MATEMTICA PARA NEGCIOS

GESTO PBLICA
CAPITALIZAO E AMORTIZAO
Um sistema de amortizao nada mais do que um plano de pagamento de uma dvida contrada. Esses planos de
pagamento podem assumir muitas formas. Nos diversos planos de pagamento possveis, cada prestao costuma
incluir:
juro do perodo que calculado sore o saldo da dvida no incio do perodo! e"ou
amortizao do principal que correspondente ao pagamento parcial ou integral do principal da dvida.
E#emplos de aplicao de sistemas de amortizao:
$ompras a prestao.
Emprstimos em ancos para pagamento em parcelas peri%dicas.
Emprstimos do sistema financeiro da &aitao para compra da casa pr%pria.
'inanciamento de autom%veis, e outros.
(uando contramos uma dvida, devemos sald)*la por meio do pagamento do valor atual ou valor principal +ou
capital, e dos juros contratados, em certo prazo estipulado. - pagamento deste principal c&amado
./-0123.45-.
- termo amortizao utilizado em financiamentos, que consiste em presta6es pagas periodicamente +em geral
mensalmente, reduzindo o Saldo Devedor - SD +dvida, do financiamento. .travs da amortizao, o valor total da
dvida cai, de forma que ao longo do financiamento as presta6es tendem a diminuir, pois a parcela referente 7
amortizao do saldo devedor diminui.
No mercado rasileiro so utilizados asicamente tr8s sistemas de amortizao do saldo devedor dos
financiamentos:
SAC * 9istema de .mortizao $onstante.
SAF : 9istema de .mortizao 'ranc8s ou 1aela ;rice.
SACRE * 9istema de .mortizao $rescente : 9omente utilizado pela $ai#a Econ<mica 'ederal.
- que difere um sistema de amortizao de outro , asicamente, a maneira como so otidas a parcelas. Elas
podem ser constantes, vari)veis ou at =nicas, sendo compostas por duas partes: juros e amortizao.
E#istem outros sistemas de amortizao. 9o eles:
SAA * 9istema de .mortizao .mericano
SAM * 9istema de .mortizao /isto
PLA * ;lano >ivre de .mortizao
DEFINIES : 1ermos de uso corrente no mercado financeiro:
Mutuante ou !e"o! # aquele que d) o emprstimo.
Mutu$!%o ou "e&e"o! * aquele que recee o emprstimo.
A'o!t%(a)*o +A, * ao de saldar uma dvida por meio de parcelas peri%dicas, constantes ou no.
P!a(o "e a!-n%a # perodo compreendido entre o prazo de utilizao e o pagamento da primeira
amortizao.
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina ?
Pa!e.a "e a'o!t%(a)*o # corresponde 7s parcelas de devoluo do principal, ou seja, do capital
emprestado.
P!a(o "e a'o!t%(a)*o # o intervalo de tempo, durante o qual so pagas as amortiza6es.
9egundo as pr)ticas &aituais no mercado, os emprstimos classificam*se em:
curto prazo
mdio prazo
longo prazo
-s emprstimos de curto e mdio prazo caracterizam*se, normalmente por serem saldados em at @ anos. .cima de
@ anos, os emprstimos so considerados de longo prazo. -s emprstimos de longo prazo so de grande
importAncia, pois e#istem v)rios sistemas de amortizar o emprstimo.
P!e/ta)*o +PMT, # a soma da amortizao acrescida de juros e outros encargos, pagos em um dado
perodo.
P!a(o tota. "e 0%nan%a'ento # a soma do prazo de car8ncia com o prazo de amortizao.
Sa."o De&e"o! +SD, # o estado da dvida, ou seja, do dito, em um determinado instante de tempo.
Pe!1o"o "e a'o!t%(a)*o +n, # o intervalo de tempo e#istente entre as duas amortiza6es.
2 SISTEMAS DE AMOTIZAO CONSTANTE # SAC
Esse sistema amplamente utilizado no Brasil, principalmente nos financiamentos imoili)rios e no setor
produtivo. .s caractersticas do 9.$ so:
- Calor amortizado constante.
;resta6es e os juros decrescentes.
1a#a de juro incide sore o saldo devedor do perodo anterior +geralmente mensal,.
CLC3LO DAS PRESTAES NO SAC
;ara calcular a primeira prestao, temos que calcular o valor amortizado e os juros:
D* 4a.o! a'o!t%(a"o +A, * ;ara calcular o valor constante da amortizao, asta dividir o saldo devedor inicial
pelo perodo n.
n
SD
A
E
=
?* 5u!o/ +5, * -s juros so calculados a cada perodo, multiplicando*se a ta#a de juros contratada pelo saldo
devedor e#istente no perodo anterior.
i SD J
n n
=
D
@* Pa!e.a/ +PMT, * .s parcelas sero a soma dos juros com o valor a ser amortizado.
n n n
J A PMT + =
SAC SEM PRAZO DE CAR6NCIA
No final do primeiro perodo, logo depois de contrair a dvida, a primeira parcela deve ser paga.
E7e'8.o : Um im%vel de 0F DEE.EEE,EE foi financiado em G parcelas a uma ta#a de DEH ao ano. $onstruir o
plano de amortizao no 9.$. (uanto foi pago de juros e quanto foi amortizado na primeira parcelaI
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina @
+a, Pa!e.a 0%7a "e a'o!t%(a)*o.
EEE . ?E
G
EEE . DEE
E
= = =
n
SD
A
+9, C$.u.o "o/ :u!o/ 8a;o no 0%na. "o 2< 8e!1o"o "e a'o!t%(a)*o.
EEE . DE D , E EEE . DEE
E D
= = = i SD J
+, C$.u.o "a 2= PMT 8a;a.
EEE . @E EEE . DE EEE . ?E
D D
= + = + = J A PMT
>ogo, no final do DJ perodo a prestao a ser paga de 0F @E.EEE,EE, sendo que esta prestao contm o valor
amortizado +0F ?E.EEE,EE,, mais o valor dos juros +0F DE.EEE,EE,
;ara calcular a prestao do ?J perodo, a ta#a deve incidir sore o saldo devedor imediatamente anterior, isto :
9aldo Kevedor anterior L ME.EEE
Nuros L
i SD J =
D ?
L ME.EEE # E,DE L M.EEE,EE
.mortizao constante L ?E.EEE,EE
;restao L
? ? ?
J A PMT + =
L ?E.EEE,EE O M.EEE,EE L ?M.EEE,EE
Elaorando uma taela, temos o plano de amortizao. ;odemos oservar que pagaremos 0F @E.EEE,EE de juros
PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o +A, 5u!o/ +5, PMT > A ? 5
E DEE.EEE,EE ** ** **
D DEE.EEE : ?E.EEE L ME.EEE,EE ?E.EEE,EE DE.EEE,EE @E.EEE,EE
? ME.EEE : ?E.EEE L PE.EEE,EE ?E.EEE,EE M.EEE,EE ?M.EEE,EE
@ PE.EEE : ?E.EEE L QE.EEE,EE ?E.EEE,EE P.EEE,EE ?P.EEE,EE
Q QE.EEE : ?E.EEE L ?E.EEE,EE ?E.EEE,EE Q.EEE,EE ?Q.EEE,EE
G ?E.EEE : ?E.EEE L E,EE ?E.EEE,EE ?.EEE,EE ??.EEE,EE
Tota. #### 2@@.@@@A@@ B@.@@@A@@ 2B@.@@@A@@
-serve que a amortizao constante e as presta6es e os juros decrescem 7 medida que a dvida vai sendo
quitada.
SAC COM PRAZO DE CAR6NCIA E PAGAMENTO DE 53ROS
Kurante o perodo de car8ncia feito apenas o pagamento dos juros, no &avendo nen&uma amortizao.
E7e'8.o : $onsidere o e#emplo anterior com @ meses de car8ncia. Um im%vel de 0F DEE.EEE,EE foi financiado
em G parcelas a uma ta#a de DEH ao ano. (uanto foi pago de juros e quanto foi amortizado na primeira parcelaI
+a, Pa!e.a 0%7a "e a'o!t%(a)*o.
EEE . ?E
G
EEE . DEE
E
= = =
n
SD
A
+9, C$.u.o "o/ :u!o/ 8a;o no 0%na. "o 2< 8e!1o"o "e a'o!t%(a)*o a8C/ o tD!'%no "a a!-n%a.
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina Q
EEE . DE D , E EEE . DEE
E D
= = = i SD J
+, C$.u.o "a 2= PMT 8a;a no 0%na. "o 2< 8e!1o"o "e a'o!t%(a)*o a8C/ o tD!'%no "a a!-n%a.
EEE . @E EEE . DE EEE . ?E
D D
= + = + = J A PMT
. primeira prestao a ser paga logo ap%s o trmino do perodo de car8ncia de 0F @E.EEE,EE. Kurante o perodo
de car8ncia, pagamos apenas os juros, no valor de 0F DE.EEE,EE.
-serve no plano de amortizao aai#o que pagaremos 0F GE.EEE,EE de juros, 0F ?E.EEE,EE a mais do que no
sistema sem o prazo de car8ncia, visto no e#emplo anterior.
PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o 5u!o/ P!e/ta)*o
E DEE.EEE,EE ** ** **
D DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
? DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
@ ME.EEE,EE ?E.EEE,EE DE.EEE,EE @E.EEE,EE
Q PE.EEE,EE ?E.EEE,EE M.EEE,EE ?M.EEE,EE
G QE.EEE,EE ?E.EEE,EE P.EEE,EE ?P.EEE,EE
P ?E.EEE,EE ?E.EEE,EE Q.EEE,EE ?Q.EEE,EE
R E,EE ?E.EEE,EE ?EEE,EE ??.EEE,EE
Tota. #### 2@@.@@@A@@ E@.@@@A@@ 2E@.@@@A@@
-serve que a amortizao constante e as presta6es e os juros decrescem 7 medida que o saldo devedor vai
sendo quitado.
F SISTEMA DE AMORTIZAO FRANC6S O3 TABELA PRICE # SAF
.s principais caractersticas desse sistema so:
- valor amortizado crescente
;resta6es constantes.
Nuros decrescentes.
1a#a de juros usualmente nominal +a ta#a do financiamento anual, mas capitalizada mensalmente,.
- fato das presta6es serem fi#as facilita os c)lculos para o usu)rio, porm os juros pagos no incio so altos, se
comparados com o sistema 9.$. .lm disso, o valor a ser amortizado muito pequeno. - pagamento de juros
acaa elevando o montante da dvida de forma significativa em funo do tempo.
Esse sistema muito utilizado nos financiamentos em geral, como
na compra de carros, de eletrodomsticos, emprstimo pessoal, ou seja, utilizado na compra a prazo de ens
de consumo +crdito direto ao consumidor,, etc..
Este sistema seria ideal para um financiamento imoili)rio se no e#istissem os inde#adores da prestao +ndices:
10, 1N>;, 2N$$, $UB, 2S;/, etc,. . parcela de amortizao da dvida mais ai#a no inicio do financiamento e
cresce ao longo do contrato. Este financiamento ideal para pagamento de veculos e credi)rio em geral que tem
prazo curto e a prestao fi#a, mas, pode ser inadequado para financiamentos em longo prazo que conten&am um
inde#ador.
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina G
. utilizao do Sistema Price por parte do credor +aquele que fornece o crdito, pode ser identificado pelo
consumidor, se o vendedor utiliza uma taela de fatores para calcular o valor das parcelas fi#as.
.s presta6es do sistema 9.' so dadas pela seguinte f%rmula:
+2,
onde i n
a
significa : Ga n#antone%!a %H e
+22,
- valor da prestao ;/1, dada pela f%rmula + 2 , facilmente calculada com ajuda da 1.BE>. 2, no fim desta
apostila, que fornecem diretamente o valor de
i n
a

.
TABELA PRICE SEM PRAZO DE CAR6NCIA
E7e'8.o # Um im%vel de 0F DEE.EEE,EE foi financiado em G parcelas a uma ta#a de DEH ao ano. (uanto foi pago
de juros e quanto foi amortizado na primeira parcelaI
+a, C$.u.o "a 8!e/ta)*o +0%7a,
i n
a
SD PMT

=
D
.
>
DE G
D
. EEE . DEE

a
>
?P@RTRG , E EEE . DEE
> ?P.@RT,RG
1emos ento, G presta6es iguais de 0F ?P.@RT,RG.
- valor E,?P@RTRG um valor taelado para o perodo n L G perodos e uma ta#a i L DEH a.a . ;or isso
DE G
=a a
i n .
+9, C$.u.o "o/ :u!o/ 8a;o na 2= PMT
. parte da parcela referente aos juros nela auferidos calculada com ase no perodo anterior, em funo da ta#a
cominada, ou seja, a ta#a de juros sempre incide sore o saldo devedor anterior ao perodo em questo.
i SD J
n n
=
D
-nde:

n
J
L so os juros pagos em uma referida parcela no perodo n.
D n
SD
L saldo devedor do perodo anterior.
i L ta#a de juros cominada.
.ssim,
i SD J =
E D L DEE.EEE # E,DE L DE.EEE
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina P
i n
a
SD PMT

=
D
.
n
n
i n
i i
i
a
, D .+
D , D +
+
+
=

-s juros pagos no final do DJ perodo foram de 0F DE.EEE,EE.

+, C$.u.o "o &a.o! a'o!t%(a"o na 2= PMT
1oda parcela ;/1 formada por uma parte referente 7 amortizao e outra parte referente aos juros, amas pagas
em um perodo especfico, ou seja, uma parcela +;/1, a soma entre uma parcela de amortizao +., e uma
parcela de juro +N,.
n n n
J A PMT + =
-nde:
n
PMT
L a parcela paga no perodo n
n
A
L amortizao referente ao perodo n
n
J
L juros pagos no perodo n
.ssim,
D D D
J A PMT + = ?P.@RT,RG L
D
A O DE.EEE
D
A L ?P.@RT,RG : DE.EEE
D
A L DP.@RT,RG
>ogo, o valor amortizado no primeiro perodo foi de DP.@RT,RG
Este processo segue analogamente para os perodos seguintes, mas lemrando que os juros incidem sempre no
saldo devedor do perodo anterior.
- saldo devedor do perodo em questo dado pela diferena entre o saldo devedor do perodo anterior e o valor
amortizado do perodo em questo.
n n n
A SD SD =
D
. planil&a de amortizao fica da seguinte forma:
PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o 5u!o/ P!e/ta)*o
E DEE.EEE,EE ** ** **
D M@.P?E,?G DP.@RT,RG DE.EEE,EE ?P.@RT,RG
? PG.PE?,G@ DM.EDR,R? M.@P?,E@ ?P.@RT,RG
@ QG.RM@,E@ DT.MDT,GE P.GPE,?G ?P.@RT,RG
Q ?@.TMD,GM ?D.MED,QG Q.GRM,@E ?P.@RT,RG
G E,EE ?@.TMD,GM ?.@TM,DP ?P.@RT,RQ
Tota. ** 2@@.@@@A@@ B2.IJIAKL 2B2.IJIAKL
-serve que o saldo devedor diminui, assim como os juros. N) os valores amortizados aumentam. Na =ltima lin&a
da planil&a, podemos constatar que pagamos 0F @D.MTM,RQ de juros. No sistema 9.$, pagamos 0F @E.EEE,EE de
juros.
- saldo devedor do ?J perodo +
?
SD ,, por e#emplo, igual a 0F PG.PE?,G@.
? D ?
A SD SD =
L M@.P?E,?G * DM.EDR,R? L PG.PE?,G@
TABELA PRICE COM PRAZO DE CAR6NCIA E PAGAMENTO DE 53ROS
Kurante a car8ncia o mutu)rio paga apenas os juros devidos.
E7e'8.o ante!%o!
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PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o 5u!o/ P!e/ta)*o
E DEE.EEE,EE ## ## ##
D DEE.EEE,EE ## DE.EEE,EE DE.EEE,EE
? DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
@ M@.P?E,?G DP.@RT,RG DE.EEE,EE ?P.@RT,RG
Q PG.PE?,G@ DM.EDR,R? M.@P?,E@ ?P.@RT,RG
G QG,RM@,E@ DT.MDT,GE P.GPE,?G ?P.@RT,RG
P ?@.TMD,GM ?D.MED,QG Q.GRM,@E ?P.@RT,RG
R ** ?@.TMD,GM ?.@TM,DP ?P.@RT,RQ
Tota. ## 2@@.@@@A@@ E2.IJIAKL 2E2.IJIAKL
-serve que pagaremos 0F GD.MTM,RQ de juros, 0F ?E.EEE,EE a mais do que no sistema sem o prazo de car8ncia.
INFORMAES ADICIONAIS A RESPEITO DO SAC E TABELA PRICE
-s ancos t8m apontado os seguintes argumentos a favor desse sistema 9.$ de amortizao
No 9.$, o valor das presta6es tende a decrescer com o decorrer do tempo, caso no &aja ndices muito
elevados de atualizao monet)ria!
. maioria dos ancos e#ige que o valor da prestao inicial comprometa no m)#imo entre ?EH e @EH do
valor da renda lquida familiar do financiamento. Kessa forma, como os valores das parcelas so
decrescentes, ajustam*se, de forma mais adequada, 7 curva de atualizao salarial, diminuindo o risco de
inadimpl8ncia!
- saldo devedor desse sistema, comparando ao tradicional 9istema ;rice, decresce mais rapidamente,
minimizando distor6es do tipo em que temos a sensao de que o saldo devedor nunca diminui!
Kependendo das condi6es do contrato, a prestao inicial no 9.$ c&ega a ser @EH mais cara do que a
prestao inicial do 9istema ;rice. $ontudo, num contrato de D?E meses, 7 ta#a de juros compostos de DH
ao m8s, com correo monet)ria projetada constante de E,?GH ao m8s, a partir da prestao de n=mero GE,
o valor da parcela no 9.$ ser) igual ao 9istema ;rice, e a =ltima prestao do 9istema ;rice ser) REH mais
cara do que a do 9.$.
B SISTEMA DE AMORTIZAO SACRE +APENAS PRA FINS DE CONMECIMENTO,
9istema e#clusivo da $ai#a Econ<mica 'ederal, desenvolvido com o ojetivo de permitir uma amortizao mais
r)pida, reduzindo a parcela de juros sore o saldo devedor. Neste sistema, a prestao inicial pode comprometer at
@EH da renda, enquanto nos sistemas 9.$ e 9.', comprometem no m)#imo ?GH da renda. Na verdade, esse
sistema o 9.$ um pouco modificado.
.s principais caractersticas so:
.mortizao decrescente
;resta6es decrescentes
Nuros decrescentes
No 9.$0E, o valor da parcela de amortizao maior do que a parcela do 9.$ e 9.', o que proporciona uma
reduo mais r)pida do saldo devedor.
-utras caractersticas:
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina M
- c)lculo das presta6es feito uma vez por ano nos dois primeiros anos do contrato, ou trimestralmente a
partir do terceiro ano.
- valor das D? primeiras parcelas fi#o. .p%s este perodo, a prestao ser) recalculada para os pr%#imos
D? meses.
- c)lculo da primeira prestao feito feito como no 9.$ +dividimos o valor financiado pelo n=mero
total de parcelas e depois somamos o valor dos juros calculados sore o saldo devedor,.
- saldo devedor reajustado mensalmente pela 10 : 1a#a 0eferencial. - valor dos juros ser) calculado
sore esse saldo atualizado. Uma vez otido o valor dos juros, este descontado do valor da prestao fi#a,
e encontramos a parcela de amortizao, que ir) diminuir o saldo devedor e#istente a cada perodo.
.p%s o pagamento da D?U parcela, recalculamos o valor da prestao em cima do saldo devedor e#istente.
Esta nova prestao vigorar) pelos pr%#imos D? meses.
- prazo m)#imo de financiamento pelo 9.$0E de ?E anos para im%veis de classe mdia e ?G anos para im%veis
populares.
Neste caso, se o mutu)rio puder e quiser ancar presta6es mais VpesadasV no incio do financiamento pode optar
pelo 9.$0E. ;ara os mutu)rios que desejarem efetuar pagamentos com parcelas mais ai#as, o 9.' e 9.$ so as
mel&ores alternativas. 1odos os casos, porm, admitem o uso do 'S19 para pagamento da dvida.
- valor das amortiza6es e da primeira parcela calculado como no 9.$. - valor da segunda parcela igual 7
primeira, o que permite uma maior amortizao se comparado ao 9.$.
TABELA COMPARATI4A ENTRE O SACRE E O PRICE
- sistema 9.$0E foi desenvolvido com o ojetivo de permitir maior amortizao do valor emprestado logo no
incio do contrato, especialmente se comparado ao ;rice. . prestao inicial, no 9.$0E, pode comprometer at
@EH da renda, enquanto no sistema ;rice o comprometimento inicial da renda de at de ?GH. No entanto ao
longo do contrato, verifica*se que a partir de determinado perodo de rec)lculo, o valor da prestao do sistema
9.$0E comea a diminuir, enquanto o do sistema ;rice aumenta.
Cejamos um e#emplo de financiamento feito com amos os sistemas. - e#emplo aai#o fornecido inteiramente
pela $ai#a Econ<mica 'ederal. -s c)lculos no sero apresentados por se tratar de um longo e#erccio.
Kados do financiamento:
Calor 'inanciado 0F GE.EEE,EE
1a#as de juros DE,GH a.a L E,MRGH a.m
;razo DME meses
10 D,EEP ao m8s
0enda e#igida : ;rice 0F ?.@MQ,?P
0enda e#igida : 9.$0E 0F ?.?DE,ME
$omprometimento de renda inicial ;rice ?GH
$omprometimento de renda inicial 9.$0E @EH
No quadro aai#o, temos a evoluo das presta6es at o final do contrato. - valor das presta6es v)lido para os
pr%#imos D? meses, incluindo o do rec)lculo.
SACRE PRICE
N< "a
P!e/ta)*o
PMT
N "e
au'ento
N "a
!en"a
PMT N "a !en"a
N "e
au'ento
D%0e!en)a na PMT
e' N
SACREOPRICE
D RDG,?M ** @E,EEH GG?,R ?G,EE H ** ?T,Q? H
D@ R@T,MM @,QQH @D,E@ H GTR,ED ?R,EE H M,E?H ?@,T@ H
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina T
?G RP@,TD @,?GH @?,EQ H PQG,EE ?T,DR H M,EQH DM,QQ H
@R RMR,DG @,EQH @@,ED H PTP,TT @D,G@ H M,EPH D?,TQ H
QT MET,@E ?,MDH @@,TQ H RG@,@R @Q,EM H M,ETH ER,Q? H
PD M@E,EG ?,GPH @Q,MD H MDQ,GR @P,MG H M,D?H ED,TE H
R@ MQT,EQ ?,?TH @G,PD H MMD,DE @T,MG H M,DRH @,PQ H
MG MPG,MG D,TMH @P,@?H TG@,GG Q@,D@H M,??H T,?EH
TR MME,E@ D,PQH @P,TDH DE@?,PQ QP,RDH M,?TH DQ,RMH
DET MTD,E@ D,?GH @R,@R H DDDT,?T GE,P@ H M,@TH ?E,QE H
D?D MTM,?Q E,MDH @R,PR H D?DQ,RG GQ,TG H M,G@H ?P,EG H
D@@ TEE,TQ E,@EH @R,RT H D@?E,MR GT,RG H M,RQH @D,RT H
DQG MTM,?@ *E,@EH @R,PR H DQQE,MR PG,DR H T,EMH Q@,ME H
DGR MMM,TE *D,EQH @R,?MH DGMD,MP RD,RG H T,RTH Q@,ME H
DPT MRE,@D *?,ETH @P,GE H DRRE,EQ ME,EP H DD,TEH GE,M@ H
DME MRE,@D E,EEH @P,GE H DRRE,EQ ME,EP H E,EEH GE,M@ H
N 8!e/ta)*o ?D,PRH ??E,?GH
N 8!e/ta)*o 'a%o! ?G,TPH ??E,?GH
ALG3MAS INFORMAES DA TABELA ACIMA
No sistema 9.$0E, as D? primeiras parcelas foram de 0F RDG,?M e no ;rice de 0F GG?,RE. .s D? =ltimas parcelas
no 9.$0E foram de 0F MRE,@D, e no ;rice, de 0F DRRE,EQ
-servando a coluna do lado, de H de renda +nvel de comprometimento da renda do mutu)rio,, a primeira
prestao equivale a @EH da renda do mutu)rio no sistema 9.$0E, enquanto na ;rice compromete ?GH.
-servando a quinta coluna, de H de comprometimento da renda na taela ;rice, o nvel inicial era de ?GH, mais
suave que na 9.$0E, que era de @EH. ;orm, no final do contrato este nvel j) est) em ME,EPH.
. taela ;rice mais suave de pagar no incio do financiamento, pois a prestao menor e a renda mnima
e#igida tamm. 2sso pode dei#ar o mutu)rio com tend8ncia a querer esta taela. /as o nvel de comprometimento
de renda na taela ;rice vai aumentando, c&egando a MEH.
. prestao da ;rice fica mais alta que a do 9.$0E. . prestao inicial da 9.$0E supera a da ;rice em ?T,Q?H.
/as no final, a prestao do 9.$0E menor, ficando em torno da metade da prestao da ;rice.
>ogo, muito mais arriscado comprar na taela ;rice, porque se a renda do mutu)rio no aumentar, certamente
&aver) dificuldades para pagar a dvida.
No quadro aai#o, segue um comparativo entre caractersticas dos tr8s sistemas de amortizao acima.
COMPARATI4O SAC SACRE SAF
PRESTAES Kecrescentes Kecrescentes $onstantes
AMORTIZAES $onstantes Kecrescentes $rescentes
53ROS Kecrescentes Kecrescentes Kecrescentes
4ANTAGEM 9K diminui mais
rapidamente em relao ao
;rice
9K diminui mais rapidamente
em relao ao ;rice ou 9.$
;/1 inicial menor em
relao ao 9.$ ou 9.$0E
DES4ANTAGEM ;/1 inicial maior ;/1 inicial maior 9K diminui mais lentamente
em relao ao 9.$ ou
9.$0E
L SISTEMA AMERICANO
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina DE
Neste sistema, a devoluo do valor emprestado, ao final da car8ncia, feita numa =nica parcela. -s juros
podem ser pagos pelo devedor de duas formas:
Kurante a car8ncia ou
$apitalizados no principal.
53ROS PAGOS NA CAR6NCIA
E7e'8.o # Um im%vel de 0F DEE.EEE,EE foi financiado em G parcelas a uma ta#a de DEH ao ano.
PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o 5u!o/ P!e/ta)*o
E DEE.EEE,EE ** ** **
D DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
? DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
@ DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
Q DEE.EEE,EE ** DE.EEE,EE DE.EEE,EE
G *** DEE.EEE,EE DE.EEE,EE DDE.EEE,EE
Tota. ** 2@@.@@@A@@ E@.@@@A@@ 2E@.@@@A@@
53ROS CAPITALIZADOS NO SALDO DE4EDOR
No &) pagamento de juros no perodo de car8ncia. -s juros so capitalizados no saldo devedor, perodo por
perodo. No final do prazo o devedor pagar), numa =nica parcela, o valor do emprstimo mais os juros.
1omando o e#emplo anterior:
PLANO DE AMORTIZAO
Pe!1o"o SD A'o!t%(a)*o 5u!o/ P!e/ta)*o
E DEE.EEE,EE ** ** **
D DDE.EEE,EE ** DE.EEE
? D?D.EEE,EE ** DD.EEE
@ D@@.DEE,EE ** D?.DEE
Q DQP.QDE,EE ** D@.DEE
G ** DQP.QDE,EE DQ.PQD DPD.EGD,EE
Tota. ** 2@@.@@@A@@ PD.EGD,EE DPD.EGD,EE
EPERCQCIOS
2# Um carro no valor de 0F QE.EEE,EE comprado, sem entrada, para ser pago em M meses, com car8ncia de ?
meses, 7 ase de DEH a.m. de juros, capitalizados durante a car8ncia. 9aendo que o financiamento foi feio pelo
SAC, monte o plano de amortizao.
F# Um emprstimo de 0F DG.EEE,EE pelo Sistema Francs de Amortizao deve ser pago em M meses, sem
car8ncia, 7 ta#a de QH a.m de juros. $onstrua uma taela de amortizao.
B# Uma empresa pede emprestado 0F DEE.EEE,EE que o anco entrega no ato. 9aendo que o anco concedeu @
anos de car8ncia, que os juros sero pagos anualmente, que a ta#a de juros de DEH ao ano e que o dvida ser)
amortizada em Q parcelas, construir a planil&a usando o 9.$.
L# Um anco empresta 0F ?E.EEE,EE a um cliente, nas seguintes condi6es:
car8ncia de @ meses!
pagamento de juros durante a car8ncia!
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina DD
ta#a mensal de RH para financiamento!
9istema 'ranc8s de .mortizao.
P parcelas.
1a#a de 2-' +2mposto sore -pera6es 'inanceiras, de GH, pagos somente no ato do emprstimo.
$onstrua o plano de amortizao para esse caso.
E# 9upon&a um emprstimo de 0F Q.EEE,EE 7 ta#a de @H a.m, durante R meses. $onstrua uma taela de
amortizao pelo S%/te'a A'e!%anoA
+a, com juros capitalizados no saldo devedor.
+, Nuros pagos na car8ncia.
R# 9upon&a um emprstimo de 0F GE.EEE,EE Wa ta#a de GH a.a., a serem pagos em G presta6es. $onstrua o plano
de amortizao pelo SAF, mas com prazo de car8ncia de @ meses e pagamento de juro.
TABELA I S AMORTIZAO
4ALORES DE
D , D +
, D .+ D
+
+
=

n
n
i n i
i i
a
Perodo 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,01000 1,02000 1,03000 1,04000 1,05000 1,06000 1,07000 1,08000 1,09000 1,10000
2 0,50751 0,51505 0,52261 0,53020 0,53780 0,54544 0,55309 0,56077 0,56847 0,57619
3 0,34002 0,34675 0,35353 0,36035 0,36721 0,37411 0,38105 0,38803 0,39505 0,40211
4 0,25628 0,26262 0,26903 0,27549 0,28201 0,28859 0,29523 0,30192 0,30867 0,31547
5 0,20604 0,21216 0,21835 0,22463 0,23097 0,23740 0,24389 0,25046 0,25709 0,26380
6 0,17255 0,17853 0,18460 0,19076 0,19702 0,20336 0,20980 0,21632 0,22292 0,22961
7 0,14863 0,15451 0,16051 0,16661 0,17282 0,17914 0,18555 0,19207 0,19869 0,20541
8 0,13069 0,13651 0,14246 0,14853 0,15472 0,16104 0,16747 0,17401 0,18067 0,18744
9 0,11674 0,12252 0,12843 0,13449 0,14069 0,14702 0,15349 0,16008 0,16680 0,17364
10 0,10558 0,11133 0,11723 0,12329 0,12950 0,13587 0,14238 0,14903 0,15582 0,16275
11 0,09645 0,10218 0,10808 0,11415 0,12039 0,12679 0,13336 0,14008 0,14695 0,15396
12 0,08885 0,09456 0,10046 0,10655 0,11283 0,11928 0,12590 0,13270 0,13965 0,14676
13 0,08241 0,08812 0,09403 0,10014 0,10646 0,11296 0,11965 0,12652 0,13357 0,14078
14 0,07690 0,08260 0,08853 0,09467 0,10102 0,10758 0,11434 0,12130 0,12843 0,13575
15 0,07212 0,07783 0,08377 0,08994 0,09634 0,10296 0,10979 0,11683 0,12406 0,13147
16 0,06794 0,07365 0,07961 0,08582 0,09227 0,09895 0,10586 0,11298 0,12030 0,12782
17 0,06426 0,06997 0,07595 0,08220 0,08870 0,09544 0,10243 0,10963 0,11705 0,12466
18 0,06098 0,06670 0,07271 0,07899 0,08555 0,09236 0,09941 0,10670 0,11421 0,12193
19 0,05805 0,06378 0,06981 0,07614 0,08275 0,08962 0,09675 0,10413 0,11173 0,11955
20 0,05542 0,06116 0,06722 0,07358 0,08024 0,08718 0,09439 0,10185 0,10955 0,11746
21 0,05303 0,05878 0,06487 0,07128 0,07800 0,08500 0,09229 0,09983 0,10762 0,11562
22 0,05086 0,05663 0,06275 0,06920 0,07597 0,08305 0,09041 0,09803 0,10590 0,11401
23 0,04889 0,05467 0,06081 0,06731 0,07414 0,08128 0,08871 0,09642 0,10438 0,11257
24 0,04707 0,05287 0,05905 0,06559 0,07247 0,07968 0,08719 0,09498 0,10302 0,11130
25 0,04541 0,05122 0,05743 0,06401 0,07095 0,07823 0,08581 0,09368 0,10181 0,11017
26 0,04387 0,04970 0,05594 0,06257 0,06956 0,07690 0,08456 0,09251 0,10072 0,10916
27 0,04245 0,04829 0,05456 0,06124 0,06829 0,07570 0,08343 0,09145 0,09973 0,10826
28 0,04112 0,04699 0,05329 0,06001 0,06712 0,07459 0,08239 0,09049 0,09885 0,10745
29 0,03990 0,04578 0,05211 0,05888 0,06605 0,07358 0,08145 0,08962 0,09806 0,10673
30 0,03875 0,04465 0,05102 0,05783 0,06505 0,07265 0,08059 0,08883 0,09734 0,10608
31 0,03768 0,04360 0,05000 0,05686 0,06413 0,07179 0,07980 0,08811 0,09669 0,10550
32 0,03667 0,04261 0,04905 0,05595 0,06328 0,07100 0,07907 0,08745 0,09610 0,10497
33 0,03573 0,04169 0,04816 0,05510 0,06249 0,07027 0,07841 0,08685 0,09556 0,10450
34 0,03484 0,04082 0,04732 0,05431 0,06176 0,06960 0,07780 0,08630 0,09508 0,10407
35 0,03400 0,04000 0,04654 0,05358 0,06107 0,06897 0,07723 0,08580 0,09464 0,10369
36 0,03321 0,03923 0,04580 0,05289 0,06043 0,06839 0,07672 0,08534 0,09424 0,10334
37 0,03247 0,03851 0,04511 0,05224 0,05984 0,06786 0,07624 0,08492 0,09387 0,10303
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina D?
38 0,03176 0,03782 0,04446 0,05163 0,05928 0,06736 0,07580 0,08454 0,09354 0,10275
39 0,03109 0,03717 0,04384 0,05106 0,05876 0,06689 0,07539 0,08419 0,09324 0,10249
40 0,03046 0,03656 0,04326 0,05052 0,05828 0,06646 0,07501 0,08386 0,09296 0,10226
41 0,02985 0,03597 0,04271 0,05002 0,05782 0,06606 0,07466 0,08356 0,09271 0,10205
42 0,02928 0,03542 0,04219 0,04954 0,05739 0,06568 0,07434 0,08329 0,09248 0,10186
43 0,02873 0,03489 0,04170 0,04909 0,05699 0,06533 0,07404 0,08303 0,09227 0,10169
44 0,02820 0,03439 0,04123 0,04866 0,05662 0,06501 0,07376 0,08280 0,09208 0,10153
45 0,02771 0,03391 0,04079 0,04826 0,05626 0,06470 0,07350 0,08259 0,09190 0,10139
46 0,02723 0,03345 0,04036 0,04788 0,05593 0,06441 0,07326 0,08239 0,09174 0,10126
47 0,02677 0,03302 0,03996 0,04752 0,05561 0,06415 0,07304 0,08221 0,09160 0,10115
48 0,02633 0,03260 0,03958 0,04718 0,05532 0,06390 0,07283 0,08204 0,09146 0,10104
49 0,02591 0,03220 0,03921 0,04686 0,05504 0,06366 0,07264 0,08189 0,09134 0,10095
50 0,02551 0,03182 0,03887 0,04655 0,05478 0,06344 0,07246 0,08174 0,09123 0,10086
GESTO PBLICA MATEMTICA PARA NEGCIOS 1/2014 Pgina D@