FOLHA DE QUESTÕES

Análise de Investimentos - Temas 3 e 4

1- Num texto pequeno (de 25 a 30 linhas), comente a importância do controle inflacionário para
a economia e consequentemente para as empresas. Faça isso no seu grupo de trabalho.
Resposta:

O controle do processo inflacionário é de suma importância para a economia de um país, pois a
inflação distorce os preços e afeta diretamente o funcionamento do mercado, impondo custos à
sociedade, aumentando a concentração de renda e diminuindo o crescimento econômico. As faixas
mais pobres da população são as que mais sofrem os efeitos da inflação. Com o controle, os horizontes
de previsibilidade dos agentes econômicos torna possível a redução da incerteza em investimentos
para as empresas. Com esta estabilidade, criam-se as pré-condições para o crescimento sustentável
em longo prazo. O atual sistema brasileiro de controle inflacionário é composto pelo regime de metas
de inflação. Tal regime possui como principal característica, além do estabelecimento de metas para o
nível inflacionário, uma única forma de combate à elevação de preços: uma política monetária de
restrição de demanda agregada a uma manipulação da taxa de juros básica. Por isso no Brasil, a taxa
de juros possui forte interferência na economia, pois é geralmente através dela que os agentes
viabilizam ou não um projeto de investimento. Mas nem tudo é decisão exclusiva do governo de um
país. No ambiente econômico mundial, podem ser citadas empresas como a Microsoft, Honda, Toyota,
Samsung, entre outras, que constituem um grupo de empresas que exercem grande poder sobre as
decisões das nações onde estão sediadas. Toda economia tem a sua capacidade produtiva
determinada pelo seu número de empresas, maquinários, equipamentos, mão de obra e outros.
Qualquer política de controle da inflação deveria necessariamente estar relacionada como diagnóstico
sobre as causas do processo inflacionário em curso. Sendo assim, é necessário discernir os fatores
mantenedores, aceleradores e desaceleradores da mesma.
Atividades: _____ Verificação: _____

Data: 07-03-2013

Professor: Silvana



2- Uma empresa irá instalar uma nova fábrica com investimento inicial de R$ 900 mil e
investimento no primeiro ano de R$ 300 mil. O retorno do primeiro ano será de R$ 100 mil, no
segundo e terceiro, de R$ 300 mil, no quarto, quinto e sexto de R$ 400 mil. A TMA é de 30%
ao ano. Deve-se aceitar o projeto?
a) Utilize a TIR
b) Utilize o VPL
c) Utilize o Payback

Resposta:

Fluxo de Caixa







a) Utilizando a calculadora financeira HP12c para cálculo da TIR:



900.000

200.000

300.000 2

400.000 3

= 13,57

A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é de 30% e a Taxa Interna de Retorno (TIR) é de 13,57%.
Portanto, este projeto deve ser recusado.

b) Utilizando a calculadora financeira HP12c para cálculo do VPL:



900.000

200.000

300.000 2

400.000 3

30

= - 409.128,29

Pelo valor negativo obtido acima, deve-se rejeitar o projeto, pois seu retorno não será superior ao
mínimo exigido (TMA).

c) Calculando o Payback:

Projeto X
Investimento Inicial -900.000
Ano Entradas Acumulado
1 -200.000 -200.000
2 300.000 100.000
3 300.000 400.000
4 400.000 800.000
5 400.000 1.200.000
6 400.000 1.600.000
A tabela nos mostra que o valor investido é recuperado no quinto ano do projeto, mas a questão
proposta não nos dá o payback máximo aceitável para analisarmos se o projeto é viável ou não.

3- Analise as afirmativas a seguir e marque aquela que está correta:

a) Quanto maior o payback, melhor o projeto.
b) Quanto menor o payback, melhor o projeto.
c) Se o VPL for negativo o projeto deve ser aceito.
d) Se a TIR for menor que a TMA o projeto deve ser aceito.
e) Se o fluxo de caixa for negativo o projeto deve ser aceito.

4- Considere um projeto de seis anos com investimento inicial de R$ 800.000. O retorno anual
esperado é constante, de R$ 200.000. Qual é o payback deste projeto? Se o payback máximo
aceitável for de três anos, se deve aceitá-lo?

Projeto Y
Investimento Inicial -800.000
Ano Entradas Acumulado
1 200.000 200.000
2 200.000 400.000
3 200.000 600.000
4 200.000 800.000
5 200.000 1.000.000
6 200.000 1.200.000

A tabela nos mostra que o valor investido é recuperado no quarto ano do projeto, mas a questão
proposta nos dá o payback máximo aceitável de três anos, portanto este projeto não deve ser aceito.