UNIVERSITE TOULOUSE 1 CAPITOLE INSTITUT D’ADMINISTRATION DES ENTREPRISES

MASTER FINANCE 2ÈME ANNÉE MASTER IN FINANCIAL MARKET AND RISK EVALUATION ANNEE UNIVERSITAIRE 2012-2013

RESPONSABLE FANY DECLERCK PROFESSOR OF FINANCE

INSTITUT D’ADMINISTRATION DES ENTREPRISES 2 RUE DU DOYEN GABRIEL MARTY - 31042 TOULOUSE CEDEX 9 TELEPHONE : +33 (0)5 61 63 56 11 – TELECOPIE : +33 (0)5 61 63 56 56 e-mail : master2.finance@iae-toulouse.fr www.iae-toulouse.fr

General overview  In‐depth  and  intensive,  the  Master  in  Financial  Markets  is  a  full‐time,  entirely  taught  in  English  programme  Toulouse  University  Graduate  School  of  Management  (IAE  Toulouse).  The  different  courses  emphasize  the  links  between  financial  economics  theories,  quantitative  skills  and  key  finance  activities.  Finance  is  science,  so quantitative skills are needed but finance is still business, so real‐world relevance is crucial. Therefore we  offer  up‐to‐date  fundamental  topics  like  empirical  finance,  historical  episodes,  compliance  or  regulation.  Topics are chosen in the economics courses for their relevance to finance in close consultation with a panel  of  advisers  from  leading  financial  institutions  (see  the  partnerships  section).  This  panel  helps  ensure  that  the choice and content of courses match the needs of employers.  Six  core  modules  ensure  you  cover  all  the  key  areas  of  financial  markets  and  give  you  a  broad  understanding  of  the  critical  issues:  ethics,  arbitrage,  hedge  funds,  asset  management,  market  valuation,  trading,  insurance,  risk  analysis  &  corporate  structuring.  Courses  are  delivered  through  a  combination  of  lectures, interactive classes, and computer lab sessions to combine a rigorous academic core with advanced  technical skills. Assessment is a mix of exams and projects, both individual and by group.  The  quality  of  an  academic  programme  undoubtedly  depends  on  the  quality  of  the  professors.  The  team  teaching  the  FIRE  programme  is  a  mix  of  international  researchers  and  international  practitioners  who  are  among the best in their field of expertise.  On  the  researchers’  side,  the  professors  are  from  IAE  Toulouse  and  TSE,  including  international  members,  graduated  from  the  world’s  greatest  universities.  They  bring  to  the  FIRE  programme  their  teaching  experience  in  well‐known  international  programmes  such  as  Georgia  State  University,  HEC  Paris,  London  Business  School,  New  York  University,  Princeton  University,  University  of  California  Santa  Barbara,  University of Oxford, and University of Warwick.  On  the  professional  experts’  side,  we  call  on  top  practitioners  with  relevant  experience  to  teach,  a  great  way  to  immerse  the  degree  in  undogmatic  wisdom.  They  deliver  33%  of  the  courses  taught  and  work,  for  instance,  for  BNP  Paribas  Fortis,  Crédit  Agricole,  Courrèges  Investment  Solutions,  LCL  Crédit  Lyonnais,  Wieland Capital, Natixis Global AM… More than 50% of these practitioners work for international firms.  

In  the  same  manner,  the  finance  department  has  developed  a  strong  and  clear  focus  on  developing  partnerships  with  company  sponsored  chairs.  All  these  companies  benefit  from  international  visibility  and  networking  opportunities.  These  5  chairs  are:  Finance  Durable  et  Investissement  Responsable  (Allianz  Global  Investors  France,  Association  Française  de  la  Gestion  Financière,  Axa  Investment  Managers,  BNP  Paribas  Asset  Management,  Caisse  des  dépôts,  Amundi,  Dexia  Asset  Management,  Ecofi  Investissements,  Financière  de  Champlain,  Fonds  de  Réserve  pour  les  Retraites,  Groupama  Asset  Management,  HSBC  Investments  France,  Institut  d'Economie  Industrielle,  La  Banque  Postale  Asset  Management,  La  Compagnie  Financière  Edmond  de  Rothschild  AM,  Macif  Gestion,  Natixis  Asset  Management,  UFG‐Sarasin  AM),  Capital  Market Dysfunctionalities (Paul Woolley Research Initiative), SCOR (Société de réassurance internationale),  Fédération  des  Banques  Françaises  (BNP  Paribas, Calyon,  Crédit  Agricole  AM,  Paris  Europlace  Finance)  and  finally Banque de France.     Career objectives  
Former  students  from  this  master  now  work  in  major  international  investment  banks  and  firms.  Examples  of  jobs  include:  trading,  sales,  structuring,  asset  manager,  risk  manager,  actuarial  assistant,  modelling  analyst,  consulting,  compliance,  middle  office,  debt  capital  market,  wealth  management,  financial  analyst,  real estate manager, M&A, private equity…     

2

  as  well  as  other  softwares  for the courses (SAS. Business Objects…).  3 .  and  enrich  their  work  experience. students also benefit from:  • • • • A  dedicated  trading  room  equipped  with  a  trading  platform  (GL‐Trade).  This  break  allows  students  to  undertake  long  term  internships  (for  9‐17  months).   The  opportunity  to  take  a  gap  year  between  the  first  and  second  years  of  the  Master. SAP.  An internship database allowing students to find offers from partner companies and see internships  offered in previous years.  An annual job fair.  A few examples of student careers      Associate director  BNP  Paribas  Corporate  and  Investment  Banking  – Hungary Branch  Coal derivatives trader   EDF Trading – London  Commodity derivatives   BNP Paribas – New York City  Front‐office developer   Oddo Options – Hong Kong  Front‐office  support  proprietary  trading  ABS  &  CDO   Natixis – London  Interest rate & derivatives trader ‐ group ALM  BNP  Paribas  Corporate  and  Investment  Banking  – Paris  Natural gas commodities portfolio managers  Stavanger Area – Norway  Sugar & biofuel risk analyst   Bunge ‐ London  Trade support associate  Deutsche Bank – London  Trading analyst  Société  Générale  Americas  Securities  –  New  York  City  Treasury market risk analyst  Crédit  Agricole  Corporate  and  Investment  Banking  –  New York City   Treasury ‐ money market sales  Crédit  Agricole  Corporate  and  Investment  Banking  –  Paris  To ease integration and success in their future jobs.

  Citigroup  (London):  numerical  methods  & interest rate derivative  4 .1 Practitioner lectures in finance 6. head of equity research.3 Markets and design of structured products Johann B AR CH ECH ATH 3/ Investments and risk management 3.  credit  quant  analyst  &  vice  president.1 Em pirical finance 4.2 Career developm ent skills 6.1 Microeconom ics of insurance 2.3 VB A for finance 4.1 Asset m anagem ent 3.5 Financial risk m anagem ent for corporate 3.  Then  students  must  write  a  professional  thesis  and  fulfill  a  6  months  “internship”  requirement  in  order  to  graduate. trader.6 N on life insurance 5/ R esearch methods in finance Fany D ECLER CK Christian B ONTEMPS Christophe B ISIER E Sophie MOIN AS 15 R esearch H ECT S 24 24 20 36 36 R esearch H ECT S 6 20 260 20 60 60   Students do not need to speak French to enroll in the program as all courses are offered in English. advisor.4 Excel for finance 4. AHL (London): quantitative trading strategies  HAFID Hasnaa.3 Capital m arkets and interm ediaries 5. relations investors.4 Alternative investm ents and hedge funds 3.5 Life insurance 4. ODDO Securities (Paris)  FLEURY Nicolas. quant.2 R esearch sem inars 5. CA‐CIB (London): interest rate derivative trading  FOLDVARI  Sandrine.1 Theory of organizations 5.Programme   1/ Asset Pricing 1.  global  head  of  interest  rate  strategy.  Courses  take  place  from  September  to  the  end  of  March.  BNP  Paribas  (London):  ECB.1 Valuation of financial assets and arbitrage 1.6 Market risk m anagem ent 15 4/ Quantitative methods for insurance & financial markets 4. DNCA Finance (Paris): micro & macro analysis  REUTENAUER  Victor. Our policy is that the best type of internship is  a full‐time job!    2012‐2013 practioner lectures will be:  BEUZIT  Cyril.2 Fixed incom em arkets 1.2 Trading G uillaum e PLAN TIN Sébastien POUG ET R esearch H ECT S 24 8 24 2.3 Socially responsible investm ents & ethics 3.3 Internship or research dissertation T OTAL H 12 6 20 392 Assad EL AK R EMI FIT G uillaum e PLAN TIN Augustin LAND IER Pro ECTS 10 ECTS ECTS R esearch H ECT S 18 4 ECTS R esearch H ECT S ECTS 10 Pro ECTS 10 R esearch H ECT S 24 8 12 12 2/ Economics of insurance & financial markets 2.2 R isk analysis 3.4 Com putational finance Ekaterina VOLTCH K OVA Stéphane VILLEN EUVE Alexander G UEMB EL N ikos SK ANTZOS H 24 12 12 27 Pro H 24 24 12 Pro Sébastien POUG ET Stéphane VILLEN EUVE Livui AN D R ONIC + Philipp ZAOUATI Jean de COUR R EG ES + Augustin LAND IER Johann B AR CH ECH ATH Christophe B ER TET H 12 24 24 15 24 12 Pro H 18 24 24 12 18 12 Pro H 5.3 Pricing with asym m etric inform ation 1. IRDI/ICSO Private Equity (Toulouse): venture capital & growth capital  de la RAITRIE Alexandre.  It  is  however  important  to  stress  that  this professional experience may not be an internship per se.2 Econom etrics for finance 4.  sovereign  debt  crisis  & financial markets  DELPECH Jean‐François.4 Corporate finance 6/ Internship or research dissertation 6.

  Calyon.  mathematics.  Admission to the doctoral programme is then subject to excellent performance within the FIRE programme.  Murex.  Cap  Gemini.  Statoil  (Stavenger  ‐  Norvège):  valuation  of  flexible gas.  Dexia  Asset  Management.  Crédit  Mutuel.  Renault.  Specifically.  EuroMTS.  acquisitions. Thales Avionique.  Morgan  Stanley.  the  following  organizations  have  participated  in  the  curriculum  and/or  provided  internships:   Airbus. Steria.  possibly  some  additional  coursework.  Banexi  Ventures  Partners.  international  management  consultant.  Finance  Conseil.  the unit "Research methods in finance” replaces certain practitioners’ courses.  science  or  social  sciences.  Eurosport  International.  the  TSE  (Toulouse  School  of  Economics)  and  the  GREMAQ  (Groupe  de  Recherche  en  Economie  Mathématique  et  Quantitative ‐  UMR  CNRS  5604).  and  the  IDEI  (Institut  d’Economie  Industrielle).)    Admissions Criteria   Access to the second year of the Master in Finance is open to (upon notification by the admission jury)  • • Students who have completed 60 credits in the 1st year of the Master in Finance at IAE Toulouse or  in the 1st year of a Master at the Ecole d'Économie de Toulouse – TSE  Other  students  holding  a  French  M1  (4‐year  degree)  or  a  foreign  equivalent  worth  240  credits  (ECTS)  in  business  &  management.  BPCE.  Access to the doctoral program  Our  master  programme  offers  a  'research  track’  to  prepare  students  for  the  doctoral  programme  and  PhD  in Finance.  KPMG.  Société  Générale.   The  courses  and  faculty  are  founded  on  the  scientific  expertise  of  the  CRM  (Centre  de  Recherche  en  Management  –  UMR  CNRS  5303).  Atos. Sopra Group.  5 .  Omnium  Finance..  Lipton  Informatique  Conseil. Talan.  CIC.  ProDev  Consultants  (Toulouse):  helping  public  and  private  institutions  prepare  for  intercultural  change  (restructuring.  law.  Alcatel  Space. oil and power contracts  STRATFORD  Christopher.  Business partnership  Since  2002.  EADS.  engineering.  Natixis.   Students  who  choose  to  follow  the  research  track  will  take  specific  research‐oriented  courses.  Banque  de  France.  The  seminars  and  conferences  organized  by  these  research  labs  are  an  integral  part  of  the  curriculum..  BNP  Paribas.  HSBC.   Moreover.  Euronext.- VIGUIER  Laurent.  Siemens  VDO  Automotive.  Motorola.  after  evaluation  of  their  academic  record.  Logica.  Astrium.  and  possibly an interview.  students  must  write  a  short  research  thesis  which  may  (but  does  not  have  to)  form  the  starting  point for a doctoral dissertation.  SGAM.  privatisation.  LCL.  economics.  Dassault  System.  Caisse  des  dépôts  et  Consignations.  Crédit  Agricole.  the  development  of  a  promising  research  agenda. Valuego…  Scientific Oversight  The Master benefits from the scientific environment at the University Toulouse 1 Capitole.  Pierre  Fabre.  EDF.  commodities  portfolio  managers.  finance.  Banque  Courtois.  and  the  identification of an appropriate supervisor.  TAGE‐MAGE  or  GMAT  results.

  This  structure  provides  students  who  wish  to  prepare  a  thesis  in  finance  a  high  quality  scientific  environment  as  well  as  a  strong  pedagogical structure to complete their education.      6 .  and  a  faculty  to  lead  the  school.  scientific  and  professional  partnerships. Through the participation of associated research teams.Doctoral school in business administration  The  IAE  has  an  accredited  doctoral  school  specifically  dedicated  to  management.  doctoral  students  gain  access  to  international networks.

 Asset pricing Basics    Fundamental Concepts   Cox‐Ross‐Rubinstein model. Futures  Exotic Options  American Options    Prerequisite(s)  Basics of probability theory    Textbook & references  . Theory in Continuous Time. Prentice Hall. (1997): Introduction au calcul stochastique appliqué à la finance. Springer  .  Introduction to option pricing    2. (2004): Arbitrage. et Lapeyre B.  . futures and other derivatives. (1999): Options.  .Valuation of financial assets and arbitrage (24hrs)  Ekaterina VOLTCHKOVA    Course overview  1.Lamberton D. Continuous‐Time Models     Itô Formula  Geometric Brownian Motion  Arbitrage pricing in continuous time  Change of probability measure  Black Scholes model    3.Back K.  Ellipses marketing.(2005): A course in derivative securities. Advanced Option Pricing  Foreign exchange  Forward. Oxford University Press      Assessment  Final written exam          7 .Bjork T.Hull J.

 and Rutkowsky M. Springer. Springer  . floors.Fixed income markets (12hrs)  Stéphane VILLENEUVE    Course overview         1.Musiela M.(2005): A course in derivative securities. Interest Rate Derivatives                                                      ‐ Forward probability measure                                                     ‐ caps. swaptions    Learning objectives   Understanding  fixed income market mechanism      Prerequisite(s)   Strong background in probability and financial economics      Textbook & references    . (2005): Martingale methods in financial modelling.        Assessment    Final written exam            8 . Interest Rate Risk  ‐Spot and forward LIBOR  market  ‐Bond pricing            2.Back K.

 Why and how should large corporations manage risks?  Introduction to corporate hedging theories. insurance versus self‐insurance    Session 4..  insurance  in  the  presence  of  adverse  selection.  moral  hazard  in  insurance  markets. Endogenous risk: moral hazard. conflicts between risk sharing and risk mitigation   A  general  formulation  of  moral  hazard.  Gollier  et  H. Is risk sharing still feasible when some people know more than others?  The  lemons  problem.  Economic  and  Financial  Decisions  under  Uncertainty.Microeconomics of insurance (24hrs)  Guillaume PLANTIN    Course overview  Session 1 – 2.  adverse  selection  elsewhere  in  finance    Session 6.  (2005).  moral  hazard  elsewhere  in finance    Session 5. How do individuals make decisions under uncertainty? The economists’ view  Expected utility theory. risk aversion    Session 3. practice with exercises    Session 8. prudential management of insurance companies    Session 7. Exam    Learning objectives  ‐ To understand how market forces shape contracts and prices in insurance markets  ‐ To  be  able  to  strategically  design  and  price  insurance  products  and  other  financial  products  in the presence of informational frictions  ‐ To understand how risk management creates value for corporations    Prerequisite(s)  None    Textbook & references  Eeckhoudt  L. Princeton University Press    Assessment  Final written exam. Design and pricing of insurance contracts   Demand for insurance. insurance supply. Closed book.          9 .  Schlesinger. Review session  Review key concepts.  C. No cheat sheet.

 Trading strategies    Learning objectives  The  objective  of  this  course  is  to  better  understand  how  prices  are  formed  and  what  trading  strategies  are  used  in  financial  markets.  This  software  puts  students  in  the  shoes  of  traders  in  a  realistic environment. 2001    Assessment  The evaluation for this course will be based on an oral or written examination. Limits of arbitrage  3.  Technical  Analysis.  and  Herding. Market efficiency  4.Trading (24hrs)  Sébastien POUGET    Course overview  This  course  is  organized  around  model  analysis.  class  discussions. and investors’ psychology on trading will be discussed.  competition.  and  trading  simulations.  asymmetric  information.    Prerequisite(s)  Basic statistics and economic courses    Textbook & references  Asset  Pricing  under  Asymmetric  Information:  Bubbles.  Markus Brunnermeier.  The various topics that will be covered in class include:  1.  The  influence  of  risk  aversion.  Crashes. The law of one price  2.  The  software  we  will  use  is  “uptick  learning”.          10 .

 Futures & Other Derivatives  .net/structured‐products  . This  course  offers  an  overview  of  SP  in  term  of  market. VILLENEUVE)  Knowledge of derivatives (including options & greeks).  stakeholders  and  value  added  for  the  economy.John Hull – Options.  Visual Basic for Excel    Textbook & references  .  how  are  they  build.  what  are  the  impact  for  banks…    Learning objectives  1 – Development and markets of Structured Products  2 – Type of SP   3 – Organization of a Dealing Room & process to create SP  4 – Exotics options and Strategies : building blocks of SP  5 – Structuring tools and examples of products (Term sheet.Markets and design of structured products (12hrs)  Johann BARCHECHATH    Course overview  Structured Products (SP) are an asset class per se but has been used for good and bad purposes. VOLTCHKOVA)  Fixed income markets (S.pdf    Assessment  Case study          11 .oenb.  We  will  answer  several  questions  as:  why  to  use  them.http://www.risk.at/en/img/phb_internet_tcm16‐11173.http://www. …)  6 – Case study    Prerequisite(s)  Valuation of financial assets and arbitrage (K.

 students should be able to perform the following tasks:  1.          12 . Pearson    Assessment  This course is evaluated through an oral examination.  and  performance  evaluation.  readings. Understanding the investment management process  2.International Investments.Active Portfolio Management.  class  discussions. Implementing investment strategies  4. The focus is on investment policies.  These  various  topics  are  introduced  through  lectures.  A  web‐based  10‐week  simulation  is  organized  in  order  to  provide  students  with  a  first‐ hand experience in asset management. Zvi Bodie. Alex Kane.  investment  strategies. and Alan Marcus. Mc Graw‐Hill  . Irwin.Investments.    Learning objectives  After this class.  and  computerized  applications. Evaluating management performance    Prerequisite(s)  Basic mathematics and statistics    Textbook & references  .  Particular  attention  is  devoted  to  the  factors  influencing  securities’  prices  including  asymmetric  information  and  investors’  psychology. Richard Grinold and Ronald Kahn.  .Asset management (12hrs)  Sébastien POUGET    Course overview  This course explores the practical aspects of asset management. Setting up an investment policy:  3. Bruno Solnik and Dennis McLeavey.

Beneplanc Rochet: Risk Management in turbulent times.        Assessment   Final written exam            13 . Introduction to risk measures  3. Prentice hall. Oxford University press.Risk analysis (24hrs)  Stéphane VILLENEUVE    Course overview         1. Risk Management in Insurance (Risk Sharing)  5.Hull: Risk management and Financial institutions. Shareholder value and capital structure    Learning objectives   Understanding  the risk management tools      Prerequisite(s)   Strong background in probability and financial economics      Textbook & references    . Risk Management in Finance (Portfolio Choice)  4.  . Some Basics of Risk Modelling  2.

    Textbook & references  Investir Responsable. vote & engagement.    Assesment  To be defined.Socially Responsible Investments and Ethics (6hrs)  Philippe ZAOUATI      Course overview  How  Socially  Responsible  Investments  (SRI)  can  change  the  relationship  between  investors  and  financial markets  Description of the RI market worldwide.  Understand that SRI is a link between investments. financial markets and the real economy. social & governance (ESG) criteria.    Learning objectives  Understand  that  SRI  is  more  than  investment  techniques  and  ethics  but  a  new  way  of  approaching  investments.  Extra financial research: environment.  Review of the investment processes & approaches : best in class. impact investing …  Corporate governance.  The way we invest = the future we want. éditions Ligne de repères. thematic funds. en quête de nouvelles valeurs pour la finance.          14 .    Prerequisite(s)  Basic knowledge of financial markets & modern portfolio theory.  SRI and sustainable development.

           15 .     Prerequisite(s)  A course in finance that covers basic aspects of financial markets and corporate financing.  Just  good  business  ‐  A  special  report  on  corporate  social  responsibility. JEL 2012 (forthcoming)  .  extra‐financial  ratings  agencies  and  shareholder  activism. Investing for Change.Markus  Kitzmueller  and  Jay  Shimshack.  January 2008    Assessment  A short exam of about 30 min. They should be able to provide specific examples.  especially  in  the  context  of  institutional  investors.     Learning objectives  At  the  end  of  the  class  students  are  expected  to  understand  the  rationale  behind  socially  responsible  investments  (investor‐side)  and  corporate  social  responsibility  (firm‐side).  Economic  Perspectives  on  Corporate  Social  Responsibility.Augustin Landier and Vinay Nair.Socially Responsible Investments (6hrs)  Liviu ANDRONIC    Course overview  This  class  discusses  the  ways  in  which  socially  responsible  investments  (SRI)  affect  corporate  financing  and  the  functioning  of  financial  markets.     Textbook & references  .  and  the  roles  of  the  various  SRI‐related  actors  (institutional  investors. We examine several examples of actual CSR implementations within firms.  extra‐financial  ratings  agencies  and  shareholder activists). consisting of 3‐4 open‐ended questions. Oxford University Press 2009  .  Within  firms  socially  responsible  investments  are  tightly  related  to  the  notion  of  corporate  social  responsibility  (CSR).The  Economist.  We  are  thus  looking  into  the  implications  of  a  socially  responsible  approach  on  investment  decisions  and  corporate  behavior.

 Swaptions.  The  current  volatile  financial  market  highlights  the  urge  to  understand.Financial risk management for corporate (24hrs)  Johann BARCHECHATH    Course overview  Over  the  last  50  years..  Focusing  on interest rates and foreign exchange  risks. trading. Cooper    Assessment  Multiple‐choice question  Case study          16 .Corporate Treasury and Cash Management. R. the  markets and the products used to assist the treasurer in his daily tasks. IRS  Vanilla FX option.Financial Derivatives: Pricing and Risk Management (Robert W.    Review  Basic products : spot. VILLENEUVE)  Financial mathematics  Basics on derivatives  Excel    Textbook & references  . forward.  financial  risks  within  corporation  were  a  growing  concern. VOLTCHKOVA)  Fixed income markets (S. liquidity. FRA. Cap & Floor. the  course offers a description of  the stakeholders. Fx‐swap. Exotic Options    Learning objectives  Broker Game: a practical approach to financial markets (order. Futures & Other Derivatives  ..Options on Foreign Exchange (Wiley Finance)  .  quantify  and  hedge  such  risks.Johan Hull – Options. Kolb Series)  .)  Fundamental principles of foreign exchange market  Fundamental principles of interest rate market  Analyze  of foreign exchange and interest rate risks  Prerequisites to set up an hedging policy  Organized exchanges vs OTC market  Valuation of derivatives  Hedging solution   Investments solutions    Prerequisite(s)  Valuation of financial assets and arbitrage (K.

2 Market Risk Control  With a focus on market risk. we will examine :  o The hedging mechanisms  o The main risk metrics :   ‐ Sensitivities.    Then we will  study the  most popular risk indicators used in  the asset management industry to assess  the risk associated with an investment in a mutual fund and a hedge fund. HULL.Noël  AMENC.         17 . operational risk.Jean MATHIS.John C. and the best practices of the Risk Control function. Greeks  ‐ Value at Risk  ‐ Stress Tests  These three types of indicators will be studied in detail. Futures. Wiley Finance: Handbook of Alternative Assets    Assesment  To be defined. Prentice Hall International Editions: Options.  éditions  Economica: La Gestion Alternative  .Market risk management (12hrs)  Christophe BERTET    Course overview  1.     Prerequisite  Basics on financial instruments  (securities and derivatives products)    Textbook & references  .P.    1.3 Market Risk in Asset Management   The purpose of this section is to provide students with an introduction on how an asset management  firm  works  in  practice.    1. éditions Economica: Gestion d’Actifs  .  Lionel  MARTELLINI.  Gautier  HENRY.Mark J.  Sébastien  BONNET.  the  responsibilities  of  the  key  investment  professionals  and  business  support  staff. credit risk. liquidity risk.1 Risk Management Basics  This objective of this section is to get an overview of the  main risks any investor on financial  markets  has to cope with: market risk.  Axel  WEYTENS. Anson. and Other Derivatives  .

S.    Assessment  Homework and project evaluation. et M. Economica.  the  weighting  of  evidence. INSEE. 2002.  Quantitative skills: the ability to manipulate and interrogate quantitative data.  or  manage  banking  or  capital  market  activity. 1998.  problem‐solving.  run  econometrics. Event study & CAPM      Prerequisite(s)  Econometrics for finance  CAPM    Textbook & references  .  Prentice  Hall  College Div.  Applied  statistics  and  the  SAS  programming  language. 2004.  London. Analyse exploratoire des données avec SAS.    Learning objectives  Analytical  and  research  skills:  skills  of  problem  definitions.  and  B.Duguet E. What is SAS?  2. 2005.R. Data step.  and  the  development  of  reasoned argument..  collection  and analysis for business purposes.  students have to test the CAPM model.   . perform descriptive statistics.  New York . Chapman & Hall/CRC ‐‐ cop.            18 .  Smith.  P.  A  handbook  of  statistical  analyses  using  SAS.   .  Cody  et  J.Geoff  D. proc step.  Qualitative  skills:  the  exercise  of  judgement.  Everitt.   . Introduction à SAS. format & date  3.  K. Le Guen.    The outline of the course is as follows:  1.  Boca  Raton  .  data  search.Destandau S.  Using  real  data  and  real  events.Empirical finance (18hrs)  Fany DECLERCK    Course overview  This course aims at understanding how SAS can be used to store data.

  The  course  is  also  aimed  at  providing  the  basic  techniques  they  would  need  in  the  case  they  would  be  interested  in  considering  more  advanced  models. Gruber.  Backtesting methods to assess the performance of these models are also introduced.  An  oral  presentation supplements the written report.  The  lectures  are  a  mix  between  formal  lectures  and  applied  sessions  where  we  work  with  the  softwares EVIEWS and EXCEL.    Textbook & references  .  assessing  the  performance  of  their  model). For this part. Normal distribution.      Learning objectives  The  objectives  for  the  students  are  to  be  able  to  develop  by  themselves  quantitative  analysis  of  financial  data.Elton.  we  first  focus  on  linear  forecasting  where  we  explore  the  basic  techniques  and  apply  them for modeling asset returns.  with  a  high  level  of  scientific  rigor  (forecasting.McNeil.e. After a brief introduction dedicated to descriptive statistics in the case  of  time  series.  We  then  introduce  conditional  Heteroskedastic  processes  who  have  been  widely  used  for  modeling  volatility  of  financial  assets. we introduce Value‐at‐Risk models and present an econometric approach to VaR calculation.  estimating  conditional  volatility.  We  focus  on  the  basic  models.1).Econometrics for finance (24h)  Christian BONTEMPS    Course overview  This  series  of  lectures  introduces  statistical  and  econometric  tools  for  the  analysis  of  financial  data. Frey and Embrechts: Quantitative Risk Management    Assessment  The  course  is  evaluated  by  an  empirical  work  on  financial  data  for  which  a  report  is  written. Brown and Goetzmann: Modern Portfolio Theory and Investment Analysis  . only univariate time series are considered. Christoffersen : Elements of Financial Risk Management  .R.  ARCH(p).  GARCH(1.      Prerequisite(s)  General statistical knowledges.P.  i.  NGARCH  and  explore how these models can be extended to model multivariate returns.          19 .   Finally. Student distribution.Tsay : Analysis of Financial Time Series  .

 easy to maintain  code.Mary  Jackson.  2001.John Tjia. The MIT Press.  Financial  Modeling  Using  Excel  and  VBA. Financial Modeling.  Experience  with  Excel  is  also  required. O’Reilly.Chandan  Sengupta.  The  following  methods  and  techniques  will  be  covered:  structured  programming.  .  Excel  VBA  is  widely  used  in  the  financial  industry.  troisième  édition.  event‐driven  programming.     Prerequisite(s)  General  knowledge  of  personal  computer. McGraw‐Hill. Excel object model.  . 2008. along with best practices. 2008.Paul Lomax.        20 .  database  access.  Wiley  Finance.  Advanced  Modelling  in  Finance  Using  Excel  and  VBA.  Second  edition.Simon Benninga.  Mike  Staunton.    Textbook & references  .VBA for finance (24hrs)  Christophe BISIÈRE    Course overview  Visual Basic for Applications (VBA) is an implementation of Microsoft's programming language Visual  Basic  6. 2nd revised Edition. Building Financial Models.  built  into  Microsoft  Office  applications.    Learning objectives  The  course  aims  at  providing  students  with  a  solid  background  and  understanding  of  VBA  programming. VB & VBA in a Nutshell. 1998.  and  2)  a  group  project (development of a financial application).    Assessment  Learning  assessment  will  be  based  on  1)  weekly  quizzes  and  homework  problems.  Wiley. 2009. 3rd revised Edition.  and  associated  development  environment.  Basic  programming  skills.  .  .  .Fabrice  Riva.  Applications  Financières  sous  Excel  en  Visual  Basic.  object  oriented  programming. such that students will write good quality.  Economica.  2009.

Craig  W. SpreadsheetModeling in Corporate Finance.  cash  management  models.  Pearson Prentice Hall.. McGraw Hill  . Options.  option  or  insurance premia pricers. What is financial modeling?  2.Brealey and Myers.Hull John C. The outline of the course is as follows:  1. Principles of Corporate Finance.    Learning objectives  Students  should  be  able  to  build  a  financial  model.  Second  edition. CAPM.  from  the  input  of  public  and  private  data. via automatic computations. Prentice Hall  ..Craig W. Futures and other Derivatives. Excel tools for finance  3..  such  as:  financial  analysis  models.  Excel  Modeling  in  the  Fundamentals  of  Investments.  portefolio  risk  management  models. Holden.  to  the  presentation of the output. Optimization  5.Fabrice Riva. OPTION PRICING)  Excel basics     Textbook & references  . Prentice Hall  . Random numbers and simulations      Prerequisite(s)  Finance courses (NPV. Applications Financières sous excel en visual basic.   . 2008    Assessment  Homework and project evaluation. Statistics  4.Excel for finance (12hrs)  Sophie MOINAS    Course overview  This  course  aims  at  understanding  how  Excel  can  be  used  to  create  financial  models. Economica.  Holden.        21 .

 Probabilistic  modelling is used to account for the two sources of uncertainty an insurer has to deal with: the  number of claims and their amount.  • Nonlife insurance Mathematics. it is then possible to derive principles  of premium calculation and to compute the probability of ruin of an insurance company. 2006.  Universitext.  Rob  Kaas. Thomas Mikosch. Thanks to such modelling. Springer    Assessment  final written exam  22 . probability theory    Textbook & references  • Modern  Actuarial  Risk  Theory. 2005. tools and techniques. Principles of Premium calculation               Principles based on probabilistic considerations               Principles based on actuarial considerations               Principles based on utility and decision theory    Learning objectives  • Understanding of main concepts.  Marc  Goovaerts.  • Understanding of assumptions and approximation    Prerequisite(s)    basic knowledge of statistics. The collective Risk model in the static case               Computation of aggregated claim amount distributions               Exact computations               Approximate computations by discretizations. Monte‐Carlo and         Bootstrap numerical simulations    4. an introduction with stochastic processes. 2008. Cambridge university press. discrete and mixed distributions                Tools: moment generating functions and Laplace transforms                Light versus heavy tails: diagnosis and implications for claim sizes    3.  • Ability to compute/simulate probabilistic quantities and related premiums.  Dickson.  Cambridge  international  series  on  actuarial  Science. Introduction to insurance mathematics                 Principle of mutualisation of risks                 Type of Insurance and reinsurance contracts                 Probabilistic modelling of an insurance company    2. statistical approximations.  using  R.  Non Life Insurance (12h) Olivier FAUGERAS   Course overview    This course presents the probabilistic actuarial risk theory in non‐life insurance.  Michel  Denuit.  Jan  Dhaene.  by  David  C. Springer  • Insurance  Risk  and  Ruin.M.       1. Modelling claim sizes and claim number distributions                Useful continuous.

    23 .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful