Mercados

financieros e
intermediarios
financieros
Integrantes:
 Enco Saldaña Jhony
 Castillo Alva Uver
 Cobeñas Callirgos Aníbal
 Quiroz Gálvez Paola
 Ramos Sánchez David
Docente: Dr. Santiago Bocanegra Osorio

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Mercados financieros e intermediarios financieros

ÍNDICE
ÍNDICE 2
INTRODUCCIÓN 3
CONCEPTOS PREVIOS 4
Mercado
Sistema financiero
Intermediación financiera
MERCADO FINANCIERO 5
Definición
Funciones
Objetivos
Características
Clasificación
Organización
Operación del mercado financiero
INTERMEDI AROS FINANCIEROS 14
Definición
Funciones
TIPOS DE INTERMEDI ACIÓN FINANCIERA: 18
Intermediación financiera directa
Intermediación financiera indirecta
ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA INTERMEDI ACIÓN FINANCIERA 29

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Mercados financieros e intermediarios financieros


INTRODUCCIÓN


Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero.
El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros,
como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los
intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros.
El sistema financiero de un país está formado por los conjuntos de instituciones,
medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los
prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o
unidades de gasto con déficit. Esta labor de intermediación es llevada a cabo
por las instituciones que componen el sistema financiero
Los mercados financieros son de gran importancia en las economías
modernas, ya que constituyen uno de los principales mecanismos por medio de
los cuales se realiza la asignación de recursos a distintos sectores productivos,
y por otro lado juega un papel relevante dentro del marco de formulación y
aplicación de la política económica. Los mercados financieros están afectados
por las fuerzas de oferta y demanda.









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Mercados financieros e intermediarios financieros
MERCADOS FINANCIEROS E
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

CONCEPTOS PREVIOS

1. Mercado:
Es un mercado físico o virtual, donde se reúnen compradores y vendedores
para intercambiar bienes y servicios por dinero. En realidad se está acortando
la definición de mercado, puesto que un mercado no solo se intercambian los
bienes y servicios por dinero, si no también se realiza las transacciones que
involucran intercambios de bienes y servicios por otros bienes y servicios, lo
que se denomina “trueque”.
Composición de mercado:
El sistema financiero o mercado de dinero está compuesto, a su vez, por dos
mercados: mercado financiero y mercado de capital.
2. El sistema financiero:
El sistema financiero es el conjunto de mercados donde transa dinero y activos
financieros (acciones, bonos, etc.) aquí se dan los encuentros de personas y
empresas (por supuesto también el gobierno.)
En otras palabras el sistema financiero es el mercado en el cual el bien que se
comercializa es el dinero.
3. Intermediación financiera:
La intermediación financiera "es un proceso donde las instituciones financieras
como las instituciones bancarias (indirectas) y las casas de instituciones de
bolsa (directas) trasladan recursos de los agentes superavitarios hacia los
agentes deficitarios".
Según el Decreto Legislativo 770, Ley de Instituciones Bancarias, Financieras y
de Seguros, la intermediación es una actividad habitual desarrollada por

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Mercados financieros e intermediarios financieros
empresas y entidades autorizadas para captar fondos del público, bajo
diferentes modalidades y colocarlos en forma de créditos o de inversión.

MERCADO FINANCIERO

Definición del mercado financiero:

Se llama al conjunto de mercados formado por el mercado de capitales y el mercado
de dinero. Es un mercado en que se contrata solo activos financieros, y en el que se
opera al contado y a plazo.
Son aquellos lugares en donde se negocian “productos financieros” (Activos y Pasivos).
Ellos tiene que ver con la existencia de agentes económicos superavitarios y
deficitarios, desde el punto de vista financiero.
Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto físico, a través
de teléfono, fax, ordenador. También hay mercados financieros que si tienen contacto
físico, como los corredores de bolsa. La finalidad del mercado financiero es poner en
contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los
diferentes activos financieros. Las ventajas que tienen los inversores gracias a la
existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero
que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y además, esa inversión tiene
un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.








OFERTA
AGENTES
SUPERAVITARIOS

AGENTES
DEFICITARIOS
RECURSOS
FINANCIEROS
DEMANDA

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Mercados financieros e intermediarios financieros
Funciones del mercado financiero:

1. La interacción de compradores y vendedores en un mercado financiero,
determina el precio del activo comercializado.
2. Son los encargados de proporcionar un mecanismo para que el
inversionista venda un activo financiero.
3. La función económica de un mercado financiero, es reducir el costo de
transacciones.

Objetivos del mercado financiero:

La finalidad u objetivo del mercado financiero es poner en contacto oferente y
demandante de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes
activos financieros. Otra finalidad de los mercados financieros es que los
costes de transacción sea el menor posible. Pero se debe insistir en que la
finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero, ello
dependerá de las características del mercado financiero. Cuanto más se
acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el
precio del activo estará más ajustado a su precio justo.
Características del mercado financiero:
 Amplitud: número de títulos financieros que se negocian en un mercado
financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplios será el mercado
financiero.

 Profundidad: existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por
debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.

 Libertad: si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
 Flexibilidad: capacidad que tienen los precios de los activos financieros,
que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se
produzca en la economía.

 Transparencia: posibilidad de obtener la información fácilmente. Un
mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la
información.

Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
 El aumento del capital (en los mercados de capitales).
 La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
 El comercio internacional (en los mercados de divisas).
La clasificación Tradi cional del Mercado Financiero:

 El Monetario o de Dinero, es el mercado donde el objeto principal es el
dinero como objeto de negociación y como otro bien o activo se fija un
precio el cual está representado por la tasa de interés y está en función del
libre juego de la oferta y la demanda o lo que establezca el BCR. Este
mercado de dinero está representado por los bancos y lo supervisa y
controla la SBS (Superintencia de banca y seguros)

 De Capitales o Valores, tienen como objeto de negociación a los activos
financieros, también llamados valores mobiliarios (acciones, bonos, etc) que
se compran y venden. Son valores mobiliarios con vencimiento superior e
inferior a un año y como cualquier otro bien o activo éste tiene un precio el
cual está en función de la rentabilidad y al riesgo. Este mercado es
supervisado por la SMV (superintendencia de mercados y valores


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Mercados financieros e intermediarios financieros


En la actualidad también, se incluye el Mercado de Futuros Financieros. Así
tenemos el siguiente cuadro:














Mercados
Monetarios
Compra Venta de
Instrumentos de
Crédito a Corto
Plazo
Pagarés, Papeles
Comerciales,
Certificados
BCRP.
Mercados de
Capitales
Compra Venta de
Instrumentos de
Crédito a Largo
Plazo
Bonos,
Acciones.
Mercados
Futuros
Derivados
Contratos de naturaleza
financiera. Ejecución
Futura con condiciones
fijadas al inicio.
Futuros(Forward),
Swaps.

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Mercados financieros e intermediarios financieros

Organización del mercado financiero:
El mercado financiero está compuesto por todas aquellas instituciones que
realizan labores de intermediación financiera, es decir, por bancos cajas
municipales, entre otras. Si bien el listado es largo aquí mostramos un resumen :








 Banca Múltiple:

Se denomina así a todos los bancos que operan en el Perú. Se le
denomina Banca Múltiple porque estas instituciones están autorizadas a
efectuar todo tipo de operaciones financieras que la ley permite. Reciben
fondos de empresas y personas en forma de ahorros y depósitos a
plazo, y los prestan en forma de sobregiros, descuento de letras,
pagarés y financiamiento para operaciones de comercio exterior.
Adicionalmente, emiten tarjetas de crédito, compran facturas (factoring),
emiten cartas fianza, otorgan avales, abren cartas de crédito, efectúan
operaciones de arrendamiento financiero (leasing), estructuran
emisiones de bonos y acciones, efectúan operaciones con derivados
financieros (forwards, swaps y opciones) y muchas otras operaciones.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
 Instituciones Micro financieras No Bancarias (IMFNB):
Dentro de esta categoría se encuentran las Cajas Municipales, las
Edpymes y las Cajas Rurales de Ahorro y Crédito.Al igual que la Banca
Múltiple, su principal función es captar ahorros y colocar préstamos. El
principal elemento que las diferencia de la Banca Múltiple está en el foco
de sus esfuerzos. Mientras que los bancos tienen como clientes a
personas y todo tipo de empresas (grandes, medianas, pequeñas y
microempresas), las IMFNB se especializan en prestar apoyo financiero
a personas y al segmento MyPE. Sin embargo, no están autorizadas a
efectuar todas las operaciones que los bancos sí pueden hacer. Por
ejemplo, no pueden abrir cuentas corrientes, cartas de crédito, efectuar
operaciones de financiamiento de comercio exterior ni colocar derivados
financieros. Asimismo, dentro de esta categoría, las Edpymes no
pueden, por el momento, captar ahorros del público, a diferencia de las
Cajas Municipales y las Cajas Rurales.
 Empresas Especializadas:
Dentro de este segmento se ubican instituciones cuyo foco de operación
reside en brindar sólo un tipo de producto financiero. Así, hay empresas
que se especializan sólo en operaciones de compra de facturas
(factoring) o en efectuar operaciones de arrendamiento financiero
(leasing). Estas empresas no están autorizadas a captar ahorros.
 Banca de Inversión:
Bajo esta clasificación se agrupan una serie de empresas cuya principal
actividad es brindar servicios de emisión de bonos y acciones, asesoría
en fusiones y adquisiciones, estructuración de project finance,
fideicomisos, entre otros. Por sus servicios cobran comisiones. La gran
mayoría de sus clientes son empresas corporativas y en menor medida,
empresas medianas.


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Mercados financieros e intermediarios financieros
 Compañías de Seguros:
Este tipo de empresas se especializan en ofrecer coberturas, a las que
se denominan pólizas, contra diversos tipos de riesgos específicos a
cambio del pago de una prima. Existen firmas especializadas en seguros
para personas y otras en seguros de bienes. La cobertura se activa,
como es lógico, sólo cuando el evento contra el cual se aseguró la
persona o el bien se presenta. En ese caso, la compañía de seguros le
ofrece un pago por el daño que sufrió la persona o el bien asegurado.
Dicho pago está pactado de antemano en la póliza contratada, la cual
considera un pequeño porcentaje (descuento) que es asumido por el
contratante (en la jerga de las empresas de seguros a ese descuento se
le denomina franquicia).
Si bien muchos consideran el dinero que se destina a comprar pólizas de
seguro como un gasto, en realidad es una inversión, pues permite tener
una protección contra eventos inesperados.
El dicho “más vale tener un seguro y no necesitarlo, que necesitar un
seguro y no tenerlo”, debe haber sido acuñado por una persona que
consideraba tener un seguro como un gasto y no como una inversión.
 Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP):
Este grupo de empresas se encargan de administrar los fondos de
jubilación de personas (llamados en la jerga de las AFP fondos
previsionales). El esquema es sencillo: cada fin de mes a un trabajador
dependiente le descuentan (o hace un aporte voluntario si es trabajador
independiente) un monto que es transferido a la AFP que éste escogió.
Ese dinero entra a su cuenta individual (como si fuera una cuenta en un
banco) y es invertido en diversos tipos de instrumentos financieros
(depósitos de ahorros, bonos, acciones, etc.). La rentabilidad obtenida a
partir de ese manejo de inversiones, será depositada en su cuenta
individual, conjuntamente con lo que aportó a lo largo de los años, y el
total le será devuelto a ese trabajador en forma mensual desde que éste
se jubile.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
La organización del mercado financiero no estaría completa si no
mencionamos a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
mejor conocida como SBS. Esta institución no es una entidad
financiera propiamente dicha, pues no recibe ni presta fondos, sino
más bien cumple una función de organismo supervisor y regulador de
las operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero.
¿Por qué debe realizar estas labores un organismo como la SBS?
Porque las personas y empresas depositan fondos en dichas
instituciones, alguien debe preservar los intereses de los
depositantes, asegurados y afiliados al sistema privado de
pensiones. En este caso, la SBS es la institución llamada a cumplir
dicho objetivo, en su calidad de institución de derecho público y
autónomo constitucionalmente.
Operación del mercado financiero:
En este grafico se mostrara la forma en que funciona el mercado financiero:




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Mercados financieros e intermediarios financieros
En el lado izquierdo se encuentran los tres agentes económicos que se
pueden encontrar en el mercado: las familias, las empresas y el
gobierno.
Estos tienen tipos de necesidades: la primera y la más importante es
depositar sus excedentes de liquidez en instituciones del sistema. A
este tipo de agente se le llama AGENTES SUPERAVITARIOS.
En el centro del grafico se encuentran las instituciones financieras donde
reciben el dinero que les depositan los agentes superavitarios para lo
cual estas compiten entre si ofertando sus mejores tasas de interés para
depósitos de ahorro o a plazo ya sea corto o largo.
Estas instituciones se comprometen en pagar una tasa interés pasiva
para lograrlo el dinero que estos depositaron los ahorristas no puede
estar ocioso por ende esta entidades lo colocan ¨ prestarlo¨ a personas
que necesitan y pasan la evaluación crediticia respectiva. Por prestar
ese dinero, las entidades cobran dicha tasa de interés, a las que
denominan tasa de interés activa.
Por último el lado derecho de la gráfica se encuentran: personas,
empresas, y algunas veces el gobierno en su papel de agentes
deficitarios.
Las personas y empresas necesitan dinero en dos grandes tipos de
necesidades: financiar necesidades puntuales de liquidez o financiar
proyectos de inversión para lo cual acuden a las instituciones financieras
en busca de financiamiento.
NOTA: El financiamiento es el acto de dotar de dinero y de crédito a
una empresa, organización o individuo, es decir, conseguir recursos y
medios de pago para destinarlos a la adquisición de bienes y servicios,
necesarios para el desarrollo de las correspondientes actividades
económicas.



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Mercados financieros e intermediarios financieros

INTERMEDIAROS FINANCIEROS

DEFINICIÓN:

Se denominan intermediarios financieros a las instituciones que efectúan labores
de mediación entre los prestamistas y los prestatarios últimos. La principal
característica de estas instituciones es que crean dinero y actúan concediendo
créditos, frente a la actuación de los mediadores que actúan en los distintos
mercados financieros sin crear dinero, es decir, sin posibilidad de conceder
créditos.
En el mundo de los servicios, y en el de las finanzas en particular, los
intermediarios financieros son aquellas instituciones que intermedian entre
nosotros (inversores particulares con capacidad de ahorro) y las instituciones
que desean captar nuestro dinero.
Por tanto, los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones
especializadas en la mediación entre los prestamistas y los prestatarios últimos
de la economía, siendo este su fin último.
1. Agente económico Superavitario: Es el que posee excedentes de fondos,
por lo que busca invertir en forma racional estos excedentes, evaluando en
todo momento la rentabilidad y el riesgo que las diferentes alternativas de
inversión ofrecen al mercado.

2. Agente económico Deficitario: Es el que tiene la necesidad de obtener
fondos para orientarlos como capital de trabajo, para sus gastos corrientes
o para financiar proyectos de inversión. Para elegir la fuente de
financiamiento, debe de evaluar las tasas de interés, plazos, oportunidad de
desembolso, comisiones, intereses moratorios, compensatorios, etc.


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Mercados financieros e intermediarios financieros

El hecho de utilizar los recursos de otra persona, siempre debe llevar a que
exista una compensación, remuneración o intereses, asumida por el que utiliza
el dinero o activo, lo que toma el nombre de costo, y para el que provee los
recursos, será un beneficio o ingreso.
Una economía necesita de recursos financieros para que funcione, se
desarrolle o se dinamice, los mismos que deben llegar en forma suficiente,
oportuna y permanente. Resulta fundamental y necesario un sistema que
permita la canalización de estos recursos, es decir la existencia de otros
agentes que se dediquen a la intermediación financiera entre los agentes
superavitarios y los deficitarios.


Los agentes económicos, al dirigirse a los intermediarios financieros, deben de
tener la seguridad y confianza de que ellos les van a devolver sus recursos en
el plazo convenido; y por otro lado, los agentes deficitarios, también la
Recursos financieros Recursos financieros
AGENTE INTERMEDIARIO
AGENTE ECONÓMICO
DEFICITARIO
AGENTE ECONÓMICO
SUPERAVITARIO
Intereses
Recursos financieros Recursos financieros
AGENTE INTERMEDIARIO
AGENTE ECONÓMICO
DEFICITARIO
AGENTE ECONÓMICO
SUPERAVITARIO

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Mercados financieros e intermediarios financieros
seguridad de que siempre van a contar con esos recursos, y a la vez van a ser
cumplidores de sus obligaciones.
Estos intermediarios financieros al operar, proveer, organizar o competir, van
formando la estructura a la que se le denomina Sistema de Intermediación
Financiera.

FUNCIÓN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:

La función básica de los intermediarios financieros es la de transformar los
activos primarios en activos indirectos. La colocación, por parte de los
intermediarios financieros, de sus pasivos indirectos en las carteras de los
ahorradores últimos les proporcionan los recursos que precisan para adquirir
activos primarios sobre los prestatarios últimos. La función de prestar y pedir
prestados fondos no basta para definir estas instituciones, puesto que tal
función es desarrollada por otros muchos agentes, sino que habría que
precisar que dicha actividad constituye el eje básico de su actuación, y que,
por tanto están siempre dispuestos a recibir todos los fondos que deseen
depositarse en ellos a los tipos de interés anunciados.











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Mercados financieros e intermediarios financieros



















INTERMEDIACION
DIRECTA
INTERMEDIACION
INDIRECTA
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
SISTEMA NO
BANCARIO
SISTEMA
BANCARIO
BURSATIL
NO BURSATIL
- BCRP
- BANCO DE LA
NACION
- BANCA
MULTIPLE
- COOPERATIVAS DE
AHORRO Y CREDITO.
- CAJAS RURALES DE
AHORRO Y CREDITO
- COMPAÑIAS DE SEGURO
- EMPRESAS FINACIERAS
- EMPRESAS DE
ARRENDAMIENTO
- EDPYME
INTERMEDIACION
FIANCIERA

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Mercados financieros e intermediarios financieros

TIPOS DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA:

SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

Es una parte del mercado de capitales donde se transan valores negociables
desde su emisión, primera colocación, transferencias, hasta la extinción del
Título, en el que intervienen unidades deficitarias y superavitarias, actuando
como intermediarios los bancos, instituciones financieras y la bolsa de valores.

Es un mercado donde acuden los interesados en comprar o vender acciones,
bonos o cualquier otro valor. Estos se encuentran representados por las
Sociedades Agentes de Bolsa o Agentes de Bolsa, y mediante el libre juego de
la oferta y la demanda se fijan los precios.

Este tipo de intermediación es el de mayor desarrollo a nivel mundial y tiene
una serie de ventajas, pues es un mercado mayorista donde se negocian
grandes sumas por operaciones y por tanto se reducen los costos; permite una
canalización más eficiente del ahorro hacia la inversión de largo plazo; y
permite al inversionista elegir el grado de riesgo que desea asumir. El mercado
de valores es un mecanismo especializado del sistema financiero directo, en el
cual se realizan operaciones de carácter financiero, a través de la compra
venta de valores, que se constituyen para las emisoras, en fuentes de
financiamiento destinado a la producción de bienes y servicios.
En este mercado participan instituciones especializadas.

Entre los principales colocadores de fondos podemos señalar:

- Administradoras de Fondos de Pensiones
- Compañías de Seguros - Fondos Mutuos.
- Fondos de Inversión.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
Dentro del sistema de intermediación financiera directa tenemos:













1. MERCADO PRIMARIO:

En este mercado se colocan los valores recién emitidos, que aún no
tienen dueño y su función es que las empresas puedan lograr el
financiamiento de sus operaciones e inversiones.
Es el mercado de primeras emisiones de valores de renta fija y de renta
variable. Permite recoger recursos frescos para la constitución y/o
ampliación de empresas, así como para capital de trabajo, generalmente
a través del mecanismo de oferta pública.

a) Títulos de Renta Fija:

Conocidos también como obligaciones, permiten a quienes los
adquieren convertirse en acreedores de las instituciones públicas y
privadas, al facilitarles financiamiento a través de la compra de sus
títulos valores. El emisor adquiere una obligación y el compromiso en
el pago periódico de intereses. Los inversionistas reciben estos
MERCADO DE
VALORES
MERCADO
PRIMARIO
MERCADO
SECUNDARIO
MERCADO
BURSÁTIL
MERCADO EXTRA
BURSÁTIL

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Mercados financieros e intermediarios financieros
intereses durante la vigencia del título, pudiendo ser mensuales,
trimestrales, semestrales. El capital, de acuerdo a la modalidad
establecida, se puede amortizar en diferentes períodos o hasta el
vencimiento de la emisión. El título más conocido en este tipo de
emisión de deudas, es el Bono. Existen también los Papeles
Comerciales y las Acciones Preferenciales.

b) Títulos de Renta Variable

Están constituidos por las acciones, garantías y participaciones de
una empresa, los que representan una parte del capital de la
empresa. Le dan al tenedor rendimiento de acuerdo a los resultados
de la empresa, resultados que deben ser siempre ganancias, sin
dejar de lado que existe en algún caso pérdida. El documento
representativo es la Acción.

2. MERCADO SECUNDARIO:

También llamado Mercado de Negociaciones, es un segmento del
mercado de Valores donde se transan operaciones de valores ya
emitidos en primera colocación, por lo que no generan nuevos recursos
financieros, sino que otorgan liquidez a los ya existentes, inyectando
movilidad al mercado financiero.


a. Mercado Bursátil.- Es el mercado en el cual se realizan operaciones
de compra y venta de los valores ya emitidos, bajo normas
especiales que promueven el desarrollo de un mercado libre y
organizado, donde predominan las fuerzas de la oferta y la demanda,
así como la existencia de amplia información, bajo el principio de
máxima transparencia.


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Mercados financieros e intermediarios financieros
b. Mercado Extrabursátil.-. Es el segmento del mercado de valores en
el que se negocian valores mobiliarios no registrados en el mercado
bursátil.
INSTITUCIONES QUE INTERVIENEN EN LA INTERMEDIACIÓN DIRECTA SON:
1. LA BOLSA DE VALORES:
Es una asociación civil de servicio público, que tiene por finalidad facilitar
la negociación de valores mobiliarios debidamente registrados; asimismo
proporciona a los usuarios mecanismos adecuados para la
intermediación de los valores que han sido admitidos a cotización, en
forma justa, competitiva y transparente.
En ella se reúnen las Sociedades Agentes y Agentes de Bolsa
debidamente autorizados y que representan a los inversionistas
comprando y vendiendo valores.
En el país solo existe la Bolsa de Valores de Lima, una asociación civil
sin fines de lucro, cuyo objetivo es prestar el servicio público de
descentralizar las compras y ventas de valores inscritos en sus registros
cuya emisión y colocación están oficialmente autorizadas por la SMV. La
Bolsa de Valores es el lugar formal para efectuar el proceso de
intermediación financiera. Es allí a donde las empresas en búsqueda de
recursos financieros, con el fin de destinarlos a nuevos proyectos de
inversión o a la recomposición de su estructura financiera.

Funciones:
Indicar la capacidad financiera y económica de un país.
Fomentar las transacciones de valores.
Publicar y certificar las cotizaciones de los valores que en ella se
negocian.




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Mercados financieros e intermediarios financieros
Procedimiento de compra en la bolsa de valores:












2. SOCIEDADES AGENTES DE BOLSAS. (SAB’S):
Una sociedad Agente de Bolsa es una persona jurídica organizada como
sociedad anónima, cuyo objeto social es la intermediación de valores,
ejecutando órdenes de compra o venta de acciones o bonos a pedido de
sus clientes tanto en el ámbito bursátil como extra bursátil. Cobran una
comisión por el servicio.

3. CAVALI:
Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del Perú. Registra,
anotando en una cuenta electrónica, los valores emitidos por las
empresas e instituciones y los cambios de propiedad que éstos tienen a
lo largo del tiempo.

Compensa y liquida las operaciones efectuadas en la BVL y otros
mecanismos centralizados de negociación.
CLIENTE
Solicita operación al
intermediario bursátil
Intermediario bursátil
Recibe la orden del cliente y
la registra en la bolsa de
valores
BOLSA DE VALORES
Recibe el registro y la
mantiene hasta que la
operación se cierra.
BOLSA DE VALORES
Informa al indeval y a el
intermediario bursátil de las
operaciones ejecutadas
Intermediario bursátil
Asigna entre los clientes las
operaciones ejecutadas y
las registra en la cuenta los
valores y el dinero
CLIENTE
Verifica en sus estado de
cuenta los movimientos de
valores y dinero
INDEVAL
Realiza los traspasos de
valores entre las cuentas
cuando se recibe el pago

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Mercados financieros e intermediarios financieros

Brinda servicios vinculados que atienden las diversas necesidades del
mercado: pago de dividendos a accionistas, procesos de reorganización
corporativa, entrega de acciones liberadas, entre otros.

Nace como Sociedad Anónima en 1997, luego de que se escindiera de
la Bolsa de Valores de Lima. Desde el año 2002, CAVALI cuenta con un
Reglamento Interno, aprobado por la Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores, que le permite establecer sus funciones y
responsabilidades de acuerdo a las necesidades del mercado.
Desde su fundación, CAVALI viene trabajando para conectar al Perú con
los principales mercados internacionales a través de convenios con
Centrales de Depósitos y Bancos Custodios Globales.

CAVALI, cuenta con un sistema electrónico de registro de valores en el
que se inscriben los títulos valores (acciones, bonos, etc.) emitidos por
empresas e instituciones emisoras.

CAVALI registra diversos instrumentos tales como acciones, bonos privados,
deuda pública, bonos de reconocimiento, etc.

 Registra los valores de 1´233,235 titulares.
 Presta servicios a 250 empresas e instituciones emisoras que han
registrado 624 valores de renta variable y 1089 valores de renta
fija.
 La valorización de las tenencias de renta variable registradas en
CAVALI representan el 74.4% del total.
 Los más destacables fueron: sector minero (33.9%), servicios
públicos (18.1%), bancos y financieras (17.1%), y emitidos en el
exterior (8.5%).

CAVALI, realiza la compensación y liquidación de las operaciones de:


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Mercados financieros e intermediarios financieros
 Bolsa de Valores de Lima (renta variable y renta fija privada)
 DATATEC (renta fija pública).

Asimismo, en CAVALI se registran las transferencias extrabursátiles y
privadas.

SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

Es aquella que moviliza recursos a través de las instituciones bancarias y no
bancarias, las que sirven de intermediarios entre los otorgantes de recursos y
aquellos que han de utilizarlos.
Se da a través de instituciones financieras especializadas (bancos comerciales
y otras instituciones), estas efectúan la transferencia de excedentes
acumulados hacia los agentes deficitarios, siendo el análisis de riesgo evaluado
por la misma empresa intermediaria.
Sus operaciones se orientan fundamentalmente a la venta de productos y
servicios financieros emitidos por el mismo intermediario.

Es Regulado por:

El Banco Central de Reserva, que como sabemos es una entidad autónoma y cuya
finalidad es preservar la estabilidad monetaria, también tenemos dentro de sus
funciones regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales del
país, emitir billetes y monedas e informar al país sobre las finanzas nacionales.

Es Supervisado por:
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, siendo esta una institución
autónoma y con personería jurídica de derecho público, con poderes para asegurar el
cumplimiento de las regulaciones en relación al capital mínimo, límites de riesgos de
crédito por intermediarios financieros, etc.; cuyo objetivo es proteger los intereses del
público.

Este sistema se divide en:

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Mercados financieros e intermediarios financieros















1) Intermediarios bancarios:
Se caracterizan porque algunos de sus pasivos son pasivos monetarios
aceptados generalmente por el público como medios de pago (billetes y
depósitos a la vista) y por tanto, tienen capacidad para financiar recursos
financieros (crean dinero)

Son:

 Banco emisión.- su función consiste en emitir billetes y monedas, manejar las
reservas internacionales, el crédito al sector público y la política de encaje. En
nuestro país estas funciones son desempeñadas por el BCRP.
 Bancos comerciales.- financian a empresas con préstamos a corto plazo,
principalmente para capital de trabajo. Realizan capacitaciones de corto plazo,
mediante cuentas corrientes y depósitos de ahorro. Los bancos comerciales
son los principales creadores de medios de pago.
 Bancos de inversión.- son sociedades anónimas que tienen por objeto
promover la inversión, tanto en el país como en el extranjero. Pueden actuar
como inversionistas directos o como intermediarios entre inversionistas y las
empresas que requieren capital. Solo operan en cartera negociable y captan
Sistema Financiero
Bancario
Sistema Financiero
No Bancario
Todas las instituciones bancarias que
operan en un país. Dentro del sistema
de intermediación los bancos son las
instituciones que canalizan la mayor
proporción de los recursos
financieros a la economía.
Son instituciones financieras no
clasificadas como bancos y que
participan en la captación y
canalización de recursos.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
recursos mediante colocación de obligaciones en el mercado, no pudiendo
recibir depósitos, ni efectuar colocaciones.
 Bancos de negocios o industriales.- son bancos mayoristas que captan
depósitos a plazo y cuentas corrientes en montos de alta denominación, para
luego efectuar grandes préstamos a empresas, así como efectuar
transacciones en el mercado interbancario; por esto no requieren gran cantidad
de sucursales como el
caso de los bancos comerciales. También efectúan operaciones bursátiles y
administran fondos mutuos.
 Bancos de crédito oficial.- El principal papel de un banco consiste en guardar
fondos ajenos en forma de depósitos, así como el de proporcionar cajas de
seguridad, operaciones denominadas de pasivo. Por la salvaguarda de estos
fondos, los bancos cobran una serie de comisiones, que también se aplican a
los distintos servicios que los bancos modernos ofrecen a sus clientes en un
marco cada vez más competitivo: tarjetas de crédito, posibilidad de
descubierto, banco telefónico, entre otros. Sin embargo, puesto que el banco
puede disponer del ahorro del depositante, remunera a este último mediante el
pago de un interés.

2) Intermediarios no bancarios:

Entre los Intermediarios no bancarios se pueden distinguir, en primer lugar,
aquellos cuyos pasivos, aun no siendo dinero, tienen un valor monetario fijo y
pueden ser convertidos en dinero con facilidad.

Son:

 Entidades aseguradoras. Encontramos las instituciones aseguradoras,
incluyendo las compañías de seguro cuya función mediadora es subsidiaria de
su actividad aseguradora de riesgos. Estas instituciones se caracterizan por
acumular importantes reservas a partir de las primas de los aseguradores, que
invierten en obligaciones, acciones, etc.
 Cajas de ahorro y crédito.- es aquella que capta recursos del público y los
orienta a financiar a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural.
 Cooperativas de ahorro y crédito.- pueden captar recursos del público,
entendiéndose por tal a los personas ajenas a sus accionistas, solo si adoptan

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Mercados financieros e intermediarios financieros
la forma de sociedades cooperativas con acciones. En este caso no se rigen
por la ley de cooperativas y son directamente supervisadas por la SBS.
 Entidades aseguradoras. Encontramos las instituciones aseguradoras,
incluyendo las compañías de seguro cuya función mediadora es subsidiaria de
su actividad aseguradora de riesgos. Estas instituciones se caracterizan por
acumular importantes reservas a partir de las primas de los aseguradores, que
invierten en obligaciones, acciones, etc.
 Empresas financieras.- es aquella que capta recursos del público y cuya
especialidad consiste en facilite las colocaciones de primeras emisiones de
valore, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.
 La edpyme.- la empresa de desarrollo de la pequeña y micro empresa es
aquella que otorga financiamiento a pequeños empresarios. No realizan
captaciones de recursos del público.
 Empresas de arrendamiento financiero.- se especializan en la adquisición
de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona
natural o jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de
comprar dichos bienes.
 Sociedades de crédito hipotecario.- las Instituciones o Sociedades de
Crédito Hipotecario se perfilan como intermediarios financieros bancarios
especializados, cuyo activo estará fundamentalmente, constituido por
préstamos hipotecarios y cuyo pasivo procederá a la captación de recursos
mediante depósitos a largo plazo, ahorro vinculado y emisión de títulos
hipotecarios. El objeto único de las Instituciones de Crédito Hipotecario es la
concesión de créditos y avales hipotecarios, la emisión de cédulas, bonos y
participaciones hipotecarias, y la contratación de depósitos a largo plazo y de
ahorro vinculado.
 Sociedades de garantía recíproca.- cuyo objetivo es prestar apoyo financiero
a PYME, mediante la concesión de un aval que respalde los créditos que estas
solicitan a las entidades crediticias. Cumplen una función adicional: ser
interlocutores de los empresarios con las instituciones financieras. Se definen
como aquellos intermediarios financieros dedicados a la prestación de avales
que, sobre la base de una compensación técnica de riesgos distribuyen las
mismas estadísticamente por medio de una actividad empresarial
profesionalmente por medio de una actividad empresarial profesionalmente

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Mercados financieros e intermediarios financieros
organizada, es decir, como sociedad financiera destinadas a cubrir a sus
socios frente a los riesgos inherentes de su gestión a través de una actividad
empresarial.
 Entidades de leasing.- que actúa como intermediario. Puede ser
una sociedad especializada en operaciones de leasing o un banco, caja de
ahorros cooperativa de crédito.
Tasas de interés
Es el precio del dinero o pago estipulado, por encima del valor depositado, que
un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinando, del deudor, a
raíz de haber utilizado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama
"el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cuánto paga
un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
 Tasa de interés activa: Las tasas de interés activas son las que los
bancos cargan a sus clientes.
 Tasa de interés pasiva: Son las tasas de interés que los bancos pagan
a sus ahorradores.









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Mercados financieros e intermediarios financieros

ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

Existen dos grupos básicos que son las familias (ahorradoras netas) y por
ende, prestamistas. Las empresas son prestatarias netas.
Las empresas que desean iniciar actividades comerciales o ampliar sus
operaciones existentes, pueden optar a dos alternativas: el financiamiento
directo y/o el financiamiento indirecto.
 Financiamiento Directo: Las empresas inician sus actividades
comerciales o amplían sus operaciones existentes obteniendo fondos
directamente de las familias.
 Para esto, las empresas emiten y venden instrumentos financieros que
constituyen activos para los prestamistas (las familias) y pasivos para los
prestatarios (empresas)
MODELO DE FINACIAMIENTO DIRECTO:




(Acciones, Bonos, etc)

FAMILIAS
(Ahorrantes Netos)
EMPRESAS
(Prestatarios Netos)
Fondos de Ahorro
Activos Financieros

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Mercados financieros e intermediarios financieros

 Financiamiento Indirecto: El financiamiento indirecto surge como resultado de
la intermediación financiera. Los intermediarios financieros canalizan los fondos de
ahorros de las familias a las empresas.
Intermediación y diversificación de portafolios: Los intermediarios financieros hacen
algo más que realizar el papel de intermediarios entre ahorrantes y prestatarios.
También desempeñan un papel muy importante al ofrecer a los ahorrantes un activo que
constituye un portafolio bien diversificado.
MODELO DE FINANCIAMIENTO INDIRECTO:














PRESTAMISTAS
ÚLTIMOS

Hogares
Empresas
gobierno

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

Bancos
AFPs
Fondos mutuos
Cias. De seguros
PRESTATARIOS
ÚLTIMOS

Hogares
Empresas
Gobierno

S S

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Mercados financieros e intermediarios financieros





PROCESO DE INTERMEDIACION FINANCIERA:



















Intermediación financiera directa

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Mercados financieros e intermediarios financieros








¿POR QUÉ ES IMPORTANTE AUMENTAR EL NIVEL DE BANCARIZACION
EN UNA ECONOMIA?














Intermediación financiera indirecta

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Mercados financieros e intermediarios financieros












Familias
Empresas
Sistema Financiero

Economía
• Fomenta el ahorro.
• Da acceso al crédito
• Incrementa la cultura financiera.
• Facilita y mejora el manejo de las finanzas
personales.
• Eleva la seguridad de los usuarios.
• Disminuye el costo de las transacciones.
• Incrementa la eficiencia y seguridad de las
transacciones con clientes, proveedores y
empleados.
• Disminuye el costo de las transacciones.
• Facilita crédito a las micro y pequeñas
empresas.
• Incrementa los fondos disponibles para
financiar inversiones o capital de trabajo.
• Provee información, mejorando el
entendimiento de los riesgos y
oportunidades de crédito.
• Incrementa el volumen de operaciones y
reduce su costo unitario en beneficio de los
usuarios.
• Fomenta la innovación de productos y
servicios.
• Expande las oportunidades de negocio.
• Fomenta el ahorro y mejora el acceso al
crédito.
• Mejora la distribución del ingreso al
incrementar el ahorro y la formación de un
patrimonio.
• Contribuye a combatir la corrupción y el
lavado de dinero.
• Fomenta el desarrollo del sector productivo
y la generación de empleo.
• Mejora la competitividad / productividad de
la economía.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
OPERACIONES QUE PODEMOS REALIZAR A TRAVÉS DE UNA INSTITUCIÓN
FINANCIERA
OPERACIONES PASIVAS:







OPERACIONES ACTIVAS:

V







IFI
PERSONAS Y
EMPRESAS

Obligaciones de la IFI:

 Devolver el monto ahorrado.
 Pagar intereses a los ahorristas.
A través de:

 Ahorros
 Cuenta Corriente
 Plazo Fijo
 C.T.S.
IFI
PERSONAS Y
EMPRESAS
Productos:
- Préstamos
- Tarjeta de Crédito
- Leasing
- Sobregiro
Derechos:
- Recuperar el capital (préstamo).
- Cobrar intereses.
- Cobrar comisiones y gastos
- administrativos.


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Desde el punto de vista de la informalidad:
INTERMEDIACION FINACIERA
SECTOR FORMAL SECTOR INFORMAL SECTOR SEMIFORMAL
- Banco central de reserva
del Perú
- Banco de la nación
- Banco de operaciones
múltiples
- Cajas municipales de
ahorro y crédito
- Edpyme
- Cooperativas de ahorro y
crédito
- Familiares, amigos,
vecinos.
- Prestamistas
- Comerciantes
- Bodegas
- Juntas
- Organismos no
gubernamentales. ONG
- Cooperativas de ahorro y
crédito (no supervisadas)
- Empresas agro
exportadoras
- Empresas industriales

¿QUÉ SON LAS BLUE CHIPS?

Se llama “blue chips” a las empresas grandes y sólidas.
En realidad no hay una “lista oficial” de blue chips, por lo que algunas empresas
podrían ser consideradas blue chips por unos inversores pero no por otros, que
discreparían por diferentes motivos.
En general, cuando se dice que una empresa es un blue chip se quiere decir que
es una empresa de calidad, y de gran tamaño, o al menos de cierto tamaño.
A las empresas pequeñas de calidad no se las suele llamar blue chip, aunque
algunas de ellas pueden ser inversiones más rentables y más seguras que otras
de mayor tamaño.
Blue chip es un concepto que se asocia con bajo riesgo. Los inversores que
invierten en blue chips saben que probablemente ninguna de sus empresas será
la más rentable del año, pero saben también que muy probablemente tendrán
una muy buena rentabilidad a lo largo de toda su vida, y dormirán bastante
tranquilos con una cartera bien diversificada de blue chips.

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Mercados financieros e intermediarios financieros
El origen de este término está en las fichas de los casinos. Por lo visto, las fichas
azules de los casinos son las de mayor valor. Este origen no me parece muy
afortunado, porque comparar la Bolsa con el casino es algo bastante erróneo y
engañoso, aunque sea muy habitual. La Bolsa es muy distinta del casino, y por
eso me parece una comparación bastante desafortunada. Esta es una de las
cosas que hacen que mucha gente no quiera invertir en Bolsa porque le han
transmitido una imagen equivocada de la Bolsa desde muchos sitios.

¿QUÉ SON LOS BROKERS?

Los brokers son entes encargados de actuar como intermediarios entre
compradores y vendedores mediante una comisión, que puede ser fija o variable
a través de diferenciales.Es necesario que cuenten con una licencia para poder
realizar operaciones de corretaje financiero.
Hasta hace poco tiempo un inversor particular solo podía acceder a los
mercados financieros a través de un banco o alguna sociedad de valores, pero
desde hace unos años gracias al gran avance de Internet aparecieron los
brokers electrónicos, lo que se puede decir todo una revolución a la hora de
invertir.
¿Qué son los brokers electrónicos?
Son aquellos que operan exclusivamente vía Internet con una comisión mucho
menor a la de un banco tradicional.Uno de los grandes logros de los brokers
online es que cualquier persona con una conexión a Internet, puede invertir en
cualquier mercado mundial en condiciones muy competitivas.

¿Qué instrumentos se negocian en los brokers?
Es posible negociar divisas, acciones, índices bursátiles, materias primas, CFDs,
ETFs y mucho más. Las plataformas que ponen a nuestra disposición son con
el mercado en tiempo real, teniendo la misma posibilidad de operar como un
gran jugador de mercado. Entre las más conocidas tenemos las MT4 y las ICTS,
entre muchas otras.


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Mercados financieros e intermediarios financieros
¿Qué tipo de brokers podemos encontrar?
Los brokers los podemos agrupar en dos grandes categorías: Los markets
makers y los ECN.
 Los markets makers o creadores de mercado, son brokers que ponen a
disposición de los inversores plataformas de última generación para hacer
trading. Este tipo de brokers siempre actúan como contrapartida de todas las
operaciones que ingresemos.
 Los ECN (Electronic Communications Network) operan por medio de
redes electrónicas, tomando los precios publicados por múltiples
participantes del mercado, mostrando las mejores cotizaciones disponibles.
Una ventaja grande de los ECNs con respecto a los otros, es que los
diferenciales para tradear suelen

LICONGRAFÍA

 http://www.monografias.com/trabajos93/sistemas-y-mercados-
financieros/sistemas-y-mercados-financieros4.shtml

 http://ujcm.edu.pe/bv/links/cur_contabilidad/TeoMonetBancaria-2.pdf

 http://juanetrujillo.wordpress.com/2008/02/22/titulola-intermediacion-
financiera/

 http://www.slideshare.net/hilenia/mercado-de-dinero

 http://www.rebelion.org/docs/5713.pdf

 http://www.enqueinvertir.com/que-son-los-brokers.php