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Bálsamo, sí, pero: ¿calvario o milagro?

El rescate blinda a España de un mal peor, pero no garantiza fluidez del crédito ni recuperación

Consulta todas las noticias en el especial 'La crisis del euro'

Xavier Vidal-Folch 9 JUN 2012 - 20:47 CET44
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Archivado en: Rescate financiero Crisis deuda europea Crisis económica Eurogrupo Comisión Europea BCE Grecia Irlanda Política monetaria única Recesión económica Portugal UEM Crisis financiera Coyuntura económica UE Europa occidental Europa España rgani!aciones internacionales Economía "inan!as Relaciones e#teriores

Recomendar en Face oo! 249 T"i##ear 1$9 Enviar a %in!ed&n 1$ Enviar a T'en#i Enviar a (en)ame Enviar a E*!'+ Enviar &m+rimir , ahora- ./') +a*ar01 Una ve2 /'e E*+a3a *olici#a el re*ca#e- em+ie2a la e*cri#'ra de la le#ra +e/'e3a- 4rec'en#emen#e #an cr'el5 6e ne7ocian la* condicione* e*+ec84ica*- la* /'e no e*#0n e*#i+'lada* con car0c#er 7eneral +ara #odo* lo* re*ca#a le*5 6e di*c'#en con la* in*#i#'cione* de la UE- enca e2ada* +or el E'ro7r'+o- la Comi*i9n : el ;CE5 ;'ena +ar#e de la* con*ec'encia* de la o+eraci9n de+ender0 del alcance : d're2a de lo* de#alle*5 <'e- l97icamen#e- *e de*conocen5
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España pide un rescate de $asta %&&'&&& millones para la (anca El Go(ierno se prepara para luc$ar contra la pala(ra rescate )os *puntos negros+ del sector financiero ,Cómo funciona la ayuda a la (anca.ras un rescate/ poca esperan!a de 0ida PI1I213 )lega el co(rador del frac/ pero luce esmo4uin

%a +rimera varia le e* /'e *er0 *'ave5 Con car0c#er o4icial- m0* all0 de lo* recelo* : a+o:o* +revio*- la UE a*'me /'e el re*ca#e =e* decir- el +a/'e#e de +r)*#amo* e'ro+eo*= *er0 +ara la anca- +ero lo endo*a 'n or7ani*mo +> lico a'n/'e *ec#orial- el

la* ac#'ale* re7la* de la Facilidad de E*#a ilidad Financiera E'ro+ea.la* a:'da* al Te*oro.a di4erencia de la ha ilido*a com'nicaci9n del i#aliano (ario (on#i5 Ge er0 +'e* com+en*ar e*a de4iciencia a+elando a o#ro* rec'r*o*.: di4erenciar*e a*8 de lo* o#ro* *ocio* ca8do* en de*7racia5 El camino *er0 *olo a*#an#e em+inado5 El Ao ierno de Ra@o: ha*#a ahora *e ha eD+licado 4a#al en E'ro+a.ono* : o#ro* ac#ivo* ancario*5 %e co*#9 a la ..*e ha r8a vi*'ali2ar8a como 'n eD+edien#e m0* *imilar a lo* re*ca#e* Ed'ro*F de Arecia.FR?. #ero toda&'a le falta m(s &olumen Bor *'er#e no lle79 a e/'ivaler al error come#ido +or el an#erior Ao ierno de &rlandac'ando en o#o3o de 200H +re*#9 a lo* clien#e* 'na 7aran#8a al 100I *o re #odo* lo* de+9*i#o* =no *olo 1005000 e'ro*=.el re*ca#e.lo /'e #am i)n di4erenciar8a a E*+a3a de la e*#i7ma#i2aci9n /'e *'4ren lo* re*ca#ado* +or la v8a d'ra5 El rescate.&rlanda : Bor#'7al: a la econom8a en#era : no *olo a 'na +ar#e de ella5 El camino ha r8a *ido m':.an!ia= : de er0 4i7'rar en el medallero e#erno del mini*#ro5 !a exportación aguanta.+or/'e no e* el con@'n#o de la econom8a e*+a3ola lo /'e *e +one en c'e*#i9n5 .+or/'e en am a* la 7aran#8a la +re*#a el E*#ado5 El Gobierno Rajoy hasta ahora se ha explicado fatal en Europa.con 'n verdadero : *9lido +ac#o de E*#ado.la '#ili2ada con Arecia. e* me@or /'e la al#erna#iva de in:ec#ar direc#amen#e.+ara a4earla5 6i el camino h' iera *ido el Te*oro.m': em+inado.: :a con 'na in#er+re#aci9n 7enero*a. y ha aportado en los "ltimos a os una media de dos puntos de crecimiento al #$%.4'e ale7remen#e reci ida +or e*#e.+or/'e e*o* re*ca#e* lo e*#0n *iendo5 6iendo el FR?. no es un éxito gubernamental.como 'na am+lia alian2a in#erna5 E* decir.e* la m0Dima 4leDi ilidad /'e +ermi#en.el Ao ierno de er0 movili2ar*e +ara hacer +eda7o78a en lo* mercado*en #odo el m'ndo. aunque alguno finja pretenderlo.: Bor#'7alC a'n/'e e* cier#o /'e en am a* v8a* el 7aran#e 4inal *iem+re e* el con#ri ':en#e. y en muy pocos idiomas. : no del Te*oro.a'n/'e #en7a 'n de*#ina#ario ancario./'e l97icamen#e +idi9 el oro : el moro5 6olo e*e 4>#il e+i*odio m'l#i+lic9 el co*#e de la re*ol'ci9n de la cri*i* ancaria =m'cho* *e a+re*#an a +edir lo mi*mo /'e el an/'ero de .&rlanda. a diferencia de la habilidosa comunicación del italiano Mario Monti %a in:ecci9n del dinero a #rav)* del FR?.o +or el con#rario.an!ia5 %a +9lvora del re: /'e %'i* de A'indo* o4reci9 a Jo*) &7nacio Aoiri7ol2arri en 4orma de E#odo el dinero /'e ha7a 4al#aF. aunque sea una salida indispensable.el 4ondo de re*ca#e +rovi*ional5 No con#em+lan el re*ca#e direc#o a lo* anco* dom)*#ico*. o el Te*oro.el FR?.a'n/'e *ea limi#ado en *' o @e#ivo.e*+eciali2ado en reordenar la ac#ividad ancaria5 E*#a e* la o+ci9n m0* di7eri le.de /'e *e #ra#a de 'n re*ca#e *'ave.+or/'e *e #ra#a de 'n #i+o de o+eraci9n de *alvamen#o no #ran*i#ado #odav8a5 Ele7ir 'n veh8c'lo ' o#ro.. Es el certificado de una derrota de Espa a 6er0 clave a*imi*mo /'e el Ao ierno no reincida en lo* errore* come#ido* d'ran#e el +roce*o +revio5 El +rinci+al 4'e la im+rovi*aci9n : la 7randiloc'encia a la hora de enca'2ar la cri*i* de .en vena.no era 'n dilema menor.: en m': +oco* idioma*.con#ra lo /'e +re#end8a el Ao ierno5 El o#ro indicador de la d're2a o *'avidad rela#iva* *er0 *i el +lie7o de condicione* de@a mar7en +ara cier#a a'#onom8a en la +ol8#ica econ9mica: no e*#0 e*cri#o.a'n/'e *iem+re de a re*+onder la ci'dadan8a e*+a3ola5 No con*#i#'8a *olo 'na e*#ra#a7ema +ara *alvar la cara del Ao ierno.

anco de E*+a3a.5 Gi48cilmen#e 4l'ir0 +'e* m0* cr)di#o o a'men#ar0 m'cho la demanda *olven#e del mi*mo.5 Bero #odav8a le 4al#a m0* vol'men.la 4lecha va hacia E'ro+a: *e la re*+on*a ili2a de #odo.o /'i)n *a e /'i)n.: m0* radicale*.r'*ela* como 7ran candida#a a chivo eD+ia#orio *i la* co*a* *alen mal5 Lh8 e* donde *'r7en lo* 4'nam 'li*#a* Ehom re* ne7ro*F de Cri*#9 al (on#oro5 No in*i*#an m'cho +or e*#a v8a.+or/'e a/'8 no e*#0 #odo a+ro ado.+or/'e *e #ra#a de 'n re*ca#e *'ave: e*#a a +revi*#o : con4i7'rado en la norma#iva com'ni#aria del Fondo de*de la c'm re del 21 de @'lio +a*ado5 El re*ca#e.: *alir con ien: en 19K9 con el Blan de E*#a ili2aci9nC en 1970 median#e el Lc'erdo Bre4erencial con la CEEC en 1977 a #rav)* de lo* Lc'erdo* de la (oncloaC de*de 19H$ con la adhe*i9n a la E'ro+a com'ni#ariaC en .no e* 'n )Di#o 7' ernamen#al./'e a lo +eor lo* vi7ilan#e*.como indica el #ra a@o +re+ara#orio del +ro4e*or Jo*e+ ?&iver +ara 'n doc'men#o del n'evo #hin! #an! E'ro+eA O+r9Dimamen#e en """5e'ro+e75comP5 .del 172I al 1$$I del B&.a'n/'e *ea 'na *alida indi*+en*a le.: la con*i7'ien#e 'r7encia de de*a+alancar*e.a'n/'e al7'no 4in@a +re#enderlo5 E* el cer#i4icado de 'na derro#a de E*+a3a5 6i *e reconoce #odo e*o : *e ac#>a con rela#iva *en*a#e2./'e de*em ocar8a en m0* a@'*#e*.de 1-47 illone*.5 ?#ro error en el /'e conviene no reincidir e* la inmode*#a cen#ri4'7aci9n de c'l+a*5 %a m0* *ocorrida e* la re*+on*a ilidad de la herencia reci ida: en *' 4orm'laci9n m0* 7racio*a.a ca'*a del adel7a2amien#o de la con*#r'cci9n re*idencial en#re 2007 : 2011.en e*a #e*i#'ra.: del $I de lo* em+leo* #o#ale*.an!ia o la CL( la* h' iera diri7ido el +r8nci+e Mro+o#!in5 Bero c'ando no e* la herencia.#an#o +> lico* como +rivado*5 El dilema en e*e hori2on#e e* el car0c#er r0+ido o +a'*ado del a@'*#e.+or/'e a/'8 :a *e ha c'm+lido con #odo.*ino >nicamen#e iniciado5 Na: 'n #ra a@o herc>leo +or hacer.*e evi#ar0 la #ra7edia5 &ncl'*o lo* mercado* in#ernacionale* +odr8an reaccionar *in acrimonia : no e*#i7ma#i2ar a E*+a3a5 El re*ca#e.: *' ace+#a ilidad *ocial5 El o#ro e*cenario e* el del mila7ro: la econom8a e'ro+ea *e relan2a 7racia* a la com inaci9n del *aneamien#o de la* 4inan2a* +> lica* con 'na a7enda de e*#8m'lo al crecimien#o /'e 4acili#e di*+arar la* eD+or#acione*5 .r'*ela*.+'e* a /'ien ade'da m'cho.*e7>n al7'no*.*e7>n o#ro* en 'no* J005000 millone*: el de*a+alancamien#o +rivado *e ha red'cido en el >l#imo c'a#rienio *olo a 'n ri#mo m': moderado.la de (ariano Ra@o: el K de @'nioEel de*a7'i*ado /'e no* hemo* encon#radoF.en K005000 millone* de e'ro*.: *e macera a*8 a .en 'n en#orno de a#on8a e'ro+ea : de 4raca*o en rom+er la eDcl'*ividad de la con*olidaci9nQa'*#eridad 4i*cal en la UE.ni *i/'iera vol'n#ari*#a5 El o#ro e* el eDce*o de ende'damien#o.ac#'ar8a como *'#'ra del de*an7re : como 'n cier#o 0l*amo /'e +ermi#iera a la econom8a e*+a3ola a4ron#ar con menor drama#i*mo la* #area* +endien#e*5 No m'cho m0*.o el .le /'eda meno* +ara 7a*#ar o inver#ir5 El >nico alivio 4ren#e a la a#on8a del con*'mo +> lico : de la* em+re*a* : la* 4amilia* e* el *ec#or eD#erior5 %a eD+or#aci9n a7'an#a. e*e mecani*mo de*+er#ar8a la* ener78a* a+a7ada* de la econom8a : la *ociedad e*+a3ola*5 E*a* /'e +ermi#ieron de*a4iar la* co:'n#'ra* m0* +eno*a*.+or/'e an#e* de e re*olver do* +ro lema*5 Uno e* la eva+oraci9n de K-1 +'n#o* del B&.m0* all0 o ac0 del re*ca#e5 Veamo*5 El 7ran drama de la econom8a e*+a3ola con*i*#e en /'e la demanda in#erna di48cilmen#e de*+e7ar0 d'ran#e vario* a3o*.: ha a+or#ado en lo* >l#imo* a3o* 'na media de do* +'n#o* de crecimien#o al B&..re+> lica 7a)lica el J2I de *' B&.como *i .m0* a+o:o : m0* c'l#'ra in#ernacional5 6i #odo e*o e* a*8.*e a ren do* e*cenario*5 Uno e* 'n calvario +ara di7erir la 4ie*#a 7a*#adora =*o re #odo +rivada=: 'na lar7a rece*i9n o e*#ancamien#o.+a7ano* : *ocio* *e incomodan5 Ni aven#'ren /'e el 4orma#o del re*ca#e e* 'na Evic#oriaF de lo* #ercio* de Ra@o: *o re . e* 'n *ec#or de em+leo in#en*ivo al /'e no *e ha encon#rado *'*#i#'#o.

199HQ2000 con el in7re*o en la moneda >nicaR 6i la* ci4ra* a+'n#an m0* al +e*imi*mola hi*#oria econ9mica a+o*#ar8a +or 'n.moderad8*imo.o+#imi*mo5 .