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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO
Caja Municipal de Crdito Popular de Lima S.A.

Sesin de Comit N 09/2014: 26 de marzo del 2014
Informacin financiera al 31 de diciembre del 2013
Analista: Jennifer Crdenas
jcardenas @class.pe

La Caja Municipal de Crdito Popular de Lima S.A. (Caja Metropolitana y/o la Caja), es una entidad financiera pblica de operaciones mltiples, especializada en:
crditos pignoraticios y crditos PYMES, que otorga tambin crditos personales, crditos inmobiliarios, crditos institucionales, crditos de hipotecarios; y crditos a
entidades vinculadas a la Municipalidad de Lima. A diciembre del 2013, la Caja Metropolitana se mantiene como lder en el mercado de crditos pignoraticios con una
participacin de 40.20%en el total de colocaciones del conjunto de Cajas Municipales en dicho crdito. Para el desarrollo de sus operaciones, la Caja Metropolitana
cuenta con 40 agencias, de las cuales 26 estn ubicadas en la ciudad de Lima y 14 en provincias (zona norte y zona sur del pas).
La Municipalidad Provincial de Lima es el nico accionista de la institucin.

Clasificaciones Vigentes
Fortaleza Financiera C+
Depsitos a Corto Plazo CLA2-
Depsitos a Largo Plazo BBB
Perspectiva Estables

FUNDAMENTACION
La categora de clasificacin de riesgo asignada a la Caja
Municipal de Crdito Popular de Lima S.A., se fundamenta
en:
Su experiencia en la operacin de productos de bajo
riesgo crediticio, como es el caso de crditos
pignoraticios.
El respaldo patrimonial de la Municipalidad Provincial de
Lima, la ms importante a nivel nacional, confirmando
su poltica de capitalizacin de utilidades.
El reenfoque producido en el negocio y en su plan
operativo, promoviendo la desconcentracin de cartera
y un crecimiento ordenado, en base a nuevos productos
crediticios.
Su estructura de fondeo, con concentracin en
depsitos de personas naturales, que otorgan
estabilidad y dispersin.

Asimismo, las categoras de clasificacin de riesgo
asignadas, se encuentran limitadas por:
La calidad de su cartera crediticia, caracterizada por un
elevado ratio de morosidad, y un importante dficit de
cobertura de provisiones (23.98% del patrimonio a
diciembre del 2013), uno de los ms alto de todo el
sistema financiero.
La concentracin de la cartera en productos de
mediocre calidad crediticia, como: inmobiliarios,
Cajagas y comerciales que en conjunto conforman
41.00% del total de la cartera pesada (vencida, en
cobranza judicial y refinanciada).
La demora en la ejecucin de aportes de capital social
para respaldar el crecimiento futuro de la institucin, en
base a adecuados indicadores.
Las limitantes operativas y tecnolgicas, que por su
calidad de organismo pblico, con la Municipalidad
Provincial de Lima como nico accionista, mantiene la
institucin, al estar impedida de operar con la velocidad
que requiere el mercado.
La competencia que se est presentando en el
mercado, en su segmento objetivo, lo cual est
generando sobreendeudamiento en buena parte de su
clientela.



Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Total Activos (incl.contingentes) 864,733 1,033,774 983,651
Cartera Bruta 583,804 700,927 533,521
Pasivos exigibles 731,275 894,975 859,985
Capital y reservas 114,831 121,035 105,804
Resultado Operac. Bruto 72,831 90,129 94,369
Gastos de apoyo y deprec. -58,558 -66,811 -72,794
Provisiones por colocac. -3,957 -21,331 -19,432
Resultado neto 6,242 1,632 193
Morosidad Global 6.26% 8.14% 12.85%
Dficit Provisiones vs. Patrimonio -2.07% 13.85% 23.98%
Ratio de Capital Global 17.62% 14.78% 13.98%
Liquidez bsica/Pasivos 1.35 0.98 2.35
Posicin cambiaria 0.02 0.02 -0.05
Resul. operac. neto/Activos prod. 2.38% 3.87% 4.10%
Resul.neto/Activos productivos 1.04% 0.27% 0.04%
Resul.neto/Capital 5.86% 1.32% 0.18%
Gastos de apoyo/Act.prod. 9.76% 11.08% 13.83%
Ranking en colocac. vigentes
7/13 7/13 9/13
Ranking en depsitos
7/13 8/13 8/13
N de sucursales
33 33 40
N de empleados 557 618 583
*Las cifras han sido ajustadas a valores constantes de diciembre del 2013
En miles de nuevos soles de diciembre del 2013
Indicadores financieros

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El importante porcentaje de participacin en su cartera,
de operaciones comerciales, inmobiliarias y de
arrendamiento financiero, contratadas con medianas
empresas, que no corresponden al tipo de cliente
objetivo de la Caja Metropolitana.
La importante rotacin histrica que se ha dado en su
plana ejecutiva, as como en la de sus asesores de
negocio, con efectos negativos en la continuidad de
estrategias.
La posibilidad de ocurrencia de ciclos econmicos
negativos en la economa peruana, que podran tener
impacto negativo en los segmentos en donde se
desenvuelve la Caja Metropolitana.

En el ejercicio 2013, la Caja Metropolitana present una
contraccin en el nivel de sus colocaciones en todos los
productos que ofrece: crditos para personas naturales
(crditos hipotecarios, pignoraticios y de consumo), para
pequeas y microempresas (CajaPyme, Cajagas), y tambin
para medianas empresas (crditos inmobiliarios y
comerciales).
Esta contraccin respondi a la reestructuracin de las
estrategias de la Caja, por lo que algunos productos fueron
desactivados. La Caja cuenta con la asesora de un
consultor externo (INDE Consulting), para la redefinicin de
sus estrategias de negocio, la actualizacin de manuales y
de otros cambios que la Caja Metropolitana requiere para
sentar ordenadamente las bases del crecimiento futuro
proyectado. En los ltimos periodos la cartera crediticia de
la Caja ha reflejado deterioro permanente en sus
indicadores, gran parte de ello explicado por el
comportamiento del producto Cajagas, que lleg a
representar 50% de las colocaciones, con alto requerimiento
de provisiones y morosidad superior a lo registrada en otros
tipos de crditos. A diciembre del 2013 se registr una mora
global de 14.94% (7.60% en el Sistema de Cajas), lo que
refleja un incremento sustancial respecto al cierre del 2012,
donde sta era 8.83%, mostrando un fuerte deterioro de la
calidad crediticia. A ello se debe agregar, la situacin que
involucra el importante dficit de cobertura global de
provisiones sobre el patrimonio de 23.98% a diciembre del
2013 (13.85% en el 2012), siendo el nivel de exposicin
patrimonial uno de los ms altos de todo el sistema
financiero. Para revertir esta situacin, la administracin
actual de la Caja Metropolitana ha hecho nfasis en generar
un cambio en la mezcla de productos, enfocndose en los de
mayor rentabilidad y adoptando acciones para la
recuperacin de la cartera, concentrndose en crditos de
micro y de pequea empresa, y en crditos pignoraticios.
Entre las polticas de recuperacin de cartera estuvo la
transferencia de parte de la cartera Cajagas a un fidecomiso.
A pesar de ello, an se presentan elevados niveles de
morosidad y un fuerte requerimiento de provisiones por
riesgo de incobrabilidad, a lo que se suma el nivel de
concentracin de cartera, ya sea por segmento
socioeconmico, por tipo de producto o por crditos de alto
monto individual, lo cual implica un riesgo potencial para la
Caja Metropolitana. Algunas otras medidas adoptadas por la
gestin actual de la Caja Metropolitana, han sido: (i) la
contratacin de la Consultora INDE para la revisin integral
de la institucin; (ii) la reduccin en el costo de las
captaciones hacia niveles cercanos al promedio del
mercado; (iii) la creacin del rea de Contralora, para un
mejor seguimiento de los crditos otorgados; (iv) la
implementacin del Proyecto ECCO para el control de la
Cartera de Alto Riesgo; (v) la modificacin de las polticas de
colocacin de crditos y de las polticas comerciales;
(vi) mejorar la gestin de gastos; y, (vii) la adopcin de una
nueva tecnologa de evaluacin de riesgo crediticio en el
segmento de microempresas y formacin de asesores de
negocio.
Ello an no se refleja en un punto de inflexin en los
indicadores financieros, principalmente, en los de morosidad,
rentabilidad y eficiencia, pero est permitiendo redisear la
estructura operativa, con resultados que la institucin debe
alcanzar en el mediano plazo.
La Caja Metropolitana enfrenta una exigente competencia en
todos los mercados en donde opera, lo cual se refleja en un
incremento en sobreendeudamiento de su clientela y en
menores niveles de rentabilidad. A ello se agrega, la
frecuente rotacin de ejecutivos de primer nivel en la
institucin y los efectos de la influencia poltica en sus
operaciones, lo cual limita la consolidacin de objetivos
estratgicos y genera demoras en la formalizacin de los
acuerdos relacionados con el fortalecimiento patrimonial.

PERSPECTIVAS
Las perspectivas de las categoras de la clasificacin de
riesgo asignadas a la Caja Metropolitana son estables
debido a los recientes cambios realizados por la nueva
administracin, como es el caso de la reduccin de la
concentracin en el producto Caja Gas y el reenfoque de
las estrategias de negocio de la Caja en los dos productos
que mejor desempeo han mostrado. La Caja muestra una
tendencia decreciente en sus colocaciones y un deterioro en
su calidad crediticia, reflejada en el crecimiento de la mora y
en mayor requerimiento de provisiones. Esto ltimo sumado
al incremento en sus gastos operativos y al alto costo
financiero, con que opera frente a los ingresos generados,
ha permitido obtener una utilidad mnima.

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1. Descripcin de la Empresa.
La Caja Municipal de Crdito Popular de Lima (la Caja
Metropolitana de Lima, CML), fue constituida en enero de
1947, siendo autorizada mediante la Ley N10769 y
posteriormente reglamentada, a travs del Acuerdo de
Consejo N0062 de 1971.
La CML es una sociedad annima integrante del sistema
financiero nacional, siendo autorizada para efectuar
operaciones mltiples. Est facultada para realizar
operaciones activas y pasivas con los Consejos Provinciales
y Distritales y con las empresas municipales dependientes
de los primeros, as como para brindar servicios bancarios a
dichos consejos y empresas, y a la poblacin en general.
Es a la vez, una entidad financiera pblica de operaciones
mltiples, especializada en crditos pignoraticios, crditos
hipotecarios y crditos PYMES, que otorga tambin crditos
personales, crditos inmobiliarios, crditos institucionales y
crditos de arrendamiento financiero. Sus negocios
financieros estn enfocados en atender las necesidades
crediticias de personas naturales, pequeas y medianas
empresas (pymes); y las entidades vinculadas a la
Municipalidad Metropolitana de Lima (su nico accionista).

a. Propiedad
La Municipalidad Metropolitana de Lima es el nico
accionista de la institucin, contando con autonoma
administrativa, econmica y financiera, dentro de las
limitaciones establecidas en la reglamentacin vigente.
Como empresa estatal se encuentra sujeta a estrictos
procedimientos de naturaleza rgida para la toma de
decisiones, adems de la relativa existencia de injerencia
poltica por parte del Consejo Municipal, lo que ha resultado
en continuos cambios de estrategia y en una elevada
rotacin del personal en todos los niveles de la institucin.

Accionistas %
Municipalidad Metropolitana de Lima 100.00

En el 2011, se aprob la capitalizacin de 100% de las
utilidades del 2010 y se concret el aporte de capital de
S/. 20 millones de la Municipalidad de Lima, adems de un
aporte de S/. 7.2 millones en inmuebles. Estas acciones
cubrieron las necesidades de provisiones por riesgo
crediticio y de fortalecimiento patrimonial requerido para
continuar con el crecimiento proyectado en el mediano plazo.
Las utilidades del ejercicio 2012 han sido capitalizadas en
100% durante el ejercicio 2013.
La Caja Metropolitana cuenta con el compromiso de
capitalizar utilidades obtenidas en el ejercicio 2013, e
incorporarlas en el clculo del patrimonio efectivo (las que
han resultado mnimas).
b. Supervisin de Control de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS N 446-2000)
Existe una relacin de propiedad entre la Caja Metropolitana
y la Municipalidad de Lima. Adems, debido a su naturaleza
de organismo para municipal, los miembros del Directorio de
la Caja Metropolitana son elegidos, ntegramente, por el
Consejo de Regidores de la Municipalidad de Lima.
A diciembre del 2013, la Caja Metropolitana otorg
financiamiento a personas vinculadas a la institucin, que
representaron 3.53% del patrimonio efectivo, encontrndose
dentro del lmite legal de 30%.

c. Estructura administrativa y rotacin del personal
El Municipio tiene mediacin directa sobre la institucin a
travs de su Directorio, conformado actualmente por nueve
miembros, todos ellos designados por el Alcalde, por
delegacin del Concejo de Regidores de la Municipalidad de
Lima.
La conformacin del Directorio es diferente al de las Cajas
Municipales, en donde cuatro de sus siete miembros son
directores independientes, pues la Caja Metropolitana, a
pesar de circunscribirse dentro del sistema de Cajas
Municipales, est regida por una legislacin diferente
(Ley N10769).

Directorio
Presidente: Jose Miguel Castro Gutirrez
Vicepresidente: Oscar Vivanco Gianella
Directores: Jess Arenas Carpio
Armando Mathier Herrero
Csar Polo Robilliard
Sandra Doig Daz
Ernesto Gonzales Quattrini
Alvaro Sierralta Gonzales
Martn Sanabria Zambrano

Administracin
Gerente General: scar Vivanco Gianella
Gerente de RR.HH. y Administracin: Ana Barrientos Novoa
Gerente de Finanzas (e): Jess Arias Calero
Gerente de Operaciones: Milagros Saravia Magne
Gerente de Planeamiento Financiero: Jess Arias Calero
Gerente de Desarrollo: Aldo Rossini Mian
Gerente Bca. Minorista (e): Edwin Gamarra Novoa
Gerente Bcac Comercial (e): Miguel Baluarte Serrano
Gerente Bca. Personal (e): Richard Hawkins Sotomayor
Gerente Bca. Empresa y Red Municipal: Richard Hawkins Sotomayor
Gerente Regional Lima (e): Romn Gonzales Otoya
Gerente Regional Provincia: Carlos Alban
Gerente de Riesgos (e): Csar Gadea Pool
Gerente de Oficina Legal: Ronald Saldaa valos
Oficial de Cumplimiento Normativo: Ronald Saldaa valos
Gerente de Auditora Interna: Rosa Criollo Cueva
Gerente de OCI: Julio Sifuentes Reyes
(e) Interinamente hasta designar a los encargados definitivos.

Desde enero del 2014, se ha realizado una reestructuracin
de la plana gerencial con una estructura orgnica ms

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horizontal, con la finalidad de apoyar a una gestin de mayor
eficiencia. De este modo, se han eliminado la Gerencia
Central de Administracin y Finanzas y la Gerencia Central
de Negocios, de modo que las gerencias de lnea dependen
directamente de la Gerencia General.
La Caja Metropolitana presenta una permanente rotacin en
su plana gerencial y en sus mandos medios, algunos de
ellos explicados por cambios en el gobierno edil, con efectos
negativos en la continuidad de estrategias y
consecuentemente, en su desempeo.
A ello se suman los continuos cambios en la estructura
organizacional, conformados desde el ingreso de la actual
gestin municipal, cuando en el primer semestre del 2011,
se nombr a un nuevo equipo gerencial dirigido por el
Sr. scar Vivanco, como Gerente General (tambin miembro
del Directorio).
La actual plana gerencial an cuenta con cargos que estn
siendo cubiertos interinamente, destacando las reas de
Finanzas, Riesgos y Negocios, en donde no se han
nombrado a funcionarios permanentes.

2. Negocios
A partir del ejercicio 2013, la Caja Metropolitana de Lima ha
enfocado sus operaciones al segmento Pyme (Pequeas y
Microempresas) y al negocio pignoraticio (43.67% y 9.51%
del total de colocaciones, a diciembre del 2013
respectivamente) lo que representa todava una importante
participacin dentro del Sistema de Cajas Municipales,
debido a la nueva estrategia comercial de la Caja, en la que
prioriza estos negocios donde tiene experiencia, y donde
mejor desempeo ha tenido. Con ello, se han reactivado
progresivamente algunos negocios, tales como: Consumo,
Banca Empresa, Leasing, Hipotecarios y Caja Gas.
Las operaciones hacia la pequea y hacia la micro empresa,
seguirn siendo impulsadas por productos como el
Cajapyme, el cual se ha reformulado tomando como base
una nueva tecnologa de evaluacin de riesgo crediticio para
disminuir el riesgo en este segmento. Adicionalmente, se
busca incrementar la participacin en crditos pignoraticios.
La Caja opera principalmente en Lima Metropolitana, que por
su capacidad econmica le permite amplio potencial de
crecimiento pero en donde enfrenta cada vez mayor
competencia por parte de otras CMAC, entidades bancarias,
financieras y diferentes instituciones.
Para la atencin de sus clientes, la Caja Metropolitana,
cuenta con su oficina principal ubicada en la ciudad de Lima
y con 39 oficinas, ubicadas en los departamentos de Lima,


Arequipa, Lambayeque, La Libertad, Tacna, Cusco, Piura,
Junn, Ancash, Cajamarca y en la Provincia Constitucional
del Callao.



La Caja Metropolitana ha sido una de las principales
instituciones financieras en el otorgamiento de crditos
Cajagas, ofrecido bsicamente a taxistas de la ciudad de
Lima para la conversin de sus vehculos a gas natural, para
lo que cuenta con el apoyo operativo y financiero de Cofide,
como proveedor de los recursos.
Este producto lleg a representar ms de 50% de las
colocaciones de la Caja Metropolitana hasta el ejercicio
2010, con un deficiente comportamiento en su calidad
crediticia que afect los indicadores de morosidad y de
cobertura de la institucin. Es por ello que la administracin
de la Caja Metropolitana decidi tomar medidas al respecto,
como la disminucin de la concentracin en este producto, la
suspensin en las colocaciones del producto Caja Gas y
preparacin de modificaciones de condiciones y la
titulizacin de la cartera Cajagas por un monto de S/. 40.00
millones, conformado por cartera de mala calidad crediticia.
El nuevo producto Caja Gas, presenta cambios
principalmente en amortizaciones (cuota fija peridica en vez
de unicuota al final de su plazo), en criterios de admisibilidad
(mayor monto inicial), en el enfoque del crdito (cliente
empadronado), y en el monto del crdito (menor monto
promedio). Este producto fue desactivado durante el primer
semestre, pero a partir del segundo semestre del 2013 ya ha
sido activado nuevamente, bajo las condiciones antes
mencionadas. A diciembre del 2013, se han activado
productos de banca empresa, hipotecarios y de consumo
personal, encontrndose alineados con las nuevas
estrategias de la institucin.

Departamento
Nro de
Oficinas
Cartera
(MS/.)
Partic.
Lima 26 446,275.91 83.65%
Arequipa 2 21,021.10 3.94%
Lambayeque 2 16,058.98 3.01%
La Libertad 1 7,764.72 1.46%
Cusco 1 6,561.77 1.23%
Ica 1 129.70 0.02%
Tacna 1 6,508.95 1.22%
Piura 2 7,042.47 1.32%
Junn 1 5,157.15 0.97%
Callao 1 6,453.50 1.21%
Ancash 1 5,710.66 1.07%
Cajamarca 1 4,852.37 0.91%
Total 40 533,537.28 100.00%

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A diciembre del 2013, de acuerdo al tipo de crdito, la
cartera de crditos a pequeas y a microempresas
(minoristas), represent 43.67% de la cartera de crditos
totales de la Caja, mientras que la participacin de crditos
de consumo y de los crditos hipotecarios, otorgados por la
institucin, fue 19.21% y 12.20%, respectivamente. La
diferencia de 24.92%, corresponde a crditos no minoristas.
Los clientes no minoristas corresponden a aquellos que por
el crecimiento en sus operaciones o por necesidades
crediticias son calificados en esta categora, pero cuyas
caractersticas coinciden ms con operaciones Pymes.
La participacin de crditos de elevado monto individual se
ha ido reduciendo paulatinamente, a partir de la decisin
adoptada por la administracin, de dejar de atender este tipo
de negocio, llegando a representar 24.92 % de la cartera
total a diciembre del 2013 (23.56% en el 2012).
La cartera de crditos hipotecarios est financiada con
recursos del Programa MiVivienda, los que adems se
vinculan a crditos empresariales para el financiamiento de
proyectos de viviendas.
Caja Metropolitana ofrece productos pasivos bajo diferentes
alternativas de captacin para sus clientes, adecundose a
sus requerimientos y a sus necesidades operativas, las
cuales vienen presentando tendencia creciente,
convirtindose en su principal fuente de fondeo.

3. Sistema Financiero Peruano
Al 31 de diciembre del 2013, el sistema financiero peruano
est conformado por 64 instituciones financieras reguladas
por la SBS: 16 bancos, 12 empresas financieras, 13 Cajas
Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC), 9 Cajas Rurales
de Ahorro y Crdito (CRAC), 9 Entidades de Desarrollo de
la Pequea y Micro Empresa (EDPYMES), 2 Empresas de
Arrendamiento Financiero (tambin conocidas como
compaas de leasing), 1 Empresa de Factoring y 2
Empresas Administradoras Hipotecarias (EAH). Adems
existe una importante cantidad de entidades no reguladas
por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento
de crditos y las Cooperativas de Ahorro y Crdito
(COOPAC), estas ltimas supervisadas por la Federacin
Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crdito del Per
(FENACREP).



Adems de la supervisin de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP SBS, las instituciones financieras estn
reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores
SMV y por el Banco Central de Reserva BCR, en sus
respectivas competencias.
A pesar de la desaceleracin de la economa en el ao 2013,
al registrarse un crecimiento de 5.3% al cierre del ao, frente
a niveles promedio de 6.5% en la ltima dcada, el sistema
financiero peruano report un crecimiento a diciembre del
2013, de 14.8% en el total de crditos directos, de 18.4% en
el total de sus depsitos y de 11.2% en el patrimonio
conjunto. Ello estuvo estimulado por una poltica activa del
Banco Central de reduccin en las tasas de encaje media y
marginal en ML y ME, as como una disminucin de encajes
para los adeudados del exterior en moneda nacional y
moneda extranjera menores a 3 aos desde agosto del 2013
que continu durante el segundo semestre del 2013. El
crecimiento del sector resulta razonable, teniendo en cuenta
el crecimiento del PBI junto al efecto de la inflacin (que
impulsa un crecimiento en el sistema financiero entre 2 a 3
veces el crecimiento econmico).
El crecimiento del sistema financiero est respaldado de
adecuados esquemas regulatorios y de la normatividad
vigente que promueven prcticas prudenciales para la
gestin de riesgos, respaldo patrimonial y calidad de cartera,
entre otros factores, alinendose a estndares
internacionales y a los riesgos particulares de la industria
nacional.
El sistema financiero peruano contina registrando una alta
concentracin ente los cuatro principales bancos (Banco de
Crdito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que en
conjunto representaron a diciembre del 2013, 74.2% del total
de activos registrados por el sistema. Estos cuatro bancos
concentraron 72.8% de la cartera bruta de colocaciones
directas, 74.6% de los depsitos totales y 69.0% del
patrimonio del total del sistema financiero a fines de dicho
periodo.
A pesar de ello, la estabilidad macroeconmica del pas, el
potencial de crecimiento crediticio y los an atractivos
retornos del sistema financiero fomentan la consolidacin de
Dic.2013 Act ivos Car t .Br uta Vigent es CAR* Pr ovisiones Depsit os Pat r imonio
Bancos 261,317 169,555 164,371 5,184 6,823 170,320 25,397
Financieras 12,240 9,731 9,108 623 768 4,813 1,883
CMAC 16,363 12,434 11,488 945 996 12,822 2,135
CRAC 2,394 1,651 1,511 140 118 1,782 246
EDPYME 1,200 1,016 960 56 65 0 282
Leasing 586 467 460 7 10 0 83
Factoring 11 11 11 0 0 0 3
Hipotecarias 484 454 450 4 13 0 106
TOTAL 294,596 195,318 188,359 6,959 8,793 189,738 30,135
Enmillones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida +Refinanciada +Reestructurada. 89.77%

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
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algunas operaciones existentes en base a fusiones y
adquisiciones, y atraen la participacin de nuevos
competidores, principalmente para atender a nichos
especficos de mercado, de acuerdo con las
especializaciones de las operaciones observadas en los
ltimos periodos entre las instituciones financieras, como es
el caso de: (i) banca de consumo vinculada a negocio de
consumo, (ii) bancos y entidades de micro-finanzas, (iii)
bancos de comercio exterior, e (iv) instituciones
especializadas en crditos solidarios y negocios de inclusin,
entre otros.
Es importante destacar la continua tendencia a la
desdolarizacin de los desembolsos de crditos a las
familias y empresas durante el ao 2013, cerrando el ao
con 59.0% de la cartera bruta total de crditos en moneda
local, frente a niveles cercanos a 45% al cierre del 2009. Ello
fue resultado de medidas agresivas del BCR y la SBS
orientadas a reducir la oferta de crditos en dlares a las
familias (mayores requerimientos de patrimonio a la cartera
de crditos de consumo e hipotecario en dlares, as como
condicionamiento de los encajes al crecimiento de los
crditos vehiculares e hipotecarios), junto a la depreciacin
del nuevo sol a lo largo del ao 2013.



La banca comercial lidera el crecimiento de las colocaciones
por el tamao que representan (86.8% del total de Crditos
Directos al 31 de diciembre del 2013), pero tambin se
observa una creciente importancia relativa adquirida por las
operaciones de las instituciones micro-financieras y de
aquellas dedicadas a los crditos de consumo, en lnea con
la tendencia hacia la desconcentracin y operaciones de
nichos.
Esto ltimo tambin se aprecia en la composicin de la
cartera por tipo de crdito, en donde la cartera de crditos a
actividades no minoristas (98% de ellas colocadas por la
banca) se ha incrementado en 8.9% promedio anual en los
ltimos aos, frente a un crecimiento de 22.5% de la cartera
de crditos a actividades empresariales minoristas (crdito a
pequeas y microempresas) y 15.2% de la cartera de
crditos de banca personal (consumo e hipotecarios), en el
mismo periodo.


Es de destacar el crecimiento de la banca personal durante
la ltima dcada, que ha representado 33.7% del total de
crditos del sistema financiero nacional al cierre del 2013,
como resultado del surgimiento y crecimiento de una clase
media, con impacto en la demanda interna, en la capacidad
de consumo y en el nivel de endeudamiento crediticio.
A diferencia de la tendencia de los ltimos tres ejercicios
previos, se observ una moderacin del crecimiento los
crditos a la pequea y mediana empresa, y en menor
medida, de los crditos de consumo, que fue contrarrestado
por una mayor demanda crediticia del sector corporativo
(particularmente hacia fines del ao 2013) y del sector
vivienda. Esto respondi tanto a factores externos,
influenciados principalmente por el anuncio del tappering
de la Reserva Federal de EE.UU. (menor inyeccin de dinero
en la econmica norteamericana), as como por un
comportamiento ms cauto de los bancos y entidades
financieras para los crditos a estos segmentos, promovido
tambin por medidas de la SBS que buscan un crecimiento
menos agresivo y ajuste de polticas y modelos crediticios.
Esto ltimo ante una relativa sobreoferta crediticia para los
clientes de pequea y microempresa y para los clientes de
banca personal, lo cual se refleja en mayores niveles de
endeudamiento individual y deterioro de la calidad crediticia,
a lo que se agrega el bajo ritmo de crecimiento de la
penetracin bancaria e inclusin financiera medida en
trminos de incorporacin de nuevos clientes al sistema
financiero y accesos a nuevos mercados geogrficos.
La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial,
refinanciada y/o reestructurada) presenta de esta manera
incrementos moderados en los ltimos ejercicios. A
diciembre del 2013, el ratio de morosidad global del sistema
financiero nacional fue de 3.56% (3.06% para la Banca
Mltiple), frente a 3.25% al cierre del 2012, 2.92% al cierre
del 2011 y 3.06% al cierre del 2010.
El incremento en los niveles de morosidad y el aumento de
la cartera pesada (calificada en categora Deficiente, Dudoso
y Prdida) ha estado acompaado por una mayor necesidad
de constitucin de provisiones por incobrabilidad de crditos,
pero ante la disminucin de la generacin de recursos de la
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
SistemaFinanciero -CarteraDirectadeColocaciones
(enmiles de millones de soles constantes)
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 1/
1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring.
0
40
80
120
160
200
Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Dic.2012 Dic.2013
SistemaFinanciero -CarteradeColocaciones Directas
(enmiles de millones de soles constantes)
Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
7
mayora de instituciones financieras, los niveles de cobertura
siguen una tendencia decreciente, presentando una mayor
exposicin patrimonial al riesgo crediticio del sistema
financiero, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo
de entidades.



A diciembre del 2013, el sistema financiero nacional
present un ratio de cobertura promedio sobre la cartera de
alto riesgo de 126.4% (131.6% para la Banca Mltiple), lo
cual representa un supervit que involucra 6.1% del
patrimonio contable total del sistema a setiembre del 2013.



A pesar del menor nivel de cobertura de provisiones que
registra el sistema financiero, se observa el compromiso
patrimonial de las diferentes instituciones financieras para el
cumplimiento de los requerimientos patrimoniales normativos
y la regulacin vigente en cuanto a fortaleza patrimonial para
la cobertura del conjunto de riesgos que enfrentan las
instituciones financieras, lo cual se traduce en ratios de
capital global que se mantiene en niveles promedio cercanos
a 14%, por encima del nivel mnimo regulatorio (10%). En
este sentido, la SBS ha establecido mayores requerimientos
de capital desde julio del 2012, orientados a fortalecer el
sistema financiero local progresivamente hasta el ao 2016,
alineados a los estndares internacionales de gestin de
riesgo dentro de los lineamientos de Basilea III.
La principal fuente de fondeo de las colocaciones
corresponde a la captacin de depsitos (representan 71.8%
del pasivo total del sistema financiero a diciembre del 2013),
y dentro de ellos, los depsitos de personas naturales tienen
un peso importante (cercano al 45% de las captaciones
totales), gracias a la diversidad de tipos de depsitos con
que cuenta el mercado y a las mayores tasas que se ofrecen
frente a otras alternativas de inversin.



La estructura de fondeo se completa con crditos obtenidos
de instituciones financieras locales, bancos pblicos de
segundo piso (Cofide, AgroBanco, Fondo Mivivienda y
Banco de la Nacin), e instituciones financieras del exterior,
a lo que se suman las emisiones de valores en el mercado
de capitales locales e internacionales, las que han
incrementado su participacin dentro de la estructura de
fondeo del sistema financiero local.



El crecimiento de la cartera de crditos ha ido acompaado
con una tendencia creciente en la generacin de ingresos
financieros, incluso a pesar de la disminucin de las tasas de
inters fomentada por la mayor competencia prevaleciente
en el mercado y por el desarrollo de polticas para mejorar la
vinculacin con los clientes.
El sistema financiero peruano est demostrando su
capacidad para generar los recursos suficientes para cubrir
gastos financieros, gastos operativos y requerimientos de
provisiones, en base a una estructura financiera y operativa
eficiente, resultando en adecuados, aunque decrecientes,
niveles de rentabilidad (con un ROE de 18.2% en el ejercicio
2013).
El sistema financiero peruano presenta perspectivas
positivas para el mediano plazo, relacionadas con las
proyecciones de crecimiento econmico nacional que se
espera flucten en alrededor de 5.5% anual en los prximos
aos lo que puede continuar generando un efecto
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Sistema Financiero -Morosidad Global
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Exposicin Patrimonial por Carteradealto Riesgo
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES OTROS
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES
SistemaFinanciero -Ratio deCapital Global
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
SistemaFinanciero -EstructuradePasivos
(enmillones desoles constantes)
Depsitos Adeudados Valores

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
8
expansivo de una magnitud del orden de alrededor de 3
veces en el sistema financiero (como ha sido la experiencia
en el ejercicio 2013 bajo resea) , todo ello respaldado por
los slidos indicadores macroeconmicos nacionales, por la
estabilidad poltica y fiscal del Gobierno Central, as como
por las oportunidades que se percibe por la situacin actual
de la penetracin de servicios bancarios, inferior a la de
otros pases de la regin (crdito al sector privado
representa 35.0% del PBI, frente a niveles cercanos a 50%
del PBI en otros pases de Amrica Latina), lo que fue
confirmado por el up-grade en la categora de riesgo
soberano asignada al Per por las agencias especializadas
internacionales (BBB+).



El crecimiento del sistema financiero es apoyado por
polticas que favorecen la eficiencia en la gestin operativa,
el mejor control integral de riesgos y el fortalecimiento
patrimonial para afrontar eventuales efectos desfavorables
de crisis econmicas, a lo que se suman los mejores
estndares de gobierno corporativo aplicados, as como de
transparencia de informacin y de calidad de atencin a los
usuarios. A ello debe agregarse el permanente rol
desempeado por el organismo supervisor (SBS), emitiendo
normas bajo estndares internacionales que buscan
controlar cualquier desequilibrio que se pueda presentar en
el futuro, as como por su celo en fomentar un sistema de
caractersticas ms igualitarias y socialmente responsable. A
la vez, el organismo regulador (BCRP) ha manifestado su
capacidad y preocupacin respecto a la gestin de riesgos,
con normas respecto al encaje bancario, a los estndares de
liquidez, al manejo de las tasas de inters y de la tasa de
cambio.
En ese entorno, resulta importante no dejar de lado el cierto
deterioro en la calidad de la cartera del sistema, afectada por
la situacin de competencia y por los crecientes niveles de
endeudamiento individual de sus clientes, con la siempre
permanente posibilidad de enfrentar menor demanda interna
y situaciones de crisis en algunos sectores sensibles, lo que
se podra traducir en un escenario distinto en el mediano
plazo, obligando a considerar operaciones con mayor
requerimiento patrimonial y la necesidad de aplicar a tiempo
polticas crediticias prudenciales.

4. Situacin Financiera
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
Contabilidad suspendi el ajuste contable en los estados
financieros para reflejar los efectos de la inflacin. Sin
embargo, para efectos de anlisis comparativo, las cifras
contables de la institucin han sido ajustadas a valores
constantes a diciembre del 2013.

Ao 2009 2010 2011 2012 2013
IPM 188.5078 197.1176 209.4606 208.2217 211.45739
Fct.Actualiz. 1.072748 1.009533 1.015540 1.015540 1.000000

a. Calidad de Activos
Los activos totales de la Caja Metropolitana a diciembre del
2013 registran un saldo de S/. 983.65 millones (incluyendo
crditos contingentes), lo que representa un decrecimiento
de 4.85% respecto a lo registrado al cierre del 2012
(S/. 1,033.77 millones a valores constantes).
Este decrecimiento se debe a la disminucin de las
colocaciones, pues se han adoptado diversas medidas para
mejorar la calidad de la cartera, reestructurando todos los
productos, con una nueva estrategia comercial, lo que
implic la disminucin de la cartera.
Por otro lado, se han incrementado los fondos disponibles
(+71.74%), respecto a lo registrado a diciembre del 2012
(S/. 342. 22 millones vs. S/. 199.30 millones).
Las colocaciones brutas ascendieron a S/. 533.52 millones,
lo que signific un decrecimiento de S/. 167.41 millones
respecto a lo registrado al cierre del 2012 (-23.88%), donde
ascenda a S/. 700.93 millones, explicado por la
desactivacin de algunos negocios como consumo, banca
empresa, Cajagas e hipotecarios, como parte de la
reestructuracin estratgica de la Caja.
Para este proceso de reestructuracin de productos y de
nuevas estrategias comerciales, la Caja est siendo
asesorada por la empresa consultora INDE Consulting.



-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
SistemaFinanciero -ROE
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES Otros
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Var. %
MMS/.
Evolucin de la Cartera Bruta de Colocaciones

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
9
La cartera de crditos muestra una composicin distinta a la
de periodos anteriores, al haberse impulsado la colocacin
de crditos a pequeas y a microempresas (con el producto
Cajapyme), y el negocio pignoraticio. En este ltimo donde
se tiene mayor experiencia y mejores resultados en cuanto a
riesgo y rentabilidad.



Las colocaciones en el producto CajaPYME muestran mayor
participacin en la cartera de la Caja con 24.05%, siendo
este producto parte de la nueva estrategia de la Caja, por lo
que los esfuerzos de la Gerencia de Negocios estn
centrado en ello.
La cartera Cajagas ha presentado una fuerte contraccin,
pues luego de representar 50% de las colocaciones totales
al cierre del 2011, a diciembre del 2013 representa 20.13%
de la cartera total. Esto se debe a: (i) la titulizacin de
S/. 40 millones que permiti extender el cronograma de la
constitucin de provisiones, (ii) la gestin de la nueva
administracin de la Caja; (iii) la reestructuracin del
producto con un nuevo esquema operativo, de pago de
cuotas y estrictas pautas de admisin y riesgos; y (iv) la
desactivacin temporal por el cierre de inscripciones de taxis
en el SETAME, lo que fue reactivado en el transcurso del
segundo semestre del 2013.
Los crditos inmobiliarios y comerciales han registrado una
participacin conjunta de 16.17% a diciembre del 2013,
correspondiendo a crditos otorgados a clientes de mediana
empresa, y a empresas de la Corporacin Municipal, en su
mayora respaldadas con fideicomisos.
Los crditos hipotecarios han registrado una disminucin de
7.15% respecto a diciembre del 2012 (S/. 63.14 millones vs.
S/. 68.0 millones), y desde el ejercicio 2014, el Fondo
Mivivienda ha reducido las lneas otorgadas a la institucin,
lo que implica cierto riesgo de sostenibilidad en este negocio.
A pesar de la recomposicin de la cartera por producto
ofrecido, para darle mayor impulso a los productos ms
rentables y de mayor perspectiva de crecimiento, el ratio de
morosidad, y en general, la calidad de la cartera de la Caja
Metropolitana ha continuado deteriorndose.
Esto se explica por diversos factores, siendo los ms
importantes: (i) la an significativa participacin del crdito
Cajagas y el ratio de morosidad que todava conlleva,
considerando que no muestra su morosidad real, pues en su
mayora estn pactados bajo un esquema unicuota hasta el
final del plazo del crdito (promedio de 5 aos); (ii) la
morosidad que han registrado los crditos comerciales e
inmobiliarios, debido bsicamente a niveles de
concentracin, que determinan que el deterioro de un
pequeo nmero de clientes tenga un fuerte impacto en la
cartera; y (iii) el ratio de morosidad de los crditos
CajaPyme, por encima del promedio de la Caja, afectados
por la competencia de mercado en este segmento y por un
comportamiento de mora tradicionalmente ms alto que en
los dems crditos.
El ratio de morosidad ha presentado un deterioro a pesar de
haberse visto sido favorecido por la titulizacin de la cartera
Cajagas en el ejercicio 2012 (S/. 40 millones).


CajaPyme
24.05%
CajaGas
20.13%
Hipotecario
12.17%
Personal
9.71%
Pignoraticio
9.51%
Empresa
14.30%
Arrendamiento
Financiero
8.26%
Inmobiliario
1.87%
Participacinpor Tipo deProducto
Diciembre2013
Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Prdida Potencial 2.91% 3.90% 6.59% 3.01% 3.13% 3.43%
Vencida/Coloc.Bruta 5.16% 6.70% 11.77% 4.90% 5.18% 5.82%
Vencida+Refinanc./Coloc.Bruta 6.91% 8.83% 14.94% 6.82% 6.97% 7.60%
Venc.+ref.-prov/coloc.+conting. -0.39% 2.23% 4.09% -0.74% -0.53% -0.39%
Cart.Improd./coloc.+I.Financ.+b.adjud. 6.39% 8.02% 13.16% 6.80% 6.83% 7.28%
Generacin total/provisiones 337.97% 112.20% 100.76% 261.72% 215.25% 195.91%
Provisiones/Venc.+rest.+ref. 106.18% 72.55% 68.14% 111.31% 107.93% 105.40%
Venc.-prov./patrimonio -10.59% 1.68% 7.99% -15.26% -13.48% -12.79%
Venc.+ref.-prov./patrimonio -2.07% 13.85% 23.98% -4.38% -3.18% -2.39%
Estructuradelacartera
Normal 87.02% 86.20% 80.61% 88.46% 88.18% 87.17%
CPP 4.31% 5.02% 4.69% 3.73% 4.02% 4.30%
Cartera Pesada 8.67% 8.78% 14.70% 7.81% 7.80% 8.52%
Riesgo delacarteradecolocaciones
Sistema

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
10
A diciembre del 2013, la cartera de crditos refinanciados a
se ha incrementado 13.43% respecto a diciembre del 2012
(S/. 16.93 millones vs. S/. 14.93 millones), explicado
principalmente por crditos a medianas (S/. 12.41 millones) a
travs del producto CajaBus y, de los crditos a pequeas
empresas a travs del producto CajaPyme (S/. 3.42
millones).
Los crditos a medianas empresas representan un saldo
importante de la cartera refinanciada, no siendo este el
mercado objetivo de la Caja Metropolitana, por lo que con la
nueva estrategia en prctica, se espera disminuir este saldo,
pues resulta riesgoso para la institucin.



El saldo de provisiones por riesgo de incobrabilidad a
diciembre del 2013 fue de S/. 54.31, millones lo que significa
un incremento de 20.94%, respecto a lo registrado al cierre
del 2012, ascendente a S/. 44.91 millones (a valores
constantes). Durante el ejercicio 2013, el monto neto de
provisiones constituidas fue de S/. 19.43 millones, luego de
descontar las provisiones aplicadas en castigos (S/. 29.15
millones).
El deterioro de la calidad de la cartera tambin se refleja en
la estructura de crditos segn categora de riesgo del
deudor, donde 80.61% han sido calificados como Normal,
mientras que al cierre del 2012 fue 86.20% y al cierre del
2011 fue 87.02%. Mientras que la cartera pesada es de
14.70% (8.78% en el 2012 y 8.67% en el 2011) siendo
superior al sistema de cajas municipales (8.52%) a diciembre
del 2013.

b. Solvencia
En el 2011 se concret el aporte de capital de S/. 20 millones
de la Municipalidad de Lima, adems de un aporte de S/. 7.2
millones en inmuebles, sin embargo en el ejercicio 2013 se
aplicaron S/. 15 millones contra capital social a fin de cubrir
el dficit de provisiones registrado, llegando a contar a
diciembre del 2013 con S/. 105.91 millones de patrimonio y
S/. 106.90 millones de patrimonio de efectivo. Ello se reflej
en un ratio de capital global de 13.98%., este ratio es
superior al exigido por la SBS (10%), presentado una
disminucin respecto al ejercicio 2012 (14.78%).
Mediante la Sesin de Directorio N 1888 se concret la
solicitud de aporte de capital por S/. 20 millones, el cual se
est gestionando con el accionista.
En cuanto a la estructura de fondeo, la principal fuente de
recursos de la Caja Metropolitana lo constituye la captacin
de depsitos, que a diciembre del 2013, registr un saldo de
S/. 655.49 millones, es decir, 76.22% de los pasivos totales
de la institucin.
Del total de depsitos captados a diciembre del 2013,
79.69% provienen de personas naturales, manteniendo ello
en niveles similares a los de periodos anteriores, aun cuando
se ha optado por disminuir las tasas pasivas pagadas a
niveles cercanos al promedio del mercado.
Los adeudados de la Caja Metropolitana corresponden
principalmente a fondos otorgados por Cofide para el
financiamiento de operaciones hipotecarias (crdito
hipotecario del Programa Mivivienda) y al financiamiento del
producto Cajagas.
A partir del primer semestre del ejercicio 2013, la Caja
cuenta con un crdito de OikoCredit por S/. 10 millones a un
plazo de 4 aos, siendo el objetivo de este financiamiento,
otorgar micro crditos. La institucin est adoptando
acciones para diversificar sus fuentes de fondeo, lo que



0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
0
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30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
Dic. 2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Var. (%)
M(S/.)
Evolucin dela Calidad dela Cartera
C. Venc.y Judic. C. Refinanciada
Mora Bsica Mora Global
Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Adecuacin decapital
Tolerancia a prdidas 18.94% 16.90% 17.14% 18.59% 18.09% 19.06%
Endeudamiento econmico 4.28 4.92 4.83 4.38 4.53 4.25
Ratio de Capital Global 17.62% 14.78% 13.98% 16.37% 15.82% 14.77%
Riesgo deiliquidez y cambiario
Liquidez bsica sobre pasivos 1.35 0.98 2.35
Liquidez corto plazo sobre pasivos -0.55 -0.08 -0.12
Liquidez mediano plzo. / pasivos -0.02 -0.06 -0.35
Descobertura en US$ / Pat.Eco. 0.02 0.02 -0.05
Indicadores deadecuacin decapital, riesgo deiliquidez y posicin cambiaria
Sistema

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
11
podra implicar la contratacin de nuevos adeudados locales
y del exterior.



c. Liquidez
Los fondos disponibles de la Caja Metropolitana, a diciembre
del 2013, ascendieron a S/. 342.22 millones, lo que
representa un incremento de 71.71%, respecto a lo
registrado al cierre del 2012 (S/. 199.30 millones), debido al
creciente saldo de depsitos captados, principalmente de la
Corporacin Municipal e instituciones financieras.
La Caja Metropolitana tiene tambin recursos disponibles
conformados por su cartera de inversiones, ascendente a S/.
1.89 millones, registrando niveles inferiores a los observados
a lo largo del ejercicio 2012 (S/. 21.62 millones), ya que
durante el ejercicio 2013 se han liquidado algunas
inversiones.
La administracin de la Caja Metropolitana ha puesto
especial nfasis en mejorar la eficiencia de la gestin de la
tesorera, buscando rentabilizar los excedentes de fondos y
disminuir el monto del disponible.
Ello a travs de la colocacin en productos rentables, en la
disminucin de las tasas pasivas, el fomento de una
tendencia creciente en las captaciones y en la inversin en
instrumentos lquidos en el mercado financiero peruano.
La mayor disponibilidad de recursos se refleja en ratios que
cubren los requerimientos mnimos de liquidez, los cuales a
diciembre del 2013, son de 70.20% en moneda nacional y de
84.16% en moneda extranjera (28.36% y 33.59% a
diciembre del 2012, respectivamente). En cuanto a calces de
plazos se refiere, se observan niveles holgados en el muy
corto plazo (menos de 1 mes), por la alta disponibilidad de
fondos antes mencionada. A plazos superiores se registra un
descalce nominal debido a que el horizonte de vida de la
cartera (entre 6 meses y 1 ao), es de ms largo plazo que
el de la captacin de pasivos, concentrados en depsitos de
ahorro y depsitos a plazo de vencimiento menor a 6 meses.
Las brechas de descalce de estos plazos puede ser cubierta
con excedentes de muy corto plazo, lo que explica que la
institucin no haya presentado problemas de iliquidez, ni
dficit de recursos.
En cuanto a las brechas de liquidez, estas tambin
mejoraron por la titulizacin de la cartera Cajagas, debido a
la posibilidad de obtener fondos lquidos por una cartera de
largo plazo.
A ello se agrega que la captacin de depsitos de ahorros y
a plazos permite una estructura pasiva ms atomizada y de
adecuada estabilidad, dada la renovacin al vencimiento que
se produce en la prctica, y a una estructura que ha
favorecido la modalidad a plazo (con vencimientos
contractuales). Esto ltimo se ha comprobado cuando se
decidi reducir las tasas de inters pagadas por los
depsitos a niveles similares a los del promedio del
mercado, sin afectar la renovacin de los depsitos.
Respecto a los indicadores de concentracin de fondeo,
estos se mantuvieron dentro de los lmites internos.

d. Rentabilidad y Eficiencia
A diciembre del 2013, la Caja Metropolitana ha obtenido
ingresos financieros ascendentes a S/. 135.86 millones, que
implican un crecimiento de 4.85% respecto a lo registrado en
el mismo periodo del 2012, en que se obtuvieron ingresos
financieros por S/. 129.57 millones.
Este comportamiento se ha dado adems con una
composicin distinta. Por un lado, se tiene una mayor
participacin de los ingresos generados por la cartera
crediticia, y esta a su vez, con una mayor participacin de
productos de mediana empresa y de pequea empresa, de
acuerdo a la nueva estrategia de la Caja Metropolitana.
De otro lado, se ha observado una disminucin de los
intereses generados a los fondos disponibles, a pesar de
presentar un mayor monto por la reduccin de las tasas de
referencia en el mercado.
Los gastos financieros a diciembre del 2013, registraron un
saldo de S/. 46.62 millones, que refleja un incremento de
2.65% respecto a lo mostrado a diciembre del 2012 (S/.
45.41 millones), debido a la reduccin en las tasas de inters
en la captacin de depsitos, y a los menores costos
incurridos por adeudados, al haberse renegociado las tasas
y amortizado las deudas de mayor costo relativo.
Los gastos operativos se han incrementado 8.96% respecto
a diciembre del 2013 (S/. 72.79 millones vs S/. 66.81
millones), debido al incremento en gastos por servicios en
consultoras, al mayor nmero de agencias y por mayores
gastos judiciales producto de la gestin de recuperaciones,
entre otros.
La actual gestin de la Caja Metropolitana est poniendo
nfasis en el control de gastos, por lo que se han modificado
los esquemas de remuneracin para impulsar el crecimiento
de la cartera y la recuperacin de la calidad crediticia.
La reestructuracin de la escala remunerativa permitir bajar
el nivel de rotacin de los analistas, ya que en los ltimos
periodos este ha sido elevado. A la vez se ha creado un
programa de capacitacin brindndoles una lnea de carrera.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic.09 Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.2013
Estructura Pasiva
Depsitos Adeudos Locales

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMPC Lima Diciembre2013
12
Con el incremento de ingresos y el menor crecimiento de
gastos financieros, antes mencionado, el margen
operacional financiero se ha incrementado, siendo suficiente
para cubrir los gastos operacionales, as como las
provisiones requeridas por riesgo de incobrabilidad del
ejercicio (S/ .19.43 millones).
Sin embargo, la utilidad neta registrada a diciembre del
2013, ha sido de solo S/. 193mil, mientras que en el mismo
periodo del 2012 fue de S/. 1.63 millones.
Es importante sealar, la gestin de la venta de inmuebles
producto de los aportes realizados por la Municipalidad de
Lima, que est realizando la Caja Metropolitana con la
finalidad de obtener mayores ingresos.









DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominacin: Depsitos a Corto Plazo.
Monto: S/. 262.66 millones y US$ 20.24 millones.

Denominacin: Depsitos a Largo Plazo.
Monto: S/. 163.85 millones y US$ 7.33 millones.

Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2013
Rentabilidad
Resultado neto/Ingresos Financieros 5.33% 1.26% 0.14% 12.94% 10.88% 9.57%
Margen Oper.Financ/Ingresos Financieros 56.47% 64.95% 65.69% 72.68% 72.76% 72.41%
Result.Operac.neto/Act.Prod. 2.38% 3.87% 4.10% 7.72% 7.65% 7.45%
Result.Operac.neto/Capital 13.41% 18.90% 19.58% 47.64% 46.57% 45.06%
Result.Neto/Act.Prod. 1.04% 0.27% 0.04% 3.38% 2.88% 2.55%
Result.Neto/Capital 5.86% 1.32% 0.18% 20.83% 17.54% 15.42%
Eficiencia operacional
Gastos de Apoyo/Act.Prod. 9.76% 11.08% 13.83% 11.63% 12.08% 12.25%
Gastos de Apoyo/Coloc.Vigentes 9.83% 11.30% 13.87% 12.02% 12.34% 12.49%
Gtos. de Apoyo/Result.Oper.Bruto 80.40% 74.13% 77.14% 60.09% 61.23% 62.20%
Gastos de Personal/Act.Prod. 5.94% 6.88% 8.21% 6.38% 6.67% 7.06%
Gtos.Personal/Result.Oper.Bruto 48.93% 46.05% 45.77% 32.99% 33.79% 35.85%
Gtos.Generales/Act.Prod. 3.10% 3.81% 4.83% 4.14% 4.46% 4.54%
Gtos.Generales/Result.Oper.Bruto 25.58% 25.48% 26.96% 21.41% 22.59% 23.05%
Gtos.Personal/N Empleados (MS/.) 63.98 67.16 74.09 45.33 46.11 48.58
Gtos.Generales/N sucurs. (MS/.) 564.58 695.94 636.00 678.61 767.34 747.04
Sistema
Indicadores derentabilidad y eficiencia operacional