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Tabla de contenido

1. INTRODUCCION ........................................................................................................... 2
2. OBJETIVOS ................................................................................................................... 2
3. TASAS DE INTERES .................................................................................................... 2
4. TIPOS DE TASAS DE INTERES ................................................................................. 3
4.1 Tasa activa o de colocación ................................................................................ 3
4.2 La tasa pasiva o de captación ............................................................................. 4
4.3 Otras tasas .......................................................................................................... 4
Tasa de descuento ........................................................................................................ 4
Tasa de interés efectiva ................................................................................................ 4
Tasa de interés preferencial ......................................................................................... 5
Tasa de interés legal. .................................................................................................... 5
5. TASAS VIGENTES EN EL ECUADOR ....................................................................... 5
5.1 Tasas de interés activas por segmentos ............................................................. 5
5.2 Tasas de Interés pasivas efectivas promedio por instrumento. ....................... 7
6. EVOLUCIÓN DE LAS TASA DE INTERÉS EN EL ECUADOR ................................ 8
6.1 Tasas de interés en sucres ................................................................................. 9
6.2 Tasas de interés en dólares ......................................................................... 11
7. CONCLUSIONES ........................................................................................................ 13

Ilustración 1 Tasa activa en sucres (1980-1999) ...................................................................... 10
Ilustración 2 Tasa pasiva en sucres (1980-1999) ..................................................................... 10
Ilustración 3 Tasa activa en dolares (2000-2011) .................................................................... 12
Ilustración 4 Tasa pasiva en dolares (2000-2011) .................................................................... 12

Tabla 1 Tasa de interés activas efectivas vigentes ..................................................................... 7
Tabla 2 Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento ...................................... 8


1. INTRODUCCION

En la época moderna los primeros estudios acerca de las tasas de interés
fueron realizados por Mirabeau, Jeremy y Adam Smith, esto durante el
nacimiento de las teorías económica clásicas.
Ellos pensaron que el dinero está sujeto a la ley de la oferta y la demanda
transformándose en el precio del dinero.
Más adelante Karl Max estudia las consecuencias de dicha transformación del
dinero en mercadería a la cual al describe como la aparición del capital
financiero.
Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar
controlar la tasa de interés a través de la oferta de dinero, cantidad de dinero
en circulación, con anterioridad a 1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenómeno
diferentes elementos que lo afectan (tal como la inflación) introduciendo la
diferencia entre las tasas de interés nominal y real. Fisher aduce que el valor
tiene una dimensión no solo cuantitativa sino también temporal. Para este
autor, la tasa de interés mide la función entre el precio futuro de un bien con
relación al precio actual en términos de los bienes sacrificados ahora a fin de
obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepción de la tasa de interés tanto entre académicos
como en la práctica en instituciones financieras está fuertemente influida por
las visiones de John Maynard Keynes y Milton Friedman.

2. OBJETIVOS

3. TASAS DE INTERES
La tasa de interés se define como aquel precio que se paga por el uso del
dinero, durante un determinado período de tiempo. Dicho precio se refiere a un
porcentaje de la operación de dinero que se realiza. En el caso de que se trate
de un depósito, entonces la tasa de interés se referirá al pago que recibe la
institución o persona por prestar dicho dinero a otra persona o empresa.
Las tasas de interés no pueden ser cualquier monto que se decida imponer,
sino que se trata de un monto que el Banco Central de cada país fija a los
demás bancos, los que, a su vez, las fijan la quienes, por ejemplo, les solicitan
un crédito. De este modo, un buen ejemplo sería lo que sucede de manera
genérica, donde la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras fija
una tasa de interés máxima convencional para los créditos. Este monto es el
máximo posible que puede llegar a tomarse como tasa de interés para todas
las instituciones que la cobren, y en caso de superar dicho monto, habrá una
sanción dictada por la ley de dicho país.

Existen varios tipos de tasa de interés y distintos valores son aplicados según
quién la cobre. Es debido a lo anterior, que a la hora de pedir un préstamo o un
crédito, es responsabilidad del consumidor o prestatario, investigar en torno a
todas las opciones que el mercado financiero le ofrece, ya que obtener un
servicio de un banco o una institución financiera, que cobre altas tasas de
interés podría elevar sus deudas de una forma muy significativa. De este modo,
y como ya se ha mencionado, cada vez que se quiera realizar un gran
proyecto, lo mejor será asesorarse por gente experta en el tema, y así evitar
sobrepagar los créditos solicitados o verse agobiado por deudas que
provienen, en su mayoría, de las altas tasas de interés que no fueron
consideradas en un principio, y que elevan las cuotas mensuales en gran
medida.

4. TIPOS DE TASAS DE INTERES
Existen dos tipos de tasas de interés:

4.1 Tasa activa o de colocación
Es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los
préstamos otorgados. Esta siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa
de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos
administrativos, dejando además una utilidad.
Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las
condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los
diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los mismos.
Son activas porque son recursos a favor de la banca.
La tasa activa está compuesta por el costo de los fondos (bonos del tesoro
Americano + Riesgo País + Riesgo de Devaluación) más el riesgo propiamente
de un préstamo como es (riesgo de default por parte de la empresa + Riesgo
de liquidez, producto de una inesperada extracción de depósitos + costos
administrativos del banco para conceder créditos).



4.2 La tasa pasiva o de captación
Es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por
el dinero captado, es decir por el dinero que tengan en esa institución
financiera.
Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero
mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.

La tasa activa es siempre mayor, porque la diferencia con la tasa de captación
es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos,
dejando además una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se
llama margen de intermediación.

4.3 Otras tasas
Tasa de descuento
Es el interés que se paga anticipadamente al obtener un crédito.
La tasa de descuento es una medida financiera que se aplica para determinar
el valor actual de un pago futuro.
La tasa de descuento se diferencia de la tasa de interés, en que esta se aplica
a una cantidad original para obtener el incremento que sumado a ella da la
cantidad final, mientras que el descuento se resta de una cantidad esperada
para obtener una cantidad en el presente.
La tasa de descuento se puede visualizar de dos maneras:
a) Tasa de preferencia temporal
La tasa de preferencia temporal mide las preferencias entre consumo
propio hoy contra consumo propio mañana.

b) Coste de oportunidad del capital
El coste de oportunidad del capital mide la rentabilidad que se obtendría
en la mejor alternativa. Una de las maneras de medirlo es mediante la
productividad marginal del capital.

Tasa de interés efectiva
Es el rendimiento que efectivamente produce la unidad monetaria, punta contra
punta, es decir desde la fecha de colocación hasta la fecha de rendimiento.
La tasa efectiva capitaliza en forma simple una sola vez en el periodo bajo
análisis.
Podemos decir también que la tasa de interés efectiva es el interés que
realmente genera un capital unitario en un periodo cuando se aplican tasas
proporcionales en la capitalización subperiodica ³«Interés que se calcula
teniendo como base el tipo nominal neto de los efectos producidos por la
frecuencia y la forma de pago de intereses y/o de amortizaciones de capital. Y
Tasa que mide la variación efectiva de un valor dado en el transcurso del
tiempo«´


Tasa de interés preferencial
Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al
costo de fondeo establecido de acuerdo a las políticas del Gobierno) que se
cobra a los préstamos destinados a actividades específicas que se desea
promover ya sea por el gobierno o una institución financiera.

Por ejemplo: crédito regional selectivo, crédito a pequeños comerciantes,
crédito a nuevos clientes, crédito a miembros de alguna sociedad o asociación,
etc.


Tasa de interés legal.

Se utiliza en el caso de que se deba pagar interés y no se hubiese acordado
con antelación la tasa correspondiente.
Es fijada por el Banco Central del Ecuador (BCE), cuando deba pagarse interés
sin haberse fijado la tasa convencional compensatoria y moratoria. El deudor
deberá abonar el interés legal que es publicado diariamente por el BCE en
términos efectivos.

5. TASAS VIGENTES EN EL ECUADOR

5.1 Tasas de interés activas por segmentos

Las tasas de interés por segmentos son las tasas de interés que se muestran
detallado para cada segmento o actividad que se realice en un determinado
país.
En el Ecuador se clasifican en 4 segmentos:

a) Comercial, sector productivo
b) Consumo, personal
c) Microcrédito
d) Vivienda

Tasas de interés por segmento empresarial, comercial
Es el porcentaje de interés que se cobra por préstamos realizado a
empresarios con la finalidad de que incrementen su capital para sus
respectivas operaciones sean estas productivas o de comercialización.
Por ejemplo para Noviembre 2011 se tiene
un porcentaje anual de 9,53 %
una tasa máxima de 10,21%

Tasas de interés por segmentos de consumo
Son las tasas que se cobran por préstamos de consumo.
Tiene como fin los productos o bienes de consumo tales como vehículos,
muebles, electrodomésticos y demás productos que se encuentre dentro de
esta categoría.
Haciendo referencia al último mes que se encuentran las tasas vigentes,
Noviembre 2011, se tiene:
Tasa de consumo anual de 15,91%
Tasa máxima anual de 16,30 %
Tasas de interés por segmentos de vivienda.
Son las tasas que cobran por préstamos que un banco otorga para la
adquisición de un bien inmueble que tiene como destina la estadía del deudor.
Con el mismo criterio que la tasa anterior se tiene:
Tasa de vivienda anual de 10,64%
Tasa máxima anual de 11,33 %

Tasa de interés por segmento microempresario
Es el crédito concedido a un prestatario este puede ser persona natural o
jurídica, cuyo fin es la financiación de actividades de microempresas de
producción, comercialización o servicios y cuya fuente principal de pago
constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas
actividades.
y Microcrédito de acumulación ampliada: tasa anual de 22,44 %
Tasa máxima anual de 25,50 %
y Microcrédito de acumulación simple: tasa anual de 25,20 %
Tasa máxima anual de 27,50 %
y Microcrédito Minorista: tasa anual 28,82 %
Tasa máxima anual de 30,50 %

Las tasas antes descritas se muestran en forma resumida en la tabla 1, la cual
fue obtenida de la pagina web del Banco Central del Ecuador y hace referencia
a las tasas de Noviembre 2011.

1. TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS VIGENTES
Tasas Referenciales Tasas Máximas

%
anual

%
anual
Tasa Activa Efectiva Referencial Tasa Activa Efectiva Máxima
para el segmento: para el segmento:
Productivo Corporativo 8.17 Productivo Corporativo 9.33
Productivo Empresarial 9.53 Productivo Empresarial 10.21
Productivo PYMES 11.20 Productivo PYMES 11.83
Consumo 15.91 Consumo 16.30
Vivienda 10.64 Vivienda 11.33
Microcrédito Acumulación Ampliada 22.44 Microcrédito Acumulación Ampliada 25.50
Microcrédito Acumulación Simple 25.20 Microcrédito Acumulación Simple 27.50
Microcrédito Minorista 28.82 Microcrédito Minorista 30.50
Tabla 1 Tasa de interés activas efectivas vigentes


5.2 Tasas de Interés pasivas efectivas promedio por instrumento.

Depósitos a plazos
Los depósitos a plazos, se encuentran afectados al pago de intereses, según
sus modalidades y plazos. Así uno y otro tipo de depósitos se diferencian en
cuanto a los costos que suponen para el banco y en cuanto a los beneficios
percibidos por sus tenedores. Los depósitos a plazo tienen tanto un costo de
producción como un costo por concepto de intereses.
Depósitos Monetarios
Los que se realizan en cuentas corrientes. Son recursos que están a
disposición de los titulares en forma inmediata, pudiéndolos retirar mediante la
presentación de cheques de su cuenta u otros medios como tarjetas de retiro
de cajero automático.

Operaciones de Reporto
El reporto es una operación de compraventa que se efectúa a través de las
Bolsas de Valores, consiste en la venta temporal de valores de renta fija y de
renta variable, inscritos en el Registro de Mercado de Valores y en Bolsa, todos
de la misma especie, emisor y clase, con un pacto incondicional de recompra a
un valor predeterminado y al vencimiento de un plazo preestablecido que no
podrá superar los 180 días. Las operaciones indicadas son interdependientes y
se instrumentarán en una misma liquidación contrato de Bolsa. El reporto será
transado y liquidado en la misma moneda o unidad de cuenta en que fueron
emitidos los valores materia de reporto.
La tabla numero 2 muestra de manera resumida los valores en porcentajes de
estas tasas las cuales están vigentes y actualizadas para Noviembre de 2011.
2. TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS PROMEDIO POR INSTRUMENTO
Tasas Referenciales % anual Tasas Referenciales % anual
Depósitos a plazo 4.53 Depósitos de Ahorro 1.41
Depósitos monetarios 0.60 Depósitos de Tarjetahabientes 0.63
Operaciones de Reporto 0.24

Tabla 2 Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento



6. EVOLUCIÓN DE LAS TASA DE INTERÉS EN EL ECUADOR

Una vez que ya se hayan descrito lo que son las tasas de interés, además de
realizar su clasificación y describir las tasas vigentes en el Ecuador, se
analizará la evolución que ha tenido durante los últimos 30 años
aproximadamente.
Para el análisis se deberá tener en cuenta del cambio de moneda del sucre al
USD dólar en el año 2000.

6.1 Tasas de interés en sucres

Se analizará a partir del año de 1980 hasta el año 2000, tiempo en que la
moneda fuera el sucre.
La tabla 3 que se muestra a continuación resume los porcentajes de las tasas
de interés, tanto activas como pasivas, que se tuvieron al transcurrir los años
desde 1980 hasta 1999, fecha ultima con la moneda propia el sucre.
Las tasas de interés pueden variar dentro de un mismo periodo, así que las
tasas que se muestran en la tabla 3 son las últimas de cada periodo. No son
las mayores pero se tomo aquellas del mes de diciembre de cada año.
AÑO
TASA
LEGAL %
TASA MÁX
CONVENCIONAL %
TASA
PASIVA %
TASA
ACTIVA %
1980 8 12 10 8,17
1981 8 12 13 8,67
1982 15 15 14,75 10,3
1983 19 19 18,25 15
1984 23 23 22 17
1985 23 23 22 17
1986 23 23 20,5 21
1987 23 28 23 24,6
1988 23 28 23 26,4
1989 32 36 36 36
1990 35 39 39 49,5
1991 49 49 8 7,44
1992 49 49 7 6,57
1993 33,57 50,36 29,69 38,57
1994 44,88 67,32 41,70 49,68
1995 59,41 89,12 47,72 59,92
1996 46,38 69,57 33,68 45,96
1997 37,46 56,19 31,53 39,02
1998 61,84 92,76 49,06 61,14
1999 64,38 96,57 46,90 72,63

A continuación en las ilustraciones 1 y 2 se muestran la evolución de las tasas
de interés activas y pasivas, respectivamente.



Ilustración 1 Tasa activa en sucres (1980-1999)



Ilustración 2 Tasa pasiva en sucres (1980-1999)

Podemos apreciar que durante la época del sucre las tasas de interés tanto
activas como pasivas han ido incrementando, esto debido a la inflación que
estaba sufriendo año a año el Ecuador.
En el año 1990, el incremento del encaje bancario al 32% y el incremento del
plazo de entrega de divisas por exportaciones de 150 a 210 días.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
T
a
s
a

e
n

%

a
n
u
a
l
Tiempo en años
TASA ACTIVA
0
10
20
30
40
50
60
T
a
s
a

e
n

%

a
n
u
a
l
Tiempo en años
TASA PASIVA
Para el año de 1991 se redujo las tasas, esto debido a que se inicia con un
aumento de los salarios nominales en un 25%, se reajusto en un 6% el tipo de
cambio de intervención y se revisaron las tarifas eléctricas en un 15%, se
incrementaron los precios de los combustibles y las tarifas de transporte urbano
en un 15 y 25% respectivamente, se elevó el encaje bancario de 32 a 34%. Se
devalúo el sucre en 4% sin perjuicio de la continuidad de las minidevaluaciones
y se elevó la tasa de interés convencional al 49%. También se observó que
elevaron los precios de la gasolina en un 25%, se elevó las tasas de interés
para los créditos agrícolas del 42 al 56%, se eliminaron los subsidios a las
medicinas de uso humano, se elevaron las tarifas eléctricas para la industria y
finalizo el año con un aumento del 45% de los sueldos y salarios de los
trabajadores, el mismo que debía regir desde
El año 1992 se inicia con la sombra de las elecciones presidenciales, lo que
obligó al gobierno a hacer esfuerzos para reducir el déficit fiscal, corregir el
retraso cambiario y restringir el medio circulante con el objeto de acercar los
niveles de inflación a un 30% en base a la elevación de los precios de los
combustibles, mayor control sobre las recaudaciones tributarias y reemplazar
las minidevaluaciones a un régimen de flotación.
Siendo un año de transición democrática, la influencia política en las decisiones
sobre política económica determinaron aumento de remuneraciones nominales
en un 66%, lo cual disparo la inflación a un promedio anual del 49%.
Ya para los últimos años del sucre la inflación era demasiado grande que las
tasas de interés estaban entre el 60 al 70%, lo que llevo al gobierno de ese
entonces a tomar la decisión de la dolarización.

6.2 Tasas de interés en dólares

A partir del año 2000 la moneda del Ecuador paso de ser el sucre al USD dólar,
el cual en ese tiempo 1 USD dólar era igual a 25 mil sucres.
La tabla 4, muestra la evolución de las tasas de interés durante el periodo de
tiempo comprendido entre los años 2000 hasta nuestros días.
La tabla muestra de forma resumida las tasas que se obtuvieron al final de
cada periodo.
AÑO
TASA
LEGAL %
TASA MÁX
CONVENCIONAL %
TASA
PASIVA %
TASA
ACTIVA %
2000 13,16 19,74 7,70 14,52
2001 16,44 24,66 5,05 15,10
2002 14,55 21,83 4,97 12,77
2003 11,80 17,70 5,51 11,19
2004 9,86 14,68 3,97 8,03
2005 9,61 13,43 4,30 8,99
2006 9,22 13,83 4,87 9,86
2007 10,72 12,28 5,64 10,72
2008 9,14 9,33 5,09 9,14
2009 9,19 9,33 5,24 9,19
2010 8,68 9,33 4,28 8,68
2011 8,17 9,33 4,53 8,17


Las ilustraciones 3 y 4 muestran gráficamente lo que la tabla 3 nos quiere decir,
es decir una curva con la evolución de las tasas activas y pasivas
respectivamente, pero ya implementado la dolarización en el Ecuador.


Ilustración 3 Tasa activa en dolares (2000-2011)

Ilustración 4 Tasa pasiva en dolares (2000-2011)

Se puede observar tanto en las ilustraciones 3 y 4 que desde el año 2000 hasta
el 2004 se tiene una reducción sostenida de las tasas de interés, sobre todo
con las activas, esto debido a la dirección de la inflación doméstica hacia
niveles globales, es decir una igualdad a nivel internacional.
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
T
a
s
a

e
n

%

a
n
u
a
l
Tiempo en años
TASA ACTIVA
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
T
a
s
a

e
n

%

a
n
u
a
l
Tiempo en años
TASA PASIVA
Por otro lado se tiene que entre los años 2005 y 2007 se tuvo una evolución
estable de las tasas de interés.
Además se puede apreciar la gran diferencia que existe entre las tasas de
interés en el año 2001, donde la tasa activa es aproximadamente de 15 % y la
pasiva de un 5 %. Esto se debe a que las condiciones que se dieron por la
dolarización generaron problemas de adaptación que afectaron el
comportamiento de los créditos. Además las altas tasas de interés durante la
transición no podían permitir la rentabilidad de las inversiones productivas de
mediano y largo plazo y por ende la mayor parte del crédito que se disponía se
utilizaba para el consumo o también para el comercio.

7. CONCLUSIONES

Luego de la realización del presente trabajo de investigación se concluye que
las tasas de interés bajas ayudan al crecimiento de la economía de un país
debido a que ayuda el consumo lo que conlleva la demanda de los productos,
ya que mientras más productos se consuman mayor es el crecimiento
económico.
Lo negativo de las tasas bajas es que tiene tendencias inflacionarias.
Mientras que las tasas de interés alto favorecen al ahorro y frenan la inflación
ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las deudas pero al
disminuir el consumo tiende a disminuir el crecimiento económico.
Los bancos centrales de cada país utilizan las tasas de interés principalmente
para frenar la inflación, aumentando la tasa para frenar el consumo, o
disminuyéndola ante una posible recesión.
Se puede ver además un claro cambio en las tasas de interés una vez que se
dio el cambio de moneda, lo que conllevo a tener una mejor estabilidad
económica y reducir la inflación que se tenía en el país hasta ese entonces.
Se tomó en cuenta la transición que se hubo entre los años de 1999 y 2000
donde la diferencia entra las tasas activas y pasivas eran demasiado grandes,
esto como ya se explico fue debido a la adaptación de moneda y cambios en el
sector financiero del país que se dio.

8. BIBLIOGRAFIA


Páginas web:




y http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_inter%C3%A9s
y http://www.misrespuestas.com/que-es-la-tasa-de-interes.html
y http://www.bce.fin.ec/pregun1.php
y http://datos.bancomundial.org/indicador/FR.INR.LEND/countries?page=1
&display=default
y http://eco3147.facea.puc.cl/economia_puc/docs/073marsa.pdf
y http://www.supercias.gov.ec/Documentacion/Mercado%20Valores/CNV/
Resoluciones/2001/RESOL%20CNV-11-01.pdf
y http://www.cosede.gob.ec/web/index.php?option=com_content&view=arti
cle&id=63:depositos-monetarios-&catid=37:d
y http://repositorio.iaen.edu.ec:9090/bitstream/123456789/464/1/TESIS-
%C3%81LVAREZ%20MARCO.pdf