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Estudio de Factibilidad Económica-Financiera

para la instalación de una

Planta de Producción de Biodiesel
Trabajo Final de Grado Licenciatura en Economía

Universidad Nacional de Río Cuarto

Facultad de Ciencias Económicas

Director: Mgter. Guillermo G. Mana Alumno: Martín Manchado Año 2009 Version 3.0

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ÍNDICE

1

......................7 ESTUDIO DE MERCADO ...........................................................................................................................................................................................................................................................................................4 LA ARGENTINA Y EL NUEVO PARADIGMA ENERGÉTICO ........................................................................................................................................................................................................81 ANEXOS .............................................................................................87 NORMAS DE CALIDAD ......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................90 DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE PRODUCCIÓN DEL BIODIESEL .......................................................................................................89 TARIFAS VIGENTES DEL TRANSPORTE DE CARGAS ...................................................................51 ESTUDIO DE SENSIBILIDAD....................................94 1 ..................................................................................................................................................................................................................................................4 ALGUNAS DEFINICIONES ........................................................1 INTRODUCCIÓN...................................................................68 CONCLUSIONES ...............................................................................................................................................................................................................50 ESTUDIO FINANCIERO ...........................................................................................................................................................3 OBJETIVO .....................................................................5 METODOLOGÍA Y ESQUEMA DEL TRABAJO .................ÍNDICE ..................................................................................................................................................................................................35 ESTUDIO LEGAL E IMPOSITIVO .....4 IDENTIFICACIÓN DEL PROBLEMA ..............................................................................................................................................................................................................................................................85 UNIDADES DE SERVICIOS INDUSTRIALES ...............1 RESUMEN............................77 BIBLIOGRAFÍA .........5 ETAPA DE PREPARACIÓN................................................................................................................................28 ESTUDIO DE LOCALIZACIÓN ..91 INVERSIÓN EN EQUIPOS DE PROCESO ..40 ETAPA DE EVALUACIÓN...............................................................................................................................................................................................................84 EQUIPOS DE PROCESO ...........................................................................................8 ESTUDIO TÉCNICO .....88 TABLAS DE INSUMO – PRODUCTO .............................................................................................................................................................................................

RESUMEN 1 .

la Introducción. 2. A tal fin. en la que se aplicará una serie de metodologías para determinar. 2 . el presente resumen. aunque depende drásticamente del valor de unos pocos parámetros no controlados. el cálculo del Valor Actual Neto. la etapa de Evaluación. En la etapa de Preparación se focalizará el esfuerzo en la obtención de la información necesaria para la realización del estudio. Se realizará un estudio de mercado para cada insumo y para cada producto. Se hará un estudio de localización. A partir de lo estudiado previamente se procederá a la construcción del flujo de caja. 4. 3. donde se medirán los resultados de someter el proyecto a variaciones en sus parámetros más importantes. 5. donde se establecerán los principales lineamientos a seguir a lo largo del estudio. Se dividirá en 6 secciones básicas: 1.El objetivo del presente trabajo es determinar la rentabilidad financiera de un proyecto de inversión en una planta de biodiesel cuya producción esté destinada a ser comercializada en el mercado externo. para determinar el emplazamiento geográfico óptimo del proyecto. Al finalizar el estudio se determinará que el emprendimiento de una planta de producción a gran escala de biodiesel a base de aceite de soja es factible financieramente. de la Tasa Interna de Retorno. sobre las bases de metodologías estrictamente definidas. y del Período de Recupero de la inversión. sobre la base de lo estudiado precedentemente. la factibilidad económica del emprendimiento. y 6. Posteriormente se realizará un estudio de sensibilidad. en el que se analizará el marco normativo y tributario vigente. Se realizará un estudio técnico. en los que se establecerá la posición del proyecto frente a ese mercado y un precio de referencia. se aplicarán los conocimientos del área de estudio denominada Preparación y Evaluación de Proyectos de Inversión. eminentemente descriptiva y en la que se caracterizará detalladamente el proyecto bajo estudio. se avanzará sobre un estudio legal e impositivo. las conclusiones. la factibilidad financiera de la inversión bajo estudio. En la etapa de Evaluación se buscará determinar. Por último. los anexos. la etapa de Preparación. en el que se caracterizará el proceso productivo y de donde se extraerán los parámetros para una posterior determinación de los costos.

INTRODUCCIÓN 3 .

” 1 4 . Identificación del problema La República Argentina presenta indudables ventajas comparativas para la producción de commodities de origen agropecuario. alcohol (metanol o etanol). En este contexto. 2006. Por otro lado. La cadena de reacciones químicas involucradas en su obtención es denominada transesterificación del aceite vegetal. Desde un punto de vista técnico. Biomasa: materia orgánica. poco pueden aportar estos elementos si la producción de biocombustibles no resulta un negocio atractivo. el cual es aquel tipo especial de biocombustible cuyo insumo principal para su producción es el aceite vegetal. la legislación nacional y el fomento a las actividades conexas a la producción de biocombustibles son indudablemente condiciones que deben confluir en el mismo sentido a la hora de determinar la competitividad nacional. Inc. 3. Glicerina. © Random House. que puede ser convertida en combustible y es por tanto considerada como una potencial fuente de energía. El biodiesel puede ser utilizado como aditivo del diesel común hasta en un 30% de volumen total. El contexto internacional. Aceite vegetal. Los productos del proceso son: 1. Los únicos insumos involucrados en el proceso son: 1.Objetivo El objetivo del presente trabajo es determinar la rentabilidad financiera de un proyecto de inversión en una planta de Biodiesel cuya producción esté destinada a ser comercializada en el mercado externo. especialmente proveniente del mundo vegental. usualmente hidroxido de sodio. 2. Methyl-ester (biodiesel). un catalizador. Algunas definiciones Se denomina biocombustible a cualquier tipo de combustible que tenga su origen en la utilizacion de biomasa1 como insumo principal para su producción. En proporciones mayores a 30% y hasta 100% su utilización es posible pero requiere de ciertas modificaciones a los motores. El objeto del presente trabajo consiste en determinar la factibilidad económica-financiera de invertir en una planta de producción de biocombustibles. la volatilidad de los precios del petróleo y las altas proyecciones de consumo de países industrializados presentan un escenario inédito en materia energética. sin que se requieran para su uso modificaciones en los motores diesel comunes. Se vislumbra en el horizonte un futuro cercano de altos requerimientos de combustibles alternativos. Sin embargo. 2. el biodiesel es obtenido mediante un proceso de mezcla de ésteres y ácidos grasos saturados e insaturados. Biodiesel es el nombre vulgar otorgado al methyl-ester. La respuesta a este interrogante tiene muchas facetas. surge la pregunta: qué tan competitiva puede ser la Argentina al orientarse hacia la producción de combustibles líquidos de origen agrícola. Fuente: “Random House Unabridged Dictionary.

con destino a Alemania5. “Preparación y Evaluación de Proyectos”. en detrimento de la utilización de fuentes fósiles como el petróleo y el gas natural.093 el Régimen Nacional de Regulación y Promoción para la Producción y Uso Sustentable de Biocombustibles. Argentina. “La preparación y evaluación de proyectos busca recopilar. http://www. Nassir y Reinaldo. la creciente especialización en soja en detrimento de otros cultivos. el tercer productor y exportador de soja. con los más diversos matices y características distintivas en cuanto a tamaño. están reflejando el posicionamiento ante el comercio internacional que ha tomado la Argentina en los últimos años. El crecimiento del área sembrada.clarin. Nassir y Reinaldo.de biodiesel argentino a partir de aceite de soja. p. y que es respuesta tanto a cambios coyunturales como estructurales. 5 6 5 . son todos reflejos de la nueva configuración productiva que la Argentina se viene dando a sí misma. Una de las nuevas realidades a la que se enfrenta nuestro país es la redefinición del paradigma energético imperante a nivel mundial. en el año 2007 el valor de las exportaciones de Grasas y Aceites de Origen Agropecuario fueron de u$s 5. logística y destino de la producción. durante los últimos años.”6 A tal fin. Macquarie Graduate School of Management. se hace indudable la necesidad de indagar profundamente sobre las posibilidades de nuestro país de continuar por esta senda de desarrollo. La campaña 2006/2007 arrojó un total de 47.500 ton.24% más que en la campaña inmediata anterior2. que resumimos a continuación: 2 3 SAGPyA.com/diario/2007/05/05/elpais/p-03502.La Argentina y el nuevo paradigma energético La Argentina se consolida como el segundo productor y exportador de maíz. un 40% más que en 20063. especificamente biomasa y energía solar. 5 de mayo de 2007. Estadísticas referentes al sector externo. y el primer exportador mundial de aceites y grasas vegetales a nivel mundial. “Información Económica al día”. la ampliación de la frontera agrícola. capaz de hacer frente a la creciente demanda mundial de alimentos. en abril de 2006 fue aprobado por el Congreso Nacional a través de la Ley 26.483. Ministerio de Economía y Producción de la Nación. Algunos expertos4 coinciden en que estamos en los albores de la denominada bioera.015 a precio FOB. caracterizada por la creciente utilización de energías de fuentes renovables. Rosario.218. McGraw-Hill.477. la metodología que se utilizará será la planteada por SAPAG CHAIN. En este contexto. A. crear y analizar en forma sistemática un conjunto de antecedentes económicos que permitan juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa. En mayo de 2007 tuvo lugar la primera exportación de porte 2. Presentation to Global Bioenergy Forum 2007. internos y externos. Si bien estos datos no poseen ningun poder explicativo en sí mismos. Concretamente.htm SAPAG CHAIN. 2da Edición. McGraw-Hill. “Preparación y Evaluación de Proyectos”. A su vez. Metodología y Esquema del Trabajo En el presente tabajo se aplicarán los conocimientos del área de estudio denominada Preparación y Evaluación de Proyectos de Inversión. A su vez. Marzo de 2008. Diario Clarín. un 17. Segunda Edición. empresas de capitales nacionales y extranjeros se han embarcado en la construccion de plantas de produccion de biocombustibles. Posee uno de los complejos aceiteros más desarrollados en términos tecnológicos y logísticos. Mathews.000 toneladas de soja producidas. Informe Semanal al 20 de marzo de 2008. J. 3. Secretaría de Política Económica. En la Argentina. 4 Prof.

2. se expondrán las conclusiones extraídas en cuanto a la factibilidad económica-financiera del proyecto bajo estudio. 272 6 . cit. Se busca con esto profundizar el estudio al darle carácter de estática comparativa. para luego construir el flujo de caja proyectado. Conclusiones A partir de los resultados de las anteriores etapas. Estudio de Sensibilidad: En segundo lugar. De este modo. sobre las bases de metodologías estrictamente definidas. Al realizar esto. Estudio de Localización: 4. Una vez construido el flujo de caja. y sumarlos para obtener el Valor Actual Neto. se medirán los cambios en los resultados de la evaluación del proyecto ante cambios en las variables que componen el flujo de fondos. p. Estudio Técnico: 3. Estudio de Mercado: 2. el tipo de cambio oficial pesodólar vigente el 31 de diciembre de 2008 de $ 3. la factibilidad financiera de la inversión bajo estudio. a una tasa de descuento que refleje el costo de oportunidad de invertir en el proyecto. se determinarán los flujos de ingresos y egresos esperados del proyecto a lo largo de un horizonte temporal determinado. La etapa de Evaluación busca determinar. Con este fin. 7 SAPAG CHAIN (op. Etapa de Preparación La etapa de preparación focaliza el esfuerzo en la obtención de la información y constará de los siguientes pasos: 1. todas las variables monetarias estarán expresadas en dólares estadounidenses.45 por dólar estadounidense. Sensibilización bidimensional del VAN de las variables más relevantes. Estudio Legal e Impositivo: Etapa de Evaluación La etapa de Evaluación consistirá de dos partes: Estudio Financiero: En primer lugar.). La primera tiene por objeto definir todas las características que tengan algún grado de efecto en el flujo de ingresos y egresos del proyecto. se llevará adelante la evaluación económica-financiera del proyecto. cuando sea necesario. a partir de los elementos sistematizados en la etapa de Preparación. el proyecto “debe aceptarse si su valor actual neto es igual o superior a cero7”. se llevará adelante una serie de estudios bajo las siguientes clasificaciones: 1. Sensibilización unidimensional del VAN de las variables más relevantes. a partir de los criterios del Valor Actual Neto.El estudio de proyectos reconoce dos grandes etapas: la de Preparación y la de Evaluación. A lo largo de todo el trabajo se utilizará. que implica descontar los flujos netos de caja de cada uno de los períodos bajo estudio.

ETAPA DE PREPARACIÓN 7 .

la cual muestra una sostenida tendencia creciente. Producción Anual de Aceite de Soja. Además de soja.2007 8 7 Millones de Toneladas Producidas 6 5 4 3 2 1 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Año Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SAGPyA – Min.000 toneladas diarias. provincia de Santa Fe. La avanzada tecnología de procesamiento convierte a este complejo agroindustrial en uno de los más competitivos del mundo.Estudio de Mercado Mercados de Insumos Aceite de Soja Producción Nuestro país cuenta con 47 plantas aceiteras con una capacidad de molturación total de 108. En el periodo 1993/99 las inversiones en el sector aceitero superaron los 1. En la actualidad se está realizando una nueva serie de inversiones que llevarían la capacidad de molienda a 150. en las zonas aledañas al río Paraná. De Economía de la Nación 2007 8 . la mayoría de ellas también procesa otras semillas. Casi la totalidad de la actividad industrial se localiza en la zona de Rosario.300 millones de dólares.500 toneladas por día. Histórico 1971 . en Tn. El aceite de soja es el de mayor volumen de producción en el ámbito nacional. junto con los de Brasil y Estados Unidos.

Histórico 1971 . en la Argentina.9 millones de toneladas de pellets. Consumo y Exportaciones Hasta 2001.Producción Anual de Pellets de Soja. estimándose que representaba aproximadamente el 10 % del total de aceites vegetales comestibles. Sin embargo. en Tn. constituye la principal fuente de divisas para el país. La combinación entre alta producción y relativamente bajo consumo doméstico convierte a la Argentina en el mayor exportador mundial de aceite de soja. El complejo sojero. que rindieron 6.9 millones de toneladas de aceite y 27. 2007 9 . el consumo de aceite de soja no era importante.2007 30 25 Millones de Toneladas Producidas 20 15 10 5 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Año Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SAGPyA – Min. aceites y harinas. integrado por porotos. alcanzándose los 12 kg por habitante año y desplazando al aceite de girasol. De Economía de la Nación En 2007 la molturación de esta semilla alcanzó los 36 millones de toneladas. a partir de 2002 se produjo un importante incremento del consumo interno.

De Economía de la Nación Precios Los precios de los aceites vegetales mostraron fuertes variaciones en los últimos años.55% 100.G.368.70 937.00 3.000. Los países asiáticos concentran la mayor demanda. En 2006 se exportaron 6. En 2006. De Economía de la Nación Los volúmenes exportados en los últimos años fueron crecientes aunque su valor ha mostrado tendencias cambiantes debido a la variación de los precios internacionales. Bunge Argentina.000.46% 17.71% 15.00 Miles de Toneladas Exportadas 4. Las exportaciones de aceite de soja.000.5% y el 4.00 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Año Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SAGPyA – Min.00 1. llegan a más de 70 países. Sin embargo en los años siguientes la producción de aceites vegetales redujo su tasa de crecimiento lo cual.00 2. Las principales empresas exportadoras son Cargill.600. en su mayoría crudo desgomado.263.000.80% 21.00 5. China e India se llevaron el 42% de las exportaciones. sumado a un sostenido ritmo de consumo.37 Porcentaje 22.00% Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SAGPyA – Min.623.22% 13.000.116. en miles de Tn. Éstas concentran el 90% de las exportaciones.000.67 702.000.304.2006 7. Firma CARGILL BUNGE ARGENTINA A.135.207. MOLINOS RIO DE LA PLATA DREYFUS Resto Total Volumen Exportado en 2006 (TN) 1.D.27% 9. llevó a un nuevo repunte en el nivel general de precios. En el año 2000 se produjo una fuerte caída motivada por la sobreoferta de aceites sustitutos como colza o palma.293.00 5. Lo siguieron Marruecos y Sudafrica con el 5. Molinos Rio de la Plata y Dreyfus.971.00 805.09 millones de toneladas. Aceitera General Deheza.00 505. 2006 10 .00 1.Exportaciones Anuales de Aceite de Soja.00 6.7% respectivamente. Histórico 1980 .

según se mencionó anteriormente. “las razones del aumento en las cotizaciones (durante 2007) se explican por la creciente demanda por parte de la industria del biodiesel. Un factor explicativo del repentino descenso del precio reside en el cambio estructural generado por la crisis financiera mundial. Por otro lado. El mismo informe agrega: “La tendencia alcista continuaría en 2008 ya que los factores que promueven la demanda son estructurales”. 11 .Dic 2008 1600 1400 1200 1000 800 USD por TN 600 400 200 0 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 Año Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SAGPyA – Min. Ganadería. Dado que el aceite de soja se encuentra alcanzado por un Derecho de Exportación del 35%. asociada también al aumento del barril de petróleo.650 toneladas de aceite de soja crudo desgomado. alcanzando su pico en marzo de ese año. en Dólares por Tn. Febrero de 2008. De Economía de la Nación Según la Dirección Nacional de Alimentos de la SAGPyA8. Ministerio de Economía y Producción.900. la producción de aceite de soja en 2007 fue de 6. Posición relativa del proyecto ante el mercado de aceite de soja Según se determinó en el Estudio Técnico.Precios FOB Argentina del Aceite de Soja. suponiendo plena utilización de la capacidad instalada. Histórico Ene 1993 . en lo que va del 2008 el comportamiento del precio del aceite de soja se mantuvo estable en los altos niveles de fines de 2007. Sin embargo. Dirección Nacional de Alimentos. para luego comenzar un abrupto descenso. la planta consumirá un total de 151. Secretaría de Agricultura. que ha hecho revisar a la baja las expectativas de crecimiento mundial.000 toneladas. los principales mercados de esta oleaginosa”. para obtener el precio interno al que se obtendría dicho insumo se deberá descontar esta alícuota. Subsecretaría de Política Agropecuaria y Alimentos. Otra de las causas es la expectativa de mayor consumo de soja en China e India. Pesca y Alimentos. Bajo la hipótesis de mínima de que la producción total de 8 “Informe de Coyuntura Mensual”. En diciembre 2008 el precio FOB ARGENTINA para una tonelada de aceite de soja refinado a granel se estableció en u$s 617.

la demanda del mismo se ve influida por un sinnúmero de variables económicas. Producción y Consumo El 2007 fue otro año de precios récord de metanol. que en promedio rondaron los u$s 450 la tonelada. la demanda global de metanol en 2007 creció a una tasa de aproximadamente el 4%.19% de la producción argentina. A su vez. ácido acético. Aproximadamente el 75% de todo el metanol se utiliza para producir formaldehído. Methanex Corp. La demanda global de metanol para 2007 fue de aproximadamente 40 millones de toneladas. un componente de la gasolina. la cual se incrementó en un 60% ese año. La demanda de todos estos derivados se ve drásticamente influida por el nivel de actividad económica mundial. Debido a la diversidad de fines con los que se utiliza este producto. es el mayor proveedor de metanol a los grandes mercados internacionales de Norteamérica. Europa del Este y América Latina. las aplicaciones industriales tradicionales para el metanol también se mantuvieron fuertes en sus niveles de demanda. El remanente de la demanda de metanol proviene del sector energético. se encuentran en franco crecimiento los mercados de metanol para otras aplicaciones energéticas. no encontrará restricciones para hacerse del producto cuando lo requiera. BC. como el dimetilesterol. Al igual que en 2006. y dada la gran profundidad del mercado.la demanda total de la planta en un año a plena utilización de la capacidad operativa. representa el 2. y la producción de biodiesel. debido a significativas pérdidas en la producción ocurridas en la segunda mitad de 2006. Metanol9 Generalidades El metanol es un químico líquido que históricamente ha sido producido a partir de gas natural. Si bien el porcentaje no es insignificante. En suma. la utilización para mezcla directa con gasolina. esta empresa cuenta con instalaciones de producción en Chile. y un proyecto actualmente en desarrollo en Egipto. La estrechez del mercado fue por otro lado fortalecida por un crecimiento de la demanda durante ese año. como materiales de construcción. particularmente en China. Con base en Vancouver. teniendo en cuenta de que se trata de un producto commodity cuyo precio es formado en un mercado internacional. y últimamente está siendo fabricado a partir de carbón. Europa y Latinoamérica. tecnológicas y ambientales. los precios del metanol se vieron incrementados debido a la escasez global. Canada. los precios se fueron moderando hacia la mitad del año. Trinidad y Nueva Zelanda. Los crecientes precios de la energía llevaron a un crecimiento de la demanda de metanol para usos en la producción de fuentes energéticas alternativas. Asia-Pacífico. 12 . El Proyecto será tomador de precio del aceite. 9 El presente apartado se basa en el estudio del mercado internacional publicado en el Informe Anual 2007 por Methanex Corporation. y se fue incorporando oferta por parte de China.lo que llevó a los precios del metanol a marcar nuevos récords. Además. con la puesta en funcionamiento de plantas de producción de formaldehído en China.aceite de soja se mantenga en niveles de 2007 –aunque todo indica que irá en aumento. El metanol es utilizado para producir MTBE. Hacia el final de 2007 la industria se vio nuevamente enfrentada con importantes faltantes del insumo principal –gas natural. podemos concluir que el Proyecto bajo estudio no tendrá poder de mercado significativo para influir en el precio del insumo. A medida que la industria mundial fue incrementando su producción. y una variedad de otros químicos que forman la base de un amplio espectro de derivados. resinas y plásticos.

Evolución histórica del precio del metanol. se espera observar incrementos en la demanda de metanol para fines no tradicionales. y 5. Por otro lado. hasta un total de 40 millones de toneladas anuales. el metanol chino es producido a base de carbón mineral. principalmente para bioenergía. se espera que este incremento sea totalmente absorbido por el crecimiento en la demanda.Dada la fortaleza del crecimiento de la demanda global tanto en las aplicaciones tradicionales como en el desarrollo de energías alternativas. los Estados Unidos y Rusia por un total de 2 millones de toneladas. Sin embargo. también se espera que se cierren plantas que resultan altamente costosas en la India. se espera que el significativo aporte de China a la capacidad de producción mundial sea absorbido por la demanda de ese mismo país. www. el costo de exportar metanol se ha incrementado para los productores chinos. El crecimiento de la demanda tiene como principales motores el crecimiento de la producción industrial. como la industria química. Este crecimiento se encuentra particularmente explicado por el surgimiento de China como gran comprador. Su precio se ve drásticamente influído por fundamentals de oferta y demanda asi como por los precios mundiales de la energía. los precios de la energía y la fortaleza de la economía global.com 13 .1 millones de toneladas por parte del resto del mundo. es posible esperar que el precio mundial del metanol seguirá estando por encima de su promedio histórico. Europa del Este. Alemania. Precios El metanol es un commodity industrial cuyo mercado es altamente competitivo. Por su parte. Además existió durante ese año una alta demanda del producto para fines tradicionales. Por otro lado. Para los próximos dos años se esperan incrementos en la capacidad de producción mundial de aproximadamente 10 millones de toneladas por parte de China. 2001 .methanex. Históricamente el precio del metanol se ha caracterizado por ser altamente cíclico. tanto para aplicaciones tradicionales ocmo no tradicionales.2007 900 800 Precio del Metanol en USD por TN 700 600 500 400 300 200 100 0 2001 2002 2003 2004 Año 2005 2006 2007 Fuente: Historical Price Data. Se estima que la demanda global de metanol en 2007 creció a un ritmo ineranual del 4%. lo que lo hace de menor calidad y no adecuado para gran parte de la demanda internacional. ya que debido a las reducciones en los incentivos fiscales para exportar sumado a la apreciación del yuan. Methanex Incorporated. Para 2008.

La planta de producción de metanol más importante es la de Repsol YPF. La escalada de precios del petróleo 2. existen diversos proveedores de este insumo. y el precio en cada uno de ellos es una variable conocida y publicada en forma diaria13. así como entre 2005 y 2006.En la Argentina. Javier y Salgado. una tonelada de metanol sería equivalente a 1265 litros. Provincia de Buenos Aires. Cia. no encontrará restricciones para proveerse del insumo al precio vigente en el mercado. el precio promedio de la Energía Eléctrica Mayorista fue de USD 21.A. Gas Natural: www. “Ficha de Especificación de Producto.cammesa.ar. a presión normal.gov. el presente proyecto enfrentará una estructura de mercado asimilable al de competencia perfecta.A.enargas.000 Tn anuales. 10 11 REPSOL-YPF. El Precio del m3 de Gas para Grandes Usuarios Industriales vigente era de USD 0. Ambos mercados se encuentran regulados por el Estado. provincia de Neuquén. Mercado de la Energía El presente proyecto será un gran consumidor de Energía en forma de Electricidad y Gas Natural. la industria del biodiesel ha crecido vertiginosamente en los últimos tiempos. A 20 ºC de temperatura. Los 14 millones de toneladas producidas en 2007 exhiben un ritmo que puede arrojar magnitudes muy significativas en pocos años más. El boom de producción de biodiesel se explica por varios hechos: 1. Fanuel. Tipo de Cambio ARS/USD: 3. mientras que el salto 2006 – 2007 fue del 100%. Es decir. Entre 2004 y 2005. la producción prácticamente se triplicó. Maria Fernanda. localizada en Plaza Huincul. Entre 2005 y 2007 se generalizan las leyes en distintos países del mundo que establecen incentivos fiscales y corte de mezcla obligatorios. Alcohol Metílico – Metanol – Carbinol – Monohidróximetano”.83 / MWh. aproximadamente 300. Por lo tanto.com. retirado de la planta en San Martín. Transporte y Exportacion del Metanol”. el precio interno del producto es de 755 USD por tonelada12. La decisión de la Unión Europea de incrementar la participación de los combustibles renovables en su matríz energética 3.45 Datos para el mercado de Energía Eléctrica: www. El precio del metanol provisto por esta empresa es de $ 2. es un importante proveedor del mercado interno. Dicha planta posee una capacidad de producción de aproximadamente 400. Mercado de Productos Mercado del Biodiesel Producción Internacional La capacidad de producción mundial de Biodiesel era prácticamente inexistente a principios de la década de los noventa.ar. 12 13 14 . Teniendo en cuenta una densidad promedio de 0. Posición relativa del Proyecto ante el mercado de Metanol Debido a la alta competitividad del mercado de metanol. Química y Agroquímica Argentina S.06 + IVA por litro.79 g/ml11. “Producción. De estas. teniendo como principal destino a los Estados Unidos10. En los Estados Unidos.000 se destinan a la exportación. En Diciembre de 2008.043 / m3 en el mismo período. La empresa Compañía Química y Agroquímica Argentina S.

30 2008* 2. Congestion Mitigation and Air Quality (CMAQ) Improvement Program.00 1.990.3 millones de toneladas. para 2010 China estará teniendo una capacidad de producción de 2 millones de toneladas. Clean Ports USA¸Renewable Energy Systems and Energy Efficiency Improvements Grant.00 33. La demanda estimada para el mismo año en dicho país es de 11 millones. Según estimaciones de la USDA.72 Fuente: Energy Information Administration.eere. entre otros.946. La National Biodiesel Board estima que para 2009 esa capacidad superará los 10.318.858. Clean Cities.25 2005 344.5 millones.850.065.82 2006 946.250. Alemania es responsable de la producción de alrededor de 3. que suman una capacidad productiva de 6. 14 US Department of Energy.energy. tanto del lado de la oferta como de la demanda.66 2003 52.00 29. se espera que para 2010 la capacidad instalada en esta región llegue a los 30 millones de toneladas. la capacidad de producción de biodiesel en 2007 fue de 1.646. Actualmente se estima la capacidad instalada en esta región en 10.00 303.980. en Estados Unidos existen actualmente 165 fábricas destinadas a elaborar biodiesel. y llegar a los 4 millones en 2020. Federal Government of the United States of America La Union Europea sigue siendo el ámbito de concentración de la industria.00 832.966. tanto a nivel federal como estatal.435. En 2010 se espera superar los 1. también introdujo un corte del 5% que piensa elaborar mayoritariamente a partir de aceite de játrofa. un 37% del total de la UE. Un factor determinante en este crecimiento exponencial han sido las múltiples políticas de incentivos a la producción de biocombustibles15. existen otros países que están estudiando la producción de biodiesel y que han establecido diversas reglamentaciones de fomento. Producción de Biodiesel en los EEUU Año en m3 en Tn 2001 34. Clean School Bus USA.13 2004 105. Energy Eficiency and Renewable Energy Program.000.9 millones. Clean Construction USA. El aceite de soja es el insumo más utilizado14.00 46.292. La sostenida intervención gubernamental ha permitido el desarrollo de la industria a pesar de la rentabilidad negativa de los proyectos durante los primeros años de esta década.gov/afdc/fuels/biodiesel_laws_federal.5 millones de toneladas. por su parte.00 1. Los programas federales de incentivos relacionados a la producción de biocombustibles pueden ser encontrados en http://www. 15 Air Pollution Control Program. Además de los ya señalados. Se estima que en Brasil. Según las estimaciones de USDA. donde se estudia la posibilidad de producir biodiesel a partir de aceite de palma y donde se introdujo un requisito de corte para fomentar el consumo interno. Clean Fuels Grant Program.16 millones de toneladas.55 2007 1.html.La mitad de la producción se especializa en los aceites vegetales como materia prima.635. Department of Energy.986.80 2002 37. Tal es el caso de Colombia. India.119. Por su parte. especializado en etanol.00 93.999. Numerosos países de Asia y África están actualmente explorando la posibilidad de ampliar la producción a base de aceite de palma. 15 .271.199. Alternative Fuels and Advanced Vehicles Data Center. coco y játrofa.8 millones.435.

Desventajas: 16 . a lo largo del 2007 se ha finalizado la construcción de las dos primeras plantas de mayor escala. Sin embargo. El control de calidad. Ambas se encuentran en etapa de prueba para empezar a producir.000 ton/año Ventajas: Posibilidad de Autoconsumo Desventajas: Alto costo en control de calidad. En caso de volúmenes cercanos al límite superior. la capacidad de producción de biodiesel en el año 2010 sería de alrdededor de 45 millones de toneladas. A partir del año 2007 se comenzaron a ver los frutos de las inversiones que se venían haciendo en el sector. Ganadería y Pesca de la Nación establece que se pueden distinguir 3 escalas factibles de producción. sumadas a la de otras más pequeñas destinadas al autoconsumo. Otro dato que demuestra que el país está entrando en un proceso de expansión de este sector. Alto costo de implementación de medidas de seguridad. situaban la capacidad de producción total de la Argentina en alrededor de los 200 mil m3 a mediados de ese año. y se pusieron en funcionamiento una serie de plantas de tamaño mediano. Escalas de Producción La Secretaría de Agricultura. En suma. podemos observar que se espera un crecimiento exponencial en la producción mundial de biodiesel en el corto plazo. ya sea para la refinación de glicerol. Producción Local La producción argentina de biodiesel se realizaba hasta hace poco únicamente a pequeña escala. Problemas de estandarización del combustible. manejo de efluentes medidas de seguridad.000 ton/año Ventajas: Disminución de los costos operativos conforme aumenta la capacidad de producción. Mediana Inversión: Oscila ampliamente en función de la tecnología incorporada. Capacidad: Hasta 33. La producción de estas nuevas plantas. Alto costo de manejo de efluentes. orientadas a diferentes mercados: Pequeña Inversión: Entre 18 y 30 mil dólares Capacidad: Hasta 5. Se torna económicamente sostenible la comercialización del biocombustible y sus subproductos. Una de ellas corresponde a Aceitera General Deheza-Bunge y la otra a Vicentín-Glencore. implementación de normas de calidad.Considerando todas las estimaciones de la evolución de capacidad productiva a nivel mundial. el manejo de efluentes y las medidas de seguridad son menos costosos en términos relativos. existe la posibilidad de refinar el glicerol para obtener glicerina de alta pureza para farmacopea y cosmética. son los anuncios de nuevas inversiones para construir nuevas plantas de gran tamaño.

La conversión a toneladas se realiza utilizando como factor la equivalencia 1 ton = 1. Capacidad máxima esperada: 340.634 101. J.000 ton/año.000 ton/año16. Finalmente. La tabla original está expresada en metro cúbicos por año. manejo de efluentes y seguridad controlada) en la puesta en marcha de la planta. debido al desarrollo relativamente escaso de un mercado de biocombustibles mundial. Capacidad Instalada A partir del trabajo realizado por Schvarzer y Tavosnanska17 extraemos la siguiente tabla que muestra la situación actual y las perspectivas a corto plazo para la capacidad instalada de producción de biodiesel en la Argentina hacia Diciembre de 2007. En la tercer columna se detalla la provincia en la que la planta estaría instalada. En la primera columna se expresa la firma titular de la planta en cuestión.Poca capacidad de negociación en los precios de los insumos.000 m3. FCE. Capacidad: Mayores a 33. Documento de Trabajo Nº 13 del Centro de Estudios de la Situación y Perspectivas de la Argentina.408 14. o un anuncio de que la construcción está en planes de ser iniciada. Se abre la posibilidad de ser elegibles para la obtención de Bonos de Carbono como proyecto MDL bajo el protocolo de Kyoto. La mayor escala de producción implica menor incidencia de los costos operativos fijos (Control de calidad. ya sea si se trata de una planta en funcionamiento.232 101. 18 17 . la cuarta columna indica el estado del proyecto de inversión.613 26.859 39.232 60. Permite la obtención de glicerina de alto valor comercial.465 105. Grandes Inversión: Desde los 8 millones de dólares. en toneladas anuales18. en construcción. Desventajas: Alto riesgo por volatilidad de los precios. y alta dependencia de los precios de éstos. A.965 Localización Santa Fe Santa Fe San Luis o Salta Corrientes Santa Fe Entre Ríos Santa Fe Chaco Estado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado Anunciado 16 17 Planta en construccion de Dreyfus. Schvarzer. Ventajas: Posibilidad de acceder directamente al mercado externo. Firma Terminal Puerto Rosario Repsol YPF Grupo San José Oil Global Corporation Entaban Nmas1 GEA Biodiesel Goldaracena Bio Energy Biocombustibles Federales Chaco Tn por año 202. Tavosnanska. “Biocombustibles: expansión de una industria naciente y posibilidades para la Argentina”. Las mas grandes alcanzan las 300. La segunda columna expresa la capacidad máxima de producción estimada para la planta. UBA Diciembre de 2007.136 m3.739 59. y la posibilidad de tener poder de negociación para la obtención de los insumos.

408 17. Cit.606 13.388.641 1.296 242.204 712.285 880 880 880 880 528 528 423 106 85 19 Localización Santa Fe Santa Fe Buenos Aires Buenos Aires San Luis Santa Fe Buenos Aires San Luis Santa Fe Jujuy Santa Fe Córdoba Córdoba Córdoba Córdoba Córdoba Córdoba Córdoba Córdoba Buenos Aires Santa Fe Entre Ríos Entre Ríos Buenos Aires Córdoba Mendoza Misiones Entre Ríos Buenos Aires Buenos Aires Estado Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Funcionando Fuente: Schvarzer y Tavosnanska Estado Total Funcionando Total En Construccion Total Anunciado Total Fuente: Elaboración propia en base a tabla anterior Tn por año 655. la puesta en funciones de las plantas actualmente en construcción implicaría un incremento en la capacidad total del 112%.444 7.641 2. el incremento en la capacidad productiva sería del 220%.641 2.465 202.947 1. Tavosnanska.077 202.465 50.908 11.408 26. 19 Schvarzer. A. es decir.183 Localización Santa Fe Buenos Aires Santa Fe Santa Fe Buenos Aires Santa Fe Santa Fe Sgo.641 2. J.838 101.923 7.521 26.641 2.232 72.465 149.923 5.408 1.Firma Dreyfus Oil Fox Eurnekian Patagonia Bioenergía Greenlife Explora Molinos Río de la Plata Viluco Tn por año 299.873 202. Si tomamos en consideración las plantas en construcción y también los anuncios de nuevas inversiones. más del triple de la actual.176 28.756.641 2. Del Estero Estado En Construcción En Construcción En Construcción En Construcción En Construcción En Construcción En Construcción En Construcción Firma Vicentin-Glencore AGD-Bunge Vicentin Soy Energy Derivados San Luis Biodiesel SA Cremer Advanced Organic Materials Pitey Recomb Quimica Nova Biofe Sojacor Cooperativa Agricultores del Sur Fideicomiso Biodiesel Pilar Molyagro Alimentan Agroindustria Laboulaye Biodiesel Colazo Establecimiento La Campiña Bioenerg/Don Mario AFA Hector Bolzán Direccion de Vialidad de la Provinica de Entre Ríos Biocombustibles Tres Arroyos Gaido INTA Biobrik Unidad Autonoma de Produccion de Biodiesel Nameco Escuela Agropecuaria de Tres Arroyos Tn por año 228.648 118.299 Como podemos observar. 18 .148 2.641 2.641 2. Op.282 2.

Italia y Brasil. Alemania fue el responsable del 61% del consumo mundial de biodiesel. se espera que sean los Estados Unidos el mercado más importante concentrando el 18 % del consumo mundial. SRI Consulting. Estados Unidos. De la prácticamente inexistente exportación.759 toneladas entre enero y octubre de 2008. En términos de capacidad de producción. de investigación y en última instancia dedicadas al autoconsumo. El sector de la producción de biodiesel en la Argentina se encuentra en un proceso de cambio rápido. “Biodiesel Report”. Exportaciones Argentinas Las exportaciones argentinas de biodiesel se encuentran en franco crecimiento. 20 Gubler. éstas representan un 73% del total instalado. Todas menos 2 (7 de 9) de las plantas anunciadas son “Plantas Grandes”. notaremos 3 cosas: Sólo 3 plantas de un total de 31 actualmente en funcionamiento se corresponden con la clase “Plantas Grandes”. Éstas 3 plantas estarían destinadas a colocar su producción en el mercado externo. Hacia el 2010. un 94% de la capacidad total anunciada.989 toneladas en el año 2007 y 1. El hecho de que todas las plantas en construcción sean de grandes dimensiones evidencia el rápido cambio en el perfil productivo del sector al que hacíamos referencia anteriormente. Por otro lado. Ralph. las 3 más grandes son mucho mayores que todas las demás. se espera que India y China surjan como grandes mercados individuales20. virando desde la producción en pequeña escala -a nivel productor y destinada al autoconsumo. vinculada principalmente a complementarse con el gran complejo aceitero y destinada a focalizarse en la colocación de su producción en el mercado externo.Por otro lado. o en el mejor de los casos a la venta dentro de las fronteras. Noviembre de 2006 19 . tomando en consideración la clasificación de las plantas por su capacidad de producción citada anteriormente. La participación de los grandes emprendimientos en el total de anuncios refuerza esta tendencia. Todas las plantas en construcción (8 en total) son “Plantas Grandes”.000. Sin embargo. Consumo -Panorama Internacional Hacia 2005. La mayor parte de las plantas en funcionamiento serían plantas piloto. se pasaron a vender al mercado externo 315. El 28 % se repartió entre Francia. con inversiones de capitales que en muchos casos provienen del extranjero.hacia la producción en gran escala.

000 20. Bélgica.000 40. A los fines de este estudio. inicialmente alcista.000 160.DGA El principal destino de las exportaciones es Estados Unidos. Alemania y Francia.000 60.000 120.000 0 Suma de Cantidad (Tn) Noviembre Septiembre Septiembre Noviembre Marzo Mayo Diciembre Mayo Diciembre Diciembre Agosto Febrero Agosto Enero Octubre 2007 Año Mes 2008 Octubre 2009 Fuente: Elaboración propia en base a Sistema de Información MARIA .000 USD por Tn 100. el correspondiente al promedio de las operaciones registradas en enero de 2009. donde se destinó el 76% de las exportaciones de 2007 y el 85% de las exportaciones en 2008. Precio de las Exportaciones Argentinas de Biodiesel en USD por tonelada 1600 1400 1200 USD por Tn 1000 800 600 400 200 0 Promedio de Precio FOB U$S/TN Mayo Marzo Septiembre Mayo Septiembre Noviembre Noviembre Octubre Diciembre Octubre Agosto Febrero Agosto Enero 2007 Año Mes 2008 2009 Fuente: Elaboración propia en base a Sistema de Información MARIA . USD 809 la tonelada.Exportaciones Argentinas de Biodiesel en toneladas 180. se tomará como precio de referencia para el caso base.AFIP – DGA El precio FOB del biodiesel argentino ha seguido la tendencia mundial.375 la tonelada) para luego iniciar un ciclo descendente.000 80.000 140.AFIP . Le siguen en orden de importancia Paises Bajos. Enero Junio Junio Julio Abril Julio Enero Junio Junio Julio Abril Julio 20 . es decir. alcanzando su máximo en Agosto 2008 (USD 1.

El gas natural y el petróleo proveen en conjunto el 89% de la energía utilizada por el país. Nos permite medir el grado de dependencia del sistema económico de una fuente en particular. Secretaría de Energía. En el caso argentino. la matriz energética exhibe un elevado grado de dependencia de los combustibles fósiles.Destino de las Exportaciones Argentinas. Serie 1960-2005. La matriz energética de un país mide la participación de cada fuente primaria de energía en la oferta total. “se entiende por energía primaria a las distintas fuentes de energía en el estado en el que se extraen o capturan de la naturaleza”. 21 21 .AFIP . Secretaría de Energía.DGA Proyecciones de Consumo Local Matriz Energética Nacional Según la Secretaría de Energía21. Presidencia de la Nación Argentina. por otro lado. Matriz Energética Nacional Oferta Interna por Fuente Primaria Año 2006 Otros Primarios 1% Bagazo 1% Leña 1% Carbón Mineral 0% Hidráulica 5% Nuclear 3% Petróleo 39% Gas Natural 50% Fuente: Elaboración Propia en base a “Balance Energético Nacional 1960-2005. Avance Año 2006. “son los diferentes productos energéticos (no presentes en la naturaleza como tales) que son producidos a partir de energías primarias o secundarias en los distintos centros de transformación. el Balance Energético Nacional nos indica la participación de las energías secundarias en el total de energía consumida a nivel nacional (Gráfico 2). en % del total de exportaciones de cada año 2008 (a Octubre) País de Destino 2006 2007 ALEMANIA 5% BELGICA 6% ESTADOS UNIDOS 76% 83% FRANCIA 1% PAISES BAJOS 100% 19% 10% Fuente: Elaboración propia en base a Sistema de Información MARIA . con la finalidad de hacerlos más aptos a los requerimientos del consumo”. Ministerio de Planificación Federal Inversión Pública y Servicios. Balance Energético Nacional.” A su vez. La energía secundaria.

95% Fuente: Elaboración Propia en base a “Balance Energético Nacional 1960-2005. Notamos también la virtual inexistencia -tanto en la matriz primaria como en el balance secundario.” Nuevamente observamos en el gráfico anterior la preponderancia de las fuentes fósiles. Secretaría de Energía. Balance Energético Nacional Consumo Final de Gas-Oil por Sector Económico Año 2006 Residencial 0. especialmente del gas en sus diversas formas.Carbon de leña 0% Coque de carbon 0% Gas de alto horno 0% Gas de Coquería 0% No Energético 4% Carbon Residual 1% Fuel Oil 0% Diesel-Oil + Gas-Oil 20% Balance Energético Nacional Consumo Final Total por Fuente Secundaria Año 2006 Electricidad 17% erosene y Aerokerosene 2% Motonafta Total 7% Gas licuado 5% Gas de refineria 0% Gas distribuido por redes 44% Fuente: Elaboración Propia en base a “Balance Energético Nacional 1960-2005.00% Agropecuario 29.67% Transporte 68. En el siguiente gráfico podemos observar cómo se distribuye el consumo de dichos combustibles entre sus demandantes finales. Proyecciones de Demanda Interna de Biodiesel En la siguiente tabla se muestran las cantidades de Diesel Oil y Gas Oil que se comercializaron en el mercado interno en cada año durante el período 1994-2007.68% Industria 0. y el sector Agropecuario en segundo lugar consumen el 98% del total de Gas Oil consumido en nuestro país. Este hecho vincula fuertemente la evolución de la demanda de estos combustibles a la evolución de estos dos sectores productivos. 22 .de fuentes de energía renovables. Producción y Consumo de Gasoil y Diesel Oil El biodiesel es un sustituto perfecto del Gas Oil y del Diesel Oil.70% Comercial y Público 0.” El sector Transporte en primer lugar. Secretaría de Energía.

317.921.00 10.00 11.296.00 11.546.102.459.193.02 17.00 10.Ventas al Mercado Interno de Diesel Oil + Gas Oil.822.48%. en m3 por Año Año 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007* Diesel Oil + Gas Oil 9.497.902.02 15.355.672.643.212.373.657.541.601.24 13.59 19.835.833.318.627.013.53 21. Si suponemos que a partir del presente año dicho crecimiento será la mitad de lo que fue para los últimos 5 años22.05 Fuente: Elaboración propia en base a Secretaría de Energía de la Nación : 22 Es decir.081.760.11 10.87 20.126.91 19.00 12.689.574. un crecimiento interanual del 2.184.472.595.02 11.112. durante el último quinquenio.401.899.749. las cantidades comercializadas de Diesel Oil y Gas Oil han crecido a una tasa anual del 5.44 12.685.53 17.268.714. en m3 por Año Año 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Diesel Oil + Gas Oil 13.196.24 18.50 14.464.172.412.732.54 20.34 *Estimado en base a 1º semestre Fuente: Secretaría de Energía de la Nación En promedio. 23 .871.07 14.159.001.602.00 11.203.550.188.74%.834.11 15.639.743.512.388.969. las cantidades a comercializarse proyectadas de estos combustibles se muestran a continuación Demanda Interna estimada de Diesel Oil + Gas Oil.09 16.239.231.89 13.97 16.040.842.22 21.70 11.01 18.404.623.133.92 15.120.00 11.

600 toneladas anuales.095.734.678. Por otro lado. con la puesta en funcionamiento de las grandes plantas ya citadas.636. Es decir. que se incrementará conforme se incremente la cantidad total de Gas Oil y Diesel Oil comercializado en el país.05 813.Teniendo en cuenta que a partir de 2010 la Ley 26. 24 25 24 .065.093 establece un corte obligatorio del 5%23 de composición de Biodiesel para el Gas Oil y el Diesel Oil. Según lo establecido previamente en el Estudio Legal.037.48 858.633.05 835.5 % de incremento de la capacidad instalada en el país.752.009.125. Actualmente la capacidad instalada de producción es de aproximadamente 700.084. junto a su Decreto Reglamentario Nº 109/2007.74 1. dicho valor rondará los 170.160.10 750.61 791. se alcance una capacidad total de aproximadamente 2 millones de toneladas. Posición relativa del proyecto en el mercado de Biodiesel El proyecto bajo estudio tendrá una capacidad total de producción de 150.75 982.16 906. Expresado en metros cúbicos. son analizadas en detalle en el apartado del presente trabajo denominado “Estudio Legal e Impositivo”. el aporte del proyecto bajo estudio representaría un 7. 23 La Ley Nacional 26. La misma.000 m3 (642. Se espera que en pocos meses.600 toneladas) de biodiesel.446.30 770.080.000 toneladas anuales25. que serán requeridas por el mercado para cumplir con la normativa citada: Demanda Interna estimada de Biodiesel. El citado régimen se analiza en profundidad en el apartado “Estudio Legal e Impositivo”.093 crea el “Régimen de Regulación y Promoción para la Producción y Uso Sustentables de Biocombustibles”.83 956.164.35 931. la capacidad del presente proyecto representaría un 23 % de la demanda estimada para 2010.000.492.891.13 1.60 882.98 1.41 1.60 Fuente: Elaboración Propia en base a Secretaría de Energía de la Nación Podemos concluir rápidamente que existirá a partir del año 2010 un piso de demanda en el mercado local fijado por el Régimen de Biocombustibles de alrededor de 730.331. se estima que para 2010 la demanda local tendrá un piso de 642.000 toneladas anuales. podemos establecer en forma aproximada una tabla de cantidades anuales demandadas.919. En relacion a esta cifra. en m3 por Año Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Biodiesel 730. esta demanda deberá ser enteramente satisfecha por plantas productoras con características explícitamente definidas24 a un precio mínimo establecido por el Estado.822.

Por otro lado. tanto en el corto y mediano plazo. creciendo a un ritmo vertiginoso. 25 . La Argentina estaría aportando un 2. quedaría por analizar la existencia y magnitud de un mercado “remanente” donde colocar la producción. por su propia naturaleza. para asentar su viabilidad en un régimen de promoción estatal. nos brindan elementos de juicio suficientes para determinar que la producción del proyecto bajo estudio estará destinada a ser comercializada en el mercado externo. Los requisitos para acceder al citado régimen son tales que dejarían afuera el presente proyecto tal cual está planteado. las principales variables sobre las que descansa la rentabilidad de un proyecto de inversión: cantidad a vender y precio.33 % del total de la capacidad de producción mundial. Si el presente proyecto destina su producción al mercado local. siguiendo la tendencia incremental en volumen y diversificación del mercado mundial. su gran volumen de producción potencial generaría un poder de formación de precios bastante considerable. mientras que la capacidad del presente proyecto representaría un 0.200 y un techo de u$s 1. invariablemente se convertirá en un tomador de precios. Dicho mercado “remanente”. si el presente proyecto destina su producción al mercado externo. Resumimos los argumentos para esta afirmación en los siguientes puntos: Un proyecto de gran envergadura como el que se encuentra bajo estudio. Las exportaciones de biodiesel argentinas no dejan de crecer. Ante la imposibilidad de contar con un régimen estatal confiable y/o accesible. las perspectivas del mercado externo son decididamente otras. Dada la existencia de una demanda que sería enteramente satisfecha por los productores locales que sí se encuadren en el citado régimen.Teniendo en cuenta la evolución del mercado externo. Las cantidades demandadas por China. requeriría de éste. Los recientes desarrollos en materia legal indican que el Régimen de Promoción y Uso Sustentable de Biocombustibles carecerían de estos aspectos. Los escenarios de precios de la energía en niveles relativamente altos son citados como los más plausibles. dada la naturaleza de “commodity” que está tomando el mercado de biodiesel. Estados Unidos y Europa del Norte siguen una tendencia alcista. mientras que los fundamentals de estos mercados indican que esta situación permanecerá en el tiempo.800 por tonelada. sería uno con las inestabilidades e ineficiencias propias de un mercado altamente intervenido. Miller-Klein Associates. se expuso anteriormente que la producción mundial para 2010 se estima en aproximadamente en 45 millones de toneladas. 26 Basado en “Impact of Biodiesel Production on the Glycerol Market”. En cambio.2 %. la glicerina natural de alta pureza siempre se mantuvo en un rango de precios relativamente estable con un piso en los u$s 1. Mercado de la Glicerina26 Producción y Precios Desde la década de 1970 hasta los ultimos años. condiciones de previsibilidad que permitieran establecer con un grado de certeza razonable. se hace necesario analizar las condiciones “puras” del mercado interno para evaluar si la producción encontrará un destino que garanticen cantidad y precio que permitan la viabilidad financiera del mismo. Destino de la Producción Los aspectos analizados en el presente estudio de mercado. Management Consultants. Además.

650 la tonelada. Ya para 2006.catac. 27 28 ICIS. Posición relativa del Proyecto ante el mercado de la Glicerina El mercado de la glicerina refinada es un mercado altamente competitivo a nivel mundial. Por lo tanto. Los volúmenes ofrecidos al mercado no cesan de crecer. y supondremos que vende la totalidad de su producción en el mercado externo. www. y mantenía su precio dentro de ciertos rangos previsibles. como su utilización para la producción de epiclorohidrina y de glicol-monopropileno27. inmediatamente la glicerina era sustituida con sorbitol y glicerina sintética. Dicha recuperación fue atribuída principalmente al incremento en los costos de las materias primas. Se prevé un piso de USD 500 y un techo en los USD 800 por tonelada. mientras que si por el contrario el precio caía por debajo de su límite inferior. Transporte El presente proyecto requerirá de la utilización de dos servicios de logística: el transporte de cargas automotor y la utilización de los puertos para la carga de los productos exportados. El mismo será de aplicación para calular los costos de fletes del transporte automotor para el presente proyecto.y generó distorsiones para el sector oleoquímico. hasta tomar valores más cercanos a los techos históricos al llegar a los u$s 1. crecientes cantidades de glycerol comenzaron a ser lanzadas a un mercado relativamente inelástico y tradicional. A comienzos de esta década. y para 2005 los precios ya estaban en caída libre. nuevamente provocada por el exceso de glcerina en el mercado. La producción del glycerol está siendo crecientemente dominada por los grandes jugadores de los mercados agrícolas. para el cual el valor de la glicerina es clave. tomaremos como precio de referencia de la tonelada de glicerina los USD 500. Transporte de Cargas Automotor En base a lo publicado por la Confederación Argentina del Transporte Automotor de Cargas28. Sin embargo. como Cargill. La colocación del producto en el mercado internacional está prácticamente garantizada a aquel precio que se encuentre vigente.org. International Chemical Industry Services.Este hecho estaba basado en mercados y producción estable. dado que. Actualmente los precios de dicho commodity han retomado su tendencia bajista.200 por tonelada. la alta sustituibilidad de la glicerina hacia de su mercado uno bastante estable. en el anexo “Tarifas para el Transporte de Cargas” se encuentra el cuadro tarifario vigente para 2008. Los altisimos subsidios gubernamentales y los demas incentivos a la producción de biodiesel generaron una nueva fuente de producción de glicerina –subproducto de esta industria. En cuanto al precio.1 millones de toneladas. para 2010 el volumen de producción será de 3. la caída había sido del 50% hasta los u$s 600 por tonelada. durante la segunda mitad del 2007 los precios mundiales se fueron recuperando. cuando excepcionalmente los precios superaban su techo histórico. Según los anuncios registrados. entre otros. En consecuencia. Esta realidad fue modificada por la aparición de la industria del biodiesel. y a un decremento en la producción de biodiesel en los Estados Unidos. en 2003 se encontraba alrededor de los u$s 1.ar 26 . la glicerina reemplazaba a otros materiales petroquímicos y su demanda aumentaba. Tambien surgen como una causa del incremento del precio las nuevas aplicaciones del producto. Archer Daniela Midland. El proyecto será considerado entonces tomador de precios. Dreyfuss.

5 Total 28.exportación a granel Servicio de Terminal Portuaria USD / TN Recepción 3. y se corresponden con operaciones en horarios hábiles.7 Tasa a las Cargas 0.Costos de Utilización de las Facilidades Portuarias En el siguiente cuadro se expresa la estructura de costos de exportación a granel por tonelada métrica por la utilización de los puertos. CEP.6 Manipuleos 1. Costos de Uso de Terminales Portuarias . netos de IVA.8 Consolidación 20 Cargos Administrativos 1. Los costos expresados son en dólares estadounidenses. Ministerio de Economía 27 .16 Fuente: "Costos de Transporte y Logística: una clave para el negocio exportador".56 Cargo por seguridad 0.

En general. entre otros. . por lo general hidróxidos o carbonatos de sodio o potasio (soda cáustica). El citado estudio consiste en el análisis de diversas alternativas para la producción de biodiesel puro a partir de aceite de palma africana. Esta tecnología es utilizada ampliamente en Europa y los Estados Unidos para la obtención a escala industrial de biodiesel a partir de aceite de colza y girasol. y se han realizado las adaptaciones necesarias. Las ventajas más relevantes de esta tecnología son las siguientes: 1. Los catalizadores utilizados son baratos. 3. Entre las alternativas existentes.A. y es posible técnica y económicamente a escala industrial.a partir de Aceites Vegetales´”. muestra que este proceso cuenta con experiencia desarrollada. La separación de los productos se realiza a condiciones moderadas de temperatura y presión. La principal ventaja de este tipo de reacción es su rapidez. Sin embargo. Se alcanzan conversiones superiores al 99%. y menos corrosivos que los catalizadores ácidos. – CORPODIB ´Programa Estratégico para la Producción de Biodiesel –Combustible Automotriz. en cada una de ellas se presentan modificaciones en las condiciones de reacción y mecanismos de separación. Éste es el proceso industrialmente más desarrollado y empleado. Materias Primas Aceite de Soja El presente apartado se encuentra basado en los estudios realizados por el Convenio Interinstitucional de Cooperación “Unidad de Planeamiento Minero Energética – INDUPALMA S. 4. puesto que ésta induce una hidrólisis en el reactor con la consecuente formación de jabones a partir del catalizador y de ácidos grasos libres o aceite. se realiza una mezcla de la materia prima a esterificar (aceites vegetales y/o animales) con alcohol metílico o etílico. 2. en la que para llevar a cabo la reacción se utiliza una sustancia inorgánica alcalina mezclada con el alcohol.Estudio Técnico29 Introduccion Breve Descripción del Proceso La transesterificación de aceites vegetales para producir biodiesel se lleva a cabo de manera catalítica por diversas vías. resulta antieconómica para su uso industrial 28 . Enero de 2003. Colombia. además de pérdidas de éster por solubilización en las aguas de lavado utilizadas en la purificación del biodiesel. Debido a la alta compatibilidad con los procesos productivos a base de aceite de soja. 30 29 Reacción Supercrítica: Consiste en la mezcla de metanol y aceite en condiciones de temperatura y presion lo suficientemente extremas como para que no sea necesaria la intervencion de un catalizador. El alcohol junto con el catalizador son mezclados con el aceite en un reactor (continuo o por lotes o “batch”) a una temperatura entre 50 y 80 ºC. la más utilizadas es la catálisis alcalina. lo que asegura un volumen menor de los reactores. Una revisión de las plantas para la producción de biodiesel. para luego ser conducida a un reactor donde de produce la reacción en presencia de un catalizador. La desventaja de este mecanismo de producción es que requiere de la ausencia total de agua. debido a que debe ser llevada adelante en condiciones extremas. se ha tomado como base la información técnica recopilada por el citado informe. La cinética de reacción es más rápida que en las otras tecnologías (a excepción de la supercrítica30). Bogotá. y es el que ha sido seleccionado para implementar en el diseño de esta planta de producción de biodiesel. La reacción genera glicerol y biodiesel.

es el primero de los alcoholes. de escasa viscosidad y de olor y sabor frutal penetrante.4760 Índice de Yodo (Hanus) 125 . carbinol y alcohol de quemar.L. alcohol de madera.El aceite de soja refinado es un triglicérido compuesto de un ácido graso más glicerina.65 Presion de Vapor a 293. http://www.140 Color Gardner =< 2 Punto de Inflamación Cº 282 Punto Congelación Cº -8 a -15 Índice de saponificación 189 .15 Fuente: “Methanol data shet" en www. “Transformaciones QuímicoIndustriales.”.2 Punto de Inflamación (K) 285. España Metanol Anhidro El metanol. S.32 El alcohol metílico es la materia prima para transesterificación más simple y ligera.com/quimica/metanol 32 29 . miscible en agua y como la mayoría de los solventes orgánicos. muy tóxico e inflamable. España. para resinas. también llamado alcohol metílico.198 Solubilidad en agua Insoluble Aspecto Líquido aceitoso Fuente: Ficha Técnica del Aceite de Soja Refinado. entre otros31. sus aplicaciones industriales son variadas: para recubrimientos de superficies.1 Índice de refracción a 25 ºC 1. para diluyente reactivo de tintas grasas. “Transformaciones Químico-Industriales. En condiciones normales es un líquido incoloro.15 K Soluble pH No aplicable Calor de Combustión (Kj/mol) 723 Calor de Vaporización (Kj/mol) 39.15 K 1.textoscientificos. esmaltes grasos.04 Volátiles. Además de ser un aceite comestible.15 Temperatura de AutoIgnición (K) 737.105 Tasa de Evaporación 2. % por volumen 100 Solubilidad en Agua a 293.L. Barbera del Valles.792 Punto de Congelamiento (K) 175.1 Peso Molecular 32. S. Sus propiedades más importantes son las siguientes: Datos Físicos del Metanol Estado Físico Líquido Aroma Ligero aroma a alcohol Umbral de Aroma (ppm) 2 Inicio de Irritación (ppm) 1 Apariencia Clara Incolora Gravedad Específica 0. ull. lubricantes y caucho industrial.chemistry.930 Viscosidad a 25ºC cp 50 .910 .uakron.4700 .60 Índice de acidez mg KOH/g =< 0.15 K (Pa) 12800 Densidad de Vapor a 293.edu 31 Ficha Técnica del Aceite de Soja Refinado.”. barnices.35 Punto de Ebullicion (K) 337. Su fórmula química es CH3OH.1. Barbera del Valles. Sus principales características físico-químicas son: Datos Físicos del Aceite de Soja Refinado Unidad de Valores Concepto Medida Densidad a 25ºC g/cm3 0.0.

o una posible inflamación. que antes de realizarse la solución. se deberán tener en cuenta entre otros factores los siguientes: 1. son fáciles de retirar o no presentan inconvenientes como impurezas incluidas en los productos. 3. comúnmente conocido como “soda cáustica”. todos los equipos trabajaran a una presión ligeramente superior a la atmosférica. o por la inhalación de sus vapores. y las sustancias generadas en las etapas de purificación. 34 http://www. 2. Los tanques de almacenamiento deberán poseer protección catódica. higroscópico (absorbe humedad del aire). se deberá ubicar un muro de contención. se deberán considerar dos aspectos en la manipulación de esta sustancia: el primero. es fácil de conseguir en el mercado. Como consecuencia de estos hechos. en la industria textil. por contacto. la soda en estado sólido debe mantenerse en condiciones anhidras. Por otro lado. A partir de la mezcla de metanol con aceite. por lo cual las tuberías de conducción de metanol-hidróxido deberán ser construidas con materiales resistentes a valores altos de pH. debido a la presencia del hidróxido. El hidróxido de sodio es uno de los principales compuestos químicos utilizados en la industria. Las bombas de proceso deberán tener sellos mecánicos que eviten cualquier tipo de fugas. La exposición directa al mismo debe ser evitada. la acumulación de vapores de metanol en espacios cerrados pueden ser explosivos. que corroe la piel y se disuelve muy bien en el agua liberando una gran cantidad de calor.34 Sus ventajas sobre otras sustancias catalíticas se basan en que las velocidades de reacción son más altas.com/quimica/sodacaustica 30 .textoscientificos. 4. pero deberán estar sellados para evitar la salida de vapores de cualquier tipo. El segundo aspecto a considerar es que las soluciones de hidróxido de sodio poseen pH entre 10 y 13. Productos Biodiesel 33 “A Biodiesel Primer: Market & Public Policy Developments. en la fabricación de jabón y en la fabricación de muchos otros productos químicos. Las instalaciones de la planta deberán poseer un sistema eficiente de ventilación. Los contenedores llenos del mismo pueden a su vez romperse violentamente si son expuestos al fuego o al calor por un tiempo prolongado33. Generalmente se utiliza en forma sólida o en solución. Además. que evite la acumulación de vapores de metanol. Es ampliamente utilizado en la fabricación de papel. en la industria del algodón . lo cual puede causar daños en los recipientes contenedores. February 2007.El metanol es un químico peligroso que es altamente combustible y extremadamente tóxico para los humanos tanto por su ingestión. que puedan causar daños a los trabajadores. pues la hidratación y solubilización genera altas cantidades de calor. Hidróxido de Sodio – Soda Cáustica El catalizador seleccionado para la reacción de transesterificación es el hidróxido de sodio. Sin embargo. Se trata de un sólido blanco. Prepared by Methanol Institute and the Global Biofuels Center. polos a tierra y detectores de fugas. Quality. que son bastante corrosivas. Standards & Handling”. USA. y deberán construirse a 50 metros de cualquier otra instalación.

se presenta como una oportunidad adicional de ganancia realizando una serie de operaciones de purificación a bajo costo. servicios y productos por tonelada de biodiesel es como sigue: Insumos por tonelada de biodiesel producido Insumos Consumo Aceite de Soja Crudo 1. dependiendo de las características de los motores en los que vaya a ser aplicado.4 fuente: “Glycerine data shet" en ull. Insumos y Productos El balance de insumos. El glicerol que se producirá en la planta estará al 80% en peso.011 Ton Metanol Anhidro 128. El mismo podrá ser utilizado como combustible en su estado puro o en mezclas con petrodiesel. que debido a su amplio uso en la industria en general.uakron.026 Densidad de Vapor a 293.15 K 3. listo para ser comercializado.05 Kg 35 En el Apéndice “Normas de Calidad” se desarrollarán las características técnicas que exigen las mencionadas normas.15 K (P) 9.6 Kg naOH Catalizador 4.edu La calidad del glicerol no es función de las materias primas utilizadas.15 K (Pa) 0. en los EEUU la Norma ASTM D 6151. Diseño de Planta Consumos y Rendimientos. El proceso productivo está diseñado de tal manera que el biodiesel obtenido cumpla con los requisitos mínimos que exigen las normas y estándares de calidad utilizados internacionalmente: en la Unión Europea la Norma EN 14214.95 K Punto de Ebullicion (K) 563.47 Kg Ácido Clorhídrico (37%) 4. 31 .261 Punto de Fusion(K) 290.3 Calor de Vaporización (Kj/mol) 61. Glicerina La glicerina o glicerol es un coproducto del proceso de transesterificación. con 15% de agua y 5% de impurezas que son jabón y cloruro de sodio. y en la República Argentina la Norma IRAM 6515-135. % por volumen 0 Solubilidad en Agua a 293.15 K Presion de Vapor a 293.15 K Soluble pH Ligeramente Básico Calor de Combustión (Kj/mol) 18.chemistry.64 Volátiles. sino que depende del proceso de purificación que se seleccione. Datos Físicos de la Glicerina Aroma Sin Olor Apariencia Líquido Incoloro Viscoso Gravedad Específica 1.17 Viscosidad a 298.El producto principal del proceso productivo es el Biodiesel puro o B100.

7% 2. 0. Glicerina producida al 83.000 Agua de Proceso Tn ó m3 Servicios Vapor de Calentamiento Agua de Enfriamiento Glicerina Biodiesel Tn m3 Tn ó m3 Tn Tn Productos En el Apéndice “Tabla de Insumo-Producto” se desarrollan las necesidades de insumos y la producción para distintos niveles de utilización de la capacidad instalada. Porcentaje de humedad en el aceite de palma crudo. 8. Biodiesel producido al 98.650 Refinado Insumos Metanol Anhidro Catalizador Ácido Clorhídrico Tn Tn Tn 19.5%.000 2.2 Kg 17 m3 Agua de Enfriamiento 18. 11.4% de aceite y 750 ppm de agua. 85% de conversión en el primer reactor de transesterificación. 7.6 Kg 0. 4.5%.36 m3 Vapor de Calentamiento 315.000 Tn anuales. servicios) por un lado. Ácido clorhídrico utilizado al 37% de concentración peso a peso. 1.Producto para capacidad plenamente utilizada. con 1. Conversión del 99% de ácidos grasos libres a metil-éster en el reactor catalítico empacado de esterificación. Conversión global del proceso igual a 98. y 90% de conversión en el segundo. 6. y la producción de outputs (productos) por el otro suponiendo plena utilización de la capacidad instalada será la siguiente36: Tabla de Insumo . 3.5%.290 671 608 53.790 47.500 16.5 Kg Biodiesel 1 Ton Servicios por tonelada de biodiesel producido Consumo Peso Volumen Servicio Agua de Proceso 358.707.6% de agua. Teniendo en cuenta que la capacidad máxima de producción de la planta será de 150.05 Ton 18. 5.280 2.550.Output por tonelada de biodiesel producido Productos Producción Glicerina 110. de 0.575 150.6% de metanol. 36 32 .2% de jabón y 2.9% de cloruro de sodio. 330 días de trabajo al año.05 m3 Estas cantidades tienen en cuenta las siguientes condiciones del proceso: 1. los requerimientos de inputs (insumos. Base anual Aceite de Soja Tn 151.

Sedimentadotes 6. Purificación y almacenamiento de biodiesel. Recepción. teniendo en cuenta los niveles de corrosión de las corrientes. Bombas de proceso 3. acero inoxidable 304 y acero inoxidable 316. Tanques 2. Caldera de Vapor 2. En el Anexo “Equipos de Proceso” se enumeran las dimensiones de los equipos más relevantes. 6. operado al 100% de su capacidad potencial.000 toneladas por año. Otros Aspectos Relevantes Balance de Personal Las necesidades de personal necesario para el proceso productivo descripto. se resume en la siguiente tabla. Unidades de Servicios Industriales Para el funcionamiento de las unidades de proceso. 2. 33 . Torre de destilación 8. 3. En el Anexo “Descripción del Proceso de Producción de Biodiesel” se analiza en detalle cada uno de estas secciones. Para los materiales de construcción se seleccionó acero al carbón. Dimensionamiento y selección de equipos de proceso Los equipos principales de proceso pueden dividirse en ocho clasificaciones diferentes: 1. Planificación de Actividades de Construcción e instalación Se estima que el período necesario par la realización de las actividades de ingeniería.Descripción del Proceso La planta de producción de biodiesel contará con seis secciones básicas: 1. es de dieciocho meses. diseño. Transesterificación del aceite crudo. Destilación y reciclo de metanol. Reactores 5. se requiere de la instalación y puesta en marcha de los siguientes sistemas de proceso: 1. Esterificación de ácidos grasos libres. Sistemas de vacío. almacenamiento y acondicionamiento del aceite crudo. Planta de Tratamiento de Aguas Residuales En el Anexo “Unidades de Servicios Industriales” se especifican las principales características ténicas de cada uno de éstos. Vaporizadores instantáneos 7. Purificación y almacenamiento de glicerol. compras y construcción de una planta con una capacidad de 150. Torre de Enfriamiento 3. 5. Intercambiadores de calor 4. 4.

Bioenergy Feedstock Information Network.Balance de Personal Sección Producción Supervisión Vigilancia Oficinas Servicios Generales Ingeniería Dirección Cantidad 48 12 12 8 6 6 3 Remuneración (en Salarios Mínimos) 1. Especialización en Gestión Ambiental de Sistemas Agroalimentarios.5 1. Consumo Energético El consumo energético en la transesterificación se divide en consumo de electricidad y consumo de gas natural. El consumo de electricidad por tonelada de biodiesel producido es de 0.04175 MW/h37. Ingeniería y Dirección. Debido a que no se especifica el tipo de aprovechamiento del gas natural. calderas y equipos de calentamiento. El consumo de Gas Natural es de 746. Noviembre 2006. Luis.000.8 1.m2 700. Medido en m3. el consumo de gas natural sería de 30.337.54 m3 por tonelada de biodiesel producido3839. Oficinas. 2003. la planta de producción requerira de la construcción de un espacio de aproximadamente 6. En resumen. “Análisis de Ciclo de Vida de la Producción de Biodiesel en Argentina.1 1.8 MJ por tonelada de biodiesel producido. Dependiendo si utilizamos la medida HHV o LHV.gov/papers/misc/energy_conv.91 2. Facultad de Agronomía.43 3.636. Pag 48. el equivalente de 899 MJ en m3 sería de 23.21 m3 o de 25. se tomará como referencia el promedio del mismo. torres de destilación. y aquellos con los que se manipule el metanol) deberán estar separados al menos 50 metros de cualquier otro equipo. las necesidades de espacio se expresan en la siguiente tabla: Espacio ocupado por los Equipos de Proceso Espacio adicional requerido Oficinas y demás dependencias Espacio a construir . 38 39 Fuente: Bioenergy Conversion Factors.2 6 Fuente: Programa Estratégico para la Producción de Biodiesel a partir de Aceites Vegetales.00 6.html 34 .1 2.69 m3 respectivamente. 37 PANICHELLI.ornl. Bogotá.500 metros cuadrados. todos los equipos de alto riesgo (tanques de almacenamiento.34 Es decir. se establecieron los siguientes criterios: Por razones de seguridad. Trabajo Final. y como el rango es del 10%.5 1.“ UBA. Se estima que la construcción de este espacio requerirá de 1000 m2 adicionales en construcciones temporales. http://bioenergy. Colombia. evaporadores. Los demás equipos estarán separados entre sí un promedio de 6 metros.requerirán de 1500 m2. Las oficinas donde trabajarán 23 personas –personal de Servicios Generales. Obras Físicas A los fines de determinar el tamaño de las construcciones.

La variable costo y disponibilidad de terrenos se encuentra íntimamente relacionada con la anterior: debido a la necesidad de instalar la planta en las inmediaciones de un polo industrial ya asentado. Topografía de suelos 5. Cuarta Edición. se deberá tener en cuenta la necesidad de que la planta bajo estudio sea instalada en las cercanías de algún polo industrial que permita apropiarse de las economías de localización que poseen estos complejos. Posibilidad de desprenderse de desechos 9. Costo y disponibilidad de terrenos 8. Medios y costos de transporte 11. Disponibilidad de agua. “Preparación y Evaluación de Proyectos”. Por las características de los desechos que esta planta generaría. el mencionado factor no tendría peso en la decisión de localización. dada la simpleza y versatilidad del proceso productivo. teniendo en cuenta las necesidades de disponibilidad de servicios. El costo de fletes estará determinado completamente por dos factores: la distancia entre la planta y la localización de las fuentes de materias primas. Disponibilidad y costo de mano de obra 2. Cercanía del mercado Por la naturaleza de este proyecto. Por lo tanto. Factores ambientales 4. En principio. los medios y costo de transporte para los insumos y productos y la cercanía del mercado de destino son las variables más relevantes en el estudio de localización. los factores ambientales y la topografía de suelos no son variables relevantes. Por su parte. podemos eliminar de la lista algunas de ellas. De este modo. es menester tener en cuenta los costos de los terrenos de estas características. el tratamiento de los mismos se torna una necesidad. Cercanía de las fuentes de abastecimiento 10. entre otras. McGraw-Hill. la cercanía de las fuentes de abastecimiento. debido a que circunscribimos la presente evaluación a la República Argentina. energía y otros suministros 6. aprobado por resolución 343/2005 del Ministerio de Trabajo. es un factor que se encuentra contemplado en la diagramación técnica del proyecto. 2003. Las relaciones laborales del presente proyecto están determinadas por el Convenio Colectivo de Trabajo 420-05. Empleo y Seguridad Social. Similar situación se tiene en cuanto a la estructura impositiva y legal.Estudio de Localización Definición del criterio de selección Las principales variables que inciden en la decisión de localización de un proyecto de inversión son. Nassir y Reynaldo. El tratamiento de efluentes. el objetivo del presente estudio será determinar la localización que minimice el costo total de flete. y la distancia entre la planta y la 40 41 SAPAG CHAIN. Comunicaciones 7. Por último. o posibilidad de desprenderse de desechos. Estructura impositiva y Legal 3. energía y otros suministros y de comunicaciones. que no presenta requisitos especiales en estos sentidos. En cuanto a la disponibilidad de agua. las siguientes40: 1. podemos decir que la disponibilidad y costo de la mano de obra será un factor común a cualquier localización41. 35 .

ya que tanto el hidróxido d sodio como el ácido clorhídrico serán utilizados en cantidades para las que el flete no representa costo significativo. se entenderá a los fines del presente estudio de localización que los puntos geográficos de destino del biodiesel son los puertos.650 Refinado Insumos Metanol Anhidro Catalizador Ácido Clorhídrico Tn Tn Tn 19.39% Córdoba 5. por provincias año 2007 Buenos Aires 4.463 Córdoba 395. Aceite de Soja Producción de aceite de soja.290 671 608 Los insumos determinantes del costo de transporte son el aceite de soja y el metanol anhidro.75% Fuente: Elaboración Propia en base a datos de Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina Provincia Tn de Producción. año 2007 Buenos Aires 305. Debido a que la producción estará destinada al mercado externo. 36 .69% Entre Ríos 0.16% Santa Fe 89.913 Entre Ríos 11. sobre puertos. Por esto la provincia de Santa Fe cuenta con el 80% de la capacidad de crushing y casi el 90% de la producción.483 Fuente: Camara de la Industria Aceitera de la República Argentina En el gráfico y la tabla anteriores podemos establecer claramente que la principal provincia productora de aceite de soja es Santa Fé.241. La mayor parte de las plantas productoras de aceite de soja se encuentran instaladas al borde del río Paraná.Producto para capacidad plenamente utilizada. puesto que la producción se destina casi totalmente a la exportación.localización del destino de la producción.255 Santa Fe 6. Localización de las materias primas En el estudio técnico se determinó que las necesidades de materias primas para un año al 100% de utilización de la capacidad productiva son las siguientes: Tabla de Insumo . Base anual Aceite de Soja Tn 151.

En la actualidad.son las que se resumen en la siguiente tabla: 37 . El costo de transporte de metanol será menor mientras menor sea la distancia entre la localización de la planta de Repsol de Ensenada y la planta de producción de biodiesel. provincia de Neuquén. a través de la utilización de buques cisterna de la misma manera en la que se realiza la exportación de aceites e hidrocarburos. La producción se realiza en dicha planta y luego es transportada a la planta destiladora situada en el puerto de Ensenada.El costo de transporte de aceite de soja será menor cuanto menor sea la distancia entre los puertos ubicados a la vera del río Paraná en la provincia de Santa Fe y la planta de producción de biodiesel. a los efectos del presente trabajo. provincia de Buenos Aires. ya sea para el mercado interno o externo. Localización de los puertos (mercado destino) La exportación de biodiesel se realiza por vía marítima. Desde allí se procede a su distribución. las facilidades portuarias existentes con capacidad operativa de manipulación de este tipo de productos –granel líquido. Metanol El 90% de la producción de metanol en la Argentina es realizado por la planta que posee YPF en Plaza Huincul. que el metanol deberá ser transportado por camión cisterna desde la costa atlántica de la provincia de Buenos Aires hasta su destino. Deberemos suponer por lo tanto.

000 (*) 11.000 18. Coop.000 33. Arg./ AG Deheza SACEIF L.000 (*) 36.C. White Pto. La Plata Cereal Alfred C. Coop.000(*) 35. White La ubicación geográfica de las mencionadas facilidades se nuclea en su mayor parte –a excepción de Necochea-Quequén.dentro de un radio de aproximadamente 500 km a lo largo de la cuenca del Paraná y del Río de la Plata.000(*) 82. Dreyfus y Cia TAGSA S.C.A. (a) TAGSA S.A.Moreno Hnos.000 51. Terminal Campana Orvol TAGSA S.000 Ubicación Geográfica Km 456 Pto San Martin Km 454 Pto San Martin Km 451 Pto San Martin Km 448 Pto San Martin Km 449 Pto San Martin Km 447 San Lorenzo Km 445 Pto San Lorenzo Km 415 Pto Rosario Km 402 Gral Lagos Campana Dock Sud Dock Sud Campana Necochea Necochea Necochea Bahia Blanca Ing. S. S.000 90. Cargill SACI Oleag.950 17.A. bahía Blanca e Ingeniero White. ACA Quequen Titular Denominacion Terminal 6 S. Asoc. Capacidad de Almacenaje (tn) 143. 38 . S. Lagos Campana Dock Sud Dock Sud Muelle TAGSA Quequen Quequen Pto. y F. Toepfer Int.000 (*) 71.000 (*) 10. y F.000 34. y F.800 (*) 30.A.A.A.013 20. Vicentin SAIC Bunge Argentina S.A.A.000(*) 35. Asoc.PUERTO Terminal 6 Quebracho Nidera Dempa/Pampa El Transito Pto.C. Arg. Cargill SACI Nidera S. ACA San Lorenzo Vicentin Rosario-Guide Gral.000 40. Blanca) (b) Muelle Cargill en Puerto Cargill Pto Ing.Moreno Hnos.A. Galvan (Bahia Oleag.

A los fines de definir un punto referencial para establecer la localización de la planta. la que se encuentra a 362 km. Cuenta con el desarrollo de infraestructuras y servicios industriales necesarios para la operación del emprendimiento industrial bajo estudio Cuenta con accesos y vías de comunicación terrestre a la ciudad de La Plata. provincia de Santa Fé. la segunda materia prima más importante luego del aceite. Esta elección se realiza tomando en consideración las siguientes premisas: Se encuentra dentro de las áreas consideradas óptimas tanto para la obtención de materias primas como para la colocación al menor costo posible de la producción destinada al mercado externo.Conclusiones del Estudio de Localización La intersección de las áreas productoras de materia prima y las áreas receptoras de la producción indica que para minimizar el costo de movimiento de la producción. 39 . el presente proyecto deberá estar localizado sobre el último tramo de la Hidrovía Paraguay-Paraná. Desde dicho lugar se realizará la provisión de metanol. se elige la ciudad de Rosario.

319 de Hidrocarburos.093 En Abril de 2006 el Congreso de la Nación aprobó la Ley 26. arts. En segundo lugar. y fiscalizar el ejercicio de la actividad de explotación. transporte y comercialización de biocombustibles42. entre otras: Establecer las normas de calidad a las que deben ajustarse los biocombustibles Establecer requisitos necesarios para la habilitación de plantas de producción y mezcla y certificar su puesta en marcha.Estudio Legal e Impositivo En el presente apartado. 3º dispone la creación de la Comisión Nacional Asesora para la Promoción y Uso Sustentables de los Biocombustibles. Determinar las cuotas de distribución de la oferta de biocombustibles. Industria y de la PyME Secretaría de Ciencia. Tecnología e Innovación Productiva Administración Federal de Ingresos Públicos Funcionamiento del Régimen El Art. Ganaderia.. Estará integrada por representantes de los siguientes organismos nacionales: Secretaría de Energía Secretaría de Agricultura. Publicar periódicamente los precios de referencia de los biocombustibles. cuya función será la de asistir y asesorar a la autoridad de aplicación del Régimen. Estudio Legal 1. Mezcla Obligatoria 42 Esto último conforme a la Ley 17. 76 al 78. Establecer requisitos y criterios de selección para los proyectos que tengan por objeto acogerse a los beneficios otorgados por el régimen. 40 . El Artículo 6º establece que la habilitación se otorgará únicamente a las plantas que hayan realizado un procedimiento de Evaluación de Impacto Ambiental que incluya el tratamiento de efluentes y la gestión de residuos.093 denominada “Régimen de Regulación y Promoción para la Producción y Uso Sustentables de Biocombustibles”.Régimen de Regulación y promoción para la Producción y Uso Sustentable de Biocombustibles Ley 26. 4º establece que las funciones de la Autoridad de Aplicación serán. Se establece que dicho régimen tendrá una vigencia de 15 años. estudiaremos cuáles son los tributos que son aplicables a la operación de una planta de biocombustibles. El Art. Pesca y Alimentos Secretaría de Ambiente y Desarrollo Sustentable Secretaría de Hacienda Secretaría de Política Económica Secretaría de Comercio. Título V. industrialización. analizaremos en primer lugar la viabilidad legal del emprendimiento. Realizar auditorias e inspecciones.

de economías regionales y la continuidad de los proyectos aprobados. y será distribuido por el Poder Ejecutivo Nacional.Los artículos 7º y 8º establecen que i) todo combustible caracterizado como gasoil o diesel-oil deberá ser mezclado con biodiesel en un porcentaje del 5%. La mezcla deberá ser realizada por las instalaciones aprobadas para tal fin por la autoridad de aplicación. a través del Decreto 109/2007. Éstos son: Amortización acelerada para el Impuesto a las Ganancias. garantizando la promoción de las PyMEs. Beneficios Otorgados El Art. Se garantizará la compra de toda la producción disponible. se establecen con mayor precisión los alcances de la ley anteriormente comentada. Inversión Pública y Servicios. ii) Impuesto sobre los Combustibles Líquidos. ii) todo combustible caracterizado como nafta deberá ser mezclado con bioetanol en un porcentaje del 5%. a saber: Estar instalado en el territorio nacional Ser propiedad de sociedades constituidas en la Argentina y habilitadas con exclusividad para el desarrollo de la actividad promocionada Tener un capital social mayoritario a) aportado por el sector público. para la incorporación al patrimonio de bienes de capital o infraestructura. Estas disposiciones tendrán vigencia a partir del primer día hábil de 2010. c) Impuesto sobre la transferencia de Gas-Oil. Los puntos más importantes del mismo son los siguientes: La Autoridad de Aplicación del régimen será la Secretaría de Energía dependiente del Ministerio de Planificación Federal. Cupo Fiscal Anualmente en la Ley de Presupuesto se fijará un cupo fiscal total de beneficios promocionales. de los productores agropecuarios. Beneficiarios Para acceder a los beneficios los proyectos presentados deberán cumplir una serie de requisitos. Los bienes afectados a los proyectos no integrarán la base imponible del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Los biocombustibles producidos gozarán de la exención a los siguientes impuestos a los combustibles: i) Tasa de Infraestructura Hídrica. Éstas deberán adquirir el biodiesel y el bioetanol exclusivamente a las plantas también habilitadas por dicha autoridad. En materia tributaria. o bien Devolución Anticipada del Impuesto al Valor Agregado. al precio establecido por la autoridad de aplicación. 15 de la Ley enumera los beneficios promocionales a los que se podrán acoger los beneficiarios del régimen durante la vigencia del mismo. ó b) aportado por personas físicas o jurídicas dedicadas mayoritariamente a la producción agropecuaria. tendrá intervencón el Ministerio de Economía y Producción. Decreto 109/2007 En febrero de 2007. 41 . Estar habilitado por la autoridad de aplicación para producir biocombustibles Haber accedido al cupo fiscal establecido.

Establece claramente que la Autoridad de Aplicación deberá otorgar habilitación explícita tanto para producir como para exportar biocombustibles, en base a requisitos técnicos establecidos por esa Autoridad. Las plantas de producción, mezcla y comercialización, que destinen su producción tanto al mercado interno como al externo, deberán abonar la Tasa de Fiscalización definida en la Ley 25.56543. Las adquisiciones de Biocombustibles a las empresas promocionadas será realizada al precio que determine la Autoridad de Aplicación. Éste será calculado “propendiendo a que los productores, que operen en forma económica y prudente, tengan la oportunidad de obtener ingresos suficientes para satisfacer todos los costos operativos razonables aplicables a la producción, impuestos, amortizaciones y una rentabilidad razonable44”. En cuanto a la Devolución Anticipada de IVA y la Amortización Acelerada de Ganancias, los beneficiarios deberán optar por uno de ellos. Los requisitos Más allá de los requisitos específicos para acogerse a los beneficios tributarios, fiscales y/o promocionales del régimen creado por la citada Ley, la misma establece cierto marco normativo para la habilitación de plantas de producción. A partir del Decreto 109/2007 se especifican los siguientes requisitos para obtener la mencionada habilitación por parte de la Secretaría de Energía de la Nación: Todos los sujetos interesados en realizar actividades de producción, mezcla y comercialización de Biocombustibles, promocionados o no, deberán registrarse ante la Autoridad de Aplicación, cumpliendo con todos los requisitos que establezca dicha Autoridad. La Autoridad de Aplicación establecerá la normativa técnica relativa a la seguridad y medio ambiente, y aquella relativa a la aptitud del proceso para obtener productos para ser comercializados en el mercado interno. La habilitación de las plantas de producción o mezcla de Biocombustibles no será otorgada hasta tanto se encuentre garantizado adecuadamente el proceso de producción de los combustibles, se verifique que las instalaciones finales corresponden a las presentadas y hasta tanto se certifique que el producto obtenido cumple con las normas de calidad establecidas por la Autoridad de Aplicación. La mencionada Autoridad establecerá un procedimiento a los efectos de aprobar la exportación de productos definidos como Biocombustibles únicamente a empresas que se encuentren debidamente registradas. Hasta el momento, no se han publicado avances específicos en materia de requisitos para la registración, normativa técnica relativa a la seguridad y medio ambiente, a la aptitud del proceso, ni normas de calidad establecidas.

2.- Ley de Alcoholes
Regulaciones sobre la manipulación del Alcohol Metílico A partir de la Ley de Nacional de Alcoholes Nº 24.566, sancionada en Septiembre de 1995, se creó un régimen que regula toda actividad relacionada con la producción, fraccionamiento, transporte y venta de alcoholes. Dicho régimen establece determinadas normas para la manipulación de metanol.

43 44

Reservamos para el Estudio Impositivo el análisis de esta Tasa de Fiscalización. Artículo 12º, Decreto 109/2007.

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La autoridad de aplicación de este régimen será el Instituto Nacional de Vitivinicultura45, quien queda autorizado a dictar las normas reglamentarias necesarias. A dicha autoridad, los tenedores de metanol deberán inscribirse en un registro especial46, denunciar sus existencias47, y llevar un registro de entrada y salida de dicho producto, la que deberá ser realizada en las formas y condiciones que determine la reglamentación48. Deberán inscribir las facilidades donde será almacenado el metanol, y estarán sujetos a inspecciones periódicas. Los envases y contenedores de metanol, así como todo camión, acoplado o semirremolque tanque que lo transporte, deberán ser rotulados convenientemente con los simbolos internacionales convencionales utilizados para los productos tóxicos y venenosos, y con un letrero que indique su contenido49. La resolución C 38/97 establece la documentación y los formularios que serán de uso en todos los inventarios de alcoholes que practique el INV.

Estudio Impositivo
En el presente apartado analizaremos de qué manera será alcanzado el presente proyecto en materia tributaria. En primer lugar analizaremos los “impuestos generales”, que alcanzan de algún modo todas las actividades económicas, tanto a nivel nacional, provincial y municipal. En segundo lugar analizaremos todos aquellos tributos relacionados con la producción y/o comercialización de biocombustibles existentes bajo cada jurisdicción y el alcance de éstos sobre el proyecto bajo estudio. Por último analizaremos los tributos relacionados con el comercio exterior.

Impuestos Generales
Jurisdicción Nacional

Impuesto al Valor Agregado
Los hechos imponibles que generan la obligación de pagar este tributo son: 1. Ventas de cosas muebles, incluidas las relacionadas con la actividad determinante de la condición de sujeto del impuesto. 2. Obras, locaciones y prestaciones de servicios, excluidos los realizados en el país para ser utilizados en el exterior. 3. Importaciones definitivas de cosas muebles. 4. Prestaciones realizadas en el exterior para ser utilizadas en el país. 5. Se eximen las exportaciones, permitiéndose el recupero del impuesto abonado en la adquisición de bienes y servicios destinados a las mismas50. 6. La alícuota general aplicable es el 21%. Los bienes de capital incluidos en listado específico abonan una alícuota especial del 10,5% Modalidad de liquidación El impuesto a pagar se calcula por la diferencia entre los créditos y los débitos fiscales.
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Art. 4º Art. 17º Art. 10º Art. 18º y 16º. INV Resolución C 63/97

“Tributos Vigentes en la República Argentina (Actualizado al 30 de Junio de 2008)”. Secretaría de Hacienda. Ministerio de Economía de la Nación

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Crédito fiscal: Impuesto tributado a raíz de importaciones de cosas muebles y por el impuesto facturado por proveedores de bienes y servicios, en tanto los bienes importados o adquiridos y los servicios se vinculen con operaciones efectivamente gravadas, cualquiera sea la etapa de su aplicación, o se exporte. Débito Fiscal: Precio neto de la operación, incluido el de servicios prestados juntamente con la operación o con motivo de ella y contraprestaciones de financiación. Devolución de impuesto a los exportadores “Los exportadores pueden recuperar el impuesto que se les hubiera facturado por bienes, servicios y locaciones destinados efectivamente a las exportaciones o a cualquier etapa de la consecución de las mismas. “La recuperación opera a través de la compensación del impuesto al que se refiere el párrafo anterior, con el impuesto que en definitiva adeuden los exportadores por sus operaciones internas gravadas. Si la compensación no resultara posible o se efectuara parcialmente, el saldo excedente será compensado con otros impuestos a cargo de la Dirección General Impositiva o, en su defecto, será devuelto o se permitirá su transferencia a favor de Terceros”51 Pagos a cuenta Los impuestos sobre los Combustibles pueden tomarse como pagos a cuenta en el IVA, así como el monto neto de impuestos correspondiente a las compras de los reactivos químicos necesarios para la detección de marcadores químicos en los combustibles líquidos. El presente estudio considerará el pago del Impuesto al Valor Agregadomediante las siguientes modalidades: Las exportaciones no representan débito fiscal, y permiten recibir una compensación del 100% de sus créditos fiscales. Por lo tanto, se considerará que no generan obligación tributaria y que todos los créditos fiscales son recuperables. Las operaciones en el mercado interno, de existir, deberían tributar el equivalente a aplicar el 21% sobre la mercadería vendida menos el 21% sobre todos los insumos utilizados. Sin embargo, siempre que existan exportaciones, el proyecto tendrá un saldo de crédito fiscal a favor. Por lo tanto, siempre que las exportaciones sean más del 50% de las ventas, consideraremos que no habrá erogaciones en conepto de este impuesto.

Impuesto a las Ganancias
Hecho imponible Se define como hecho imponible del Impuesto a las Ganancias toda “obtención de ganancias por personas de existencia visible o ideal y sucesiones indivisas.” 52 Para las personas jurídicas, se consideran rendimientos, enriquecimientos y rentas todas aquellas que sean a) ”susceptibles de una periodicidad que implique la permanencia de la fuente y su habilitación” y b) ”originados por la enajenación de bienes muebles amortizables.” 53 Exenciones Se consideran exenciones de carácter objetivo “las rentas y resultados derivados de títulos públicos y obligaciones negociables, los intereses por depósitos efectuados en instituciones sujetas al régimen legal de las entidades financieras por personas físicas residentes, sucesiones indivisas y por beneficiarios del exterior -en la medida que no se considere que
51 52 53

Íbid. Íbid. Íbid.

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de la que se detraen los gastos necesarios para obtener. se considerará un pago anual del 35% sobre el Flujo de Caja Contable Neto. propios o de terceros. créditos y operaciones gravadas. cualesquiera sean los mecanismos utilizados para llevarlos a cabo.”54 Pagos a cuenta en el impuesto “Los impuestos a la Ganancia Mínima Presunta. b) Las operatorias que efectúen las entidades mencionadas en el inciso anterior en las que sus ordenantes o beneficiarios no utilicen las cuentas indicadas en el mismo. c) Todos los movimientos de fondos. 45 . A los fines del presente trabajo. Impuestos sobre los Débitos y Créditos en Cuentas Bancarias y otras operatorias Hecho y Base Imponible “El impuesto se aplicará sobre a) los créditos y débitos efectuados en cuentas – cualquiera sea su naturaleza.y su instrumentación jurídica.abiertas en las entidades regidas por la Ley de Entidades Financieras. los mecanismos empleados para llevarla a cabo –incluso a través de movimiento de efectivo. INSSJP y Obras Sociales).”55 A los fines del presente estudio. Íbid. Íbid.y las rentas por venta de acciones con cotización obtenidos por personas físicas del país o del exterior. Esquema de liquidación Se determina la base imponible “en función de la ganancia bruta real -sin computar los dividendos recibidos a raíz de distribuciones efectuadas por sociedades sujetas al impuesto residentes en el país-. sin efectuar deducción o acrecentamiento alguno por comisiones. efectúe por cuenta propia o por cuenta y/o a nombre de otras.”58 54 55 56 57 58 Íbid. las denominaciones que se les otorguen y su instrumentación jurídica”57. o conceptos similares. que cualquier persona. incluidas las comprendidas en la Ley de Entidades Financieras. mantener y conservar la fuente en condiciones de productividad.existen transferencias de ingresos a Fiscos Extranjeros. Íbid.”56 A dicha base imponible. Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social Dada una relación laboral de dependencia. se le aplica una alícuota del 35%. Íbid. se considerará en concepto de Aportes (incluyendo Jubilación. sobre los Combustibles Líquidos y sobre los Créditos y Débitos pueden tomarse como pagos a cuenta en el impuesto a las Ganancias. gastos. cualquiera sea la denominación que se otorgue a la operación. aún en efectivo. que se indiquen por separado en forma discriminada en los respectivos comprobantes. el pago del 17% sobre el monto total de salarios a abonar en un año. El impuesto se hallará a cargo de los titulares de las cuentas bancarias y se determinará “sobre el importe bruto de los débitos. el empleador deberá abonar las contribuciones y los aportes al organismo recaudador.

La alícuota aplicable es el 0. públicas o mixtas. Que cumplan con todos los demás requisitos que establezca la autoridad de aplicación. constituidas en el país. generación.6% sobre los créditos y 0. biogás. conversores de energía. por los que no se tendrán en cuenta en el presente 46 . desarrollo. cocinas y hornos solares.En el marco de este régimen se crean las condiciones promocionales bajo las cuales tendrá lugar el desarrollo de la industria de los biocombustibles en esta provincia. según lo establezca la reglamentación.503. habilitadas por la autoridad de aplicación con exclusividad para el desarrollo de la actividad promocionada. no se considerarán erogaciones por pagos de tributos de jurisdicción provincial. provincia de Santa Fe. Que sean propiedad de emprendedores. productos a través de secaderos solares o cualquier otro no descripto anteriormente que surja de un proceso derivado de las energías renovables no convencionales que cumplan las condiciones previstas en la presente ley y en la Ley 12. paneles solares. A los fines del presente trabajo. Éstos son: Que se radiquen o se encuentren radicadas en el territorio de la Provincia de Santa Fe. Jurisdicción Municipal Los impuestos de jurisdicción municipal son aplicables siempre que la planta se encuentree localizada dentro de un éjido urbano. no se considerará el pago de este tributo ya que se supone que todos los pagos serán considerados pagos a cuenta del Impuesto a las Ganancias. Que integren en un mismo proceso todas o algunas de las etapas industriales para la obtención de materias primas renovables. biodigestores. Los montos de los impuestos son mínimos. A tal efecto. En el artículo 6º y 7ºse establece que los sujetos que cumplan estos requisitos accederán a la excención y/o reducción y/o diferimiento de tributos provinciales. Que el proyecto de inversión sea aprobado por la autoridad de aplicación. En Diciembre de 2006 la Legislatura de la Provincia de Santa Fe aprobó la Ley Nº 12. Los montos abonados por este tributo puede tomarse como pago a cuenta en los impuestos a las Ganancias. Los tributos en cuestión son: Impuesto a los Ingresos Brutos Impuesto de Sellos Impuesto Inmobiliario Impuesto a la Patente Única Sobre Vehículos aquellos que lo sustituyan en el futuro. A los fines del presente trabajo. por el término de quince (15) años. Jurisdicción Provincial En el Estudio de Localización se concluyó que el presente proyecto estará asentado en la ciudad de Rosario. Se trata de impuestos y tasas rtributivas de servicios. El artículo 5º de la Ley establece los requisitos exigidos a los emprendimientos para acceder a los beneficios del régimen.6% sobre los débitos.692 denominado “Régimen de Promoción Provincial para la investigación. Que estén en condiciones de producir aerogeneradores. biocombustibles. privadas. colectores solares. se hace necesario el estudio de las condiciones impositivas relativas a la jurisdicción provincial que se establecen para este tipo de emprendimientos. derivados oleoquímicos. producción y uso de productos relacionados con las energías renovables no convencionales”. sociedades comerciales.

En resumen. un impuesto sobre la transferencia a título oneroso o gratuito de los productos de origen nacional o importado. que se detallan en el artículo 4º del presente Capítulo. en su Título III. el mismo no será tenido en cuenta como erogación en el presente estudio. hasta 92 RON 70% Nafta con plomo. Las tasas retributivas. establece la creación de un impuesto sobre la transferencia de combustibles líquidos y gas natural59. serán tenidas en cuenta como costos. no pudiendo modificarse este tratamiento por el plazo de DIEZ (10) años. hasta 92 RON 70% Nafta sin plomo. el presente tributo no será aplicable a la transferencia de biodiesel puro. Impuestos relacionados con la producción. Por lo tanto. no se considerarán pagos por tributos de jurisdicción municipal. ARTICULO 4º — Los productos gravados a que se refiere el artículo 1° y las alícuotas del impuesto son los siguientes: Concepto Alícuota Nafta sin plomo. agrega al artículo 4º de la 23.”60 La Ley 25.trabajo. en el IVA y en las Contribuciones Patronales. Los sujetos pasivos del impuesto serán los “Importadores. de más de 92 RON 62% Nafta virgen 62% Gasolina natural 62% Solvente 62% Aguarrás 62% Gas oil 19% Diesel oil 19% Kerosene 19% 60 59 Íbid. 47 .966. de manera que incida en una sola de las etapas de su circulación. en el caso del gas licuado uso automotor. como el impuesto puede tomarse como pago a cuenta en los impuestos a las Ganancias. La anterior disposición tendrá vigencia hasta Junio de 2013. Por otro lado. Impuesto sobre la transferencia a título oneroso o gratuito o importación de gasoil ARTICULO 1º — Establécese en todo el territorio de la Nación. fraccionamiento. empresas comercializadoras que reúnan determinados requisitos y. transporte y/o comercialización de combustibles Jurisdicción Nacional Impuesto a los combustibles líquidos y el gas natural La Ley 23. empresas refinadoras. publicada en el Boletín Oficial en Junio de 2003. de más de 92 RON 62% Nafta con plomo. los titulares de las bocas de expendio de combustibles y los titulares de almacenamientos de combustibles para consumo privado.745. El biodiesel puro no estará gravado por el plazo de DIEZ (10) años.966 el siguiente párrafo: En el biodiesel combustible el impuesto estará totalmente satisfecho con el pago del gravamen sobre el componente gas oil u otro componente gravado. por su parte.

conforme se indica a continuación: NCM 3824.966 citada en el apartado anterior. ARTICULO 1º — Establécese en todo el territorio de la Nación. 509/07 y modificaciones. inscriptas en los registros a su cargo.C. publicada en el Boletín Oficial en Mayo de 2005. Título III.) 3824. Tasa de Fiscalización y Control de Calidad de Combustibles El Decreto 109/2007 establece que las empresas que se dediquen a la actividad de producción. se aplicarán supletoriamente las disposiciones de la Ley 23. 62 63 61 Artículo 6º ARTICULO 13. 64 65 Íbid. el biodiesel estará exento del presente tributo como consecuencia de una doble exención: a) Cuando éste tenga por destino la exportación b) A través de la exención explícita por el plazo de 10 años hecha al biocombustible puro por la modificación a la Ley 23.A través de la Ley 26.”64 A través de la Resolución 126/2008 del Ministerio de Economia.239/92 establece una devolución del 2. Entre las exenciones.M. Tributos relacionados con el comercio exterior Derechos de Exportación de Biodiesel Los derechos de exportación se encuentran normados por el Código Aduanero.29 (29) DE (%) 5 (29) Excepto las mezclas de ésteres monoalquílicos de ácidos grasos de cadena larga derivados de aceites vegetales o grasas animales ("biodiesel"). que tributarán un derecho de exportación del VEINTE POR CIENTO (20%). La base imponible de las mismas es el “valor FOB descontado el valor CIF de las mercaderías importadas temporariamente contenidas en el producto exportado y los propios derechos y demás tributos que gravan la exportación. es de aplicación la Ley 23.5% en concepto de reintegro a las exportaciones. A los fines del presente análisis. Obras y Servicios Públicos 1.90. un impuesto sobre la transferencia a título oneroso o gratuito.90. Ley 25. o importación.5% sobre el valor FOB de las exportaciones. se establece que el biodiésel tributará un derecho de exportación del 20%65. ARTICULO 5º — La alícuota del impuesto será del veintiuno por ciento (21%).028. En conclusión. Artículo 1º — Incorpórase en el Anexo XIV del Decreto Nº 509 de fecha 15 de mayo de 2007 y sus modificaciones la posición arancelaria de la Nomenclatura Común del MERCOSUR (N. de gasoil o cualquier otro combustible líquido que lo sustituya en el futuro. 48 . — A los fines de la determinación del impuesto.966.966 Título III citada anteriormente63. abonarán la Tasa de Fiscalización de combustibles de hasta TRES DIEZ MILESIMOS DE PESO ($ 0.0003) por litro comercializado en el mercado interno. se considerará el pago del 17. de Impuesto sobre los Combustibles Líquidos y el Gas Natural. mezcla y/o comercialización de Biocombustibles. es decir. La Resolución del Ministerio de Economía. los derechos de exportación netos de reintegros. con afectación específica al desarrollo de los proyectos de infraestructura vial (…) de manera que incida en una sola de las etapas de su circulación.561 y Dto. que regirá hasta el 31 de diciembre de 2010. texto ordenado en 1998 y sus modificaciones y su reglamentación.29. la Resolución Ministerio de Economía 11/02 y modificaciones. se estableció en todo el territorio nacional un tributo sobre la transferencia de gasoil o cualquier otro combustible que lo sustituya en el futuro61. para los casos no previstos en la presente ley. se encuentran las transferencias de productos cuyo destino sea la exportación62: Por otro lado.

Junio de 2008. Bolsa de Comercio de Rosario. se considerará una alícuota efectiva del 14. aceites y harinas despachados al exterior?”. sobre granos.E.90% Valor FOB de las exportaciones 66 “¿Cómo se calculan los D. Tributo IVA Alícuota Se aplica sobre Exportaciones: No se Aplica Ventas Internas: No se considera siempre que las exportaciones 21% representen 50% o más de las ventas 35% Flujo de Caja Contable Neto Monto de salarios pagados en el año Por litro comercializado en el mercado interno - Ganancias Aportes A la 17% Seguridad Social Impuesto a los débitos No se considera y créditos Combustibles Líquidos No se considera Gas-Oil Tasa de Fiscalización y Control No se considera $ 0. Dirección de Informaciones y Estudios Económicos. 49 .9% sobre el valor de las ventas al mercado externo.0003 Impuestos Provinciales No se considera Impuestos Municipales No se considera Derechos de Exportación 14. Se especifica a su vez de qué manera serán considerados a los fines de la presente evaluación. Conclusiones del Estudio Legal e Impositivo A continuación se enumeran todos los tributos analizados en esta sección. el cálculo del monto efectivo a pagar en concepto de Derechos de Exportación para aquellos bienes para los cuales no existe un precio FOB oficial publicado. se realiza de la siguiente manera66: Alícuota Efectiva = Alícuota Bruta / ( 1 + Alícuota Bruta ) Por lo tanto.En la práctica.

ETAPA DE EVALUACIÓN 50 .

En el mismo se condensarán todas las variables –fundamentalmente técnicas y económicas. En primer lugar se explicitarán los criterios metodológicos a utilizar para determinar la factibilidad económica-financiera del proyecto. Una vez construído y proyectado el flujo de caja. 51 . es decir. y si resulta superior o igual el proyecto se hace elegible. 301 SAPAG CHAIN. Una vez hecho esto. En la práctica. Cuarta Edición. expresados en moneda actual67.se compara con la tasa de descuento que representa el costo de oportunidad del capital invertido.Estudio Financiero Descripción del Apartado El presente apartado abordará la construcción del flujo de caja. los egresos esperados y el valor de recupero.que han sido objeto de estudio. y R. como una forma de incorporar información relevante para aportar a la toma de decisiones. Op. Op. descontados por el costo de oportunidad del capital. se estará en condiciones de construir el flujo de caja proyectado. los cuales son parámetros básicos para el presente estudio. los efectos tributarios de la depreciación. A continuación. A tal fin se aplicarán los criterios del Valor Actual Neto y de la Tasa Interna de Retorno. A tal fin se hace necesario definir una tasa de descuento. Por esta razón. se enumerarán las conclusiones del presente estudio. Pág. “Preparación y Evaluación de Proyectos”. y R. Criterios metodológicos adoptados La proyección del flujo de caja constituye uno de los elementos más importantes del estudio de un proyecto. N. 302. McGraw-Hill. Cit. se procederá a determinar la viabilidad del proyecto. el valor de recupero. N. Cit. El criterio del Valor Actual Neto plantea que el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto (VAN) es igual o superior a cero. SAPAG CHAIN. Pág. se utilizarán indistintamente ambos criterios. 306. las dos técnicas proporcionan igual resultado69. En cuarto lugar se desarrollarán los supuestos en relación a la utiización de la capacidad de planta. donde el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos. se determinará el período de recupero de la inversión. El criterio del la Tasa Interna de Retorno evalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por período con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual68. la TIR –que es la tasa que hace al VAN igual a cero. los ingresos esperados. 67 68 69 SAPAG CHAIN. y posteriormente el cálculo y los resultados de cada uno de los componentes del flujo de caja. Por último. Además. Si bien en algunas circunstancias ambos criterios no son equivalentes. y R. Pág. se determinarán la tasa de descuento y el horizonte de planeamiento. y la aplicación de los criterios de determinación de la viabilidad del proyecto. su proyección a lo largo del horizonte de planeamiento. los ingresos y egresos esperados. cuando la decisión es sólo de aceptación o rechazo y no hay necesidad de consideraciones comparativas entre proyectos. y el criterio a utilizar para determinar la rentabilidad del proyecto y su consecuente factibilidad. o tasa de descuento. 2003. a saber: las inversiones. como para compararla con la TIR. N. se hace necesario incorporar información adicional relacionada con las inversiones requeridas. que servirá tanto para descontar los flujos de fondos para calcular el VAN. A su vez.

Op. SAPAG CHAIN.64 2. N.69 3. Se calcula mediante la suma acumulada de los flujos de fondos descontados. Cit.ar.bcra. 329. Hasta Noviembre de 2008. subordinando la aceptación a un factor de liquidez más que de rentabilidad71. Para determinar la tasa de descuento se elegirá una tasa que refleje el costo de oportunidad del capital “libre de riesgo”. 330. 30-35 días 2. Por esto.Por su parte. Cit.39 2. N. El período en el que esta suma acumulada supera al monto de la inversión. JP Morgan publica el índice denominado Emerging Markets Bond Index (EMBI+) para la Argentina. Op. La ventaja de la simplicidad de cálculo no logra contrarestar su principal desventaja. resultado que se compara con el número de períodos aceptable por la empresa70. el período de recupero nos indica el número de períodos necearios para recuperar la inversión inicial.67 3. Publicado por el Banco Central de la República Argentina en www. Cit. se determinará que la tasa “libre de riesgo” de referencia será el promedio de la tasa BADLAR BANCOS PRIVADOS USD73 de los últimos 180 días74. como es el caso del presente estudio.95 Mes Junio 2008 Julio 2008 Agosto 2008 Septiembre 2008 Octubre 2008 Noviembre 2008 Promedio Fuente: BCRA Una medida adecuada de la prima de riesgo de una economía es el spread de los bonos del gobierno local sobre los bonos del gobierno de Estados Unidos. A los fines del presente estudio. Pág.75 2.53 2. La tasa de descuento El costo de capital corresponde a aquella tasa que representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a un uso alternativo de los recursos en proyectos de riesgos similares72. Este método ignora las ganancias posteriores al período de recuperación. Tasa de interés promedio que pagan los bancos por depósitos a plazo fijo de más de un millón de dólares a un plazo de entre 30 y 35 días corridos. se considera recuperada la misma. Si el flujo de caja correspnde a un proyecto puro o económico. a la que se le adicionará una medida del riesgo. Pág. y R. Op.gov. la tasa relevante corresponde al costo de oportunidad del proyecto alternativo de igual riesgo. el del Valor Actual Neto. En el siguiente gráfico se observa la evolución de dicho índice en el último año. en el presente trabajo procedemos a su cálculo sólo en forma complementaria al criterio principal de determinación de factibilidad. y R. Pág. 70 71 72 73 SAPAG CHAIN. 74 52 . SAPAG CHAIN. Tasa de Interés nominal anual promedio de depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos. N. y R. 326.

53 . Éstos valores surgen de los diversos estudios realizados previamente. causada básicamente por dos hechos: En primer lugar. El flujo de fondos proyectado así construído. al 75% en el año 2. en primer lugar se construirá un flujo de fondos proyectado. la abrupta caída de la cotización de los bonos argentinos.debido a la alta demanda de éstos por parte del mercado ante el contexto internacional negativo (flight-to-quality). que la planta será operada al 50% en el año 1. debido a los problemas imperantes en el mercado financiero global y sumado a una creciente desconfianza en las medidas adoptadas por el gobierno local en lo que respecta a la intervención en el mercado de capitales.800 puntos básicos).En los últimos 60 días del período se observa una incrementada volatilidad del índice. a los fines de reflejar adecuadamente el riesgo sistemático de invertir en la Argentina. tanto positivos como negativos.95% + 8. En segundo lugar. el Caso Base tendrá como principal supuesto. al fin del cual se determinará el valor de recupero del proyecto y se incluirá en el cálculo del flujo de caja neto del útlimo período. y al 100% a partir del año 3 en adelante.95%.00% = 10. Para todos los fines. En resumen. Consideramos prudente utilizar el promedio de los últimos 180 días (+. servirá de base para la posterior realización de simulaciones y estudios de sensibilidad. la marcada baja del benchmark del índice –la tasa de los bonos del tesoro. El Horizonte de Planeamiento del Proyecto Se optará por evaluar financieramente el proyecto a lo largo de un horizonte de planeamiento de 10 años. la tasa de descuento será del 2. Caso Base A los fines de la valoración económica-financiera del proyecto bajo estudio. incorporando todos aquellos flujos de efectivo esperado.

Instalaciones. las herramientas necesarias y las construcciones temporales. Los montos restantes surgen de una estimación propia. así como el terreno. Todos los valores están expresados en Dólares Estadounidenses (USD).Utilización de la Capacidad Instalada Año % 0 0% 1 50% 2 75% 3 100% 4 100% 5 100% 6 100% 7 100% 8 100% 9 100% 10 100% Todas las variables serán ponderadas por este parámetro. Las inversiones en equipos de proceso y su correspondiente costo se detallan en el Anexo “Inversión en Equipos de Proceso”. Intangibles y algunos componentes de las inversiones en Obras Físicas surgen del estudio “Programa Estratégico para la Producción de Biodiesel a partir de Aceites Vegetales”75. son utilizados para llevar adelante el proceso productivo de principio a fin. Inversiones Clasificación El total de inversiones necesarias se clasifican en 5 grupos: Equipos de Proceso: Son todas las maquinarias y elementos tanto automatizados como manuales que. Incluye el gasto en personal y contratistas de la construcción. UPME-INDUPALMA-CORPODIB. puestos en forma conjunta y apropiada. Intangibles: Se clasifican como intangibles aquellas erogaciones realizadas con el objeto de la realización de todos los estudios previos y de la puesta en marcha del proyecto. Obras Físicas: Son todas las construcciones de edificios y estructuras que requiere el proyecto. adaptaciones y los soportes necesarios para que los equipos de proceso puedan ser instalados y puestos en funcionamiento. Instalaciones: Son todas las modificaciones. 75 Convenio Interinstitucional de Cooperación. Equipos de Proceso La totalidad de las especificaciones de los equipos de proceso surgen directamente de las necesidades técnicas especificadas en el Estudio Técnico. 54 . Capital de Trabajo: La inversión en Capital de Trabajo consiste en la provisión de un monto en dinero a los fines de cubrir la necesidad de disponibilidad de liquidez con la que será necesario contar a los fines de iniciar el ciclo financiero del proyecto. El monto de las inversiones en Equipos de Proceso.

00 300.300.686.000 y de los segundos 1000 m2 será de USD 350.700.000.600.00 512.538.250.250. Contratistas.700. A su vez.00 157.00 683.400.300.200. los montos finales de inversiones están basados en el estudio “Programa Estratégico para la Producción de Biodiesel a partir de Aceites Vegetales”76. Materiales de Construcción y Gasto en Personal en Construcción. Terreno: En el estudio Técnico se determinó que la planta requerirá de una superficie de 3 has. se determinó que la construccion de este espacio demandará 1000 m2 adicionales en construcciones temporales.000.00 5.000 el precio de la ha. se arriba a un costo esperado en Terrenos de USD 300.00 2. urbana en zona industrial.500.000. 55 .00 Para el caso de las inversiones en Caminos y Andenes.00 3. Estimando en USD 500 el costo de construcción promedio.00 632.000. Estimandoen USD 100.00 Obras Físicas Las inversiones en Obras Físicas consisten en las erogaciones en concepto de construcción de los siguientes elementos: Concepto Caminos y Andenes Estructuras en Concreto Construcciones temporales en el terreno Contratistas Herramientas de Construccion Materiales de Construcción Gasto en Personal en Construcción Terreno Total Inversiones en Obras Físicas USD 102.900.900.00 47.00 341.900.100.200.00 76 Convenio Interinstitucional de Cooperación.00 2.00 51. mientras que los demás se explican a continuación: Estructuras en concreto y Construcciones temporales en el terreno: En el Estudio Técnico se determinó que el edificio de la planta sería de 6500 m2.00 51.400.800.000.00 598.800.Instalaciones Las inversiones en instalaciones consisten en: Concepto Tuberías.00 222.967.300.00 85.214.00 991.00 47.00 350.200. Herramientas de Construcción. ductos e Instalación Accesorios eléctricos e instalación Pintura y Mano de Obra Total Inversiones en Instalaciones USD 1.000.00 512. UPME-INDUPALMA-CORPODIB.000. Intangibles Las inversiones en Intangibles consisten en las erogaciones incurridas por los siguientes conceptos: Concepto Ingeniería Diseño Compras Ingeniería de Costos Viáticos Comunicaciones Gastos de Oficina Impuestos y Seguros Imprevistos Total de Inversión en Intangibles USD 393. se determinó que el costo total de los 6500 m2 será de USD 3.

60 7.401.545.661.68 - Valores expresados en USD Ingresos Esperados Las fuentes de generación de ingresos del presente proyecto serán dos: la venta de biodiesel puro y la venta de glicerina.830.275.661.42 22.307.67 225.171.746.58 79.661.661.58 59. A los fines de cuantificar la inversión en capital de trabajo necesaria.661.60 7.67 225.68 - 8 1.60 7.943.700.92 3 1.68 - Egresos Operativos Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Inversión en Capital de Trabajo para atender erogaciones en: Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Total de Inversión en Capital de Trabajo 6 1.661.67 225.401.051. este sería el tiempo que transcurrirá entre el momento de inicio de las actividades productivas con la compra de los insumos y las materias primas. mantenimiento.661. Op.275. y R.661.661.943.401.307.401.171. 242.839.58 79.Capital de Trabajo La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios.60 7.80 1.734. Es decir.26 9.307. se optará por el método del período de desfase.68 4 1.58 79.401. para una capacidad y tamaño determinados.457.772.401.585.58 79.659. que se destinará a financiar el período de desfase siguiente77.79 19.275.60 7.68 5 1.58 39.307.661.92 2 1.68 - 10 1.68 - 9 1.792. con origen en cambios en los niveles de utilización de la planta.71 10.661.545.60 7.275.43 1 1.457.58 79.60 7.275.307.275.175.275.275. fletes y salarios entre los períodos t y t+1.378. Cit. la inversión en Capital de Trabajo del período t se calcula como el 50% de la sumatoria de las necesidades incrementales de insumos.830. Supuesto establecido en el Estudio de Mercado 56 . El monto de activos líquidos requerido se calculó en base al supuesto de que el tiempo necesario para que el primer ciclo financiero se complete es de aproximadamente seis meses.632.21 896.275.21 896.661.67 225.637.661.307.171.545.58 79.307. para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo. Egresos Operativos Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Inversión en Capital de Trabajo para atender erogaciones en: Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Total de Inversión en Capital de Trabajo 0 653.42 112.Pág.67 225.60 5.60 3. el resultado de la siguiente fórmula: 77 78 SAPAG CHAIN.661.171.307.545.83 225.545.171.545.275. en la forma de activos corrientes.632.915.67 225. En el siguiente cuadro se resumen los cálculos y sus resultados. N.886.307.545.67 225. para cada año i.401.545. y el momento de cobro de las primeras ventas.839.171.68 - 7 1. el cual consiste en determinar la cuantía de los costos de operación que debe financiarse desde el momento en que se efectúa el primer pago por la adquisición de la materia prima hasta el momento en que se recauda el ingreso por la venta de los productos.661.661.71 10. Ventas de Biodiesel Puro El flujo de ventas positivo generado por las ventas de biodiesel al mercado externo78 será.84 9.60 7. El método de cálculo permite determinar los incrementos necesarios en la inversión en capital de trabajo ante cambios en las erogaciones a financiar.58 79.58 79.661.25 225.175.171. De esta manera.171.307.67 225.445.661.350.401.

Energía Salarios y Personal En el Estudio Técnico se encuentran establecidas las necesidades de personal de las distintas funciones del proyecto80: 79 80 Supuesto establecido en el Estudio de Mercado Si bien en la elaboración del Caso Base ponderaremos las variables de ingresos y egresos por el porcentaje de utilización de capacidad instalada establecida como punto de partida. Egresos Esperados Los egresos del presente proyecto se clasifican en 7 grupos: 1. Impuestos 6. Depreciaciones 7. Insumos 3. para cada año i. 57 .Capacidad Instalada de Producción de Biodiesel (150. Este supuesto se sostiene a partir del hecho de que es la misma planta de personal que.575 Tn) % de utilización Precio FOB Ingresos por x de la x de la = venta de capacidad instaladai Glicerinai Glicerina (USD / Tn) El precio FOB de la Glicerina para el Caso Base se establece en USD 1000 / TN. el flujo de ventas positivo generado por las ventas de glicerina al mercado externo79 será. Mantenimiento 4. valor que surge del respectivo estudio de mercado.000 Tn) x % de utilización Precio FOB Ingresos por de la x del = venta de Biodieseli capacidad instaladai Biodiesel (USD / Tn) El precio FOB del Biodiesel para el Caso Base se establece en USD 1100 / TN. valor que surge del estudio de mercado respectivo. se hace más productiva y aumenta su capacidad de produccion hasta hacer aprovechable al 100% la capacidad instalada. en este apartado se tomará como parámetro para el Caso Base la cobertura del 100% de las necesidades de la planta de personal. Salarios y Personal 2. a medida que incorpora conocimientos. el resultado de la siguiente fórmula: Capacidad Instalada de Producción de Glicerina (16. Fletes 5. Ventas de Glicerina De igual forma.

082.19 Mensuales Categoría H $ 2039.33 por hora Categoría C $ 9. se multiplica el monto mensual por 13.15 Por último. Ministerio de Trabajo y Seguridad Social. Bogotá.63 Mensuales Categoría G $ 1835.130.905.96 449. Tomaremos como Unidad de Salario el promedio de la remuneración mensual de las 4 categorías.1 1.150.66 2.41 2.82 565.98 88.Balance de Personal Sección Producción Supervisión Vigilancia Oficinas Servicios Generales Ingeniería Dirección Cantidad 48 12 12 8 6 6 3 Remuneración (en Salarios Mínimos) 1.893.20 por hora Categoría E $ 1550.14 Categoría A $ 7. Es decir.97 80. 12 meses + 1 sueldo anual complementario.33 2.8 1.1 2.68 565.150.165.10 2. a los fines de expresar los montos resultantes en términos anuales.45 Mensuales Fuente: Convenio Colectivo de Trabajo de los Trabajadores Aceiteros.25 2.00 Mensuales Categoría F $ 1665. Ministerio de Trabajo y Seguridad Social.055.obtenemos el Costo Total Anual en Remuneraciones.97 80. Este cálculo nos arroja un costo anual por empleado para cada categoría.52 81 Convenio Colectivo de Trabajo de los Trabajadores Aceiteros.75 por hora Categoría B $ 8. Dicho monto será multiplicado por un factor dependiendo de la categoría funcional dentro del presente proyecto. USD 514. En la siguiente tabla se indican las remuneraciones establecidas por el Convenio Colectivo de Trabajo aplicable81: Denominación de la Categoría Moneda Monto Forma de Pago USD (TCN : 3.50 1.79 531.17 por hora Categoría D $ 10. Colombia.45) 2.10 1.17 770.165. Costo Total en Remuneraciones Categoría Producción Supervisión Vigilancia Oficinas Servicios Generales Ingeniería Dirección Costo Total en Remuneraciones USD Anuales 480. 2003.28 482.68 924.2 6 Fuente: Programa Estratégico para la Producción de Biodiesel a partir de Aceites Vegetales.271.27 144.005. Remuneración por Empleado Categoría Producción Supervisión Vigilancia Oficinas Servicios Generales Ingeniería Dirección Unidades 1.5 1. Multiplicado por la cantidad de empleados de cada categoria –que surge del estudio técnico. expresados en dólares estadounidenses.50 1. Disposición 84/2008.00 USD Mensuales 770.88 44.20 4. 58 .17 1.80 1.88 1.5 1. Disposición 84/2008.58 88.94 591. es decir.

Agua de Proceso El flujo de fondos negativo generado por la compra de estos insumos se calcula de la siguiente manera: Teniendo en cuenta la proyección de Porcentaje de Utilización de Capacidad Instalada.846. Gastos de Oficina: 10% del Costo Anual en las categorías Oficinas. se incorporan a la proyección los precios esperados de cada insumo En consecuencia.58 24. Ácido Clorhídrico 5. 3. Ingeniería y Dirección El Costo Total Anual en Salarios y Personal resulta entonces de la sumatoria de los anteriores conceptos. Este porcentaje es el 2%. el costo de cada insumo j se determina de la siguiente manera: Necesidad de % de utilización insumo j para el x de la x capacidad instaladai 100% de utilización de capacidad instalada Precio del Insumo j (USD / Tn) Egresos por = compra de Insumo j i Mantenimiento Se establece que el equipamiento que requerirá de mantenimiento será aquel que se encuentra clasificado como Equipos de Proceso y como Instalaciones.Al Costo Total Anual en Remuneración se le deberán adicionar egresos esperados en concepto de: 1. Vigilancia y Servicios Generales.661. como se muestra en la siguiente tabla: CostoTotal en Salarios y Personal Concepto Costo Total en Remuneraciones Indemnizaciones Uniformes Gastos de Oficina Total Salarios y Personal USD Anuales 1. para cada año i. Indemnizaciones: 20% del Costo Total Anual en Remuneración 2. Uniformes: 10% del Costo Anual en las categorías Producción. Aceite de Soja 2. se proyectan las necesidades de cada insumo A partir de lo establecido en el Estudio de Mercado.005. En el siguiente cuadro se muestra el cálculo del costo de mantenimiento para ambos tipos de equipamiento: 59 .52 201. Supervisión. Metanol Anhidro 3.58 Insumos Los insumos que se utilizan en el proceso productivo bajo análisis son 5: 1.178.77 1.70 75.742. Catalizador 4.893.307. El costo de mantenimiento se calcula en base a un porcentaje de su costo de incorporación.

00% 171.380 2. el costo de fletes para el año i se calcula de la siguiente manera: Costo de Flete del Aceite Costo de flete automotor (USD / Tn) x Tn de Aceite Consumido i Egresos por = flete de aceite i Costo de Flete del Metanol Costo de flete automotor (USD / Tn) x Tn de Metanol Consumido i = Egresos por flete de metanol i Costo de Flete de Biodiesel para Exportación Costo de flete automotor (USD / Tn) x Tn de biodiesel exportado i + Costo de utilización de servicios portuarios (USD / Tn) x Tn de biodiesel exportado i = Egresos por fletes de biodiesel i Costo de Flete de Glicerina para Exportación Costo de flete automotor (USD / Tn) x Tn de glicerina exportada i + Costo de utilización de servicios portuarios (USD / Tn) x Tn de glicerina exportado i = Egresos por fletes de glicerina i A continuación se exponen los parámetros utilizados y los costos resultantes82: 82 Los costos unitarios originalmente expresados en pesos han sido convertidos a dólares estadounidenses al tipo de cambio USD-ARS 3.45 60 .Estimación del Costo Anual de Mantenimiento Equipos de Proceso Valor Equipos de Proceso % de costo de Mantenimiento Anual Cuota Mantenimiento Instalaciones Valor Instalaciones % de costo de Mantenimiento Anual Cuota Mantenimiento Costo Anual Mantenimiento Valores expresados en USD 8.548 2.577.686.00% 53.728 225.276 Fletes En base al costo por tonelada de transporte de cargas y al coste por tonelada de manipulación portuaria establecidos en el Estudio de Mercado.400 2.

83 2.171.500.066. Derechos de Exportación: Se calculan aplicando una alícuota neta del 14.70 362.000.650.00 12.000.929.00 5.752.70 362.00 5.588. En consecuencia.588.62 150. se deberían calcular los reintegros por IVA pagado.064.712. por tn Cantidad de Biodiesel vendido al mercado externo.378.62 75.799.712.000.171.00 1.48 75.224. Sobre éstas se aplicará la alícuota del impuesto a las ganancias.00 10.00 5.00 49.431.00 3.70 31.68 9 100.00 7.84 Valores monetarios expresados en USD Impuestos En base a lo desarrollado en el Estudio Legal e Impositivo.588.48 151.77 1.00 5.00 5.929.00 49.224.00 16. en tn Costo de Utilización de Terminales Portuarias Costo Flete Glicerina para Mercado Externo Costo Total en Fletes 100.29 31.608.77 1.00 49.588.752.712.588.62 150.608.608.712.48 151.608.70 362.746.00 5.00 10.00 466.00 794.48 113.00 5.00 5.70 362. en tn Costo de Utilización de Terminales Portuarias Costo Flete Biodiesel para Exportación Distancia entre Planta y Puertos de Exportación.752.000.00 5. Se opta por omitir éstos debido a que el cálculo de los montos.650.62 150.588.77 1.00 49.168.752.29 31. e imputarse como un ingreso.588.00 4.00 25.00 466.000.00 49.00 7.446.575. en km Costo Flete de Biodiesel.00 16.00 466.00 466.575.00 466.62 150.661.68 10 100.00 1.752.00 5.00 49.26 3 100. para así obtener las utilidades antes de impuestos. Impuesto al Valor Agregado: Debido a que en el caso base no se realizan ventas al mercado interno.376.70 31.661.48 151.661.62 150.000.70 31.00 16.712.00 5.70 31.68 8 100.224.00 466.752.00 1. se calculan con el objetivo de establecer el monto a detraer de las utilidades antes de impuestos y depreciaciones (EBTD) .00 7.066. no se aplica este impuesto.48 151.70 362.70 31. en tn Costo Flete Aceite Distancia desde Planta YPF Ensenada Costo flete de Metanol.00 1.752.48 151.68 100.48 151.00 4.00 466.825.77 1. períodos de liquidación y demás excede los alcances de este trabajo. 5.00 25.752. Impuestos Municipales: Debido a que en el caso base no se realizan ventas al mercado interno.29 31.62 112.575.661.929.22 31.650.52 31.929.por tn Cantidad de Aceite comprado.00 1.575.00 5.00 25.77 964.00 1.70 31.9 % sobre el Valor FOB de las exportaciones.62 150.712. por tn Cantidad de Metanol comprado. en tn Costo Flete Metanol Distancia entre Planta y Puertos de Exportacion.70 31.171.00 10.00 25.00 25.661.752.77 1.661.00 10.588. se volverán a sumar las 83 Estrictamente.929.00 4.00 16.50 24.29 31.00 49.000.00 25.650.929.856.066. en tn Costo de Utilización de Terminales Portuarias Costo Flete Glicerina para Mercado Externo Costo Total en Fletes Cálculo del Costo Total de Fletes y Logística 6 Distancia desde Aceiteras. Tasa de Fiscalización y Control: Debido a que en el caso base no se realizan ventas al mercado interno.68 5 100.00 5.52 362.294.171. no se abona dicha Tasa.35 31.000.00 1. sobre el valor de las ventas al mercado externo.171.929. es decir.588.650.77 1.00 350.62 150.00 7.956.70 362. no se abonan impuestos municipales. por tn Cantidad de Metanol comprado.224.48 151.77 1.35 362. Aportes a la Seguridad Social: Se aplica la alícuota del 17% sobre lo pagado en concepto de Salarios y Personal 4.588.00 466.Cálculo del Costo Total de Fletes y Logística 1 Distancia desde Aceiteras.14 31.588.533.000.00 466.224.575.752. por tn Cantidad de Biodiesel vendido al mercado externo.00 4.000. en tn Costo Flete Aceite Distancia desde Planta YPF Ensenada Costo flete de Metanol.00 4. Depreciaciones Las depreciaciones son un costo contable no desembolsable. por tn Cantidad de Glicerina vendida al mercado externo.752.00 8.00 10.752. 6.171.712.752.77 1.00 466.171. se ha calculado el monto a pagar para cada año de los siguientes impuestos: 1.737.00 4.50 233.585.00 7.00 1.066.588.00 233.712. en tn Costo Flete Metanol Distancia entre Planta y Puertos de Exportacion.68 2 100.224.284.588. Impuesto a las Ganancias: Se aplica la alícuota del 35% sobre el Flujo de Caja Antes de Impuestos 3.00 10.000.48 151.70 362.29 31.00 10.441.00 10.000.29 31. en km Costo Flete Glicerina.00 25.00 7.588.224.00 2.287.70 362.29 31.608.00 5.00 16.25 350.000.608.171.00 466.575.000.000.00 25.00 466.588.191.066.00 16.066.77 1.50 1.376.00 10.00 4.00 25.00 10. 61 .000.588.29 31.00 49.752.752.por tn Cantidad de Aceite comprado. en km Costo flete de Aceite.00 466.00 466.608.68 4 100. en km Costo flete de Aceite. en km Costo Flete de Biodiesel.00 466.00 16.00 16.00 5.000.000.00 5.575.752.00 466.661.00 2.00 5.650.575.064.00 3.00 25. por tn Cantidad de Glicerina vendida al mercado externo.650.75 37.304.00 7.62 150.224.830.650.112.608.00 7.00 3.00 4. en km Costo Flete Glicerina.661. en tn Costo de Utilización de Terminales Portuarias Costo Flete Biodiesel para Exportación Distancia entre Planta y Puertos de Exportación.929.066. Una vez hecho esto.000.066.68 7 100.00 5.70 31.00 5.

.800 75. a 84 Texto Ordenado por Decreto 649/97 . 83 de la misma Ley: “En concepto de amortización de edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones que originen resultados alcanzados por el impuesto.214. 62 .empleados por el contribuyente para producir ganancias gravadas.900 5 442. c) de la citada normativa.) c) Los gastos de organización.980 Los Equipos de Proceso y las Instalaciones se encuentran comprendidos en lo establecido por el Art.) [dividir] el costo o valor de adquisición de los bienes por un número igual a los años de vida útil probable de los mismos. la vida útil y las cuotas de depreciación resultantes se resumen en la siguiente tabla: Cálculo de las Cuotas de Depreciación Equipos de Proceso Valor Equipos de Proceso Vida Útil Cuota Depreciación Instalaciones Valor Instalaciones Vida Útil Cuota Depreciación Obras Físicas Valor Obras Físicas menos Terrenos Vida Útil Cuota Depreciación Intangibles Valor Intangibles Vida Útil Cuota Depreciación Valores monetarios expresados en USD 8. excepto bienes de cambio. o sobre la parte del valor de adquisición atribuible a los mismos”Esto significa que se le debe detraer el valor del terreno para obtener el valor sujeto a depreciación. Los Intangibles.356 2. La DIRECCION GENERAL IMPOSITIVA admitirá su afectación al primer ejercicio o su amortización en un plazo no mayor de CINCO (5) años. se admitirá deducir la suma que resulte de (. en tanto pueden ser entendidos como gastos de organización..686.742.380 10 857. Las Obras Físicas se encuentras comprendidas en lo establecido por el Art. 84 de la Ley de Impuesto a las Ganancias84: “En concepto de amortización impositiva anual para compensar el desgaste de los bienes -excepto inmuebles. se encuentran comprendidos en lo establecido por el Art.. En el presente proyecto. 87 inc.depreciaciones al monto resultante de utilidades despues de impuestos para obtener el flujo de caja neto. que establece: “De las ganancias de la tercera categoría y con las limitaciones de esta ley también se podrá deducir: (.400 10 268.738 2. a partir de la siguiente fórmula: Valor de Incorporación Vida / Útil = Cuota de Depreciación Los valores de incorporación.Anexo I y modificaciones posteriores.” Se establece que la vida útil probable de los mismos es de 10 años.000 50 113.. se admitirá deducir el DOS POR CIENTO (2 %) anual sobre el costo del edificio o construcción. las depreciaciones se calculan por el método lineal.640 5.577.

A los fines de determinar este valor.157. Op.opción del contribuyente. En el siguiente cuadro se resumen los cálculos realizados y su resultado. Es decir. Cit. Cálcuo del Valor Residual Valor Futuro Último CashFlow Sin Recupero Depreciaciones Promedio CashFlow . Pág 258.224.361. Energía En base a lo establecido en el Estudio Técnico en cuanto a la utilización de Energía Eléctrica y Gas Natural.00 7.232.933. se tomará un flujo normal como promedio perpetuo y se le restará la depreciación.Depreciaciones Tasa de Descuento Valor Residual 8. de recupero o de desecho de un proyecto. sino que durante su vida útil.51 1.95% 67.51 10. se calcularon los egresos por este concepto de la siguiente manera: MWh de Electricidad para la producción de 1 Tn de biodiesel x Tn de biodiesel producidas i x Precio de E Eléctrica (USD / MWh) = Egresos por utilización de E Eléctrica i m de Gas Natural para la producción de 1 Tn de biodiesel 3 x Tn de biodiesel producidas i x Precio de Gas Natural 3 (USD / m ) = Egresos por utilización de Gas Natural i Valor de Recupero La inversión que se evalúa no sólo entrega beneficios durante el período de evaluación. al valor que tendrá el mismo al final del horizonte de planeamiento.823. como una forma de incorporar el efecto de las inversiones de reemplazo necesarias para mantener la capacidad propductiva. Esto obliga a considerar esos beneficios futuros que sucederán en períodos posteriores a los incluídos en el horizonte de planeamiento. Se entiende por valor residual. 63 . El flujo normal perpetuo será el flujo de caja neto del último período (sin tener en cuenta el valor de recupero. también como un promedio anual perpetuo85. se optará por utilizar el método económico. que se está calculando). Para ello.” En este caso optamos por amortizar este monto en el plazo de 5 años. N. que será incluído como un beneficio adicional al final del perído de evaluación. y a lo establecido en el Estudio de Mercado en cuanto a los costos de estos insumos.269. y R. se valuará la capacidad de generación futura de beneficios del proyecto.461. El valor de depreciaciones que se le restará será el promedio de las depreciaciones de todo el período de evaluación.49 85 SAPAG CHAIN.

012.62 6.074.859.661.00 90.714.60 7.28 222.302.545.125.60 7.750.60 3.000.00 333.051.141.75 11.28 222.200.884.25 225.83 225.00 121.91 1.00 60.58 59.588.326.275.Cashflow 0 Ingresos Operativos Venta de Biodiesel Venta de Glicerina Egresos Operativos Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Depreciaciones Energía Inversiones Equipos de Proceso Instalaciones Obras Físicas Intangibles Capital de Trabajo Flujo de Caja Antes de Impuestos Impuestos Impuesto al Valor Agregado Impuesto a las Ganancias Aportes a la Seguridad Social Impuestos Municipales Tasa de Fiscalización y Control de la Calidad Derechos de Exportación Recuperos Depreciaciones Valor Residual Flujo de Caja Neto Flujo de Caja Descontado 41.718.839.00 2.143.371.661.00 91.275.47 18.500.714.401.839.580.632.661.632.00 2.287.05 3 129.200.13 1.682.555.839.00 1.404.682.978.442.51 32.00 13.075.287.714.289.287.978.675.873.661.49 1.140.96 39.171.00 90.401.03 5 129.22 10.404.036.682.00 -2.830.47 18.900.380.00 121.00 1.47 18.26 1.51 5.302.00 1.400.542.967.214.275.734.28 222.60 5.445.00 5.00 46.714.433.307.16 4 129.26 1.43 8.26 1.887.96 39.066.551.682.60 7.58 79.92 7.682.714.779.00 8.92 10.533.00 6.754.92 17.714.214.45 -381.800.682.503.500.873.68 1.702.302.839.228.92 10.259.661.892.00 1.214.350.00 4.682.637.00 8.33 1.307.26 1.661.171.682.892.47 9.76 2.580.96 222.307.663.625.00 13.01 -2.075.718.58 79.17 20.779.00 22.682.700.330.000.661.500.779.714.714.266.68 1.200.68 1.266.737.307.171.892.075.659.84 1.714.682.49 1.275.632.073.43 -41.637.00 333.746.037.00 68.580.302.00 1.51 32.16 222.00 13.577.792.682.066.000.00 8.266.19 1.019.404.275.47 13.00 250.302.215.67 225.433.67 225.714.51 32.238.682.00 8.00 333.350.873.066.00 90.637.500.378.214.49 1.43 -41.892.58 79.96 39.00 -469.43 -41.61 2 97.58 39.67 225.51 5.00 8.686.500.545.750.662.500.500.51 6.741.000.00 8.871.714.772.682.714.371.53 Valores expresados en USD 64 .307.073.573.401.818.718.48 10.053.350.43 1 64.00 166.632.073.00 121.214.433.585.661.545.714.340.978.714.924.371.714.682.682.042.

661.00 121.58 79.287.000.718.58 79.28 222.58 79.823.661.302.401.637.734.916.545.205.046.545.157.426.500.96 39.734.661.68 1.623.26 1.239.68 7 129.49 76.302.734.171.734.500.00 67.96 39.404.239.232.637.67 225.275.47 18.00 8.046.172.495.67 225.239.51 32.463.661.26 1.401.28 222.734.000.823.073.171.58 79.60 7.239.239.183.823.171.239.734.500.157.28 222.239.00 121.934.404.00 333.67 225.823.00 8.47 18.350.453.67 225.28 222.500.51 4.68 1.623.350.623.00 8.734.171.49 1.916.073.637.00 13.60 7.47 18.51 3.76 65 .046.718.26 1.453.404.00 1.718.239.453.96 39.637.51 32.00 8.00 89.814.239.287.734.28 222.916.500.302.934.350.073.661.230.275.97 Valores expresados en USD TIR 15.00 8.823.623.60 9 129.00 8.00 13.58 10 129.545.49 1.68 1.734.157.307.31 8 129.49 1.00 333.814.500.302.00 333.51 4.95% VAN 16.307.734.68 1.814.230.51 32.00 26.934.00 8.814.350.916.934.842.00 8.302.000.67 225.230.00 8.275.729.661.00 13.26 1.51 32.73% Tasa de Descuento 10.239.287.404.661.00 89.623.60 7.96 39.350.00 121.275.00 89.51 3.00 333.307.182.287.275.427.401.239.307.823.239.00 13.00 1.718.989.00 121.47 18.60 7.00 1.734.00 121.287.453.60 7.51 32.823.00 1.073.916.906.269.734.49 1.000.500.453.734.823.49 1.26 1.239.Ingresos Operativos Venta de Biodiesel Venta de Glicerina Egresos Operativos Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Depreciaciones Energía Inversiones Equipos de Proceso Instalaciones Obras Físicas Intangibles Capital de Trabajo Flujo de Caja Antes de Impuestos Impuestos Impuesto al Valor Agregado Impuesto a las Ganancias Aportes a la Seguridad Social Impuestos Municipales Tasa de Fiscalización y Control de la Calidad Derechos de Exportación Recuperos Depreciaciones Valor Residual Flujo de Caja Neto Flujo de Caja Descontado 6 129.500.661.307.814.500.823.00 89.171.00 13.046.500.718.055.661.934.046.073.404.230.239.545.58 79.230.00 1.401.263.96 39.734.239.47 18.637.00 333.68 1.00 89.157.000.545.734.661.401.

el momento en que ésta suma es igual o mayor a la inversión total.098 47% 4.398 139% Fuente: Elaboración Propia en base a estudio financiero Período 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Como se puede observar.862. Cálculo del Período de Recupero % Recuperado de Flujo de Fondos Suma Acumulada la Inversión Descontado -2.729.206 31.892.887 9.108 35% 4.583 -7% 6.967 23% 5.573.172 23. 66 .141 -2.142 14.969.141 -6% -381.990 19.924.906.704. La inversión total del proyecto es de USD 41.167.427 27.662 3.588. su suma acumulada y el porcentaje recuperado de la inversión.869.496 58.270 57% 3.340.Período de Recupero El cálculo del período de recupero se realiza determinando por suma acumulada de los flujos descontados.463.074.599.842.079 9% 5. A continuación se presentan los flujos de fondos descontados de cada período.43.528.697 66% 3.902 74% 26.214. la inversión se encuentra completamente recuperada en el período 10.263.604.588.442 -2.

Por su parte.183. En consecuencia.76).95%). el proyecto resulta factible económicamente. La Tasa Interna de Retorno (15. el período de recupero de la inversión es de 10 años.73%) es superior al costo de oportunidad de la inversión (10. el mismo resulta mayor a cero ($16.Conclusiones del Estudio Financiero Construido el flujo de caja proyectado del caso base y calculado el Valor Actual Neto. 67 .182.

es decir. El modelo unidimensional de la sensibilización del VAN determina hasta dónde puede modificarse el valor de una variable para que el proyecto siga siendo rentable86. se expondrán las conclusiones obtenidas. se esquematizará la estructura del flujo de fondos. El análisis multidimensional. en tanto no permite por sí mismo extraer conclusiones comparativas.Estudio de Sensibilidad El estudio financiero evalúa el proyecto tomando en consideración un gran número de supuestos para cada una de las variables involucradas en el análisis. Cit. Pág. en el presente apartado se desarrollará un análisis de sensibilidad. ceteris paribus las demás a los niveles del caso base. Se busca con esto profundizar el estudio al darle carácter de estática comparativa. En el presente estudio se realizará un análisis bidimensional de sensibilización. ya que éste incorpora la utilización de la capacidad instalada al 100%. y R. para medir los efectos de cambios simultáneos en dos variables. se estudiarán los efectos de cambios combinados en dos variables. 381. la sensibilización se aplica sobre una sola variable. En tercer lugar. lo que les otorga un alto grado de rigidez. mientras que en el análisis multidimensional se examinan los efectos sobre dos o más variables. sirve a los efectos de considerar cambios simultáneos en las variables. En segundo lugar. En otras palabras. Las conclusiones obtenidas son por lo tanto válidas siempre a la luz de estos supuestos. se avanzará sobre un modelo de sensibilización bidimensional. N. En cuarto lugar. con el objetivo de identificar cuáles son las variables más relevantes para ser sometidas a estudio. Marco Teórico Dependiendo del número de variables que se sensibilicen en forma simultánea. En primer lugar se resumirán ciertas consideraciones metodológicas a tener en cuenta para la realización del análisis. Estructura del Flujo de Fondos Con el fin de seleccionar las variables sobre las que se realizarán los estudios. manteniendo constantes en los niveles del caso base las demás. se desarrollará la sensibilización unidimensional de dichas variables. Se determinará hasta dónde puede modificarse el valor de una variable ante un cambio determinado en otra variable. Se utilizará el flujo de caja de período 10. el resultado del estudio financiero es estático. más allá de la aceptabilidad o no del proyecto bajo los criterios adoptados. por su parte. se cambiará el valor de una variable. que permitirá medir los cambios en los resultados de la evaluación ante cambios en las variables que componen el flujo de fondos. La sensibilización de cada variable se realiza ceteris paribus las demás variables: es decir. Por último. el análisis puede clasificarse como unidimensional o multidimensional. se procederá a desagregar la estructura del flujo de fondos para observar con detenimiento cuáles son aquellos elementos que impactan con mayor fuerza sobre el resultado87. para que el proyecto siga siendo rentable. 68 . 86 87 SAPAG CHAIN. Op. que conforman en conjunto el escenario “mas probable” o el caso base. En el análisis unidimensional. Tras el objetivo de obtener la mayor cantidad de antecedentes para luego formular una decisión de inversión sobre bases más sólidas.

67 1.350. Nivel del Precio FOB del aceite de soja 4.171.00% 1.348.00 1.60 7. el 56.24% 0. ii) el precio FOB del biodiesel y el precio FOB de la glicerina.49 1. Concepto Egresos Operativos Salarios y Personal Insumos Mantenimiento Fletes Depreciaciones Energía USD 89.000.28 222.13% de éstos.073.47 18.453. 69 .051.00% En el caso de los egresos por pago de impuestos.96 % 100.230.39% Por otro lado.287.666.39% se generan en la venta del producto secundario.00 333.00% 43.67 225.69% 56.302.68 1. se determina que el aceite de soja representa el 87. como se observa a continuación. A continuación se realizará en primer lugar un estudio sobre el impacto individual de cada una de éstas sobre el Valor Actual Neto.00 121.823.661. Luego se analizará el efecto combinado de i) el precio FOB del biodiesel y el precio FOB del aceite.934.95% 1.734.76% 100. se observa que el 93.500.32% 6. Concepto Aceite de Soja Metanol Anhidro Catalizador Ácido Clorhídrico Agua de Proceso Costo total de Insumos USD 69.307.637.309.61% de los ingresos están originados en la venta del producto principal.404. la glicerina.En primer lugar.61% 6.58 79.26 % 100. Nivel de los Derechos de Exportación sobre el biodiesel.00 2.395.379.545.840.46% 88. Nivel del Precio FOB del biodiesel 2.545.401. se observa que el 88.500.08% de los mismos son explicados por el pago de Derechos de Exportación sobre el biodiesel. mientras que el 6.000.83% 2.37% Al desagregar estos últimos en sus componentes.56% de los egresos operativos son explicados por los gastos en insumos.38% 0.00 5. Concepto Ingresos Operativos Venta de Biodiesel Venta de Glicerina USD 129.718.623.13% 1.239.98% 1.500.00 8.661.00% 93.00 13.00 79.916.25% 7.275. Por último se analizará el efecto de modificaciones simultáneas en el nivel de Derechos de Exportación sobre el biodiesel y sobre el aceite de soja.00 % 100.456.56% 0. Concepto Impuestos Impuesto a las Ganancias Aportes a la Seguridad Social Derechos de Exportación USD 32. se puede determinar que las variables con mayor impacto en el resultado del estudio son las siguientes: 1. Nivel del Precio FOB de la glicerina 3.401.67 % 87. el biodiesel.08% Según lo expuesto.

en millones de USD 200 100 0 400 -100 -200 -300 -400 Precios FOB Biodiesel.265.00 10.100 1. se observa el alto impacto que tiene el cambio en el precio del biodiesel sobre el valor descontado del flujo de fondos. Este es de USD 783. y en rojo el nivel de precio de biodiesel que hace al VAN igual a cero.072.50% 0.446.574. Claramente se puede observar que el nivel del caso base se encuentra prácticamente en la frontera del precio mínimo tolerable para obtener un Valor Actual Neto positivo.200 VAN -316. Por otro lado. en USD 500 600 700 800 900 1.Sensibilización unidimensional Precio del Biodiesel En el presente cuadro se expone el Valor Actual Neto resultante para distintos niveles en el precio del biodiesel.283 137.000 1. Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 783.045 10.899 16.184 74.834.667 201.00 17. Precio FOB del Biodiesel. Es decir.897.13% en el precio de su producto principal antes de dejar de ser rentable.951 -207. En el siguiente cuadro se encuentran en gris las variables a las que se ha mantenido en nivel de caso base.348.61 500.172.435 VAN en millones de USD para distintos precios de Biodiesel 300 Valor Acrual Neto. el proyecto admite una caída del 3.507 -121. se calcula el mínimo precio de biodiesel que admite el proyecto antes de entrar en una zona de VAN no positiva.95% 70 .182.61 la tonelada FOB.462 -53. en USD 400 500 600 700 800 809 900 1.623.00 617.000 1.200 Caso Base Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero A su vez.100 1.051 265. Los resultados se muestran en el gráfico.

855.047 61.50% 0. al tratarse éste de un insumo.356.85 la tonelada FOB.047.680 -11.763 VAN en millones de USD para distintos precios de Glicerina 70 60 Valor Acrual Neto. e incide fuertemente en su valor. en USD 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.721.00 17.451. Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 809.248 7. la tabla con los valores de VAN para cada nivel de precio del producto.221. Precio FOB de la Glicerina.95% Precio del Aceite La relación entre el VAN del proyecto y el precio de aceite.000 VAN -20.615 43. en USD 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.184 25. 71 .900 34.Precio de la Glicerina Se realizarán idénticos cálculos para el caso del precio de la glicerina.087.00 10.46% en dicha variable. en millones de USD 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 Precios FOB Glicerina. es naturalmente negativa.331 52.85 617. y el correspondiente gráfico. El mínimo precio de glicerina para VAN positivo es de USD 322.000 Caso Base Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero La restricción de VAN igual a cero admite una caida de hasta el 35.586. A continuación.468 16.316.964 -2.00 322.182.

000 -100 -150 -200 -250 -300 Precios FOB Aceite de Soja. se hace evidente que el caso base se encuentra sobre la frontera del máximo admisible en el nivel del precio de este insumo.50% 0.23% antes de entrar en zona de VAN negativo.00 10.000 VAN 212.523.14 17.00 643. en USD Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero El caso base admite una variación de +4. 72 .182.107 26.763 -238.536 VAN en millones de USD para distintos precios del Aceite de Soja 250 200 Valor Acrual Neto. en USD 300 400 500 600 617 700 800 900 1. Nuevamente. en millones de USD 150 100 50 0 -50 300 400 500 600 Caso Base 700 800 900 1.856 -98.462 -163. como se hace evidente en el siguiente cuadro y su correspondiente gráfico.184 -35.Precio FOB del Aceite de Soja.432.161.070 150.201.588 88.706.069.00 500.615. Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 809.626 16.443.95% Derechos de Exportacion sobre el biodiesel Un cambio en la política arancelaria nacional impactaría fuertemente en la rentabilidad del proyecto: un incremento o reducción en la alícuota de Derechos de Exportación al biodiesel impactaría en forma negativa y positiva respectivamente.

00% 35.00% 169.50% -82.014.00% 32.Derechos de Exportación Netos de Reintegros sobre VAN el Biodiesel.50% 15.947.50% -52.325.50% 20.426. en % sobre Precio FOB 0.218.00% 22.00% -2.170 30.00 617.558. A lo largo de cada columna se especifican distintos valores de VAN para un determinado nivel del precio de aceite de soja y distintos niveles de precios del biodiesel.50% 55.592 25.50% 5.032 17.00% 2.873 VAN en millones de USD para distintos niveles de Derechos de Exportación para el Biodiesel 200 150 VAN 100 50 0 0.356.50% 144.525 12.00% 120.21 puntos porcentuales antes de ingresar en terreno de VAN menor a cero. el caso base admite un incremento de 2.420.71% 0.00% Valor Acrual Neto.00% -36.00 500. en millones de USD Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero En efecto.00% 12.114 7.637.00 10.906 10. Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 809.50% 97.182.504 22.00% -97.50% 25.00% 17.918 15.942 5.00% 27.327.893 35. 73 .184 20.50% 16.837 32.00 19.95% Sensibilización bidimensional Precio del Biodiesel y Precio del Aceite El siguiente cuadro muestra los resultados de someter al proyecto a cambios en dos de sus variables simultáneamente.060.761 2.50% -19.757 27.50% 30.50% -50 -100 -150 DE en % sobre Precio FOB Biodiesel 35.00% -68.885.00% 75.496.00% 7.50% 10.099.

172.107 146.465.328 -273.680 -169.396 15. se observa que una variación de +10% en el precio del insumo requiere una variación de +4.689.588 208.788.513. Combinacion de precios de aceite de soja y biodiesel para VAN = 0 1100 1000 900 800 700 600 500 400 200 300 400 500 600 700 800 900 Precio FOB del Aceite.856 84.788.072.239.877 265. el cambio de +10% y -10% en el precio del producto permite o requiere un cambio de +17.626 16.147.772 -382.523.822 88.54% en el del producto.781.879. en USD Precios FOB de Aceite de Soja.937 461.41 17.605.246.341 10.493 201.435 213.401 206. y la importancia que éstas tienen para determinar la factibilidad del proyecto.693 -477.884 -172.638.321 400 -124.954 -680.045 -106.348.996 -98.422.239.897.337.648.431 -42.582 -316.00 10.051 150.422 17.462.763 -238.070 270.817 -45.688 272.605.161.974 337.359 -40.2% en el precio del insumo. el cambio que admite el proyecto en el precio del aceite ante un cambio del 10% en el precio del biodiesel.120.154.VAN 400 500 600 700 800 809 900 1000 1100 1200 300 -58.043 -53.244 148. En primer lugar.897.859 -247.971.055.00 559.553 397.530 26.706. en USD 1000 Precio FOB del Biodiesel.433 28.055.184 -35.00 726.696.818.146 -35. respectivamente.130.00 10.089 -260.536 -39.455 399. y -10% en el precio del insumo permite una variacion de -10.95% En segundo lugar.211.136.622 -356.141.169 334.725 74.433 88.520.109 137.238 -101. se explorarán dos efectos adicionales: Primero.283 22.446.011 275.971.785 212.513.86 17. Avanzando un paso más.303.408 19.95% Precio Biodiesel (-10%) Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 728.590 274.588 -121.510 -572.618.914 90.062.633 79.10 500.246.507 -286.899 26.50% 0. y segundo.964.892.598.147.666 -166.137 -585.049 152.072 335.440 -104.696.374.886.872.643.817 24. Otra forma de ver lo anterior es incorporar en un gráfico las combinaciones de ambas variables que hacen al VAN igual a cero. 74 .386.754.679.201.570.964. Precio Biodiesel (+10%) Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 889.126 -47.058 -207. en USD 600 700 617 -307.856.249 -369.438 82.069.159.630 -37.017 142.50% 0.894.379.032.623.615.937.902.462 -178.066 -464.536 81.7% y -9.834.147.443.206 210.125.395 800 900 1000 -490.358 Precios FOB de Biodiesel.839 500 -212.462 -163.319 -191.422.667 86.265.335 -99.920 144.304 150.90 500.951 -395.330.422.764 -113.606.27% en el precio del producto.330.486.238.882.369.872.140 20. en USD VAN=0 Caso Base Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero En el gráfico se observa cómo el caso base cae prácticamente sobre la frontera del VAN = 0.432.627 212.875 -110.951 Se observa claramente la condición de punto de frontera del proyecto bajo estudio ante cambios en las mencionadas variables.574.612.017.182. el cambio que admite en el precio del biodiesel un cambio en el precio del aceite del 10%. siempre manteniendo la restricción VAN = 0.

526.863 -82.95% Precio Biodiesel (-10%) Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 728.420.837 -54.868.090 9.198 89.184 29.00% -171.661 -89.996 -49.807.068.00 10.372.785 -112.95% Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite (-10%) Derechos de X VAN TIR 723.843 1.95% Precio Biodiesel Precio Glicerina (-10%) Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 790.581.527.445.472 -146.087 105.455.00 10.990.645 15.02% y -2.50% 0.090.450. en % sobre precio FOB 0% 0.30 17.732 -14.618.402 169.00 17.116 -36.660.755 120.44 550.95% Calculando la relación inversa.50% 0.793 10.95% Precio del Biodiesel y Precio de la Glicerina En el presente apartado se estudiarán las relaciones entre otro par de variables relevantes: el precio del biodiesel y el precio de la glicerina.50% 0.757 -22.014.861 Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero Si bien los derechos de exportación sobre el aceite no es una variable que afecte directamente sobre el flujo de fondos.218.426.737 53.673.00 10.329 -115.729.753 -98.22 617.420 -32.114 134.50% -119.460 -12.914.337. al separar el precio internacional del precio interno de dicho insumo.734 154.138 17.706.679. Se hace evidente que un incremento en los derechos de exportación es equivalente a una caída en el precio interno del aceite. en % sobre precio FOB 15% 20% 25% 30% 35% 40% 102.490.062. Precio Biodiesel Precio Glicerina (+10%) Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 776.00 10. y viceversa.436.25% respectivamente en el precio del biodiesel para mantener el VAN igual a cero.50% 0.194.332.032 48.248.622 72.795.502 -31.751.986 20. Por otro lado.499 61.406.67 500.884 4.845 138.863 -2.50% 0. VAN DE sobre Biodiesel. En la práctica esto implica que un incremento de esa magnitud en el precio del biodiesel permitiría “regalar” la glicerina producida.319 -51.060.530 -16.787.327.572.601 -155.678.00 617. sí lo hace en forma implícita.70 17.103.95% Derechos de Exportación sobre el biodiesel y sobre la soja A continuación se observan distintas combinaciones de niveles de derechos de exportación para el biodiesel y para la soja.50% 0.725 -177.138.098.212.00% -137. Precio Biodiesel (+10%) Precio Glicerina Precio Aceite Derechos de X VAN TIR 889. la política arancelaria vigente en relacion al principal insumo es tan relevante como la 75 .885.033 28.00 555.028.734.781 -134.074.783 -51.761.00 10.00% -100.824.308 -31.00 678.356.348 -123.90 -241.00 617.00% -203.673 35.564.412.139.44% en el secundario.674 25.195 -68.104.862.990.269 121.036.995.370.525 89.927 30.167 75.825 16.793. un cambio en -10% en el producto principal requiere de un incremento en 77.00 17.008 -50.761 183. De este modo.160 -68.00% -14.00 17.714.805 10% 82.005 20.056 10.55 500.007 5% 59.Precio Biodiesel Precio Glicerina Precio Aceite (+10%) Derechos de X VAN TIR 843.673 -66.591 5.249 -84.490.269 -11.831.128.757. se concluye que variaciones de +10% y -10% en el precio de la glicerina requieren o admiten cambios en -4.917 33.936 -93.896.812 -70.00 17.00 10.00% 34.048.182.472 -102.10 887.444.146 -34.375.609 45.382.00% -59. Los estudios realizados demuestran que un incremento del 10% del precio del producto principal permite un valor negativo en el precio del producto secundario.77 450. A continuación se resumen los cálculos realizados.860. siempre para mantenerse sobre la restricción de VAN no negativa.681 DE sobre Aceite de Soja.443 -74.504 11.52 617.528.

61 500 322.71% Variación -3. ceteris paribus las demás a los niveles del caso base. Dificilmente una variacion adversa en cualquiera de éstos pueda ser compensada con una variación contraria en otra variable diferente.43% 4. el proyecto no admite mayores variaciones adversas en sus principales variables antes de entrar en terreno de VAN negativo. como se observa en el cuadro anterior.50% 19. surge claramente que los niveles en el precio del aceite y en el precio del biodiesel determinan. Los valores límite que el proyecto admite para los elementos analizados tomados en forma aislada.85 617 643. nuevamente surge que el caso base se encuentra prácticamente sobre la frontera del VAN=0. son: Variable Precio FOB Biodiesel Precio FOB Glicerina Precio FOB Aceite Derechos de Exportación Valor Caso Base Valor Límite 809 783. 76 .21 p.24% 2. por sí mismos. la rentabilidad del proyecto. Al comparar variaciones en ambos aranceles. Conclusiones del Estudio de Sensibilidad La primer conclusión que surge del análisis de sensibilidad es la de caracterizar al caso base como “de frontera”: salvo para el caso del precio de la glicerina.política arancelaria para con el biodiesel.p. Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero Por otro lado.14% -35. y sus efectos son equivalentes a cambios en el precio del insumo.14 17.

CONCLUSIONES 77 .

e. siguiendo la tendencia incremental en volumen y diversificación del mercado mundial.del mercado interno para evaluar si la producción encontrará un destino que garanticen cantidad y precio que permitan la viabilidad financiera del mismo. La decisión fue tomada en base a diversas razones. hecho que sería afianzado luego de realizar el correspondiente análisis en el Estudio Legal e Impositivo. A tal fin fueron aplicadas las prescripciones. que excluirían el presente proyecto tal cual está planteado.05 Kg Output por tonelada de biodiesel producido Productos Producción Glicerina 110.6 Kg 0. Por otro lado. técnico. se hizo necesario analizar las condiciones “puras” –i. se determinó que el proyecto -destinado al sector externo. legal e impositivo. A lo largo del Estudio Técnico se fueron cuantificando los parámetros relacionados al proceso productivo en sí mismo.2 Kg 17 m3 Agua de Enfriamiento 18.011 Ton Metanol Anhidro 128.47 Kg Ácido Clorhídrico (37%) 4. A continuación exponemos. las perspectivas del mercado externo son decididamente otras. se arribó a la conclusión de que la demanda interna sería enteramente satisfecha por los productores locales que sí se encuadren en el citado régimen. Sin embargo.05 m3 78 . metodologías y técnicas extraídas de la disciplina denominada Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión.6 Kg naOH Catalizador 4.El objetivo del presente trabajo fue determinar la factibilidad económica-financiera de la instalación de una planta de producción de biodiesel a partir de aceite de soja.sería tomador de precios. de localización. Las cantidades demandadas por China. En otro orden de cosas. para así llegar a la formulación completa del proyecto. Estados Unidos y Europa del Norte siguen una tendencia alcista. Insumos por tonelada de biodiesel producido Insumos Consumo Aceite de Soja Crudo 1. luego del estudio de cada uno de los mercados. En éste se concluiría que los requisitos para acceder al citado régimen son tales.36 m3 Vapor de Calentamiento 315. mientras que los fundamentals de estos mercados indican que esta situación permanecerá en el tiempo. Las exportaciones de biodiesel argentinas no dejan de crecer. tanto en el mercado de insumos como de productos. sin intervención estatal.05 Ton 18. más allá de las oscilaciones por factores externos en el corto plazo. en las cuales se indican los principales parámetros que surgen del citado apartado. a modo de resumen. las tablas de insumo – producto por tonelada de biodiesel producido. De este modo se realizaron los respectivos estudios de mercado.5 Kg Biodiesel 1 Ton Servicios por tonelada de biodiesel producido Consumo Servicio Peso Volumen Agua de Proceso 358. Ante la imposibilidad de contar con un régimen estatal accesible. En primer lugar se identificó la dificultad que representaría asentar la viabilidad del proyecto en el régimen de promoción estatal. En el Estudio de Mercado se determinó que el proyecto bajo análisis destinaría su producción al mercado externo.

76–con una tasa de descuento del 10.73% Tasa de Descuento 10. Se eligió la ciudad de Rosario. en el Estudio de Localización se determinó que el proyecto deberá estar localizado sobre el último tramo de la Hidrovía Paraguay-Paraná. De este último.95% VAN 16. y se examinó el marco tributario al que se enfrentaría el proyecto. tomando como criterio la metodología del Valor Actual Neto. provincia de Santa Fé.90% Valor FOB de las exportaciones Finalizada la Etapa de Preparación. TIR 15. 79 .95%.182. que consistió en someter el modelo de flujo de fondos construido a cambios en sus parámetros más relevantes. se consideró el régimen vigente para la manipulación de Alcoholes. Se analizó en profundidad el Regimen de Promoción y Desarrollo Sustentable de Biodombustibles. como punto de referencia.Para minimizar el costo de movimiento de la producción. que considera el signo del flujo de fondos descontado a valor presente como el mejor indicador de viabilidad financiera. En el Estudio Financiero se construyó el flujo de caja proyectado.183. para otorgar de mayor flexibilidad y profundidad a los resultados obtenidos.189. se realizó un Estudio de Sensibilidad.0003 Impuestos Provinciales No se considera Impuestos Municipales No se considera Derechos de Exportación 14.182.76 Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero Por último. En el Estudio Legal e Impositivo se analizó el marco normativo general en el que estaría involucrado el proyecto.y una TIR del 15. Este proceso se llevó a cabo dentro del apartado “Estudio Financiero”. y se procedió a calcular el valor Actual Neto del mismo.73%. se encontraron establecidas las bases para avanzar hacia la Etapa de Evaluación. El resultado fue un VAN positivo de USD 16. surge como resumen el siguiente cuadro: Tributo IVA Alícuota Se aplica sobre Exportaciones: No se Aplica Ventas Internas: No se considera siempre que las exportaciones 21% representen 50% o más de las ventas 35% Flujo de Caja Contable Neto Monto de salarios pagados en el año Por litro comercializado en el mercado interno - Ganancias Aportes A la 17% Seguridad Social Impuesto a los débitos No se considera y créditos Combustibles Líquidos No se considera Gas-Oil Tasa de Fiscalización y Control No se considera $ 0. A continuación se reitera la tabla resumen de los resultados de dicho apartado.

el precio de compra del aceite.14 17.71% Variación -3. Fuente: Elaboración propia en base a estudio financiero La principal conclusión que se extrajo del mismo fue que el caso base –es decir. El escenario estático analizado en el Estudio Financiero implicaría valores minimos admisibles para los parámetros más relevantes.85 617 643.24% 2.p.61 500 322.21 p. el proyecto de instalación de una planta de producción de biodiesel a partir de aceite de soja.Variable Precio FOB Biodiesel Precio FOB Glicerina Precio FOB Aceite Derechos de Exportación Valor Caso Base Valor Límite 809 783. ya que se admite una caída de más de un tercio de su valor antes de entrar en zona de VAN < 0. 80 . el escenario para el cual se construyó el flujo de caja proyectado. el proyecto no admite mayores variaciones en sus variables más relevantes antes de caer en zona de VAN no positivo.43% 4. El precio de la glicerina se constituye como excepción.50% 19. los derechos de exportación sobre el biodiesel y la brecha entre los derechos de exportación del biodiesel y del aceite de soja. aparece como financieramente factible. Tomando en consideración todos los aspectos relevados.14% -35. como son el precio de venta del biodiesel.representa un punto muy cercano a la frontera de admisibilidad del proyecto: dicho en otras palabras.

BIBLIOGRAFÍA 81 .

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ANEXOS 84 .

89 5.94 Altura (m) 14.86 0.93 3.49 2. Función Almacenamiento de Materias Primas Equipo Tanques de Aceite Crudo Tanques de Metanol Calentador de Aceite Esterificación de Ácidos Grasos Libres Reactores de Esterificación Separador de Fases de Esterificación Tanque de Preparación del Catalizador Reactor de Transesterificación I Transesterificación Separador de Fases de Transesterificación I Reactor de Transesterificación II Separador de Fases de Transesterificación II Código K-101 K-102 E-101 R-201 S-201 K-301 R-301 S-301 2.12 4.18 5.06 Largo (m) Diámetro (m) 13 9. con su respectivo código.53 4.83 1.85 3.Equipos de Proceso En la siguiente tabla se enumeran las dimensiones de los principales equipos de proceso.31 2.3 10.83 3.85 85 .58 7.31 5 3.18 4.

2 1.2 11.51 8.35 3 3.39 0.97 0.54 1.Función Equipo Calentador de Éster-Metanol Evaporador Instantáneo de Metanol-Éster Enfriador de Éster Tanques de Almacenamiento de Agua Separador de Fases de Lavado I Código E-401 D-401 E-402 K-401 S-401 S-402 S-403 E-403 D-402 E-405 E-404 K-402 T-501 E-501 E-502 E-503 E-601 D-601 E-602 R-601 E-603 D-602 E-604 E-605 K-601 Largo (m) 2.9 1 17.99 15.8 Altura (m) 5.24 0.04 0.64 10.37 2.39 2.72 3.11 0.04 86 .87 5.84 7.85 2.98 Diámetro (m) 0.52 3.51 4 Reciclo del Metanol Rehervidos Torre de Destilación Condensador Torre de Destilación Enfriador de Metanol Calentador de GlicerolMetanol Evaporador instantáneo de Metanol-Glicerol Enfriador de Glicerol Crudo Tanque de Almacenamiento de Ácido Clorhídrico 1.28 0.66 3.52 3.49 0.99 0.84 1.44 0.2 3.83 2.69 0.25 0.69 1.56 1.41 1.2 0.2 3.81 2.49 Purificación y Almacenamiento de Glicerol Reactor de Neutralización Calentador de Glicerol-Agua Evaporador instantáneo de Agua-Glicerol Condensador de Agua Evaporada II Enfriador de Glicerol Tanques de Almacenamiento de Glicerol 1.35 2.89 0.25 1.52 Purificación y Almacenamiento de Biodiesel Separador de Fases de Lavado II Separador de Fases de Lavado III Calentador de Éster-Agua Evaporador instantáneo de Agua-Éster Condensador de Agua Evaporada I Enfriador de Biodiésel Tanques de Almacenamiento de Biodiesel Torre de Destilación del Metanol 4.21 9.42 1.2 4.

utilizan vapor de media presión a 329°C y 2. y pueda recircular del 40 al 50% del agua que ingresa (3. Planta de tratamiento de aguas de residuales. junto con un sistema de recolección de condensados que serán llevados a un tanque de almacenamiento con un stock de dos horas.4 toneladas por hora) hacia los tanques de almacenamiento.55% y jabón al 0. El agua de enfriamiento será llevada desde un tanque diseñado para un stock de dos horas. para luego ser tratados y recirculados. Este equipo involucra la implementación de trampas de vapor en los equipos que lo consumen. Cuatro de los intercambiadores de calor.7%. y de allí al tanque para ser recirculada. Para evitar un mayor consumo de agua. se debe construir una planta de tratamiento que elimine dichas impurezas. éster al 2. hasta los equipos con una bomba de 8 kW (10.7%. Este equipo podrá funcionar de acuerdo a las facilidades del sitio.Unidades de Servicios Industriales Caldera de vapor. para el tratamiento de 342 toneladas por hora de agua.04 toneladas de vapor por hora. reduciendo la temperatura del agua de 44 ºC a 31 ºC utilizando aire a una temperatura de 25 ºC con una humedad relativa del 80%. Torre de enfriamiento.8 toneladas por hora de agua que se contamina con metanol al 3.7 HP). desde las unidades de proceso el agua irá directamente a la torre de enfriamiento.7%. junto con los serpentines de los tanques de aceite y biodiesel. con gas o fuel oil.05%. NaOH al 0. 87 .7 Mpa como fluido de calentamiento. La producción del biodiesel a partir de metanol involucra el consumo de 6. Para reducir el contenido calórico del agua utilizada en enfriamiento. se instalará una torre de enfriamiento de circulación forzada. glicerol al 2. Para suministrar este requerimiento es necesaria la adquisición y montaje de una caldera acuatubular que genere 6.

05 47 0.iram.astm.Normas de Calidad NORMA: Ensayo Unidades Contenido en ester % (m/m) Densidad a 15 ºC kg/m3 Viscosidad a 40 ºC mm2/s Punto de inflamación ºC Contenido en azufre mg/kg Residuo Carobonso % (m/m) Número de Cetano Contenido en Cenizas de sulfato % (m/m) Contenido en agua mg/kg Contaminación total mg/kg Corrosión en lámina de cobre Clasificación Estabilidad a la oxidación horas Valor Ácido mg KOH/g muestra Indice de yodo g l/100g muestra Metiléster linogénico % (m/m) Metilester poliinsaturados % (m/m) Contenido en metanol % (m/m) Contenido en monogrliceridos % (m/m) Contenido en digliceridos % (m/m) Contenido en trigliceridos % (m/m) Glicerina libre % (m/m) Glicerina total % (m/m) Metales grupo I (Na + K) mg/kg Metales grupo II (Ca + Mg) mg/kg Contenido en Fósforo mg/kg POFF ºC Lubricidad um Distillation ºC MIN 96.8 0.2 0.5 875 3.5 150 12 0.2 0.25 5 5 10 Según época y país Norma de Ensayo prEN 1403 EN ISO 3675 EN ISO 3104 ISO 3679 prEN 20846 EN ISO 10370 EN ISO 5165 ISO 3987 EN ISO 12937 EN 12662 En ISO 2160 prEN 14112 prEN 14104 prEN 14111 prEN 14103 prEN 14110 prEN 14105 prEN 14105 prEN 14105 prEN 14105 prEN 14105 prEN 14108/14109 prEN 14538 prEN 14107 EN 116 MIN 96.8 0.02 500 24 1 (3 hs a 50º) 6 0.5 130 IRAM 6515-1 MAX 900 5 10 0.5 860 3. ASTM International www.5 120 12 1 0.2 0.2 0.02 0.02 0.3 51 0.02 500 24 Clase I 6 0.eu.2 0.5 120 EN 14214 MAX 900 5 10 0.org 88 .2 0.25 5 Norma de Ensayo idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem idem 250 ISO 12156-1 Fuente: Comité Européen de Normalization www.com.ar. Instituto Argentino de Normalización y Certificación www.cen.

990 1.500 Productos Glicerina Tn Anuales 1.280 m3 Anuales 255.020.353.411 151.000 105.165 193 67 61 5.083.000 1.758 45.653 121.184 18.155 1.315 4.000 2.495 579 201 182 16.658 3.000 1.368 33.000 2.456 14.320 1.918 16.750 2.824 42. % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Insumos Aceite de Soja Metanol Anhidro Catalizador Ácido Clorhídrico Agua de Proceso Refinado Tn Anuales Tn Anuales Tn Anuales Tn Anuales Tn ó m3 Anuales 15.516 75.000 1.929 671 608 53.785.552 47.790 Servicios Vapor de Calentamiento Tn Anuales 4.895.000 1.550.000 60.379 30.260 14.040.275.096 37.000 30.500 1.000 45.Tablas de Insumo – Producto En el siguiente cuadro se especifican los niveles de consumo de cada insumo y servicio y los niveles de producción en función del porcentaje de capacidad instalada utilizada.630 8.295.000 510. Base Anual 89 .157 402 365 32.530.485 1.736 603 547 48.500 812.032 136.000 Agua de Enfriamiento Tn ó m3 Anuales 270.330 386 134 122 10.000 1.624.912 23.750 541.000 2.707.660 772 268 243 21.137 60.000 75.973 6.575 Biodiesel Tn Anuales 15.945 11.895 90.274 106.640 28.436.000 Tabla de Insumo-Producto en función de la capacidad utilizada.000 135.000 765.166.650 1.825 965 335 304 26.603 13.543 536 486 43.728 9.288 9.250 1.750 1.250 2.000 120.000 150.000 90.000 2.350 469 425 37.

Tarifas Vigentes del Transporte de Cargas
Distancia (Km) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Valor ($) 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,29 13,57 13,84 14,11 14,38 14,66 14,93 15,20 15,48 15,75 16,02 16,34 16,63 16,95 17,24 17,55 17,87 18,16 18,48 18,77 19,09 19,38 19,65 19,95 20,24 20,54 20,81 21,10 21,40 21,67 21,96 22,28 22,59 22,89 23,20 23,52 23,83 24,15 24,44 24,76 25,07 Tarifas del Transporte Automotor de Cargas - Año 2008 Distancia Valor Distancia Valor Distancia (Km) ($) (Km) ($) (Km) 25,28 36,37 51 101 151 25,49 36,60 52 102 152 25,72 36,81 53 103 153 25,93 37,04 54 104 154 26,14 37,27 55 105 155 26,35 37,50 56 106 156 26,56 37,73 57 107 157 26,79 37,94 58 108 158 27,00 38,18 59 109 159 27,21 38,41 60 110 160 27,47 38,62 61 111 161 27,70 38,83 62 112 162 27,95 39,04 63 113 163 28,18 39,25 64 114 164 28,83 39,46 65 115 165 28,66 39,67 66 116 166 28,91 39,88 67 117 167 29,15 40,09 68 118 168 29,40 40,30 69 119 169 29,63 40,51 70 120 170 29,84 40,72 71 121 171 30,05 40,93 72 122 172 30,28 41,14 73 123 173 30,49 41,35 74 124 174 30,70 41,58 75 125 175 30,91 41,79 76 126 176 31,12 42,00 77 127 177 31,35 42,21 78 128 178 31,56 42,42 79 129 179 31,77 42,63 80 130 180 32,00 42,50 81 131 181 32,21 42,67 82 132 182 32,44 42,86 83 133 183 32,67 43,03 84 134 184 32,90 43,21 85 135 185 33,11 43,40 86 136 186 33,35 43,57 87 137 187 33,58 43,76 88 138 188 33,79 43,93 89 139 189 34,02 44,12 90 140 190 34,23 44,47 91 141 191 34,44 44,66 92 142 192 34,65 44,85 93 143 193 34,86 45,05 94 144 194 35,09 45,23 95 145 195 35,30 45,42 96 146 196 35,51 45,61 97 147 197 35,72 45,80 98 148 198 35,93 45,99 99 149 199 36,14 46,18 100 150 200 Valor ($) 46,60 46,87 47,16 47,44 47,71 47,98 48,25 48,55 48,82 49,09 49,30 49,51 49,72 49,93 50,14 50,35 50,56 50,77 50,98 51,19 51,40 51,61 51,82 52,03 52,27 52,48 52,69 52,90 53,11 53,32 53,37 53,57 53,76 53,97 54,16 54,34 54,55 54,74 54,95 55,14 55,25 55,44 55,65 55,83 56,02 56,21 56,40 56,61 56,80 56,99

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Descripción del Proceso de Producción del Biodiesel
Recepción, Almacenamiento y Acondicionamiento de Materias Primas El aceite de soja llegará a las instalaciones de la planta en camiones que descargarán el producto en un sistema de bombeo, que finaliza en un patio de tanques de almacenamiento. Este consta de tres tanques de 1,700 m3 de capacidad, volumen suficiente para que la planta pueda funcionar durante tres días sin abastecimiento de materia prima. Dichos tanques estarán dotados cada uno con un serpentín de calentamiento con vapor, para mantener las unidades entre 35 y 40°C, logrando que la materia prima permanezca en estado líquido y alcance el valor de viscosidad que disminuya el gasto de potencia en el bombeo hacia la siguiente etapa. El metanol anhidro llegará a la planta en camiones cisterna, y se mantendrá almacenado en una sección de dos tanques verticales (K-102). Estos tanques tendrán una capacidad de 752 m3 cada uno, stock equivalente a diez días. Esterificación de Ácidos Grasos Libres Todos los aceites vegetales poséen un porcentaje de ácidos grasos libres, puesto que los triglicéridos pueden descomponerse de acuerdo a las condiciones de almacenamiento. Esto representa una desventaja en el proceso de transesterificación, puesto que los ácidos forman jabones con el hidróxido de sodio, generándose una pérdida de biodiesel debido a la formación de emulsiones en la fase de lavado, lo cual hace necesario, además, un gasto mayor de soda. Para evitar estos inconvenientes se debe realizar un pretratamiento con el objetivo de eliminar dichos ácidos. La incorporación de este pre-procesamiento de la materia prima no sólo optimiza los rendimientos de las fases posteriores, sino que también brinda un aporte sustancial al aseguramiento de la calidad del producto final. La esterificación vía catálisis heterogénea es la tecnología que se ha seleccionado para el pretratamiento del aceite crudo88. El orden de operación se describe a continuación: El aceite crudo será llevado a un calentador (E-101) por la acción de una bomba centrífuga (P-101); el intercambiador que utiliza vapor elevará la temperatura del aceite hasta 90°C, punto ligeramente superior al necesario para la etapa de esterificación. El metanol también será bombeado (P-102) para dividirse en dos corrientes, una hacia la etapa de esterificación y otra para la preparación del catalizador necesario en la fase de transesterificación. La primera corriente de metanol, se mezclará con el aceite crudo en un mezclador estático (M-201); la mezcla resultante ingresa a un reactor empacado con catalizador de zinc soportado en alúmina u óxido de hierro (R-201). Allí se lleva a cabo una esterificación de los ácidos grasos libres, con un tiempo de residencia de una hora. La reacción genera agua y metil-ésteres de características similares al biodiesel que se producirá más adelante. Esta reacción se realiza a cabo a una presión de 304 kPa (3 atm) y una temperatura de 88°C. Se dispondrá de dos reactores de condiciones similares. Es importante realizar la mezcla de metanol y aceite crudo antes del reactor, pues la vida útil del catalizador disminuye al contacto del aceite sin la presencia del alcohol. El efluente del reactor pasa por una válvula de expansión (V-201) para alcanzar la presión atmosférica y luego ingresar en un tanque separador de fases (S-201) donde se retira el agua formada junto con una fracción de metanol en la fase pesada para ser purificada; la fase liviana, que se compone de aceite, metil-éster, metanol y ácidos grasos que no reaccionaron, se lleva a la siguiente sección de la planta.

El PORIM y el Institute Français du Petrole (IFP) han trabajado en el desarrollo de una metodología de catálisis heterogénea alimentada contínuamente. Dicho método ya ha sido implementado en plantas piloto con éxito.

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Transesterificación El aceite se transforma en metil-éster (biodiesel) por medio de un proceso catalítico homogéneo utilizando metanol en exceso como agente reaccionante e hidróxido de sodio como catalizador; estos dos últimos se mezclan en un tanque (K-301) fabricado en acero inoxidable 316 para resistir la corrosión generada por la soda. La mezcla obtenida se bombea (P-201) hacia los reactores de transesterificación. Para el diseño de la planta, en la primera etapa, el aceite y la corriente de metanol son mezclados vigorosamente hasta obtener una suspensión homogénea. Esta operación se realiza en un reactor de tanque agitado (R-301) donde se mantendrá una temperatura de 72°C. Entonces, el efluente del reactor pasa a un separador donde se forman dos fases líquidas (S-301). La fases pesada (corriente 308), que se lleva a purificación, contiene glicerina y metanol como principales componentes; y la liviana se conforma de biodiesel, metanol, glicerina y aceite que no reaccionó. Esta última corriente se lleva a un segundo reactor de tanque agitado (R-302), que tiene las mismas características del anterior, pero con una mayor capacidad. Allí se agrega una fracción de metanol y catalizador fresco. Puesto que el efluente de este equipo es similar al del primer reactor de transesterificación, también se realiza una separación de fases (tanque S-302), de donde la fase pesada se une con la del anterior separador en un mezclador (M- 501) y se lleva a purificación; la fase liviana, que contiene el biodiesel, pasa a la sección de purificación. Este esquema de producción puede alcanzar un 99.5% de conversión de aceite a biodiesel. Purificación del Biodiesel La corriente retirada del tercer separador de fases, se bombea (P-302) y se calienta en un intercambiador hasta 169 ºC (E-401) para realizar una evaporación instantánea al vacío (D401), aprovechando que la temperatura de ebullición del metanol es cuatro o cinco veces menor que la del glicerol y la del metil-éster. De esta manera, el metanol se retira en fase vapor a 159°C y 50kPa (0.5 atm) para luego ser purificado. En esta operación se pierde el 0.46% de biodiesel en la fase vapor y la corriente líquida efluente (404) posee 0.3% de metanol. Después de enfriarse hasta 82ºC (E-402), la mezcla de biodiesel que contiene de 0.45 a 0.5% en peso de glicerina, y de 0.4 a 0.45% de otras materias contaminantes, se lava con agua en una proporción 1 a 3, en un sistema de tres sedimentadores a contracorriente (S-401, 402, 403) que operan a 78.5, 67.9 y 51.4 °C. El agua utilizada en este proceso se bombea de dos tanques de almacenamiento (K-401) de 950 m3 cada uno (stock de diez días). En los lavados, el agua arrastra las impurezas solubles y se separa del biodiesel por diferencia de densidad, para reciclarla a la planta de tratamiento. El biodiesel que se retira de la capa superior en estas etapas arrastra de 1,500 a 2,000 ppm de agua, contenido que debe reducirse a 500 ppm, valor que es el máximo reportado para el buen funcionamiento del combustible, conicidente con lo exigido por las normas de calidad. Para realizar la deshidratación, el éster es bombeado (P404) a un calentador (E-403) que eleva la temperatura a 250°C, para expandirse en un evaporador instantáneo (D-402) que funciona a 30 kPa de presión (0.3 atm) y 231°C donde el biocombustible alcanza un valor de 500 ppm de agua. Allí, se retira la fracción de agua, en la que se pierde el 0.65% del biodiesel. Esta última corriente se condensa (E-405) y se lleva a tratamiento. Finalmente el biodiesel se enfría hasta 40°C y se bombea a la sección de almacenamiento (P-405 y K-402), que, se compone de tres tanques de 3,160 m3 (stock de diez días) con serpentines que mantienen el contenido sobre los 125 ºC. Con este procedimiento el biodiesel alcanza una pureza entre el 98 y el 99%. Purificacion de la Glicerina Las fracciones pesadas que se retiran en los separadores posteriores a la transesterificación, se mezclan, y la corriente resultante se calienta (E-601) hasta los 243°C, y se llevan a un vaporizador instantáneo (D-601) que funciona a 50kPa (0.5 atm) donde se retira el metanol. La

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03% del glicerol en la fase vapor. La glicerina es bombeada (P-604) y enfriada (E-605) hasta 40°C para ser almacenada en un tanque de 440 m3 (stock de diez días). que contiene agua. se ha supuesto que el metanol utilizado en el proceso productivo se recupera en un 90%. De esta manera. Dicha agua proviene de los tanques de almacenamiento mencionados anteriormente. con impurezas de metanol (1. Dicha corriente se lleva a una torre de destilación (T-501) donde el agua junto con el glicerol y el éster se retiran por la parte inferior para ser llevados a tratamiento. 93 .1% de agua. Finalmente.3% de metanol.2%) y NaCl (2.8% de biodiesel y 3. se obtiene un producto de 83. donde se retira parte del agua junto con una perdida del 0. En el mismo reactor. se le agrega agua en una proporción 1 a 5 en un tanque agitado (R-601). se mezclan (M-501) generando una corriente que contiene 87. para facilitar la dilución del ácido que neutralizara los restos de catalizador.9%). Purificacion del Metanol y Reciclo La corriente retirada como fase pesada después del reactor de esterificación. se enfría hasta 40 ºC (E-503) y se recircula a los tanques de almacenamiento (K-102). La mezcla resultante es bombeada (P603) a un calentador (E-603) donde alcanza una temperatura de 181°C. jabón (0.4%.5% de Glicerol.1% del glicerol. se agrega ácido clorhídrico al 37% peso a peso. que se condensa y se lleva a tratamiento (E. A la glicerina.5% de glicerina. junto con la corriente de vapor de metanol que se le despoja al biodiesel y la que se le excluye a la glicerina. Esta operación tiene un tiempo de residencia de una hora. para ser sometida a una evaporación instantánea (D-602) a 105°C. metanol.6% de metanol. para neutralizar la soda. A los fines de establecer el cálculo de materia prima requerida. 6. mientras que la corriente líquida mantiene un contenido de 3.604).corriente en fase vapor arrastra el 6. 2. jabones y catalizador. El metanol se lleva a una pureza del 99.6 %).

200.00 256.200.00 28.200.400.00 74.800.000.000.300.00 22.100.700.300.00 13.00 31.00 4.000.600.500.00 75.316.00 124.000.500.00 9.600.00 30.00 651.00 48.00 6.100.300.400.00 7.00 31.00 12.00 34.00 6.00 373.00 50.600.00 734.00 37.200.00 30.00 2.000.200.00 4.900.00 77.00 504.400.00 6.900.800.300.00 486.00 94 .00 6.00 1.600.00 14.00 11.00 24.800.00 300.00 25.00 7.000.100.800.800.00 1.800.00 4.000.800.800.00 24.600.800.00 53.000.000.00 15.500.700.100.800.00 117.700.00 9.700.00 46.00 31.000.300.00 79.00 19.00 213.00 13.100.200.400.00 6.00 11.00 11.00 27.700.200.080.400.00 461.300.000.000.200.00 12.00 250.00 36.00 1.00 12.00 15.100.000.00 120.600.00 246.00 800.00 1.Inversión en Equipos de Proceso Concepto Tanques de Aceite Crudo Serpentines Tanques de Aceite Crudo Tanques de Metanol Bomba de Aceite Crudo Calentador de Aceite Bomba de Metanol Mezclador de Metanol y Aceite Crudo Bomba para Esterificacion Reactores de Esterificación Válvula de Expansión Separador de Fases de Esterificación Tolva de Almacenamiento de Soda Tanque de Preparación del Catalizador Bomba de Metanol-Catalizador Reactor de Transesterificación I Separador de Fases de Transesterificación I Reactor de Transesterificación II Separador de Fases de Transesterificación II Bomba de Suministro a Separación Calentador de Éster-Metanol Evaporador Instantáneo de Metanol-Éster Sistema de Vacío Evaporador metanol-éster Bomba para Purificador de Biodiesel Enfriador de Éster Tanques de Almacenamiento de Agua Bomba para Agua de Proceso Separador de Fases de Lavado I Bomba de lavados I Separador de Fases de Lavado II Bomba de lavados II Separador de Fases de Lavado III Bomba para secado de Biodiesel Calentador de Éster-Agua Evaporador instantáneo de Agua-Éster Sistema de Vacío Evaporador agua-éster Condensador de Agua Evaporada I Bomba para almacenamiento de Biodiesel Enfriador de Biodiésel Tanques de Almacenamiento de Biodiesel Serpentines Tanques de Biodiesel Bomba de metanol-agua Mezclador-condensador de metanol-agua Torre de Destilación del Metanol Rehervidor Torre de Destilación Condensador Torre de Destilación Bomba de Reciclo del metanol Enfriador de Metanol Mezclador de fases pesadas de reacción Bomba para evaporación del metanol-gllicerol Calentador de Glicerol-Metanol Evaporador instantáneo de Metanol-Glicerol Sistema de vacío evaporador metanol-glicerol Bomba para purificación del glicerol Enfriador de Glicerol Crudo Tanque de Almacenamiento de Ácido Clorhídrico Reactor de Neutralización Bomba para concentración del glicerol Calentador de Glicerol-Agua Evaporador instantáneo de Agua-Glicerol Sistema de vacío evaporador glicerol-agua Condensador de Agua Evaporada II Bomba para almacenamiento del Glicerol Enfriador de Glicerol Tanques de Almacenamiento de Glicerol Caldera de Vapor de media presión Torre de enfriamiento del agua Planta de tratamiento de aguas Subestación Eléctrica Instalación de Equipos Aislamiento Térmico e instalación Instrumentación e instalación USD 651.600.00 30.00 18.00 17.00 35.600.000.200.200.