estadísticas o&recidas $or el )anco ta#)i1n #uestran que la reser4a de di4isas de 6%ina alcanz2 1,:: )illones de d2lares '3A a &inales de 8unio, un creci#iento del 41,< $or ciento so)re el #is#o $eriodo del a.o $asado* En la $ri#era #itad de 2IIB, la reser4a se incre#ent2 en 2<<* III #illones de d2lares, #ientras que en todo el a.o 2II< la reser4a se ele42 en 24B*III #illones*/A(encia de oticias Tin%ua;:1;IB;IB0%tt$:HHs$anis%*$eo$ledaily*co#*cnH:1<21H<22B<99*%t#l

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d2lar con $1rdidas astron2#icas $ara esos $aíses* Ade#=s, la de$reciaci2n de la #oneda estadounidense &renaría las eC$ortaciones %acia Estados 'nidos y el creci#iento en 6%ina, con (randes re$ercusiones sociales y, #uy $ro)a)le#ente, (eneraría una recesi2n #undial de alcances

incalcula)les* ada de eso con4iene a 6%ina, Ja$2n o Euro$a* Por eso Was%in(ton $iensa que tiene al resto del #undo a(arrado $or el cuello* @as $rinci$ales econo#ías tienen que ace$tar el ries(o de $erder $or el a8uste del d2lar* Est=n atra$adas en un dile#a del $risionero &inanciero y tienen que se(uir a)sor)iendo $a$el 4erde con #enor credi)ilidad y #ayores ries(os* El corolario $ara Was%in(ton es que $uede se(uir su 8ue(o irres$onsa)le: $uede reducir i#$uestos a los #=s ricos, $ri4atizar la se(uridad social innecesaria#ente y a un (ran costo &iscal, y $uede dila$idar recursos en la a)surda (uerra en ,ra?* Ade#=s, $uede #antener una tasa de a%orro nacional neto de 1*B $or ciento, la #=s )a8a de las econo#ías desarrolladas, y creer que el resto del #undo sie#$re le se(uir= $restando* Esta ne(li(encia )eni(na de Was%in(ton &rente a su d1&icit eCterno %ace que BW,, se $arezca a su $redecesor* Pero %ay que recordar que la ne(li(encia )eni(na se des$lo#2 en 19B: y Bretton Woods , %izo #utis* @os datos del $ro)le#a son claros* @a acu#ulaci2n de reser4as en d2lares en 6%ina es insosteni)le* 6o#o no es $osi)le esterilizar toda la entrada de ca$itales, el eCceso de in4ersiones, la es$eculaci2n y la cartera 4encida /que ya alcanza 7I $or ciento del PB,0 tendr=n un i#$acto ne(ati4o decisi4o, &renando &uerte#ente el creci#iento y $ro4ocando una crisis $arecida a las de otras econo#ías asi=ticas en 199B*

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"ay e4idente#ente un $ro)le#a co#$artido y Estados 'nidos no $uede se(uir $retendiendo que no $asa nada* Puede #antener su estrate(ia de no coo$eraci2n y &orzar a 6%ina a se(uir &inanciando su 8ue(o* Pero eso s2lo 4a a $os$oner y %acer #=s duro el aterriza8e* Al &inal, Bretton Woods ,, ter#inar= en un cola$so doloroso si Estados 'nidos no corri(e su d1&icit &iscal y su desequili)rio en la cuenta corriente*

EL 7C2D
@os $aíses inte(rantes del -ru$o de los 24 17 ta#)i1n est=n alzando su 4oz: !. “*os ministros del Arupo 'ntergubernamental de los Ieinticuatro para 7suntos 3onetarios 'nternacionales y Desarrollo celebraron su CCJ reunión en $ashington el !9 de abril de ?@@C. 1residió la reunión la /ra. 4elisa 3iceli, 3inistra de Economía y 1roducción de 7rgentina :hoy ale)ada de su cargo;, y actuaron como primer vicepresidente el /r. 3aKa<ani /amba, 7sesor del Aobernador del #anco Central de la (epública Democrática del Congo y como segundo vicepresidente el /r. 7. /ha<our /haalan, Director E)ecutivo del 43' en representación de /iria. ?. Con miras a imprimir más eficacia a la reunión, los ministros convinieron en concentrar sus debates en los temas -ue revisten importancia especial. '. IFL > (E1(E/E5 7C'M5 9. *os ministros subrayan -ue la adopción de un con)unto de reformas encaminadas a incrementar la vo, y representación de los países en
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,nte(rantes del -;24: 7ru<o a ricano: Mourad Medelci, Ar(eliaF Gouda Gia)ate, 6Ute dV,4oireF Mo%a#ed A#r, E(i$toF 3u&ian A%#ed, Etio$íaF Paul Doun(ui, -a)2nF 5!ad!o Baa%;Wiredu, -%anaF A?inlose 3* Ari?a!e, i(eriaF Dre4or A* Manuel, 3ud=&rica* 7ru<o asiático: Mar(arito B* De4es, +ili$inasF Ea?es% Mo%an, ,ndiaF ada Mu&arri8, @í)anoF 3al#an 3%a%, Pa?ist=nF Maya 6%oueiri, Ee$A)lica Wra)e 3iriaF Gase% Jara&i, Ee$A)lica ,sl=#ica del ,r=nF 3arta A#unu(a#a, 3ri @an?a* 7ru<o "atinoa%ericano: Martín A)eles, Ar(entinaF Eonaldo M* 6a4alcante, BrasilF María ,* A(udelo, 6olo#)iaF Julio E* 3u=rez, -uate#alaF Ja4ier -uz#=n, M1CicoF Julio >elarde, PerAF 6onrad Enill, Drinidad y Do)a(oF Ar#ando @e2n, >enezuela*

1B

desarrollo sigue revistiendo má0ima importancia para la legitimidad y eficacia de las instituciones de #retton $oods. odos los miembros tienen

interés en -ue las instituciones de #retton $oods puedan desempeNar sus funciones legítimas, pero esto solo se logrará si se toman medidas positivas para remediar la subrepresentación. *os ministros seNalan -ue los países en desarrollo representan más de la mitad del 1'# mundial medido en términos de la paridad del poder ad-uisitivo, poseen la mayor parte de las reservas internacionales del mundo, representan el E@O de la población mundial, constituyen más de tres cuartos de los países miembros de las instituciones de #retton $oods y actualmente son los únicos prestatarios potenciales de los recursos de dichas

instituciones=”.http+PPsiteresources.Korldban<.orgPDEICF33'5 PDocument ationP?!?88!CEPDC?@@C%@@!9O?E/O?8%A?2.pdf

CONCLESIONES
ECiste consenso entre naciones del tercer #undo, y de otros $aíses, entre los que se incluyen i#$ortantes 4oces en Euro$a acerca de la necesidad de re&or#ar las instituciones de Bretton Woods y re&ortalecer el $a$el econ2#ico de la Q ' $ara $oder ase(urar el desarrollo sosteni)le y alcanzar los Q)8eti4os de Gesarrollo del Milenio* En este sentido se $ueden $ro$oner se(An Celine an!Q al(unas reco#endaciones:

Ee&or#ar la estructura de (o)ierno del Banco Mundial y del +M, $ara ase(urar la re$resentaci2n y la res$onsa)ilidad* Ge)e darse una re4isi2n &unda#ental del arcaico #arco de estas instituciones, )asado en un o)soleto #odelo de $os(uerra que ya no re&le8a la e4oluci2n de la econo#ía #undial de %oy y que inclina el control de la to#a de decisiones a &a4or de
1<

Ce"ine Tan. 6atedr=tica de la +acultad de Gerec%o de la 'ni4ersidad de War!ic?, Eeino 'nido, inte(rante de la D%ird World et!or?

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los $oderosos y a costa de los d1)iles en t1r#inos econ2#icos* @os $aíses en desarrollo de)en contar con una #ayor 4oz y re$resentaci2n en el Banco y el +ondo* @as instituciones de Bretton Woods su&rieron ca#)ios sustanciales desde su creaci2n %ace <I a.os en el $eríodo de $os(uerra* in(uno de

estos ca#)ios )usc2 #odi&icar las asi#etrías y desi(ualdades que eCisten en las instituciones y que i#$iden que &uncionen co#o aut1nticas instituciones econ2#icas #ultilaterales* En ca#)io, las re&or#as

constitucionales, así co#o los ca#)ios en $olítica y $r=cticas o$erati4as en las dos instituciones sir4ieron $ara re&orzar estos desequili)rios y, lo #=s $reocu$ante, $ara ale8ar el #ane8o de la econo#ía #undial de las instituciones #=s de#ocr=ticas, co#o la Q ', %acia estas or(anizaciones, otor(=ndoles #=s control so)re los as$ectos de desarrollo social y econ2#ico y re4italizando los or(anis#os de la Q ' que tienen el #andato y la co#$etencia necesarias $ara asu#ir las tareas #encionadas de #anera #=s de#ocr=tica*
1B

Bi&"iogra +a

1B

Aggiornar Bretton Woods 6eline Dan +uente: %tt$:HH!!!*t%ird!orldnet!or?*or(

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• •

3E" 4ondo /onetario Internaciona"5 Eo)erto 6ara)a8alF eCtraído de %tt$:HH!!!*idela*or(,ar

Enrique

TIPO DE C#/BIO6 CONCEPTO2 RE7I/ENES 8 REL#CIONES /#CROECONO/IC#S 'ni4ersidad de Monterrey %tt$:HH$arisinet*co#H Eay#ond Mi?esell, ;T.e Bretton Woods De&ates6 a /e%oirJ, Essays in ,nternational +inance, L 192, Princeton 'ni4ersity, 3ecci2n de +inanzas ,nternacionales, #arzo de 1994 +uente: %tt$:HH!!!*$rinceton*edu Las Instituciones de Bretton Woods6 9go&ierno sin "egiti%idad: Ariel Buira, /#ie#)ro del $ersonal t1cnico y Girector E8ecuti4o del +M,, y Girector de la 3ecretaría del -24* +uente: %tt$:HH!!!*(24*or( Encic"o<edia C"ar+n To%o *F2 >isor Enciclo$edias


Audio4isuales, 1999, Buenos Aires, Ar(entina ;C"aAes de "a g"o&a"iBación inanciera 0 de "a <ersistente crisis internaciona"5 Jos1 Manuel ECtraído de %tt$:HH!!!*eco$ortal*net • 9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF Ee4ista -lo)alizaci2n* ECtraído de %tt$:HHrcci*netH(lo)alizacion #gencia de Noticias %tt$:HHs$anis%*$eo$ledaily*co#*cn #ggiornar Bretton Woods Celine an +uente: %tt$:HH!!!*t%ird!orldnet!or?*or( Gin.ua aredo Ee4ista Polis*

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