You are on page 1of 358

3

d
i
i
n

E
c

2
0
4
0
INCLUYE TRIBUTACIN DE NO RESIDENTES
E IMPUESTOS FORALES VASCO Y NAVARRO
Gua Fiscal del Inversor
V. Rey
R. Palomo
J. L. Mateu
Gua Fiscal del Inversor
CONSULTAS FISCALES GRATUITAS
Estimado lector, si lo desea, puede realizar consultas sobre la
fiscalidad de las operaciones financieras en el Servicio de
Consultas Fiscales FISCALWEB que ofrece SAFEI
http://www.safei.com
Gua Fiscal del Inversor
FISCALWEB-SFI
&
GABINETE DE ANALISTAS ECONMICO-FINANCIEROS
GAEF
Autores Principales
D. Virginia Rey Paredes.
Directora del rea de Renta y Patrimonios de Fiscalweb-SFI.
Dr. Ricardo Palomo Zurdo.
Profesor Titular de Finanzas y Banca de la Universidad San Pablo-CEU.
Dr. Jos Luis Mateu Gordon.
Profesor de Finanzas y Anlisis de Valores de la Universidad San Pablo-CEU.
Autora del captulo de No Residentes
D. Sara Herrero Cano.
Directora del rea de Fiscal de Empresas y No Residentes de Fiscalweb-SFI.
Autores del captulo de Regmenes Forales
Dr. Marco Antonio Rodrigo Ruiz.
Asesor Fiscal y Profesor Titular de Derecho Financiero y Tributario de la Universidad del
Pas Vasco.
D. Amaia Arrizabalaga Etxaburu.
Asesora Fiscal.
3 edicin actualizada y revisada.
2004. Virginia Rey, Ricardo Palomo, Jos Luis Mateu y Fiscalweb-SFI.
2004. Gabinete de Analistas Econmico-Financieros (GAEF).
Queda rigursamente prohibida, sin la autorizacin escrita de los
titulares del copyright, bajo las sanciones establecidas en las
leyes, la reproduccin parcial o total de esta obra por cualquier
medio o procedimiento, comprendidos la reprografa y el tratamiento
informtico, y la distribucin de ejemplares de ella mediante alquiler
o prstamo pblicos.
Los aspectos normativos recogidos en esta obra proceden de la legislacin tributaria y financiera vigente,
as como de los criterios e interpretaciones actuales de la Direccin General de Tributos y de la Agencia
Estatal de la Administracin Tributaria, as como de los criterios doctrinales, por lo que pueden estar
sujetos a variaciones o modificaciones.
Los autores y el editor no se hacen responsables de las consecuencias de la utilizacin o interpretacin del
contenido de esta publicacin por parte de los lectores.
Printed in Spain - Impreso en Espaa.
ISBN: 84-933084-0-4
Depsito Legal:
Impreso en Toral Impresores.
GUIA FISCAL DEL INVERSOR
Autores Principales
D. Virginia Rey Paredes
Dr. Ricardo Palomo Zurdo
Dr. Jos Luis Mateu Gordon
Autora del captulo de no residentes
D. Sara Herrero Cano
Autores del captulo de regmenes forales
Dr. Marco Antonio Rodrigo Ruiz
D. Amaia Arrizabalaga Etxaburu
Realizada por el rea de Renta y Patrimonios de Fiscalweb-SFI.
Edita: GABINETE DE ANALISTAS ECONMICO-FINANCIEROS (GAEF).
Serie Tributos.
http://www.fiscalweb.net.
e-mail: guiafiscal@fiscalweb.net
Madrid, 2004
(Cierre de edicin: 1 de marzo de 2004)
5
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
NDICE GENERAL
ndice General
Prlogo y Agradecimientos ................................................................................... 13
Captulo 1.
GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN.
1.1. LA PLANIFICACIN DE LA INVERSIN. ...................................................... 17
1.2. LA INVERSION EN PRODUCTOS BANCARIOS DE DEPSITO. ............... 19
1.2.1. Los depsitos a la vista. ...................................................................... 19
1.2.2. Los depsitos a plazo o Imposiciones a Plazo Fijo (IPF). ................. 19
1.2.3. Las cuentas corrientes. ....................................................................... 20
1.2.4. Las libretas o cuentas de ahorro. ........................................................ 20
1.2.5. Las cuentas de alta remuneracin o supercuentas. ........................ 20
1.2.6. Las cuentas financieras. ...................................................................... 20
1.2.7. Los depsitos referenciados o indiciados, los depsitos estructurados,
segurados y los Contratos Financieros Atpicos (CFA). ..................... 21
1.2.8. El prstamo bancario. .......................................................................... 22
1.2.9. El crdito bancario. .............................................................................. 23
1.3. LA INVERSIN EN DEUDA PUBLICA Y PRIVADA. ..................................... 24
1.3.1. Los componentes de rentabilidad de los activos financieros de deuda. 24
1.3.2. Los activos financieros de deuda y renta fija pblica y privada. ......... 24
1.4. LA INVERSIN EN ACCIONES. .................................................................... 29
1.4.1. La organizacin del mercado de valores. ............................................ 30
1.4.2. Las acciones. ....................................................................................... 31
1.4.3. Las fuentes de rentabilidad de las acciones. ...................................... 32
1.4.4. Las operaciones financieras con acciones. ........................................ 33
1.5. LA INVERSIN EN FONDOS Y SOCIEDADES DE INVERSIN. ............... 35
1.5.1. Los Fondos de Inversin. ..................................................................... 36
1.5.2. Las Sociedades de Inversin. .............................................................. 41
1.6. LA INVERSIN EN PLANES DE PENSIONES Y PLANES DE JUBILACIN. 42
1.6.1. Los planes de pensiones. .................................................................... 42
1.6.2. Las aportaciones a los Planes de Pensiones. ................................... 43
1.6.3. Las aportaciones a Planes de Pensiones con posterioridad a la jubilacin. 44
1.6.4. Las prestaciones de los Planes de Pensiones. .................................. 44
1.6.5. Las contingencias legales para la percepcin de prestaciones de los
Planes de Pensiones. .......................................................................... 45
1.6.6. Los Fondos de Pensiones. .................................................................. 45
1.6.7. Los Planes de Jubilacin. .................................................................... 45
1.6.8. Los planes de previsin asegurados (PPA). ....................................... 46
1.7. LA INVERSIN EN FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS. ...................... 47
1.7.1. Los futuros financieros. ........................................................................ 47
1.7.2. Las opciones financieras. .................................................................... 49
1.7.3. Los Warrants. .................................................................................. 52
1.8. LA INVERSIN EN VIVIENDA. ...................................................................... 53
1.8.1. Pasos previos y formalizacin de la adquisicin de vivienda. ............. 53
1.8.2. La financiacin de la adquisicin de vivienda. ..................................... 54
1.9. LA INVERSIN EN SEGUROS. .................................................................... 55
1.9.1. El seguro privado. ................................................................................ 56
1.9.2. Los seguros de vida financieros. ....................................................... 58
FISCALWEB-SFI GAEF
NDICE GENERAL
6
1.10. LA INVERSION EN BIENES TANGIBLES Y DE COLECCIN................... 59
1.10.1. La inversin en filatelia. ................................................................... 60
1.10.2. La inversin en numismtica. .......................................................... 61
1.10.3. La inversin en bibliofilia. ................................................................. 61
1.10.4. La inversin en pintura y escultura. ................................................ 62
1.10.5. La inversin en otras obras de arte, antigedades y otros objetos
clsicos. ........................................................................................... 62
1.10.6. Las inversiones ecolgicas y en maderas nobles. ......................... 62
1.10.7. La inversin en metales y piedras preciosas. ................................. 63
Captulo 2.
CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES
FISCALES PARA LOS INVERSORES.
2.1. EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS (I.R.P.F.):
CONCEPTOS PRINCIPALES Y MBITO DE APLICACIN. ........................ 67
2.1.1. El objeto del Impuesto. ........................................................................ 67
2.1.2. El territorio de aplicacin del Impuesto: particularidades para Pas
Vasco, Navarra y Ciudades Autnomas de Ceuta y Melilla. .............. 67
2.1.3. El hecho imponible. ............................................................................. 69
2.1.4. Los contribuyentes del Impuesto. ....................................................... 69
2.1.5. La residencia habitual en territorio espaol. ..................................... 69
2.1.6. La incidencia tributaria del rgimen econmico-matrimonial. ............. 69
2.1.7. La unidad familiar. ................................................................................ 70
2.1.8. La obligacin de declarar. .................................................................... 70
2.2. LA IMPORTANCIA DEL EFECTO FISCAL SOBRE LA RENTABILIDAD DE
LAS INVERSIONES. ...................................................................................... 71
2.3. LA COMPARACIN DE LOS TIPOS DE GRAVAMEN DE DIVERSAS
FORMAS DE INVERSIN. ............................................................................ 71
2.4. ALGUNAS RECOMENDACIONES GENERALES PARA MEJORAR LA
FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES. .......................................................... 72
2.4.1. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones financieras de depsito. 72
2.4.2. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con activos de deuda
pblica y privada. ................................................................................. 73
2.4.3. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con acciones. ........... 73
2.4.4. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con fondos de inversin
y otras Instituciones de Inversin Colectiva. ....................................... 74
2.4.5. Cmo mejorar la fiscalidad de los seguros. ........................................ 75
2.4.6. Cmo mejorar la fiscalidad de la inversin-previsin en planes de
pensiones. ............................................................................................ 75
2.4.7. Cmo mejorar la fiscalidad de la inversin en vivienda habitual. ........ 76
Captulo 3.
FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO.
3.1. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS DE DEPSITO. .... 79
3.1.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las operaciones financieras de
depsito. ............................................................................................... 79
3.1.2. Cuentas corrientes. .............................................................................. 84
3.1.3. Libretas o cuentas de ahorro. .............................................................. 85
7
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
NDICE GENERAL
3.1.4 Cuentas o depsitos de alta remuneracin o supercuentas. ........... 85
3.1.5. Cuentas financieras. ............................................................................ 86
3.1.6. Imposiciones a Plazo Fijo (IPFs). ....................................................... 86
3.1.7. Depsitos referenciados o indexados, depsitos estructurados y
Contratos Financieros Atpicos (CFAs). .............................................. 88
3.1.8. Premios y Regalos obtenidos en determinadas operaciones bancarias. 92
3.1.9. Cuentas Ahorro-Empresa. ................................................................... 94
3.2. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE PRSTAMO Y CRDITO. ....... 95
3.2.1. Aspectos comunes de la fiscalidad del prstamo y el crdito bancario. 95
3.2.2. El prstamo interempresarial o no bancario. ...................................... 96
3.2.3. Las cuentas en participacin. .............................................................. 97
3.3. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES DE
DEPSITO Y DE PRSTAMO. ..................................................................... 97
Captulo 4.
FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES
Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJA.
4.1. FISCALIDAD GENERAL DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS
ACTIVOS FINANCIEROS DE DEUDA Y RENTA FIJA. ................................. 101
4.1.1. Fiscalidad de los cupones o intereses. ............................................... 101
4.1.2. Fiscalidad de la amortizacin y de la venta de ttulos de deuda. ....... 103
4.1.3. Fiscalidad de las primas de los ttulos de deuda. .............................. 109
4.2. FISCALIDAD DE LOS TTULOS DE DEUDA PBLICA. ............................... 112
4.2.1. Letras del Tesoro. ................................................................................ 112
4.2.2. Bonos y obligaciones del Estado. ....................................................... 113
4.2.3. Bonos segregables o strips de deuda publica. ............................... 115
4.2.4. Cesiones de activos financieros de deuda con pacto de recompra. .. 116
4.3. FISCALIDAD DE LOS TTULOS DE DEUDA PRIVADA. ............................... 116
4.3.1. Pagars financieros o de empresa y papel comercial. ....................... 117
4.3.2. Ttulos hipotecarios. ............................................................................. 117
4.3.3. Bonos y obligaciones convertibles. ..................................................... 118
4.3.4. Bonos y obligaciones con warrant. ................................................. 119
4.3.5. Bonos y obligaciones indiciadas, referenciadas o indexadas. ....... 119
4.3.6. Obligaciones participativas o con clusula de participacin en
beneficios. ............................................................................................ 120
4.3.7. Obligaciones subordinadas, cuotas participativas y otras
modalidades. ........................................................................................ 124
4.3.8. Participaciones o acciones preferentes. ......................................... 127
4.3.9. Obligaciones bonificadas. .................................................................... 129
4.3.10.Bonos de alta rentabilidad o High Yield Bonds. ............................. 129
4.4. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS DE RENTA FIJA. ...... 130
FISCALWEB-SFI GAEF
NDICE GENERAL
8
Captulo 5.
FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES.
5.1. FISCALIDAD GENERAL DE LAS ACCIONES. ............................................. 133
5.1.1. Fiscalidad de los dividendos. ............................................................... 133
5.1.2. Fiscalidad de la transmisin o venta de acciones. ............................. 140
5.1.3. Fiscalidad de los derechos de suscripcin preferente de acciones. .. 149
5.1.4. Fiscalidad de la prima de emisin de acciones. ................................. 151
5.1.5. Fiscalidad de las primas de asistencia a las juntas de accionistas. . 151
5.1.6. Fiscalidad de los regalos, bonus de fidelizacin y descuentos en
precio de las acciones. ........................................................................ 153
5.2. FISCALIDAD PARTICULAR DE DETERMINADAS OPERACIONES CON
ACCIONES. .................................................................................................... 154
5.2.1. Ampliaciones y reducciones de capital y operaciones acorden. . 154
5.2.2. Ofertas Pblicas de Adquisicin, Suscripcin, Exclusin y Venta
de acciones. ......................................................................................... 158
5.2.3. Desdoblamientos y agrupamientos de acciones (splits y
contra-splits). ................................................................................... 159
5.2.4. El canje de acciones. .......................................................................... 159
5.2.5. Normas antiaplicacin en operaciones sobre acciones. ................ 164
5.2.6. El crdito al mercado en las operaciones con acciones. ................... 165
5.2.7. La remuneracin mediante entrega de acciones, de opciones sobre
acciones (stock options) y otras modalidades afines. ................... 166
5.3. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON ACCIONES. ............................................................................................ 170
Captulo 6.
FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE
INVERSIN COLECTIVA.
6.1. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSION. ........................................ 173
6.1.1. Fiscalidad de la transmisin o venta de participaciones de los fondos
de inversin. ......................................................................................... 173
6.1.2. Fiscalidad de los fondos de inversin con modalidad de reparto. .... 182
6.1.3. Particularidades de determinados Fondos de Inversin. .................... 184
6.2. FISCALIDAD DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIN. ............................... 186
6.2.1. Fiscalidad de los dividendos percibidos por los accionistas de las
sociedades de inversin. ..................................................................... 186
6.2.2. Fiscalidad de la transmisin o venta de acciones de las sociedades
de inversin. ......................................................................................... 188
6.3. FISCALIDAD DE LOS CLUBES DE INVERSIN. ........................................ 192
6.4. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN COTIZADOS (FIC o ETF). 193
6.5. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
RELACIONADAS CON INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA. ..... 194
9
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
NDICE GENERAL
Captulo 7.
FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL (PLANES DE PENSIONES,
MUTUALIDADES DE PREVISIN SOCIAL, PLANES DE PREVISIN ASEGURADOS)
Y PLANES DE JUBILACIN.
7.1. FISCALIDAD DE LOS PLANES DE PENSIONES. ....................................... 197
7.1.1. Fiscalidad de las aportaciones a planes de pensiones. ..................... 197
7.1.2. Fiscalidad de la prestacin de los planes de pensiones. ................... 205
7.1.3. Fiscalidad de las aportaciones y prestaciones de los planes de
pensiones para minusvlidos. .............................................................. 207
7.2. FISCALIDAD DE LOS PLANES DE JUBILACIN. ....................................... 210
7.2.1. Fiscalidad de las primas o aportaciones a planes de jubilacin. ....... 210
7.2.2. Fiscalidad de la prestacin de los planes de jubilacin. .................... 211
7.3. FISCALIDAD DE OTROS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL. ................. 214
7.3.1. Fiscalidad de los seguros colectivos concertados con entidades
aseguradoras. ...................................................................................... 215
7.3.2. Fiscalidad de los seguros colectivos de vida concertados con
mutualidades de previsin social. ........................................................ 219
7.3.3. Fiscalidad de los Planes de Previsin Asegurados (PPA). ................ 226
7.4. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL SOBRE SISTEMAS DE
PREVISIN SOCIAL (PLANES DE PENSIONES, MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL, PLANES DE PREVISIN ASEGURADOS) Y
PLANES DE JUBILACIN. ............................................................................ 231
Captulo 8.
FISCALIDAD DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS.
8.1. FISCALIDAD GENERAL DE LOS DERIVADOS. .......................................... 235
8.1.1. Aspectos fiscales comunes. ............................................................... 235
8.1.2. Aspectos fiscales especficos. ............................................................ 237
8.2. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON INSTRUMENTOS DERIVADOS. ........................................................... 237
Captulo 9.
FISCALIDAD DEL SEGURO.
9.1. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL DE VIDA. .................................... 241
9.1.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las primas de los seguros
de vida. ................................................................................................. 241
9.1.2. Aspectos comunes de la fiscalidad de las prestaciones de los
seguros de vida. ................................................................................... 241
9.1.3. Seguros de vida para el caso de muerte. ............................................ 247
9.1.4. Seguros de vida para el caso de vida o supervivencia. ....................... 247
9.1.5. Seguros de vida mixtos y de prima nica. .......................................... 247
9.1.6. Seguros de vida combinados con fondos de inversin (o Unit Linked). 248
9.1.7. Fiscalidad de los seguros de vida con gestin de fondos colectivos
de jubilacin. ........................................................................................ 250
9.2. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL VOLUNTARIO DE ACCIDENTES. 250
9.2.1. Fiscalidad de las primas de los seguros de accidentes. ................... 250
FISCALWEB-SFI GAEF
NDICE GENERAL
10
9.2.2. Fiscalidad de la prestacin de los seguros de accidentes. ............... 250
9.3. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL DE ENFERMEDAD. ................... 251
9.3.1. Seguros de enfermedad propiamente dichos. ..................................... 251
9.3.2. Seguros de enfermedad con prestacin de asistencia sanitaria. ....... 252
9.4. FISCALIDAD DEL SEGURO DE DAOS A LOS BIENES. .......................... 252
9.4.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las primas de los seguros de
daos a los bienes. .............................................................................. 252
9.4.2. Aspectos fiscales comunes de la prestacin de los seguros de
daos a los bienes. .............................................................................. 253
9.4.3. Seguros de daos materiales para siniestros por incendio,
elementos naturales y otros daos a los bienes. ............................... 254
9.4.4. Seguros de vehculos. .......................................................................... 254
9.5. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS DE RESPONSABILIDAD CIVIL. ............ 255
9.6. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS COMBINADOS O MULTIRIESGO. ........ 255
9.7. FISCALIDAD DEL SEGURO PBLICO. ........................................................ 256
9.7.1. Fiscalidad de las cotizaciones a la Seguridad Social. ....................... 256
9.7.2. Fiscalidad de las prestaciones de la Seguridad Social. ..................... 257
9.8. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON SEGUROS. ............................................................................................ 258
9.8.1. Planificacin fiscal a efectos de la nueva exencin por prestaciones
familiares. ............................................................................................. 258
Captulo 10.
FISCALIDAD DE LA VIVIENDA.
10.1. FISCALIDAD DE LA ADQUISICIN DE VIVIENDA HABITUAL. ............... 261
10.1.1. Concepto de vivienda habitual a efectos fiscales. ....................... 261
10.1.2. Rendimientos de la vivienda habitual a efectos fiscales. ............ 261
10.1.3. Titularidad de los rendimientos de la vivienda habitual. ............... 261
10.1.4. Deducciones por vivienda habitual. .............................................. 262
10.1.5. Arrendamiento de la vivienda habitual. ......................................... 265
10.1.6. Adquisicin de vivienda en construccin. .................................... 265
10.1.7. Jardines, garajes y otros anexos de la vivienda habitual. ........... 266
10.1.8. Ampliacin de vivienda habitual. .................................................. 267
10.1.9. Rehabilitacin de vivienda habitual. .............................................. 267
10.1.10. Mejoras en la vivienda habitual. .................................................... 267
10.1.11. Segundas y siguientes viviendas habituales. .............................. 268
10.1.12. Compensacin econmica por cambios en la normativa fiscal. . 268
10.2. FISCALIDAD DE LAS CUENTAS AHORRO-VIVIENDA. .......................... 269
10.2.1. Requisitos de titularidad de las cuentas ahorro-vivienda. ............ 270
10.2.2. Deducciones por cuenta ahorro-vivienda. ..................................... 270
10.2.3. Requisitos para deduccin por cuenta ahorro-vivienda. .............. 270
10.2.4. Rgimen transitorio para las cuentas ahorro-vivienda. ................ 271
10.2.5. Aplicacin de cuenta ahorro-vivienda para financiacin ajena de
vivienda. ......................................................................................... 272
10.2.6. Destino del saldo de la cuenta ahorro-vivienda. ........................... 272
10.3. FISCALIDAD DE LA VENTA O TRANSMISIN DE VIVIENDA HABITUAL. 273
10.3.1. Efecto fiscal de la venta o transmisin de vivienda habitual. ....... 273
10.3.2. Clculo fiscal de las variaciones patrimoniales. .......................... 274
10.3.3. Venta o transmisin de viviendas distintas de la vivienda habitual. 276
11
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
NDICE GENERAL
10.4. FISCALIDAD DE LA REINVERSIN EN VIVIENDA HABITUAL. ............. 276
10.5. FISCALIDAD DEL ARRENDAMIENTO O ALQUILER DE VIVIENDA
HABITUAL. ................................................................................................. 278
10.5.1. Fiscalidad del alquiler de vivienda habitual para el inquilino o
arrendatario. .................................................................................. 278
10.5.2. Fiscalidad del alquiler de vivienda habitual para el propietario o
arrendador. .................................................................................... 278
10.5.3. Fiscalidad del subarrendamiento de vivienda habitual. ................ 280
10.6. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS INVERSIONES Y
OPERACIONES EN RELACIN CON LA VIVIENDA. .............................. 281
10.6.1. Planificacin fiscal de la venta o transmisin de la vivienda. ...... 281
Captulo 11.
FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y
DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIBLES.
11.1. FISCALIDAD DE LA INVERSIN EN ACTIVOS NO FINANCIEROS O
TANGIBLES. ............................................................................................... 285
11.1.1. Introduccin. ................................................................................. 285
11.1.2. Aspectos fiscales comunes de la inversin en activos no
financieros. ................................................................................... 285
11.1.3. Fiscalidad de la inversin en Bienes de Inters Cultural. ............ 288
11.1.4. Fiscalidad de las donaciones de Bienes de Inters Cultural. ..... 289
11.1.5. Fiscalidad de las inversiones a travs de sociedades filatlicas. 290
11.1.6. Fiscalidad de las inversiones en numismtica, bibliofilia, pintura,
escultura, objetos clsicos y antigedades. ............................... 292
11.1.7. Fiscalidad de las inversiones ecolgicas, en maderas nobles,
metales y piedras preciosas. ....................................................... 292
11.1.8. Relacin de Bienes del Patrimonio Histrico. ............................. 293
11.2. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON ACTIVOS NO FINANCIEROS, COMPLEMENTARIOS O
TANGIBLES. ............................................................................................... 299
Captulo 12.
FISCALIDAD DE NO RESIDENTES.
12.1. INTRODUCCIN......................................................................................... 303
12.2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS DE LA FISCALIDAD DE NO
RESIDENTES. ............................................................................................ 304
12.2.1. Naturaleza, objeto y mbito de aplicacin. ................................. 304
12.2.2. La residencia fiscal. ...................................................................... 304
12.2.3. Elementos personales en el Impuesto sobre la Renta de No
Residentes (IRNR). ....................................................................... 307
12.2.4. Criterios de imposicin. ................................................................ 309
12.2.5. Rentas obtenidas en territorio espaol. ....................................... 311
12.2.6. La retencin. ................................................................................. 313
12.2.7. El domicilio fiscal. ........................................................................ 314
12.2.8. Obligaciones fiscales de los contribuyentes no residentes. ....... 315
12.2.9. Impuesto sobre el Patrimonio. ..................................................... 320
12.3. TRIBUTACIN DE LAS INVERSIONES EN ESPAA.............................. 321
FISCALWEB-SFI GAEF
NDICE GENERAL
12
12.3.1. Fiscalidad de las operaciones de depsito. ................................ 321
12.3.2. Fiscalidad de las operaciones de prstamo y crdito. ................ 324
12.3.3. Fiscalidad de los bonos, obligaciones y otros activos de renta fija. 325
12.3.4. Fiscalidad de las operaciones con acciones. ............................. 329
12.3.5. Fiscalidad de los fondos de inversin y sociedades de inversin
(Instituciones de Inversin Colectiva). .......................................... 333
12.3.6. Fiscalidad de la inversin en inmuebles. ..................................... 335
Captulo 13.
FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES.
13.1. INTRODUCCIN. ........................................................................................ 353
13.2. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE ACTIVOS
DE RENTA FIJA. ......................................................................................... 354
13.2.1. Calificacin fiscal. ......................................................................... 354
13.2.2. Integracin en el Impuesto. .......................................................... 354
13.2.3. Coeficientes reductores del rendimiento. ..................................... 354
13.2.4. Gastos deducibles. ...................................................................... 355
13.2.5. Retencin. ..................................................................................... 355
13.3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES. ...................... 355
13.3.1. Rendimientos de capital mobiliario procedentes de la
participacin en fondos propios de cualquier tipo de entidad. 355
13.3.2. Prdidas y ganancias patrimoniales derivadas de la transmisin
de acciones. ................................................................................. 356
13.4. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y OTRAS
INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA. ....................................... 360
13.5. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS. ........................................................... 360
13.5.1. Fiscalidad de las primas de los seguros de vida en el Impuesto
sobre la Renta. ............................................................................. 360
13.5.2. Fiscalidad de las prestaciones derivadas de seguros en el
Impuesto sobre la Renta. ............................................................. 361
13.6. FISCALIDAD DE LOS PLANES DE PENSIONES Y OTROS SISTEMAS
DE PREVISIN SOCIAL. .......................................................................... 363
13.6.1. Sistemas de Previsin. Las denominadas EPSVs. ................ 363
13.6.2. Aportaciones realizadas a los sistemas de Previsin. ................ 363
13.6.3. Prestaciones satisfechas por los Sistemas de Previsin. .......... 365
13.7. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA HABITUAL. .............................................. 366
13.7.1. Concepto de vivienda habitual. ..................................................... 366
13.7.2. Fiscalidad de los rendimientos de la vivienda habitual. ............... 367
13.7.3. Fiscalidad de la transmisin de la vivienda habitual. ................... 369
13.7.4. Deduccin del arrendatario por alquiler de vivienda habitual. ...... 369
13.7.5. Deduccin del arrendador por arrendamiento de vivienda. .......... 370
13.7.6. Deduccin por inversin en vivienda habitual. .............................. 370
BIBLIOGRAFA BSICA SOBRE REGMENES FORALES. ............................. 373
Captulo 14.
REFERENCIAS NORMATIVAS Y BIBLIOGRAFA.
PRINCIPALES REFERENCIAS NORMATIVAS EN MATERIA TRIBUTARIA ..... 377
BIBLIOGRAFA BSICA. ..................................................................................... 378
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
PRLOGO Y AGRADECIMIENTOS
13
Prlogo y Agradecimientos
Como en ediciones anteriores, presentar una nueva edicin de una obra siempre es un
especial motivo de alegra y orgullo para sus autores, por demostrar el inters del pblico
por la misma.
El espritu de esta obra, se mantiene fiel a su origen, esto es, el adecuado conocimiento
de las implicaciones fiscales de cualquier operacin financiera, pues se trata de un elemen-
to clave e imprescindible para que cada persona pueda analizar y seleccionar, con criterios
objetivos, el producto u operacin financiera que considera idneo para su posicin finan-
ciera y sus obligaciones tributarias actuales y futuras.
Este conocimiento es necesario, tanto desde una posicin como potencial inversor o
acreedor, como desde una posicin deudora o demandante de fondos, ya que tanto en un
caso como en otro el sujeto puede tratar de encontrar las condiciones ms convenientes de
plazo y de forma de percepcin de las rentas procedentes de sus inversiones -o bien del
coste de la financiacin recibida- con un doble objetivo: por un lado, obtener la mxima
rentabilidad financiera posible (-o el menor coste de su deuda-); y, por otro lado, encontrar
la frmula que suponga la tributacin ms ventajosa o favorable.
La situacin patrimonial de cada persona o empresa es nica e irrepetible de forma
exacta, lo que da lugar a infinitas posiciones y planteamientos particulares ante las diferen-
tes alternativas de inversin y financiacin. Por ello, la adopcin de una decisin requiere un
anlisis particular desde cada posicin, que generalmente incorpora un considerable com-
ponente de incertidumbre, pero que se orienta claramente hacia ese objetivo ideal de selec-
cionar la alternativa que permita maximizar la rentabilidad financiero-fiscal.
El conocimiento de la normativa fiscal y de sus particularidades son indispensables para
que el sujeto pasivo o contribuyente pueda favorecerse de la aplicacin de las disposicio-
nes que le resulten ms ventajosas. Esto se traduce en dos preceptos muy simples: con-
seguir la reduccin de la deuda tributaria (mnimo a ingresar a la Hacienda Pblica); o
bien, conseguir que la devolucin sea de la mxima cuanta posible (mximo a devolver
por la Hacienda Pblica).
El desconocimiento de los preceptos tributarios puede suponer la renuncia, primero
involuntaria y despus lamentada, a un menor coste fiscal y, por consiguiente, a un
mayor margen de rentabilidad en las operaciones financieras, o, en su caso, a una mayor
disposicin de fondos para consumir o invertir de nuevo.
Consecuentemente con lo expuesto, esta obra pretende ofrecer, de forma ordenada y
sistemtica, una gua fiscal de las diferentes categoras y modalidades de productos y
operaciones financieras orientadas hacia el ahorro, la inversin y el seguro que actualmente
estn disponibles en el mercado financiero.
Por ltimo, deseamos mostrar nuestro agradecimiento a amigos y compaeros que, en
su calidad de profesores universitarios o de profesionales de las finanzas y de la Hacienda
han colaborado de forma diversa en ediciones anteriores de amplio contenido sobre la
materia tratada en este libro.
Los autores.
Madrid, 1 de marzo de 2004.
Captulo 1
GUA DE PRODUCTOS
FINANCIEROS Y
OPERACIONES DE
INVERSIN
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
17
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Captulo 1
GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y
OPERACIONES DE INVERSIN
1
1.1. LA PLANIFICACIN DE LA INVERSIN.
Las decisiones de inversin obligan a tener en cuenta, adems de la rentabilidad, del
riesgo y de la liquidez, el plazo de la inversin y nuestras necesidades de recursos financie-
ros en un futuro cercano o lejano. En otras palabras, hacemos una planificacin financie-
ra de nuestras inversiones sopesando sus consecuencias.
Todo producto financiero, tiene asociadas unas determinadas caractersticas de renta-
bilidad, riesgo y liquidez, que, obviamente, suelen ser contrapuestas, de tal modo que,
generalmente, un producto ms rentable suele tener mayor riesgo asociado que otro me-
nos rentable. Del mismo modo, la mayor capacidad de disponibilidad de la inversin (ms
liquidez) suele ser menos rentable a priori que la inversin a medio y largo plazo. En el
cuadro siguiente sirve para resumir las diferencias que, en general, hay entre una y otra
familia de productos, teniendo en cuenta que:
La rentabilidad es el rendimiento o beneficio obtenido de una inversin en un plazo
de tiempo determinado. Se puede concretar en unos intereses al vencimiento (como
ocurre en un depsito a plazo); en unos cupones peridicos (por ejemplo, de unas
obligaciones del Estado), en un descuento sobre el valor de compra (como ocurre en
las Letras de Tesoro), en unos dividendos (por tener unas acciones), o en una
plusvala (como puede ser la obtenida en una venta de acciones).
El riesgo aplicado a una inversin financiera se puede entender como la varia-
cin o variabilidad de la rentabilidad que espera obtener el inversor. Es la posibi-
lidad de que la rentabilidad finalmente obtenida sea inferior a la esperada. Riesgo y
rentabilidad son inseparables de tal forma que el objetivo fundamental de cualquier
inversin es maximizar la rentabilidad minimizando el riesgo.
La liquidez es la facilidad para convertir una inversin en dinero lquido o efectivo
disponible.
En los apartados siguientes se estudiarn las caractersticas principales de los produc-
tos indicados en el referido cuadro.
1 Este captulo recoge una brevsima sntesis de la obra Productos Fi nanci eros y operaci ones de
inversin cuyos autores principales son Ricardo PALOMO ZURDO y J os Luis MATEU GORDON, edita-
da por el Instituto Superior de Tcnicas y Prcticas Bancarias, a comienzos del ao 2004.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
18
PRINCIPALES CARACTERSTICAS GENERALES DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS
PRODUCTO RENTABILIDAD RIESGO LIQUIDEZ OBSERVACIONES
Cuentas a l a vista
Nula o muy baja
Excepcin las cuentas
de bancos en Internet
Muy bajo.
(slo el de posible
insolvencia del banco)
Muy alta
Adecuado para
transacciones diarias y,
transitoriamente, hasta
acumular capital para otras
inversiones o gastos
Depsi tos a plazo
Media o baja.
(depende de plazo y
aportacin)
El asumido por posible
insolvencia del banco
El riesgo de tipos de
inters
Baja.
Posibilidad de
cancelacin anticipada
con penalizacin.
Adecuado para inversores
que no desean asumir
riesgos a medio plazo.
Asegura una determinada
rentabilidad.
Depsi tos con
riesgo
(referenciados,
estructurados...)
Media-alta
(depende de plazo,
aportacin y evolucin
del tramo con riesgo)
Asegurada la
inversin inicial pero
riesgo sobre la
rentabilidad obtenida
al final
Baja, aunque depende
de condiciones del
producto
Adecuado para inversores
que no quieren arriesgarse
a perder dinero pero s
quieren arriesgarse a
ganar (o dejar de ganar).
Renta fija a corto
plazo.
(activos del
mercado
monetari o).
Baja
Muy Bajo.
Son activos libres de
riesgo si el emisor es
un Estado solvente
Muy alta
Adecuado para inversores
con bajo perfil de riesgo y
para inversiones
transitorias de tesorera.
Renta fij a a medio y
largo plazo
Media.
Slo es conocida al
vencimiento, pero no
si se vende antes.
Bajo o Medio-bajo.
Riesgo de tipos de
inters
Riesgo de solvencia
del emisor
Depende del emisor,
del mercado y del
volumen de la emisin
Adecuado para inversores
que desean rentabilidades
peridicas y para
diversificar carteras de
inversin.
Renta vari abl e
(acciones cotizadas
o no)
A corto plazo: difcil de
prever.
A medio-lago plazo:
media o alta
Alto
Depende del ttulo y
de si cotiza o no en
mercados organizados
Adecuado a inversores con
perfil de riesgo alto.
Ofrece la oportunidad de
ganar ms que con
cualquier otras inversin
financiera.
Fondos de
Inversi n
Depende del tipo de
fondo.
Rentabilidad esperada
asociada al nivel de
riesgo asumido.
Depende del tipo de
fondo.
Desde muy bajo
(Fondtesoros) a muy
alto (renta variable
internacional,.....)
Alta (24 a 48 horas)
Adecuado para inversores
que quieren gestin
profesional y
diversificacin combinando
rentabilidad y riesgo
asumido.
Importante ver comisiones.
Planes de
Pensiones (PP)
Media o alta, si el
plazo es suficiente.
Depende del tipo de
plan y de la evolucin
de los mercados.
Depende del tipo de
plan (composicin de
la cartera)
Muy baja. Slo puede
hacerse lquido
cuando se cumplen
los supuestos legales
Es una inversin con
carcter de previsin que
goza de fiscalidad
favorable frente a otros
productos.
Interesa rentabilidad
financiero-fiscal
Planes de Previ si n
Asegurados (PPA)
Garantizan un
determinado tipo de
inters o rentabilidad.
Depende del tipo de
plan, pero la
rentabilidad
garantizada reduce su
riesgo.
Muy baja. Slo puede
hacerse lquido
cuando se cumplen
los supuestos legales
(iguales a los planes
de pensiones)
Es una inversin con
carcter de previsin que
goza de fiscalidad
favorable frente a otros
productos.
Interesa rentabilidad
financiero-fiscal.
Seguros
(financieros) y
planes de jubil aci n
Media
Depende del tipo de
seguro y condiciones.
Bajo o medio segn el
tipo de seguro (ej.:
unit linked).
Deben cumplirse las
condiciones
aseguradas
Muy baja.
Slo en las
condiciones recogidas
en el contrato
Bsicamente, son seguros
de vida en los que puede
plantearse el rescate en
una fecha determinada.
Incluye planes de
jubilacin.
Otros productos
financieros
(tangibles, cuenta
vivienda, deri vados
financieros, etc...)
Depende de
condiciones
particulares de cada
producto.
Depende del producto Depende del producto.
Pueden ser combinaciones
de productos o productos
especficos para
determinados segmentos
de mercado.
Fuente: elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
19
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.2. LA INVERSION EN PRODUCTOS BANCARIOS DE DEPSITO.
Las entidades bancarias distinguen los diferentes productos que ofrecen a sus clientes
segn se trate de operaciones de pasivo y operaciones de activo:
Las operaciones de pasivo reflejan, en general, la captacin de recursos financieros
por parte de la entidad financiera, que, a cambio, se compromete a proporcionar una
rentabilidad (generalmente en forma de inters) a los clientes o depositantes. Entre
estas operaciones se encuentran las imposiciones a plazo fijo, las cuentas de ahorro,
las libretas, las cuentas corrientes, etc.
Las operaciones de activo son aquellas en las cuales la entidad financiera, bsica-
mente, invierte comprando activos con la esperanza de obtener ganancias en diver-
sos plazos; o bien, prestan recursos a sus clientes a cambio de un precio o
retribucin acordada en forma de tipo de inters. Entre estas operaciones destacan
el prstamo y el crdito bancario en sus diversas formas.
Desde el punto de vista del inversor, son las operaciones de pasivo las que suponen para
ste la obtencin de cierta rentabilidad por prestar sus ahorros a la entidad financiera. A
continuacin se recogen sucintamente las principales caractersticas de las diversas mo-
dalidades de operaciones de pasivo.
1.2.1. Los depsitos a la vista.
Son aquellos que permiten la libre disposicin de los fondos y son disponibles en venta-
nilla, cajero o mediante cheque o transferencia. Es el caso de las cuentas corrientes y de
las libretas de ahorro. Por su total liquidez suelen tener baja remuneracin, aunque desde
hace unos aos se pueden encontrar ofertas con tipos de inters elevados (especialmente
las ofertas de los nuevos bancos en Internet).
1.2.2. Los depsitos a plazo o Imposiciones a Plazo Fijo (IPF).
Son aquellos en los que hay que esperar a que finalice el plazo de la imposicin para
poder recuperar la cantidad invertida. Si se retira antes se sufre una penalizacin. Garanti-
zan el capital aportado y adems proporcionan una rentabilidad que puede ser:
Fija: ofrecen un determinado tipo de inters conocido de antemano; por ejemplo, un
6,5% al plazo de un ao.
Mixta (parte fija y parte variable): ofrecen un determinado tipo de inters fijo al que
aaden otro tipo de inters que vara segn las condiciones del producto.
Variable: el tipo de inters del depsito ser el obtenido al vencimiento en funcin de
las condiciones del producto; por ejemplo, en funcin de la variacin de un ndice
burstil, del valor de una accin de referencia, etc. El inversor no sabe hasta el final el
inters que va a recibir; ahora bien, en general se asegura al inversor que conservar el
importe inicial de su aportacin.
Una modalidad son los depsitos con inters creciente, cuya remuneracin crece a
medida que se aproxima el vencimiento. Suelen tener plazos de 2 a 3 aos y su atractivo
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
20
para el inversor consiste en el propio crecimiento anual de la rentabilidad y en la mayor
tranquilidad que siente en caso de que una subida de los tipos de inters de mercado
restase valor comparativo a su inversin.
1.2.3. Las cuentas corrientes.
Las cuentas corrientes o depsitos a la vista se caracterizan por que los fondos en ellas
depositadas son disponibles de inmediato y en efectivo mediante cheque, tarjeta o perso-
nalmente en ventanilla.
La remuneracin o rentabilidad media de estas cuentas suele ser muy baja, general-
mente con intereses inferiores al 1%, salvo las excepciones indicadas de algunas entida-
des de banca en Internet o telefnica.
1.2.4. Las libretas o cuentas de ahorro.
Las libretas de ahorro o cuentas de ahorro a la vista son prcticamente idnticas en sus
efectos a las cuentas corrientes, aunque hasta hace unos aos se han diferenciado princi-
palmente de stas en la anterior imposibilidad de disposicin mediante cheque. En estas
cuentas se entrega al titular una libreta (popularmente llamada cartilla) en la que se
recogen todas las operaciones realizadas.
1.2.5. Las cuentas de alta remuneracin o supercuentas .
Se trata de un tipo particular de cuentas corrientes o de ahorro porque la remuneracin
ofrecida por la entidad suele ser funcin del saldo que mantiene el cliente en la cuenta.
Tambin se incluyen en esta modalidad de cuentas las ya conocidas por gran parte del
pblico por las atractivas ofertas de los bancos que operan telefnicamente o a travs de
Internet.
1.2.6. Las cuentas financieras.
Se trata de un tipo particular de cuenta bancaria, no muy conocida por el gran pblico,
cuyo saldo se materializa o invierte en activos financieros de elevada liquidez, por
negociarse en mercados secundarios organizados o gozar de cobertura por parte de las
entidades de crdito que aseguran esa liquidez. Es por esto por lo que habitualmente
ofrece mayor rentabilidad que las cuentas clsicas sin perder su gran disponibilidad.
EJEMPLOS DE DEPSITOS CON INTERS CRECIENTE
RENTABILIDAD PLAZO DEL DEPSITO
BANCO A
3% TAE el primer ao; 3,75% el
segundo y 4,5% el tercero.
3 aos.
BANCO B
3% nominal el primer ao, 3,5% el
segundo y 4,25% el tercero.
meses

V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
21
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.2.7. Los depsitos referenciados o indiciados, los depsitos estructurados, asegu-
rados y los Contratos Financieros Atpicos (CFA).
La innovacin en los depsitos a plazo ha dado lugar a nuevas versiones de stos en
forma de depsitos con riesgo, que se han hecho bastante populares en los ltimos aos.
En este tipo de depsitos la ganancia final es claramente incierta, por lo que se alejan
bastante del concepto tradicional de depsito a plazo fijo (y ganancia fija). Bsicamente
se pueden distinguir las siguientes modalidades:
Los Depsitos indiciados, indexados o referenciados a un determinado ndice de
referencia (IBEX-35, CAC-40, EURIBOR, etc.) proporcionan un rendimiento final que, gene-
ralmente, se compone de una parte fija y de otra parte variable, sta ltima condicionada al
comportamiento del ndice de referencia.
Para invertir en estos depsitos suele exigirse una determinada cuanta mnima (por
ejemplo, a partir de 3.000 euros), con un plazo de imposicin determinado (habitualmente
mayor de 6 meses). El pago de los intereses se realiza al vencimiento como un porcentaje
(por ejemplo, un 50%) de la revalorizacin media del ndice de referencia utilizado. Algunas
de las ofertas reales de determinadas entidades financieras han sido las siguientes:
EJEMPLOS DE DEPSITOS REFERENCIADOS OFRECIDOS POR DIVERSAS
ENTIDADES
RENTABILIDAD PLAZO DEL DEPSITO
BANCO A
100% ms el 58% de la revalorizacin
del IBEX-35
2,5 aos.
BANCO B
102% ms el 30% de la revalorizacin
del IBEX-35.
2,5 aos.

As, en el caso del depsito referenciado del Banco A, se garantiza al inversor el importe
inicial de su depsito (el 100% de lo aportado) y adems se le ofrece la posibilidad de
obtener una rentabilidad del 58% de la revalorizacin del IBEX-35. De tal modo, que si la
revalorizacin de dicho ndice durante el ao ha sido del 12%, el depositante percibir una
rentabilidad final del 0,12 x 0,58 =0,0696 =6,96%. En el caso de los Bancos B, al deposi-
tante se le asegura un 2% de rentabilidad (102% de lo aportado) ms el porcentaje de
revalorizacin correspondiente sobre el IBEX-35.
Este tipo de depsitos tiene riesgo pues la rentabilidad final no es conocida, aun-
que el riesgo est limitado por no perderse el capital inicial invertido. Por ello
puede ser un producto adecuado para inversores que estn dispuestos a sacrificar ganan-
cias a cambio de la posibilidad de ganar ms que en un depsito tradicional, participando
as de la evolucin de los mercados.
Los llamados Contratos Financieros Atpicos (CFA), emitidos por diversas entidades
desde finales de 1999, estn vinculados a acciones del banco emisor o de la propia cartera
de la entidad emisora de estos contratos, de modo que, en cierto modo, se comportan
como opciones de venta que el cliente firma a favor del banco emisor.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
22
Se trata de contratos no negociados en mercados organizados en virtud de los cuales la
entidad financiera recibe de su clientes dinero o ttulos-valores asumiendo la entidad el
reembolso de una suma de dinero, o la entrega de valores cotizados (o ambas cosas). El
cliente entiende este producto como un contrato de depsito a plazo fijo (generalmente
mayor de 2 aos) de alta remuneracin vinculado a un mandato irrevocable de compra de
acciones.
Los Depsitos estructurados, pueden adoptar diversas modalidades. Generalmente
ofrecen una rentabilidad final compuesta por una parte fija y por otra variable que depende
del comportamiento burstil de una empresa con cotizacin.
Una modalidad comn de estos depsitos estructurados es la consistente en que el depo-
sitante recibe siempre y de forma garantizada un determinado rendimiento anual y, adems,
si las acciones de la compaa de referencia cotizan en una determinada fecha (al final del
plazo del depsito) a un precio superior por ejemplo al 90% del precio que tenan un ao
antes, el depositante recupera el capital y el citado rendimiento anual fijo. En cambio, si el
precio de cotizacin es inferior a ese 90% se le entregarn acciones al depositante por el
valor resultante de dividir el capital invertido por el 90% de la primera cotizacin.
EJEMPLOS DE DEPSITOS ESTRUCTURADOS OFRECIDOS POR DIVERSAS
ENTIDADES

REFERENCIA
RENTABILIDAD
ASEGURADA
PLAZO DEL
DEPSITO
BANCO A Accin de Telefnica 9,47% TAE 2 aos y 4 das.
BANCO B Accin de BSCH 9,64% TAE 2 aos y un da.

Otra modalidad de nuevos depsitos, comnmente denominados asegurados, aunque
parecidos a los anteriores, consisten en que llegada la fecha de vencimiento, el titular
recibe la rentabilidad ms alta de una serie de opciones (generalmente dos): el tipo nominal
o el tipo TAE pactado en el contrato de depsito; o bien, un determinado porcentaje de la
revalorizacin media durante un determinado perodo de un ndice burstil espaol, extran-
jero o internacional, o en su caso, de un determinado valor burstil.
En cualquier caso, no se trata de un seguro, sino de un depsito o imposicin a plazo fijo
a travs del cual se materializa la inversin.
En los ltimos aos han aparecido un considerable nmero de productos financieros que
combinan operaciones de depsito con otros productos, especialmente, con fondos de
inversin, o con rentabilidades dependientes de la evolucin de un determinado valor o un
grupo de acciones.
1.2.8. El prstamo bancario.
Mediante un contrato de prstamo la entidad financiera entrega al cliente una cantidad
de dinero pactada obligndose este ltimo al pago de un inters y a la devolucin del
nominal o principal de acuerdo con un determinado calendario de amortizacin. El modo en
que esto se realiza ha de estar claramente definido en el propio contrato.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
23
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Las caractersticas esenciales del prstamo bancario son las siguientes:
La cuanta del prstamo se entrega en su totalidad al cliente, y este ltimo se obliga
a su devolucin y al pago de los intereses en un plazo concreto.
El tipo de inters aplicado a la operacin puede ser fijo o variable. En el caso de tipo
variable se realiza una revisin peridica del tipo fijndose el nuevo valor aplicando un
diferencial predefinido en el contrato sobre un tipo de referencia. Los tipos de referen-
cia ms habituales en Espaa son, como se ha indicado anteriormente, el EURIBOR;
el ndice activo de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro (CECA); el ndice de
Referencia de Prstamos Hipotecarios (IRPH), etc.
El contrato de prstamo es unilateral dado que slo produce obligaciones para el
cliente que ha de devolver el capital, pagar comisiones, abonar intereses, etc.
El prestatario slo reduce su deuda con las amortizaciones o pagos segn el cuadro
de amortizacin que resulta de las condiciones pactadas. El inters siempre se aplica
sobre el capital pendiente de amortizar o devolver.
El cliente soporta una serie de comisiones derivadas de la propia operacin, a saber:
comisin de estudio y/o apertura y comisin sobre cancelaciones anticipadas, entre
otras posibles, como se ha detallado anteriormente.
1.2.9. El crdito bancario.
El contrato de crdito es aquel a travs del cual la entidad financiera se obliga a poner
a disposicin del cliente una cantidad de dinero pactada en unas determinadas condiciones
y en un cierto plazo.
El cliente o acreditado podr disponer o no de la cantidad estipulada en contrato segn
sus necesidades financieras. En todo caso, slo tendr que pagar intereses por el crdito
dispuesto y no por el total disponible.
Las caractersticas esenciales del crdito bancario son las siguientes:
Slo se entregan al cliente los fondos que ste desea dentro del lmite a disposicin
del acreditado y en el perodo de tiempo sujeto a contrato.
El cliente puede realizar disposiciones totales o parciales debindose devolver el capi-
tal dispuesto al vencimiento.
El contrato de prstamo es bilateral en la medida en que por ser incierta la cantidad de
la que va a disponer el acreditado, la entidad se ve obligada a mantener una cobertura
de liquidez. As, son ambas partes contratantes las sujetas a obligaciones.
Los intereses siempre se calculan sobre el capital efectivamente dispuesto, con inde-
pendencia del disponible contratado.
Se suele instrumentar mediante pliza mercantil, y las entidades suelen exigir que
est intervenido por notario.
El cliente ha de soportar una serie de comisiones derivadas de la propia operacin, a
saber: Comisin de estudio y/o de apertura, Comisin de excedido en cuenta de
crdito, Comisin por cancelacin anticipada, Comisin de no disponibilidad, Comi-
sin por reclamacin de posiciones deudoras.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
24
1.3. LA INVERSIN EN DEUDA PUBLICA Y PRIVADA.
Una alternativa de inversin muy habitual es la adquisicin de activos, valores o ttulos de
deuda emitidos por el Estado, las corporaciones y las empresas pblicas (deuda pblica)
o emitidos por instituciones y empresas privadas (deuda privada).
1.3.1. Los componentes de rentabilidad de los activos financieros de deuda.
El inversor que adquiere estos activos financieros tiene unos derechos econmicos que
pueden concretarse en cualquiera de las siguientes formas y en combinaciones de ellas:
Percepcin de rentas peridicas (con carcter anual, semestral, mensual, etc.) y
devolucin al vencimiento del desembolso o aportacin inicial que realiz el inversor.
Percepcin del valor nominal o facial de los activos en el momento de su vencimiento
o amortizacin, habiendo desembolsado el inversor un importe menor de dicho valor
cuando adquiri el activo. Estos activos se denominan genricamente emitidos al
descuento.
Percepcin de rentas peridicas ms una cantidad adicional al vencimiento o amorti-
zacin del activo en concepto de prima de reembolso.
Percepcin de rentas peridicas y descuento en el precio de adquisicin como prima
de emisin.
Percepcin de rentas peridicas ms una prima de reembolso y un descuento en el
precio de adquisicin en concepto de prima de emisin.
Otras combinaciones de las formas anteriores, a lo que se aade tambin la posibili-
dad de incluir primas de conversin, certificados de opcin de compra de acciones,
tipos de inters o cupones referenciados, etc.
Por tanto, se puede afirmar que, en general, la mayora de los activos financieros de
deuda proporcionan una renta fija o predeterminada, ya sea en forma de intereses, de
primas, de valor de reembolso, etc. (o en todas estas formas a la vez) que se conoce de
antemano y que percibe su tenedor (el inversor inicial u otro inversor que compr posterior-
mente estos activos) hasta el momento del vencimiento, amortizacin, conversin o canje
de los activos.
Ahora bien, hay que insistir en que lo nico fijo en los activos de renta fija, son sus
pagos peridicos, pues su precio de venta vara si se realiza antes del vencimiento
(por tanto vara la rentabilidad de la inversin) principalmente debido a los movimientos de
los tipos de inters del mercado.
1.3.2. Los activos financieros de deuda y renta fija pblica y privada.
En el cuadro adjunto se presenta la relacin temporal entre los diferentes activos nacio-
nales e internacionales de renta fija o deuda pblica y privada. Y a continuacin se detallan
algunos aspectos caractersticos de cada uno de estos activos financieros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
25
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.3.2.1. Letras del Tesoro.
Las Letras del Tesoro son ttulos o activos de deuda emitidos al descuento con un
valor nominal de 10.000 euros, con vencimientos a 3, 6, 12 o 18 meses. No obstante, los
dos primeros plazos han sido destinados a los llamados inversores institucionales y para
cubrir necesidades puntuales de liquidez del Estado. Estos activos gozan de plena liqui-
dez y garanta y el inversor puede desprenderse de ellos en cualquier momento anterior a
su vencimiento, o bien, puede esperar hasta esa fecha.
La rentabilidad de las Letras del Tesoro se determina por la diferencia entre el valor
de transmisin o el valor de amortizacin (que es el valor nominal) y el importe efectivamen-
te desembolsado en el momento de su adquisicin o suscripcin, que es inferior al valor
nominal.
1.3.2.2. Bonos y Obligaciones del Estado.
Los bonos y obligaciones del Estado son activos financieros con un valor nominal de
100 euros que reparten una serie de intereses fijos anuales, denominados cupones, a lo
largo de la vida del ttulo.
En la deuda pblica se suele identificar con el trmino bonos a todos los activos de
deuda sin distincin en cuanto a su horizonte temporal o plazo de vencimiento; si bien, se
suele reservar la denominacin de obligaciones a aqullos ttulos que tienen vida o plazo
de amortizacin superior a los 10 aos. En Espaa, los bonos se suelen emitir a 3 y 5
aos; y las obligaciones a 10, 15 y 30 aos.
CLASIFICACIN GENERAL DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS DE DEUDA SEGN SU
VENCIMIENTO, EMISOR Y MERCADO DE ORIGEN

DEUDA PBLICA
NACIONAL
DEUDA PRIVADA
NACIONAL
DEUDA PBLICA Y
PRIVADA
INTERNACIONAL
A CORTO PLAZO
(mercado
monetario)
Letras del Tesoro

Cesin de activos
financieros de deuda
con pacto de
recompra
Pagars de Empresa.
FRNs.
Pagars bancarios.
Cdulas hipotecarias.
Bonos hipotecarios.
Papel comercial.
Euronotas a corto plazo.
Europagars
Papel comercial.
Papel comercial avalado
por activos (ABCPs)
A MEDIO Y LARGO
PLAZO
(mercado de
capitales)
Bonos del Estado.
Obligaciones del
Estado.

Obligaciones
bonificadas.

Bonos segregables o
strips de deuda
Bonos y obligaciones
privadas.
Participaciones
hipotecarias
Bonos de titulizacin
hipotecaria
Obligaciones convertibles.
Obligaciones con warrant
Obligaciones indiciadas.
Obligaciones subordinadas.
Obligaciones participativas.
Obligaciones bonificadas.
Bonos de alto rendimiento
o bonos basura.
etc.
Eurobonos.
Alternativas Multiopcin
(MOF).
NIF, RUF, TRUF, SNIF,...


FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
26
Por ser el Estado su emisor son ttulos que gozan de la mxima solvencia y seguri-
dad, de una buena liquidez y de una rentabilidad carente de riesgo.
1.3.2.3. Bonos segregables o strips de deuda.
Un bono segregable es aquel que incorpora la posibilidad de separar los cupones de los
ttulos de deuda para poder negociarlos por separado del ttulo, a travs de los denomina-
dos segregables o STRIPS (del ingls Separated Trading of Registered Interest and
Principal). J urdicamente se basa en la separacin del usufructo (cupones) y la nuda pro-
piedad (principal). Para llevar a cabo esta operacin es preciso contar con la intermediacin
de entidades financieras especializadas, ya que el Tesoro slo emite los ttulos al completo
(sin segregacin).
1.3.2.4. Cesiones de activos financieros de deuda con pacto de recompra.
Mediante una cesin de deuda se transmite o se adquiere, temporalmente, un ttulo de
deuda con el compromiso de realizar la operacin contraria en un momento posterior, es
decir, es una cesin con compromiso de recompra. Es comn que dicha cesin se lleve a
cabo en perodos temporales preestablecidos no superiores al ao, es decir, a un da, a una
semana o a uno, tres, seis y doce meses, al trmino de los cuales el comprador de la
cesin devuelve el activo o si se trata de un vendedor, vuelve a adquirirlo posteriormente.
En Espaa, las cesiones temporales de deuda se presentan bajo dos modalidades:
En la operacin temporal, doble o repo, el comprador o adquirente y el vendedor
acuerdan la compraventa al contado de determinados valores, con un compromiso de
deshacer la operacin en una fecha determinada. El adquirente del ttulo no tiene la
propiedad del mismo.
En la operacin simultnea se contrata a la vez una compraventa simple al contado
y otra a plazo de signo contrario, ambas a precio fijo y relativas a la misma cantidad,
clase y emisin de valores anotados. El adquirente temporal del ttulo s se convierte
en propietario de los valores durante el perodo de cesin y puede disponer libremente
de ellos.
1.3.2.5. Pagars de empresa.
A grandes rasgos, las principales diferencias entre este tipo de activos y los de deuda
pblica es que pueden tener menor liquidez y, sobre todo, que el riesgo es mayor. General-
mente estos pagars son emitidos al descuento por grandes empresas. Asimismo el plazo
de emisin abarca mayores posibilidades que los ttulos de deuda pblica a corto plazo y
puede ser de uno, tres, seis, doce y dieciocho meses.
Algunas veces se emiten pagars o bonos con inters flotante (FRN o Floating Rate
Notes) de tal modo que abonan intereses en funcin de un tipo o ndice de referencia
(generalmente con un tope o techo). Este tipo de pagars es muy habitual en el euromercado.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
27
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.3.2.6. Obligaciones de empresa.
Son ttulos de renta fija emitidos a largo plazo por empresas con la finalidad de obtener
recursos financieros. La rentabilidad de estas obligaciones es superior a las emitidas por el
Estado debido al mayor riesgo asumido y menor liquidez.
1.3.2.7. Bonos y obligaciones convertibles.
Son activos que proporcionan la posibilidad de que llegado el momento y en las condicio-
nes pactadas se pueda canjear o cambiar el ttulo por un determinado nmero de acciones
u otros activos financieros emitidos por la empresa (nuevos o antiguos). Hasta la fecha de
la conversin, el tenedor del activo obtiene los beneficios generados por un ttulo de renta
fija (la obligacin), es decir, los ingresos de los cupones o intereses o, en su caso, el
obtenido por la venta si enajena el ttulo antes de su vencimiento.
1.3.2.8. Bonos y obligaciones indiciadas, referenciadas o indexadas.
En los bonos u obligaciones indiciadas el importe de los cupones vara total o parcial-
mente en funcin de un ndice de referencia preestablecido y seleccionado, ya sea burstil
o de carcter econmico o financiero, como la inflacin y los tipos de inters, lo que da
lugar a que este tipo de obligaciones tengan una renta variable. Una modalidad de este
tipo de bonos, son los llamados bonos bolsa cuya rentabilidad depende de un porcenta-
je sobre la revalorizacin del ndice IBEX 35 del mercado continuo.
1.3.2.9. Obligaciones participativas o con clusula de participacin en beneficios.
Esta clase de obligaciones incluyen, adems del pago de un cupn o inters fijo, un
ingreso adicional sobre los posibles beneficios de la empresa. Adems, puede darse
el caso de que estas obligaciones se puedan convertir en acciones.
1.3.2.10. Obligaciones subordinadas.
Las obligaciones subordinadas son ttulos de deuda en los que los obligacionistas
subordinados son los ltimos en percibir la parte correspondiente de la liquidacin, si bien,
antes de los accionistas (es decir, son los ltimos acreedores y slo se sitan por delante
de los accionistas).
En Espaa la emisin de ttulos de deuda subordinada ha sido muy utilizada por las
entidades de crdito como una forma de capitalizacin e incremento de sus recursos propios,
ya que la autoridad monetaria admite su cmputo como tales. Se configuran as como una
modalidad de emprstitos que se incluyen en el balance de la emisora como fondos propios.
1.3.2.11. Participaciones o acciones preferentes.
Las participaciones preferentes forman parte de los recursos propios del emisor, pero
tienen caractersticas propias de los valores de renta fija, como son el derecho a
percibir un dividendo fijo preferente y sin plazo de vencimiento, si bien, el emisor podr
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
28
acordar su amortizacin a partir del 5 ao, los derechos polticos no existen o estn
muy limitados y no suelen gozar del derecho preferente de suscripcin.
Desde el ao 2003 pueden ser emitidas directamente en Espaa, ya que hasta entonces
se emitan de acuerdo con una legislacin extranjera debido a que no estaban contem-
pladas o reguladas en el derecho mercantil espaol, por lo que se utilizaba filiales en el
extranjero (generalmente desde parasos fiscales).
1.3.2.12. Obligaciones bonificadas.
Desde el punto de vista financiero, las obligaciones bonificadas no se diferencian de las
restantes obligaciones; sin embargo, se utiliza esta denominacin para identificar, desde el
punto de vista fiscal, a determinados ttulos de deuda emitidos por algunas empresas,
principalmente de titularidad pblica, como fueron las empresas del Instituto Nacional de
Industria (INI) y algunas empresas concesionarias de autopistas.
1.3.2.13. Bonos de alto rendimiento o High Yield Bonds.
Bajo esta denominacin de bonos basura (junk bonds) o bonos de alta rentabilidad
(high-yield bonds)se engloba a un conjunto de activos de renta fija cuya particularidad
radica en el hecho de que los emisores suelen ser de escasa calidad crediticia y poca
solvencia (calificados normalmente con niveles por debajo del Baa3/BBB), por lo cual repar-
ten altos rendimientos.
El riesgo de estos ttulos es alto ya que la probabilidad de impago es alta y, por consi-
guiente, se utilizan fundamentalmente con fines especulativos o cuando las empresas ne-
cesitan financiacin a toda costa.
1.3.2.14. Los activos financieros de deuda internacional.
Son activos negociados en los denominados euromercados y no son accesibles al
pequeo inversor. Si se atiende al criterio temporal, se puede distinguir entre tres modalida-
des:
A corto plazo: las euronotas a corto y los europagars.
A medio plazo: las euronotas a medio plazo.
A largo plazo: los eurobonos o euroobligaciones y los bonos extranjeros.
Las caractersticas ms relevantes de estas euro-emisiones son, en general, las si-
guientes:
Los ttulos se emiten al portador y estn repartidos por todo el mundo.
El pago de intereses y la amortizacin de los ttulos se hace directamente (sin agente)
con el tenedor de la obligacin en cada momento.
Ausencia de retenciones fiscales, elevada liquidez y facilidad para mantener el anoni-
mato del inversor.
Pueden ser una fuente de financiacin ms barata que los crditos bancarios.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
29
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.3.2.15. Los Ttulos hipotecarios.
Los ttulos hipotecarios son los siguientes:
Las cdulas hipotecarias son ttulos valores que se encuentran garantizados o res-
paldados de modo general por la totalidad de la cartera de prstamos hipotecarios
concedidos por la entidad emisora.
Los bonos hipotecarios estn garantizados por un conjunto especfico de prstamos
hipotecarios que quedan directamente afectos al pago del capital y de los intereses de
estos bonos. Al ser emitidos por un sindicato bancario o grupo de bancos, se requiere
la autorizacin del mismo para operar con los bonos o amortizar el crdito hipotecario
garantizado con estos ttulos; en cambio, en el caso de las cdulas hipotecarias el
emisor puede operar independientemente.
Las participaciones hipotecarias representan la cesin total o parcial de un prsta-
mo hipotecario de una entidad a otra o al pblico, de manera que participa en el
prstamo hipotecario y cobra la parte de los intereses del prstamo que le correspon-
den de acuerdo con su participacin relativa. Las participaciones hipotecarias se emi-
ten casi siempre a largo plazo.
En otras palabras, las participaciones hipotecarias permiten participar a los inversores
de los crditos hipotecarios que conceden las entidades que actan en el mercado
hipotecario, conservando stas la administracin y la custodia de los crditos.
Los bonos de titulizacin hipotecaria son ttulos emitidos por los denominados
Fondos de Titulizacin Hipotecaria, constituidos al efecto, y generalmente, por
entidades financieras que tienen en su cartera diversos prstamos hipotecarios. As,
lo que hace el fondo hipotecario es transformar las cdulas, bonos y participaciones
hipotecarias en otros ttulos (los bonos de titulizacin hipotecaria) que se intercambian
en mercados organizados.
1.4. LA INVERSIN EN ACCIONES.
La Bolsa o mercado de valores es un mercado en el que se ponen en contacto los
demandantes de capital (principalmente las empresas) y los oferentes o excedentarios de
recursos financieros (familias, empresas y otras instituciones), y ste puede ser un lugar
fsico o virtual (sistema informtico) donde se fija un precio pblico o cotizacin que varia
constantemente segn las fuerzas de la oferta y la demanda y en funcin de las circunstan-
cias econmicas, empresariales u otras.
Las acciones cotizadas en la Bolsa las que ms crecimiento han experimentado en la
ltima dcada alcanzaron una parte importante del activo financiero de las familias en
1999, representando ms de un 30%, casi equiparndose a las cantidades invertidas en los
depsitos bancarios.
La Bolsa de valores se identifica como un mercado de renta variable, ya que los
rendimientos de los activos que se negocian, que se concretan principalmente en dividen-
dos, derechos de suscripcin, o en ganancias de capital (plusvalas o, en su caso,
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
30
minusvalas), no son fijos ni conocidos de antemano, sino que dependen tanto de la situa-
cin econmica general como de la situacin particular de cada empresa.
Los mercados financieros se mueven por expectativas y constituyen una especie de
barmetro de la economa, es decir, que el comportamiento burstil se adelanta o se anticipa a
los acontecimientos econmicos teniendo en cuenta (descontando en el argot burstil)
esas expectativas sobre la situacin futura. Este descuento de expectativas es uno de los
aspectos fundamentales a tener en consideracin en el anlisis de los mercados de valores.
De ah que, en numerosas ocasiones, exista una aparente contradiccin entre los datos
fundamentales o noticias de las empresas y su evolucin burstil. De hecho, aparecern
publicados datos positivos de las empresas y stos, probablemente, no tengan ningn
efecto beneficioso en la cotizacin de las mismas, y viceversa, aparecern malas noticias
de las empresas y ello no se corresponder con una evolucin negativa de la cotizacin en
el momento de aparecer la noticia o posteriormente. Y ello se debe a que, en general, el
mercado ya ha descontado tales noticias.
Las funciones que realiza la Bolsa para el inversor son:
Proporciona un destino para la inversin, es decir, la renuncia al consumo actual con
la esperanza de obtener una rentabilidad en el futuro.
Proporciona liquidez a la inversin en valores, a travs de un lugar o sistema donde
comprar o vender ttulos si los inversores no dispusieran de un lugar donde pudieran
vender con facilidad sus ttulos-valor posiblemente no estaran dispuestos a colocar
sus ahorros en los mercados.
Proporciona seguridad: La Bolsa garantiza la seguridad jurdica y econmica de los
acuerdos entre compradores, vendedores e intermediarios, adems de suministrar infor-
macin oficial de los precios. No hay que entender esta seguridad como una garanta de
obtener rentabilidad, cuestin que en este mercado de renta variable no es as.
Permite la participacin en la gestin de las empresas, pues la adquisicin de
acciones ordinarias da derecho a votar en la junta general de accionistas de la compa-
a emisora. Esta participacin en las empresas no est muy arraigada en Espaa,
salvo en casos y situaciones concretas (por ejemplo, en la crisis de una empresa) ya
que, en general, el inversor tiene un objetivo meramente econmico, a la vez, que
considera que su capacidad de actuacin es nula ante las decisiones de los directivos
o accionistas mayoritarios.
Proporciona rentabilidad: segn la situacin de cada momento la bolsa proporciona
altos niveles de rentabilidad aunque, eso s, asumiendo, posiblemente, un mayor ries-
go. Efectivamente, la inversin en productos derivados puede proporcionar mayores
rentabilidades, si bien el riesgo asumido es muy elevado.
1.4.1. La organizacin del mercado de valores.
El 20 de junio de 2001 se firm el Protocolo de Integracin de los mercados financieros
espaoles, formndose Bolsas y Mercados Espaoles (BME), Sociedad Holding de
Mercados y Sistemas Financieros, S.A. con el fin integrar los mercados de renta variable,
renta fija y de derivados, as como los sistemas de compensacin y liquidacin en Espaa.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
31
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Esta sociedad se configura como sptimo operador de mercados en el mundo por volu-
men de contratacin, detrs de la Bolsa de Nueva York (NYSE), Nasdaq, Bolsa de Londres,
Euronext, Bolsa de Tokio y Bolsa Alemana.
Institucionalmente, el mercado burstil de valores est compuesto por las siguientes
organizaciones:
La Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV): cuya funcin es la vigilan-
cia y supervisin de los mercados de valores y de los individuos o instituciones
inversores, intermediarios, entidades emisoras de ttulos, sociedades rectoras y otros
entes reguladores de los mercados burstiles que se relacionan con el mbito bur-
stil.
Las Sociedades Rectoras de las Bolsas: son los organismos de administracin y
gestin de las bolsas. Hay una por cada Bolsa (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao)
y se trata de sociedades annimas cuyos accionistas son, exclusivamente, las So-
ciedades de Valores, las Agencias de Valores y las entidades de crdito miembros de
las mismas.
La Sociedad de Bolsas: es el organismo encargado de la gestin del funcionamiento
del Sistema de Interconexin Burstil Espaol (SIBE).
La Sociedad de Gestin de los Sistemas de Registro, Compensacin y Liquidacin
(Iberclear). El proceso de inversin finaliza con la entrega y recepcin (apunte me-
diante anotacin en cuenta) de los valores y del efectivo resultante.
Los intermediarios burstiles: las empresas especializadas en servicios de inver-
sin son las siguientes:
Las Sociedades de Valores: aquellas que pueden negociar tanto por cuenta pro-
pia como por cuenta de terceros toda clase de valores con cualquier persona fsica
o jurdica.
Las Agencias de Valores: son aquellas que no pueden realizar operaciones por
cuenta propia, slo atender rdenes por cuenta de sus clientes.
1.4.2. Las acciones.
Las acciones son ttulos-valores que representan una parte proporcional del capital so-
cial de una empresa y como tales otorgan a sus titulares la calidad de socios o propietarios
de la empresa. La titularidad de estas acciones conceden una serie de atribuciones como
son el derecho de asistencia y voto en las J untas de Accionistas, el derecho al dividendo,
derecho de transmisibilidad, derecho de informacin, derecho de suscripcin preferente
ante una ampliacin de capital de un sociedad y derecho a la cuota de liquidacin.
Existen numerosas modalidades de acciones y diferentes criterios para su clasificacin, si
bien, cabe destacar aqu las ms habituales por su mayor inters para los inversores, a saber:
Las acciones ordinarias confieren a sus titulares los derechos normales u ordinarios
a sus tenedores.
Las acciones privilegiadas son ttulos que otorgan a sus titulares algn derecho
adicional a los concedidos por las acciones ordinarias, bien sean de naturaleza eco-
nmica o poltica.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
32
Las acciones sin voto son una modalidad de acciones privilegiadas que proporcionan
los derechos previstos para las acciones ordinarias, salvo el derecho a voto en la junta
de accionistas. Como contraprestacin a esta privacin de voto se confiere un dere-
cho especial, econmico o no.
Las acciones rescatables son aquellas que pueden ser rescatadas o amortizadas
por la sociedad emisora.
Por otra parte, en el argot burstil y atendiendo a su nivel de riesgo, las acciones que
cotizan en el mercado de valores pueden clasificarse en tres modalidades:
Los valores estrella o blue chips son ttulos de empresas con buenos fundamen-
tos econmicos, de alta capitalizacin burstil y elevada liquidez. En el mercado de
valores espaol cabe destacar empresas de este tipo como Telefnica, Endesa, Repsol-
YPF, BBVA, Banco popular y BSCH.
Los valores medianos y cclicos son empresas de tamao medio que suelen tener
un carcter cclico en sus actividades y, por tanto, en la generacin de beneficios. Se
trata de empresas cementeras, constructoras, automovilsticas, inmobiliarias, qumi-
cas, metalrgicas, etc. tales como Acerinox, Acciona, Bami, FCC, Viscofn, Ferrovial,
Dragados, Ence, Vallehermoso, Sol Meli, etc.
Los valores de baja capitalizacin o small caps se corresponden a empresas
de pequea dimensin, baja capitalizacin burstil y liquidez, si bien normalmente se
trata de empresas de crecimiento. Son empresas de este tipo Dogi, Puleva Biotech,
Inmobiliaria Colonial, Faes, Azkar, etc.
Los valores especulativos o chicharros son empresas de cualquier sector que se
encuentran en una delicada situacin econmico-financiera, incluso en suspensin de
pagos o quiebra. En este criterio pueden encontrarse empresas como Avanzit, J azztel,
Ercros, Urbas, etc.
Los valores ligados a las materias primas, son por lo general compaas de carcter
cclico cuya cotizacin est vinculada a la cotizacin de la materia prima en los merca-
dos de commodities, tales como Espaola del Zinc, Ence, Tubacex, Acerinox, etc.
Los valores defensivos, son aquellos valores que en pocas de recesin burstil,
soportan mejor las cadas de las cotizaciones, convirtindose en valores refugio. Pue-
den agruparse en este grupo Endesa, Iberdrola, Banco Popular, etc.
1.4.3. Las fuentes de rentabilidad de las acciones.
En una operacin de compra-venta lo que se busca primordialmente es obtener una
rentabilidad con la inversin realizada. Por ello, la rentabilidad de las acciones se obtiene
por diversas vas:
Por dividendos: es la parte del beneficio que la sociedad acuerda repartir entre todos
los accionistas. Su importe, en el caso de que exista un dividendo, vara segn el
resultado obtenido por la empresa.
Por venta: por la diferencia entre el precio al que se compra y el precio al que se
vende la accin. Tampoco en este caso se puede fijar de antemano su cuanta. Puede
producirse una plusvala, si se vende a un precio superior al que se compr, o una
minusvala, si se vende a un precio inferior.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
33
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Por ampliaciones de capital y emisiones de obligaciones convertibles: si se
rechaza el derecho de suscribir los nuevos valores, se obtiene un importe econmico
equivalente a una renta (como es el valor de los derechos de suscripcin preferente).
El accionista slo se puede beneficiar de esta modalidad de rentabilidad cuando una
sociedad acuerda realizar una ampliacin de capital. Obtiene rentabilidad adicional en
el caso de ampliaciones total o parcialmente liberadas.
Por reducciones de capital con devolucin de aportaciones al accionista.
Por las primas de asistencia a juntas.
Por el prstamo de acciones o la venta de opciones de compra sobre tales
acciones.
Por los bonus de fidelizacin, que pueden ser acciones gratuitas, o bien, descuen-
tos diferidos en precio de suscripcin, en una oferta pblica de venta o ampliacin de
capital.
Por descuentos inmediatos en precio se conceden en el momento de la suscrip-
cin de los ttulos en una oferta pblica de venta o ampliacin de capital.
Por regalos (que generalmente son en especie) suelen entregarse por la suscripcin
de acciones.
1.4.4. Las operaciones financieras con acciones.
1.4.4.1. Las ampliaciones de capital.
Una ampliacin de capital es una operacin de financiacin empresarial que consiste en
aumentar los fondos propios de una sociedad, es decir, incrementar su capital social. Esta
ampliacin se puede realizar mediante la emisin de acciones nuevas o mediante el
incremento del valor nominal de las acciones ya existentes.
En una ampliacin de capital los antiguos accionistas y el pblico en general pueden
acudir a la ampliacin. Los accionistas antiguos tienen un derecho preferente de sus-
cripcin para la adquisicin de acciones nuevas con el fin de mantener su porcentaje en el
capital social de la empresa, o bien, pueden vender sus derechos; mientras que los terce-
ros interesados en la ampliacin de capital debern adquirir previamente los derechos de
suscripcin que le permitan suscribir las nuevas acciones.
1.4.4.2. Las reducciones de capital.
Una reduccin de capital es una operacin que consiste en la disminucin de los fondos
propios de la sociedad. Las reducciones de capital se pueden deber a dos causas principa-
les: porque el capital social de la empresa exceda de las necesidades de la misma; o
porque la empresa se encuentre en una situacin de debilidad econmico-financiera y pre-
cise ajustar sus niveles de fondos propios y sus ratios financieros.
En el primer caso, es decir, si se trata de una reduccin motivada por un exceso de
capital social sobre el realmente necesario, la operacin puede tener diferentes finalida-
des: La devolucin de aportaciones a los socios, la condonacin de dividendos
pasivos, la constitucin o el incremento de las reservas voluntarias y/o legales.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
34
1.4.4.3. Las Ofertas Pblicas de Adquisicin (OPAs).
Mediante una Oferta Publica de Adquisicin de acciones (OPA) una persona fsica o
jurdica ofrece a los accionistas de una empresa cotizada en la Bolsa de Valores la adqui-
sicin de sus ttulos (acciones u otros valores convertibles en acciones) a un determinado
precio, normalmente superior al del mercado, con el objetivo de obtener una participacin
significativa en el capital de esa empresa.
Las OPAs pueden ser amistosas u hostiles, segn que haya acuerdo expreso o no
entre la direccin de la empresa oferente y la direccin de la sociedad afectada por la OPA.
1.4.4.4. Las Ofertas Pblicas de Exclusin (OPEs).
Una Oferta Pblica de Exclusin de acciones (OPE) es una oferta de adquisicin de
acciones, que una sociedad realiza a sus propios accionistas con la finalidad de dejar de
cotizar en el mercado de valores una vez finalizada la operacin. Supone, por tanto, la
ltima oportunidad que tienen los accionistas de vender sus acciones antes de que sus
ttulos dejen de negociarse en el mercado.
1.4.4.5. Las Ofertas Pblicas de Venta (OPVs) y las Ofertas Pblicas de Suscripcin
(OPSs).
Una Oferta Pblica de Venta de acciones (OPV) se realiza con el fin de vender una parte
o la totalidad del capital social de una empresa al pblico en general, se trata, por tanto, del
mecanismo utilizado ante La privatizacin o salida a bolsa de empresas pblicas, la
salida a bolsa de empresas privadas, o la venta de una participacin significativa.
La Oferta Pblica de Suscripcin (OPS) es una oferta pblica de venta de valores realiza-
da a travs de una ampliacin de capital en la que no suele haber derecho de suscripcin
preferente.
1.4.4.6. Los desdoblamientos y agrupamientos de acciones (splits y contra-splits).
El desdoblamiento o split de acciones consiste en dividir el valor nominal de las
acciones de una sociedad en una proporcin determinada y, consecuentemente, multipli-
car y dividir, respectivamente y en esa misma proporcin, el nmero de acciones y el precio
de mercado de las acciones.
La finalidad de esta operacin es proporcionar mayor liquidez a los ttulos de la sociedad,
mejorar sus volmenes de contratacin y reducir el valor de las acciones en el mercado. Se
trata de una operacin sin efecto econmico-financiero pero con un claro efecto psicolgico
al reducir el precio de las acciones en la proporcin establecida.
El agrupamiento de acciones o contra-split consiste en reducir, en una determina-
da proporcin, el nmero de acciones en el mercado, y multiplicar por esa misma propor-
cin el precio de las mismas y su valor nominal. Es la operacin contraria al desdoblamien-
to.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
35
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.4.4.7. El canje de acciones.
El canje de acciones consiste en el intercambio de unas acciones por otras, en determi-
nada proporcin, entre dos o ms compaas. Los canjes de acciones se suelen dar en
operaciones de fusin, absorcin o la escisin de empresas.
1.4.4.8. El crdito al mercado.
El crdito al mercado es una forma genrica de referirse a la operatoria utilizada en el
mercado burstil que consiste en la adquisicin o venta de valores al contado sin necesidad
de disponer del importe total necesario para la adquisicin de los mismos (es decir, solicitan-
do un crdito para la poder efectuar la compra), o sin necesidad de disponer de los ttulos para
su venta (es decir, vender ttulos que no se poseen y que hay que pedir en prstamo).
Los valores con los que se puede operar de esta forma son los pertenecientes al ndice
del mercado continuo espaol, el IBEX-35. Las rdenes de compra o de venta de valores a
crdito deben tener un importe mnimo efectivo de 1.202 euros.
Dentro de las operaciones de crdito al mercado en las operaciones con acciones, cabe
distinguir 3 modalidades:
Las compras a crdito de acciones. permiten adquirir acciones disponiendo ni-
camente de un 35% (garanta mnima inicial) de su valor, mientras que el importe
restante (65%) es financiado mediante un crdito concedido automticamente por la
entidad financiera. Las compras a crdito se realizan porque el inversor tiene expec-
tativas alcistas sobre un valor o sociedad.
Las ventas a crdito o ventas en descubierto de acciones permite vender acciones
que no se poseen. El inversor deber aportar una garanta inicial del 35% del
precio de las acciones vendidas a crdito. Las ventas a crdito se realizan porque
el inversor tiene expectativas bajistas sobre un valor, es decir, la venta a crdito
permite operar al contrario de lo que es considerado normal en el mercado.
El prstamo de acciones consiste en que un inversor particular o institucin con una
cartera de valores a medio o largo plazo puede ceder valores sin perder su titula-
ridad y a cambio de una rentabilidad a la entidad especializada en el crdi-
to al mercado para que estn disponibles con el fin de aplicarlos para las operacio-
nes de venta a crdito.
1.5. LA INVERSIN EN FONDOS Y SOCIEDADES DE INVERSIN.
Las Instituciones de Inversin Colectiva (IIC) son entidades que captan pblicamente
fondos, bienes o derechos para invertirlos y gestionarlos de forma conjunta en activos finan-
cieros o no financieros.
Esta forma de inversin presenta una serie de potenciales ventajas para el pequeo
inversor con respecto a la inversin que podra realizar individualmente, como son las si-
guientes:
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
36
Gestin profesionalizada: esta forma de inversin permite una gran comodidad al
inversor al encomendar la gestin de sus fondos a analistas profesionales de los
mercados financieros que disponen de informacin suficiente y puntual para tomar
decisiones lo ms eficientemente posible.
Seguridad: la seguridad que otorgan estas instituciones debido a que estn someti-
das a la supervisin de la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV); que se
une a la propia seguridad de las inversiones por motivo de la poltica de inversiones
que realizan en las que, por disposicin legal se limita la concentracin de riesgos y
se obliga a diversificar la inversin entre diferentes activos. Obviamente, esta forma de
gestin resultara generalmente ms complicada si el inversor individual realizase es-
tas inversiones directamente.
Rentabilidad: Las Instituciones de Inversin Colectiva ofrecen la posibilidad de obte-
ner rentabilidades muy atractivas a pesar de invertir pequeas cantidades; si bien,
lgicamente estn sometidas a la evolucin de los mercados.
Liquidez: La inversin a travs de la mayora de estas instituciones resulta fcil y
sencilla tanto en la compra como en la venta de las participaciones o acciones.
Diversificacin: Permiten diversificar o repartir la inversin entre numerosos activos y
mercados, que en muchos casos son difciles de acceder y con elevados costes para
los inversores individuales.
Informacin: Las entidades estn obligadas a proporcionan a sus socios o partcipes
informacin sobre la evolucin de su patrimonio y de las inversiones realizadas.
Ventajas Fiscales: Las Instituciones de inversin Colectiva tienen, desde el 1 de
enero de 2003, un tratamiento fiscal ventajoso frente a otras modalidades de inversin,
que consiste en la eliminacin del denominado peaje fiscal, por el que los participes
o socios de las Instituciones de Inversin Colectiva que obtenan plusvalas por la
venta de sus participaciones o acciones deban tributar. A partir de esta fecha se
elimina este efecto fiscal en el caso de invertir las cantidades obtenidas de la transmi-
sin o venta en otra Institucin de Inversin Colectiva, es decir, no tributa el cambio
Institucin de Inversin Colectiva.
Las Instituciones de Inversin Colectiva son los fondos de inversin y las sociedades de
inversin.
1.5.1. Los Fondos de Inversin.
Los fondos de son patrimonios pertenecientes a una pluralidad de inversores, denomina-
dos partcipes, que invierten en todo tipo de activos financieros (acciones, obligaciones,
divisas, etc.) o activos no financieros (inmuebles, maderas nobles, valores filatlicos, obras
de arte, etc.).
Los sujetos intervinientes en esta modalidad de Institucin de Inversin Colectiva son: los
partcipes, la sociedad Gestora, el Depositario y la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
Los Partcipes son los inversores, es decir las personas fsicas o jurdicas que realizan
aportaciones al fondo de inversin y lo hacen con la esperanza de obtener una rentabilidad en
el futuro. Los partcipes adquieren esta condicin mediante la adquisicin o suscripcin de
participaciones, las cuales representan un porcentaje del patrimonio del fondo de inversin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
37
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
El valor de las participaciones viene dado por el valor liquidativo, el cual varia y se
calcula diariamente en funcin de la evolucin de las inversiones de la gestora. La adquisi-
cin o la venta de participaciones del fondo se realiza en funcin de este valor; es decir, por
el valor diario resultante de dividir el valor total del patrimonio del fondo entre el nmero total
de participaciones; y, posteriormente, aplicando las comisiones correspondientes.
La Sociedad Gestora de Instituciones de Inversin Colectiva (SGIIC), es una socie-
dad annima encargada de la administracin, gestin y representacin de los fondos y
sociedades de inversin. Cada fondo de inversin tiene una sociedad gestora; si bien, una
misma gestora puede gestionar diversos fondos de inversin.
El Depositario, es la entidad encargada de la custodia de los valores o activos adquiri-
dos por el fondo de inversin, as como de la vigilancia de la gestin de la Sociedad Ges-
tora. Pueden ser depositarias las entidades de crdito (bancos, cajas de ahorro y coopera-
tivas de crdito), la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros y las Sociedades y Agen-
cias de Valores.
Por ltimo, la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV), es el organismo
pblico al que corresponde la supervisin y el control.
Por otra parte, las entidades comercializadoras o distribuidoras de Fondos de
Inversin no Armonizados en Espaa, son las instituciones que ofrecen en Espaa
participaciones en fondos de inversin procedentes de entidades externas al Espacio Eco-
nmico Europeo, realizando actividades publicitarias.
Atendiendo al tipo de activos en los que el fondo invierte su patrimonio, se establecen
dos criterios de clasificacin de los fondos de inversin: por un lado se atiende a las carac-
tersticas de los activos de las 5 clases principales o generales de fondos; y por otro lado,
se atiende a su especializacin o caractersticas ms concretas, como consta en el cuadro
adjunto
2
.
2 Algunas de estas clasificaciones cambian y desaparecen con la entrada en vigor de la Ley 35/2003, de 4
de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
38
Los Fondos de Inversin Mobiliaria (FIM), son fondos que invierten en activos finan-
cieros, principalmente a largo plazo. Concretamente, su patrimonio debe estar invertido, al
menos en un 80%, en activos de renta fija y variable admitidos a cotizacin en una Bolsa de
Valores u otros mercados organizados; el 3% debe computarse como coeficiente mnimo
de liquidez; mientras que el resto debe estar invertido en activos financieros de elevada
liquidez. Esta modalidad de Fondos de Inversin ha sido eliminada por la nueva ley de
Instituciones de Inversin Colectiva.
Los Fondos de Inversin en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) o Fondos de
Dinero, son fondos que invierten su patrimonio en activos financieros de renta fija a corto
plazo (hasta 18 meses) con elevada liquidez. Concretamente, al menos un 90% del patri-
monio ha de estar invertido en valores de renta fija admitida a cotizacin en un mercado
secundario u otros valores a corto plazo que gocen de elevada liquidez; un porcentaje no
inferior al 60% deber ser invertido en activos de elevada liquidez, y debern mantener un
coeficiente mnimo de liquidez del 3%. Esta modalidad de Fondos ha sido eliminada por la
nueva Ley de Instituciones de Inversin Colectiva.
LA DOBLE PERSPECTIVA DE CLASIFICACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN
TIPOS DE FONDOS DE INVERSIN SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LOS ACTIVOS EN LOS
QUE INVIERTEN SUS PATRIMONIOS
FONDOS DE
INVERSIN
MOBILIARIOS
(FIM)
FONDOS DE
INVERSIN EN
ACTIVOS DEL
MERCADO
MONETARIO
(FIAMM)
FONDOS DE
INVERSIN
GARANTIZADOS
(FIM o FIAMM)
FONDOS DE
INVERSIN EN
ACTIVOS DEL
TESORO
(FONDTESOROS)
FONDOS DE
INVERSIN EN
ACTIVOS NO
FINANCIEROS
En Espaa, casi siempre con la modalidad de fondos de capitalizacin, acumulacin o crecimiento.
RF corto plazo
RF largo plazo
RF mixta
RV mixta
RV nacional
RF internacional
RF mixta
internacional
RV mixta
internacional
RV euro
RV internacional
Fondos globales
FIAMM
FIAMM
internacional
Fondos
Garantizados de
renta fija.
Fondos
Garantizados de
renta variable.
Fondos cliquet.
Fondos
estructurados o de
segunda
generacin.
Fondtesoro FIM
Fondtesoro FIAMM
Fondtesoro Renta
FIM
Fondtesoro Renta
FIAMM
Fondtesoro Plus FIM
Fondvalencias FIM
Fondvalencias
FIAMM
Fondtesoros
Catalua FIM RF
Fondtesoros
Catalua FIM RF
mixta
Eurocanarias RF
Eurocanarias Mixto
Fondos de
Inversin
Inmobiliaria (FII).
Fondos
ecolgicos...
Fondos en otros
activos no
financieros
TIPOS DE FONDOS DE INVERSION SEGN SU ESPECIALIZACION (en su mayora son FIM)
Fondos ndice, Fondos ticos, Fondos clnicos, Fondos de inversin en valores no cotizados, Fondos
internacionales, Fondos extranjeros, Fondos sectoriales, Fondos de Capital Riesgo, Fondos paraguas,
Fondos de fondos, Fondos en divisas, Fondos en materias primas; Fondos institucionales, Hedge
Funds, Fondos Principales; Fondos subordinados, Fondos de efectivo o cash-funds, Fondos de
Capital Riesgo, Fondos de crecimiento, Fondos solidarios, Fondos de bonos convertibles, Fondos
ecolgicos, Fondos de empresas de baja capitalizacin, Fondos High Yield, Fondos cuantitativos,
Fondos de rentabilidad absoluta, Fondos multigestin, Fondos de gestin alternativa, Fondos
estructurados, Fondos perfilados, Fondos de gestin activa, Fondos cotizados

V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
39
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Los Fondos de Inversin en Activos del Tesoro (Fondtesoros) invierten principal-
mente en Deuda Publica a corto y largo plazo.
Los Fondos de Inversin en Activos no Financieros son diversos tipos, destacando
los siguientes:
Los Fondos de Inversin Inmobiliaria (FII): son patrimonios colectivos que invier-
ten en bienes inmuebles para su explotacin, como viviendas, oficinas, locales comer-
ciales y plazas de garaje. Constituyen una alternativa a la inversin directa en vivienda
u otros inmuebles ya que permiten acceder a esta modalidad de inversin con el
desembolso de importes menos significativos y beneficindose de la seguridad y ren-
tabilidad de la inversin en vivienda.
Los Fondos Ecolgicos, Verdes o Medioambientales: son fondos que invierten,
principalmente, en maderas nobles.
Los Fondos de inversin en obras de arte y en otros activos no financieros:
invierten, principalmente, en cuadros, numismtica, filatelia, etc.
Por otra parte, adems de estas categoras, la especializacin de los fondos de inversin
han llevado a la utilizacin de denominaciones ms concretas, entre las que cabe destacar
las siguientes:
Los fondos garantizados son fondos que garantizan todo o parte del capital invertido
y una rentabilidad mnima prefijada para un determinado perodo de tiempo. Su renta-
bilidad total puede depender de un ndice de referencia, de la evolucin de una o varias
bolsas de valores, de la cotizacin de un conjunto de empresas, etc. Para que el
partcipe pueda beneficiarse de estas garantas debe realizar la suscripcin en un
momento determinado; mientras que el reembolso no puede efectuarse hasta que
haya transcurrido un determinado plazo (generalmente de 3 a 5 aos.
Los fondos ndice, referenciados, de gestin pasiva o indexados son aquellos
que replican la composicin y ponderacin de los valores de un ndice burstil de
renta fija o variable; es decir, adquieren los valores que componen un ndice de merca-
do en las mismas proporciones en las que stos participan en el ndice.
Los fondos internacionales invierten en mercados o pases externos al propio, de-
sarrollados o emergentes. As, por ejemplo, los fondos que invierten en los pases del
sudeste asitico reciben el nombre de fondos tigre.
Los fondos extranjeros son comercializados en Espaa por entidades espaolas
pero gestionados por sociedades de inversin extranjeras (SICAVs), casi siempre
domiciliadas en parasos fiscales.
Los fondos sectoriales invierten su patrimonio en determinados sectores, como el
energtico, las telecomunicaciones, la industria, etc.; normalmente en sectores con
importantes perspectivas de futuro.
Los Fondos de Capital Riesgo (FCR): son fondos que invierten de forma temporal en
sociedades no financieras cuyos valores no coticen en el primer mercado de la Bolsa
de las Bolsas de Valores. Generalmente, se trata de pequeas o medianas empresas
con alto potencial de crecimiento que tienen dificultad de acceder a la financiacin
tradicional por su mayor riesgo o por falta de garantas para obtenerla.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
40
Los fondos de crecimiento son fondos que invierten en sectores o empresas cotiza-
das con alto potencial de crecimiento y, por tanto, generadores de rentabilidades
superiores a las de mercado, si bien, tambin suponen la asuncin de mayor riesgo.
Los fondos en empresas de baja capitalizacin o small caps son fondos que
invierten en empresas de baja capitalizacin burstil, por tanto, en valores de menor
liquidez consecuencia de su menor tamao y de su mayor riesgo aunque tengan bue-
nos fundamentales que permitan tener fuerte potencial de beneficios en el futuro.
Los fondos en divisas invierten en las distintas monedas que se negocian en los
mercados de divisas.
Los fondos en Materias Primas o Commodities invierten en materias primas y
mercancas que se negocian en los mercados mundiales, tales como productos agr-
colas, petrolferos y metales.
Los Hedge Funds son fondos de cobertura que no tienen limites de inversin salvo
los establecidos en su propio reglamento, de tal forma que pueden invertir en cualquier
mercado, y suelen utilizar de forma intensiva instrumentos derivados; de ah que se
identifiquen estos fondos como fondos especulativos y de alto riesgo.
Los fondos de bonos convertibles son fondos que invierten en bonos convertibles
en acciones. Son interesantes en pocas de bajos tipos de inters y normalmente se
eleva su rentabilidad en perodos con mercados de valores alcistas.
Los fondos High Yield son fondos que invierten en activos de deuda de alta renta-
bilidad, en deuda del Estado de pases emergentes o en bonos u obligaciones de
empresas de mediana calificacin o rating, generalmente empresas medianas per-
tenecientes a sectores con alto potencial de crecimiento.
Los fondos multigestin son fondos gestionados por diversos profesionales o entida-
des especializadas, o bien fondos que invierten, a partir de una seleccin previa, en
fondos gestionados por diversas entidades con el objetivo de lograr una mayor eficien-
cia en la gestin del mismo.
Los Fondos de Inversin Cotizados (FIC) o ETF (Exchange Traded Funds) son
aquellos fondos ndice que cotizan en los mercados de valores como si se tratara de
acciones. Es decir, los Fondos de Inversin Cotizados pueden comprarse o venderse
igual que cualquier accin cotizada.
Los fondos de gestin alternativa son fondos cuyo rendimiento no se somete a las
tendencias de los mercados financieros, es decir, se obtiene una rentabilidad indepen-
dientemente de lo que suceda en los mercados. Normalmente son fondos que no
proporcionan rentabilidades elevadas en las fases alcistas de los mercados pero en
las tendencias bajistas no pierden o incluso proporcionan rentabilidad.
Los fondos ticos o socialmente responsables son los que invierten con criterios
sociales y medioambientales. Concretamente invierten en empresas no contaminan-
tes, en elctricas que no posean centrales nucleares, en empresas de cosmticos
que no experimenten con animales, en empresas que no fabriquen armas, en empre-
sas en las cuales no exploten a las personas, empresas generadoras de empleo,
empresas de reciclaje, empresas que elaboren productos naturales, biotecnolgicas,
empresas comprometidas socialmente, empresas que no entren en conflicto con la
moral religiosa, etc.
Los fondos solidarios son los que destinan una parte de la rentabilidad obtenida o de la
comisin cobrada a Organizaciones No Gubernamentales (ONGs) u otras instituciones
de ayuda. Su poltica de inversin suele ser la correspondiente a los fondos ticos.
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
41
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Los fondos verdes o ecolgicos invierten en empresas no contaminantes o que tienen
un buen comportamiento medioambiental. Se est extendiendo como criterio de selec-
cin aquellas empresas que han obtenido la certificacin medioambiental ISO 14001.
Los fondos paraguas son fondos formados por otros fondos, subfondos o
compartimentos especializados que invierten en diferentes activos y mercados finan-
cieros, nacionales e internacionales.. Los distintos compartimentos permiten la inver-
sin en activos y mercados muy diversos y especializados con unos costes mnimos.
Los fondos perfilados o fondos con perfil del riesgo determinados, sea conservador,
arriesgado, moderado, moderado-arriesgado, etc. y normalmente bajos la forma de
fondos de fondos.
Los Fondos de Inversin Mobiliaria de Fondos (FIMF) o fondos de fondos. Son
fondos que invierten en participaciones de otros fondos de inversin de todo el mundo.
Los fondos de inversin tienen una serie de comisiones que hay que tener muy en
cuenta, ya que suponen una disminucin de la rentabilidad real o efectiva de la inversin, y
son determinantes para una seleccin adecuada del fondo en el que se desea invertir.
Estas comisiones son las siguientes:
La Comisin de suscripcin, que se aplica al convertirse el inversor en partcipe del
fondo.
La Comisin de reembolso, que se aplica en el momento del reembolso o venta de
las participaciones o salida del fondo.
La Comisin de gestin, que es aplicada por la gestora en concepto de su
intermediacin. Esta comisin se determina en funcin del patrimonio del fondo, de
sus rendimientos o resultados o de ambos elementos a la vez.
La Comisin de depsito o custodia, que se aplica por la custodia de los activos en
los que est invertido el patrimonio del fondo.
1.5.2. Las Sociedades de Inversin.
Las sociedades de inversin son sociedades por acciones constituidas por inversores
privados cuyo objeto social es la inversin en activos financieros (acciones, obligaciones,
etc.) o en activos no financieros (inmuebles y otros bienes).
El capital social mnimo desembolsado en estas sociedades debe ascender a 2.404.048
euros 9.015.181 euros en el caso de las inmobiliarias y se requiere un nmero mnimo
de 100 accionistas (sin que este cmputo se incluya a los que detenten ms del 25% del
capital social). La gestin del activo de estas sociedades se realiza a travs de los rganos
de administracin de la misma, tal y como se establece para las sociedades annimas.
Las Sociedades de Inversin Mobiliaria de Capital Fijo (SIM) tienen la particulari-
dad que el capital social de la misma es fijo, es decir, solo puede variarse mediante amplia-
cin o reduccin de capital acordada en junta general de accionistas. Si algn inversor
desea ser socio de la sociedad tiene que encontrar a algn socio que desee desinvertir y
viceversa. No son contempladas por la nueva Ley de Instituciones de Inversin Colectiva,
concedindolas un plazo de dos aos para su transformacin en Sociedad de Inversin de
Capital Variable.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
42
Las Sociedades de Inversin Mobiliaria de Capital Variable (SIMCAV), con la nue-
va ley Sociedades de Inversin de Capital variable (SICAV);son sociedades cuyo ca-
pital social es variable, por lo que puede ser ampliado o reducido, automticamente, dentro
de unos lmites (hasta 10 veces el capital social) sin necesidad de acuerdo por parte de la
junta general de accionistas. Por tanto, en el caso de que alguien desee invertir o desinvertir
y no encuentre contrapartida, la sociedad debe actuar vendiendo o comprando sus propias
acciones en la bolsa de valores. Este hecho es una garanta de liquidez.
Las Sociedades de Inversin Inmobiliaria (SII) son sociedades annimas cuyo obje-
to social es la adquisicin de inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento, no
pudiendo explotar el negocio o servicios anexos a los inmuebles ni realizar actividades de
promocin inmobiliaria por lo que no pueden adquirir terrenos, aunque si pueden rehabilitar
los inmuebles para su alquiler.
1.6. LA INVERSIN EN PLANES DE PENSIONES Y PLANES DE JUBILACIN
3
.
Los Planes de Pensiones y los Planes de Jubilacin constituyen una frmula mixta
de ahorro e inversin con una finalidad determinada que los diferencia de otras modalidades
de inversiones financieras, al configurarse como una forma de previsin personal, respalda-
da por un tratamiento tributario especfico que pretende incentivar el inters de las personas
por estos productos.
1.6.1. Los planes de pensiones.
Los Planes de Pensiones se configuran como sistemas de previsin voluntaria, com-
plementaria al sistema de prestacin de pensiones de la Seguridad Social, cuyo fin es
proporcionar a sus partcipes o beneficiarios una renta en el caso de jubilacin u otras
contingencias legalmente admitidas. Consiguientemente las prestaciones de los Planes
de Pensiones no son, en ningn caso, sustitutivas de las preceptivas en el rgimen
correspondiente de la Seguridad Social.
Los elementos personales de un Plan de Pensiones son los siguientes:
a) El promotor del Plan: Tiene tal consideracin cualquier Entidad, Corporacin, So-
ciedad, Empresa, Asociacin, Sindicato o colectivo de cualquier clase que inste a su
creacin o participe en su desenvolvimiento.
b) Los partcipes: Son las personas fsicas en cuyo inters se crea el Plan, con inde-
pendencia de que realicen o no aportaciones.
c) Los beneficiarios: Son las personas fsicas con derecho a la percepcin de prestacio-
nes, hayan sido o no partcipes. Por ejemplo, pueden ser los herederos del partcipe.
d) Los partcipes en suspenso: Entendindose por tales a los partcipes que han cesa-
do en la realizacin de aportaciones, directas o imputadas, pero mantienen sus dere-
chos consolidados dentro del Plan, de acuerdo con las previsiones de ste.
3 Este apartado es un breve resumen extrado del captulo noveno, titulado Planes de Pensiones, Planes de
J ubilacin, Planes de Previsin Asegurados y Sistemas de previsin Social, elaborado por Pablo FONT DE
MORA, e incluido en el libro antes referido: Productos financieros y operaciones de inversin .
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
43
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
El cuadro adjunto muestra una clasificacin general de los Planes de Pensiones en fun-
cin del promotor y de las obligaciones de los partcipes, como se explica seguidamente.
CLASIFICACIN DE LOS PLANES DE PENSIONES SEGN EL PROMOTOR Y LAS
OBLIGACIONES DE LOS PARTCIPES
SEGN LAS OBLIGACIONES
ESTIPULADAS
SEGN EL PROMOTOR DEL PLAN DE
PENSIONES
Planes con aportacin definida.
Planes de prestacin definida.
Planes mixtos.
Planes individuales (slo admitidos con
modalidad de aportacin definida).
Planes asociados.
Planes de empleo.

Segn el promotor se distingue entre tres sistemas:
a) Sistema individual: los partcipes son personas fsicas y el promotor es una entidad
financiera (Bancos, Cajas de Ahorros, Cooperativas de Crdito, Entidades oficiales de
crdito, Entidades aseguradoras, etc.
b) Sistema de empleo: los partcipes son los empleados de una empresa o institucin.
c) Sistema asociado: los partcipes son miembros de una Asociacin, Sindicato, gre-
mio o colectivo.
Segn las obligaciones a las que se compromete el partcipe, los Planes de Pensiones
pueden ser:
a) Planes de prestacin definida: en ellos se indica la cuanta de la prestacin que
recibir el beneficiario.
b) Planes de aportacin definida: recogen la forma y la cuanta de las aportaciones
que va a realizar el partcipe. Este es clsico plan de pensiones que los partcipes
suscriben por su propia iniciativa a travs de una entidad financiera.
c) Planes mixtos: tanto el importe de las aportaciones como de la prestacin estn
recogidas en el plan.
El derecho consolidado de un partcipe de un plan de pensiones individual est com-
puesto por las aportaciones que realiz el partcipe junto con los rendimientos y plusvalas
netas generadas, deducidos los gastos imputables. Los derechos consolidados de un plan
de pensiones se pueden transferir a otros planes tanto en la misma como en otras entida-
des sin que tenga coste fiscal ni financiero.
1.6.2. Las aportaciones a los Planes de Pensiones.
Las contribuciones o aportaciones se realizarn por el promotor y por los partcipes,
en los casos y forma que se establezca el respectivo Plan de Pensiones. nicamente
podrn realizar aportaciones los siguientes sujetos constituyentes de los Planes de Pen-
siones:
a) El promotor de un Plan del sistema de empleo, en favor de sus empleados, partcipes
que asumirn la titularidad sobre la aportacin imputada.
b) Los partcipes, cualquiera que sea el sistema del Plan.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
44
La periodicidad de las aportaciones a los Planes de Pensiones puede adoptar mltiples
modalidades: peridicas (mensuales, trimestrales, anuales, etc.) y/o extraordinarias. A este
respecto, el partcipe puede optar por establecer concretamente la forma, el mo-
mento y la cuanta de las aportaciones (dentro de los lmites legales que se indican
posteriormente), y puede modificar en cualquier momento estas condiciones, e in-
cluso, suspender temporal o indefinidamente sus aportaciones; todo ello con comu-
nicacin previa a la Entidad Gestora del Plan o Planes de los que forma parte.
1.6.3. Las aportaciones a Planes de Pensiones con posterioridad a la jubilacin.
Las aportaciones que pudiesen realizar los partcipes con posterioridad a la fecha de su
jubilacin slo pueden destinarse a cubrir el fallecimiento del partcipe, segn se
establece en el art. 8.6 del Real Decreto Legislativo 1/2002 por el que se aprueba el Texto
Refundido de la Ley de Planes y Fondos de Pensiones que establece que a partir del
acceso a la jubilacin, las aportaciones a planes de pensiones slo podrn destinarse a la
contingencia de fallecimiento. El mismo rgimen se aplicar, cuando no sea posible el
acceso a la jubilacin, a las aportaciones que se realicen a partir de la edad ordinaria de
jubilacin o a partir del cobro anticipado de la prestacin correspondiente.
Por tanto, estas aportaciones slo son recuperables cuando se produzca la contingen-
cia cubierta, esto es, el fallecimiento, y no como prestacin de jubilacin, resultando los
beneficiarios del plan los herederos legales del partcipe y no ste.
1.6.4. Las prestaciones de los Planes de Pensiones.
Las prestaciones finales de los Planes de Pensiones son percibidas por los partci-
pes o beneficiarios de tres formas:
a) En forma de capital, consistente en un pago nico. El pago de esta prestacin
podr ser inmediato a la fecha de la contingencia o diferido a un momento
posterior.
b) En forma de renta peridica (vitalicia o temporal) y bajo las siguientes posibles
modalidades:
En forma de renta asegurada supone que el beneficiario cobrar mientras viva
una renta durante el plazo que elija, cuya cuanta queda asegurada mediante la
suscripcin de una pliza de seguro con una entidad aseguradora- y viene determi-
nada por el capital acumulado o derecho consolidado en la fecha de iniciarse la
prestacin.
En forma de renta programada supone que el beneficiario decide la duracin y
periodicidad de la renta que cobrar dependiendo del capital acumulado (el derecho
consolidado o el saldo financiero) hasta la fecha de inicio de la prestacin y de su
revalorizacin futura durante la duracin elegida. Por tanto, se cobra esa renta hasta
que se agote el capital, que, mientras permanece en el Fondo de Pensiones se
beneficia, en su caso, de su revalorizacin continua. En caso de fallecimiento, el
saldo pendiente pasa a los beneficiarios designados al efecto.
c) En forma mixta o capital-renta , combinando la percepcin de un capital (un
nico cobro) con una renta temporal o vitalicia.
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
45
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.6.5. Las contingencias legales para la percepcin de prestaciones de los Planes
de Pensiones.
Las prestaciones no se pueden percibir hasta que suceda la contingencia prevista legal-
mente, que puede ser cualquiera de las siguientes:
a) La jubilacin o situacin asimilable del partcipe. De no ser posible el acceso a
tal situacin, la prestacin equivalente slo podr ser percibida a partir de que se
cumplan los sesenta aos.
b) La invalidez laboral total y permanente para la profesin habitual o absoluta y per-
manente para todo trabajo.
c) La muerte del partcipe o del beneficiario.
Dado que estos supuestos restringen fuertemente la posibilidad de hacer lquida esta
forma de inversin previsin, desde 1999 se contemplan dos causas o supuestos de liqui-
dez anticipada de los derechos consolidados que son:
Enfermedad Grave del partcipe, o bien su cnyuge, o alguno de los ascendientes o
descendientes de aqullos en primer grado,...
Desempleo de larga duracin del partcipe durante un perodo continuado de al
menos doce meses y est inscrito en el Instituto Nacional de Empleo u organismo
pblico competente.
1.6.6. Los Fondos de Pensiones.
Los Fondos de Pensiones son los patrimonios sin personalidad jurdica afectos a
los Planes de Pensiones, y donde se materializan o se invierten las aportaciones de cada
partcipe, as como los rendimientos financieros que generan las aportaciones.
1.6.7. Los Planes de Jubilacin.
Los planes de jubilacin se asemejan, en cierto modo, a un contrato de seguro de vida
mixto que cubre la contingencia de muerte, invalidez o de jubilacin.
La duracin suele ser fijada con base en la fecha o edad de jubilacin, por lo que la
prestacin se genera al alcanzar dicha edad de jubilacin si no ha ocurrido ninguna de las
contingencias anteriores (muerte o invalidez), que en tal caso sern cubiertas recibiendo
sus beneficiarios el capital correspondiente.
Las aportaciones del titular pueden realizarse en un solo pago (las llamadas primas
nicas), en forma peridica o de forma extraordinaria; y no hay lmite fiscal para la
cuanta de estas aportaciones, a diferencia de lo que ocurre con los planes de pensio-
nes.
Por su parte, las prestaciones obtenidas de los planes de jubilacin pueden ser en
forma de capital (en un nico cobro), en forma de renta, y en forma mixta; si bien, en
Espaa, la primera forma es la ms habitual.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
46
Una diferencia importante entre los planes de jubilacin y los planes de pensiones es
que las aportaciones realizadas a los planes de jubilacin pueden ser recuperadas o resca-
tadas, por disposicin legal, a partir de los 2 aos, aunque en algunos casos este plazo se
acorta, sin tener que esperar a la jubilacin u otra contingencia admitida legalmente como
ocurre en los planes de pensiones.
En todo caso, el derecho de rescate anticipado de los planes de jubilacin tiene una
penalizacin de carcter financiero (comisin por rescate) que ser mayor cuanto antes se
produzca ese rescate.
Otras diferencias importantes entre los planes de pensiones y los planes de jubilacin
son, con respecto a estos ltimos, las siguientes:
No hay lmite para las aportaciones anuales, como ocurre con los planes de pensiones.
No es posible cambiar de un plan de jubilacin a otro sin tributar por ello.
Se permite que los planes de jubilacin garanticen una determinada rentabilidad (inte-
rs tcnico).
1.6.8. Los planes de previsin asegurados (PPA).
Los planes de previsin asegurados, tambin conocidos por PPA, han sido introducidos
en el Derecho espaol por la Ley 46/2002 de reforma parcial del IRPF y por la que se
modifican las leyes de los Impuestos de Sociedades y sobre la Renta de los no residentes.
Sus principales caractersticas son las siguientes:
Requisitos: El contribuyente deber ser tomador, asegurado y beneficiario, salvo en
caso de fallecimiento, que podr generar derecho a prestaciones en los trminos de la
Ley 8/1987 de Planes y Fondos de Pensiones. Tendrn que ofrecer obligatoriamente
una garanta de inters y utilizar tcnicas actuariales.
Contingencias: Solo pueden ser las previstas para los planes de pensiones en el art.
8 de su Texto Refundido, no obstante la cobertura principal debe ser la jubilacin.
Disposicin anticipada total o parcial: Solo ser posible en los supuestos de des-
empleo de larga duracin y enfermedad grave.
Prohibiciones: No ser de aplicacin lo dispuesto en los artculos 97 y 99 de la Ley
50/1980, de 8 de octubre de Contrato de Seguro relativo al anticipo, cesin y pignora-
cin de las plizas.
Movilizacin: Los tomadores de los planes de previsin asegurados podrn, median-
te decisin unilateral, movilizar su provisin matemtica a otro plan de previsin ase-
gurado del que sean tomadores.
Aportaciones: Las aportaciones mximas anuales que pueden dar derecho a reducir
la base imponible son iguales que las establecidas para los Planes de Pensiones, y
son conjuntos para Planes de Pensiones, Mutualidades de Previsin Social y Planes
de Previsin Asegurados.
Prestaciones: Las prestaciones percibidas tributarn en su integridad, sin que en
ningn caso puedan minorarse en las cuantas correspondientes los excesos de las
aportaciones y contribuciones.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
47
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.7. LA INVERSIN EN FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS.
Los derivados financieros son instrumentos cuyo precio esta ligado o se deriva de la
cotizacin de otro denominado activo subyacente. Los derivados financieros ms co-
munes a disposicin de los inversores son los futuros, las opciones y los warrants.
MEFF es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en Espaa, que
adems de este carcter como lugar de negociacin acta como Cmara de Compensa-
cin cuya principal caracterstica es la garanta que proporciona tanto a los intermediarios
como a los clientes finales, actuando como contrapartida para cada uno de ellos y, por
tanto, granizando el buen fin de las operaciones. En este sentido MEFF para salvaguardar-
se de la posibilidad del incumplimiento de las obligaciones de compradores y vendedores,
MEFF dispone de los siguientes mecanismos:
Gestiona el riesgo en tiempo real de las posiciones de todos los inversores.
Depsitos de Garantas: cantidad de dinero o activos financieros que los participantes
deben depositar cuando se abre una posicin.
Liquidacin diaria de prdidas y ganancias: procedimiento por el que, al final de cada
sesin de negociacin, la Cmara procede a cargar/abonar las prdidas/ganancias
realizadas durante el da a los participantes en el mercado.
1.7.1. Los futuros financieros.
Un contrato de futuros es un acuerdo por el que dos inversores se comprometen a com-
prar o vender un activo, denominado activo subyacente (acciones, ndices, divisas, tipos de
inters, materias primas, etc.) a un precio y en una fecha futura fijados de antemano por las
partes en el contrato.
Por tanto, en un contrato de futuros, tanto el comprador como el vendedor tienen la
obligacin de comprar o vender el activo subyacente al precio y en la fecha preestablecidas
o de vencimiento:
El comprador de futuros tiene expectativas alcistas, por lo que comprar a un precio
determinado lo que en el futuro espera que valdr ms; en caso contrario, si el precio del
activo subyacente desciende, el comprador de futuros obtendr prdidas.
As, grficamente, el perfil de las ganancias y prdidas de un comprador de futuros se
representa de la siguiente forma:
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
48
PERFIL DE UN COMPRADOR DE FUTUROS
Fuente: Elaboracin propia.
Nota: En el eje vertical se representan los beneficios y las prdidas en funcin de la evolucin
del precio del activo subyacente, el cual se representa en el eje horizontal, siendo el precio
acordado de compra y de venta en la fecha futura X. Por tanto, segn se mueva el precio del
activo subyacente por encima o debajo del precio acordado (X), se generarn beneficios o
prdidas, respectivamente (representado con la lnea inclinada).
El vendedor de futuros, tiene expectativas bajistas, es decir, vender a un precio deter-
minado lo que en el futuro espera que valdr menos; en caso contrario, si el precio del activo
subyacente asciende el vendedor de futuros obtendr perdidas.
Grficamente, el perfil de las ganancias y prdidas del vendedor de futuros se puede
representar de la siguiente forma.
PERFIL DE UN VENDEDOR DE FUTUROS
Fuente: Elaboracin propia.
Nota: Para un vendedor de futuros, segn se mueva el precio del activo subyacente y sea el
precio acordado (X), se generarn beneficios y prdidas, es decir, si baja el precio del activo
subyacente obtendr beneficios, por el contrario si sube obtendr prdidas (representado
con la lnea inclinada).
En conclusin, a modo de resumen las posiciones que se pueden asumir en un contrato
de futuros son las siguientes:
Beneficios
X
Prdidas
Precio Act. Sub.

0

X
Precio Act. Sub.
Beneficios
Prdidas
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
49
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Los contratos de futuros que se pueden negociar en MEFF, y que se recogen en un
cuadro comparativo a continuacin, son los siguientes:
Futuro sobre el Ibex-35:
Futuro Mini sobre el Ibex-35.
Futuros sobre acciones: Telefnica, Repsol-Ypf, Endesa, BBVA, BSCH, Telefnica
Mviles, Terra, Iberdrola e Inditex.
Futuros sobre el bono 10.
1.7.2. Las opciones financieras.
Un contrato de opciones es un acuerdo por el que se otorga a su comprador el derecho
(y no la obligacin) a comprar Opcin Call o a vender Opcin Put un activo subya-
cente, (sean acciones, ndices, divisas, tipos de inters, materias primas, etc.) a un precio
(precio de ejercicio) y en una fecha futura fijados de antemano por las partes en el contrato.
Para obtener el derecho a comprar o a vender se debe pagar un precio o Prima. Mientras
que, la otra parte, el vendedor de la opcin asume la obligacin de comprar o vender el
activo subyacente al precio y fecha preestablecidos; y por asumir esta obligacin recibe un
beneficio, la prima.
Por tanto, en un contrato de opciones:
el comprador de la opcin tiene el derecho a comprar o a vender el activo subyacente
al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento
el vendedor de la opcin tiene la obligacin de comprar o de vender el activo subyacen-
te al precio y en la fecha preestablecida o de vencimiento.
De esta forma las opciones se pueden clasificar en dos tipos:
1.7.2.1. La opcin CALL.
La opcin Call es la opcin que otorga el derecho a comprar, por tanto, el comprador de
una opcin Call compra un derecho a comprar el activo subyacente a un precio y fecha
determinados. Para comprar este derecho a comprar el comprador deber pagar una prima,
que percibir el vendedor de la opcin Call, pues ste asumir la obligacin de vender el
activo subyacente en esa fecha futura y al precio determinado.
Por tanto, el comprador de una opcin Call tiene expectativas alcistas, puesto que si el
activo subyacente asciende el comprador de la opcin ejercer su derecho y obtendr
CONTRATO DE FUTUROS
POSICIN COMPRADOR VENDEDOR
DERECHO U OBLIGACIN DE COMPRA O
VENTA
OBLIGACIN OBLIGACIN
BENEFICIOS ILIMITADOS ILIMITADOS
PRDIDAS ILIMITADOS ILIMITADAS
EXPECTATIVA ALCISTA BAJ ISTA

FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
50
beneficios a partir de la compensacin de la prima pagada; en caso contrario, si el
precio del activo subyacente desciende, el comprador de la opcin Call no ejercer su
derecho, perdiendo la prima.
PERFIL DE UN COMPRADOR DE UNA OPCIN CALL
Fuente: Elaboracin propia.
El vendedor de una opcin Call tiene expectativas bajistas, por lo que si el precio del
activo subyacente asciende el comprador ejercer su derecho y el vendedor tendr que
vender obteniendo prdidas, aunque minoradas por el ingreso de la prima; en caso contra-
rio, si el precio de las acciones baja, el comprador de la opcin no ejercer su derecho y el
vendedor de la opcin ganar la prima. As, al vencimiento del contrato de opciones, el
vendedor estar supeditado a la decisin del comprador, de ejercer o no su derecho.
PERFIL DE UN VENDEDOR DE UNA OPCIN CALL
Fuente: Elaboracin propia.

Beneficios
Prdidas
Precio Act. Sub.
Punto
muerto
Precio de
ejercicio
- Prima

Precio Act. Sub.
Punto
muerto
+ Prima
Beneficios
Prdidas
Precio de
ejercicio
1.7.2.2. La opcin PUT.
La opcin Put es la opcin que otorga el derecho a vender, por tanto, el comprador de una
opcin Put adquiere un derecho a vender el activo subyacente a un precio y fecha determi-
nados. Para comprar este derecho a vender el comprador deber pagar una prima, que
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
51
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
percibir el vendedor de la opcin Put, pues ste asumir la obligacin de comprar el activo
subyacente en una fecha futura y a un precio determinado.
El comprador de una opcin Put tiene expectativas bajistas, puesto que si el precio del
activo subyacente desciende ejercer su derecho y obtendr beneficios (siempre que se
compense el precio pagado por la prima); por el contrario, si el precio del activo subyacente
sube el comprador de la opcin Put no ejercer su derecho, perdiendo la prima.
PERFIL DE UN COMPRADOR DE UNA OPCIN PUT

Precio Act. Sub.
Punto
muerto
Precio de
ejercicio
- Prima
Beneficios
Prdidas
Fuente: Elaboracin propia.
El vendedor de una opcin Put tiene expectativas alcistas, por lo que si el precio del
activo subyacente asciende el comprador no ejercer su derecho y el vendedor obtendr
como beneficio la prima; en caso contrario, si el precio de las acciones baja, el comprador
de la opcin ejercer su derecho y el vendedor de la opcin obtendr perdidas minoradas
por el ingreso de la prima. En todo caso, al vencimiento del contrato de opciones, el vende-
dor estar supeditado a la decisin del comprador, de ejercer o no su derecho.
PERFIL DE UN VENDEDOR DE UNA OPCIN PUT

Beneficios
Prdidas
Punto
muerto
Precio de
ejercicio
Precio Act. Sub.
+ Prima
Fuente: Elaboracin propia.
En conclusin, a modo de resumen, las posiciones que se pueden asumir en un contrato
de opciones son las siguientes:
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
52
Los contratos de opciones que se pueden negociar en MEFF son los siguientes:
Opciones Mini sobre el Ibex-35.
Opciones sobre acciones: Abertis, BBVA, Banco Popular, Endesa, Bankinter, BSCH,
Gas Natural, Repsol-YPF, Iberdrola, Telefnica, Indra, Acerinox, Sogecable, Acesa,
Terra, Altadis, TPI-Paginas Amarillas, Amadeus, Telefnica Mviles, Inditex, Unin
Fenosa.
1.7.3. Los Warrants.
Los warrants son opciones materializadas en ttulos emitidos por entidades priva-
das, generalmente entidades financieras, y cotizadas en la bolsa de valores. Los emisores
suelen actuar como creadores de mercado proporcionando liquidez a los warrants.
Los warrants son del tipo Call y Put, si bien solamente se puede asumir la posicin del
comprador, es decir, el inversor nicamente puede posicionarse como comprador de un
warrant Call o comprador de un warrant Put, nunca como vendedor del warrant como en
el caso de las opciones financieras. Por tanto, la prdida en la operativa con warrants est
limitada al valor de la prima o warrant.
Las caractersticas principales a tener en consideracin en los warrants son las si-
guientes:
Los subyacentes: Los warrants son emitidos sobre mltiples activos subyacentes,
sean ndices, divisas, acciones, materias primas, tipos de inters, etc. Por otra parte,
son emitidos por distintas entidades financieras con distintos precios de ejercicio y
diversos plazos, que suelen ser a vencimientos entre 12 y 24 meses, a diferencia de
las opciones de MEFF que tienen vencimientos a corto plazo.
La paridad: Los warrants suelen venir expresados mediante una relacin que indica
cuantos warrants son necesarios para controlar un subyacente, as una paridad 3/1
significa que se necesitan 3 warrants para controlar una unidad del subyacente. Pero
tambin puede venir expresado en forma de ratio, es decir, la inversa de la paridad,
indicando las unidades del subyacente controladas por un warrant, de tal forma que
una ratio de 1/10, o de 0,10, significa que un warrant controla una dcima parte de
una unidad del subyacente, o bien, que son necesarios 10 warrants para controlar
una unidad del subyacente.
El precio de ejercicio o strike : Es el precio al cual tenemos el derecho a comprar
o a vender el activo subyacente.
OPCIN CALL OPCIN PUT
POSICIN COMPRADOR VENDEDOR COMPRADOR VENDEDOR
DERECHO U
OBLIGACIN DE
COMPRA O VENTA
DERECHO OBLIGACIN DERECHO OBLIGACIN
BENEFICIOS ILIMITADOS PRIMA ILIMITADOS PRIMA
PRDIDAS PRIMA ILIMITADAS PRIMA ILIMITADAS
EXPECTATIVA ALCISTA BAJ ISTA BAJ ISTA ALCISTA

V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
53
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
En conclusin, a modo de resumen, las posiciones que se pueden asumir con los
warrants son las siguientes:
WARRANT CALL WARRANT PUT
POSICIN COMPRADOR VENDEDOR COMPRADOR VENDEDOR
DERECHO U OBLIGACIN
DE COMPRA O VENTA
DERECHO - DERECHO -
BENEFICIOS ILIMITADOS - ILIMITADOS -
PRDIDAS PRIMA - PRIMA -
EXPECTATIVA ALCISTA - BAJ ISTA -

1.8. LA INVERSIN EN VIVIENDA.
Los espaoles somos, mayoritariamente, compradores de vivienda, por lo cual la adqui-
sicin de un inmueble, bien sea como patrimonio familiar o inversin, se convierte, por lo
general, en la transaccin econmica ms importante en la vida de las personas, por reque-
rir de un importe elevado de recursos financieros, involucrando el ahorro y el crdito.
Se considera vivienda libre la que no se ha acogido a ninguna subvencin de la Admi-
nistracin Pblica, por lo que no est sujeta a limitacin ni en la superficie a construir ni en
su precio de venta. En cambio, la vivienda de proteccin oficial o de precio tasado s
goza del tratamiento favorable de las leyes de viviendas, siempre que se cumplan los requi-
sitos establecidos por el Ministerio de Fomento.
A efectos tributarios, se considera vivienda habitual aquella en la que el sujeto pasivo
resida durante un plazo continuado de 3 aos.
1.8.1. Pasos previos y formalizacin de la adquisicin de vivienda.
Un primer paso es consultar en el Registro de la Propiedad para verificar la situacin
jurdico-registral de la vivienda y para comprobar si tiene cargas o afecciones. Si es una
vivienda de segunda mano se debe solicitar el recibo de la ltima anualidad del Impues-
to sobre Bienes Inmuebles, la certificacin catastral que acompaa a este recibo y la
informacin sobre el tributo municipal correspondiente al importe al que ascendera el Im-
puesto sobre el Incremento del Valor de los Terrenos (que suele correr a cargo del vende-
dor). Si es una vivienda de nueva construccin, el comprador debe solicitar la cdula de
habitabilidad, el plano y la memoria de calidades.
Si se hubiese entregado una seal o arras antes de formalizar la compra, se considera-
r como un anticipo del pago; ahora bien, si el comprador se arrepiente antes de la
formalizacin del contrato, generalmente, pierde la seal.
En segundo lugar, la formalizacin de la compra de una vivienda debe realizarse median-
te escritura pblica ante notario. Despus de dar por concluidos los trmites formales de
la compra el nuevo propietario debe presentar la escritura en el Registro de la Propiedad.
Al mismo tiempo puede inscribir, voluntariamente, la vivienda en este Registro, e inscribirse
en el Catastro.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
54
Adems, tendr que pagar los impuestos que le correspondan por motivo de la transmi-
sin, y que sern los siguientes:
El Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA), la compra de nueva vivienda est some-
tida a un tipo de IVA del 7%, excepto para la vivienda de proteccin oficial cuyo IVA es
el 4%.
El Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales (ITP), en la adquisicin de vivien-
da de segunda mano.
El Impuesto sobre Actos Jurdicos Documentados (AJD), por haberse formalizado
la compra mediante documentos pblicos.
El IRPF segn se detalla en el captulo sobre la fiscalidad de la vivienda.
1.8.2. La financiacin de la adquisicin de vivienda.
Existen diversas formas de financiar un vivienda si bien la prctica ms comn es me-
diante un prstamo hipotecario, que es un prstamo en el que el demandante del prs-
tamo aporta como garanta real la propia vivienda que quiere comprar. Los prestamos hipo-
tecarios no suelen concederse por mayor importe que el 80% del valor de tasacin de la
vivienda, aunque, segn las garantas que aporte el solicitante, puede llegarse incluso a la
totalidad de ese valor. En cuanto a los plazos, suelen ser muy amplios, pudiendo llegar
incluso a los 30 o ms aos.
En cuanto al tipo de inters, ste puede ser fijo, variable o mixto:
El tipo de inters fijo no vara a lo largo de la vida del prstamo y permite conocer
con certeza los intereses que se van a pagar en cada perodo. En Espaa, la oferta de
prstamos hipotecarios a tipo fijo prcticamente desapareci desde mediados de los
aos noventa hasta el ao 2003, cuando algunas entidades comenzaron a ofrecer
determinadas operaciones a tipo fijo con tramos o plazos a 3 o a 10-12 aos.
El tipo de inters variable depende del tipo de referencia sobre el que se haya
establecido al que se aade un diferencial y, por tanto, supone una revisin peri-
dica del tipo de inters final aplicado segn se contemple en el contrato y en funcin
de las variaciones del tipo de referencia. Este sistema, si bien, no permite conocer
cul va a ser el importe de las cuotas futuras, tiene como efecto la reduccin de las
cuotas cuando el ndice de referencia baja y su incremento cuando ste suba; por
tanto, se adapta a los ciclos econmicos.
El tipo de inters mixto consiste en que al comienzo de la operacin (de 3 a 6
meses, o hasta 2 aos) se aplica un tipo fijo, mientras que, en el plazo restante de la
vida del prstamo se aplica un tipo variable. As, por ejemplo, una entidad puede
ofrecer un prstamo a tipo variable (por ejemplo: EURIBOR +0,8%) pero con un plazo
inicial de 6 meses al tipo fijo del 3% (ste se denomina tipo de enganche).
Las modalidades de tipos de inters base oficiales son las siguientes:
El Indice del Mercado Interbancario Europeo (EURIBOR) o Europe Inter-Bank
Offered Rate se consagra como la nueva referencia interbancaria a un ao, definido
legalmente como la media aritmtica simple de los valores diarios de los das con
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
55
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
mercado de cada mes del tipo de inters de contado publicado por la Federacin
Bancaria Europea para las operaciones de depsito en euros a plazo de un ao. Se
calcula a partir de los precios de oferta de los prstamos de dinero que se dan entre s
los un panel cercano a los 60 principales bancos europeos. (Circular 7/1999, del Ban-
co de Espaa, de 29 de junio, modificando la Circular 8/1990 sobre transparencia de
las operaciones y proteccin a la clientela.
El ndice de Referencia de los Prstamos Hipotecarios de Bancos (IRPHB) re-
sulta de la media de los tipos de inters medios ponderados stos por los principales
de las operaciones de prstamo con garanta hipotecaria de plazo igual o superior a
tres aos, para adquisicin de vivienda libre, que hayan sido contratadas o renovadas
por el conjunto de bancos en el mes a que se refiere el tipo publicado. Los referidos
tipos de inters medios que se utilizan son las tasas anuales equivalentes (TAE)
declaradas al Banco de Espaa por el conjunto de los bancos, e incluyen las comisio-
nes aplicadas.
El ndice de Referencia de Prstamos Hipotecarios de Cajas (IRPHC) se deter-
mina de forma equivalente al anterior, pero en este caso considerando slo a las cajas
de ahorro y no a los bancos.
El ndice de Referencia de Prstamos Hipotecarios del conjunto de Entidades
(IRPHE) se determina tambin de forma equivalente a los ndices anteriores, pero
considerando tanto a los bancos como a las cajas de ahorros y a las sociedades de
crdito hipotecario.
1.9. LA INVERSIN EN SEGUROS
4
.
Tradicionalmente, el seguro es concebido como un contrato para la cobertura de
riesgos y, por tanto, como un instrumento de previsin. Sin embargo, sus caractersticas
generan una serie de cobros y pagos, que hacen posible considerarlos tambin como
instrumentos de inversin.
Desde el punto de vista formal, el seguro es un contrato, instrumentado en una pliza,
que cubre el riesgo al que est expuesto el asegurado. La persona que suscribe el contrato
(tomador) abona una determinada cantidad en la forma acordada y, a cambio, el asegurador
se compromete a entregar al beneficiario la prestacin garantizada en caso de producirse el
riesgo o contingencia cubierta. Por tanto, lo elementos de un seguro son los siguientes:
a) Elementos materiales:
El riesgo cubierto, que ha de ser un evento incierto pero probable y que, de acaecer,
produzca prdidas.
El precio, prima o cuota.
La prestacin.
b) Elementos personales:
El tomador del seguro, que es la persona fsica o jurdica que contrata el seguro
con el asegurador y que se obliga a pagar el precio o prima.
4 Este apartado es un breve resumen extrado del captulo decimotercero: El seguro como instrumento de
Inversin-Previsin elaborado por J avier ITURRIOZ DEL CAMPO, e incluido en la obra antes referida
Productos financieros y operaciones de inversin.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
56
El asegurado, que es la persona sobre cuya salud, vida, bienes o derechos, recaeran
las consecuencias negativas del riesgo que se asegura. Dependiendo de la modalidad
de seguro de que se trate, el asegurado puede ser una persona fsica y/o jurdica.
El beneficiario es la persona que tiene derecho, por aparecer designada en el
contrato de seguro, al cobro de la indemnizacin que se satisfar en compensacin
por las prdidas sufridas (por el asegurado) al acaecer el riesgo cubierto. Normal-
mente coincide con el asegurado, pero en las modalidades de seguro sobre la vida
humana tambin puede ser una figura distinta del tomador y del asegurado.
El asegurador es la persona, necesariamente jurdica, que asume las consecuen-
cias econmicas que supondra el riesgo en caso de acaecer. Es decir, es la orga-
nizacin o compaa a quien el asegurado transfiere esas posibles prdidas.
1.9.1. El seguro privado.
Como su nombre indica, los seguros privados son de iniciativa privada y, por tanto,
independientes o complementarios a la Seguridad Social. Son realizados por entidades
privadas a las que se exige una serie de requisitos para su funcionamiento. Frente a los
seguros privados se encuentran los seguros sociales o de previsin social correspondien-
tes a los sistemas de Seguridad Social.
En funcin de los riesgos cubiertos, los seguros privados pueden clasificarse en seguros
personales, seguros patrimoniales y seguros combinados, que pueden clasificarse de la
siguiente forma:
TIPOLOGA GENERAL DE LOS SEGUROS PRIVADOS.
1. SEGUROS PERSONALES.
1.1.Seguros de vida.
1.1.1. Seguros para caso de muerte.
1.1.2. Seguros para caso de vida o supervivencia.
1.1.3. Seguros mixtos (incluidos los de prima nica).
1.1.4. Seguros con participacin en beneficios.
1.1.5. Seguros de vida combinados con fondos de inversin (unit linked).
1.2.Seguros de accidentes.
1.3.Seguros de enfermedad.
1.3.1. Seguros en los que se garantiza el reembolso de gastos mdicos.
1.3.2. Seguros en los que se garantiza la prestacin de asistencia sanitaria.
2. SEGUROS DE DAOS A LOS BIENES.
2.1. Seguros de incendio, elementos de la naturaleza, robo y otros (incluidos los
seguros agrarios).
2.2. Seguros de mercancas transportadas.
2.3. Seguros de vehculos (terrestres, martimos y aeronaves).
3. SEGUROS PATRIMONIALES.
3.1. Seguros de responsabilidad civil.
3.2. Seguros de lucro cesante o de prdidas pecuniarias diversas.
3.3. Seguros de crdito y de caucin.
4. SEGUROS COMBINADOS O MULTIRIESGO.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
57
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.9.1.1. Tipos de entidades aseguradoras privadas.
Las entidades privadas que pueden actuar como aseguradoras (segn la Ley 30/1995 de
Ordenacin y Supervisin de los Seguros Privados) son las sociedades annimas de segu-
ros, las mutualidades o mutuas de seguros, las sociedades cooperativas de seguros y las
mutualidades o mutuas de previsin social.
1.9.1.2. Las primas de los seguros.
Las primas de seguros son las cantidades abonadas al asegurador por parte del tomador
del seguro. Las primas pueden clasificarse segn diferentes criterios:
Segn su cuanta.
Prima fija: su valor es conocido por anticipado.
Prima variable: su cuanta vara en funcin del importe de los siniestros soporta-
dos en un cierto perodo.
Segn su periodicidad.
Prima nica: El tomador slo realiza un pago.
Primas peridicas: El pago de las primas se repite en varios perodos (por aos o
por perodos de amplitud inferior como semestres, trimestres o incluso meses).
1.9.1.3. La prestacin de los seguros.
La prestacin de los seguros se puede percibir por dos razones:
A) La prestacin por acaecimiento de la contingencia cubierta (siniestro).
La prestacin satisfecha por el asegurador, contrapartida al pago de las primas realiza-
das por el tomador del seguro, pretende compensar al beneficiario por la contingencia
producida. Entre los diferentes criterios para clasificar la prestacin destacan:
A.1) En funcin de la posibilidad de cuantificar el riesgo cubierto, la prestacin puede ser:
Prestacin indemnizatoria plena, correspondiente a los casos en que se estable-
ce en funcin del valor cuantificable del dao sufrido en el siniestro. Es propia de los
seguros de daos a los bienes, de los patrimoniales y de algunos seguros personales
(como los de enfermedad).
Prestacin indemnizatoria parcial, que se produce en los seguros que cubren
riesgos no cuantificables (como la vida de una persona), en los que la prestacin
depende de la cuanta fijada en el contrato de seguro. Corresponde, bsicamente, a
los seguros de vida y a los de accidentes.
A.2) Segn la forma de la prestacin.
Prestacin econmica o consistente en sumas monetarias. Se aplica, en los segu-
ros de vida, en los de accidentes y tambin en muchos patrimoniales y de bienes.
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
58
Prestacin en especie, que puede ir desde la reposicin de un objeto siniestrado
hasta el suministro de medicamentos en el seguro de asistencia sanitaria. Slo se
produce en caso de que la naturaleza del seguro lo permita y el asegurado lo consienta.
Prestacin de un servicio, que consiste en la proporcin del servicio contratado
asumiendo el coste el asegurador. El servicio puede ser el de asistencia sanitaria, el
de reparacin de los daos a los bienes (por ejemplo, en el seguro de automvil), el de
asistencia en viaje (por ejemplo, repatriacin por accidente en el extranjero), la defen-
sa por un abogado (por ejemplo, en el seguro de responsabilidad civil), etc.
A.3) En el caso de que la prestacin sea econmica, segn su frecuencia se puede
distinguir entre:
Prestacin en forma de capital o de pago nico al producirse el siniestro. Se
emplea en los seguros de daos a los bienes y en determinados seguros de vida,
como en caso de indemnizacin nica por fallecimiento del asegurado.
Prestacin en forma de renta, ya sea temporal (slo durante un tiempo determina-
do, como, por ejemplo en un seguro de accidentes, una renta que se abona al asegu-
rado mientras est afectado por un cierto grado de incapacidad) o vitalicia (desde
una fecha concreta hasta el fallecimiento del beneficiario, como, por ejemplo, en un
seguro de vida para caso de supervivencia, una pensin vitalicia que se paga al asegu-
rado a partir de una cierta edad y mientras viva).
Por otra parte, hay que hacer referencia a la posibilidad de establecer la denominada
franquicia, que se trata de una cantidad fijada en el contrato de seguro (pudiendo ser una
cifra o un porcentaje del importe del siniestro) por debajo de la cual el asegurador no esta
obligado a realizar la prestacin. Al ser muy usuales en los seguros de daos a los bienes,
se har referencia al estudiar la prestacin de los mismos.
B) La prestacin por rescate.
La prestacin por rescate, que slo se produce en los seguros de vida, consiste en la
posibilidad de recibir, por parte del tomador, una cantidad (el valor de rescate) al cancelar
anticipadamente la pliza.
1.9.2. Los seguros de vida financieros .
La particularidad de este tipo de seguros de vida consiste en que la compaa asegu-
radora invierte las primas aportadas por los asegurados en participaciones en fon-
dos de inversin, dependiendo el importe de la prestacin del valor de stas. Son popular-
mente conocidos como unit linked.
En la modalidad de los index linked la evolucin de la prestacin queda ligada a la
evolucin de los mercados a travs de ndices representativos (como ndices burstiles).
Cuentan con un beneficio mnimo garantizado al que se aade un beneficio adicional que
depende del comportamiento del ndice externo elegido.
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
59
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Este tipo de seguros se configura como una alternativa de inversin interesante a
largo plazo que requiere un asesoramiento permanente para cambiar de un fondo a otro
con el objetivo de maximizar los beneficios. Hay que tener en cuenta que el inversor puede
cambiar (por cuenta de la compaa aseguradora) entre fondos ms conservadores o ms
agresivos, o bien, entre ndices externos de referencia (en el caso de los index linked). Por
tanto, debe elegir y comunicar a su compaa los mejores fondos o ndices en los que
puede o desea invertir, as como la composicin de la cartera de cada fondo o ndice.
En la prctica, la mayora de estos seguros incluyen un nmero determinado o cesta de
fondos (con diferentes caractersticas de rentabilidad, riesgo y diversificacin) entre los
cuales se realizan los desplazamientos.
1.10. LA INVERSION EN BIENES TANGIBLES Y DE COLECCIN.
Los elementos de coleccin o activos no financieros, alternativos, complementa-
rios o, simplemente, bienes tangibles son, generalmente, obras pictricas, valores
filatlicos, determinados tipos de monedas, libros, muebles, joyas, automviles,
juguetes antiguos, y una infinidad de otros posibles artculos. Tambin se pueden incluir
en este amplio conjunto de inversiones las realizadas en maderas nobles, una forma de
inversin con componentes ecolgicos notables.
En cualquier caso, la adquisicin de estos bienes o activos puede obedecer a mltiples
intenciones, como el puro coleccionismo, el mero entretenimiento del comprador, sus aficio-
nes, etc., sin que, en principio, haya detrs un afn de ganancia; aunque, en numerosos
casos, el paso del tiempo o las modas conducen a que el valor de mercado ascienda sin que
hubiera sido previsto en su adquisicin. Otras veces es nicamente la clara intencin del
inversor la que le conduce a introducirse en este sector de inversiones, adquiriendo coleccio-
nes o piezas exclusivas o muy selectivas con el fin de obtener rendimientos en el futuro.
Por todo ello, la inversin-coleccin en bienes de coleccin, tangibles o activos no
financieros de este tipo merece ser considerada como una opcin de inversin complemen-
taria y rentable, que puede y suele tenerse en cuenta a la hora de diversificar las inver-
siones, actuando en muchos casos como inversin refugio; si bien, frente a las inver-
siones financieras clsicas, generalmente se obtiene plusvalas a ms largo plazo y
atienden a un comportamiento distinto al de los activos financieros.
En este sentido, las caractersticas generales de los bienes de inversin-colec-
cin son, principalmente, las siguientes:
Estabilidad y seguridad de la inversin, en el sentido de que el valor de estos bienes o
elementos tangibles no sufre significativamente los vaivenes de los ciclos econmicos, es
decir, no dependen, en general, de los riesgos de mercado que tanto afectan a los activos
financieros. De hecho, muchas veces aumenta su valor en pocas adversas para las
inversiones financieras, ya que se utilizan como inversiones refugio o como garanta.
Potencial prcticamente certero de revalorizacin de la inversin, que se aa-
de al posible uso y disfrute de estos bienes, ya que se trata, precisamente, de
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
60
elementos fsicos o tangibles, como libros, sellos, pinturas, monedas, joyas, autom-
viles, fincas rsticas, etc.
La revalorizacin de los bienes tangibles se produce, fundamentalmente, a medio y
largo plazo. A veces, incluso en plazos de ms de medio siglo (como es el caso de
las monedas, los muebles antiguos, muchas obras de arte, etc.); si bien, en otros el
plazo se acorta considerablemente (sellos, joyas, etc.). Como promedio, y en trmi-
nos generales, los expertos sealan que la revalorizacin de estos bienes suele
oscilar en torno a unas tasas anuales del 10% en el caso de los libros de coleccin, y
hasta del 30% en el caso de la numismtica; si bien, puede ser superior en obras
demandadas y escasas, como suele ocurrir con determinadas obras de arte, espe-
cialmente en el caso de la pintura.
La adquisicin de estos bienes puede suponer una forma de ahorro-inversin-previ-
sin mediante la formacin de un patrimonio con el objeto de convertirlo en liquidez en
el futuro o en el momento que surgen necesidades econmicas diversas para el propio
inversor o sus descendientes.
Se trata de inversiones que, en principio carecen de liquidez; si bien, la plena liquidez se
logra a travs de sociedades, clubes o instituciones especializadas (cabe citar, entre
otras muchas, y a ttulo de ejemplo, a las dos mayores especialistas de Espaa en inver-
sin filatlica profesionalizada Forum Filatlico S.A, y Afinsa Bienes Tangibles S.A.).
1.10.1. La inversin en filatelia.
La filatelia es la aficin al estudio y coleccin de los sellos postales o de correos, siendo
Espaa uno de los pases del mundo con ms coleccionistas, detrs de Estados Unidos y
Alemania. Se estima en ms de medio milln el nmero de coleccionistas.
Los sellos o valores filatlicos son una tasa aplicada por el Estado por la prestacin
de un servicio consistente en envo de correspondencia postal de un lugar a otro. Los sellos
de correos comenzaron a utilizarse en el Reino Unido durante la primera mitad del siglo XIX,
como puede verse en el anexo sobre la historia del sello recogida en este epgrafe.
LA INVERSIN FILATLICA
INVERSOR
COLECCIONISTA
Privado Pblico
Experiencia y conocimientos.
Acceso: tiendas especializadas.
y mercado tradicional.
Coleccionismo.
Inversi n
Directa
Inversi n
Diri gida
SOCIEDADES FILATLICAS
Especializacin.
Gestin Profesional.
Garanta/solvencia/Liquidez.
Creadoras de mercado.
Garanta de recompra.
Instrumento: contrato financiero.
Fuente: PALOMO, R. (2003): La inversin en bienes tangibles, J ornadas
de Ausbanc, abril 2003.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
61
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
Por otra parte, actualmente se pueden realizar operaciones financieras a travs de socie-
dades filatlicas especializadas que utilizan como instrumento o activo subyacente de las
mismas valores filatlicos, a este respecto, puede verse el siguiente ejemplo y la represen-
tacin grfica del mismo. Se trata, por tanto, de una forma de inversin-coleccin programa-
da o dirigida profesionalmente y muy adecuada para todos los inversores que desean parti-
cipar en este tipo de inversin contar con los conocimientos y el tiempo que requiere si se
hace de forma directa.
Fuente: Forum Filatlico, S.A.
1.10.2. La inversin en numismtica.
La numismtica es la ciencia que trata la descripcin e historia de las monedas y meda-
llas, por tanto, hace referencia al estudio y coleccin de estos objetos.
El coleccionista-inversor en monedas dispone de las siguientes modalidades: Monedas
clsicas o contemporneas, Bullions, es decir, monedas antiguas de oro o plata y Bullions
emitidos peridicamente para coleccionistas e inversores que hacen referencia a temas de
actualidad.
En lo que se refiere a la rentabilidad de este tipo de inversiones, siguiendo los precios
marcados por el catlogo de monedas de Cayn y Castn se observa que la revalorizacin
media es del 30% con una inversin a 10 aos.
1.10.3. La inversin en bibliofilia.
La bibliofilia es la aficin al estudio y coleccin de libros antiguos, especialmente los
editados entre los siglos XV y XIX, ambos inclusive.
Los aspectos a definir por el coleccionista-inversor son: la temtica (caza, medicina,
literatura, tauromaquia, etc.); el autor, la fecha o poca de edicin del ejemplar; el tipo de
edicin (papel empleado, grado de detalle del trabajo, calidad de los dibujos o ilustraciones,
etc.); la encuadernacin; el idioma empleado; y la rareza del ejemplar.
UN EJEMPLO: PLAN DE ABONO
Durante
15 aos
COBRO
NICO
(final ao 15)
Patrimonio acumulado* =54.797,01
Abono vto.* (85%) =46.577
Mnimo garantizado =nunca inferior a lo aportado
por cliente, ms el beneficio mnimo comprometido
por la Sociedad
e
e
378,02 mensuales*. e
COBRO
MENSUAL
(a partir de ao 15)
* Supuesta revalorizacin anual de 10,50% anual.
1.500
ANUALMENTE
e
FISCALWEB-SFI GAEF
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
62
En este sentido, se pueden establecer diversas modalidades de libros susceptibles de
ser considerados inversiones en bibliofilia: Los incunables de los siglos XV y XVI, los ma-
nuscritos, los cdices y los facsmiles, que son rplicas de obras.
1.10.4. La inversin en pintura y escultura.
La inversin en pintura puede realizarse sobre pintura antigua, cuya revalorizacin suele
ser mas lenta pero ms segura; o sobre pintura contempornea, que es la obra de autores
actuales suficientemente reconocidos y valorados, o puede tratarse de obras de nuevos o
jvenes pintores que pueden revalorizarse considerablemente en poco tiempo si logran
destacar, si tienen el suficiente inters, etc. Tambin se puede invertir en dibujos de los
propios pintores.
Con respecto a la escultura su pblico inversor es ms reducido en Espaa y, por tanto,
su mercado es ms limitado.
1.10.5. La inversin en otras obras de arte, antigedades y otros objetos clsicos.
La inversin en antigedades consiste en la adquisicin de objetos que por su belleza
artstica, diseo, materiales empleados, calidad de los acabados, escasez y, sobre todo,
por el paso del tiempo se han convertido en piezas de elevada consideracin e inters. La
coleccin o inversin en antigedades puede atender a todo tipo de objetos creados por el
hombre a lo largo de la historia de la humanidad: muebles, joyas antiguas, iconos, autom-
viles, relojes, discos de msica, cermica, mquinas, material de oficina clsico, etc.
1.10.6. Las inversiones ecolgicas y en maderas nobles.
Adems de la inversin directa en estos elementos, en los ltimos aos han surgido
algunas sociedades que ofrecen la inversin medioambiental o ecolgica, concretamente,
la inversin en la adquisicin de plantones-rboles de maderas nobles para su venta en
el futuro.
La actividad de estas sociedades consiste en adquirir terrenos de calidad, seleccionar
lugares con adecuadas condiciones climatolgicas y orogrficas y plantar rboles
genticamente seleccionados para su crecimiento rpido y consiguiente creacin de ma-
dera de alta calidad. Todo este proceso pretende colaborar con el respeto por la naturaleza
y la conservacin de los recursos naturales, ms aun cuando actualmente existe escasez
de estas maderas, causada por la tala indiscriminada, la desaparicin de bosques natura-
les y, en algunos casos, la desertizacin de determinadas zonas.
El inversor adquirente del rbol podr cederlo en cualquier momento a un tercero antes
de la maduracin de la inversin (que suele ser de 25 aos) pero para ello habr que buscar
a un comprador, servicio que puede y suele proporcionar la propia sociedad. Adems, se
permite la desinversin en determinados momentos, especificndose en el contrato las
condiciones de recompra, a un precio fijado de antemano o proporcionando una rentabilidad
mnima. Tambin hay que tener en cuenta que, en principio, el inversor no obtiene rendi-
miento alguno de los frutos o subproductos derivados del rbol.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
63
1. GUA DE PRODUCTOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE INVERSIN
1.10.7. La inversin en metales y piedras preciosas.
En este apartado cabe hacer mencin a determinadas materias primas de alto valor
estratgico, que adems de ser escasas son susceptibles de importantes aplicaciones
tanto en el sector del consumo (por ejemplo, en joyera) como en el mbito de la investiga-
cin y las nuevas tecnologas (como ocurre con los diamantes, el platino, el oro, etc.).
Captulo 2
CONCEPTOS
TRIBUTARIOS BSICOS
Y RECOMENDACIONES
FISCALES PARA LOS
INVERSORES
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
67
Captulo 2
CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y
RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS
INVERSORES.
La legislacin tributaria regula la fiscalidad que se aplica a los diferentes tipos de rentas
obtenidas por los contribuyentes, prestando principal atencin a la procedencia, al plazo y
a la forma en que se producen tales rentas, como se trata en este libro. Ahora bien, para
una mejor comprensin de esta materia procede dedicar unas breves pginas a conocer los
principales conceptos tributarios y, a orientar sobre una serie de recomendaciones fiscales
para los inversores, cuya justificacin se ver con detalle en los captulos siguientes.
2.1. EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS (I.R.P.F.):
CONCEPTOS PRINCIPALES Y MBITO DE APLICACIN.
2.1.1. El objeto del Impuesto.
El objeto del IRPF es la renta del contribuyente, esto es, la totalidad de los rendimientos,
ganancias y prdidas de patrimonio y las imputaciones de renta, con independencia del
lugar donde se hubiesen producido, y cualquiera que sea la residencia del pagador.
As, el IRPF es un impuesto personal y directo que grava la renta de las personas
fsicas segn sus condiciones personales y familiares.
Se consideran rentas todos los rendimientos obtenidos por el contribuyente, ade-
ms de las ganancias y prdidas de patrimonio y otros conceptos establecidos en la
Ley.
Slo se tributa por la renta disponible, esto es, por el resultado de restar a la renta total
obtenida el denominado mnimo personal y familiar que recoge la normativa vigente, as
como las reducciones a aplicar a la Base Imponible.
2.1.2. El territorio de aplicacin del Impuesto: particularidades para Pas Vasco,
Navarra y Ciudades Autnomas de Ceuta y Melilla.
Con independencia de que hay un rgimen general tributario de carcter nacional, la Cons-
titucin Espaola permite la existencia de determinados regmenes especiales o forales apli-
cables en determinados territorios. A este respecto hay que tener en cuenta lo siguiente:
El Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas se aplica en todo el territorio
espaol, si bien, existe una normativa especfica foral de aplicacin en el Pas Vasco
y en Navarra (ver a este respecto el captulo especfico recogido en este libro).
FISCALWEB-SFI GAEF
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
68
En cuanto a las Ciudades Autnomas de Ceuta y Melilla, a efectos de esta Gua
Fiscal, lgicamente orientada a los productos financieros y a otras modalidades de
inversin, slo cabe considerar que el tipo de retencin de los rendimientos de capital
mobiliario (tipo general del 15%) se reduce a la mitad (el 7,5%) cuando se trate de
rendimientos que tengan derecho a deduccin en la cuota prevista en el artculo 55.4
de la Ley del IRPF. A efectos de este artculo, los contribuyentes que tengan su
residencia habitual en Ceuta o Melilla se reducen el 50% de la parte de la suma de las
cuotas ntegras, estatal y autonmica o complementaria que proporcionalmente co-
rresponda a las rentas computadas para la determinacin de las bases liquidables
que hubieran sido obtenidas en Ceuta o Melilla.
Tambin gozan de esta deduccin los contribuyentes que mantengan su residencia en
Ceuta o Melilla durante un plazo mayor o igual de 5 aos, en los perodos impositivos
iniciados con posterioridad al final de ese plazo, por las rentas obtenidas fuera de dichas
ciudades cuando, al menos, una tercera parte del patrimonio neto del contribuyente se
encuentre situado en dichas ciudades. La cuanta mxima de las rentas, obtenidas
fuera de dichas ciudades, que pueden gozar de la deduccin es el importe neto de los
rendimientos y ganancias o prdidas de patrimonio obtenidos en dichas ciudades.
Los contribuyentes que no tengan su residencia habitual en Ceuta o Melilla, se redu-
cen el 50% de la parte de la suma de las cuotas ntegras, estatal y autonmica o
complementaria, que proporcionalmente corresponda a las rentas computadas para la
determinacin de las bases liquidables positivas que hubieran sido obtenidas en Ceuta
o Melilla. En ningn caso se aplica esta deduccin a las rentas procedentes de Insti-
tuciones de Inversin Colectiva (salvo cuando la totalidad de sus activos est invertida
en Ceuta o Melilla), de rendimientos del trabajo, de ganancias patrimoniales de bienes
muebles situados en Ceuta o Melilla y de los rendimientos procedentes de depsitos
o cuentas en toda clase de instituciones financieras situadas en Ceuta o Melilla.
A efectos de lo previsto en la Ley del IRPF, se consideran rentas obtenidas en Ceuta
o Melilla las siguientes:
a) Los rendimientos del trabajo cuando se deriven de trabajos de cualquier clase
realizados en dichos territorios, prestaciones por desempleo, pensiones y haberes
pasivos y prestaciones de mutualidades de previsin social.
b) Los rendimientos que procedan de la titularidad de bienes inmuebles situados en
Ceuta o Melilla o de derechos reales que recaigan sobre los mismos.
c) Las rentas que procedan del ejercicio de actividades econmicas efectivamente
realizadas en Ceuta o Melilla. Es decir, de aquellas operaciones que cierren un
ciclo mercantil en estos territorios que determine resultados econmicos o supon-
gan la prestacin de un servicio profesional en Ceuta o Melilla.
d) Las ganancias patrimoniales que procedan de bienes inmuebles radicados en Ceuta
o Melilla.
e) Las ganancias patrimoniales que procedan de bienes muebles situados en Ceuta
o Melilla.
f) Los rendimientos del capital mobiliario procedentes de obligaciones o prstamos,
cuando los capitales estn invertidos en dichos territorios y all generen las corres-
pondientes rentas.
g) Los rendimientos del capital mobiliario procedentes del arrendamiento de bienes
muebles, negocios o minas, cuando el objeto del arrendamiento est situado y se
utilice efectivamente en Ceuta o Melilla.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
69
h) Las rentas procedentes de sociedades que operen efectiva y materialmente en
Ceuta o Melilla y con domicilio y objeto social exclusivo en dichos territorios.
i) Los rendimientos procedentes de depsitos o cuentas en toda clase de institucio-
nes financieras situadas en Ceuta o Melilla.
Por otra parte, se debe tener en cuenta lo dispuesto en los tratados y convenios
internacionales que formen parte del ordenamiento interno.
2.1.3. El hecho imponible.
El llamado hecho imponible en el IRPF se compone de los siguientes elementos:
Rendimientos del trabajo.
Rendimientos del capital mobiliario.
Rendimientos del capital inmobiliario.
Rendimientos de actividades econmicas (empresariales y/o profesionales).
Imputaciones de renta.
2.1.4. Los contribuyentes del Impuesto.
Son contribuyentes del IRPF las personas fsicas que tengan su residencia habitual en
territorio espaol. Tambin tienen la consideracin de contribuyentes las personas fsicas de
nacionalidad espaola que tengan su residencia habitual en el extranjero por su condicin de:
miembros de misiones diplomticas.
miembros de las oficinas consulares espaolas.
titulares de cargo o empleo oficial del Estado espaol ante organismos internacionales.
funcionarios en activo que ejerzan en el extranjero cargo o empleo oficial que no tenga
carcter diplomtico o consular.
2.1.5. La residencia habitual en territorio espaol.
Se tiene la condicin de residencia habitual en territorio espaol cuando se produzcan
cualquiera de las siguientes circunstancias:
Que el contribuyente permanezca en Espaa ms de 183 das durante el ao natural.
Que radique en Espaa el ncleo principal o la base de sus actividades o intereses
econmicos, de forma directa o indirecta.
2.1.6. La incidencia tributaria del rgimen econmico-matrimonial.
A efectos fiscales, el perceptor de una renta y, por tanto contribuyente del impuesto, es
el que figura normalmente como titular de los activos o elementos patrimoniales que origi-
nan esa renta.
El IRPF contempla la posibilidad de que los cnyuges declaren sus rentas de forma
individual o de forma conjunta.
FISCALWEB-SFI GAEF
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
70
En el caso de un matrimonio en rgimen de gananciales y en lo que respecta a los
bienes adquiridos o inversiones realizadas con posterioridad a la fecha de matrimonio, se
imputa los rendimientos de los mismos a cada cnyuge, al 50%, aunque alguno de ambos
no figure como titular de tales bienes, por tratarse de un bien ganancial. Ahora bien, desde
el punto de vista tributario, un matrimonio puede realizar una declaracin individual o con-
junta con independencia de su rgimen econmico matrimonial.
2.1.7. La unidad familiar.
A efectos del IRPF existen dos modalidades de unidad familiar:
En caso de matrimonio, es la integrada por los cnyuges no separados legalmente
y los hijos menores de edad, as como los hijos mayores de edad incapacitados
judicialmente sujetos a patria potestad prorrogada o rehabilitada.
Sin matrimonio o en los supuestos de separacin legal , es la formada por el padre
o madre y la totalidad de los hijos que convivan con uno u otra y renan los requisitos
descritos en el prrafo anterior.
La determinacin de los miembros de la unidad familiar se realiza atendiendo a la situa-
cin a 31 de diciembre de cada ao.
2.1.8. La obligacin de declarar.
No tendrn que declarar, a efectos de la Declaracin de la Renta correspondiente al
ejercicio 2003, los contribuyentes que obtengan rentas procedentes exclusivamente
de las siguientes fuentes, tanto en tributacin individual o conjunta:
a) Rendimientos ntegros del trabajo con el lmite de 22.000 euros anuales (ver la preci-
sin posterior).
b) Rendimientos ntegros del capital mobiliario y ganancias de patrimonio sometidos a
retencin o ingreso a cuenta, con el lmite conjunto de 1.600 euros anuales.
c) Rentas inmobiliarias imputadas, rendimientos ntegros del capital mobiliario no suje-
tos a retencin derivados de Letras del Tesoro y de subvenciones para la adquisicin
de viviendas de proteccin oficial o de precio tasado, con el lmite conjunto de 1.000
euros anuales.
En ningn caso tendrn que declarar los contribuyentes que obtengan exclusivamente
rendimientos ntegros del trabajo, de capital, o de actividades profesionales, as como ga-
nancias patrimoniales, con el lmite conjunto de 1.000 euros anuales.
El citado lmite de rendimientos del trabajo de 22.000 euros se reducir a 8.000 euros
para los contribuyentes que perciban rendimientos ntegros del trabajo en los siguientes
supuestos:
a) Cuando procedan de ms de un pagador. No obstante, aunque los rendimientos del
trabajo procedan de ms de un pagador, si la suma de las cantidades percibidas del
segundo y restantes pagadores, por orden de cuanta, no superan en su conjunto la
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
71
cantidad de 1.000 euros brutos anuales, el lmite ser de 22.000 euros brutos anuales.
Igual lmite tienen los contribuyentes
b) Cuando se perciban pensiones compensatorias del cnyuge.
c) Cuando el pagador de los rendimientos del trabajo no est obligado a retener.
2.2. LA IMPORTANCIA DEL EFECTO FISCAL SOBRE LA RENTABILIDAD DE
LAS INVERSIONES.
El plazo en el que se han generado las rentas obtenidas por las inversiones financieras
repercute en su efecto fiscal. As, en algunos casos, estas rentas se suman al resto de
los rendimientos obtenidos por el contribuyente y esto supone que cuanto mayores son
sus rentas mayor es la tributacin (pues el IRPF es un impuesto progresivo).
Ahora bien, el IRPF no es un impuesto proporcional, sino que a medida que los rendi-
mientos van siendo mayores, mayor es el tipo impositivo a aplicar (esto da lugar a lo que se
suele llamar el tipo marginal).
Actualmente, en la mayora de las inversiones financieras, una antigedad mayor de un
ao permite que las rentas obtenidas de los mismos no se aadan como un ingreso ms
del ejercicio, sino que tributan a un tipo fijo (del 15%). Esto es lo que se identifica como
ganancias o prdidas de patrimonio superiores a un ao.
2.3. LA COMPARACIN DE LOS TIPOS DE GRAVAMEN DE DIVERSAS FOR-
MAS DE INVERSIN.
Debido a la diferente tributacin de las diversas operaciones financieras, es interesante
observar el cuadro comparativo siguiente, que realiza una comparativa general (sin tener en
cuenta particularidades) entre fondos de inversin, acciones, depsitos bancarios, activos
de deuda y seguros de vida, en el que puede verse que:
En el caso de plazos de inversin comprendidos entre 1 ao y un da, y 2 aos, y para
cualquier tipo marginal, el efecto fiscal es menor en los fondos de inversin y en las
acciones (slo es indiferente para cualquiera de los instrumentos financieros citados
si el tipo marginal del contribuyente es el 15%).
En el caso de plazos de inversin comprendidos entre 2 aos y un da, y 5 aos, la
eleccin del instrumento ms adecuado desde el punto de vista fiscal vara. As, para
tipos marginales del 15% y del 24%, la menor tributacin correspondera a los depsi-
tos bancarios, los activos de deuda y los seguros de vida; sin embargo, para margina-
les mayores seran los fondos de inversin y las acciones.
FISCALWEB-SFI GAEF
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
72
2.4. ALGUNAS RECOMENDACIONES GENERALES PARA MEJORAR LA
FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES.
A continuacin se indican una serie de sugerencias o recomendaciones bsicas para
cada tipo de inversiones, cuyo conocimiento resulta muy til a la hora de seleccionar alter-
nativas de inversin, planificar las operaciones y, lgicamente, favorecerse del mejor trata-
miento fiscal posible.
En cualquier caso, cada inversor deber tener en cuenta su particular posicin patrimo-
nial y tributaria; si bien, pronto descubrir que, por ejemplo, una decisin de venta de
acciones tiene una rentabilidad financiero-fiscal que depende del plazo de la inversin; y
este es un hecho que aunque puede que no condicione la decisin de vender s obliga a
analizar sus consecuencias.
Estas recomendaciones no pretenden ser ms que un breve recetario de rpida con-
sulta que se complementa en extensin y en particularidades en los correspondientes
captulos de este libro.
2.4.1. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones financieras de depsito.
En este tipo de operaciones, la rentabilidad financiero-fiscal es ms alta cuando la gene-
racin de los intereses tiene un plazo superior a dos aos (al menos dos aos y un da)
puesto que de este modo se beneficia de una reduccin del 40% del rendimiento obtenido.
El restante 60% (que es la rentabilidad sometida a tributacin) del rendimiento obtenido,
tributa como un ingreso ms del ejercicio. De ah se deduce la mayor rentabilidad fiscal de
este tipo de inversiones frente a las realizadas por un plazo inferior al indicado dado que
estas ltimas no gozan de ningn tipo de reduccin.
Adems, se debe tener en cuenta, que los rendimientos obtenidos por este tipo de
inversiones tributan en la Parte General de la Base Imponible (como un ingreso ms del
COMPARACIN GENERAL DE LOS TIPOS DE GRAVAMEN DE DIVERSAS INVERSIONES
FINANCIERAS EN FUNCIN DEL PLAZO DE LA INVERSIN
(Se omiten casos particulares y se consideran slo operaciones de inversin y desinversin, sin
incluir las posibles rentas generadas antes de la fecha de venta, transmisin o vencimiento).
(I.R.P.F. 2003)

PLAZO MAYOR DE UN AO Y MENOR O
IGUAL A DOS AOS
PLAZO MAYOR DE DOS AOS Y
MENOR O IGUAL A CINCO
TIPO
MARGINAL
FONDOS
INVERSIN
Y
ACCIONES
DEPSITOS
BANCARIOS
Y ACTIVOS
DE DEUDA
SEGUROS
DE VIDA
FONDOS
INVERSIN
Y
ACCIONES
DEPSITOS
BANCARIOS
Y ACTIVOS
DE DEUDA
SEGUROS
DE VIDA
15% 15% 15% 15% 15% 9%. 9%.
24% 15% 24% 24% 15% 14,4%. 14,4%.
28% 15% 28% 28% 15% 16,8%. 16,8%.
37% 15% 37% 37% 15% 22,2%. 22,2%.
45% 15% 45% 45% 15% 27%. 27%.
Fuente: elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
73
ejercicio), y estn sometidos a un tipo de retencin del 15% sobre el rendimiento ntegro
obtenido, salvo que, como se ha referido en el prrafo anterior, los rendimientos tuviesen un
perodo de generacin superior a dos aos, en cuyo caso la retencin del 15% se practica-
ra sobre el 60% del rendimiento.
Por tanto, la recomendacin es obvia: si el inversor no precisa obtener los intereses de
estas operaciones antes de 2 aos, conviene utilizar el plazo mnimo de 2 aos y un da,
que es el ofrecido actualmente por la mayor parte de las entidades bancarias. Ahora bien,
esto no debe hacer olividar que desde el punto de vista estrictamente financiero, las inver-
siones a plazo pierden liquidez y estn sometidas, por ejemplo, al llamado riesgo de tipos
de inters (a modo de coste de oportunidad) como se ha tratado en el primer captulo de
esta obra.
2.4.2. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con activos de deuda pblica
y privada.
Al igual que sucede con las inversiones en depsitos indicadas anteriormente, tambin
en el caso de la deuda pblica y privada (bonos, obligaciones, letras del Tesoro, etc.) se
puede obtener una mayor rentabilidad financiero-fiscal cuando estas inversiones se realizan
por un plazo superior a dos aos, puesto que gozan de una reduccin del 40% del
rendimiento obtenido, de tal forma, que queda sometido a tributacin el restante 60%.
Igual que antes, hay que tener en cuenta que, con independencia del plazo de la opera-
cin, los rendimientos en forma de cupones o intereses procedentes de los bonos, obliga-
ciones y otros ttulos representativos de deuda pblica o privada tributan en la denominada
Parte General de la Base Imponible, es decir, tributan como un ingreso ms del ejercicio.
Adems, con carcter general, los rendimientos estn sometidos a un tipo de retencin
del 15%. Como excepcin a esta retencin se encuentran las Letras del Tesoro y la trans-
misin de deuda en determinadas condiciones.
En conclusin, la recomendacin generalizable es la siguiente: si puede esperar para
vender sus activos de deuda hasta transcurridos dos aos desde su adquisicin y conside-
ra que tal decisin no merma la rentabilidad financiera de su operacin o no le afecta a otras
decisiones de inversin o financiacin, aprovchese del plazo fiscal indicado.
2.4.3. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con acciones.
Con carcter general, en el supuesto de obtener una ganancia de patrimonio, y siempre que
la situacin econmica de cada contribuyente se lo permita y considere que su decisin es la
apropiada, es preferible desde el punto de vista fiscal transmitir o vender acciones cuando, al
menos, hayan permanecido en el patrimonio del contribuyente ms de un ao, puesto que de
este modo la plusvala tributa al tipo fijo del 15% y no eleva el tipo marginal que le corresponda
al contribuyente por razn de los ingresos que hubiese obtenido durante el ejercicio.
En este sentido, tambin es importante realizar una planificacin fiscal, especialmente
a fin de ao, puesto que se pueden obtener beneficios fiscales realizando incluso determi-
FISCALWEB-SFI GAEF
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
74
nadas ventas de acciones que generen prdidas de patrimonio, pues ello puede servir
para contrarrestar la obtencin de generosos rendimientos a lo largo del ejercicio con otras
operaciones. Esta planificacin tiene dos objetivos:
Un objetivo es realizar minusvalas inferiores a un ao cuando se han obtenido eleva-
dos rendimientos en el ejercicio. En este supuesto, las prdidas de patrimonio inferio-
res a un ao se compensan con ganancias de patrimonio inferiores a un ao, y si no
se tienen este tipo de ganancias, o bien, sigue resultando una cantidad negativa, se
produce la compensacin con el lmite del 10% de los rendimientos e imputaciones de
rentas. Es decir, debe calcular el 10% de los rendimientos e imputaciones de rentas
(si no tiene prdidas de patrimonio inferiores a un ao) y realizar minusvalas inferiores
a un ao por dicho importe. De tal modo, que no tributar por el 10% de ese rendimien-
to. Una importante matizacin, para este tipo de minusvalas es que no se puede
volver a recomprar el mismo valor en un plazo de 2 meses anteriores o posteriores a
dicha transmisin con prdidas (si el valor cotiza en bolsa) pero s puede comprar un
valor distinto, o bien, recomprar el mismo valor una vez transcurrido el citado plazo.
Otro objetivo es realizar o materializar minusvalas superiores a un ao para poder
compensarlas con las ganancias de patrimonio superiores a un ao. El lmite a tener
en cuenta para poder compensar la prdida de patrimonio es la ganancia de patrimo-
nio sometida a tributacin, una vez aplicados los coeficientes reductores (si proce-
den). En este ltimo supuesto tambin es de aplicacin la regla anteriormente citada
(norma antiaplicacin) de recompra de valores.
Por tanto, tambin el plazo puede afectar a la rentabilidad financiero-fiscal de las opera-
ciones con acciones, a lo que se aade la posibilidad de compensar prdidas con ganan-
cias para favorecerse de un mejor efecto fiscal. Obviamente, la diversa casustica debe ser
analizada con detalle, como se trata en el captulo correspondiente de este libro.
2.4.4. Cmo mejorar la fiscalidad de las operaciones con fondos de inversin y
otras Instituciones de Inversin Colectiva.
En los casos de inversiones en fondos de inversin o sociedades de inversin los conse-
jos indicados para las operaciones con acciones son igualmente aplicables; es decir, que
con carcter general, en el supuesto de obtener una ganancia de patrimonio y siempre que
la situacin econmica de cada contribuyente se lo permita y considere que su decisin es
la apropiada, es preferible desde el punto de vista fiscal transmitir o vender las participacio-
nes en fondos o las acciones de sociedades de inversin cuando, al menos, hayan perma-
necido en el patrimonio del contribuyente ms de un ao, puesto que de este modo la
plusvala fiscal tributa al tipo fijo del 15% y no eleva el tipo marginal que le corresponda al
contribuyente por razn de los ingresos que hubiese obtenido durante el ejercicio.
A diferencia de lo que ocurre con las acciones, en el caso de los fondos y sociedades de
inversin hay que tener en cuenta que cuando se obtiene una ganancia de patrimonio se
aplica un tipo de retencin del 15% sobre la plusvala fiscal.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
75
2.4.5. Cmo mejorar la fiscalidad de los seguros.
En primer lugar hay que tener en cuenta que actualmente (y desde hace ya unos aos)
las primas o aportaciones realizadas a los seguros de vida no son deducibles.
Desde el punto de vista de las prestaciones obtenidas de los seguros; se puede decir
que, con carcter general y, dependiendo del nivel de ingresos del contribuyente, el seguro
como forma de inversin-previsin tiene una mayor rentabilidad financiero-fiscal a medio y
largo plazo, especialmente a ms de cinco aos segn la normativa tributaria vigente. Esto
ocurre porque la aplicacin de la reduccin sobre el rendimiento es mayor en este supues-
to. Una vez reducida la rentabilidad obtenida, el rendimiento que queda sometido a tributacin
tributa como un ingreso ms del ejercicio, esto es, elevando el tipo de tributacin.
Concretamente, cuando se perciba el seguro en forma de capital, se aplican reduccio-
nes sobre el rendimiento, de forma que la parte de la prestacin que corresponda a
primas satisfechas con ms de 2 aos de antelacin a la fecha en que se perciba dicha
prestacin se reduce en un 40%; mientras que si son ms de 5 aos de antelacin la
reduccin es del 75%.
Cabe aadir que las prestaciones de los seguros de vida, en general, se encuentran
sometidas a un tipo de retencin del 15% que se aplica sobre la rentabilidad sometida a
tributacin.
Lo dicho en este apartado se aplica igualmente a los denominados Planes de J ubilacin,
pues no son ms que una modalidad de seguro de vida.
En conclusin, para mejorar la rentabilidad financiero-fiscal de los seguros, se deben
plantear como una operacin de inversin-previsin a medio o largo plazo.
2.4.6. Cmo mejorar la fiscalidad de la inversin-previsin en planes de pensiones.
La realizacin de aportaciones a planes de pensiones tiene considerables ventajas fisca-
les, si bien, no se debe olvidar que, por contra, el da que se perciban las prestaciones
correspondientes stas tributan en su totalidad y no por el rendimiento obtenido. De tal
modo, que el efecto que tiene la inversin en este tipo de productos es, en cierto modo, el
diferimiento de la tributacin a un momento posterior (la jubilacin u otros supuestos legal-
mente admitidos).
Consiguientemente, puede ser ms conveniente pagar menos impuestos el da de hoy,
realizando aportaciones cuando se est en activo y se tiene un determinado nivel de
ingresos, y, a cambio, el da de maana tributar cuando se perciba la prestacin del plan de
pensiones, dado que el nivel de ingresos habr, en general, descendido por percibir la
pensin de jubilacin.
La reduccin que se aplica en el ejercicio 2003 sobre las aportaciones realizadas a
planes de pensiones es lo efectivamente aportado al Plan, con el lmite general
actual de 8.000 euros. Ahora bien, esto no debe confundirse con los lmites de aportacio-
FISCALWEB-SFI GAEF
2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS Y RECOMENDACIONES FISCALES PARA LOS INVERSORES
76
nes anuales a planes de pensiones que establezca la normativa legal al respecto, como es
la ampliacin del importe de estas aportaciones y de sus reducciones correspondientes
slo para las personas mayores de 52 aos.
Esta reduccin tiene como lmite el importe de la base liquidable. Esto es, de la
aplicacin de las reducciones por aportaciones a planes de pensiones no puede dar lugar a
una base liquidable negativa.
Por tanto, la recomendacin para los planes de pensiones es que se realicen aportacio-
nes cuando el nivel de ingresos pueda elevar considerablemente la cuota tributaria o cuan-
do no hay posibilidad de aplicar otras deducciones. En cualquier caso, al tratarse de una
inversin a medio o largo plazo se adapta de forma diferente a cada perfil de inversor, a cada
nivel de ingresos y a cada edad.
2.4.7. Cmo mejorar la fiscalidad de la inversin en vivienda habitual.
Una de las mayores ventajas que ofrece el actual sistema tributario es la posibilidad de
deduccin por este tipo de inversiones como se detalla en el captulo correspondiente. Con
este tipo de deducciones, el legislador est primando el ahorro y la inversin en algo esen-
cial desde el punto de vista socioeconmico como es la vivienda.
Para los que no tienen su propia vivienda, un modo de mejorar a modo transitorio su
fiscalidad es a travs de una cuenta vivienda, cuya finalidad es el ahorro de cantidades
para su posterior inversin en la primera vivienda habitual.
Para los que ya disponen de su vivienda habitual, lo importante desde el punto de vista
tributario es que tengan en cuenta que las cantidades invertidas en su adquisicin son
deducibles, dentro de ciertos lmites, en concepto de adquisicin de vivienda habitual,
con independencia de que sea la primera o segunda y siguientes viviendas habituales.
La principal recomendacin es que, con independencia de que se tenga la posibilidad de
poder financiar con capitales propios la adquisicin de la vivienda habitual, slo si se realiza
mediante una financiacin ajena (ej.: prstamo hipotecario) es posible aplicar deducciones
por razn de la amortizacin del prstamo hasta la fecha de su vencimiento. Si por el
contrario, se utiliza financiacin propia para abonar el importe de la adquisicin de la vivien-
da, las cantidades aportadas en un ao o a lo sumo en dos, slo se podrn deducir en
dichos aos de pago o adquisicin.
Captulo 3
FISCALIDAD DE LAS
OPERACIONES DE
DEPSITO Y DE
PRSTAMO
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
79
Captulo 3
FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES
DE DEPSITO Y DE PRSTAMO.
3.1. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS DE DEPSITO.
3.1.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las operaciones financieras de depsito.
Los elementos y aspectos que hay que tener en cuenta para el tratamiento tributario
que, con carcter general, se aplica actualmente a las operaciones de depsito bancario
son los recogidos a continuacin.
3.1.1.1. Calificacin fiscal.
Los depsitos bancarios se consideran fiscalmente como una cesin a terceros de
capitales propios. Por tanto, las utilidades o contraprestaciones de todo tipo, cualquiera
que sea su denominacin o naturaleza, dinerarias o en especie, como los intereses y
cualquier otra forma de retribucin pactada como remuneracin (obsequios, etc.), derivadas
de los mismos tributan como rendimientos de capital mobiliario.
3.1.1.2. Retencin.
Los intereses percibidos por estas cuentas y cualquier otro tipo de ganancias dinerarias
o en especie derivadas de ellas estn sometidos a un tipo de retencin del 15%.
La obligacin de retener se produce en el momento en que son exigibles los intereses,
es decir, a su vencimiento; y en el caso de que tales rendimientos se satisfagan antes del
vencimiento (como podra ocurrir, por ejemplo, en el caso de una cancelacin anticipada de
un depsito antes de la fecha de su vencimiento) se practicar la retencin en el momento
de su abono o pago. Es decir, que la retencin no se practica anualmente sino en el
momento del pago de los intereses (aunque el perodo de liquidacin supere los 12 meses).
El importe de la retencin se incluye, posteriormente, en el apartado de pagos a cuen-
ta de la declaracin, restando de la cuota lquida el importe de la retencin practicada,
para calcular as la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
3.1.1.3. Integracin en el Impuesto.
Todos los rendimientos de capital mobiliario, cualquiera que sea el perodo de genera-
cin, tributan en la Parte General de la Base Imponible, como un ingreso ms del
ejercicio.
El titular debe incluir los rendimientos brutos o ntegros (incluyendo la retencin practi-
cada) en el apartado correspondiente de rendimientos de capital mobiliario de la declaracin.
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
80
Por otra parte, es importante tener en cuenta que el titular debe declarar el importe
ntegro en su impuesto personal, sin que pueda considerarse afecto o correspondiente a su
actividad empresarial o profesional.
3.1.1.4. Reduccin fiscal del rendimiento.
Como regla general, los rendimientos netos se computan por su importe total, salvo
cuando tengan un perodo de generacin superior a dos aos, en cuyo caso, se aplica
una reduccin del 40%; es decir, que tales rendimientos se integran en la Parte General
de la Base Imponible de la declaracin slo en un 60%, y sobre este rendimiento reducido
se aplica el tipo de retencin del 15%.
En otras palabras, el tipo de retencin efectiva soportada en este caso por el inversor es
del 9% sobre los rendimientos obtenidos:
Retencin efectiva =Rendimiento bruto x 0,15 x 0,6 =0,09 x Rendimiento bruto.
De aqu se deduce la considerable ventaja fiscal derivada de la percepcin de rendimien-
tos de las operaciones de depsito en plazos superiores a dos aos (por ejemplo, el actual
y bastante comn cobro de intereses de las imposiciones a plazo fijo a los dos aos y un
da de iniciada la operacin).
CLCULO DEL RENDIMIENTO NETO REDUCIDO DE CAPITAL MOBILIARIO
+Ingreso ntegro
Es el importe bruto (antes de practicar la retencin
del 15%) obtenido por la operacin de depsito.
- Gastos deducibles
Deducibles los gastos de administracin y depsito
de valores negociables.
No son deducibles los gastos de administracin y
custodia de las operaciones de depsito.
- Reduccin
40% del rendimiento ntegro obtenido cuando el
perodo de generacin de la operacin o del
rendimiento sea superior a dos aos.
=Rendimiento neto reducido de Capital
Mobiliario
Es la cantidad resultante de las operaciones
anteriores.
Fuente: elaboracin propia.
CLCULO DE LA RETENCIN SOBRE LOS RENDIMIENTOS DE CAPITAL MOBILIARIO DE
LAS OPERACIONES DE DEPSITO
Rendimientos con perodo de generacin
menor o igual a dos aos.
Retencin del 15% sobre el rendimiento ntegro
obtenido.

Rendimientos con perodo de generacin
superior a dos aos.
Retencin del 15% sobre la cantidad resultante de
restar al rendimiento ntegro obtenido la reduccin
del 40% de dicho importe ntegro.
Rendimiento ntegro - (rendimiento ntegro x 40%) x
15% =rendimiento ntegro x 9%.
Fuente: elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
81
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE DEPSITO BANCARIO CON LIQUIDACIN DE INTERESES SUPERIOR A
DOS AOS.
El Sr. Snchez recibe, el 4 de julio de 2003, 600 euros en concepto de intereses generados
por un depsito bancario que realiz hace 2 aos y medio.
Como el plazo de generacin de estos rendimientos es superior a dos aos, tiene derecho
a aplicar la reduccin del 40% sobre los mismos.
Por tanto: 600 - 600 x 40% =360 euros ser el rendimiento que se integre en la Parte
General de la Base Imponible.
La retencin practicada ser de 360 x 15% =54 euros.
Consecuentemente, la entidad abonar en la cuenta del Sr. Snchez un total de 600 54 =
546 euros, y en su declaracin slo har constar como rendimiento neto reducido de
capital mobiliario los 360 euros indicados.
En resumen y de forma ordenada:
Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =600 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin =240 (el 40% de 600 euros).
Rendimiento Neto Reducido de Capital Mobiliario =600 240 =360 euros.
Integracin del rendimiento.
Este rendimiento de 360 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
La retencin de 54 euros se deduce de la cuota lquida del Impuesto para calcular la
cuota diferencial a ingresar o a devolver.
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE DEPSITO BANCARIO CON LIQUIDACIN DE INTERESES EN PLAZO
INFERIOR A DOS AOS.
El 5 de mayo de 2003, el Sr. Snchez recibe 2.000 euros en concepto de intereses ntegros
por un depsito bancario que realiz hace 18 meses.
La entidad bancaria est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de
satisfacer los intereses, es decir, 300 euros lo que supone que el importe efectivamente
recibido por el Sr. Snchez es de 1.700 euros, que son los intereses a los que tiene
derecho por el depsito realizado minorado en el importe de la retencin practicada (inte-
reses netos).
2.000 2.000 x 0,15 =2.000 300 =1.700 euros.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso =2.000 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin =0 euros (por ser el plazo de generacin menor de 2 aos).
Diferencia =2.000 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =2.000 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
82
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 2.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible
(tributando al tipo marginal).
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 300 euros.
3.1.1.5. Gastos deducibles.
En el vigente IRPF, los gastos deducibles del rendimiento ntegro de capital mobiliario
son, nicamente, los de administracin y depsito de valores negociables, es decir, que,
no son deducibles las comisiones de administracin o custodia de los depsitos o
cuentas de toda clase, pues no son valores negociables.
Clculo de la cuota diferencial en operaciones financieras de depsito
Fuente: Fiscalweb-SFI.
CUOTA
NTEGRA
DEDUCCIONES
RETENCIONES
DEDUCCIONES
CUOTA
LQUIDA
CUOTA
DIFERENCIAL
CUOTA
DE AUTOLIQUIDACIN
3.1.1.6. Titularidad de las rentas.
Los rendimientos obtenidos deben ser declarados por el titular o titulares de las opera-
ciones de depsito.
Si son varios titulares, los rendimientos, as como la retencin practicada, se dividirn
en proporcin a la titularidad que tengan asignada. A este respecto, si los titulares no tienen
sealado ningn porcentaje determinado se presume que la titularidad es por partes iguales
y se dividirn los rendimientos entre tantos titulares como tenga la cuenta u operacin de
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
83
depsito. Por supuesto, esto no afecta a los que a efectos operativos aparecen slo como
autorizados en la cuenta, pues no son titulares.
En el caso de los matrimonios, si la titularidad del depsito corresponde slo a uno de
los cnyuges y la operacin de depsito se ha realizado despus del matrimonio hay que
tener en cuenta el rgimen econmico matrimonial:
Si el matrimonio tiene rgimen de gananciales, el rendimiento se imputa por partes
iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca como titular).
Si se trata de matrimonio en rgimen de separacin de bienes, el rendimiento ha de
ser declarado en su totalidad slo por parte del cnyuge que sea titular de la cuenta u
operacin de depsito.
Por otra parte, si los titulares de estos depsitos fuesen empresarios o profesionales
(personas fsicas), los rendimientos del depsito no se pueden considerar nunca afectos o
derivados de su actividad empresarial o profesional.
3.1.1.7. Cuentas de residentes abiertas en el extranjero.
A efectos legales se consideran residentes o con residencia habitual en territorio
espaol a los sujetos pasivos que permanezcan en Espaa ms de 183 das durante un
ao natural, o aquellos cuyo ncleo principal o base de actividad empresarial o profesional,
de forma directa o indirecta, radique en Espaa.
Para determinar este perodo de permanencia en territorio espaol se computan las
ausencias espordicas, salvo que el contribuyente acredite su residencia fiscal en otro
pas. En el supuesto de pases o territorios calificados como parasos fiscales, la Adminis-
tracin tributaria puede exigir que se pruebe la permanencia durante 183 das en el ao
natural. Adems de lo indicado, la normativa contempla una serie ms pormenorizada de
casos y circunstancias que pueden calificar como residente al sujeto pasivo.
Los residentes tributan en Espaa por las rentas mundialmente obtenidas, con inde-
pendencia del pas donde perciban los rendimientos. A este respecto, en muchos casos se
han establecido convenios internacionales o multilaterales para la tributacin de estos ren-
dimientos, que se aplican a las cuentas de residentes abiertas en el extranjero.
Por otra parte, hay que tener en cuenta que existen diferentes tipos de cuentas por razn
de la moneda en la que se denominan y por su lugar de apertura.
As, en las cuentas en divisas hay que tener en cuenta que en el caso de utilizarse el
sistema de diferencia de cambio asegurada (es decir, cuando se ha incluido alguna
clusula que limite el riesgo por este concepto) la posible diferencia positiva tiene el trata-
miento de rendimiento de capital mobiliario (y no de variacin patrimonial) sujeto a un
tipo de retencin del 15% siempre que se satisfaga por una entidad residente o no resi-
dente con establecimiento permanente en Espaa. Esto se debe a que al estar pactado el
tipo de cambio de la cancelacin de la operacin, el rendimiento obtenido constituye una
retribucin adicional a los intereses de la cuenta, que procede tambin de la cesin a
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
84
terceros de capitales propios. Si se trata de diferencia de cambio no asegurada, tributa
como una ganancia o prdida de patrimonio la diferencia entre el valor dado por dichas
divisas y su valor de adquisicin.
En todas estas cuentas, como en las comunes, la obligacin de retener nace igualmente
en el momento en que los rendimientos sujetos a retencin sean exigibles por el perceptor
(cuando se originen), o en el de su pago si ste hecho se produce con anterioridad a su
vencimiento. Adems, los intereses se entendern exigibles en las fechas de vencimiento
sealadas en la escritura o contrato en las que corresponda su liquidacin o cobro, aunque
el perceptor no reclame el cobro o los rendimientos se acumulen al principal de la opera-
cin.
3.1.2. Cuentas corrientes.
En los rendimientos de las cuentas corrientes cabe incluir tambin otros conceptos que,
en ocasiones, se relacionan con este tipo de cuentas; as, por ejemplo, ya se ha referido
anteriormente que algunas entidades ofrecen regalos por operaciones que pueden ir unidas
a la apertura de cuentas (posteriormente se recoge un apartado especfico sobre premios y
regalos).
La fiscalidad general que se ha indicado en el apartado de los depsitos bancarios es
aplicable a las cuentas corrientes a la vista. A este respecto, cabe destacar de nuevo los
siguientes aspectos:
Las rentas percibidas de estas cuentas se consideran rendimientos de capital
mobiliario, y por tanto estn sometidas a un tipo de retencin del 15%.
El titular deber incluir los rendimientos brutos o ntegros (incluyendo la retencin del
15%) en el apartado correspondiente de rendimientos de capital mobiliario de su
declaracin.
Las comisiones que la entidad financiera cobra por la administracin o custodia de los
depsitos o cuentas de toda clase, no son deducibles.
Por otra parte, hay que tener en cuenta que todos los rendimientos de capital mobiliario,
cualquiera que sea el perodo de generacin, tributan en la Parte General de la Base
Imponible como un ingreso ms del ejercicio.
En resumen, la fiscalidad de las cuentas corrientes es la misma que se aplica, con
carcter general, a los depsitos bancarios, tan slo hay que tener en cuenta que la liquida-
cin de los intereses de estas cuentas suele realizarse en perodos anuales o inferiores,
por lo que generalmente este tipo de rendimientos no tienen derecho a la reduccin
del 40%.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
85
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE UNA CUENTA CORRIENTE.
El Sr. Snchez percibe, el 28 de diciembre de 2003, un rendimiento ntegro de 60 euros en
concepto de intereses anuales por una cuenta corriente. Los gastos de administracin y
custodia satisfechos a la entidad bancaria han ascendido a 25 euros.
La entidad bancaria est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de
satisfacer los intereses, lo que determina que el importe recibido es de 51 euros (intere-
ses netos).
60 - 60 x 15% =60 9 =51 euros.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =60 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Diferencia =60 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =60 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 60 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 9 euros.
3.1.3. Libretas o cuentas de ahorro.
Los rendimientos de estas cuentas estn sometidos al tratamiento fiscal general indica-
do anteriormente, es decir, se consideran rendimientos de capital mobiliario, someti-
dos a un tipo de retencin del 15%.
Hay que tener en cuenta que la liquidacin de los intereses de estas cuentas suele
realizarse en perodos anuales o inferiores, por lo que generalmente este tipo de rendi-
mientos no tienen derecho a la reduccin del 40%.
3.1.4 Cuentas o depsitos de alta remuneracin o supercuentas .
Tambin los rendimientos procedentes de estas cuentas reciben el tratamiento de ren-
dimientos de capital mobiliario, sometidos a un tipo de retencin del 15% sobre el
importe ntegro.
Conviene recordar que el titular declara el importe ntegro en su impuesto personal, sin
que pueda considerarse afecto o correspondiente a su actividad empresarial o profesional.
Este aspecto es importante destacarlo aqu, aunque ya se ha indicado anteriormente, ya
que estas cuentas son muy utilizadas por empresarios con PYMES y Microempresas o
MYPES.
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
86
La liquidacin de los intereses de estas cuentas suele realizarse en perodos anuales o
inferiores, por lo que generalmente este tipo de rendimientos no tienen derecho a la
reduccin del 40%.
3.1.5. Cuentas financieras.
Las rentas procedentes de las cuentas financieras como de cualquier otra cuenta
(cualquiera que sea su denominacin o naturaleza) tienen el tratamiento fiscal de rendi-
mientos de capital mobiliario sometidos a un tipo de retencin del 15%.
Consiguientemente, aunque estas cuentas inviertan en activos financieros, como los bo-
nos y obligaciones del Estado, las rentas generadas son rendimientos de capital mobiliario.
3.1.6. Imposiciones a Plazo Fijo (IPFs).
El tratamiento fiscal de estas imposiciones es similar a la indicada de modo comn para
las operaciones de depsito bancario. En todo caso, por la amplia difusin de este producto
y su actual inters en el mercado cabe destacar de nuevo aqu sus principales aspectos.
Los intereses derivados de las imposiciones o depsitos a plazo fijo tienen la considera-
cin fiscal de rendimiento de capital mobiliario, y estn sometidos a un tipo de reten-
cin del 15%, por lo que el importe que recibe el titular son los intereses netos o lquidos.
La obligacin de retener se produce en el momento en que son exigibles los intereses,
es decir, a su vencimiento. En el caso de que se satisfagan antes se retendr en el momen-
to del pago (como puede ocurrir en la cancelacin anticipada de una IPF).
Estos rendimientos de capital mobiliario tributan en la Parte General de la Base
Imponible como un ingreso ms del ejercicio (es decir, al tipo marginal).
En el caso de las IPFs cobra especial importancia el hecho de que los rendimientos
netos con un perodo de generacin superior a dos aos, se favorecen de una reduc-
cin del 40%, es decir, que tales rendimientos se integran en la Parte General de la Base
Imponible de la declaracin slo en un 60%, y sobre este rendimiento reducido se aplica el
tipo de retencin del 15%, resultando un tipo efectivo de retencin del 9% (es decir, el 60%
por el 15%).
No son gastos deducibles del rendimiento ntegro de capital mobiliario los gastos o
comisiones que la entidad financiera cobra por la administracin o custodia de los depsi-
tos o cuentas de toda clase.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
87
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE IMPOSICIN A PLAZO FIJO CON VENCIMIENTO SUPERIOR A DOS AOS.
El Sr. Snchez percibe, el 20 de febrero de 2003, 1.200 euros en concepto de intereses por
el vencimiento de una imposicin a plazo fijo que realiz hace dos aos y medio.
Por tanto, tiene una reduccin del 40% del rendimiento ntegro obtenido, esto es:
1.200 - 1.200 x 40% =720 euros.
Esta cantidad se integra en la Parte General de la Base Imponible (tributando como un
ingreso ms del ejercicio).
La entidad financiera est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de
satisfacer los intereses, lo que determina que el importe recibido es el siguiente (intereses
netos).
1.200 108 (el 15% de 720) =1.092 euros.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =1.200 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin (por ser perodo de generacin mayor de 2 aos) 1.200 x 40% =480 euros.
Diferencia =720 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =720 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 720 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 108 euros.
Efecto de la retencin sobre los rendimientos de los depsitos
o imposiciones a plazo
Fuente: Fiscalweb-SFI.
RENDIMIENTO BRUTO O NTEGRO
RENDIMIENTO NETO
RETENCIN
EFECTIVA
(15%)
PERODO DE
GENERACIN
MENOR O IGUAL
A 2 AOS
PERODO DE
GENERACIN
MAYOR DE
2 AOS
RETENCIN
EFECTIVA
(9%)
15% x (1-0,4%) = 9%
RENDIMIENTO NETO
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
88
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE IMPOSICIN A PLAZO FIJO CON LIQUIDACIN ANUAL DE INTERESES.
El Sr. Snchez es titular de un depsito a plazo fijo, percibiendo, el 4 de julio de 2003, 700
euros de intereses ntegros.
La entidad bancaria est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de satis-
facer los intereses, lo que determina que el importe recibido es de 595 euros (intereses netos).
700 - 105 (15% de 700) =595 euros.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =700 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Diferencia =700 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =700 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 700 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 105 euros.
3.1.7. Depsitos referenciados o indexados, depsitos estructurados y Contratos
Financieros Atpicos (CFAs).
La innovacin en los depsitos a plazo ha dado lugar a nuevas versiones de stos en
forma de depsitos con riesgo, que se han hecho bastante populares en los ltimos aos.
Bsicamente se pueden distinguir las siguientes modalidades:
Los Depsitos indiciados, indexados o referenciados.
Los Depsitos estructurados (tambin denominados en algunos casos como Contra-
tos Financieros Atpicos o CFAs).
Otras modalidades de depsitos que combinan dos o ms productos.
Como se indic en el captulo introductorio a los productos financieros, los llamados
Contratos Financieros Atpicos (CFA)
1
, estn vinculados a acciones del banco emisor o
de la propia cartera de la entidad emisora de estos contratos, de modo que, en cierto modo,
se comportan como opciones de venta que el cliente firma a favor del banco emisor. Se trata
de contratos no negociados en mercados organizados en virtud de los cuales la entidad
financiera recibe de sus clientes dinero o ttulos-valores asumiendo la entidad el reembolso
de una suma de dinero, o la entrega de valores cotizados (o ambas cosas). El cliente
entiende este producto como un contrato de depsito a plazo fijo (generalmente mayor de
2 aos) de alta remuneracin vinculado a un mandato irrevocable de compra de acciones.
1 En diversos medios se indica que este tipo de productos se comportan como seguros de cotizacin de
acciones a favor del banco emisor.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
89
En general, al igual que las restantes operaciones de depsito, las rentas obtenidas de
estos depsitos se declaran como rendimiento de capital mobiliario, estando sujetas a
un tipo de retencin del 15%. Por supuesto, se declaran los ingresos ntegros sin des-
contar la retencin practicada.
En estos depsitos, al igual que en las clsicas Imposiciones a Plazo Fijo (IPFs) cobra
especial importancia el hecho de que los rendimientos que se hayan generado en un plazo
superior a dos aos se reducen en un 40% a efectos fiscales, y sobre este rendimiento
reducido se aplica el tipo de retencin del 15%. Por esta razn, gran parte de estas opera-
ciones ofrecidas por las diversas entidades tienen vencimientos superiores a dos aos.
Un aspecto que es oportuno precisar con respecto a los depsitos estructurados (cuyo
rendimiento est ligado al comportamiento de una accin
2
) es que, si al vencimiento el
titular recibe acciones en lugar de rentas dinerarias, su valor de mercado el da de la entrega
se considera, a efectos tributarios, como rendimiento de capital mobiliario (sujeto a un
ingreso a cuenta del 15%). Con independencia de esto, por supuesto, la transmisin o
enajenacin posterior de estas acciones seguir el tratamiento fiscal que propio de la trans-
misin y venta de acciones (ver el captulo especfico de este libro).
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE DEPSITO REFERENCIADO AL IBEX-35.
El 10 de julio de 1999, el Sr. Snchez invirti 6.010 euros en una imposicin a plazo fijo
referenciada al IBEX-35 y con vencimiento el 10 de julio de 2003, percibiendo en esta fecha
540 euros de intereses brutos que corresponden conjuntamente a la rentabilidad fija del
1% y a la rentabilidad variable del 20% de la revalorizacin media del citado ndice que ha
resultado ser del 40% para dicho perodo.
Como es una renta generada en un plazo superior a 2 aos: reduccin del 40% de 540
euros =216 euros.
Ingreso imputable fiscalmente: 540 - 216 =324 euros.
La entidad bancaria est obligada a practicar una retencin en el momento de satisfacer
los intereses. El importe de la retencin ser el resultado de aplicar el tipo del 15% sobre
la base que en este caso ser el rendimiento obtenido minorado en el 40% de 540, es
decir, el 15% de 324 =48,60 euros.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =540 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin (por plazo de generacin mayor de dos aos) =216 euros.
Diferencia =324 euros.
Rendimiento neto de Capital Mobiliario =324 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 324 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
Estatal: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
2 Y cuando, segn lo recogido en las condiciones del producto, corresponda la entrega al titular de las
acciones que sirven de referencia.
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
90
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 48,60 euros (15% de 324).
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE DEPSITO REFERENCIADO A LA ACCIN DE TELEFNICA.
El 1 de enero de 1999 el Sr. Snchez invirti 9.015 euros en un depsito referenciado a la
cotizacin de las acciones de la compaa Telefnica, con vencimiento el 4 de julio de
2003, percibiendo en esta fecha 2.404 euros de intereses brutos que corresponden con-
juntamente a la rentabilidad fija del 2% y a la rentabilidad variable procedente del 40% de
la revalorizacin media de las acciones de Telefnica, cuyo valor de cotizacin ha aumen-
tado en un 200% desde que la fecha en que se inici la operacin de depsito.
Este depsito estructurado tiene derecho a una reduccin del 40% al tener un perodo de
generacin superior a dos aos.
2.404 2.404 x 40% =2.404 961,60 =1.442,40 euros.
La entidad bancaria est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de
satisfacer los intereses sobre la base de retencin que en este caso es el importe ntegro
percibido menos la reduccin del 40% de dicho importe, es decir, 216,36 euros (2.404
961,60 =1.442,40 x 15% =216,36 euros ) lo que determina que el importe recibido es de
2.187,64 euros, que son los intereses a los que tiene derecho por el depsito realizado
minorado en el importe de la retencin practicada (intereses netos).
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso =2.404 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin del 40% (perodo de generacin superior a dos aos) =961,60 euros.
Diferencia =1.442,60 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =1.442,60 euros.
Integracin del rendimiento.
2.404 - 40% de 2.404 =1.442,60 euros ser el rendimiento que integre en la Parte
General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Es el resultante de aplicar cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 216,36 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
91
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE UN CONTRATO FINANCIERO ATPICO EN FORMA DE DEPSITO
VINCULADO A LA EVOLUCIN DE COTIZACIN DE ACCIONES.
El Sr. Snchez realiz una inversin de 10.000 euros, el 1 abril de 2001, en un producto
bancario con vencimiento superior a 2 aos (el 15 de abril de 2003) que indicaba abonar un
tipo de inters del 17% al vencimiento. El depsito estaba referenciado a la evolucin de la
compaa ACCIONESA, cuya cotizacin inicial el 1 de abril de 2001 era de 10 euros por
ttulo. Al vencimiento, el contrato de depsito planteba las dos opciones siguientes:
Si la cotizacin de la accin al final del plazo era igual o superior al 90% de la cotizacin
inicial, el cliente recibira el capital invertido y el inters del 17%.
Si la cotizacin final era inferior al 90% de su cotizacin inicial, el cliente recibira el 17%
de inters, pero en lugar de los 10.000 euros aportados, el banco le entregara un
nmero de acciones de la empresa X que se obtendra dividiendo los 10.000 euros
invertidos entre el 90% del valor inicial de cotizacin.
A) De haberse producido la primera posibilidad: como el 90% de la cotizacin inicial era:
90% x 10 =9 euros, quiere decir, que siempre que la accin hubiese cotizado al vencimien-
to del producto por encima de 9 euros, el Sr. Snchez recuperara los 10.000 aportados y el
17% de esos 10.000. Por tanto, al vencimiento tendra:
10.000 euros +10.000 x 17% =10.000 +1.700 =11.700 euros.
La fiscalidad aplicable en este caso sera:
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso =1.700 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin del 40% (perodo de generacin superior a dos aos) =680 euros.
Diferencia =1.020 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =1.020 euros.
Integracin del rendimiento.
1.700 - 40% de 1.700 =1.020 euros ser el rendimiento que integre en la Parte General
de la Base Imponible.
B) De haberse producido la segunda posibilidad; es decir, si, por ejemplo, el valor de
cotizacin final de la accin hubiese sido de 8 euros, es decir, hubiese cado hasta el 80%
de su valor de cotizacin inicial, entonces el Sr. Snchez recibira los intereses prometidos
del 17% que, como en la opcin anterior, sern de 1.700 euros.
Ahora bien, en lugar de recuperar los 10.000 euros aportados, el banco le entregara al Sr.
Snchez en su cuenta de valores un nmero de acciones que ser igual a: 10.000 / 0,9 x 10
=10.000 / 9 =1.111,1 acciones cuyo valor de mercado ser de 8 euros por accin, es decir,
recibir (redondeando) 1.111 acciones con un valor de 8.888 euros. Entonces, en esta
segunda opcin, el valor final de la inversin ser: 8.888 +1.700 =10.588 euros.
La fiscalidad aplicable en este caso sera:
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso =1.700 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin del 40% (perodo de generacin superior a dos aos) =680 euros.
Diferencia =1.020 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =1.020 euros.
Integracin del rendimiento.
1.700- 40% de 1.700 =1.020 euros ser el rendimiento que integre en la Parte General
de la Base Imponible.
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
92
En cuanto a las acciones recibidas, ser en el momento de su transmisin cuando se
producir una ganancia o prdida de patrimonio por importe de la diferencia entre el valor
de transmisin y el de adquisicin, siendo este ltimo el capital inicial invertido en el
contrato financiero atpico (segn interpretacin de la Consulta 1344-02 de la Direccin
General de Tributos de 18/09/2002).
3.1.8. Premios y Regalos obtenidos en determinadas operaciones bancarias.
3.1.8.1. Los premios.
Los premios que los clientes obtienen de sus bancos por medio de un concurso, sor-
teo o rifa reciben el tratamiento de ganancia patrimonial.
Estos premios estn sometidos a un tipo de retencin o ingreso a cuenta del 15%
cuando su importe sea superior a 300 euros.
Si es un premio en metlico, la retencin se aplica sobre el importe ntegro.
Si es un premio en especie, el ingreso a cuenta se realiza sobre el valor de merca-
do, es decir, sobre el coste de adquisicin incrementado en un 20%.
Los premios se integran en la Parte General de la Base Imponible por tratarse de
una ganancia patrimonial no superior a un ao. Esto es, tributando como un ingreso ms
del ejercicio. El importe a declarar es la valoracin o precio de mercado ms el ingreso a
cuenta (siempre que ste no se haya repercutido al premiado).
EJEMPLO:
PREMIO OBTENIDO EN SORTEO POR APERTURA DE CUENTA BANCARIA.
El Sr. Snchez abre una libreta supercuenta y gana un coche que se sorteaba entre los
clientes, que le es adjudicado el da 5 de mayo de 2003, valorado en 18.000 euros.
El Sr. Snchez declarar este regalo como ganancia de patrimonio.
La entidad financiera realiza un ingreso a cuenta del 15% sobre el valor de mercado, esto
es, 2.700 euros.
Determinacin de la Ganancia de patrimonio.
Ingreso ntegro =20.700 euros (valoracin ms el ingreso a cuenta).
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Ganancia de patrimonio =20.700 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
El rendimiento de 20.700 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible, por
ser una ganancia de patrimonio con un perodo de generacin inferior a un ao.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
Estatal: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe del ingreso a cuenta practicado de 2.700 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
93
3.1.8.2. Los regalos.
Si se trata de regalos obtenidos por la apertura de una cuenta, domiciliacin de nmina,
aportacin a plan de pensiones, etc, el tratamiento que corresponde legalmente es el de los
rendimientos de capital mobiliario, con ingreso a cuenta del 15% sobre el valor mone-
tario de mercado equivalente (precio de coste incrementado en un 20%).
En los regalos, tanto si su perodo de generacin es igual o inferior a dos aos (supues-
to habitual), como si su perodo de generacin es superior a dos aos (caso poco probable),
su importe se integra en la Parte General de la Base Imponible.
La nica particularidad es que los regalos con perodo de generacin superior a dos
aos, tienen una reduccin del 40%, y sobre este rendimiento reducido se aplica un
ingreso a cuenta del 15%. En ambos casos el importe a declarar es la valoracin o precio
de mercado ms el ingreso a cuenta.
Tanto en los regalos como en los premios, el ingreso a cuenta o la retencin practicada
se incluyen en el apartado de pagos a cuenta, restndose de la cuota lquida para calcular
la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
En cualquier caso, es cierto que, generalmente, los regalos son entregados por las
entidades financieras sin repercutir su valor al cliente a efectos fiscales, por lo que en la
mayora de las ocasiones no se declaran estos regalos.
EJEMPLO:
REGALOS OBTENIDOS EN DETERMINADAS OPERACIONES BANCARIAS.
El Sr. Snchez realiza una inversin en un depsito a plazo fijo el 23 de septiembre de 2003,
recibiendo como regalo de la entidad bancaria una cmara fotogrfica digital cuyo coste de
adquisicin para la misma fue de 300 euros. El banco comunica al depositante el valor de
dicha cmara y su conceptualizacin como rendimiento de la cuenta.
La entidad bancaria realiza un ingreso a cuenta del 15% sobre el precio de adquisicin
incrementado en un 20%, es decir, sobre 360 euros (300 +60) que da un resultado de 54 euros.
El Sr. Snchez declarar este regalo como rendimiento de capital mobiliario en especie.
Determinacin del Rendimiento neto de Capital Mobiliario.
Ingreso ntegro =414 euros (valoracin ms el ingreso a cuenta).
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Diferencia =414 euros.
Rendimiento neto de Capital Mobiliario =414 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 414 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
Estatal: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 54 euros (el 15% de 360).
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
94
3.1.9. Cuentas Ahorro-Empresa.
Desde el 1 de enero de 2003, los contribuyentes del IRPF pueden aplicar una deduccin
por las cantidades que depositen en entidades de crdito, en cuentas separadas de
cualquier otro tipo de imposicin, destinadas a la constitucin de una sociedad Nueva
Empresa (regulada en el captulo XII de la Ley 2/1995, de 23 de marzo, de Sociedades de
Responsabilidad Limitada), con arreglo a los siguientes requisitos:
1. El saldo de la cuenta ahorro-empresa debe destinarse a la suscripcin como socio
fundador de las participaciones de la sociedad Nueva Empresa.
La sociedad Nueva Empresa, en el plazo mximo de un ao desde su vlida constitu-
cin, debe destinar los fondos aportados por los socios que se hubieran acogido a la deduc-
cin, a cualesquiera de las siguientes partidas:
Adquisicin de inmovilizado material e inmaterial exclusivamente afecto a la actividad.
Gastos de constitucin y de primer establecimiento.
Gastos de personal empleado con contrato laboral.
En todo caso, la sociedad Nueva Empresa debe contar, antes de la finalizacin del plazo
indicado, con, al menos, un local exclusivamente destinado a llevar la gestin de su
actividad y una persona empleada con contrato laboral y a jornada completa.
Se entiende que no se ha cumplido lo anteriormente indicado cuando la sociedad Nueva
Empresa desarrolle actividades que se hubieran ejercido anteriomente bajo otra titularidad.
2. La base mxima de esta deduccin es de 9.000 euros anuales, y se encuentra
constituida por las cantidades depositadas en cada perodo impositivo hasta la fecha de la
suscripcin de las participaciones de la sociedad Nueva Empresa.
3. El porcentaje de deduccin sobre la base de deduccin es del 15%.
4. La sociedad Nueva Empresa debe mantener durante al menos los dos aos si-
guientes al inicio de la actividad:
a) La actividad econmica en que consista su objeto social, no pudiendo reunir en dicho
plazo los requisitios para tener la consideracin de sociedad patrimonial.
b) Al menos, un local exclusivamente destinado a llevar la gestin de su actividad y una
persona empleada con contrato laboral y a jormada completa.
c) Los activos en los que se hubiera materializado el saldo de la cuenta ahorro-empre-
sa, que deben permanecer en funcionamiento en el patrimonio afecto de la nueva
empresa.
5. Se pierde el derecho a la deduccin:
a) Cuando el contribuyente disponga de cantidades depositadas en la cuenta ahorro-
empresa para fines diferentes de la constitucin de su primera sociedad Nueva
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
95
Empresa. En caso de disposicin parcial se entiende que las cantidades dispuestas
son las primeras depositadas.
b) Cuando transcurren cuatro aos, a partir de la fecha en que fue abierta la cuenta, sin
que se haya inscrito en el Registro Mercantil la sociedad Nueva Empresa.
c) Cuando se transmitan intervivos las participaciones dentro del plazo de dos aos.
d) Cuando la sociedad Nueva Empresa no cumpla con las condiciones que determinan el
derecho a esta deduccin.
Cuando, en perodos impositivos posteriores al de su aplicacin se pierda el derecho, en
todo o en parte, a las deducciones practicadas, el contribuyente est obligado a sumar a la
cuota lquida (estatal y autonmica/complementaria) en el ejercicio en que se incumplan
los requisitos, las cantidades indebidamente deducidas, ms los intereses de demora.
6. Cada contribuyente slo puede mantener una cuenta ahorro-empresa y nicamen-
te tiene derecho a la deduccin por la primera sociedad Nueva Empresa que constituye.
7. Las cuentas ahorro-empresa deben identificarse en los mismos trminos que los
indicados para las cuentas vivienda.
Por ltimo, la aplicacin de esta deduccin requiere que el importe comprobado de patri-
monio del contribuyente al finalizar el perodo de la imposicin exceda del valor que arroje
su comprobacin al comienzo del mismo, al menos en la cuanta de las inversiones realiza-
das.
EJEMPLO:
CUENTA AHORRO-EMPRESA.
El Sr. Snchez tiene una cuenta ahorro-empresa a la que ha realizado aportaciones en el
ejercicio 2003 por un total de 9.000 euros. Qu cantidad puede deducirse el Sr. Snchez?.
El Sr. Snchez puede deducir en su declaracin del IRPF el 15% sobre 9.000 euros (que es
el lmite mximo anual permitido legalmente), es decir, 1.350 euros.
Esta deduccin es compatible con las aportaciones que se puedan realizar a una cuenta
vivienda, para la adquisicin de la primera vivienda habitual.
3.2. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE PRSTAMO Y CRDITO.
3.2.1. Aspectos comunes de la fiscalidad del prstamo y el crdito bancario.
La existencia de diferentes fines o destinos para cada tipo de crdito y prstamo bancario
hacen que su fiscalidad pueda variar considerablemente. As, por ejemplo, los prstamos
hipotecarios para la compra de vivienda habitual tienen un tratamiento fiscal muy favorable,
mientras que los prstamos y crditos para el consumo (por ejemplo, para adquirir un auto-
mvil de uso particular) no tienen ningn beneficio fiscal (aunque s lo habra si el automvil
va a utilizarse para una actividad econmica, dentro de los requisitos exigidos en tal caso).
Con independencia de que la disposicin de recursos ajenos por parte de una persona
fsica provenga de un crdito o de un prstamo, la fiscalidad aplicable es la misma, ya que
FISCALWEB-SFI GAEF
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
96
la diferencia que por razones financieras se produce entre el contrato o pliza de crdito y
el contrato de prstamo no afecta a su tratamiento fiscal.
Cuando se trata de un prstamo o crdito para el consumo, es decir, para gastos
particulares que no supongan inversin en sentido estricto, no es posible deducir ningn
gasto ocasionado por este motivo en el IRPF. Se incluye aqu el prstamo para la compra
de acciones.
En cambio, es posible realizar deducciones cuando las cantidades dispuestas vayan
destinadas a financiar la adquisicin de elementos o bienes afectos a la actividad empresa-
rial o profesional, es decir, cuando se trata de un prstamo o crdito para la inversin.
As, en cuanto al prstamo a personas fsicas para el desarrollo de sus actividades
empresariales o profesionales, es necesario distinguir entre los tres regmenes de
tributacin que existen en el IRPF:
En el rgimen de Estimacin Objetiva por Mdulos los intereses que se pagan por
el prstamo no son deducibles, ni tampoco lo es la amortizacin del capital.
En el rgimen de Estimacin Directa Simplificada y de Estimacin Directa Nor-
mal, los intereses que se paguen del crdito para inversin en elementos afectos a la
actividad o los gastos necesarios para el desarrollo de la actividad son deducibles en
el IRPF. En cambio, no es deducible la amortizacin del capital a medida que el
prstamo se vaya devolviendo, sino que, si el elemento financiado con el prstamo es
gasto corriente, se deduce como gasto de la actividad cuando es necesario para el
desarrollo de la misma; mientras que si el elemento financiado es un bien de inversin
es deducible va amortizacin, todo ello sobre el precio de factura y con independencia
del volumen de capital que se haya amortizado del prstamo.
En cuanto al prstamo para adquisicin, mejora o alquiler de vivienda habitual
se trata en otro captulo de esta obra, en relacin con la inversin en vivienda habitual, por
sus especiales caractersticas.
3.2.2. El prstamo interempresarial o no bancario.
En cuanto al cr di t o o pr st amo empr esar i al no bancar i o o cr di t o
interempresarial, los intereses que el prestatario paga al prestamista son deducibles
cuando la modalidad de tributacin en el IRPF sea de Estimacin Directa Normal o Simpli-
ficada, y no en otro caso. La parte de la amortizacin de capital del crdito no tiene inciden-
cia en la declaracin de la renta.
Tanto en el crdito entre empresarios como en el prstamo o crdito bancario, los intere-
ses que son abonados por los prestatarios a los prestamistas por parte de empresarios o
profesionales estn sujetos a un tipo de retencin del 15% en el momento en que stos
sean exigibles. Esta retencin se ingresa en Hacienda a travs del Modelo 123 y se ha de
presentar un resumen anual en el Modelo 193.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE PRSTAMO
97
3.2.3. Las cuentas en participacin.
Desde el 1 de enero de 1996, los rendimientos obtenidos por los inversores o partcipes
no gestores en estas cuentas se consideran, a efectos fiscales, rendimientos de capital
mobiliario sin derecho a deduccin por doble imposicin de dividendos.
Para los partcipes gestores (los empresarios o empresas) las cantidades repartidas a
los partcipes no gestores, se consideran gasto deducible conforme al Plan General de
Contabilidad.
3.3. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES DE
DEPSITO Y DE PRSTAMO.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones de depsitos y prstamo, as
como de otras operaciones bancarias comunes tratadas en este captulo y realizadas du-
rante el ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la Renta 2004
se presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005) no existen modificaciones respecto
de la fiscalidad establecida para el ejercicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al
cierre de esta edicin.
Captulo 4
FISCALIDAD DE LOS
BONOS, OBLIGACIONES
Y OTROS ACTIVOS
FINANCIEROS DE RENTA
FIJA
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJA
101
Captulo 4.
FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJA.
4.1. FISCALIDAD GENERAL DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS
ACTIVOS FINANCIEROS DE DEUDA Y RENTA FIJA.
4.1.1. Fiscalidad de los cupones o intereses.
Segn la normativa tributaria vigente hay que tener en cuenta los aspectos que se deta-
llan a continuacin.
4.1.1.1. Calificacin fiscal.
Los cupones o intereses que proceden de la inversin en activos financieros de deuda
pblica o privada reciben el tratamiento fiscal correspondiente a los rendimientos de capi-
tal mobiliario, ya que Ley del IRPF califica de esta forma a los rendimientos obtenidos
por la cesin a terceros de capitales propios procedentes de las contraprestaciones de
todo tipo, dinerarias o en especie, tales como los intereses y cualquier otra forma de retri-
bucin pactada como remuneracin por tal cesin.
El mismo tratamiento fiscal se aplica a las rentas percibidas en forma de cupn corri-
do.
4.1.1.2. Integracin en el Impuesto.
Los rendimientos procedentes de los cupones o intereses, con independencia de su
perodo de generacin, se integran en la Parte General de la Base Imponible, tributando
como un ingreso ms del ejercicio (es decir al tipo marginal del contribuyente).
4.1.1.3. Retencin.
Los rendimientos representados por los intereses o cupones de los activos financieros
de deuda se encuentran sometidos a un tipo de retencin del 15% (con las reducciones
que procedan como se indica seguidamente).
Esta retencin se incluir en la declaracin de la Renta, restndola de la cuota lquida
para calcular la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
102
4.1.1.4. Reduccin fiscal del rendimiento.
Los cupones o intereses percibidos que tengan un perodo de generacin superior a
dos aos (por ejemplo, unas obligaciones poco comunes que pagasen el cupn cada
2 aos y un da) as como las rentas calificadas como notoriamente irregulares en el
tiempo, tienen, a efectos de su tributacin, una reduccin del 40%, es decir, que tales
rendimientos se integran en la Parte General de la Base Imponible de la declaracin slo en
un 60%, y sobre esta cantidad reducida se aplica el referido tipo de retencin del 15%.
Esto significa que el tipo efectivo de retencin es del 9% de los intereses ntegros percibidos
(es decir, el 60% multiplicado por el 15%).
4.1.1.5. Gastos deducibles.
Los gastos deducibles son, exclusivamente, los gastos o comisiones de administra-
cin y depsito de valores negociables.
A estos efectos, se consideran como gastos de administracin y depsito aquellos
importes que repercutan las empresas de servicios de inversin, entidades de crdito u
otras entidades financieras que, de acuerdo con la Ley del Mercado de Valores, tengan por
finalidad retribuir la prestacin derivada de la realizacin por cuenta de sus titulares del
servicio de depsito de valores representados en forma de ttulos o de la administracin de
valores representados en anotaciones en cuenta. Sin embargo, no son deducibles las
cuantas abonadas por el titular por la gestin discrecional e individualizada de carteras de
inversin, en donde se produzca una disposicin de las inversiones por cuenta de los
titulares con arreglo a los mandatos de los titulares.
4.1.1.6. Caso particular: activos financieros de deuda con cupn cero.
Las rentas procedentes de la transmisin o amortizacin de los activos de deuda emiti-
dos en la modalidad de cupn cero se declaran en el IRPF como rendimiento de capital
mobiliario, con un tipo de retencin del 15%.
A este respecto, se considera como un mayor valor de adquisicin o menor valor
de transmisin el importe correspondiente de los gastos y tributos satisfechos inherentes
a la operacin, siempre que se justifiquen adecuadamente.
CLCULO DE LA RETENCIN SOBRE LOS RENDIMIENTOS DE CAPITAL MOBILIARIO DE
LOS CUPONES O INTERESES
Rendimientos con perodo de generacin
menor o igual a dos aos.
Retencin del 15% sobre el rendimiento ntegro
obtenido.
Rendimientos con perodo de generacin
superior a dos aos.
Retencin del 15% sobre la cantidad resultante de
restar al rendimiento ntegro obtenido la reduccin
del 40% de dicho importe ntegro.
Rendimiento ntegro - (rendimiento ntegro x 40%) x
15% =rendimiento ntegro x 9%.
Fuente: Elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
103
4.1.1.7. Titularidad a efectos fiscales.
Las rentas percibidas por la tenencia o transmisin de estos activos deben ser declara-
das por su titular o titulares (y en este ltimo caso en proporcin a su titularidad).
En caso de matrimonio habr que atender a las reglas civiles del rgimen econmico
matrimonial; esto es, en caso de rgimen de gananciales las rentas derivadas del cobro
de cupones o intereses de estos activos se atribuirn por partes iguales a cada cnyuge.
CLCULO DEL RENDIMIENTO NETO REDUCIDO DE CAPITAL MOBILIARIO
+Ingreso ntegro
Es el importe bruto (antes de practicar la retencin
del 15%) obtenido por la operacin.
- Gastos deducibles
Deducibles los gastos de administracin y depsito
de valores negociables.
- Reduccin
40% del rendimiento ntegro obtenido cuando el
perodo de generacin de la operacin o del
rendimiento sea superior a dos aos.
=Rendimiento neto reducido de Capital
Mobiliario
Es la cantidad resultante de las operaciones
anteriores.
Fuente: elaboracin propia.
4.1.2. Fiscalidad de la amortizacin y de la venta de ttulos de deuda.
Los elementos y aspectos que hay que tener en cuenta para el tratamiento tributario que,
con carcter general, se aplica actualmente a la transmisin (o venta) y a la amortizacin (o
reembolso al vencimiento) de activos financieros de deuda son los indicados seguidamente.
4.1.2.1. Calificacin fiscal.
Como los activos financieros de deuda son activos representativos de la captacin y
utilizacin de capitales ajenos (por ejemplo, proceden de un emprstito de obligaciones
que emite una empresa para captar recursos financieros ajenos), las contraprestaciones de
todo tipo que perciben sus titulares, tenedores o propietarios, as como las derivadas de la
transmisin, amortizacin, reembolso, canje o conversin de tales ttulos tienen el
tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario.
Consiguientemente, en caso de transmisin, reembolso, amortizacin, canje o conver-
sin de valores, se computa como rendimiento de capital mobiliario la diferencia
entre el valor de transmisin, reembolso, amortizacin, canje o conversin de los
mismos y su valor de adquisicin o suscripcin. A este respecto, como valor de canje
o conversin se tomar el que corresponda a los valores que se reciban en esta operacin.
R. Cap. Mobiliario =Valor de transmisin, amortizacin, canje o conversin - Valor de
adquisicin.
Ntese que, a diferencia de lo que ocurre con otras operaciones financieramente afines
como es el caso de la venta de acciones, a efectos fiscales no se producen ganancias o
prdidas patrimoniales, sino rendimientos de capital mobiliario.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
104
4.1.2.2. Ajuste de los valores de adquisicin y transmisin o amortizacin.
Los posibles gastos accesorios producidos tanto en la adquisicin como en la transmi-
sin, amortizacin, reembolso, canje o conversin de los activos financieros de deuda se
computarn, respectivamente, como un mayor valor o coste de adquisicin y como un
menor valor o precio de transmisin o amortizacin, siempre que se justifiquen ade-
cuadamente.
4.1.2.3. Reduccin fiscal del rendimiento.
Como regla general, los rendimientos netos se computan en su totalidad, excepto cuan-
do tengan un perodo de generaci n superi or a 2 aos o cuando se califiquen
reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo, ya
que en ambos casos se aplica una reduccin del 40% sobre los rendimientos netos, es
decir, que tales rendimientos se integran en la declaracin slo en un 60%.
En otras palabras, el tipo de retencin efectiva soportada por el inversor es del 9% sobre
los rendimientos obtenidos:
Retencin efectiva =Rendimiento bruto x 0,15 x 0,6 =0,09 x Rendimiento bruto.
De aqu se deduce la considerable ventaja fiscal derivada de la posible transmisin o
amortizacin de este tipo de activos en plazos superiores a dos aos.
Efecto de la retencin sobre los activos de deuda y renta fija.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
RENDIMIENTO BRUTO O NTEGRO
RENDIMIENTO NETO
RETENCIN
EFECTIVA
(15%)
PERODO DE
GENERACIN
MENOR O IGUAL
A 2 AOS
PERODO DE
GENERACIN
MAYOR DE
2 AOS
RETENCIN
EFECTIVA
(9%)
15% x (1-0,4%) = 9%
RENDIMIENTO NETO
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
105
4.1.2.4. Integracin en el Impuesto y rgimen transitorio.
Los rendimientos procedentes de la transmisin, amortizacin, canje o conversin de los
activos financieros de deuda, con independencia de su perodo de generacin, se integran
en la Parte General de la Base Imponible, tributando como un ingreso ms del ejercicio
(al tipo marginal).
Por otra parte, no se permite incluir en la declaracin de la renta los posibles rendimien-
tos negativos derivados de la transmisin o venta de activos financieros, si se hubieran
adquirido valores homogneos a stos (es decir, misma naturaleza, rgimen de transmi-
sin, emisor, y contenido sustancial similar de derechos y obligaciones) durante los 2
meses anteriores o posteriores a esa transmisin y permanezcan en el patrimonio del
contribuyente.
En todo caso, la Ley del IRPF establece un rgimen transitorio segn el cual los
rendimientos procedentes de la transmisin, amortizacin o reembolso de valores de deuda
pblica adquiridos antes del 31 de diciembre de 1996 y que con anterioridad a la
entrada en vigor de la vigente Ley del IRPF (1 de enero de 1999) generaban incrementos de
patrimonio, se integran, desde el 1 de enero de 1999, como rendimientos de capital
mobiliario en la Parte Especial de la Base Imponible (y no en la Parte General de la
Base Imponible) sin la reduccin del 40%; y tributando al tipo del 15%.
4.1.2.5. Retencin.
En el IRPF, slo a efectos de conocer si se aplica o no retencin es preciso saber si
los activos financieros de deuda producen rendimientos explcitos, implcitos o mixtos.
A este respecto hay que tener en cuenta lo que indica el Real Decreto 214/1999, de 5 de
febrero, por el que se aprueba el Reglamento del IRPF:
1. A efectos de la retencin son activos financieros con rendimiento explcito los
que generen intereses o cualquier otra forma de retribucin pactada como
contraprestacin de la cesin a terceros de capitales propios siempre que no se con-
sidere rendimiento implcito como se contempla en el prrafo siguiente. Es el
caso, por ejemplo, de las obligaciones que abonan cupones o intereses peridicos.
2. A efectos de la retencin son activos financieros con rendimiento implcito aquellos
cuyo rendimiento se fije, total o parcialmente, de forma implcita y se genere, exclusiva-
mente, por la diferencia entre el importe satisfecho en la emisin, primera colocacin o
endoso y el importe comprometido a reembolsar al vencimiento. Por ejemplo, es el caso
de los pagars emitidos al descuento que no tienen cupones. La misma consideracin
de rentas implcitas tienen las primas de emisin, amortizacin o reembolso, as
como, los instrumentos de giro a partir del momento en que se endose siempre que no
se haga como pago de un crdito de proveedores o suministradores.
3. A efectos de la retencin son activos financieros con rendimiento mixto los que
combinen una doble rentabilidad explcita e implcita (por ejemplo, bonos que abonen
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
106
intereses peridicos y ofrezcan una prima de reembolso). En tal caso, se asimilan a
rendimientos explcitos o implcitos, a efectos de la aplicacin de la retencin, segn
se adapten a las siguientes circunstancias:
a) Se consideran activos financieros con rendimiento explcito cuando su rendi-
miento efectivo anual de carcter explcito sea mayor o igual al tipo de referencia
vigente en el momento de la emisin (aunque se hubiese fijado otro rendimiento
adicional). Este tipo de referencia ser, durante cada trimestre natural, el 80% del
tipo efectivo correspondiente al precio medio ponderado redondeado que hubiere re-
sultado en la ltima subasta del trimestre precedente correspondiente a bonos del
Estado a 3 aos si se tratase de activos financieros con plazo igual o inferior a 4
aos. Si el plazo fuese entre 4 y 7 aos se tomaran como referencia los bonos del
Estado a 5 aos. Si el plazo fuese superior se tendran en cuenta las obligaciones del
Estado a 10, 15 o 30 aos. Si los activos financieros tienen un inters variable o
flotante se toma como inters efectivo de la operacin su tasa de rendimiento interno.
b) Se consideran activos financieros con rendimiento implcito en cualquier otro
caso de rendimientos mixtos que no cumpla las condiciones del caso anterior.
Una vez conocido el carcter de los rendimientos de los activos financieros de deuda se
puede indicar la retencin aplicable en su caso a los rendimientos de capital mobi-
liario generados por la transmisin, amortizacin, reembolso, canje o conversin de dichos
activos. Para ello hay que tener en cuenta las siguientes consideraciones:
1) No se practica retencin sobre los rendimientos derivados de la transmisin, venta,
reembolso o amortizacin de activos financieros con rendimiento explcito, siem-
pre que estn representados mediante anotaciones en cuenta y se negocien
en un mercado secundario oficial de valores espaol. Tampoco se practica reten-
cin sobre los rendimientos derivados de las Letras del Tesoro.
2) S se practica retencin en la transmisin, venta, reembolso o amortizacin de
activos financieros de deuda distintos de los anteriores. Por tanto, en este caso se
considerarn rendimientos de capital mobiliario sujetos a un tipo de retencin del
15% los siguientes:
a) Los rendimientos obtenidos de contratos de cuentas basadas en operaciones
realizadas sobre los valores indicados en el punto 1 anterior, como es el caso de las
denominadas cuentas financieras tratadas en el captulo tercero.
b) Los rendimientos procedentes de todos los activos financieros con rendimien-
to implcito (como pueden ser los ttulos emitidos al descuento).
c) Todos los rendimientos procedentes de aquellos activos financieros con rendi-
miento explcito (es decir, cuya rentabilidad venga determinada, exclusivamente,
por el abono de cupones o intereses) que no se negocien en un mercado se-
cundario oficial de valores espaol.
La base de retencin, en el caso de amortizacin o transmisin de activos financieros,
ser la diferencia positiva entre el valor de amortizacin, reembolso o transmisin y el valor
de adquisicin o suscripcin de dichos activos. Como valor de adquisicin se tomar el que
figure en la certificacin acreditativa de la adquisicin. A estos efectos de la base de reten-
cin no se minoran los gastos accesorios a la operacin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
107
A este respecto, las entidades financieras o fedatarios pblicos que intervengan o me-
dien en la emisin, suscripcin, canje, transmisin, venta, amortizacin o reembolso de
tales activos financieros estn obligadas a calcular el rendimiento imputable al titular del
valor e informar del mismo tanto a ste como a la Administracin Tributaria, a la que, as
mismo, proporcionarn los datos correspondientes a las personas que intervengan en es-
tas operaciones.
Por supuesto, siempre que se hubiese aplicado retencin, su importe se incluir en la
declaracin de la renta, restndolo de la cuota lquida para calcular la cuota diferencial a
ingresar o a devolver.
EJEMPLO:
AMORTIZACIN DE UN BONO CUPN-CERO CON VENCIMIENTO A TRES AOS.
El Sr. Snchez compr un bono a tres aos, emitido al descuento, por 48 euros, que no
abona cupones ni otras rentas, y llegado el vencimiento, el 1 de abril de 2003, percibe su
valor nominal de 60 euros menos la retencin del 15% (sobre el rendimiento obtenido
menos la reduccin del 40% por tener un perodo de generacin superior a dos aos).
Calcular el rendimiento de este bono a efectos fiscales.
La entidad financiera realiza una retencin del 15% sobre la cantidad resultante de restar
al valor de amortizacin el valor de adquisicin y de ese resultado restar el 40%, esto es:
60 48 =12 euros.12 - 40% de 12 euros =12 4,80 =7,20 euros.
Retencin: 7,20 x 15% =1,08 euros; o igualmente: 12 x 0,15 x 0,6 =12 x 0,09 =1,08 euros.
El Sr. Snchez, por consiguiente, percibe una renta al vencimiento 60 1,08 =58,92 euros.
El rendimiento neto obtenido es de 12 1,08 =10,92 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Ingreso Integro =12 euros.
Gasto deducible =0 euros.- Reduccin (40%) =4,80 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =7,20 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 7,20 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 1,08 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
108
EJEMPLO:
OBLIGACIONES ADQUIRIDAS EN EL MERCADO CON PRECIO SUPERIOR AL NOMINAL.
El Sr. Snchez adquiere 700 obligaciones que cotizan en el mercado de renta fija al 105%.
El valor nominal de cada obligacin es 60 euros. La fecha de adquisicin fue el 2 de febrero
de 2001. Estas obligaciones devengan un inters anual del 8% pagadero a su vencimiento
y son amortizables el 1 de febrero de 2003 por su valor nominal.
A) Intereses devengados en 2003:
Nominal total: 700 x 60 =42.000 euros.
Intereses: 8% x 42.000 =3.360 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario (intereses).
Ingreso Integro =3.360 euros.
Retencin practicada =15% de 3.360 =504 euros.
Gasto deducible =0 euros.- Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario. =3.360 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 3.360 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 504 euros.
B) Renta obtenida al vencimiento:
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Valor de Reembolso =700 x 60 =42.000 euros.
Valor de Adquisicin =700 x 60 x 105% =44.100 euros.
Ingreso Integro =- 2.100 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =- 2.100 euros.
Integracin y Compensacin del rendimiento neto reducido de Capital mobiliario.
Los rendimientos netos de capital mobiliario se integran en la Parte General de la Base
Imponible con el resto de los rendimientos.
Si la base liquidable general resulta negativa se puede compensar con las bases
liquidables positivas de los cuatro aos siguientes.
4.1.2.6. Caso particular: retencin en la transmisin de activos de deuda con cupn
corrido.
En el IRPF queda sujeta al tipo de retencin del 15% la parte del precio que equivalga
al cupn corrido en las transmisiones de activos financieros efectuadas dentro del plazo
de los 30 das inmediatamente anteriores al vencimiento del cupn (aunque se cumpla el
requisito de negociacin en mercados oficiales y el requisito de anotacin en cuenta indica-
dos anteriormente) cuando se produzcan las siguientes circunstancias:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
109
Cuando el adquirente del cupn corrido sea una persona o entidad no residente en
territorio espaol o sea sujeto pasivo del Impuesto sobre Sociedades.
Cuando los rendimientos explcitos derivados de los valores transmitidos estn excep-
tuados de la obligacin de retener en relacin con el adquirente.
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE BONOS CON CUPN CORRIDO A UN NO RESIDENTE.
El Sr. Snchez transmite a un no residente un bono, con rendimiento explcito, el 25 de
septiembre de 2003 cuyo cupn tiene fecha de vencimiento el 30 de septiembre de 2003.
La parte del cupn que ha corrido hasta la fecha de transmisin es de 500 euros.
Segn esto la retencin del 15% es de 75 euros es decir: 500 x 15% =75 euros.
4.1.2.7. Gastos deducibles.
Los gastos deducibles son, exclusivamente, las comisiones de administracin y
depsito de valores negociables.
4.1.2.8. Titularidad a efectos fiscales.
Como se ha sealado anteriormente, las rentas obtenidas deben ser declaradas por su
titular o titulares (en este caso, en proporcin a su titularidad).
En caso de matrimonio habr que atender a las reglas civiles del rgimen econmico
matrimonial, esto es, en caso de rgimen de gananciales las rentas derivadas de la trans-
misin o amortizacin de estos activos se atribuirn por partes iguales a cada cnyuge al
presumirse que han sido adquiridos con dinero ganancial, salvo prueba en contrario.
4.1.3. Fiscalidad de las primas de los ttulos de deuda.
Los aspectos que hay que tener en cuenta para el tratamiento tributario que, con carc-
ter general, se aplica a los diversos tipos de primas de los activos financieros de deuda y
renta fija son los indicados seguidamente.
4.1.3.1. Calificacin fiscal.
Las primas de emisin y de amortizacin o reembolso percibidas por los tenedores
de los activos de deuda reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobilia-
rio, sin especificacin de su carcter implcito, explcito o mixto (ya que esto slo se tiene
en cuenta en el IRPF para determinar si se aplica o no retencin).
4.1.3.2. Integracin en el Impuesto.
Las rentas procedentes de las primas, con independencia de su perodo de generacin,
se integran en la Parte General de la Base Imponible como un ingreso ms del ejerci-
cio, y esto afecta principalmente a las primas de reembolso o amortizacin.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJA
110
En el caso de las primas de emisin que se aplican en el momento de la suscripcin
o emisin de los activos, y que en el caso de los activos de deuda y renta fija consisten en
el pago por parte del suscriptor de un precio inferior al valor nominal del ttulo (emisin bajo
la par), la integracin se produce en la declaracin del perodo correspondiente en el que
se produzca la amortizacin, venta o transmisin de los activos, y supone un menor valor
de compra con respecto al nominal.
As mismo, conviene recordar aqu lo ya indicado en cuanto a lo dispuesto en el Real
Decreto 214/1999, de 5 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento del IRPF, segn el
cual se consideran activos financieros con rendimiento implcito aquellos en los que
el rendimiento se genere por la diferencia entre el importe satisfecho en la emisin, prime-
ra colocacin o endoso y el comprometido a reembolsar al vencimiento de aquellas opera-
ciones cuyo rendimiento se fije, total o parcialmente, de forma implcita, a travs de cual-
quier valor mobiliario utilizado para captar recursos ajenos. En este sentido, se conside-
ran rendimientos implcitos las primas de emisin, amortizacin o reembolso, a efec-
tos de la determinacin de la retencin aplicable en su caso.
En cambio, no se consideran rendimiento implcito las bonificaciones o primas de colo-
cacin giradas sobre el precio de emisin, siempre que se encuadren dentro de las prcticas
del mercado y que constituyan ingreso en su totalidad para el mediador, intermediario o colocador
financiero, que acte en la emisin y puesta en circulacin de los activos financieros.
4.1.3.3. Retencin.
Las cantidades percibidas en concepto de primas se encuentran sometidas a un tipo de
retencin del 15%.
Esto afecta, en el caso de los activos financieros de deuda y renta fija, principalmente a
las primas de reembolso (que suponen un determinado porcentaje sobre el valor nominal)
y no a las primas de emisin (bajo la par).
El importe de la retencin se incluir en la declaracin restndolo de la cuota lquida para
calcular la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
EJEMPLO:
OBLIGACIONES ADQUIRIDAS A LA PAR CON RENDIMIENTO EXPLCITO (SIN PRIMAS).
El Sr. Snchez es titular de 1.100 obligaciones emitidas a la par y suscritas el 1 de febrero
de 2001 por su valor nominal de 60 euros, cada una. Estas obligaciones devengan un
inters anual del 7% y son amortizables sin prima de reembolso a los 2 aos.
Intereses devengados en 2003:
Nominal total: 1.100 x 60 = 66.000 euros.
Intereses: 7% x 66.000 = 4.620 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario (explcito).
Ingreso Integro = 4.620 euros.
Retencin practicada = 15% de 4.620 = 693 euros.
Gasto deducible = 0 euros.
Reduccin = 0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario = 4.620 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
111
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 4.620 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 693 euros (15% de 4.620).
EJEMPLO:
BONOS ADQUIRIDOS BAJO LA PAR Y CON PRIMA DE REEMBOLSO.
El Sr. Snchez es titular de un bono amortizable al 110% adquirido el 3 de agosto de 2000.
El nominal es de 6.000 euros. El vencimiento es el 23 de julio de 2003 y el Inters o cupn
abonado es el 12% anual.
A) Intereses devengados en 2003:
12% de 6.000 =720 euros.
Retencin del 15% de 720 =108 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario (intereses).
Ingresos ntegros =720 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =720 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 720 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 108 euros.
B) Renta obtenida al vencimiento:
Suponiendo que el tipo efectivo explcito anual (intereses del 12%) es superior al tipo de
referencia oficial del momento, la renta obtenida al vencimiento tiene el tratamiento de
rendimiento de capital mobiliario sin retencin.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario (amortizacin)
Valor Reembolso =6.000 x 110% =6.600 euros.
Valor Adquisicin =6.000 euros.
Ingresos ntegros =600 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =600 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
112
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 600 euros, se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
4.1.3.4. Gastos deducibles.
Si la percepcin de las primas ocasionase algn tipo de gasto que el emisor trasladase
al titular del activo, hay que recordar que ste slo puede incluir como gastos deducibles
los de administracin y depsito de valores negociables, por tanto, se puede afirmar
que, en general, no hay gastos deducibles en relacin con las primas.
4.1.3.5. Titularidad a efectos fiscales.
Las rentas obtenidas deben ser declaradas por su titular o titulares (y en este ltimo
caso en proporcin a su participacin o titularidad de dichas rentas).
4.2. FISCALIDAD DE LOS TTULOS DE DEUDA PBLICA.
4.2.1. Letras del Tesoro.
El tratamiento fiscal de las Letras del Tesoro en el IRPF es el correspondiente a los
rendimientos de capital mobiliario no sujetos a retencin.
Los rendimientos de las Letras del Tesoro se integran en la Parte General de la Base
Imponible en el ejercicio en que se transmiten o amortizan los activos.
Los rendimientos negativos se pueden integrar en el IRPF, salvo cuando se hayan adqui-
rido activos financieros homogneos (misma naturaleza, rgimen de transmisin y conteni-
do sustancial similar de derechos y obligaciones) dentro del plazo de los 2 meses anterio-
res o posteriores a la transmisin del activo que genera ese rendimiento negativo.
En cuanto a los gastos deducibles, ya se ha indicado en el apartado de transmisin y
amortizacin de activos financieros de deuda que son, exclusivamente, los de administra-
cin y depsito de valores negociables.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
113
EJEMPLO:
AMORTIZACIN DE UNA LETRA DEL TESORO A 18 MESES.
El Sr. Snchez compr una Letra del Tesoro por 5.400 euros y 18 meses ms tarde, el 1
octubre de 2003, recibe el valor nominal de la misma (6.000 euros para esta emisin) al
ser amortizada al vencimiento. Cul es el efecto fiscal de esta inversin?.
El importe del rendimiento es 600 euros (es decir, la diferencia entre el valor nominal y el
valor de adquisicin).
Esta cantidad no tiene derecho a la reduccin del 40% por tener un perodo de generacin
inferior a dos aos.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Rendimiento ntegro =600 euros.
Gastos deducibles =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Retencin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =600 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 600 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
- General: Art. 50 LIRPF.
- Autonmica: Art. 61 LIRPF.
4.2.2. Bonos y obligaciones del Estado.
El inters peridico o cupn que ofrecen estos activos se considera fiscalmente como
un rendimiento de capital mobiliario. El importe ntegro de estos rendimientos est
sujeto a un tipo de retencin del 15% cuando estos intereses sean exigibles, o en el
momento de su pago si es anterior.
En cuanto a la transmisin, amortizacin, reembolso, canje o conversin de los
bonos y obligaciones del Estado se computa tambin como rendimiento de capital
mobiliario, pero no sujeto a retencin.
En este sentido, conviene recordar que en relacin con los rendimientos derivados de la
transmisin o reembolso de activos financieros con rendimiento explcito, no existe obligacin
de practicar retencin o ingreso a cuenta, siempre que se cumplan los requisitos siguientes:
1. Que estn representados mediante anotaciones en cuenta.
2. Que se negocien en un mercado secundario oficial de valores espaol.
Por tanto, en el caso de los bonos y obligaciones del Estado al cumplirse estos requisi-
tos su transmisin o amortizacin no est sujeta a retencin como se ha indicado.
El rendimiento a declarar viene dado por la diferencia entre el valor de transmisin, reem-
bolso, amortizacin canje o conversin de los mismos y su valor de adquisicin o suscrip-
cin. A este respecto, los gastos accesorios de adquisicin y enajenacin se consideran
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
114
un mayor valor de compra o un menor valor de transmisin para cuantificar el rendimiento de
la transmisin o amortizacin, siempre que se puedan justificar adecuadamente.
Por otra parte, hay que indicar que, como regla general, los rendimientos netos se computan
en su totalidad, salvo que tengan un perodo de generacin superior a dos aos, as como
cuando se califiquen reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregu-
lar en el tiempo. En ambos casos se reducen en un 40%, es decir, slo se integra en la
declaracin el 60% del rendimiento, y sobre este importe reducido se aplica el tipo de retencin
del 15%, resultando entonces una retencin efectiva del 9% (es decir, el 60% por el 15%).
Con independencia del perodo de generacin el rendimiento se integra en la Parte Gene-
ral de la Base Imponible del IRPF (excepto cuanto se aplique el rgimen transitorio), con la
posible reduccin si procede, tributando al tipo que le corresponda, segn las tarifas, como
al resto de los rendimientos.
Por otra parte, cabe recordar que los posibles rendimientos negativos derivados de
transmisiones de activos financieros (como es el caso de estos bonos y obligaciones del
Estado) cuando el contribuyente hubiera adquirido activos financieros homogneos (de la
misma naturaleza, rgimen de transmisin y contenido sustancial similar de derechos y
obligaciones) dentro de los 2 meses anteriores o posteriores a dichas transmisiones, se
integrarn en la declaracin a medida que se transmitan los activos financieros que hayan
permanecido en el patrimonio del contribuyente.
En cuando a los gastos deducibles, para la determinacin del rendimiento neto se
deducirn de los rendimientos ntegros, exclusivamente, los gastos de administracin y
depsito de valores negociables.
Por ltimo, es importante recordar el rgimen transitorio a aplicar a aquellos valores de
deuda pblica adquiridos con anterioridad al 31 de diciembre de 1996, pues la Ley del IRPF
indica que los rendimientos procedentes de la transmisin, amortizacin o reembolso de
valores de deuda pblica adquiridos antes del 31 de diciembre de 1996 y que con
anterioridad a la entrada en vigor de la vigente Ley del IRPF generaban incrementos de
patrimonio, se integran, desde el 1 de enero de 1999, como rendimientos de capital
mobiliario en la Parte Especial de la Base Imponible (y no en la Parte General de la
Base Imponible) sin la reduccin del 40%; pero tributando al tipo del 15%.
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE BONOS DEL ESTADO ADQUIRIDOS
ANTES DEL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 (Rgimen transitorio).
El Sr. Snchez compr el 3 de marzo de 1995 dos bonos del Estado por importe total de 200
euros que vende el 3 de marzo de 2003 por importe de 250 euros.
Estos bonos del Estado al ser un activo financiero con rendimiento explcito, su transmi-
sin no est sujeta a retencin.
Por tanto, el rendimiento obtenido es la diferencia entre el valor de transmisin y el de
adquisicin.
Es necesario indicar que el rendimiento se integra en la Parte Especial de la Base Imponible sin
derecho a la reduccin del 40% pero tributando al tipo del 15%, esto es, 50 x 15% =7,50 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
115
4.2.3. Bonos segregables o strips de deuda publica.
Las segregaciones de las emisiones de deuda del Estado (negocindose por separado
los cupones y el principal) autorizadas por el Ministerio de Economa y Hacienda dan lugar
a una rentabilidad durante la vida del activo que viene determinada por la diferencia entre el
precio de transmisin y el de adquisicin de la parte segregada correspondiente.
Las operaciones con strips tienen principalmente un carcter mayorista no siendo comn
la participacin en estas operaciones de personas fsicas a ttulo personal, por lo que estas
operaciones estn ms en el mbito del Impuesto sobre Sociedades que en el mbito del IRPF.
En caso de darse operaciones con incidencia en el IRPF habra que tener en cuenta los
aspectos comunes tratados en apartados anteriores, destacando los siguientes:
Todos los rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capitales propios, como
es el caso de los bonos segregables reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de
capital mobiliario, sujetos a un tipo de retencin del 15%.
Es oportuno recordar que, a efectos del IRPF, los rendimientos netos se computan en
su totalidad en la Parte General de la Base Imponible, salvo que tengan un perodo
de generacin superior a dos aos, o cuando se califiquen reglamentariamente
como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo, ya que en ambos
casos tienen una reduccin del 40%, es decir, tributa slo el 60% del rendimiento, y
la retencin del 15% se aplica sobre ese 60% sometido a tributacin.
Por otra parte, en cuanto a los gastos deducibles, se admiten, exclusivamente, los
de administracin y depsito de valores negociables.
EJEMPLO:
BONOS SEGREGABLES O STRIPS DE DEUDA.
El 2 de marzo de 1998 el Sr. Snchez adquiere 1.000 Bonos segregados por 91.000 euros
cuyo valor nominal es de 100 euros. Su vencimiento se produce el 20 de octubre de 2003.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Valor Transmisin =100.000 euros.
Valor Adquisicin =91.000 euros.
Ingreso Integro =9.000 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin (40%) =3.600 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =9.000 3.600 =5.400 euros.
Retencin practicada =15% de 5.400 =810 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 5.400 euros, se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 810 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
116
4.2.4. Cesiones de activos financieros de deuda con pacto de recompra.
Las rentas derivadas de las operaciones de cesin de activos financieros con pacto de
recompra, en cualquiera de sus modalidades, tienen siempre el tratamiento fiscal de rendi-
miento de capital mobiliario, sin retencin; y esto es vlido tanto para las cesiones
temporales sobre Letras del Tesoro como para las realizadas sobre bonos y obligacio-
nes del Estado ya que estos ltimos son activos financieros con rendimiento explcito,
estn representados mediante anotaciones en cuenta y se negocian en el mercado secun-
dario oficial de valores espaol.
Si se diese el caso de que estas operaciones se realizasen a travs de cuentas basadas
en estos valores, los rendimientos obtenidos por los titulares estaran sometidos a un tipo
de retencin del 15% como ocurre en las cuentas financieras de deuda (tratadas en el
captulo tercero).
4.3. FISCALIDAD DE LOS TTULOS DE DEUDA PRIVADA.
En general, los intereses o cupones peridicos que estos ttulos puedan repartir a sus
tenedores reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario y estn
sometidos a un tipo de retencin del 15% cuando estos intereses sean exigibles, o en el
momento de su pago si es anterior.
La amortizacin, transmisin, canje o conversin de estos activos de deuda privada
recibe el tratamiento fiscal de rendimiento de capital mobiliario, con independencia de
sus condiciones particulares de emisin relativas a plazos de vencimiento, rentabilidad,
existencia de primas, emisin al descuento o no, etc. Ahora bien, habr que tener en
cuenta estas condiciones para conocer si se aplica o no retencin.
El importe ntegro de los rendimientos se integra en la Parte General de la Base
Imponible, tributando como un ingreso ms del ejercicio.
Para la determinacin del rendimiento neto se deducirn de los rendimientos ntegros,
exclusivamente, los gastos de administracin y depsito de valores negociables.
Cabe recordar que los rendimientos netos se computan en su totalidad salvo que tengan
un perodo de generaci n superi or a dos aos, as como cuando se califiquen
reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo. En
ambos casos se reducen en un 40%; es decir, slo se integra el 60% del rendimiento en
la declaracin y sobre l se efecta la retencin. Tambin en el supuesto de intereses
generados en ms de dos aos (por ejemplo, cupones pagaderos cada 2 aos y un da) se
integra en la declaracin el rendimiento, al 60%, y sobre ese rendimiento se retiene el 15%,
resultando as una retencin efectiva del 9%.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
117
4.3.1. Pagars financieros o de empresa y papel comercial.
Los pagars generalmente se emiten o transmiten mediante el sistema de descuento,
sin cupones peridicos.
El tratamiento fiscal de estos activos financieros slo se puede corroborar fehacientemente
cuando su emisin, adquisicin, transmisin o amortizacin se realiza en Espaa.
Los rendimientos derivados de los pagars de empresa y del papel comercial reciben el
tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario, sujetos a un tipo de reten-
cin del 15%.
Por otra parte, en cuanto a los gastos deducibles, se admiten, exclusivamente, los de
administracin y depsito de valores negociables.
Los restantes aspectos fiscales ya han sido tratados con detalle en los correspondien-
tes apartados anteriores.
EJEMPLO:
FISCALIDAD DE UN PAGAR.
El Sr. Snchez compra un pagar emitido al descuento en enero de 2003 por importe de
9.500 euros que vence a los ocho meses por su valor nominal de 10.000 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Valor Transmisin =10.000 euros.
Valor Adquisicin =9.500 euros.
Ingreso Integro =500 euros.
Retencin =500 x 15% =75 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =500 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 500 euros, se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta en la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 75 euros.
4.3.2. Ttulos hipotecarios.
Los intereses percibidos por los titulares o tenedores de cdulas hipotecarias y bonos
hipotecarios se consideran, fiscalmente, rendimientos de capital mobiliario, y estn
sujetos a un tipo de retencin del 15%.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
118
En cuanto a la transmisin o amortizacin o reembolso de las cdulas y bonos hipo-
tecarios, se considera tambin un rendimiento de capital mobiliario (porque sus rendi-
mientos provienen de las rentas satisfechas a terceros por la transmisin o cesin, total o
parcial de crditos titularidad de una entidad financiera), pero no sujeto a retencin, siem-
pre que las cdulas y bonos hipotecarios sean un activo financiero con rendimiento explci-
to (porque abonen, exclusivamente, cupones o intereses peridicos) y, adems, se nego-
cien en un mercado secundario oficial y mediante anotaciones en cuenta, como ocurre
generalmente.
Como regla general, los rendimientos se computarn en su totalidad en la Parte General
de la Base Imponible excepto que tengan un perodo de generacin superior a dos
aos, as como cuando se califiquen reglamentariamente como obtenidos de forma no-
toriamente irregular en el tiempo. En ambos casos el rendimiento a declarar se reduce
un 40%, es decir, slo se integra como rendimiento el 60% del rendimiento.
Con independencia del perodo de generacin, el rendimiento se integra en la Parte
General de la Base Imponible del IRPF, con la reduccin anterior si procede, tributando
como un ingreso ms al tipo que corresponda segn la escala general y autonmica del
impuesto.
En cuanto a las rentas derivadas de la tenencia de participaciones hipotecarias, tam-
bin reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario, al ser rentas
satisfechas por una entidad financiera como consecuencia de la transmisin, cesin o
transferencia, total o parcial, de un crdito de la titularidad de aqulla. Consiguientemente,
estos rendimientos estn sometidos a un tipo de retencin del 15%.
En cuanto a los denominados bonos de titulizacin hipotecaria, la transmisin y
negociacin de estos activos se realiza entre los fondos de titulizacin hipotecaria y los
inversores institucionales, por lo que no se encuentran en el mbito del IRPF y s en el
mbito del Impuesto sobre Sociedades.
4.3.3. Bonos y obligaciones convertibles.
Los intereses o cupones tienen el tratamiento fiscal de rendimientos de capital
mobiliario sujetos a un tipo de retencin del 15%, por tratarse de la remuneracin
pactada por la cesin a terceros de capitales propios.
La operacin de conversin, por razn de la prima de conversin de obligaciones en
acciones, da lugar un rendimiento de capital mobiliario sin retencin por importe de la
diferencia entre el valor obtenido en esta operacin de conversin y el valor de adquisicin o
suscripcin. A este respecto, como valor de canje o conversin se tomar el que correspon-
da a los valores que se reciban.
La transmisin de estos bonos convertibles se declara como rendimiento de capital
mobiliario, por importe de la diferencia entre la cantidad obtenida en la transmisin y el
valor de adquisicin. Ahora bien, habr que tener en cuenta las condiciones particulares de
la emisin para conocer si se aplica o no retencin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
119
Es importante tener en cuenta el hecho, ya reiterado, de que los rendimientos se compu-
tan en su totalidad, excepto que tengan un perodo de generacin superior a dos aos,
as como cuando se califiquen reglamentariamente como obtenidos de forma notoria-
mente irregular en el tiempo. En estos casos, los rendimientos se reducen en un 40%.
Esto es, se integra en la base general del impuesto el 60% del importe obtenido, y sobre
dicho porcentaje se retiene el 15%.
Con independencia del perodo de generacin, el rendimiento se integra en la Parte
General de la Base Imponible del IRPF, con la reduccin anterior si procede, tributando al
tipo que le corresponda segn la escala general y autonmica del impuesto.
En cuanto a los gastos deducibles son, exclusivamente, los de administracin y dep-
sito de valores negociables.
4.3.4. Bonos y obligaciones con warrant.
Los cupones o intereses peridicos que perciben los titulares de estos activos de
deuda de empresas e instituciones siguen el tratamiento fiscal de los rendimientos de
capital mobiliario, y estn sometidos a un tipo de retencin del 15%.
El certificado de opcin o warrant de las obligaciones que lo incorporan se traduce
en su posibilidad de negociacin por separado. As, en trminos generales, el tratamiento
fiscal de las rentas obtenidas con los warrants depende de la finalidad del contrato de
opcin:
Si el warrant tiene como objeto la cobertura de un riesgo de la actividad empre-
sarial o profesional, la renta obtenida recibe el tratamiento fiscal de rendimiento de
la actividad empresarial o profesional.
Si tiene como finalidad la especulacin, el rendimiento obtenido tiene la considera-
cin de ganancia o prdida patrimonial por importe de la diferencia entre el valor
de transmisin y el de adquisicin.
En todo caso, las obligaciones con estas caractersticas, por s mismas, reciben el
tratamiento fiscal comn a las restantes obligaciones.
4.3.5. Bonos y obligaciones indiciadas, referenciadas o indexadas.
Las rentas derivadas de la tenencia de estos bonos u obligaciones reciben el tratamiento
fiscal de rendimientos de capital mobiliario, sometidos a un tipo de retencin del
15%, por tratarse de rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capitales propios.
Ahora bien, ya se ha indicado anteriormente que no existe obligacin de retener sobre los
rendimientos derivados de la transmisin o reembolso de activos financieros con rendimien-
to explcito, siempre que estn representados mediante anotaciones en cuenta y se nego-
cien en un mercado secundario oficial de valores.
En general la obligacin de retener nace en el momento de la exigibilidad de los rendi-
mientos de capital mobiliario o en el momento de su pago si es anterior.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
120
Estos rendimientos se integran por su importe ntegro o bruto en la declaracin del IRPF.
La retencin se incluir, posteriormente, restndola de la cuota lquida para calcular la
cuota diferencial a ingresar o a devolver.
En cuanto a la transmisin o amortizacin de estos bonos u obligaciones indiciadas,
como se trata de activos representativos de la captacin y utilizacin de capitales ajenos,
tienen el tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario. A este respecto, se
computar como rendimiento la diferencia entre el valor de transmisin, reembolso o amor-
tizacin y su valor de adquisicin o suscripcin.
Los gastos accesorios de adquisicin y enajenacin en la transmisin sern computa-
dos como mayor valor de compra o como menor valor de venta para cuantificar el rendimien-
to, siempre que se justifiquen adecuadamente.
Los rendimientos netos se computan en su totalidad, excepto cuando tengan un pero-
do de generacin superior a dos aos, as como cuando se califiquen reglamentariamente
como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo. En ambos casos, se
reducen en un 40%; es decir, se integra en la Parte General de la base del impuesto el
60% del importe obtenido y sobre dicho porcentaje se retiene el 15%.
Con independencia del perodo de generacin, el rendimiento se integra en la Parte
General de la Base Imponible del IRPF, con la reduccin anterior si procede, tributando al
tipo que le corresponda segn la escala general y autonmica del impuesto.
Como gastos deducibles se deducirn de los rendimientos ntegros, exclusivamente,
los gastos de administracin y depsito de valores negociables.
4.3.6. Obligaciones participativas o con clusula de participacin en beneficios.
Para tratar la fiscalidad de este tipo de obligaciones conviene distinguir entre la parte fija
y la parte variable de los cupones.
4.3.6.1. Parte fija de los cupones de obligaciones participativas.
Los cupones o intereses fijos o predeterminados que perciben los titulares de las
obligaciones con clusula de participacin se consideran rendimientos de capital mobi-
liario y se declaran por su importe ntegro. La sociedad emisora de las obligaciones prac-
tica al inversor una retencin del 15%.
El titular deber incluir los rendimientos ntegros o brutos en el apartado correspondiente
de rendimientos de capital mobiliario de su declaracin. Esa retencin se incluir, poste-
riormente, restndola de la cuota lquida para calcular la cuota diferencial a ingresar o a
devolver.
Adems, el inversor puede deducirse, exclusivamente, los gastos de administracin y
depsito de valores negociables.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
121
4.3.6.2. Parte variable de los cupones de obligaciones participativas.
En cuanto a la parte procedente de los ingresos por participacin en beneficios
procedentes de la empresa emisora, reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de
capital mobiliario derivados de la participacin en fondos propios de cualquier tipo de
entidad. Estos rendimientos estn sujetos a un tipo de retencin del 15%.
La integracin en la Base Imponible se realiza de la misma forma que en el caso de los
dividendos de las acciones.
En este sentido, el obligacionista tiene que declarar estos ingresos adicionales (gene-
ralmente variables) procedentes de los beneficios de la empresa en su declaracin de la
renta dentro del apartado de rendimientos de capital mobiliario, multiplicando su importe
ntegro por unos porcentajes que varan en funcin de la entidad de la que procedan estos
rendimientos, y que son los siguientes:
El 140% con carcter general.
El 125% cuando procedan de las entidades indicadas en el artculo 26.2 de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, que son, las mutuas de seguros generales, las entida-
des de previsin social, las mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesio-
nales de la Seguridad Social, las sociedades de garanta recproca y sociedades de
refianzamiento (inscritas en el registro especial del Banco de Espaa), las cooperati-
vas de crdito (cajas rurales, cajas populares y cajas profesionales), los colegios
profesionales, las asociaciones profesionales, las cmaras oficiales, los sindicatos,
los partidos polticos, las fundaciones y entidades sin nimo de lucro que no renan
las condiciones para disfrutar del rgimen de la Ley 30/1994, los fondos de promocin
de empleo, las uniones, federaciones y confederaciones de cooperativas. Todas estas
entidades tributan al 25% en el Impuesto sobre Sociedades.
El 100% cuando procedan de retornos de las entidades del artculo 26 (apartados 5 y
6) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando provengan de retornos proceden-
tes de las sociedades cooperativas protegidas y especialmente protegidas indicadas en
la Ley 20/1990 sobre el Rgimen Fiscal de las Cooperativas. Este mismo porcentaje del
100% se aplica a las sociedades y fondos de inversin inmobiliaria que tributan al 7% en
el Impuesto sobre Sociedades, as como a las sociedades y fondos de inversin mobiliaria
e inmobiliaria, los fondos de inversin en activos del mercado monetario que tributan al
1% en el Impuesto sobre Sociedades, los fondos de regulacin de carcter pblico del
mercado hipotecario que tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades y las socieda-
des con bonificacin del 95% de su cuota ntegra. Adems se aplicar tambin ahora
cuando se trate de la cesin de derechos o facultades de uso o disfrute sobre los valores
o participaciones que representen la participacin en fondos propios de la entidad. Este
porcentaje se aplicar, en todo caso, a los rendimientos que correspondan a valores o
participaciones adquiridas durante los 2 meses anteriores a la fecha en que aqullos se
hubieran satisfecho cuando, con posterioridad a dicha fecha y dentro del mismo plazo
de 2 meses, se produzca una transmisin de valores homogneos.
En conclusin, si los dividendos proceden de acciones o participaciones adquiridas 2
meses antes y en un plazo igual se venden valores homogneos, el dividendo percibido se
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
122
integra por su importe ntegro o real sin tener derecho a ninguna reduccin. Ahora bien, hay
que indicar que en el caso de valores o participaciones no admitidas a negociacin en
alguno de los mercados secundarios oficiales de valores espaoles, el plazo previsto ser
de un ao en lugar de dos meses.
Una vez que se conoce cmo declarar el rendimiento de capital mobiliario segn sea la
entidad de la que proceda, se aplica la deduccin por dividendos que corresponda en
cada caso. Con esta deduccin se trata de evitar que el dividendo tribute dos veces, esto
es, que tribute por el Impuesto sobre Sociedades (ya que las entidades reparten los dividen-
dos a partir del beneficio restante despus de impuestos) y que tribute cuando se distribu-
yen al socio en su correspondiente impuesto personal.
La deduccin por dividendos es una deduccin de la cuota ntegra y consiste en aplicar
un determinado porcentaje sobre el rendimiento ntegro obtenido, es decir, sobre el 100%
del rendimiento obtenido antes de ser multiplicado por el porcentaje correspondiente utiliza-
do para su integracin (que segn la entidad pagadora puede ser el 140, el 125, o el 100 por
cien). El porcentaje que hay que aplicar al rendimiento ntegro obtenido por la entidad para
realizar la deduccin es el siguiente:
El 40% con carcter general.
El 25% cuando procedan de las referidas entidades indicadas en el artculo 26 (aparta-
do 2) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.
El 10% cuando se trate de retornos procedentes de las denominadas sociedades
cooperativas protegidas.
El 5% cuando procedan de retornos de las sociedades cooperativas especialmente
protegidas.
El 0% cuando procedan de las entidades recogidas en el artculo 26 (apartados 5 y 6)
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando provengan de sociedades y fondos
de inversin inmobiliaria que tributan al 7%, de las sociedades y fondos de inversin
mobiliaria e inmobiliaria que tributan al 1%.
La deduccin del 0% se aplica tambin a los rendimientos procedentes de acciones o
participaciones cuando stas se adquieran 2 meses antes de la distribucin o cobro
de los mismos y se transmitan en el plazo de los 2 meses siguientes, siempre que se
trate de valores homogneos.
Las cantidades que no hayan podido deducirse por insuficiencia de cuota ntegra se
podrn deducir en los 4 aos siguientes.
Tambin hay que recordar que, desde el 1 de enero de 1995, no es posible aplicar la
deduccin por dividendos en los casos de disolucin de sociedades cuando se trate de
rentas procedentes de la propia disolucin que correspondan a cada accionista cuando en
ese importe se incluyan cantidades procedentes de beneficios no distribuidos.
4.3.6.3. Transmisin o amortizacin de obligaciones participativas.
En cuanto a la transmisin o amortizacin de estas obligaciones con clusula de
participacin en beneficios, como se trata de activos representativos de la captacin y
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
123
utilizacin de capitales ajenos, tienen el tratamiento fiscal de rendimientos de capital
mobiliario. A este respecto, se computar como rendimiento la diferencia entre el valor de
transmisin, reembolso o amortizacin y su valor de adquisicin o suscripcin. Adems,
los gastos accesorios de adquisicin y enajenacin se pueden incluir como mayor valor de
adquisicin o menor valor de venta siempre que se justifiquen adecuadamente.
Como ya se ha indicado anteriormente, un aspecto importante a tener en cuenta es que
los rendimientos netos se computan en su totalidad, excepto que tengan un perodo de
generacin superior a dos aos, as como cuando se califiquen reglamentariamente como
obtenidos de forma notoriamente irregular, ya que en estos dos casos se reducen en
un 40%; es decir, se integran en un 60% y sobre este porcentaje se gira la retencin del 15%.
Con independencia del perodo de generacin el rendimiento se integra en la Parte Gene-
ral de la Base Imponible del IRPF, con las reducciones anteriores si proceden, tributando al
tipo de gravamen que corresponda segn la escala general y autonmica del impuesto.
Por ltimo, otra posibilidad es su convertibilidad en acciones; en cuyo caso el trata-
miento que recibe la conversin es de rendimiento de capital mobiliario sin retencin. Como
valor de canje o conversin se tomar el que corresponda a los valores que se reciban.
Adems, los gastos accesorios de adquisicin y enajenacin de la conversin se incluirn
para el clculo del rendimiento si pueden justificarse adecuadamente.
EJEMPLO:
OBLIGACIONES CON CLUSULA DE PARTICIPACIN EN BENEFICIOS.
El Sr. Snchez, es titular de 1.000 obligaciones suscritas el 1 de febrero de 1999 por su
valor nominal de 100 euros cada una. Estas obligaciones que devengan un inters anual
del 5,5% y son amortizables sin prima de reembolso a los 10 aos, incorporan un ingreso
adicional sobre los beneficios de la empresa recibiendo en el ao 2003 por este concepto
3.400 euros netos.
A) Intereses devengados en 2003:
Nominal total: 1.000 x 100 =100.000 euros.
Intereses: 5,5% x 100.000 =5.500 euros.
Retencin practicada: 15% de 5.500 =825 euros.
B) Rendimiento por la participacin en beneficios:
La sociedad est obligada a practicar una retencin del 15% en el momento de satis-
facer los beneficios, lo que determina que el importe recibido de 4.675 euros, es el
beneficio al que tiene derecho minorado en el importe de la retencin practicada (im-
porte neto).
Beneficio bruto: 3.400/0,85 =4.000 euros.
Retencin practicada: 15% de 4.000 =600 euros.
Rendimiento a integrar en la Parte General de la BI: 140% de 4.000 =5.600 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Ingresos =5.500 +5.600 =11.100 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Diferencia =11.100 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =11.100 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
124
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 11.100 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin en la Cuota ntegra.
40% de 4.000 (importe ntegro percibido por la participacin en beneficios) =1.600
euros.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 1.425 euros (825 +600).
4.3.7. Obligaciones subordinadas, cuotas participativas y otras modalidades.
El actual IRPF no introduce ninguna mencin expresa para este tipo de ttulos que sea
diferente a la fiscalidad comn aplicable a los activos financieros de deuda; sin embargo,
pueden darse algunas particularidades.
Las cuotas participativas, cuya regulacin ms reciente corresponde a la denominada
Ley Financiera 44/2002, son instrumentos o ttulos similares a las acciones en cuanto al
carcter de renta variable que tiene su remuneracin (ligada al beneficio). Pueden ser emi-
tidas por las cajas de ahorros y no conceden derechos polticos a sus titulares.
Las cuotas participativas cotizarn, segn las caractersticas del Decreto que las regu-
le
1
, en las bolsas de valores y debern tener un precio econmicamente adecuado.
Se ha previsto la obligacin de que la caja de ahorros estime su valor econmico y la
prima de emisin, as como un rgimen de contrastacin externa y de mercado de esa
estimacin.
Los cuotapartcipes estarn retribuidos como mnimo, en su conjunto, con la misma
cantidad destinada a la obra social de la caja y como mximo en el 50% del excedente,
aunque este porcentaje podr ser superado con autorizacin del Banco de Espaa con
silencio positivo.
Los cuotapartcipes tendrn un lmite de participacin del 5%, establecido en la Ley.
Para su cumplimiento, se introduce una obligacin de comunicacin al Banco de Espaa
para los que alcancen o bajen del lmite.
El rendimiento obtenido por este tipo de ttulos tiene el tratamiento correspondiente a los
rendimientos de capital mobiliario, por tratarse de rendimientos obtenidos por la participa-
cin en fondos propios (disposicin adicional 5 de la Ley de acompaamiento para el
1 Al cierre de esta edicin, todava no hay regulacin definitiva en cuanto al mercado de cotizacin de estos
ttulos.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
125
ejercicio 2004). Por tanto, le son de aplicacin las reglas generales de reduccin del 40%
cuando el rendimiento tenga un perodo de generacin superior a dos aos as como
las rentas calificadas como notoriamente irregulares en el tiempo, es decir, que tales
rendimientos se integran en la Parte General de la Base Imponible de la declaracin slo en
un 60%, y sobre esta cantidad reducida se aplica el referido tipo de retencin del 15%.
Tambin le son de aplicacin las especialidades de integracin, as como la deduccin
por doble imposicin de dividendos desarrollado en el apartado de obligaciones participativas
que a modo de resumen se indica a continuacin:
Los ingresos procedentes de los beneficios se integran en la declaracin de la renta
dentro del apartado de rendimientos de capital mobiliario, multiplicando su importe nte-
gro por unos porcentajes que varan en funcin de la entidad de la que procedan estos
rendimientos, y que son los siguientes:
El 140% con carcter general.
El 125% cuando procedan de las entidades indicadas en el artculo 26.2 de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, que son, las mutuas de seguros generales, las entida-
des de previsin social, las mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesio-
nales de la Seguridad Social, las sociedades de garanta recproca y sociedades de
refianzamiento (inscritas en el registro especial del Banco de Espaa), las cooperati-
vas de crdito (cajas rurales, cajas populares y cajas profesionales), los colegios
profesionales, las asociaciones profesionales, las cmaras oficiales, los sindicatos,
los partidos polticos, las fundaciones y entidades sin nimo de lucro que no renan
las condiciones para disfrutar del rgimen de la Ley 30/1994, los fondos de promocin
de empleo, las uniones, federaciones y confederaciones de cooperativas. Todas estas
entidades tributan al 25% en el Impuesto sobre Sociedades.
El 100% cuando procedan de retornos de las entidades del artculo 26 (apartados 5
y 6) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando provengan de retornos proce-
dentes de las sociedades cooperativas protegidas y especialmente protegidas indica-
das en la Ley 20/1990 sobre el Rgimen Fiscal de las Cooperativas. Este mismo
porcentaje del 100% se aplica a las sociedades y fondos de inversin inmobiliaria que
tributan al 7% en el Impuesto sobre Sociedades, as como a las sociedades y fondos
de inversin mobiliaria e inmobiliaria, los fondos de inversin en activos del mercado
monetario que tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades, los fondos de regula-
cin de carcter pblico del mercado hipotecario que tributan al 1% en el Impuesto
sobre Sociedades y las sociedades con bonificacin del 95% de su cuota ntegra.
Adems se aplicar tambin ahora cuando se trate de la cesin de derechos o facul-
tades de uso o disfrute sobre los valores o participaciones que representen la partici-
pacin en fondos propios de la entidad. Este porcentaje se aplicar, en todo caso, a
los rendimientos que correspondan a valores o participaciones adquiridas durante los
2 meses anteriores a la fecha en que aqullos se hubieran satisfecho cuando, con
posterioridad a dicha fecha y dentro del mismo plazo de 2 meses, se produzca una
transmisin de valores homogneos.
En conclusin, si los dividendos proceden de acciones o participaciones adquiridas 2
meses antes y en un plazo igual se venden valores homogneos, el dividendo percibido se
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
126
integra por su importe ntegro o real sin tener derecho a ninguna reduccin. Ahora bien, hay
que indicar que en el caso de valores o participaciones no admitidas a negociacin en
alguno de los mercados secundarios oficiales de valores espaoles, el plazo previsto ser
de un ao en lugar de dos meses.
Una vez que se conoce cmo declarar el rendimiento de capital mobiliario segn sea la
entidad de la que proceda, se aplica la deduccin por dividendos que corresponda en
cada caso. Con esta deduccin se trata de evitar que el dividendo tribute dos veces, esto
es, que tribute por el Impuesto sobre Sociedades (ya que las entidades reparten los dividen-
dos a partir del beneficio restante despus de impuestos) y que tribute cuando se distribu-
yen al socio en su correspondiente impuesto personal.
La deduccin por dividendos es una deduccin de la cuota ntegra y consiste en aplicar
un determinado porcentaje sobre el rendimiento ntegro obtenido, es decir, sobre el 100%
del rendimiento obtenido antes de ser multiplicado por el porcentaje correspondiente utiliza-
do para su integracin (que segn la entidad pagadora puede ser el 140, el 125, o el 100 por
cien). El porcentaje que hay que aplicar al rendimiento ntegro obtenido por la entidad para
realizar la deduccin es el siguiente:
El 40% con carcter general.
El 25% cuando procedan de las referidas entidades indicadas en el artculo 26 (aparta-
do 2) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.
El 10% cuando se trate de retornos procedentes de las denominadas sociedades
cooperativas protegidas.
El 5% cuando procedan de retornos de las sociedades cooperativas especialmente
protegidas.
El 0% cuando procedan de las entidades recogidas en el artculo 26 (apartados 5 y 6)
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando provengan de sociedades y fondos
de inversin inmobiliaria que tributan al 7%, de las sociedades y fondos de inversin
mobiliaria e inmobiliaria que tributan al 1%.
La deduccin del 0% se aplica tambin a los rendimientos procedentes de acciones o
participaciones cuando stas se adquieran 2 meses antes de la distribucin o cobro
de los mismos y se transmitan en el plazo de los 2 meses siguientes, siempre que se
trate de valores homogneos.
Las cantidades que no hayan podido deducirse por insuficiencia de cuota ntegra se
podrn deducir en los 4 aos siguientes.
Otro aspecto a tener en cuenta, es la aplicacin de las reglas establecidas para la entrega
a trabajadores de acciones o participaciones de forma gratuita o por precio inferior al normal
de mercado, sin que la misma tenga la consideracin de rendimiento del trabajo en especie.
A este respecto, el IRPF establece que no se considera retribucin del trabajo en espe-
cie la entrega a los trabajadores en activo, de forma gratuita o por precio inferior al normal de
mercado, de acciones o participaciones de la propia empresa o de otras empresas del
grupo de sociedades, en la parte que no exceda, para el conjunto de las entregadas a cada
trabajador, de 12.000 euros anuales y siempre que se den los siguientes supuestos:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
127
a) Cuando se trate de la entrega de acciones o participaciones de una sociedad a sus
trabajadores.
b) Cuando se trate de los grupos de sociedades previstos en el artculo 42 del Cdigo de
Comercio y la entrega de acciones o participaciones lo haga una sociedad del grupo a
los trabajadores de las sociedades que formen parte del mismo subgrupo; y cuando
se trate de acciones o participaciones de la sociedad dominante del grupo y se entre-
guen a los trabajadores de las sociedades que formen parte del grupo.
En los dos supuestos anteriores, la entrega puede ser efectuada tanto por parte de la
propia sociedad a la que preste sus servicios el trabajador, como por parte de otra sociedad
perteneciente al grupo o por el ente pblico, sociedad estatal o Administracin pblica
titular de las acciones.
Adems de estos lmites y condiciones, para que esta entrega de acciones no sea
considerada como retribucin en especie del trabajo, deben cumplirse tambin los siguien-
tes requisitos:
Que la oferta se realice dentro de la poltica retributiva general de la empresa o,
en su caso, del grupo de sociedades y que contribuya a la participacin de los traba-
jadores en la empresa.
Que cada uno de los trabajadores, conjuntamente con sus cnyuges o familiares
hasta el segundo grado, no tengan una participacin, directa o indirecta, en la socie-
dad en la que prestan sus servicios o en cualquier otra del grupo, superior al 5%.
Que los ttulos se mantengan, al menos, durante 3 aos. El incumplimiento de este
plazo motivar la obligacin de presentar una declaracin-liquidacin complementaria,
con los correspondientes intereses de demora, en el plazo que media entre la fecha
de incumplimiento del requisito y el final del siguiente plazo de declaracin anual por
el IRPF.
Que, en el caso de las entregas previstas en el caso b) anterior, dichas entregas se
produzcan en el marco de la poltica retributiva establecida para el grupo.
4.3.8. Participaciones o acciones preferentes.
La Ley 19/2003, de 4 de julio , sobre rgimen jurdico de los movimientos de capitales y
de las transacciones econmicas con el exterior y sobre determinadas medidas de preven-
cin del blanqueo de capitales, introduce una nueva disposicin adicional segunda en la
Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversin, recursos propios y obligaciones
de informacin de los intermediarios financieros.
Concretamente, indica lo siguiente en relacin a las participaciones preferentes (art.
sptimo de la Ley), pues stas deben cumplir los siguientes requisitos:
a) Ser emitidas por una entidad de crdito o por una entidad residente en Espaa o en un
territorio de la Unin Europea, que no tenga la consideracin de paraso fiscal, y cuyos
derechos de voto correspondan en su totalidad, directa o indirectamente, a una enti-
dad de crdito dominante de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdi-
to y cuya actividad u objeto exclusivos sea la emisin de participaciones preferentes.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
128
b) En los supuestos de emisiones realizadas por una entidad filial, los recursos obteni-
dos deben ser depositados en su totalidad, descontados los gastos de emisin y
gestin, y de forma permanente en la entidad de crdito dominante o en otra entidad
del grupo o subgrupo consolidable. El depsito as constituido debe ser aplicado por la
entidad depositaria a la compensacin de prdidas, tanto en su liquidacin como en el
saneamiento general de aqulla o de su grupo o subgrupo consolidable, una vez ago-
tadas las reservas y reducido a cero el capital ordinario. En estos supuestos las
participaciones deben contar con la garanta solidaria irrevocable de la entidad de
crdito dominante de la entidad depositaria.
c) Tener derecho a percibir una remuneracin determinada de carcter no acumulativo.
El devengo de esta remuneracin est condicionado a la existencia de beneficios
distribuibles en la entidad de crdito dominante o en el grupo o subgrupo consolidable.
d) Estos ttulos no pueden otrogar a sus titulares derechos polticos, salvo en los supues-
tos excepcionales que se establezcan en las respectivas condiciones de emisin.
e) Tampoco pueden otorgar derechos de suscripcin preferentes respecto de futuras
nuevas emisiones.
f) Deben tener carcter perpetuo, aunque se puede acordar la amortizacin anticipada a
partir del quinto ao desde su fecha de desembolso, previa autorizacin del Banco de
Espaa.
g) Deben cotizar en mercados autorizados.
h) En los supuestos de liquidacin o disolucin (u otros supuestos que den lugar a la
aplicacin de las prioridades contempladas en el Cdigo de Comercio) de la entidad
de crdito emisora o de la dominante del grupo o subgrupo consolidable de las entida-
des de crdito, las participaciones preferentes deben dar derecho a obtener exclusiva-
mente el reembolso de su valor nominal junto con la remuneracin devengada y no
satisfecha y se sitan, a efectos del orden de prelacin de crditos, inmediatamente
detrs de todos los acreedores, subordinados o no, de la entidad de crdito emisora o
de la dominante del grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito, y delante
de los accionistas ordinarios y, en su caso, de los cuotapartcipes.
i) En el momento de realizar una emisin, el importe nominal en circulacin no puede
ser superior al 30% de los recursos propios bsicos del grupo o subgrupo consolidable,
incluido el importe de la propia emisin, sin perjuicio de las limitaciones adicionales
que puedan establecerse a efectos de solvencia. Si dicho porcentaje se sobrepasara
una vez realizada la emisin, la entidad de crdito debe presentar ente el Banco de
Espaa, para su autorizacin, un plan para retornar al cumplimiento de dicho porcen-
taje. El Banco de Espaa podr modificar tal porcentaje.
En cuanto al rgimen fiscal aplicable a las participaciones preferentes, anterior-
mente descritas, es el siguiente:
a) La remuneracin del apartado c) del apartado anterior tiene la consideracin de gasto
deducible para la entidad emisora.
b) Las rentas derivadas de las participaciones preferentes, tanto las derivadas de la re-
muneracin que otorguen por razn de su tenencia, como las procedentes de su
transmisin o venta, se califican como rendimientos obtenidos por la cesin a terceros
de capitales propios. Por tanto, tienen el tratamiento de rendimientos de capital mobi-
liario.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
129
c) Los rendimientos generados por el depsito a que se refiere el apartado b) del aparta-
do anterior no se encuentran sometidos a retencin alguna.
EJEMPLO:
PARTICIPACIONES PREFERENTES.
El Sr. Snchez, es titular de 1.000 participaciones preferentes, suscritas el 1 de octubre de
2003, por su valor nominal de 30 euros cada una. Estas participaciones devengan un
inters anual del 5%. Seguidamente, se hace el clculo fiscal de las rentas derivadas de
esta inversin.
Intereses devengados en 2003:
Nominal total: 1.000 x 30 =30.000 euros.
Intereses: 5% x 30.000 =1.500 euros.
Retencin practicada: 15% de 1.500 =225 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Ingresos =1.500 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Diferencia =1.500 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =1.500 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 1.500 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin en la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de las retenciones practicadas de 225 euros.
4.3.9. Obligaciones bonificadas.
La principal caracterstica fiscal de las obligaciones bonificadas consiste en que los
intereses abonados a sus titulares estn sometidos a un tipo de retencin del 1,20%, en
lugar del habitual 15%, y se consideran rendimientos de capital mobiliario.
A pesar de ello, los obligacionistas pueden deducir en su declaracin, en concepto de
retencin, un 24%.
Ahora bien, si la declaracin del IRPF del sujeto pasivo saliese a devolver slo se le
devolvera lo efectivamente retenido por estas obligaciones, es decir, el 1,20%.
4.3.10. Bonos de alta rentabilidad o High Yield Bonds.
El rendimiento por intereses que percibe el inversor tiene el tratamiento fiscal de rendi-
miento de capital mobiliario, en concepto de rendimientos obtenidos por la cesin a
terceros de capitales propios, y, por tanto, sujeto a un tipo de retencin del 15%.
FISCALWEB-SFI GAEF
4. FISCALIDAD DE LOS BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJ A
130
El titular deber incluir los rendimientos ntegros o brutos en el apartado correspondiente
de rendimientos de capital mobiliario de la declaracin. Esa retencin se incluir, posterior-
mente, restndola de la cuota lquida para calcular la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
Como generalmente estos bonos son activos financieros con rendimiento explcito (cons-
tituido por los considerables intereses que abonan), su amortizacin o transmisin
siempre que se negocien en un mercado secundario y se registren mediante anotaciones
en cuenta genera rendimientos de capital mobiliario no sujetos a retencin. En
todos los restantes casos y circunstancias, esta transmisin est sometida a la retencin
del 15%.
Los restantes aspectos tributarios son los comunes a los restantes activos financieros
de deuda.
4.4. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES CON
BONOS, OBLIGACIONES Y OTROS ACTIVOS DE RENTA FIJA.
A efectos de la posible planificacin fiscal de las operaciones relacionadas con los
activos financieros de deuda y renta fija realizadas durante el ejercicio 2004 (recurdese
que la correspondiente declaracin de la Renta 2004 se presenta entre el 2 de mayo y el
30 de junio de 2005) no existen modificaciones respecto de la fiscalidad establecida para el
ejercicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al cierre de esta edicin.
Captulo 5
FISCALIDAD DE LAS
OPERACIONES CON
ACCIONES
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
133
Captulo 5.
FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON
ACCIONES.
5.1. FISCALIDAD GENERAL DE LAS ACCIONES.
En la acciones, al igual que ocurre con otras formas de inversin, hay que distinguir entre
las rentas obtenidas por la mera tenencia o propiedad de estos valores; y las rentas obteni-
das por su venta o transmisin, dado que tienen diferente repercusin tributaria.
Por tanto, hay que analizar el efecto fiscal del cobro de dividendos, de las primas, de los
derechos de suscripcin, de la venta de acciones, as como de otras operaciones financie-
ras que se pueden realizar con las acciones de una sociedad.
5.1.1. Fiscalidad de los dividendos.
El tratamiento tributario que, con carcter general, se aplica actualmente a los rendi-
mientos en forma de dividendos procedentes de la tenencia de acciones es el siguiente.
5.1.1.1. Calificacin fiscal.
Los dividendos reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de capital mobiliario,
pues proceden de la participacin en fondos propios de cualquier tipo de entidad, ya que
los accionistas son los propietarios del capital social de la empresa.
5.1.1.2. Integracin en el Impuesto.
Los accionistas que perciben dividendos como propietarios de estos valores deben inte-
grarlos en su declaracin de la renta dentro del apartado de rendimientos de capital
mobiliario, multiplicando su importe ntegro por unos porcentajes que varan en funcin
de la entidad de la que procedan los dividendos y que son los siguientes:
El 140% con carcter general.
El 125% cuando procedan de las entidades indicadas en el artculo 26.2 de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, que son, las mutuas de seguros generales; las entida-
des de previsin social; las mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesio-
nales de la Seguridad Social; las sociedades de garanta recproca y sociedades de
refianzamiento (inscritas en el registro especial del Banco de Espaa ); las cooperati-
vas de crdito (cajas rurales, cajas populares y cajas profesionales) si bien, en este
caso no se llaman dividendos sino retornos cooperativos; los colegios profesiona-
les; las asociaciones profesionales; las cmaras oficiales; los sindicatos; los partidos
polticos; las fundaciones y entidades sin nimo de lucro que no renan las condicio-
nes para disfrutar del rgimen de la Ley 30/1994; los fondos de promocin de empleo;
y las uniones, federaciones y confederaciones de cooperativas. Todas estas entida-
des tributan a un tipo del 25% en el Impuesto sobre Sociedades.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
134
El 100% cuando procedan de retornos de las entidades del artculo 26 (apartados 5
y 6) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando provengan de retornos proce-
dentes de las sociedades cooperativas protegidas y especialmente protegidas indica-
das en la Ley 20/1990 sobre el Rgimen Fiscal de las Cooperativas; de la distribucin
de la prima de emisin, as como los rendimientos procedentes de la cesin o consti-
tucin de derechos o facultades de uso o disfrute sobre los valores o participaciones
que representen la participacin en fondos propios de la entidad y a los rendimientos
o dividendos procedentes de acciones o participaciones cuando stas se adquieran 2
meses antes de la distribucin o cobro de los mismos y adems se transmitan en el
plazo de los 2 meses siguientes siempre que sean valores homogneos. Esta medida
tiene por objeto evitar el lavado del dividendo. En conclusin, si los dividendos
proceden de acciones o participaciones adquiridas 2 meses antes y/o en un plazo
igual se venden valores homogneos, el dividendo percibido se integra por su importe
ntegro o real sin tener derecho a ninguna deduccin; ahora bien, hay que indicar que
en el caso de valores o participaciones no admitidas a negociacin en alguno de
los mercados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 93/22/CEE del
Consejo, de 10 de mayo de 1993, el plazo previsto ser de un ao en lugar de dos
meses.
Tambin se aplica el 100% cuando se trata de las denominadas sociedades patrimo-
niales y de sociedades y fondos de inversin inmobiliaria que tributan al 7% en el
Impuesto sobre Sociedades, as como en el caso de Sociedades y Fondos de Inver-
sin Mobiliaria e Inmobiliaria, fondos de inversin en activos del mercado monetario
que tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades, fondos de regulacin de carcter
pblico del mercado hipotecario que tambin tributan al 1% en el Impuesto sobre
Sociedades y sociedades con bonificacin del 95% de su cuota ntegra.
5.1.1.3. Retencin.
Las rentas percibidas en forma de dividendos estn sujetas a un tipo de retencin del 15%.
La retencin es realizada por parte de la sociedad que los distribuye, y se aplica sobre
su importe ntegro.
Esta retencin se incluir, posteriormente, en el apartado de pagos a cuenta restndo-
la de la cuota lquida para calcular la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
5.1.1.4. Deducciones.
Una vez que se conoce cmo declarar el rendimiento de capital mobiliario segn sea la
entidad de la que proceda, con su correspondiente porcentaje, se aplica la deduccin por
dividendos que corresponda en cada caso. Con esta deduccin se trata de evitar que el
dividendo tribute dos veces, esto es, que tribute por el Impuesto sobre Sociedades (ya que las
entidades reparten los dividendos a partir del beneficio restante despus de impuestos) y que
tribute cuando se distribuye al accionista o socio en su correspondiente impuesto personal.
La deduccin por dividendos es una deduccin de la cuota lquida y consiste en
aplicar un determinado porcentaje sobre el rendimiento ntegro obtenido, es decir, sobre el
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
135
100% del rendimiento obtenido antes de ser multiplicado por el porcentaje correspondiente
utilizado para su integracin (que segn la entidad pagadora puede ser el 140%, el 125%,
o el 100%).
El porcentaje que hay que aplicar al rendimiento ntegro obtenido por la entidad para
realizar la deduccin es el siguiente:
El 40% con carcter general.
El 25% cuando los dividendos procedan de las referidas entidades indicadas en el
artculo 26 (apartado 2) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.
El 10% cuando se trate de retornos procedentes de las denominadas sociedades
cooperativas protegidas.
El 5% cuando procedan de retornos de las sociedades cooperativas especialmente
protegidas.
El 0% cuando procedan de las entidades recogidas en el artculo 26 (apartados 5 y 6)
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y sociedades y fondos de inversin inmobi-
liaria que tributan al 7%, de las sociedades y fondos de inversin mobiliaria e inmobi-
liaria que tributan al 1%.
Esta deduccin del 0% se aplica tambin a los rendimientos procedentes de acciones
o participaciones cuando stas se adquieran 2 meses antes de la distribucin o cobro
de los mismos y se transmitan en el plazo de los 2 meses siguientes siempre que
sean valores homogneos.
Las cantidades que no hayan podido deducirse por insuficiencia de cuota lquida se
podrn deducir en los 4 aos siguientes.
En cuanto a los gastos deducibles, son los gastos de administracin y depsito de
valores negociables, exclusivamente.
PORCENTAJES DE INTEGRACIN Y DEDUCCIN DE LOS DIVIDENDOS
ENTIDADES DE
PROCEDENCIA DE LOS
DIVIDENDOS
PORCENTAJE DE
INTEGRACIN
PORCENTAJE DE
DEDUCCIN EN CUOTA
Con carcter general. 140%. 40%.
Entidades que tributan al 25%
en el Impuesto sobre
Sociedades.
125%. 25%.
Retornos de Cooperativas
protegidas.
Retornos de Cooperativas
especialmente protegidas.
100%.

100%.
10%.

5%.
Instituciones de Inversin
Colectiva con rgimen de
tributacin privilegiado.
100%. 0%.
Rendimientos derivados de
derechos de uso y disfrute.
100%. 0%.

FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
136
EJEMPLO:
DIVIDENDOS PROCEDENTES DE UNA SOCIEDAD RESIDENTE.
El Sr. Snchez percibe, en el ejercicio 2003, 4.808 euros en concepto de dividendos proce-
dentes de las acciones que posee de la compaa DIVIDENDIA, S.A.
La compaa practica una retencin del 15% sobre estos 4.808 euros, es decir, que el Sr.
Snchez percibe la cantidad (lquida) de 4.086,80 euros (el resultado de: 4.808,00 721,20).
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Rendimiento a integrar en la Parte General de la Base Imponible: 140% de 4.808 =
6.731,20 euros.
Determinacin del rendimiento neto:
Ingreso ntegro =6.731,20 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =6.731,20 euros.
Integracin.
El rendimiento de 6.731,20 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas dependiendo de la modalidad de
declaracin elegida:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin por dividendos de la Cuota Lquida.
40% de 4.808 (importe bruto percibido) =1.923,20 euros.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota Diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 721,20 euros (15% de 4.808).
EJEMPLO:
DIVIDENDOS.
La compaa DIVIDENDIA, S.A. tributa en el Impuesto sobre Sociedades al 35% y distribuye
un dividendo de 10 euros, el 5 de febrero de 2003, al Sr. Snchez, que reside en territorio
espaol.
La compaa retiene un 15% sobre el dividendo distribuido, es decir, retiene 1,50 euros,
percibiendo el Sr. Snchez 8,50 euros como dividendo neto.
El Sr. Snchez debe declarar como rendimiento de capital mobiliario el ntegro percibido
multiplicado por el 140%, es decir, 10 euros (que es el ntegro: 8,50 +1,50) x 1,40 =14
euros.
La deduccin en la cuota por doble imposicin de dividendos ser un 40% sobre el ntegro,
es decir, sobre 10 euros. Por tanto, se deducir 4 euros de su cuota.
En cuanto a la retencin de 1,50 euros ser deducible en el apartado de retenciones en el
momento de hallar la cuota diferencial.
Base Imponible: 10 x 140% =14 euros.
Deduccin de la cuota: 40% de 10 euros =4 euros.
Retencin deducible: 15% de 10 euros =1,50 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
137
5.1.1.5. Dividendos distribuidos por sociedades no residentes.
En relacin con las sociedades no residentes que distribuyen dividendos hay que tener
en cuenta lo siguiente:
a) Los dividendos distribuidos en Espaa por una sociedad no residente en terri-
torio espaol a una persona fsica residente en Espaa se consideran, al igual que
los dividendos repartidos por sociedades espaolas, un rendimiento de capital
mobiliario, que se integra en la Parte General de la Base Imponible del IRPF por el
importe total o ntegro, es decir, el dividendo lquido ms el impuesto de naturaleza
personal pagado en el pas de origen de la renta, y sometido a un tipo de retencin
del 15%. Sin embargo, no se aplican en este caso los porcentajes de integra-
cin en la base que anteriormente se han referido (140%, 125%, 100%). En todo
caso, son deducibles los gastos de administracin y depsito de valores nego-
ciables, en el apartado de rendimientos de capital mobiliario.
b) Los dividendos distribuidos en Espaa por una sociedad sin establecimiento
permanente en Espaa no estn sometidos al tipo de retencin al que se someten
los dividendos repartidos por las sociedades espaolas. A la hora de calcular la cuota
a pagar en el IRPF por estas rentas de capital mobiliario hay que tener en cuenta que
se ha pagado un impuesto en el pas de residencia de la sociedad que paga el dividen-
do. La norma legal contempla esta situacin permitiendo aplicar una deduccin para
evitar la doble imposicin internacional. A este respecto, el importe de la deduc-
cin en la cuota ser la menor de las dos cantidades siguientes:
el importe efectivo satisfecho en el extranjero, por razn de gravamen de carcter
personal sobre dichos rendimientos.
el resultado de aplicar el tipo medio efectivo de gravamen (con dos decimales) a la
parte de base liquidable gravada en el extranjero, que se calcula de la siguiente
forma:
Deduccin =Cuota lquida x Base liquidable gravada en el extranjero / Base liquidable total.
Por otra parte, conviene tener en cuenta que la Ley no permite deducir impuestos satis-
fechos en pases o territorios calificados como parasos fiscales.
Si los socios de estas entidades no residentes en territorio espaol son tambin no
residentes tributan en Espaa por obligacin real, esto es, por las rentas obtenidas en
Espaa, con aplicacin de las reglas para evitar la doble imposicin si procede de los
convenios.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
138
EJEMPLO:
DIVIDENDOS PROCEDENTES DE SOCIEDADES NO RESIDENTES.
El Sr. Snchez percibe el 4 de julio de 2003, procedente de una sociedad residente en el
Reino Unido, un dividendo de 6.000 euros (al valor de cambio de la divisa) en concepto de
dividendos netos (despus de practicar la sociedad la retencin del 15%). La base liquida-
ble del Sr. Snchez (residente en Espaa) correspondiente al ejercicio 2003 es de 34.950
euros, siendo la cuota lquida de 5.500 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Dividendo bruto: 6.000/0,85=7.058,82 euros (Retencin practicada: 15% de 7.058,82 =
1.058,82. Impuesto extranjero satisfecho por el Sr. Snchez.)
Rendimiento: 7.058,82 euros. No se aplican los porcentajes multiplicadores a efectos
de determinar el rendimiento a integrar en la Base Imponible ya que los dividendos
proceden de Sociedades no residentes en Espaa.
Ingreso ntegro =7.058,82 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =7.058,82 euros.
Integracin.
El rendimiento de 7.058,82 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas dependiendo de la modalidad de
declaracin elegida:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin por dividendos de la Cuota lquida.
No tiene derecho a esta deduccin.
Deduccin por doble imposicin internacional de la Cuota Lquida.
La menor de las dos cantidades siguientes:
Impuesto extranjero satisfecho por el Sr. Snchez: 1.058,82 euros.
El resultado de aplicar el tipo medio efectivo de gravamen a la parte de base liquidable
gravada en el extranjero (TMEG =5.500/34.950 x 100=15,73%). 15,73% de 7.058,82 =
1.117,41 euros.
Por tanto, importe de la deduccin: 1.058,82 euros.
5.1.1.6. Dividendos distribuidos por sociedades patrimoniales.
Son sociedades patrimoniales aquellas en las que ms de la mitad de su activo est
constituido por valores, as como las sociedades de mera tenencia de bienes, cuando ms
del 50% de su capital pertenece a un grupo familiar (hasta el 4 grado de parentesco), o
bien, a 10 o menos socios.
En cuanto a la fiscalidad de los dividendos distribuidos por sociedades patrimonia-
les a socios residentes en territorio espaol, si estos dividendos provienen de perodos en
los que la sociedad ha tributado en rgimen de sociedad patrimonial, dado que el beneficio
de los que proceden ya ha sido integrado en el IRPF de los socios, en el momento del cobro
no suponen renta fiscal ni estn sometidos a retencin. En cambio, si los dividendos proce-
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
139
diesen de beneficios de la sociedad patrimonial pero tributaron en rgimen general, tienen
el tratamiento habitual de rendimientos de capital mobiliario sujetos a un tipo de retencin
del 15%.
Por lo que respecta a los dividendos cobrados por sociedades patrimoniales, cuan-
do la Base Imponible positiva de la sociedad patrimonial se imputa a los socios, hay que
tener en cuenta los conceptos integrantes de esa base, principalmente la parte que pueda
estar constituida por dividendos percibidos por la sociedad. En este caso, la parte de la
Base Imponible formada por los dividendos se integrar en el IRPF de los socios teniendo
en cuenta las normas que regulan la integracin de dividendos tratada al inicio de este
apartado. As mismo se aplicar la deduccin por dividendos en la cuota del IRPF.
El porcentaje de integracin en la Base Imponible, as como el de deduccin por doble
imposicin del socio persona fsica se aplicar sobre la parte de la Base Imponible imputa-
da que corresponda a los rendimientos obtenidos por la sociedad patrimonial como conse-
cuencia de la participacin en fondos propios de cualquier tipo de entidad. Para realizar
dicho clculo, se deducir de los dividendos ntegros por la sociedad patrimonial, la parte
de gastos fiscalmente deducibles que, en proporcin al total de los resultados ordinarios,
corresponda a los dividendos.
EJEMPLO:
DIVIDENDOS PROCEDENTES DE UNA SOCIEDAD PATRIMONIAL.
El Sr. Snchez percibe, el 10 de julio de 2003, una cantidad monetaria en forma de dividen-
dos, procedentes de una sociedad patrimonial, segn los siguientes datos: Base Imponible
a imputar de la sociedad: 200 euros, parte correspondiente a dividendos: 100 euros, otros
ingresos: 300 euros, gastos de administracin: 60 euros, otros gastos 140 euros.
Segn estos datos, se obtiene que los ingresos totales son: 100 +300 =400 euros.
Los gastos ascienden a: 60 +140 =200 euros.
Base Imponible: 400 - 200 =200 euros.
Entonces, la parte de la base que integrar el Sr. Snchez en su declaracin del IRPF ser
igual a:
Dividendo bruto - (dividendo bruto x gastos / ingresos totales) =100 - (100 x 200 / 400) =50
euros.(El resultado de 50 euros es la parte de la base que se integra en el IRPF al 140%).
5.1.1.7. Rentas derivadas de la tenencia de acciones o bonos de fundador.
Los derechos especiales de contenido econmico que se reserven los fundadores o
promotores de una sociedad como remuneracin de servicios personales tienen el trata-
miento de rendimientos de trabajo en especie; pero las posteriores retribuciones que
perciban por la posesin de dichos ttulos tendrn la consideracin de rendimientos de
capital mobiliario.
Cuando estos derechos especiales de contenido econmico consistan en un porcentaje
sobre los beneficios de la sociedad, se valorarn, como mnimo, en el 35% del valor equiva-
lente del capital social que permita la misma participacin en los beneficios que la recono-
cida a los citados derechos especiales de contenido econmico.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
140
EJEMPLO:
ACCIONES O BONOS DE FUNDADOR.
El Sr. Snchez recibe, el 23 de septiembre de 2003, unas acciones de disfrute o fundador
que le reconocen el derecho a participar en el 2% de los beneficios de DIVIDENDIA, S.A. El
capital social es 500.000 euros y el beneficio del ejercicio social es de 10.000 euros.
Si el 98% de los beneficios retribuyen a 500.000 euros, entonces (regla de tres), el 2%
retribuyen a x:
Por tanto, x =10.204,08 euros.
De tal modo que: rendimiento de trabajo =10.204,08 x 35% =3.571,43 euros.
Rendimiento de capital mobiliario =200 euros.
5.1.1.8. Titularidad fiscal de los dividendos.
Los rendimientos generados por la posesin de acciones tienen que ser declarados por
el titular o titulares, y en este ltimo caso en el porcentaje correspondiente a su titularidad.
A este respecto, en caso de matrimonio en rgimen de gananciales las acciones
adquiridas con posterioridad al matrimonio se presumen que son de titularidad de la sociedad
de gananciales y ello con independencia de quin aparezca como titular de los mismos, salvo
prueba en contrario. Esto tiene como consecuencia que si un matrimonio en rgimen de
gananciales adquiere unas acciones a nombre de uno slo de los cnyuges se entiende que
el titular es la sociedad de gananciales y que los rendimientos corresponden, al 50%, a cada
cnyuge, salvo que se pueda probar que se han adquirido con bienes privativos de slo uno de
ellos. En cambio, en el caso de matrimonio en rgimen de separacin de bienes los
rendimientos se atribuyen a quien aparezca como titular de las acciones.
5.1.2. Fiscalidad de la transmisin o venta de acciones.
5.1.2.1. Calificacin fiscal.
En el IRPF reciben el tratamiento fiscal de prdida o ganancia de patrimonio las
siguientes operaciones:
1) La transmisin a ttulo oneroso de valores admitidos a negociacin en alguno
de los mercados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 93/22/CEE
del Consejo, de 10 de mayo de 1993, siempre que se trate de valores representativos
de la participacin en fondos propios de sociedades o entidades (como es el caso de
las acciones). A este respecto, habr que tener en cuenta lo siguiente:
La ganancia o prdida patrimonial se calcula mediante la diferencia entre el
valor de adquisicin y el valor de transmisin.
El valor de transmisin viene determinado por la cotizacin del ttulo-valor en el
mercado secundario oficial de valores en la fecha en que se produzca dicha venta o
transmisin, o bien, por el precio pactado entre el comprador y vendedor siempre
que sea superior al de cotizacin (si el valor pactado fuese inferior al de cotizacin
se tomar este ltimo).
Para la determinacin del valor de adquisicin, se deducir el importe obtenido
por la transmisin de los derechos de suscripcin si los hubiere.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
141
Cuando existan valores homogneos se considerar que los transmitidos por el
contribuyente son aquellos que adquiri en primer lugar (mtodo F.I.F.O.).
Cuando se trate de acciones parcialmente liberadas, se toma como valor de
adquisicin el realmente satisfecho por el contribuyente, y como ao de adquisicin
el de la entrega de estas acciones parcialmente liberadas.
Cuando se trate de acciones totalmente liberadas, el valor de adquisicin tanto
de stas como de las que procedan ser el que resulte de repartir el coste total entre
el nmero de ttulos, tanto los antiguos como los liberados que correspondan. Se
considera como antigedad de las acciones totalmente liberadas la que correspon-
da a las acciones de las cuales procedan.
EJEMPLO:
ENTREGA DE ACCIONES TOTALMENTE LIBERADAS.
El Sr. Snchez compr 100 acciones de la empresa EUROSA por importe de 10 euros por
accin, es decir, desembolsando un total de 1.000 euros. Al cabo de 3 meses la empresa
EUROSA decide entregar a los accionistas 7 acciones totalmente liberadas por cada 50
acciones, correspondiendo por tanto al Sr. Snchez un total de 14 acciones.
El coste de adquisicin (a efectos de su posible futura transmisin) del total de las 114
acciones que el Sr. Snchez tiene ahora en su cartera es el siguiente:
Coste de adquisicin / nmero total de acciones =1.000 euros / 114 acciones =8,77 euros
por accin.
2) La transmisin a ttulo oneroso de valores no admitidos a negociacin en mer-
cados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 93/22/CEE del Conse-
jo, de 10 de mayo de 1993 y representativos de la participacin en fondos propios de
sociedades o entidades, tambin producir una ganancia o prdida patrimonial,
que se computar por la diferencia entre el valor de adquisicin y el valor de
transmisin; y, salvo prueba en contrario de que el importe satisfecho efectivamente
se corresponde con el que habran convenido partes independientes en condiciones
normales de mercado, el valor de transmisin no puede ser inferior al mayor de los dos
siguientes:
El valor terico resultante del balance correspondiente al ltimo ejercicio cerrado
con anterioridad a la fecha del devengo del impuesto (31 de diciembre).
El valor que resulte de capitalizar al tipo del 20% el promedio de los resultados de
los 3 ejercicios sociales cerrados con anterioridad a la fecha del devengo del im-
puesto (31 de diciembre). A este respecto, se computarn como beneficios los divi-
dendos distribuidos y las asignaciones a reservas, excluidas las de regularizacin o
de actualizacin de balances.
Del mismo modo que antes, tambin cuando existan valores homogneos se considera-
r que los transmitidos por el contribuyente son aquellos que adquiri en primer lugar (m-
todo F.I.F.O.).
Igualmente, cuando se transmiten acciones parcialmente liberadas, su valor de ad-
quisicin ser el importe realmente satisfecho por el contribuyente; y cuando se trate de
acciones totalmente liberadas, el valor de adquisicin tanto de stas como de las que
procedan resultar de repartir el coste total entre el nmero de ttulos, tanto los antiguos
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
142
como los liberados que correspondan. Cuando se trate de acciones totalmente liberadas,
se considerar como antigedad de las mismas la que corresponda a las acciones de las
cuales procedan.
3) La transmisin de valores o participaciones en el capital de sociedades patri-
moniales produce una ganancia o prdida patrimonial que se computa por la
diferencia entre el valor de adquisicin y de titularidad y el valor de transmisin de tales
valores. A estos efectos, dicho valor de adquisicin y de titularidad se estima integrado
(en este orden):
Primero: Por el precio o cantidad desembolsada para su adquisicin.
Segundo: Por el importe de los beneficios sociales que, sin efectiva distribucin,
hubiesen sido obtenidos por la sociedad durante los perodos impositivos en los que
tribut en el rgimen de sociedades patrimoniales en el perodo comprendido entre
su adquisicin y enajenacin.
Tercero. Si se trata de socios que adquierieron los valores con posterioridad a la
obtencin de los beneficios sociales, se disminuye el valor de adquisicin en el
importe de los dividendos o participaciones en beneficios que procedan de perodos
impositivos durante los cuales la entidad tuviera la consideracin de sociedad patri-
monial.
El valor de transmisin a computar es, como mnimo, el valor terico resultante del ltimo
Balance cerrado, una vez sustituido el valor neto contable de los activos por el valor que
tienen a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio, o por su valor de mercado si fuese
inferior; y esto se entiende sin perjuicio de la aplicacin, cuando proceda, de lo previsto en
materia de derechos de suscripcin de los dos prrafos anteriores.
5.1.2.2. Ajuste de los valores de adquisicin y de transmisin o amortizacin de acciones.
Con independencia de su cotizacin oficial o no, los gastos y tributos inherentes a la
adquisicin o compra y a la transmisin o venta de acciones se suman y se restan, respectiva-
mente, considerndose como un mayor valor de adquisicin y como un menor valor de venta.
5.1.2.3. Integracin en el Impuesto.
Las ganancias o prdidas patrimoniales obtenidas por la transmisin de acciones se
integran en el Impuesto teniendo en cuenta su perodo de generacin y el clculo fiscal
correspondiente a tal variacin, como se trata seguidamente.
5.1.2.4. Clculo fiscal de la variacin patrimonial.
Para el clculo de la prdida o ganancia patrimonial es preciso distinguir entre las
acciones adquiridas despus del 31 de diciembre de 1994 y aquellas que se adquirieron
antes de esa fecha.
1) Para las acciones adquiridas el 31 de diciembre de 1994 o posteriormente, el
clculo de la variacin patrimonial se realiza en el modo anteriormente indicado para
las acciones negociadas o no en mercados secundarios:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
143
La ganancia o prdida patrimonial resultante de la transmisin de acciones que
hayan permanecido en el patrimonio del contribuyente 1 ao o menos , se integra
en la Parte General de la Base Imponible, es decir, tributan en el caso de
ganancia como un ingreso ms (al tipo marginal) .
Si las acciones transmitidas han permanecido ms de 1 ao en el patrimonio del
contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Parte Especial de
la Base Imponible , tributando en el caso de ganancia al tipo fijo del 15%
(9,06% estatal y 5,94% autonmico). En ambos casos no hay coeficiente reductor.
2) Para las acciones adquiridas antes del 31 de diciembre de 1994, si la diferencia
entre el valor de transmisin y el valor de adquisicin produce una ganancia patrimo-
nial (que no est afecta a actividades econmicas), sta se reducir en los siguientes
trminos: se aplicarn unos coeficientes reductores, cuyo valor ser del 25% si son
acciones que cotizan, y del 14,28% si son acciones que no cotizan en mercados
oficiales; y esto se har por cada ao que exceda de dos, redondeando por exceso el
nmero de aos que van desde la fecha de compra hasta el 31 de diciembre de 1996.
Estas ganancias patrimoniales de ms de 1 ao se integran en la Parte Especial de la
Base Imponible del IRPF, tributando al tipo del 15% (9,06% estatal y 5,94% auton-
mico). Consecuentemente, para que la venta de unas acciones resulte exenta de
tributacin por motivo de aplicarse los coeficientes reductores, tuvieron que ser com-
pradas el 30 de diciembre de 1991 o antes (en el caso de acciones con cotizacin
oficial); o bien, el 30 de diciembre de 1988 o antes (en el caso de accin sin cotizacin
oficial).
Transmisin de acciones adquiridas antes del 31/12/1994
Fuente: Fiscalweb-SFI.
VARIACIN
PATRIMONIAL
ACCIONES
CON COTIZACIN
Ganancia Patri monial
Reducida:
G - 25% x (N-2)
ACCIONES
SIN COTIZACIN
Ganancia Patri monial
Reducida:
G - 14,28% x (N-2)
COMPENSACIN
GANANCIA
PATRIMONIAL
(G)
N = n de aos desde fecha de adqui sicin
hasta 31/12/96, redondeado por exceso.
PRDIDA
PATRIMONIAL
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
144
EJEMPLO:
VENTA DE ACCIONES ADQUIRIDAS ANTES DEL 31/12/1994 (con cotizacin en Bolsa).
El Sr. Snchez vendi el 1 de marzo de 2003 unas acciones de la empresa DIVIDENDIA,
S.A. por importe de 3.606 euros. Adquiri estas acciones el 1 de abril de 1993 por un valor
de 360,60 euros. Calcular la variacin patrimonial que resulta con esta operacin:
Para las acciones adquiridas antes del 30 de diciembre de 1994 hay que realizar el si-
guiente clculo:
Valor de venta (1 de marzo de 2003) =3.606 euros.
Valor de adquisicin (1 de abril de 1993)=360,60 euros.
Ganancia de patrimonio =3.606 360,60 =3.245,40 euros.
Como estas acciones cotizan en Bolsa se aplica un coeficiente del 25% por cada ao que
exceda de dos redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de diciembre
de 1996; es decir, del 1 de abril de 1993 hasta el 31 de diciembre de 1996 transcurren 3
aos y 9 meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 4 aos de los cuales
se restan los dos primeros (por que slo se tienen en cuenta los aos que exceden de los
2 primeros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 2.
Luego: 2 x 25% =50%. como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia ser: 3.245,40 x 0,50 =1.625,94 euros.
Estos 1.625,94 euros se integran en la Parte Especial de la Base Imponible tributando al
tipo del 15%, esto es, 243,89 euros.
Tipo efectivo de gravamen de transmisin de acciones e IIC (I.R.P.F. 2002 y 2003)
FECHA DE
ADQUISICIN
31/12/1993
30/12/1994
25 13,50 11,25
9 7,50
4,50 3,75
0 0
0 0
0 0
0 0
50
75
100
100
100
100
31/12/1992
30/12/1993
31/12/1991
30/12/1992
31/12/1990
30/12/1991
31/12/1989
30/12/1990
31/12/1988
30/12/1989
ANTES
31/12/1988
AO 2002 AO 2003
COEFICIENTE
REDUCTOR
GANANCIA
ACCIONES COTIZADAS
FONDOS DE INVERSIN Y
ACCIONES NO COTIZADAS
14,28
15,43 12,86
28,56 12,86 10,72
42,84 10,29 8,57
57,12 7,72 6,43
71,40 5,15 4,29
85,68 2,58 2,15
100 0 0
AO 2002 AO 2003
COEFICIENTE
REDUCTOR
GANANCIA
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
145
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE ACCIONES QUE NO COTIZAN EN BOLSA ADQUIRIDAS
ANTES DEL 31/12/1994.
El Sr. Snchez vende el 3 de agosto de 2003 unas acciones que no cotizan en bolsa por
importe de 12.020 euros (precio que se corresponde con su valor de mercado estimado).
Adquiri estas acciones el 1 de mayo de 1994 por un valor de 3.606 euros. Calcular la
variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =12.020 euros.
Valor Adquisicin =3.606 euros.
Ganancia de patrimonio =8.414 euros (12.020 3.606).
Como estas acciones no cotizan en Bolsa se aplica un coeficiente del 14,28% por cada
ao que exceda de dos redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de
diciembre de 1996; es decir, del 1 de mayo de 1994 hasta el 31 de diciembre de 1996
transcurren 2 aos y 8 meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 3
aos de los cuales se restan los dos primeros (por que slo se tienen en cuenta los aos
que exceden de los 2 primeros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 1.
Luego: 1 x 14,28% =14,28%. como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia ser: 8.414 x 0,1428 =1.201,52 euros.
Ganancia de patrimonio reducida =8.414 - 1.201,52 =7.212,48 euros.
Integracin y compensacin de la ganancia de patrimonio.
7.212,48 euros se integran y compensan en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
Si se hubiese obtenido una ganancia de patrimonio neto el mismo quedara gravado
por la aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE ACCIONES QUE COTIZAN EN BOLSA ADQUIRIDAS
DESPUS DEL 31/12/1994 (perodo de permanencia inferior o igual a un ao).
El Sr. Snchez vende, el 3 de mayo de 2003, unas acciones de la empresa DIVIDENDIA,
S.A. por importe de 4.808 euros. Adquiri estas acciones el 1 de abril de 2003 por un valor
de 601 euros Calcular la variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =4.808 euros.
Valor Adquisicin =601 euros.
Ganancia de patrimonio =4.207 euros (4.808 - 601).
Integracin y compensacin de la ganancia de patrimonio.
Los 4.207 euros se integran en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
Si se hubiese obtenido una ganancia de patrimonio neto el mismo quedara gravado
por la aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
146
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE ACCIONES QUE COTIZAN EN BOLSA ADQUIRIDAS
DESPUS DEL 31/12/1994 (perodo de permanencia de ms de un ao).
El Sr. Snchez vende el 7 de junio de 2003 unas acciones de la empresa DIVIDENDIA, S.A.
por importe de 9.015 euros. Adquiri estas acciones el 1 de mayo de 1997 por un valor de
3.606 euros Calcular la variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =9.015 euros.
Valor Adquisicin =3.606 euros.
Ganancia de patrimonio =5.409 euros (9.015 3.606) .
Integracin y compensacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Los 5.409 euros se integran y compensan en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
Si se hubiese obtenido una ganancia de patrimonio neto el mismo quedara gravado
por la aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%) .
5.1.2.5. Titularidad fiscal de las rentas.
Las rentas obtenidas en la transmisin de acciones tienen que ser declaradas por el
titular o titulares y en proporcin a su correspondiente participacin relativa.
A este respecto, como se ha indicado en el caso de los dividendos, en caso de matri-
monio en rgimen de gananciales las acciones adquiridas con posterioridad al matri-
monio se presumen que son de ambos cnyuges, con independencia de quin aparezca
como titular de los mismos, salvo prueba en contrario. Esto tiene como consecuencia que
si un matrimonio en rgimen de gananciales adquiere unas acciones a nombre de uno slo
de los cnyuges se entiende que el titular es la sociedad de gananciales y que los rendi-
mientos corresponden, al 50%, a cada cnyuge, salvo que se pueda probar que se han
adquirido con bienes privativos de slo uno de ellos. En cambio, en el caso de matrimonio
en rgimen de separacin de bienes los rendimientos se atribuyen a quien aparezca
como titular de las acciones.
Por otra parte, hay que tener en cuenta que si las acciones son adquiridas mediante
herencia se toma como valor de adquisicin el fijado en el Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
147
5.1.2.6. Compensacin de las prdidas patrimoniales.
En este aspecto es necesario distinguir el perodo de generacin de la disminucin de
patrimonio, pudindose dar dos tipos:
a) Disminuciones de patrimonio con perodo de generacin igual o inferior a un ao:
Estas disminuciones se integran en la Parte General de la Base Imponible pudin-
dose compensar exclusivamente con ganancias de patrimonio con perodo de genera-
cin igual o inferior a un ao. En caso de ser negativo este rendimiento se puede
compensar con el 10% como mximo de los rendimientos y de las imputaciones de
renta. Si todava existiese saldo negativo despus de esta ltima compensacin, ste
puede ser compensado en los 4 aos siguientes en el mismo orden explicado.
b) Disminuciones de patrimonio con perodo de generacin superior a un ao: Estas
disminuciones se integran en la Parte Especial de la Base Imponible y se compen-
san exclusivamente con ganancias de patrimonio superiores a un ao. Si despus de
esta compensacin arrojase an saldo negativo su importe se podr compensar con
ganancias de este tipo (superiores a un ao) en los 4 aos siguientes.
En cuanto al rgimen transitorio, es decir, para todas las disminuciones de patrimonio
netas del ao 1998 pendientes de compensacin, sern compensables nicamente con
ganancias patrimoniales generadas en ms de un ao.
En cuanto a las disminuciones de patrimonio netas de 1999 (que no se hayan podido
compensar en el ejercicio 2002) se compensan en el ejercicio 2003 del siguiente modo:
1. Las prdidas de menos o igual a dos aos se compensan con ganancias de patrimonio de
menos o igual a un ao y con el 10% de los rendimientos y de las imputaciones de renta.
RESUMEN DE LA FISCALIDAD GENERAL DE LA VENTA O TRANSMISIN DE ACCIONES
FECHA DE
ADQUISICIN
VARIACIN PATRIMONIAL INTEGRACIN EN LA BASE IMPONIBLE
Despus del 30 de
diciembre de 1994
Valor de transmisin - valor de
adquisicin =ganancia o
prdida patrimonial.
A) Antigedad de acciones en poder del
accionista menor o igual a 1 ao: la ganancia
patrimonial se integra en la Parte General de la
Base Imponible, tributando como un ingreso
ms del ejercicio.
B) Antigedad de acciones en poder del
accionista mayor de 1 ao: la ganancia
patrimonial se integra en la Parte Especial de la
Base Imponible, tributando al 15%.
Antes del 31 de
diciembre de 1994
Valor de transmisin - valor de
adquisicin =ganancia o
prdida patrimonial.
En caso de ganancia se aplican
los coeficientes reductores
correspondientes por cada ao
que exceda de dos (25% para
acciones cotizadas
oficialmente, y 14;28% para
acciones sin cotizacin).

Por ser acciones compradas antes del
31/12/1994 han permanecido ya ms de 1 ao
en poder del accionista: la ganancia patrimonial
se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible, tributando al 15%.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
148
2. Las prdidas de ms de dos aos se compensan con ganancias de ms de un ao.
RGIMEN DE
COMPENSACIN DE LAS
PRDIDAS DE
PATRIMONIO
COMPENSACIN EN EL
MISMO EJERCICIO
COMPENSACIN EN LOS
CUATRO AOS SIGUIENTES
PRDIDAS DE
PATRIMONIO DE MENOS
O IGUAL A UN AO.
1. Se compensa con las
ganancias de patrimonio de
menos o igual a un ao.
2. Se compensa con el 10% de
los rendimientos y de las
imputaciones de renta.
En los cuatro aos siguientes:
1. Se compensa con las ganancias
de patrimonio de menos o igual a
un ao.
2. Se compensa con el 10% de los
rendimientos y de las imputaciones
de renta.
PRDIDAS DE
PATRIMONIO DE MS DE
UN AO.
Se compensa con ganancias
de patrimonio de ms de un
ao.
Se compensa en los cuatro aos
siguientes con ganancias de
patrimonio de ms de un ao.

5.1.2.7. Normas antiaplicacin de prdidas patrimoniales en la transmisin de acciones.
En relacin con las denominadas normas antiaplicacin de prdidas patrimoniales,
no se computan como prdidas patrimoniales, las siguientes:
a) Las prdidas derivadas de las transmisiones de valores o participaciones admitidos a
negociacin en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores definidos en
la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, cuando el contribuyente
hubiera adquirido valores homogneos dentro de los 2 meses anteriores o posteriores
a dichas transmisiones.
b) Las prdidas derivadas de las transmisiones de valores o participaciones no admiti-
dos a negociacin en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores defi-
nidos en la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, cuando el
contribuyente hubiera adquirido valores homogneos en el ao anterior o posterior a
dichas transmisiones.
En ambos casos, las prdidas patrimoniales se integran a medida que se transmiten los
valores o participaciones que permanecen en el patrimonio del contribuyente.
NORMAS ANTIAPLICACIN DE PRDIDAS PATRIMONIALES EN LA TRANSMISIN DE
ACCIONES.
Compra de valores Venta de valores Recompra valores homogneos
2 meses si cotizan o 1 ao si no cotizan.

No obstante, no se difieren las prdidas de patrimonio cuando las sociedades hayan repar-
tido dividendos dentro del plazo de los dos meses siguientes a la adquisicin (o un ao si se
trata de valores no cotizados) y se produzca la transmisin de valores homogneos con
posterioridad a dicha distribucin, dentro del mismo plazo, porque estos dividendos se inte-
gran en la Base Imponible al 100% y no generan el derecho a eliminar los impuestos que ha
soportado la sociedad, producindose una doble imposicin. En estos supuestos, aunque
exista recompra de los valores la compensacin de estas prdidas no se tienen que diferir (ver
el ejemplo siguiente sobre venta-compra de acciones en plazo inferior a dos meses).
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
149
EJEMPLO:
VENTA-COMPRA DE ACCIONES EN PLAZO INFERIOR A DOS MESES.
Un inversor compr 50 acciones de DIVIDENDIA, S.A. con cotizacin en bolsa, el 5 de enero
de 2003. La empresa reparte un dividendo el 3 de marzo de 2003. Este inversor vende con
prdidas estas acciones el 4 de abril, comprando de nuevo acciones de la misma socie-
dad el 7 de mayo.
El dividendo se integra en la base al 100% y no tiene derecho a la deduccin por doble
imposicin de dividendos.
En cuanto a la transmisin de acciones puede imputar la prdida patrimonial, a pesar de
estar dentro de los dos meses que la Ley marca para no poder reflejar la prdida cuando
se compran de nuevo acciones, porque al repartirse el dividendo en ese plazo no se tiene
derecho a la deduccin por dividendos.
5.1.3. Fiscalidad de los derechos de suscripcin preferente de acciones.
La venta de derechos de suscripcin preferente tiene para el titular de las acciones
diferente tratamiento fiscal segn se trate de derechos correspondientes a acciones con
cotizacin oficial o a acciones sin cotizacin oficial.
1. Si el titular enajena derechos de suscripcin preferente de acciones que cotizan
en Bolsa el importe de la operacin disminuye el valor de adquisicin de las acciones,
pudindose dar dos casos:
a) Cuando el importe obtenido en la transmisin de los derechos no exceda del
valor de adquisicin de las acciones de las cuales proceden (situacin ms
habitual) la venta de derechos no tiene efectos fiscales hasta el momento en que se
produzca la transmisin de las acciones, tomando como valor de adquisicin de las
mismas el resultado de restar al valor de adquisicin el importe de la venta de los
derechos de suscripcin a efectos de determinar la posible ganancia o prdida
patrimonial, tal como se ha visto en el apartado de transmisin de acciones.
b) Cuando el importe obtenido en la transmisin de los derechos exceda del
valor de adquisicin de las acciones de las cuales proceden (situacin muy
remota) el exceso, tributa como ganancia de patrimonio para el transmitente en el
perodo impositivo en que se produzca dicho exceso. Posteriormente en el momen-
to de transmisin de las acciones el valor de adquisicin de las mismas ser cero
a efectos fiscales para calcular la ganancia o prdida patrimonial.
2. Si se enajenan derechos de suscripcin de acciones que no cotizan en Bolsa el
importe obtenido en la transmisin tributa como ganancia de patrimonio para el
transmitente en el perodo impositivo en que se produce la transmisin de los dere-
chos.
En este sentido, se aplica tambin lo ya indicado en el referido apartado de transmisin
y venta para el clculo y la integracin de la ganancia de patrimonio.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
150
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE DERECHOS DE SUSCRIPCIN PROCEDENTES DE ACCIONES
QUE COTIZAN EN BOLSA.
El Sr. Snchez transmite unos derechos de suscripcin el 5 de octubre de 2003 por importe
de 500 euros procedentes de unas acciones que adquiri el 7 de febrero de 1996 por
10.000 euros.
El importe obtenido de la venta de los derechos de suscripcin no excede del valor de
adquisicin de las acciones por lo que esta transmisin no determina la obtencin de una
ganancia de patrimonio sino un nuevo valor de adquisicin de las acciones que se calcula
minorando el citado valor en el importe obtenido en la venta de los derechos.
Por tanto, nuevo valor de adquisicin de las acciones =10.000 - 500 =9.500 euros.
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE DERECHOS DE SUSCRIPCIN PROCEDENTES DE ACCIONES
QUE COTIZAN EN BOLSA.
El Sr. Snchez transmite unos derechos de suscripcin el 5 de octubre de 2003 por importe
de 10.000 euros procedentes de unas acciones que adquiri el 7 de febrero de 1996 por
8.000 euros.
Determinacin de la ganancia de patrimonio.
El importe obtenido en la venta de los derechos de suscripcin excede del valor de
adquisicin de las acciones por lo que esta transmisin determina la obtencin de una
ganancia de patrimonio de 2.000 euros.
Integracin y compensacin de la ganancia de patrimonio.
Los 2.000 euros se integran y compensan en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
La ganancia de patrimonio neta queda gravada por la aplicacin de cada una de las
siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
TRIBUTACIN DE LA VENTA DE DERECHOS DE SUSCRIPCIN PREFERENTE.
DERECHOS DE
ACCIONES CON
COTIZACIN
OFICIAL
Si D < VA:
D tributa en momento de venta de
acciones de las que proceden los
derechos reduciendo el valor de
adquisicin de las acciones.
Cuando se vendan las acciones:
VP =VV - (VA - D).
Si D > VA:
La cantidad (D-VA) tributa en el perodo
impositivo en que se produzca como
ganancia patrimonial.
Cuando se vendan las acciones:
VP =VV - VA =VV - 0 =VV.
DERECHOS DE
ACCIONES SIN
COTIZACIN.
D tributa como ganancia patrimonial en momento de su venta.
Cuando se vendan las acciones:
VP =VV VA.
D: importe de venta de derechos de suscripcin.
VA: valor de adquisicin de las acciones.
VV: valor de venta de las acciones.
VP: variacin patrimonial (ganancia o prdida).
Fuente: Fiscalweb-SFI.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
151
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE DERECHOS DE SUSCRIPCIN PROCEDENTES DE ACCIONES
QUE NO COTIZAN EN BOLSA.
El Sr. Snchez transmite unos derechos de suscripcin el 25 de octubre de 2003 por
importe de 1.000 euros procedentes de unas acciones que no cotizan en Bolsa y que
adquiri el 7 de marzo de 1996 por 8.000 euros.
La ganancia de patrimonio es el importe obtenido por la transmisin de los derechos.
A efectos de determinar la ganancia de patrimonio gravada se toma como perodo de
permanencia de los derechos en el patrimonio del sujeto pasivo el que corresponda a las
acciones de las cuales proceden.
Determinacin de la ganancia de patrimonio.
Ganancia de patrimonio =1.000 euros (importe percibido).
Integracin y compensacin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de 1.000 euros se integra y compensa en la Parte Especial de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
La ganancia de patrimonio neta queda gravada por la aplicacin de cada una de las
siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%) .
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%) .
5.1.4. Fiscalidad de la prima de emisin de acciones.
El importe de la prima de emisin que abona el accionista cuando suscribe las acciones
(emitidas sobre la par) no tiene trascendencia fiscal, se trata, nicamente de un mayor
precio de adquisicin.
Esto se debe a que son emisiones sobre la par (por mayor valor del nominal); pues si
fuesen bajo la par (lo que no est permitido legalmente) tendran la consideracin de menor
valor de adquisicin.
Si la sociedad distribuye la prima de emisin, el importe obtenido minora, hasta su
anulacin, el valor de adquisicin de las acciones o participaciones afectadas, y el exceso
que pudiera resultar tributa como rendimiento de capital mobiliario no sujeto a retencin.
5.1.5. Fiscalidad de las primas de asistencia a las juntas de accionistas.
El abono de primas a los accionistas por asistir a las juntas generales o extraordinarias
se produce actualmente en contadas ocasiones, al contrario de la prctica habitual de hace
aos. En su lugar, las sociedades prefieren desde hace tiempo entregar obsequios que no
tienen efecto tributario para el accionista. En cualquier caso, para no caer en el olvido es
interesante destacar el tratamiento fiscal que tendran en caso de abonarse primas de
asistencia en sentido estricto.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
152
5.1.5.1. Calificacin fiscal.
Las cantidades percibidas por este concepto por los titulares de acciones se derivan de
la participacin en fondos propios de cualquier tipo de entidad y, por tanto, fiscalmente se
consideran rendimientos de capital mobiliario. Ahora bien, como se ha indicado, en
muchos casos estas primas de asistencia se entregan en especie en forma de obsequios
a los accionistas, que las sociedades entregan sin calificarlo como rendimiento, sino como
una liberalidad.
5.1.5.2. Retencin.
Estos rendimientos estn sujetos a un tipo de retencin del 15%. Si la prima se
recibiese en especie, tericamente el ingreso a cuenta sera tambin del 15%, si la socie-
dad decide imputar el coste.
Esta retencin o ingreso a cuenta se incluir, posteriormente, en el apartado de pagos a
cuenta restando esta cantidad de la cuota lquida para calcular la cuota diferencial a ingre-
sar o a devolver.
5.1.5.3. Integracin en el Impuesto.
El importe percibido (o su valor monetario equivalente si la prima se percibe en especie)
se integra en la declaracin del socio o accionista, cuando procedan de entidades residen-
tes, aplicndose los siguientes porcentajes sobre dicho importe:
El 140% con carcter general.
El 125% cuando procedan de las entidades indicadas en el antes referido artculo 26.2
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Como se detalla en el apartado de los
dividendos de las acciones.
El 100% cuando procedan de las entidades a las que se refiere el artculo 26 (apartados 5
y 6) de la Ley del Impuesto sobre Sociedades y cuando procedan de cooperativas prote-
gidas y especialmente protegidas, reguladas por la Ley 20/1990 del Rgimen Fiscal de las
Cooperativas. Como se detalla en el apartado de los dividendos de las acciones.
5.1.5.4. Deducciones.
Para compensar esta integracin se puede deducir de la cuota lquida del impuesto,
respectivamente, un 40%, un 25%, o un 0%, dependiendo de la integracin que haya tenido
en la Parte General de la Base Imponible, y aplicndolo sobre el ntegro percibido. A este
respecto, lo indicado en el apartado correspondiente a los dividendos de las acciones se
aplica aqu de modo idntico.
Asimismo, las cantidades no deducidas por insuficiencia de cuota lquida pueden dedu-
cirse en los 4 aos siguientes.
De nuevo hay que tener en cuenta que los gastos deducibles son exclusivamente los de
administracin y depsito de valores negociables.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
153
EJEMPLO:
PRIMAS DE ASISTENCIA A JUNTAS.
El Sr. Snchez, titular de 1.000 acciones de una sociedad, percibe en el ejercicio 2003 en
concepto de prima por asistencia a juntas un importe bruto de 200 euros.
La sociedad practica una retencin del 15% de 200 euros, esto es, 30 euros percibiendo el
Sr. Snchez un importe neto de 170 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Rendimiento a integrar 140% de 200 =280 euros.
Determinacin del rendimiento neto:
Ingreso =280 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =280 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 280 euros, se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin de la Cuota Lquida.
40% de 200 (importe bruto percibido) =80 euros.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida la retencin practicada de 30 euros (15% de 200).
5.1.6. Fiscalidad de los regalos, bonus de fidelizacin y descuentos en precio de
las acciones.
5.1.6.1. Regalos por suscripcin de acciones.
Si el accionista percibe un regalo por el hecho de adquirir acciones (como suele ocurrir
en algunas OPVs), su importe o valor monetario equivalente recibe, en un sentido estricta-
mente legal, el tratamiento fiscal de ganancia de patrimonio no sometido a retencin.
Esta ganancia de patrimonio se integra en la Parte General de la Base Imponible cuando
el regalo corresponde a la suscripcin de las acciones o cuando su percepcin no exige un
mantenimiento de las acciones por parte del accionista superior a un ao (que es la situa-
cin ms habitual); mientras que la ganancia de patrimonio se integra en la Parte Especial
de la Base Imponible cuando se condiciona la entrega del regalo a que el inversor no
transmita sus acciones hasta transcurrir ms de un ao desde su suscripcin.
En cualquier caso, en la prctica, la mayora de los regalos obtenidos por los accionistas
en estas operaciones no tienen repercusin fiscal por ser entregados como una liberalidad
por parte de la empresa.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
154
5.1.6.2. Bonus de fidelizacin.
En el supuesto de que el accionista perciba un bonus de fidelizacin (es decir, unas
acciones gratuitas por haber mantenido las acciones durante un determinado perodo de
tiempo, o bien, un descuento en el precio de adquisicin de las mismas pero que aplica con
posterioridad, o incluso acciones a ttulo de regalo) el tratamiento fiscal, conforme a la
interpretacin actual, vara en funcin del tipo de bonus que reciba.
Si el bonus de fidelizacin consiste en la entrega de acciones liberadas el trata-
miento que recibe este bonus es el mismo que se indicado en el apartado de am-
pliaciones y reducciones de capital en relacin con las acciones liberadas; es decir,
que cuando se reciben estas acciones no tiene ninguna incidencia fiscal para el accio-
nista, y slo tendr efectos en su futura transmisin.
Si el bonus de fidelizacin consiste en la concesin de un descuento diferido en
el precio de adquisicin que se aplica con posterioridad a la suscripcin si ha
mantenido las acciones en su cartera ms de un ao, el tratamiento fiscal correspon-
diente depende de las circunstancias en que tiene lugar. Teniendo en cuenta que este
descuento es habitual en las ofertas pblicas de acciones (OPVs y OPSs), la Direc-
cin General de Tributos establece que la finalidad de este bonus es idntica al
descuento ofrecido en el momento de la oferta. Por tanto, no asegura al adquirente
una rentabilidad sino un menor valor de adquisicin que slo tiene incidencia fiscal
cuando enajene dichas acciones.
5.1.6.3. Descuentos inmediatos en el precio de adquisicin.
La fiscalidad de los descuentos en precio en este tipo de operaciones se materializa
en un menor valor de adquisicin. Esto es, que si debido al descuento aplicado el valor de
adquisicin de una accin se reduce en el momento de la adquisicin no tienen ninguna
incidencia fiscal.
Ahora bien, ser cuando se enajene dicha accin cuando se ponga de manifiesto una
mayor ganancia de patrimonio o una menor prdida dado que, como valor de adquisicin se
tomar el realmente desembolsado, es decir, el efectuado con el descuento incluido.
5.2. FISCALIDAD PARTICULAR DE DETERMINADAS OPERACIONES CON
ACCIONES.
5.2.1. Ampliaciones y reducciones de capital y operaciones acorden.
5.2.1.1. Ampliaciones de capital.
Cuando la ampliacin de capital se hace mediante la emisin de nuevas acciones
no se produce ni ganancia ni prdida de patrimonio mientras no se enajenen. Si estas
acciones estn total o parcialmente liberadas se tendr en cuenta lo siguiente para su
posible transmisin futura:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
155
Si se entregan acciones parcialmente liberadas, para su transmisin se toma
como valor de adquisicin el realmente desembolsado y como ao de adquisicin el
de la entrega de las referidas acciones parcialmente liberadas.
Si se entregan acciones totalmente liberadas, para su transmisin se toma como
valor de adquisicin el resultante de dividir su valor conjunto de adquisicin (lgica-
mente el de las antiguas porque las totalmente liberadas no tienen coste de adquisi-
cin) entre el nmero total de acciones. El ao de adquisicin de las acciones libera-
das es el correspondiente a las acciones antiguas de las cuales proceden.
Cuando la ampliacin se realiza mediante incremento del nominal de las acciones
no se produce variacin patrimonial; si bien, a efectos fiscales de su futura transmisin, el
perodo de permanencia se considera desde que se adquirieron las acciones originales.
EJEMPLO:
AMPLIACIN DE CAPITAL CON ENTREGA DE ACCIONES PARCIALMENTE LIBERADAS.
El Sr. Snchez vende el 5 de mayo de 2003 el total de 500 acciones que posee de la
sociedad DIVIDENDIA, S.A. por importe de 30.000 euros. Estas acciones fueron adquiridas
en dos fechas diferentes:
250 acciones (A) el 3 de marzo de 1996 por importe de 2.000 euros.
250 acciones (B) parcialmente liberadas y adquiridas en una ampliacin de capital
realizada por DIVIDENDIA, S.A. el 2 de mayo de 1997, con importe correspondiente a
estas 250 acciones de 3.000 euros.
Las acciones han sido adquiridas en fechas distintas, por lo que el clculo de la ganancia
o prdida de patrimonio debe efectuarse de forma separada.
Acciones A:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =15.000 euros.
Valor Adquisicin =2.000 euros.
Ganancia de patrimonio =13.000 euros (15.000 - 2.000).
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de 13.000 euros se integra en la Parte Especial de la Base Imponible (por
haber transcurrido ms de 1 ao desde la adquisicin).
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53, LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63, LIRPF (5,94%).
Acciones B (parcialmente liberadas):
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =15.000 euros.
Valor Adquisicin =3.000 euros.
Ganancia de patrimonio =12.000 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de 12.000 euros obtenido se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
156
EJEMPLO:
AMPLIACIN DE CAPITAL CON ENTREGA DE ACCIONES TOTALMENTE LIBERADAS.
El Sr. Snchez vende, el 5 de mayo de 2003, 40 acciones que posee de la sociedad
DIVIDENDIA, S.A. por importe de 30.000 euros. Estas acciones fueron adquiridas en dos
fechas diferentes:
25 acciones (A) el 3 de marzo de 1996 por importe de 2.000 euros.
25 acciones (B) totalmente liberadas el 2 de mayo de 1997 a consecuencia de una
ampliacin de capital de las sociedad DIVIDENDIA, S.A.
Determinacin del Valor de Adquisicin.
El valor de adquisicin de las acciones totalmente liberadas, as como el de las accio-
nes de las cuales proceden se determina repartiendo el coste de ambas entre el nme-
ro total de ttulos: 2.000 euros / 50 acciones =40 euros por accin.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
A efectos de determinar la ganancia de patrimonio gravada se toma como perodo de
permanencia de las acciones liberadas en el patrimonio del sujeto pasivo el que corres-
ponda a las acciones de las cuales proceden.
Valor Transmisin =30.000 euros.
Valor Adquisicin =40 acciones x 40 euros/accin =1.600 euros.
Ganancia de patrimonio =28.400 euros (30.000 1.600).
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de 28.400 euros se integra en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
5.2.1.2. Reducciones de capital.
La reduccin de capital no tiene implicacin fiscal para los accionistas cualquiera que
sea el procedimiento empleado, salvo en dos casos:
1. Si la reduccin supone una condonacin de dividendos pasivos (que consiste en
el perdn de la parte no desembolsada en la suscripcin de las acciones con cargo
a reservas a libre disposicin por tanto, es como si estas reservas se distribuyeran
en favor de los socios). En este caso, segn el criterio actual de la Administracin
Tributaria, el importe del dividendo pasivo condonado tiene el tratamiento de rendi-
miento de capital mobiliario, en principio, sometido al tipo de retencin del 15%,
no obstante se integran en la base del IRPF al 100% y no tienen la deduccin por
doble imposicin. Consecuentemente, se puede aplicar lo indicado en el apartado de
dividendos anteriormente tratado en cuanto a la integracin en el impuesto, etc.
2. Si la reduccin tiene la finalidad de devolver aportaciones a los socios, el importe
de esta devolucin minorar el valor de adquisicin de los valores afectados, hasta su
anulacin; mientras que si este importe excediese del valor de adquisicin este exce-
so tributara como rendimiento de capital mobiliario no sujeto a retencin en el ejerci-
cio fiscal correspondiente a esta devolucin de aportaciones.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
157
Ahora bien, en cuanto a las reducciones de capital, se ha introducido en la normativa
vigente que, en el supuesto de que la reduccin de capital se haga con beneficios no
distribuidos, la totalidad de las cantidades percibidas por los accionistas o socios en tal
reduccin de capital tributan de acuerdo con lo previsto en el art. 23. 1. a) apartado 1 de la
Ley del IRPF, esto es, como rendimientos de capital mobiliario. A estos efectos se conside-
ra que las reducciones de capital, cualquiera que sea su finalidad, afectan en primer lugar a
la parte del capital social que no provenga de beneficios no distribuidos, hasta su anulacin.
EJEMPLO:
REDUCCIN DE CAPITAL CON DEVOLUCIN DE APORTACIONES A LOS SOCIOS
(la devolucin no supera el valor de adquisicin).
El 2 de septiembre de 1997 el Sr. Snchez adquiere 500 acciones a 40 euros/acc. cuyo
valor nominal es de 10 euros/acc. Posteriormente la sociedad reduce su capital en un
10%. Tras la reduccin el nuevo valor nominal es de 9 euros por accin, devolvindose a
los accionistas 1 euro por cada accin. El 9 de septiembre de 2003 el socio vende las 500
acciones por 51 euros/accin.
Determinacin del valor de adquisicin de las acciones.
En el momento en el que el socio, debido a la reduccin de capital, percibe por cada
accin 1 euro, no se produce ningn rendimiento, sino que el valor de adquisicin de las
acciones se minora en el importe de la devolucin.
Por tanto, valor de adquisicin =500 acc. x (40 euros/acc. - 1 euro/acc.) =19.500 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Cuando se transmiten las acciones el 9 de septiembre de 2003 se produce una ganan-
cia o prdida de patrimonio que se determina por diferencia entre el valor de transmi-
sin y el valor de adquisicin minorado en el importe de la devolucin.
Valor Transmisin =Precio (51 euros x 500 acciones) =25.500 euros.
Valor Adquisicin =Precio (39 euros x 500 acciones) =19.500 euros.
Ganancia de patrimonio =6.000 euros (25.500 19.500).
Integracin y compensacin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 6.000 euros se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
158
EJEMPLO:
REDUCCIN DE CAPITAL CON DEVOLUCIN DE APORTACIONES A LOS SOCIOS
(la devolucin supera el valor de adquisicin).
El Sr. Snchez adquiere, el 2 de enero de 2003, 2.000 acciones cuyo valor de adquisicin
(valor nominal 10 euros/acc.), es de 6 euros por accin. Posteriormente, el 9 de enero de
2003 la sociedad reduce su capital en un 80%. Tras la reduccin el nuevo valor nominal de
las acciones es de 2 euros/acc. devolvindose a los accionistas 8 euros/acc.
Determinacin del rendimiento.
En el momento en el que el Sr. Snchez, debido a la reduccin de capital percibe por
cada accin 8 euros, se produce un rendimiento de capital mobiliario, porque el valor de
adquisicin de las acciones se minora en el importe de la devolucin, hasta su anula-
cin. El exceso tributa como rendimiento de capital mobiliario no sujeto a retencin.
Valor de adquisicin =2.000 acciones x 6 euros/acc. =12.000 euros.
Importe de la devolucin =2.000 acciones x 8 euros =16.000 euros.
Exceso =4.000 euros.
Nuevo Valor de adquisicin de las acciones =0 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 4.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen aplicable.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
5.2.1.3. Operaciones acorden.
Estas operaciones se traducen en una anotacin contable que realiza la sociedad, no
teniendo implicaciones fiscales para los accionistas siempre y cuando stos mantengan el
mismo porcentaje de participacin en la sociedad.
5.2.2. Ofertas Pblicas de Adquisicin, Suscripcin, Exclusin y Venta de acciones.
Aunque conceptualmente hay diferencia entre una Oferta Publica de Adquisicin (OPA),
una Oferta Pblica de Suscripcin (OPS), una Oferta Pblica de Exclusin (OPE) y una
Oferta Pblica de Venta (OPV), para el inversor cuyas acciones son afectadas por estos
procesos no se produce ninguna implicacin fiscal especfica, si bien, es conveniente
consultar a las empresas implicadas la posible existencia de alguna circunstancia particular.
Por supuesto, la transmisin de estas acciones por razn de la OPA o de la OPE tiene
el efecto fiscal comn tratado anteriormente en este captulo, ya que, fiscalmente, no afec-
tan las circunstancias en las que se hayan transmitido las acciones.
En cuanto a las OPVs y OPSs, tampoco afecta, desde el punto de vista fiscal, si las
acciones se adquirieron en el mercado primario o de emisin en lugar del mercado secun-
dario o de negociacin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
159
En todo caso, la transmisin de acciones se trata fiscalmente como ganancia o prdida de
patrimonio por importe de la diferencia entre el precio de adquisicin y el de transmisin,
como se ha tratado anteriormente en el apartado general de transmisin o venta de acciones.
5.2.3. Desdoblamientos y agrupamientos de acciones (splits y contra-splits).
El desdoblamiento de acciones o splits, as como el agrupamiento no tienen inci-
dencia fiscal sobre el titular o accionista puesto que no le supone ningn desembolso. El
capital aportado por el inversor sigue siendo el mismo as como su participacin relativa en
la empresa o sociedad.
La nica particularidad es que a partir del momento del desdoblamiento se tiene un mayor
nmero de acciones, de ah que el precio de adquisicin, a efectos de la valoracin de esa
adquisicin, se divida tambin en la misma proporcin que se ha establecido en el desdobla-
miento. En cuanto al agrupamiento, el inversor posee un nmero menor de acciones.
En todo caso, la ganancia o prdida de patrimonio se produce cuando se transmiten o
enajenan las acciones, por lo que resulta de aplicacin lo ya indicado en el apartado corres-
pondiente a la transmisin o venta de acciones de este mismo captulo, sin importar que
antes de esa transmisin se haya producido un split o un contra-split.
5.2.4. El canje de acciones
1
.
En el rgimen especial de canje de valores recogido en el artculo 97.5 de la Ley 43/95 del
Impuesto de Sociedades se define una operacin de canje de valores como aquella por la
cual una entidad (dominante) adquiere una participacin en el capital social de otra (domina-
da) que le permite obtener la mayora de los derechos de voto en sta, mediante la atribucin
a los socios de la segunda de ttulos representativos del capital social de la primera a cambio
de los ttulos que poseen de la dominada, a lo que puede aadirse, en su caso, una compen-
sacin en dinero que no exceda del 10 por ciento del valor nominal o, a falta de valor nominal,
de un valor equivalente al nominal de dichos valores deducido de su contabilidad.
El planteamiento econmico y jurdico del canje de acciones tiene una perspectiva fiscal
que afecta especialmente a los accionistas que se ven involucrados en los mismos, tanto si
son personas fsicas como si son personas jurdicas. A este respecto, como ya se ha
referido, en la Ley 43/95 del Impuesto de Sociedades el rgimen especial consiste en un
canje de valores a lo que puede aadirse, en su caso, una compensacin en dinero que no
exceda del 10% del valor nominal o, a falta de valor nominal, de un valor equivalente al
nominal de dichos valores deducido de su contabilidad.
En el IRPF el canje de valores y ms concretamente el de acciones produce una ganancia
o prdida de patrimonio salvo que el canje se realice conforme al rgimen especial
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, ya que en este caso la variacin de patrimonio
derivado del canje se difiere hasta el momento de la transmisin de las nuevas acciones.
1 En este apartado se tratan conjuntamente el IRPF y el Impuesto sobre Sociedades para una mejor percep-
cin conjunta del proceso por parte de los lectores, y por la estrecha relacin entre ambos impuestos en
estas operaciones.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
160
El clculo de la variacin patrimonial se realiza teniendo en cuenta que como valor de
adquisicin se toma el de las acciones originales o entregadas en el canje, a lo que se
aade o se resta, la compensacin complementaria en dinero entregada o recibida y consi-
derando como ao de adquisicin tambin el de las acciones iniciales u originales.
Si el canje de valores se realiza conforme a lo establecido en este rgimen especial de
la Ley 43/95 del Impuesto de Sociedades, la plusvala no tiene que integrarse en la Base
Imponible del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF) o del Impuesto de
Sociedades (IS) siempre que se cumplan 2 requisitos:
a) Que los socios que realicen el canje de valores sean residentes en territorio espaol o
en algn Estado miembro de la Unin Europea o en el territorio de cualquier otro
Estado, siempre que, en este ltimo caso, los valores recibidos sean representativos
del capital social de una entidad residente en Espaa.
b) Que tanto la entidad que adquiera los valores como la entidad participada sean resi-
dentes en territorio espaol o estn comprendidos en el mbito de aplicacin de la
Directiva 90/434/CEE, sobre el rgimen fiscal comn aplicable a las fusiones, escisio-
nes, aportaciones de activos y canjes de acciones entre sociedades de diferentes
Estados miembros.
Por tanto, las rentas obtenidas en las operaciones de canje de valores en las que inter-
vengan entidades domiciliadas o establecidas en pases o territorios calificados como pa-
rasos fiscales (u obtenidas a travs de los mismos) s deben integrarse en la base del
impuesto que resulte de aplicacin (IRPF o IS). Esta integracin se produce tambin cuan-
do el socio-accionista pierda la cualidad de residente en territorio espaol.
Ahora bien, cabe hacer una precisin en cuanto a la posibilidad de que el sujeto pasivo
prefiera tributar en el momento del canje en lugar de esperar al momento de la transmisin
o venta de los ttulos recibidos; es decir, que el rgimen de diferimiento de la tributacin
de las rentas generadas en el canje tiene carcter optativo y el sujeto pasivo puede renun-
ciar a beneficiarse del mismo. Para ello basta con integrar en la Base Imponible las rentas
obtenidas en el canje.
En caso de estar ante un canje de valores que cumpla los requisitos del antes referido
rgimen especial y optar por diferir la tributacin de la variacin patrimonial al momento de
la transmisin de los ttulos nuevos que se recibieron en el canje, deber comunicarse al
Ministerio de Economa con carcter previo a la inscripcin de la Escritura. Concretamente,
esta comunicacin se presenta ante la Delegacin de la Agencia Estatal de Administracin
Tributaria (AEAT) del domicilio fiscal del sujeto pasivo, o ante la Oficina Nacional de Inspec-
cin (ONI).
Por otra parte, puede comprobarse que si la antes citada compensacin monetaria es
positiva se produce una ganancia patrimonial (imponible o no segn la normativa fiscal);
mientras que si su valor es nulo, o incluso, si hipotticamente el accionista recibe menor
valor nominal del que le debera corresponder en la conversin, entonces se produce prdi-
da patrimonial.
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
161
La cuanta de la referida compensacin monetaria incide en la repercusin fiscal de la
operacin de canje sobre el accionista del siguiente modo:
a) Si la cuanta de la compensacin monetaria es menor o igual al 10% del valor
nominal (o de su equivalente) y siempre que se cumplan las condiciones y requisi-
tos del citado rgimen especial contenido en la Ley del Impuesto de Sociedades, el
accionista soportara una nica posible variacin patrimonial si decide vender los ttu-
los recibidos en el canje. Esta variacin se imputara al ejercicio fiscal (actual o futuro)
en el que venda o transmita los ttulos.
b) Si la cuanta de la compensacin monetaria supera el 10% del valor nominal (o
de su equivalente), entonces, como se supera el lmite indicado en el citado rgimen
especial, se produce:
Una variacin patrimonial que ha de integrarse en el impuesto personal del accionis-
ta (en el IRPF si es persona fsica y en el IS si es persona jurdica), cuya repercusin
fiscal se origina en el momento del canje.
Otra posible variacin patrimonial que, como antes, tendra efecto fiscal en el ejerci-
cio (actual o futuro) en que el accionista decida la transmisin o venta de los ttulos
que recibi en el canje. Por tanto, puede ocurrir que en el mismo ejercicio se tribute
a la vez por 2 ganancias de patrimonio, uno derivado del canje y otro derivado de la
venta de los ttulos recibidos.
Es decir, que la compensacin monetaria C, puede ser de 3 tipos:
a) C = 0, si no hay compensacin monetaria, como ocurre en muchos casos reales.
b) C = C
M
, si es una compensacin mayor del 10% del nominal (por tanto, fuera del lmite
para poder aplicar el rgimen especial).
c) C = C
m
, si es una compensacin menor o igual al 10% del nominal (por tanto, dentro
del lmite para poder aplicar el rgimen especial).
Si A es la sociedad dominante que adquiere las acciones de la sociedad B o dominada,
la variacin patrimonial que se produce en el momento del canje, y que tiene lugar slo si
C= C
M
, se cuantifica del siguiente modo:
VP
c
= (V
A
- V
B
) + C
M
VP
c
: Variacin Patrimonial en el momento del canje.
V
A
: Valor de los ttulos recibidos de la sociedad A = valor de adquisicin = su valor en el
momento del canje (por ejemplo, valor de cotizacin en ese momento).
V
B
: Valor de adquisicin (si es persona fsica) o valor neto contable (si es personal jurdi-
ca) de los ttulos entregados de la sociedad B.
A este respecto, el perodo de generacin de la variacin patrimonial se toma desde la
fecha de adquisicin de los ttulos originarios de la sociedad B hasta del canje.
La variacin patrimonial ocasionada en el momento de la transmisin o venta de los
ttulos recibidos se computa del siguiente modo:
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
162
a) En el caso de que C = C
m
ser:
VP
V
= VT
A
- V
B
VP
V
: Variacin Patrimonial en el momento de la Venta de los ttulos.
VT
A
: Valor de Transmisin de los ttulos de la sociedad A recibidos en el canje.
V
B
: Valor de adquisicin (si es persona fsica) o valor neto contable (si es personal jurdi-
ca) de los ttulos entregados de la sociedad B.
En este caso, se considera como perodo de generacin de la variacin patrimonial el
comprendido entre la fecha de adquisicin de los ttulos originarios de la sociedad B y la
fecha de la venta de los ttulos de la sociedad A.
b) En el caso de que C = C
M
ser:
VP
V
= VT
A
- V
A
VP
V
: Variacin Patrimonial en el momento de la Venta de los ttulos.
VT
A
: Valor de Transmisin de los ttulos de la sociedad A recibidos en el canje.
V
A
: Valor de Adquisicin de los ttulos recibidos en el canje (si C = C
M
).
Se toma como perodo de generacin desde la fecha en la que se produjo el canje hasta
la fecha de la venta.
Las correcciones pertinentes en el valor de adquisicin de los ttulos en cualquiera de los
momentos en que se produzca variacin patrimonial difieren para cada accionista conforme
a las reglas de imposicin personal a las que se encuentre sometido (IRPF o IS) y teniendo
en cuenta el nmero de aos de antigedad o perodos de generacin en cada caso.
Cuando el canje de valores se acoge a lo dispuesto en el rgimen especial del Impuesto
de Sociedades vigente, el efecto fiscal de la operacin es el que se indica en el cuadro
siguiente.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
163
EJEMPLO:
CANJE DE ACCIONES.
Sean dos empresas DIVIDENDIA, S.A. (sociedad dominante o A) y CAPITAL, S.A. (sociedad
dominada o B), con domicilio social en territorio espaol. La primera realiza el 1 de junio de
2003 una oferta pblica de adquisicin de las acciones de CAPITAL, S.A. y ofrece una
accin de DIVIDENDIA, S.A. por cada 3 de CAPITAL, S.A..
Cada accin de DIVIDENDIA, S.A., de valor nominal 10 euros, cotiza a 70 euros.
Cada accin de CAPITAL, S.A., de valor nominal 10 euros, cotiza a 20 euros.
Se puede estudiar el efecto fiscal de esta operacin sobre el Sr. Snchez, que compr los
ttulos de CAPITAL, S.A., en abril de 1996, a un precio unitario de 15 euros, que acude al
canje el referido 1 de junio de 2003, y que decide vender los ttulos recibidos en octubre de
2003, obteniendo 100 euros por cada uno de ellos.
V
A
=70 euros por accin.
V
B
=15 euros por accin.
VT
A
=100 euros por accin.
C
M
=15 euros por accin.
CASUSTICA FISCAL DE LA APLICACIN DEL RGIMEN ESPECIAL SOBRE CANJE DE
VALORES DEL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
Si Compensacin monetaria es
10% del valor nominal.
Si Compensacin monetaria es >
10% del valor nominal.
Posibilidad de aplicacin del
rgimen especial de canje
de valores del Impuesto
sobre Sociedades
SI se puede aplicar.
(C =C
m
C =0)
No se puede aplicar porque se
supera el lmite para poder
acogerse al rgimen especial.
(C =C
M
)
Perodo fiscal en el que se
incluye el momento del
canje de los ttulos.
No se produce variacin
patrimonial a efectos fiscales.
VP
c
=0
S se produce variacin patrimonial
a efectos fiscales.
VP
c
=(V
A
- V
B
) +C
M
. (**)
Perodo fiscal en el que se
incluye el momento de la
transmisin o venta de los
ttulos recibidos. (Slo si se
venden).
S se produce variacin
patrimonial a efectos fiscales.
VP
V
=VT
A
- V
B
. (*)
S se produce variacin patrimonial
a efectos fiscales.
VP
V
=VT
A
- V
A
+C
M
(***)
C: Compensacin monetaria (si la hubiese y fuese positiva) que ser:
C =0 , si no hay compensacin monetaria.
C =C
M
, si es una compensacin mayor del 10% del nominal.
C =C
m
, si es una compensacin menor del 10% del nominal.
VP
c
: Variacin Patrimonial en el momento del canje.
VP
V
: Variacin Patrimonial en el momento de la venta de los ttulos.
V
A
: Valor de los ttulos recibidos de la sociedad A en el momento del canje.
V
B
: Valor de adquisicin (si es persona fsica) o valor neto contable (si es persona jurdica) de los
ttulos entregados de la sociedad B.
VT
A
: Valor de Transmisin de los ttulos de la sociedad A recibidos en el canje.
(*): Antigedad =desde fecha de adquisicin de ttulos originarios de B hasta fecha de la venta de
los ttulos recibidos de la sociedad A.
(**): Antigedad =desde fecha de adquisicin de ttulos originarios de B hasta fecha de canje.
(***): Antigedad =desde fecha de canje hasta fecha de venta de ttulos de B recibidos.
Fuente: PALOMO, R.; REY, V. (1998): "El canje de valores y su repercusin fiscal sobre los
accionistas en los procesos de concentracin bancaria", Banca&Finanzas, N. 32, abril.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
164
Caso 1: Si la compensacin monetaria (C) que ofrece DIVIDENDIA, S.A. no supera el 10%
del valor nominal de los ttulos de CAPITAL, S.A. (o bien, si no hay compensacin: C =0).
Concretamente, en el momento del canje (1 de junio de 2003) no se produce ninguna
variacin patrimonial que tenga efectos fiscales. Slo, a posteriori (en octubre de 2003),
cuando el Sr. Snchez vende los ttulos que ha recibido en el canje surge una obligacin
tributaria por la plusvala originada en la transmisin:
VP
V
=VT
A
- V
B
.=100 - 15 =85 euros por cada accin de DIVIDENDIA, S.A..
Esta cantidad habr de multiplicarse por el nmero de acciones que el Sr. Snchez ha
vendido de DIVIDENDIA, S.A., y el cmputo total habr de integrarse en la Base Imponible
del impuesto.
Caso 2: Si la compensacin monetaria (C) que ofrece DIVIDENDIA, S.A. supera el 10% del
valor nominal de los ttulos de CAPITAL, S.A.. Por ejemplo, DIVIDENDIA, S.A. entrega una
accin y una compensacin de 10 euros por cada 3 acciones entregadas de CAPITAL, S.A..
Entonces, en el momento del canje (1 de junio de 2003) se produce una ganancia patrimo-
nial con efectos fiscales en ese ejercicio:
VP
c
=(V
A
- V
B
) +C
M
=(70 - 15) +10 =65 euros por ttulo recibido.
Esta cantidad ha de multiplicarse por el nmero de acciones que el Sr. Snchez ha recibido
de DIVIDENDIA, S.A..
Adems, como ocurri en el caso anterior, en octubre de 2003, cuando el accionista vende
los ttulos que ha recibido en el canje surge una obligacin tributaria por la plusvala
originada en la transmisin, segn la frmula:
VP
V
=VT
A
- V
A
+C
M
=100 - 70 +10 =20 euros por accin.
Esta cuanta debe multiplicarse por el nmero de ttulos que el Sr. Snchez ha vendido de
DIVIDENDIA, S.A., y el cmputo total habr de integrarse en la Base Imponible del impuesto
que le resulte de aplicacin (IRPF o IS).
Fuente: PALOMO, R.; REY, V. (1998): El canje de valores y su repercusin fiscal sobre los accionistas en los
procesos de concentracin bancaria, Banca&Finanzas, N. 32, abril.
Para concluir, se puede afirmar que la problemtica actual del accionista a la hora de
conocer si se produce una variacin patrimonial es que, a priori, desconoce si la operacin de
canje rene los requisitos del referido artculo 97.5 de la LEY 43/1995; ya que si se cumplen
estos requisitos, la tributacin de la variacin patrimonial se difiere, como se ha indicado, al
momento de la venta de los nuevos valores que recibi en el momento del canje.
Como puede verse, el problema de la repercusin fiscal sobre el accionista de estas
operaciones de canje se plantea, principalmente, porque en el momento de producirse
ignora si las sociedades involucradas cumplen las condiciones antes citadas para que no
se produzca la variacin patrimonial sujeta en el momento del canje. En otras palabras, en
el momento de la operacin el accionista desconoce si el canje ser de unos valores por
otros sin compensacin econmica, lo que producira un diferimiento de la ganancia de
patrimonio hasta el momento de la enajenacin de los valores entregados, y si la compen-
sacin monetaria superar o no el 10 por ciento del valor nominal de los ttulos originarios.
5.2.5. Normas antiaplicacin en operaciones sobre acciones.
Frecuentemente se venden acciones con plusvalas y, en el mismo ejercicio, se venden
acciones con minusvalas con el fin de compensar las ganancias de patrimonio, o bien,
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
165
con el fin de que stos se reduzcan de tal modo que la parte o cuota a tributar sea menor,
pudiendo llegar a ser incluso nula. Acto seguido, tras vender las acciones que han generado
una disminucin de patrimonio se adquieren de nuevo.
La fiscalidad de en estas operaciones es la correspondiente a la venta y a la posterior
compra; por tanto, el tratamiento que reciben para la venta es el correspondiente a las
transmisiones de acciones ya explicado en el apartado correspondiente de este captulo, y
resultando de aplicacin todo lo all tratado, incluyendo el rgimen de compensacin de las
variaciones patrimoniales.
En todo caso, hay que tener en cuenta que desde el 1 de enero de 1999 no se pueden
computar como prdidas las derivadas de transmisiones de valores admitidos a negocia-
cin en alguno de los mercados oficiales definidos en la Directiva 93/22/CEE del Consejo,
de 10 de mayo de 1993, cuando el contribuyente hubiera adquirido valores homogneos
(misma naturaleza, rgimen de transmisin y contenido sustancial similar de derechos y
obligaciones) dentro de los 2 meses anteriores o posteriores a dichas transmisiones. Slo
posteriormente ser posible integrar la prdida.
En cambio, si las acciones o participaciones no se negocian en mercados secundarios
oficiales, el anterior plazo de 2 meses se amplia a un ao (tanto anterior como posterior a
dichas transmisiones).
Las posibles prdidas patrimoniales se integran a medida que se transmiten los valores
o participaciones adquiridos que permanecen en el patrimonio del contribuyente.
EJEMPLO:
NORMA ANTIAPLICACIN EN TRANSMISIONES CON RECOMPRA.
El Sr. Snchez compra el 5 de mayo de 2003, 100 acciones por importe de 5.000 euros.
El 6 de junio vende las 100 acciones por importe de 4.000 euros pero el 9 de julio compra
de nuevo 100 acciones de la misma sociedad, por tanto, la prdida producida por la venta
el 6 de junio no se puede integrar en la declaracin del Sr. Snchez mientras no transmita
las 100 acciones que permanecen en su patrimonio.
5.2.6. El crdito al mercado en las operaciones con acciones.
En el IRPF la peticin de un crdito o prstamo, sea del tipo que fuere, para la inversin
en acciones, as como las operaciones de prstamo de valores no tiene incidencia fiscal,
puesto que no se pueden deducir ni los intereses ni la parte de capital o principal del
prstamo que se vaya amortizando.
As mismo, conviene recordar que en el caso de empresarios o profesionales personas
fsicas la compra de acciones siempre se vincula a su patrimonio personal y no se conside-
ra afecto a la actividad, de ah, que tampoco tenga deduccin.
La compra a crdito de acciones no tiene efecto fiscal ninguno hasta el momento de su
transmisin, para lo cual no importar el hecho de que se hayan adquirido a crdito.
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
166
En todo caso, resultan de aplicacin las reglas comunes correspondientes a la transmi-
sin o venta de acciones tratadas en este captulo, incluyendo el tratamiento de las ganan-
cias o prdidas patrimoniales y su rgimen de compensacin.
Los derechos de suscripcin, los dividendos y cualquier otro tipo de rendimientos de
este tipo que percibe el titular de las acciones, reciben idntico tratamiento al ya indicado
en los apartados correspondientes de este captulo.
Por lo que respecta a las ventas a crdito, consiste en vender unos ttulos (acciones)
que cede una entidad especializada por un plazo determinado, comprometindose el
comprador a devolver bienes de la misma naturaleza (es decir, acciones). En realidad, se
est ante un prstamo de bienes fungibles, en el que se adquiere la propiedad de dichos
bienes, y lo que se devuelve no es, necesariamente, esos mismos bienes sino bienes de la
misma naturaleza.
La venta de estos ttulos genera una ganancia o prdida de patrimonio, teniendo en
cuenta los gastos inherentes a la compra y venta pero sin incluir los intereses ni los gastos
financieros.
La problemtica de las ventas a crdito se encuentra en el momento en que se produce
la alteracin de patrimonio; si es en el momento de la transmisin de los ttulos o si es en
el momento en que se adquieren los ttulos para devolverlos. Se podra pensar que la solu-
cin ms ajustada es que la variacin se produce cuando se devuelve el prstamo puesto
que la variacin de patrimonio realmente es el coste de lo que se tiene que devolver, que es
cuando se fija el valor.
Otra cuestin sin definir por parte de la Direccin General de Tributos es el importe de la
variacin patrimonial. En cuanto al valor de transmisin no hay dudas de que es el importe
real de venta pero como valor de adquisicin unas de las soluciones ms razonables es que
se tome como tal el valor de adquisicin de los ttulos que se adquieren para su devolucin.
Por ltimo recordar que en el caso de las ventas a crdito de acciones, como el inversor
tiene que aportar una garanta a la sociedad y obtiene por ella una remuneracin (generalmen-
te al tipo de inters del mercado) estos rendimientos reciben el tratamiento de rendimientos
de capital mobiliario para el inversor o perceptor, sujetos a un tipo de retencin del 15%.
En el supuesto de prstamo de valores la cesin de las acciones que realiza el accio-
nista sin perder su titularidad cuando es remunerada da lugar a un rendimiento de
capital mobiliario, con la habitual retencin del 15%.
5.2.7. La remuneracin mediante entrega de acciones, de opciones sobre accio-
nes (stock options) y otras modalidades afines.
5.2.7.1. Remuneracin con acciones entregadas a los empleados.
Algunas empresas hacen partcipes a sus trabajadores de los resultados obtenidos,
entregando acciones de la empresa y convirtiendo a estos empleados en accionistas. Es-
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
167
tas acciones pueden ser entregadas gratuitamente o pueden proceder de una oferta de
venta con una reduccin en el precio para los empleados.
Algunas de estas frmulas de retribucin son las siguientes:
Stock bonus: se retribuye a los empleados con acciones. Su importe se calcula
en funcin de la evolucin de los beneficios de la empresa.
Stock appreciation rights: acciones entregadas a los empleados que recogen los
beneficios (sin incluir los dividendos), que hubiese obtenido una accin en la empresa
tras un perodo de dos aos.
Performance shares: bonus que se paga en acciones en funcin del cumpli-
miento de objetivos especficos de cada empleado tras un plazo de dos aos.
Deferred stock bonus: bonus que se paga a los altos ejecutivos en forma de
acciones, en funcin de la evolucin de la accin de la compaa. Se suele pagar en
un plazo de dos a tres aos.
Stock purchase plan: paquete de acciones que la empresa ofrece a un precio
rebajado y que se puede adquirir tras dos aos de cumplimiento de los objetivos.
Stock leverage plan: bonus pagado en acciones que garantiza el capital ante
una bajada de la bolsa.
A efectos tributarios, las acciones percibidas por los empleados se consideran retribu-
cin del trabajo en especie.
A este respecto, el IRPF establece que no se considera retribucin del trabajo en espe-
cie la entrega a los trabajadores en activo, de forma gratuita o por precio inferior al normal de
mercado, de acciones o participaciones de la propia empresa o de otras empresas del
grupo de sociedades, en la parte que no exceda, para el conjunto de las entregadas a cada
trabajador, de 12.000 euros anuales y siempre que se den los siguientes supuestos:
a) Cuando se trate de la entrega de acciones o participaciones de una sociedad a sus
trabajadores.
b) Cuando se trate de los grupos de sociedades previstos en el artculo 42 del Cdigo de
Comercio y la entrega de acciones o participaciones lo haga una sociedad del grupo a
los trabajadores de las sociedades que formen parte del mismo subgrupo; y cuando
se trate de acciones o participaciones de la sociedad dominante del grupo y se entre-
guen a los trabajadores de las sociedades que formen parte del grupo.
En los dos supuestos anteriores, la entrega puede ser efectuada tanto por parte de la
propia sociedad a la que preste sus servicios el trabajador, como por parte de otra sociedad
perteneciente al grupo o por el ente pblico, sociedad estatal o Administracin pblica
titular de las acciones.
Adems de estos lmites y condiciones, para que esta entrega de acciones no sea
considerada como retribucin en especie del trabajo, deben cumplirse tambin los siguien-
tes requisitos:
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
168
Que la oferta se realice dentro de la poltica retributiva general de la empresa o,
en su caso, del grupo de sociedades y que contribuya a la participacin de los traba-
jadores en la empresa.
Que cada uno de los trabajadores, conjuntamente con sus cnyuges o familiares
hasta el segundo grado, no tengan una participacin, directa o indirecta, en la socie-
dad en la que prestan sus servicios o en cualquier otra del grupo, superior al 5%.
Que los ttulos se mantengan, al menos, durante 3 aos. El incumplimiento de este
plazo motivar la obligacin de presentar una declaracin-liquidacin complementaria,
con los correspondientes intereses de demora, en el plazo que media entre la fecha
de incumplimiento del requisito y el final del siguiente plazo de declaracin anual por
el IRPF.
Que, en el caso de las entregas previstas en el caso b) anterior, dichas entregas se
produzcan en el marco de la poltica retributiva establecida para el grupo.
5.2.7.2. Remuneracin con opciones financieras sobre acciones (stock options).
Para que esta forma de remuneracin sea atractiva a efectos fiscales, las empresas han
tenido en cuenta que desde el 1 de enero de 1999 hasta el 31 de diciembre de 2002 el IRPF
permita una reduccin del 30%, y desde el 1 de enero de 2003 una reduccin del 40% en
la tributacin de los rendimientos de trabajo que tuviesen un perodo de generacin mayor
de dos aos y que no se obtuviesen de forma peridica o recurrente es decir, que tuvie-
sen carcter espordico.
Concretamente el Reglamento del IRPF establece que en el supuesto de la concesin
del derecho de opcin de compra sobre acciones o participaciones a los trabajadores no
tiene la consideracin de recurrente o peridica cuando slo puedan ejercitarse transcurri-
dos ms de dos aos desde su concesin y que no se conceda anualmente. Por ello, las
empresa no retribuyen anualmente a sus directivos con opciones sobre acciones, pues
los directivos perderan el derecho a reduccin del 40%.
Ahora bien, hasta el 1 de octubre de 1999, el empleado que tena opciones sobre accio-
nes de su empresa resultaba claramente beneficiado a efectos fiscales con esta forma de
remuneracin, siempre que pudiese aplicar la referida reduccin, pues suponiendo que su
tipo marginal se situase, por ejemplo y como suele ocurrir en la alta direccin, en el
mximo del 48%, la reduccin del 30% supona que el importe total de los rendimientos
obtenidos mediante estas opciones tributaba slo al 33,6%, pues:
T =T - 0,3 T =T (1- 0,3).
T: Tipo efectivo de tributacin aplicando la reduccin del 30%.
T: Tipo marginal de tributacin.
Luego, si por ejemplo T =48%, entonces T =48% (1 - 0,3) =33,6%. Lo que supona un
ahorro fiscal para el empleado del 14,4%. (Pero, como se trata seguidamente, esto slo es
vlido hasta el 31 de diciembre de 2002 para las rentas irregulares del trabajo inferiores a
17.900 euros).
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
169
La atractiva tributacin de estas opciones cambi bruscamente con la introduccin, el 10
de noviembre de 1999, de una enmienda a la Ley de acompaamiento de los Presupuestos
del ao 2000, que supuso un fuerte endurecimiento de la tributacin de todas las rentas
irregulares del trabajo as como a las generadas en plazo superior a dos aos, modificando
as lo establecido en el IRPF en vigor desde el 1 de enero de 1999. Concretamente, la
enmienda aadi un nuevo artculo 17.2.a al Impuesto, indicando que la cuanta del rendi-
miento sobre la que se aplicar la reduccin del 40% no podra superar el importe que
resulte de multiplicar el salario medio anual del conjunto de declarantes en el IRPF por el
nmero de aos de generacin del rendimiento.
A este respecto, el salario medio anual est establecido en 17.900 euros. A estos efectos
cuando se trate de rendimientos obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo, se
toman cinco aos. A esto se aade, la consideracin de que estos cambios en la tributacin
tienen carcter retroactivo para los rendimientos devengados a partir del 1 de octubre de 1999.
Consecuentemente, se limita hasta 17.900 euros anuales las rentas que pueden ser
consideradas con un perodo de generacin superior a dos aos y con derecho a la referida
reduccin del 40% y por encima de ese lmite tributan al tipo marginal.
El lmite mximo de reduccin previsto en el prrafo anterior se duplica, situndose en
35.800 euros para los rendimientos en especie derivados del ejercicio de opciones de
compra sobre acciones o participaciones por parte de los empleados, que cumplan los
siguientes requisitos:
a) Las acciones o participaciones adquiridas deben mantenerse, al menos, durante 3
aos, a contar desde el ejercicio de la opcin de compra.
b) La oferta de opciones de compra debe realizarse en las mismas condiciones a todos
los trabajadores de la empresa, grupo o subgrupos de empresa.
Ahora bien, esta ventaja fiscal muy reducida ya desde la Ley de acompaamiento de
los Presupuestos para el ao 2000 slo es aplicable si se trata de opciones no transmi-
sibles, ya que si el empleado tiene potestad para vender estas opciones, su entrega por
parte de la empresa se considera retribucin en especie del ejercicio en que se produce tal
entrega. Adems hay que tener en cuenta lo siguiente:
En las opciones no transmisibles, el efecto tributario se produce en el momento de
ejercitar la opcin (favorecido por la citada reduccin si resulta de aplicacin) en con-
cepto de retribucin en especie y por importe de la diferencia entre el valor de mercado
de las acciones correspondientes y el precio de la opcin entregada. No tributa antes,
pues hasta ese momento la empresa lo nico que ha entregado es tan solo una
expectativa de derecho.
En las opciones transmisibles, el efecto tributario se produce en el momento de la
entrega en concepto de retribucin en especie del ejercicio y, adems, en el momento
de ejercitarse la opcin (si no se ha transmitido) se tributa como variacin patrimonial
por importe de la diferencia entre el valor de mercado de las acciones y el precio o
valor de la opcin (si esta plusvala se ha generado en un plazo mayor de un ao,
tributa al 15%, como ocurre en el rgimen general).
FISCALWEB-SFI GAEF
5. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES
170
Por otra parte, cuando el empleado ya ha ejercitado la opcin de compra tiene en su
cartera acciones de la compaa que, cuando decida venderlas, tributarn por la posible
plusvala obtenida conforme al rgimen general de la transmisin de acciones.
Cabe aadir que las entregas de opciones sobre acciones para las empresas constitu-
yen gasto de personal y como retribucin en especie suponen la obligacin de practicar
ingreso a cuenta.
Por ltimo, cabe indicar que con el propsito de aumentar la transparencia de estas
opciones sobre acciones, la Ley de Presupuestos modifica tambin la Ley de Sociedades
Annimas exigiendo la aprobacin de esta forma de retribucin por parte de la J unta Gene-
ral de accionistas, as como para el ejercicio y venta de los derechos de opcin sobre las
propias acciones concedidas antes del 1 de enero del ao 2000 a los administradores de
una sociedad cotizada.
5.3. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES CON
ACCIONES.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones con acciones realizadas durante
el ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la Renta 2004 se
presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005) no existen modificaciones respecto de
la fiscalidad establecida para el ejercicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al cierre
de esta edicin.
Captulo 6
FISCALIDAD DE LOS
FONDOS DE INVERSIN
Y DE OTRAS
INSTITUCIONES DE
INVERSIN COLECTIVA
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
173
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
Captulo 6
FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE
OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA.
6.1. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSION.
6.1.1. Fiscalidad de la transmisin o venta de participaciones de los fondos de
inversin.
6.1.1.1. Calificacin fiscal.
La transmisin de participaciones en Fondos de Inversin recibe el tratamiento fiscal de
ganancia o prdida patrimonial , por importe de la diferencia entre el valor de venta o
transmisin y el valor de adquisicin o compra:
Variacin Patrimonial =Valor de transmisin - Valor de adquisicin.
La tributacin de la variacin de patrimonio se produce en el momento de la transmisin
o venta.
Cuando se transmiten participaciones de Fondos de Inversin se considera que las pri-
meras transmisiones corresponden a las adquiridas en primer lugar por el contribuyente; es
decir, se sigue el criterio F.I.F.O. (primera entrada primera salida First In First Out).
6.1.1.2. Ajuste de los valores de adquisicin y de transmisin o amortizacin.
Los gastos y tributos inherentes a la adquisicin o compra y a la transmisin o venta
de participaciones se suman y se restan, respectivamente, considerndose como un ma-
yor valor de adquisicin y como un menor valor de venta.
6.1.1.3. Integracin en el Impuesto.
Las ganancias o prdidas patrimoniales obtenidas por la transmisin de participaciones
en fondos de inversin se integran en el Impuesto teniendo en cuenta su perodo de genera-
cin.
As, se diferencia, al objeto de su integracin en la declaracin de la renta, entre las
ganancias o prdidas patrimoniales de menos o igual a 1 ao (que se integran en la Parte
General de la Base Imponible) y las ganancias o prdidas patrimoniales de ms de 1
ao (que se llevan a la Parte Especial de la Base Imponible).
6.1.1.4. Retencin.
Las transmisiones de participaciones en Fondos de Inversin estn sometidas a un tipo
de retencin del 15%.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
174
El porcentaje de retencin se aplica sobre la ganancia patrimonial a integrar en el Im-
puesto, es decir, sobre la diferencia positiva entre el valor de transmisin y el valor de
adquisicin de las participaciones una vez reducido, si procede, como se trata seguida-
mente.
6.1.1.5. Clculo fiscal de la variacin patrimonial.
Para el clculo de la prdida o ganancia patrimonial es preciso distinguir entre las
participaciones en fondos adquiridas antes del 31 de diciembre de 1994 y las adquiridas
posteriormente:
1. Cuando se trata de la venta o transmisin de participaciones adquiridas el mismo
da 31 de diciembre de 1994 o con posterioridad, la variacin patrimonial se cal-
cula mediante la diferencia entre el valor de transmisin o venta y el valor de adquisi-
cin o compra, considerando lo siguiente:
Si las participaciones transmitidas han tenido una permanencia de 1 ao o me-
nos en el patrimonio del contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra
en la Parte General de la Base Imponible, es decir, tributa como un ingreso ms
del ejercicio (al tipo marginal).
Si las participaciones han tenido una permanencia de ms de 1 ao en el patri-
monio del contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Parte
Especial de la Base Imponible, y tributa al tipo fijo del 15% (9,06% estatal y
5,94% autonmico).
2. Cuando se trata de la venta o transmisin de participaciones adquiridas antes del 31
de diciembre de 1994, si la diferencia entre el valor de transmisin y el de adquisi-
cin produce una ganancia patrimonial se aplicar un coeficiente reductor del 14,28%
(y esto se har por cada ao que exceda de dos, redondeando por exceso el nmero
de aos comprendidos entre la fecha de compra y el 31 de diciembre de 1996). Esta
ganancia patrimonial de ms de 1 ao se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible del Impuesto y tributa al tipo fijo del 15% (9,06% estatal y 5,94% auto-
nmico). Consecuentemente, para que la venta de participaciones en fondos de inver-
sin resulte exenta de tributacin por motivo de aplicarse el coeficiente reductor, tuvie-
ron que ser compradas o adquiridas el 30 de diciembre de 1988 o antes (es decir,
deban tener ms de 8 aos a 31 de diciembre de 1996).
Por otra parte, es importante tener en cuenta que, con la finalidad de evitar la realizacin
de minusvalas, la vigente Ley del IRPF establece que no se computan como prdidas
patrimoniales las derivadas de las transmisiones de valores o participaciones ad-
mitidos a negociacin en algunos de los mercados secundarios oficiales (definidos
en la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993) cuando el contribuyente
hubiera adquirido valores homogneos dentro de los dos meses anteriores o pos-
teriores a dichas transmisiones.
Las prdidas patrimoniales se integran a medida que se transmiten los valores o partici-
paciones.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
175
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
EJEMPLO:
VENTA DE PARTICIPACIONES EN FONDO DE INVERSIN ADQUIRIDAS
ANTES DEL 31 DE DICIEMBRE DE 1994.
El Sr. Snchez vende el 1 de agosto de 2003 un fondo de inversin por importe de 2.000
euros. Estas participaciones las adquiri el 1 de marzo de 1992 por un valor de 600 euros.
Calcular la variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Para los activos adquiridos antes del 31 de diciembre de 1994 hay que realizar el siguiente
clculo.
Valor de venta (2003) =2.000 euros.
Valor de adquisicin =600 euros.
Ganancia de patrimonio =2.000 - 600 =1.400 euros.
Sobre este valor se aplica un coeficiente del 14,28% por cada ao que exceda de dos
redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de diciembre de 1996; es
decir, del 1 de marzo de 1992 hasta el 31 de diciembre de 1996 transcurren 4 aos y 10
meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 5 aos de los cuales se restan
los dos primeros (por que slo se tienen en cuenta los aos que exceden de los 2 prime-
ros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 3.
Luego: 3 x 14,28% =42,84%. como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia ser: 1.400 x 0,4284 =599,76 euros.
Por tanto: Ganancia de patrimonio final (gravada) =1.400 599,76 =800,24 euros que
tributa al 15%.
La IIC practica una retencin del 15% sobre 800,24 euros, es decir, 120,04 euros.
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES DE FONDOS DE INVERSIN
ADQUIRIDAS ANTES DEL 31/12/1994
VARIACIN
PATRIMONIAL
Ganancia Patri monial
Reducida:
G - 14,28% x (N-2)
COMPENSACIN
GANANCIA
PATRIMONIAL
(G)
N = n de aos desde fecha de adqui si cin
hasta 31/12/96, redondeado por exceso.
PRDIDA
PATRIMONIAL
Fuente: Fiscalweb-SFI.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
176
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES EN UN FONDO DE INVERSIN
(perodo de permanencia inferior o igual a un ao).
El Sr. Snchez adquiere, el 5 de mayo de 2003, 500 participaciones en un Fondo de Inver-
sin, por importe de 6.010,12 euros. El 7 de julio de 2003 vende estas participaciones por
importe de 11.419,23 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =11.419,23 euros.
Valor Adquisicin =6.010,12 euros.
Ganancia de patrimonio =5.419,11 euros (11.419,23 - 6.010,12).
La IIC practica una retencin del 15% sobre 5.419,11 euros, es decir, 812,87 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 5.419,11 euros se integra en la Parte General de la Base
Imponible (como un ingreso ms del ejercicio).
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 812,87 euros.
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES EN UN FONDO DE INVERSIN
(perodo de permanencia mayor de un ao).
El Sr. Snchez adquiere, el 8 de octubre de 1996, 500 participaciones en un Fondo de
Inversin por importe de 30.000 euros. El 22 de noviembre de 2003 vende estas participa-
ciones por importe de 50.000 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =50.000 euros.
Valor Adquisicin =30.000 euros.
Ganancia de patrimonio =20.000 euros. (50.000 - 30.000).
La IIC practica una retencin del 15% sobre 20.000 euros, es decir, 3.000 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 20.000 euros se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 3.000 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
177
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES EN UN FONDO DE INVERSIN
(perodo de permanencia superior a un ao y adquiridas con anterioridad
al 31/12/1994).
El Sr. Snchez adquiere, el 2 de febrero de 1992, 500 participaciones en un Fondo de
Inversin por importe de 6.010,12 euros. El 5 de marzo de 2003 vende estas participacio-
nes por importe de 24.040,48 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =24.040,48 euros.
Valor Adquisicin =6.010,12 euros.
Ganancia de patrimonio =18.030,36 euros. (24.040,48 - 6.010,12).
Aplicacin de coeficientes reductores (rgimen transitorio):
Aos de permanencia redondeando por exceso: desde el 2/2/1992 al 31/12/1996 =5
aos.
Porcentaje de reduccin =(5 - 2) x 14,28% =42,84%.
Reduccin =42,84% x 18.030,36 =7.724,21 euros.
Ganancia patrimonial reducida (18.030,36 - 7.724,21) =10.306,15 euros.
La IIC practica una retencin del 15% sobre 10.306,15 euros, es decir, 1.545,92 euros.
Por tanto, el Sr. Snchez percibe 22.494,56 euros (24.040,48 1.545,92).
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 10.306,15 euros. Se integra en la Parte Especial de la
Base Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 1.545,92 euros.
En cuanto al rgimen de compensacin de las variaciones patrimoniales, las po-
sibles prdidas de patrimonio no son objeto de reduccin, pero pueden compensarse como
se indica a continuacin:
1. Las prdidas de patrimonio de menos o igual a un ao se integran en la Parte
General de la Base Imponible pudindose compensar, primero con ganancias de patri-
monio de menos o igual a un ao, y si despus de esta compensacin quedase saldo
negativo, se podrn compensar con el mximo del 10% de los rendimientos y las
imputaciones de renta. Si despus de esta compensacin quedase an saldo negati-
vo, se podr compensar en los cuatro aos siguientes en el mismo orden indicado.
2. Las prdidas de patrimonio de ms de un ao se compensan con ganancias de ms
de un ao. Si el resultado es negativo se pueden compensar en los cuatro aos
siguientes con ganancias de patrimonio de ms de un ao.
Por ltimo, cabe recordar que existe un rgimen transitorio de compensacin para
las disminuciones de patrimonio netas del ejercicio 1998 pendientes de compensar que
sern compensables con ganancias de patrimonio de ms de un ao.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
178
En cuanto a las disminuciones de patrimonio netas de 1999 (que no se hayan podido
compensar en el ejercicio 2002) se compensan en el ejercicio 2003 del siguiente modo:
Las prdidas de menos o igual a dos aos se compensan con ganancias de patrimo-
nio de menos o igual a un ao y con el 10% de los rendimientos y de las imputaciones
de renta.
Las prdidas de ms de dos aos se compensan con ganancias de ms de un ao.
RGIMEN DE COMPENSACIN DE LAS VARIACIONES PATRIMONIALES
COMPENSACIN EN EL MISMO
EJ ERCICIO
COMPENSACIN EN LOS 4
AOS SIGUIENTES

PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MENOS O IGUAL A UN
AO
1. Con ganancias de patrimonio
de menos o igual a un ao.
2. Con el 10% como mximo de
los rendimientos e imputaciones
de renta.
1. Con ganancias de patrimonio
de menos o igual a un ao.
2. Con el 10% como mximo de
los rendimientos e imputaciones
de renta.
PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MS DE UN AO
Con ganancias de patrimonio de
ms de un ao.
Con ganancias de patrimonio de
ms de un ao.
Fuente: elaboracin propia.
6.1.1.6. Traspaso de un fondo de inversin a otro.
Adems de los cambios anteriores, quiz el ms significativo consista en la elimina-
cin del denominado peaje fiscal desde el 1 de enero de 2003. Esto es, hasta el 31
de diciembre de 2003 las transmisiones de acciones o participaciones en Instituciones de
Inversin Colectiva siempre tributaban en el IRPF con independencia de que el importe de la
inversin se destinase a la adquisicin de participaciones o de acciones de otra u otras
Instituciones de Inversin Colectiva.
Como consecuencia de los cambios introducidos con la nueva Ley, desde el 1 de enero
de 2003, siempre que el importe obtenido como consecuencia del reembolso o transmisin
de participaciones o acciones en Instituciones de Inversin Colectiva se destine (de acuer-
do con el procedimiento reglamentariamente establecido) a la adquisicin o suscripcin de
otras acciones o participaciones en Instituciones de Inversin Colectiva, no procede com-
putar la ganancia o prdida de patrimonio a efectos fiscales.
Ms concretamente, las nuevas acciones o participaciones suscritas conservan el valor
y la fecha de adquisicin de las anteriores acciones o participaciones transmitidas o reem-
bolsadas, en los siguientes casos:
a) En los reembolsos de participaciones en Instituciones de Inversin Colectiva que ten-
gan la consideracin de fondos de inversin.
b) En las transmisiones de acciones de Instituciones de Inversin Colectiva con forma
societaria (sociedades de inversin), siempre que se cumplan las dos condiciones
siguientes:
Que el nmero de socios de la sociedad de inversin cuyas acciones se transmiten
sea superior a 500. A este respecto, el nmero de accionistas se determina confor-
me al ltimo informe trimestral, anterior a la fecha de transmisin o reembolso, que
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
179
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
la institucin haya remitido a la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento de Instituciones de Inversin Colecti-
va, aprobado por el Real Decreto 1393/1990, de 2 de noviembre.
Que el contribuyente no haya participado, en algn momento dentro de los 12 me-
ses anteriores a la fecha de la transmisin, en ms del 5% del capital de la sociedad
de inversin.
Este rgimen de diferimiento no se aplica cuando se ponga a disposicin del contri-
buyente (por cualquier medio) el importe derivado del reembolso o transmisin de las accio-
nes o participaciones de Instituciones de Inversin Colectiva.
Por otra parte, este rgimen de diferimiento se aplica a los socios o partcipes de Institu-
ciones de Inversin Colectiva, reguladas por la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de
diciembre de 1985 (que no se encuentren constituidas en pases o territorios calificados
como parasos fiscales) constituidas y domiciliadas en algn Estado Miembro de la Unin
Europea e inscritas en el registro especial de la CNMV, a efectos de su comercializacin
por entidades residentes en Espaa que cumplan los siguientes requisitos:
La adquisicin, suscripcin, transmisin y reembolso de acciones y participaciones
de Instituciones de Inversin Colectiva se ha de realizar a travs de entidades
comercializadoras inscritas en la CNMV.
En el caso de que la institucin de inversin colectiva se estructure en compartimentos
o subfondos, el nmero de socios y el porcentaje mximo anteriormente indicado se
entiende referido a cada compartimiento o subfondo comercializado. El nmero de
accionistas se determina conforme a la ltima comunicacin anual a la Comisin
Nacional del Mercado de Valores, anterior a la fecha de transmisin o reembolso que
se efecte por una nica entidad comercializadora con establecimiento en Espaa
designada a tal efecto por la institucin de inversin colectiva o su gestora, referida a
cada compartimiento o subfondo registrado. Esta comunicacin debe expresar el n-
mero total de accionistas de cada compartimiento o subfondo, el patrimonio total de la
institucin, compartimiento o subfondo, la fecha a la que se refieren los datos anterio-
res y tendr un perodo mximo de validez de un ao contado desde dicha fecha de
referencia. La Comisin Nacional del Mercado de Valores har pblica dicha informa-
cin y precisar los requisitos tcnicos y procedimientos de comunicacin de esta
informacin.
El contribuyente que quiera acogerse a este rgimen de diferimiento para las operacio-
nes en las que intervenga alguna institucin de inversin colectiva con forma societaria,
debe comunicar documentalmente a las entidades a travs de las cuales se realicen las
operaciones de transmisin o reembolso y adquisicin o suscripcin que no ha participado
en algn momento dentro de los 12 meses anteriores a la fecha de la operacin en ms del
5% del capital de la institucin de inversin colectiva correspondiente.
Por otra parte, las referidas entidades deben conservar a disposicin de la Administra-
cin tributaria durante el perodo de prescripcin de las obligaciones tributarias la documen-
tacin comunicada por los contribuyentes.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
180
6.1.1.7. Titularidad a efectos fiscales.
Cuando se trata de varios titulares de las mismas participaciones, los rendimientos
obtenidos se dividirn en proporcin a la titularidad que tengan asignada. De no tener se-
alado ningn porcentaje determinado se presume que la titularidad es por partes iguales y,
por tanto, se dividir entre los titulares que figuren.
En caso de matrimonio en rgimen de gananciales las participaciones adquiridas
con posterioridad al matrimonio se presume que son de ambos cnyuges, con independen-
cia de quin aparezca como titular, salvo prueba en contrario. Esto tiene como consecuen-
cia que si un matrimonio en rgimen de gananciales adquiere participaciones a nombre de
uno slo de los cnyuges se entiende que el titular es la sociedad de gananciales y que los
rendimientos corresponden, al 50%, a cada cnyuge, salvo que se pueda probar que se han
adquirido con bienes privativos de slo uno de ellos.
En cambio, en el caso de matrimonio en rgimen de separacin de bienes los
rendimientos se atribuyen slo a quien aparezca como titular de las participaciones.
6.1.1.8. Usufructo y nuda propiedad.
En cuanto a la nuda propiedad y el usufructo de las participaciones en fondos de
inversin, puede ocurrir que la propiedad est dividida, esto es, que el usufructuario y el
nudo propietario sean personas distintas.
En estos casos, a diferencia de lo que ocurre para los dems bienes o inversiones, el
rgimen fiscal aplicable a los fondos de inversin slo recae sobre los partcipes nudos
propietarios.
Los rendimientos que perciba el usufructuario que tenga derecho a las rentas genera-
das hasta la extincin del usufructo reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de capi-
tal mobiliario.
Por su parte, el nudo propietario, a la hora de calcular la ganancia o prdida de
patrimonio, tiene que descontar las cantidades abonadas al usufructuario.
6.1.1.9. Instituciones de Inversin Colectiva en parasos fiscales.
Desde el 1 de enero de 1999, los socios o partcipes de Instituciones de Inversin
Colectiva constituidas en pases o territorios calificados como parasos fiscales de-
ben imputar en la Parte General de la Base Imponible la diferencia positiva o plusvala
latente entre el valor liquidativo de las participaciones al da del cierre del perodo imposi-
tivo (31 de diciembre) y su valor de adquisicin, aunque no se haya producido la trans-
misin.
A este respecto, se presume, salvo prueba en contrario, que la diferencia anterior es el
15% del valor de adquisicin de la accin o participacin. La cantidad imputada se conside-
ra mayor valor de adquisicin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
181
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
En cuanto a los beneficios distribuidos por estas instituciones no se imputan a los part-
cipes, y minoran el valor de adquisicin de su participacin. Por otra parte, estos beneficios
no dan derecho a la deduccin por doble imposicin de dividendos.
A este respecto, la Ley del IRPF establece un rgimen transitorio para calcular el
exceso del valor liquidativo de las acciones o participaciones adquiridas con anterioridad al
1 de enero de 1999. As, se toma como valor de adquisicin el valor liquidativo correspon-
diente al 1 de enero de 1999. La diferencia entre dicho valor de adquisicin y el valor efectivo
de adquisicin que tuvo el inversor no se toma como valor de adquisicin a efectos de la
determinacin de las rentas derivadas de la transmisin o reembolso de las acciones o
participaciones.
Por ltimo, cabe indicar que los pases y territorios calificados como parasos fiscales
recogidos en el Real Decreto 1080/1991, de 5 de julio de 1991, son los siguientes:
1. Principado de Andorra.
2. Antillas Neerlandesas.
3. Aruba.
4. Emirato del Estado de Bahrein.
5. Sultanato de Brunei.
6. Repblica de Chipre.
7. Emiratos Arabes Unidos.
8. Gibraltar.
9. Hong-Kong.
10. Anguilla.
11. Antigua y Barbuda.
12. Las Bahamas.
13. Barbados.
14. Bermudas.
15. Islas Caimanes.
16. Islas Cook.
17. Repblica de Dominica.
18. Granada.
19. Fiji.
20. Islas de Guernesey y de J ersey (Islas del Canal).
21. J amaica.
22. Repblica de Malta.
23. Islas Malvinas.
24. Isla de Man.
25. Islas Marianas.
26. Mauricio.
27. Montserrat.
28. Repblica de Naur.
29. Islas Salomn.
30. San Vicente y las Granadinas.
31. Santa Luca.
32. Repblica de Trinidad y Tobago.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
182
33. Islas Turks y Caicos.
34. Repblica de Vanuatu.
35. Islas Vrgenes Britnicas.
36. Islas Vrgenes de Estados Unidos de Amrica.
37. Reino Hachemita de J ordania.
38. Repblica Libanesa.
39. Repblica de Liberia.
40. Principado de Liechtenstein.
41. Gran Ducado de Luxemburgo, por lo que respecta a las rentas percibidas por las
Sociedades a que se refiere el prrafo 1 del Protocolo anexo al Convenio, para evitar
la doble imposicin, de 3 de junio de 1986. (con la excepcin de las rentas proce-
dentes de Instituciones de Inversin Colectiva).
42. Macao.
43. Principado de Mnaco.
44. Sultanato de Omn.
45. Repblica de Panam.
46. Repblica de San Marino.
47. Repblica de Seychelles.
48. Repblica de Singapur.
Como queda reflejado, el caso particular de los rendimientos procedentes de Fondos de
Inversin y otras Instituciones de Inversin Colectiva domiciliadas en Luxemburgo
no se consideran obtenidos en paraso fiscal, segn se recoge en un procedimiento amis-
toso ratificado entre Espaa y Luxemburgo en el ao 2000, siempre que sean comerciali-
zadas en el otro Estado previo cumplimiento de los requisitos establecidos en la normativa
comunitaria.
6.1.1.10. Aspectos sobre otros Impuestos.
Cuando se trata de la transmisin de participaciones en fondos de inversin recibi-
das como herencia, se toma como fecha de adquisicin de las mismas la fecha del
fallecimiento del causante, y como valor de adquisicin el que resulte de aplicar las reglas
del Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, en aquellas comunidades que sea pre-
ceptivo.
6.1.2. Fiscalidad de los fondos de inversin con modalidad de reparto .
En la actualidad, prcticamente se puede decir que no se comercializan este tipo de
fondos con modalidad de reparto de beneficios debido a la escasa aceptacin por parte del
inversor y la casi nula oferta por parte de los gestores. En cualquier caso, se desarrolla aqu
cual sera el tratamiento tributario aplicable en caso de optarse por esta forma de inversin.
En este sentido, el tratamiento fiscal de los beneficios peridicos (o resultados
participativos) distribuidos entre los partcipes por los Fondos de Inversin con
modalidad de reparto (situacin muy poco habitual en Espaa) se consideran rendi-
mientos de capital mobiliario, sujetos a un tipo de retencin del 15%.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
183
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
El rendimiento bruto o ntegro (que incluye el importe de esta retencin) se integra en la
base de la declaracin correspondiente al 100% y, posteriormente, se aplica una deduc-
cin del 0% de la cuota ntegra.
No obstante, si los dividendos son repartidos por Fondos de Inversin que tributan
en el rgimen general del Impuesto sobre Sociedades se consideran rendimientos de
capital mobiliario para los accionistas que los perciben, y estn sujetos a un tipo de
retencin del 15%, pero el rendimiento se integra en la Parte General de la Base Imponible
del IRPF al 140%, teniendo derecho a una deduccin del 40% de la cuota ntegra. Si estas
entidades tributan en el rgimen especial de las Instituciones de Inversin Colectiva se
aplica el tratamiento indicado en el prrafo anterior.
En cuanto a los gastos deducibles a los que tienen derecho estas rentas, son los
mismos que se indicaron en el captulo dedicado a la fiscalidad de las acciones en relacin
con los dividendos de las acciones, y consisten en los gastos de administracin y depsito
de valores negociables.
Para un mayor detalle sobre la fiscalidad de los beneficios repartidos por los Fondos de
reparto puede verse el referido apartado sobre los dividendos de las acciones incluido en el
captulo quinto.
TRIBUTACIN DE LOS RENDIMIENTOS O DIVIDENDOS DE FONDOS DE INVERSIN CON
MODALIDAD DE REPARTO (Situacin poco habitual en Espaa)
Fondos de Inversin que
tributan en el rgimen
especial de IIC en el Impuesto
sobre Sociedades.
Integracin del rendimiento: al
100%.
Deduccin de la cuota: 0%.
Fondos de Inversin que
tributan en el rgimen
general de IIC en el Impuesto
sobre Sociedades.
Integracin del rendimiento: al
140%.
Deduccin de la cuota: 40%.

EJEMPLO:
FONDO DE INVERSIN CON MODALIDAD DE REPARTO
(IIC que tributan por el rgimen especial del Impuesto sobre Sociedades).
El Sr. Snchez, titular de un Fondo de Inversin denominado Fondrenta, percibe en 2003,
en concepto de resultados procedentes de los rendimientos de sus participaciones, un
total de 5.000 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
La I.I.C. practica una retencin del 15% en el momento de satisfacer los resultados, lo
que determina que la cantidad recibida sea de 4.250 euros.
Rendimiento a integrar en la Parte General de la Base Imponible: 100% x 5.000 =5.000
euros.
Ingreso =5.000 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =5.000 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 5.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
184
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin por dividendos de la Cuota ntegra.
No procede practicar la deduccin.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 750 euros (15% de 5.000).
6.1.3. Particularidades de determinados Fondos de Inversin.
Desde la promulgacin de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inver-
sin Colectiva, no se hace distincin expresa entre los diferentes tipos de fondos, como
ocurra hasta la fecha (as, se utilizaban las clsicas denominaciones de FIM, FIAMM,
Fondtesoros, etc.).
En cualquier caso, la fiscalidad aplicable a las diversas modalidades de fondos de inver-
sin es la general ya indicada en los apartados anteriores; de modo que:
el reembolso de participaciones produce una ganancia o prdida patrimonial
por importe de la diferencia entre el valor de enajenacin y el de adquisicin.
las transmisiones de participaciones estn sujetas a un tipo de retencin del 15%
sobre la cuanta a declarar en el IRPF (que ser la diferencia entre el valor de transmi-
sin y el de adquisicin corregido en su caso, con el coeficiente reductor tantas
veces como proceda para las adquisiciones de participaciones realizadas con ante-
rioridad al 31 de diciembre de 1994).
En cuanto a los denominados Fondos de Inversin garantizados o Fondos de
Inversin sin riesgo de prdida de aportaciones, se debe diferenciar dos partes desde
el punto de vista fiscal: por un lado, la rentabilidad obtenida por la garanta; y, por otro lado,
la transmisin de las participaciones:
En cuanto a la garanta externa al fondo, como esta garanta entra en funciona-
miento cuando el fondo no obtiene una determinada rentabilidad (segn contrato o
condiciones de suscripcin), el tratamiento fiscal que recibira esta garanta en el
IRPF sera el de rendimiento de capital mobiliario sujeto a un tipo de retencin
del 15%.
En cuanto al reembolso o venta de participaciones produce una ganancia o
prdida patrimonial que se integra en la declaracin conforme al procedimiento
general ya indicado.
Los restantes aspectos son idnticos a los indicados anteriormente.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
185
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
EJEMPLO:
FONDO DE INVERSIN GARANTIZADO.
El Sr. Snchez suscribe o adquiere, el 1 de marzo de 2000, participaciones en un Fondo de
Inversin Garantizado, por un importe total de 15.000 euros. La garanta de este fondo de
inversin consiste en asegurar al inversor un 90% de la revalorizacin (entre esta fecha de
suscripcin y el 1 de febrero de 2003) de un conocido ndice del mercado burstil.
Concretamente, el 1 de febrero de 2003, dada la revalorizacin alcanzada por el ndice, el
valor garantizado alcanzara un valor liquidativo (garantizado) de 19.000 euros; si bien, el
valor real o de mercado de sus participaciones en el fondo es de slo 18.000 euros. En
esta situacin, el Sr. Snchez decide reembolsar la totalidad de las participaciones.
A) Garanta Adicional.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
Valor de reembolso garantizado =19.000 euros.
Valor liquidativo =18.000 euros.
Diferencia =1.000 euros.
Retencin =15% de 1.000 euros =150 euros.
Rendimiento neto de Capital Mobiliario =1.000 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 1.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 150 euros (15% de 1.000).
B) Reembolso de las participaciones
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Reembolso =18.000 euros (valor efectivo de las participaciones).
Valor Adquisicin =15.000 euros.
Ganancia de patrimonio =3.000 euros (18.000 - 15.000).
La IIC retiene un 15% de 3.000 euros ,es decir, 450 euros.
Por tanto, el Sr. Snchez obtiene por la transmisin 17.550 euros (18.000 - 450).
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia patrimonial de 3.000 euros se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible (por ser el plazo de la operacin mayor de un ao).
Tipo de Gravamen
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General : Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmico: Art. 63 LIRPF (5,94%).
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 450 euros (15% de 3.000).
Por otra parte, entre los diversos tipos de fondos de inversin en activos no financie-
ros, destacan por su mayor volumen y popularizacin los conocidos fondos de inversin
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
186
inmobiliaria. En todo caso, el tratamiento fiscal aplicable a todos los fondos de inversin
en activos no financieros es el mismo que se ha indicado para los restantes fondos de
inversin y que aparece recogido en los apartados anteriores.
6.2. FISCALIDAD DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIN.
El tratamiento tributario aplicable para las operaciones realizadas por los accionistas de
las sociedades de inversin es prcticamente idntico al anteriormente indicado para los
fondos de inversin, con la nica excepcin de los posibles rendimientos generados por la
distribucin de dividendos por parte de estas sociedades. Al fin y al cabo, la Ley del
IRPF no distingue entre las diferentes modalidades de Instituciones de Inversin Colectiva.
Tampoco afecta la modalidad de sociedad de inversin, con independencia de los cam-
bios a este respecto recogidos en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de
Inversin Colectiva.
En cualquier caso, se destacan a continuacin los principales aspectos de la fiscalidad
a la que estn sometidos los accionistas de estas Instituciones de Inversin Colectiva.
6.2.1. Fiscalidad de los dividendos percibidos por los accionistas de las sociedades
de inversin.
Los dividendos repartidos por Sociedades de Inversin Mobiliaria o Inmobiliaria que
tributen en el rgimen especial del Impuesto sobre Sociedades se consideran rendimien-
tos de capital mobiliario para los accionistas que los perciben, y estn sujetos a un tipo
de retencin del 15%.
El rendimiento se integra en la Parte General de la Base Imponible del IRPF al 100%,
teniendo derecho a una deduccin del 0% en la cuota ntegra.
Si estas entidades tributan en el rgimen general de las Instituciones de Inversin Colec-
tiva se aplica el tratamiento indicado en el prrafo anterior con la nica diferencia que el
rendimiento se integra en la Parte General de la Base Imponible al 140% y la deduccin de
la cuota es del 40%.
En cuanto a los gastos deducibles a los que tienen derecho estas rentas, son los
mismos que se indicaron en el captulo dedicado a la fiscalidad de las acciones en relacin
con los dividendos de las acciones, y consisten en las comisiones de administracin y
depsito de valores negociables.
TRIBUTACIN DE LOS DIVIDENDOS DE SOCIEDADES DE INVERSIN
Sociedades de Inversin que
tributan en el rgimen especial
de IIC en el Impuesto sobre
Sociedades.
Integracin del rendimiento: al
100%.
Deduccin de la cuota: 0%.
Sociedades de Inversin que
tributan en el rgimen general
de IIC en el Impuesto sobre
Sociedades.
Integracin del rendimiento: al
140%.
Deduccin de la cuota: 40%.

V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
187
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
EJEMPLO:
DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS DE UNA SOCIEDAD DE INVERSIN
(IIC que tributa por el rgimen general del Impuesto sobre Sociedades).
El Sr. Snchez, titular de unas acciones de una Sociedad de Inversin, percibe en 2003, en
concepto de resultados por rendimientos de sus participaciones, un total de 10.000 euros.
Se desea conocer su repercusin tributaria.
Determinacin del rendimiento de capital mobiliario.
La Institucin de Inversin Colectiva practica una retencin del 15% en el momento de
satisfacer los resultados, lo que determina que la cantidad recibida es de 8.500 euros.
Rendimiento a integrar en la Parte General de la Base Imponible: 140% x 10.000 =
14.000 euros.
Ingreso =14.000 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros.
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =14.000 euros.
Integracin y compensacin del rendimiento.
El rendimiento de 14.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Deduccin por dividendos de la Cuota ntegra.
40% x 10.000 (importe ntegro percibido) =4.000 euros.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 1.500 euros (15% de 10.000).
EJEMPLO:
DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS DE UNA SOCIEDAD DE INVERSIN
(IIC que tributa por el rgimen especial del Impuesto sobre Sociedades).
El Sr. Snchez, titular de unas acciones de una Sociedad de Inversin, percibe en 2003, en
concepto de resultados procedentes de los rendimientos de sus participaciones, un total
de 8.000 euros.
Determinacin del rendimiento neto de capital mobiliario.
La I.I.C. practica una retencin del 15% en el momento de satisfacer los resultados, lo
que determina que la cantidad recibida sea de 6.800 euros.
Rendimiento a integrar en la Parte General de la Base Imponible: 100% x 8.000 =8.000.
Ingreso =8.000 euros.
Gasto deducible =0 euros.
Reduccin =0 euros
Rendimiento neto reducido de Capital Mobiliario =8.000 euros.
Integracin del rendimiento.
El rendimiento de 8.000 euros se integra en la Parte General de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
188
Deduccin por dividendos de la Cuota ntegra.
No procede practicar la deduccin.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la Cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la Cuota
Lquida el importe de la retencin practicada de 1.200 euros (15% de 8.000).
6.2.2. Fiscalidad de la transmisin o venta de acciones de las sociedades de inver-
sin.
6.2.2.1. Calificacin fiscal.
La transmisin de acciones de sociedades de inversin recibe el tratamiento fiscal de
ganancia o prdida patrimonial , por importe de la diferencia entre el valor de venta o
transmisin y el valor de adquisicin o compra:
Variacin Patrimonial =Valor de transmisin - Valor de adquisicin.
La tributacin de la variacin de patrimonio se produce en el momento de la transmisin
o venta.
Cuando se transmiten acciones de sociedades de inversin se considera que las prime-
ras transmisiones corresponden a las adquiridas en primer lugar por el contribuyente; es
decir, se sigue el criterio FIFO (primera entrada primera salida First In First Out).
6.2.2.2. Ajuste de los valores de adquisicin y de transmisin o amortizacin.
Los gastos y tributos inherentes a la adquisicin o compra y a la transmisin o venta
de acciones de sociedades de inversin se suman y se restan, respectivamente, conside-
rndose como un mayor valor de adquisicin y como un menor valor de venta.
6.2.2.3. Integracin en el Impuesto.
Las ganancias o prdidas patrimoniales obtenidas por la transmisin de acciones de
sociedades de inversin se integran en el Impuesto teniendo en cuenta su perodo de gene-
racin. As, se diferencia, al objeto de su integracin en la declaracin de la renta, entre las
ganancias o prdidas patrimoniales de menos o igual a 1 ao (que se integran en la
Parte General de la Base Imponible) y las ganancias o prdidas patrimoniales de ms
de 1 ao (que se integran en la Parte Especial de la Base Imponible).
6.2.2.4. Retencin.
Desde el 1 de febrero de 1999 hasta el 24 de junio de 2000, las transmisiones de
acciones en sociedades de inversin estuvieron sometidas a un tipo de retencin del
20%, aplicado sobre la ganancia patrimonial a integrar en el Impuesto, es decir, sobre la
diferencia positiva entre el valor de transmisin y el valor de adquisicin de las acciones
una vez reducido, si procede, como se trata seguidamente.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
189
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
Ahora bien, desde el 25 de junio de 2000 hasta el 31 de diciembre de 2003 el tipo de
retencin fue del 18% y desde el 1 de enero de 2003 el tipo de retencin es del 15%.
6.2.2.5. Clculo fiscal de la variacin patrimonial.
Para el clculo de la prdida o ganancia patrimonial es preciso distinguir entre las
acciones de sociedades de inversin adquiridas con anterioridad al 31 de diciembre de
1994 y las adquiridas posteriormente:
1. Para las adquiridas el mismo da 31 de diciembre de 1994 o con posterioridad,
la variacin patrimonial se calcula mediante la diferencia entre el valor de transmisin
o venta y el valor de adquisicin o compra, considerando lo siguiente:
Si las acciones transmitidas han tenido una permanencia de 1 ao o menos en el
patrimonio del contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Par-
te General de la Base Imponible, es decir, tributa como un ingreso ms del
ejercicio (al tipo marginal).
Si las acciones han tenido una permanencia de ms de 1 ao en el patrimonio
del contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Parte Especial
de la Base Imponible, y tributa al tipo fijo del 15% (9,06% estatal y 5,94%
autonmico.
2. Para las adquiridas antes del 31 de diciembre de 1994, si la diferencia entre el
valor de transmisin y el de adquisicin produce una ganancia patrimonial se aplicar
un coeficiente reductor del 14,28% (y esto se har por cada ao que exceda de
dos, redondeando por exceso el nmero de aos que transcurren desde la fecha de
compra hasta el 31 de diciembre de 1996). Esta ganancia patrimonial de ms de 1 ao
se integra en la Parte Especial de la Base Imponible del Impuesto y tributa al tipo
fijo del 15% (9,06% estatal y 5,94% autonmico). Consecuentemente, para que la
venta de acciones de sociedades de inversin resulte exenta de tributacin por motivo
de aplicarse el coeficiente reductor, tuvieron que ser compradas el 30 de diciembre de
1988 o antes (es decir, deban tener ms de 8 aos a 31 de diciembre de 1996).
Por otra parte, es importante tener en cuenta que, con la finalidad de evitar la realizacin
de minusvalas, la vigente Ley del IRPF establece que no se computan como prdidas
patrimoniales las derivadas de las transmisiones de valores admitidos a negociacin en
algunos de los mercados secundarios oficiales (definidos en la Directiva 93/22/CEE del
Consejo, de 10 de mayo de 1993), cuando el contribuyente hubiera adquirido valores ho-
mogneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a dichas transmisiones. Las
prdidas patrimoniales se integran a medida que se transmiten los valores.
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
190
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE ACCIONES DE UNA SOCIEDAD DE INVERSIN
(perodo de permanencia inferior o igual a un ao).
El Sr. Snchez adquiere, el 7 de junio de 2002, 50 acciones de una Sociedad de Inversin,
por importe de 1.000 euros. El 5 de junio de 2003 vende estas acciones por importe de
9.000 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =9.000 euros.
Valor Adquisicin =1.000 euros.
Ganancia de patrimonio =8.000 euros (9.000 1.000).
La IIC practica una retencin del 15% de 8.000 euros, es decir, 1.200 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 8.000 euros se integra en la Parte General de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 50 LIRPF.
Autonmica: Art. 61 LIRPF.
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 1.200 euros.
EJEMPLO:
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES EN UN FONDO DE INVERSIN
(perodo de permanencia mayor de un ao).
El Sr. Snchez adquiere, el 8 de noviembre de 1996, 100 acciones de una Sociedad de
Inversin por importe de 40.000 euros. El 22 de noviembre de 2003 vende estas participa-
ciones por importe de 50.000 euros.
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Valor Transmisin =50.000 euros.
Valor Adquisicin =40.000 euros.
Ganancia de patrimonio =10.000 euros (50.000 40.000).
La IIC practica una retencin del 15% de 10.000 euros, es decir, 1.500 euros.
Integracin de la ganancia de patrimonio.
La ganancia de patrimonio de 10.000 euros se integra en la Parte Especial de la Base
Imponible.
Tipo de Gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
Minoracin de la Cuota Lquida.
A efectos de determinar la cuota diferencial a ingresar o a devolver, se resta de la cuota
lquida el importe de la retencin practicada de 1.500 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
191
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
En cuanto al rgimen de compensacin de las variaciones patrimoniales, las po-
sibles prdidas de patrimonio no son objeto de reduccin, pero pueden compensarse como
se indica a continuacin:
1. Las prdidas de patrimonio generadas por operaciones con duracin menor o igual a
un ao se integran en la Parte General de la Base Imponible pudindose compensar,
primero con ganancias de patrimonio de menos o igual a un ao, y si despus de esta
compensacin quedase saldo negativo, se podrn compensar con el mximo del 10%
de los rendimientos y las imputaciones de renta. Si despus de esta compensacin
quedase an saldo negativo, se podr compensar en los cuatro aos siguientes en el
mismo orden indicado.
2. Las prdidas de patrimonio de ms de un ao se compensan con ganancias de ms
de un ao. Si el resultado es negativo se pueden compensar en los cuatro aos
siguientes con ganancias de patrimonio de ms de un ao.
Por ltimo, cabe recordar que existe un rgimen transitorio de compensacin para
las disminuciones de patrimonio netas del ao 1998 pendientes de compensar que sern
compensables con ganancias de patrimonio de ms de un ao.
En cuanto a las disminuciones de patrimonio netas de 1999 (que no se hayan podido
compensar en el ejercicio 2002) se compensan en el ejercicio 2003 del siguiente modo:
1. Las prdidas de menos o igual a dos aos se compensan con ganancias de patrimo-
nio de menos o igual a un ao y con el 10% de los rendimientos y de las imputaciones
de renta.
2. Las prdidas de ms de dos aos se compensan con ganancias de ms de un ao.
RGIMEN DE COMPENSACIN DE LAS VARIACIONES PATRIMONIALES
COMPENSACIN EN EL MISMO
EJ ERCICIO
COMPENSACIN EN LOS 4
AOS SIGUIENTES

PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MENOS O IGUAL A UN
AO.
1. Con ganancias de patrimonio
de menos o igual a un ao.
2. Con el 10% como mximo de
los rendimientos e imputaciones
de renta.
1. Con ganancias de patrimonio
de menos o igual a un ao.
2. Con el 10% como mximo de
los rendimientos e imputaciones
de renta.
PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MS DE UN AO.
Con ganancias de patrimonio de
ms de un ao.
Con ganancias de patrimonio de
ms de un ao.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
6.2.2.6. Titularidad a efectos fiscales.
Cuando se trata de varios titulares de las mismas acciones de una sociedad de inver-
sin, los rendimientos obtenidos se dividirn en proporcin a la titularidad que tengan asig-
nada. De no tener sealado ningn porcentaje determinado se presume que la titularidad es
por partes iguales y, por tanto, se dividir entre los titulares que figuren.
En caso de matrimonio en rgimen de gananciales las acciones de la sociedad de
inversin adquiridas con posterioridad al matrimonio se presume que son de ambos cnyu-
ges, con independencia de quin aparezca como titular, salvo prueba en contrario. Esto
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
192
tiene como consecuencia que si un matrimonio en rgimen de gananciales adquiere accio-
nes a nombre de uno slo de los cnyuges se entiende que el titular es la sociedad de
gananciales y que los rendimientos corresponden, al 50%, a cada cnyuge, salvo que se
pueda probar que se han adquirido con bienes privativos de slo uno de ellos.
En cambio, en el caso de matrimonio en rgimen de separacin de bienes los
rendimientos se atribuyen slo a quien aparezca como titular de las acciones.
6.2.2.7. Sociedades de Inversin en parasos fiscales.
Desde el 1 de enero de 1999, los socios de Sociedades de Inversin constituidas en
pases o territorios calificados como parasos fiscales deben imputar en la Parte Ge-
neral de la Base Imponible la diferencia positiva o plusvala latente entre el valor
liquidativo de las acciones al da del cierre del perodo impositivo (31 de diciembre) y su
valor de adquisicin, aunque no se haya producido la transmisin.
A este respecto, se presume, salvo prueba en contrario, que la diferencia anterior es el
15% del valor de adquisicin de la accin. La cantidad imputada se considera mayor valor
de adquisicin.
Cabe destacar el caso particular de los rendimientos procedentes de Sociedades de
Inversin domiciliadas en Luxemburgo pues actualmente no se consideran obtenidos
en paraso fiscal, segn se recoge en un procedimiento amistoso ratificado entre Espaa
y Luxemburgo en el ao 2000, siempre que sean comercializadas en el otro Estado previo
cumplimiento de los requisitos establecidos en la normativa comunitaria.
En cuanto a los beneficios distribuidos por estas instituciones no se imputan a los part-
cipes, y minoran el valor de adquisicin de sus acciones. Por otra parte, estos beneficios
no dan derecho a la deduccin por doble imposicin de dividendos.
A este respecto, la Ley del IRPF establece un rgimen transitorio para calcular el
exceso del valor liquidativo de las acciones adquiridas con anterioridad al 1 de enero de
1999. As, se toma como valor de adquisicin el valor liquidativo correspondiente al 1 de
enero de 1999. La diferencia entre dicho valor de adquisicin y el valor efectivo de adquisi-
cin que tuvo el inversor no se toma como valor de adquisicin a efectos de la determina-
cin de las rentas derivadas de la transmisin o reembolso de las acciones.
Los restantes aspectos de la fiscalidad de las sociedades de inversin son equivalentes
a los ya indicados para los fondos de inversin.
6.3. FISCALIDAD DE LOS CLUBES DE INVERSIN.
La fiscalidad de los clubes de inversin es idntica a la ya indicada para los fondos de
inversin y sociedades de inversin, pues no es ms que otra modalidad de Institucin de
Inversin Colectiva, si bien, poco desarrollada hasta la fecha.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
193
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
6.4. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN COTIZADOS (FIC o ETF).
Los Fondos de Inversin Cotizados (FIC) conocidos por el acrnimo de su denomina-
cin en lengua inglesa ETF (Exchange Traded Funds) son fondos de inversin que
replican exactamente un ndice del mercado (general, sectorial, global, regional, etc.) y
cuyo rasgo caracterstico es su cotizacin en Bolsa (hasta la fecha en algunos pases pero
no en Espaa). Es decir, los Fondos de Inversin Cotizados pueden comprarse o venderse
igual que cualquier accin cotizada.
Al cierre de esta edicin, est en proceso de estudio la creacin de un segmento de
mercado para esta modalidad particular de fondos de inversin. En Espaa se comerciali-
zan algunos de estos fondos, pero todos ellos de origen extranjero.
En cuanto a la fiscalidad de estos instrumentos de inversin, es importante tener en
cuenta que cada vez que el inversor decida cambiar de Fondo de Inversin Cotizado
tendr que tributar por la ganancia patrimonial producida (como ocurre con las acciones).
Es decir, en este caso se mantiene el llamado peaje fiscal que ha desaparecido desde el
1 de enero de 2003 para las restantes Instituciones de Inversin Colectiva (siempre que se
cumplan los requisitos exigidos por la Ley anteriormente referidos).
La fiscalidad de los Fondos de Inversin Cotizados plantea varias dudas pendientes de
resolucin, entre las que destaca la procedencia de la aplicacin o no del tipo de retencin
del 15% como ocurre con los restantes fondos de inversin. Si estos fondos se equiparan a
las acciones dicha retencin no sera aplicable.
Para finalizar este captulo cabe resumir en el cuadro adjunto el efecto sobre la fiscalidad
de las IIC del cambio en el tipo de gravmen.
PERODO DE
ADQUISICIN
31/12/1993
30/12/1994
14,28 15,43 12,86
12,86 10,72
10,29 8,57
7,72 6,43
5,15 4,29
2,58 2,15
0 0
28,56
42,84
57,12
71,40
85,68
100
31/12/1992
30/12/1993
31/12/1991
30/12/1992
31/12/1990
30/12/1991
31/12/1989
30/12/1990
31/12/1988
30/12/1989
ANTES
31/12/1988
TIPO EFECTIVO
GRAVAMEN
2002
AO 2003
COEFICIENTE
REDUCTOR
GANANCIA
FONDOS Y SOCIEDADES DE INVERSIN
CAMBIO EN EL TIPO EFECTIVO DE GRAVAMEN EN LA
TRANSMISIN DE PARTICIPACIONES EN FONDOS DE INVERSIN
O ACCIONES DE SOCIEDADES DE INVERSIN
FISCALWEB-SFI GAEF
6. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y DE OTRAS INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA
194
6.5. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES RE-
LACIONADAS CON INSTITUCIONES DE INVERSIN COLECTIVA.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones con acciones realizadas durante
el ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la Renta 2004 se
presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005) no existen modificaciones respecto de
la fiscalidad establecida para el ejercicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al cierre
de esta edicin.
Captulo 7
FISCALIDAD DE LOS
SISTEMAS DE
PREVISIN SOCIAL
(PLANES DE
PENSIONES,
MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL,
PLANES DE PREVISIN
ASEGURADOS) Y
PLANES DE JUBILACIN
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
197
Captulo 7
FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN
SOCIAL (PLANES DE PENSIONES, MUTUALIDADES
DE PREVISIN SOCIAL, PLANES DE PREVISIN
ASEGURADOS) Y PLANES DE JUBILACIN.
En este captulo se recogen diversas modalidades de inversin-previsin destina-
das a cubrir una serie de situaciones como la jubilacin y otras asimilables o permitidas por
la Ley. Se ven as los planes de pensiones y tambin otros instrumentos del mbito del
seguro, como los planes de jubilacin, que, si bien podran haberse tratado en el captulo
dedicado a los seguros, se han incluido en ste porque se ha preferido agruparlos en una
familia de productos con finalidades similares.
7.1. FISCALIDAD DE LOS PLANES DE PENSIONES.
Se puede afirmar que en los planes de pensiones se produce un efecto de diferimiento
atenuado de la tributacin, es decir, que aunque las aportaciones realizadas por los
partcipes gozan de una fiscalidad favorable que permite reducir el pago de impuestos, las
prestaciones de estos planes que perciben los partcipes o beneficiarios en el momento en
que se produce el derecho a su cobro, estn sometidas a tributacin como se trata poste-
riormente.
Para explicar los aspectos fiscales de los planes de pensiones resulta conveniente dis-
tinguir entre las aportaciones y la prestacin final que percibe el titular o beneficiario.
7.1.1. Fiscalidad de las aportaciones a planes de pensiones.
Para tratar de forma sistemtica la fiscalidad de estas aportaciones es preciso distinguir
entre dos modalidades o sistemas de planes de pensiones:
El sistema individual de planes de pensiones.
El sistema de empleo de planes de pensiones.
7.1.1.1. Las aportaciones en el sistema individual de planes de pensiones.
En este sistema individual solamente realizan aportaciones los propios partcipes de los
planes de pensiones.
Desde el 1 de enero de 2003 los partcipes pueden reducir de la Base Imponible de su
IRPF de cada ejercicio fiscal lo efectivamente aportado al Plan, con el lmite general
actual de 8.000 euros. Ahora bien, esto no debe confundirse con los lmites de aportacio-
nes anuales a planes de pensiones que establezca la normativa legal al respecto, como es
la ampliacin del importe de estas aportaciones y de sus reducciones correspondientes
slo para las personas mayores de 52 aos (ver tabla adjunta).
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
198
No obstante, en el supuesto de partcipes, mutualistas o asegurados mayores de 52
aos, el lmite anterior se incrementa en 1.250 euros adicionales por cada ao de edad
que exceda de 52, y con el lmite mximo de 24.250 euros para partcipes, mutualistas
o asegurados de 65 aos o ms.
Esta reduccin se aplica sobre la Base Imponible, tanto en su Parte General como en la
Especial. Esto es, desde el 1 de enero de 2003, las aportaciones realizadas a los sistemas
de previsin social tambin reducen la Parte Especial de la Base Imponible.
Esta reduccin tiene como lmite el importe de la base liquidable. Esto es, de la
aplicacin de las reducciones por aportaciones a planes de pensiones no puede dar lugar a
una base liquidable negativa.
LIMITES MXIMOS DE APORTACIN ANUAL A
PLANES DE PENSIONES
EDAD (aos) Euros
52 8.000
53 9.250
54 10.500
55 11.750
56 13.000
57 14.250
58 15.500
59 16.750
60 18.000
61 19.250
62 20.500
63 21.750
64 23.000
65 24.250
>65 24.250

EJEMPLO:
APORTACIN A PLAN DE PENSIONES REALIZADA A LOS 65 AOS DE EDAD.
El Sr. Snchez, que tiene 65 aos, aporta a un plan de pensiones 12.000 euros. Su base
liquidable durante el ejercicio 2003 es de 72.121,45 euros. Qu cantidad puede reducir
de su Base Imponible?.
El Sr. Snchez puede reducir de su Base Imponible 12.000 euros porque es la cantidad
efectivamente aportada al plan y no excede de su base liquidable.
EJEMPLO:
APORTACIN A PLAN DE PENSIONES REALIZADA CON EDAD SUPERIOR A 52 AOS.
El Sr. Snchez, que tiene 54 aos, aporta a un plan de pensiones 8.000 euros. Su base
liquidable durante el ejercicio 2003 es de 30.000 euros. Qu cantidad puede reducir de su
Base Imponible?.
El Sr. Snchez puede reducir de la parte de su Base Imponible 8.000 euros porque es la
cantidad efectivamente aportada al plan (con el lmite de 10.500 euros por tener 54 aos)
y no excede del importe de la base liquidable.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
199
Es preciso subrayar que este lmite es individual y, que en caso de declaracin con-
junta, hay que tener en cuenta las aportaciones de cada cnyuge que sea titular de un plan
de pensiones, as como sus respectivos lmites para cada uno de ellos. Esto significa que
se consideran las rentas generadas por cada cnyuge por separado, y por tanto, si alguno
de ellos no obtiene rentas a integrar en la Base Imponible, no puede reducirse las aportacio-
nes realizadas.
Por tanto, a efectos de la reduccin de la Base Imponible, el resultado es el
mismo tanto si se trata de declaracin individual como conjunta. No obstante, ade-
ms de las reducciones realizadas de acuerdo con los lmites anteriores, los contribuyen-
tes cuyo cnyuge no obtenga rentas a integrar en la Base Imponible, o las obtenga
en cuanta inferior a 8.000 euros anuales pueden reducir su Base Imponible por razn
de las aportaciones realizadas a planes de pensiones de los que sea partcipe dicho cnyu-
ge, si bien, con un lmite mximo de 2.000 euros anuales. Este es el supuesto comn de
los cnyuges que, como es el caso de las amas de casa, no tienen rentas. Estas aporta-
ciones no estn sujetas el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.
En todo caso, hay que tener en cuenta que la aplicacin de las reducciones anteriores
no puede dar lugar a una base liquidable negativa.
EJEMPLO:
APORTACIONES A PLAN DE PENSIONES POR PARTE DE CNYUGES
CON DECLARACIN CONJUNTA.
El Sr. Snchez aporta en el ejercicio 2003 un total de 4.808,10 euros a un plan de pensio-
nes; su base liquidable es de 36.000 euros.
En declaracin conjunta, el Sr. Snchez puede reducir de la Base Imponible 4.808,10 euros
porque es la cantidad efectivamente aportada y no excede del importe de la base liquidable.
Los partcipes, mutualistas o asegurados que hubieran efectuado aportaciones a los
sistemas de previsin social (que generan derecho a reduccin de la Base Imponible) pue-
den solicitar la reduccin, en los cinco ejercicios siguientes, de las cantidades aportadas,
incluyendo, en su caso, las aportaciones del promotor que les hubiesen sido imputadas y
que no hubieran podido ser objeto de reduccin en la Base Imponible por insuficiencia de la
misma.
La solicitud debe realizarse en la declaracin del IRPF correspondiente al ejercicio en
que las aportaciones realizadas no hayan podido ser objeto de reduccin por insuficiencia
de Base Imponible.
A estos efectos, cuando en el perodo impositivo en que se produzca dicho exceso
concurran aportaciones del contribuyente y contribuciones imputadas por el promotor, la
determinacin de la parte del exceso que corresponde a unas y otras se realiza en propor-
cin a los importes de las respectivas aportaciones y contribuciones.
Cuando concurran aportaciones realizadas en el ejercicio con aportaciones de ejercicios
anteriores que no hayan podido ser objeto de reduccin por insuficiencia de Base Imponible,
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
200
se entienden reducidas, en primer lugar, las aportaciones correspondientes a aos anterio-
res. Ahora bien, esta regla no se puede aplicar a las aportaciones y contribuciones que
excedan de los lmites mximos previstos en los prrafos anteriores.
PLANES DE PENSIONES
FONDO DE PENSIONES
PARTCIPES
SOCIEDAD
GESTORA DEL
PLAN DE
PENSIONES
INTERMEDIARIO
ENTIDAD BANCARIA
(PUEDE SER
DEPOSITARIA)
7.1.1.2. Las aportaciones en el sistema de empleo de los planes de pensiones.
Cuando se trata de aportaciones a planes de pensiones realizadas por empresas
en favor de sus empleados, stas se consideran rendimientos de trabajo en especie
de los trabajadores, con las siguientes consecuencias:
Esta forma de retribucin en especie no lleva aparejada ningn ingreso a cuenta a
realizar por parte de la empresa.
Las aportaciones se pueden reducir en la Base Imponible del IRPF del trabaja-
dor, sumando el importe de estas aportaciones de la empresa a las posibles aporta-
ciones suplementarias que pudiese realizar el propio trabajador, dentro de los lmites
anteriormente descritos, en relacin con el ya referido lmite de 8.000 euros (sin perjui-
cio de los lmites establecidos para los partcipes mayores de 52 aos).
La aplicacin de las reducciones anteriores no puede dar lugar a una base liqui-
dable negativa.
Los lmites establecidos para las aportaciones a planes de pensiones o a mutualida-
des de previsin social en el sistema de empleo y para las aportaciones a planes de
pensiones y mutualidades de previsin social en el sistema individual, se aplican de
forma independiente e individualmente para cada partcipe integrado en la unidad
familiar.
En conclusin, el lmite cuando se realizan aportaciones a ambos sistemas (indi-
vidual y empleo) se duplica, establecindose un lmite anual mximo de 16.000
euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
201
EJEMPLO:
APORTACIONES DE LA EMPRESA Y DE UN EMPLEADO A UN PLAN DE PENSIONES.
En mayo de 2003, el Sr. Snchez aport a un plan de pensiones 1.000 euros y la empresa
en la que trabaja aport 3.600 euros. La Base Imponible es de 16.000 euros.
El Sr. Snchez podr reducir de su Base Imponible 4.600 euros, porque es la cantidad
efectivamente aportada y no excede del importe de la base liquidable.
En cuanto al rgimen fiscal aplicable a los promotores de planes de pensiones
con sistema de empleo, las cantidades que destinan en favor de sus empleados a estos
planes se consideran gasto deducible en el Impuesto correspondiente al promotor,
ya sea empresa o empresario. Es decir, si el promotor es persona fsica las cantidades que
ste aporte para sus empleados son deducibles en su declaracin de IRPF (en los siste-
mas de Estimacin Directa Normal y Simplificada), mientras que si el promotor es una
empresa persona jurdica la deduccin se realiza en su Impuesto sobre Sociedades.
Ahora bien, para que se pueda aplicar este tratamiento tributario con derecho a deduc-
cin es preciso que se cumplan los siguientes requisitos:
Que las contribuciones que realiza el promotor sean imputadas a cada partcipe.
Que se transmita de forma irrevocable a los empleados el derecho a la percepcin de
las prestaciones futuras.
Que se transmita la titularidad y la gestin de los recursos en que consistan dichas
contribuciones.
Un requisito aadido es que los promotores de planes de pensiones presenten la decla-
racin anual de partcipes y aportaciones a travs del modelo oficial 345.
7.1.1.3. Aportaciones a Planes de Pensiones realizadas con posterioridad a la jubilacin.
Las posibles aportaciones que realicen los partcipes una vez superada la fecha
de jubilacin slo pueden destinarse a cubrir contingencias distintas a dicha jubi-
lacin (porque sta ya se ha producido). Es decir, la prestacin generada por estas apor-
taciones slo es recuperable cuando se produzca la contingencia cubierta, que en estas
circunstancias no puede ser otra que el fallecimiento del partcipe.
Tampoco es recuperable la prestacin procedente de aportaciones realizadas despus
de la fecha de jubilacin en el supuesto de invalidez, puesto que un jubilado no puede
acceder a la situacin de invlido conforme a lo establecido en el artculo 138 de la Ley
General de la Seguridad Social.
No obstante, una persona ya jubilada slo podra hacer aportaciones a un plan de pen-
siones para cubrir la contingencia de jubilacin en el nico supuesto de que reanudase su
actividad laboral y pudiese de nuevo acceder a la situacin de jubilacin, pero con la condi-
cin de no ser a la vez partcipe y beneficiario para una misma contingencia durante el
perodo que mantenga su nueva actividad laboral. Es decir, no se puede simultanear la
condicin de partcipe y beneficiario por y para la contingencia de jubilacin mediante uno o
varios planes de pensiones.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
202
Si por causa de la jubilacin el interesado es beneficiario de un plan de pensiones del
que estuviese pendiente o en curso de cobro, puede reanudar las aportaciones para la
posterior jubilacin una vez que lo haya percibido ntegramente, o bien, cuando haya sus-
pendido su percepcin y asigne los derechos econmicos remanentes a la posterior jubila-
cin prevista.
Por otra parte, la percepcin de una prestacin equivalente a la de jubilacin o situacin
asimilable a la jubilacin es incompatible con la realizacin de aportaciones a cualquier
plan de pensiones para la contingencia de jubilacin o para la obtencin de otra prestacin
equivalente. En estos casos, el beneficiario puede reanudar las aportaciones para la contin-
gencia de jubilacin cuando haya percibido ntegramente la percepcin o suspendido su
percepcin, asignando expresamente los derechos econmicos remanentes a la jubila-
cin, siempre que cause alta o contine asimilado al alta en el rgimen de la Seguridad
Social correspondiente, debiendo cotizar por dicha contingencia.
Concretamente, un jubilado puede realizar aportaciones a planes de pensiones
para cubrir la contingencia de jubilacin slo cuando cumpla los siguientes requi-
sitos:
Causar alta en el rgimen de la seguridad social o sustitutivo del mismo.
Ejercer o reanudar la actividad laboral o profesional.
Tener expectativa de un segundo acceso o retorno a la situacin de jubilacin.
No tener la condicin de beneficiario de un plan de pensiones ni de una pensin de
jubilacin.
EJEMPLO:
APORTACIONES A PLAN DE PENSIONES DE JUBILADO QUE REANUDA
SU ACTIVIDAD LABORAL.
El Sr. Snchez se jubila en la empresa en la que ha trabajado, y despus de ello decide
trabajar como profesional independiente, causando alta en la seguridad y suspendiendo
la prestacin de la pensin de jubilacin que le corresponde. Adems, no percibe la pres-
tacin correspondiente a su plan de pensiones. Qu efecto tendran las aportaciones que
decide seguir realizando a su plan de pensiones durante su nueva actividad laboral?.
Estas aportaciones cubren la contingencia de jubilacin, al entenderse que no se ha
producido cese de la actividad laboral, por tanto, recibir la prestacin cuando cese defini-
tivamente su actividad laboral o profesional y acceda a la situacin de jubilacin.
Sin perjuicio de lo establecido anteriormente, en los planes de sistema de empleo es
admisible la permanencia como partcipes de trabajadores que extingan o suspendan la
relacin laboral con el promotor cuando ste mantenga compromisos por pensiones con
los mismos y, en especial, cuando suscriban convenio especial con la Seguridad Social
continuando como asimilados al alta en la misma.
En otro orden de cosas, las aportaciones realizadas con posterioridad a la jubilacin
permiten la reduccin de la Base Imponible en los trminos arriba indicados decir, 8.000
euros (sin perjuicio de los lmites superiores establecidos para los partcipes mayores de
52 aos).
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
203
EJEMPLO:
APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES CON POSTERIORIDAD A LA JUBILACIN.
El Sr. Snchez, partcipe de un plan de pensiones, alcanz su edad de jubilacin en enero
de 2003 y desde entonces recibe una pensin pblica de la Seguridad Social con la que su
Base Imponible se sita en un importe de 12.000 euros anuales.
Pretende seguir realizando aportaciones a dicho plan durante los prximos aos, por
importe estimado de 1.800 euros cada ao.
a) Puede recuperar el Sr. Snchez la prestacin generada por estas aportaciones realiza-
das con posterioridad a su jubilacin?.
b) Es posible la reduccin de la Base Imponible del IRPF del Sr. Snchez durante los
aos que realiza tales aportaciones?.
a) El Sr. Snchez no puede recuperar la prestacin correspondiente a estas aportaciones
que ha realizado despus de jubilarse porque stas solo se pueden destinar a cubrir la
contingencia de fallecimiento. Esto implica que dicha prestacin slo puede ser percibida
por los beneficiarios designados por El Sr. Snchez en su Plan de Pensiones.
b) El Sr. Snchez puede reducir en 1.800 euros la parte de su Base Imponible del IRPF,
pues en este caso, 1.800 euros es la cantidad efectivamente aportada al plan y no
excede del importe de la base liquidable.
AHORRO FISCAL POR APORTACIONES A SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL EN
FUNCIN DEL TIPO MARGINAL
EDAD
APORTACIN
MXIMA PERMITIDA
15% 24% 28% 37% 45%
52 o menor 8.000 1.200 1.920 2.240 2.960 3.600
53 9.250 1.387,5 2.220 2.590 3.422,5 4.162,5
54 10.500 1.575 2.520 2.940 3.885 4.725
55 11.750 1.762,5 2.820 3.290 4.347,5 5.287,5
56 13.000 1.920 3.120 3.640 4.810 5.850
57 14.250 2.137,5 3.420 3.990 5.272,5 6.412,5
58 15.500 2.325 3.720 4.340 5.735 6.975
59 16.750 2.512,5 4.020 4.690 6.197,5 7.537,5
60 18.000 2.700 4.320 5.040 6.660 8.100
61 19.250 2.887,5 4.620 5.390 7.122,5 8.662,5
62 20.500 3.075 4.920 5.740 7.585 9.225
63 21.750 3.262,5 5.220 6.090 8.047,5 9.787,5
64 23.000 3.450 5.520 6.440 8.510 10.350
65 24.250 3.637,5 5.820 6.790 8.972,5 10.912,5
Fuente: Fiscalweb-SFI.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
204
7.1.1.4. Rendimientos imputados como aportaciones en determinados casos de Planes
de Pensiones con garanta.
Determinadas entidades gestoras de planes y fondos de pensiones y las entidades ban-
carias que los comercializan, ofrecen a los nuevos partcipes una rentabilidad consistente
en un determinado porcentaje sobre el importe de las participaciones realizadas en el ejer-
cicio (por ejemplo, un 4% sobre el capital aportado al Plan).
La cuanta resultante de dicho rendimiento (minorada por la retencin fiscal), es
automticamente invertida por la entidad en el plan de pensiones que el partcipe acaba de
suscribir, como una aportacin ms, bien del ejercicio o bien del ejercicio siguiente (esto en
el supuesto de que el contribuyente haya aportado el lmite mximo establecido legalmente
o por decisin del mismo por su poltica de inversin o rentabilidad fiscal).
El tratamiento que recibe esta rentabilidad es el de rendimiento de capital mobiliario,
sujeto a un tipo de retencin del 15%.
EJEMPLO:
APORTACIN A PLAN DE PENSIONES QUE OFRECE RENTABILIDAD INICIAL AL PARTCIPE.
El Sr. Snchez suscribe un plan de pensiones, en diciembre de 2003, con una aportacin
de 6.000 euros. La entidad comercializadora le ofrece un 5% de la cantidad aportada como
forma inmediata de rentabilidad.
Por tanto, el Sr. Snchez tendr ahora en su plan de pensiones los 6.000 euros aportados,
adems de 255 euros; es decir, 6.255 ser su aportacin anual a ese plan:
Rentabilidad bruta inmediata: 6.000 x 0,05 =300 euros.
Retencin practicada: 300 x 15% =45 euros.
Importe neto de la rentabilidad inmediata: 300 - 45 =255 euros.
Aportacin total al plan de pensiones: 6.000 +255 =6.255 euros.
Si la aportacin realizada junto con la rentabilidad inmediata aportada por la entidad supe-
rase el lmite que correspondiese al partcipe, dicha rentabilidad inmediata se podra asig-
nar como aportacin del ejercicio siguiente.
PLANES DE PENSIONES
SEGN CONDICIONES ESTIPULADAS:
- CON APORTACIN DEFINIDA (peridicas, extraordinarias, o despus de jubilacin).
- CON PRESTACIN DEFINIDA (slo para planes de empleo).
- MIXTOS.
- INDIVIDUALES.
- DE EMPLEO.
- ASOCIADOS.
- EN FORMA DE RENTA: perioricidad del cobro e importe (constante o revalorizable).
- EN FORMA DE CAPITAL.
- EN FORMA MIXTA.
- Forma de percibir prestacin se puede modificar posteriormente (una vez al ao)
pero slo para elevar importe percibido o para reducir el plazo de cobro.
SEGN PROMOTOR DEL PLAN:
SEGN FORMA DE COBRO (comunicarlo en pl azo de 6 meses desde jubilacin):
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
205
7.1.2. Fiscalidad de la prestacin de los planes de pensiones.
Los rendimientos que se van produciendo en el fondo de pensiones por motivo de la revalo-
rizacin o rentabilidad de los activos financieros y valores en los que se han invertido las
aportaciones de los partcipes slo son declaradas por stos en el Impuesto sobre la Renta
de la Personas Fsicas cuando se rescatan o recuperan las prestaciones correspondientes.
La prestacin obtenida est sometida al tipo de retencin que resulte aplicable
en funcin de su cuanta y conforme a la normativa de retencin para los rendi-
mientos de trabajo; es decir, no hay establecido un tipo de retencin comn para todos
los partcipes. Esta retencin la efecta la entidad gestora del fondo.
Todas las prestaciones reciben el tratamiento fiscal de los rendimientos de trabajo y
tributan por su importe ntegro, aunque en su da las aportaciones realizadas no hayan
podido ser utilizadas para reducir la Base Imponible del partcipe.
Por otra parte, es oportuno indicar que si el plan de pensiones incluye una clusula al
respecto, se puede diferir la percepcin de la prestacin a pesar de producirse el
devengo en el momento de cumplirse la contingencia prevista, por ejemplo la jubilacin.
Tambin es importante tener en cuenta que si la percepcin del plan de pensiones se
produce por el hecho del fallecimiento del partcipe, las prestaciones tributan en el
IRPF del beneficiario como rendimientos de trabajo y no en el Impuesto sobre Suce-
siones y Donaciones.
Por lo que respecta al Impuesto sobre Patrimonio, estn exentos de declaracin los
derechos consolidados de los planes de pensiones.
Otro aspecto general a destacar es que los recursos entregados a los beneficiarios de un
plan de pensiones como consecuencia de la posible y poco habitual disolucin y liquida-
cin del propio Plan tambin se asimilan a las prestaciones de los planes de pensiones.
7.1.2.1. Modalidades de rescate de los planes de pensiones.
Las prestaciones de los planes de pensiones se integran en la Parte General de
la Base Imponible tributando como un ingreso ms del ejercicio. Ahora bien, el
tratamiento fiscal difiere segn sea la forma del rescate, ya que ste puede realizarse en
forma de capital (de una sola vez), en forma de renta (percibida de forma peridica) o en
forma mixta:
1) Si la prestacin se rescata en forma de renta tributa como rendimiento de trabajo el
importe ntegro percibido cada ao.
2) Si la prestacin se rescata en forma de capital tributa tambin como rendimiento de
trabajo, pero se favorece de una reduccin del 40% sobre la cuanta total percibida,
siempre que hayan transcurrido ms de 2 aos desde que se realiz la primera
aportacin al plan. Sin embargo, este plazo de 2 aos para poder aplicar esa reduc-
cin del 40% no se exige en el caso de prestaciones por invalidez.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
206
3) Si la prestacin se rescata en forma mixta, es decir, parte en forma de capital y
parte en forma de renta, se aplican simultneamente las dos reglas anteriores a cada
parte correspondiente.
El beneficiario del plan de pensiones debe determinar la forma en la que desea
percibir la prestacin en el momento de producirse la contingencia correspondiente que
da lugar a tal percepcin dentro de las previstas en la Ley. Si utiliza cualquier otra frmula
distinta que suponga recibir con total flexibilidad por parte del beneficiario las prestaciones,
segn la Direccin General de Tributos (DGT), ello determina el reconocimiento del derecho
econmico en el momento de producirse la contingencia y produce el devengo de la totali-
dad de la prestacin con independencia del momento del cobro.
En el supuesto de un partcipe que posea varios planes de pensiones y decida
rescatar cada uno de ellos en aos sucesivos y en forma de capital, la Direccin General de
Tributos (DGT) ha establecido que con independencia del nmero de planes, el tratamiento
fiscal establecido para las prestaciones en forma de capital slo puede otorgarse a las
cantidades percibidas en un nico ao. El resto de las cantidades percibidas del conjunto
de planes de los que sea titular, tiene el tratamiento en forma de renta (es decir, sin reduc-
cin).
7.1.2.2. Casos de posible liquidez y traspaso de los derechos consolidados de un plan
de pensiones.
En este apartado procede destacar una serie de casos y circunstancias relacionados
con los derechos consolidados de los planes de pensiones:
El traspaso de un plan de pensiones a otro plan de pensiones no tributa porque
slo se movilizan los derechos consolidados y no hay percepcin de rentas. Este es
el caso habitual en que un partcipe decide trasladar su plan de una entidad a otra.
Los derechos consolidados pueden hacerse efectivos antes de la jubilacin,
de forma excepcional, en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de
larga duracin, siempre y cuando as venga determinado en las condiciones del plan
de pensiones al que se adhieren los partcipes.
La percepcin de los derechos consolidados por enfermedad grave o desempleo de
larga duracin es incompatible con la realizacin de aportaciones a cualquier plan de
pensiones. No obstante, la percepcin de un plan de pensiones derivada de la situa-
cin de enfermedad grave, es compatible con las aportaciones del promotor o las
establecidas como mnimas y obligatorias en un plan de pensiones del sistema de
empleo.
Los derechos consolidados no pueden ser embargados hasta el momento de
su percepcin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
207
7.1.3. Fiscalidad de las aportaciones y prestaciones de los planes de pensiones
para minusvlidos.
Desde el 1 de enero de 1999, se pueden realizar aportaciones a planes de pensiones
a favor de personas con un grado de minusvala igual o superior al 65%, resultando
de aplicacin el rgimen general de los planes de pensiones con las siguientes especifica-
ciones:
1. Pueden efectuar aportaciones al plan de pensiones tanto el minusvlido partcipe como
las personas que tengan una relacin de parentesco (en lnea directa o colateral hasta
el tercer grado inclusive) con el minusvlido, as como el cnyuge o aquellos que les
tuviesen a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento. En estos ltimos casos, las
personas con minusvala tienen que ser designadas como beneficiarias de modo ni-
co e irrevocable para cualquier contingencia. No obstante, la contingencia de muerte
del minusvlido podr generar derecho a prestaciones de viudedad, orfandad o a favor
de quienes hayan realizado aportaciones al plan de pensiones del minusvlido en
proporcin a la aportacin de stos. Estas aportaciones no estn sujetas al Impuesto
sobre Sucesiones y Donaciones.
2. Los lmites mximos de las aportaciones son los siguientes:
a) Las aportaciones anuales mximas realizadas por las personas minusvlidas part-
cipes no pueden superar los 24.250 euros.
b) Las aportaciones anuales mximas realizadas por cada partcipe a favor de personas
minusvlidas ligadas por relacin de parentesco no pueden superar 8.000 euros. Todo
ello sin perjuicio de las aportaciones que pueda realizar a su propio plan de pensiones.
c) Las aportaciones anuales mximas a planes de pensiones realizadas a favor de
una persona con minusvala, incluyendo sus propias aportaciones, no pueden reba-
sar la cantidad de 24.250 euros. A estos efectos, cuando concurran varias aporta-
ciones a favor del minusvlido, se entiende que el lmite de 24.250 euros se cubre,
RESUMEN DE LA FISCALIDAD GENERAL DE LOS PLANES DE PENSIONES
SISTEMA
INDIVIDUAL
Aportaciones del partcipe
APORTACIONES
SISTEMA DE
EMPLEO
Aportaciones de la
empresa ms las del propio
trabajador (en su caso)
Reduccin de Base Imponible del
partcipe o del trabajador en 8.000
euros o lmite superior.
correspondiente para mayores de
52 aos.
La aplicacin de estas reducciones
no puede dar lugar a una base
liquidable negativa.
El exceso sobre lmites reduce
Base Imponible en los 5 ejercicios
siguientes.
EN FORMA DE
RENTA
Por jubilacin, fallecimiento
o invalidez
Rendimiento de trabajo.
Por jubilacin o
fallecimiento
Rendimiento de trabajo con
reduccin del 40% siempre que
hayan transcurrido ms de 2 aos
desde la primera aportacin.
PRESTACIN
EN FORMA DE
CAPITAL
Por invalidez
Rendimiento de trabajo con
reduccin del 40% (no se exige el
plazo de dos aos)
Fuente: Fiscalweb-SFI.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
208
primero, con las aportaciones del propio minusvlido y cuando stas no superen
dicho lmite, con las restantes aportaciones. La aceptacin de aportaciones a un
plan de pensiones, a nombre de un mismo beneficiario minusvlido, por encima del
lmite de 24.250 euros anuales, tiene la consideracin de infraccin muy grave en la
Ley 8/1987 sobre Planes y Fondos de Pensiones.
3. Las prestaciones de las aportaciones realizadas a favor de minusvlidos por los pa-
rientes en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, cuyo beneficiario
sea el propio minusvlido, deben ser en forma de renta. No obstante, se puede percibir
en forma de capital o mixta en los siguientes supuestos:
En el caso de que la cuanta del derecho consolidado en el momento de producirse
la contingencia sea menor de dos veces el salario mnimo interprofesional anual.
En el caso de que el beneficiario minusvlido se vea afectado por gran invalidez,
requiriendo la asistencia de terceras personas para las actividades ms esenciales
para la vida.
4. Reglamentariamente se establecen las contingencias que pueden ser objeto de co-
bertura, y que son las siguientes:
J ubilacin o situacin asimilable de la persona con minusvala. De no ser posible el
acceso a estas situaciones, podrn percibir una prestacin equivalente a la edad
que se seale segn las especificaciones del plan, a partir del momento en que
cumpla los 45 aos, siempre que carezca de empleo u ocupacin profesional.
Agravamiento del grado de minusvala que le incapacite de forma permanente para
el empleo u ocupacin que viniera ejerciendo, o para todo trabajo, incluida la gran
invalidez sobrevenida.
Fallecimiento del cnyuge del minusvlido, o de uno de los parientes hasta el tercer
grado inclusive de los cuales dependa o de quien le tuviese a su cargo en rgimen
de tutela o acogimiento.
Fallecimiento del minusvlido.
J ubilacin o situacin asimilable de uno de los parientes del minusvlido en lnea direc-
ta o colateral hasta el tercer grado inclusive, y del cual dependa econmicamente el
minusvlido, o bien, ste se encuentre a su cargo en razn de tutela o acogimiento.
5. Los derechos consolidados pueden hacerse efectivos a efectos de su integracin en
otro plan de pensiones y en los supuestos de enfermedad grave y desempleo de larga
duracin siempre y cuando venga as determinado en el propio plan de pensiones. En
este ltimo caso, se aplica cuando la situacin afecte al partcipe minusvlido o a uno
de sus parientes en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, del cual
dependa econmicamente o que le tenga a su cargo en razn de tutela o acogimiento.
En el supuesto de partcipes minusvlidos se considerarn como enfermedad grave
las dolencias no slo fsicas sino tambin las psquicas que requieran, de forma con-
tinuada durante un perodo mnimo de 3 meses, su internamiento en residencia o
centro especializado, o tratamiento y asistencia domiciliaria.
6. En relacin con los efectos tributarios, las aportaciones realizadas a planes de pen-
siones pueden ser objeto de reduccin en la Base Imponible del IRPF con los siguien-
tes lmites mximos:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
209
a) Las aportaciones anuales realizadas por cada partcipe a favor de personas con minusvala
con las que exista relacin de parentesco tienen el lmite de 8.000 euros anuales. Ello
sin perjuicio de las aportaciones que puedan realizar a sus propios planes de pensio-
nes con el lmite de: 8.000 euros (o el lmite superior correspondiente para mayores de
52 aos. Es decir, que las aportaciones que se realizan en favor de minusvlidos redu-
cen de la Base Imponible la cantidad efectivamente aportada con el lmite de 8.000
euros y esto es as aunque no se tengan rendimientos, porque esta aportacin es
independiente de la que pueda realizar a su propio plan de pensiones.
b) Las aportaciones anuales realizadas por las personas minusvlidas partcipes tie-
nen el lmite de 24.250 euros anuales.
A este respecto, el conjunto de las reducciones practicadas por todas las personas que
realicen aportaciones a favor de un mismo minusvlido, incluidas las del propio minus-
vlido, no podrn exceder de 24.250 euros anuales; y cuando concurran varias aporta-
ciones a favor del minusvlido, se reducen en primer lugar las aportaciones realizadas
por el minusvlido; y slo si stas no alcanzan el lmite de 24.250 euros, pueden ser
objeto de reduccin las aportaciones realizadas por otras personas a su favor en la
Base Imponible de estas personas, de forma proporcional, sin que en ningn caso el
conjunto de las reducciones practicadas por todas las personas que realizan aportacio-
nes a favor de un mismo minusvlido pueda exceder de 24.250 euros.
7. Las prestaciones del plan de pensiones en forma de renta a las personas con
minusvalas, tienen la consideracin de rendimientos de trabajo con una reduccin en
el IRPF hasta un importe mximo de dos veces el salario mnimo interprofesional. Si
se trata de prestaciones en forma de capital a las personas con minusvalas, la reduc-
cin prevista en el IRPF del 40% pasa a ser del 50%, siempre que hayan transcurrido
ms de dos aos desde la primera aportacin.
La disposicin de derechos consolidados en supuestos distintos de los previstos supon-
dr que el contribuyente tendr que reponer las reducciones practicando declaraciones
complementarias junto con los intereses de demora.
PLANES DE PENSIONES EN FAVOR DE MINUSVLIDOS.
(Grado de minusvala igual o superior al 65%)
APORTACIONES
1.1. Minusvlido.
1.2. Parientes hasta el tercer grado, cnyuge o aquellos que los tengan a
su cargo en rgimen de tutela o acogimiento (en este supuesto el
minusvlido tiene que ser el beneficiario).
LMITE DE LAS
APORTACIONES
2.1. Minusvlido: 24.250 euros.
2.2. Parientes (3 grado): 8.000 euros sin perjuicio de las que realice a su
propio plan de pensiones.
2.3. Aportaciones anuales mximas: 24.250 euros incluyendo las
aportaciones del minusvlido y las de los parientes.
- Si hay varias aportaciones, en primer lugar se cubre el lmite con las
aportaciones del minusvlido y si no alcanzan los 24.250 euros se cubre
hasta ese lmite con las restantes aportaciones.
REDUCCIONES DE LA
BASE IMPONIBLE.
3.1. Parientes: 8.000 euros anuales, sin perjuicio de las que realice a su
propio plan de pensiones.
3.2. Minusvlidos: 24.250 euros anuales.
3.3. Conjunto de las reducciones minusvlido ms las de los parientes:
24.250 euros (primero se reducen las aportaciones del minusvlido y si son
menores se reducen las aportaciones de los parientes sin exceder el lmite
anterior).
Fuente: elaboracin propia.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
210
EJEMPLO:
APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES EN FAVOR DE MINUSVLIDOS.
El Sr. Snchez realiza una aportacin, en julio de 2003, de 6.000 euros al plan de pensio-
nes de su hijo minusvlido (con grado de minusvala del 70%) y tambin realiza durante
este ao una aportacin a su propio plan de pensiones por importe de 4.800 euros.
La base liquidable del Sr. Snchez asciende a 30.000 euros. Qu cantidad tiene como
derecho a reduccin de su Base Imponible del Sr. Snchez?.
Por un lado, el Sr. Snchez puede reducirse slo 4.800 euros por ser la cantidad efectiva-
mente aportada al plan de pensiones y no excede del importe de la base liquidable.
Por otro lado, tambin puede reducirse los 6.000 euros que aporta al plan de su hijo (con
independencia de la anterior aportacin de 4.800 para s mismo).
Por tanto, el Sr. Snchez puede reducirse un total de 10.800 euros en su IRPF.
EJEMPLO:
APORTACIONES A PLANES DE PENSIONES EN FAVOR DE MINUSVLIDOS.
La Sra. Snchez, ama de casa que no percibe rendimientos de trabajo ni de actividades
econmicas, realiza una aportacin, en septiembre de 2003, de 3.000 euros al plan de
pensiones de su hijo minusvlido (con grado de minusvala del 85%). Qu cantidad tiene
como derecho a reduccin de su Base Imponible la Sra. Snchez?.
La aportacin de 3.000 euros al plan de pensiones de su hijo puede ser reducida de la
Base Imponible de la Sra. Snchez, con independencia de que ella no tenga rendimientos
del trabajo.
PLANES DE PENSIONES
CONTINGENCIAS CUBIERTAS:
- J ubilacin (se puede anticipar a los 60 aos -segn condiciones reglamentarias-),
jubilacin anticipada (conforme a legislacin laboral vigente).
- Invalidez (total, absoluta y gran invalidez).
- Enfermedad grave (partcipe, cnyuge, ascendientes o descendientes).
- Situacin legal de desempleo.
SITUACIONES EXCEPCIONALES DE LIQUIDEZ:
7.2. FISCALIDAD DE LOS PLANES DE JUBILACIN.
La fiscalidad de los planes de pensiones es diferente a la de los planes de jubilacin,
pues stos se consideran prcticamente como una modalidad de contrato de seguro a
efectos fiscales.
7.2.1. Fiscalidad de las primas o aportaciones a planes de jubilacin.
Las aportaciones a planes de jubilacin no son deducibles, es decir, que su rgimen
fiscal no tiene nada que ver con los Planes de Pensiones vistos anteriormente.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
211
7.2.2. Fiscalidad de la prestacin de los planes de jubilacin.
Las cantidades que perciben los beneficiarios procedentes de los planes de jubilacin,
dado que son seguros de vida mixtos, tributan como rendimientos de capital mobiliario
y estn sujetos a un tipo de retencin del 15%, que se aplica sobre el importe que
corresponda integrar en la Base Imponible.
El modo de cuantificar ese rendimiento vara en funcin de la antigedad de las primas,
ya que si las primas han sido abonadas antes del 31 de diciembre de 1994 se aplica
un rgimen transitorio (que se detalla posteriormente) siempre que su tratamiento fiscal
fuese el correspondiente a las variaciones patrimoniales con anterioridad a la entrada en
vigor de la nueva Ley.
Adems, hay que tener en cuenta si la modalidad de rescate de la prestacin del plan de
jubilacin se realiza en forma de capital o en forma de renta.
7.2.2.1. Prestacin del plan de jubilacin en forma de capital.
Si la prestacin se percibe en forma de capital, se debe diferenciar entre las primas
abonadas con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 y las primas abonadas posteriormen-
te; si bien, en ambos casos el rendimiento de capital mobiliario viene determinado por
la diferencia entre el capital percibido y el importe de las primas satisfechas (diferenciando
individualmente prima a prima):
1. Si se trata de primas abonadas antes del 31 de diciembre de 1994, a la presta-
cin del plan en forma de capital se le aplica el rgimen transitorio dispuesto al
efecto. En este sentido, el importe del rendimiento de capital mobiliario producido
por la diferencia entre la prestacin percibida y el importe de cada prima satisfecha
tiene derecho a las siguientes reducciones:
La prestacin que corresponda a primas satisfechas con ms de 2 aos de ante-
lacin a la fecha en que se perciba se reduce en un 40%.
La prestacin que corresponda a primas satisfechas con ms de 5 aos de ante-
lacin a la fecha en que se perciba se reduce en un 75%.
La prestacin por invalidez se reduce en un 75% cuando sea percibida por quie-
nes tengan un grado de minusvala igual o superior al 65%. En otros supuestos los
rendimientos se reducirn en un 40%.
Una vez calculado el rendimiento las prestaciones recibidas en forma de capital se
reducen mediante un coeficiente reductor del 14,28% por cada ao que exceda de
dos (redondeando por exceso) transcurrido entre la fecha de aportacin de la prima
correspondiente y el 31 de diciembre de 1996. Esto significa que las primas abonadas
antes o el mismo da 30 de diciembre de 1988 estn exentas, ya que al aplicar el
referido coeficiente resultan exentas si tienen una antigedad de ms de 8 aos al 31
de diciembre de 1996.
2. Si se trata de primas abonadas despus del 31 de diciembre de 1994, y siempre
que se perciba la prestacin en forma de capital, el rendimiento de capital mo-
biliario viene tambin determinado por la diferencia entre el capital percibido y el
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
212
importe de las correspondientes primas satisfechas. Sobre esta diferencia se aplican,
igualmente, las reducciones anteriores en las condiciones descritas, pero adems,
en este caso, tienen una reduccin del 75% sobre el rendimiento total si han trans-
currido ms de 8 aos desde el pago de la primera prima hasta el momento del
rescate, y siempre que las primas satisfechas a lo largo de la duracin del contrato
guarden una regularidad y periodicidad suficientes, es decir, que el perodo medio de
permanencia de las primas haya sido superior a 4 aos (segn el reglamento del
IRPF).
En conclusin, si el plan de jubilacin tributaba como rendimiento de capital mobiliario
con anterioridad al 1 de enero de 1999, desde la entrada en vigor del vigente IRPF en
dicha fecha recibe el tratamiento de rendimiento de capital mobiliario con las reducciones
anteriores (si se percibe en forma de capital) pero no se puede aplicar el coeficiente reduc-
tor (14,28%) del rgimen transitorio.
A efectos de estos clculos, la entidad aseguradora debe desglosar la parte de las
cantidades satisfechas que corresponde a cada una de las primas pagadas.
En el supuesto de que el contrato de seguro de vida tenga primas peridicas o ex-
traordinarias, a efectos del clculo de la parte del rendimiento total que correspon-
de a cada prima, se multiplica dicho rendimiento total por el coeficiente de pondera-
cin aplicable a cada prima y que resulte del siguiente cociente:
En el numerador, el resultado de multiplicar la prima correspondiente por el nmero de
aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepcin.
En el denominador, la suma de los productos resultantes de multiplicar cada prima por
el nmero de aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percep-
cin.
Por ltimo, es preciso recordar que sobre estos rendimientos de capital mobiliario ya
reducidos, la entidad aseguradora aplica un tipo de retencin del 15%, que es deducible
de la cuota lquida en la declaracin del contribuyente para calcular la cuota diferencial a
ingresar o a devolver.
7.2.2.2. Prestacin del plan de jubilacin en forma de renta.
Si la prestacin del plan de jubilacin se percibe en forma de renta hay que diferenciar
si se trata de renta vitalicia o renta temporal:
Si es renta vitalicia se considera como un rendimiento de capital mobiliario el
resultado de aplicar a cada anualidad percibida el siguiente porcentaje:
45% cuando el perceptor tenga menos de 40 aos.
40% cuando tenga entre 40 y 49 aos.
35% cuando tenga entre 50 y 59 aos.
25% cuando tenga entre 60 y 69 aos.
20% cuando tenga ms de 69 aos en el momento de la constitucin de la renta.
Estos porcentajes permanecen constantes durante toda la vigencia de la renta.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
213
Si es renta temporal se considera rendimiento de capital mobiliario el resultado
de aplicar a cada anualidad el siguiente porcentaje:
15% cuando la renta tenga una duracin inferior o igual a 5 aos.
25% cuando tenga una duracin superior a 5 e inferior o igual a 10 aos.
35% cuando tenga una duracin superior a 10 e inferior o igual a 15 aos.
42% cuando tenga una duracin superior a 15 aos.
En ambos casos, sobre estos rendimientos de capital mobiliario ya reducidos, la entidad
aseguradora aplica un tipo de retencin del 15%, que es deducible de la cuota lquida en
la declaracin del contribuyente para calcular la cuota diferencial a ingresar o a devolver.
No obstante, cuando se trata de prestaciones por jubilacin e invalidez percibidas en
forma de renta, por los beneficiarios de contratos de seguro de vida o invalidez (distin-
tos de los seguros colectivos que actan como sistemas alternativos a planes de
pensiones) en los que no haya existido ningn tipo de movilizacin, se integran en la Base
Imponible del impuesto, como rendimientos de capital mobiliario, a partir del momento en
que su cuanta exceda de las primas que hayan sido satisfechas en virtud del contrato.
En estos casos no se aplican los porcentajes de reduccin indicados en los prrafos
anteriores. Para la aplicacin de este tratamiento es necesario que el contrato de seguro se
haya concertado, al menos, con 2 aos de antelacin a la fecha de jubilacin o invalidez.
Adems, han de concurrir los siguientes requisitos:
1. Las contingencias por las que pueden percibirse las prestaciones son las previstas
en el artculo 8.6 de la Ley 8/1987 de Planes y Fondos de pensiones.
2: Se entiende que se ha producido algn tipo de movilizacin de las provisiones del
contrato de seguro cuando se incumplan las limitaciones que, en relacin con la
disposicin de los derechos consolidados, establece la Ley 8/1987 respecto a los
seguros colectivos que instrumenten compromisos por pensiones de las empresas.
Por ltimo cabe recordar que cuando se perciban rentas diferidas, la rentabilidad obte-
nida hasta la constitucin de la renta se somete a gravamen conforme a las siguientes
reglas:
La rentabilidad viene determinada por la diferencia entre el valor actual financiero-
actuarial de la renta que se constituye y el importe de las primas satisfechas.
Esta rentabilidad se reparte linealmente durante los 10 primeros aos de cobro de la
renta vitalicia. En cambio, si se trata de una renta temporal, se reparte linealmente
entre los aos de duracin de la misma con el mximo de 10 aos.
7.2.2.3. Prestacin del plan de jubilacin en forma mixta.
Si la prestacin del plan de jubilacin se percibe en forma mixta, es decir, combinando
rentas de cualquier tipo con un cobro en forma de capital, las reducciones referidas a la
prestacin en forma de capital slo resultan aplicables a la parte cobrada de esta forma.
En particular, cuando una vez comenzado el cobro de las prestaciones en forma de renta
se recupere la renta anticipadamente (es decir en forma de capital) el rendimiento as
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
214
obtenido ser objeto de reduccin aplicando los porcentajes que correspondan en funcin
de la antigedad que tuviera cada prima en el momento de la constitucin de la renta.
7.2.2.4. Extincin de la renta temporal o vitalicia.
En el supuesto de extincin de las rentas temporales o vitalicias que no hayan sido
adquiridas mediante ttulo sucesorio, y cuando tengan su origen en el ejercicio del derecho
de rescate, el rendimiento de capital mobiliario ser el resultado de sumar al importe del
rescate las rentas satisfechas hasta ese momento y de restar las primas satisfechas y las
cuantas que hayan tributado como rendimientos de capital mobiliario.
Cuando las rentas hayan sido adquiridas por donacin o a ttulo gratuito e intervivos, se
restar, adicionalmente la rentabilidad acumulada hasta la constitucin de las rentas.
7.2.2.5. Derecho de rescate parcial del plan de jubilacin.
En el caso de percepciones derivadas del ejercicio del derecho de rescate parcial de la
pliza del plan, son aplicables las reducciones previstas para las prestaciones en forma de
capital salvo que, por preverlo el contrato y por la existencia de orden del tomador o asegu-
rado o por cualquier otra causa, se satisfagan cantidades de forma peridica.
Para calcular el rendimiento de capital mobiliario se considera que la cantidad que se recupera
corresponde a las primas satisfechas en primer lugar incluida su correspondiente rentabilidad.
7.3. FISCALIDAD DE OTROS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL.
Los sistemas de previsin social que se tratan seguidamente son sistemas complemen-
tarios a la Seguridad Social, y no son planes de pensiones, aunque cubran contingen-
cias anlogas a las contempladas en la legislacin sobre planes y fondos de pensiones,
dado que no se ajustan ni en su constitucin, ni en su funcionamiento o control a las
normas establecidas para dichos planes y fondos.
Como se indic en la primera parte de este captulo, los sistemas de previsin social
pueden basarse en cualquiera de los siguientes instrumentos:
Los planes de pensiones.
Los seguros colectivos de vida, pues la Ley 8/1987 de Regulacin de Planes y
Fondos de Pensiones establece que los compromisos por pensiones asumidos
por las empresas deben instrumentarse mediante contratos de seguro, a travs de
un plan de pensiones o de ambos. Estos contratos de seguro deben revestir la forma
de seguros colectivos sobre la vida, en los que la condicin de asegurado corresponde
al trabajador y la de beneficiario a las personas en cuyo favor se generen las pensio-
nes segn los compromisos asumidos.
Las mutualidades de previsin social, que tambin pueden ser utilizadas por los
empresarios para instrumentar sus compromisos por pensiones con sus empleados.
Los Planes de Previsin Asegurados (desde el 1 de enero de 2003).
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
215
A esto se aade una modalidad particular que son los llamados fondos internos (auto-
rizados slo para determinadas entidades).
En la proteccin de los compromisos por pensiones con los trabajadores tienen la consi-
deracin de empresas no slo las personas fsicas y jurdicas sino tambin las comunida-
des de bienes y dems entidades que sean susceptibles de asumir con sus trabajadores
los compromisos descritos.
7.3.1. Fiscalidad de los seguros colectivos concertados con entidades asegurado-
ras.
7.3.1.1. Las primas o aportaciones a seguros colectivos de vida.
Las contribuciones o aportaciones satisfechas por los empresarios para hacer frente a los
compromisos por pensiones de sus empleados en los trminos previstos por la Ley 8/1987
de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones, se consideran a efectos fiscales como
rendimientos de trabajo en especie cuando sean imputadas a los empleados.
Esta imputacin es obligatoria en los contratos de seguro de vida que, a travs de la
concesin del derecho de rescate o mediante cualquier otra frmula, permitan su disposi-
cin anticipada por parte de las personas a quienes se vinculen las prestaciones; si bien,
no se considera disposicin anticipada el rescate en los supuestos de enfermedad grave o
desempleo de larga duracin.
Tales imputaciones como rendimientos de trabajo estn sujetas a ingreso a cuenta, de
modo que la entidad pagadora debe retener el porcentaje que corresponda al aplicar las
tablas de retencin para los rendimientos de trabajo al empleado.
Es importante tener en cuenta que estas contribuciones o aportaciones no reducen
la Base Imponible de los asegurados, ni generan derecho a deduccin como pri-
mas de seguros.
Por otra parte, para que los empresarios o profesionales puedan considerar como gasto
deducible estas aportaciones o primas (slo cuando el rgimen de determinacin de la
renta de los empresarios o profesionales sea el de Estimacin Directa Normal y Simplifica-
da) se tienen que cumplir tres requisitos:
1. Que se realice la imputacin individualizada a cada partcipe; es decir, que se trans-
mita al empleado la titularidad y el derecho a la percepcin de las cantidades.
2. Que se produzca la transmisin de la titularidad de los recursos.
3. Que las contribuciones sean realizadas obligatoriamente por el pagador, es decir,
que no sean una liberalidad. En otras palabras, lo que se exige es la obligatoriedad
del pago de la prima en virtud de convenio colectivo o de pacto o contrato con los
trabajadores.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
216
7.3.1.2. La prestacin de los seguros colectivos de vida.
Cuando los seguros colectivos de vida e invalidez cubren contingencias anlogas a los
planes de pensiones, las prestaciones de estos seguros tributan del siguiente modo:
Si el beneficiario es el propio asegurado las prestaciones que percibe quedan sujetas
al mbito del IRPF.
Si el beneficiario es persona distinta del asegurado, las prestaciones percibidas por el
beneficiario designado al efecto tributan en el Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones (al contrario de lo que ocurre en los planes de pensiones, donde tributan
en el IRPF).
Por otra parte, siempre que el beneficiario sea el propio trabajador asegurado, las canti-
dades que perciba y que excedan de las que la empresa le imput en su da como rendi-
mientos de trabajo, deben tributar ahora en su declaracin del IRPF como rendimientos de
trabajo. A este respecto, la normativa vigente indica que las prestaciones por jubilacin e
invalidez percibidas por los beneficiarios de un contrato de seguro colectivo que instrumenten
los compromisos por pensiones asumidos por las empresas, tienen la consideracin de
rendimientos de trabajo en la medida en que su cuanta exceda de las contribuciones
imputadas fiscalmente y de las aportaciones realizadas directamente por el trabajador.
En cuanto a la forma de percepcin de la prestacin de los seguros colectivos de
vida, su tratamiento fiscal difiere si la prestacin se recibe en forma de renta, en forma de
capital o en forma mixta.
7.3.1.2.A) Prestacin de seguros colectivos de vida en forma de renta.
Cuando las prestaciones se perciben en forma de renta se integran en la Parte Gene-
ral de la Base Imponible como un ingreso ms del ejercicio.
7.3.1.2.B) Prestacin de seguros colectivos de vida en forma de capital.
Cuando las prestaciones se perciben en forma de capital se integran en la Parte
General de la Base Imponible con una serie de reducciones que varan en funcin del
tipo de prestacin (por jubilacin o por invalidez):
a) Cuando se trata de rentas derivadas de prestaciones en forma de capital por
jubilacin, se integran en la Parte General de la Base Imponible con las reducciones
siguientes:
La prestacin correspondiente a las primas satisfechas con ms de 2 aos de
antelacin a la fecha en que se perciba se reduce en un 40%.
La prestacin correspondiente a primas satisfechas con ms de 5 aos de antela-
cin a la fecha en que se perciba se reduce en un 75%.
A este respecto, la reduccin del 75% tambin es aplicable al rendimiento total de
las prestaciones cuando se perciban en forma de capital y hayan transcurrido ms
de 8 aos desde el pago de la primera prima, siempre que las primas satisfechas a
lo largo de la duracin del contrato guarden una periodicidad y regularidad suficien-
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
217
tes, es decir, que el perodo medio de permanencia de las primas haya sido superior
a 4 aos (segn el reglamento del IRPF). Esta reduccin slo es aplicable a los
contratos de seguros concertados con posterioridad al 31 de diciembre de 1994. No
obstante, cuando se trate de prestaciones en forma de capital derivadas de seguros
colectivos que instrumenten compromisos por pensiones asumidos por las empre-
sas, en los que las aportaciones no hayan sido imputadas por los empresarios a las
personas a quienes se vinculen las prestaciones, la prestacin correspondiente a
las primas satisfechas con ms de 2 aos de antelacin a la fecha en que se
perciba se reduce en un 40%.
b) Las rentas derivadas de prestaciones en forma de capital por invalidez absoluta
y permanente para todo tipo de trabajo y por gran invalidez (grado de minusvala
igual o superior al 65%) de los contratos de seguros colectivos de vida que instrumenten
compromisos por pensiones asumidos por las empresas se integran en la Parte Ge-
neral de la Base Imponible con una reduccin del 75%. Ahora bien, la reduccin ser
de un 40% cuando no cumplan los requisitos reglamentarios anteriores. Adems,
igual que ocurra en el caso de jubilacin, la reduccin ser de un 75% cuando las
prestaciones por invalidez deriven de contratos de seguros concertados con ms de 8
aos de antigedad, siempre que las primas satisfechas a lo largo del contrato guar-
den una periodicidad y regularidad suficientes, es decir, que el perodo medio de per-
manencia de las primas haya sido superior a 4 aos (segn el reglamento del IRPF),
si bien, esta reduccin slo es aplicable a los contratos de seguros concertados
desde el 31 de diciembre de 1994. No obstante, cuando las prestaciones por invalidez
deriven de contratos de seguros que instrumenten los compromisos por pensiones, en
los que las aportaciones no hayan sido imputadas por los empresarios a las personas
a quienes se vinculen las prestaciones, la reduccin ser del 40%.
Estas reducciones se aplican a cada prima aportada, por lo que la entidad aseguradora
proceder al oportuno desglose.
En el supuesto de que el contrato de seguro de vida tenga primas peridicas o ex-
traordinarias, a efectos del clculo de la parte del rendimiento total que correspon-
de a cada prima, se multiplica dicho rendimiento total por el coeficiente de pondera-
cin aplicable a cada prima y que resulte del siguiente cociente (este clculo es realiza-
do por la entidad financiera o aseguradora):
En el numerador, el resultado de multiplicar la prima correspondiente por el nmero de
aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepcin.
En el denominador, la suma de los productos resultantes de multiplicar cada prima por
el nmero de aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percep-
cin.
CPj: Coeficiente de ponderacin correspondiente a la prima Pj (prima del ao j).
Pj: Prima del ao j.
Nj: Nmero de aos transcurridos desde el pago de la prima Pj (prima del ao j).
n: nmero de perodos o aos desde la primera prima hasta el momento de la prestacin.
RPj: Rendimiento correspondiente a la prima Pj (prima del ao j).
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
218
RT: Rendimiento total del conjunto de las primas.
Por tanto:
Pj x Nj
CPj =-
P
1
x N
1
+P
2
x N
2
+.....+P
n
x N
n
RPj =RT x CPj
7.2.4.1.2.C) Prestacin de seguros colectivos de vida en forma mixta.
Cuando las prestaciones se perciben en forma mixta, esto es, cuando combinan ren-
tas de cualquier tipo con un nico cobro en forma de capital, los porcentajes reductores
sealados se aplican solamente a la parte que corresponde en forma de capital.
En otro orden de cosas, si se produce el rescate anticipado de la renta, el rendimiento
obtenido se reduce por aplicacin de los porcentajes reductores en funcin de la antige-
dad que tenga cada prima en el momento de la constitucin de la renta.
Por otra parte, es oportuno recordar que las prestaciones percibidas por el beneficiario
en caso de fallecimiento del asegurado estn sujetas al Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones.
REDUCCIONES APLICABLES A LAS PRESTACIONES EN FORMA DE CAPITAL DE LOS
SEGUROS COLECTIVOS DE VIDA
PRESTACIN EN
FORMA DE CAPITAL
REDUCCIN SOBRE LA PRESTACIN
Prestaciones de
jubilacin imputadas a
las personas a quienes
se vinculen las
prestaciones
40% sobre la prestacin procedente de primas satisfechas con ms de 2
aos de antelacin a la fecha en que se perciba la misma.
75% sobre la prestacin procedente de primas satisfechas con ms de 5
aos de antelacin a la fecha en que se perciba la misma.
75% sobre la prestacin total de contratos con ms de 8 aos de
antigedad desde el pago de la primera prima siempre que las primas sean
peridicas y constantes. Esta reduccin slo es de aplicacin a los
contratos de seguros concertados desde el 31 de diciembre de 1994.
Prestaciones de
jubilacin no imputadas
40% sobre la prestacin procedente de primas satisfechas con ms de 2
aos de antelacin a la fecha en que se perciba la misma.
Prestaciones de
invalidez imputadas a
las personas a quienes
se vinculen las
prestaciones
75% sobre la prestacin por causa de invalidez absoluta y permanente
para todo tipo de trabajo y por gran invalidez (grado de minusvala igual o
superior al 65%).
40% cuando no cumplan los requisitos anteriores.
75% sobre la prestacin total de contratos con ms de 8 aos de
antigedad desde el pago de la primera prima siempre que las primas sean
peridicas y constantes. Esta reduccin slo es de aplicacin a los
contratos de seguros concertados desde el 31 de diciembre de 1994.
Prestaciones por
invalidez no imputadas
40% sobre la prestacin en todo caso.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
219
EJEMPLO:
TRIBUTACIN DE LA PRESTACIN DE SEGURO COLECTIVO DE VIDA.
El Sr. Snchez percibe, en julio de 2003, 300.000 euros en forma de capital como presta-
cin de un seguro de vida por causa de jubilacin que suscribi en su favor la empresa en
la que trabajaba.
Las aportaciones correspondientes de la empresa, que ascendieron en total a 100.000
euros, le fueron imputadas en su da como rendimientos de trabajo en especie. Cmo
tributa la cantidad que ha recibido el Sr. Snchez?.
La diferencia entre lo percibido y lo que en su da le fue imputado al Sr. Snchez es 300.000
- 100.000 =200.000 euros.
Ahora bien, el Sr. Snchez tiene derecho a reducciones en funcin de la correspondiente
antigedad de cada prima aportada por la empresa.
A este respecto, la entidad aseguradora le comunica al Sr. Snchez de forma desglosada
los respectivos rendimientos ponderados y por tramos de antigedad correspondientes a
las diversas primas (despus de aplicar los coeficientes de ponderacin):
Aos de Rendimiento ponderado Reduccin en IRPF
antigedad de las primas por antigedad.
Ms de 5 aos 120.000 120.000 x 75% =90.000 euros.
Ms de 2 aos 30.000 30.000 x 40% =12.000 euros.
102.000 euros.
Por tanto, el Sr. Snchez tendr un rendimiento neto de 200.000 - 102.000 =98.000 euros.
RESUMEN GENERAL DE LA FISCALIDAD DE LOS SEGUROS COLECTIVOS DE VIDA QUE
INSTRUMENTAN LOS COMPROMISOS POR PENSIONES ASUMIDOS POR LAS EMPRESAS.
Efectos para el empresario
(persona fsica o jurdica)
Gasto deducible cuando imputa las primas
aportadas a los empleados.
APORTACIONES
EMPRESARIALES
Efectos para el empleado
Rendimiento de trabajo en especie con ingreso a
cuenta por importe de las primas que le han sido
imputadas.
Por fallecimiento: Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones.
PRESTACIN Efectos para el empleado
Por jubilacin e invalidez: se considera
Rendimiento de trabajo el exceso sobre
dotaciones y contribuciones empresariales
imputadas.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
7.3.2. Fiscalidad de los seguros colectivos de vida concertados con mutualidades
de previsin social.
Aplicando la misma sistemtica utilizada anteriormente, el anlisis del tratamiento fiscal
de los seguros colectivos de vida concertados con mutualidades de previsin social acon-
seja diferenciar entre las aportaciones y las prestaciones.
7.3.2.1. Las primas o aportaciones a mutualidades de previsin social.
Para desarrollar este apartado es conveniente diferenciar entre las aportaciones realiza-
das por profesionales y las realizadas por empresas o empresarios.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
220
7.3.2.1.A) Las aportaciones de profesionales.
Los profesionales o empresarios individuales pueden deducirse en su IRPF en concepto
de gasto y al objeto de determinar el rendimiento neto en Estimacin Directa (normal o
simplificada), las cantidades abonadas en virtud de contratos de seguro concertados con
mutualidades de previsin social siempre que no estn integrados en el rgimen especial
de la Seguridad Social de los trabajadores por cuenta propia o autnomos cuando acten
como alternativos al rgimen especial de la Seguridad Social.
El lmite de esta deduccin es de 3.005 euros anuales y slo puede aplicarse cuan-
do tales seguros cubren las mismas contingencias que la Seguridad Social.
Si las cantidades abonadas a estas mutualidades exceden del anterior lmite, dicho
exceso puede reducir la parte de la Base Imponible del IRPF de dichos profesionales en la
medida que tenga por objeto la cobertura de las contingencias del artculo 8.6 de la Ley 8/
1987 de Regulacin de Planes y Fondos de Pensiones.
Desde el 1 de enero de 1999 se permite que los profesionales que realizan aportaciones
a mutualidades de previsin social (que actan como sistemas alternativos al rgimen
especial de la seguridad social de los trabajadores por cuenta propia o autnomos) puedan
seguir reduciendo la Base Imponible siempre y cuando hayan estado integrados durante un
plazo mnimo de un ao y pasen a la situacin de no ejercientes o de trabajadores por
cuenta ajena, y siempre y cuando exista un acuerdo de los rganos de la mutualidad que
slo permita cobrar las prestaciones cuando concurran las mismas contingencias previstas
en el artculo 8.6 de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de Planes y Fondos de
Pensiones (es decir, por jubilacin, fallecimiento e invalidez permanente). Por tanto, no hay
que confundir esto con las aportaciones de no ejercientes que no dan derecho a reduccin
en la Base Imponible del IRPF.
7.3.2.1.B) Las aportaciones de empresas y empresarios o promotores para sus emplea-
dos.
Las aportaciones o contribuciones satisfechas por empresas o por empresarios para
hacer frente a los compromisos por pensiones de sus empleados en los trminos previstos
en la Disposicin Adicional Primera de la Ley 8/1987, son gasto deducible en el impues-
to personal del empresario (sea persona fsica o jurdica) siempre que cumpla los requi-
sitos que exige la Ley del Impuesto sobre Sociedades, esto es:
Que sea imputada fiscalmente a cada partcipe.
Que se transmita de forma irrevocable el derecho a la percepcin de las prestaciones
futuras.
Que se transmita la titularidad y la gestin de los recursos en que consistan dichas
contribuciones.
Las contribuciones o aportaciones empresariales imputadas a los trabajadores
tienen la consideracin de rendimientos de trabajo en especie sin ingreso a cuen-
ta. Esta imputacin fiscal tiene el carcter de obligatoria en los contratos de seguro de vida
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
221
que, a travs de la concesin del derecho de rescate o mediante cualquier otra frmula,
permitan su disposicin anticipada.
A estos efectos, no se considera que permiten la disposicin anticipada los seguros que
incorporen derecho de rescate para los supuestos de enfermedad grave o desempleo de
larga duracin.
Por lo que respecta a los trabajadores o socios trabajadores, tanto las aportaciones que
stos realicen, as como las contribuciones del promotor que les hubiesen sido imputadas
en concepto de rendimientos de trabajo, en los trminos arriba indicados, reducen su Base
Imponible del IRPF con las condiciones y lmites que se describen posteriormente.
En resumen, las aportaciones a mutualidades reducen la Base Imponible cuando se
trate de los siguientes casos:
1. Las cantidades abonadas en virtud de contratos de seguro con mutualidades de previ-
sin social por profesionales no integrados en alguno de los regmenes de la
Seguridad Social, en la parte que tenga por objeto la cobertura de las contingencias
previstas en el artculo 8.6 de la Ley 8/1987 de Regulacin de los Planes y Fondos de
Pensiones, siempre que no hayan tenido la consideracin de gasto deducible para
hallar los rendimientos netos de actividades econmicas.
2. Las cantidades abonadas en virtud de contratos de seguro concertados con mutuali-
dades de previsin social por profesionales o empresarios individuales integra-
dos en cualquiera de los regmenes de la Seguridad Social, en la parte que
tenga por objeto la cobertura de las contingencias del art. 8.6 de la Ley 8/1987.
3. Las cantidades abonadas en virtud de contratos de seguro concertados con mutuali-
dades de previsin social por trabajadores por cuenta ajena o socios trabajado-
res, incluidas las contribuciones del promotor que les hubiesen sido imputadas en
concepto de rendimientos de trabajo, cuando se efecten de acuerdo con la disposi-
cin adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de los Planes y
Fondos de Pensiones, con inclusin del desempleo para los socios trabajadores.
Por otra parte, los contratos de seguro concertados con mutualidades de previsin social
deben reunir los siguientes requisitos para que las aportaciones reduzcan la Base
Imponi bl e:
a) Las aportaciones anuales mximas incluyendo, en su caso, las que son imputadas
por los promotores, no pueden superar las cantidades del art. 5.3 de la Ley 8/1987 de
Planes y Fondos de Pensiones.
b) Los derechos consolidados de los mutualistas slo se pueden hacer efectivos en los
supuestos del art. 8.8 de la Ley 8/1987. Si se dispusiera, total o parcialmente, de
tales derechos consolidados en supuestos distintos, el contribuyente deber reponer
las deducciones en la Base Imponible, mediante declaraciones complementarias, in-
cluyendo los intereses de demora. La disposicin anticipada de los derechos conso-
lidados tributa en forma de rendimientos de capital mobiliario, salvo que stos proven-
gan de los contratos de seguro indicados en al anterior apartado 3, que tributan como
rendimientos de trabajo.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
222
c) Las prestaciones percibidas tributan en su integridad, sin que en ningn caso puedan
minorarse en las cuantas correspondientes a los excesos de las contribuciones so-
bre los lmites de reduccin en la Base Imponible. No obstante, resulta aplicable el art.
27 de la Ley 8/1987.
En otro orden de cosas, la cuanta a reducir en la Base Imponible, teniendo en
cuenta tanto las aportaciones a planes de pensiones como las contribuciones a mutualida-
des de previsin social en los trminos arriba indicados, es de 8.000 euros anuales, sin
perjuicio de los lmites establecidos para los partcipes mayores de 52 aos.
Por tanto, si un matrimonio decide hacer una declaracin conjunta y ambos realizan
aportaciones a mutualidades de previsin social, en el momento de calcular la reduccin de
la Base Imponible se tienen en cuenta los rendimientos de cada cnyuge individualmente.
No obstante, la Ley 6/2000 y la Ley 24/2001 ha ampliado la posibilidad de reduccin, esto
es, adems de las reducciones realizadas de acuerdo con los lmites anteriores, los contri-
buyentes cuyo cnyuge no obtenga rentas a integrar en la Base Imponible o las
obtenga por importe inferior a 8.000 euros pueden reducir su Base Imponible por razn
de las aportaciones realizadas a mutualidades de previsin social de los que sea mutualis-
ta dicho cnyuge, si bien, con un lmite mximo de 2.000 euros anuales. Este es el
supuesto comn de los cnyuges que, como es el caso de las amas de casa, no tienen
rentas.
Los mutualistas que hayan realizado aportaciones a mutualidades de previsin social
que no hayan podido ser objeto de reduccin en la Base Imponible, podrn solicitar
que las cantidades aportadas sean objeto de reduccin en los 5 ejercicios siguientes.
Otro aspecto importante es que, a partir del 1 de enero de 1999, se pueden realizar
aportaciones a mutualidades de previsin social constituidos a favor de personas con
minusvalas con las especialidades indicadas en el apartado de planes de pensiones de
este captulo.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
223
7.3.2.2. La prestacin de las mutualidades de previsin social.
El desarrollo de este apartado se articula en torno a tres elementos principales:
A)La prestacin percibida por profesionales que se considera exenta.
B)La prestacin percibida de mutualidades de previsin social.
C)La prestacin percibida de mutualidades de previsin social en el mbito de los com-
promisos por pensiones.
7.3.2.2.A) Prestacin percibida por profesionales que se considera exenta.
Se consideran rentas exentas las prestaciones percibidas en situaciones idnti-
cas a las previstas para la incapacidad permanente absoluta o gran invalidez de la
Seguridad Social, reconocidas a los profesionales no integrados en el rgimen especial de
la Seguridad Social de los trabajadores por cuenta propia o autnomos por las mutualida-
RESUMEN GENERAL DE LA FISCALIDAD DE LAS APORTACIONES A MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL
APORTACIONES
DE
PROFESIONALES
MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL
ALTERNATIVAS AL
RGIMEN
ESPECIAL DE LA
SEGURIDAD
SOCIAL
Estas aportaciones son gasto deducible para el
profesional en el clculo del rendimiento neto en
estimacin directa con el lmite de 3.005 euros anuales.
El exceso sobre el lmite de 3.005 reduce la Base
Imponible cuando cubra las contingencias de jubilacin,
invalidez y fallecimiento del profesional por la cantidad
de 8.000 euros o lmite superior para partcipes
mayores de 52 aos.
La aplicacin de estas reducciones no puede dar lugar
a una base liquidable negativa.
El exceso sobre estos lmites reduce la Base Imponible
(junto con las aportaciones a planes de pensiones) en
los 5 ejercicios siguientes.
Efecto fiscal para la empresa o empresario (pers. fsica
o jurdica):
Son gasto deducible cuando:
- Se imputa fiscalmente a cada partcipe.
- Se transmite el derecho a percepcin de
prestaciones futuras.
- Se transmite titularidad y gestin de los
recursos. EMPRESAS O
EMPRESARIOS EN
FAVOR DE SUS
EMPLEADOS
Efecto fiscal para el empleado:
- La imputacin se considera rendimiento de trabajo en
especie sin ingreso a cuenta.
- El cmputo total de las aportaciones empresariales
ms las que realice, en su caso, el empleado, reducen
la Base Imponible del IRPF del empleado por la
cantidad de 8.000 euros o lmite superior para
partcipes mayores de 52 aos.
La aplicacin de estas reducciones no puede dar lugar
a una base liquidable negativa.
APORTACIONES
EMPRESARIALES
EMPRESARIOS
INDIVIDUALES
PARA S MISMOS
Estas aportaciones reducen la Base Imponible del IRPF
del empresario en la parte que tenga por objeto la
cobertura de las contingencias de jubilacin,
fallecimiento e invalidez, por la cantidad de 8.000 euros
o lmite superior para partcipes mayores de 52 aos.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
224
des de previsin social que acten como alternativas al rgimen especial de la Seguridad
Social.
La cuanta exenta tiene como lmite el importe de la prestacin mxima que reconozca la
Seguridad Social dependiendo del tipo de incapacidad, de tal modo, que el exceso tributa
como rendimiento de trabajo. As mismo, si concurren prestaciones de la Seguridad Social
y de las mutualidades antes citadas, el exceso que tributa como rendimiento de trabajo es
el correspondiente a las prestaciones de las mutualidades.
En el caso de mutualidades de previsin social que acten como complementarias a la
Seguridad Social las prestaciones tienen el tratamiento de rendimientos de trabajo.
7.3.2.2.B) Prestacin percibida de mutualidades de previsin social.
Reciben el tratamiento de rendimientos de trabajo el importe total de las prestaciones
percibidas por los beneficiarios de contratos de seguros concertados con mutualidades de
previsin social cuyas aportaciones hayan podido ser, al menos en parte, gasto deducible
en el rendimiento de las actividades econmicas, o bien, hayan reducido la Base Imponible.
Las prestaciones de jubilacin e invalidez se integran en la Base Imponible en la medida
en que la cantidad percibida exceda de las aportaciones que no hayan podido ser objeto de
reduccin o minoracin por incumplir los requisitos indicados en el apartado de aportacio-
nes en los puntos 1, 2 y 3. Esto es, tributa slo la diferencia entre lo que se percibe y lo que
no se redujo de la Base Imponible, para as evitar la doble tributacin.
En cuanto al resto de las prestaciones, como las percibidas por causa de fallecimiento,
tributan como rendimientos de trabajo, es decir, no tributan en el Impuesto sobre Sucesio-
nes y Donaciones como suceda en 1998.
Siempre que las aportaciones a las mutualidades de previsin social hayan podido mino-
rar la Base Imponible (bien como gasto, o bien como reduccin), en todo o en parte, recibe
el tratamiento de rendimientos de trabajo.
Todas las prestaciones se integran en la Parte General de la Base Imponible del
IRPF con independencia de la modalidad de cobro o prestacin elegida:
Si las prestaciones se perciben en forma de renta se integran como rendimiento de
trabajo en la Parte General de la Base Imponible.
Si las prestaciones se perciben en forma de capital, se integra como rendimiento de
trabajo en la Parte General de la Base Imponible con una reduccin del 40%, siempre
que hayan transcurrido ms de 2 aos desde que se realiz la primera aportacin.
Este plazo de 2 aos no se exige en el caso de prestaciones por invalidez.
Por otra parte, el vigente Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas establece un
rgimen transitorio aplicable a las mutualidades de previsin social que es el que a
continuacin se indica:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
225
1. Las prestaciones por jubilacin e invalidez derivadas de contratos de seguro concerta-
dos con mutualidades de previsin social cuyas aportaciones, realizadas con anterio-
ridad a la entrada en vigor de la vigente Ley del IRPF (es decir, antes del 1 de enero de
1999), hayan sido objeto de minoracin, al menos en parte, en la Base Imponible del
IRPF (aunque slo sea una peseta), deben integrarse en el impuesto en concepto de
rendimientos de trabajo.
2. La integracin se har en la medida en que la cuanta percibida exceda de las aporta-
ciones realizadas a la mutualidad que no hayan podido ser objeto de reduccin o
minoracin en la Base Imponible del impuesto y, por tanto, hayan tributado previamen-
te (es decir, rendimiento de trabajo =cantidad percibida - cantidad que no se haya
minorado).
3. Si no se pudiera acreditar la cuanta de las aportaciones que no hayan podido ser
objeto de reduccin o minoracin en la Base Imponible (como habitualmente sucede
con las mutualidades de muchos aos de antigedad), se integrar el 75% de las
prestaciones por jubilacin o invalidez percibidas.
Otro aspecto importante a indicar es que las prestaciones de mutualidades que no
reducen la Base Imponible tienen el tratamiento de rendimiento de capital mobi-
l i ari o.
7.3.2.2.C) Prestacin percibida de mutualidades de previsin social en el mbito de los
compromisos por pensiones.
Reciben el tratamiento de rendimientos de trabajo las prestaciones por jubilacin
e invalidez percibidas por los beneficiarios de contratos de seguro colectivo que
instrumenten los compromisos por pensiones asumidos por las empresas, en los tr-
minos previstos en la disposicin adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de
Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones, y en su normativa de desarrollo, en la
medida que su cuanta excede de las contribuciones imputadas fiscalmente y de las apor-
taciones directamente realizadas por el trabajador.
El tratamiento fiscal de la prestacin que se recibe en forma de renta, en forma de capital
o en forma mixta es el mismo que el ya indicado en el apartado de seguros colectivos de
vida concertados con entidades de seguros.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
226
7.3.3. Fiscalidad de los Planes de Previsin Asegurados (PPA).
Aplicando la misma sistemtica utilizada anteriormente, el anlisis del tratamiento fiscal
de los Planes de Previsin Asegurados aconseja diferenciar entre las aportaciones y las
prestaciones.
Desde el 1 de enero de 2003, este nuevo instrumento de ahorro-previsin, denominado
Plan de Previsin Asegurado (PPA), ofrece a sus titulares el derecho a reduccin en la
Base Imponible de la declaracin de la Renta las primas satisfechas por este concepto.
Los Planes de Previsin Asegurados se definen como contratos de seguro que deben
cumplir los siguientes requisitos:
a) El contribuyente debe ser el tomador, asegurado y beneficiario. No obstante, en
el caso de fallecimiento, pueden generar derecho a prestaciones en los trminos pre-
vistos en la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de los Planes y Fondos de
Pensiones.
RESUMEN GENERAL DE LA TRIBUTACIN DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL
SISTEMA DE
PREVISIN SOCIAL
TRIBUTACIN
APORTACIONES
Reduccin de la Base Imponible, de lo efectivamente
aportado con el lmite de 8.000 euros (importe mayor
para mayores de 52 aos de edad) sin incluir las
contribuciones empresariales que los promotores de
planes de pensiones imputen a los partcipes.
Estas reducciones no pueden dar lugar a una base
liquidable negativa.
PLANES DE
PENSIONES,
MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL
Y PLANES DE
PREVISIN SOCIAL.
PRESTACIN Rendimiento de trabajo.
APORTACIONES
Reduccin de Base Imponible con el mismo lmite de
planes de pensiones (junto con ellos, en su caso) sin
incluir las contribuciones empresariales que los
promotores de mutualidades de previsin social
imputen a los mutualistas.
Si cubre contingencias atendidas por el rgimen de
autnomos de la Seguridad Social son gastos
deducibles para el clculo del rendimiento neto de
profesionales en Estimacin Directa (lmite =3.005
euros ao).
MUTUALIDADES DE
PREVISIN SOCIAL
DE
PROFESIONALES Y
EMPRESARIOS
PRESTACIN
Rendimiento de trabajo.
Posible exencin de prestaciones a profesionales no
integrados en rgimen de autnomos de la Seguridad
Social reconocidas por mutualidades en situaciones
idnticas a las previstas para incapacidad permanente
absoluta o gran invalidez de la Seguridad Social.
APORTACIONES
Las primas imputadas tienen el tratamiento de
rendimiento de trabajo en especie.
No deducen en el IRPF.
SEGUROS
COLECTIVOS
PRESTACIN
Rendimiento de trabajo: el exceso sobre dotaciones y
contribuciones imputadas.
En caso de fallecimiento la prestacin tributa en el
Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
227
b) Las contingencias cubiertas deben ser, nicamente, las previstas en el artculo 8.6
de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones,
y deben tener como cobertura principal la de jubilacin. A estos efectos, se en-
tiende que un contrato de seguro cumple el requisito de que la cobertura principal sea
la de jubilacin cuando se verifique la condicin de que el valor de la provisin
matemtica para jubilacin alcanzada al final de cada anualidad represente,
al menos, el triple de la suma de las primas pagadas desde el inicio del plan
para el capital de fallecimiento.
Slo se permite la disposicin anticipada, total o parcial, en estos contratos en los
supuestos previstos en el artculo 8.8 de la citada Ley. En dichos contratos no es de
aplicacin lo dispuesto en los artculos 97 y 99 de la Ley 50/1980, de 8 de octubre,
de Contrato de Seguro. En este sentido, el derecho de disposicin anticipada se
valora por el importe de la provisin matemtica a la que no se pueden aplicar pena-
lizaciones, gastos o descuentos. No obstante, en el caso de que la entidad cuente
con inversiones afectas, el derecho de disposicin anticipada se valora por el valor
de mercado de los activos asignados.
Si se dispusiera total o parcialmente, de tales derechos consolidados en supuestos
distintos, el contribuyente debe reponer las reducciones en la Base Imponible inde-
bidamente practicadas, mediante las oportunas declaraciones-liquidaciones com-
plementarias, con inclusin de los intereses de demora en el plazo que medie entre
la fecha de la disposicin anticipada y la finalizacin del plazo reglamentario de
declaracin correspondiente al perodo impositivo en el que se realiza la disposicin
anticipada.
A su vez, las cantidades percibidas por la disposicin anticipada de los derechos
consolidados tributan como rendimientos de capital mobiliario, salvo que provengan
de los contratos de seguro concertados con mutualidades de previsin social por
trabajadores por cuenta ajena o socios trabajadores, incluidas las contribuciones del
promotor que les hubiesen sido imputadas en concepto de rendimientos del trabajo,
cuando se efecten de acuerdo con lo previsto en la disposicin adicional primera de
la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones.
c) Los Planes de Previsin Asegurados tienen que ofrecer, obligatoriamente, una garan-
ta de inters y utilizar tcnicas actuariales.
d) En las condiciones de la pliza debe constar de forma expresa y destacada que se
trata de un plan de previsin asegurado. La denominacin Plan de Previsin Asegura-
do y sus siglas (PPA) quedan reservadas a los contratos de seguro que cumplan los
requisitos previstos en la Ley.
e) Los tomadores de los Planes de Previsin Asegurados pueden, mediante decisin
unilateral, movilizar su provisin matemtica a otro plan de previsin asegurado
del que sean tomadores.
Una vez alcanzada la contingencia, la movilizacin slo es posible si las condicio-
nes del plan lo permiten. A tal efecto, se ha de comunicar a la entidad aseguradora
de origen los datos referentes al tomador y al plan de previsin asegurado de desti-
no, as como la cuenta a la que realizar el traspaso. Tal comunicacin se puede
realizar directamente por el tomador o por la entidad aseguradora de destino.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
228
La movilizacin se ha de realizar en el plazo mximo de siete das desde la
recepcin por parte de la entidad aseguradora de origen de la documentacin co-
rrespondiente. En el mismo plazo la entidad de origen debe remitir a la entidad de
destino toda la informacin de que disponga sobre el tomador y los datos histricos
del plan de previsin asegurado. A estos efectos, se considera que la peticin dirigi-
da a la entidad de destino implica, por parte del tomador, la autorizacin para la
remisin de dicha informacin.
Para la valoracin de la provisin matemtica se toma la fecha en que la asegu-
radora de origen recibe la documentacin referida. En el caso de que la entidad
cuente con inversiones afectas, el valor de la provisin matemtica a movilizar es el
valor de mercado de los activos asignados.
No se pueden aplicar penalizaciones, gastos o descuentos al importe de esta movi-
lizacin.
f) Con periodicidad trimestral las entidades aseguradoras deben comunicar a los
tomadores de planes de previsin asegurados el valor de los derechos de los que son
titulares.
Los aspectos especficamente no regulados en los apartados anteriores se rigen
por la normativa reguladora de los planes de pensiones, salvo los aspectos financie-
ro-actuariales de las provisiones tcnicas correspondientes.
Los derechos en un plan de previsin asegurado no pueden ser objeto de embargo, traba
judicial o administrativa hasta el momento en que se cause el derecho a la prestacin o en
que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga dura-
cin.
TRASPASO DE DERECHOS CONSOLIDADOS Y/O PROVISIONES MATEMTICAS DE LOS
SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL
ORIGEN DESTINO COMPATIBILIDAD.
PLANES DE PENSIONES PLANES DE PENSIONES SI
PLANES DE PENSIONES
OTRO SISTEMA DE PREVISIN
SOCIAL (PPA O Mutualidad de
Previsin Social -MPS-).
NO
PLANES DE PREVISIN
ASEGURADOS.
PLANES DE PREVISIN
ASEGURADOS
SI
PLANES DE PREVISIN
ASEGURADOS.
OTRO SISTEMA DE PREVISIN
SOCIAL.
NO.
Fuente: elaboracin propia.
7.3.3.1. Las primas o aportaciones a Planes de Previsin Asegurados.
El conjunto de las aportaciones anuales mximas que pueden dar derecho a reducir la
Base Imponible realizadas a los sistemas de previsin social (planes de pensiones, mutua-
lidades de previsin social y/o planes de previsin asegurados, realizadas por los partci-
pes, mutualistas o asegurados, incluyendo, en su caso, las que hubiesen sido imputadas
por los promotores no pueden exceder de las cantidades previstas en el artculo 5.3 de la
Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones (8.000
euros).
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
229
Desde el 1 de enero de 2003 los partcipes pueden reducir de la Base Imponible de su
IRPF de cada ejercicio fiscal lo efectivamente aportado al Plan, con el lmite general
actual de 8.000 euros. No obstante, en el supuesto de partcipes, mutualistas o asegura-
dos mayores de 52 aos, el lmite anterior se incrementa en 1.250 euros adicionales por
cada ao de edad que exceda de 52, y con el lmite mximo de 24.250 euros para
partcipes, mutualistas o asegurados de 65 aos o ms.
Esta reduccin se aplica sobre la Base Imponible, tanto en su Parte General como en la
Especial. Esto es, desde el 1 de enero de 2003, las aportaciones realizadas a los sistemas
de previsin social tambin reducen la Parte Especial de la Base Imponible.
Esta reduccin tiene como lmite el importe de la base liquidable. Esto es, de la
aplicacin de las reducciones no puede dar lugar a una base liquidable negativa.
A estos efectos, no se computan las contribuciones empresariales realizadas por los
promotores de planes de pensiones de empleo o mutualidades de previsin social que
acten como instrumento de previsin social empresarial a favor de los partcipes o mutua-
listas y sean imputadas a los mismos.
Las aportaciones propias que el empresario individual realice a mutualidades de previ-
sin social o a planes de pensiones de empleo de los que, a su vez, sea promotor y
partcipe o mutualista, se entienden incluidas dentro de este mismo lmite.
Los partcipes, mutualistas o asegurados que hubieran efectuado aportaciones a los
sistemas de previsin social (que generan derecho a reduccin de la Base Imponible) pue-
den solicitar la reduccin, en los cinco ejercicios siguientes, de las cantidades aportadas,
incluyendo, en su caso, las aportaciones del promotor que les hubiesen sido imputadas y
que no hubieran podido ser objeto de reduccin en la Base Imponible por insuficiencia de la
misma.
La solicitud debe realizarse en la declaracin del IRPF correspondiente al ejercicio en
que las aportaciones realizadas no hayan podido ser objeto de reduccin por insuficiencia
de Base Imponible.
A estos efectos, cuando en el perodo impositivo en que se produzca dicho exceso
concurran aportaciones del contribuyente y contribuciones imputadas por el promotor, la
determinacin de la parte del exceso que corresponde a unas y otras se realiza en propor-
cin a los importes de las respectivas aportaciones y contribuciones. Cuando concurran
aportaciones realizadas en el ejercicio con aportaciones de ejercicios anteriores que no
hayan podido ser objeto de reduccin por insuficiencia de Base Imponible, se entienden
reducidas, en primer lugar, las aportaciones correspondientes a aos anteriores. Ahora
bien, esta regla no se puede aplicar a las aportaciones y contribuciones que excedan de los
lmites mximos previstos en los prrafos anteriores.
FISCALWEB-SFI GAEF
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
230
En cuanto a las reducciones por aportaciones y contribuciones a sistemas de previsin
social constituidos a favor de personas con minusvala igual o superior al 65%, pueden
ser objeto de reduccin en la Base Imponible con los lmites indicados en el apartado de
planes de pensiones.
LIMITES MXIMOS DE APORTACIN ANUAL A SISTEMAS DE
PREVISIN SOCIAL
(Planes de Pensiones, Mutualidades de Previsin Social y Planes de
Previsin Asegurados).
EDAD (aos) Euros
52 8.000
53 9.250
54 10.500
55 11.750
56 13.000
57 14.250
58 15.500
59 16.750
60 18.000
61 19.250
62 20.500
63 21.750
64 23.000
65 24.250
>65 24.250

SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL EN FAVOR DE MINUSVLIDOS.
(Grado de minusvala igual o superior al 65%).
APORTACIONES
1.1. Minusvlido.
1.2. Parientes hasta el tercer grado, cnyuge o aquellos que los
tengan a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento (en este
supuesto el minusvlido tiene que ser el beneficiario).
LMITE DE LAS
APORTACIONES
2.1. Minusvlido: 24.250 euros.
2.2. Parientes (3 grado): 8.000 euros sin perjuicio de las que realice
a su propio plan de pensiones.
2.3. Aportaciones anuales mximas: 24.250 euros incluyendo las
aportaciones del minusvlido y las de los parientes.
- Si hay varias aportaciones, en primer lugar se cubre el lmite con las
aportaciones del minusvlido y si no alcanzan los 24.250 euros se
cubre hasta ese lmite con las restantes aportaciones.
REDUCCIONES DE LA BASE
IMPONIBLE GENERAL
3.1. Parientes: 8.000 euros anuales, sin perjuicio de las que realice a
su propio plan de pensiones.
3.2. Minusvlidos: 24.250 euros anuales.
3.3. Conjunto de las reducciones minusvlido ms las de los
parientes: 24.250 euros (primero se reducen las aportaciones del
minusvlido y si son menores se reducen las aportaciones de los
parientes sin exceder el lmite anterior).
Fuente: elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
7. FISCALIDAD DE LOS SISTEMAS DE PREVISIN SOCIAL Y PLANES DE J UBILACIN
231
7.3.3.2. La prestacin de las mutualidades de previsin social.
Las prestaciones de los planes de previsin asegurados se integran en la Parte
General de la Base Imponible tributando como un ingreso ms del ejercicio. Ahora
bien, el tratamiento fiscal difiere segn sea la forma del rescate, ya que ste puede
realizarse en forma de capital (de una sola vez), en forma de renta (percibida de forma
peridica) o en forma mixta:
1) Si la prestacin se rescata en forma de renta tributa como rendimiento de trabajo el
importe ntegro percibido cada ao.
2) Si la prestacin se rescata en forma de capital tributa tambin como rendimiento de
trabajo, pero se favorece de una reduccin del 40% sobre la cuanta total percibida,
siempre que hayan transcurrido ms de 2 aos desde que se realiz la primera
aportacin al plan. Sin embargo, este plazo de 2 aos para poder aplicar esa reduc-
cin del 40% no se exige en el caso de prestaciones por invalidez.
3) Si la prestacin se rescata en forma mixta, es decir, parte en forma de capital y
parte en forma de renta, se aplican simultneamente las dos reglas anteriores a cada
parte correspondiente.
En cuanto a los restantes aspectos tienen las mismas particularidades que las indica-
das para las prestaciones de planes de pensiones.
7.4. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL SOBRE SISTEMAS DE PRE-
VISIN SOCIAL (PLANES DE PENSIONES, MUTUALIDADES DE PRE-
VISIN SOCIAL, PLANES DE PREVISIN ASEGURADOS) Y PLANES
DE JUBILACIN.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones relacionadas con los diversos
tipos de sistemas de previsin social (planes de pensiones, mutualidades de previsin
social y planes de previsin asegurados), as como con planes de jubilacin realizadas
durante el ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la Renta
2004 se presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005) no existen modificaciones
respecto de la fiscalidad establecida para el ejercicio 2003, segn la normativa tributaria
vigente al cierre de esta edicin.
Captulo 8
FISCALIDAD DE LOS
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
DERIVADOS
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
8. FISCALIDAD DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
235
Captulo 8
FISCALIDAD DE LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS DERIVADOS.
8.1. FISCALIDAD GENERAL DE LOS DERIVADOS.
8.1.1. Aspectos fiscales comunes.
8.1.1.1. Calificacin fiscal.
La rentas generadas por los productos derivados se consideran rendimientos de acti-
vidades econmicas, o bien, como ganancias y prdidas patrimoniales, siendo as
que la inclusin en una u otra categora de renta depender de la finalidad ltima de la
operacin con derivados.
Cuando con los instrumentos derivados una persona fsica pretenda cubrir un riesgo
sobre un elemento afecto a la actividad empresarial, esto es, la operacin tenga una
finalidad de cobertura de partidas activas o pasivas, las rentas obtenidas ten-
drn generalmente la consideracin de rendimientos de actividades econmicas.
Cuando la operacin con derivados sea especulativa o de arbitraje, las rentas
positivas o negativas obtenidas tendrn la consideracin de ganancia o prdida
patrimonial. Este sera el caso de una persona fsica que fuera del mbito de una
actividad empresarial o profesional cubriese una compra especulativa de acciones con
un derivado, dando lugar a una ganancia o prdida patrimonial por el resultado de la
cobertura. Con carcter general estas ganancias o prdidas de patrimonio obtenidas
por las personas fsicas se integran en la Parte General de la Base Imponible del IRPF
puesto que el plazo por el que se conciertan las operaciones con derivados no suele
ser superior a un ao. A este respecto puede ser ilustrativo ver el captulo dedicado a
la fiscalidad de las operaciones con acciones.
8.1.1.2. Imputacin de las rentas.
Entrando en el terreno de la imputacin de rentas debe tenerse en cuenta que los crite-
rios de imputacin fiscal variarn segn si la operacin en concreto se realiza en merca-
dos no organizados (OTC) o en mercados organizados.
8.1.1.2.1. Imputacin de rentas de operaciones con derivados en mercados organizados.
Para los supuestos de operaciones de cobertura de riesgos empresariales, tanto
de empresarios individuales como de entidades, realizadas en mercados organizados, la
imputacin de los rendimientos se har con el mismo criterio que los resultados de la
operacin principal que se pretende cubrir, esto es, la imputacin se ajustar de forma
paralela y concordante con la contabilizacin de los ingresos o gastos de la operacin
cubierta. De este modo, el rendimiento del derivado se registrar transitoriamente como
FISCALWEB-SFI GAEF
8. FISCALIDAD DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
236
ingreso o gasto diferido, y se imputar a prdidas y ganancias en el momento de
contabilizarse los ingresos y gastos de la partida cubierta.
En el supuesto de operaciones especulativas en mercados organizados debe apli-
carse el principio de imputacin inmediata, aunque no se lleve a cabo la cancelacin
formal de las posiciones, es decir, la ganancia o prdida se considerar producida en cada
liquidacin diaria.
Las personas fsicas que realicen operaciones fuera del mbito de su actividad empre-
sarial o profesional, es decir, que utilicen los instrumentos derivados con fines especu-
lativos, deben imputar las rentas obtenidas en el ejercicio de la liquidacin de la posicin
de la extincin del contrato.
8.1.1.2.2. Imputacin de rentas de operaciones con derivados en mercados no organiza-
dos (OTC).
Respecto a las operaciones realizadas fuera de mercados organizados (OTC u
Over The Counter), tanto efectuadas por personas fsicas como jurdicas, independien-
temente de la finalidad de cobertura o especulativa de la operacin, la imputacin del ingre-
so o gasto se har en el momento de la liquidacin, ya sea al vencimiento o antes si el
contrato se liquida anticipadamente, y las prdidas potenciales sern objeto de provisin.
8.1.1.3. Determinacin del importe de las rentas.
En cuanto a la determinacin del importe de las rentas depender de si la operacin se
liquida por diferencias, supuesto ms frecuente, o si se transmite el activo subyacen-
te. Estos aspectos relativos a la liquidacin se analizan al tratar los aspectos fiscales
especficos de cada producto.
8.1.1.4. Depsitos en garanta.
Los depsitos en garanta que llevan aparejadas algunas de estas operaciones tienen
el tratamiento de fianzas, por lo que no tienen trascendencia tributaria, salvo que se trate
de depsitos retribuidos, en cuyo caso los intereses generados tendrn la consideracin de
rendimientos de capital mobiliario y, por tanto, sujetos a la retencin correspondiente con
carcter general del 15%.
8.1.1.5. Comisiones.
El tratamiento de las comisiones abonadas en este tipo de operaciones por la
intermediacin financiera y servicio de liquidacin depender igualmente de la finalidad de
la operacin con derivados:
En el caso de operaciones de cobertura, las comisiones pagadas tendrn la consi-
deracin de gasto deducible.
Las comisiones abonadas en operaciones de carcter especulativo con derivados se
computan como valor de adquisicin a la hora de calcular la ganancia o prdida patrimonial.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
8. FISCALIDAD DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
237
Las comisiones pagadas por las entidades financieras en las operaciones realizadas
en el mbito de su actividad, tambin tendrn el carcter de gasto deducible.
8.1.2. Aspectos fiscales especficos.
La normativa tributaria vigente no contempla de forma expresa condiciones particulares
sobre la fiscalidad de los diversos tipos de derivados financieros o no financieros. Tan slo
habr que tener en cuenta el resultado de las diferentes operaciones que se realicen.
8.2. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES CON
INSTRUMENTOS DERIVADOS.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones relacionadas con los diversos
instrumentos derivados que sean realizadas o imputables durante el ejercicio 2004 (recur-
dese que la correspondiente declaracin de la Renta 2004 se presenta entre el 2 de
mayo y el 30 de junio de 2005) no existen modificaciones respecto de la fiscalidad estable-
cida para el ejercicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al cierre de esta edicin.
Captulo 9
FISCALIDAD DEL
SEGURO
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
241
Captulo 9
FISCALIDAD DEL SEGURO
9.1. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL DE VIDA.
9.1.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las primas de los seguros de vida.
Un importante aspecto a destacar es que, desde el 1 de enero de 1999, fecha en la que
entr en vigor el vigente Impuesto del IRPF, no son deducibles las cantidades abonadas
en concepto de primas de seguros, con independencia del tipo de contrato o finalidad
del mismo.
En cuanto a las primas de seguros abonadas por empresas o empresarios en
favor de sus empleados, conviene distinguir, a efectos tributarios, entre el empleado y el
empleador:
1. Desde la perspectiva del empleado, las primas satisfechas por la empresa en
favor del trabajador, en cualquier modalidad de seguro, excepto en los de responsabi-
lidad civil, accidente laboral y enfermedad (ste en los trminos especficos indicados
posteriormente), se consideran fiscalmente como un rendimiento de trabajo en
especie para el empleado, debiendo el empleador realizar el correspondiente ingreso
a cuenta (en funcin de las tablas legales que se aplican a las rentas de trabajo).
2. Desde la perspectiva del empleador, cabe distinguir si ste es persona jurdica o
fsica:
a) En el caso de que el empleador sea persona jurdica, las primas pagadas a favor
de sus empleados, junto con el correspondiente ingreso a cuenta realizado por las
mismas, son deducibles como otros gastos de personal en su Impuesto corres-
pondiente.
b) En el caso de que el empleador sea empresario o profesional persona fsica y
est sometido al rgimen de Estimacin Directa Normal o Simplificada, se
aplica lo mismo que se acaba de indicar para el empleador persona jurdica. Sin
embargo, en el caso de empresarios personas fsicas en el rgimen de Estimacin
Objetiva por Mdulos, las primas abonadas en favor de sus empleados no son
deducibles.
Los restantes aspectos especficos de la fiscalidad de las primas para cada tipo de
seguros se detallan en los apartados correspondientes de este captulo.
9.1.2. Aspectos comunes de la fiscalidad de las prestaciones de los seguros de
vi da.
9.1.2.1. Calificacin fiscal.
Las prestaciones derivadas de los seguros de vida quedan sometidas a los siguientes
mbitos tributarios:
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
242
Cuando el tomador y el beneficiario es la misma persona, las prestaciones estn
sujetas al mbito del IRPF.
Cuando el tomador y el beneficiario no son la misma persona, ste ltimo est
sujeto al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, excepto si las primas se han
pagado con cargo a la sociedad de gananciales en un matrimonio, ya que en este
caso el cnyuge sobreviviente tributa el 50% en el Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones (ISD) y el otro 50% en el IRPF.
En el mbito del IRPF, las prestaciones dinerarias o en especie procedentes de contra-
tos de seguro de vida o invalidez as como las procedentes de operaciones de capitaliza-
cin reciben el tratamiento de rendimientos de capital mobiliario y estn sujetas a un
tipo de retencin del 15%.
En el caso de rentas procedentes de seguros obtenidas o adquiridas por negocio
jurdico gratuito e intervivos, el rendimiento de capital mobiliario es, exclusivamente, el
resultado de aplicar a cada anualidad el porcentaje que corresponda.
No se consideran rendimientos de capital mobiliario las prestaciones de contratos de
seguros concertados con mutualidades de previsin social cuyas aportaciones hayan
reducido la Base Imponible del contribuyente, as como las prestaciones (de jubilacin e inva-
lidez) de contratos de seguro colectivo que acten como sistemas alternativos a planes de
pensiones. En estos casos las prestaciones se consideran rendimientos de trabajo, como
se trata detalladamente en el captulo sptimo en relacin a los sistemas de previsin social.
La cuantificacin a efectos tributarios de las prestaciones vara en funcin de la antige-
dad de las primas, ya que si las primas han sido abonadas antes del 31 de diciembre
de 1994 se aplica un rgimen transitorio (slo para los seguros que generaban variacio-
nes patrimoniales con anterioridad a la vigente Ley del IRPF, como se indica posteriormen-
te). Asimismo, hay que tener en cuenta si la prestacin se percibe en forma de capital, en
forma de renta, o en forma mixta, como se analiza posteriormente.
En cualquier caso, el vigente IRPF contempla expresamente que en el supuesto de
disposicin parcial de la prestacin en contratos de seguro, para calcular el rendimiento
de capital mobiliario se considera que la cantidad recuperada corresponde a las primas
satisfechas en primer lugar incluida su correspondiente rentabilidad asociada.
9.1.2.2. Integracin en el Impuesto.
La integracin en el Impuesto de la prestacin depende de la modalidad elegida para su
percepcin, que puede ser en forma de capital, en forma de renta o en forma mixta (como
combinacin de las dos anteriores), lo que da lugar a diferentes formas de clculo de las
cantidades que corresponde incluir en la declaracin de la Renta.
A este respecto, hay que tener en cuenta que, con independencia del perodo de
generacin, el rendimiento se integra en la Parte General de la Base Imponible
tributando como un ingreso ms del ejercicio con las correspondientes reducciones y co-
rrecciones si proceden, como se trata seguidamente.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
243
9.1.2.3. Clculo fiscal de la prestacin en forma de capital.
Si la prestacin se rescata en forma de capital, se debe diferenciar entre las primas
abonadas con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 y las primas abonadas posteriormen-
te; si bien, en ambos casos el rendimiento de capital mobiliario viene determinado
por la diferencia entre el capital percibido y el importe de las primas satisfechas
(diferenciando individualmente prima a prima):
1. Si se trata de primas abonadas antes del 31 de diciembre de 1994, a la presta-
cin recibida en forma de capital se le aplica el rgimen transitorio dispuesto al
efecto y slo aplicable a los seguros de vida que generaban variaciones patrimoniales
con anterioridad a la entrada en vigor de la nueva Ley. En este sentido, cuando se
perciba un capital diferido el importe del rendimiento de capital mobiliario viene dado
por la diferencia entre la prestacin percibida y el importe de cada prima satisfecha y
sobre este rendimiento se aplican las siguientes reducciones:
a) la parte de la prestacin que corresponda a primas satisfechas con ms de 2 aos
de antelacin a la fecha en que se perciba dicha prestacin se reduce en un 40%.
b) con ms de 5 aos de antelacin, la reduccin es del 75%.
c) los rendimientos derivados de prestaciones por invalidez se reducen en un 75%
por parte de quienes tengan un grado de minusvala igual o superior al 65%. En
cualquier otra situacin la reduccin es del 40%.
Una vez calculado el rendimiento ya reducido por los anteriores porcentajes, se
aplica sobre ste un coeficiente reductor del 14,28% por cada ao que exceda de
dos (redondeando por exceso) transcurrido entre la fecha de aportacin de la prima
correspondiente y el 31 de diciembre de 1996. Esto significa que las primas abonadas
antes o el mismo da 30 de diciembre de 1988 estn exentas, ya que al aplicar el
referido coeficiente resultan exentas si tienen una antigedad de ms de 8 aos al 31
de diciembre de 1996.
2. Si se trata de primas abonadas despus del 31 de diciembre de 1994, y siempre
que la prestacin se perciba en forma de capital, el rendimiento de capital mobiliario
viene tambin determinado por la diferencia entre el capital percibido y el importe de
las primas satisfechas. Sobre esta diferencia se aplican igualmente las reducciones
anteriores en las condiciones descritas; pero adems, en este caso, se puede apli-
car una reduccin del 75% sobre el rendimiento total si han transcurrido ms de 8
aos desde el pago de la primera prima hasta el momento del rescate, y siempre que
las primas satisfechas a lo largo de la duracin del contrato guarden una regularidad y
periodicidad suficientes, es decir, que el perodo medio de permanencia de las primas
haya sido superior a 4 aos (segn el reglamento del IRPF).
A efectos de estos clculos, la entidad aseguradora debe desglosar la parte de las
cantidades satisfechas que corresponden a cada una de las primas pagadas.
En el supuesto de que el contrato de seguro de vida tenga primas peridicas o ex-
traordinarias, a efectos del clculo de la parte del rendimiento total que correspon-
de a cada prima, se multiplica dicho rendimiento total por el coeficiente de pondera-
cin aplicable a cada prima y que resulte del siguiente cociente:
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
244
En el numerador, el resultado de multiplicar la prima correspondiente por el nmero de
aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepcin.
En el denominador, la suma de los productos resultantes de multiplicar cada prima por el
nmero de aos transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepcin.
CPj: Coeficiente de ponderacin correspondiente a la prima Pj (prima del ao j).
Pj: Prima del ao j.
Nj: Nmero de aos transcurridos desde el pago de la prima Pj (prima del ao j).
n: nmero de perodos o aos desde la primera prima hasta el momento de la presta-
cin.
RPj: Rendimiento correspondiente a la prima Pj (prima del ao j).
RT: Rendimiento total del conjunto de las primas.
Por tanto:
Pj x Nj
CPj =-
P
1
x N
1
+P
2
x N
2
+.....+P
n
x N
n
RPj =RT x CPj
En todos los casos, sobre los rendimientos de capital mobiliario ya reducidos, la entidad
aseguradora practica una retencin del 15%, que es deducible de la cuota lquida en la
declaracin del contribuyente.
9.1.2.4. Clculo fiscal de la prestacin en forma de renta.
La prestacin en forma de renta puede tener carcter inmediato o diferido, siendo comn
en los seguros el segundo tipo; es decir, la percepcin de rentas diferidas en fechas
posteriores a las de realizacin de las aportaciones en forma de primas.
Si la prestacin del seguro se percibe en forma de renta diferida hay que diferenciar si
se trata de renta temporal o de renta vitalicia:
a) Si es renta vitalicia se considera rendimiento de capital mobiliario el resultado
de aplicar a cada anualidad percibida los siguientes porcentajes de integracin:
45% cuando el perceptor tenga menos de 40 aos.
40% cuando el perceptor tenga entre 40 y 49 aos.
35% cuando el perceptor tenga entre 50 y 59 aos.
25% cuando el perceptor tenga entre 60 y 69 aos.
20% cuando el perceptor tenga ms de 69 aos en el momento de la constitucin de
la renta y permanecen constantes durante toda la vigencia de la misma.
b) Si es renta temporal se considera rendimiento de capital mobiliario el resultado
de aplicar a cada anualidad percibida los siguientes porcentajes de integracin:
15% cuando la renta tenga una duracin inferior o igual a 5 aos.
25% cuando la renta tenga una duracin superior a 5 e inferior o igual a 10 aos.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
245
35% cuando la renta tenga una duracin superior a 10 e inferior o igual a 15 aos.
42% cuando la renta tenga una duracin superior a 15 aos.
Una vez determinado el rendimiento de capital mobiliario, conforme a las reglas descri-
tas, ste debe incrementarse con la rentabilidad generada hasta el momento de la consti-
tucin de la renta.
A este respecto, la rentabilidad obtenida hasta el momento de la constitucin de la renta
viene determinada por la diferencia entre el valor actual financiero-actuarial de la
renta que se constituye y el importe de las primas satisfechas. Una vez calculada esta
rentabilidad se reparte linealmente del siguiente modo:
a) Si es renta vitalicia se reparte durante los 10 primeros aos de cobro de la misma.
b) Si es renta temporal se reparte linealmente entre los aos de duracin de la renta,
con el mximo de 10 aos.
Al igual que ocurra para la prestacin de seguros en forma de capital, tambin en la
prestacin en forma de renta la entidad aseguradora practica sobre los rendimientos de
capital una retencin del 15%, que es deducible de la cuota lquida en la declaracin del
contribuyente.
No obstante, cuando se trata de prestaciones por jubilacin e invalidez percibidas
en forma de renta por los beneficiarios de contratos de seguros de vida o invalidez
(distintos de los seguros colectivos que actan como sistemas alternativos a planes de
pensiones) en los que no haya existido ningn tipo de movilizacin, los rendimientos se
integran en la Base Imponible del impuesto, como rendimientos de capital mobiliario, a
partir del momento en que su cuanta exceda de las primas que hayan sido satisfechas
en virtud del contrato. En estos casos no se aplican los porcentajes indicados en los
prrafos anteriores. Para la aplicacin de este tratamiento es necesario que el contrato de
seguro se haya concertado, al menos, con 2 aos de antelacin a la fecha de jubilacin o
invalidez. Adems, han de concurrir los siguientes requisitos:
1. Las contingencias por las que pueden percibirse las prestaciones deben ser las
previstas en el artculo 8.6 de la Ley 8/1987 de Planes y Fondos de pensiones.
2. Se entiende que se ha producido algn tipo de movilizacin de las provisiones del
contrato de seguro cuando se incumplan las limitaciones que, en relacin con la
disposicin de los derechos econmicos establece la Ley 8/1987 respecto a los
seguros colectivos que instrumenten compromisos por pensiones de las empresas.
A este respecto puede verse el captulo sptimo.
Por otra parte, en el supuesto de extincin de rentas temporales o vitalicias, que no
hayan sido adquiridas mediante ttulo sucesorio, cuando tengan su origen en el ejercicio del
derecho de rescate, el rendimiento de capital mobiliario ser el resultado de sumar al impor-
te del rescate las rentas satisfechas hasta ese momento, y de restar las primas satisfe-
chas y las cuantas que hayan tributado como rendimientos de capital mobiliario.
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
246
9.1.2.5. Clculo fiscal de la prestacin en forma mixta.
Si la prestacin se percibe en forma mixta, es decir, combinando rentas de cualquier tipo
con un cobro en forma de capital, las reducciones referidas a la prestacin en forma de
capital slo resultan aplicables al cobro efectuado en forma de capital, y no se pueden
aplicar tales a la parte de la prestacin percibida en forma de renta.
En particular, cuando una vez comenzado el cobro de las prestaciones en forma de renta
se recupere la renta anticipadamente, el rendimiento obtenido ser objeto de reduccin por
aplicacin de los porcentajes que correspondan en funcin de la antigedad que tuviera
cada prima en el momento de la constitucin de la renta.
9.1.2.6. Rgimen transitorio aplicable a las rentas vitalicias y temporales.
Para determinar la parte de las rentas vitalicias y temporales, inmediatas o diferidas,
constituidas antes del 1 de enero de 1999, que se considera rendimiento de capital mobilia-
rio se han de aplicar los porcentajes reductores arriba indicados en relacin con las pres-
taciones en forma de renta que se perciban con posterioridad al 1 de enero de 1999.
Estos porcentajes se aplican en funcin de los siguientes aspectos:
En el caso de rentas vitalicias se har en funcin de la edad que tenga el perceptor
en el momento de la constitucin de la renta.
En el caso de rentas temporales se har en funcin de la duracin total de la renta.
Si se rescatan las rentas vitalicias o temporales constituidas con anterioridad al 1 de
enero de 1999, para el clculo del rendimiento de capital mobiliario producido por el rescate
se resta la rentabilidad obtenida hasta la fecha de constitucin de la renta.
9.1.2.7. Otros aspectos de la fiscalidad de las prestaciones.
Cuando se trate de rentas adquiridas por donacin o a ttulo gratuito e intervivos,
se resta del importe de dichas rentas la rentabilidad acumulada hasta la constitucin de las
mismas.
En el caso de percepciones derivadas del ejercicio del derecho de rescate parcial de
la pliza, son aplicables las reducciones previstas para el caso de percepcin de la presta-
cin en forma de capital, salvo que por preverlo el contrato por la existencia de una orden del
tomador o asegurado o por cualquier otra causa, se satisfagan cantidades de forma peri-
dica.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
247
9.1.3. Seguros de vida para el caso de muerte.
Como se ha indicado con ms detalle anteriormente, las primas de estos seguros no
son deducibles.
En cuanto a la prestacin, la fiscalidad aplicable a este tipo de seguros es idntica a la
indicada anteriormente en los diversos apartados; si bien, dado que este tipo de seguros
conllevan generalmente prestaciones en forma de capital, conviene recordar la aplicacin
de un rgimen transitorio para la parte de la prestacin procedente o derivada de primas
abonadas antes del 31 de diciembre de 1994.
9.1.4. Seguros de vida para el caso de vida o supervivencia.
Los seguros de vida en caso de supervivencia tampoco presentan ninguna diferencia
tributaria respecto a los seguros de vida comunes tratados anteriormente, por tanto, es de
aplicacin el rgimen tributario comn ya indicado.
9.1.5. Seguros de vida mixtos y de prima nica.
Las prestaciones de estos contratos de seguros personales de vida mixtos (que
cubren tanto el riesgo de fallecimiento como el de supervivencia) y tambin los que tienen la
modalidad de seguros mixtos de prima nica tienen la consideracin de rendimientos
de capital mobiliario tal y estn sujetos a un tipo de retencin del 15%.
En cuanto a los seguros mixtos de prima nica, por su mayor simplicidad de clculo
de los rendimientos de las primas, pueden verse los ejemplos adjuntos, utilizando lo indica-
do en cuanto a la fiscalidad comn de las prestaciones de los seguros de vida.
TRIBUTACIN GENERAL DE LOS CONTRATOS DE SEGUROS DE VIDA
MODALIDAD DE
PRESTACIN
CALIFICACIN
TRIBUTARIA
RENDIMIENTO A INTEGRAR
A) Capital diferido Capital mobiliario
=Capital percibido - primas satisfechas.
El rendimiento resultante tiene reducciones en funcin de
la antigedad de las primas:
- 40% para primas de ms de dos aos.
- 75% para primas de ms de cinco aos.
B) Renta inmediata Capital mobiliario
- En forma de Renta Vitalicia: las anualidades percibidas
se multiplican por los porcentajes en funcin de la edad
del perceptor.
- En forma de Renta Temporal: las anualidades se
multiplican por los porcentajes en funcin de la duracin
de la renta.
C) Renta diferida Capital mobiliario
- En forma de Renta Vitalicia: las anualidades se
multiplican por un porcentaje en funcin de la edad del
perceptor y a esta cantidad hay que sumar la rentabilidad
obtenida hasta la constitucin de la renta.
- En forma de Renta Temporal: las anualidades se
multiplican por los porcentajes en funcin de la duracin
de la renta y a esta cantidad hay que sumar la
rentabilidad obtenida hasta la constitucin de la renta.
Fuente: elaboracin propia.
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
248
EJEMPLO:
SEGURO DE VIDA DE PRIMA NICA (con prestacin en forma capital).
El Sr. Snchez contrata, el 5 de febrero de 1992, un seguro de vida de prima nica realizan-
do una aportacin de 50.000 euros. El 7 de mayo de 2003 percibe una prestacin nica de
100.000 euros.
Clculo del Rendimiento de Capital Mobiliario.
Rendimiento ntegro =100.000 (capital percibido) - 50.000 (prima nica satisfecha) =
50.000 euros.
Reduccin =Prima de ms de 5 aos =reduccin del 75% de 50.000 =37.500 euros.
Rendimiento Neto Reducido =50.000 37.500 =12.500 euros.
Coeficientes Reductores (rgimen transitorio):
Perodo de permanencia de la prima a 31/12/1996 =4 aos, 10 meses y 21 das:
equivalente a 5 aos (redondeando por exceso).
Coeficiente reductor =14,28% x (5-2) =42,84%.
Reduccin =42,84% de 12.500 euros =5.355 euros.
Rendimiento Neto Reducido =12.500 5.355 =7.145 euros.
EJEMPLO:
SEGURO DE VIDA DE PRIMA NICA (con prestacin en forma de renta vitalicia).
El Sr. Snchez contrata, el 5 de febrero de 1992, un seguro de vida de prima nica realizan-
do una aportacin de 50.000 euros. El 7 de mayo de 2003 (al cumplir la edad de jubilacin)
percibe una prestacin de supervivencia con una renta vitalicia de 10.000 euros. El valor
actual financiero actuarial de la renta es de 75.000 euros.
Clculo del Rendimiento de Capital Mobiliario.
1. Rentabilidad obtenida hasta la constitucin de la renta: 75.000 - 50.000 =25.000
euros.
Reparto anual de la rentabilidad =25.000/10 =2.500 euros.
2. Rentabilidad posterior a la constitucin de la renta: 10.000 x 25% (65 aos) =2.500
euros.
3. Rendimiento Total Anual =2.500 +2.500 =5.000 euros.
Rgimen Especial de Integracin del Rendimiento.
En el caso de prestaciones de jubilacin concertadas al menos dos aos antes de la
jubilacin y cuando no exista movilizacin de las prestaciones, el rendimiento se integra
a partir del momento en que su cuanta exceda de las primas satisfechas.
As, no tributan las primeras cinco anualidades (10.000 x 5 =50.000) y a partir de la sexta
anualidad tributa ntegramente.
9.1.6. Seguros de vida combinados con fondos de inversin (o Unit Linked ).
La fiscalidad general de esta modalidad particular de seguros de vida es idntica a la
indicada en los apartados anteriores. As, no hay derecho a deduccin por primas aporta-
das, y la prestacin se considera, a efectos tributarios, como un rendimiento de capital
mobiliario, sujeto a un tipo de retencin del 15%.
No obstante, para que se puedan aplicar las reducciones sobre las prestaciones de los
contratos de seguros de vida en los contratos Unit Linked debe concurrir alguna de las
siguientes circunstancias:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
249
1) Que no se otorgue al tomador la facultad de modificar las inversiones afectas a la
pliza, sino que estas inversiones sean modificadas por cuenta de la entidad asegura-
dora.
2) Que las provisiones matemticas se encuentren invertidas en:
a) Acciones o participaciones de o en Instituciones de Inversin Colectiva, predetermi-
nadas en los contratos siempre que:
Se trate de Instituciones de Inversin Colectiva adaptadas a la Ley 46/1984, de 26
de diciembre, reguladora de las mismas.
Se trate de Instituciones de Inversin Colectiva amparadas por la Directiva 85/611/
CEE del Consejo, de 20 de diciembre de 1985.
b) Conjuntos de activos reflejados de forma separada en el balance de la entidad
aseguradora siempre que se cumplan los siguientes requisitos:
La determinacin de los activos integrantes de cada uno de los distintos conjun-
tos de activos separados corresponde, en todo momento, a la entidad asegurado-
ra quien goza de plena libertad para elegir los activos con sujecin a criterios
generales relativos al perfil de riesgo del conjunto de activos.
Las inversiones de cada conjunto de activos deben cumplir con los lmites de
diversificacin y dispersin establecidos por la Ley de Ordenacin y Supervisin
de los Seguros Privados.
El tomador nicamente tiene la facultad de elegir entre los distintos conjuntos
separados de activos en los que debe invertir la entidad aseguradora la provisin
matemtica del seguro. No obstante, en ningn caso puede intervenir en la deter-
minacin de los activos concretos en los que, dentro de cada conjunto separado,
se invierten tales provisiones.
Desde el 1 de enero de 2003, el tomador o el asegurado puede elegir, de acuerdo con las
especificaciones de la pliza, entre las distintas Instituciones de Inversin Colectiva o con-
juntos separados de activos expresamente designados en los contratos, sin que puedan
producirse especificaciones singulares para cada tomador o asegurado.
Por tanto, desde el 1 de enero de 2003 no existe la limitacin de eleccin no
superior a 10 entre las distintas Instituciones de Inversin Colectiva o conjuntos separados
de activos como estuvo vigente hasta el 31 de diciembre de 2003.
Para aplicar este tratamiento tributario las condiciones descritas deben cumplirse duran-
te toda la vigencia del contrato.
A este respecto, es oportuno recordar, a efectos de comparacin de estos productos de
seguro con la inversin directa en fondos de inversin, la posibilidad de aplicar a la presta-
cin la reduccin oportuna; mientras que la transmisin de participaciones en fondos de
inversin no da derecho a tales reducciones (para un mayor detalle sobre este aspecto ver
el captulo sexto).
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
250
9.1.7. Fiscalidad de los seguros de vida con gestin de fondos colectivos de jubila-
cin.
La fiscalidad aplicable a este tipo de seguros es la ya indicada en el captulo sptimo,
dedicado a los sistemas de previsiones social alternativos a planes de pensiones.
9.2. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL VOLUNTARIO DE ACCIDENTES.
Este tipo de contrato de seguro no es de la modalidad de vida, por lo que tiene algunos
aspectos tributarios que difieren sustancialmente.
En todo caso, tambin es oportuno distinguir entre las aportaciones y la prestacin.
9.2.1. Fiscalidad de las primas de los seguros de accidentes.
Como ocurre tambin para los seguros de vida, desde el 1 de enero de 1999 las primas
abonadas por seguros de accidentes no dan derecho a deduccin.
9.2.2. Fiscalidad de la prestacin de los seguros de accidentes.
La prestacin de los seguros voluntarios de accidentes, tanto en el supuesto de percibir
una cantidad diaria o una cantidad a tanto alzado, cuando la prestacin tiene su origen en
una situacin de invalidez (superior o igual al 33%) se califica como rendimiento de capital
mobiliario. En caso contrario recibe la calificacin de variacin de patrimonio.
En el caso de tratarse de indemnizaciones como consecuencia de responsabili-
dad civil por daos personales, slo estn exentas en la cuanta legal o judicialmente
reconocida.
Estn exentas las indemnizaciones por responsabilidad civil, con independencia de que
las pague directamente el causante del dao o que las cubra un seguro contratado por el
causante del dao. Tambin estn exentas dichas indemnizaciones para los herederos,
segn el criterio de la Direccin General de Tributos.
Por otra parte, desde el 1 de enero de 2003, se encuentran exentas las indemnizaciones
satisfechas por las Administraciones pblicas por daos personales como conse-
cuencia del funcionamiento de los servicios pblicos, cuando vengan establecidas de
acuerdo con los procedimientos del Real Decreto 429/1993 por el que se regula el Regla-
mento de los procedimientos de las Administraciones pblicas en materia de responsabili-
dad patrimonial.
Desde el 1 de enero de 2001, se encuentran exentas las indemnizaciones por daos
personales derivadas de contratos de seguros de accidentes, salvo aquellos cuyas primas
hubieran podido reducir la Base Imponible o ser consideradas como gasto deducible, hasta
la cuanta que resulte de aplicar, para el dao sufrido, el sistema para la valoracin de los
daos y perjuicios causados a las personas en accidentes de circulacin.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
251
9.3. FISCALIDAD DEL SEGURO PERSONAL DE ENFERMEDAD.
Como se ha indicado en la primera parte de este captulo, estos seguros cubren el
riesgo de enfermedad del asegurado, aportando indemnizaciones en metlico para
ayudar a soportar los gastos derivados de su enfermedad.
As, en funcin de la modalidad de prestacin de estos seguros puede diferenciarse
entre:
Prestacin econmica para soportar la prdida de ingresos mientras dura la
enfermedad, generalmente a tanto alzado y segn se estipule en las condiciones del
contrato.
Prestacin econmica por importe de la cuanta de los gastos ocasionados
para curar la enfermedad; que pueden cubrir la totalidad de dichos gastos o slo una
parte de los mismos.
9.3.1. Seguros de enfermedad propiamente dichos.
El actual IRPF introduce una serie de caractersticas comunes para todos los contratos
de seguros que son igualmente aplicables a los seguros de enfermedad. Sin embargo, hay
que destacar un aspecto especfico de la tributacin de este tipo de seguros; ya que desde
el 1 de enero de 2003, tienen la consideracin de gasto deducible para la determinacin
del rendimiento neto en estimacin directa, las primas satisfechas por el contribuyente
en la parte correspondiente a su propia cobertura y a la de su cnyuge e hijos menores de
25 aos que convivan con l. El lmite mximo de deduccin es de 500 euros por cada una
de las personas anteriormente sealadas.
A este respecto, no tienen la consideracin de rendimientos de trabajo en especie
las primas o cuotas satisfechas a entidades aseguradoras para la cobertura de enfermedad
cuando se cumplan los siguientes requisitos y lmites:
1) Que la cobertura de la enfermedad alcance al propio trabajador o, en su caso, se
extienda tambin a su cnyuge y descendientes.
2) Que las primas o cuotas satisfechas no excedan de 500 euros anuales por cada una
de las personas sealadas en el apartado anterior. El exceso sobre dicha cuanta se
considera una retribucin en especie.
EJEMPLO:
SEGURO DE ENFERMEDAD SUSCRITO POR UNA EMPRESA EN FAVOR DE UN EMPLEADO.
El Sr. Snchez, empleado de una empresa constructora, disfruta de un seguro de enferme-
dad (que incluye a su cnyuge e hijos) que su empresa abona a la compaia VITALPLUS.
El Sr. Snchez se encuentra casado y tiene dos hijos de 6 y 10 aos, respectivamente.
Desde el punto de vista fiscal, este seguro no tiene la consideracin de rendimiento del
trabajo hasta el lmite de 2.000 euros anuales (500 euros anuales por cada uno de los 4
miembros de la unidad familiar).
Este complemento en especie que la empresa le ofrece al Sr. Snchez no tiene repercu-
sin fiscal, esto es, no tiene la consideracin de renta.
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
252
En cuanto a la prestacin de estos seguros, hay que distinguir, a efectos tributarios,
entre los efectos correspondientes a las dos posibles modalidades de este tipo de seguros:
1. Cuando se trate de prestacin econmica para soportar la prdida de ingresos
mientras dura la enfermedad, generalmente a tanto alzado segn consulta de la Direc-
cin General de Tributos (D.G.T.) cuando la prestacin tenga su origen en una situa-
cin de invalidez igual o superior al 33% se califica como rendimiento de capital mobi-
liario. En caso contrario se califica como ganancia de patrimonio por diferencia entre
la prestacin percibida y el importe de la prima o primas satisfechas que hayan dado
lugar a la misma.
2. Cuando se trate de prestacin econmica por importe de la cuanta de los gas-
tos ocasionados para curar la enfermedad (cubriendo la totalidad de dichos gastos o
slo una parte de los mismos), la prestacin no tiene la consideracin de afluencia de
renta para el beneficiario.
9.3.2. Seguros de enfermedad con prestacin de asistencia sanitaria.
Desde el 1 de enero de 2003, tienen la consideracin de gasto deducible para la
determinacin del rendimiento neto en estimacin directa, las primas satisfechas por el
contribuyente en la parte correspondiente a su propia cobertura y a la de su cnyuge e hijos
menores de 25 aos que convivan con l. El lmite mximo de deduccin es de 500 euros
por cada una de las personas anteriormente sealadas.
Por otra parte, no tienen la consideracin de rendimientos de trabajo en especie las
primas o cuotas satisfechas a entidades aseguradoras para la cobertura de enfermedad
cuando se cumplan los siguientes requisitos y lmites:
1) Que la cobertura de la enfermedad alcance al propio trabajador o, en su caso, se
extienda tambin a su cnyuge y descendientes.
2) Que las primas o cuotas satisfechas no excedan de 500 euros anuales por cada una
de las personas sealadas en el apartado anterior. El exceso sobre dicha cuanta se
considera una retribucin en especie.
En cuanto a la prestacin de estos seguros de asistencia sanitaria que tienen por
finalidad el restablecimiento de la salud, no constituyen afluencia de renta para el beneficia-
rio, con independencia de que la prestacin sea de titularidad pblica o privada, o que el
modo en que se lleve a cabo sea directamente (asistencia sanitaria) o mediante reembolso.
Por tanto, estas prestaciones no tributan en el IRPF del beneficiario.
9.4. FISCALIDAD DEL SEGURO DE DAOS A LOS BIENES.
9.4.1. Aspectos comunes de la fiscalidad de las primas de los seguros de daos a
los bienes.
Para conocer la fiscalidad de este tipo de seguros es preciso distinguir las caractersti-
cas profesionales de las personas que abonan las primas.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
253
Las primas satisfechas por una persona fsica que no sea empresario ni profesional
no pueden ser deducidas en su declaracin, salvo en el caso de los seguros de
inmuebles arrendados. En este caso el propietario o usufructuario, a la hora de determi-
nar su rendimiento puede deducir como gasto en relacin con el rendimiento de capital
inmobiliario las primas satisfechas en el ejercicio de estos contratos de seguro, bien
sean de responsabilidad civil, incendio, robo, rotura de cristales o similar sobre los bienes
y derechos productores de tales rendimientos de capital inmobiliario.
Las primas satisfechas por empresarios o profesionales en rgimen de Estimacin
Directa Normal o Simplificada, pueden deducirse como gastos de su actividad empresa-
rial o profesional el importe de las primas satisfechas, para as hallar el rendimiento neto de
su actividad, ya que se trata de primas satisfechas a las compaas de seguros por razn
del aseguramiento de los bienes o derechos afectos a la actividad y de sus productos de
explotacin.
En cambio, las primas satisfechas por empresarios o profesionales en rgimen de
Estimacin Objetiva no dan derecho a deduccin.
9.4.2. Aspectos fiscales comunes de la prestacin de los seguros de daos a los
bienes.
La prestacin de estos seguros se computa como ganancia patrimonial cuando de su
percepcin se derive un aumento en el valor del patrimonio del contribuyente.
As, las prestaciones derivadas de indemnizaciones o capitales asegurados por prdidas
o siniestros en elementos patrimoniales se computan como ganancia patrimonial, y su
importe viene dado por la diferencia entre la cantidad percibida y la parte proporcional del
valor de adquisicin que corresponda al dao sufrido.
Si se trata de indemnizacin en especie y no en metlico, se computa como ganan-
cia patrimonial la diferencia entre el valor de mercado de los derechos o servicios recibidos
y la parte proporcional del valor de adquisicin que corresponda al dao.
En cuanto a las prestaciones por daos en elementos afectos a una actividad
empresarial o profesional, hay que distinguir entre bienes y derechos del inmovilizado y
bienes y derechos que forman parte del activo circulante.
1. Las cantidades percibidas por daos en elementos de inmovilizado afectos a la
actividad empresarial o profesional se consideran ganancia de patrimonio por im-
porte de la diferencia entre la cantidad percibida y el valor del elemento daado. Cuan-
do la indemnizacin no fuese en metlico, se computa, la diferencia entre el valor de
mercado de los bienes, derechos o servicios recibidos y la parte proporcional del valor
de adquisicin que corresponde al dao.
* En el caso de empresarios o profesionales en rgimen de Estimacin Objeti-
va, cuando el contribuyente se viese afectado en el desarrollo de sus actividades
empresariales o profesionales por incendios, inundaciones, hundimientos o grandes
averas en el equipo industrial que supongan alteraciones graves en el desarrollo de
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
254
su actividad, puede solicitar la reduccin de los signos, ndices o mdulos en la
Administracin o Delegacin de la Agencia Tributaria de su domicilio fiscal, en el
plazo de 30 das a contar desde la fecha en que se produzcan, aportando las prue-
bas que estimen oportunas y haciendo mencin de las indemnizaciones a percibir
por razn de tales alteraciones. Otra opcin es minorar el rendimiento neto en el
importe de los gastos extraordinarios por los mismos motivos y con las mismas
condiciones arriba indicadas. La minoracin del rendimiento neto explicado puede
derivar de la prdida patrimonial sufrida o de los gastos extraordinarios, pero no de
los dos conceptos a la vez.
2. Las indemnizaciones percibidas de entidades aseguradoras por siniestros que hayan
afectado a productos de la explotacin, tales como, existencias de mercaderas,
materias primas, envases, embalajes, etc. de actividades empresariales o profe-
sionales, tienen la consideracin de ingresos de la actividad.
9.4.3. Seguros de daos materiales para siniestros por incendio, elementos natura-
les y otros daos a los bienes.
El tratamiento tributario aplicable a esta modalidad de seguros de daos materiales es el
ya indicado en el apartado anterior con referencia a este tipo de siniestros.
9.4.4. Seguros de vehculos.
El tratamiento fiscal de las primas de estos seguros es equivalente al indicado en los
apartados anteriores sobre los seguros de daos materiales.
As, las primas satisfechas para un seguro de este tipo contratado por una persona que
no sea empresario ni profesional no pueden ser deducidas en su declaracin. Es decir,
una persona no puede deducirse las primas que aporta, por ejemplo, a una compaa de
seguros si su automvil es de uso particular.
Las primas satisfechas por empresarios o profesionales en Estimacin Directa Nor-
mal o Simplificada, pueden deducirse como gastos de su actividad empresarial o profe-
sional, para as hallar el rendimiento neto de su actividad si los vehculos estn totalmen-
te afectos a su actividad (por ejemplo, un agente comercial que tiene un vehculo que
utiliza exclusivamente para su actividad profesional).
En cuanto a las primas satisfechas por empresarios en Estimacin Objetiva no dan
derecho a deduccin.
En cuanto a las prestaciones de estos seguros derivadas de indemnizaciones o capita-
les asegurados por prdidas o siniestros en elementos patrimoniales se computan como
ganancia patrimonial por importe de la diferencia entre la cantidad percibida y la parte
proporcional del valor de adquisicin que corresponda al dao. Como ya se ha indicado, es
poco comn que la indemnizacin o prestacin supere el valor del dao sufrido en los
vehculos.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
255
Igualmente, si se tratase de una indemnizacin en especie, se computara como
ganancia patrimonial la diferencia entre el valor de mercado de los derechos o servicios
recibidos y la parte proporcional del valor de adquisicin que corresponda al dao.
En el caso de indemnizaciones percibidas como consecuencia de responsabili-
dad civil por daos personales, las cuantas recibidas estn exentas en la cuanta legal
o judicialmente reconocidas.
9.5. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS DE RESPONSABILIDAD CIVIL.
Como en el resto de los seguros, tambin en los de responsabilidad civil (que son una
modalidad de los denominados seguros patrimoniales) procede distinguir entre las primas o
aportaciones y las prestaciones obtenidas de los mismos.
En cuanto a las primas de estos seguros abonadas por empresarios o profesionales
en Estimacin Directa Normal y Simplificada son deducibles en el apartado de gastos
de la actividad, siempre que se trate de seguros de responsabilidad civil del titular de la
actividad frente a terceros y por motivo del desarrollo de su actividad.
En los dems casos, es decir, cuando se trata de empresarios en Estimacin Objeti-
va y particulares no son deducibles dichas primas.
Tampoco son deducibles los denominados fondos de autoseguro que constituya la
empresa.
Las primas pagadas por las empresas, en virtud de un convenio colectivo, a seguros
de responsabilidad civil o de accidente laboral para las actividades de sus empleados
en la empresa no constituyen una retribucin en especie y no estn sujetas a ingreso a
cuenta.
En cuanto a las prestaciones de los seguros patrimoniales de responsabilidad civil hay
que tener en cuenta lo siguiente:
Si se trata de un dao fsico o psquico, las prestaciones que reciban los beneficia-
rios por este concepto, procedentes de un seguro de responsabilidad civil del causan-
te del dao estn exentas en la cuanta legal o judicialmente reconocida.
Si se trata de un dao material , las prestaciones que reciban los beneficiarios por
este concepto, procedentes de un seguro de responsabilidad civil, dan lugar a una
ganancia o prdida de patrimonio por la diferencia entre la cantidad percibida y el
valor de adquisicin del elemento daado.
9.6. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS COMBINADOS O MULTIRIESGO.
Para el tratamiento fiscal de las primas y las prestaciones de estos seguros habr que
tener en cuenta las condiciones del contrato y las diferentes contingencias cubiertas, por
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
256
tanto, ser de aplicacin lo ya indicado de modo especfico en los apartados anteriores en
relacin con los seguros de vida, los de daos materiales y, en su caso, los seguros
patrimoniales.
En otras palabras, las prestaciones de estos seguros, al ser una combinacin de otras
modalidades de seguros, reciben el tratamiento tributario que corresponda en cada caso y
circunstancias.
9.7. FISCALIDAD DEL SEGURO PBLICO.
9.7.1. Fiscalidad de las cotizaciones a la Seguridad Social.
Los empresarios y profesionales personas fsicas que tengan empleados a su cargo,
estn obligados a realizar cotizaciones a la Seguridad Social, y a estos efectos estn
sujetos al siguiente rgimen tributario:
a) Cuando el rgimen de tributacin de los empresarios o profesionales sea el de Esti-
macin Directa Normal o Estimacin Directa Simplificada, las cotizaciones tie-
nen la consideracin de gasto deducible.
b) Cuando el rgimen sea de Estimacin Objetiva no es deducible como gasto.
En el caso de las cotizaciones a la Seguridad Social que realiza para s mismo el
propio titular empresario o profesional, tambin son deducibles, en los mismos trmi-
nos anteriores, as como las cotizaciones del cnyuge y de los hijos menores del empresa-
rio o profesional si stos trabajan con l, siempre que exista el oportuno contrato laboral y
afiliacin al rgimen correspondiente de la Seguridad Social.
Por su parte, los empleados pueden deducir sus cotizaciones a la Seguridad Social en
el apartado de rendimientos de trabajo. Como deducciones se incluyen tambin las detrac-
ciones por derechos pasivos.
En cuanto a las cotizaciones de los funcionarios a las mutualidades generales obliga-
torias, son deducibles puesto que actan como sustituto de las cotizaciones a la Seguri-
dad Social.
Por otra parte, en determinadas relaciones laborales los trabajadores no se encuentran
incluidos en el rgimen general de la Seguridad Social sino en el rgimen de trabajadores
autnomos. A pesar de ello, la inclusin en este rgimen especial no implica la alteracin de
la calificacin de la relacin laboral del trabajador, siendo deducibles dichas cotizaciones
como se determina en el prrafo anterior, es decir, en el apartado de gastos deducibles dentro
del apartado de rendimientos de trabajo. Los ejemplos ms usuales son los de los adminis-
tradores nicos, socios-administradores y miembros de consejos de administracin.
Tambin son deducibles las cotizaciones a la Seguridad Social realizadas por trabajado-
res que ya no tienen una relacin laboral pero que tienen suscrito un convenio especial
con la Seguridad Social manteniendo una situacin similar o equivalente al alta en el rgi-
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
257
men de la Seguridad Social, y siendo obligatorias las cotizaciones que se derivan de dicho
convenio. Estas cuotas son deducibles de los rendimientos de trabajo y pueden dar lugar
incluso a un rendimiento negativo de trabajo a efectos fiscales.
Sin embargo, las cotizaciones a los sistemas complementarios de la Seguridad
Social no son deducibles, ya que no sustituyen a la misma (sino que la complementan).
9.7.2. Fiscalidad de las prestaciones de la Seguridad Social.
Las prestaciones de servicios por parte de la Seguridad Social (principalmente la asis-
tencia sanitaria), en general, no tienen incidencia fiscal en el impuesto personal del benefi-
ciario; sin embargo, las prestaciones econmicas s inciden en este impuesto.
La proteccin de la salud, es decir, la asistencia sanitaria pblica, en sus diversas
modalidades (hospitalaria, ambulatoria, servicios de urgencia, especialistas mdicos, etc.)
no tiene incidencia fiscal para los ciudadanos.
Las prestaciones por Incapacidad Transitoria (IT) (antes llamada Incapacidad Laboral
Transitoria o ILT) reciben el tratamiento fiscal de rendimientos de trabajo (tambin en los
casos de los empresarios y profesionales).
Las prestaciones por invalidez, en general, se declaran tambin como rendimientos de
trabajo, con la excepcin de la invalidez permanente absoluta o gran invalidez que
est exenta del impuesto cuando las cantidades percibidas proceden de la Seguridad So-
cial o de las entidades que la sustituyan.
De igual modo estn exentas las pensiones por inutilidad o incapacidad permanen-
te para el servicio de los funcionarios de las Administraciones Pblicas, siempre que la
lesin o enfermedad que hubiere sido causa de las mismas inhabilitase por completo al
perceptor de la pensin para toda profesin u oficio.
Las prestaciones o pensiones de jubilacin se integran en la declaracin como rendi-
mientos de trabajo.
Las prestaciones familiares por hijos a cargo estn exentas de tributacin cuando se
regulen conforme al captulo IX del ttulo II del texto refundido de la Ley General de la
Seguridad Social, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de junio.
Las prestaciones por desempleo, en general, se declaran como rendimientos de traba-
jo. Como excepcin, estn exentas las prestaciones por desempleo reconocidas por la
entidad gestora correspondiente cuando se perciban en la modalidad de pago nico esta-
blecida en el Real Decreto 1044/1985, con el lmite de 12.020,24 euros, siempre que las
cantidades percibidas se destinen a las finalidades y casos previsto en la norma. La exen-
cin tiene como condicin que la accin o participacin se mantenga durante el plazo de
cinco aos.
FISCALWEB-SFI GAEF
9. FISCALIDAD DEL SEGURO
258
9.8. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES CON
SEGUROS.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones en materia de seguros realiza-
das o imputables al ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la
Renta 2004 se presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005), cabe tener en
cuenta los siguientes aspectos (segn la normativa tributaria vigente al cierre de esta edi-
cin).
9.8.1. Planificacin fiscal a efectos de la nueva exencin por prestaciones familiares.
Desde el 1 de enero de 2004, se encuentran exentas las prestaciones familiares
por hijo a cargo reguladas en el captulo IX del Ttulo II del texto refundido de la Ley
General de la Seguridad Social, aprobada por Real Decreto legislativo 1/1994, de 20 de
junio, y las dems prestaciones pblicas por nacimiento, parto mltiple, adopcin, materni-
dad e hijos a cargo, as como las pensiones y los haberes pasivos de orfandad percibidos
de los regmenes pblicos de la Seguridad Social y clases pasivas de dems prestaciones
pblicas por situacin de orfandad.
Captulo 10
FISCALIDAD DE LA
VIVIENDA
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
261
Captulo 10
FISCALIDAD DE LA VIVIENDA.
10.1. FISCALIDAD DE LA ADQUISICIN DE VIVIENDA HABITUAL.
10.1.1. Concepto de vivienda habitual a efectos fiscales.
Desde el punto de vista legal, se considera vivienda habitual aquella vivienda en la que
el contribuyente resida durante un plazo continuado de al menos 3 aos. No obstante, se
entiende que no pierde tal carcter cuando, a pesar de no transcurrir dicho plazo, se pro-
duzca el fallecimiento del contribuyente o concurran circunstancias que necesariamente
exijan el cambio de vivienda, tales como celebracin de matrimonio, separacin matrimo-
nial, traslado laboral, obtencin de primer empleo o de empleo ms ventajoso u otras an-
logas justificadas.
A este respecto, se entiende que la vivienda no ha constituido la residencia del contribu-
yente si en un plazo de 12 meses desde la fecha de adquisicin, o bien desde la termina-
cin de las obras, no ha sido habitada con carcter permanente y de manera efectiva.
La vivienda no pierde el carcter de habitual cuando se produzcan las siguientes circuns-
tancias:
Cuando se produzca el fallecimiento del contribuyente o concurran circunstancias que
necesariamente impidan la ocupacin de la vivienda en el plazo referido.
Cuando el contribuyente disfrute de vivienda habitual por razn de cargo o empleo y la
vivienda adquirida no sea utilizada. El plazo de los 12 meses empezar a contarse
entonces a partir de la fecha del cese en el referido cargo o empleo.
10.1.2. Rendimientos de la vivienda habitual a efectos fiscales.
La posesin de vivienda habitual, desde el 1 de enero de 1999, ya no se considera, a
efectos del IRPF, como un rendimiento por imputacin de rentas inmobiliarias. Por tanto,
no se declara ningn rendimiento por la posesin de vivienda habitual, suelo no
edificado, inmuebles en construccin y otros inmuebles que por razones urbansticas
no sean susceptibles de uso.
Este mismo criterio se aplica al usufructuario cuando la vivienda sea habitual para el
mismo.
10.1.3. Titularidad de los rendimientos de la vivienda habitual.
La titularidad fiscal de los rendimientos de la vivienda corresponde a su titular legal. Si
bien, en el caso de un inmueble adquirido por un matrimonio en rgimen de ganancia-
les se imputa el rendimiento al 50% a cada cnyuge aunque alguno de ellos no aparezca
como titular de la vivienda.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
262
Cuando existan derechos reales de disfrute, el rendimiento (si procede) lo declara el
titular del derecho.
10.1.4. Deducciones por vivienda habitual.
Cuando sea de aplicacin cualquiera de las excepciones indicadas anteriormente en
cuanto a la consideracin de la vivienda habitual, la deduccin por su adquisicin se prac-
tica hasta el momento en que se den las circunstancias que exijan el cambio de vivienda o
impidan su ocupacin. En cambio, si el contribuyente disfruta de vivienda habitual por razn
de cargo o empleo se puede seguir practicando las deducciones por vivienda siempre que
sta no sea objeto de utilizacin.
En las deducciones por la adquisicin o rehabilitacin de vivienda habitual se
han producido importantes novedades desde el 1 de enero de 1999. En este sentido, es
preciso diferenciar si la adquisicin o rehabilitacin se ha realizado con financiacin propia
o con financiacin ajena.
10.1.4.1. Deducciones por adquisicin o rehabilitacin con financiacin propia.
Con carcter general, se tiene derecho a una deduccin del 15% de las cantidades
invertidas en el ejercicio con motivo de la adquisicin o rehabilitacin de la vivienda que
constituya o vaya a constituir la vivienda habitual del contribuyente. Esta deduccin tiene
como base mxima o lmite 9.015,18 euros anuales.
Dentro de este lmite de 9.015,18 euros anuales se incluyen todos los gastos que hayan
corrido a cargo del adquirente o propietario de la vivienda rehabilitada, es decir, se incluye
tanto la cantidad invertida como los dems gastos derivados de la adquisicin. Por tanto,
desde el 1 de enero de 1999, ya no se diferencia entre la deduccin de intereses por
un lado y la amortizacin de capital por otro, sino que ambas cantidades se suman y
se deduce nicamente en la cuota del impuesto en el apartado de deduccin en vivienda
habitual y, por supuesto, todo ello con un lmite conjunto de 9.015,18 euros anuales.
En el caso de un matrimonio casado en rgimen de gananciales que realicen declaracio-
nes individuales se deducen las cantidades pagadas en el ejercicio, al 50% cada uno, con
el lmite de 9.015,18 euros por cada declaracin.
10.1.4.2. Deducciones por adquisicin o rehabilitacin con financiacin ajena.
Cuando la adquisicin o rehabilitacin de la vivienda habitual se realice mediante finan-
ciacin ajena o prstamo, esta financiacin ajena tiene que cumplir con los requisitos y
condiciones que se determinan seguidamente para dar derecho a la deduccin incrementada
por tratarse de financiacin ajena.
La deduccin se aplica sobre la cantidad total pagada durante el ao, es decir,
sobre el total abonado en concepto de amortizacin del capital tomado en prstamo y de
los intereses del mismo. Para ello se aplican los porcentajes de deduccin que correspon-
dan:
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
263
Durante los 2 primeros aos siguientes a la adquisicin o rehabilitacin de la vivien-
da habitual, la deduccin es del 25% para los primeros 4.507,59 euros y el 15% para el
resto de la cantidad invertida hasta el lmite de 9.015,18 euros.
Transcurridos los 2 primeros aos desde la adquisicin o rehabilitacin, la deduc-
cin se reduce a un 20% para los primeros 4.507,59 euros y se mantiene el 15% para
el resto de la cantidad invertida con el mismo lmite de 9.015,18 euros.
Para poder aplicar los referidos porcentajes del 25% y del 20% deben cumplirse los
siguientes requisitos:
Que el importe financiado del valor de adquisicin o rehabilitacin de la vivienda supon-
ga, al menos, un 50% de dicho valor de adquisicin o rehabilitacin. En el supuesto de
reinversin por enajenacin de la vivienda, el porcentaje del 50% se entiende referido al
exceso de inversin que corresponda.
Que durante los 3 primeros aos no se amorticen cantidades que superen, en su
conjunto, el 40% del importe total solicitado (es decir, no se incluyen los gastos
derivados de la financiacin ajena).
Estos porcentajes incrementados se aplican, si se cumplen los requisitos anteriormente
citados, tanto a las cantidades satisfechas en el ejercicio para amortizar el prstamo soli-
citado como a las cantidades pagadas al contado por el comprador.
Los contribuyentes que financien la compra de la vivienda habitual a travs de un prsta-
mo entre particulares, s pueden aplicar los coeficientes incrementados del 25% y del
20% (cumpliendo los requisitos citados).
Los porcentajes del 25% y del 20% no se aplican en el caso de construccin o amplia-
cin de vivienda aunque se financie a travs de un prstamo. En estos supuestos el
porcentaje de deduccin es del 15%. No obstante s procede aplicar el porcentaje
incrementado de deduccin (cumpliendo los requisitos citados) a partir del momento en
que se finalicen las obras y se adquiera la propiedad de la vivienda.
En el caso de un matrimonio casado en rgimen de gananciales que realicen declaracio-
nes individuales se deducen las cantidades pagadas en el ejercicio al 50% cada cnyuge. A estas
cantidades se aplican los porcentajes descritos con el lmite de 9.015,18 euros por declaracin.
Dentro del apartado de capital o principal se incluyen tambin todos los gastos necesa-
rios para la obtencin o adquisicin de la vivienda, esto es, los gastos de Notario,
Registro, IVA, Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, la cuota del Impuesto sobre Su-
cesiones y Donaciones en el caso de que el heredero, legatario o donatario vaya a utilizar
la vivienda como su vivienda habitual y el Impuesto Municipal del Incremento del Valor de los
Terrenos de Naturaleza Urbana (si lo paga el comprador en virtud del contrato de compra-
venta se considera un mayor valor de adquisicin).
Es importante aadir que las cantidades pagadas que excedan de los lmites sealados
anteriormente no se pueden deducir en los aos siguientes porque un requisito imprescin-
dible es que sean cantidades abonadas o pagadas en el ejercicio.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
264
EJEMPLO:
ADQUISICIN DE VIVIENDA HABITUAL MEDIANTE FINANCIACIN AJENA.
El Sr. Snchez adquiri en 1996 un inmueble que constituye su vivienda habitual. Durante
el ao 2003 ha pagado en concepto de capital 3.606,07 euros y de intereses 2.404,05
euros. Cul es la deduccin que puede practicar el Sr. Snchez?.
El Sr. Snchez ha abonado un importe total de 6.010,12 euros, por tanto, teniendo en
cuenta que cumple con los requisitos de financiacin ajena, las deducciones a practicar
son las siguientes:
Por haber transcurrido ms de dos aos desde la adquisicin: 20% de 4.507,59 euros =
901,52 euros.
Sobre la cantidad restante 15% de 1.502,53 euros(6.010,12 - 4.507,59) =225,38 euros.
Por tanto, la deduccin total por adquisicin de vivienda es de 1.126,90 euros.
10.1.4.3. Deducciones por obras en vivienda habitual para minusvlidos.
Una importante deduccin es la relativa a la inversin en vivienda habitual para los
contribuyentes minusvlidos que realicen obras e instalaciones de adecuacin en la
vivienda que impliquen una reforma interior.
Tambin se incluye dentro de esta deduccin, la realizada sobre los elementos comunes
del edificio que sirvan de paso necesario entre la finca urbana y la va pblica, tales como
ascensores, escaleras, pasillos, portales o cualquier otro elemento arquitectnico, as como
las obras necesarias para la aplicacin de dispositivos electrnicos que sirvan para superar
las barreras de comunicacin sensorial o para la promocin de su seguridad, con las si-
guientes especialidades:
a) Las obras e instalaciones de adecuacin deben ser certificadas por el IMSERSO o el
rgano competente de las Comunidades Autnomas como necesarias para la accesi-
bilidad y comunicacin sensorial que facilite el desenvolvimiento digno y adecuado de
las personas con minusvala.
b) Generan derecho a deduccin las obras e instalaciones de adecuacin en la vivienda
habitual del contribuyente, por razn de la minusvala del propio contribuyente, de su
cnyuge, ascendientes o descendientes que convivan con l. El caso ms habitual es
el del padre que habilita la vivienda para el hijo minusvlido.
c) La vivienda debe ser ocupada por el contribuyente minusvlido, cnyuge, ascendien-
tes, descendientes a ttulo de propietario, usufructuario, arrendatario o subarrendatario.
d) La base mxima de esta deduccin, independientemente de la fijada para la adquisi-
cin de vivienda habitual, es de 12.020,24 euros anuales.
e) Cuando en la inversin para la adecuacin de la vivienda se utilice financiacin ajena,
los porcentajes de deduccin aplicables son: el 25% o el 20% sobre 6.010,12 euros ,
a lo que se aade un 15% sobre el exceso de cantidades invertidas por este concepto
hasta el lmite de 12.020,24 euros. Concretamente, el referido porcentaje de deduc-
cin del 25% se aplica, exclusivamente, durante los 2 primeros aos siguientes a la
realizacin de las obras o instalaciones de adecuacin. En todo caso, para poder
aplicar estas deducciones deben producirse las siguientes circunstancias:
Que el importe financiado de las obras o instalaciones de adecuacin suponga, al
menos, un 30% de dicha inversin en las obras o instalaciones.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
265
Que durante los 3 primeros aos no se amorticen cantidades que superen en su
conjunto el 40% del importe total solicitado.
f) Se entiende como circunstancia que necesariamente exige el cambio de vivienda, el
hecho de que la anterior vivienda sea inadecuada por la condicin de minusvlido.
10.1.5. Arrendamiento de la vivienda habitual.
Si el contribuyente opta por el arrendamiento de la vivienda habitual en lugar de
utilizarla para s mismo, no puede practicar deducciones por las inversiones realizadas
durante el perodo en que est arrendada, puesto que dicha vivienda pierde el carcter
de habitual.
Asimismo, si la vivienda no ha sido habitada al menos durante 3 aos y se arrienda antes
de cumplirse este plazo se pierde el derecho a las deducciones practicadas hasta ese
momento. Para un mayor detalle sobre estos aspectos se pueden ver los correspondientes
epgrafes de este captulo.
10.1.6. Adquisicin de vivienda en construccin.
No se declara ningn rendimiento cuando se trata de un inmueble en construccin, o
bien, cuando no sea susceptible de uso por razones urbansticas.
Para que se pueda aplicar el tratamiento fiscal de la adquisicin de vivienda habitual
cuando se abonan cantidades para su adquisicin mientras se est construyendo, el pero-
do mximo que se permite fiscalmente es de 4 aos desde que se inicia la inversin,
siempre y cuando el titular satisfaga directamente los gastos derivados de la obra o entre-
gue cantidades a cuenta al promotor. Si se incumple este plazo se pierde el derecho a las
deducciones practicadas y habr que sumar a la cuota de la declaracin del ao que se
incumpla el referido plazo las cantidades deducidas ms los intereses de demora.
Si el incumplimiento del plazo de 4 aos es consecuencia de la quiebra o suspensin de
pagos del promotor, judicialmente declarada, este plazo queda ampliado a otros 4 aos. Para
ello, el declarante debe presentar en la declaracin del ao en que se produzca el incumpli-
miento los justificantes de sus inversiones y el documento justificativo de haberse producido
las referidas situaciones. En este ltimo supuesto no se ha de devolver ninguna cantidad por
el incumplimiento del plazo. En este supuesto (segn la D.G.T.) los contribuyentes que no
estn obligados a presentar declaracin no necesitan realizar ningn tipo de notificacin a la
Administracin tributaria para la ampliacin del plazo anteriormente descrito.
Si por otras circunstancias excepcionales, no imputables al contribuyente, se paralizan
las obras y stas no pueden finalizar en el referido plazo de 4 aos, el contribuyente puede
solicitar de la Administracin la ampliacin del plazo. Esta solicitud se presenta en la
Delegacin o Administracin de la Agencia Tributaria correspondiente al domicilio fiscal del
declarante en los 30 das siguientes al referido incumplimiento del plazo. La solicitud se
entender desestimada si en el plazo de 3 meses no se resolviera, perdiendo as el derecho
a las deducciones practicadas y teniendo que devolver dichas cantidades junto con los
intereses de demora en la cuota de la declaracin del ejercicio en que se ha producido el
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
266
incumplimiento. La solicitud se motivar con las causas del incumplimiento y se solicitar
el tiempo que se considera necesario para concluir la construccin, que no podr ser supe-
rior a 4 aos.
En estos casos, el plazo de doce meses para habitar la vivienda comienza a contarse
desde la entrega de la vivienda.
Segn la D.G.T. es deducible la vivienda construida que vulnera la legalidad urbanstica y
que por ello no disponga de licencia o cdula de habitabilidad. Pero si por razones urbans-
ticas la vivienda es derribada o se debe desocupar se pierde el derecho a las deducciones
practicadas aunque hayan transcurrido tres aos de residencia continuada.
10.1.7. Jardines, garajes y otros anexos de la vivienda habitual.
Por lo que respecta a los jardines, garajes y otros anexos de la vivienda habitual,
la Ley indica que no constituyen propiamente parte de la vivienda habitual, pero dan dere-
cho a deduccin en los trminos arriba indicados y del mismo modo que la adquisicin de
la vivienda, siempre que cumplan los siguientes requisitos:
Que se encuentren en el mismo edificio y se entreguen en el mismo acto.
Que sean utilizados o puedan utilizarse por el propietario, es decir, que su uso no se
ceda a terceros (as, por ejemplo, no da derecho a deduccin una plaza de aparca-
miento adquirida en el mismo edificio y en el mismo acto que la vivienda habitual y que
se arriende).
Que puedan transmitirse en distinto documento (aunque tienen que entregarse en el
mismo momento). Si se adquieren con posterioridad a la vivienda ya no generan el
derecho a la deduccin. Por ejemplo, es el caso de la adquisicin posterior de plazas
de garaje.
La adquisicin de plazas de garaje se asimila a la adquisicin de vivienda habitual slo
para un mximo de 2 plazas y es posible su escrituracin en un momento distinto al de la
vivienda habitual as como tener distintas condiciones de financiacin.
EJEMPLO:
ADQUISICIN DE PLAZA DE APARCAMIENTO.
El Sr. Snchez adquiri en 1996 un inmueble que actualmente es su vivienda habitual.
Durante el ao 2003 ha adquirido una plaza de aparcamiento en el mismo edificio donde
se encuentra su vivienda habitual. Puede el Sr. Snchez deducirse por la adquisicin de
esta plaza al encontrarse en el mismo edificio de la vivienda habitual y ser su primera plaza
de aparcamiento relacionada con su vivienda?.
El Sr. Snchez no puede deducirse por la adquisicin de la plaza de aparcamiento, aunque
constituya la primera, puesto que la misma no se asimila a adquisicin de vivienda habi-
tual por no adquirirse a la vez que la vivienda habitual, a pesar de encontrarse en el mismo
edifico. Esto es, no cumple los dos requisitos necesarios para su consideracin como
adscrita a la vivienda habitual.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
267
10.1.8. Ampliacin de vivienda habitual.
Si se trata de ampliacin de la vivienda habitual, la normativa fiscal admite como
deducibles, en los mismos trminos anteriores, las cantidades que se destinan a este fin
siempre que ello suponga el aumento de la superficie habitable a travs de cerramientos o
cualquier otro medio de forma permanente (por ejemplo, el cerramiento de terrazas) y du-
rante todas las pocas del ao.
EJEMPLO:
AMPLIACIN DE VIVIENDA HABITUAL.
El Sr. Snchez adquiri en 1996 un inmueble que constituye su vivienda habitual. Durante
el ao 2003 obtiene la correspondiente licencia de obra y procede al cerramiento perma-
nente de una terraza de 20 metros cuadrados. Qu porcentaje puede deducir el Sr. Snchez
del importe abonado por esta obra?.
La deduccin que puede aplicar el Sr. Snchez es del 15% de las cantidades abonadas en
el ejercicio con un mximo de base de deduccin de 9.015,18 euros anuales.
10.1.9. Rehabilitacin de vivienda habitual.
La rehabilitacin de la vivienda habitual tiene una deduccin, como en los casos
anteriores, del 15% (o del 25% si cumple los requisitos indicados anteriormente para la
financiacin ajena) de las cantidades invertidas, con el mismo lmite de 9.015,18 euros
cuando las obras cumplan cualquiera de los requisitos siguientes:
Que se califiquen o se declaren de actuacin protegida en materia de rehabilitacin de
viviendas en los trminos previstos en el Real Decreto 1.186/1998, de 12 de junio.
Que tengan por objeto la reconstruccin de la vivienda mediante la consolidacin y el
tratamiento de estructuras, fachadas o cubiertas y otras anlogas siempre que el
coste global de las operaciones de rehabilitacin exceda del 25% del precio de adqui-
sicin si se hubiera adquirido durante los 2 aos anteriores a la rehabilitacin o, en
otro caso, el valor de mercado que tuviera la vivienda en el momento de su rehabilita-
cin.
El porcentaje del 25% (conforme al criterio de la D.G.T.) se aplica durante los dos aos
siguientes a la rehabilitacin, contados desde la finalizacin de las obras o bien desde que
se obtiene la calificacin de actuacin protegida.
10.1.10. Mejoras en la vivienda habitual.
En las mejoras en vivienda habitual el IRPF no permite la deduccin de las posibles
cantidades destinadas a la amortizacin de capital ni de intereses de prstamos utilizados
con este fin, porque el tratamiento fiscal de estas mejoras no se asimila a la adquisicin de
vivienda habitual.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
268
10.1.11. Segundas y siguientes viviendas habituales.
En cuanto a las segundas y siguientes viviendas habituales (que no deben confundir-
se con segundas viviendas que no tienen el carcter de habitual como, por ejemplo, el
apartamento de verano en la playa), cabe indicar que cuando se adquiere una vivienda
habitual habiendo disfrutado de la deduccin por otra u otras viviendas que fueron habituales
anteriormente, constituir la base de la deduccin de la nueva vivienda habitual la
diferencia entre el valor de adquisicin de la nueva y el valor de adquisicin de la
anterior o anteriores en la medida en que hayan sido objeto de deduccin, es decir,
habr que restar del valor de la nueva la base sobre la que se gir la deduccin del 15% de
la anterior o anteriores y no la deduccin en s practicada.
Para deducir la nueva vivienda habitual hay que esperar a superar las cantidades que en
su da dieron derecho a deduccin, es decir, no se puede deducir por vivienda habitual en
tanto las cantidades invertidas en la misma no superen las invertidas en las anteriores, en
la medida que hubiesen sido objeto de deduccin.
EJEMPLO:
SEGUNDA VIVIENDA HABITUAL.
El Sr. Snchez tiene una vivienda habitual sobre la que se ha practicado deducciones de
3.000 euros (es decir, el 15% de 20.000 euros como parte del precio de adquisicin de la
primera vivienda). En la actualidad est pensando en adquirir otra casa que va a ser su
vivienda habitual y cuyo precio de adquisicin asciende a 70.000 euros. Cul sera la
base de deduccin de la nueva vivienda?.
Al precio de la nueva vivienda hay que restarle las cantidades (o base) sobre las que se
aplic la deduccin del 15%, es decir, a 70.000 euros que cuesta la nueva vivienda, hay que
restarle los 20.000 euros de la primera vivienda habitual.
Por tanto, la cantidad que genera derecho o que sirve de base para la deduccin por la
compra de la nueva vivienda es de 50.000 euros.
As, el Sr. Snchez podr empezar a deducirse por las cantidades que anualmente pague,
una vez que haya superado los 20.000 primeros euros de valor de adquisicin de la segun-
da vivienda.
10.1.12. Compensacin econmica por cambios en la normativa fiscal.
Los contribuyentes que hayan adquirido su vivienda antes del 4 de mayo de 1998 y
tuvieran derecho a la deduccin por vivienda habitual en 2003, en el supuesto de que la
aplicacin del rgimen establecido en la nueva Ley les resulte menos favorable pueden
solicitar una compensacin econmica.
La cuanta de la deduccin es la diferencia positiva entre el incentivo terico que hubiera
correspondido de haberse mantenido la anterior normativa y la deduccin por inversin en
vivienda que procede para 2003.
El incentivo terico es la suma de las siguientes cantidades:
a) El resultado de aplicar el tipo medio de gravamen a la magnitud resultante de sumar
los importes satisfechos en 2003 por intereses de los capitales ajenos invertidos en la
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
269
adquisicin de la vivienda habitual, con el lmite de 4.808,01 euros en tributacin indi-
vidual o 6.010,12 euros en tributacin conjunta, y por la cuota y los recargos, salvo el
de apremio, devengados por el Impuesto sobre Bienes Inmuebles, menos la cuanta
del rendimiento imputado. Por tipo medio de gravamen se entiende el procedente de la
suma de los tipos medios estatal y autonmico.
b) El resultado de aplicar el 15% a las cantidades invertidas durante 2003 en la adquisi-
cin de la vivienda habitual que den derecho a deduccin por inversin en vivienda
excluidos los intereses derivados de la financiacin ajena. Las cantidades invertidas
tienen como lmite el 30% del resultado de adicionar a las bases liquidables,
general y especial, el mnimo personal y familiar y las reducciones reguladas
en los artculos 47, 47 bis y los apartados 1 y 2 del artculo 47 quinquies, de la Ley 40/
1998.
En otras palabras:
Incentivo terico =TMG (intereses con el lmite de 4.808,01 euros en individual o
6.010,12 euros en conjunta +IBI - 2% del valor catastral) +15% del capital amortizado
con el lmite del 30% de la base liquidable.
En forma analtica:
Incentivo Terico =TMG x (I* +IBI - RI) +0,15 x (CA*)
TMG: Tipo Medio de Gravamen.
I*: Importe total de intereses del prstamo (lmite mximo =4.808,01 euros en declara-
cin individual o 6.010,12 en conjunta).
IBI: Impuesto sobre Bienes Inmuebles (cuota +recargo excepto el de apremio).
RI: Rendimiento Imputado:
RI =0,02 x Valor Catastral (si no est revisado).
RI =1,10 x Valor Catastral (si est revisado).
CA* =Capital o principal del prstamo amortizado durante el ejercicio (lmite mximo =
30% de base liquidables).
Esta cuanta denominada incentivo terico se deduce de la cuota lquida total.
Segn el criterio actual esta compensacin no procede en los casos de rehabilitacin,
construccin o ampliacin de vivienda ni a las aportaciones a la cuenta ahorro vivienda.
10.2. FISCALIDAD DE LAS CUENTAS AHORRO-VIVIENDA.
Las cantidades que se depositen, desde el 1 de enero de 1999, en entidades de crdito y
en cuentas separadas de cualquier tipo de imposicin, dan derecho a deduccin siempre que
los saldos de estas cuentas se destinen, exclusivamente, a la primera adquisicin o
rehabilitacin de la vivienda habitual del contribuyente (a diferencia de los ejercicios
anteriores, en los que el derecho a deduccin se aplicaba para la adquisicin y rehabilitacin
de vivienda habitual, con independencia de que fuese la primera o la segunda).
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
270
10.2.1. Requisitos de titularidad de las cuentas ahorro-vivienda.
Un requisito relacionado con la titularidad de la cuenta ahorro-vivienda es que cada
contribuyente slo puede tener una cuenta de este tipo.
As mismo, si un matrimonio en rgimen de gananciales elige hacer declaracin indi-
vidual siendo ambos cnyuges titulares de la misma cuenta ahorro-vivienda, las deduccio-
nes se practicarn al 50%. En cambio, si estn casados en rgimen de separacin de
bienes, cada uno de ellos se deducir en proporcin a sus respectivas cantidades aporta-
das a la cuenta.
En caso de que ambos cnyuges tuviesen una cuenta ahorro-vivienda antes del matrimo-
nio ocurrir lo siguiente:
Si el matrimonio es en rgimen de gananciales, las aportaciones que hagan a partir de
la fecha del matrimonio se entienden realizadas con cargo a la sociedad de ganancia-
les y, por tanto, al corresponder la deduccin del 15% sobre el 50% de las cantidades
depositadas, cada cnyuge podr mantener su respectiva cuenta ahorro-vivienda.
Si el matrimonio es en rgimen de separacin de bienes, cada uno se deduce exclu-
sivamente por las aportaciones realizadas a su respectiva cuenta ahorro vivienda.
10.2.2. Deducciones por cuenta ahorro-vivienda.
La deduccin a aplicar es el 15% de las cantidades invertidas en el ejercicio con el lmite
de 9.015,18 euros anuales.
Esto significa que si un matrimonio realiza declaraciones individuales, el lmite de 9.015,18
euros anuales se computa por cada declaracin.
10.2.3. Requisitos para deduccin por cuenta ahorro-vivienda.
Para que este tratamiento fiscal sea aplicable, este tipo de cuentas debe reunir una serie
de requisitos que habrn de ser tenidos en cuenta en cada una de las posibles circunstan-
cias.
Un requisito imprescindible a efectos de la declaracin es que estas cuentas deben
identificarse en la declaracin del IRPF, detallando la entidad donde est abierta la cuen-
ta, as como la sucursal y el nmero de cuenta (es decir, hay que consignar de forma
completa el cdigo de cuenta-cliente o CCC).
El requisito temporal de estas cuentas consiste en que el plazo de duracin de la
cuenta ahorro-vivienda es de 4 aos desde su apertura (frente a los 5 aos para el ejerci-
cio 1998). Este plazo se cuenta de fecha a fecha y no por ejercicios fiscales. Por consi-
guiente, aunque se puede cancelar una cuenta ahorro-vivienda y abrir otra, de modo que el
saldo final de una coincida con el saldo inicial de la otra, el plazo de duracin de 4 aos se
cuenta desde que se abri la primera cuenta. Esto significa que si el declarante quiere
cambiar de cuenta o de entidad por el motivo que fuere, no tiene que devolver ninguna
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
271
cantidad, pero el referido plazo de 4 aos contar siempre desde que se abri la primera
cuenta.
Otro requisito es que las cantidades depositadas en la cuenta vivienda slo pueden ser
destinadas a la primera adquisicin o rehabilitacin de la vivienda habitual. En caso
de que se destinen cantidades para finalidades distintas de las indicadas, se pierde el
derecho a la deduccin por dichas cantidades. Se entiende que las cantidades dispuestas
o reembolsadas corresponden a las primeras depositadas, teniendo que devolver las de-
ducciones de las cantidades indebidamente deducidas ms el inters de demora en la
declaracin del ejercicio en el que se incumplan las condiciones.
Si se hubiese empezado a adquirir la vivienda dentro del plazo de vigencia de la cuenta
ahorro-vivienda, pero al transcurrir los 4 aos no se hubiese agotado el saldo total de la
cuenta, entonces, por el saldo final a dicha fecha habr que devolver las cantidades indebi-
damente deducidas ms el inters de demora en la cuota de la declaracin del ejercicio en
que se incumplan las condiciones. No obstante, si el contribuyente no est obligado a
declarar puede reintegrar el importe de las deducciones indebidamente practicadas, junto
con los intereses de demora correspondientes, mediante la presentacin de declaracin
complementaria a la del ejercicio en que se incluy la deduccin indebida.
Por otra parte, son compatibles las aportaciones a la cuenta vivienda con las entregas a
cuenta al promotor por la construccin de la vivienda habitual pero no son deducibles las
aportaciones a la cuenta vivienda una vez adquirida, esto es, entregada la vivienda.
En todo caso, la vivienda adquirida o rehabilitada debe cumplir los requisitos indicados
en el apartado anterior de vivienda habitual.
EJEMPLO:
CUENTA VIVIENDA.
El Sr. Snchez es propietario junto con sus hermanos de una vivienda habitual. Puede el
Sr. Snchez deducirse por las aportaciones realizadas a una cuenta vivienda, puesto que
nunca se ha deducido por vivienda habitual?.
El Sr. Snchez no puede deducirse las aportaciones realizadas a una cuenta vivienda, con
indepencia de que nunca se haya deducido por vivienda habitual, porque slo deducen las
aportaciones realizadas para la primera adquisicin o rehabilitacin de la vivienda habitual.
Por tanto, el Sr. Snchez al ser copropietario de una vivienda habitual, no puede deducirse
por cuenta vivienda. (DGT: V- 0018-00).
10.2.4. Rgimen transitorio para las cuentas ahorro-vivienda.
Es importante destacar el establecimiento de un rgimen transitorio, segn el Regla-
mento del IRPF, para las cuentas-vivienda abiertas con anterioridad al 1 de enero de 1999.
Concretamente, para las cantidades depositadas en estas cuentas se respeta el plazo
de 5 aos que les otorgaba la anterior Ley de IRPF para la adquisicin o rehabilitacin de la
vivienda. Ahora bien, las cantidades que se depositen en estas mismas cuentas a
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
272
partir del 1 de enero de 1999 slo sern deducibles si se destinan para la primera
adquisicin o rehabilitacin de vivienda habitual.
Esto significa que las deducciones anteriores al 1 de enero de 1999 son respetadas
siempre que el saldo se destine para la adquisicin de vivienda habitual, sin necesidad de
que sea obligatoriamente la primera vivienda como sucede a partir de la entrada en vigor de
la nueva Ley.
10.2.5. Aplicacin de cuenta ahorro-vivienda para financiacin ajena de vivienda.
Es perfectamente vlida la aplicacin de las cantidades depositadas en la cuenta ahorro-
vivienda para la amortizacin de un prstamo hipotecario o personal para adquisicin
de vivienda que pudiera solicitar el declarante para pagar la vivienda. De hecho, esta
situacin es muy habitual.
10.2.6. Destino del saldo de la cuenta ahorro-vivienda.
Otro aspecto a tener en cuenta es que si el saldo total de la cuenta ahorro-vivienda se
destina para la adquisicin del solar sobre el que se va a construir la vivienda habitual
tambin son vlidas las deducciones practicadas siempre que el plazo de construccin de
la vivienda sobre el solar no sea superior a 4 aos, ya que de no ser as, se perderan las
deducciones realizadas, tanto de la construccin propiamente dicha como de la cuenta
ahorro-vivienda.
Si la adquisicin o rehabilitacin de la vivienda habitual no cumple los requisitos legales,
despus de haber invertido las cantidades de la cuenta ahorro-vivienda (ver el apartado de
adquisicin de vivienda habitual) se perder el derecho a las deducciones por este concepto
de cuenta ahorro-vivienda.
Si las cantidades depositadas en la cuenta ahorro-vivienda se destinan a la adquisicin
de una vivienda en el extranjero porque se fija la residencia fuera de Espaa, se pierde
el derecho a las deducciones ya que estas deducciones slo son aplicables a los residen-
tes por obligacin personal, esto es, a aquellos que residan ms de 183 das en territorio
espaol. En sentido contrario, aquellos ciudadanos que estn sujetos a los impuestos
espaoles por obligacin personal y que residan en el extranjero (como es el caso de los
miembros de misiones diplomticas espaolas, miembros de oficinas consulares espao-
las en calidad de funcionarios o de personal adscrito a ellas, etc.) pueden deducirse por las
viviendas adquiridas en el extranjero, siempre que constituyan su vivienda habitual.
Como se ha expuesto anteriormente, el saldo de las cuentas vivienda debe destinarse a
la adquisicin de la primera vivienda habitual, esto implica que si el contribuyente es o ha
sido propietario de una vivienda habitual aunque nunca se haya deducido por ella
no puede deducirse por cuenta vivienda.
En este mismo sentido, si el contribuyente tiene la nuda propiedad de una vivienda al
no ser propietario de pleno dominio puede deducirse por cuenta vivienda.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
273
Si se tiene la propiedad compartida de una vivienda o se es copropietario y se adquie-
re la otra parte de la titularidad de la vivienda, no se puede utilizar la cuenta vivienda.
Otro dato importante a tener en cuenta es que el saldo de la cuenta vivienda puede
destinarse a la rehabilitacin de la vivienda habitual y no es necesario que sea la
primera rehabilitacin ni la rehabilitacin de la primera vivienda habitual.
Por ltimo recordar que la cuenta vivienda no puede utilizarse para la ampliacin
de la vivienda habitual .
EJEMPLO:
CUENTA AHORRO VIVIENDA.
El Sr. Snchez tiene, junto con su esposa, una cuenta vivienda a la que han ido realizando
aportaciones en el ejercicio 2003 por un total de 18.030,36 euros. Qu cantidad pueden
deducirse los Sres. Snchez?.
Teniendo en cuenta que el rgimen econmico matrimonial que tienen es el de ganancia-
les se presume que cada uno de ellos han aportado 9.015,18 euros.
Por tanto, si realizan cada uno de ellos declaracin individual se pueden deducir cada uno
respectivamente en su declaracin del IRPF el 15% sobre 9.015,18 (que es el lmite mxi-
mo anual permitido legalmente), es decir, 1.352,28 euros (seran 1.352,28 euros por cada
declaracin).
Por el contrario, si deciden realizar una declaracin conjunta el lmite mximo de deduccin
es el 15% sobre 9.015,18 euros, esto es, 1.352,28 euros nicamente, porque el lmite de
9.015,18 euros es por declaracin y no por declarantes.
10.3. FISCALIDAD DE LA VENTA O TRANSMISIN DE VIVIENDA HABITUAL.
10.3.1. Efecto fiscal de la venta o transmisin de vivienda habitual.
La transmisin de la vivienda habitual, al igual que ocurre con cualquier otro inmueble,
produce una alteracin patrimonial, esto es, una ganancia o prdida patrimonial que es
el resultado de la diferencia entre el precio de venta y el valor de compra actualizado.
Este valor de compra actualizado de la vivienda que se vende o transmite se obtiene
multiplicando el valor original de compra por el coeficiente de actualizacin que correspon-
da en cada caso, y que se publica en la Ley General de Presupuestos de cada ao (ver
cuadro adjunto).
Es muy importante recordar que los coeficientes de actualizacin slo existen en el
vigente IRPF para las transmisiones de inmuebles.
En caso de herencia, se toma como valor de adquisicin el valor fijado en el Impuesto
Sobre Sucesiones.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
274
Las ganancias o prdidas patrimoniales pueden ser de dos tipos, dependiendo del
perodo de tiempo transcurrido desde la adquisicin de la vivienda hasta su venta o transmi-
sin:
Si el perodo transcurrido es menor o igual a 1 ao, la ganancia o prdida patri-
monial se integra en la Parte General de la Base Imponible del impuesto, tributan-
do como un ingreso ms del ejercicio.
Si el perodo transcurrido es mayor de 1 ao, la ganancia o prdida patrimonial de
integra en la Parte Especial de la Base Imponible, tributando si se produce una
ganancia al tipo del 15%.
10.3.2. Clculo fiscal de las variaciones patrimoniales.
En cuanto al clculo de la prdida o ganancia patrimonial es preciso distinguir
entre los inmuebles o viviendas adquiridas con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 y
aquellos que se adquirieron despus de esta fecha:
1) Para los inmuebles adquiridos el 31 de diciembre de 1994 o con posterioridad,
el clculo de la variacin patrimonial se realiza restando al valor de transmisin el valor
de adquisicin actualizado (que es el resultado de multiplicar el valor de adquisicin
por el coeficiente de actualizacin correspondiente).
Cabe destacar de nuevo que la ganancia o prdida patrimonial resultante de la trans-
misin de un inmueble que haya permanecido en el patrimonio del contribuyente 1
ao o menos, se integra en la Parte General de la Base Imponible, es decir,
tributa como un ingreso ms del ejercicio.
En cambio, si los inmuebles transmitidos han permanecido ms de 1 ao en el
patrimonio del contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Par-
te Especial de la Base Imponible, tributando al tipo fijo del 15%.
2) Para los inmuebles adquiridos antes del 31 de diciembre de 1994, si la diferencia
entre el valor de transmisin y el valor de adquisicin actualizado (segn se ha expli-
cado en el prrafo anterior) produce una ganancia patrimonial (que no est afecta a
actividades econmicas), esta ganancia patrimonial se reduce mediante un coefi-
ciente reductor del 11,11% por cada ao que exceda de dos, redondeando por exce-
so el nmero de aos que van desde la fecha de compra hasta el 31 de diciembre de
1996. Estas ganancias patrimoniales de ms de 1 ao se integran en la Parte Espe-
cial de la Base Imponible del IRPF, tributando al tipo fijo del 15%. Consecuente-
mente, para que la venta de inmuebles resulte exenta de tributacin por motivo de
aplicarse el coeficiente reductor (tantas veces como proceda) tuvieron que ser com-
pradas el 30 de diciembre de 1986 o antes.
Tambin es importante tener en cuenta que si se produce la transmisin de la vivien-
da habitual antes de transcurrir 3 aos desde su consideracin como vivienda ha-
COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN PARA LA DECLARACIN DE LA RENTA DE 2003
Adqui sicin
en 1994 o
anterior
Adqui sicin
en 1995
Adqui sicin
en 1996
Adqui sicin
en 1997
Adqui sicin
en 1998
Adquisicin
en 1999
Adqui sicin
en 2000
Adqui sicin
en 2001
Adquisicin
en 2002
Coeficientes
actualizacin
1,1236 1,1871 1,1465 1,1236 1,1018 1,0820 1,0612 1,0404 1,0200

V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
275
bitual, se tendrn que devolver las cantidades indebidamente deducidas ms el inters de
demora en la cuota de la declaracin. No obstante hay una excepcin a este supuesto, ya
que aunque no hayan transcurrido 3 aos continuados como residencia habitual se entien-
de que tiene ese carcter cuando se produzca el fallecimiento del contribuyente, o cuando
existan circunstancias que exijan el cambio de domicilio, tales como celebracin de matri-
monio, separacin matrimonial, traslado laboral, obtencin de primer empleo, o cambio de
empleo.
Por lo que respecta al denominado rgimen de compensacin de las variaciones
patrimoniales, hay que tener en cuenta que las posibles disminuciones de patrimonio no
son objeto de la reduccin del 11,11%, si bien, pueden compensarse como se indica en el
cuadro adjunto.
RGIMEN DE COMPENSACIN DE LAS VARIACIONES PATRIMONIALES
COMPENSACIN EN EL
MISMO EJ ERCICIO
COMPENSACIN EN LOS
CINCO AOS SIGUIENTES

PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MENOS O IGUAL A UN
AO
1. Con ganancias de menos o
igual a 1 ao.
2. Con el mximo del 10% de
los rendimientos e
imputaciones de renta.
1. Con ganancias de menos o
igual a 1 ao.
2. Con el mximo del 10% de los
rendimientos e imputaciones de
renta.
PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MS DE UN AO
Con ganancias de ms de 1
ao.
Con ganancias de ms de 1 ao.
Fuente: Fiscalweb-SFI.
EJEMPLO:
VENTA DE VIVIENDA HABITUAL.
El Sr. Snchez vende, el 1 de marzo de 2003, una vivienda por importe de 200.000 euros.
Esta vivienda la adquiri el 1 de marzo de 1992 por un valor de 60.000 euros. Calcular la
variacin patrimonial que obtiene con esta operacin.
Para los activos adquiridos antes del 30 de diciembre de 1994 hay que realizar el siguiente
clculo, teniendo en cuenta que el coeficiente de actualizacin para la fecha de adquisicin
(1992) es el 1,1236.
Valor de venta (2003) =200.000 euros.
Valor de adquisicin actualizado =V. adq. x coef. actualiz. =60.000 x 1,1236 =67.416
euros.
Ganancia de patrimonio actualizada =200.000 - 67.416 =132.584 euros.
Sobre este valor se aplica un coeficiente del 11,11% por cada ao que exceda de dos
redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de diciembre de 1996; es
decir, del 1 de marzo de 1992 hasta el 31 de diciembre de 1996 transcurren 4 aos y 10
meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 5 aos de los cuales se restan
los dos primeros (por que slo se tienen en cuenta los aos que exceden de los 2 prime-
ros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 3.
Luego: 3 x 11,11% =33,33%. como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia ser: 132.584 x 0,3333 =44.190,25 euros.
Por tanto: Ganancia de patrimonio final =132.584 44.190,25 =88.393,75 euros.
Esta ganancia, de 88.393,75 tributa al 15%, es decir, el Sr. Snchez deber incluir en su
declaracin un importe de 13.259,06 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
276
10.3.3. Venta o transmisin de viviendas distintas de la vivienda habitual.
Lo dispuesto en este apartado para la transmisin de vivienda habitual se aplica tambin
para los inmuebles y las viviendas que no tengan el carcter de habitual siempre
que no estn afectos a una actividad econmica. Esto es, se aplican los mismos coeficien-
tes de actualizacin as como el coeficiente reductor.
La principal particularidad que cabe destacar es que si el inmueble o la vivienda no
habitual que se transmite ha sido objeto de arrendamiento (sin llegar a constituir actividad
econmica), habr que restarle al precio de adquisicin la amortizacin producida durante
el perodo de arrendamiento.
En cuanto a los restantes aspectos, el tratamiento tributario es idntico al tratado para la
vivienda habitual, con la salvedad de las referencias especficas correspondientes a la devo-
lucin de deducciones por vivienda habitual que, lgicamente, en este caso no proceden.
10.4. FISCALIDAD DE LA REINVERSIN EN VIVIENDA HABITUAL.
En el apartado anterior se ha explicado la forma de integrar la variacin patrimonial produ-
cida por la transmisin de la vivienda habitual, pero adems, es importante tener en cuenta
que la legislacin tributaria permite aplicar una exencin en el caso de reinversin en
vivienda habitual, del modo que se trata a continuacin.
Esta exencin consiste en que no tributa la transmisin o venta de la vivienda
habitual siempre que el importe total obtenido (no el incremento de patrimonio
producido) se reinvierta en la adquisicin de una nueva vivienda habitual.
Si el contribuyente hubiera utilizado financiacin ajena para adquirir la vivienda transmiti-
da, se considerar, exclusivamente a estos efectos, como importe total obtenido en la
venta el resultante de minorar el valor de transmisin por la parte del principal del prstamo
que se encuentre pendiente de amortizar en el momento de la transmisin.
Cuando el importe reinvertido sea inferior slo se excluye de tributacin la parte propor-
cional de la ganancia patrimonial que se reinvierte.
Para poder aplicar la exencin por reinversin en vivienda habitual es necesario cumplir
los siguientes requisitos:
El plazo para reinvertir el importe obtenido en la venta no puede superar los 2 aos.
Este plazo se puede contar desde la fecha en que se vende la vivienda hasta la fecha
en que se compra la nueva, pero tambin se aplica en el caso de haber comprado la
vivienda 2 aos antes de la venta de la primera, siempre que las cantidades obtenidas
se destinen a satisfacer el precio de la nueva.
Si se realiza la venta de la primera vivienda a plazos, se est dentro del plazo admitido
para el concepto de reinversin siempre que el importe de los plazos cobrados se
destine a satisfacer la adquisicin de la nueva vivienda habitual dentro del perodo
impositivo en que se vayan percibiendo.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
277
El incumplimiento de estas condiciones produce el sometimiento a gravamen de la ga-
nancia de patrimonio obtenida. En este caso, el contribuyente tendr que hacer una decla-
racin complementaria del ejercicio en que se produjo la transmisin, incluyendo los
intereses de demora. El plazo para presentar la declaracin complementaria cuenta desde
la fecha en que se incumplen las condiciones sealadas hasta el final del siguiente plazo
de presentacin de la declaracin.
EJEMPLO:
REINVERSIN EN VIVIENDA HABITUAL.
El Sr. Snchez vende en 2003 su vivienda habitual, un pequeo apartamento, por un impor-
te de 51.660 euros. La vivienda fue adquirida en 1995 por 20.000 euros.
La ganancia de patrimonio se calcula del modo siguiente (aplicando el coeficiente de
actualizacin correspondiente, que es 1,1871):
51.660 - 20.000 x 1,1871 =27.918 euros de ganancia de patrimonio sujeta.
Por tanto, se obtiene por la venta una ganancia, a efectos fiscales, de 27.918 euros. La
base de las deducciones practicadas por la que fue su primera vivienda habitual ascendi
a 20.000 euros.
En 2003 compra un nuevo apartamento como nueva vivienda habitual; cuyo coste de adqui-
sicin incluyendo todos los gastos necesarios para dicha adquisicin suman un total de
100.000 euros.
Para determinar cul es la base de deduccin de la nueva vivienda habitual hay que restar
al valor de adquisicin de la nueva vivienda las bases que dieron derecho a deduccin por
la anterior vivienda y tambin hay que restar la ganancia de patrimonio que se deja exento
por acogerse a la exencin por reinversin:
Valor de la nueva vivienda habitual ........................................................... 100.000 euros.
Base de deduccin de la anterior vivienda ............................................... -20.000 euros.
Incremento exento ..................................................................................... -27.918 euros.
Base de deduccin de la nueva vivienda.................................................. 52.082 euros.
EJEMPLO:
REINVERSIN EN VIVIENDA HABITUAL.
El Sr. Snchez vende una vivienda por 100.000 euros teniendo un prstamo pendiente de
40.000 euros y se va acoger a la exencin por reinversin en vivienda habitual, a estos
efectos solamente, se considera como valor de venta 60.000 euros (100.000 - 40.000).
La base de deduccin de la nueva vivienda habitual es el resultado de restar al
valor de adquisicin de la nueva vivienda el importe de la ganancia patrimonial exenta por
reinversin. Tambin se deducir el precio de la anterior vivienda en la medida en que haya
sido objeto de deduccin.
No se puede practicar deduccin por la adquisicin de la nueva vivienda mientras las
cantidades invertidas no superen tanto el precio de la anterior en la medida en que haya
sido objeto de deduccin, como la ganancia patrimonial exenta por reinversin.
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
278
10.5. FISCALIDAD DEL ARRENDAMIENTO O ALQUILER DE VIVIENDA HA-
BITUAL.
10.5.1. Fiscalidad del alquiler de vivienda habitual para el inquilino o arrendatario.
En principio, en el vigente IRPF, las cantidades abonadas en concepto de alquiler
no son deducibles (sin perjuicio de las posibles deducciones establecidas por cada Co-
munidad Autnoma al respecto).
No obstante, los contribuyentes con derecho a deduccin por alquiler de vivienda por razn
de tener un contrato con antigedad anterior al 24 de abril de 1998, que lo mantengan en el
ejercicio 2003, y en el caso de que la vigente Ley de IRPF les resulte menos favorable por la
no aplicacin de la deduccin y siempre que mantengan su sistema de arrendamiento, po-
drn solicitar una compensacin. Los requisitos para su aplicacin son los siguientes:
a) Que la suma de las partes general y especial de la renta del perodo impositivo mino-
rada en las reducciones por rendimientos del trabajo y por discapacidad de trabajado-
res activos, no sea superior a 21.035,42 euros en tributacin individual o 30.050,61 en
tributacin conjunta.
b) Que las cantidades satisfechas en 2003 en concepto de alquiler superen el 10% de
los rendimientos netos del contribuyente.
La cantidad a deducir es el 10% de las cantidades satisfechas en 2003 en concepto de
alquiler con el lmite de 601,01 euros anuales.
Esta deduccin se resta de la cuota lquida total de impuesto.
10.5.2. Fiscalidad del alquiler de vivienda habitual para el propietario o arrendador.
Las cantidades que percibe el arrendador o propietario de la vivienda en concepto de
alquiler, siempre que no sean el resultado de una actividad empresarial, se declaran como
rendimientos de capital inmobiliario en la Parte General de la Base Imponible, como un
ingreso ms del ejercicio.
Las cantidades a declarar incluyen todos los conceptos por los que perciba pagos del
inquilino o arrendatario, incluido el correspondiente a los muebles y otros enseres que se
ceden con el inmueble.
Tienen la consideracin de rendimientos ntegros de capital inmobiliario los que se deri-
ven del arrendamiento o de la constitucin o cesin de derechos de facultades de uso y
disfrute.
Si se trata de un arrendamiento entre familiares, esto es, cnyuge o un pariente
incluidos los afines hasta el tercer grado inclusive, el rendimiento neto no podr ser inferior
al 2%, con carcter general, sobre el valor catastral, o al 1,10% si son inmuebles con
valores catastrales revisados o modificados. A este respecto, si en la fecha del devengo del
impuesto el inmueble no tiene an valor catastral o no ha sido notificado al propietario o
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
279
arrendador se toma como valor la mitad del mayor de los dos siguientes: a) el valor de
adquisicin, o b) el valor comprobado por la administracin a efectos de otros tributos. Al
valor as obtenido se le aplica el referido porcentaje del 1,10%.
Para determinar el rendimiento neto se deducirn de los ingresos ntegros los siguientes
gastos:
1. Todos los gastos necesarios para la obtencin de los rendimientos. A este res-
pecto, la deduccin de los intereses de los capitales ajenos invertidos en la adquisi-
cin o mejora de los bienes, derechos o facultades de uso o disfrute de los que
procedan los rendimientos y dems gastos de financiacin.
2. Los tributos y recargos no estatales, as como las tasas, recargos y contribuciones
especiales estatales, cualquiera que sea su denominacin, siempre que incida sobre
los rendimientos computados o sobre los bienes o derechos productores de los mis-
mos y no tengan carcter sancionador.
3. Las cantidades devengadas por terceros en contraprestacin directa o indirecta o
como consecuencia de servicios personales, tales como los de administracin, vigi-
lancia, portera o similares.
4. Los ocasionados por la formalizacin del arrendamiento, subarriendo, cesin o cons-
titucin de derechos y los de defensa de carcter jurdico relativos a los bienes, dere-
chos o rendimientos.
5. Los saldos de dudoso cobro siempre que esta circunstancia quede suficientemente
justificada. Este requisito se entiende cumplido cuando el deudor se halle en situacin
de suspensin de pagos, quiebra u otras anlogas y cuando entre el momento de la
primera gestin de cobro realizada por el contribuyente y el de la finalizacin del
perodo impositivo hubiesen transcurrido ms de 6 meses, y no se hubiese producido
una renovacin del crdito. Si un saldo de dudoso cobro fuese cobrado posteriormente
a su deduccin, se computa como ingreso en el ejercicio en que se produzca dicho
cobro.
6. Los gastos de conservacin y reparacin, entre otros: los efectuados regularmen-
te para mantener el uso normal de los bienes materiales, como el pintado, revoco o
arreglo de instalaciones; y los de sustitucin de elementos, como instalaciones de
calefaccin, ascensor, puertas de seguridad u otros. En todo caso, no son deducibles
las cantidades destinadas a la ampliacin o mejora.
7. El importe de las primas de contratos de seguro, sean de responsabilidad civil,
incendio, robo, rotura de cristales u otros de naturaleza anloga, sobre los bienes o
derechos productores de rendimientos.
8. Las cantidades destinadas a servicios o suministros.
9. El importe del deterioro sufrido por el uso o por el transcurso del tiempo en los bienes
de los que procedan los rendimientos, esto es, la amortizacin.
Tratndose de inmuebles se considera como amortizacin el resultado de aplicar
el 3% sobre el mayor de los siguientes valores: coste de adquisicin satisfecho o el
valor catastral, sin incluir el valor del suelo.
En el caso de bienes de naturaleza mobiliaria, susceptibles de ser utilizados por un
perodo superior a un ao y cedidos conjuntamente con el inmueble, se considera como
FISCALWEB-SFI GAEF
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
280
amortizacin el resultado de aplicar cada ao a los costes de adquisicin el siguiente
porcentaje (como indica el Reglamento de Renta se tiene en cuenta el porcentaje de la
tabla de las actividades econmicas en estimacin directa simplificada): Instalaciones,
mobiliario, enseres y resto del inmovilizado material: 10% mximo anual y perodo mximo
de 20 aos.
En el supuesto de rendimientos derivados de la titularidad de un derecho o facultad de
uso o disfrute, es deducible en concepto de depreciacin, con el lmite de los ingresos
ntegros, la parte proporcional del valor de adquisicin satisfecho. La amortizacin en este
caso ha de seguir las siguientes reglas:
a) Cuando el derecho tenga una duracin determinada, la amortizacin es el resultado
de dividir el coste de adquisicin entre el nmero de aos de duracin del derecho.
b) Cuando el derecho es vitalicio, la amortizacin es el resultado de aplicar el 2% sobre
el valor de adquisicin.
No obstante, el importe mximo deducible por la totalidad de los gastos anteriormente
indicados, no puede exceder de la cuanta de los rendimientos ntegros.
Desde el 1 de enero de 2003, se introduce una nueva deduccin en los supuestos de
arrendamiento de bienes inmuebles destinados a vivienda, que consiste en una reduccin
del 50% del rendimiento neto (ingresos menos gastos) obtenido por este arrendamiento.
En el caso de que el importe de alquiler se obtenga por un perodo superior a dos
aos, el importe obtenido una vez deducidos los gastos se reducen en un 40%, es decir,
se integran en un 60% en la Parte General de la Base Imponible, tributando como un
ingreso ms del ejercicio. A efectos de considerarse como un ingreso notoriamente irregu-
lar y tener la anterior reduccin, el Reglamento de IRPF establece que tiene tal considera-
cin las indemnizaciones percibidas por el arrendatario por daos o desperfectos en el
inmueble.
10.5.3. Fiscalidad del subarrendamiento de vivienda habitual.
Para analizar las implicaciones fiscales de esta situacin hay que distinguir entre las
tres partes referidas o implicadas en estos contratos, es decir, el arrendador, el arrendatario
(o subarrendador) y el subarrendatario.
Las cantidades que percibe el propietario o arrendador por alquilar la vivienda, siem-
pre que no constituyan una actividad empresarial, tienen el tratamiento de rendimiento de
capital inmobiliario por todos los conceptos, excluido el IVA en su caso. Por tanto, este
contribuyente declara en el IRPF de la misma forma que se indic anteriormente en el caso
del arrendamiento, y se incluirn los mismos gastos deducibles en las condiciones esta-
blecidas.
Las cantidades percibidas por el arrendatario o subarrendador reciben el tratamiento
fiscal de rendimientos de capital mobiliario porque el subarrendamiento es un derecho
personal cuyo rendimiento no deriva de la titularidad de bienes inmuebles o derechos reales
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
10. FISCALIDAD DE LA VIVIENDA
281
que recaigan sobre los mismos (ya que no es el titular o propietario del inmueble), como se
exige para calificar un rendimiento como de capital inmobiliario.
En el caso de existir parentesco, hasta el tercer grado inclusive, entre el subarrendador
y el subarrendatario, el rendimiento neto no podr ser inferior al 2%, con carcter general,
sobre el valor catastral, o al 1,10% si son inmuebles con valores catastrales revisados o
modificados. Esto significa que si el importe del subarrendamiento es inferior, obligatoria-
mente se debe consignar este mnimo sin poder deducir ningn gasto, ya que la ley deter-
mina que es un rendimiento neto mnimo. Si ocurriese que en la fecha del devengo del
impuesto el inmueble no tiene aun valor catastral o no ha sido notificado al propietario o
arrendador se toma como valor la mitad del mayor de los dos siguientes: a) el valor de
adquisicin, o b) el valor comprobado por la administracin a efectos de otros tributos. Al
valor as obtenido se le aplica el referido porcentaje del 1,10%.
El arrendatario o subarrendador puede deducirse los gastos necesarios para la obten-
cin de las cantidades que percibe del subarrendatario, entre los que se incluyen los gas-
tos de alquiler que abona al propietario del inmueble por subarrendar la vivienda. Estas
deducciones son las mismas que las indicadas anteriormente en el caso del arrendamiento
de vivienda, con la salvedad de que no es de aplicacin el lmite previsto para los intereses
y dems gastos de financiacin, es decir, se pueden deducir sin limitacin..
En cuanto al subarrendatario, las cantidades que abona en concepto de alquiler de
vivienda habitual no generan derecho a deduccin en la cuota de la declaracin.
10.6. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS INVERSIONES Y
OPERACIONES EN RELACIN CON LA VIVIENDA.
A efectos de la planificacin fiscal de las actuaciones en materia de vivienda realiza-
das o imputables al ejercicio 2004 (recurdese que la correspondiente declaracin de la
Renta 2004 se presenta entre el 2 de mayo y el 30 de junio de 2005), procede destacar
lo siguiente.
10.6.1. Planificacin fiscal de la venta o transmisin de la vivienda.
En los supuestos de transmisiones de inmuebles realizadas durante el ejercicio 2004,
los coeficientes de actualizacin aplicables sobre el valor de adquisicin de las viviendas
transmitidas, son los indicados en la tabla adjunta.
COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN PARA LA DECLARACIN DE LA RENTA DE 2004
Adquisicin
en 1994 o
anterior
Adqui sicin
en 1995
Adqui sicin
en 1996
Adqui sicin
en 1997
Adqui sicin
en 1998
Adqui sicin
en 1999
Adqui sicin
en 2000
Adquisicin
en 2001
Adquisicin
en 2002
Adqui sicin
en 2003
Coeficientes
actualizacin
1,1461 1,2108 1,1694 1,1461 1,1238 1,1036 1,0824 1,0612 1,0404 1,0200

Captulo 11
FISCALIDAD DE LOS
BIENES DE COLECCIN
Y DE OTRAS
INVERSIONES NO
FINANCIERAS O
TANGIBLES
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
285
Captulo 11
FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE
OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O
TANGIBLES.
11.1. FISCALIDAD DE LA INVERSIN EN ACTIVOS NO FINANCIEROS O
TANGIBLES.
11.1.1. Introduccin.
La inversin en activos no financieros, complementarios o tangibles, entre los que
se incluye un amplio y variado conjunto de bienes de coleccin, consiste en la adquisi-
cin de bienes o elementos que, por sus especiales caractersticas, suelen aumentar de
valor con el paso del tiempo.
Los bienes con estas particularidades son las obras pictricas, los valores filatlicos,
determinados tipos de monedas, libros, muebles, joyas, automviles, etc. Tambin se pue-
den incluir en este amplio conjunto de inversiones las realizadas en maderas nobles (as,
por ejemplo, se pueden suscribir fondos de inversin cuyos recursos se invierten en rboles
de madera noble que se pueden mantener, transmitir o vender; o bien, se puede invertir
directamente en la compra de esos rboles sin la mediacin de un fondo).
A la hora de la venta, transmisin o desinversin en estos bienes o productos, podr
obtenerse una plusvala en ese momento; o bien, se podr percibir una renta a lo largo de un
perodo. Esta ltima frmula suele ser ofrecida por sociedades especializadas.
11.1.2. Aspectos fiscales comunes de la inversin en activos no financieros.
11.1.2.1. Calificacin fiscal.
Las rentas obtenidas mediante la transmisin de estos bienes o activos no financieros
reciben el tratamiento fiscal de ganancia o prdida patrimonial, por importe de la dife-
rencia entre el valor de venta o transmisin y el valor de adquisicin o compra de dichos
bienes.
11.1.2.2. Ajuste de los valores de adquisicin y de transmisin o amortizacin.
Los gastos y tributos inherentes a la adquisicin o compra y a la transmisin o venta
se suman y se restan, respectivamente, considerndose como un mayor valor de adquisi-
cin y como un menor valor de venta.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
286
11.1.2.3. Integracin en el Impuesto.
Las ganancias o prdidas patrimoniales obtenidas por la transmisin de estos activos se
integran en el Impuesto teniendo en cuenta su perodo de generacin y el clculo fiscal
correspondiente a tal variacin, como se trata seguidamente.
As mismo, hay que destacar que en el IRPF slo se diferencia, al objeto de su integra-
cin en la declaracin de la renta, entre las ganancias o prdidas patrimoniales de menos
o igual a 1 ao (Parte General de la Base Imponible) y las ganancias o prdidas
patrimoniales de ms de 1 ao (Parte Especial de la Base Imponible).
11.1.2.4. Clculo fiscal de la variacin patrimonial.
Para el clculo de la prdida o ganancia patrimonial es preciso distinguir entre los
bienes adquiridos con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 y los adquiridos con posterioridad:
1. Para los adquiridos el 31 de diciembre de 1994 o con posterioridad, la variacin
patrimonial se calcula mediante la diferencia entre el valor de transmisin o venta y el
valor de adquisicin o compra, considerando lo siguiente:
Si los bienes transmitidos han permanecido 1 ao o menos en el patrimonio del
contribuyente, la ganancia o prdida patrimonial se integra en la Parte General de
la Base Imponible, es decir, tributar como un ingreso ms del ejercicio.
Si los bienes han permanecido ms de 1 ao en el patrimonio del contribuyente, la
ganancia o prdida patrimonial se integra en la Parte Especial de la Base Imponible,
tributando al tipo fijo del 15% (9,06% estatal y 5,94% autonmico)
2. Para los adquiridos antes del 31 de diciembre de 1994, si la diferencia entre el
valor de transmisin y el valor de adquisicin produce una ganancia patrimonial, sta
se reducir en un 14,28% por cada ao que exceda de dos, redondeando por exceso
el nmero de aos que van desde la fecha de compra hasta el 31 de diciembre de
1996. Estas ganancias patrimoniales de ms de 1 ao se integran en la Parte Espe-
cial de la Base Imponible del IRPF tributando al tipo fijo del 15% (9,06% estatal y
5,94% autonmico). Consecuentemente, para que la venta de estos bienes resulte
exenta de tributacin por motivo de aplicarse el coeficiente reductor, tuvieron que ser
adquiridos el 30 de diciembre de 1988 o antes (es decir, deban tener ms de 8 aos
a 31 de diciembre de 1996).
EJEMPLO:
VENTA DE OBRA DE ARTE ADQUIRIDA ANTES DEL 31 DE DICIEMBRE DE 1994.
El Sr. Snchez vende, el 1 de marzo de 2003, un cuadro por importe de 6.000 euros, que
adquiri en una subasta realizada el 1 de abril de 1993 por un precio de 600 euros.
Calcular la variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Por haberse realizado la adquisicin antes del 30 de diciembre de 1994 hay que realizar
el siguiente clculo.
Valor de venta (2003) =6.000 euros.
Valor de adquisicin =600 euros.
Ganancia de patrimonio =5.400 euros.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
287
Como se aplica un coeficiente reductor del 14,28% por cada ao que exceda de dos
redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de diciembre de 1996; es
decir, del 1 de abril de 1993 hasta el 31 de diciembre de 1996 transcurren 3 aos y 9
meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 4 aos de los cuales se
restan los dos primeros (porque slo se tienen en cuenta los aos que exceden de los
2 primeros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 2.
Luego: 2 x 14,28% =28,56% como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia patrimonial ser: 5.400 x 0,2856 =1.542,24
euros.
Por tanto: Ganancia de patrimonio final =5.400 1.542,24 =3.857,76 euros.
Integracin de la Ganancia de patrimonio.
Los 3.857,76 euros se integran en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53, LIRPF (9,06%) .
Autonmica: Art. 63, LIRPF (5,94%) .
11.1.2.5. Rgimen de compensacin de las variaciones patrimoniales.
Para un anlisis de la compensacin es preciso diferenciar entre las prdidas de patri-
monio inferiores o iguales a un ao y las prdidas de patrimonio con un perodo de genera-
cin superior a un ao.
1. Prdidas de patrimonio de menos o igual a un ao. Estas prdidas se pueden
compensar primero con ganancias de patrimonio con el mismo perodo de generacin,
es decir, de menos o igual a un ao. En caso de resultar saldo negativo el mismo se
puede compensar hasta el importe mximo del 10% de los rendimientos e imputacio-
nes de renta. Si despus de esta compensacin contina existiendo saldo negativo,
se podr compensar en los cuatro aos siguientes en el mismo orden citado.
2. Prdidas de patrimonio de ms de un ao. Se compensan exclusivamente con ga-
nancias de patrimonio con perodo de generacin superior a un ao. En caso de resul-
tar saldo negativo, su importe slo se puede compensar en los cuatro aos siguientes
con ganancias de patrimonio de ms de un ao.
Por otra parte, es importante resaltar el rgimen transitorio para las disminuciones de
patrimonio netas del ao 1998 pendientes de compensacin que son compensables nica-
mente con ganancias de patrimonio generadas en ms de un ao.
En cuanto a las disminuciones de patrimonio netas de 1999 (que no se hayan podido
compensar en el ejercicio 2002) se compensan en el ejercicio 2003 del siguiente modo:
1. Las prdidas de menos o igual a dos aos se compensan con ganancias de patrimo-
nio de menos o igual a un ao y con el 10% de los rendimientos y de las imputaciones
de renta.
2. Las prdidas de ms de dos aos se compensan con ganancias de ms de un ao.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
288
11.1.2.6. Titularidad fiscal de las rentas.
Las rentas obtenidas en la transmisin de bienes o activos no financieros tienen que ser
declaradas por el titular o titulares. A este respecto, en caso de matrimonio en rgimen
de gananciales los bienes adquiridos con posterioridad al matrimonio se presume que
son de ambos cnyuges, con independencia de quin aparezca como titular de los mis-
mos, salvo prueba en contrario.
Esto tiene como consecuencia que si un matrimonio en rgimen de gananciales adquie-
re dichos bienes a nombre de uno slo de los cnyuges se entiende que el titular es la
sociedad de gananciales y que los rendimientos corresponden, al 50%, a cada cnyuge,
salvo que se pueda probar que se han adquirido con bienes privativos de slo uno de ellos.
En cambio, en el caso de matrimonio en rgimen de separacin de bienes los rendi-
mientos se atribuyen a quien aparezca como titular de los bienes.
Por otra parte, hay que tener en cuenta que si los bienes son adquiridos mediante he-
rencia se toma como valor de adquisicin el fijado en el Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones y como fecha de adquisicin el da siguiente de la muerte del causante.
11.1.3. Fiscalidad de la inversin en Bienes de Inters Cultural.
Un aspecto importante que hay que destacar son las inversiones realizadas en bienes
inscritos en el Registro General de Bienes de Inters Cultural.
A este respecto, las ventajas fiscales que obtiene un particular por la adquisicin de este
tipo de bienes consisten en una deduccin del 15% en la cuota ntegra de la declaracin
del IRPF, con el lmite del 10% de la base liquidable.
En este sentido es deducible la adquisicin en el extranjero de bienes del Patri-
monio Histrico Espaol para su introduccin en Espaa, siempre que los bienes
permanezcan, al menos tres aos, tanto en territorio espaol como en el patrimonio del
contribuyente.
As mismo, son deducibles los gastos de conservacin, reparacin, restauracin, difu-
sin y exposicin de los bienes que sean propiedad del contribuyente y estn declarados
de inters cultural conforme a la normativa del Patrimonio Histrico del Estado y de las
Comunidades Autnomas, siempre que se cumplan las exigencias en dicha normativa, en
RGIMEN DE COMPENSACIN DE LAS VARIACIONES PATRIMONIALES
COMPENSACIN EN EL
MISMO EJ ERCICIO
COMPENSACIN EN LOS
CUATRO AOS SIGUIENTES
PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MENOS O IGUAL A UN
AO
1. Con ganancias de menos o
igual a 1 ao.
2. Con el 10% de los
rendimientos e imputaciones de
renta.
1. Con ganancias de menos o
igual a 1 ao.
2. Con el 10% de los
rendimientos e imputaciones de
renta.
PRDIDAS DE PATRIMONIO
DE MS DE UN AO
Con ganancias de ms de 1
ao.
Con ganancias de ms de 1 ao.
Fuente: elaboracin propia.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
289
particular, respecto de los deberes de visita y exposicin pblica de los mismos. La base
de esta deduccin ser la valoracin efectuada por la J unta de Calificacin, Valoracin y
Exportacin.
Rehabilitacin de edificios, mantenimiento y reparacin de sus tejados y fachadas, as
como la mejora de las infraestructuras que sean propiedad del contribuyente, que estn
situados en el entorno que sea objeto de proteccin de las ciudades espaolas o de los
conjuntos arquitectnicos, naturales o paisajsticos y de los bienes declarados Patrimonio
Mundial por la Unesco situados en Espaa.
La relacin de ciudades, conjunto y bienes declarados Patrimonio Mundial por la Unesco
se contiene en el anexo de la Ley 49/2002, de 23 de diciembre, de rgimen fiscal de las
entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al mecenazgo.
11.1.4. Fiscalidad de las donaciones de Bienes de Inters Cultural.
En cuanto a las deducciones de la cuota ntegra por donaciones de Bienes de Inters
Cultural, la Ley de IRPF recoge dos conceptos:
1. Las deducciones previstas en la Ley 30/1994 de Fundaciones; esto es, si un particular
decide donar bienes de inters cultural tiene derecho a una deduccin del 25% de
las siguientes donaciones acogidas al rgimen de incentivos fiscales a la partici-
pacin privada en actividades de inters general establecido por la Ley 30/
1994 de fundaciones o en el mbito de aplicacin de la Ley 49/2002, de 23 de
diciembre, de rgimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos
fiscales al mecenazgo:
Bienes del Patrimonio Histrico Espaol.
Cantidades donadas para la conservacin, reparacin y restauracin de bienes del
Patrimonio Histrico Espaol inscritos en el Registro General de Bienes de Inters
Cultural o incluidos en el Inventario General al que se refiere la Ley 16/1985, del
Patrimonio Histrico Espaol.
Donaciones puras y simples de bienes que deban formar parte (segn indica la Ley)
del activo de la entidad donataria) .
2. Deduccin del 10% de las cantidades donadas a las fundaciones legalmente recono-
cidas que rindan cuentas al rgano de protectorado correspondiente, as como a las
asociaciones declaradas de utilidad pblica,cuanto tales fundaciones y asociaciones
no estn incluidas en el mbito de aplicacin de la Ley 49/2002, de 23 de diciembre,
de rgimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al
mecenazgo, ni tampoco en el mbito de aplicacin de la Ley 30/1994 de Fundaciones
y de Incentivos Fiscales a la Participacin Privada en Actividades de Inters General.
Estas deducciones tienen como lmite el 10% de la base liquidable del contribuyente.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
290
11.1.5. Fiscalidad de las inversiones a travs de sociedades filatlicas.
La filatelia es la aficin al estudio y coleccin de los sellos postales o de correos.
Los sellos son una tasa aplicada por el Estado por la prestacin de un servicio consis-
tente en envo de correspondencia postal de un lugar a otro. Los sellos de correos comen-
zaron a utilizarse en el Reino Unido durante la primera mitad del siglo XIX.
Por otra parte, actualmente se pueden realizar operaciones financieras a travs de socie-
dades filatlicas especializadas que utilizan como instrumento o activo subyacente de las
mismas valores filatlicos.
EJEMPLO:
OPERACIN DE INVERSIN A TRAVS DE SOCIEDAD FILATLICA.
(Fuente: elaboracin propia a partir de Frum Filatlico, S.A.)
El Sr. Snchez ha invertido 1.500,00 euros al ao, desde el ao 1988, a travs de una
Sociedad (se ha tomado como ejemplo un producto de Frum Filatlico, S.A.) durante un
plazo de 15 aos, durante los cuales adquiri, cada ms de noviembre de cada ao, un
Lote de Valores Filatlicos (el vencimiento del producto fue en noviembre de 2003, un ao
despus de comprar el ltimo o decimoquinto lote de valores filatlicos en 2002). Al final
del perodo de inversin (en noviembre de 2003) poda elegir entre disponer de un Cobro
nico, o bien un Cobro Mensual, con las siguientes caractersticas:
a) En la opcin de Cobro nico, la Sociedad Filatlica le habra pagado al Sr. Snchez el
85% del Valor de Tasacin del Patrimonio acumulado gracias a la revalorizacin de los
valores (comprometindose adems a que dicho importe siempre sera, como mnimo,
igual al importe pagado por el Sr. Snchez por cada uno de los Lotes, ms un beneficio
mnimo que la Sociedad se compromete a que el Cliente obtenga por la venta de dichos
Lotes).
Concretamente, este inversor habra percibido 46.577,46 al final de los 15 aos (que
sera el 85% del valor de su Patrimonio acumulado hasta la fecha, es decir, el 85% de
54.797,01 si se hubiese producido una revalorizacin estimada del 10,50% anual). En
todo caso, el importe de la compra de los lotes por parte de la Sociedad al cliente no podra
ser nunca inferior a lo pagado por el cliente, ms el beneficio mnimo comprometido.
El efecto fiscal de esta opcin sera el siguiente:
La venta de los lotes filatlicos tiene la consideracin de ganancia de patrimonio por
importe de la diferencia entre el valor de transmisin y el de adquisicin.
En cuanto al beneficio obtenido por la venta del primer lote correspondiente a la compra
efectuada en el ao 1988, se encuentra exento (en virtud de la disposicin transitoria
novena de la actual Ley de Renta) , al haber sido adquirido el mismo con anterioridad al
31 de diciembre de 1988).
En cuanto a la ganancia patrimonial obtenida por la venta del segundo lote adquirido en
el ao 1989, por aplicacin de los coeficientes reductores, tributar el 14,32% de la
misma al tipo fijo del 15% (aplicable a las ganancias de patrimonio de ms de un ao).
Por lo que respecta a la transmisin de los lotes tercero a sptimo (es decir los corres-
pondientes a los aos comprendidos entre 1990 y 1994, ambos incluidos), de las
ganancias de patrimonio obtenidas, tributarn respectivamente, el 28,60%, el 42,88%,
el 57,16%, el 71,44%, y el 85,72%, al tipo fijo del 15%.
En cambio, por lo que respecta a la venta del octavo y siguientes lotes (los comprendi-
dos entre 1995 y 2002, ambos inclusive), la ganancia patrimonial obtenida no tiene
reduccin alguna.
V. REY - R. PALOMO - J.L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
291
b) En la opcin de Cobro Mensual, la Sociedad le habra comprado al Sr. Snchez el Lote
ms antiguo y le habra pagado el 90% del Valor de Tasacin de dicho Lote (comprome-
tindose adems a que dicho importe siempre sera, como mnimo, igual al importe
pagado por el Sr. Snchez por cada uno de los Lotes, ms un beneficio mnimo que la
Sociedad se compromete a que el Cliente obtenga por la venta de dicho Lote). Al resul-
tado de esta venta se le restara el importe de un nuevo Lote, a fin de que el Sr. Snchez
mantuviese siempre un Patrimonio del mismo nmero de Lotes. La cantidad resultante
se dividira por 12 meses, lo que dara lugar al Cobro Mensual que percibir el inversor.
Esta Operacin se repetira cada ao, y en cualquier anualidad el Cliente podra optar
por el Cobro nico (en tal caso se dara as por finalizada la Operacin).
Concretamente, este inversor percibira 378,02 euros al mes.
Para este ejemplo, suponiendo que el cliente decidiese optar por esta modalidad de
cobro al final de los 15 aos de iniciada la operacin, ocurrira que Frum Filatlico
comprara al cliente el Lote ms antiguo. El Cliente obtendra entonces el 90% del Valor de
Tasacin de dicho Lote. Este valor de tasacin del lote sera de 6.706,96 si se hubiese
producido una revalorizacin estimada del 10,50% anual. Al resultado de la venta de dicho
lote se le restara el importe de un nuevo Lote anual, que vendra a ser el lote del ao 16
(con un importe de 1.500,00 ). De esta forma el cliente seguira manteniendo un Patrimo-
nio de 15 Lotes. La cuanta resultante se divide entre 12 meses, es decir:
02 , 378
12
500 . 1 % 90 96 , 706 . 6
12
% 90 .
=

=

=
lote nuevo lote tasac Valor
mensual Cobro
No obstante, segn el contrato, el importe de la compra no podra ser nunca inferior a lo
pagado por el cliente, ms el beneficio mnimo comprometido por Frum Filatlico.
Lgicamente, la principal garanta de estas operaciones consiste en que el inversor es
propietario de los Valores Filatlicos en los que invierte, beneficindose de la liquidez de
su inversin por el compromiso de recompra de los Valores por parte de la Sociedad.
El efecto fiscal de esta opcin sera el indicado en el apartado anterior pero imputndose
la ganancia patrimonial en proporcin a la venta del lote correspondiente.
EJEMPLO:
INVERSIN EN SELLOS A TRAVS DE UNA SOCIEDAD FILATLICA.
El Sr. Snchez vende, el 1 de febrero de 2003, un lote de sellos por importe de 2.000 euros.
Este lote lo adquiri a travs de Forum Filatlico, S.A., el 1 de marzo de 1992, por un valor
de 600 euros. Calcular la variacin patrimonial que obtiene con esta operacin:
Determinacin de la ganancia o prdida de patrimonio.
Para los activos adquiridos antes del 30 de diciembre de 1994 hay que realizar el
siguiente clculo:
Valor de venta (1 de febrero de 2003) = 2.000 euros.
Valor de adquisicin (1 de marzo de 1992) = 600 (no se actualiza).
Ganancia de patrimonio = 2.000 600 = 1.400 euros.
Sobre este valor se aplica un coeficiente reductor del 14,28% por cada ao que exceda
de dos redondeando por exceso pero tomando como fecha final el 31 de diciembre de
1996; es decir, desde el 1 de marzo de 1992 hasta el 31 de diciembre de 1996 transcu-
rren 4 aos y 10 meses, por tanto, redondeando por exceso se consideran 5 aos de
los cuales se restan los dos primeros (por que slo se tienen en cuenta los aos que
exceden de los 2 primeros). Por tanto, el coeficiente reductor debe multiplicarse por 3.
Luego: 3 x 14,28% = 42,84%. Como porcentaje de reduccin.
Entonces, la reduccin de la ganancia ser: 1.400 x 0,4284 =599,76 euros.
Por tanto: Ganancia de patrimonio final = 1.400 599,76 = 800,24 euros.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
292
Integracin de la Ganancia de patrimonio.
La cantidad de 800,24 euros se integra en la Parte Especial de la Base Imponible.
Tipo de gravamen.
Aplicacin de cada una de las siguientes escalas:
General: Art. 53 LIRPF (9,06%).
Autonmica: Art. 63 LIRPF (5,94%).
11.1.6. Fiscalidad de las inversiones en numismtica, bibliofilia, pintura, escultura,
objetos clsicos y antigedades.
La fiscalidad aplicable a este tipo de inversiones, cuando se transmiten o se venden las
monedas, libros, cuadros, antigedades, etc. es la comn ya indicada en el apartado de
elementos financieros y fiscales comunes de la inversin en activos no financieros, alterna-
tivos o tangibles.
En cualquier caso, es importante tener en cuenta lo anteriormente expuesto para las
inversiones realizadas en obras o bienes inscritos en el Registro General de Bienes de
Inters Cultural, si fuese el caso.
11.1.7. Fiscalidad de las inversiones ecolgicas, en maderas nobles, metales y pie-
dras preciosas.
En los ltimos aos han surgido algunas empresas que ofrecen la inversin medioambiental
o ecolgica, concretamente, la inversin en la adquisicin de plantones-rboles de ma-
deras nobles para su venta en el futuro.
En estos casos, hay que tener en cuenta lo recogido en el Cdigo Civil, que regula esta
materia en su artculo 334, en el que establece que tienen la consideracin de bienes
inmuebles:
Las tierras, edificios, caminos y construcciones de todo gnero adheridas al suelo.
Los rboles y plantas y los frutos pendientes, mientras estuvieren unidos a la tierra o
formasen parte integrante de un inmueble.
En la prctica, las empresas especializadas que ofrecen esta modalidad de inversin
consideran la compra-venta de estos rboles equivalente a la de un bien inmueble, razn
por la que las plusvalas obtenidas por los inversores tributan como bienes inmuebles con
derecho a la aplicacin de los correspondientes coeficientes de correccin (cuando son,
como es habitual, plazos mayores de un ao) y los coeficientes de reduccin (segn proce-
da, si la adquisicin tuvo lugar antes del 31 de diciembre de 1994). Esto es as, porque
estas empresas especializadas realizan la venta del rbol con anterioridad a su corta; por
tanto, el rbol sigue teniendo la consideracin de bien inmueble en el momento de su venta,
con la misma consideracin que establece el Cdigo Civil. Por tanto, primero se procede a
la venta y con posterioridad se produce la corta.
En cambio, si el contribuyente fuese el propietario de un inmueble (en este caso el
terreno) y procediese a la venta de los rboles que se encuentran en el mismo, esta venta
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
293
tendra la consideracin de ingreso de la actividad forestal. Por tanto, se tratara de una
actividad econmica.
En cuanto a otras materias primas, metales y piedras preciosas, la fiscalidad aplicable a
este tipo de inversiones, cuando se transmiten o se venden estos activos es la general ya
indicada en el apartado comn de este captulo referido a los elementos financieros y
fiscales comunes; es decir, se producen ganancias o prdidas patrimoniales, resultando de
aplicacin los coeficientes de reduccin, pero no los de correccin monetaria.
11.1.8. Relacin de Bienes del Patrimonio Histrico.
De conformidad con lo establecido en la disposicin adicional undcima de la Ley52/
2002, se especifican a continuacin los bienes del Patrimonio Histrico a los que la misma
es aplicable.
Grupo I Bienes singulares declarados Patrimonio de la humanidad.
Todos los bienes declarados de inters cultural integrados en la siguiente relacin:
Andaluca:
Mezquita de Crdoba (noviembre 1984).
Alhambra y Generalife, Granada (noviembre 1984).
Catedral, Alczar y Archivo de Indias de Sevilla (diciembre 1997).
Aragn:
Arquitectura Mudjar de Aragn (noviembre 1986 y diciembre de 2001):
Torre e Iglesia de San Pedro (Teruel).
Torres y artesonado, Catedral (Teruel).
Torre de San Salvador (Teruel).
Palacio de la Aljafera (Zaragoza).
Seo de San Salvador (Zaragoza).
Iglesia de San Pablo (Zaragoza).
Iglesia de Santa Mara (Tobed).
Iglesia de Santa Tecla (cervera de la Caada).
Colegiata de Santa Mara (Calatayud).
Asturias:
Perromnico asturiano (diciembre 1985 y ampliacin de 2000).
Santa Mara del Naranco.
San Miguel de Lillo.
Santa Cristina de Lena.
San Salvador de Vadedis.
Cmara Santa Catedral de Oviedo.
San J ulin de los Prados.
Canarias:
Parque Nacional de Garajonay, Gomera (diciembre 1986).
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
294
Cantabia:
Cueva de Altamira, Santillana del Mar (diciembre 1985).
Castilla y Len:
Catedral de Burgos (noviembre 1984).
Iglesias Extramuros de vila (diciembre 1985): San Pedro, San Vicente, San Se-
gundo y San Andrs.
Las Mdulas, Len (diciembre 1997).
El yacimiento arqueolgico de la Sierra de Atapuerca (diciembre 2000).
Catalua:
Parque Gell, Palacio Gell, Casa Mil, Barcelona (noviembre 1984).
Monasterio de Poblet, Vimbod, Tarragona (diciembre 1991).
Palau de la Msica (diciembre 1997).
Hospital de San Pau, Barcelona (diciembre 1997).
Conjunto arqueolgico de Tarraco (diciembre 2000).
Iglesias romnicas del Vall de Bo (diciembre 2000).
Extremadura:
Monasterio de Guadalupe, Cceres (diciembre 1993).
Conjunto arqueolgico de Mrida, Badajoz (diciembre 1993).
Galicia:
Muralla romana de Lugo (diciembre 2000).
Madrid:
Monasterio de El Escorial, San Lorenzo de El Escorial (noviembre 1984).
Paisaje cultural de Aranjuez.
La Rioja:
Monasterio de Suso y Yuso, San Milln de la Cogolla (diciembre 1997).
Valencia:
La Lonja de Valencia (diciembre 1996).
El Palmeral de Elche (diciembre 2000).
Grupo II Edificios eclesisticos incluidos en el plan nacional de Catedrales.
Andaluca:
Almera. Catedral de Nuestra Seora de la Encarnacin.
Cdiz. Catedral de Santa Cruz.
Cdiz. Nuestro Seor San Salvador, J erez de la Frontera, Catedral.
Crdoba. Catedral de la Asuncin de Nuestra Seora, Mezquita.
Granada. Catedral de la Anunciacin.
Huelva. Nuestra Seora de la Merced, Catedral.
Guadix, Granada. Catedral de la Encarnacin de la Asuncin.
J an. Catedral de la Asuncin de la Virgen.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
295
Mlaga. Catedral de la Encarnacin.
Sevilla. Catedral de Santa Mara. Concatedral de Baza.
Cdiz vieja. Excatedral.
Baeza, J an. La Natividad de Nuestra Seora. Excatedral.
Aragn:
Huesca. Catedral de la Transfiguracin del Seor.
Teruel. El Salvador.
Albarracn. Catedral.
Barbastro, Huesca. Catedral de Santa Mara.
J aca, Huesca. Catedral de San Pedro Apostol.
Teruel. Catedral de Santa Mara de Mediavilla.
Zaragoza. Salvador, Catedral.
Zaragoza. Catedral Baslica de Nuestra Seora del Pilar.
Monzn, Huesca. Santa Mara del Romeral, Concatedral.
Huesca. Excatedral del Roda de Isbena.
Asturias:
Oviedo. Catedral de San Salvador.
Baleares:
Mallorca. Catedral de Santa Mara de Palma.
Menorca. Catedral de Ciudadela.
Ibiza. Catedral de Santa Mara de Ibiza.
Castilla y Len:
vila. Catedral del Salvador.
Burgos. Catedral de Santa Mara.
Len. Catedral de Santa Mara.
Astorga. Catedral de Santa Mara.
Palencia. Catedral de San Antoln.
Salamanca. Catedral nueva de la Asuncin de la Virgen.
Ciudad Rodrigo, Salamanca. Catedral de Santa Mara.
Segovia. Catedral de Santa Mara.
Burgo de Osma, Soria. Catedral de la Asuncin.
Valladolid. Catedral de Nuestra Seora de la Asuncin.
Zamora. Catedral de la Transfiguracin.
Soria. Concatedral de San Pedro.
Salamanca. Catedral vieja de Santa Mara.
Castilla- La Mancha:
Albacete. Catedral de San J uan Bautista.
Ciudad Real. Catedral de Santa Mara del Prado.
Cuenca. Catedral de Santa Mara y San J ulin.
Sigenza, Guadalajara. Catedral de Nuestra Seora.
Toledo. Catedral de Santa Mara.
Guadalajara. Concatedral.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
296
Canarias:
Las Palmas de Gran Canaria. Catedral Baslica de Canarias, Iglesia de Santa Ana.
La Laguna. Catedral de La Laguna, Iglesia de Nuestra Seora de los Remedios.
Catalua:
Barcelona. Catedral de Santa Creu i Santa Eullia.
Vic. Catedral de Sant Pere.
Girona. Catedral de Santa Mara.
Lleida. Catedral de Santa Mara de la Seu Nova.
La Seu dUrgell. Catedral de Santa Mara.
Solsona. Catedral de Santa Mara.
Tarragona. Catedral de Santa Mara.
Tortosa. Catedral de Santa Mara.
Lleida. Catedral de Santa Mara de la Seu Vella.
Barcelona. Sagrada Familia.
Cantabria:
Santander. Catedral de la Asuncin de la Virgen.
Extremadura:
Badajoz. Catedral de San J uan Bautista.
Coria, Cceres. Catedral de la Asuncin de Nuestra Seora.
Plasencia, Cceres. Catedral de Santa Mara.
Mrida, Badajoz. Concatedral de Santa Mara.
Galicia:
Santiago de Compostela, A Corua. Catedral Baslica Metropolitana.
Lugo. Catedral de Santa Mara.
Mondoedo, Lugo. Catedral de Nuestra Seora de los Remedios.
Ourense. Catedral de San Martn.
Tuy, Pontevedra. Catedral de la Asuncin.Concatedral de Vigo. Concatedral de Ferrol.
Murcia:
Cartagena. Iglesia Antigua de Santa Mara, Catedral.
Murcia. Concatedral de Santa Mara.
Navarra:
Pamplona. Catedral de la Asuncin de Nuestra Seora.
Tudela. Virgen Mara. Catedral.
Pas Vasco.
Bilbao. Catedral de Santiago Apostol.
Vitoria. Catedral Vieja de Santa Mara.
San Sebastin. Buen Pastor. Catedral.
La Rioja:
Calahorra. Catedral de la Asuncin de Nuestra Seora.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
297
Santo Domingo de la Calzada. Catedral del Salvador.
Logroo. Concatedral de Santamara de la Redonda.
Valencia:
Orihuela, Alicante. Catedral del Salvador y Santa Mara.
Valencia. Catedral de San Pedro y Santa Mara.
Segorbe, Castelln. Catedral.
Alicante. Concatedral de San Nicols.
Castelln. Santa Mara, Concatedral.
Ceuta:
La Asuncin, Catedral.
Madrid:
Madrid. La Almudena, Catedral.
Alcal de Henares. La Magistral, Catedral.
Getafe. Santa Mara Magdalena, Catedral.
Madrid. San Isidro. Excatedral.
Grupo III. Otros bienes culturales.
Andaluca:
Zona arqueolgica de Madinat Azhara, Crdoba.
Aragn:
Palacio de los Pujadas de Velozpe, Calatayud.
Asturias:
Monasterio de San Salvador de Cornellama, Salas.
Baleares:
La Lonja de la Palma.
Canarias:
Casa de los coronoleses, La oliva, Fuerteventura.
Cantabria:
Colegiata romnica de Santillana del mar.
Castilla- La Mancha:
Monasterio de Ucls.
Castilla y Len:
Monasterio de Silos.
Catalua:
Gran teatro del Liceo, Barcelona.
FISCALWEB-SFI GAEF
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
298
Comunidad valenciana:
Monasterio de Santa Mara de la Valldigna, Simat de Valldigna, Valencia.
Ceuta:
Conjunto de las murallas Merinidas, Ceuta.
Extremadura:
Monasterio de Calera de Len, Badajoz.
Galicia:
Monasterio de Santa Mara la Real de Oseira, Ourense.
Madrid:
Conjunto palacial de Nuevo Baztn.
Murcia:
Teatro romano de Cartagena.
Navarra:
Conjunto histrico de Roncesvalles.
Pas Vasco:
Baslica de San Prudencio, Vitoria- Gasteiz.
La Rioja:
Monasterio de Santa Mara la Real de Njera.
Melilla:
Fuerte de Victoria Chica y Fuerte del Rosario.
ANEXO IX.
Grandes instalaciones cientficas
Bases antrticas espaolas J uan Carlos I y Gabriel de Castilla.
Buque de investigacin oceanogrfica Hesprides.
Buque oceanogrfico Cornide de Saavedra. Centro astronmico de Yebes.
Dispositivo de fusin termonuclear TJ -II. Instalacin de alta seguridad biolgica (CISA).
Instalaciones singulares de ingeniera civil en el CEDEX.
Planta de qumica fina de Catalua, C4 (CESCA-CEPBA).
Red IRIS de servicios telemticos avanzados a la comunidad cientfica espaola.
Laboratorio de resonancia magntica nuclear (RMN de 800 MHz) del parque cientfico
de Barcelona.
Sala blanca del Centro Nacional de Microelectrnica.
Instituto de radioastronoma milimtrica. Centro astronmico de Calar Alto. Observato-
rio del Teide.
Observatorio de Roque de los Muchachos.
V. REY - R. PALOMO - J .L. MATEU
11. FISCALIDAD DE LOS BIENES DE COLECCIN Y DE OTRAS INVERSIONES NO FINANCIERAS O TANGIB LES
299
Central de tecnologa del Instituto de Sistemas Optoelectrnicos de ls Universidad
Politcnica de Madrid.
Fuente de luz de Sincrotrn del Valls.
11.2. AVANCE PARA LA PLANIFICACIN FISCAL DE LAS OPERACIONES
CON ACTIVOS NO FINANCIEROS, COMPLEMENTARIOS O TANGI-
BLES.
A efectos de la planificacin fiscal de las operaciones con activos no financieros,
complementarios o tangibles realizadas durante el ejercicio 2004 (recurdese que la co-
rrespondiente declaracin de la Renta 2004 se presenta entre el 2 de mayo y el 30 de
junio de 2005) no existen modificaciones respecto de la fiscalidad establecida para el ejer-
cicio 2003, segn la normativa tributaria vigente al cierre de esta edicin.
Captulo 12
FISCALIDAD DE NO
RESIDENTES
Sara Herrero Cano
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
303
Captulo 12
FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
12.1. INTRODUCCIN.
Tradicionalmente, en las leyes del IRPF y del Impuesto sobre Sociedades, se han regu-
lado dos regmenes de tributacin:
La obligacin personal de contribuir, para los residentes.
La obligacin real de contribuir, para los no residentes.
Sin embargo, la creciente internacionalizacin de las relaciones econmicas y el papel
que juega Espaa en el proceso de integracin europea, pusieron de manifiesto la impor-
tancia de configurar una norma que regulase de forma unitaria la tributacin de los no
residentes, la conocida tradicionalmente como sujecin por obligacin real de contribuir.
As pues, desde el 1 de Enero de 1999, la situacin cambi con la entrada en vigor de la
Ley 41/1998, de 9 de Diciembre, sobre el Impuesto de la Renta de no Residentes
(IRNR). Esta norma recoge el rgimen tributario de las personas fsicas y jurdicas no
residentes, por las rentas obtenidas en Espaa, teniendo en cuenta una modalidad de
gravamen muy diferenciada de la aplicable a los residentes en territorio espaol.
No obstante, esta Ley 41/1998 hace remisiones a la Ley de IRPF y a la Ley del IS,
indicando que lo regulado en ella se debe interpretar en concordancia con la normativa
reguladora del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y del Impuesto sobre
Sociedades, segn proceda.
Es decir, que en el estudio de la tributacin de los no residentes, no se ha de olvidar en
ningn caso, cuando proceda, lo regulado en las leyes de IRPF y del IS.
Para contemplar de forma integral la fiscalidad de los no residentes es necesario consi-
derar, adems de la legislacin interna en materia de IRNR e IP, los diferentes tratados y
convenios internacionales que tiene suscritos y en vigor Espaa.
Dada la primaca de estas normas internacionales sobre el derecho interno espaol, el
rgimen aplicable ha de ajustarse a lo dispuesto en ellas, separndose as del general a
seguir en ausencia de tales normas.
Los tratados que inciden directamente en el mbito tributario espaol son:
Los convenios para evitar la doble imposicin y prevenir la evasin fiscal, de
carcter bilateral, suscritos con otros Estados.
Los convenios multilaterales de los que Espaa sea parte que afecten al ordena-
miento jurdico tributario espaol.
Los acuerdos con organismos internacionales que contengan ciertas disposicio-
nes que afecten al mbito fiscal.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
304
12.2. CONCEPTOS TRIBUTARIOS BSICOS DE LA FISCALIDAD DE NO RE-
SIDENTES.
12.2.1. Naturaleza, objeto y mbito de aplicacin.
El Impuesto sobre la renta de no Residentes (IRNR) es un tributo de carcter directo
que grava la renta obtenida en territorio espaol por las personas fsicas y entidades no
residentes en el mismo.
A diferencia del IRPF o del IS, el Impuesto sobre la Renta de no Residentes no es un
impuesto de carcter personal, es decir, que no tiene en cuenta las circunstancias perso-
nales del contribuyente.
El Impuesto sobre la Renta de no Residentes se aplica en todo el territorio espaol.
12.2.2. La residencia fiscal.
El primer hecho determinante de la sujecin al Impuesto sobre la Renta de no Residen-
tes, se centra en la residencia en Espaa del contribuyente. As pues resulta fundamental
definir este aspecto, para poder establecer la forma en que una persona fsica o una entidad
debe tributar en Espaa.
12.2.2.1. La residencia de las personas fsicas.
Se entiende que una persona fsica tiene su residencia habitual en Espaa cuando se d
cualquiera de las siguientes circunstancias:
Que permanezca en Espaa ms de 183 das durante el ao natural. Para determi-
nar este perodo de permanencia se computan sus ausencias espordicas, salvo que
acredite su residencia fiscal en otro pas. En el supuesto de pases o territorios califi-
cados como paraso fiscal, la Administracin tributaria puede exigir que pruebe la
permanencia en dicho paraso fiscal durante 183 das en el ao natural.
Que radique en Espaa el ncleo principal o la base de sus actividades o intereses
econmicos, de forma directa o indirecta.
Asimismo, se presumir, salvo prueba en contrario, que un contribuyente tiene su
residencia habitual en Espaa cuando, de acuerdo con los criterios anteriores, resi-
dan habitualmente en Espaa el cnyuge no separado legalmente y los hijos
menores de edad que de l dependan.
Adems, las personas fsicas de nacionalidad espaola que acrediten su nueva resi-
dencia en un paraso fiscal, seguirn teniendo la condicin de contribuyentes por el Im-
puesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF), tanto en el perodo impositivo en el
que efecten el cambio de residencia como en los cuatro perodos impositivos siguientes.
Esta es la llamada regla de cuarentena fiscal , claramente disuasoria y penalizadora.
Una persona fsica ser residente o no residente durante todo el ao natural, ya que el
cambio de residencia no supone la interrupcin del perodo impositivo.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
305
12.2.2.2. La acreditacin de la residencia fiscal.
Teniendo en cuenta que la residencia de una persona se contempla desde el punto de
vista fiscal, la acreditacin de la residencia ha de tener carcter fiscal, no pudiendo ser
vlido cualquier otro certificado de residencia.
Un permiso de residencia o la residencia administrativa, no confieren a la persona fsica la
condicin de residente fiscal. Para que una persona sea considerada residente fiscal en un pas,
debe estar sometida a imposicin en l por obligacin personal, es decir, por su renta mundial.
La residencia fiscal se acredita exclusivamente con certificado expedido por la Auto-
ridad Fiscal competente del pas, en el que conste el periodo de permanencia y el debido
cumplimiento de las obligaciones fiscales.
El plazo de validez del certificado de residencia fiscal es de un ao a partir de su fecha
de expedicin.
12.2.2.3. La residencia en los convenios.
En los convenios para evitar la doble imposicin suscritos por Espaa, se hace una
remisin a la legislacin interna de cada pas, a la hora de determinar la residencia de una
persona fsica.
Como cada pas puede establecer criterios distintos a la hora de calificar a una persona
como residente, puede suceder que una persona sea considerada residente en dos pases
a la vez. Para ello los convenios establecen, con carcter general, una serie de criterios
para resolver esta situacin de doble residencia .
Los criterios son los siguientes:
1. La persona fsica, ser residente del Estado donde tenga una vivienda permanente
a su disposicin.
2. Si tuviera una vivienda permanente a su disposicin en ambos Estados, se considera-
r residente del Estado con el que mantenga relaciones personales y econmicas
ms estrechas (centro de intereses vitales).
3. Si no tuviera vivienda permanente en ninguno de los dos estados, o no pudiera deter-
minarse el centro de intereses vitales, se considerar residente del Estado donde
viva habitualmente.
4. Si viviera habitualmente en ambos Estados o no lo hiciera en ninguno de ellos, se
considerar residente del Estado del que sea nacional.
5. Si, por ltimo, fuera nacional de ambos Estados, o no lo fuera de ninguno, las autori-
dades competentes resolvern el caso de comn acuerdo.
12.2.2.4. Supuestos especiales.
La ley establece excepcionalmente que, a pesar de su condicin de no residentes en
Espaa, tienen la consideracin de contribuyentes del IRPF las personas fsicas de nacio-
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
306
nalidad espaola, su cnyuge no separado legalmente e hijos menores de edad, que ten-
gan su residencia habitual en el extranjero, por su condicin de:
Miembros de Misiones Diplomticas espaolas;
Miembros de las Oficinas Consulares espaolas;
Titulares de cargo o empleo del Estado espaol como miembros de las delegaciones
y representaciones permanentes acreditadas ante Organismos Internacionales en el
extranjero;
Funcionarios en activo que ejerzan en el extranjero cargo o empleo oficial.
No obstante, estos supuestos no sern de aplicacin cuando las personas relacionadas
anteriormente no sean funcionarios pblicos en activo o titulares de cargo o empleo oficial
y tuvieran su residencia habitual en el extranjero con anterioridad a la adquisicin de cual-
quiera de las circunstancias antes mencionadas.
Por otra parte, y a ttulo de reciprocidad, los nacionales extranjeros que tengan su
residencia habitual en Espaa por su condicin de miembros de Misiones Diplomticas o
Consulares extranjeras en Espaa, miembros de Organismos Internacionales situados en
Espaa, etc.... sern contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residentes (IRNR)
y no del IRPF.
12.2.2.5. La residencia de las personas jurdicas.
Una entidad se considerar residente en Espaa cuando cumpla cualquiera de los tres
siguientes requisitos:
Que se hubiese constituido conforme a la Ley espaola.
Que tenga su domicilio social en territorio espaol.
Que tenga su sede de direccin efectiva en territorio espaol. Se entender que una
entidad tiene su sede de direccin efectiva en territorio espaol cuando en l radique la
direccin y control del conjunto de sus actividades.
En el caso de que se produzca un cambio de residencia, el perodo impositivo concluir
cuando tenga lugar dicho cambio.
Igual que en el caso de las personas fsicas, los convenios consideran residente de un
estado a una entidad cuando lo sea en virtud de su legislacin interna. Para evitar las
dobles imposiciones ligadas al conflicto de doble residencia, los convenios establecen
que cuando una entidad sea residente en dos estados, de acuerdo con sus legislaciones
internas, ser considerada residente del estado en el que est situada la sede de direccin
efectiva de la empresa.
La acreditacin de la residencia fiscal de una persona jurdica en un determinado
pas, se realiza mediante certificado emitido por la Autoridad Fiscal. El plazo de validez de
dicho certificado se extiende a un ao.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
307
12.2.3. Elementos personales en el Impuesto sobre la Renta de No Residentes (IRNR).
Teniendo en cuenta las especiales caractersticas que rodean la tributacin de los no
residentes, la norma ha creado una serie de figuras personales que permiten garantizar el
cobro de la deuda tributaria de los no residentes o servir de enlace entre el contribuyente y
la administracin fiscal espaola.
Estas figuras son:
El representante.
El responsable solidario.
El retenedor.
12.2.3.1. El representante.
Los contribuyentes del IRNR estn obligados a nombrar una persona fsica o jurdica con
residencia en Espaa, para que les represente ante la Administracin tributaria, cuando
suceda que:
Operen por mediacin de un establecimiento permanente,
Realicen prestaciones de servicios, asistencia tcnica, obras de instalacin o monta-
je y en general, actividades econmicas sin mediacin de establecimiento per-
manente,
Se trate de entidades con presencia en territorio espaol, o
La Administracin tributaria as lo requiera, debido a la cuanta y caractersticas de la
renta obtenida en territorio espaol.
El nombramiento, debidamente acreditado y con la expresa aceptacin del represen-
tante, debe ponerse en conocimiento de la Administracin tributaria en el plazo de dos
meses a partir de la fecha del mismo.
El incumplimiento de la obligacin de nombramiento de representante o de la comuni-
cacin del nombramiento a la Administracin, constituye infraccin tributaria simple, san-
cionable con multa de 600 a 6.000 euros.
Con efectos desde 1 de julio de 2004 se modifica este aspecto, considerndose el
incumplimiento de la obligacin de nombramiento de representante o de la comunicacin
del nombramiento a la Administracin, como una infraccin tributaria grave. La sancin
consistir en una multa pecuniaria fija de 2.000 euros.
En caso de incumplimiento de la obligacin de designar representante por parte del
establecimiento permanente o de entidad con presencia en territorio espaol, la ley esta-
blece que se presumir que tiene tal condicin quien figure como representante en el Regis-
tro Mercantil, y en su defecto, quien est facultado para contratar en nombre de ellos.
La designacin de representante puede tambin hacerse de forma voluntaria, ya que
esta figura puede ser muy til a la hora de presentar declaraciones, recibir comunicaciones
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
308
y notificaciones, teniendo en cuenta que un no residente puede pasar muchos meses o
aos sin venir a Espaa.
12.2.3.2. El responsable solidario.
La norma establece que respondern solidariamente del ingreso de la deuda tributaria
del contribuyente no residente:
1. El pagador de rendimientos devengados sin mediacin de establecimiento perma-
nente,
2. El depositario o gestor de bienes o derechos, no afectos a un establecimiento per-
manente, que generen rentas, y,
3. Los representantes de los contribuyentes no residentes que operen en Espaa por
medio de establecimiento permanente y los representantes de las entidades con
presencia en territorio espaol.
No obstante, la responsabilidad solidaria no existir cuando el pagador est obliga-
do a practicar retencin.
12.2.3.3. El retenedor.
La ley establece que estn obligados a practicar retencin e ingreso a cuenta respecto
de las rentas sujetas al Impuesto sobre la Renta de no Residentes (IRNR) que satisfagan o
abonen:
Las entidades, incluidas las entidades en rgimen de atribucin, residentes en terri-
torio espaol.
Las personas fsicas residentes en territorio espaol que realicen actividades econ-
micas, respecto de las rentas que satisfagan o abonen en el ejercicio de las mismas.
Los contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residentes con estableci-
miento permanente.
Los contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residentes sin estableci-
miento permanente, respecto de los rendimientos de trabajo que satisfagan.
Los contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residente con presencia en
territorio espaol.
El retenedor o el obligado a ingresar a cuenta por el Impuesto sobre la Renta de no
Residentes debe presentar en los primeros veinte das naturales de los meses de abril,
julio, octubre y enero, ante el rgano competente de la Administracin tributaria, declara-
cin de las cantidades retenidas y de los ingresos a cuenta efectuados que correspondan
por el trimestre natural inmediato anterior e ingresar su importe en el Tesoro: Modelo 216.
No obstante, la declaracin e ingreso se efectuar en los veinte primeros das naturales
de cada mes, en relacin con las cantidades retenidas y los ingresos a cuenta efectuados
que correspondan por el mes inmediato anterior, cuando se trate de retenedores u obliga-
dos en los que concurran las circunstancias a que se refiere el apartado 3. 1. del artculo
71 del Reglamento del Impuesto sobre el Valor Aadido, aprobado por Real Decreto 1624/
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
309
1992, de 29 de diciembre. Por excepcin, la declaracin e ingreso correspondientes al mes
de julio se efectuarn durante el mes de agosto y los veinte primeros das naturales del mes
de septiembre inmediato posterior.
Los retenedores y los obligados a ingresar a cuenta presentarn declaracin negativa
cuando hubiesen satisfecho rentas de las sealadas en el apartado 4 del artculo 30 de la
Ley del Impuesto, es decir, las rentas que estn exentas en virtud de la normativa interna
espaola o en un convenio para evitar la doble imposicin aplicable.
El retenedor y el obligado a ingresar a cuenta debe presentar, en el mismo plazo de la
ltima declaracin correspondiente a cada ao, un resumen anual de las retenciones e
ingresos a cuenta efectuados: Modelo 296.
En este resumen, adems de sus datos de identificacin, deber constar una relacin
nominativa de los perceptores de las rentas sujetas al impuesto satisfechas o abonadas
por el retenedor u obligado a ingresar a cuenta, incluyendo aquellos a los que se hubiesen
satisfecho rentas respecto de las que no se hubiera practicado retencin. En el caso de
que el resumen se presente en soporte directamente legible por ordenador o haya sido
generado mediante la utilizacin de los correspondientes mdulos de impresin desarrolla-
dos por la Administracin tributaria, el plazo de presentacin ser el comprendido entre el 1
de enero y el 31 de enero del ao siguiente al del que corresponde el resumen anual.
El retenedor u obligado a ingresar a cuenta deber expedir en favor del contribuyente
certificacin acreditativa de las retenciones practicadas, o de los ingresos a cuenta
efectuados, as como de los restantes datos referentes al contribuyente que deben incluir-
se en el resumen anual.
Igualmente, los pagadores debern comunicar a los contribuyentes la retencin o el
ingreso a cuenta practicados en el momento en que satisfagan las rentas, indicando el
porcentaje aplicado.
12.2.4. Criterios de imposicin.
La normativa fiscal espaola utiliza determinados puntos de conexin o criterios de gra-
vamen para delimitar el mbito de aplicacin del IRNR. En la legislacin vigente los puntos
de conexin que determinan la sujecin al IRNR son:
1. Lugar de situacin del bien o ejercicio del derecho.
Cuando un determinado bien ( mueble o inmueble ) se encuentre situado en territorio
espaol o cuando un derecho relativo a ese bien deba cumplirse o ejercitarse en territorio
espaol, la renta que de l se derive queda sujeta a gravamen en Espaa.
As pues estn sujetos a gravamen en Espaa:
Los rendimientos derivados directa o indirectamente de bienes inmuebles situados
en Espaa o de derechos relativos a los mismos,
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
310
Las rentas imputadas que se deriven de inmuebles urbanos,
Las ganancias patrimoniales derivadas directa o indirectamente de bienes inmuebles
situados en Espaa o de derechos relativos a los mismos,
Las ganancias de patrimonio derivadas de bienes muebles, distintos de valores,
situados en Espaa o derechos que se ejerciten o deban cumplirse en Espaa, inclui-
dos los incorporados sin previa transmisin al patrimonio del no residente, como ga-
nancias del juego.
2. Residencia del pagador.
Determinados rendimientos obtenidos por no residentes se someten a gravamen en Es-
paa cuando son satisfechos por personas o entidades residentes en territorio espaol o
por establecimientos permanentes situados en l. Este criterio de pago como factor de
sujecin al IRNR se aplica slo a ciertas categoras de rentas como son:
Los intereses.
Los cnones.
Los rendimientos de capital mobiliario.
3. Lugar de emisin.
Este criterio se aplica a los valores, de modo que se someten a gravamen los dividen-
dos y las ganancias patrimoniales derivadas de valores emitidos por personas o entida-
des residentes en Espaa.
4. Lugar de realizacin o utilizacin.
Segn este criterio se consideran obtenidos en Espaa los rendimientos de actividades
econmicas sin mediacin de establecimiento permanente, de prestaciones de servicios, o
prestaciones de trabajo que se realicen en territorio espaol. En el caso de prestacin de
servicios la circunstancia de su utilizacin en Espaa tambin determina su sujecin al IRNR.
EJEMPLO:
RENTAS SUJETAS A IRNR
El matrimonio Vernini, residente en Italia, posee en Espaa un apartamento en la playa, un
chalet en los pirineos y acciones de dos sociedades espaolas. En el ao 2003 cobraron
dividendos de las dos sociedades espaolas y de una sociedad francesa. En febrero de 2004
han vendido las acciones de la sociedad francesa. Adems una noche en el casino de Madrid
ganaron 3.000 euros. qu rentas se consideran obtenidas en Espaa y sujetas al IRNR?
1. Las rentas imputadas derivadas de los dos inmuebles urbanos que poseen en Espa-
a, el apartamento y el chalet, estn sujetos al IRNR en Espaa por estar situados en
territorio espaol.
2. Los dividendos percibidos por las acciones que poseen de las dos sociedades espa-
olas estn sujetos al IRNR.
3. Los dividendos pagados por la sociedad francesa no se consideran obtenidos en Es-
paa y por lo tanto no estn sujetos al IRNR ya que como se coment anteriormente, se
someten a gravamen los dividendos derivados de valores emitidos por personas o
entidades residentes en Espaa.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
311
4. La venta de las acciones de la sociedad francesa no se somete a gravamen en Espaa
ya que no se trata de una ganancia patrimonial derivada de valores emitidos por perso-
nas o entidades residentes en Espaa.
5. Los 3.000 euros ganados en el casino de Madrid si estn sujetos al IRNR en Espaa.
12.2.5. Rentas obtenidas en territorio espaol.
Se consideran rentas obtenidas en territorio espaol las siguientes:
1. Las rentas de actividades o explotaciones econmicas realizadas mediante esta-
blecimiento permanente situado en territorio espaol.
2. Las rentas de actividades o explotaciones econmicas realizadas sin mediacin
de establecimiento permanente situado en territorio espaol, en los siguientes
casos:
Cuando las actividades econmicas sean realizadas en territorio espaol. No se
considerarn obtenidos en territorio espaol los rendimientos derivados de la insta-
lacin o montaje de maquinaria o instalaciones procedentes del extranjero cuando
tales operaciones se realicen por el proveedor de la maquinaria o instalaciones, y su
importe no exceda del 20 por 100 del precio de adquisicin de dichos elementos.
Cuando se trate de prestaciones de servicios utilizadas en territorio espaol, en
particular las referidas a la realizacin de estudios, proyectos, asistencia tcnica o
apoyo a la gestin. Se entendern utilizadas en territorio espaol aquellas que sir-
van a actividades econmicas realizadas en territorio espaol o se refieran a bienes
situados en el mismo. Cuando tales prestaciones sirvan parcialmente a actividades
econmicas realizadas en territorio espaol, se considerarn obtenidas en Espaa
slo por la parte que sirva a la actividad desarrollada en Espaa.
Cuando deriven, directa o indirectamente, de la actuacin personal en territorio espa-
ol de artistas y deportistas, o de cualquier otra actividad relacionada con dicha actua-
cin, aun cuando se perciban por persona o entidad distinta del artista o deportista.
3. Los rendimientos del trabajo:
Cuando deriven, directa o indirectamente, de una actividad personal desarrollada en
territorio espaol.
Cuando se trate de retribuciones pblicas satisfechas por la Administracin espaola.
Cuando se trate de remuneraciones satisfechas por personas fsicas que realicen
actividades econmicas, en el ejercicio de sus actividades, o entidades residentes
en territorio espaol o por establecimientos permanentes situados en el mismo por
razn de un empleo ejercido a bordo de un buque o aeronave en trfico internacional.
No obstante, no se considera renta obtenida en Espaa cuando el trabajo se pres-
te ntegramente en el extranjero y los rendimientos derivados del trabajo estn sujetos
a un impuesto de naturaleza personal en el extranjero.
4. Las pensiones y dems prestaciones similares, cuando deriven de un empleo pres-
tado en territorio espaol o cuando se satisfagan por una persona o entidad residente
en territorio espaol o por un establecimiento permanente situado en el mismo.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
312
Se consideran pensiones las remuneraciones satisfechas por razn de un empleo
anterior, con independencia de que se perciban por el propio trabajador u otra persona.
5. Las retribuciones de los administradores y miembros de los Consejos de Admi-
nistracin, de las J untas que hagan sus veces o de rganos representativos de una
entidad residente en territorio espaol.
6. Los siguientes rendimientos de capital mobiliario:
Los dividendos y otros rendimientos derivados de la participacin en los fondos
propios de entidades residentes en Espaa.
Los intereses y otros rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capita-
les propios satisfechos por personas o entidades residentes en territorio espaol,
o por establecimientos permanentes situados en el mismo, o que retribuyan presta-
ciones de capital utilizadas en territorio espaol.
Los cnones o regalas satisfechos por personas o entidades residentes en terri-
torio espaol o por establecimientos permanentes situados en el mismo, o que se
utilicen en territorio espaol. Tienen la consideracin de cnones o regalas las
cantidades de cualquier clase pagadas por el uso, o la concesin de uso de:
Derechos sobre obras literarias, artsticas o cientficas, incluidas las pelculas
cinematogrficas
Patentes, marcas de fbrica o de comercio, dibujos o modelos, planos, frmulas
o procedimientos secretos.
Derechos sobre programas informticos.
Informaciones relativas a experiencias industriales, comerciales o cientficas.
Derechos personales susceptibles de cesin, tales como los derechos de imagen.
Equipos industriales, comerciales o cientficos.
Cualquier derecho similar a los anteriores.
7. Otros rendimientos de capital mobiliario no mencionados en los prrafos anterio-
res de este apartado, satisfechos por personas fsicas que realicen actividades econ-
micas, en el ejercicio de sus actividades, o entidades residentes en territorio espaol
o por establecimientos permanentes situados en el mismo.
8. Los rendimientos derivados, directa o indirectamente, de bienes inmuebles situados
en territorio espaol o de derechos relativos a los mismos.
9. Las rentas imputadas a los contribuyentes personas fsicas titulares de bienes inmuebles
urbanos situados en territorio espaol no afectos a actividades econmicas.
10.Las ganancias patrimoniales:
a) Cuando se deriven de valores emitidos por personas o entidades residentes en
territorio espaol.
b) Cuando se deriven de otros bienes muebles, distintos de los valores, situados en
territorio espaol o de derechos que deban cumplirse o se ejerciten en territorio
espaol.
c) Cuando procedan, directa o indirectamente, de bienes inmuebles situados en territorio
espaol o de derechos relativos a los mismos. En particular, se consideran incluidas:
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
313
Las ganancias patrimoniales derivadas de derechos o participaciones en una
entidad, residente o no, cuyo activo est constituido principalmente, de forma
directa o indirecta, por bienes inmuebles situados en territorio espaol.
Las ganancias patrimoniales derivadas de la transmisin de derechos o partici-
paciones en una entidad, residente o no, que atribuyan a su titular el derecho
de disfrute sobre bienes inmuebles situados en territorio espaol.
d) Cuando se incorporen al patrimonio del contribuyente bienes situados en territorio
espaol o derechos que deban cumplirse o se ejerciten en dicho territorio, aun
cuando no deriven de una transmisin previa, como las ganancias en el juego.
No se consideran obtenidos en territorio espaol:
Los rendimientos satisfechos por razn de compraventas internacionales de mercan-
cas, incluidas las comisiones de mediacin en las mismas, as como los gastos acceso-
rios y conexos.
Los rendimientos satisfechos a personas o entidades no residentes por establecimien-
tos permanentes situados en el extranjero, con cargo a los mismos, cuando las prestacio-
nes correspondientes estn vinculadas con la actividad del establecimiento permanente en
el extranjero.
12.2.6. La retencin.
12.2.6.1. Rentas sujetas a retencin.
Con carcter general, estn sujetas a retencin o ingreso a cuenta, todas las rentas
sujetas al Impuesto sobre la Renta de no Residentes. Como se podr ver en los apartados
siguientes impuesto y retencin se confunden.
12.2.6.2. Excepciones a la obligacin de retener.
No procede practicar retencin o ingreso a cuenta, sin perjuicio de la obligacin de
declarar indicada en el apartado 12.2.3.3. a las siguientes rentas:
Las rentas exentas del Impuesto sobre la Renta de no Residentes. As pues, cuando
una renta est exenta de tributacin, tambin lo est de retencin o ingreso a cuenta.
Las rentas exentas en virtud de un Convenio para evitar la doble imposicin.
Las rentas satisfechas o abonadas a contribuyentes sin establecimiento permanente,
cuando se acredite el pago del impuesto. El contribuyente no residente puede declarar
y pagar su impuesto. Si acredita esta circunstancia no existir obligacin de retener.
Las ganancias patrimoniales. Ahora bien, s existe obligacin de practicar re-
tencin o ingreso a cuenta respecto de las siguientes rentas:
Premios derivados de la participacin en juegos, concursos, rifas o combina-
ciones aleatorias.
La transmisin de bienes inmuebles situados en territorio espaol.
Rentas derivadas de transmisiones o reembolsos de acciones o participacio-
nes representativas del capital o patrimonio de instituciones de inversin colectiva.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
314
Los rendimientos de valores emitidos por el Banco de Espaa que constituyan ele-
mento regulador de intervencin en el mercado monetario, as como los rendimientos
de las Letras del Tesoro, salvo las obtenidas a travs de parasos fiscales.
Las primas de conversin de obligaciones en acciones.
Los rendimientos derivados de la transmisin o reembolso de activos financieros con
rendimiento explcito que estn representados mediante anotaciones en cuenta y
se negocien en un mercado secundario espaol.
Los rendimientos procedentes de la devolucin de la prima de emisin de acciones
o participaciones y de la reduccin de capital con devolucin de aportaciones, salvo
que procedan de beneficios no distribuidos.
Los premios de juegos organizados al amparo del RD Ley 16/1.977, y aquellos cuya
base de retencin no sea superior a 300 euros.
12.2.6.3. Base de la retencin.
El importe de la retencin es una cantidad equivalente a la deuda tributaria que se
derive del Impuesto sobre la Renta de no Residentes. Es decir, que la retencin, general-
mente, coincide con la cuota a pagar por el contribuyente no residente.
La base de clculo es el importe ntegro de la renta sin deduccin de gasto alguno.
As pues, el retenedor est obligado a retener e ingresar el importe del impuesto
correspondiente al contribuyente no residente.
12.2.6.4. Nacimiento de la obligacin de retener o ingresar a cuenta.
Con carcter general, la obligacin de retener o ingresar a cuenta nace en el momento
del devengo del impuesto. En apartados posteriores, se aclara el momento del devengo del
impuesto y el nacimiento de la obligacin de retener o ingresar a cuenta.
12.2.7. El domicilio fiscal.
El domicilio fiscal de los contribuyentes no residentes en territorio espaol, a efectos del
cumplimiento de sus obligaciones fiscales en Espaa, depende de si stos operan o no a
travs de establecimiento permanente.
12.2.7.1. No residente sin establecimiento permanente.
Se distinguen dos casos:
Cuando el no residente obtenga en Espaa rentas derivadas de bienes inmuebles el
domicilio fiscal ser el de su representante. Si no tuviera representante, el domicilio
fiscal sera el lugar de situacin del inmueble.
En los restantes casos, el domicilio fiscal del no residente ser el de su representante
o, en su defecto, el del responsable solidario.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
315
12.2.7.2. No residente con establecimiento permanente.
En este caso, el domicilio fiscal se sita en el lugar en que radique la efectiva gestin
administrativa y la direccin de sus negocios en Espaa. Si no pudiera establecerse,
segn el criterio anterior, el domicilio fiscal ser aquel en el que radique el mayor valor de
inmovilizado.
Se entiende que una persona fsica o entidad opera mediante establecimiento permanen-
te en territorio espaol cuando por cualquier ttulo disponga en el mismo, de forma continua-
da o habitual, de instalaciones o lugares de trabajo de cualquier ndole, en los que realice
toda o parte de su actividad, o acte en l por medio de un agente autorizado para contratar,
en nombre y por cuenta del contribuyente, que ejerza con habitualidad dichos poderes.
En particular, constituyen establecimiento permanente las sedes de direccin, las su-
cursales, las oficinas, las fbricas, los talleres, los almacenes, tiendas u otros estableci-
mientos, las minas, los pozos de petrleo o de gas, las canteras, las explotaciones agrco-
las, forestales o pecuarias o cualquier otro lugar de exploracin o de extraccin de recursos
naturales, y las obras de construccin, instalacin o montaje cuya duracin exceda de seis
meses.
12.2.8. Obligaciones fiscales de los contribuyentes no residentes.
El IRNR da un tratamiento unificado al contribuyente no residente con independencia de
su naturaleza jurdica, sin atender a si es persona fsica o jurdica.
As pues, la tributacin de los contribuyentes del IRNR vara slo en funcin de la exis-
tencia o no de un establecimiento permanente en Espaa, por lo que se distinguen dos
casos: no residentes sin establecimiento permanente y no residentes con establecimiento
permanente.
12.2.8.1. No residentes sin establecimiento permanente.
Las rentas obtenidas en Espaa por no residentes sin establecimiento permanente,
sean personas fsicas o jurdicas, tributan de forma separada por cada devengo total o
parcial de la renta sometida a gravamen.
La tributacin, por tanto, se realiza operacin por operacin, no existiendo la posibi-
lidad de compensar prdidas y ganancias patrimoniales.
La base imponible del IRNR est constituida por el importe ntegro devengado, sin
deduccin de gastos.
Por otra parte, existen en el IRNR distintos tipos de gravamen segn el tipo de rentas
obtenidas en Espaa por contribuyentes no residentes. En el cuadro siguiente aparecen
todos los tipos de gravamen aplicables:
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
316
El Impuesto sobre la renta de no Residentes se devenga:
Tratndose de rendimientos, cuando resulten exigibles o en la fecha de cobro si sta
fuera anterior.
Tratndose de ganancias patrimoniales, cuando tenga lugar la alteracin patrimonial.
Tratndose de rentas imputadas correspondientes a los bienes inmuebles urbanos,
el 31 de diciembre de cada ao.
En caso de fallecimiento del contribuyente no residente, a la fecha de aquel se
entendern devengadas todas las rentas pendientes de imputacin.
En los restantes casos, cuando sean exigibles las rentas.
De la cuota tributaria slo se pueden aplicar las siguientes deducciones:
Las cantidades correspondientes a deducciones por donativos. La cuanta deducible
por donativos ser la regulada en el artculo 21 de Ley 49/2.002, de 23 de diciembre.
Las retenciones e ingresos a cuenta que se hubieran practicado sobre las rentas del
contribuyente.
En cuanto a la Obligacin de presentacin de declaraciones, los contribuyentes del
IRNR que obtengan rentas en territorio espaol sin mediacin de establecimiento perma-
nente estn obligados a presentar declaracin e ingresar la deuda tributaria, en los modelos
y plazos comentados en el apartado siguiente.
La obligacin de presentar declaracin existe respecto de las rentas sujetas y respecto
de las rentas sujetas pero exentas. No obstante, no se exige a los contribuyentes del
IRNR la presentacin de la declaracin correspondiente a rentas respecto de las que se
hubiera practicado retencin o ingreso a cuenta.
TIPOS DE GRAVAMEN EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE NO RESIDENTES (IRNR)
Con carcter general 25%
Pensiones y dems prestaciones similares (Artculo 16.2
apartados a) y f) de la Ley 40/1.998) percibidas
por personas fsicas

8% / 30% / 40%
Rendimientos de trabajo de personas fsicas
por prestacin de servicios en Misiones Diplomticas y
Representaciones Consulares en el extranjero
8%
Rendimientos derivados de operaciones de reaseguro 1,5%
Entidades de navegacin martima o area
residentes en el extranjero cuyos buques o aeronaves
toquen territorio espaol.

4%
Ganancias patrimoniales 35%
Dividendos y otros rendimientos derivados
de la participacin en fondos propios de una entidad (*)

15%
Intereses y otros rendimientos por la cesin a terceros
de capitales propios (*)

15%
Rentas derivadas de la transmisin o reembolso de acciones
o participaciones representativas del capital o el patrimonio
de las instituciones de inversin colectiva. (*)

15%
(*) Hasta 31 de enero de 2002 el tipo de gravamen era del 18%.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
317
En el caso de declaraciones a ingresar o con cuota cero, estas podrn ser presentadas
por el propio contribuyente no residente, su responsable solidario o su representan-
te en Espaa.
En el caso de las declaraciones con solicitud de devolucin, stas podrn ser presenta-
das por el contribuyente no residente, su representante en Espaa, los responsa-
bles solidarios y los sujetos obligados a retener.
Dentro de los distintos modelos de declaracin del IRNR, se analizan en este aparta-
do dos de ellos. Ms adelante se tratan otros modelos especficos para la declaracin de
ciertas rentas.
El modelo 210 es la declaracin ordinaria, que se utiliza para declarar cada renta de
forma separada. Puede utilizarse para declarar cualquier tipo de renta, salvo la derivada de
transmisiones de inmuebles.
El plazo de presentacin de este modelo 210 depende del resultado de la declaracin:
1. Declaraciones a ingresar o cuota cero:
Con carcter general, un mes a partir de la fecha de devengo de la renta declarada.
De uno de Enero a veinte de Junio siguientes a la fecha de devengo (31 de
diciembre), para las rentas imputadas de los bienes inmuebles urbanos situados
en territorio espaol.
2. Declaraciones con solicitud de devolucin.
Las declaraciones con solicitud de devolucin pueden presentarse a partir del termino
del periodo de declaracin e ingreso de las retenciones o ingresos a cuenta que moti-
van la devolucin, en los siguientes plazos:
A. Si la solicitud deriva de la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin,
excepto el supuesto contemplado en la letra B. siguiente:
a. Tratndose de rentas devengadas hasta 31 de diciembre de 2002, dos aos.
b. Tratndose de rentas devengadas a partir de 1 de enero de 2003, cuatro aos,
salvo que el Ministro de Hacienda, en el supuesto de falta de reciprocidad, esta-
blezca un plazo distinto.
B. Si la solicitud deriva de la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin,
tratndose de rentas a las que se refiera una Orden de desarrollo del Convenio,
siempre que sta se encuentre vigente en el momento del devengo, en el plazo
previsto en dicha Orden.
C. En los restantes casos, cuatro aos.
El modelo 215 es la declaracin colectiva que permite agrupar varias rentas devengadas
en un mismo trimestre natural, por uno o varios contribuyentes.
La declaracin colectiva no puede utilizarse para declarar rentas imputadas correspon-
dientes a bienes inmuebles urbanos.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
318
Si en un mismo periodo (trimestre natural) el contribuyente obtiene rendimientos y ga-
nancias patrimoniales, se utilizar una declaracin distinta para cada grupo de rentas, es
decir, los rendimientos y las ganancias se han de declarar de forma separada.
El plazo de presentacin de este modelo depende del resultado de la declaracin:
1. Declaraciones con resultado a ingresar o cuota cero.
Con carcter general el plazo de presentacin e ingreso, ser los veinte primeros das
naturales de los meses de abril, julio, octubre y enero, en relacin con las rentas
devengadas en el trimestre natural anterior.
2. Declaraciones con solicitud de devolucin.
Las declaraciones con solicitud de devolucin podrn presentarse una vez transcurri-
dos los veinte das naturales siguientes a la conclusin del trimestre natural objeto de la
declaracin en los siguientes plazos.
A. Si la solicitud deriva de la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin,
excepto el supuesto contemplado en la letra B. siguiente:
a) Tratndose de rentas devengadas hasta 31 de diciembre de 2002, dos aos.
b) Tratndose de rentas devengadas a partir de 1 de enero de 2003, cuatro aos, salvo
que el Ministro de Hacienda, en el supuesto de falta de reciprocidad, establezca un
plazo distinto.
B. Si la solicitud deriva de la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin,
tratndose de rentas a las que se refiera una Orden de desarrollo del Convenio, siem-
pre que sta se encuentre vigente en el momento del devengo, en el plazo previsto en
dicha Orden.
C. En los restantes casos, cuatro aos.
12.2.8.2. No residentes con establecimiento permanente.
Los no residentes en territorio espaol con establecimiento permanente, sean personas
fsicas o jurdicas, tributan por la totalidad de la renta imputable a dicho establecimiento,
cualquiera que sea el lugar de su obtencin. Lo regulado en la ley del Impuesto sobre Socie-
dades es referencia imprescindible en la tributacin de los establecimientos permanentes.
Componen la renta imputable al establecimiento permanente los siguientes conceptos:
a) Los rendimientos de las actividades o explotaciones econmicas desarrolladas
por dicho establecimiento permanente.
b) Los rendimientos derivados de elementos patrimoniales afectos al mismo.
c) Las ganancias o prdidas patrimoniales derivadas de los elementos patrimoniales
afectos al establecimiento permanente. Se consideran elementos patrimoniales afec-
tos al establecimiento permanente los vinculados funcionalmente al desarrollo de la
actividad que constituye su objeto. Los activos representativos de la participacin en
fondos propios de una entidad slo se considerarn elementos patrimoniales afectos
al establecimiento permanente cuando ste sea una sucursal registrada en el Regis-
tro Mercantil y se cumplan los requisitos establecidos reglamentariamente.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
319
Cuando un contribuyente disponga de diversos centros de actividad en territorio espa-
ol, se considerar que stos constituyen establecimientos permanentes distintos, y se
gravarn separadamente cuando concurran las siguientes circunstancias:
a) Que realicen actividades claramente diferenciables.
b) Que la gestin de las mismas se lleve de modo separado.
En ningn caso ser posible la compensacin de rentas entre establecimientos perma-
nentes distintos.
La base imponible del establecimiento permanente se determina con arreglo a lo regu-
lado en el rgimen general del Impuesto sobre Sociedades, con ciertas especialidades. As
pues la base imponible est constituida por la renta del periodo impositivo, minorada por la
compensacin de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores.
Para el clculo de la base imponible, se debe partir de un resultado contable, por lo que
es necesaria la llevanza de una contabilidad ajustada al Cdigo de Comercio.
El periodo impositivo coincide con el ejercicio econmico declarado por el estableci-
miento permanente, sin que pueda exceder de 12 meses. Si no se declara uno distinto el
periodo impositivo coincide con el ao natural.
El devengo del IRNR se produce el ltimo da del periodo impositivo.
El tipo de gravamen es, con carcter general, el 35%.
Los establecimientos permanentes pueden aplicar en su cuota del impuesto las siguien-
tes deducciones:
La deduccin por doble imposicin interna regulada en el artculo 28 de la LIS.
Las deducciones por inversiones reguladas en los artculos 33 a 37 la LIS.
Las bonificaciones reguladas en los artculos 31 y 32 de la LIS.
Para periodos impositivos que se inicien a partir de 1 de enero de 2003, tambin son
de aplicacin las deducciones por doble imposicin internacional, reguladas en los
artculos 29 y 30 de la LIS.
Los establecimientos permanentes deben presentar declaracin en el plazo de los 25
das naturales siguientes a los seis meses posteriores a la conclusin del periodo imposi-
tivo. La declaracin se presenta a travs de los modelos 201 200, de Impuesto sobre
Sociedades e Impuesto sobre la Renta de no Residentes con establecimiento permanente.
Esta declaracin puede ser a ingresar, con cuota cero o a devolver, si los pagos a cuenta
son superiores a la cuota tributaria.
Los establecimientos permanentes estn sometidos al mismo rgimen de retenciones
del Impuesto sobre Sociedades por las rentas que perciban.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
320
Igualmente estn obligados a efectuar pagos fraccionados en los mismos trminos
que las entidades sujetas al IS, y a practicar retenciones como el resto de entidades
residentes en territorio espaol.
12.2.9. Impuesto sobre el Patrimonio.
Son sujetos pasivos del Impuesto sobre el Patrimonio por obligacin real de contribuir,
las personas fsicas que no tengan su residencia habitual en Espaa, pero sean titulares
de bienes o derechos que estn situados, puedan ejercitarse o hayan de cumplirse en
Espaa. Estas personas estn obligadas a presentar declaracin exclusivamente por esos
bienes, con independencia de su valor.
Los bienes y derechos que deben declararse son aquellos de los que sea titular el no
residente a 31 de diciembre.
Para determinar la base imponible slo son deducibles las cargas y gravmenes que
afectan realmente a los bienes y derechos, as como las deudas por los capitales invertidos
en los mismos.
No se aplica ningn mnimo exento, ni procede la aplicacin de deduccin por im-
puestos satisfechos en el extranjero.
La declaracin debe presentarse en todo caso con independencia de la cuanta del patri-
monio.
La obligacin de declarar, autoliquidar e ingresar la deuda tributaria debe cumplirse en la
misma forma y modelos previstos con carcter general para los residentes en Espaa,
salvo en cuanto a la posibilidad de presentar declaracin simplificada: modelo 214.
As pues:
a) Los contribuyentes no residentes que estn sujetos al impuesto sobre el patrimonio
por obligacin real deben presentar la declaracin a travs del modelo 714.
b) El plazo de presentacin e ingreso es el comprendido entre el 1 de mayo y el 30 de
junio.
c) Los bienes y derechos que deben declararse son aquellos de los que sea titular el no
residente a 31 de diciembre.
d) La declaracin se ha de dirigir a la Delegacin o Administracin de la AEAT corres-
pondiente al domicilio fiscal del representante del sujeto pasivo o en su defecto del
responsable solidario. En ausencia de representante o cuando existan varios respon-
sables solidarios, la declaracin se presentar ante la Delegacin de la AEAT en cuya
demarcacin territorial radique, o est depositada, o se ejerza la administracin de la
parte principal de los bienes o actividades.
e) Los bienes y derechos, as como las cargas y gravmenes, deudas y obligaciones, se
atribuirn a los sujetos pasivos segn las normas sobre titularidad jurdica aplicables
en cada caso y en funcin de las pruebas aportadas, o descubiertas por la administra-
cin.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
321
f) Constituye la base imponible del impuesto sobre el patrimonio, el valor del patrimo-
nio neto del contribuyente, es decir, la diferencia entre el valor de los bienes y
derechos y las deudas. La base imponible coincide con la base liquidable.
g) La cuota se calcula aplicando a la base liquidable los tipos de la escala de grava-
men correspondiente al ejercicio al que se refiera la declaracin.
12.3. TRIBUTACIN DE LAS INVERSIONES EN ESPAA.
12.3.1. Fiscalidad de las operaciones de depsito.
Los aspectos que hay que tener en cuenta en las operaciones de depsito son las siguientes:
12.3.1.1. Calificacin fiscal.
Los depsitos bancarios constituyen una cesin a terceros de capitales propios.
La norma establece que los intereses y otros rendimientos obtenidos por la cesin a
terceros de capitales propios cuando estn satisfechos por personas o entidades residen-
tes en territorio espaol o por establecimiento permanentes situados en el mismo o que
retribuyen prestaciones de capital utilizadas en territorio espaol, son rendimientos de ca-
pital mobiliario y estn sujetos al IRNR.
As pues, los intereses y dems rendimientos derivados de cuentas abiertas en Espaa
estn sujetos a tributacin en territorio espaol.
12.3.1.2. Retencin.
En el Impuesto sobre la Renta de no Residentes, los intereses y dems rendimientos
derivados de las cuentas abiertas en Espaa, estn sujetos a una retencin del 15%, que
practica la entidad que los abona.
La obligacin de retener se produce en el momento del devengo de los rendimientos, es
decir, en el momento de su exigibilidad o en la fecha de cobro si sta fuera anterior.
La retencin a aplicar podra ser un porcentaje inferior al indicado del 15%, si el titular
del depsito tiene su residencia fiscal en un pas que tenga firmado convenio de doble
imposicin con Espaa y ste lo acredite debidamente ante la entidad pagadora de los
rendimientos.
12.3.1.3. Integracin en el IRNR.
El contribuyente no residente que haya percibido rendimientos derivados de cuentas
abiertas en Espaa, por los que haya soportado la retencin indicada en el apartado ante-
rior, no est obligado a presentar declaracin por tales rendimientos. No obstante si lo
desea puede presentar declaracin con cuota cero, utilizando para ello el modelo 210 o el
modelo 215, en los plazos indicados anteriormente.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
322
La declaracin tendra cuota cero, ya que:
La retencin practicada por la entidad pagadora de los rendimientos coincide con el
tipo de gravamen.
La base imponible del impuesto est constituida por el importe ntegro de los
rendimientos, sin que sea deducible ningn gasto.
La declaracin podra ser a devolver si el titular tuviera derecho a aplicar la deduccin
por donativos.
12.3.1.4. Individualizacin de rentas.
Los rendimientos corresponden al titular o titulares de los depsitos. Si son varios titu-
lares, los rendimientos, as como la retencin practicada, se atribuyen en proporcin a la
titularidad que tengan asignada. A este respecto, si los titulares no tienen sealado ningn
porcentaje determinado se presume que la titularidad es por partes iguales y se dividirn los
rendimientos entre tantos titulares como tenga la cuenta u operacin de depsito.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular de la cuenta o depsito.
12.3.1.5. Contribuyentes residentes en la Unin Europea.
El IRNR establece que los intereses y dems rendimientos obtenidos por la cesin a
terceros de capitales propios, obtenidos en Espaa por no residentes sin establecimiento
permanente, que tengan su residencia fiscal en otro Estado miembro de la Unin Euro-
pea, o por establecimientos permanentes de dichos residentes situados en otro Estado
miembro de la Unin Europea, estn exentos de tributacin en Espaa.
Esta exencin no tiene efecto si el rendimiento se obtiene a travs de un paraso fiscal.
La entidad pagadora de tales rendimientos no aplicar retencin, siempre que el contri-
buyente no residente acredite su condicin de residente fiscal en un pas de la Unin
Europea , con el correspondiente certificado de la autoridad fiscal de su pas.
No debe olvidarse, sin embargo, que en este caso la entidad pagadora debe presentar
los modelos 216 y 296.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
323
EJEMPLO:
IMPOSICIN A PLAZO FIJO
Madame Dubois, residente en Francia, es titular en Espaa de un depsito a plazo fijo. La
entidad financiera le ha aplicado una retencin del 15% en el pago de los intereses corres-
pondientes al ao 2003. Es correcto?.
Si Madame Dubois ha acreditado ante la entidad financiera su condicin de residente fiscal
en Francia, no es correcta la retencin sobre estos intereses, ya que los intereses y dems
rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capitales propios, obtenidos en Espaa
por no residentes sin establecimiento permanente, que tengan su residencia fiscal en otro
estado miembro de la Unin Europea, estn exentos de tributacin en Espaa.
Teniendo en cuenta que los intereses pagados a residentes en un pas de la Unin euro-
pea estn exentos de tributacin en Espaa, Madame Dubois puede solicitar la devolucin
de la retencin practicada a travs del modelo 210 , adjuntando el certificado de retencio-
nes emitido por la entidad financiera espaola y el certificado de residencia fiscal en
Francia que justifica el derecho a la aplicacin de la exencin.
12.3.1.6. Cuentas de no residentes.
La ley establece que los rendimientos de las cuentas de no residentes, que se satisfa-
gan a contribuyentes del IRNR, por el Banco de Espaa o por las entidades registradas a
que se refiere la normativa de transacciones econmicas con el exterior, estn exentas de
tributacin en Espaa.
Esta exencin no se aplica si los rendimientos se pagan a un establecimiento perma-
nente.
A efectos de aplicar la excepcin a la obligacin de retener correspondiente a los rendi-
mientos de las cuentas de no residentes, los titulares acreditarn su condicin de no resi-
dentes ante las entidades pagadoras, con una declaracin en la que manifiesten:
Que son residentes fiscales en otro Estado,
Que no disponen de establecimiento permanente en Espaa, y,
Que asumen el compromiso de poner en conocimiento de las citadas entidades
cualquier alteracin de dichas circunstancias.
Esta declaracin se ajustar al modelo de declaracin que figura en el anexo VI de la
Orden de 9 de diciembre de 1.999, y habr de presentarse ante la entidad correspondiente
en el plazo de un mes desde la apertura de la cuenta.
Dicho modelo de declaracin se utilizar tambin para poner en conocimiento de las
referidas entidades la alteracin de cualquier circunstancia previamente declarada.
La declaracin tendr un plazo de validez de dos aos salvo que, con anterioridad a la
finalizacin del referido plazo, se produzca alguna alteracin de las circunstancias declara-
das y se comunique a la entidad correspondiente, en cuyo caso, y a partir de ese momen-
to, la declaracin dejar de tener validez.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
324
No obstante, la condicin de contribuyente por el Impuesto sobre la Renta de no Resi-
dentes podr acreditarse, ante la entidad que corresponda, mediante certificacin expedida
por las autoridades fiscales del pas de residencia.
En la normativa en vigor desde el ao 1.999 se prev que el Banco de Espaa o las
entidades registradas a que se refiere la normativa de transacciones econmicas con el
exterior, vendrn obligadas a proporcionar a la Administracin tributaria la informacin rela-
tiva a cuentas de no residentes.
La Orden que aprueba el modelo 291 (HAC/921/2002) tiene por objeto permitir el cumpli-
miento de la obligacin de proporcionar la informacin relativa a dichas cuentas. La presen-
tacin de la declaracin informativa de rendimientos de cuentas de no residentes, modelo
291, se realizar en el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 20 de febrero de
cada ao, en relacin con los rendimientos satisfechos que correspondan al ao natural
inmediato anterior.
12.3.2. Fiscalidad de las operaciones de prstamo y crdito.
La condicin de la persona que solicita un prstamo o crdito es determinante a la hora
de analizar el tratamiento fiscal de estas operaciones en el Impuesto sobre la Renta de no
Residentes.
12.3.2.1. No residentes sin establecimiento permanente.
En el caso de no residentes sin establecimiento permanente, sean personas fsicas o
jurdicas, no es posible deducir ningn gasto ocasionado por operaciones de prstamo o
crdito en el IRNR.
Esto es as para tanto para prstamos o crditos para el consumo, es decir, para
gastos particulares que no supongan inversin en sentido estricto, como para prstamos o
crditos para la inversin.
12.3.2.2. No residentes con establecimiento permanente.
En el caso de no residentes con establecimiento permanente, tanto personas fsicas
como jurdicas, se debe acudir a la ley del Impuesto sobre Sociedades para analizar el
tratamiento de estas operaciones de prstamo o crdito.
As pues, los gastos de carcter financiero, como son los intereses pagados como
consecuencia de la obtencin de un prstamo o de un crdito bancario son deducibles en
el perodo en que se devenguen.
El requisito de deducibilidad de estos intereses est relacionado con el destino que se
ha de dar a los recursos financieros ajenos, es decir, que estos recursos se han de destinar
a financiar las actividades del establecimiento permanente, o de sus elementos de activo
para que tengan la consideracin de gasto fiscalmente deducible en el clculo de la base
imponible del Impuesto sobre la Renta de no Residentes.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
325
12.3.3. Fiscalidad de los bonos, obligaciones y otros activos de renta fija.
Los aspectos que hay que tener en cuenta son los siguientes:
12.3.3.1. Fiscalidad de los cupones o intereses.
Los cupones o intereses derivados de activos financieros de deuda pblica o privada,
tienen la calificacin fiscal de rendimientos de capital mobiliario, ya que constituyen
una cesin a terceros de capitales propios.
La norma establece que los intereses y otros rendimientos obtenidos por la cesin a
terceros de capitales propios, cuando estn satisfechos por personas o entidades residen-
tes en territorio espaol o por establecimiento permanentes situados en el mismo o que
retribuyen prestaciones de capital utilizadas en territorio espaol, estn sujetos al IRNR.
As pues, los intereses y cupones, derivados de deuda pblica o privada, percibidos por
no residentes personas fsicas o jurdicas, estn sujetos a tributacin en territorio espaol.
La retencin aplicable a estos rendimientos es del 15% desde 1 de enero de 2003.
La entidad que satisface los intereses o cupones es la obligada a practicar e
ingresar la retencin correspondiente. La obligacin de retener se produce en el mo-
mento del devengo de los rendimientos, es decir, en el momento de su exigibilidad o en la
fecha de cobro si sta fuera anterior.
En el caso de residentes en otro estado miembro de la Unin Europea, el IRNR esta-
blece que los intereses y dems rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capita-
les propios, obtenidos en Espaa por no residentes sin establecimiento permanente, o
por establecimientos permanentes de dichos residentes situados en otro Estado de la
UE, estn exentos de tributacin.
Esta exencin no tiene efecto si el rendimiento se obtiene a travs de un paraso fiscal.
La entidad pagadora de tales rendimientos no aplicar retencin, siempre que el contri-
buyente no residente acredite su condicin de residente fiscal en un pas de la Unin
Europea, con el correspondiente certificado de la autoridad fiscal de su pas.
Los rendimientos corresponden al titular o titulares de los activos.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular del activo.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
326
12.3.3.2. Fiscalidad de la amortizacin y venta de los activos financieros.
Teniendo en cuenta que los activos financieros de deuda son activos representativos de
la captacin y utilizacin de capitales ajenos, las contraprestaciones de todo tipo que
perciben sus titulares tienen la calificacin fiscal de rendimientos de capital mobiliario.
As pues, las rentas derivadas de la transmisin o amortizacin de los activos finan-
cieros tienen la consideracin de rendimientos de capital mobiliario, sujetos al IRNR.
El rendimiento se calcula por diferencia entre el valor de transmisin, reembolso o
amortizacin, y su valor de adquisicin o suscripcin.
La retencin a aplicar es del 15% desde 1 de Enero de 2003.
La entidad obligada a practicar e ingresar la retencin correspondiente ser:
La entidad emisora, en el caso de amortizacin o reembolso de los activos.
La entidad financiera que acte por cuenta del transmitente, en el caso de transmisin
de los activos.
La obligacin de retener sobre estos rendimientos se produce cuando resulten exigibles,
o en el momento de su cobro si fuese anterior.
Debemos recordar que estn exentos de retencin los rendimientos derivados de la
transmisin o reembolso de activos financieros con rendimiento explcito que estn repre-
sentados mediante anotaciones en cuenta y se negocien en un mercado secundario
espaol.
En el caso de residentes en otro estado miembro de la Unin Europea, los rendimien-
tos derivados de la transmisin, reembolso o amortizacin de activos financieros, obtenidos
en Espaa sin mediacin de establecimiento permanente, o por establecimientos
permanentes de dichos residentes situados en otro estado miembro de la UE, estn
exentos de tributacin.
Esta exencin no tiene efecto si el rendimiento se obtiene a travs de un paraso fiscal.
La entidad pagadora de tales rendimientos no aplicar retencin, siempre que el contri-
buyente no residente acredite su condicin de residente fiscal en un pas de la Unin
Europea, con un certificado de la autoridad fiscal de su pas.
Por ltimo indicar, que las rentas derivadas de las transmisiones de valores realizadas en
mercados secundarios oficiales de valores espaoles, obtenidas por personas fsicas o enti-
dades no residentes sin mediacin de establecimiento permanente en territorio espaol, que
sean residentes en un estado que tenga suscrito con Espaa un convenio para evitar la
doble imposicin con clusula de intercambio de informacin, estn exentas en el IRNR.
Esta exencin no es de aplicacin a rentas obtenidas a travs de parasos fiscales.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
327
Los rendimientos corresponden al titular o titulares de los activos.
EJEMPLO:
OBLIGACIONES DE EMPRESA ESPAOLA
La Sra. Liz residente en Venezuela, ha obtenido en 2004 unos rendimientos de 4.300 euros
en la transmisin de unas obligaciones de una empresa espaola. Cmo tributa en
Espaa?.
Los rendimientos derivados de la transmisin de estos activos financieros estn sujetos a
tributacin en Espaa ya que se consideran obtenidos en Espaa los intereses y dems
rendimientos obtenidos por la cesin a terceros de capitales propios satisfechos por
personas o entidades residentes en territorio espaol, o por establecimientos permanen-
tes situados en el mismo, o que retribuyan prestaciones de capital utilizadas en territorio
espaol.
Base imponible: 4.300 euros
Tipo de gravamen: 15%
Cuota tributaria: 4.300 x 15% =645 euros.
La entidad financiera que acte por cuenta del transmitente, aplicar la retencin del 15%
sobre los rendimientos, salvo que se trate de activos financieros con rendimiento explcito,
es decir, slo abonan intereses o cupones, y cumplan dos requisitos:
1. Que estn representados mediante anotaciones en cuenta.
2. Que se negocien en un mercado secundario espaol.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular del activo.
12.3.3.3. Deuda Pblica.
Los rendimientos derivados de la Deuda Pblica percibidos por no residentes, perso-
nas fsicas o jurdicas, sin mediacin de establecimiento permanente en Espaa, estn
exentos de tributacin en el IRNR.
La exencin se aplica tanto a los intereses, como a las contraprestaciones derivadas de
la transmisin, reembolso o amortizacin de ttulos de Deuda Pblica.
Esta exencin no es de aplicacin cuando los rendimientos se obtengan a travs de
parasos fiscales.
En las transmisiones de valores de Deuda Pblica, la entidad gestora del Mercado de
Deuda es la obligada a practicar e ingresar la retencin en aquellos casos en los que no
sea de aplicacin la exencin comentada en el prrafo anterior (no residentes con estable-
cimiento permanente y parasos fiscales).
La obligacin de retener se produce en el momento del devengo de los rendimientos, es
decir, en el momento de su exigibilidad o en la fecha de cobro si sta fuera anterior.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
328
Por otra parte, no existe obligacin de practicar retencin sobre los rendimientos de las
Letras del Tesoro, salvo si stos son obtenidos a travs de pases o territorios calificados
como parasos fiscales.
No obstante las entidades de crdito y dems instituciones financieras que formalicen
con sus clientes contratos de cuentas basadas en operaciones sobre Letras del Tesoro
estarn obligadas a retener respecto de los rendimientos obtenidos por los titulares de las
citadas cuentas, segn lo visto en el apartado 12.3.1.2.
EJEMPLO:
DEUDA PUBLICA ESPAOLA
El Sr. Caldea residente en Andorra, ha obtenido unos rendimientos de Deuda Pblica
espaola por valor de 7.000 euros. Cmo ha de tributar en Espaa?
A pesar de lo dispuesto con carcter general para los rendimientos derivados de deuda
publica espaola, el Sr. Caldea est sujeto al IRNR por estos rendimientos, y no puede
disfrutar de la exencin, ya que Andorra es un paraso fiscal.
En consecuencia los rendimientos obtenidos por la suscripcin de deuda pblica deben
tributar en Espaa al tipo del 15%.
La entidad gestora del Mercado de Deuda ha de practicar e ingresar la retencin corres-
pondiente del 15%, por lo que el Sr. Caldea no est obligado a presentar declaracin de
IRNR si no lo desea.
12.3.3.4. Bonos extranjeros.
La ley del IRNR establece que las rentas derivadas de valores emitidos en Espaa por
entidades no residentes sin mediacin de establecimiento permanente, cualquiera que sea el
lugar de residencia de las instituciones financieras que acten como agentes de pago o
medien en la emisin o transmisin de los valores, estn exentas de tributacin en Espaa.
La exencin en el IRNR de los rendimientos de estos valores, denominados
coloquialmente bonos matador (cuando se emitan en las antiguas pesetas), se aplica a no
residentes, personas fsicas o jurdicas, sin establecimiento permanente.
Si el titular de los valores es no residente con establecimiento permanente, las rentas
derivadas de estos bonos estn sujetas y no exentas en territorio espaol.
12.3.3.5. Participaciones preferentes.
La ley 19/2003, de 4 de julio, establece para las participaciones preferentes que cumplan
los requisitos en ella determinados un tratamiento especial en el IRNR.
As pues, el rgimen fiscal de las participaciones preferentes emitidas en las condicio-
nes establecidas es el siguiente:
1. Las rentas derivadas de las participaciones preferentes se calificarn como rendimien-
tos obtenidos por la cesin a terceros de capitales propios.
2. Las rentas derivadas de las participaciones preferentes obtenidas por contribuyentes
del Impuesto sobre la Renta de no Residentes sin establecimiento permanente estn
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
329
exentas de dicho impuesto en los mismos trminos establecidos para los rendimien-
tos derivados de la deuda pblica. (Ver 12.3.3.3.)
3. En el caso de emisiones realizadas por una entidad filial, los recursos obtenidos
debern estar depositados en su totalidad, descontados los gastos de emisin y
gestin, y de forma permanente en la entidad de crdito dominante o en otra entidad
del grupo o subgrupo consolidable. Los rendimientos generados por este depsito no
estarn sometidos a retencin alguna, siendo de aplicacin la exencin establecida
en la ley para los rendimientos de cuentas de no residentes. (Ver 12.3.1.6.)
12.3.4. Fiscalidad de las operaciones con acciones.
Se distingue entre el tratamiento de los dividendos y de las ganancias derivadas de la
venta de acciones.
12.3.4.1. Fiscalidad de los dividendos.
Los dividendos derivados de la participacin en fondos propios de entidades residentes en
Espaa tienen la consideracin de rendimientos de capital mobiliario y estn sujetos al IRNR.
La renta sujeta a gravamen est constituida por el importe ntegro percibido, sin de-
duccin de ningn gasto.
El tipo de gravamen que se aplica sobre estos rendimientos es el 15% desde de 1 de
enero de 2003.
Las entidades pagadoras de los dividendos estn obligadas a retener e ingresar
la cuota tributaria correspondiente a los socios no residentes, personas fsicas o
jurdicas, con o sin establecimiento permanente.
La retencin se aplica en el momento de exigibilidad de los dividendos o en el de su
pago se ste fuese anterior.
Por su parte los contribuyentes no residentes, sin establecimiento permanente, perso-
nas fsicas o jurdicas no estn obligados a presentar declaracin por los dividendos deriva-
dos de la participacin en fondos propios de entidades residentes en Espaa, ya que las
entidades pagadoras al practicar la retencin ingresan en el Tesoro Pblico la cuota que los
contribuyentes no residentes deben pagar en Espaa.
No existe en el IRNR la posibilidad de aplicar deduccin por doble imposicin de
dividendos, salvo en el caso de no residentes con establecimiento permanente.
Los dividendos corresponden al titular o titulares de las acciones.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular de las acciones.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
330
Estn exentos de tributacin en Espaa los beneficios distribuidos por las sociedades
filiales residentes en territorio espaol a sus sociedades matrices residentes en otros
estados miembros de la Unin Europea, cuando concurran los siguientes requisitos:
Que ambas sociedades estn sujetas y no exentas a alguno de los tributos que
gravan los beneficios de las entidades jurdicas en los Estados miembros de la Unin
Europea.
Que la distribucin del beneficio no sea consecuencia de la liquidacin de la sociedad
filial.
Que ambas sociedades revistan alguna de las formas previstas en el Anexo de la
Directiva 90/435/CEE, relativa al rgimen aplicable a las sociedades matrices y filiales
de estados miembros diferentes.
Tiene la consideracin de sociedad matriz aquella entidad que posea en el capital de
otra sociedad una participacin directa de, al menos, el 25%. Esta ltima entidad tendr la
consideracin de sociedad filial.
La participacin deber haberse mantenido de forma ininterrumpida durante el ao
anterior al da en que sea exigible el beneficio que se distribuya o, en su defecto, que se
mantenga durante el tiempo que sea necesario para completar un ao. En este ltimo caso
la cuota tributaria ingresada ser devuelta una vez cumplido dicho plazo.
La residencia se determinar con arreglo a la legislacin del Estado miembro que corres-
ponda, sin perjuicio de lo establecido en los Convenios para evitar la doble imposicin.
La exencin no ser de aplicacin cuando la mayora de los derechos de voto de la
sociedad matriz se posea, directa o indirectamente, por personas fsicas o jurdicas que no
residan en Estados miembros de la Unin Europea, excepto cuando aqulla realice efecti-
vamente una actividad empresarial directamente relacionada con la actividad empresarial
desarrollada por la sociedad filial o tenga por objeto la direccin y gestin de la sociedad
filial mediante la adecuada organizacin de medios materiales y personales o pruebe que
se ha constituido por motivos econmicos vlidos y no para disfrutar indebidamente del
rgimen de exencin.
EJEMPLO:
DIVIDENDOS
El matrimonio Lapin, residente en Blgica, posee acciones de una empresa espaola y ha
percibido unos dividendos en Febrero de 2004 por importe de 22.000 euros. Cmo ha de
tributar en Espaa por esos dividendos?.
Si el matrimonio est en rgimen de gananciales los dividendos corresponden en un 50%
a cada uno de los cnyuges. Si no es as, los dividendos los ha de declarar el cnyuge
titular de las acciones.
Base Imponible: 22.000 euros. Tipo de gravamen: 15%
Cuota tributaria: 22.000 x 15% = 3.300 euros.
La empresa pagadora de los dividendos retiene e ingresa esa cantidad, por lo que el
matrimonio no residente no est obligado a presentar declaracin en Espaa por esos
rendimientos.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
331
12.3.4.2. Fiscalidad de la transmisin de acciones.
En el IRNR, la obtencin de una renta en la transmisin de acciones, tiene la califica-
cin de ganancia patrimonial sujeta a gravamen, pero sin retencin. Recordemos que
estn sujetas a tributacin en Espaa las ganancias patrimoniales que se deriven de valo-
res emitidos por personas o entidades residentes en territorio espaol. La ganancia se
calcula por diferencia entre el valor de adquisicin y el valor de transmisin.
El valor de transmisin, es el importe por el que se han transmitido las acciones, del
que se habrn de restar los gastos y tributos inherentes a la transmisin que hubiesen sido
satisfechos por el transmitente.
El valor de adquisicin, es el valor por el que se adquirieron las acciones que se
transmiten, al que se sumarn los gastos y tributos inherentes a la adquisicin, excluidos
los intereses, que se hubiesen satisfecho por el ahora transmitente.
La ganancia as obtenida es la base imponible sujeta al gravamen correspondiente a las
ganancias patrimoniales: 35%.
Recordemos que no se practica retencin sobre las ganancias patrimoniales, salvo
en tres supuestos especficos.
Premios derivados de la participacin en juegos, concursos, rifas o combinacio-
nes aleatorias.
La transmisin de bienes inmuebles situados en territorio espaol.
Rentas derivadas de transmisiones o reembolsos de acciones o participaciones
representativas del capital o patrimonio de instituciones de inversin colectiva.
As pues, la renta derivada de la venta de acciones no se incluye en el modelo 216 entre
las rentas sujetas no sometidas a retencin, puesto que as se establece expresamente la
orden de aprobacin del modelo de retenciones. No obstante, por ser una renta sujeta debe
ser objeto de declaracin en el modelo 210/215. Si el transmitente es una persona fsica
y el elemento patrimonial fue adquirido con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, la
ganancia se calcular aplicando a la ganancia obtenida anteriormente los porcentajes de
reduccin previstos en la disposicin transitoria octava de la Ley 18/1991, de 6 de junio, del
IRPF. El importe de la ganancia sometido a gravamen puede determinarse aplicando el
porcentaje del siguiente cuadro:
Aos desde fecha de
Adquisicin hasta
31 Dic 1.996
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Acciones con cotizacin 100 100 75 50 25 0 0 0 0
Acciones sin cotizacin 100 100 85,72 71,44 57,16 42,88 28,60 14,32 0

Si el transmitente es una entidad o persona jurdica, no sern de aplicacin estos
coeficientes reductores.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
332
Las ganancias derivadas de la venta de acciones, realizada por residentes en otro
estado miembro de la Unin europea, sin establecimiento permanente en territorio espa-
ol, o por establecimientos permanentes de dichos residentes situados en otro Estado
miembro de la UE, ests exentas de tributacin en Espaa, salvo:
1. Cuando el activo de la entidad consista principalmente en bienes inmuebles situa-
dos en territorio espaol, o
2. Cuando en algn momento durante el periodo de doce meses precedentes a la trans-
misin, el contribuyente haya participado, directamente o indirectamente, en al me-
nos el 25% del capital o patrimonio de dicha entidad.
Las ganancias derivadas de la venta de acciones corresponden al titular o titulares de
esas acciones.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, la ganancia
se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca como
titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, la renta corres-
ponde en su totalidad al cnyuge titular de las acciones.
Por ltimo indicar que quedan exentas en Espaa las rentas derivadas de las transmi-
siones de valores realizadas en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores
espaoles, obtenidas por personas fsicas o entidades no residentes sin mediacin de
establecimiento permanente en territorio espaol, que sean residentes en un Estado que
tenga suscrito con Espaa un Convenio para evitar la doble imposicin con clusula de
intercambio de informacin.
EJEMPLO:
VENTA DE ACCIONES
Madame Curie, residente en Francia, ha vendido en Enero de 2004 acciones de una em-
presa espaola fabricante de juguetes que cotiza en bolsa. La compra se realiz en J ulio
de 1.993 por 5.000 euros y la venta se ha hecho por 9.000 euros. Los gastos de venta
ascienden a 300 euros. Qu impuesto debe pagar por esta operacin?.
La ganancia obtenida en la venta de acciones est sujeta al IRNR.
Valor de adquisicin: 5.000 euros.
Valor de transmisin: 9.000 300 =8.700 euros.
Ganancia patrimonial: 3.700 euros.
Ganancia reducida: 3.700 x 50% =3.698 euros.
Tipo de gravamen: 35%.
Cuota tributaria: 3.698 x 35% =1.294.30 euros.
Si Madame Curie acredita su condicin de residente fiscal en Francia, (pas miembro de la
Unin Europea) la ganancia est exenta de tributacin en Espaa.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
333
EJEMPLO:
VENTA ACCIONES
La sociedad Balbe residente en Senegal, que no tiene establecimiento en Espaa, ha
vendido el 2 de Febrero de 2004 acciones de una sociedad espaola que cotiza en bolsa,
por 130.000 euros que haba adquirido en Noviembre de 1.992 por 75.000 euros. Cmo
debe determinar su tributacin en Espaa?.
Como las acciones fueron adquiridas con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, si el
transmitente fuese una persona fsica la ganancia se calculara aplicando los porcentajes de
reduccin, pero al ser una sociedad estos coeficientes de abatimiento no son aplicables.
As pues, la tributacin en Espaa sera:
Valor transmisin: 130.000 euros.
Valor adquisicin: 75.000 euros.
Base imponible ( ganancia): 55.000 euros.
Cuota tributaria: 55.000 x 35% =19.250 euros.
La sociedad Balbe debe presentar el modelo 210 para ingresar la cuota tributaria corres-
pondiente a la venta de las acciones de la sociedad espaola.
12.3.5. Fiscalidad de los fondos de inversin y sociedades de inversin (Institucio-
nes de Inversin Colectiva).
Las rentas derivadas de la transmisin o reembolso de acciones o participaciones repre-
sentativas del capital o el patrimonio de las instituciones de inversin colectiva, realizadas
por no residentes, personas fsicas o jurdicas, constituyen una ganancia de patrimonio
sujeta al IRNR.
Las ganancias derivadas de la venta de acciones o participaciones corresponden al titu-
lar o titulares de esas acciones.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, la ganancia
se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca como
titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, la renta corres-
ponde en su totalidad al cnyuge titular de las acciones.
La ganancia se calcula por diferencia entre el valor de adquisicin y el valor de transmi-
sin.
El Valor de transmisin, es el importe por el que se han transmitido las acciones, del
que se habrn de restar los gastos y tributos inherentes a la transmisin que hubiesen sido
satisfechos por el transmitente.
El Valor de adquisicin, es el valor por el que se adquirieron las acciones que se
transmiten, al que se sumarn los gastos y tributos inherentes a la adquisicin, excluidos
los intereses, que se hubiesen satisfecho por el ahora transmitente.
La ganancia as obtenida es la base imponible sujeta al gravamen.
El tipo de gravamen es del 15% desde 1 de enero de 2003.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
334
Si el transmitente es una persona fsica y el elemento patrimonial fue adquirido con
anterioridad a 31 de diciembre de 1994, la ganancia se calcular aplicando a la ganancia
obtenida anteriormente los porcentajes de reduccin previstos en la disposicin transitoria
octava de la Ley 18/1991, de 6 de junio, del IRPF. El importe de la ganancia sometido a
gravamen puede determinarse aplicando el porcentaje del siguiente cuadro:
Aos desde fecha de
Adquisicin hasta
31 Dic 1.996
1 2 3 4 5 6 7 8 9
I.I.C. 100 100 85,72 71,44 57,16 42,88 28,60 14,32 0

Las ganancias derivadas de la transmisin o reembolso de acciones o participaciones
representativas del capital o el patrimonio de las instituciones de inversin colectiva estn
sujetas a retencin.
La retencin coincide con la cuota a pagar por el contribuyente no residente, y se aplica
en el momento de la transmisin. En las transmisiones o reembolsos de acciones o parti-
cipaciones representativas del capital o patrimonio de instituciones de inversin colectiva,
la base de retencin es la diferencia entre el valor de transmisin o reembolso y el valor de
adquisicin de las acciones o participaciones. A estos efectos, se considerar que los
valores transmitidos o reembolsados por el contribuyente son aquellos que adquiri en
primer lugar.
La entidad obligada a practicar e ingresar la retencin correspondiente ser:
La sociedad gestora, en el caso de reembolso de participaciones de fondos de inver-
sin.
La entidad depositaria, si acta de contrapartida, en el caso de transmisin de acciones
representativas del capital de sociedades de inversin mobiliaria de capital variable.
La retenciones correspondientes a estas ganancias obtenidas por contribuyentes no
residentes en Espaa, excepcionalmente no se declaran en los modelos especficos para
perceptores no residentes, 216 y 296, sino que se recogen en los modelo 117 y 187.
Por ltimo indicar, que las rentas derivadas del reembolso de participaciones en fondos
de inversin realizados en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores espao-
les obtenidas por personas fsicas o entidades no residentes sin mediacin de estableci-
miento permanente en territorio espaol, que sean residentes en un estado que tenga
suscrito con Espaa un convenio para evitar la doble imposicin con clusula de inter-
cambio de informacin, estn exentas del IRNR.
Esta exencin no es de aplicacin a rentas obtenidas a travs de parasos fiscales.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
335
EJEMPLO:
FONDOS DE INVERSIN
D. Maria, residente en Per, ha transmitido en Diciembre de 2003 unas participaciones en
un fondo de inversin por importe de 8.000 euros. Esas participaciones las adquiri en
mayo de 1.999 por 6.000 euros, pagando una comisin en la compra de 200 euros. En
Enero de 2.004 ha obtenido una prdidas en la venta de unas acciones que ascienden a
900 euros Qu debe hacer?.
La venta de las participaciones en el fondo de inversin supone una ganancia patrimonial
sujeta al impuesto sobre la renta de no residentes.
La Ganancia sujeta a gravamen es : 8.000 (6.000 +200) =1.800 euros.
Tipo de gravamen: 15%. Cuota tributaria: 270 euros.
No corresponde aplicar coeficientes reductores, ya que la compra es posterior a 31 de
diciembre de 1.994, ni es posible compensar la ganancia con las prdidas generadas en
la venta de las acciones. La sociedad gestora es la obligada a retener e ingresar la cuota
tributaria en Hacienda. D. Maria no est obligada a presentar declaracin por estas opera-
ciones.
12.3.6. Fiscalidad de la inversin en inmuebles.
Dentro de este apartado se distinguen tres situaciones diferentes que van a generar
diferentes tipos de rentas sujetas al IRNR.
12.3.6.1. Inmuebles urbanos no arrendados.
12.3.6.1.1. Contribuyentes no residentes personas fsicas.
Los contribuyentes, personas fsicas, no residentes, titulares de inmuebles urbanos
no afectos a actividades econmicas y que no generen rendimientos de capital inmobiliario
(inmuebles arrendados), es decir, inmuebles urbanos utilizados para uso propio o vacos,
estn sometidos al Impuesto sobre la Renta de No Residentes. As pues, la posesin de un
inmueble en territorio espaol se considera un rendimiento a efectos del IRNR, como impu-
tacin de rentas inmobiliarias. No se incluyen dentro de este concepto los solares ni los
inmuebles en construccin.
Como regla general, tiene la consideracin de renta imputada la cantidad que resulte
de aplicar el 2% sobre el valor catastral del inmueble, determinndose proporcionalmente al
nmero de das que corresponda en cada periodo impositivo.
La base imponible est constituida por el ingreso ntegro devengado (renta imputada),
sin deduccin de gasto alguno.
La imputacin de las rentas inmobiliarias es proporcional al nmero de das de cada
periodo en el que el contribuyente sea propietario o titular del inmueble urbano.
Existen tres supuestos en los que se han de aplicar reglas especiales para la cuantificacin
de las rentas imputadas:
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
336
a) En el caso de inmuebles cuyos valores catastrales hayan sido objeto de revisin o
modificacin con efectos desde 1-1-1.994, la renta imputada ser el 1,1% del valor
catastral.
b) Si a la fecha de devengo del IRNR los inmuebles careciesen de valor catastral o,
aun tenindolo, el mismo no hubiese sido notificado al titular, se tomar como base de
imputacin de los mismos el 50% del valor de adquisicin o del valor comprobado por
la administracin a efectos de otros impuestos. En este supuesto el porcentaje a
aplicar es el 1%.
c) En los supuestos de aprovechamiento por turno de inmuebles: multipropiedad o
time-sharing, la imputacin se efectuar al titular del derecho real, prorrateando la
base liquidable del IBI en funcin de la duracin anual del periodo de aprovechamiento.
Cuando no pueda determinarse dicha base liquidable, se tomar como base de impu-
tacin el precio de adquisicin del derecho de aprovechamiento; en este caso no se
prorratear en funcin de la duracin del contrato ya que el precio est asociado su
duracin temporal. El porcentaje a aplicar ser el 2% o el 1,1%. No proceder imputa-
cin de renta inmobiliaria cuando la duracin del turno no exceda de dos semanas por
ao. Cuando la duracin exceda de ese periodo no se reducir en las citadas dos
semanas.
El tipo de gravamen aplicable es el general del 25%.
EJEMPLO:
APROVECHAMIENTO POR TURNO
Miss Anne ha adquirido por 6.200 euros un derecho real de aprovechamiento por turno por
un periodo de 5 semanas al ao de un apartamento en la playa de Alicante. La base
liquidable del IBI correspondiente al apartamento es de 30.000 euros. Qu renta debe
declarar en Espaa?
La imputacin de la renta inmobiliaria derivada del derecho de aprovechamiento por turno
de Miss Anne ser: ( 30.000 euros x 2% ) x 5 semanas / 52 semanas =57,69 euros.
Cuota ingresar por IRNR a travs del modelo 210: 57,69 x 25% =14,42 euros.
Si no conociese la base liquidable del IBI:
La renta imputable sera: 6.200 x 2% =124 euros y la cuota a ingresar: 124 x 25% =31
euros.
Para declarar la imputacin de las rentas inmobiliarias el modelo que se ha de utilizar
es el 210. Si el contribuyente fuese titular de ms de un inmueble urbano en territorio
espaol deber presentar un modelo 210 por cada inmueble.
El plazo para presentar la declaracin correspondiente a las rentas imputadas de
bienes inmuebles urbanos situados en territorio espaol es de uno de Enero a veinte de
Junio siguientes a la fecha de devengo: 31 de diciembre de cada ao.
La posesin de uno o ms inmuebles en territorio espaol por personas fsicas no resi-
dentes est igualmente sujeta al Impuesto sobre Patrimonio. (Modelo 714)
Existe un modelo de declaracin simplificada, modelo 214, que puede ser utilizado por
los contribuyentes no residentes cuyo patrimonio sometido a gravamen en territorio espa-
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
337
ol est constituido exclusivamente por una vivienda para uso propio. Este modelo permite
liquidar dos impuestos: el Impuesto sobre Patrimonio y el Impuesto sobre la Renta de no
Residentes.
El plazo de presentacin del modelo 214 es el ao natural inmediato siguiente al que
se refiere la declaracin.
La titularidad fiscal de estos rendimientos corresponde a su titular legal.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular legal del inmueble.
EJEMPLO:
IMPUTACIN RENTAS INMOBILIARIAS
Mr. Smith residente en el Reino Unido es propietario de un apartamento en la costa Brava.
Lo adquiri el 1 de J ulio de 2.003. El valor catastral del inmueble es de 40.000 euros y ha
tenido unos gastos de comunidad de 700 euros.
Esta persona fsica no residente, titular de un inmueble urbano en Espaa, est sujeta al
Impuesto sobre la Renta de no Residentes. A 31 de diciembre se devenga el impuesto que
grava la imputacin de rentas de inmuebles urbanos. Mr. Smith debe liquidar el impuesto
del siguiente modo:
Base imponible: 40.000 x 2% =800 euros.
Como que ha sido titular del inmueble la mitad del ao: 800 / 2 =400 euros.
Tipo de gravamen: 25%
Cuota tributaria: 400 x 25% =100 euros. Los gastos no son deducibles en ningn caso.
12.3.6.1.2. Contribuyentes no residentes personas jurdicas.
Las entidades no residentes que sean propietarias o posean en Espaa por cualquier
ttulo bienes inmuebles o derechos reales de goce o disfrute sobre los mismos, estn
sujetas al Impuesto sobre la Renta de no Residentes mediante el gravamen especial
sobre bienes inmuebles de entidades no residentes.
Este gravamen se devenga a 31 de diciembre de cada ao y debe declararse e ingresarse
en el mes de enero siguiente al devengo, a travs del modelo 213.
La declaracin se presentar por cada inmueble ante la Delegacin de la Agencia Estatal
de Administracin Tributaria en cuyo mbito territorial se encuentre ubicado el inmueble
sobre el que recaiga la propiedad o el derecho real de goce o disfrute. A estos efectos se
considerar inmueble aquel que tenga una referencia catastral diferenciada.
Cuando una entidad, estuviese obligada a presentar declaracin por varios inmuebles
ubicados en una misma Delegacin de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria,
presentar una nica relacin en la que se especifiquen de forma separada cada uno de los
inmuebles.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
338
La base imponible del gravamen especial est constituida por el valor catastral de los
bienes inmuebles. Cuando no existiese valor catastral, se utilizar el valor determinado con
arreglo a las disposiciones aplicables a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio.
El tipo del gravamen especial es del 3%.
No obstante, el Gravamen Especial sobre Bienes Inmuebles no ser exigible a:
a. Los Estados e instituciones pblicas extranjeras y los organismos internacionales.
b. Las entidades con derecho a la aplicacin de un Convenio para evitar la doble impo-
sicin internacional, que contenga clusula de intercambio de informacin, y siem-
pre que las personas fsicas que en ltima instancia posean, de forma directa o indi-
recta, el capital o patrimonio de la entidad, sean residentes en territorio espaol o
tengan derecho a la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin que
contenga clusula de intercambio de informacin.
Para la aplicacin de esta exencin, las entidades no residentes estarn obligadas a
presentar declaracin, a travs del modelo 213, en la que se han de relacionar los
inmuebles situados en territorio espaol que se posean, as como las personas fsicas
tenedoras ltimas de su capital o patrimonio, haciendo constar la residencia fiscal,
nacionalidad y domicilio de la propia entidad y de dichas personas fsicas. A la decla-
racin, se acompaar certificacin de la residencia fiscal de la entidad y de los
titulares finales personas fsicas, expedida por las autoridades fiscales competentes
del Estado de que se trate.
c. Las entidades que desarrollen en Espaa, de modo continuado o habitual, explotacio-
nes econmicas diferenciables de la simple tenencia o arrendamiento del inmueble.
Se considerar que existe una explotacin econmica diferenciable de la simple
tenencia o arrendamiento del inmueble cuando se produzcan cualquiera de las circunstan-
cias siguientes:
a) Que el valor real del inmueble o inmuebles cuya propiedad o posesin corresponda a
la entidad no residente o sobre los que recaigan los derechos reales de goce o disfrute
no exceda de cinco veces el valor real de los elementos patrimoniales afectos a una
explotacin econmica. A estos efectos, en los supuestos de inmuebles que sirvan
parcialmente al objeto de la explotacin, se tomar en cuenta la parte del inmueble
que efectivamente se utilice en aquella. Cuando no pueda considerarse que existe una
explotacin econmica diferenciable que afecte a la totalidad del inmueble, la base
imponible del gravamen especial estar constituida nicamente por la parte del valor
catastral o, en su defecto, del valor determinado con arreglo a las disposiciones apli-
cables a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio, que corresponda a la parte del
inmueble no utilizado en la explotacin econmica.
b) Que el volumen anual de operaciones de la explotacin econmica sea igual o supe-
rior a cuatro veces la base imponible del gravamen especial.
c) Que el volumen anual de operaciones de la explotacin econmica sea igual o supe-
rior a 600.000 euros.
d) Las sociedades que coticen en mercados secundarios de valores oficialmente reco-
nocidos.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
339
e) Las entidades sin nimo de lucro de carcter benfico o cultural, reconocidas
con arreglo a la legislacin de un Estado que tenga suscrito con Espaa un Convenio
para evitar la doble imposicin con clusula de intercambio de informacin, siempre
que los inmuebles se utilicen en el ejercicio de las actividades que constituyan su
objeto.
En los supuestos en que una entidad no residente participe en la titularidad de los
bienes o derechos junto con otra u otras personas o entidades, el Gravamen Especial sobre
Bienes Inmuebles de Entidades no Residentes en Espaa ser exigible por la parte del
valor de los bienes o derechos que corresponda proporcionalmente a su participacin en la
titularidad de aquellos.
Cuando las condiciones de residencia de los socios, partcipes o beneficiarios de la
entidad no residente a que se refiere la letra b. se cumplan parcialmente, la cuota del
Gravamen Especial se reducir en la proporcin que corresponda a la participacin en la
entidad correspondiente a los socios, partcipes o beneficiarios que cumplan las condicio-
nes de residencia exigidas.
La cuota del Gravamen Especial sobre Bienes Inmuebles de Entidades no Residentes
tendr la consideracin de gasto deducible a efectos de la determinacin de la base
imponible del Impuesto sobre la Renta de no Residentes, tal como veremos en el ejemplo
del siguiente apartado.
12.3.6.2. Inmuebles arrendados o subarrendados.
Las cantidades que el arrendador no residente, persona fsica o jurdica, percibe en
concepto de alquiler de inmuebles situados en Espaa, se califican como rendimientos de
capital inmobiliario sujetos al IRNR.
El ingreso sujeto a gravamen est constituido por el importe ntegro que por todos los
conceptos reciba del arrendatario, incluido, en su caso, el correspondiente a los bienes
cedidos con el inmueble, excluido el Impuesto sobre el Valor Aadido, sin deducir gastos.
As pues, la base imponible est constituida por el ingreso ntegro devengado, sin
deduccin de gasto alguno.
Si el inmueble slo est arrendado una parte del ao, tambin se deber determinar el
rendimiento correspondiente a la imputacin de rentas inmobiliarias correspondiente a
los meses en los que el inmueble no est arrendado.
El devengo de estos rendimientos de capital inmobiliario se produce en el momento en
que resulten exigibles o en el de su pago, si ste fuese anterior.
El tipo de gravamen es el general del 25%.
La titularidad fiscal de estos rendimientos corresponde a su titular legal.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
340
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, el rendi-
miento se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca
como titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, el rendi-
miento corresponde en su totalidad al cnyuge titular legal del inmueble.
La declaracin correspondiente a estos rendimientos de capital inmobiliario puede reali-
zarse a travs de la declaracin ordinaria, modelo 210, en el plazo de un mes desde el
devengo de la renta, o a travs del modelo 215, de declaracin colectiva que permite
agrupar las rentas devengadas en cada trimestre natural.
No debe olvidarse que estos rendimientos estn sujetos a retencin si el arrendatario
del inmueble es:
Una entidad residente en territorio espaol.
Una entidad en rgimen de atribucin, residente en territorio espaol.
Una persona fsica residente en territorio espaol que realice actividades econmi-
cas, respecto de las rentas que satisfaga o abone en el ejercicio de las mismas.
Un contribuyente del Impuesto sobre la Renta de no Residentes con estableci-
miento permanente.
Un contribuyente del Impuesto sobre la Renta de no Residentes con presencia en
territorio espaol.
La retencin se ingresa en Hacienda a travs del modelo 216.
EJEMPLO:
RENDIMIENTOS DE CAPITAL INMOBILIARIO EN CASO DE PERSONA FSICA NO RESIDENTE
El Seor Vittorio residente en Italia, es propietario de una vivienda en Madrid. Durante el ao
2003 lo tuvo alquilado hasta el 31 de Marzo y luego estuvo vaco. Cobraba 620 euros de
alquiler al mes. El valor catastral revisado del inmueble es de 90.000 euros y el IBI pagado
en el ao 2002 asciende a 160 euros.
El seor Vittorio por ser propietario de un inmueble en Espaa tiene que tributar por l en
el IRNR.
Por un lado debe tributar por los rendimientos derivados del alquiler de la vivienda y por otro
por la imputacin de rentas inmobiliarias correspondientes al periodo en que el inmueble
ha estado vaco.
El clculo de lo que debe ingresar en el tesoro espaol sera el siguiente:
Rendimientos de capital inmobiliario:
Base imponible: 620 euros x 3 meses =1.860 euros.
Tipo de gravamen: 25%.
Cuota tributaria: 1.860 euros x 25% =465 euros.
Renta imputada: Base imponible: 90.000 x 1.1% = 990 euros.
La vivienda ha estado sin alquilar durante 9 meses: 990 x 9 / 12 =742, 50 euros.
Tipo de gravamen: 25%
Cuota tributaria: 742, 50 x 25% =185, 63 euros.
Los gastos no son deducibles de la base imponible, ni de la cuota a ingresar.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
341
EJEMPLO:
RENDIMIENTOS DE CAPITAL INMOBLIARIO EN CASO DE PERSONA JURDICA
NO RESIDENTE
Una sociedad canadiense sin establecimiento permanente en Espaa, es propietaria de
un local en Sevilla. Lo tiene arrendado a una persona fsica espaola que explota una
farmacia en dicho local. El arrendatario paga un alquiler trimestral de 4.500 euros. El valor
catastral del inmueble es de 140.000 euros y el IBI asciende a 2.000 euros. La sociedad
canadiense est sujeta al IRNR por los rendimientos procedentes del alquiler del local
situado en territorio espaol?.
S. La sociedad canadiense est sujeta al IRNR por los rendimientos procedentes del
alquiler.
El arrendatario est obligado por ley a retener e ingresar una cantidad equivalente a la
deuda tributaria correspondiente al contribuyente no residente.
La base de la retencin es el importe ntegro devengado: 4.500 euros
El importe de la retencin: 4.500 x 25% =1.125 euros.
El arrendatario ingresa esta retencin en el modelo 216.
La sociedad canadiense no est obligada a presentar declaracin por estos rendimientos
al estar sujetos a retencin. Sin embargo la sociedad canadiense est obligada a presen-
tar el modelo 213 correspondiente al gravamen especial sobre bienes inmuebles de enti-
dades no residentes. En este modelo habr de ingresar el 3% del valor catastral del
inmueble, salvo que acredite:
Su condicin de residente fiscal en Canad (con Canad existe Convenio para evitar la
doble imposicin internacional, con clusula de intercambio de informacin) y
Que las personas fsicas que en ltima instancia posean, de forma directa o indirecta, el
capital o patrimonio de la entidad, sean residentes en territorio espaol o tengan dere-
cho a la aplicacin de un Convenio para evitar la doble imposicin que contenga clusu-
la de intercambio de informacin.
Si la sociedad canadiense tuviese que pagar el gravamen especial sobre bienes inmuebles
de entidades no residentes, este gravamen sera gasto deducible en el clculo de la base
imponible del IRNR que grava los rendimientos derivados del alquiler.
12.3.6.3. Venta de inmuebles.
La ganancia derivada de la transmisin de bienes inmuebles situados en territorio espa-
ol, obtenida por contribuyentes, personas fsicas o jurdicas, sin establecimiento perma-
nente, constituye una renta sometida al IRNR.
Con carcter general la ganancia se determina por diferencia entre los valores de trans-
misin y de adquisicin.
El Valor de Adquisicin est formado por el importe real por el que se adquiri el bien
objeto de la transmisin, al que se habrn sumado los gastos y tributos inherentes a la
adquisicin, excluidos los intereses, que se hubiesen satisfecho por el ahora transmitente.
En funcin del ao de adquisicin, este valor se corregir mediante la aplicacin de los
coeficientes de actualizacin que se establecen, de forma anual, en la correspondiente Ley
de Presupuestos Generales del Estado. (Ver anexo). De este modo se calcula el valor de
adquisicin actualizado.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
342
El Valor de Transmisin es el importe real por el que se haya transmitido el bien,
minorado en el importe de los gastos y tributos inherentes a la transmisin que hayan sido
satisfechos por el transmitente.
La diferencia entre el valor de transmisin y el valor de adquisicin actualizado es la
ganancia que se somete a tributacin.
Ahora bien, si el transmitente es una persona fsica y el bien inmueble fue adquirido
con anterioridad al 31 de diciembre de 1994, la ganancia previamente hallada se reducir en
un 11,11% anual por cada ao de permanencia en el patrimonio que exceda de dos. A
efectos de computar dicha permanencia, se tomar el nmero de aos que median entre la
fecha de adquisicin y el 31 de diciembre de 1996, redondeados por exceso. El importe de
la ganancia sometido a gravamen puede determinarse aplicando a la ganancia previamente
calculada el porcentaje del siguiente cuadro:
Aos transcurridos
hasta 31 Dic. 1996
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Porcentaje 100 100 88,89 77,78 66,67 55,56 44,45 33,34 22,23 11,12 0

Si la persona fsica transmitente ha adquirido el inmueble en dos fechas distintas o el
inmueble ha sido objeto de mejora, habr que efectuar los clculos como si se tratara de
dos ganancias patrimoniales, con perodos de permanencia distintos en la aplicacin de los
coeficientes de reduccin y diferentes coeficientes de actualizacin.
Si el transmitente es una persona fsica y el inmueble se ha adquirido en fecha posterior
al 1 de enero de 1995, la diferencia entre el valor de transmisin y el valor de adqui-
sicin actualizado es la ganancia que se somete a tributacin.
Del mismo modo, si el transmitente es una entidad o persona jurdica, la diferencia
entre el valor de transmisin y el valor de adquisicin actualizado es la ganancia
que se somete a tributacin.
El tipo de gravamen es el correspondiente a las ganancias patrimoniales, es decir, el
35%.
De la cuota tributaria calculada por aplicacin del tipo de gravamen , pueden restarse:
La deduccin por donativos.
La retencin practicada por el comprador.
La cantidad positiva resultante es el importe a ingresar. Si resultase una cantidad nega-
tiva, el contribuyente puede solicitar la devolucin.
La ganancia derivada de la transmisin del inmueble corresponde al titular o titulares del
bien inmueble.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
343
Si son varios titulares, las ganancias, as como la retencin practicada, se atribuyen en
proporcin a la titularidad que tengan asignada.
En el caso de matrimonios, si el matrimonio est rgimen de gananciales, la ganancia
se imputa por partes iguales a ambos cnyuges (aunque slo uno de ellos aparezca como
titular), pero si el matrimonio est en rgimen de separacin de bienes, la ganancia
corresponde en su totalidad al cnyuge titular.
El modelo 212 es la declaracin que han de utilizar los contribuyentes del Impuesto
sobre la Renta de no Residentes que operen en Espaa sin mediacin de establecimiento
permanente, para cumplir con la obligacin de declarar las ganancias derivadas de transmi-
siones de bienes inmuebles.
En el caso de prdidas, tambin se debe presentar esta declaracin si se desea ejercer
el derecho a la devolucin de la retencin que hubiese sido practicada por el comprador.
El contribuyente no residente deber declarar, e ingresar en su caso, el impuesto definitivo,
compensando en la cuota el importe retenido o ingresado por el adquirente, en el plazo de
tres meses contados a partir del trmino del plazo establecido para el ingreso de la retencin.
Cuando el inmueble objeto de transmisin, sea de titularidad compartida por un matri-
monio en el que ambos cnyuges sean no residentes, se podr realizar una nica declara-
cin, indicando las respectivas cuotas de participacin, en porcentaje.
A la declaracin se ha de adjuntar el ejemplar para el no residente del modelo 211, por
el que el adquirente ha efectuado el ingreso de la retencin del 5% sobre la contraprestacin
acordada.
En las transmisiones de bienes inmuebles situados en territorio espaol por contribuyen-
tes, personas fsicas o jurdicas, del Impuesto sobre la Renta de no Residentes que acten
sin mediacin de establecimiento permanente, el adquirente (persona fsica o jurdica,
residente o no residente) est obligado a retener e ingresar en el Tesoro Pblico el 5%
de la contraprestacin acordada. Esta retencin tiene para el vendedor del inmueble el
carcter de pago a cuenta del Impuesto sobre la Renta de no Residentes correspondiente
a la ganancia derivada de la venta. La retencin tiene por finalidad evitar que el vendedor no
residente se marche de Espaa sin pagar el impuesto correspondiente al beneficio obteni-
do; es una garanta adicional del pago del impuesto que pueda derivarse de la transmi-
sin de inmuebles en Espaa por los no residentes.
El adquirente no tendr la obligacin de retener en los siguientes casos:
a. Cuando el titular del inmueble transmitido fuese una persona fsica y, a 31 de di-
ciembre de 1996, el inmueble hubiese permanecido en su patrimonio ms de diez
aos, sin haber sido objeto de mejoras durante ese tiempo.
b. Cuando el transmitente acredite su sujecin al IRPF o al Impuesto sobre Socieda-
des mediante certificacin expedida por el rgano competente de la Administracin
Tributaria.
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
344
c. En los casos de aportacin de bienes inmuebles en la constitucin o aumento de
capitales de sociedades residentes en territorio espaol.
El obligado a retener debe presentar declaracin, con el modelo 211, ante la Delegacin
o Administracin de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria en cuyo mbito territo-
rial se encuentre ubicado el inmueble adquirido, e ingresar el importe de la retencin, en el
plazo de un mes a partir de la fecha de la transmisin.
PLAZO PRESENTACIN MODELOS 211 y 212
Fecha Transmisin +{ 1 mes Retencin e ingreso 5% }+{ 3 meses Declaracin
212 }
EJEMPLO:
VENTA DE INMUEBLE
D. Pilar, de nacionalidad espaola, residente en Italia, ha vendido el 15 de Enero de 2003
una vivienda situada en Cdiz. La vivienda fue adquirida en Mayo de 1.999 por 95.000 euros
y el precio de venta asciende a 125.000 euros. En la venta ha intervenido un agente inmo-
biliario que ha cobrado a D. Pilar una comisin de 800 euros. En Diciembre de 2.002 D.
Pilar vendi unas acciones de una empresa espaola que le generaron unas prdidas de
400 euros. Cmo debe tributar en Espaa?.
1. D. Pilar es no residente, aunque tenga nacionalidad espaola, por lo que est sujeta al
IRNR.
2. La ganancia obtenida en la venta del inmueble est sujeta a tributacin en Espaa, sin
posibilidad de compensarse con las prdidas en la venta de las acciones.
3. D. Pilar debe pagar en Espaa lo que resulte de los siguientes clculos:
Valor de Transmisin: 125.000 800 =124.200 euros.
Valor de Adquisicin: 95.000 euros.
Valor de Adquisicin Actualizado: 95.000 x 1, 0820 =102.790 euros.
Ganancia sujeta a gravamen: 124.200 102.790 =21.410 euros.
Tipo de gravamen: 35%
Cuota ntegra: 21.410 x 35% =7.493, 50 euros.
Retencin soportada: 125.000 x 5% =6.250 euros.
Cuota a ingresar: 7.493, 50 6.250 =1.243, 50 euros.
EJEMPLO:
APORTACIN DE INMUEBLE A SOCIEDAD
El Sr. Soares, residente en Portugal, ha aportado un local que posea en Espaa a una S.A.
espaola con domicilio en Madrid, en una operacin de constitucin de sociedad realizada
el 20 de Enero de 2004.
El Sr. Soares compr el local en Mayo de 1.993 por 42.000 euros, con unos gastos de
notaria y registro de 700 euros. En la constitucin de la SA el Sr. Soares recibe a cambio del
local 600 acciones valoradas en 175.000 euros.
La S.A. no est obligada a practicar la retencin del 5% sobre el precio de venta del local ya
que la operacin cumple uno de los requisitos que eximen al comprador de practicar
retencin. El Sr. Soares, no obstante, debe tributar en Espaa por la ganancia derivada de
la venta.
Valor de Transmisin: 175.000 euros.
Valor de Adquisicin: 42.000 +700 =42.700 euros.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
345
Valor de Adquisicin Actualizado: 42.700 x 1,1461 =48.938,47 euros.
V. T. V. A. A. =175.000 48.938,47 =126.061,53 euros.
Ganancia sujeta a gravamen: 126.061,53 x 77,78% =98.050,66 euros. Teniendo en cuenta
los aos transcurridos desde la fecha de compra, Mayo de 1.993, hasta 31 de diciembre de
1.996.
Tipo de gravamen: 35%
Cuota tributaria: 34.317,73 euros.
Retencin soportada: 0 euros.
Cuota a ingresar: 34.317,73 euros.
EJEMPLO:
VENTA INMUEBLE POR UNA SOCIEDAD
Una sociedad residente en Austria, sin establecimiento permanente en Espaa ha vendi-
do en el ao 2004 un terreno situado en la provincia de Toledo. La compra se realiz por
62.000 euros en el ao 1.999. El precio de venta ha sido de 150.000 euros y ha satisfecho
a un agente inmobiliario para su venta 5.000 euros. Cmo debe tributar en Espaa la
sociedad austraca?
Valor de transmisin: 150.000 5.000 =145.000 euros.
Valor de adquisicin actualizado: 62.000 x 1,1036 =68.423 euros.
Base imponible: 145.000 68.423 =76.577 euros.
Cuota ntegra: 76.577 x 35% =26.802 euros.
Retencin: 150.000 x 5% =7.500 euros
Cuota tributaria: 26.802 7.500 =19.302 euros.
ANEXOS
COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN DEL VALOR DE ADQUISICIN.
Para las transmisiones de bienes inmuebles no afectos a actividades econmicas que se
efecten durante el ao 2003, los coeficientes de actualizacin del valor de adquisicin
sern los siguientes:
Cuando las inversiones se hubieran efectuado el 31 de diciembre de 1994, ser de aplica-
cin el coeficiente 1,1871.
Ao de adquisicin Coeficiente
1.994 y anteriores 1,1236
1.995 1,1871
1.996 1,1465
1.997 1,1236
1.998 1,1018
1.999 1,0820
2.000 1,0612
2.001 1,0404
2.002 1,0200
2003 1,0000

FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
346
COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN DEL VALOR DE ADQUISICIN.
Para las transmisiones de bienes inmuebles no afectos a actividades econmicas que se
efecten durante el ao 2004, los coeficientes de actualizacin del valor de adquisicin
sern los siguientes:
Ao de adquisicin Coeficiente
1.994 y anteriores 1,1461
1.995 1,2108
1.996 1,1694
1.997 1,1461
1.998 1,1238
1.999 1,1036
2.000 1,0824
2.001 1,0612
2.002 1,0404
2003 1,0200
2004 1,0000

Cuando las inversiones se hubieran efectuado el 31 de diciembre de 1994, ser de aplica-
cin el coeficiente 1,2108.
PARASOS FISCALES (*)
1. Principado de Andorra.
2. Antillas neerlandesas.
2. Aruba.
3. Emirato del Estado de Bahrein.
4. Sultanato de Brunei.
5. Repblica de Chipre.
6. Emiratos rabes Unidos.
7. Gibraltar.
8. Hong-kong.
9. Anguila.
10. Antigua y Barbuda.
11. Las Bahamas.
12. Barbados.
13. Bermuda.
14. Islas Caimanes.
15. Islas Cook.
16. Repblica de Dominica.
17. Granada.
18. Fiji.
19. Islas de Guernesey y de J ersey (Islas del Canal).
20. J amaica.
21. Repblica de Malta.
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
347
22. Islas Malvinas.
23. Isla de Man.
24. Islas Marianas.
25. Mauricio.
26. Montserrat.
27. Repblica de Nauru.
28. Islas Salomon.
29. San Vicente y las Granadinas.
30. Santa Luca.
31. Repblica de Trinidad y Tobago.
32. Islas Turks y Caicos.
33. Repblica de Vanuatu.
34. Islas Vrgenes Britnicas.
35. Islas Vrgenes de Estados Unidos de Amrica.
36. Reino Hachemita de J ordania.
37. Repblica libanesa.
38. Repblica de Liberia.
39. Principado de Liechtenstein.
40. Gran Ducado de Luxemburgo, por lo que respecta a las rentas percibidas por las
sociedades a que se refiere el prrafo 1 del protocolo anexo al convenio, para evitar la
doble imposicin, de 3 de junio de 1986.
41. Macao.
42. Principado de Mnaco.
43. Sultanato de Omn.
44. Repblica de Panam.
45. Repblica de San Marino.
46. Repblica de Seychelles.
47. Repblica de Singapur.
(*) A partir de 2 de febrero de 2003, los pases y territorios que firmen con Espaa un
acuerdo de intercambio de informacin en materia tributaria o un convenio para evitar
la doble imposicin con clusula de intercambio de informacin dejarn de tener la
consideracin de parasos fiscales en el momento en que dichos convenios o acuer-
dos entren en vigor.
APNDICE NORMATIVO SOBRE FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
Real Decreto 1.080/1.991, de 5 de julio, por el que se determinan los pases o territo-
rios considerados como parasos fiscales. (BOE 13 de julio).
Ley 41/1.998, de 9 de diciembre, del Impuesto sobre la Renta de no Residentes y
Normas Tributarias. (BOE 10 de diciembre).
Real Decreto 326/1.999, de 26 de febrero , por el que se aprueba el Reglamento del
Impuesto sobre la Renta de no Residentes. (BOE 27 de febrero).
Real Decreto 579/2001, de 1 de junio, por el que se modifica el Reglamento del
Impuesto sobre la Renta de no Residentes. (BOE 2 de junio).
FISCALWEB-SFI GAEF
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
348
Ley 46/2002, de 18 de diciembre, de reforma parcial del IRPF y por la que se modifi-
can las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades y sobre la Renta de no Residentes.
(BOE 19 de diciembre).
Real Decreto 116/2003, de 31 de enero, por el que se modifican el Reglamento del
Impuesto sobre la Renta de no Residentes, aprobado por el Real Decreto 326/1999,
de 26 de febrero, y el Real Decreto 1080/1991, de 5 de julio, por el que se determinan
los pases o territorios a que se refieren los artculos 2, apartado 3, nmero 4, de la
Ley 17/1991, de 27 de mayo, de Medidas Fiscales Urgentes, y 62 de la ley 31/1990,
de 27 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1991. (BOE 1 de
febrero).
Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre rgimen jurdico de los movimientos de capitales y
de las transacciones econmicas con el exterior y sobre determinadas medidas de
prevencin del blanqueo de capitales. (BOE 5 julio 2003).
Ley 61/2003, de 30 de diciembre, de Presupuestos generales del Estado para el ao
2004. (BOE 31 diciembre 2003).
Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y del orden
social. ( BOE 31 diciembre 2003).
Orden HAC/3626/2003, de 23 de diciembre, por la que se aprueban los modelos de
declaracin 210, 215, 212, 211 y 213 del Impuesto sobre la Renta de no Residentes,
que deben utilizarse para declarar las rentas obtenidas sin mediacin de estableci-
miento permanente, la retencin practicada en la adquisicin de bienes inmuebles a
no residentes sin establecimiento permanente y el gravamen especial sobre bienes
inmuebles de entidades no residentes, as como el modelo de declaracin 214, decla-
racin simplificada de no residentes de los Impuestos sobre el Patrimonio y sobre la
Renta de no Residentes; se establecen las condiciones generales y el procedimiento
para la presentacin telemtica por Internet de dichas declaraciones y otras normas
referentes a la tributacin de no residentes. (BOE 30 diciembre 2003).
Orden HAC/921/2002, de 24 de abril, por la que se aprueba el modelo 291 de decla-
racin informativa en relacin con los rendimientos de cuentas de no residentes obte-
nidos por contribuyentes, sin mediacin de establecimiento permanente, del Impues-
to sobre la Renta de no Residentes, as como los diseos fsicos y lgicos para su
presentacin por soporte directamente legible por ordenador, y se establece el proce-
dimiento para su presentacin telemtica por teleproceso. (BOE 27 de abril).
Orden HAC/639/2002, de 21 de marzo, por la que se aprueban los modelos de decla-
racin-liquidacin del Impuesto sobre Sociedades y del Impuesto sobre la Renta de no
Residentes correspondiente a establecimientos permanentes para los perodos
impositivos iniciados entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2001, se dictan
instrucciones relativas al procedimiento de declaracin e ingreso y se establecen las
condiciones generales y el procedimiento para su presentacin telemtica. (BOE 26
de marzo).
Orden HAC/401/2002, de 26 de febrero, por la que se aprueban los modelos 202, 218
y 222 para efectuar los pagos fraccionados a cuenta del Impuesto sobre Sociedades
y del Impuesto sobre la Renta de No Residentes correspondiente a establecimientos
permanentes y se establecen las condiciones generales y el procedimiento para su
presentacin telemtica. (BOE 28 febrero).
Orden de 13 de abril de 2000, por la que se establece el procedimiento para hacer
efectiva la prctica de retencin al tipo que corresponda en cada caso, o la exclusin
S. HERRERO
12. FISCALIDAD DE NO RESIDENTES
349
de retencin, sobre los intereses y los dividendos obtenidos sin mediacin de estable-
cimiento permanente por contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residen-
tes, derivados de la emisin de valores negociables, a excepcin de los intereses
derivados de determinados valores de Deuda Pblica. (BOE 18 de abril).
Orden de 22 de diciembre de 1.999, por la que se aprueban, en pesetas y en euros,
los modelos de declaracin 210, 212, 215, 211 y 213 del Impuesto sobre la Renta de
no Residentes, que deben utilizarse para declarar las rentas obtenidas sin mediacin
de establecimiento permanente, la retencin practicada en la adquisicin de bienes
inmuebles a no residentes sin establecimiento permanente y el gravamen especial
sobre bienes inmuebles de entidades no residentes, as como el modelo de declara-
cin 214, declaracin simplificada de no residentes de los Impuestos sobre el Patri-
monio y sobre la Renta de no Residentes y otras normas referentes a la tributacin de
no residentes. (BOE 30 de diciembre).
Orden de 9 de diciembre de 1.999, por la que se aprueban, en pesetas y en euros,
el modelo 216 de declaracin-documento de ingreso de retenciones e ingresos a cuenta
efectuados respecto de determinadas rentas sujetas al Impuesto sobre la renta de no
Residentes obtenidas por contribuyentes de dicho impuesto sin establecimiento per-
manente y el resumen anual, modelo 296, de retenciones e ingresos a cuenta efectua-
dos en relacin con dichas rentas, as como ciertas disposiciones referentes a las
cuentas de no residentes. (BOE 16 de diciembre).
Captulo 13
FISCALIDAD DE LAS
INVERSIONES EN LOS
TERRITORIOS FORALES
Marco Antonio Rodrigo Ruiz
Amaia Arrizabalaga Etxaburu
Edicin cerrada a 1 de marzo de 2004
M. A. RODRIGO - A. ARRIZABALAGA
353
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
Captulo 13
FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS
TERRITORIOS FORALES
13.1. INTRODUCCIN.
De acuerdo con lo dispuesto en la Ley 12/2002, de 23 de mayo, del Concierto Econmi-
co entre el Estado y la Comunidad Autnoma del Pas Vasco, y la Ley 28/1990, de 26 de
diciembre, del Convenio Econmico entre el Estado y la Comunidad Foral Navarra, los
territorios forales de Alava, Bizkaia, Gipuzkoa y Navarra tienen competencia normativa para
establecer su propio rgimen tributario. Esta competencia resulta casi plena en el mbito
del Impuesto sobre la Renta, de tal forma que las Instituciones competentes de los territo-
rios forales se hallan facultadas para regular este impuesto de forma diferente a la realizada
en territorio de rgimen comn, salvo en los siguientes supuestos:
retenciones e ingresos a cuenta de rendimientos de capital mobiliario, rendimientos
de actividades econmicas y premios.
rendimientos obtenidos por personas o entidades no residentes en territorio espaol.
En desarrollo de la referida competencia, cada uno de los Territorios ha aprobado su
propia normativa reguladora del Impuesto.
ALAVA
1. NF 35/1998, 16-XII, reguladora del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.
2. DF 111/2001, 18-XII, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Fsicas.
BIZKAIA
1. NF 10/1998, 21-XII, reguladora del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.
2. DF 132/2002, 29-VII, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Fsicas.
GIPUZKOA
1. NF 8/1998, 24-XII, reguladora del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.
2. DF 68/2001, 18-XII, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Fsicas.
NAVARRA
1. LF 22/1998, 30-XII, reguladora del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas.
2. DF 174/1999, 24-V, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Fsicas.
FISCALWEB-SFI GAEF
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
354
No obstante lo anterior, las diferencias que se desprenden de la normativa foral en la
regulacin de las operaciones financieras son escasas, y, en lo fundamental, se mantiene
el esquema de tributacin establecido en territorio comn.
Por ello, en aras de una mayor claridad expositiva, en el presente captulo se proceder
a la exposicin de las principales modificaciones introducidas por los regmenes forales,
remitindonos en los aspectos coincidentes a lo ya expuesto en los captulos que prece-
den.
13.2. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO Y DE ACTIVOS
DE RENTA FIJA.
13.2.1. Calificacin fiscal.
Al igual que en el Estado, las contraprestaciones y utilidades que derivan de las opera-
ciones de depsito y de los activos de renta fija reciben el tratamiento fiscal correspondien-
te a los rendimientos de capital mobiliario.
13.2.2. Integracin en el Impuesto.
Coincidiendo con la regulacin de territorio comn, los rendimientos procedentes de este
tipo de operaciones se integran en la parte general de la base imponible.
13.2.3. Coeficientes reductores del rendimiento.
Como regla general, los rendimientos se computan por su importe total, salvo cuando
tengan un perodo de generacin superior a dos aos, en cuyo caso son de aplicacin los
denominados coeficientes reductores.
En Navarra, al igual que en la normativa estatal, los rendimientos de capital netos que
se hayan generado en un perodo superior a dos aos, as como las rentas calificadas
como notoriamente irregulares en el tiempo, deben reducirse en un 40 por 100 a efectos de
cmputo de su base imponible.
En la regulacin de los Territorios Forales de Alava, Bizkaia y Gipuzkoa, sin embargo,
se advierten las siguientes particularidades:
Se prevn dos coeficientes de reduccin: uno, del 40 por 100, para los supuestos en
que los rendimientos se hayan generado en un plazo comprendido entre 2 y 5 aos, y
otro, del 50 por 100, para aquellos que tengan un perodo de generacin superior a 5
aos, as como para aquellos que se califiquen reglamentariamente como obtenidos
de forma notoriamente irregular en el tiempo.
Estos porcentajes de reduccin se aplican sobre los rendimientos ntegros, es decir,
antes de que sean minorados en el importe de los gastos deducibles.
M. A. RODRIGO - A. ARRIZABALAGA
355
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
13.2.4. Gastos deducibles.
Como sucede en la normativa de territorio comn, los gastos deducibles del rendimiento
ntegro de capital mobiliario son, exclusivamente, los de administracin y depsito de valo-
res.
En Navarra, estos gastos de administracin y depsito de valores no pueden superar el
mayor de los siguientes lmites:
el 3 por 100 de los ingresos ntegros de los mismos.
60,10 euros.
13.2.5. Retencin.
La regulacin de las retenciones e ingresos a cuenta coincide sustancialmente con lo
establecido en la normativa estatal.
13.3. FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES CON ACCIONES.
Las peculiaridades normativas de los territorios forales en este mbito financiero son
muy limitadas, concordando, en su mayor parte, con lo dispuesto en la regulacin de
territorio comn. No obstante, procede destacar determinadas particularidades de especial
trascendencia fiscal. A tal fin, dividiremos las rentas procedentes de las operaciones con
acciones en dos grandes grupos, en funcin de la calificacin fiscal de las mismas.
13.3.1. Rendimientos de capital mobiliario procedentes de la participacin en fon-
dos propios de cualquier tipo de entidad.
Dentro de esta categora, en concordancia con la normativa estatal, se incluyen los
siguientes rendimientos:
a) Los dividendos, primas de asistencia a juntas y participaciones en los beneficios de
cualquier tipo de entidad.
b) Los rendimientos procedentes de cualquier clase de activos, excepto la entrega de
acciones liberadas, que, estatutariamente o por decisin de los rganos sociales,
faculten para participar en los beneficios, ventas, operaciones, ingresos o conceptos
anlogos de una entidad por causa distinta de la remuneracin del trabajo personal.
c) Los rendimientos que se deriven de la constitucin o cesin de derechos o facultades
de uso o disfrute, cualquiera que sea su denominacin o naturaleza, sobre las accio-
nes que representen la participacin en los fondos propios de la entidad.
d) Cualquier otra utilidad, distinta de las anteriores, procedente de una entidad por la
condicin de accionista.
e) La distribucin de la prima de emisin de acciones. El importe obtenido minorar,
hasta su anulacin, el valor de adquisicin de las acciones afectadas y el exceso que
pudiera resultar tributar como rendimiento del capital mobiliario.
FISCALWEB-SFI GAEF
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
356
13.3.1.1. Integracin en el Impuesto.
Los rendimientos ntegros obtenidos, en cuanto procedan de entidades residentes en
territorio espaol, se integrarn en la base imponible del perceptor de los mismos multipli-
cndose por unos porcentajes, que varan en funcin de la entidad de la que procedan.
Estos porcentajes multiplicadores son bsicamente idnticos a los establecidos en la nor-
mativa estatal. Sin embargo, conviene tener presente que la normativa navarra ha estable-
cido un porcentaje de integracin especfico para los supuestos en los que los rendimientos
procedan de Sociedades Laborales (125 por 100).
13.3.1.2. Gastos deducibles.
Como sucede en la normativa de territorio comn, los gastos deducibles del rendimiento
ntegro de capital mobiliario son, exclusivamente, los de administracin y depsito de valo-
res.
En Navarra, estos gastos de administracin y depsito de valores no pueden superar el
mayor de los siguientes lmites:
el 3 por 100 de los ingresos ntegros de los mismos.
60,10 euros.
13.3.1.3. Retencin.
La regulacin de las retenciones e ingresos a cuenta coincide en los sustancial con lo
establecido en territorio comn.
13.3.1.4. Deducciones.
Las deducciones en cuota para evitar la doble imposicin establecidas en la normativa
foral no difieren de las medidas adoptadas a este respecto en la normativa estatal.
13.3.2. Prdidas y ganancias patrimoniales derivadas de la transmisin de acciones.
13.3.2.1. Clculo de la variacin patrimonial.
La normativa foral respeta en lo esencial las reglas estatales relativas al clculo de la
variacin patrimonial. As, al igual que en el territorio comn, el clculo de la ganancia o
prdida patrimonial se circunscribe a determinar la diferencia entre el valor de adquisicin y
el valor de transmisin, distinguiendo, a su vez, entre las acciones adquiridas despus del
31 de diciembre de 1994 y aquellas que se adquirieron antes de dicha fecha (en este ltimo
caso deben aplicarse los denominados coeficientes de reduccin).
Existen, sin embargo, determinadas particularidades en la normativa foral que inciden
decisivamente en la determinacin de dicha renta gravable. Las principales peculiaridades
pueden resumirse del siguiente modo:
M. A. RODRIGO - A. ARRIZABALAGA
357
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
a) Aplicacin de los coeficientes de actualizacin:
En los territorios forales de Alava, Bizkaia y Gipuzkoa, a diferencia de la normativa de
territorio comn, la aplicacin de los coeficientes de actualizacin no se limita a los su-
puestos de transmisiones inmobiliarias, resultando tambin preceptiva su aplicacin en el
clculo de las dems variaciones patrimoniales.
Por su parte, las normativas vizcana y guipuzcoana no exigen que los bienes hayan sido
adquiridos con ms de un ao de antelacin a su transmisin. Slo se exige que la inversin
se haya realizado en un ao distinto al ao en que se transmite el elemento patrimonial. Como
consecuencia, en determinados casos el plazo de un solo da entre la adquisicin y transmi-
sin de los valores puede resultar suficiente para la aplicacin de los referidos coeficientes (por
ejemplo, cuando se compra el 31 de diciembre y se vende el posterior 1 de enero).
Por ltimo, cabe sealar que los coeficientes de actualizacin aprobados por las Normas
Forales suelen ser ligeramente superiores a los establecidos por la normativa estatal:
Coeficientes de actualizacin aplicables a las transmisiones
realizadas en el ejercicio 2003:
Estado Alava, Bizkaia y Gipuzkoa
1994 y anteriores 1,1236 1,195
1995 1,1871 1,269
1996 1,1465 1,222
1997 1,1236 1,195
1998 1,1018 1,168
1999 1,0820 1,136
2000 1,0612 1,098
2001 1,0404 1,057
2002 1,0200 1,020
2003 1,0000 1,000

Coeficientes de actualizacin aplicables a las transmisiones
realizadas en el ejercicio 2004:
Estado Alava, Bizkaia y Gipuzkoa
1994 y anteriores 1,1461 1,230
1995 1,2108 1,306
1996 1,1694 1,258
1997 1,1461 1,230
1998 1,1238 1,203
1999 1,1036 1,170
2000 1,0824 1,130
2001 1,0612 1,088
2002 1,0404 1,050
2003 1,0200 1,020
2004 1,0000 1,000

FISCALWEB-SFI GAEF
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
358
EJEMPLO 1:
APLICACIN DE LOS COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN
El 31 de diciembre de 2002 el Sr. X adquiere 1000 acciones por un valor total de 10.000
euros. El posterior 1 de enero de 2003 vende todas las acciones por un importe de 10.100
euros.
Valor de transmisin ................................................................................ 10.100 euros
Valor de adquisicin ................................................................................. 10.200 euros
Valor previo ............................................................................... 10.000
Coeficiente actualizacin ......................................................... 1,020
Prdida patrimonial .................................................................................. 100 euros
EJEMPLO 2:
APLICACIN DE LOS COEFICIENTES DE ACTUALIZACIN Y DE REDUCCIN
El 3 de marzo de 1993 el Sr. X adquiere 100 acciones no admitidas a cotizacin en merca-
dos secundarios oficiales de valores por un importe total de 10.000 euros. El 31 de enero
de 2003 transmite todas las acciones por un valor conjunto de 13.000 euros.
Valor de transmisin ................................................................................ 13.000 euros
Valor de adquisicin ................................................................................. 11.950 euros
Valor previo ............................................................................... 10.000
Coef actualizacin 1993 .......................................................... 1,195
Ganancia patrimonial previa .................................................................... 1.050 euros
Reduccin ................................................................................................ 299,88 euros
Antigedad ............................................................................... 4 aos
Coef reductor: (4 2) x 14,28% = 28,56 %
Ganancia patrimonial computable .......................................................... 750,12 euros
b) Exencin de las ganancias patrimoniales obtenidas en transmisiones que no excedan
de 3.005,06 euros.
La normativa foral navarra declara exentas las ganancias patrimoniales que se produz-
can con ocasin de las transmisiones onerosas en las que concurran los siguientes requi-
sitos:
1. Que el importe global de las citadas transmisiones no exceda de 3.005,06 euros
durante el ao anterior.
2. Que el incremento de patrimonio sujeto al impuesto no exceda del 50 por 100 del
importe global de la transmisin. En los supuestos en que la cuanta gravable del
incremento de patrimonio exceda del referido porcentaje nicamente se someter a
tributacin el citado exceso.
13.3.2.2. Integracin en el Impuesto.
En concordancia con lo dispuesto en la regulacin estatal, las ganancias o prdidas
patrimoniales obtenidas por la transmisin de acciones se integran en el Impuesto en fun-
M. A. RODRIGO - A. ARRIZABALAGA
359
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
cin de su perodo de generacin. Esto es, las variaciones patrimoniales que se pongan de
manifiesto por la transmisin de valores adquiridos con menos de un ao de antelacin se
integrarn en la base imponible general, en tanto que aquellas que deriven de la enajena-
cin de los valores adquiridos con ms de un ao de antelacin se integrarn en la base
imponible especial.
13.3.2.3. Compensacin e integracin de las variaciones patrimoniales.
a) Prdidas y ganancias con perodo de generacin inferior a un ao:
Segn determinan todas las diversas normas forales, las ganancias y prdidas patrimo-
niales que se pongan de manifiesto con ocasin de transmisiones de elementos patrimo-
niales adquiridos con menos de un ao de antelacin se integrarn y compensarn nica y
exclusivamente entre s.
Si el resultado de la integracin y compensacin arrojase saldo negativo, su importe
nicamente podr compensarse en los cuatro aos siguientes, con las ganancias y prdi-
das de patrimonio a que se refiere esta letra.
A diferencia de lo indicado en las normativa estatal, en los territorios forales el saldo
negativo de este grupo de rentas no podr compensarse con el 10 por 100 del saldo positivo
de los rendimientos e imputaciones de rentas que se hayan generado en ese mismo pero-
do impositivo.
b) Prdidas y ganancias con perodo de generacin superior a un ao.
Al igual que en territorio comn, las ganancias y prdidas patrimoniales con perodo de
generacin superior a un ao se integran y compensan nicamente entre s. Si el resultado
de la integracin y compensacin arrojase saldo negativo, su importe slo podr compen-
sarse con el de las ganancias y prdidas patrimoniales que, correspondientes al mismo
concepto, se pongan de manifiesto durante los cuatro aos siguientes.
c) Rgimen transitorio.
Rgimen transitorio de las ganancias y prdidas patrimoniales con un perodo
de generacin superior a un ao y hasta dos aos: Con ocasin de la modifica-
cin en la forma de integracin de las ganancias y prdidas patrimoniales introducida
en el ao 2000 (que afecta a las ganancias y prdidas generadas en un perodo supe-
rior al ao y que no supere los dos aos), en Alava, Bizkaia y Gipuzkoa se ha
establecido un rgimen transitorio de compensacin, en relacin a esas prdidas
patrimoniales netas, pendientes de compensacin, que se hubiesen puesto de mani-
fiesto con ocasin de las transmisin, en los aos 1999 y 2000, de elementos patri-
moniales adquiridos con ms de un ao y hasta dos aos de antelacin a la fecha de
transmisin.
As, en Alava y Gipuzkoa, las prdidas patrimoniales netas correspondientes al ejerci-
cio 1999 que se hallen pendientes de compensacin, slo podrn hacerlo, a partir de
FISCALWEB-SFI GAEF
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
360
1999 y en el plazo de 4 aos, con las ganancias patrimoniales netas integradas en la
base imponible general. En Bizkaia, dichas prdidas patrimoniales podrn compen-
sarse con las ganancias patrimoniales netas integradas en la base imponible general,
o con las ganancias patrimoniales integradas en la base imponible especial.
Por su parte, en Gipuzkoa, las ganancias y prdidas generadas en el perodo com-
prendido entre el 1 de enero de 2000 y el 24 de junio de 2000 se integrarn y compen-
sarn, a opcin del contribuyente, de acuerdo con lo previsto en el artculo 57.2. b de
la Norma Foral (ganancias y prdidas patrimoniales generadas en menos de 1 ao) o
en el artculo 58.2 (ganancias y prdidas generadas en ms de 1 ao). El territorio foral
de Bizkaia establece la misma opcin para las ganancias y prdidas generadas en el
perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2000.
En Navarra no se ha establecido ningn rgimen transitorio, puesto que la referida
modificacin en el alcance de las ganancias y prdidas irregulares se adopt median-
te la Ley Foral 22/1998, de 30 de diciembre, producindose su entrada en vigor el 1 de
enero de 1999.
13.4. FISCALIDAD DE LOS FONDOS DE INVERSIN Y OTRAS INSTITU-
CIONES DE INVERSIN COLECTIVA.
La fiscalidad de las instituciones de inversin colectiva en los regmenes forales es idn-
tica a la establecida en territorio comn. No obstante, procede tener presente las particula-
ridades reseadas en el apartado dedicado a las acciones con respecto a la regulacin de
los rendimientos de capital mobiliario (gastos deducibles), las variaciones patrimoniales
(coeficientes de actualizacin y exencin de 3.005, 06 euros en Navarra), as como el
rgimen de integracin y compensacin de rentas.
13.5. FISCALIDAD DE LOS SEGUROS.
13.5.1. Fiscalidad de las primas de los seguros de vida en el Impuesto sobre la
Renta.
Del mismo modo que en la normativa estatal, la primas satisfechas por la empresa o
empresario a favor del trabajador tienen la consideracin fiscal de rendimiento de trabajo en
especie para el empleado, debiendo el empleador realizar el correspondiente ingreso a
cuenta.
Asimismo, en coherencia con la regulacin de territorio comn, las primas satisfechas
ya no tienen derecho a la deduccin en cuota que exista con la normativa precedente.
M. A. RODRIGO - A. ARRIZABALAGA
361
13. FISCALIDAD DE LAS INVERSIONES EN LOS TERRITORIOS FORALES
13.5.2. Fiscalidad de las prestaciones derivadas de seguros en el Impuesto sobre la
Renta.
13.5.2.1. Calificacin fiscal.
Las diversas normativas forales del Impuesto sobre la Renta han mantenido el tratamien-
to fiscal establecido por la normativa estatal en torno a las prestaciones derivadas de los
contratos de seguros.
As, por un lado, tributan como rendimientos de trabajo las prestaciones derivadas de
seguros concertados con mutualidades de previsin social cuyas aportaciones hayan redu-
cido la base imponible del contribuyente, as como las percepciones procedentes de los
contratos de seguros colectivos que acten como sistemas alternativos a planes de pen-
siones. El estudio de estos supuestos se recoge en el apartado relativo a los sistemas de
previsin social.
Por el otro, tienen la consideracin de rendimientos de capital mobiliario todas las de-
ms prestaciones procedentes de los contratos de seguros de vida (esto es, todas las
rentas derivadas de los contratos de seguro suscritos en el mbito estrictamente personal
y privado, al margen de la previsin social empresarial).
13.5.2.2. Cuantificacin del rendimiento de capital mobiliario.
El rgimen fiscal establecido a este respecto es sustancialmente idntico al de territorio
comn, si bien resulta necesario realizar las siguientes observacion