CONTABILIDADE GERENCIAL

PROFESSOR DANIEL VIEGAS RIBAS FILHO Material desenvolvido pela professora Marisa Gomes da Costa

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4. AVALIAO DE DESEMPENHO E MODELOS DE MENSURAO DOS RESULTADOS DIVISIONAIS

4.4.1 RETORNO SOBRE OS INVESTIMENTOS (ROI) O ndice Retorno sobre os Investimentos (ROI) relaciona os investimentos efetuados pela empresa (diviso, linhas de produtos, territrios de vendas e outros segmentos de uma empresa) com o lucro obtido pela mesma, sendo calculado da seguinte forma: ROI = RESULTADO OPERACIONAL LQUIDO MDIA DOS ATIVOS OPERACIONAIS
X 100

Quanto maior o retorno sobre o investimento (ROI), maior o lucro gerado por unidade monetria investida nos seus ativos operacionais. Observe que, na frmula do ROI, utilizado o lucro operacional lquido, e no o lucro lquido. O lucro operacional lquido ocorre antes dos juros (despesas financeiras) e dos impostos. O motivo da utilizao deste valor para manter a coerncia com a base sobre a qual ele aplicado, ou seja, os ativos operacionais mdios. Os ativos operacionais compreendem as seguintes contas: caixa, contas a receber, estoques, imveis, equipamentos e quaisquer outros ativos para fins produtivos mantidos pela organizao. Entre os exemplos de ativo no operacional, encontram-se os terrenos para utilizao futura e imvel alugado para terceiros. A base dos ativos operacionais utilizada na frmula , geralmente, calculada como a mdia dos ativos operacionais do incio e do fim do ano. Podemos modificar ligeiramente a frmula do ROI, como segue: ROI = M ARGEM DE LUCRO X GIRO DO ATIVO

O primeiro termo da frmula, a Margem de Lucro uma medida da capacidade da administrao controlar os custos e as despesas operacionais em relao s vendas. Quanto menor o custo e a despesa operacional por R$ de vendas, maior a margem de lucro. A margem de lucro calculada da seguinte forma: M ARGEM DE LUCRO = RESULTADO OPERACIONAL LQUIDO RECEITA DE VENDAS
X 100

O segundo termo da frmula o Giro do Ativo (turnover), calculado da seguinte maneira: GIRO DO ATIVO = RECEITA DE VENDAS MDIA DOS ATIVOS OPERACIONAIS por R$ investido em ativos operacionais. Em correta dos ativos disposio das divises. enviesar a anlise de rentabilidade. Em linhas os imobilizados e estoques disposio das

O Giro do Ativo a medida das vendas geradas termos prticos, preciso ter cuidado na identificao Ativos de uso geral devem ser excludos, sob pena de gerais, os principais ativos a serem considerados so divises.

Uma das vantagens do ROI como medida de desempenho que ele fora o gestor a controlar o investimento em ativos operacionais (giro do ativo), assim como, os custos e as despesas operacionais (margem de lucro). O gestor de um centro de investimento pode aumentar o ROI basicamente de trs maneiras: aumentando as vendas; reduzindo custos e despesas operacionais; e reduzindo ativos operacionais.

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Exemplo: Considere os seguintes dados: Receita de Vendas Resultado Operacional Lquido Mdia dos ativos operacionais Diviso 1 300.000 21.000 80.000 Diviso 2 270.000 14.850 30.000

a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI da Diviso 1 e da Diviso 2. DIVISO 1 MARGEM DE LUCRO GIRO DO ATIVO ROI a) Qual diviso obteve melhor desempenho? DIVISO 2

b) Explique como o ROI pode ser melhorado.

Embora seja amplamente utilizado na avaliao de desempenho o retorno sobre o investimento (ROI) no uma ferramenta perfeita, sendo sujeito s seguintes crticas: No basta dizer aos gestores para aumentar o ROI. Estes gestores podem no saber como ou podem aument-lo de modo incompatvel com a estratgia da empresa, como, por exemplo, cortando gastos com pesquisa e desenvolvimento de produtos. Esse tipo de corte de gastos aumenta o ROI a curto prazo, mas prejudica a empresa a longo prazo. O gestor que assume um segmento costuma herdar muitos gastos comprometidos, sobre os quais no tem controle. O gestor avaliado com base no ROI pode rejeitar oportunidades de investimentos lucrativas para empresa.

4.1.2 EXERCCIOS

1) Complete o quadro a seguir: Diviso A Margem de Lucro Giro do Ativo ROI 7% 4 24% Diviso B 3% 4 20% Diviso C

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2) Uma empresa tem duas divises, A e B, tendo apresentado os seguintes dados anuais: Receita de Vendas Resultado Operacional Lquido Mdia dos ativos operacionais Pede-se: a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI. Diviso A Margem de Lucro Giro do Ativo ROI Diviso B Diviso A 9.000.000 630.000 3.000.000 Diviso B 20.000.000 1.800.000 10.000.000

b) Qual diviso obteve melhor desempenho?

c) Explique como o ROI pode ser melhorado.

3) Apresenta-se dados de dois anos de uma diviso de determinada empresa.

2006 2007

Receita de Vendas Resultado operacional lquido Mdia dos ativos operacionais Pede-se:

40.000.000 3.600.000 20.000.000

50.000.000 3.400.000 20.000.000

a) Calcule a Margem de Lucro, o Giro do Ativo e o ROI. 2006 Margem de Lucro Giro do Ativo ROI 2007

b) Explique por que o ROI diminuiu de 2006 para 2007.

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4) Foram fornecidos a voc os seguintes dados: Receita de Vendas .................... Mdia dos ativos operacionais .. ROI ............................................ Calcule: Resultado operacional lquido Margem de Lucro Giro do Ativo R$ R$ 130.000.000 50.000.000 12%

5) O ROI , freqentemente, expresso como o produto de dois componentes: giro do ativo e margem de lucro. Voc dispe das seguintes informaes de trs empresas do mesmo setor de atividades.
CIA A CIA B CIA C

Receita de Vendas Lucro operacional lquido Mdia dos ativos operacionais Pede-se:

6.000.000 900.000 3.000.000

2.500.000 375.000 12.500.000

37.500.000 375.000 12.500.000

a) Calcule a margem de lucro, o giro do ativo e o retorno sobre o investimento de cada uma das empresas.
CIA A CIA B CIA C

Margem de Lucro Giro do Ativo ROI

b)

Comente o desempenho das empresas.

6) A Cia JM&C atua em trs segmentos diferentes: Auditoria, Consultoria e Treinamento. Os resultados para o ano passado foram os seguintes (em R$): OUTSOURCING Receita de Vendas Lucro operacional lquido Mdia dos ativos operacionais 1.300.000 156.000 650.000 CONSULTORIA 1.200.000 132.000 480.000 TREINAMENTO 750.000 112.500 500.000

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Pede-se: a) Calcule a margem de lucro, o giro do ativo e o retorno sobre o investimento (ROI) de cada segmento. OUTSOURCING Margem de Lucro Giro do Ativo ROI CONSULTORIA TREINAMENTO

b) Comente as diferenas no retorno sobre o investimento (ROI) entre os trs segmentos de negcio.

7) Apresenta-se a seguir o Demonstrativo de Resultados do ano passado da Cia dos Ingleses. Total Receita de Vendas ( - ) Custos e Despesas Variveis Margem de Contribuio ( - ) Custos e Despesas Fixas Lucro Operacional Lquido 4.000.000 (2.800.000) 1.200.000 (840.000) 360.000 Por Unidade 80 (56) 24 (16,80) 7,20

O ativo operacional mdio da companhia no ano foi de R$ 2.000.000. Pede-se: a) Determine o ROI do perodo, empregando a frmula em funo da margem de lucro e do giro do ativo. Margem de Lucro Giro do Ativo ROI

Em cada uma das questes a seguir, indique se haver na margem de lucro e no giro do ativo, aumento, diminuio ou se continuaro os mesmos, em decorrncia dos eventos descritos, e, em seguida, recalcule o ROI. Considere cada questo separadamente, comeando, em cada caso, com os dados utilizados no clculo do ROI original do item a.

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b) Se a empresa reduzir o nvel mdio de estoque em R$ 400.000 (os recursos liberados so utilizados na liquidao de dvidas de curto prazo).

c) Se a empresa conseguir reduzir o custo varivel, em R$ 32.000, empregando materiais mais baratos.

d) Se em decorrncia do esforo mais intenso dos vendedores, as vendas crescerem 20%; os ativos operacionais permanecerem os mesmos.

e) A empresa utiliza R$ 200.000 de caixa (provenientes de contas a receber) para readquirir algumas das suas aes ordinrias.

f)

Se a empresa emitir ttulos e empregar os recursos na aquisio de R$ 500.000 em mquinas e equipamentos. Os juros anuais dos ttulos so de R$ 60.000. As vendas permanecem as mesmas. O novo equipamento, mais eficiente, reduz os custos anuais de produo em R$20.000.