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Nota del Autor:

Por axioma (ex ante y ex post): S I

En sistemas monetarios irregulares, por axioma (ex ante y ex post): i p





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Bondone Carlos, Teora de la Relatividad Econmica: Solucin a las Crisis Monetarias crtica a las
teoras econmicas actuales.
Copyright 2006 por Carlos Bondone
Todos los derechos reservados
ISBN 978-502-031-1
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TEORA

de la

RELATIVIDAD ECONMICA





Solucin a las

CRISIS MONETARIAS




Crtica a las teoras econmicas actuales:

austracos, keynesianos y cuantitativistas






Carlos A. BONDONE



www.carlosbondone.com
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NDICE SINTTICO


Introduccin
7

Primera parte

CIENCIA
11

Captulo I
Conceptos previos 12
Epistemologa 12
Conjuntos 15
Relatividad fsica 18

Segunda parte

CIENCIA ECONMICA
21

Captulo II
Causalidad econmica 22

Captulo III
Agente econmico 26

Captulo IV
Bienes econmicos 31
Tipos de bienes econmicos 31
Cmo se tratan los bienes econmicos en la ciencia econmica 36
El valor de los bienes econmicos 42

Captulo V
Intercambio intertemporal 48
El tiempo econmico 48
Intercambio intertemporal de bienes econmicos La teora de la relatividad econmica. 50

Captulo VI
Intercambio interpersonal 54
Tipos de intercambio interpersonal 58
Incumplimiento en el intercambio interpersonal 61
Precio interpersonal de los bienes econmicos 62
Clculo econmico 66
Calidad y cantidad en economa 68

Captulo VII
Contado 69
Dinero 72
Sustitutos del dinero 82
Otros aspectos del dinero 91
Valor del dinero 94
El dinero virtual 100
El teorema de la regresin del dinero 102
Variacin del valor del dinero 104
Precio del dinero 105
Precios reales (relativos) y monetarios (absolutos) 106
5
Neutralidad del dinero 107
Confianza en el dinero devaluacin monetaria 110
Calidad y cantidad del dinero 111

Captulo VIII
Crdito 113
Valor del crdito 114
Precio del crdito El inters 114
Otros aspectos del crdito 115
Tipos de crdito 117
Consolidacin contable como corroboradora de la teora del crdito 124
Existe necesidad de manipular el crdito circulatorio, virtual o bancario? 125
Calidad y cantidad del crdito 125
La peligrosa cadena crediticia 127
La causalidad del crdito 128

Captulo IX
El crdito y la liquidez 130
La economa sin dinero 135
De nuevo la relatividad econmica 136
Teora de la liquidez y la medicin econmica 137
La peligrosa cadena crediticia (continuacin) 138
Consecuencias de la causalidad del crdito 138
La liquidez y los ciclos econmicos 139
Las necesidades de liquidez y medir 139
La neutralidad del crdito 140
Paradoja del inters 141

Tercera parte

CORROBORACIN DE LA TEORA ECONMICA
LA CONTABILIDAD 142

Captulo X
La contabilidad como modelo econmico 143

Captulo XI
Contado 149
Intercambio interpersonal directo trueque 149
Intercambio interpersonal indirecto dinero 152
Materializacin rgida (CDI similar al trueque) 153
Contabilidad monetaria 153

Captulo XII
Crdito 164
Materializacin flexible Crdito Irregular (PM) 164
Revaluacin monetaria de los bienes econmicos 172
Anlisis del PM como crdito 173
Materializacin flexible PM 177
Crdito regular 178
Crdito circulatorio o bancario MF 179
Fin de las corroboraciones 195

Cuarta parte
6

Sntesis, ampliacin y comparacin de la
TEORA DE LA RELATIVIDAD ECONMICA 198

Captulo XIII
Sntesis de la teora de la relatividad econmica 199
Cadena de la causalidad econmica 199
Intercambios interpersonales La moneda 201
Derivaciones de la TRE (Teora de la relatividad econmica) 202
Riqueza (econmica-contable) de un agente econmico 203
Ecuacin de la riqueza total o completa (micro y macro) 205

Captulo XIV
Comparacin y ampliacin de la teora 207

Captulo XV
Teora cuantitativa 218

Captulo XVI
Keynes 231
Sntesis de Keynes - El pensamiento de Keynes - La curva de 45 grados - Grfico de la riqueza total - 231
Curvas IS y LM - Agregados - Curva de Phillips El subconsumo de Keynes. 250

Captulo XVII
Hayek 262
Teora de Hayek 262

Quinta parte

Solucin a las CRISIS MONETARIAS
284

Captulo XVIII
Diagnstico de las crisis monetarias 285

Captulo XIX
Tratamiento de las crisis monetarias 290
______________

Apndice Las instituciones econmicas

298
Palabras finales 301
Glosario de conceptos 302
Bibliografa 307
ndice analtico 315

7
INTRODUCCIN


Objetivo
El objetivo de la presente obra es el de presentar una nueva teora econmica referida al papel que el
tiempo juega en la economa; ms concretamente puedo decir que es la teora del tiempo econmico.
En virtud de que el tiempo trasciende a todos los entes es que inevitablemente veremos, que detrs de la
teora econmica del tiempo que aqu se presenta, surgirn teoras econmicas derivadas de aqulla, como
lo son las teoras de los intercambios, monetarias, de los precios, del dinero, del crdito, del inters, de la
riqueza (existencia y sus variaciones), de la equidad (distribucin de la riqueza), de la contabilidad como
modelo irreemplazable de la economa, y tantas otras.
Si debo hablar del objetivo de esta obra considerado desde el punto de vista social, puedo decir que es
aportar una teora econmica que permita una convivencia en sociedad con ms riqueza y equidad, en la
que cada uno est mejor a la vez que todos mejor, en un marco de honestidad intelectual individual en
cuanto a vivir de su esfuerzo y no apropiarse de los bienes ajenos, apropiacin que puede tener diversos
orgenes, tanto monetarios, los que aqu se tratarn, como morales, en cuanto a adoptar posturas de
desvalido por no asumir la responsabilidad econmica que a cada uno le compete. Al decir de Marx, de
cada uno de acuerdo a su capacidad para cada uno de acuerdo a su necesidad, que tendremos
oportunidad de observar con otras perspectivas en cuanto corrijamos los errores cientficos de los que
adoleca su propuesta moral; es decir, veremos que la ciencia lleva a ese objetivo pero por caminos
distintos de los que l propona. As, dentro del objetivo social de este libro, puedo decir tambin que
apunta a lograr riqueza en paz; as como la riqueza de las naciones aleja a stas de conflictos blicos, la
riqueza de los individuos opera en el mismo sentido respecto de la violencia entre ellos.
No obstante, debe quedar bien en claro que el objetivo central es el estudio de la ciencia econmica y la
derivacin de teoras a partir del esfuerzo encaminado en ese sentido; las conclusiones sociales que he
resumido surgen como corolario o resultado de la investigacin cientfica aqu plasmada.
Antes de terminar con este breve prrafo sobre el objetivo de este libro, me permito decir que una forma
de expresar el estado que senta sobre la teora econmica antes de iniciar mis investigaciones -de las que
derivan las teoras que aqu presento- es refiriendo a un prrafo de la Introduccin a la edicin espaola
de Jos Antonio de Aguirre, del libro El nacionalismo monetario y la estabilidad internacional de F.
Hayek, editado por Ediciones Aosta. Al final de dicha introduccin, (p. 35) de Aguirre nos dice:

Todo parece indicar que la tarea ms urgente de los aos venideros ser indagar cmo podemos
restablecer los tres pilares de la poltica econmica que fueron subvertidos por el optimismo
cientfico de estos aos, a saber: a) la disciplina monetaria, b) la disciplina presupuestaria y c) la
disciplina comercial. Un todo congruente que se salva conjuntamente cuando sus tres elementos
mantienen el engranaje o se hunde, sin remedio, cuando uno solo de ellos se sale del mismo.

Si bien en esta obra trato directa e indirectamente los tres aspectos, lo prevaleciente ser el punto de la
disciplina monetaria.

A quin va dirigido
El hecho de que la presente sea una obra plagada de teoras cientficas, muchas de las cuales creo que son
nuevas, no implica que no est al alcance de las personas involucradas en la economa, como lo estamos
todos en cada instante de nuestra existencia, pero especialmente de aquellos relacionados con la actividad
econmica en forma laboral.
Un caso muy especial que deseo destacar es que las teoras aqu expuestas llegan a la conclusin de que la
economa corre ms por los carriles contables y financieros que por los presentados tradicionalmente
como modelos econmicos, lo que llevar a un replanteo de la econometra y de todos los estudios
estadsticos que se realizan en la actualidad, en tanto no tomen la contabilidad como esencia de sus
investigaciones.
La redaccin est efectuada de tal forma que los puntos esenciales de las teoras sean de fcil
comprensin como para el que, considerndose lego en economa, entienda los postulados bsicos, tanto
sus hiptesis como sus corroboraciones y aplicacin inmediata en cuanto al rol econmico que le toque en
la vida. En sntesis, para el no especialista en economa que desee entender en forma sencilla sus
postulados bsicos, slo le sugiero que ante aspectos tcnicos que lo pueden llegar a complicar, no
detenga su lectura porque ver que al final habr comprendido lo esencial de las teoras aqu expuestas.
Para el vinculado a las ciencias econmicas como cientfico, experto, especialista, asesor o docente, es
evidente que le ser muy til entender con mayor precisin todo el proceso cientfico inmerso en una
teora, comenzando desde la presentacin de la hiptesis, pasando por su corroboracin, la comparacin
8
con otras existentes para ver si las comprende, supera o abarca, y terminando en la fase de la ciencia
aplicada al laboratorio de la vida, para resolver problemas concretos.
No debe sorprendernos el que una teora cientfica est dirigida a la vez a cientficos y no cientficos, y
ello es as debido a que es una forma ms de rpida difusin del conocimiento a los que estamos
acostumbrados desde la revolucin de la informacin. Hoy se estima que el conocimiento se duplica en
menos de cinco aos, siendo que hace pocas dcadas atrs lo haca cada cien. A esto se le debe agregar
que casi todos los seres humanos somos de alguna forma expertos en economa, dado que es el
problema central que mueve diariamente a la mayora; es algo as como que todo fantico es eximio
director tcnico del deporte por el que simpatiza.
Puedo concluir este punto diciendo que este libro va dirigido a cientficos, contadores, expertos,
asesores, financistas, docentes, alumnos, empresarios, estadsticos, y a todo el que deba interesarse de
alguna forma por el destino de uno o ms agentes econmicos. En forma muy especial deseo destacar a
todos aquellos a quienes puede serle de extrema utilidad en cuanto sus acciones afectan directamente la
vida de los seres humanos, ocupan puestos de relevancia en el mbito poltico y judicial y pretenden
adquirir los conocimientos econmicos bsicos que necesitan en sus responsabilidades en cuanto a lo
econmico compete.
Una ltima mencin a mis colegas los contadores me lleva a expresarles muy especialmente a ellos que
en la parte de este libro en que se corroborarn las teoras aqu presentadas con el uso de la contabilidad, y
en el momento de precisar mi teora de la ecuacin de riqueza total o completa, no slo vern nuevos
encantos en la contabilidad, sino que advertirn a la vez que conocen de economa mucho ms de lo que
sospechan, y ello como consecuencia de que sta estaba presente en Luca Pacioli (hace 500 aos) y la
partida doble.

Estructura del libro
Debo decir con todas las tintas que, por el hecho de no provenir del ambiente acadmico -en cambio s
provengo del cientfico- me vi impulsado con todo agrado al estudio del mtodo que adoptan las ciencias
a fin de que una teora cientfica tenga algn sentido o viso de verdad.
El resultado de mis investigaciones sobre filosofa y epistemologa (el estudio del mtodo cientfico) me
llev a concluir que la mejor forma de tratar una teora cientfica es ms o menos sta:

Presentar la teora cientfica, lo que involucra identificar el problema que desea resolver y cmo
lo resuelve, hasta aqu, dentro del mbito de las ideas.
Corroborar la teora, tarea que puede seguir permaneciendo o no dentro del mbito terico.
Segn cada caso, se debe actuar en consecuencia para lograr un mayor grado de corroboracin.
Luego, comparar la nueva teora con las vigentes para observar si agrega algo a stas, o diciendo
lo mismo las simplifica. Una teora reemplaza a las vigentes cuando dice lo mismo en forma ms
simple o cuando dice ms que ellas, de tal forma que aqullas pasan a ser como un caso lmite o
especial de la nueva.

Si bien Popper dira que a su vez la nueva teora debera dejar en claro en qu casos es invlida, creo que
el hecho de haber pasado por el proceso anterior ya es haber superado el estado actual de la ciencia. Es
evidente que el requisito de Popper, llamado falsacionismo porque implica que una teora sirve cuando
demuestra en qu condiciones no sirve, es una excelente definicin del hombre falible. En lo personal,
destaco que mi opinin respecto del falsacionismo de Popper es que est incluido en el concepto de que el
hombre es falible ante el tiempo, lo que ya lleva implcita la idea de que todo se falsea conforme
transcurra el tiempo, slo que, por no advertirlo hasta el presente, creemos que estamos ante la verdad, lo
que viene a convertir la verdad relativa al tiempo y al ser falible que necesita de esa verdad relativa.
Todo lo que he expresado hasta aqu no es una exposicin filosfica ni epistemolgica especializada; por
lo tanto, debe tomarse como una simple gua para que el lector vea la lgica que gui a la estructura que
le di a la presente obra.
Antes de resear brevemente la estructura del libro, deseo destacar que el lector encontrar una secuencia
que va desde los conceptos ms elementales de economa hacia los ms complicados; advertir tambin
cmo los ya incorporados se irn repitiendo con posterioridad en forma muy intensa a fin de que se vaya
reteniendo todo lo expresado con anterioridad. Esta forma, secuencia de lo sencillo a lo complejo y
reiteracin de lo aprendido, obedeci a cierto espritu docente que subyace en m, as como al motivo de
que me he visto obligado a tratar la economa desde sus cimientos, porque, segn las teoras que pongo a
su consideracin, de all nace la mayora de los errores que detecto en las teoras econmicas vigentes. En
refuerzo del aspecto didctico, el lector encontrar al final de la exposicin terica una especie de sntesis
de todo lo que fui exponiendo; no obstante debe seguir el texto, dado que se irn incorporando ms
elementos tericos.
9
Ahora s presento en forma breve las partes que componen el presente escrito:
Primera parte CIENCIA: aqu mostrar los elementos de otras ciencias y disciplinas que considero
son esenciales para el desarrollo de las teoras econmicas que expondr. Puntualmente har referencia a
la epistemologa, la teora de conjuntos y la teora de la relatividad de Einstein, todo con el grado de
sencillez que un especialista en economa puede necesitar.
Segunda parte CIENCIA ECONMICA: aqu presentar mis teoras, las cuales irn desde los
elementos esenciales hasta los ms complejos, pasando por la teora central que presento, que doy en
llamar teora de la relatividad econmica. Digo central porque es la llave que permite interpretar cmo
juega el tiempo en la economa, lo que permitir a su vez despejar los errores y las contradicciones que
posee la teora actual, como el asignar el aspecto temporal al dinero en lugar de al crdito, confundir uno
con el otro, asignar el inters al dinero y no al crdito, insinuar que la economa funciona con dinero y/o
crdito virtual, que existe algo as como lo que se entiende por equilibrio econmico, y muchas cosas ms
que pondrn al desnudo por qu los economistas han declarado con total honestidad que no existe una
teora monetaria satisfactoria que permita explicar los hechos a los que hacemos referencia, especialmente
cuando de estados crticos se trata. En sntesis con mis teoras se concluir que no existe un mundo
monetario-virtual que deba equilibrarse o armonizarse con uno real, sino que existe un solo mundo
monetario y es real. Se ver que el problema monetario es consecuencia de los intercambios que le dan
razn de ser (en este aspecto no estaba equivocada la teora vigente), por eso no me hubiese equivocado si
en el ttulo de este libro hubiese puesto Solucin a las crisis de intercambios en lugar de Solucin a
las crisis monetarias, lo que no fue as porque se identifica generalmente como crisis monetarias a las
que, teniendo como origen la moneda, no se advierte que sta deriva su existencia de los intercambios
interpersonales. As, veremos cmo las categoras econmicas clave en los intercambios interpersonales
derivan de separar el contado del crdito y de no confundir dinero con crdito. Los expertos en economa
podrn ver en este apartado cmo sern reinterpretados muchos postulados econmicos vigentes a la luz
de las nuevas teoras aqu expuestas.
Tercera parte CORROBORACIN DE LA TEORA ECONMICA LA CONTABILIDAD:
aqu es donde podremos dar solucin a dos temas importantes: corroborar las teoras expuestas y
confirmar que el mejor modelo para la economa es la contabilidad, la cual no slo ver potenciada su
utilidad para la economa, sino que advertir que en sus races estaban las teoras aqu propuestas. Haber
olvidado este fundamental banco de pruebas creo que fue lo que extravi a la teora econmica en dos
aspectos fundamentales: trabajar con ecuacin de riqueza parcial y pensar que el sistema bancario de
reserva fraccionaria haca que los bancos fueran los generadores de crdito, a veces mal llamados tambin
generadores de dinero.
Cuarta parte SNTESIS, AMPLIACIN Y COMPARACIN DE LA TEORA DE LA
RELATIVIDAD ECONMICA: en esta parte, har una apretada sntesis de lo tratado (no pretende
abarcar todo lo visto), a fin de que el lector encare el resto de la obra despus de haber efectuado una
especie de compendio de lo que deca la teora hasta aqu expuesta y pueda incorporar ms elementos
tericos sobre bases ms consistentes, as como introducirse en la parte fundamental, que es la de
someterlas a comparacin con las vigentes. En el aspecto especfico de comparar mis teoras con las
vigentes, le advierto al lector que todo ser ms fcil de encarar si le digo desde aqu que las tres teoras
con las cuales voy a comparar las mas tienen las mismas bases cientficas en lo que hace a su distancia
con respecto a las aqu expresadas; slo se vern los aspectos formales que diferencian unas de otras y los
fundamentales de todas con la ma. De suerte de ello digo que a la teora econmica vigente la doy en
llamar virtualista contra la ma relativista, todo en un simple intento de advertir visualmente y en
forma rpida cules son los focos centrales de las diferencias que luego se tornarn ms complejas
conforme vaya ahondando en cada tema en especial. Este estilo de anticipar al lector sobre lo que es dable
esperar del texto lo he adquirido de Carl Popper, que planteaba que la mejor forma de escribir una teora
es adelantando el resultado, as el crtico puede tener un mejor panorama para desarrollar su fundamental
tarea de criticar si el objetivo ha sido logrado.
Quinta parte SOLUCIN A LAS CRISIS MONETARIAS: como anticip, el texto termina con una
suerte de aplicacin de las teoras expuestas en lo atinente a los problemas que stas apuntan a solucionar
o a los que, no siendo problemas, llevan a perfeccionar. A fin de que se entienda en forma sencilla la
aplicacin de las teoras expuestas, usar el laboratorio de la vida (pasada) para corroborar que las
correcciones propuestas aqu a las teoras econmicas vigentes son adecuadas para evitar o sobrellevar
mejor los males de las economas de cada individuo y de la comunidad a la que pertenece; llegaremos a
ver si he colaborado con el objetivo cientfico y social propuesto al principio: crear ms riqueza en un
marco de mayor equidad, cada uno mejor y todos mejor, dentro de la perfeccin humana que nos indica
que cada instante es lo mejor que disponemos. Tendremos oportunidad de observar cmo desde mis
teoras se deriva que el ser humano puede nutrirse de los aciertos y los errores del colectivismo y del
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capitalismo, logrando una especie de compendio que aprovecha el progreso econmico del capitalismo
evitando sus crisis monetarias, fuente principal del totalitarismo que se encuentra implcito en l.
Apndice: incorporo a modo de apndice lo que implican las teoras aqu expuestas sobre las
instituciones econmicas vigentes, lo cual apunta simplemente a indicar que existe un camino para
recorrer, que es merecedor de un estudio ms profundo que el que aqu realizo. No obstante, el camino
debera tener como gua las teoras econmicas aqu presentadas que, a modo de sntesis, me llevan a
decir que el destino de un banco central est acotado a dos opciones: dentro de un sistema monetario
irregular es imposible pensar en la independencia del banco central de la poltica, y dentro de un sistema
monetario regular, su existencia no es necesaria.

Agradecimientos
Como no poda ser de otra forma, esta introduccin termina con los agradecimientos, los cuales satisfacen
enormemente porque nos recuerdan que gran parte de lo que gozamos se debe a que vivimos en
comunidad.
No tengo menos que agradecer a mi hermosa familia (Mirtha, Martn, Matas y Alejandro, por orden de
aparicin en mi vida), as como a mis amigos, Dr. Carlos Jos Toledo, Ing. Fernando Giordana e Ing.
Enrique Klein (h), por haber soportado estoicamente las largas charlas que con ellos he tenido conforme
iba avanzando en mi investigacin, sobre todo, sabedores cada uno de mi inclinacin hacia el mtodo
deductivo, descubierto por mi madre desde muy pequeo cuando se esforzaba por indicarme que no
analizara tanto porque no iba a ser feliz, siempre me alentaron dicindome que las cosas que les
comentaba sobre la teora que estaba desarrollando eran lgicas. Desde estas pginas les digo que ellos
no saben las fuerzas que surgan en m cada vez que escuchaba esa hermosa frase lo que decs es
lgico.
Atento tambin a que el conocimiento humano surge de aciertos y errores (de entre los cuales, con el
tiempo ste ser uno ms) de muchos que se han esforzado antes que uno, no tengo palabras de
agradecimiento para todos los que me han precedido en la investigacin de los temas objeto de este
tratado, en forma muy especial a quienes realizaron inmensos esfuerzos por entender el tiempo dentro de
la economa. Y en lo referente a los autores que han nutrido mi conocer, debo hacer alusin a todos los
que menciono como bibliografa consultada al final del libro -y seguro que otros ms-, no slo a los que
cito, ya que llegado a un grado muy alto de investigacin es difcil a veces decir de dnde uno se nutri
sobre tal tema o de dnde lo hizo de mejor forma.
No obstante los agradecimientos, son de mi exclusiva responsabilidad las consecuencias de lo expresado
en este texto.

11




















Primera parte














CIENCIA
12
Captulo I


El universo es finito
pero no limitado

Dios no juega
a los dados

Albert Einstein

Buen intento de definicin del
hombre falible que no se resigna

Carlos A. Bondone


CONCEPTOS PREVIOS


En este primer captulo introducir conceptos de las ciencias en general, especficamente una breve resea
de lo que se entiende por epistemologa, ciencia, teora de conjuntos, y un punto de vista sobre la teora de
la relatividad conforme lo que necesitamos de ella en tanto se relaciona con la economa.
En sntesis, esta primera parte tiene el objetivo claro y concreto de introducir al lector en el contenido o el
significado de algunos de los conceptos que se utilizarn en el desarrollo del libro, concretamente en las
propuestas que ste contiene referidas a nuevas teoras econmicas, su corroboracin y comparacin con
las vigentes.
Incorporar aspectos de la teora del conocimiento y de la teora de conjuntos es muy saludable a toda
ciencia, dado el alto grado de desarrollo que stas han alcanzado, y la teora de la relatividad en cuanto al
aspecto central que destacar.


EPISTEMOLOGA

Se acepta en general que el hombre tiene necesidad o tendencia a dominar o conocer todo el universo que
lo rodea. Pueden considerarse varias motivaciones que lo llevan a esto, reconocibles en los puntos de
vista econmico, psicolgico, cultural, etc. Esta primera consideracin nos ubica en un aspecto muy
importante, que es reconocer que el hombre accede a infinitos puntos de vista del universo, los cuales
estn compuestos por esa pequea clasificacin muy incompleta que hice, y que a su vez admite
subdivisiones sucesivas hasta el infinito cada vez ms pequeo.
Lo que me interesa destacar aqu es que la curiosidad innata en el hombre, su deseo de conocer, lo ha
llevado a que se especialice para lograr un conocimiento sobre ese universo en cada uno de los puntos de
vista que le interesan. De ello deriv lo que se conoce como ciencia, un conocimiento ms preciso sobre
un tema o punto de vista especial, por lo que ha logrado en cada ciencia -conocimiento especializado- un
grado de desarrollo ms elaborado, preciso y especfico. En sntesis, el conocimiento cientfico es ms
preciso que el conocimiento general, y los motivos son los derivados del esfuerzo especializado.
Ahora bien, ese camino de la especializacin del conocimiento segn cada punto de vista llev al estudio
mismo de cmo lograrlo y de si todos los conocimientos surgen de un mismo mtodo; en otras palabras,
si es aplicable una misma metodologa investigativa para obtener conocimiento en todas las ciencias.
Sobre el particular no voy a ahondar, slo dir que, en virtud de que el que investiga el universo para
intentar conocerlo es el hombre y si bien somos todos distintos, poseemos caractersticas comunes que
nos permiten decir a priori que no es descabellado pensar en usar los mismos mtodos para las distintas
ciencias, lo que no significa negar que en cada una existan caractersticas particulares que las distingan.
Entre los aspectos importantes de la epistemologa o metodologa de las ciencias, est el haber destacado
dos formas de conocer segn se derivaran de que el conocimiento fuera fsico o metafsico, el origen y la
composicin del conocimiento en lo que hace a aquello que se clasifica como lo que pertenece al mundo
de los sentidos y lo que pertenece al mundo de las ideas. Sobre este aspecto solamente me interesa
expresar lo siguiente: lo que se llama induccin es aquello que se podra decir que se conoce por medio de
los sentidos o la observacin, y lo que se denomina deduccin es lo que elabora el cerebro con la idea de
causalidad de las cosas; en otras palabras, la induccin observa primero y abstrae despus; en cambio, la
deduccin abstrae primero y observa despus.
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En esta imprecisa y poco acadmica sntesis, digo que conjugamos con el concepto de que el
conocimiento es consecuencia de considerar los dos aspectos, tanto el sensorial (fsico) como el del
pensamiento o de las ideas (metafsico); ms an, coincido con la metodologa de la carga terica previa,
que dice que toda observacin es consecuencia de un pensamiento anterior, que la observacin por medio
de los sentidos (fsica) tiene un origen terico (metafsico). En trminos generales, digo que ello explica
cientficamente mejor todos los fenmenos del conocimiento humano, tanto el cientfico como el artstico
y, a su vez, tiene ms concordancia con la idea de que estamos hablando del conocimiento del ser
humano, el cual tiene una estructura uniforme en la infinita diversidad que a su vez relaciona infinitas
cosas similares en infinidad de vinculaciones.
Otro aspecto vinculado a la epistemologa es el referido a si el conocimiento evoluciona o revoluciona, si
es consecuencia de una evolucin, que sera algo as como un avance continuo y suave, o de una
revolucin explosiva que no reconoce antecedentes, al menos del tipo de la evolucin. Entonces, es lo que
se ha dado en llamar el conocimiento evolutivo, como el de la evolucin de las especies de Darwin -al
cual adhiere Popper-, o el de los paradigmas ideolgicos que dominan a los cientficos en determinadas
pocas, y el revelarse contra ellos es lo que genera el nuevo conocimiento. En virtud de que a los
paradigmas -de Thomas Kuhm- los considero como la derivacin del conocimiento a travs del
espiritismo humano, me inclino por la metodologa del conocimiento evolutivo y veo lo paradigmtico
como un simple intento determinista de que un ser nico en un momento tambin nico puede arrogarse
el conocimiento tambin nico o verdadero, independiente del aporte de todos los que conocieron antes y
los que conocern despus. Deseo destacar que acepto que el conocimiento pueda tener un origen
metafsico, lo cual es aceptar el aspecto extrafsico del ser humano, pero este tiene un aire de cientfico,
de conocimiento especializado y continuado del hombre como especie y no de un individuo humano; a su
vez, no deseo compartir el oscurantismo que subyace en el concepto de paradigma cientfico o
conocimiento cientfico mediante paradigmas. El aspecto evolutivo de la ciencia tiene mucho ms que ver
con el punto de vista tico y solidario del hombre que el del paradigma, ya que reconoce que al
conocimiento lo van edificando distintos hombres en distintos tiempos sin nunca terminar: el
conocimiento es un ente falible ms ante el continuo tiempo.
Deseo destacar tambin que uno de los temas centrales de la epistemologa ha sido si se alcanza y cmo
se demuestra la verdad. En trminos generales y al efecto que nos ocupa, slo deseo expresar que la teora
en general se inclina por aceptar que la verdad es relativa a la necesidad que tiene el ser humano de ella.
Se acepta que no se alcanza nunca la verdad final nica e irrefutable sino que el conocimiento tiende
hacia la verdad, y en su desarrollo se van superando verdades de ayer por verdades de hoy, que sern
reemplazadas por verdades de maana; lo cual no nos debe llevar a la desesperacin sino simplemente
a reconocer que somos un pequeo acontecimiento en el tiempo, y ello desde todos los puntos de vista
que se nos ocurran: fsico, cultural, cientfico, econmico, etc. Todo esto puede expresarse de otra forma,
y es diciendo que la verdad cientfica de hoy no es ms que provisoria hasta que aparezca una mejor
maana, pero todas las verdades temporales sobre un mismo punto de vista, aspecto o tema compiten
entre s, ya que, para que reemplacemos una por otra mejor, sta ltima deber demostrar precisamente
que supera a la anterior, para lo cual deber satisfacer los requisitos que la verdad cientfica exige. stos
puede obtenerlos de dos formas: que explique la misma verdad que la teora anterior pero en forma ms
sencilla, o que la nueva verdad explique ms que la anterior, que explique las cosas que explicaba la
anterior y algo ms. De esta forma, la teora anterior se convierte en un caso lmite o especial de la nueva
teora.
Pero podemos ir ms all y concluir que, si las cosas son as, el conocimiento de la especie hombre es un
permanente caminar sin llegar, la teora de hoy debe ser superada por otra mejor de maana, lo que
implica que a la teora de hoy la podemos ver como muy bien encaminada -en ese permanente ambular
del conocimiento de la especie humana- cuando se demuestra en qu condiciones fallar. sta ltima
reflexin creo que es la que nos quiso decir Popper con su falsacionismo, todo lo contrario a lo que suele
interpretarse de su epistemologa cuando se piensa que conlleva al pesimismo.
En sntesis, no pretendo defender ninguna postura epistemolgica, mxime no siendo un erudito en la
materia; slo es mi deseo destacar que estoy de acuerdo con el indeterminismo relativo (o determinismo
relativo), pretendiendo decir con ello que los entes falibles ante el tiempo infinito pueden presentar
mayor o menor grado de falibilidad en un tiempo finito o acotado; en otras palabras, el acotar es una
excelente herramienta para encarar el problema epistemolgico en aras de paliar lo mejor posible la
falibilidad que padecemos.

El hombre falible
El ttulo de este apartado lleva implcito que acepto al hombre como falible; es decir, que no puede lograr
la verdad absoluta de todas las cosas del universo y, por lo tanto, su accionar es el transitar permanente
por el camino en busca de la verdad. Es lo que se ha discutido siempre en filosofa determinismo o
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indeterminismo; en el primer caso se supone que es factible conocer la verdad ltima y en el segundo, que
no, que el hombre es falible.
En esa lucha por la verdad, el hombre pas del estadio de la bsqueda de la verdad absoluta en la religin
al de la ciencia, en la que el hombre, mediante el avance cientfico, podra descubrir esas verdades (se
imputa este pasaje arrogante a Francis Bacon).
Es as como se consideran dos corrientes filosficas: las deterministas, que plantean que el hombre s
puede conocer la verdad ltima, y la indeterminista, que plantea lo contrario. A su vez, en el mbito
cientfico se conoce como determinismo a las verdades cientficas que se asumen como ciertas o precisas,
contra las que se asumen con probabilidad. Creo que, al respecto, es muy til expresar la respuesta que
Einstein le da a Popper en unas de sus cartas: Dios no juega a los dados, a modo de postura
determinista de Einstein ante el indeterminismo que le plantea Popper; pero creo que debemos entender
que Popper se refera a que el indeterminismo cientfico significa, que a veces, la verdad temporal se le
presenta al hombre en forma de probabilidad, lo que vendra a ser la cuntica contra la relatividad en la
fsica, sin considerar el cisma de la fsica de Popper cuando nos plantea que algo puede surgir de nada.
En lo sucesivo doy por aceptado a modo de axioma que el hombre es falible; es decir que no todo lo
conoce, lo sabe, etc., que tiene limitaciones, que no es todo poderoso en todos los puntos de vista en todos
los tiempos. Si quiere asignarle el lector algo de relatividad a la falibilidad humana en lo que hace al
tiempo y/o al espacio, no es impedimento alguno para aceptar el concepto de falibilidad general que aqu
adopto. En otras palabras, la verdad de hoy es la mejor de que disponemos, pero en el tiempo que
trasciende a la especie humana, es provisoria.

Implicancia de la falibilidad humana
No entrar a profundizar si cuando hablamos de verdad es sobre algo en particular o nos referimos a la
verdad de todas las cosas, as como si es relativa a un punto de vista o a todos, o al tiempo-espacio, etc.;
nos basta con manifestar que siempre existen cosas que no conocemos.
Esa condicin de hombre falible (es decir que no conoce todo) tiene connotaciones generales si
consideramos al hombre en el tiempo, que es distinto su accionar en el espacio temporal -el hombre en
movimiento- segn el grado de conocimiento sobre el futuro. En el caso particular de la economa, la
condicin falible del hombre tiene connotaciones de tal relevancia que sin ella no hace falta la economa
como conocimiento ni como accin; e incursionando gradualmente en la ciencia econmica que nos
ocupar en toda la obra, podemos decir que sta identifica la condicin de falibilidad del hombre con un
trmino bastante preciso: necesidad.

Luchando contra la falibilidad - Trminos primitivos y definiciones
En pocas ms recientes, se ha aceptado una etapa de la epistemologa que podemos denominar
intermedia, y consiste en aceptar que, si bien el hombre no puede llegar a la verdad ltima, en su
existencia como hombre falible necesita dar temporalmente como verdaderas ciertas cosas a las que
llama trminos primitivos, conceptos desde los cuales parte como si fueran verdaderos y desde los que
edifica conocimiento cientfico. Son, al decir de Einstein: [...] proposiciones simples (axiomas) que [...]
nos inclinamos a dar por verdaderas (sobre la teora de la relatividad general y especial).
Tomar esos trminos primitivos como verdaderos implica entonces dos cosas: 1) que por ahora no
consideramos indagar ms sobre ellos, lo que no excluye que maana podamos retomar dicha tarea y
reemplazar los trminos primitivos anteriores, y 2) que a los efectos de lo que vamos a construir a partir
de esos trminos primitivos, estamos conformes con el grado de confiabilidad del trmino primitivo
adoptado.
A modo de ejemplo de lo que acabo de decir, podemos tomar al ingeniero o el matemtico que acota la
potencia de un polinomio, porque est satisfecho con el grado de exactitud que pretende; de esta forma
desprecia las cifras pequeas que no hacen al cometido para el cual usa dicha expresin matemtica. Y en
el terreno de la matemtica, tambin respecto a que el hombre es falible, basta recordar que la considerada
ciencia exacta por excelencia se top con un golpe muy fuerte con la demostracin por parte de Gdel de
su teorema sobre la incompletitud de la matemtica.
Otra consecuencia inmediata de que el ser humano no es omnipotente es que necesita clasificar el
conocimiento que va adquiriendo -aunque sea imperfecto- porque le es imposible retenerlo todo al mismo
tiempo y en un slo espacio, motivo por el cual hace uso de las definiciones o conceptos. Pero, como es
fcil advertir, toda definicin se basa en alguna otra, y as podemos regresar al infinito en esta tarea de
definir. Para evitar ese regreso infinito, se adopta un mecanismo de finitar, que es el de dar o aceptar
por primitivo algn trmino en la cadena de ese regreso, de forma tal que comenzamos la definicin
desde all; esto no implica aceptar como verdadero ese trmino, sino que por ahora satisface nuestro
objetivo. Ese trmino temporalmente-verdadero es lo que hemos llamado trmino primitivo, de
donde se deduce su crucial importancia en el conocimiento cientfico, ya que su grado de aproximacin a
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la verdad es tan importante como la calidad de los materiales -conocimiento en ciencia- que se usan para
la construccin de un edificio.
En el aspecto que me interesa de la ciencia econmica, basta con referir que se manejan tambin
definiciones y conceptos primitivos, los que varan a medida que avanza el conocimiento cientfico. De su
mayor o menor validez depender el resultado final de las construcciones tericas que se realicen a partir
de esos verdaderos cimientos del conocimiento. Todo esto demuestra la enorme importancia que implica
dar mayor precisin a los trminos primitivos, aspecto que considero de fundamental trascendencia en el
desarrollo de las teoras que aqu presento.
Veremos cmo, a criterio de mis teoras, se cambian o se corrigen desvos por apartarse de los trminos
primitivos y las definiciones ms satisfactorias. As vemos que nuestro camino hacia el progreso no se
debe detener, y debe basarse siempre en seguir edificando sobre lo mejor que disponemos en cada
instante, tratar con la excelencia factible. Como se observa, la ciencia es como todo lo humano, slo que
tal vez ms precisa.
Con el fin de realizar la tarea objeto de este libro de la forma ms estructurada y sencilla posible, estimo
conveniente iniciarlo con una breve descripcin de los conceptos que creo fundamentales para las
ciencias econmicas.
A modo de sntesis de este apartado, creo muy til reproducir expresiones de Einstein de la obra a la que
hago referencia en este libro (pgina 113): El investigador, animado por los hechos experimentales,
construye ms bien un sistema conceptual que se apoya lgicamente en un nmero por lo general
pequeo de supuestos bsicos que se denominan axiomas. A un sistema conceptual semejante lo
llamamos terico. La teora obtiene la justificacin de su existencia por el hecho de conectar entre s un
nmero grande de experiencias aisladas; en eso reside su verdad. Pues bien, por esto destaco con todas
las letras por qu este libro comienza con la palabra teora.


CONJUNTOS

La teora de conjuntos, con el alto nivel de desarrollo que ha logrado, es de perfecta aplicacin a la
economa, a pesar de que generalmente se expresa lo contrario. Y creo que esa actitud es debido a que se
estima que la economa maneja conceptos abstractos, entendiendo por tal a todo ente que no tenga masa
corporal y que la teora de conjuntos no puede tratar; por otro lado, pareciera que la ciencia econmica
maneja tan slo cantidades y no cualidades. En consecuencia, si entendemos el estado actual de la teora
de conjuntos que incorpora todo tipo de cosas, entes, etc., sean materiales o abstractos, y que la economa
maneja tambin conceptos subjetivos ordinales a la vez que utiliza medidas cardinales, entonces se
deduce que no tiene por qu existir rechazo por parte de los economistas a la teora de conjuntos, lo cual
no implica que dicha relacin cientfica de por s sea til o no, pero me aventuro a destacar los elementos
de la teora de conjuntos que son perfectamente aplicables a la economa, y de los que har permanente
aplicacin en esta obra, aunque seguramente no agotan el total de los que se pueden utilizar.
Pretendo ir ms all y expresar que, por no adoptar conceptos claves de la teora de conjuntos, la teora
econmica contiene muchos errores, entre los cuales el ms importante, a mi humilde criterio, es el de
considerar alternativamente un conjunto como equivalente a la sumatoria de sus elementos, sin advertir
que es un conjunto distinto de los elementos que lo componen; un nuevo ente, como lo son las relaciones
biunvocas que conforman un par de elementos unidos por una relacin, que indefectiblemente dan origen
a un nuevo ente, al que se podr llamar compuesto por elementos, pero que unidos forman un nuevo ente,
distinto de lo que eran como elementos individuales.
A los efectos de profundizar, aclarar dudas o superar los errores que aqu seguro voy a exponer, sugiero la
obra de Roberto Salama titulada Los conjuntos (Ensayo lgico-filosfico).
Entendemos por conjunto un ente integrado por otros entes, llamados elementos, los cuales son un ente
integrante de otro ente, llamado conjunto. De esta forma vemos que en alguna de las dos definiciones
debemos finitar; es decir, adoptar un trmino como primitivo para edificar desde all. Lo que queda bien
claro es que elemento (singular y/o plural, incluido el elemento llamado vaco) s y slo s conjunto, en
otras palabras; no se concibe el elemento sino como perteneciente a un conjunto. Y viceversa, conjunto s
y slo s elemento; no se concibe un conjunto sin elementos que le pertenezcan. A su vez, cada ente
material o inmaterial es un conjunto, lo mismo que el propio universo. A modo de ejemplo, no se puede
hablar de necesidad sin algn o alguien que necesite.
As, observamos las siguientes caractersticas de cada concepto:

Conjunto implica: que es divisible (particionado), le pertenecen elementos, se puede transformar en
elemento (al integrar la identidad de otro ente), caso en el que tiene las caractersticas de un
elemento, y posee implcitamente al conjunto vaco.
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Elemento implica: que es indivisible (es inalterable por no poseer elemento vaco que lo permita, lo
cual impide el desarrollo de un elemento incorporado en el vaco y an no se ha explicitado), y
pertenece a un conjunto.

Un aspecto de la teora de conjuntos que tiene extraordinaria relevancia para la ciencia econmica, y que
creo que por s solo justifica la aplicacin de aqulla en esta ciencia, es la que expresa que es el hombre el
que asigna al ente la condicin de conjunto o elemento, y lo hace segn la necesidad del caso. Si
acoplamos a este pensamiento la idea de Popper de que la accin humana proviene de un problema que
impulsa a una solucin, lo mismo que le acontece a toda teora cientfica que nace de un problema,
observamos que el origen del accionar humano reconoce el problema como motor, tanto en la teora de
conjuntos como en las ciencias en general, que en el caso de la economa es su caracterstica especial o su
razn de ser, la existencia de una necesidad insatisfecha que bien podemos identificar con el problema de
Popper.
No podemos hablar de cantidad si no nos referimos primero a la cualidad; no podemos cuantificar lo que
primero no hemos cualificado. En otras palabras, no tiene sentido decir cinco sin hacer mencin a qu es
lo que estamos cuantificando. As, no existe conjunto sin cualidad que le pertenezca. De esta forma la
cualidad es siempre un punto de vista del ser humano, del YO que cualifica y, como tal, es pertenencia
del conjunto que incluye esa cualidad.
Entendemos por conjunto ordenado al que incorpora el orden como elemento, que no slo contempla a los
elementos que le pertenecen sino que la forma en que estn ordenados es tambin un elemento. A modo
de ejemplo, no es lo mismo el conjunto 1, 4, 2, 3 que el conjunto 1, 2, 3, 4. Este aspecto es de singular
importancia epistemolgica, ya que hace a la causalidad del conocimiento.
En efecto, la causalidad es como encontrar la cadena del conocimiento, es como descubrir la cadena de
los hechos o los acontecimientos. Entonces, es de primordial importancia tener en cuenta que cada
conocimiento es vlido o no segn el orden en que se encuentren sus elementos, lo que da origen a lo que
se llama deduccin cientfica, aspecto sobre el que no me extender. A lo largo de toda esta exposicin
tendremos oportunidad de ver los errores que se deslizan en la teora econmica, por olvidar este
fundamental aspecto del conocimiento.
Decimos que un conjunto puede estar compuesto por otros conjuntos, los que, con relacin al primero,
son subconjuntos; en otras palabras, podemos decir que un conjunto puede estar compuesto por
subconjuntos, que a su vez tambin son conjuntos.
Debe quedar claro, que cuando hablamos de un conjunto, lo tomamos en su totalidad o lo dejamos, ya que
cualquier modificacin -unin, interseccin, divisin, etc.- nos est hablando de otro conjunto. Es como
lo manifiesta Popper: una teora cientfica configura un total, se corrobora o no como totalidad, lo que no
implica que, en caso de no ser corroborada, no lo sean sus componentes.
No creo conveniente incorporar ms que estos conceptos elementales de la teora de conjuntos para el
cometido de la presente obra, lo que no limita la incorporacin de ms elementos para el desarrollo de la
teora econmica.

Gnero y especie
Aqu har un breve comentario sobre algo que va a resultar muy til a lo largo de esta obra, y que est
muy relacionado con la teora de conjuntos vinculados con los subconjuntos. Y me refiero concretamente
a la diferencia que existe entre el gnero y la especie. En tal sentido defino estos conceptos:

Gnero: conjunto de entes que tienen una o varias cualidades en comn.
Especie: conjunto de entes similares entre s.

Lo que me interesa destacar es que las similitudes que presentan los elementos que pertenecen a una
especie son las que los agrupan en el gnero que las abarca, lo cual nos dice que los elementos que
pertenecen a una especie pueden ser, y generalmente lo son, diferentes en cuanto a otras cualidades no
comprendidas en el gnero. A modo de ejemplo, tanto el hombre como la mujer son seres humanos, pero
ambos tienen caractersticas distintas de las que definen el gnero humano.
En la vida diaria tenemos infinidad de situaciones que nos presentan con facilidad lo que deseo expresar;
por ejemplo, gnero aceite con especies de aceites para motores, para humanos, etc.
De las muy tiles categoras de gnero y especie, surge inmediatamente la posibilidad de clasificar los
entes, de tal forma que sea posible referir los distintos tipos de especies que componen un gnero. En
economa, podemos hablar del gnero moneda compuesto por las especies dlar, libra esterlina, euro, etc.
Veremos cmo en mi teora el gnero moneda abarca a las especies dinero y crdito, una de las
diferencias esenciales con la teora econmica vigente.

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Cualidad y cantidad
Derivado de los trminos gnero y especie surge inmediatamente otra enorme posibilidad epistemolgica,
que es la de esclarecer los conceptos de cualidad y cantidad, y su enorme relevancia para la economa, en
la que generalmente distinguimos calidad por un lado y cantidad por otro, a fin de evitar errores muy
comunes como asimilar ambos conceptos o tratarlos por separado, cuando corresponde hacerlo unidos
formando parte de un solo conjunto, una totalidad como es todo conjunto.
Cuando hacemos referencia a la cualidad o la calidad de un ente, hacemos alusin a los elementos
especficos (uno o ms) que distinguen un ente de otros. Se observa que cualificar o calificar a un ente
lleva implcita la accin de comparar, ya que por definicin hemos dicho que estamos separando entes
segn un elemento que los distingue, que no poseen los otros conjuntos; a la vez que el solo hecho de
que estemos hablando de diferenciar nos pone en la situacin de que diferencia s o s comparacin, ya
que sin comparacin no existe diferencia; as decimos hombres, perros, etc.
Cuando nos referimos a la cantidad, estamos haciendo alusin a un nmero de entes con la misma
cualidad o calidad; as decimos cien hombres, cincuenta perros, etc.
Lo que me interesa dejar bien en claro es que primero debemos definir la calidad o cualidad de los entes,
y despus podemos contar, incorporar el concepto de la cantidad. En otras palabras, es lo que
comnmente decimos: slo sirve sumar cosas homogneas, lo que el decir popular expresa cuando
manifiesta que no hay que sumar perros con gatos.
Pero la conclusin anterior nos lleva, a su vez, a otra ms importante, y es que nos est vedado aplicar
cantidad a lo que no se ha cualificado previamente; esto nos lleva a preguntarnos entonces qu criterio
descubri el ser humano para cualificar. Bueno, la respuesta es sencilla; si bien lo no cualificado no se
puede cuantificar, sabemos por definicin que tal tarea se hace por comparacin, y de ella surge la
posibilidad de ordenar.
En sntesis, para cualificar comparamos ordenando, cualificamos ordinalmente, y una vez hecho eso,
cuantificamos cardinalmente; en otras palabras, cuantificamos (cardinal) lo que previamente hemos
cualificado (ordinal).
En materia cientfica, esta conclusin es de extrema importancia, ya que la tarea ms difcil del
conocimiento humano es la de cualificar, sobre todo en las cosas ms pequeas, y esto es as en virtud de
que es ms fcil comparar y obtener diferencias de las cosas grandes que de las chicas, que se nos
presentan como tales -es decir, pequeas-, porque ya han sufrido varios procesos de separacin. Es por
esto por lo que la ciencia dice que se encuentra ms regularidad en lo grande que en lo pequeo, as
como es mucho ms complejo investigar la infinitud de lo pequeo que de lo grande. La mejor muestra de
ello es la aplicacin de la probabilidad a lo muy pequeo, como lo es la cuntica, verdadera sorpresa para
la fsica, que pensaba que a medida que se investigaba lo ms pequeo se iba a encontrar con mayor
determinismo cientfico; no obstante, lo hermoso de la vida y del conocimiento en particular es que esta
disputa no est cerrada.
Veremos que en economa hablar de cualidad de las cosas es hablar de la utilidad que stas tienen para
satisfacer necesidades humanas; en otras palabras, hablar de cualidad econmica es hablar de utilidad, y
en economa, hablar de cantidad es referirnos a las unidades fsicas de los bienes de igual cualidad -
homogneos- que son tiles para el ser humano.

Individuo y sociedad
Segn consideremos al hombre en soledad, es decir, sin contacto con otros seres humanos -al estilo de
Robinson Crusoe- o en contacto con otros de su misma especie, es que nos referimos al individuo, en el
primer caso, o a la sociedad, en el segundo.
Esta categorizacin, si bien remanida en todas las ciencias -con mayor o menor alcance-, no deja de ser de
fundamental importancia para la economa, mxime cuando nos referimos a los enormes desvos tericos
que se observan como consecuencia de no tener bien en claro cmo juegan las diferentes entidades de la
teora econmica segn estemos hablando de individuo o de sociedad, as como de persona fsica o
persona jurdica. Dado este aspecto, ser importante dedicar un pequeo prrafo a lo que entiendo por
agente econmico, as como, por otro lado, destacar muy bien cuando estamos en presencia de entidades
o conceptos econmicos que slo existen en el hombre en sociedad, pero no en el hombre en soledad.
Lo ms importante para destacar de lo que aqu me interesa es el aspecto del aislamiento econmico; es
decir, el individuo que se vale a s mismo o el que necesita de la concurrencia de otros para satisfacer sus
necesidades. Incorporar el concepto de agente econmico como un conjunto ms amplio que puede
comprender a varios seres humanos que actan como individuos econmicos al efecto de su vida
econmica.
Veremos con toda claridad que no existe el concepto de intercambio interpersonal sin la existencia de por
lo menos dos agentes econmicos propietarios -individuos econmicos-, as como no existe el concepto
de precio sin el intercambio, y el de valor slo existe en el individuo (ser humano aislado o que acta
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como conjunto en cuanto se asocia por intermedio de un punto de vista en comn). Por otro lado, el
concepto de tiempo econmico existe tanto para el individuo aislado como para el individuo en sociedad,
lo mismo que el concepto de escasez.

Cosas
Sin entrar en una definicin muy precisa, y slo a los efectos que me interesan, dir que son cosas todos
los entes que no sean relaciones, toda existencia que no sea relacin entre cosas; luego concluyo que el
todo o universo est compuesto por cosas que se relacionan.
Sugiero no pensar en forma ms complicada lo aqu expresado, dado que lo que me interesa destacar es la
clasificacin de los entes en cosas y relaciones: las que se relacionan son cosas y las relaciones son entre
cosas.
A su vez, las cosas se subclasifican en humanas y no humanas, materiales e inmateriales, etc.; as como
existen relaciones entre individuos de la misma especie (humanos entre s), existen relaciones entre
individuos de distinta especie (humanos con no humanos, materiales con inmateriales, etc.).

Relaciones
Llamo as a las vinculaciones que existen entre las cosas. Una vez establecida una relacin, sta se
transforma en biunvoca entre las cosas relacionadas y la relacin que las une; no existe la relacin sin las
cosas relacionadas, y las cosas sin relacin no estn relacionadas; de esta forma puedo decir que la
relacin es un ente, algo que existe.
Entre todas las infinitas relaciones posibles, me interesa una en especial, y es la que vincula a cada ser
humano con las dems cosas (incluidos otros seres humanos). Dichas relaciones se clasifican en humanas
econmicas, culturales, etc. La ciencia econmica se especializa en el estudio de las relaciones humanas
econmicas, y de ella me ocupo en esta obra.


RELATIVIDAD FSICA

En este apartado har una simplificacin de lo que estimo es la teora de la relatividad de Albert Einstein
y especficamente referida a sus aspectos generales, que nos sern muy tiles para aplicarlos a mi teora
econmica en tanto sirve como apoyatura, y ms precisamente en el uso de ella a modo de prstamo de la
fsica a la economa cuando refiero al tiempo econmico. Concretamente derivo el siguiente anlisis
filosfico: cambio s o s tiempo, lo que implica que tiempo s o s cambio; luego, tiempo econmico s o
s cambio econmico, de donde se deriva en forma simple que el estudio del tiempo econmico implica el
estudio de los cambios en economa, el estudio del cambio en los entes econmicos; retener este simple
razonamiento llevar a comprender desde el inicio la sencillez de la teora de la relatividad econmica
que aqu expongo, y las enormes connotaciones que de ella se derivan.
Para un nefito de la fsica como el que escribe, y muy posiblemente para la mayora de los lectores,
parece muy difcil hablar en un texto de economa sobre la teora de la relatividad; espero que al final de
este apartado, y del libro en general, pueda quedar clara la vinculacin que pretendo realizar, y si se
corrobora, no slo le estaremos dando un gran respaldo cientfico a la teora econmica que aqu
sostengo, sino que corroborar tambin el aspecto comn que la epistemologa tiene para las distintas
ciencias; en otras palabras, confirmar que existe una raz epistemolgica compartida por todas las
ciencias; el gnero de la epistemologa es uno para todas las ciencias, las cuales pueden considerarse
como especies de la nica epistemologa cientfica humana o inteligente.
En aras de una epistemologa nica para todas las ciencias, hasta ahora he hecho mencin solamente a
que el conocimiento al que referimos detrs del concepto de epistemologa es al humano exclusivamente,
y como el hombre es nico en relacin con otras especies, deducimos que debe existir algn aspecto
nico por el cual el hombre conoce, derivado de esa exclusividad de ser nico ser humano, o de los que
sobre el conocer participan de sus mismas caractersticas, como pueden llegar a tenerlas otros seres vivos.
Esto ltimo no es poco decir, ya que veremos que muchos de los conceptos econmicos son
perfectamente aplicables a otros seres vivientes y no en exclusividad al ser humano; en otras palabras,
donde hacemos referencia al hombre o el YO, bien podemos cambiarlo por otra especie animal sin ningn
inconveniente, y veremos que estamos hablando de la economa de ese organismo vivo en especial, y de
los entes temporalmente falibles en general.
Pues bien, vemos que vincular la teora de la relatividad de Einstein con la economa no hace ms que
corroborar lo expresado sobre la universalidad de la epistemologa, y ello surge de los aspectos
comunes que estn implcitamente incluidos en el conocimiento intercientfico del ser humano en especial
y de los organismos en general. En otras palabras, conocer sobre entes que intervienen de alguna forma
19
por igual en los fenmenos de todos los hombres y todas las especies, es decir que estamos haciendo la
misma epistemologa para todos ellos a la vez.
Con esa continuidad de razonamiento, podemos decir que, si conocemos sobre el tiempo en la fsica,
estamos conociendo algo tambin sobre el tiempo en la economa, y ello en virtud de que el tiempo es
comn para ambas ciencias en tanto trasciende a los entes fsicos as como a los econmicos; en otras
palabras, las cosas fsicas se relacionan con el tiempo ya que se las piensa temporalmente; nacen, se
transforman y perecen, al igual que el ser humano; luego, lo que la fsica nos ensea respecto a sus
objetos de estudio bien puede sernos til a los objetos de estudio de la economa. Lo ms sorprendente es
que tendremos oportunidad de corroborar que es as en lo que se refiere al hombre desde su punto de vista
econmico, y no hace falta extenderse mucho para confirmar que la economa humana es perfectamente
aplicable a la de todos los entes. A su vez, y desde otro enfoque, se ver que podemos expresar la fsica
en trminos econmicos y la economa en trminos fsicos, llegando a algo as como al llamado sistema
de transformacin de Lorenz -expresar un objeto fsico desde distintos puntos de referencia-, y me
anticipo a decir que es como referir una misma cosa desde los infinitos puntos de vista humanos.
Pues bien, yendo concretamente al tema que me interesa en forma especial, digo que la sntesis
matemtica de la teora de la relatividad de Einstein expresa lo siguiente:

E = mc
2


donde E significa energa, m significa masa y c es una constante que expresa la velocidad de la luz, la
cual equivale en el vaco a 300.000 kilmetros por segundo, as que el lector saque lo que significa esa
cifra elevada al cuadrado (no multiplicada por dos). Desde el punto de vista fsico, podemos decir que una
masa, arrojada a esa velocidad, se desintegra y se convierte o transforma en energa; haciendo los pases
que conocemos de la simple matemtica de ecuaciones elementales, podemos expresar o imaginar otra
conclusin: si se divide, fracciona o contrae la energa (dado que E/ c
2
= m), sta se vuelve o transforma
en masa, tal vez con posibilidad de ocurrencia cero, al decir de Popper.
A nuestros propsitos, no es esencial recordar que esta frmula opera en el vaco, como tampoco que es la
parte de un polinomio ms extenso, cuyo resto se desprecia por su poca significacin; se ha realizado el
procedimiento de finitar acorde con las necesidades tericas.
Pero a los efectos que me ocupan, no es necesario hacer un curso acelerado ni intensivo de fsica, ya que
lo que interesa es lo siguiente:

Las variables o conceptos que Einstein vincul en esta ecuacin son variables de masa (cuerpo o
stock de materia), con velocidad que es slo concebible en un tiempo que transcurre -el tiempo es un
ente-, y de la combinacin de ambas obtuvo un flujo, la energa.
Podemos concebir la energa entonces, como las variaciones que sufre la masa cuando est sometida
al transcurso del tiempo que en la fsica es equivalente a velocidad; en esta frmula, est expresada
en la intensidad en que la luz transcurre a travs del tiempo en el vaco, pero lo esencial para nosotros
es que representa la variable tiempo. En otras palabras, con esta frmula Einstein nos est diciendo
que una masa sometida al transcurso del tiempo a una intensidad equivalente a c
2
se modifica hasta
convertirse en el flujo energa.
Deducimos que la masa o cuerpo slo se modifica con el transcurso del tiempo, y que dicha
modificacin depender del lapso del que hablemos y de la intensidad de la transformacin durante
ese transcurso. Einstein refiri a la intensidad especfica de c
2
, porque buscaba el resultado de la
energa, pero no en todos lados se busca el mismo resultado; en trminos generales, nos interesa, en
primer lugar, confirmar que los cuerpos slo cambian con el tiempo superior a cero, y que el
movimiento en general -velocidad en fsica- es lo que cambia el estado de los cuerpos; en segundo
lugar, que las caractersticas del cambio que sufrir el cuerpo dependern del lapso considerado y de
las caractersticas y la intensidad de los factores que influyan sobre el cuerpo durante ese lapso.
Concluimos, como lo hizo previamente la filosofa desde los tiempos de Herclito, que cambio s o s
tiempo, o tiempo s o s cambio; destacando entonces que lo nico para conocer es la intensidad y la
caracterstica del cambio -que sera entonces el conocimiento del tiempo al que podemos acceder-, de
all deriva que en cada disciplina sea fundamental conocer la calidad, de la cual deriva la intensidad y
adquiere relieve o razn de ser la cantidad.
Pero la conclusin ms importante que se deriva de la fsica para la economa es que lo relevante de
Einstein fue el haber descubierto cmo se expresa el tiempo en la fsica; en otras palabras, nos
demostr cmo juega el tiempo en las cosas fsicas; trat al tiempo abstracto con cosas o entes fsicos
y de all se deriv todo el dominio que posteriormente tuvo el hombre sobre el tiempo fsico.

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La sntesis sera sta: el tiempo trasciende tanto lo fsico como lo econmico y Einstein nos indic el
camino de cmo conocer el tiempo fsico, cmo hablar del tiempo en la fsica, y lo hizo mediante el
camino ms sencillo, tratar de conocer en fsica el tiempo mediante entes o categoras fsicas; por ello la
enorme relevancia de su teora; desde su exquisita mezcla de los ingredientes fsicos conocidos (masa,
luz y energa), nos defini el tiempo fsico expresado mediante el movimiento o el cambio de los entes
fsicos. Pues bien, en economa veremos lo mismo, a partir de lo cual concluimos que Einstein habl de la
Teora de la Relatividad Fsica y nosotros tendremos oportunidad de hablar de la Teora de la
Relatividad Econmica.
Reitero que esto nos indica, en un todo de acuerdo con las posturas filosficas indeterministas, que las
cosas cambian, en el sentido de que se modifican o alteran solo con el transcurso del tiempo; esto quiere
decir que en instantes temporales distintos no existen dos estados iguales, o que la ocurrencia de ello es de
probabilidad imposible. Luego, movimiento o cambio s o s tiempo, cambio de los entes s o s tiempo;
no cambio implica s o s no tiempo. Esto hay que entenderlo muy bien, en el sentido de que podemos
pensar que un bien durable o un mineral no tiene cambios, a lo cual contestamos que s, slo que tal vez
es tan pequeo que no lo percibimos con los sentidos sin ayuda de algn instrumento muy especial. Tal
vez sea ms fcil entender que, con el tiempo, cambian todas las cosas, no slo una en especial, mxime
si cada cosa puede observar a las otras desde su posicin siempre cambiante; existe modificacin de
todas las cosas en forma permanente, sea respecto a un ente o a varios de ellos, y dicho cambio relativo
es continuo. As, podemos decir que, el estudio del cambio de las cosas es el estudio del tiempo.
Veremos que tiene mucho que ver con economa el habernos detenido en este punto, sobre todo con lo
relacionado a los conceptos de valor y precios econmicos en cuanto a su pretendida constancia en el
tiempo, conjuntamente con el error de separar cantidad de calidad cuando nos referimos al valor y el
precio de los bienes econmicos.
La sntesis de este captulo est dada en la cita del encabezamiento, que resume dos expresiones de
Einstein que yo combino: El universo es finito pero no limitado y Dios no juega a los dados, que
inducen a la expresin Buenas definiciones del hombre falible que no se resigna, dado que la expresin
finito implica que el hombre necesita finitar para conocer, por su condicin de falible; que no tiene
capacidad para conocer el todo; y con la expresin no limitado reconoce que lo que conoce no es todo,
que cuando est por alcanzarlo se le escapa pero no se resigna y sigue investigando para conocer ms,
porque Dios no juega a los dados. Y es aqu donde Einstein no acepta la probabilidad como explicacin
cientfica -partculas y ondas- y lucha hasta el final de su vida para demostrarlo; no obstante no lo
consigue, pero insta a seguir investigando sobre la teora de los campos relativos. Mi humilde apuesta
es que los dados existen; lo contrario es el determinismo. Por todo esto, estimo que Einstein dijo que
no se dedic a las ciencias sociales porque eran muy difciles; supona que se compona de ms variables
que constantes con respecto a la fsica, y no advirti que lo mismo suceda en esta ltima.
Einstein expres con claridad la relatividad de lo fsico ante el tiempo, y con su aporte fij el camino de
todas las ciencias, camino que esta pequea obra pretende recorrer en cuanto a lo econmico, hasta tal
punto que forma parte de su ttulo. Y ello es as como consecuencia de que mi teora del tiempo
econmico guardaba la similitud aqu expresada con la teora de la relatividad del tiempo fsico de
Einstein, su teora de la relatividad, la cual analic con posterioridad muy superficialmente al solo efecto
de constatar el tema que ms me interesaba: que ambos referamos al tiempo, l en lo fsico y yo en lo
econmico, lo podemos generalizar diciendo que todo ente es falible en relacin con el tiempo, y dentro
de cada ente todo es relativo de acuerdo con el punto de vista del que se trate, como mejor lo dice Salama
en su obra sobre teora de conjuntos.


21




















Segunda parte














CIENCIA ECONMICA
22
Captulo II


Todas las cosas se hallan sujetas a
la ley de causa y efecto. Este supremo
principio no tiene excepciones...

Carl Menger


CAUSALIDAD ECONMICA


Despus de una breve introduccin sobre la ciencia en general, de conceptos o trminos epistemolgicos
y de teora de conjuntos, as como de lo que pretendemos entender por teora de la relatividad fsica,
ahora encaramos la misma tarea, pero sobre economa en particular.
Ya Carl Menger comenz su celebre obra Principios de economa poltica diciendo: Todas las cosas
se hallan sujetas a la ley de causa y efecto. Este supremo principio no tiene excepciones..., lo que nos
introduce de lleno en el cometido de este captulo: intentar el desarrollo de una cadena ordenada del
pensamiento econmico, a lo que llamo sencillamente la causalidad econmica, que podra definir
como conjunto de trminos econmicos ordenados segn causa y efecto.
En tal sentido, intentar aplicar el mtodo cientfico deductivo a partir de trminos primitivos, con el
nimo de exponer en una cadena de causalidad lgica y de fcil comprensin a la economa; en otras
palabras, cmo juegan los trminos primitivos econmicos en un orden de causalidad; cmo un conjunto
de elementos conocidos ordenados causalmente es muy til para compaginar en forma sencilla una
ciencia como la economa.
Para ello, seguir desarrollando trminos primitivos, aunque esta vez con mayor aproximacin a los que
tienen que ver con la economa.
En relacin con los conceptos econmicos que expondr en este captulo, creo conveniente hacer la
salvedad de que son los correspondientes a desarrollos de la teora econmica con los cuales, en trminos
generales, adopto una actitud satisfactoria; en otras palabras, que sobre estos conceptos no he considerado
necesario ahondar ms en funcin de la utilizacin que de ellos har para explicitar lo esencial de mis
teoras econmicas.

Necesidad humana
Considero que en economa no existe mejor trmino para demostrar la falibilidad humana que el de
necesidad, si por sta entendemos la existencia de un problema para resolver, una situacin no
satisfactoria, un deseo de mejorar la situacin actual, etc. En resumidas cuentas, un problema o deseo no
satisfecho nos indica la presencia de una necesidad, que puede tornarse o no econmica, en funcin de
que est satisfecha por bienes o bienes econmicos, segn tendr oportunidad de exponer.
De lo dicho anteriormente surge que la necesidad econmica a la que hago referencia es la que padece el
hombre; por ello digo necesidad humana.
As, queda claro que la necesidad es la que mueve a la accin del ser humano en el espacio tiempo en el
que vive, y que en este libro refiero especficamente a las necesidades humanas econmicas, razn de ser
de la ciencia econmica. En otras palabras, del universo hombre falible me refiero especficamente al que
alude al hombre econmico.
Por ltimo, deseo destacar que el concepto de necesidad que aqu expreso est en total sintona con el
significado de fin o problema para resolver; no me remito a que la necesidad aqu expresada refiera slo a
lo que comnmente consideramos necesidad en el sentido de falencia extrema, sino en el de situacin que
se desea mejorar y que, por ello, mueve a la accin humana; tiene que ver con el problema para superar
que mueve la accin de todo organismo de Popper, as como con el concepto de fin que se satisface con
medios de Mises.

Posesin
En materia econmica entendemos por posesin la disposicin que el hombre -en forma individual o
asociada- tiene sobre las cosas que satisfacen sus necesidades.
De esto se destaca en forma inmediata que la posesin es un ente relacin: su razn de ser surge de la
existencia previa de hombres y cosas que luego forman una relacin de posesin, un nuevo conjunto que
llamar la relacin biunvoca cosas-posesin; que aludo a la cosa en tanto es poseda por un individuo o la
sociedad, donde el nuevo conjunto incorpora como elemento a la relacin de posesin.
Hasta aqu tenemos, entonces, los siguientes elementos segn su orden de causalidad:
23

Hombre falible necesidad (problema) cosas posesin

Bienes
De todas las cosas que existen, me interesan especialmente las que la economa ha denominado bienes, y
bienes econmicos en particular.
Siguiendo a Carl Menger en su obra cumbre en la historia de la teora econmica, Principios de
economa poltica, tomo textualmente su concepto de bien cuando dice (p. 47):

A aquellas cosas que tienen la virtud de poder entrar en relacin causal con la satisfaccin de las
necesidades humanas, las llamamos utilidades, cosas tiles. En la medida en que reconocemos esta conexin
causal y al mismo tiempo tenemos el poder de emplear las cosas de que estamos hablando en la satisfaccin de
nuestras necesidades, las llamamos bienes.

En virtud de que est en lnea con la correlacin que llevo en el presente libro, no deseo extender ms la
definicin de bien y slo me remito a lo expresado por Menger.
Destaco nuevamente que existe una relacin biunvoca entre bien-hombre, ya que no existe, por
definicin, una sin la otra; una cosa logra la entidad de bien cuando es til al hombre, y el hombre le da
entidad de bien cuando la cosa le es til.
Hasta aqu nos quedan entonces los siguientes elementos segn su orden de causalidad:

Hombre falible necesidad (problema) bienes posesin

Bienes econmicos
Siguiendo a Carl Menger, en su armoniosa y didctica obra antes citada, arribamos al concepto de bien
econmico. Son los bienes -antes definidos- cuya cantidad disponible es inferior a la cantidad necesaria
(demandada); todo ello podramos denominarlo escasez. Si bien Menger desarrolla ms extensamente
ste y otros conceptos, a los efectos que me ocupan en la presente obra destaco slo los que considero
imprescindibles; no obstante, no me cansar nunca de recomendar tanto la lectura como el estudio de
Principios de economa poltica, de Carl Menger.
La separacin del concepto ms amplio de bien con el ms restringido de bien econmico es clave, ya que
nos da la primera orientacin respecto del proceso de aparicin de los bienes en el concierto de la
economa del hombre; dicho de otra forma, cuando los bienes se transforman en bienes econmicos,
siempre en relacin con el YO (hombre). Pero tambin del concepto de bien econmico derivamos
cundo ste deja de serlo y, por lo tanto, desaparece de la esfera de la economa del hombre.
Es conveniente destacar que un bien econmico puede satisfacer distintas necesidades humanas, sea con
su sola participacin o en combinacin con otros bienes econmicos. Este aspecto tendr significativa
importancia cuando hablemos sobre el valor de los bienes, pero a modo de anticipo intuitivo podemos
decir que el valor de un bien econmico aumenta para el hombre a medida que satisface ms necesidades,
tanto en cantidad como en diversidad: cuanto ms diversidad de necesidades satisfaga, tanto mayor ser el
valor del bien econmico para el hombre que valora en funcin de sus necesidades.
S es importante destacar todo lo que comprende la definicin de bien econmico y, en tal sentido,
expresar que el trabajo humano es un bien econmico cuando responde a la categora de bien, y cuando lo
que ofrece como tal est en cantidad disponible inferior en relacin con la cantidad demandada de ste.
Otro bien econmico por excelencia, que es muy importante destacar como tal ya que se ha prestado a
muchas confusiones en la teora econmica, y que ocupar mucho espacio en este libro con el nimo de
dar otra teora sobre l, es el tiempo.
El tiempo es imprescindible, a su vez, como elemento para definir si los bienes son o no econmicos, ya
que no tiene sentido decir que la cantidad existente de un bien lo ubica como tal o como bien econmico
si no fijamos un tiempo al cual referenciarlo. En otras palabras, las cantidades demandadas y ofrecidas
son siempre un flujo, cantidades espaciales que refieren a un perodo de tiempo. En virtud de que es un
flujo, al igual que el trabajo, tratar el tiempo se ha prestado a malas interpretaciones al pretender ubicarlo
como bien econmico; me animara a decir que es el bien econmico por excelencia: implica movimiento
y/o cambio, lo que en filosofa se llama indeterminismo, ya que no es posible concebir el movimiento sin
cambio (en otras palabras, si todo est ya determinado, no cambia, entonces el tiempo no existe). En este
momento no me extender ms sobre el tiempo econmico, en virtud de que a l me referir con especial
y central cuidado en esta obra; ms an puedo decir que es el tema sobre el que se centran mis
discrepancias tericas acerca de las actualmente en vigencia.
Otro bien econmico que no se considera generalmente como tal es el bien que satisface la necesidad
humana de relacionarse. Ningn ser viviente se relaciona econmicamente con otro si no tiene necesidad
24
de hacerlo, y como toda necesidad, puede ser o no satisfecha (en forma parcial y/o total). De all surge
que la oferta de relaciones humanas bien puede convertirse en un bien econmico.
Dentro del mbito de las relaciones humanas surge tambin el bien econmico que hace referencia a los
intercambios interpersonales de bienes econmicos, los cuales se realizan tambin con el nimo de que
los agentes econmicos que intervienen se vean beneficiados por realizar dicho acto de intercambiar. No
pecara en absoluto si dijera que el intercambio interpersonal de bienes econmicos es lo que distingue a
las civilizaciones tribales o primitivas de las que conocemos actualmente, hasta el punto que la mayor o
menor participacin en dichos actos va acompaada con el mayor o menor desarrollo econmico (los
pases donde se institucionaliz adecuadamente el intercambio interpersonal de bienes econmicos gozan
de un mejor nivel econmico). Tendremos oportunidad de estudiar en profundidad los intercambios
interpersonales y las posturas crticas de mis teoras sobre las actualmente vigentes, en torno a este tema
de trascendental importancia. Slo agrego que la esencia del intercambio interpersonal radica en que
permite que cada individuo se dedique a la actividad econmica en la que es relativamente ms apto, para
que esta potenciacin beneficie a todo el conjunto de la sociedad, y que pueda prestar o poner a
disposicin de los ms aptos los bienes econmicos de su propiedad, para que tambin generen riqueza.
Destaco nuevamente lo que vengo repitiendo: existe una relacin biunvoca entre bien econmico-
posesin, una no existe sin la otra. Aqu vemos cmo he ido precisando la relacin biunvoca desde el
hombre en general hasta el hombre econmico, y as he pasado de la relacin biunvoca cosa-hombre a
la relacin biunvoca bien-hombre, hasta arribar a la de bien econmico-hombre; pero vern que no
he terminado an este camino de biunivocidad.
Por ltimo, es importante destacar que, tanto los bienes como los bienes econmicos, pueden desempear
tales funciones si se los considera en forma separada o individual; y que, cuando dos bienes se juntan para
satisfacer una nueva necesidad, estamos frente a un nuevo bien, ya que ste se define primordialmente en
funcin de la necesidad que satisface, ya sea con un bien o con la concurrencia de varios; pero a los
efectos econmicos estamos siempre en presencia de un nuevo bien, de un nuevo ente. Se asemeja a la
epistemologa de Popper, que trata el tema de la teora cientfica como un todo al expresar que se
corrobora (o no) una teora en su totalidad, y es ese conjunto total el que supera la prueba cientfica (o
no), lo que no implica que no sirvan las teoras componentes cuando la teora total no se corrobora.
Hasta aqu nos quedan entonces los siguientes elementos segn su orden de causalidad:

Hombre falible necesidad (problema) bienes econmicos posesin

Propiedad
En su momento defin lo que consideraba posesin y deca que era la disposicin que el hombre -
individualmente o en sociedad- tiene sobre las cosas que satisfacen sus necesidades; pues ahora voy a
precisar ms el concepto al referirme a las cosas econmicas (no a todas en general), a la relacin del
hombre con aquellas cosas que adquieren la categora de bienes econmicos. Cuando hacemos referencia
a la posesin de bienes econmicos por parte del hombre, hablamos implcitamente de un concepto
anterior, el de la propiedad que el hombre ejerce sobre los bienes econmicos, relacin que nos pone en la
situacin biunvoca bien econmico-propietario. No existe bien econmico sin propietario, ni
propietario sin bien econmico. De esta forma vemos cmo nace un nuevo conjunto cuando se incorpora
la relacin de propiedad.
Esta precisin del pasaje de la relacin biunvoca cosa-hombre a bien econmico-propietario es muy
importante, porque es la que nos permite introducir un elemento ms de causalidad en la ciencia
econmica: que no todo propietario del bien econmico va a hacer uso de l o va a recibir la utilidad
directa de disponer de dicho bien. Por ello es que surge la relacin de prstamo. Un hombre -individual o
colectivamente- puede poner a disposicin de otro el bien econmico de su propiedad para que haga uso
de l. Este prstamo puede revestir varias formas: gratuito u oneroso, plazo determinado o indeterminado,
etc.
La relacin institucional o legal entre bien econmico-propietario podramos decir que es la siguiente:
para que se d la existencia del propietario que aqu destaco, es fundamental que est en posesin
(propiedad) y disposicin (poder usar) de los bienes econmicos en cuestin; en caso contrario, no se da
la condicin de propietario que se necesita para conformar la relacin biunvoca entre ambos elementos.
En otras palabras, la propiedad es el marco institucional que le permite al agente econmico la libre
disposicin del bien econmico. Visto de esta forma, el objetivo ltimo del agente econmico es disponer
del bien para que sea usado, lo que nos hace reiterar que el agente puede disponer de los bienes
econmicos de su propiedad o de terceros que les son prestados. Dicha disposicin se puede lograr de
forma violenta o civilizada; para esto ltimo debe existir todo un marco legal y de seguridad que permita
el libre funcionamiento de la institucin de la propiedad, pblica o privada, pero que sea acatada en
libertad.
25
Se deriva concretamente que la organizacin institucional del conjunto sociedad donde operan los agentes
econmicos tiene siempre instaurado un rgimen de propiedad, lo que no viene a ser ms que un axioma,
puesto que he dejado en claro que la relacin entre los bienes econmicos y el propietario es biunvoca y
permanente. As, no es la existencia de la relacin biunvoca bien econmico-propietario la que puede
estar en discusin, sino la forma de institucionalizar el rgimen de propiedad en una comunidad. Dicho
marco de legalidad puede ir desde un colectivismo absoluto a uno de libertad total o mixto; la teora
econmica tiene sus herramientas para demostrar cul es el ms eficiente en el aspecto econmico -que se
acepte o no esto o se prioricen otros aspectos por sobre el econmico es otra cosa-, pero debe quedar bien
en claro que, si no se instrumentan las instituciones ms adecuadas para el mayor desarrollo econmico,
la sociedad en cuestin ser econmicamente ms pobre que otras. El nivel de prioridad que la economa
alcanza en las sociedades es una decisin que stas toman, y una vez hecha la eleccin, deben atenerse a
las consecuencias.
Hasta aqu nos quedan, entonces, los siguientes elementos segn su orden de causalidad, a la que
podemos ir dndole:

Nombre y definicin:

causalidad econmica: elementos econmicos ordenados causalmente.

Orden de la causalidad econmica:

Hombre falible necesidad (problema) bienes econmicos propiedad posesin
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Captulo III


AGENTE ECONMICO


Dejemos momentneamente los bienes y recalemos un poco en el hombre, al cual he puesto en el centro
de la escena. Volvamos, entonces, al comienzo de la cadena de causalidad econmica: el hombre.
Entre las cosas que existen, la central es el hombre, y a los efectos de la teora econmica es importante
darle una entidad especial en el mundo de la economa; por ello recurro al concepto de agente
econmico, que nos permite estudiar la participacin humana en la economa desde una entidad ms
precisa, el punto de vista cientfico, sin olvidar tampoco que la relacin hombre-agente econmico es
biunvoca (no existe una sin la otra); de esta forma tenemos bien en claro que, con el trmino agente
econmico, no estamos deshumanizando al hombre.
Podemos definir agente en forma genrica como un conjunto de hombres (hombres en sentido
antropolgico; es decir, varn y mujer). Considero que esta sola expresin define al hombre desde sus
distintos puntos de vista: social, cultural, econmico, etc. A su vez, si hablamos de conjunto, ste puede
estar compuesto por un solo hombre (un solo elemento humano del conjunto) o por varios hombres
(varios elementos humanos), que tambin pueden estar agrupados en subconjuntos pertenecientes a un
conjunto. Visto de esta forma -es decir desde la teora de conjuntos-, nos permite generalizar los
principios de la teora econmica, y abarca tanto el caso de un Robinson Crusoe como el de un hombre en
sociedad.
A fin de precisar ms el aspecto econmico del ser humano que me interesa en esta definicin, puedo
incorporar la expresin econmico para especificar que me refiero al hombre como ente econmico
(como desde otros puntos de vista es cultural, etc.) si lo reconocemos falible, es decir, que no puede
satisfacer todas las necesidades que padece; en otras palabras, siempre padece alguna falencia o necesidad
insatisfecha, sea en forma individual y/o colectiva, as como total y/o parcial. La esencia econmica del
hombre surge desde el reconocimiento de su falibilidad.
Podemos ir precisando ms el concepto y definir agente econmico como un conjunto de hombres
econmicos, entendiendo como hombre econmico al que refiere exclusivamente a su aspecto de
falibilidad (en el sentido de que siempre tiene algn problema o padece una necesidad insatisfecha).
Dado que, bajo el punto de vista econmico, existe una relacin biunvoca (no existe una parte de la
relacin sin la existencia de la otra parte, en lo que al tema o el punto de vista que los relaciona se refiere)
entre la necesidad del agente econmico y el bien econmico que lo puede satisfacer, debemos hablar de
que ningn bien puede satisfacer la necesidad del agente econmico si dicho bien no est a su
disposicin, si no posee la propiedad para disponer de l; luego, no existe bien econmico sin su
propietario, sin un agente econmico que detente su propiedad al punto de que con ella pueda satisfacer
su necesidad.
Destaco nuevamente que hablo de un conjunto de hombres, lo cual significa que siempre est abierta la
posibilidad de que ste sea un conjunto de un solo elemento humano o de varios elementos y/o
subconjuntos humanos. Pero lo que queda claro es que es el conjunto agente econmico el que acta
como una sola entidad en tanto es la que tiene una necesidad que desea satisfacer; y dicho agente
econmico la ha identificado para su accin, que implica ni ms ni menos que ponerse en contacto con los
bienes econmicos que la satisfarn (contacto que se materializa mediante la propiedad para disponer de
dichos bienes econmicos con la utilidad de satisfacer esas necesidades identificadas previamente).
Tambin es importante destacar que, si bien un mismo agente econmico puede tener varias necesidades,
el hecho de que comparta alguna de ellas con otros es lo que lo hace partcipe de la pertenencia a otro
agente econmico y se asocie para formar ese nuevo agente econmico, con el cual puede que est
vinculado tan slo por un punto de vista, entendiendo por ste una necesidad especfica. Como ejemplo,
tenemos a un agente econmico que pertenece a una comunidad y paga los servicios de barrido y limpieza
de su ciudad; en ese aspecto, es un individuo perteneciente al agente econmico (conjunto) municipio
en cuanto al barrido y la limpieza se refiere. Otro tanto acontece con el accionista de una sociedad
annima, agente econmico formado por accionistas que no son ms que seres humanos que detentan un
elemento punto de vista en comn (que es el objeto econmico de la sociedad annima): satisfacer una
necesidad de un agente presentado como sociedad annima. Por ltimo, lo mismo acontece con el agente
econmico sociedad en tanto est compuesto por seres humanos integrados en un conjunto por distintos
elementos puntos de vista, que son los que surgen de las necesidades comunes que deben satisfacer; por
ejemplo, la de tener una moneda, un lenguaje y una frontera en comn, etc. Pero es fundamental destacar
que el elemento punto de vista que los agrupa en agente econmico es ese o esos puntos de vistas
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comunes que, para el aspecto econmico que me interesa, es concretamente una o varias necesidades
humanas.
As, voy dando ms precisin a lo que quiero definir como agente econmico, y puedo decir que es un
conjunto de hombres con una o varias necesidades econmicas espacio temporales en comn, que tienen
propiedad de los bienes econmicos relacionados biunvocamente a ellas.
Digo tambin que, al agente econmico, solamente le interesa la propiedad de los bienes econmicos y no
otros.
La definicin que aqu esbozo de agente econmico -sin pretensin de rigurosidad- es al efecto de
destacar los siguientes aspectos:

1) Hombre: el ser humano es el centro de la economa, acte en forma individual o en conjunto.
Expresndolo en teora de conjuntos, no existe el conjunto econmico sin el YO ser humano. Si bien
es de opinin comn de los economistas que en esta ciencia no se puede aplicar la teora de
conjuntos, creo que, con el avance de sta, donde se consideran elementos pertenecientes a un
conjunto no slo los aspectos materiales sino tambin los no materiales (como son los puntos de vista
humanos), dicha teora es totalmente aplicable a la ciencia econmica.
2) Necesidades: el agente econmico identifica necesidades que padece, las cuales lo mueven a la
accin para superarlas.
3) Tiempo: no es factible hablar de necesidades o problemas en general sin tiempo, es decir, sin que
medie un perodo de tiempo superior a cero. En otras palabras, no existe una necesidad de un agente
econmico si no la referenciamos a un perodo temporal con un comienzo y un fin.
4) Propiedad: el agente econmico relaciona las necesidades con los bienes econmicos que las
satisfacen mediante la propiedad que ejerce sobre ellos. El agente econmico no puede satisfacer las
necesidades si no dispone de la utilidad que le producen los bienes econmicos en la satisfaccin de
necesidades; no slo basta identificar la necesidad y el bien econmico que la satisface, sino que se
debe poseer tambin la propiedad del bien para el uso en la satisfaccin de la necesidad. Destaco
nuevamente que no digo si el agente econmico propietario debe ser individuo aislado, un conjunto
de ellos o su totalidad; lo que deseo resaltar es que la institucin de la propiedad es condicin
necesaria (s o s) para el aspecto econmico del hombre, de modo que la relacin biunvoca bienes
econmicos-propiedad nos lleva a que no existe bien econmico sin propietario, y que para la
economa slo interesa la propiedad de los bienes econmicos. No obstante esta aclaracin, s es
tema de la economa generar y corroborar teoras sobre cul de las formas de propiedad de los bienes
econmicos es ms eficiente en el objetivo de satisfacer necesidades humanas continuamente
cambiantes.

Bien podra decir que he establecido las caractersticas del hombre en cuanto al aspecto econmico que se
ha dado en llamar la demanda; es decir, el que refiere al ser humano como necesitado de soluciones,
que pueden ser de consumo, inversin, atesoramiento, liquidez, etc., y que dan pie a lo que denominar la
demanda total. Pero la relacin biunvoca destacada nos pone frente a otro aspecto, y es el que dice que
toda necesidad humana, tcnicamente llamada demanda, debe ser satisfecha por un agente econmico
propietario, ya que, si bien la satisfaccin es provista materialmente por el bien econmico, dicho bien es
siempre propiedad de un agente econmico, que lo pone a disposicin del demandante para satisfacer su
necesidad. De esta forma, surge el agente econmico oferente, que, en su calidad de propietario de bienes
econmicos, pone a disposicin de los agentes econmicos demandantes todos los bienes econmicos
disponibles. As obtenemos lo que tcnicamente se llama la oferta, la provisin de bienes econmicos
para satisfacer la demanda. Y ello es consecuencia directa de la propiedad que el ser humano ejerce sobre
todos los bienes econmicos; dicho en otras palabras, el detentar la propiedad sobre los bienes
econmicos es lo que permite a los agentes econmicos propietarios poner a disposicin de los agentes
econmicos demandantes los bienes econmicos que satisfarn sus necesidades. De esta forma, los
agentes econmicos propietarios podrn satisfacer tanto sus necesidades como las de los dems agentes
econmicos demandantes mediante la oferta de los bienes de su propiedad, y ello es as porque
generalmente no coincide la demanda especfica de los agentes econmicos con la propiedad de los
bienes econmicos que la satisfacen; casi siempre se demanda lo que es propiedad de otro. Quiero
destacar que esta sencilla conclusin da origen al intercambio interpersonal de bienes econmicos, factor
muy importante como generador de riqueza.
As, podemos distinguir a los agentes econmicos en:

1) Demandante: agente necesitado de bienes econmicos.
2) Oferente: agente en posesin de bienes econmicos.

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Esta incorporacin del agente econmico como oferente es de suma importancia, dado que nos lleva
directamente a equipararlo con la categora de bien econmico, cuando lo que ofrece es producto de su
propia actividad -lo que llamamos trabajo- y no derivado de la naturaleza. Ello deriva de lo que hemos
adoptado conceptualmente como bien econmico cuando dijimos que son bienes que satisfacen sus
necesidades, en forma total y/o parcial, que denominamos bienes econmicos cuando la cantidad
disponible de los mismos es inferior a sus necesidades (trmino primitivo de Menger). De esta forma, y
en la medida en que el trabajo de un agente econmico oferente es un bien que satisface necesidades
demandadas por agentes econmicos demandantes, y si dicha oferta est en cantidad ofrecida inferior a la
demandada, es un bien que reviste la caracterstica de econmico; en otras palabras, desde el punto de
vista econmico no tiene sentido trabajar si no es para satisfacer una necesidad humana (a veces creemos
que estamos satisfaciendo una necesidad extra humana, como puede ser la de atender a un animal, pero no
es as, ya que, si no existiera detrs del animal la necesidad humana -subjetiva- de que el mismo est bien,
no se satisfara la necesidad objetiva del animal; su alimentacin, por ejemplo).
As como antes destaqu los aspectos que ms me interesaban sobre el agente econmico demandante, es
muy importante destacar tambin los referidos al oferente:

1) Hombre: dem al anterior de la demanda.
2) Bienes y bienes econmicos: existen, y el hombre produce, bienes que satisfacen necesidades
humanas en forma total y/o parcial; los denominamos bienes econmicos cuando la cantidad
existente de ellos es inferior a sus necesidades; en caso contrario, denominamos simplemente bienes
a los que satisfacen necesidades humanas (trminos primitivos de Menger). La economa implica
aceptar que el ser humano es falible, que el conjunto de problemas es mayor que el conjunto de sus
soluciones; puede haber resuelto algunas necesidades -en forma parcial o total- pero no otras;
siempre tendr problemas y el da en que deje de tenerlos, dejar de ser un hombre econmico. Creo
que esta expresin est en lnea directa con Karl Popper, cuando dice que toda teora cientfica se
inicia con un problema, desde lo cual podemos decir que el problema es lo que mueve a la accin, y
un hombre sin accin es un hombre sin vida; en el caso de la economa, nos referimos a problemas
derivados de la satisfaccin de necesidades que proveen los bienes econmicos.
3) Tiempo: dem al anterior de la demanda, nada ms que referido al tiempo de la oferta, en vinculacin
con el tiempo de aqulla. El tiempo de vida y muerte del bien econmico que se ofrece est sujeto al
del tiempo de vida y muerte de la necesidad que satisface; en otros trminos, puede existir una
necesidad sin que exista un bien econmico que la satisfaga, pero no existe bien econmico sin
necesidad para satisfacer. Esta sencilla conclusin tiene mucho que ver en la teora econmica y
muestra el error que subyace cuando se habla de la desocupacin de los bienes econmicos -factores
productivos-, as como de la denominada ley de Say, que tratar oportunamente. De esta forma,
vemos cmo necesidad y satisfaccin tienen relacin biunvoca tambin desde el punto de vista
temporal, y ello no debe sorprender porque hace a la esencia de la vida.
4) Propiedad: el agente econmico oferente tambin debe estar en propiedad de lo que ofrece, sea su
trabajo u otro bien econmico. El agente econmico no puede satisfacer las necesidades del agente
demandante si no dispone del bien econmico que ofrece, as coincidan o no en un mismo agente la
condicin de oferente y demandante. En otras palabras, es ms de lo mismo decir que no existe bien
econmico ofrecido sin propietario, y que ningn agente econmico puede satisfacer una demanda si
no est en posesin del bien que la satisface, de modo que si no tiene el bien econmico en propiedad
debe procurarlo de su propietario.

Comparando las caractersticas o los elementos que definen el conjunto agente econmico demandante
con el conjunto agente econmico oferente, se observan las siguientes relaciones de fundamental
importancia:

1) Hombre: es el YO de los dos conjuntos, lo que ubica al ser humano como centro de su escenario
econmico; sin l no tiene sentido hablar de economa humana.
2) Necesidad Bienes o bienes econmicos: existe concretamente una relacin biunvoca, en el
sentido de que no hay necesidad que no se satisfaga con un bien o un bien econmico, as como no
existe un bien o un bien econmico que no satisfaga una necesidad, aspecto que dar origen a lo que
definir oportunamente como ecuacin de riqueza total o completa. En otras palabras, hay que
tener bien en claro, que antes de la existencia del bien econmico, existe la necesidad, y que una vez
que aqul hizo su aparicin, su existencia depende incondicionalmente de que exista la necesidad que
le dio origen. No se puede hablar de bien econmico si no remite a una necesidad humana, lo cual
nos conduce a su vez al hombre, que es el que padece dicha necesidad. La relacin es triunvoca:
necesidad-bien econmico-propietario. Esto es mucho ms importante de lo que a primera vista
29
parece. Veremos en el transcurso del libro su importancia crucial en lo referente a aquello que
considero uno de los errores de la teora econmica, a la que referir oportunamente como ecuacin
de la riqueza parcial.
3) Tiempo: es un elemento clave en cada conjunto analizado (demanda y oferta), ya que sin l no se
concibe un conjunto donde intervenga el hombre. As como el tiempo trasciende a todas las cosas, no
es menos con los elementos econmicos; por lo tanto, trasciende a todos ellos, necesidad, bienes
econmicos, agentes econmicos, etc. Pero en lo especfico del tiempo de la demanda y la oferta,
reitero la dependencia del tiempo con respecto al bien econmico, al tiempo de la demanda; en otras
palabras, la demanda condiciona temporalmente al bien econmico (veremos que lo mismo sucede
con el valor y el precio de los bienes econmicos). Mi crtica esencial a las teoras econmicas
actuales deriva de lo que estimo la forma errnea de teorizar sobre el tiempo econmico, que
bsicamente pretende corregir mi teora (teora de la relatividad econmica), de la cual a su vez se
derivarn nuevas posturas tericas sobre aspectos como dinero, crdito, inters, precios, etc.
4) Propiedad: ya he destacado la relacin biunvoca que tiene tanto en el caso de la demanda (sin la
propiedad de disponer del bien econmico que la satisface no existe posibilidad de satisfaccin)
como en el de la oferta (no existe bien econmico sin propietario), y la forma en que la propiedad
vincula a los agentes econmicos oferentes y demandantes.

Hemos dado un paso ms en el camino de las relaciones biunvocas que interesan: partimos de la relacin
biunvoca cosa-hombre, pasamos de all a la relacin biunvoca bien-hombre, y de all a la de bien
econmico-hombre, para arribar a la relacin biunvoca:

bien econmico-propietario.

Dejo para el final, tal como lo hice con los bienes econmicos, un aspecto clave referido a los agentes
econmicos, ms especficamente a la relacin que stos ejercen sobre los bienes econmicos como
propietarios, y es que no existen nunca dos propietarios del mismo bien econmico en el mismo espacio-
tiempo. Dicho en otras palabras, la relacin biunvoca bien econmico-propietario siempre se da entre
un nico bien econmico (como ya vimos, puede estar compuesto por varios bienes econmicos) y un
nico agente econmico, el cual puede estar compuesto, a su vez por varios individuos o un subconjunto
de individuos que compartan la propiedad; pero en los casos en que el propietario sea una pluralidad de
individuos, antes de que se produzca la relacin biunvoca que es la que realmente interesa, los agentes
que forman esa pluralidad se constituyen en un nuevo agente econmico, el cual puede constituirse
formal o informalmente, expresa o tcitamente. La vida nos muestra a cada instante situaciones en las que
debe dirimirse quin ejerce la propiedad sobre un bien econmico por estar en zona gris la composicin
del agente propietario; pero la indefinicin de la situacin lo es al solo efecto del formalismo humano, no
desde el punto de vista de la realidad econmica, que siempre exige un nico propietario sobre un nico
bien econmico (as existan enormes cantidades de ste, con idnticas cualidades al efecto de satisfacer la
misma necesidad).
En sntesis, la relacin biunvoca bien econmico-propietario es entre el conjunto bien econmico y el
conjunto propietario, que siempre es un agente econmico, lo que no quita que ambos estn compuestos
por un individuo o pluralidad de ellos, bienes econmicos y propietarios. De esta forma, podemos estar en
presencia de un agente econmico compuesto por pluralidad de seres humanos, un propietario de un bien
econmico compuesto por pluralidad de bienes econmicos (a los que en materia contable se los llama
activos), as como varias combinaciones ms (por ejemplo; un agente econmico plural como
propietario de un bien econmico individual). Es importante destacar que hoy en da casi no existen
bienes econmicos individuales, ya que la gran mayora reconoce un cierto grado de composicin con
otros bienes que, en forma separada, son a su vez bienes econmicos. Tal vez podemos decir lo mismo de
la composicin del agente econmico en tanto accionista, integrante de familia o comunidad, etc.

Tipos de agentes econmicos
Puedo hablar de tipos de agentes econmicos, as como hablar de tipos de bienes econmicos, a fin de
completar el anlisis de las clasificaciones involucradas en las dos partes que intervienen en la relacin
biunvoca bien econmico-propietario; en tal sentido, el agente econmico que interviene en cualquier
relacin biunvoca puede ser:

1) Personas fsicas: el ser humano solo, como empresa unipersonal.
2) Personas jurdicas: sociedad de personas fsicas, que pueden revestir varias formas legales
(sociedad annima, sociedad de responsabilidad limitada, sociedad en comandita por acciones,
colectiva, municipio, provincia, estado, nacin, club, asociacin civil, etc.). Pueden diferenciarse a su
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vez en las que aportan capital y/o capital e industria, as como existen otras clasificaciones que no
vienen al caso.

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Captulo IV


BIENES ECONMICOS



Con la definicin de bienes econmicos en mano (bienes con relacin cuantitativa de disponibilidad
inferior a la necesitada) me referir en este captulo a los aspectos econmicos ms relevantes que tienen
que ver con stos: los que hacen a los tipos, al valor y los precios. No obstante, les reservo un captulo a
bienes econmicos especiales como el intercambio interpersonal (contado y crdito), de donde surge el
precio monetario de los bienes econmicos; el tiempo; el dinero y el crdito con su precio llamado
inters. Tambin har referencia a la forma en que trata la ciencia econmica los bienes econmicos.


TIPOS DE BIENES ECONMICOS

Ahora que hemos introducido al hombre -en realidad estuvo siempre porque es el comienzo de la
causalidad econmica y sin el cual sta no existe-, retomo el camino de los bienes econmicos.
Observamos que era importante introducir al hombre antes de la tarea de clasificacin que har ahora de
los bienes econmicos ya que sta tampoco tiene sentido sin su presencia. Es el hombre el que necesita
esa clasificacin y el que acomete esa tarea.
La taxonoma o actividad de clasificacin es muy til para la economa, como lo es para todas las ciencias
en general.
Es importante destacar que los bienes, aunque no sean econmicos -es decir, el slo hecho de ser tiles a
la satisfaccin de las necesidades humanas pero no son escasos-, hace que tambin posean algunas de las
categoras que dan origen a la clasificacin que har de los bienes econmicos. En otras palabras, bien
puedo decir que algunas de las clasificaciones a las que refiero en este apartado incluyen a los bienes en
general y no slo a los bienes econmicos en particular.
El primer requisito para clasificar cosas es definir en torno a qu punto de vista (elemento indispensable
de todo conjunto, ya que ste no tiene sentido sin el hombre, y el hombre es todo punto de vista)
hacemos referencia para clasificar; de all surge que para la economa son relevantes las siguientes
clasificaciones de los bienes econmicos:

a) Segn la mediatez temporal de la necesidad que satisface
Aqu voy a clasificar los bienes segn el tiempo que media entre su utilizacin fsica y el momento en
que satisface la necesidad humana que le dio origen como bien econmico. El economista que identific
esta distincin entre los bienes fue Carl Menger en su obra cumbre ya citada. Esta clasificacin incorpora
al elemento tiempo (que ya he destacado como bien econmico), en lo que hace a la distancia temporal
que media entre la existencia de un bien econmico y el momento en que satisface la necesidad humana
(total y/o parcial, solo o en conjunto) que le dio origen; en otras palabras, en relacin con el tiempo que
media entre la existencia del bien econmico y el momento en que participar de la satisfaccin de la
necesidad que le dio ese carcter de bien econmico. Reitero: es un aspecto muy importante, ya que es
una de las formas de incorporar al tiempo como bien econmico; vimos ste como necesario para el
hombre, porque no todos los bienes econmicos estn disponibles en forma inmediata para satisfacer su
necesidad ltima.
Desde el punto de vista de la mediatez de los bienes econmicos, surge la siguiente clasificacin:

1) Consumo o bienes de primer orden o finales: son los bienes econmicos que ya estn en la etapa
ltima de satisfacer las necesidades; es lo que Menger llamaba los bienes del primer orden, los
que satisfacen directamente la necesidad humana.
2) Capital Inversin o bienes de orden superior o intermedios: son los bienes de orden superior, al
decir de Menger; los bienes que se utilizan para producir en ltima instancia los bienes de
consumo, desde cuya necesidad primaria se desarrolla toda la cadena de bienes intermedios -los
que llamamos de capital o inversin-, hasta su consecucin. En otras palabras, un bien de consumo
puede obtenerse directamente de la naturaleza, sin ninguna tarea intermedia hasta su consumo -
bien de consumo-, o por medio de etapas de produccin que involucran a otros bienes -capital-
hasta la obtencin del referido bien de consumo. Todos estos bienes de capital que se utilizan en
etapas previas a la obtencin final del bien de consumo deben su carcter de bien, y bien
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econmico en particular, a la existencia del bien de consumo final, en cuya obtencin participan.
De la misma forma ven derivado su valor econmico.
En lo que hace a la distincin de los trminos capital e inversin, slo destaco que bien de
capital generalmente se llama su stock o existencia, e inversin es la variacin de ese stock de
capital en el tiempo; puede ser positiva o negativa, ya que dichos bienes tambin se consumen en
el proceso econmico a la vez que aparecen y desaparecen tambin de la categora de bienes
econmicos, aunque sigan existiendo como bienes o cosas. As, me refiero al stock de los bienes
econmicos intermedios como capital o de orden superior, y a las variaciones de dichos stocks,
como inversin.

Es muy comn encontrar bienes econmicos que, perteneciendo a la clasificacin de bienes de consumo o
de capital por sus intrnsecas caractersticas, puedan no estar siendo destinados momentneamente a
ellas; de all surge otra clasificacin que nos ser de suma utilidad, sobre todo para completar lo que dar
en llamar ecuacin de riqueza parcial, para convertirla en la ms til ecuacin de riqueza total. Me
refiero concretamente a la clasificacin de los bienes econmicos en funcin del destino que le asigna
temporalmente su propietario.

b) Segn el destino que le asigna su propietario
Es de suma importancia separar esta clasificacin de la efectuada en el pasaje anterior (segn la mediatez
temporal de la necesidad que satisface), ya que confundirlas ha llevado a muchos errores en la teora
econmica. En otras palabras, en el primer caso hablo de una clasificacin temporal de los bienes en
relacin con el tiempo que media entre la existencia del bien econmico y el momento en que participar
de la satisfaccin de la necesidad que le dio ese carcter de bien econmico; aqu lo hago en relacin con
el destino que le da su propietario.

1) Uso propio final: son los que destina para la satisfaccin de sus propias necesidades finales.
Pueden estar compuestos tanto por bienes de consumo como de capital, si bien es posible alegar
que los bienes de capital difcilmente sean usados para producir bienes de uso exclusivo del agente
poseedor del bien de capital. Si considerramos utpicamente que existe un slo propietario de
todos los bienes econmicos, estaramos en este ltimo caso; de esta forma obtenemos una
clasificacin tan general que nos permite incluir tanto la economa de Robinson Crusoe como la
economa colectiva extrema y la tribal.
2) Mercancas: son los bienes que un propietario posee para intercambiar con otros propietarios; es
decir que no los destina a su uso final sino que los posee en existencia con el fin de cederlo en
propiedad a otro agente econmico. Es lo que hoy se llama en materia contable bienes de cambio.
Se entiende que dichas existencias pueden estar compuestas por bienes de consumo y/o de capital.
3) Atesorados: son los bienes que no tienen destino de uso final propio ni de mercanca, pero estn
en los stocks del propietario por cuestiones de previsin, avaricia, especulacin, etc. En otras
palabras, si consideramos como legtima la necesidad humana de la incertidumbre de provisiones
futuras de bienes econmicos; acumular riqueza sera un bien econmico de uso para tales
finalidades, y ste sera una subclasificacin de los bienes de uso propio para necesidades finales.
Pero si lo entendemos as, lo mismo podramos decir de las mercancas, ya que son usadas para
satisfacer la vocacin humana de dedicarse al comercio. Tambin en este caso pueden destinarse al
atesoramiento tanto bienes de consumo como de capital. Dicho en otros trminos, el atesoramiento
es el stock de bienes econmicos de un propietario que no tiene destino de uso propio final ni de
mercanca. Pero con este criterio podemos decir tambin que, desde el punto de vista del
atesoramiento, todo bien econmico que no es atesorado es bien de uso propio final o mercanca;
entonces vemos que, con la aparicin del tiempo nuevamente, todo atesoramiento podr tener
destino de bien de uso propio final, mercanca o mantendr su condicin de bien econmico
atesorado, pero puede que en el nterin deje de ser un bien econmico (como podr sucederle a
cualquier bien econmico, de uso propio o mercanca). Podemos concluir entonces que, si
consideramos el atesoramiento como una necesidad entre las tantas que posee el ser humano
(seguridad, vanidad, etc.), cualquier bien que la satisfaga cumple la funcin de bien econmico
atesorado, independientemente del tipo de bien econmico del que estemos hablando en cuanto a
sus otras formas de clasificarlos.

Reitero la importancia de separar esta clasificacin de la anterior, dado que ha llevado a muchos errores
en la teora econmica, al punto de distinguir o asimilar el atesoramiento con la inversin (son dos cosas
completamente distintas). Segn mi clasificacin, un bien de capital puede ser un bien atesorado o una
mercanca, segn el destino que le d su propietario.
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c) Segn el flujo de la relacin biunvoca bien econmico-propietario
Aqu refiero a la variacin o el flujo de la relacin biunvoca bien econmico-propietario. S, dije
concretamente que no existe bien econmico sin propietario, como tampoco su inversa: no existe
propietario sin bien econmico. Pero, como en toda existencia, interesa estudiar las variaciones que en el
tiempo se producen, su aparicin y desaparicin; por eso le incorporamos el aspecto tiempo y hablamos
de flujos (nacimiento, vida y muerte).

1) Bien econmico incorporado: llamo as al bien econmico que no tiene su origen en el
intercambio entre agentes econmicos (no es comprado) sino que es obtenido en propiedad por
primera vez por un agente econmico. Este concepto est en lnea con lo que he dicho (que no
existen bienes econmicos sin propietarios, y viceversa, que no existen propietarios sin bienes
econmicos); luego, queda claro que me estoy refiriendo a la relacin biunvoca primaria de
bien econmico-propietario. Los casos de bienes econmicos incorporados son los que
generalmente conocemos como descubrimiento e invento de un bien econmico, sea natural o no,
as como compuesto o no de varios bienes econmicos preexistentes. Tambin en este caso
podemos estar frente a bienes de consumo o de capital. En sntesis, cuando hablo de bien
econmico incorporado, me refiero al bien econmico que pone por primera vez en existencia la
relacin biunvoca bien econmico-propietario. Observemos que existe tambin la posibilidad de
incorporar como bien econmico un bien que antes tena propietario, o sea, un bien y un propietario
que tenan relacin biunvoca como tales, pero les faltaba un aditamento clave: que ese bien se
incorporara como bien econmico, que las necesidades humanas lo pusieran en la relacin
cuantitativa de que las cantidades ofrecidas son menores que las cantidades demandadas. Es de aqu
que surgen los visionarios de la economa, a los que se llama empresarios, y que hoy estn
inventando bienes econmicos del maana. Pero volviendo a lo que interesa en este instante, ese
pasaje de bienes a bienes econmicos es tambin incorporado al concepto de bienes incorporados, y
as puede darse que la relacin biunvoca haya hecho su aparicin primero como bien; pero a la
economa le interesa que se materialice la relacin biunvoca entre bien econmico y propietario.
Por ltimo, bien puede darse el caso de que exista realmente el bien econmico con su respectivo
propietario, pero ste no se halla advertido de su existencia -mina sin descubrir-, lo que nos muestra
la existencia de la relacin cosa-propietario, pero no bien econmico-propietario; en otras
palabras, la cosa no est disponible como bien econmico porque, aunque tenga las caractersticas
para ser bien econmico, el desconocimiento de esa situacin hace que no entre en la esfera de bien
econmico para el ser humano. No obstante, todo esto ha servido para aclarar las formas en que
pueden hacer su aparicin a la realidad los bienes econmicos -a los que he llamado bienes
econmicos incorporados- como esencialmente distintos de los intercambiados (comprados y
vendidos); esto es lo que interesa al efecto de esta importantsima clasificacin, cuya relevancia
tendremos oportunidad de apreciar cuando de ocupacin y desocupacin se trate.
2) Bien econmico eliminado: sera la anttesis del bien econmico incorporado; me estoy refiriendo
al momento en que desaparece la relacin biunvoca bien econmico-propietario no causado por
una operacin de intercambio interpersonal (compra-venta). Concretamente, un bien econmico
puede perder su calidad de tal al desaparecer esa relacin, la cual puede darse por: desaparicin
fsica del bien econmico o retorno a su condicin de bien, a su anterior de cosa, o no est
disponible para satisfacer la necesidad.
3) Bien econmico intercambiado: es aquel bien econmico que se intercambia de propiedad entre
los agentes econmicos. Debe observarse con total claridad que, en este caso, no se ha producido
en la economa en conjunto ni incorporacin ni eliminacin de bienes econmicos como describ en
las situaciones precedentes. Podemos distinguir dos tipos de bienes econmicos intercambiados
segn su relacin de ingreso o egreso a la propiedad del agente econmico:

a) Bien econmico comprado: es el bien econmico recibido en propiedad de otro propietario.
En este caso, no hubo aumento de bienes econmicos, slo un traslado de propiedad. Este acto
refiere tanto a bienes de consumo como de capital. Contablemente es el acto de la compra, de
donde surge que la actividad de comprar se deriva necesariamente de todas las categoras
econmicas que he desarrollado previamente: no existe sin bien econmico-propietario.
b) Bien econmico vendido: es el bien econmico cedido en propiedad a otro propietario. Es lo
que contablemente se llama venta, y tambin incluye tanto la de bienes de consumo como de
capital. Aqu digo lo mismo a que refer sobre la compra: la actividad de vender se deriva
necesariamente de todas las categoras econmicas que he desarrollado previamente: no existe
sin bien econmico-propietario.
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c) Bien econmico prestado: es el bien econmico cuyo propietario pone a disposicin de otro
agente econmico, y tambin incluye tanto bienes de consumo, como de capital y atesorados.
Las formas de prstamo o crdito puede adquirir varias caractersticas; pero lo relevante a
considerar, dado sus importantes consecuencias, es lo referido a que sean crditos (prstamos)
regulares o irregulares, segn la teora que desarrollar oportunamente.
d) Otros: es evidente que podemos ampliar ms la clasificacin aqu esbozada (alquiler, mutuo,
leasing, etc.) pero a los efectos perseguidos es suficiente con lo expresado.

Sobre esta clasificacin tendr oportunidad de volver, a fin de destacar todas las equivocaciones en
que se vio envuelta la teora econmica como consecuencia de mal interpretar el alcance
meramente simblico o legal que tiene esta clasificacin para la economa, sobre todo en lo que
hace a la introduccin del ente econmico dinero.

d) Segn la durabilidad
Considerando esta propiedad objetiva o fsica de los bienes econmicos, encontramos esta clasificacin:

1) Durables: son los bienes econmicos que no desaparecen con el primer uso. Tambin existen
bienes econmicos durables de consumo y de capital.
2) No durables: a diferencia de los anteriores, desaparecen con su primer uso, y tambin existen
bienes econmicos no durables de consumo y de capital.

Otra clasificacin de los bienes econmicos pertinente con el concepto de durabilidad es el de bienes
perecederos (poco lapso de vida econmica) y no perecederos (lapso prolongado de vida econmica).

e) Segn el momento de su existencia en relacin con la existencia de su propietario
No est de ms reiterar que, cuando hablo del momento de su existencia, lo estoy considerando siempre
en relacin con la existencia del agente econmico al cual se le asocia su condicin de propietario en la
relacin biunvoca bien econmico-propietario.

1) Pasados: son bienes econmicos que existieron como tales en el pasado del agente econmico,
hayan sido de consumo o de capital. Tener presente que pueden seguir siendo bienes o cosas y
aun bienes econmicos en el presente, pero no ya en propiedad del agente econmico al cual se
refiere la calidad de pasados; en otras palabras, pueden ser bienes econmicos presentes para otro
agente econmico.
2) Presentes: son bienes econmicos que existen como tales en el momento presente del agente
econmico, sean de consumo o de capital.
3) Futuros: son los bienes econmicos que existirn como tales en el futuro del agente econmico,
y pueden ser de consumo y de capital. Tener en claro que la calidad de bien econmico la da
siempre el ser humano en la relacin biunvoca bien econmico-propietario; o sea que una cosa
es un bien o un bien econmico segn lo determine el hombre. De ello se deduce inmediatamente
que un bien econmico futuro puede tener existencia fsica presente en la forma de cosa o de
bien, as como pueden existir sus partes componentes en forma de cosa, bien y/o bien econmico.
Considerar que pueden ser bienes econmicos presentes para otro agente econmico.

f) Segn sea genrico (fungible) o especfico (no fungible)
Dada la importancia que tienen para la teora del dinero y del crdito, es menester precisar cmo se
clasifican los bienes segn sean fungibles o no fungibles, y la relacin que dicha diferenciacin tiene con
la cualidad por la cual se produce la presente clasificacin. Para lograr ese objetivo, primero proceder a
destacar la diferencia entre los conceptos que caracterizan un bien fungible segn la acepcin general y
la econmica:

a) Definicin general: adj.: que se consume con el uso (segn el Diccionario enciclopdico, de
ESPASA 1).
b) Definicin econmica: Aquellos que no pueden ser usados sin consumirlos. Son cosas
fungibles cuando todo individuo de la especie equivale a otro individuo de la misma especie y
pueden sustituirse las unas por las otras de la misma calidad y en igual cantidad. Todos
aquellos que tienen una cotizacin de mercado libre, abierto y transparente y no requieren un
gran esfuerzo para comercializarlos. Ej: ttulos y acciones, moneda extranjera, cereales y
oleaginosas (segn el Diccionario de economa, de Valletta Ediciones, 2003). Podemos
agregar el concepto que destaca Huerta de Soto en su obra ya mencionada: En muchas
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ocasiones de la vida real interesa depositar no cosas especficas (como podran ser un cuadro,
una joya o un cofre cerrado con monedas), sino bienes fungibles (como pueden ser hectolitros
de aceite, metros cbicos de gas, quintales de trigo o millones de pesetas) [...]. Esta mezcla
indistinguible entre diferentes unidades depositadas del mismo gnero y calidad hace que en el
depsito de bienes fungibles pueda considerarse que se traslada la propiedad de la cosa
depositada....

Observamos que, dentro de la acepcin general, en economa hasta los bienes de capital podran participar
del concepto de fungibles porque el destino final es el consumo con el uso. Por otro lado, vemos que la
acepcin econmica de Valleta -cuando destaca el aspecto de gnero por sobre el especfico- puede
introducirnos en la confusin de definir qu es especfico y qu genrico dentro del conjunto; pero
pareciera que se subsana en lo atinente a la economa, cuando menciona que es el mercado el que los
determina como genricos, ya que tienen una cotizacin de mercado libre, abierto y transparente, y no
requieren un gran esfuerzo para comercializarlos. A su vez, vemos que en Huerta de Soto prevalece la
idea de la equivalencia cualitativa, es decir, la atinente a la clasificacin gnero-especie, ms que el
concepto de que puedan ser usados sin consumirlos.
A fin de intentar ubicar el trmino primitivo sobre el cual edificar la teora econmica en general y la del
dinero en particular, adopto la idea que dice del aspecto genrico de los bienes fungibles, que permite
reemplazar una unidad del bien por otra sin que se alteren sus caractersticas fsicas intrnsecas.
En definitiva, es la cualidad intrnseca del bien econmico la que adopto como concepto de fungible a
todos los efectos de este trabajo terico; es decir que de ahora en ms referir a los hectolitros de aceite de
Huerta de Soto sobre los que, una vez definida su cualidad, se aplica la valuacin econmica subjetiva.

g) Segn la composicin material
Como todos los entes, los bienes econmicos pueden clasificarse segn su composicin fsica; de all
surgen:

1) Bienes econmicos materiales: son los que poseen exteriorizacin fsica o corprea.
2) Bienes econmicos inmateriales: son los que no poseen exteriorizacin fsica o corprea.

h) Segn la relacin entre ellos en funcin de la necesidad que satisfacen
La idea bsica para esta clasificacin radica en la forma en que los bienes econmicos satisfacen las
necesidades humanas; es decir, si una necesidad es satisfecha por un solo bien econmico o por la
participacin de varios. De esta forma tenemos:

1) Bienes econmicos complementarios: se entiende por tales a los bienes econmicos que
forman parte de otro bien econmico para satisfacer una necesidad, esto es cuando un bien
econmico es subconjunto de un conjunto. Aqu es factible incluir tambin el caso en que los
bienes econmicos son intrnseca y cualitativamente iguales, pero se consideran al efecto
econmico como paquetes de unidades: por ejemplo, cuando un agente econmico ofrece un
paquete de x unidades del bien econmico X a un precio que, por unidad, es inferior al de venta
unitario; pues, en este caso, estamos en presencia del bien econmico xX, distinto del bien
econmico 1X.
2) Bienes econmicos competitivos o sustitutos: se entiende as a los bienes econmicos que,
siendo intrnseca y fsicamente distintos, satisfacen una misma necesidad. Es importante aclarar
que la necesidad puede ser de una etapa intermedia de produccin, es decir que no slo nos
referimos a las necesidades ltimas o finales del ser humano; por ejemplo, el plstico que puede
sustituir al acero en una mquina.

Esta clasificacin es de suma importancia, porque permite a la economa medir y calcular los
procedimientos con los que se obtienen bienes econmicos competitivos a menor esfuerzo; este aspecto
tiene singular importancia para la ciencia econmica, ya que es precisamente su razn de ser: permitir al
hombre sortear mejor las necesidades, objetivo que la ciencia econmica percibe, y estas aplicaciones
taxonmicas son una de sus herramientas. Tendr oportunidad de mostrar cmo la teora econmica ha
encarado la maravillosa tarea de valorar la participacin de cada uno de los bienes econmicos cuando
participan y compiten, en el momento en que me refiera a la imputacin.
Tendremos oportunidad de apreciar la enorme relevancia de esta clasificacin cuando muestre cmo mi
teora relaciona el dinero con el crdito, todo lo contrario de cmo los trata la teora actual.

i) Otras clasificaciones
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Existen otras clasificaciones de los bienes econmicos; entre ellas: ms o menos vendibles, ms o menos
disponibles, inferiores (Giffen) o superiores, etc. las cuales ir tratando conforme vaya incorporando ms
conocimiento acerca de la causalidad econmica.


CMO SE TRATAN LOS BIENES ECONMICOS EN LA CIENCIA ECONMICA

En este apartado veremos aspectos relacionados con cmo trata la economa los bienes econmicos en lo
que hace a la registracin de su informacin, a fin de poder medir su stock y las variaciones que padece a
travs del tiempo; por ello incorporo las entidades econmicas riqueza-ahorro, rotacin de existencias y
desocupacin de bienes econmicos.

Riqueza y ahorro de bienes econmicos: sus ecuaciones
Han existido distintos conceptos de lo que debe entenderse tanto por riqueza como por ahorro. A los
efectos de la forma en que expresar los conceptos econmicos en este libro, entiendo por riqueza lo
mismo que Menger, que expresa que es la totalidad de los bienes econmicos de que dispone un sujeto
econmico (agente econmico, para nosotros), o sea que consideramos la riqueza como un stock, una
existencia de bienes econmicos en un momento dado; stock de bienes econmicos presentes que pueden
o no estar en posesin de sus propietarios (prestados).
En relacin con lo que la economa entiende por ahorro, en trminos generales hace alusin a lo que un
agente econmico posee como ingresos de bienes econmicos en un perodo y no consume; el remanente
entre los bienes econmicos ingresados y los que consume de ellos en un perodo; es decir, intenta
explicar el ahorro como un flujo temporal de bienes econmicos. As entendemos que -cuando nos
referimos a ingreso de un perodo- hacemos alusin a la cantidad de bienes econmicos que ingresan -en
la relacin biunvoca bien econmico-propietario- en la propiedad del agente econmico en cuestin; es
decir, tanto a los bienes econmicos incorporados como a los comprados. Pero visto de esa forma,
tambin puedo referirme a los bienes econmicos que se consumen en un perodo, la contraparte de los
ingresos; es decir, tanto a los bienes econmicos eliminados como a los vendidos. De esta forma, tenemos
un mejor anlisis del ahorro -en tanto surge como el resultado entre ingresos y egresos de bienes
econmicos en un perodo-, a la vez que damos mayor precisin y consistencia a estos dos conceptos que
lo componen. Vemos tambin que este concepto nuevo de ahorro es vlido tanto para un agente
econmico como para un conjunto de ellos, dado que si queremos determinar el ahorro de un conjunto de
agentes que intercambiaron bienes econmicos, en el perodo en cuestin, solo debemos eliminar de los
ingresos y los egresos de bienes econmicos las compras y ventas entre ellos efectuadas (que se
compensan) y obtendremos la cifra consolidada del ahorro del nuevo agente econmico (conjunto de
varios). Este nuevo enfoque me permite advertir que se produce un error muy importante en la teora
econmica, ya que en trminos generales puedo decir:
Riqueza o stock de bienes econmicos: es la totalidad de los bienes econmicos presentes de un agente
econmico (micro) o un conjunto de ellos (macro) en un momento espacio temporal; es una existencia o
stock de bienes econmicos presentes. En materia contable, a esto se le llama activos del agente
econmico, que cuando est exento de deudas (pasivo) con otros agentes coincide con su patrimonio; por
ello seguir hablando, de ahora en ms, de equivalencia entre riqueza econmica y activos. Y ese
proceder que adopto es muy legtimo si consideramos que, cuando nos referimos a la riqueza de todos los
agentes en conjunto, o sea del agente econmico comunidad, se compensan las deudas y los crditos para
obtener tal clculo, proceso que contablemente se hace mediante lo que se llama consolidacin de estados
contables (sobre l me extender oportunamente).
No debe caber duda alguna de que la riqueza como ente econmico es un bien econmico en s, ya que es
la sumatoria de bienes econmicos (es como si dijramos un bien compuesto), y es econmico porque el
ser humano tiene escasez de l, en tanto que la cantidad total de sus existencias es siempre inferior a la
sumatoria de sus necesidades. Si hay un bien econmico por excelencia y que nunca dejar de ser tal, es
precisamente la riqueza o el activo, ya que es parte inseparable de la esencia del individuo humano; y
cuando un agente econmico no posee activo, prcticamente deja de ser agente econmico, porque no
puede actuar como oferente, y como demandante lo hace desde la posicin de desvalido a contener por
otro agente econmico.
Ahorro o flujo del stock de bienes econmicos: se llama excedente de bienes econmicos ingresados
(incorporados y comprados) a la propiedad de un agente econmico (micro) o conjunto de stos (macro)
en un perodo por sobre los egresados (eliminados y vendidos) en l. En forma de resultado neto -
eliminando el concepto de ingresado y egresado-, cuando nos referimos al ahorro hablamos de las
variaciones (flujo) netas o finales de la riqueza en un perodo. El ahorro de un agente econmico sera la
variacin positiva de la riqueza en un perodo; si es negativa sera desahorro. Pero lo que debe quedar
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claro es que estamos hablando de la forma en que la existencia o stock de bienes econmicos presentes de
un agente econmico propietario, llamado riqueza, vara en un perodo; el ahorro y/o desahorro es el
flujo, movimiento o cambio de la riqueza. El lector debe observar cmo voy incorporando paulatinamente
con mayor precisin el concepto de tiempo econmico en lo que hace a lograr su estudio por medio de la
idea del cambio en economa; ms precisamente, cmo voy presentando los cambios en los entes
econmicos sabiendo que cambio s o s tiempo.
Este criterio ms amplio que se opera cuando definimos el ahorro (desahorro) como la variacin de la
riqueza de un agente econmico en un perodo, en reemplazo de la que estamos acostumbrados a usar
(diferencia entre el ingreso y el egreso en un perodo), nos permitir aplicar la contabilidad como modelo
de la economa. Este cambio no es tan pequeo, porque permite encarar la teora econmica y su posterior
corroboracin con otras perspectivas. En este caso vemos que, al definir el ahorro como la variacin de la
riqueza de un agente econmico (o conjunto de stos), estoy dando ms precisin a la investigacin, y una
vez hecho eso comienzo a investigar el ahorro con las herramientas ms adecuadas que me brinda la
contabilidad, con conceptos tales como: ingresos y egresos; ventas, compras, gastos y costos; ganancias y
prdidas; variaciones patrimoniales permutativas y modificativas; cuentas y rubros; estados patrimoniales,
financieros y econmicos; etc., y otras categoras del anlisis de estados contables que permiten tratar con
mucha ms precisin que la economa la relacin biunvoca bien econmico-propietario. Enfoque
diferente del contable es el que ha hecho incurrir a la economa en el error de tratar de forma equivocada
conceptos como ingreso, ahorro, inversin, ecuaciones de equilibrio -que no existe- y otras, donde
incurrieron los llamados keynesianos y cuantitativistas, y que los austracos convalidaron por
omisin cientfica pero no intuitiva. Estaban acertados intuitiva pero no cientficamente; por eso la
discusin entre Hayek y Keynes no lleg hasta ahora a una conclusin cientfica y slo qued en que
gan intuitivamente Hayek.
Todo lo precedente se entiende mejor cuando observamos las equivalencias entre trminos econmicos y
contables -la contabilidad precedi a la economa como ciencia y ya estaba nutrida de teora econmica- y
vemos que la riqueza econmica -que no es ms que el stock de bienes econmicos de un agente-, es lo
mismo que lo que en contabilidad se conoce como activo; y el ahorro (desahorro) es la variacin de la
riqueza econmica de un agente en un perodo, que es lo mismo que la variacin del patrimonio en
contabilidad. Si queremos hablar en contabilidad de la riqueza y el ahorro de una sociedad, como lo hace
la microeconoma, slo debemos proceder a consolidar los estados contables de los agentes econmicos.
Por otra parte, sabemos que las variaciones de riqueza pueden adquirir diferentes composiciones en
cuanto a separarlas en variaciones de bienes de consumo o de capital -entre dos fechas determinadas que
conforman un perodo-, que la contabilidad nos da con mayor precisin.
Una vez establecido que las categoras contables son las ms adecuadas para economa (tal lo expres
Mises), sigo con la nueva forma de enfocar los trminos econmicos y observo que puedo definir la
riqueza -individual y colectiva- como el ahorro de bienes econmicos acumulados a un momento espacio
temporal determinado (stock de bienes presentes, expresado como los ingresos y los egresos netos,
obviamente de un perodo). En otras palabras, la riqueza o el activo de un agente econmico no es ms
que la sumatoria de los bienes econmicos presentes de su propiedad, compuestos por los bienes
econmicos pasados que se conservan como bienes econmicos presentes, ms los que se incorporan en
el instante presente. Esto es lo mismo que el trato cientfico de stock y flujo de todas las ciencias;
cualquier stock se puede expresar como la acumulacin de flujos netos de un perodo, as como el flujo
puede expresarse como la variacin neta de las existencias en un perodo, lo que lleva a expresar la
riqueza (stock) en funcin de flujos (cambios en un stock), y los flujos (ahorros) en funcin de las
variaciones de stock (riqueza).
Se observa que si asimilamos los bienes econmicos a la materia de Einstein (con la sola diferencia de
que la economa es ms compleja que la fsica al incorporar en su acervo a los bienes inmateriales),
mxime el estudio de las variaciones que el transcurso del tiempo produce sobre ellos, concluimos que es
perfectamente aplicable la idea central de Einstein de tratar el tiempo en unidades fsicas para comprender
el tiempo fsico, como lo es tratar el tiempo en unidades econmicas para tratar el tiempo econmico.
Se observa nuevamente que mientras Einstein estudi la relatividad fsica, aqu estudiamos la relatividad
econmica; es por ello que estamos abocados al estudio de los elementos claves y propios de la economa,
de los cuales nos debemos valer para estudiar el tiempo econmico.
De esta forma, comenzamos a incorporar elementos de la ciencia econmica para tratar el tiempo con
entes del mbito econmico, as como lo hizo la fsica en la ciencia fsica. As tenemos:

Ecuacin de existencia de bienes econmicos
Si identificamos el stock bienes econmicos ahorrados con S*, el stock bienes econmicos de consumo
con C* y el stock bienes econmicos de capital con K* (donde * identifica existencia), de acuerdo con lo
38
expresado queda clara la siguiente igualdad axiomtica por definicin de la riqueza de cada agente micro
o macroeconmico:

S* = C* + K*

Lo nico que nos queda es expresar matemticamente la relacin biunvoca bien econmico-propietario
-no existe uno sin el otro-; para ello slo resta agregar un tercer trmino a la igualdad y as, identificando
con Pr* al propietario, tenemos:


S* = C* + K* = Pr*

Esto no es ms que decir que la riqueza econmica, que es equivalente a S* (el ahorro acumulado hasta
hoy), tiene siempre como propietario a un agente econmico, ecuacin con la cual slo referimos a la
esencia de la partida doble contable en su aspecto patrimonial, tal como se concibi desde la poca de
Luca Pacioli (una manifestacin ms de que la contabilidad tuvo siempre una carga terica econmica
previa y muy adecuada).
A modo de introduccin de cmo operar en oportunidad de la aplicacin de la contabilidad para
corroborar mis teoras -basadas principalmente en la existencia de la relacin biunvoca bien econmico-
propietario que he desarrollado-, aconsejo pensar en forma sencilla, como si cada bien econmico
tuviera adherida una etiqueta con sus caractersticas fsicas y econmicas (su composicin fsica y qu
necesidad satisface), as como las unidades que lo componen y el nombre del agente propietario de dicho
bien econmico.

Ecuacin de flujo de bienes econmicos
Pero si nos referimos al flujo, el cambio o las variaciones de esas existencias, vemos que en cada
momento espacio temporal de cada agente econmico se da tambin la siguiente igualdad (aqu saco el *
para denotar flujo y no existencia):

S = C + K = Pr

Expresin axiomtica por definicin, que nos dice solamente que las variaciones netas (ya sabemos que
toda variacin es siempre peridica) del stock de todos los bienes econmicos que siempre son propiedad
de un agente econmico (por eso reitero Pr), son la sumatoria de las variaciones netas de los bienes
econmicos de consumo ms los de capital.
Si reemplazamos K (recordamos que era flujo por no tener *) por su equivalente, que hemos llamado
inversin (como la variacin de los bienes econmicos de capital) y la denominamos I, luego tenemos:

S = C + I = Pr

Pero aqu nos encontramos con una diferencia notable respecto a las ecuaciones que maneja la teora
econmica actual. sta habla de flujos en forma desacertada sin notar que el proceso ms fcil para
tratarlos es el que adopta la contabilidad, que, desde la existencia de los bienes econmicos de un agente
econmico, analiza sus variaciones y por eso no se extrava, porque slo analiza categoras econmicas de
existencia real y no imaginarias, como a veces lo hace la economa que, en su afn de explicar, adopta
posturas abstractas sin corroboracin cientfica; equivoca en la teora.
Cuando refiero a las ecuaciones que maneja la teora econmica actual, hago alusin concretamente a las
teoras identificadas como keynesianas, las que se basan en los flujos de ingresos y gastos; a ella intenta
llegar Friedman mediante su teora cuantitativa moderna, con la tcnica de incorporar ms variables
econmicas para ir completando toda la gama de flujos que originan ingresos en funcin de las distintas
fuentes que los originan (riqueza humana); todo lo que a su vez aceptan por confusin u omisin los
austracos.
Dicha diferencia entre mi teora econmica y las vigentes se destacar con claridad cuando compare las
ecuaciones que sustentan cada una.

La ecuacin de flujo de bienes econmicos actual versus la nuestra
En la teora econmica actual, el ingreso de un perodo es el concepto de flujo manejado por excelencia y
se define de dos maneras: la primera definicin dice que es el conjunto de bienes econmicos consumidos
ms los invertidos en un perodo; a su vez, deriva del concepto de que el ingreso de un perodo se
consume o se invierte (lo que llamo ecuacin de riqueza parcial, y que, en la ma, ser ecuacin de
39
riqueza total). As tenemos flujo neto de stock de bienes econmicos (Y) = flujo neto de stock de bienes
econmicos de consumo (C) + flujo neto de stock de bienes econmicos de inversin (I):

Y = C + I (1)

La segunda definicin dice que el ingreso de un perodo o se consume o se ahorra; luego, tenemos la
siguiente ecuacin: flujo neto de stock de bienes econmicos (Y) = flujo neto de stock de bienes
econmicos de consumo (C) + flujo neto de stock de bienes ahorrados (S):


Y = C + S (2)

Luego, de (1) y (2) surge la ecuacin de equilibrio:

S = I (3)

Observamos una gran contradiccin, de acuerdo con la definicin y las equivalencias que he dado a los
trminos contables y econmicos, ya que el Y es el equivalente a mi S (sin * ya que hablamos de flujos o
variaciones de riqueza). Y sobre esa equivalencia no puede haber dudas, porque as lo define la ecuacin
(1), que est en un todo de acuerdo con la clasificacin que hice de los bienes econmicos segn la
mediatez temporal; o sea que es idntica a mi ecuacin S = C + I, as, asimilando la ecuacin (1) a la ma
del S, nos queda:

Y = C + I = S (= Pr)

Lo que implica ni ms ni menos que, cuando la teora econmica habla del ingreso de un perodo, se est
refiriendo a mi definicin de ahorro. Dicho en otras palabras, la definicin que adopta para el flujo
ingreso la teora econmica es la misma que yo adopto para el flujo ahorro. Y si quisiramos llevarla a
unidades de existencia, slo debera incorporar a todas las variables el (*).
Hasta aqu no hay dificultades, pero la cosa se complica cuando nos referimos a la ecuacin (2) de la
teora econmica, ya que con:

Y (teora actual) = S (mi teora)

se da lo siguiente:

Y = C + S = S (= Pr)

Aqu se complica todo o es mucho ms sencillo de lo que parece, ya que nos quedan slo estas opciones:

1) Que la teora econmica define distinto el S para la ecuacin (2) a lo que tena en mente cuando
defini la ecuacin (1): debo rechazar esto porque he definido que el Y de la teora actual refiere
como equivalente al S de la ma; as, la ltima expresin no es aceptable.
2) Que el consumo del perodo en cuestin es siempre cero, y de esta forma queda siempre Y = S; esto
implica suponer que el ser humano no tiene necesidades -insostenible por definicin del hombre
falible-, o muere por inanicin; as, la ltima expresin no es aceptable.
3) El otro camino es aceptar que Y = S (implcito en las dos observaciones anteriores), pero es
precisamente mi teora, la cual es sostenible sin necesidad de suponer que el consumo -la necesidad-
no existe; as, la ltima expresin no es aceptable en el trmino C + S, el resto s.

Se observa que tiene sentido hablar de la ecuacin (1), a la cual podemos dejar as o reemplazar, como
vengo expresando, Y por S, de suerte que sigo con mi ecuacin original y tomo:

40
S = C + I (= Pr)

Pero lo que no puedo consentir es la ecuacin (2), por lo ya expresado. A su vez, el rechazo a la ecuacin
(2) es el rechazo a la (3), S = I, la cual est suponiendo s o s alguna de las tres situaciones que me han
llevado a rechazar la ecuacin (2).
Este sencillo anlisis nos lleva tambin a eliminar otro concepto muy importante de la economa: el del
equilibrio, sustentado bsicamente detrs de la igualdad S = I, siendo que el S puede estar manifestado
tanto por el aumento de stock de bienes de C como el de bienes de K, o I.
El rechazo al concepto de equilibrio no slo es importante desde el punto de vista de inexistencia
ontolgica como posibilidad de realizacin (el ser humano sin necesidades no es ser humano econmico,
al cual estoy refiriendo), sino tambin como tendencia hacia el estado de equilibrio, que es la forma en
que, infructuosamente, se intenta sostener el concepto de equilibrio econmico. Exculpo parcialmente a
Hayek que, en sus ltimos tiempos, descrea de l, pero nuevamente en forma intuitiva sin conocer el
sustento terico aqu expresado; el acierto de su intuicin lo llev a acertar tambin intuitivamente en su
discusin con Keynes.
Lo que sucede es que se confunden las fuerzas humanas que tienden a la realizacin del intercambio
econmico entre agentes econmicos -que son los que confluyen en el precio interpersonal (al cual se
llega por el regateo marshalliano entre las fronteras de los lmites inferior y superior de las cantidades que
ofrecen y demandan los agentes, que intercambian en un preciso punto espacio temporal)-, con el
concepto de que la economa tiende al equilibrio. Los agentes econmicos podrn incrementar,
disminuir o mantener (con variaciones cualitativas) la riqueza, pero nunca estarn en equilibrio porque la
esencia de dicho estado es la del hombre que no tiene necesidades, el hombre no econmico, el hombre
que no existe, ya que la nica forma de concebir a ese hombre econmico en equilibrio es mediante el
hombre que no est sometido al transcurso del tiempo, el que no naci o ya muri, el hombre que no vive,
para el cual tampoco interesa la economa. Si an quisiramos referirnos al equilibrio como aquella
situacin en la que en un perodo, la riqueza no cambia, tampoco podramos aceptarlo, porque no cambio
implica s o s no tiempo. Esta apreciacin sobre el equilibrio econmico no es liviana, ya que ha
desvelado a los economistas en su intento de explicar la ciencia econmica a partir de estudiar la
economa en equilibrio, de giro uniforme, etc., pretendiendo que haba que partir de una economa sin
movimiento para explicar la economa en movimiento; pero vemos que esas categoras tericas para
comprender la economa son innecesarias. Ahondar ms adelante sobre otro error en el concepto del
equilibrio: el referido a la bsqueda de ste entre los mundos reales y monetarios y todo lo que de ello
se deriva.
Sintetizando esto en teora de conjuntos, diramos: el conjunto S contiene al conjunto I y al conjunto C, de
forma que la posibilidad de que el conjunto C (que, desde el punto de vista del conjunto S, ahora es un
subconjunto de ste, al igual que lo es I) sea cero implica s o s la no existencia del ser humano. Y esta
conclusin obviamente vale tanto para el concepto de flujo como para el de existencia, ya que son dos
formas de ver el mismo objeto, como un flujo-neto que se deposita (S*) o como un depsito que fluye con
altas y bajas de stock (S).
Este anlisis es de fundamental importancia -aunque su sencillez pueda ocultarlo-, ya que echa por tierra
muchas teoras y tcnicas econmicas, sobre todo si la consideramos como la hiptesis que subyace al
desestimar las teoras del equilibrio econmico, la curva de 45 de Samuelson, las curvas IS-LM, as
como las curvas oferta y demanda agregadas de Lipsey, como tendr oportunidad de mostrar.
Todo lo tratado en este apartado tiene especial relevancia, que se pondr de manifiesto cuando desarrolle
y compare mi ecuacin de riqueza total o completa con la ecuacin de riqueza parcial, vigente en las
teoras actuales.

Rotacin de existencia de bienes econmicos
Destaca la cantidad de veces que, en un perodo, un stock de bienes econmicos especfico sale de un
depsito, expresado en funcin de su stock y su egreso promedio. Este es un concepto muy til en el
anlisis de estados contables, y ms precisamente en el que refiere a los aspectos financieros del agente
econmico.
Se la conoce como rotacin de inventarios y se define tambin como la tasa en la que los inventarios -
stocks- se transforman en ventas.
Se observa que, palabras ms o palabras menos en la definicin, cuando hablamos de rotacin nos
referimos a los elementos esenciales para su existencia, que son: 1) stock especfico de bienes: como en
todo conjunto, hay que definir en primer lugar el aspecto cualitativo sin el cual no es aplicable el clculo
cardinal; en economa este aspecto es olvidado en ms de una oportunidad y se mezcla la rotacin de
distintos bienes por no entender que stos no son necesariamente iguales aunque satisfagan la misma
necesidad; 2) tiempo durante el cual se calcula la rotacin: es una medida de flujo que implica un perodo
41
con inicio y fin, acotar el tiempo; 3) referencia a depsito/s especfico/s donde se producen los flujos de
stock: para hablar de rotacin es imprescindible hacer referencia al aspecto espacial donde suceden los
acontecimientos temporales, elemento esencial que se olvida con frecuencia en la teora econmica.
Es importante considerar este apartado; sobre todo, que a veces aparece con el nombre de velocidad en
lugar de rotacin y, aunque parezca mentira, ha trado enormes dificultades a la teora econmica -y
todava las sigue trayendo-, especialmente en lo que al accionar de las autoridades monetarias se
refiere, ya que usan estos conceptos en forma poco apropiada.
Pero ahondando ms el anlisis, vemos que la definicin de rotacin o velocidad de circulacin de los
bienes econmicos guarda perfecta relacin con el concepto de velocidad de la fsica. Podemos verlo con
ms claridad si recordamos que Einstein, con su teora de la relatividad fsica, lo que hizo fue expresar el
tiempo, tomando para ello a la velocidad como representacin de aqul, lo cual es perfectamente correcto
porque movimiento es tiempo (ya que tiempo s o s movimiento y movimiento s o s tiempo y hablar de
velocidad es hablar de movimiento). Luego, mediante la frmula ya conocida E = mc
2
, podemos obtener
que c es igual a la raz cuadrada de m/E, lo cual no es ms que la medida del tiempo fsico; en este caso,
la velocidad en que un haz de luz recorre un segundo en el vaco -aspecto que la fsica ya haba
corroborado-. Pero a nosotros no nos interesa precisamente la velocidad de la luz, sino el centro de ese
anlisis, que subyace como ms importante, y es que, de esta forma, Einstein trataba el tiempo en la fsica
mediante el concepto de velocidad o movimiento de los cuerpos fsicos. Lo que nos interesa es la forma
en que la ciencia fsica trata el tiempo: mediante entes fsicos relacionados con la velocidad, la cual toma
como la expresin del tiempo fsico. Pues bien, el concepto de rotacin no es ms que la aplicacin del
tiempo a los bienes econmicos, y el asignarles existencia econmica nos permite que todos y cada uno
de ellos pueda expresarse temporalmente mediante su concepto de velocidad o rotacin, al igual que en la
fsica.
El tratamiento especial que le he dado al presente punto tendremos oportunidad de apreciarlo an ms
cuando refiera al tiempo econmico.

Desocupacin de los bienes econmicos
De toda la cadena de causalidad econmica que estoy construyendo, derivo tambin una reflexin crucial
que desvela al pensamiento econmico, y es el referido a la plena ocupacin de los llamados factores de
la produccin, entre los cuales el ms destacado es el trabajo o mano de obra.
Debo destacar la inconsistencia del planteo de este problema desde su origen, ya que los factores de la
produccin son bienes econmicos, y de ellos sabemos que, por el solo hecho de ser bienes econmicos,
estn ocupados como tales, y si no lo estn es porque no son bienes econmicos; en otras palabras, todo
se aclara si en lugar de referir a bienes econmicos ocupados-desocupados decimos simplemente son o no
son bienes econmicos. As, podemos decir, una mquina en desuso no implica que no sea un bien
econmico, puesto que en ese preciso instante est siendo atesorada, o sea, es la misma cosa con otra
funcin como bien econmico -por esto tiene sentido hablar de potencial de una economa-. Esto que
parece una verdad de perogrullo no es tal, y menos aun cuando del trabajo humano se trata, ya que
pretender que todos los seres humanos tengan un trabajo que satisfaga necesidades humanas -que sea un
bien econmico en todo punto espacio temporal y que, por ende, est siempre ocupado
econmicamente-, adolece de dos realidades necesarias que la transforman en utpica: 1) que todo ser
humano est permanentemente disponible para trabajar, que el hombre sea permanentemente un bien
econmico y nada ms -es el extremo del llamado materialismo econmico-, y 2) que toda actividad
humana sea permanentemente un bien econmico; es concreto que cualquiera de las dos suposiciones es
utpica.
As entendemos mejor que hablar de ocupacin de los factores de produccin es referir a la relacin de
disponibilidad de cosas y bienes que logran el status de bienes econmicos, y ms especficamente
cuando se lo considera dentro de la relacin biunvoca bien econmico-propietario con las constantes
mutaciones que el bien econmico en manos del propietario sufre, de tal forma que ste, en determinado
momento, pasa de poseer lo que era un bien econmico a poseer un bien o una cosa, con la consiguiente
prdida de valor. Y aqu es donde se entiende la ley de Say en sus dos interpretaciones:

1) Interpretacin de J. M. Keynes: toda oferta crea su propia demanda, lo cual estara en lnea con que
todo bien es econmico cuando satisface necesidades humanas y est en relacin cuantitativa que
pone a la cantidad ofrecida menor que la cantidad demandada; caso contrario, pasa a ser un bien o
una cosa. Dicho en otras palabras, si un bien econmico no satisface ninguna demanda no es un bien
econmico, y es impropio hablar de bienes econmicos desocupados de los bienes que no son bienes
econmicos. Keynes dijo lo correcto, pero no era consciente de ello, ya que su intencin era
demostrar que la ley de Say era errnea; sin embargo vemos que ella estaba acertada hasta en la
misma concepcin expresada por Keynes, ya que si es oferta es bien econmico, y slo se
42
demandan los bienes econmicos en economa, puesto que los bienes que no son econmicos no se
ofrecen en el aspecto econmico si no son escasos. De esta forma, si un bien que era bien econmico
dej de serlo para transformarse en bien o en cosa, no podemos decir que est desocupado; sino que
dej de ser bien econmico; el caso contrario sera decir, por ejemplo, que el ser humano fallecido es
un desocupado como ser humano; en lugar de eso decimos que muri, con lo que queremos expresar
que ya no existe como ser humano. En sntesis, Keynes no hablaba de la desocupacin -y ms
especficamente de la de mano de obra- en trminos cientficos sino ticos y morales -entendible,
porque le toc vivir esa experiencia-, lo cual es totalmente digno, pero veremos que el mejor camino
tico y moral es el cientfico.
2) Interpretacin distinta de la de J. M. Keynes es la que dice que Say no expres lo que Keynes
interpret, sino que ms bien quiso decir que nadie puede demandar los bienes econmicos de otros
si no tiene bienes econmicos que ofrecerle a cambio. Esta interpretacin es un axioma si
consideramos que el intercambio econmico se produce solamente con bienes econmicos, lo cual no
agrega nada a la cadena de causalidad econmica que estoy desarrollando.

De esta forma se observa que, con cualquiera de las dos interpretaciones, no tiene sentido hablar de
ocupacin-desocupacin de los bienes econmicos, ya que podemos decir que stos se encuentran
siempre en plena ocupacin; en caso contrario, no son bienes econmicos. Con este enfoque cobra
relevancia el hecho de que parte de la teora econmica haya trabajado bajo el supuesto de que la
economa est siempre en plena ocupacin, as como cobra un nuevo enfoque y da precisin a la teora
conocida como ley de Say.
As, que exista gente que no posea ingresos derivados del intercambio econmico no significa que estn
desocupados desde el punto de vista econmico, sino que son desocupados desde el punto de vista moral -
si se quiere llamarlo de alguna forma-, como es el caso del que no ofrece trabajo como bien econmico
(menores, invlidos, jubilados, etc.), y proveerles bienes econmicos lleva a que se incorporen como
elementos a un agente econmico que los incluya -familia, amigos, Estado-; es incorrecto hablar de
desocupacin de los bienes econmicos, sean bienes de consumo o de capital (entre stos, el recurso ms
preciado: el trabajo humano).
Cuando el hombre oferta su trabajo y ste no alcanza a constituirse en un bien econmico -sea por
accidente o por negligencia-, dicho humano adopta un comportamiento similar al de los animales en
materia econmica: intenta vender el afecto de mascota para que sea alimentado, lo que se conoce
como servilismo. Esto no es peyorativo, sino que lleva a concluir inmediatamente que la mejor forma de
alcanzar el desarrollo humano es adoptar la explicacin cientfica que nos explica la teora de la
causalidad econmica aqu desarrollada. No debemos confundir servilismo con el caso de la pertenencia a
una familia o grupo que le provee amor econmico; s debera ser ese el concepto de la ciencia
econmica, que significa que un ser humano se hace cargo de las necesidades de otro ser humano. Este
amor econmico o solidaridad debera ser el ms preciado de los bienes econmicos, pero vemos que
tambin est sometido a las leyes de la causalidad econmica. Por definicin, el amor surge del agente
econmico -individual o colectivo-, no de la compulsin externa a l. Tal vez sea la verdadera
solidaridad? Este aspecto es de suma importancia, porque es el que vincula a la ciencia econmica con los
dems quehaceres humanos; esto lleva a concluir que la tica, la moral, la poltica y la religin no
deberan olvidar el aspecto cientfico de la economa, que no est para nada reido con ellas, sino que,
dira, todo lo contrario, le ayudaran a definir sus axiomas, teoras y principios. De aqu se explica por qu
los pases que adaptaron mejor su poltica, tica, moral, religin y las dems ciencias a la cadena de
causalidad econmica han logrado mayor progreso econmico para sus habitantes; y ello no debe
sorprender, porque todas esas ciencias o disciplinas no son ms que distintos puntos de vista humanos, y
por ello derivan de un origen comn: el hombre falible ante los problemas y el tiempo.
En oportunidad de ver ms avanzado el desarrollo de mi teora, volver sobre el tema del empleo-
desempleo.


EL VALOR DE LOS BIENES ECONMICOS

El valor de los bienes econmicos es subjetivo
Con el descubrimiento de la teora del valor subjetivo, realizado en un mismo perodo por tres
economistas (Carl Menger, W. Stanley Jevons y Len Walras) a principios de los aos setenta del siglo
XIX, la economa ha realizado un adelanto que a mi criterio es de los ms importantes en su historia.
A modo de rpida sntesis digo que la teora objetiva del valor -llamada tambin teora de la oferta-, que
fue la que se consideraba vlida antes de la nueva teora del valor subjetivo, asignaba valor a los bienes
econmicos mirando al objeto -por eso lo de objetiva-, de tal modo que el valor que stos tenan estaba en
43
funcin del esfuerzo incorporado para obtenerlos. De esta forma, dicha teora no poda explicar cmo
ciertos bienes econmicos con mayor valor tenan menos esfuerzo -generalmente, trabajo- incorporado.
Pues, la teora del valor subjetivo cambi el punto de vista desde donde se origina el valor de los bienes
econmicos, y lo centra en el hombre, en la utilidad que los bienes econmicos le prestan a l en tanto
satisfacen sus necesidades; de all el concepto de los bienes econmicos que reportan utilidad (que le son
tiles al hombre), que asimilamos con utilidad o beneficio en la contabilidad y en la vida diaria en
general.
A fin de destacar el aspecto que considero ms relevante al cometido de esta obra, comienzo diciendo que
la caracterstica sobresaliente de la teora del valor subjetivo es su concepto de la intensidad decreciente
de los deseos, lo que evidentemente est en lnea con mi causalidad econmica, ya que he iniciado el
estudio de la economa desde el hombre que padece necesidades (adoptado de Menger), y este concepto
nos est hablando precisamente de cmo se comporta sta a travs del tiempo, segn se la vaya
satisfaciendo.
El anlisis de la teora del valor subjetivo puede verse en varios libros de texto, pero lo que interesa
destacar es que con ella se desarrolla lo que da en llamarse la ley de la utilidad marginal que los bienes le
prestan al hombre, a diferencia de la utilidad total. Este concepto podemos decir que lo desarroll
Hermann Heinrich Gossen, con lo que dio origen a las tres leyes de Gossen (las cuales extracto del libro
de F. A. Hayek La tendencia del pensamiento econmico):

Primera Ley de Gossen Sobre la Saciedad de los Deseos:

Wieser formula esta ley como sigue: (p. 373) dentro de todo perodo singular del deseo, todo acto de
satisfaccin adicional se estimar menos que un acto precedente, obtenido de una cantidad de bienes igual en
clase y nmero.

Se observa con claridad cmo se integra el tiempo en la causalidad econmica como elemento
indispensable que vincula la necesidad con el bien que la satisface, y cmo vara dicha relacin biunvoca
necesidad-bien en calidad y en cantidad, precisamente por la existencia de ese tiempo; en otras
palabras, estamos hablando del tiempo en funcin de las necesidades humanas, pero todava no estamos
en el terreno de la economa; para esto har falta la tercera ley.

Segunda Ley de Gossen. Transcribiendo a Hayek (p. 374):

... que Lexis ha bautizado como la segunda ley de Gossen (por oposicin a la primera ley antes mencionada),
es con mucho el ms importante. Gossen supone aqu que el individuo se ve impedido de obtener todos los
placeres slo por la limitacin del tiempo a su disposicin, y para este caso establece la regla de que entonces
slo se satisfarn en parte los diversos placeres en forma tal que la magnitud (intensidad) de cada placer
singular sea la misma para todos los placeres en el momento en que termine su disfrute. Con este enunciado
[...] obtenemos el puente, que en vano se buscara antes de Gossen, entre los dos elementos del valor, la
utilidad y los impedimentos a su realizacin. Este puente es la idea del margen, adquirido por la ciencia
econmica como un logro definitivo [...] Gossen introduce luego el concepto de valor, que -enteramente en el
sentido de la escuela subjetiva moderna- deriva de la utilidad (el placer vital) que las cosas del mundo exterior
son capaces de proporcionarnos....

Se observa con claridad cmo se sigue completando toda la cadena de causalidad econmica que vengo
elaborando; ahora se incorpora lo destacado desde el comienzo: el hombre falible, el que nunca satisfar
todas sus necesidades, que lo lleva a elegir dentro de mrgenes (de all deriva el concepto marginal).

Tercera Ley de Gossen: Hayek nos dice (p. 375):

En la investigacin que sigue acerca de los determinantes del valor de los bienes descubre Gossen que la
limitacin de la cantidad del bien disponible restringe el placer alcanzable en una forma similar al caso antes
examinado de la limitacin del tiempo disponible. En consecuencia, los bienes que se tienen a mano deben
economizarse en la misma forma antes indicada para el tiempo. La ley de la disminucin del valor de cada
unidad adicional de la cantidad de un bien, que Gossen propone aqu, corresponde a la ley de la utilidad
marginal de la escuela subjetiva moderna, y seguramente merecera -como Tercera Ley de Gossen- ser
destacada como las otras dos. Esta ley debe distinguirse claramente de la Ley de la Saciedad de los Deseos, ya
que esta ltima es universalmente aplicable a todos los deseos, independientemente de que requieran o no
objetos materiales para su satisfaccin. La Tercera Ley, en cambio, slo se refiere a la importancia de
cantidades dadas de un bien en la obtencin de placer. Gossen es consciente de que slo con esta ltima ley
entra en el campo de la economa convencional. Pero quiere ampliar esta disciplina a una teora general del
placer mediante la incorporacin de todos los principios del placer, incluidos los que no estn condicionados
por la limitacin de los bienes disponibles.
44

Aqu se destaca con claridad que es indispensable la restriccin cuantitativa para que un bien se
transforme en bien econmico. A pesar de ser mucho ms claro el camino que nos propuso Menger, al
cual he seguido, creo que es importante ver el anticipo que exista en Gossen sobre la teora del valor
subjetivo. Respecto a la parte ltima de Hayek, no creo muy feliz su expresin de objetos materiales
cuando compara la primera y la tercera ley, ya que creo se refera al aspecto econmico de las cantidades
disponibles inferiores a las demandadas (concepto ms feliz para la economa que la expresin por l
citada).
Es necesario mencionar, a fin de rendir tributo a todos los que incorporaron elementos a la teora
econmica en su constante avance, que se discute si el verdadero descubridor de la teora subjetiva del
valor o la utilidad marginal fue Gossen en lugar de Jevons, Walras y Menger, as como algunos autores se
remontan a Aristteles. Algunos dicen que fue Gossen, pero que le dieron un mayor desarrollo terico
para utilidad de la teora econmica los tres autores mencionados. En lo personal, considero que la obra
de Menger no slo incursion con enormes aportes en este aspecto de la teora del valor, sino con gran
acierto en otros tambin, como lo es para m su concepto del dinero, que tena los componentes tericos
acertados y que lamentablemente, a mi entender, no siguieron aplicando los que creyeron continuarlo
(como Mises y Hayek), en cuanto a la aplicacin de la teora del valor subjetivo y la teora del dinero;
ellos pensaron que haban desarrollado ms teora en el mismo camino, pero estaban tan equivocados
como aquellos a los que combatieron, llamados cuantitativistas y keynesianos.
Lo que ms me interesa destacar es que el concepto de la utilidad de los bienes econmicos en la
satisfaccin de las necesidades humanas -de donde se origina el carcter de bien econmico-, es un
concepto espacio temporal relativo al agente econmico; es un modo de ver que las necesidades y sus
correspondientes satisfacciones estn compuestas por los siguientes elementos de existencia
imprescindible:

1) Un agente econmico especfico con existencia espacial y temporal.
2) Una necesidad especfica de ese agente, la cual es tambin espacial y temporal.
3) Uno o ms bienes econmicos de existencia espacial y temporal que pueden satisfacer la
necesidad especfica del agente especfico (implcito en lo anterior).
4) El tiempo, que se manifiesta con la incorporacin del bien econmico mediante unidades
marginales (adicionales) que se van agregando con el transcurso del tiempo, para satisfacer cada
vez ms la necesidad en cuestin en pos de que desaparezca. Es decir, la primera unidad
consumida satisface ms que la ltima (creo que esto tiene mucho que ver con la preferencia
temporal que veremos) en el espacio-tiempo-continuo de necesidad-satisfaccin (en diez
minutos de estar consumiendo chocolate, obviamente la primera barra brindar ms satisfaccin
que la que se est consumiendo en el minuto ltimo).

En otras palabras, el cambio en la teora econmica de manejar cantidades totales a marginales ubica todo
el espectro econmico dentro de la relatividad de los conceptos ante el tiempo, ya que los bienes son o no
econmicos y tienen ms o menos valor econmico segn la relacin espacio temporal con el agente
econmico. En otros trminos, la relacin biunvoca es relativa al espacio y al tiempo; por ejemplo, la
arena en el desierto no es un bien econmico pero s lo es para la construccin en otros lugares; la
abundancia de agua de manantial que hace que su cantidad disponible sea muy superior a la necesitada
por los agentes econmicos con acceso a ella hace que sea un bien pero no econmico; las unidades de un
bien econmico perecedero para Robinson Crusoe, cuya existencia supere las que l pueda consumir
hasta que ese bien perezca, no son bienes econmicos.
Este aspecto de la relatividad temporal de la relacin biunvoca bien econmico-propietario, caratulada
aqu como la clula de la economa, ha sido todo un hallazgo en la teora econmica, ya que nos permite
pisar tericamente sobre cimientos ms firmes en economa. As, otros terrenos de la teora econmica se
han podido desarrollar con mucha consistencia, ya que estn basados en esta nueva teora del valor, como
son los conceptos de separar el valor de los bienes en valor de uso y de cambio, a los que ya he
mencionado como una de las formas de clasificar los bienes econmicos segn el destino que le d el
agente propietario; dichos conceptos de incalculable importancia no hubieran podido ser incorporados
con solidez de no haberse descubierto la teora subjetiva del valor o de la utilidad marginal, y de suerte,
de ello podemos identificar:

a) Valor de uso de los bienes econmicos: es la utilidad que stos le prestan a su agente propietario;
los posee para su uso particular.
b) Valor de cambio de los bienes econmicos: es el valor que los bienes econmicos poseen para su
propietario, no para su uso sino para cambiarlos con otros agentes econmicos.
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Se advierte que un bien econmico que no slo sirva para las necesidades personales especficas del
propietario, sino que le sean tiles tambin a otros agentes, aumenta su valor -supuesta la misma cantidad
disponible- en virtud de que el mbito de la demanda es mayor; hay ms agentes que tienen necesidad de
ese bien econmico.
Es importante destacar que el valor de cambio fue lo que dio origen a las mercancas.
Por ltimo, cabe recordar que en virtud de que un bien econmico puede satisfacer varias necesidades,
actuando individual o colectivamente con otros bienes econmicos, adquirir mayor valor subjetivo para
el agente econmico en la medida en que satisfaga ms necesidades, y esa condicin se la traslada tanto al
valor de uso como al valor de cambio. En trminos generales, cuando en un bien econmico es menor su
cantidad y mayor la diversidad de sus cualidades, permaneciendo el resto constante, aumenta el valor
subjetivo sobre l, ste influir sobre los precios que obtenga en los intercambios interpersonales.

Inconmensurabilidad del valor subjetivo
El valor de los bienes econmicos -sean de uso o de cambio- no se puede medir cardinalmente (asignarle
una cantidad precisa una vez adoptada una unidad de medida), pero s en forma ordinal, dndole un orden
de prioridades a la importancia de la utilidad que cada bien econmico tiene para un agente econmico
durante un tiempo determinado o en un instante preciso.
Al decir de Mises en La accin humana (p. 157):

El hombre, al actuar, decide entre las diversas posibilidades ofrecidas a su eleccin. En la alternativa
prefiere una determinada cosa a las dems.

Creo que este pasaje refleja claramente que, cuando nos referimos a que el valor que el sujeto actuante le
da a las cosas es inconmensurable cardinalmente y conmensurable ordinalmente, es debido a que el ser
humano se encuentra siempre ante alternativas de accin derivadas de que no es un agente mono
problemtico, motivo por el cual debe ordenar sus fines o necesidades y actuar conforme a las prioridades
que de ese orden surjan. Es importante observarlo en estos trminos, porque la necesidad o fin puede ser
satisfecha en algn momento con una cantidad especfica de determinados bienes; tal es el caso de una
cierta y especfica combinacin de calidades y cantidades de alimentos que pueden saciar el hambre de un
ser humano en un determinado perodo.
A fin de destacar con mayor precisin este punto, creo conveniente volver a Mises (A. H.):

(p. 157) Los fines, como decamos, constituyen datos irreductibles; son puramente subjetivos, difieren de
persona a persona y, aun en un mismo individuo, varan segn el momento [...]. (p. 158) El valor es la
trascendencia que el hombre, al actuar, atribuye a los fines ltimos que el mismo se haya propuesto alcanzar
[...]. (p. 160) El beneficio, en este primer sentido, resulta de carcter puramente subjetivo; no es ms que aquel
incremento de satisfaccin que el hombre, tras el actuar, experimenta; se trata de un fenmeno psquico, que
no cabe ni pensar ni medir. La remocin del malestar puede lograrse en una medida mayor o menor. La
cuanta en que una satisfaccin supera a otra slo cabe sentirla; la correspondiente diferencia no puede ser
ponderada ni precisada con arreglo a mdulo objetivo alguno. El juicio de valor no mide; limtase a ordenar
en escala gradual; antepone unas cosas a otras.

Creo que en estos pasajes Mises deja bien en claro que el ser humano tiene multiplicidad de fines o
necesidades y siempre debe optar entre unas u otras, para lo cual procede a ordenar, consciente u
inconscientemente, a fin de dar prioridades. Por otro lado, se nos presentan dos aspectos ms; primero el
aspecto netamente individual del origen de los fines, con su raz en lo ms ntimo de ese individuo -lo
ms difcil de conocer es la infinitud de lo ms pequeo-, y segundo, que no existen dos individuos
iguales, as como el mismo individuo no es temporalmente el mismo en cada instante transcurrido; todo
esto conjuga un universo imposible de mensurar, sea por lo infinito o lo simplemente extenso
inalcanzable para el hombre falible.
Esto es muy importante tenerlo en cuenta, ya que se confunde la idea del precio de las mercancas con el
valor que stas tienen para los agentes econmicos, aspecto que precisar cuando trate sobre los precios
de los bienes econmicos.
Podemos sintetizar entonces diciendo que las valuaciones subjetivas son pertinentes solamente al ser
humano -los cuales integran el conjunto agente econmico-, e influyen en su accionar, tanto para usar
como para intercambiar bienes econmicos. En otras palabras, son los que en economa se llaman los
determinantes de las conductas de los agentes econmicos, que para nosotros, en este caso, son las
valoraciones subjetivas, es decir, las que estn detrs de las acciones que realizan los seres humanos y
que pueden funcionar en un nivel de mayor o menor conciencia.
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La epistemologa ya concluy sobre lo dificultoso que es medir lo pequeo dado que muestra infinitudes
difciles de conocer, porque ir en busca de lo ms pequeo nos lleva cada vez ms a aproximarnos con
cualidades -con la esencia del conjunto objeto de estudio- y no con cantidades; por ello, cualificar implica
casi siempre finitar, acotar, adoptar trminos primitivos. En oposicin a ello, lo grande es lo que tiene
ms relacin con lo cuantitativo, lo cardinal, lo cualitativamente homogneo; cuantificar viene despus de
cualificar, ya que lo homogneo es lo que se puede cuantificar, y es ms fcil para el hombre encontrar
homogeneidad en lo grande que en lo pequeo. Este aspecto es de suma importancia, dado que la
economa presenta el mismo escenario al observar diariamente que lo pequeo (escaso en cantidad) y
exclusivo (raro en calidad) tiene ms valor econmico; que la economa nos corrobora una vez ms lo que
otras ciencias han develado por otra va, aspecto muy importante, porque una de las formas de corroborar
una teora es confirmarla por distintos caminos o puntos de vista, en este caso cientficos.
Para concluir, digo que hay respaldo cientfico para sostener que el valor que el hombre asigna a las cosas
es ordinal y no cardinal, que la teora del valor subjetivo en la economa se vio ampliamente corroborada
y por eso desplaz a la teora del valor objetivo. Este es uno de los aspectos clave en que la economa
debe recurrir a los conceptos de gnero y especie, abordados en pginas anteriores.
Debe quedar claro entonces que la economa se encuentra aqu en el mismo terreno que la fsica: el de la
imposibilidad de ser un determinista cientfico en la infinitud de lo pequeo, hasta el punto de aplicar la
cuntica probabilstica en lugar de la certeza cientfica, a pesar del Dios que no juega a los dados. No
obstante, el camino queda abierto tanto en la fsica como en la economa. Lo que interesa destacar
respecto a la inconmensurabilidad del valor es su aspecto subjetivo y por qu est ms cerca de ser tratado
ordinalmente que en forma cardinal. Creo que las investigaciones que se estn llevando a cabo en la
ciencia econmica, orientadas a determinar el origen de las conductas econmicas del ser humano,
apuntan a buscar certeza donde hasta ahora hay probabilidad; no obstante, es bueno recordar que la
probabilidad tambin es una creacin de Dios, como los dados, y lo muestra el avance que se ha
experimentado en distintas disciplinas como la biologa, la biotecnologa y la fsica misma, al aceptar esta
posicin.

Conservacin del valor subjetivo
En funcin del aspecto temporal al que est expuesta la actividad econmica del hombre, es de primordial
importancia tambin considerar el valor no slo en cuanto a que es subjetivo e inconmensurable
cardinalmente, sino tambin en lo que hace a su relacin con el tiempo.
Hablar del valor en el tiempo es preguntarnos durante cunto tiempo existe y cmo va variando con el
transcurso de ste la relacin biunvoca bien econmico-propietario, ya que la existencia de esa relacin
es la razn de ser del concepto de valor econmico, as como su variacin y su ausencia.
Podemos deducir entonces, sobre la base de todo lo expuesto, que el factor tiempo en el concepto de valor
ya est implcito en la definicin de bien econmico, en virtud de que si no es tal, no posee valor
econmico para el ser humano. En otras palabras, una cosa puede llegar a ser bien y luego bien
econmico, si es til al hombre -si satisface necesidades humanas- y est en relacin de cantidad ofrecida
inferior a la demandada. As, la temporalidad del valor subjetivo de los bienes econmicos est
directamente relacionada con la temporalidad de las necesidades que satisface, tanto en calidad
(intensidad) como en cantidad (volumen).
En sntesis, mientras una cosa o un bien sea bien econmico conservar valor, el cual a su vez, variar
con el transcurso del tiempo. Este concepto es tan sencillo como difcil para la teora econmica; en otras
palabras, por haber olvidado lo sencillo del concepto la teora econmica se ha extraviado mucho en el
tema de la conservacin del valor de los bienes econmicos, y se han desarrollado teoras en torno a
condiciones especiales de algunos bienes para conservar valor o a que se debe mantener el valor
constante -que deriva en precios constantes- de algunos bienes econmicos y ms precisamente el del
dinero, concepto que evidentemente no tiene ningn sustento en el universo humano; ya vimos que no lo
tiene en la fsica, pues tampoco en la economa. Tal vez, el error se produjo por confundir el conservar
valor con la variacin de los valores, o con las variaciones de los precios -cosa distinta del valor-, que
difieren segn hablemos de un bien u otro, pero debemos recordar que el valor y el precio surgen, en
primer lugar, del hombre, que es el que presta atencin a las cosas segn sus necesidades, y de all surgir
cules llegan al status de bienes y bienes econmicos.
Es muy importante relacionar el aspecto de la conservacin del valor que tienen los bienes econmicos,
con los tipos de stos que hemos visto; observamos que tiene relacin con todos ellos: a) consumo y
capital: evidentemente afecta a ambos tipos de bienes econmicos, lo que lleva a analizar la composicin
de la riqueza total y la relacin que existe entre los bienes de capital con los de consumo que, por ser
bienes superiores que se van convirtiendo con el tiempo en bienes de consumo, estn ms expuestos a las
variaciones de valor, y lo hacen de dos formas, porque su valor deriva del bien de consumo del que forma
parte, as como estn ms alejados temporalmente de la satisfaccin de la necesidad ltima con la que
47
colaboran satisfacer; b) uso propio final, mercancas y atesorados: evidentemente las mercancas y los
bienes atesorados estn muy relacionados con que los bienes que satisfacen ese destino conserven valor
en el tiempo, sigan siendo bienes econmicos; c) incorporado, eliminado o intercambiado: esta
clasificacin expresa precisamente las consecuencias de los cambios en los valores de los bienes
econmicos, por los cuales se incorporan, eliminan e intercambian; creo que es la clasificacin que mejor
expresa las consecuencias de los cambios de valor de los bienes econmicos; d) durables y no durables: es
evidente que no va a ser til conservar un bien durable que se tornar un bien no econmico; es decir, ser
intil y por ello no conservar valor econmico; e) pasados, presentes y futuros: podemos decir que el que
conserven o no valor los bienes en el tiempo, es precisamente lo que los distingue entre bienes
econmicos pasados, presentes y futuros; f) fungibles y no fungibles; g) materiales e inmateriales;
complementarios y competitivos o sustitutos, y toda otra clasificacin que surja pertinente.

Imputacin del valor de los bienes econmicos
Hayek expres -muy acertadamente a mi criterio- que una teora econmica no es completa si no dice
cmo se conforma el valor de un bien econmico cuando se obtiene por complementariedad de otros;
para ello es muy atinada la teora que incorpor el concepto de la imputacin.
Creo que ha sido un gran descubrimiento terico la teora de la imputacin, que sera algo as como la
explicacin de en qu concurre cada bien econmico cuando participa en la obtencin de otro, no desde el
punto de vista tcnico sino del valor econmico que le asigna el ser humano en tanto satisface sus
necesidades; en otras palabras, la imputacin sera distribuir el valor econmico subjetivo del producto de
consumo final entre el valor econmico subjetivo de todos los bienes econmicos que participaron en su
obtencin.
Este aspecto de la imputacin del valor a los bienes econmicos es de suma importancia y muy caro a la
ciencia econmica, sobre todo porque tiene mucho que ver con lo que se ha dado en llamar la teora de la
distribucin de la riqueza, sobre la cual opinar oportunamente al comparar mi teora con las vigentes.
En sntesis, la imputacin debe asociarse con el concepto del valor subjetivo de los bienes econmicos
complementarios, los cuales derivan su valor del valor del bien final al cual contribuyen para su
existencia.
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Captulo V


INTERCAMBIO INTERTEMPORAL


EL TIEMPO ECONMICO


Dada la enorme importancia que tiene el tiempo en la economa, al igual que en todo el acontecer de los
entes en general (ya que no slo trasciende al ser humano), le he reservado un captulo especial.
En estas lneas veremos por qu hablo de la relatividad econmica, as como Einstein habl de la
relatividad fsica.
He realizado muchas referencias al tiempo en lo que va de la cadena de la causalidad econmica; en este
apartado precisar un poco ms lo que significa en la economa del hombre.
Se ha destacado que la existencia del hombre, como la de todos los entes en general, no se concibe sin el
tiempo, que todo los seres humanos tienen un componente temporal que forma parte de su esencia como
tal. As, el tiempo trasciende la misma categora humana en general, motivo por el cual necesitamos
restringir ese concepto de tiempo y referirnos especficamente al tiempo econmico del hombre.
Desde el punto de vista econmico, es decir, del ser humano que est en constante accin por satisfacer
necesidades que son relativas a instantes espacio temporales, digo concretamente que nos interesa el
tiempo en funcin de la relacin humana necesidad-satisfaccin, y en forma especfica, el tiempo
escaso, el tiempo que rene las condiciones ya sabidas de cualquier bien econmico, que satisface
necesidades y est en relacin cuantitativa de escasez.
En economa, el tiempo que nos interesa es el que relaciona el lapso en el que perdura la necesidad para
satisfacer y el tiempo que demanda la consecucin del bien econmico hasta que est en disposicin de
satisfacer dicha necesidad.
Para ser ms explcito, todo en economa surge de la necesidad, la cual implica tiempo y est asociada s o
s a conceptos temporales tales como inicio, mantenimiento, continuidad, fin, periodicidad, etc. A su vez,
los bienes econmicos deben su razn de ser a la necesidad, que participa por esa relacin biunvoca
necesidad-bien econmico de todos los aspectos temporales que asignamos a la necesidad.
Esta forma sencilla y concreta de expresar la participacin del tiempo en la economa, creo que satisface
todos los desarrollos tericos que en la ciencia econmica han incorporado al tiempo, los cuales -en forma
de lista que no pretende ser completa pero s intenta atender los aspectos ms importantes- son:

1) Lo marginal: obviamente este concepto tan til para la economa est totalmente contemplado
en el concepto de tiempo econmico que expreso. Puedo decir tambin que lo marginal en
economa no existe sin la presencia del factor tiempo. Nuestro concepto del tiempo da paso al
concepto de lo marginal, ya que marginal s o s tiempo y tiempo implica lo marginal. Expresado
de otra forma, lo marginal equivale a flujo -el cual slo se concibe con el tiempo-, en oposicin a
lo total, que equivale a existencia o stock (el cual se mide en un instante). Tuve oportunidad de
expresar la importancia del tiempo en lo relativo a lo marginal cuando habl de la teora del
valor subjetivo, pero se extiende tambin a todo lo que sea medir variables o conceptos
econmicos como rendimiento, produccin, etc.
2) Preferencia temporal: es la que expresa que los bienes econmicos presentes tienen mayor
valor que los bienes econmicos futuros. Mi concepto del tiempo econmico, en tanto refiere a
la temporalidad de necesidad-bien econmico, considera la preferencia temporal implcita en
esa biunivocidad y no necesita adoptarla como valedera; ni siquiera la considera indispensable,
ya que la necesidad es siempre presente y subjetivamente distinta en cada instante, con lo cual se
tornan incomparables. Expresado en otras palabras, los bienes econmicos que estn en mejor
relacin temporal con la necesidad que satisfacen tendrn mayor valor subjetivo y, de ello,
mejorarn el nivel de los precios que alcancen en el intercambio interpersonal. Al hablar de
mejor relacin temporal, me refiero simplemente al tiempo en el cual el bien econmico
satisface la necesidad segn los tiempos de sta. La prescindencia del principio de la preferencia
temporal est corroborada por la existencia de bienes econmicos que alcanzarn mayor valor en
el futuro que en el presente, como lo es un bien econmico que durante el verano presente no
tiene utilidad y la tendr en el invierno prximo, motivo por el cual podemos decir que es un
bien econmico futuro y que en el presente, es una simple cosa. Vemos que mi teora no necesita
del principio de la preferencia temporal, excepto que por sta se entienda la tendencia natural del
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hombre a solucionar problemas y/o mejorar su condicin presente, en la cual se encuentra
tambin su apreciacin sobre el futuro.
3) Eficiencia productiva: con ella refiero al concepto que manifiesta que, con el transcurso del
tiempo, el hombre produce la misma o mayor cantidad de los mismos bienes econmicos con
menor esfuerzo; por ejemplo, el conocer la hora hoy se satisface con un costo muy inferior al
que era necesario hace muchos aos; hoy hay relojes muy baratos. Este aspecto temporal de la
economa es el que se conoce tambin como el pasaje de nicho-diferenciacin-costo, que nos
expresa que todo nuevo bien econmico comienza siendo caro para luego tornarse ms barato.
Tambin podemos decir que es la sntesis del llamado ajuste clsico, mediante el cual la
competencia aumenta la oferta y reduce los precios. Mi teora comprende este aspecto, en
funcin de que lo contempla la parte referida al tiempo en que los bienes econmicos estn
disponibles, en cantidad y calidad, para satisfacer la necesidad del agente econmico que la
padece.
4) Tiempos de produccin: involucra generalmente el aspecto de la necesidad de incorporar
bienes de capital o intermedios a fin de producir ms bienes econmicos en el mismo tiempo. Si
bien podemos considerarlo como un caso perteneciente al aspecto ya destacado de eficiencia
productiva, lo pongo por separado, porque es la esencia de una teora muy til y elaborada de
Bhm-Bawerk y sus discpulos, especialmente Hayek (con sus famosos tringulos). La esencia
del razonamiento es la que surge de Menger, cuando habla de bienes econmicos de primer
orden, segundo orden y as hasta designar en general bienes de orden superior, como los que
estn ms distantes del momento en que concurrirn a la satisfaccin de la necesidad ltima para
la cual est derivada su participacin. Obviamente este tiempo econmico est contemplado en
mi expresin referida al tiempo en que los bienes econmicos estn disponibles para satisfacer la
necesidad del agente econmico que la padece.
5) Bienes durables y no durables: el aspecto temporal que deriva en la clasificacin que al
respecto he hecho est incluido totalmente en mi concepto del tiempo. Contempla tanto los
bienes durables de capital como los bienes durables de consumo, los cuales sabemos van
satisfaciendo necesidades a travs del tiempo en funcin, precisamente, de que tienen
durabilidad; lo mismo podemos decir de la satisfaccin que brindan los bienes econmicos
llamados servicios, que apuntan a satisfacer necesidades temporalmente continuas o peridicas.
Tambin este tiempo econmico est contemplado en mi expresin referida al tiempo en que los
bienes econmicos estn disponibles para satisfacer la necesidad al agente econmico que la
padece, ms an si tenemos en cuenta que la misma categorizacin de durables o no durables
est hecha en funcin del tiempo en que el bien econmico existe para tal cometido.
6) Tipos de bienes econmicos: en trminos generales, vemos que mi concepto del tiempo
econmico comprende todos los tipos de bienes econmicos desarrollados, los cuales, a su vez,
estaban vinculados con los tipos de necesidades que satisfacen (esto no puede ser de otra forma),
por la relacin biunvoca ya destacada necesidad-bien econmico, esencia de la economa y
causa del concepto de tiempo econmico aqu presentado.

Si bien podra seguir la bsqueda de trminos y conceptos desarrollados por la teora econmica en los
que se involucra el tiempo, puedo concluir que, por cuestin axiomtica de las definiciones de los
trminos econmicos en general, todas llevan incorporado el aspecto temporal. No obstante, creo
importante distinguir los dos puntos de vista esenciales en los que se ha considerado el tiempo en la
economa:

a) Tiempo de la necesidad: refiere a los tiempos relacionados con la aparicin, duracin,
continuidad, periodicidad y finalizacin de la necesidad, que es el origen de la accin
humana econmica.
b) Tiempo de la satisfaccin: refiere a los tiempos en que el ser humano da satisfaccin
(total o parcial) a la necesidad, con lo cual estamos refiriendo a los tiempos de
aparicin, duracin, continuidad, periodicidad y finalizacin de los bienes econmicos.

De esta manera vemos que son estos tiempos los que resumen el tiempo econmico, y no podra ser de
otra forma, dada la causalidad lgica del pensamiento econmico que vengo desarrollando; por ello el
concepto del tiempo econmico que he expresado.
Podemos decir que el tiempo en general y el tiempo econmico en particular trascienden toda la cadena
de causalidad econmica aqu desarrollada -como conjunto cadena causal- y cada uno de sus elementos.

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El tiempo econmico es un bien econmico
Siguiendo con lo expresado hasta aqu sobre el tiempo econmico (caso particular del tiempo) y lo
definido como bien econmico, no nos puede caber duda alguna de que el tiempo es un bien econmico.
Y ello es as dado que es parte integrante tanto de la necesidad como de la solucin de sta, que, en
economa, reviste el nombre de bien econmico.
No nos equivocamos si decimos que el tiempo econmico es el bien econmico por excelencia, dado que,
si el ser humano tuviese disponible todo el tiempo indispensable para satisfacer todas las necesidades, las
necesidades no seran tales, con lo cual volveramos al hombre infalible y todo lo ya desarrollado al
principio de este libro.
As, el tiempo econmico es el bien econmico por excelencia, porque est implcito en el hombre en
general y en el hombre econmico en particular. Tiempo es hablar de vida y vida es hablar de tiempo;
vida s y slo s tiempo, lo que nos dice que para el agente econmico se inicia y termina el tiempo
econmico con los mismos instantes de inicio y trmino de su vida.
Todo lo expresado en este libro sobre el tiempo est en lnea con la teora del valor subjetivo y el aspecto
temporal que sta lleva implcita. Podra decir que lo nico que cambia es el enfoque ms general de mi
teora, sin las restricciones que introduce el marginalismo que nos lleva a casos que no se pueden explicar
desde su enfoque, o que lo hacen desde teoras que mezclan el valor subjetivo con los precios, como
tendremos oportunidad de ver.

Valor del tiempo econmico
De la cadena econmica que vengo deduciendo, queda en claro que el tiempo econmico acompaa en su
existencia al agente econmico durante toda su vida, lo que nos pone en situacin de manifestar que ste
tiene valor subjetivo para el agente econmico mientras dure su existencia.
No es conveniente agregar ms respecto al valor del tiempo econmico, ya que es total y absolutamente
aplicable a l todo lo que en economa se ha desarrollado sobre la teora del valor aplicada a los bienes
econmicos en general. De esta sencilla reflexin surgirn deducciones tericas tambin muy sencillas,
que tendrn la virtud de explicar con nuevas teoras conceptos muy confusos en la ciencia econmica
hasta hoy, como son el inters, el crdito, el dinero, los precios monetarios, los ciclos econmicos
monetarios y otros.
Por ltimo, deseo destacar que el tiempo tiene valor econmico para uno y para todos los agentes
econmicos en todos los tiempos de su existencia, sea solitaria (Robinson Crusoe) o social (como
perteneciendo a un agente econmico o conjunto social, al estilo de personas jurdicas, colectividades,
comunidades, etc.).
Como todo valor, el del tiempo es tambin subjetivo y vara -valga la redundancia- con el transcurso del
tiempo.


INTERCAMBIO INTERTEMPORAL DE BIENES ECONMICOS

La teora de la relatividad econmica

Una forma de introducir el estudio del tiempo econmico es considerndolo equivalente a un intercambio
de bienes econmicos que uno o varios agentes econmicos hacen en el tiempo.
El bien econmico tiempo econmico siempre se valora, expresa y materializa en otros bienes
econmicos presentes; en otras palabras, el tiempo econmico es el nico bien econmico que siempre
se materializa en otros bienes econmicos presentes; no tiene existencia propia, no es independiente de
los dems bienes econmicos presentes, y ello es as en virtud que en la cadena de causalidad econmica
lo que hemos identificado es la relacin necesidad-bien econmico, la cual slo se concibe en el
tiempo. De esta forma vemos que el tiempo en economa debe considerarse como una variable
dependiente ms -al igual que en la fsica-, no como una variable independiente de lo econmico.
Expresado en otras palabras, cualquier bien econmico, con su cualidad y cantidad especficamente
determinadas en relacin con la necesidad que va a satisfacer, se expresa en unidades del referido bien
econmico; por ejemplo un agente econmico que necesita un kilogramo de pan por da para satisfacer su
hambre, expresin que nos dice que existe el bien econmico pan y el bien econmico tiempo, pero
referido a la existencia del bien econmico tiempo; ste existe en toda expresin que hable de necesidad y
satisfaccin; el tiempo es anterior a la necesidad y la satisfaccin, as como a la misma existencia del
agente econmico que siente las dos sensaciones, pero el pan es el que refiere a la satisfaccin concreta
del hambre, tanto en su necesidad como en su satisfaccin. De esta misma forma podemos decir que, con
dos litros de agua, el agente econmico satisface la necesidad de la sed durante dos das; y as
sucesivamente observamos que el tiempo est siempre; lo que vara son las necesidades y los bienes
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econmicos, los cuales se expresan en calidad y cantidad, pero el tiempo aparece siempre
inseparablemente referido a ellos, a la necesidad y los bienes econmicos que la satisfacen, y ello es as
porque estamos hablando precisamente del tiempo econmico, no del resto del tiempo.
As, vemos que lo que hace la teora econmica es tratar el tiempo como lo hace la fsica: lo expresa con
entes econmicos, as como la fsica con entes fsicos. En otros trminos, en economa hablamos de
tiempo econmico como en la fsica se habla de tiempo fsico; luego la ciencia econmica toma un
prstamo de la ciencia fsica y aplica su teora de la relatividad econmica, como Einstein habl de la
teora de la relatividad fsica.
El famoso ejemplo del pescador que suspende el consumo presente de pescado para dedicar tiempo a
construir la red que le permitir obtener los mismos pescados en menos tiempo en el futuro, y dedicar
dicho sobrante de tiempo en el futuro al ocio, a obtener otros bienes econmicos que hoy no dispone o
a consumir ms pescado -que no es ms que la teora austraca del capital-, refleja muy bien cmo el
agente econmico intercambia cantidades de bienes presentes por cantidades de bienes futuros (tantos
pescados de hoy por tantos bienes econmicos del maana). Pero hablar de presente por futuro no es ms
que hablar de tiempo, el cual tiene sentido en economa si refiere a bienes econmicos, que son los nicos
que interesan a sta; por ello decimos que Robinson el pescador o cualquier agente econmico en
particular est realizando intercambio intertemporal de bienes econmicos presentes hoy por presentes
maana; no de otra cosa temporal se habla en economa. Pero deseo destacar que este intercambio
intertemporal lo hace todo agente econmico, no slo Robinson Crusoe el pescador, y lo hace durante
todo el tiempo tenga o no contacto con otros agentes econmicos; y no slo eso: est condenado a tratar
con el tiempo en todo instante, de all que ste no sea una variable independiente en la economa, como
tampoco lo es en la fsica.
Esta ltima reflexin es muy importante, ya que nos ubica perfectamente el camino que la teora del
tiempo debe recorrer en economa: el de la causalidad econmica que aqu estoy desarrollando y que
permitir poner al desnudo los errores que sobre el tratamiento del tiempo econmico se han cometido en
la teora actual. Y dicho camino no es ms que tratar el tiempo en relacin con los entes econmicos; de
esta forma vemos que el ser humano puede o debe hablar de la relatividad fsica, la econmica, la
cultural, etc., y con ello slo expreso cmo se considera el tiempo, que sabemos implica s o s
movimiento y cambio en cada aspecto de la vida humana y en general, en los entes falibles ante l.
Si bien tratar el tema de los precios ms adelante, creo conveniente introducir este comentario en virtud
de que se comprender fcilmente: decir que el tiempo econmico es relativo a los bienes econmicos
puede traer confusin, en tanto los precios de los bienes econmicos son tambin relativos a otros bienes
econmicos; pero es sta precisamente la diferencia entre una y otra relatividad: la relatividad de los
precios de los bienes econmicos surge por compararse con otros bienes econmicos, y la relatividad
del tiempo econmico surge por materializarse en otros bienes econmicos presentes.
La sntesis de esta teora sera: si bien el precio -al cual ya tratar como derivado del intercambio- es
relativo a otro u otros bienes econmicos, la diferencia con el tiempo econmico es que ste siempre est
materializado, ms que expresado, en otros bienes econmicos; no reconocemos su existencia si no es
en vinculacin con otra relacin biunvoca necesidad-bien econmico, a la cual trasciende. En otras
palabras, de los precios de otros bienes econmicos podemos decir que el bien X se intercambi por
tantas cantidades del bien R, como tambin podemos expresar que sobre el valor subjetivo de los otros
bienes econmicos, el ser humano prefiere tantas cantidades del bien X a tantas cantidades del bien R;
pero en el caso del tiempo la situacin es distinta, y slo podemos decir que el tiempo econmico tiene el
valor subjetivo de tantas cantidades del bien X, R, etc., y el precio que alcanz en el intercambio es el de
tantas cantidades del bien X, R, etc., sus cualidades y cantidades, siempre son las de otros bienes
econmicos presentes. No sirve en economa decir un da, un mes, un ao, sino que un minuto vale
subjetivamente o su precio es x unidades del bien econmico X. La existencia del tiempo econmico no
tiene razn de ser para el ser humano si no es en vinculacin con la relacin biunvoca necesidad-bien
econmico referida a otros bienes econmicos presentes.
Creo conveniente realizar el siguiente esquema para lograr el objetivo de que se comprenda mi teora:


Necesidad Tiempo Bien econmico presente
Hambre 1 da 1 kg de pan
Valor subjetivo Unidades materiales o
abstractas
Ordinal Bien econmico presente Cardinal

52
En esta sencilla tabla he destacado: arriba, la cadena de causalidad, una necesidad que se satisface con un
bien econmico presente en un tiempo dado; en la segunda fila, la especfica necesidad, el especfico
tiempo y el especfico bien econmico presente que satisface a la primera en el lapso indicado. Sabemos
por la tercera fila que la necesidad es valuada subjetivamente por cada individuo y que ste admite slo
medicin ordinal, a diferencia del bien econmico presente, que se expresa siempre en unidades
cardinales, sea ste material o abstracto; luego si queremos expresar el tiempo econmico, slo podemos
adoptar la nica medida cardinal y ordinal que poseemos: la del bien econmico presente.
Bien podemos llamar a esta teora del tiempo econmico la teora de la relatividad econmica (TRE),
ya que es el mismo concepto de la fsica; el tiempo no tiene sentido en esta ciencia si no se materializa en
entidades fsicas, y fue precisamente mediante la vinculacin de la velocidad, la materia y la energa en
una ecuacin como Einstein trat el tema del tiempo fsico, lo cual est imbuido de completa lgica,
porque la velocidad es un flujo que implica tiempo, y masa y energa son los stocks que se transforman
conforme a la velocidad o el movimiento, como en economa hablamos de la riqueza y sus variaciones en
el tiempo. En sntesis, el tiempo econmico del hombre no se concibe si no es en relacin con la triloga
hombre-necesidad-bien econmico, sobre la cual incorporo ahora el tiempo como variable econmica
dependiente y explcita, ya que est presente en los tres componentes de la citada triloga.
Vemos que se repite lo ya expresado sobre el tiempo, nada ms que ahora aplicado a la economa: tiempo
s o s cambio, cambio s o s tiempo, luego tiempo econmico s o s cambio econmico y cambio
econmico s o s tiempo econmico, y como cambio econmico es s o s cambio de entes econmicos,
implica que cambios en los entes econmicos s o s tiempo econmico.
Surge de todo esto una correccin importante a la metodologa de la ciencia econmica adoptada por la
teora actual, y es la siguiente: se intenta caracterizar el caso Robinson Crusoe como distinto del individuo
en sociedad, sobre lo cual opino que para Robinson Crusoe el tiempo era un bien econmico con valor
subjetivo relativo a bienes econmicos presentes, de existencia temporal distinta de la del momento
presente, ya que comparaba con bienes econmicos pasados, presentes y futuros; pero es lo mismo que
hace cada agente econmico en particular aunque no exista intercambio interpersonal, lo que nos indica
que no es necesario recurrir a Robinson el pescador, salvo como figura simblica de una situacin
econmica, pero no es indispensable la existencia del hombre solitario para hablar del tiempo en
economa, excepto en lo que a la entidad del intercambio intrapersonal y a sus derivaciones se refiere; en
otras palabras, la teora econmica no debe observar con un cuidado tan especial la condicin de
individuo aislado en diferencia con el individuo en sociedad, excepto por la bienvenida aparicin del bien
econmico intercambio interpersonal que ya veremos.
Derivado de este concepto de la relatividad del tiempo econmico a otros bienes econmicos, se
desprende tambin que su utilidad como bien econmico deriva de los mismos bienes econmicos
presentes en que se materializa; por ejemplo, podemos decir que tiempo econmico es un bien econmico
tanto de uso como de cambio; y as con los dems tipos de bienes econmicos que hemos clasificado,
dado que se materializa en alguno de ellos.
La TRE es de suma importancia, y tendremos oportunidad de volver a ella cuando tratemos el tema de la
moneda y el crdito; no obstante, a esta altura de la cadena de causalidad econmica bien podemos decir
que el no tener presente esta materializacin del tiempo en otros bienes econmicos presentes es lo que
ha llevado a las mayores confusiones de la teora econmica, sobre todo en lo que a la teora del dinero y
del crdito se refiere; en otras palabras, como la generalidad de las veces el tiempo econmico se
materializa en el bien econmico dinero, se manifiesta el error al que hago referencia cuando digo que no
hay que confundir dinero con crdito.
Creo conveniente decir que otro error que se deriva de la teora econmica actual por no considerar esta
teora de la relatividad del tiempo econmico es el que se manifiesta cuando se habla de distintas tasas de
inters segn el bien econmico del que se est hablando, aspecto al que referir especialmente cuando
hable del inters.
De ahora en ms, al proceso de materializar el tiempo econmico en bienes econmicos presentes lo
designar en este texto con el simple concepto de materializacin.

Tipos de intercambios intertemporales
El concepto de la relatividad econmica es atinente tanto para un individuo aislado sin contacto con los
dems de su especie, del tipo Robinson Crusoe, como para agentes econmicos que intercambian bienes
econmicos entre s. De esto surge el siguiente panorama general de los intercambios intertemporales:
Intercambio intertemporal: es el intercambio de bienes econmicos presentes por bienes econmicos
futuros. Esta sencilla definicin, junto con la TRE, son los nicos elementos necesarios en la teora
econmica, haciendo prescindibles el concepto de preferencia temporal y los tres motivos que la causa -
segn Bhm Bawerk- ya que est comprendida dentro de los entes aqu incorporados. Veremos por qu
Mises asigna, errneamente, segn mi teora, este concepto solamente al crdito.
53
El intercambio intertemporal puede ser de dos tipos:

1) Intercambio intertemporal-intrapersonal: es el intercambio intertemporal que realiza un solo
agente econmico, caso que vimos con el ejemplo del pescador que se priva de pescados presentes
para obtener mayor cantidad de pescados futuros mediante la construccin de bienes de capital. Es
evidente que el concepto aqu tratado no es aplicable solamente al pescador solitario, sino que
comprende a cualquier agente econmico que decide intercambiar bienes econmicos presentes por
bienes econmicos futuros. En trminos ms generales, todo agente econmico est
permanentemente decidiendo su conducta actual con influencia sobre el futuro que prev; pues, en
economa, eso se hace mediante bienes econmicos.
2) Intercambio intertemporal-interpersonal: es el intercambio intertemporal entre distintos agentes
econmicos. Generalmente se denomina crdito, el cual es definido como el intercambio
interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros. En oportunidad de
tratar en forma especfica este tipo de intercambio llamado crdito, har la crtica esencial al
concepto -a mi criterio incompleto- que de l se establece, circunstancia que no permite advertir la
existencia de la teora de la relatividad econmica.

Cada uno de estos tipos de intercambios intertemporales son, a su vez, bienes econmicos en s.
Este enfoque terico explica mejor y simplifica la teora econmica actual respecto a las relaciones que
existen entre lo micro y lo macroeconmico, y conceptos derivados de ellos, ya que con esta forma
terica de analizar la economa no existe el problema del tipo de la falacia de composicin -no es
aplicable a un individuo lo que es aplicable al grupo, y viceversa-, sino que se muestran como temas para
resolver que presenta cualquier composicin, como lo trata y resuelve la teora de conjuntos.
Si bien aqu he introducido el concepto de intercambio interpersonal y he expresado que es el intercambio
de bienes econmicos entre distintos agentes econmicos, en los captulos siguientes profundizar sobre
los intercambios interpersonales, en virtud de que dicho bien econmico ha sido el responsable principal
del incremento de la riqueza econmica en los ltimos siglos, desde que se institucionaliz precisamente
su libre desarrollo.

54


CAPTULO VI

De cada uno de acuerdo a su capacidad,
para cada uno de acuerdo a su necesidad

Karl Marx

Equivalente a las ventajas comparativas individuales
de David Ricardo, un tributo a la libertad que
abre el camino a la solidaridad

Carlos A. Bondone


INTERCAMBIO INTERPERSONAL


Definicin, bien econmico y valor del intercambio interpersonal
He decidido tratar el tema del intercambio interpersonal de bienes econmicos -separado del ya estudiado
intercambio intertemporal- en un captulo especial, en virtud de que su aparicin en la vida del hombre ha
trado aparejadas instituciones nuevas en la economa, y precisamente ellas han sido y son objeto de
permanente estudio, y dan paso a distintas teoras para lograr comprenderlas.
A fin de incorporar algo de precisin al tema, ensayo como concepto o definicin del intercambio
interpersonal el siguiente: es el intercambio de bienes econmicos entre distintos agentes econmicos.
Entre las instituciones o entes econmicos que surgieron debido a la presencia del intercambio econmico
interpersonal -desde ahora lo llamar simplemente intercambio interpersonal-, sin el cual aqullos no
podran concebir su existencia, se encuentran el dinero, el crdito, el inters y los precios monetarios,
temas centrales de este libro. En otras palabras, estas ltimas categoras tienen su razn de ser como
consecuencia de la existencia previa del intercambio interpersonal.
Como destacara Menger, cuando el valor de cambio de un bien econmico -que el propietario le asigna
subjetivamente- es superior al valor de uso -tambin subjetivo-, dicho agente se ver motivado para
cederlo en el goce de la propiedad (disposicin de su utilidad) definitiva o temporaria (en alquiler,
prstamo, etc.) a otro agente econmico.
Debemos considerar que el agente econmico que participa del intercambio interpersonal ceder la
propiedad de un bien econmico a otro agente econmico a cambio de otro bien econmico; en caso
contrario, no realizar el intercambio interpersonal. Ms an, estimar que la utilidad que le reporte dicho
bien econmico ser superior a la que le reporta el bien econmico que est dispuesto a ceder; en caso
contrario, no tendr incentivo para mejorar; y en el supuesto de que lo ceda sin nada a cambio -que lo
done, por ejemplo-, no es que no mejorar, ya que se debe tener en cuenta que el acto de donar es un bien
econmico cuyo valor es superior al del bien econmico que se entrega en donacin; la gratificacin de
donar es el bien econmico que se recibe a cambio.
Debemos recordar tambin que el bien econmico que se recibe a cambio tendr el destino que le
incorpore el agente econmico: uso propio final, mercanca o atesoramiento.
Es importante destacar que el agente econmico con el que se realizar el intercambio interpersonal
tendr tambin valoraciones subjetivas sobre los bienes econmicos de su propiedad y los que desee
incorporar, y se ver impulsado al intercambio interpersonal de la misma forma que el que entrega el
primer bien.
De todo lo expresado surge que no existe en economa lo que se llama compra y venta, sino el
intercambio interpersonal de bienes econmicos, y este aspecto es muy importante ya que ha sido un
motivo de extravo de la teora econmica. El concepto de comprar y vender surge como una necesidad
de la registracin contable de los agentes econmicos, que deben usar esas categoras en su tcnica de
registracin para el mejor anlisis de la informacin, pero desde el punto de vista econmico de la
sociedad en conjunto, y de la teora econmica que refiere a la sociedad de seres humanos, dichos
conceptos no existen. El error de separar -en la ciencia econmica- el intercambio interpersonal de bienes
econmicos entre dos agentes econmicos en dos operaciones, una de compra y otra de venta, tendremos
oportunidad de estudiarlo con ms precisin cuando introduzcamos el concepto del bien econmico
dinero.
De todo este anlisis surge con claridad que el intercambio interpersonal es un bien en s, que satisface
necesidades de los agentes econmicos que intercambian, y si est en relacin de cantidad ofrecida
55
inferior a la demandada -en el intercambio se manifiesta por la obtencin de beneficios que no se
recibiran si no se intercambia- reviste la calidad de bien econmico. Y esa relacin de escasez
cuantitativa est garantizada desde el momento en que el intercambio interpersonal surge para alcanzar
una situacin de mayor satisfaccin, lo cual estaba indicando un estado de necesidad econmica. Luego
no hay duda de que el intercambio interpersonal es un bien econmico. Distinto es que dicho intercambio
interpersonal genere prdida al final, como es el caso de un bien econmico que pierde la calidad de tal
despus de un lapso de tiempo; lo mismo puede suceder con el intercambio interpersonal como bien
econmico en s: en el momento se hizo para que cada agente estuviera mejor, y luego puede ser que los
bienes econmicos intercambiados dejen de serlo, pero la accin de intercambio interpersonal fue para
mejorar.
Creo que la mejor forma de expresar que el intercambio interpersonal es un bien econmico es ampliando
el concepto de su origen de esta forma: si bien Menger refiere la aparicin del intercambio al caso preciso
en que el valor de cambio es superior al valor de uso y por ello se realiza el intercambio interpersonal, los
casos ms comunes que dan origen a los intercambios interpersonales son los que denominamos
comercio, servicios y fabricacin de bienes econmicos, donde los bienes econmicos se adquieren para
ser intercambiados; en otras palabras, los bienes econmicos que se intercambian entre empresas (en su
mayora), se adquieren o ingresan al patrimonio de stas con el objeto de ser intercambiados nuevamente
-ya sea en el mismo estado o con algn proceso de transformacin- tienen el carcter de lo que hemos
llamado mercanca, que se le pueden aadir bienes en proceso de transformacin. Este motivo ms
general de intercambio interpersonal est basado tambin en la expresin de Mises, cuando nos dice en
La teora del dinero y del crdito (p. 5) El hombre solamente procede al cambio indirecto cuando de
ello obtiene un beneficio; si bien lo refiere al intercambio interpersonal que se hace con dinero, es
extensible a todo tipo de intercambio interpersonal, lo cual nos pone en la senda de corroborar que el
intercambio interpersonal se hace para obtener mayor valor para los agentes que intercambian, para estar
mejor, lo que significa que los agentes tenan la necesidad de mejorar su estado anterior y vieron que el
intercambio interpersonal satisface esa necesidad, y lo hace en funcin de mejorar el valor subjetivo de su
situacin actual sobre la anterior; esto nos indica que el intercambio interpersonal es un bien econmico
en s, por satisfacer una necesidad humana y por ser la relacin de cantidades disponibles inferior a la de
cantidades demandadas.
Lo dicho hasta aqu acerca de que el intercambio interpersonal es un bien econmico y por ende tiene
valor econmico no es poco, mxime cuando recordamos que, para que exista el intercambio
interpersonal, debe haber dos relaciones biunvocas bien econmico-propietario, preexistentes al acto
de intercambiar, que se reemplazan por otras dos nuevas relaciones biunvocas. En otras palabras, estoy
refirindome al intercambio interpersonal que hacen los agentes econmicos de bienes econmicos; por
ello digo que el intercambio interpersonal es el cambio o la modificacin de relaciones biunvocas bien
econmico-propietario. Dicho ms grficamente, de la relacin biunvoca bien econmico 1-propietario
A en intercambio interpersonal con la relacin biunvoca bien econmico 2-propietario B surgen estas
dos relaciones biunvocas nuevas: bien econmico 2-propietario A y bien econmico 1-propietario B,
donde ambos conjuntos propietarios estarn mejor que en sus relaciones biunvocas anteriores, y la suma
de valores subjetivos de las dos ltimas relaciones es superior a las dos primeras. En oportunidad del
desarrollo de ejercicios contables, veremos cmo se expresan (en cierta forma) estos mayores valores
surgidos del bien econmico intercambio interpersonal y no de los bienes econmicos intercambiados, a
la vez que confirmar la existencia de esa relacin biunvoca expresada de forma insuperable por la
partida doble contable, vigente desde hace ms de 500 aos; corroborar que la relacin biunvoca bien
econmico-propietario estaba explicitada en la contabilidad antes de que se formalizara el comienzo de
la economa como ciencia.
Se destaca claramente que, en este caso, el mayor valor del mejor estado econmico para los dos agentes
surge de la accin de intercambio interpersonal exclusivamente, ya que los bienes econmicos no han
sufrido variacin alguna en su composicin intrnseca objetiva.
Surge en forma inmediata este razonamiento: si la existencia de bienes econmicos mejora la condicin
humana, y el intercambio interpersonal es un bien econmico, y ste slo existe si hay por lo menos ms
de un agente econmico que detente la propiedad, se deduce con claridad que la existencia de mayor o
menor concentracin de propiedad sobre los bienes econmicos perjudica o beneficia el desarrollo de
mayor o menor cantidad del bien econmico intercambio interpersonal. Lo referido a la concentracin
est en relacin con el mejor nivel de intensidad de agrupacin de la propiedad atento a la permisin que
logre el mejor desarrollo de las ventajas comparativas relativas de los seres humanos -vocacin
econmica-, aspecto al cual hago referencia cuando hablo de fomentar la competencia.
Que el intercambio interpersonal sea un acto o suceso y no una existencia o stock no le quita la condicin
de bien econmico. Ya dije cuando hablamos del tiempo econmico que el hombre es temporal en sus
necesidades; de all se deriva que todo lo que sea satisfaccin va indisolublemente ligado al tiempo.
56
Se deriva entonces que la forma de organizacin administrativo-econmica de una sociedad tambin es
un bien econmico, de lo que resulta que la organizacin institucional y legal de una comunidad tambin
lo es, ya que la estructura de la propiedad depende de dichas instituciones, en tanto el marco jurdico
depende de la ley, y el marco de los hechos econmicos, de la administracin, la gestin, etc.
Esta reflexin es muy importante, ya que nos indica que la cuestin de si es ms beneficioso, ms o
menos colectivismo o liberalismo, ms o menos igualdad o libertad, es un tema cientfico, no ideolgico
(no hago referencia a la beneficiosa ideologa en tanto metafsica, que puede ser fuente de teoras
cientficas). Por lo tanto, la sociedad que obstruye el libre intercambio interpersonal est optando por otro
beneficio o satisfaccin, pero no puede caer en la hipocresa de no reconocer que la fuente de su atraso en
el mbito econmico recae en la circunstancia de desconocer los beneficios de la propiedad ligada a la
libertad de los seres humanos, que facilita el intercambio interpersonal que surge de las ventajas
comparativas de que cada uno se dedique a producir aquello en lo que es relativamente ms eficiente, lo
que doy en llamar la vocacin econmica.
Por ltimo -si bien se evidencia a partir de todo lo expuesto-, es conveniente reiterar que el bien
econmico intercambio interpersonal surge debido a la existencia previa de bienes econmicos anteriores
que, estando en propiedad de determinados propietarios, ahora cambian dichas relaciones biunvocas
anteriores por unas nuevas; en otros trminos, no existe intercambio interpersonal sin que se conjuguen
los siguientes elementos, que obran como necesarios y suficientes: 1) dos relaciones biunvocas bien
econmico-propietario, preexistentes al cambio; 2) el acto de cambiar esas relaciones biunvocas por
otras nuevas. Y esto es as incluso cuando hablamos del intercambio interpersonal que llamamos crdito,
porque surge de la confianza, la cual es un bien econmico preexistente al acto de otorgar crdito; en caso
contrario, ste no existe.
Deseo reiterar una vez ms que el intercambio interpersonal existe como consecuencia de que los
hombres viven en sociedad y han establecido previamente la relacin bien econmico-propietario, ya
que nadie puede hacer intercambio interpersonal de aquello que no es de su propiedad o de lo que no
puede disponer, situacin que, -acoplada a la de que todo bien econmico tiene un propietario- nos lleva a
concluir que, en virtud de que el intercambio interpersonal es entre propietarios, no podemos hablar de l
con la existencia de un solo agente econmico propietario de todos los bienes econmicos, as haya
muchos seres humanos en una comunidad. Este aspecto ratifica an ms la enorme importancia
econmica de las estructuras que adoptan las sociedades en torno a la mayor o menor permisin de la
institucin propiedad, en relacin con el mayor o menor grado de libertad de disponer de los bienes
econmicos por parte de los seres humanos integrantes de esa sociedad. En oportunidad de tratar el
precio, regresar sobre este tema tan importante para la economa y veremos que no obstante lo aqu
expresado, donde existe divisin del trabajo s o s existe propiedad privada. En sntesis, la propiedad
privada existe donde haya divisin del trabajo; sta puede ser ms o menos limitada as como ms o
menos explcita, ocasionando graves consecuencias donde se obstruye el libre desarrollo.

Aspecto moral del intercambio interpersonal
De todo lo expresado hasta aqu acerca del intercambio interpersonal se deduce que, si intercambiramos
las capacidades individuales que poseemos -vocacin econmica-, para satisfacer necesidades nuestras y
del prjimo, estaramos todos mejor, ya que el bien econmico por excelencia es el intercambio
interpersonal de nuestras capacidades individuales reconocidas o juzgadas por el prjimo. Esto est muy
de acuerdo con la idea de que la verdadera solidaridad es la que nace voluntaria; no existe la solidaridad
compulsiva, esencia que subyace en la teora del valor subjetivo y no en la teora del valor objetivo.
La nota introductoria de este captulo se entiende si pensamos que intuitiva y cientficamente Marx
estaba acertado cuando haca hincapi en la solidaridad al decir de cada uno, ya que reconoca al
individuo por sobre la totalidad del Estado, as como estaba intuitiva y cientficamente acertado con de
acuerdo a su capacidad, que no es ms que aceptar la ley de la oferta y el sustento de las ventajas
comparativas de David Ricardo extendida a cada agente econmico -el que cada agente econmico se
dedique a producir aquello en lo que relativamente es ms eficiente, que no es ms que el sustituto terico
de lo que se conoce como los beneficios de la libre competencia-; y, por ltimo, estaba tambin intuitiva y
cientficamente acertado cuando expresaba para cada uno de acuerdo a su necesidad, que conjuga el
espritu solidario del ser humano (a diferencia del resto de los animales que eliminan al desvalido) y
corrobora la ley de la demanda (cada uno debe brindar a los dems lo que stos necesitan); en otras
palabras, estaba de acuerdo con mi interpretacin de la ley de Say (distinta de las dos interpretaciones que
se hacen de ella).
Es importante explicar por qu hablo del Marx intuitiva y cientficamente acertado; su acierto intuitivo
deriva de que posea conocimientos cientficos acertados -no aceptaba, como se cree, que la ciencia
avanza por paradigmas sino por continuidad evolutiva del progreso cientfico, lo que se suele llamar
errneamente en forma despectiva conservador-, porque, de lo contrario es probablemente imposible
57
que acertara en las teoras cientficas corroboradas sin haberse nutrido de ellas; y su acierto cientfico
deriva de sus intuiciones acertadas. Deseaba manifestarse como un revolucionario cientfico ante los que
no conocan de ciencia -porque los que conocan no lo consideraron como tal-, y as manifestaba en
trminos populares el desacierto que la ciencia tena con la teora objetiva del valor -que l abrazaba-, con
lo cual no haca ms que extraviar al no cientfico. El porqu de este Marx: quizs porque su misin en la
vida fue ser un lder poltico, y con su aspiracin poltica hizo popular la teora econmica ms
desacertada: la del valor objetivo. Podemos decir que el espritu de solidaridad humana de Marx se ve
reflejado en el principio que destacamos al comienzo de este captulo, el cual tiene respaldo cientfico
solamente en la teora que l rechaz -valor subjetivo- y no en la teora que l abraz -valor objetivo
materializado en el trabajo-, la cual est imbuida de pleno egosmo (slo tiene valor lo que yo hago,
independientemente de que sirva a los dems). Esto nos indica que su intencin era muy buena, pero
errnea la teora cientfica que la sustentaba, actitud que se repite cotidianamente en los que estn en el
mismo camino y perseveran en el error con buenas intenciones, propinando slo dao al prjimo.

El intercambio interpersonal es uno solo
De todo lo anterior se deduce que no existe ms que un intercambio interpersonal, el que se produce entre
dos agentes econmicos cuando intercambian bienes econmicos de su propiedad. Entenderlo as es de
suma importancia para evitar errores tericos derivados de pensar que existe intercambio interpersonal sin
la existencia de bienes econmicos -que son los que satisfacen necesidades humanas concretas desde la
relacin cuantitativa de escasez- y sin propietarios.
No obstante existe un solo intercambio interpersonal, ste se entiende como concepto genrico, lo que
implica inmediatamente que admite clasificacin segn las especies que consideremos; as tenemos
distintos tipos de intercambios que nos interesan en este libro.
En conclusin me estoy refiriendo al intercambio interpersonal de bienes econmicos, entendiendo por
personal a los agentes econmicos. Seguidamente har una clasificacin de este intercambio
interpersonal.

El intercambio interpersonal y la paz
Atento a los conceptos vertidos hasta aqu de escasez, riqueza e intercambio interpersonal, es evidente
que el ser humano ha encontrado una frmula muy eficiente para paliar la escasez con el uso del
intercambio interpersonal para generar ms riqueza; veamos:

1) Especializacin: el ser humano ha descubierto que la especializacin de cada uno de ellos en las
labores en la que es ms hbil -ventaja comparativa individual o vocacin econmica- le permite
obtener mayor riqueza que si opta por proveerse unipersonalmente -Robinson Crusoe- de
equivalente riqueza, con mayor variedad.
2) Intercambio interpersonal: deducido de la especializacin, el ser humano descubri que si bien
con sta produca ms riqueza, la misma estaba compuesta de un especfico bien, en cantidades
muy superiores a las que l necesita. En otras palabras, la especializacin le trajo una ventaja,
ms riqueza, a la vez que una desventaja, la composicin uniforme de la misma. Para sortear el
segundo problema, es que descubri el intercambio interpersonal como solucin.

De resulta de combinar estos dos, sencillos pero contundentes, elementos econmicos para sortear el
problema por el cual existe la economa, es que el hombre observ que esta combinacin le llevaba a otro
estado de cosas, como el deseo de vincularse con el prjimo para comerciar y no para ir a la guerra. Esta
sencilla conclusin explica el porqu las hiptesis de guerra existen entre los pueblos primitivos o pobres
de hoy.
Pero a su vez, con esa formidable combinacin, especializacin-intercambio, el ser humano resolvi otro
problema, fundamental en los primeros estudios de la economa, que planteara Malthus cuando expresaba
que: la raza humana se expanda en progresin geomtrica y los alimentos en progresin aritmtica; en
otras palabras, el crecimiento poblacional condenaba a la raza humana al Apocalipsis. Pues con la
mencionada combinacin, especializacin-intercambio, el ser humano encontr la frmula econmica
para escapar a la prediccin malthusiana, y que pudiramos pensar en estar cada uno mejor a medida que
somos ms.
Podemos concluir entonces que el enorme descubrimiento de la especializacin, que trajo aparejado la
generacin de mayor riqueza, cae en saco roto si no va acompaado de un adecuado sistema institucional
de intercambio interpersonal, conjunto que a su vez depende del estado de salud de la clula econmica
bien econmico-propietario.
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A la luz de las conclusiones de este apartado, que obviamente no son originales, se concluye en forma
inmediata que las fronteras nacionales son el principal obstculo para generar riqueza en equidad. Luego,
por principio, no se entiende el porqu de las barreras o crticas a la globalizacin.
Como derivaciones de este apartado podemos concluir que la mejor forma de solucionar los problemas
actuales de migracin, es levantar las fronteras econmicas para que los desplazamientos migratorios
tengan como finalidad el desarrollo de la vocacin econmica de cada ser humano y no el mero hecho de
escapar de un estado de miseria o desempleo, causado generalmente por la falta de adecuado sistema
institucional que permita germinar la clula econmica bien econmico-propietario. Que los
gobernantes no acten en consonancia con estas conclusiones cientficas de la economa, lleva a pensar
que su actuacin en disidencia con las mismas obedece a un alto grado de ignorancia, o a patologas
psquicas o psicolgicas (poder, deseo de adulacin, etc.). Lo lamentable es que, no obedecer a estos
preceptos cientficos lleva a estados de violencia intra y extra fronteras, atento a que la no solucin de
problemas econmicos implica estado de beligerancia.
Si bien este prrafo puede aparecer como un oasis en el camino central de la presente obra, ha tenido la
intencin de destacar el porqu de la enorme relevancia del intercambio interpersonal en la economa, y
explicar su importancia en la macroeconoma y en la teora monetaria en especial, temas centrales de esta
obra.


TIPOS DE INTERCAMBIO INTERPERSONAL

Los intercambios interpersonales se clasifican segn la relacin que tengan con el tiempo econmico y
segn el destino que el agente econmico le d a los bienes econmicos que recibe en el intercambio (que
mi teora corrige).

Segn la existencia temporal de los bienes econmicos
Siguiendo a Mises en La teora del dinero y del crdito, pg. 238, (la cursiva es de Mises):

Los actos de intercambio (supongo que alude solamente a los interpersonales, ya que no refiere con precisin
a los intertemporales), ya sean directos o indirectos (clasificacin que rechazar seguidamente), pueden
llevarse a cabo de tal manera que ambas partes cumplan su parte del contrato al mismo tiempo, o bien en
tiempos diferentes. En el primer caso, hablamos de transacciones al contado; en el segundo, de transacciones
a crdito. Una transaccin a crdito es un intercambio de bienes presentes por bienes futuros (asumido que
refiere a los intercambios interpersonales con exclusividad, y a los bienes econmicos, es obvio que difiero con
este concepto, ya que es el de intercambio intertemporal ms general de mi teora y no del crdito en
particular).

En razn de que ya he hablado del crdito en el captulo precedente, puedo precisar la crtica que he
efectuado (entre parntesis en la cita). En virtud de que Mises, al definir la transaccin de crdito, refiere
al intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros, es obvio que
no considera en esta definicin -por lo menos con la simpleza y la precisin que estimo en la ma- el
intercambio intertemporal interpersonal. Pero como bien sabemos la importancia que daba Mises al
tiempo en otras partes de su teora (recordemos que era austraco discpulo de Bhm Bawerk), es obvio
que el error de su teora estaba en su defectuosa clasificacin de los intercambios intertemporales y su
relacin con los intercambios interpersonales, circunstancia que lo llev a no advertir la existencia de la
TRE, as como a extravos referidos a los conceptos de dinero, crdito, inters, etc.; extravos que, como
veremos, no son de su exclusividad.
Vemos que, segn la existencia temporal de los bienes econmicos para los agentes econmicos que
hacen intercambio de ellos, hay dos tipos de intercambios interpersonales:

a) Contado: es el intercambio interpersonal que se produce cuando los bienes intercambiados por
los agentes econmicos son de existencia presente; cada agente entrega en el momento del
intercambio interpersonal las cantidades de los especficos bienes econmicos presentes. Es de
fundamental importancia advertir que la mayora de los diccionarios econmicos y textos de
economa en general no hacen referencia al intercambio de contado y, ms bien, queda como la
operacin opuesta al crdito, lo cual ratifica -por omisin- la clasificacin aqu expuesta.
Algunos lo definen tambin como una operacin de pago inmediato; pero podemos asumir que
lo que se define como intercambio de contado es el aqu definido, y que tendr vital
importancia cuando hablemos del dinero y lo comparemos con el trueque.
b) Crdito: es el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes
econmicos futuros, segn ya vimos en el captulo precedente. Es de fundamental importancia
59
destacar que el crdito abre las puertas a un compromiso futuro, que se ver totalmente
perfeccionado o cumplimentado cuando la parte que asume el compromiso de entregar un bien
econmico presente al vencimiento de la obligacin proceda a entregar en ese nuevo presente
un bien econmico presente a cambio de un bien econmico pasado, la inversa del acto con el
que se origina el crdito. Al vencimiento del crdito, entonces, puede presentarse alguna de las
siguientes situaciones: 1) que se cumpla con el compromiso entregando bienes econmicos
presentes por bienes econmicos pasados, ms su inters; 2) que se renueve el plazo de
vencimiento, lo que se llama comnmente refinanciacin de un crdito; 3) que no se cumpla
con el crdito y se lo considere incobrable; 4) la combinacin de alguna de las formas
anteriores; y, por ltimo, 5) lo que se llama generalmente endoso o transmisin de sustitutos
monetarios, que son crditos a la vista, lo cual simula la presencia de intercambios
interpersonales de contado con dinero, ya que son verdaderos crditos; tendr la oportunidad de
expresarlo como nueva teora y su posterior corroboracin.

Esta clasificacin tiene suma importancia, sobre todo cuando de mayor precisin de lo que es dinero y
crdito se trata, y ayuda a despejar los errores de la teora actual que han llevado a muchas confusiones y
guiado mal el trabajo de anlisis de la informacin econmica, como la metodologa aplicada a la
obtencin de los datos estadsticos relevados por error en la definicin de las variables y constantes que
intervienen. En otras palabras, al estar equivocada la carga terica previa que gua toda observacin,
stas carecen de sustento terico adecuado.
Expresado de otra forma, podemos decir que la diferencia entre un tipo de intercambio y otro se basa en
la diferente existencia espacio temporal de los bienes econmicos intercambiados interpersonalmente en
relacin con la misma existencia espacio temporal de los agentes que intervienen. No nos debe quedar
ninguna duda de que todo intercambio interpersonal es una nueva relacin biunvoca bien econmico-
propietario para cada uno de los agentes que intervienen; es decir que el requisito o la condicin
necesaria es la existencia del punto espacio temporal del intercambio interpersonal, ya sea que se realice
con bienes econmicos presentes o futuros. Lo mismo sucede con la existencia espacio temporal del
agente econmico que interviene, el cual puede existir o no al momento del intercambio interpersonal; tal
es el caso de un intercambio interpersonal llevado a cabo por un representante del agente econmico
(como representante, mandatario, en comisin, etc.), que puede llegar a ser una persona jurdica que no
existe al momento del intercambio interpersonal. No obstante las posibilidades de que no existan los
bienes econmicos intercambiados interpersonalmente y/o los agentes que intervienen al momento del
intercambio interpersonal, lo que debe quedar claro es que todo intercambio econmico interpersonal se
hace siempre en un punto espacio temporal presente, que es nico e irrepetible. Este concepto es de
crucial importancia para entender la verdadera entidad del precio interpersonal -al que referir ms
adelante-, que es la que ayuda al clculo econmico; y como, a su vez, el precio interpersonal no existe
sin intercambio interpersonal y ste no existe sin propietarios, luego derivamos por qu Mises concluye
que en las sociedades colectivas no es posible el clculo econmico.
Es importante destacar tambin que, en todo intercambio interpersonal, los dos agentes estn actuando en
la doble caracterstica de oferente (por el bien econmico que entregan) y demandante (por el bien
econmico que reciben). Esto nos muestra cmo la vida en sociedad es un permanente intercambio
interpersonal de bienes econmicos, siendo el ms comn el de intercambiar el bien econmico trabajo
por el bien econmico de cambio de uso comn, el cual puede luego intercambiarse por otros bienes
econmicos con facilidad. De esta forma, todo agente econmico es a la vez empresario y est sometido
al albur del impredecible futuro, aspecto muy importante destacado por la corriente conocida como
economa austriaca (Mises, Hayek, Kirzner y otros), slo que en mi teora todos los agentes econmicos
son empresarios, con mayor o menor patrimonio bajo su propiedad y de distinta complejidad de
composicin de los bienes econmicos. Este aspecto tiene mucha relevancia, ya que se suele hablar de
oferta y demanda como entes de vida propia, sin considerarlas unvocamente relacionadas con agentes
econmicos sin los cuales esos conceptos no existen; no son los bienes econmicos los que ofertan y
demandan, sino que son los agentes econmicos quienes demandan por necesidades y ofertan bienes
econmicos para satisfacerlas; y esto es vlido para cualquier rgimen de propiedad que adopte la
sociedad.
De todo este discurrir terico se deduce que la posibilidad de combinaciones de intercambios
interpersonales es infinita cuando se trata de tipos y formas en que se pueden relacionar distintos agentes
y bienes econmicos.
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En los siguientes captulos, referir especficamente al desarrollo de los intercambios aqu expresados -el
de contado y el crdito-, y tendremos oportunidad de analizar otros entes o herramientas econmicas muy
delicados como para cometer errores tericos en su tratamiento -como creo se han cometido-; entre ellos,
el dinero, los precios, el inters y otros.
En virtud de la enorme relevancia de cada uno de estos tipos de intercambios interpersonales, le dedicar
un captulo a cada uno de ellos, oportunidad en la cual ir comparando las discrepancias esenciales de mi
teora con las vigentes, amen de que sobre esto tenga reservados, a su vez, captulos especiales, como lo
sern los destinados a las crticas a las teoras cuantitativas, de Keynes y de Hayek.

Segn la mediatez del bien econmico
Aqu hago referencia a la clasificacin del intercambio interpersonal segn el destino que los agentes
econmicos dan a los bienes econmicos intercambiados; en otras palabras, segn para qu un agente
econmico recibe los bienes que son producto del intercambio interpersonal; de esta forma, suele
destacarse la siguiente diferenciacin en el intercambio:

1) Intercambio directo o trueque: segn las definiciones que aparecen en los diccionarios de
economa, se denomina as al cambio de una mercanca por otra sin que intervenga el dinero en
la transaccin. Pero si investigamos ms el trmino, llegamos a que el cambio directo es aquel
por medio del cual un agente econmico entrega los bienes que para l poseen menor valor de
uso que de cambio, y recibe bienes econmicos que poseen directamente valor de uso, para
satisfacer sus necesidades ltimas. Tendremos oportunidad de ver que podemos equiparar el
trueque a los intercambios interpersonales que incluyen dinero -que aqu se excluye- con el solo
hecho de considerar la necesidad de poseerlo (como lo es la posesin de cualquier bien
econmico); en otros trminos, en mi teora no existe diferencia relevante entre el trueque y el
intercambio interpersonal con dinero, motivo esencial de esta separacin.
2) Intercambio indirecto: en oposicin al directo, es aquel en el que interviene el dinero (medio de
cambio). Segn Mises, en La teora del dinero y del crdito, pg. 4: El cambio indirecto se
distingue del cambio directo segn se emplee o no un medio [...] y la demanda de bienes para
satisfacer necesidades inmediatas se transforma en demanda de bienes para ser cambiados por
otros. Pero si profundizamos nuevamente el trmino, vemos que es el intercambio interpersonal
por el cual un agente econmico entrega un bien que posee menor valor de uso que de cambio
por otro bien econmico, el cual, a su vez, puede estar destinado a ser bien de uso o nuevamente
de cambio; en este ltimo caso, se sirve de un bien econmico, llamado de cambio, como
mediador entre los bienes econmicos, mediatos y los que necesita para sus necesidades finales o
de uso. Es lgico que aqu consideremos la misma reflexin que hice al final del apartado
anterior, referido a que en mi teora es irrelevante esta clasificacin.

Es evidente que, con la divisin del trabajo, es prcticamente imposible que se presente la situacin del
cambio directo o trueque tal como aqu est expresada, haciendo alusin a que la diferencia se da cuando
interviene o no un medio de cambio -dinero- en el intercambio interpersonal.
Un aspecto de crucial importancia es no confundir la presente clasificacin con la que hice anteriormente
de contado y crdito. En otros trminos, no se debe equiparar y menos aun asimilar las dos
clasificaciones del intercambio interpersonal; por un lado, contado-crdito, y por otro lado, directo-
indirecto.
Entonces, debe quedar claro que cuando hablamos de contado-crdito nos estamos refiriendo al aspecto
temporal de la existencia de los bienes econmicos (presentes y futuros), y cuando hablamos de directo-
indirecto nos referimos a los fines mediatos o inmediatos de los bienes econmicos para que el agente
econmico se vea motivado al intercambio interpersonal. Si se desea hacer alguna comparacin una
posible es la que ubica tanto al intercambio (llamado cambio) directo como al indirecto dentro de lo que
llamamos contado, y por otro lado al crdito; dicho en otros trminos, el contado se suele separar entre
intercambio directo e indirecto. Pero tendremos oportunidad de ver que esto es as en mi teora del dinero
y del crdito (a diferencia de la teora econmica actual que confunde dinero con crdito).
Si relacionamos el concepto de intercambio indirecto con el de mercanca, vemos que la definicin dada
de sta es bastante similar a la del bien econmico que hace de bien de cambio en el intercambio
indirecto, ya que en ambos casos se reciben bienes a cambio que no son para uso final del agente. Pues
bien, lo que se usa como bien de cambio en el intercambio indirecto no es ni ms ni menos que una
mercanca, la cual tiene una condicin especial -ms vendibilidad- para satisfacer la necesidad del
intercambio indirecto (que estudiaremos con ms precisin cuando tratemos el dinero).
Luego, vemos que si incorporamos el objetivo de poseer un bien de cambio como una necesidad humana
ms, estamos concluyendo que no existe diferencia alguna entre el intercambio directo y el indirecto, y su
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utilidad se resume slo a la tcnica financiera y no agrega nada a la teora econmica. No obstante
veremos que el no considerar las cosas como aqu las planteo es el motivo principal del desvo de la
ciencia econmica en aspectos muy caros para el ser humano, como lo son las teoras del dinero, el
crdito, el inters y los precios monetarios.
En sntesis, la categorizacin del intercambio interpersonal en directo e indirecto trajo aparejado
disturbios en la teora econmica, hasta el punto de discutir nuevamente aspectos tericos corroborados
bajo condiciones de cambio directo o trueque (que supuestamente no lo son en condiciones del cambio
indirecto). Mi teora dice todo lo contrario: que la clasificacin en cuestin es al solo efecto de taxonoma
til a los aspectos financieros, pero no altera en nada el anlisis de la teora econmica; en otras palabras,
no tiene sentido separar la teora econmica en condiciones de trueque de la teora econmica sin trueque,
sino que lo importante es considerar la diferencia entre intercambio interpersonal de contado y de crdito;
pero s sirve a los aspectos del anlisis financiero el separar el intercambio interpersonal de contado entre
el intercambio directo o trueque y el intercambio indirecto.


INCUMPLIMIENTO EN EL INTERCAMBIO INTERPERSONAL

Desde el aspecto econmico, entender el incumplimiento en el intercambio interpersonal como el que se
produce cuando al menos una de las partes que interviene no cumple con lo pactado, de esta forma, se
configuran incumplimientos en los siguientes casos:

a) No se entreguen los bienes econmicos en calidad y cantidad comprometidas.
b) No se cumpla con las fechas de entrega de los bienes econmicos comprometidos.
c) No se identifiquen con precisin los agentes econmicos deudores y acreedores.

Se observa con claridad que, cuando hago referencia a aspectos materiales (como son la cualidad y la
cantidad de los bienes econmicos) y temporales (las fechas en que se deben entregar dichos bienes
econmicos), no escapa que me estoy refiriendo a que los nicos que pueden incumplir esos aspectos son
los propietarios o agentes econmicos que intercambian. Los aspectos materiales y temporales no se
intercambian, sino que son los seres humanos quienes intercambian aspectos materiales y temporales
(ambos econmicos, por cierto), concepto el de este apartado que est en lnea con la relacin biunvoca
bien econmico-propietario que vengo sosteniendo.
Sobre el aspecto de la mayor o menor precisin en la identificacin de los agentes econmicos que
intervienen en el intercambio interpersonal, tendr oportunidad de explicarlo con mayor amplitud,
precisamente en lo que hace a la apropiacin indebida de riqueza que origina, as como en lo que dar en
llamar el sndrome del deudor desconocido.
Dejar para el derecho la consideracin de si el incumplimiento es punible o no, segn sea ms o menos
involuntario, ms o menos basado en azar o intencin. Slo me interesa destacar que el incumplimiento
resta valor econmico al intercambio interpersonal en virtud de que no se est satisfaciendo la necesidad
que le dio motivo, o por lo menos no en cualidad y/o cantidad buscada por los agentes que se vieron
motivados al intercambio interpersonal.
De todo esto surge en forma inmediata el porqu de la importancia del aspecto legal en la economa, ya
que ste debe contemplar el castigo al agente econmico que incumple; en caso contrario, se predispone a
que los agentes econmicos incluyan en el intercambio interpersonal la intencin de daar y no la de
intercambiar beneficios para ambos, verdadera razn de ser del intercambio interpersonal; en otras
palabras, se desvirtuara por completo el origen del intercambio interpersonal y ste dejara de ser un bien
econmico -cuya esencia es la de satisfacer necesidades humanas- para tornarse en un arma que daa al
prjimo.
Es importante destacar nuevamente que la falta de entrega del bien econmico a que me refiero
contempla lo que puede entrar en la categora de regalo o donacin, es decir, lo que nace del altruismo o
similar, ya que la gratificacin recibida es tambin un bien econmico; en otros trminos, no corresponde
pedir el reintegro del bien donado o regalado.
Otro aspecto importante para destacar es que, cuando estamos en presencia de la operacin que llamamos
crdito (el cual es un bien econmico en s mismo), queda pendiente la entrega de bienes econmicos en
el futuro por parte de uno de los agentes econmicos; en otros trminos, permanecen uno o varios actos
sujetos al transcurso del tiempo pactado, a los cuales las partes se han comprometido, y su no concrecin
en los aspectos destacados incurre en lo que llamo incumplimiento. As, identificamos la falta de
cumplimiento del intercambio interpersonal comprometido mediante una operacin de crdito, sobre la
que profundizar oportunamente en forma especial dada su importancia, como el sustraerle bienes
econmicos a un agente econmico sin que voluntariamente reciba nada en el intercambio interpersonal.
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El incumplimiento es aplicable a los dos tipos de intercambios interpersonales: contado y crdito.
La categora econmica del incumplimiento no es de poca monta: veremos que detrs de la actividad
econmica humana hay muchas de ellas que la teora econmica no ha catalogado como tales, y no son
otra cosa; se da pie as a la convalidacin de ilcitos (emisin de dinero sin respaldo, el crdito
bancario, cambiar las cualidades y las cantidades de los bienes originalmente intercambiados
intertemporalmente, etc.).
En oportunidad de hablar especficamente del crdito, podremos observar con toda claridad los
perjudiciales efectos que produce, aquellos que llamar crditos irregulares segn la irregularidad que
presenten en relacin con el crdito regular, los cuales constituyen verdaderos casos de incumplimiento
en el intercambio interpersonal.

PRECIO INTERPERSONAL DE LOS BIENES ECONMICOS

La tipografa con que destaqu en el ttulo el trmino interpersonal es de muchsima importancia, y ello
es debido a que en este captulo referir exclusivamente a los precios interpersonales -los que surgen de
los intercambios interpersonales-, y lo har bajo la simple expresin de precio, no obstante es ste un
trmino mucho ms general, del cual los que se generan especficamente en los intercambios
interpersonales son una parte. Reitero que, en virtud de que en este captulo refiero al intercambio
interpersonal, asumo estoy hablando de los precios que en l se generan, bajo el nombre de precio. Como
consecuencia de que ir incorporando ms herramientas tericas conforme avancemos, llegaremos al
captulo XIV, donde har una simple resea de los conceptos y las clasificaciones sobre los precios en
general.
En todo intercambio interpersonal, a la relacin de las cantidades de bienes econmicos intercambiados se
le llama precio. Cuando se intercambian dos bienes econmicos, se est determinando el precio de los dos
bienes econmicos intercambiados a la vez: se determina el precio (cantidad fsica) de un bien econmico
entregado en funcin del precio del bien econmico recibido a cambio; los dos bienes econmicos
determinan un precio para cada uno en funcin del otro, como totalidad, expresado en unidades fsicas del
otro bien intercambiado interpersonalmente; por eso los precios tienen sentido slo en este aspecto
relativo; no existe algo tal como el precio absoluto, tan caro a la teora cientfica. En otras palabras, la
cantidad fsica de cada especie intercambiada es parte componente del bien econmico intercambiado;
as, cuando decimos que intercambiamos diez unidades del bien econmico J, estamos diciendo que nos
referimos al bien econmico diez unidades de J, lo cual no impide que llevemos a relacionarlo, en un
clculo matemtico e informativo, con el precio implcito de una unidad del bien J con el simple trmite
de dividir el precio del bien total por la cantidad de unidades que lo conforman. A modo de ejemplo,
cambiar tres kilogramos de papas por un kilogramo de manzanas quiere decir que el precio de tres
kilogramos de papas, para esa especfica transaccin espacio temporal nica e irrepetible, es el de un
kilogramo de manzanas; despus se pueden expresar en forma unitaria al efecto del clculo futuro -para
los agentes econmicos intervinientes en el intercambio interpersonal y los dems a los que les pueda ser
til dicho precio como informacin-, pero el precio es por la totalidad del intercambio interpersonal
realizado. Es decir, podemos expresar que un kilogramo de papas tuvo en un intercambio interpersonal
de mercado el precio de 0,33 kilogramos de manzanas, y que el precio del kilogramo de manzanas, en
dicho intercambio interpersonal espacio temporal nico e irrepetible, fue de tres kilogramos de papas.
Este concepto de precio nos pone muchas cosas en claro pero, si bien son sencillas de entender, olvidarlas
lleva a muchos errores en la teora y la prctica econmicas, y son las siguientes:

1) El precio interpersonal debe su existencia al intercambio interpersonal: en caso contrario no
existe, no surge, no nace como ente econmico, y es por este motivo por lo que se incluye en el
presente captulo, dedicado al intercambio interpersonal. En otras palabras, el precio surge de una
relacin triunvoca en un punto espacio temporal: bienes econmicos-propietarios-intercambio
interpersonal. Lo que existe sin necesidad del intercambio interpersonal es: el valor subjetivo de uso
que los agentes econmicos le otorgan en forma ordinal a los distintos bienes que poseen, y el valor
subjetivo de cambio que los agentes econmicos les otorgan, en tanto los consideran mercancas, es
decir, los poseen para cambiarlos. Luego, cuando esas mercancas se transan o cambian por otras en
el intercambio interpersonal, surge el precio de los bienes intercambiados, pero es slo por ese
especfico intercambio interpersonal irrepetible realizado en un punto espacio temporal nico. En
otras palabras, sin intercambio interpersonal no existen precios, y dado un intercambio interpersonal,
los precios que surgen son slo de dicho intercambio, y estn siempre expresados en unidades de un
bien econmico; nunca son virtuales, aunque la teora parece dar ese carcter al dinero, bien
econmico en que generalmente se realizan y expresan los intercambios interpersonales. Reitero mi
concepto anterior: creo que a este aspecto refiere Mises en su consideracin de que, donde no existe
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propiedad privada no existen precios, porque no se puede hablar de sistema de precios donde no
existe propiedad privada, porque no existe intercambio interpersonal y sin l no existen precios: esa
es la causalidad en economa.
Aqu es muy importante hacer las siguientes salvedades:

a) Decir que no tiene sentido hablar de precios en el caso de Robinson Crusoe, como en el
colectivismo y la tribu, es, a mi entender inadecuado, ya que, si definimos el precio de un bien
econmico como la cantidad por la que se intercambia por otro bien econmico, debemos
coincidir en que donde existe intercambio existen precios. Luego, en el intercambio
intertemporal o intrapersonal que he destacado en el captulo anterior, existen precios, ya que un
nico agente realiza intercambio de bienes econmicos en el tiempo. En otras palabras, podemos
afirmar tericamente que existen precios aun en el intercambio intrapersonal o intertemporal, sin
que haya intercambio interpersonal, y tendremos oportunidad de corroborar esto cuando
hablemos del crdito y de su precio (el llamado inters, que se explicita solamente cuando se
intercambia interpersonalmente el tiempo econmico), pero en el caso del intercambio
intrapersonal, equivalente al intercambio intertemporal de bienes econmicos por un mismo
agente econmico -otro intercambio intrapersonal no existe-, el tiempo econmico tambin
existe, y ya sabemos que es un bien econmico, si no el bien econmico por excelencia.
b) Para el caso de un agente econmico nico pero compuesto por muchos individuos, como es una
sociedad de colectivismo extremo, familia o tribu, tampoco considero que no se pueda hablar de
precios, ya que, desde el mismo momento en que existe divisin del trabajo -aunque no exista
la propiedad privada explcita-, existe siempre, en forma tcita o explcita (vales, rdenes de
compra, etc.), una forma de asignar el resultado de las actividades econmicas, lo cual es una
manera de apropiarse de los bienes econmicos, de asignarles propietarios, y a esto es a lo que
me refiero cuando digo que existe siempre la relacin biunvoca bien econmico-propietario,
que he extendido a la triunvoca bien econmico-propietario-posesin. En otras palabras, el
que se asigne de una forma u otra la propiedad hace al mejor o peor resultado de eficiencia
econmica que logre la comunidad; pero no hay duda de que siempre existe la propiedad sobre
los bienes econmicos, y que sta est distribuida de alguna forma entre los seres humanos que
componen una sociedad; tampoco debe haber duda de que aun en los casos de colectivismo
extremo existe la propiedad privada. El problema est en la amplitud (libertad) con que se
ejerza, factor clave para el desarrollo del intercambio interpersonal que se deriva en que un
individuo pueda expresar libremente o no su vocacin econmica; sta no es ms que la
vigencia de la ventaja comparativa de David Ricardo, la cual se interpreta en forma errnea
como valedera slo para el comercio internacional, sin advertir que opera con mayor peso en la
propiedad privada en particular.

Creo que estas salvedades son muy importantes, mxime cuando debemos juzgar la muy interesante
postura de Mises, quien dice rotundamente que en el colectivismo no existen precios; pues mi teora
dice lo que ya expres: los precios existen, ms o menos tcitos y ms o menos libres, pero siempre
existen. Donde existe divisin del trabajo -donde un ser humano hace un bien econmico o parte de
l para otro y viceversa- existe intercambio interpersonal, y donde existe ste existe precio. Coincido
totalmente con el espritu de Mises en cuanto a que los precios generados con la mayor aplicacin de
las ventajas comparativas son mejores para el ser humano.
Pero al efecto que nos ocupa aqu, se debe destacar que nos estamos refiriendo a los precios que
surgen del intercambio interpersonal entre agentes econmicos que actan bajo un rgimen de
propiedad privada, y como sta existe siempre que haya distribucin del trabajo an en el
colectivismo puro, la cuestin es que siempre estn presentes. No obstante, en este libro me referir
siempre a los precios que surgen del intercambio interpersonal, en un mbito donde rige la ventaja
comparativa en libertad individual.
2) Los precios para el clculo econmico: los especficos precios que surgen del intercambio
interpersonal son utilizados por los agentes econmicos para orientar su vida econmica, tanto sea
para estimar el monto en precios (es decir, calcular las cantidades de sus bienes econmicos en
cantidades de otros bienes econmicos) de los bienes econmicos de su propiedad, como para todo
otro aspecto econmico (previsin, etc.). Pero decir estimar el monto en precios de la cantidad de
determinados bienes econmicos no es ms que usar para el clculo econmico los precios surgidos
de los intercambios interpersonales, nico lugar donde stos se forman. De esta forma vemos que los
precios formados en los intercambios interpersonales sirven como unidad de medida de todos los
bienes econmicos.
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3) Los precios, en tanto informacin, son bienes econmicos: los precios, por satisfacer necesidades
humanas para el clculo, en su calidad de dato o informacin, son bienes, y por ser escasos, son
bienes econmicos tambin. Y la mejor forma para descubrir que son bienes econmicos es que la
informacin limitada de stos es algo que generalmente los agentes econmicos tienen a resguardo, y
si bien con el avance del intercambio interpersonal son casi pblicos, el no estar informado de ellos
es una desventaja para los agentes econmicos, as que no hay dudas de que es un bien econmico.
En resumen, la informacin que sobre los intercambios interpersonales expresan los precios no hay
duda de que es un bien econmico, ya que nos permite identificar en forma rpida lo que podramos
llamar el nivel econmico del referido bien econmico en relacin con los dems, entendiendo por
nivel econmico simplemente el aspecto que nos permite ordenar de mayor a menor los bienes
econmicos, a fin de satisfacer el aspecto ordinal de la valoracin subjetiva, ante la imposibilidad de
lo cardinal. En sntesis, en tanto informacin til y escasa, los precios son bienes econmicos, y las
normas compulsivas sobre exigencias de publicacin son en desmedro de la libertad.
4) Precio relativo: es importante destacar algo que tambin trajo complicaciones y desgaste intelectual
innecesario en la teora econmica: precios relativos (expresar las cantidades de cada bien econmico
en comparacin con las cantidades de otro bien econmico por las cuales se pueden intercambiar) y
precios absolutos, que, en contraposicin con el precio relativo, refiere al precio de un bien sin que
exista el intercambio interpersonal ni la comparacin con otro bien econmico, lo cual es
evidentemente inconsistente con el concepto mismo de precio. Sobre la inconsistencia cientfica del
concepto de valor absoluto har hincapi especialmente en el captulo referido al dinero, que es
donde, por error, surge el desafortunado concepto de precio absoluto. A su vez, es importante
recordar nuevamente que el precio limitado que aqu se considera es relativo siempre a un
intercambio interpersonal especfico, que surge de un punto espacio temporal nico e irrepetible en
cuanto a las cualidades y cantidades de bienes econmicos intercambiados, as como a los agentes
que intervienen en l; este es el aspecto completo de la relatividad de los precios a los que refiero. En
otras palabras, el precio es de vigencia temporal infinitesimal para un acto especfico, no de uno
anterior ni para uno posterior. Aqu es donde se expresa otra vez la continuidad irreversible del
tiempo.
No existe algo como el precio de un solo bien econmico o, dicho en otras palabras, no existe el
precio sin relacionarlo con otro bien econmico. Slo podemos expresar que x cantidades del bien
econmico X se intercambian interpersonalmente por c cantidades del bien econmico C, en un
especfico punto espacio temporal entre especficos agentes econmicos.
Pero no podemos dejar el aspecto de la relatividad del precio de un bien econmico sin recordar que
el tiempo econmico tambin es relativo a otro bien econmico; pero esta relatividad es distinta,
segn ya tuvimos oportunidad de observar cuando refer a la teora de la relatividad econmica,
donde dije que el tiempo econmico no slo es relativo a un bien econmico, sino que se materializa
en l, a tal punto que, de no ser as, el tiempo econmico no existe.
5) Causalidad y nivel de los bienes econmicos y los precios: estos aspectos se deben recordar muy
bien, ya que en funcin del nivel relativo que alcancen los valores subjetivos que los agentes
econmicos asignan a un bien econmico respecto a otros, afectar a los precios que ste logre en los
intercambios interpersonales. La causalidad de los precios es esa: segn sea el nivel de bien
econmico en relacin con cantidades ofrecidas y demandadas subjetivamente, relativo a otros
bienes econmicos, ser el nivel de su precio, no al revs, que el precio defina el nivel del bien
econmico. En otras palabras, el precio es un indicador o seal de lo que acontece en el intercambio,
el que surge por las valoraciones subjetivas de los agentes que intervienen, originando distintos
niveles de valor a los bienes econmicos.

Los aspectos referidos al precio que aqu se destacan son de extrema importancia para todo lo que vamos
a necesitar a fin de despejar errores de la teora econmica. No obstante, creo conveniente no caer en la
expresin de Mises cuando dice que la economa podra definirse como la ciencia que se dedica al estudio
de los precios, cosa que podra ser as si se adopta el concepto de precio ms amplio aqu definido
(cuando incorporamos las salvedades 1-a y 1-b anteriores); ste comprende todo tipo de intercambio, el
intrapersonal tambin, aun el implcito en el colectivismo, es decir, donde haya vestigios de distribucin
del trabajo, ya que en mi teora emparento mucho la divisin del trabajo con la de la propiedad, por lo
que, de esa forma, queda tericamente bien despejada la incidencia del grado de libertad para poder
justipreciar mejor la conveniencia del nivel que ste debe tener, si es que se puede justipreciar. De esta
forma, se puede calcular con mayor precisin la incidencia de la mayor o menor vigencia de la libre
manifestacin de la vocacin econmica de los seres humanos, relacionando la cantidad de personas que
actan en una misma actividad econmica durante un perodo determinado en relacin con el producto
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obtenido segn haya menor o mayor libertad; obviamente el resultado no se deber slo a este aspecto,
pero por all debera ir el camino de la investigacin.
As podemos sintetizar que todo bien econmico intercambiado interpersonalmente tiene un precio
econmico, que est expresado en las cantidades del otro especfico bien econmico por el que se realiza
el intercambio interpersonal, al cual he referido aqu en forma limitada, dejando la ampliacin y mayor
precisin del concepto de precio al captulo XIV, conforme expres al inicio de este punto.

Variacin de los precios en el tiempo
El tema de la supuesta constancia de los precios es nulo desde el origen mismo del planteamiento como
problema, ya que, por definicin de precios, sabemos que stos se originan en un punto espacio temporal
nico e irrepetible. En otros trminos, hablar de constancia y/o variacin de los precios es referir pura y
exclusivamente al aspecto til que brindan para el clculo econmico. Los precios operan como datos o
informacin para el agente econmico.
Una vez entendido lo que son los precios en la economa, su significado y origen, queda claro que sus
variaciones estn sujetas a infinidad de circunstancias: las infinitas valoraciones subjetivas que existen
entre los agentes que intervienen en el intercambio interpersonal (nico punto espacio temporal donde
surgen los precios interpersonales como entidad real); los infinitos bienes econmicos que son aquellos
sobre los cuales se expresa el de cualquiera en especial, o sea, la condicin necesaria de relatividad que
conlleva el precio en relacin con los dems bienes econmicos; los infinitos puntos espacio temporales
donde se pueden realizar transacciones; en definitiva, son infinitas las cualidades y cantidades de los entes
que pueden combinarse para formar un solo precio en especial. De esta forma, al hombre falible le es
inalcanzable siquiera la idea de la constancia del precio de un solo bien econmico en relacin con
otro(s) bien(es) econmico(s) a travs del tiempo, cunto ms imposible el de ms de un bien econmico.
En sntesis, como el precio es el que se da en un punto espacio temporal nico e irrepetible, es fcil
concluir que la no variabilidad de los precios que se forman en el intercambio interpersonal es equivalente
casi a que el tiempo no transcurra, lo que no quita obviamente que en lapsos no muy prolongados se
pueda mantener el precio de un bien econmico en funcin de otro, as como que vare entre bandas ms
o menos estrechas en un perodo; estas circunstancias dependen de factores econmicos estructurales que
operan sobre las valoraciones subjetivas, de descubrimientos tecnolgicos y cientficos, accidentes, y
otros que operan sobre la demanda y la oferta. Lo concreto es: que el precio de un bien econmico se
mantenga constante siquiera en una fraccin de segundos respecto a todos y cada uno de los dems bienes
econmicos -a los cuales debe su relatividad- es de probabilidad nula o cero.
Considerar real la existencia de esta imposibilidad -fsica y filosfica- de que los precios se mantengan
constantes, que no se modifiquen, lleva mucha luz a la discusin que siempre hubo sobre el particular, y
esencialmente en las dos corrientes econmicas que opinan sobre este tema: una dice que los precios no
deben bajar (constantes o subir) para que haya beneficio empresario, y la otra postula que una forma de
medir el progreso econmico es precisamente la baja de los precios, que estara indicando mayor
eficiencia de la economa. Pues bien, mi concepto es abarcativo de todas las posibilidades; es ms general
que ambas en forma individual y conjunta. Esta consideracin es de suma importancia, porque el solo
hecho de poseer conceptos cientficos ms generales nos evita muchas de las discusiones particulares que
se suscitan.
Menger ya expresaba este aspecto temporal de los precios y luego Hayek, en su artculo La
intertemporalidad de los precios, lo desarroll con ms amplitud; en l destaca que as como es
importante el elemento espacio para la formacin de los precios, tambin lo es el aspecto tiempo; pero
reitero: creo que mi anlisis es mucho ms general, ya que permite el desarrollo de lo que la experiencia
corrobor: el pasaje nicho-diferenciacin-costo que define hoy la administracin de negocios, indicativo
de que todo bien econmico pasa de ser muy caro al inicio de su vida a ser muy barato; sta es la forma
de expresar en sntesis la teora de los precios de Hayek, que puede considerarse similar al llamado ajuste
clsico, es decir, al que dice que la competencia elimina las ganancias; ste es un caso especial de mi
teora ms general, ya que comprende la anttesis: que la competencia mueve a aumentar las ganancias,
no a que desaparezcan.
El aspecto ms general de nuestra teora de los precios se ve reflejado tambin en que contempla lo que se
supone una paradoja econmica, como es la formacin de los precios de bienes inferiores o bienes de
Giffen -los cuales pueden demandarse menos cuando bajan sus precios- que, bien explica la economa, no
atenta contra la ley de la oferta y la demanda sino que se explica por el efecto ingreso: al bajar el precio
del referido bien aumenta el ingreso del agente econmico; de esa forma, ste est en condiciones de
adquirir un bien econmico de mayor precio.
Por ltimo, deseo reiterar que en la medida en que un bien econmico vaya siendo til para satisfacer ms
necesidades humanas aumenta su valor subjetivo, lo que lleva a pensar que los precios que surgirn en el
intercambio interpersonal de ese bien econmico sern ms elevados por tener ahora mayor demanda; con
66
la misma cantidad de ese bien entregado en el intercambio interpersonal, ahora se obtendr mayor
cantidad de otros bienes econmicos recibidos, que es lo mismo que decir que su precio de intercambio
sube. A modo de ejemplo, supongamos que el pan se consume solamente como alimento, pero alguien
descubre que tiene propiedades curativas especiales; ese motivo har que se demande el mismo pan para
nuevos destinos en su utilidad como bien econmico; ello impulsar a la suba de su valor subjetivo, que
determinar mayores precios de intercambio interpersonal del pan (supuesta una misma oferta). Este
aspecto ser esencial para despejar los errores que tiene en especial la teora del dinero en economa.

Precios presentes y futuros
Las variaciones de los precios en el tiempo nos indican claramente por qu los agentes econmicos han
descubierto la necesidad de pactar precios en el presente con vigencia en un futuro determinado. Pero se
debe tener en cuenta que hablar de pactar precios en el presente con vigencia en un futuro determinado,
no es ms que seguir dentro de los trminos de todo intercambio interpersonal: deben cumplirse sus
requisitos indispensables, a lo que ahora se le incorpora solamente el aspecto vigencia del intercambio
interpersonal, pero dicho acto siempre se realiza en un tiempo presente.
En sntesis, la existencia de precios a trmino no es ms que el reconocimiento de la importancia del
tiempo en los menesteres econmicos, pudiendo darse que el trmino sea el presente (lapso de tiempo
cero) o un tiempo futuro (lapso mayor a cero). Lo que s debe quedar claro es que todo precio surge
siempre de un intercambio interpersonal realizado en tiempo presente, tanto si tiene vigencia en el preciso
momento del intercambio interpersonal o en fecha futura.
As, hablamos de precios presentes cuando la fecha del intercambio interpersonal coincide con la de
vigencia del precio intercambiado, y de precio futuro, cuando la vigencia del precio intercambiado es a
una fecha futura, posterior a la del instante del intercambio interpersonal.


CLCULO ECONMICO

Si bien ya hemos hecho mencin a ste concepto, es importante darle toda la importancia que se merece.
Para una mayor profundidad del tema, recomiendo ver el apartado que especficamente le dedica Mises
en su obra La accin humana en la tercera parte, donde creo que la esencia de su exposicin es que el
clculo slo es posible donde existen los precios monetarios: ... (p. 313) slo a travs de los precios
monetarios es posible el clculo econmico.... Se observa que, comparando este criterio con el mo, la
diferencia est en que yo considero mucho ms eficiente el sistema institucional donde existe mayor
propiedad privada que permite el mejor desarrollo del bien econmico intercambio interpersonal; donde
menos propiedad privada, menos posibilidad del desarrollo de dicho bien econmico.
Comenzar diciendo simplemente que la importancia del clculo en economa deriva de una simple
deduccin lgica, y es la que relaciona la economa con aspectos como cualidad y cantidad, tanto de
necesidades como de bienes econmicos que la satisfacen, y el calcular es referir a esas entidades; luego,
si economa s o s el clculo.
El ser humano, por ser falible y tener necesidades que se relacionan con los bienes econmicos que las
pueden satisfacer, est necesitado de un bien econmico especfico, que subyace en su esencia como ser
humano: calcular tiempos, cantidades y calidades de todas las circunstancias que pueden darse en ese
juego constante de satisfacer necesidades mediante bienes econmicos.
Es importante, entonces, darle al clculo econmico la entidad de bien econmico, ya que su existencia
coexiste con el hombre desde el mismo momento en que nace una necesidad y lo acompaa hasta que es
satisfecha; y como ese juego es permanente durante la vida humana, se deriva que siempre est
calculando econmicamente, aunque a veces no lo advierta en forma consciente.
En esta actividad humana de calcular econmicamente, y sobre todo en lo que hace a su vida en sociedad,
que lo introduce en el intercambio interpersonal, el hombre se sirve del bien econmico precio que ya he
explicado y de la disciplina o ciencia contabilidad, sin olvidar la matemtica, las finanzas y otras.
As, se observa que no casualmente el mundo que ha instaurado la propiedad privada con mayor
preponderancia a la colectiva ha visto el progreso econmico con mayor vigor. Podemos decir que el
clculo y el precio se retroalimentan en forma constante el uno al otro, para facilitar la satisfaccin de los
cambios permanentes que experimentan las necesidades humanas. En otras palabras, la satisfaccin que
se busca con el clculo econmico lleva a intercambios interpersonales, que generan precios que sirven
nuevamente para el siguiente clculo econmico. Es bajo esta lgica que considero la relevancia que
Mises le da al clculo econmico basado en los precios en general y los monetarios en particular, que
tendremos oportunidad de ver cuando estudiemos la unidad de cuenta econmica.
De todo esto surge que el intercambio interpersonal informa al agente econmico por medio de los
precios, que son en definitiva los que se pueden medir cuantitativamente; luego surge -como en toda
67
ciencia- que, para medir, hace falta una unidad de medida. En economa, ste es un tema muy especial
que desarrollar ms adelante, pero es muy prudente anticipar algo aqu a fin de ir llevando la cadena de
causalidad -conjunto ordenado- de los elementos que estamos incorporando en toda la teora econmica.
En virtud de que es imposible referir al clculo econmico sin hacer mencin a Mises, considero
importante reiterar mi postura respecto a la de l, antes de seguir con el desarrollo de otros temas. Se dice
que Mises demostr que no existe el clculo en las economas socialistas como consecuencia de que, al
no existir mercados -es decir, intercambios interpersonales-, no se forman los precios, y sin precios no
es factible el clculo econmico. De todo lo que he expuesto, creo que la forma ms precisa de desarrollar
cientficamente el tema es la siguiente: donde hay una sociedad de seres humanos, existe una forma de
propiedad y posesin; por lo que dije de la relacin triunvoca bien econmico-propiedad-posesin, y
en la medida en que no haya un solo propietario exclusivo de todos los bienes econmicos, es factible el
intercambio interpersonal de donde surgen los precios, y donde hay precios hay clculo econmico. De
toda esta causalidad econmica que venimos desarrollando, quedara la pregunta: es posible que en una
sociedad de humanos donde existe divisin del trabajo no exista expresin alguna de propiedad individual
basada en esa subdivisin? Para buscar una respuesta, podemos decir que la expresin mxima de dicha
situacin es la esclavitud, donde el esclavo no dispone de la propiedad del bien econmico trabajo que
ofrece. Pero llevada la teora a ese caso extremo, podemos decir que el esclavo termina ofreciendo su
trabajo, aunque ms no sea por una mnima cuota de subsistencia bajo opresin; dicho en otras palabras,
existen siempre los precios desde que existe sociedad humana con divisin del trabajo (implica que el
bien econmico al que un ser humano contribuy a obtener tendr como destino satisfacer la necesidad de
otro ser humano, y viceversa), ya que el intercambio interpersonal se produce aun en esclavitud. Distinto
sera que no existiese intercambio interpersonal alguno, lo cual implicara que no existe la esclavitud
tampoco en el caso que nos ocupa, ya que sera Robinson Crusoe, en el que tambin vimos que puede
hablarse de precios (los surgidos del intercambio intertemporal). Luego, podemos concluir que Mises
refiere a que es ms eficiente un sistema con mayor libertad humana expresada con la vigencia de la
institucin propiedad privada, que el que se inspira en negarla, como es el de preeminencia colectivista.
Crea interesante incorporar este comentario, si bien ya lo he destacado antes, porque deseo reiterar que,
aunque estoy de acuerdo con el hilo deductivo lgico de Mises sobre el tema que nos ocupa -la
importancia de los precios en el clculo econmico-, no coincido con su postura de la imposibilidad
terica del clculo econmico en el colectivismo, en tanto y en cuanto pensemos que tal rgimen
institucional es puramente posible; en otras palabras, coincido con la idea central de que la posibilidad del
mayor desarrollo del bien econmico intercambio interpersonal, como consecuencia de la mayor libertad
expresada mediante la institucin de ms propiedad privada, es conducente a mejor situacin econmica,
como lo es todo aumento de la oferta de cualquier bien econmico. El mundo fue testigo de mayor
bienestar econmico donde ms imperaba la propiedad privada, no obstante existe economa aun en
condiciones de esclavitud o totalitarismos extremos, situaciones que condenan al ser humano a escasez
extrema dada la poca permisin de la propiedad privada, lo que no hace ms que corroborar que, a mayor
libertad expresada por medio de la propiedad privada, mejor bienestar econmico. Se observa que la
diferencia terica que destaco puede parecer una sutileza, pero hace a una mayor precisin cientfica con
enormes consecuencias para la vida del ser humano, y lo vemos a diario: los pases donde la propiedad
privada es muy escasa son los que tienen ms estrechez econmica.
Creo muy conveniente repetir aqu un pasaje de Mises, que est en lnea con mi teora de que, al existir
divisin del trabajo, existe propiedad privada o, dicho en otra forma, si existe divisin del trabajo, existe
intercambio interpersonal, el cual no se concibe sin propiedad privada. Luego, de una forma u otra,
concluimos que divisin del trabajo s o s propiedad, y sabemos que luego intercambio interpersonal y
luego precios y as toda la cadena de causalidad econmica. Mises nos dice en La teora del dinero y del
crdito, en su pg. 76:

En el sistema econmico actual, basado en la divisin del trabajo [...] no puede negarse que las valoraciones
humanas de los bienes se basan en su valor de cambio. No es el valor de uso sino de cambio el que gobierna el
orden econmico moderno (el subrayado es mo).

Lo que nos muestra claramente una contradiccin entre lo que Mises nos dice aqu y su concepto de que
en las economas socialistas no existen los precios, porque no existe el intercambio interpersonal. En
sntesis, creo que comparar las expresiones confusas de Mises con las mas sobre la formacin de los
precios que se derivan de los intercambios interpersonales -lo cual existe s o s con divisin del trabajo,
como lo expresa en el prrafo citado-, nos indica que slo exista en l una confusin formal respecto a
cmo se puede manifestar la propiedad privada.
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CALIDAD Y CANTIDAD EN ECONOMA

En primer lugar, tenemos bien en claro que antes de hablar de la cantidad de algo debemos precisar lo
mejor posible hasta el nivel que nuestra necesidad de cuantificar lo requiere, la cualidad de la cosa que se
debe cuantificar; por eso hablamos primero de la cualidad del bien econmico y luego de su cantidad.
A partir de que la economa es el juego de necesidades y su satisfaccin, y dado que tienen componentes
de calidad y cantidad, luego se derivan las cualidades y cantidades de los bienes econmicos que las
satisfarn; veamos:

1) La cualidad o calidad econmica de un bien econmico es la que define la relacin cualitativa entre
la cualidad de la necesidad y la cualidad del bien econmico que la debe satisfacer.
2) La cantidad econmica es la que define la intensidad que necesita el bien econmico para satisfacer
la intensidad de la necesidad, lo que nos ratifica que antes de cuantificar debemos cualificar.
3) Las relaciones de calidad y cantidad entre necesidades y bienes econmicos que las satisfacen son, a
su vez, temporales; dependen de las variaciones que ambas presentan en forma temporalmente
biunvoca en cada instante espacio temporal, lo que transforma la situacin en una relacin
triunvoca de calidad y cantidad compuesta por estos tres elementos: calidad y cantidad conjunta de
necesidad y satisfaccin en el tiempo, que es lo que en otros trminos expresan las leyes de Gossen.

La sntesis de estos puntos es que en materia econmica es imposible hablar de cantidad y calidad o
cualidad en forma independiente de cada instante temporal, lo que nos dice que las tres variables son
dependientes, que debemos hablar de cantidad y calidad en cada instante, lo que pone en lnea a la
economa con la relatividad de todos los aspectos humanos y nos permite ratificar definitivamente el
concepto de la relatividad econmica con los entes que maneja la economa: las necesidades, los bienes
econmicos y las cantidades y cualidades de ambos.
Por otro lado, ya vimos que la economa tiene un ente muy especial: el precio, elemento clave que en cada
instante representa la sntesis del nivel conjunto de calidad y cantidad que cada bien econmico tiene para
los agentes econmicos que viven en sociedad. Pero vimos tambin que el precio es una entidad que
comprende al ser humano en soledad, al estilo Robinson Crusoe. Este aspecto, adems de la influencia
sobre los bienes econmicos en general, veremos que tiene extrema relevancia en cuanto a pretender
controlar el precio y/o la cantidad del dinero y el crdito.
En trminos generales, y que tiene que ver mucho con los extravos de la teora econmica, podemos
concluir que hablar de calidad y cantidad de bienes econmicos es referir s o s a los precios, y viceversa,
referir a los precios de los bienes econmicos es referir s o s a la calidad y cantidad de stos, lo que los
convierte en una ecuacin econmica:

Calidad del bien econmico intercambiado + cantidad del bien econmico intercambiado = Precio del
bien econmico

Ecuacin que refiere con precisin a aspectos que ya estudiamos:

1) Los precios son una totalidad obtenida en cada intercambio interpersonal; por eso estn formados
por la cualidad de los bienes econmicos, ms la cantidad que se intercambia de ellos. El precio
unitario es informacin que orienta el clculo econmico.
2) La ecuacin del precio que aqu esboc no es ms que la consecuencia de la cadena de la causalidad
econmica que he planteado, que la calidad identifica la cualidad del bien econmico en cuanto a la
cualidad de la necesidad que debe satisfacer (ordinal), y la cantidad es la que relaciona las
intensidades de dichas cualidades (cardinal).
3) El intercambio mencionado en la ecuacin abarca tanto el intra como el interpersonal.



69
Captulo VII


CONTADO


Recordamos que existen dos tipos de intercambios interpersonales entre agentes econmicos: 1) los
intercambios de contado (intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes), y 2) los
intercambios a crdito (intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos
futuros).
Es de fundamental importancia recordar esta clasificacin, ya que debe quedar bien en claro que en este
captulo refiero exclusivamente al intercambio interpersonal llamado de contado, el cual vimos, segn la
innecesaria clasificacin que se hace a los efectos de la economa, que puede ser de dos formas: a)
intercambio interpersonal directo o trueque, y b) intercambio interpersonal indirecto, siendo la diferencia
entre uno y otro el uso de un medio de cambio al que se llama dinero en el caso del intercambio indirecto,
que no interviene en el primero.
No obstante el prrafo anterior, debo decir que en este captulo tambin tendremos la oportunidad de
observar los errores de la teora econmica, que asimila crdito con contado mediante el extravo de
confundir crdito con dinero, as como descubrir la pretendida existencia de dinero que no es un bien
econmico presente -sin cuya categora no se configura el contado- y otros aspectos que desnudan
falencias en la teora econmica en general.

La necesidad de liquidez
El agente econmico tiene a veces necesidad de realizar los intercambios interpersonales con cierta
premura; desea satisfacer las necesidades que logra con stos en un lapso muy corto, pero resulta que los
bienes econmicos que l posee para entregar no son de fcil intercambio interpersonal, no son de fcil
venta. Para solucionar el inconveniente suscitado por la necesidad de intercambio interpersonal rpido, el
agente econmico ha optado por recibir otros bienes econmicos a cambio del que ofrece, como etapa
intermedia para lograr el que definitivamente demanda; en otras palabras, realiza un intercambio
interpersonal adicional con un bien econmico que le permite facilitar el logro de recibir el bien
econmico final que es objeto de su intercambio interpersonal; usa un bien econmico como medio para
facilitar el intercambio interpersonal. A este modo de intercambio interpersonal se lo ha llamado cambio
indirecto, a diferencia del cambio directo o trueque, como ya hemos visto. A su vez, dijimos tambin que
la ocurrencia del cambio directo es prcticamente imposible en una sociedad con amplia y profunda
divisin de la propiedad.
Se deduce en forma inmediata que la necesidad de rpida vendibilidad de un bien econmico, llamada
liquidez, no es ms que una de las tantas necesidades de los agentes econmicos; en otras palabras, esta
necesidad entra en la cadena de causalidad econmica como cualquier otra, de lo cual se infiere que la
cosa que la satisface ha de ser un bien (cosa til) o un bien econmico (cosa til y escasa).
Para corroborar lo expresado, vale recordar una vez ms a Mises en Teora del dinero y el crdito que
en la pgina 5, dice: El hombre solamente procede al cambio indirecto cuando de ello obtiene un
beneficio; slo si los bienes que adquiere son ms negociables que los que l ya posee. Mises destaca
concretamente que el medio de cambio con ms vendibilidad es un bien econmico, y lo hace desde
dos aspectos: cuando dice obtiene un beneficio y si los bienes que adquiere son ms negociables; que
al recibir un bien de cambio est recibiendo bienes econmicos, los cuales se diferencian de aquellos de
los que se desprendi slo porque son ms negociables o vendibles.
Podemos decir entonces que las condiciones necesarias y suficientes para la existencia de la necesidad
liquidez son las siguientes:

1) Intercambio interpersonal: sin l no tiene sentido su existencia.
2) Tiempo econmico, ya que mayor vendibilidad implica escasez o necesidad de tiempo. Si bien
vimos que el tiempo econmico trasciende toda la economa, en el caso de la liquidez podemos
decir que es ms esencial que en otras mercancas. Pero este aspecto ms temporal del bien
econmico que satisface la liquidez, que de las otras mercancas en general, no debe hacer
que la confundamos con la necesidad de intercambio interpersonal e intertemporal que da
origen al crdito, el cual es todo puro tiempo econmico. El haber destacado este pasaje se
comprender cuando se complete toda la teora en desarrollo. En otras palabras, en el
intercambio de contado no existen bienes futuros; aqu, el tiempo econmico del intercambio
interpersonal es de lapso cero, a diferencia del crdito, donde se intercambian bienes econmicos
futuros y, por ende, la preeminencia es el tiempo econmico superior a cero.
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3) Vendibilidad, es decir, de rpida posibilidad de intercambiar interpersonalmente por cualquier
otro bien sin prdida considerable por dicha accin. En otras palabras, el medio de cambio no es
ms que mercanca de rpida venta que permite no incurrir en costo por el tiempo que media
entre recibirlas y el momento de entregarlas en intercambio interpersonal.

De 1), 2) y 3) (en forma conjunta o separada) se deduce, a su vez, que la liquidez debe ser satisfecha por
un bien econmico.
Como consecuencia de la liquidez (necesidad) es que surgieron los bienes econmicos que la satisfacen
en forma total o parcial; sta requera ciertas caractersticas derivadas de su esencia misma (una vez ms
vemos que las caractersticas objetivas del bien econmico derivan de la necesidad humana que satisface),
y en este caso son las siguientes:

1) Que sea, por sobre todas las cosas, un bien econmico durante el lapso que media entre el
momento en que se lo recibi y se lo entreg; en caso contrario, estamos en presencia de un
intercambio interpersonal defectuoso, sea robo, fraude o prdida de cualquier naturaleza, como
la de transformarse en bien o cosa. Recordar que el concepto de liquidez no tiene sentido sin
considerar el componente temporal, que es la razn de ser implcita en el concepto de rpida
vendibilidad, donde rpido no se concibe sin relacionarlo con el tiempo.
2) Que sea conocido por los agentes econmicos con los que se intercambia, por la comunidad
econmica. En otras palabras, que por ser de uso comn se puede vender con facilidad sin costos
adicionales, lo que lleva a decir que esta caracterstica est implcita en la idea de rpida
vendibilidad.

Estas caractersticas fueron las originarias del bien econmico que satisface la necesidad de liquidez, y
con el aumento del intercambio interpersonal fueron requirindose otras que obedecen ms bien a
cuestiones de practicidad -que indudablemente hacen al quehacer econmico-, pero, a su vez, dieron
origen a prcticas inmorales que muchas veces estaban, y siguen estando, sustentadas en errores de la
teora econmica, como tendremos oportunidad de ver.
Menger ofrece un excelente anlisis del origen espontneo y no convencional o legal (cartal) del bien que
satisface la necesidad de liquidez, as como los motivos econmicos que le dan origen.

Liquidez y unidad de medida econmica
Ya hemos hecho referencia a la trascendencia del clculo econmico; ahora nos referiremos a la
herramienta fundamental que utiliza toda ciencia en general y la economa en particular: disponer de una
unidad de medida para facilitar la tarea de medir, elemento esencial para calcular. Es aqu donde
retomamos la cadena de causalidad que habamos dejado en oportunidad de referirnos al clculo
econmico.
Al respecto veremos si las caractersticas de las unidades de medida usadas por las ciencias en general son
aplicables a la economa. En tal sentido, lo que ms nos interesa destacar es que el requisito esencial de
toda unidad de medida es lo relacionado con su rigidez en el tiempo: que se mantenga lo ms constante
posible en sus cualidades fsicas esenciales para desempear la funcin de servir de unidad de
comparacin comn a muchos objetos de caractersticas intrnsecas distintas, pero que comparten una
cualidad por medio de la cual se comparan (peso, volumen, etc.). Podramos llamar a esta caracterstica
de rigidez homogeneidad, en el sentido de que, al referirnos a cualquier bien en las unidades de medida
que se usan, todas las mediciones as obtenidas expresan exactamente lo mismo en cuanto a la unidad de
medida en cuestin; en otras palabras, esa expresin sirve para expresar lo comparativamente homogneo
dentro de un universo comparativo heterogneo. A modo de ejemplo, decimos que un kilogramo de pan
es igual a un kilogramo de acero en cuanto al aspecto del peso que ambos bienes poseen.
Otra caracterstica general de las unidades de medida es que son reconocidas y utilizadas por todos, o casi
todos, los seres humanos que necesitan medir. Quiero aclarar que todas las personas que utilizan la unidad
de medida comn conocen los atributos por los cuales se usa como tal.
En lo que hace a la unidad de medida en la economa, y teniendo en cuenta todo lo que vengo exponiendo
referido a que los valores subjetivos no son mensurables cardinalmente, podramos concluir que no tiene
sentido hablar de unidad de medida cardinal para lo que no se necesita medir cardinalmente. Pero tambin
he dicho que el clculo econmico es una necesidad del agente para orientar su accionar, sobre todo con
el advenimiento del intercambio interpersonal y toda su complejidad, lo que trajo aparejado la aparicin
de infinitos precios nicos para cada uno de ellos, pero que todos los agentes observan para sus clculos.
Los precios son la informacin ms importante en la economa de intercambio interpersonal; vimos la
relacin de retroalimentacin entre estos y el clculo, as como la relacin entre el nivel del valor
subjetivo del bien econmico y la causalidad de stos sobre el nivel de los precios econmicos. Es
71
importante destacar que, con la causalidad que va de los valores subjetivos a los precios de los bienes
econmicos, estamos relacionando entidades que se miden ordinalmente con las que se miden
cardinalmente, y ste es uno de los hallazgos de la teora econmica.
Entonces vemos que los precios s se cuantifican cardinalmente, luego deducimos que es muy til una
unidad de medida para la economa, lo que nos lleva a introducirnos especialmente en el tema con la
finalidad de que el ser humano est provisto de una teora adecuada.
As, la economa pide un prstamo a las ciencias fsicas y sale en bsqueda de unidades de medida para
los precios que surgen del intercambio interpersonal, no para los valores subjetivos que se miden
ordinalmente.
Siguiendo con las caractersticas que tienen las unidades de medida en las otras ciencias, vemos que en la
economa se aplican los requisitos de las unidades de medida en general:

a) Rigidez temporal en sus caractersticas fsicas, lo que llamamos homogeneidad en el tiempo. Es
totalmente aplicable a la economa.
b) Uso comn: es decir, reconocidas y utilizadas por todos. Es uno de los motivos esenciales por
los cuales fueron elegidas para satisfacer la necesidad de medir, ya que esa caracterstica permite
que individuos distintos midan cosas distintas en lugares distintos y estn refiriendo a la misma
unidad de medida. Es tambin totalmente aplicable a la economa.

De todo ello se deriva que las dos caractersticas de la unidad de medida en general y de la fsica en
particular son atinentes a la economa tambin, bsicamente en lo que atae a medir los precios que
surgen del intercambio interpersonal. En otras palabras, corroboramos que si a la segunda caracterstica -
la de uso comn- le aadimos la primera -rigidez temporal en sus caractersticas fsicas (que permita
vincular cardinalmente bienes econmicos en el tiempo)-, vemos que las dos propiedades conforman
elementos esenciales de la unidad de medida econmica que permite calcular en economa.
Si relacionamos las caractersticas necesarias para la unidad de medida en general con las que requiere un
bien econmico que satisfaga la liquidez, vemos que hay elementos en comn; stos son el aspecto
temporal de rigidez para medir cosas en distintos tiempos -ya vimos lo trascendente del tiempo
econmico- y el aspecto de uso comn que se origina por la necesidad de medir los precios, que surgen de
infinidad de intercambios interpersonales en lugares espacio temporales distintos. Luego, la caracterstica
esencial de uso comn que exige la rpida vendibilidad, que debe satisfacer el medio de cambio
seleccionado por la comunidad, satisface ampliamente las condiciones que se requieren de una unidad de
medida.
La gran pregunta en economa es: la unidad de medida para la ciencia econmica necesita ms
requisitos, amn de ser un bien econmico, que los de homogeneidad fsica temporal y de aceptacin
comn? Mi teora dice que no, que no hacen falta ms requisitos para la unidad de medida econmica.
El error central en la teora econmica es pretender incorporarle a la unidad de medida econmica un
precio, en primer lugar, y que dicho precio sea constante en el tiempo, lo que expresa a las claras que se
confunde la rigidez temporal fsica del bien econmico que se usa como unidad de medida, lo cual en
economa se satisface con adoptar un bien fungible como unidad de medida, con la rigidez del precio del
bien escogido como unidad de medida. En otras palabras, el error es doble: pretender un precio de la
unidad de medida, que es como dar un precio al metro, la yarda, el kilogramo, etc., y por otro lado, si bien
la unidad de medida en la economa debe ser un bien econmico, ste formar precios en los intercambios
interpersonales, pero como todo precio, no es constante en el tiempo. Al respecto ya he destacado lo
utpico que es pensar siquiera en la constancia de los precios en general; en otras palabras, definir los
precios que los bienes econmicos alcanzarn en intercambios interpersonales futuros es el determinismo
llevado al extremo, es el genio lamarckiano que prev todo con exactitud total. Contratar a trmino con
precios anticipados corrobora la necesidad humana de lograr la mayor certidumbre posible sobre el
futuro, precisamente porque sabe que es naturalmente impredecible para l. Por ende el bien econmico
que se usa como unidad de cuenta econmica no escapa a esa condicin de los precios en general, que son
inconstantes en el tiempo por esencia.
Vemos tambin que muchos de los errores de la teora econmica surgen por desconocer la esencia del
concepto precio, que no es el valor que los bienes tienen para el hombre sino al revs, el valor subjetivo
que los hombres asignan ordinalmente a los bienes econmicos influyen o son determinantes de los
precios que stos adquieren nica y exclusivamente en intercambios interpersonales tambin nicos,
exclusivos e irrepetibles en un punto espacio temporal. En otras palabras, no se debe olvidar la causalidad
de la cadena econmica que va en una sola direccin: de los valores a los precios, amn de que los valores
subjetivos tampoco son constantes en el tiempo.
Debe quedar en claro este aspecto de mucha relevancia terica: lo que necesita el agente econmico, ms
precisamente el hombre que calcula econmicamente, es una unidad de cuenta de los precios, algo que le
72
permita ejercer la funcin de medida de los precios, no de los valores subjetivos. De esta forma, el bien
econmico que sea escogido por el ser humano para que cumpla la funcin de medir los precios de los
intercambios interpersonales ser el bien econmico que se utilizar como medida de los precios, no de
los valores subjetivos que slo se pueden ordenar. Nuevamente, podemos asistir a una clase magistral
sobre este tema en Menger, cuando refiere al medio de cambio -dinero- como medida de los precios.
Estamos concluyendo que el bien que satisface la necesidad de liquidez no escapa a las caractersticas
esenciales de aquello que requiere la unidad de medida en economa; luego derivamos que bien puede ser
elegido como unidad de medida de los precios el bien econmico que satisface la liquidez.
De esta forma vemos que un mismo bien satisface dos necesidades distintas, la de liquidez y la de unidad
de cuenta, situacin que no debe sorprendernos ya que muchos bienes econmicos satisfacen distintas
necesidades; expresado de otra forma, un bien econmico tiene distintas utilidades, lo cual ya sabemos le
permite ir escalando posiciones en nivel econmico; se le ir asignando ms valor subjetivo al bien que
sea ms til, tanto en cantidad como en diversidad, y ello quedar reflejado en los mayores precios que
registrarn en los intercambios interpersonales.
Antes de finalizar el tema de la unidad de medida econmica, deseo reiterar el concepto que desnuda uno
de los errores centrales de la teora econmica, y es el de tener muy en cuenta que no tiene sentido hablar
de precio de la unidad de medida econmica o unidad de cuenta econmica; lo que sucede es que en
economa se debe usar un bien econmico como unidad de medida -sta es la cadena causal-, y ste s
adquiere precios en los intercambios interpersonales, y participa de las caractersticas generales de los
precios, como lo es la inconstancia en el tiempo. Este aspecto se ve con mayor claridad cuando del precio
del tiempo econmico debemos hablar, lo que nos retrotrae a la teora de relatividad econmica, que nos
dice que debemos tratar el tiempo en economa con elementos econmicos, que son los bienes
econmicos, como en la teora de la relatividad fsica se trata al tiempo fsico con elementos de la fsica,
que son los cuerpos; y en ambas ciencias los elementos estn sometidos al tiempo que origina
movimientos y cambios, excepto en las unidades de medida que tericamente deben ser rgidas, en el
aspecto fsico ya destacado y de fungibilidad, especialmente en la economa.


DINERO

Hemos llegado a la conclusin de que el ser humano necesita de un bien que satisfaga su necesidad de
liquidez, y que ste reviste s o s la cualidad de bien econmico; a su vez, ese mismo bien econmico
puede satisfacer la necesidad humana de medir los precios que se originan en los intercambios
interpersonales, los cuales son una fuente de informacin para el clculo econmico.
Al bien econmico presente que satisface a la vez la necesidad de liquidez y por tal es apto para servir
subsidiariamente de unidad de medida, se lo denomina dinero. Si se desea profundizar sobre la
epistemologa de dicho trmino, nuevamente Menger proporciona la solucin.
De todo lo expresado, queda en claro cules son los aspectos especficos y centrales para entender la
teora del dinero en la economa y cules los accesorios. De esta forma tenemos que los aspectos centrales
del dinero son:

1) El dinero es un bien econmico presente, no una abstraccin; en otras palabras, no existe el
dinero virtual, dinero-signo, dinero-smbolo; as como no existen sustitutos del dinero,
pueden existir muchos bienes econmicos que cumplan la funcin que cumple el dinero, es
decir, que satisfacen las necesidades del dinero, o que son tiles como dinero; en ese caso
tendremos muchos bienes econmicos presentes que satisfacen las necesidades de liquidez y
unidad de cuenta a la vez. Es como decir que existen muchos lubricantes de motores, cuando lo
apropiado es expresar que existe el bien lubricante de motor como genrico, el cual permite, a su
vez, que existan distintas marcas y/o modelos de lubricantes para motor, cada una con su
precio, segn cmo satisfaga la necesidad que se requiera.
2) Sus funciones especficas son satisfacer la liquidez, en primer lugar, y ser unidad de cuenta
comn que facilita el clculo econmico, en segundo lugar. No debemos olvidar que, cuando
hablamos de unidad de cuenta en la economa, es para medir los precios. Se suele asignar otras
funciones al dinero, las cuales s puede cumplir, pero estimo que no son especficas del dinero;
no obstante han trado mucha complicacin innecesaria a la teora econmica, como tendremos
oportunidad de ver.

Estas dos funciones -que incluyen el carcter de uso comn (en caso contrario, no seran aptos para
ninguna de las dos)- son las centrales, y las dems no ameritan importancia tan especfica como las
sealadas; en otras palabras, cuando trate el tema de las funciones del dinero veremos que las nicas
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particulares son esas dos, motivo por el cual se designa como dinero al bien econmico presente que
satisface esas dos necesidades. Podra discutirse si con solo satisfacer la necesidad de liquidez ya se lo
considera dinero, no habra problema, ya que slo nos bastara decir que llamamos dinero al bien
econmico presente que satisface la necesidad de liquidez, y unidad de cuenta o moneda de cuenta al que
satisface la necesidad de medir. En funcin de la enorme importancia de los precios, siempre es clave
referir con extrema precisin a cul bien econmico estamos refiriendo como unidad de medida; de all
que se torne importante tambin la funcin de unidad de medida que asignamos al dinero, y lo que se
entiende por ste, sobre todo en lo que hace a posibles adulteraciones.
Podramos sintetizar diciendo que el tema del dinero se puede resumir en los siguientes aspectos:

El dinero es todo bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez o medio de cambio;
lo concreto que define al dinero es su capacidad de vendibilidad, que permite solucionar el problema
de liquidez o medio de cambio. En esta definicin se observa que no est destacado en forma
explcita el que ese medio de cambio sea de uso comn, pero lo lleva implcito tanto en el aspecto de
liquidez -representa fcil vendibilidad sin costo- como de unidad de cuenta, lo cual ya vimos cuando
tratamos de ambos temas en especial.
Pero vimos tambin que la necesidad humana del clculo econmico requiere de un bien econmico
al que llamamos unidad de medida que permita calcular, y es de uso comn aceptar el dinero como
tal. Debemos tener bien en claro que el dinero se origina como bien de cambio para satisfacer la
liquidez; luego se lo adopta como unidad de medida para satisfacer otra necesidad, la de calcular.
La discusin de fondo en la teora econmica del dinero -no planteada- es si todo bien econmico
que soluciona la necesidad de liquidez es dinero. La teora econmica actual nos ha llevado hasta el
punto de explicarnos que existe la necesidad que nosotros llamamos liquidez, y que el dinero la
satisface; todo lo que intenta edificar desde all la teora monetaria es borroso. En el captulo IX
tendr oportunidad de dar una respuesta ms satisfactoria a este interrogante.

En resumidas cuentas, vemos que el concepto de dinero se deriva causalmente de lo que he destacado en
el momento de referir a la liquidez como necesidad que se satisface con un medio de cambio, y a la
necesidad de una unidad de medida econmica para calcular econmicamente mediante los precios; por
lo tanto, es muy poco -aunque parezca mentira- lo que se puede aadir acerca del dinero. De esta forma
vemos, al igual que en todo bien econmico, que una vez precisada la necesidad que satisface, todo lo
dems sobre el bien econmico se deriva de sta; el problema en economa radica generalmente en no
tener en claro cul es la necesidad que satisface.
As, damos un repaso final a los aspectos centrales de la teora del dinero; como se ver, ste sigue la
cadena de causalidad econmica que tiene todo bien econmico en relacin con la necesidad que
satisface:

1) Origen en una necesidad humana: la necesidad humana de liquidez, o sea, de disponer de un
bien de rpida vendibilidad que nos sirva de medio de cambio para obtener el bien econmico
que en realidad necesitamos, es -como toda necesidad- la que genera la calidad de bien o bien
econmico que detenta la cosa que puede satisfacerla.
2) Bien econmico: el bien que satisface la liquidez es econmico cuando la relacin cuantitativa
de oferta es inferior a la de demanda. En relacin con esta situacin, inferimos que en la medida
en que el dinero surge por el intercambio entre agentes econmicos, el bien que satisface la
necesidad de liquidez es un bien econmico mientras el intercambio lo sea, o mientras ste no
encuentre otro medio de materializarse sin necesidad de liquidez.
3) Dinero: se le da este nombre al bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez.
4) Uso comn: es una caracterstica que, podra pensarse, puede o no tener el dinero, pero ella
viene derivada de la condicin de satisfacer la necesidad de liquidez, ya que significa rpida
vendibilidad sin perder mucho valor entre su compra y su venta, lo cual implica que sea de uso
comn. Pero el concepto bsico es que el dinero debe satisfacer la liquidez -al decir de Menger,
ser de mucha vendibilidad-, de sta se deriva el carcter de uso comn.

Funciones del dinero
Al dinero se le asignan en la teora econmica varias funciones, y cuando hablamos de funciones sabemos
que nos referimos a las necesidades que satisface, ya que en economa sta es la nica funcin que puede
realizar un bien: ser til a la satisfaccin de necesidades humanas. En nuestro caso, ya sabemos que,
adems de ser un bien el dinero es econmico; es decir, la relacin de cantidades disponibles con respecto
a las demandadas es de inferioridad.
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El origen de los extravos de la teora econmica respecto al dinero se da cuando trata las funciones que l
cumple, y ello no debe sorprender, ya que sabemos que el bien econmico est condicionado a la
necesidad que satisface; y, como hablar de funciones es hablar de funciones de los bienes econmicos,
considero imprescindible ir haciendo un recorrido por los aspectos tericos que toca la economa en
relacin con el dinero, y tamizarlos con todas las herramientas que vengo desplegando; as nos
encontramos con que no es muy difcil resolver los errores tericos siguiendo la cadena deductiva lgica
de la causalidad econmica que parte de los trminos primitivos adoptados.
Las funciones que se le asignan al dinero son:

1) Medio de cambio: conocido como medio para facilitar el intercambio, es lo que ya expresamos
cuando decamos que, para conseguir el bien econmico que un agente econmico necesita y no
puede intercambiarlo directamente por el que ofrece, se usa un bien econmico con mucha
vendibilidad como intermediario, que permite al agente lograr su objetivo en forma mediata.
De all, conocemos el cambio indirecto versus el directo o trueque, clasificacin que ya he
considerado irrelevante en economa, no as en finanzas. As, el intercambio indirecto surge de la
liquidez. He sido ms preciso al decir que la limitacin de servicios econmicos que presta el
cambio directo trajo aparejada la necesidad de liquidez que, a su vez trajo aparejada la aparicin
del dinero; ste es el orden de causalidad, aspecto que impulsara a Menger desde el comienzo de
su libro: ... Todas las cosas se hallan sujetas a la ley de causa y efecto ..., tal vez anticipando el
postulado de Einstein de que Dios no juega a los dados. En sntesis, hablar de la necesidad de
mayor vendibilidad que soluciona un medio de cambio es similar a hablar de la necesidad de
liquidez que soluciona el dinero, la expresin cabal de la relacin biunvoca necesidad-bien
econmico.
2) Unidad de cuenta: sobre ella me he explayado, pero es muy importante repetir este concepto:
cuando el dinero se usa como unidad de cuenta, es para solucionar la necesidad del clculo
econmico que se deriva de los precios que surgen del intercambio interpersonal.
3) Medio de pago: puede referirse a dos tipos: 1) como entrega para pagar una operacin de
contado -cuando se entrega el dinero para recibir un bien econmico presente-; pero si ya
sabemos que el dinero es un bien econmico presente por definicin, estamos hablando de un
simple intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes, situacin que cubre cualquier
bien econmico de esas caractersticas, no slo el dinero; y 2) como cancelatorio de un crdito u
obligacin; como el crdito fue la operacin de intercambio interpersonal en la que intervino un
bien econmico presente por un bien econmico futuro, al vencimiento del compromiso se debe
entregar lo que all ser un bien econmico presente a cambio de un bien econmico recibido en
el pasado (sea el bien econmico dinero u otro); pero vemos que cualquier bien econmico
presente puede cancelar un crdito, por lo que, en este aspecto, no existe diferencia entre el
dinero y otros bienes econmicos presentes, salvo que es el ms usado contractualmente para
cancelar deudas, pero esto ya est implcito en el carcter de mayor vendibilidad o uso
comn del dinero, no en el que se entregue por una operacin de contado o una de crdito. Por
lo tanto, no agregamos nada a las funciones que he considerado como bsicas del dinero, sea
cual fuere el concepto que adoptemos como medio de pago: el de una operacin de contado o
el cancelatorio de deudas.
4) Conservacin de valor: ya expres que el concepto de bienes econmicos implica hablar de su
valor, que cambia permanentemente en el tiempo, y en caso de que lo llegue a perder, es slo el
sntoma de que ha dejado de ser un bien econmico. Luego, al ser el dinero un bien econmico,
como tal, cuando se revierte la relacin cantidad disponible inferior a la necesaria, retroceder a
la categora de bien. En otras palabras, no difiere el aspecto de conservacin de valor asignado al
dinero de lo que corresponde a todos los bienes econmicos. Es importante recordar que me
estoy refiriendo al bien econmico (especie) que cumple la funcin del dinero (gnero).
5) Atesoramiento de riqueza: generalmente se entiende por atesoramiento el conservar dinero, o
sea, no destinarlo a otras funciones (de consumo o de capital). Pero vemos una vez ms que, si
hablamos de atesorar riqueza, no slo esto es aplicable al dinero, lo que implica que estamos
nuevamente en presencia de una funcin que tampoco le otorga al dinero ninguna caracterstica
especial, ya que la puede cumplir todo bien econmico durable, por lo menos, que revista esa
categora durante el tiempo que se desee atesorar.
6) Poder de compra o poder adquisitivo: es lo que refiere al dinero cuando se dice que es
valorado por el poder que tiene de ser cambiado por otros bienes econmicos, pero lo mismo
podemos decir de todo bien econmico que se somete al intercambio interpersonal. Es ms, el
intercambio interpersonal es intrnsecamente eso: no se puede intercambiar ningn bien
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econmico que no tenga poder de ser intercambiado (poder de compra o adquisitivo), que no
sea un bien econmico que haya excedido su valor de uso, y las mercancas en general.

No puedo dejar el tema del dinero sin destacar que el que le dio precisin cientfica fue Carl Menger en
las obras ya citadas (Principios de economa poltica y su documento Dinero). All deja bien en claro
los aspectos aqu sostenidos. Lamentablemente creo que el desarrollo un tanto equivocado de sus
seguidores (Mises, Hayek y otros) hizo que se vieran envueltos en discusiones con otras corrientes
tericas, sin advertir que todos se haban desviado de Menger por el mismo camino, mientras crean que
estaban en veredas opuestas. Obviamente, veremos que en otros aspectos s lo estaban, pero en el caso
preciso del dinero, sus discpulos se vieron enredados en toda una serie de salidas tericas ad hoc para
intentar volver a Menger (intento de explicar la aplicacin de la teora subjetiva del valor al dinero,
teorema de la regresin, sustitutos del dinero, etc.), siendo que lo ms fcil era no desviarse de su origen
simple y contundente.
Incluyo este comentario a modo de anticipo, ya que tendremos oportunidad de comparar la teora aqu
presentada con las desarrolladas hasta el presente, y ello debe ser as porque la epistemologa indica con
claridad que una teora sirve cuando comprende a las anteriores, a las cuales pretende reemplazar, y deja a
stas como un caso lmite de la nueva teora. Tambin recordemos que de dos teoras que explican el
mismo acontecimiento, la ms sencilla es preferible. Creo que mi teora cubre los dos aspectos: dice ms
y lo hace en forma ms simple.

El dinero en el intercambio interpersonal
Vamos a aprovechar la cadena de causalidad econmica para corroborar la existencia de un error en la
teora del dinero.
Ya expres la innecesaria clasificacin econmica, no financiera, del cambio indirecto -que utiliza al
dinero como medio de cambio-, en oposicin al cambio directo o trueque -que no utiliza al dinero como
medio de cambio-; pero no slo corresponde destacar el carcter estril de dicha clasificacin, sino
tambin la necesidad de profundizar en otro aspecto al cual ya refer, pero he dejado especialmente
reservado para cuando tratamos el tema del dinero. Y me refiero expresamente a la separacin del acto de
intercambio interpersonal nico, cuando interviene el dinero, en dos partes o actos separados llamados la
compra y la venta. Esto no acarreara problema alguno si slo hiciese referencia a simples categoras
abstractas; pero, como lo he destacado en su oportunidad, el intercambio intertemporal en economa es
uno solo. Luego, los trminos venta y compra son muy tiles para el anlisis de la economa que cada
agente econmico expresa en sus estados contables, pero en la consolidacin que la economa hace de
ellos, dichas categoras desaparecen. Cuando hablamos de macroeconoma nos estamos refiriendo a la
economa de la sociedad en su conjunto, y en ella se compensan las compras y ventas de los agentes
econmicos; esto es lo mismo que decir que el intercambio interpersonal es un acto nico entre agentes
econmicos desde el punto de vista que nos interesa en la teora econmica, sin por ello decir que no se
debe registrar el acto de intercambio interpersonal, el cual sabemos que, por ser un bien econmico
satisface necesidades humanas.
Pero lo de apariencia abstracta deja de ser tal cuando, por no considerarla as, introduce a la teora
econmica en un error, y es el que se deriva del aspecto temporal que significa la distancia que media
entre el acto de comprar y el acto de vender (cuando del intercambio intertemporal con dinero se trata),
como si estuviramos hablando de que intervienen bienes econmicos presentes y bienes econmicos
futuros en todos los intercambios interpersonales en que media el dinero, y ya hemos visto que estos
refieren al caso clasificado como crdito, pero existe tambin el intercambio interpersonal de contado
donde se intercambian solamente bienes econmicos presentes. Pues, entonces, todo intercambio
interpersonal en el que interviene dinero debe considerar a ste como un bien econmico presente, lo cual
se hace en la prctica: cuando un agente econmico intercambia un bien econmico por dinero dice que
est intercambiando -comprando o vendiendo- de contado.
En otras palabras, no media tiempo alguno que nos permita decir que, usando dinero, estamos hablando
de bienes futuros, porque el dinero es un bien econmico presente, nunca un bien econmico futuro; en
ese caso sera un crdito, pero nunca dinero. El error est en que el tiempo del que se habla es el que
media entre el momento en que el agente econmico se desprende del bien econmico que posee y el
instante en que recibe el bien econmico que realmente desea en ltima instancia, para lo cual usa un
bien econmico de cambio en el nterin -por eso se llama innecesariamente cambio indirecto-; pero si
nos atenemos a eso, podemos decir que todas las mercancas son dinero.
Cuando un agente econmico entrega un bien econmico presente de su propiedad a cambio de recibir el
bien econmico dinero, se est produciendo un intercambio interpersonal de bienes econmicos
presentes: ha entregado uno que satisface ciertas necesidades humanas por otro que satisface la necesidad
humana de liquidez, y la recibe porque en ese momento tena necesidad de liquidez y la satisfizo; cuando
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esa liquidez que ahora dispone tiene para l un valor subjetivo inferior que la que obtendra por otro bien
econmico que no posee, se ver movido a intercambiar interpersonalmente ese dinero por otro bien
econmico; es decir, realizar la operacin inversa.
Lo que debe quedar bien en claro es que la necesidad de liquidez se satisface con el bien econmico
dinero, el cual es siempre un bien econmico presente. De esta forma se reitera que es innecesaria la
separacin entre intercambio directo o trueque -en el que no interviene el dinero- e intercambio indirecto,
donde interviene el dinero, ya que esto es muy til al anlisis financiero que contempla el estudio del
grado de satisfaccin que tiene la necesidad de liquidez del agente econmico. Lo que nos interesa
esencialmente en economa es separar los intercambios interpersonales en contado -sea trueque o dinero-
del crdito.
El intercambio interpersonal que no es de contado es crdito, y como el contado puede ser con trueque
o dinero -clasificacin til al anlisis financiero-, es fcil y prcticamente imposible no discernir si
estamos hablando de dinero o crdito, lo cual parece un tema de oscurantismo en la teora econmica y es
origen de enormes errores.
Por otro lado, desde el mismo momento en que el dinero es un bien econmico presente -porque debe su
existencia a una necesidad (liquidez) y est en relacin de cantidad disponible inferior a la demandada, y
ambas condiciones en el tiempo presente- no tiene sentido alguno tratarlo en forma distinta que a los
dems bienes econmicos en cuanto a su aspecto temporal, y caer en el error de considerarlo un bien
econmico futuro, porque en este caso hablamos de crdito y no de dinero.
Ya vimos que las necesidades humanas son relativas al espacio-tiempo de cada agente econmico, que el
grado o nivel de la necesidad va variando con el tiempo segn se vaya o no satisfaciendo, y que de esa
misma caracterstica participan los bienes que las satisfacen; pero una cosa muy distinta es confundir ese
concepto con el de bienes econmicos pasados, presentes y futuros.
As, podemos decir que una vez aceptado que el dinero es un bien econmico presente, recibirlo por parte
del agente econmico a cambio de otro bien econmico es una operacin similar a la del trueque, si
entendemos por ello el intercambio de bienes presentes; pero como hemos incorporado la categora de
mediatez, a esta operacin la llamamos cambio de contado, y al trueque, cambio directo, versus el
indirecto, que usa un bien en el nterin del proceso de cambio. Esto no hace ms que expresar que la
incorporacin de mediatez atiende a la necesidad de liquidez, por lo que torna til dicha clasificacin al
tema financiero.
En otras palabras, lo que le interesa a la ciencia econmica es no confundir contado con crdito y, al
efecto, el hecho de que una persona reciba dinero en el intercambio interpersonal se vincula con
satisfacer la necesidad de liquidez; y considerando a sta una necesidad de entidad real, surgida del
intercambio interpersonal -sin el cual no amerita existencia- podemos decir con total contundencia que el
que recibe dinero en el intercambio interpersonal por un bien econmico presente que entrega est
realizando una verdadera operacin de trueque, ya que est satisfaciendo una necesidad inmediata: poseer
liquidez. Dicho estado de necesidad de liquidez es tan temporal como cualquier necesidad.
Otra forma de expresar la idea es la siguiente: el atesoramiento de un bien econmico puede estar
sustentado en la incertidumbre cara al futuro; de ello deriva que un agente pueda atesorar dinero, pero esa
situacin puede durar mucho tiempo -y por un monto mnimo de dinero podemos decir que es
permanente-; en este caso, el dinero por esa cifra nunca cumpli su funcin -nunca se va a cambiar-, por
lo que estamos hablando de dinero que satisface la necesidad ltima del agente, lo que transforma el
intercambio interpersonal por el cual recibi dinero en un verdadero trueque. Esta consideracin no es
poca, sobre todo para los que han tenido oportunidad de investigar las teoras econmicas referidas a que
la economa con trueque es distinta a la economa con dinero, y de all se han derivado errores
consecuentes, ya que no advirtieron que lo esencial es separar contado de crdito, y que separar trueque
de dinero es accesorio.
Puede decirse que el dinero es un medio para obtener otro bien econmico en ltima instancia, lo cual
rebato diciendo que, con ese mismo criterio, las mercancas no son bienes econmicos presentes; a ello
contestarn necesariamente que s, pero est satisfaciendo la necesidad presente de comerciar del agente
econmico, a lo cual terminar diciendo: el dinero satisface la necesidad presente de liquidez que tiene el
agente.
En sntesis, lo que sirve en economa es separar contado de crdito, no dinero de trueque, que lleva al
error de la teora econmica de separar el acto de intercambio interpersonal en dos actos, el de compra y
el de venta. La condicin de mediatez o satisfaccin de liquidez que distinguen al dinero ya estn
incorporadas en su calidad de bien econmico; no hace falta darle o asignarle ms -el resto de las
categoras de los bienes econmicos estn contempladas en los tipos ya definidos-; slo cabe, como ha
hecho la contabilidad, destacarlo en un rubro especial, y por eso se lo incluye en disponibilidades, as
como las mercancas en bienes de cambio, y los bienes de capital en inversiones.
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El dinero es un bien econmico presente y como tal participa de todas las categoras econmicas que lo
contemplan, sobre todo la de que se puede intercambiar interpersonalmente y fija sus precios en los
puntuales intercambios interpersonales espacio temporales entre agentes econmicos, y que su valor es
subjetivo, como el de todos los bienes econmicos y, por tal motivo, sometido a todas sus implicancias.
Este ltimo aspecto demostrar que no hace falta el teorema de la regresin de Mises; su aparicin slo
demuestra un reconocimiento implcito de que se haba alejado del concepto de dinero de Menger y, por
lo tanto, no fue l quien incorpor la teora del valor subjetivo al dinero porque no haca falta, salvo que
en algn momento no se considere al dinero como un bien econmico presente, en lo que sin advertir,
cay la teora econmica posterior a Menger (podra decir, a partir de Wicksell).
La causa ms frecuente de errores de la teora del dinero -que tratan sobre su cantidad (si se determina en
forma exgena o endgena), la constancia de su precio en el tiempo, la velocidad de circulacin, etc.- se
derivan de confundir el dinero que satisface la necesidad de calcular y se usa como unidad de medida con
aquel que satisface la necesidad de liquidez. Es como tener un metro construido con oro y mezclar las
necesidades de medir que satisface con el valor que tiene por estar construido con oro; para medir no es
necesario que sea de oro, y como oro no es necesario que sirva para medir. Es clave tener presente que las
necesidades de liquidez y de medir son distintas; de all derivar todo lo dems.
En sntesis, si creemos que el dinero cumple un aspecto temporal por ser bien de cambio, o sea, por
permitir el cambio indirecto, existen infinidad de bienes econmicos -por no decir casi todos en el nivel
de la divisin del trabajo actual- que son dinero, que no se adquieren para satisfacer necesidades ltimas.
Pero su caracterstica de fcil vendibilidad no la poseen todos, lo cual nos lleva a asignarle la condicin
biunvoca necesidad-bien econmico que llamamos liquidez; pero por dicha funcin especial se lo
valora subjetivamente, lo que, a su vez, influye directamente sobre los precios que adquiere en el
intercambio interpersonal. Una vez reconocida su condicin de fcil vendibilidad en el tiempo, es decir,
que satisface la necesidad de liquidez, ya tiene incorporado todo el aspecto temporal y de valor subjetivo
que puede detentar el dinero, as como lo detentan otros bienes econmicos, en mayor o menor
intensidad; pero el satisfacer esa necesidad es lo que le confiere toda la temporalidad de liquidez que
detenta; en otras palabras, la necesidad de liquidez ya posee todo el aspecto temporal que requiere del
bien econmico que la satisfar; por ello participa de todas las caractersticas de las leyes de Gossen. Se
observa que, como todos los bienes econmicos, tambin participa de la cadena de causalidad econmica,
y lo hace como un bien econmico presente, no como uno futuro. Este ltimo aspecto es crucial tambin
para ratificar una acertada exposicin de Hayek, cuando dice que la ley de Gresham slo funciona con el
dinero de curso forzoso; pero mi teora es ms general y sencilla, y as como veremos que no necesita del
teorema de la regresin de Mises, tampoco necesita de la ley de Gresham o, lo que es lo mismo, la
existencia de coaccin implica la ley de Gresham sobre todos los bienes, no slo sobre el dinero.
Se observa con claridad que, con esta concepcin, no debera resultar complicado distinguir lo que es
dinero de lo que no lo es, y en el caso de que no se pueda realizar, caben dos posibilidades: 1) estamos
confundiendo la funcin de medio de cambio con la de unidad de medida, y aqu reiteramos: no tiene
sentido hablar de precio de la unidad de medida econmica o unidad de cuenta econmica; lo que sucede
es que en economa se debe usar un bien econmico como unidad de medida -esta es la cadena causal-, y
ste s adquiere precios en los intercambios interpersonales., o 2) lo confundimos con el crdito, que es
otra entidad econmica. sta es la esencia de la mayora de los desaciertos en la teora econmica: no
tener en claro que el dinero es siempre un bien econmico presente y que no es crdito, el cual es una
entidad completamente distinta.
Esta ltima conclusin -confundir dinero con crdito o viceversa- no es poca, y tiene su mayor peso en un
error consecuente: considerar que el inters es el precio del dinero (sobre esto me explayar ms
adelante).

El dinero es uno solo
Como dije con respecto al intercambio interpersonal, el dinero es uno solo, si nos atenemos a que es el
bien econmico presente que satisface liquidez y accesoriamente puede ser utilizado como unidad de
cuenta comn. Puede decirse, entonces, que existen dineros de distinta calidad, as como existen de los
lubricantes.
Esta reflexin inicial nos lleva inmediatamente a despreocuparnos por la disputa de si es o no conveniente
un nico bien econmico que cumpla la funcin de dinero para todos los seres humanos. Y aqu nos
encontramos nuevamente con la disyuntiva de si nos referimos al dinero como bien de cambio o como
unidad de medida. Y vemos que es cuestin de orden econmico-prctico para los agentes econmicos
usar uno o varios; es una cuestin ms de costos en la economa de cada da.
Lo que ms nos interesa cuando hablamos de distintos tipos de dinero es el aspecto instrumental o
prctico de su uso diario por parte de los agentes econmicos. En efecto, desde el uso de ganado, arroz,
cacao, te, oro, etc., como dinero, es decir, como bien econmico presente que satisface la necesidad
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humana de liquidez, el ser humano ha ido encontrando soluciones a problemas prcticos, sobre todo a los
que hacen al traslado y la manipulacin del dinero que interviene en el intercambio interpersonal; como
resultado de ello, pas del metal precioso en bruto al acuado; es decir, el mismo metal pero sometido a
un diseo que evitara su adulteracin. No obstante, con el tiempo se vio que, al emitir un certificado de
depsito sobre el metal, lo que se llam papel moneda (PM), se intercambiaba este papel en lugar del
metal fsico, pero dicho papel significaba que se poda convertir en el metal fsico en cualquier momento;
en otras palabras, en sus comienzos el PM era un certificado de depsito.
Si se desea investigar sobre las distintas etapas del dinero, hay bibliografa que desarrolla con mucha ms
profundidad lo que aqu expreso, pero a los efectos que nos interesan, con slo recordar este proceso
general de avance prctico y de costos que fueron convocando incorporaciones tecnolgicas a los bienes
econmicos que son dinero, es suficiente.
Llegado al concepto de certificado de depsito referido al estudio de los aspectos legales de los distintos
tipos de depsitos, que no es ms que institucionalizar los usos y costumbres, considero muy acertado el
tratamiento que hace Huerta de Soto en su obra Dinero, crdito bancario y ciclos econmicos, de Unin
Editorial, al destacar las caractersticas del depsito de bienes fungibles sobre otros bienes (ver mi
acepcin ya definida de bienes fungibles). Recomiendo el estudio de los captulos en los que refiere a la
diferencia entre depsito regular, que es el referido a un bien no fungible -por ejemplo un bien registrable
como puede ser un auto-, y el depsito irregular, que es el depsito de bienes fungibles, mediante el
cual se deposita una tonelada de trigo que, al momento de su devolucin al depositario, seguramente no
estar compuesto por las mismas unidades fsicas de trigo sino que ser otro trigo equivalente al que se
deposit, con las mismas cualidades intrnsecas.
Se observa con claridad que, en el caso del papel moneda mencionado hasta aqu, estamos en presencia de
un depsito irregular, el cual se expresa por medio de un certificado; no obstante y por cuestiones que
veremos inmediatamente, hablar de ahora en ms de CDI cuando me refiera al dinero en la forma de
Certificado de Depsito Irregular, y a la vez estar refiriendo a lo que llamo materializacin rgida.
Dicho en otras palabras, el CDI no es ms que el reconocimiento de que su propietario es en realidad
propietario del metal precioso -cuando se usa ste como dinero- que est en el depsito de otro
propietario, el cual no es propietario del oro -metal que tomo como tipo a los fines expositivos- sino mero
depositario de dicho bien econmico.
Otra caracterstica del depsito irregular es que no tiene vencimiento; es lo mismo que decir que el
depositario siempre tiene que tener el bien fungible en stock, ya que no es de su propiedad, y el verdadero
propietario del mismo puede retirarlo cuando desee, es decir, canjear el CDI por el metal precioso.
El CDI surgi para evitar los costos del traslado fsico del metal precioso -al cual representa-, pero este
criterio sirvi tambin para ir ms all, de modo tal que el certificado participara del intercambio
interpersonal (circulara) como si lo estuviera haciendo el propio metal precioso. Esto trajo aparejado el
endoso: los agentes econmicos estampaban su firma al dorso del certificado y lo intercambiaban por
otros bienes econmicos; esta firma serva tambin para hacer responsable al que ceda el CDI de la
verdadera existencia del metal precioso al cual el depsito refera. No me extender sobre los requisitos
legales del certificado, pero por lo menos debe contener la descripcin del metal precioso al que equivale
(calidad y cantidad), as como los datos del depositario y el lugar de depsito. Lo que interesa es que, si
bien el tenedor del CDI puede presentarse en cualquier instante a cambiarlo por oro, el endoso lo hace
aparecer como si no tuviera vencimiento. La circulacin del CDI en el intercambio interpersonal
pareciera adjudicarle un vencimiento infinito, parece transformar el bien presente, como lo es el CDI,
en un crdito. Si en algo se puede mencionar la ilusin monetaria en economa, creo que es slo en este
aspecto, el de creer que el dinero en forma de CDI es un crdito y no es un bien econmico presente.
Esta prctica trajo a colacin muchos errores en la teora econmica, y su origen es el relacionado con el
papel que el tiempo juega en la relacin biunvoca liquidez-dinero; en otras palabras, en lo que hace al
aspecto temporal del dinero, que no es otro que el de relacionar la temporalidad de la necesidad que
satisface con el tiempo en el que la satisface.
El accionar que he descrito, por el cual el CDI se endosa entre agentes en el intercambio interpersonal,
podemos muy bien pensarlo como que el CDI es algo que no vence nunca, que es de vencimiento
infinito o, al menos, hasta que el ltimo tenedor vaya a canjear el CDI por el metal precioso. Pero esto es
totalmente absurdo, en virtud de que estamos diciendo que un bien econmico presente sirve para muchos
intercambios interpersonales que, por ser fungible, es til en el tiempo. Pero de ser as, solamente estamos
refiriendo a la fungibilidad de un bien y no a la liquidez; en cambio, la fungibilidad es un concepto
derivado de comparar caractersticas completamente distintas a las de liquidez, que no slo es detentada
por el bien econmico que cumpla la funcin del dinero. En otras palabras, son dos categoras distintas las
que clasifican los bienes econmicos segn su existencia temporal en relacin al agente econmico -
pasados, presentes y futuros- y la del tiempo en que ese bien econmico cambia de propiedad.
Precisamente, hablando en estos trminos de clasificacin de los bienes econmicos, podemos expresar
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que, por satisfacer la condicin de liquidez, ser obvio ver que el dinero cambie de propietario o que
participe de los intercambios interpersonales mayor cantidad de veces por unidad de tiempo que otros
bienes econmicos que no satisfacen dicha necesidad.
El dinero es tal por satisfacer la necesidad de liquidez, luego debe participar de todas las caractersticas
que requiere dicha escasez, la cual surge de la rpida vendibilidad, lo que implica que estamos hablando -
desde la definicin misma de dinero- de que tendr mucha velocidad de rotacin.
A fin de que se entienda mejor, podemos expresar todo lo dicho precedentemente respecto al dinero y su
relacin con el tiempo as: que durante el lapso en que el dinero permanece en poder de un agente
econmico ste lo est atesorando, pero podemos decir tambin que lo est usando para satisfacer su
necesidad de liquidez. En otros trminos, estamos concluyendo que el atesoramiento -del dinero o de
cualquier bien econmico- no es ms que una nueva expresin del concepto de bien de uso propio, ya
que el atesorar implica no intercambiar interpersonalmente, que es lo mismo que el bien de uso propio.
De esta forma podemos acotar la clasificacin que hicimos de los bienes econmicos segn el destino que
le asigna su propietario, y concluir que los bienes econmicos pueden ser destinados al uso propio o al
intercambio interpersonal y, a la vez, ambos tipos de bienes pueden ser de consumo o de capital.

Tipos de dinero
No podemos dudar de que pueden existir distintas formas de materializacin del concepto de dinero, lo
cual es una definicin genrica, pero lo que debe quedar claro es que, cualquiera de las formas que el
dinero adquiera -no durables: arroz, sal; o durables: oro, plata-, es siempre un bien econmico presente;
que su razn de ser es la necesidad de liquidez, la cual deriva del intercambio interpersonal; y que
participa de los principios ya definidos respecto al valor, el precio, la rotacin, etc. A la vez, es importante
destacar que existen solamente dos tipos de intercambios interpersonales: el contado y el crdito, y en lo
que hace al dinero, por su condicin de tal, siempre forma parte de los bienes econmicos presentes. Por
su exclusiva participacin, no podemos definir la existencia de tiempo econmico en el intercambio
interpersonal, como le sucede a cualquier bien presente intercambiado interpersonalmente; en otras
palabras, cuando hablamos del otro tipo de intercambio interpersonal, el de bienes econmicos presentes
por bienes econmicos futuros, estamos hablando de prstamo o crdito, no de dinero, el cual puede
intervenir en dicho intercambio, pero como cualquier bien econmico presente que se intercambia por un
bien econmico futuro, distinguindose de los dems bienes econmicos solamente por su caracterstica
financiera de satisfacer mejor la necesidad de liquidez.
Reitero una vez ms que el dinero, en tanto forma parte de un intercambio interpersonal, lo hace en
calidad de bien econmico presente, como lo hacen los bienes intercambiados interpersonalmente en el
trueque. Cuando se intercambia dinero por cualquier bien econmico presente estamos en presencia de un
intercambio interpersonal de contado. Pero tanto el dinero como cualquier bien econmico presente,
pueden ser prestados, pueden formar parte de un crdito.
Atento a lo que he venido diciendo, podemos reiterar que existe genricamente un solo dinero, que es
un bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez. Esto nos llev a decir que puede estar
materializado especficamente de diversas formas segn prcticas y costumbres, atento al tipo de bien
econmico que fue desempeando las funciones de dinero, las que, para el caso especfico del metal, fue
la siguiente: primero fue metal, luego metal acuado para pasar a papel moneda, el que operaba como un
verdadero CDI, canjeable en cualquier momento por el metal al que estaba referido.
La etapa posterior fue la que consisti en la adulteracin del CDI, sobre lo cual no me extender, en
virtud de que existe mucha bibliografa al respecto. Destacar slo lo que interesa en esta obra.
Los gobiernos advirtieron pronto que los agentes econmicos hacan circular el papel moneda sin la
necesidad del endoso que haba destacado como ventaja del CDI. De esta situacin se derivaron tres
consecuencias inmediatas: a) destacar a un solo emisor de papel moneda, lo cual requera la prohibicin
de otros agentes distintos del Estado, ya que cualquier agente econmico que posea el bien adoptado
como dinero puede emitir CDI; b) que se poda engaar a los tenedores de papel moneda si en l no se
especificaba expresamente su equivalencia en unidades del especfico metal que representaba y, c) como
consecuencia, el papel moneda anterior deja de ser un CDI para transformarse solamente en papel
moneda, lo cual es relativamente as dado que, si bien la cantidad que los gobiernos ponen en circulacin
no es en funcin al metal que en proporcin fija entra o sale de sus depsitos (materializacin 100 %),
siempre habr una relacin entre la cantidad de unidades nominales de papel moneda emitido y el stock
fsico de oro en cada instante, dispuesto a atender a quienes pretendan canjear esa cantidad de papel
moneda (PM). Lo que debe quedar en claro es que, as las cosas, el papel moneda no representa cantidad
precisa de metal alguno. Para el caso extremo en que no exista stock fsico en los depsitos del nico
depositario (el Estado), nos encontramos con un papel moneda o dinero que no es un bien econmico
presente, lo cual atenta contra toda la cadena de causalidad econmica aqu descrita.
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Es importante destacar porqu es factible arribar a la situacin extrema, o a las intermedias, tambin
perjudiciales, y eso se basa en que el papel moneda adulterado est sostenido compulsivamente por el
Estado para que sea aceptado como medio de cambio en los intercambios interpersonales, a la vez que
prohbe que otros agentes emitan PM.
Existiendo papel moneda emitido no es necesario que los depsitos estn enteramente vacos ya que, con
slo alterar la relacin entre la cantidad de papel moneda susceptible de adulteracin -el que no expresa
cuntas unidades fsicas representa del metal- en cada instante, se est desvirtuando el requisito esencial
que debe tener toda unidad de medida: su rigidez fsica en el tiempo que, en el caso de la economa, ya
vimos, lo puede cumplir muy bien un bien econmico fungible.
Seguidamente voy a aplicar una simple operacin de divisin para expresar cmo se adultera la rigidez
fsica de la unidad de medida tan indispensable en cualquier ciencia -como ya vimos en la economa
tambin-, dejando claro que no estamos hablando para nada de las variaciones intertemporales del precio
del bien econmico metal, que es con el que se inicia el circuito de la adulteracin fsica. Para lograr ese
cometido, presento este sencillo cuadro en el que indico las relaciones entre las unidades fsicas papel
moneda puestas en circulacin en cualquier momento, en relacin con el oro que existe en el depsito del
depositario para responder a la solicitud de canje o conversin, aspecto que los gobiernos prohben
tambin en situaciones difciles:



Denominacin
del
papel moneda
Stock P.M.
en
unidades
Stock oro
Kilogramos
Relacin
PM/oro
L (1) 100 100 1
L (2) 150 100 1,50
L (3) 200 160 1,25
.... .... .... .....
.... .... .... .....
L (n) (q)n x $ (r)n x Oro (q)n x $ / (r)n x Oro


En la primer columna del grfico se destaca la denominacin del papel moneda al que llamo L, siendo su
subndice (..) el que hace referencia a las distintas relaciones de sus unidades respecto a unidades de oro;
en la segunda columna vemos la cantidad de unidades de papel moneda (PM) que existe en cada
momento del tiempo en el que cambia la relacin; en la tercera columna ubicamos la cantidad de oro que
existe en cada momento del tiempo en el que cambia la relacin; y, en la ltima columna, se observa el
simple clculo de la relacin proporcional entre la cantidad de PM y la cantidad de oro, relacin que est
expresada por la divisin aritmtica. En la ltima lnea he generalizado la relacin con (n); la cantidad de
unidades de papel moneda en circulacin, a la que represento con el signo $; la cantidad de unidades de
oro existente en el depsito del depositario -supongo el Estado-, a las que denomino simplemente oro, el
que, se supone, es siempre del mismo quilate, por lo tanto hago referencia siempre a la misma unidad del
mismo metal. Se observa que incorporo una lnea y, por lo tanto, un L(n), cada vez que cambia la relacin
PM/oro, lo cual se puede producir cuando se altera tanto el stock de PM sin una variacin proporcional a
la relacin anterior en oro, y viceversa, que en trminos generales significa alterar la rigidez fsica que
debera tener si fuese un CDI representado aqu burdamente por L(n).
Como se observa, si la pensamos desde el punto de vista de la fsica o la matemtica esta tabla es muy
elemental, pero sorprendentemente lo mismo es de burda para la economa. Entonces surge la pregunta:
por qu ha sido tan complicado el tema de la conversin del papel moneda en metal en la teora
econmica? Y es as, porque la economa siempre ha intentado explicar el valor del papel moneda y sus
variaciones, todo ello atento a lo que ya vimos referido a confundir la rigidez fsica de la unidad de
medida con la rigidez o variabilidad del precio, de modo tal que pretende aplicar la rigidez tpica de la
unidad de medida al valor subjetivo desde el cual se forman los precios, y no a la caracterstica fsica
intrnseca de la unidad de medida.
Como consecuencia de no mantener una relacin fsica rgida entre el PM y el metal que representa -
como lo es en el caso del CDI-, es que la teora econmica entra en un terreno abstracto de intil
explicacin, ya que lo nico que hace falta es tener presente en cada momento cul es dicha relacin
fsica, y no su valor, el cual depende exclusivamente, como en todo bien econmico, del valor subjetivo
del agente econmico que valora, lo que no es cuantificable cardinalmente.
Pero, dada la posibilidad legal -o ilegal- de alterar la relacin de materializacin constante por unidad
entre la cantidad de papel moneda y la cantidad fsica de oro, se trastroca constantemente dicha relacin,
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lo que nos permite decir que, as las cosas, en cada instante en que la relacin no sea la misma, estamos
en presencia de papel moneda distinto; de esa forma, estamos hablando de dineros distintos cuando
suponemos que estamos hablando del mismo: L(1) es distinto a L(2) y ambos distintos a L(n). Bajo el
engao de considerar que estamos hablando de un dlar estamos hablando de dlares distintos en el
tiempo.
Es importante destacar que los distintos tipos de dinero a los que refiero aqu, se dan cuando se altera la
relacin de materializacin, lo que difiere de usar un bien econmico u otro como respaldo fsico de esa
convertibilidad; es distinto el dinero oro al dinero plata, pero es una clasificacin diferente de los distintos
tipos de dinero aqu expresados, que surgen por la adulteracin de los PM. Para distinguirlos, podemos
hablar de distintos tipos de dinero factible de adulteracin.
De lo visto, se deduce inmediatamente que no podemos hablar de fungibilidad econmica del dinero que
cambia constantemente la relacin de materializacin, en virtud de que son distintos L(1) de L(2) de L(n),
lo cual complica an ms las cosas, en virtud de que esta unidad de medida econmica ni siquiera
participa de la nica rigidez que tienen las unidades de medida en todas las ciencias; la rigidez fsica. En
sntesis, a la lgica variacin del valor subjetivo que impulsa las variaciones de precios, ahora le
agregamos la variacin fsica de la unidad de medida, que es como decir que un centmetro de ayer es lo
mismo que 1,50 centmetros de hoy.
Entonces, debemos destacar que, mientras suponemos que una sociedad se est manejando con un solo
tipo de dinero, porque as lo define la ley, estamos en presencia de dineros distintos en la medida en que
se modifica la relacin de materializacin del PM. Esta conclusin no es tan extraa como parece sino
todo lo contrario, ratifica el concepto de dinero de Menger, quien sostena que el dinero no se fija por ley
sino que surge espontneamente de la necesidad de intercambio interpersonal entre agentes econmicos.
Por otro lado, esta conclusin ya nos est dando la respuesta referida a cul es la cantidad de dinero que
necesita una comunidad, a la vez que nos responde si las variaciones de sta refieren a aspectos
endgenos y/o exgenos a la economa, interrogantes que develar ms adelante.
Las consecuencias econmicas de la alteracin de la materializacin del papel moneda ya han sido
debatidas por la teora econmica, siendo de destacar que la ms importante de esas discusiones es la
referida a quin -agentes econmicos- soporta dicha divergencia y en qu forma lo hace. Creo que la
batalla la ganaron quienes sostienen que los costos y los beneficios no son ni proporcionales ni
homogneos, a lo que yo agrego que la causalidad de explicacin es mucho ms sencilla y directa que
todo lo que sostiene la teora actual, expresada bsicamente con la teora del mecanismo de transmisin.
Mi explicacin consiste en comparar la causalidad econmica hasta aqu arribada con las del papel
moneda en particular, para lo cual presento los siguientes puntos ordenados causalmente:

1) Causalidad del papel moneda como dinero: sta se deriva de que representa la disposicin del bien
econmico que alega su calidad de depsito irregular. En otras palabras, existe el bien econmico,
siendo el PM su certificado de propiedad, el CDI. No considerar esta causalidad, es decir que el
papel moneda no surge en su calidad de ser un certificado de depsito irregular que da derecho al
canje por el bien econmico presente que representa, sino que no es certificado de depsito de bien
econmico alguno, lleva al extremo terico que califico de dinero-virtual que tratar ms
adelante.
2) Las distintas relaciones de materializacin del PM nos muestran que estamos en presencia de
distintos tipos de dinero y no del que se supone nico por imposicin legal -de curso forzoso-. Esta
circunstancia nos retrotrae a que existe un solo dinero genrico que admite distintos bienes
econmicos que pueden satisfacer la liquidez, siendo cada L(n) uno de esos en cada instante en el
que vara su relacin de materializacin. Existen adems distintos tipos de bienes econmicos
presentes que pueden cumplir el rol genrico de dinero (plata, canasta de bienes econmicos, etc.),
pero estamos en presencia de tipos de dinero distinto desde otro punto de vista, no desde el de
alterar la relacin de convertibilidad, que se puede dar con cualquiera de estos tipos de dinero (oro,
plata, etc.).
3) Los dos aspectos anteriores pueden observarse tambin haciendo un supuesto que no invalida su
argumento sin la existencia de ste, y es el considerar que la cantidad de oro en el depsito del
depositario no vara, s, en cambio, la cantidad de unidades de papel moneda que se emiten con
respaldo de convertibilidad de ese constante oro fsico. En esas condiciones es fcil observar que lo
que cumple la funcin de dinero, el oro, no ha variado en unidades fsicas, lo que implica que si se
produjo alguna variacin en la relacin PM/oro, es debido exclusivamente a que ha variado la
cantidad de unidades de PM. Pero todo bien econmico est sujeto a la relacin biunvoca bien
econmico-propietario, lo que nos lleva a concluir que pueden darse dos cosas al momento de
producirse la variacin de PM sin variacin de oro: a) que vari la cantidad de dinero o, 2) que vari
la relacin biunvoca bien econmico-propietario o, ms precisamente, dinero-propietario. Y
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esto es de fcil respuesta, en virtud de que el dinero lo constituye el oro depositado, siendo el PM su
mero certificado de propiedad, el cual vari sin que variara la cantidad de dinero existente; luego, lo
que altera al cociente PM/oro es la relacin biunvoca dinero-propietario; en otras palabras,
cuando se altera la relacin de convertibilidad, se opera un intercambio interpersonal de bienes
econmicos presentes entre agentes econmicos y se altera la relacin biunvoca bien econmico-
propietario. Para los que gusten de la matemtica y de la contabilidad, puedo decir que en el
cociente que vengo expresando, todo lo aqu manifestado se ve muy fcilmente si asimilamos PM =
Propiedad = Patrimonio Neto; y Oro = Bien econmico = Activo; luego vemos con claridad que, si
vara el numerador sin variar el denominador, se produce automticamente un cambio en el
resultado y, por dicha constancia del denominador, todo el cambio del resultado es imputable al
numerador. El fondo de este anlisis no se desdibuja para nada suponiendo variable la cantidad de
oro en depsito del depositario y fija la cantidad de PM. Por ltimo, es importante destacar dos
cosas en este razonamiento: a) estoy refiriendo solamente al oro en existencia en el depsito del
depositario del PM, y no al resto del oro -el problema de Locke- sobre el cual no se emiti CDI ni
PM y, b) este anlisis no tiene nada que ver con la teora cuantitativa del dinero, aspecto al que me
abocar ms adelante, pero a modo de anticipo digo solamente que lo que aqu trato es el aspecto de
relacin de cantidades fsicas de PM y oro; pero es el origen de la explicacin del error de ambos
temas, el problema de Locke y de la teora cuantitativa.

As, llegamos a la conclusin de que la variacin de la relacin de unidades fsicas entre PM y oro, es
siempre proporcional e implica variacin de propiedad, la cual es tambin siempre proporcional en la
medida en que se disponga por ley que todo el PM en stock, en cualquier momento, tiene derecho a
transformarse en los bienes econmicos que estn en manos del depositario como garanta, o respaldo
convertible fsicamente por ellos; en caso contrario, estaramos hablando de dinero-virtual, el que no es
un bien econmico presente, caracterstica esencial del dinero que interviene en un intercambio
intertemporal de contado a diferencia del crdito. El que en la vida diaria no se d esta proporcionalidad,
es resultado de que no se presenta la situacin que implica el concepto del simple cociente o relacin
PM/oro que se plasmara si todos los tenedores de PM se presentaran al mismo instante para que se
aplique la divisin indicada de las reservas entre todos sus propietarios, los tenedores de PM. Esta ltima
circunstancia es de la que se valen las autoridades econmicas y se arrogan la autoridad de controlar el
destino de sus sbditos monetarios mediante la especulacin que hacen de los stocks de papel
moneda adulterado, control que realizan mediante el seguimiento de la variacin de los ndices
estadsticos de nivel de precios, suponiendo que su constancia es la panacea econmica, sin advertir que
estn alterando la esencia misma del camino del bienestar econmico.
Y esta proporcionalidad no es ms que reconocer una cuestin fsica, ni siquiera econmica, ya que
estamos hablando de la fuerza que se ejerce sobre un cuerpo que aqu podemos asimilar de la siguiente
forma: el cuerpo es el stock de metal en depsito del depositario, y la fuerza es el derecho que tienen los
propietarios de los PM.
Antes de continuar, debo advertir al lector que hasta aqu mi exposicin ha seguido en cierta forma a la
teora actual, en cuanto a lo que se entiende por papel moneda (PM). De ahora en ms se observar la
distancia con mi teora, la que lo presenta como crdito, con caractersticas especiales que lo diferencian
de lo que conocemos como crdito y, por lo tanto le dar el concepto de crdito irregular.


SUSTITUTOS DEL DINERO

Quizs el lector se haya sorprendido al observar que no considero otro tipo de dinero ms que el que se
deriva de la secuencia histrica, el que comenz con el uso directo del bien adoptado como dinero
(ganado, arroz, cacao, te, oro, ...) y pas por el metal acuado en monedas (oro, plata, bronce y nquel),
hasta terminar en el papel moneda (PM) cuya caracterstica es la permisin de alterar la materializacin
constante o el certificado de depsito irregular (CDI) con materializacin constante.
Se observa que no considero dinero al papel moneda ni a ningn documento que no haga mencin alguna
a la posibilidad de su conversin en calidad y cantidad especfica de un bien econmico; no existe dinero
que no sea un bien econmico presente, y un ttulo y/o documento de cualquier naturaleza no es dinero si
no es CDI o metal; debe ser un bien econmico presente, se manifieste mediante el mismo bien
econmico seleccionado como dinero o un CDI sobre la existencia real del referido bien econmico
presente; ir en contra de esto implica renunciar al concepto central de que el dinero es un bien econmico
presente. En otras palabras, no se debe confundir el dinero que est constituido por un bien econmico
presente que satisface la liquidez y puede estar expresado en un CDI, con un ttulo pagadero sobre dinero
o en dinero, el cual es un compromiso de pago de dinero, y esto es un crdito.
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Con todo esto sigo ratificando que los intercambios interpersonales pueden adquirir solamente dos
formas, contado y crdito, y que, cuando hablamos de intercambiar el bien econmico dinero por otro
bien econmico presente, estamos dentro del intercambio interpersonal llamado contado.
De ahora en ms, mi tarea se centrar en destacar los errores que la teora econmica actual comete al
tratar al dinero, y bsicamente veremos que sostengo mi teora en funcin de compararla con las del autor
que creo ms ha investigado y sistematizado sobre l, Ludwig von Mises, y especficamente en sus dos
monumentales obras: La teora del dinero y del crdito y La accin humana. A su vez, existe un hilo
de aceptacin por accin u omisin, en mayor o menor grado, del resto de los tericos, incluidos los
llamados keynesianos y los cuantitativistas (antiguos y modernos), en lo que a los aspectos del dinero se
refiere, por lo menos en los temas que aqu me interesa destacar.
Mises introduce el concepto de sustitutos monetarios en La teora del dinero y del crdito cuando nos
dice (p. 25):

... Tales consideraciones son las que me han llevado a dar el nombre de sustitutos del dinero y no el de dinero
a aquellos objetos que se emplean como dinero en el comercio y que consisten en ttulos seguros e
inmediatamente convertibles en dinero. Pero los ttulos no son propiamente bienes, son medios para disponer
de ellos. Aqu radica toda su naturaleza y su importancia econmica. Por s mismos no tienen valor, sino
indirectamente; su valor deriva de los bienes econmicos a que hacen referencia...

Lo cual ya es todo un anticipo de la incipiente equivocacin de asimilar lo que tiene aspecto formal de
dinero al dinero por sus funciones, no en su nombre, porque se cuida de no llamarlo dinero en un intento
de diferenciarlos de ste y los designa sustitutos del dinero, sin advertir que stos son crditos, lo que
lleva, errneamente, a asimilar el crdito con el dinero, slo por su aspecto de vencimiento cero. En
otras palabras, asimila papeles con dinero por el hecho de tener ambos un vencimiento cero, pero
desobedece al elemento central del dinero: lo cual debe ser un bien econmico presente y por ello no
necesita expresin alguna de vencimiento, lo cual no se presenta en los que l llama sustitutos
monetarios, ya que slo expresan el compromiso de que sern pagaderos en dinero a su presentacin o
exigencia del tenedor; esto slo indica que el responsable de atender el compromiso deber hacerse del
dinero para cumplir, pero no existe dinero en su propiedad para hacerle frente; en caso contrario, hubiera
emitido un CDI. Y contina el desarrollo de su teora en La accin humana, especficamente en su
captulo XVII punto 11, Los sustitutos monetarios, slo que aqu ya los menciona como crditos, lo
cual no expresa ms que las dudas sobre el tema, ya que en La teora del dinero y del crdito deca que
no eran dinero; aqu ya los trata desde el inicio como crdito, pero este tratamiento esquivo por
parecer de poca trascendencia es lo que ha convalidado el error posterior de toda su teora, que se torna
similar a la que cree combatir -especialmente cuando todos hablan con la misma esquiva indefinicin
del dinero y/o crdito bancario en forma alternativa, como si fueran la misma cosa-; lo citamos:

(p. 645) Los crditos por cantidades ciertas, pagaderos y cobrables a la vista, contra deudores cuya solvencia
y buena voluntad sean indudables, procuran a las gentes los mismos servicios que el dinero les proporciona,
siempre y cuando aquellos con quienes se pretende comerciar tengan conocimiento de esas esenciales
circunstancias concurrentes en los aludidos crditos; a saber, vencimiento instantneo, as como solvencia y
buena fe absoluta por parte del deudor. Cabe denominar tales crditos sustitutos monetarios (money
substitutes), ya que los mismos pueden perfectamente ocupar el lugar del dinero a la vista mantenido por las
personas naturales y jurdicas [...]. (p. 646) lo que importa es que las piezas en cuestin puedan efectivamente
ser convertidas en dinero sin costo y a la vista [...]. Cuando el deudor -ya sea el gobierno, ya sea un banco-
retiene en su poder una reserva de dinero efectivo equivalente al total importe de los sustitutos monetarios
emitidos, estos ltimos son certificados dinerarios. Todo certificado dinerario (money certificate) representa -
no necesariamente en sentido legal, sino en el catalctico- la correspondiente suma de dinero retenida en la
reserva de referencia. La emisin de certificados dinerarios no ampla la cuanta de aquello con que la
demanda de dinero se satisface. El variar el nmero y valor de los certificados dinerarios emitidos no afecta,
por tanto, ni modifica la cuanta de las existencias monetarias ni la relacin dineraria. En nada,
consecuentemente, mdase el poder adquisitivo del dinero...

Evidentemente, estamos en la corroboracin de la confusin que impera en Mises, ya que en este prrafo
nos dice: ... Cuando el deudor -ya sea el gobierno, ya sea un banco- retiene en su poder una reserva de
dinero efectivo equivalente al total importe de los sustitutos monetarios emitidos, estos ltimos son
cerificados dinerarios (money certificate) [...] representa -no necesariamente en sentido legal, sino
catalctico- la correspondiente suma dineraria retenida en la reserva de referencia, lo que no es ms
que referir a nuestro CDI, pero as ellos no son sustitutos sino dinero; as como cuando nos expresa: La
emisin de certificados dinerarios no ampla la cuanta de aquello con que la demanda de dinero se
satisface. El variar el nmero y el valor de los certificados dinerarios emitidos no afecta, por tanto, ni
modifica la cuanta de las existencias monetarias ni la relacin dineraria. En nada, consecuentemente,
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mdase el poder adquisitivo del dinero..., lo cual ratifica que si las reservas existen en un 100 % en
relacin con los sustitutos monetarios, son dinero en forma de CDI, y no sustitutos de dinero, por ello,
en ese caso, los sustitutos de dinero no alteran la cuanta ni el valor del poder adquisitivo, y esto es as
porque son dinero, bienes econmicos presentes. Detrs de este anlisis se esconde el error que subyace
en Mises, ya que habla de dinero como si fueran sustitutos monetarios, cuando la reserva (100 %) es de
materializacin rgida (nuestro CDI) y no variable, como lo es el PM. Visto desde el aspecto inverso, slo
podemos hablar del cambio de la cuanta de la existencia monetaria y su relacin dineraria (PM/oro)
cuando no estamos en presencia de la materializacin rgida, ya que estamos refiriendo al PM (dinero
adulterable) y/o crdito sobre dinero, que es al que l hace referencia cuando los llama sustitutos
monetarios; pero en la parte de stos que conserva la materializacin rgida, es dinero en forma de CDI.
Mises fue el que introdujo, hasta donde llega mi conocimiento, el concepto de sustitutos de dinero, al
considerar como tal todo ttulo que satisfaciera liquidez como lo hace el dinero, que se pudiera usar como
medio de cambio sin generar prdidas desde el acto de compra hasta el de venta; intenta ser fiel al
concepto de vendibilidad de Menger, y agrega que eso se observa cuando el uso de dichos ttulos no dan
derecho al cobro de inters, o est muy prximo a cero. A todo esto, agrega siempre la expresin sobre
dinero, lo que entiendo expresa que se pueden convertir sin costo por dinero, que sern canjeables o
pagaderos en dinero sin costo alguno, lo cual est en sintona con el no cobro de inters por ser a la vista.
Pues bien, considero que ste es el momento preciso en que Mises se desva de Menger, desvo que, por
no tener consistencia con el desarrollo de su teora, lo obliga a dar un giro posterior para retornar a
Menger, lo que hace con teoras ad hoc; por ejemplo, el teorema de la regresin del dinero.
Veamos por qu es insostenible considerar sustitutos del dinero a los ttulos que tienen las caractersticas
destacadas por Mises:

1) Pagaderos sobre dinero: como expres, implica que al vencimiento dicho ttulo ser cancelado
en dinero. Cualquier operacin de crdito puede ser pactada a cancelar con dinero, haya sido el
origen del crdito ste u otro bien econmico, pero lo que interesa es que no se debe confundir el
concepto de pagadero sobre dinero o en dinero -lo cual est indicando que el agente
econmico que se endeud con un crdito debe hacerse de dinero para cancelarlo- con el hecho
concreto de considerarlo dinero, el cual es un bien econmico presente; no as el crdito, que
puede ser pagadero en o sobre cualquier bien econmico presente, o compensado con otro
crdito.
2) Pagaderos al vencimiento: como ya destaqu, no hay ningn inconveniente en que se exprese
una obligacin a cumplir en el tiempo con dinero. Pero como ya dije, si ese dinero que se
compromete es a futuro, es un crdito pactado a cancelar en dinero pero no es dinero (el cual
siempre es presente y no futuro, as tenga la forma de CDI). En el caso de que la obligacin sea a
la vista -o sea, que el vencimiento sea de tiempo cero-, estamos ante la presencia de dos
alternativas: o es un verdadero CDI, lo cual es dinero y no crdito, pero tampoco sustituto de
dinero sino dinero mismo expresado mediante un CDI (lo que representa solamente el
compromiso legal de custodia en depsito de un bien econmico presente); o es un crdito
pagadero en dinero, por lo que es irrelevante que el deudor tenga o no en sus activos el dinero,
aspecto que slo amerita el anlisis financiero. Considero importantsimo reiterar prrafos de
Mises y conceptos propios sobre este aspecto, ya que son el centro del error de la teora, y reitero
que este aspecto es reconocido por Mises al destacar: Cuando el deudor -ya sea el gobierno, ya
sea un banco- retiene en su poder una reserva de dinero efectivo equivalente al total importe de
los sustitutos monetarios emitidos, estos ltimos son cerificados dinerarios (money certificate)
[...] representa -no necesariamente en sentido legal, sino catalctico- la correspondiente suma
dineraria retenida en la reserva de referencia, lo que, en otras palabras, es reconocer que son
crditos en tanto exceden las reservas; en caso contrario, son nuestros CDI, aspecto que ratifica
cuando dice: La emisin de certificados dinerarios no ampla la cuanta de aquello con que la
demanda de dinero se satisface. El variar el nmero y el valor de los certificados dinerarios
emitidos no afecta, por tanto, ni modifica la cuanta de las existencias monetarias ni la relacin
dineraria. En nada, consecuentemente, mdase el poder adquisitivo del dinero, lo que est en
lnea con lo expresado anteriormente en este texto, cuando dije que emitir CDI sin variar la
cantidad de oro en stock en los depsitos del depositario no alteraba para nada las condiciones
del dinero-oro, sino que alteraba la relacin biunvoca dinero-propietario. Se observa que
Mises intenta mantenerse fiel a Menger en tanto considera dinero a lo que previamente es un
bien econmico, que no puede surgir de la nada; es por ello por lo que aquello que llama
sustituto de dinero es en realidad un crdito; en caso contrario, un certificado (o sea, dinero), lo
cual est en lnea con mi teora. Pero las cosas no terminan all, dado que Mises comete el gran
error que lo afectar en toda su posterior teora, cuando habla de que el sustituto monetario es un
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crdito a la vista, es decir, sin plazo, lo cual est en lnea con mi teora, que expresa que son
crditos y no dinero por no ser un bien econmico presente, aunque sean de vencimiento cero;
esto est en total contradiccin al considerarlos dinero por el vencimiento y no por el aspecto
ms importante, que es que son bienes econmicos presentes. Luego Mises intenta salir de la
confusin haciendo alusin a que, si existen reservas equivalentes a los crditos, entonces
hablamos de un certificado -nuestro CDI-, lo cual no es ms que una salida ad hoc para retornar
al cauce terico correcto. Se observa un intento similar cuando habla del valor del dinero, que no
cambia porque vare la cantidad de certificados sin que lo haga la cantidad de dinero de reserva;
esto muestra una total contradiccin, porque antes dijo que si existen reservas equivalentes a los
crditos sustitutos, stos son verdaderos certificados (hasta esa equivalencia), lo que est
implicando que lo que exceda las reservas es crdito, as que no es necesario hacer referencia
alguna al valor del dinero, por no ser -ese exceso- dinero sino crdito. El problema de Mises
puede resumirse de esta forma: tiene bien en claro que el dinero no surge de la nada, que antes
de ser dinero fue un bien econmico (mi teora da una solucin ms general: por ser un bien
econmico presente y satisfacer la necesidad de liquidez y que debe conservar esa cualidad);
luego mantiene esa postura con la exigencia del nivel de reservas, por lo menos en su parte
equivalente a los crditos sustitutos del dinero emitido para considerarlos CDI, es decir, mi
dinero; esto lo encuadra correctamente en el aspecto macroeconmico, en el sentido de que en el
conjunto no existe ms dinero que el real disponible del bien-dinero, pero el emisor del crdito -
sustituto de dinero de Mises- puede hacerse de l para responder al certificado que excede las
reservas mediante un prstamo de un tercero, lo que muestra que en lo macro la nica salida para
este caso es el crdito -que no debe sorprender porque desde inicio fue crdito; la confusin
viene de intentar convertirlo en sustituto de dinero-; esto es un intercambio interpersonal entre
agentes econmicos de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros: el
depositario (gobierno o privado) obtiene un bien econmico presente -oro de un tercero- a
cambio de bienes econmicos futuros -crdito-, para cumplir con el compromiso presente de
restituir el CDI por la parte que no tiene cobertura. En definitiva, intenta explicar lo que no hace
falta: que cuando uno tiene un vencimiento, ste es consecuencia de que dispuso de un crdito
anterior, y luego, si no dispone de bienes presentes -a la fecha del vencimiento- para cumplirlo, o
es incobrable o se busca nuevo crdito, que puede obtener del mismo acreedor o de otro agente.
No es menos importante destacar mi discrepancia con lo que subyace a la siguiente expresin de
Mises: ... estos ltimos son cerificados dinerarios (money certificate) [...] representa -no
necesariamente en sentido legal, sino catalctico- la correspondiente suma dineraria retenida
en la reserva de referencia, donde deja en claro que existe o puede existir contradiccin entre la
catalctica y la ley u orden legal, teora con la cual no concuerdo, dado que la ley es parte de la
catalctica, y al aspecto que nos interesa y a la reserva asimilable a certificado que l refiere es lo
mismo que mi CDI. Es este aspecto el que tan bien desarrolla Huerta de Soto, y creo que es la
sntesis de su valioso estudio: identificar esa reserva de Mises equivalente a los certificados
dinerarios con lo que en la jerga legal se llama CDI.
Deseo destacar que existe un acierto intuitivo de Mises, ya que en su teora subyace la idea de
que todo propietario de oro puede emitir un compromiso de entregar oro hasta donde sus
existencias lo permitan, todo el que tiene oro puede emitir CDI-oro; pero no necesitaba todo este
rodeo para decir lo que surge en forma clara y directa con mi teora. Creo que por eso Mises no
est desacertado en su intuicin terica, pero insisto, intenta volver al lugar desde donde se
extravi.
Este desvo Mises no slo lo traslada a Hayek -el cual reconoce que no encuentra salida a la
teora del dinero aunque la intuye- sino que hace que compartan el error con los que consideran
al dinero como virtual, los que reniegan del concepto de que el dinero es un bien econmico
presente, quienes s confunden en todos sus aspectos crdito con dinero, le dan mayor entidad al
error de Mises de considerar al crdito con vencimiento cero o a la vista (sustituto del dinero)
directamente como dinero. Mises se equivoc en el camino terico pero no en sus fundamentos;
en cambio, los keynesianos se equivocaron en ms, pero no obstante existe un mtodo para
comparar y aplicar la reduccin cientfica de ambas corrientes, donde se asimilan en cuanto
aplicamos mi teora: si adoptamos el concepto de crdito a los sustitutos de Mises y a los dineros
de Keynes, entonces son asimilables los aspectos de ambas teoras del dinero. Si desean hacer
una prueba, recomiendo que relean a Keynes con el solo supuesto de reemplazar su trmino
dinero por el de crdito, y vern que se aproxima mucho a los austracos. Tendr
oportunidad de dar mayor precisin a estas comparaciones.
En sntesis, el aspecto del vencimiento cero de un crdito no lo hace asimilable al dinero, ya que
la diferencia fundamental est en que uno es un bien econmico presente y el otro es un bien
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econmico futuro. Y en virtud de que estoy hablando de que lo que diferencia al contado del
crdito es la existencia o no de tiempo econmico, no debe sorprender que me haya extendido
sobre este tema en el espacio Pagaderos al vencimiento de los sustitutos monetarios.
3) Que los sustitutos de dinero no generan inters ni costos para convertirse en dinero tampoco es
un factor que nos haga pensar que sustituyen al dinero, porque el inters tiene que ver con el
tiempo -como ya veremos en detalle-, el cual es tema del crdito y no del dinero. Pero bien
puede darse que el costo (precio) del tiempo sea en algn momento muy bajo, y no por eso
debemos asimilar el dinero con el crdito, ya que slo nos indicara que el bien econmico
crdito est muy cerca de ser bien y que deja su categora de econmico, lo que nos indicara que
estamos frente a la desaparicin del tiempo econmico; esto sera como decir que el hombre est
muy cerca del paraso que pretende, o que ya no pretende el paraso.

En sntesis, que un compromiso asumido en un ttulo o documento sea pagadero en dinero no implica que
sea dinero, ya que cualquier crdito puede ser expresado en dinero, y que sea pagadero a la vista no lo
asimila al CDI, ya que ste no necesita siquiera aclarar esa condicin (es de su esencia que se cumpla
siempre a la vista la restitucin del bien econmico dejado en depsito y no en propiedad) y, por otro
lado, el concepto de inters va ligado al tiempo, el cual en economa es crdito cuando se intercambia
interpersonalmente, y no dinero.
Mises dice tambin lo siguiente en La accin humana (p. 647):

Los economistas recurran antiguamente a distinta terminologa. Muchos denominaban dinero a los sustitutos
monetarios, en razn a que procuran los mismos servicios que el dinero proporciona. Tal modo de expresarse
no es, sin embargo, plenamente satisfactorio. La terminologa cientfica pretende, ante todo, facilitar el examen
de los problemas de que se trate.

Aqu Mises expresa su duda total: por un lado, dice correctamente que no se puede asimilar con el dinero
todo lo que procura sus mismos servicios; no obstante, no es igualmente rotundo o concreto al expresar
que no es, sin embargo, plenamente satisfactorio. Se observa que no est totalmente convencido de sus
fundamentos tericos. Su falta de consistencia lo lleva a desdecirse en el siguiente prrafo en La teora
del dinero y del crdito (p. 26):

Desde luego que no sera incorrecto incluir en nuestro concepto de dinero aquellos ttulos absolutamente
seguros e inmediatamente convertibles que hemos preferido calificar de sustitutos monetarios.

Esta observacin es de suma importancia porque expresa con precisin el error que he destacado: permitir
incluir al crdito con vencimiento a la vista pagadero en dinero como dinero.

Tipos de sustitutos del dinero
En este apartado seguir tambin bsicamente a Mises por lo que ya expres (fue l quien sistematiz o
compendi mejor todo el pensamiento de la teora del dinero y del crdito).
Si bien me estoy anticipando en alguna forma al concepto de crdito que desarrollar especficamente
ms adelante, ste es imprescindible en funcin de que precisamente el centro de mi teora es dilucidar el
error de confundir o asimilar crdito con dinero; pero el lector no debe preocuparse porque me explaye
sobre l ms adelante, ya que con lo expresado es suficiente para entender su participacin aqu.
El objetivo de este apartado es analizar cada uno de los trminos ms usados en economa que son
asimilables al dinero, por error en la mayora de los casos.

a) Medios fiduciarios (MF)
Siguiendo a Mises en el apartado antes destacado de La accin humana, cuando refiere a los sustitutos
monetarios, dice sobre los medios fiduciarios (p. 646):

Cuando las reservas retenidas por el deudor para respaldar los sustitutos monetarios por l emitidos son de
cuanta inferior al valor total de dichos sustitutos, denominamos medios fiduciarios (fiduciary media) a aquel
exceso que sobrepasa la cuanta de las reservas. Por lo general, ante determinado sustituto monetario no
resulta posible dictaminar si el mismo es certificado dinerario o medio fiduciario. Una parte de los sustitutos
monetarios, usualmente, hllase respaldada por la correspondiente reserva.

Este pasaje, que es a continuacin de los destacados precedentemente, no nos debe sorprender, ya que
sigue la lnea del error destacado en el punto anterior de este texto, slo que aqu habla de la parte que es
crdito; de los sustitutos monetarios; que configura un compromiso o crdito de cumplimiento a la
vista que no est respaldado por la reserva equivalente; el exceso sobre las reservas que posee el
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depositario, el cual es crdito obtenido del aceptante del sustituto de dinero -como veremos en el caso
de la expansin crediticia del banco con asientos contables-, a los cuales llama medios fiduciarios (MF en
lo sucesivo en este texto). Aqu el aditamento es que, al decir de Mises: (p. 647) De tal realidad, sin
embargo, slo puede percatarse quien conozca el correspondiente balance de la entidad emisora. Pero
esto no me satisface, porque cualquier depositario no debe emitir certificados de depsito por ms de lo
que realmente conserva. Pero como todo ser humano puede mentir sobre la existencia del bien econmico
que conserva en depsito para cumplir con la responsabilidad asumida como depositario, debe ser penado
por tal accin, pero el hecho de que no sea penado se debe a que est convalidado por la ley, y ello es as
por el error que subsiste en la teora econmica, de la cual se nutren las leyes econmicas. Y este aspecto
es el que manifiesta concretamente Mises, ya que es la forma terica de convalidar la mentira si no es
penada, y ante la posibilidad de mentir, si no informa el depositario, puede decir que conserva en
depsitos los bienes econmicos de los que se hace responsable como tal, pero en realidad no los posee.
En otras palabras, los MF son la expresin de un crdito recibido que se encubre como dinero cuando este
se manifiesta como CDI, pero eso est en contra de la catalctica y del derecho, ya que es mentir la
realidad econmica tanto como el derecho. Lo que sucede en realidad es que el agente que se muestra
como depositario opera realmente tambin como agente intermediario de crdito por la emisin de MF -el
exceso de emisin que no posee respaldo-, aunque piense que no y la teora lamentablemente equivocada
lo convalide cuando dice que el banco es generador de crdito, como tendremos oportunidad de ver.
Este aspecto es muy importante, ya que convalida la esencia de la teora econmica expresada en este
texto, que manifiesta que as como el dinero no surge de la nada, el crdito tampoco; tiene que haber
algn bien econmico presente que se otorga en prstamo por un tiempo a cambio de un bien econmico
futuro -amn de los intereses-, que ser bien econmico presente al momento de su vencimiento, o mejor
dicho, de su cumplimiento; en caso contrario, ser un incobrable, un compromiso no cumplido, voluntaria
o involuntariamente.
A fin de abonar ms el criterio de que los MF (derivados conceptualmente de los sustitutos monetarios de
Mises) son crdito y no dinero, tanto en su aspecto semntico como en sus consecuencias econmicas, es
importante recordar cmo comienza Mises su apartado sobre los MF: Los crditos por cantidades
ciertas, pagaderos y cobrables a la vista, contra deudores cuya solvencia y buena voluntad son
indudables, procuran a las gentes los mismos servicios que el dinero les proporciona.... Desde el
comienzo los trata como un crdito, cosa que son, pero luego se extrava en asimilarlos al dinero porque
prestan los mismos servicios, pero nunca un bien econmico no presente (crdito) puede ser lo mismo que
un bien econmico presente (dinero).

b) Crdito mercanca
Inmediatamente Mises expresa (p. 647):

La emisin de certificados dinerarios no supone ampliar la cuanta de aquellos fondos que el banco puede
dedicar a sus negocios de prstamo. La entidad que no emita medios fiduciarios slo puede conceder el
llamado crdito-mercanca (commodity-credit), es decir, cbele nicamente prestar su propio dinero o el que
sus clientes le hayan entregado en depsito, a plazo.

Evidentemente aqu Mises est acertado, ya que refiere al nombre de crdito mercanca al que yo hago
alusin cuando digo que no puede prestarse lo que no existe, que el crdito no puede surgir de la nada, lo
que implica que siempre se debe prestar un bien econmico presente a cambio de uno futuro, lo que se
puede hacer con los bienes econmicos presentes propios o los recibidos en prstamo de un tercero que
nos permite re-prestar (funcin especfica de los bancos). Mises agrega el aditamento a plazo, al final
de la oracin, lo que nos est manifestando que este aspecto lo ubica como de ltimo orden no definitorio
para que pueda configurarse el crdito, siendo que para nosotros es de primer orden (caso contrario, no
existe el crdito). En resumen, podemos decir que lo que Mises llama crdito-mercanca, es lo que yo
denomino crdito, el que surge del intercambio interpersonal de un bien econmico presente por uno
futuro, que no surge de la nada como tampoco el originado con los MF, como corroborar.

c) Crdito circulatorio
Acto seguido, Mises expresa (p. 647):

La creacin de medios fiduciarios permite, en cambio, ampliar la cuanta de las sumas prestadas, sindole
posible al banco exceder esos consignados lmites. La institucin puede ahora otorgar no slo crdito-
mercanca, sino adems crdito-circulatorio (circulation credit), es decir, crdito concedido gracias a la
emisin de medios fiduciarios (veremos que es gracias a la aceptacin en el intercambio interpersonal y no a la
emisin).

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Aqu es donde se convalida el error de Mises, ya que no es el banco el que otorga el crdito en el caso del
MF, sino el que acepta dicho MF y lo intercambia interpersonalmente por bienes econmicos presentes.
Este error es el que da origen a muchas teoras equivocadas sobre la participacin de los bancos en la
teora del dinero y del crdito, as como a las que confunden ambas categoras econmicas. Aqu vemos a
un Mises que est contradiciendo los trminos anteriores, ya que en esta oportunidad reconoce
expresamente que los MF son crdito y no manifiesta duda alguna, como s lo hace cuando los trata de
sustitutos monetarios. Pero reitero que, si bien aqu est acertado en ese aspecto (retornar a las fuentes y
admitir que el MF es crdito), comete el error de expresar que es el banco el que otorga el crdito; acerca
de esto tendr oportunidad de mostrar que no es as. Veremos que Mises habla de crdito sin sacrificio.
Sobre el particular me extender en oportunidad de referir al crdito bancario o dinero bancario.

d) Dinero mercanca
Segn Mises en La teora del dinero y del crdito:

(p. 34) Podemos llamar dinero-cosa o dinero-mercanca (Sachgel) a aquel tipo de dinero que es al mismo
tiempo una mercanca [...]. (p. 35) La caracterstica decisiva del dinero-mercanca es el empleo con fines
monetarios de una mercanca en sentido tecnolgico. Para nuestra actual investigacin, es del todo indiferente
qu clase de mercanca es; lo importante es que la mercanca en cuestin es la que constituye el dinero, y que
el dinero es solamente esa mercanca.

Aqu subyace en Mises la idea de que el dinero puede ser un bien econmico no presente; no obstante es
lo que ms se acerca -de los trminos de Mises- a mi concepto de bien econmico presente que satisface
la necesidad de liquidez -que genricamente llamo dinero-, al cual le admito su expresin como metal y/o
CDI.
En La accin humana (p. 640), ratifica esta definicin cuando nos dice:

Bajo el patrn oro, el dinero era oro y el oro era dinero [...]. Este tipo de dinero podemos denominarlo
dinero-mercanca (commodity-money).

Donde comete el error de suponer que todo el oro era dinero (... y el oro era dinero...), lo mismo que
subyace en el problema de Locke.

e) Dinero signo
Segn Mises en La teora del dinero y del crdito:

(p. 34) ... y dinero-signo (Zeichengeld) al que comprende cosas que tienen una especial cualificacin legal
[...]. (p. 35) Aqu el factor decisivo es el sello: no el hecho material de llevar un sello, sino el sello en s mismo.
La naturaleza del material en que se estampa el sello carece de importancia.

Si por esto interpretamos al dinero de curso legal y forzoso que no constituye un CDI sobre bienes
econmicos presentes de ninguna especie, sea con materializacin rgida o variable en algn bien
econmico, entonces nos estamos refiriendo al que denominar dinero virtual o, en el mejor de los casos,
al que ser crdito irregular.

f) Dinero crdito
Segn Mises en La teora del dinero y del crdito:

(p. 34) Una tercera categora puede llamarse dinero-crdito (Kredit-geld), que es aquella clase de dinero que
constituye un ttulo o derecho contra una persona fsica o jurdica. Pero estos ttulos pueden no ser pagaderos
a la vista y absolutamente seguros; si lo fueran, no habra ninguna diferencia entre su valor y el de la suma de
dinero a que se refieren, por lo que no estaran sujetos a un proceso de valoracin independiente por parte de
quienes los utilizan. En todo caso, el vencimiento de estos ttulos deber ser aplazado a un tiempo futuro [...]
(p. 35) es un ttulo que vence en el futuro y que se emplea como medio general de cambio.

Se observa que es un crdito y no dinero, pero adems queda claro que Mises considera dinero a todo lo
que se desempea como medio general de cambio (que, ya vimos, critic de otros autores), sin precisar la
diferencia entre contado y crdito, hasta el punto de mezclar sus trminos (como en este caso, dinero-
crdito). Este criterio general de dinero de Mises lo destaca en La accin humana (p. 596) cuando
dice:

La teora del dinero es y siempre fue la teora del cambio indirecto y de los medios de intercambio.

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Aspecto ya refutado por mi teora, cuando destaco que es irrelevante a la economa la clasificacin de
cambio indirecto (con dinero) y directo (trueque), que s lo es para las finanzas.
Una muestra de que confunde o identifica el crdito a la vista con el dinero se da cuando define el
dinero-crdito en La accin humana (p. 640):

Una segunda clase de dinero est constituida por el denominado dinero-crdito (credit-money). El dinero-
crdito deriva de los sustitutos monetarios. Las gentes no tenan inconveniente alguno en emplear como
sustitutos de la correspondiente cantidad dineraria crditos abonables a la vista y de pago absolutamente
seguro.

En lo que hace a mi opinin sobre el particular, est claro que no comparto esta expresin que es la
sntesis de por qu Mises asimila el crdito a la vista con el dinero. Lo importante que debe
considerarse es que subyace el mismo sustento terico que el de los economistas al que l cree oponerse,
que son los que dicen: hay ahorro atesorado que no produce riqueza porque no se intercambia
interpersonalmente, luego usmoslo sin su consentimiento; teora que l acepta cuando dice que se puede
controlar la emisin de MF. Se ve claramente cul es el mismo sustento terico que alimenta la teora del
dinero y del crdito actual, sean austracos, keynesianos o cuantitativistas. Puedo anticipar que la
diferencia es de grado, en el sentido de que unos aconsejan ms o menos expansin de MF.

g) Dinero fiat
Mises contina diciendo en La accin humana (p. 641):

... dinero-crdito [...] el valor en cambio de los mismos coincida con su valor nominal; tal equivalencia total
confera a dichos ttulos la condicin de sustitutos monetarios [...]. Tal dinero-crdito puede seguir circulando
aunque se haya desvanecido su condicin de crdito contra especfico banco o tesoro, convirtindose entonces
en dinero-fiat (fiat-money). Este ltimo toma cuerpo en meros papeles o piezas que ni pueden ser empleados
con fines industriales ni implican crdito alguno contra nadie.

Creo que en esta declaracin de Mises est sintetizada toda la disparidad de criterio que tengo con l, ya
que ratifica que el dinero que no es dinero -al cual no lo llama precisamente as sino sustituto monetario,
porque cumple la misma funcin que el dinero pero no es tal-, pero tampoco es crdito porque se
desvaneci o desapareci el deudor (aspecto que dar origen a mi concepto de sndrome del deudor
desconocido). Entonces, qu es?, y slo encuentro como respuesta que expresa la confusin de Mises, de
la cual sta es su mxima expresin ya que el extremo de su equvoco lo tena que hacer caer en esto, el
dinero virtual, el que no existe como bien econmico presente. Ya he destacado los aspectos por los
cuales considero peligroso todo este camino borroso de Mises y la teora monetaria en general. Al final
dice en forma sugestiva:

... A la catalctica nicamente interesa dejar constancia de que el dinero-fiat puede, por el cauce apuntado,
llegar a aparecer.

Reflexin que nos podra indicar que Mises considera este dinero-fiat de imposible ocurrencia pero de
admisin terica, con lo cual est reconociendo que el paso del MF al dinero-fiat es la manifestacin
extrema de su error sobre la teora del dinero y del crdito, cosa que no nos debe extraar porque es el
extremo y final del camino equivocado de pretender considerar lo que es crdito como dinero. Su postura
ad hoc se manifiesta al darle entidad terica al dinero-fiat.
En otras palabras, se nos manifiesta el Mises que est advirtiendo que algo lo aleja de Menger, y veremos
por los senderos tericos ad hoc que intenta su retorno, que bsicamente fue su intento desesperado de
explicar que la teora del valor subjetivo sigue vigente para el dinero -cosa que no hace falta desde el
momento que es un bien econmico y adems presente-; pero su teora lo necesita precisamente porque su
error lo lleva a concebir el dinero virtual, y creo que el caso de su reflexin al final del camino respecto al
dinero-fiat nos muestra que necesita volver y decir que el dinero fue un bien econmico presente
(mediante su teorema de la regresin); no obstante no advirti con precisin este error, tampoco dej
intuitivamente de seguir el camino acertado de Menger.

h) Dinero metlico
Se llama as al dinero que est representado por metal, que vendra a ser algo similar al dinero-mercanca,
en el que la mercanca es un metal.

i) Papel moneda (PM)
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Como hemos tenido oportunidad de ver cuando estudiamos la historia del dinero, la aparicin del PM es
la que permiti la introduccin del llamado dinero con materializacin flexible o variable, dando origen
a los distintos tipos de dinero -L(1) ... L(n)- que se tratan en la vida diaria como uno solo (dlar, libra,
euro, etc.).
Pero lo ms importante para destacar sobre el PM es precisamente ese aspecto de materializacin flexible
o variable; en caso contrario, si dicha materializacin fuera rgida estaramos en presencia de dinero, lo
cual nos indica a su vez que, cuando estamos en presencia del caso de materializacin variable, estamos
hablando de crdito y no de dinero.
El fundamento esencial para catalogar el PM como crdito es que no est representado en cualidad y/o
cantidad por un bien econmico presente, sino que la composicin de los bienes econmicos que ofician
como presentes para que sean considerados como dinero no es una relacin fsica rgida en el tiempo
que dure el crdito, lo cual los transforma en un compromiso de bien econmico futuro y no presente,
dado que la calidad de presente la adquirir al momento de la convertibilidad -cancelacin del crdito-,
y ser segn la relacin vigente a ese instante. En otras palabras, la condicin de bien presente del PM
se definir en el futuro al momento en que se convierta en bien econmico presente, el cual hoy no se
conoce en cuanto a la cualidad y cantidad del bien econmico que lo representa. Como se observa, la
diferencia entre el PM y el CDI no es ni ms ni menos que la diferencia que se observa entre el contado y
el crdito.
Lo destacado en este apartado es lo que nos termina de explicitar con mayor claridad la confusin que
existe en la teora de Mises con su concepto de sustitutos del dinero, ya que aqu queda totalmente
esclarecido que la condicin de crdito del PM, y no de dinero, no est en funcin de que el emisor sea el
nico que conozca o no la relacin monetaria a que el refiere, que es la de la cantidad de PM en relacin
con los bienes econmicos que los respaldan como reserva.
En oportunidad de la corroboracin contable de mi teora econmica, me explayar con ms detalles,
hasta el punto de considerar al PM desde el punto de vista equivocado que lo ubica como dinero, y desde
el que lo nomina acertadamente como crdito.
En sntesis, podemos concluir que, relacionando los MF y el PM, ambos son crditos en tanto no son
bienes econmicos presentes; coinciden en que no son dinero sino crdito, y son diferentes en cuanto a
que los MF son pagaderos en o sobre dinero, pero cuando ese dinero en que sern pagaderos los MF son
PM, slo continan el circuito de trasladar el crdito o novarlo; sin embargo, sigue la cadena de crditos,
ya que lo que se considera bien econmico presente es en realidad un bien econmico futuro (PM).
Derivado de la diferencia recin destacada que se da entre los MF y el PM, las autoridades econmicas
han convalidado el perverso circuito de permitir que los bancos expandan irresponsablemente el crdito
(que otorgan los aceptantes de los MF) mediante la emisin de MF pagaderos en PM, y se ubiquen como
prestamistas de ltima instancia, lo que no hace ms que abrir la puerta a la emisin de PM sin el
aumento correlativo del bien econmico presente que hace de dinero y permite la prctica perversa de la
materializacin flexible, la cual es fraude mediante la redistribucin o sustraccin de propiedad. Esta
prctica se lleva a cabo en la forma ms grosera cuando los gobiernos se hacen cargo de los pasivos
bancarios y los cancelan con PM.

j) Dinero contable
Con este concepto hacemos referencia al dinero que se usa en las registraciones contables. No me
extiendo porque es el equivalente a lo que he definido como unidad de medida o de cuenta. En otras
palabras, es usar el dinero como unidad de cuenta para las registraciones contables.

k) Dinero bancario
Sobre este punto hay cierta confusin, ya que se trata generalmente a los MF como dinero bancario, pero
si es as ya sabemos que es crdito. No obstante, en oportunidad de tratar el crdito bancario, quedar bien
en claro cmo es el tema y se despejarn las dudas que la teora econmica actual tiene al respecto,
especialmente sobre la creacin de crdito por los bancos que, como dije, errneamente se llama
expansin de dinero, siendo que es crdito y, por otro lado, que el que aporta los bienes econmicos
presentes para que se configure dicho crdito no es el banco sino el aceptante de dichos MF.

Acerca de los tipos de sustitutos monetarios, concluimos que todos ellos son crdito o dinero, pero no
existe la categora de sustituto de dinero, lo que tiende a confundir las verdaderas categoras econmicas -
sobre todo en lo que hace a los distintos tipos de intercambio interpersonal que se presentan, el de contado
y el crdito-, y confundir si interviene dinero o crdito lleva a no tener en claro si es uno u otro. Todo esto
tiene a su vez derivaciones muy importantes, como el confundir si el inters es el precio del dinero o del
crdito, siendo que es el precio que el bien econmico tiempo econmico alcanza en los intercambios
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interpersonales que de l se hagan, para lo cual es esencial diferenciar entre bienes econmicos presentes
y futuros (que, en este caso, es diferenciar entre intercambios interpersonales de contado y crdito).


OTROS ASPECTOS DEL DINERO

Cantidad de dinero dinero en sentido restringido y amplio
A continuacin de lo destacado en este texto sobre el captulo de Mises, en el que refiere especficamente
a los sustitutos monetarios en su obra La accin humana, l mismo nos relata (p. 647):

Mientras resulta indiferente, a efectos catalcticos, la total cuanta de los certificados dinerarios emitidos, en
modo alguno es cuestin balad la referente a la cuanta de los medios fiduciarios creados. Producen stos en
el mercado idnticos efectos que el dinero provoca. La mayor o menor cuanta de los mismos influye en el
poder adquisitivo del dinero y en los precios, as como -si bien slo transitoriamente- en la tasa del inters.

Creo que a esta expresin podemos llamarle la sntesis del error de Mises, ya que:

a) La cuanta del dinero y el crdito surge directamente de la realidad econmica; ni uno ni otro
surgen de la nada. En otras palabras, as como la total cuanta del dinero o los CDI emitidos resulta
indiferente, en el sentido de que muy bien creo lo plantea Mises (cuanta que surge en forma natural
y endgena a la economa), lo mismo sucede con el crdito, salvo que Mises suponga, como parece
manifestar en la confusin de sus argumentos, que en algn momento existe el crdito de la nada,
especficamente el creado por los MF, lo cual contradice el espritu de su pensamiento, aunque l
mismo no lo advierta. Ya he dicho que es posible que el que est otorgando el crdito sea en
apariencia el banco, pero en la realidad, el crdito lo otorga el agente econmico que intercambia
interpersonalmente sus bienes presentes por el bien futuro que representa el MF que recibe. El error
consiste en asimilar los MF (crdito) con el CDI (dinero) que tiene su contrapartida con los bienes
econmicos que estn en el depsito del depositario de dichos certificados, a los que se llama
equivocadamente reservas, y por ello surge el equivocado juego del nivel de las reservas, de las
reservas fraccionarias, etc. En sntesis: o existen o no los bienes econmicos representados en el
CDI; o se procede al fraude con emisin del crdito fraudulento que cambia constantemente la
relacin de materializacin 100 % con su correspondiente intercambio interpersonal fraudulento de
propiedad; o es un crdito, aunque sea a la vista, porque no es un bien econmico presente aunque
sea a vencimiento cero.
b) En la parte final del texto trascrito, Mises dice que los MF producen los mismos efectos que el
dinero provoca, lo cual no es as, dado que, al no ser dinero, sera un verdadero milagro que
produciese los mismos efectos. Pero la realidad es que Mises dice eso como consecuencia de que
asimila los MF y el PM con el dinero, hasta el punto de llamarlos sustitutos; pero amn de este
error ya destacado, evidentemente Mises piensa que los efectos del origen (aparicin) o expansin
del bien econmico crdito, as como su extincin o contraccin (eliminacin), son idnticos a la
aparicin y extincin del dinero, lo cual se puede entender solamente si se asimilan ambos
conceptos; pero sabemos que son dos cosas distintas: el crdito es el intercambio interpersonal de
bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros -que Mises reconoce expresamente
como veremos-, cosa que no es el dinero, el cual es un bien econmico presente. Luego, las
implicancias de las variaciones de la cuanta de MF, al igual que el crdito en general, son distintas
de las que presentan las variaciones del dinero, y ello es en virtud de que unos bienes econmicos
son presentes y otros futuros. En lo que hace a la incidencia de la cuanta de los MF sobre el poder
adquisitivo del dinero, el nivel de precios y la tasa de inters, ya veremos en su oportunidad y sobre
cada tema los desvos de la teora econmica vigente. Lo ltimo aqu destacado es muy importante,
sobre todo cuando Mises dice:

(p. 647) La teora catalctica del dinero -y en esto se diferencia de la teora legal del mismo y de los
problemas tcnicos de ndole bancaria contable- pretende analizar las cuestiones relacionadas con la
determinacin de los precios y de los tipos de inters. (p. 648) La consecucin de tal objetivo exige
diferenciar netamente entre s los certificados dinerarios y los medios fiduciarios.

Se observa que la intencin de Mises es buena; en otras palabras, que su intuicin est bien
orientada pero no su teora, ya que busca diferenciar cosas que ya son distintas por naturaleza;
entonces esa bsqueda implica que no tiene en claro esa diferencia sustancial y que slo busca
diferenciar aquello que para l presenta similitud. Esto mismo podramos expresarlo diciendo que
aqu Mises admite que los MF no son dinero y por ello hay que diferenciarlos.
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Una vez entendido que el dinero no es crdito -ni viceversa-, enfoco un aspecto muy caro a la teora del
dinero, y es el referido a su cantidad.
Ya hemos visto que la cantidad de un bien, o sea, su aspecto cuantitativo (definido previamente el
cualitativo), es el factor clave que nos permite incorporar a un bien como econmico o no, ya que ello era
en funcin de que la cantidad disponible fuese inferior a la cantidad demandada, diferencia que, por
otro lado, era la que indicaba el nivel de los precios que de dicho bien econmico se forman por el
intercambio interpersonal. En lo que hace a la importancia que implica hablar de la cantidad del bien
econmico dinero, no escapa a las leyes generales de la teora econmica ni a la causalidad del devenir
econmico que vengo desarrollando.
Hablar de la cantidad de unidades fsicas que existen del bien econmico que desempea la funcin de
dinero implica, en primer lugar, definir cul es el bien econmico que desempea tal funcin, ya que slo
podemos referir a cantidades despus de haber definido la cualidad; en otras palabras, hablar de cantidad
es referirnos a un conjunto sobre el que ya se ha establecido su cualidad o especie; no podemos hacer lo
mismo cuando hablamos de genricos. As, podemos hablar de cantidad de oro, pero no de dinero.
Del prrafo precedente se destaca el porqu de la importancia de separar lo que es dinero de lo que no lo
es, a lo que he dedicado y dedicar mucho espacio, sobre todo en lo atinente a confundir dinero con
crdito, ya que si no, estaremos hablando de cantidad de cosas que son heterogneas, y eso es lo que no
tiene sentido. En otras palabras, si no somos precisos corremos el enorme peligro de contar cantidades de
crdito cuando es dinero, que no es ni ms ni menos que confundir los bienes econmicos; con lo cual
estaramos tratando la solucin de una necesidad con lo que no la satisface, que se constituira en la peor
de las praxis econmicas.
Supongamos que elegimos el oro como dinero, cosa para nada extraa, porque ha desempeado esa
funcin durante muchos aos; en ese caso, estaramos hablando con precisin de la cantidad de oro, y de
all podramos saber cunto de esa cantidad se usa como dinero para satisfacer liquidez, cunto para
joyera, cunto para medicina, cunto para la industria, etc., lo que nos indicara solamente que el oro
sirve para satisfacer muchas necesidades y qu cantidad se destina a cada una de ellas; en caso contrario,
si no sabemos distinguir un bien econmico de otro, no sabremos precisar cules son las cantidades
necesarias para solucionar una necesidad especfica.
Pues surge claro que la cantidad de cualquier bien econmico que nos interesa es la que se dispone para
satisfacer las necesidades humanas. Ya dije que no slo basta identificar el bien que hace posible la
relacin biunvoca necesidad-bien, sino que tambin es indispensable que el hombre pueda disponer de
l, que mediante la disposicin de su uso pueda satisfacer la necesidad, lo que nos lleva a la relacin
triunvoca necesidad-bien econmico-propietario. A su vez vimos que el concepto de disponer era ms
preciso que el de ser propietario del bien econmico; pero concluimos que no existe bien econmico sin
propietario, luego arribamos a que la causalidad econmica nos aclara todo eso al decir que el propietario
puede disponer del bien econmico, o puede recibir en prstamo dicha disposicin de otro agente
econmico; as surge el crdito.
Efectuado este resumen de la causalidad econmica -que siempre debemos tener presente y por ello lo
encontramos reiteradas veces en este libro-, concluimos que la cantidad disponible del oro (en cuanto
dinero; es decir, para satisfacer la liquidez) no escapa a la generalidad de cualquier bien econmico. Lo
que a veces confunde la teora econmica es separar el oro que se usa como metal del oro que se utiliza
como bien de cambio; eso es un error muy grosero que ha llevado a enormes desvos tericos, sobre todo
a los seguidores de Menger. En efecto, el oro es intrnsecamente el mismo metal que, como todo bien
econmico, puede satisfacer distintas necesidades, lo cual slo afectar su valor subjetivo y por ende su
precio en los intercambios interpersonales que realicen los agentes econmicos. Pero debe quedar bien
claro que no existe un oro-metal y un oro-dinero: es un solo bien econmico que puede ver afectado el
valor que el ser humano le asigna segn ste descubra la cualidad de satisfacer cada vez ms
necesidades, lo cual redundar en variaciones de los precios de intercambio interpersonal; pues lo mismo
le sucede a todo bien econmico, y por ello el bien no cambia intrnsecamente.
Pero lo que he expresado no es ms que decir que el que posee oro puede emitir CDI sobre l. Cuando
decimos que el que posee oro emite un CDI o dinero en forma de CDI, no implica que el oro pase a ser
dinero slo desde el momento en que se emiti un CDI, sino que el oro mismo con su forma de metal
tambin puede ser dinero, se puede intercambiar interpersonalmente tanto el oro como el CDI-oro. De
esta forma, de la cantidad de oro que hay existente se computa usada como dinero la que se destina para
tal cometido; no existe teora sobre la cantidad del dinero distinta de la de cualquier bien econmico.
En definitiva, cualquier stock de oro disponible es susceptible de ser usado como dinero, tanto en su
estado de metal (moneda) como el CDI emitido sobre l. Esto quiere decir que no hace falta ms que la
propiedad o disposicin de una cierta cantidad de oro para emitir un CDI sobre l, lo cual no es ms que
una expresin distinta del denominado dinero-mercanca o dinero-metal, al que podemos llamar CDI-
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dinero; ya tuvimos oportunidad de ver que es completamente distinto del PM (papel moneda). S, aunque
parezca mentira la situacin no es ms que sa; luego ratifica a Menger cuando dice que el dinero tiene su
origen en la espontaneidad del accionar humano y no en una convencin ni en un aspecto legal, lo que a
su vez nos lleva a develar otro de los misterios sobre el carcter endgeno u exgeno del dinero, al cual
referir.
Evidentemente, esta deduccin lgica que vengo haciendo nos pone frente a la necesidad de dar respuesta
al porqu de la existencia de entidades econmicas como los bancos centrales, el tipo de cambio, etc., que
ir respondiendo oportunamente; pero lo que queda claro entonces es la existencia del siguiente
interrogante: por qu tanta preocupacin de los gobiernos por manipular la cantidad de dinero, que
deriva en el intento de manipular su precio? Veremos que intuitivamente los discpulos de Menger
estaban acertados, pero su teora econmica no es consistente; por ello no acertaron en la respuesta
cientfica adecuada y se vieron envueltos en salidas ad hoc.
La respuesta surge fcil si seguimos la causalidad econmica sencilla hasta aqu desarrollada: la cantidad
del bien econmico usado como dinero es la disponible en todo momento para satisfacer la necesidad de
liquidez humana, la cual est en relacin cuantitativa de inferioridad respecto a la cantidad demandada, y
la intensidad de esa distancia es la que opera sobre el nivel de precios al cual se intercambiar dicho
bien econmico, as como las variaciones de la misma incidirn tambin sobre las variaciones de los
precios.
Como se observa, la respuesta a cul es la cantidad de dinero que debe poseer una comunidad no guarda
ninguna diferencia con la que le corresponde a cualquier bien econmico, amn de las caractersticas
especficas de la necesidad que satisface y del bien econmico en s (elasticidades de oferta y demanda).
De aqu se deriva concretamente que la preocupacin por incidir en la cantidad de dinero de una
comunidad no tiene nada que ver con la teora econmica, sino con las instituciones legales que se desea
adoptar, a lo cual no escapa el dinero. En otras palabras, si no se permite el ejercicio de la propiedad
privada sobre el bien econmico que desempea la funcin de dinero, nos encontramos con un caso ms
de intervencin estatal, el cual derivar en las consecuencias que la teora econmica ya ha estudiado para
los dems casos y que no son exclusivas del dinero, como el monopolio -que aqu se expresa mediante el
curso forzoso y da lugar a las redistribuciones ya destacadas cuando se altera la relacin PM/oro- y, en
general, todo intento de control de la oferta y demanda de un bien econmico (cupos, precios mximos o
mnimos, etc.).
El error de la teora econmica est en torno de que por asimilar el crdito (en versin PM y/o MF) al
dinero, parece que se puede hacer variar su cantidad a discrecin o dentro de ciertos lmites, como lo
expresa el mismo Mises. Pero lo cierto, como ya veremos, es que tampoco el crdito surge de la nada ni
est sometido a la discrecionalidad superior a la que lo est cualquier bien econmico, limitado por la
oferta y la demanda -que cada nico e irrepetible intercambio interpersonal espacio temporal da origen a
los precios reales, sean o no monetarios- sobre las cuales, ya sabemos, opera la teora del valor subjetivo.
De todo esto surge que la teora econmica se extrava cuando trata al dinero en sentido restringido o
amplio, intentando interpretar en el primer caso al dinero propiamente dicho, y en el segundo, a lo que
llama sustitutos de dinero. Pero tal separacin tampoco se concibe en la teora, ya que implica sumar
entidades heterogneas, siendo que primero debemos definir la cualidad y luego proceder a adicionar
unidades de sta. Y lo inverso significa que una vez definidas las cualidades, las cantidades surgen
espontneas, lo cual muestra una vez ms que lo ms difcil del conocimiento humano est en la cualidad,
que generalmente tiene que ver con lo ms pequeo o profundo del anlisis; sta situacin no es exclusiva
de la ciencia econmica, y ello se debe a que el que hace todas las ciencias es el mismo ser humano.
De ms est referir a las implicancias que este tema tiene para la teora econmica, y las acciones de
poltica econmica que de ellas errneamente se derivan.

Dinero endgeno y exgeno
La teora econmica ha discutido siempre si la cantidad de dinero es endgena cuando se debe a causas
econmicas, o exgena cuando se debe a causas no econmicas.
Con todo lo aqu desarrollado, queda claro que todo bien econmico -no slo el dinero- en lo que al
aspecto econmico se refiere, y en especial a su aparicin, modificacin y desaparicin como bien
econmico, obedece pura y exclusivamente a causas econmicas, lo cual es una tautologa por definicin
de bien econmico.
Se debe tener en cuenta que los accidentes catastrficos -sequas, tempestades, inundaciones, fuego, etc.-
afectan a la economa del hombre, pero lo hacen desde la cadena de causalidad econmica que venimos
desarrollando; es a esto a lo que nos referimos cuando decimos que en economa todo es endgeno a sta,
as como lo son las restricciones a la libertad de la propiedad privada, ya que la organizacin institucional
ms o menos equivocada que en materia econmica adopte una comunidad deben considerarse tan
endgenas para la ciencia econmica como lo son los accidentes antes mencionados; el hombre se debe
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preocupar tambin por evitar los daos que su falta de conocimiento y previsin le pueden infligir, dicho
lo cual es valedero aquello de que el que por su culpa padece, a los vientos quejarse. En otras palabras,
as como se previenen daos naturales, la ciencia econmica aporta teora para evitar daos econmicos
derivados de equvocos institucionales.
As surge entonces la pregunta: por qu podra considerarse al dinero como exgeno? La respuesta debe
buscarse en los mismos errores hasta aqu destacados:

1) o se lo confunde con el crdito, en su expresin ms comn (como el MF), y se piensa que la
cantidad de ste es manejable fuera de las reglas econmicas (cosa que tampoco es as en el
crdito);
2) estamos en presencia del crdito (PM) que surge por la permisin del cambio de la relacin de
materializacin rgida (PM/oro), lo cual, segn ya vimos, no tiene nada que ver con cambiar la
cantidad del bien econmico que cumple la funcin del dinero, sino que es un crdito al que se le
adosa la alternativa de producir redistribucin de la propiedad que la alteracin citada implica.

Esta conclusin es muy importante, dado que torna estril tambin la discusin de si el gobierno puede
influir sobre la cantidad de dinero, lo cual es cierto, como lo puede ser toda intervencin estatal, pero no
tiene nada de especial en el caso del dinero (elasticidades de por medio). Y esto es as porque ya vimos
que su intervencin para cambiar la relacin PM/oro no hace variar para nada la cantidad de oro, aspecto
con el cual est de acuerdo Mises. Como vimos, no radica all su error, sino en lo que ya mostramos -
redistribucin de la propiedad privada sobre los stocks que deben respaldar el stock de PM emitido- y lo
ya reconocido por la economa, perjuicios y beneficios de los poseedores de acreencias y deudas
expresadas en ese crdito que se adulter por la permisin de flexibilizar la materializacin.

Dinero interno y externo
Ya desde tiempos de Menger se intent separar el dinero que circula dentro de un pas con el que circula
en otros pases. Lo que me interesa destacar en este apartado es que en trminos generales se considera al
dinero externo como el que est sujeto a la materializacin 100 %, el comercio internacional como el
que respeta eso, y el dinero interno es el que aqu he llamado de materializacin flexible, pero que
conocemos mejor como PM o crdito fraudulento.
La relevancia de traer estos temas a colacin, que en mi teora no tiene entidad alguna, se debe a que ha
trado aparejado en la teora econmica todo un captulo especial, es el del comercio internacional, del
cual se derivaron conceptos tales como tipos de cambio, balanza de pagos, etc., que, como tendremos
oportunidad de ver, no agregan nada a la teora del intercambio interpersonal que se realiza entre dos
agentes econmicos, salvo las consabidas interferencias de los gobiernos y sus consecuentes perjuicios,
aspecto este ltimo no de poca importancia, al cual podramos llamar como uno ms de los accidentes
endgenos a los cuales haca referencia en el punto anterior, las estructuras legales que dan origen a
nuevos conjuntos o agentes econmicos; en este caso, en relacin con el punto de vista del monopolio
monetario que ejerce el gobierno de un pas.


VALOR DEL DINERO

Creo importante seguir exponiendo mi teora en comparacin con las dominantes o mejor elaboradas -
ms consistentes- hasta la actualidad que son de mi conocimiento, y en tal sentido sigo con la exposicin
de Mises en su obra La teora del dinero y del crdito cuando dice:

(p. 71) El elemento central en el problema econmico del dinero es su valor de cambio objetivo, llamado
popularmente su poder adquisitivo. Este es el punto de partida obligado en toda discusin, ya que slo en
conexin con su valor de cambio objetivo aparecen en toda su importancia las peculiares propiedades que
diferencian al dinero de los bienes. Esto no debe interpretarse en el sentido de que el valor subjetivo tenga
menos importancia en la teora del dinero que en otras partes. Las apreciaciones subjetivas de los individuos
son la base de la valoracin econmica del dinero como de los dems bienes. Y estas estimaciones subjetivas
se derivan en definitiva, tanto en el caso del dinero como en el de otros bienes econmicos, de la importancia
que se atribuye a un bien o conjunto de bienes como condicin considerada necesaria para la existencia de
una utilidad, dados ciertos fines ltimos por parte de algunos individuos. Sin embargo, mientras la utilidad de
otros bienes depende de ciertos hechos externos (el valor de uso objetivo de la mercanca) y de ciertos hechos
internos (la jerarqua de las necesidades humanas), es decir de condiciones que no pertenecen en absoluto a la
categora de lo econmico, sino que son en parte de la naturaleza tecnolgica y en parte de naturaleza
psicolgica, el valor subjetivo del dinero est condicionado por su valor de cambio objetivo, es decir por una
caracterstica que entra de lleno en el campo de la economa. (p. 72) En el caso del dinero, el valor de uso
subjetivo y el valor de cambio subjetivo coinciden. Ambos se derivan del valor de cambio objetivo, ya que el
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dinero no tiene ms utilidad que la que surge de la posibilidad de obtener otros bienes econmicos a cambio de
l [...]. (p. 73) El valor subjetivo del dinero depende siempre del valor subjetivo de los otros bienes econmicos
que pueden obtenerse a cambio de l. Su valor subjetivo es en realidad un concepto derivado [...]. Siempre que
el dinero es valorado por alguien es porque se supone que posee cierto poder adquisitivo (el subrayado es
mo).

Creo que en estos pasajes se manifiesta con total claridad el recurso indirecto e intil de pretender
explicar la aplicacin del valor subjetivo del dinero por su especial condicin de bien econmico que
satisface la necesidad de medio de cambio fundamentada en las siguientes inconsistencias, a partir del
punto en que dice Sin embargo...:

1) La utilidad de todos los bienes es precisamente lo que convierte a las cosas en bienes, y el carcter
de econmico surge de la relacin cuantitativa entre los disponibles y los demandados, no es
privativo del dinero el estar dentro del campo econmico. Lo referido a hechos externos e internos
es aplicable tanto al dinero como a los dems bienes econmicos y el intercambio interpersonal;
como ya vimos, es el que genera la necesidad de la aparicin de un bien de rpida vendibilidad;
luego, dicha necesidad es una ms como todas las que originan la aparicin de un bien -til para
satisfacer una necesidad- que puede o no transformarse en econmico (segn la relacin
cuantitativa de oferta y demanda). En lo personal, disiento en considerar no econmicos los hechos
internos o psicolgicos, y ello lo sostengo porque la economa comienza desde el preciso instante
en que surge la necesidad humana; negar el aspecto psicolgico es como negar la enorme
importancia del valor subjetivo; si decimos sobre l que slo permite cuantificar ordinal y no
cardinalmente, creo que es debido precisamente a que en ese nivel estn los aspectos psicolgicos,
como las categoras de Maslow lo demuestran.
2) La caracterstica que pone al dinero dentro del campo de la economa es la de servir para el
intercambio interpersonal, pero dicho intercambio es una necesidad humana como tantas otras; es
un bien econmico en s, como ya vimos. A su vez, se intercambian interpersonalmente las
mercancas en general, no slo el dinero en particular, el cual se diferencia de aqul por su mayor
vendibilidad.
3) Cuando dice: En el caso del dinero, el valor de uso subjetivo y el valor de cambio subjetivo
coinciden. Ambos se derivan del valor de cambio objetivo, ya que el dinero no tiene ms utilidad
que la que surge de la posibilidad de obtener otros bienes econmicos a cambio de l... y, de
acuerdo con lo que ya hemos visto, el dinero es un bien econmico derivado de otro bien
econmico, o sea que se elige un bien econmico como dinero segn Menger (concepto al cual
adhiere Mises); esto nos ubica en presencia de un bien econmico que cumple mltiples funciones
o satisface muchas necesidades, lo cual influye sobre la valoracin que de l se tiene y repercute en
los precios de mercado que pueda alcanzar. No obstante, ya hemos visto que el hecho de que
satisfaga una necesidad, sea la de liquidez u otra, lo ubica dentro de la categora de bien econmico
como cualquier otro. Basta recordar nuevamente aqu que, con el criterio de Menger de las
mercancas en general -que tienen como destino ser cambiadas por otros bienes econmicos y no el
uso propio final-, participaran de esa especial situacin de ser bien de cambio. En otras palabras,
en toda mercanca -por carcter de tal- el valor de uso subjetivo y el valor de cambio subjetivo
coinciden, ya que el uso que hace el individuo de dichos bienes econmicos es destinarlo al
intercambio interpersonal. Merece un comentario especial de mi parte lo que aqu mencion acerca
de que el dinero fue previamente un bien econmico, como lo destacan Menger y Mises; no
obstante, en mi teora es perfectamente factible que un bien econmico haga su aparicin
directamente como dinero, y para ello basta con mencionar la canasta de bienes propuesta por
Hayek como dinero, que en mi teora se incorpora perfectamente sin necesidad de ningn cors
ad hoc que es lo que le impidi a Hayek estar satisfecho con su propuesta, ya que estimo era
sabedor de que no tena teora slida que lo respaldara; intua que en la teora del dinero haba
aspectos sin resolver; valga aclarar que esa canasta de bienes es un bien econmico compuesto de
bienes econmicos con existencia previa, que bien podemos decir es lo que subyace en el concepto
de Menger cuando habla de que el dinero es un bien econmico preexistente a su condicin de ser
considerado como dinero para curar la necesidad de liquidez. Reitero una vez ms: el dinero es
un bien econmico presente destinado a satisfacer la liquidez.
4) Y, por ltimo, en lo que refiere al prrafo final: El valor subjetivo del dinero depende siempre del
valor subjetivo de los otros bienes econmicos que pueden obtenerse a cambio de l. Su valor
subjetivo es en realidad un concepto derivado [...]. Siempre que el dinero es valorado por alguien
es porque se supone que posee cierto poder adquisitivo, simplemente agrego que esta situacin es
la misma que la que se presenta con cualquier bien destinado o sometido a intercambio
interpersonal; su precio surge siempre como relativo a las cantidades que de l se canjean por las
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cantidades de los bienes econmicos que se reciben a cambio. En otras palabras, todo bien que se
va a destinar al intercambio interpersonal es valorado [...] porque se supone que posee cierto poder
adquisitivo, aspecto que ya he destacado cuando me refer a la funcin de poder de compra o poder
adquisitivo que se le asigna al dinero.

Ms adelante Mises dice (p. 74):

De lo dicho se deduce que no puede discutirse el problema del valor del dinero sin considerar su valor de
cambio objetivo [...] el valor objetivo de cambio [...] es la clase ms importante de valor, puesto que rige el
aspecto social y no el meramente individual de la vida econmica...

Obviamente esto es darle la importancia que el intercambio interpersonal en general merece en la
economa, pero no especialmente al dinero, sino a todo lo que se intercambia interpersonalmente.
Ms adelante Mises destaca (p. 75):

Por consiguiente, por `valor de cambio objetivo del dinero entendemos la posibilidad de obtener una cierta
cantidad de bienes econmicos a cambio de una determinada cantidad de dinero...

Se observa una vez ms que lo que Mises llama valor de cambio objetivo del dinero es lo ya destacado
como una funcin secundaria de ste cuando la identificaba como poder de compra, que vimos tambin
no era privativo del dinero sino de todo bien econmico que se intercambia interpersonalmente, y ms
precisamente que era la esencia del intercambio interpersonal de todos los bienes econmicos que en l
participan. Pero es importante destacar cmo Mises manifiesta su inconsistencia terica sobre qu es
dinero, cuando dice: ... obtener una cierta cantidad de bienes econmicos a cambio de una determinada
cantidad de dinero, como si el dinero no fuera un bien econmico presente.
Pero se destaca con mayor precisin la distancia entre la teora de Mises y la aqu sustentada cuando
referimos al siguiente pasaje del citado autor, bajo el ttulo Problemas que implica la teora del valor del
dinero, en La teora del dinero y del crdito (p. 76):

La teora del dinero debe tener en cuenta la diferencia fundamental entre los principios que rigen el valor del
dinero y los que rigen el valor de las mercancas. En la teora del valor de las mercancas no es necesario al
principio prestar atencin al valor objetivo de cambio. En esta teora todos los fenmenos de la determinacin
del valor y del precio pueden explicarse tomando como punto de partida el valor de uso subjetivo. No ocurre lo
mismo con la teora del valor del dinero. En efecto, puesto que el dinero, al revs que los otros bienes, slo
puede realizar su funcin econmica cuando posee un valor de cambio objetivo, el anlisis de su valor
subjetivo requiere previamente el de su valor de cambio objetivo. En otras palabras, la teora del valor del
dinero nos retrotrae del valor de cambio subjetivo al valor de cambio objetivo.

Evidentemente estamos en el centro de la diferencia con Mises, pero la respuesta es la ya expresada (que
estaba compuesta por dos aspectos), a la que agrego algo ms:

1) De la definicin de mercanca surge que sta tiene, desde el mismo momento en que el agente las
incorpora a su patrimonio, un valor de cambio objetivo, ya que las adquiere para tal fin; en caso
contrario, tendra desde el comienzo un valor de uso subjetivo, lo que Mises ratifica en otros pasajes
cuando dice que en la teora del valor subjetivo de las mercancas todos los fenmenos de la
determinacin del valor y del precio pueden explicarse tomando como punto de partida el valor de
uso subjetivo. El error est en tomar literalmente la idea de Menger cuando dice que el valor de
intercambio interpersonal surge cuando supera al de uso y motiva al agente a intercambiar
interpersonalmente; Menger destaca muy bien el concepto de mercanca cuando dice que su destino
es el intercambio interpersonal desde el momento en que el agente las adquiere o produce. En otras
palabras, no se entiende la expresin de Mises En la teora del valor de las mercancas no es
necesario al principio prestar atencin al valor objetivo de cambio, siendo que la mayora de los
bienes econmicos incorporados al patrimonio de un agente econmico se incorporan a ste en
calidad de mercanca, la que, por definicin, es para ser intercambiada interpersonalmente. Por
ltimo, destaco que es actividad especfica del agente econmico incorporar a su patrimonio bienes
econmicos que l nunca usara, pero supone que sus clientes s.
2) El dinero mismo en un importe que he llamado stock mnimo de liquidez indispensable para el
agente econmico no tiene destino especfico de intercambio interpersonal, sino de precaucin y/o
seguridad, papeles que puede desempear cualquier bien econmico.
3) El tercer punto de discrepancia con Mises surge de la expresin de ste cuando destaca que En
efecto, puesto que el dinero, al revs de los otros bienes, slo puede realizar su funcin econmica
cuando posee un valor de cambio objetivo, el anlisis de su valor subjetivo requiere previamente el
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de su valor de cambio objetivo. En otras palabras, la teora del valor del dinero nos retrotrae del
valor de cambio subjetivo al valor de cambio objetivo, con lo cual no hace ms que corroborar que
eso tambin es aplicable a las mercancas en general, con el aditamento de que se acerca muy
peligrosamente a la antigua teora del valor objetivo, cosa que no es menor, y que hace que, al
desarrollar desde all su teora del dinero y ver que incurre en ese peligro, recurra a las salidas ad
hoc, como lo es su teora de la regresin del dinero en un intento por zafar de dicho abismo.
4) Un ltimo aspecto y de no poca monta es que en las expresiones aqu estudiadas de Mises puede
estar implicada, errneamente, por cierto, la idea de que el intercambio interpersonal no es un bien
econmico en s, lo cual contradice su ya conocida expresin de que nadie intercambia ningn bien
econmico si no es para obtener un beneficio (lase utilidad). Esto surge precisamente de su
expresin En la teora del valor de las mercancas no es necesario al principio prestar atencin al
valor objetivo de cambio. En esta teora todos los fenmenos de la determinacin del valor y del
precio pueden explicarse tomando como punto de partida el valor de uso subjetivo. No ocurre lo
mismo con la teora del valor del dinero, como si el valor subjetivo del dinero no deviniera
directamente de su condicin de satisfacer una necesidad humana, como lo es la liquidez.

Luego vemos que Mises muestra sus dudas (p. 76):

En el sistema econmico actual, basado en la divisin del trabajo [...] no puede negarse que las valoraciones
humanas de los bienes se basan en su valor de cambio. No es el valor de uso sino el de cambio el que gobierna
el orden econmico moderno.

Aqu parece reconocer el error de haber tomado literalmente al Menger que antes menciono; que, con el
progreso del intercambio interpersonal, la mayora de los bienes econmicos que se intercambian lo hacen
desde la misma adquisicin por parte del agente en calidad de mercanca; no obstante, persiste en su error
cuando contina (ps. 76/7):

Sin embargo, si indagamos las races profundas primero del valor de cambio subjetivo de las mercancas y
luego de su valor objetivo, encontraremos que en ltima instancia es siempre el valor de uso subjetivo de las
cosas lo que determina la estimacin de las mismas. Efectivamente, aparte del hecho de que las mercancas
adquiridas a cambio de los productos se valoran siempre de acuerdo con su valor de uso subjetivo, las nicas
valoraciones que tienen una importancia final en la determinacin de los precios y del valor objetivo de
cambio, son las que se basan en el valor de uso subjetivo que poseen los productos para aquellas personas que
son las ltimas en adquirirlos a travs del trfico comercial y que las adquieren para su propio consumo.

Evidentemente en este pasaje queda claro que Mises recurre al concepto de bienes de orden inferior
(bienes de consumo) y bienes de orden superior (bienes de capital) de Menger en un intento de salir de la
encrucijada en la que ingres, pero esto no tiene nada que ver con lo que estamos tratando, ya que la
importancia de tal clasificacin surge muy til para la explicacin de Menger sobre cmo se forman los
precios de los bienes de orden superior, los cuales derivan de los de orden inferior. Pero una vez
establecido eso, los precios que se forman de todos los bienes econmicos en general -superiores e
inferiores- surgen de los intercambios interpersonales espacio temporales nicos e irrepetibles entre
agentes. En el caso especfico de los bienes de orden superior, los precios que de ellos se forman en el
mercado se determinan indiscutiblemente sobre la base de esa intencionalidad de que lo hacen en calidad
de bienes de orden superior, pero que muy bien pueden nunca llegar a materializarse en bienes inferiores,
porque pueden dejar de ser bienes econmicos en el camino de ese proceso. En otras palabras, estamos
ante el caso de que cualquier bien econmico surge como consecuencia de que satisface una necesidad
humana, no importa en cul de las etapas est ubicada esa necesidad, en cuanto a si la hace satisfaciendo
una necesidad derivada de la posicin de orden superior o inferior; en otras palabras, descubierto el
instrumento de capital que permite mayor productividad ya est la necesidad de utilizarlo. De all deriva
su condicin de bien econmico y formar sus precios incidido por las valoraciones subjetivas. Pues con
el dinero sucede lo mismo: la condicin de bien econmico surge de que satisface la necesidad de
liquidez, la cual surge derivada de la existencia de lograr el beneficio que brinda la obtencin del bien
econmico intercambio interpersonal; de esta forma, el intercambio interpersonal vendra a ser el fin
ltimo por el cual se usa el dinero, pero a su vez el intercambio interpersonal se usa para otro fin y as
sucesivamente.
No obstante todo lo expresado, en el prrafo trascrito Mises est en lnea con mi teora en tanto reconoce
que si indagamos en las races profundas, es decir, en el fondo, el resto de su teora es inconsistente.
En el desarrollo de este punto tan crucial de la teora del dinero, a la cual Mises le da un nombre adecuado
en su obra La teora del dinero y del crdito al destacarlo as: Problemas que implica la teora del
valor del dinero, ya que precisamente por el error inicial de desviarse de la sencillez de la teora de
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Menger se introduce en verdaderos problemas, los cuales se evitan reencausando todo desde el origen.
Continuando con la lectura de dicho apartado, introduce conceptos como la durabilidad del bien
seleccionado a travs de la historia como dinero, haciendo alusin a que no eran duraderos -arroz, buey,
etc.-, lo cual slo hizo precisamente que el ser humano se inclinara por otros bienes econmicos como el
oro en reemplazo de los menos prcticos bienes perecederos, pero sin desviarse de la esencia que les
dio su origen, satisfacer liquidez, lo que requera las caractersticas de fungibilidad, entre otros. Ms
adelante intenta sostener su postura presentando la idea de que la teora del dinero tiene que explicar los
distintos tipos de dinero, como el dinero-mercanca, el dinero-crdito y el dinero-signo, los cuales ya no
se pueden descartar como dinero en la actualidad, segn su opinin, se deben explicar dentro de la teora
del dinero; en caso contrario, la teora que no lo haga no puede preciarse de econmica; a fin de cotejar su
teora con la ma creo necesario ir punto por punto, a pesar de que ya he dado respuesta a cada caso (p.
78):

No slo tenemos que explicar la posibilidad del dinero-signo, cuyo material tiene un valor muy inferior al que
representa la impresin oficial que lleva; tambin tenemos que responder a la cuestin de si la posibilidad del
empleo monetario de una mercanca afecta a su utilidad, y por lo tanto a su valor, y si es as, hasta qu punto.
Los mismos problemas surgen en el caso del dinero-crdito.

Evidentemente es la expresin cabal de que asimila esos dineros que yo he descartado como tales en mi
teora; no obstante creo firmemente que la ma es tambin una teora monetaria, slo que distinta de la de
l. Amn de esta pequea salvedad, que tiene que ver ms con el tema de los sustitutos monetarios que ya
hemos tratado, lo que me interesa en este aparado es lo referente al valor, que es lo que nos ocupa, y sobre
ello Mises contina (p. 78):

El estudio de los fundamentos del valor del dinero debe excluir todos aquellos determinantes que surgen de
las propiedades del metal monetario como mercanca, puesto que no presentan ninguna particularidad que
pueda distinguir el valor del dinero del de otras mercancas. El valor de la mercanca-dinero tiene importancia
para la teora monetaria nicamente en lo que depende de la particular posicin econmica del dinero, de su
funcin como medio comn de cambio. Los cambios en el valor del material monetario derivados de sus
caractersticas como mercanca deben lgicamente considerarse slo en cuanto puedan afectar ms o menos la
funcin del dinero como medio comn de cambio. Aparte de eso, la teora monetaria debe tomar como dado el
valor del material monetario que se deriva de su utilidad industrial.

Se observa el intento de Mises de despegar el valor del metal como tal, distinto del que le incorpora el
haber sido seleccionado como medio de cambio, que es lo mismo que intentar separar el valor de la
madera en tanto til para fabricar muebles como para uso de lea -combustible-; tarea que nos debe
preocupar, pero no con la relevancia tan especial que en el tema monetario l le asigna, y ello por dos
aspectos: a) porque por haber adquirido previamente las caractersticas que el metal tena antes de haber
sido seleccionado como dinero -medio comn de cambio- se le ubica precisamente como dinero, y b)
porque no slo al bien econmico presente que desempea la funcin de dinero se le descubren nuevas
propiedades para satisfacer necesidades adicionales a las que tena, y dicho descubrimiento les hace
alterar el valor subjetivo y los precios que obtenga en los intercambios interpersonales. Si Mises no
advierte esto, entonces est en contradiccin con el origen del dinero de Menger -que l tambin sostiene
en el captulo siguiente al que nos ocupa y lo destaca como el elemento de continuidad en el valor de
cambio objetivo del dinero-, cuando expresa que el dinero fue previamente un bien econmico
(condicin no necesaria en mi teora) elegido como dinero por sus caractersticas que lo hacan de fcil
vendibilidad; es decir, tena previamente las propiedades que debe tener el dinero; caso contrario, no
puede explicar su propio teorema de la regresin. No obstante, debemos considerar que la idea que
subyace en todo el pensamiento de Mises es la acertada, y es la que refiere a que la satisfaccin de
liquidez que puede brindar el metal u otra mercanca, hace que tenga un valor por satisfacer tal especfica
necesidad, pero esto es lo que dice mi teora y no es un tema exclusivo del dinero sino de todo bien que
satisface ms de una necesidad.
Luego Mises contina con sus explicaciones ad hoc para intentar salvar su confusa situacin y nos dice
(p. 79):

El material de que est hecho el dinero-mercanca debe tener el mismo valor si se usa como dinero o de
cualquier otra forma. Tanto si el cambio en el valor del oro se origina en su empleo como dinero o en su uso
como mercanca, el valor de toda la existencia cambiar de manera uniforme.

No puedo estar ms que de acuerdo con esto porque es mi teora: un bien econmico que adquiere nuevas
utilidades, al que se le descubren propiedades para satisfacer otras necesidades, es el mismo bien en s,
y como tal adquirir mayor valor para el ser humano, pero no deja de ser el mismo bien; en otras palabras,
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alter su condicin de bien econmico, no de cosa, pero tal alteracin como bien econmico se produce
(econmicamente) en forma integral. En estos prrafos vemos al Mises acertado, al que nos ratifica que el
dinero es un bien econmico presente.
Pero seguidamente nos manifiesta el error original de su teora cuando nos dice (p. 79):

No ocurre as con el dinero-crdito y con el dinero-signo. Aqu el material que lleva la impresin es
prcticamente insignificante en la determinacin del valor del dinero. En algunas circunstancias puede tener
un valor de cambio relativamente alto representando una considerable fraccin del valor total de cambio de la
pieza de moneda o del billete. Pero este valor, que no se basa en las propiedades monetarias del dinero o del
billete, slo tiene importancia prctica cuando desaparece el valor basado en sus propiedades monetarias, es
decir, cuando las personas que intervienen en el comercio dejan de usar una moneda o un billete como medio
comn de cambio. Cuando esto no sucede, las monedas o los billetes con un sello monetario tienen que poseer
un valor de cambio ms alto que otras piezas del mismo material en la medida en que stas no se distinguen
por ciertas caractersticas especiales.

Aqu queda muy bien expresada la confusin de Mises, ya que nos est presentando la posibilidad del
dinero-virtual, que no es un bien econmico presente, ya que nos dice, en otras palabras, lo siguiente:
cuando un bien satisface dos necesidades, su valor total como bien econmico surge de la concurrencia
de esas dos facultades; si llega a perder una de ellas entonces descender al valor econmico de la que
conserve. Para el caso del dinero, no nos agrega nada en especial, ya que ni el sello le confiere mayor
valor al mismo trozo de metal, lo cual no puede pasar ms all que lo que atae al aspecto de fidelidad
que le puede otorgar dicho sello (sin l, se tena la engorrosa tarea de pesar y tratar al metal para ver su
calidad). Se observa entonces toda una serie de argumentaciones para explicar lo que no hace falta, amn
de que asimila el dinero-crdito y el dinero-signo al dinero, cosa que ya hemos tratado. No obstante,
podemos aprovechar la expresin anterior de Mises si la vemos desde este punto de vista, que tal vez era
el de fondo, y es que nos quera decir que en el caso del dinero-crdito y del dinero-signo, cuando
desaparece su cualidad de dinero no nos queda otra cualidad para que siga siendo un bien econmico, lo
cual no es ms que un reconocimiento indirecto de que no son dinero desde su comienzo, sino un crdito
pagadero en o sobre dinero. Tal vez sea la mejor expresin de la confusin de Mises y la que expresa
cabalmente el innecesario rodeo surgido del desvo original de equiparar dinero con crdito.
Luego sigue as (p. 79):

Adems, en el caso del dinero-crdito los ttulos empleados como dinero tienen tambin un valor de cambio
diferente de otros ttulos de la misma clase que no se usan como dinero...

Cosa que no es menester destacar, salvo por la intencionalidad de salidas ad hoc de Mises: en primer
lugar, sabemos que estamos hablando de crdito y no de dinero, y en segundo lugar, el valor de todo bien
econmico es subjetivo, lo cual hace que bienes que satisfacen supuestamente la misma necesidad tengan
valores distintos, como son el oro y la plata -que fueron usados como dinero pero con valores distintos-,
as como el crdito de un agente es ms o menos valorado que el de otro agente, y los dos participan del
concepto genrico de crdito. El caso de distinto valor (y precio) de bienes econmicos que satisfacen una
misma necesidad slo puede explicarse en que el resto de necesidades que satisfacen son distintas en cada
bien econmico que se compara.
Luego Mises nos dice lo que ya sabemos:

(p. 79) Antes de que se empleara como dinero, el oro se valoraba nicamente por la posibilidad de emplearlo
con fines ornamentales [...]. En la actualidad el valor del oro, nuestro principal material monetario, se basa en
ambas posibilidades de empleo: con fines monetarios y con fines industriales. (p. 80) Es imposible decir en qu
medida el valor actual del oro depende de su empleo monetario y en qu medida de su empleo industrial [...] su
empleo monetario ha venido a ser cada vez ms importante. Es cierto que hoy el valor del oro se debe en gran
parte a su uso como dinero, y que su desmonetizacin afectara a su precio de una manera aplastante [...].
Tambin el valor de los materiales que se emplean para la fabricacin del dinero-signo y del dinero-crdito
est influenciado por su empleo como dinero o por cualquier otro uso.

Lo esencial del pasaje est en lnea con lo que vengo diciendo, slo que agrega lo difcil que es saber
cunto del precio de la madera (oro) se debe a su uso como lea (dinero) y cunto a su uso como mueble
(metal); pero esta situacin tampoco es tan difcil, ni para la teora ni para la vida cotidiana, ya que a
nadie se le ocurrira usar una madera muy cara (para mueble) como lea si tiene madera ms barata; en
otras palabras, usara la madera cara (para mueble) como lea si estuviera en la situacin lmite de
supervivencia ante el fro; en ese caso, la madera tendra ms valor como lea que como mueble; lo
mismo har el que posee dinero (sea oro o no lo sea) y lo cambia por otro bien econmico. En lo atinente
100
a que el oro era el principal material monetario, es evidente que debemos tomarlo en el contexto temporal
en el que l actuaba (ya veremos el tratamiento que sobre el tema brinda mi teora en el captulo IX).
Inmediatamente Mises nos sigue hablando de su error (p. 81):

La teora del valor del dinero se propone formular las leyes que regulan la determinacin del valor objetivo
de cambio del dinero. No tiene por qu entrar a considerar la determinacin del valor del material con que el
dinero est hecho, mientras este valor no dependa de su empleo como moneda y no para otros fines. Tampoco
es misin de nuestra ciencia en este punto determinar el valor de los materiales que se usan para la confeccin
del dinero-signo. Slo trata del valor objetivo de cambio del dinero en la medida en que ste depende de su
funcin como tal.

Apartado que reitera aspectos que ya he destacado: parece renunciar al origen del dinero -es un bien
econmico presente que satisface la condicin de vendibilidad-; no agrega nada a la teora econmica el
decir que nuevas propiedades descubiertas a un bien econmico alteran su valor; y por ltimo, el riesgo
ya destacado de introducir nuevamente el valor objetivo en contraposicin a la teora del valor
subjetivo, y slo con el deseo de destacar que por adquirir la propiedad de transformarse en un bien de
cambio el material en cuestin adquiere mayor valor (cosa que le sucede a todo bien econmico), nos
pone, reitero, en el riesgo de retroceder en la bsqueda del valor en su pasado, que es la esencia de la
teora del valor objetivo ya superada en la teora econmica por la teora del valor subjetivo, la cual
siempre rescata al pasado desde el presente con miras hacia el futuro.
No obstante, al final de este apartado tan bien identificado por Mises como Problemas que implica la
teora del valor del dinero, manifiesta el aspecto que considera acertado de la teora del dinero, cuando
dice (p. 81):

Las otras formas de valor no presentan especiales problemas para la teora del valor del dinero. Nada hay
que decir acerca del valor subjetivo del dinero que sea diferente de lo que la economa ensea sobre el valor
subjetivo de otros bienes econmicos. Y todo lo que nos importa conocer sobre el valor de uso objetivo del
dinero puede resumirse en una nica afirmacin: que depende de su valor de cambio objetivo.

En este apartado final, Mises nos intenta decir que toda la teora ya estaba escrita antes de sus
aportaciones, con lo cual coincido, slo que l se extravi, sin advertirlo, y cay en todas las salidas ad
hoc, como la que muestra en este mismo prrafo, cuando intenta explicar el valor subjetivo del dinero
sobre la base de su valor de uso objetivo; pero siendo que el valor de uso objetivo es el de satisfacer una
necesidad, una vez reconocida la liquidez como necesidad, el dinero no es nada ms que un bien
econmico ms que satisface una necesidad.
Deseo destacar que a lo largo de toda la obra de Mises sobre el dinero, l se mantiene fiel a los errores
aqu destacados, sobre todo en lo que hace al pretendido marco terico especialsimo del dinero que
sostiene, y a fin de confirmarlo, recuerdo otro de sus pasajes del captulo VIII del libro en cuestin, al
margen de su teorema de la regresin que sintetiza todo su error (p. 84):

El valor de uso subjetivo del dinero, que coincide con su valor de cambio subjetivo, no es otra cosa que el
valor de uso anticipado de las cosas que con l se van a comprar (en nota anterior refiere esta idea a Wieser y
B. Bawerk).

Estas consideraciones ya las he rebatido y en los aspectos que estimo trata: toda mercanca hace coincidir
su valor de uso subjetivo con el de cambio subjetivo, en tanto que el uso que le da el agente econmico es
el de cambio; es decir, ya aparecen en el patrimonio del agente con la intencin de ser cambiados -
mercanca-, se usan para el cambio, lo cual est relacionado con el segundo aspecto para destacar: todo
bien econmico que tiene destino de cambio ver su poder de compra materializado cuando se determine
la cualidad y la cantidad de los bienes econmicos que el agente econmico recibir al preciso momento
del intercambio interpersonal, pero ello acontece con cualquier mercanca, no slo con el dinero. Lo aqu
destacado es similar a lo que expres cuando me refera a la funcin de poder de compra que tiene el
dinero.


EL DINERO VIRTUAL

Pero donde considero se materializa la confusin bsica de Mises es cuando dice en La teora del dinero
y del crdito (p. 84):

101
Como no existe una relacin directa entre el dinero como tal y las necesidades humanas, los individuos no
pueden formarse una idea de su utilidad, y por consiguiente de su valor, ms que suponindole un determinado
poder de compra.

Si algo podemos catalogar como sntesis del desvo de Mises sobre Menger es esta expresin, la cual est
en total contradiccin con la destacada ms arriba en este libro, con estas expresiones del mismo Mises:
El hombre solamente procede al cambio indirecto cuando de ello obtiene un beneficio; slo si los bienes
que adquiere son ms negociables que los que l ya posee, siendo que el dinero surge s o s del
intercambio interpersonal, lo cual deriva de la misma definicin de intercambio de Mises. En otras
palabras, esta desafortunada expresin de Mises es la que nos indica el por qu de su extravo respecto a
la teora que muy bien vena desarrollando Menger. En este pasaje es donde Mises yerra el camino al no
reconocer la vendibilidad o liquidez directamente como una necesidad ms, en lugar de iniciar todo el
laberinto que implica el intento de dar al dinero un aspecto mstico y extra econmico; esto no debe ser
as, ya que el dinero deriva de la necesidad humana de intercambiar interpersonalmente, tal como sucede
con todas las mercancas, hasta el punto de que hoy en da y cada vez ms todos los humanos laboran para
producir mercancas; es decir, casi nadie trabaja para producir los bienes de uso propio final.
Este pasaje es tambin la mejor expresin del aspecto terico que lo acerca o asimila totalmente a los que
l cree que tienen teoras distintas, como los llamados keynesianos, quienes opinaban lo mismo que la
corriente que l sostena (que yo llamo la teora del dinero-virtual); por lo visto en este pasaje, debemos
adscribir all a Mises, aunque esto no es ms que corroborar todo lo que vengo desarrollando en este libro.
Creo que aqu se observa por qu opt por contrastar mi teora con la de Mises: creo precisamente que de
todas las que considero equivocadas porque encierran el concepto del dinero-virtual, la de Mises est
mucho ms profundizada, mucho ms elaborada y, por ende, es mucho ms consistente que las adoptadas
por las presuntas teoras distintas.
Pero cabe reiterar la reflexin de fondo por la cual Mises est desacertado y por lo que yo llamo a su
teora del dinero-virtual: en el fondo de su teora confusamente no trata la liquidez -la vendibilidad de
Menger- como una necesidad humana, y por ello no ubica al bien econmico que la satisface, el dinero, ni
siquiera en la calidad de bien, y menos aun en la de bien econmico; luego no tiene valor econmico para
el ser humano, motivo por el cual se ve obligado a ir a buscarlo en otros bienes econmicos por los que
podr ser canjeado -poder de compra-, que s son bienes econmicos, o sea que en el nterin el dinero es
una abstraccin humana, aparece econmicamente como virtual. Pero esto slo ratifica que Mises est
extraviado de la teora econmica, al igual que los que se supone piensan distinto, los cuales estn
siempre preocupados por ir a buscar el valor del dinero en su poder de compra, es decir, en la cantidad
de bienes econmicos por los que se podr intercambiar interpersonalmente; con esto reitero, entonces,
que debemos adjuntar valor de compra a todas las mercancas.
En sntesis, todo el camino equivocado de la teora econmica se soluciona adoptando la teora aqu
expuesta, la que reconoce al dinero como un bien econmico presente que satisface una especfica
necesidad humana y est en relacin inferior de cantidad disponible a la demanda. No hay que ir ms all:
no hacen falta categoras econmicas como sustitutos del dinero; asimilar el crdito al dinero; retornar al
valor objetivo; ir a buscar el valor del dinero a otro lado, ni al pasado, como veremos en el teorema de la
regresin, ni al futuro, cuando hablamos del poder de compra, porque en ambos casos no agregamos nada
al aspecto temporal del hombre ni de los bienes en general, ya que esa condicin est presente en todo, no
slo en el dinero; teora cuantitativa del dinero; separar el acto de vender del acto de comprar; distinguir
entre intercambio de trueque y dinero; etc. En otras palabras, si para la explicacin de nuevas necesidades
que se le presentan al hombre y los consecuentes bienes econmicos que las satisfacen hacen falta teoras
especficas, ello es muestra de que las teoras existentes no tienen el nivel de generalidad que las
convierte en tales, o todava estn en un estado de desarrollo muy elemental.
En sntesis, podemos decir que, como consecuencia de que Mises (y los rivales que piensan igual)
sostiene que como no existe una relacin directa entre el dinero como tal y las necesidades humanas,
nos pone frente a la situacin de que no considera al intercambio interpersonal, del cual surge el dinero,
como bien econmico en s -que, por otro lado, convalida con su expresin de que nadie intercambia si no
obtiene un beneficio-; decir que su carcter de bien econmico es derivado no agrega nada, ya que es la
caracterstica de toda mercanca, pero lo que s agrega complicaciones es profundizar confusamente esa
condicin de bien econmico derivado, siendo que lo nico especial es ser una mercanca con mayor
vendibilidad, de ms fcil intercambio interpersonal, el cual, ya vimos, lo ubica slo como un tema
financiero.
Todo este planteo aleja el concepto del dinero de Mises del mundo econmico y lo lleva a una abstraccin
tal -cuya mayor expresin creo es el final de su cadena de sustitutos del dinero que llama dinero fiat y
lo lleva a preguntarse si existir alguna vez- que lo introduce en la concepcin de un dinero que no es un
bien econmico presente; nos est hablando de lo que llamo dinero-virtual, del que se puede concebir
su existencia como ente econmico sin ser un bien econmico -material o inmaterial-, acontecimiento que
102
se presentar cuando se cambie por un bien econmico; esto nos pone frente a dos opciones: 1) que se
produzca el intercambio interpersonal de bienes que no son econmicos, cosa que no puede darse en la
economa (en caso contrario, el intercambio interpersonal no es un bien econmico); o 2) que en
determinados instantes pueda darse la enorme contradiccin de que existe el dinero que no existe.
De esta confusin se derivan conceptos extraos para la economa, como el velo del dinero o la ilusin
monetaria y otros ms a los que referir.
Todo esto podemos expresarlo de la siguiente forma: el dinero virtual es algo as como concebir que
durante cierto perodo el dinero no es un bien econmico presente, sino que lo va a ser cuando con l se
pueda adquirir un bien econmico, lo que da en llamarse poder de compra. Pero hay que advertir que nos
estamos refiriendo veladamente al crdito, el cual hace entrar en juego en el intercambio interpersonal a
un bien econmico futuro, que hoy no existe concomitantemente con la existencia del agente econmico
que intercambia, pero que por ello se compromete a que ese bien econmico que hoy no existe cobre
existencia presente en un futuro. sta es otra forma de expresar la diferencia entre dinero y crdito o, ms
precisamente, entre contado y crdito.
Por ltimo, deseo reiterar por qu no puedo aceptar que se considere que el dinero no tenga valor por s
mismo a pesar de su carcter de medio indirecto; con ese criterio, no deberamos aceptar ni valor ni
precios de los bienes econmicos de orden superior ni de las mercancas. Adems, ningn bien
econmico puede tener precio si no es en relacin con otros bienes econmicos, de cualquier tipo que
stos sean, lo que, a su vez, es la esencia del concepto de relatividad del valor y de los precios; pensar lo
contrario es como estar en contra de la relatividad en general.


EL TEOREMA DE LA REGRESIN DEL DINERO

Despus de mencionar tantas veces mi rechazo al teorema de la regresin de Mises, ha llegado el
momento de expresarme concretamente sobre el tema.
Mises nos sigue diciendo en La teora del dinero y del crdito (p. 85):

... El valor originario del dinero est ligado al valor-mercanca del material monetario...

Estamos en presencia del camino de retorno de Mises a Menger. S, en los apartados anteriores nos
mostraba todos sus argumentos para separar al metal que se haba transformado en dinero ahora nos
dice que no debemos olvidar que el dinero era primero metal; pero su reconocimiento intrnseco del
extravo lo lleva a expresar seguidamente, en un intento de conciliar lo acertado de su intuicin con lo
desacertado de su teora (p. 85):

Pero desde entonces el valor del dinero ha estado influido no slo por los factores dependientes de sus usos
`industriales, que determinan el valor del material del cual est hecha la mercanca dinero, sino tambin por
los que resultan de su uso como dinero. No slo su oferta y demanda para fines industriales, sino tambin su
oferta y demanda para usarlo como medio de cambio, influyeron en el valor del oro desde el momento en que
se emple por vez primera como dinero.

Evidentemente su implcita reflexin sobre el dinero gnero y el dinero especie est en lnea con mi
posicin, as como que el uso alternativo de un bien econmico aumenta el valor subjetivo de ste cuando
se descubren nuevas utilidades, lo cual influye en los precios que obtenga en los intercambios
interpersonales. Pero seguidamente, Mises nos introduce directamente en su teora de la regresin y lo
hace bajo el ttulo La necesidad de un valor independiente de la funcin monetaria antes de que un
objeto pueda servir como moneda, que no es ms que definir el dinero como un bien econmico
presente.
Conviene recordar una vez ms que no es indispensable en mi teora que el bien econmico que satisfaga
la necesidad de liquidez haya sido previamente un bien econmico que satisficiera previamente otras
necesidades, aunque pareciera que implcitamente est reconocido en el concepto de mayor
vendibilidad de Menger; pero la vida nos ha mostrado que nuevos bienes econmicos pueden gozar de
mayor vendibilidad que los preexistentes, y es as porque tienen las cualidades necesarias para ser dinero.
Este aspecto es muy importante, porque no entenderlo es lo que llev a Hayek a pensar en canastas de
bienes para conservar la constancia del valor del dinero y que, por ltimo, y dada su enorme capacidad
intuitiva, lo llev a declarar que no saba cul era la teora del dinero y slo atinaba a decir que por all
era el camino, en lo que, a mi entender, era el no desviarse de la teora subjetiva del valor para explicar
el dinero; pero intua que la salida de Mises que l aceptara no lo haba conducido a caminos slidos.
Mises comienza bien este apartado cuando dice (p. 85):

103
... la conclusin lgica es que un objeto no puede utilizarse como dinero a menos que, en el momento en que
empieza su uso como tal, posea un valor de cambio objetivo anterior basado en cualquier otro uso. Esto
implica al mismo tiempo una refutacin de aquellas teoras que derivan el origen del dinero de un acuerdo
general para dar un valor ficticio a cosas intrnsecamente sin valor y una confirmacin de la hiptesis de
Menger referente al origen del uso del dinero.

No podemos menos que estar de acuerdo con lo que expresa Mises aqu, pero recordemos que en el resto
de su teora convalida la existencia del dinero virtual. No obstante, deseo destacar que l hace mencin a
Menger a fin de sostener su teora, especficamente cuando menciona el concepto de ste en lo que hace
al origen del dinero; pero creo que Menger hace alusin a l en tanto desea conservar su idea principal de
que el dinero es un bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez derivada de la
necesidad del intercambio interpersonal; no creo que tuviera reparo alguno en aceptar la aparicin de un
bien econmico que naciera exclusivamente para satisfacer la liquidez, que l llama vendibilidad, sin
necesidad de que tuviera existencia como bien econmico para satisfacer otras necesidades previamente.
En otras palabras, no es necesario que el plstico rgido haya sido previamente acero para que cumpla las
funciones de ste.
Debe quedar bien en claro que mi concepto de que el dinero es un bien econmico presente es ms
general que el de Menger, a la vez que ms preciso, ya que no recurre al pasado, y no lo hace por dos
aspectos: primero, porque no es necesario, y segundo, porque bien puede haber tenido pasado como bien
econmico y hasta como dinero, pero en el presente ya no tenerlo, como bien econmico o como dinero.
Luego Mises contina en su error, lo cual no podra ser de otra forma, ya que asimila el dinero-crdito y
el dinero-signo al dinero-mercanca, cuando dice (p. 85):

Esta vinculacin a un valor de cambio preexistente es necesaria, no slo para el dinero-mercanca, sino
tambin para el dinero-crdito y el dinero-signo. Este ltimo no habra existido nunca si no hubiera satisfecho
esa condicin.

Sobre lo cual no me extiendo, porque ya me he expresado lo suficiente al destacar que las categoras
mencionadas aqu por Mises son crdito y no dinero, excepto el dinero-mercanca; pero a l no se refiere
precisamente en su intencin expositiva, lo que manifiesta una vez ms su extravo, al no detectar que
aqullos son crdito y no dinero, e incomodidad con su propia teora, de la cual intenta salir pretendiendo
dar calidad de bien econmico preexistente a lo que es crdito, cuya caracterstica es precisamente la
opuesta: se formaliza por ser en el intercambio interpersonal presente un bien econmico futuro.
Seguidamente menciona ms alternativas de dinero, como el dinero-signo puro, lo que no es ms que
un nuevo e innecesario intento por volver a Menger.
En el apartado siguiente que Mises titula (p. 86) El significado de los precios anteriores en la
determinacin de las relaciones de cambio del mercado, vemos nuevamente que lo que intenta
reflejar como caractersticas especficas del dinero es aplicable a todo bien econmico que para el agente
econmico tiene como origen ser mercanca: Hay aqu un contraste entre la determinacin del valor de
cambio del dinero y el valor de cambio de otros bienes econmicos. Por lo que respecta a stos, todas las
relaciones de cambio preexistentes son completamente irrelevantes, lo cual resulta totalmente
inconsistente con todo lo expresado aqu y especficamente con la definicin por l aceptada tambin del
concepto de mercanca de Menger.
En el apartado siguiente nos habla de la aplicabilidad al dinero de la teora de la utilidad marginal, lo
que no es ms que un intento por volver al camino del que nunca debi desviarse, y en tal sentido expresa
(p. 101):

La demostracin de que la bsqueda de los determinantes del valor de cambio objetivo del dinero nos
retrotrae al momento en que el valor del dinero no estaba en modo alguno determinado por su uso como medio
de cambio, sino solamente por sus otras funciones, allana el camino para desarrollar una completa teora del
valor del dinero sobre la base de la teora subjetiva del valor y su peculiar doctrina de la utilidad marginal.

Vemos que no es ms que un intento de Mises de justificar su teora invocando a la teora del valor
subjetivo, que l considera un pilar en la economa; esto es muy destacable en l, no obstante no haber
advertido que su teora del dinero lo alejaba de aqulla, y sta es una expresin ms del intento de
reconciliacin de sus equidistantes posturas, la de la teora del valor subjetivo en general que l acepta, y
la de la teora del valor objetivo que rechaza pero imprime al dinero, sin advertirlo, al buscar el origen del
valor subjetivo del dinero en su antepasado. Este volver al pasado para indagar sobre el origen gentico
del valor subjetivo del dinero es tan contradictorio como el de ir a buscar su valor subjetivo hacia adelante
en su poder de compra. Por lo dems, slo deseo reiterar que esta tarea retrospectiva es la misma que se
puede hacer con cualquier bien econmico que ha incorporado una propiedad ms entre las que tena para
satisfacer una nueva necesidad econmica humana.
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Seguidamente, Mises destaca que existen dos teoras referentes al valor del dinero: una objetiva,
totalmente capaz de ocuparse del dinero-mercanca pero incapaz de hacerlo con el dinero-crdito y el
dinero-signo (sin advertir que manifestaba la misma incapacidad pero desde otro ngulo -consideraba
dinero a lo que es crdito, y su error deriva de ello ya que pretenda explicar desde la teora del dinero lo
que en realidad es crdito-); y la otra que, en trminos generales, refiere a las distintas versiones de la
teora cuantitativa del dinero (sobre ella me explayar ms adelante por ser muy cara a los sentimientos de
la teora econmica del dinero). Nuevamente aclaro que en el captulo IX se despejarn todas las dudas al
respecto.
Mises nos introduce de lleno en su teorema de la regresin cuando expresa (p. 95):

La teora del valor del dinero como tal slo puede remontarse en la bsqueda del valor de cambio objetivo
del dinero hasta aquel punto en que deja de ser el valor del dinero para convertirse simplemente en el valor de
una mercanca.

Ya me he explayado sobre los errores que considero contiene esta teora -como el concepto de objetivo-,
as como que no considero indispensable retrotraernos en nada para la bsqueda del valor, ms que en lo
que hace a los motivos por los cuales un bien econmico adquiere la calidad de tal, cosa que, por otro
lado, no es caracterstica exclusiva o distintiva del dinero.
S deseo destacar que estimo totalmente aceptable la respuesta que da Mises a las crticas que se le hacen
a su teorema, cuando se lo tilda de ser un crculo vicioso de regreso al infinito -al estilo de las
definiciones epistemolgicas-, a lo cual Mises responde en La accin humana (ps. 612/3):

... Pasan, sin embargo, por alto esos crticos que dicho proceso regresivo no prosigue sin fin. Llega, en
definitiva, a un punto en el que el razonamiento queda completo y resueltas todas las incgnitas. Si, en efecto,
hacia atrs, paso a paso, recorremos ese repetido proceso seguido por el poder adquisitivo, llegamos
finalmente, a aquel instante en que el bien de referencia comenz a ser utilizado como medio de intercambio.
Alcanzado tal punto, el poder adquisitivo del bien en cuestin es exclusivamente funcin de aquella demanda
de ndole no monetaria -industrial- desatada por quienes pretenden utilizar la mercanca de referencia en
funcin distinta a la propia de medio de intercambio...

En esta oportunidad, Mises reconoce explcitamente que el poder adquisitivo lo tiene cualquier bien
econmico de intercambio interpersonal y que no es exclusivo del dinero, como antes sostena; lo hace al
expresar: ... el poder adquisitivo en cuestin es exclusivamente funcin de aquella demanda de ndole no
monetaria -industrial- .... En otras palabras acepta aqu (aunque implcitamente) en las mercancas el
poder de compra que reconoce confusamente slo en el dinero.
Mises nos sigue diciendo (p. 617):

Esa relacin existente entre la demanda y la oferta de dinero, que podemos denominar relacin monetaria,
determina la capacidad adquisitiva de la valuta. La relacin monetaria de hoy, estructurada sobre la base de
la capacidad adquisitiva de ayer, determina la capacidad adquisitiva de hoy.

Se observa una vez ms el intento de Mises de asignar un rol especial a la continuidad que el tiempo
le incorpora al dinero, como si fuera distinta de la de otras mercancas.
De lo que no puede caber duda es de que Mises sostena que al dinero hay que aplicarle la ley de la
utilidad marginal del mismo modo que a los otros bienes econmicos; el error que destaco es el que surge
de su teora, no de su intencionalidad o su intencin final o ltima; en otras palabras, quiere explicar lo
innecesario si no se hubiera extraviado, ya que si hubiera considerado el dinero siempre como un bien
econmico presente y no virtual, luego todos los bienes econmicos (presentes y futuros) estaran sujetos
a la teora del valor subjetivo.


VARIACIN DEL VALOR DEL DINERO

A la luz de todo lo expresado, creo necesario volver sobre el valor del dinero para reiterar que queda claro
que las variaciones del valor del dinero, haciendo alusin al especfico dinero materializado en un bien
econmico presente, no escapan a las variaciones de valor de todos los bienes econmicos; dicha
variacin es subjetiva y est sujeta a los cambios que implican que un bien econmico tenga una o ms
facultades econmicas, que se ample su campo econmico al adquirir propiedad para satisfacer nuevas
necesidades humanas, pues entonces aumentar su valor para los agentes econmicos, lo que se
materializar en precios ms elevados en futuros intercambios interpersonales.
Uno de los mayores problemas que suscita la teora del valor del dinero y, por ende, las variaciones que
ste experimenta es el que deriva del concepto de que el bien econmico presente que desempea la
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funcin del dinero -medio de cambio para Mises, satisfaccin de la necesidad de liquidez financiera
para m- fue primero un bien econmico para satisfacer otras necesidades y luego se le adicion la de
dinero; con este esquema se intenta separar el valor que ese bien econmico posea antes y el que se le
asigna por esta nueva funcin. En otras palabras, pareciera que la teora del dinero tuviese que permitir
separar con precisin el valor que el bien econmico tiene como dinero -su funcin monetaria- del que se
deriva de otros fines.
Sobre este aspecto creo que ya he sido muy claro al explicar cmo afecta a un bien econmico una nueva
cualidad econmica que se descubre, pero que el bien econmico sigue siendo intrnsecamente el mismo;
tambin, que mi teora asume la posibilidad de que surja un bien econmico para cumplir la condicin de
dinero sin que haya tenido existencia previa como bien econmico, como sera adoptar una canasta de
bienes econmicos al estilo de la propuesta de Hayek -con el fin de estabilizar su precio-, caso que, si
bien reconoce la existencia de bienes econmicos preexistentes que concurren a formar un nuevo bien
econmico compuesto, nos ubican precisamente en que estamos en presencia de un bien econmico
nuevo, compuesto o no. En sntesis, lo esencial es que el dinero se materializa en un especfico bien
econmico presente.
No creo conveniente terminar este apartado sin destacar que Mises tena en claro muchos de los aspectos
por m sostenidos, a pesar de confundirlos en muchos pasajes. Y un lugar donde expresa con claridad su
aspecto terico acertado es en pgina 111 de La teora del dinero y del crdito:

... No es peculiar del dinero que su valor (es claro que Wieser se refiere a su valor de cambio objetivo) se
determine en el proceso de cambio; lo mismo ocurre con todos los dems bienes econmicos...

Hace la salvedad de que se estaba refiriendo al precio del dinero (valor de cambio objetivo) y no a su
valor subjetivo.


PRECIO DEL DINERO

Mises expresa en la pgina 75 de La teora del dinero y del crdito:

Si el valor de cambio objetivo de un bien es su poder para adquirir una cierta cantidad de otros bienes a
cambio, su precio es esta cantidad de otros bienes. De donde se sigue que los conceptos de precio y valor
subjetivo de cambio no son en modo alguno idnticos.

Lo cual no es atinente slo al dinero sino que, como ya vimos, el valor subjetivo y el precio de un bien
econmico son dos entidades econmicas completamente distintas para todos los bienes econmicos;
luego, para el bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez -bien de cambio- existen las
mismas categoras; la valuacin subjetiva -de valoracin ordinal y no cardinal- que subyace en los agentes
econmicos influye para la determinacin del precio que dicho bien econmico alcanzar en cada
intercambio interpersonal en un punto espacio temporal nico e irrepetible.
Luego Mises contina (p. 75):

Por consiguiente, por `valor de cambio objetivo del dinero entendemos la posibilidad de obtener una cierta
cantidad de bienes econmicos a cambio de una determinada cantidad de dinero; y por `precio del dinero esta
efectiva cantidad de otros bienes. El valor de cambio de una unidad de dinero puede expresarse en unidades de
algn otro bien y hablar del precio-mercanca del dinero [...]. En nuestros das el dinero es el nico indicador
de los precios.

Pero esto slo ratifica lo que vengo diciendo, que el precio en s es la relacin de cantidades de bienes
econmicos intercambiados interpersonalmente, y que se usa generalmente el referido a las cantidades de
bienes econmicos que se intercambian interpersonalmente por el bien econmico presente que cumple la
funcin de dinero, porque es el de uso comn en los intercambios interpersonales; esto es lo mismo que
decir la funcin de medir los precios, que, como ya vimos, los transforma -a los precios- en un bien
econmico en tanto informacin para el clculo econmico, el cual es una necesidad humana.
Obviamente aqu se deriva todo lo expresado para las variaciones del valor del dinero: se materializa en
un bien econmico presente al que se le incorpora la cualidad de satisfacer la liquidez y por ello adquiere
mayor precio en los intercambios interpersonales, como todo bien econmico que ve incorporada una
nueva utilidad para el ser humano.
En relacin especficamente con el pasaje final ... En nuestros das el dinero es el nico indicador de los
precios, mi teora es ms general y refiere (como vimos y luego ratificar) a que el bien econmico que
satisface la liquidez es el que generalmente se usa como unidad de medida de todos los precios.
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Precios reales (relativos) y monetarios (absolutos)
Cuando los economistas hablan de precios absolutos estn haciendo alusin a los precios expresados en
dinero, como si este ltimo no fuese un bien econmico presente o como si fuese un objeto ajeno a lo
econmico. En otras palabras, podemos decir que el concepto de precios absolutos puede aludir a:

1) Las cantidades especficas de un bien econmico que satisface una necesidad espacio temporal
puntual. En este caso, podemos decir que nos encontramos en la tarea de asimilar el concepto de
bien econmico con el que asignamos al precio.
2) Que el dinero no es un bien econmico presente y, por ende, los precios en dinero (los llamados
precios monetarios) no son los precios que los bienes econmicos alcanzan en el intercambio
interpersonal. Obviamente no podemos estar de acuerdo con este criterio, a la luz de la causalidad
econmica que venimos desarrollando y los conceptos de precio y dinero.
3) Que nos estemos refiriendo a los precios en tanto herramienta para el clculo econmico, a la
operacin matemtica de expresar las existencias de bienes econmicos multiplicadas por los
precios monetarios que stos adquirieron en operaciones de intercambio interpersonal. En este caso,
hablamos del dinero como unidad de cuenta, que nada tiene que ver con el concepto de precios
monetarios versus precios reales.

En sntesis, los precios definidos como el ente que surge del intercambio interpersonal son reales y
relativos al mismo acto de intercambiar interpersonalmente, sin el cual no se concibe su existencia.
Enfocndolo desde otro punto de vista, digo que los precios son las comparaciones de cantidades de
bienes econmicos que se intercambian interpersonalmente en un nico e irrepetible punto espacio
temporal, lo que lleva a que sean relativos a todos esos elementos que le dan existencia, entre los cuales
est el que se hable de intercambio de bienes econmicos, que tienen entidad como tales; esto hace a que
sea imposible concebir un precio de cosas que no tengan la cualidad de bien econmico.
As, no tiene sentido epistemolgico hablar de precios absolutos o monetarios contra precios reales o
relativos. Los precios son reales y relativos, no una cosa sin la otra; los precios son reales s o s son
relativos y viceversa; es una condicin biunvoca por definicin del ente econmico precio.
Reitero que, segn lo que vengo desarrollando, no tiene sentido alguno hablar de precios absolutos, ya
que vimos el nico y axiomtico origen del precio, que, por definicin, debe su existencia a otros
elementos a los cuales hace relativos reunidos en el intercambio interpersonal, es decir, en reemplazar
relaciones biunvocas bien econmico-propietario de existencia previa por otras mediante el
intercambio interpersonal; all surgen los precios de los bienes econmicos intercambiados; por ello, el
precio que surge de cada uno es relativo por lo menos a: otro bien econmico, a la existencia de dos
agentes econmicos y a la existencia del intercambio interpersonal en un punto espacio temporal nico e
irrepetible. Otra forma de expresar la relatividad de los precios refiere a la relatividad temporal de todo lo
humano, y el precio es relativo al instante puntual espacio temporal del intercambio interpersonal
expresado en bienes econmicos, como lo es todo lo relativo al tiempo econmico. Mi teora de la
relatividad econmica es fundamento para expresar tambin la relatividad de los precios, ya que stos se
forman en el tiempo, aunque sea instantneo en un punto espacio temporal.
De esta forma, queda claro tambin que no se debe cambiar la teora econmica por la supuesta
diferencia entre precios reales y monetarios, a modo de que son aplicables teoras distintas porque son
distintas realidades. Este aspecto equivocado de la teora econmica tiene mucho que ver con el error, ya
destacado, de separar el intercambio interpersonal en dos entidades abstractas como son la compra y la
venta, e introducir en ese tiempo -inexistente para la economa- un ente abstracto al estilo del ter en la
fsica; ese ente abstracto no es ni ms ni menos que el dinero-virtual, el cual rechazo tambin en este
apartado, porque los precios monetarios son los que se miden en relacin con el bien econmico de
cambio de uso comn; y como ste es un bien econmico, los precios monetarios son reales y relativos a
ese bien econmico; luego, slo podramos pensar en precios monetarios como distintos de los reales si
aceptramos al bien econmico virtual que, o no es bien econmico, o no existe.
Otro aspecto que llev tambin a confusin fue el diferenciar, como lo he destacado, el intercambio
interpersonal llamado trueque o directo del indirecto realizado con el uso del dinero, en lugar de
considerar la clasificacin muy til de intercambio interpersonal de contado y crdito.
En sntesis, no tiene sentido enfocar el anlisis desde la presunta dicotoma entre el concepto de precios
absolutos que surgen en relacin con los precios monetarios y los relativos en relacin con los precios
reales, lo que convalida lo inconsistente de dicha separacin, porque equivale a decir que los precios
monetarios no son reales, y como ellos surgen de la existencia del bien econmico de cambio de uso
comn, luego convalidaramos la existencia de un bien econmico que no existe o es virtual.
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Por ltimo, quisiera expresar todo esto desde otro punto de vista, o quiz del mismo, pero
conceptualmente ms abarcador y sencillo a la vez, que permite recalcar la inconsistencia lgica y terica
del planteo mismo de esa diferencia: los precios son siempre de bienes econmicos; no existen los precios
de bienes que no sean econmicos; las entidades reales en economa son las necesidades, los bienes
econmicos que las satisfacen y el tiempo econmico; la moneda es un bien econmico, es de entidad
econmica real; los precios monetarios son bienes econmicos muy tiles como informacin para el
clculo econmico, el cual tambin es un bien econmico; luego no se entiende tal categorizacin o
diferenciacin entre precios reales y monetarios cuando se manifiesta implcitamente que unos son reales
y otros no.
Tendr oportunidad de mostrar las enormes implicancias que el error de la dicotoma de los precios
(concepto imputado a Patinkin) aqu expresada, cuando refiramos a la bsqueda -estril, por cierto, a mi
criterio- que la teora econmica vigente hace del equilibrio entre esos dos mundos que implica la
dicotoma, el real y el monetario, donde obviamente este ltimo no debe ser real -es decir, es virtual-;
en caso contrario no hace falta equilibrar nada.


NEUTRALIDAD DEL DINERO

Creo conveniente tratar este tema haciendo alusin a Hayek, ya que no slo sintetiza lo que se pretende
decir con este concepto, sino tambin la confusin en la que se ve involucrado al cambiar su pensamiento
sobre la poltica monetaria que debe ser adoptada por las autoridades; sugiere al final de su carrera -en
contradiccin con su postura anterior (pero dudando)- la conveniencia de mantener cierta estabilidad o
constancia del precio del dinero; pero veamos lo que nos dice en Ensayos de teora monetaria I, en la
pgina 318 y siguientes:

El concepto de dinero neutro fue creado para ser utilizado como instrumento para el anlisis terico, y no
debe de ningn modo, al menos como primera instancia, utilizarse como criterio para una poltica monetaria.

No puedo menos que estar en desacuerdo con esta desafortunada expresin de Hayek, ya que las
conclusiones de la teora del dinero afectan tanto al resto de la teora econmica como a la praxis
monetaria de los seres humanos. Creo que detrs de esto subyace el dinero virtual; en caso contrario, no
se puede aceptar esta conclusin de Hayek, ya que lo nico que nos puede hacer pensar que el dinero y
cualquier bien econmico en general tenga el carcter de neutro en economa es que no exista como ente
econmico, aspecto que debe rechazarse de plano en la teora tambin.
Luego sigue (p. 318):

Lo que se pretenda era aislar las influencias ejercidas por la actuacin del dinero sobre el proceso
econmico y establecer las condiciones en que el proceso econmico de una economa monetaria, y en especial
los precios relativos, no se vean influidos por ningn determinante que no sea `real, es decir referente a la
teora del equilibrio desarrollada bajo el supuesto de trueque. Precisando an ms, de lo que se trata es de
clarificar el significado de los presupuestos normalmente utilizados en la teora del equilibrio econmico: es
decir, que el dinero, si bien est presente para facilitar el cambio indirecto, puede ser ignorado como factor
con influencia sobre los niveles relativos de precios.

Si bien ya he dado respuesta a todo el error contenido en estas lneas deseo destacar aspectos en forma
puntual:

1) Los precios son todos relativos y reales: l sigue presuponiendo diferencia entre precios absolutos y
relativos, al no encarar el tema de la neutralidad econmica en forma enftica y rechazar la
existencia del tema en s (la neutralidad del dinero). Ningn bien econmico es neutral
econmicamente por axioma.
2) Si bien lo destaca entre comillas, no se aleja de la diferencia entre economa monetaria y no
monetaria; sostiene la utilidad de separar cambio directo de indirecto.
3) No se aleja aqu (posteriormente dudar) del concepto del equilibrio econmico al que ya me he
referido como inexistente categora real e incluso terica; sobre l volver.
4) Al no rechazar la intil diferencia entre economa monetaria y de trueque, est aceptando el error de
la condicin de extra-econmico o virtual del dinero y que ste no influye o puede no influir
aunque sea en teora en los precios relativos, como si el dinero no fuera un bien econmico.

Luego, como era de esperar, sostiene los dems errores de la teora del dinero ya destacados en estas
lneas (ps. 318/9):
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La solucin del problema terico del dinero neutro parte de advertir que la identidad bsica entre oferta y
demanda, que debe existir en todos y cada uno de los mercados en una economa de trueque, se perturba con
la interposicin del dinero. Por tanto es necesario analizar los efectos unilaterales del dinero [...] fenmenos
que hacen su aparicin cuando, como consecuencia de la divisin del trueque en dos actos independientes,
puede darse uno de los dos sin su correspondiente complementario. En este sentido, es evidente que pueden
surgir demandas sin ofertas correspondientes o viceversa, sobre todo cuando se desatesora el dinero (se
reducen los saldos monetarios), cuando se recibe dinero que no es gastado inmediatamente, cuando aparece
dinero de nueva creacin en el mercado o cuando hay destruccin de moneda. El problema que esto plantea,
por tanto, conduce directamente a adoptar la hiptesis de que el flujo de dinero es constante, con la excepcin
a la que me refiero de pasada en Prices and Production [...]. Por tanto, si las tendencias hacia el equilibrio
descritas por la teora econmica general han de conservar su vigencia, deben cumplirse la totalidad de las
condiciones que el dinero neutral tiene por misin indicar. Sin embargo, no solamente es perfectamente
posible, sino incluso probable que esto no se logre en la prctica [...]. El resultado es que existen `restricciones
friccionales muy importantes para alcanzar una oferta monetaria `neutra, que son de la mxima importancia
a la hora de elaborar una norma prctica que sirva de gua a la poltica monetaria. En esta situacin, es, como
mnimo, posible que la poltica monetaria tenga que buscar un compromiso entre dos objetivos, cada uno de
los cuales slo puede alcanzarse a expensas del otro; entre dejar desarrollar las tendencias que conducen
hacia el equilibrio o evitar restricciones friccionales excesivas.

Se observa con total claridad que Hayek tambin est imbuido de todo el error de no considerar al dinero
como un bien econmico presente ms que satisface una necesidad, lo que lo hace caer en la trampa de
llegar a considerar como que no tiene entidad econmica. Reitera la separacin del intercambio
interpersonal en dos actos, como si el dinero no fuera un bien econmico presente en s, que est sujeto a
la oferta y demanda como todos los bienes econmicos para satisfacer una necesidad. Por ltimo alienta,
aunque parezca mentira en Hayek, el uso de polticas monetarias. Y en el aspecto terico acepta el
concepto de la constancia de la cantidad de dinero, lo cual lo acerca ms a las posiciones que combate.
Atento a mis teoras, debo destacar que en este prrafo Hayek muestra su adhesin a la ecuacin de
riqueza parcial (... es evidente que pueden surgir demandas sin ofertas correspondientes o viceversa,
sobre todo cuando se desatesora el dinero [se reducen los saldos monetarios], cuando se recibe dinero
que no es gastado inmediatamente, cuando aparece dinero de nueva creacin en el mercado o cuando
hay destruccin de moneda.) en lugar de la ecuacin de riqueza total o completa, aspecto que trato en
forma amplia en otras partes de esta obra.
Luego en la pgina 320 nos dice:

Es perfectamente concebible que las influencias monetarias den lugar a una `falsificacin de los precios
relativos y a una orientacin equivocada de la produccin si no se cumplen completamente ciertas
condiciones; p. ej.: 1) que el flujo de dinero permanezca constante, 2) que todos los precios sean perfectamente
flexibles y 3) que el movimiento futuro de los precios se prevea, aproximadamente, en los acuerdos
contractuales de larga duracin. Pero entonces la consecuencia es que si las condiciones (2) y (3) no se dan,
no hay forma en absoluto de poder alcanzar el ideal con poltica monetaria alguna. Bsicamente, el concepto
terico de dinero neutro, que se refiere a la influencia del dinero sobre las relaciones de precios
(simultneas e intertemporales) determinadas por los factores reales, no puede tener ninguna relacin en
absoluto con la idea de un nivel de precios [...]. Al contrario, me parece que la estabilizacin de un
determinado promedio de precios de los factores originarios de produccin proporciona probablemente el
principio ms prctico para una regulacin consciente de la cantidad de dinero. [...]. Sin embargo, por las
razones antes apuntadas, considerara una deplorable confusin de dos problemas diferentes el que esta
cuestin de poltica monetaria se tratase dentro del contexto del dinero neutro (la negrita es ma).

Es evidente que en Hayek subyace la posibilidad del dinero extra econmico o virtual, ya que, de otra
forma, no se puede concebir la primera parte, cuando habla de la falsificacin de los precios (salvo que se
den las condiciones que expresa); obviamente olvida que el dinero afecta a todos los precios relativos en
funcin de su participacin relativa en la vida econmica, como sucede con todo bien econmico. Luego
manifiesta su concepto implcito del dinero virtual o extra econmico, cuando habla de separar los precios
relativos reales del nivel de precios, como si el dinero no fuera un bien econmico; y no slo lo es, sino
que suele usarse para referenciar los precios de todos los dems bienes econmicos, como unidad de
medida. Por ltimo, manifiesta que no debemos asociar, vincular o tratar el tema del dinero neutro -forma
en que afecta o no la cantidad de dinero a los precios reales relativos- con el de la poltica monetaria de
estabilizacin de un determinado promedio de precios; obviamente en estas dos expresiones vuelve a
introducir el dinero virtual o extra econmico, ya que la nica forma en que no se asocie el nivel de
precios reales relativos con el nivel de precios en dinero cuando ste es usado como unidad de medida, es
que uno est en la esfera del mundo econmico y el otro no. Este ltimo aspecto muestra sobremanera la
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confusin de Hayek sobre la teora del dinero, que al final de sus das aceptara, como consecuencia de
seguir a pie juntillas a Mises sin haber advertido que ste se haba alejado de Menger.
Y como muestra del extravo de Hayek basta mencionar la nota a pie de pgina en la que dice (p. 320):

Me parece a m que el nivel de precios (o un valor del dinero en el sentido habitual) no debe desempear
ningn papel incuestionable en las investigaciones sobre este problema (refiere al dinero neutro). De hacerlo,
el concepto de cambios en el valor del dinero debera sustituirse por las desviaciones del problemtico
equilibrio intertemporal de los precios. Aunque ya no puedo mantener todo lo que escrib en tal ocasin...

Si tratamos el tema de la neutralidad del dinero segn Mises, observamos en su obra La accin humana
los siguientes pasajes (p. 314):

Grave equivocacin [...] suponer que el medio de intercambio constituye factor de ndole neutral. Con
arreglo a tal tesis, lo nico que diferencia el cambio directo del indirecto estribara en la utilizacin del dinero
[...]. Crease, tcitamente, que los cambios del poder adquisitivo de la moneda afectaban, por igual y al mismo
tiempo, a los precios de todos los bienes y servicios; el mito de la neutralidad econmica del dinero aboca,
indudablemente, a tal conclusin.

Se observa que Mises destaca, por un lado, que la aparicin del dinero surge como consecuencia de la
necesidad humana de superar el estado de trueque y, por otro lado, dice que se comete un error si slo se
supone que la diferencia entre el cambio directo y el indirecto es solamente el uso del medio de cambio
dinero. La expresin literal nos dice que Mises estaba equivocado en una de sus dos ideas aqu implcitas:
que la diferencia entre el cambio directo y el indirecto es el uso del dinero, lo cual he despreciado como
entidad econmica de utilidad; o la otra, que nos expresa que el dinero afecta la vida de los seres humanos
en forma no proporcional ni homognea en cuanto a las variaciones de cantidad y precio de ste. Creo que
podemos estar de acuerdo con la segunda proposicin, pero en ese sentido no existe ningn bien
econmico que sea neutral, ya que todos estn sometidos a las mismas consecuencias; no existe variacin
de cantidad y precio de bien econmico alguno que sea neutral en el aspecto aqu destacado; as, es
irrelevante hablar de la neutralidad del dinero como lo puede ser (o no) la neutralidad de cualquier bien
econmico.
En otro pasaje de La accin humana (ps. 596/7) Mises nos dice:

Error, en este sentido, de grave trascendencia fue el de suponer constitua el dinero factor de ndole
neutral. Tal idea indujo a muchos a creer que el `nivel de los precios sube y baja proporcionalmente al
incremento o disminucin de la cantidad de dinero en circulacin. Olvidbase que jams puede variacin
alguna que las existencias dinerarias registren afectar a los precios de todos los bienes y servicios al
mismo tiempo y en idntica proporcin...

Es evidente que el concepto de que el dinero no es neutral es acertado, no obstante discrepo con la
explicacin terica, ya que la clave es manifestar que no hace falta hablar del dinero, en especial, sobre la
proporcionalidad temporal que las variaciones de la cantidad de existencia de dinero ocasionan sobre los
agentes econmicos, y sobre los precios relativos que se produzcan en los intercambios interpersonales en
un exclusivo punto espacio temporal. Son dos las crticas a este mtodo: 1) pensar que el tema es
exclusivo del dinero y 2) hablar de proporcionalidad temporal de actos discontinuos en el espacio tiempo,
como es la formacin de los precios relativos; es decir, tratar a los precios como si fueran una categora
de bien en stock, categora que s adquieren cuando se los considera informacin para las decisiones. No
obstante, en estas pginas, la intencin de Mises es atacar a la teora cuantitativa del dinero, pero sostengo
que lo hace desde puntos de vista de ineficacia terica.
Por ltimo, Mises trata as el tema del dinero neutral:

(p. 623) Cabe pensar en una situacin bajo la cual las variaciones registradas por el poder adquisitivo
del dinero afectaran coetneamente y en el mismo grado a todas las mercancas y servicios
proporcionalmente a las mutaciones registradas por la demanda o la oferta dineraria? [...]. (p. 626) El
considerar de ndole neutral el dinero es tan errneo como el creer en la plena estabilidad del poder
adquisitivo del dinero [...]. Error muy extendido, en efecto, es el de suponer que la moneda ideal sera de
ndole neutral, gozando de invariable poder adquisitivo. Muchos creen que tal es el objetivo que la poltica
dineraria debiera perseguir.

Amn de la diferencia con el Hayek de los ltimos tiempos -el cual propuso esto ltimo en la prctica de
poltica monetaria-, sigo observando como equivocado el enfoque de la crtica terica de Mises, dado que
mezcla directamente el tema de la neutralidad de las variaciones de cantidad del dinero con las
variaciones intertemporales de los precios. Y si se observa desde este enfoque, poniendo como opcin
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opuesta la de tratar la neutralidad del dinero manteniendo constante su cantidad o su precio en el tiempo,
slo podemos concluir lo que he expresado en oportunidad de tratar ambos temas, el de la cantidad y el de
la inconstancia de los precios en el tiempo de todos los bienes econmicos, a lo cual el dinero no escapa.
En sntesis, respecto al concepto de dinero neutral nos quedan tres opciones que debemos rechazar:

1) Porque no tenga entidad econmica, que es a lo que parece referir la teora cuando habla de
precios reales versus precios monetarios, as como de precios relativos versus precios absolutos.
Estaramos en el caso de que no es un ente que afecte lo econmico, y para la economa es tan
neutral como una cosa o un bien que no llega a la entidad de bien econmico.
2) Porque ningn bien econmico puede ser indiferente a la vida econmica; en caso contrario,
no tendra entidad de bien econmico, categora a la que el dinero pertenece como un bien
econmico ms. Desde el momento, en que un bien econmico adquiere calidad de tal no puede
ser neutral en la economa humana, y esa interferencia no proporcional y no homognea que
ocasiona tanto su aparicin como su cambio y desaparicin, lo hace desde los dos aspectos
claves que intrnsecamente componen un bien econmico, el de su cualidad y cantidad, que
conforman un conjunto para satisfacer en mayor o menor grado una necesidad humana, dentro
del tiempo que los trasciende.
3) Otra opcin es la que considera dinero neutral al dinero como unidad de cuenta, lo cual tambin
debemos rechazar, en virtud de que ya vimos que ste es fundamental para el ser humano que
calcula y toma los precios monetarios para dicha necesidad, la cual es precisamente satisfecha
por el bien econmico precio monetario que suministra precisamente el dinero cuando se lo usa
como unidad de medida, que aqu tampoco es neutral.

Deseo destacar que este aspecto del dinero neutral tiene mucho que ver con la teora cuantitativa del
dinero; a l me referir ms adelante.
Por ltimo, destaco que otra forma de tratar la neutralidad del dinero es la que refiere a si es neutral en el
corto o el largo plazo, cosa que rechazo por los mismos conceptos vertidos hasta aqu, los cuales son de
una categora que trasciende el plazo; no considero siquiera necesario disputar cul es el lmite entre el
corto y el largo plazo, para despus considerar si el dinero es neutral o si no lo es. Entindase que me
estoy refiriendo a los aspectos aqu considerados, y ms precisamente a si es exclusividad del dinero el
que sea sometido a la categora de neutralidad econmica.
Tratar nuevamente el tema de la neutralidad del dinero en el captulo IX, y veremos que lo que subyace
en el innecesario conflicto terico planteado como tal deriva de confundir cierto tipo de crditos con
dinero.


CONFIANZA EN EL DINERO DEVALUACIN MONETARIA

La confianza no existe sobre el dinero sino sobre el crdito. Es absurdo decir que la gente perdi la
confianza en el dinero; en lo que se gana o pierde confianza es en el crdito no en el dinero, y por eso se
paga tasa de riesgo.
Hablar de confiar o no confiar es hablar de crdito: cuando decimos que desconfiamos del dinero lo que
estamos haciendo es confundirlo con crdito, como es el caso del papel moneda.
Este mismo concepto nos lleva a concluir que el dinero est sometido a las variaciones intertemporales de
precios como cualquier bien econmico, pero no se devala, salvo que entendamos por devaluacin el
cambio de la relacin fsica PM/reservas (sabemos que esto es un crdito, no dinero).
Siendo ms preciso y, a la vez, amplio debo decir que no se puede devaluar el crdito tampoco, ya que
decir que el crdito se devala es referir a la parte de incobrable en que un crdito se puede transformar;
no se debe hablar de devaluacin del crdito, sino de su mayor o menor cobrabilidad.
Como conclusin, nos quedan entonces estas entidades econmicas referidas a las variaciones de cualidad
y cantidad de los bienes econmicos en el tiempo:

1) Los precios varan intertemporalmente en el tiempo (incluido el dinero).
2) El bien econmico crdito puede tornarse parcial o totalmente incobrable, de cuyas
manifestaciones la ms caracterstica es la permisin de la flexibilidad en la materializacin de
los ttulos con vencimiento cero o a la vista, que aqu he catalogado en forma genrica como PM.

Y estas conclusiones no nos deben llamar a sorpresa, dado que derivan del concepto clave de separar
bienes econmicos presentes, como lo es el dinero, de bienes econmicos futuros, como lo es el que se
origina con el crdito. La causalidad general deriva de que los bienes econmicos no se pueden devaluar,
111
sino que pueden cambiar de precio en el tiempo, lo cual se traslada tanto al dinero -por su condicin de
bien econmico presente- como al crdito, el cual se transformar en bien econmico presente al
vencimiento; en caso contrario, es incobrable por la parte que as no proceda; pero nunca es devaluacin,
ya que el crdito es slo juego temporal de aparicin de bienes econmicos presentes en el tiempo. En
otras palabras, el proceso del crdito es ste: a) hace su aparicin como bien econmico por el
intercambio interpersonal de un bien econmico presente que se intercambia por un bien econmico
futuro, b) desaparece cuando el vencimiento se hace presente y se produce el intercambio interpersonal
inverso al que le dio origen (se intercambia un bien econmico pasado por uno presente); si eliminamos el
aspecto temporal de bien econmico futuro del origen y bien econmico pasado de la desaparicin, nos
queda que es un intercambio que se iguala al contado; al final del proceso nos debera quedar, sin
incobrables en el medio, un intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes, lo que no es ms
que expresar de otra forma que la nica distancia entre el contado y el crdito es el tiempo; nos lleva a
separar convenientemente el dinero del crdito. Deseo destacar que en las operaciones de crdito, amn
de su aparicin y desaparicin, puede haber endoso, refinanciacin, intercambio interpersonal de crditos,
etc., que no hacen al contenido de la teora que estoy exponiendo, y que ms bien obedecen a aspectos
financieros, salvo en lo que se refiere a la incobrabilidad, que tiene que ver con el incumplimiento al cual
ya he referido. Volver sobre esto en el captulo siguiente, en el que me centrar en el estudio del crdito.
Habr observado el lector que aqu us la acepcin que hoy se ha dado al trmino devaluacin
monetaria, no al concepto de valor subjetivo.


CALIDAD Y CANTIDAD DEL DINERO

No nos resultar muy difcil tratar los aspectos cualitativos y cuantitativos del dinero si seguimos con toda
la cadena de razonamiento que vengo exponiendo.
En primer lugar, tenemos muy en claro que antes de hablar de la cantidad de algo debemos precisar lo
mejor posible hasta el nivel de nuestra necesidad de cuantificar lo requiere la cualidad de la cosa que se
va a cuantificar, por eso hablar primero de la cualidad del dinero y luego de su cantidad.

Cualidad del dinero
Este apartado, aunque parezca ubicado en un lugar escondido del libro, es tal vez uno de los ms
importantes, porque opera como una especie de sntesis de mi teora y es tal vez uno de los que mejor
refleja la distancia con las teoras econmicas vigentes, ya que viene a cumplir algo as como una mejora
o perfeccin de la teora de Menger sobre lo que es dinero.
Menger deca con claridad que el dinero debe ser previamente un bien econmico, que en mi teora no es
indispensable, pero podemos conciliar las dos propuestas diciendo que es un bien econmico que tiene la
particularidad de la mayor vendibilidad, a la que llamamos necesidad de liquidez. Conforme a esto,
podemos definir el dinero como el bien econmico que satisface la liquidez.
Pero si nos quedamos con esa definicin perfeccionada de Menger, no terminamos de definir el dinero,
y ello es as porque dentro de los bienes econmicos est el crdito, el cual sabemos que no es dinero;
luego debemos perfeccionar la definicin y arribar a la siguiente:

El dinero es el bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez.

Con esta definicin de dinero estamos dando mayor precisin a la cualidad del dinero, que, a su vez, tiene
un nivel adecuado de generalidad como para explicar por qu a travs de la historia el ser humano fue
usando distintos tipos de bienes econmicos presentes como dinero, de acuerdo con los que en cada poca
mejor satisfacan la necesidad de liquidez.

Cantidad de dinero
Ya he tratado el tema de la cantidad de dinero -especficamente, si se debe controlar o no-, y he arribado a
la conclusin de que las interferencias al estilo del genio lamarckiano afectan tanto como la pretensin de
restar libertad a la propiedad y disposicin de cualquier bien econmico, amn de las particulares
elasticidades de cada uno de ellos.

Calidad y cantidad del dinero
Ahora har una breve sntesis del aspecto de la calidad (cualidad) y cantidad del dinero, habiendo
precisado ya que se puede hablar de la cantidad despus de haber hablado de la calidad; y respecto a esto,
el dinero no escapa a las generalidades de los aspectos calidad y cantidad de los dems bienes
econmicos.
112
Acerca de las disputas tericas respecto a si es ms conveniente controlar la calidad y/o cantidad del
dinero, que evidentemente es lo que subyace en los conceptos de la neutralidad del dinero y de equilibrio
econmico, no podemos menos que referir a lo que expresamos en forma general sobre el tema; por lo
tanto, el considerar al dinero como un bien econmico presente ms no lo hace distinto en este aspecto y
demuestra que mi teora sobre el tema de la cantidad y la calidad en economa es ms general que las
vigentes, a la vez que muestra la inutilidad de darle un carcter especial y misterioso al manipuleo de la
cantidad y/o el precio del dinero por parte de un cerebro al estilo del genio lamarckiano.
Por otro lado, ya vimos que la economa tiene un ente muy especial, el precio, que es el elemento clave
que en cada instante representa la sntesis del nivel del conjunto calidad-cantidad que cada bien
econmico tiene para los agentes econmicos que viven en sociedad. Pero vimos tambin que el precio es
una entidad que comprende al ser humano en soledad (del tipo Robinson Crusoe). Volver sobre estas
definiciones de precios.
113
Captulo VIII




CRDITO


... En realidad, las transacciones de crdito
no son ms que el cambio de bienes
presentes por bienes futuros...

Ludwig von Mises

Crdito es el intercambio interpersonal
de bienes econmicos presentes por
bienes econmicos futuros.

Carlos A. Bondone


Ya hemos tenido oportunidad de ver que existen dos tipos de intercambios interpersonales, contado y
crdito. Sobre ellos expres lo siguiente: Crdito: es el intercambio interpersonal de bienes econmicos
presentes por bienes econmicos futuros. Es de fundamental importancia destacar que el crdito abre las
puertas a un compromiso futuro, que el mismo se ver totalmente perfeccionado o cumplimentado
cuando la parte que asume el compromiso de entregar un bien econmico presente al vencimiento de la
obligacin proceda a entregar en ese nuevo presente a cambio de un bien econmico pasado un bien
econmico presente, la inversa del acto con el que se origina el crdito. Al vencimiento del crdito
entonces puede presentarse alguna de las siguientes situaciones: 1) que se cumpla con el compromiso
entregando bienes econmicos presentes por bienes econmicos pasados, ms su inters; 2) que se
renueve el plazo de vencimiento, lo que se llama comnmente refinanciacin de un crdito; 3) que no se
cumpla con el crdito y se lo considere incobrable; 4) la combinacin de alguna de las formas
anteriores; y por ltimo, 5) lo que se llama generalmente endoso o transmisin de sustitutos
monetarios, que son crditos a la vista, y por ello simula la presencia de intercambios
interpersonales de contado con dinero, siendo que son verdaderos crditos, que tendr oportunidad de
expresar como nueva teora y su posterior corroboracin.
Ya he destacado la diferencia entre el concepto de crdito de Mises y el mo, en funcin de que ste es
ms general, y de all surge el crdito como una subclasificacin de los intercambios intertemporales.
Es muy importante recordar el aspecto intertemporal del crdito, lo que nos ubica con precisin a qu tipo
de ente econmico nos estamos refiriendo y los elementos esenciales que lo componen:

a) Tiempo econmico: ya nos hemos referido a l; en este caso, es cuando se intercambia
interpersonalmente ese tiempo econmico, a diferencia del tiempo que tratamos en el
intercambio intrapersonal, que era el tiempo econmico de un solo agente econmico.
b) Intercambio interpersonal: refuerza el concepto anterior (que estamos hablando de un
intercambio entre personas o agentes econmicos del tiempo econmico).
c) Bien econmico: ya sabemos que todo intercambio interpersonal tiene esta caracterstica; en
caso contrario, no se producira, y como estamos hablando de un caso especial de intercambio
interpersonal, luego participa de la misma condicin de ser un bien econmico.

Creo que otra forma de expresar el funcionamiento y el concepto del crdito fue la que expuse al final del
captulo anterior, cuando dije:

En otras palabras, el proceso del crdito es ste: a) hace su aparicin como bien econmico por el
intercambio interpersonal de un bien econmico presente que se intercambia por un bien
econmico futuro; b) desaparece cuando el vencimiento se hace presente y se produce el
intercambio interpersonal inverso al que le dio origen (se intercambia un bien econmico pasado
por uno presente); si eliminamos el aspecto temporal de bien econmico futuro del origen y bien
econmico pasado de la desaparicin, nos queda que es un intercambio que se iguala al contado; al
final del proceso nos debera quedar, sin incobrables en el medio, un intercambio interpersonal de
bienes econmicos presentes, lo que no es ms que expresar de otra forma que la nica distancia
114
entre el contado y el crdito es el tiempo; esto nos lleva a separar convenientemente el dinero del
crdito. Deseo destacar que en las operaciones de crdito, amn de su aparicin y desaparicin,
puede haber endoso, refinanciacin, intercambio interpersonal de crditos, etc., que no hacen al
contenido de la teora que estoy exponiendo, y que ms bien obedecen a aspectos financieros, salvo
en lo que se refiere a la incobrabilidad, que tiene que ver con el incumplimiento al cual ya he
referido.

Seguidamente voy a tratar todos los temas que en economa se abordan, como lo vengo haciendo, de un
bien econmico, su valor, su precio y sus variaciones en el tiempo.


VALOR DEL CRDITO

As como es subjetivo el valor de todos los bienes econmicos, el valor del crdito tambin lo es.
No es poco destacar que cuando hablamos de crdito estamos hablando s o s de tiempo econmico,
distinto del intercambio interpersonal de contado. Pues bien, es de fundamental importancia recordar
todos los aspectos desarrollados cuando habl del tiempo econmico. Y ello nos introduce en la teora de
la relatividad econmica que ya hemos visto, la cual nos deca en forma sencilla que el tiempo econmico
se materializa siempre en un bien econmico presente; en economa slo se puede hacer referencia al
tiempo econmico en entes econmicos (necesidades y bienes econmicos).
Pues este aspecto de materializar el tiempo econmico siempre en un bien econmico presente es clave
para poder entender el tiempo econmico en general, y especialmente el que se intercambia
interpersonalmente, ya que su mala interpretacin ha llevado a uno de los mayores errores de la teora
econmica, el cual, a su vez, deriv en prcticas inadecuadas.
Una vez advertidos acerca del valor subjetivo del crdito, y que ste est regido por la TRE por ser
esencialmente tiempo econmico, no podemos agregar nada ms sobre el valor del crdito que no est
comprendido dentro de la teora del valor subjetivo de los bienes econmicos en general.


PRECIO DEL CRDITO EL INTERS

Ya hemos visto reiteradamente la diferencia entre valor subjetivo (ordinal) y precio (cardinal) de los
bienes econmicos. Como consecuencia de ello, hemos concluido que los precios surgen s y slo s
intercambio interpersonal (me refiero a los precios interpersonales) y son el reflejo de las cantidades de
especficos bienes econmicos intercambiadas interpersonalmente (entre especficos agentes econmicos)
en un punto espacio temporal, lo que lo transforma en nico e irrepetible; aspecto este ltimo ms
atinente al crdito que a cualquier otro bien econmico en la medida en que el carcter de un intercambio
intertemporal nico e irrepetible debe esa condicin especialmente al carcter continuo e irreversible del
tiempo, elemento esencial de la existencia del crdito.
Tambin vimos que uno de los tipos de intercambios interpersonales es el que denominamos crdito, al
cual califiqu como el intercambio interpersonal intertemporal en el cual por lo menos uno de los
bienes econmicos intercambiados reviste la condicin de futuro. Por otro lado, defin los bienes
econmicos futuros como aquellos que van a manifestar su posesin al agente econmico en un tiempo
futuro, y van a hacerse presente para el agente econmico en calidad de propietario de ese bien
econmico, en un tiempo posterior al ahora.
De todo esto concluimos que la operacin de crdito es aquella por la cual un agente econmico entrega
un bien econmico presente a otro agente econmico, para que ste reintegre un bien econmico -el
mismo u otro- al final de un perodo, lo cual no es ms que un intercambio interpersonal similar al de
contado -en cuanto a que se intercambian bienes econmicos-, salvo que una de las partes no entrega
fsicamente uno o ms bienes econmicos en el momento presente, sino que lo va a hacer transcurrido
un lapso temporal. Pues bien, cul es precisamente la diferencia entre un intercambio interpersonal de
contado y uno de crdito? Nada ms que el lapso de tiempo en el que al menos una de las partes debe
entregar los bienes econmicos intercambiados interpersonalmente. Precisamente, ese lapso de tiempo es
tiempo econmico; cuando ste se intercambia interpersonalmente se lo denomina crdito, y su precio es
el inters.
As, relacionando todo lo visto hasta aqu, concluimos que:

1) El inters es el precio del tiempo econmico, el cual est sometido a la TRE, y cuando se
intercambia interpersonalmente configura el crdito. De esta causalidad es como se conoce
popularmente al inters como el precio del crdito.
115
2) El crdito es tiempo econmico intercambiado interpersonalmente.
3) El inters est siempre materializado en otros bienes econmicos, por el hecho de ser tiempo
econmico, al que se le aplica la teora de la relatividad econmica.

En otras palabras, un agente econmico debe entregar al final de un tiempo x la cantidad de especfica
calidad de bienes econmicos -es decir que no deben ser los mismos necesariamente- en intercambio
interpersonal de los recibidos en el momento presente, ms una cantidad adicional de especfica calidad
de bienes econmicos en concepto del tiempo transcurrido. A este adicional derivado exclusivamente
por el transcurso del tiempo econmico y materializado en bienes econmicos, lo llamamos inters; en
otras palabras, al precio del tiempo econmico -que surge, como todo precio, de un intercambio
interpersonal en un punto espacio temporal nico e irrepetible- se llama inters.
Concluimos, entonces, que el inters es el precio del tiempo econmico, y como todo precio
interpersonal, surge por el intercambio interpersonal intertemporal; por lo dems, respecto a las
variaciones intertemporales del inters, es aplicable la teora de los precios en general.
Podemos concluir que a las cantidades de especficos bienes econmicos presentes que se logran por el
intercambio interpersonal de tiempo econmico se las llama inters, que es lo mismo que decir que el
inters siempre se materializa en otros bienes econmicos, porque es tiempo econmico y por ello est
sometido a la ley de la relatividad econmica.


OTROS ASPECTOS DEL CRDITO

Inconsistencia al hablar de distintos tipos de inters segn cada bien econmico
La teora econmica ha incursionado en el tema de considerar distintos tipos de inters segn el bien
econmico en que se exprese. El que comenz con todo esto fue Knut Wicksell; lo sigui Keynes y, de
alguna forma, los austracos y en general toda la teora posterior a aqul.
Se observa con claridad que la teora de la relatividad econmica resuelve mucho mejor ese tema al
adoptar un criterio ms general, que ni siquiera plantea el problema de infinitos tipos de inters, sino que
lo hace todo ms simple al decir que el inters es el precio que obtiene el bien econmico tiempo
econmico en los intercambios interpersonales que puntualmente se hacen de l, lo que en otra palabras
significa: el inters es el precio del crdito. La incorporacin de los infinitos bienes econmicos en que
puede materializarse el tiempo econmico es derivada de la teora de la relatividad del tiempo econmico;
no hace falta introducir ms pudindose explicar con una teora tan sencilla.

Inconsistencia al hablar de tipo de inters real y monetario
Se suele hacer referencia a una supuesta diferencia entre el inters real y el monetario. Sobre ello slo
repito lo que he comentado cuando habl de los precios reales y monetarios en general, y la inconsistencia
de tales categoras.
Reitero lo ya expresado en oportunidad de referir a los precios reales y monetarios; sobre todo nos
interesa: ... recalcar la inconsistencia lgica y terica del planteo mismo de esa diferencia: los precios
son siempre de bienes econmicos; no existen los precios de bienes que no sean econmicos; las
entidades reales en economa son las necesidades, los bienes econmicos que las satisfacen y el tiempo
econmico; la moneda es un bien econmico, es de entidad econmica real; los precios monetarios son
bienes econmicos muy tiles como informacin para el clculo econmico, el cual es tambin un bien
econmico; luego no se entiende tal categorizacin o diferenciacin entre precios reales y monetarios
cuando se manifiesta implcitamente que unos son reales y otros no lo son.

El inters es el precio del crdito, no del dinero
De toda la cadena de causalidad econmica desarrollada, debe quedar en claro que, segn mi teora, el
inters es el precio del crdito, no el precio del dinero.
Luego surge la pregunta: por qu se dice que el inters es el precio del dinero?
Creo que la respuesta a este interrogante puede surgir de varios errores tericos, pero estimo que el
esencial es el que destaco seguidamente, del cual se derivan tal vez todos los dems:

1) Confundir dinero con crdito: si aceptamos que el inters es el precio del tiempo econmico y por
ende el precio del crdito, al asimilar el dinero con el crdito surge por carcter transitivo la
confusin. Deseo destacar una vez ms que este error lo comete toda la teora en general despus de
Menger, y no es exclusiva de los keynesianos sino tambin de los austracos y los cuantitativistas.
La mejor expresin es la duda que todos presentan al momento de definir qu es dinero y qu no lo
es, la base monetaria amplia o restringida, etc., aspectos tericos sobre los que no debera existir
116
duda alguna a la luz de mi teora. No se debe tomar en las mediciones eminentemente financieras
al crdito como si fuera dinero disponible, son crditos pagaderos en dinero que obligan al
deudor al momento de tener que cumplirlos, a hacerse del dinero disponible, lo cual afecta el
precio que el dinero alcance y, como consecuencia, a todos los precios referenciados a l.
2) Otro aspecto de similitud que puede confundir en la teora, es que tanto el dinero como el inters -
precio del tiempo econmico- siempre se expresan en el bien de cambio de uso comn; no obstante,
es fundamental advertir lo que ya he expresado: el tiempo econmico siempre se materializa en
otros bienes econmicos presentes, pero el dinero es un bien econmico en s, no se transforma en
tal segn su poder de compra (poder que tiene todo bien econmico que se intercambia
interpersonalmente). En otras palabras, como la mayora de las operaciones de crdito se expresan
en dinero y es ste el que hay que obtener para cancelarlo a su vencimiento, parece que el inters es
el precio del dinero, precisamente porque es el que hay que conseguir la mayora de las veces para
cancelar los crditos. Pero es fundamental observar que la necesidad no es obtener dinero, sino
cancelar el crdito materializado en dinero. Todo esto podemos expresarlo diciendo que el inters
existe independientemente de la existencia del dinero, ya que un crdito puede pactarse en cualquier
bien econmico; en cambio, el dinero solo no da derecho a percibir ningn inters si es que no se
presta por algn tiempo econmico.
3) Otra alternativa que nos lleva tal vez a confundir el tema en cuestin es el carcter de unidad de
medida comn en que, por cuestiones de facilitador del clculo econmico, se usa el dinero (segn
la teora actual), es decir, el dinero-cuenta. Este aspecto es hoy en da muy conveniente mencionarlo
por el famoso error que se comete cuando se habla del dinero plstico o tarjetas de crdito, el cual
no es ms que un crdito expresado en dinero como tantos otros; pero como se expresa todo en,
sobre o pagadero en dinero, se cae en la confusin. Lo ms grave es que tericos y especialistas
as como funcionarios con alta responsabilidad actan conforme a hacer del error una verdad. Y este
aspecto se agrava an ms cuando todo se mide en papel moneda, materializacin flexible, es un
crdito y no dinero, lo cual destaco en el siguiente punto.
4) En lo que hace a la prctica diaria, tal vez la mayor confusin venga de la mano de tomar al papel
moneda (PM) con materializacin flexible como dinero en lugar de crdito, como hemos visto y
corroborar contablemente. Luego, tanto el sistema crediticio entre empresas como el bancario
operan con el criterio de otorgar y tomar crdito pagadero en PM o sobre PM, lo cual no es ms que
pretender cancelar un crdito con otro. Obviamente este aspecto est comprendido en el primer caso
aqu citado (confundir crdito con dinero). No obstante referir especialmente a este punto cuando
hable de las caractersticas especficas del PM o crdito irregular.

El crdito es confianza
El mismo concepto de crdito, que menciona la postergacin del compromiso asumido por uno de los
agentes econmicos que intervienen en este intercambio interpersonal intertemporal, es muestra de que el
que otorga bienes econmicos presentes confa en que recibir bienes econmicos que se tornarn
presentes en el futuro.
Hemos tocado el tema de la importancia de que las partes cumplan con lo comprometido en el
intercambio interpersonal, en oportunidad de hablar del incumplimiento en el intercambio
interpersonal, y de las consecuencias nefastas que ello trae en la economa, dado que se convierte el
bien econmico intercambio interpersonal en un mal econmico.
Este aspecto tan necesario de considerar que el crdito es confianza o, mejor dicho, que detrs del crdito
hay siempre un grado mayor o menor de confianza implcito no es de menor importancia, sino que, por lo
contrario, nos ayuda a definir o precisar con suma sencillez y claridad un tema muy caro a la teora
econmica: explicar las diferentes tasas de inters -precio del crdito- que surgen en los distintos
intercambios interpersonales intertemporales, tema del siguiente punto.

Distintos niveles (tasas) del precio del crdito (inters)
Haciendo previamente un pequeo racconto de lo visto hasta aqu, tenemos el siguiente panorama:

1) El crdito es el bien econmico tiempo econmico que se intercambia entre agentes econmicos.
2) El inters es el precio del crdito, el cual surge, como todo precio, del intercambio interpersonal.
3) Los precios de todos los bienes econmicos son siempre en referencia a un intercambio
interpersonal en un punto espacio temporal nico e irrepetible.
4) La teora de la relatividad econmica nos dice que el tiempo econmico (el crdito y su precio el
inters) se materializa siempre en otro bien econmico presente, lo que nos hace decir que
pueden existir infinitos tipos de inters as como cantidades de bienes econmicos en los que
se materialice.
117

De todo lo anterior se deriva que, as como no existen precios constantes, tampoco es constante la tasa de
inters que se pacta en los distintos intercambios espacio temporales, cada una nica e irrepetible.
Para la tasa de inters, la situacin de no constancia de sus niveles en el tiempo est emparentada con el
concepto de nivel de confianza. A mayor confianza, el tiempo econmico prestado ser menos costoso
que a menor confianza.
Este criterio podemos expresarlo desde otro punto de vista: por qu existen tasas de inters -precios del
crdito- distintas en un mismo momento en diferentes intercambios interpersonales espaciales? La
respuesta nos indica que una vez definido el tipo de bien econmico en el que se cumplir el crdito a su
vencimiento -tema que ya he tratado suficientemente en la teora de la relatividad econmica- un factor
clave que incide es la mayor o menor confianza en la calidad del deudor. En otras palabras, ante
situaciones externas similares, la diferencia de tasa de inters entre un intercambio interpersonal y otro en
el mismo instante espacio-temporal slo tiene explicacin en el tema confianza y en la habilidad y grado
de informacin de los contratantes.
Es menester destacar que otro factor que influye sobre el inters, o la tasa de inters (expresin numeral
del inters), depender tambin del lapso de tiempo econmico intercambiado interpersonalmente. Otro
factor que incide sobre la tasa de inters es el nivel de riqueza de bienes econmicos presentes prestables,
en relacin a la demanda de los mismos.
En sntesis, estoy en lnea con la teora econmica de la influencia del nivel de confianza sobre la tasa de
inters; lo que he intentado en estas lneas es dejar en claro que supuestas constantes las dems
condiciones -informacin, similar mercado, idntico plazo, mismo instante de ocurrencia de las tasas que
se comparan, etc.- es lgico admitir que haya tasas distintas de inters imputadas a la mayor o menor
confianza.
Lo importante es considerar que la confianza forma parte esencial de la tasa de inters, y que es imposible
pensar que exista igual confianza en siquiera dos actos de intercambios interpersonales intertemporales,
porque estamos dentro del terreno de lo nico e irrepetible.
El inters es un concepto genrico como el dinero y el aceite, y habr distintos precios segn cada acto de
intercambio interpersonal intertemporal nico e irrepetible del cual surge, obtenindose as niveles
distintos segn la calidad, la cantidad y las condiciones que se presenten en la negociacin, as como
tambin podr estar materializado en cualquier tipo de bienes econmicos. Recordar que la cantidad
influye mucho en el precio y que el precio es el que se obtiene por las cantidades totales negociadas en
cada acto de intercambio interpersonal; en otras palabras, no porque sea el mismo producto fsico implica
que vaya a obtenerse el mismo precio en su clculo unitario.


TIPOS DE CRDITO

Seguidamente proceder a clasificar el crdito, que, si bien tiene un origen comn (el de ser un
intercambio interpersonal intertemporal de bienes econmicos), admite clasificaciones que tratar aqu en
dos etapas, las que hacen a aspectos formales, en primer lugar, y las que derivan de cuestiones ms
profundas, en segundo lugar. Dentro de las primeras podemos distinguir los siguientes tipos de crdito:

Segn el vencimiento: pueden ser a plazo fijo o a plazo indeterminado.
Segn su duracin: pueden ser de corto o largo plazo.
Segn la garanta: pueden ser con garanta personal o real.
Segn la nominatividad: pueden ser emitidos al portador o nominativos.
Segn la transmisin: pueden ser endosables o no endosables.

Obviamente pueden existir otras clasificaciones, as como ms precisin sobre las aqu meramente
esbozadas, pero reitero que no es objeto de estudio en esta obra; s lo es la tipologa que trato
seguidamente con ms profundidad, porque creo ha sido el abrir la puerta a muchos errores sobre el
concepto del crdito.
Una vez ms me sirvo del aporte de Mises por su carcter de ilustrado compendiador de la teora
econmica, y refiero a la clasificacin de los crditos en dos categoras que l destaca en su obra La
teora del dinero y del crdito (p. 238):

Las transacciones a crdito se dividen en dos grupos, cuya distincin debe constituir el punto de partida
de toda teora sobre el crdito, y especialmente de toda investigacin sobre la relacin entre el dinero y el
crdito y sobre la influencia del crdito sobre los precios en dinero de los bienes. Por un lado, tenemos
aquellas transacciones crediticias que se caracterizan por el hecho de que imponen un sacrificio a la parte
que cumple su cometido en la transaccin antes que la otra parte [...]. El segundo grupo de transacciones
118
crediticias se caracteriza por el hecho de que en ellas al beneficio de la parte que recibe antes de pagar no
se contrapone un sacrificio de la otra parte [...]. Este hecho, que a primera vista puede parecer
sorprendente, inexplicable, es un escollo contra el que han tropezado muchas teoras econmicas. Sin
embargo, no es difcil explicarlo si tenemos en cuenta la peculiaridad de los bienes objeto de la
transaccin. En la primera clase de transacciones crediticias, lo que se da consiste en dinero o bienes,
cuya disposicin es motivo de satisfaccin y la renuncia a los mismos motivos de insatisfaccin. En las
transacciones crediticias del segundo grupo, el que otorga el crdito renuncia por un tiempo a la
propiedad de una cierta suma de dinero, pero esta renuncia (dados ciertos supuestos que en este caso son
justificables) no se traduce para l en una reduccin de satisfaccin. Si un acreedor puede conceder un
prstamo emitiendo ttulos pagaderos a la vista, esa concesin no implica ningn sacrificio econmico
para l. Puede otorgar un crdito en esta forma sin gasto alguno [...]. Para el primer grupo proponemos el
nombre de crdito mercanca (Sachkredit) y el de crdito circulatorio (Zirfulationkredit) para el
segundo grupo.

Siguiendo el relato del propio Mises, paso a considerar los trascendentales desvos de su teora sobre la
que haba dejado sin desarrollar ms extensamente Menger, y que, como veremos, configuran a mi
criterio el momento del gran desvo de la teora del dinero y del crdito en general -no slo de Mises, ya
que la comparten los keynesianos y los cuantitativistas-, as como de las relaciones que entre stos se
intentan explicar. Veamos:

1) Si cae la separacin que propone Mises, cae tambin su posterior teora sobre el dinero y el
crdito (cosa que en realidad es lo que sucede y es uno de los puntos centrales de mi nueva
teora): Las transacciones a crdito se dividen en dos grupos, cuya distincin debe consistir el
punto de partida de toda teora sobre el crdito, y especialmente de toda investigacin sobre la
relacin entre el dinero y el crdito y sobre la influencia del crdito sobre los precios
monetarios de los bienes econmicos.
2) La separacin que propone Mises entre el crdito que supone o no un esfuerzo para el que
entrega los bienes presentes alberga dos grandes contradicciones:

a) Que es un esfuerzo el entregar bienes presentes a cambio de bienes futuros, lo cual
contradice su postulado de que todo intercambio interpersonal de bienes econmicos se
realiza si de l se obtiene un beneficio, y el crdito no es ms que un intercambio
interpersonal, el del tiempo econmico. No obstante, queda el beneficio de la duda de si
Mises se estaba refiriendo al simple concepto de que uno se sacrifica hoy y el otro se
sacrificar maana cuando devuelva. En sntesis, es una observacin menor.
b) Pero lo que s es una enorme contradiccin es suponer la existencia en la realidad del
caso dos: ... el beneficio de la parte que recibe antes de pagar no se contrapone un
sacrificio de la otra parte. Evidentemente Mises nos est induciendo a pensar que
existe el crdito mgico, el que surge de la nada, el crdito en el que nadie entrega un
bien econmico presente. Pero las cosas no terminan all: ... En las transacciones
crediticias del segundo grupo, el que otorga el crdito renuncia por un tiempo a la
propiedad de una cierta suma de dinero, pero esta renuncia (dados ciertos supuestos
que en este caso son justificables) no se traduce para l en una reduccin de
satisfaccin. Si un acreedor puede conceder un prstamo emitiendo ttulos pagaderos a
la vista (el crdito no se perfecciona con la emisin de un ttulo, sino con la entrega
de bienes econmicos presentes a cambio de l), esa concesin no implica ningn
sacrificio econmico para l (indirectamente convalida que es otro agente econmico el
que otorga el crdito, el aportante de los bienes econmicos presentes, sin los cuales no
se perfecciona crdito alguno). Puede otorgar un crdito en esta forma sin gasto
alguno... Evidentemente no slo Mises dijo lo anterior, sino que aqu nos est
diciendo que existen supuestos que en este caso son justificables. Es obvio que aqu
Mises nos est preparando para explicar y justificar la existencia del llamado dinero
y/o crdito bancario y los medios fiduciarios en general, que l llama crdito
circulatorio y a los que ya he referido; aqu no slo reiterar sus falencias tericas sino
que incorporar argumentos ms ordenados en virtud de que este captulo lo abordo
especficamente desde el crdito, siendo que antes lo haca desde el punto de vista del
dinero.

3) Por ltimo, destaco nuevamente el trasfondo de confusin que subyace en Mises cuando deja
implcita la posibilidad del dinero-virtual y nos dice: ... consiste en dinero o bienes..., como
si el dinero no fuera un bien, y luego expresa ... el que otorga el crdito renuncia por un tiempo
a la propiedad de una cierta suma de dinero, pero esta renuncia (dados ciertos supuestos que en
119
este caso son justificables) no se traduce para l en una reduccin de satisfaccin, de lo que
subyace la misma idea del dinero virtual, aunque en este segundo caso mi crtica est centrada en
lo que ya he expuesto.

Este prrafo de Mises sirve de perfecta introduccin para encarar la clasificacin que propongo del
crdito, la cual permitir a su vez desnudar todos los errores que subyacen en la teora del dinero y del
crdito vigentes; junto con lo que he expuesto del dinero permitir a la vez descubrir todas las
consecuencias tericas que derivan de este error central, como son el tratamiento del crdito bancario o,
ms general, crdito circulatorio, como lo llama Mises, as como no considerar el papel moneda como
crdito sino como dinero, y los aspectos relacionados con los precios monetarios, el inters, la expansin
y contraccin monetaria y crediticia, y otros.
Como se comprende, subyace tanto en la teora del dinero como en la del crdito vigente -de la cual
Mises es un exponente-, la idea de que existen el dinero y el crdito virtual. Sobre el dinero virtual ya he
desarrollado mi teora; ahora queda el turno de la del crdito virtual, que ya nos present Mises en el
prrafo precedente.
Antes de seguir con la clasificacin de los crditos que esencialmente nos interesan, creo conveniente
introducir el concepto de materializacin de los crditos como central para mis objetivos.

Materializacin de los crditos
Sobre dicho trmino pretendo decir simplemente que es el aspecto del concepto del crdito que refiere a
los bienes econmicos presentes en que debern cumplirse a su vencimiento; que convertir un crdito
significa ni ms ni menos que dar cumplimiento al aspecto material de la obligacin que implica el
crdito. Es el acontecimiento que concreta la teora de la relatividad econmica; el tiempo econmico se
materializa en un bien econmico presente al momento del cumplimiento de la obligacin; la otra parte de
la materializacin de la TRE es el momento en que se origina el crdito, cuando el deudor recibe los
bienes econmicos presentes con el compromiso de devolver bienes econmicos presentes en un futuro.
De esta forma podemos hablar de:

a) Materializacin inicial del crdito: la que origina la entrega en crdito de bienes econmicos
presentes en el momento en que se origina el crdito.
b) Materializacin final del crdito: la que da por finalizado el crdito mediante la entrega de bienes
econmicos presentes al momento en que finaliza el crdito.

Era imprescindible esta subclasificacin preliminar a fin de introducir las subclasificaciones que me
interesan en forma especial, y son las que tienen vinculacin con la materializacin, tanto inicial como
final, as como con los vencimientos de la obligacin. Tratar tambin la irregularidad que se presenta
cuando no se identifica adecuadamente a los agentes econmicos que intervienen en el crdito.
Ahora proceder a tratar en forma especfica la clasificacin de los crditos que interesan, y as
obtenemos los siguientes tipos de crdito:

1) Crdito real: es el que tiene materializacin inicial y final.
2) Crdito virtual: es el que no tiene materializacin inicial; por ende, no se configura el crdito.
Estamos en el caso de la no existencia de sacrificio de Mises.

Acto seguido, ir desarrollando cada uno de ellos:

I) Crdito real

Es el crdito que obedece a la definicin general: el intercambio interpersonal de bienes econmicos
presentes por bienes econmicos futuros.
Segn las caractersticas que presente en cuanto a la mayor o menor precisin de la cualidad y cantidad
del bien econmico futuro (convertibilidad final) con que debe cumplir su compromiso el deudor, as
como el vencimiento de la referida obligacin y la mayor o menor precisin en la identificacin de los
agentes econmicos que intervienen, podemos subclasificarlos de esta forma:

I-a) Crdito regular (CR)

Es el crdito en el que se identifican con total precisin tanto la cualidad y cantidad de los bienes
econmicos presentes en que se deber cumplir la obligacin, as como su fecha de vencimiento y la
120
identificacin precisa de las partes. En otras palabras, est bien definida la materializacin inicial y final,
as como el vencimiento y los deudores y acreedores. Es el ms legtimo a la esencia del crdito.

I-b) Crdito irregular (CI)

Adolece de al menos una de las caractersticas del crdito regular; es decir, o no especifica la cualidad y
cantidad de los bienes econmicos presentes con que se inicia y/o se deber cumplir la obligacin, o no
precisa la fecha del vencimiento, o no identifica con precisin a las partes; en otras palabras, o falla en la
materializacin inicial y/o final, o en la precisin de la fecha de vencimiento de la obligacin, o en la
identificacin de las partes. Ntese que la clasificacin est hecha sobre la base del compromiso asumido
en el momento de originarse el crdito, no al caso en que habindose precisado en el momento de origen
del crdito tanto el aspecto material como temporal de la obligacin, luego no se cumpla, lo que da origen
a la incobrabilidad total o parcial. As tenemos:

I-b-1) CI con materializacin final flexible: es el caso en el que no se destaca con precisin al momento
del origen del crdito la materializacin final (la cualidad y cantidad de los bienes econmicos presentes
con los que deber darse por finalizado el crdito). Esto da pie a dos tipos de CI con convertibilidad
flexible:

I-b-1-a) CI con materializacin final flexible con tiempo determinado: es el caso del crdito con
materializacin final flexible en el que se precisa la fecha de vencimiento (superior a cero).

I-b-1-b) CI con materializacin final flexible con tiempo indeterminado: es el caso del crdito con
materializacin final flexible en el que no se precisa la fecha de vencimiento; por lo tanto, se presume que
no tiene, que es a la vista o cualquier tiempo posterior al presente. Podramos decir que, si se aclara en el
acto originario del crdito dicha situacin, no constituira irregularidad.

Luego tenemos:

I-b-2) CI con materializacin final rgida y vencimiento indeterminado: es el caso en el que s se
destaca con precisin al momento del origen del crdito la materializacin final (la cualidad y cantidad de
los bienes econmicos presentes con los que deber darse por finalizado el crdito). Esto da pie a un solo
tipo de CI con materializacin final rgida, aquel en el que el tiempo es indeterminado (ya que, de lo
contrario, estaramos en el caso del crdito regular). Reitero el comentario final del apartado anterior.

Por ltimo, podemos subclasificar el crdito en aquel cuya irregularidad se materializa en la imprecisa
determinacin de los agentes econmicos que intervienen en dicho crdito, y de esta forma llamarlos:

I-b-3) CI por identificacin de agentes econmicos: como dije recin, es el crdito en el que no se
identifica con precisin quines son los agentes econmicos que intervienen o, en caso de hacerlo, son
difusas las responsabilidades. Como se puede observar, esta forma puede estar combinada con cualquiera
de los crditos reales descritos, lo que dar lugar a una cadena de crdito irregular de alta inestabilidad y
peligrosidad al orden jurdico de la propiedad. Este aspecto es de fundamental importancia, ya que es el
origen de lo que dar en llamar el sndrome del deudor desconocido (captulo XIX), con sus nefastas
secuelas que pueden arrastrar a situaciones de pobreza extrema, por ser una herramienta totalitaria que
subsiste dentro de la democracia.

II) Crdito virtual

Es el crdito sin bien econmico presente al origen de ste (no existe la materializacin inicial); no tiene
existencia posible como ente econmico o, por lo menos, como crdito. Es ms o menos como definir el
crdito como el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros,
donde los bienes econmicos presentes no existen.
De esta definicin se observa con claridad que el caso de Mises -que el llama crdito circulatorio-, en el
cual no existe sacrificio alguno del que debe otorgar los bienes econmicos presentes, forma parte del
crdito virtual. No obstante, referir al error de Mises de que no existe cosa tal como la no existencia de
sacrificio, que desnuda la distancia que lo separa de Menger, cuando refiera al crdito circulatorio. Mises
salva en parte sus dudas cuando expresa que l (el banco) no aporta sacrificio; pero no extiende su
teora, una muestra ms de la inconsistencia de sus fundamentos tericos.
121
En el crdito virtual no nos interesa como tema importante la fecha de vencimiento del crdito, porque
ste ni siquiera se configura como crdito.
Se debe advertir que, en el caso del dinero virtual sin plazo, estamos en presencia del PM sin respaldo
alguno, el caso extremo del fraude al que se llega con el PM con reserva cero.
Hecha esta clasificacin, paso seguidamente a tratar las formas ms comunes en que se presenta en la
actualidad cada uno de los crditos irregulares.

CI - Papel moneda (PM)
Es el que no especifica en el acto de origen del crdito la cualidad y/o cantidad del bien econmico
presente con que debe cumplir su compromiso el deudor, as como tampoco la determinacin del
vencimiento. En otros trminos, es el caso de CI con materializacin final flexible con tiempo
indeterminado.
Destaqu en el ttulo al PM (papel moneda) porque es el caso tpico de expresin de este crdito, al que,
como ya vimos, se le asigna el status equivocado de dinero por ser a la vista, por poseer plazo cero. En
oportunidad de tratar el PM deca:

El fundamento esencial para catalogar al PM como crdito es que no est representado en
cualidad y/o cantidad por un bien econmico presente, sino que la composicin de los bienes
econmicos que ofician como presentes para que sean considerados dinero no es una relacin fsica
rgida en el tiempo que dure el crdito, lo cual los transforma en un compromiso de bien econmico
futuro y no presente, dado que la calidad de presente la adquirir al momento de la convertibilidad
-cancelacin del crdito-, y ser segn la relacin vigente a ese instante. En otras palabras, la
condicin de bien presente del PM se definir en el futuro al momento en que se convierta en bien
econmico presente, el cual hoy no se conoce en cuanto a la cualidad y cantidad del bien
econmico que lo representa. Como se observa, la diferencia entre el PM y el CDI no es ms que la
diferencia que se observa entre el contado y el crdito.

A este tipo de crdito lo llamo precisamente irregular, no tanto por la caracterstica que generalmente
adquiere en la prctica de su vencimiento cero o a la vista, sino por el hecho de no referir con precisin a
la cualidad y/o cantidad del bien econmico presente con el que se extinguir el crdito. Pero debo
advertir en forma inmediata que me estoy refiriendo a las cualidades especficas del papel moneda, que
son precisamente las que permiten la comisin de dichas caractersticas las cuales pueden resumirse en lo
que he llamado materializacin flexible a la vista.
Antes de concluir con el PM, debo reiterar que, por su especial caracterstica de tener vencimiento cero y
generalmente contar con un solo emisor legalmente habilitado para su emisin -de lo cual deriva su curso
forzoso u obligatorio al mejor estilo del monopolio de cualquier bien econmico-, en la prctica este
crdito circula con endoso, traslado o refinanciacin automtica, y por ello se presenta la sensacin de
que es dinero, ya que circula en el intercambio interpersonal por otros bienes econmicos como lo hace el
dinero, en cuanto a que el vencimiento es cero ya que es un bien econmico presente; no se advierte que
es un crdito que se est endosando (en forma tcita) precisamente por no tener vencimiento; en caso
contrario, en esa fecha todos correran a canjearlo por el bien econmico que representa. En otros
trminos, mientras se piensa que tiene vencimiento cero, su razn de existir como crdito est sustentada
precisamente en que la realidad econmica los considera todo lo contrario, que no tienen vencimiento, lo
cual los transforma en el ms largo de los plazos, en el crdito por excelencia; una vez ms, la realidad
supera las imposiciones legales. No obstante, la realidad tambin puede ponerle fin a dicho plazo, y ello
acontece cuando el vencimiento lo asignan los agentes econmicos que desconfan del crdito y lo hacen
todos a la vez (la llamada corrida bancaria e hiperinflacin).
Es de fundamental importancia destacar que el PM adquiere la condicin de crdito cuando se produce el
primer intercambio interpersonal, donde se intercambia por un bien econmico presente (no es crdito por
su sola emisin, como errneamente expres Mises); de lo contrario, slo estamos en presencia de un
simple papel, el cual no es siquiera crdito; esta caracterstica vuelve a adquirirla cuando retorna a las
manos del emisor y permanece en su cajn porque fue cancelado. Obviamente este aspecto es de
trascendental importancia, sobre todo para lo que hace al estudio de la cantidad de PM existente en la
economa. Todo esto no hace ms que confirmar que el crdito, en este caso en forma de PM, surge de un
intercambio interpersonal.
Por ltimo, debe quedar bien en claro que las alteraciones a la materializacin, permitidas por la
materializacin flexible, ocasionan una redistribucin de riqueza o apropiacin directa indebida de
bienes econmicos presentes.
122
CI Crdito circulatorio o bancario (MF)
De acuerdo con la clasificacin de los crditos que he realizado, los MF estaran dentro de los llamados
CI por identificacin de agentes econmicos.
Como consecuencia de lo expresado anteriormente, en el sentido de que la forma en que generalmente se
materializa el crdito circulatorio de Mises es mediante la intervencin de las entidades bancarias, y as
se lo conoce, lo trato bajo este subttulo de crdito bancario.
En estas lneas tendr oportunidad de demostrar que el llamado crdito bancario o circulatorio es la
figura tpica en que se materializa el crdito, que es irregular por la defectuosa identificacin de los
agentes econmicos que intervienen en el crdito.
Antes de seguir adelante con el tema del crdito bancario o circulatorio, deseo destacar cmo se
manifiesta una vez ms la confusin de Mises a la que tanto he referido en oportunidad de tratar sobre el
dinero, y es la que se observa como conclusin de las ltimas expresiones aqu vertidas de l; en esta
oportunidad, acerca del crdito: nos dice que el crdito circulatorio no implica sacrificio para el que
otorga el bien econmico presente, lo cual es en virtud de que no otorga un bien econmico presente sino
un ttulo a la vista. De esta expresin no podemos ms que extraer contradicciones:

1) Inconsistencia al considerar el crdito circulatorio o bancario como dinero: si es a la vista es dinero;
pero como no existe sacrificio presente, no existe bien econmico presente, luego, no es dinero.
2) Inconsistencia al considerar que en el crdito circulatorio o bancario no existe el sacrificio de
aportar un bien econmico presente: si ste no existe, no se configura el crdito. Por todo esto,
mientras est en el cajn, es decir, mientras no se intercambie por un bien econmico presente,
no es ni dinero ni crdito.
3) Conclusin de las dos inconsistencias: nos queda solamente pensar en la alternativa de que al bien
econmico presente lo aporte otro agente econmico y no el banco, ya que, si lo aporta el banco,
estamos en la simple presencia del crdito regular. Y esta es la realidad que soluciona el dilema del
crdito virtual en el que parece estar la teora actual, no slo la de Mises; en otras palabras,
demostrar que estamos en presencia de CI por defectuosa identificacin de los agentes
econmicos que intervienen en el crdito bancario (que no es dinero), y ms precisamente en la
incomprendida identificacin de quin es el agente econmico que aporta los bienes econmicos
presentes, lo que da origen a todo crdito.

Por todo ello y en virtud de que mi teora postula que el crdito virtual no existe, como tampoco el
dinero virtual, me centrar en demostrar esa inexistencia y en dejar bien en claro que el error consiste
simplemente en no identificar quin es el que hace el sacrificio que implica el aporte del bien
econmico presente que se entrega en el crdito, a cambio de un bien econmico futuro. En otras
palabras, se confunde el problema de identificar quin aporta el bien econmico presente en el caso del
crdito circulatorio, fiduciario o bancario, por la idea de que nadie aporta bienes econmicos presentes, lo
que Mises llama la no existencia de sacrificio.
Si bien se observar con total claridad la demostracin de mi teora en oportunidad de realizar la
corroboracin contable, aqu expondr la hiptesis terica.
Todo el proceso comienza con un simple depsito bancario de dinero, entendiendo por ste al que he
hecho referencia en mi teora del dinero, que se han depositado especficas unidades de un bien
econmico presente y pertenece al concepto genrico de dinero que satisface la necesidad de liquidez. En
otras palabras, hemos depositado a la vista -es decir, sin plazo o plazo cero- x onzas de oro o de CDI
que representa lo mismo, en su carcter de certificado de depsito irregular, por tratarse de bienes
econmicos presentes fungibles. Lo mismo han hecho todos los que poseen dinero y no desean tenerlo en
sus manos.
Pero el hbil banquero observa que de cada $ 100 que le depositan siempre conserva $ 20 que no le
vienen a retirar; es decir que en el supuesto aqu expresado, el 20 % del dinero que le llevan en depsitos
a la vista siempre permanece en su tesoro. El clculo final, que cualquier estudiante puede ver en los
libros que tratan el tema, arroja que de esta forma el banquero puede prestar ese dinero que no le
prestaron a l -se lo dejaron en custodia- por ese 20 % que le depositaron, pero a su vez, sobre estos
prstamos le dejarn el mismo porcentaje y as sucesivamente, hasta llegar al caso terico de que de cada
$ 100 iniciales que le depositaron a los bancos, stos los transforman en crdito por $ 500. Obviamente
todo es as en este sencillo ejemplo y sus supuestos, pero no necesito ms para desarrollar mi teora.
As, surgen estas preguntas a la luz de mi teora del dinero y el crdito hasta aqu desarrollada:

1) Qu genera el banco: dinero, crdito o no genera nada?
2) En caso de que se genere algo, quin lo genera?

123
Observando las cifras del ejercicio, vemos que por los $ 100 que al banco le dejaron en depsito, si ste
los prest como crdito, es decir, a plazo, lo que hizo fue otorgar un crdito a plazo por dinero que le
dejaron en depsito, lo cual configura lisa y llanamente una apropiacin temporal de bienes econmicos
presentes ajenos. Distinto hubiera sido que le dejaran los $ 100 de dinero a plazo determinado; esto
hubiese configurado que al banco le otorgaron un crdito y luego ste otorg un crdito a otro agente
econmico, lo que configurara una mera intermediacin financiera o crediticia, en la que slo debera
cuidar los plazos y las garantas, como en todo crdito. El otro crdito que no contemplamos aqu y que
puede realizar el banco es el que hace sobre su propio patrimonio, lo cual sera un crdito regular.
El interrogante mayor y que interesa aqu est sobre los $ 400 que presta a los agentes econmicos sin
aportar bienes econmicos presentes ni hacer ningn sacrificio, como nos dice Mises. Por esta parte es
por la que estamos estudiando el crdito circulatorio. La respuesta es que esos $ 400 no configuran ni
dinero ni crdito, ya que no intervienen bienes econmicos presentes en ningn caso, lo cual los
transforma hasta aqu en dinero o crdito virtual, en cosas que econmicamente no existen. Pero cuidado,
esos $ 400 son papeles que alguien puede recibir en el intercambio interpersonal a cambio de bienes
econmicos presentes, y por los montos de estos intercambios interpersonales no podemos tener dudas de
que estamos en presencia de un crdito, ya que se configuran intercambios interpersonales de bienes
econmicos presentes que aporta el receptor de los papeles, por bienes econmicos futuros que aporta el
que entrega los papeles; no hay duda de que el papel que representa al crdito circulatorio o bancario -
que de ahora en ms llamar medio fiduciario (MF)- no es un bien econmico presente, situacin
suficiente para configurar al bien econmico futuro, porque el hecho de que sea o no en el futuro un bien
econmico presente no es cuestin determinante para que no sea un crdito; a lo sumo se tornar en
incobrable.
En sntesis, los MF que se intercambian interpersonalmente por bienes econmicos presentes son crdito;
mientras no se intercambian, no son nada ms que un papel, ni dinero ni crdito.
Por otro lado, en el crdito que surge por el intercambio interpersonal de los MF, los bienes econmicos
presentes los aporta el agente econmico que recibe esos MF en el intercambio interpersonal, que, por
circular va endoso, se identifica siempre como el ltimo tenedor de stos. En otras palabras, el que hace
el sacrificio, que parece no existir en la teora econmica, es el ltimo tenedor de los MF.
Lo que aqu llamamos MF se expresa generalmente en la prctica diaria como saldos disponibles en
cuenta corriente bancaria.
Reitero la explicacin a modo de resumen y con otros trminos para que no haya dudas respecto a la
teora aqu expuesta; no obstante, tendr oportunidad de extenderme al momento de corroborarla
contablemente. Hasta aqu, entonces, hemos dado respuesta a la primer pregunta: el banco genera crditos
a partir de un bien econmico presente inicial que se llama dinero, nuestro CDI, por el cual presta
entonces $ 100 que son bienes econmicos presentes (de ello no tenemos duda porque as comenz todo),
sobre los que se cometi el delito de considerar como propios los bienes econmicos presentes de terceros
que simplemente estaban en depsito; se configur la apropiacin temporal indebida de bienes
econmicos presentes. Pero con respecto a los otros $ 400 en crditos otorgados, de dnde salieron los
bienes econmicos presentes para ser prestados por bienes econmicos futuros?, porque, de lo contrario,
estaramos ante la maravilla del crdito virtual que no requiere sacrificio. As, reiteraremos la respuesta
a la segunda pregunta, acerca de quin otorga los bienes econmicos presentes por el total de $ 400 que se
generaron al margen de los $ 100 en CDI iniciales. Y la tarea es fcil, ya que lo que sucede en la prctica
es lo siguiente:

a) El banco pone a disposicin MF que no son ms que papeles (llmenlo como quieran: billetes de
banco, saldo en cuenta corriente bancaria, etc.) pagaderos en dinero o sobre dinero (nuestro CDI).
Ya veremos la peligrosa cadena crediticia que se presenta cuando los MF son pagaderos con otro
crdito, ms precisamente con PM.
b) Dichos papeles, obviamente, por el importe de los $ 400 no tienen el carcter de dinero sino de
papeles pagaderos con o en dinero. Pero cul es el bien econmico presente que transforma esos
papeles en crdito, sin el cual ste no existe? La respuesta es sencilla: mientras esos papeles estn
en el cajn del banquero, no son ms que papeles, ni siquiera son dinero o crdito, porque para la
existencia de este ltimo debe existir un intercambio interpersonal e intertemporal de bienes
econmicos presentes por bienes econmicos futuros, y ste se configura recin cuando un tercero
acepta los papeles del banco a cambio de bienes econmicos presentes. De esta forma, queda
develada la incgnita de quin aport los bienes econmicos presentes para que los $ 400 se
transformaran en crdito: es el ltimo tenedor de esos papeles el que est otorgando el crdito por el
importe mismo que tenga en su cajn; en otras palabras, el crdito de los MF los est otorgando
en cada instante el tenedor de los mencionados papeles (o saldos en cuenta corriente del banco). Por
otro lado, con esta respuesta perfeccionamos tambin en forma general la respuesta a la primera
124
pregunta, ya que los papeles que siguen estando en el cajn del banco, es decir, que no salieron a
intercambiarse interpersonal e intertemporalmente, no son ni dinero ni crdito, son slo papeles; y
esto es as debido a que nadie debe hacer frente al compromiso de un crdito que no existe por no
haberse perfeccionado como tal, porque no hubo existencia de bienes econmicos presentes que se
hayan intercambiado interpersonalmente por los papeles, pero stos estn siempre dispuestos a
transformarse en pagars en cuanto se los acepte en un intercambio interpersonal donde s existan
bienes econmicos presentes. Por otro lado, los papeles, al no ser representativos de bienes
econmicos presentes, son representativos de bienes econmicos futuros; crdito cuando se
intercambia interpersonalmente.

En sntesis, en ninguno de los dos casos estudiados el banco aport los bienes econmicos presentes por
el crdito total que otorg, lo que nos muestra directamente que los bienes econmicos de los que se
apropi por el prstamo del tiempo econmico (crdito) no son de su propiedad, segn los trminos de la
teora econmica aqu desarrollada.
Como se observa, esta simple teora echa por tierra muchas de las preocupaciones de la economa, como
las que considerar ms adelante.
Antes de concluir el apartado de MF, conviene reiterar la condicin que ste tiene en comn con el PM,
respecto a que tambin adquiere la condicin de crdito cuando se produce el primer intercambio
interpersonal, en el que ste se intercambia por un bien econmico presente; de lo contrario, slo estamos
en presencia de un simple papel, que no es siquiera crdito, caracterstica que vuelve a adquirir cuando
retorna a las manos del emisor para permanecer en su cajn (no como endeudamiento, sino por haber
dejado de ser crdito por la materializacin final, cancelado como crdito). Obviamente este aspecto es de
trascendental importancia, sobre todo en lo que hace al estudio de la cantidad de MF existente en la
economa.
Para terminar, debe quedar bien en claro que la irregularidad de los MF constituye una verdadera
apropiacin temporal de bienes econmicos presentes, lo que, considerado desde la TRE, se convierten s
o s en apropiacin indirecta indebida de bienes econmicos presentes.


CONSOLIDACIN CONTABLE COMO CORROBORADORA DE LA TEORA DEL CRDITO

Con la contabilidad como modelo ms adecuado para la teora econmica, tengo la oportunidad de
demostrar o corroborar la teora aqu expuesta, y en el caso particular del crdito, lo har desde el
excepcional hallazgo de la consolidacin de estados contables que permite obtener, desde los estados
contables individuales de los agentes econmicos, el estado contable de un conjunto de ellos, cuya
mxima expresin sera la contabilidad de una comunidad. Esta es la verdadera metodologa que debe
usarse cuando se habla de contabilidad social o macroeconoma.
El estado de consolidacin consiste en hacer una sumatoria de todas las cifras que respondan a los
mismos rubros y eliminar las que surgen de compras y ventas entre los agentes econmicos cuyas
contabilidades se consoliden, as como los crditos y las deudas recprocas. De esta forma, se observa con
total claridad que la metodologa de la consolidacin contable nos ubica ante el caso en el que
consideramos al conjunto compuesto por todos los agentes incluidos en ella -como puede ser la sociedad-
como un nuevo agente econmico propietario de toda la riqueza, y ello es as porque el hecho de hacer
desaparecer las compras y las ventas, as como los crditos y las deudas pendientes, nos ubica en dicha
situacin, a la vez que ratifica el concepto de que el intercambio interpersonal es uno solo al hacer
desaparecer las categoras de compra y venta. Como resultado de la consolidacin, podemos decir que
retornamos todo al caso extremo del intercambio intrapersonal (intertemporal), en virtud de que todo
queda reducido a un solo agente econmico.
No obstante lo expresado en el apartado anterior, se debe considerar en forma muy clara que la
consolidacin contable es slo un ejercicio para el anlisis, ya que desde el punto de vista econmico todo
es distinto con y sin intercambio interpersonal.
En el modelo contable que adoptar slo debo consolidar las deudas y los crditos pendientes al final de
un perodo contable, y ello es as en virtud de que los intercambios interpersonales sern tratados como
relaciones biunvocas bien econmico-propietario que se reemplazan en su totalidad por las nuevas; no
trabajar con cifras netas ni parciales sino por reemplazo de totales. Ello ser as para estar en lnea con
mi teora de que el intercambio interpersonal es nico e irrepetible espacio temporalmente.
Esta excepcional herramienta contable me permitir incursionar con precisin cientfica y tcnica para
corroborar todo lo hasta aqu dicho, no slo acerca del dinero sino tambin del crdito, en las tres
expresiones con entidad real: crdito regular e irregular en sus dos versiones, PM y MF.
125
No obstante, es fundamental considerar cul es la participacin del crdito en la riqueza de una
comunidad; el aspecto de tcnica corroboradora de la consolidacin contable no nos tiene que hacer dejar
de lado la importancia del bien econmico crdito, que tiene que ver ni ms ni menos con el nivel de
intercambio interpersonal intertemporal de una comunidad. Todo esto acoplado a que existen distintos
precios que alcanza el crdito -su inters- en distintas economas y que, dicho en otras palabras, significa
que en las economas ms ricas, el precio de prestar esa riqueza es ms barato: todo bien econmico vale
menos y logra menores precios donde hay ms abundancia, lo que dice claramente que los pases pobres
deben abrir las puertas para que los vasos comunicantes -el ajuste clsico- los arrimen a la igualdad de
riqueza que se manifestara, en este caso, con la igualdad del precio del crdito, el inters. En otros
trminos, el proceso de consolidacin aqu propuesto es una tcnica para corroborar teoras econmicas,
pero no nos debe hacer perder de vista la importancia de medir la participacin del bien econmico
crdito en una economa.
Al mismo aspecto refiero cuando digo que las compras y las ventas se compensan en la consolidacin
contable, y que desde el punto de vista econmico del conjunto no tiene sentido separar la compra de la
venta, ya que es un solo y nico intercambio interpersonal. La registracin de dicho intercambio
interpersonal (que har, de acuerdo con lo expresado, reemplazando totalmente las viejas relaciones
biunvocas bien econmico-propietario por las nuevas) es de fundamental importancia, porque tiene
que ver tambin con el grado de intercambio interpersonal que existe en una comunidad, el cual, a su vez,
refleja de alguna forma el nivel de propiedad privada que en ella existe y la riqueza que de tal estructura
institucional se deriva.
Por ltimo, deseo destacar que he incluido aqu un avance del concepto de consolidacin contable en
virtud de que estoy hablando del crdito, uno de los aspectos claves de dicha tarea contable; pero en lo
que hace al tema especfico de consolidacin de estados contables, tendr oportunidad de explayarme
cuando entre en la tarea de corroborar contablemente mis teoras.


EXISTE NECESIDAD DE MANIPULAR EL CRDITO CIRCULATORIO, VIRTUAL O
BANCARIO?

Los argumentos que se esgrimen aluden a que es la forma de hacer productivo el enorme caudal de bienes
econmicos que, estando en condiciones de ser prestados, de ser transformados en el bien econmico
crdito, no se prestan; por ello el gobierno cree que puede decidir que esos bienes econmicos que no
sirven para nada o slo para unos pocos deben ser puestos al servicio del ser humano, aunque sea con
leyes compulsivas.
Obviamente este razonamiento no sirve para la teora econmica, ya que el hecho de que esos bienes
econmicos no sirvan como tales -sea total o parcialmente-, que es el concepto que verdaderamente
subyace, no puede ser tomado en cuenta en virtud de que, tanto la condicin de bien econmico como su
nivel, dependen precisamente de que sirven para satisfacer las necesidades humanas; de lo contrario, no
seran bienes econmicos o, por lo menos, del nivel que han logrado. En definitiva, el crdito es un bien
econmico ms que sufre las consecuencias de la mayor o menor vigencia de las libertades humanas. El
concepto de demanda total que incorporo en esta obra es una herramienta muy til para explicar este tema
del manipuleo del crdito, que no es ms que la alteracin de la distribucin de la riqueza existente,
compuesta de bienes econmicos presentes de consumo, capital, atesoramiento, disponibilidades, bienes
de cambio, etc.
Se observa una vez ms que estamos en presencia del ya conocido enfoque de determinar cul de los
sistemas vigentes de la propiedad privada es mejor; pero solicito desde estas lneas que no se haga cargo a
la teora econmica de carecer de recursos cientficos para dilucidar cul es el mejor camino, al cual creo
que humildemente pueden contribuir las teoras aqu esbozadas.
En otras palabras, se deben separar los objetivos polticos de mayor o menor autoritarismo, paternalismo,
intervensionismo, etc. -vaya uno a saber en aras de qu necesidades psicolgicas y/o patolgicas de los
gobernantes-; pero lo que debe quedar claro es que el aspecto econmico es uno ms entre muchos, y
cada pueblo elige si mejor o peor economa, si ms o menos padecimientos, etc.
En el prximo apartado referir especficamente al aspecto de la calidad y cantidad del crdito, tema que
evidentemente incluye al que aqu trat.


CALIDAD Y CANTIDAD DEL CRDITO

Antes de referir especficamente al tema del control de la cantidad y/o calidad del crdito, es fundamental
tener en cuenta que, cuando hablamos de expansin o contraccin del crdito, es decir, el intento de
126
manipular la cantidad y/o calidad del bien econmico crdito segn la teora econmica vigente, nos
referimos a lo mismo que manipular la cantidad y/o calidad del dinero, y ello es as debido a que la teora
asimila ciertas manifestaciones del crdito con dinero. Como consecuencia de dicha observacin,
notamos que el intento terico y prctico actual de manipular la cantidad y/o cantidad del crdito coincide
en muchos aspectos con el mismo objetivo de tratar de manipular la cantidad y/o calidad el dinero. Y
dichas interferencias o confusiones derivan exclusivamente de dos aspectos principales: confundir MF
con dinero y confundir tambin PM con dinero, siendo que, al participar ambos de la condicin de ser
crdito, lo nico que los diferencia son las caractersticas aqu indicadas. Una vez reiterado este aspecto
terico de fundamental importancia, contino con el anlisis de la cantidad y/o calidad del crdito
circulatorio o bancario que aqu he tratado como medio fiduciario (MF), y luego el del crdito que
adquiere la forma de papel moneda (PM) de materializacin flexible.
Como dije cuando me refer al dinero, no resultar muy difcil tratar los aspectos cualitativos y
cuantitativos del crdito si seguimos con toda la cadena de razonamiento que venimos acarreando, por eso
reitero aqu tambin que en primer lugar, tenemos muy en claro que antes de hablar de la cantidad de
algo debemos precisar lo mejor posible, hasta el nivel que nuestra necesidad de cuantificar lo requiera,
la cualidad de la cosa a cuantificar; por eso hablar primero de la cualidad del crdito y luego de su
cantidad.

Cualidad del crdito
Ya vimos con total claridad que el crdito es el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes
por bienes econmicos futuros; tambin que la diferencia con el contado era precisamente que en el
crdito existen bienes econmicos futuros. Por otro lado, se comete el error de confundir dinero con
crdito, siendo que son dos entes que estn en esferas econmicas totalmente distintas: el dinero es un
bien econmico presente y el crdito es un bien econmico que est dentro de la categora del bien
econmico intercambio interpersonal, como lo es el contado; luego, slo tiene sentido comparar el crdito
con el contado, ya que ambos son intercambios interpersonales, pero no el crdito con el dinero, el cual
est nicamente en la categora de los bienes econmicos presentes, que luego pueden ser intercambiados
interpersonalmente.
El aspecto cualitativo del crdito es fundamental, como lo es el del dinero, ya que, reitero una vez ms, es
el causal de muchos errores en la teora y la prctica en economa, al punto de que se mezcla el estudio de
la cualidad y cantidad de ambos como si fueran la misma cosa, lo que, obviamente, desemboca tambin
en confundir el precio de uno con el del otro; es ms grave cuando sabemos que el precio es precisamente
la sntesis de la calidad y cualidad en economa.

Cantidad de crdito
Hablar de la cantidad necesaria de crdito que tiene la economa es una cuestin endgena de sta, como
lo es hablar de cualquier bien econmico, en virtud de que, si no fuese as, el crdito no estara en la
esfera de los bienes econmicos y no pertenecera, por ende, a la economa. Reitero que dentro de las
entidades econmicas estn las instituciones sociales que afectan a la vida econmica, es decir, las que
influyen sobre las necesidades humanas y los bienes econmicos que las satisfacen.

Calidad y cantidad del crdito
El intento de regular o controlar la calidad y/o cantidad del crdito, y especficamente el crdito
circulatorio, bancario o MF, es lo que ya estudia Mises cuando refiere a los lmites que deben observarse
para la emisin de MF. En otras palabras, la nica distancia que hay entre Mises y su escuela con respecto
a los keynesianos es el grado de dicha discrecionalidad y, por otro lado, los cuantitativistas modernos
como Friedman aconsejan que se siga una pauta inflacionaria de expansin.
De acuerdo con mis hiptesis, todo este concepto terico sobre la manipulacin de la cantidad y/o calidad
del crdito cae por inconsistencia terica, y lo hace desde dos aspectos: 1) por el error de considerar
ciertas formas de crdito como si fueran dinero, y 2) porque son los intercambios interpersonales
intertemporales que realizan los agentes econmicos de bienes econmicos presentes por futuros, como
aqu queda totalmente demostrado, los que determinan los lmites de calidad y cantidad del crdito que se
institucionalizan por medio de los MF (no son los bancos los que aportan el sacrificio de los bienes
econmicos presentes en el crdito). Obviamente aqu tambin estn las actuaciones del gobierno como
un agente econmico ms; y en relacin con la participacin del gobierno, aprovecho para decir que no
tiene sentido abordar la economa como si el gobierno fuera extra humano o extra econmico; slo sirve
dicha calificacin desde el punto de vista de si es ms o menos eficiente en materia econmica, pero no
desde aquel con que se trata generalmente en todos los libros de texto, donde el Estado es un sector
separado, como si fuera un agente exgeno a la economa.
127
Reitero que, cuando digo que son los intercambios interpersonales intertemporales los que definen la
cantidad y/o calidad del crdito que supuestamente otorgan los bancos con sus MF, quiero expresar, en
primer lugar, que no existe crdito sin bienes econmicos presentes que se entreguen a cambio, y que, en
realidad, el que otorga el crdito es el agente tenedor del papel en ltima instancia, salvo que su tenedor
sea el propio banco, o bien porque no sali de sus cajones o bien porque retorn a l al momento de su
cancelacin, en cuyo caso es simple papel, ni dinero ni crdito.
Y por ltimo, los mismos conceptos caben al tratamiento del lmite de la calidad y cantidad del crdito
que se expresa en forma de PM, donde tambin son los agentes econmicos los que terminan aportando el
sacrificio de soportar ms o menos incobrabilidad segn las desviaciones que convalida la permisin del
desvo al principio de la materializacin rgida que se hubiese manifestado si fuera dinero y no crdito.
No obstante, el gobierno (endgenamente siempre) puede influir en este caso alterando en forma directa
las relaciones biunvocas de bien econmico-propietario, lo cual toca al corazn del rgimen
institucional de la propiedad, que sabemos es el pilar sobre el que se sustenta la creacin de riqueza
derivada del intercambio interpersonal.
Debemos recordar que la manipulacin o alteracin de la materializacin del PM constituye directamente
un apropiacin de bienes econmicos presentes, a diferencia de la apropiacin temporal indebida de
bienes econmicos presentes que se realiza con los MF que, por aplicacin de la TRE, se transforma
indirectamente en apropiacin indebida de bienes econmicos presentes. De esta forma, podemos reiterar
que los PM ocasionan apropiacin directa indebida de bienes econmicos presentes y que los MF
ocasionan apropiacin indirecta indebida de bienes econmicos presentes.
En lo que hace especficamente al crdito circulatorio o MF, se observa que, cuando en la teora y
prctica bancaria se habla de que la autoridad monetaria debe controlar la cantidad y/o calidad de ste,
slo se alude a fijar cunta cantidad de crdito otorgan los bancos a cargo de sacrificio misiano de
terceros; por eso decimos apropiacin temporal de bienes econmicos (que se tornan bienes econmicos
presentes por la TRE).
Es importante recordar una caracterstica comn del PM y el MF: adquieren la condicin de crdito
cuando se produce el primer intercambio interpersonal donde stos se intercambian por un bien
econmico presente; de lo contrario, slo estamos en presencia de simples papeles -ni dinero ni crdito-,
caracterstica que vuelven a adquirir cuando retornan a las manos de su emisor y permanecen en su cajn,
pero no como endeudamiento sino por materializacin final. Obviamente este aspecto es de trascendental
importancia, sobre todo en lo que hace al estudio de la cantidad y/o calidad de MF y PM existentes en la
economa.
Slo me queda reiterar lo que dije cuando habl de la calidad y cantidad del dinero y de los bienes
econmicos en general:

A modo de sntesis sobre las disputas tericas respecto a si es ms conveniente controlar la calidad
y/o cantidad del crdito, que evidentemente es lo que subyace en el concepto del equilibrio
econmico, no puedo menos que referir a lo que expres en forma general respecto al tema, y por lo
tanto, considerar al crdito como un bien econmico ms no lo hace distinto en este aspecto; por
ende, demuestra que mi teora sobre el tema de la cantidad y calidad en economa es ms general al
respecto que las vigentes, a la vez que nos muestra la inutilidad de darle un carcter especial y
misterioso a la manipulacin de la cantidad y/o el precio del crdito por parte de un cerebro al
estilo del genio lamarckiano.


LA PELIGROSA CADENA CREDITICIA

No podra terminar el captulo sobre el crdito sin advertir acerca del enorme peligro que se cierne sobre
la vida econmica en sociedad por el fatal error de confundir con dinero el crdito expresado en MF y en
PM.
Cuando hablo de cadena me refiero a que muchos o la mayora de los crditos en una comunidad estn
expresados como pagaderos en o sobre dinero, y consideran como tal tanto a los MF pagaderos en
PM como a los propios PM. De esta forma, se dara por cancelado un crdito en el momento en que se
entregan PM y/o MF pagaderos en PM, siendo que lo nico que se hace es la novacin, el endoso y/o el
reemplazo de un crdito por otro.
La forma caracterstica que adquiere la cadena del peligro crediticio es la que proviene de la pretensin
equivocada de institucionalizar el PM (materializacin flexible) como CDI o dinero, y darle a su vez la
propiedad de cancelar crditos, cosa que slo puede hacer un bien econmico presente, ya que el PM no
lo es. Luego, la cadena sigue en funcin de que cualquier otro crdito pagadero en PM, especialmente
los MF, al cometerse el error de considerar que el PM es dinero (bien econmico presente) se da por
128
extinguida la existencia del crdito cuando ste solo ha cambiado de forma; es algo as como dar por
muerto a un ser humano que todava vive.
La sntesis de este enorme peligro que deriva de confundir lo que es crdito con contado y viceversa no es
de poca importancia en la vida de una sociedad, mxime cuando dicho error se comete con total
desparpajo debido a la ignorancia humana de la teora ms adecuada; por ello debo decir con todas las
letras que estamos frente a una situacin por la cual de debe hacer responsable, en primer lugar, a los
desvos de la teora econmica, que desde aqu humildemente quiero advertir.
En los pases ms ilustrados, si bien no se tiene la precisin terica que desde aqu quiero destacar, la
intuicin y la experiencia histrica los ha orientado a actuar con mesura sobre el tema (expansin y
contraccin de PM y MF), pero en pases donde las instituciones y/o los lderes polticos estn bajo el
manto intelectual del autoritarismo, los desaguisados han sido muy exterminadores de la vida econmica
de los pueblos. Y lo de autoritarismo va en funcin de que no existe otra explicacin ms que sa para
justificar dicho estado de cosas, situacin que generalmente tiene origen en los dirigentes que slo buscan
el poder y no tienen la ms mnima intencin de gobernar para bien del pueblo.
En sntesis, no advertir que se sigue en la cadena del crdito cuando se piensa que ste ha terminado su
vida como tal -ha sido cancelado con un bien econmico presente- es lo que lleva a la desestabilizacin
econmico-financiera de los pases, sumindolos en el total desconcierto, tal como si estuvieran en arenas
movedizas, y ello es as por desconocimiento de los fundamentos tericos que aqu se pretenden destacar
y corroborar. En otras palabras, no es sorpresa que se presenten esos estados de incertidumbre econmica
y financiera, slo podemos caer en ello si desconocemos la teora que subyace en esos fenmenos
econmicos.
Deseo reiterar que el error central consiste en confundir los niveles de los entes econmicos dinero y
crdito, ya que stos son bienes econmicos, pero el segundo lo es desde su condicin de surgir del
intercambio interpersonal al igual que el contado -por eso contado y crdito son comparables-, pero el
dinero (bien econmico presente) no lo es desde esa categora del intercambio interpersonal, sino a partir
de ser un bien econmico presente que puede o no ser intercambiado interpersonalmente. La confusin
viene de haber comenzado el anlisis del dinero desde el aspecto de considerar su razn de ser el que
sirva solamente para intercambiar interpersonalmente, aspecto que, como ya hemos visto, no slo es
caracterstico del dinero sino de las mercancas en general, a la vez que en determinados niveles, como el
del aspecto seguridad, el dinero adquiere para el ser humano la caracterstica propia del bien de uso y no
del intercambio interpersonal.
Al final del prximo captulo, y como consecuencia de lo trascendental que el mismo incorpora en
relacin con el tema, volver sobre este punto tan esencial en la vida econmica.


LA CAUSALIDAD DEL CRDITO

Por ltimo, ha llegado el momento de reconsiderar o sintetizar todo lo visto sobre el crdito; en tal
sentido, expreso los siguientes prrafos:

Es el crdito riqueza?
En virtud de ser un bien econmico que satisface la necesidad del intercambio interpersonal del tiempo
econmico, lo es, tal como he definido con precisin. No obstante, es conveniente destacar lo siguiente:
en cuanto a considerar la riqueza como bienes econmicos presentes exclusivamente, el crdito no
participa de ella por ser la expresin de un bien econmico futuro, y los bienes econmicos presentes ya
estn registrados en lo que contablemente hemos denominado el activo, siendo el crdito compensado en
los estados contables consolidados con la deuda equivalente. En otras palabras, los estados contables
indican con perfeccin quines son los dueos de los activos, as como las situaciones de crditos
pendientes de cancelacin.
As, el crdito surgido del intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes
econmicos futuros es una de las formas de distribuir la posesin de la riqueza (bienes econmicos
presentes) entre los distintos agentes econmicos. Luego, implica que la mayor o menor libertad para la
ocurrencia del crdito es un aditamento ms que hace al progreso econmico en funcin de la mayor o
menor permisin y/o compulsin sobre la libre disposicin de los bienes econmicos presentes.
Entonces, el crdito tiene que ver concretamente con la factibilidad de intercambiar riqueza presente
(bienes econmicos presentes) por riqueza futura (bienes econmicos futuros), pero no se debe considerar
riqueza en tanto ella signifique el stock o la existencia de bienes econmicos presentes a un momento
espacio temporal dado de un agente econmico o un conjunto de ellos.

129
Causalidad del crdito
De todo lo expresado sobre el crdito, podemos resumir la cadena econmica de su causalidad de la
siguiente forma:

El crdito es el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos
futuros.
Los bienes econmicos presentes estn sometidos a la relacin biunvoca bien econmico-
propietario, lo que implica s o s que para que un agente econmico pueda otorgar un bien
econmico presente en crdito a otro agente econmico, primero debe disponer del referido bien
econmico presente.
El orden institucional debe establecer con claridad y conforme a los mejores objetivos cul es el
rgimen de propiedad que regir la relacin biunvoca bien econmico-propietario, as como su
aplicacin (justicia), ya que nadie puede prestar aquello de lo cual no es legtimo propietario y/o
poseedor. Se deriva obviamente que, de acuerdo con el grado de permisin de mayor o menor
libertad en el rgimen de propiedad, ser el resultado econmico de la sociedad.
Por ltimo, tambin sabemos de los efectos que los crditos irregulares ocasionan; en sus dos
versiones: el de materializacin flexible (apropiacin directa indebida de bienes econmicos
presentes) y vencimiento cero (PM), y el que permite disponer temporalmente de bienes econmicos
presentes de terceros para otorgar en prstamo (MF, que configura apropiacin indirecta indebida de
bienes econmicos presentes).

En sntesis, la operatoria del crdito permite una de las tantas formas de distribucin de la disposicin de
la riqueza presente; el que se permita con ms o menos libertad y/o mayor o menor irregularidad (PM y
MF) es condicionante de los resultados econmicos que obtenga una comunidad.
Sobre las consecuencias de la causalidad del crdito volver al final del captulo IX, despus de haber
incorporado ms aspectos de la teora econmica vinculados con l.
130
CAPTULO IX


Los crditos irregulares son una
herramienta totalitaria infiltrada
en la democracia.

Carlos A. Bondone


EL CRDITO Y LA LIQUIDEZ

Podra decirse que este captulo es el que da respuesta a lo que mencion en oportunidad de tratar el tema
del dinero, cuando deca: La discusin de fondo en la teora econmica del dinero es si todo bien
econmico que soluciona la necesidad de liquidez es dinero.
Si tuviera que darle un nombre a este captulo, sera el de sorpresa o tesoro, en el sentido de que
descubriremos la conclusin final y tal vez inesperada -aunque elemental- a la que nos conduce mi teora
de la relatividad econmica. S, si bien muchos economistas trataron intuitivamente el tema de este
captulo en forma acertada, creo humildemente que carecen de la rigurosidad cientfica que ponga ms en
claro la cadena ordenada de teoras econmicas que derivan de lo que llam teora de la relatividad
econmica.
La teora de la relatividad econmica que pretendo exponer no estara completa sin este captulo, y ello
desde dos puntos de vista: en primer lugar, porque completa el tema del tiempo econmico aportando ms
generalidad a la solucin que propone mi teora; y en segundo lugar, porque es una especie de sntesis
simplificada de dicha teora. Todo esto ser muy til a la hora de realizar la comparacin final de mi
teora con las vigentes.
A la luz de toda la teora expuesta en este escrito, es sencillo llegar a las conclusiones tericas que
vinculan a los entes de la ciencia econmica, como lo han sido la permanente bsqueda de las relaciones
entre el dinero, el crdito, el nivel de precios, la vinculacin de la tasa de inters y el nivel de precios, etc.
Todas estas legtimas preocupaciones tienen respuesta ms adecuada y sencilla si nos atenemos a la
cadena de causalidad econmica conjuntamente con la teora de la relatividad econmica aqu
desarrolladas.
Es aconsejable dar un paso adicional en mis hiptesis a fin de hacerlas an ms generales y sencillas, para
ello este captulo. He negado tericamente que el crdito pueda ser asimilado al dinero, lo que no implica
que otros bienes econmicos que no son dinero no puedan satisfacer la necesidad humana de liquidez.
Para ello, slo debemos demostrar que un bien econmico que satisfaga la liquidez y no sea presente es
un bien econmico que satisface la necesidad de liquidez y no es dinero; y, como lo que no es un bien
econmico presente es un bien econmico futuro, luego, el nico que podra cumplir esa funcin es el
crdito.
Para satisfaccin del lector, dir que la demostracin de dicha teora es muy sencilla y requiere solamente
un anlisis deductivo muy elemental, que se deriva de la cadena de causalidad econmica y la teora de la
relatividad econmica aqu descritas.
Vimos que el dinero es un bien econmico presente de rpida vendibilidad, motivo por el cual se lo utiliza
principalmente para los intercambios interpersonales entre los agentes econmicos, de lo cual deriva
tambin su capacidad de unidad de medida en la economa. Pues bien, surge en forma inmediata la
pregunta de si el crdito, bien econmico que representa al tiempo econmico, puede desempear la
funcin de dinero, no en cuanto a que sea un bien econmico presente sino de fcil vendibilidad, y por
ello sea adoptado subsidiariamente como unidad de medida; y la respuesta no es ms que s, ya que en la
prctica es lo que ha estado desempeando el PM que, siendo un crdito, ha circulado como el bien
econmico de ms rpida vendibilidad.
Creo que, no haber entendido que sta es la cadena de causalidad econmica, que termina explicando
perfectamente cmo el crdito puede satisfacer la necesidad de liquidez pero nunca ser dinero en tanto
no es un bien econmico presente, es lo que ha generado la confusin de toda la teora econmica, las
estriles discusiones de considerar el inters como el precio del dinero, y el no entendimiento de cmo
juega el nivel de precios con respecto a la tasa de inters y viceversa. En otras palabras, Menger habl de
que el dinero debe ser un bien econmico antes de ser dinero; es decir, circunscriba la satisfaccin de
liquidez (su vendibilidad) a que sea un bien econmico presente, circunstancia que confundi al resto de
la teora econmica simplemente por no advertir que esa necesidad puede ser satisfecha tambin por un
bien econmico futuro. Creo que aqu est la esencia del problema no advertido por Mises, que llev a
todo su intrincado andamiaje terico, con su mxima expresin en la teora de la regresin y la bsqueda
del valor subjetivo del dinero por lugares innecesarios (poder de compra).
131
Si partimos del concepto original de que la liquidez es lo que me permite obtener el bien econmico
presente final (que satisfaga la necesidad final o inmediata), en posesin de otro agente econmico,
luego puedo satisfacer la liquidez de alguna de estas formas:

1) Trueque: poseer el bien econmico presente que esa persona necesita e intercambiarlo
interpersonalmente por un bien econmico final.
2) Dinero: poseer dinero (bien econmico presente de fcil vendibilidad) e intercambiarlo
interpersonalmente por el bien econmico que finalmente necesito.
3) Crdito: que esa persona me otorgue el bien econmico presente final que ella posee a
cambio de que le devuelva al trmino de un lapso de tiempo un bien econmico presente (ms
su precio, el inters).
4) Crdito ms dinero: puede suceder tambin que pida un prstamo en dinero a una tercera
persona y luego haga el intercambio con ella, lo cual configura un crdito previo al obtener
dinero en prstamo de esa tercera persona, y con posterioridad proceder a una operacin de
contado con el que posee el bien econmico presente final que deseo adquirir. En otras
palabras, es factible combinar medios de cambio.

De todo esto surge, como ya vimos, que la esencia de los intercambios interpersonales factibles aqu
descritos nos dice que las categoras ms importantes para clasificar los intercambios interpersonales
econmicos son el contado y el crdito; de esta forma, asimilamos el trueque al dinero y ambos participan
de las caractersticas del intercambio de contado (bienes econmicos presentes), siendo la otra alternativa
el crdito (intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros).
Observamos entonces que el crdito tambin puede satisfacer la necesidad de liquidez. Esto ya lo destac
muy bien Mises cuando nos hablaba de los sustitutos monetarios -a los que ya he referido ampliamente-,
y los asimilaba al dinero en tanto a que cumplan la misma funcin que l, servan como bien de cambio y
cuando el agente deudor era de mucha confianza, adquiran el mismo valor que el dinero. Sobre todo esto
ya me he explayado lo suficiente, tanto acerca de la diferencia entre dinero y crdito como del valor y el
precio de los distintos tipos de crdito.
La sntesis sera que el crdito puede satisfacer la necesidad econmica de la liquidez, lo que nos pone en
la situacin de que entonces Mises tena razn en cuanto a que sus sustitutos monetarios actuaban como
dinero; pero ello es as en el aspecto de que ambos satisfacen la liquidez, pero no son dinero, porque les
falta el elemento esencial de ste, ser un bien econmico presente. En sntesis, son bienes econmicos
distintos que compiten en la solucin de un mismo problema: la liquidez.
Retrotrayendo el anlisis a los comienzos de la teora monetaria, bien podemos citar a Menger en un
pasaje de su documento El origen del dinero:

La teora del dinero necesariamente presupone la existencia de una teora de liquidez de los bienes.

Yo adopto este principio pero en forma ms general; de all que reemplazo en la expresin de Menger
dinero por moneda, lo cual da cabida a que el crdito entre tambin en juego para satisfacer la liquidez, a
la vez que tampoco nos quedamos con que el tiempo econmico tenga que ver solamente con la liquidez.
Esta conclusin no nos debe sorprender en absoluto ya que no es el primer caso en que un bien
econmico puede satisfacer distintas necesidades, as como una misma necesidad puede ser satisfecha por
distintos bienes econmicos (este caso).
Es fundamental que la teora econmica siga el razonamiento de la forma en que se relacionan el dinero y
el crdito; y ms an, que tenga bien en claro que las categoras que deben interesar a la economa son el
contado y el crdito (tiempo econmico intercambiado interpersonalmente, as como el tiempo econmico
intrapersonal).
Entender este orden de causalidad nos lleva a disipar gran cantidad de errores y confusiones que existen
en la teora econmica, entre los cuales reiterar algunos, nada ms que ahora desde este nuevo agregado
de que el crdito puede satisfacer la liquidez como lo hace el dinero, lo cual no significa confundir dinero
con crdito y, por ende, sumarlos y restarlos como si fueran cosas homogneas; uno es futuro y otro
presente, y se igualan como presentes cuando el crdito llega a su fin y es cancelado con un bien
econmico presente. Reveamos estos conceptos:

1) Unidad de medida y relatividad econmica: ya sabemos que el bien econmico usado por
excelencia en los intercambios interpersonales que satisface la liquidez es el que generalmente se
utiliza como unidad de medida de todos los precios. Pues bien, cuando el crdito alcanza ese
nivel es cuando se miden los precios en relacin con l; es decir, la teora ms general es la que
nos indica que se tiende a usar como unidad de medida al bien econmico ms lquido, que
puede ser el crdito y/o el dinero; luego, no es inconveniente que la unidad de medida sea un
132
crdito. En el uso del crdito como unidad de medida econmica es fundamental recordar a
modo de advertencia los peligros que implica, segn las distintas caractersticas que puede
adquirir: materializacin flexible, grado de cobrabilidad, y lo que significa entrar en la peligrosa
cadena crediticia. Concluimos entonces que se puede usar el crdito como unidad de medida
econmica o unidad de cuenta; esto significa que podramos incluir al crdito dentro de las
monedas de cuenta que permiten obtener los precios monetarios, pero a su vez sabemos que el
crdito es tiempo econmico (intercambiado interpersonalmente) y ste debe estar siempre
materializado en otro bien econmico, el cual debe ser s o s un bien econmico presente, ya
que el nico bien econmico no presente es el tiempo (cuyo precio es el inters). Es otra forma
ms de ver la teora de la relatividad econmica aqu expuesta, esta vez mediante la adopcin del
tiempo econmico como unidad de medida econmica. Otro aspecto muy importante es recordar
que al dinero le asignbamos la cualidad de ser unidad de medida en forma subsidiaria; aqu
queda entonces perfectamente aclarado el porqu: el crdito tambin puede asumir esa condicin
subsidiaria de medir, as como lo puede hacer cualquier bien econmico que sea tomado como
referencia con ese fin.
Con mi teora se entiende perfectamente que si se usa el crdito para satisfacer la liquidez y
como unidad de medida econmica, los precios de todos los bienes econmicos estarn
expresados en el bien econmico crdito; y como el inters es su precio, se vincula de esa forma
el precio de todos los bienes econmicos con el inters, que es el precio del crdito. Debe
entenderse claramente que los precios monetarios son los que refieren todos los precios al bien
econmico que se usa como unidad de cuenta; luego, si el bien econmico crdito es el que se
usa como tal, y por ser el inters el precio del crdito, es obvio que los precios monetarios
estarn referidos al inters, como lo pueden referir a cualquier bien econmico. En otras
palabras, no es necesario recurrir al arsenal terico llamado mecanismo de transmisin
directo y/o indirecto que pretende explicar las relaciones entre variaciones de moneda con las
del inters y los precios.
2) La teora de la relatividad econmica: es imprescindible recordar que el crdito es tiempo
econmico (intercambiado interpersonalmente) y que est siempre materializado en bienes
econmicos presentes, lo cual es completamente distinto de los dems bienes econmicos;
respecto a ello, ya tuvimos oportunidad de ver cmo en el caso del dinero no existe cosa tal
como que su valor es derivado o relativo a su condicin de bien de cambio, en el sentido de que
no es especfico del dinero; pero la teora de la relatividad es caracterstica pura y
exclusivamente al tiempo (el tiempo econmico en la economa y el tiempo fsico en la fsica).
Tiempo econmico: si deseamos introducirnos ms en la teora, podemos indagar hacia lo
infinito de lo ms pequeo, y vemos que el crdito s o s liquidez ya que es tiempo, y como el
tiempo econmico trasciende a todo y la liquidez es por excelencia tiempo econmico, luego el
crdito s o s liquidez, lo que se supona exclusivo del dinero. Es otra forma de expresar mi
teora de la relatividad econmica, y podra decir que el tiempo econmico es una necesidad que
incluye a la liquidez o mayor vendibilidad; por ende, el bien econmico que satisface la
necesidad de tiempo econmico satisface tambin la liquidez. En otras palabras, el crdito es el
bien econmico que satisface por excelencia la liquidez, ya que ella implica tiempo econmico y
el nico bien econmico no presente es el tiempo econmico, el cual est sometido a la TRE, y
cuando se intercambia interpersonalmente se configura el crdito, cuyo precio es el inters.
3) Inters y precios: se observa con claridad que si el bien econmico comnmente usado para los
intercambios interpersonales es un crdito, ste cumple las funciones de unidad de cuenta en
tanto es la referencia de todos los precios (que se llaman generalmente monetarios, por estar
expresados en la moneda de cuenta). Es por ello por lo que se relaciona la variacin del nivel de
precios en general con el del inters (precio del crdito), y se pretende controlar que ambas no
difieran mucho y que a su vez no varen en el tiempo. Todo esto nos lleva a las siguientes
conclusiones:

a) Pretender controlar el nivel de precios y la tasa de inters implica asumir, en primer
lugar, que ambas cosas son distintas; pero si se usa el crdito como unidad de medida,
estamos en la confusin de pretender controlar cosas distintas cuando son la misma
cosa.
b) Pretender que los precios no varen sabemos que es imposible; lo mismo acontece con
el inters, precio del tiempo econmico. Pretender controlar la cantidad de crdito para
que ste adquiera un precio especial es tal vez ms perjudicial que la intervencin sobre
cualquier otro bien econmico, ya que ste es el que ms se usa en los intercambios
interpersonales, a la vez que se utiliza como unidad de medida econmica y es el nico
133
sometido a la TRE. Por otro lado, no debemos olvidar que, calidad y cantidad son
componentes de un conjunto indisoluble con el precio, no es dable analizarlos por
separado cuando nos referimos a los intercambios interpersonales.
c) El caso extremo terico del inters cero -o negativo- no es concebible ni siquiera en
teora, ya que no sera un bien econmico. En otras palabras, pretender que el precio del
crdito sea cero implica la no existencia del bien econmico tiempo econmico ni la
posibilidad de que ste se materialice en bienes econmicos presentes; ni siquiera
existiran estos ltimos, lo que implica que no existe el ser humano o que, existiendo, se
tornara en infalible; en cualquiera de los dos casos no nos preocupemos de la teora
econmica. Es como en la fsica: se mide el tiempo en entes fsicos, pero el tiempo no
tiene entidad fsica en la medida en que no se materialice en entes fsicos, y si no
existen entes fsicos, no existe la fsica.

De esta forma observamos que si el crdito es el bien econmico adoptado como unidad de
medida y el inters es el precio del crdito, luego todos los precios monetarios se expresarn en
inters. Esta sencilla explicacin soluciona lo que se ha dado en llamar la disputa entre los
mecanismos directos e indirectos de influencia entre los precios y la tasa de inters. Ni siquiera
existe posibilidad de disputa en mi teora, allanando enormemente el camino a las
investigaciones estadsticas y la resolucin de problemas econmicos diarios.
En otras palabras, esta es la sntesis final de mi teora en lo que hace al juego del inters y los
precios: no existe mecanismo tal como el de transmisin indirecta, por eso las curvas IS y LM no
han sido adecuadas para medir este aspecto de la economa, por padecer del error terico que
esta teora pretende subsanar; basada principalmente en que el conocimiento cientfico es
esencialmente causal (un conjunto ordenado de teoras), lo cual no dice que sepamos todas y
cada una de las cadenas en forma de verdad total y absoluta; razonamientos que nos llevan a
tener ms en claro cul es el concepto de determinismo e indeterminismo en todas las ciencias en
general.
4) Las ventajas comparativas y el universo: es obvio que si el crdito es el intercambio
interpersonal del tiempo econmico y ste est siempre materializado en un bien econmico
presente, es de fundamental importancia para la riqueza de los agentes econmicos el tener la
distribucin de la propiedad institucionalizada y ejecutada de la forma ms econmicamente
eficiente, que garantice el mayor desarrollo del potencial que comparativamente cada agente
econmico posee en relacin con los dems agentes econmicos con los que convive; a la vez es
de fundamental importancia ampliar cada vez ms el marco de los intercambios interpersonales
con nuevos agentes econmicos; as, todos mejor cuanto ms seamos.
5) Calidad y cantidad de dinero y crdito: ya hemos visto que primero debemos especificar la
cualidad para luego referir a la cantidad, y que el precio es la sntesis de ambas. Pues bien, una
vez definido qu es contado (presente) con su mayor expresin en el dinero, y qu crdito
(futuro), ya no debemos proceder a sumarlos sino a verlos como sustitutos, como bienes
econmicos que compiten para satisfacer la necesidad de liquidez, la cual tiene diferentes formas
e intensidades de manifestacin, y de acuerdo con ellas ser ms o menos conveniente usar una u
otra, lo que no es difcil de descubrir en economa porque lo definen los precios, y se usar uno u
otro segn lo que ms convenga. Pero es importante que no sumemos dinero con crdito; son
bienes econmicos distintos que en determinadas circunstancias satisfacen la misma necesidad.
6) Inters versus productividad del capital y bienes de consumo durables: con mi teora
solucionamos en forma ms general los problemas que se han estudiado respecto a que se deben
igualar la productividad del capital y la tasa de inters, y se buscaba la tasa de inters en el
mercado del dinero (principalmente Keynes). Pues bien, mi teora tambin aclara todos los
aspectos en la medida en que nos dice que buscbamos donde no corresponda, ya que tanto la
productividad del capital como la liquidez, como tambin el estudio de cmo influa el tiempo
econmico de los bienes econmicos de consumo durables, etc., forman parte del tiempo
econmico; y todas esas distintas formas en que se manifiesta la necesidad econmica de tiempo
econmico son satisfechas por el tiempo econmico expresado siempre en bienes econmicos
presentes, que permiten satisfacer ms o menos las necesidades en el tiempo, conforme se
constituyan reservas y/o riqueza, y cuando un agente econmico no la posee se la pide prestada
en crdito a otro agente econmico.
7) Riqueza y ahorro: de todo lo dicho surge claro que la forma de lidiar contra el tiempo
econmico es la acumulacin de riqueza en relacin a las necesidades. En otras palabras, como
el tiempo econmico se materializa siempre en riqueza (bienes econmicos presentes), es obvio
que a mayor riqueza sern menores su valor subjetivo y su precio.
134
8) Valor y precio del crdito que satisface liquidez: siguiendo con la cadena de causalidad
econmica, podemos decir que el crdito que pueda incorporar a sus cualidades la de satisfacer
la liquidez adicionar un componente ms para que aumente su valor y precio, pero en virtud de
que ha quedado demostrado que lo esencial del crdito es el suministrar liquidez -ya que con ella
se soluciona un problema esencial del tiempo econmico-, luego no sera adecuado decir que el
crdito tendr un valor adicional por satisfacer la liquidez. As, se entiende que los aspectos
esenciales para determinar el valor y el precio del crdito son el plazo y el nivel de garanta o
cobrabilidad asignados a ste -amn del nivel de riqueza-. De esta forma, queda bien en claro
que no necesita explicacin especial el caso en el que el crdito a la vista de una persona muy
confiable llega a valer lo mismo que el dinero sobre el cual ser pagadero (problema muy
importante en la teora de Mises), ya que ello slo nos dice que si es de tiempo cero y tan
confiable el pagador, la confianza es la misma con la que puede responder un depositario de
CDI. Lo que no puede admitirse es que el dinero sobre el cual ser pagado un crdito tenga
menor valor que el crdito pagadero a la vista sobre ese dinero, salvo que lo sea por evitar los
costos prcticos de traslado del dinero o cosas similares.
9) Liquidez micro y macro: con todo esto se observa con total nitidez que, cuando se expresa que
puede existir liquidez en un agente econmico y no en otro y que la liquidez no puede ser
superior a la del conjunto de la sociedad, no estamos haciendo alusin a nada en especial sobre
el dinero y/o el crdito en cuanto a que sean distintos de lo que se presenta en los dems bienes
econmicos. Lo importante es el nivel de permisin o libertad que puede adquirir el intercambio
interpersonal, ya que tanto dinero como crdito existen segn el nivel de permisibilidad de ste;
en otras palabras, no existen las entidades contado y crdito si no existe el intercambio
interpersonal; cuando compulsivamente se limita la vida de los agentes econmicos, se cercena
el intercambio interpersonal. El tiempo econmico existe siempre que exista un agente
econmico, pero si no es factible el intercambio entre ellos no existe el bien econmico dinero ni
el crdito. Lo macro y micro tiene sentido en lo que al dinero y al crdito se refiere, en la medida
en que exista el intercambio interpersonal; de lo contrario, no tiene sentido separar micro y
macro, pero tampoco lo tiene en ningn caso, no slo en cuanto al dinero y el crdito. Pero
debemos recordar que, segn mi teora, donde existe divisin del trabajo existe s o s
distribucin de la propiedad, la cual es esencial para que exista el intercambio interpersonal;
reitero, entonces, que el nivel de progreso econmico en una sociedad est directamente
relacionado con la mayor o menor permisin de la distribucin de riqueza econmicamente ms
eficiente, la cual va de la mano a que se expresen de la mejor forma las ventajas comparativas
individuales, que incluyen las distintas formas de generar agentes econmicos.
10) Dinero y crdito: la sntesis sera entonces que dinero y crdito son bienes econmicos distintos
que compiten en la satisfaccin de la liquidez. La teora ms general sera entonces que el crdito
es el bien econmico por excelencia que satisface la necesidad de liquidez, y que en
determinados momentos existe un bien econmico presente que lo puede suplantar en dicha
tarea. Pero si asignamos a la liquidez un aspecto completamente temporal, no nos debe caber
duda alguna de que el bien econmico por excelencia que la satisfar ser el tiempo econmico,
el que, a su vez, configura un crdito cuando es intercambiado interpersonalmente.
11) El precio de satisfacer la liquidez: atento a la idea de Menger de que el dinero es un bien
econmico de fcil cambio por otros bienes econmicos -al punto de que desempea esa tarea
sin perder valor entre el precio al que se compra y el precio al que se vende-, debo decir que ese
no es impedimento para no considerar al crdito como bien econmico que satisface la liquidez.
Ello es as porque la diferencia de precio que puede haber entre un crdito y un bien econmico
presente es el tiempo que media entre uno y otro, y precisamente por ello se debe pagar un
precio; pero todo bien econmico tiene su valor y su precio (cuando se intercambia); en otras
palabras, el que un crdito se compre a un precio y se venda a otro depender de muchos
factores, como sucede con cualquier bien econmico.
Por otra parte, como el precio del crdito (inters) es a su vez el precio del tiempo econmico, es
de su esencia que cuando tiende a cero tienda al mismo valor y alcance los mismos precios que
el bien econmico presente en el que se materializa; en otras palabras, el precio del crdito
tender al precio del bien econmico presente en el que se materializa cuando el tiempo
econmico que le dio origen tienda a cero. Esta es la explicacin sencilla y ms general del
dilema de Mises sobre por qu un crdito (futuro) puede llegar a valer y adquirir los mismos
precios que el dinero (presente).

Creo que sta es la sntesis de que lo importante en economa es separar contado de crdito, no trueque de
dinero, ni confundir el dinero con el crdito. Es de esa separacin clave que surge la presencia del bien
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econmico tiempo, del cual el inters es su precio, y que ste se materializa s o s en otros bienes
econmicos presentes. A su vez, el bien econmico tiempo puede muy bien ser el bien econmico de ms
rpida vendibilidad y por eso desempear la funcin de moneda de cambio.
Toda la teora aqu expuesta muestra que el dinero y/o el crdito nunca son algo econmicamente virtual:
ambos son bienes econmicos; no entenderlo as es consecuencia de todo el error de la teora econmica,
la cual debe tratarse como un conjunto ordenado de teoras; a la vez, es lo que ha hecho caer en el error de
confundir el dinero con el crdito, ya que dicha teora no ha sido capaz de explicar coherentemente que el
crdito puede desempear la funcin de ser el bien econmico de ms rpida vendibilidad pero no la de
ser dinero, porque ste forma parte de los bienes econmicos presentes y aqul no; en otras palabras, el
crdito puede desempear la funcin de bien econmico de mucha vendibilidad, pero no la de ser un bien
econmico presente, ya que es la representacin del tiempo econmico, el cual, a pesar de ser un continuo
que debe estar materializado en un bien econmico presente en cada instante (como en la fsica), no lo es
nunca por s mismo; esto se debe a que sin entidad en otras categoras econmicas no es tiempo
econmico, as como el tiempo no es nada sino para algn ente referido a algn especfico punto de vista
de l, expresin que bien podramos asumir como el concepto de la teora de la relatividad general.
Debe quedar bien en claro que no estoy hablando del crdito como sustituto del dinero al estilo de la
teora econmica vigente, sino que me estoy refiriendo concretamente al crdito que, siendo distinto del
dinero, tambin puede satisfacer la necesidad econmica de la liquidez.
Esta teora podemos expresarla tambin de la siguiente forma: todo lo que permita al agente econmico
hacerse de un bien econmico presente en forma rpida constituye un bien econmico que satisface la
liquidez; luego, un bien econmico futuro que me permita tal cometido tambin satisface la liquidez. Este
era el aspecto que intentaba resaltar Mises como caracterstica esencial del dinero, por eso confundi al
crdito que satisface la liquidez con dinero o sustituto de dinero, mostrando con ello la confusin de
fondo que no supieron resolver ni l ni Hayek, esto es, advertir que lo importante es diferenciar contado
de crdito, y ms precisamente presente de futuro, todo lo cual lleva a no asimilar dinero y crdito.
Podra sintetizar concluyendo que el concepto de tiempo econmico y la TRE derivada de l son
abarcativos del concepto de liquidez, y lo constituye en una categora ms de aqul.


LA ECONOMA SIN DINERO

Evidentemente, si el crdito puede satisfacer la necesidad de liquidez y a su vez la de medir, asumiendo la
calidad de unidad de medida de cuenta econmica, es perfectamente posible pensar que en las economas
donde prima la confianza, por cultura e instituciones donde se vele por la vigencia de sta, el dinero ir
perdiendo su papel preponderante en cuanto a su participacin relativa sobre los intercambios
interpersonales a favor del crdito.
A partir de mi teora, es perfectamente factible pensar en una economa sin dinero, ya que si bien existe la
necesidad de liquidez y de medir, sta puede ser satisfecha por otro bien econmico; en otras palabras, es
totalmente factible a la luz de mi teora una economa sin dinero.
Por mi teora pareciera que una de las explicaciones del crecimiento econmico es el desarrollo del
crdito en detrimento del dinero, lo que nos lleva a pensar que debe existir una relacin estadstica muy
estrecha entre el comportamiento del desenvolvimiento econmico y el del crdito -en cuanto a su
cualidad, cantidad y plazos-, el cual, de por s, es crecimiento econmico, dado que es un bien econmico
en s; en otras palabras, el crecimiento del crdito debe ser uno de los principales artfices del bienestar
econmico; de all se explica el rpido deterioro (y recuperacin) de las economas donde se derrumba el
PM.
De lo precedente surge en forma inmediata la explicacin de por qu en los distintos pases el crdito ha
adquirido envergaduras distintas, y ella le cabe a cualquier ente en el sentido de que su aparicin y su
desarrollo dependen exclusivamente de que se presenten las condiciones adecuadas para ello. Luego, el
no desarrollo del crdito o la confianza en determinadas comunidades se debe a que no se han presentado
las condiciones socioculturales que puedan llevar a la instauracin de instituciones que propendan al
desarrollo y la proteccin de la confianza entre seres humanos. Para que ello sea as no slo debe existir la
ley sino que tambin debe ser eficaz, para lo cual debe responder a estos principios bsicos y elementales:
que est sustentada en pocos enunciados de fcil comprensin (de lo contrario estamos frente al abuso de
cantidad en desmedro de calidad); y que el nivel de penalidad obedezca a lo mismo, a la excelente
relacin de calidad y cantidad en lo que hace a la rapidez y la eficiencia para administrar justicia, no
invertir tiempo en juzgar lo que no tiene importancia. En otras palabras, la desconfianza es el motor del
totalitarismo que se manifiesta en la burocracia de todo tipo, y la desconfianza en economa implica la no
aparicin y el no desarrollo del crdito.
136
En sntesis, la desconfianza es la que conduce al totalitarismo cuya mejor expresin es el exceso de
controles sobre la vida de los individuos; por ello no es difcil entender que la mejor expresin del
totalitarismo es la burocracia, que se manifiesta mediante el exceso de controles instaurados con
intrincadas y abundantes normas que, acopladas a la ineficiencia en su aplicacin, devienen en
ineficiencia econmica y de justicia en general. Desde el punto de vista de los controles, la calidad y la
intensidad de stos son manifestacin clara del grado de confianza de una sociedad.
Pero todo esto nos lleva a concluir que las categoras importantes en la economa son los intercambios
interpersonales de contado y crdito, es decir, la diferenciacin entre bienes econmicos en el tiempo que
hace la teora de la relatividad econmica: tratar al tiempo econmico con entidades econmicas, que no
son ms que necesidades y bienes econmicos vinculados en cada punto espacio temporal.
Luego, concluimos que, si bien es poco factible pensar en una economa sin dinero, bien podemos decir
que no es extrao que pierda relevancia respecto al crdito en cuanto a competir para satisfacer las
necesidades de liquidez y de unidad de medida econmica.
Esta es la explicacin terica al problema de cmo entender la economa sin dinero o con participacin
relativa decreciente de ste, lo cual nos lleva a reiterar que lo importante es separar las entidades
econmicas de contado y crdito o, mejor dicho, de bien econmico presente y futuro; diferenciar los
bienes econmicos en funcin de su relacin temporal de la necesidad que satisface, todo lo cual est
expresado en la teora de la relatividad econmica.
Por ltimo, mis teoras explican con claridad que, el concepto de la vetusta reliquia de Keynes -el oro-
no tiene sustento terico alguno, ya que con poco dinero (oro) se pueden multiplicar los intercambios
interpersonales mediante el crdito pagadero en dinero.


DE NUEVO LA RELATIVIDAD ECONMICA

En virtud de que la teora de la relatividad econmica ha sido el centro de toda mi teora, y como estamos
al final de la exposicin de sta, har una especie de sntesis sobre las implicancias generales que tiene
sobre la economa en general.
Reitero que el tiempo econmico siempre est materializado en bienes econmicos presentes, sea el
tiempo del intercambio intrapersonal (intertemporal) del individuo que opta entre bienes econmicos
presentes o futuros como el del tiempo econmico que se intercambia interpersonalmente, el crdito con
su precio, el inters. Pero se observa con total claridad que el tiempo econmico refiere siempre a bienes
econmicos presentes versus bienes econmicos futuros, y con l se puede intercambiar
interpersonalmente como con cualquier otro bien econmico; la nica diferencia con los otros bienes
econmicos es que no tiene entidad propia, sino que siempre est materializado en otros bienes
econmicos presentes, cosa que no sucede con ningn otro bien econmico, incluso el dinero, como en
forma confusa lo expresaba Mises cuando deca que el dinero no tiene vida si no es derivada de otros
bienes econmicos (aspecto que, ya vimos, no es exclusivo del dinero y es un tema distinto del de la
relatividad econmica).
Debe quedar bien en claro que el dinero no es el bien econmico que representa al tiempo econmico,
salvo por el aspecto de liquidez o mayor vendibilidad, el cual es una subcategora de aqul. En otras
palabras, el crdito como representante genuino del tiempo econmico (interpersonalmente
intercambiado) es ms apropiado para satisfacer las necesidades temporales de los agentes econmicos,
entre las cuales est la liquidez. De esta manera se entiende que la forma ms apropiada para que el
dinero pueda reemplazar al crdito en los intercambios interpersonales es en la que ste se torna ms
costoso que aqul, y ello se producir cuando exista riesgo de incobrabilidad (desconfianza). Todo esto no
es ms que otro modo de expresar que el precio del crdito no puede superar el precio del bien econmico
presente en el que se materializa (salvo costos operativos), as como que el precio del crdito tiende al
precio del bien econmico presente en el que se materializa cuando su tiempo de duracin tiende a cero.
Pero a la vez vimos que el crdito es tiempo econmico (intercambiado interpersonalmente) que entonces,
debe materializarse siempre en un bien econmico presente; por eso, todo crdito debe precisar en qu
bien econmico presente (en cuanto a cualidad y cantidad, adems del plazo) se debe cumplir, as como
quin es el deudor; de lo contrario, no se da precisin al bien econmico presente en el que se materializa.
Expresado en otros trminos, el bien econmico tiempo puede adquirir la forma de uso propio final o ser
intercambiado con otros agentes econmicos; en este segundo caso se llama crdito y el precio que
adquiere en los intercambios interpersonales se denomina inters; lo nico distinto del tiempo econmico
es que siempre se materializa, no slo se expresa en otros bienes econmicos presentes, cosa que no
sucede con los dems bienes econmicos, los cuales se pueden expresar, comparar o medir, en otros
bienes econmicos, como es el caso de los precios relativos, pero siempre siguen siendo un bien
econmico presente por s mismo.
137
Con todo esto, el lector advertir con mayor precisin el porqu del nombre de crdito irregular que he
asignado al crdito con materializacin flexible (PM): para refrescar la memoria, primero lo definimos
con toda precisin como crdito, por no ser un bien econmico presente, y luego como irregular, por el
aspecto de imprecisin referido a la falta de especfica cualidad y cantidad del bien econmico en el que
deba cumplirse el compromiso futuro, amn del plazo a la vista pero indefinido, as como la
imprecisin sobre la identificacin de los agentes econmicos que intervienen.
Puedo concluir mi teora de la relatividad econmica diciendo que desde el mismo momento de la
aparicin de un ente falible (humano o no) comienza a transcurrir su tiempo econmico, el cual se
materializa solamente mediante necesidades satisfechas, total y/o parcialmente en el espacio-tiempo, por
bienes econmicos presentes. Deseo agregar que el nivel de generalidad de la economa, creo, alcanza
tanto a los entes orgnicos como inorgnicos, animados e inanimados, materiales e inmateriales, personas
fsicas y jurdicas, etc., es decir, a todo ente en general (slo que en algunos parece que el tiempo afecta
menos su esencia).
Derivado de lo anterior, podramos decir que la ciencia econmica es la que estudia la cualidad y cantidad
de los bienes econmicos de entes falibles, habida cuenta de que el bien econmico ya tiene incorporado
en su definicin el aspecto ente falible, necesidad y tiempo. Obviamente es un concepto a modo de
orientacin, porque ya sabemos que se entra fcilmente en el regreso al infinito si pretendemos la
definicin exacta.


TEORA DE LA LIQUIDEZ Y LA MEDICIN ECONMICA

Una vez entendido que la liquidez es un aspecto temporal comprendido dentro de una teora ms general
del tiempo econmico, puedo seguir con mi teora.
La conclusin a que sta me lleva es que la liquidez puede ser satisfecha tanto por un bien econmico
presente, al cual llamamos dinero, como por un bien econmico futuro, al cual llamamos crdito, as
como que deben ser bienes de uso comn y por ello sirven tambin como unidad de medida; luego,
concluimos que no todos los bienes econmicos, presentes o futuros, pueden satisfacer los requisitos de
bien de cambio y unidad de medida de uso comn.
Una vez que hemos arribado a esta conclusin final, derivamos de ella que el estudio de la teora del bien
de cambio y unidad de medida de uso comn debe estar centrado en que las necesidades en ellas
involucradas (liquidez y medir) pueden ser satisfechas por bienes econmicos presentes o futuros, y como
en ellos se resume la esencia de ser de uso comn, concluimos que la teora econmica debe centrarse en
el aspecto temporal de los bienes econmicos presentes; y en lo que al estudio de la liquidez se refiere, el
aspecto debe centrarse en cmo funciona una economa donde el bien de cambio comn es un bien
econmico presente (dinero) o un bien econmico futuro (crdito), y en este ltimo caso, separar el
crdito regular del irregular.
Se observa que, de alguna manera, es lo que vino estudiando la ciencia econmica, slo que en un marco
de confusin por no tener bien en claro la diferencia esencial entre contado y crdito, y especficamente
entre dinero y crdito cuando a bien de cambio de uso comn referimos.
En sntesis, podramos concluir que mis teoras referidas al estudio de los bienes de cambio y unidad de
medida de uso comn, nos traen un poco ms de luz en el camino de su investigacin una vez despejada
la confusin de asimilar el dinero y el crdito, el presente y el futuro, as como el haber advertido por qu
en el tema de la pretensin de satisfacer las necesidades de liquidez y medir se presentaba con ms
profundidad el error de no separar el presente del futuro en la teora econmica.
De esta forma observamos que pueden existir muchos bienes econmicos presentes y futuros que
satisfagan las necesidades de liquidez y medir, y que stos concurrirn en calidad de competidores y
sustitutos, como lo hacen todos los bienes econmicos en general. Es mi deseo que el lector advierta la
enorme importancia de una de las sencillas conclusiones de la teora de la relatividad econmica, porque
nos est diciendo, ni ms ni menos, que muchas de las teoras econmicas nacidas exclusivamente para
entender o explicar el comportamiento de los bienes econmicos que satisfacen la necesidad de liquidez y
medir estaban sometidas a caractersticas especiales que no podan explicarse dentro del marco de las
teoras de alcance general de los otros bienes econmicos. Pues mis teoras nos dicen que debemos incluir
a los bienes econmicos que las satisfacen en el mismo rango que los dems; este aspecto lo
observaremos con ms claridad cuando las compare con las teoras vigentes.
As, puedo concluir el trabajo diciendo que mis teoras son ms generales que las vigentes porque nos
dicen que los bienes econmicos de cambio y unidad de medida de uso comn deben tratarse con las
mismas leyes econmicas que los dems bienes econmicos.


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LA PELIGROSA CADENA CREDITICIA (CONTINUACIN)

Tal como lo expres en el captulo anterior y bajo el mismo ttulo, reitero el tema en virtud de los riesgos
econmicos que he advertido. Es evidente que, con las conclusiones de este captulo, la cadena del crdito
que se origina con el otorgamiento de crditos por medio de los MF -que, a su vez, son pagaderos en o
sobre PM-, se torna an ms peligrosa cuando la economa adopta (mxime en forma compulsiva) el PM
como bien econmico esencial para satisfacer la necesidad de liquidez y, como accesoria, la de medir.
Cuando una comunidad adopta el PM, cuya caracterstica principal ya hemos estudiado detenidamente,
nos encontramos ante el aumento del riesgo que de por s ya constituye la cadena del crdito, y ello se
manifiesta principalmente en los siguientes aspectos:

1) Los MF alteran las reglas econmicas del tiempo econmico que manejan los propietarios de los
bienes econmicos presentes, ya que stos son intercambiados interpersonalmente en la creencia de
que estn realizando operaciones de contado y el banco se las transforma sin su consentimiento en
crdito (apropiacin indirecta).
2) A la alteracin del tiempo econmico anterior derivada de los MF, se le adiciona, a su vez, que stos
son pagaderos en PM (apropiacin directa), cosa que ya vimos como riesgo cuando tratamos el
tema en el captulo anterior; pero ahora se le adiciona que ese PM es usado como bien econmico
que satisface la liquidez, y por ello se transforma a la vez en unidad de medida para el clculo
econmico.

De esta forma vemos cmo el bien econmico que se usa como unidad de medida termina siendo el que
desestabiliza toda la vida monetaria, y ello es as en virtud de que estamos adoptando una unidad
monetaria de materializacin flexible, desobedeciendo uno de los requisitos fundamentales de la unidad
de medida de todas las ciencias y de la economa en particular.
As vemos cmo la cadena del CI es la sumatoria de apropiacin indebida, directa e indirecta, de bienes
econmicos.
Pero las consecuencias que trae aparejado el uso de una unidad de medida que viole uno de los principios
fundamentales de toda unidad de medida, la veremos en el apartado siguiente.
Por ltimo, debo referir a la cadena crediticia donde interviene la apropiacin directa (PM) y no la
indirecta (MF), como en las cuentas corrientes comerciales, pagars, los crditos pagaderos en o sobre
PM, as como las rentas futuras sometidas tambin a l (que generalmente necesitan un tiempo de
recomposicin).


CONSECUENCIAS DE LA CAUSALIDAD DEL CRDITO

Vuelvo sobre el tema destacado en el captulo anterior bajo el punto La causalidad del crdito, tal como
lo haba anticipado, y ello como consecuencia de la incorporacin terica de este captulo.
Debe quedar totalmente claro entonces que las categoras econmicas que deben considerarse en lo que
hace a las relaciones del dinero, el crdito, el inters y los precios son las que se derivan de estas simples
conclusiones, a la luz de la teora de la relatividad econmica:

No existe cosa parecida a la inflacin, sino la incobrabilidad parcial y/o total del crdito irregular de
la materializacin flexible (PM), que he llamado apropiacin directa de bienes econmicos
presentes.
Existe incobrabilidad del precio de los crditos irregulares (inters) otorgados, por apropiacin
temporal de bienes econmicos presentes de terceros (MF) que estn sometidos a la TRE, lo cual
configura lo que he llamado apropiacin indirecta de bienes econmicos presentes.
Los peligros de la cadena crediticia antes apuntados.
El incobrable de un crdito regular.
El intercambio intertemporal de los precios, que es lo que se intenta destacar como inflacin y/o
deflacin. El crdito, como todo bien econmico, tambin est sometido a cambios intertemporales
de precios; es decir, no existen ms que precios reales relativos; los precios monetarios son los
precios reales relativos expresados en un bien econmico de uso comn como medio de cambio. Se
pueden realizar todos los clculos econmicos que necesite el ser humano en cuanto a usar las
variaciones de precios de uno o varios bienes econmicos en relacin con las variaciones de precios
de un solo bien econmico utilizado como unidad de medida.
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Un bien econmico futuro como el crdito es el que presenta condiciones ideales para satisfacer la
necesidad de liquidez, la cual es esencialmente tiempo econmico, y el crdito es su intercambio
interpersonal.

Dejo para un punto especial el aspecto de que no es necesario que un bien econmico seleccionado para
satisfacer la liquidez sea a su vez unidad de medida.


LA LIQUIDEZ Y LOS CICLOS ECONMICOS

Uno de los temas ms debatidos de la ciencia econmica en los ltimos tiempos fue el referido a la forma
en que las expansiones y contracciones monetarias afectaban a los ciclos econmicos, destacndose la
famosa disputa entre austracos y no austracos acerca de cmo stas afectaban.
Mis teoras nos llevan a las siguientes conclusiones:

1) Ha quedado bien en claro el error que se comete al no precisar las diferencias relevantes en la
comparacin de los distintos tipos de intercambios interpersonales, cosa que hacen todas las teoras
actuales y no la aqu expuesta, en tanto las he destacado adecuadamente haciendo relevante la
diferencia entre contado y crdito. Mi teora identifica con precisin que el contado es un
intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes, y el crdito es el intercambio
interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros, aspectos que son las
claves para arrojar luz a los temas tericos que nos ocupan.
2) Que la necesidad de liquidez (categora dentro de un ente ms general que es el tiempo econmico)
puede ser satisfecha tanto por el dinero como por el crdito, y que el bien econmico que satisface
la liquidez es usado generalmente tambin como unidad de medida econmica, indispensable para
el clculo econmico.
3) Hemos visto que uno de los requisitos econmicos de la unidad de medida es su rigidez fsica en el
tiempo, y que el tiempo econmico siempre se materializa en otro bien econmico presente.
4) Luego, si la unidad de medida no es una unidad fsica rgida, como sucede con el PM, es obvio que
se corre el peligro destacado en la cadena del crdito.

A modo de sntesis, digo entonces que mis hiptesis econmicas son ms generales que las actuales en
cuanto a cmo afecta la moneda (bien econmico que, por satisfacer la liquidez, se adopta como unidad
de medida econmica) al clculo econmico en general, no slo al de los que deben hacer inversiones.
El error parte de no entender que el dinero no es crdito ni viceversa, y luego que ambos pueden
satisfacer la liquidez y la necesidad de medir, esencial para el clculo econmico, que es el que se
desestabiliza cuando la unidad de medida no es fsicamente rgida en el tiempo; pero se complican todos
los clculos, no slo el de la inversin.
Otra forma de verlo es diciendo que el tema de los ciclos econmicos tiene que ver con el tiempo
econmico como categora econmica ms general (de donde se deriva el concepto de ciclo) antes que
con la liquidez en particular, pero la liquidez puede satisfacerse tanto con dinero como con crdito, segn
cul sea menos costoso para el agente econmico en los momentos espacio temporales de los
intercambios interpersonales. A la vez, la liquidez es esencialmente tiempo econmico, al igual que el
mismo concepto de ciclo econmico; luego no nos debe sorprender que hayamos llegado a la cadena de
causalidad econmica expuesta en estas lneas.
As vemos que, con un mejor orden de los entes o las categoras econmicas aqu expuestas, podemos
arrojar un poco ms de luz al comportamiento real de stas y evitar conductas que atenten contra la
economa de los seres humanos.
Bien podemos concluir que los llamados ciclos econmicos de origen monetario, son en realidad crisis
financieras, con consecuencias distintas segn estemos en sistemas monetarios regulares (CDI y crditos
regulares) o irregulares (CI).


LAS NECESIDADES DE LIQUIDEZ Y MEDIR

En este apartado vamos a despejar con total claridad la forma en que juegan las dos necesidades que
indica el ttulo, liquidez y medir, y ello en virtud de que se ha considerado siempre -y nosotros hasta aqu
tambin-, que la unidad de medida que se elige para medir en economa, la cual facilita los clculos
econmicos derivados del intercambio interpersonal, es la moneda, bien econmico que satisface la
liquidez, debido principalmente a que es de uso comn.
140
Por otro lado, hemos concluido que el crdito es el bien econmico que se est usando preferentemente
para satisfacer la liquidez y como unidad de medida; pero a la vez, el crdito es tiempo econmico y
sabemos que ste est siempre materializado en un bien econmico presente.
Como consecuencia de los dos aspectos destacados en los prrafos precedentes, llegamos a la conclusin
de que pueden ser distintos los bienes econmicos que satisfacen la necesidad de liquidez y la necesidad
de medir; no necesariamente debe ser el mismo bien. Como resultado de este anlisis, arribamos a lo
siguiente:

1) El crdito es el bien econmico ms apto para satisfacer la liquidez, en la medida en que nos
manifiesta un estadio de mayor desarrollo cultural del ser humano.
2) El crdito, por ser tiempo econmico, est siempre materializado en un bien econmico presente.
3) El bien econmico que sirve como unidad de medida tiene como caracterstica ser un bien
econmico de uso comn y rigidez fsica en el tiempo.
4) El dinero (presente) y el crdito (futuro) que satisfacen la liquidez fueron definidos como bienes
econmicos de uso comn.
5) Luego, de esta cadena deductiva no nos debe sorprender el que el crdito sea usado preferentemente
como bien econmico para satisfacer la liquidez, y que el dinero sea bien econmico usado como
unidad de medida por ser el bien econmico presente en el que se materializa el crdito.

De esta forma, tenemos una teora muy consistente para entender cmo el ser humano soluciona las dos
necesidades, las cuales pueden o no ser satisfechas por el mismo bien econmico; se concluye as que el
dinero no debera perder nunca su condicin de unidad de medida, y que el progreso econmico debera ir
reemplazndolo por el crdito en cuanto a satisfacer la necesidad de liquidez.
De todo esto se deduce una vez ms por qu el crdito debe ir reemplazando al dinero en la satisfaccin
de la liquidez, as como el dinero debera recuperar su condicin de unidad de medida econmica; es
decir, los crditos deberan expresarse siempre en dinero con materializacin rgida y no flexible,
condicin esencial de toda unidad de medida. As, la teora aqu expuesta explica por qu el dinero y/o el
crdito van alterando su importancia relativa sobre el total de los intercambios interpersonales, segn
hablemos de cubrir las necesidades de liquidez y/o medir.
Estimo que este orden de cosas es un factor representativo clave del progreso econmico y nos indica los
lmites adecuados de una buena gestin del tiempo econmico intercambiado interpersonalmente, que
permite mayor libertad del manejo del tiempo, con una fuerte dosis de autocontrol dentro del sistema
crediticio que se regula siempre en forma endgena. Este aspecto es fundamental, sobre todo teniendo en
cuenta que al hablar de crdito estamos hablando de riesgos, y que ste est sometido por excelencia a la
ley de los grandes nmeros, lo cual va emparentado con diversificacin y no concentracin, como es la
caracterstica de la cadena de crditos irregulares ya descrita. En otras palabras, es muy difcil encontrar
en una economa, con alta participacin de los intercambios interpersonales, algo que est tan relacionado
con el peligro o los riesgos como el crdito, mxime cuando es irregular; y por otro lado, sabemos que la
mejor herramienta para hacer frente a los riesgos es la aplicacin de la ley de los grandes nmeros, que
nos lleva a atomizar y diversificar segn las circunstancias.


LA NEUTRALIDAD DEL CRDITO

A la luz de todo lo expuesto, es necesario retornar al tema de la neutralidad monetaria que haba tratado
bajo el ttulo Neutralidad del dinero.
Es evidente que todo lo que la teora econmica vigente trata bajo el tema de la neutralidad del dinero, no
encierra ms que la discusin en torno a la neutralidad de la teora monetaria en general y la de los
precios reales y absolutos, todo lo cual desaparece definitivamente al considerar la teora aqu expuesta.
No obstante, creo que podemos arrimar esta especie de sntesis a lo que se estuvo tratando como
neutralidad del dinero:

Lo que se esconde detrs de este tema de la teora econmica actual es el confundir dinero (bien
econmico presente) con alguna de las manifestaciones del crdito que tienden a satisfacer la
liquidez, concretamente las manifestaciones del crdito irregular en sus dos versiones, el PM y los
MF. Todo esto nos ayuda a concluir tambin que hablar de la neutralidad monetaria (el crdito
tambin puede ser moneda) es ms amplio que hablar de la neutralidad del dinero, amn de que no
tiene sentido hablar de neutralidad alguna, como ya he expresado.
141
Derivado del punto anterior, nos queda entonces responder si los crditos irregulares, en sus dos
versiones, son neutros, y si lo son en la misma medida. A estos dos interrogantes ya he dado
respuesta, lo cual sintetizo rpidamente:

a) PM: produce apropiacin directa de bienes econmicos presentes.
b) MF: produce apropiacin indirecta de bienes econmicos presentes.
c) Peligro de la cadena crediticia irregular: ya hemos visto tambin el doble peligro que representa
la combinacin de ambos crditos irregulares, donde unos se sustituyen por otros (los MF
pagaderos en PM) a partir de la idea de que son cancelados como un intercambio de contado con
bienes presentes.

Evidentemente, con las conclusiones de mis teoras estamos dando respuesta tambin a muchos otros
temas que, como ste, han sido tomados como problemas tericos para resolver y que no existiran si se
enmendaran los errores tericos originales que aqu se han puesto al desnudo, tales como el supuesto
problema de los tipos de cambio, monedas internacionales (si una o varias), etc., que dan respuesta cabal
a lo que se ha dado en llamar las sorpresas de los ltimos aos de los sistemas monetarios nacionales e
internacionales; todo lo cual se explica muy fcil porque no es ms que la presencia de acontecimientos
reales de eventos previstos por la teora de los peligros de la cadena de crditos irregulares aqu expuesta.


PARADOJA DEL INTERS

Existen teoras econmicas que sustentan la necesidad de aumentar el precio de un bien econmico para
solucionar problemas econmicos. Esto se pretende realizar generalmente mediante la intervencin del
Estado para equilibrar los mercados.
El concepto de paradoja se debe a la incongruencia de pretender solucionar el problema econmico de
la escasez promoviendo ms escasez, o sea, intentar apagar el incendio agregando combustible. Le asigno
nombre de paradoja del inters a estas teoras, en virtud de que la manifestacin prctica ms corriente
es la de aplicarlo al inters. Tal actividad la realizan los bancos centrales mediante la manipulacin de la
tasa de inters, elevndola cuando observan la aparicin del fenmeno que se dio en llamar inflacin.
Es obvio que en mi teora esta paradoja es de imposible concepcin terica, ya que la misma se origina
como consecuencia de los CI y la cadena que de los mismos se hace. Ya sabemos por las teoras aqu
expuestas, que en lugar de la paradoja, a lo que se asiste es a la apropiacin indebida de riqueza ajena,
siempre en perjuicio de los ms pobres -los desinformados-, y en beneficio de los allegados al poder y la
actividad financiera.

142

















Tercera parte







CORROBORACIN DE LA TEORA
ECONMICA





LA CONTABILIDAD
143
CAPTULO X


LA CONTABILIDAD COMO MODELO ECONMICO

As como he incorporado conceptos econmicos, haciendo la salvedad filosfica de lo que significan las
definiciones, ahora incorporar conceptos contables, no sin antes reiterar en el punto siguiente por qu
hablo de contabilidad cuando de economa se trata; sobre esto podra decir nuevamente que la relacin es
biunvoca: hablar de contabilidad es hablar s o s de economa y viceversa; aunque se llegue a pensar que
la contabilidad de agentes sin fines de lucro no atiende aspectos econmicos, sostengo que ello no es as
desde el mismo momento en que surge la necesidad de llevar contabilidad en dichos agentes.
El que desee ahondar ms sobre las posibilidades que creo an quedan por desarrollar en materia contable
con el advenimiento de la informtica y la teora de conjuntos, a pesar de que se habla de su
obsolescencia, puede recurrir a mi libro Contabilidad del conocimiento.
Muchas veces se ha discutido cul es el mejor modelo para interpretar las distintas teoras econmicas; en
lo personal, destaco que el modelo por excelencia para interpretarlas y corroborarlas es la contabilidad,
disciplina o ciencia que naci por cuestiones meramente econmicas.
El origen mismo de los principios contables que se recuerdan, de Fra Luca Pacioli, nos indica la
necesidad que tena un agente de registrar las operaciones econmicas, y desde esos mismos orgenes
parece que el hombre descubri la existencia de la relacin biunvoca bien econmico-propietario, ya
que por ese motivo surgi la partida doble, donde un lado registra la existencia de bienes econmicos y el
otro identifica a su propietario. Es muy interesante destacar tal acontecimiento como descubrimiento y
no como invento, ya que la relacin biunvoca referida exista antes de la contabilidad. Lo que s podemos
llamar descubrimiento es la forma misma de registrar esa realidad, es decir, la contabilidad como
disciplina, que surgi precisamente por el reconocimiento, consciente o no, de la preexistente relacin
biunvoca. Por todo ello, veremos que no resulta muy difcil tratar las ecuaciones matemticas propias de
la teora econmica con las ecuaciones patrimoniales y de resultado de la contabilidad.
A lo largo de toda esta tercera parte, corroborar mi teora econmica utilizando lo que considero es su
mejor modelo, la contabilidad. Como consecuencia de ello, veremos los dos aspectos que me interesan:
que la contabilidad es el mejor modelo para la economa, y que corroborar mi teora econmica mediante
sus servicios.
Creo que el primer punto central de corroboracin de la vinculacin entre economa y contabilidad que
ratifica mis expresiones de que la contabilidad es el mejor modelo de la economa, lo tenemos cuando
relacionamos las ecuaciones econmicas con la ecuacin central de la contabilidad, que es la llamada
ecuacin patrimonial, en la que los activos son iguales a los pasivos, entendiendo por pasivo a los titulares
de los activos (pasivo a terceros ms el propio o patrimonio neto); esto nos lleva a considerar que la
ecuacin no es ni ms ni menos que la expresin de la relacin biunvoca bien econmico-propietario.
Ello no nos debe sorprender, porque es la esencia de la partida doble contable en cuanto a su situacin
patrimonial, la que nos indica precisamente los activos de un agente econmico, por un lado (debe), y sus
propietarios, por el otro (haber). Todo esto muestra que la contabilidad trat antes que la economa la
relacin biunvoca bien econmico-propietario.
Entonces tenemos que los estados contables patrimoniales no son ms que la expresin numrica de la
relacin biunvoca bien econmico-propietario. Pero una cosa muy relevante en la contabilidad -que
adoptar para corroborar mi teora- es que la relacin biunvoca puede ser expresada tanto en unidades
fsicas como monetarias de bienes econmicos, siendo estas ltimas las de los precios en moneda de
cuenta que los bienes econmicos obtienen en el intercambio interpersonal, sea ste propio del agente
econmico o tomado como referencia del que realizaron terceros; en ambos casos, son la clave que
permite el clculo econmico del agente econmico.
En la presente obra doy por supuesto que el lector tiene conocimientos bsicos de contabilidad, que son
los nicos necesarios para entender ms sencillamente la teora econmica que aqu presento; no obstante
es obvio que, a mayor conocimiento contable, mayor ser la riqueza del aprendizaje que se deriva de la
exposicin.
Este captulo seguir el mismo recorrido que he definido en la exposicin de mi teora econmica:
comienza con los conceptos, definiciones o trminos primitivos fundamentales para los requisitos del
trabajo, y sigue con la misma secuencia de la cadena de causalidad econmica que he desarrollado,
comenzando por la aparicin de un bien econmico, siguiendo por el intercambio interpersonal de
contado en sus dos expresiones, la del trueque y el dinero (expresado en forma de certificado de depsito
irregular CDI) representativo de la materializacin rgida, continuando con el intercambio interpersonal
intertemporal o crdito, tambin en sus tres manifestaciones, como crdito regular, como PM
144
(materializacin flexible) y concluyendo con el crdito circulatorio o bancario que designaremos MF
(medio fiduciario).
Por ltimo, reitero que nos manejaremos con el uso de la partida doble de contabilidad en sus dos
versiones, unidades fsicas y monetarias de los bienes econmicos, metodologa clave que permitir
demostrar con total claridad y sencillez por qu nos referimos a que el PM intercambiado
interpersonalmente es crdito y no dinero, y en el caso de los MF, que, cuando se ponen en circulacin,
son crditos en los que quienes aportan los bienes econmicos presentes son los poseedores de stos en
cada instante; tambin, que el PM y el MF que no se han puesto en circulacin, es decir, que no se han
sometido al intercambio interpersonal, revisten solamente la calidad de papel y no de dinero o crdito. Por
otro lado, destaco que registrar con el criterio de considerar a los intercambios interpersonales como
nicos e irrepetibles en el espacio-tiempo, adoptado en nuestra teora; lo har mediante el procedimiento
de reemplazar en forma completa cada relacin biunvoca bien econmico-propietario por la nueva,
dentro de la contabilidad de cada agente econmico que interviene, obviando, de esta forma, la
metodologa tradicional de registrar a partir de las categoras contables y no econmicas de compra y
venta.

La relacin biunvoca bien econmico-propietario en la contabilidad
Al traer nuevamente la ecuacin econmica de existencias que haba desarrollado, podemos ir
introduciendo la contabilidad como el mejor modelo matemtico para la economa, observando que, en
materia contable, las cosas no slo no difieren sino que son las mismas, lo que cambia son los trminos;
el porqu vaya uno a saberlo, pero creo que se debe a que la contabilidad surgi antes que la economa, y
cuando sta hizo su aparicin, no advirti que algo de su terreno ya haba sido desarrollado, a la vez que
la economa no tena muy en claro este aspecto tan relevante de considerar que no existe bien econmico
sin propietario y viceversa, que es lo que genera precisamente esa relacin biunvoca. Siguiendo con el
carcter transitivo de la matemtica, tenemos esta situacin:

Stock bienes econmicos ahorrados (S*) = Riqueza econmica = Activo contable (A)

Propietario econmico (Pr*) = Capital o patrimonio neto contable (PN)

Luego, tenemos la siguiente expresin:

S* = A = C* + K* = Pr* = PN

Y si consideramos solamente los trminos contables, llegamos a que:

A = PN

Que no es ms que lo que se conoce como ecuacin patrimonial (recordar que todava no he introducido
un bien econmico tan importante como es el crdito, que hace que existan deudores y acreedores y que
el balance de un agente se presente distinto; pero en el agregado de toda la comunidad esta expresin es
correcta, dado que dichos dbitos y crditos en los balances consolidados no se expresan, por
compensarse), slo que aqu no se utilizan los * dado que la ciencia contable ya los tiene definidos
precisamente como rubros de stock, de existencia, a diferencia de los de resultado, que son de flujo.
En resumen, la ecuacin de existencia econmica no es ms que el balance patrimonial contable o
ecuacin patrimonial. Esto que parece muy irrelevante es esencial para descubrir los errores que se
encuentran detrs de la teora econmica, los que yo atribuyo al extravo en la bsqueda de modelos
econmicos que expresen en forma grfica y/o matemtica sencilla todas sus teoras, sin notar que el
modelo por excelencia es la contabilidad, hasta tal punto que la precedi y desde sus orgenes en la poca
de Luca Pacioli, ya tena incorporada la relacin biunvoca bien econmico-propietario, que no es ms
que la expresin econmica de la partida doble contable; en lo que a las existencias se refiere, sta iguala
axiomticamente a los activos (bienes econmicos en existencia) y los pasivos (propietarios, que pueden
ser el mismo dueo o terceros acreedores). La contabilidad advirti con precisin la existencia de la
relacin biunvoca, cosa que todava no hizo la economa en la esencia de su teora; por ello los muchos
extravos destacados a lo largo de este libro. En otras palabras, la partida doble de la contabilidad
patrimonial no es ms que la expresin contable de la existencia de la relacin biunvoca; de lo contrario,
sera partida simple.
Entonces queda claro que lo que se llama riqueza de un agente econmico en economa es el equivalente
al activo de dicho agente en la contabilidad. Por otro lado, si ese agente econmico no tiene deuda con
otros agentes econmicos, el activo es igual al patrimonio neto contable. Cuando hablamos de la riqueza
145
de la sociedad en su conjunto, la igualdad activo-patrimonio se da siempre, ya que, para llegar a esa
instancia, las deudas y los crditos se compensan mediante lo que se llama el proceso de consolidacin de
estados contables.
Otro aspecto que debe quedar claro es que, mientras en economa referimos al capital como los bienes
econmicos de orden superior (es decir, a los bienes econmicos intermedios que se aplican para obtener
los bienes econmicos finales, de consumo o primer orden), en contabilidad generalmente se asocia el
concepto de capital con el de patrimonio, lo que implica un concepto ms amplio que el de capital
econmico, ya que el patrimonio consolidado (es decir, el de la contabilidad social, para asimilarlo a los
conceptos econmicos) o patrimonio contable incluye todos los bienes econmicos dentro de su activo,
no slo los de capital, en sentido econmico.

Estados contables consolidados
Recomiendo lectura sobre este tema ya estudiado (anlisis hecho desde puntos de vista muy especiales,
como el del crdito y el de integrar la compra y la venta como pertenecientes a un nico acto, que es el
intercambio interpersonal; ahora lo hacemos desde el punto de vista contable, en funcin de reflejar la
economa).
Partiendo de la base de que en economa se habla de riqueza y propiedad, que son equivalentes a activo y
patrimonio contables, lo dems se resume al definir los aspectos claves que nos interesan de la
consolidacin de estados contables, en tanto modelo de la economa:

1) Los estados contables consolidados son los que nos permiten obtener un estado contable que es
la sumatoria del de distintos agentes econmicos; si consolidamos el de todos los agentes
econmicos de una sociedad, obtenemos lo que en economa se llama contabilidad social, salvo
que aqu lo hacemos con la tcnica contable, y no como se obtiene extra-contablemente la
contabilidad social en economa.
2) De lo anterior se deduce que el proceso de consolidar es la mejor herramienta para pasar de los
conceptos microeconmicos a los macroeconmicos que maneja la ciencia econmica, pero
realizado, reitero, desde la ms precisa ptica de la contabilidad.
3) El proceso de consolidacin se obtiene bsicamente por simple adicin de rubros similares de los
estados contables individuales a consolidar, y luego eliminando de esa sumatoria todos los
movimientos surgidos de los intercambios interpersonales ocurridos en el perodo entre los
agentes econmicos cuyos estados contables se consolidan. De esta forma, se eliminan las
operaciones de compra y venta -que en economa sabemos forman parte de un mismo acto de
intercambio interpersonal-, as como la compensacin de los dbitos y los crditos existentes al
final del perodo en cuestin entre los agentes cuyos estados contables se consolidan. Se observa
que con estas dos operaciones se anulan todas las operaciones de intercambios interpersonales,
lo que nos lleva a inducir que coincide plenamente con mi teora, ya que el proceso de
consolidacin no es ms que el considerar como un solo agente econmico lo que estaba
disperso en muchos; en otras palabras, considero una especie de transformacin de la sociedad
que posee muchos agentes econmicos a la economa tipo Robinson Crusoe. No obstante esta
especie de metfora, sabemos que no es as; los resultados hubieran sido otros si la vida se
hubiese desarrollado en las condiciones de un solo agente econmico desde el inicio. Esta
observacin es muy importante, ya que el considerar la incidencia de la participacin de los
intercambios interpersonales es esencial a la economa, y precisamente el estudio de la
proporcin de los movimientos consolidados -ventas y compras as como crditos y deudas-
sobre las riquezas iniciales y finales puede ser un camino muy adecuado para medir la
participacin del bien econmico intercambio de contado y de crdito sobre el progreso
econmico de una comunidad.
4) En el mtodo contable que utilizar, no ser necesario compensar las compras y las ventas en los
estados consolidados, en virtud de que proceder a registrar los intercambios interpersonales
como una entidad nica mediante el reemplazo ntegro de la relacin biunvoca bien
econmico-propietario anterior por la nueva, como consecuencia del referido intercambio
interpersonal. De esta forma, slo nos restar compensar en nuestros estados contables
consolidados los crditos y las deudas pendientes al final del perodo.

Gua para la corroboracin contable de la teora econmica
Los ejercicios contables que presentar a continuacin, a fin de corroborar todo lo expresado en la teora
econmica contenida en esta obra, seguirn los siguientes lineamientos, que apuntan a tener la
consistencia de la sencillez:

146
1) Utilizar la partida doble contable tanto en los aspectos de unidades fsicas como monetarias,
segn vaya correspondiendo de acuerdo con la teora.
2) Ir obteniendo los estados contables individuales de cada agente econmico y los consolidados
de todos ellos, tanto fsicos como monetarios, a medida que introduzca el intercambio
interpersonal.
3) Seguir el mismo orden que en el desarrollo de la teora: comenzar con la aparicin de un bien
econmico, continuar con el intercambio interpersonal llamado trueque como idntico al de
contado y finalizar con el crdito en sus tres expresiones, como PM (papel moneda), regular y,
por ltimo, MF (medio fiduciario, o crdito bancario o circulatorio).
4) Junto con lo descrito en el punto precedente, ir mostrando cmo influye el intercambio
interpersonal como un bien econmico, lo que expresar con la creacin de precios distintos de
los mismos bienes econmicos, as como el proceso de diluir el valor subjetivo y el precio del
papel moneda por su puesta en circulacin (intercambio interpersonal por bienes econmicos),
que altera la relacin de materializacin rgida PM/oro, as como su influencia sobre los
crditos existentes al momento de dicha alteracin, pagaderos sobre la base de esa relacin
alterada.
5) Reitero el mtodo de registrar los intercambios interpersonales como reemplazo total de las
relaciones biunvocas que se intercambian, atento a seguir con mi teora de que existe dicho acto
nico e irrepetible y no las categoras de compra y venta.

En sntesis, a medida que avance en el desarrollo contable, ir explicando cmo los resultados obtenidos
corroboran toda la teora econmica antes expuesta, as como tendr oportunidad de ampliarla y
enriquecerla, lo que constituye un verdadero ejercicio terico-prctico.

Bienes econmicos incorporados
Siguiendo con las equivalencias de los trminos econmicos y contables -riqueza equivale a activo y
propiedad a patrimonio neto-, cuando estamos en presencia de lo que he llamado un bien econmico
incorporado, con el que se inicia la relacin biunvoca bien econmico-propietario (que no deviene de
intercambios interpersonales), queda claro que me estoy refiriendo a la aparicin conjunta primaria del
bien econmico y el propietario (en caso de duda, releer el apartado de bien econmico incorporado).
La contabilidad capta dicha situacin econmica en los registros del agente econmico propietario
mediante la siguiente registracin (se supone ya efectuado el asiento contable en el libro diario y su
correspondiente mayorizacin, por eso expreso el estado final):


Fecha: xx/xx/xx

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a

Patrimonio propietario A (a) 1
a


Donde se destaca que refiero al bien econmico (a), en una cantidad especfica 1, en el patrimonio del
propietario A. As no hago ms que expresar mediante la partida doble contable la aparicin de un bien
que se incorpora como bien econmico, y lo hace desde una relacin nica y biunvoca bien econmico-
propietario, esencia de la partida doble contable desde sus orgenes.
Resumiendo: los trminos que se manejarn sern el de riqueza econmica como equivalente a activo
contable, el cual es, por definicin de la ecuacin patrimonial de la contabilidad, igual al patrimonio
contable, y en ambos casos refiero al stock de bienes econmicos de un propietario, esto es, la existencia
de un bien econmico a un tiempo determinado en propiedad de un agente econmico.

Variacin de riqueza equivalente al resultado contable
As como hablo de la ecuacin econmica de existencia en alusin a la riqueza, tambin he hecho
referencia a sta como flujo; con l expres las variaciones que dichas existencias tenan en un perodo y
las llam ahorro o desahorro, segn hayan aumentado o disminuido en el perodo en cuestin.
Luego, es fcil entender entonces que lo que la contabilidad llama resultado econmico de un perodo
no es ms que las variaciones patrimoniales de carcter cuantitativo y cualitativo sucedidas en el
patrimonio de un agente econmico durante un perodo determinado. Los trminos ahorro y
147
desahorro refieren a lo mismo que el trmino resultado econmico en la contabilidad; que si son
positivos equivalen al ahorro econmico, y si son negativos, al desahorro econmico.
Qued claro entonces que la variacin de riqueza econmica de un agente econmico en un perodo
(ahorro neto) es similar a la variacin patrimonial contable (resultado) de dicho lapso de tiempo.
Ahora, con el concepto ms preciso de resultado contable y su similar econmico de ahorro neto, voy a
detenerme un poco para determinar cmo y por qu se produce, y para tratar de identificar las condiciones
necesarias y suficientes para que dicho evento, el resultado econmico, haga su aparicin. Obviamente no
arribar a ningn resultado que no anticipe la teora contable; todo se resume a registrar las variaciones de
existencia de riqueza o bienes econmicos.
El resultado, como dije, es un flujo; es decir, el que surge de modificaciones en las existencias de bienes
econmicos en un perodo. Teniendo en cuenta esto, un agente econmico, al inicio de ese perodo, puede
haber tenido o no existencia de bienes econmicos en su propiedad; lo que cuenta es la situacin inicial
del perodo para compararla con la final.
As, puedo ver cmo se registra en la contabilidad el estado inicial en el caso de que el agente propietario
no tenga bien econmico alguno al inicio del perodo:

Fecha: oo/oo/oo

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo


Patrimonio propietario A

Puedo suponer ahora que el agente econmico al cual le estoy registrando las operaciones econmicas se
encuentra con la situacin descrita en el caso de los bienes econmicos incorporados; en esa instancia
se me presenta la siguiente registracin:

Fecha: xx/xx/xx

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a

Patrimonio propietario A (a) 1
a


Es evidente que, comparando el patrimonio actual con el inicial, se ha producido un aumento de riqueza,
ya que dicho patrimonio supera al inicial en 1
a
, es decir, en 1 unidad del bien econmico (a).
Ahora supondr la incorporacin de 1
b
unidades del bien econmico (b), lo cual me lleva al siguiente
registro contable:

Fecha: xx/xx/xx

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b) 1
b

Patrimonio propietario A (b) 1
b


Lo que me permite entonces obtener el patrimonio final del propietario A:
148

Fecha: xx/xx/xx

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a

Activo (b) 1
b

Patrimonio propietario A (a) 1
a

Patrimonio propietario A (b) 1
b


De esta forma, al final del perodo y en comparacin con el inicio, la riqueza del propietario A aument
en lo que refleja el saldo de las cuentas Patrimonio propietario A, lo que me lleva a una sumatoria de 1
a
unidades del bien econmico (a) ms 1
b
unidades del bien econmico (b).
El hecho de que las unidades del activo sean las mismas que las del pasivo obedece a que estamos
manejando unidades fsicas, y ellas no son objeto de la operacin de adicin matemtica, porque tanto en
economa como en contabilidad se suman las cosas homogneas. No obstante, ya llegar el momento en
que me maneje con unidades monetarias, las que, aplicadas a unidades fsicas heterogneas, tienen la
enorme ventaja de homogeneizar lo heterogneo, y es precisamente donde se manifiesta en contabilidad
el uso comn de la unidad de cuenta econmica y contable.
Ms adelante mostrar, tal como lo indica la teora econmica, que existen otros motivos, como el
intercambio interpersonal, que originan variaciones de la riqueza o del resultado econmico; no obstante,
he comenzado por esta etapa muy elemental para que se entienda la relacin entre economa y
contabilidad o, dicho en otras palabras, para que se observe que la contabilidad es el mejor modelo de
la economa y la mejor forma de entender las unidades reales y fsicas y las expresiones monetarias, ya
que la contabilidad refiere a ambas tambin, lo que no podra ser de otra forma porque contabilidad s o s
economa, as como economa s o s contabilidad (aunque no se registre).
Reitero que en materia contable, ms especficamente en la partida doble, las cifras indicadas pueden
referir tanto a unidades fsicas como a monetarias; en este ltimo caso, son expresadas en la unidad de
medida adoptada como unidad de medida econmica. En virtud de que es el uso comn de las unidades
monetarias el que facilita la homogeneidad del clculo en lugar de la heterogeneidad de los distintos
bienes econmicos que existen, la contabilidad refiere siempre a moneda de cuenta comn; expresar las
dos unidades de medida (fsica y monetaria) cuando estime que es til a los objetivos perseguidos en esta
exposicin.
Esta forma de registrar es la que se usa tambin cuando un agente econmico inicia su vida econmica y
lo hace aportando bienes econmicos que derivan de su condicin de agente econmico de existencia
anterior (caso de la formacin de personas jurdicas); de esta forma, se puede decir que el nuevo agente
econmico se encuentra ante la situacin de un bien econmico incorporado.
149
CAPTULO XI


CONTADO


Hemos visto que el intercambio interpersonal puede ser de contado y a crdito; en esta oportunidad me
refiero al de contado, en el que se intercambian interpersonalmente bienes econmicos presentes; ste se
clasifica -a mi criterio, innecesariamente para la economa, pero muy til para las finanzas- en directo o
trueque e indirecto (con dinero).
Dada la enorme utilidad que de dicha clasificacin extraen los agentes econmicos en el afn de satisfacer
su liquidez, que se llama estudio de las finanzas, la contabilidad usa rubros especficos para identificar los
stocks de dinero -disponibilidades- que los agentes econmicos tienen, as como los crditos y las deudas
que deben cumplirse en dicho bien econmico, todo lo cual le permite calcular en sus negocios.
Atento a ello es que voy a separar contablemente lo que es la registracin de uno y otro tipo de
intercambio interpersonal -directo o trueque, e indirecto-, lo que permitir a su vez corroborar el aspecto
accesorio que dicha clasificacin comporta para la economa.


INTERCAMBIO INTERPERSONAL DIRECTO TRUEQUE

La forma ms comn de generar variaciones patrimoniales es la que se obtiene derivada del intercambio
interpersonal, de contado y a crdito; recordemos que ste genera valor econmico aunque no varen las
cualidades intrnsecas de los objetos intercambiados. Las variaciones patrimoniales que surgen del
intercambio interpersonal aparecen en la contabilidad mediante lo que registra el estado de resultados y se
muestran en los estados contables, por lo que se llaman resultados del ejercicio, que son esencialmente
variaciones de patrimonio neto pero a los efectos de permitir el anlisis ms pormenorizado de las cifras,
se llevan por separado durante el lapso temporal del ejercicio econmico considerado.
Puedo sintetizar de esta forma el registro contable por las variaciones patrimoniales derivadas de los
intercambios interpersonales: supongo que los estados patrimoniales de los agentes econmicos A y B
son los siguientes:

Fecha: 00/00/01
Estado patrimonial fsico inicial empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a

Activo (b) 20
b

Patrimonio propietario A (a) 10
a

Patrimonio propietario A (b) 20
b



Fecha: 00/00/01
Estado patrimonial fsico empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c) 8
c

Activo (d) 15
d

Patrimonio propietario B (c) 8
c

Patrimonio propietario B (d) 15
d


El estado consolidado de la economa en su conjunto, antes del intercambio interpersonal, es el siguiente:

150
Fecha: 00/00/01
Estado patrimonial consolidado fsico de empresas A y B antes del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a

Activo (b) 20
b

Activo (c) 8
c

Activo (d) 15
d

Patrimonio propietario A (a) 10
a

Patrimonio propietario A (b) 20
b

Patrimonio propietario B (c) 8
c

Patrimonio propietario B (d) 15
d


Suponiendo que el intercambio es el siguiente, que A le entrega a B 4 unidades del bien econmico (a) a
cambio de 2 unidades del bien econmico (c), los intercambios interpersonales sern registrados en cada
contabilidad de la siguiente forma, aplicando la metodologa de reemplazo total de relaciones biunvocas
bien econmico-propietario preexistentes al intercambio interpersonal, por las nuevas:

Fecha: 01/01/01
Intercambio fsico en empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a

Activo (c) 2
c

Patrimonio propietario A (a) 4
a

Patrimonio propietario A (c) 2
c


De esta forma, al incorporar este registro en el mayor de la contabilidad de la empresa A, su estado final
queda as:

Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico de empresa A despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 6
a

Activo (b) 20
b

Activo (c) 2
c

Patrimonio propietario A (a) 6
a

Patrimonio propietario A (b) 20
b

Patrimonio propietario A (c) 2
c


Ahora registro la operacin de intercambio interpersonal y el estado final de la empresa B:


151
Fecha: 01/01/01
Intercambio fsico en empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a

Activo (c)

2
c

Patrimonio propietario B (a) 4
a

Patrimonio propietario B (c) 2
c


De esta forma, al incorporar este registro en el mayor de la contabilidad de la empresa B, su estado final
queda as:

Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico de empresa B despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a

Activo (c) 6
c

Activo (d) 15
d

Patrimonio propietario B (a) 4
a

Patrimonio propietario B (c) 6
c

Patrimonio propietario B (d) 15
d



Ahora debo expresar el estado patrimonial consolidado de las empresas A y B despus del intercambio
interpersonal:

Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico consolidado de empresas A y B despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a

Activo (b) 20
b

Activo (c) 8
c

Activo (d) 15
d

Patrimonio propietario A (a) 6
a

Patrimonio propietario A (b) 20
b

Patrimonio propietario A (c) 2
c

Patrimonio propietario B (a) 4
a

Patrimonio propietario B (c) 6
c

Patrimonio propietario B (d) 15
d


152
Evidentemente, el activo de los estados consolidados antes y despus del intercambio interpersonal son
idnticos; lo nico que ha variado es la composicin del patrimonio de cada empresa. Pero esto es
precisamente lo que ha dicho la teora econmica: lo que provoca el intercambio interpersonal es el
cambio de las relaciones biunvocas bien econmico-propietario.
Otra cosa muy importante que debo destacar es que estos registros expresan muy bien la teora; por un
lado, los intercambios interpersonales son un bien econmico en s, y por ello los agentes econmicos lo
realizan para estar mejor; no puedo observar esto en los registros aqu realizados, lo que confirma que el
valor subjetivo no se puede medir cardinalmente. Cuando introduzca el concepto de bien de cambio de
uso comn, el intercambio interpersonal que se hace con l y el uso especfico de unidad de cuenta comn
para el clculo econmico, tendr la oportunidad de observar una expresin monetaria del mayor valor
que se obtiene con los intercambios interpersonales.
Otro aspecto terico, ya destacado, es el referido a la clasificacin del intercambio interpersonal indirecto
o trueque, en el que no interviene el dinero, y el indirecto, en el que s interviene el dinero. Es evidente
que el ejercicio aqu expresado es el llamado trueque. Seguidamente expondr el caso del cambio
indirecto, en el que interviene el dinero, y quedar demostrado que tal clasificacin no tiene sentido ms
que para el anlisis financiero, lo que no pretende ser peyorativo en absoluto con la disciplina financiera.
Destaco que el ejemplo visto -as como todos los dems-, refleja claramente cmo la operacin de compra
y venta que contabiliza tradicionalmente cada agente econmico al realizar el intercambio interpersonal
es registrada aqu como un reemplazo total de la relacin biunvoca bien econmico-propietario
anterior por la nueva.


INTERCAMBIO INTERPERSONAL INDIRECTO DINERO

El otro tipo de intercambio interpersonal de contado es el que se realiza con el uso de un medio de
cambio. Sobre todo esto no me extender, porque ya he ahondado en la teora. Slo reitero que dinero es
el nombre genrico del bien econmico presente que satisface la necesidad de liquidez, y las monedas son
los especficos bienes econmicos en los que se materializa el dinero, por eso tenemos monedas de oro,
de plata y otras; y lo que me interesa destacar en mi teora y en este proceso de corroboracin contable de
aqulla es la diferencia entre la moneda que se presenta como CDI y lo que se conoce como papel
moneda (PM), con lo que hago referencia al crdito, porque no mantiene una materializacin rgida
entre el bien econmico que se usa como dinero y la cantidad de PM que circula en relacin con la
existencia en depsito del referido bien econmico. En virtud de que en la teora he definido en forma
muy concreta el PM como crdito irregular, su corroboracin contable la mostrar en oportunidad de
tratar el tema del crdito.
El primer paso que debo abordar en las registraciones contables a fin de aplicar la contabilidad como
modelo de la teora econmica es el de dar de alta en la vida econmica al tan mentado dinero, y ms
especficamente al CDI.
En esta oportunidad, referir al papel moneda con materializacin rgida, al dinero como se lo vio en los
orgenes de la vida econmica antes de que fuera sometido a manipulacin el coeficiente rgido PM/oro,
lo cual es un crdito irregular y no dinero, ya que hablar de materializacin rgida es hablar de CDI y no
de PM.
De esa forma, lo que veremos a continuacin es precisamente la corroboracin de mi teora econmica
sobre el dinero y el crdito, tratando en esta oportunidad el intercambio interpersonal de contado en su
expresin o forma de dinero, para realizar la comparacin con lo visto en el trueque; y en el prximo
captulo me centrar en la corroboracin de mi teora acerca del crdito en general y el crdito irregular
que configura el PM, para terminar con el crdito regular y el bancario o circulatorio.
Como lo hice en la teora y a los efectos de incorporar ms claridad en las expresiones, denominar CDI
(certificado de depsito irregular) a la especie perteneciente al gnero dinero que hace referencia a la
materializacin rgida, la que se muestra en forma de papel que identifica expresamente la cantidad y
calidad del bien econmico que cumple la funcin de dinero, quedando el trmino PM (papel moneda)
para designar al crdito irregular que lo configura en el caso en que no se mantiene la materializacin
rgida; por lo tanto, el papel que representa al PM no tiene compromiso alguno impreso respecto a ser
convertido en especficas unidades de especfico bien econmico presente. Al efecto de entender esta
teora en comparacin con la prctica, debo decir que la numeracin a que se someten los papeles moneda
no es ms que a los efectos de realizar un control de la cantidad de papeles emitidos, para que de esa
forma, las autoridades que tienen esa actividad exclusiva puedan ir regulando la cantidad de billetes o
PM que estn en circulacin y la vayan comparando con las reservas que respaldan esa masa de
papeles; intentan mantener cierta proporcin de convertibilidad del coeficiente PM/reservas -
equivalente a PM/oro-, que ltimamente se va variando segn los ndices de inflacin que se producen.
153
Pero primero debo incorporar la contabilidad monetaria, en virtud de que sirve para registrar la economa
en la cual el intercambio interpersonal se rige por el CDI o el PM, para luego introducirla en cada una de
estas formas institucionalizadas de intercambiar interpersonalmente. Esta metodologa permitir
corroborar contablemente mi teora de que cuando nos referimos a CDI hablamos de dinero, el cual
interviene en los intercambios interpersonales de contado; y cuando nos referimos al PM, hablamos de
crdito (irregular), que es una de las configuraciones del intercambio interpersonal de los actuales crditos
irregulares.
La forma de corroborar mi teora ser la siguiente: en primer lugar, tratar el caso del dinero con
materializacin rgida, lo har bajo la figura del CDI y comparar su similitud econmica con el trueque;
en el prximo captulo, tratar el caso del crdito instrumentado mediante el PM con materializacin
flexible o mvil, y de ste derivar sus consecuencias posibles.


MATERIALIZACIN RGIDA (CDI similar al trueque)

El primer problema que se me presenta cuando aparece el CDI (certificado de depsito irregular) es cmo
se registra contablemente, ya que los registros contables deben expresar solamente la condicin de que el
tenedor del CDI no posee en sus depsitos el bien econmico que representa, el cual est en el depsito
de un tercero llamado depositario.
Lo expresado no es de poca importancia, ya que soluciona el problema de Locke referido a cmo incide el
stock de oro (cuando se usa a ste como dinero) que no tiene destino de dinero sino de metal; en otras
palabras, cmo se debe considerar ese oro que no es CDI. Mi teora, y este ejercicio contable no es ms
que su corroboracin, nos dice que es todo lo contrario, y que el problema de Locke ni siquiera existe, ya
que el oro que se usa como medio de cambio es aquel que est expresado en un CDI, aquel en el que se
aplic la necesidad de no trasladar el dinero-oro fsico por cuestiones de costo, ms el que est
expresado fsicamente como oro en forma de moneda; tampoco representara problema alguno aun como
oro en bruto, sin amonedar. En otras palabras, no todo el oro desempea la funcin de dinero en un
rgimen de patrn oro (confirmacin de mi teora), lo cual no es poco, ya que elimina el estudio del
problema de cunto oro es metal y cunto oro es dinero, porque es dinero el que se expresa como CDI,
ms el acuado como moneda, que ha perdido vigencia prctica.
Esta aclaracin es fundamental tambin para dejar en claro que, cuando se intercambia
interpersonalmente un CDI, se est produciendo eso precisamente, un intercambio interpersonal; que, si
bien sabemos es una operacin econmica nica, en las registraciones de los agentes econmicos que
intervienen se separan en compra y venta; que, cuando un agente econmico recibe un CDI en un
intercambio interpersonal, est comprndolo, y cuando lo cede, est vendiendo un CDI. Sobre este
aspecto no debe caber duda alguna, porque es la esencia de todo intercambio interpersonal, intercambiar
bienes econmicos presentes, y el CDI no es excepcin a dicho principio. Aqu interpreto el acto de
compra como representativo del de adquirir la propiedad de un bien econmico mediante el
intercambio interpersonal; y el de venta, como su inverso.
Tendremos oportunidad de observar tambin cmo la contabilidad tiene las herramientas adecuadas para
registrar todos estos movimientos o actos econmicos originados por la aparicin del dinero -en este caso
bajo la forma jurdica de CDI-, y que lo hace con sus cuentas de orden. Es un reflejo ms de que el
modelo econmico por excelencia es la contabilidad.
As, procedo a registrar las operaciones econmicas en la contabilidad de los agentes econmicos que
intervienen y sus posteriores estados consolidados.
Siguiendo con las registraciones anteriores, voy a suponer que se usa el bien (a) como dinero y sobre l,
los agentes econmicos aprueban que se emitan CDI y sean aceptados en el intercambio interpersonal, lo
que supongo se hace en la misma relacin de las unidades fsicas del bien econmico (a) que representan,
es decir, un (1) CDI representa una unidad de (a); y que los CDI llevan en su inscripcin esa relacin de
materializacin rgida; con esto se observa que, si la relacin es 1 a 1, 1 a 2, etc., es como la yarda y el
metro, de relevancia exclusiva para el clculo.


CONTABILIDAD MONETARIA

Aqu ya comienzo a registrar en la columna de unidades monetarias, para lo cual simplemente me apropio
de los precios obtenidos en los intercambios interpersonales realizados por otros agentes econmicos de
los bienes econmicos que debo tratar monetariamente, ya que en el ejercicio que vengo desarrollando
todava no he realizado ninguno. Debo observar que no es complicacin estimar de la forma propuesta,
porque es lo que se hace en la realidad cuando se realiza la estimacin monetaria de los bienes
154
econmicos; y precisamente la contabilidad aporta su mtodo para registrar las variaciones que se
producen entre los precios estimados de los bienes econmicos en los estados contables y los que logran
en sus verdaderos intercambios interpersonales, permitiendo informar sobre esas variaciones para orientar
las decisiones econmicas.
Pero la aparicin de la unidad monetaria hace tambin que se adecuen todas las contabilidades a sta; aqu
lo har registrando en las columnas de unidades monetarias los importes que antes estaban vacos, a partir
de llevarlos a los precios de mercado que se registraron ltimamente para facilitar el destacado clculo
econmico. De esta forma se observa con claridad que lo nico que hice fue incorporar informacin
monetaria: multipliqu las unidades fsicas que registraba nuestra riqueza contable expresada en unidades
fsicas por los precios monetarios que los bienes econmicos obtuvieron en los intercambios
interpersonales. La dinmica diaria de los intercambios interpersonales y contables hacen que estos
precios se registren directamente en el mismo momento en que se incorporan los bienes econmicos en
forma fsica al patrimonio de la empresa, y ello es as porque la gran mayora ingresa con motivo del
intercambio interpersonal, y en caso de ser un bien econmico incorporado, se le estima un precio.
Suponiendo los siguientes precios unitarios (a) $ 1; (b) $ 0,25, (c) $ 0,50 y (d) $ 0,25, se expresa la
siguiente tabla de bienes econmicos valuados a precios monetarios:



Concepto

(a)

(b)

(c)

(d)

Stock fsico 10 20 8

15

Precios $ 1 $ 0,25 $ 0,50

$ 0,25

Stock monetario $ 10 $ 5 $ 4

$ 3,75


Lo interesante para observar es que la simplicidad de esta tabla no refleja ms que el equivalente a los
activos del estado patrimonial consolidado anterior. S, el activo de cualquier balance contable no es ms
que eso. En otras palabras, si a los balances contables monetarios que estamos acostumbrados a ver les
saco la segunda fila, la de los precios monetarios, todo queda reducido a la primera fila, es decir, a la de
las expresiones fsicas. Creo que de lo nico que se puede hablar en economa cuando se utiliza el trmino
ilusin monetaria es de este simple acto aritmtico que se expresa muy claramente en el bien
econmico (b) que, en unidades fsicas, muestra la cantidad mayor, pero en unidades monetarias -las que
surgen de los niveles de precios que cada bien logr en el intercambio interpersonal- no muestra el nivel
mayor. Creo que expresin ms sencilla y contundente para demostrar la diferencia entre cantidad y
calidad, as como el nivel econmico que cada bien econmico adquiere en el concierto de la vida en
sociedad con intercambio interpersonal, no existe; pues es otra de las virtudes que nos muestra la
contabilidad al expresar la economa real y la monetaria (coloco real entre comillas porque lo monetario
tambin es real).
De esta forma, registrando las expresiones monetarias en la contabilidad, tendra los siguientes estados
patrimoniales de cada agente econmico:

Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario de empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 6
a
6
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (a) 6
a
6
Patrimonio propietario A (b) 20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
155


Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario de empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a
4
Activo (c) 6
c
3
Activo (d) 15
d
3,75
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (c) 6
c
3
Patrimonio propietario B (d) 15
d
3,75


Fecha: 01/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario consolidado de empresas A y B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
4
Activo (d) 15
d
3,75
Patrimonio propietario A (a) 6
a
6
Patrimonio propietario A (b) 20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (c) 6
c
3
Patrimonio propietario B (d) 15
d
3,75

Voy a registrar un intercambio interpersonal en el que uno de los bienes intercambiados es el bien
econmico (a), pero no se produce su traslado fsico al nuevo propietario sino que permanece en los
depsitos del que cede su propiedad, quien lo mantiene fsicamente en sus bodegas en carcter de
depositario. Esta sencilla operacin no es ms que la que da nacimiento a un bien econmico -
preexistente, en este caso, al estilo de Menger-, su condicin de ser elegido como dinero, acto que la
contabilidad refleja sencillamente as: en el caso en que la empresa A intercambia 1 unidad de (a) de su
propiedad y la sigue conservando fsicamente en sus depsitos, lo hace solamente como depositario y por
eso emite un CDI, por 4 unidades del bien (d) a la empresa B que sta posee en propiedad:
156

Fecha: 02/01/01
Intercambio fsico y monetario en la empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Activo (d) 4
d
1
Patrimonio propietario A (a) 1
a
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1

Observemos los siguientes aspectos:

1) Proced a la baja de las unidades fsicas del bien (a), como se hizo en oportunidad del trueque; se
transfiri la propiedad, requisito del intercambio interpersonal. Esto se refleja en la acreditacin
de 1 en la cuenta Activo (a) y su compensacin en la cuenta Patrimonio propietario A (a) por
importe similar.
2) Si no hubiera hecho el ejercicio anterior de monetizar los estados contables mediante la
multiplicacin de las unidades fsicas por los precios estimados de los bienes econmicos, el
primer asiento contable monetario hubiera sido ste -que indudablemente fue el primer asiento
monetario realizado en la vida humana-, en virtud de que es el primer acto de intercambio
interpersonal donde se comienza a registrar en la columna Unidades monetarias, ya que aqu
comenz la aparicin de la moneda en el intercambio interpersonal, lo que hace que hayan
surgido precios monetarios y que, por ello, aparezcan cifras expresadas en la unidad de cuenta
seleccionada, el bien (a); esto estara implicando que se cambi 1 unidad del bien (a) por 4
unidades del bien (b), lo que permite hacer el simple ejercicio matemtico de que cada unidad
del bien (a) se cambi en este nico y preciso intercambio interpersonal por 4 unidades del bien
(b). No obstante, ya sabemos por la teora que el uso de los precios que surgen del intercambio
interpersonal es til a los efectos del clculo econmico, pero el intercambio interpersonal es
siempre uno; ac slo podemos decir que se intercambi 1 unidad del bien (a) por 4 unidades del
bien econmico (b) entre los agentes econmicos A y B, el da 02/01/01.
3) Las ltimas dos lneas representan el asiento de orden que expresa que la empresa A posee en
depsito 1 unidad del bien (a) que no es de su propiedad; por lo tanto, no puede disponer de ella
ms que para entregrsela al titular de los CDI
a
. He destacado en negrita CDI
a
porque es
precisamente la representacin del compromiso de conservar activos equivalentes a ste, motivo
por el cual lo ubicamos en el haber, ya que es precisamente el que representa el compromiso de
todo depositario.

Fecha: 02/01/01
Intercambio fsico y monetario en la empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (d)

4
d
1
Patrimonio propietario B (CDI
a
) 1
a
1
Patrimonio propietario B (d) 4
d
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

157
Se observa con claridad que en el activo -stock de riqueza econmica- de la empresa B, lo que ingres fue
un CDI
a
por las unidades fsicas que ste representa y el monto de unidades monetarias que tambin
representa. Con esta registracin queda en claro que lo que llamo CDI
a
es lo que en contabilidad se
denomina disponibilidades, rubro donde se ubica al dinero y se indica que lo que compone ese rubro es un
CDI
a
(que aqu expreso con las cuentas de orden en tanto es una cierta cantidad del bien econmico [a]
que est en depsito de un tercero). Pues bien, en la economa debe considerarse de la misma manera, es
decir, que lo que est en disponibilidades, en el caso de que el dinero adopte la forma de CDI
a
, se
encuentra en algn depsito; si ello no existe es porque se ha producido un fraude. Se observa una vez
ms que la contabilidad es el modelo econmico.
Ahora proceder a obtener los estados patrimoniales finales despus del intercambio interpersonal, de
cada uno de los agentes en primer lugar y el consolidado final de ambos:

Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario de empresa A despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 5
a
5
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 2
c
1
Activo (d) 4
d
1
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(B) 1
a
1


Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario de empresa B despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a
4
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (c) 6
c
3
Activo (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 6
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Bien (a) en depsito de terceros 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) 1
a
1

158
Ahora procedo a obtener el estado contable consolidado de todos los agentes econmicos, A y B, en el
cual proceder a compensar los movimientos originados por el intercambio interpersonal; como resultado
de ello quedan los siguientes registros:

Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico y monetario consolidado de empresas A y B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 9
a
9
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
4
Activo (d) 15
d
3,75
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 6
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

Queda ahora un simple paso para comparar los intercambios directos o trueques con los indirectos en los
que se usa dinero, lo que aqu he llamado CDI
a
; para ello, voy a mostrar cmo se hubiera registrado esta
operacin de intercambio interpersonal aqu incorporado, con el uso de los CDI
a
, con la metodologa que
utilic en el caso del trueque, es decir, con el registro slo de unidades fsicas, para luego comparar ambas
situaciones, la de la economa con trueque y con dinero (supuestamente distinto del trueque, como si el
dinero no fuera un bien econmico presente):

Fecha: 02/01/01
Intercambio fsico en la empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a

Activo (d) 4
d

Patrimonio propietario A (a) 1
a

Patrimonio propietario A (d) 4
d



Fecha: 02/01/01
159
Intercambio fsico en la empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a

Activo (d)

4
d

Patrimonio propietario B (a) 1
a

Patrimonio propietario B (d) 4
d


Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico de empresa A despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 5
a

Activo (b) 20
b

Activo (c) 2
c

Activo (d) 4
d

Patrimonio propietario A (a) 5
a

Patrimonio propietario A (b)

20
b

Patrimonio propietario A (c) 2
c

Patrimonio propietario A (d) 4
d


Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico de empresa B despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 5
a

Activo (c) 6
c

Activo (d) 11
d

Patrimonio propietario B (a) 5
a

Patrimonio propietario B (c) 6
c

Patrimonio propietario B (d) 11
d


160

Fecha: 02/01/01
Estado patrimonial fsico consolidado de empresas A y B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a

Activo (b) 20
b

Activo (c) 8
c

Activo (d) 15
d

Patrimonio propietario A (a) 5
a

Patrimonio propietario A (b)

20
b

Patrimonio propietario A (c) 2
c

Patrimonio propietario A (d) 4
d
Patrimonio propietario B (a) 5
a

Patrimonio propietario B (c) 6c


Patrimonio propietario B (d) 11
d


Luego procedo a destacar las diferencias entre los dos estados, fsicos y fsicos y monetarios
consolidados; el que lo desee puede comparar las diferencias entre los estados patrimoniales de cada
empresa, a fin de relacionarlo con la teora expuesta en este libro; observar cmo se corrobora, en tanto
tengan relacin con lo que de ellas se convalidan hasta este momento, obteniendo as las diferencias que
se detallan a continuacin, amn del ttulo que uno expresa como solamente fsico, y el otro fsico y
monetario:
161

Fecha: 02/01/01
Diferencias entre trueque y dinero

(Siguiendo a la matemtica, la diferencia la obtengo con la operacin de resta: procedo restando a las
cifras del estado fsico y monetario, las del fsico o trueque)

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a)

1
a
9
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (b)

5
Activo (c)

4
Activo (d)

3,75
Patrimonio propietario A (a) 5
Patrimonio propietario A (b)

5
Patrimonio propietario A (c) 1
Patrimonio propietario A (d)

1
Patrimonio propietario B (a) 1
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c)

3
Patrimonio propietario B (d)

2,75
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

A fin de ir depurando el estado comparado final para atenernos solamente a los temas que nos interesan,
elimino las cuatro filas finales de cuentas de orden que, si bien reflejan el estado de condicionamiento en
que se reflejan los activos y pasivos que expresan, es decir, la condicin de depositario y depositante, son
informacin subsidiaria a los efectos aqu buscados. Lo mismo hago con las cuentas que reflejan el stock
de bienes econmicos que no se usan como dinero en este ejercicio, a fin de quedarnos solamente con lo
que nos interesa: el comportamiento del bien econmico que se usa como dinero y su correspondiente
CDI
a
; as, elimino las tres cuentas que representan dichos bienes econmicos y sus equivalentes del
patrimonio:
162

Movimientos que se eliminan para el anlisis

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b)

5
Activo (c)

4
Activo (d)

3,75
Patrimonio propietario A (b)

5
Patrimonio propietario A (c) 1
Patrimonio propietario A (d)

1
Patrimonio propietario B (c)

3
Patrimonio propietario B (d)

2,75
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

Luego, quedan exclusivamente las cifras que interesan analizar:

Cifras exclusivas consecuencia del intercambio interpersonal de CDI
a


Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a)

1
a
9
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Patrimonio propietario A (a) 5
Patrimonio propietario B (a) 1
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1

De este extracto contable surge la corroboracin de mi teora, explicacin que separo en dos partes atento
a los estados fsicos y monetarios:

Estado patrimonial fsico:

1) Se observa el cambio que se produjo al expresar el stock del bien econmico de 1 unidad (a) por
el de 1 unidad de CDI
a
, que es lo que sucedi en la realidad. Es la forma en que la contabilidad
expresa con total claridad la cantidad del bien econmico (a) que ahora se usa como dinero. Esto
demuestra claramente que una vez asignado el destino a determinadas unidades de un bien
econmico que puede satisfacer varias necesidades, no puede cumplir otro destino en un mismo
punto espacio temporal. En potras palabras, un bien econmico puede ser usado para varias
necesidades pero no todas a la vez; determinada cantidad de especfica harina que se usa para
pan no puede ser utilizada para pasteles al mismo tiempo. De esta forma lo vemos expresado en
el caso que nos ocupa: el bien econmico usado como dinero, al cual, una vez destinado como
bien de cambio, se lo retira como destino de metal, y ello se registra adecuadamente como que
est en depsito para responder por bien de cambio y no por metal, pero ambos siguen siendo el
mismo oro. Se observa con claridad que no existe confusin alguna en separar el dinero del
metal. De la misma forma en que contablemente separ el metal en dinero cuando adquiere la
163
forma de CDI, puedo hacerlo con el metal que se usa como dinero bajo la forma de moneda, y
con este proceder sigo separando adecuadamente el metal usado como dinero y el que se usa
como metal.
2) Cambi a su vez la relacin biunvoca bien econmico-propietario.
3) De la combinacin de los dos cambios destacados, se pas de la relacin biunvoca en la que el
propietario A tena 1 unidad ms de (a) a la relacin en la que el propietario B tiene ahora 1
unidad ms de CDI
a
, lo que implica la existencia de los dos cambios antes mencionados, de (a) a
CDI
a
y el cambio de propietario de la unidad intercambiada.

Estado patrimonial monetario:

1) En el activo se observa que el total del stock del bien econmico usado como dinero es el mismo
que el anterior al intercambio interpersonal, lo que no poda ser de otra forma, ya que slo hubo
un cambio de relacin biunvoca bien econmico-propietario, y se intercambi a los valores
monetarios que estaban registrados con anterioridad; en caso contrario, observaramos
discrepancia, como tendremos oportunidad de ver. Pero el haberlo hecho de esta forma tuvo la
precisa intencin de separar otros componentes monetarios que podran alterar el objetivo
buscado, supuesto que no altera la teora y hace ms simple la exposicin. En otras palabras,
tambin en los valores monetarios nos queda claro que existen $ 10 del bien econmico (a)
representados en $ 9 en calidad de (a) y $1 en calidad de dinero en forma de CDI
a
.
2) Lo que s es importante destacar es cmo la contabilidad monetaria expresa aqu tambin las
consecuencias del acto de intercambio interpersonal, ya que queda bien reflejada la relacin
biunvoca bien econmico-propietario, lo cual se observa teniendo en cuenta dnde estn
expresadas estas relaciones:

a) Por un lado, tenemos la relacin biunvoca bien econmico-propietario en lo atinente
al stock de riqueza representado por el bien econmico (a), que nos presenta $ 9 en el
activo, que pertenece al propietario A por $ 5 y al propietario B por $ 4.
b) Por otro lado, la relacin biunvoca que vincula al bien econmico dinero expresado
como CDI
a
por $ 1 en el activo, cuyo propietario es la empresa B por $1 en su
patrimonio.

En trminos generales, lo que nos muestra este ejercicio contable es que el haber registrado en el rubro
que representa el bien econmico usado como dinero -CDI
a
- y en las cantidades que corresponde nos est
indicando precisamente qu parte de este bien econmico es al que se le est asignando la funcin de
dinero y qu parte es usada como bien econmico (a). En la contabilidad, como ya dije, el rubro
disponibilidades es el que registra la tenencia de dinero que he llamado CDI
a
, y como Activo (a) he
registrado la tenencia de stock del bien econmico (a).
He destacado en la teora que la enorme importancia que reviste esta clasificacin es al afecto de que el
agente econmico efecte un adecuado anlisis de su situacin financiera, de las disponibilidades de
dinero que posee, atento a sus compromisos en dinero. Pero queda claro que, desde el punto de vista de
los dems aspectos econmicos, estamos en presencia de operaciones que no difieren en absoluto del
trueque.
De esta forma se corrobora lo expresado en mi teora: no tiene por qu separarse el anlisis en economa
de trueque y economa de cambio indirecto o con dinero, salvo en el aspecto financiero, el cual ya he
destacado; no hace ms que expresar la cantidad del bien econmico seleccionado como dinero
(destinado a satisfacer la necesidad de liquidez), acto que se registra con esa simple separacin en los
rubros contables. En otras palabras, es como decir que separemos la harina que se usar para hacer pan de
la que se usar para hacer pasteles.

164
CAPTULO XII


CRDITO


En este captulo continuar con la corroboracin de mi teora, especficamente en lo atinente al
intercambio interpersonal que se realiza con PM (papel moneda), y el crdito circulatorio o bancario,
ambos como crditos irregulares que no se pueden asimilar al dinero; y que en este ltimo el que aporta
los bienes econmicos presentes, en dicho intercambio interpersonal, no es el banco sino un tercero que
resulta ser siempre el ltimo tenedor de los MF, pero en ningn caso se configura la ausencia del
sacrificio de Mises.
Tratar tambin, como lo hice con el dinero, los tipos de crdito estudiados en la teora, slo que aqu
comenzar por el crdito irregular representado por el PM (materializacin flexible), para seguir con el
crdito comn y terminar con el crdito circulatorio, bancario o MF (medio fiduciario).


MATERIALIZACIN FLEXIBLE Crdito Irregular (PM)

Reitero que al hablar de PM nos referimos al crdito irregular expresado como papel moneda que
permite alterar la relacin de materializacin rgida caracterstica del CDI. As observamos cmo se
cambia la relacin PM/oro segn tuvimos oportunidad de analizar en la parte terica.
En esta oportunidad, y continuando con el ejercicio anterior, voy a suponer que aparece un tercer agente
econmico, el C, y emite PM pagadero en el mismo bien econmico (a) que utilic para la emisin de
CDI
a
.
Pero esta situacin la presentar en dos etapas. Primero incorporar al agente econmico C como el que
introduce a la economa 1 unidad del bien econmico (a) al modo del mismo que el realizado con los
bienes econmicos incorporados, slo que ahora incorporar valores monetarios, a la luz de que ya
tenemos precios de intercambios interpersonales anteriores. Una vez hecho esto, har que esa empresa C
emita PM en idntica relacin de 1 unidad de (a) por cada unidad de PM, la misma relacin de
convertibilidad que tenemos para el CDI
a
emitido hasta ahora. Por ltimo, har que dicha empresa C
emita PM por 3 unidades adicionales de PM sin aumento equivalente de 3 unidades en su stock -activo-
del bien econmico (a), lo que me ubica directamente en mi teora del paso de L(1) a L(n). As tendremos
oportunidad de observar sus consecuencias, no sin antes realizar un intercambio interpersonal con el uso
parcial de ese nuevo PM.
Se observa que, con el ejercicio propuesto, tendremos oportunidad de corroborar todo lo que mi teora nos
ha dicho en referencia a realizar fraude con el uso de PM cuando se viola la rigidez fsica de la unidad de
cambio, nica rigidez a la que pueden aspirar todas las unidades de medida, incluso las de la economa,
no slo las de la fsica. Ante cualquier duda sobre qu es lo que deseo corroborar, recomiendo releer la
teora correspondiente; no obstante, y dada la sencillez que creo tendr el ejercicio propuesto, las
conclusiones que surgirn sern fciles de interpretar.
De ahora en ms, sacar del encabezado de los estados contables el ttulo de fsico y monetario, dado
que estimo que ya se ha entendido la utilidad que representaba para relacionar el trueque con el uso del
dinero.

Fecha: 03/01/01
Incorporacin bien econmico empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (a)

1
a
1

Proceder a la emisin de PM pagaderos en o sobre el bien econmico (a), el cual s que alterar, pero
por ahora lo hago en la misma proporcin de 1 unidad de (a) equivalente a 1 unidad de PM.
Voy a proceder a registrar la emisin de los PM
a
(el subndice
a
me indica que las reservas que operan
como respaldo de los PM lo hacen en el bien econmico [a]) sin necesidad de que se produzca su
intercambio interpersonal. Luego pondr en circulacin slo una parte de los PM
a
emitidos, lo que nos
165
permitir corroborar toda mi teora: la irrelevancia de los PM
a
emitidos sin respaldo, que permanecen en
el cajn del emisor.

Fecha: 04/01/01
Emisin de PM por la empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

1
Patrimonio propietario C (PM
a
)

1

Se observa que no indiqu unidades fsicas, porque esa es precisamente la diferencia esencial entre el PM
y el CDI. Estos ttulos expresan (cuando lo hacen) que sern pagaderos en el bien econmico (a) -
situacin reflejada en el ttulo de la cuenta aqu incorporada como Activo (PM
a
)- pero no son
representativos de la existencia en depsito del bien econmico (a). A su vez, no lo expres pero s que el
emisor del ttulo pagadero en el bien econmico (a), corre por responsabilidad de la empresa C.
Observamos tambin que no he incorporado asientos de orden, y ello se debe a que no estamos ante la
figura jurdica de un depsito, como lo era el caso del CDI
a
.
Si el lector quisiera obtener un estado consolidado de todas las empresas, partiendo del anterior, slo
veramos que se agrega: 1 unidad ms del bien econmico (a), pasando de 9 a 10, una cuenta de
Patrimonio propietario C (a) por el mismo importe, y las dos cuentas incorporadas en el ltimo asiento.
Acto seguido supongo que la empresa C emite ms PM
a
por 3 unidades, pero no tiene en su activo las 3
unidades de (a) como antes tuvo la unidad para emitir PM
a
por su equivalente. Lo nico que debo hacer es
proceder a registrar un asiento similar al inmediato anterior, slo que con distintas cifras, as obtengo:

Fecha: 05/01/01
Emisin de PM por la empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

3
Patrimonio propietario C (PM
a
)

3

Ahora s creo conveniente introducir el estado consolidado a fin de observar la realidad econmica antes
de proceder a registrar el prximo intercambio interpersonal:
166

Fecha: 04/01/01
Estado patrimonial consolidado de empresas A, B y C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
4
Activo (d) 15
d
3,75
Activo (PM
a
)

4
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 6
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (PM
a
)

4
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

Acto seguido procedo a registrar un intercambio interpersonal consistente en que la empresa B le entrega
3 unidades del bien econmico (c) a la empresa C que le retribuye con 3 unidades de PM
a
.

Fecha: 05/01/01
Intercambio empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

3
Activo (c) 3
c
1,50
Patrimonio propietario B (c) 3
c
1,50
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3

Se observa que, registrando de esta forma, no se aprecia que la empresa B haya obtenido un beneficio
monetario de $ 1,50, ya que las 3 unidades que tena del bien (c) que vendi estaban valuadas en su
estado contable en $ 1,50 y ahora las intercambi por $ 3, lo cual implica que obtuvo un beneficio de $
167
1,50. Pero esto, en vez de ser una contradiccin, es el verdadero reflejo de que las diferencias que se
obtienen en el intercambio, tanto interpersonal como intrapersonal, son de tipo subjetivo y no
cuantitativo. No obstante, veremos cmo la economa monetaria expresa ese beneficio de $ 1,50 -que es
slo beneficio monetario- en precios que, sabemos, surgen slo por el intercambio interpersonal, pero no
son valores subjetivos (recordar que en mi teora ms general los precios surgen tambin como
consecuencia del simple intercambio intrapersonal). En sntesis, aqu he demostrado contablemente cmo
el valor es una entidad subjetiva ordinal y no cardinal y cmo el precio ayuda a registrar monetariamente
el beneficio del intercambio interpersonal. Espero que se aprecie la corroboracin que surge de este
sencillo acto contable.
Para reflejar contablemente lo recin expresado, pongo a continuacin cmo sera el asiento en la
contabilidad tradicional de la empresa B.

Fecha: 05/01/01
Intercambio empresa B Mtodo tradicional

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

3
Activo (c)

1,50
Beneficio por intercambio 1,50

Aqu se observa que, aparte de no registrar unidades fsicas, la utilidad obtenida por el intercambio es $
1,50 que se refleja en la cuenta de Beneficio por intercambio. Si se la equipara a la metodologa aqu
adoptada, dicho beneficio se refleja considerando las dos cuentas patrimoniales:

Patrimonio propietario B (c):..............................................$ 1,50
Patrimonio propietario B (PM
a
):.........................................$ ( 3,00 )

Beneficio por intercambio interpersonal:............................$ 1,50

Las diferencias entre la forma que aqu registro y las tradicionales, es que yo uso unidades fsicas e
identifico todos los movimientos de bienes econmicos con su correspondiente egreso de la cuenta de
patrimonio, sealado por el subndice del bien econmico fsico -registro las operaciones por relacin
biunvoca bien econmico-propietario-, con que la identifico. En cambio, la contabilidad tradicional
maneja valores monetarios y no fsicos, por eso refleja los netos monetarios y no procede a identificar
las relaciones biunvocas que desaparecen para sustituirlas por las que las reemplazan, que se realizan en
cada operacin de intercambio interpersonal. Yo expreso el mismo resultado pero ms analizado, ya que
muestro que la situacin patrimonial de la empresa B se ha visto beneficiada porque antes posea un
activo de 3 unidades del bien c, que haba intercambiado por $ 1,50 y ahora posee activos de 3 unidades
del bien econmico PM
a
, que se estima equivale a $ 3.
En otras palabras, desagrego en dos operaciones lo que la contabilidad expresa en una sola. Mientras mi
registracin da de baja en forma completa la relacin biunvoca bien econmico-propietario y da de alta
-tambin en forma completa- la nueva, la contabilidad tradicional refleja las variaciones netas, las que
adems son monetarias y no incluyen la fsica, que generalmente se ajusta al final del perodo.
Esta pausa y reflexin es de suma importancia, porque he mostrado cmo se manifiesta monetariamente
el beneficio que reporta el intercambio interpersonal, el que, si bien en unidades fsicas aparenta una
suma cero, en el aspecto monetario, con el beneficio que ello reporta por ser una entidad real y no
abstracta, la sumatoria en conjunto que produce no es cero.
No obstante, se debe recordar que mi mtodo sigue ms analticamente los preceptos de la contabilidad
que lo que se registra comnmente, pero lo hago as para demostrar no slo que la contabilidad es el
modelo de la economa sino que es mucho ms potente que lo que se extrae generalmente de ella. Esto lo
he destacado en mi obra Contabilidad del conocimiento, a la cual ahora agrego este aspecto muy
relevante de cmo sirve esa ciencia y/o disciplina para corroborar la teora econmica y desnudar sus
errores.
En lo personal, deseo que esta forma de ver la contabilidad sirva como fomento para que se aplique con el
grado de anlisis que aqu realizo, lo que permitira no slo manejar mejor informacin econmica, sino
que sera un fuerte golpe al delito.
Contino con el mtodo contable adoptado:
168

Fecha: 05/01/01
Intercambio empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

3
Activo (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
) 3

En esta oportunidad observamos que en la empresa C no se produjo resultado contable alguno, que no
hubo ni beneficio ni prdida, ya que se producirn cuando la empresa intercambie interpersonalmente los
bienes econmicos incorporados por primera vez; no se puede obtener resultado por el intercambio
interpersonal en bienes econmicos que todava no se intercambiaron interpersonalmente.
Otro aspecto muy importante que se corrobora con este ejercicio, es que con mi metodologa contable
queda perfectamente en claro que no existen las categoras de compra y venta sino que existe un acto
nico: el intercambio interpersonal. Esta es otra de las corroboraciones de mi teora, que se produce
gracias a la contabilidad.
Ahora obtendr los estados contables de las empresas que intervinieron en el intercambio interpersonal
despus de realizado:

Fecha: 05/01/01
Estado patrimonial empresa B despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a
4
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (c) 3
c
1,50
Activo (d) 11
d
2,75
Activo (PM
a
)

3
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 3
c
1,50
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

169

Fecha: 05/01/01
Estado patrimonial empresa C despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Activo (PM
a
)

1
Activo (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1

170
Ahora procedo a obtener el estado consolidado de las tres empresas:

Fecha: 05/10/01
Estado consolidado de las empresas A, B y C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
5,50
Activo (d) 15
d
3,75
Activo (PM
a
)

4
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 3
c
1,50
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c)

3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
)

1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a) (B) 1
a
1

A fin de analizar el acto del intercambio interpersonal y sus consecuencias econmicas, voy a comparar el
estado patrimonial consolidado posterior con el consolidado anterior y, tras determinar sus diferencias,
proceder a estudiarlas y compararlas con mi teora para observar si sta se corrobora:
171

Fecha: 05/01/01
Diferencia estado consolidado empresas A, B y C por el intercambio interpersonal

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c)

1,50
Patrimonio propietario B (c) 3
c
1,50
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (c)

3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
)

3

El lector avezado en contabilidad habr advertido que para llegar a este resultado no haca falta mostrar
los estados contables de las empresa B y C, as como tampoco los consolidados anteriores y posteriores al
intercambio interpersonal intertemporal para medir con precisin los efectos de ste. Hubiera llegado a lo
mismo registrando y consolidando solamente los movimientos de los asientos del intercambio
interpersonal (el que desee puede probarlo): y esto es as porque la diferencia que existe entre un estado
patrimonial consolidado y otro, son justamente los registros que he realizado por el intercambio
interpersonal.
Atento a las cifras obtenidas, podemos concluir en forma inmediata qu ha sucedido:

1) Activo (c): increment su valor monetario en $ 1,50, siendo que el stock fsico no se ha alterado.
Esto nos seala el mayor precio que el nuevo intercambio interpersonal le ha dado al bien
econmico (c), en relacin con el precio anterior. Esto indica cmo los precios son informacin
adecuada para demostrar el mayor (menor) precio que los bienes econmicos obtienen en los
sucesivos intercambios interpersonales, y cmo la contabilidad registra la inconstancia
intertemporal de los precios, los que se reflejan precisamente en la contabilidad monetaria -y no
en la fsica- que es la que refiere a los precios monetarios. Espero que se advierta la enorme
importancia de registrar unidades fsicas -donde intervienen- y unidades monetarias -donde
intervienen- en forma separada, ya que es lo que nos permite registrar los dos aspectos de la
economa real: los fsicos y los monetarios (observar que, dentro de economa real, considero
tambin los precios monetarios, dado que sabemos que son entes econmicos o, mejor dicho,
bienes econmicos).
2) Patrimonio propietario B (c): disminuy las unidades fsicas en 3, debido a que es lo que la
empresa entreg en el intercambio interpersonal, y lo hizo por $ 1,50 que era el valor monetario
con el que estaba registrada al momento de producirse el intercambio interpersonal.
3) Patrimonio propietario B (PM
a
): registra la incorporacin al patrimonio del valor monetario de
3 unidades de PM
a
cuyo emisor es la empresa C, pagadero en el bien econmico (a). Recordar
que el bien econmico (a) lo estoy suponiendo equivalente a un peso monetario por unidad. Se
observa que no he colocado nada en la columna de unidades fsicas, precisamente porque al no
ser un CDI, no existe en el depsito de la empresa C el equivalente del bien econmico (a) por
tres unidades fsicas. El que desee registrar unidades fsicas deber asignar las mismas con un
nuevo smbolo, distinto al 3
a
; en virtud de que no son unidades fsicas del bien econmico (a),
podr identificarlo por ejemplo 3
(a)
. Aqu no lo hago porque identifico esa situacin con las
siglas PM
a
, tanto en la cuenta de activo como en la de patrimonio. De esto surge que se puede
manejar la contabilidad fsica como una matriz, sin nombres de cuentas, los que seran como
subndices de las cantidades.
4) Patrimonio propietario C (c): registra el incremento del patrimonio de la empresa C por la
incorporacin de 3 unidades fsicas del bien econmico (c) al valor monetario de $ 3, que fue el
importe que aqulla consinti en el intercambio interpersonal realizado. Obviamente hubo
movimiento de unidades fsicas y monetarias.
5) Patrimonio propietario C (PM
a
): se observa la disminucin de 3 unidades monetarias,
producto de lo que la empresa C cedi en el intercambio interpersonal en compensacin por lo
que ingres por el bien econmico (c). De nuevo no registr unidades fsicas, y es atinente el
mismo comentario al realizado cuando trat la cuenta Patrimonio propietario B (PM
a
).

He corroborado entonces muchos aspectos de la teora econmica desarrollada en este texto:
172

a) Los precios surgen del intercambio interpersonal, tanto los fsicos como los monetarios,
y que ambos son reales.
b) Los precios monetarios surgen cuando en dicho intercambio intertemporal se usa un
bien econmico comn como moneda, dando origen a los valores monetarios. Estos son
de entidad econmica real, ya que tratar con unidades monetarias no es ms que
expresar en unidades fsicas de un bien econmico en lugar de hacerlo con muchos.
c) El valor subjetivo influye en forma subyacente sobre las variaciones de los precios
(fsicos y monetarios), de lo contrario, no se pueden explicar las variaciones de precios
monetarios.
d) La contabilidad refleja perfectamente bien la situacin econmica de las variaciones de
precios intertemporales, lo que muestra una vez ms, desde otro punto de vista, que es
el mejor modelo econmico.
e) El intercambio interpersonal es nico y deja como subclasificacin, til para medir la
relevancia del mismo, las categoras de compra y de venta.
f) Refleja que el mejor mtodo, dentro de la contabilidad, para entender el funcionamiento
de la economa y poder desarrollar teoras ms precisas, es el de registrar a travs del
procedimiento de reemplazar relaciones biunvocas bien econmico-propietario por
las nuevas, como lo es en realidad el intercambio interpersonal. Se observa
ntegramente el proceso del intercambio interpersonal y sus consecuencias econmicas
sacando y poniendo relaciones biunvocas completas ya que, registrar el neto de las
mismas, como lo hace cotidianamente la contabilidad, es el mejor velo que se le
introduce a la realidad para que el economista se vea confundido precisamente por lo
que se llama el velo monetario, situacin que desaparece al aplicar un anlisis ms
profundo, penetrando el infinito ms pequeo.
g) Deja en claro la importancia de usar una unidad de medida en economa, ya que orienta
al clculo econmico, como lo veremos en el siguiente paso, al revaluar los bienes
econmicos fsicos en funcin de los nuevos precios monetarios que los mismos
obtuvieron en el intercambio interpersonal.


REVALUACIN MONETARIA DE LOS BIENES ECONMICOS

En este apartado me alejo momentneamente del estudio del PM a fin de aprovechar el ejercicio contable
y referir a un aspecto muy importante en el que la contabilidad corrobora nuevamente a la economa: el
de la revaluacin monetaria de la riqueza para facilitar el clculo econmico.
A fin de reflejar el valor de los bienes econmicos que el propietario B posee como componentes de su
riqueza -a la luz de los precios monetarios que los mismos alcanzaron en los ltimos intercambios
interpersonales, y con el nimo de tener una aproximacin mayor a sus clculos econmicos, para estimar
mejor a qu precios monetarios podra intercambiar interpersonalmente sus bienes econmicos (su
riqueza)-, procedo a revaluar las 3 unidades del bien econmico (c), las cuales estn registradas en su
contabilidad al precio de $ 0,50 por unidad, siendo que las unidades que vendi lo hizo a un precio de $
1,00 cada una.
Luego, nos queda otra forma de variaciones patrimoniales que son ocasionadas por el cambio de
valuacin monetaria de los bienes econmicos. En otras palabras, aunque no haya variado la composicin
cuantitativa de los bienes econmicos que integran la riqueza, puede que sus precios de mercado, que se
usan de referencia para la cuantificacin monetaria de los bienes econmico con el fin de respaldar el
clculo econmico del agente, hayan variado en el perodo (lo que nos mostrara un cambio de la cualidad
econmica de los bienes, ya que intrnsecamente son los mismos bienes o cosas fsicas) y desee expresar
el estado contable, al final, con dichos precios de referencia. En tal caso, y suponiendo que los mismos
subieron, muestro una expresin contable del siguiente tipo que expresa tal situacin:
173

Fecha: 06/01/01
Diferencia estado empresa B por revaluacin monetaria de activos

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c)

1,50
Patrimonio propietario B (c)

1,50

En aras de la simplicidad, agregar solamente este asiento en el balance consolidado que necesitar con
posterioridad. Pero ya s que el consolidado actual ha variado en relacin con el precedente asiento
contable de revaluacin. Por ese motivo es fcil interpretar el cambio, el cual se oper solamente en
unidades monetarias y no fsicas porque se fue precisamente el objetivo econmico de la registracin:
ajustar precios monetarios aunque no haya habido modificaciones fsicas de los bienes econmicos.
El mismo procedimiento podra hacer la empresa A, ya que posee en su riqueza 2 unidades del bien
econmico (c) y se supone est al tanto del mayor precio monetario que el mismo alcanz en el
intercambio interpersonal realizado entre B y C.
Pero en lugar de realizar este asiento me concentro nuevamente en el camino relacionado con el estudio
del PM. Por ello retomo el balance consolidado y, de su estudio veo que se abren dos posibilidades:
analizarlo errneamente como dinero o acertadamente como crdito. Y que, siendo crdito deseo,
equivocadamente tambin, que sea dinero. Para ello debo introducirme irremediablemente en la figura de
la materializacin flexible.


ANLISIS DEL PM COMO CRDITO

Seguidamente voy a analizar el PM desde el mismo enfoque que tom cuando estudiamos el CDI, y ello
mostrar en forma contundente que el PM es un crdito, en su origen legal y econmico, al que luego se
le incorpora institucionalmente la figura de dinero mediante el albur legal de la modificacin o
violacin al concepto de materializacin rgida de toda unidad de medida, la que en nuestro caso estaba
garantizada por la figura del CDI. En el apartado siguiente aplicar el criterio del albur legal que nos
conduce a la materializacin flexible.
Parto del nuevo estado consolidado de las tres empresas y centro mi atencin en cules fueron las
consecuencias de la emisin de PM
a
que emiti la empresa C sin su correspondiente respaldo con 3
unidades del bien econmico (a), y observo cmo se corrobora mi teora respecto a que los PM son
simplemente un crdito comprometido a pagar en unidades del bien econmico (a).
Podemos preguntarnos entonces porqu no elimin las cuentas que expresan esa situacin de crdito -
como se procede con la consolidacin de estados contables-, y es para analizarlas y proceder luego en
consecuencia. Esta reflexin es la que nos muestra que el hecho de que se pueda someter a compensacin
dicha operacin es porque configura un crdito. Reitero que se consolidan las operaciones de crdito, que
manifiestan bienes futuros, no bienes presentes.
Nos queda analizar qu sucede con la unidad restante de PM
a
que emiti la empresa C y que est en sus
cajones, es decir, que no se intercambi interpersonalmente por otro bien econmico.
As obtengo el nuevo estado contable consolidado:
174

Fecha: 06/10/01
Estado consolidado de las empresas A, B y C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
7
Activo (d) 15
d
3,75
Activo (PM
a
)

4
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (CDI
a
)

1
a
1
Patrimonio propietario B (c) 3
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c)

3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
)

1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros-(B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a)-(B) 1
a
1


En virtud del procedimiento contable que he venido desarrollando, basado en el registro en bloque de la
relacin biunvoca bien econmico-propietario, pude reflejar los movimientos de altas y bajas de tales
relaciones a la vez que me ha permitido identificar las unidades fsicas de todos y cada uno de los bienes
econmicos con la identificacin de su correspondiente propietario. Se observar la utilidad de este
mtodo al realizar el estudio del destino de los bienes econmicos en relacin con su propietario; tambin
nos permitir identificar con total precisin qu es dinero y qu no lo es.
Proceder en forma sencilla a extractar las partes pertinentes a cada uno de los aspectos que quiero
destacar, siempre respetando la partida doble, lo que me resulta muy fcil a partir de los estados contables
que he obtenido.

Bien econmico (a):
Al observar las cuentas referidas a las relaciones biunvocas del bien econmico (a) vemos:
175

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1

Esto nos expresa en forma muy sencilla que en la economa existen 10
a
(10 unidades del bien econmico
[a]), el cual est en propiedad de los agentes econmicos A, B y C, segn se indica (5, 4 y 1). Y respecto
a las cifras monetarias, tambin se hace la misma relacin. Se observa con claridad que estamos hablando
del bien econmico (a) en su calidad de anterior a que sea elegido como unidad de cambio o dinero.

Bien econmico CDI
a
:
Al observar las cuentas referidas a las relaciones biunvocas del bien econmico CDI
a
vemos:


Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (CDI
a
) 1
a
1
Patrimonio propietario B (CDI
a
) 1
a
1

Vemos con claridad que la economa ha emitido en calidad de CDI
a
, es decir de dinero para ser usado
en los intercambios interpersonales, el equivalente a una unidad del bien econmico (a). El propietario de
esa unidad fsica de CDI
a
, equivalente a la existencia en depsito de 1
a
, es la empresa B. Los registros de
las cuentas de orden que figuran en los cuatro ltimos renglones del estado consolidado nos dicen que el
propietario es B y el depositario del bien econmico (a) en una unidad es la empresa A.
Se debe destacar nuevamente que si bien la economa tiene un total de 11
a
(11 unidades de [a]), posee 10
en carcter del bien econmico (a) y 1 unidad en carcter de dinero. Entonces, no existe confusin
alguna entre lo que es dinero y lo que es metal, tal como lo he mencionado en la teora y en
aclaraciones anteriores en el desarrollo de este ejercicio.

Bienes econmicos b, c y d:
Al observar las cuentas referidas a las relaciones biunvocas de los bienes econmicos b, c y d vemos:


Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b) 20
b
5
Activo (c) 8
c
7
Activo (d) 15
d
3,75
Patrimonio propietario A (b)

20
b
5
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (c) 3
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario C (c) 3
c
3

He presentado los dems bienes econmicos al slo efecto de mostrar los mismos aspectos de relaciones
biunvocas bien econmico-propietario.
176

Bien econmico PM
a
:
Al observar las cuentas referidas a las relaciones biunvocas del bien econmico (a) vemos:


Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
)

4
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1

Se puede ver con total claridad los aspectos destacados en la teora respecto al papel moneda (PM):

1) No representan unidades fsicas algunas, de lo contrario seran CDI
a
.
2) Se destacaron como pagaderos en (a), por haber sido ste seleccionado como dinero.
3) He supuesto un solo emisor en la empresa C a fin de que se supiera quin debe cumplir con el
crdito, como sucede en la prctica con el Estado.
4) Supuse, como es la prctica, que es a la vista.
5) De las cuatro unidades emitidas, se intercambiaron interpersonalmente (se pusieron en
circulacin) slo 3, quedando la restante en el cajn de la empresa emisora C.

Seguidamente paso a analizar la realidad econmica que se presenta con la emisin de PM
a
por parte de la
empresa emisora para cumplir en dinero o sobre dinero el compromiso asumido a la vista. Para ello
reitero el estado patrimonial de la empresa C:

Fecha: 05/01/01
Estado patrimonial empresa C despus del intercambio

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Activo (PM
a
)

1
Activo (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 3
c
3
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1

Si elimino las cuentas que no representan bien econmico alguno, es decir los PM
a
que estn en el cajn,
ya que no entraron en la circulacin de intercambio interpersonal, la empresa C slo posee, de las 3
unidades restantes de PM
a
con las que debe responder a su titular la empresa B, nada ms que 1 unidad
del bien econmico (a). Esta situacin nos muestra que el PM es un crdito, y lo es por el total de
unidades emitidas y puestas en circulacin -intercambiadas interpersonalmente-, ya que por la unidad que
qued en el cajn slo se incurri -en materia de la ciencia econmica- en un gasto de impresin.
Pero lo que se debe tener presente es que la unidad de PM
a
que tiene respaldo en el bien econmico (a),
tambin es un crdito, porque esa unidad en stock -activo- bien podra haber sido intercambiada
interpersonalmente por la empresa C, ya que no tena restriccin legal alguna. Si en realidad hubiera sido
intencin de la empresa C emitir un CDI
a
, lo hubiera hecho con esa figura jurdica; nuevamente vemos
que la economa debe estar en sintona con la ley.
Dada esta situacin, la empresa C se encuentra ante alguna de estas alternativas para hacer frente a su
crdito emitido con la forma de PM
a
a su tenedor:

1) Suponemos que va a entregar la unidad del bien econmico (a) que posee, por una unidad de
PM
a
.
2) Por las dos unidades restantes de PM
a
, tiene las siguientes opciones:
177

a) Intercambiar el resto de sus activos por CDI
a
o (a).
b) Pedir un crdito en (a), sea a la empresa B o a otra empresa.
c) Combinar las alternativas a) y b).
d) Combinar las alternativas anteriores ms declararse insolvente, total o parcialmente.

Es evidente que los PM
a
son un crdito pagadero sobre o en dinero.
Un pequeo detalle que deseo destacar es que en la contabilidad de la empresa C no aparecen como
pasivo o deuda las 3 unidades de PM
a
que debe C a B, y esto fue registrado as -se podra haber incluido
como pasivo con otro juego de cuentas- a fin de reflejar en la forma ms real posible la situacin, dado
que las autoridades que manejan monoplicamente y con todo el rigor de la ley la moneda de
materializacin flexible, lo hacen con ese espritu. Como dije, slo se preocupan por saber la cantidad
numeral de PM emitidos para regular su convertibilidad con las reservas disponibles, a nivel del supremo
genio lamarckiano que sabe en cada preciso instante cul es la relacin de materializacin ms adecuada
para sus sbditos, constituyndose de esa forma en la mejor expresin econmica del totalitarismo.


MATERIALIZACIN FLEXIBLE - PM.

Seguidamente trato al PM como dinero sujeto a materializacin flexible, es decir el ltimo dinero que
ha descubierto el hombre, el que no respeta la rigidez de la unidad de medida, violando el principio de
medir de todas las ciencias.
El ejercicio que he venido desarrollando ha seguido intencionalmente el devenir histrico que se le asigna
al dinero.
A fin de proseguir con la misma secuencia, introduzco un detalle al que, si bien estaba implcito, le doy
aspecto ms formal, el de suponer que la empresa C que emiti PM
a
es el gobierno, el cual tiene a su
disposicin todo el marco institucional indispensable para actuar en consecuencia (nico emisor).
De esta manera, se presenta una oportunidad inmejorable para que el soberano cancele la deuda que ha
contrado por medio de la emisin de PM
a
. Para ello slo necesita disponer una nueva relacin PM
a
/(a), y
lo hace en funcin de las unidades de PM
a
en poder de terceros -no las del cajn-, sobre la cantidad de
unidades del bien (a) que posee, pasando la relacin 1 unidad de PM
a
por cada unidad de (a), a la relacin
de 3 unidades de PM
a
por cada unidad de (a). Si a la primer relacin la llamamos L(1) y a la segunda
L(2), vemos que estamos ni ms ni menos que en lo destacado en la teora cuando llam emisin
fraudulenta detrs de la materializacin mvil y no rgida, como lo es con el CDI.
No me extender sobre los beneficios que obtendrn todos los agentes econmicos que deben cancelar
crditos en la moneda flexible o mvil del ejemplo y del perjuicio de sus acreedores, porque no es
necesario saber economa para entender sus consecuencias. En mi ejemplo es evidente que la nica
perjudicada es la empresa B.
Esta simple conclusin nos explica muchas confusiones de la teora econmica, sobre todo la relacionada
con el precio del dinero, ya que aqu vemos con total claridad que el dinero (CDI
a
en el ejemplo) no sufri
variacin de precio, as como la cantidad disponible del mismo, que sigue siendo de una sola unidad, la
que est en forma de CDI
a
. El resto de las unidades del bien econmico (a) (10) no son dinero y, como los
PM
a
son crdito (pagadero en dinero), queda perfectamente corroborado que no se alter para nada la
cantidad de dinero, as que las variaciones que pueda tener su precio en este caso, no son imputables a que
haya habido variacin en la cantidad de dinero, el cual slo tiene la forma de CDI o moneda metal, como
fue en sus comienzos la expresin del dinero.
A este proceso de materializacin flexible se le suele llamar devaluacin (revaluacin) monetaria, lo
cual es improcedente desde su nombre, ya que lo que se deprecia (devala) es un crdito, porque nunca
alcanza la categora de dinero -excepto cuando se institucionaliza compulsivamente como en este
ejemplo, cuando el crdito se convierte en dinero fsicamente flexible-, y esto es as, porque es el que
est representado por un bien futuro (no presente), que es el nico que se devala, contrariamente a lo
que es la variacin intertemporal de los precios. En otras palabras, queda bien en claro que no se debe
confundir la expropiacin compulsiva que se opera por medio de la materializacin flexible en forma de
PM, con la variacin intertemporal de los precios.
Es importante destacar que la variacin intertemporal de los precios opera tambin sobre los crditos. En
otras palabras, el inters vara con el tiempo pero la devaluacin se produce solamente con el crdito
irregular, por estar sometido a la materializacin flexible; el crdito regular no se devala, a lo sumo se
puede convertir total o parcialmente en incobrable. Tambin podemos decir que la materializacin
flexible puede ser una expresin de incobrabilidad parcial, pero es mi esperanza que el lector haya
entendido en la teora la diferencia entre el crdito regular y el irregular a los que refiero.
178
Espero se advierta la enorme importancia de esta corroboracin contable, ya que pone punto final a la
estril discusin entre las influencias monetarias y reales de los precios, as como a la tambin intil
separacin entre mecanismo directo e indirecto de influencia de los precios sobre la tasa de inters y
viceversa.
En sntesis, todas estas discusiones tericas caen al corroborarse la teora descrita anteriormente, no
obstante el lector tendr la oportunidad de ver, en la parte cuarta de este libro, una comparacin de los
temas tericos vigentes que se ven alterados con esta teora.
Queda bien en claro entonces que las nicas formas que puede adquirir el dinero son bajo el aspecto de un
bien econmico presente -que jurdica y cientficamente puede estar representado por un CDI- o por el
bien econmico fsico (por ejemplo metal).
Por otro lado, todo lo que reviste la forma de papel moneda o de materializacin flexible o mvil, es
crdito. En la prctica, segn el grado de flexibilidad que se le de a la relacin de materializacin, se
habla de mejor o peor moneda, cuando en realidad nos referimos a menor o mayor fraude o, en el mejor
de los casos, a mejor o peor crdito. Cotidianamente se suele adoptar la tcnica de devaluar (el crdito)
el PM en funcin de un ndice inflacionario, cuando es el ndice inflacionario el que deriva de la referida
devaluacin. Como en los ltimos aos en los pases ms escrupulosos se ha optado por no daar tanto
a los agentes econmicos, ese proceso de devaluacin del crdito es relativamente bajo en comparacin
con otras pocas y otros gobiernos. Pareciera que no se producen desbordes extremos y que un poco de
fraude convalidado por todos es bueno.
Por ltimo, tambin queda en claro que:

1) El dinero es siempre un bien econmico presente: no existe el dinero virtual o imaginario.
2) El crdito, intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos
futuros, siempre tiene como origen un bien econmico presente como en el caso del dinero.
Prueba de ello ha sido la corroboracin de que el PM, si bien sabemos que es crdito, lo es en la
medida en que se haya puesto en circulacin, es decir, que algn agente econmico haya
entregado un bien econmico presente a cambio de l, de lo contrario es una mera impresin,
como lo vimos con el PM en el cajn que no se intercambi interpersonalmente; dicho papel
no slo que nunca fue dinero sino que tampoco alcanz la categora de crdito. Y se debe tener
bien presente que el que otorg el crdito fue el agente econmico que entreg el bien
econmico presente a cambio del PM y le otorg el crdito a quien emiti este PM.


CRDITO REGULAR

En este apartado referir al crdito en su expresin prctica ms comn, que es en la que se manifiesta en
forma ms trasparente lo que es el crdito, es decir el intercambio interpersonal de bienes econmicos
presentes por bienes econmicos futuros; sera algo as como el crdito directo, sin intermediarios como
el banco.
Seguidamente registro el intercambio interpersonal de un crdito que le otorga la empresa A de 10
unidades del bien econmico (b) a la empresa D, que inicia sus actividades econmicas. Dicho
intercambio se realiza por el valor que el bien econmico (b) tiene en los registros contables de la
empresa A, por el importe de $ 2,50 que deber cancelarse en el dinero (a) que estamos usando y
suponemos un inters de $ 0,50 por dicho crdito:

Fecha: 06/01/01
Intercambio crediticio en la empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b)

10
b
2,50
Activo (crdito
a
a D)

3,00
Patrimonio propietario A (b) 10
b
2,50
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 3

El subndice de la expresin crdito
a
indica que la deuda deber ser cancelada en dinero (a); ya sabemos
lo que se produce cuando se impone compulsivamente que se cancele en PM
a
en lugar de dinero (a) o su
179
equivalente CDI
a
. Debo destacar especialmente que en las cuentas que expresan el ingreso de la relacin
biunvoca bien econmico-propietario por el importe del crdito otorgado, no expreso cifras en las
columnas de unidades fsicas, hacindolo en cambio en las que refieren a la baja de la relacin biunvoca
bien econmico-propietario, correspondiente al bien econmico (c). Este cambio de relaciones
biunvocas que hacen intervenir unidades fsicas en un caso y no en la nueva relacin que las reemplaza,
es la forma en que la contabilidad registra el crdito econmico, es decir que es la ms pura expresin del
intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros. En la
contabilidad registro, en las columnas de unidades fsicas, solamente las que son presentes; en el
momento de la cancelacin del crdito aqu otorgado, deber compensar las unidades fsicas pendientes,
compensacin que debo realizar tambin en unidades fsicas, de lo contrario puede acontecer que se est
trasladando o endosando el crdito, pero no cancelndolo. Podra optar por identificar los bienes
econmicos futuros con comillas (a) y de esta forma permitir el uso de las matrices para registrar la
contabilidad: en este texto no lo hago as para que sea ms sencilla la diferenciacin entre lo que es
contado (bienes fsicos presentes en los que registro unidades fsicas) y el crdito (bienes futuros en los
que no registro unidades fsicas).

Fecha: 06/01/01
Intercambio endeudamiento en la empresa D

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b) 10
b
3,00
Pasivo (deuda
a
a A)

3,00
Patrimonio propietario D (b) 10
b
3,00
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 3

Obviamente, aqu tambin cabe el comentario anterior, nada ms que por el lado del agente econmico
que toma el crdito, respecto al uso o no de las columnas de unidades fsicas. Slo debo agregar que el
monto de los intereses por el crdito que tom la empresa D se lo he imputado al precio de compra del
bien econmico (b) adquirido, aspecto que puede hacerse de otra forma pero que no es atinente a lo que
me preocupa en esta oportunidad.
No voy a realizar los estados contables de cada empresa ni el consolidado, en virtud de la sencillez del
intercambio interpersonal propuesto, el que tena como cometido final mostrar cmo juega el crdito -
intercambiar interpersonalmente bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros-, y cmo la
contabilidad registra esa situacin al no mostrar cifras en la columna de unidades fsicas por los bienes
econmicos que no son presentes. Este ltimo aspecto es de extraordinario valor ya que no slo me ayud
para corroborar que los PM no son dinero sino crdito (no registraba unidades fsicas cuando expresaba
contablemente los PM), sino que me servir tambin para corroborar mi teora sobre el crdito
circulatorio o bancario.


CRDITO CIRCULATORIO O BANCARIO - MF

Seguidamente me aboco a demostrar la similitud terica, en cuanto ambos son crdito, entre el PM y lo
que se denomina comnmente medios fiduciarios, de ahora en ms MF.
Si bien ya he corroborado todo lo que deseaba con relacin a que no se debe confundir dinero con crdito,
mi dinero con materializacin flexible (verdadera expropiacin de riqueza), para lo cual me he valido del
proceso que se reconoce como histrico de las instituciones que los fueron creando, ahora refiero
concretamente a lo que se ha dado en llamar, alternativamente, medios fiduciarios (MF), dinero bancario,
crdito bancario o sustitutos monetarios.
La historia econmica nos dice que los bancos estn en condiciones de crear o expandir, as como de
esterilizar y contraer, crdito al que en forma ms burda se le dice dinero o crdito bancario. La teora
econmica convalid esto, mediante los nombres de sustitutos monetarios, crdito bancario, crdito
circulatorio, medios fiduciarios, etc., los que tendr oportunidad de corroborar, de acuerdo con mi teora,
que son slo crditos, y que en determinadas circunstancias pueden, en connivencia con la autoridad a
cargo de ejecutar las disposiciones legales que institucionalizan la materializacin flexible,
transformarse en verdadero PM con los mismos efectos que este ltimo ocasiona, no sin antes hacerse
180
cargo dicha autoridad de las deudas contradas por el sistema bancario. Este ltimo aspecto es de suma
importancia. El que la autoridad de aplicacin de la materializacin flexible se haga cargo de la deuda que
generan los bancos (lo cual se llama prestamista de ltima instancia -mal llamado tambin porque
veremos que ni siquiera el banco generador de los MF es el primer prestamista-) con el supuesto legal de
dicho marco institucional, viola doblemente la propiedad privada: primero suponiendo que al crdito lo
otorgan los bancos y luego suponiendo que el PM es dinero. Obviamente refiero al peligroso crculo del
crdito que se esconde tras el error terico de suponer que se cancela un crdito con dinero que no es sino
otro crdito.
De todo este aparente enredo, que mi teora desvirta en forma sencilla, la teora econmica vigente no ha
sabido salir, ocasionando enormes daos al convalidar conductas totalmente perversas en relacin con la
vigencia de la propiedad privada.
En este apartado tendr oportunidad de corroborar mi teora econmica y, con ella, advertir del error que
la teora vigente posee en lo atinente al caso del mal llamado dinero y/o crdito bancario. Antes de
comenzar con la destacada corroboracin, reitero nuevamente que la esencia de tal demostracin ya est
implcita en lo demostrado hasta aqu, no obstante creo importante -dado el nivel de relevancia prctica
alcanzado por el sistema bancario-, atender este caso particular del crdito circulatorio o bancario.

Sistema de creacin bancaria de dinero o crdito
A fin de adoptar un solo lenguaje, de ahora en ms me referir a la expansin o contraccin monetaria
que llevan a cabo los bancos, sin distincin de si es crdito o dinero bancario, en virtud de que la teora
actual los separa entre base monetaria restringida o amplia pero, a los efectos que me ocupan, los llamar
solamente crdito bancario o MF, ya que demostrar claramente que lo nico que se hace es otorgar
crdito, que en realidad otorgan otros agentes econmicos, pero no dinero.
En todo libro que hable del sistema bancario se demuestra que los bancos pueden multiplicar el crdito
bancario disponible en una comunidad en funcin de un coeficiente de encaje que tcnica o legalmente
se adopte sobre el dinero real recibido en depsitos a la vista. Se llama sistema de reserva fraccionaria
precisamente porque calcula el volumen adecuado de crdito bancario que va a otorgar el sistema
bancario en proporcin con los depsitos a la vista genuinos que reciba.
Supongo que el agente econmico Q lleva en depsito a la vista al banco 10 CDI
a
emitidos sobre el bien
econmico (a), tal como el ejercicio que vengo desarrollando. El banquero advierte, al cabo de un tiempo,
que esa persona extrae y repone cantidades variables de ese depsito original, del que, en promedio,
supongo quedan 2 unidades de CDI
a
; obviamente que el banquero hbil se preguntar porqu no sacar
rdito de esa situacin, lo que lo lleva a pensar si Q no usa esas 2 unidades de CDI
a
por qu no usarlas
yo? Como consecuencia; presta esas dos unidades de CDI
a
a un tercer agente. Bueno, es fcil demostrar
que con un nivel equivalente al 20 %, como el que aqu supuse, de encaje o cifra llevada en carcter de
depsito a la vista que no se retira, el sistema bancario en conjunto o un solo banco, como el caso que
tratar, puede transformar en crdito bancario el equivalente a 5 veces el dinero que se le deposite a la
vista. En mi ejemplo slo manejar dinero en forma de CDI
a
, que, desde las 10 unidades de CDI
a

recibidas en depsito en el sistema bancario, termina generando crditos por 50 unidades en total.
Si bien ya lo he expresado, deseo destacar que el ejercicio referir solamente al dinero en forma de CDI,
de materializacin rgida. Ser as precisamente para corroborar que lo que los bancos generan -
indirectamente- de crdito bancario, es crdito y no dinero.
Reitero tambin que considerar un slo y nico banco sabiendo que ya se ha demostrado que los
resultados finales son similares en cuanto a considerar un conjunto de bancos que interactan.
Yendo directamente al ejercicio contable de corroboracin de mi teora, refrescamos en trminos sencillos
la memoria de lo que dice:

a) Que el crdito es intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes
econmicos futuros y
b) Que el que aporta los bienes econmicos presentes en el caso del crdito bancario es
un tercer agente econmico y no el banco, que hace de intermediario, tanto del dinero
que se le concede en crdito y re-presta como el que nos ocupa.

Corroboracin contable de mi teora del crdito bancario
Para el lector que haya tenido oportunidad de ver ejercicios contables en textos de economa referidos a la
creacin del crdito bancario, le digo que la esencia del error que ellos tienen, obviamente al igual que
la teora que intentan corroborar con dicho mtodo, es que no realizan todos los asientos contables
atinentes a la totalidad de los agentes econmicos que intervienen y por ello queda oculto el verdadero
origen del problema en el que incurren: el de suponer que el crdito lo otorgan los bancos.
181
Atento a esta observacin seguir con el mtodo de contabilizar que he adoptado: el que se basa en
registrar tanto unidades fsicas como monetarias por partida doble, as como el de dar de alta y baja
relaciones biunvocas bien econmico-propietario completas.
Comienzo incorporando a la empresa E, que har de banco, y en tal sentido registrar como primera
operacin la recepcin de un depsito a la vista o en cuenta corriente que la empresa B le hace del CDI
a

que posee en sus activos por el monto de $ 1.

Fecha: 07/01/01
Intercambio en la empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (CDI
a
)

1
a
1
Activo (depsito
CDIa
en E)

1
a
1
Patrimonio propietario B (CDI
a
) 1
a
1
Patrimonio propietario B (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Bien (CDI
a
) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de (CDI
a
) (B) 1
a
1

Como se observa, por tratarse de intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes, registro las
unidades fsicas, lo que no expresa ms que el hecho de que la empresa B tiene ahora una unidad del bien
econmico (a) en forma de depsito
CDIa
en E, en reemplazo de lo que era una unidad de CDI
a
. En lo que
hace a la operatoria de las cuentas de orden, solamente registro la situacin que indica que los CDI
a
estn
depositados en otra empresa, as como el oro lo est en otra tercera, motivo por el cual no cancelo esta
ltima situacin; de esta forma, en el balance consolidado final tendremos oportunidad de cotejar el
estado real de los depsitos de los bienes econmicos dinero en sus distintas situaciones.

Fecha: 07/01/01
Intercambio en la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Bien (CDI
a
) de terceros en depsito (E) 1
a
1
Acreedores por bien (CDI
a
) en depsito (E) 1
a
1

Aqu se destaca claramente que la empresa E inici sus actividades captando un depsito a la vista por
dinero en forma de CDI
a
. Registrar en cuentas de orden me permite identificar que el CDI
a
est ahora en
manos de E, pero no es de su propiedad, no puede disponer de l. Reitero que en la empresa E registro
solamente cuentas de orden porque no se produjo intercambio interpersonal sino un mero cambio de
depsitos; a la vez, registro en unidades fsicas tambin en virtud de que he dado de baja las mismas
unidades fsicas en los registros de la empresa B. Distinta hubiera sido la registracin si se tratara de un
prstamo en CDI
a
de la empresa B a la empresa E.
Seguidamente doy de alta 4 unidades de MF pagaderas en el bien econmico (a), expando de acuerdo al
encaje vigente los medios fiduciarios en funcin de los depsitos recibidos:

Fecha: 08/01/01
Emisin de MF por la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (MF
a
) 4
Patrimonio propietario E (MF
a
)

4

182
No hubo movimiento de unidades fsicas en virtud de que ello no aconteci, a la vez que ya uso la
expresin MF
a
en lugar de PM
a
para separar con precisin los conceptos y posteriormente poder
comparar.
Acto seguido la empresa E realiza un prstamo a la empresa D por el equivalente a una unidad de MF
a
, el
cual se produce mediante la acreditacin en una cuenta corriente que se le abre al cliente, la empresa D:

Fecha: 08/01/01
Intercambio crediticio en MF por la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (MF
a
) 1
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario E (MF
a
)

1
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 1

Destaco claramente la constitucin del crdito con un inters de $ 0,10, as como la acreditacin del
crdito por $ 1 en la cuenta corriente del cliente D. Queda claro tambin que se produjo la anulacin de
los MF
a
emitidos que estaban en el cajn, lo cual no es ms que la expresin de que stos no tienen
ningn sentido econmico, lo que tambin ocurre en la realidad, ya que no se registra ni la emisin que yo
hice aqu; lo he realizado as a fin de explicitar mejor, segn el objetivo buscado.

Fecha: 08/01/01
Intercambio endeudamiento en MF por la empresa D

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (depsito
MFa
en E) 1
Pasivo (deuda
MFa
a D) 1,10
Patrimonio propietario D (depsito
MFa
en E)

1
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10

Ahora registro el pago que la empresa D le hace a la empresa A en una unidad de MF
a
por medio de un
cheque con cargo a la cuenta corriente que aqulla tiene en el banco E. A fin de evitar dobles
contabilizaciones, como las que implicaran que A recibe el cheque de D y luego lo deposita en su cuenta
corriente en E, proceder directamente a transferir los cheques usando solamente la cuenta de activo ya
utilizada con el nombre de Activo (depsito
MFa
en E). Esta simplificacin no complica la operatoria, ya
que la cuenta equivalente del patrimonio nos indica quin es el titular.

Fecha: 09/01/01
Intercambio por cobro en la empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (depsito
MFa
en E) 1
Activo (crdito
a
a D)

1
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 1
183

Fecha: 09/01/01
Intercambio por pago en la empresa D

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (depsito
MFa
en E) 1
Pasivo (deuda
a
a A)

1
Patrimonio propietario D (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 1

Del registro en ambas empresas se observa que la operacin de crdito original de tres unidades ha sido
cancelada parcialmente en una unidad, pero esto tampoco es as dado que no se ha producido entrega de
unidad fsica alguna. Dicha cancelacin o pago parcial del crdito no ha sido en unidades fsicas: lo nico
que ha hecho la empresa A es reemplazar un crdito por otro, es decir que reemplaza el Activo (crdito
a

a D) por Activo (depsito
MFa
en E), el cual es representativo de un crdito. Estamos frente al tpico
caso de sustitucin o novacin de crdito, que es el que se suele confundir con pago, es decir, con el de
cancelacin de un crdito, el cual puede tener connotacin legal, en el sentido de que el crdito que se
entrega es cancelatorio de una deuda especfica entre especficos deudor y acreedor, pero el aceptante
reemplaza un crdito por otro. En otras palabras, en la teora econmica debe quedar bien en claro que la
sustitucin o novacin de un crdito es precisamente eso, no es la extincin del crdito sino un cambio, lo
que vendra a constituir un intercambio interpersonal intertemporal del bien econmico crdito. Este
ejemplo es la muestra contundente del error de considerar intercambio interpersonal de contado al que se
realiza intercambiando crdito (futuro) -en sus distintas expresiones (MF y/o PM)- y no dinero (presente),
a la vez que nos permite observar con claridad la similitud entre el trueque y el intercambio con dinero -
intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes-, ambos en oposicin al crdito -intercambio
interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros-.
Ahora registrar la ltima operacin del ejercicio de corroboracin contable de mi teora econmica: la
compra que la empresa E realiza a la empresa C de una unidad del bien econmico (c) por el valor de $1
en intercambio interpersonal por una unidad de MF
a
, pagndole con la acreditacin en una cuenta
corriente que se le habilita a dicha empresa. Como en el caso precedente, no identificar que la cuenta
corriente pertenece a la empresa C, ya que lo expresar con la respectiva cuenta de patrimonio, situacin
que tendremos oportunidad de observar en los estados contables finales de cada empresa y en el
consolidado total.

Fecha: 10/01/01
Intercambio en la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (MF
a
) 1
Activo (c)

1
c
1
Pasivo (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario E (MF
a
)

1
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 1

Aqu es pertinente mencionar de nuevo la anulacin de los MF
a
que estaban inactivos en el cajn.
184

Fecha: 10/01/01
Intercambio en la empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c)

1
c
1
Activo (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario C (c) 1
c
1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1

Seguidamente proceder a obtener los estados contables de cada una de las empresas y el consolidado
final de todas, con todos los registros realizados durante todo el ejercicio desarrollado:

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa A

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 5
a
5
Activo (b) 10
b
2,50
Activo (c) 2
c
1
Activo (d) 4
d
1
Activo (crdito
a
a D)

2
Activo (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

10
b
2,50
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1

185

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa B

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 4
a
4
Activo (c) 3
c
3
Activo (d) 11
d
2,75
Activo (PM
a
)

3
Activo (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (c) 3
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario B (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros-(B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a)-(B) 1
a
1
Bien (CDI
a
) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de (CDI
a
) (B) 1
a
1

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Activo (c) 2
c
2
Activo (PM
a
)

1
Activo (depsito
MFa
en E)

1
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 2
c
2
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1

186

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa D

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (b) 10
b
3
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario D (b)

10
b
3
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c) 1
c
1
Activo (MF
a
) 2
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Patrimonio propietario E (MF
a
) 2
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2
Bien (CDI
a
) de terceros en depsito (E) 1
a
1
Acreedores por bien (CDI
a
) en depsito (E) 1
a
1

Ahora procedo a obtener el balance consolidado de todas las empresas, sin la compensacin de los
crditos y deudas, a fin de analizar los resultados y corroborar mi teora:

Fecha: 10/01/01
Estado final consolidado de todas las empresas sin compensar

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (b) 20
b
5,50
Activo (c) 8
c
7
Activo (d) 15
d
3,75
Activo (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Activo (MF
a
) 2
Activo (crdito
a
a D) 2
187
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Activo (PM
a
) 4
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

10
b
2,50
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (c) 3
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario B (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 2
c
2
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (b)

10
b
3
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Patrimonio propietario E (MF
a
) 2
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros-(B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a)-(B) 1
a
1
Bien (CDI
a
) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de (CDI
a
) (B) 1
a
1
Bien (CDI
a
) de terceros en depsito (E) 1
a
1
188
Acreedores por bien (CDI
a
) en depsito (E) 1
a
1


Seguidamente ir realizando el estudio parcial de toda la valiosa informacin obtenida en este captulo
con la introduccin del crdito en general y el crdito bancario en particular:

1) Comparando este estado consolidado con el ltimo obtenido, que se diferencian en la
incorporacin del crdito comn y el crdito bancario, surge como primer comentario que el
acervo de riqueza de bienes fsicos no se ha visto alterado, slo vemos las dos siguientes
diferencias: el cambio de expresin del Activo (CDI
a
) de 1
a
por el valor monetario de $ 1, por el
Activo (depsito
CDIa
en E) de 1
a
de valor monetario de $ 1. Situacin que no poda ser de otra
forma ya que, en caso contrario, estaramos contando dos veces la unidad fsica del bien
econmico (a), que es, en ltima instancia, la que subyace como dinero, slo que de haber sido
bien econmico (a) pas luego a CDI
a
y finalmente a estar representado por un depsito a la
vista en un banco. La otra diferencia en las cuentas es que reflejan la operacin de crdito
comn o directo. Se observa una vez ms que la contabilidad es el modelo adecuado para
expresar la teora econmica. Obviamente, las cuentas de orden representan precisamente todo
ese traslado de depsitos, y relacionando a todas ellas se observa precisamente la correlacin de
unas con otras.
2) En lo que hace a no haber alterado en el ejercicio las unidades fsicas, esto obedeci a que nos
permite observar con total nitidez la corroboracin de la teora del crdito, el que sabemos,
provoca el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos
futuros, que en mi metodologa -de registrar altas y bajas de las relaciones biunvocas en forma
de bloque completo bien econmico-propietario- nos lleva a reemplazar relaciones biunvocas
compuestas por unidades fsicas -relativas a los bienes econmicos presentes que se
intercambian interpersonalmente-, e incorporar nuevas relaciones biunvocas donde no se
registran unidades fsicas porque los bienes econmicos no estn presentes. En el ejemplo se
observa esta situacin en las cuentas de pasivo -y su relacionada patrimonial- en virtud de que
son precisamente las que reflejan el compromiso de cancelar en unidades fsicas en un tiempo
posterior, pero por ahora no son bienes econmicos presentes; lo mismo cuando representamos
un crdito, ya que es precisamente la contraparte del pasivo o prstamo. Tuvimos oportunidad de
ver cmo una cobranza de un crdito no es tal en materia econmica cuando no se realiza en
unidades fsicas sino con medios crediticios como lo son los depsitos bancarios de MF -y que
podemos extender al PM-, el cual no es dinero sino crdito. Una vez ms observamos cmo la
contabilidad nos permite registrar la operatoria legal y econmica, as como demostrar las teoras
econmicas.
3) Seguidamente voy a separar el estado consolidado en dos partes: a) el que est compuesto por
unidades fsicas, que sera el que registra las operaciones que: o surgieron de intercambios
interpersonales de contado, o de crdito cancelado con unidades fsicas (lase bienes econmicos
presentes), o de bienes econmicos incorporados, y b) el que est compuesto exclusivamente por
unidades monetarias, no fsicas, que nos refleja precisamente las operaciones de crdito.
189

Fecha: 10/01/01
Estado final consolidado de UNIDADES FSICAS de todas las empresas

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 10
a
10
Activo (b) 20
b
5,50
Activo (c) 8
c
7
Activo (d) 15
d
3,75
Activo (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Patrimonio propietario A (a) 5
a
5
Patrimonio propietario A (b)

10
b
2,50
Patrimonio propietario A (c) 2
c
1
Patrimonio propietario A (d) 4
d
1
Patrimonio propietario B (a) 4
a
4
Patrimonio propietario B (c) 3
c
3
Patrimonio propietario B (d) 11
d
2,75
Patrimonio propietario B (depsito
CDIa
en E) 1
a
1
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 2
c
2
Patrimonio propietario D (b)

10
b
3
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Bien (a) de terceros en depsito (A) 1
a
1
Acreedores por bien (a) en depsito-CDI
a
-(A) 1
a
1
Bien (a) en depsito de terceros-(B) 1
a
1
Deudores por depsito de bien (a)-(B) 1
a
1
Bien (CDI
a
) en depsito de terceros (B) 1
a
1
Deudores por depsito de (CDI
a
) (B) 1
a
1
Bien (CDI
a
) de terceros en depsito (E) 1
a
1
Acreedores por bien (CDI
a
) en depsito (E) 1
a
1

Evidentemente, el anlisis del estado consolidado fsico de todas las empresas no nos debe traer
complicaciones, ya que solamente nos dice, atento a la relacin biunvoca bien econmico-propietario
que he mantenido a lo largo de todas las registraciones contables, quines son los propietarios de los
bienes econmicos presentes que posee la comunidad. Tambin nos muestra la cadena de cuentas de
orden que nos expresan que una unidad del bien econmico (a) que est en depsito en la empresa A,
sobre el cual se emiti un CDI
a
, porque se convirti en dinero cuyo propietario es la empresa B, se
encuentra en los depsitos de la empresa E.
Seguidamente expongo el estado consolidado de las cuentas que no presentan cifras fsicas:

Fecha: 10/01/01
190
Estado final consolidado SLO UNIDADES MONETARIAS de todas las empresas

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (MF
a
) 2
Activo (crdito
a
a D) 2
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Activo (PM
a
) 4
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (MF
a
) 2
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2

A este estado contable sin unidades fsicas debo depurarlo solamente de los papeles en el cajn, los
cuales fueron impresos y no sometidos a intercambio interpersonal como lo fueron los PM ya vistos en el
captulo anterior, a los que aqu se agregan los MF
a
. Esto no hace ms que convalidar que poseen un
origen comn, es decir, que son simples papeles, ni dinero ni crdito. Para tal cometido podra hacer los
contra asientos que eliminen esas unidades que estn en el cajn a fin de que me quede solamente el
estado consolidado de cifras que no incluyen movimientos fsicos y que representen solamente
operaciones de crdito, ya que otras no he realizado.

Fecha: 10/01/01
Eliminacin de papeles en el cajn en empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
) 1
Patrimonio propietario C (PM
a
) 1

191

Fecha: 10/01/01
Eliminacin de papeles en el cajn en empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (MF
a
) 2
Patrimonio propietario E (MF
a
) 2

Seguidamente actualizo los estados contables finales de las empresas C y E despus de haberlas depurado
con los asientos de eliminacin de los papeles en el cajn (PM
a
y MF
a
):

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa C

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (a) 1
a
1
Activo (c) 2
c
2
Activo (depsito
MFa
en E)

1
Patrimonio propietario C (a) 1
a
1
Patrimonio propietario C (c) 2
c
2
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1

Fecha: 10/01/01
Estado final de la empresa E

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c) 1
c
1
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2
Bien (CDI
a
) de terceros en depsito (E) 1
a
1
Acreedores por bien (CDI
a
) en depsito (E) 1
a
1

Luego obtengo el nuevo estado consolidado de cifras no fsicas, el que evidentemente slo nos muestra
las cifras que corresponden a los intercambios interpersonales llamados crditos que estn pendientes de
cancelacin, las que en economa slo pueden producirse con bienes econmicos presentes o con el
reconocimiento de incobrabilidad:
192

Fecha: 10/01/01
Estado final consolidado de CRDITOS PENDIENTES de todas las empresas

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (crdito
a
a D) 2
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Activo (PM
a
) 3
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2

Evidentemente, el estado consolidado de los registros en los que no existen unidades fsicas es derivado
de operaciones de crdito, ya que refleja los movimientos de intercambio interpersonal en que no se
entregaron bienes econmicos presentes, lo que implica que quedaron deudas pendientes y crditos por
las cifras eminentemente monetarias que se contrataron en intercambios interpersonales e
intertemporales. Y ello debe ser as ya que un crdito es el compromiso a reintegrar, en el futuro,
determinada cantidad de cierto bien econmico, sea ste dinero (en cualquiera de sus formas: CDI, metal,
etc.) u otro bien econmico presente, de lo contrario permanecer como crdito, salvo que se de por
incobrable.
En virtud de que son operaciones exclusivamente de crdito por no registrar movimientos en las columnas
de unidades fsicas presentes, he demostrado que el llamado dinero bancario o crdito bancario
(aqu registrados como MF) es crdito y de ninguna forma participan de la categora de dinero. Con esto
he corroborado tambin que los MF participan del mismo origen crediticio que el PM.
En sntesis, se observa con claridad que tanto el PM como los MF poseen el mismo origen de crdito;
slo difieren en cuanto a la forma en que pueden o no convertirse econmicamente en PM con
materializacin flexible ya que, mientras los PM slo necesitan de un ordenamiento institucional que lo
permita, los MF se transforman generalmente en PM mediante el proceso, institucional tambin, de
convertir los MF en deuda del Estado que luego cancela con PM.

Quin otorga el crdito bancario?
El anlisis individual de cada una de las formas en que se relacionan los deudores y los acreedores que
han surgido nos explicar la otra parte de mi teora, y es que los crditos bancarios en realidad no fueron
otorgados por los bancos sino por los tenedores ltimos de los MF emitidos por el banco.
Ahora extraigo del estado ltimo consolidado la relacin biunvoca que expresa la existencia de las 3
unidades de PM
a
, con su correspondiente cuenta patrimonial que nos dice que pertenecen a la empresa B.
La no existencia de unidades fsicas nos expresaba precisamente la condicin de crdito que tenan dichas
unidades, en virtud de que no eran CDI
a
, ya vista en el captulo anterior. De esta forma extraigo la
siguiente relacin biunvoca bien econmico-propietario:

193

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (PM
a
) 3
Patrimonio propietario B (PM
a
) 3

As, me queda el siguiente estado consolidado:

Fecha: 10/01/01
Estado consolidado de CRDITOS PENDIENTES de todas las empresas

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (crdito
a
a D) 2
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2

A continuacin extraigo las relaciones biunvocas que representan la compensacin de crditos y deudas
que existen en unidades del bien econmico (a) entre las empresas que no operan como bancos -el crdito
extra bancario-, las cuales estn representadas en el siguiente estado:

Fecha: 10/01/01
Estado a compensar de crditos y deudas no bancarios de todas las empresas

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (crdito
a
a D) 2
Pasivo (deuda
a
a A)

2
Patrimonio propietario A (crdito
a
a D) 2
Patrimonio propietario D (deuda
a
a A) 2

De esta forma me quedan solamente las operaciones de crdito realizadas en MF
a
, que son precisamente
crdito porque no estn expresadas en unidades fsicas presentes, por lo tanto son crditos, los cuales
tambin son sujetos a compensacin en los estados contables consolidados, slo que aqu no lo he
realizado todava para expresar su condicin de crdito, y adems para mostrar quines son los
verdaderos otorgantes del llamado dinero bancario o crdito bancario:

194
Fecha: 10/01/01
Estado a compensar del MAL LLAMADO crdito bancario

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2

Se observa lo que sucede si despejo el crdito a pagar en MF
a
por $ 1,10 de la empresa D a la empresa E
(mi banco) como si fuera un crdito regular reflejado por las siguientes relaciones biunvocas:

Fecha: 10/01/01
Estado parcial a compensar del MAL LLAMADO crdito bancario

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
Pasivo (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario D (deuda
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10

Me quedan entonces las cifras netas de la operacin de supuesta expansin del crdito bancario o
dinero bancario:

Fecha: 10/01/01
Estado final a compensar del MAL LLAMADO crdito bancario

Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (depsito
MFa
en E) 2
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
Patrimonio propietario A (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario C (depsito
MFa
en E) 1
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2

Y aqu estamos arribando a la ltima corroboracin que buscaba de mi teora, la de que el llamado
crdito bancario no slo es un crdito, sino que los verdaderos otorgantes de dicho crdito son los
poseedores finales de los MF o depsitos a la vista o en cuenta corriente, o los tenedores de los llamados
cheques bancarios, y esto es as dadas las siguientes conclusiones del anlisis de los estados consolidados
finales obtenidos:
195

1) El estado patrimonial consolidado final nos dice que la empresa E posee un Pasivo (depsito
MFa

en E) de 2 unidades -con su correlativa biunvoca cuenta patrimonial Patrimonio propietario E
(depsito
MFa
en E)- que es el equivalente a las dos unidades de MF
a
puestas en circulacin,
intercambiadas interpersonalmente mediante la utilizacin de la cuenta corriente como depsito
a la vista.
2) El pasivo de la empresa E lo poseen como crdito las empresas A y C, expresado en sus balances
como Activo (depsito
MFa
en E) por el importe de una unidad cada una, lo que hace el total de
2 unidades del estado final aqu mostrado.
3) Si observamos nuevamente el estado final de la empresa E, vemos que su situacin patrimonial
es la siguiente (obviando las cuentas de orden):


Unidades fsicas Unidades monetarias Cuenta o rubro
Debe Haber Debe Haber
Activo (c) 1
c
1
Activo (crdito
MFa
a D) 1,10
ACTIVO 1
c
2,10
Pasivo (depsito
MFa
en E) 2
PASIVO 2
Patrimonio propietario E (c) 1
c
1
Patrimonio propietario E (crdito
MFa
a D)

1,10
Patrimonio propietario E (depsito
MFa
en E) 2
PATRIMONIO NETO 1
c
1
c
0,10

Esto nos indica lo que ha realizado la empresa E con el endeudamiento tomado de terceros, reflejado en
su pasivo por 2 unidades monetarias:

a) Ha adquirido una unidad del bien econmico (c). Es una de las formas en que se expande el
crdito bancario, adquiriendo activos fsicos.
b) Ha realizado un prstamo a la empresa D por el equivalente a 1,10 unidades monetarias. Esta
s es la que se conoce generalmente como la expansin de crdito bancario clsico, la que se
conoce como creacin de crdito por medio del banco.

Se ha corroborado que los otorgantes de la expansin crediticia bancaria, tanto para que el banco
adquiera activos en bienes econmicos presentes como para que otorgue crditos, son las empresas A y C,
ltimas tenedoras de los cheques bancarios aqu expresados en MF
a
mediante las cuentas Activo
(depsito
MFa
en E). No poda ser de otra forma, ya que son los verdaderos aportantes de los bienes
econmicos presentes que existen en toda operacin de crdito. En otros trminos, queda bien en claro
que no son los bancos los que aportan los bienes econmicos presentes imprescindibles en toda operacin
de crdito.


FIN DE LAS CORROBORACIONES

Entonces he corroborado mis teoras:

El dinero es un bien econmico presente con entidad real, lo que incluye a los bienes materiales e
inmateriales; no existe el dinero virtual.
Los PM son crditos.
Los MF, tambin llamado dinero bancario, crdito bancario, billetes de banco, etc., son
crditos, no dinero.
As como no existe dinero virtual tampoco existe crdito sin un bien econmico presente que le d
origen. As como no existe el dinero virtual tampoco existe el crdito virtual.
196
Tanto el dinero como el crdito pueden ser usados como moneda (bien de cambio de uso comn que
satisface liquidez).
El que aporta los bienes econmicos presentes en el llamado crdito bancario es el ltimo tenedor
de dichos instrumentos de crdito bancario, es decir que el banco no otorga crdito alguno sino que
siempre opera como intermediario de crdito, tanto del que recibe en calidad de tal -que es un crdito
comn- como del que dice que crea de la nada, excepto el prstamo de su patrimonio.
Se confirm que los precios llamados reales surgen del intercambio interpersonal. Lo vemos si
observamos solamente las unidades fsicas, las cuales comprenden tanto los bienes econmicos
materiales como los inmateriales.
Se confirm que los precios monetarios surgen tambin del intercambio interpersonal, y son tan
reales como los llamados precios reales. Los precios monetarios se usan para el clculo econmico,
preferentemente para valuar la riqueza en precios monetarios.
Se confirm que el valor subjetivo es algo distinto del precio de los bienes econmicos, tanto de los
precios fsicos como de los monetarios -ambos precios reales-. En otras palabras, el valor subjetivo
que cada agente econmico posee sobre los bienes econmicos ejerce influencia sobre los precios
que estos ltimos alcanzarn en el intercambio interpersonal, nicos momentos espacio temporales
exclusivos e irrepetibles donde se alcanzan. Esto ya lo he demostrado con el hecho de que, existiendo
las mismas unidades fsicas, existen precios monetarios distintos. De no haber usado precios
monetarios, la diferencia se habra reflejado en el hecho de que distintos intercambios de los mismos
bienes econmicos se hubieran realizado por relaciones de cantidad distintas.
Que las categoras de compra y venta son solamente para los registros contables de cada agente
econmico, derivadas de una prctica adoptada por comodidad pero que, a los efectos econmicos,
he podido utilizar la contabilidad sin necesidad de recurrir a ellas, cosa que he efectuado siguiendo el
proceso econmico del acto nico e irrepetible del intercambio interpersonal que establece el
reemplazo de las relaciones biunvocas bien econmico-propietario preexistentes por otras.
Que el uso de la moneda (bien econmico como unidad de cambio comn -dinero y/o crdito-) es
muy til tambin por su aplicacin como unidad de medida econmica. Lo hemos visto en
oportunidad de valuar y revaluar monetariamente las unidades fsicas en funcin de los precios
monetarios, lo que permite orientar al agente econmico en cuanto a estimar el monto de su riqueza
en la unidad de medida de uso comn.
Hemos podido ver que no existe confusin entre la cantidad del bien econmico que se usa como
dinero pero no es dinero (el metal histrico) y la cantidad del mismo bien econmico que se usa
como dinero (CDI). Vimos que, con el proceso contable, he corroborado la teora de Menger y
desvirtuado las que le sucedieron, ya que tanto el oro (moneda metlica) como sus CDI pueden ser
usados como dinero; el CDI lo reemplaza solamente en funcin de que es menos costoso su traslado,
pero sigue siendo oro que se intercambia interpersonalmente por medio de un papel que acredita su
posesin.
He comprobado tambin mi teora de que existen solamente dos tipos de intercambios
interpersonales: los de contado y los de crdito.
El PM es crdito irregular que permite la apropiacin indebida de bienes econmicos presentes
(apropiacin directa). Es as por su caracterstica especial que le asigna su condicin de
materializacin flexible, amn de la indefinicin de su vencimiento.
Los MF son crditos irregulares que permiten la apropiacin temporal de bienes econmicos
presentes, la que se torna en verdadera apropiacin de bienes econmicos presentes por la TRE
(apropiacin indirecta).
La cantidad de bien de cambio o moneda (dinero y/o crdito) que necesita una comunidad es algo
endgeno a la economa, considerando que el marco institucional es una realidad que la economa
tambin debe atender. Ese marco regulatorio de la vida en comunidad incluye el ser o no permisivo
con el proceso de materializacin flexible, o la adopcin de etapas de flexibilizacin suave como
las que se intenta adoptar en estos tiempos, es decir, ir flexibilizando segn el ritmo de inflacin,
sin entender que la causalidad es inversa, ya que el ritmo de apropiacin va de acuerdo al ritmo de
flexibilizacin. Por otro lado, es imposible pensar en una propagacin proporcional y homognea del
ritmo de flexibilizacin de la apropiacin de los precios monetarios de todos los bienes econmicos;
esto es muy fcil de entender desde el momento en que aceptamos que los precios monetarios surgen
del intercambio interpersonal, lo cual nos lleva a pensar que para que la proporcionalidad y
homogeneidad de la flexibilidad se transmita as a los precios monetarios, es necesario pensar en
economa de giro uniforme y repetitiva, sin modificaciones; es decir, para un mundo que no existe -ni
hace falta crear en mi teora-.
197
Por ltimo, se corrobor que los PM y MF en el cajn (no intercambiados interpersonalmente por
bienes econmicos presentes, o vueltos al emisor por su cancelacin) no son ni dinero ni crdito, son
slo papeles.

Queda bien en claro que en los MF o crdito que otorgan los bancos (llamados crdito circulatorio o
crdito bancario) stos son siempre intermediarios ya que no pueden prestar ms que los bienes
econmicos presentes existentes que son aportados por los ltimos tenedores de los MF que estn
circulando. As, se corrobora que, amn del crdito que pueden otorgar con su propio patrimonio, el
crdito que otorgan los bancos es siempre sobre bienes econmicos presentes de terceros agentes; son tan
intermediarios del dinero que reciben en depsito dinerario de los agentes econmicos como del crdito
bancario que errneamente se dice que ellos crean.
Por ltimo, reitero que no existe dinero ni crdito sin bienes econmicos presentes, ya que son stos los
que generan la categora de dinero y crdito; es decir, no existe dinero ni crdito virtual.
Deseo destacar la siguiente pregunta final -ya planteada por Huerta de Soto-: Quines son los legtimos
propietarios del inters generado por el crdito bancario?
198












Cuarta parte








Sntesis, ampliacin y comparacin


de la



TEORA DE LA RELATIVIDAD

ECONMICA

199
CAPTULO XIII

SNTESIS DE LA

TEORA DE LA RELATIVIDAD ECONMICA


En este captulo intentar hacer una especie de sntesis de las teoras expuestas, a la vez que introducir
comentarios a modo de consecuencias, para continuar en los prximos captulos comparndolas con las
teoras econmicas vigentes, en la medida en que se relacionen, todo con el propsito de determinar en
qu forma unas son superadoras de las otras, sea porque explican ms o porque explican lo mismo de
forma ms sencilla.


CADENA DE LA CAUSALIDAD ECONMICA

A continuacin presentar un cuadro que pretende ser la continuacin y conclusin de la cadena de
causalidad econmica que haba iniciado en los primeros captulos. Ruego que el lector lo tome a modo
de sntesis muy apretada de todo lo escrito y que lo vea solamente como una especie de gua de las teoras
desarrolladas con mayor profundidad en otros captulos del libro. Sugiero considerar la siguiente tabla
como una simple gua grfica de la teora de la relatividad econmica expuesta en el presente trabajo.

Tabla de la causalidad econmica


Hoy Tiempo econmico Futuro

Intercambio intertemporal

Propiedad
Agente econmico nico
(Propiedad nica o colectiva)
Agentes econmicos mltiples
(Propiedad dividida o privada)

Intercambio intrapersonal

Intercambio interpersonal

Contado


del dinero
Hombre
falible




Necesidad





Bien
econmico




Valor

econmico


Crdito



Precios

Monetarios

Inters
Cosa


Bien

Liquidez Medir monetariamente
(Dinero Crdito)

Clculo econmico



Lo destacado en cursiva y negrita es todo lo referente a la ciencia econmica. El tiempo refiere no slo
a la ciencia econmica, pero aqu menciono el tiempo econmico.

Tiempo: observamos que se extiende por sobre todo el mbito de lo econmico, trascendiendo todas las
entidades econmicas. En otras palabras, es lo que sucede con todos los mbitos que tienen que ver con
los entes que aparecen, se transforman y desaparecen; el marco temporal trasciende su existencia. Esto, es
lo que da origen a mi teora de la relatividad econmica como una parte de la teora de la relatividad
general, dentro de la cual est tambin la fsica; en otros trminos, estoy hablando de la teora del tiempo
de cada ciencia o disciplina que estudiemos, y cada una de ellas lo trata con elementos propios; la fsica
con elementos fsicos, la economa con elementos econmicos, y as cada una. Por otro lado, he puesto las
200
flechas que indican al tiempo como continuo e irreversible, por eso hablo de pasado, presente y futuro.
Respecto al concepto de la irreversibilidad del tiempo deseo destacar que contemplo dos perspectivas: la
de Popper en el sentido que es de probabilidad cero que desde el movimiento y la energa se pueda
reconstituir la materia que se destruye con energa y movimiento; y el aspecto que, aun no siendo cero esa
posibilidad, dicha reconstruccin sera en un momento distinto al de su destruccin, la cual lo ubica
temporalmente en una materia distinta, aunque sea por su existencia temporal en distintos momentos;
as, podra decir que la misma materia es distinta por tiempos distintos. En otras palabras, ante el tiempo
nada es igual; con estudiar los cambios en los entes, estamos estudiando el tiempo.
Intercambio intertemporal: el mismo comprende a todos los agentes econmicos, sea que acten en
soledad como en sociedad econmica, la que produce los intercambios intertemporales de bienes
econmicos. Hemos visto que el ser humano intercambia intertemporalmente bienes econmicos al optar
por bienes econmicos presentes versus futuros.
Propiedad: tambin tiene el carcter de abarcar todo el espectro de la vida econmica, y es consecuencia
de la relacin biunvoca permanente bien econmico-propiedad.
Propiedad colectiva o privada: aqu ya comienzo a destacar la enorme importancia de institucionalizar
adecuadamente, en lo que hace a la economa, el rgimen de propiedad. Si bien he sido claro respecto a
que donde existe divisin del trabajo existe s o s divisin de la propiedad, y por ende existen precios, no
es menos cierto que existen formas ms o menos permisibles de libertad econmica. Como esto es la base
de la generacin del bien econmico por excelencia que surge de la vida en sociedad econmica -como es
el intercambio interpersonal-, de all deriva su enorme trascendencia econmica. Considero de
fundamental importancia realizar esta primer apreciacin sobre las formas en las que se materializa la
distribucin de la propiedad y podra concluir que la discusin no es si existe o no propiedad privada, ya
que se da desde el momento de la existencia de ms de un individuo que interacta, lo que se debe
discutir es s ms o menos libertad para su ejercicio, la cual se compone bsicamente de buen rgimen
jurdico tanto en sus normas como en su aplicacin, atinente a su vez a los dos aspectos claves de la
economa: la libre generacin de riqueza y disposicin de la misma, as como un sencillo y eficaz sistema
de resguardo del crdito, esencial para el intercambio interpersonal por haber desplazado al dinero como
medio de cambio; en otras palabras, no caer en el fenmeno social de reemplazar la fiebre del oro por la
fiebre de los crditos irregulares.
Intercambio intrapersonal e interpersonal: esto implica que durante todo el tiempo el ser humano
intercambia bienes econmicos. Cuando lo hace en forma individual lo llamo intrapersonal, y cuando lo
hace con otros seres humanos lo llamo interpersonal. Por otro lado tanto los intercambios interpersonales
como intrapersonales se realizan en el tiempo. Todo est debajo del paraguas del tiempo, lo que no
impide que existan acontecimientos econmicos de escasa duracin que puedan considerar al tiempo que
los influye como de lapso cero y, aunque no lo sea as, a las necesidades del ser humano se observa como
tal; es el caso tpico del contado, en el cual se intercambian bienes econmicos presentes; es obvio que la
negociacin lleva un tiempo superior a cero pero, a los efectos tericos que nos ocupan, es satisfactorio
despreciar esa situacin; vendra a ser algo as como cuando el ingeniero descarta elementos de una serie,
ecuacin o polinomio conforme a sus necesidades, tal como lo hizo Einstein en su frmula E = mc
2
+ ...
Intercambio intrapersonal: dentro de esta subdivisin he colocado el proceso que da inicio a la cadena
de causalidad econmica. Comienzo desde el hombre o agente econmico aislado para ir precisando
cmo es el devenir del curso econmico que termina con el hombre inmerso en sociedad econmica,
vinculado econmicamente con otros agentes.
Dentro de la vida de cada agente econmico (intrapersonal) veo el proceso segn lo indican las flechas.
Del hombre falible se deriva que posee necesidades, las cuales se satisfacen con cosas cuando alcanzan el
status de bienes, los que, a su vez, se transforman en bienes econmicos cuando son escasos (cantidad
disponible inferior a la necesaria). De la relacin cualitativa y cuantitativa de la necesidad surge su
vinculacin con la relacin cualitativa y cuantitativa del bien econmico que la satisface y, en
consecuencia surge la valoracin subjetiva del individuo, la cual, sabemos, es ordinal y no cardinal.
Recordar que todo sucede dentro de la esfera de cada agente econmico, por eso hablo de valor.
Intercambio interpersonal: todo el proceso de causalidad econmica descrito, en la intimidad del ser
humano (intrapersonal) se altera por la aparicin de su vida en sociedad econmica, cuando comienza a
tener relaciones econmicas con otros individuos y/o agentes econmicos. De los entes econmicos que
aparecen con la vida en sociedad, la clave es el intercambio interpersonal de bienes econmicos. El
intercambio es un bien econmico en s que, a la vez, puede ser de dos tipos: el de contado (intercambio
interpersonal de bienes econmicos presentes) y el de crdito (intercambio interpersonal de bienes
econmicos presentes por bienes econmicos futuros), lo que dice que puede haber intercambios
interpersonales de bienes econmicos con o sin intervencin temporal, clave de las categoras que la
teora econmica debe manejar, no as si separamos entre trueque (cambio directo) y contado (cambio
indirecto); sera como confundir dinero con crdito y viceversa. Aqu hablo de precio.
201
Precios monetarios: he concluido en mi teora que de la existencia misma del tiempo econmico surge la
necesidad de calcular, y que los precios son la entidad econmica ideal. Si bien el concepto de precio es
ms general, me centro exclusivamente en aqul que surge como consecuencia de los intercambios
interpersonales realizados en un punto espacio-temporal nico e irrepetible. Luego vimos que, cuando los
precios se expresan en relacin con un slo bien econmico (moneda de cuenta), adquieren la calidad de
precios monetarios. A la vez, adelantndome a las otras subclasificaciones, vimos que el papel de
moneda de cuenta puede realizarlo tanto el dinero como el crdito, y esto es as ya que generalmente se
adopta como unidad de medida econmica el bien econmico que es utilizado ms comnmente para
satisfacer la necesidad de liquidez.
Qued en claro tambin que los precios son tan reales como las monedas de cuenta que se utilicen, dinero
y/o crdito, que son siempre reales, ya que no existen entidades tales como dinero y/o crdito virtual;
luego, no es atinente hablar de precios reales versus precios monetarios, as como de precios absolutos
versus precios relativos.
Contado: es el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes, que se realiza generalmente en
dinero, el bien econmico presente que satisface tanto las necesidades de liquidez como las de medir para
calcular econmicamente.
Crdito: es el intercambio interpersonal de bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros y
su precio es el inters. Determinados crditos pueden satisfacer tambin la necesidades econmicas de
liquidez y de medir. He alertado prudentemente sobre los riesgos que puede implicar la posibilidad de que
se infrinja uno de los requisitos esenciales de la unidad de medida de todas las ciencias: la de rigidez
fsica en el tiempo.
Liquidez Medir monetariamente: me he extendido lo suficiente sobre las necesidades de liquidez
(puro tiempo econmico) y de medir econmicamente cuando se dan los intercambios interpersonales, as
como sobre los motivos de utilizar el bien econmico que satisface la liquidez como unidad de medida
econmica para facilitar los clculos que surgen de los intercambios interpersonales, todo lo cual confluye
en la aparicin de los precios monetarios. Deseo reiterar que estos aspectos refieren solamente a lo que
ocurre dentro del intercambio interpersonal.
Clculo econmico: al que desee mi opinin sobre el mismo lo remito al punto especfico tratado en el
texto. Slo deseo agregar que el clculo econmico existe desde el hombre falible, acte en soledad o
comunidad. Cuando lo hace en comunidad, y con divisin del trabajo, es cuando aparece el clculo
monetario que vimos en el apartado correspondiente con el nombre de medir monetariamente. En otras
palabras, el clculo econmico existe desde la aparicin del hombre falible; el clculo monetario surge
por el intercambio interpersonal, porque ste es el que exige una unidad de cuenta o moneda de cuenta.
Recuerdo tambin que, tanto en el clculo del individuo aislado como en sociedad econmica, el tiempo
econmico -sin el cual no existe la necesidad de calcular econmicamente- siempre se materializa en
otros bienes econmicos presentes (teora de la relatividad econmica).
Por ltimo, muestro con las flechas de derecha a izquierda y de izquierda a derecha la idea de que todo se
retroalimenta, pero dentro de un tiempo que avanza en forma continua e irrepetible.
La ciencia econmica: si bien en el cuadro precedente no se observa, incluyo este apartado para invitar
al lector a generalizar el concepto de la ciencia econmica en el sentido en que los principios estudiados
en este texto son atinentes a todos los entes falibles (vegetales, animales y minerales). Esto puede
observarse mirando el cuadro y eliminando las categoras que tal vez no necesiten algunos de esos entes,
con la salvedad de analizar en profundidad si es que no las necesitan o tienen las mismas
materializaciones con distintos nombres.


INTERCAMBIOS INTERPERSONALES LA MONEDA

Creo conveniente introducir una especie de sntesis sobre un tema muy importante en mi teora
econmica: el que tiene que ver especficamente con los aspectos tericos que se derivan de la aparicin
del ente econmico intercambio interpersonal. Nuevamente advierto que se vea slo como una gua
sinttica.
202

Tabla de intercambios interpersonales


INTERCAMBIO INTERPERSONAL
CONTADO
bienes econmicos presentes
CRDITO
bienes econmicos presentes por bienes econmicos futuros
se aplica la Teora de la Relatividad Econmica (se aplica la materializacin)
Directo
TRUEQUE
Indirecto
DINERO

Regular

Irregular
ILQUIDOS
(No satisfacen la
liquidez)
LQUIDOS
(Satisfacen la liquidez)
Materializacin
RGIDA
(S identifica con
precisin calidad y
cantidad del bien
econmico
comprometido).
Materializacin
FLEXIBLE

(NO identifica con precisin calidad y cantidad del
bien econmico comprometido).
Materializacin
RGIDA
(S identifica con
precisin calidad y
cantidad del bien
econmico
comprometido).
No existe materializacin
por ser bienes econmicos
presentes (no se aplica la
TRE).
En el contado (trueque y dinero)
no interviene el tiempo; en este
intercambio, los bienes
econmicos no necesitan
materializarse en bienes
econmicos presentes porque ya
lo son.
Vencimiento de la
obligacin
determinado.
Vencimiento de la obligacin
indeterminado (generalmente
a la vista).
Vencimiento de la
obligacin
determinado.
Vencimiento de la
obligacin
indeterminado
(generalmente a la
vista).
Ciclos econmicos no
monetarios.
Ciclos econmicos
no monetarios.
Inestabilidad cadena Crditos Irregulares (ciclos
econmicos monetarios).
Posibilidad de ciclos
monetarios.
No es factible la apropiacin directa e indirecta de riqueza. Implica la apropiacin directa e indirecta de riqueza. Es factible la
apropiacin indirecta
de riqueza.

En este sencillo grfico intento reflejar:

1) Que los intercambios interpersonales pueden ser de contado o de crdito.
2) Que el contado puede ser directo o indirecto. El indirecto es en el que se usa como bien
econmico de cambio el dinero (bien econmico presente). Esta clasificacin es de utilidad en el
anlisis financiero.
3) Que el crdito y el dinero satisfacen la liquidez.
4) Que los crditos pueden ser regulares e irregulares.
5) Que los crditos irregulares dan origen a redistribucin de riqueza directa e indirecta.

Los dems aspectos que menciono surgen de la teora expuesta, a la que tendr oportunidad de ampliar y
enriquecer al compararla con las vigentes en los captulos siguientes.


DERIVACIONES DE LA TRE

A continuacin destacar los aspectos que se me ocurren como ms relevantes de mi teora econmica,
sin la pretensin de que sea un panorama completo:

No existe la dicotoma entre una economa real y una virtual o no real. En otras palabras, no existe el
concepto de equilibrio en tanto no hay dos mundos que equilibrar; como tasa de inters real y
monetaria, igualdad entre el ahorro y la inversin, etc.
Como consecuencia del intercambio interpersonal surge la moneda, que da origen a lo que se llama
economa monetaria. sta no es ms que una economa real que incorpora un bien econmico como
medio de cambio, que surge para satisfacer la necesidad de intercambiar interpersonalmente y al cual
se lo llama moneda.
Los intercambios interpersonales pueden ser de contado o de crdito.
La moneda puede adquirir dos formas, dinero o crdito.
203
La moneda surge siempre de bienes econmicos presentes; no existe la moneda virtual, adquiera sta
la forma de dinero y/o crdito.
Ambas formas de moneda, dinero y crdito, compiten. El crdito y el dinero compiten por la liquidez,
de lo que se deriva que el uso de uno u otro bien econmico para satisfacer la liquidez se ir
alternando en funcin del nivel econmico que cada uno adquiera, y su precio depende de las
valoraciones subjetivas de los agentes econmicos.
El tiempo econmico es un concepto ms amplio que el de liquidez; la liquidez es un aspecto parcial
del tiempo econmico.
De la existencia del tiempo econmico surge la teora de la relatividad econmica (TRE), la que
expresa que el tiempo econmico se materializa s o s en bienes econmicos presentes.
El crdito es el tiempo econmico intercambiado interpersonalmente.
El precio del crdito surge de estos aspectos clave: en primer lugar, la composicin de la relacin
biunvoca bien econmico-propietario en cuanto a la mayor o menor riqueza de bienes econmicos
presentes relativa a las expectativas futuras de los agentes econmicos y la distribucin de dicha
riqueza en funcin de cmo est compuesta en el presente y cmo lo estar en el futuro; y, en
segundo lugar, el nivel institucional que garantice ambas modificaciones de la ecuacin de la riqueza
y el libre funcionamiento de la relacin biunvoca bien econmico-propietario.
Como consecuencia de mi teora, si la moneda adquiere la forma de crdito, el precio de ste, el
inters, ser el precio de la moneda y, por la vigencia de la TRE, ste est materializado s o s en
bienes econmicos presentes.
En virtud de que el crdito es el tiempo econmico intercambiado in