1T14

Teleconferência de resultados 1T14

www.multiplan.com.br/ri

ri@multiplan.com.br

1T14
Aviso Legal
Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da
administração da companhia, bem como nas informações disponíveis. A companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As palavras "antecipar“, “desejar“, "esperar“, “prever“, “pretender“, "planejar“, "prognosticar“, “projetar“, “objetivar" e termos similares são
utilizados para identificar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais,
participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções.
Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou expectativa da companhia. O leitor/investidor não
deve se basear exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores
mobiliários de emissão da Multiplan.
Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão se tornar diversas devido a alterações nas condições de mercado,
alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de

cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores técnicos e
econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso.
As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores externos.
Neste documento, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis
vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado na página seguinte.
Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes
disponíveis no nosso site de Relações com Investidores www.multiplan.com.br/ri.
Nota: Todos os valores estão apresentados em Reais (R$).

2

1T14
Relatório Gerencial
A Multiplan está apresentando seus resultados trimestrais em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor consultar as Demonstrações Financeiras da Companhia em seu website www.multiplan.com.br/ri para acessar suas
demonstrações financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis – CPC. As páginas seguintes apresentam uma
breve descrição das mudanças determinadas pelo Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e
gerenciais.
Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicação requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstrações financeiras através do método de
equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati
Empreendimentos e Participações S.A., empresa detentora de 75% do Shopping Santa Úrsula, e os 50% de participação na Parque
Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatório possui caráter gerencial e, por
essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho
constantes deste relatório consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque
Shopping Maceió S.A.. Para informações adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Demonstrações Financeiras de 31 de março de 2014.

3

1T14
Vendas nos Shopping Centers
Vendas Multiplan¹ vs. Varejo
Nacional (1T14/1T13)

Vendas do portfólio²
(Últimos 12 meses) - 1T14

Vendas nas Mesmas Lojas
Âncoras e Satélites
Lojas âncoras

+35,2%

Lojas satélites

13,7%

27.756/m²

24.348/m²
17.916/m²

8,7%

8,0%

6,8%

7,2%

+11,2%

+7,4%

Vendas no
varejo²

Vendas
Multiplan

Shopping
centers abertos
no 4T12³

Vendas Âncoras e
Satélites

8,7%

6,3%

Vendas lojas com
menos de
1.000m²

Vendas lojas com
menos de
200m²

6,1%

5,4%

1T13

2T13

3T13

5,8%

4T13

1T14

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma Área (SAS) (A/A)
16,5%
13,3%

15,1%

Vendas na mesma área
13,8%
10,3%

11,9% 13,7% 12,6%

6,6%
1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

10,0%
7,7%

7,0%
14,9%

Vendas nas mesmas lojas

9,4%
2T11

7,5%
3T11

8,3%
4T11

9,7%

8,2%
1T12

¹ Considera 100% das vendas dos shopping centers.
² Varejo nacional: vendas de janeiro e fevereiro de 2014, comparadas ao mesmo período em 2013.
³ Shopping centers abertos no 4T12: ParkShoppingCampoGrande, JundiaíShopping e VillageMall.

9,5%

8,1%
2T12

9,4%
8,5%
3T12

7,4%
6,8%
4T12

8,8%
5,7%

8,1%
1T13

5,8%
2T13

7,7%
8,4%
3T13

8,0%

7,6%
4T13

9,3%

8,3%

1T14

4

1T14
Dados Operacionais
Histórico de turnover e
custo de ocupação: 1T10-1T14
Custo de ocupação
13,5%

13,7%

Histórico de inadimplência e
perda de aluguel: 1T10-1T14
Inadimplência

Turnover
14,2%

14,0%

Perda de aluguel

3,2%

13,7%

2,1%

1,7%

0,6%

1,1%

0,8%

0,9%

1,1%

1T10

1T11

1T12

1T13

1T10

1,9%

0,4%

0,3%

0,2%

0,5%

1T11

1T12

1T13

1T14

0,7%
1T14

1,8%

ABL total de shopping centers (m²) e evolução da taxa de ocupação: 1T10-1T14
ABL total ('000)
850

97,2%

98,4%

97,9%

Taxa de ocupação
98,5%

97,5%

100,0%

800

757

750
CAGR ABL Total 1T10-1T14:
9,2%

700

84,0%

650
600
550

592

76,0%

551

533

92,0%

699

68,0%

500
450

60,0%
1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

5

1T14
Análise da Receita Bruta
Detalhamento da Receita Bruta – 1T14
Venda de
imóveis
9,1%
Receita de
estacionamento
12,5%
Cessão de direitos
3,6%

Aluguel Mínimo
89,6%

Receita de
Locação
59,1%
Serviços
11,3%

Merchandising Complementar
3,6%
6,8%

Linearidade
4,0%

Crescimento da receita bruta
+8,7%

245,9 M

13,5 M

+19,3%

1,8 M

+29,6%

7,4 M

-19,9%

(2,5 M)

+17,3%

5,2 M

+83,2%
11,7 M

N.D.
0,9 M

284,0 M

Outras

Receita Bruta
1T14

15,5%

Receita Bruta
1T13

Locação

Linearidade

Serviços

Cessão de
direitos

Receita de
Venda de imóveis
estacionamento

6

1T14
Análise da Receita de Locação
Crescimento da receita de locação
+8,3%

+4,7%

+17,4%
+1,7 M

+0,3 M

+11,5 M

+19,3%
+1,9 M

179,3 M

Linearidade

Receita de
Locação 1T14

9,4%
164,0 M

Receita de
Locação 1T13

Mínimo

Complementar Merchandising

Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) – Crescimento nominal e real
Efeito do ajuste do IGP-DI
16,0%

14,1%
12,0%
6,6%
3,9%
3,7%
0,2%
1T10

4,4%
4,8%
-0,3%
2T10

6,0%

7,7%

10,3%

4,9%

5,8%

Aumento real aluguel nas mesmas lojas

14,5%
11,9%
4,8%
3,9%

2,8%

7,3%

8,8%

9,6%

1T11

2T11

3T11

9,3%

3,9%

11,4%

11,4%

10,4%

7,7%

8,6%

1,8%

2,6%

4,3%

8,0%
0,6%

3,5%

8,0%
1,2%

6,8%
0,9%

7,7%

6,3%

5,7%

5,9%

6,8%

7,4%

7,6%

6,7%

5,9%

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

4,0%

0,6%
3T10

4T10

4T11

7

1T14
Resultado Líquido Operacional (NOI)
Evolução das despesas de shopping centers e
como % da receita líquida de shopping centers ¹

Crescimento do NOI + Cessão de Direitos e margem
10,0%
7,7%

2,6%

34,4 M
26,8 M

24,9 M

25,5 M

3,85

4,03

CAGR:
12,7%

3,18

12,4%

16,8%
2,21

2,34
12,9%

1T13

2T13

3T13

196,0 M

182,1 M

38,4 M

685,7 M

88,0%

87,1%

89,4%

1T13

1T14

1T13 (LTM)

2,66

14,2%

11,5%

4T13

1T14

0,54

0,62

0,70

1T09

1T10

1T11

1,02

0,79

1,05

754,6 M

85,1%

1T14 (LTM)

CAGR:
14,0%

Evolução do NOI + Cessão de Direitos por ação ²
1T12

1T13

1T14

NOI + Cessão de direitos por ação
NOI + Cessão de direitos por ação (12M)

3,85

4,03

1,02

1,05

1T13

1T14

3,18

CAGR:
12,7%

2,66

2,21

2,34

0,54

0,62

0,70

0,79

1T09

1T10

1T11

1T12

¹ Exclui receita de imóveis vendidos e impostos referentes, além do efeito da linearidade
NOI + Cessão
² Ações em circulação ao fim de cada ano, ajustadas pelas ações em tesouraria.

de direitos por ação

CAGR:
14,0%

8

1T14
Análise do EBITDA
Evolução das despesas de sede
e como % da receita líquida

Receita de serviços / despesas de sede

23,3%

40,0%
50,0 M

35,0%
30,0%

32,1 M

40,0 M

27,8 M

28,2 M

30,0 M

19,9 M

10,0 M

25,0%
20,0%

13,5%

20,0 M

24,5 M

11,2%

8,9%

10,5%

9,5%

15,0%
10,0%
5,0%

-

1T13

2T13

3T13

Evolução do EBITDA
consolidado (1T14/1T13)

4T13

2,00 x
1,80 x
1,60 x
1,40 x
1,20 x
1,00 x
0,80 x
0,60 x
0,40 x
0,20 x
-

1T14

1,31 x

0,94 x

2007

0,84 x 0,83 x 0,78 x

2008

Evolução do EBITDA de
Shopping Center (1T14/1T13)

23,4%

2009

2010

1,00 x
0,93 x 0,98 x 0,97 x

2011

2012

2013

1T14

EBITDA consolidado e margem

12,4%

196,6 M

182,7 M

196,6 M

162,5 M

182,7 M

189,0 M

90,0%

88,0%

159,3 M

86,0%

82,6%
79,9%

84,0%

82,0%

80,0%

76,4%

71,3%

76,4%

77,1%

78,0%

79,9%

76,0%

74,0%

72,0%

70,0%

1T13

1T14

1T13

1T14

EBITDA
Consolidado

EBITDA de
EBITDA de
Shopping Centers Shopping Centers
antes de Despesas
com Novos
Projetos para
Locação

9

1T14
Endividamento e Caixa
Endividamento e geração de caixa¹

2.158,3M
1.904,5M

Prazo médio ponderado
de amortização (meses)

Dívida Líquida = 2,94x
EBITDA (12M)

Índices de endividamento¹
Outros
IGP-M 3,2%
3,7%
TJLP
8,5%

55
53
50
48

648,0M
253,8M
Caixa

TR
42,2%

45

452,7M
CDI
42,4%

Dívida
Bruta

Dívida EBITDA
Líquida (12M)

FFO
(12M)

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

Prazo Médio de Amortização

Custo médio ponderado da dívida (% a.a.) vs. Taxa Selic
Custo médio da dívida
11,08%

10,52%

9,98%

9,48%

11,00%

9,08%

Taxa básica de juros

8,95%

9,20%

9,34%

4T11

¹ Em 31 de março de 2014.

1T12

2T12

7,50%

7,25%

7,25%

3T12

4T12

1T13

8,00%
2T13

10,75%
10,41%

9,75%

8,50%

10,00%

9,00%

3T13

9,87%

4T13

1T14

10

1T14
Lucro Líquido e FFO por Ação
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) e margem

Lucro Líquido e margem

26,1%

16,8%

128,6 M

82,3 M
70,4 M

102,0 M

50,0%
31,5%

32,0%

1T13

1T14

45,6%
1T13

1T14

Evolução do FFO por ação

2,57
2,22

2,42

CAGR:
27,4%

1,32

0,72

0,93

0,90
0,36
1T09

0,51

0,58

1T10

1T11

FFO por ação

1T12

0,57

0,69

1T13

1T14

CAGR:
13,8%

FFO por ação (12M)

11

1T14
Evolução das Margens da Multiplan
Margem NOI

Margem EBTIDA

EBITDA Shopping Center

89,8%
85,3%
76,3%
66,7%

86,6%

89,0%
84,7%

74,3%
68,4%
59,3%

63,0%

52,1%
57,7%

86,5%
79,9%

78,0%

60,1%

56,5%

61,0%
60,9%

57,9%

67,3%

61,4%

71,7%

70,9%
76,4%

64,0%

62,6%

53,6%
50,0%
43,6%

51,8%

2007

Margem FFO

2008

2009

2010

2011

2012

2013

1T14

12

1T14
Expansão VII

Ilustração

Obras (Abril 2014)

Obras (Abril 2014)

13

1T14
Diamond Tower e Résidence du Lac

Ilustração

Obras (Abril 2014)

Obras (Abril 2014)

14

1T14
Contatos RI
Armando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores
Rodrigo Krause
Superintendente de Relações com Investidores
Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores
Ricardo Gaspar
Analista de Relações com Investidores
Hans Melchers
Gerente de Planejamento
Tel.: +55 (21) 3031-5224
Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br
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