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Econ.

Hernn Lpez Bacilio


CICLO 2013-III Mdulo:1
Unidad: IV Semana: 5
MACROECONOMA
EL MERCADO DE DINERO
El mercado de dinero es aquel mercado
financiero en el que se realiza intermediacin
de instrumentos de gran liquidez y de riesgo
mnimo.

El mercado de dinero es la relacin existente
entre la demanda y oferta de dinero.



El MERCADO DE DINERO
Se toma la demanda como la cantidad de masa monetaria
requerida por una economa para realizar las actividades
de consumo, produccin y distribucin, en tanto la oferta
se considera la cantidad de masa monetaria con que
cuenta toda economa.

En este tipo de mercado el nivel de precios indica a las
personas la cantidad de dinero que se intercambiar por
unidad de bienes.

El Sistema bancario de un pas constituye el mercado de
dinero, es decir, el movimiento de ste a corto plazo, no
mayor de un aos, puesto que ah es donde se mueve la
oferta y demanda del dinero
El MERCADO DE DINERO
DINERO

El dinero es cualquier activo aceptado
incondicionalmente por todo el mundo en cualquier
transaccin. En distintas pocas de la historia se
han utilizado como dinero diversos objetos: piedras,
sal, ganado o conchas. Se han usado profusamente
los metales, especialmente el oro. El papel moneda
actual data de la Edad Media, cuando lo inventaron
los mercaderes de Venecia.

El MERCADO DE DINERO
En algunas partes del mundo, la sal se utiliza como dinero incluso hoy.
Por supuesto, la sal no es la moneda oficial de ningn pas, pero el
hecho de que la gente la acepte en cualquier transaccin la convierte en
dinero. Esta gente acepta sal a cambio de otras mercancas porque sabe
que podr ofrecer esa sal cuando desee adquirir algo. La sal es
conveniente porque se puede dividir con facilidad y no se deteriora.
El MERCADO DE DINERO
FUNCIONES DEL DINERO
El dinero es un medio de intercambio.
Se utiliza como patrn de valor en el que se expresan
todos los precios.
Es tambin una reserva de valor para su futuro consumo.
El dinero tiene caractersticas ventajosas, como la
divisibilidad y la durabilidad.

Si no se utilizara el dinero, la gente volvera al trueque, es decir, al intercambio de
unos artculos por otros. Un granjero que tuviese una vaca de ms podra
intercambiarla por un caballo, o dos ovejas, o una tonelada de manzanas, o una
tonelada de huevos, por ejemplo. Tendran que existir necesidades recprocas: el
dueo de los huevos tendra que desear una vaca. Pero puede que el granjero
desee un kilo de huevos en vez de una tonelada. De esta forma, sin designar algn
activo como dinero, las transacciones se hacen difciles.
El MERCADO DE DINERO
HISTORIA DEL DINERO
Al principio etapa de las cavernas: no haba excedente, no
haba intercambio
Hombre sedentario: trabajo agrcola, aparece el excedente,
trueque,
Especializacin, mayor productividad, mayor excedente, mayor
intercambio
El trueque se volvi pesado.
Esta relacionado con el comercio
El dinero tom muchas formas:
- Conchas coloreadas: en India
- Dientes de ballena: Fiji
- Discos de piedra: Isla de Yap
- Cigarrillos : 2da guerra mundial
El MERCADO DE DINERO
- Ganado: Homero Iliada, vasija 12 reses, joven
doncella 4 reses
- Arroz en China
- Sal: Imperio romano, salario

Los orgenes ms remotos de las monedas metlicas
se asocian al siglo VII A.C.
Metales: ventajas conservados a bajo costo,
durables, caso helados, pescado.
divisibles en partes mas pequeas. Ganado,
esclavos
Espartanos: barras de hierro
Romanos: barras de cobre, oro y plata
Barras de metal sin acuamiento
El MERCADO DE DINERO
Monedas acuadas
- Los sellos garantizaban la pureza y peso del metal
En China, en la regin del antiguo reino de Loulan,
fueron descubiertas algunas monedas que al parecer
pertenecen al perodo Mesoltico, que habran sido
acuadas antes del ao 5000 a. C.

El historiador norteamericano Will Durant asegura que
se han hallado monedas en Mohenjo-Daro que datan
del ao 2900 a. C.. Afirma tambin que "Senaquerib
Rey de Asiria (hacia 700 a. C.) acu monedas de
medio siclo".
El MERCADO DE DINERO
El Dinero de Curso Legal (Fiat money)
Papel moneda billetes que emite el Estado no
convertible de curso legal y forzoso, se
acepta por mandato de la ley. Se comenz a
usar durante la revolucin francesa: el
directorio.
Los Chinos fueron los primeros en usar los
billetes comenzando en el siglo VII a.C. con la
dinasta Tang. Durante la dinasta Ming (1368-
1399 d.C.) los emperadores ponan su sello
real y firmas de los tesoreros en papel hecho
de corteza de mora. La figura siguiente
muestra un billete chino que circul durante
la dinasta Ming. Koblai,
El MERCADO DE DINERO
EL DINERO EN EL PER
Antes de la independencia circulaba en las colonias
de Espaa en Amrica el Real espaol una moneda
de plata.



Aunque tambin circul el Escudo de Oro el cual
vala 16 reales.


El MERCADO DE DINERO
1822 "Per Libre" creado por San Martn. Sistema
doce.
1863 "Sol" creado por Miguel de San Romn. El sol
vala 8 reales.
1880 "Inca" emitido durante la guerra con Chile por
Pirola.
1880-1881 Circul brevemente la Peseta. 5 pesetas
de plata valan un sol
1897 "Libra Peruana de oro" = 1 Libra Esterlina
creada por Pirola
El MERCADO DE DINERO
Reconstruccin del sistema bancario.
1914 "Cheques Circulares"
1922 Se crea el Banco de Reserva del Per
11-2-1930 Sol de Oro. Decreto Ley 6746 inconvertible. 1
S/. = 0.40 $, reemplaz a la Libra Peruana de Oro,
devaluacin de 18%.
Los billetes tendran un respaldo de oro fino depositados
en Londres o en Nueva York.
1930 Misin Kemmerer crea BCRP.
18-05-1932 Pedro Beltran presidente del directorio BCRP
1985 Aparece el "Inti" en reemplazo del "Sol" en los
inicios del gobierno de A. Garca.
El primero de Julio de 1991 entro en circulacin el
"Nuevo Sol" con el gobierno de A. Fujimori
El MERCADO DE DINERO
OFERTA DE DINERO
Oferta de dinero es un concepto
macroeconmico que describe la cantidad de
dinero disponible en una economa para
comprar bienes, servicios y ttulos de ahorro.
Existen distintas definiciones de la oferta de
dinero porque se pueden utilizar varias formas
de dinero para hacer pagos. Las autoridades
monetarias en los Pases reconocen 4 tipos:
M1, M2, M3 y L (por liquidez).
El MERCADO DE DINERO
Agregados monetarios
Cuando se habla de dinero nos referimos
normalmente a las monedas y billetes de curso
legal, pero hay otras modalidades que tienen
caractersticas ms o menos similares: valor,
liquidez, medio de pago, etc.
El Banco Central cuando trata de controlar el nivel
de liquidez (cantidad de dinero) en el sistema
analiza distintos agregados monetarios en
funcin de los conceptos incluidos.
El MERCADO DE DINERO
Los agregados ms utilizados, clasificados de menor a
mayor amplitud, son:
Efectivo en manos del pblico (Lm): monedas y billetes
de curso legal en manos del pblico.
M1: efectivo en manos del pblico + depsitos a la vista
en las entidades de crdito o bancaria. A la M1 se le
denomina tambin Oferta Monetaria.
M2: M1 + depsitos de ahorro en entidades de crditos o
bancaria.
M3: M2 + depsitos a plazo y otros pasivos bancarios.
M4 : M3 + otros componentes (Activos lquidos en
manos del pblico (ALP)): Cuasidinero , entre los que
destacan las Letras del Tesoro en manos del pblico,
pagars de empresas, Cheques, etc.
El MERCADO DE DINERO
M1
M1 incluye la moneda (billetes de banco), monedas y depsitos
a la vista. M1 es la definicin ms restrictiva de la oferta del
dinero.
Solamente se incluyen en M1 las formas ms lquidas de dinero. Los
pagos con monedas y billetes de banco se realizan inmediatamente.
El pago por cheque se reconoce normalmente en el da del recibo
del cheque, pero en realidad el receptor no tiene acceso a la
cantidad recibida hasta que el cheque se comprueba, lo que puede
tardar un da o ms.
El MERCADO DE DINERO
DEPSITOS A LA VISTA
Los depsitos a la vista representan reservas de dinero en un banco
comercial en los que el dueo tiene derecho a retirar fondos cuando lo
desee. Hay varias formas similares en bancos, cajas de ahorros e incluso
agentes de bolsa, que se conocen como cajeros automticos, tarjetas de
dbito, etc.
La mayor parte de las transacciones en cualquier economa
moderna se completa con la firma de un cheque. En las empresas,
el uso de monedas y billetes de banco se denomina en efectivo, y
a menudo se reserva para gastos de menor importancia (como
comprar un regalo de cumpleaos para un empleado).
El MERCADO DE DINERO
M2
El M2 incluye M1 y varias formas de depsitos a corto plazo.
Estos depsitos incluyen cuentas de ahorros y certificados de
depsito. La retirada o conversin de estos fondos
normalmente conlleva una penalizacin en forma de prdida
de inters.

El dinero en una cuenta corriente produce muy poco o ningn inters,
por lo que es preferible no dejar grandes cantidades de fondos para
las necesidades diarias en este tipo de cuentas. Es ms conveniente
depositar tales fondos en una cuenta de ahorros o un certificado de
depsito. stos se pueden redimir a corto plazo, generalmente en
unas horas: el tiempo que se tarda en ir al banco.
El MERCADO DE DINERO
M3
M3 incluye M2 ms los depsitos a largo plazo. Una definicin an ms
amplia de la oferta del dinero es L, que incluye los bonos del estado.
.
Aparte de las cuentas de ahorros y de los certificados de
depsito, existe una gran variedad de instrumentos
financieros que por lo general ofrecen un inters ms alto,
pero exigen ms tiempo para acceder al dinero.
El MERCADO DE DINERO
CUASI DINERO
Todas las formas de dinero con excepcin del M1 se denominan casi
dinero porque, aunque de fcil disponibilidad, deben convertirse en
depsitos a la vista antes de poder utilizarse. Hasta ahora las tarjetas de
crdito no se han considerado como dinero porque el uso de una tarjeta
de crdito se supone condicional en un prstamo por el emisor. Las
reservas de los bancos tampoco se consideran dinero porque eso
significara contar el mismo dinero dos veces.
Con los altos tipos de inters de los aos 80, han surgido nuevas formas de
instrumentos financieros. Los fondos mutuos ofrecen cuentas basadas en el
mercado de valores, que proporcionan intereses mucho ms altos que los
certificados de depsito. Las disminuciones recientes de la inflacin y del tipo de
inters han hecho desaparecer parte del atractivo del mercado de valores. No
obstante, son una buena alternativa a la cuenta corriente.
El MERCADO DE DINERO
La oferta del dinero se representa grficamente como una lnea vertical porque
est determinada por fuerzas externas al mercado monetario: estas fuerzas son
instrumentos de la poltica monetaria
El MERCADO DE DINERO

LA BASE MONETARIA
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del
pblico (Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de
las entidades de crdito y/o bancarias y depsitos de stas
en el Banco Central).

Base monetaria = efectivo manos del pblico + reservas
bancarias.

El Banco Central determina la base monetaria y a partir
de ah los intermediarios financieros generan dinero
bancario.
Si vemos la composicin del balance de un Banco Central,
la base monetaria equivale al total de activos menos los
pasivos no monetarios.
El MERCADO DE DINERO
Si aumenta la base monetaria: creacin de
dinero
Si aumentan los activos del Banco Central
(incremento de las reservas de divisas, aumento del
crdito al sistema bancario o al sector pblico) sin
que aumenten los pasivos no monetarios,
lgicamente tendr que aumentar el pasivo
monetario (creacin de dinero).
Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin
variacin del activo, necesariamente tendr que
aumentar el pasivo monetario.
El MERCADO DE DINERO
Si se reduce la base monetaria: destruccin de dinero
Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se
reduzcan los pasivos no monetarios, llevar a una
disminucin de la base monetaria.

Hay variaciones en el balance del Banco Central, que
afectan por tanto a la base monetaria, que ste no puede
controlar, son de carcter autnomo:

Por ejemplo, un dficit (o supervit) de la balanza de pago
no es controlable por el Banco Central, sin embargo influir
en su nivel de reservas de divisas (partida del activo).


El MERCADO DE DINERO
Otras variaciones del balance del Banco Central si son
controlables y es lo que le va a permitir determinar (con
cierta aproximacin) el importe de la base monetaria.

Por ejemplo, los crditos concedidos al sistema bancario: si
aumentan los crditos aumenta su activo y por tanto
aumentar su pasivo. Si el pasivo no monetario no vara,
necesariamente tendr que aumentar el pasivo monetario
(aumento de la base monetaria).
El MERCADO DE DINERO

Hemos visto que al agregado M1 se le denomina
tambin Oferta Monetaria:

M1 = efectivo en manos del pblico + depsitos a la
vista (dinero bancario)

Los bancos centrales tratan de controlar la oferta
monetaria en el sistema ya que sta junto con la
demanda de dinero determina el tipo de inters en el
corto plazo.
Y el tipo de inters influye en el volumen de la
inversin, lo que afecta al nivel de produccin de
equilibrio y por tanto al nivel de empleo.
El MERCADO DE DINERO

Los bancos centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de inters
buscan conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio,
requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la produccin y del
empleo.

Cmo pueden influir los bancos centrales sobre la oferta monetaria?

Vamos a tratar de explicar la relacin entre Oferta monetaria (OM) y Base
monetaria (BM):

OM = Efectivo en manos del pblico (Lm) + Depsitos a la vista (Dv)

BM = Efectivo en manos del pblico (Lm) + Reservas bancarias (R)

El MERCADO DE DINERO

Si se divide la primera ecuacin por la segunda
tenemos:

OM / BM = (Lm + Dv) / (Lm + R)

Luego:

OM = ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM
El MERCADO DE DINERO

Ahora vamos a dividir el numerador y el denominador del
parntesis por Dv:

Al cociente "Lm / Dv" le llamaremos "x" y representa la
proporcin de los depsitos a la vista que el pblico
mantiene en efectivo.

Al cociente "R / Dv" le llamaremos "y" y representa el
encaje bancario, es decir, la proporcin de los depsitos
que las entidades financieras tienen que mantener lquidos
(caja o reservas en el Banco Central) para atender las
retiradas de efectivo.

Luego,

OM = ((x + 1) / (x + y)) * BM
El MERCADO DE DINERO

El cociente (x + 1) / (x + y) es siempre mayor
que 1:

En el corto plazo se puede suponer que "x" es
constante, es decir, que la gente tiende a
mantener un determinado porcentaje de sus
depsitos en dinero efectivo y que esa
proporcin es estable.

Por tanto, el valor de este cociente va a
depender de "y", es decir, del encaje
bancario.
El MERCADO DE DINERO

Veamos un ejemplo:
La BM de un pas es de 1,000 Nuevos soles, la
proporcin de depsitos que la gente mantiene
en efectivo es del 20% y el encaje bancario es
del 10%. Calcular la OM.

OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,1)) * 1.000 = S/. 4,000

El banco central decide elevar el encaje
bancario al 20%:

OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 = S/. 3,000
El MERCADO DE DINERO

En definitiva (recapitulando) los bancos centrales puede
actuar sobre OM a travs de:
La Base Monetaria, tal como vimos en la leccin anterior.
Aunque su control no es absoluto (la base monetaria se
puede ver afectada por factores que el Banco Central no
controla)
El encaje bancario "y": si aumenta el encaje bancario
disminuye la OM y si reduce el encaje bancario aumenta la
OM (bajo la hiptesis de que "x" es constante lo que en la
vida real no tiene por qu cumplirse siempre).
En definitiva, los bancos centrales tienen posibilidad de
actuar sobre la oferta monetaria pero no tienen un
control absoluto.
Fuente: Econ. Julio Sanabria Montaez
GRACIAS