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Chapitre 3 Le financement de lconomie

1. Capacit et besoin de financement


A. Des agents disposent de capitaux dont dautres ont besoin
Certains agents conomiques ont des investissements infrieurs leur pargne ; ils disposent de
capitaux et dgagent alors une capacit de financement.
Dautres agents ont une pargne infrieure leurs investissements ; ils prsentent alors un esoin de
capitaux ou un esoin de financement.
B. La capacit de financement des mnages
Les mnages utilisent leur revenu disponile pour consommer et pargner. Leur pargne sert
financer leurs investissements! qui correspondent aux achats de logement le plus souvent.
La diffrence entre lpargne et les investissements reprsente! sil est positif! une capacit de
financement et! sil est ngatif! un esoin de financement.
C. Capacits et besoins de financement des agents conomiques
"u plan macro#conomique! les mnages dgagent une capacit de financement.
Les entreprises et les administrations puliques ont! dune mani$re gnrale! des esoins de
financement.
2. Les circuits de financement
A. Les diffrentes oprations de financement
Le financement de lconomie dsigne les diffrentes mo%ens qui permettent aux agents conomiques de se
procurer les fonds ncessaires la ralisation de leurs oprations conomiques. &n distingue le financement
interne et le financement externe.
1. Le financement interne de lconomie
Le financement de lconomie peut seffectuer laide dun financement interne! cest##dire par
autofinancement. 'n agent conomique finance une opration conomique par ses ressources propres.
2. Le financement externe de lconomie
Le financement de lconomie peut galement soprer par un financement externe. Lagent
conomique qui ne finance pas la totalit de ses dpenses laide de ses fonds propres va faire appel
dautres agents pour se procurer les ressources ncessaires.
Le esoin de financement des uns sera satisfait par lpargne dautres agents conomiques.
Le financement externe peut (tre indirect ou direct.
B. Le financement externe
1. Les modalits
)l existe deux t%pes de financement externe de lconomie *
le financement non montaire est li des ressources prexistantes +lpargne des diffrents agents
conomiques, et correspond la transformation de lpargne de certains agents en financement pour
dautres.
Le financement peut (tre indirect +par lintermdiaire des anques, ou direct +par les marchs de
capitaux, ;
le financement montaire correspond la cration de ressources montaires nouvelles. Ce t%pe de
financement est tou-ours effectu par les anques.
2. Le financement externe indirect (ou intermdi
Dans le cas dun financement externe indirect! les anques -ouent un r.le dintermdiaire entre les
pr(teurs et les emprunteurs! partir de lpargne quelles ont collecte. )l sagit alors dun
financement non montaire.
Le financement externe indirect peut galement soprer par les crdits accords! par cration
montaire! par les anques. )l sagit alors dun financement montaire.
!. Le financement externe direct (ou dsintermdi
a. Dfinitions et caractristiques
Dans le cas dun financement externe direct! les agents conomiques esoin de financement
+entreprises et administrations puliques, mettent des titres qui sont achets par les agents
capacit de financement +mnages, qui souhaitent placer leur pargne. Le financement est qualifi de
direct car il met directement en relation agents esoin de financement et agents capacit de
financement.
Les titres mis par les entreprises et les administrations sur les marchs financiers sont des actions et
des oligations.
Les actions sont des titres de proprit reprsentatifs dune partie du capital de socits
+exemple * socits anon%mes,. Lactionnaire! dtenteur dune action! a droit une
rmunration! un di"idende ! qui dpend du montant et de la politique de distriution des
nfices.
Les oligations sont des titres de crance long terme mis par une entreprise ou un /tat
loccasion dun emprunt. Loligation reprsente une dette de lentreprise ou de
ladministration mettrice. Loligataire! dtenteur dune oligation! est rmunr par un
intr#t .
b. Le marc$ financier
Les valeurs moili$res! actions et oligations! sont mises et changes sur le march financier * le
march primaire.
Le march primaire ou march du 0 neuf 1! o2 les entreprises otiennent des financements
supplmentaires lors des augmentations de capital et des placements des emprunts oligataires ;