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CONCEPTOS FINANCIEROS

PRESENTACIÓN
En el siguiente trabajo se desarrolla un análisis financiero sobre la planeación financiera, el pronóstico y el control financiero. Nos daremos cuenta que la planeación financiera es una parte importante para la mejora de una empresa o para el inicio de una, porque para tener buenos resultados primero hay que planear. Realizaremos una planeación financiera de un establecimiento existente que a nuestro parecer tiene muchos conflictos financieros, es ahí donde nosotros vamos aportar ideas y aconsejaremos sobre cómo se deben de hacer la cosas para que todo funcione correctamente, cabe señalar que los problemas no son tan graves solo es cuestión de querer hacerlo y por so escogimos esta empresa. A continuación se describen una serie de procedimientos que son sencillos y muy útiles para la empresa para tomar las mejores decisiones, de si invertir, comprar o vender.

así como de los distintos mercados y de los precios que en ellos se forman. Federico Engels. escrito en 1776. otro de los fundadores de economía. Diversos autores modernos de la administración la entienden desde enfoques distintos. la define como una ciencia que "estudia las leyes que rigen la producción.GENERALES Conceptos generales de administración y fianzas Finanzas En sus inicios. Las finanzas se definen como el arte. trabajando en grupos. casi todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero y gastan o invierten dinero. y ministratio. Agustín Reyes Ponce observa que la palabra administración se forma con el prefijo ad (hacia). las finanzas se entendieron como economía empresarial. y de utilizar la totalidad de los recursos organizacionales para alcanzar las metas establecidas. Walras) nos hablan de escasez y . alcanzarán con eficiencia metas seleccionadas. la distribución. 12 DE SEPTIEMBRE 2013) Administración En su libro Administración moderna. etcétera. Idalberto Chiavenato sostiene que es la conducción racional de las actividades de una organización. 12 de Agosto de 2013) Economía Existen diversas definiciones de la economía: Adam Smith. concibe a la economía como un proceso de generación de riqueza. Harold Koontz y Heinz Weihrich la definen como el proceso de diseñar y mantener un ambiente en el que las personas. (CANDELAS Ramírez. y del sufijo comparativo ter. organizar. la ciencia de administrar dinero. considerado como el fundador de la ciencia económica. liderar y controlar el trabajo de los integrantes de una empresa u organización. en su libro "Investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones. la circulación y el consumo de los bienes materiales que satisfacen necesidades humanas". de los distintos comportamientos que tienen los participantes en ellos. a la vez de minus (comparativo de inferioridad). los "subjetivistas" (Menger. (UNAM. James Stoner y Edward Freeman la conciben como el proceso de planear. Jevons. con ánimo de lucro o sin éste. de minister. lo que en la actualidad se define como microeconomía o las finanzas de la empresa que a la vez se definen como parte de la ciencia económica dedicada al estudio de las unidades económicas fundamentales (unidades económicas de producción o empresas y unidades económicas de consumo o familias). Una tercera corriente de pensadores. Más tarde.

Gerentes de propiedades. fundaciones. Ejecutivos fiduciarios: Son aquellos que administran los fondos de fideicomisos de estados. los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas. Principales áreas de finanzas y oportunidades. fundamentar la toma de decisiones.  Servicios Financieros (Instituciones bancarias seguros). Prestamistas en bienes raices. Descripción de los puestos: Ejecutivos de crédito (son aquellos que evalúan y recomiendan diversos tipos de préstamos) Gerentes de bancos: Dirigen las oficinas bancarlas y supervisan los programas que el banco ofrece. Dentro de los servicios financieros tenemos a la Banca e Instituciones relacionadas (Ejecutivos de crédito. gerentes de bancos.  Finanzas para la administración (Empresas). como el licenciado en administración. Analista de valores. fundaciones y empresas. El análisis y la interpretación de tales estados permiten a los responsables de las empresas. Bienes Raices: Agentes o corredores de bienes raíces. (UNAM. ejecutivos fiduciarios)     Planeacion financiera personal. Gerentes de cartera. como empresas y gobiernos. Seguros: Agentes o corredores de seguros y Aseguradores. Inversiones: Corredores de bolsa. Campo de acción de las finanzas Las finanzas se relacionan con el proceso. Objetivo e importancia de las finanzas Aunque esta actividad se basa primordialmente en los Estados Financieros su objetivo fundamental es calcular los flujos en efectivo y crear un flujo de efectivo adecuado para apoyar los objetivos de la empresa. Planificadores financieros. las instituciones. Para ellos la economía es la administración de recursos escasos. 12 DE SEPTIEMBRE 2013) Contabilidad La contaduría pública es una disciplina profesional que informa sobre la obtención y la aplicación de los recursos financieros de las entidades por medio de los estados financieros que resultan de su contabilidad. Valuadores.necesidad. Banqueros hipotecarlos. Ejecutivos de banco de inversión. ofreciendo     .

 Ejecutivos de banca de inversión: Asesoran a las emisoras de valores y actúan como intermediarios entre estos y los compradores de obligaciones y acciones recién emitidas. así como empleados por una institución y asesoran a personas en todos los aspectos de sus finanzas personales y los ayudan a elaborar un plan financiero completo que satisfaga sus objetivos.  Analista de valores: Estudia las obligaciones y acciones por lo general de industrias específicas y proporcionan asesoría a las empresas de valores y de seguros con respecto a estos. sabiendo que ellos mismos administran de manera activa los asuntos financieros de empresas públicas o privadas grandes y pequeñas y lucrativas y no lucrativas. Son aquellas que se relacionan con las obligaciones del gerente de Finanzas en una empresa.  Bienes raices: Agentes corredores de bienes raices: anuncian propiedades residenciales y comerciales. (UNAM. Dentro del area de Finanzas para la administración.  Prestamistas en bienes raices: Son aquellos que recomiendan y toman decisiones con respecto a solicitudes sobre préstamos.  Corredores de bolsa: Son aquellos que ayudan a los clientes a elegir comprar y vender valores.  Valuadores: Calcula el valor en el mercado de todo tipo de propiedades. Otra tendencia importante es la globalización de los negocios. bienes raíces y seguros. arrendamiento y realizan las negociaciones. inversiones. En años recientes los ambientes económico y regulativo han aumentado la importancia y la complejidad de las obligaciones del gerente de finanzas.servicios financieros en planeación financiera personal.  Ejecutivo de planeación financiera del personal: Son aquellas personas independientes.  Gerentes de cartera: Crean y administran cartera de valores para empresas e individuos. 12 DE SEPTIEMBRE 2013) . en venta.

decidiendo que activos fijos que se adquirirán y el momento en que los ya existentes deben de modificarse. Tomar decisiones. Toma de decisiones de Inversión. sus costos y sus Implicaciones a largo plazo. Toma de decisiones de Flnanclamlento. • La determinación del tipo de financiamiento requerido. Las decisiones de inversión determinan tanto la mezcla como el tipo de activos que aparecen del lado Izquierdo del balance genera. Los Estados Financiero a utilizar son: • • • Estado de Resultados. La evaluación de la necesidad de incrementar o reducir la capacidad productiva. refiriéndose al efectivo o a fijo del activo. determinar cuales son las mejores fuentes Individuales del mismo flnanciamlento ya que la necesidad dicta mucho de estas necesidades pero algunas requieren un análisis más profundo de las alternativas financieras. Tomar decisiones de financiamiento lógicamente. Se relacionan con los estados Financieros básicos de la empresa teniendo las actividades principales siguientes: • • • Efectuar el análisis y la planeación financiera. reemplazarse o modificarse lógicamente esas decisiones Influyen en el éxito de la empresa para poder cumplir sus objetivos. Ejecución del Análisis y la planeación financiera se relacionan con: • • La transformación de la información financiera a una forma más útil para supervisar la condición financiera de la empresa. .Funciones del administrador financiero Actividades Principales del Gerente de Finanzas. Balance General. Es necesario establecer la mezcla de financlamiento a corto y a largo plazo pero también es Importante. Estado de Utilidades Retenidas. eso es con el fin de mantener los niveles óptimos de cada tipo de activo circulante.

lo que posee y su financiamiento el cual puede ser deuda que se debe o de capital lo que aportaron los socios. Es el responsable principalmente de preparar los planes y los presupuestos financieros de cualquier tipo de empresa. darla como resultado una entrada y una salida correspondiente de efectivo. el pago de dividendos en efectivo o el reembolso de acciones producirla una salida de financiamiento. Balance General: Es un estado que resume la posición financiera en un momento determinado y realiza una comparación entre los activos de la empresa.  Flujos de financlamiento: Se originan de las transacciones de flnanclamlento de deuda y de capital contable el hecho de contraer pagar una deuda a corto plazo o una deuda a largo plazo. El Estado de Resultados: nos proporciona un resumen financiero de los resultados operativos durante un periodo determinado. El estado de utilidades retenidas: Es aquel que consigue el ingreso neto obtenido durante un año obtenido y cualquier dividendo pagado en efectivo entre el inicio y el final del año. Flujos de Inversión: Son flujos de efectivo que se vinculan con la compra y venta tanto de activos fijos como de áreas de negocios.• Estado de flujo de efectivo. otra de las  . Otras actividades principales del Gerente de Finanzas son las siguientes: 1. Los Flujos de Efectivo: Tanto el efectivo como los valores negociables representan una reserva de liquidez que aumenta con las entradas de efectivo y disminuye con las salidas de efectivo. estado de Origen y Aplicación ayudando a entender los flujos de efectivo operativos de inversión y de financiamiento. en tanto que las transacciones de venta. Estados de Flujo de Efectivo: Este estado en ocasiones se denomina. generan entradas de efectivo. Desde luego las transacciones de compra producen salidas de efectivo. del mismo modo la venta de acciones generarla una entrada de efectivo. Existen Estados de Resultados que abarcan periodos de un año y otros que operan en un ciclo financiero mensual. Analista Financiero. o sea. Estos flujos se dividen en:  Flujos operativos: Son entradas y salidas de efectivo que se relacionan directamente con la producción y la venta de productos y servicios de la empresa.

se puede determinar la propensión relativa y absoluta de las cifras plasmadas en los estados financieros de la empresa. Método de tendencias Mediante este método. dirige el cobro de efectivo. hecho que facilita el hacer la estimación de posibles cambios futuros en la empresa * Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan.$) Es recomendable tomar en cuenta las siguientes consideraciones mínimas que deberán observarse en su aplicación. Gerente de administración de efectivo. 4. participa en los aspectos financieros de la ejecución de Inversiones aprobadas. además coordina las solicitudes de préstamos también a corto plazo y las relaciones bancarias. las actividades de desembolso y las inversiones a corto plazo d la empresa. Analista o gerente de crédito. Algunas de las características a observar en este método: * Renglones similares * Importe base y comparado * Tendencias: (%) relativo. a los banqueros de Inversiones y a los asesores legales. Analista o Gerente de Presupuesto de Capital. absoluta ($). 5. Desde luego que los conceptos deberán ser homogéneos. la concesión de créditos. .obligaciones es la de realizar pronósticos financiero. Es el responsable de la evaluación y recomendación de activos propuestos. 6. Es aquel que administra las políticas de crédito de la empresa por medio de la evaluación de las solicitudes de crédito. Es el responsable del mantenimiento y control de los saldos diarios de efectivo de la empresa. Gerente del fondo de pensiones. Gerente de proyectos de finanzas. elaborar el análisis de razones financieras y de trabajar de manera cercana con la contabilidad. 2. que sean congruentes con el estudio y lo que se persigue. mezcladas (%. En las grandes empresas arregla el flnanciamlento para las inversiones de activos aprobadas y coordina a los consultores. 3. la supervisión y recaudación de las cuentas por cobrar. * Este procedimiento facilita la retención y apreciación mental de la tendencia de las cifras. Es el responsable de la vigilancia y administración de los activos y pasivos del fondo de pensiones de los empleados.

Asegúrese de que todas las alternativas y los estados de la naturaleza posibles estén incluidos en el árbol. Lo logramos comenzando al final del árbol (el lado derecho) y trabajando hacia el inicio del árbol (la izquierda). 2006) Árbol de decisión Los árboles de decisión se pueden usar para tomar las decisiones sobre nuevos productos y para una amplia variedad de problemas de administración. calculando valores en cada paso y “podando” las alternativas que no son tan buenas como otras que salen del mismo nodo. * Para su aplicación se sugiere.* La información descrita en los estados financieros dinámicos que se presentan. ya que permitirá observar cronológicamente la tendencia de las cifras al presente en que se analiza. Éste es el lugar para desarrollar los pagos por alcanzar esta rama. Los pagos se introducen al final de la rama apropiada. * Al ser este un estudio que explora el pasado y su tendencia al paso del tiempo. * Puede aplicarse paralelamente con otro procedimiento. comparar estados financieros de ejercicios anteriores. Para formar un árbol de decisión. 3. se logra identificar probables anomalías sobre el estado que guardan las cifras de la empresa. debe corresponder al mismo ejercicio o período. Esto incluye la alternativa de “no hacer nada”. Son útiles en particular cuando hay una serie de decisiones y varios resultados que conducen a decisiones subsecuentes seguidas por otros resultados. usamos el siguiente procedimiento: 1. por lo que constituye una base para el estratega financiero para futuros estudios así como para plantear una serie de recomendaciones. 2. El objetivo es determinar el valor esperado de cada curso de acción. (Santillán. Opciones administrativas Opciones de crecimiento . dependiendo del criterio del analista financiero y en función del objetivo que se persiga. * Las cifras comparadas deben pertenecer a estados financieros de la misma empresa.

aunque tiene la opción de ser expandida en el futuro hasta un nivel óptimo para procesar todo el químico requerido por la firma. Inmediatamente se originan dos opciones reales: la de abandonar y la de expansión en diferentes momentos. Opciones de aprovisionamiento . con el fin de crear la oportunidad de emprender negocios atractivos en el futuro. Estas se pueden clasificar en tres opciones principales: de financiamiento mixto. La máquina A procesa una alta capacidad y puede soportar los estimados totales de producción. existe la opción de adquirir la máquina B que es de menor capacidad y sólo podrá cubrir parte de la máxima producción. Opciones asociadas con la estructuración financiera del proyecto Están directamente relacionadas con la estructura del proyecto y con los intereses de los inversionistas. Las dos opciones no son directamente comparables. Opciones de inversión por etapas Las inversiones de capital se realizan en diferentes etapas del proyecto como medida contingente contra la incertidumbre. y en la introducción de nuevos productos al mercado. inversión por etapas y de quiebra. Por ejemplo. Estas opciones son importantes en negocios y servicios financieros. si se tiene la posibilidad de invertir en alguna de dos máquinas diferentes encargadas de procesar químicos en una empresa farmacéutica.Este tipo de opciones reales implican ejecutar negocios que en el presente pueden parecer no rentables. sin tener en cuenta la flexibilidad que la máquina B le puede aportar a la firma. así como el de los acreedores del proyecto. La regla de decisión será adquirir la máquina A si: VPN(A) > VPN(B) + Vlr (Opción de expansión) Opciones de abandonar Esta opción se refiere a proyectos en los que el inversionista tiene la oportunidad de abandonar el proyecto sin haber invertido el total del capital que se requería para el mismo. Por otro lado.

la opción de esperar para invertir implica la existencia de mercados imperfectos y ello supone que en muchos casos sea necesario tener en cuenta la reacción de los competidores a nuestra decisión de invertir o no. Beta La beta (β) es la sensibilidad de un activo a los movimientos del mercado. etc.) o porque tendremos acceso a información adicional. Nótese que en mercados perfectamente competitivos no deberían existir barreras a la entrada para la inversión en proyectos. bien sea por condiciones exógenas cambiantes (tecnología. La opción de esperar Usando el método tradicional de evaluación de inversiones se supone que el inversionista invierte en el momento inicial. Los flujos de caja y el riesgo de la inversión se alteran a través del tiempo. O alternativamente. La forma correcta de hacer el cálculo es comparando la decisión de invertir ahora con la decisión de invertir en todos los momentos posibles del futuro. Opciones de aprendizaje Representan una inversión para aprender nuevas tecnologías o formas de hacer negocios. hay muchos casos en que esto no coincide con la realidad. La solución de este problema será diferente dependiendo de si:    La opción a invertir tiene vida ilimitada o es válida por un período finito. o pierde la oportunidad de invertir en el futuro. . En el mundo de los negocios reales. debemos invertir ahora sólo si: VPN ahora > valor de la opción de esperar. No es pertinente adoptar la decisión de invertir simplemente si obtenemos un VPN positivo en un proyecto. En otras palabras. política.Estas opciones están vinculadas al desarrollo de múltiples fuentes de aprovisionamiento de factores productivos. El monto a invertir y su VPN varían a través del tiempo. por lo que la opción de esperar para invertir al tener tiempo de expiración nulo no tendría ningún valor.

y se define como la rentabilidad adicional que los inversores exigen por colocar su capital en una inversión de riesgo medio frente a inversiones sin riesgo. 2. El riesgo específico del sector o empresa se concreta en el coeficiente beta. El signo de la beta indica el sentido en el que se mueve el valor respecto del mercado: cuando es positivo se mueve en el mismo sentido. Dado que cada inversor tiene su propia prima de riesgo. Los factores que tienen una mayor influencia en la beta son el tipo de negocio. la homogeneidad de expectativas de los inversores no se cumple. el riesgo de la empresa aumenta en una proporción mayor que lo ha hecho el mercado. denominando “defensivas” aquellas que suavizan los movimient os del mercado. correlación entre activos y volatilidad de los mismos. Todos los inversores tienen el mismo horizonte temporal. es decir. etc. No hay coste en las transacciones. Todos los inversores tienen expectativas homogéneas. que mide la sensibilidad del sector respecto a los cambios de las expectativas en el mercado. Las agresivas tienen betas superiores a 1 y las defensivas menores que 1. Los inversores tienen aversión al riesgo. Los gestores de inversiones hablan de acciones “agresivas” a aquellas que amplifican cualquier movimiento del mercado. Igualmente [E(RM) . La principal hipótesis del modelo. Por otra parte. . no tiene sentido hablar de una beta para una determinada acción. debido sobre todo. y cuando es negativo se mueve en sentido contrario. por lo que el mercado no es la cartera eficiente para los inversores. que los inversores no tienen sus carteras diversificadas en una gran cantidad de valores. cuando sube la rentabilidad del mercado baja la rentabilidad de estos valores y viceversa. el grado de apalancamiento operativo y la estructura financiera de la empresa. 4. CAPM Las hipótesis en las que se fundamenta este modelo son las siguientes: 1. planes de compensación. Todos los inversores tienen las mismas expectativas sobre la rentabilidad. impuestos.De acuerdo con el modelo CAPM.RF] no es la prima de riesgo para todos los inversores. Por el contrario una beta menor que 1 señala poca sensibilidad de la acción a las variaciones del mercado. información privada. diversos estudios han demostrado. desde un punto de vista empírico. Los inversores pueden invertir y tomar prestado a la tasa libre de riesgo Rf 3. Una beta superior a 1 significa que la acción es muy sensible a los movimientos del mercado. Es decir. 5. la prima de mercado es la misma para todos los activos. Los supuestos anteriores son muy estrictos y el mercado no los cumple. cuando el mercado aumenta la prima de riesgo. a los costes de transacción.

histórica e implícita. Evidentemente es la que a todo el mundo le gustaría conocer. El fundamento de este modelo consiste en dividir el mínimo rendimiento exigido a toda inversión en dos componentes elementales: la tasa de rendimiento que proporcionan los activos libres de riesgo y la prima exigida por el riesgo inherente a la inversión considerada. Volatilidad La volatilidad del Mercado mide la variabilidad del precio de la acción. Además. Este sencillo fundamento es su mayor fortaleza. ES UNA MEDIDA ESTADÍSTICA DE LA VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES Cuando hablamos de Volatilidad debemos distinguir tres tipos o aspectos diferentes de Volatilidad: futura. comentadas anteriormente. ese riesgo lo descompone en el que se debe exclusivamente a ese activo y el provocado por la inversión en renta variable. el coste de capital propio es el reflejo directo del riesgo de esta última. aunque las condiciones impuestas por Sharpe. LA VOLATILIDAD MIDE LA INCERTIDUMBRE SOBRE EL PRECIO DE LAS ACCIONES. son muy difíciles de cumplir.El CAPM. De acuerdo con la economía financiera. por lo que en caso de percibir mayor riesgo exigen mayor retorno. Las Opciones sobre Acciones con mucha volatilidad serán más caras que las Opciones sobre Acciones con poca volatilidad. βL = Indicador sistemático del riesgo de la empresa. Volatilidad futura: es la Volatilidad que realmente habrá en el futuro. Rf = Tasa libre de riesgos. desarrollado por el premio Nobel William Sharpe (1964). . propone la estimación del coste de los recursos propios de una empresa sumando la rentabilidad que proporciona la inversión en un activo libre de riesgo y la prima por invertir en activos con riesgo. Este incremento del precio de las Opciones se debe al incremento de la incertidumbre sobre la variación del precio de las acciones. En términos generales se asume que los inversores son adversos al riesgo. PRM = Prima del mercado. La expresión matemática correspondiente es la siguiente: Donde: Ke = Coste de los recursos propios.

Precio de Ejercicio. La Volatilidad implícita no es única. Por extraño que parezca. estos riesgos son casi inseparables. la correlación que existe entre la Volatilidad calculada para diferentes periodos de tiempo es muy alta. apertura o precios cada minuto. siendo conocidos el resto de factores que intervienen en el cálculo del valor teórico de una Opción (Precio del Subyacente. la que se está negociando en el mercado de Opciones (Volatilidad implícita). El primero es la valuación objetiva de la probabilidad de que una contraparte . y la Volatilidad correspondiente al pasado (Volatilidad histórica). No es lo mismo la Volatilidad durante los últimos cinco años que durante los últimos cinco meses o los últimos cinco días. como no es lo mismo calcular la Volatilidad histórica basada en precios de cierre. Volatilidad implícita: es la Volatilidad que incorpora el precio de una Opción en el mercado. de control y financiero. teniendo parecidos valores y parecida tendencia. de crédito. como podemos advertir en la figura 1. de transacción. o por alguna otra razón.Volatilidad histórica: refleja el comportamiento de una determinada acción en el pasado. Depende fundamentalmente del periodo de tiempo escogido y del intervalo de precio elegido para determinar la Volatilidad. Depende del Precio de Ejercicio que estemos tomando así como del tipo de Opción (Call o Put). El riesgo de crédito abarca tanto el riesgo de incumplimiento como el de mercado. podemos determinar si una Opción está sobrevalorada o infravalorada en base a nuestras expectativas en Volatilidad (Volatilidad esperada en el futuro). 1 Riesgos ligados al crédito Son aquellos en los que la contraparte incumple durante el desarrollo de los términos del acuerdo y condiciones del contrato. Tiempo a Vencimiento. Dividendos y Tipo de Interés). Sin embargo. debido a la inhabilidad para pagar. las volatilidades implícitas a las que se negocian las Opciones de un mismo Activo Subyacente no son iguales. o cuando la economía de un país cae en recesión (heterogéneo). En la práctica. podemos definir la cifra de Volatilidad asociada al Activo Subyacente como la variación porcentual del precio en la cuantía de una desviación estándar durante un periodo de un año. En líneas generales. y por lo general. Riesgo Financiero Fundamentalmente. Una de las formas de evaluar el precio de las Opciones en el mercado sería comparando la Volatilidad estimada con la Volatilidad Implícita de la Opciones. El riesgo de crédito se ve influenciado por factores homogéneos y heterogéneos: cuando una de las partes cae en bancarrota o simplemente decide romper un contrato (homogéneo). De esta manera. se distinguen cuatro tipos de riesgos en los mercados cambiarios.

Se refiere a un contrato de fecha futura similar a un swap de cambio de divisas. que a su vez inciden en el tipo de cambio futuro. tales como las tasas de interés. De contraparte. la del peso/dólar y la del dólar/otra moneda. El riesgo de crédito toma las siguientes formas: De prepago. De posición a plazo outringht. De posiciones abiertas. pérdida del valor temporal y volatilidad. Esta posibilidad es muy real para transacciones en divisas extranjeras. Es la posibilidad de que una de las contrapartes pueda incumplir en un contrato. De posiciones forward. Se refiere a una compra o venta de divisas a plazo no conjugada con una operación al contado. Así pues. Los riesgos inherentes a las opciones financieras compradas se limitan a la prima que debe pagarse. A éste se suman los riesgos debidos a el tratamiento de la transacción. tipo de interés. De tasa de interés. . los movimientos en las variables financieras. tener deuda en moneda extranjera y/o inversión en moneda extranjera) no-cubierta (con futuros u opciones). El riesgo financiero toma las siguientes formas: De cotización o tipo de cambio. Son las posiciones abiertas de opciones expuestas a: cotización. el segundo mide la pérdida financiera que será experimentada si el cliente incumple. o de tipo de cambio. Es el riesgo de pérdida que corre una posición abierta (por ejemplo. Este riesgo se puede ver desde dos perspectivas diferentes. En cambio. entre otros. debido a las variaciones de las cotizaciones de la divisa. se trata de una operación a plazo que no forma parte de una operación swap. donde los pagos pueden ser realizados por Europa en la mañana contra entrega posterior en América. Se origina por las constantes fluctuaciones en las tasas de interés. 2 Riesgos financieros Son aquellos que están relacionados con las posibles pérdidas en los mercados financieros. excepto que la primera etapa muestra una fecha valor en el futuro y no spot. las opciones vendidas están expuestas al riesgo de cotización. Es la probabilidad de fluctuaciones en el valor de la moneda local con respecto de las monedas extranjeras. Cuando el contratante (banco o cliente) no puede o no quiere atenerse a los compromisos previstos en el contrato. la inflación y los tipos de cambio. tener disponible en tesorería) al contado y que está expuesta al riesgo de cotización. Se refiere a una posición abierta (por ejemplo. De posiciones de opciones.incumpla.

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION. Corporate Finance.De posiciones a plazo.F. (12 de Agosto de 20013). Incluso una posición neta equilibrada sufre este riesgo si los vencimientos de compras y de ventas no coinciden.unam. E. Asegurarse no sólo implica la cobertura de toda la estructura de las posiciones activas y pasivas al vencimiento. México D. D. V. Conclusiones Bibliografía Brigham. diverja un tanto de las diferencias efectivas de las tasas de interés. J. Hace referencia no sólo a todas las operaciones que están expuestas a riesgo de tasas de interés. la cual está expuesta al riesgo de la tasa de interés. De operaciones del mercado monetario en el mercado financiero y futuros sobre tasas de interés. Si los plazos de activos y pasivos no coinciden. (s. F. De operaciones de swaps. McGraw-Hill .f. el cual se refiere al incremento que se presenta en los precios de los bienes (el dinero es un bien y su precio la tasa de interés) y servicios y están asociados con el poder de compra. Ross. De inflación. México. COSTA.mx . E. por consiguiente.. L. sino también a las que no están aseguradas.. & VÁSQUEZ Costa.). a largo plazo. en Contaduria : www. Si éstos sirven para cubrir una transacción efectuada en el mercado financiero. Se refiere a las diferencias de las tasas de interés de las monedas que están sometidas a fluctuaciones al correr del tiempo. A. Universidad Autonoma de México. la consecuencia es un riesgo de tasas de interés debido al reemplazo y al refinanciamiento. Fundamentos de Administracion Financiera.F. y con ello a la tasa de interés al tipo de cambio presente y futuro. es posible que. S. CANDELAS Ramírez. (2002). Obtenido de Lic.. Mexico: Mac Graw Gill. los swaps están también expuestos al riesgo de la tasa de interés. (12 de Agosto de 2013). Consiste en una posición abierta a plazo.

IPC México actual e histórico IPC México Resumen de tasas de inflación en 2011 México Resumen de tasas de inflación en 2012 ipc 3.819 % 3.Anexos Tablas .568 % .