ANALIZA MACROECONOMETRICA A IMPACTULUI INVESTITIILOR STRAINE DIRECTE ASUPRA CRESTERII ECONOMICE IN GERMANIA SI CHINA

Abstract
In aceasta lucrare se urmareste analizarea impactului Investitiilor Straine Directe (ISD) asupra cresterii economice a unei tari. Demersul cercetarii intreprinse in cadrul acestei lucrari are un dublu obiectiv: mai intai realizarea unei analize critice a literaturii de specialitate, pornind de la teoriile si modelele fundamentale ale Investitiilor Straine Directe si abordarile teoretico-empirice ale determinantilor Investitiilor Straine Directe, dar si ale consecintelor economice asupra tarii gazda si de origine. Ulterior pe baza cercetarilor statistice realizate la nivel mondial, prin modelarea unor variabile economice relevante in domeniu, am urmarit evidentierea impactului Investitiilor Straine Directe asupra unui grup de doua economii de origine din Europa Centrala si Asia analizate pe date de tip panel. Rezulatele indica o influenta semnificativa a investitiilor straine directe asupra cresterii economice din aceste doua tari. In acord cu obiectivele propuse lucrarea este structurata pe 4 capitole, prima parte surprinzand analiza critica a literaturii economice privind relatia dintre Investitiile Straine Directe (ISD) si cresterea economica (PIB) , din perspectiva teoriilor si modelelor de ISD, iar cea de-a doua parte cuprinde studiul empiric intreprins in identificarea si evaluarea impactului Investitiilor Straine Directe asupra cresterii economice la nivelul urmatoarelor tari: Germania si China.

1. Introducere
Investitiile straine directe sunt definite ca proprietatea directa sau indirecta a unei entitati straine de a detine cel putin 10% din actiunile cu drept de vot ale unei intreprinderi. O investitie directa straina poate insemna o achizitie, o fuziune, o noua fabrica, extinderea fabricii sau o absorbire. O alta definitie este ca prin investitie se intelege “o cheltuiala facuta pentru obtinerea de bunuri cu valoare mare si durata de folosinta indelungata sau incorporarea de eforturi umane, materiale si/sau financiare intr-un obiect sau actiune in scopul obtinerii unor beneficii viitoare” (Buglea, Eros-Stark, 2002, p.1). Elementele definitorii ale conceptului de investitii sunt (Romanu V. in Rob M. 2008, p.4): - Continutul concrete material al efortului investitional, care considera investitia ca o structura individualizata de resurse diferite ca natura si volum ce sunt argumentate de realizarea unui proiect - Factorul timmp care releva faptul ca orice proiect de investitii are o perioada de viata proprie caracterizata prin etape si momente bine definite si pe parcursul careia parametrii economici ai proiectului au o evolutie proprie descrisa, de regula, in tabloul fluxurilor de numerar - Notiune de eficienta conform careia intreprinzatorul accepta schimbarea unor disponibilitati prezente de resurse pentru o serie de efecte viitoare, care in suma totala trebuie sa fie superioare cheltuielilor initiale
1

In al doilea caz activele rezultate au cu totul alta natura: fabrici. certificate de depozit sau bouri de tezaur. creste numarul locurilor de munca. actiuni. standardul de viata se imbunatateste datorita cresterii PIB pe locuitor. companii de transport. Astfel. exista si state unde ISD au un impact negativ asupra economiei. Malaezia si Filipine si negative pentru Singapore si Tailanda. Potrivit aceluiasi autor. cel mai important rol al investitiilor straine directe este ca pot servi drept instrument de respecializare a economiilor nationale. Trebuie de retinut ca in perioadele precapitaliste majoritatea investitiilor reale nu implicau nici un fel de tranzactii financiare. activitatea de investitii se sprijina pe credit. In plus. echipamentele industriale mijloacele de transport etc. Benede – Nabende (1998) investigheaza situatia a cinci tari din Asia de Sud – Est si gaseste corelatii pozitive intre ISD si cresterea economica pentru Indonezia. de deprinderi manageriale avansate.. Investitiile straine directe globale au pierdut din avant in 2012. a preturilor. aceste efecte viitoare sunt insa sperante si nu certitudini.63). hoteluri sau magazine. de a controla intreprinderea in care se fac investitiile respective. iar in al doilea caz de investitii reale. obligatiuni etc. in profida faptului ca perspectivele pentru 2013 si 2014 sunt destul de optimiste. De la cel mai mic magazin pana la marile corporatii internationale. marind competitivitatea externa a producatorilor locali si deci a exporturilor. sunt imbunatatite avantajele locale ale tarilor gazda fata de fluxurile viitoare de ISD. de noi modele de bunuri (Doltu C. In primul caz este vorba despre investitii financiare. In cazul investitiilor straine directe. De cele mai multe ori nu se poate face o delimitare precisa. obligatiuni. are loc si un transfer de noi tehnologii. investitorul intra in posesia unor active specifice: actiuni. Investitiile straine pot determina si o reducere substantiala a costurilor de productie si . cresterea productivitatii muncii. deoarece cele doua tipuri coexista. ce ar aduce profituri mai inalte pe unitate de capital investit. (Matei M. care decurge din insasi esalonarea pe perioadele viitoare a efectelor asteptate. de trecere a acestora la un nivel superior de specializare internationala. 2008.  Tipuri de investitii In economie exista mai multe tipuri de investitii. Unele dintre acestea presupun tranzactii financiare intre agentii economici. aproape orice investitie reala are si o importanta latura financiara. altele presupun implicarea in tranzactii si a unor bunuri materiale cum ar fi cladirile. Astfel prin cresterea ocuparii se reduce ponderea populatiei aflate sub pragul de saracie si alaturi de celelalte efecte benefice pe care le au ISD – progresul tehnologic. In primul caz. In societatea moderna.54). O investitie straina directa reprezinta o relatie pe termen lung si reflecta dorinta de durata a investitorului de a desfasura o activitate productive pe teritoriul altei tari. cresterea eficientei utilizarii capitalului. efectele pozitive fiind multiple: creste avantajul competitiv al acestor tari. p. in timp ce in toata lumea se resimte incertitudinea 2 . Nu este insa intotdeauna valabil ca ISD sa aiba efecte pozitive. potrivit Raportului Global al Investitiilor 2012 stabilit de catre UNCTAD. beneficiaza de transferul de cunostinte si de tehnologie. o data cu transferal de capital in alta tara. ISD au un impact pozitiv asupra economiei tarii gazda. ISD nu au numai efecte pozitive ci au si efecte negative precum: cresterea costurilor avand efecte adverse asupra balantei de plati dar si scaderea locurilor de munca la nivel national datorita atragerii fortei de munca catre intreprinderea unde se investeste. implicit. p. 2004. ISD contribuie in mod direct la cresterea economica prin crearea locurilor de munca atat in sectorul industrial in care are loc investitia dar si in alte sectoare legate prin lantul de productie de sectorul in care se face investitia.- Notiune de risc. potentialul lor de export.

care reprezinta atat intrarile de stocuri de ISD.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Intrari stocuri de ISD Iesiri stocuri de ISD Sursa : construit in baza datelor statistice de pe www. si asupra unei tari in curs de dezvoltare. Fig.unctad. Evolutiile investitiilor straine directe in Germania si China se pot observa in figurile de mai jos. cat si cele de iesiri. 1: Evolutia intrarilor si iesirilor de stocuri de ISD in perioada 2000-2012 in Germania 2. fluxurile de investitii straine (ISD) au crescut cu 16% in 2011.000 400. Pentru multe tari dezvoltate ISD au devenit importante sau poate chiar cea mai importanta sursa de finantare externa (UNCTAD. In cazul de fata am analizat impactul investitiilor straine directe asupra PIB-ului unei tari dezvoltate. China. nr.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Intrari stocuri de ISD Iesiri stocuri de ISD Sursa : construit in baza datelor statistice de pe www. 2006). in pofida efectelor continue ale crizei financiare si economice globale si ale crizei actuale a datoriilor din Europa. nr.000 800.000 200.org 2013 3 . Germania ocupa locul al saptelea in lume ca un beneficiar al investitiilor straine directe si locul al treilea ca si investitor in alte economii in conformitate cu UNCTAD.org 2013 Fig. depasind pentru prima data nivelul atins inainte de criza in 2005 – 2007.2: Evolutia intrarilor si iesirilor de stocuri de ISD in perioada 2000-2012 in China 900.000.000 300.000 600.000 700.000 1.000 1.unctad. China este a doua economie gazda din lume in ceea ce priveste volumul de intrari de stocuri de ISD in anul 2012 si a cincea economie in lume ca volum al iesirilor de stocuri de ISD. Germania.000 500.economica. Potrivit aceleiasi surse oficiale.500.000.000 500.000 100.

avand in vedere existenta factorului dotare in tara gazda care actioneaza ca un determinant a ISD. 2011. iar iesirile de stocuri de ISD la nivelul de 509. prin transferurile de cunostinte.56 ). manifestand o crestere accelerate de aproximativ 17%. si prin introducerea practicilor de management alternativ si modalitatile de organizare pe de alta parte (de Mello and Sinclaire. De asemenea este considerat ca ISD cuprinde si alte forme de cooperare in ceea ce priveste capitalul care implica furnizarea de active corporale si necorporale de catre o intreprindere straina unei firme interne. 1998.343.67 milioane de dolari. Literatura de specialitate In sistemul economiei nationale. in intreprinderile straine. Economia se confrunta tot mai mult cu implicatiile tehnico-stintifiice. deoarece o vedere “Schumpeteriana” simplista asupra ISD.185. Ramey si Ramey ( 1995) au constatat ca ciclurile de afaceri aveau efecte negative asupra cresterii economice a unei tari . pe de-o parte. Sub complementaritate. p. ale carei “produse” necesita pentru aplicarea lor in productie importante fonduri de investitii. p. Se asteapta ca impactul investitiilor straine directe asupra cresterii economice sa fie dublu. Investitia straina directa este conventional definita ca o forma de cooperare internationala interfirma care implica un pachet de actiuni semnificativ si putere decizionala. ISD stimuleaza cresterea economica prin incurajarea incorporarii de noi intrari si tehnologii straine in productia economiei gazda. In timp ce acestia ofera prima dovada a relatiei dintre 4 . poate fi argumentat faptul ca este nevoie de un anumit grad de complementaritate cu investitiile interne. In primul rand prin acumularea de capital in economia gazda. In prezenta ISD . inchirierea de tehnologii mai vechi (Young. investitiile ocupa un loc strategic. Investitiile straine directe afecteaza in mod direct . poate trece cu vedere posibilitatile de complementaritate dintre investitiile straine directe si cele autohtone (Luiz de Melo.135). prin cresterea stocului de capital tehnic in economia gazda. productia agregata in economia gazda este efectuata prin combinarea fortei de munca si capital tehnic.000. ca si cumulat.547. Astfel in sistemul factorilor care conditioneaza dezvoltarea economica a unei tari. 1995). 2011. fata de anul precedent.22 milioane de dolari. aproximativ 1% si 5% . De asemenea este important sa se evalueze gradul de complementaritate si de substitutie intre investitiile interne si investitiile straine directe. p. 1999. Acesta din urma poate fi national ( sau strain . se asteapta ca investitiile straine directe sa argumenteze existenta stocului de cunostinte in economia gazda prin pregatirea profesionala a fortei de munca si achizitiile de abilitati. mai degraba decat reduce. mai exact investitiile inovatoare care subliniaza distrugerea creativitatii prin intermediul substitutiei. si in mod indirect prin inducerea dezvoltarii capitalului uman si promovand tehnologia moderna. in cazul in care este de asteptat ca ISD sa afecteze cresterea economica in mod pozitiv. investitiile reprezinta un accelator care are rolul de a multiplica intrarile de resurse materiale si de munca determinand astfel o crestere a iesirilor din sistem (Biber E. respectiv 20% fata de anul precedent. manifestand o evolutie crescatoare relativ mica.882 milioane de dolari. 1999. De asemenea. 2..Intrarile de stocuri de ISD in Germania se aflau in anul 2012 la nivelul de 716. sau de control.135). inovatiile incorporate in investitii straine pot creste. 1999). Desi teoria ciclurilor de afaceri si teoria cresterii economice au fost mult timp considerate doua categorii distincte de studii . intrarile de stocuri de ISD in China se ridicau in 2012 la 832. 1993 in de Mello. Pe de alta parte. Cresterea stocului de capital strain conduce la cresterea temporara a ratei de crestere a productiei (Luiz de Melo. cel putin pe termen scurt. In al doilea rand.97 milioane dolari in timp ce iesirile la nivelul de 1. De aceea investitiile constituie principalul mijloc prin care se realizeaza cresterea economica.

care la randul lor pot provoca. In lucrare sunt investigate efectele influxurilor de ISD intre statele din Statele Unite ale Americii asupra venitului per capita si cresterii economice incepand cu jumatatea anilor 1970. fluxurile de ISD pot stimula cresterea economica pentru tarile gazda prin cresterea stocului de capital . de Mello . Cu ajutorul lanturilor Markov (ce cuprind distributia veniturilor per capita ale statelor). Rodrik . poate creste productivitatea muncii si. 2010 . sprijinind asa-numita "ipoteza neutralitatii". Nunnenkamp (2011) cu ajutorul lanturilor Markov. 2007) . Intr-adevar . si facilitarea transferului de tehnologie ( Borensztein et al . . Pentru tarile in curs de dezvoltare investitiile trebuie considerate ca unicul factor care poate asigura micsorarea decalajelor fata de statele avansate economic ale lumii. investitiile reprezinta un factor calitativ.. indiferent de sectoarele economice in care au fost facute. 1998. cel putin pana de curand . De Gregorio . in timp ce investitiile ce folosesc intensiv capitalul. 1999. 2007. p. O varietate de factori afecteaza cresterea economica si ar putea exista o eterogenitate semnificativa in modul in care ciclurile de afaceri afecteaza aceste surse de crestere . . 2003. avand loc astfel un circuit .. In plus. Bode si P. autorii demonstreaza faptul ca atat caracteristicile cantitative cat si cele calitative ale ISD influenteaza venitul per capita si cresterea economica. aproape s-au dublat si au ajuns la 638 miliarde dolari intre 2000 si 2008 . 2002 in Yalta A.ciclurile de afaceri si cresterea economica . Investitia straina directa ( ISD) a fost citata de catre multi ca o sursa importanta de crestere economica si ar putea fi una dintre conexiunile intre ciclurile de afaceri si cresterea economica ( Borensztein et al. crearea oportunitatii de noi joburi . ca ISD sa aibe si efecte negative asupra cresterii economice prin excluderea investitiilor interne crescand astfel vulnerabilitatea externa si provocand dependenta (Aitken si Harrison. C. de asemenea intrari mai mari de ISD ( Mah .. In teorie . Pe de o parte . Prin urmare . au influentat cresterea veniturilor. Sunny Wong. o crestere rapida a PIB-ului conduce la crearea de noi oportunitati de investitii in tara gazda . calitatea vietii poporului (Serbu S. O alta abordare a impactului ISD asupra cresterii economice este realizata de E. 1998 in Miao Wang and M. cat si practic daca aceste fluxuri de investitii au contribuit la marirea ratelor de crestere in China . pe aceasta baza. una dintre conditiile fundamentale ale unei economii care afecteaza investitiile straine directe (Miao Wang and M. se poate mari produsul national brut pe locuitor. Cu toate acestea .80). Concluzia este ca ISD au incetinit convergenta intre statele din SUA. studii moderne despre ISD au avut tendinta sa minimalizeze sau chiar sa ignore rolul ciclurilor de afaceri . relatia de cauzalitate dintre ISD si cresterea PIB-ului poate rula in orice directie .. Numai prin folosirea adecvata a resurselor investitionale se pot crea noi locuri de munca. China a primit fluxuri mari de investitii straine directe ( ISD) si a devenit unul dintre cei mai mari beneficiari de ISD dintre tarile in curs de dezvoltare . 2013) . investitiile straine directe in China . concentrate in statele sarace nu au influentat cresterea. desi studiile existente sugereaza. este posibil. ceea ce ne obliga a-l considera intr-o stransa interdependenta cu factorii intensivi. La inceputul anilor 1990 . un impact pozitiv al investitiilor straine directe asupra cresterii economice . in conformitate cu " ipoteza de crestere bazata pe investitii straine directe " . C. este de asemenea posibil ca o relatie cauzala intre ISD si cresterea economica sa nu existe. Investitiile care folosesc intensiv forta de munca si care sunt concentrate in statele bogate. este important a intelege atat teoretic. Astfel. Nu in ultimul rand. 2013 ). Lipsey. de asemenea. 1997 in Yalta A. 2013). Pe de alta parte . ei nu explica sursele fundamentale ale acestei relatii . in general. 2007). intensiv al modernizarii structurii economiei nationale. 5 . in conformitate cu " ipoteza dimensiunii pietei " . care au totalizat 321 miliarde dolari intre 1990 si 2000 . Sunny Wong. Investitiile reprezinta in cea mai mare parte un factor extensiv de crestere economica. 1999 in Yalta A.

1997. Barro si Salai-Martin. Folosind de asemenea abordarea VAR (vectorial autoregresiva) dezvoltata de Toda si Philips . Utilizand o autoregresie vectoriala ( VAR ) in contextul functiei de productie si folosind procedura de testare a noncauzalitatii a lui Toda si Granger. cresterea economica a Chinei a atras fluxuri de ISD. coeficientul ponderii ISD in PIB capteaza si externalitatile ISD asociate cu transferul de tehnologie. De asemenea. 1995. Prin analiza de panel autorii gasesc o relatie de cauzalitate bidirectionala intre rata ISD/PIB si nivelul PIB. Variabila endogena este rata de crestere a PIB (Feder. a apelat. Shan ( 2002) si Shan et al . rezultatele empirice de pana acum au furnizat previziuni contradictorii cu privire la efectele investitiilor straine directe . (2004 ) a gasit doua moduri de functionare a relatiei de cauzalitate intre productie si fluxurile de ISD pentru perioada cuprinsa intre 1986 si 1998. Borenszstein. In cele din urm . Zhang pentru provinciile din China in perioada 1992 – 2004 gasind efecte pozitive de crestere a veniturilor ca urmare a ISD. Herzer et al. la un cadru de cointegrare si a descoperit o relatie de cauzalitate bidirectionala intre cresterea economica si investitiile straine directe . Xiaohui colab . mai sunt incluse in model o variabila ce semnifica nivelul initial de dezvoltare (PIB per capita) si capitalul uman (H). Forma finala (prin explicitarea productivitatii totale a factorilor si dupa liniarizare si diferentiere) a modelului (functie de productie de tip Cobb – Douglas) are ca variabile exogene: rata de crestere a fortei de munca (insotita de coeficientul ce reprezinta elasticitatea productiei in functie de forta de munca). 1998). ponderea ISD in PIB (coeficientii acestora reprezinta produsul marginal al IN respectiv ISD). O alta analiza de panel este realizata de catre K. Zhao si Du (2007) au concluzionat ca. Un alt studiu. O alta variabila exogena este modificarea ratei stocului de ISD in PIB (coeficientul acesteia reflecta productivitatea superioara a companiilor straine). ( 2008) au examinat ipoteza de crestere economica prin ISD pentru 28 de tari folosind tehnici de cointegrare si a sugerat ca nu exista nicio legatura de cauzalitate intre ISD si rata de crestere a PIB-ului (Yalta A. (2002. de asemenea. 1982. Legat de capitalul uman se mai introduce o variabila (ponderarea capitalului uman cu stocul de ISD in PIB) bazata pe postulatul conform caruia implementarea tehnologiei avansate din ISD depinde de un anumit nivel al capitalului uman din tara gazda. ISD determina crestere economica. studii care raporteaza faptul ca relatia de cauzalitate functioneaza in ambele directii . de asemenea. ISD are un efect pe termen lung asupra PIB.. Hansen si Rand (2004) analizeaza relatia dintre ISD si PIB pe un esantion de 31 de tari in curs de dezvoltare in perioada 1970 – 2000 printr-o relatie de cauzalitate Granger. Rezultatul la care a ajuns de fapt este ca investitiile straine directe nu conduc in mod abligatoriu la o crestere economica mai mare la nivel agregat si sugereaza necesitatea de a realiza analize dezagregate pe baza datelor la nivel industrial si provincial pentru formularea de politici macroeconomice eficiente in ceea ce priveste fluxurile de ISD. Yasemin Yalta a ajuns dupa ce a investigat relatia de cauzalitate dintre ISD si PIB in China pe perioada 1982-2008. ponderea investitilor nationale in PIB. Concluzia la care A.Desi potentiala legatura de cauzalitate intre ISD si cresterea economica in China a fost un subiect de cercetare considerabila in ultimii ani . 2013). mai ales in zonele de coasta. Autorii interpreteaza acest rezultat ca favorizand 6 . Exista. este ca o relatie seminficativa statistic intre ISD si PIB nu exista. de asemenea. De asemenea se realizeaza un model in care ISD sunt reprezentate de o parte din formarea bruta a capitalului (FBC) rezultand efecte pe termen lung ale schimbarilor in nivelul mediu al ISD/FBC. in timp ce PIB-ul nu are un efect pe termen lung asupra ratei ISD/PIB. atat intr-un cadru bivariat cat si multivariat. In acest sens. Levin si Raut.

In plus ISD incurajeaza si genereaza investitiile interne..ipoteza conform careia ISD au un impact asupra PIB via transferul de cunostinte si transferul de tehnologie.n Y: Variabila dependenta. pozitiva si semnificativa . β2… βk : Coeficientii variabilelor independente Se considera ca intre Y si X exista o dependenta in sensul ca Y este influentat de X. Modelul de regresie liniara multipla se exprima astfel: Yit=β0+ β1X1it+ β2X2it+……+ βkXkit+µit. munca. X2…. Analiza empirica a impactului Investitiilor Straine Directe asupra Cresterii Economice 3. 3. β1. β0: Termenul constant.. Pentru a evidentia impactul investitiilor sraine directe asupra cresterii PIB-ului in Germania (o economie dezvoltata) cat si in China (economie in curs de dezvoltare) am folosit modelul de regresie liniara multipla realizat cu date ce vizeaza o perioada de doisprezece ani. 2007). pe langa legile specifice de atragere a ISD. 7 . ceea ce conduce. sistemul de impozitare). forta de munca. inducand o utilizare mai eficienta a resurselor de catre agentii economici. Serile investitilor sunt stationarizate Totodata. fiind adoptate si legi complementare care sa favorizeze accesul ISD (falimentul. piata de capital. In vederea evitarii unui impact negativ. i=1. se produce si modernizarea si adaptarea sistemului legislativ. Ipoteza cercetarii Ipoteza de cercetare : intre investitiile straine directe si cresterea economica exista o legatura directa. numita endogena sau dependent. adica determina cresterea acestuia.….1. cele mai multe tari din Europa centrala si de Est au adoptat legi privind concurenta conform normelor UE. O alta abordare foloseste un model Sollow extins. avand ca variabila dependenta PIB-ul si variabile independente intrarile si iesirile de stocuri de ISD. stocurile de capital sunt reprezentate de ratele ISD/PIB si IN/PIB. capitalul uman si restul. Ɛ: Variabila reziduala. X1. capitalul uman si productivitate. Ecuatia se liniarizeaza si se diferentiaza de ordinul intai in raport cu timpul. Stocurile de capital intern si strain sunt exprimate separat printr-o functie de productie de tip Cobb-Douglas in care productia este dependenta de stocurile de capital intern si strain. in care productia depinde de stocul de capital. Este vorba despre economia Nigeriei (Ayanwale. In urma analizelor efectuate a rezultat faptul ca in cazul Germaniei si Chinei intrarile si iesirile de ISD afecteaza in mod pozitiv PIB-ul. la cresterea eficientei economice. in final. si doua sau mai multe caracteristici independente sau exogene. deschiderea economiei nationale fata de ISD contribuie si la intensificarea concurentei. respeciv 2000 -2012. Astfel. productivitatea totala a factorilor.Xn : Variabila independenta. Modelul de regresie multipla analizeaza relatia cauzala dintre o variabila.

ipoteze.5026 3.0293373 0.2489 0. Modelul utilizat este cel al regresiei liniare multiple.953827557 N Obs 13 ani Sursa : UNCTAD (2013).1730 * Intrare stocuri de ISD+0. Modelul de regresie multipla.3.2.org t. Modele dezvoltate: ecuatii.1730 >0.stat 7. iar β2=0.819849685 8 . β0 = Termenul constant (Intercept). a fost utilizat adecvat pentru a analiza impactul economic al intrarilor si iesirilor de stocuri de ISD asupra PIB-ului unei tari. In urma regresiei liniare rezulta H1: β1=3. accentul a fost pus pe dependenta statistica a uneia dintre variabile (variabila dependenta) de mai multe variabile distincte (variabile explicative). intr-o anumita perioada.6318 0. Modelul de regresie liniara multipla pentru cercetarea mea se exprima astfel: PIB=β0+ β1 * Intrare stocuri de ISD + β2 * Iesire stocuri de ISD+ ε unde : PIB (produsul intern brut) = exprima valoarea bruta de piata a bunurilor economice finale produse in interiorul unei tari. limite Procedurile mele empirice sunt dupa cum urmeaza: am evaluat impactul intrarilor si iesirilor de ISD asupra cresterii economice a unei tari (PIB). In cadrul analizei empirice.5026 +3.976640956 0. β2 = Coeficientii variabilelor independente Pentru Germania avem urmatorul model: Ipoteza nula (Ho) de la care am plecat in analiza mea este ca intrarile de stocuri de ISD (X1) si iesirile de stocuri de ISD (X2) determina o crestere a PIB-ului (Y). Regresia liniara multipla in acest caz este: PIB= 981667.05 2. β1. Intrarile de stocuri de ISD = valoarea capitalului dintr-o economie care apartine unui investitor rezident al unei alte economii. de regula un an.5405 0.2338 p-valoare 3.6037 1. www.1730 0.1477 >0 ceea ce rezulta ca ipoteza nula (Ho) se accepta. cu doua variabile . ceea ce inseamna ca β1 ≥ 0 si β2 ≥ 0.49866E-05 0. specificatii.unctad. UNCTADSTAT.1477 * Iesire stocuri de ISD Model Coeficienti Intercept X Variable 1 X Variable 2 Multiple R Valoarea coeficientului 981667.1477 Eroare standard 139243.

00 0.000.000.00 1.4 : Corelatia dintre PIB si iesiri de stocuri de ISD la nivelul Germaniei in perioada 2000-2012 1.00 1.000. 3 si 4.000. ceea ce inseamna ca produsul intern brut al Germaniei este puternic influentat de intrarile si iesirile de stocuri ale investitiilor straine directe.924 1.00 800.00 intrari stocuri de ISD 600.000.400. Conform valorii coeficientilor de regresie (X variable 1si X variable 2) valoarea produsului intern brut se modifica cu 3.000. de asemenea.00 200.000.00 200.3 : Corelatia dintre PIB si intrari de stocuri de ISD la nivelul Germaniei in perioada 2000-2012 800. Figura nr.00 0.000 4.00 0 Iesiri stocuri de ISD y = 0.000.000 2.org In ceea ce priveste relatia intre ISD si PIB in Germania.000.600.000 4.000 Sursa : UNCTAD (2013).000.00 1.000 2.000.5363x .000.00 400.000.000.00 0 1.000. coeficientul de determinatie (R square) indica o pondere de 95.00 600.00 400.000.000.Rezultatul regresiei liniare multiple se poate observa si in Figurile nr.200.unctad.000.9536 Figura nr. UNCTADSTAT.00 500.000 y = 0.000.38% a influentei investitiilor straine directe in variatia produsului intern brut.00 100.000.000.2756x .800.000. conform tabelului de mai sus.00 700.000.000.00 1. valoarea produsului intern 9 .441306 R² = 0. desprindem urmatoarele idei: coeficientul de corelatie (multiple R) de 97.000 PIB 3.00 300.66% scoate in evidenta o legatura puternica intre cele 3 variabile analizate.000.000 PIB 3. www.247259 R² = 0.000.17 unitati daca valoarea intrarii de stocuri de investitii straine directe se modifica cu o unitate si.

9686 2.unctad.0322 >0 ceea ce rezulta ca ipoteza nula (Ho) se accepta.6742 12. www.953 + 1.000. Regresia liniara multipla in acest caz este: PIB= 1022921.447638967 0.3092 9. 5 si 6.823439544 0.000 4.225755895 Rezultatul regresiei liniare multiple se poate observa si in Figurile nr.3202 0. Figura nr. UNCTADSTAT.0322* Iesire stocuri de ISD Model Coeficienti Intercept X Variable 1 X Variable 2 Multiple R R Square N Obs Valoarea coeficientului 1022921.5 : Corelatia dintre PIB si intrari de stocuri de ISD la nivelul Chinei in perioada 2000-2012 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 0 Intrari stocuri de ISD y = 0.000.2290 1.953 1.0874x + 65830 R² = 0.stat 0.6742 * Intrare stocuri de ISD + 12. ceea ce inseamna ca β1 ≥ 0 si β2 ≥ 0.000.000. In urma regresiei liniare rezulta H1: β1=1. Pentru China avem urmatorul model: Ipoteza nula (Ho) de la care am plecat este ca intrarile de stocuri de ISD (X1) si iesirile de stocuri de ISD (X2) determina o crestere a PIB-ului (Y).973080672 13 Sursa : UNCTAD (2013). iar β2 =12.6742 >0.000 8.brut se modifica cu 0.000 10.07 7.14 unitati daca valoarea iesirii de stocuri de investitii straine directe se modifica cu o unitate.7903 0.0322 Eroare standard 1294201.org t.000 PIB 10 .000 6.2909 p-valoare 0.986448515 0.000.

000 500. coeficientul de determinatie (R square) indica o pondere de 97.000 6.000. www.000 0 2.000 Iesiri stocuri de ISD 400.64% scoate in evidenta o legatura puternica intre cele 3 variabile analizate.0687x .30% a influentei investitiilor straine directe in variatia produsului intern brut. valoarea produsului intern brut se modifica cu 12. de asemenea.000 300.Figura nr.000 PIB y = 0.000.org In ceea ce priveste relatia intre ISD si PIB in China.9729 Sursa : UNCTAD (2013).000 10.000. UNCTADSTAT.unctad. 11 .000 4. Conform valorii coeficientilor de regresie (X variable 1si X variable 2) valoarea produsului intern brut se modifica cu 1.000.67 unitati daca valoarea intrarii de stocuri de investitii straine directe se modifica cu o unitate si.000 0 -100.000 200. conform tabelului de mai sus. desprindem urmatoarele idei: coeficientul de corelatie (multiple R) de 98.000 100. ceea ce inseamna ca produsul intern brut al Chinei este puternic influentat de intrarile si iesirile de stocuri ale investitiilor straine directe.000 8.03 unitati daca valoarea iesirilor de stocuri de investitii straine directe se modifica cu o unitate.86091 R² = 0.000.6 : Corelatia dintre PIB si iesiri de stocuri de ISD la nivelul Chinei in perioada 2000-2012 600.

in sensul ca cea mai mare influenta asupra produsului intern brut o au iesirile de stocuri de investitii straine directe (12. tarile care au atras un volum important de ISD au avut cele mai inalte ritmuri de crestere economica. 12 .4. in timp ce intrarile de stocuri de investitii straine directe au o influenta relative mica (1. pe o perioada de 13 ani (2000-2012) intrarile si iesirile de ISD au avut un efect benefic pentru cele doua tari ajutand la cresterea PIB-ului . Consider ca pe viitor pentru o crestere economica durabila tarile trebuie sa continue a crea un cadru favorabil investitorilor straini pentru a beneficia de o influenta si un impact pozitiv cat mai mare.17).17).67) . cresc avantajele competitive precum si potentialul de export. in timp ce iesirile de stocuri de ISD nu au o influenta asa de mare. in analiza Chinei rezultatul este chiar invers. Alti autori au avut rezultate total opuse in ceea ce priveste relatia PIB-ISD si ca de fapt intrarile si iesirile de ISD nu au impact puternic asupra cresterii economice Tendintele investitiilor straine directe releva o crestere continua in cazul tarilor in curs de dezvoltare si in tranzitie. cat si dintre PIB/ capita si ISD. Marea majoritate a specialistilor in domeniul ISD considera ca acestea exercita un impact pozitiv asupra cresterii economice. rezultat la care au ajuns si majoritatea cercetatorilor care au studiat aceasta relatie. iar in cazul tarilor dezvoltate acestea manifesta o tendinta constanta sau chiar de scadere. Tarile analizate au politici de favorizare a investitiilor si de deschidere fata de investitorii straini. In plus analiza mea s-a oprit asupra a doar doua tari. Rezultatul in asamblu fiind ca ipoteza de la care am plecat in ambele analize se confirma. Comparativ cu Germania. Concluzii finale si limite ale cercetarii Analiza realizata urmareste impactul investitiilor straine directe asupra dezvoltarii economice luand in calcul doar produsul intern brut. contribuie la crestera economica deoarece se ofera acces la tehnologii avansate externe. Comparand rezultatele acestei analize sunt relevante urmatoarele aspecte: cea mai mare influenta a intrarilor de stocuri de investitii straine directe asupra produsului intern brut se intalneste in Germania (3. Astfel. Lucrarea de fata prezinta si limitari ce consta in faptul ca pentru a observa mai bine impactul investitiilor straine directe asupra cresterii economice a unei tari trebuie sa analizam atat relatia dintre PIB si ISD. rezultat ce a coincis si cu cel obtinut de alti autori. Ei au demonstrat ca exista o relatie directa intre intarile si iesirile de ISD si cresterea PIB. Ipoteza mea de cercetare pentru Germania si China s-a concretizat printr-un rezultat pozitiv. fiind chiar aproape nesemnificativa (0. 03). iar pentru a verifica ipoteza conform careia ISD influenteaza in mod pozitiv cresterea economica trebuie sa luam in esantionul analizat un numar mult mai mare de state cu economii in diferite stadii de dezvoltare (deja dezvoltate sau in curs de dezvoltare). Investitiile straine directe sprijina cresterea PIB-ului si aduc beneficii pe plan national. Astfel. Intrarile de ISD sunt benefice nu numai pentru ca aduc capital tarii receptoare dar si pentru ca genereaza locuri de munca.

2. “ How does foreign investment affect growth?”. Cambridge. 1. Stark L. Buglea A. “Investitiile si finantarea lor”. 2.BIBLIOGRAFIE 1.W.. Oxford Economic Papers 51. www. Chisinau. "Does foreign direct investment promote regional development in developed countries? A Markov chain approach for US states”. 4. (1998). De Mello L. Timisoara. (1991). (2007). UNCTAD (2013). pages 351-383. pages 146–163. 15(1). pages 335–343. 3. (2002). Borensztein E. Efecte și politici de promovare” Editura Casa Cărții de Știință. “Procesul Investitional si Alocarea Resurselor Financiare”.unctad. Editura Expert. 13 . The MIT Press.Y. and Wong Sunny M. pages 115–135. Review of International Economics. “Investitiile straine directe. Yalta A. MA. 147(2). “Innovation and Growth in the Global Economy”.C. Timisoara 7. (2013). UNCTADSTAT. Editura ARC. De Gregorio and Lee J. Editura Orizonturi Universitare. si Helpman E. Editura Universitatii de Vest.org 9. 5. Bucuresti. (2008). Cluj-Napoca. Journal of International Economics 45. 3. (2007). Șerbu G. pages133-151. B. Wang M. Ayanwale A. Economic Modelling 31. JR. “Foreign direct investment-led growth: evidence from time series and panel data”. Grossman M. (2004). “Revisiting the FDI-led growth Hypothesis: The case of China”. (1999). “Foreign Direct Investment Outflows and Business-cycle Fluctuations”. “FDI and Economic Growth: Evidence from Nigeria” African Economic Research Consortium (AERC) research paper 165. functii si evolutii 1990-2000”. . Matei M.. Review of World Economics vol. 6.E. & Nunnenkamp P (2011). 8. “Investitiile straine directe si influenta lor asupra modernizarii economiei in tranzitie”.. Doltu C. (2007). (2008).Investiții străine directe – Determinanți.R. 10. Rob M.Nairobi. Bode E.