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Act 8: Lección evaluativa No.

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LECCIÓN EVALUATIVA 2
El tema que se evaluará en está lección son los aspectos generales de la evaluación del
proyecto.


Generalidades de evaluación
La evaluación es la última parte de un proyecto de prefactibilidad o de factibilidad; para
realizar la evaluación es necesario determinar previamente, las inversiones, los
ingresos, los costos, los gastos, en que incurrirá el proyecto, recopilando la información en
diversos presupuestos.
La evaluación es importante porque suministra información a gestores, inversionistas e
instituciones, que les permitirá tomar la decisión de aceptar o rechazar el proyecto desde el
punto de vista privado o social.
La evaluación de proyectos pretende medir objetivamente ciertas magnitudes cuantitativas
resultantes del estudio del proyecto, y dan origen a operaciones matemáticas que permiten
obtener diferentes coeficientes de evaluación. Lo anterior no significa desconocer la
posibilidad que pueden existir criterios disímiles de evaluación para un mismo proyecto. Lo
realmente decisivo es poder plantear premisas y supuesto válidos que hayan sido sometidos
a convalidación a través de los distintos mecanismos y técnicas de comprobación. Las
premisas supuestos deben nacer de la realidad misma
El flujo financiero neto es la herramienta que permite medir las inversiones, los costos y los
ingresos de un proyecto, tiene como objetivo determinar cuanto efectivo neto (ingresos
menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversión
y hasta el momento de evaluación o de liquidación del proyecto, Generalmente se
contempla un período de operación del proyecto de cinco años, en la que el proyecto estará
inserto y en el que deberá rendir sus beneficios.
El flujo financiero neto se obtiene de la fusión de los flujos de inversión y de operación
La correcta valoración de los beneficios esperados permitirá definir en forma satisfactoria
el criterio de evaluación que sea más adecuado.
Por otra parte, la clara definición de cuál es el objetivo que persigue con la evaluación
constituye un elemento clave para tener en cuenta en la correcta selección del criterio
evaluativo. Así por ejemplo, pueden existir especialistas que definan que la evaluación se
inserta dentro del esquema del interés privado y que la suma de estos intereses, reflejados a
través de las preferencias de los consumidores, da origen al interés social. Por su parte,
otros especialistas podrán sostener que los precios de mercado reflejan en forma imperfecta
las preferencias del público o el valor intrínseco de los factores.
La diferente apreciación que un proyecto puede tener desde los puntos de vista privado y
social se demuestra por ejemplo en el hecho de que no existen en el mundo experiencias en
torno a la construcción de un ferrocarril metropolitano de propiedad privada. Pues no
resulta lucrativo desde un punto de vista financiero. No ocurre lo mismo desde una
perspectiva social, conforme a la cual la comunidad se ve compensada directa e
indirectamente por la asignación de recursos efectuada mediante un criterio de asignación
que respete prioridades sociales de inversión.
El marco de la realidad económica e institucional vigente en un país será lo que defina en
mayor o menor grado el criterio imperante en un momento determinado para la evaluación
de un proyecto. Sin embargo, cualquiera sea el marco en que el proyecto esté inserto,
siempre será posible medir los costos de las distintas alternativas de asignación de recursos
a través de un criterio económico que permita, en definitiva , conocer las ventajas y
desventajas cualitativas y cuantitativas que implica la asignación de los recursos escasos un
determinado proyecto de inversión.
Evaluar proyectos a partir de métodos Matemáticos- Financieros es una herramienta útil
porque permite una adecuada toma de decisiones a los administradores financieros, ya
que esta evaluación permite el análisis y simulación por anticipado de hechos futuros
que puede evitar posibles desviaciones y distorsiones que evitarán problemas en el manejo
de los recursos en el largo plazo. Las técnicas o formas de evaluación económica
son instrumentos de uso general, las principales herramientas utilizadas son el valor
presente neto (V.P.N) y la tasa interna de retorno (T.I.R), también conocida como la tasa de
rendimiento sobre la inversión.
Las anteriores técnicas se pueden aplicar de la misma forma a proyectos de inversión
industriales, de comercio, de hotelería, de proyectos agrícolas como de servicios, que a
cualquier otro tipo de inversiones. La tasa interna de rendimiento y el valor presente neto
siempre se aplican juntos porque en realidad son el mismo método de valoración, sólo que
sus resultados se expresan de manera distinta. Recuérdese que la tasa interna de
rendimiento es la tasa de interés que hace el valor presente igual a cero, es decir, iguala el
valor presente neto de los ingresos con el valor presente de los egresos; en tanto que el
valor presente neto se expresa en pesos y su resultado se toma como la ganancia adicional
al rendimiento esperado, lo cual confirma la idea anterior.
Sapag Chain Nassir , . Sapag Chain Reinaldo, preparación y evaluación de proyectos Mc
Graw Hil.

Evaluación Social de proyectos.- La evaluación social de proyectos persigue medir
la verdadera contribución de los proyectos al crecimiento económico del país. Esta
información, por lo tanto, debe ser tomada en cuenta por los encargados de tomar
decisiones para así poder programar las inversiones de una manera que la inversión tenga
su mayor impacto en el producto nacional. Sin embargo, debido a que la evaluación social
no podrá medir todos los costos y beneficios de los proyectos, la decisión final dependerá
también de estas otras consideraciones económicas, políticas y sociales. Habrá proyectos
con altas rentabilidades sociales medidas que a su vez generan otros beneficios que no han
sido posible medir (tales como la belleza); Estos proyectos obviamente deberán realizarse.
Habrá otros que tienen rentabilidades sociales medidas negativas y que también generan
costos sociales intangibles, los que de ninguna manera querrán emprenderse. Sin embargo,
habrá casos de proyectos que teniendo rentabilidades sociales medidas positivas generan
costos intangibles, y otros que teniendo rentabilidades medidas negativas inducen
beneficios sociales intangibles. Es en estos últimos casos donde la evaluación social del
proyecto tiene una gran utilidad, puesto que ella arroja la información que es la más
pertinente para la toma de decisiones. Por ejemplo, si la evaluación social de un proyecto
de irrigación en una zona pobre y fronteriza indica que los costos sociales del proyecto
exceden los beneficios en $x por año, el encargado de tomar la decisión podrá comparar
estas cifras con el beneficio de elevar el nivel de ingreso en esa zona (redistribuir el
ingreso) y disminuir la probabilidad de un conflicto fronterizo. El costo neto financiero del
proyecto, sin embargo, puede ser $y$x por año, información que es útil para el ministerio
de hacienda o banco central, pero no debe influir sobre la decisión de realizar el proyecto.
La evaluación social de proyectos es así mismo útil para el caso de tomar decisiones
de proyectos que significan un drenaje al presupuesto nacional: de proyectos que tienen
rentabilidad privada negativa y que por lo tanto requieren de subsidios para operar.
Por último, la evaluación social de proyectos es útil también para el diseño de
políticas económicas que incentiven o desincentiven la inversión privada. Por ejemplo, si
acaso es cierto que el llamado precio social de la divisa es mayor que el precio fijado por el
banco central a los exportadores, deberán buscarse políticas que incentiven al sector
exportador y sustitutivo de importaciones no protegidos; si es cierto que el precio social de
la mano de obra es menor que el salario de mercado, deberán buscarse maneras de alentar
las industrias más intensivas en el uso de la mano de obra y desalentar la importación y
utilización de maquinaria (capital) que la desplaza, etc.
Tanto la evaluación social como la privada usan criterios similares para estudiar la
viabilidad en un proyecto, aunque difieren en la valoración de las variables determinantes
de los costos y beneficios que se le asocien. A este respecto, la evaluación privada trabaja
con el criterio de precios de mercado, mientras que la evaluación social lo hace con precio
sombra o sociales. Estos últimos con el objeto de medir el efecto de implementar un
proyecto sobre la comunidad, deben tener en cuenta los efectos indirectos o externalidades
que los proyectos generan sobre el bienestar de la comunidad, como por ejemplo, la
redistribución de los ingresos o la disminución ambiental.
De igual forma, hay otras variables que la evaluación privada incluye y que pueden
ser descartadas en la evaluación social como el efecto directo de los impuestos, subsidios u
otros que, en relación con la comunidad, sólo corresponden a transferencias de recursos
entre sus miembros.
Los precios privados de los factores se pueden corregir a precios sociales, ya sea por
algún criterio particular a cada proyecto o aplicando los factores de corrección que varios
países definen para su evaluación social. Sin embargo, siempre se encontrará que los
proyectos sociales requieren del evaluador la definición de correcciones de los valores
privados a valores sociales; para ello, el estudio de proyectos considera los costos y
beneficios directos, indirectos e intangibles y además, las externalidades que producen.
Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocará en el
ingreso nacional mediante la cuantificación de la venta monetaria de sus productos, donde
el precio social considerado corresponde al precio de mercado ajustado por algún factor que
refleje las distorsiones en el mercado del producto. De igual forma, los costos directos
corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige también por un factor
que incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y servicios demandados.
Los costos y beneficios sociales indirectos corresponden a los cambios que provoca
la ejecución del proyecto en la producción y consumo de bienes y servicios relacionados
con éste. Por ejemplo los efectos sobre la producción de los insumos que demande o de los
productos sobre los que podría servir de insumo dependen de la distorsión que exista en los
mercados de los productos afectados por el proyecto.
Los beneficios y costos sociales intangibles, si bien no se pueden cuantificar
monetariamente, deben considerarse cualitativamente en la evaluación, en consideración a
los efectos que la implementación del proyecto que se estudia puede tener sobre el bienestar
de la comunidad. Por ejemplo la conservación de lugares históricos o los efectos sobre la
distribución geográfica de la población.
Son externalidades de un proyecto los efectos positivos y negativos que sobrepasan
a la institución inversora, tales como la contaminación ambiental que puede generar el
proyecto o aquellos efectos redistributivos del ingreso que pudiera tener.


Cual es el objetivo de la evaluacion social del proyecto?
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Medir el efecto de implementar un proyecto sobre la comunidad

Identificar las necesidades de la comunidad

Realizar una caracterizacion de la poblacion objeto del proyecto

beneficiar a todos los habitantes que forman parte de la zona de influecia del proyecto


Evaluar proyectos por medio de métodos Matemáticos- Financieros es de gran utilidad para
que los administradores financieros tomen decisiones, utilizando herramientas como
el valor presente neto (V.P.N) y la tasa interna de retorno (T.I.R), ya que mediante su
análisis se anticipan resultados futuros.
El método de la tasa interna de retorno permite:
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Determinar si los costos y gastos son inferiores a los ingresos

Determinar la ganancia adicional del proyecto

Determinar la rentabilidad del proyecto, expresada porcentualmente

Conocer si la utilidad es adecuada al nivel de ingresos o ventas


La evaluación privada y la evaluación social utilizan criterios similares para estudiar la
viabilidad del proyecto, pero difieren en:
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El efecto directo de los impuestos

En la manera de definir los beneficios para los accionistas

Los beneficios y costos sociales intangibles

La valoración de las variables determinantes de los costos y beneficios



Existen variables de la evaluacion privada que no se tienen en cuenta en la evaluacion
social, una de elllas es:
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El efecto directo del desempleo

el efecto ambiental del proyecto

El efecto directo de los impuestos

Los aportes de la comunidad al desarrollo del proyecto


Cuando se dice que un proyecto es viable socialmente?
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cuando Maximiza utilidades e incertidumbres para los inversionistas .

cuando aporta al cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo.

cuando identifica cuantitativamente inversiones

cuando Asigna recursos para obtener máximo rendimiento sobre la inversión.


Juan y Pedro realizan la evalaucion del proyecto de trasnporte escolar para los habitantes de
las veredas del Municipio de Becerril, para conocer cuanto efectivo neto se genera del
proyecto deben consultar:
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El flujo financiero neto

Los precios del mercado

Los costos y beneficios sociales

El capital de trabajo



Juan y Lucho tienen algunos recursos economicos y desean invertirlos en proyectos
rentables, para ello citaron a tres estudiantes de la UNAD para que les presentaran sus ideas
de negocio y asi elegir los mas atractivos. En que aspectos de los proyectos se deben
centrar para tomar una decision?
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En los costos de la materias primas, mano de obra y servcios

En la competencia y el ingreso de nuevos productos al mercado

En la evaluacion financiera, social y ambiental del proyecto

El la demanda del proyecto


Sirve para identificar claramente el tiempo en que recuperaremos el capital asignado a una inversión. Para su calculo también se requiere proyectar
los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en períodos regulares.
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el punto de equilibrio

la VAN

El VPN

TIR


También es aconsejable no utilizarla en la evaluación del proyecto pues los
resultados pueden llevarlo a una mala interpretación. Se relaciona con:
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Razón de liquidez:

Razón de rentabilidad

Razón de actividad

Razón de deuda


Como se miden los beneficios directos de un proyecto?
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por el incremento que el proyecto provocara en el ingreso nacional

Por el flujo de efectivo del proyecto

Por las externalidades del proyecto

El comportamiento del sector en el cual se realiza el proyecto