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CAPTAÇÃO DE RECURSOS E INVESTIMENTOS Renata e João acabaram de abrir um negócio de representação de uma marca de cosméticos para salões de beleza

. Aos poucos, montaram uma carteira de clientes no bairro onde moram. Entretanto, perceberam que o negócio estabilizou, sem perspectiva de crescimento, pois todos os salões do bairro já eram clientes deles. A partir disso, decidiram expandir o negócio para outros bairros da cidade, o que exigirá um meio de transporte. Como não possuem o valor total para comprar um carro, eles querem saber se o financiamento é um bom negócio. Vamos verificar se é? - Empréstimo pessoal: possui o maior custo devido a menor garantia de retorno para o banco. - Financiamento de veículo: apresenta queda expressiva em relação ao empréstimo pessoal, pois o banco possui a alienação do veículo como garantia. - Leasing de veículo: o veículo é da empresa de leasing e fica arrendado ao cliente. Assim, existe garantia maior que no financiamento. O Fundo de Financiamento Estudantil (FIES) é um programa do Ministério da Educação (MEC) destinado à concessão de financiamento a estudantes regularmente matriculados em cursos superiores presenciais não gratuitos e com avaliação positiva nos processos conduzidos pelo MEC.

O investidor típico é aquele cuja renda é maior que seu consumo/gastos, sobrando recursos para serem aplicados. Mas é óbvio que nem todos são assim... Podemos classificar o perfil de investidor conforme suas características predominantes: - CONSERVADOR: o investidor conservador é aquele que não gosta de correr risco. Normalmente aplica seu dinheiro em fundos de renda fixa e caderneta de poupança. - MODERADO: o investidor moderado é aquele que arrisca um pouco mais, mas também considera fortemente o risco e não costuma ousar. Costuma diversificar sua carteira de investimento, geralmente aplicando em fundos mistos, ações conservadoras, fundos de renda fixa e poupança. - AGRESSIVO: o investidor agressivo ou arrojado não tem medo de investir em papeis de alto risco, buscando a maior rentabilidade no menor espaço de tempo. É, geralmente, investidor em mercado de ações, alavancando os investimentos com operações de derivativos (conceito que você verá mais à frente).

Ponto de vista do investidor .Ponto de vista do banco .A lógica básica do investimento .

5% ao ano. Por que a mudança nas regras da poupança? O objetivo da mudança na regra da poupança é buscar adequação ao novo cenário de queda juros e de inflação. apesar da perda de rentabilidade para saques anteriores a 30 dias corridos. A Selic está 9% a. em que é possível aplicar pequenas somas e ter liquidez. pode ser vendido/resgatado a qualquer hora antes do prazo determinado. as quais. Como fica o rendimento? Enquanto a Selic permanecer acima de 8. o fundo de renda fixa sofre a incidência de imposto de renda. . A caderneta de poupança continua sendo uma boa opção de investimento mantendo a segurança.5% ao mês mais a TR. ou seja. ou IPCA. o Governo alterou as regras da poupança. pode influenciar excessivamente na remuneração do capital investido. ao contrário da poupança. o dinheiro que for depositado. São oficialmente conhecidos como depósitos a prazo. como CDB. independentemente do valor da taxa Selic. A caderneta é isenta de imposto de renda para pessoa física e permite resgate a qualquer momento.Nesta modalidade é estabelecido um rendimento fixo atrelado a um indexador como IGP-M. após vigência da nova regra (04/05/2012). ou seja. a remuneração do dinheiro depositado será de 70% da Selic + TR. uma perda de rentabilidade. vai render 0. porque. ou seja. O que muda? Quando a taxa básica de juros (Selic) for igual ou menor a 8. CADERNETA DE POUPANÇA É a aplicação mais simples e tradicional. Na sua grande maioria. continua rendendo 0.a.a. CDB pré-fixados – o investidor já sabe na hora da aplicação quanto vai receber em juros. Os recursos captados pelas Instituições Financeiras através desses instrumentos e são repassados aos clientes na forma de empréstimos para financiamento de capital de giro e/ou aquisição de equipamentos.5% ou menos. mesmo a partir de 04/05/2012. por exemplo. existirá. A mais importante diferença. já que o comprador exigirá um spread ou deságio para gerar liquidez. Perguntas e respostas Como é o rendimento da poupança hoje? A poupança rende 0.5% ao mês mais TR. RDB.5% ao mês + a variação da TR. e aquela que deixou o CDB mais procurado.TIPOS DE INVESTIMENTO CDB O Certificado de Depósito Bancário (CDB) e o Recibo de Depósito Bancário. Por meio da Medida Provisória N° 567 de 03 de maio de 2012. FUNDOS DA RENDA FIXA São carteiras constituídas de títulos que apresentam remuneração com baixo risco. não podendo ser revendido nem devolvido ao banco que o emitiu. que. O saldo anterior somente será utilizado se o saldo do 'dinheiro novo' não for suficiente. Como funcionarão os resgates da poupança? Os saques serão feitos prioritariamente do 'dinheiro novo'. Quando passa a valer a nova regra? As regras valem para os depósitos efetuados na caderneta de poupança a partir de 04/05/2012. E o saldo que eu possuía na poupança antes da nova regra? Para os saldos depositados até 03/05 as condições permanecem inalteradas.5% a. Ambos podem ser emitidos por Bancos Comerciais. sendo uma das poucas. os fundos têm lastro com o CDI. a poupança passa a render 70% da Selic mais a variação da TR. na venda antes do prazo final. CDB pós-fixados . Caso a Selic seja reduzida para 8. dos recursos depositados mais recentemente. os clientes preferem operar com taxas prefixadas. Os recursos das cadernetas de poupança devem ser aplicados de acordo com regras estabelecidas pelo Banco Central. O RDB (recibo de depósito bancário) não é transferível. Os fundos de renda fixa cobram taxa de administração. em uma economia estável. Títulos do Tesouro Nacional. Bancos de Investimentos ou Bancos de Desenvolvimento. a liquidez e a isenção de Imposto de Renda para PF. é o fato de ele ser transferível por endosso nominativo. (RDB) são os mais antigos e utilizados títulos de captação do setor privado. Quando há desconfiança nos reflexos da inflação sobre os indexadores utilizados. podem ser alteradas. conforme as variáveis econômicas do momento. pois os ganhos são conhecidos ou de fácil mensuração.. como na regra antiga. A nova regra vale para depósitos efetuados a partir de 04/05/2012. talvez a única. Em se tratando de CDB pré-fixado.

a termo. gerando recursos e investimentos para toda sociedade. que é o caixa do governo federal (através do Banco Central do Brasil) para captação de recursos e financiamento da dívida pública federal. denominado ativo-objeto. derivativos. É um poupador. ou terem em comum apenas o fato de serem clientes do intermediário que administre o clube. cupões destes títulos. através do mercado de ações. Pessoas físicas. alguém que consegue acumular alguma reserva após ter pago suas despesas e realizado os seus gastos. o investidor é também denominado acionista. Através de corretoras é possível adquirir títulos do tesouro nacional. etc. sem fazer parte de fundos de investimentos. ou seja. fundos de ações e fundos de multimercado. a taxa de juros cobrada de instituição para instituição. Títulos do Tesouro Nacional fazem parte da composição da carteira dos fundos de investimentos em renda fixa.tesouro. corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários).5% Acima de 720 dias 15. mas. cada um com uma finalidade e prazo de vencimento. CDB.0% De 361 dias a 720 dias 17. Do ponto de vista do participante. ou empresas não financeiras. QUEM INVESTE NO MERCADO DE RENDA VARIÁVEL? O investidor no mercado de capitais é um agente econômico (um cidadão ou uma empresa) que possui renda superior aos seus gastos correntes de consumo. ações. ou seja. ou seja. por isso. conforme abaixo: Títulos Públicos. assim. debêntures. Podem ser pessoas que tenham entre si algumas afinidades (colegas de trabalho. As operações são normalmente realizadas entre poupadores e empresas.5% De 181 dias a 360 dias 20. Os contratos derivativos são utilizados no mercado futuro através de contrato futuro. opções e swap. para capital de giro e capital fixo.fazenda. previstos na Lei 6385/76. O mercado oferece para o investidor de perfil agressivo muitas possibilidades de investimentos. Seu rendimento é oriundo da volatilidade desse ativo e da diferença entre o preço spot (à vista) e o preço futuro. Quando você compra uma ação está adquirindo uma pequena participação em uma empresa. Existem vários tipos de títulos. www.CDI O Certificado de Depósito Interbancário é o custo do financiamento das instituições financeiras.). 5 DERIVATIVOS As empresas não financeiras podem gerenciar seus riscos ou ganhos financeiros no mercado futuro através de operações com contratos de derivativos. a médio e longo prazos. MERCADO DE RENDA VARIÁVEL O Mercado de Capitais está estruturado de forma a suprir as necessidades de investimentos dos agentes econômicos por meio de diversas modalidades de financiamentos. CLUBE DE INVESTIMENTO O clube de investimentos é um condomínio de pessoas físicas com o objetivo de constituir um patrimônio comum em ações. O tesouro direto está chamando a atenção do mercado em virtude da estabilidade da moeda e queda da taxa de juros. portanto. que tem conhecimento do risco e prefere correr o risco em troca de uma remuneração melhor. Outro fator relevante é a distribuição de dividendos (parte do lucro da empresa que é distribuído aos acionistas). Debêntures.gov. por meio de intermediários financeiros não bancários (bancos múltiplos. a . O investidor que procura o mercado de renda variável é o investidor arrojado. caracterizado pela desintermediação financeira e abrange o conjunto de operações com valores mobiliários.0%. as instituições utilizam esta taxa como referência ou lastro na captação de recursos. O contrato de derivativo deriva seu valor de outro ativo. os títulos de renda fixa possuem uma tributação regressiva de acordo com o prazo de aplicação no título. vizinho. Notas Promissórias e outros títulos de renda fixa: Tempo de Aplicação Alíquota Até 180 dias 22. Esse mercado é. bônus de subscrição. não participam desse mercado. TÍTULOS DO TESOURO NACIONAL São títulos emitidos pelo Tesouro Nacional. sob o ponto de vista jurídico. AÇÕES São participações em empresas. As variações de preço nas ações acompanham as tendências econômicas. certificados de depósitos de valores mobiliários. membros de uma associação. entre outros. não precisa pagar a taxa de administração dos fundos. A existência de um mercado de capitais ativo sinaliza o grau de desenvolvimento de um país e de sua economia. além disso a governança corporativa do negócio e a tendência do mercado em que a empresa participa também são variáveis. bancos de investimento.br/ No tocante à questão da tributação. É uma operação de alto risco que pode gerar perda ou ganho muito acima das operações consideradas livres de riscos.

25. Apenas nos clubes formados por empregados de uma mesma empresa não existe limite máximo para o número de participantes. Basta procurá-lo e fazer a aplicação. Quando o clube é criado. Havendo afinidade entre os membros. no caso de resgate. que é de escolha dos condôminos.diferença entre os dois tipos pode ser relevante. O representante do clube tenderá a ser um dos membros do grupo. Todo clube tem de ter um administrador. os condôminos podem manter certa participação nas decisões. Isto decorre do prazo de liquidação das operações fixadas pelas bolsas. As decisões de investimento são de responsabilidade do administrador da carteira. A situação é semelhante. O investimento é feito com base no valor da cota do dia seguinte ao da aplicação. E será mais fácil reunirem-se os condôminos e atingir um consenso quanto aos rumos que o clube deve tomar. em função do resultado dos investimentos. Os recursos captados pelo clube serão investidos em títulos e valores mobiliários.025 mil. os investidores dos Clubes de investimento conseguem fazer com que suas aplicações mantenham-se teoricamente na média. é feita com base no valor da cota de quarta. os condôminos determinam qual será o seu valor inicial. que possui seu registro (CNPJ) junto à Secretaria da Receita Federal tem sua tributação incidindo sobre o ganho de capital realizado pelo cotista quando realiza resgate de suas cotas (cerca de 15%). A aplicação realizada em uma terça-feira. por exemplo. Vamos supor que esse valor tenha sido fixado em R$ 10. haverá maiores condições de influenciar a administração do clube.se não for. investir via clube de investimento equivale a investir por conta própria. os condôminos terão de ser pelo menos dez. porém. determinado. O administrador terá de ser uma corretora. Isto determina um novo valor para cota. Alguns clubes. . e no máximo 50. algum dos muitos profissionais credenciados pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) para desempenhar esta função ou os próprios condôminos. aplicando-se em clubes. O clube. muito embora o pagamento seja feito. o valor do patrimônio se altera. cinco dias após a data do pedido. estará adquirido 500 cotas. A participação em clube formado por um intermediário é mais simples. em seus estatutos. recebendo as aplicações. A manutenção também é barata e simples. se esse for um dia útil . o que é importante quando consideramos que não é possível prever o melhor momento de investir. em função de valorização dos investimentos. correspondente a 100 mil cotas. O patrimônio do clube é dividido em cotas. o cálculo é feito com base no valor da cota do dia seguinte. desde que se enquadre nas condições fixadas pelo administrador. para o pagamento. Após a solicitação. Para formar um clube de pessoas ligadas entre si. determina-se a quantidade de cotas adquiridas. Dado o valor do investimento e o valor da cota. que é o seu fiscal junto à administração do clube e da carteira. mantendo a contabilidade em dia e os condôminos informados do desempenho do clube. Mesmo quando um terceiro é contratado. efetuando os resgates. que se encarrega do registro do clube junto à bolsa de valores e cuida de sua parte administrativa. confundem-se as figuras do administrador do clube e do da carteira. 6 Para atender ao ingresso de novos participantes. Perguntas e respostas Qual a diferença entre um Fundo de Investimentos e um Clube de Investimentos? Qual a diferença entre uma aplicação individual na Bolsa e estar investindo através de um Clube de Investimentos? 7 • No clube você não está sozinho • Maior volume de informações • Maior volume de recursos • Diversificação • Benefício fiscal • Aprendizado VANTAGENS custos dos clubes são reduzidos em comparação aos fundos de investimento. Se o valor do patrimônio subir para R$ 1. Do ponto de vista fiscal. cria-se o hábito de investir mensalmente. no valor da cota do primeiro dia útil a seguir. o valor da cota passa a ser de R$ 10. Ao final de cada dia. Vamos supor que o clube começará com um patrimônio R$ 1 milhão. O membro do clube que investir R$ 5 mil. Os condôminos elegem um representante. então.00. Dessa forma. uma distribuidora ou banco de investimento. podem fixar prazo maior. alguém terá de tomar a iniciativa de mobilizar os interessados. são emitidas cotas adicionais. Pode ser o próprio administrador do clube. ou novos investimentos de parte dos atuais condôminos. Nos clubes formados pelos intermediários para atender a seus clientes. O valor do resgate fica. O valor de cada uma correspondente à divisão do patrimônio pelo número de cotas. Em qualquer dos casos. no mínimo.

A partir do 6º mês do pagamento (inclusive). debêntures conversíveis em ações e. com uma única alteração: o preço da operação. . Para maiores informações sobre Clubes de Investimentos . s. Os títulos de capitalização têm. Em linhas gerais. no máximo. em caráter excepcional.Podem ser semanais. Esses títulos são interessantes para quem gosta de jogar com a vantagem de que. a regulamentação para clubes de investimento estabelece: embros pertencerem a uma mesma empresa. assim como os direitos recebidos. a instituição financeira separa um percentual para poupança. Do valor aplicado pelo investidor. Quanto menor o prazo do título.5% ao mês. No segundo caso. investindo em ações de diferentes empresas e setores da economia. dividendo e bonificação. Operação inversa de uma venda coberta é uma compra com as mesmas características da venda. . no máximo.5% ao mês. . que poderá ser parcial ou total. O lucro do cotista se dará com o resgate de suas cotas. como a sena.5% ao mês. normalmente 10% vão para sorteio. os Clubes de Investimentos só podem operar como vendedores cobertos ou fecharem essas posições (operação inversa). normalmente. . Sobre ele. sendo que o número mínimo de participantes nos dois casos é de 3 membros (todos serão cadastrados pela Bolsa de Valores). Futuro e Termo. o rendimento será inferior ao de um fundo ou uma caderneta de poupança. 50 membros. caso não ganhe. Há uma carência para a retirada das parcelas depositadas. As primeiras parcelas pagas costumam destinar-se integralmente ao sorteio e às despesas de administração. As características dos títulos de capitalização são. gestão. -se recolher 15% de IR sobre os ganhos já no mês seguinte. através da assinatura de adesão aos seus estatutos. O pagamento pode ser de uma só vez (Plano Único) ou mensal (plano Mensal). Alguns se baseiam em resultados de jogos. que o IR incidirá somente no resgate de quotas.é possível diversificar a aplicação.É quanto o investidor paga pelo título. Assim. Ou por. constitui excelente forma de aprender como funciona o mercado. É a taxa de administração. Como nos mercados a prazo o risco é maior. uma parte do investimento será recuperada. Não é uma boa opção. Os ganhos de mercado serão obrigatoriamente reinvestidos. Esse resgate será feito de acordo com os estatutos do Clube. em resumo. enquanto no clube. no máximo. 15% cobrem as despesas de administração e 75% são poupados em uma conta que rende TR mais juros de 0. mensais etc. também.www. nos planos de capitalização para dez anos. pois o objetivo do clube é a criação de patrimônio cada vez maior. -cotas semestral e tabela regressiva (22. 0. 9 Alguns bancos.É a parte da prestação que irá compor o prêmio dos sorteados. após estarem constituídos. quando comparado com o custo de oportunidade de investimento em outras alternativas do mercado.ini. carência essa que pode variar e na qual parar de pagar pode significar a perda de grande parte do valor aplicado. outro para o sorteio e um terceiro para cobrir suas despesas. os Clubes de investimentos podem operar nos Mercados à Vista (compra e venda) e nos Mercados de Opções. 70% do . de cada valor de prestação. sem nenhum depósito para o aplicador. As ordens de compra e venda serão registradas em nome do Clube.br/ TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO Os títulos de capitalização NÃO são investimentos com características de um jogo onde se pode recuperar parte do valor gasto na aposta.É o valor que o investidor vai resgatar ao final do plano.É a parte da prestação que vai cobrir as despesas e o lucro da instituição. outros possuem sorteios próprios. pode-se girar o montante que for.É a parcela que vai compor a poupança do investidor. já estão reduzindo ou até limitando o prazo de carência.org. . liquidez limitada. o que. Sem a ajuda da sorte. é corrigida pela TR mais juros de. a instituição é obrigada a destinar. as seguintes: . expressamente em debentures simples e títulos da Divida Pública. embora demande tempo e exija uma certa disciplina. menor será sua perda com relação à poupança. com custos de transação proporcionalmente menores. Outros misturam os dois. . quando forem clubes abertos. entretanto. incidem correção e juros de 0. as mensalidades são reajustadas pela TR.Não podem existir planos com prazo inferior a um ano.5 a 15%) Em relação à aplicação dos recursos nas bolsas. Normalmente.

no máximo. Todavia. nos cinco primeiros meses. . Nas operações de mercado financeiro. normalmente de altas e baixas do mercado. No término do plano. Um ano é. 10 Por exemplo. Se o prazo de pagamento do título for inferior a 48 meses.prêmio para provisão matemática. O PRAZO DE APLICAÇÃO: HORIZONTE TEMPORAL DO INVESTIDOR Horizonte temporal é o tempo para o qual são formadas as expectativas e pelo qual o indivíduo espera manter seu investimento. o objetivo comum de todos os investidores será o de maximizar suas riquezas ao período final de investimento. Existem instituições que. No mercado de capitais. Esses prazos são normalmente curtos e as aplicações são geralmente sem risco. nesse curto prazo. esse investidor não pretende comprar ações e retê-las por esse prazo excessivamente dilatado para suas possibilidades de formação de expectativas. Carência para resgate . O prazo de aplicação é um dos parâmetros básicos para o processo de tomada de decisão do investidor. no mínimo. Estratégias de curto prazo no mercado de capitais implicam a aceitação de níveis de risco extremamente elevados. tem direito a. deve receber 100%. os ganhos possíveis são muito mais assemelhados aos que se aufere nos jogos do que nos negócios. período máximo que admite serem confiáveis suas expectativas. ela cai para 12 meses. Outros investidores fixarão diferentes horizontes temporais com o que estratégias diferenciadas se seguirão. não colocam qualquer quantia nessa reserva. e cultivam a crença de um caráter eminentemente especulativo em seus negócios e que quase sempre são seguidas de problemas. Entretanto. 90% do valor da provisão matemática corrigido. os prazos são normalmente mais dilatados do que os observados nos mercados financeiros. o horizonte temporal do investimento é definido em função das entradas e saídas de caixa. ele pretende comprar ações com base nas informações disponíveis e projetadas pelo prazo de um ano. Isto não quer dizer inexistirem ganhos de curto prazo nos mercados de capitais. ou seja. Se o investidor fizer o resgate antes do término do plano. pelo prazo de ociosidade (disponibilidade) de seus recursos.Não pode ser superior a 24 meses. um investidor pretende fazer aplicações em títulos (ações) para construir um fundo de aposentadoria. Todavia. nas quais o investidor está envolvido na administração de seu fluxo de caixa. Saber aproveitar os momentos de disponibilidade financeira requer o conhecimento de pelo menos os principais produtos oferecidos pelo mercado de capitais. o horizonte temporal de seus investimentos. o qual ele espera que se dê vinte anos à frente. vinte anos será o prazo de aplicação ou o horizonte temporal do investidor. Assim. em função dos prazos de aplicação e da estrutura das taxas de juros é que se consumarão os negócios nesse mercado. Nesse caso. para esse investidor. Todavia.