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INTRODUO Atualmente as empresas buscam ferramentas adequadas para planejar estratgias eficazes num cenrio de mercado cada vez mais competitivo que vive em total mudana. Diante desse cenrio, o fluxo de caixa uma importante ferramenta para traar estratgias, estando presente em empresas com dificuldades financeiras e tambm nas bem capacitadas, sendo um instrumento de planejamento e controle financeiro, que tem a capacidade de projetar valores e datas com dados gerados pelos sistemas de informao da empresa. processo de elaborao, deve usar tcnicas para projetar as receitas, custos, despesas e os investimentos da empresa com preciso, utilizando!se deste como um instrumento de tomada de deciso para o gerenciamento financeiro de curto, mdio e longo prazos. "luxo de #aixa permite saber se a empresa est indo pelo camin$o correto ou no, trazendo clareza para que o administrador financeiro controle os recursos da empresa, prevendo futuros problemas de caixa, impedindo uma prematura fal%ncia da mesma e fazendo um planejamento muito mais seguro. A administrao financeira a base principal para planejamentos estratgicos, e uma empresa que no faz o uso do fluxo de caixa permanece & merc% de um planejamento fal$o '.'. () *+,-A .uais as informa/es necessrias para um administrador financeiro na tomada de decis/es nas reas de investimento, financiamento, destinao dos lucros entre outras. '.0. 12345"5#A456A tema de grande interesse em relao & sa7de financeira de uma empresa, e gan$a import8ncia no que diz respeito & aus%ncia de um bom administrador financeiro em uma empresa, e como pode se tornar um agravante no descontrole do fluxo de caixa.

6 '.9. '.9.'. '.9.0. *1,456 3 *1,456 :,)A+

#onceituar o fluxo de caixa. *1,456 3 ,3(,#;"5# 3 3intetizar o conceito de administrao financeira e qual o principal papel do administrador financeiro em uma organizao. ,sclarecer a import8ncia do controle de um fluxo de caixa. #ontextualizar os objetivos de um fluxo de caixa na tomada de deciso. Apontar os modelos mais bsicos de fluxo de caixa, e sua estrutura.

'.<. -,4 D + :5A presente estudo teve os seus objetivos alcanados diante do exposto da fundamentao te=rica atravs de pesquisa bibliogrfica e descritiva sobre o assunto em questo, tendo como base artigos, livros, disserta/es. (ara a realizao do presente trabal$o utilizou!se a pesquisa bibliogrfica em relao ao tema> #onceito e import8ncia do "luxo de #aixa na Administrao "inanceira. A presente pesquisa obedeceu tr%s fases> +evantamentos bibliogrficos e leituras? rganizao dos dados coletados? ,laborao do 4rabal$o de #oncluso de #urso. '.@. D,+5-54AAB D 4,-A.

presente 4rabal$o de #oncluso de #urso teve seu desenvolvimento te=rico dividido em> 5ntroduo, #A(;42+ 55 CAdministrao e :esto "inanceira D seus conceitos, 555 CAdministrao do "luxo de #aixa, 56

objetivos, import8ncia, "un/es do Administrador "inanceiro e "un/es da Administrao de #aixaE, #A(;42+ #onceitos e bjetivos, +iquidez, #apital de :iro e rentabilidadeE, #A(;42+

7 CDecis/es "inanceirasE, #A(;42+ 6 C (lanejamento e elaborao do fluxo de

caixaE, Anlise dos dados, #onsidera/es "inais e )efer%ncias.

8 2. ADMINISTRAO E GESTO FINANCEIRA A administrao financeira compreende gerenciar os recursos

financeiros para obter lucros. De acordo com 35+6A C0F'FE a Administrao do "luxo de #aixa um instrumento de gesto financeira que planeja, controla e analisa as receitas, as despesas e os investimentos. 3egundo 35+6A C0FF'E, as demonstra/es financeiras ajudaro a direo das empresas em diversas fun/es administrativas, tais como> planejamento, organizao, controle, coordenao e direo. )5*,5) C0FFGE faz uma descrio da gesto financeira, como sendo?
A anlise das Demonstra/es "inanceiras pode ser entendida como um conjunto de tcnicas que mostra a situao econHmico!financeira da empresa em determinado momento, por meio de indicadores. bserva!se que a anlise comea justamente onde termina a contabilidade Cnos relat=rios contbeisE e tem como principal objetivo extrair informa/es 7teis para ser base para tomada de deciso.

(ara 35+6A C0F'FE o objetivo da administrao financeira maximizar o valor de mercado do capital dos proprietrios, onde este objetivo deve estar em sintonia com o desejo mais cobiado pelo acionista, ou seja, a remunerao de seu capital, sob forma de distribuio de dividendos eIou lucros. A partir da elaborao do fluxo de caixa, permitido verificar e planejar eventuais excedentes e escassez de caixa, o que provocar medidas que ven$am sanar tais situa/es. 0.'. 5mport8ncia da Administrao "inanceira. A administrao do caixa compreende uma tarefa de suma import8ncia para uma empresa. (ara J,KD)5L3,K , *),DA C'MMME quando utilizado em conjunto com as demais demonstra/es contbeis, proporciona informa/es que usadas para realizar mudanas nos ativos lNquidos de uma empresa, a fim de adaptar &s mudanas nas circunst8ncias e as oportunidades.

9 #onforme 3,*)A,!)1, a falta da administrao financeira adequada pode causar os seguintes problemas>
! Ko ter as informa/es corretas sobre saldo do caixa, valor dos estoques das mercadorias, valor das contas a receber e das contas a pagar, volume das despesas fixas e financeiras. 5sso ocorre porque no feito o registro adequado das transa/es realizadas? ! Ko saber se a empresa est tendo lucro ou prejuNzo em suas atividades operacionais, porque no elaborado o demonstrativo de resultados? ! Ko calcular corretamente o preo de venda, porque no so con$ecidos seus custos e despesas? ! Ko con$ecer corretamente o volume e a origem dos recebimentos, bem como o volume e o destino dos pagamentos, porque no elaborado um fluxo de caixa, um controle do movimento dirio do caixa? ! Ko saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaborado o balano patrimonial? ! Ko saber quanto os s=cios retiram de pr=!labore, porque no estabelecido um valor fixo para a remunerao dos s=cios? ! Ko saber administrar corretamente o capital de giro da empresa, porque o ciclo financeiro de suas opera/es no con$ecido? ! Ko fazer anlise e planejamento financeiro da empresa, porque no existe um sistema de informa/es gerenciais Cfluxo de caixa, demonstrativo de resultados e balano patrimonialE.

5sso demonstra que qualquer empresa ter dificuldades para poder crescer ou mesmo sobreviver, sem um gerenciamento adequado na rea administrativa. (or estes motivos a gesto financeira acaba tornando!se um elemento indispensvel no processo de gesto das empresas que est sob responsabilidade do Administrador "inanceiro. 0.0. Administrador "inanceiro Administrador "inanceiro a pessoa que ir demonstrar os elementos para uma tomada de deciso para um eventual plano estratgico. De acordo com 35+6A C0F'FE?
...o administrador financeiro o principal responsvel pela gerao de valor da empresa, onde envolve as decis/es estratgicas, no sentido

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de escol$er as mel$ores op/es de investimentos e as decis/es de financiamento de longo prazo, alm das opera/es de curto prazo, como a gesto de caixa, a obteno de crdito junto aos fornecedores, prestadores de servios e credores, a negociao com bancos, o gerenciamento de risco, a concesso de crdito aos clientes, entre outras responsabilidades.

#onforme 35+6A C0F'FE a funo do administrador financeiro ser responsvel pela obteno dos recursos necessrios e pela formulao de uma estratgia voltada para a otimizao do emprego desses fundos. (ara analisar as decis/es a serem tomadas pelo administrador de finanas conta com a ferramenta para projetar informa/es, a fluxo de caixa pode demonstrar um cenrio futuro, com intuito de cumprir com os objetivos da empresa.

11 3. FLUXO DE CAIXA. 9.'. #onceito #onforme OdanoPicz C0FF<E o fluxo de caixa consiste no instrumento de programao financeira, que corresponde &s estimativas de entradas e saNdas de caixa em certo perNodo de tempo projetado. (ara os autores Assaf Keto e 3ilva C0FF0E o instrumento que relaciona os ingressos e saNdas CdesembolsosE de recursos monetrios no 8mbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo. (ode ser utilizado nos mais variados tipos de organiza/es, tais como> ind7strias, comrcio ou servios, constituindo!se pea fundamental na gesto financeira. ,xistem vrias fun/es dentro da administrao financeira para esse tipo de demonstrao de resultados, 35+6A C0F'FE destaca os de risco, liquidez, endividamento, fus/es e aquisi/es, mercados financeiro e de capital, mercados futuros e de op/es, eficcia operacional, valor justo e ainda como um importante documento contbil. ,ste contribui de forma expressiva para a gesto financeira, sabendo que grande parte dos planejamentos das empresas envolve a movimentao de recursos financeiros. 9.0. bjetivos objetivo principal do fluxo de caixa projetar as entradas e das saNdas de recursos financeiros de uma empresa em um perNodo pr!determinado. ,ssa projeo visa fornecer elementos que sustente a tomada de decis/es. 3egundo -artins C0FF', p. 0G@E Q empreendimentoR. 5sso de fato acontece, pois o fluxo de caixa d condi/es de prever os perNodos em que $aver sobras ou necessidades de recursos. 4razer o valor presente dos benefNcios esperados em mdio prazo mostra claramente a idia de que o administrador usa essa ferramenta para obter lucro. fluxo de caixa tido como aquele que mel$or revela a efetiva capacidade de gerao de riqueza de determinado

12 administrador usa essa ferramenta para tomada de deciso estratgica de acordo com a projeo financeira e os objetivos da empresa. #onforme "),OA445 C'MMG, p. 0SE, aquele que permite apoiar o processo decis=rio da organizao, de maneira que ela esteja orientada para os resultados pretendidos. *)A:A C'MM@, p. '0<E afirma que as proje/es dos fluxos de entradas e de saNdas de numerrio constituem um instrumento imprescindNvel na administrao seguintes. Dessa forma confirmam a idia que o fluxo de caixa uma maneira de planejar em determinado tempo as finanas da empresa e $onrar os prazos de pagamentos, exemplo de matria prima e fornecedores. 9.9. +iquidez J 15 C0FF9E afirma que a liquidez Q a capacidade de pagar compromissos de curto prazo. ,m sentido amplo, a liquidez relacionada com as disponibilidades mais os direitos e bens realizveis no curto prazo. ,m sentido restrito, a liquidez relacionada somente com as disponibilidadesT 3egundo 35+6A C0F'FE?
A liquidez significa cumprir os compromissos financeiros em datas acordadas com os fornecedores e as institui/es bancrias? pagamentos de salrios e outros compromissos em dia? no possuir excesso de imobiliza/es ou de estoques? no conceder aos clientes prazos muito longos para pagamentos, ou ainda, o uso de fontes de financiamentos inadequados por parte da empresa.

de

disponibilidades,

pois

fundamental

con$ecer

antecipadamente a quantidade de recursos que ir sobrar ou faltar nos dias

.uando os ativos e passivos de uma empresa so administrados corretamente, considera!se que esta tem uma boa liquidez, importante manter a ateno nos fluxos de entradas e saNdas de caixa sabendo com anteced%ncia as ocasi/es que faltaram nos numerrios. #onstata!se que a manuteno da liquidez a preocupao mais imediata do administrador financeiro desta forma manter o capital de giro da empresa.

13 9.<. #apital de :iro capital de giro refere!se aos recursos de curto prazo da empresa, aos quais podem ser convertidos em caixa no prazo mximo de um ano. objetivo da gesto do capital de giro segundo 35+6A C0F'FE minimizar o tempo entre o desembolso com a compra de materiais e o recebimento das vendas. Joji C0FF9, p. ''FE destaca que Qo capital de giro con$ecido tambm como capital circulante e corresponde aos recursos aplicados em ativos circulantes, que transformam!se constantemente dentro do ciclo operacionalT. #omo o pr=prio nome significa, o capital de giro gira dentro da empresa, passando por acrscimo a cada ciclo, sofrendo transformao, e quando o capital retomar ao Qestado de din$eiroT, ao completar o ciclo operacional, dever estar maior do que o valor inicial. (ara 35+6A C0F'FE, a polNtica de capital de giro refere!se a decis/es relativas aos tipos de ativos circulantes que a empresa deve ter e a como esses ativos devem ser finalizados. processo do ciclo operacional do capital de giro primordial para a administrao financeira, pois a empresa necessita recuperar todos investimentos, os custos e despesas para conseguir o lucro esperado. 9.@. )entabilidade. 3egundo 35+6A C0F'FE, pode ser definida como o nNvel de sucesso econHmico alcanado por uma compan$ia em relao ao capital nela investido. Kada mais , do que o lucro sobre capital investido seja no patrimHnio ou em alguma deciso estratgica, confirmado 35+6A C0FF', p.0<FE, Qo Nndice de retorno sobre o patrimHnio lNquido indica quanto de pr%mios que os acionistas ou proprietrios da empresa esto obtendo em relao aos seus investimentos no empreendimento. do seu negocioT. lucro o pr%mio do investidor pelo risco

14 Ka consecuo de seus neg=cios, a empresa busca sistematicamente a produo e venda de bens e servios, de maneira a produzir determinados resultados para satisfazer as expectativas de retorno de suas vrias fontes de financiamento. CA33A" K,4 e 35+6A, 'MM@E. grande desafio do administrador manter em equilNbrio do Nndice de rentabilidade em relao & liquidez.

15 4. DECISES FINANCEIRAS. (ara que o clico operacional do fluxo de caixa acontea, necessrio que $aja entrosamento entre os setores, para que as decis/es a serem tomadas sejam antes conversadas e analisadas, desse modo possNvel prever possNveis impactos no caixa, assim preservando os interesses da empresa. (ara tomar decis/es financeiras que abrangem a empresa de modo geral, necessrio con$ecer bem todos os setores e analisar todas as informa/es cuidadosamente. (ara 3,#2)A4 C'MMUE apud .25K4AKA C0FFM, p. 'F' e 'F0E,
...a tomada de deciso precedida de tr%s elementos> a experi%ncia, o julgamento e o ambiente. A experi%ncia vem do conjunto de situa/es vividas por uma pessoa e ser maior ou menor em funo da quantidade de vezes que o individuo se expHs ao processo decis=rio. Ko julgamento, o administrador decidir com base em sua experi%ncia, levando em considerao as polNticas organizacionais. 1 no ambiente deve ser analisado dois aspectos, o antes e o depois da deciso. administrador deve buscar solu/es com base na sua vivencia ou na vivencia de outros, adaptando! as a situao.

3egundo 3AK65#,K4, C'MSGE apud .25K4AKA C0FFM, p. 'F9E, as principais reas de decis/es na administrao financeira de uma empresa, so?
5nvestimento> em que se trata da avaliao e da escol$a de alternativas de aplicao de recursos nas atividades da empresa, o que envolve investimento em ativos fixos e correntes? "inanciamento> nesta rea, precisa!se definir a mel$or estrutura em termos de fontes de recursos, em conson8ncia com a composio de investimento da empresa? 2tilizao do lucro liquido> esta rea se preocupa com a destinao dos recursos financeiros gerados pela pr=pria empresa em suas atividades operacionais. (ercebe!se que esta rea se relaciona diretamente com as anteriores, pois elas envolvem fontes de recursos que devero se aplicadas por meio de investimentos em outros ativos.

2tilizando o fluxo de caixa como um instrumento para apoiar o processo decis=rio, o processo para a tomada de deciso comea a partir da

16 identificao de um problema, seguido pela anlise do mesmo, a identificao de possNveis solu/es, avaliao das alternativas, informao da deciso aos participantes de sua implantao e acompan$ar as a/es necessrias para que tudo ocorra de acordo.

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5. PLANEJAMENTO E ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA (ara o planejamento e elaborao do fluxo de caixa, deve ser consideradas informa/es de todos os setores da empresa, situa/es que iro implicar em ajustes dos valores projetados nos oramentos da compan$ia. 4odos os envolvidos por estas informa/es so responsabilizados pelas mesmas e devem interagir ao sistema de fluxo de caixa apoiados pela direo da empresa. (ara J,))KAK C'MMS p.'@<E, a montagem da projeo do fluxo de caixa que devemos considerar os seguintes dados> ,ntradas aE contas a receber bE emprstimos cE din$eiro dos s=cios 3aNdas aE contas a pagar bE despesas gerais de administrao Ccustos fixosE cE pagamento de emprstimos dE compras & vista 3egundo (adoveze C'MSSE Q.uanto mais informao est ao nosso dispor, maiores so as c$ances de reduzirmos a incerteza na tomada de deciso. Assim, uma informao passa a ser vlida quando sua utilizao aumenta a capacidade decis=ria, diminuindo a incerteza do gestor no ato da deciso. #ontudo, necessrio conjugar o custo para obter as informa/es. custo para obter as informa/es deve ser sempre menor que o benefNcio gerado pela deciso baseada nessas informa/esT. De acordo com (atrNcia +iz, consultora econHmica do 3,*)A,, o tempo mNnimo ideal para anlise de fluxo de caixa um ano. Assim, possNvel

18 analisar os indicadores como lucratividade, rentabilidade e prazo de retorno de investimento. 2m ano um perNodo mais recomendvel, pois contem todos os perNodos, datas especiais, mudanas de esta/es, reajuste de pagamentos de salrios @.'. -odelos V importante que a escol$a do modelo de fluxo de caixa da empresa seja feita para atender mel$or a suas necessidades, de modo que as informa/es sejam as mais transparentes e facilitem a anlise das varia/es entre o caixa planejado e o caixa real, para a tomada de deciso. 3egue abaixo C4abela 'E o -odelo de "luxo de #aixa Dirio>

19 3egue abaixo C4abela 0E o -odelo de "luxo de #aixa -ensal>

A partir desses modelos possNvel criar um que se adapte mel$or ao modelo do neg=cio, levando em considerao as suas variveis e informa/es necessrias que atendam as polNticas e objetivos da empresa, com objetivo de auxiliar o administrador financeiro na tomada de deciso.

20 6. ANLISE DOS RESULTADOS "luxo de #aixa representa uma importante informao gerencial e, atravs dessas demonstra/es, podem ser analisadas as alternativas de investimentos, mudanas da situao financeira da empresa, formas de aplicao do lucro gerado pelas opera/es e tambm as raz/es de eventuais redu/es no capital de giro. planejamento e elaborao do "luxo de #aixa de uma empresa inclui diretamente a implantao do mesmo para trabal$ar os valores enviados pelos departamentos da empresa, nos perNodos em que acontecem as entradas e saNdas do caixa e ap=s o envio das informa/es o administrador financeiro, ir trabal$ar as proje/es em cima desse o fluxo operacional da empresa. A empresa que tem defici%ncias no seu "luxo de #aixa, poder ter problemas para calcular o preo dos produtos ou servios, e tambm, para prever em quanto tempo ter o retorno esperado do seu caixa.

21 . CONSIDERAES FINAIS Depois de todo o estudo feito foi concluNdo que o fluxo de caixa faz a empresa planejar e trabal$ar fazendo uso da preveno de problemas, proporcionando uma viso a curtos e mdios prazos sobre o desempen$o da empresa, como tambm oferece uma previso para evitar futuras dificuldades financeiras, permitindo & empresa organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua empresa para um determinado perNodo. ,sse controle auxilia a empresa a projetar informa/es sobre futuros investimentos e rendimentos e a tomar decis/es sobre a situao financeira da empresa.

22 REFER!NCIAS A33A" K,4 , Alexandre? 35+6A, #sar Augusto 4ib7rcio. Administrao do #apital de :iro. 9W ,d. 3o (aulo. ,d. Atlas, 0FF0. A33A" K,4 , A. e 35+6A, #sar A. 4. Administrao do capital de giro. 3o (aulo> Atlas, 'MM@. *)A:A, )oberto. "undamentos e tcnicas de administrao financeira. 3o (aulo> Atlas, 'MM@. "),OA445, "bio. :esto do fluxo de caixa dirio D como dispor de um instrumento fundamental para o gerenciamento do neg=cio. 3o (aulo> Atlas, 'MMG. J,KD)5L3,K, ,ldon 3. e *),DA, -ic$ael ". 6an D 4eoria da #ontabilidade? traduo de AntHnio Oorrato 3anvicente. D 3o (aulo> Atlas, 'MMM. J,))KAKK 1), "rederico. #usto industrial. S. ed. 3o (aulo> Atlas, 'MMS. J 15, -asaXazu. Administrao financeira> uma abordagem prtica. <. ed. 3o (aulo> Atlas, 0FF9. -A)45K3, ,liseu Corg.E. Avaliao de ,mpresas> Da mensurao contbil & econHmica. 3o (aulo> ,ditora Atlas, 0FF'. (AD 6,O,, #l=vis +uiz. 3istemas de informa/es contbeis. 3o (aulo> Atlas, 'MSS. .25K4AKA, Alexandre #osta, "luxo de #aixa D Demonstra/es #ontbeis, ,ditora 1uru, #uritiba, 0FFM.

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