ECONOMÍA AL DÍA /16

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PORTAFOLIO
EL COMERCIO / DOMINGO 24 de noviembre del 2013
AFUERA. LA COMPETITIVIDAD VA POR TODOS LADOS.
Inversión, desarrollo y tributación
MARCIAL GARCÍA
SCHRECK
Socio de Impuestos
de EY
D
urante la primera mitad
de este año, el flujo de
inversión extranjera di-
recta (IED) hacia el Perú
creció un 27% en compa-
ración con igual período del 2012, al
alcanzar los US$6.872 millones consi-
derando los tres componentes de la in-
versión (aportes de capital, reinversión
de utilidades y préstamos entre compa-
ñías vinculadas), pese al clima de incer-
tidumbre en la economía global, según
revela un reciente informe de la Cepal.
Aunque el desempeño del Perú en
materia de atracción de capitales para
la actividad productiva es alentador,
el monto de IED registrado aún está
muy por debajo del que reciben otros
países de la región, como Brasil, Chile
y Colombia. Para llegar al nivel de esos
países es preciso crear un entorno más
favorable para la IED a fin de consoli-
dar el progreso alcanzado en las últi-
mas dos décadas con tasas más altas
de inversión y crecimiento económico.
Ello requiere un marco legal equitativo
y neutral para mejorar la atracción de
la inversión. Desde una perspectiva tri-
butaria, lo preocupante es que ciertas
normas pueden incrementar notable-
mente el costo del endeudamiento, li-
mitando el acceso al financiamiento ex-
terno de empresas vinculadas.
Los préstamos son un componente
importante de la IED, pues permiten
frecuencia ocurre durante la etapa pre-
operativa de proyectos que por su natu-
raleza son intensivos en capital y tienen
largos períodos de maduración, como
los mineros y los de gas y petróleo.
Se trata de una ficción legal median-
te la cual cabe imputarle al acreedor no
domiciliado ingresos por intereses, pa-
ra aplicarle un impuesto de 30% y que
termina siendo asumido por el deudor
del préstamo en calidad de responsa-
ble. Es fiscalmente intrascendente que
no se haya acordado el pago de interés
alguno.
Todo esto preocupa porque se po-
dría llegar a afectar capacidades con-
tributivas (enriquecimientos) inexis-
tentes pero, sobre todo, porque limita la
competitividad del país frenando la lle-
gada de nuevas inversiones, lo cual tar-
de o temprano se traducirá en una caí-
da de la producción y, en consecuencia,
en una menor recaudación tributaria.
La IED es considerada uno de los
elementos fundamentales para lograr
el desarrollo económico. En lugar de
ponerle trabas es necesario estimular-
la como lo hacen otros países de nues-
tro entorno. Chile sirve como una bue-
na referencia. El vecino país no solo no
grava los préstamos de un modo tan ar-
bitrario, sino que incentiva la reinver-
sión de utilidades aplicando a las em-
presas un Impuesto a la Renta de solo
20%, inferior al promedio de la región,
en tanto que no las distribuyan al exte-
rior. No es una casualidad que en los úl-
timos 12 años Chile haya captado más
del doble de IED que el Perú, ubicándo-
se desde el 2011 como el segundo ma-
yor receptor de IED de América Latina
después de Brasil.
asignar recursos de un modo flexi-
ble entre empresas del mismo gru-
po. Esto ha llevado a que una parte
considerable de la ampliación de la
capacidad productiva se financie
con deuda. Sin embargo, desde este
año los créditos externos de partes
vinculadas son penalizados con un
régimen de precios de transferen-
cia que permite gravarlos, incluso si
son pactados sin intereses, como con
Vinculados. Los créditos externos de empresas relacionadas son gravados incluso si se pactan a 0%.
● CONSUELO VARGAS / ARCHIVO
Un trato tributario más amigable a las transferencias de dinero podría
impulsar la entrada de más inversión extranjera directa.
La IED es considerada uno
de los elementos fundamentales
para lograr el desarrollo económico.
27
%
creció la inversión extranjera directa hacia el
Perú en la primera mitad del año.
RESUMEN BURSÁTIL
Esta semana se conocieron buenas cifras desde Estados Unidos
en el ámbito de las ventas minoristas, las peticiones semanales
de desempleo y las manufacturas.
Fuente: Bloomberg
DESEMPEÑO DE LAS BOLSAS EN EL MUNDO
Nueva York Dow Jones 16064.77 0.65%
Nueva York Nasdaq 3991.649 0.14%
Nueva York S&P 500 1804.76 0.37%
Londres FTSE 100 6674.3 -0.29%
Shanghái SSE Composite 2196.378 2.83%
Tokio Nikkei 15381.72 1.42%
Hong Kong Hang Seng 23696.28 2.88%
Fráncfort Dax 30 9219.04 0.55%
Bolsa Indicador Índice Var.%
semanal
Bolsa Indicador Índice Var.%
semanal
LAS ACCIONES ESTA SEMANA
Compañía Minera Milpo SA 2,13%
Austral Group SAA 0,00%
- -
- -
- -
- -
Empresa Siderúrgica Perú SAA -14,29%
Cía de Minas Buenaventura-ADR -11,89%
Panoro Minerals LTD -11,43%
Río Alto Mining LTD -11,24%
Maple Energy PLC -9,52%
Sulliden Gold Corp LTD -7,69%
Las que más
subieron
Las que más
bajaron
París CAC 40 4278.53 -0.32%
Madrid Ibex 35 9677.40 -0.19%
Milán FTSE MIB 18822.31 0.72%
México IPC 41199.02 2.21%
Brasil Ibovespa 52800.74 1.09%
Buenos Aires Merval 5529.54 -0.77%
Colombia IGBC 13350.83 -0.69%
Santiago IPSA 3735.535 -1.68%
Fuente: Reuters
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