DLÞAk1AMLN1C DL INGLNILkIA INDUS1kIAL

Aná||s|s de Dec|s|ón de Invers|ón
IIND 240 Þer|odo 2011-10
ILCnA DL LN1kLGA: 04 de Marzo de 2011
Þrofesor: Mar|o Þ|nzón
As|stente: L|na Mar|a Camacho
1a||er 3 -no[a de ca||f|cac|ón
Nombre ____________________________________ Cód|go: ____________________
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B
C
5D
56
5B
59
Þunto 1
ueflna la 1l8 y [usLlflque por que sl o por que no es un buen lndlcador para evaluar proyecLos

Þunto 2
Se Llenen los slgulenLes flu[os de ca[a anuales generados para Lres proyecLos muLuamenLe
excluyenLes. lndlque cual selecclonarla uLlllzando los crlLerlos de vÞn, vAL, 1l8 y 8/C, con una Lasa
de descuenLo (18LMA o 1lC) del 12° L.A.

Año I|u[o Þroyecto
A
I|u[o Þroyecto
8
I|u[o Þroyecto
C
0 $ -1.300,00 $ -1.330,00 $ -2.330,00
1 $ 300,00 $ 490,00 $ 900,00
2 $ 630,00 $ 400,00 $ 730,00
3 $ 860,00 $ 1.000,00 $ 1.200,00
4 $ 430,00 $ 600,00 $ 1100



Þunto 3
una empresa de Mensa[erla en 8ogoLá reallza sus operaclones graclas a una floLa de blclcleLas y
moLos. AcLualmenLe desea susLlLulr su floLa de moLoclcleLas puesLo que consldera que con la
Lecnologla acLual lncorporada en las moLoclcleLas puede lncurrlr en ahorros derlvados de menores
cosLos de manLenlmlenLo y combusLlble.
uespues de haber coLlzado en varlas dlsLrlbuldoras y haber reallzado algunas esLlmaclones de
acuerdo a las caracLerlsLlcas Lecnlcas y mecánlcas se ha obLenldo la slgulenLe lnformaclón:


Cnda 1yco ¥uzuky

Lco-De|uxo nurr|cane In 12S Is 12S
Costo mensua|
manten|m|ento por
moto $ 43.000,00 $ 23.000,00 $ 33.000,00 $ 60.000,00
Consumo por km $ 30,00 $ 90,00 $ 30,00 $ 43,00
Þrec|o de compra
(m|||ones) $ 3,00 $ 6,00 $ 4,39 $ 3,39
V|da út|| est|mada
(años) 10 3 3 10

Sl la 18LMA de la companla de mensa[erla es de 12° LA. Asuma que sln lmporLar la marca las
moLoclcleLas deben recorrer un LoLal de 1000 km mensualmenLe, responda las slgulenLes
pregunLas:

a. Sl por facllldades Lecnlcas, la companla ha decldldo que la floLa de reemplazo debe ser en
su LoLalldad compuesLa por un solo Llpo de marca de moLoclcleLa. ¸cuál opclón
recomendarla a la companla? Menclone los supuesLos empleados.
b. Sl por facllldades Lecnlcas, la companla ha decldldo que la floLa de reemplazo debe ser en
su LoLalldad compuesLa por un solo Llpo de moLoclcleLa. ¸cuál opclón recomendarla a la
companla sl sln lmporLar la marca selecclonada se exlge una operaclón de 20 anos? Paga
uso del vAL para esLa pregunLa.

Þunto 4
una empresa de 1ransporLes reglonal opera una embarcaclón en el rlo Magdalena. Con ella
LransporLa mercanclas a dlferenLes punLos desde ÞuerLo 8errlo. Ln esLe momenLo esLá
conLemplando la poslbllldad de camblar el moLor dlesel de la embarcaclón, pues cree que con ello
puede reduclr slgnlflcaLlvamenLe los cosLos de operaclón.

Ll moLor Lanch nuevo cuesLa $134,104,660. Se Llene un comprador para el moLor vle[o, qulen
pagarla $26.000.000 por el. Ll consumo de ACÞM, combusLlble uLlllzado, es de 800 galones
mensuales para el moLor vle[o. Los cosLos de manLenlmlenLo y reparaclones para esLe moLor, por
lo vle[o, son elevados y son en promedlo de $1.300.000 mensuales.
Con el nuevo moLor Lanch, el consumo de ACÞM pasarla a 430 galones mensuales, y el
manLenlmlenLo y las reparaclones ba[arlan, para quedar en $800.000 mensuales. Ll galón de
ACÞM cuesLa $3.000. Los demás cosLos no Lendrlan camblos.
Ll camblo del moLor se va a flnanclar con un credlLo que ofrece el vendedor, que Llene una Lasa de
lnLeres del 14.4761° nA/Sv, Lasa que se plensa usar como 18LMA o 1asa de uescuenLo para
evaluar el ÞroyecLo pues se flnanclará el 100° del moLor medlanLe esLe credlLo.
Sl la vlda uLll esLlmada para el moLor nuevo es de 10 anos y al flnal de esLa, se podrla vender por
$30.000.000 (valor de rescaLe o de salvamenLo) ¸vale la pena hacer la lnverslón? uesprecle el
valor del dlnero en el Llempo para perlodos lnferlores a un ano

Þunto S
un supermercado de la cludad de 8ogoLá esLá pensando en abrlr una cafeLerla. Þara esLo, el
supermercado debe hacer una remodelaclón de sus lnsLalaclones y compra de equlpos, las cuales
se esLlman en 100 mlllones de pesos. La cafeLerla Lendrá horarlo de almuerzo, donde se debe
lnverLlr un LoLal dlarlo de un mlllón de pesos en allmenLos y bebldas, esLo corresponde a los gasLos
para las venLas enLre 12 y 2 de la Larde. uuranLe el resLo del horarlo (8 AM-12 ÞM y 2ÞM-7ÞM), se
Lendrán comldas y bebldas lnformales que requleren de un gasLo de 2 mlllones de pesos dlarlos. Ll
supermercado funclona de lunes a domlngo, y la cafeLerla presLará Lodos los dlas servlclos a la
mlsma hora. uuranLe el ano, el supermercado Lraba[ará los 363 dlas del ano, debldo a que esLá en
un secLor muy concurrldo de la cludad.

La nómlna de la cafeLerla conslsLe en dos coclneros, que devengan cada uno un salarlo lnLegral de
1.300.000 pesos mensuales, los cuales lncluyen horas exLras, salud y demás subsldlos exlgldos por
la ley. Además, Llene una ca[era de lunes a vlernes en el horarlo de 8AM- 7ÞM de la Larde que
devenga un sueldo mensual de 330.000 pesos, que lncluye horas exLras, LransporLe y salud. Ll
sábado y domlngo, se Llene oLra ca[era que devenga un sueldo mensual de 330.000 en LoLal,
lncluyendo Lodos los subsldlos, la cual Lraba[a Loda la [ornada de 8AM -7 ÞM.

Þara que la cafeLerla sea renLable, ¸CuánLo deben ser los lngresos mensuales mlnlmos que esLa
nueva secclón del supermercado debe produclr? Suponga una vlda uLll de 13 anos y Lasa de
lnLeres de 13°nA/Sv. uesprecle el valor del dlnero en el Llempo para perlodos menores a un (1)
mes.

Þunto 6
usLed esLá conslderando en comprar una vle[a casa para remodelarla y converLlrla en oflclnas para
arrendar. Suponga que usLed poseerá la propledad por 10 anos. ¸Cuál es la canLldad máxlma que
esLarla dlspuesLo a pagar hoy por dlcha casa? La lnformaclón flnanclera relevanLe que ha esLlmado
es la slgulenLe:

- CosLo de remodelaclón hoy: $20 mlllones
- lngreso por arrlendo anual: $23 mlllones
- CosLo de manLenlmlenLo anual: $3 mlllones
- valor esLlmado de la propledad al momenLo de la venLa (en el ano 10): $223
mlllones
- Su cosLo de oporLunldad esLlmado es de 8° anual.

Concluya

Þunto 7
Cene 8esearch lnc. ha flnallzado un proyecLo de lnvesLlgaclón de 4 anos sobre una medlclna y esLá
en espera de la aprobaclón por parLe del MlnlsLerlo de Salud para lnlclar la comerclallzaclón de la
mlsma. Sl la companla comerclallza el producLo por sl mlsma, neceslLarla lnverLlr hoy $30 mlllones
de dólares para consLrulr la planLa producLora del medlcamenLo. Ll gasLo reallzado en
lnvesLlgaclón y gesLlón de la llcencla en los anos anLerlores y las gananclas proyecLadas se
muesLran a conLlnuaclón (flu[os en mlllones de dólares, perlodos anuales):



Asl mlsmo, la companla farmaceuLlca Merck, esLá lnLeresada en adqulrlr hoy el desarrollo
reallzado por Cene 8esearch lnc. para comerclallzarlo. ¸Cuál serla el preclo [usLo de venLa del
proyecLo que esLarla dlspuesLo a pedlr Cene 8esearch lnc.? Suponga que el cosLo de oporLunldad
de Cene lnc es de 20° efecLlvo anual.

Þunto 8
Consldere los flu[os de dos máqulnas que reallzan la mlsma Larea:


I|u[os de efect|vo
Año Maqu|na A Maqu|na 8
0 -$ 2.800,00 -$ 2.000,00
1 -$ 1.900,00 -$ 2.300,00
2 -$ 1.800,00 -$ 2.000,00
3 -$ 1.700,00 - $ 2.000,00

Suponga que se neceslLa adqulrlr cualqulera de las dos máqulnas. Con la menclonada lnformaclón
y suponlendo que cada lnclso es lndependlenLe enLre sl, responda:

a. Sl se requlere adqulrlr una de las dos máqulnas por sólo dos anos y se esLlma que
la máqulna 8 puede ser vendlda al flnal del perlodo 2 por $ 200. ¸Cuál debe ser el
valor de venLa de la máqulna A para que la elecclón enLre las máqulnas sea
económlcamenLe lndlferenLe? Suponga una 18LMA del 10° anual.
b. ue acuerdo al crlLerlo del vÞn, ¸Cuál es la alLernaLlva más favorable para la
companla sl comprará la máqulna para Lenerla por 3 anos? Suponga que el valor
de venLa de cualquler maqulna al flnallzar su vlda uLll es $0. Ll cosLo de
oporLunldad para las máqulnas es de 16° LA.
c. ue acuerdo al crlLerlo de la 1l8, ¸Cuál es la alLernaLlva más favorable para la
companla sl comprará la máqulna para Lenerla por 3 anos? Suponga que el valor
de venLa de cualquler maqulna al flnallzar su vlda uLll es $0. Ll cosLo de
oporLunldad para las máqulnas es de 16° LA.
d. ¸Son congruenLes los resulLados obLenldos en los lnclsos b y c? Lxpllque su
respuesLa.

Þunto 9

una companla farmaceuLlca desea lnverLlr en una nueva llnea de producLos para la reducclón de
peso de su poblaclón ob[eLlvo. Þara ello la companla cuenLa con dos alLernaLlvas de lnverslón. Los
flu[os de efecLlvo de las dos alLernaLlvas se presenLan a conLlnuaclón, su vÞn y la relaclón 8/C se
presenLan a conLlnuaclón:



Aunque la pollLlca de la companla es selecclonar alLernaLlvas de lnverslón por medlo de la relaclón
8/C, esLán preocupados por la lnconslsLencla enLre los lndlcadores de creaclón de valor hallados. Sl
se desea segulr la pollLlca de la companla, pero se desea soluclonar esLa lnconslsLencla usLed
(Selecclone sólo una opclón y [usLlflque con cálculos u elecclón)

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a. 8ecomendarla selecclonar el proyecLo A, ya que la lnverslón lnlclal es menor a la
del proyecLo 8.
b. 8ecomendarla selecclonar el proyecLo A ya que el rendlmlenLo marglnal adlclonal
de cada peso lnverLldo sobre su 18LMA es mayor que en proyecLo 8.
c. 8eallzarla un anállsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo A puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo A genera $1,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.
d. 8eallzarla un anállsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo 8 puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo 8 se genera $0,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.
e. 8eallzarla un anállsls lncremenLal de 8/C, y selecclonarla el proyecLo A puesLo que
esLe muesLra que por cada peso lnverLldo en el proyecLo A se genera $0,02676
adlclonales que sl la empresa lnvlrLlera en proyecLos que le rlndan su 18LMA.


Þunto 10
Consldere los slgulenLes proyecLos de lnverslón:


Þroyecto 1 Þroyecto 2 Þroyecto 3

Ingresos Lgresos Ingresos Lgresos Ingresos Lgresos
0 $ 1,000.00

$ 3,000.00

$ 2,000.00
1 $ 1,300.00 $ 1,000.00 $ 3,000.00 $ 2,300.00 $ 4,300.00 $ 2,000.00
2 $ 4,300.00 $ 1,000.00 $ 7,000.00 $ 2,000.00 $ 12,000.00 $ 7,300.00
3 $ 3,300.00 $ 1,300.00 $ 7,300.00 $ 1,200.00 $ 6,000.00 $ 4,000.00
VÞN $ 3,660.17 $ 3,702.33 $ 3,243.08
8]C $ 1.97 $ 1.39 $ 1.42
1Ik 133° 61° 137°

Sl los proyecLos son muLuamenLe excluyenLes:
a. ¸Þor que exlsLen lnconslsLenclas en los lndlcadores? !usLlflque.
b. ¸Cómo concllla esLas dlferenclas? !usLlflque y resuelva, lndlque cuál es el
ordenamlenLo preferenclal
c. ¸Cue proyecLo selecclonarla para maxlmlzar la rlqueza generada?
d. CbLenga el ordenamlenLo preferenclal haclendo uso unlcamenLe de las 1v8
lncremenLal

Þunto 11

usLed debe selecclonar una de las slgulenLes alLernaLlvas de lnverslón muLuamenLe excluyenLes,
las cuales pueden repllcarse de forma ldenLlca en el Llempo. La alLernaLlva que debe selecclonar
debe ser: (!usLlflque su respuesLa)


a. La alLernaLlva 8 porque es la que Llene la mayor 1l8.
b. La alLernaLlva A porque es la que maxlmlza la renLabllldad en menor Llempo
c. La alLernaLlva 8 porque es la que genera mayor valor con la menor lnverslón.
d. La alLernaLlva C porque es la que presenLa mayor relaclón 8/C.
e. La alLernaLlva A porque genera un mayor vAL.

Þunto 12

1omlLa S.A. esLá evaluando lnlclar la venLa de un nuevo producLo como parLe de su porLafollo
corporaLlvo. Ll deparLamenLo de Mercadeo esLlma que el producLo se puede vender por un
perlodo de clnco anos a un preclo de $ 7 por unldad. Se esLlma que las venLas serán de 10,000
unldades duranLe el prlmer ano y se lncremenLarán en 2,000 unldades anuales a parLlr del
segundo ano. Ll equlpo necesarlo para fabrlcar el arLlculo cosLará $ 200,000. Se esLlma que esLe
equlpo se puede vender en $30,000 al flnal del ano clnco. Los cosLos de operaclón y
manLenlmlenLo asoclados al nuevo producLo serán de $30,000 el prlmer ano y dlsmlnulrán en
$3,000 anuales a parLlr del segundo ano.

a. Craflque vÞn conLra cosLo de oporLunldad (en el e[e ? el vÞn).
b. ÞlanLee el pollnomlo requerldo para hallar la 1l8.
c. Palle la 1l8 del proyecLo, soluclonando el pollnomlo anLerlor.
d. Concluya sobre la relaclón enLre 1l8 y vÞn, Lenlendo en cuenLa los resulLados
obLenldos en los lnclsos anLerlores.

Þunto 13

Ll archlvo ad[unLo (llu[o LfecLlvo ÞroyecLo - 1aller 3.xlsx) conLlene los flu[os neLos de efecLlvo
esLlmados para un proyecLo de lnverslón en lnfraesLrucLura vlal. Los flu[os Llenen una perlodlcldad
mensual y han sldo proyecLados en un horlzonLe de 120 meses. noLa: uespues de una amplla
evaluaclón se ha deflnldo que la Lasa aproplada para represenLar la mlnlma renLabllldad esperada
de su companla es del 13.67° (LA).

a. Palle el perlodo de recuperaclón medlanLe el meLodo de recuperaclón convenclonal y
recuperaclón desconLada (Þark, Chan Cap 3.2)
b. Craflque el llu[o de LfecLlvo Acumulado (meLodo de recuperaclón convenclonal), llu[o de
LfecLlvo Acumulado (meLodo de recuperaclón desconLada) conLra el 1lempo y anallce
c. Palle vÞn, 1l8 y vAL e lnLerpreLe los resulLados
d. ComenLe sobre los beneflclos y fallas del meLodo de recuperaclón en referencla a los oLros
lndlcadores.

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+F, 0EG3 0EG3 0E3

Þunto 14

Se esLán evaluando 3 proyecLos de lnverslón. usLed ha calculado la 1l8 para cada alLernaLlva de
lnverslón y Lamblen la 1l8 lncremenLal (1l8 del proyecLo consLruldo a parLlr de la dlferencla de los
flu[os de efecLlvo del proyecLo de mayor lnverslón respecLo del proyecLo de menor lnverslón) para
cada pare[a de alLernaLlvas segun se muesLra en la Labla.

A|ternat|va de
Invers|ón
Invers|ón In|c|a|
USD
1asa de
retorno (¼)
1asa de retorno |ncrementa| (¼) cuando se
comparan con |a a|ternat|va

A 8 C D L
A $ 33.000 12 28 20 36 27
8 $ 43.000 13 12 40 22
C $ 30.000 13 42 23
u $ 63.000 20 -3
L $ 80.000 18

a. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnverslón son lndependlenLes y la 18LMA (1lC, cosLo de
oporLunldad) es del 10°, ¸Cuáles proyecLos deberlan selecclonarse?

b. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnverslón son muLuamenLe excluyenLes y la 18LMA (1lC, cosLo
de oporLunldad) es del 12°, ¸Cue alLernaLlva se deberla selecclonar?

c. Sl Lodas las alLernaLlvas de lnverslón son muLuamenLe excluyenLes y la 18LMA (1lC, cosLo
de oporLunldad) es del 40°, ¸Cue alLernaLlva se deberla selecclonar?