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AUDITOR-FISCAL DA RECEITA FEDERAL - MACROECONOMIA

PROFESSOR CSAR FRADE


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Ol pessoal!
Vamos comear a nossa oitava aula de macroeconomia.
Nessa aula iremos tratar da curva LM e da juno entre as duas curvas em um
mesmo plano.
Lembro que as crticas ou sugestes podero ser enviadas para:
cesar.frade@pontodosconcursos.com.br.
Prof. Csar Frade
JUNHO/2011

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16. Curva LM Equilbrio no Mercado Monetrio
No h muito o que se falar sobre a curva LM como falamos sobre a IS.
Entretanto, devemos entender que a oferta de moeda uma varivel exgena
e dada pelo Banco Central.
Devemos sempre equilibrar a quantidade ofertada e a quantidade demandada
por moeda.
Pelo lado da demanda, sabemos que um aumento da renda faz com que as
pessoas aumentem a demanda por moeda. Como exemplo, gosto de fazer a
seguinte pergunta. Imagine que voc passe no concurso e, com isso, tenha um
aumento de salrio. Se o seu salrio subir, sua renda subir, voc demandar
mais ou menos moeda, voc ter mais ou menos moeda no bolso. Um
aumento na renda provoca um aumento na quantidade demandada por
moeda.
Raciocnio semelhante pode ser utilizado com relao inflao ou taxa de
juros. Se a inflao estiver alta ou se a taxa de juros praticada estiver alta, o
custo de oportunidade de ter recursos financeiros no bolso mais alto e,
portanto, h uma reduo na quantidade demandada de moeda. Sendo assim,
um aumento na taxa de juros provoca uma reduo na quantidade
demandada por moeda.
Logo, se o Banco Central no aumentar a quantidade ofertada, esse aumento
na demanda provocar um aumento no preo da moeda e, portanto, um
aumento da taxa de juros. Com isso, j conseguimos ver que a curva LM
uma curva positivamente inclinada pois um aumento na renda provoca um
aumento na taxa de juros.

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Segundo Lopes & Vasconcellos:
Consideraremos a oferta da moeda como uma varivel determinada
exogenamente, por deciso das Autoridades.
Quanto demanda por moeda, como vimos, as teorias que buscam
explic-la apresentam dois tipos de razes para a coletividade
demandar (reter) moeda: motivo transao e motivo protflio.
Quanto ao primeiro motivo, a demanda de moeda diretamente
relacionada ao nvel de renda da economia. Quanto maior o nvel de
produto maior ser o volume de transaes e, portanto, maior ser a
quantidade de moeda requerida (demandada) para realiz-las. Dessa
forma, a demanda de moeda aumenta conforme aumenta a renda.
Quanto ao motivo portflio, o indivduo, ao tomar a deciso de como
alocar sua riqueza, compara o diferencial de rentabilidade entre os
diferentes ativos. Desconsiderando a existncia de inflao, o retorno
real da moeda zero, enquanto o dos ttulos a taxa de juros que
estes rendem. Dessa forma, a taxa de juros corresponde ao custo de
oportunidade de reter moeda; assim, a demanda de moeda diminui
conforme aumenta a taxa de juros.
Os deslocamentos da curva LM so dados por medidas monetrias como o
compulsrio, operaes no mercado aberto e operaes de redesconto. Na

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verdade, se o Banco Central tomar uma medida que coloque mais recursos no
mercado, haver um deslocamento da curva LM para a direita e para baixo.
Essa medida pode ser implementada com uma reduo da taxa de compulsrio
ou com a compra de ttulos no mercado aberto. Essas medidas so chamadas
de poltica monetria expansionista.
Lopes & Vasconcellos mostram os casos especiais para a curva LM:
Podemos considerar dois casos especiais. O primeiro, no qual a
demanda de moeda infinitamente elstica em relao taxa de
juros. uma situao em que a taxa de juros encontra-se em um
nvel to baixo que qualquer ampliao na oferta de moeda ser
retida pelo pblico, mesmo sem alterao na taxa de juros. Nesse
caso, a LM ser totalmente horizontal e a poltica monetria no ter
efeito algum sobre a renda. Esta a chamada Armadilha da
Liquidez, na qual a poltica monetria totalmente ineficaz.(...)
O segundo caso ocorre quando a demanda de moeda independe da
taxa de juros, isto , a elasticidade da demanda de moeda em
relao taxa de juros zero. o chamado caso clssico, o mundo
da Teoria Quantitativa de Moeda em que a LM vertical. Nesse caso,
amplia-se a eficcia da poltica monetria.

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17. As Curvas IS e LM
Na verdade, devemos colocar as duas curvas IS e LM sobre o mesmo plano. Os
deslocamentos provocados na curva IS em decorrncia de mudanas no gasto
do governo ou nos impostos formam a poltica fiscal. Se o deslocamento
ocorrido contribuir para um aumento do nvel de renda, a poltica fiscal
expansionista. Por outro lado, se o deslocamento contribuir para reduzir o nvel
de renda, mantendo tudo mais constante, a poltica fiscal restritiva.
Observe o desenho da aplicao de uma poltica fiscal expansionista.

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A curva LM mostra a atuao de uma poltica monetria por parte da
autoridade monetria. Se a curva for deslocada para baixo e para a direita, a
poltica monetria ser considerada expansionista (como no grfico abaixo).
Isto ocorre quando h uma reduo na taxa de compulsrio, ou na taxa de
redesconto ou uma compra de ttulos pblicos no mercado aberto. A poltica
monetria restritiva provoca um deslocamento da curva LM para cima e para a
esquerda.

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Por outro lado, uma poltica fiscal expansionista causaria um deslocamento da
IS para a direita e, portanto, geraria um aumento da renda agregada e,
conseqente, aumento da taxa de juros.
Se quando o Governo aplica uma poltica monetria expansionista, tal fato
provoca uma expanso da renda, uma poltica monetria contracionista como
aumento do compulsrio, por exemplo, pode levar a uma reduo do nvel de
renda.

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Tal fato provocaria um deslocamento da curva LM de para cima e para a
esquerda, de LM
1
para LM
2
. Com isso, h uma escassez de recursos financeiros
e, consequente aumento da taxa de juros. Outro item que alterado a renda
de equilbrio que, nesse caso, reduzida conforme demonstrado abaixo.
A aplicao de uma poltica fiscal contracionista com a reduo dos gastos
governamentais ou aumento do nvel de impostos, provocaria um
deslocamento paralelo da curva IS para baixo e para a esquerda. Na figura
abaixo, vemos um deslocamento semelhante ocorrendo de IS
1
para IS
2
.
No equilbrio, essa poltica fiscal provocaria uma reduo da renda de equilbrio
e tambm reduo da taxa de juros.
Muitos de vocs querem ligar tais fatos realidade. Vamos ento explicar.
Assim que a Presidente Dilma entrou no Governo uma de suas medidas foi
proibir a realizao de concursos pblicos com o discurso de que precisvamos
ter responsabilidade fiscal e gastar menos do que arrecada com o intuito de ir
amortizando a dvida existente.
Com isso, vrias pessoas que estavam estudando deixaram que gastar seus
recursos com cursinhos e j houve uma reduo da renda. Pois o aluno gasta
seus recursos, os cursinhos recebem, pagam seus professores, funcionrios e

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esses gastam os recursos da forma que melhor lhes convm, gerando emprego
e assim por diante.
Alm disso, os alunos que passariam nos concursos seriam empossados e
receberiam mais dinheiro do que recebem hoje. Claro, exceto para aqueles
alunos que so muito munheca, iriam aumentar seus gastos gerando mais
emprego e proporcionando aumento de renda.
Portanto, a suspenso dos concursos pblicos foi, nesse sentido, a adoo de
uma poltica fiscal contracionista.
18. Dficit Pblico e Dvida Pblica
Nos ltimos tempos tem havido uma enorme discusso acerca desse assunto
no Brasil. Mais recentemente, vrios pases da zona do Euro entraram em
colapso financeiro devida imensa dvida pblica.
Nesse item vamos discutir um pouco desses conceitos. Faremos isso de forma
rpida pois esse item est muito mais ligado matria Finanas Pblicas do
que especificamente Macroeconomia nas provas de Concursos Pblicos.

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As Finanas de um Pas funciona da mesma forma que a das pessoas. Pense o
que aconteceria com voc se voc gastasse continuadamente alm do que
ganha. Todos os meses voc teria que ir at um Banco para captar um
emprstimo e liquidar as dvidas que foram assumidas. No entanto, com o
passar do tempo, o Banco iria comear a achar que voc estaria muito
endividado e, portanto, no teria capacidade de efetuar o pagamento. Quando
isso ocorresse, a primeira medida seria o aumento da taxa de juros para a
concesso de novos emprstimos e, em seguida, a suspenso dos
emprstimos.
Nos pases, tal fato funciona de forma anloga. Os pases acabam recebendo
recursos com a cobrana de impostos e possuem seus gastos correntes
(salrios, materiais de escritrio, sade, educao, etc) e ainda devem fazer
investimentos para que o imposto retorne populao em forma de servios.
Se a quantidade arrecadada for insuficiente para pagar as despesas, os pases
devem encontrar pessoas e bancos interessados em lhes financiar a uma
determinada taxa de juros.
No entanto, com o passar do tempo, h a necessidade de as receitas
superarem as despesas com o intuito de pagar os juros da dvida passada e
ainda comear um processo de amortizao do principal. muito importante
que o Pas quando possui uma dvida pblica gaste menos do que arrecada.
Dessa forma, sobraro recursos que devero pagar uma parte ou a totalidade
dos juros dessa dvida. Como esperamos que o PIB do Pas cresa ao longo do
tempo, h uma esperana de que a arrecadao tambm crescer e a no
exploso da dvida fundamental para que seja possvel o seu pagamento.
Talvez seja interessante voc acessar o Manual de Finanas Pblicas do Banco
Central do Brasil (http://www.bcb.gov.br/?MANFINPUB). Principalmente,no
que diz respeito ao Captulo 5.
O conceito de setor pblico utilizado para a mensurao do conceito de dficit
pblico e dvida pblica o setor-pblico no financeiro mais o Banco Central.
O Setor pblico no-financeiro constitudo pelas administraes diretas e
empresas estatais no-financeiras nas trs esferas, as administraes
indiretas, o sistema pblico de previdncia social alm de Itaipu Binacional.
No item Necessidade de Financiamento do Setor Pblico (NFSP), o Banco
Central define:

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Resultado nominal sem desvalorizao cambial: corresponde
variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes
patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de
dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida
externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada a moeda
estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente de
atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado fiscal
primrio.
Resultado primrio: os juros incidentes sobre a dvida lquida
dependem do nvel de taxa de juros nominal e do estoque da dvida,
que, por sua vez, determinado pelo acmulo de dficits nominais
passados. Assim, a incluso dos juros no clculo do dficit dificulta a
mensurao do efeito da poltica fiscal executada pelo Governo,
motivo pelo qual se calcula o resultado primrio do setor pblico, que
corresponde ao dficit nominal (NFSP) menos os juros nominais
apropriados por competncia, incidentes sobre a dvida mobiliria
vinculada a moeda estrangeira convertida pela taxa mdia de
cmbio de compra.


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QUESTES PROPOSTAS
Questo 83
(ESAF AFC STN 2005) No modelo IS/LM sem os denominados casos
clssicos e keynesiano, a demanda por moeda
a) no varia com a renda e com a taxa de juros.
b) no depende da renda.
c) s depende da taxa de juros quando esta taxa produz juros reais negativos.
d) inversamente proporcional renda.
e) inversamente proporcional taxa de juros.
Questo 84
(ESAF AFC STN 2005) No modelo IS/LM, correto afirmar que
a) no caso keynesiano, a demanda por moeda pode ser expressa de forma
semelhante teoria quantitativa da moeda.
b) o caso da armadilha da liquidez ocorre quando a taxa de juros
extremamente alta.
c) no caso clssico, a LM horizontal.
d) o governo pode utilizar a poltica monetria para anular os efeitos de uma
poltica fiscal expansionista sobre as taxas de juros.
e) uma poltica fiscal expansionista aumenta as taxas de juros uma vez que
reduz a demanda por moeda.
Questo 85
(ESAF Analista de Oramento 2002) Considere o modelo de oferta e
demanda agregada, supondo a curva de oferta agregada positivamente
inclinada e a curva de demanda agregada derivada do modelo IS/LM. correto
afirmar que:
a) um aumento dos gastos do governo eleva o produto, deixando inalterado o
nvel geral de preos.

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b) uma elevao da oferta monetria s resulta em alteraes no nvel geral
de preos.
c) uma elevao do consumo agregado no causa impactos sobre o nvel geral
de preos.
d) uma elevao das exportaes tende a elevar tanto o produto agregado
quanto o nvel geral de preos.
e) uma reduo nos impostos no causa alteraes no produto agregado.
Questo 86
(ESAF AFRF 20022) Com relao ao modelo IS/LM, incorreto afirmar
que:
a) no chamado caso da armadilha da liquidez, em que a LM horizontal, uma
elevao dos gastos pblicos eleva a renda sem afetar a taxa de juros.
b) excludos os casos clssico e da armadilha da liquidez, numa economia
fechada a elevao dos gastos pblicos eleva a renda. Esta elevao,
entretanto, menor comparada com o resultado decorrente do modelo
keynesiano simplificado, em que os investimentos no dependem da taxa de
juros.
c) no chamado caso clssico, em que a LM vertical, uma elevao dos
gastos pblicos s afeta as taxas de juros.
d) se a IS vertical, a poltica fiscal no pode ser utilizada para elevao da
renda.
e) na curva LM, a demanda por moeda depende da taxa de juros e da renda.
Questo 87
(AFRF ESAF 2002) Com relao ao modelo IS/LM, incorreto afirmar que
a) quanto maior a taxa de juros, menor a demanda por moeda.
b) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica
fiscal expansionista eleva a taxa de juros.
c) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal
expansionista eleva a renda.
d) no caso da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal expansionista no
aumenta o nvel de renda.
e) quanto maior a renda, maior a demanda por moeda.

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Enunciado para as questes 88 e 89
Julgue os itens que se seguem acerca do modelo IS-LM, identidades
macroeconmicas bsicas e sistema de contas nacionais no Brasil.
Questo 88
(CESPE MPU - Economista 2010) Modificaes no consumo autnomo,
devido a mudanas no estado de confiana dos consumidores, podem levar a
deslocamentos da curva IS.
Questo 89
(CESPE MPU - Economista 2010) Na armadilha da liquidez a demanda
por moeda insensvel taxa de juros.
Questo 90
(CESPE Ministrio da Sade Economista 2009) Pela dicotomia clssica,
a moeda neutra em uma economia com desemprego dos fatores de
produo.
Questo 91
(CESPE Ministrio da Sade Economista 2009) Deficit nominal
tambm conhecido como necessidades de financiamento lquido do setor
pblico. J deficit primrio exclui do deficit nominal correes e juros da dvida
interna.
Enunciado para a questo 92

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A macroeconomia analisa o comportamento dos grandes agregados
econmicos e aborda tpicos tais como a expanso do produto e do emprego e
as taxas de inflao. A respeito desse assunto, julgue os itens.
Questo 92
(CESPE Ministrio dos Esportes Economista 2008) Na viso keynesiana,
a curva LM relativamente inelstica em relao taxa de juros, o que
contribui para aumentar a eficcia das polticas fiscais e reduzir o efeito
deslocamento.
Enunciado para a questo 93
A respeito da oferta e da demanda agregadas, do modelo IS-LM e da curva de
Phillips, julgue os itens subsequentes.
Questo 93
(CESPE SEFAZ ES Economista 2010) A curva IS uma representao
grfica que mostra uma relao direta entre a taxa de juros e a renda no
mercado de bens. A magnitude de sua inclinao, que no depende da
sensibilidade ao investimento, depende somente da propenso marginal a
consumir.


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QUESTES RESOLVIDAS
Questo 83
(ESAF AFC STN 2005) No modelo IS/LM sem os denominados casos
clssicos e keynesiano, a demanda por moeda
a) no varia com a renda e com a taxa de juros.
b) no depende da renda.
c) s depende da taxa de juros quando esta taxa produz juros reais negativos.
d) inversamente proporcional renda.
e) inversamente proporcional taxa de juros.
Resoluo:
Se estamos falando de um modelo keynesiano sem os casos extremos, temos
que olhar para a curva LM inclinada, nem vertical nem horizontal.
Sabemos que a demanda por moeda depende de duas variveis. A primeira
delas a renda e quanto maior for o nvel de renda maior ser a demanda por
moeda. Devemos pensar que quanto maior for o salrio de uma pessoa, mais
dinheiro ela vai ter em seu bolso, logo, houve um aumento da quantidade
demandada por moeda.
Por outro lado, quanto maior a inflao ou taxa de juros, menor ser a
demanda por moeda uma vez que houve h um aumento do custo de
oportunidade de se demandar moeda.
Com isso, vemos que a demanda por moeda diretamente proporcional
renda e inversamente proporcional taxa de juros.
Sendo assim, o gabarito a letra E.
Gabarito: E
Questo 84

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(ESAF AFC STN 2005) No modelo IS/LM, correto afirmar que
a) no caso keynesiano, a demanda por moeda pode ser expressa de forma
semelhante teoria quantitativa da moeda.
b) o caso da armadilha da liquidez ocorre quando a taxa de juros
extremamente alta.
c) no caso clssico, a LM horizontal.
d) o governo pode utilizar a poltica monetria para anular os efeitos de uma
poltica fiscal expansionista sobre as taxas de juros.
e) uma poltica fiscal expansionista aumenta as taxas de juros uma vez que
reduz a demanda por moeda.
Resoluo:
A armadilha da liquidez ocorre quando as taxas de juros so baixas. Na
verdade, nesses casos, a autoridade monetria no tem sua disposio a
taxa de juros para tentar alterar significativamente a economia.
Observe no desenho abaixo que a parte vertical da LM chamada de caso
clssico, enquanto que a parte horizontal pode ser chamada de caso
keynesiano ou armadilha da liquidez.

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Observe pelo grfico abaixo que uma poltica monetria expansionista pode
poder fazer com que haja um retorno da taxa de juros para o patamar inicial
aps a poltica fiscal ter reduzido.
Sendo assim, o gabarito a letra D.
Gabarito: D
Questo 85
(ESAF Analista de Oramento 2002) Considere o modelo de oferta e
demanda agregada, supondo a curva de oferta agregada positivamente
inclinada e a curva de demanda agregada derivada do modelo IS/LM. correto
afirmar que:
a) um aumento dos gastos do governo eleva o produto, deixando inalterado o
nvel geral de preos.
b) uma elevao da oferta monetria s resulta em alteraes no nvel geral
de preos.
c) uma elevao do consumo agregado no causa impactos sobre o nvel geral
de preos.

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d) uma elevao das exportaes tende a elevar tanto o produto agregado
quanto o nvel geral de preos.
e) uma reduo nos impostos no causa alteraes no produto agregado.
Resoluo:
a) Um aumento nos gastos do Governo o que chamamos que poltica fiscal
expansionista. Como a poltica fiscal provoca um deslocamento na curva IS,
um aumento nos gastos governamentais deslocaria a IS para a direita
ocasionando um aumento no nvel de renda e na taxa de juros, e,
conseqentemente, no nvel geral de preos. Sendo assim, a questo est
falsa.
b) Uma elevao na oferta monetria provoca um deslocamento na LM para a
direita, ocasionando um aumento no nvel de renda e tambm na taxa de
juros. Dessa forma, o item est errado.
c) Uma elevao do consumo agregado (C) provoca um aumento na renda e,
conseqentemente, um impacto no nvel geral de preos.
d) Uma elevao nas exportaes tende a provocar aumento tanto no produto
quanto na taxa de juros, aumentando assim, o nvel geral de preos. A
afirmativa est correta.
e) Uma reduo nos impostos desloca a IS para a esquerda, provocando uma
reduo na renda e na taxa de juros.
Gabarito: D
Questo 86
(ESAF AFRF 20022) Com relao ao modelo IS/LM, incorreto afirmar
que:
a) no chamado caso da armadilha da liquidez, em que a LM horizontal, uma
elevao dos gastos pblicos eleva a renda sem afetar a taxa de juros.
b) excludos os casos clssico e da armadilha da liquidez, numa economia
fechada a elevao dos gastos pblicos eleva a renda. Esta elevao,
entretanto, menor comparada com o resultado decorrente do modelo

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keynesiano simplificado, em que os investimentos no dependem da taxa de
juros.
c) no chamado caso clssico, em que a LM vertical, uma elevao dos
gastos pblicos s afeta as taxas de juros.
d) se a IS vertical, a poltica fiscal no pode ser utilizada para elevao da
renda.
e) na curva LM, a demanda por moeda depende da taxa de juros e da renda.
Resoluo:
Neste exerccio comentaremos cada um dos itens.
No primeiro item, devemos lembrar que a armadilha pela liquidez ocorre
onde a LM horizontal.
Sendo assim, uma elevao nos gastos pblicos provoca um deslocamento da
IS (curva do mercado de bens) para a direita e para cima, saindo de IS
1
e indo
para IS
2
. Tal fato provocaria, conforme pode ser visto no grfico abaixo, uma
elevao na renda sem que houvesse nenhuma mudana na taxa de juros.
Portanto, o item a da questo est correto. Lembre-se que devemos marcar o
item falso.

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No segundo item, o examinador exclui os casos clssico(LM vertical) e a
armadilha da liquidez(LM horizontal). Logo, teremos, necessariamente, que
trabalhar com uma curva positivamente inclinada no mercado monetrio,
conforme descrito no grfico abaixo.
Tendo em vista que uma elevao dos gastos pblicos provoca um
deslocamento da curva IS (de IS
1
para IS
2
), ocorrer uma alterao positiva
na renda de equilbrio, passando de Y
1
para Y
2
.
Entretanto, tendo em vista que o investimento depende da taxa de juros neste
modelo, a elevao nesta renda ser inferior quela que aconteceria caso
houvesse investimento autnomo, uma vez que a renda variaria, mas a taxa
de juros no sofreria necessariamente uma variao.
No modelo keynesiano simplificado a variao da renda de equilbrio seria igual
ao produto do multiplicador keynesiano pela variao ocorrida, ou seja, a
renda seria igual a Y
3
.

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Observe que o modelo keynesiano simplificado levaria a um aumento igual
variao de renda entre y
3
e y
1
. Portanto, o item b est correto.
No terceiro item, quando a curva LM for vertical (caso clssico), uma elevao
dos gastos pblicos provocar um deslocamento da curva IS, conforme pode
ser visto no grfico abaixo de IS
1
para IS
2
, mas no haver nenhuma alterao
na renda de equilbrio. Entretanto, a taxa de juros ser majorada.

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Portanto, o item c tambm est correto.
No quarto item a questo supe que a IS vertical. No caso em que a IS
vertical, conforme pode ser observado no grfico abaixo, uma poltica fiscal
expansionista, provocar um deslocamento da curva IS para a direita (de IS
1

para IS
2
), resultando tanto em um aumento da renda de equilbrio quanto da
taxa de juros.
Sendo assim, observamos que a poltica fiscal, neste caso, pode ser usada
para a elevao da renda e, conseqentemente, o item est incorreto.
Dessa forma, o gabarito letra D.
A ltima proposio est correta.
Gabarito: D
Questo 87

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(ESAF AFRF 2002) Com relao ao modelo IS/LM, incorreto afirmar que
a) quanto maior a taxa de juros, menor a demanda por moeda.
b) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica
fiscal expansionista eleva a taxa de juros.
c) na ausncia dos casos clssico e da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal
expansionista eleva a renda.
d) no caso da armadilha da liquidez, uma poltica fiscal expansionista no
aumenta o nvel de renda.
e) quanto maior a renda, maior a demanda por moeda.
Resoluo:
a) na verdade quanto maior for a taxa de juros de uma economia, menos as
pessoas estaro demandando moeda e gastando conseqentemente e mais
recursos elas estaro deixando no Sistema Financeiro, uma vez que os juros
praticados so atrativos.
b) Quando se diz que h uma ausncia tanto dos casos clssico (LM vertical) e
da armadilha da liquidez (LM horizontal), utilizamos a LM na positivamente
inclinada no espao renda x taxa de juros. Com isso, uma poltica fiscal
expansionista (aumento dos gastos do Governo ou reduo da tributao)
provocaria um deslocamento da curva IS para a direita (de IS
1
para IS
2
),
aumentando tanto a taxa de juros quanto o nvel de renda.

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Enunciado para as questes 88 e 89
Julgue os itens que se seguem acerca do modelo IS-LM, identidades
macroeconmicas bsicas e sistema de contas nacionais no Brasil.
Questo 88
(CESPE MPU - Economista 2010) Modificaes no consumo autnomo,
devido a mudanas no estado de confiana dos consumidores, podem levar a
deslocamentos da curva IS.
Resoluo:
A Curva IS (Investment-Saving) mostra as condies de equilbrio no mercado
de bens e representada pela seguinte equao:
Y = C (Yd) + I (r) + G

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Observe que a variao do consumo autnomo ir determinar uma variao
mais que proporcional da renda. Sabemos que essa variao da renda pode vir
tanto de um deslocamento da curva IS quanto de uma mudana de inclinao
da Curva.
A equao resultante do modelo de determinao de renda de uma economia
fechada e com governo a seguinte:
( ) ( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
4 4 3 4 4 2 1
4 43 4 42 1
AUTNOMOS
GASTOS
0 0
KEYNESIANO
DOR MULTIPLICA
*
0 0
0 0
0
0
*
1 1
1
1
1
1
G I C
t c
Y
G I C Y t c Y
G I Y t c C Y
G G
I r I
Y t Y
Y c C Y C
G r I Y C Y
o
o
o
o
d
d d
d
+ +


=
+ + =
+ + + =
=
=
=
+ =
+ + =
Vou dar uma dica muito importante a vocs.
Qualquer alterao no multiplicador altera a inclinao da curva IS e
qualquer mudana nos chamados gastos autnomos desloca o IS.
Dessa forma, como a questo fala de uma mudana no consumo autnomo
(C
0
), h uma variao na renda oriunda de um deslocamento da curva IS.
Sendo assim, a questo est CERTA.
Gabarito: C
Questo 89

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(CESPE MPU - Economista 2010) Na armadilha da liquidez a demanda
por moeda insensvel taxa de juros.
Resoluo:
A armadilha da liquidez ocorre quando a curva LM horizontal, ou seja, o
produto insensvel a uma variao na taxa de juros. Em geral, esse fato
ocorre quando a taxa de juros praticada est muito baixa.
Observemos o caso do Japo e, mais recentemente, o caso dos Estados
Unidos.
No Japo, a taxa de juros, desde 1987 est situada abaixo de 0,5% com o
intuito de propiciar um maior nvel de gastos por parte dos japoneses e,
portanto, aumentar o nvel de renda agregada. No entanto, mesmo com taxas
de juros (semelhante nossa SELIC) nesse patamar, o Governo Japons no
conseguiu induzir a populao ao aumento significativo do consumo. Dessa
forma, ele acabou perdendo um dos importantes instrumentos de Poltica
Monetria. A idia reduzir a taxa de juros e, portanto, reduzir o custo de
oportunidade das pessoas, fato que as induz a efetuar os gastos e auxilia no
aumento da renda agregada.
Os Estados Unidos desde a crise de 2008 reduziu a sua taxa bsica de juros
chegando ao nvel de 0%. De forma anloga, houve uma tentativa de
aumentar o consumo agregado.
Entretanto, se a economia passar por alguma recesso ou houver algum tipo
de indicativo de que isso possa ocorrer no h qualquer tipo de medida que
possa ser tomada com a variao da taxa de juros para auxiliar no aumento do
consumo das pessoas. Nessa hora, voc acabou entrando em uma Armadilha
da Liquidez pois a reduo taxa de juros deu liquidez ao mercado e a falta de
resposta dos agentes ou uma dificuldade posterior antes do aumento da taxa
de juros, induz a um srio problema.

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Segundo o Manual de Macroeconomia:
No caso da armadilha da liquidez, em que a demanda por moeda
infinitamente elstica em relao taxa de juros, com a LM
horizontal, o efeito da poltica fiscal semelhante ao do modelo
keynesiano (....) uma vez que a taxa de juros no se altera em
resposta ao deslocamento da IS, no havendo, portanto, reduo do
investimento. o caso de mxima eficcia da poltica fiscal, com o
efeito do multiplicador funcionando plenamente.
Sendo assim, na armadilha da liquidez, a taxa de juros que insensvel
demanda por moeda e, portanto, a questo est ERRADA.
Gabarito: E
Questo 90
(CESPE Ministrio da Sade Economista 2009) Pela dicotomia clssica,
a moeda neutra em uma economia com desemprego dos fatores de
produo.
Resoluo:

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Segundo o Manual de Macroeconomia:
Existe no modelo clssico uma separao entre o chamado lado real
e o lado monetrio da economia. As variveis reais produto, nvel
de emprego, salrio real, preos relativos, etc. no so afetadas
pela quantidade de moeda, que apenas determina as variveis
nominais preos e salrio nominal. Esta a chamada dicotomia
clssica, que mostra a chamada neutralidade da moeda. Esta
separao confere um papel totalmente passivo para a demanda
agregada.
A poltica monetria s ter alguma influncia sobre variveis reais
caso haja alguma imperfeio nos mercados, o que no considerado
o modelo clssico.
A moeda neutra em uma economia com emprego dos fatores de produo.
Com isso, a questo est ERRADA.
Gabarito: E
Questo 91
(CESPE Ministrio da Sade Economista 2009) Deficit nominal
tambm conhecido como necessidades de financiamento lquido do setor
pblico. J deficit primrio exclui do deficit nominal correes e juros da dvida
interna.
Resoluo:
Nessa questo no h muito o que comentar, apenas apresentar o que est
escrito no Manual de Finanas Pblicas do Banco Central. Sugiro, inclusive que
leiam esse Manual que pode ser encontrado em:

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www.bcb.gov.br > Economia e Finanas > Dvida Pblica > Manual de Finanas
Pblicas
1

No item Necessidade de Financiamento do Setor Pblico (NFSP), o Banco
Central define:
Resultado nominal sem desvalorizao cambial: corresponde
variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes
patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de
dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida
externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada a moeda
estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente de
atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado fiscal
primrio.
Resultado primrio: os juros incidentes sobre a dvida lquida
dependem do nvel de taxa de juros nominal e do estoque da dvida,
que, por sua vez, determinado pelo acmulo de dficits nominais
passados. Assim, a incluso dos juros no clculo do dficit dificulta a
mensurao do efeito da poltica fiscal executada pelo Governo,
motivo pelo qual se calcula o resultado primrio do setor pblico, que
corresponde ao dficit nominal (NFSP) menos os juros nominais
apropriados por competncia, incidentes sobre a dvida mobiliria
vinculada a moeda estrangeira convertida pela taxa mdia de
cmbio de compra.
Portanto, a NFSP o dficit nominal e o dficit primrio a NFSP menos os
juros nominais e eventuais correes.
Sendo assim, a questo est CERTA.
Gabarito: C

1
Deve ser dada uma ateno especial ao Captulo 5 do Manual de Finanas Pblicas.

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Enunciado para a questo 92
A macroeconomia analisa o comportamento dos grandes agregados
econmicos e aborda tpicos tais como a expanso do produto e do emprego e
as taxas de inflao. A respeito desse assunto, julgue os itens.
Questo 92
(CESPE Ministrio dos Esportes Economista 2008) Na viso keynesiana,
a curva LM relativamente inelstica em relao taxa de juros, o que
contribui para aumentar a eficcia das polticas fiscais e reduzir o efeito
deslocamento.
Resoluo:
A curva LM quando horizontal chamada de LM keynesiana e, nesse caso,
infinitamente elstica em relao taxa de juros.
Quando a LM vertical, torna-se a LM clssica e, nesse caso, infinitamente
inelstica em relao taxa de juros.
Veja a figura abaixo:

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Sendo assim, a questo est ERRADA.
Gabarito: E
Enunciado para a questo 93
A respeito da oferta e da demanda agregadas, do modelo IS-LM e da curva de
Phillips, julgue os itens subsequentes.
Questo 93
(CESPE SEFAZ ES Economista 2010) A curva IS uma representao
grfica que mostra uma relao direta entre a taxa de juros e a renda no
mercado de bens. A magnitude de sua inclinao, que no depende da
sensibilidade ao investimento, depende somente da propenso marginal a
consumir.
Resoluo:
Tanto a curva IS quanto a curva LM esto descritas em um plano taxa de juros
renda. A curva IS mostra a relao no mercado de bens e a LM no mercado
monetrio.
Sabemos que a equao da Demanda Agregada dada por: Y = C(Y) + I(r).
Mudanas no investimento, afetam, apenas os valores autnomos, dado que
para uma dada taxa de juros, o investimento passa a ser constante.
Veja a figura abaixo:

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Com ele possvel constatar que uma alterao na taxa de juros de r
1
para r
2
provoca uma aumento no investimento. Essa variao de I dada a relao
do investimento taxa de juros. No entanto, se a elasticidade do investimento
taxa de juros for maior, haver uma alterao ainda maior do investimento
para uma mesma variao de taxa de juros. Essa variao passar a ser I.
Observe que para uma variao I do investimento, a renda ser alterada de
k. I. Mas se essa mudana passar para I, haver um deslocamento maior
da curva de demanda agregada e a renda ser alterada de k.I.
Com isso, podemos concluir que a sensibilidade de investimento em relao
taxa de juros, que nada mais do a elasticidade do investimento em relao
taxa de juros, modifica a inclinao da IS. Ento, quanto mais sensvel for o
investimento em relao taxa de juros, mais plana ser a IS.

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Importante ressaltar que variaes no multiplicador tambm modificam a
inclinao da curva IS. Quanto maior o multiplicador mais plana, menos
inclinada a curva IS.
Sendo assim, a questo est ERRADA.
Gabarito: E


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Bibliografia
Abreu, Marcelo de Paiva (org.); Marcelo de Paiva Abreu et all A ordem do
progresso: cem anos de poltica econmica republicana, 1889-1989, Editora
Campus, 1990.
Blanchard, Olivier Macroeconomia: Teoria e Poltica Econmica, Editora
Campus, 1999.
Byrns, R.T. & Stone, G.W. Macroeconomia, Editora Makron Books, 5 Edio,
1995.
Dornbusch, R & Fischer S. Macroeconomia, Editora Makron Books 5
Edio, 1991.
Froyen, Richard T. Macroeconomia, Editora Saraiva Traduo da 5 Edio,
2001.
Lopes,L.M & Vasconcellos, M.A.S. Manual de Macroeconomia: Bsico e
Intermedirio, Editora Atlas, 2
a
Edio, 2000.
Mankiw, N. Gregory Macroeconomia, Editora LTC 3 Edio, 1998.
Mankiw, N. Gregory Introduo Economia: Princpios de Micro e
Macroeconomia, Editora Campus 1999.
Sachs & Larrain Macroeconomia, Editora Makron Books 2000.
Simonsen, M.H. & Cysne R.P. Macroeconomia, Editora Atlas 2
a
Edio,
1995.
Vasconcellos, M.A. Sandoval Economia Micro e Macro, Editora Atlas 2
Edio, 2001.


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GABARITO
83- E 84- D 85- D 86- D 87- D
88- C 89- E 90- E 91- C 92- E
93- E


Galera,
Terminamos aqui mais uma aula de macro.
Abraos,
Csar Frade