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18 ECONOMÍA

Jueves 13 de febrero del 2014 GESTIÓN

REFUGIOS

BREVES

Emergentes y especuladores en pugna por monedas y reservas
—Desde Argentina hasta Turquía, los mercados emergentes se ven asediados por la reducción de estímulos de la FED y las aún existentes preocupaciones sobre China. (Bloomberg) Las reservas en moneda extranjera están comenzando a ser el último campo de batalla entre los operadores y los países en desarrollo que tratan de contener la peor devaluación de sus monedas desde 2008. Los precios de las opciones muestran que los países que cuenten con la menor cantidad de reservas para frenar a los especuladores seguirán viendo sus tipos de cambio bajo presión. De las 31 monedas importantes monitoreadas por Bloomberg, las cuatro respecto de las cuales los operadores son más alcistas son el peso de Argentina, la lira de Turquía, la rupia de Indonesia, el rand de Sudáfrica, en tanto el mercado de f ut u r o s s e ñ a l a q u e e l hryvnia de Ucrania caerá 20% en un año. “Empezar a gastar demasiado rápido reservas en moneda extranjera es un signo
Bloomberg

ANÁLISIS

EXISTEN UNAS MEJORES CONDICIONES

L
Tipos de cambios podrían seguir bajo presión.

ominoso –y naturalmente, en el mercado internacional de divisas huelen la sangre”, dijo Robbert Van Batenburg, director de estrategia de mercado en el corredor Newedge Group SA de Nueva York. “Se genera este efecto dominó”. Desde Argentina hasta Turquía, los mercados emergentes se ven asediados en tanto la Reserva Federal estadounidense reduce sus me-

didas de estímulo récord e informes que muestran una desaceleración en la industria china acentúan las preocupaciones referidas a la fortaleza de sus economías. Un índice Bloomberg que monitorea 20 tipos de cambio cayó 2.1% este año, que se sumó a la caída de 7% en 2013. Turquía gastó 27% de sus reservas en moneda extranjera en su intento fallido de

os mercados emergentes están ahora en mejores condiciones de resistir una retirada de los inversores que en 1998. En 1998 había muchas cosas que ahora no existen. Ahora esos mercados tienen mejores reservas, paridades cambiarias más flexibles, mejor orientación política. En los últimos años las cosas favorecieron a los mercados emergentes, dado que las tasas de interés bajas en el plano global llevaron fondos a esos mercados y los precios de las materias primas subían. El riesgo regresa, y eso no sólo es posible, sino que es inevitable. Así debe ser. Es parte de un ciclo. Los bancos centrales de aquella época eran muy débiles.
LLOYD C. BLANKFEIN, GOLDMAN SACHS

defender su moneda desde junio, lo cual dejó al país con US$34,000 millones al 10 de febrero, sin incluir los depósitos de bancos comerciales. Es apenas suficiente para cubrir 0.29% de la deuda a corto plazo, el nivel más bajo entre 14 países en desarrollo monitoreados por Goldman Sachs Group. Los US$46,000 millones de Sudáf rica equivalen a 13% del producto interno bruto, menos del 18% que necesita para financiar su déficit comercial y su deuda, según el banco estadounidense. “Las reservas en moneda extranjera pueden pensarse como un amortiguador en épocas de volatilidad, que permite a los bancos centrales de los mercados emergentes proteger sus monedas contra caídas abruptas abasteciendo el mercado de dólares estadounidenses”, escribieron los analistas Robin Brooks y Julian Richers de Goldman Sachs. “Los países con baja protección de reservas son relativamente más vulnerables”, agregaron en el informe.

EE.UU.

Acuerdo por el tope de deuda
El Senado de EE.UU. aprobó una ley que extiende por un año a la autoridad de endeudamiento, cumpliendo con las demandas de presidente Barack Obama para que la medida recibiera luz verde sin condiciones. La aprobación da un respiro a los mercados financieros de cara al 27 de febrero, cuando el Tesoro de EE.UU. esperaba agotar la capacidad de endeudamiento.
GRAN BRETAÑA

Auguran mayor crecimiento
El Banco de Inglaterra elevó su previsión de crecimiento para el Reino Unido en 2014 hasta el 3.4%, frente al 2.8% anunciado hace tres meses, si bien advirtió de que la recuperación económica aún no es “ni equilibrada ni sostenible”. Agregó que los tipos de interés podrían tener que continuar en niveles bajos.

EN ENERO

China importa monto récord de materias primas
(Reuters) Las importaciones de petróleo, mineral de hierro y cobre de China alcanzaron máximos históricos en enero, aunque parte de la fuerza inesperada fue atribuida al reabastecimiento antes del período festivo del Año Nuevo Lunar en lugar de una fuerza subyacente del consumo. Al mismo tiempo, datos mostraron que el valor de las importaciones y exportaciones totales de China subió un 10% el mes pasado desde hace un año, superando de lejos las expectativas y aumentando el optimismo sobre la salud de la segunda economía más grande del mundo tras unos débiles datos recientes. Algunos analistas, sin embargo, cuestionaron si los datos pueden haber sido inflados por transacciones falsas, donde los comerciantes forjan acuerdos con el fin de ingresar efectivo al país lejos de los controles de capital.

EN CORTO
Cobre. Las importaciones de cobre subieron más de 50% en enero desde un año atrás, a un máximo histórico, en momentos en que las condiciones de crédito ajustadas a fines del año pasado alentaron a los operadores a incrementar los envíos. China importó 536,000 toneladas de cobre refinado y productos de metal rojo.
Mark Keenan.

Mark Keenan, jefe de investigación de materias primas en Asia de Societe Generale, dijo que los datos sobre las importaciones de materias primas enfatizan la fortaleza generalizada en momentos en que el mundo está muy centrado en China tras las caídas recientes en los mercados emergentes. “Si China retiene un elemento de estabilidad, esto calmará a mercados emergentes”, agregó.

BALANCE

Caída en producción industrial remarcan la existente fragilidad de la zona euro
(Reuters) La caída en la producción de energía y bienes de capital redujo la producción industrial de la zona euro más a lo esperado en diciembre, mostraron datos de la oficina de estadísticas de la Unión Europea, los cuales remarcaron la fragilidad de la recuperación económica del bloque. La producción industrial de la zona euro bajó 0.7% en diciembre del 2013, luego de un avance revisado a la baja de 1.6% en noviembre, dijo Eurostat. La contracción se debió principal-

CIFRAS Y DATOS
Grupo. Solo tres de los 17 países que compartían el euro a diciembre vieron un alza en la producción industrial. Alemania. La producción industrial en Alemania, la economía más fuerte de Europa, cayó 0.7%.

me nte a u n a c a ída de l 2.1% en la producción de energía y bienes de capital. La producción de bienes de consumo no duraderos se redujo 0.1% frente a noviembre. En comparación con el mismo período del año pasa-

do, la producción industrial aumentó 0.5% en diciembre tras un alza revisada a la baja de 2.8% en noviembre. El dato muestra la fragilidad de la recuperación en la economía europea de US$ 9.5 billones.