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Informe Diario de Mercado Viernes, 13 de noviembre, 2009

Comentarios
• Hasta ahora, han sido pocas las publicaciones de datos macroeconómicos que han visto la luz esta semana, si bien hoy nos espera un día más emocionante. El PIB
alemán ya se ha publicado y ha seguido las líneas que marcaban las perspectivas. Creemos que el PIB de la Eurozona (que se publicará a las 10h) podría
decepcionar ligeramente puesto que Alemania es el país que en mayor medida repercute en esta cifra.
• La presentación del presupuesto mensual de Estados Unidos muestra un déficit de 176.400 millones de dólares con una caída en picado de los ingresos que no se
veía desde hace siete años. Si bien el gasto de los intereses netos sobre la deuda se mantienen bajos, esta situación cambiará cuando los tipos de interés
comiencen a incrementarse.
• El índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan será uno los conductores de Estados Unidos en el día de hoy. Las perspectivas apuntan a un
ligero crecimiento que debería ser factible.
• Los miembros de la Reserva Federal Evans y Dudley (ambos votantes del FOMC) harán declaraciones en distintos eventos en el día de hoy sobre la burbuja en el
precio de los activos y el sistema financiero, respectivamente.

Datos publicaciones económicas
País Hora (GMT) Nombre Previsión Anterior Comentario
EC 10:00 PIB Intertrimestral / Interanual (3T) 0,5% / -3,9% -0,2% / -4,8%
US 13:30 Índice de Importaciones (OCT) 1,0% 0,1%
US 15:00 Confianza del Consumidor de la Univ. de 71,0 70,6
Michigan (NOV)

Divisas Posición diaria Comentario
EURUSD 0/- Es probable que el repunte se limite a 1,4900-10 para un nuevo tanteo de 1,4825, posiblemente, 1,4775. Por encima de 1,4960
se invalida la posición.
USDJPY 0/+ El soporte se encuentra ahora en el nivel de 89,90-00 para rebote hasta 90,60 de camino a 91,0. Stop por debajo de 89,60.
EURJPY 0 Es probable que hallemos una base en 134,0 para un rango en 134,0 – 135,00. Por debajo, corre el riesgo de 133,30.
GBPUSD - Vender repuntes hasta el nivel de 1,6615-20 para nueva tendencia bajista hasta el objetivo como mínimo de 1,6500. Stop por
encima de 1,6675.
AUDUSD 0/- Riesgo de una corrección más profunda hasta 0,9180. Optar por vender repuntes hasta 0,9285-90, stop por encima de 0,9330.

Opciones sobre divisas Comentario
EURUSD El mercado volvió a centrarse en los puts de EUR tras el repunte del usd de ayer.
Los bancos están pagando agresivamente puts de EUR en este momento y no nos sorprendería
que el spot lo reflejara con una bajada.
EURCHF Las volatilidades atm siguen en las mayores bajadas de los últimos 2 años, no obstante el mercado sigue dominado por
compradores agresivos de puts de eur de delta bajo, lo que ha empujado a los risk reversals a nuevas subidas.

Acciones Posición diaria Comentario
DAX 0/- Vender en repuntes en torno a 5660 con objetivo en 5620. S/L por encima de 5680.
FTSE 0/- Vender en repuntes en torno a 5286 con objetivo en 5239. S/L por encima de 5306.
S&P500 0/- Vender en repuntes en torno a 1095 con objetivo en 1083. S/L por encima de 1106.
Nasdaq100 0/-
DJIA 0/-

Materias primas Posición diaria Comentario
Oro 0 Aguanta el nivel crítico de 1.098 para un impulso alcista. Es probable que se mueva en el rango de 1.100-1.120. Por debajo,
corre el riesgo de moverse en 1.080-1.082.
Plata 0 Esperar que el rebote se estabilice en el nivel de 17,35 para un rango en 17,15-17,35.
Petróleo (CLZ9) 0 El soporte en 76,50 aguanta por ahora. Es probable que se mueva en el rango de 76,50-78,0.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index
US Breakeven 10 Year 140
3

2,5
120

2

100
1,5

1
80

0,5

60
0

-0,5
40
04-jul 04-sep 04-nov 04-jan 04-mar 04-maj 04-jul 04-sep 04-nov
14-11-2008 14-01-2009 14-03-2009 14-05-2009 14-07-2009 14-09-2009
US Breakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring Credit Default Swaps are expressions for the
inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at 56.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

20 4

15 3

10 2

5 1

0 0
mar-08 jun-08 sep-08 dec-08 mar-09 jun-09 sep-09
nov-07 jan-08 mar-08 maj-08 jul-08 sep-08 nov-08 jan-09 mar-09 maj-09 jul-09 sep-09 nov-09

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - US Generic Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX
12 40

35
10

30

8
25

6 20

15
4
10

2
5

0
0
apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09
jan-09 feb-09 mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09
CBOE SPX VOLATILITY INDX
GDMA Hungarian - German Czech Republic - German Poland - German

The VIX Index is edging lower, now at 24.

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