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Instituto de Formao Bancria

Curso CPA 10

Curso Preparatrio
1

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Certificao CPA 10
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Introduo
Surgimento da Anbima
Entender o surgimento da Anbima no matria que cai no CPA 10, mas vai lhe ajudar, e muito, a
responder diversas questes. Por isso, vamos contextualizar o cenrio em que surgiu a Anbima,
durante a crise de 1999, a ltima grande crise vivida pelo Brasil. Foi uma poca que houve:
- Elevao da inflao e do desemprego.

- Calote da dvida dos estados e municpios.


- Quebra de alguns bancos.
- Elevao do dlar e da taxa de juros.

Dlar

- Elevadas perdas de investidores, especialmente em fundos de investimento de renda fixa que, at


ento, eram considerados seguros.
- Alguns fundos perderam mais do que todo o patrimnio e muitos investidores foram chamados a
pagar as dvidas deixadas pelos administradores.
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Objetivos da Anbima
Existia desconhecimento por parte dos clientes, em 1999. Eles no sabiam, por exemplo,
que renda fixa tem perdas, que o dono do fundo o investidor, no o banco. Os bancos tambm
no passavam as informaes corretas, no existia padronizao, impedindo que o cliente
conseguisse comparar e entender os diferentes investimentos. Era como comprar um pacote de
viagem sem saber se a viagem seria de avio, nibus ou navio. Por isso, os grandes objetivos da
Anbima so:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Evitar perdas dos investidores por falta de conhecimento.


Garantir que os bancos no escondam informao.
No permitir que clientes corram riscos aos quais no esto dispostos.
Combater lavagem de dinheiro.
Resposta mais completa, mas no radical.
Se os juros sobem, o valor do preo do ativo pr-fixado cai.

Isso deve ser decorado. Na dvida, responda a questo que mais se aproxima desses conceitos.
Decorando estas regras voc garante 25% da prova.

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1. Sistema Financeiro
Trata-se de um captulo de nvel de dificuldade mdio. Voc dever enfrentar 4 questes
deste captulo na prova. O objetivo acertar 3 destas 4 questes (75% do captulo).
1.1 Objetivo do Sistema
Existem diversos sistemas financeiros, estamos acostumados com bancos comerciais (ou
dealers), mas existe sistema para bancos de investimento, corretoras, seguradoras e
previdncia. No importa o tipo, o funcionamento de um sistema financeiro sempre obedece ao
modelo abaixo:
rgo regulador

Aplicador

Instituio
Financeira

Tomador de
emprstimo

Liquidez
Aplicador (ou unidade superavitria): possui dinheiro.
Tomador (ou unidade deficitria): precisa de dinheiro.
Instituio Financeira: intermedeia o negcio entre aplicador e tomador.
rgo Regulador: regula e fiscaliza o mercado.
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Liquidez: mecanismo que garante que o aplicador resgate o dinheiro a qualquer momento.
1.2 Entidades do Sistema Financeiro
O organograma do sistema financeiro o descrito abaixo. Importante saber que o conselho
monetrio nacional define a meta de inflao e o rgo mximo do sistema financeiro. Trata-se
de um rgo normativo. O Bacen executa a poltica monetria definida pelo COPOM (comit de
Poltica Monetria) e supervisiona os bancos comerciais.
5
Ministro Fazenda
Ministro Planejamento
Presidente BACEN

Meta de
inflao

rgos Normativos

Meta da
SELIC

rgos
Reguladores e
Fiscalizadores

Entidade
Executiva

Mecanismos
Fundos
CDI
Bolsas
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de Liquidez
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A estrutura de seguradoras e previdncia muito similar a dos bancos comerciais. Tem um


rgo normativo e uma entidade fiscalizadora. Ateno para a diferena entre previdncia aberta e
fechada. Previdncia aberta aquela que os bancos vendem aos clientes. Previdncia fechada (ou
provada, ou complementar) restrita a funcionrios de uma empresa ou a entidades de classe.
6

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rgos Normativos

rgos
Reguladores e
Fiscalizadores

Entidade
Executiva

Resseguros

Longo Prazo

Comercializada ao
pblico

Longo Prazo

Mecanismos
de Liquidez

Benefcio dado pelas


empresas aos
funcionrios

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1.3 Banco Mltiplo


Um banco mltiplo aquele um banco comercial e/ou ou de investimento mais alguma
coisa

Banco
Comercial

Banco
Investimento

Corretora,
seguradora, etc...

+
+

Banco Mltiplo

Corretora,
seguradora, etc.

Banco Mltiplo

1.4 Taxas de Referncia do Mercado


O mercado usa como referncias algumas taxas. Estas taxas sempre so definidas num leilo
aberto ao mercado. As mais importantes so a SELIC e o CDI, que servem de benchmark para renda
fixa; e Ibovespa, que serve de benchmark para renda varivel. Mas existem outras:
1. TJLP para corrigir PIS pouco usado, basicamente a meta de inflao do governo.
Trata-se de uma previso de inflao para indexar, antes, a inflao que ir ocorrer.
Antiga correo monetria.
2. TBF pouco usada mdia de CDBs pr-fixados para 30 a 35 dias dos 30 maiores
bancos.
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3. TR TBF menos um redutor.


4. Selic mdia das taxas negociadas em leiles de ttulos pblicos. O Bacen decide apenas
a meta da taxa SELIC, no a taxa efetiva.
5. DI mdia dos emprstimos entre bancos durante um dia.
6. Ibovespa procura refletir a variao de 80% dos negcios da BOVESPA.
7. IBrX 50 reflete a variao das 50 aes de maior liquidez da BOVESPA.
8. PTax taxa de cmbio, calculada com a variao do dlar de D-1.
9

1.5 Leilo de ttulos pblicos


Participam bancos comerciais e de investimentos, como compradores, e o Banco Central,
como vendedor. O banco central ir vender ttulos para o banco que oferecer a taxa o mais
perto possvel da meta definida pelo COPOM. Quando o governo no precisa de dinheiro
emprestado, o poder do Banco Central superior. Entretanto, quando o governo precisa do
dinheiro, ele pode ter de concordar em pagar taxas mais elevadas.

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1.6 Cmaras de Liquidao e Custdia

Leilo Ttulos
Pblicos

Governo

Define a:

Registrado
(custodiado) na:

Tx Selic Over

SELIC

10
Bancos

Bancos

Tx DI CETIP

CDI
CDB

Investidor

Aes

Clientes

TR

Investidor

IBOVESPA

CETIP

CETIP

CBLC

CBLC, alm de custodiar as aes, tambm, a cmara de liquidao das aes (o comprador de
todos os vendedores e o vendedor de todos os compradores).

Ao

CBLC

Vendedor

Comprador
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1.7 Sistema de Pagamentos Brasileiros


Trata-se de um sistema para fazer a liquidao (pagamento) de clientes de bancos diferentes.
Esta liquidao pode ser feita por:
-

Cheques 1 dia para compensar, 2 dias para devolver (outros estados 7 dias).

Boleto 1 dia para compensar.

DOC (abaixo de R$5 mil) 1 dia para compensar.

TED (acima de R$3 mil) mesma hora!

11

1.8 Cdigos de autorregulao da Anbima


A Anbima uma entidade de autorregulao, portanto no tem poder de criar leis e normas
(isso cabe a CVM). Participa da Anbima quem quer. Nem todos os bancos participam, mas
quem participa deve seguir os cdigos abaixo:

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Questes
1. De quais ferramentas dispe o Banco Central para fazer poltica monetria?
a) Emisso de moeda, compra e venda de ttulos pblicos, controle de cmbio.
b) Compra e venda de ttulos pblicos, controle de taxa de juros e dos depsitos compulsrios
dos bancos.
c) Emisso de moeda, controle da taxa de juros e compra e venda de ttulos pblicos.
d) Controle da taxa de juros, dos depsitos compulsrios dos bancos e da taxa de cmbio.
2 O Conselho Monetrio Nacional, ao traar as diretrizes econmicas, define a meta de
inflao que deve ser perseguida pelo Banco Central do Brasil, que medida pelo:
a) IGPM.
b) IGP-DI.
c) IPCA.
d) IPC.
3 A cada seis semanas, o Copom se rene para decidir sobre:
a) Aumento da alquota do depsito compulsrio.
b) Desenvolvimento econmico.
c) Taxa de cmbio.
d) Taxa Selic meta.

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4 Assinale a alternativa INCORRETA:


a) O Conselho Monetrio Nacional o rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional.
b) A Superintendncia de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de
previdncia privada fechada.
c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetrio Nacional.
d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdncia privada
aberta.
5 Consiste em sistema que permite transferncia de recursos entre bancos, bem como o
processamento e a liquidao de pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco
Central e instituies financeiras:
a) CBLC.
b) SPB.
c) DI.
d) CETIP.
6 A CETIP responsvel pela custdia de:
a) Letras Financeiras do Tesouro.
b) Ttulos privados.
c) Aes ordinrias.
d) Notas do Tesouro Nacional.
7. Compete Anbima:
a) A legislao sobre o mercado de fundos de investimento.
b) A legislao sobre o mercado de aes.
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais.
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial.
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8. A funo do Copom, que se rene, em mdia, a cada seis semanas, :


a) Emitir parecer sobre a meta de inflao.
b) Fiscalizar a ao do Bacen na conduo da poltica monetria.
c) Decidir sobre a taxa Selic Meta.
d) Decidir a taxa Selic over.
9. No Brasil, no exemplo de um sistema de liquidao e custdia:
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a) SELIC.
b) CETIP.
c) Sistema Nacional de Debntures.
d) Sistema de pagamentos brasileiro.
10. Marque a alternativa correta:
a)
b)
c)
d)

A CVM e o BACEN fiscalizam toda emisso de ttulos e valores mobilirios.


Os fundos de investimento so fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.
OS fundos de investimento so fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.
A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emisso de ttulos e valores mobilirios e os fundos de
investimento.

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Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado esto as respostas corretas.
1. De quais ferramentas dispe o Banco Central para fazer poltica monetria?
a) Emisso de moeda, compra e venda de ttulos pblicos, controle de cmbio. Cmbio poltica
cambial.
b) Compra e venda de ttulos pblicos, controle de taxa de juros e dos depsitos compulsrios
dos bancos.
c) Emisso de moeda, controle da taxa de juros e compra e venda de ttulos pblicos. No
funo do Banco Central emitir moeda. Isso cabe ao Conselho Monetrio Nacional.
d) Controle da taxa de juros, dos depsitos compulsrios dos bancos e da taxa de cmbio.
Cmbio poltica cambial.
Poltica monetria aumentar ou reduzir o dinheiro circulando. O Banco Central facilita ou
reduz este dinheiro, aumentando ou reduzindo os emprstimos bancrios.
Poltica Fiscal aumento ou reduo de impostos e gastos pblicos.
Poltica Cambial Valorizao ou desvalorizao do valor do Real frente ao Dlar.
2. O Conselho Monetrio Nacional, ao traar as diretrizes econmicas, define a meta de
inflao que deve ser perseguida pelo Banco Central do Brasil, que medida pelo:
a) IGPM; - FGV.
b) IGP-DI; FGV.
c) IPCA - IBGE.
d) IPC. - FIPE.
3. A cada seis semanas, o Copom se rene para decidir sobre:
a) aumento da alquota do depsito compulsrio.
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b) desenvolvimento econmico.
c) taxa de cmbio.
d) taxa Selic meta.
O Copom o Conselho de Poltica Monetria, composto por diretores do Bacen.
4. Assinale a alternativa INCORRETA:
a) O Conselho Monetrio Nacional o rgo mximo do Sistema. Financeiro Nacional. - Correto,
a maior entidade.
b) A Superintendncia de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de
previdncia privada fechada. - Ateno, fiscaliza previdncia privada aberta, como Ita, BB
Prev, etc.
c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetrio Nacional. - Correto, a pessoa mais
importante da economia, interferindo em todos os rgos fiscalizadores.
d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdncia privada
aberta. - Correto, o CNSP o par de seguros do CMN. O CMN composto pelo Ministro da
fazenda, Presidente do Bacen. Esto abaixo o Bacen e a CVM.
O CSNP composto pelo Ministro da Fazenda, Ministro da Justia, Ministro da Previdncia,
Superintendente da Susep, Bacen e CMN Esto abaixo a Susep, Previc.
Previdncia aberta vendida a qualquer um: Ita prev, BB prev.
Previdncia fechada vendida a uma classe. Petros, Aeros, scios de sindicatos, entidades de
classe.
5. Consiste em sistema que permite transferncia de recursos entre bancos, bem como o
processamento e a liquidao de pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco Central
e instituies financeiras:
a) CBLC - trata-se de uma "clearing house" para o mercado de capitais. Faz a transferncia de
recursos e ttulos entre comprador e vendedor no mercado de capitais.
b) SPB.
c) DI trata-se de um mercado de emprstimos entre bancos.
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d) CETIP trata-se de uma cmara de liquidao e custdia.


Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o responsvel pelos pagamentos no sistema
bancrio, ou seja, o envio de recursos de clientes de dois bancos diferentes.
6. A CETIP responsvel pela custdia de:
a) Letras Financeiras do Tesouro - ttulo pblico federal funo da Selic.
b) Ttulos privados.
c) Aes ordinrias custodiadas na prpria bolsa.
d) Notas do Tesouro Nacional - ttulo pblico federal funo da Selic.
7. Compete a Anbima:
a) A legislao sobre o mercado de fundos de investimento funo da CVM.
b) A legislao sobre o mercado de aes funo da CVM.
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais.
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial. - No assunto do
CPA 10, no existe autorregulao do mercado cambial. A regulamentao do Bacen.

8. A funo do Copom, que se rene, em mdia, a cada seis semanas, :


a) Emitir parecer sobre a meta de inflao.
b) Fiscalizar a ao do Bacen na conduo da poltica monetria.
c) Decidir sobre a taxa Selic Meta.
d) Decidir a taxa Selic over. Decidida pelo mercado nos leiles de ttulos pblicos (open
Market).
O Copom, conselho formado por diretores do Banco Central, decide a meta da taxa Selic com o
objetivo de atingir a meta de inflao definida pelo CMN.
9. No Brasil, no exemplo de um sistema de liquidao e custdia:

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a) SELIC - registra e liquida ttulos pblicos federais.b) CETIP registra e liquida ttulos privados e
ttulos pblicos estaduais e municipais.
c) Sistema Nacional de Debntures
d) Sistema de pagamentos brasileiro liquida transferncias financeiras entre bancos (Docs,
TEDs, cheques, boletos).
Repare que em nenhum momento falado sobre o sistema nacional de debntures, logo, est
errado.
10. Marque a alternativa correta:
a) A CVM e o BACEN fiscalizam toda emisso de ttulos e valores mobilirios.
b) Os fundos de investimento so fiscalizados pela CVM. Assuntos relacionados ao mercado
de capitais competem a CVM.
c) OS fundos de investimento so fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.
d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emisso de ttulos e valores mobilirios e os fundos de
investimento.

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2. Noes de Economia e Finanas


um captulo onde tambm teremos 6 questes na prova. Quem fez administrao
ou economia, ou acompanha frequentemente o noticirio econmico, ver que o captulo
fcil. Porm, apesar de fcil, seu contedo extenso. O objetivo acertar 5 questes desta
parte (80%).
19

2.1 Economia
Quem fez faculdade de economia e administrao vai achar o contedo fcil. De fato, no
difcil o contedo de economia, mas extenso.
PIB a soma de todos os valores agregados de todos os produtos produzidos no Brasil.
Cada um agregou um valor para o
produto. A soma de todos os
valores agregados de todos os
produtos o PIB.

Total: R$4,00

R$3,00

R$0,80

R$0,20

Note que se, por exemplo, a


cevada for importada, ela no
agrega valor, portanto o valor
gerado pela cerveja, neste caso,
de R$3,80.

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PIB pela tica do consumo tudo o que consumido de produtos brasileiros igual a tudo que
vendido. mais fcil calcular e serve para analisar polticas econmicas.

Famlias
Empresas
Governo
Exportao
Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos (G) + Exportao -

Importao
Importao

Poltica monetria quando o governo reduz os juros, reduz o depsito compulsrio, ou diminui a
venda de ttulos pblicos, os bancos aumentam os emprstimos para pessoas e empresas, isso
aumenta o consumo e o investimento, levando ao aumento do PIB.
Entretanto, aumento no PIB leva ao aumento na inflao, o governo, para isso, pode ter
uma medida de conteno aumentando os juros, o compulsrio e a oferta de ttulos pblicos. Isso
far os bancos emprestarem menos, reduzindo o consumo e o investimento e, assim, reduzindo a
inflao (bem como o PIB).
A estrutura de poltica monetria a seguinte:

Meta IPCA

Reunio COPOM

Leilo de ttulos pblicos


Bater a meta da Taxa Selic
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Meta SELIC
Determinar compulsrio e redesconto
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No Brasil, existem dois ndices principais de inflao, um oficial e outro privado.


-

IPCA oficial, medido pelo IBGE. Apenas consumo das famlias (Medido entre o dia 1 e 30
de cada ms).
IGP-M medido pela FGV. Leva em conta tambm a inflao para empresas e construo
civil.
IGP-M = IPA (60%) + IPC (30%) + INCC (10%)
Atacado Consumo Construo Civil.
Medido entre o dia 21 e 20 de cada ms.

Taxa SELIC Over uma vez que foi definida a taxa SELIC meta pelo Copom, o Banco Central
tentar bater a meta, oferecendo ttulos pblicos aos bancos. A taxa de juros mdia da negociao
entre Banco Central e bancos a taxa SELIC over. Ela base para todas as demais taxas.
Taxa Selic mdia das operaes
de 1 dia de ttulos pblicos federais

DI CETIP: Mdia das


negociaes CDI de 1 dia
entre bancos.
TR: TBF (mdia da taxa do
CDBs e RDBs de 30 dias a 35
dias) menos um redutor

TJLP: Definida pelo CMN. a


antiga correo monetria
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2.2 Finanas
Finanas um contedo mais complexo para quem no investidor. A parte de matemtica
financeira muito extensa, mas a maioria das questes sobre taxa equivalente. A tabela abaixo
deve ser suficiente para voc responder as questes da prova.
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Ttulos, aes.

Mercado
Primrio

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Mercado Primrio: fora da bolsa. Trata-se de onde as


empresas e governo buscam recursos diretamente
com os investidores vendendo ttulos e aes.

Ttulos, aes.

Mercado Secundrio: o mercado da bolsa, trata-se


de local onde um investidor revende ttulos e aes
para outros investidores. Fundamental para garantir a
liquidez do mercado primrio. Se no existisse
mercado secundrio, um acionista teria de ter uma
ao para o resto da vida.

Taxa Real = Taxa Nominal - Inflao


Mercado
Secundrio

Taxa Real
Taxa Nominal

Inflao

A taxa real a taxa


nominal descontada a
inflao.

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Questes
1. O mercado secundrio importante para o mercado primrio porque:
a) D liquidez ao mercado e fornece parmetros de valor de mercado.
b) Fornece liquidez e prazo de pagamento.
c) Diminui o risco de crditos dos ttulos.
d) um indicativo da poltica econmica do Banco Central.
2. Assinale a alternativa INCORRETA:
a) A PTAX divulgada diariamente pelo Banco Central do Brasil.
b) A anlise fundamentalista pode ser usada para precificar aes, mas tem por base os
fundamentos macro e microeconmicos.
c) A metodologia do IBrX-50 idntica a do Ibovespa, diferenciando-se apenas pela quantidade
de aes.
d) A taxa de DI calculada diariamente pelo CETIP.
3. no mercado de capitais que:
a) O governo negocia os ttulos pblicos.
b) As empresas buscam financiamento de mdio e longo prazo atravs da emisso de ttulos.
c) O Banco Central e a CVM atuam como fiscalizadores.
d) So negociadas as Letras Hipotecrias.

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4. A metodologia de clculo do Produto Interno Bruto PIB considera o valor:


a) Adicionado ou agregado.
b) Econmico puro.
c) Econmico composto.
d) Subordinado.
5. A taxa SELIC over expressa:

25

a) Meta da taxa de juros bsica da economia.


b) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por um dia, lastreadas em ttulos pblicos
federais.
c) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por um dia, lastreadas em CDI.
d) Meta de inflao definida para o ano.
6. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao ms, na capitalizao composta obtida
pela frmula:
a) 0,01 x 12
12
b) 1,01 x 12
12
c) (1,01 1) x 100
d) (0,01 1) x 100

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7. A Taxa Referenciada TR calculada com base nas operaes de:


a) Nota promissria.
b) Letra de cmbio.
c) Debnture.
d) CDB.
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8. A Taxa DI
a) Divulgada diariamente pela SELIC.
b) Calculada com base em 360 dias corridos.
c) Base de clculo para a TR Taxa Referencial.
d) Calculada com base nas operaes do mercado interfinanceiro, de um dia, com lastro em
CDI.
9. O IGP-M o ndice calculado mensalmente pela FGV apurado com preos coletados no
perodo de:
a) 21 a 20 de cada ms, sendo divulgado no final do ms de referncia.
b) 01 a 30 de cada ms, sendo divulgado no final do ms de referncia.
c) 21 a 20 de cada ms, sendo divulgado no final do ms subsequente.
d) 01 a 30 de cada ms, sendo divulgado no final do ms subsequente.
10. Um investimento de 1% ao ms em 12 meses, no regime de capitalizao composta ser:
a) Igual a 12%.
b) Maior que 12%
c) Menos que 12%
d) Igual o regime de capitalizao simples
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11. Uma taxa de juros quadrimestral em percentual, na capitalizao composta, possui taxa
equivalente de 3% ao bimestre, obtida pela frmula:
2

a) (1,03 - 1) x 100
2

b) (0,03 - 1) x 100
c) 1,03 x 2
d) 0,03 x 2
27
12. Em um cenrio de elevao da inflao, o COPOM dever adotar a estratgia de:
a) Reduzir a taxa de juros.
b) Elevar a taxa de juros.
c) Reduzir a taxa de cmbio.
d) Elevar a taxa de cmbio.

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Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1. O mercado secundrio importante para o mercado primrio porque:
a) D liquidez ao mercado e fornece parmetros de valor de mercado.
b) Fornece liquidez e prazo de pagamento. - Dar prazo de pagamento funo do mercado
secundrio, mas no ajuda o mercado primrio.
c) Diminui o risco de crditos dos ttulos. - O mercado secundrio diminui o risco de liquidez.
d) um indicativo da poltica econmica do Banco Central. - Totalmente errada.
O mercado secundrio onde investidores negociam aes e ttulos. O mercado primrio
onde as empresas vendem aes e ttulos para investidores.
2. Assinale a alternativa INCORRETA:
a) A PTAX divulgada diariamente pelo Banco Central do Brasil - Correto, o banco central
controla o cmbio no Brasil.
b) A anlise fundamentalista pode ser usada para precificar aes, mas tem por base os
fundamentos macro e microeconmicos. - Correto, a anlise fundamentalista especula
preos de aes que podem estar baratos ou caros. Normalmente, a anlise
fundamentalista precifica o preo das aes.
c) A metodologia do IBrX-50 idntica a do Ibovespa, diferenciando-se apenas pela
quantidade de aes.
d) A taxa de DI calculada diariamente pelo CETIP. - Correto, a CETIP registra todos os
ttulos de CDI e divulga a taxa de juros mdia pela qual os ttulos foram negociados. Esta
a Taxa DI, calculada todo dia.
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A metodologia do Ibovespa analisa valor negociado e liquidez, j o IBRx-50 analisa apenas


o valor negociado. A CETIP registra todos os ttulos privados e ttulos pblicos de governos
estaduais e municipais.
3. no mercado de capitais que:
a) O Governo negocia os ttulos pblicos. - Na Selic e no tesouro as empresas.
b) Buscam financiamento de mdio e longo prazo atravs da emisso de ttulos; so
as debntures.
c) O Banco Central e a CVM atuam como fiscalizadores - S a CVM.
d) So negociadas as Letras Hipotecrias. - Negociadas pelos bancos e sociedades de
poupana nas agncias.
4. A metodologia de clculo do Produto Interno Bruto PIB considera o valor:
a)
b)
c)
d)

Adicionado ou agregado.
Econmico puro.
Econmico composto.
Subordinado.

5. A taxa SELIC over expressa


a) Meta da taxa de juros bsica da economia Definida pelo COPOM. O BACEN ir perseguir
esta meta e fazer com que a Taxa SELIC over atinja o valor da meta.
b) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por um dia, lastreadas em
ttulos pblicos federais.

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c) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por um dia, lastreadas em CDI. - Isto
o DI CETIP ou Taxa DI.
d) Meta de inflao definida para o ano - Definida pelo CMN.
6. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao ms, na capitalizao composta
obtida pela frmula:
a) 0,01 x 12
12

b) 1,01 x 12

30

12

c) (1,01 1) x 100
d) (0,01 1) x 100
7. A Taxa Referenciada TR calculada com base nas operaes de:
a) Nota promissria.
b) Letra de cmbio.
c) Debnture.
d) CDB.
8. A Taxa DI :
a) Divulgada diariamente pela SELIC Esta a Taxa SELIC.
b) Calculada com base em 360 dias corridos Calculada com base em operaes de 1 dia e
no de 360 dias.
c) Base de clculo para a TR Taxa Referencial Quem serve de base o CDB e a TBF, no o
CDI.
d) Calculada com base nas operaes do mercado interfinanceiro, de um dia, com
lastro em CDI. Taxa DI CETIP, operaes de um dia do mercado de CDI (mercado
interbancrio).
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9. O IGP-M o ndice calculado mensalmente pela FGV, apurado com preos coletados no
perodo de:
a)
b)
c)
d)

21 a 20 de cada ms, sendo divulgado no final do ms de referncia.


01 a 30 de cada ms, sendo divulgado no final do ms de referncia.
21 a 20 de cada ms, sendo divulgado no final do ms subsequente.
01 a 30 de cada ms, sendo divulgado no final do ms subsequente Este o IGPM.
A ideia do IGP-M divulgar o ndice dentro do mesmo ms de apurao, por isso ele fecha
no dia 20.

1. Um investimento de 1% ao ms em 12 meses, no regime de capitalizao composta ser:


a) Igual a 12%.
b) Maior que 12%
c) Menos que 12%
d) Igual o regime de capitalizao simples
Se a taxa de juros procurada fosse proporcional, juros simples a resposta co0rreta seria a
alternativa a, igual a 12%. Como se trata de taxa equivalente, juros compostos, conclui-se
que 1% ao ms capitalizado com juros sobre jurops equivale a uma tava maior que 12% ao
ano.
2. Uma taxa de juros quadrimestral em percentual, na capitalizao composta, possui taxa
equivalente de 3% ao bimestre, obtida pela frmula:
2

a) (1,03 - 1) x 100
2
b) (0,03 - 1) x 100
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c) 1,03 x 2
d) 0,03 x 2
3. Em um cenrio de elevao da inflao, o COPOM dever adotar a estratgia de:
a) Reduzir a taxa de juros.
b) Elevar a taxa de juros.
c) Reduzir a taxa de cmbio.
d) Elevar a taxa de cmbio.

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3.tica e Autorregulao
Este o captulo onde as 10 regras da Anbima mostradas na primeira pgina mais se
aplicam. um captulo fcil. Prepara-se para cerca de 8 questes deste captulo e voc deve
buscar acertar 90% (7 questes). Objetivos principais deste captulo so:
33

Proteger o cliente.
Garantir qualidade.
Prever tudo de errado que possa acontecer.
Analisar o cliente.
3.1 Perfil do investidor
Idade Mais novo, mais risco.
Horizonte do investimento mais longo, mais risco.
Conhecimento mais conhecimento, mais risco.
Tolerncia ao risco mais tolerncia, mais risco.
Para analisar o perfil do investidor, deve-se aplicar um questionrio. Este questionrio sempre
aplicado quando o cliente faz uma aplicao moderada ou agressiva em fundos de
investimentos.

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3.2 Princpios ticos


Integridade cliente pode confiar.
Objetividade imparcial, vender o que bom para o cliente.
Competncia conhece o que est vendendo.
Probidade no permite que acontea conflito de interesses.
Confidencialidade informaes do cliente so confidenciais.
Profissionalismo Ajudar os outros, trabalhar o melhor possvel. Ser digno e corts com os
clientes.
Diligncia cumprir prazos razoveis.
Conhecimento do cliente conhecer o cliente.

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3.3 Autorregulao de fundos de investimento


Nem todos os fundos e bancos so filiados Anbima. Os fundos e instituies filiadas devem
ter, segundo o cdigo de autorregulao da Anbima:
Termo de adeso deve constar.
Regulamento todo regulamento do fundo em linguagem jurdica.
Prospecto - partes mais relevantes do regulamento em linguagem clara e amigvel.
Cincia de risco - apenas para fundos que operam menos de 50% da carteira em ttulos de
empresas de direito privado (capital fechado) ou pessoas fsicas. No aceita a assinatura
eletrnica.
Todos os fundos da ANBIMA tm de seguir estes critrios e colocar o selo ANBIMA.
Os fundos filiados Anbima tambm so obrigados a fazer a marcao a mercado.
Deve-se, diariamente, avaliar quanto vale cada ttulo do fundo e determinar o valor da cota.
O objetivo que o investidor saiba diariamente quanto ele tem em dinheiro no fundo de
maneira atualizada. Desta forma o investidor no tem surpresas e tambm impede que
exista transferncia de riqueza entre os investidores de um mesmo fundo.

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3.4 Lavagem de dinheiro


So crimes que envolvem elevadas quantias de dinheiro. No objetivo do gerente do banco
saber quais so os crimes, e sim identificar a ocorrncia de lavagem de dinheiro.

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Qualquer transao ou cadastro estranho, diferente do comum, se no bem-explicado, um


indcio de lavagem de dinheiro e deve ser comunicado ao Coaf (gerente avisa o compliance do
banco, que avisa o Banco Central, o qual avisa o Coaf).

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Alm disso, os bancos so obrigados a avisar o Banco Central, que repassa para o Coaf.

________________________________________________________________________________________
R$ 10 mil, se suspeitar, avisar

Arquivar 5 anos transaes e cadastro


R$ 100 mil, sempre avisar
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O Coaf no polcia. Ele avisa a polcia sob a suspeita de lavagem de dinheiro. A polcia
quem investiga e o tribunal quem julga. O Coaf apenas analisa os dados, aplica penas
administrativas (encerrar a conta, avisar o compliance dos bancos) e avisa a polcia.
O Coaf tambm no se comunica com a Receita Federal. Lavagem de dinheiro tem como
objetivo transformar um dinheiro ganho de forma ilegal em dinheiro aparentemente legal.
Desta forma, o criminoso est querendo pagar os impostos e no sonegar.

Os crimes de lavagem de dinheiro so:


1. Colocao Depsitos pequenos, de R$9.990.
Hoje
Amanh

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2. Ocultao - Transferir dinheiro de uma conta para outra, em bancos diferentes, por meio de
cheques, doc, transferncias.

Restaurante
Distribuidor de Alimentos
Transportadora
Posto de Gasolina
3. Integrao Simulao de compra e venda de empresas fantasmas de atividades regulares.
Restaurante
Distribuidor de Alimentos
Transportadora
Posto de Gasolina

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Questes
1. Na mudana de legislao, qual medida deve ser tomada para a incorporao das novas
regras ao Cdigo de Autorregulao da ANBIMA?
a) Comunicao formal s instituies participantes.
b) Comunicao formal a todas as instituies no participantes, mas que aderiram ao Cdigo
via Termo de Adeso.
c) Comunicao formal a ambas as instituies, participantes e no participantes.
d) Nenhuma. Quaisquer alteraes na legislao vigente que disponham sobre qualquer
matria constante no Cdigo sero automaticamente incorporadas, no sendo necessria
nenhuma formalidade especfica.
2. Um gerente de banco, preocupado em bater suas metas de vendas de seguro de vida, trata
de oferecer o produto indiscriminadamente a todos os clientes de sua carteira. Quais so os
princpios, segundo o Cdigo de tica do IBCPF, que est ferindo?
a)
b)
c)
d)

Profissionalismo e confidencialidade.
Competncia e profissionalismo.
Integridade e objetividade.
Integridade e profissionalismo.

3. Segundo a Resoluo n 2078 do Banco Central e a Circular n 2.520 do Banco do Central,


caso o cadastro de um cliente esteja desatualizado, algumas das medidas abaixo devem ser
negadas. Qual das alternativas abaixo FALSA?
a) Aumento de limite do cheque especial e acolhimento de depsito em espcie.
b) Fornecimento de tales de cheque e aumento de cheque especial.
c) Atendimento de solicitao de nova aplicao financeira e fornecimento de carto
magntico.
d) Nenhuma das anteriores. Todas esto previstas pelo Banco Central na Resoluo e Circular
citadas.
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4. Um cliente seu faz um depsito, o qual considera suspeito, em outra agncia do banco em
que voc trabalha, s 14h15min. Voc comunica a sua suspeita rea de Compliance s
14h56min. A rea de Compliance, por sua vez, comunica ao COAF sua suspeita sobre tal
cliente no dia seguinte, s 10h50min. O COAF, aps investigao, conclui que todas as
operaes do cliente so absolutamente legais, no cabendo, portanto, suspeita sobre o
cliente. Qual das alternativas est correta?
a) Voc chamado junto ao COAF para prestar esclarecimentos, uma vez que foi o primeiro a
desconfiar e a denunciar a suspeita de irregularidade, bem como o responsvel pelo
Compliance tambm chamado, visto que seu departamento foi o responsvel pela denncia
da suposta irregularidade.
b) Ningum chamado, afinal, a denncia ao COAF deveria ter sido feita at 12 horas aps o
depsito considerado suspeito e, sendo assim, perdeu-se o prazo para a denncia, no
importando se ela era realmente suspeita ou no.
c) Ningum chamado. A comunicao foi boa-f, dentro dos parmetros legais, e, assim, no
cabem medidas administrativas nem de responsabilidade civil a ningum, no caso. d) Um dos
diretores estatutrios do banco e a quem a rea em que voc trabalha est subordinada,
chamado, uma vez que a denncia foi feita e ele juridicamente responsvel pelo banco.
d) Um dos diretores estatutrios do banco, e a quem a rea em que voc trabalha est
subordinada, chamado, uma vez que a denncia foi feita e ele juridicamente responsvel
pelo banco.
5. Ao abrir a conta de um cliente no banco, voc descobre que ele muito rico, mas que no
entende nada de investimento. De acordo com o princpio da integridade do Cdigo de tica
do IBCPF, voc direciona os recursos do cliente para os produtos que:

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a) Do maior receita para a sua carteira.


b) Esto em campanha no banco.
c) Tm a melhor rentabilidade, no tirando nenhuma vantagem pessoal sobre isso.
d) Melhor se ajustem s necessidades do cliente, no tirando nenhuma vantagem individual
sobre isso.
6. Assinale a alternativa correta:
a) O mercado primrio compreende somente o lanamento de novos ttulos na Bolsa,
gerando corretagem para o corretor.
b) A metodologia de marcao a mercado a precificao de um ativo pelo seu ltimo
preo de negociao no mercado.
c) A metodologia de marcao a mercado a precificao de um ativo pelo seu preo a
valor de mercado.
d) Os ndices de mercado so tradues dos objetivos de retorno e tolerncia ao risco,
facilmente obtidos e, por isso, sendo determinados pelo governo.
7. A Lei n 9.613/1998 define como crimes antecedentes:
a) Trfico de drogas e afins, terrorismo e furto.
b) Trfico de drogas, trfico de armas, terrorismo e crimes contra o Sistema Financeiro
Nacional.
c) Contrabando de armas, terrorismo e sequestro poltico.
d) Terrorismo, crimes contra administrao pblica e crimes contra a lei de imprensa.

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8. A lavagem de dinheiro consiste fundamentalmente em:


a) Processo no qual o cliente estabelece alternativas financeiras para reduzir a carga
tributria em suas operaes; isso problema da receita.
b) Conjunto de operaes financeiras realizadas exclusivamente em parasos fiscais, visando
a inibir a ao e controle fiscal; no acontece apenas em parasos fiscais, mas estes existem
para lavar dinheiro.
c) Operaes ilcitas que buscam otimizar seus rendimentos;
d) Processo pelo qual o criminoso transforma recursos ganhos de forma ilcita em ativos
com origem aparentemente legal.
9. Qual o principal rgo de combate lavagem de dinheiro, criado a partir
da aprovao de Lei n 9.613/1998?
a)
b)
c)
d)

COAF.
Secretaria da Receita Federal.
GAFI.
Banco Central.

10. Considera-se como prtica obrigatria na preveno de crimes de lavagem de dinheiro a


implantao, nas instituies financeiras, da poltica Know Your Customer (KYC), que
consiste em:
a) Conhecimento de informaes cadastrais e financeiras das atividades dos clientes.
b) Sistema de controle e movimentao financeira.
c) Processo de acompanhamento dos balanos patrimoniais.
d) Controle de documentos societrios dos clientes.

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11. Est cumprindo o princpio tico de integridade o profissional financeiro que:


a) Indicar somente os produtos que o ajudaro a cumprir sua meta.
b) Atender somente pessoa fsica.
c) Abster-se de vantagens pessoais no exerccio da funo.
d) Aprimorar seus conhecimentos sobre os produtos oferecidos pela instituio em que
trabalha.
12. A adeso aos cdigos de autorregulao da ANBIMA :
I.
II.
III.
IV.

Obrigatria para todos os fundos de investimento.


Obrigatria para todas as instituies filiadas.
Facultativa para todas as instituies filiadas.
Est correto o que se afirma apenas em:

a)
b)
c)
d)

I.
II.
III.
I e III.

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13. O cdigo de autorregulao determina que o Selo ANBIMA seja impresso na capa do:
a)
b)
c)
d)

Regulamento do fundo de investimento.


Termo de cincia do risco.
Prospecto do fundo de investimento.
Termo de adeso ao fundo de investimento.

14) Manter os necessrios conhecimentos e habilidades para prestar bons servios aos seus
clientes e ainda firmar um compromisso de contnua aprendizagem e aperfeioamento
pessoal o que diz o princpio tico de:
a) Liderana.
b) Competncia.
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c) Objetividade.
d) Integridade.
15) Os objetivos do cdigo de autorregulao para o programa de certificao continuada so:
I.
II.
III.
IV.

Estabelecer regras e conduta para os profissionais que atuam com investimento.


Promover a concorrncia leal entre os participantes do mercado.
Adotar prticas equitativas e uniformes entre os profissionais.
Introduzir pequenos investidores no mercado de capitais.

Est correto o que se afirma apenas em:


a)
b)
c)
d)

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I e II.
III e IV.
I, II e IV.
I, II e III.

16) Um profissional que induz seu cliente a adquirir um produto que no de seu interesse,
com o intuito de bater sua meta de venda, deixa de observar o princpio:
a)
b)
c)
d)

Integridade.
Competncia.
Confidencialidade.
Profissionalismo.

17) Um cliente questiona sobre a possibilidade de montar sua prpria carteira de aes. Voc,
gerente, considera que o investimento em aes perigoso e no aplica seus recursos
pessoais neste mercado. Voc oferece, ento, um fundo de renda fixa. Voc infringiu o
princpio tico de:
a)
b)
c)
d)

Objetividade.
Integridade
Profissionalismo.
Competncia.

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18) A fase colocao do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por:


a)
b)
c)
d)

Ser a ltima fase do processo.


Dificultar o rastreamento da origem dos recursos.
Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balco dos bancos.
Trazer o dinheiro de volta para a economia com aparncia de origem lcita.

19) So operaes suspeitas de lavagem de dinheiro, relacionadas manuteno de conta


corrente:
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I. Abertura de conta em agncia bancria de aeroporto, por um cliente residente distante
dessa agncia.
II. Abertura de conta corrente por menor de idade.
III. Abertura de conta corrente por procurador.
IV. Cliente mantm volume elevado de recursos em conta corrente e dispensa qualquer tipo de
remunerao.
Est correto o que se afirma em:
a)
b)
c)
d)

I e II.
III e IV.
I, III e IV.
I, II, III e IV.

20) Ao atuar com tica nos negcios, o gerente de relacionamento dever indicar o
investimento:
a)
b)
c)
d)

Adequado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerncia ao risco.


Com maior rentabilidade nos ltimos 36 meses.
Com tendncia de maior rendimento conforme cenrio econmico.
Conforme rendimento solicitado pelo cliente.

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21) A ANBID uma entidade de classe que, alm de representar os interesses de seus
associados, autorregula suas atividades com a adoo de normas geralmente mais rgidas do
que as impostas pela legislao. Os principais cdigos de autorregulao da ANBIMA so:
I.
II.
III.
IV.
V.

Autoregulao das ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios.


Autoregulao de fundos de investimento.
Autoregulao para servios qualificados ao mercado de capitais.
Autoregulao do Programa de Certificao Continuada.
Autoregulao do mercado de Private Bank Domstico.

Est correto afirmar:


a) I, II e III apenas.
b) III, IV e V apenas.
c) II e IV apenas.
d) I, II, III, IV e V.
Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1. Na mudana de legislao, qual medida deve ser tomada para a
incorporao das novas regras ao Cdigo de Autoregulao da ANBIMA?
a) Comunicao formal s instituies participantes. - A ANBIMA quer melhorar o mercado e
no dar melhores condies s participantes.
b) Comunicao formal a todas as instituies no participantes, porm
que aderiram ao Cdigo via Termo de Adeso. - Mas necessrio avisar as participantes
tambm.
c) Comunicao formal a ambas as instituies, participantes e no participantes.
d) Nenhuma. Quaisquer alteraes na legislao vigente que disponham
sobre qualquer matria constante no cdigo sero automaticamente
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incorporadas, no sendo necessria formalidade especfica. - Faz parte do papel da ANBIMA


explicar a lei ao mercado.
Analise o que mais correto fazer. Vrias questes podem ser respondidas assim. A ANBIMA
quer melhorar o mercado e no separar participantes e no participantes.
2. Um gerente de banco, preocupado em bater suas metas de vendas de
seguro de vida, trata de oferecer o produto indiscriminadamente a todos os
clientes de sua carteira. Quais so os princpios, segundo o Cdigo de tica do IBCPF, que
est ferindo?
a) Profissionalismo e confidencialidade - Nada que ver.
b) Competncia e profissionalismo. - Ele conhece os produtos, mas no usa para o bem e nada
diz que ele no foi profissional.
c) Integridade e objetividade.
d) Integridade e profissionalismo. - Em nenhum momento ele no foi profissional.
Integridade cliente pode confiar.
Objetividade imparcial, vender o que bom para o cliente.
Competncia conhece o que est vendendo.
Probidade no permite que acontea conflito de interesses.
Confidencialidade informaes do cliente so confidenciais.
Profissionalismo ajudar os outros, trabalhar o melhor possvel. Ser digno e corts com os
clientes.
Diligncia cumprir prazos razoveis.
Conhecimento do cliente conhecer o cliente.
3. Segundo a Resoluo n 2078 do Banco Central e a Circular n 2.520 do
Banco do Central, caso o cadastro de um cliente esteja desatualizado, algumas das medidas
abaixo devem ser negadas. Qual das alternativas abaixo FALSA?
a) Aumento de limite do cheque especial e acolhimento de depsito em
espcie. - Banco Central no analisa poltica de crdito do banco, nem impede depsitos.
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b) Fornecimento de tales de cheque e aumento de cheque especial.


- Banco Central no analisa poltica de crdito do banco.
c) Atendimento de solicitao de nova aplicao financeira e fornecimento de carto
magntico.
d) Nenhuma das anteriores. - todas esto previstas pelo Banco Central na
Resoluo e Circular citadas.
Ningum precisa conhecer a resoluo, mas precisa analisar com bom senso. Como obrigar o
cliente a atualizar cadastro sem o trazer grande prejuzo.
4. Um cliente seu faz um depsito, que voc considera suspeito, em outra
agncia do banco em que voc trabalha, s 14h15min. Voc comunica a sua
suspeita rea de Compliance s 14h56min. A rea de Compliance, por sua vez,
comunica ao COAF sua suspeita sobre tal cliente no dia seguinte, s 10h50min. O
COAF, aps investigao, conclui que todas operaes do cliente so
absolutamente legais, no cabendo, portanto, suspeita sobre o cliente. Qual
das alternativas est correta?
a) Voc chamado junto ao COAF para prestar esclarecimentos, uma vez
que foi o primeiro a desconfiar e a denunciar a suspeita de irregularidade, bem como o
responsvel pelo Compliance chamado, visto que seu departamento foi o responsvel pela
denncia da suposta irregularidade.
b) Ningum chamado, afinal, a denncia ao COAF deveria ter sido feita at 12 horas aps o
depsito considerado suspeito e, sendo assim, perdeu-se o prazo para a denncia, no
importando se ela era realmente suspeita ou no.
c) Ningum chamado. A comunicao foi de boa-f, dentro dos parmetros legais, e, assim,
no cabem medidas administrativas nem de responsabilidade civil a ningum, no caso.
d) Um dos diretores estatutrios do banco, e a quem a rea em que voc
trabalha est subordinada, chamado, uma vez que a denncia foi
feita e ele juridicamente responsvel pelo banco.
Usar bom senso, o Coaf para ajudar, no para coibir denncias.

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5. Ao abrir a conta de um cliente no banco, voc descobre que ele muito


rico, mas que no entende nada de investimento. De acordo com o princpio da integridade
do Cdigo de tica do IBCPF, voc direciona os recursos do cliente para os produtos que:
a) Do maior receita para a sua carteira.
b) Esto em campanha no banco.
c) Tm a melhor rentabilidade, no tirando nenhuma vantagem pessoal
sobre isso. - Produtos de melhor rentabilidade tm maior risco, e no necessariamente o cliente
precisa disso.
d) Melhor se ajustem s necessidades do cliente, no tirando nenhuma vantagem individual
sobre isso.
6. Assinale a alternativa correta:
a) O mercado primrio compreende somente o lanamento de novos ttulos
na Bolsa, gerando corretagem para o corretor. - No, podem haver revendas de ttulos em poder
da tesouraria da empresa.
b) A metodologia de marcao a mercado a precificao de um ativo pelo
seu ltimo preo de negociao no mercado. - No correto, no no seu ltimo preo e sim por
quanto seria possvel vender.
c) A metodologia de marcao a mercado a precificao de um ativo pelo seu preo a valor
de mercado.
d) Os ndices de mercado so tradues dos objetivos de retorno e tolerncia ao risco,
facilmente obtidos e, por isso, sendo determinados pelo governo. - No o governo que
determina ndices de mercado, o prprio mercado.
A marcao a mercado garante que se o fundo tiver de vender o ttulo, ele vai conseguir vender
queimar o ttulo pelo valor de mercado, porque j contabilizou baixas no valor do ttulo.
A marcao a mercado quantifica o risco de liquidez.
7. A Lei n 9.613/1998 define como crimes antecedentes:
a) Trfico de drogas e afins, terrorismo e furto.
b) Trfico de drogas, trfico de armas, terrorismo e crimes contra o Sistema Financeiro
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Nacional.
c) Contrabando de armas, terrorismo e sequestro poltico.
d) Terrorismo, crimes contra administrao pblica e crimes contra a lei de
imprensa.
Usar bom senso, lavagem de dinheiro s utilizada em crimes com elevada movimentao de
dinheiro.
8. A lavagem de dinheiro consiste fundamentalmente em:
a) Processo no qual clientes estabelecem alternativas financeiras para reduzir
a carga tributria em suas operaes. - Isso problema da receita.
b) Conjunto de operaes financeiras realizadas exclusivamente em
parasos fiscais, visando a inibir a ao e controle fiscal. - No acontece apenas em parasos
fiscais, mas estes existem para lavar dinheiro.
c) Operaes ilcitas que buscam otimizar seus rendimentos.
- No faz sentido.
d) Processo pelo qual o criminoso transforma recursos ganhos de forma ilcita em ativos com
origem aparentemente legal.
9. Qual o principal rgo de combate lavagem de dinheiro criado a partir
da aprovao de Lei n 9.613/1998?
a) COAF.
b) Secretaria da Receita Federal.
c) GAFI.
d) Banco Central.
10. Considera-se como prtica obrigatria na preveno de crimes de lavagem
de dinheiro a implantao nas instituies financeiras da poltica Know Your Customer (KYC),
que consiste em:
a) Conhecimento de informaes cadastrais e financeiras, das atividades dos clientes.
b) Sistema de controle e movimentao financeira.
c) Processo de acompanhamento dos balanos patrimoniais.
d) Controle de documentos societrios dos clientes.
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isso que a mesa KYC faz.


11. Est cumprindo o princpio tico de integridade o profissional financeiro que:
a) Indicar somente os produtos que o ajudaro a cumprir sua meta fere a objetividade.
b) Atender somente pessoa fsica fere o princpio do profissionalismo.
c) Abster-se de vantagens pessoais no exerccio da funo.
d) Aprimorar seus conhecimentos sobre os produtos oferecidos pela instituio em que
trabalha - este o princpio da competncia.
12. A adeso aos cdigos de autorregulao da ANBIMA :
I. Obrigatria para todos os fundos de investimento. - Tem fundos de investimento que no
so filiados. A ANBIMA no rgo regulamentador oficial.
II. Obrigatria para todas as instituies filiadas.
III. Facultativa para todas as instituies filiadas. - Quem quer fazer parte da ANBIMA tem de
seguir suas regulaes.
IV. Est correto o que se afirma apenas em:
a) I.
b) II.
c) III.
d) I e III.
13. O cdigo de autorregulao determina que o Selo ANBIMA seja impresso na capa do:
a) Regulamento do fundo de investimento linguagem jurdica, a ANBIMA acredita que tenha
menos leitores.
b) Termo de cincia do risco no assinado em todos os fundos.
c) Prospecto do fundo de investimento.
d) Termo de adeso ao fundo de investimento pode ser at eletrnico, um termo muito
simples.
A ANBIMA acredita que o prospecto ser lido por todos, por isso, o selo ter de estar no
prospecto.

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14. Manter os necessrios conhecimentos e habilidades para prestar bons servios aos seus
clientes e ainda firmar um compromisso de contnua aprendizagem e aperfeioamento
pessoal o que diz o princpio tico de:
a) Liderana no princpio tico.
b) Competncia.
c) Objetividade vender o que bom para o cliente.
d) Integridade confiana.
15. Os objetivos do cdigo de autorregulao para o programa de certificao continuada so:
I. Estabelecer regras e conduta para os profissionais que atuam com investimento.
II. Promover a concorrncia leal entre os participantes do mercado.
III. Adotar prticas equitativas e uniformes entre os profissionais.
IV. Introduzir pequenos investidores no mercado de capitais. isso funo da bolsa de
valores.
Est correto o que se afirma apenas em:
a) I e II.
b) III e IV.
c) I, II e IV.
d) I, II e III.
16. Um profissional que introduz seu cliente a adquirir um produto que no de seu interesse,
com o intuito de bater sua meta de venda, deixa de observar o princpio:
a) Integridade.
b) Competncia gerente sabe o que est vendendo.
c) Confidencialidade sigilo bancrio.
d) Profissionalismo respeita clientes e colegas. No critica os colegas.
Integridade trata de o cliente confiar nas recomendaes do gerente.
17. Um cliente questiona sobre a possibilidade de montar sua prpria carteira de aes. Voc,
gerente, considera que o investimento em aes perigoso e no aplica seus recursos
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pessoais neste mercado. Voc oferece, ento, um fundo de renda fixa. Voc infringiu o
princpio tico de:
a) Objetividade.
b) Integridade cliente deve confiar na boa-f do gerente.
c) Profissionalismo tratar os clientes e colegas de forma respeitosa.
d) Competncia conhecer o que est vendendo.
O gerente deve fazer o que bom para o cliente na viso do cliente, no na sua viso pessoal.
18. A fase colocao do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por:
a) Ser a ltima fase do processo a ltima fase a integrao.
b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos isso ocultao, quando o cliente
transfere recursos para vrias contas.
c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balco dos bancos.
d) Trazer o dinheiro de volta para a economia com aparncia de origem lcita - esta a fase da
integrao, onde o cliente simula uma operao lcita para trazer de volta o dinheiro para a
economia (supermercado comprando acar de uma fbrica de acar).
A colocao a primeira fase, que quando o cliente faz pequenos depsitos em dinheiro no
caixa (valores inferiores a R$10 mil).
19. So operaes suspeitas de lavagem de dinheiro, relacionadas manuteno de conta
corrente:
I. Abertura de conta em agncia bancria de aeroporto, por um cliente residente distante
dessa agncia.
II. Abertura de conta corrente por menor de idade. essa no tem problema.
III. Abertura de conta corrente por procurador.
IV. Cliente mantm volume elevado de recursos em conta corrente, e dispensa qualquer tipo de
remunerao.
Est correto o que se afirma em
a) I e II.
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b) III e IV.
c) I, III e IV.
d) I, II, III e IV.
20. Ao atuar com tica nos negcios, o gerente de relacionamento dever indicar o
investimento:
a) Adequado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerncia ao risco.
b) Com maior rentabilidade nos ltimos 36 meses.
c) Com tendncia de maior rendimento conforme cenrio econmico.
d) Conforme rendimento solicitado pelo cliente.
O investimento deve estar alinhado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerncia ao risco do
cliente, no apenas rentabilidade.
21. A ANBIMA uma entidade de classe que, alm de representar os interesses de seus
associados, autorregula suas atividades com a adoo de normas geralmente mais rgidas do
que as impostas pela legislao. Os principais cdigos de autorregulao da ANBIMA so:
I.
II.
III.
IV.
V.

Autoregulao das ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios.


Autoregulao de fundos de investimento.
Autoregulao para servios qualificados ao mercado de capitais.
Autoregulao do Programa de Certificao Continuada.
Autoregulao do mercado de Private Bank Domstico.

Esta correto ao se afirmar:


a) I, II e III apenas.
b) III, IV e V apenas.
c) II e IV apenas.
d) I, II, III, IV e V.
Todos os itens fazem parte do universo de aplicaes financeiras possveis, portanto reguladas
pela ANBIMA.
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4.Princpios de Investimento
Trata-se de um captulo que aborda os conceitos de risco e retorno. um contedo
curto, mas que confunde no momento da prova. Voc vai precisar conhecer muito bem
todos os riscos e as formas de medir o retorno. Alm disso, este captulo tambm exigido
nas questes de fundos de investimento e produtos financeiros. Lembre-se, a Anbima surgiu
porque as pessoas no conheciam os riscos, por isso, essa uma grande preocupao para a
prova. Voc deve enfrentar 7 questes deste captulo, que tem um nvel de dificuldade
mdio, portanto vamos mirar em acertar 5 questes (70%).
4.1 Retorno
Princpio da dominncia: quanto maior o risco maior tem de ser o retorno. Para um
mesmo risco, melhor a aplicao com melhor retorno. Para o mesmo retorno, melhor a que
tem menor risco.
Benchmark = ndice de comparao. Serve para comparar a aplicao com um
indicador, que podem ser:
CDI, Selic renda fixa
Ibovespa, IBrX50 renda varivel
PTAX cmbio

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O retorno medido pela rentabilidade, que pode ser:


Passado
Rentabilidade observada

Futuro
Rentabilidade esperada

A rentabilidade tambm pode ser mostrada da seguinte forma:


- Rentabilidade Absoluta: um nmero puro, por exemplo, este CDB rendeu 0,8% a.m.
- Rentabilidade Relativa: um nmero demonstrado em relao a um benchmark, por
exemplo, este CDB rendeu 90% do CDI.
4.2 Risco
Ateno que o risco no perder, risco no receber a rentabilidade esperada.

Investidor ganhou menos


que o esperado = risco

O risco tambm est associado com a incerteza, quanto maior a incerteza maior o
risco:
A bolsa vai
Ser?
subir!

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Existem 3 tipos de risco: liquidez, crdito e mercado.


Liquidez = Vender um ttulo rapidamente pelo valor justo.
4.2.1 Risco de Liquidez dificuldade de transformar uma aplicao pelo preo de
mercado.
Ningum consegue vender um imvel no mesmo
dia, pelo preo de mercado. Ou tem que por
venda e esperar um comprador, ou precisa
vender bem abaixo do valor justo. Essa perda
causada pelo risco de liquidez. Imvel tem
elevado risco de liquidez.

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Risco de liquidez muito comum no mercado de aes. Vejamos os exemplos


abaixo:

Cotao
Melhor oferta
R$22,90
R$22,90
O investidor no perde nada se
quiser vender na hora. A ao
tem baixssimo risco de liquidez.

Cotao
Melhor oferta
R$11,51
R$11,50
Investidor perde R$0,01 por
ao se quiser vender na hora
(menos de 1%). Baixo risco de
liquidez.

Cotao
Melhor oferta
R$43,00
R$40,75
Investidor perde R$2,25
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por ao se quiser vender
na hora (quase 5%). Alto
risco de liquidez.

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4.2.2 Risco de Crdito


Trata-se do risco de uma dvida ou parte dela no ser paga.
Aes no tm risco de crdito.
O risco de crdito relacionado. Principalmente, com ttulos de
dvida de empresas privadas.
Por definio, o menor risco do pas do governo. CDBs de bancos
de grande porte tambm tm baixssimo risco de crdito.

4.2.3 Risco de Mercado


O risco de mercado aquele que no h como prever. Quando o investidor
compra uma ao que tem pouca negociao, ele sabe que est correndo o risco de
liquidez e, quando um investidor compra um ttulo de dvida de uma empresa, ele sabe
que corre o risco de crdito e tem como prever. No risco de mercado, no h como
prever, por exemplo, no h como prever se os juros vo subir ou cair.
O risco de mercado pode ser dividido em dois: o risco de mercado sistemtico,
ou no diversificvel, e o risco de mercado no sistemtico, ou diversificvel.
4.2.3.1 Risco de Mercado Sistemtico (ou no diversificvel).
O risco de mercado sistemtico so variveis que afetam todos os produtos
financeiros e no h como se defender dele. A seguir, esto elencados os riscos de
mercado:

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Taxa de Juros
Cmbio
Inflao
Crises Externas
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O risco de mercado medido pela volatilidade, que o sobe e desce do mercado:

Alto Risco de Mercado

Baixo risco de mercado

O risco de mercado mais questionado durante a prova do CPA 10 a


regra da caneta. Se os juros sobem, o valor do ttulo prefixado cai. Por
isso, existe perda na renda fixa.
Ateno, num ttulo pr-fixado, quanto maior o prazo maior a queda de
valor em caso de aumento dos juros.
A regra tambm funciona ao contrrio. Se os juros caem, o valor do
ttulo prefixado sobe. Portanto existe risco, mas o retorno no prfixado tambm pode ser mais alto.

4.2.3.2 Risco de Mercado no Sistemtico (ou diversificvel, ou da empresa, ou do


setor).
O risco de mercado no sistemtico aquele que possvel se defender, apesar de
no ser previsvel.
Se um investidor comprar aes apenas da Tam,
correr todo o risco da empresa area Tam. Veja que,
no caso ao lado, apenas as aes da Tam sero
afetadas pelo risco diversificvel.
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Entretanto, se este investidor comprar aes apenas


de companhias areas, se o petrleo subir, todas as
aes das empresas areas cairo de preo. Veja que
um investidor que tem apenas aes de um setor,
perde. Acionistas da Vale (por exemplo) no perdem
nada com a alta do petrleo.

Risco diversificvel

Quanto mais aes de setores


diferentes o investidor comprar,
menor o risco diversificvel.

Risco sistemtico
Poucas aes

Muitas aes

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Questes
1. Dadas as carteiras que seguem, compostas 100% por ttulos pblicos, qual
delas tem o maior risco?
CARTEIRA ALFA
Prazo Fluxo
30
123.000
60
314.000
180
418.000

CARTEIRA BETA
Prazo Fluxo
30
418.000
60
314.000
180 123.000

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a) A carteira ALFA, pois seu prazo mdio maior.


b) A carteira BETA, pois o seu prazo mdio maior.
c) O risco igual, pois o prazo mdio de ambas idntico.
d) Apesar de o prazo mdio ser idntico, a carteira ALFA apresenta um risco maior, pois o
vencimento do ltimo fluxo mais longo.
2. O princpio bsico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos :
a) Medir e controlar a exposio da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado no
controlvel.
b) Medir e controlar o risco sistmico da carteira, uma vez que a exposio do mercado no
controlvel.
c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo ganhar a longo prazo.
d) Aumentar o nmero de operaes da carteira, atravs de operaes de Bolsa, cmbio e juros,
pois a correlao diminui pela diversificao.

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3. Indique a afirmao correta:


a). Ttulos pr-fixados so indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros.
b) No h risco em operaes pr-fixadas.
c) Ttulos ps-fixados so indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros.
d) Ttulos pr-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento.
4. Um prospecto descreve o seguinte fator de risco: Este fundo corre riscode subida de taxa
de juros, fazendo com que os preos dos ttulos pr-fixados caiam, prejudicando a
rentabilidade do fundo. O prospecto refere-se ao:
a) Risco de crdito.
b) Risco de mercado.
c) Risco com derivativos.
d) Risco com liquidez.
5. Entende-se como risco um ativo:
a) Possibilidade de perda acima do benchmark.
b) Possibilidade de ganho acima do mercado.
c) Expectativa de perda ou ganho com o ativo.
d) Possibilidade de no receber a remunerao esperada.

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6. Ao dar consultoria sobre investimentos, um bom executivo de contas deve orientar um


cliente quanto a que variveis?
a) Rentabilidade passada, liquidez e volatilidade.
b) Rentabilidade passada e esperada, liquidez, riscos envolvidos nos produtos e volatilidade.
c) Rentabilidade esperada, risco de mercado e volatilidade.
d) Rentabilidade passada e esperada, comparao com benchmark e operacionalidade do
produto.
7. O prazo mdio de uma carteira de renda fixa til para determinar seu:
a) Perfil de liquidez e prazo final.
b) Perfil de risco de crdito.
c) Nvel de sensibilidade inadimplncia sistmica.
d) Nvel de sensibilidade oscilao da taxa de juros.
8. Com base na volatilidade dos investimentos listados abaixo, podemos afirmar que o mais
arriscado foi o investimento:
a) W volatilidade de 1,0%.
b) X volatilidade de 0,5%.
c) Y volatilidade de 4,0% .
d) Z volatilidade de 1,5%.
9. A carteira de renda fixa X tem prazo mdio de 180 dias e a carteira Y tem prazo mdio de
360 dias. A sensibilidade oscilao das taxas de juros de mercado ser:
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a) Menor na carteira X.
b) Maior na carteira X.
c) Menor na carteira Y.
d) Idntica nas duas carteiras.
10. Observe a rentabilidade de algumas aplicaes no ltimo semestre:
66

Poupana: 3,85%.
Fundo DI: 4,20%.
Fundo Multimercado: 5%.
Sabendo que o IGPM do perodo foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupana,
do fundo DI e do fundo multimercado foi, respectivamente:
a) Negativo positivo positivo.
b) Negativo negativo positivo.
c) Positivo positivo positivo.
d) Negativo negativo negativo.
11. Em uma carteira de ttulos de renda fixa, o risco de mercado est diretamente associado:
a) quantidade de crdito dos emissores dos ttulos.
b) Somente ao prazo mdio dos ttulos.
c) Somente oscilao na taxa de juros.
d) Ao prazo mdio da carteira e oscilao da taxa de juros.
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12. Os produtos de investimento normalmente adotam um ndice de referncia, tambm


conhecido como benchmark, com a finalidade de:
a) Oferecer ao investidor um parmetro para efeito de analisar a rentabilidade de seu
investimento.
b) Permitir que o investidor possa calcular o nvel de risco de seu investimento.
c) Demonstrar a competncia do gestor de um fundo de investimento na gesto da carteira.
d) Oferecer ao investidor a garantia de uma rentabilidade mnima em seu investimento.
13. A rentabilidade observada est associada a um conceito de taxas de juro:
a) Real e futura.
b) Lquida e futura.
c) Nominal e passada.
d) Lquida e passada.
14. Dois fundos de investimento ABC e XYZ apresentaram as seguintes rentabilidades:
Fundo ABC
Benchmark = CDI.
Rentabilidade Benchmark = 1,50%.
Rentabilidade Fundo = 1,52%.
Fundo XYZ
Benchmark = IBOVESPA.
Rentabilidade Benchmark = 4,00%.
Rentabilidade Fundo = 3,90%.

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Podemos afirmar que:


a) A rentabilidade absoluta do fundo ABC maior que a rentabilidade absoluta do fundo XYZ,
mas a relativa no.
b) As rentabilidades absoluta e relativa do fundo ABC so maiores que as rentabilidades do
fundo XYZ.
c) A rentabilidade absoluta do fundo XYZ maior que a rentabilidade absoluta do fundo ABC,
mas a relativa no.
d) As rentabilidades absoluta e relativa do fundo XYZ so maiores que as rentabilidades do
fundo ABC.
15. Determinado investimento compensou o risco que o investidor correu. Esta afirmao est
relacionada ao conceito de:
a) Risco de crdito.
b) Risco de mercado.
c) Risco e retorno.
d) Risco de liquidez.
16.A possibilidade de perda mediante movimento desfavorvel no preo de ativos risco:
a) De mercado.
b) Operacional.
c) De liquidez.
d) De crdito.
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17. Considerando o risco de crdito, o maior retorno tende a ser representado por:
a) Um CDB de banco de grande porte.
b) Uma nota promissria sem garantia.
c) Uma debnture com garantia real.
d) Um ttulo pblico de curto prazo.
18. A carteira de aes X composta por aes de bancos. A carteira de aes Y composta por
aes de bancos e empresas alimentcias. O risco inerente a empresas (ou no sistemtico)
da carteira X ser:
a) Maior que o da carteira Y.
b) Menor que o da carteira Y.
c) Equivalente ao risco da carteira Y.
d) Menor que o risco de mercado.
19. O risco de mercado de uma carteira de aes se caracteriza por:
I. Decorrer de fatores externos s empresas.
II. No ser diversificvel.
III. Ser gerencivel mediante diversificao.
Est correto o que se afirma apenas em:
a) I e II.
b) II e III.
c) I e III.
d) III.
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20. Para gerenciar o risco das empresas (ou no sistemtico) que compem um fundo de aes
o gestor dever comprar aes:
a) Do mesmo setor econmico.
b) De diversos setores econmicos.
c) De alta liquidez.
d) De baixa liquidez.
21. Enquanto a rentabilidade observada se refere rentabilidade obtida no passado, a
rentabilidade esperada representa:
a) Uma expectativa com relao rentabilidade futura de um ativo.
b) O quanto um investidor deseja receber pelo investimento.
c) um valor que enviado Comisso de Valores Mobilirios e divulgado pelos bancos.
d) A mdia entre o que o investidor deseja receber e o que o gestor imagina como rentabilidade
futura.
22. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor
racional sempre preferir:
a) Um ativo que oferea menos risco, independente do retorno esperado.
b) Um ativo que oferea menos risco, apesar de poder obter mais retorno.
c) Um ativo que oferea mais retorno, mesmo que tenha mais risco.
d) Um ativo que oferea menos risco, dado que ambos tm a mesma
rentabilidade.

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23. A volatilidade uma medida:


a) De risco.
b) De retorno esperado.
c) De retorno mdio estatstico.
d) De retorno futuro implcito.
24. Em relao marcao a mercado de um ttulo de renda fixa pr-fixada, correto afirmar
que quando a taxa de juros:
a) Sobe, o valor do ttulo sobe.
b) Sobe, o valor do ttulo cai.
c) Cai, o valor do ttulo no se altera.
d) Cai, o valor do ttulo tambm cai.
25. Um fundo de investimento que apresenta alta volatilidade indica:
a) menor risco de mercado.
b) maior concentrao em ttulos atrelados a ndice de preos.
c) maior risco de mercado.
d) maior concentrao em ttulos com taxa pr-fixada.

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26. Quanto menor o prazo de um ttulo de renda fixa:


a) maior o risco de crdito.
b) maior o risco de mercado.
c) maior a rentabilidade esperada.
d) menor a sua liquidez.
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27. A rentabilidade relativa de um investimento:


a) deve ser maior que a rentabilidade nominal.
b) sempre conhecida no incio do investimento.
c) conhecida no incio do investimento de taxa pr-fixada.
d) refere-se a um benchmark.
28. A rentabilidade mdia mensal dos ltimos 12 meses de um investimento foi de 1,54%. Em
relao rentabilidade do prximo ms podemos afirmar que:
a) no possvel determin-la, pois o passado no garante o futuro.
b) ser maior, pois o gestor sempre busca melhorar sua performance.
c) ser menor porque os rendimentos vm caindo.
d) ser superior rentabilidade do benchmark.

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29. A diversificao uma estratgia que permite ao investidor reduzir o risco total de mercado
de uma carteira de aes. Entretanto ela no funciona quando se trata de:
a) risco de inflao.
b) risco de empresa.
c) risco no sistemtico.
d) risco sistemtico.

73

Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1. Dadas as carteiras abaixo, compostas 100% por ttulos pblicos, qual
delas tem o maior risco?
CARTEIRA ALFA CARTEIRA BETA
Prazo Fluxo
Prazo Fluxo
30 123.000
30
418.000
60 314.000
60
314.000
180
418.000
180 123.000
a) A carteira ALFA, pois seu prazo mdio maior.
b) A carteira BETA, pois o seu prazo mdio maior. - Beta tem mais ttulos concentrados em 30
dias, enquanto Alfa tem mais ttulos em 180 dias.
c) O risco igual, pois o prazo mdio de ambas idntico. - No, alfa tem prazo maior.
d) Apesar de o prazo mdio ser idntico, a carteira ALFA apresenta um
risco maior, pois o vencimento do ltimo fluxo mais longo. - No existe esta informao.
D para fazer a conta, sem HP difcil, mas visualmente d para ver qual carteira tem prazo
maior, a Alfa, portanto, Beta, com prazo menor, tem menos risco.
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2. O princpio bsico de controle de risco de mercado de uma carteira de


ativos :
a) medir e controlar a exposio da carteira, uma vez que a volatilidade do
mercado no controlvel.
b) medir e controlar o risco sistmico da carteira, uma vez que a exposio do mercado no
controlvel.
c) manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo ganhar
a longo prazo.
d) Aumentar o nmero de operaes da carteira, atravs de operaes de Bolsa, cmbio e juros,
pois a correlao diminui pela diversificao.
Risco de Mercado Sistemtico risco do mercado todo aumento da taxa de juros. No tem
jeito.
- Especfico (intrnseco) risco do investimento ou da empresa ou do negcio entrada de um
concorrente. Reduz com diversificao.
3. Indique a afirmao correta:
a) Ttulos pr-fixados so indicados para proteger o investidor contra a alta
da taxa de juros. - Ttulos prefixados tm elevado risco de mercado por causa de taxa de juros.
Uma alta nos juros desvaloriza o ttulo.
b) No h risco em operaes pr-fixadas. - H risco de mercado.
c) Ttulos ps-fixados so indicados para se proteger contra a queda na
taxa de juros. - No, ttulos ps-fixados protegem contra alta nos juros.
d) Ttulos pr-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento.
Um ttulo prefixado s no tem risco de mercado se o investidor ficar at o final do perodo do
ttulo.
4. Um prospecto descreve o seguinte fator de risco: Este fundo corre risco
de subida de taxa de juros, fazendo com que os preos dos ttulos pr-fixados caiam,
prejudicando a rentabilidade do fundo. O prospecto refere-se ao:
a) risco de crdito inadimplncia.
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b) risco de mercado.
c) risco com derivativos. - No existe este risco.
d) risco com liquidez. - Venda pelo preo justo.
Juros, comoditties, inflao, desemprego, crises macroeconmicas so riscos de mercado
sistmicos.
5. Entende-se como risco um ativo:
a) possibilidade de perda acima do benchmark,
b) possibilidade de ganho acima do mercado.
c) expectativa de perda ou ganho com o ativo.
d) possibilidade de no receber a remunerao esperada.
No ganhar tambm perder, pois o dinheiro poderia ter sido investido em outro ativo.
6. Ao dar consultoria sobre investimentos, um bom executivo de contas deve
orientar um cliente quanto a que variveis?
a) Rentabilidade passada, liquidez e volatilidade.
b) Rentabilidade passada e esperada, liquidez, riscos envolvidos nos
produtos e volatilidade.
c) Rentabilidade esperada, risco de mercado e volatilidade.
d) Rentabilidade passada e esperada, comparao com benchmark e
operacionalidade do produto.
Quanto mais completo melhor.
7. O prazo mdio de uma carteira de renda fixa til para determinar seu
a) perfil de liquidez e prazo final perfil de liquidez est correto, mas no d para saber o prazo
final, vencimento do ltimo ttulo, somente o prazo mdio.
b) perfil de risco de crdito no d para afirmar.
c) nvel de sensibilidade inadimplncia sistmica. trata-se de risco de mercado, prazo est
relacionado com risco de liquidez.
d) nvel de sensibilidade oscilao da taxa de juros.
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8. Prazo mais curto reduz o efeito da oscilao da taxa de juros.


Um aumento na taxa de juros baixa mais o valor de um ttulo de 2 anos do que um ttulo de 1
ano.
Com base na volatilidade dos investimentos listados abaixo, podemos afirmar que o mais
arriscado foi o investimento:
a) W volatilidade de 1,0%.
b) X volatilidade de 0,5%.
c) Y volatilidade de 4,0%.
d) Z volatilidade de 1,5%.
Quando maior a volatilidade, maior a incerteza, maior o risco.
9. A carteira de renda fixa X tem prazo mdio de 180 dias e a carteira Y tem prazo mdio de 360
dias. A sensibilidade oscilao das taxas de juros de mercado ser:
a) menor na carteira X.
b) maior na carteira X.
c) menor na carteira Y.
d) idntica nas duas carteiras.
Quanto menor o prazo, menor o efeito da oscilao na taxa de juros.
10. Observe a rentabilidade de algumas aplicaes no ltimo semestre:
Poupana: 3,85%.
Fundo DI: 4,20%.
Fundo Multimercado: 5%.
Sabendo que o IGPM do perodo foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupana,
do fundo DI e do fundo multimercado foi, respectivamente:
a) negativo positivo positivo.
b) negativo negativo positivo.
c) positivo positivo positivo.
d) negativo negativo negativo.
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Rentabilidade Real = Rentabilidade Observada Inflao.


11. Em uma carteira de ttulos de renda fixa, o risco de mercado est diretamente associado:
a) quantidade de crdito dos emissores dos ttulos esta ao abaixa o risco de crdito, no o
do mercado.
b) somente ao prazo mdio dos ttulos. resposta radical, parcialmente correta.
c) somente oscilao na taxa de juros. resposta radical, parcialmente correta.
d) ao prazo mdio da carteira e oscilao da taxa de juros.
12. Os produtos de investimento normalmente adotam um ndice de referncia, tambm
conhecido como benchmark, com a finalidade de:
a) oferecer ao investidor um parmetro para efeito de analisar a rentabilidade de seu
investimento.
b) permitir que o investidor possa calcular o nvel de risco de seu investimento. ele pode ter
uma ideia do risco, mas no calcul-lo.
c) demonstrar a competncia do gestor de um fundo de investimento na gesto da carteira.
existem fundos que se propem a acompanhar o benchmark e fundos que se prope a super-lo.
Nada tem a ver com a competncia do gestor.
d) oferecer ao investidor a garantia de uma rentabilidade mnima em seu investimento. no
h garantias em fundos.
Rentabilidade esperada calculada sempre comparando com o benchmark (CDI, SELIC, PTAX,
IBOVESPA).
13. A rentabilidade observada est associada a um conceito de taxa de juros
a) real (observada inflao) e futura (esperada).
b) lquida (bruta impostos, no cai na ANBIMA) e futura (esperada).
c) nominal e passada.
d) lquida (bruta impostos, no cai na ANBIMA) e passada (correta).
Rentabilidade observada uma rentabilidade expressa em valores nominais (1% a.m.) de um
perodo que j passou.
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14. Dois fundos de investimento ABC e XYZ apresentaram as seguintes rentabilidades


Fundo ABC
Benchmark = CDI.
Rentabilidade Benchmark = 1,50%.
Rentabilidade Fundo (rentabilidade absoluta) = 1,52% - rentabilidade relativa foi de 0,02%.
Fundo XYZ
Benchmark = IBOVESPA.
Rentabilidade Benchmark = 4,00%.
Rentabilidade Fundo (rentabilidade absoluta) = 3,90% - rentabilidade relativa foi de -0,10%.
Podemos afirmar que:
a) a rentabilidade absoluta do fundo ABC maior que a rentabilidade absoluta do fundo XYZ,
mas a relativa no.
b) as rentabilidades absoluta e relativa do fundo ABC so maiores que as rentabilidades do
fundo XYZ.
c) a rentabilidade absoluta do fundo XYZ maior que a rentabilidade absoluta do fundo ABC,
mas a relativa no.
d) as rentabilidades absoluta e relativa do fundo XYZ so maiores que a rentabilidades do fundo
ABC.
15. Determinado investimento compensou o risco que o investidor correu. Esta afirmao est
relacionada ao conceito de:
a) risco de crdito.
b) risco de mercado.
c) risco e retorno.
d) risco de liquidez.
16. A possibilidade de perda mediante movimento desfavorvel no preo de ativos risco:
a) de mercado.
b) operacional. erros, no cai na ANBIMA.
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c) de liquidez. preo justo, no o caso, continua havendo compradores.


d) de crdito. calote.
Se afetou todos os ativos, risco de mercado.
17. Considerando o risco de crdito, o maior retorno tende a ser representado por:
a) um CDB de banco de grande porte. banco bom pagador.
b) uma nota promissria sem garantia.
c) uma debnture com garantia real. a garantia real deixa o negcio mais seguro. O prazo
mais longo da debnture em relao nota promissria aumenta o risco de mercado e de
liquidez, no o de crdito.
d) um ttulo pblico de curto prazo. melhor pagador o governo.
Nota promissria sem garantia real um emprstimo no Aval, portanto, o mais arriscado.
Se a debnture no tivesse garantia real teria maior risco de mercado e de liquidez por causa do
prazo mais longo, mas o risco de crdito seria igual ao da nota promissria.
Prazo no afeta o risco de crdito.
18. A carteira de aes X composta por aes de bancos. A carteira de aes Y composta por
aes de bancos e empresas alimentcias. O risco inerente a empresas (ou no sistemtico) da
carteira X ser:
a) maior que o da carteira Y.
b) menor que o da carteira Y. a diversificao reduz o risco das empresas.
c) equivalente ao risco da carteira Y. a diversificao reduz o risco das empresas.
d) menor que o risco de mercado. no tem comparao de qual risco maior.
Atuar com aes de mais de um setor a diversificao, muito usada para reduzir o risco. O
risco reduzido o risco no sistemtico, ou de empresas.
Veja que a carteira Y pode ter maior risco de liquidez, mas a pergunta sobre risco de empresas
e diversificao.
19. O risco de mercado de uma carteira de aes se caracteriza por:
I. Decorrer de fatores externos s empresas.
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II. No ser diversificvel. a parte diversificvel pode ser diversificada.


III. Ser gerencivel mediante diversificao.
Est correto o que se afirma apenas em:
a) I e II.
b) II e III.
c) I e III.
d) III.
20. Para gerenciar o risco das empresas (ou no sistemtico) que compem um fundo de aes
o gestor dever comprar aes:
a) do mesmo setor econmico.
b) de diversos setores econmicos.
c) de alta liquidez.
d) de baixa liquidez.
Diversificao reduz o risco das empresas.
Normalmente um risco atrelado a operaes com aes.
21. Enquanto a rentabilidade observada se refere rentabilidade obtida no
passado, a rentabilidade esperada representa:
a) uma expectativa com relao rentabilidade futura de um ativo.
b) o quanto um investidor deseja receber pelo investimento. - O desejo do investidor deve
coincidir com a rentabilidade esperada da aplicao.
c) um valor que enviado Comisso de Valores Mobilirios e divulgado
pelos bancos. - Banco no garante rentabilidade esperada nem estima, muito menos estima e
publica.
d) a mdia entre o que o investidor deseja receber e o que o gestor
imagina como rentabilidade futura. - No faz sentido. O gestor no fala com o investidor.
Rentabilidade esperada calculada em princpios estatsticos com base na rentabilidade
observada.
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22. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor


racional sempre preferir:
a) um ativo que oferea menos risco, independente do retorno esperado.
b) um ativo que oferea menos risco, apesar de poder obter mais retorno.
c) um ativo que oferea mais retorno, mesmo que tenha mais risco.
d) um ativo que oferea menos risco, dado que ambos tm a mesma
rentabilidade.
23. A volatilidade uma medida:
a) de risco.
b) de retorno esperado.
c) de retorno mdio estatstico.
d) de retorno futuro implcito.
A volatilidade no indica se um ativo est valorizando ou desvalorizando, mas sim se ele est
variando seus preos em posies diferentes.
A bolsa pode estar em queda e com baixa volatilidade, pois sempre cai. Se ela cai um dia, sobe
no outro e cai no outro, a sim temos volatilidade.
24. Em relao marcao a mercado de um ttulo de renda fixa pr-fixada correto afirmar
que quando a taxa de juros:
a) sobe, o valor do ttulo sobe.
b) sobe, o valor do ttulo cai.
c) cai, o valor do ttulo no se altera.
d) cai, o valor do ttulo tambm cai.
Renda fixa pr-fixada inversamente proporcional aos juros.
Vamos ver mais adiante, quando falarmos de fundo.
25. Um fundo de investimento que apresenta alta volatilidade indica:
a) menor risco de mercado. se a volatilidade alta, o risco maior.
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b) maior concentrao em ttulos atrelados a ndice de preos. essa ao reduz o risco, pois
anula um possvel risco de mercado, portanto, abaixa a volatilidade.
c) maior risco de mercado.
d) maior concentrao em ttulos com taxa pr-fixada. est parcialmente correto, maior
concentrao em ttulos pr-fixados aumenta a volatilidade, pois aumenta a influncia da taxa
de juros, ligada ao risco de mercado.
A alternativa D errada, pois no est totalmente correta, alta volatilidade significa maior risco
de mercado (maior exposio taxa de juros, cmbio, inflao, mercado externo), no s taxa
de juros.
26. Quanto menor o prazo de um ttulo de renda fixa:
a) maior o risco de crdito. prazo no est ligado com risco de crdito (calote).
b) maior o risco de mercado. ao contrrio, ter menor risco de mercado.
c) maior a rentabilidade esperada.
d) menor a sua liquidez. ao contrrio, quanto menor o prazo, melhor a liquidez do ttulo e
menor seu risco de liquidez.
Se os riscos de mercado e de liquidez so menores e o de crdito igual, ento, a rentabilidade
esperada ser maior (diferena entre retorno e risco).
27. A rentabilidade relativa de um investimento:
a) deve ser maior que a rentabilidade nominal. no pode ser uma rentabilidade nominal (1%
a.m.).
b) sempre conhecida no incio do investimento. no, pode ser ps-fixada, portanto, vai
variar.
c) conhecida no incio do investimento de taxa pr-fixada. apenas se o investidor ficar todo o
perodo do ttulo, se ele vender antes do vencimento, no ser conhecida.
d) refere-se a um benchmark.
Rentabilidade relativa deve sempre se basear no benchmark (90% do CDI, 100% do Ibovespa).

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28. A rentabilidade mdia mensal dos ltimos 12 meses de um investimento foi de 1,54%. Em
relao rentabilidade do prximo ms podemos afirmar que:
a) no possvel determin-la, pois o passado no garante o futuro.
b) ser maior, pois o gestor sempre busca melhorar sua performance. e que Deus ajude.
c) ser menor porque os rendimentos vm caindo. est jogando praga.
d) ser superior rentabilidade do benchmark. ou o gestor est demitido.
Rentabilidade passada no garante rentabilidade futura.
29. A diversificao uma estratgia que permite ao investidor reduzir o risco total de mercado
de uma carteira de aes. Entretanto ela no funciona quando se trata de:
a) risco de inflao. no existe, inflao um risco de mercado.
b) risco de empresa. - o mesmo que risco no sistemtico. A diversificao serve para reduzir
este risco.
c) risco no sistemtico.
d) risco sistemtico - Risco sistemtico = risco de mercado.

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Produtos Financeiros
Este o captulo mais difcil do CPA 10. Os produtos financeiros no fazem parte do
dia a dia do bancrio. Voc ir enfrentar cerca de 9 questes a respeito deste assunto. Neste
captulo, consideramos que acertar 5, das 9 questes da prova, j um bom resultado. Voc
precisar compensar este desempenho em outros captulos, principalmente no de tica.
As questes normalmente misturam os produtos financeiros com o risco que eles
tm. Por isso, ir bem no captulo de princpios de investimento vai lhe ajudar muito nestas
questes. Cerca de 2 questes apenas iro abordar o funcionamento dos ttulos, portanto
no vale gastar muito tempo neste contedo, que extenso e complexo.
Os produtos financeiros so ttulos. A mistura destes ttulos compe um fundo de
investimento. Na tabela seguinte est a relao de todos os ttulos e seus riscos. Ela a
parte mais importante deste captulo.

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85

-ps-fixado (no ps fixado) Bancos pequenos tm... (no Bancos pequenos tem...)

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5.1 Funcionamento dos ttulos de dvida


Os ttulos de dvida podem ser pblicos (LTN, NTNs, LFT). Neste caso, no existe o risco de
crdito, apenas de mercado. Os ttulos privados so emitidos por bancos (CDBs) e empresas (notas
promissrias e debntures).
LTN (10% a.a.) ou Nota Promissria

86
R$ 1.000

R$ 910,00 (Vendida
com desgio de 10%)

Ttulos de Dvida ps-fixados. O investidor


aplica e em qualquer momento resgata o
valor mais os juros.

NTN B (5% a.a.) ou Debenture

R$ 1.025 + IPCA
25+ 25+ 25+ 25+ 25+ 25+
IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

IPCA

12

18

24

36

42

48

Ttulos de dvida prefixados. O investidor


aplica e resgata na data do vencimento o
valor combinado. No existe nenhuma
garantia durante do valor do resgate
durante o perodo (regra da caneta).
Ttulos de dvida com cupom. O investidor
aplica, recebe de 6 em 6 meses os juros mais
um indexador (se tiver) e, no final, recebe de
volta o valor da dvida mais o indexador. O
indexador pode ser IPCA, IGPM, ou cmbio.
Tambm no h garantia do resgate durante
o perodo.

R$ 1.000

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5.2 Aes
Aes so ttulos de propriedade. Um acionista scio de uma empresa. Como scio, ele
tem direito de receber:
Bnus de Subscrio

Preferencial

Ordinria

Direito de
Compra

87

Ao

Alm dos rendimentos acima, o acionista ainda tem ganho de capital (diferena entre o
valor de aquisio compra e o valor de alienao venda).
A tributao para o ganho de capital de 15% sobre o ganho (exceto day trade, 20%). Venda at
R$20 mil isenta.
Os clubes de investimento so formados por grupos de pessoas que desejam aplicar em
aes. Devem ter 51% do patrimnio em aes e entre 3 e 150 cotistas. So administrados por
corretoras ou bancos.
5.3 Opes
Opes so derivativos, contratos que do direito a comprar ou vender uma ao no
futuro. Uma opo de compra d direito compra de uma ao no futuro. Uma opo de
venda d direito venda de uma opo no futuro.

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Derivativos so usados para:

Aplicao sem derivativos.

Aplicao com alavancagem.


Compra de derivativos, deixando
a aplicao mais agressiva.

Aplicao com hedge.


Venda de derivativos, deixando
a aplicao mais conservadora.

Questes
1. Qual dos tipos de garantia abaixo NO se aplica s debntures?
a) Subordinada, ou seja, os credores s tm preferncias sobre os acionistas.
b) Quirogrfica, ou seja, sem nenhum tipo de garantia ou preferncias.
c) Flutuante, ou seja, os credores tm privilgios sobre o ativo total da empresa.
d) Carta fiana bancria, ou seja, o banco emissor da carta garante o pagamento dos ttulos.
2. Do ponto de vista de risco de mercado, a NTN-F se assemelha mais :
a) NTN-C.
b) LFT.
c) NTN-B.
d) LTN.

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3 Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor racional sempre


preferir:
a) Um ativo que oferea menos risco, independente do retorno esperado;.
b) Um ativo que oferea menos risco, apesar de poder obter mais retorno.
c) Um ativo que oferea mais retorno, mesmo que tenha mais risco,
d) Um ativo que oferea menos risco, dado que ambos tm a mesma rentabilidade.
4 Indique a afirmao correta.

89

a) Ttulos pr-fixados so indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros.
b) No h risco em operaes pr-fixadas.
c) Ttulos ps-fixados so indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros.
d) Ttulos pr-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento.
5 A movimentao financeira de um swap ocorre:
a) Somente se existir exerccio de direito da parte compradora.
b) No incio da operao.
c) Na liquidao da operao.
d) Sempre que existe desbalanceamento da operao.
6 Durante muitos anos, o mercado entendia que um fundo de renda fixa deveria sempre ter
variao positiva. Entretanto, devido metodologia de marcao de um ttulo a mercado,
este entendimento finalmente ficou mais claro. Hoje, o mercado compreende que o
rendimento de um ttulo de renda fixa nem sempre positivo. Isso reflexo do seguinte
fato:

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a) Quando a taxa de juros de mercado cai, o rendimento do ttulo tambm cai.


b) A correlao entre a taxa de juros e rendimento de um ttulo sempre negativa.
c) Se a taxa de juros de mercado sobe, o preo de mercado de um ativo de renda fixa deve cair
e vice-versa.
d) Se a taxa de juros de mercado cai, o preo de mercado de um ativo de renda fixa deve cair e
vice-versa.
7 Assinale a alternativa INCORRETA.
90
a) Os direitos e proventos dos acionistas podem ser: dividendos, direitos de subscrio, juros
sobre o capital prprio, bonificao, entre outros.
b) Dividendos so pagamentos em dinheiro que representam uma parte dos lucros da empresa.
c) As aes podem ser classificadas quanto sua espcie, isto , podem ser preferenciais ou
ordinrias.
d) O valor patrimonial de uma ao obtido dividindo-se o patrimnio lquido de uma empresa
pela quantidade total de dividendos distribudos.
8 Qual das alternativas a seguir caracteriza um instrumento de renda fixa pr-fixada?
a) O conhecimento do valor de resgate do ativo em qualquer data.
b) O preo de resgate fixo, qualquer que seja o prazo de vencimento do ativo.
c) A taxa de juros de remunerao do ativo, recebida no vencimento da aplicao.
d) O conhecimento do valor do cupom de juros em qualquer data.

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9 Assinale a alternativa correta.


a) O Home Broker um mecanismo que permite ao investidor negociar aes pela Internet
diretamente com a empresa emissora.
b) Aes so ttulos de renda varivel e representam a menor frao do capital de uma empresa
de sociedade annima de capital aberto.
c) Aes so ttulos de renda mista e representam a menor frao do capital de uma empresa
de sociedade annima de capital fechado.
d) As sociedades annimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa de capital
fechado se suas aes so negociadas na Bolsa de Valores.
10 Indique a afirmao INCORRETA.
a) As notas promissrias tm prazo mximo de 180 dias para as empresas de capital fechado.
b) LTN so ttulos pr-fixados zero cupom.
c) Nos leiles formais de ttulos pblicos, somente os bancos dealers podem participar.
d) Nas NTN-D, h risco de variao cambial e de variao do cupom.
11 Voc recebeu uma meta de captao de CDB e seu banco est, inclusive, premiando os
gerentes que mais captarem CDB. Seu cliente chega com novos recursos no banco e deseja
diversificar sua carteira de investimentos que est, atualmente, 100% posicionada em CDB.
Voc:
a) Aconselha-o a investir em Bolsa, que tem se mostrado um excelente investimento,
atendendo o desejo do cliente de diversificar os investimentos.
b) Segue suas convices pessoais sobre investimentos.
c) Segue a campanha do bando.
d) Analisa o perfil do cliente e suas necessidades de liquidez, antes de qualquer coisa.

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12 Assinale a alternativa correta.


a) Existem garantias de retorno no investimento em aes dadas pela bolsa de valores.
b) O retorno do investimento em aes depende de uma srie de fatores, como o desempenho
da empresa e da economia brasileira.
c) O investimento em aes classificado como de risco em funo da renda fixa, que
proporciona um investimento mais seguro.
d) Bonificaes correspondem a prmios que a empresa distribui aos acionistas.
13 O Sr. Joo acionista da empresa XPTO. Recebeu novas aes provenientes da capitalizao
de reservas vindas de lucros, d-se a este processo o nome de:
a) Bonificao.
b) Subscrio.
c) Nova emisso de aes.
d) Inplit.
Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1. Qual dos tipos de garantia abaixo NO se aplica s debntures?
a) Subordinada, ou seja, os credores s tm preferncias sobre os acionistas.
b) Quirogrfica, ou seja, sem nenhum tipo de garantia ou preferncias.
c) Flutuante, ou seja, os credores tm privilgios sobre o ativo total da empresa.
d) Carta fiana bancria, ou seja, o banco emissor da carta garante o pagamento dos ttulos.
Responder por bom senso, o banco no garante dvida de empresas. Alm dos trs tipos, temos
tambm a debnture com garantia real, onde um bem da empresa alienado.
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2. Do ponto de vista de risco de mercado, a NTN-F se assemelha mais :


a) NTN-C. - No tem risco de alta de inflao, indexada ao IGPM.
b) LFT. - No tem risco de taxa de juros, um ttulo ps-fixado.
c) NTN-B. - No tem risco de alta de inflao, indexada ao IPCA.
d) LTN.
A NTN F e a LTN so os nicos papis do governo que no tm nenhum indexador de mercado,
portanto no tm proteo. Se a inflao aumentar, o investidor ganhar a mesma coisa e no
ter correo do valor pela inflao.
Na LFT, os juros so ps-fixados, ou seja, o investidor est bem protegido. o ttulo com menor
risco de mercado de todos.

3. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor


racional sempre preferir:
a) Um ativo que oferea menos risco, independente do retorno esperado. - investidores
agressivos investem com alto risco para ter melhor retorno.
b) Um ativo que oferea menos risco, apesar de poder obter mais retorno. - Esta ttica apenas
para investidores conservadores.
c) Um ativo que oferea mais retorno, mesmo que tenha mais risco. - Esta ttica apenas para
investidores agressivos.
d) Um ativo que oferea menos risco, dado que ambos tm a mesma rentabilidade.
4. Indique a afirmao correta.
a) Ttulos pr-fixados so indicados para proteger o investidor contra a alta
da taxa de juros. - Ttulos pr-fixados tm elevado risco de mercado por causa de taxa de juros.
Uma alta nos juros desvaloriza o ttulo.
b) No h risco em operaes pr-fixadas. - H risco de mercado e de crdito.
c) Ttulos ps-fixados so indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros. - No,
ttulos ps-fixados protegem contra alta nos juros.
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d) Ttulos pr-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes


do vencimento.
Um ttulo prefixado s no tem risco de mercado se o investidor ficar at o final do perodo do
ttulo. Se for para ficar at o fim, tem risco de liquidez.
5. A movimentao financeira de um swap ocorre:
a) Somente se existir exerccio de direito da parte compradora. - uma troca.
b) No incio da operao. - uma troca.
c) Na liquidao da operao. - No na liquidao, mas normalmente ao final da operao
existe um desbalanceamento que deve ser acertado.
d) Sempre que existe desbalanceamento da operao.
Swap uma troca de riscos, por conceito, no tem movimentao financeira. Como sempre
existe algum desequilbrio, so feitas movimentaes para compensar este desequilbrio.
Swap: troca taxa de juros Selic por cmbio. Exemplo: troca de taxa de juros de 10% por dlar
futuro a R$1,75.
6. Durante muitos anos, o mercado entendia que um fundo de renda fixa deveria sempre ter
variao positiva. Entretanto, devido metodologia de marcao de um ttulo a mercado, este
entendimento finalmente ficou mais claro. Hoje, o mercado compreende que o rendimento de
um ttulo de renda fixa nem sempre positivo. Isso reflexo do seguinte fato:
a) Quando a taxa de juros de mercado cai, o rendimento do ttulo tambm
cai.
b) A correlao entre a taxa de juros e rendimento de um ttulo sempre negativa.
c) Se a taxa de juros de mercado sobe, o preo de mercado de um ativo de renda fixa deve
cair e vice-versa.
d) Se a taxa de juros de mercado cai, o preo de mercado de um ativo de
renda fixa deve cair e vice-versa.
7. Assinale a alternativa INCORRETA.
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a) Os direitos e proventos dos acionistas podem ser: dividendos, direitos de subscrio, juros
sobre o capital prprio, bonificao, entre outros.
b) Dividendos so pagamentos em dinheiro que representam uma parte dos lucros da empresa.
c) As aes podem ser classificadas quanto sua espcie, isto , podem ser preferenciais ou
ordinrias.
d) O valor patrimonial de uma ao obtido dividindo-se o patrimnio lquido de uma
empresa pela quantidade total de dividendos distribudos. Valor patrimonial = Patrimnio
Lquido / Total de Aes Emitidas
8. Qual das alternativas abaixo caracteriza um instrumento de renda fixa pr-fixada:
a) O conhecimento do valor de resgate do ativo em qualquer data. - Pode variar, s se sabe
quanto ser o resgate no vencimento.
b) O preo de resgate fixo, qualquer que seja o prazo de vencimento do ativo. - Pode variar,
depende se tem algum indexador, como IPCA.
c) A taxa de juros de remunerao do ativo, recebida no vencimento da aplicao.
d) O conhecimento do valor do cupom de juros em qualquer data. - Pode variar, depende do
indexador.
Cupom de juros o valor que ser recebido, por exemplo R$100,00 todo dezembro.
9. Assinale a alternativa correta.
a) O Home Broker um mecanismo que permite ao investidor negociar aes pela Internet
diretamente com a empresa emissora.
b) Aes so ttulos de renda varivel e representam a menor frao do capital de uma
empresa de sociedade annima de capital aberto.
c) Aes so ttulos de renda mista e representam a menor frao do capital de uma empresa
de sociedade annima de capital fechado.
d) As sociedades annimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa de capital
fechado se suas aes so negociadas na Bolsa de Valores.

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10. Indique a afirmao INCORRETA.


a) As notas promissrias tm prazo mximo de 180 dias para as empresas de capital fechado.
b) LTN so ttulos pr-fixados zero cupom.
c) Nos leiles formais de ttulos pblicos, somente os bancos dealers podem participar.
d) Nas NTN-D, h risco de variao cambial e de variao do cupom. NTN-D visa justamente
prevenir contra o risco de variao cambial.
11. Voc recebeu uma meta de captao de CDB e seu banco est, inclusive,
premiando os gerentes que mais captarem CDB. Seu cliente chega com novos recursos no
banco e deseja diversificar sua carteira de investimentos que est, atualmente, 100%
posicionada em CDB. Voc:
a) Aconselha-o a investir em Bolsa, que tem se mostrado um excelente
investimento, atendendo o desejo do cliente de diversificar os
investimentos.
b) Segue suas convices pessoais sobre investimentos.
c) Segue a campanha do banco.
d) Analisa o perfil do cliente e suas necessidades de liquidez, antes de qualquer coisa.
12. Assinale a alternativa correta:
a) Existem garantias de retorno no investimento em aes dadas pela bolsa de valores. no
existe garantia de retorno em nenhuma aplicao.
b) O retorno do investimento em aes depende de uma srie de fatores, como o
desempenho da empresa e da economia brasileira.
c) O investimento em aes classificado como de risco em funo da renda fixa, que
proporciona um investimento mais seguro renda fixa tambm considerada uma aplicao
com elevado risco de mercado.
d) Bonificaes correspondem a prmios que a empresa distribui aos acionistas. bonificao
um pagamento que a empresa faz aos acionistas na forma de aes.
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O retorno do investimento em aes depende do resultado da empresa e crescimento da


economia.
13. O Sr. Joo acionista da empresa XPTO. Recebeu novas aes vindas da capitalizao de
reservas provenientes de lucros, d-se a este processo o nome de:
a) Bonificao.
b) Subscrio. d ao acionista direito de comprar aes a um preo predeterminado, no d
aes como diz o texto.
c) Nova emisso de aes. emisso de novas aes no uma distribuio gratuita de aes,
como no texto.
d) Inplit. trata-se de uma ao de unir aes.
A empresa paga bonificaes, ou seja, diviso de lucros na forma de aes, ao invs de entregar
dinheiro.

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5.Fundos de Investimento
Fundos de investimento o captulo mais importante do CPA 10. Voc vai enfrentar
aproximadamente 16 questes sobre este assunto, assim, prepare-se bem. Voc deve conseguir
acertar pelo menos 13 (80%) das questes deste captulo. Portanto estude este captulo, ele a
chave para sua aprovao.
6.1 Organizao dos fundos de investimento
Operar os produtos financeiros diretamente exige tempo e conhecimento. Poucas pessoas tm
este tempo. Para isso, foram criados os fundos de investimentos, que permitem ao aplicador
realizar boas aplicaes sem precisar controlar diretamente os produtos financeiros. Um fundo de
investimento composto por cotistas (investidores) e reaplica o dinheiro em produtos financeiros.
Dependendo do tipo de produto financeiro, a classificao do fundo muda.

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Um fundo de investimento normalmente um FIC (fundo e


investimento em cotas). Este fundo de investimento em
cotas deve aplicar em fundos de investimento do mesmo
tipo. Por exemplo, um FIC renda fixa deve aplicar num fundo
de investimento em renda fixa.

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Os donos de um fundo de investimento so os investidores. Por isso, eles so os
responsveis. Ganham e perdem dinheiro, tm de pagar dvidas do fundo, se houver. O banco
apenas ganha a taxa de administrao. Os fundos so organizados de forma simular a um
condomnio. O banco no pode interferir na administrao do fundo (chinese wall) e no pode
aplicar seus recursos no fundo de investimento administrado por ele.
Organizao do Fundo de Investimento
Administrador (sndico): administra o fundo.
Gestor (zelador): realiza as aplicaes.
Distribuidor (corretor): vende.
Custodiante (porteiro): guarda os ttulos.
Auditor (conselho fiscal): audita.
Cotista (condmino): dono.
Assembleia de Cotistas: reunio dos cotistas.
Pode trocar o administrador, alterar taxa de
administrao, etc.

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Fechamento para aplicaes no problema.


Pode fazer a hora que quiser. Pode reabrir a hora que quiser.
Vale para novos cotistas e antigos.
Fechamento para resgate problema.
Acontece principalmente por falta de liquidez no mercado. Deve ser comunicado CVM.
Vale para todos.
6.2 Tipos de Fundos de investimento
As pessoas aplicam com objetivos diferentes, para isso, existem fundos diferentes.

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Relao dos tipos de fundo de investimento.

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Todos os fundos de
investimento podem aplicar
em derivativos para fins de
proteo (hedge).
Multimercados e aes
podem ter alavancagem.

Conservadores
Moderados

Agressivos

Fundos moderados e
agressivos precisam de termo
de cincia de risco e
questionrio.

Exemplo real de uma tabela de fundos de investimento:

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6.3 Regras dos Fundos


Fundos Fechados No permitido resgatar. Ideal para quem no precisa realizar resgates.
Normalmente, tem melhor rentabilidade, pois podem se expor mais ao risco de liquidez.
Fundos com Carncia Resgate antecipado, tem perda do rendimento.
Fundo Exclusivo Fundo para um aplicador s e seus familiares e colegas de trabalho. Tem
vantagem tributria na alterao de posio de um aplicador e s tem regulamento.

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Fundo de Curto Prazo Superconservador. Aplica em ttulos pblicos de curto prazo (LTNs e LFTs).
Prazo mdio da carteira no pode passar de 365 dias e o prazo mximo do ttulo mais longo no
pode passar de 375 dias. Se no obedecerem as duas regras, um fundo de longo prazo.
Se o fundo no tiver nenhuma destas caractersticas, como o caso da maioria dos fundos vendidos
pelos bancos, trata-se de um fundo aberto de longo prazo.
6.4 Fundo Ativo ou Passivo
Fundo Ativo Busca superar o benchmark. Mais arriscado. Fundos de aes e cambial precisam
escrever no nome do fundo que um fundo ativo (exemplo: fundo de aes ativo).
Fundo Passivo Busca acompanhar o benchmark (sempre um pouco abaixo por causa da taxa
de administrao).

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6.5 Regras de cotizao e resgate

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105

Ateno, a liquidao acontece em D4 a partir da data de cotizao. Entre a solicitao de resgate e o


crdito na conta, leva 5 dias teis.

6.6 Tributao
6.6.1 Tudo, exceto fundo de aes

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6.6.2 Aes

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Questes
1. Um fundo de investimento com administrao ativa tem como caracterstica:
a) Seu objetivo acompanhar o benchmark.
b) Seu objetivo superar o benchmark.
c) No perder para o CDI.
d) No permitir rentabilidade negativa.

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2. A Sra. Andrade recebeu uma indenizao de R$240.000,00. Fez o depsito em conta


corrente e solicitou a aplicao dos recursos, da seguinte maneira: 25% em renda fixa, 15%
em PGBL, 10% em fundo multimercado com alavancagem e 50% em fundo de aes. Como
gerente da conta da Sra. Andrade, que medidas voc deve tomar?
a) Checar a origem dos recursos junto cliente, guardar registro na prpria instituio, sujeita
verificao posterior do Banco Central e, a seguir, assegurar-se junto a Sra. Andrade sobre seu
horizonte de prazo, objetivos, idade e necessidade de liquidez.
b) Atualizar o cadastro e verificar com a Sra. Andrade seu horizonte de prazo, objetivos, idade e
nmero de filhos.
c) Informar imediatamente ao Banco Central sobre o depsito, checar a origem dos recursos
junto cliente, recusar o investimento em PGBL e atualizar o cadastro.
d) Fazer uma visita pessoal a Sra. Andrade, informar ao Banco Central imediatamente sobre o
depsito e recusar o investimento em fundo de aes.
3. Ainda quanto ao caso da Sra. Andrade: aps conversar com a cliente, voc informado que
ela tem 55 anos, um filho cursando a universidade e, devido ao seu histrico, possui
investimentos bastante conservadores. Voc:

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a) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portflio, concentrando 40% dos recursos em
fundo multimercado com alavancagem, 10% em fundo de aes e 50% em renda fixa.
b) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portflio, concentrando 50% em PGBL e 40%
em renda fixa e apenas 10% em renda varivel, afinal o perfil da cliente conservador e ela tem
um filho que ainda estuda.
c) Nenhuma das anteriores. A cliente conservadora, portanto no tolera riscos inerentes a
fundo de aes nem a fundo multimercado.
d) Nenhuma das anteriores. Voc precisa de mais informaes para fazer a adequao do
investimento e/ou a readequao da carteira ao perfil da cliente.
4 Pode-se apontar como uma das vantagens de um fundo exclusivo:
a) No h regulamento.
b) No cobra taxa de administrao.
c) No h incidncia de tributos na fonte, ou seja, a tributao feita apenas na declarao
anual.
d) Nenhuma das alternativas acima est correta.
5 Existe uma vantagem que o fundo no precisa pagar imposto quando troca de posio,
como faz o investidor se investir sem o apoio de um fundo exclusivo. Com relao
tributao de fundos de investimento, assinale a afirmao INCORRETA.
a) Fundos de curto prazo tero come-cotas semestral de 25% dos rendimentos.
b) Fundos de longo prazo tero come-cotas semestral de 15% dos rendimentos.
c) A alquota de tributao para fundos de curto prazo de 22,5% sobre rendimentos com at 6
meses e 20% sobre rendimentos acima de 6 meses.
d) O acerto de alquotas, tanto para fundos de curto prazo como para fundos de longo prazo,
sempre no momento do resgate.
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6 Os fundos de investimento:
a) Podem ser considerados um produto de ativo.
b) Usam o CNPJ do banco.
c) So um condomnio de pessoa com objetivo comum de investimento.
d) so fiscalizados pela ANBIMA. 7 Um gerente vem acompanhando a rentabilidade de um fundo de aes mensalmente e
notou que esse fundo rende sempre entre 0,10 a 0,15 pontos percentuais a menos que o
Ibovespa. Esse fundo:
a) provavelmente um fundo de aes ativo em Ibovespa.
b) provavelmente um fundo de aes passivo em Ibovespa.
c) provavelmente um fundo de aes neutro.
d) provavelmente um fundo que tem em sua carteira no mnimo 51% em
aes da Petrobrs.
8 O termo Chinese Wall se refere :
a)
b)
c)
d)

Separao entre fundos e clubes de investimento


Separao de funes entre gestor e administrador.
Separao de funes entre administrador de recursos de terceiros e prprios.
Separao de funes entre gestor e custodiante.

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9 Com relao ao texto a rentabilidade obtida no passado no garantia de resultados


futuros, pode-se afirmar que:
a) O texto nem sempre verdadeiro, pois h fundos conservadores que constantemente
replicam sua rentabilidade
b) Ele deve vir em destaque no regulamento do fundo.
c) Trata-se de um excesso de zelo do administrador do fundo, apenas.
d) Ele deve vir em todo material de divulgao de informao sobre o fundo para o investidor.
10 Segundo a classificao de fundos da ANBIMA, um fundo considerado alavancado quando:
a) A carteira do fundo formada por ttulos de renda fixa com elevado risco de crdito.
b) Existe a chance de que se perca mais que o patrimnio lquido do fundo.
c) O fundo opera com derivativos.
d) Quando a prpria instituio financeira administradora do fundo coloca recursos prprios
nestes fundos.
11 Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos de
um fundo?
a) Regulamento.
b) Termo de Adeso.
c) Lmina.
d) Prospecto.
12 O Imposto de Renda sobre aplicaes financeiras incide sobre o rendimento:
a) Sempre antes da incidncia do IOF.
b) Sempre que houver lucro, mas antes da incidncia de IOF.
c) Sempre que houver lucro, mas aps a incidncia de IOF.
d) Sempre que houver lucro, mas somente no vencimento, independente do tipo de aplicao.
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13 Rogrio tem aplicao em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de
anunciar que est em liquidao judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que v perder
todo seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua
aplicao era de R$15.000,00, ele est garantido pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O
gerente est:
a) Errado, pois o fundo de investimento no conta com a garantia do FGC.
b) Certo, pois qualquer aplicao no banco conta com a garantia do FGC.
c) Errado, pois o FGC s garante at R$6.000,00.
d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento at R$60.000,00.
14 O valor da cota do dia de um fundo de investimento calculado da seguinte forma:
a) Tendo por base o ativo total do fundo.
b) Dividindo-se o valor do patrimnio lquido do fundo pelo seu total de cotas.
c) Com base no preo de abertura dos ativos da carteira do fundo.
d) Dividindo-se a soma da rentabilidade do fundo no dia pela quantidade de cotas do fundo.
15 A taxa de administrao de um fundo de investimento:
a) No ser cobrada quando o fundo apresentar variao negativa da cota.
b) Ser cobrada diariamente, independente da variao da cota ser positiva ou negativa.
c) Ser cobrada apenas quando o fundo exceder o benchmark estabelecido.
d) No ser cobrada quando o fundo for destinado a investidor qualificado.
16 Para cobrana de taxa de performance de um fundo de aes, o benchmark e o ciclo de
cobrana devero ser, respectivamente:
a) CDI, semestral.
b) Ibovespa, semanal.
c) IGP-M, mensal.
d) Ibovespa, semestral.
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17 Os cotistas respondem por um eventual patrimnio negativo do fundo de investimento. Essa


afirmativa :
a) Falsa.
b) Depende do tipo de fundo.
c) Verdadeira.
d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado.
18 O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a converso D+1 e prazo de
pagamento D+4, isso significa que a cota da converso a data:
a) Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.
b) Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.
c) Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.
d) Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.
19 Em uma situao de extrema iliquidez, o administrador do fundo de investimento aberto
pode:
a) Transformar fundo em fechado, com resgate apenas na data do vencimento.
b) Decidir quais investidores tero liquidez imediata.
c) Suspender temporariamente os resgates de um fundo de investimento.
d) Proporcionar liquidez ao fundo, desde que o fundo compre ttulos do prprio administrador.
20 A alquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo de
investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:
a) 20%.
b) 15%.
c) 22,5%.
d) 17,5%.
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21 Seu cliente aplicou em um fundo DI de longo prazo no ms de fevereiro e resgatou suas


cotas 150 dias depois. No resgate, a incidncia do imposto de renda ser de:
a) 20% sobre o rendimento gerado desde a data da aplicao.
b) 22,5% sobre o rendimento produzido desde a data da aplicao, compensado o IR retido em
maio.
c) 20% sobre o rendimento produzido entre maio e a data do resgate.
d) 22,5% sobre o rendimento produzido aps a data da ltima incidncia.
22 A tributao de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carncia, resgatado
25 dias aps a aplicao, ser de:
a) Imposto de Renda, alquota de 20%.
b) IOF + Imposto de Renda, alquota de 22,5%.
c) Imposto de Renda, alquota de 22,5%.
d) IOF + Imposto de Renda, alquota de 20%.
23 A classe de Fundo de Investimento que pode utilizar derivativos somente como estratgia
de proteo (ou hedge) :
a) Multimercado.
b) Aes.
c) Referenciado.
d) Renda Fixa.

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24 Um investidor adquiriu cotas de um fundo de renda fixa que adota a converso pela cota de
fechamento de aplicao e resgate. Ocorre uma elevao na taxa de juros de mercado e ele
pede regate imediatamente para evitar perda provocada pela desvalorizao da cota. Esse
investidor:
a) Conseguiu evitar a perda.
b) No conseguiu evitar a perda.
c) No pde pedir resgate.
d) Dependendo do horrio do pedido do resgate, conseguiu evitar a perda.
25 Um fundo de investimento com mais de 50% da carteira em risco privado deve:
a) Ser distribudo apenas a investidores qualificados.
b) Acolher a assinatura eletrnica do cotista no prprio termo de adeso.
c) Exigir valor mnimo de aplicao de R$25 mil.
d) Conter a expresso crdito privado na denominao do fundo.
26 A assembleia geral de cotistas deve deliberar sobre:
a) Propaganda a ser vinculada em jornais e revistas.
b) Alterao da poltica de investimentos, taxas a serem pagas pelos cotistas.
c) Nvel de risco aceitvel a ser assumido pelo fundo.
d) Setores da economia potenciais para compor parcelas das aes.
27 Um fundo investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do imposto
de renda:
a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
b) No ltimo dia til de cada ms ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
c) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
d) Somente no resgate.
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28 Um investidor mantm seus recursos em dois fundos de investimento renda fixa e aes.
No ms de novembro, percebeu uma mudana na quantidade de cotas do fundo de renda
fixa, sem ter realizado resgates, enquanto do fundo de aes no ocorreu alterao, e
deseja saber de voc por qu? Voc explica:
a) Cobrou taxa de performance e o fundo de aes no.
b) Cobrou imposto de renda (via come-cotas) e o fundo de aes no, pois neste fundo a
tributao ocorre apenas no resgate.
c) Teve cobrana de IR, come-cotas, mas houve problemas no sistema e por isso no foi cobrado
o IR do fundo de aes.
d) Teve uma valorizao maior devido marcao a mercado enquanto a cota do fundo de
aes caiu.
29. Voc est analisando junto com o cliente duas opes de investimento: um CDB, que rende
90% do CDI, e um fundo DI, cujo rendimento passado e o esperado tambm de 90% de CDI.
Baseado apenas na rentabilidade, qual deles deve ter a melhor rentabilidade acumulada, lquida
de Imposto de Renda?
a) As rentabilidades so iguais, pois a tabela de Imposto de Renda a mesma.
b) O CDB deve render mais, pois no tem come-cotas semestral.
c) O fundo, pois tem gesto profissional e mais diversificado.
d) O CDB deve render mais, pois o risco maior.
Respostas
Em itlico so os comentrios. Em negrito e sublinhado so as respostas corretas.
1. Um fundo de investimento com administrao ativa tem como
caracterstica:
a) Seu objetivo acompanhar o benchmark. isto objetivo de fundo passivo.
b) Seu objetivo superar o benchmark.
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c) No perder para o CDI. CDI para ser referncia de fundo DI ou benchmark apenas para
renda fixa, no para aes. Linguagem coloquial.
d) No permitir rentabilidade negativa. Nenhum fundo d esta garantia. Nos fundos, vm
escrito que a rentabilidade dos mesmos pode ser negativa.
Benchmark, comparao entre desempenho de um fundo e referencial. CDI, SELIC para Renda
Fixa, IBOVESP para aes, dlar para fundos cambiais.
Outros benchmarkings de bolsa de valores so IBRx50, IBRx100, Smal, ISE, ndice de Energia
Eltrica.
2. A Sra. Andrade recebeu uma indenizao de R$240.000,00. Fez o depsito em contacorrente e solicitou a aplicao dos recursos da seguinte maneira: 25% em renda fixa, 15%
em PGBL, 10% em fundo multimercado com alavancagem e 50% em fundo de aes. Como
gerente da conta da Sra.
Andrade, que medidas voc deve tomar?
a) Checar a origem dos recursos junto cliente, guardar registro na prpria
instituio, sujeita verificao posterior do Banco Central e, a seguir,
assegurar-se junto a Sra. Andrade sobre seu horizonte de prazo,
objetivos, idade e necessidade de liquidez.
b) Atualizar o cadastro (atitude correta, mas incompleta) e verificar com a Sra. Andrade seu
horizonte de prazo, objetivos idade e nmero de filhos. - No s atualizar o cadastro, tem de
verificar a origem do recurso. O restante est certo. Atualizar cadastro parte da checagem de
recursos.
c) Informar imediatamente ao Banco Central sobre o depsito, checar a origem dos recursos
junto cliente, recusar o investimento em PGBL e atualizar o cadastro. - No tem de recusar o
investimento, o restante est certo.
d) Fazer uma visita pessoal a Sra. Andrade, informar ao Banco Central imediatamente sobre o
depsito e recusar o investimento em fundo de aes. - No tem de recusar o investimento,
mas sim analisar se ele correto para o cliente. O restante est correto.
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3. Ainda quanto ao caso da Sra. Andrade: aps conversar com a cliente, voc informado que
ela tem 55 anos, um filho cursando a Universidade e, devido ao seu histrico, possui
investimentos bastante conservadores. Voc:
a) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portflio, concentrando 40% dos recursos
em fundo multimercado com alavancagem, 10% em fundo de aes e 50% em renda fixa.
b) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portflio, concentrando 50% em PGBL e 40%
em renda fixa e apenas 10% em renda varivel, afinal, o perfil da cliente conservador e ela
tem um filho que ainda estuda. - A aplicao conservadora, mas o PGBL para longo prazo e
ela com 55 anos, sem filho no pode ter aplicaes de to longo prazo (20 anos).
c) Nenhuma das anteriores. A cliente conservadora, portanto no tolera.
riscos inerentes a fundo de aes nem a fundo multimercado. - no momento a cliente tem um
perfil moderado (recebeu indenizao e tem 55 anos, sem filhos).
d) Nenhuma das anteriores. Voc precisa de mais informaes para fazer a
adequao do investimento e/ou a readequao da carteira ao perfil da
cliente. - Sempre possvel ter mais informaes, mas as informaes so suficientes.
Foi escolhida a alternativa que deixa a maior parte do capital de forma morada, sem longo
prazo, devido sua falta de necessidade de uma previdncia PGBL. Previdncia para
aposentadoria ou educao. Ela no precisa de nenhum dos dois.
4. Pode-se apontar como uma das vantagens de um fundo exclusivo:
a) No h regulamento. - H regulamento, gestor e administrador, como um fundo normal.
b) No cobra taxa de administrao. - Se tem gente trabalhando, estas pessoas sero pagas.
c) No h incidncia de tributos na fonte, ou seja, a tributao feita apenas na declarao
anual. - No, existe tributos na fonte, mas permite ao investidor trocar de posio sem pagar
impostos.
d) Nenhuma das alternativas acima est correta.
5. Existe uma vantagem que o fundo no precisa pagar imposto quando troca de posio,
como faz o investidor se investir sem o apoio de um fundo exclusivo. Com relao
tributao de fundos de investimento, assinale a afirmao INCORRETA.
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a) Fundos de curto prazo tero come-cotas semestral de 25% dos rendimentos.


b) Fundos de longo prazo tero come-cotas semestral de 15% dos rendimentos. - Correto, esta
a menor alquota para fundo longo prazo.
c) A alquota de tributao para fundos de curto prazo de 22,5% sobre rendimentos com at 6
meses e 20% sobre rendimentos acima de 6 meses. - Correto, at 6 meses 22,5%, depois,
baixa 2,5 P.P a cada 6 meses. O fundo de CP no pode passar de um ano, portanto ser de no
mnimo 20%.
d) O acerto de alquotas, tanto para fundos de curto prazo como para fundos de longo prazo,
sempre no momento do resgate. - Correto, por isso o com- cotas cobra o mnimo.
Tributao de RF, no importa o prazo, comea com 22,5% para menos de 6 meses e cai 2,5% a
cada 6 meses, chegando a 15% no final.
Aes de 15%. um fundo de aes fundos com mais de 50% do capital investido em aes.
6. Os fundos de investimento:
a) Podem ser considerados um produto de ativo.
b) Usam o CNPJ do banco.
c) So um condomnio de pessoa com objetivo comum de investimento.
d) so fiscalizados pela ANBIMA. 7. Um gerente vem acompanhando a rentabilidade de um fundo de aes mensalmente e
notou que esse fundo rende sempre entre 0,10 a 0,15 pontos percentuais a menos que o
Ibovespa. Esse fundo:
a) provavelmente um fundo de aes ativo em Ibovespa.
b) provavelmente um fundo de aes passivo em Ibovespa.
c) provavelmente um fundo de aes neutro.
d) provavelmente um fundo que tem em sua carteira no mnimo 51% em
aes da Petrobrs.
8. O termo Chinese Wall se refere :
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a) Separao entre fundos e clubes de investimento.


b) Separao de funes entre gestor e administrador.
c) Separao de funes entre administrador de recursos de terceiros.
d) Separao de funes entre gestor e custodiante.
Objetivo que o banco no use os recursos do fundo a seu favor, por exemplo, o fundo compre
aes que o banco quer vender.
9. Com relao ao texto a rentabilidade obtida no passado no garantia
de resultados futuros, pode-se afirmar que:
a) O texto nem sempre verdade, pois h fundos conservadores que
constantemente replicam sua rentabilidade. - A ANBIMA no vai mandar divulgar uma frase
que nem sempre verdadeira.
b) Ele deve vir em destaque no regulamento do fundo. - Em todo material, deve vir em
destaque.
c) Trata-se de um excesso de zelo do administrador do fundo, apenas. - uma exigncia.
d) Ele deve vir em todo material de divulgao de informao sobre o fundo para o investidor.
10. Segundo a classificao de fundos da ANBIMA, um fundo considerado alavancado quando:
a) A carteira do fundo formada por ttulos de renda fixa com elevado risco de crdito.
b) Existe a chance de que se perca mais que o patrimnio lquido do fundo.
c) O fundo opera com derivativos. - Se opera com derivativos, mas sem alavancagem, por
exemplo, compra de opes no uma alavancagem.
d) Quando a prpria instituio financeira administradora do fundo coloca recursos prprios
nestes fundos.
Um fundo alavancado aplica dinheiro que no tem, por isso, pode perder mais do que tudo que
os cotistas aplicaram. So, por exemplo, operaes a descoberto, swaps e mercado de futuros.
11 Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos de
um fundo?
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a) Regulamento. - No fala de risco, fala das regras.


b) Termo de Adeso. - Apenas diz que o cliente tem cincia e leu o prospecto.
c) Lmina. uma propaganda, no regulamentada pela ANBIMA.
d) Prospecto.
12.O Imposto de Renda sobre aplicaes financeiras incide sobre o rendimento:
a) sempre antes da incidncia do IOF.
b) sempre que houver lucro, mas antes da incidncia de IOF. - Se acontecer, o investidor pode
perder dinheiro, pois o IOF regressivo e relativo ao prazo aplicado.
c) Sempre que houver lucro, mas aps a incidncia de IOF.
d) Sempre que houver lucro, mas somente no vencimento, independente do tipo de aplicao. No, tem o come-cotas que tira as cotas durante o perodo, no somente no resgate.
13. Rogrio tem aplicao em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de
anunciar que est em liquidao judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que v perder todo
seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua aplicao
era de R$15.000,00, ele est garantido pelo Fundo Garantidor de Crditos (FGC). O gerente
est:
a) Errado, pois o fundo de investimento no conta com a garantia do FGC.
b) Certo, pois qualquer aplicao no banco conta com a garantia do FGC.
c) Errado, pois o FGC s garante at R$6.000,00.
d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento at R$60.000,00.
Apenas depsitos vista (CC) e a prazo (CDB) so garantidos pelo FGC.
14. O valor da cota do dia de um fundo de investimento calculado da seguinte forma:
a) Tendo por base o ativo total do fundo.
b) Dividindo-se o valor do patrimnio lquido do fundo pelo seu total de cotas.
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c) Com base no preo de abertura dos ativos da carteira do fundo.


d) Dividindo-se a soma da rentabilidade do fundo no dia pela quantidade de
cotas do fundo.
15. . A taxa de administrao de um fundo de investimento:
a) No ser cobrada quando o fundo apresentar variao negativa da cota. - sempre cobrada.
b) Ser cobrada diariamente, independente da variao da cota ser positiva ou negativa.
c) Ser cobrada apenas quando o fundo exceder o benchmark estabelecido. - Isso taxa de
performance.
d) No ser cobrada quando o fundo for destinado a investidor qualificado. - Ser tambm
cobrada.
Este o salrio fixo do fundo.
16. Para cobrana de taxa de performance de um fundo de aes, o benchmark e o ciclo de
cobrana devero ser, respectivamente:
a) CDI, semestral.
b) Ibovespa, semanal.
c) IGP-M, mensal.
d) Ibovespa, semestral.
Deve superar um becnhmark apropriado e ter um ciclo pelo menos semestral, ou seja, tem de
compensar as perdas num ms no outro ms pelo menos, zerando as perdas de 6 em 6 meses.
17. Os cotistas respondem por um eventual patrimnio negativo do fundo de investimento. Essa
afirmativa :
a) Falsa. - verdadeiro. O investidor o dono.
b) Depende do tipo de fundo. - raro, mas fundos mais conservadores podem ter rentabilidade
negativa.
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c) Verdadeira.
d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado. Vale para todos os clientes.
Por isso, o investidor assina termo de adeso.
18. O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a converso D+1 e prazo de
pagamento D+4, isso significa que a cota da converso a data:
a) Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.
b) Anterior solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.
c) Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a converso.
d) Seguinte solicitao do resgate e o crdito 4 dias teis aps a solicitao.
O prazo de pagamento comea a contar a partir da converso.
19. Em uma situao de extrema iliquidez, o administrador do fundo de investimento aberto
pode:
a) Transformar fundo em fechado, com resgate apenas na data do vencimento. - Fundo aberto
no tem data de vencimento.
b) Decidir quais investidores tero liquidez imediata. - Direitos iguais para qualquer investidor.
c) Suspender temporariamente os resgates de um fundo de investimento.
d) Proporcionar liquidez ao fundo desde que o fundo compre ttulos do prprio administrador. O administrador no pode comprar ttulos prprios, isso contra a lei (chinese wall).
20. A alquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo de
investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 365 dias, ser de:
a) 20%.
b) 15%. - Isto para qualquer fundo de renda fixa (exceto aes e curto prazo).
c) 22,5%. - O come-cotas cobrado pela menor alquota possvel da tabela regressiva.
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d) 17,5%. - O come-cotas cobrado pela menor alquota possvel da tabela regressiva.


O imposto retido semestralmente o come-cotas.
O come-cotas retm o menor valor de alquota de todos os fundos (exceto aes).
Este valor sempre 15%, exceto para curto prazo, que a menor alquota possvel 20%.
21. Seu cliente aplicou em um fundo DI de longo prazo no ms de fevereiro e resgatou suas
cotas 150 dias depois. No resgate, a incidncia do imposto de renda ser:
a) 20% sobre o rendimento gerado desde a data da aplicao. - A alquota para 150 dias de
22,5%.
b) 22,5% sobre o rendimento produzido desde a data da aplicao, compensado o IR retido
em maio.
c) 20% sobre o rendimento produzido entre maio e a data do resgate. A alquota para 150 dias
de 22,5%. O come-cotas retm apenas 15% para fundos de longo prazo.
d) 22,5% sobre o rendimento produzido aps a data da ltima incidncia. O come-cotas retm
apenas 15%, o restante compensado na data do resgate.
O come-cotas calculado pela menor alquota do fundo (15% para longo prazo) e uma
antecipao do pagamento de impostos, que ser descontada no momento do resgate.
22. A tributao de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carncia, resgatado
25 dias aps a aplicao, ser de:
a) Imposto de Renda, alquota de 20%. - At 180 dias, a alquota de imposto de renda de
22,5%.
b) IOF + Imposto de Renda, alquota de 22,5%.
c) Imposto de Renda, alquota de 22,5%. - Menos de 30 dias, tem IOF (exceto aes).
d) IOF + Imposto de Renda, alquota de 20%. - At 180 dias, a alquota de imposto de renda de
22,5%._
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O IOF cobrado pela tabela regressiva durante o prazo de 30 dias (exceto fundo de aes). Visa
a evitar especulaes de curtssimo prazo com ttulos pblicos.
23. A classe de Fundo de Investimento que pode utilizar derivativos somente como estratgia
de proteo (ou hedge) :
a) Multimercado. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar.
b) Aes. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar.
c) Referenciado.
d) Renda Fixa. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar.
Referenciado um dos fundos mais conservadores do mercado e no pode assumir riscos alm
do risco soberano e de ttulos de baixssimo risco.
24. Um investidor adquiriu cotas de um fundo de renda fixa que adota a converso pela cota de
fechamento de aplicao e resgate. Ocorre uma elevao na taxa de juros de mercado e ele
pede regate imediatamente para evitar perda provocada pela desvalorizao da cota. Esse
investidor:
a) Conseguiu evitar a perda. apenas se fosse cota de abertura ele conseguiria evitar a perda.
b) No conseguiu evitar a perda.
c) No pode pedir resgate. - fundo aberto pode.
d) Dependendo do horrio do pedido do resgate, conseguiu evitar a perda. fundo deve ser
cotizado por dia, no por hora.
Os fundos podem usar a cota de abertura ou de fechamento. A cota de fechamento evita que
um investidor se beneficie prejudicando outros.
Na cota de abertura, pode existir perda. Por isso, apenas fundos de curto prazo e referenciado
podem usar esta cota. Renda fixa no pode.
A ANBIMA VISA A PROTEGER O INVESTIDOR!
25. Um fundo de investimento com mais de 50% da carteira em risco privado deve:

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a) Ser distribudo apenas a investidores qualificados. qualquer pessoa pode avaliar o risco do
crdito privado.
b) Acolher a assinatura eletrnica do cotista no prprio termo de adeso. no pode ser
eletrnica e no termo de cincia do risco.
c) Exigir valor mnimo de aplicao de R$25 mil. no protege o investidor.
d) Conter a expresso crdito privado na denominao do fundo.
A ANBIMA quer proteger o investidor. O fundo deve avisar do risco.
26. A assembleia geral de cotistas deve deliberar sobre:
a) Propaganda a ser vinculada em jornais e revistas. funo do distribuidor.
b) Alterao da poltica de investimento e taxas a serem pagas pelos cotistas.
c) Nvel de risco aceitvel a ser assumido pelo fundo. previsto no regulamento.
d) Setores da economia potenciais para compor parcela das aes. deciso do gestor.
Alm destes dois itens, a assembleia pode decidir sobre a troca do gestor e do administrador do
fundo.
27. Um fundo investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do imposto
de renda:
a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
b) No ltimo dia til de cada ms ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
c) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro.
d) Somente no resgate.
Regra de come-cotas.
28. Investidor mantm seus recursos em dois fundos de investimento renda fixa e aes. No
ms de novembro, percebeu uma mudana na quantidade de cotas do fundo de renda fixa,
sem ter realizado resgates, enquanto do fundo de aes, no ocorreu alterao e deseja
saber de voc por qu? Voc explica que:
a) Cobrou taxa de performance e o fundo de aes no.
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b) Cobrou imposto de renda (via come-cotas) e o fundo de aes no, pois, neste fundo, a
tributao ocorre apenas no resgate.
c) Teve cobrana de IR. come-cotas, mas houve problemas no sistema e por isso no foi
cobrado o IR do fundo de aes.
d) Teve uma valorizao maior devido marcao a mercado, enquanto a cota do fundo de
aes caiu.
29. Voc est analisando junto com o um cliente duas opes de investimento: um CDB, que
rende 90% do CDI, e um fundo DI, cujo rendimento passado e o esperado tambm de 90%
de CDI. Baseado apenas na rentabilidade, qual deles deve teve a melhor rentabilidade
acumulada, lquida de Imposto de Renda?
a) As rentabilidades so iguais, pois a tabela de Imposto de Renda a mesma.
b) O CDB deve render mais, pois no tem come-cotas semestral.
c) O fundo, pois tem gesto profissional e mais diversificado.
d) O CDB deve render mais, pois o risco maior.
Come-cotas um imposto pago antecipadamente, deixa de render para o aplicador. S existe
em fundos de investimento.

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