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ANLISE DE FINANCIAMENTOS DE LONGO PRAZO PARA CONCESSO DE CRDITO S MICRO E PEQUENAS EMPRESAS

Marcos Cesar Antunes Davi* Rodolfo Pinto da Luz** Hermes de Andrade Jnior***
RESUMO: A literatura apresenta farta discusso sobre a carncia de disponibilizao de recursos nanceiros de longo prazo para micro e pequenas empresas. O objetivo desta pesquisa foi identicar quais os principais fatores que impedem a elevao da disponibilidade de recursos de longo prazo para micro e pequenas empresas pelas instituies nanceiras no Brasil. O artigo tem carter descritivo e aborda aspectos sobre o nanciamento do investimento na viso Keynesiana, a evoluo do sistema nanceiro nacional e do acordo de Basilia, o crdito direcionado proveniente dos fundos e programas governamentais e os principais desaos para gerao de recursos de longo prazo s micro e pequenas empresas.

PALAVRAS-CHAVE: Financiamentos de Longo Prazo; Micro e Pequenas Empresas; Bancos; Anlise.

* Mestrando em Administrao pelo Centro Universitrio Euro-Americano UNIEURO Braslia - DF. E-mail: marcosdavi02@yahoo.com.br ** Doutor em Engenharia de Produo; Docente do Centro Universitrio Euro-Americano UNIEURO Braslia DF. E-mail: 938@unieuro.edu.br *** Doutor em Sade Pblica; Docente do Centro Universitrio Euro-Americano UNIEURO Braslia DF. E-mail: handradejunior@gmail.com

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Anlise de Financiamentos de Longo Prazo para Concesso de Crdito...

ANALYSIS OF LONG-TERM FINANCING FOR GRANTING CREDIT TO MICRO AND SMALL COMPANIES
ABSTRACT: Literature demonstrates that micro and small companies need long-term nancial resources and presents several discussions about this matter. The objective of this research was to identify the main factors that inhibit micro and small companies long-term resource availability elevation by Brazilian nancial institutions. This paper describes aspects of funding investment from Keynesians perspective, the evolution of Brazilians nancial system and the Basilias agreement, directed credit from governmental programs and funds, and main challenges on micro and small companies long-term resources generation. KEYWORDS: Long-Term Funding; Micro and Small Companies; Banks; Analysis. INTRODUO Morais (2006) arma que os prazos de nanciamentos podem chegar at vinte anos para investimentos e at trs anos para capital de giro devido ao uso dos recursos de origem scal e do FAT Fundo de Amparo ao Trabalhador. Em sua preocupao com avaliaes sobre os programas especiais de crdito dirigidos s atividades econmicas, teceu o seguinte comentrio:

[...] fortalece a necessidade de aprofundar-se o conhecimento sobre como vm sendo utilizados os recursos dos programas especiais e abre espao para a discusso de aes para o seu aprimoramento, como, por exemplo, o melhor atendimento a segmentos econmicos que encontram diculRevista Cesumar - Cincias Humanas e Sociais Aplicadas v. 15, n. 1, jan./jun. 2010, p. 147-170 ISSN 1516-2664

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dades de acesso, a ser alcanado por meio da liberao de recursos destinados a setores ou a empresas de maior porte que dispem de capacidade prpria de autonanciamento ou de buscar fontes alternativas no mercado. (MORAIS, 2006, p. 8).

Valendo-se de vrias hipteses, Salvatore (2007) constata que vivemos num mercado imperfeito e que as empresas sofrem restrio de nanciamento no Brasil. O trabalho realizado por Lucchesi (2008) aponta que no Brasil as linhas de crdito de longo prazo so escassas. Castro (2008) aponta que os emprstimos bancrios de curto prazo oferecidos no Brasil no atendem plenamente s necessidades das empresas. Os bancos pblicos tm sido mais ecientes na liberao de recursos de longo prazo nos ltimos anos. Almeida Jnior, Silva e Resende (2007) constatam, contudo, que ainda h excesso de oferta nos fundos de nanciamento:
O grande provedor de crdito para as operaes com prazo de maturao igual ou superior a trs e cinco anos ainda o BNDES; j as operaes com prazo igual ou superior a doze anos concentramse no nanciamento habitacional (LUCCHESI, 2008, p. 149).

Segundo Bonatto (2008), a informao assimtrica diferena de informao existente entre duas partes relacionadas em uma transao econmica tem impactado a anlise dos bancos, especialmente nos momentos de crise. Isso tem causado demora na anlise das propostas de longo prazo na busca de informaes mais conveis por parte dos agentes nanciadores. Existem diversos trabalhos que demonstram as barreiras ao acesso dos recursos de longo prazo para as micro e pequenas empresas e que no so totalmente desconhecidas do setor nanceiro. A disponibilidade de recursos de longo prazo para as micro e pequenas

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empresas sempre foi motivo de discusso (ALMEIDA JNIOR; SILVA; RESENDE, 2007; BENEGAS, 2008; BORA JNIOR; SANTANNA; ARAUJO, 2009; CARVALHO; OLIVEIRA, 2007; CASTRO, 2008; LUCCHESI, 2008; MORAIS, 2006; SALVATORE, 2007; SOARES, 2001). A implantao do Plano Real proporcionou a queda da taxa de inao e, consequentemente, a estabilidade da economia brasileira. Diante disso, esperava-se elevao na oferta de nanciamentos bancrios de longo prazo para expanso de empresas j instaladas (CARVALHO; OLIVEIRA, 2007; SOARES, 2001). A crise mundial detectada em 2008 tende a reduzir ainda mais a oferta de crdito e a agravar as diculdades operacionais das micro e pequenas empresas, levando-as, muitas vezes, a no honrar seus compromissos com fornecedores e agentes nanceiros. De um lado esto as empresas vidas por recursos para atender s suas necessidades e, do outro, os fornecedores de crdito, entre os quais as instituies nanceiras, procurando mecanismos que possam prever com razovel segurana e tempestividade o retorno dos capitais alocados por meio de nanciamentos bancrios. Portanto, torna-se necessrio buscar identicar quais os principais fatores que impedem a elevao da disponibilidade de recursos de longo prazo para s micro e pequenas empresas pelas instituies nanceiras no Brasil. Para responder a esta questo, realizou-se uma pesquisa descritiva baseada em reviso bibliogrca de autores que discorreram sobre o tema, na tentativa de conhecer melhor a situao das necessidades do mercado e da poltica referente concesso e disponibilizao de recursos de longo prazo, e tambm servir de estmulo aos bancos busca permanente da melhoria de suas tcnicas de anlise. Dessa forma, justica-se o trabalho como contribuio para inverter esse cenrio, tendo em vista que as operaes de longo prazo conguram um importante instrumento de delizao de clientes das instituies nanceiras.

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2 TEORIA KEYNESIANA E O PROCESSO FINANCE-FUNDING A economia Keynesiana desenvolveu-se tendo como pano de fundo a depresso mundial da dcada de 30. Conforme comenta Rossetti (1990), a teoria clssica sobre o equilbrio da atividade econmica se baseava no livre jogo das foras de mercado. A Lei de Say, por exemplo, demonstrou que a economia estava em equilbrio quando a oferta criava a sua prpria demanda. A gerao simultnea da produo e da renda colocaria nas mos da coletividade um potencial de compra suciente para que todos os bens e servios produzidos possam ser efetivamente consumidos. Contudo, a coletividade apenas destina ao consumo uma parcela dos rendimentos percebidos e a outra parcela destinada a poupana (ROSSETTI, 1990). Outros seguidores da doutrina clssica reconheciam que uma parte da renda no vai para o consumo, mas para a poupana mercado nanceiro que, por sua vez, gera investimentos produo de bens de capital fruto de emprstimos contrados pelas empresas junto s instituies nanceiras. Assim, acreditavam que:
[...] a taxa de juros garantiria que o volume de poupana sempre resultasse igual ao volume de investimento para que o equilbrio geral fosse mantido. [...] a poupana estimulada pelas altas taxas de juros e o investimento encorajado pelas baixas taxas de juros, as curvas da poupana e do investimento caminham em direes inversas, devendo interceptar-se em determinado ponto de equilbrio. (ROSSETTI, 1990, p. 622).

Porm, com a crise de 1929, essas ideias revelaram-se pouco aplicveis. A oferta agregada de bens de capital cou maior que a demanda agregada de bens de consumo e comeou a gerar o desemprego. Contudo, os clssicos continuavam ditando que se deveria produzir mais. Rossetti (1990) comenta que no havia mecanismo
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que defendesse o que os economistas clssicos at ento ditavam para que a economia estivesse em equilbrio - igualdade entre a oferta e a procura agregadas e menos ainda entre a poupana exercida pela coletividade e o investimento decidido pelos empresrios. Diante dessa incompatibilidade surge a teoria Keynesiana. Rossetti (1990) menciona que Keynes rejeita a doutrina clssica de que h vinculao entre as decises de poupana da coletividade e as decises de investimento das empresas e argumenta que o equilbrio geral constitui uma funo do nvel da Renda Nacional:

[...] Renda Nacional principal elemento da moderna teoria do emprego dado pelo consumo mais o montante do investimento realizado pelas empresas particulares e pelo Governo, o equilbrio pode ser facilmente mantido se o Governo adotar uma poltica scal compensatria, para suprir as eventuais decincias do investimento e do consumo e elevar para nveis desejados, em pocas de recesso, o montante da Renda Nacional e o volume de emprego. (ROSSETTI, 1990, p. 626).

O nvel de poupana determinado pelo nvel de renda e o investimento depende da expectativa dos lucros, do avano tecnolgico, do crescimento populacional, da expanso do mercado, da poltica governamental, da evoluo do comrcio exterior, da descoberta de novos produtos e do clima e a estabilidade poltica da nao. De maneira geral, renda, consumo, poupana e investimento so os principais instrumentos da abordagem Keynesiana e a causa dos movimentos ou utuaes dos ciclos econmicos seria resultado de uma insucincia de demanda agregada:

[...] em funo de sua capacidade produtiva instalada, combinada com o dinamismo de seu sistema empresarial, as economias so estruturalmente capazes de realizar dado montante da oferta glo-

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bal. Ao acionar os recursos disponveis para gerar essa oferta, o sistema empresarial movimenta certo nvel de emprego e gera um correspondente montante de renda agregada. Se o total da renda gerada se converter em demanda global efetiva, ento os nveis de emprego e de desempenho sero mantidos. Todavia, se a demanda efetiva (devido a uma baixa propenso a consumir ou a uma insuciente excitao dos investimentos) no se elevar a nveis prximos da oferta global, o emprego comear a declinar (ROSSETTI, 1990, p. 693).

Para corrigir as utuaes econmicas e para regular o nvel de demanda agregada, a teoria Keynesiana defende a interveno governamental mediante a utilizao das polticas scal e monetria. Rossetti (1990) ainda aborda que surgiram vrias teorias que procuram explicar as causas das utuaes da atividade econmica. Schumpeter atribui s utuaes no nvel da atividade econmica ao dinamismo das inovaes, pois, quando ocorrem inovaes no processo produtivo, o equilbrio da atividade econmica se altera pela maior demanda por bens de capital. Os investimentos atraem a expanso das atividades bancrias de nanciamento (CASTRO, 2008; ROSSETTI, 1990). De forma diferente, Hawtrey interpreta as utuaes conjunturais promovendo uma teoria de natureza monetarista ligada elasticidade do crdito bancrio. Ele observou que a reduo do crdito a principal causa da instabilidade conjuntural da economia pela insucincia de liquidez das empresas (ROSSETTI, 1990). Desenvolvimentos ps-Keynesianos criticam a viso convencional de que os bancos so meros intermedirios de poupana e apiam-se nas contribuies de Keynes de que os bancos so capazes de criar crdito independentemente dos depsitos prvios. Em economias com um sistema bancrio desenvolvido, o nanciamento do investimento independe da poupana (LUCCHESI, 2008; STUDART, 1993).
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A teoria Keynesiana, segundo Castro (2008), aborda a diculdade da obteno do nanciamento do investimento sobre duas dimenses: a busca de fontes de recursos lquidos nance e de fontes de recursos de longo prazo - funding. Em geral o nance curto prazo proporcionado pelos bancos pelo poder que possuem de criar moeda e de fazer emprstimos. Porm, o que ocorre a transformao de maturidade de ativos de curto prazo em ativos de longo prazo, ou seja, ativos mais lquidos em ativos de menor liquidez. Os bancos antecipam as fontes de liquidez nance , mas algum tem de concordar em car ilquido por longos perodos de tempo, at que os investimentos possam se pagar (CASTRO, 2008, p. 281). Esses recursos de prazo maior e de liquidez baixa correspondem ao conceito de funding no que se refere disposio dos bancos em adiantar recursos que ainda no existem. A realizao do investimento ento depende da disponibilizao de recursos nanceiros por parte do sistema bancrio. Portanto, as instituies nanceiras que determinam a quantidade de nanciamento disponvel na economia. A preferncia da liquidez pelos bancos determinada pela avaliao dos riscos envolvidos. Existe, ainda, a questo dos limites impostos pelas autoridades monetrias. Caso contrrio, as empresas tero que recorrer ao autonanciamento ou a recursos externos. Lucchesi (2008) expe que o nance denido por Keynes referese constituio de um fundo rotatrio de curto prazo para que as empresas cubram o perodo compreendido da deciso de fazer o investimento at a sua implementao sem a necessidade de acionar o mecanismo da poupana. Porm, o que ocorre um descasamento entre o prazo que as empresas possuem para liquidar suas dvidas com as instituies nanceiras e a gerao de resultados dos investimentos promovidos por elas. Dessa forma, no existe garantia para que os investimentos se concretizem. Ento, preciso que sejam realizadas inovaes nanceiras para que os prazos do nance sejam alongados, ou seja, preciso gerar funding para compatibilizao de estruturas ativas e passivas entre agentes decitrios e superavitrios, promovendo o processo de consolidao de dvidas de curto
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prazo, ou seja, transformando-as em relaes de longo prazo (STUDART, 1993, p. 33).

3 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E ACORDO DE BASILIA O Sistema Financeiro Nacional atual foi moldado pela lei da reforma bancria e houve um crescimento signicativo do mesmo com as reformas de 1964. Havia necessidade de uma estrutura mais adequada e ento foi criado o Conselho Monetrio Nacional CMN e o Banco Central do Brasil Bacen (ASSAF NETO, 2003; FORTUNA, 2002; GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002). A legislao de 1964 visava segmentao de mercado e especializao das instituies por prazos de operaes. Os bancos comerciais executavam as operaes de crdito de curto prazo, por meio da captao de depsitos vista, atendendo necessidade de capital de giro das empresas; os bancos de investimento e desenvolvimento cariam com os crditos de longo prazo, mediante a captao de depsitos a prazo e de recursos no exterior, suprindo os recursos de mdio e longo prazos das empresas; as sociedades de crdito, nanciamento e investimento nanceiras - deviam operar no crdito ao consumidor e crdito pessoal pela captao de letras de cmbio e as instituies do Sistema Financeiro de Habitao seriam responsveis pelo nanciamento habitacional, com base na captao dos depsitos de poupana e dos fundos provenientes do FGTS. (ASSAF NETO, 2003; FORTUNA, 2002; PUGA, 1999). Estava em andamento o processo de concentrao bancria. Dessa forma, a partir de 1988 surgem mudanas no sistema nanceiro brasileiro com a criao dos Bancos Mltiplos - vrias carteiras sob uma mesma organizao. Para se constituir em banco mltiplo, regra ainda vlida, a instituio deve possuir pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo, obrigatoriamente, uma delas comerRevista Cesumar - Cincias Humanas e Sociais Aplicadas v. 15, n. 1, jan./jun. 2010, p. 147-170 ISSN 1516-2664

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cial ou de investimento (ASSAF NETO, 2003; FORTUNA, 2002; GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002). Justicava-se que, com a conglomerao, haveria uma maior ecincia e melhores condies dos servios nos bancos, devido economia de escala e diminuio dos custos operacionais e consequentemente reduo do custo dos emprstimos (ASSAF NETO, 2003; FORTUNA, 2002; GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002; PUGA, 1999):
importante destacar que a concentrao bancria no levou aos resultados almejados, de rebaixamento de juros em decorrncia da maior ecincia que se alcanaria. O que se vericou foi uma reduo da concorrncia e um fortalecimento do poder dos conglomerados nanceiros (GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002, p. 597).

Ao longo da dcada de 80, as operaes de crdito se retraram devido aos altos ganhos obtidos pelos bancos com oating em funo do grande volume de depsitos vista e operaes com ttulos pblicos, em razo do contexto de inao elevada. Com isso, de acordo com Gremaud, Toneto Junior e Vasconcellos (2002), a concesso de crdito cou restrita s instituies governamentais e o sistema privado afastou-se das funes de nanciamento produo. No Plano Real, com a queda do oat, os bancos tiveram que elevar a receita com a prestao de servios e deveriam expandir suas operaes de crdito, inclusive com juros menores. Carvalho e Oliveira (2007) relatam, porm, que no houve aumento dos emprstimos de forma permanente e os juros permaneceram muito elevados. O sistema bancrio apresentou mais diculdades ainda em razo do desequilbrio externo e da crise mexicana em 1995 e vrias medidas foram adotadas pelo Banco Central para fortalecer e reestruturar o sistema nanceiro nacional (GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002; PUGA, 1999).

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Dentre as medidas, foi institudo o Proer - Programa de Estmulo Reestruturao e Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional com crditos especiais concedidos pelo Banco Central para a transferncia do controle acionrio de instituies com problemas (GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002, p. 601). Foi regulamentado, ainda, o Fundo Garantidor de Crdito FGC para que seja garantido at R$ 20 mil do total de crditos de cada pessoa em um mesmo conglomerado nanceiro. Em 1997 houve a criao da Central de Risco de Crdito para que os bancos passassem a informar ao Bacen dos saldos devedores superiores a R$ 50 mil dos emprstimos efetuados pelos clientes. Assim, desde que seja autorizado pelo cliente, as instituies nanceiras podem levantar o endividamento do mesmo junto ao sistema nanceiro nacional no momento da avaliao do risco de crdito. Tambm, a Resoluo n. 2.554/98 do BC exigiu a implantao de controles internos para as organizaes bancrias, em concordncia com o Comit de Basilia. (GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002; PUGA, 1999). Logo aps o Plano Real, o Banco Central editou a Resoluo n. 2.099/94, para adequao do sistema bancrio brasileiro s regras do Acordo de Basilia, estabelecendo limites mnimos de capital para o funcionamento das instituies nanceiras compatvel com o grau de risco da estrutura dos ativos (GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002; PUGA, 1999).
Em julho de 1988, o Comit da Basilia para Superviso Bancria, que geralmente se rene no Banco de Liquidaes Internacionais (BIS), localizado na cidade da Basilia, aprovou o documento International Convergence of Capital Measurements and Capital Standards que passou a ser conhecido como Acordo da Basilia (BIS, 1988). O Acordo foi discutido e aprovado pelos representantes dos Bancos Centrais do grupo dos pases denominado G10 - formado por representantes da Blgica, Canad, Frana, Alemanha,

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Itlia, Japo, Holanda, Sucia, Reino Unido, Estados Unidos e Luxemburgo. Os demais pases aderiram posteriormente ao Acordo. (SOARES, 2001, p. 66).

O Acordo de Basilia tem como principais objetivos a garantia de solvncia e liquidez dos sistemas nanceiros, padronizar as normas aplicveis aos bancos em cada pas e proporcionar a igualdade competitiva entre os bancos. O clculo a ser efetuado por cada instituio para a formao de um capital mnimo exigido para cobrir eventuais perdas nas operaes bancrias realizado pelo valor de seus ativos ponderados pelos seus respectivos riscos de perda. (ASSAF NETO, 2003; FORTUNA, 2002; GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002; PUGA, 1999):
O acordo recomenda uma alavancagem 12,5 vezes do patrimnio lquido para os pases signatrios, o que implica um capital mnimo de 8% (1/12,5). Ou seja, para cada R$ 100 de ativos, o banco necessita manter R$ 8 de capital, sendo o restante (R$ 92) nanciado por recursos de terceiros. Esse limite ponderado pelo risco de cada categoria de operao ativa, de modo que o capital que o banco deve ter Patrimnio Lquido Exigvel (PLE) pode ser determinado pelo capital mnimo multiplicado pelo total do ativo ponderado pelo risco. Nesse sentido, enquanto o capital mnimo exigido em operaes ativas mais arriscadas, como emprstimos e nanciamentos, mostra-se sujeito ponderao de 100%, isto , para cada R$ 100 emprestados, o banco deve ter R$ 8 de capital, algumas operaes, como aquisio de ttulos pblicos federais, so sujeitas a peso zero (risco nulo), ou seja, para cada R$ 100 destinados aquisio de tais papis, o banco no necessita de nenhum capital. Isso o que o referido acordo recomenda, sendo que os pases signatrios podem atribuir um nvel de capital mnimo maior, como no caso brasileiro. Embora quando

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da adoo das prescries do Acordo, o capital mnimo exigido fosse de 8% ponderado pelo risco do ativo do banco, a partir de 1997 esse percentual foi elevado para 11% Circular 2.784, de 27 de novembro de 1997, do Banco Central do Brasil. Doravante, a capacidade de alavancagem dos bancos foi reduzida, mais precisamente de 12,5 para 9,09 vezes o patrimnio lquido (SOARES, 2001 apud CARVALHO; OLIVEIRA, 2007, p. 397).

Saunders (2000) expe que essa abordagem do BIS no muito apropriada, uma vez que os emprstimos e nanciamentos possuem um fator xo de ponderao de risco (100%). A diversidade de uma carteira de crdito remete para que outras variveis sejam avaliadas, como, por exemplo, a qualidade do crdito do tomador. Dessa forma, possibilitaria a alocao de capital em menores propores. Diante da insatisfao com o modelo da Basilia I de 2001, surge um novo acordo - o Basilia II - com uma nova estrutura. A mudana busca ajustar os critrios do Acordo de 1988 para possibilitar a adoo das melhores prticas de gesto dos riscos:
[...] reviso do Acordo de Basilia foi estruturada em duas partes: a) mbito da aplicao; b) os trs pilares. A primeira parte refere-se s entidades s quais se aplica o requerimento de capital e a forma que adquire essa aplicao [...]. A segunda parte da reviso contm o novo Acordo propriamente dito e divide-se em trs pilares disciplinadores: requerimento mnimo de capital, processo de reviso supervisora e disciplina de mercado (BOECHAT; BERTOLOSSI, 2001, p. 1-2).

Dando enfoque ao primeiro pilar do Acordo de Basilia II que aborda o requerimento mnimo de capital, foi mantida a exigncia de 8% do capital para ativos ponderados pelo risco. Contudo, os bancos podem optar por duas novas opes de medio do risco de crdito. Conforme Boechat e Bertolossi (2001), as novas opes para apurao de risco de crdito foram apresentadas no enfoque
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padro - verso modicada do mtodo anterior - e no enfoque das classicaes internas bsica e avanada. No enfoque padro utilizado o modelo padronizado Standard que proporciona maior exibilidade s instituies, onde as operaes de crdito podem ser classicadas dentro de nova faixa de ponderao, conforme nota recebida pelas agncias de rating empresas especializadas na avaliao da capacidade nanceira de emitentes de ttulos: pases, empresas e instituies nanceiras. Boechat e Bertolossi (2001, p. 5), contudo, criticam o mtodo padronizado ao relatar que a conana incondicional nas agncias de rating para o mtodo padronizado de clculo do risco de crdito questionvel. No enfoque das classicaes internas permitida a utilizao de ratings internos, por meio dos modelos chamados Internal Rating Based (IRB). Neste caso, existem duas abordagens bsica e avanada para que o risco ponderado seja uma combinao de dados dos bancos e clculos especicados pelo Comit. Ento, com base nas anlises internas, as instituies nanceiras podem utilizar uma maior variedade dos chamados fatores de mitigao dos riscos, medida que satisfaam uma srie de requisitos qualitativos e quantitativos determinados e aprovados pelos supervisores (BOECHAT; BERTOLOSSI, 2001; GRADILONE, 2002). Alem e colaboradores (2009) armam que, no obstante crise internacional em 2008, o mercado de crdito brasileiro se encontra altamente solvente pela regulao transparente e eciente no setor bancrio. Agura 01 demonstra a situao dos bancos brasileiros com relao ao nvel de capital requerido para o atendimento do Acordo de Basilia.

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Figura 1 Bancos Brasileiros: Nvel de capital requerido (%)


Fonte: ALEM, A. C. et al. Panorama Mundial. Sinopse Internacional BNDES, Rio de Janeiro, n. 11, p. 10, mar. 2009.

4 FUNDOS E PROGRAMAS DE FINANCIAMENTOS Devido s elevadas taxas de juros e ao curto prazo dos emprstimos concedidos pelo mercado nanceiro privado, foram criados fundos e programas (Fundos Constitucionais, Proger/Fundo de Amparo ao Trabalhador, Programas e linhas de apoio nanceiro do BNDES) que instituram parmetros especcos para a concesso dos nanciamentos de longo prazo para investimentos e capital de giro s empresas. Segundo Morais (2006), as fontes dos recursos e as normas aplicadas aos emprstimos e nanciamentos deram origem a dois tipos de crdito no Brasil: o crdito livre e os recursos direcionados:
No crdito livre, as taxas de juros, prazos e demais condies so estabelecidos pelas interaes e negociaes entre os bancos e os tomadores de crdito, com base em recursos supridos pelo mercado. No crdito direcionado, os recursos provm de fontes institucionais/governamentais e as principais condies em que os emprstimos so concedidos, como as taxas de juros, segmentos econmicos e o porte de benecirios, encontramRevista Cesumar - Cincias Humanas e Sociais Aplicadas v. 15, n. 1, jan./jun. 2010, p. 147-170 ISSN 1516-2664

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se previamente denidas nas normas dos respectivos fundos e programas de crdito. (MORAIS, 2006, p. 11-12).

Nos crditos direcionados [...] os bancos privados podem participar da intermediao dos recursos administrados pelo BNDES; no caso dos demais fundos [...] somente participam os bancos governamentais federais [...] (MORAIS, 2006, p. 12) No caso do crdito direcionado verica-se, ento, uma concentrao das instituies nanceiras governamentais para a concesso dos nanciamentos de longo prazo, uma vez que operam com base em recursos scais e externos. J as instituies privadas no esto dispostas a prover fundos para as operaes de longo prazo devido ao descasamento de prazos e aos custos da captao de recursos de curto prazo. (FORTUNA, 2002; GREMAUD; TONETO JNIOR; VASCONCELLOS, 2002). 4.1 DESAFIOS PARA GERAO DE RECURSOS DE LONGO PRAZO PARA AS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS A estabilizao da economia no Plano Real no alavancou o crdito; ao contrrio, estancou a tendncia de crescimento que ocorria no perodo anterior de inao elevada. (CARVALHO; OLIVEIRA, 2007; LUCCHESI, 2008; SOARES, 2001). Em relao ao cumprimento do acordo original da Basilia, os bancos brasileiros passaram a aplicar em ttulos pblicos federais devido ponderao do risco (0%) em relao aos emprstimos e nanciamentos (100%). Soares (2001) conrma que os bancos, mesmo com nveis superiores ao requisito mnimo de capital exigido (11%), limitaram o crdito ao setor produtivo e, ainda, para maximizarem o retorno direcionaram crdito para aqueles que se dispem pagar taxas de juros mais altas. Saunders (2000) expe que a aplicao do fator xo de 100% para os emprstimos e nanciamentos no permite uma correta ava-

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liao da capital necessrio em relao aos riscos assumidos com este tipo de ativo. Gradilone (2002) tambm menciona que, conforme o Acordo de Basilia I, as instituies nanceiras acabam considerando todos os crditos concedidos sem diferenciao de risco. J com o Acordo de Basilia II, os bancos podero utilizar modelos prprios para calcular o risco dos crditos. Boechat e Bertolossi (2001) relatam que, em momentos de estabilidade da economia, as alocaes de capital tendem a ser menores do que nas situaes de crise. As empresas brasileiras so muito sensveis ao seu uxo de caixa nos momentos de crise para Benegas (2008) e existe uma dependncia maior de recursos internos devido restrio do crdito externo. Conforme divulgado no site do Sebrae em 08/05/2009, o diretor de administrao e nanas do rgo comenta que:
[...] na medida em que aumenta a disponibilidade de crdito no mercado, mais escasso ele ca para as empresas de menor porte [...] essa escassez de recursos ocorre devido canalizao de boa parte do crdito para as grandes empresas, que antes buscavam nanciamento no exterior e, agora, com a crise em 2008, voltam-se para o mercado nacional. Dessa forma o cobertor ca curto. Aumenta-se a oferta de crdito, mas ela diminui proporcionalmente para as micro e pequenas empresas no conjunto do Sistema Financeiro Nacional. Diante disso, precisamos discutir como a boa tcnica bancria pode ser aliada a esse segmento de empresas no atual contexto de transio que estamos vivendo.

As empresas integrantes de grupos empresariais e as empresas cotadas em bolsa aparentam apresentar menor diculdade na obteno de crdito (SALVATORE, 2007). Os bancos privados retraem a concesso de crdito nos momentos de crise nanceira internacional agravando os efeitos causados pela diculdade de captao externa que se torna cara e de difcil
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acesso. Dessa forma, torna-se imprescindvel a atuao dos bancos pblicos, uma vez que possuem a capacidade de agir de maneira oposta, mantendo ou mesmo ampliando sua oferta de recursos para evitar a interrupo do nanciamento, sobretudo s empresas (BORA JNIOR; SANTANNA; ARAUJO, 2009, p. 6) Castro (2008) tambm coloca que o Estado desempenhou papel fundamental no processo de desenvolvimento do pas em razo da ausncia de fontes privadas de nanciamento. Para Almeida Jnior, Silva e Resende (2007), porm, os fundos constitucionais de nanciamento demonstram atender demanda de municpios que j possuem algum dinamismo econmico. Ento, o critrio de alocao de recursos dos fundos baseado no porte das empresas no tem sido suciente para que os recursos sejam aplicados nas reas menos desenvolvidas. O Instituto Brasileiro de Geograa e Estatstica - IBGE divulgou, na sua Pesquisa Industrial de Inovao Tecnolgica 2005, os motivos pelos quais as empresas no inovam. Elevados custos da inovao (76,8%), riscos econmicos excessivos (74,7%) e escassez de fontes de nanciamento (58,6%) esto dentre os principais obstculos inovao no setor industrial. No setor de P&D, os elevados custos de inovao representaram 80,6% e a escassez de fontes de nanciamento, 77,4%. A diculdade das micro e pequenas empresas no fornecimento das informaes sobre sua condio operacional e nanceira um dos problemas para se conseguir nanciamentos por meio dos fundos e programas onde, segundo Morais (2006), a ausncia da documentao acirra a assimetria de informaes. Existe, ainda, a barreira em atender s exigncias de garantias reais. Lopes e colaboradores (2007) enfatizam a necessidade da oferta de garantias complementares a exemplo dos fundos de aval para suprir uma das principais diculdades das micro e pequenas empresas, a insucincia de garantias:

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Nas anlises das solicitaes de crdito direcionado, alm das avaliaes dos dados cadastrais e da classicao de risco de crdito, segundo as normas do Banco Central do Brasil (Bacen), os bancos adotam procedimentos mais demorados na avaliao das propostas, que exigem maior volume de informaes, em razo dos prazos mais longos, do risco de crdito assumido na aplicao dos repasses dos fundos (de origem scal ou do FAT) e das taxas mais baixas de juros. As empresas devem apresentar um projeto de viabilidade econmico-nanceira para demonstrar a capacidade de pagamento dos emprstimos para investimentos, conforme denem as instrues e normas dos fundos e programas (MORAIS, 2006, p. 13).

Bonatto (2009) diz que, devido assimetria de informao, os bancos so as instituies competentes para avaliar as propostas de maior e menor risco apresentadas pelos clientes. Mais eciente ser, quanto maior for sua capacidade de reunir e analisar dados e informaes. 5 CONSIDERAES FINAIS Aps a reviso da literatura, observa-se a importncia da disponibilizao dos recursos de longo prazo para o universo de quase cinco milhes de empresas formais de micro e pequeno portes no pas, podendo-se inferir que os bancos so os principais responsveis para propiciar melhores condies de acesso ao crdito de longo prazo no Brasil. Como principais contribuies deste artigo se destacam: o papel dos bancos em criar crdito independentemente dos depsitos prvios conforme relata Keynes, os avanos que foram feitos no ambiente regulador em direo aos padres internacionais pelos bancos brasileiros e os programas institudos pelo governo para propiciar a disponibilizao de recursos de longo prazo. Contudo, tambm foi vericado que o Plano Real no propiciou
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crescimento do crdito nos nveis esperados (CARVALHO; OLIVEIRA, 2007; LUCCHESI, 2008; SOARES, 2001); que as regras originais do Acordo de Basilia limitaram os recursos aos tomadores de crdito (GRADILONE, 2002; SAUNDERS, 2000; SOARES, 2001); que, em momentos de crise, h um impacto no uxo de caixa das empresas brasileiras e ocorre tambm uma disponibilidade menor de recursos institucionais (BENEGAS, 2008; BOECHAT; BERTOLOSSI, 2001); que as empresas de maior porte aparentam ter mais facilidade na obteno de crdito (SALVATORE, 2007); que h insucincia de crdito privado no Brasil (BORA JNIOR; SANTANNA; ARAUJO, 2009; CASTRO, 2008); que, apesar das condies existentes nas normas dos programas e dos fundos de desenvolvimento em funo do porte das empresas, os recursos no tm beneciado adequadamente s entidades localizadas nas reas mais pobres do pas (ALMEIDA JNIOR; SILVA; RESENDE, 2007); que no h estmulo a inovao devido escassez de nanciamentos (IBGE, 2005); que as garantias oferecidas pelas micro e pequenas empresas so insucientes ou inexistem (LOPES et al., 2007; MORAIS, 2006), bem como existe ainda a diculdade de fornecimento de informaes pelas micro e pequenas empresas para atender aos procedimentos de avaliao das propostas de nanciamentos de longo prazo nas instituies nanceiras (BONATTO, 2009; MORAIS, 2006). Um banco , essencialmente, um intermedirio nanceiro que capta e repassa recursos e presta servio aos seus clientes. Essas funes que propiciam um retorno para os acionistas dos bancos. No atual contexto, os bancos tambm necessitam investir cada vez mais na busca permanente de renovao e atualizao. Os desaos das organizaes so a globalizao, a velocidade de respostas s mudanas, o ambiente de trabalho digital, a diversidade e a tica e responsabilidade social. Novas descobertas e invenes rapidamente substituem s formas padronizadas de se fazer as coisas (DAFT, 2008, p. 388). Levando-se em conta a relevncia das micro e pequenas empreRevista Cesumar - Cincias Humanas e Sociais Aplicadas v. 15, n. 1, jan./jun. 2010, p. 147-170 ISSN 1516-2664

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sas na economia brasileira, justica-se a necessidade das instituies nanceiras estabelecerem condies diferenciadas na anlise das propostas de nanciamentos de longo prazo das mesmas. Alm disso, essas operaes de longo prazo so um importante instrumento de delizao de clientes. Neste contexto de falta de crdito para as micro e pequenas empresas e a necessidade de inovao e ampliao dos lucros dos bancos, desejvel o aperfeioamento das tcnicas de anlise de crdito nas instituies nanceiras. Para atingir este objetivo, necessrio encontrar algumas respostas: Colher maiores informaes sobre a proporo de micro e pequenas empresas que solicitam nanciamentos de longo prazo e no so atendidas. Identicar os motivos que levam s propostas apresentadas por elas serem rejeitadas nas instituies nanceiras. Com estas respostas ser possvel propor inovaes nas tcnicas de anlise de propostas de longo prazo para s micro e pequenas empresas com o estabelecimento de premissas e condies mais adequadas realidade delas e que permita boas perspectivas de retorno aos agentes nanceiros.

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