You are on page 1of 12

/P /FXT#VMMFUJOPGUIF'PSFJHO"ĊBJST$PNNJUUFFPGUIF/BUJPOBM$PVODJMPG3FTJTUBODFPG*SBO /PWFNCFS

(GLWRU·V1RWH #&-(*"/4&/"5&8&-$0.&4
"8"5&34)&% ."3:".3"+"7*
.
BSZBN 3BKBWJT 0DUPCFS
USJQ UP #FMHJVN XBT B
XBUFSTIFE  QSPWJEJOH IFS
XJUIBOPQQPSUVOJUZUPJOGPSN#FMHJBO
MBXNBLFSTPGUIFUISFBUTQPTFECZUIF
DMFSJDBM SFHJNF BOE VOEFSTDPSF UIBU
OFJUIFSBGPSFJHONJMJUBSZJOUFSWFOUJPO 
OPS BQQFBTFNFOU XBT B WJBCMF QPMJDZ
GPS DVSUBJMJOH 5FISBOT FYQPSU PG
GVOEBNFOUBMJTN BOE FĊPSUT UP PCUBJO
OVDMFBSXFBQPOT
"UIJSEPQUJPO OBNFMZEFNPDSBUJD
DIBOHFCZUIF*SBOJBOQFPQMFBOEUIFJS
3FTJTUBODF  XBT UIF POMZ FĊFDUJWF BOE
QSBDUJDBMTPMVUJPO TIFTBJE
ɨSPVHI UISFBUT BOE CMBDLNBJM 
UIF*SBOJBOSFHJNFUSJFEVOTVDDFTTGVMMZ
UP QSFWFOU 3BKBWJT WJTJU UP #FMHJVN
%VSJOH IJT XFFLMZ QSFTT CSJFmOH PO
0DUPCFS   UIF NVMMBIT 'PSFJHO
.JOJTUSZ TQPLFTNBO EFNBOEFE UIBU "OOF.BSJF-J[JO 1SFTJEFOUPGUIF#FMHJBO4FOBUFXFMDPNJOH.BSZBN3BKBWJUPUIF4FOBUF4FOBUPS1BUSJL
#FMHJVNDBODFMUIFUSJQ)FTBJEUIBUUIF 7BOLSVOLFMTWFOJTTUBOEJOHJOUIFNJEEMF
#FMHJBOBNCBTTBEPSXJMMCFTVNNPOFE

0
UPSFDFJWFBOFBSGVMPG5FISBOTEJTNBZ O UIF JOWJUBUJPO PG B HSPVQ PG
PWFSUIFWJTJU ‰:HDUHUHFHLYLQJ EJTUJOHVJTIFE #FMHJBO 4FOBUPST 
ɨF QSPUFTUT EJE OPU FOE UIFSF \RXZLWKJUHDWLQWHUHVW .ST .BSZBN 3BKBWJ  1SFTJEFOU
4VCTFRVFOUUPNFFUJOHTCFUXFFO.ST FMFDU PG UIF /BUJPOBM $PVODJM PG 3FTJTUBODF
3BKBWJBOEUIF#FMHJBO4FOBUF1SFTJEFOU
LQZKDW\RXUHSUHVHQW, PG*SBO QBJEBWJTJUUPUIF4FOBUFPO0DUPCFS
"OOF .BSJF -J[JO  BOE B OVNCFS UHDOO\UHVSHFWWKHÀJKW  6QPO IFS BSSJWBM  TIF XBT XFMDPNFE CZ
PG #FMHJBO MBXNBLFST  UIF *SBOJBO WKDW\RXDUHZDJLQJ UIF1SFTJEFOUPGUIF4FOBUF.ST"OOF.BSJF
SFHJNF TVNNPOFE UIF BNCBTTBEPS -J[JOBOEBOVNCFSPGPUIFSTFOBUPST
GPS UIF TFDPOE UJNF 'PSFJHO .JOJTUSZ
ZKLFKLVYHU\KDUG 'PMMPXJOH UIF XFMDPNJOH DFSFNPOZ 
PċDJBMT JO5FISBO JOGPSNFE #FMHJVNT .ST -J[JO MFE .ST 3BKBWJ UP 4BMPO 3PVHF
OFXMZBQQPJOUFE FOWPZ UIBU UIFZ NBZ ‰7KHSXUSRVHRIWKH .ST 3BKBWJ QSFTFOUFE .ST -J[JO XJUI B MJTU
OPU BDDFQU IJT DSFEFOUJBMT BOE UIBU PG NBSUZSTPGUIF1FPQMFT.PKBIFEJO
#SVTTFMT XPVME IBWF UP EP XJUIPVU
YLVLWZDVWRUHPRYHWKH 0SHBOJ[BUJPO PG *SBO XIP IBE GBMMFO JO UIF
BO BNCBTTBEPS JO *SBO "U UIF TBNF 3HRSOH·V0RMDKHGLQ TUSVHHMF GPS GSFFEPN BHBJOTU UIF SFMJHJPVT
UJNF  5FISBO TVNNPOFE UIF 'JOOJTI IURPWKH(8·VWHUURULVW UZSBOOZSVMJOH*SBO
BNCBTTBEPS  XIPTF DPVOUSZ DVSSFOUMZ .ST -J[JO DPOEFNOFE UIF HSPXJOH
IPMET UIF SPUBUJOH QSFTJEFODZ PG UIF
OLVWZKHUHWKH\ZHUH SFQSFTTJPOBOEIVNBOSJHIUTWJPMBUJPOTJO*SBO
&VSPQFBO6OJPO BOEMPEHFEBGPSNBM LQLWLDOO\SXWZLWK BOESFJUFSBUFEUIBUUIFQFPQMFPG#FMHJVNBOE
QSPUFTU HQRUPRXVKDVWH UIFJS SFQSFTFOUBUJWFT TUPPE XJUI UIF *SBOJBO
3FBDUJOH UP 5FISBOT CVMMZJOH BOE QFPQMF BOE UIFJS 3FTJTUBODF GPS EFNPDSBDZ
CMBDLNBJM  .T -J[JO UPME UIF #FMHJBO BOE IVNBO SJHIUT ɨF 'JSTU 7JDF1SFTJEFOU
EBJMZ -F 4PJS UIBU UIF QVSQPTF PG UIF 6HQDWH3UHVLGHQW PGUIF4FOBUF 'JSTU7JDF$IBJSPGUIF4FOBUF
$POUJOVFEPOQBHF $QQH0DULH/L]LQ 'PSFJHO"ĊBJST$PNNJUUFFBOEBOVNCFSPG
$POUJOVFEPOQBHF
#&-(*"/4&/"5&.&&5*/(4

#&-(*"/4&/"5&8&-$0.&43"+"7*
$POUJOVFEGSPNQBHF
TFOBUPSTXFSFJOBUUFOEBODF
ɨJT USJQ UPPL QMBDF EFTQJUF FĊPSUT CZ UIF DMFSJDBM SFHJNF UP IBWF JU DBODFMMFE 1SJPS UP .ST
3BKBWJT BSSJWBM JO #FMHJVN  UIF #FMHJBO BNCBTTBEPS UP 5FISBO XBT TVNNPOFE UXJDF UP UIF
NVMMBITGPSFJHONJOJTUSZJO5FISBOBOEXBSOFEPGEJSFDPOTFRVFODFTJGUIFNFFUJOHUPPLQMBDF
ɨF 'JOJTI BNCBTTBEPS XIPTF DPVOUSZ DVSSFOUMZ IPMET UIF &6T SPUBUJOH1SFTJEFODZ XBT BMTP
TVNNPOFEUPUIFGPSFJHONJOJTUSZUPCFXBSOFEPGDPOTFRVFODFT
'PMMPXJOHIFSNFFUJOHXJUIUIF1SFTJEFOUPGUIF4FOBUF .ST3BKBWJBEESFTTFEBNFFUJOHPGB
MBSHFOVNCFS4FOBUPSTBOENFNCFSTPGQBSMJBNFOUJOBDPOGFSFODFIBMMJOUIF4FOBUFCVJMEJOH
1BOFMJTUT  JODMVEFE 4FOBUPS 4UBG /JNNFHFFST  'JSTU7JDF1SFTJEFOU PG UIF 4FOBUF 4FOBUPS
1BUSJL 7BOLSVOLFMTWFO 4FOBUPS 1JFSSF (BMBOE  7JDF$IBJS PG UIF 4FOBUF 'PSFJHO "ĊBJST
$PNNJUUFF 4BCJOF EF #ÏUIVOF  MFBEFS PG UIF $ISJTUJBO %FNPDSBUJD (SPVQ )FSNBO WBO
3PNQVZ NFNCFSPGUIF'PSFJHO"ĊBJST $PNNJUUFF BOE GPSNFS %FQVUZ 1SJNF .JOJTUFS BOE
4FOBUPS-JPOFM7BOEFOCFSHIF 'JSTU7JDF$IBJSPGUIF4FOBUF'PSFJHO"ĊBJST $PNNJUUFF
'PMMPXJOH UIF JOUSPEVDUPSZ SFNBSLT CZ 4FOBUPS 7BOLSVOLFMTWFO  4FOBUPS /JNNFHFFST
XFMDPNFE.ST3BKBWJUPUIF4FOBUFBOETBJEi8FBSFEFGFOEFSTPGGSFFTQFFDIBOEXBOUUP
IFBSUIFWPJDFPGUIF*SBOJBOQFPQMFGPSGSFFEPNBOEIVNBOSJHIUTBOEMFBSONPSFBCPVUZPVS
NPWFNFOUw.ST3BKBWJFYQSFTTFEIFSHSBUJUVEFUPUIFGSJFOETPGUIF*SBOJBOQFPQMFBOEUIFJS
3FTJTUBODFBUUIF#FMHJBO4FOBUFBOEPVUMJOFEUIF3FTJTUBODFTQMBUGPSN

"8BUFSTIFE DPNNFOUFEUIBU.ST3BKBWJXBTJO#FMHJVN 7RS0UV5DMDYL


$POUJOVFEGSPNQBHF BT1SFTJEFOUFMFDUPGUIF/BUJPOBM$PVODJMPG
3FTJTUBODFPG*SBO XIJDIJTOPUJOUIF&6
FRQIHUULQJZLWK6HQDWRU
WJTJUXBTUPSFNPWFUIF1FPQMFT.PKBIFEJO UFSSPSMJTUBOEUIBUUIFSFXBTOPUIJOHJMMFHBM /L]LQLQ6DORQGH5RXJH
GSPN UIF &6 UFSSPSJTU MJTU  XIFSF JU IBE BCPVUUIFWJTJU
JOJUJBMMZCFFOiQMBDFEIBTUJMZw 5FISBOT WFIFNFOU SFBDUJPO UP 3BKBWJT $ERYH3UHVHQWLQJ6HQDWRU
3FKFDUJOH 5FISBOT QSPUFTUT  B #FMHJBO WJTJU EFNPOTUSBUFT UIF SFHJNFT GSBHJMF TUBUF /L]LQWKHOLVWRI
'PSFJHO .JOJTUSZ TQPLFTNBO TBJE UIBU JO BOETIPXTUIBU*SBOTDMFSJDBMSVMFSTDPOTJEFS YLFWLPVRISROLWLFDO
B EFNPDSBDZ  XIFSF UIFSF JT TFQBSBUJPO PG UIF *SBOJBO 3FTJTUBODF BT BO FYJTUFOUJBM
QPXFST QBSMJBNFOUBSJBOTXFSFGSFFUPJOWJUF UISFBU ɨJT FYQMBJOT XIZ UIF NVMMBIT
H[HFXWLRQVRIPHPEHUVRI
HVFTUTBOEUIFFYFDVUJWFCSBODIIBEOPTBZ DBOOPU FWFO UPMFSBUF .ST 3BKBWJ NFFUJOH WKH3HRSOH·V0RMDKHGLQRI
JOTVDINBUUFST &VSPQFBO PċDJBMT PS MBXNBLFST UIPVTBOET ,UDQ
ɨF 'PSFJHO .JOJTUFST PċDF BMTP PGLJMPNFUFSTBXBZGSPN5FISBO

 *3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
#&-(*"/4&/"5&.&&5*/(4

5*.&'036/4"/$5*0/43"+"7*
&YDFSQUTGSPNTQFFDICZ.ST3BKBWJBUBNFFUJOHJOUIF#FMHJBO4FOBUF HPWFSONFOUUPDBODFMUIJTUSJQBOEJUTFĊPSUT UP
QSFWFOUUIJTNFFUJOHGSPNUBLJOHQMBDFEJTQMBZ

*
U JT B HSFBU IPOPS UP CF XJUI ZPV BU UIF JUTFOSJDINFOUBDUJWJUJFT w&6TGPSFJHOQPMJDZ UIF NVMMBIT GFBS PG UIF *SBOJBO 3FTJTUBODF
4FOBUF*XPVMEMJLFUPFYQSFTTNZHSBUJUVEF DIJFG+BWJFS4PMBOBBENJUUFE ɨFJS JOTJTUFODF PO BDRVJSJOH OVDMFBS
GPS ZPVS DPVSBHFPVT TUBODF BHBJOTU UIF 'JGUFFOZFBSTBHP XFXBSOFEUIBU*TMBNJD XFBQPOT  CSJOHJOH BCPVU JOTFDVSJUZ JO *SBR
CMBDLNBJMCZUIFNVMMBITSFHJNFXIJDITPVHIU GVOEBNFOUBMJTN XBT UIF OFX HMPCBM UISFBU BOEXBSNPOHFSJOHJO-FCBOPOTIPXUIBUUIF
UPQSFWFOUUIJTWJTJUUBLJOHQMBDF 8FXBSOFEUIBUUIJTUISFBUXPVMEOPUDPOmOF SFHJNFJTTUSVHHMJOHUPLFFQJUTHSJQQPXFS
* XPVME MJLF UP UFMM ZPV UPEBZ BCPVU B JUTFMG UP UIF SFHJPO BOE UIBU UIF IFBSU PG )PXDPVMEBOPUIFSXBSJOUIFSFHJPOCF
DPVOUSZXIFSFIVNBOSJHIUTBCVTFTIBWFCFFO UIJT QIFOPNFOPO XBT CFBUJOH JO 5FISBO QSFWFOUFE ɨF BOTXFS JT XJUI DIBOHF JO *SBO
MFHBMJ[FE 4UPOJOH  FZFHPVHJOH  BNQVUBUJPO 4VCNJUUJOHUPUIFNVMMBITOVDMFBSBNCJUJPOT ɨJT DIBOHF JT BO BCTPMVUF OFDFTTJUZ GPS QFBDF
PGMJNCTBOETZTUFNBUJDEJTDSJNJOBUJPOBHBJOTU XJMM MFBE UP UIFJS JODSFBTFE NFEEMJOH JO *SBR BOE TFDVSJUZ JO UIF SFHJPO BOE JO UIF XPSME
XPNFOBSFMFHBMJ[FE5PEBZ *SBOJBOTBSFVOEFS BOEXBSNPOHFSJOHJOUIFSFHJPO #VUUIJTDIBOHFDBOPOMZCFCSPVHIUBCPVUCZ
UIFQSFTTVSFPGBSFMJHJPVTEJDUBUPSTIJQXIJDI 8JUIJUTQJWPUBMGPSDF UIF1.0* XIJDI UIF*SBOJBOQFPQMFBOEUIFJS3FTJTUBODF
EFQSJWFTUIFNPGUIFJSGSFFEPNTBOEUIFJSCBTJD BEWPDBUFT B EFNPDSBUJD BOE UPMFSBOU *TMBN  * IBWF BMXBZT JOTJTUFE PO PVS PQQPTJUJPO
SJHIUT %VSJOH UIF UISFF NPOUIT PG TVNNFS  UIJT 3FTJTUBODF JT UIF BOUJUIFTJT PG *TMBNJD UPBOZGPSFJHONJMJUBSZJOUFSWFOUJPO4JNJMBSMZ 
QVCMJDFYFDVUJPOTUPPLQMBDF GVOEBNFOUBMJTN *O BO VOQSFDFEFOUFE BQQFBTJOHUIFSFMJHJPVTGBTDJTNJO*SBOVOEFS
-BTUNPOUIUIFSFHJNFNVSEFSFE7BMJPMMBI JOJUJBUJWF NJMMJPO*SBRJTTJHOFEBTUBUFNFOU UIF QSFUFYU PG PQQPTJOH XBS XJMM OPU QSFWFOU
'FJ[.BIEBWJ  B NFNCFS PG UIF 1.0*  JO JO +VOF BTTFSUJOH UIBU UIF NPTU FĊFDUJWF BXBS
QSJTPO )F IBE CFFO EFUBJOFE JO TPMJUBSZ SFTQPOTF UP UIF NVMMBIT NFEEMJOH JO *SBR -BTU ZFBS  UIF #FMHJBO 4FOBUF BEPQUFE B
DPOmOFNFOU GPS NPSF UIBO  EBZT XPVMECFPVTUJOHUIJTSFHJNFBOEJUTBHFOUTBOE SFTPMVUJPO XIJDI QSPWJEFE UIF HSPVOET GPS
* XPVME MJLF UP BEESFTT &VSPQFBO TVQQPSUJOHUIF1.0*BTUIFCFTUJNQFEJNFOU SFNPWBMPGUIFUFSSPSMBCFMBHBJOTUUIF1.0*
HPWFSONFOUT BOE BTL UIFN UIF GPMMPXJOH UP *TMBNJD GVOEBNFOUBMJTN ɨJT JT XIZ UIF ɨF #FMHJBO 1BSMJBNFOU BMTP BEPQUFE B TJNJMBS
RVFTUJPOT8IZBSFZPVLFFQJOHTJMFOUSFHBSEJOH NVMMBITIBWFTQBSFEOPFĊPSU UP EFTUSPZ JU SFTPMVUJPOTPPOBGUFS*VSHFZPVUPDBMMPOZPVS
UIF DSJNFT PG UIF NVMMBIT SFHJNF  8IZ BSF .FNCFST PG UIF .PKBIFEJO IBWF CFFO HPWFSONFOUUPFOGPSDFUIJTSFTPMVUJPOBOEMFBE
ZPV DPOUJOVJOH XJUI UIF BQQFBTFNFOU QPMJDZ MJWJOH JO *SBR GPS UXFOUZ ZFBST *O   UIF UIFDBNQBJHOUPSFNPWFUIF1.0*GSPNUIF
BOEHJWJOHDPODFTTJPOTUPUIFTFDSJNJOBMT DPBMJUJPO GPSDFT SFDPHOJ[FE UIFJS TUBUVT BT &6TUFSSPSJTNMJTU
"QQFBTFNFOUIBTNBEFUIFNVMMBITNPSF QSPUFDUFE QFSTPOT VOEFS UIF UI (FOFWB -BCFMMJOH UIF 1.0* BT UFSSPSJTU JT
CSB[FOJOFWFSZSFTQFDU%VSJOHGPVSZFBSTPG $POWFOUJPO 5PEBZ  * DBMM PO ZPV UP EFGFOE VOGPVOEFE"MMNFNCFSTPGUIF.PKBIFEJOJO
OVDMFBSUBMLT UIFSFHJNFJHOPSFEBUMFBTUUXFMWF UIF SFTJEFOUT PG "TISBG BOE EFNBOE UIBU UIF "TISBG$JUZJO*SBRTJHOFEBOBHSFFNFOUXJUI
VMUJNBUVNT CZ UIF JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ .VMUJ/BUJPOBM'PSDFo*SBR ./'*
BOEUIF UIF ./'* BHBJOTU WJPMFODF BOE UFSSPSJTN
#VUFBDIUJNFJUXBTHSBOUFENPSFUJNFBOE *SBRJHPWFSONFOUSFBċSN UIFJS SFGVHFF TUBUVT ɨFZ QMFEHFE UP SFTQFDU *SBRJ MBXT BOE 6/
NPSF DPODFTTJPOT VOUJM JU TUBSUFE VSBOJVN #Z UBLJOH BO BHHSFTTJWF QPTUVSF  UIF DPOWFOUJPOT
FOSJDINFOU &WFO XIFO UIF NVMMBIT JHOPSFE NVMMBIT BSF USZJOH UP IJEF UIFJS XFBLOFTT 0VS BJN JT OPU UP TFJ[F QPXFS BU BMM
UIF 4FDVSJUZ $PVODJMT SFTPMVUJPO  UIJT QPMJDZ %FTQJUF NBOZ DPODFTTJPOT GSPN 8FTUFSO DPTUT 0VS BJN JT UP HVBSBOUFF GSFFEPN BOE
DPOUJOVFE5PEBZ UIFSFMJHJPVTEJDUBUPSTIJQJT DPVOUSJFT UIFSFHJNFDBOOPUHJWFVQJUTOVDMFBS EFNPDSBDZ BU BMM DPTUT 8F XBOU B QMVSBMJTU
DMPTFSUPUIFCPNCUIBOJUXBTGPVSZFBSTBHP QSPHSBNBOEQVUBOFOEUPJUTUFSSPSJTNBOE SFQVCMJD CBTFE PO UIF TFQBSBUJPO PG DIVSDI
ɨF &VSPQFBO 6OJPO BDLOPXMFEHFE UIF GVOEBNFOUBMJTN"UUIFTBNFUJNF JUDBOOPU BOETUBUF DPNQMFUFHFOEFSFRVBMJUZ SFTQFDUGPS
GBJMVSFPGUIFUBMLTi8FIBWFXPSLFEGPSUISFF BCBOEPOEPNFTUJDSFQSFTTJPO JOEJWJEVBMSJHIUT QPMJUJDBMBOETPDJBMGSFFEPNT 
NPOUIT JO WBJO UP DPOWJODF *SBO UP TVTQFOE 5FISBOT QSFTTVSF PO UIF #FMHJBO JOUFSOBUJPOBM DPOWFOUJPOT  QBSUJDVMBSMZ
DPODFSOJOHIVNBOSJHIUTBOEDJWJMMJCFSUJFT B
GSFFNBSLFU BOEQFBDFGVMDPFYJTUFODFXJUIBMM
DPVOUSJFT*OUIF*SBOPGUPNPSSPXXFXJMMTFFL
UIFBCPMJUJPOPGUIFEFBUIQFOBMUZ
* DBMM PO ZPV UP BTL ZPVS HPWFSONFOU UP
FTUBCMJTI PċDJBM EJBMPHVF XJUI UIF /$3* BT
UIFSFQSFTFOUBUJWFPGUIF*SBOJBOQFPQMF
*UJTUJNFGPSUIF&6UPQVUBOFOEUPJUT
BQQFBTFNFOUQPMJDZUPXBSETUIFNVMMBIT*UJT
UJNFGPSUIFHPWFSONFOUTJO&VSPQFBOEUIF
&6 UP MJTUFO UP UIF EFNBOET PG UIF *SBOJBO
QFPQMFTSFQSFTFOUBUJWFTBOESFNPWFUIF1FPQMFT
.PKBIFEJOPG*SBOGSPNUIFUFSSPSJTNMJTU
*UJTUJNFGPSUIF6/4FDVSJUZ$PVODJMUP
JNQPTFBEJQMPNBUJD BSNT UFDIOPMPHJDBMBOE
PJMFNCBSHPBHBJOTUUIFNVMMBITSFHJNF*UJT
3BKBWJ DFOUFS
BEESFTTJOHBNFFUJOHJOUIF#FMHJBO4FOBUF UJNFGPS&VSPQFUPTJEFXJUIUIF*SBOJBOTBOE
UIFJSEFTJSFGPSDIBOHF

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3  
13&44$0/'&3&/$&*/#&-(*"/4&/"5&

08//$+6·5(*,0(/$&.6&$3$&,7<72
&203520,6(:,7+7+(:(67

0DU\DP5DMDYL´'HVSLWHIDLOXUHRISROLF\RIDSSHDVHPHQW  *OBTFQBSBUFGBJUBDDPNQMJCZUIF


SFHJNFT FYQFSUT  UIF NVMMBIT CFMJFWF UIBU
WRZDUGVPXOODKV·UHJLPHWKH(8GRHVQRWKDYHDÀUP UIFZDBOFOEVSFMJNJUFETBODUJPOTCVUNPSF
VWDQGDJDLQVWLWµ TFSJPVT QSFTTVSF XJMM IBWF B iDBODFSPVTw
HSBEVBM XFBSJOH EPXO FĊFDU %FTQJUF UIF

0
O 0DUPCFS   BGUFS BEESFTTJOH "DDPSEJOH UP B TFDSFU EPDVNFOU GSPN BOBMZTJT  UIF SFHJNF IBT EFDJEFE UP QVTI
UIF#FMHJBOTFOBUFNFFUJOH .ST JOTJEF UIF SFHJNFT 4VQSFNF /BUJPOBM BIFBE
3BKBWJ BDDPNQBOJFE CZ TFWFSBM 4FDVSJUZ$PVODJM UIFNVMMBITIBWFSFBDIFE  ɨFSFHJNFCFMJFWFTUIBUUIF/PSUI
#FMHJBO MBXNBLFST QBSUJDJQBUFE JO B QSFTT UIFGPMMPXJOHDPODMVTJPOT ,PSFBO OVDMFBS QPMJDZ IBT CFFO B TVDDFTT
DPOGFSFODF XJUI GPSFJHO BOE EPNFTUJD  3FUSFBUJOHJOUIFJSOVDMFBSTUBOEPĊ BOEJUJTBHPPEFYBNQMFUPGPMMPX*UXBOUT
NFEJB XJUIUIF8FTU *SBR BOE-FCBOPOXJMMIBWF UPCVZUJNFUPUIFQPJOUPGBGBJUBDDPNQMJ
'JSTU EFQVUZ DIBJSNBO PG UIF 'PSFJHO B EJTBTUSPVT PVUDPNF XIJDI XJMM QVTI UIF 3FQPSUT CZ TPNF DJSDMFT JO UIF 8FTU UIBU
"ĊBJST $PNNJUUFF PG UIF #FMHJBO 4FOBUF SFHJNF UP UIF CSJOL PG EJTUJODUJPO *G UIF BTTFTT UIBU UIF SFHJNF JT  ZFBST GSPN
.S -JPOFM 7BOEFOCFSHIF  mSTU %FQVUZ HPWFSONFOUTVTQFOETFOSJDINFOUBDUJWJUJFT NBLJOHJUTmSTUBUPNJDCPNCBSFESJWFOCZ
$IBJSXPNBO PG UIF #FMHJBO 4FOBUFT B EJTJOGPSNBUJPO DBNQBJHO DPOEVDUFE CZ
$PNNJUUFFGPS&RVBM0QQPSUVOJUJFT4FOBUPS UIF SFHJNF SFHBSEJOH JUT OVDMFBS QSPHSBN
.BSHSJFU)FSNBOT %FQVUZ$IBJSNBOPGUIF ´%RZLQJWRWKH ɨF HPBM JT UP TMPX EPXO UIF XPSME GSPN
'PSFJHO "ĊBJST $PNNJUUFF 4FOBUPS 1JFSSF UHJLPH·VQXFOHDU BEPQUJOHTXFFQJOHNFBTVSFTBHBJOTUJU
(BMBOUBOE4FOBUPS1BUSJL7BOLSVOLFMTWFO DPELWLRQVLQFUHDVLQJ  ɨFNVMMBITCFMJFWFUIBUUIF&6T
QBSUJDJQBUFEJOUIFDPOGFSFODF FDPOPNJD JOUFSFTUT  UIF 64 QSPCMFNT JO
.ST3BKBWJTBJE i*KVTUIBEBDPOTUSVDUJWF
PHGGOLQJLQ,UDT *SBR BOEUIFMBDLPGSFTPMWFPG3VTTJBBOE
NFFUJOHXJUIUIF4FOBUPST*UIBOLFEUIFN DQGZDUPRQJHULQJLQ $IJOBXJMMQSFWFOUUIFXPSMEGSPNBEPQUJOH
GPS UIFJS mSN TUBODF BHBJOTU UIF NVMMBIT WKHUHJLRQDUHDOOWKH BmSNQPMJDZBUUIF6/4FDVSJUZ$PVODJM
CMBDLNBJM UP QSFWFOU UIF NFFUJOH * XBT .ST 3BKBWJ SFJUFSBUFE UIBU JO IFS
FRQWULEXWLQJIDFWRUV
QMFBTFEUPXJUOFTTUIFTFOBUPSTVOFRVJWPDBM NFFUJOHFBSMJFSXJUIUIF#FMHJBOMBXNBLFST 
TVQQPSU GPS UIF *SBOJBO QFPQMF BOE UIFJS ZKLFKZRXOGOHDG i* XBSOFE UIBU UIF QPMJDZ PG BQQFBTFNFOU
3FTJTUBODF -BTU XFFL  BGUFS NVDI EFMBZ  WRDQLQWHUQDWLRQDO CZ UIF 8FTU XIFUIFS JU JT BT B SFTVMU PG
UIF &6 BOOPVODFE UIF GBJMVSF PG UIF GLVDVWHUµ FDPOPNJD DPOTJEFSBUJPOT PS BQQSFIFOTJPO
BQQFBTFNFOU QPMJDZ SFHBSEJOH UIF SFHJNF DBVTFE CZ UIF SFHJNF  XPVME FNCPMEFO JU
.S4PMBOBTBJEUIBUGPSUISFFNPOUITUIF UPQVTIUIFXPSMEUPUIFCSJOLPGBNBKPS
&6USJFEJOWBJOUPDPOWJODF*SBOUPTVTQFOE JUXJMMTXJUDIUIFCFHJOOJOHPGJUTEPXOGBMM DBUBTUSPQIF#PXJOHUPUIFSFHJNFTOVDMFBS
JUT VSBOJVN FOSJDINFOU BDUJWJUJFT %FTQJUF  ɨF SFQPSU JOEJDBUFT UIBU UIFSF JT BNCJUJPOT  JODSFBTJOH NFEEMJOH JO *SBR 
UIF GBJMVSF PG UIF BQQFBTFNFOU QPMJDZ  UIF BiCBMBODFPGGFBSwCFUXFFOUIFSFHJNFBOE BOEXBSNPOHFSJOHJOUIFSFHJPOBSFBMMUIF
&6IBTTUJMMOPUBEPQUFEBmSNBOEFĊFDUJWF UIF8FTUiɨF8FTUUBMLTUPJOUJNJEBUFVT DPOUSJCVUJOH GBDUPST XIJDI XPVME BNPVOU
QPMJDZWJTËWJTUIFNVMMBITSFHJNF #VUUIFTFBSFIPMMPXTMPHBOTw UPBOJOUFSOBUJPOBMEJTBTUFSw

 *3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
*/5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454

*/5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454

'03$&%%*41-"$&.&/50'*3"/*"/.0+")&%*/
*/*3"27*0-"5&4*/5&3/"5*0/"--"8
0OUIFTFDPOEEBZPGIFSWJTJUUP#FMHJVNPO
0DUPCFS   .ST .BSZBN 3BKBWJ BUUFOEFE
B NBKPS DPOGFSFODF PG JOUFSOBUJPOBM KVSJTUT
JO EFGFOTF PG "TISBG $JUZ JO *SBR  IPNF
UP UIPVTBOET PG NFNCFST PG UIF 1FPQMFT
.PKBIFEJO0SHBOJ[BUJPOPG*SBO
ɨF NFFUJOH XBT DIBJSFE CZ %S .BSD
)FO[FMJO  B EJTUJOHVJTIFE 4XJTT MBXZFS XIP
IBT CFFO EFGFOEJOH UIF SJHIUT PG 1.0*
NFNCFST PWFS UIF QBTU UISFF ZFBST BOE IBE
WJTJUFE "TISBG PO B OVNCFS PG PDDBTJPOT
0UIFSQBSUJDJQBOUTJOUIFQBOFMPGKVSJTUTBOE
MBXZFST XFSF 1SPGFTTPS &SJD %BWJE  FYQFSU
PO JOUFSOBUJPOBM IVNBOJUBSJBO MBX BOE UIF
IFBEPGUIF$FOUFSGPS*OUFSOBUJPOBM-BXBU
UIF #SVTTFMT 0QFO 6OJWFSTJUZ .BSD .VMMFS 
2$ DIBJSNBOPGUIF#SJUJTI#BS"TTPDJBUJPO 'SPNMFGU(JMMFT1BSVFMMF &EXBSE(SJFWFT .BSD)FO[FMJO .BSZBN3BKBWJ &SJD%BWJE 7JEBS3BVHMBOE 
)VNBO 3JHIUT $PNNJUUFF 5SPOE 0MTFO 5SPOE0MTFO/BFTTBOE.BSD.VMMFS
/BFTT  /PSXFHJBO MBXZFS &EXBSE (SJFWFT 
#SJUJTI MBXZFS BOE B NFNCFS PG UIF */5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454
IVNBO SJHIUT DPNNJUUFF PG UIF #SJUJTI #BS 1.0*4UBUVTJO*SBR"TISBG*OUFSOBUJPOBM-BX
"TTPDJBUJPO 7JEBS 3BVHMBOE  /PSXFHJBO #SVTTFMTo0DUPCFS
MBXZFS (JMMFT 1BSVFMMF  GPSNFS DIBJSNBO PG
UIF #BS "TTPDJBUJPO JO 'SBODFT 7BM E0JTF ɧF DPOGFSFODF EFDMBSFT
1SPWJODF BOE %S 4BMFI 3BKBWJ  /$3*
SFQSFTFOUBUJWFJO'SBODFBOE4XJU[FSMBOE .FNCFSTPGUIF1.0*JO"TISBGIBWFCFFOSFDPHOJ[FEBTQSPUFDUFEQFSTPOTVOEFSUIF
*O IJT PQFOJOH SFNBSLT  %S )FO[FMJO 'PVSUI(FOFWB$POWFOUJPOɨVT UIFZ FOKPZ BMM SJHIUT FOTISJOFE JO UIF $POWFOUJPO BOE
CSJFnZ FYQMBJOFE UIF TJUVBUJPO PG UIF 1.0* JOUFSOBUJPOBMIVNBOJUBSJBOMBXɨFJS SJHIUT JODMVEF
JO*SBRBOEUIFPOHPJOHFĊPSUT CZ UIF DMFSJDBM BɨF SJHIU UP QSPUFDUJPO GSPN EBOHFS WJPMFODF DPFSDJPO BOE JOUJNJEBUJPO BOE UP
SFHJNF UP IBWF JUT NFNCFST FYQFMMFE GSPN TQFDJBMQSPUFDUJPOGPSUIFEJHOJUZBOESJHIUTPGXPNFO
*SBRPSFYUSBEJUFEUP*SBO)FSFJUFSBUFEUIBU CɨF SJHIU UP GSFFEPN PG UIPVHIU SFMJHJPO FYQSFTTJPO JOUSBDPNNVOJUZ BTTPDJBUJPO
BOZ GPSDFE EJTQMBDFNFOU PS FYQVMTJPO PG BOEQPMJUJDBMPQJOJPO
UIF .PKBIFEJO XPVME CF B HSPTT WJPMBUJPO DɨF SJHIU UP GBJS USFBUNFOU VOEFS UIF MBX
PG JOUFSOBUJPOBM MBX BOE DPOWFOUJPOT )F EɨF SJHIU UP QVSTVF FNQMPZNFOU PQQPSUVOJUJFT BOE QSPmUNBLJOH BDUJWJUJFT XIJDI
TBJEiUIFQSFTFOU*SBRJHPWFSONFOUJTVOEFS BSFDPOTJTUFOUXJUIMPDBMMBXT
USFNFOEPVTQSFTTVSFGSPNUIF*SBOJBOSFHJNF *OBDDPSEBODFXJUIJOUFSOBUJPOBMIVNBOJUBSJBOMBX BMMQBSUJFTJOWPMWFE JODMVEJOHUIF
UP HFU SJE PG UIF GPSFNPTU PQQPOFOUT PG UIF .VMUJ/BUJPOBM'PSDFo*SBR ./'*
BOEUIF*SBRJHPWFSONFOU TIPVMEGVMMZSFTQFDUUIF
*TMBNJD SFHJNF  NFBOJOH UIF .PKBIFEJO QSJODJQMFTPGOPOSFGPVMFNFOUBOEOPOFJOWPMVOUBSZUSBOTGFSJOSFHBSETUPUIFSFTJEFOUT
XIPBSFJO"TISBG1SPG%BWJETUSFTTFEUIBU PG"TISBG
NFNCFSTPGUIF1.0*CBTFEJO"TISBG$JUZ ɨF ./'* BOE UIF *SBRJ HPWFSONFOU BSF SFRVJSFE UP GVMMZ DPPQFSBUF XJUI JOUFSOBUJPOBM
DPVMEOPUCFFYQFMMFEUPBUIJSEDPVOUSZFWFO PSHBOJ[BUJPOTTVDIBTUIF*OUFSOBUJPOBM$PNNJUUFFPGUIF3FE$SPTTUPFOTVSFUIFSJHIUT
JG UIBU DPVOUSZ EJE OPU JOUFOE UP FYUSBEJUF PG1.0*NFNCFSTJO"TISBGBSFTBGFHVBSEFE
UIFNUP*SBO  $POTJEFSJOH UIBU 1.0* NFNCFST IBWF MJWFE JO *SBR GPS UXFOUZ ZFBST BT QPMJUJDBM
.ST 3BKBWJ XBT UIFO JOWJUFE UP BEESFTT SFGVHFFT UIF*SBRJHPWFSONFOUTIPVMESFBċSN UIFJS QPMJUJDBM TUBUVT JO BDDPSEBODF XJUI
UIF DPOGFSFODF 4IF HBWF B EFUBJMFE BDDPVOU UIFJOUFSOBUJPOBMQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZPGTUBUF
PGUIFSFHJNFTDPOTQJSBDJFTBHBJOTUUIF1.0* ɨF 6OJUFE /BUJPOBM )JHI $PNNJTTJPOFS GPS 3FGVHFFT IBT CPUI B NBOEBUF VOEFS UIF
JO *SBR BOE JOGPSNFE UIF DPOGFSFODF PG UIF (FOFWB$POWFOUJPOTBOEBNPSBMBOEIVNBOJUBSJBOSFTQPOTJCJMJUZUPBDUJOTVDI
LFZ SPMF UIF .PKBIFEJO QMBZ JO UIF SFHJPO DJSDVNTUBODFTɨVT UIF 6/)$3 TIPVME SFDPHOJ[F BOE TUBUF UIBU SFTJEFOUT PG "TISBG
BT UIF NBJO BOUJGVOEBNFOUBMJTU NPWFNFOU  IBWFCFFOQPMJUJDBMSFGVHFFTGPSNBOZZFBSTBOEDBMMPOUIF*SBRJHPWFSONFOUUPSFBċSN
FOKPZJOHXJEFTQSFBETVQQPSUBNPOH*SBRJT UIJTTUBUVT
"UUIFFOEPGUIFDPOGFSFODF BEFDMBSBUJPO  *SBRJMBXZFSTIBWFEFDMBSFEUIBU1.0*NFNCFSTIBWFCFFOQPMJUJDBMSFGVHFFT
XBTBEPQUFESFBċSNJOH UIF QPMJUJDBM SFGVHFF CBTFEPO*SBRJMBXTBOEUIBUUIJTTUBUVTNVTUCFSFBċSNFE
TUBUVTPGUIF1.0*NFNCFSTJO*SBR

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3  
*/5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454

%&'&/%*/("4)3"'3&4*%&/54*450
61)0-%*/5&3/"5*0/"--"8
3FNBSLTCZ.ST3BKBWJBUUIF*OUFSOBUJPOBM$POGFSFOFDFPG+VSJTUT &WFSZCPEZ LOPXT UIBU
UIF *SBOJBO SFHJNF JT UIF

:
PVBSFUIFWPJDFPGMBXBOEKVTUJDF*XPVMEMJLFUPFYQSFTTNZ POMZPOFXIJDI JOUIFQBTU
HSBUJUVEF UP BMM UIF KVSJTUT  QBSMJBNFOUBSJBOT BOE BEWPDBUFT PG BOEQSFTFOU IBTTPVHIUUIF
IVNBOSJHIUTXIPIBWFCFFOTVQQPSUJOHUIF1FPQMFT.PKBIFEJO FYQVMTJPO PG UIF 1.0*
JO"TISBG$JUZGPSUISFFZFBSTBOEBIBMG GSPN*SBR
"TISBGJTOPUTJNQMZBCBTFPSBDJUZGPS*SBOJBOTJUJTUIFDFOUFSPG ɨF1.0*NFNCFSTJO
IPQFGPSWJDUPSZBOEUIFFTUBCMJTINFOUPGGSFFEPNBOEEFNPDSBDZJO "TISBG IBWF CFFO MJWJOH JO
*SBO *SBR BT SFGVHFFT GPS UXFOUZ
/FBSMZ QFPQMFBNPOHUIFCFTUDIJMESFOPGUIF*SBOJBOQFPQMF ZFBST " mSN BOE DMFBS
MJWFJO"TISBG.BOZPGUIFNTQFOUTFWFSBMZFBSTJOUIFQSJTPOTPGUIF QPTJUJPO PG UIF 6/)$3
NVMMBIT SFHJNF VOEFS UPSUVSF 0UIFST TUJMM CFBS UIF TDBST PG UPSUVSF BOEPUIFSJOUFSOBUJPOBMPSHBOJ[BUJPOTDPOmSNJOHUIFJSSFGVHFFTUBUVT
JOnJDUFE JO QSJTPOT PG UIF TIBIT 4"7", TFDSFU QPMJDF
 "MNPTU POF BOEUIFJSSJHIUTBTNFNCFSTPGUIF1.0*JO*SBRXPVMETFOEBDMFBS
UIPVTBOESFTJEFOUTPG"TISBGBSFXPNFOɨFTFXPNFOIFMQFE"TISBG NFTTBHF UP UIF NVMMBIT SFHJNF UIBU UIF JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ
CFDPNFUIFCBTUJPOPGGSFFEPNBOEFRVBMJUZPGUPNPSSPXT*SBOɨBUT XPVMEOPUBMMPXUIFSFHJNFUPBDIJFWFJUTPNJOPVTHPBM
UIFSFBTPOXIZUIFSFMJHJPVTEJDUBUPSTIJQEPFTOPUIFTJUBUFUPDPOTQJSF *UXPVMEBMTPTFOEBNFTTBHFUPUIF*SBRJHPWFSONFOUUIBUGBJMVSF
BHBJOTUUIFNBOESFTPSUTUPBOZUIJOHUPEJTNBOUMF"TISBG UP SFTQFDU UIF SJHIUT PG "TISBG SFTJEFOUT BOE BOZ DPMMBCPSBUJPO XJUI
-BTUZFBS 5FISBOTBHFOUTBUUIF*SBRJ*OUFSJPS.JOJTUSZLJEOBQQFE UIF NVMMBIT XPVME TFSJPVTMZ VOEFSNJOF UIF DSFEJCJMJUZ BOE UIF
UXP NFNCFST PG UIF 1FPQMFT .PKBIFEJO  BOE XF EP OPU IBWF BOZ JOEFQFOEFODFPGUIJTHPWFSONFOU
JOGPSNBUJPOBCPVUUIFN3FDFOUMZUIFZCMFXVQBCVTDBSSZJOH*SBRJ 0XJOHUPJUTBUUBDINFOUUPBUPMFSBOUBOEEFNPDSBUJD*TMBN UIF
XPSLFSTUP"TISBGLJMMJOHPGUIFN 1.0* JT UIF BOUJUIFTJT PG UIF NVMMBIT GVOEBNFOUBMJTN -BTU +VOF 
*OUIFTVNNFSTIFBUPGEFHSFFT NVMMBITBHFOUTCMFXVQ"TISBG T mWFNJMMJPOBOEUXPIVOESFEUIPVTBOE*SBRJTPQQPTFEUPUIFSVMFPG
XBUFSQJQFMJOFTUXJDF GVOEBNFOUBMJTNJOUIFJSDPVOUSZTUBUFEUIBUUIFNPTUFĊFDUJWFTPMVUJPO
6OEFSQSFTTVSFTGSPN5FISBO UIF*SBRJHPWFSONFOUDVUPĊTVQQMJFT SFHBSEJOHUIFNFEEMJOHPG5FISBOSFHJNFBOEJUTBHFOUTXBTUPTVQQPSU
PGGVFM GPPE NFEJDBUJPOBOEPUIFSFMFNFOUBSZHPPETUP"TISBG$JUZ UIF1.0*BTUIFPOMZCBSSJFSBHBJOTUUIJTJOWBTJPO
*SBRT0JM.JOJTUSZBOOPVODFEUIBUJUXPVMEOPMPOHFSTVQQMZUIFGVFM 5PEBZ EFGFOEJOH"TISBGBNPVOUTUPEFGFOEJOHIVNBOJUZBOEUIF
OFDFTTBSZUP"TISBG TIPTQJUBM 6OJWFSTBM%FDMBSBUJPOPG)VNBO3JHIUTɨJTJTJOEFGFOTFPGUIF*SBOJBO
-BTU NPOUI  EVSJOH B USJQ JO *SBO  UIF 1SJNF .JOJTUFS /PVSJ QFPQMFTCBTJDSJHIUTɨJTJTJOEFGFOTFPGUIF%FDMBSBUJPOPGUIF
"M.BMJLJ QMFEHFE UP FYQFM UIF 1FPQMFT .PKBIFEJO GSPN *SBR JO TJY 6OJUFE/BUJPOTPOUFSSJUPSJBMBTZMVN%FGFOEJOH"TISBGJTEFGFOEJOH
NPOUIT *U XBT BOOPVODFE BU UIBU UJNF UIBU B DPNNJUUFF IBE CFFO JOUFSOBUJPOBMMBX%FGFOEJOH"TISBGJTBQPMJDZPGEFGFOEJOHQSJODJQMFT
DSFBUFEUPEFBMXJUIUIJTNBUUFS BHBJOTU*TMBNJDGVOEBNFOUBMJTN

NBEF CZ UIF GPSNFS HPWFSONFOU "DDPSEJOH UP UIF DPOUJOVJUZ PG UIF
3URI(ULF'DYLG TUBUFQSJODJQMF XIBUIBTCFFOBDDFQUFECZBGPSNFSHPWFSONFOUIBTUP
)FBEPGUIFJOTUJUVUFPGJOUFSOBUJPOBMMBXBU
CFOPSNBMMZSFTQFDUFECZUIFOFXHPWFSONFOU(PWFSONFOUTQBTTCVU
UIFQSJWBUFVOJWFSTJUZPG#SVTTFMT
UIF4UBUFTSFNBJO

5
IF JTTVF ZPV XPVME MJLF NF 0OFDBODPOTJEFSUIFDMBJNUIBUUIFNFNCFSTPGUIF1.0*JO"TISBG
UPUSFBUJTPCWJPVTMZUIFJTTVF IBWFUIFSJHIUUPUIFSFGVHFFTUBUVTFJUIFSCFDBVTFUIFBTZMVNXIJDIJT
PG UIF SJHIUT PG UIF QFPQMF FOUJUMFEUPUIFN BOEUIFSJHIUUPTFFLBTZMVNVOEFSUIF6OJWFSTBM
PG "TISBG UP SFNBJO JO UIJT DBNQ  %FDMBSBUJPOPG)VNBO3JHIUTBOE%FDMBSBUJPOPO"TZMVN
FOKPZUIFJSSFGVHFFTUBUVTBOEOPUCF $PODFSOJOH UIF JTTVF PG SFQBUSJBUJPO  BT ZPV LOPX  BSUJDMF  
FYQFMMFE QBSBHSBQI  PG %FDMBSBUJPO  PO UIF5FSSJUPSJBM "TZMVN PG 
ɨF JTTVF PG UIF SJHIU UP UIF QSPWJEFT UIBU OP QFSTPO TIBMM CF SFQBUSJBUFE UP B TUBUF XIFSF IF PS
SFGVHFFTUBUVTDBOCFFYBNJOFEGSPN TIFNBZCFTVCKFDUFEUPQFSTFDVUJPOPOUIFHSPVOETPGSBDF SFMJHJPO 
UXPBTQFDUTGSPNUIFBOHMFPGUIFSVMFTTQFDJmDUPUIFSJHIUPGSFGVHFFT  QPMJUJDBMPQJOJPO FUDɨFTBNFSVMFDBOCFGPVOEJOUIF$POWFOUJPO
BOEGSPNUIFBOHMFPGHFOFSBMJOUFSOBUJPOBMMBX "HBJOTU5PSUVSF
ɨFSFJTPGDPVSTF"SUJDMFPGUIF6OJWFSTBM%FDMBSBUJPOPG)VNBO :FUXFDBOSFGFSUPBSUJDMFPGUIFQBDUSFMBUJOHUP$JWJMBOE
3JHIUTXIJDITUBUFTUIBUFWFSZPOFIBTUIFSJHIUUPTFFLBTZMVNɨFSFJT 1PMJUJDBM3JHIUTXIJDITUSJDUMZCBOTUPSUVSFɨJTQBDUDBOBMTPQSFDJTFMZ
BMTPUIFEFDMBSBUJPOPGUIF6OJUFE/BUJPOT(FOFSBM"TTFNCMZBEPQUFE DPWFSUIJTRVFTUJPO4JNQMZCFDBVTFUIFIVNBOSJHIUTDPNNJTTJPOJO
JOXIJDISFDPHOJ[FTEFDMBSBUJPOBEPQUFEBUUIFOETFTTJPO UIFPCTFSWBUJPOOVNCFSBEPQUFEPO.BSDI JOUFSQSFUFEUIF
BOEXIJDIBMTPBDLOPXMFEHFTUIFSJHIUPGBOZQFSTPOUPTFFLBTZMVN CBOPOUPSUVSFBTBQSPIJCJUJPOUPUVSOCBDLBQFSTPOUPBTUBUFXIFSFIF
ɨFJTTVFDBOCFFYBNJOFEGSPNBOPUIFSQPJOUPGWJFX TUJMMXJUIJO NBZCFTVCKFDUFEUPUPSUVSF"OEUIFQBDUCJOET*SBR
UIFTDPQFPGUIFSFGVHFFTSJHIU*BNOPMPOHFSMPPLJOHBUUIFJTTVFGSPN 8FDBOTQFBLJOGBWPSPGUIFFYJTUFODFPGBSJHIUUPUIFSFGVHFFTUBUVT
UIFBOHMFPGUIFSVMFTTQFDJmDUPSFGVHFFT CVUGSPNUIFBOHMFPGHFOFSBM GPSUIFQFPQMFPG"TISBGCFDBVTFUIFZGBMMVOEFSUIFVTFGVMFĊFDUUPCF
JOUFSOBUJPOBMMBX HJWFO UP BSUJDMF  PG UIF 6OJWFSTBM %FDMBSBUJPO PG )VNBO 3JHIUT PS
5SVF *SBRHSBOUFEUIFQFPQMFPG"TISBGBTZMVNɨJTDPODFTTJPOXBT VOEFSBSUJDMFfPGUIF%FDMBSBUJPOPOUFSSJUPSJBM"TZMVN

 *3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
*/5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454

(GZDUG*ULHYHV 0DUF0XOOHU
#SJUJTI MBXZFS  NFNCFS PG )VNBO $IBJSNBOPGUIF#SJUJTI#BS"TTPDJBUJPO
3JHIUT $PNNJUUFF PG UIF #SJUJTI #BS )VNBO3JHIUT$PNNJUUFF
"TTPDJBUJPO

5
IF #BS )VNBO 3JHIUT

*
U JT DMFBS UIBU UIF 1.0* $PNNJUUFF IBT GPS B
QFSTPOOFM JO "TISBG mOE OVNCFSPGZFBSTOPXCFFO
UIFNTFMWFT JODSFBTJOHMZ JO B VUUFSMZDPODFSOFEXJUIUIFIVNBO
QSFDBSJPVT BOE WVMOFSBCMF MFHBM SJHIUT BCVTFT UIBU BSF SBWJTIJOH
QPTJUJPOFWJEFOUOPUMFBTUCZUIF UIBUDPVOUSZBOEUIFSFDFOUQMVOHF
XPSSZJOH JOUFMMJHFODF TVHHFTUJOH JOUP TFDUBSJBO WJPMFODF "OE JUT
UIBU UIF *SBRJ BVUIPSJUJFT BSF JO UIBU DPOUFYU UIBU XF TIBSF UIF
DPOTJEFSJOHFYQFMMJOHUIF1.0* IVNBOJUBSJBO DPODFSOT UIBU IBWF
QFSTPOOFM GSPN *SBR *U JT BMTP CFFO FDIPFE UPEBZ BCPVU UIF
DMFBSUIBUUIF*SBRJBVUIPSJUJFTIBWFCFFOFNCPMEFOFEUPGPMMPXUIJT QFPQMFXIPBSFSFTJEFOUJO$BNQ"TISBG
DPVSTFPGBDUJPOCFDBVTFUIF1.0*IBWFCFFODBUFHPSJ[FEJO&VSPQF .ST 3BKBWJ JT FOUJSFMZ DPSSFDU XIFO TIF TBZT UIBU UIJT JT B
BTBOPSHBOJ[BUJPOXIJDIJTDPODFSOFEXJUIUFSSPSJTN IVNBOJUBSJBO JTTVF UIBU DPVME UVSO JOUP DBUBTUSPQIF BOE UIBU BMM
4VDIBQPUFOUUFSSPSJTUMBCFMNBLFTJUFBTJFSGPSUIF*SBRJHPWFSONFOU SFMFWBOU6/BHFODJFTBOEUIF3FE$SPTTTIPVMECFDPODFSOFEOPUPOMZ
UPBTTFSUUIBU1.0*QFSTPOOFMBSFOPUEFTFSWJOHPGUIFQSPUFDUJPOT BCPVUUIFSFTJEFOUT CVUUIFXJEFSJNQBDUPGTPNFUIJOHPDDVSSJOHUP
VOEFSUIF*SBRJ$POTUJUVUJPOBOEDVTUPNBSZJOUFSOBUJPOBMMBX UIFDBNQ
*GBOZPGUIF1.0*NFNCFSTXFSFJOTUFBEPGCFJOHJO*SBRTJUVBUFE *IBWFSFBE-PSE4MZOOTPQJOJPOPOUIFQSPUFDUFETUBUVTPG1.0*
JOB&VSPQFBOTUBUFUIFOUIFSFXPVMECFBTUSBJHIUGPSXBSEQSPDFTTPG NFNCFST BU $BNQ "TISBG ɨBU PQJOJPO IBT CFFO BDDFQUFE BOE PG
BQQMJDBUJPOGPSBTZMVNBOEIVNBOJUBSJBOQSPUFDUJPO*OUIF6OJUFE DPVSTFXFBMMLOPXBCPVUUIFBHSFFNFOUTUIBUIBWFCFFODPODMVEFE
,JOHEPN GPSFYBNQMF 1.0*NFNCFST JOPSEFSUPQSFWFOUCFJOH ɨFZ BSF OPX QSPUFDUFE QFSTPOT VOEFS UIF (FOFWB $POWFOUJPO BOE PG
SFUVSOFEUP*SBO XPVMEIBWFUPTIPXUIBUUIFZGFBSUPSUVSFPSGFBS DPVSTFBT-PSE4MZOOSJHIUMZSFDPHOJ[FEBMTPVOEFSUIF*SBRJ"TZMVN"DU
JMMUSFBUNFOU JO *SBO JO PSEFS UP TFDVSF UIF BCTPMVUF QSPUFDUJPO PG PGUIFJSTUBUVTBTQPMJUJDBMSFGVHFFTXFSFSFDPHOJ[FE4P*TIBSFIJT
"SUJDMFPGUIF&VSPQFBO$POWFOUJPOPO)VNBO3JHIUT BIVSEMF EFFQDPODFSOTBCPVUUIFSFDFOUEFDMBSBUJPOCZUIF*SBRJ1SJNF.JOJTUFS
UIFZDPVMEWFSZFBTJMZDSPTT POFXPVMEJNBHJOF QBSUJDVMBSMZJOUIF PO+VMZDPODFSOJOHUIFQPTTJCMFFYUSBEJUJPOPSXIPMFTDBMFUSBOTGFS
MJHIUPGUIFFWFOUTPGUIJTZFBSJO*SBO PGQFPQMFGSPN$BNQ"TISBGUP*SBO0OBOZWJFX XIFUIFSPSOPUPOF
ɨF KVEJDJBSZ PG UIF 6OJUFE ,JOHEPN IBT MPOH SFDPHOJ[FE UIF TVQQPSUTUIF1.0* XIBUJTDMFBSJTJGBOZPGUIFTFQFPQMFHPCBDLUP
EJĊFSFODF CFUXFFO UIPTF XIP DBSSZ PVU JOEJTDSJNJOBUF WJPMFODF XJUI *SBO UIFZXJMMGBDFDFSUBJOEFBUIBOEUPSUVSF"OEUIBUJOSFTQFDUPG
OPMFHJUJNBUFBJNBOEUIPTFXIPmOE UIFNTFMWFT DPNQFMMFE UP BDU CBTJDIVNBOSJHIUTBOEUIFQSJODJQMFTVOEFSUIF(FOFWB$POWFOUJPO
BHBJOTU SFQSFTTJWF SFHJNFT ɨJT KVEJDJBM MJOF PG BVUIPSJUZ QSPWJEFT TIPVMEOPUCFBMMPXFEUPIBQQFOCZUIFJOUFSOBUJPOBMDPNNVOJUZ
BO JOGPSNFE  TPCFS  BOE OVBODFE BQQSPBDI UP BDUT TPNFUJNFT *U JT PG DPVSTF SJHIU UP TBZ UIBU *SBR IBT OPU TJHO UIF (FOFWB
NJTDIBSBDUFSJ[FEBTUFSSPSJTN $POWFOUJPO PO 3FGVHFFT  CVU "SUJDMF  VOEFS UIBU DPOWFOUJPO IBT
6OGPSUVOBUFMZ UIJTMFHBMFOWJSPONFOUPGUIF6OJUFE,JOHEPNJT OPXBUUBJOFEUIFTUBUVTPGUIFQSFFNQUPSZOPSNVOEFSJOUFSOBUJPOBM
OPUBWBJMBCMFGPSUIF1.0*NFNCFSTJO*SBRɨF 1.0* QFSTPOOFM MBX ɨFSF JT OP CBTJT XIBUTPFWFS GPS BDDFQUJOH UIBU QFPQMF DBO CF
UIFSFGPSF  VOGBJSMZ TVĊFS UIF DPOTFRVFODFT PG UIF JOUFSOBUJPOBM SFUVSOFEUP*SBOHJWFOUIF1SJODJQMFPG/PO3FGPVMFNFOUBOE"SUJDMF
UFSSPSJTUUBHCVUSFDFJWFOPOFPGUIFQSPUFDUJPOTOPSNBMMZBĊPSEFE CZ  "OE TP * KVTU XBOU UP FDIP FWFSZUIJOH UIBU IBT CFFO TBJE CZ
UIFTUBUFTUIBUNBLFUIBUWFSZBDDVTBUJPO FNJOFOUKVSJTUBOEMBXZFSTUPEBZ8FTIPVMEFOTVSFUIBU"SUJDMF 
*O MJHIU PG UIJT  JU JT POMZ UP CF IPQFE UIBU UIF JOUFSOBUJPOBM BOEUIF1SJODJQMFPG/PO3FGPVMFNFOU JTBEIFSFEUP)VNBO3JHIUT
DPNNVOJUZ EJTDIBSHFT JUT NPSBM BOE MFHBM PCMJHBUJPO UP SFTUPSF PSHBOJ[BUJPOTTIPVMEFOTVSFUIBUUIFCBTJDSJHIUTPGQSPUFDUFEQFSTPOT
UIF CBMBODF PG QSPUFDUJPO BOE FOTVSF UIBU UIF HPWFSONFOU PG *SBR TIPVMECFSFTQFDUFECZUIF*SBRJHPWFSONFOU8FXPVMEVSHFUIF*SBRJ
DPOUJOVFTUPSFTQFDUUIFQSPUFDUFETUBUVTBMSFBEZDPOGFSSFEVQPOUIF HPWFSONFOUUPSFDPHOJ[FUIJTBTBIVNBOJUBSJBOJTTVFBOEUPBDUVBMMZ
1.0*BOEQSFWFOUUIFHSBWFDPOTFRVFODFTUIBUSFGPVMFNFOUUP*SBO DPOUJOVF UP SFDPHOJ[F UIF QPMJUJDBM SFGVHFF TUBUVT PG UIPTF UIBU IBWF
XPVMEPCWJPVTMZFOUBJM CFFOBDDPSEFEUIBUTUBUVTVOEFS*SBRJMBX

"
T%S)FO[FMJOTBJEBUUIFWFSZCFHJOOJOHPGUIJTNFFUJOH UIF*SBRJSFHJNFEJEOPUTVDDFFEJO
FYUSBEJUJOH UIF QFPQMF PG "TISBG JO  ɨFZ NVTU OPU TVDDFFE UIJT UJNF FJUIFS ɨFSF JT OP
EPVCUUIBUFYUSBEJUJPOPGUIFQFPQMFPG"TISBGXJMMCFBTFSJPVTDSJNF/PUPOMZCFDBVTFUIFZIBWF
UIFSJHIUUPCFQSPUFDUFEBTSFGVHFFT CVUBMTPCFDBVTFUIFZBSFBUTFSJPVTSJTLPGWJPMBUJPOT<PGUIFJSIVNBO
SJHIUT>CZUIFNVMMBITSFHJNFJO*SBO
8F XIPBSFIFSF DBSFGPSUIFJSMJWFT"OE *DBOQSPNJTFUIBUXFMBXZFSTBOEKVSJTUTXIPBSFIFSF
UPEBZBOEPVSDPMMFBHVFTXJMMEPPVSCFTUUPQSFWFOUUIF*SBRJSFHJNFGSPNTFOEJOHUIFQFPQMFPG"TISBG
CBDLUP*SBO
"T*TBJE UIFZEJEOUTVDDFFEJOBOEUIFZXJMMOPUTVDDFFEUIJTUJNFFJUIFS*OUIFFOE *XBOUUP
TBZUIBUJGUIFSFJTBOZCPEZGSPNUIF*SBRJSFHJNFXIPJTMPPLJOH<UISPVHI>UIFUFMFWJTJPOTUBUJPOBU"TISBG
*XBOUUPHJWFUIFNKVTUBDMFBSNFTTBHF BOE*XBOUUPMPPLJOUIFDBNFSBBOEUFMMUIFNUIBUXFGPMMPXZPV
7URQG2OVHQ1DHVV
WFSZDMPTFMZGPSXIBUZPVBSFEPJOHɨBOL ZPV /PSXFHJBOMBXZFS

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3  
*/5&3/"5*0/"-$0/'&3&/$&0'+63*454

*LOOHV3DUXHOOH 'U6DOHK5DMDYL
'SFODI KVSJTU  GPSNFS DIBJSNBO /$3*SFQSFTFOUBUJWFJO'SBODF
PG #BS "TTPDJBUJPO JO 'SBODFT 7BM
E0JTF1SPWJODF

*
U JT B HSFBU IPOPS UP BEESFTT

*
XPVME MJLF UP UBML BCPVU TVDI B EJTUJOHVJTIFE BVEJFODF
UIFQFPQMFJO"TISBGUIBU DPNQPTFE PG JOUFSOBUJPOBMMZ
* IBE UIF QMFBTVSF PG SFOPXOFE MBXZFST BOE KVSJTUT XIP
NFFUJOH "OE JG TPNFUIJOH FĊFDUJWFMZ DPNCJOF DPNQFUFODF
JT NJTTJOH UIJT BGUFSOPPO  JU BOELOPXMFEHFXJUIIVNBOJTNBOE
NBZCFBNPWJFTIPXJOHZPV EFNPDSBDZ
"TISBG BOE IPX UIF QFPQMF 5XFOUZUXP ZFBST BHP  PVU PG
XIPMJWFJO"TISBGBSF UIFDPOWJDUJPOUPGSFFUIFJSDPVOUSZ 
:PVXPVMEIBWFNFUQFPQMFXIPBSF *BTTVSFZPV OFJUIFS TPNFPGUIFNPTUFEVDBUFE*SBOJBOT
UFSSPSJTUTOPS*TMBNJTUT OPSQFPQMFXIPBSFHPJOHUPQVUCPNCT HBWFVQFWFSZUIJOHUPTFUUMFJO"TISBG$JUZXIJDIXBTBUUIFUJNFBO
BMMPWFSUIFQMBDF:PVXPVMEIBWFNFUQFPQMFMJLFZPV QFPQMF BSJEQJFDFPGMBOECPSEFSJOHUIF*SBOJBOGSPOUJFSɨFZ EJE OPU POMZ HP
MJLF NF  MJLF ZPVS DIJMESFO  MJLF ZPVS QBSFOUT  XIP NBEF UIF UIFSFUPEFGFOECBTJDGSFFEPNTJO*SBO CVUBMTPUPFYQFEJUFEFNPDSBUJD
DIPJDF GPS EFNPDSBDZ  UIF DIPJDF PG SFTJTUBODF ɨFZ BSF POMZ DIBOHFXJUIJOUIFGSBNFXPSLPGBQMVSBMJTUBOETFDVMBSEFNPDSBDZJO
SFTJTUBOUmHIUFST UIJTDPVOUSZ BOECVJMEBCBSSJFSBHBJOTUUIFSFHJNFTFYQPSUPG*TMBNJD
4PXIBU*SFBEBOEXIBU*IFBSJOUIFNFEJBJTOPUUSVF *DBO GVOEBNFOUBMJTN
UFMMZPVɨF QFPQMF JO "TISBG DIPTF GSFFMZ UP MJWF UIFSF #FDBVTF * *OGBDU UIFNVMMBITSFHJNFVTFTBEJTUPSUFEBOEEFNBHPHJD*TMBN
IBWFDMJFOUTUIFSF *IBEUIFPQQPSUVOJUZUPDPOWFSTFXJUIBMMUIF UPBEWBODFJUTBNCJUJPOTBOESFNBJOJOQPXFS)PXFWFS HJWFOUIBUJU
QFPQMF*XBOUFEUPXJUIPVUBOZEJċDVMUZ XIBUFWFS UIF TVCKFDU JT SFKFDUFE CZ UIF BCTPMVUF NBKPSJUZ PG *SBOJBO TPDJFUZ  JU USJFT UP VTF
ɨFZ NBEF UIF DIPJDF PG TUBOEJOH mSN JO "TISBG UIJT QFSWFSUFE *TMBN UP TQSFBE JUT FWJM JOnVFODF MJLF B DBODFS JO UIF
8FKVTUTQPLFBCPVU"TISBG$JUZBTBTZNCPMɨBU JT FYBDUMZ OFJHICPSJOH DPVOUSJFT BOE JO *TMBNJD OBUJPOT  XIFSF VOGPSUVOBUFMZ
XIBUJUJT"GUFSIBWJOHCFFOBTPSUPGCSJEHFIFBEGPSUIF*SBOJBO QPWFSUZJTIJHIBOEUIFZPVOHXIPBSFJOTFBSDIPGJEFOUJUZBSFFBTZQSFZ
PQQPTJUJPO  JU JT OPX B TZNCPM ɨF SFHJNF VTFT FYUSBPSEJOBSZ GPSGVOEBNFOUBMJTNBOE*TMBNJDUFSSPSJTN
NFBOT  BOE * XPVME FWFO TBZ FYDFTTJWF NFBOT  UP NBLF TVSF ɨF .PKBIFEJOT mHIU XBT EJċDVMU GSPN UIF EBZ UIFZ BSSJWFE
UIBU "TISBG EJTBQQFBST8IZ  #FDBVTF "TISBG JT UIF TZNCPM PG JO "TISBG ɨFZ OFFEFE FYUSBPSEJOBSZ DPVSBHF BOE BO VOXBWFSJOH
SFTJTUBODF JUJTUIFTZNCPMPGEFNPDSBDZBOEPGDPVSTFEFNPDSBDZ EFUFSNJOBUJPO0GDPVSTF UIFZUSBOTGPSNFEUIFEFTFSUJOUPBnPVSJTIJOH
JTTPNFUIJOHUIFSFHJNFEPFTOPUXBOU BOEMJWFMZDJUZ#VUEVSJOHUIPTFUXFOUZZFBST UIFZXFSFJOBQFSNBOFOU
* LOPX XIBU UIF QPTJUJPO PG UIF *SBOJBO HPWFSONFOU JT TUBUF PG BMFSU CFDBVTF PG UIF 3FWPMVUJPOBSZ (VBSET BUUBDLT BOE PUIFS
*U BUUFNQUT UP VOEFSNJOF UIJT SFTJTUBODF ɨJT JT DBSSJFE PVU UFSSPSJTUBTTBVMUTDBSSJFECZUIJTSFHJNF
PCWJPVTMZ UISPVHI PVS PXO HPWFSONFOUT BOE UISPVHI UIF 8IFO UIF XBS JO *SBR TUBSUFE  UIF NVMMBIT SFHJNF QSPNJTFE OPU
GBNJMJFTPG"TISBGSFTJEFOUTɨFZ BSF UPME UIBU UIFJS DIJMESFO PS UPJOUFSGFSFJOUIFJOUFSOBMBĊBJST PG *SBR JO FYDIBOHF GPS "TISBG CFJOH
UIFJSQBSFOUTBSFCFJOHIFMEBHBJOTUUIFJSXJMMJO"TISBG XIJDI CPNCFEɨF CPNCJOHT JOnJDUFE EFWBTUBUJOH CMPXT UP "TISBG
JT UPUBMMZ VOUSVF  UIBU UIFZ BSF NVUJMBUFE  JNQSJTPOFE BOE "GUFSUIFCPNCJOHT (FOFSBM3BZNPOE0EJFSOP BDPNNBOEFSPG
UPSUVSFE UIF.VMUJ/BUJPOBM'PSDF*SBR DBNFUP"TISBG XIFSFIFUPME"HFODF
&WFO*SFHVMBSMZSFDFJWFBMMUIPTFQBNQIMFUTBOEWJEFPTBHBJOTU 'SBODF1SFTTUIBUIFIBECFFOQMFBTBOUMZTVSQSJTFEDPNFBDSPTTQFPQMF
UIFSFTJTUBODFɨJT QSPWFT UIBU UIF *SBOJBO HPWFSONFOU GPDVTFT ESJWFOCZBEFFQEFNPDSBUJDDPOWJDUJPOi*SFBMJ[FEUIBUUIFZTIBSFEUIF
JUTBUUFOUJPOPOFWFSZUIJOHUIFSFTJTUBODFEPFTBOEJULOPXTWFSZ TBNFIVNBOBOEEFNPDSBUJDWBMVFT BTXFEPw IFTBJE
XFMMUIBUUIFSFTJTUBODFSFQSFTFOUTUIFQPMJUJDBMQBSUZDBQBCMFPG ɨF .PKBIFEJO TVDDFFEFE JO FEVDBUJOH UIF *SBRJ QVCMJD BCPVU UIF
SFQMBDJOHUIFNVMMBIT OBUVSFPGUIFNVMMBITSFHJNFBOESFWFBMJUTNFEEMJOHJOUIBUDPVOUSZ

5
IF1.0*JTUIFNBJO*SBOJBOPQQPTJUJPOHSPVQUIFCBDLCPOFPGUIFSFTJTUBODF
ɨF &VSPQFBO 6OJPO  IBT UP SFNPWF UIF OBNF PG UIF 1.0* GSPN UIF UFSSPS MJTU ɨF
EFTJHOBUJPOMBDLTMFHBMCBTJTBOEXBTBQBSUBOEQBSDFMPGBQPMJUJDBMDPODJMJBUJPOWJTËWJTUIF
DMFSJDBMSFHJNF
ɨF TUSVHHMF BHBJOTU SFMJHJPVT EJDUBUPSTIJQ NVTU OPU CF MBCFMFE BT UFSSPSJTN ɨBU JT OPU POMZ NZ
QPMJUJDBMPQJOJPOJUJTNZMFHBMPQJOJPOBTXFMMɨFSF JT OP EPVCU UIBU UIF HSFBUFTU UISFBU UIF NPTU
EBOHFSPVTUISFBUUPQFBDFBOEUSBORVJMJUZJOUIFSFHJPO UPEBZJTUIFDMFSJDBMSFHJNF
*IBWFIBEUIFGPSUVOFPGWJTJUJOH$BNQ"TISBG BT.BSDTBJE JO*XBTWFSZJNQSFTTFECZ
XIBU*TBXɨF QFPQMF PG $BNQ "TISBG BSF o BOE UIJT JT NZ MFHBM PQJOJPO o QSPUFDUFE CZ CPUI UIF
'PVSUI(FOFWB$POWFOUJPO JOUFSOBUJPOBMMBXBOEUIFJOUFSOBM*SBRJMBX
ɨF QFPQMF PG $BNQ "TISBG BSF QPMJUJDBM SFGVHFFT BOE JOWPMVOUBSZ EJTQMBDFNFOU XPVME CF B XBS
DSJNF JONZPQJOJPO
*UJTJNQPSUBOUUIBUUIF*SBRJHPWFSONFOUGVMMZSFTQFDUTJOUFSOBUJPOBMDPOWFOUJPOTBOEJOUFSOBUJPOBM 9LGDU5DXJODQG
MBXSFHBSEJOHUIF1.0*BOEUIFJSSJHIUUPTUBZJO*SBR /PSXFHJBOMBXZFS

 *3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
.&%*"$07&3"(&

*SBOJBOPQQPTJUJPOMFBEFSXFMDPNFECZ#FMHJBO */5&37*&8
4FOBUFQSFTJEFOU
&YJMFE*SBOJBOPQQPOFOUVSHFTUPVHITBODUJPOT
"HFODF'SBODF1SFTTF #3644&-4 0DUPCFS.BSZBN
3BKBWJ QSFTJEFOUPGUIFPQQPTJUJPO/BUJPOBM$PVODJMPG 3FVUFST  0DUPCFS   ɨF 8FTU IBT
3FTJTUBODFPG*SBONBEFBOVOPċDJBMWJTJUUPUIF#FMHJBO GBJMFE JO B QPMJDZ PG iBQQFBTFNFOUw
4FOBUFPO5VFTEBZ XIJDIIBTBMSFBEZBOHFSFE5FISBO XJUI*SBOPWFSJUTOVDMFBSQSPHSBNNFBOENVTUIJU5FISBO
8FBSFOPUSFDFJWJOHZPVPċDJBMMZ CVUOPOFUIFMFTTXJUIHSFBUJOUFSFTU XJUIUPVHIFDPOPNJDBOEEJQMPNBUJDTBODUJPOT UIFMFBEFSPG
JO XIBU ZPV SFQSFTFOU  TBJE 4FOBUF QSFTJEFOU "OOF.BSJF -J[JO VQPO BOFYJMFEPQQPTJUJPOHSPVQTBJEPO5VFTEBZ
HSFFUJOH3BKBWJ XIPMJWFTJO'SBODF .BSZBN 3BKBWJ  IFBE PG UIF 'SBODFCBTFE /BUJPOBM
*SFBMMZSFTQFDUUIFmHIUUIBUZPVBSFXBHJOH XIJDIJTWFSZIBSE8F $PVODJM PG 3FTJTUBODF PG *SBO /$3*
 TBJE &VSPQFT
IPQFUIBUZPVXJMMCFDPNFTPNFPOFPGJNQPSUBODFJOZPVSDPVOUSZ TIF BDLOPXMFEHFNFOU UIJT NPOUI PG UIF DPMMBQTF PG FĊPSUT UP
BEEFE CSJOH 5FISBO UP UIF OFHPUJBUJOH UBCMF TIPVME USJHHFS OFX
3BKBWJhTHSPVQJTBOVNCSFMMBDPBMJUJPOPGXIJDIUIFBSNFEPQQPTJUJPO IBSEFSUBDUJDT
1FPQMFhT.VKBIFEFFOJTBNFNCFS iɨF QPMJDZ PG BQQFBTFNFOU IBT SFBDIFE BO JNQBTTF w
0O4VOEBZ #FMHJVNhTBNCBTTBEPSUP*SBOXBTTVNNPOFECZUIF*SBO TIF TBJE JO BO JOUFSWJFX BGUFS B NFFUJOH XJUI #FMHJBO
GPSFJHONJOJTUSZJOBTJHOPGQSPUFTUBHBJOTUUIFWJTJU TBJE#FMHJBOEJQMPNBUJD QBSMJBNFOUBSJBOT
TQPLFTNBO,BSFM%F(VDIU iɨFSFNVTUOPXCFBEFDJTJPOGPSBQPMJDZPGUPVHIOFTT
8FFYQMBJOFEUIBUJO#FMHJVN UIFSFJTBTFQBSBUJPOCFUXFFOQPXFST UPJNQPTFFNCBSHPFTPOBSNT PJM UFDIOPMPHZBOEEJQMPNBUJD
BOEUIBUUIFTFOBUPSTDBOJTTVFJOWJUBUJPOT IFTBJE DPOUBDUT wTIFUPME3FVUFST
5VFTEBZhT NFFUJOH PG TFWFSBM NJOVUFT CFUXFFO -J[JO BOE 3BKBWJ UPPL 3BKBWJTWJTJUUPUIF#FMHJBO4FOBUFTQBSLFEBOHFSGSPNUIF
QMBDF JO POF PG UIF 4FOBUFhT SPPNT  JO UIF QSFTFODF PG B TNBMM HSPVQ PG *SBOJBOBVUIPSJUJFT XIPTVNNPOFE#FMHJVNTBNCBTTBEPSUP
JOWJUFETFOBUPST 5FISBOUPQSPUFTU MBXNBLFSTTBJE
"GUFS WJTJUJOH UIF DIBNCFS 3BKBWJ  BDDPNQBOJFE CZ B TUSPOH 3BKBWJJTJOTJTUJOHUIF8FTUNVTUTVQQPSUHSPVQTTVDIBT
EFMFHBUJPO IFMEBOJOGPSNBMEJTDVTTJPOXJUITFOBUPST UIF/$3*UIBUTFFLUPGPTUFSBOVQSJTJOHBHBJOTU*SBOTDMFSJDBM
8FBSFWFSZIBQQZUPSFDFJWFZPVCFDBVTFZPVBSFBWFSZCSBWFXPNBO MFBEFSTIJQ
*UJTOPUPCWJPVTUIBUB.VTMJNXPNBODBODBSSZPVUBTUSVHHMFBTZPVBSF i ɨFHPWFSONFOU
XBOUTUPNBLFQFPQMFBGSBJE#VUJO
EPJOH TBJEMJCFSBMTFOBUPS1BUSJL7BOLSVOLFMTWFO SFBMJUZJUJTMJLFBIPUBJSCBMMPPOPOFQSJDLBOEJUFYQMPEFT w
'FMMPX TFOBUPS  TPDJBMJTU 1JFSSF (BMBOE  FYQSFTTFE UIF IPQF UIBU UIF TIFTBJE
NFFUJOH XPVME BMMPX UBML PG UIF FWPMVUJPO PG EFNPDSBDZ JO *SBO BOE 3BKBWJ XJGFPGUIF*SBRCBTFE.VKBIJEFFOTIJTUPSJDMFBEFS 
SFJOGPSDFUIFEJBMPHVFPGQFBDF .BTTPVE 3BKBWJ  TBJE TIF XBT NBLJOH IFS mSTU USJQ PVUTJEF
3BKBWJ TBJE TIF IPQFE UIBU IFS SFDFQUJPO JO UIF #FMHJBO VQQFS IPVTF 'SBODF TJODF B 'SFODI DPVSU JO +VOF FBTFE USBWFM BOE PUIFS
XJMMTFSWFBTBOFYBNQMFGPSPUIFSOBUJPOT SFTUSJDUJPOTPOIFSBOEPUIFSNFNCFSTPGUIF/$3*

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3  
.&%*"$07&3"(&

"NPWFXIJDI
TIPXFE5FISBO
SFHJNFTGFBS
%F 5JKE 'MFNJTI EBJMZ

 0DUPCFS   "
NFNCFS PG UIF *SBOJBO
3FTJTUBODF EFTDSJCFE
5FISBOT SFBDUJPOT BT B
DMFBS TJHO PG UIF SFHJNFT
GFBS PG UIF MFBEFS PG UIF
SFTJTUBODF 3BKBWJ CFMJFWFT
UIBU UIF8FTU JT CFJOH MFE
UP B XPSME XBS ɨF POMZ
TPMVUJPO JT UP TVQQPSU UIF
*SBOJBO 3FTJTUBODF  TIF
TBJE ɨF NVMMBIT DPVME
OPU UPMFSBUF B NFFUJOH BU
UIF #FMHJBO 4FOBUF  
LN BXBZ GSPN 5FISBO
ɨJT JT B TJHO PG XFBLOFTT
CZUIFSFHJNFɨF*SBOJBO
SFHJNFXJMMPOMZHPVOEFS
QSFTTVSF CZ UIF *SBOJBO
3FTJTUBODF

%JQMPNBDZ.BSZBN3BKBWJJTXFMDPNFEBUUIF
35#'UFMFWJTJPO #FMHJBO4FOBUF
ɨVSTEBZ 0DUPCFS
OFXTCSPBEDBTU
-F4PJS oɨVSTEBZ 0DUPCFS 4FWFSBM4FOBUPSTo1BUSJL
7BOLSVOLFMTWFO 7-%
4BCJOFEF#FUIVOF $%
BOE1JFSSF(BMBOE
0O5VFTEBZ TFWFSBM4FOBUPSTBOEUIF1SFTJEFOU 4PDJBMJTU1BSUZ
QFSTPOBMMZJOWJUFE.BSZBN3BKBWJGPSVOPċDJBMUBMLT
PGUIF4FOBUFBTTVSFE.BSZBN3BKBWJPGUIFJS ɨF NFFUJOH UPPL QMBDF VOEFS NBYJNVN TFDVSJUZ 1SJPS UP UIF UBMLT 
TVQQPSU BNPWFXIJDIBOHFSFEUIF*SBOJBO UIF 1SFTJEFOU PG UIF 4FOBUF "OOF.BSJF -J[JO 4PDJBMJTU 1BSUZ
 IFME B
HPWFSONFOU XFMDPNJOHDFSFNPOZ XIJDIXBTBMTPVOPċDJBMy-J[JOCFMJFWFTUIBU
UIFSFJTOPiQSPCMFNwPSiEJċDVMUZwXJUIUIJTNFFUJOH UIFQVSQPTFPG
XIJDIBUUIFTUBHF TIFTBJE JTi3FNPWJOHUIF1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO
%JTTJEFOUTMFBEFSWJTJUUP#FMHJBO4FOBUF GSPNUIFMJTUPGUFSSPSJTUHSPVQT XIJDIXBTQVUUPHFUIFSJOBIBTUJMZw
"MTP JO%FDFNCFS 
ǰF"TTPDJBUFE1SFTT.BSZBN3BKBWJ  UIF NBKPSJUZ PG 4FOBUPST
B MFBEFS PG UIF PQQPTJUJPO /BUJPOBM BEPQUFE B TUBUFNFOU
$PVODJMPG3FTJTUBODFPG*SBO WJTJUFEUIFVQQFSIPVTFPGUIF XIJDI DBMMFE GPS UIF
#FMHJBOMFHJTMBUVSF5VFTEBZ*OIFSTQFFDIUPMBXNBLFST TIF SFNPWBM PG UIF <HSPVQT> %F.PSHFO
VSHFEUIF8FTUUPUBLFBUPVHIFSTUBODFBHBJOTU5FISBOPWFS OBNF GSPN UIF UFSSPS
JUTOVDMFBSQSPHSBN MJTU y 1JFSSF (BMMBOE 'SJEBZ 0DUPCFS
i'PS GPVS ZFBST PG OVDMFBS OFHPUJBUJPOT  UIF SFHJNF IBT iɨF /BUJPOBM $PVODJM .ST3BKBWJIFMEBNFFUJOHXJUI
JHOPSFENPSFUIBOBEP[FOVMUJNBUBGSPNUIFJOUFSOBUJPOBM PG 3FTJTUBODF PG *SBO TFWFSBM 4FOBUPST JODMVEJOH UIF
DPNNVOJUZ w 3BKBWJ TBJE i&VSPQF TVĊFST GSPN B MBDL PG JT B HFOVJOF SFTJTUBODF 1SFTJEFOU PG UIF 4FOBUF "OOF
mSNOFTT BOE QSJODJQMFT XIFO EFBMJOH XJUI UIF NVMMBIT <NPWFNFOU> XIJDI IBT .BSJF -J[JO 4PDJBMJTU 1BSUZ

SFHJNFw B DMFBS QMBO GPS B TPDJFUZ 1BUSJL 7BOLSVOLFMTWFO 7-0

ɨF/$3*JTUIFQPMJUJDBMXJOHPGUIF1FPQMFT.VKBIFEFFO CBTFE PO TFQBSBUJPO 4BCJOFEF#FUIVOF $%7
4UBG
PG*SBO BOPQQPTJUJPOHSPVQGPVOEFECZTUVEFOUTBU5FISBO PG DIVSDI BOE TUBUF /JNNFHFFST 41"
 BOE -JPOFM
6OJWFSTJUZ JO UIF T ɨF .VKBIFEFFO OPX BEWPDBUFT %JBMPHVF TIPVME CF IFME 7BOEFOCFSHIF 4QJSJU
 JO UIF
UIFPWFSUISPXPG*SBOTHPWFSONFOU BOEUIF64BOE&6 XJUI NPWFNFOUT UIBU 4FOBUF )BMM .ST -J[JO TBJE 
DPOTJEFS JU B UFSSPSJTU PSHBOJ[BUJPO #VU UIF HSPVQ SFHBSET TVQQPSU BO BMUFSOBUJWF i0VS NFFUJOH JT VOPċDJBM
JUTFMGBTMFHJUJNBUFPQQPTJUJPOUPUIFIBSEMJOFDMFSJDBMSFHJNF QMBO GPS *SBO B EJBMPHVF OPOFUIFMFTT XJUIHSFBUFTUSFTQFDU
JO5FISBO BOETBZTUIF64BOE&6DMBTTJGZJUBTBUFSSPSJTU POEFNPDSBUJDWBMVFTw XIJDIZPVEFTFSWFw
FOUJUZUPBQQFBTFUIF*SBOJBOHPWFSONFOU

 *3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
.&%*"$07&3"(&

.BSZBN3BKBWJXJOTQPJOUT
-B-JCSFo0DUPCFS
t0QQPOFOUPG5FISBOSFHJNFXFMDPNFEBUUIF4FOBUF
t"OVOPċDJBMWJTJUXIJDIOPOFUIFMFTTBSPVTFE*SBOTBOHFSBOESFTVMUFEJOUIFTVNNPOJOHPG
#FMHJVNTBNCBTTBEPS
t.ST3BKBWJTFFLTUIFSFNPWBMPGIFSPSHBOJ[BUJPOTOBNFGSPNUIF&6CMBDLMJTU
ɨFXJOEJTCMPXJOHJO.BSZBN3BKBWJTGBWPSɨF1SFTJEFOUFMFDUPGUIF/BUJPOBM$PVODJM
PG3FTJTUBODFPG*SBO BHSPVQJOHPGPSHBOJ[BUJPOTPQQPTFEUP5FISBOTSVMFST CFDPNFTNPSF
BENJSFEUIFNPSFUIFSFHJNFT1SFTJEFOU"INBEJOFKBECFDPNFTJOUPMFSBCMF"TJHOPGXIJDIJTUIF
.BSZBN3BKBWJBUUIF XFMDPNJOHTIFXBTHJWFOPO5VFTEBZBUUIF#FMHJBO1BSMJBNFOU#FMHJVNTBNCBTTBEPSUP5FISBO
XBTJOGPSNFEPGUIFJTTVFPO4VOEBZXIFOIFXBTTVNNPOFECZUIF*SBOJBO'PSFJHO.JOJTUSZ
#FMHJBO4FOBUF ɨF*SBOJBOHPWFSONFOUFYQSFTTFEJUTVUNPTUSFTFOUNFOUBUUIFSFEDBSQFUUSFBUNFOUBĊPSEFE
%F4UBOEBBSE 0DUPCFS UPJUTHSFBUFTUFOFNZ*OSFBMJUZ UIFJEFBPGNFFUJOH.BSZBN3BKBWJDBNFPOUIFJOJUJBUJWFPGUIF
ɨF -JCFSBM %FNPDSBUJD 1BSUZ JOWJUFE .ST 4FOBUPSTXIPXFSFMFECZ1BUSJL7BOLSBOTWFMLFO BNFNCFSPGUIF7-%QBSUZXIJDIJTUIFQBSUZ
3BKBWJGPSBNFFUJOHBUUIF4FOBUF PG 1SJNF .JOJTUFS (VZ 'BSIPVGUBE *O BOZ DBTF  DFSUBJO QSFDBVUJPOBSZ NFBTVSFT XFSF UBLFO
ɨF BNCBTTBTPS PG #FMHJVN JO *SBO XBT SFHBSEJOHUIJTWJTJU0O5VFTEBZ UIF'PSFJHO.JOJTUSZTQPLFTNBOTUSFTTFEUIBUUIJTNFFUJOH
TVNNPOFE JO 5FISBO PO 4VOEBZ UP IFBS XBTIFMEPOUIFJOJUJBUJWFPGTFWFSBMMBXNBLFSTBOEXBTOPUGPSNBM)FTUSFTTFEUIBUUIFSFJTB
5FISBOTDSJUJDJTNTBCPVUUIFWJTJUUP#SVTTFMT TFQBSBUJPOCFUXFFOQPXFSTJO#FMHJVNBOEUIBUUIFTFOBUPSTBSFGSFFUPJTTVFJOWJUBUJPOT"UUIF
CZ.BSZBN3BKBWJ 1SFTJEFOUPGUIF/BUJPOBM TBNFUJNF JOSFDFOUXFFLT .ST3BKBWJXBTBDDFQUFECZUIF&VSPQFBO1BSMJBNFOUJO4USBTCPVSH
$PVODJM PG 3FTJTUBODF PG *SBO  UIF FYJMFE ɨVT UIJTXBTBOVOPċDJBMWJTJUXIJDIOPOFUIFMFTTCFDBNFJNQPSUBOUBTTIFXBTXFMDPNFECZ
PQQPTJUJPO UIF1SFTJEFOUPGUIF4FOBUF.ST"OOF.BSJF-J[JOɨJTDBNFBTUIFOJHIUCFGPSF.ST-J[JO
ɨF TQPLFTNBO GPS UIF #FMHJBO 'PSFJHO IBEJOBOVOCFMJFWBCMFDPJODJEFODFNFUUIFIFBEPGUIF/BUJPOBM$PVODJMPG3FTJTUBODFPG*SBO
.JOJTUSZ TBJE i.ST 3BKBWJ JT JO #SVTTFMT POUIFSPVUFGSPN1BSJTUP#SVTTFMTPOUIF'SFODI#FMHJBOGSPOUJFS
BT 1SFTJEFOU PG UIF /BUJPOBM $PVODJM PG
3FTJTUBODFPG*SBOBOEUIJTDPVODJMEPFTOPU
BQQFBSPOUIFMJTUw.ST3BKBWJ XIPMJWFTJO
4USPOHTBODUJPOT DPPQFSBUJPOXJUIUIF3FTJTUBODFDBOCSJOHDIBOHFTUP*SBO
*OUFSWJFXXJUI.BSZBN3BKBWJ
1BSJT  XBT JO #SVTTFMT BOE BU UIF &VSPQFBO
1BSMJBNFOU MBTU +VMZ BU UIF JOWJUBUJPO PG UIF %F4UBOEBBSE #FMHJVN 0DUPCFSo/FJUIFSXBSOPSBQQFBTFNFOUQPMJDZBSFTPMVUJPOTUP*SBOT
$ISJTUJBO%FNPDSBUJD1BSUZ.ST3BKBWJXBT OVDMFBSQSPHSBN0OMZTUSPOHTBODUJPOTBOEDPPQFSBUJPOXJUIUIF3FTJTUBODFDBOCSJOHDIBOHFT
JOWJUFECZmWFNFNCFSTPGUIF4FOBUFo1BUSJL *UJTXJUINVDIFOFSHZBOEFYQSFTTJWFXJEFPQFOFEFZFTUIBU.BSZBN3BKBWJUIVOEFSFEBHBJOTUUIF
7BOLSVOLFMTWFOGSPNUIF-JCFSBM1BSUZ 4UBG SFMJHJPVTEJDUBUPSTIJQPGUIFNVMMBIT4IFWJHPSPVTMZEJTNJTTFEUIFDSJUJDJTNTBHBJOTUIFSPSHBOJ[BUJPO
/JNNFHFFSTGSPNUIF4PDJBMJTU1BSUZ -JPOFM iɨFBQQFBTFNFOUBOECBSHBJOJOHQPMJDZUIBUUIF&VSPQFBO6OJPOJTDVSSFOUMZQVSTVJOHXJMMMFBEUP
7BOEFOCFSHIFGSPNUIF4QJSJU1BSUZ 4BCJOF BXBSBTUIFPOFXFTBXJO-FCBOPOɨFNVMMBITTUSBUFHZSFMJFTPOFYQPSUPGGVOEBNFOUBMJTNBOE
EF #FUIVOF GSPN UIF $ISJTUJBO%FNPDSBUJD UFSSPSJTNUPUIF.JEEMF&BTUBOEUIFXIPMFXPSMEɨFNVMMBITSFHJNFLFFQTPOXPSLJOHPOUIF
1BSUZ  BOE 1JFSSF (BMBOE GSPN UIF 4PDJBMJTU BUPNJDCPNCUPUISFBUFOPUIFSTw
1BSUZ %F4UBOEBBSE8IJDIQPMJDZEPFTUIF&VSPQFBO6OJPOIBWFUPBEPQUUPXBSETUIF*SBOJBOSFHJNF
"DDPSEJOH UP .S 7BOLSVOLFMTWFO  UIJT .BSZBN3BKBWJ&VSPQFVOJMBUFSBMMZHBWFNBOZCFOFmUTUPUIFNVMMBITSFHJNFBOEEFWPUFENVDI
NFFUJOH XBT JO MJOF XJUI UIF 4FOBUF UJNFUPJUɨJTFOBCMFEUIFNVMMBITUPDPNFDMPTFSUIBOFWFSUPUIFBUPNJDCPNC
SFTPMVUJPOBEPQUFEJO%FDFNCFSXIJDI 8FUIJOLUIBUUIF&VSPQFBO6OJPONVTUBEPQUBQPMJUJDBMBOEUFDIOPMPHJDBMFNCBSHP/PNJMJUBSZ
SFRVJSFE UIF #FMHJBO HPWFSONFOU UP SF FRVJQNFOUNVTUCFTPMEBOEXFIBWFUPTUPQCVZJOHPJMGSPN*SBO
FYBNJOFUIFQPTJUJPOPGUIF&VSPQFBO6OJPO ɨF1FPQMFT.PKBIFEJOXIJDIIBTCFFOQMBDFEPOUIFUFSSPSJTNMJTUBUUIFSFRVFTUPGUIFNVMMBIT
JOPSEFSUPSFNPWFUIFOBNFPGUIF1FPQMFT NVTUCFSFNPWFEGSPNUIJTMJTUBTTPPOBTQPTTJCMF
.PKBIFEJO PG *SBO GSPN UIF MJTU PG UFSSPSJTU ɨJTVOKVTUMBCFMDPOTUJUVUFTUIFCJHHFTUJNQFEJNFOUGPSUIFSFTJTUBODFBOEUIF*SBOJBOQFPQMFCFBDVTF
PSHBOJ[BUJPOT JUQSFWFOUTUIFNGSPNBDUJOH

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3  
80.&/'6/%".&/5"-*4.

*4-".*$
'6/%".&/5"-*4.
"5)3&"550
&26"-*5:
.07&.&/5

0
O UIF UIJSE EBZ PG IFS WJTJU UP #FMHJVN  .ST .BSBZBN -FU NF CSJFnZ JOUSPEVDF UIF *SBOJBO 3FTJTUBODFT QSPHSBN GPS
3BKBWJBEESFTTFEBNFFUJOHPG8PNFOTSJHIUTBOEFRVBMJUZ XPNFO
NPWFNFOUBDUJWJTUT *OUIFGSFF*SBOPGUPNPSSPX BMMEJTDSJNJOBUPSZMBXTBHBJOTUXPNFO
ɨFNFFUJOHXBTDIBJSFECZ.ST.BHHJFEF#MPDL NFNCFSPGUIF XJMMCFBCPMJTIFE
#FMHJBO 1BSMJBNFOU 1BSUJDJQBOUT JODMVEFE 4FOBUPS $MPUJMEF /ZTTFOT  8PNFOT JOEJWJEVBM GSFFEPNT XJMM CF SFDPHOJ[FE /PUBCMZ UIF
BOE.ST'BUJNB.PVTTBWJ NFNCFSPG#SVTTFMT1BSMJBNFOU0ċDJBMT GSFFEPN UP DIPPTJOH POFT DMPUIJOH  BOE UIF GSFFEPN PG PQJOJPO 
GSPN WBSJPVT QPMJUJDBM QBSUJFT SFTQPOTJCMF GPS XPNFOT BĊBJST BMTP CFMJFG FNQMPZNFOUBOEUSBWFM
BUUFOEFEUIFNFFUJOH 8FCFMJFWFJODPNQMFUFHFOEFSFRVBMJUZJOTPDJBM QPMJUJDBM FDPOPNJD
ɨFGPMMPXJOHBSFFYDFSQUTGSPN.ST3BKBWJTTQFFDI BOEDVMUVSBMTQIFSFT
8PNFOXJMMIBWFBOFRVBMTIBSFJOUIFQPMJUJDBMMFBEFSTIJQ JOUIF
5PEBZ UIF NPWFNFOU GPS FRVBMJUZ  BT XFMM BT QFBDF BOE TUBCJMJUZ HPWFSONFOU JOUIFQBSMJBNFOUBOEJOUIFPUIFSJOTUJUVUJPOT
JO UIF XPSME  TVĊFS GSPN B DPNNPO UISFBU XIPTF OBNF JT *TMBNJD  8PNFO XJMM CF DPNQMFUFMZ GSFF UP DIPPTF UIFJS TQPVTF BOE BOZ
GVOEBNFOUBMJTNBOEXIPTFIFBSUCFBUTJO5FISBO QSFTTVSFJNQPTFEPOXPNFOJOUIFIPVTFIPMEXJMMCFGPSCJEEFO
'VOEBNFOUBMJTNJTCBTFEPOHFOEFSEJTDSJNJOBUJPOɨVT XPNFOT ɨFZXJMMIBWFBOFRVBMSJHIUUPEJWPSDF
TUSVHHMFGPSFRVBMJUZJTNPSFUIBOFWFSMJOLFEXJUIQPMJUJDBMFWFOUTBOE ɨFZXJMMIBWFFRVBMSJHIUTJOUFTUJNPOZBOEJOJOIFSJUBODF
UIF QSPHSFTT JO EFNPDSBDZ %FNPDSBDZ FOBCMFT XPNFO UP JOnVFODF 1PMZHBNZXJMMCFCBOOFE
QPMJUJDBMDIBOHFTBOEUPBEWBODFUIFDBVTFPGFRVBMJUZ*O*SBOVOEFS  1IZTJDBM  TFYVBM BOE QTZDIPMPHJDBM WJPMFODF BHBJOTU XPNFO JO UIF
UIFNVMMBITSVMF UIFSPMFPGXPNFOJTUXJDFBTJNQPSUBOUJOUIFmHIU GBNJMZBOEFMTFXIFSFXJMMCFDPOTJEFSFEDSJNFT
GPSMJCFSUZ "OZTFYVBMFYQMPJUBUJPOVOEFSBOZQSFUFYUXJMMCFQSPIJCJUFE
8PNFOBSFIBSBTTFEFWFSZEBZJOUIFTUSFFUTCZUIF3FWPMVUJPOBSZ *OUFSOBUJPOBMDPOWFOUJPOTPOUIFSJHIUTBOEMJCFSUJFTPGXPNFOXJMM
(VBSET BOE UIF NJMJUJBT ɨFZ EP OPU IBWF UIF SJHIU UP EJWPSDF BOE CFDPNFMBXT
BSF DPNQFMMFE UP MFBE B MJGF JO CPOEBHF *O DPVSUT  UIFJS SJHIUT BSF
TZTUFNBUJDBMMZWJPMBUFEɨFZBSFFWFODPOEFNOFEXIFOWJDUJNJ[FECZ 5)&&91&3*&/$&0'5)&3&4*45"/$&
SBQFPSWJPMFODFɨFNVMMBITMBXTQSFWFOUXPNFOGSPNCFDPNJOHB 0VS NPWFNFOU FTUBCMJTIFE OFX WBMVFT CZ CSJOHJOH XPNFO JOUP UIF
KVEHFPSQSFTJEFOUPGUIFSFQVCMJD QPMJUJDBM MFBEFSTIJQ 8PNFO IBWF TVDDFTTGVMMZ PWFSDPNF EJċDVMUJFT
TVDI BT JOTFDVSJUZ BOE KFBMPVTZ ɨFZ IBWF GPVOE BO JNQPSUBOU
"/&81)&/0.&/0/ TFOTF PG SFTQPOTJCJMJUZ BOE MFBSOU IPX UP XPSL UPHFUIFS CZ IFMQJOH
%FTQJUF BMM UIJT  B OFX QIFOPNFOPO IBT BQQFBSFE JO UIF XPNFOT FBDI PUIFS MJLF TJTUFST ɨJT JT B OFX QIFOPNFOPO  CSJOHJOH BCPVU
mHIU BHBJOTU GVOEBNFOUBMJTN ɨF QSFTFODF PG TP NBOZ XPNFO JO BOFXHFOFSBUJPOPGXPNFOXIPUFBDIPOFBOPUIFSXJUIUIFBJNPG
UIF *SBOJBO 3FTJTUBODF  BOE UIF FYUFOU PG UIFJS SFTQPOTJCJMJUJFT  JT BO JODSFBTJOHUIFJSTFOTFPGSFTQPOTJCJMJUZ*OUIJTXBZ NFOBOEXPNFOJO
VOQSFDFEFOUFEQIFOPNFOPOɨFZDPNQSJTFPGUIFQBSMJBNFOU UIF3FTJTUBODFEFWFMPQFEUIFJSQPUFOUJBMTBOETFOTFPGSFTQPOTJCJMJUZ
JOFYJMF  UIF /BUJPOBM $PVODJM PG 3FTJTUBODF PG *SBO ɨF 1FPQMFT
.PKBIFEJOPG*SBO UIFNBJODPNQPOFOUPGUIF3FTJTUBODF JTFOUJSFMZ 8)"5*45)&40-65*0/505)&*3"/*"/130#-&.
MFECZXPNFOBOE"TISBG$JUZ JUTCBTFJO*SBROFBSUIF*SBOJBOCPSEFS  5PEBZUIFNVMMBITUISFBUFOUIFXPSMECZTUSJWJOHUPBDRVJSFOVDMFBS
JTBMTPSVOCZXPNFOɨFSPMFPGXPNFOJOUIF3FTJTUBODFTIPXTUIBU XFBQPOT EPNJOBUJOH*SBRBOEFYQPSUJOHUFSSPSJTN5PTPMWFUIFDVSSFOU
UIFZBSFUIFBDUJWFGPSDFPGPVSFSBBOEUIFESJWJOHGPSDFGPSMJCFSBUJOH DSJTJTBOEUPFTUBCMJTIEFNPDSBDZBOEQFBDFJOUIFXPSME UIFSFMJHJPVT
PVSDPVOUSZ EJDUBUPSTIJQSVMJOHIBTUPCFSFNPWFEɨJTDBOOPUCFBDIJFWFEUISPVHI
8FXBOUUPSFQMBDFSFMJHJPVTGBTDJTNXJUIBSFQVCMJDCVJMUPOUIF BGPSFJHONJMJUBSZJOUFSWFOUJPOPSUISPVHIBQQFBTFNFOU
TFQBSBUJPO PG DIVSDI BOE TUBUF B QMVSBMJTU TZTUFN  CBTFE PO SFTQFDU ɨFSFJTBUIJSEPQUJPOEFNPDSBUJDDIBOHFCZUIF*SBOJBOQFPQMF
GPSIVNBOSJHIUT8FCFMJFWFUIBUUIFGVOEBNFOUBMJTUNJOETFUXIJDI BOE UIFJS 3FTJTUBODF ɨF OFDFTTBSZ FMFNFOUT UP UIJT DIBOHF FYJTU JO
QSPNPUFTHFOEFSPQQSFTTJPOIBTOPUIJOHUPEPXJUI*TMBN *SBO

*3"/-*#&3"5*0/ɠ/07&.#&3 
 'PSJOGPSNBUJPOPO/$3*BOEOFXT QMFBTFWJTJUPVSXFCTJUFXXXODSJSBOPSH