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Análisis y evaluación

financiera
En el análisis financiero de un proyecto de inversión se evalúa por medio
de los métodos del valor presente, la tasa interna de retorno y la
determinación del rendimiento sobre la inversión. Al definir que es un
proyecto de inversión tenemos que es un plan determinado a un monto
de capital donde intervienen varios tipos de insumo, mientras que una
evaluación de proyecto pretende conocer la rentabilidad, viabilidad que
impacta económica y socialmente.

Los Métodos de evaluación de proyectos de inversión son los
siguientes; El método del valor presente neto, donde se obtiene el valor
presente los flujos netos de efectivo que se espera en una inversión,
descontando al costo del capital, y se le resta al costo inicial
desembolsado del proyecto. Mientras que el método de la tasa interna
de retorno o TIR es la tasa de interés que igual al valor presente de los
flujos efectivos esperados para el futuro o ingresos, con el costo inicial
desembolsado aquí debe ser mayor que la tasa del costo de capital para
ser aceptada.
Mientras tanto el riesgo e incertidumbre, se presenta como la
probabilidad que existe de que el cambio de las variables
macroeconómicas y operacionales ocasione la reducción o eliminación de
la rentabilidad de la inversión.

ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA

También se encuentras presentes y primordialmente los costos
del proyecto donde conlleva el costo del terreno, costo por
adquisición del terreno, costo por edificación, costos por
permisos y licencias.

En el apartado de los estados financieros representa el
estado de resultados financieros que se llevaron en un tiempo
determinado donde las ventas y el costo de las ventas del
proyecta un parte aguas de estado financieros, donde también
se localizan la utilidad, teniendo como resultado la utilidad neta
mientas tanto los activos, los pasivos y el capital se encuentran
el apartado del balance general financiero. Teniendo así una
evaluación del proyecto determinado por tiempo especifico el
cual nos arroja al rendimiento sobre la inversión.
ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA

PREPARACIÓN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Para el diseño de un plan de financiamiento optimo de un proyecto en general
consta de llenar seis requisitos principales:

1. Garantizar la disponibilidad de los suficientes recursos financieros para
completar el proyecto.
2. Asegurar los fondos necesarios al menor costo posible
3. Reducir al mínimo la exposición de los patrocinadores al riesgo de
insolvencia
4. Establecer una política de dividendos que incrementen al máximo la tasa de
rendimiento de las acciones de los patrocinadores del proyecto sujetas a las
limitaciones impuesta por los prestamistas de flujo de efectivo generado por
le proyecto.
5. Lograr el tratamiento regulatorio mas conveniente.

Estos puntos son elementales para la preparación de un plan de
financiamiento, en donde las condiciones generales se deben de analizar
cuidadosamente.
LA CANTIDAD DE FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS
La formulación de un plan de financiamiento comienza con la estimación de
las necesidades de los fondos totales. La cantidad de los fondos externos
necesaria igual a la suma de un costo total en efectivo de las instalaciones
necesarias para la terminación busca mas el interés que se debe pagarle sobre
la deuda del proyecto durante el periodo de construcción y los honorarios y
otros gastos en el efectivo realizado en una relación de negocios del
financiamiento del proyecto mas la inversión inicial en el capital del trabajo.
PREPARACIÓN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Promesas previas de fondo
Los compromisos de los prestamistas y de los inversionistas del capital de
proveer fondos deben coordinarse con los compromisos asumidos de los
patrocinadores del proyecto con los contratistas respecto a los gastos iniciales
de la construcción. La cantidad de fondo a reunir deberá del costo esperado
de la construcción. La construcción no comienza hasta que los patrocinadores
hayan asegurado los compromisos que cubra la totalidad de los fondos
necesarios para terminar el proyecto.
Razón deuda/ capital máxima factible
Depende de la rentabilidad esperada y los riesgos de operación de proyecto, la
adecuación de los arreglos de garantía de proyecto y la solvencia de las partes
interesadas de acuerdo con los arreglos mencionados. De particular
importancia es si el o los compradores de los productos o servicios del
proyecto están dispuestos a prestar el apoyo crediticio proporcionado. El
atractivo potencial de las propuestas de inversión de capital externo en un
proyecto por parte de varios proveedores de deuda y capital afectará la
disposición de buscar inversionistas de capital externo. A veces es conveniente
que los patrocinadores del proyecto ponga una parte de capital a disposición
de ciertos prestamistas y otros participantes.
Sincronización de desembolso
Los prestamistas requieren que los patrocinadores invierta una cierta cantidad
de capital en el proyecto antes de la utilización inicial de cualquiera fondo de
deuda. El compromiso a futuro máximo que los prestamistas a largo plazo
están dispuestos a proporcionar impone otra restricción en el patrón de las
utilizaciones.
PREPARACIÓN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Los perfiles de flujo esperado
El patrón de generación de efectivos esperado del proyecto limita la cantidad y
los tipos de valores utilizados en el plan de financiamiento. Cuando se recibe
ciertos ingresos o se pagan ciertos gastos en monedas diferentes, las
cantidades adecuadas por el proyecto se ajustan para evitar el riesgo del tipo
de cambio extranjero.
FINANCIAMIENTO PARA LA CONSTRUCCIÓN
El préstamo bancario es una opción de financiamiento para construcción
haciendo un financiamiento a través de pagares. Se utiliza una empresa
financiera especial. Por lo general los compromisos de prestamos a largo plazo
se negocia mas o menos cuando el financiamiento para la construcción
comienza a utilizar. En ello conviene evitar el riesgo de sindicación
FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO
Por lo general los inversionistas se muestran renuentes a comprometer fondos
con mas de dos anos de anticipación de su utilización. Habrá cierta
incertidumbre antes de que inicie la construcción. El aseguramiento de tales
compromisos de financiamiento requerirá, como mínimo que los
patrocinadores del proyecto firmen un convenio .

También se debe tener consideraciones sobre la retención de impuesto que
influyen el diseño del plan de financiamiento, así como la estimación de la
capacidad de endeudamiento de un proyecto que es la cantidad de deuda que
el proyecto es capas de servir por completo durante el periodo de
amortización del prestamos. Buscando así parámetros de amortización de
prestamos
PREPARACIÓN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO SUPONIENDO LA UTILIZACIÓN TOTAL
INMEDIANTE ANTES DE LA TERMINACIÓN DEL PROYECTO
El modelo de la capacidad de endeudamiento determina, para el conjunto de
parámetros del proyecto y el préstamo, el monto máximo que el flujo efectivo
del proyecto soportara.
VP= α D Donde VP se denota el valor presente de efectivo disponible para
servir la deuda del proyecto. α es la razón de cobertura del flujo de efectivo
objetivo y D es el monto del préstamo máximo.

R= Ingresos en efectivo durante el primer ano completo
E= Gastos en efectivo durante el primer ano completo
C= Gastos que no son en dinero deducibles para finales de cada ano
T= Tasa de impuesto sobre la renta
Gr = Tasa de crecimiento anual de los ingresos de efectivo
Ge = Tasa de crecimiento anual de los gastos en efectivo
K= Costo total de capital
I + tipo de interés aplicado a la deuda
N = Plazo de la deuda medido a partir de la fecha de terminación del proyecto.
Los proyectos por lo general implican la adquisición de bienes de capital
bines tangibles duraderos. Cuando se estudia un proyecto propuesto que
implica la inversión en bienes de capital, los patrocinadores deben
evaluar los efectivos futuros anticipados en relación con la cantidad
inicial invertida.
Las técnicas de flujo efectivo descontado disponible facilitan el proceso
de evaluación. El objetivo es encontrar que valgan mas que lo que cuesta
para los patrocinadores, proyectos que tengan un valor presente neto
positivo (VPN).

Otra cosa a considerar es el flujo de efectivo presentes después de
impuestos incrementales, englobando las consideraciones sobre el
impuesto que se va a tener, donde el flujo de efectivo incrementales
asociados con un proyecto de inversión de capital quedan
comprometidos dentro de cuatro categorías básicas.

Pasando a otras consideraciones se cuenta con la tasa de rentabilidad
mínima aceptable donde el costo promedio ponderado de capital y la
formula del costo te capital forman parte de esta misma, en donde
también se localiza la estimación del costo de la deuda
ANÁLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO

La estimación del costo del capital es un modelo de valuación de activos
de capital, donde la deuda implica obligaciones de pago contractuales; el
capital no. Por lo tanto el procedimiento a estimar el costo de capital
difiere del procedimiento del costo de la deuda. El modelo de evaluación
de activos de capital es útil para estimar el costo de capital para un
proyecto.
ANÁLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO

La muestra de calculo del costo de capital, el ajuste financiero y el
impacto del financiamiento de proyectos son parte de la tasa de
rentabilidad mínima aceptable.

En el análisis del valor presente neto de un proyecto es la diferencia entre
lo que cuesta y lo que vale un proyecto. El procedimiento para su
obtención es el siguiente: ES el valor presente de todos los flujos de
efectivos después de impuestos relacionados con el proyecto
El análisis de la tasa interna de rentabilidad es otro método de evaluar
un proyecto que es la tasa de rentabilidad esperada del proyecto por la
inversión de capital. Si el costo de capital es igual al IRR (tasa de
rentabilidad esperada) el VPN será igual a cero. Pero debido a la
incertidumbre ligada a los flujos de efectivo arriesgado la tasa de
rentabilidad obtenida con toda seguridad será diferente de la IRR
ANÁLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO