You are on page 1of 148

i*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOw

.JTTJFSBQQPSU

"OESÏ#SJFFO1BVMP$BTBDB CJKHFTUBBOEPPS"[BEFI;BCFUJOBNFOT
7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOo&VSPQFFT1BSMFNFOU
4FQUFNCFS
*/)06%401("7&
7PPSXPPSE*9

4ZOUIFTF9*

*OMFJEJOH

%&&-*

.FUIPEPMPHJF

1SFTFOUBUJFWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

1SFTFOUBUJFWBOIFU,BNQ"TISBG

"DIUFSHSPOEWBOEFNJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOFWBOIFU*SBBOT
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO7FJMJHIFJE .0*4


%VJUTF/FEFSMBOETF*OMJDIUJOHFOEJFOTUFO

.PPSEPQ*SBBLTF,PFSEFO

4DIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFO

.PPSEFOPQ$ISJTUFMJKLFMFJEFST

#PNBBOTMBHFOPQIFUCFEFWBBSUTPPSE*NBN3F[BJO.BTIBE *SBO

)POHFSTUBLJOHFOJOIFUWMVDIUFMJOHFOLBNQ"M5BTI *SBL

%F4FSJFNPPSEFO

)FUWFSCFSHFOWBONBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTJO*SBL
%&&-**

#F[PFLBBOIFU,BNQ"TISBG

%PPEUJKEFOTWFSIPPS

%F)38HFUVJHFO

"OEFSF)38HFUVJHFO

*OTQFDUJFWBOEFTJUFTJO,BNQ"TISBG

/P&YJUCFMFJE

%&&-***

3FBDUJFTPQIFU)38SBQQPSU

8BBSPNIFFGUEF)38IFU,BNQ"TISBGOJFUCF[PDIU 

8BBSPNIFFGUEF1.0*HFFOSFDIUPQXFFSXPPSEHFLSFHFO 

7PMTUBBOUFMFGPPOHFTQSFLLFOBMTNJEEFMWPPSIFUWFS[BNFMFOWBOFFSTUFIBOE
CFXJKTNBUFSJBBMWBOTDIFOEJOHFOWBOEFNFOTFOSFDIUFO 

8BBSPNCBTFFSEFEF)38[JDIPQEF[FQFSTPOFOBMTFOJHFCSPOWBO
CFXJKT 

8BBSPNIFFGUEF)38OJFUPNIFUTUBOEQVOUWBOEF$PBMJUJFLSBDIUFO
HFWSBBHE 

8BBSPNBOUXPPSEEFEF)38OJFUPQEFDPSSFTQPOEFOUJF 

)PFSFBHFFSEFOEF1.0*FOWPPSNBMJHF1.0*MFEFOPQ
EFBBOUJKHJOHFO 

%FQPMJUJFLFTUSFLLJOHWBOIFUSBQQPSU

$0/$-64*&
7PPSXPPSE *9

70038003%7"/%&7*$&ɠ7003;*55&3
%FBBOMFJEJOHUPUIFUTDISJKWFOWBOIFUWPPSMJHHFOEWFSTMBHXBTIFUSBQQPSUWBO
)VNBO3JHIUT8BUDICFUSFĊFOEF EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO HFQVCMJDFFSE JO
NFJ

)FUSBQQPSUIBOEFMEFPHFOTDIJKOMJKLPWFSBMMFTDIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFO
EPPS EF *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO 1.0*
 NBBS SFJLUF  WFSCB[FOE HFOPFH  WFS
CPWFO IFU NBOEBBU WBO FFO NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF VJU  FO EFFE FFO [FFS
FSOTUJHF QPMJUJFLF BBOCFWFMJOH POEFSTUFVO EF CFMBOHSJKLTUF *SBBOTF PQQPTJUJF
OJFU

%F[F QPMJUJFLF WFSLMBSJOH XBT EFT UF NFFS WFSPOUSVTUFOE HF[JFO EF HSPFJFOEF
JOUFSOBUJPOBMFCF[PSHEIFJEPWFSIFUHFESBHWBOIFUHFFTUFMJKLCFXJOEJO*SBOFO
IFUUPFOFNFOEBBOUBMPQSPFQFOPNBGTUBOEUFEPFOWBOEFDPODFTTJFQPMJUJFLUFO
PQ[JDIUFWBO*SBO EJFHFMFJEIFFGUUPUIFUQMBBUTFOWBOEF1.0*PQEF[XBSUF
MJKTU

8JKIFCCFOJOIFU&VSPQFFT1BSMFNFOUCFTMPUFOFFOWPMMFEJHPOEFS[PFLUFMFJEFO
CFUSFĊFOEF EF WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO WBO EF NFOTFOSFDIUFO EPPS EF 1.0*
UPFHFTDISFWFOEPPSIFUSBQQPSUWBOEF)38

)JFSUPFNFFOEFOXJKFFOVJUHFCSFJEFTUVEJFUFNPFUFOWPFSFOPNFMLBTQFDUWBOEJU
POEFSXFSQQSFDJFTUFLVOOFOCFPPSEFMFO JOUFHFOTUFMMJOHUPUIFUSBQQPSUWBOEF
)38EBUTMFDIUTCFSVTUUFPQVSFOUFMFGPPOHFTQSFLLFONFUWFSEBDIUFO

/BBTU FFO VJUHFCSFJE POEFS[PFL XFSE FS FFO CF[PFL BGHFMFHE EPPS FFO .&1
EFMFHBUJFBBOIFU,BNQ"TISBGJO*SBLFOXFSEFOFSQSJWÏHFTQSFLLFOHFWPFSENFU
MFEFOFOCFTUVVSEFSTWBOEF1.0*%FEFMFHBUJFWPFSEFUFWFOTPOBBOHFLPOEJHEF
JOTQFDUJFT VJU PQ EF QMBBUTFO XBBS EF WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO QMBBUTHFWPOEFO
[PVEFOIFCCFO

8JK IFCCFO WBTUHFTUFME EBU EF JO IFU )38 SBQQPSU WFSXPPSEF BBOUJKHJOHFO
POHFHSPOEFOPOKVJTU[JKO8JKLXBNFOUFWFOTUPUEFDPODMVTJFEBUIFU)38
SBQQPSUQSPDFEVSFGPVUFOCFWBUFOJOTUFSLFNBUFPOOBVXLFVSJHJT#PWFOEJFO
XFSEFO XJK POT UJKEFOT POT POEFS[PFL CFXVTU WBO FFO VJUHFCSFJEF FO TVCUJFMF
9 1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO

NJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOFWBOIFU*SBBOTF.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO
7FJMJHIFJEUFHFOEF1.0*

%F )38 BBOCFWFMJOH PN EF 1.0* OJFU UF POEFSTUFVOFO IPVEU EVJEFMJKL
WFSCBOE NFU EF UPFOFNFOEF SPFQ PN EF PSHBOJTBUJF UF TDISBQQFO WBO EF MJKTU
WBOUFSSPSJTUFOFOUFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFT*LCFOIFUOJFUFFOTNFUEF)38
BBOCFWFMJOH *O EF IPPQ IFU HFFTUFMJKLF CFXJOE UF NBUJHFO  IFCCFO 8FTUFSTF
MBOEFO EF 1.0* POSFDIUWBBSEJH BMT FFO UFSSPSJTUJTDIF PSHBOJTBUJF CFTUFNQFME 
XBBSEPPS [JK IVO FJHFO CFHJOTFMFO FO NPSFMF XBBSEFO POEFSNJKOE IFCCFO
0QHSPOEEBBSWBOFJTUEFHFSFDIUJHIFJEEBUEF1.0*HFTDISBQUXPSEUWBOEF
UFSSPSJTUFOMJKTU

"MFKP7JEBM2VBESBT3PDB
&VSPQFFT1BSMFNFOU
&FSTUFWJDFWPPS[JUUFS
4ZOUIFTF 9*

4:/5)&4&
*OMFJEJOH

0QNFJQVCMJDFFSEFEFJO"NFSJLBHFWFTUJHEF)VNBO3JHIUT8BUDI
FFOSBQQPSUWBOQBHJOBTNFUBMTUJUFMA/P&YJU)VNBO3JHIUT"CVTFT*OTJEF
UIF.,0$BNQT)FUSBQQPSUCFWBUFFOSFFLTFSOTUJHFBBOUJKHJOHFOKFHFOTEF
WPPSOBBNTUF*SBBOTFPQQPTJUJFCFXFHJOH EF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO)FUSBQQPSU
NBBLU POEFS BOEFSF NFMEJOH WBO i NBSUFMJOH WBO EJTTJEFOUFO FO MBOHEVSJHF 
FFO[BNFPQTMVJUJOHwFOiUXFFTUFSGHFWBMMFOUJKEFOTWFSIPPSw

%JUSBQQPSUJTHFCBTFFSEPQVSFOUFMFGPPOHFTQSFLLFONFUQFSTPOFO EJF
CFXFSFONJTIBOEFMJOHFOPOEFSHBBOUFIFCCFOUFSXJKM[JK[JDICFWPOEFOJOEF
LBNQFOWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOJO*SBL&ÏOHFUVJHFCFXFFSUHFEVSFOEF
BDIU FO IBMG KBBS PQHFTMPUFO HFXFFTU UF [JKO 7JFS WBO EF HFUVJHFO IFCCFO EF
7PMLTNPKBIFEJOKBBSHFMFEFOWFSMBUFOFOIFCCFOTJOETEJFOHFFOFOLFMDPOUBDU
NFFSHFIBENFUEFPSHBOJTBUJF/BEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOWFSMBUFOUFIFCCFO 
WFSUSPLLFOBDIUWBOEFHFUVJHFOOBBS*SBOFOWFTUJHEFO[JDIEBBSOBJO&VSPQB

+PF 4UPSL WBO EF )VNBO 3JHIUT 8BUDI  EJF EF PQSPFQFO WBO "NFSJLBBOTF
DPOHSFTMFEFOFOWBO&VSPQFTF1BSMFNFOUTMFEFOPNEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO
WBO EF UFSSPSJTUFOMJKTU UF TDISBQQFO WBO EF IBOE XJKTU  [FJ IFU WPMHFOEF i)FU
*SBBOTFCFXJOEIFFGUFFOTDISJLCBSFOEWFSMFEFOPQIFUHFCJFEWBOEFTDIFOEJOHWBO
NFOTFOSFDIUFOw NBBSiIFU[PVFFOHFXFMEJHFWFSHJTTJOH[JKOPNFFOPQQPTJUJFQBSUJKUF
IFMQFO EJFWFSBOUXPPSEFMJKLJTWPPSFSOTUJHFTDIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFOw

)FU SBQQPSU  BBO EF IBOE WBO FFO HFSFTQFDUFFSEF OJFUHPVWFSOFNFOUFMF


PSHBOJTBUJF [PSHEFVJUFSBBSEWPPSEFOPEJHFPQTDIVEEJOHCJOOFOEFJOUFSOBUJPOBMF
NFOTFOSFDIUFOLSJOHFO FOCJKQBSMFNFOUTMFEFO BEWPDBUFO KVSJTUFOFOWFSCBOOFO
*SBBOTFHFNFFOTDIBQQFOPWFSEFIFMFXFSFME

/BFFOOBVXLFVSJHPOEFS[PFLWBOIFUSBQQPSU HBWFOFFOHSPPUBBOUBMQPMJUJDJ 
KVSJTUFOFOWFSEFEJHFSTWBOEFSFDIUFOWBOEFNFOTVJUJOHWBOIVOCF[PSHEIFJE
PWFS XBU [JK CFTDISFWFO BMT FFO POKVJTUF NFUIPEPMPHJF WBO EF )VNBO 3JHIUT
8BUDIJOEFPQTUFMMJOHWBOIFUSBQQPSU XBBSEPPSWPMHFOTIFOEFCFWJOEJOHFO
WBO IFU SBQQPSU POCFUSPVXCBBS [JKO %BBSOBBTU XBT NFO WFSPOUSVTU PWFS EF
9** 1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO

POWFSXBDIUFQPMJUJFLFTUSFLLJOHWBOIFUSBQQPSUFONFUOBNFPWFSEFGFJUFMJKLF
QPMJUJFLF BBOCFWFMJOH PN EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO OJFU WBO EF MJKTU WBO
UFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFTUFTDISBQQFO

%FPSHBOJTBUJFA7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOTUVVSEFUBMSJKLFCSJFWFOBBOEF)VNBO
3JHIUT8BUDI XBBSJO[JKEFNFUIPEPMPHJFJOUXJKGFMUSFLLFO EJFBBOIFUSBQQPSU
UFOHSPOETMBHMJHUFOPQIFMEFSJOHWSBHFOPWFSTQFDJmFLF HFWBMMFO WBO WFSNFFOEF
TDIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFO%F7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOPOUWJOHFOHFFO
FOLFMBOUXPPSEIJFSPQFOCFTMPUFOEBBSPNIVOFJHFOPOEFS[PFLVJUUFWPFSFO
)FUCMFFLEBUEF)VNBO3JHIUT8BUDIFWFONJOSFBHFFSEFPQBOEFSFCSJFWFO 
[PBMT EJF WBO -PSE "WFCVSZ EJF IFSIBBMEFMJKL  NBBS UFWFSHFFGT  FFO TDISJGUFMJKL
BOUXPPSEWBOEFPSHBOJTBUJFFJTUF

0OEFS[PFLWBOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBO

0N FFO POQBSUJKEJH FO HSPOEJH POEFS[PFL VJU UF WPFSFO OBBS EF WFSNFFOEF
TDIFOEJOHFO WBO EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO FO PN OB UF HBBO PG FS BM EBO
OJFU FOJH CFXJKT CFTUBBU WPPS EF[F BBOUJKHJOHFO  IFFGU FFO EFMFHBUJF WBO EF
7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOEBHFOJOIFU,BNQ"TISBGEPPSHFCSBDIU XBBSEF
BGHFWBBSEJHEFO NFFS EBO IPOEFSE XJMMFLFVSJHF CFXPOFST POUNPFU IFCCFO FO
MBOHEVSJHFQSJWÏHFTQSFLLFOHFIPVEFOIFCCFONFUQFSTPOFO EJFTQFDJmFLF
LFOOJT IBEEFO PWFS EF HFUVJHFO WBO EF )VNBO 3JHIUT 8BUDI #PWFOEJFO
LPO EF EFMFHBUJF POBBOHFLPOEJHEF JOTQFDUJFT VJUWPFSFO PQ EF QMBBUTFO XBBS
EF WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO QMBBUTHFWPOEFO [PVEFO IFCCFO 5FWFOT LSFFH EF
EFMFHBUJFPOCFQFSLUFCFXFHJOHTWSJKIFJEUFOBBO[JFOWBOEFCFXPOFSTFOWPMMFEJHF
UPFHBOHUPUBMMFMPDBUJFTWBOIFU,BNQ"TISBG

7FSEFS POEFS[PDIUFO EF 7SJFOEFO WBO FFO 7SJK *SBO EF XFCTJUFT  EJF LSJUJTDI
UFHFOPWFSEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOTUBBOFOEJWFSTF NJOEFSPGNFFSFSOTUJHF
BBOUJKHJOHFO UFHFO EF PSHBOJTBUJF WFSLPOEJHFO  BMTNFEF BOEFSF LSJUJTDIF
EPDVNFOUFO PWFS EF PSHBOJTBUJF %F PċDJÑMF XFCTJUFT WBO EF /BUJPOBMF 3BBE
WBO 7FS[FU WBO *SBO FO WBO EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO XFSEFO PPL POEFS EF
MPFQ HFOPNFO 5FOTMPUUF IBEEFO EF 7SJFOEFO WBO FFO 7SJK *SBO PPL UPFHBOH
UPUEFWSPFHFSFDPSSFTQPOEFOUJFUVTTFO-PSE"WFCVSZ EFTUJKET7PPS[JUUFSWBOEF
#SJUTF1BSMFNFOUBJSF.FOTFOSFDIUFOHSPFQFOEF)VNBO3JHIUT8BUDI IFUHFFO
EFEFMFHBUJFXBBSEFWPMMFJOGPSNBUJFWFSTDIBGUF
4ZOUIFTF 9***

.FUIPEPMPHJFWBO)VNBO3JHIUT8BUDI

%FNFUIPEPMPHJFEJFUFOHSPOETMBHMJHUBBOIFUSBQQPSUWBOEF)VNBO3JHIUT
8BUDI XFSEVJUHFCSFJECFLSJUJTFFSEEPPSWFSEFEJHFSTWBOEFSFDIUFOWBOEFNFOT 
/(0TFOWPPSBBOTUBBOEFQPMJUJDJ*OUJFOUBMMFOCSJFWFOIFCCFO[JKHFXF[FOPQ
EFHFCSFLFOUFOBBO[JFOIJFSWBO

%FHSPPUTUFLSJUJFLCFUSPGIFUGFJUEBUEF)VNBO3JHIUT8BUDIHFFOHFMFHFOIFJE
HFCPEFOIBEBBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOPNUFSFBHFSFOPQEFBBOUJKHJOHFO
WØØSEFQVCMJDBUJFWBOIFUSBQQPSU%F*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOIBEEF)VNBO
3JHIUT 8BUDI IFSIBBMEFMJKL VJUHFOPEJHE PN IBBS CBTFT JO *SBL UF CF[PFLFO 
NBBSEF[FPSHBOJTBUJFNFFOEFIBBSSBQQPSUUFNPFUFOQVCMJDFSFO[POEFSWBOEF
HFMFHFOIFJEHFCSVJLUFNBLFOPNPOBGIBOLFMJKLFOUFSQMBBUTFPOEFS[PFLVJUUF
WPFSFO

%F )VNBO 3JHIUT 8BUDI OFHFFSEF CFTDIJLCBSF JOGPSNBUJF  XBBSPOEFS EF


CFWJOEJOHFOWBOPOBGIBOLFMJKLFCSPOOFOFOHFEFUBJMMFFSEFSFBDUJFTPQCFQBBMEF
BBOUJKHJOHFO EPPS EF /BUJPOBMF 3BBE WBO 7FS[FU WBO *SBO PG EF *SBBOTF
7PMLTNPKBIFEJO PQBBOUJKHJOHFOWBOEF[FMGEFQFSTPOFOPGJOIFUBMHFNFFOWBO
IFU*SBBOTFCFXJOE%FPSHBOJTBUJFXFSEFWFOFFOTBBOHFTQSPLFOPQIFUGFJUEBU
[JKJOGPSNBUJFHFOFHFFSEIBE EJFEFHFMPPGXBBSEJHIFJEWBOEFHFUVJHFOJOUXJKGFM
USPL0PLEF[FJOGPSNBUJFXBTCFTDIJLCBBS

%F )VNBO 3JHIUT 8BUDI LPPT FSWPPS PN OJFU OBBS IFU TUBOEQVOU WBO IFU
"NFSJLBBOTF MFHFS FO EF $PBMJUJFLSBDIUFO UF WSBHFO  EJF CFMBTU XBSFO NFU EF
CFTDIFSNJOH FO WFJMJHIFJE WBO IFU ,BNQ "TISBG XBBS MFEFO WBO EF *SBBOTF
7PMLTNPKBIFEJOWFSCMJKWFO7BOBGIFCCFOFOLFMF"NFSJLBBOTFJOTUFMMJOHFO
FML MJE WBO EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO JO IFU ,BNQ "TISBG POEFSWSBBHE FO
EPPSHFMJDIU6JUEJUPOEFS[PFLXBTHFCMFLFOEBUHFFOFOLFMMJECBOEFOIBENFU
UFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFTPGEF"NFSJLBBOTFXFUIBEHFTDIPOEFO

(FUVJHFOWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI

%F )VNBO 3JHIUT8BUDI WFSUSPVXEF PQ  VSFO UFMFGPPOHFTQSFLLFO NFU 
QFSTPOFO  XBBSWBO SFFET HFCMFLFO XBT EBU [JK CBOEFO IFCCFO NFU IFU *SBBOTF
.JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO )FU XPSEU BMHFNFFO FSLFOE  EBU FFO EFSHFMJKL
CPOEJHPOEFS[PFLPOUPFSFJLFOEJTPNEFmOJUJFWF DPODMVTJFT NFU FFO EFSHFMJKLF
TUFMMJHIFJEUFUSFLLFOPNUSFOUBBOLMBDIUFOWBOEF[FBBSE6JUFFOPWFS[JDIUWBO
9*7 1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO

EF EJWFSTF XFCTJUFT EJF HFMFJE XPSEFO EPPS EF[F QFSTPOFO FO IVO BDIUFSCBO
CMJKLU OBNFMJKL IVO BDUJFWF CFUSPLLFOIFJE JO FFO DBNQBHOF UFHFO EF *SBBOTF
7PMLTNPKBIFEJO XBBSWBOBMHFNFFOBBOHFOPNFOXPSEUEBUEF[FHFPSHBOJTFFSE
XPSEUEPPSIFU*SBBOTF.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO

#PWFOEJFOCFNFSLUFEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOEBUEF)VNBO3JHIUT8BUDI
WFS[VJNE IBE PN UF QSBUFO NFU IPOEFSEFO WPPSNBMJHF MFEFO WBO EF *SBBOTF
7PMLTNPKBIFEJOEJFUIBOTJO&VSPQBWFSCMJKWFOFOEJFFFOBOEFSCFFMETDIFQQFO
WBOIFUMFWFOJOEFLBNQFOWBOEF7PMLTNPKBIFEJOJO*SBL)FUJTOJFUCFLFOE
IPF EF  HFUVJHFO HFTFMFDUFFSE XFSEFO %F )VNBO 3JHIUT 8BUDI XFSE PN
PQIFMEFSJOH HFWSBBHE PWFS EJU QVOU  NBBS [JK IFFGU IFU OBHFMBUFO PN IJFS
BOUXPPSEPQUFHFWFO

*OIPVEWBOIFU3BQQPSU

%F7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOPOEFS[PDIUFOEFTQFDJmFLF BBOUJKHJOHFO EJF JO IFU


SBQQPSUWFSNFMEXFSEFO&FOVJUFSTUCFMBOHSJKLFLXFTUJFXBTEFCFTDIVMEJHJOH
EBU%IS(PSCBOBMJ5PSBCJUJKEFOT[JKOWFSIPPSBBOEFHFWPMHFOWBONBSUFMJOH
JOEFLBNQFOWBOEF7PMLTNPKBIFEJOCF[XFLFOJT%FFDIUHFOPUFFOEF[VT
WBO%IS5PCBSJPOULFOEFOEF[FBBOUJKHJOHFO[FJEFOEBUIJKPWFSMFEFOJTBBO
EF HFWPMHFO WBO FFO IBSUBBOWBM ;JK [FJEFO EBU %IS5PSBCJ FFO WPPSNBMJH
QPMJUJFLF HFWBOHFOF XBT EJF KBSFOMBOH NBSUFMJOHFO POEFSHBBO IFFGU JO *SBO 
PNEBUIJKEF7PMLTNPKBIFEJOTUFVOEF

&FOBOEFSEPPSEFEFMFHBUJFPOEFS[PDIUHFWBM XBSFOEFBBOUJKHJOHFOEJFHFVJU
XFSEFOEPPS.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJ)JK[FJEBUIJKBDIUFOFFOIBMG
KBBSJOFFO[BNFPQTMVJUJOHEPPSHFCSBDIUIFFGU%F7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBO
WPFSEFOFFOMBOHEVSJHHFTQSFLNFU[JKOFYFDIUHFOPUF;JKPOULFOEFEBUIJKPPJU
JOFFOHFWBOHFOJTIFFGUHF[FUFOFOWFSTUSFLUFEFEFMFHBUJFJOGPSNBUJFPNUSFOU
[JKOCBOEFOWJB[JKOCSPFSNFUIFU*SBBOTFCFXJOE%F7SJFOEFOWBOFFO7SJK
*SBOWFSLSFHFOPPLJOGPSNBUJFVJUBOEFSFCSPOOFO XBBSPOEFSFFOCSJFGWBO
.BTTPVE.BINPVEJEJFPPLTUFMEFEBU4PCIBOJFFOBHFOUXBTWBOIFU*SBBOTF
CFXJOE%IS.BINPVEJTUPOEHFEVSFOEF[FWFOKBBSJODPOUBDUNFUBHFOUFO
WBO IFU *SBBOTF .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO %F HFMPPGXBBSEJHIFJE WBO EF
BBOUJKHJOHWBO%IS4PCIBOJXFSEWFSEFSPOEFSNJKOEEPPSUFHFOTUSJKEJHIFEFO
JO[JKOFJHFOWFSLMBSJOHFOBBOEF)VNBO3JHIUT8BUDIFOBBOBOEFSFO

%F 7SJFOEFO WBO FFO 7SJK *SBO IFCCFO UFWFOT EF TQFDJmFLF BBOUJKHJOHFO
4ZOUIFTF 97

WBO .PIBNNBE 3F[B &TLBOEBSJ FO EJFOT FDIUHFOPUF 5BIFSFI &TLBOEBSJ


,IPSBNJ
 OBEFS POEFS[PDIU ;JK CFXFSFO EBU [JK EPPS EF 7PMLTNPKBIFEJO
HFWBOHFO HFIPVEFO XFSEFO %F EFMFHBUJF TQSBL NFU -FJMB (IBOCBSJ  EF FY
FDIUHFOPUFWBOFFOBOEFSF)38HFUVJHF )BCJC,IPSBNJ FOEFTDIPPO[VT
WBOIFUFDIUQBBS&TLBOEBSJ;JKWFSUFMEFBBOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOEBU
[FOPPJUHFWBOHFOIFCCFOHF[FUFO*OUFHFOEFFM UPFO[JKIFUWFS[PFLJOHFEJFOE
IBEEFOPNUFNPHFOWFSUSFLLFO IFFGUEFPSHBOJTBUJFNBBUSFHFMFOWPPSIFO
HFUSPĊFO PN UF WFSUSFLLFO OBBS IFU LBNQ "M5BTI EBU POEFS IFU UPF[JDIU
TUPOEWBOEF7/0OEFSBBOESBOHWBOIBBSFYFDIUHFOPPU WFSMJFUPPL-FJMB
(IBOCBSJEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO NBBSCFTMJTUFBMTOFMPNUFSVHUFLFSFO
;JKHFUVJHEFEBUJOIFU,BNQ"M5BTIBHFOUFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOEBDUJFG
QSPCFFSEFOPNWPPSNBMJHFMFEFOWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOUFXFSWFO
%F 7PMLTNPKBIFEJO WFSTUSFLUF EF EFMFHBUJF UFWFOT POCFUXJTUCBSF CFXJK[FO 
XBBSPOEFSCSJFWFOWBOIFUFDIUQBBS&TLBOEBSJFOWBO)BCJC,IPSBNJXBBSJO
[JKWSPFHFOPNUPFTUFNNJOHWBOEF7PMLTNPKBIFEJOPNJOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFO
WBOEFPSHBOJTBUJFUFNPHFOCMJKWFO BMTNFEFPNmOBODJÑMFTUFVOPNWBOVJU
*SBL OBBS &VSPQB UF LVOOFO WFSUSFLLFO %F[F DPSSFTQPOEFOUJF EBUFFSU WBO
OB IVO WFSUSFL VJU EF PSHBOJTBUJF  XBBSEPPS OJFU CFXFFSE LBO XPSEFO EBU
EF[FCSJFWFOPOEFSEFESVLWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOHFTDISFWFO[PVEFO
[JKO

8BU CFUSFGU EF EPPE WBO %IS "INBEJ BMT HFWPMH WBO NBSUFMJOHFO  TQSBLFO
EF 7SJFOEFO WBO FFO 7SJK *SBO NFU FFO WFSBOUXPPSEFMJKLF QFSTPPO WBO EF
7PMLTNPKBIFEJO  EJF VJUMFHEF IPF %IS "INBEJ UJKEFOT FFO NJTTJF EPPS IFU
*SBBOTFCFXJOEHFEPPEXFSE;JKOSFMBBTXFSECFWFTUJHEEPPSEFDPSSFTQPOEFOUJF
WBO FOLFMF KBSFO HFMFEFO UVTTFO EF /BUJPOBMF 3BBE WBO 7FS[FU WBO *SBO FO
"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMPWFSEFEPPEBMTHFWPMHWBOIFUWFSSBBEWBOJOmMUSBOUFO
WBOFFOBBOUBMMFEFOWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO XBBSPOEFS1BSWJ["INBEJ
)PFXFMEJUEPPSFFOHFCSFLBBOTUBWJOHTTUVLLFOHFFODPODSFFUCFXJKTWPSNU 
MJKLUIFUEBUEFBBOUJKHJOHWBOEFIBOEHFXPSQFOEJFOUUFXPSEFO

5JKEFOTIFUWFSCMJKGWBOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOJOIFU,BNQ"TISBG TUFMEF
EFEFMFHBUJFWBTUEBUEFJOUFSOFCBOEFOCJOOFOEF7PMLTNPKBIFEJOWPMTUSFLU
BOEFST XBSFO EBO EF SFMBUJFT EJF EPPS EF )VNBO 3JHIUT8BUDI CFTDISFWFO
XFSEFO %F 7SJFOEFO WBO FFO 7SJK *SBO LXBNFO UPU EF DPODMVTJF EBU EF
CFXPOFSTWBOIFU,BNQ"TISBGWBTUCFSBEFONFOTFO[JKO EJFFSWSJKXJMMJHWPPS
HFLP[FOIFCCFOPNEBBSUFWFSCMJKWFOFOHFESFWFOXPSEFOEPPSFFOTUSFWFO
OBBSWSJKIFJEFOEFNPDSBUJFJOIVOMBOE
97* 1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO

%FQPMJUJFLFDPOUFYU

6JUIFUPOEFS[PFLWBOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOJTHFCMFLFOEBUFSKBSFOMBOH
FFONJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOFUFHFOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJOHFWPFSE
XPSEUEPPSIFU*SBBOTFCFXJOE%FEFMFHBUJFPOUEFLUFWFSTDIJMMFOEFHFWBMMFOWBO
WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO WBO NFOTFOSFDIUFO EPPS EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO 
EJFMBUFSPOKVJTUCMFLFOUF[JKO

5FOTMPUUFNFOFOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOEBUFSWPMEPFOEFCFXJKTJTPNBBO
UFOFNFOEBUIFUSBQQPSUWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDIQPMJUJFLFCFXFFHSFEFOFO
IFFGU7FSCVJUFOEFUBBLWBOFFONFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFFOWFSEFEJHFSTWBO
FFO DPODFTTJFQPMJUJFL  IFFGU EF )38 VJUHFIBBME OBBS EF CFMBOHSJKLTUF *SBBOTF
PQQPTJUJF  XBBSCJK TUJM[XJKHFOE BBOCFWPMFO XPSEU PN EF PSHBOJTBUJF OJFU UF
TDISBQQFOWBOEFMJKTUWBOUFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFT

5FOFFSTUFJTIFUWPMTUSFLUPOHFQBTUWPPSFFOOJFUHPVWFSOFNFOUFMFPSHBOJTBUJF
EJFPQLPNUWPPSEFWFSEFEJHJOHWBOEFSFDIUFOWBOEFNFOTPNQBSUJKUFLJF[FO
JOFFOQPMJUJFLTUFFLTQFMFOUFMPCCZFOWPPSEFWFSEFEJHJOHWBOFFOTQFDJmFLF
QPMJUJFLPOEFSIFUWPPSXFOETFMWBOEFNFOTFOSFDIUFO

5FOUXFFEFIFCCFOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBOFSWBOBGHF[JFOPNJOUFHBBO
PQ EF QPMJUJFLF BTQFDUFO WBO EF LXFTUJF .BBS PNEBU EF )38 BBOCFWFMJOH
WBO QPMJUJFLF BBSE JT  [JKO EF7SJFOEFO WBO FFO7SJK *SBO IFU POFFOT NFU IBBS
BBOCFWFMJOH FO NFOFO [JK EBU EF *SBBOTF 7PMLTNPKBIFEJO WBO EF MJKTU WBO
UFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFTHFTDISBQUEJFOUUFXPSEFO

3FDFOUF POUXJLLFMJOHFO JO *SBO MBUFO FS XFJOJH UXJKGFM PWFS CFTUBBO EBU EF
DPODFTTJFQPMJUJFL HFGBBME IFFGU %F UJKE JT HFLPNFO PN FFO QVOU BDIUFS EF
DPODFTTJFQPMJUJFLUF[FUUFO%FWPPSU[FUUJOHWBOEF[FQPMJUJFLMFJEUUPUFFOSBNQ
WPPS[PXFMIFU*SBBOTFWPMLBMTEFJOUFSOBUJPOBMFHFNFFOTDIBQ


*/-&*%*/(
0QNFJQVCMJDFFSEFEFJOEF7FSFOJHEF4UBUFOHFWFTUJHEF)VNBO3JHIUT
8BUDI i)38w
 FFO SBQQPSU WBO  QBHJOBT NFU BMT UJUFM A/P &YJU )VNBO
3JHIUT"CVTFT*OTJEFUIF.,0$BNQT iIFU3BQQPSUw
)FUSBQQPSUIBOEFMU
PWFSEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO iEF1.0*w
EPPSEF)38CFTDISFWFOBMTAEF
.,0%F1.0*JTFFOMJEPSHBOJTBUJFWBOEF/BUJPOBMF3BBEWBO7FS[FUWBO
*SBO EFi/$3*w
EJUJTFFO*SBBOTFQPMJUJFLF$PBMJUJF EJF[JDIPQTUFMUUFHFOIFU
IVJEJHFCFXJOEJO*SBO

%F )38  PQHFSJDIU JO  BMT )FMTJOLJ 8BUDI  JT FFO HFSFTQFDUFFSEF  OJFU
HPVWFSOFNFOUFMF PSHBOJTBUJF iyUPFHFXJKE BBO EF CFTDIFSNJOH WBO EF SFDIUFO
WBOEFNFOTPWFSEFHFIFMFXFSFMEw%BBSPNXBTIFUOJFUWFSXPOEFSMJKLEBUIFU
QFSTCFSJDIUWBONFJXBBSJOEF1.0*BMTiPCTDVVSwCFTUFNQFMEXFSE
FO CFTDIVMEJHE XFSE WBO i NBSUFMJOH FO MBOHEVSJHF FFO[BNF PQTMVJUJOH WBO
EJTTJEFOUFOwFOWBOiUXFFTUFSGHFWBMMFOBMTHFWPMHWBONBSUFMJOHFOUJKEFOTWFSIPPSw
WPPSPQTDIVEEJOHHF[PSHEIBE [PXFMJOJOUFSOBUJPOBMFNFOTFOSFDIUFOLSJOHFOBMT
CJKQBSMFNFOUTMFEFO BEWPDBUFO KVSJTUFOFOWFSCBOOFO*SBBOTFHFNFFOTDIBQQFO
PWFSEFIFMFXFSFME

/BFFOOBVXLFVSJHPOEFS[PFLWBOIFUSBQQPSU HBWFOFFOHSPPUBBOUBMQPMJUJDJ 
KVSJTUFOFOWFSEFEJHFSTWBOEFSFDIUFOWBOEFNFOTVJUJOHWBOIVOCF[PSHEIFJE
PWFS XBU [JK CFTDISFWFO BMT FFO POKVJTUF NFUIPEPMPHJF WBO EF )38 JO EF
PQTUFMMJOHWBOIFUSBQQPSU XBBSEPPSWPMHFOTIFOEFCFWJOEJOHFOWBOIFUSBQQPSU
POCFUSPVXCBBS[JKO%BBSOBBTUXBTNFOWFSPOUSVTUPWFSEFPOWFSXBDIUFQPMJUJFLF
TUSFLLJOHWBOIFUSBQQPSU

(FMFUPQEFFSOTUWBOEFLXFTUJFCFTMPUFOEF7SJFOEFOWBOFFO7SJK*SBO i'0'*w

IVOFJHFOPOBGIBOLFMJKLFPOEFS[PFLVJUUFWPFSFOOBBSEFBBOUJKHJOHFOEJFJOEJU
SBQQPSUWFSNFMEXFSEFO*OIFULBEFSWBOEJUPOEFS[PFLXFSEPOEFSBOEFSFFFO
EFMFHBUJFOBBSEFIPPGECBTJTWBOEF1.0*JO*SBL IFU,BNQ"TISBG HFTUVVSE
%F[FCBTJTXBTEFMPDBUJFXBBSIFUNFSFOEFFMWBOEFJOIFUSBQQPSUWFSNFMEF
WFSNFFOEFTDIFOEJOHFOQMBBUTHFWPOEFO[PVEFOIFCCFO
%F SFTVMUBUFO WBO IFU EPPS EF '0'* VJUHFWPFSEF POEFS[PFL XPSEFO JO EJU
WFSTMBHVJUFFOHF[FU)FUPOEFSIBWJHFWFSTMBHJTWFSEFFMEJOESJFPOEFSEFMFO%FFM
*IBOEFMUPWFSEFEPPSEF'0'*UPFHFQBTUFPOEFS[PFLTNFUIPEF FFOCFLOPQUF
BDIUFSHSPOEWBOEF1.0*FOIFU,BNQ"TISBGFOFFOPWFS[JDIUWBOHFMJKLBBSEJHF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

BBOUJKHJOHFOEJFJOIFUWFSMFEFOHFVJUXFSEFOUFHFOEF1.0*%FFM**IBOEFMU
PWFSEFCFWJOEJOHFOWBOEF'0'*EFMFHBUJFOBWFSCMJKGJOIFU,BNQ"TISBG%FFM
***CFTDISJKGUEFPOEFS[PFLTNFUIPEPMPHJFWBOEF)38FOEFXFSFMEXJKEFSFBDUJF
PQIFUSBQQPSU

8JKIPQFOEBUEFMF[FSTPQHSPOEWBOEJUWFSTMBHFFOXFMPWFSXPHFOCFTMJTTJOH
LVOOFO OFNFO PWFS EF XBBSIFJE PG POXBBSIFJE WBO EF JO IFU SBQQPSU UFHFO
EF1.0*HFVJUFBBOUJKHJOHFOFOFFOHSPUFSJO[JDIULSJKHFOJOEFMBOHTMFQFOEF
DPOGSPOUBUJFUVTTFOEF1.0*FOIFU*SBBOTFCFXJOE
%&&-*

07&3;*$)5
07&3;*$)5
.FUIPEPMPHJF

.FUIFUPPHPQEFUBMSJKLFUPFUFQBTTFONFUIPEFOFOEVTEFVJUWPFSJOHTXJK[F
WBO IBBS POEFS[PFL  IFFGU EF '0'* EF CFXVTUF LFV[F HFNBBLU PN [PWFFM
NPHFMJKL CSPOOFO WBO SFMFWBOUF JOGPSNBUJF JO CFTDIPVXJOH UF OFNFO CJOOFO
EF NPHFMJKLIFEFO WBO IBBS NJEEFMFO )FU '0'* POEFS[PFL OBN LPSU OB EF
QVCMJDBUJFWBOIFUSBQQPSUFFOBBOWBOHFOPNWBUUFFFOHFEFUBJMMFFSEPOEFS[PFL
WBOEFJOGPSNBUJF WFS[BNFMEVJUEFIJFSPOEFSCFTDISFWFOCSPOOFO

8PSME 8JEF 8FC o %F '0'* CFTUVEFFSEF XFCTJUFT EJF LSJUJFL VJUFO PQ EF
1.0*FOEJFEJWFSTFNJOEFSPGNFFSFSOTUJHFBBOUJKHJOHFOWFSLPOEJHFOPWFS
EFPSHBOJTBUJF XBBSPOEFSHFMJKLTPPSUJHFCFTDIVMEJHJOHFOBMTEJFJOIFUSBQQPSU
HFOPFNE XPSEFO %F PċDJÑMF XFCTJUFT WBO EF /$3* FO EF 1.0* XFSEFO
FWFOFFOTEPPSHFMJDIU&SXFSEPPLPOEFS[PFLWFSSJDIUNFU[PFLNPUPSFOPQIFU
*OUFSOFU OBBS EF OBNFO WBO EF HFUVJHFO EJF JO IFU SBQQPSU WFSNFME XPSEFO
)JFSEPPSLXBNFOFSWFSLMBSJOHFOWBOEF[FHFUVJHFOCPWFOUBGFMPWFSEFLXFTUJFT
XBBS[JKJOIFUSBQQPSUOBBSWFSXJK[FO

-JUFSBUVVS o &S XFSEFO EJWFSTF MJUFSBUVVSCSPOOFO HFSBBEQMFFHE *O TPNNJHF


EPDVNFOUFO XFSE LSJUJFL HFVJU UFHFO EF 1.0*  JO BOEFSF XFSE EF 1.0*
POEFSTUFVOE*OBOEFSFEPDVNFOUFO XBBSPOEFSTUVLLFOEJFJOIFUWFSMFEFOBBO
&VSPQFTFQBSMFNFOUTMFEFOVJUHFSFJLUXFSEFO XFSEFOEPPSEFHFUVJHFOWBOIFU
)38SBQQPSUEFUBJMTWFSTUSFLUPWFSEFJOIFUSBQQPSUHFOPFNEFBBOUJKHJOHFO 
BMTNFEF BOEFSF LSJUJFL PWFS EF 1.0* 5FWFOT XFSEFO FS BGTDISJGUFO WBO
QVCMJDBUJFTWBOEF/$3*FOEF1.0*JOIFUBMHFNFFO BMTNFEFTUVLLFOPWFSEF
BDIUFSHSPOEFOWBOEFEPPSEF)38HFUVJHFOFOIVOCFXFSJOHFOPOEFS[PDIU
"OEFS NBUFSJBBM CFTUPOE VJU TUVLLFO WBO EFSEFO  [PBMT QBSMFNFOUTMFEFO FO
QPMJUJFLF BOBMJTUFO "MEVT XFSE CJKWPPSCFFME EF VJUHFCSFJEF DPSSFTQPOEFOUJF
POEFS[PDIUWBOEFBGHFMPQFOUJFOKBBSUVTTFO-PSE&SJD"WFCVSZ EFTUJKET7PPS[JUUFS
WBO EF #SJUTF 1BSMFNFOUBJSF .FOTFOSFDIUFOHSPFQ  FO EF )38 PWFS WSPFHFSF
BBOUJKHJOHFOUFHFOEF1.0*EJFPWFSFFOLPNFONFUEFIVJEJHFCFTDIVMEJHJOHFO
JOIFUSBQQPSU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

*OTQFDUJFWBOIFU,BNQ"TISBGo0NFFOPOQBSUJKEJHFOWPMMFEJHPOEFS[PFLUF
LVOOFOVJUWPFSFOOBBSEFJOIFUSBQQPSUWFSNFMEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOEPPSEF
1.0*FOPNWBTUUFTUFMMFOPGFSBMEBOOJFUFOJHCFXJKTNBUFSJBBMCFTUBBUPNEF[F
CFTDIVMEJHJOHFOUFTUBWFO WPOEEF'0'*EBUIFUWBOXF[FOMJKLCFMBOHXBTPNFFO
EFMFHBUJFOBBSIFU,BNQ"TISBGUFTUVSFO&FOEFSHFMJKLCF[PFL[PVEFEFMFHBUJF
JO TUBBU TUFMMFO PN HFTQSFLLFO POEFS WJFS PHFO UF WPFSFO NFU QFSTPOFFMTMFEFO
WBOEF1.0*FOUFWFOTIFU,BNQ"TISBGJOIFUBMHFNFFOUFJOTQFDUFSFO JOIFU
CJK[POEFSEFQMBBUTFOXBBSEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOQMBBUTHFWPOEFO[PVEFO
IFCCFO&FONBBMJOIFU,BNQ"TISBGXFSEFOBMMFQMBBUTFOEJFJOIFUNJEEFMQVOU
WBOEFBBOUJKHJOHFOTUPOEFOPOBBOHFLPOEJHEHFÕOTQFDUFFSE%F'0'*EFMFHBUJF
IBEWPMMFEJHF POCFMFNNFSEFFOPOCFQFSLUFUPFHBOHUPUIFU,BNQ"TISBGFOEF
GBDJMJUFJUFOEBBSWBO

%F'0'*EFMFHBUJFWFSCMFFGWJKGEBHFOJOIFU,BNQ"TISBGFOWPFSEFVJUHFCSFJEF
HFTQSFLLFONFUQFSTPOFO EJFPGXFMGBNJMJFMFEFOXBSFOWBOEFHFUVJHFOEJF
JO IFU SBQQPSU HFOPFNE XPSEFO  PGXFM EF HFUVJHFO QFSTPPOMJKL HPFE LFOEFO
FOEVTJOTUBBUXBSFOPNJOGPSNBUJFVJUEFFFSTUFIBOEUFWFSTUSFLLFOPWFSIFO
FOIVOWFSLMBSJOHFO"MMFWSBBHHFTQSFLLFOXFSEFOJOIFU&OHFMTPGJOIFU'BSTJ
HFWPFSE OBBSHFMBOH EF UBBMWBBSEJHIFEFO WBO EF POEFSWSBBHEF QFSTPOFO "MMF
WSBBHHFTQSFLLFOXFSEFOHFWPFSEJOCVOHBMPXWBO)PUFM*SBOJOIFU,BNQ
"TISBG

5JKEFOT IFU WFSCMJKG JO IFU ,BNQ "TISBG IBE EF EFMFHBUJF POCFQFSLUF
CFXFHJOHTWSJKIFJEUFOBBO[JFOWBOBMMFCFXPOFSTFOIBE[JKEVTEFNPHFMJKLIFJE
UFTQSFLFONFUIPOEFSEFOXJMMFLFVSJHF1.0*QFSTPOFFMTMFEFO
%FFM* 

1SFTFOUBUJFWBOEF*SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO
%F1.0*JTFFO*SBBOTFQPMJUJFLFPSHBOJTBUJF PQHFSJDIUJOEPPSFFO
LMFJOF HSPFQ JOUFMMFDUVFMFO POEFS MFJEJOH WBO .VIBNNFE )BOJGOFKBE
%FTUJKET LPO NFO EF *SBBOTF PQQPTJUJFHSPFQFO POEFSWFSEFMFO JO ESJF
DBUFHPSJFÑOOBUJPOBMJTUFO NBSYJTUFOFOGVOEBNFOUBMJTUFO)BOJGOFKBECPPE
JFUTOJFVXTFFONPEFSOF EFNPDSBUJTDIFJOUFSQSFUBUJFWBOEF*TMBNNFUFFO
POCFUXJTUCBBS OBUJPOBMJTUJTDIQPMJUJFLQFSTQFDUJFG

%F1.0*XFSEPQHFSJDIUVJUWFS[FUUFHFOEFUPFOFNFOEFDPSSVQUJFFOIFU
EFTQPUJTDIFCFXJOEWBOEF4KBIWBO*SBO"MTMJEPSHBOJTBUJFWBOEF/$3* 
POEFSTDISJKGU EF 1.0* IFU7SJKIFJETIBOEWFTU WBO EF /$3* EBU PQHFTUFME
XFSEJOi%FWSJKIFJEWBOHFMPPG NFOJOHTVJUJOHFOQFSTEJFOUWPMMFEJH
UF [JKO &MLF WPSN WBO DFOTVVS PG DPOUSPMF PQ HFMPPGTPWFSUVJHJOHFO [VMMFO
WFSCPEFO[JKO"MHFNFOFWFSLJF[JOHFOFOTUFNNJOHFO[VMMFOEFCBTJTWPSNFO
WBO EF XFUUJHIFJE WBO EF SFHFSJOHw %F 1.0* QMFJU FWFOFFOT WPPS FFO WSJK
NBSLUTZTUFFN

%F1.0*HFMPPGEFFOCMJKGUHFMPWFOEBUWFSLJF[JOHFOFOPQFOCBSFTUFNNJOH
EFFYDMVTJFWFJOEJDBUPSFO[JKOWBOQPMJUJFLFXFUUJHIFJEFOEBUIFUNFOTFMJKLF
SFDIUPQWSJKIFJEEFTUFNQFMJTFOHBSBOUTUBBUWPPSEBBEXFSLFMJKLFTPDJBMF
WPPSVJUHBOH;PPPLPOEFSTDISJKGUEF1.0*BMTMJEPSHBOJTBUJFWBOEF/$3*
iBMMFSFDIUFOFOWSJKIFEFOCFQBBMEJOEF6OJWFSTFMF7FSLMBSJOHWBOEF3FDIUFOWBO
EF.FOTFOTBNFOIBOHFOEFJOUFSOBUJPOBMFPWFSFFOLPNTUFOw UFSXJKMEFWFSLP[FO
WPPS[JUUFSWBOEF/$3*WFSLMBBSEFi*OFFO*SBO[POEFSPOEFSESVLLJOHWBO
EFNPMMBITQMFJUFOXJKWPPSEFBGTDIBĆOH WBO EF EPPETUSBG FO EF BGTDIBĆOH WBO
BMMF TPPSUFO CBSCBBSTF TUSBąFO 8JK IFSIBMFO PO[F WFSCJOUFOJT UPU IFU 7FSESBH
UFHFO.BSUFMJOHFO EF*OUFSOBUJPOBMF)VNBOJUBJSF8FUFOIFU7FSESBHJO[BLFEF
"GTDIBĆOH WBO BMMF WPSNFO WBO %JTDSJNJOBUJF UFHFO 7SPVXFOw

8FHFOT FFO NFFEPHFOMP[F TUSBGFYQFEJUJF UFHFO EF PSHBOJTBUJF EPPS EF


(FIFJNF %JFOTU WBO EF 4KBI JO EF WSPFHF KBSFO A  NFU BMT HFWPMH EF
FYFDVUJFWBOOBHFOPFHBMMFMFJEFSTWBOEF1.0*FOEFPQSJDIUFST FWFOBMTEF
HFWBOHFOOFNJOHWBOFFOHSPPUEFFMWBOIBBSMFEFO CMFFGEF1.0*BDIUFS
[POEFSFOJHFTFSJFV[FPSHBOJTBUPSJTDIFTUSVDUVVS.BBSEBOL[JKIBBSTUSFWFO
OBBSFFONPEFSOFFOQSPHSFTTJFWFJOUFSQSFUBUJFWBOEF*TMBN WFSTDIBGUFEF
1.0*JEFPMPHJTDIFJOTQJSBUJFWPPSNJMKPFOFO*SBOJÑSTEJFEPPSIVOMBOEFMJKLF
QSPUFTUVJUFJOEFMJKLEF4KBIWBO*SBOJOUFOWBMCSBDIUFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

/B EF SFWPMVUJF CFHPO .BTTPVE 3BKBWJ  EFTUJKET "MHFNFFO 4FDSFUBSJT WBO EF
1.0*TBNFONFUBOEFSFPVEMFEFOEJFBMMFOLPSUWPPSEFSFWPMVUJFWSJKHFMBUFO
XFSEFO  BBO EF IFSTUSVDUVSFSJOH WBO EF PSHBOJTBUJF %F 1.0* WPOE [JDI[FMG
FDIUFSBMTOFMJOFFOEJSFDUFTUSJKEUFHFOEFTUSJKELSBDIUFOWBO"ZBUPMMBI,IPNFJOJ
FO[JKOCFXJOE"ZBUPMMBI,IPNFJOJ EFAWBMJZFGBRJIPG"MMFSIPPHTUF-FJEFS[BH
[JDI[FMGBMTEFQMBBUTWFSWBOHFSWBO(PEPQBBSEF

%F HFTDIJMMFO NFU ,IPNFJOJ EBUFSFO VJU EF KBSFO A FO WMPFJFO WPPSU VJU EF
PQQPTJUJF UFHFO XBU WBOEBBH CFLFOE TUBBU BMT *TMBNJUJTDI 'VOEBNFOUBMJTNF
)PFXFMEF1.0*IBBSJEFPMPHJFOFUBMT,IPNFJOJPOUMFFOUBBOEF*TMBN HFMPPGU
EF1.0*JOUFHFOTUFMMJOHUPU,IPNFJOJFO[JKOBBOIBOHFST JOWSJKIFJE UPMFSBOUJF
FOEFNPDSBUJTDIFXBBSEFO;JKQMFJUPPLWPPSEFTDIFJEJOHWBOLFSLFOTUBBU

/BEFSFWPMVUJFXFOTUFEF1.0*FFOEFNPDSBUJTDIFFOOJFUHFFTUFMJKLFSFHFSJOH 
XBBSNFF [JK [JDI MJKOSFDIU UFHFOPWFS IFU *SBBOTF CFXJOE PQTUFMEF )FU *SBBOTF
CFXJOE JOUSPEVDFFSEF VJUFJOEFMJKL FFO JTMBNJUJTDI GVOEBNFOUBMJTUJTDIF FO EVT
POEFNPDSBUJTDIF HSPOEXFU  HFCBTFFSE PQ IFU CFHJOTFM WBO EF AWFMBZBUFGBRJI
BCTPMVUFTVQSFNBUJFWBOEFHFFTUFMJKLFXFUUFO
%F1.0*WFS[FUUF[JDIUFHFO
EF[FHSPOEXFUFOTUFNEFFSOJFUWPPS

*O FFO PQFOCBBS SBQQPSU WBO EFDFNCFS  PWFS EF 1.0*  TDISFFG IFU
"NFSJLBBOTF.JOJTUFSJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFOIFUWPMHFOEF

i%F.PKBIFEJOIFCCFOIFUCFXJOEWBO,IPNFJOJOPPJUBBOWBBSEBMTFFO
HFTDIJLUF*TMBNJUJTDIFSFHFSJOH5PFO,IPNFJOJBBOEFNBDIULXBN EFEFO
EF.PKBIFEJOFFOPQSPFQPNEFSFWPMVUJFWPPSUF[FUUFO NBBS[FJEFOEBU[F
VJUTMVJUFOECJOOFOIFUXFUUFMJKLFLBEFSWBOIFUOJFVXFCFXJOEWFSBOEFSJOH
[PVEFOOBTUSFWFO%F.PKBIFEJOOBNFOPPLBDUJFGEFFMBBOIFUOBUJPOBBM
EFCBUJO[BLFEFTUSVDUVVSWBOIFUOJFVXF*TMBNJUJTDIFCFXJOE%F.PKBIFEJO
TUSFFGEFO UFWFSHFFGT OBBSFFOWSJKWFSLP[FODPOTUJUVFSFOEFWFSHBEFSJOHWPPS
EFPQTUFMMJOHWBOFFOHSPOEXFU

(FMJKLUJKEJH EFEFO EF .PKBIFEJO FFO QPHJOH UPU QPMJUJFLF QBSUJDJQBUJF


EPPS EF EFFMOBNF WBO EF .PKBIFEJO MFJEFS .BTTPVE 3BKBWJ BBO EF
QSFTJEFOUTWFSLJF[JOHFOWBOKBOVBSJ3BKBWJXFSEHFEXPOHFO[JDIUFSVH
UFUSFLLFOUPFO"ZBUPMMBI,IPNFJOJCFTMJTUFEBUBMMFFOVJULBOEJEBUFOHFLP[FO
LPOXPSEFOEJFEFHSPOEXFUWJBIFUSFGFSFOEVNWBOEFDFNCFSPOEFSTUFVOE
IBEEFO XFMLSFGFSFOEVNEF.PKBIFEJOHFCPZDPUIBEEFO
%FFM* 

*OEFWSPFHF[PNFSWBOIJFMEFOEF.PKBIFEJONFFSEFSFCJKFFOLPNTUFO
WBONFFSEBONFOTFO3BKBWJCFMPPGEFEFTUSJKEWPPSUUF[FUUFOUFHFO
EF GVOEBNFOUBMJTUJTDIF EPNJOBOUJF 0Q  KVOJ SFBHFFSEF ,IPNFJOJ NFU
FFOJOHSJKQFOEFWFSLMBSJOHUFHFOEF.PKBIFEJOEPPSUFWFSLPOEJHFOEBUIVO
BDUJWJUFJUFOEFSFWPMVUJF[PVEFOPOUXSJDIUFOFOEFEFVSXFFSPQFO[PVEFO
[FUUFOWPPSEFA"NFSJLBBOTF%PNJOBOUJF

)FU#SJUT.JOJTUFSJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFOOBNHFMJKLTPPSUJHFTUBOEQVOUFOJO
UFOBBO[JFOWBOEFTUSJKEUVTTFOEF1.0*FOIFUUPFONBMJHF*SBBOTFCFXJOE%JU
NJOJTUFSJFWFSLMBBSEF

i%F.,0 1.0*
IBEFFOWPPSOBNFSPMJOEFSFWPMVUJFFOXBTEFUXFF
EBBSPQ WPMHFOEF KBSFO FFO CFMBOHSJKL FMFNFOU JO EF JOUFSOF NBDIUTTUSJKE
;JK CPZDPUUFO IFU SFGFSFOEVN PNUSFOU EF HSPOEXFU WBO EF *TMBNJUJTDIF
3FQVCMJFLFO3BKBWJXFSEHFEXPOHFO[JDIBMTQSFTJEFOUTLBOEJEBBUWBOEF
3FQVCMJFLUFSVHUFUSFLLFOUPFO,IPNFJOJWFSLMBBSEFEBUBMMFFOQFSTPOFOEJF
WPPSEFHSPOEXFUHFTUFNEIBEEFOBBOEFWFSLJF[JOHFOLPOEFOEFFMOFNFO
3BKBWJ EFFE NFF BBO EF WFSLJF[JOH WBO EF .BKMJT *SBBOT 1BSMFNFOU
 JO
 NBBSXFSEOJFUHFLP[FOoIPPHTUXBBSTDIJKOMJKLXFHFOTHFLOPFJNFU
EFWFSLJF[JOHTSFTVMUBUFOw

(FQSJLLFME EPPS EF EPPS EF 1.0* JOHFOPNFO QPTJUJF UFHFO [JKO CFXJOE FO
POHFSVTUPWFSEFHSPFJFOEFQPQVMBSJUFJUWBOEF1.0* HBG,IPNFJOJIFUCFWFM
UPU FFO NFFEPHFOMP[F TUSBGDBNQBHOF UFHFO EF 1.0* FO IBBS BBOIBOHFST *O
[JKOCPFLA%F*SBBOTF.PKBIFEJO EBUJOIFUSBQQPSUBBOHFIBBMEXPSEU HFUVJHEF
&SWBOE"CSBIBNJBO FFODSJUJDVTWBOEF1.0* WBOEF[FTUSBGDBNQBHOF

i%F )F[CPMMBI  [POEFS UXJKGFM IJFSUPF HFESFWFO EPPS EF *31 *TMBNJUJTDIF
3FQVCMJLFJOTF1BSUJK
WPFSEFPPSMPHUFHFOEF.PKBIFEJO 1.0*
;FWJFMFO
OJFU BMMFFO EF LBOUPSFO WBO EF .PKBIFEJO BBO  NBBS PPL ESVLQFSTFO FO
WFSTUPPSEFOCJKFFOLPNTUFOJO5FIFSBO 3BTIU (PSHBO )BNBEBO .JBOFI 
.BTIBE 4IJSB[ *TGBIBO ,FSNBOTIBI ,IPNFJO .BMBZFSFO2JZBNTIBIS
4IBIJ
%F[FBBOWBMMFOLPTUUFOESJFEPEFOFONFFSEBOHFXPOEFO
#JKEFBBOWBMPQEFCJKFFOLPNTUWBO5FIFSBO XBBSBBONFFSEBO
NFOTFOEFFMOBNFO XFSEFOESJFÑOUXJOUJH.PKBIFEJOTZNQBUIJTBOUFOFSOTUJH
HFXPOEw

4IBVM #BLIBTI  QSPGFTTPS JO EF HFTDIJFEFOJT BBO EF (FPSHF .BTPO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

6OJWFSTJUFJUJO7JSHJOJBFO.JEEFO0PTUFOTQFDJBMJTU BMTNFEFBEWJTFVSWBO
IFU"NFSJLBBOTF.JOJTUFSJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFO WPFHEFIJFSBBOUPF

i*O  GFCSVBSJ  XFSEFO  FYFNQMBSFO WBO EF A.PKBIFE JO CFTMBH
HFOPNFO FO WFSCSBOE *O .BTIBE  4IJSB[  2BFNTIBIS  4BSJ FO UBMSJKLF
BOEFSF LMFJOF TUFEFO XFSEFO EF IPPGELXBSUJFSFO WBO EF .PKBIFEJO 
TUVEFOUFOWFSFOJHJOHFO FO NFFUJOHT BBOHFWBMMFO FO HFQMVOEFSE "BOHF[JFO EF
.PKBIFEJO CJKFFOLPNTUFO WBBL WFFM WPML PQ EF CFFO CSBDIUFO  MJFQFO EF[F
BBOWBMMFOEJLXJKMTVJUPQFFOFOPSNTUSJKEHFXPFM*OBQSJMSBBLUFODJSDB
NFOTFO HFXPOE CJK EF BBOWBM PQ EF IPPGELXBSUJFSFO WBO EF .PKBIFEJO JO
2BFNTIBIS FO  JO .BTIBE5JFO MFEFO WBO EF PSHBOJTBUJF WFSMPSFO IFU
MFWFOJODPOGSPOUBUJFTUVTTFOGFCSVBSJFOKVOJw

*O BOUXPPSE PQ FFO CSJFG WBO 1.0* BBOIBOHFST JO BVHVTUVT   LMBHFOE
PWFS EF TUSBGDBNQBHOF  TDISFFG .PMMBI "MMBNFI  IPPGE WBO EF 3FWPMVUJPOBJSF
3FDIUCBOLJO#BNJOIFU[VJEFOWBO*SBO

i7PMHFOT IFU CFTMVJU WBO *NBN ,IPNFJOJ [JKO EF .PKBIFEJO WBO *SBO
POHFMPWJHFO FO FSHFS EBO HPETMBTUFSBBST ;JK IFCCFO HFFO SFDIU PN UF
MFWFOw

)FULFFSQVOUJOEFTUSJKEUVTTFOEF1.0*FOIFU*SBBOTFCFXJOEWPOEQMBBUTPQ
KVOJ UPFOEF1.0*BBOTQPPSEFUPUFFOQSPUFTUBDUJFUFSWFS[FUUFHFOEF
TUSBGDBNQBHOFWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFOPNPQUFSPFQFOWPPSQPMJUJFLFWSJKIFJE
FOEFWSJKMBUJOHWBOEVJ[FOEFOQPMJUJFLFHFWBOHFOFO0WFSEF[FEPPSTMBHHFWFOEF
EBHWFSUFMEF&SWBOE"CSBIBNJBO

iyJO WFMF TUFEFO WFSTDIFOFO FOPSNF NFOTFONFOJHUFO  WPPSBM JO5FIFSBO 


5BCSJ[ 3BTIU "NPM 2JZBNTIBIS (PSHBO #BCPMTBS ;BOKBO ,BSBK "SBL 
*TGBIBO #JSKBOE "IXB[FO,FSNBO%FCFUPHJOHJO5FIFSBOCSBDIUOJFU
NJOEFS EBO  WBTUCFSBEFO NFOTFO CJKFFO 8BBSTDIVXJOHFO UFHFO
CFUPHJOHFOXFSEFODPOTUBOUPQEFSBEJPFOUFMFWJTJFPNHFSPFQFO"BOIBOHFST
WBOEFSFHFSJOHSBBEEFOEFNFOTFOBBOUIVJTUFCMJKWFOEF0SHBOJTBUJFWBO
/BCBWJWBOEF.PKBIFETWBOEF*TMBNJUJTDIF3FWPMVUJFTNFFLUFEF*SBBOTFKFVHE
CJKWPPSCFFMEPNIVOMFWFOTOJFUUFWFSTQJMMFOJOIFUCFMBOHWBOAMJCFSBMJTNF
FO LBQJUBMJTNF 7PPSBBOTUBBOEF HFFTUFMJKLFO WFSLMBBSEFO EBU CFUPHFST 
POHFBDIUIVOMFFGUJKE CFIBOEFME[PVEFOXPSEFOBMTAWJKBOEFOWBO(PEFO
CJKHFWPMHUFSQMFLLFHFEPPE[PVEFOXPSEFO%F)F[CPMMBIXBSFOHFXBQFOE
%FFM* 

FO QFS WSBDIUXBHFOT BBOHFWPFSE PN EF IPPGETUSBUFO BG UF TMVJUFO 1BTEBST
<3FWPMVUJPOBJSF (BSEF> IBEEFO EF PQESBDIU UF TDIJFUFO 7JKGUJH QFSTPOFO
XFSEFOHFEPPE HFXPOEFOHFBSSFTUFFSEBMMFFOBMJOEFCVVSUWBO
EF5FIFSBBOTF 6OJWFSTJUFJU %JU PWFSUSPG EF NFFTUF TUSBBUDPOGSPOUBUJFT WBO
EF *TMBNJUJTDIF 3FWPMVUJF %F EJSFDUFVS WBO EF &WJO (FWBOHFOJT LPOEJHEF
NFU WFFM PQIFG BBO EBU TDIJFUFOEF USPFQFO ESJFÑOUXJOUJH CFUPHFST IBEEFO
EPPEHFTDIPUFO  JODMVTJFG FFO BBOUBM KPOHF NFJTKFT )FU UFSSFVSCFXJOE XBT
CFHPOOFOw

*OFFOSBQQPSUWBOWPFHEF"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMIJFSBBOUPF

i)PFXFMIBBSFJHFOUFMMJOH EX[WBO"NOFTUZ
JO[BLFIFUBBOUBMFYFDVUJFT
WFSSFWBOWPMMFEJHJT XFSEFOFSJOEF[FTNBBOEFOUVTTFOKVMJFOEFDFNCFS
  FYFDVUJFT HFSFHJTUSFFSE *O EF WSPFHF KBSFO A WFS[BNFMEF
"NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM HFEFUBJMMFFSEF JOGPSNBUJF PWFS NBTTBFYFDVUJFT FO
SFHJTUSFFSEF FFO BBOUBM HFWBMMFO WBO FYFDVUJFT WBO NJOEFSKBSJHFO XFHFOT
QPMJUJFLF NJTESJKWFO JO EF *TMBNJUJTDIF 3FQVCMJFL WBO *SBO  "NOFTUZ
POUWJOH PPL NFMEJOHFO PWFS EF FYFDVUJF JO  FO  WBO KPOHFSFO 
XBBSWBO TPNNJHFO TMFDIUT  KBBS XBSFO "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM POUWJOH
PPLNFMEJOHFOWBOEFFYFDVUJFWBO[XBOHFSFWSPVXFOw

4JOETEJFOXFSEFOMFEFOFOBBOIBOHFSTWBOEF1.0*EFIPPGETMBDIUPĊFST WBO
NFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFOJO*SBO5JFOEVJ[FOEFOBBOIBOHFSTXFSEFOEPPSIFU
*SBBOTFCFXJOEHFÑYFDVUFFSE JODMVTJFGQPMJUJFLFHFWBOHFOEJFJOEFQBBS
NBBOEFOUVTTFOEF[PNFSFOEFIFSGTUXFSEFOHFÑYFDVUFFSEOBFFOGBUXB
VJUHFWBBSEJHEEPPS"ZBUPMMBI,IPNFJOJUFHFOEF1.0*%FGBUXBWFSLPOEJHEF
POEFSBOEFSFIFUWPMHFOEF

i"BOHF[JFO EF .POBGFRJO .PKBIFEJO


 OJFU HFMPWFO JO EF *TMBN FO IVO
XPPSEFOCFESPHFOTDIJKOIFJMJHIFJEWFSTQSFJEFOJTCFTMPUFOEBUEFQFSTPOFO
EJF PWFS IFU IFMF MBOE HFWBOHFO [JUUFO FO USPVX CMJKWFO BBO EF QSJODJQFT
WBO EF .POFGBRJO PPSMPH WPFSFO UFHFO (PE FO UPU EF EPPE WFSPPSEFFME
XPSEFO)FUJTLPSU[JDIUJHHFOBEFUFLFOOFOWPPSEFHFOFO EJFUFHFO(PE
PPSMPHWPFSFO%FWBTUCFSBEFOIFJEXBBSNFFEF*TMBNEFWJKBOEFOWBO(PE
CFIBOEFMU CFIPPSUUPUEFPOBBOWFDIUCBSFQSJODJQFTWBOEFJTMBNJUJTDIFTUBBU
*LIPPQEBUV NFUVXSFWPMVUJPOBJSFHFFTUESJGUFOXSBBLUFOPQ[JDIUFWBOEF
WJKBOEFOWBOEF*TMBN EFWPMEPFOJOHWBOEF"MNBDIUJHF(PE[VMULSJKHFO
#FTMVJUWPFSEFSTNPHFOOJFUBBS[FMFO OPDIFOJHFUXJKGFMUPOFOPGCF[PSHE[JKO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

PNEFUBJMT;FNPFUFOQSPCFSFOA[PNFFEPHFOMPPTNPHFMJKLUF[JKOUFOPQ[JDIUF
WBOPOHFMPWJHFOw

%F 1.0* CFXFFSU EBU JO EF BGHFMPQFO  KBBS IFU *SBBOTF CFXJOE NFFS EBO
QPMJUJFLFHFWBOHFOFOIFFGUHFÑYFDVUFFSE EFNFFTUFWBOIFOMFEFOWBO
EF1.0*;FIFCCFOPPLFFOCPFLHFQVCMJDFFSENFUOBNFOFOQFSTPPOMJKLF
HFHFWFOT WBO NFFS EBO  UFS EPPE HFCSBDIUF NFOTFO *O FFO CSJFmOH
PWFS *SBO WFSLMBBSEF "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM EBU JO EF QFSJPEF UVTTFO  FO
 BMMFFO BM i EVJ[FOEFO MFEFO WBO EF *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO HFÑYFDVUFFSE
XFSEFOw

%F 1.0* MFEFO FO BBOIBOHFST EJF OJFU HFBSSFTUFFSE PG HFÑYFDVUFFSE XFSEFO 
XFSEFO HFEXPOHFO UPU CBMMJOHTDIBQ %F NFFSEFSIFJE WBO IFO WFSUSPL OBBS
1BSJKT
*O WFSUSPL.BTTPVE3BKBWJNFUFOLFMF1.0*MFEFOOBBS*SBL OBEBU[F
EPPS EF SFHFSJOH WBO +BDRVFT $IJSBD POEFS ESVL HF[FU XBSFO PN IFU MBOE UF
WFSMBUFO %JU XBT IFU SFTVMUBBU WBO BGTQSBLFO UVTTFO EF 'SBOTF SFHFSJOH FO IFU
*SBBOTFCFXJOEPN'SBOTFHJK[FMBBST EJFJO-JCBOPOEPPSBHFOUFOWBOIFU*SBBOTF
CFXJOEWBTUHFIPVEFOXFSEFO UFCFWSJKEFO

7PPSNBMJH'SBOTEJQMPNBBU&SJD3PVMFBVXFSEJOOBBS5FIFSBOHF[POEFO
WPPSFFOHFIFJNFWJFSEBBHTFNJTTJFPNUFPOEFSIBOEFMFOPWFSEFWSJKIFJEWBOEF
'SBOTFHJK[FMBBSTJO-JCBOPOFOCFTQSBLEF[BBLNFU.PITFO3BmREPVTU EFTUJKET
.JOJTUFSWBOEF*SBBOTF3FWPMVUJPOBJSF(BSEF3PVMFBVWFSIBBMUVJUWPFSJHIPFOB
FFOBLLPPSENFUIFUCFXJOEWBOEFNPMMBITFOTMFDIUTFOLFMFVSFOWPPSEBUIJK
OBBS-JCBOPO[PVWMJFHFOPNEFHJK[FMBBSTUFPOUWBOHFOEJFWSJKHFMBUFO[PVEFO
XPSEFO 3BmREPVTU iQMPUTFMJOHEFPWFSFFOLPNTUWFSCSBLw

.FO WFSUFMEF BBO 3PVMFBV EBU IJK [JKO UJKE WFSEFFE EPPS NFU 3BmREPVTU UF
POEFSIBOEFMFO PNEBUiFSNFOTFOWBOVXPQQPTJUJFJOEFLBNFSIJFSOBBTU[JUUFO
EJF[FHHFOEBU[FCFSFJE[JKOWJKGHFWBOHFOFOWSJKUFMBUFO EJFIFU*SBBOTFCFXJOE
WBO'SBOLSJKLXJMEF
FOJOQMBBUTWBOÏÏONJMKBSECFSFJEXBSFOUXFFNJMKBSEEPMMBS
UFCFUBMFOFOEFMFJEFSTWBOEF*SBBOTFPQQPTJUJFUFWFSCBOOFOPG[FMGTUFBSSFTUFSFO
6JUFJOEFMJKLXBTIFUEFSFHFSJOHWBO$IJSBDEJFEFHJK[FMBBSTWSJKLSFFHw

*O WFSCBOE NFU IFU WFSUSFL WBO EF 1.0* OBBS *SBL  WFSLMBBSEF .PIBNNBE
.PIBEEFTTJO  7PPS[JUUFS WBO IFU $PNJUÏ WBO #VJUFOMBOETF ;BLFO WBO EF
/$3*
%FFM* 

i)PFXFMEFESVLWBOEF'SBOTFSFHFSJOHPQIFU*SBBOTF7FS[FUPN'SBOLSJKL
UFWFSMBUFOBMNFFSEBOFFOKBBSCF[JHXBT CFTMPPU3BKBWJVJUTMVJUFOEOBBS
*SBLUFWFSUSFLLFOBMTIJKWFS[FLFSELPO[JKOWBOEFPOBGIBOLFMJKLIFJEWBO
IFU7FS[FUFO[POEFSJONFOHJOHWBOEF*SBBLTFSFHFSJOHJO[JKO[BLFO"MT
UFHFOQSFTUBUJF[PVIFU7FS[FU[JDIJOHFFOFOLFMHFWBMCFNPFJFONFUJOUFSOF
*SBBLTFLXFTUJFT

)FUWFSUSFLWBOIFU7FS[FUOBBS*SBLJOWPOEQMBBUTJOFFOUJKEEBU
HFCJFETJOEFMJOHFOPSNWFSTDIJMEFWBOEFTJUVBUJFOBEFJOWBTJFWBO*SBLJO
,PFXFJUFOEF(PMGPPSMPHWBO%FTUJKETIBEEFOBMMF&VSPQFTFMBOEFO
FOEF7FSFOJHEF4UBUFOOBVXFCBOEFONFUEF*SBBLTFPWFSIFJE.FUFFO
CJK[POEFS SFBMJTUJTDI TQFDUSVN EBU IFU *SBBOTF CFXJOE *SBL NJMJUBJS [PV
PWFSXJOOFOFOIFUMBOE[PVCF[FUUFO EFEFO"SBCJTDIFMBOEFOJOEFSFHJP
FO8FTUFSTFNBDIUFOIVOVJUFSTUFCFTUPN[POSBNQ[BMJHSFTVMUBBUWBOEF
PPSMPHUFWFSNJKEFO IFUHFFOEVJEFMJKLHFMFEFO[PVIFCCFOUPUFFOTOFMMFHSPFJ
WBOIFU*TMBNJUJTDIFGVOEBNFOUBMJTNFJOIFUIFMF.JEEFO0PTUFOFO/PPSE
"GSJLBw

4FOBUPS3PCFSU5PSSJDFMMJWPFHEFIJFSBBOUPF

i*L EFOL EBU IFU FFOWPVEJHF GFJU EBU EF7PMLTNPKBIFEJO LSJKHTNBDIUFO JO
*SBL HFCBTFFSE IFFGU  IBBS OJFU NJOEFS MFHJUJFN PG EPFMUSFąFOE NBBLU %F
7PMLTNPKBIFEJOJTHFCBTFFSEJO*SBLPNEBU[JKOFSHFOTBOEFSTOBBSUPFLBO
FOPNEBUIFUJOEFOBCJKIFJEWBO*SBONPFUCMJKWFO)FUJTFFOFFOWPVEJH
HFWPMHWBOHFPHSBmTDIF FO QPMJUJFLF SFBMJUFJUFOw

*OKVOJXFSEEFPQSJDIUJOHWBOIFU/BUJPOBBM#FWSJKEJOHTMFHFSWBO*SBO IFU
/-"
BBOHFLPOEJHE)BBSEPFMXBTIFUWFSTDIBĊFO WBO TUFVO BBO IFU *SBBOTF
WPMLJO[JKOQPHJOHWFSBOEFSJOHFOUFCSFOHFOJO*SBO

%F1.0*WPFSEFBBOEBUIFUVJUTMVJUFOEEFXBQFOTPQHFOPNFOIBEBMTMBBUTUF
VJUWMVDIU FO BMMFFO OBEBU FMLF NPHFMJKLIFJE WPPS QPMJUJFLF EFFMOBNF EFmOJUJFG
WFSMPSFOXBTHFHBBO*OFFOJOUFSWJFXNFUA-6OJUÏ JO1BSJKTPQKBOVBSJ 
WFSLMBBSEF.BTTPVE3BKBWJ

iyEF*TMBNEJFXJKCFMJKEFOWFSHFFGUHFFOCMPFEWFSHJFUFO8FIFCCFOOPPJU
DPOGSPOUBUJFFOHFXFMEVJUHFMPLU OPDICFHSPFU0NEJUVJUUFMFHHFOCFOJL[P
WSJKPNWJBVFFOCPPETDIBQPWFSUFCSFOHFOBBO,IPNFJOJ.JKOCPPETDIBQ
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

MVJEUBMTWPMHU"MT,IPNFJOJCFSFJEJTXFSLFMJKLWSJKFWFSLJF[JOHFOUFIPVEFO
EBOLFFSJLPONJEEFMMJKLUFSVHOBBSNJKOWBEFSMBOE%F.PKBIFEJO[VMMFO
IVOXBQFOTOFFSMFHHFOPNEFFMUFOFNFOBBO[VMLFWFSLJF[JOHFO8JKWSF[FO
IFUSFTVMUBBUOJFU XBUEBUPPLNPHF[JKO

7PPSEBU EF HFXBQFOEF TUSJKE CFHPO  IFCCFO XJK HFQSPCFFSE BMMF XFUUFMJKLF
NJEEFMFO UF HFCSVJLFO PN BBO EF QPMJUJFL EFFM UF OFNFO  NBBS EF
POEFSESVLLJOH EXPOH POT FSUPF EF XBQFOT PQ UF OFNFO "MT ,IPNFJOJ
TMFDIUTEFIFMGUPGFFOEFSEFWBOEFWSJKIFEFOXBBSEF'SBOTFOWBOHFOJFUFO 
UPFHFTUBBO IBE  [PVEFO XF WBTU FO [FLFS FFO EFNPDSBUJTDIF PWFSXJOOJOH
CFIBBMEIFCCFOw

%FBBOXF[JHIFJEWBOEF1.0*JO*SBLXFSEOBEFDSJTJTJO,PFXFJUFFOOPPE[BBL
WPPSEFPSHBOJTBUJF)PFXFMEFOFVUSBMJUFJUWBOEF1.0*JOEFPPSMPHFSLFOE
XBT WFSBOEFSEFEFDSJTJTWPMMFEJHIFUHFPQPMJUJFLFMBOETDIBQWBOEFSFHJP.FUEF
JOWBTJFWBO,PFXFJUOBN*SBLEFQMBBUTWBO*SBOPWFSBMTWPPSOBBNTUFCPPTEPFOFS
WBOEFSFHJP

%F NFFS SFDFOUF PPSMPH JO *SBL WFSBOEFSEF FDIUFS EF PNTUBOEJHIFEFO WBO EF
1.0*)PFXFMEFPSHBOJTBUJFIBBSOFVUSBMJUFJUSFFETWØØSEFPPSMPHBBOHFLPOEJHE
IBE MFJEEFFFOPWFSFFOLPNTUWBOIFU*SBBOTFCFXJOENFUEF7FSFOJHEF4UBUFO
FO (SPPU#SJUUBOOJÑUPUEFCPNCBSEFSJOHWBOEFCBTJTLBNQFOWBO EF1.0*
ɨF 8BMM 4USFFU +PVSOBM NFMEEF

i%FPOUNBOUFMJOHWBOEF*SBBOTFPQQPTJUJFLSBDIUFOJO*SBL<1.0*>WMPFJU
WPPSUVJUFFO"NFSJLBBOTFHBSBOUJF EJFWPPSEFTUBSUWBOEFWJKBOEJHIFEFO
PWFSHFCSBDIU XFSE BBO EF *SBBOTF MFJEFST  EBU EF HSPFQFSJOH HFUSPąFO [PV
XPSEFOEPPS#SJUTFFO"NFSJLBBOTFUSPFQFOBMT*SBO[JDICVJUFOEFHFWFDIUFO
[PVIPVEFO BMEVT"NFSJLBBOTFMFJEFST

.BBSEF/BUJPOBMF7FJMJHIFJETBEWJTFVS$POEFMFF[B3JDFFONJOJTUFS$PMJO
1PXFMM IJFMEFO WPM EBU5FIFSBO PWFSUVJHE [PV LVOOFO XPSEFO OFVUSBBM UF
CMJKWFOUFOPQ[JDIUFWBOEF"NFSJLBBOTFJOWBTJFCJKIVOCVSFO [FLFSBMT[JK
[PVEFOXFUFOEBUEF.&,<1.0*>BBOHFWBMMFO[PVXPSEFOFOWPPSUBBO
*SBOOJFUNFFSMBTUJH[PVWBMMFO MFHEFEFMFJEFSVJUw

*O EF OBTMFFQ WBO EF PPSMPH JO *SBL  SPOE  BQSJM   UFLFOEFO EF
$PBMJUJFLSBDIUFOFFOPWFSFFOLPNTUWBOiXFEFS[JKETCFHSJQFODPÚSEJOBUJFwNFUEF
%FFM* 

1.0*JO*SBL%F[FPWFSFFOLPNTUXFSEPPSTQSPOLFMJKLBBOHFLPOEJHEEPPS#SJH
(FO7JODFOU#SPPLT XPPSEWPFSEFSWBOIFU"NFSJLBBOT$FOUSBBM$PNNBOEPJO
%PIBFOMBUFSCFWFTUJHEEPPSBOEFSF"NFSJLBBOTFMFJEFST JODMVTJFGEF"NFSJLBBOTF
NJOJTUFSJO[JKOQFSTCFSJDIUWBONFJ,SBDIUFOTEF[FPWFSFFOLPNTULSFFH
EF 1.0* UPFTUFNNJOH PN IBBS XBQFOT UF CFIPVEFO FO [JDI[FMG UF WFSEFEJHFO
UFHFOBBOWBMMFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFOIBBSBHFOUFO

/BEBU EF PWFSFFOLPNTU WBO iXFEFS[JKET CFHSJQ FO DPÚSEJOBUJFw BGHFTMPUFO XBT 
HJOHFOEFPOEFSIBOEFMJOHFOWFSEFSUVTTFOEF1.0*FOEFCFWFMIFCCFSTWBOEF
$PBMJUJF0QNFJXFSEBBOHFLPOEJHEEBUEFQBSUJKFOUPUFFOPWFSFFOLPNTU
HFLPNFOXBSFOXBBSCJKEF1.0*WSJKXJMMJHIBBSXBQFOT[PVPWFSESBHFOFO[JDI
[PVHBBOIFSHSPFQFSFO

(FOFSBBM3BZ0EJFSOP CFWFMIFCCFSWBOEFWJFSEFJOGBOUFSJFWBOIFU"NFSJLBBOTF
MFHFS[FJUJKEFOTEFBBOLPOEJHJOHWBOEF[FPWFSFFOLPNTU EBUIFUQFSTPOFFMWBOEF
1.0*JOÏÏOLBNQWFS[BNFME[PVXPSEFOFOEBUIVOVJUSVTUJOHFOJOFFOBOEFS
LBNQPQHFTMBHFO[PVEFOXPSEFO(FOFSBBM0EJFSOP[FJOBEFPWFSFFOLPNTUEBUEF
1.0*CFMBOHMFFLUFIFDIUFOBBOEFEFNPDSBUJFJO*SBOFOEBUIBBSTBNFOXFSLJOH
NFUEF$PBMJUJFLSBDIUFOFFOIFS[JFOJOHWBOIBBSiUFSSPSJTUJTDIFwTUBUVTNFU[JDI
NFF[PVNPFUFOCSFOHFO)FU'SBOT1FSTBHFOUTDIBQDJUFFSEFIFNBMTWPMHU

i*L[PV[FHHFOEBUFMLFPSHBOJTBUJFEJFIBBSVJUSVTUJOHBBOEF$PBMJUJFLSBDIUFO
PWFSHFESBHFOIFFGU EVJEFMJKLNFUPOTTBNFOXFSLU FOJLHFMPPGEBUEJUNPFU
MFJEFOUPUFFOIFSPWFSXFHJOHPNUFCF[JFOPG[JKOPHTUFFETFFOUFSSPSJTUJTDIF
PSHBOJTBUJFJTPGOJFUw

*O KVMJ   OB FFO HSPOEJHF UPFUTJOH WBO  NBBOEFO WBO EF MFEFO FO EF
BDUJWJUFJUFOWBOEF1.0*JO*SBL FSLFOEFEF.VMUJOBUJPOBMF.BDIUWBO*SBLFO
MBUFS EF "NFSJLBBOTF SFHFSJOH PċDJFFM EF MFEFO WBO EF 1.0* BMT iCFTDIFSNEF
QFSTPOFOwPOEFSIFU7JFSEF7FSESBHWBO(FOÒWF7FSEFSWPOEFO[JKHFFOFOLFMF
HSPOETMBH PN XFMLF BBOLMBDIUFO EBO PPL BBO UF WPFSFO UFHFO EF MFEFO WBO EF
1.0*

5FHFOXPPSEJH XPSEU EF 1.0* HFMFJE EPPS .FWS 4FEEJHFI )PTTFJOJ ;JK XFSE
HFLP[FO WPPS FFO UXFFKBSJHF UFSNJKO BMT "MHFNFFO 4FDSFUBSJT WBO EF PSHBOJTBUJF
UJKEFOTIFUUXFFKBBSMJKLTF$POHSFTJOTFQUFNCFS;JKWPMHEF.FWS.PKHBO
1BSTBJPQ XJFSNBOEBBUOBEFPPSMPHNFUUXFFKBBSWFSMFOHEXFSE EBBSIFUWBOXFHF
EFPNTUBOEJHIFEFOPONPHFMJKLXBTPNIFU$POHSFTUFIPVEFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

1SFTFOUBUJFWBOIFU,BNQ"TISBG
7ØØS EF SFDFOUF PPSMPH CF[BU EF 1.0* UBMSJKLF CBTJTLBNQFO BBO EF *SBBLTF
[JKEFWBOEF*SBBLT*SBBOTFHSFOT/BEFPWFSFFOLPNTUWBOXFEFS[JKETCFHSJQFO
DPÚSEJOBUJFNFUEF$PBMJUJFLSBDIUFOPQNFJ TUFNEFEF1.0*FDIUFS
FSJOUPFPNBMIBBSQFSTPOFFMTMFEFOUFQMBBUTFOJOIFUHSPPUTUFWBOEF[FLBNQFO 
IFU,BNQ"TISBG

)FU,BNQ"TISBGPG"TISBG$JUZ [PBMTEFCFXPOFSTIFU,BNQOPFNFO CFWJOEU


[JDIUFOOPPSEFOWBOEF*SBBLTFTUBE"MLIBMJT PQCJKOBLNWBOEF*SBBLTF
IPPGETUBE#BHEBE)FUCFTUBBUVJUFFODPNQMFYWBOTUSBUFOFOHFCPVXFO)FU
CFWBUBMMFTPPSUFOFEVDBUJFWF TPDJBMFFOTQPSUJFWFWPPS[JFOJOHFO.FUJOCFHSJQ
WBOWJFS0MZNQJTDIF[XFNCBEFO FFOXJOLFMDFOUSVN FFOEJFSFOUVJO FFOQBSL 
FFO VOJWFSTJUFJU  FFO HSPPU WPFUCBMUFSSFJO  FFO iUFSSPSJTNFNVTFVNw PWFS EF
BBOWBMMFOPQEF1.0*FOIBBSMFEFOEPPSIFU*SBBOTFCFXJOE FFOiNVTFVN
WBONBSUFMBSFOw FFONPTLFFFO[FMGTFFOLFSLIPG8FHFOTIBBSHSPPUUFFOPN
EPFMUSFĊFOE UF GVODUJPOFSFO IFFGU IFU ,BNQ "TISBG PPL XJOLFMT FO CBLLFSJKFO
FFO CFO[JOFTUBUJPO FO FFO FJHFO WFSLFFSTQPMJUJF )FU ,BNQ "TISBG IFFGU [FMGT
FFO FJHFO GSJTESBOLFOGBCSJFL  XBBS FMLF EBH EVJ[FOEFO nFTTFO i"TISBG $PMBw
HFQSPEVDFFSEXPSEFO

)FU,BNQ"TISBGJTFFOWFTUJHJOHEJFNFOOJFU[PVWFSXBDIUFOJOIFUNJEEFO
WBOEF*SBBLTFXPFTUJKO%F#SJUTFKPVSOBMJTUF$ISJTUJOF"[J[CF[PDIUIFU,BNQ
"TISBGFOTDISFFG

i"TISBGJTFFOLFVSJHHFPSEFOEFQMBBUTWBOSVJNWJFSLBOUFLJMPNFUFS0Q
IFUFFSTUFHF[JDIUJTIFUFFSEFSFFOWBLBOUJFWFSCMJKGEBOFFONJMJUBJSFCBTJT
&VDBMZQUVTCPNFOMBOHTEFXFHFO UVJOJFSFOEFNBOOFOFOWSPVXFOyFOEF
HFVSWBOWFSTHFCBLLFOCSPPEWBOEFCBLLFSJKw

/BFFOCF[PFLBBOIFU,BNQ"TISBGJOTDISFFG%PVHMBT+FIMWBOEF/FX
:PSL5JNFT

i*O EF[F *SBBLTF FODMBWF [JKO EF WFSLFFSTCPSEFO JO 1FS[JTDI HFTDISFWFO FO
EF TPMEBUFO CFXJK[FO OJFU FFS BBO EF *SBBLTF QSFTJEFOU 4BEEBN )VTTFJO 
NBBSBBOFFO*SBBOTFWSPVXEJF[JK.BSZBNOPFNFO<.BSBZBN3BKBWJ EF
WFSLP[FOQSFTJEFOUFWBOEF/$3*>0QEFLBBSUMJHUIFU,BNQ"TISBGJO
*SBLPQCJKOBLNUFOOPPSEFOWBO#BHEBE.BBSFFOCFUFSFPNTDISJKWJOH
%FFM* 

[PVEFNJMJUBJSFIPPGELXBSUJFSFOWBOIFUWFSCBOOFO*SBO[JKOFOFFOQMBBUT
PQ [JDI )FU VJUHFTUSFLUF LBNQ JT EF UIVJTIBWFO WBO EF MFJEFST WBO IFU
/BUJPOBBM #FWSJKEJOHTMFHFS  FFO GPSNJEBCFMF *SBBOTF PQQPTJUJFNBDIU )FU
XFSEDJSDBUJFOKBBSHFMFEFOHFCPVXEPQFFOEPSSFFOPOWSVDIUCBSFWMBLUF
)FUMFHFSUFMUUIBOTPOHFWFFSNFOTFOFOJTJOBMMFPQ[JDIUFOEFCFTU
CFXBQFOEFPQQPTJUJFHSPFQCVJUFOEFHSFO[FOWBOXFMLMBOEPPL*O 
EBOL[JKJOWBMMFOUPUEJFQJO*SBOHFEVSFOEFEFMBBUTUFNBBOEFOWBOIFUBDIU
KBBSEVSFOEFDPOnJDU UVTTFO *SBL FO *SBO CFNBDIUJHEF IFU XBQFOT UFS XBBSEF
WBOPOHFWFFSNJMKBSEEPMMBSyw

%PVHMBT+FIMPNTDISFFGUFWFOTEFWPPSBBOTUBBOEFSPMWBOWSPVXFMJKLFTPMEBUFO
BMTÏÏOWBOEFCJK[POEFSFFJHFOTDIBQQFOWBOEF/-"

*OFFONFFSSFDFOUBSUJLFMCFTDISJKGUEF-PT"OHFMFT5JNFIFU,BNQ"TISBG
BMTWPMHU

i%F.&,MFEFOIFCCFOFFOCSVJTFOEF JEZMMJTDIFTUBEHFCPVXENFUNJOJEPSQKFT
JO LB[FSOFTUJKM EJF JO IVO FJHFO CFIPFGUFO WPPS[JFO  FFUHFMFHFOIFEFO 
SFDSFBUJFWPPS[JFOJOHFO FO OFUKFT POEFSIPVEFO UVJOFO )FU ,BNQ "TISBG
IFFGUFFOFJHFO[XFNCBE CJCMJPUIFFL NPOVNFOUWPPSPPSMPHTTUSJKEFSTFOFFO
NVTFVNXBBSCF[PFLFSTWJEFPTLVOOFOCFLJKLFOPWFSEFXSFFEIFEFOWBOIFU
*SBBOTFCFXJOE8BUIVOUZQJTDIFLFONFSLFOPPLNPHFO[JKO EF.&,MFEFO
CPVXFOUFWFOTBBOQSPHSFTTJFGCFMFJEFOFFOQPMJUJFLFUIPT EBUPOHFXPPOJTJO
EFXFSFMEFO[FLFSJOIFU.JEEFO0PTUFO)FU[JKOGFSWFOUFGFNJOJTUFO
7BOEFTPMEBUFO[JKOWSPVXFOFO[JK[JKOPWFSWFSUFHFOXPPSEJHEJOQPMJUJFLFFO
NJMJUBJSFMFJEJOHHFWFOEFQPTJUJFT7FSWBOIFUMBXBBJ WFSLFFSTPQTUPQQJOHFO
FOEFEBHFMJKLTFBOHTUEJFJO#BHEBEIFFSTU WPFMUIFU,BNQ"TISBGBMTFFO
MBOEFMJKLFIBWFOWBOSVTU&FSEFSEF[FXFFLXBTIFUIFMFLBNQHFNPCJMJTFFSE
WPPSFFOMVJESVDIUJHFWJFSJOHWBO3PEF8PFOTEBH FFOJTMBNJUJTDIFWBLBOUJF
EJFWPPSVJUMPPQUPQIFU*SBBOTF/JFVXKBBSw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

"DIUFSHSPOEPWFSEFNJTMFJEFOEFWPPSMJDIUJOHWBOIFU*SBBOT
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO7FJMJHIFJE .0*4

*OEFMPPQWBOIFUPOEFS[PFLPNUSFOUEFJOIFUSBQQPSUWFSNFMEFBBOUJKHJOHFOFO
OBPOEFS[PFLWBOEJWFSTFEPDVNFOUFOFOXFCTJUFT NFSLUFEF'0'*EBUEF[F[BBL
WFFMDPNQMFYFSXBTEBONFOJOIFUCFHJOEBDIUFOEBUEFFSOTUJHFCFXFSJOHFOUFHFO
EF1.0*WFSEFSSFJLUFOEBOEFESBBHXJKEUFWBOEFCFXFSJOHFOJOIFU3BQQPSU
0OHFBDIUPGEFBBOUJKHJOHFOWBOIFUSBQQPSUXBBS[JKOPGOJFU CMFFLBMTOFMEBU
[F EFFM VJUNBBLUFO WBO FFO MBOHEVSJH QPMJUJFL HFTDIJM UVTTFO EF 1.0* FO IFU
*SBBOTFCFXJOE&SXFSEEBBSPNCFTMPUFOEBUFFOPOEFS[PFLOBBSEF[FVJUHFCSFJEF
DPOUFYUPGBDIUFSHSPOEFFOXF[FOMJKLPOEFSEFFMNPFTUWPSNFOPNEFJOIFUSBQQPSU
CFTDISFWFOCFXFSJOHFOFWFOXJDIUJHUFLVOOFOCFPPSEFMFO

7FSEFSPOEFS[PFLUPPOEFBBOEBUWPMHFOTPOBGIBOLFMJKLFXBBSOFNFST IFU*SBBOTF
CFXJOE WJB IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO FO 7FJMJHIFJE iIFU .0*4w
 FFO
MBOHEVSJHFFOTVCUJFMFNJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOFXBTHFTUBSUUFHFOEF1.0*
NFUBMTEPFMPNEFPSHBOJTBUJFJO*SBO FOOPHCFMBOHSJKLFS CJKEF*OUFSOBUJPOBMF
(FNFFOTDIBQ JOEJTLSFEJFUUFCSFOHFO%BBSPNXPSEUJOEJUIPPGETUVLLPSUJOHFHBBO
PQEFUFSSPSJTUJTDIFBDUJWJUFJUFOWBOIFU.0*4UFHFOEF1.0*UJKEFOTEFBGHFMPQFO
 KBBS FO PQ TQFDJmFLF WPPSCFFMEFO WBO IBBS NJTMFJEFOEF JOMJDIUJOHTDBNQBHOF
*OIFUCJK[POEFSXPSEFOJOEJUIPPGETUVLFFOBBOUBMTQFDJmFLF CFXFSJOHFO UFHFO
EF.10*POEFSEFMPFQHFOPNFO EJFEPPSTPNNJHFOPQIFUFFSTUFHF[JDIUBMT
XBBSIFEFO BBOHFOPNFO XPSEFO  NBBS EJF CJK OBEFS POEFS[PFL WPPSU CMJKLFO UF
WMPFJFOVJUEFQSPQBHBOEBDBNQBHOFTWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFOIFU.0*4

)FU*SBBOTFCFXJOECMJKGUBMTOBUJFEFNFFTUBDUJFWFPOEFSTUFVOFSWBOIFUUFSSPSJTNF
)BBS*TMBNJUJTDIF3FWPMVUJPOBJSF(BSEF EFi*3($w
FOIFU.0*4[JKOCFUSPLLFO
JOIFUQMBOOFOFOPOEFSTUFVOFOWBOUFSSPSJTUJTDIFBDUJFTFOCMJKWFOBMMFSMFJHSPFQFO
BBOTQPSFOUPUUFSSPSJTNFPNIVOEPFMFOOBUFTUSFWFO

*OFFOCPFLVJUCFTDISFFGEF#SJUTF1BSMFNFOUBJSF.FOTFOSFDIUFOHSPFQFOLFMF
WBOEF[FUFSSPSJTUJTDIFBDUJFTWBOIFU*SBBOTFCFXJOE FODPODFOUSFFSEF[JDIJOIFU
CJK[POEFSPQUFSSPSJTUJTDIFNPPSEFOEPPS*SBBOTFBHFOUFO)JFSJOTUBBUWFSNFME
EBUIFU*SBBOTFCFXJOEUVTTFOFO

iyNFFS EBO  NPPSEBBOTMBHFO PQ JO IFU CVJUFOMBOE WFSCMJKWFOEF *SBBOTF
EJTTJEFOUFOQMFFHEFOFOEBUBOEFSFUFSSPSJTUJTDIFBBOTMBHFOVJUHFWPFSEXFSEFOJO
MBOEFO#JKOBNFOTFOXFSEFOHFEPPEPGHFXPOECJKEF[FBBOWBMMFOyw
%FFM* 

%F #SJUTF 1BSMFNFOUBJSF .FOTFOSFDIUFOHSPFQ  JO IVO CFTDISJKWJOH PWFS EF XJK[F
XBBSPQ WFSTDIJMMFOEF .JOJTUFSJFT WBO IFU *SBBOTF CFXJOE  JODMVTJFG IFU .0*4 
TBNFOXFSLFOPNNPPSEBBOTMBHFOUFQMBOOFOFOVJUUFWPFSFOFOEFNFUIPEFTEJF
[JKBBOXFOEFOPNJOGPSNBUJFJOUFXJOOFOFOJOEFCVVSUWBOIVOTMBDIUPĊFST UF
HFSBLFO WFSLMBBSEFEBU

i&FO BOEFSF NFUIPEF JT IFU HFCSVJL WBO FFO LMFJO BBOUBM PWFSMPQFST EJF JO
CFQBBMEFTUBEJBNFUEFPQQPTJUJFPSHBOJTBUJFTFOWFS[FUTNFOTFOTBNFOXFSLUFO
%F[FQFSTPOFOLPOEFOEPPSIVOHFSJOHFPGOJFUCFTUBBOEFNPUJWBUJFPNEFTUSJKE
WPPSU UF [FUUFO FO IVO QSJODJQFT UF CFIPVEFO  MBUFS EPPS IFU *SBBOTF CFXJOE
PNHFLPDIUXPSEFO5PUPQIFEFO IFCCFOEF[FQFSTPOFOEFUFSSPSJTUFOWBOIFU
CFXJOEJO&VSPQBWBOEFNFFTUHFEFUBJMMFFSEFJOMJDIUJOHFOFOQPMJUJFLFEJFOTUFO
WPPS[JFO/BBTUIFUWFSTDIBąFO WBO JOGPSNBUJF PWFS NPPSEEPFMFO PQ IFU CFXJOE
CFSFJEFO[JKEFQPMJUJFLFHSPOEWBOEFNPPSEFOPQEJTTJEFOUFOWPPSEPPSIFU
WFSTQSFJEFOWBOQSPQBHBOEBUFHFOQFSTPOFOPGPSHBOJTBUJFTXBBS[FWSPFHFSNFF
TBNFOXFSLUFO EPPS[FJOFFOLXBBEEBHMJDIUUFTUFMMFOFOUFWFSLPOEJHFOEBU[F
TMFDIUFS[JKOEBOIFUIFFSTFOEFCFXJOEw

%F*SBBOTF"NCBTTBEFJO#POOJTIFUDFOUSVNWBOEFMFJEJOHWBOEFUFSSPSJTUJTDIF
BDUJWJUFJUFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOEJOIFFM&VSPQB)FUJTIFUWFS[BNFMDFOUSVNWBO
JOGPSNBUJFPWFSQFSTPOFOEJFWPPSNPPSEJOBBONFSLJOHLPNFO BDUJWJUFJUFOWBO
*SBBOTFEJTTJEFOUFOFOEFPSHBOJTBUJFWBONPPSEBBOTMBHFO0QTFQUFNCFS
CJKWPPSCFFMELXBNFOLPSUWPPSNJEEFSOBDIUUXFFCFSPFQTNPPSEFOBBSTCJOOFOJO
IFU(SJFLTFSFTUBVSBOU.ZLPOPTJOEFWPPSTUBE8JMNFSTEPSGUFO8FTUFOWBO#FSMJKO
FOPQFOEFONFUFFONBDIJOFHFXFFSFOFFOIBOEHFXFFSIFUWVVS XBBSCJKWJFSMFEFO
WBOFFO*SBBOT,PFSEJTDIFEJTTJEFOUFOHSPFQHFEPPEXFSEFO%FCFUSPLLFOIFJE
WBOIFU.0*4JOEF[FHFXFMEEBEJHFNPPSEBBOTMBHXFSECFWFTUJHEUPFOJONBBSU
EF%VJUTFKVSJEJTDIFBVUPSJUFJUFOFFOBBOIPVEJOHTCFWFMVJUWBBSEJHEFOWPPSEF
BSSFTUBUJFWBOEF.0*4MFJEFS"MJ'BMMBIJBOWPPS[JKOWFSXJLLFMJOHJOEFNPPSEFOWBO
.ZLPOPT)FU#VSFBVWBOEF'FEFSBMF0QFOCBSF"BOLMBHFSJO,BSMTSVIFCFTDISFFG
IPFFOLFMFXFLFOWØØSEFUFSSPSJTUJTDIFBBOWBM 'BMMBIJBOJOFFOJOUFSWJFXPQEF
*SBBOTFUFMFWJTJFWFSLMBBSEIBEEBUIFU.0*4EFHSPFQWBOEFWFSNPPSEFTMBDIUPĊFST
PQIFUPPHIBEFOEBU[FIFO[PVEFOWFSWPMHFOJO*SBOFOJOIFUCVJUFOMBOE

#FMBOHSJKLFNPPSEFOEPPSIFU.0*4WBO/$3*MFJEFSTJOIFUIBSUWBO&VSPQB
XBSFOPOEFSBOEFSFEFNPPSEPQ%S,B[FN3BKBWJJO(FOÒWFPQBQSJM 
.PIBNNBE)PTTFJO/BHIEJJO3PNFPQNBBSUFO;BISB3BKBCJFO
"CEVM"MJ.PSBEJJO*TUBOCVMPQGFCSVBSJ
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

%VJUTF/FEFSMBOETF*OMJDIUJOHFOEJFOTUFO
%FBDUJWJUFJUFOWBOIFU.0*4JO%VJUTMBOEXFSEFOCFWFTUJHEEPPSEFKBBSWFSTMBHFO
WBOIFU%VJUTF#VSFBVUFS#FWFJMJHJOHWBOEF(SPOEXFUWBO FO
*OEF[FWFSTMBHFOXFSEHFNFMEEBUIFU.0*4JO%VJUTMBOEBDUJFGHFXFFTUXBT*OIFU
KBBSWFSTMBH PWFS  NFMEEF IFU %VJUTF #VSFBV UFS #FWFJMJHJOH WBO EF (SPOEXFU
POEFSEFUJUFMA1FPQMFT.PKBIFEJOPG*SBO QSJNFUBSHFUPGTVSWFJMMBODFPQFSBUJPOT IFU
WPMHFOEF

i%F*SBBOTFPQQPTJUJFJOCBMMJOHTDIBQJO%VJUTMBOEXPSEUOPHTUFFETOBVXMFUUFOEJO
EFHBUFOHFIPVEFOEPPSEF*SBBOTF*OMJDIUJOHFOEJFOTU IFU7"7", )FU.JOJTUFSJF
WBO *OMJDIUJOHFO FO 4UBBUTWFJMJHIFJE
 XBBSEPPS [F TZTUFNBUJTDI CFXBBLU FO
HFPCTFSWFFSEXPSEFOw

)FUSBQQPSUWFSLMBBSEFPPLEBUEJUUPF[JDIUFOEF[FBDUJWJUFJUFO EJFBMTCJK[POEFSBDUJFG
PWFSEFHFIFMFXFSFMECFTDIPVXEXPSEFO HFSJDIU[JKOUFHFOEF1.0*FOEF/$3*
7FSEFSTUBBUJOIFUSBQQPSU

i%F7"7",DPODFOUSFFSU[JDICMJKLCBBSPQEJUNPNFOUPQIFUOFVUSBMJTFSFOWBO
PQQPTJUJFHSPFQFO FO IVO QPMJUJFLF BDUJWJUFJUFO %F 7"7", MFJEU FO mOBODJFSU
FFO NJTMFJEFOEF JOMJDIUJOHTDBNQBHOF  EJF PPL HFWPFSE XPSEU WJB WPPSNBMJHF
UFHFOTUBOEFSTWBOIFUCFXJOE/FU[PBMTJOEFWPPSCJKFKBSFO QSPCFFSUEF*SBBOTF
*OMJDIUJOHFOEJFOTUBDUJFWFPGWPPSNBMJHFMFEFOWBOPQQPTJUJFHSPFQFOUFXFSWFO%JU
XPSEUHFXPPOMJKLHFEBBOEPPSCFESFJHJOHFOWBOFOESVLUFHFOIFOPGIVOGBNJMJFJO
*SBO*SBBOTFEJQMPNBUJFLFNJTTJFTFODPOTVMBUFOJO%VJUTMBOEMFWFSFOWPMEPFOEF
JOGPSNBUJFPQWPPSEFJOMJDIUJOHFOEJFOTUPNHFHFWFOTUFWFS[BNFMFOPWFS*SBBOTF
EJTTJEFOUFOEJFJO%VJUTMBOEMFWFO7FFMJOGPSNBUJFXPSEUWFS[BNFMEJOIFULBEFS
WBODPOTVMBJSFEJFOTUFOBBO*SBOJÑST%F[FJOGPSNBUJFXPSEUHFBOBMZTFFSEEPPS
BHFOUFOWBOEF*SBBOTF(FIFJNF%JFOTUEJFBMTTQJPOOFOJO%VJUTMBOEXFSLFO
FOBBOHFWVMEXPSEUNFUFYUSBHFHFWFOT%FVJUFJOEFMJKLFCFTMJTTJOHPNJFNBOE
BMEBOOJFUUFXFSWFOXPSEUEPPSEFIPPGELXBSUJFSFOWBOEF7"7",JO5FIFSBO
HFNBBLU)FUWSJKFSSFJ[FOUVTTFO%VJUTMBOEFO*SBOIFFGUEF7"7",BHFOUFOFFO
HPFEFCBTJTWFSTDIBGUPNDPOUBDUFOUFMFHHFOFOBHFOUFOUFXFSWFOw

%F %VJUTF 7FJMJHIFJETEJFOTU  IFU #VSFBV UFS #FWFJMJHJOH WBO EF (SPOEXFU 
WFSLMBBSEF JO [JKO KBBSWFSTMBH WBO NFJ  EBU IFU .0*4 NFFSEFSF
PQQPTJUJFHSPFQFOJO&VSPQBJOEFHBUFOIJFME)JFSCJKXFSENFUOBNFWFSXF[FO
OBBS EF 1.0* FO EF /$3* EJF JO IFU NJEEFMQVOU WBO EF CFMBOHTUFMMJOH WBO
%FFM* 

IFU.0*4TUBBO)FUWFSTMBHWFSNFMEFi7PPSIFUWFS[BNFMFOWBOJOGPSNBUJFFO
IFUCFTQJPOFSFOWBOBDUJWJUFJUFOHFCSVJLUEF*SBBOTF*OMJDIUJOHFOEJFOTU .0*4
FFO
OFUXFSLWBOBHFOUFOEJFVJUEF[FPSHBOJTBUJFTPWFSHFMPQFO[JKOw

)FU KBBSWFSTMBH WBO  WBO EF CJOOFOMBOETF WFJMJHIFJETEJFOTU WBO /FEFSMBOE
#7%
[FUUFEFPOXFUUJHFFOHFIFJNFBDUJWJUFJUFOWBOIFU.0*4JO&VSPQBVJUFFO FO
JOIFUCJK[POEFSJO/FEFSMBOE UFHFOEF1.0**OIFUWFSTMBHXPSEUWFSLMBBSE

i&ÏOWBOEFUBLFOWBOIFU*SBBOTF.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO7FJMJHIFJE
JT IFU PQTQPSFO FO JEFOUJmDFSFO WBO EFHFOFO EJF JO DPOUBDU TUBBO NFU
PQQPTJUJFHSPFQFO JO IFU CVJUFOMBOE "BOIBOHFST WBO EF NFFTU CFMBOHSJKLF
HSPFQ EF7PMLTNPKBIFEJO TUBBOJOIFUCJK[POEFSFONFFSEBOXFMLFBOEFSF
HSPFQFSJOHPPLPOEFSIFUUPF[JDIUWBOEF*SBBOTF*OMJDIUJOHFOEJFOTUw

)FUSBQQPSUCFOBESVLUFEBUMFJEFSTWBOIFU*SBBOTFCFXJOE

iyESVLVJUPFGFOFOPQ8FTUFSTFMBOEFOPNEF[FHSPFQUFWFSPPSEFMFOFOUF
WFSCBOOFO 1.0*
 )FU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO QSPCFFSU JOGPSNBUJF
UFWFS[BNFMFOPWFSEF7PMLTNPKBIFEJO FOIBBSMFEFO
;FQSPCFSFOIJFSUPF
EFPSHBOJTBUJFUFEFTUBCJMJTFSFOFOEF.PKBIFEJOBMTEVJWFMTWPPSUFTUFMMFO
JO IFU HBTUMBOE FO BMEVT FFO FJOEF UF NBLFO BBO IVO QPMJUJFLF FO TPDJBMF
BDUJWJUFJUFO%F.PKBIFEJO[JKO[JDICFXVTUWBOEF[FBDUJWJUFJUFO%BBSPN
WPFSFO[JKFFOHFXBQFOEFTUSJKEUFHFOIFUCFXJOEJOIFUMBOE
7JBEF/BUJPOBMF3BBEWBO7FS[FUWBO*SBO JOGPSNFSFO[JKEFBVUPSJUFJUFO
WBOEFHBTUMBOEFOPWFSEFHFIFJNFBDUJWJUFJUFOWBOIFU*SBBOTF.JOJTUFSJF
WBO*OMJDIUJOHFOEJFQSPCFFSUOFHBUJFWFJOGPSNBUJFPWFSIFOUFWFSTQSFJEFOw

.PPSEPQ*SBBLTF,PFSEFO

*OEFOBTMFFQWBOEF,PFXFJUDSJTJTXFSEEF1.0*WFSEBDIUWBOWFSXJLLFMJOHFO
JOEFPOEFSESVLLJOHWBOEF,PFSEJTDIFCFWPMLJOHJOIFUOPPSEFOWBO*SBL%F
IPPGECSPOWBOEF[FCFTDIVMEJHJOHXBSFOEFNFEJBWBOIFU*SBBOTFCFXJOE%F[F
CFXFSJOHFOOBNFOHFMFJEFMJKLBGXFHFOTHFCSFLBBOCFXJKT

*OTUBLFOEF[FFSOTUJHFCFTDIVMEJHJOHFOPWFSEFHFIFMFXFSFMEJOWFSTDIJMMFOEF
NFEJBFDIUFSXFFSEFLPQPQ%F1.0*XFSECFTDIVMEJHEWBOIFUEPEFOWBO
WFMF,PFSEFOFO[FMGTWBOTBNFOXFSLJOHNFU*SBBLTFPWFSIFJETLSBDIUFOJOIFU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

HFCSVJL WBO DIFNJTDIF XBQFOT UFHFO ,PFSEJTDIF EPSQFO %F[F BBOUJKHJOHFO


XFSEFOWFSLPOEJHEEPPSNFOTFOEJF[JDIWPPSXFOEEFOBMTBGWBMMJHFMFEFOWBOEF
1.0* XBBSPOEFS+BNTIJE5BGSJTIJ

0QBVHVTUVTMFHEFEF/(0WPPSEF*OUFSOBUJPOBMF0OEFSXJKTPOUXJLLFMJOH
NFU EF 7/ FFO WFSLMBSJOH WPPS BBO EF 7/ $PNNJTTJF WBO EF 3FDIUFO WBO
EF .FOT XBBSJO CFWJOEJOHFO TUBBO WBO FFO POEFS[PFL PNUSFOU EF IJFSCPWFO
HFOPFNEFCFTDIVMEJHJOHFO)JFSJOXFSEWFSLMBBSE

i8F[JKOWFSPOUSVTUPWFSCFQBBMEFPOKVJTUFWPPSTUFMMJOHFOWBOFWFOFNFOUFO
JOIFUHFCJFE JOIFUCJK[POEFSEFCFXFSJOHEBUEF/-"TBNFOXFSLUFNFUEF
HFXBQFOEFLSBDIUFOWBOEF*SBBLTF0WFSIFJE POEFSBOEFSFEPPSEFEFFMOBNF
BBOBBOWBMMFOUFHFOIFU,PFSEJTDIFWPMLJO,JSLVL 2BSB )BOKFFS ,JGSJ FO
"MUVO,PQJBSJOBQSJMy

6JUPOTPOBGIBOLFMJKLPOEFS[PFLFOHFTQSFLLFONFUEFCFUSPLLFOQBSUJKFO 
IFCCFOXJKWBTUHFTUFMEEBUEF[FCFXFSJOHFOPOKVJTU[JKOy

)FUNFSFOEFFMWBOEF[FBBOUJKHJOHFOUFHFOEF/-"CFUSFąFOEF IFU ,PFSEJTDIF


WPMLLPNUWBOÏÏONBO +BNTIJE5BGSJTIJ&OHJOFF EJFUJKEFOTEF[F[JUUJOH
WBOEFPOEFSDPNNJTTJFEPPSNFOTFOWPPSNBMJHMFJEFSWBOIFU*SBBOTF7FS[FU
HFOPFNEXFSE6JUPOTPOEFS[PFLCMJKLUEBU%IS5BGSJTIJ&OHJOFF[JDIJO
CJKIFUWFS[FUBBOTMPPUPNIJFSNBBOEFOMBUFSNFUFFOMBHFHSBBE
XFFSVJUUFTUBQQFO*O[JKOIBOEHFTDISFWFOPOUTMBHCSJFGWBOTFQUFNCFS
IBBMUIJKQFSTPPOMJKLFQSPCMFNFOBBOFOWFS[PFLUIJKPNPWFSHFCSBDIU
UFXPSEFOOBBSFFOWMVDIUFMJOHFOLBNQ%BBSOBSFJTEFIJKOBBS&VSPQBXBBS
IJKPQFOMJKLUFHFOEF/-"DBNQBHOFWPFSEF&SCFTUBBUPOXFFSMFHCBBSCFXJKT
EBU IJK JO GFJUF FFO BHFOU WBO EF *OMJDIUJOHFOEJFOTU WBO IFU CFXJOE WBO
,IPNFJOJJTw

*OTDISFFG%IS)PTIZBS;FCBSJ EFTUJKETIPPGEWBOEF*OUFSOBUJPOBMF3FMBUJFT
WBO EF ,PFSEJTDIF %FNPDSBUJTDIF 1BSUJK FO UIBOT .JOJTUFS WBO #VJUFOMBOETF
;BLFOWBO*SBL

i"MTÏÏOWBOEFHSPPUTUF,PFSEJTDIFQPMJUJFLFQBSUJKFO MFJEEFEF,%1FOOBN
[JKEFFMBBOEF,PFSEJTDIF-FOUFWBOJO*SBBLT,PFSEJTUBO%FPMJFTUBE
,JSLVL XFSE CFWSJKE EPPS IFU WPML WBO ,PFSEJTUBO QFTINFSHB
5PFO EF
*SBBLTFUSPFQFOUFSVHTMPFHFOFOEFDPOUSPMFPWFS,JSLVLFOBOEFSFCFMBOHSJKLF
%FFM* 

TUFEFOUFSVHLSFHFO HJOHFOFSHFSVDIUFOSPOEPWFSFFOIFEFOWBOEF*SBBOTF
.PKBIFEJO 1.0*
EJFEF*SBBLTFUSPFQFO[PVEFOCJKTUBBO.BBSXFHFOTEF
XBOPSEFWBOEFHFCFVSUFOJTTFOFOEFPOUXJLLFMJOHFSWBO XBTIFUNPFJMJKL
EFXBBSIFJEIJFSWBOUFBDIUFSIBMFO5PFOFDIUFSEFTJUVBUJFHFTUBCJMJTFFSE
XBT CMFLFOEF[FHFSVDIUFOPOXBBSUF[JKO%F,%1LBOCFWFTUJHFOEBUEF
.PKBIFEJO OJFU WFSXJLLFME XBT JO EF POEFSESVLLJOH WBO IFU ,PFSEJTDIF
WPML OPDIUJKEFOTEFPQTUBOE OPDIJOEFOBTMFFQFSWBO8JKIFCCFOHFFO
FOLFMCFXJKTHFWPOEFOPNUFLVOOFOTUFMMFOEBUEF.PKBIFEJOWJKBOEFMJKL
HFXFFTU[JKOUFHFOIFUWPMLWBO*SBBLT,PFSEJTUBO%F.VKBIFEJOF,IBMR
SJDIUIBBSQPMJUJFLFQJKMFOPQ*SBOFOIBBSMFEFONFOHFO[JDIOJFUJO*SBBLTF
JOUFSOFBBOHFMFHFOIFEFOw

*OFFOBBOIFU"NFSJLBBOTF)PGWPPSHFMFHEFCFÑEJHEFWFSLMBSJOHWBOHBG
+BNTIJE5BGSJTIJ[JKOWFSXJLLFMJOHFOJOIFU.0*4UPF)JKWFSLMBBSEF

i5PUWPSJHKBBSEFFEJLBMTPGJLFFOUFHFOTUBOEFSXBTWBOIFU*SBBOTFCFXJOE 
UFSXJKMJLJOGFJUFEFUBLFOEJFPQHFESBHFOXFSEFOEPPSIFU.JOJTUFSJFWBO
*OMJDIUJOHFO WBO IFU *SBBOTF CFXJOE CFWPSEFSEF *O EF[F KBSFO OBN JL
BDUJFGEFFMBBOEFTBNFO[XFSJOHWBOIFU*SBBOTFCFXJOEPNEF1.0*UF
CFTDIVMEJHFOWBOTDIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFO*LXBTPPLWFSXJLLFMEJO
BOEFSFQMBOOFOJOIFUCJK[POEFSJOIFUCFTDIVMEJHFOEBUEF1.0*EPPSEF
*SBBLTFSFHFSJOHPOEFSTUFVOEXPSEUPNIFUCFFMEWBOEFPSHBOJTBUJFBBOUF
UBTUFO7BOUPUJOPOUWJOHJLJOUPUBBMEPMMBSWBOIFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOBMTCFUBMJOHWPPSNJKOXFSLWPPSIFOw

/BFFOCFTDISJKWJOHPWFSIPFIJK[JDICJKEF/-"BBOTMPPUFOIPFIJKEF/-"
WFS[PDIUIBEUFNPHFOWFSUSFLLFOUPFOEFTJUVBUJFNPFJMJKLFOPOESBBHMJKLXFSE
FOEBBSEPPSOJFUMBOHFSJOTUBBUXBTEFTUSJKEUFHFOIFU*SBBOTFCFXJOEWPPSUUF
[FUUFO MFHU+BNTIJE5BGSJTIJVJUXBBSWPPSIJKEPPSIFU.0*4BBOHFXPSWFOXBT
FOXBUIFNUFEPFOTUPOE)JKWFSLMBBSU

i&ÏO WBO PO[F PQESBDIUFO XBT IFU JO EJTLSFEJFU CSFOHFO WBO EF 1.0*
CJK EF QBSMFNFOUTMFEFO FO SFHFSJOHFO JO &VSPQB FO EF7FSFOJHEF 4UBUFO
*LXFSEPQHFESBHFOJOUFSOBUJPOBMFPSHBOJTBUJFTFOCVJUFOMBOETFSFHFSJOHFO
JO UF MJDIUFO EBU EF 1.0* WFSXJLLFME XBT JO EF POEFSESVLLJOH WBO EF
,PFSEJTDIFPQTUBOEJO*SBL%JUQMBOXFSEHFMFJEPOEFSUPF[JDIUWBO/BTTFS
,IBKFI/PVSJ  EJF EF BHFOU WBO IFU CFXJOE JO EF7FSFOJHEF 4UBUFO XBT
)JK PSHBOJTFFSEF JOUFSWJFXT WPPS NJK FO BOEFSF BHFOUFO NFU FFO *SBBOTF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

SBEJP[FOEFS JO -PT "OHFMFT PN POT WFSIBBM UF WFSUFMMFO EBU EF 1.0* IFU
,PFSEJTDIFWPMLPOEFSESVLUF TBNFONFUEF*SBBLTFTUSJKELSBDIUFO,IBKFI
/PVSJCFSFJEEFEBBSUPFFFOSBQQPSUWPPSPOEFSNJKOOBBNFOWFS[POEEJU
OBBS EF "NFSJLBBOTF JOMJDIUJOHFOEJFOTU FO PWFSIFJETJOTUBOUJFT FO OBBS EF
7FSFOJHEF/BUJFTw

*OFFOGPMMPXVQSBQQPSUWBOEF/(0WPPS*OUFSOBUJPOBMF0OEFSXJKTPOUXJLLFMJOH
BBOEF$PNNJTTJFWPPSEF3FDIUFOWBOEF.FOTWBOEF7FSFOJHEF/BUJFTWBO
KBOVBSJ XFSEFOEFCFLFOUFOJTTFOWBO+BNTIJE5BGSJTIJWBTUHFMFHE)FU
SBQQPSUWFSLMBBSEF

i%IS 5BGSJTIJ IFFGU POMBOHT CSJFWFO HFTDISFWFO XBBSJO IJK POUIVMU EBU
IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO WBO IFU *SBBOTF CFXJOE IFN JO EJFOTU
HFOPNFO IBE XBBSWPPS IJK CMJKLCBBS  EPMMBS CFUBBME LSFFH  OBBTU
SFJT FO POLPTUFOWFSHPFEJOHFO
 NFU BMT TQFDJBBM EPFM FFO NJTMFJEFOEF
JOMJDIUJOHTDBNQBHOF UF MFJEFO PWFS EF /-" NFU WBMTF CFTDIVMEJHJOHFO EBU
EF/-"[JDIJOHFMBUFO[PVIFCCFONFUTDIFOEJOHFOWBOEFNFOTFOSFDIUFO 
JOUJNJEBUJF PG BGQFSTJOH WBO EF *SBBOTF WFSCBOOFO HFNFFOTDIBQ &FO
BBOUBMNFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFTXFSEFOIFUEPFMXJUWBOEPPSEFPWFSIFJE
HFPSHBOJTFFSEF CSJFGDBNQBHOFT NFU WBMTF HFUVJHFOJTTFO )FMBBT HFMPPGEF
TPNNJHFWBOEF[FPSHBOJTBUJFTJOEF[FPOKVJTUFJOGPSNBUJF)FMBBTPPLMFFL
EF[FDBNQBHOFHFMVLUJOEF[JOEBUEFBBOEBDIUWBOEFFSOTUJHFTDIFOEJOHFO
WBOEFIVNBOJUBJSFXFUHFWJOHEPPSEF*SBBOTFNJMJUBJSFTUSJKELSBDIUFOFOEF
WPPSU[FUUJOHWBOEFTDIFOEJOHFOWBONFOTFOSFDIUFOEJFJOIFUHFIFMFMBOE
QMBBUTWJOEFO BGHFMFJEXFSEw

4DIFOEJOHFOWBOEFNFOTFOSFDIUFO
6JUEFPOEFS[PFLFOWBOEF'0'*CMFFLEBUEFBBSEWBOEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFO
WBO EF NFOTFOSFDIUFO UFHFO EF 10.*  [PBMT WFSWBU JO IFU )38 SBQQPSU  OJFU
OJFVXXBSFO)FUCMFFLOBNFMJKLEBUEF[FWPPSIFUFFSTUEFLPQPQTUBLFOJOEF
WSPFHFKBSFO4JOETEJFOXFSEFOBBOEJWFSTFNFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFT /(0T
FO 1BSMFNFOUTMFEFO CSJFWFO  GPMEFST  CPFLFO FO BOEFSF EPDVNFOUFO HFTUVVSE
NFUHFMJKLTPPSUJHFBBOUJKHJOHFOWBONFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFOUFHFOEF1.0*
"BOWBOLFMJKLXFSEFOEF[FEPDVNFOUFOWPPSOBNFMJKLWFSTQSFJEEPPSEFBNCBTTBEFT
WBOIFU*SBBOTFCFXJOEJO&VSPQB
*OFFOCSJFGBBO-PSE"WFCVSZWBOKVMJ WFSLMBBSEFEF7FSBOUXPPSEFMJKLF
%FFM* 

WBO;BLFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOE
i"BOHF[JFOVCFMBOHTUFMUJO[BLFOCFUSFąFOEF EF CFWPSEFSJOH FO CFTDIFSNJOH
WBO EF NFOTFOSFDIUFO  [FOEFO XJK V CJKHBBOE EPDVNFOU  EBU CFXJK[FO
CFWBU PNUSFOU ANBSUFMJOHFO  EJF HFQMFFHE XPSEFO JO EF HFWBOHFOJTTFO WBO
EF0SHBOJTBUJF.PKBIFEJO&,IBMR .,0/$3
JO*SBL IFUHFFOEFIBOH
WBO EF[F UFSSPSJTUJTDIF PSHBOJTBUJF BBOUPPOU OBBS HFXFMEEBEJHF BDUJFT FO
UFSSFVSy

/PXSPP[ "MJ 3F[WBOJ  FFO BGWBMMJH FO WPPSNBMJH MJE WBO EF .,0 WBO
*SBL CSBDIUTBNFONFUBOEFSFHFMJKLHFTUFNEF.,0MFEFOFFOBBO[JFOMJKLF
QFSJPEFEPPSJOEFHFWBOHFOJTTFOWBOEF.,0XFHFOTWFS[FUFOQSPUFTUUFHFO
EF BDUJWJUFJUFO WBO EF .,0/$3 5JKEFOT IVO HFWBOHFOTDIBQ XFSEFO
IJK FO BOEFSF MFEFO POEFSXPSQFO BBO [XBSF  EBHFMJKLTF GPMUFSJOHFO ;JKO
FSWBSJOHFO XPSEFO CFTDISFWFO JO FFO SFFLT BSUJLFMFO HFQVCMJDFFSE JO IFU
XFFLCMBE A/JNSPP[ EBU JO -POEFO JO EF 1FS[JTDIF UBBM VJUHFHFWFO XPSEU
EFFMVJUNBLFOEWBOFFO*SBBOTFPQQPTJUJFHSPFQ
w

-PSE"WFCVSZBOUXPPSEEF

i%F HFEFUBJMMFFSEF CFXFSJOHFO WBO %IS 3F[WBOJ [JKO PONPHFMJKL OB UF
USFLLFO  NBBS FS [JKO BMHFNFOF SFEFOFO EJF EF CFUSPVXCBBSIFJE FSWBO
JOUXJKGFMUSFLLFO7PPSNJKJTEFFFSTUFFONFFTUCFMBOHSJKLFSFEFOEBUIFU
CFXJOEEJUNBUFSJBBMHFCSVJLUJOIBBSFJHFOQSPQBHBOEB5FOUXFFEFCFXFFSU
IJK LMBBSCMJKLFMJKL EBU EF BGTMBDIUJOH WBO QFMHSJNT JO .FLLB JO  IFU
HFWPMHXBTWBOFFOTBNFO[XFSJOHUVTTFOEF*SBLF[FOFOEF.PKBIFEJO5FO
EFSEFWFSEFEJHEFIJKJOEF1.0*JOEFNFFTUXBMHFMJKLFFOMBTUFSMJKLF
CFXPPSEJOHFO5FOWJFSEFWFSXJKTUIJKOBBSIFU6/)$3DFOUSVNUF3BNBEJ
BMTFFO6/$)3HFWBOHFOJT0NEF[FSFEFOFOCFOJLOJFUPWFSUVJHEWBOEF
CFUSPVXCBBSIFJEWBO%IS3F[WBOJw

%F'0'*WFSOBNPPLEBUEF[FMGEFCSJFGWFSTUVVSEXFSEOBBS"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBM 
EJFIJFSPQEF1.0*CFOBEFSEFFOPNPQIFMEFSJOHWSPFH%F1.0*BOUXPPSEEF
PQEFWSBHFOWBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMFOPQEFCFTDIVMEJHJOHFOWBO/PXSPP[
"MJ 3F[WBOJ7FSEFS OPEJHEFO [JK "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM VJU IVO CBTJTLBNQFO
UFCF[PFLFOFOFFOWPMMFEJHFOPOBGIBOLFMJKLPOEFS[PFLVJUUFWPFSFO XBUEF
PSHBOJTBUJFOJFUOPEJHWPOE
-PSE"MUPOPG-JWFSQPPMLSFFHFWFOFFOTEPDVNFOUFOUPFHF[POEFONFUEFSHFMJKLF
BBOLMBDIUFO UFHFO EF 1.0* )JK LFOEF EF 1.0* FO IFFGU iEF PSHBOJTBUJF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

BBOEBDIUJHHFEVSFOEFNFFSEBOUXJOUJHKBBSCFTUVEFFSEw)JKXBTWBONFOJOHEBU
EF[FBBOUJKHJOHFOIFUWPPSUWMPFJTFMWPSNEFOWBOEFQSPQBHBOEBWBOIFU*SBBOTF
CFXJOE)JKTDISFFG

i)FU JT XBBS EBU EF 1.0* IFU EPFMXJU XBT WBO FFO LXBBEBBSEJHF
QSPQBHBOEBDBNQBHOFPNIBBSCFFMEJOIFUMBOE[FMGFOJOIFUCVJUFOMBOE
BBOUFUBTUFO"BOHF[JFOIFU*SBBOTFCFXJOEFSOJFUJOTMBBHEFEFXFFSTUBOE
OFFSUFTBCFMFOEPPSXSFEFPOEFSESVLLJOH USPLIFU*SBBOTFCFXJOEFFOMJUBOJF
WBOCFTDIVMEJHJOHFOUFHFO[JKOWPPSOBBNTUFPQQPOFOUFOVJUEFLBTU-BOHF
UJKEPOUWJOHFONJKODPMMFHBTWBOIFU1BSMFNFOUFOJL[FMGFFOVJUFFOMPQFOEF
WFS[BNFMJOH WBO BOUJ1.0* EPDVNFOUFO WBO EF *SBBOTF BNCBTTBEF JO
-POEFO %F QSPQBHBOEBDBNQBHOF UFHFO EF 1.0* XBT CJK[POEFS HPFE
HFPSHBOJTFFSE HPFEHFmOBODJFSE FO BG FO UPF FSH MJTUJH *FEFSFFO EJF UBM WBO
EF[F BBOUJKHJOHFO UFHFO EF CFXFHJOH IFFGU CFTUVEFFSE  IFFGU LVOOFO [JFO
EBU[FBMMFNBBMEFTUFNQFMWBOQSPQBHBOEBESBHFOEVJTUFSFPOXBBSIFEFO 
VJUTMVJUFOECFEPFMEPNEFBBOEBDIUBGUFMFJEFOw

/B UPFHFHFWFO UF IFCCFO EBU IJK WFSXJLLFME XBT JO EF TBNFO[XFSJOH WBO IFU
*SBBOTFCFXJOEEF1.0*UFCFTDIVMEJHFOWBOEFNFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO 
WFSTDIBGUF+BNTIJE5BGSJTIJOPHNFFSEFUBJMT)JKWFSLMBBSEF

i%F WFSTQSFJEJOH WBO EF CFTDIVMEJHJOH EBU EF 1.0* EF NFOTFOSFDIUFO
TDIPOE  XBT ÏÏO WBO EF CFMBOHSJKLTUF QMBOOFO EJF IFU .JOJTUFSJF .0*4

CVJUFO*SBOOBTUSFFGEFO TBNFONFUNJKFOFFOBBOUBMBOEFSFBHFOUFO"MT
[PHFOBBNEBGWBMMJHFMFEFOWBOEF1.0*XBTIFUPO[FWFSBOUXPPSEFMJKLIFJE
EF PSHBOJTBUJF UF CFTDIVMEJHFO WBO NFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO PN IFO IFU
NFOTFOSFDIUFOWBBOEFMBGUFOFNFO

*OXFSEFOXFBBOHFOPNFOWPPSFFOVJUHFCSFJEFDBNQBHOFPNEF)38
FSWBOUFPWFSUVJHFOEBUEF1.0*WFSXJLLFMEXBTJONFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO
FOPNIBBSFSUPFBBOUFTQPSFOFFOSBQQPSUIJFSPWFSPQUFTUFMMFO

*OIBEEFOXJKNFUIFU[FMGEFWFSIBBMUFHFOEF1.0*JO(FOÒWFFFO
POUNPFUJOHNFU1SPGFTTPS.BVSJDF%BOCZ$PQJUIPSOF 4QFDJBBM"GHFWBBSEJHEF
WBO EF7/ JO[BLF EF NFOTFOSFDIUFOTJUVBUJF JO *SBO )FU .JOJTUFSJF WBO
*OMJDIUJOHFO PSHBOJTFFSEF BMMFT JO WFSCBOE NFU EF[F POUNPFUJOH %F
DPOUBDUQFSTPPONFUQSPGFTTPS$PQJUIPSOFXBT/BTTFS,IBKFIOPVSJEJFWBOVJU
EF74PQFSFFSEF NBBSSFHFMNBUJH&VSPQBCF[PDIUw
%FFM* 

)FUJTJOUFSFTTBOUEBUJOFFOCSJFGBBO1SPGFTTPS$PQJUIPSOFWBOEFDFNCFS 
XBBSJO +BNTIJE 5BGSJTIJ [JKO TBNFOXFSLJOH NFU IFU .0*4 UPFHFFGU  IJK EF
OBBNWBO,BSJN)BHIJOPFNU ÏÏOWBOEFHFUVJHFOWBOIFU3BQQPSU
EJFPPL
WFSXJLLFME[PV[JKOJOEFNJTMFJEFOEFJOGPSNBUJFDBNQBHOFUFHFOEF1.0*)JK
WFSLMBBSEF

i.JKOCSJFGXJTTFMJOHNFUVFOEFPOUNPFUJOHFOEJFXFPQKBOVBSJ
IBEEFO NBBLUFOCFJEFEFFMVJUWBONJKOPQESBDIUWPPSEJFSFJT%BBSOB
IFFGU,IBKFI/PVSJNJKUFMFGPOJTDIFHFWSBBHEOJFUBMMFFOEFESPQPVUTWBOEF
PSHBOJTBUJFJO4DBOEJOBWJÑFO;XJUTFSMBOEJOUFTDIBLFMFO NBBSIFOPPLJO
EFPQFOCBBSIFJEUFCSFOHFO)JK[FJEBU,BSJN)BHIJEFESPQPVUTJOBOEFSF
MBOEFO[PVNPCJMJTFSFO,IBKFI/PVSJCFOBESVLUEBUXJKBMMFFOEJFQFSTPOFO
OBBSPO[FPOUNPFUJOHFONPFTUFONFFOFNFOEJFFYBDU[PVEFO[FHHFOXBUXJK
WBOQMBOXBSFOVUFWFSUFMMFOw

*O FFO POUNPFUJOH NFU +BNTIJE 5BGSJTIJ JO EFDFNCFS  [FJ 1SPGFTTPS
$PQJUIPSOF EJF[JKOHFWPFMFOTPWFSEF[FWPPSBGHBBOEFPOUNPFUJOHNFU5BGSJTIJ
VJUUF EBUIJK%IS5BGSJTIJOJFUWFSUSPVXEFUPFOIJKEF1.0*CFTDIVMEJHEFFO
[FMGTWPFMEFEBUEFUSBOFOWBO5BGSJTIJLSPLPEJMMFOUSBOFOXBSFO

+BNTIJE5BGSJTIJWFSNFMEUPPLEBUÏÏOWBOEFNFOTFOWBOIFU.0*4XBBSWBOIJK
JOTUSVDUJFTLSFFH4BFFE&NBNJIFFUUF EFTUJKETOVNNFSUXFFCJOOFOEFMFJEJOH
WBOIFU.0*4%FSFMFWBOUJFIJFSWBOFOOBEFSFJOGPSNBUJFPWFSEFBDUJWJUFJUFO
WBO4BFFE&NBNJXPSEFOMBUFSJOEJUEFFMCFTDISFWFO

*OFFOCSJFGBBOEF)PHF$PNNJTTBSJTWBOEF7FSFOJHEF/BUJFTWPPSWMVDIUFMJOHFO
JO   WFSTDIBGUF .BINPVE .BTPVEJ  FFO WPPSNBMJH 1.0* MJE EJF EF
PSHBOJTBUJFJOWFSMJFUFOCFHPOUFXFSLFOWPPSIFU.0*4 OBEFSFEFUBJMT
PWFS EF NJTMFJEFOEF JOMJDIUJOHTDBNQBHOF UFHFO EF 1.0* FO PPL HFHFWFOT
PWFSEFQFSTPOFOEJFIJFSJOWFSXJLLFMEXBSFO)JKWFSNFMEEFNFUOBNF,BSJN
)BHIJ .PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJFO'BSIBE+BWBIFSJ:BS ESJFHFUVJHFOWBO
IFU)38SBQQPSU%FCSJFGWFSXFFTOBBSEFPOUNPFUJOHWBOBQSJMXBBSCJK
EF[FESJFQFSTPOFOBBOXF[JHXBSFO)JKWFSLMBBSEF

i5JKEFOT EF[F POUNPFUJOH MFHEF 4PCIBOJ  EF WFSBOUXPPSEFMJKL BHFOU WBO


+BWBIFSJ:B  EF QMBOOFO FO EPFMTUFMMJOHFO WBO [JKO UFBN VJU PN OBBS
%VJUTMBOEUFWFSUSFLLFOFOJOEJUWFSCBOECFTMPUFO[FIFUXFSLUFWFSEFMFO
4PCIBOJFO+BWBIFSJ:B[FJEFOUFHFOEFBBOXF[JHFOEBU[FWBO*SBOLXBNFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

FOEBUFSNFFSBHFOUFO[PVEFOWPMHFOy
,BSJN)BHIJXFSEPQHFESBHFOEF[FQFSTPOFOJOUFMJDIUFOPWFSEFQMBOOFO
PN FFO JOUFSOBUJPOBMF IFU[F PQ UPVX UF [FUUFO UFHFO EF .PKBIFEJO PQ
CBTJTWBOCFXFSJOHFOWBOHF[JDIUFOPWFSEFANFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO
EPPSEF.PKBIFEJO A3BKBWJTNJTEBEFOFOEFA.PKBIFEJOHFWBOHFOJTTFO
JO*SBL

.JKOFJHFOFSWBSJOHFOEJFWBOBOEFSFOEJFEF.PKBIFEJOWFSMBUFOIBEEFO
FO IVO FJHFO MFWFO JO &VSPQB MFJEEFO  UPPOEFO EVJEFMJKL BBO EBU EF
CFTDIVMEJHJOHFOWBO4PCIBOJ +BWBIFSJ:BSFO5BZZFCUFHFOEF.PKBIFEJO
OJFU HFMPPGXBBSEJH XBSFO *L XJTU NBBS BM UF HPFE EBU EF *TMBNJUJTDIF
3FQVCMJFL TJOET MBOH WFSIBMFO WFS[PO PWFS ANJTIBOEFMJOH FO APQTMVJUJOH
WBOPOTDIVMEJHFNFOTFOwUFHFOIVOWPPSOBBNTUFPQQPTJUJFyw

)JK HBBU WFSEFS JO [JKO VJUMFH PWFS IPF "MJSF[B /PVSJ[BEFI IFN WSPFH
.PIBNNBE)PTTFJO 4PCIBOJ UF JOUFSWJFXFO WPPS FFO *SBBOTF QVCMJDBUJF 
A3PV[FHBSF/P EJFOBBS[JKO[FHHFOEPPS/PVSJ[BEFIPNHFLPDIUXFSENFU
HFMEWBOIFU*SBBOTCFXJOE*OWFSCBOENFUEJUJOUFSWJFX [FHUIJK

i*LHJOHOBBS%PCMFOXBBSJLPQKVMJBDIUVVSMBOHHFTQSPLFOIFC
NFU4PCIBOJFOXBBSJLFFONJOVUFOEVSFOEWSBBHHFTQSFLNFUIFN
PQHFOPNFO IFC *L POUEFLUF WFMF EJOHFO PWFS EF DBNQBHOF WBO IFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOUFHFOEF.PKBIFEJOyw

*OEFCFTDISJKWJOHWBO[JKOHFTQSFLNFU.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJPWFS
[JKONJTIBOEFMJOHEPPSEF1.0* [JKOVJUFJOEFMJKLFPWFSESBDIUBBO*SBOEPPS
IFU *SBBLTF CFXJOE FO PWFS EF XJK[F XBBSPQ IJK POUTOBQUF VJU FFO *SBBOTF
HFWBOHFOJT WFSLMBBSEF.BINPVE.BTPVEJ

i4PCIBOJ HBG HFFO FOLFMF WFSLMBSJOH PWFS IPF IJK POUTOBQUF VJU EF
HFWBOHFOJTWBOIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFOBOUXPPSEEFNFUFFO
CSFEFHMJNMBDIPQBMNJKOWSBHFO
)JKXJMEF[FHHFO XBBSPNWSBBHUVOBBSEJOHFOEJFVNBBSBMUFHPFE
XFFU *SPOJTDI HFOPFH IBE JL UJKEFOT NJKO DPOUBDUFO NFU WFSTDIJMMFOEF
NFOTFO EJF [JDI[FMG BMT iWPPSNBMJHF .PKBIFEJO MFEFO CFTDISJKWFO  EF
WPMHFOEFWSBBHHFTUFMEIPFLPOEFO4PCIBOJ +BWBIFSJ:BFOEFBOEFSFO
POUTOBQQFO VJU FFO HFWBOHFOJT WBO IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO  ;F
IBEEFOIJFSPQHFFOBOUXPPSEFO[FJEFOEBUEJUOJFUCFMBOHSJKLXBT8BU
%FFM* 

UFMEF XBTXBU[JKUF[FHHFOIBEEFOPWFSEFiDVMUVTWBO3BKBWJww

.BTPVEJMFHUWFSEFSVJUIPF.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJIFNWFSUFMEFEBUIJK
CFTMJTUFPWFSIPFWFFMJOGPSNBUJFOBBSXJFHJOHPNUSFOUEFBBOUJKHJOHFO)JKTMPPU
BMTWPMHUBG

i/BVSFOMBOHFHFTQSFLLFOFOWFFMUFMFGPOJTDIPOEFSIPVENFU4PCIBOJ XBTIFU
WPPSNJKHMBTIFMEFSHFXPSEFOEBUIJKOPDIFFOQPMJUJFLFWMVDIUFMJOHJT OPDI
FFOPWFSMPQFS EJFFFOOPSNBBMMFWFOOBTUSFFGU)JKJTJOGFJUFFFOPQHFMFJEF
BHFOU VJUHF[POEFOEPPSIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFONFUTUFSLFmOBODJÑMF
FOJOGPSNBUJFWFTUFVOFO [PBMTIJKIFUTUFMEFi.JKOFOJHEPFMPN*SBOUF
WFSMBUFOJTIFUCFTUSJKEFOWBOEF.PKBIFEJOFOJLIFCHFFOBOEFSFPQESBDIU
EBOIFOUFHFOUFXFSLFOww

*O WFSCBOE NFU 'BSIBE +BWBIFSJ:BS WFSLMBBSEF IJK IPF .PIBNNBE)PTTFJO


4PCIBOJIFNEBHFOOBIVOJOUFSWJFXCFMEFFOIFNWFSUFMEFEBUIJKFFOWFSLMBSJOH
IBEWBOUXFF1.0*PWFSMPQFSTFOEBUIJKXJMEFEBU.BTPVEJEJU[PVQVCMJDFSFO
*OEF[FCSJFGWFSLMBBSU.BTPVEJ

i*O EF[F WFSLMBSJOH HBWFO +BWBIFSJ:BS FO 5FSNBEPZB FFO CJKOB JEFOUJFL
TDFOBSJPBMTEBUWBO4PCIBOJ[F[FJEFOEBU[Fi.PKBIFEJOEJTTJEFOUFOwXBSFO
EJFEPPSEF.PKBIFEJOHFBSSFTUFFSEFOBBO*SBLPWFSHFESBHFOXBSFO XBBS[F
VJUFJOEFMJKL PWFSHFESBHFO XFSEFO BBO *SBO %BBSOB POUTOBQUFO [F WBO IFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFOLXBNFO[FOBBS&VSPQBy

"OEFSF [BLFO JO EF HFNFFOTDIBQQFMJKLF WFSLMBSJOH WBO +BWBIFSJ:BS FO


5FSNBEPZB XBSFO FWFO POHFMPPnJKL BMT IFU WFSIBBM WBO IVO POUTOBQQJOH
+BWBIFSJ:BSTDISFFGA5JKEFOTEFFFSTUFUXFFKBBSXFSEJLHFNJEEFME[FTVVSQFS
EBHHFTMBHFO*OPLUPCFSXFSEJLPOEFSXPSQFOBBOFFOTDIJKOPQIBOHJOHPQ
IFUQBSBEFQMFJOWBOIFU7JFSEF#FWFM&SXBSFOHFÑMFLUSJmDFFSEF PNIFJOJOHFO
FO NJKOFO SPOE EF HFWBOHFOJT FO [F HFCSVJLUFO IPOEFO PN IFU HFCJFE UF
CFXBLFO *L XFSE HFEVSFOEF ESJF KBBS BMMFFO PQHFTMPUFO FO JL XFSE [FWFO
EBHFOQFSXFFLWBOVVSTNPSHFOTUPUVVSTBWPOETPOEFSWSBBHE

8BUOJFUEVJEFMJKLJT JTXBBSPNEF.PKBIFEJOJFNBOE[PFSH[PVAGPMUFSFO
FOIFNFFOQVCMJFLFTDIJKOPQIBOHJOHMBBUPOEFSHBBOPNIFNWFSWPMHFOTJO
QFSGFDUFHF[POEIFJEPWFSUFESBHFOBBOEFWJKBOE IFU*SBBOTFCFXJOE PN
IFNUFHFOIFOUFHFCSVJLFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

)FU JT WFSNFMEFOTXBBSEJH EBU JO IFU )38 SBQQPSU 'BSIBE +BWBIFSJ:BS OJFU
EPPSEF)38WFSNFMEXPSEUBMTEFHFOFEJFEF[FCFXFSJOHFOUFHFOEF1.0*
HFVJUFOEF[FWFSTJFWBO[JKONJTIBOEFMJOHWFSTDIBGUIFFGU%JUSPFQUEFWSBBHPQ
XBBSPNIJKEJUOJFUHFEBBOIFFGU

8BUPPLPQWBMU JTEBU.BTPVEJPPLEFUBJMTWFSTUSFLUPWFSFFOPOUNPFUJOHUVTTFO
XBUIJKCFTDISJKGUBMTMPCCZJTUFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFO.FWS&MBIF)JDLT
WBOEF)38)JKWFSLMBBSEF

i,IBKFI/PVSJ  CJKHFTUBBO EPPS XFMCFLFOEF MPCCZJTUFO WBO IFU *SBBOTF


CFXJOE JO EF 7FSFOJHEF 4UBUFO [PBMT .PIBNNBE #PSHIFJ FO )PVTIBOH
"NJS"INBEJIFCCFOCVJUFOHFXPOFJOTQBOOJOHFOHFEBBOPNBHFOUFOWBO
IFU CFXJOE BMT .PKBIFEJO EJTTJEFOUFO WPPS UF TUFMMFO BBO NFOTFOSFDIUFOP
SHBOJTBUJFT[PBMTEF)VNBO3JHIUT8BUDI,IBKFI/PVSJPSHBOJTFFSEFFFO
POEFSIPVEUVTTFO.FWS&MBIF)JDLT BGHFWBBSEJHEFWBOEF)38 FOCFQBBMEF
BHFOUFOWBOIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOJO,FVMFOJO%VJUTMBOE.FWS
)JDLT[FJUFHFOEFBHFOUFOEBUBMIVOWFSIBMFOWFSPVEFSEXBSFOPNEBU[F
BMMFNBBMEFQFSJPEFWØØSCFUSPąFO ;JK [FJ A6 NPFU OJFVXF NFOTFO FO
OJFVXFWFSIBMFOFOGFJUFOWJOEFOPNIJFSEFQFSTNFFUFIBMFOw

5JKEFOTIFUWFSCMJKGJO,BNQ"TISBGWFSOBNEF'0'*EFMFHBUJFPPLFFOBOEFSF
EPPSIFU*SBBOTFCFXJOEHFCSVJLUFNFUIPEFPNUFCFXFSFOEBUEF1.0*[JDI
TDIVMEJH NBBLU BBO NFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO )FU CMFFL EBU IFU *SBBOTF
CFXJOEDPOUBDUPQOBNNFUGBNJMJFMFEFOWBOEF1.0*MFEFOJOIFU,BNQ"TISBG
FO TQPPSEF IFO FSUPF BBO PN CSJFWFO UF TUVSFO BBO EF NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTB
UJFT PN UF WFSLPOEJHFO EBU IVO GBNJMJFMJE HFGPMUFSE XFSE FO UFHFO IVO XJM JO
WBTUHFIPVEFOXFSEEPPSEF1.0*&ÏOHFUVJHFXBBSNFFEF'0'*EFMFHBUJFTQSBL
XBT%S"CCBT.JOBDIJF EJFFFOSFDIUTUSFFLTFFOQFSTPPOMJKLFSPMIBEHFTQFFMEJO
EFFFSTUFFQJTPEFUVTTFOEF)38FOEF1.0* CJKOBKBBSWPPSEBUIFUSBQQPSU
PQHFTUFMEXFSE

%S.JOBDIJFPOUWJOH[JKOEPDUPSBBUJOEFDPNNVOJDBUJFXFUFOTDIBQQFOWBOEF
*PXB 6OJWFSTJUFJU JO EF 7FSFOJHEF 4UBUFO )JK JOGPSNFFSEF EF EFMFHBUJF EBU JO
[JKOWBEFSFFOCSJFGHFTUVVSEIBEOBBSEF)38XBBSJOIJKTDISFFGEBUIJK
HFIPPSEIBEEBU[JKO[PPOUFHFO[JKOXJMEPPSEF1.0*WBTUHFIPVEFOXFSE%S
.JOBDIJF[FJ

i*OEF[PNFSWBOHJOHJLOBBS'SBOLSJKLFOIJK<[JKOWBEFS>XBTJOEF
%FFM* 

74NJKOWBEFSXBTHFTDIPLUUPFOIJKNJKOTUFNIPPSEFw

*OEFMPPQWBOIVOHFTQSFLLFOXFSEIFUEVJEFMJKLEBUIFU*SBBOTFCFXJOE
EFWBEFSWBO%S.JOBDIJFPWFSUVJHEIBEUFTDISJKWFOOBBSEF)38PNUF
[FHHFOEBU[JKO[PPOHFGPMUFSEFOHFWBOHFOHFIPVEFOXFSEEPPSEF1.0*
-PSE"WFCVSZ EJF%S.JOBDIJFEFTUJKETPOUNPFUUF TDISFFG

iy"CCBT .JOBDIJF CF[PDIU NF WPSJHF XFFL FO WFSUFMEF NF IPF IFU
CFXJOEHFQSPCFFSEIBEMFVHFOTPWFSIFNUFWFSTQSFJEFOWJB[JKOWBEFS
)JK [FJ EBU IJK XJTU EBU [JKO WBEFS BGHFMPQFO [PNFS FFO CSJFG OBBS EF
)38 HFTDISFWFO IBE XBBSJO IJK WFSUFMEF EBU IJK HFSVDIUFO HFIPPSE
IBE EBU EF 1.0* [JKO [PPO HFWBOHFO IJFME &FO EJQMPNBBU WBO EF
*SBBOTF "NCBTTBEF JO 1BSJKT XBT IFN LPNFO PQ[PFLFO JO5FIFSBO FO
WFSUFMEFIFNA6X[PPOJTJOIFU,BNQ3BNBEJHFWBOHFOHF[FUFOXPSEU
EBBS HFGPMUFSE ;JKO WBEFS FO NPFEFS TDISFWFO PQ WPPSTUFM WBO EF[F
EJQMPNBBU OBBS EF7/ SBQQPSUFVS &FO NBBOE MBUFS WFSUFMEF FOF IFFS
.BTTPVE (IBąBSJ "CCBT WBEFS EBU "CCBT HFEPPE XBT JO FFO DPOnJDU
JOEFHSFOTTUSFFL"CCBTXJTUEBUEF[F.BTTPVE(IBąBSJ FFO BHFOU WBO
IFUCFXJOEXBT%FWBEFSFOEFNPFEFSUSPLLFOOBBSEF74XBBS[FEF
)38FOBOEFSFJOTUFMMJOHFOTDISFWFO NFUEFWSBBHPNUFPOEFS[PFLFO
XBUFSNFUIVO[PPOHFCFVSEXBTw

%S .JOBDIJ [FJ EBU IJK DPOUBDU PQHFOPNFO IBE NFU .FWS )JDLT WBO EF
)38)JK[FJ

i*LWFSUFMEF.FWS)JDLTEBUJLJO&VSPQBXBTFOWFJMJHXBT*LMFHEF
IFUIFMFWFSIBBMWBONJKOWBEFSBBOIBBSVJU%BUIFUFFOMFVHFOXBT
*LWSPFH JTBMMFTEVJEFMJKL ;JK[FJOFF JLNPFUVQFSTPPOMJKLPOUNPFUFO
BOEFSTLBOJLOJFUDPOUSPMFSFOPGVIFUCFOU 6JUFJOEFMJKLPOUNPFUUFOXF
FMLBBSJOFFOIPUFMJO,FVMFO %VJUTMBOE
FOEBBS[BHJL,BSJN)BHIJ 
4IBNT)BFSJ )BCJC,IPSBNJFO/PXSPP[BMJ3F[XBOJFOFFOTUVLPGUJFO
BOEFSFOWBOIFO WFSNFFOEF1.0*PWFSMPQFST
EJFFFOBGTQSBBLIBEEFO
NFU.FWS)JDLT*LMFHEFJOIFULPSUVJUXBUEFJOMJDIUJOHFOEJFOTUWBO
EFNPMMBITQSPCFFSEFOUFEPFO*LWSPFH.FWS)JDLTUFTQSFLFONFU.FWS
.BIJO/B[BSJ EFFYFDIUHFOPUFWBO4IBNT)BFSJ
NBBS[F[FJEBU[F
EBBSHFFOUJKEWPPSIBE*LWFSUFMEFNFWS)JDLTEBUEJUEFESVLXBTEJF
VJUHFPFGFOEXFSEPQEFGBNJMJFMFEFOWBOEF1.0**LWSPFHXBBSPN[F
OJFUSFBHFFSEF;JKNJTCSVJLFOVXPSHBOJTBUJF)JFSOBTNFFLUFJLIBBS
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

OBBSIFU,BNQ"TISBGUFLPNFO*LWSPFHIBBSXBBSPN[FEF[FNFOTFO
POUNPFUUF;JK[JKOBMMFOIVVSMJOHFOWBOIFUCFXJOEw

%S.JOBDIJFIFSJOOFSEF[JDIIPFIJK[JKOWBEFSWSPFHIFNUFPOUNPFUFO

i5PFOJLJO&VSPQBXBT WSPFHJLNJKOWBEFSNJKPQUFLPNFO[PFLFO*L[FJ
EBUIFUWFJMJHXBT NBBSIJKWPOEEBUIFUHFFOHPFEJEFFXBT XBOUBMT[JK
<IFUCFXJOE>IFN[PVEFO[JFOFOIFU[PVEFOEPPSWFSUFMMFO<BBO*SBO> [PV
EBUQSPCMFNFOPQMFWFSFOw

)FUJTWFSNFMEFOTXBBSEJHEBUJO.FWS&MBIF)JDLTWBOEF)38UFSFDIU
OJFU CFSFJE XBT EF HFUVJHFOWFSLMBSJOH WBO %S .JOBDIJF PWFS EF UFMFGPPO UF
BBOWBBSEFO PNEBU[FOJFULPODPOUSPMFSFOEBUIJKXBTXJFIJKCFXFFSEF.BBSJO
IFUSBQQPSUPWFSEF1.0*OBNEF)38VJUTMVJUFOEHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOQFS
UFMFGPPOBGFOBBOWBBSEEFEF[FWFSIBMFOBMTWBTUTUBBOEFGFJUFO

%F '0'* WFSOBN EBU IFU JOUJNJEBUJFCFMFJE FO EF ESVL PQ GBNJMJFMFEFO WBO
IFU 1.0* QFSTPOFFM JO IFU ,BNQ "TISBG OPH TUFFET BBOHFXFOE XPSEU EPPS
IFU*SBBOTFCFXJOE;FMGTJOEFBGHFMPQFONBBOENBBSUTDISFFG"NOFTUZ
*OUFSOBUJPOBMOBBS%IS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO 7PPS[JUUFSWBOIFU$PNJUÏ
WBO#VJUFOMBOETF;BLFOWBOEF/$3* PNVJUJOHUFHFWFOWBOIBBSCF[PSHEIFJE
PWFSEFHF[POEIFJEFOIFUXFM[JKOWBOFFO1.0*MJEFOEBUBOEFSFGBNJMJFMFEFO
WBO IFU 1.0* QFSTPOFFM HFFO UPFTUFNNJOH LSFHFO IFO UF POUNPFUFO %F
JO EF[F CSJFG WFSNFMEF QFSTPOFO TDISFWFO OBBS "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM PN EF
PSHBOJTBUJFHFSVTUUFTUFMMFOPNUSFOUIVOWFJMJHIFJEFOPNEFWFSXJLLFMJOHWBO
IFU*SBBOTFCFXJOEJOIFUDPOUBDUWBOIVOGBNJMJFNFU"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMVJU
UFMFHHFO;JKXF[FOFSPQEBUEJUPPLEFBHFOUFOWBOIFU.0*4PNWBUUF EJFIVO
GBNJMJFMFEFOWFSHF[FMEFOCJKCF[PFLFOBBOIFU,BNQ"TISBG

.PPSEFOPQ$ISJTUFMJKLFMFJEFST

*OXFSEFOJO*SBOESJF$ISJTUFMJKLFMFJEFSTXSFFEWFSNPPSEFOIFUHFNVUJMFFSEF
MJKLWBOÏÏOWBOIFOJOEFEJFQWSJF[FSCFXBBSE%F[FESJFQFSTPOFOXBSFOCJTTDIPQ
)BJL)PWTFQJBO.FIS EFQSFEJLBOU5BUBPVT.JDIBFMJBOFOEPNJOFF.FIEJ%JCBK
-PSE"MUPOPG-JWFSQPPMWPMHEFEF[F[BBLWBOBGIFUCFHJO)JFSPWFSTDISJKGUIJKIFU
WPMHFOEF
%FFM* 

i&ÏOWBOEFCFXFSJOHFOEJFJLQFSTPPOMJKLNFUWFFMCFMBOHTUFMMJOHIFCHFWPMHE 
CFUSPGEFHSVXFMJKLFNPPSEFOPQEFESJFMFJEFSTWBOEF"OHMJDBBOTFLFSLJO*SBO
JO&SXFSEPOTWFSUFMEEBUESJFWSPVXFOPQFOCBBSWFSLPOEJHEIBEEFO
EBU[FFFOCFWFMWBOEF.PKBIFEJOHFLSFHFOIBEEFOEF$ISJTUFMJKLFQSJFTUFSTUF
EPEFO7FSWPMHFOTXFSEFOEF[FWSPVXFOTDIVMEJHCFWPOEFOEPPSFFOSFMJHJFVT
HFSFDIU%F*SBBOTFBVUPSJUFJUFOOPEJHEFO[FMGT8FTUFSTFEJQMPNBUFOVJUIFUQSPDFT
BMTXBBSOFNFSTCJKUFXPOFO&OLFMFKBSFOMBUFSFDIUFSPOUIVMEFOWPPSNBMJHF
MFJEFST WBO IFU *SBBOTF CFXJOE EBU EF ESJF QSJFTUFST EPPS BHFOUFO WBO IFU
.JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO FO 7FJMJHIFJE WFSNPPSE XBSFO FO EBU BMMF
CFXFSJOHFOPWFSEFWFSXJLLFMJOHWBOEF1.0*JOEF[FNPPSEFOWFS[POOFO
XBSFOPNEFCFXFHJOHJOEJTLSFEJFUUFCSFOHFOw

*O [JKO CPFL MFHU -PSE "WFCVSZ PPL JO EFUBJM VJU IPF IFU .0*4 FFO QMBO
PQTUFMEF PN EF 1.0* WBO EF[F NJTEBBE UF CFTDIVMEJHFO  EPPS ESJF *SBBOTF
WSPVXFOHFOBBNE'BSBIOB[&OBNJ #BUPPM7BGFSJFO.BSZBN4IBICB[QPVSPQ
QFSTDPOGFSFOUJFTFOPQEFUFMFWJTJFUFWFSUPOFOPNGBMTUFCFLFOOFOMJEUF[JKOWBO
EF1.0* XBBSWBOEFMFJEFSTIFOPQHFESBHFOIBEEFOEF[FNJTEBBEUFQMFHFO
%FNBOEJFWPPSEF[FNJTMFJEFOEFJOGPSNBUJFDBNQBHOFWFSBOUXPPSEFMJKLXBT 
XBTOJFNBOEBOEFSTEBO4BFFE&NBNJ

"MTPOEFSEFFMWBOEF[FNJTMFJEFOEFJOGPSNBUJFDBNQBHOFCFUSFĊFOEF EF NPPSE
PQEF$ISJTUFMJKLFMFJEFST CSBDIUFFO*SBBOTOJFVXTCMBEBMTWPMHUWFSTMBHVJU

i&SXFSEFFOBOUJ*SBBOTFWFSHBEFSJOHHFIPVEFOJOIFU#SJUTF-BHFSIVJTOBEBU
EF 4FDSFUBSJT WBO EF 1BSMFNFOUBJSF .FOTFOSFDIUFOHSPFQ EF TBNFO[XFSJOH
WBOEF.PKBIFEJOJO[BLFEFNPPSEPQEFESJF$ISJTUFMJKLFQSJFTUFSTPOUIVME
IBE&NNB/JDIPMTPO 1BSMFNFOUTMJEWBOEF$POTFSWBUJFWF1BSUJKWFSXFFT
OBBSIBBSPOUNPFUJOHNFUEFNPPSEFOBBSTWBOEFQSJFTUFSTJO*SBOFO[FJ
EBU IFU  OB IBBS POUNPFUJOH  EVJEFMJKL WPPS IBBS XBT EBU EF .PKBIFEJO
WPPSEF[FNPPSEFOWFSBOUXPPSEFMJKLXBSFO.FWS/JDIPMTPOWFSUFMEFEF
QBSMFNFOUTMFEFOEBU[FAUXFFHFBSSFTUFFSEFWSPVXFOPOUNPFUIBEFOEBU[F
CFLFOEIBEEFO;F[FJEBUUJKEFOTIBBSPOUNPFUJOHNFUEFUXFFWSPVXFO
OJFNBOEBOEFSTBBOXF[JHXBTFOEBU[FCFLFOEIBEEFOWFSBOUXPPSEFMJKLUF
[JKOWPPSEF[FNPPSEBBOTMBHFOPQCFWFMWBOEFHSPFQWBO3BKBWJw

-PSE "WFCVSZ  EJF VJUMFHU IPF "CEPMMBI /PVSJ  WPPSNBMJH .JOJTUFS WBO
#JOOFOMBOETF;BLFOWBOIFUCFXJOE PQ[JKOQSPDFTJOOPWFNCFSUPFHFHFWFO
IBEEBUIFU.0*4EF$ISJTUFMJKLFMFJEFSTWFSNPPSEIBE)JKMFHUWFSEFSVJU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i%FHFPSHBOJTFFSEFJOTQBOOJOHPNEF[FHSVXFMEBEFOBBOEF.PKBIFEJOUPF
UF LFOOFO  XBT CFEPFME PN IFU WFS[FU JO FFO LXBBE EBHMJDIU UF TUFMMFO FO
UFHFMJKLEFTUBBUUFCFWSJKEFOWBOTUPSFOEF$ISJTUFMJKLFMFJEFSTEJFXFJHFSEFO
[JDIUFPOEFSXFSQFOBBOEFEJDUBUVVS%FUFSSPSJTUJTDIFCPNBBOTMBHPQFFO
CFEFWBBSUTQMBBUT EPPS EF[FMGEF XSFEF WSPVXFO BMT EJF EF QSJFTUFSNPPSEFO
QMFFHEFO IBEEFEVCCFMFCFEPFMJOHEF.PKBIFEJOJOUFSOFOJOUFSOBUJPOBBM
UFTDIBOEFUFNBLFOw

0OEBOLT EF[F TVCUJFMF MJTU  WPOE OJFNBOE EF PĆDJÑMF WFSTJF WBO EF
HFCFVSUFOJTTFOPWFSUVJHFOE)FUWFSIBBMWBOEFESJFWSPVXFO CFTDIVMEJHE
WBOEFNPPSEPQ#JTTDIPQ.JDIBFMJBO XFSEWFS[POOFOEPPSBNBUFVSTFO
XBTNBLLFMJKLBMTCFESPHUFPOUNBTLFSFOw

%FTQFDJBMFSBQQPSUFVSWBOEF7/PNUSFOU3FMJHJFV[F5PMFSBOUJFWFSLMBBSEF

i%F*SBBOTFSFHFSJOHIBECMJKLCBBSCFTMJTUEF[F1SPUFTUBOUTFMFJEFSTUFEPEFO 
OJFUBMMFFOPNEF.PKBIFEJOPSHBOJTBUJFJOIFUCVJUFOMBOEFFOTMFDIUFOBBN
UFHFWFOEPPSUFWFSLMBSFOEBU[JKWFSBOUXPPSEFMJKLXBSFOWPPSEF[FNJTEBBE 
NBBSPPL PQJOUFSOWMBL EF1SPUFTUBOUTFHFNFFOTDIBQHFEFFMUFMJKLEFMBBO
VJUUFTUVSFOFOIFOUFEXJOHFOEFCFLFSJOHWBO.PTMJNTUFTUBLFOyw

*OWFSLMBBSEFEFi$BUIPMJD)FSBMEw EJFIFUCFMFJEWBOEFADPOTUSVDUJFWF
CFUSPLLFOIFJE WBO EF #SJUTF SFHFSJOH TUFSL CFLSJUJTFFSEF  JO WFSCBOE NFU EF
NPPSEPQEF$ISJTUFMJKLFMFJEFST

i%FTUJKET XFSE IVO EPPE <#JTTIPQ )BJL )PWTFQJBO.FIS  EF QSFEJLBOU


5BSBUPVT .JDIBFMJBO FO EPNJOFF .FIEJ %JCBK> BBO EF 7PMLTNPKBIFEJO
UPFHFTDISFWFO EJFTJOETEFWSPFHFKBSFOFFOHFXBQFOEFTUSJKEWPFSEFOUFHFO
EFUIFPDSBUJF.BBSNFFSSFDFOUFPOSVTUJOEF*SBBOTFQFSTSJFQEFWPPSNBMJH
MFJEFSWBOEF3FWPMVUJPOBJSFTUSJKENBDIU"LCBS(BOKJPQ EFWFSEFOLJOHFO
WBO "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM FO EF +VCJMFF $BNQBHOF UF CFWFTUJHFO *O EF
BGHFMPQFONBBOEEFDFNCFSHBGIJKUPFEBUIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO
OJFU BMMFFO EF HFFTUFMJKLFO WFSNPPSE IBE PN EF OBBN WBO IVO WJKBOEFO
UFCF[PFEFMFO NBBSEBU[FPPLCPNBBOTMBHFOHFQMFFHEIBEEFOPQQFMHSJNT
JO.PTMJNCFEFWBBSUQMBBUTFO [PBMTJO*NBN3F[B
PNEF[FMGEFEPFMFOUF
CFSFJLFOw
%FFM* 

#PNBBOTMBHFOPQEFCFEFWBBSUQMBBUT*NBN3F[BJO.BTIBE
JO*SBO
%FFFSTUFCPNBBOTMBHJO.BTIBEWPOEQMBBUTPQKVOJ NFUBMTHFWPMHEF
EPPEWBONFOTFOJOEFCFEFWBBSUQMBBUTWBO*NBN3F[B*OFFOSBQQPSUWBO
BVHVTUVTXPSEUWFSLMBBSE

i7FSTDIJMMFOEFNFOTFO XBBSPOEFSESJFWSPVXFOXBBSWBO5FIFSBO[FHUEBU
[FMFEFO[JKOWBOEF7PMLTNPKBIFEJO XFSEFOHFBSSFTUFFSEJOWFSCBOENFUEF
CPNBBOTMBHWBO.BTIBEFOBOEFSFHFXFMEEBEJHFBDUJFT NFUJOCFHSJQWBOEF
NPPSEPQUXFF$ISJTUFMJKLFMFJEFSTw

-PSE "WFCVSZ WFSLMBBSEF JO WFSCBOE NFU EF CFTDIVMEJHJOH WBO EF 1.0* IFU
WPMHFOEF

i0OEBOLTEFPHFOTDIJKOMJKLFAUFLPSULPNJOHFOJOIFUPOEFS[PFLOBBSEFFFSTUF
CPNBBOTMBHJO.BTIBEFOEFFYFDVUJFWBOEFPWFSCMJKWFOEFIPPGEHFUVJHFO 
XBSFO EF WFSTDIJMMFOEF SFHFSJOHT FO OJFUSFHFSJOHTGSBDUJFT PQNFSLFMJKL
FFOTHF[JOEJOEFBBOEVJEJOHWBOEF.PKBIFEJOBMTWFSBOUXPPSEFMJKLF

0QQFSTUFMFJEFS,IPNFOFJ[FJJOFFOQVCMJFLFBBOLPOEJHJOHi%F.PKBIFEJOIFCCFO
HFFOFFSCJFEWPPSEFIFJMJHFQMBBUTFOWBOEF*TMBNFOUPOFOHFFOFOLFMSFTQFDU

"MJ"LCBS7FMBZBUJ EF.JOJTUFSWBO#VJUFOMBOETF;BLFO SJFQEFCVJUFOMBOETF


BNCBTTBEFVSTJO5FIFSBOCJKFMLBBSNFUEFWSBBHCFQFSLJOHFOPQUFMFHHFOBBO
EFBDUJWJUFJUFOWBOEF.PKBIFEJOFOIFU*SBBOT7FS[FUPWFSEFHFIFMFXFSFME
)JKWFSUFMEFIFOEBUA%FPOEFS[PFLFO EFJOMJDIUJOHFOFOBOEFSNBUFSJBBM
CFWFTUJHFO  EBU EF[F HSVXFMEBBE VJUHFWPFSE XFSE EPPS EF UFSSPSJTUJTDIF
PSHBOJTBUJFWBOEF.PKBIFEJOyw

0Q  TFQUFNCFS  POUQMPGUF FS FFO CPN JO FFO WVJMOJTCBL CVJUFO EF
CFEFWBBSUQMBBUT WBO *NBN 3F[B  XBBSCJK UXFF NFOTFO HFEPPE FO  BOEFSFO
HFXPOESBBLUFO*OWFSCBOENFUEFWSBBHXJFEFTDIVMEJHFWBOEF[FNJTEBBE
XBT WFSLMBBSEF-PSE"WFCVSZ

i5JKEFOTEFEPPSEFSFHFSJOHHFPSHBOJTFFSEFCFHSBGFOJTWBOEFTMBDIUPąFST XFSEFO
AEPPEBBOEF.PKBIFEJOMFV[FOHFSPFQFOFFOUFSVHLFFSOBBSEFHFCSVJLFMJKLF
[POEFCPLLFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

*O[BLFEFTBNFO[XFSJOHWBOIFU.0*4PNEF$ISJTUFMJKLFMFJEFSTUFWFSNPPSEFO
FOCPNBBOTMBHFOUFQMFHFOPQFFOIFJMJHFCFEFWBBSUQMBBUTJO.BTIBE DPODMVEFFSEF
-PSE"WFCVSZ

i*O EF QSPQBHBOEBDBNQBHOF PN EF .PKBIFEJO UF CFTDIVMEJHFO WBO EF
IFJMJHTDIFOOFOEFUFSSPSJTUJTDIFBBOWBMMFOPQCFEFWBBSUQMBBUTFOFOEFNPPSEFO
PQEF$ISJTUFMJKLFMFJEFST NPFTUFOWFMFWPPSBBOTUBBOEFMFJEFSTWBOEFXBBSIFJE
PQEFIPPHUFHFXFFTU[JKO4PNNJHFOXBSFO[FMGTSFDIUTUSFFLTWFSXJLLFMEJO
FFOLXBBEBBSEJHFTBNFO[XFSJOHPNEF[FWSFTFMJKLFNJTEBEFOUFQMFHFOPN[F
WFSWPMHFOTUFHFCSVJLFOPNJOUFSOBUJPOBMFTUFVOUFWFSLSJKHFOEPPS[JDI[FMGBMT
EFTMBDIUPąFST WPPS UF TUFMMFO %F POUTUFMUFOJT WBO EF .PTMJNT FO EF $ISJTUFOFO
XBUCFUSFGUEF[FHPETMBTUFSMJKLFBBOWBMMFOPQHFFTUFMJKLFOFOIFJMJHFQMBBUTFO 
IJFMQEFTUFVOBBOEFIPPGEPQQPTJUJF<EF1.0*>UFPOEFSNJKOFO [PXFMJO
IFUCJOOFOMBOEBMTJOIFUCVJUFOMBOE%FNFFEPHFOMP[FNPMMBITNFFOEFO
EBUEJUFFOEPFMXBT XBBSWPPSEFWFSOJFUJHJOHWBOIFJMJHFNPOVNFOUFOFO
EFPQPąFSJOH WBO FOLFMF HFSFTQFDUFFSEF QSJFTUFST FFO BBOWBBSCBSF UF CFUBMFO
QSJKTXBT;JKIBEEFOFSFDIUFSOJFUPQHFSFLFOEEBUCJOOFOWJKGKBBSÏÏOWBO
EFFDIUFEBEFSTWBOEF[FNJTEBEFO 4BFFE&NBNJ
UFSEPPEHFCSBDIUNPFTU
XPSEFOPNIFNEFNPOEUFTOPFSFOFOEBUSFFETUFWFFMBOEFSFNFOTFOPQEF
IPPHUFXBSFOPNEFXBBSIFJEUFCMJKWFOWFSIVMMFOw

)POHFSTUBLJOHFOJOIFUWMVDIUFMJOHFOLBNQ"M5BTIJO*SBL

-BUFS JO  CFOBEFSEF FFO HSPFQ NFOTFO EF -JCFSBBM %FNPDSBUJTDIF FO
3FGPSNJTUJTDIF (SPFQ WBO IFU &VSPQFTF 1BSMFNFOU NFU EF CFXFSJOH EBU 
*SBOJÑST XBBSWBO[JK[FJEFOEBUIFUBGWBMMJHFMFEFOWBOEF1.0*XBSFO EPPSEF
1.0*NJTIBOEFMEXFSEFOFOJOEF1.0*HFWBOHFOJTJO3BNBEJJO*SBLHFWBOHFO
HFIPVEFO XFSEFO 7FSEFS WFSLMBBSEFO [JK EBU EF  NFOTFO JO IPOHFSTUBLJOH
HFHBBO XBSFO VJU QSPUFTU UFHFO IVO NJTIBOEFMJOH EPPS EF 1.0* 0Q HSPOE
IJFSWBOTUFMEFEF-JCFSBMF(SPFQFFOTUFSLWFSXPPSEFA3FTPMVUJFWPPSTUFMBBOIFU
&VSPQFTF1BSMFNFOUWPPSPNEF1.0*UFWFSPPSEFMFO%F[FNPUJFMVJEEFBMT
WPMHU

i)FU&VSPQFTF1BSMFNFOU

" #FXVTUWBOEFUPFTUBOEWBOWPPSNBMJHFBBOIBOHFSTWBOEF.PKBIFEJO
WBO*SBO EJFEF[FCFXFHJOHOJFUMBOHFSPOEFSTUFVOFOFOEJFOVPOEFS
%FFM* 

XSFEF PNTUBOEJHIFEFO HFWBOHFO HFIPVEFO XPSEFO JO FFO LBNQ JO


3BNBEJZBJO*SBL
# #FXVTUEBUEJULBNQBMMFFOCFTUBBUEPPSEFTUFVOEJF4BEEBN)VTTFJO
OPHTUFFETBBOEF.PKBIFEJOWFSMFFOU
$ (FMPWFOEFEBUHFWBOHFOJO3BNBEJZBTJOETTFQUFNCFSOPHTUFFET
JOIPOHFSTUBLJOH[JKOVJUQSPUFTUUFHFOEFXFJHFSJOHWBOEF6/)$3PN
IVOPWFSESBDIUUFSFHFMFOOBBSFFOMBOEXBBSIVOMFWFO[FLFS[PV[JKO 
FO[FUFHFOEFXSFFEIFEFOWBOEF.PKBIFEJOCFTDIFSNE[VMMFO[JKO

 3PFQUEF6/)$3PQ EF[FNBOOFO EJFÏOHFWBOHFOFOÏOWMVDIUFMJOHFO


[JKO IVMQUFWFSMFOFOyw

*OFFOCSJFGBBOIFU&VSPQFTF1BSMFNFOU NFUCFUSFLLJOHUPUEFUPFTUBOEWBOEF[F
QFSTPOFO TDISFFGEF6/)$3

i;PBMT V XFFU [JKO EF  EFTCFUSFąFOEF WMVDIUFMJOHFO FFO PWFSCMJKWFOEF


HSPFQ PPSMPHTHFWBOHFOFO EJF OBEBU [F EPPS EF *SBBLTF PWFSIFJE WSJKHFMBUFO
XFSEFO WFSLP[FOOJFUOBBS*SBOUFSVHUFLFSFO%F*SBBLTFSFHFSJOHCPPEIFO
BTJFMBBO TUPOEIFOUPFJO,BNQ"M5BTIUFWFSCMJKWFO TBNFONFU
BOEFSF *SBBOTF WMVDIUFMJOHFO WBO ,PFSEJTDIF BGLPNTU FO LSFHFO BMMFNBBM
VJUHFCSFJEF CFTDIFSNJOH FO CJKTUBOE JO EF WPSN WBO FUFO  HFME  NFEJTDIF
[PSH FO[PWPPSUTw

4UFQIFO )VHIFT  &VSPQFFT 1BSMFNFOUTMJE FO EFTUJKET WPPS[JUUFS WBO IFU


$PNJUÏ WBO 4PDJBMF ;BLFO FO 8FSLHFMFHFOIFJE WBO IFU &VSPQFTF 1BSMFNFOU 
MFJEEFESJOHFOEFPOEFS[PFLFOCFUSFĊFOEF EF[F [BBL FO EFFMEF WFSWPMHFOT [JKO
CFWJOEJOHFONFU1SPGFTTPS$PQJUIPSOF*OFFOCSJFGBBO1SPGFTTPS$PQJUIPSOF 
WFSLMBBSEFIJK

i%F*SBBOTFSFHFSJOH EJFFSOJFUJOTMBBHUIBBSBGHSJKTFMJKLFTDIFOEJOHFOWBO
EFNFOTFOSFDIUFOUFWFSEFEJHFO IFFGUIFSIBBMEFMJKLHFQSPCFFSEEFPQQPTJUJF
JOEJTLSFEJFUUFCSFOHFOJOIBBSJOTQBOOJOHFOEFHSVXFMEBEFOWBO5FIFSBO
FOIVOTUFVOBBOUFSSPSJTNFFOGBOBUJTNFJOIFUCVJUFOMBOEBGUF[XBLLFO

.JKODPMMFHBTWBOIFU&VSPQFTF1BSMFNFOUFOJL[FMGIBEEFOJOGPSNBUJFVJU
EFFFSTUFIBOEPWFS[VMLFQPHJOHFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOE*OOBN
FFOHSPFQWBO[PHFOBBNEF/$3FO.PKBIFEJOEJTTJEFOUFODPOUBDUPQNFU
EF-JCFSBMF(SPFQWBOIFU&VSPQFTF1BSMFNFOU TDIJKOCBBSUFSWFSEFEJHJOH
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

WBO NFOTFO EJF HFWBOHFO HFIPVEFO FO NJTIBOEFME [PVEFO XPSEFO JO
WFSTDIJMMFOEF *SBBLTF HFWBOHFOJTTFO  XBBSPOEFS IFU ,BNQ "M5BTI ;F
WFSLPOEJHEFOPOTEPFMCFXVTUPOKVJTUFJOGPSNBUJFCFUSFąFOEF EF BBSE WBO IFU
CPWFOHFOPFNELBNQFOEFIPOHFSTUBLJOHFOBMEBBS/BEBUXFPOEFS[PFLFO
VJUHFWPFSEIBEEFOWJBEFCVSFBVTWBOEF6/)$3JO(FOÒWFFO#SVTTFM 
WFSOBNFOXJKEBU"M5BTIFFOWMVDIUFMJOHFOLBNQXBTPOEFSEFCFTDIFSNJOH
WBOEF7/FOEF*SBBLTFSFHFSJOHFOEBUIFUHFFO.PKBIFEJOHFWBOHFOJTXBT
%FIPOHFSTUBLJOHEPPS*SBBLTFWMVDIUFMJOHFOJOIFU,BNQ"M5BTIXBTFFO
QSPUFTUUFHFOEFUSBHFXFSLJOHWBOEF6/)$3EF[FWMVDIUFMJOHFOOBBSFFO
BOEFSMBOEUFWFSQMBBUTFOFOXBTHFFOQSPUFTUBDUJFUFHFOEF.PKBIFEJOw

4UFQIFO )VHIFT WFSXFFT PPL OBBS FFO CSJFG WBO EF  WMVDIUFMJOHFO XBBS EF
NJTMFJEFOEF JOMJDIUJOHTDBNQBHOF CFUSFLLJOH PQ IBE *O EF[F CSJFG TUBBU IFU
WPMHFOEF

i)JFSUPFPOUWJOHFOXJKFFOCSJFGWBOEFIPOHFSTUBLFSTEJFEFCFTDIVMEJHJOHFO
JO&VSPQBUFHFOEF7PMLTNPKBIFEJOWFSXJFSQFOFOEF[FBDUJFTOBNFOTIFO
POULFOEFO%F[FPOUXJLLFMJOHFOXFSEFOPPLCFWFTUJHEJOFFOCSJFGEJFBBO
POTHFBESFTTFFSEXFSEEPPSIFUCVSFBVJO#BHEBEWBOEF6/)$3(FMVLLJH
WFS[BNFMEFOXJKEFKVJTUFJOGPSNBUJFWPPSEBUFOJHBDUJFPOEFSOPNFOXFSE
JO EF[F QTFVEPCFTDIVMEJHJOHFO 7FSWPMHFOT USPL EF -JCFSBMF (SPFQ IBBS
WPPSHFTUFMEFNPUJFUFSVH EJFPQHFTUFMEXFSEPQCBTJTWBOWFS[JOTFMFOWBOEF
*SBBOTFSFHFSJOH

%F *SBBOTF TJUVBUJF JT JOEFSEBBE FSH JOHFXJLLFME %F CFXFSJOHFO WBO IFU
5FIFSBBOTFCFXJOEUFHFOEFPQQPTJUJFWPSNUFFOUSBOTQBSBOUFQSPQBHBOEBMJTU
%FFSWBSJOHMFFSUPOTEBUNFONFUWFFMWPPS[PSHNPFUIBOEFMFOWPPSEBUNFO
ÏÏOWBOEF[FBBOUJKHJOHFOBBOOFFNUyw

%FTFSJFNPPSEFO

*O [JKO CPFL A*SBO o 'BUBM 8SJU o "O "DDPVOU PG .VSEFST BOE $PWFSVQT 
CFTUVEFFSEF-PSE"WFCVSZEFXSFEFNPPSEFOWBOWJFSWPPSBBOTUBBOEF*SBBOTF
JOUFMMFDUVFMFO JO 5FIFSBO BBO IFU FJOEF WBO IFU KBBS   EJF MBUFS CFLFOE
XFSEFO BMT POEFSEFFM WBO ATFSJFNPPSEFO %F[F NPPSEFO POUTMVJFSEFO IFU GFJU
EBUHFEVSFOEFFOLFMFKBSFOFFOHSPPUBBOUBMEJTTJEFOUFOPQHFMJKLBBSEJHFNBOJFS
WFSNPPSE XFSE 4PNNJHF WBO EF[F NPPSEFO XFSEFO EFTUJKET BBO EF 1.0*
%FFM* 

UPFHFTDISFWFO
%F TFSJFNPPSEFO XFSEFO CFLFOE UPFO %BSJVTI 'PSPVIBS FO EJFOT WSPVX
1BSWBOFIPQOPWFNCFSEPPEHFTUPLFOXFSEFO)VOMJDIBNFOXFSEFO
WFSNJOLU FO EBU WBO %IS 'PSPVIBS POUIPPGE %F MJDIBNFO WBO .PIBNNBE
.PLIUBSJFO.PIBNNBE1PVZBOEFIXFSEFOSFTQFDUJFWFMJKLPQFOEFDFNCFS
HFWPOEFO

*OWFSCBOENFUEFJEFOUJmDBUJF WBO EF EBEFST TDISFFG -PSE "WFCVSZ

i8FHFOTQVCMJFLFFOJOUFSOBUJPOBMFESVL LPOEJHEF1SFTJEFOU.PIBNNBE
,IBUBNJPQEFDFNCFSEFPQSJDIUJOHWBOFFOTQFDJBMFDPNNJTTJFBBO 
PN EF NPPSEFO UF POEFS[PFLFO  NBBS [FMGT WPPSEBU IFU POEFS[PFL TUBSUUF 
IBEEFOEFMFJEFSTWBOIFUCFXJOESFFETBMMFBOUXPPSEFO1SFTJEFOU,IBUBNJ
[FJ A%F[FNPPSEFO[JKOPOIFJMTQFMMFOEF TOPEFQMBOOFOWBOEFWJKBOEFOWBO
EFPOBGIBOLFMJKLIFJEFOEFWSJKIFJEWBOEF*TMBNJUJTDIFTUBBUy

A%JUOFUXFSLCFWJOEU[JDIJOIFUCVJUFOMBOE WJFMHFSFDIUFMJKLXPPSEWPFSEFS
'PUPWBU 4BWBELPVIJ CJK  EJF ÏÏO WBO EF FFSTUFO XBT PN EF *SBBOTF
7PMLTNPKBIFEJOUFCFTDIVMEJHFOWBOWFSXJLLFMJOHFOJOEFTBNFO[XFSJOH FFO
HFCSVJLFMJKLFUBDUJFLWBOIFUCFXJOEPNEFLSJUJFLBGUFMFJEFO&FOQBBS
EBHFOMBUFSWFSLMBBSEFEF%JSFDUFVSWBOEF*TMBNJUJTDIF1SPQBHBOEBPSHBOJTBUJF
EBUIFUWBTUTUPOEEBUA%F[FNPPSEFOXFSEFOVJUHFWPFSEEPPSEF;JPOJTUFO
NFUEFTBNFOXFSLJOHWBOEF.PKBIFEJOHSPFQFSJOHw

)FU*SBBOTFCFXJOEXFSEFDIUFSTOFMHFEXPOHFOUPFUFHFWFOEBUEFNPPSEFOJO
GFJUFIFUXFSLXBSFOWBOIFU.0*4&FOWFSLMBSJOHWBOEF13BGEFMJOHWBOIFU
.0*4JOKBOVBSJTUFMEF

i.FU EF BMMFSHSPPUTUF TQJKU WFSNFMEFO XJK EBU FFO BBOUBM WBO PO[F
POWFSBOUXPPSEFMJKLF FO FHPÕTUJTDIF DPMMFHBT WBO IFU .JOJTUFSJF  EJF [POEFS
UXJKGFM JO DPOUBDU XBSFO NFU CVJUFOMBOETF JOMJDIUJOHFOEJFOTUFO  EF[F
NJTEBEFOHFQMFFHEIFCCFOw

"MT HFWPMH IJFSWBO EJFOEF IFU *SBBOTF CFXJOE FFO BBOUBM .0*4 BHFOUFO UF
BSSFTUFSFO  NFU JOCFHSJQ WBO CFWFMIFCCFS O¡ 4BFFE &NBNJ *O KVOJ 
WFSLPOEJHEF FOJHF UJKE OB EF[F BSSFTUBUJF IFU CFXJOE EBU 4BFFE &NBNJ JO EF
HFWBOHFOJT[FMGNPPSEHFQMFFHEIBE-PSE"WFCVSZ EJFWPOEEBUEF[F[FMGNPPSE
WBO&NBNJIFU*SBBOTFCFXJOEHPFEWBOQBTLXBN MFHUVJU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i%FPĆDJÑMF WFSLMBSJOH WBO EF [FMGNPPSE [PBMT EF[F MBUFS WFSTDIFFO JO EF


WFSLMBSJOH WBO EF +0"'  XBT EBU OB [JKO BSSFTUBUJF PQ  KBOVBSJ 
FO [JKO JEFOUJmDBUJF BMT IFU CSFJO WBO IFU DPNQMPU 4BFFE &NBNJ [JDI
SFBMJTFFSEFEBUEFMFJEFST[JKOXBSFOBUVVSPOUEFLUIBEEFO8BOIPQJHPN
PQÏÏOPGBOEFSFNBOJFSBBO[JKOCFSFDIUJOHUFPOUTOBQQFO POEFSOBNIJK
WFSTDIJMMFOEF[FMGNPPSEQPHJOHFOw

)FUWFSCFSHFOWBO*SBBLTFNBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTJO*SBL

%F1.0*XFSEPPLCFTDIVMEJHEWBOIFUWFSCFSHFOWBOEF*SBBLTFNBTTBWFSOJFUJH
JOHTXBQFOT JOIBBSCBTJTLBNQFO BBOEF*SBBLTFLBOUWBOEF*SBBLT*SBBOTFHSFOT 
JODMVTJFG DIFNJTDIF  CJPMPHJTDIF FO OVDMFBJSF XBQFOT %JU JT FFO CFTDIVMEJHJOH
EJF PQ WFMF QMBBUTFO FO EPPS WFMF QFSTPOFO IFSIBBME XFSE  [PBMT CMJKLU VJU EF
POEFSTUBBOEFWPPSCFFMEFO

0QOPWFNCFS WFSTDIFFOJOFFO$BOBEFFTEBHCMBE AɨF 0UUBXB $JUJ[FO


FFO BSUJLFM WBO ESJF QBHJOBT NFU [FFS FSOTUJHF CFXFSJOHFO  HFSJDIU UFHFO EF
1.0* HFCBTFFSEPQEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHWBO/PXSPV["MJ3F[WBOJ XBBSOBBS
EF KPVSOBMJTU  "BSPO 4BOET  WFSEFS WFSXJKTU BMT FFO iWPPSNBMJH MFJEFSw WBO EF
1.0*

)FUBSUJLFMCFHJOUBMTWPMHU

i*O HSPUUFO  EJFQ WFSCPSHFO JO EF *SBBLTF XPFTUJKO  WFSCFSHU FFO *SBBOTF
UFSSPSJTUJTDIFHSPFQFSJOHEJFWFFMTUFVOLSJKHUWBO/PPSE"NFSJLB IFUBSTFOBBM
WBOOVDMFBJSF DIFNJTDIFFOCJPMPHJTDIFXBQFOTWBO4BEEBN)VTTFJO BMEVT
ÏÏOWBOEFWPPSNBMJHFMFJEFSTWBOEFHSPFQ*OFFOFYDMVTJFGJOUFSWJFXNFU
DzF $JUJ[FO WFSUFMEF /PPSV[ "MJ 3F[WBOJ FFO *SBBOT TUBBUTCVSHFS EJF OV
JO %VJUTMBOE MFFGU  XBU IJK NFFHFNBBLU IBE BMT IPPHHFQMBBUTU MJE WBO EF
.PKBIFEJO,IBMR<1.0*>yw

)FUBSUJLFMWFSWPMHU

i%IS 3F[WBOJ [FJ EBU EF .PKBIFEJO FO BOEFSF UFSSPSJTUJTDIF HSPFQFO EFFM
VJUNBBLUFOWBOFFOHSPUFJOTQBOOJOHPOEFSMFJEJOHWBO4BEEBN)VTTFJOPN
[PWFFMNPHFMJKLNBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTUFWFSHBSFOPN/PPSE"NFSJLBFO
&VSPQBUFWFSOJFUJHFOy
%FFM* 

7PMHFOT %IS 3F[WBOJ  USBOTQPSUFFSEF 4BEEBN WBOBG EF NBBOEFO EJF EF
(PMGPPSMPHWBOWPPSBGHJOHFO[JKOXBQFOTNFUWSBDIUXBHFOTOBBSNJOTUFOT
WJKGCBTJTLBNQFOWBOEF.PKBIFEJOJO*SBL0OEFSIFUUPF[JDIUWBOIFU*SBBLTF
FO.PKBIFEJOMFHFSXFSEFOSBLFUUFO CPNNFO DIFNJTDIQPFEFS WFSHJGFOBOEFS
WFSXBOUNBUFSJBBMJOEFPOEFSHSPOETFHSPUUFOPQHFTMBHFO HFCPVXEPOEFSEF
XPFTUJKOLBNQFOWBOEF.PKBIFEJO [FJIJKw

0QEFWPPSQBHJOBWBOIFUBSUJLFMWFSTDIJKOFOWFSTDIJMMFOEFTDIFUTFOEJFWBO1.0*
CBTJTLBNQFO[PVEFO[JKO%FTDIFUTFOCFWBUUFOSVJNUFOEJFEF[PHFOBBNEFMPDBUJF
WBONBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTJOFMLCBTJTLBNQWPPSTUFMEFO

)FU BSUJLFM HBBU WFSEFS PN EF MF[FST JO UF MJDIUFO PWFS IPF %IS 3F[WBOJ EF
1.0*CFTDIPVXUBMTFFOJNNJOFOUFCFESFJHJOHWPPSEFXFSFMEWSFEF)FUBSUJLFM
WFSLMBBSEF

i*OFFOJOUFSWJFXWBOVJU[JKOIVJTJO'SBOLGVSU %VJUTMBOE [FJ%IS3F[WBOJ


EBUIJK[JKOLFOOJTHFEVSFOEFFOLFMFKBSFOHFIFJNHFIPVEFOIBEWPPS[JKOFJHFO
WFJMJHIFJEFOEF[FWBO[JKOGBNJMJF)JK[FJEBUIJK[JDIVJUFJOEFMJKLHFSPFQFO
WPFMEFEF[FJOGPSNBUJFQVCMJFLUFNBLFOWPPSEFCFMBOHFOWBOEFXFSFMEWSFEF 
XBBSWBOIJKWSFFTEFEBUEF[FJOPONJEEFMMJKLHFWBBSWFSLFFSEFEPPSEFEPPS
*SBLPOEFSTUFVOEFPSHBOJTBUJFw

*OIFUBSUJLFMCFTDIVMEJHEF%IS3F[WBOJPPLEF1.0*EBU[JKIFNHFNBSUFMEIBE
FOWBOEFFMOBNFBBOEFNPPSEFOPQ*SBBLTF,PFSEFO)JFSPWFS[FJIFUBSUJLFMIFU
WPMHFOEF

i)JK[FJEBUIJKUFMFVSHFTUFMEXBTEPPSEFUFSSPSJTUJTDIFHSPFQOB[JKOEFFMOBNF
BBOEFCMPFEJHFNJMJUBJSFDBNQBHOFTWBO4BEEBN)VTTFJOJOEFWSPFHFKBSFO
)JK[FJPPLEBUIJKOBEF(PMGPPSMPHEPPS%IS3BKBWJHFWBOHFOHFOPNFO
FOHFGPMUFSEXFSEPNEBUIJKXFJHFSEFFUOJTDIF,PFSEFOJOIFU/PPSEFOWBO*SBL
FO.PTMJNSFCFMMFOJOIFU;VJEFOUFEPEFO6JUFJOEFMJKLPOUTOBQUFIJKFOUSPL
OBBS%VJUTMBOEJO

A)FU.PKBIFEJOMFHFSTMPPUBBOCJK4BEEBN)VTTFJOJOEFCSVUBMFPOEFSESVLLJOH
WBOEF,PFSEJTDIFPQTUBOEFOWPFSEFNFFEPHFOMP[FBBOWBMMFOVJUUFHFOHFXPOF
CVSHFSTWBOEF,PFSEJTUBBOTFSFHJPWBO*SBL[FJ%IS3F[WBOJA"MMFTMBDIUPąFST
JO EF[F SFHJP XBSFO  HFXPOF  OJFU QPMJUJFLF FO POHFXBQFOEF CVSHFST  EF
NFFSEFSIFJEXBSFOLJOEFSFOFOPVEFSFNFOTFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

)FU XBT WFSSBTTFOE EBU JO EJU EXBBT FO GBOUBTJFWPM BSUJLFM WFSXF[FO XFSE OBBS EF
)38&OXBUOPHWFSSBTTFOEFSXBT XBTEFTDIJKOCBSFCFWFTUJHJOHWBOEF)38WBO
EFOPHBMMFWFOEJHFJOCFFMEJOHWBO%IS3F[WBOJ*OWFSCBOENFUEF)38TDISFFGIFU
BSUJLFM

i.BBS&MBIF)JDLTHFMPPGUEFBGTDISJLLFOEFWFSIBMFOWBO%IS3F[WBOJ.FWS
)JDLT HFSFTQFDUFFSEFSFTFBSDIMFJETUFSWPPSEF"GEFMJOHWBOIFU.JEEFOPPTUFOFO
/PPSE"GSJLBWBOEF)38 FFOJOUFSOBUJPOBBMHFSFTQFDUFFSEFNFOTFOSFDIUFOIPFEFS 
HFWFTUJHEJO/FX:PSL$JUZ POUNPFUUF%IS3F[WBOJFOBOEFSFUFMFVSHFTUFMEF
.PKBIFEJOTUSJKEFSTJOFFOIPUFMJO,FVMFO %VJUTMBOEJO

.FWS)JDLT EJFJO*SBOHFCPSFOXBT [FJEBU%IS3F[WBOJNFUIBBSBHFOUTDIBQ


DPOUBDUPQOBN LPSUOBEBUIJK*SBLPOUWMVDIUUFPNEFNFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFO
FOEFPQTMBHWBONBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTJO.PKBIFEJOLBNQFOJO*SBLBBO
IFUMJDIUUFCSFOHFO5PFO[FFMLBBSPOUNPFUUFO HBG%IS3F[WBOJIBBSEP[FONFU
EPDVNFOUFOEJFIJKFOBOEFSFMFEFONFUTVDDFTVJU*SBLHFTNPLLFMEIBEw

%FWFSTMBHHFWFSTDIFFOIFUGFJUEBU%IS3F[WBOJFFSEFSJOIFUBSUJLFMHF[FHEIBEEBUIJK
[JKOLFOOJTKBSFOMBOHWFSCPSHFOHFIPVEFOIBEWPPS[JKOFJHFOWFJMJHIFJEFOWPPSEF[F
WBO[JKOGBNJMJFOJFUUFWBUUFO/PDIUBOTWFSLMBBSEF.FWS)JDLTEBU LPSUOBEBUIJK
*SBLWFSMBUFOIBE %IS3F[WBOJ[JKOALFOOJTBBOIBBSNFFEFFMEF%F'0'*WSBBHU[JDI
PPLBGXFMLFCFLXBBNIFJE.FWS)JDLTIBECFUSFĊFOEF NBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOT
PNPPSEFFMUFWFMMFOPWFSEBUEF1.0*[VMLFXBQFOTJOIVOCBTJTLBNQFOJO*SBL
WFSCPSHFO

)FUBSUJLFMHBBUWFSEFS

i)JKXBTFFOGPUPHSBBGWBOIPPHOJWFBV JOXF[FOWFSBOUXPPSEFMJKLWPPSIVO
QFST w[FJ.FWS)JDLTi)JKUPPOEFPOTUBMSJKLFEPDVNFOUFO IPPGE[BLFMJKLPWFS
IFUNJTCSVJLFOEFGPMUFSJOHWBOEF[FQFSTPOFOEJFIFU,BNQXFOTUFOUFWFSMBUFO
;JKOWFSLMBSJOHFOCMFLFOPQSFDIUFOMFHJUJFNUF[JKOw

*O[JKOCFÑEJHEFWFSLMBSJOHWBO OPFNEF+BNTIJE5BGSJTIJ%IS/PXSPV["MJ
3F[WBOJ BMT [JKOEF ÏÏO WBO EF BHFOUFO WBO IFU CFXJOE  TBNFOXFSLFOE NFU 4BFFE
&NBNJFO/BTTFS,IBKFI/PVSJ

7FSEFS JO[JKOCSJFGBBO3VVE-VCCFSTJO[FJ.BINPVE.BTPVEJPWFS"MJ
3F[WBOJ
%FFM* 

i&ÏOWBOEFMFJEFSTWBOIFUPOEFSIPVENFUFFOWFSUFHFOXPPSEJHFSWBO"NOFTUZ
*OUFSOBUJPOBMXBTFFONBOEJF"MJ3F[WBOJIFFUUFFOEJFJOQFSNBOFOUDPOUBDU
TUPOENFU,IBKFI/PVSJ/B WPMHFOTEFJOTUSVDUJFTWBOIFU.JOJTUFSJFWBO
*OMJDIUJOHFOFOEFTDFOBSJPTEJFBBOIFNEPPSIFU.JOJTUFSJFXFSEFOHFHFWFO HBG
3F[WBOJBGTDIVXFMJKLF WFS[POOFOWFSIBMFOPWFSNFOTFOSFDIUFOTDIFOEJOHFOEPPS
EF.PKBIFEJOBBO"NOFTUZ )VNBO3JHIUT8BUDIFOBBOBOEFSFNFOTFOSFDIUF
OPSHBOJTBUJFTw

.0*4CPFLUFPPLTVDDFTJOEFBBONPFEJHJOHWBO#BSPOFT/JDIPMTPOPG8JOUFSCPVSOF
WPPSIFUNBLFOWBOHFMJKLBBSEJHF XJMEFFOPOCFXF[FOCFXFSJOHFOJOEF#SJUTF&FSTUF
,BNFS;JKWFSLMBBSEF

i%FJOGPSNBUJFJTEBUEF.,0 1.0*
JOBVHVTUVTBDUJFGEFFMOBNBBOEF
BBOWBMMFONFUDIFNJTDIFXBQFOTJOIFU/PPSEFOWBO,PFSEJTDI*SBL UF)BMBCKB
&OXBUEFEFOEFTUSJKELSBDIUFO "BONJKPWFSIBOEJHECFXJKTNBUFSJBBMEPPSEF[FO
EJFFSJOWFSXJLLFMEXBSFO NBBLUEVJEFMJKLEBUEF.,0USPFQFOEF*SBBLTFHSFOT
CFXBLFO[PEBUPOHFMVLLJHF,PFSEFOOJFULVOOFOPOUTOBQQFO

*O   POEFSESVLUFO EF .,0 USPFQFO CSVUBBM EF MBUFSF PQTUBOE WBO EF
,PFSEFO;F[FJEFOA8FEPPEEFOEVJ[FOEFOWBOIFOy

*O *SBL [FMG  IFC JL CFXJK[FO WBO BOEFSFO EBU EF .,0 BDUJFG
NBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOT WFSCPSH WPPS EF FFSTUF JOTQFDUFVST *L IFC EVJEFMJKL
CFXJKT PWFS EF NBOJFS XBBSPQ EF .,0 NBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOT WBO QMBBUT
WFSBOEFSEFO)VOCFWFMIFCCFSTUSBOTQPSUFFSEFO[F WFSCPSHFO[FFOCMVGUFO[F
EBBSOBPWFSIPFTVDDFTWPM[FXFMOJFUXBSFOHFXFFTUPNEFJOTQFDUFVSTPNEFUVJO
UFMFJEFO

*OFOXBTFSXFEFSPNPONJTLFOCBBSCFXJKTNBUFSJBBMWBOWPMHFMBEFO
EP[FO EJFEFJOTQFDUFVSTCFTDIPVXEFOBMTEP[FONFUNBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTJO
UFSNFOWBOCJPMPHJTDIFPGDIFNJTDIFXBQFOT7FMFIPOEFSEFOWBOEF[FWPMHFMBEFO
EP[FOXFSEFOHFUSBOTQPSUFFSEFOEJFQJOEFNPFSBTTFOCFHSBWFO7BOEBBHIFC
JL UBMSJKL CFXJKTNBUFSJBBM WBO XBBS EVJ[FOEFO POUCSFLFOEF EPDVNFOUFO
PQHFTMBHFO[JKO CFWFMFOWPPSOJFVXFXBQFOTFOCFXJKTWBOEVCCFMHFCSVJLWBO
EFUFDIOPMPHJFÑOw

'VOLUJPOBSJTTFOWBOEF4QFDJBMF$PNNJTTJFWBOEF7FSFOJHEF/BUJFT 6/4$0.

EFJOTUFMMJOHPQHFSJDIUEPPSEF7FJMJHIFJETSBBEWBOEF7/PNUPF[JDIUUFIPVEFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

PQEFPOUXBQFOJOHWBO*SBL CF[PDIUUBMSJKLF1.0*LBNQFOJO*SBLTJOETNFFSEFSF
KBSFO3JDIBSE#VUMFS EFTUJKET6JUWPFSFOE%JSFDUFVSWBOEF6/4$0. WFSLMBBSEF
JO [JKO SBQQPSU BBO EF 7FJMJHIFJETSBBE WBO EF 7/ PQ  EFDFNCFS  EBU FFO
NJMJUBJSF CBTJT  CF[FU EPPS EF 1.0*  OJFU APOEFS EF BVUPSJUFJU WBO *SBL WJFM &FO
SBQQPSUVJUEFDFNCFSBBOEF7PPS[JUUFSWBOEF7FJMJHIFJETSBBEWBOEF7FSFOJHEF
/BUJFTIBEUFHFO6/4$0.HF[FHEEBU[JKOJOTQFDUJFUFBNTIFUSFDIUIFCCFOPN
IFUFWFOXFMLFTJUFWBOEF1.0*JO*SBLUFCF[PFLFO#PWFOEJFO [FJEF1.0*JO
FFOWFSLMBSJOHWBONBBSUEBUiEF.PKBIFEJODFOUSBFOCBTJTLBNQFOJO*SBL
EPPSEF6/4$0.CF[PDIUXFSEFOWBOBGIFUCFHJOWBOEFPQFSBUJFTJO FOEBUFFO
NFNPSBOEVNPWFSAFYFDVUJFWFQSPDFEVSFTPOEFSUFLFOEXFSEUVTTFOEF.PKBIFEJOFOEF
6/4$0.WFSUFHFOXPPSEJHFSTPQOPWFNCFSw

0Q  EFDFNCFS   JOGPSNFFSEF EF *SBBLTF SFHFSJOH EF 6/4$0. EBU EF
.PKBIFEJOLBNQFOiUPUFFOCVJUFOMBOETFQBSUJKCFIPPSEFOXBBSPWFS*SBLHFFODPOUSPMF
IFFGUw

3FVUFST CSBDIU WFSTMBH VJU PWFS NFFSEFSF CF[PFLFO BBO 1.0* LBNQFO EPPS EF
6/4$0.JOFFOCFSJDIUEBUFSFOEWBOKBOVBSJ XBBSJOWFSNFMETUBBU

i7/XBQFOEFTLVOEJHFOTUBSUUFOEPOEFSEBHFFOPOEFS[PFLWBOVJUEFMVDIUFO
PQ UFSSFJO JO[BLF FFO NJMJUBJSF CBTJT WBO WFSCBOOFO *SBBOTF SFCFMMFO  ÏÏO EBH
OBEBUEF*SBBLTFXPFEFBBOHFXBLLFSEXFSEWPPSIFUEPFOFYQMPEFSFOWBOFFO
QSFTJEFOUJFFMDPNQMFYJO#BHEBE0QEFWPPSBWPOEWBOEFEFWFSKBBSEBHWBO
EF(PMGPPSMPHWBO WFSLMBBSEFO*SBBOTFPĆDJBMT EBU FFO UFBN EFTLVOEJHFO
WBOEF.POJUPSJOH $POUSPMFFO*OTQFDUJFDPNNJTTJFWBOEF7/ 6/.07*$

OBBSIFUCBTJTLBNQ.VKBIJEFFO,IBMRJO,BSLISFFE POHFWFFSLNCVJUFO
#BHEBE&FOBOEFSUFBNWMPPHNFUIFMJLPQUFSTPWFSEFTJUFUFSXJKMEFJOTQFDUJF
PQIFUUFSSFJOQMBBUTWPOE%JUXBTEFUXFFEF.PKBIFEJOMPLBUJFEJFEF[FXFFL
EPPS EFTLVOEJHFO CF[PDIU XFSE &FO XPPSEWPFSEFS WBO EF .PKBIFEJO IBE
IFUFFSTUFCF[PFLWFSXFMLPNUFO[FJEBUEFHSPFQCFSFJEXBTFFOTFOWPPSBMUJKE
EF HFSVDIUFO UF XFFSMFHHFO EJF *SBOJÑST IFO UPFLFOOFO  JF IFU WFSCFSHFO WBO
WFSCPEFOXBQFOTw

%FSFDFOUFPPSMPHJO*SBLFONFFSEBOUXFFKBBSPOEFS[PFLEPPSEF$PBMJUJFLSBDIUFO
IFCCFO EF WBMTIFJE WBO EF BBOUVJHJOHFO UFHFO EF 1.0* CFXF[FO *O GFJUF  JO EF
OBTMFFQWBOEFPPSMPH XFSEEFBBOEBDIUHFWFTUJHEPQIFU*SBBOTCFXJOEBMT[JKOEF
EFCSPOWBOEFPOKVJTUFJOGPSNBUJFPWFSEFWFSNFFOEFNBTTBWFSOJFUJHJOHTXBQFOTWBO
*SBL
%&&-**


#&;0&,""/)&5,".1"4)3"'
#&;0&,""/)&5,".1"4)3"'
/B IFU )38 SBQQPSU [PSHWVMEJH CFTUVEFFSE FO NFFS EBO ESJF NBBOEFO
POEFS[PFLVJUHFWPFSEUFIFCCFOOBBSEF1.0* OBLFOOJTHFOPNFOUFIFCCFO
WBO EF TDISJGUFMJKLF LSJUJFL PQ EF 1.0*  NFU OBNF HFTDISFWFO EPPS EFHFOFO
EJFCFXFFSEFOWPPSNBMJHFMFEFOWBOEFPSHBOJTBUJFUF[JKO WFSUSPLEFEFMFHBUJF
JOKVMJOBBSIFU,BNQ"TISBGWPPSFFOPOEFS[PFLOBBSEJWFSTFTQFDJmFLF
HFWBMMFONFUWSBHFOFOEVCCFM[JOOJHIFEFOJOHFEBDIUFOPWFSIFUMFWFOJOIFU
,BNQ"TISBG

7PMHFOTIFU)383BQQPSU

iyTDIJMEFSFO WPPSNBMJHF .,0 MFEFO FFO HSJNNJH CFFME WBO EF NBOJFS
XBBSPQ EF PSHBOJTBUJF [JKO MFEFO CFIBOEFMEF  NFU OBNF EFHFOFO EJF FFO
BGXJKLFOEF NFOJOH IBEEFO PG IVO JOUFOUJF UF LFOOFO HBWFO EBU [JK EF
PSHBOJTBUJFXJMEFOWFSMBUFO%FWPPSNBMJHF.,0MFEFONBBLUFONFMEJOH
WBO HFWBMMFO WBO NJTIBOEFMJOH  WBO IFDIUFOJT FO WFSWPMHJOH WBO HFXPOF
MFEFOEJFEFPSHBOJTBUJFXFOTUFOUFWFSMBUFO UPUMBOHFFFO[BNFPQTMVJUJOH 
[XBSFMJKGTUSBąFO FO NBSUFMJOHFO WBO EJTTJEFOUF MFEFOw

i(FEFNPSBMJTFFSEw iHFÕTPMFFSEWBOEFCVJUFOXFSFMEw iHFFOUPFHBOHUPUPOBGIBOLFMJKLF


OJFVXTNFEJBw iUFHFOIVOXJMHFEXPOHFOPNJO"TISBGUFCMJKWFOw FOiXBDIUFOEPQ
FFOHFMFHFOIFJEPN"TISBGFO*SBLUFWFSMBUFOw[JKOEFJOESVLLFOEJFNFOLSJKHUBMT
NFOIFU)38SBQQPSUEPPSMFFTUFOEFLSJUJFLFOPQEF1.0*VJUQMVJTU

7PPSFFOCFUSPVXCBBSSFTVMUBBUWBOIFUPOEFS[PFLOBBSEFGFJUFO XFSECFTMPUFO
PNIFUBDDFOUUFMFHHFOPQESJFLXFTUJFT%FFFSTUFCFUSPGFFOPOEFS[PFLOBBSEF
TQFDJmFLF HFWBMMFO VJU IFU )38 SBQQPSU PG BOEFSF HFWBMMFO EJF JO IFU POEFS[PFL
WBO EF '0'* OBBS CPWFO LXBNFO %F UXFFEF CFTUPOE VJU FFO CF[PFL WBO EF
QMBBUTFO EJF EPPS EF )38 CFTUFNQFME XFSEFO BMT HFWBOHFOJTTFO FO XBBSWBO
CFXFFSE XFSE EBU EBBS NFOTFOSFDIUFO HFTDIPOEFO XFSEFO5FOTMPUUF CFTUPOE
IFUPOEFS[PFLVJUXJMMFLFVSJHFFOJOGPSNFMFHFTQSFLLFONFUCFXPOFSTWBOIFU
,BNQ"TISBGPNFFOCFUFSJO[JDIUUFLSJKHFOJOEFTGFFSFOEFNFOTFOEJFJOIFU
NJEEFMQVOUWBOEF[FDPOUSPWFSTFTUBBO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

%PPEUJKEFOTWFSIPPS
&ÏOWBOEFNFFTUWFSPOUSVTUFOEFBBOUJKHJOHFOJOIFUSBQQPSUXBTEFWPMHFOEF

i%F HFUVJHFO NFMEEFO UXFF HFWBMMFO WBO PWFSMJKEFO UJKEFOT WFSIPPS %SJF
EJTTJEFOUFMFEFOo"CCBT4BEFHIJOFKBE "MJ(IBTIHIBWJFO"MJSF[B.JS"THBSJ
oXBSFOHFUVJHFOWBOEFEPPEWBOFFONFEFEJTTJEFOU 1BSWJ["INBEJ JOIVO
HFWBOHFOJTDFMJOIFU,BNQ"TISBG"CCBT4BEFHIJOFKBEWFSUFMEFBBO)VNBO
3JHIUT8BUDIEBUIJKPPLHFUVJHFXBTWBOEFEPPEWBOFFOBOEFSFHFWBOHFOF 
(IPSCBOBMJ5PSBCJ OBEBU5PSBCJUFSVHLXBNWBOFFOWFSIPPSJOEFHFWBOHFOJTDFM
EJFIJKEFFMEFNFU4BEFHIJOFKBEw

%F[PPO EFFDIUHFOPUFFOEF[VTWBO(IPSCBOBMJ5PSBCJWFSCMJKWFOJOIFU,BNQ
"TISBG)FUXBT[PXFMQJKOMJKLBMTFNPUJPOFFMWPPSEF[VTFOEFFDIUHFOPUFWBOEF
PWFSMFEFOFPNNFUEFEFMFHBUJFUFQSBUFOPWFSXBU[JKHFMF[FOIBEEFOJOIFU)38
SBQQPSUNFUCFUSFLLJOHUPU(IPSCBOBMJ5PSBCJ;JKCFTDISFWFOIFUSBQQPSUBMTFFO
QVVSWFS[JOTFM

;BISB4FSBK EFFDIUHFOPUFWBO(IPSCBOBMJ5PSBCJ
WFSUFMEFEBU(IPSCBOBMJ[FWFO
KBBSEPPSHFCSBDIUIBEJOHFWBOHFOJTTFOWBOIFU*SBBOTFCFXJOE UFSXJKM[JK[FMGWJKG
KBBSHFWBOHFOIFFGUHF[FUFO;JKWFSUFMEF EBUUPFOIBBSNBOJOEFHFWBOHFOJT[BU 
IJKEFNFFTU[XBSFNBSUFMJOHFOIBEPOEFSHBBO;BISB4FSBKIFSJOOFSEF[JDIIPFIFU
TUFMJOWFSUSPLLFOXBTOBBSEFLBOUPSFOWBOEF7/JO(FOÒWFPNUFHFUVJHFO
WPPSEFSBQQPSUFVSWBOEF$PNNJTTJFWPPSEF3FDIUFOWBOEF.FOT 3FZOBMEP
(BMJOEPQPIM PWFSEFMJDIBNFMJKLFFOQTZDIPMPHJTDIFNBSUFMJOHFOEJF[JKPOEFSHBBO
IBEEFO JO EF HFWBOHFOJTTFO WBO IFU *SBBOTF CFXJOE &NPUJPOFFM WFSUFMEF ;BISB
4FSBK EBU (IPSCBOBMJ5PSBCJ [JDIUCBSF MJUUFLFOT IBE PQ [JKO WPFUFO FO CFOFO BMT
HFWPMHWBOEFNBSUFMJOHFOEJFIJKIBEEPPSTUBBOJOEFCFSVDIUF&WJOHFWBOHFOJT 
XBUVJUFJOEFMJKLUPU[JKOEPPEHFMFJEIFFGU

iyJLIFCFSFSHWFFMNPFJUFNFFPNNJKEFNBSUFMJOHFOXFFSWPPSEFHFFTUUF
IBMFO*OXFSEFOXFHFBSSFTUFFSE7BOBGEFTUFEBHIBEJLNJKOQBTHFCPSFO
CBCZCJKNFJOEFHFWBOHFOJT)JKXBTEBHFOPVE%FNBSUFMJOHFOCFHPOOFO
PONJEEFMJKL *L XFSE HFCMJOEEPFLU FO LPO OJFUT [JFO UJKEFOT EF CPSTUWPFEJOH
WBONJKOCBCZ&ÏOWBOEFCFXBLFSTTMPFHUFHFONJKOIPPGEFONJKO[PPOWJFM
VJU NJKO IBOEFO *L SBBLUF CVJUFO LFOOJT FO CMFFG CVJUFO CFXVTU[JKOy /B
UXFFUPUESJFVVSOBNFO[FNFNFFOBBSFFONBSUFMLBNFS.JKOPOEFSWSBHFS
WSPFHNJKNJKOCMJOEEPFLBGUFEPFOFOUPFOJLNJKOCMJOEEPFLBGEFFE[BHJL
%FFM** 

EBUIJK<(IPSCBOBMJ5PSBCJ>BBO[JKOIBOEFOPQHFIBOHFOXBT0OEBOLTEBU
JLNJKO[PPOJONJKOBSNFOIBEFONJKONBOHFTMBHFOXFSENFUFFOLBCFM 
XFSEIFNHFWSBBHEUFQSBUFOFOJLIVJMEFFO[FJATMBIFNOJFUyKFLVOUKFOJFU
WPPSTUFMMFOIPFIFUJTPNUF[JFOIPFJFNBOEXBBSWBOKFIPVEUHFNBSUFMEXPSEU
+FCFOUCFSFJEPNIFU<EFQJKO>[FMGUFESBHFO%F[FIFSJOOFSJOHFOPQIBMFOJT
IFFMNPFJMJKLWPPSNJKw

;BISB4FSBKWFSUFMEFEBUIBBSNBOiUVTTFOUXFFPOEFSWSBHFSTBMTFFOWPFUCBMIFFOFO
XFFSHFTDIPQUXFSEw;JK[FHUEBUBMTHFWPMHWBOEF[XBSFNBSUFMJOHFOEJFIJKJOEF
HFWBOHFOJTNPFTUEPPSTUBBO iIJKHFFONBBHFOHFFOBCEPNFOIBEwFOEBUiUPFOIJK
IJFSLXBN<"TISBG> IJKWFFMQJKOMFFEFOWFFMBSUTFOCF[PDIUIBE*OPWFSMFFEIJK
BMTHFWPMHWBOFFOIBSUBBOWBM"MTJLEFUJKEIBE [PVJLFFOCPFLXJMMFOTDISJKWFOPWFS
XBUIJKBMMFNBBMIFFGUNPFUFOEPPSTUBBOEPPSIFU*SBBOTFCFXJOEFOOBUVVSMJKLNJKO
KPOHF[PPOFOJL[FMGPPLw

7FSEFSWFSUFMEF[JK

i(IPSCBOBMJPWFSMFFEBMTHFWPMHWBONBSUFMJOHFOEJFIJKSFFETIBEPOEFSHBBOJO
EFHFWBOHFOJTJO*SBO EBUJTEFSFEFOXBBSPNIJKPWFSMFEFOJTyBMTFDIUHFOPUF
FOBMT1.0*MJEWSBBHJLNJKBGXBBSPN[JK<)38>NJKHFFOWSBHFOHFTUFME
IFCCFOPWFSIFN *L NJKOTDIPPO[VTFO[JKO[PPOIBEEFOIJFSBMTFFSTUFPWFS
HFWSBBHENPFUFOXPSEFOw

;JKXBTFS[FFSHFTDIPLUPWFSEBUIBBSNBO OBKBSFOXFFSTUBOEHFCPEFOUFIFCCFOJO
*SBBOTFNBSUFMLBNFSTUFSPOEFSTUFVOJOHWBOEF1.0*FOEFEPFMFOEBBSWBO OB[JKO
EPPEOVIFUTMBDIUPĊFS HFXPSEFO XBT WBO FFO MBTUFSDBNQBHOF HFPSHBOJTFFSE EPPS
EF[FMGEFNFOTFOEJFFSOJFUJOHFTMBBHEXBSFO[JKOXJMUFCSFLFOEPPSGPMUFSJOHFO

%F[VTWBO(IPSCBOBMJ5PSBCJ .BTPVNF5PSBCJ WFSCMJKGUFWFOFFOTJOIFU,BNQ


"TISBG ;JK CSBDIU ESJF FO FFO IBMG KBBS EPPS JO EF HFWBOHFOJT JO *SBO FO XBT FS
CFESPFGEPWFSEBUEFOBHFEBDIUFOJTWBOIBBSCSPFSPQEF[FXJK[FHFTDIPOEFOXFSE
;JKWFSUFMEFEBU[JKWPPSIFUFFSTUWBOEF[FBBOUJKHJOHFOWFSOPNFOIFFGU UPFOIBBS
BOEFSFCSPFSIBBSWBOVJU*SBOCF[PDIU)BBSCSPFSWFSUFMEFIBBSEBU[JKOHF[JOJO*SBO
FSEPPSIFUCFXJOEWBOJOLFOOJTHFTUFMEXBTEBUEF1.0*(IPSCBOBMJWFSNPPSE
IBE

i%BUXBTFSHWSFFNEWPPSNJK&SMJKLUFFOWFSCBOEUFCFTUBBO*LWFSUFMEF
IFN EBUJLFSCJKXBT<UPFO(IPSCBOBMTUJFSG>FOEBUIFUFFOMFVHFOXBTw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

-BST3JTF QBSMFNFOUTMJEFOMJEWBOEF$PNNJTTJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFOWBO
/PPSXFHFO EJF[JKOFJHFOPOBGIBOLFMJKLFPOEFS[PFLOBBSEFBBOUJKHJOHFOWBO
IFU SBQQPSU VJUWPFSEF  WFSUFMU PWFS [JKO POUNPFUJOH NFU .BTPVNF 5PSBCJ FO
;BISB4FSBK

i#FJEFOXBSFOHFTDIPLUPWFSEFBBOUJKHJOH;JKWFSLMBBSEFOEBU2PSCBO"MJ
PWFSMFEFOXBTOBFFOIBSUBBOWBM"MMFSFMFWBOUFNFEJTDIFEPDVNFOUFOXBSFO
CFTDIJLCBBSw

%FUXFFEFBBOUJKHJOHPWFSFFOTUFSGHFWBMUJKEFOTFFOWFSIPPSWMPFJUWPPSUVJUEF
CFXFSJOHFOWBOiyESJFWPPSNBMJHF.,0MFEFONFUXJFEF)VNBO3JHIUT8BUDI
HFTQSPLFO IBEw EJF CFXFFSEFO iHFUVJHF UF [JKO HFXFFTU WBO EF EPPE WBO 1BSWJ[
"INBEJy;JKEFFMEFONFU[JKOESJFÑOFFOHFWBOHFOJTDFMw

"CCBT4BEFHIJOFKBE EJFOBBSIJKCFXFFSEF[JDIEFMBBUTUFNPNFOUFOWBO1BSWJ[
"INBEJIFSJOOFSEF WFSUFMEFBBOEF)38

i%FDFMEFVSHJOHPQFOFOFSXFSEFFOHFWBOHFOFJOEFDFMHFTNFUFO)JKWJFMPQ
[JKOHF[JDIU&FSTUIFSLFOEFOXJKIFNOJFU)JKXBT[XBBSJOFMLBBSHFTMBHFO
8JKLFFSEFOIFNPNIFUXBT1BSWJ["INBEJEJFFFOQBBSVVSFFSEFSWPPS
WFSIPPSNFFHFOPNFOXBT"INBEJXBTDPNNBOEBOUWBOFFOFFOIFJE;JKO
CPUUFO XBSFO PWFSBM HFCSPLFO  [JKO CFOFO XBSFO POUTUPLFO  IJK SBBLUF JO
DPNB8JKQSPCFFSEFOIFNUFIFMQFO NBBSTMFDIUTUJFONJOVUFOMBUFSPWFSMFFE
IJK UFSXJKMJL[JKOIPPGEJONJKOTDIPPUIJFME%FHFWBOHFOJTCFXBLFSEFFEEF
EFVSPQFOFOUSPLIFUMFWFOMP[FMJDIBBNWBO"INBEJOBBSCVJUFOw

%FEFMFHBUJFTQSBLNFU%IS)PTTFJO3PCPVCJEJF1BSWJ["INBEJHPFELFOEF
)PTTFJO3PCPVCJWFSUFMEFEBU1BSWJ["INBEJBGLPNTUJHXBTWBOFFOHSFOTTUBEJO
*SBOFOIFUQMBBUTFMJKLFEJBMFDUWBOEFTUSFFLTQSBL(F[JFO[JKOUBBMWBBSEJHIFEFO
FO[JKOLFOOJTWBOEFTUSFFL XBTIJKFSHOVUUJHWPPSNBOPFVWSFTJOIFUHSFOTHFCJFE
WBO*SBO*OIFUWFSMFEFOXBTIJKFFOQBBSLFFSPQFOOFFSHFSFJTEPNCFSJDIUFO
PWFSUFCSFOHFO&DIUFS UJKEFOT[JKOEFSEFSFJTIBEIJKBMTUBBLPNBDIUNFOTFO
WBO*SBOOBBS*SBLNFFUFOFNFO EJFUFLFOOFOIBEEFOHFHFWFO[JDIUFXJMMFO
BBOTMVJUFOCJKEF1.0*3PCPVCJWFSUFMEF

i;JKO SFJT IBE BMT EPFM PN BDIU NFOTFO NFF UF OFNFO  NFU XJF IJK SFFET
HFTQSPLFO IBE  PN IFO UF IFMQFO PWFS UF LPNFO )JK LXBN OJFU PQEBHFO
PQ EF BGHFTQSPLFO UJKE7PPS EF HPFEF PSEF NPFU V XFUFO EBU XJK NFOTFO
%FFM** 

IBEEFO [PBMTTNPLLFMBBST EJFBMTHJETEJFOEFOyXJKTUVVSEFO1BSWJ[OBBS


EFTUBE(IBTSFTIJSJO(IBTSFTIJSJO HFMFHFOPQLNBGTUBOEWBOEF
HSFOTWBO*SBO XBTEFCFTUFNNJOH)JKJTOPPJUUFSVHHFLPNFO8JKCMFWFO
XFLFOFOEBDIUFOEBUEFPOUNPFUJOHNJTTDIJFOVJUHFMPQFOXBT)JKLXBN
OJFUPQEBHFO-BUFSXFSEPOTCFLFOEEBUUPFOIJKJOEFTUBE4BSFQPMF;PIBC
LXBN JO EF QSPWJODJF ,FSNBOTIBI  [JK <IFU *SBBOTF CFXJOE> HFQSPCFFSE
IFCCFOPNIFNUFBSSFTUFSFOFOEBUIJKEBBSCJKWFS[FUHFCPEFOIBE)JKJT
UJKEFOTEJUHFWFDIUPNHFLPNFOw

%IS3PCPVCJWFSUFMEFEBUIFUCFMBOHSJKLXBTPNVJUUF[PFLFOXBUFSNFU1BSWJ[
"INBEJ HFCFVSE XBT FO IPF EF JOGPSNBUJF WBO [JKO PQESBDIU VJUHFMFLU XBT
)JK WFSUFMEF EBU IFU FSH NPFJMJKL XBT HFXFFTU PN OBVXLFVSJHF JOGPSNBUJF UF
WFSLSJKHFOPWFSXBUFSHFCFVSEXBT.BBSXBUFSHCFMBOHSJKLXBT XBTIFUGFJUEBU
EF TNPLLFMBBS EJF BBO "INBEJ UPFWFSUSPVXE XBT  PPL OJFU UFSVHHFLFFSE XBT
7PMHFOT%IS3PCPVCJIFCCFO[JKMBUFSEFTNPLLFMBBSHFWPOEFO IJKXFSLUFJO
FFOXJOLFM)FUXBTWPPSIFNEVJEFMJKLHFXPSEFOEBUEFJOGPSNBUJFVJUHFMFLU
XBTOBBSIFUCFXJOEEPPSNJEEFMWBOEF[FTNPLLFMBBS7PMHFOT3PCPVCJNPFUEF
TNPLLFMBBSFFOJOmMUSBOU HFXFFTU [JKO )FU IFFGU BOEFSIBMG KBBS HFEVVSE PN EF[F
JOGPSNBUJFCFWFTUJHEUFLSJKHFO%BBS"INBEJFFOHFIFJNFPQESBDIUVJUWPFSEF 
CFOBESVLUF%IS3PCPVCJEBUBMMFFOIFUCFXJOEQSFDJFTLPOXFUFOXBUFSNFU
IFNHFCFVSEJT

;JKO WFSLMBSJOH XPSEU CFWFTUJHE EPPS EF JOGPSNBUJF  EJF EFTUJKET WFSTUSFLU
XFSE EPPS .PIBNNBE .PIBEEFTTJO  7PPS[JUUFS WBO EF $PNNJTTJF WBO
#VJUFOMBOETF;BLFOWBOEF/$3*BBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBM*OFFOCSJFGBBO
EF NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF WFSTDIBGUF IJK EF OBNFO WBO  1.0* MFEFO 
XBBSPOEFS 1BSWJ[ "INBEJ  EJF WFSNPPSE XBSFO EPPS PG WJB JOmMUSBOUFO 8BU
CFUSFGUEFJOmMUSBOUFO TDISFFG IJK

iVNPFUCFHSJKQFOEBUPO[FCFXFHJOHJOEJUEFFMWBOEFXFSFMEVOJFLJT EBBS
IFUEFFOJHFCFWSJKEJOHTCFXFHJOHJTEJFHFFOFOLFMFFYFDVUJFVJUHFWPFSEIFFGU
%JUJTCJK[POEFSCFMBOHSJKL XBOUFFOEFSHFMJKLFQSBLUJKL EJFCFBOUXPPSEUBBO
EFIVNBOJUBJSFOPSNFOWBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBM IFFGUEFEFVSPQFOHF[FU
WPPSEFNPMMBITFOIVOBHFOUFOEJFIJFSEPPSKFHFOTPOTDBSUFCMBODIFIBEEFO 
NFUOBNFXBUCFUSFGUEFNPHFMJKLIFEFOUPUJOmMUSBUJF FO UFSSPSJTNFw

.FUCFUSFLLJOHUPUÏÏOWBOEFJODJEFOUFO EJFHFMFJEIFFGUUPUEFEPPEWBOBDIU
QFSTPOFO TDISFFGIJK
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i5JKEFOTFFONJTTJFJO*SBOJOOPWFNCFS POUIVMEF:B[EBOJ ÏÏOWBO


EFJOmMUSBOUFO
[JKO LFOOJT PWFS EF TDIVJMQMBBUT WBO FFO .PKBIFEJO FFOIFJE
BBOIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO7FJMJHIFJEFOOBNIFONFFOBBSEF
QMBBUT%FTUSJKELSBDIUFOWBOIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO7FJMJHIFJE 
EF/BUJPOBMF7FJMJHIFJETLSBDIUFOFOIFU(BSEFDPSQTWPFSEFFFOJOWBMVJUFO
BDIU.PKBIFEJOXFSEFOIJFSCJKHFEPPE OPWFNCFS
w

*ONBBSUQVCMJDFFSEFEFBGEFMJOHBOUJUFSSPSJTNFWBOEF/-"FFOSBQQPSU
JO[BLF EF JOTQBOOJOHFO WBO IFU *SBBOTF CFXJOE PN UF JOmMUSFSFO JO EF /-"
FOEF1.0*JO*SBL*OEJUSBQQPSUXFSEFOEFOBNFOPOUIVMEWBO1.0*
MFEFO XBBSPOEFS1BSWJ["INBEJ EJFTJOETHFEPPEXBSFOBMTHFWPMHWBOEF
JOmMUSBOUFO WBO IFU *SBBOTF CFXJOE

&SMJKLUPPLFFOTUSJKEJHIFJEUFCFTUBBOUVTTFOEF)38HFUVJHFOUFOBBO[JFOWBO
IFUUJKETUJQWBOEFEPPEWBO1BSWJ["INBEJFO(IPSCBOBMJ5PSBCJ*OIFU)38
SBQQPSU WFSLMBSFO EF HFUVJHFO "CCBT 4BEFHIJOFKBE  "MJ (IBTIHIBWJ FO "MJSF[B
.JS "THBSJ EBU 1BSWJ[ "INBEJ TUJFSG JO GFCSVBSJ  4BEFHIJOFKBE CFXFFSEF
UFWFOTEBUIJKFFSEFSHFUVJHFXBTWBOEFEPPEWBO5PSBCJ&DIUFS JOFFOCPFL
HFTDISFWFOEPPS,BSJN)BHIJ.POJ  FFOBOEFSFHFUVJHFEJFJOIFU)38SBQQPSU
HFOPFNEXPSEU
XBBSJOIJKIFUSFMBBTWFSUFMUWBOUJFOUBMMFOWPPSNBMJHF1.0*
MFEFO TDISJKGUIJK

i1BSWJ[ "INBEJ FO (IPSCBO 5PSBCJ  UXFF MFEFO WBO EF .PKBIFEJO
0SHBOJTBUJF EJFTBNFONFUBOEFSFPOUFWSFEFO.PKBIFEJOUFHFOEF.PKBIFEJO
XBSFO  XFSEFO HFWBOHFO HF[FU JO EF "TISBG CBTJT JO #BHEBE ;JK TUJFSWFO
POEFSEFNBSUFMJOHEPPS.PLIUBS+BOBU4BEFHIJFFO.BKJE"MBNJZBOJOEF
XJOUFSWBOIFUKBBSw

%JUJTPOHFWFFSUXFFKBBSMBUFSEBO"CCBT4BEFHIJOFKBE "MJ(IBTIHIBWJFO"MJSF[B
.JS"THBSJCFXFSFOEBU"INBEJFO5PSBCJHFTUPSWFO[JKO

%F)38HFUVJHFO

.PIBNNBE)VTTFJO4PCIBOJ

&ÏOWBOEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOWBOEF)38JTWBO.PIBNNBE)VTTFJO4PCIBOJ
)38CFXFFSUEBUIJKiyBDIUFOFFOIBMGKBBS WBOTFQUFNCFSUPUKBOVBSJJO
%FFM** 

IFU.,0IPPGELBNQJO*SBL IFU,BNQ"TISBGJOFFO[BNFPQTMVJUJOHHFMFFGEIFFGUw
%F'0'*EFMFHBUJFXBTFSEBBSPNWFFMBBOHFMFHFOPN"GTBOFI5BIFSJBO EFFY
WSPVXWBO4PCIBOJ
UFPOUNPFUFOPNEFFSOTUJHFBBOUJKHJOHFOWBOEF[FCFMBOHSJKLF
)38HFUVJHFUFCFPPSEFMFO%F'0'*IFFGUUFWFOTHFTQSPLFONFU1.0*MFJEFST
JOIFU,BNQ"TISBGPNIVOSFBDUJFUFWFSOFNFOPQEF[FBBOUJKHJOHFO BMTNFEF
NFUXJMMFLFVSJHF1.0*MFEFO7FSEFSXFSEFSFFOVJUHFCSFJEFSPOEFS[PFLHFEBBO
PQIFU*OUFSOFUFOBOEFSFPOBGIBOLFMJKLFCSPOOFOXBBSEF'0'*EFCFTDIJLLJOH
PWFSIBE UFOFJOEFEF[FBBOUJKHJOHFOXFMPWFSXPHFOFOOBVXLFVSJHUFLVOOFO
CFPPSEFMFO

"GTBOFI5BIFSJBOXBTKBBSUPFO[JKJONFU.PIBNNBE)VTTFJO4PCIBOJ
USPVXEF;JKTUFMUEBU4PCIBOJ EJFIBBSTUFVOWPPSEF1.0*LFOEF IBBSFSWBO
PWFSUVJHEIBEPNNFUIFNUFUSPVXFO XBOU[JKHFMPPGEFEBU[JKIJFSEPPSBMTFFO
QBBSWFSFOJHEXFSEFOEPPSIVOHF[BNFOMJKLFJEFBBM
"GTBOFI5BIFSJBOXBTUPUUSBOFOUPFHFSPFSEUPF[JKEF'0'*EFMFHBUJFWFSUFMEFIPF
EFHSPOETMBHFOWBOIVOSFMBUJFHFCBTFFSECMFLFOPQPOXBBSIFEFOFOPQHFCMB[FO
HSPPUTQSBBL;JKWFSUFMEF

i;FMGT WBOVJU FFO HF[JOTPPHQVOU HF[JFO  XBT IFU FFO FOPSNF UFMFVSTUFMMJOH
0O[FSFMBUJFXBTHFCBTFFSEPQMFVHFOT+FLVOUKFWPPSTUFMMFOXBUWPPSTPPSU
QFSTPPOIJKJTw

5PFO[JKHFWSBBHEXFSEOBBS[JKOBBOUJKHJOHFO WFSUFMEF"GTBOFI5BIFSJBO

i)JKCFXFFSUEBUIJKDPOUBDUFOPOEFSIJFME<NFUEF1.0*>TJOETFOMJE
XBTTJOET IFUHFFOFFOMFVHFOJT5PFOXJKJOUSPVXEFO TUFMEFIJK
[JDI[FMGWPPSBMTFFOWMJFHUVJHJOHFOJFVSFOFFOBBOIBOHFSWBOEF1.0*y
IJKXJMEFNJKFSUPFBBOTQPSFOPNNFUIFNUFUSPVXFO PNEBUIJKXJTUEBUJL
IFOTUFVOEFFOJLNJKCJKEFCFXFHJOHXJMEFBBOTMVJUFO;JKOCFXFSJOHEBU
IJKVJUIFUWFS[FULXBNFOWFFMCBOEFOIBE JTFFOMFVHFO-BUFSPOUEFLUFJL
EBUIJKHFMPHFOIBEPWFS[JKOCFSPFQ)JKXBTHFFOWMJFHUVJHJOHFOJFVS NBBS
XFSLUFWPPSIFU.JOJTUFSJFWBO%FGFOTJFBMTIFMJLPQUFSPOEFSIPVETNPOUFVSy
*LPOUEFLUFEBUIJKWBOIFUCFHJOWBOPO[FSFMBUJFBGHFMPHFOIBEw

*OIFUWSBBHHFTQSFLWBOEFEFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBOXFSEFOWFMFWSBHFO
PQHFXPSQFO PWFS EF HFUVJHFOWFSLMBSJOH WBO 4PCIBOJ .FWS 5BIFSJBO [FJ EBU
UPFO 4PCIBOJ JO "TISBG WFSCMFFG  IJK QFSNBOFOU DPOUBDU POEFSIJFME NFU [JKO
CSPFS+BGBS EJF[PBMT[JKMBUFSPOUEFLUF XFSLUFWPPSEFSFQSFTTJFWF EJTDJQMJOBJSF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

PSHBOJTBUJF WBO IFU CFXJOE  PG EF NPSFMF QPMJUJF [PBMT EF[F PPL XFM HFOPFNE
XFSE i/BBS BBOMFJEJOH WBO EF[F DPOUBDUFO XFSE IJK EPPS EF 1.0* WFSEBDIU FO
XFSEIJK[JDIFSWBOCFXVTUEBUIJKWFSEBDIUXFSEyw5BIFSJBOWFSUFMEFBBOEF
EFMFHBUJFEBUBMTHFWPMHWBOEF[FDPOUBDUFO 4PCIBOJWFSEFOLJOHFOXFLUFCJKEF
"OUJUFSSPSJTUJTDIFFO$POUSBTQJPOBHF$PNNJTTJFWBOEF/-" EJFJOIFULBEFS
WBOPOEFS[PFLOBBSFFONJTMVLUFBBOTMBHPQ.BTTPVE3BKBWJPOUEFLUIBEEBU
FSJOMJDIUJOHFOVJUMFLUFWJB+BGBS4PCIBOJ%FiNPPSEQPHJOHXBTFFOSFDIUTUSFFLT
HFWPMHWBOEFDPOUBDUFOEJFIJKPOEFSIJFMENFU[JKOCSPFS+BGBSw5PFOIJKIJFSNFF
HFDPOGSPOUFFSEXFSEFOWFS[PDIUXFSEPNUFWFSUSFLLFO XFJHFSEFIJKEJUUFEPFO
FOWSPFHJOEFQMBBUTEBBSWBOPNUFCMJKWFOPOEFSJOUSFLLJOHWBO[JKOUBLFOFO
WFSBOUXPPSEFMJKLIFEFO

)FUCFTUVVSWBODPOUSBTQJPOBHFEJFOTUWBOEF/-"SBQQPSUFFSEF

i.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJXBTMJEWBOIFUMFHFSWBOEFNPMMBITFOLSFFH
JOGFCSVBSJPQESBDIUPNUFJOmMUSFSFO CJK EF .PKBIFEJO JO ,PFSEJTUBO FO
WFSWPMHFOTEPPS,PFSEJTUBOEF.PKBIFEJOUFCFSFJLFO)JKXFSEFFSTUJOHF[FU
JOEFMPHJTUJFLFCBTFTFOWBOGFCSVBSJUPUIFUOBKBBSWBOXFSLUF
IJKJOFFOUFBNWPPSUSBOTQPSUCFWFJMJHJOHy.BBSPNEBUIJKWFSEBDIUXFSE JT
IJKFSOPPJUJOHFTMBBHEPNIFUWFSUSPVXFOUFXJOOFOWBO[JKODPMMFHBTyXBU
FSVJUFJOEFMJKLUPFMFJEEFEBUIFN[JKOHFXFFSBGHFOPNFOXFSE*OIFULBEFS
WBOEFTBNFO[XFSJOHJOWBOIFUCFXJOEPNEFMFJEFSWBOIFUWFS[FU
UFWFSNPPSEFO LXBNFO[JKOWFSEBDIUFCBOEFO CFESJFHMJKLFJOMJDIUJOHFOFO
WFSSBEFSMJKLF EJFOTUFO UFO HVOTUF WBO IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO BBO
IFUMJDIUyJOIFUWFSEFSFPOEFS[PFLPOUEFLUFEF.PKBIFEJONFFSPWFSEF
JOGPSNBOUFOSPMWBOWFSSBEFSMJKLFPWFSMPQFSTFOJOmMUSBOUFO FO EF WFSEBDIUF
CBOEFOUVTTFO.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJFO[JKOCSPFS +BBGBS4PCIBOJ
JOAFEVDBUJFWF[BLFOFOFFOBOEFSF[HO3FWPMVUJPOBJSF#FXBLFSJOEF&WJO
HFWBOHFOJTw

5PFOIJKPQIFUQVOUTUPOEPNWFSCBOOFOUFXPSEFOWBOEF1.0*WBOXFHF[JKO
CBOEFONFUIFU.0*4 ESPOH4PCIBOJBBOPNPQEFCBTJTUFNPHFOCMJKWFO XBU
IFNUPFHFTUBBOXFSE%IS-BST3JTF EJFIFU,BNQ"TISBGJOKVOJCF[PDIU
PN[JKOFJHFOPOEFS[PFLVJUUFWPFSFO TDISFFG

i)FU FOJHF XBU XBBS JT JO [JKO PQNFSLJOHFO  JT EBU IFN [JKO
WFSBOUXPPSEFMJKLIFEFO BGHFOPNFO XFSEFO  PNEBU [JKO CBOEFO NFU IFU
*SBBOTF.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOCFLFOEXBSFOHFXPSEFO%BBSOBXPPOEF
%FFM** 

IJKPQ[JKOFJHFOWFS[PFLJOFFOHFNFVCJMFFSEBQQBSUFNFOUWPPS[JFOWBOBMMF
HFNBLLFOWPPSFFODPNGPSUBCFMMFWFO0OEBOLTEFBBOESBOHWBOEF1.0*
PN EF PSHBOJTBUJF UF WFSMBUFO  XBT IJK OJFU IJFSUPF CFSFJE FO CFOBESVLUF
EBU [PMBOH"GTBOFI5BIFSJBOOJFUWBONFOJOHWFSBOEFSEFPNNFUIFNEF
PSHBOJTBUJFUFWFSMBUFO IJKUFSQMBBUTF[PVCMJKWFOw

%FTDIFJEJOHWBO4PCIBOJ PQFJHFOWFS[PFL MJKLUUFOHSPOETMBHUFMJHHFOBBO[JKO


WFSNFFOEFFFO[BNFPQTMVJUJOH7PMHFOT5BIFSJBOPFGFOEF4PCIBOJUJKEFOTEF[F
TDIFJEJOHTQFSJPEFWPPSUEVSFOEFESVLPQIBBSVJUPNEFPSHBOJTBUJFUFWFSMBUFO
;JKNFSLUPQ

iyIJKPFGFOEFESVLVJUPQEF1.0*PNNJKPPLNFFUFOFNFO*LPOUNPFUUF
IFNFFOQBBSLFFS UFSXJKMIJKPOUFSFDIUCFXFFSEFJOFFO[BNFPQTMVJUJOHUF
WFSLFSFO0NEBUIJKEFPSHBOJTBUJFXJMEFWFSMBUFO WSPFHEF1.0*NJKPN
NFUIFNUFQSBUFOPWFSFFOPQMPTTJOHFOUPUFFOCFTMVJUUFLPNFOPWFSXBU
IJK XJMEFy IJK WFSUFMEF NJK  EBU IJK NJK NFU [JDI NFF XJMEF OFNFO *L
WFSUFMEFIFNEBUJLOJFUNFUIFNNFFXJMEFy*LMFHEFFFOTDIFJEJOHTWPPSTUFM
WPPSIFNPQUBGFM EJFIJKOJFUBDDFQUFFSEF NBBSOBFFOQBBSPOUNPFUJOHFO
BBOWBBSEEFIJKEJUy)JKIFFGUUFHFOEF)38HF[FHEEBUIJKJOFFO[BNF
PQTMVJUJOHWFSLFFSEF*LIFCIFNNFUNJKOFJHFOPHFOHF[JFO%FFOLFMFLFSFO
EBUJLIFN[BH LXBNIJKOFUUFSVHWBOIFUKPHHFOw

%F[FPOUNPFUJOHWPOELFOOFMJKLQMBBUTPQKVOJi.JKOMBBUTUFPOUNPFUJOH
NFUIFNWPOEQMBBUTPQBQSJM XBBSOBJLHFXFJHFSEIFCPNIFNPQOJFVXUF
POUNPFUFO;PBMT4PCIBOJUPFHFHFWFOIBE XBTIJKWPMLPNFOWSJKPNEF.PKBIFEJO
JO*SBLUFWFSMBUFOFOOBBS*SBOUFHBBO.BBSIJKXJMEFEBUEF1.0*IFNJMMFHBBM
OBBS&VSPQB[PVTUVSFOFOEBUJLNFF[PVHBBOw

%BBSEFEFMFHBUJFWFSCBBTEXBTPWFS[JKOBBOESBOHPN[JKOFYWSPVXNFU[JDI
NFFUFOFNFO WSPFHEFEFMFHBUJFBBO5BIFSJBOXBBSPNWPMHFOTIBBS4PCIBOJ
[JKO[JOOFOFSPQHF[FUIBEPNTBNFOXFHUFHBBOFOXBBSPNIJKFSPQBBOESPOH
PNOBBS&VSPQBUFHBBOFOOJFUOBBS*SBO;JKBOUXPPSEEF

i%F SFEFO EBU IJK CMFFG XBT PN NJK NFF UF OFNFO OBBS &VSPQB PN [JKO
CBOEFONFUIFU*SBBOTFCFXJOEUFSFIBCJMJUFSFOFO[JKONJTTJFOBNFOTIFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOWPPSUUF[FUUFOJOFFOBOEFSFIPFEBOJHIFJEw

4PCIBOJWFSUFMEFEF)38EBUIJKBDIUFOFFOIBMGKBBSJOFFO[BNFPQTMVJUJOH
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

WFSLFFSEIBEJOIFU,BNQ"TISBG%F1.0*MFJEFSTFDIUFS NFUXJFEF'0'*
HFTQSPLFOIFFGU [FJEFOEBUIFUGFJUEBUIJKMBOHFUJKEJOIFU,BNQ1BSTJBOWMBLCJK
#BHEBEWFSCMFWFOIFFGU BBOUPPOUEBU[JKOWFSNFFOEFiFFO[BNFPQTMVJUJOHJO
"TISBG w OJFU XBBS LBO [JKO ;JK WFSLMBBSEFO UFWFOT EBU .PIBNNBE )PTTFJO
4PCIBOJ[FMGFSLFOEIBEEBUIJKJOIFU,BNQ1BSTJBOHFXPPOEIBE XBBSNFF
IJKCFWFTUJHEIFFGUEBU[JKOWFSLMBSJOHUFHFOPWFSEF)38POKVJTUJT"OEFSF
1.0*MFEFOIFCCFOFWFOFFOTCFWFTUJHEEBU[JKIFNHF[JFOIFCCFOJO1BSTJBO
UJKEFOTEFQFSJPEFXBBSJOIJKCFXFFSEFJOFFO[BNFPQTMVJUJOHUFWFSLFSFO*O
[JKOCSJFG EJFHFQVCMJDFFSEXFSEJOIFUXFFLCMBE.PKBIFE HBGIJKUFWFOTUPF
EBU IJK SFHFMNBUJH OBBS #BHEBE SFJTEF  IFUHFFO CFWFTUJHE XFSE EPPS "GTBOFI
5BIFSJBO

*O BOUXPPSE PQ PO[F WSBBH PWFS [JKO SBOH CJOOFO EF PSHBOJTBUJF  WFSUFMEF
5BIFSJBOEBU4PCIBOJWFSTDIJMMFOEFGVODUJFTIBEiIJKXBTCFXBLFSBBOEFQPPSU
WBO"TISBGFOWPPSEBUIJK[JKOXFOTLFOCBBSHFNBBLUIBEPNUFWFSUSFLLFO XBTIJK
CFMBTUNFUEFWFJMJHIFJEWBOFOOBBS#BHEBEw%JUTUBBUJOTDISJMDPOUSBTUNFU
[JKOCFXFSJOHEBUIJKiMJEXBTWBOIFU$FOUSBBM$PNJUÏw

/BEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHWBO4PCIBOJXBBSJOIJKTUFMUi*LOPUFFSEFPQEFNVSFO
WBONJKOHFWBOHFOJTEFLFSFOEBUJL[XBBSNJTIBOEFMEXFSEwFOiFSXBSFOUBMSJKLF
LFSFOEBUEFNJTIBOEFMJOHFONJOEFS[XBBSXBSFOyFMGLFFSXFSEJLNFFEPHFOMPPT
JOFMLBBSHFTMBHFONFUIPVUFOTUPLLFOFOEJLLFMFSFOSJFNFOw WFSWPMHUEF)38
NFU[JKOPWFSESBDIUBBOEF*SBBLTFMFJEFST XBBSIJKFFOKBBSJOEFHFWBOHFOJT
EPPSCSBDIU  BMWPSFOT iHFSFQBUSJFFSE UF XPSEFO OBBS *SBO JO SVJM WPPS *SBBLTF
PPSMPHTHFWBOHFOFOw

%JUSPFQUNFFSEFSFWSBHFOPQ*OEJFO4PCIBOJXFSLFMJKLNFFEPHFOMPPTJOFMLBBS
HFTMBHFOXFSENFUIPVUFOTUPLLFOFO[XBSFMFSFOSJFNFO FOUFWFOTNFFSEBO
BDIUKBBSJOFFO[BNFPQTMVJUJOHEPPSHFCSBDIUIFFGU IBEEJUNBLLFMJKLWBTUHFTUFME
LVOOFOXPSEFOEPPSFFONFEJTDIPOEFS[PFLWBO4PCIBOJ%JUSPFQUEBOPPL
EFTFSJFV[FWSBBHPQXBBSPNEF)38OJFUFFOEFSHFMJKLNFEJTDIPOEFS[PFL
CFWPMFO IFFGU  JO QMBBUT WBO VJUTMVJUFOE UF WFSUSPVXFO PQ FFO UFMFGPOJTDIF
HFUVJHFOWFSLMBSJOH

7PPSUT JT IFU POXBBSTDIJKOMJKL  EBU BMT 4PCIBOJ JOEFSEBBE FFO IPPHHFQMBBUTU
.10*MJEXBT [PBMTIJKCFXFFSU
FOIJKBMTJOEJWJEV[PCFMBOHSJKLXBTEBUIJK
BDIUFOFFOIBMGKBBSJOFFO[BNFPQTMVJUJOHNPFTUEPPSCSFOHFO IJK[PFFOWPVEJH
PWFSHFESBHFOXFSEBBO*SBBLTFGVODUJPOBSJTTFO7FSEFS BMTNFOFSWBOVJUHBBU
%FFM** 

EBU IJK FFO IPPHHFQMBBUTU MJE WBO IFU DPNJUÏ XBT EJF PWFSHFESBHFO XFSE BBO
EF *SBLF[FO WPPS FFO UFSVHLFFS OBBS *SBO  SPFQU EJU EF WSBBH PQ IPF IJK [P
HFNBLLFMJKL GFJUFMJKLJOESJFEBHFOUJKE WBO*SBOOBBS&VSPQBLPOWFSUSFLLFO

;PBMT%IS-BST3JTFPQNFSLUF

iyXJKXFUFOBMMFOEBU[POTOFMWFSUSFLVJUTMVJUFOENPHFMJKLJTBMTEF*SBBOTF
SFHFSJOH[FMGEBBSJOCFUSPLLFOJTw

*OIFULBEFSWBOIFUPOEFS[PFLOBBSEFBDIUFSHSPOEFOWBO.PIBNNBE)VTTFJO
4PCIBOJ USPGEF'0'*EFMFHBUJFFFOEPPSEF1.0*POUIVMEEPDVNFOUBBO 
XBBSVJUCMJKLUEBU4PCIBOJSFFETMBOHFFO*OMJDIUJOHFOBHFOUWBO*SBOXBT*O
[JKOXFFLCMBEQVCMJDFFSEFEF1.0*

iJO FFO JOUFSO 7&7", SBQQPSU WBO  GFCSVBSJ   TDISFFG 3BNJO
%BSBNJ MJEWBOIFUOFUXFSLWBO4PCIBOJ BBO)BK4BFFE [JKOOJFVXF
NBOBHFSA/BEBUXFWJBMFHBMFXFHFO*SBOCJOOFOHFLPNFOXBSFO<WBOVJU
*SBL> XFSEFOXFOBBSIFU.BSNBS)PUFMJO5FIFSBOHFTUVVSEXBBSXF
POUWBOHFOXFSEFOPQFFOSFDFQUJFWBOIPPHOJWFBV)FUIPPGEWBOPOTUFBN
JOIFU.BSNBS)PUFMXBTCSPFEFS.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJBOEFSFO
JOPO[FHSPFQXBSFO"MJ2BTIRBWJFO5BMFC+BMJMJBO0O[FCSPFEFSTWBOIFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO<7&7",>LXBNFOEBHFMJKLTPQCF[PFLFOMPTUFO
BMPO[FQSPCMFNFOPQ FOJOEF[FQFSJPEFTQSBLJLNFU)BK.BINPVEy
.JKOWFSCMJKGJOIFUIPUFMEVVSEFUJFOEBHFOy5JKEFOTPOTWFSCMJKGJOIFU
.BSNBS)PUFM XFSEFOKFQMBOOFONFFSEFSFLFSFOCFTQSPLFOEPPSCSPFEFS
.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJFOXFSEFOXFIJFSPWFSHFÕOGPSNFFSEw

)PFTMBBHEF4PCIBOJFSEBBSPNJOPNJO[POLPSUFQFSJPEF*SBOUFWFSMBUFO *O
FFOJOUFSWJFXNFU.BIEJT PNTDISFWFOBMTFFOi1FS[JTDIUBMJHFXFCTJUFEJFEJFOTU
EPFUBMTFFOFUBMBHFWBOEF7&7",w WFSUFMU4PCIBOJEBUIJKHFWMVDIUJTVJUFFO
WPFSUVJHFOXFHXJTUUFLPNFOUJKEFOTFFOTDIPUFOXJTTFMJOH%JUJTFFOBOEFS
POUTOBQQJOHTWFSIBBM  EBO EF WFSTJF EJF WFSUFME XFSE BBO EF )38 4PCIBOJ
MJKLUUFMJKEFOBBOFFOHFIFVHFOTUPPSOJT XBOUIJKWFSUFMEFBBO.BIEJTEBUIJK
POUTOBQUXBTVJUFFOWPFSUVJHUJKEFOTFFOTDIPUFOXJTTFMJOH UFSXJKMIJKESJFKBBS
MBUFSEF)38WFSUFMUEBUIJKPOUTOBQUXBTVJUFFOMPXTFDVSJUZHFWBOHFOJT

%JUWPSNUFFOPQNFSLFMJKLFUFHFOTUSJKEJHIFJE EJFFSOTUJHFUXJKGFMTPQSPFQUPWFS
EFHFMPPGXBBSEJHIFJEWBO4PCIBOJFOEVTWBOEJFOTHFIFMFHFUVJHFOWFSLMBSJOH
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

BBOEF)38

:BTTFS&[BUJ

&FOBOEFSFUFMFGPOJTDIFHFUVJHFOWFSLMBSJOHWBOEF)38JTEJFWBOEFKBSJHF
:BTTFS&[BUJ&[BUJCFXFFSUiOBEFFFSTUF[FTNBBOEFOJO*SBL XFSEJLNJKFSWBO
CFXVTUEBUJLOJFUXJMEFCMJKWFOw%BBSIJKCFXFFSUOBBS*SBLHFHBBOUF[JKOJOKVOJ
FOWFSUSPLLFOJTJOKVOJMJKLUIFUFSPQEBU&[BUJKBBSMBOHEF1.0*
XJMEFWFSMBUFO NBBSEBUIFNiyIFSIBBMEFMJKLWFSUFMEXBT EBUEFFOJHFNBOJFSPN
XFHUFLPNFOFFOWFSUSFLOBBS*SBOXBT*LXBTUFCBOHPNOBBS*SBOUFHBBOw

7PMHFOT&[BUJTFJHFOHFUVJHFOWFSLMBSJOH IFFGUIJKEFPSHBOJTBUJF[FWFOKBBSNPFUFO
WFSESBHFO NBBSLPPTIJKFSWPPSPNOJFUUFWFSUSFLLFO EBBS[JKOFOJHFPQUJFFFO
WFSUSFLOBBS*SBOXBT7PMHFOT[JKOWBEFSFDIUFS )BTTBO&[BUJ EJFSFDIUTUSFFLT
JOIFU)38SBQQPSUHFOPFNEXPSEU HJOH:BTTFS OBEBUIJKIFU,BNQ"TISBG
WFSMBUFO IBE SFDIUTUSFFLT OBBS EF *SBBOTF BNCBTTBEF JO #BHEBE %F EFMFHBUJF
LPOEJUNPFJMJKLCFHSJKQFO:BTTFSIBEOBNFMJKL[FMGFSLFOEEBUIJKJO$BOBEB
%VJUTMBOEHFXPPOEIBE)PFLPOEBOJFNBOEEJFOJFUWFSUSPVXEXBTNFU
*SBOFSWPPSLJF[FOPNOBBSEF*SBBOTFBNCBTTBEFUFHBBO UFNFFSIJKCFXFFSEF[P
CBOHUF[JKOWPPSEFHFWPMHFOWBOEF[FTUBQ
)BTTBO&[BUJMFHUVJUiyIJKXJMEFBMMBOHOBBS#BHEBEPNOBBSIFU%VJUTFDPOTVMBBU
UFHBBOy)JKIBEFO*SBBLTF%JOBSHFLSFHFO)JK[FJ[FMGTEBUIJKEJU
HFMEHFLSFHFOIBEw%FEFMFHBUJFXBTJOEFHFMFHFOIFJEPNEPPS:BTTFS&[BUJ
POEFSUFLFOEFCSJFWFOIJFSPWFSUFMF[FO)BTTBO&[BUJ[FJFFOQBBSEBHFOMBUFS 
EBUiFFODIBVąFVS EJF OJFU XJTU EBU IJK <:BTTFS> NJKO [PPO XBT UPU [JKO WFSCB[JOH
WFSUFMEFA*LQJLUFFFOQBBSEBHFOHFMFEFOIJFSFFONBOPQ NBBSIJKWSPFHOBBSEF
*SBBOTFBNCBTTBEFw)BTTBO&[BUJHFMPPGEFEF*SBBLTFUBYJDIBVĊFVS OJFU UPU
IJKWBO[JKOCSPFSFOPVEFSTJO*SBOIPPSEFEBU:BTTFSOBBS*SBOXBTWFSUSPLLFOFO
WBOEBBSVJUWFSUSPLLFOXBTOBBS%VJUTMBOE0QCBTJTWBOEFJOGPSNBUJFWBO[JKO
CSPFS POUEFLUF)BTTBO&[BUJEBU:BTTFSUXFFEBHFOPQEF*SBBOTF"NCBTTBEFJO
#BHEBEHFXFFTUXBT EBBSOBESJFEBHFOEPPSCSBDIUJOIFU.0*4LBOUPPSJO*MBN
FOWFSWPMHFOTJOIFU-BMFIIPUFMJO5FIFSBO

)BTTBO &[BUJ [FHU EBU  PN IFU HF[JDIU WBO EF GBNJMJF UF CFXBSFO  [JKO CSPFS
HFQSPCFFSEIBEPN:BTTFSUFPWFSSFEFOOJFUXFHUFHBBONFUEF.0*4BHFOUFO
.BBSUPFOIFU.0*4NFSLUFEBUEFGBNJMJFQSPCFFSEFPN:BTTFSWBOIFUJOHFTMBHFO
QBEBGUFMFJEFO XFSEEFGBNJMJFWBO)BTTBO&[BUJiCFESFJHENFUQSPCMFNFO5XFF
EBHFOEBBSOBWFSUSPL:BTTFS)PFLBOJFNBOEEJF*SBOOJFULFOUFOEJFHFFOHFMEPG
%FFM** 

QBTQPPSUIFFGU CJK4PCIBOJJO%VJUTMBOEUFSFDIULPNFO 7BOBGEFFFSTUFEBHWBO[JKO


BBOLPNTUJO%VJUTMBOE CFHPOIJKEF[FEJOHFOUFWFSUFMMFOw
)BTTBO &[BUJ XFSE HFWSBBHE OBBS [JKO NFOJOH PWFS EF HFUVJHFOWFSLMBSJOH WBO
[JKO[PPO)JKCFTDISFFGIPF:BTTFSFFSTUCFMBOHTUFMMJOHUPPOEFPNOBBS*SBLUF
SFJ[FO

i)JKXBTJO%VJUTMBOEFOWFS[PDIUPNUFLPNFO*OFFSTUFJOTUBOUJF[FJJLEBU
KFNPFUVJUQSPCFSFOPGKFLVOUCMJKWFO%FTUSJKEJTOJFUFFOWPVEJH)JK[FJA*L
XJMXSBBLOFNFOWPPSNJKONPFEFSFONJKOPPNT)JKIBEXBULJOEFSMJKLF
OFJHJOHFO NBBSEBUWJFMOJFUUFWFSLMBSFOw

.BBS)BTTBO&[BUJWFSWPMHEF

i*OEFDFNCFSLXBNIJKOBBSNJKUPFFO[FJA*LCFONPFFOXJMHSBBH
WFSUSFLLFO)JK[FJEBUIJKHFFOQBTQPPSUIBE XBUUFEPFO *L[FJEBUIJKOBBS
EF74<$PBMJUJFLSBDIUFOJOIFU,BNQ"TISBG>NPFTUHBBO PNEBUXFHFFO
NJEEFMFOIBEEFOPNNFOTFOOBBSIFUCVJUFOMBOEUFCSFOHFO;JKIFCCFOFFO
QBBSLFFSNFUIFNHFTQSPLFOFOIJK[FJEBUIJKCJKEF1.0*XJMEFCMJKWFOPN
UFLJKLFOXBUFSHJOHHFCFVSFO*OIFULBEFSIJFSWBOEFEFOEF74FFOQBBS
LFFSCFSPFQPQIFNFOESPOHFOFSPQBBOEBUIJKCJKIFOCMFFGy&FO/PPSTF
BEWPDBBU %IS.BUIJBTTFO LXBNOBBS[JKOXPOJOHFOTQSBLJOQSJWÏNFU
IFNFOIFFGU[JKOWFSCMJKGTQMBBUTHF[JFO)JKIBEFFOTBUFMMJFUPOUWBOHFSFO
57Ty)JKXFSELFFSHFTDSFFOE<EPPSEF$PBMJUJFLSBDIUFO>yFOBMTXFMLF
CFXFSJOHFOPPLFOJHFHSPOETMBHHFIBE[PVEFOIFCCFO IBEIJKEBUUFSTQSBLF
EJFOFOUFCSFOHFOCJKEF$PBMJUJF;F[JKOPOKVJTUFOPOHFHSPOEw

+“SHFO8JMMF.BUIJBTTFO FFO/PPSTFBEWPDBBUEJFIFU,BNQ"TISBGJONBBSU
CF[PDIUIFFGU TDISFFGJOFFOCSJFGBBOEF)38

i5PFOXJKEBBSXBSFO IFCCFOXJKOPPJUFFOHFWBOHFOJTPGTQPSFOWBOFFO
HFWBOHFOJT HF[JFO  FO XF IFCCFO PPL OPPJU HFIPPSE PWFS HFWBOHFOJTTFO PG
NJTIBOEFMJOHWBOEFMFEFO8JK[BHFOXFMEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOFOTQSBLFO
NFUEFFOJHFCFXPOFSEBBSWBO :BTTFS&[BUJ%BBSJLIFNIFSLFOEFBMTÏÏO
WBOEFWPPSNBMJHF1.0*MFEFOEJFFFOHFUVJHFOWFSLMBSJOHJOVXSBQQPSU
BnFHU WJOE JL IFU CFMBOHSJKL PN UF WFSNFMEFO EBU JL UFWFOT JO EF HFMFHFOIFJE
CFOHFXFFTUPNIFNPOEFSWJFSPHFOUFTQSFLFO;PBMTWFSNFMEJOVXSBQQPSU 
XJMEF&[BUJEFPSHBOJTBUJFWFSMBUFO%F"NFSJLBBOTFLSBDIUFOEJFIFUCFIFFS
IFCCFO PWFS IFU LBNQ "TISBG  [PVEFO FDIUFS OPPJU FOJH WPPSNBMJH 1.0*
MJEMBUFOWFSUSFLLFO [PMBOHEJWFSTFSFHFSJOHTJOTUBOUJFTOJFUBMMF1.0*MFEFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

HFTDSFFOE IBEEFO %F[F MFEFO EJF IFU LBNQ XJMEFO WFSMBUFO  LPOEFO EJU
EPFO NBBSBMMFFOBMT[FCJKEF"NFSJLBBOTFLSBDIUFOCMFWFOUPUEFTDSFFOJOH
WPMUPPJE XBT &[BUJ WFSUFMEF BBO NJKO DPMMFHB FO NJK EBU IJK MJFWFS JO EF
1.0* WFSUSFLGBDJMJUFJUFO XJMEF CMJKWFO  EBO CJK EF "NFSJLBBOTF LSBDIUFO
EJFIFUCFIFFSPWFSIFULBNQVJUPFGFOEFOy%FWFSUSFLGBDJMJUFJUFO[FMGXBSFO
TDIPPOFOSFEFMJKLHPFEPOEFSIPVEFO8JKIFCCFOHFFOHFXBQFOEFCFXBLFST 
OPDIIFLLFOHF[JFOw

%F1.0*MFJEJOHJOIFU,BNQ"TISBGIFFGUBBOEF'0'*NFFSEFSFEPPS:BTTFS
&[BUJHFTDISFWFOCSJFWFOPWFSIBOEJHE XBBSJOEVJEFMJKLTUBBUEBUIJKCJKEF1.0*
XJMEFCMJKWFOBMTHBTU)JKNBBLUFEF[FMGEFPQNFSLJOHFOUJKEFOT[JKOHFTQSFLLFO
NFUEF74JOTUBOUJFT
*OIFUSBQQPSU TUFMUEF)38

i&FOBBOUBMHFUVJHFO EJFCJOOFOEF.,0LBNQFOHFWBOHFOHFIPVEFOFO
HFNBSUFMEXFSEFOOPFNEFO)BTTBO&[BUJBMTÏÏOWBOIVOPOEFSWSBHFST%F
[PPOWBO)BTTBO&[BUJ :BTTFS&[BUJ EJFPPLWPPSEJUSBQQPSUPOEFSWSBBHE
XFSE CFWFTUJHEFEFJEFOUJUFJUWBO[JKOWBEFSBMTFFO.,0POEFSWSBHFSw

5PFOIFNPN[JKOSFBDUJFPQEF[FBBOUJKHJOHHFWSBBHEXFSE WFSUFMEF)BTTBO&[BUJ
EBUBMTEBUXBBSXBTiXBBSPNIJK<:BTTFS>EBOOJFUNFUEF"NFSJLBOFOIJFSPWFS
HFTQSPLFOIFFGUy8JTUIJKEJUOJFUWØØS%VJUTMBOE 8FSEIJK[JDIIJFSCFXVTUWBO
UPFOIJKJO%VJUTMBOEBBOLXBN w

*OBOUXPPSEPQEFWSBBHPWFS[JKOSPMCJOOFOEF1.0* [FJIJK

i*LXFSLOVPQEFBGEFMJOHEJFWFSBOUXPPSEFMJKLJTWPPSEFHBTUFOFONFOTFO
EJFIJFSOJFVXBBOLPNFO*LXBTUPUKBBSMBOHWFSBOUXPPSEFMJKLWPPS
EFJOLPPQBGEFMJOHFOJFEFSFFOLFOUNJKJO#BHEBE)FDIUFOJTFONBSUFMJOH
XPSEFOEPPSIFUCFXJOEVJUHFWPFSE%F"NFSJLBOFOIFCCFOIJFSPOEFS[PFL
OBBSJOHFTUFMEFOIFCCFOOJFUTHFWPOEFO%BU[JKOBMMFNBBMPVEFBBOUJKHJOHFO
EJFPOHFHSPOE[JKOy&SJTHFFOTQSBLFWBOPOUTOBQQJOH XBOUJFEFSFFOJTWSJK
PNUFWFSUSFLLFO EF"NFSJLBOFO[JKOFSJNNFSTw

)BTTBO&[BUJ[FJPWFSEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHWBO[JKO[PPO

i%JU[JKOEFCFXPPSEJOHFOWBOIFU<*SBBOTF>CFXJOE;JKXJMMFOEF1.0*
JOEJTLSFEJFUCSFOHFO)FUJTWFSBDIUFMJKLPNFFO[PPO[PWFSUFLSJKHFOEBUIJK
%FFM** 

[JDIVJUTQSFFLUUFHFO[JKOWBEFS.JKOGBNJMJFTUBBUDPOTUBOUPOEFSESVLy
;FCFMFEJHFONJKOJOUFHSJUFJUFONJKOGBNJMJF;FUSFLLFOKBBSWBONJKO
MFWFOJOUXJKGFMw

)BTTBO&[BUJMFHEFVJUEBUi*FEFSFFOEJF[JDINFMEUBBOEFQPPSUWBO"TISBGXFMLPN
JTw

7PMHFOT EF )38 POUTOBQUF :BTTFS &[BUJ VJU IFU ,BNQ "TISBG JO KVOJ 
%F[FTUFMMJOHJTNJTMFJEFOE XBOUEJUJNQMJDFFSUEBUIJKBBOEF1.0*POUTOBQUJT 
UFSXJKMFSPWFSUVJHFOECFXJKTWPPSIBOEFOJTEBU:BTTFS&[BUJVJUFJHFOXJMCJKEF
1.0*JTHFCMFWFO/BEBUIJKOBNFMJKLWFSLMBBSEIBEEBUIJKEFPSHBOJTBUJFXJMEF
WFSMBUFO WSPFHIJKPNUPFTUFNNJOHPNJOIFU,BNQ"TISBGUFNPHFOCMJKWFO

*OFFOWSBBHHFTQSFLWBOKVMJHBG:BTTFS&[BUJUPFEBUIJKEFPSHBOJTBUJFLPO
WFSMBUFOFOOBBSEF"NFSJLBOFOLPOHBBO NBBSIJKFSWPPSLPPTPNEJUOJFUUF
EPFO

i5PFOJLJO"TISBGXBT XJTUJLEBUEF"NFSJLBOFOOJFNBOEIJFMQFO*LEBDIU
EBOPPLEBUIFUNBLLFMJKLFS[PV[JKOPNVJU"TISBGUFPOUTOBQQFO*LHJOH
OJFUOBBSIFU74LBNQFOJLEFFEBMTPGJLCJKEF.,0XJMEFCMJKWFOw

0WFS[JKOWSBBHHFTQSFLNFU)BTTBO&[BUJ TDISFFG-BST3JTF

i%F WBEFS WBO :BTTFS  EJF JO VX SBQQPSU EPPS :BTTFS BBOHFEVJE XPSEU
BMT FFO POEFSWSBHFS  NBBLUF FFO HSPUF JOESVL PQ NJK 5FSXJKM IJK [JKO
WBEFSMJKLF MJFGEF FO HFWPFMFOT WPPS [JKO LJOE OJFU LPO WFSCFSHFO  XBT IJK
FSH BBOHFTMBHFO PWFS IFU GFJU EBU IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO:BTTFS
NFFEPHFOMPPT HFCSVJLU IBE UFHFO [JKO PVEFST FO [JKO GBNJMJF )JK LPO
[JKO HFWPFMFOT PWFS EF )38 OJFU WFSCFSHFO  EJF QBSUJK LPPT WPPS IFU
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOUFHFOIFNFO[JKOGBNJMJF)BTTBO&[BUJ[FJ
EBU 74 GVODUJPOBSJTTFO WBO EJWFSTF JOTUBOUJFT  XBBSPOEFS EF '#*  IFU
.JOJTUFSJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFO FO[NFFSEFSFLFSFOQSJWÏHFTQSFLLFO
IBEEFOHFWPFSENFU:BTTFSFOEBUIJKOPPJU"TISBGXJMEFWFSMBUFOFOOBBS
EF74 WFSUSFLGBDJMJUFJUFO XJMEF )JK IFFGU PPL OPPJU FFO XPPSE PWFS EF[F
BBOUJKHJOHFOJOEF[FJOUFSWJFXTHFTQSPLFO5FHFMJKLFSUJKEIFFGUFFO/PPSTF
BEWPDBBU .BUIJBTTFO EF)VNBO3JHIUT8BUDIHFTDISFWFO*OEF[FCSJFG
WFSUFMEFIJKEBUIJKQSJWÏHFTQSFLLFOHFWPFSEIBENFU:BTTFS&[BUJFOEBU
IJK[JKOXPOJOHJOIFU,BNQ"TISBGCF[PDIUIBE EJFJOWPMEPFOEFTUBBU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

XBT%F[FPNTUBOEJHIFEFOXJKLFOHJHBOUJTDIBGWBOPNTUBOEJHIFEFOWBO
IFDIUFOJTFONBSUFMJOHw

)BCJC,IPSBNJ 5BIFSF&TLBOEBSJ.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJ

)BCJC,IPSBNJ 5BIFSFI&TLBOEBSJFO.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJ[JKOESJFWBO
EFWJFS)38HFUVJHFO EJF*SBLOBEF(PMGPPSMPHJOWFSMJFUFO

5PFO[JKJOIFU,BNQ"TISBGXBT TQSBLEF'0'*EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ
EJFWFSUFMEFEBU[JKESJFWBOEFQFSTPOFOLFOEFEJFJOIFU)38SBQQPSUHFOPFNE
XFSEFO ;JK JT EF FYWSPVX WBO )BCJC ,IPSBNJ 5BIFSFI &TLBOEBSJ JT IBBS
TDIPPO[VTFO.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJJTEFNBOWBOIBBSTDIPPO[VTUFS)FU
)38SBQQPSUCFTUFFEUHFFOBBOEBDIUBBOEFGBNJMJFCBOEFOUVTTFOESJFWBOIBBS
HFUVJHFO

-FJMB(IBOCBSJUFLFOUCF[XBBSBBOUFHFOIFUGFJUEBUJOIFUSBQQPSUHFTQSPLFO
XPSEUPWFSFFOOPFYJUCFMFJEJOIFU,BNQ"TISBG;JKWFSLMBBSEFi[F[FHHFOEBU
FSFFOOPFYJUCFMFJEJT NBBSJLCFOFFOMFWFOEFHFUVJHFWBOEFWFSESBBJJOHWBOEF[F
TUFMMJOH8FMLOPFYJUCFMFJE w

-FJMB (IBOCBSJ CSBDIU UXFF KBBS EPPS JO EF HFWBOHFOJT WBO ,FSNBOTIBI FO
USPVXEFNFU)BCJC,IPSBNJJO;FSFJTEFOCFJEFOOBBS*SBLJO;JK
XPPOUSFFETKBBSJOIFU,BNQ"TISBGFOIFFGUÏÏO[PPO

-FJMB(IBOCBSJ[FHUEBU[JKFO)BCJC,IPSBNJCFTMPUFOUJKEFOTEF,PFXFJUDSJTJTJO
PNIVO[PPO #BIBEPS
PNWFJMJHIFJETSFEFOFOOBBSIFUCVJUFOMBOE
UFTUVSFO#BIBEPSXFSEOBBS$BOBEBHF[POEFO XBBSIJKJOFFOHF[JOWFSCMFFGEBU
TZNQBUIJTFFSEFNFUEF1.0*;JKWPFHEFIJFSBBOUPF

i)FU FDIUQBBS BDDFQUFFSEF PĆDJFFM EF WPPHEJK PWFS NJKO [PPO /BEBU XF


PO[F[PPOOBBS$BOBEBHF[POEFOIBEEFO [FJNJKONBOEBUIJKPPLXJMEF
WFSUSFLLFO7FSWPMHFOTWSPFHIJKPGIJKNPDIUWFSUSFLLFOFOIJKWSPFHNJKPN
NFUIFNNFFUFHBBOyIJKESPOHFSTUFSLPQBBOEBUJLNFUIFNNFF[PV
HBBOyPNEBUEF1.0*[JDIOJFUNFOHUJOGBNJMJF[BLFO [FJEFO[JKEBUJL
[FMGNPFTULJF[FO NBBSEBUIFUCFUFS[PV[JKOPNUFWFSUSFLLFOPNIFNUF
LBMNFSFO*LXJMEFOJFUWFSUSFLLFO NBBSPNIFNIFCJLEBUUPDIHFEBBO*L
IFCOPPJUEF1.0*XJMMFOWFSMBUFO)JKCFESFJHEFFOJOUJNJEFFSEFNJKPN
TBNFONFUIFNUFWFSUSFLLFOw
%FFM** 

-FJMB(IBOCBSJWFSUFMEFEBUIFUFDIUQBBSIFU,BNQ"TISBGWFSMJFUNFUBVUPTEJF
EPPSEF1.0*UFSCFTDIJLLJOHXBSFOHFTUFME)FUFDIUQBBSHJOHOBBSIFU,BNQ
"M5BTIXBBSWPMHFOT.FWS(IBOCBSJ.0*4BHFOUFOBDUJFGXBSFO%BBSPNWPOE
[JKEBU[JKEBBSOJFULPOCMJKWFO;JKWFSMJFUIFU,BNQ"M5BTIFOHJOHOBBSIFU
7/HFCPVXJO#BHEBE5PFO[JKEBBSBBOLXBN WSPFH[JKPNUFSVHHFCSBDIUUF
XPSEFOOBBSEF1.0*5JKEFOTIBBSMBBUTUFOBDIUJOIFU,BNQ"M5BTI LXBNFO
IBBSTDIPPO[VTNFUFDIUHFOPPUCJKIBBSMBOHT 5BIFSF&TLBOEBSJ.PIBNNBE
3F[B&TLBOEBSJ
EJFIBBSQSPCFFSEFOPWFSUFIBMFOPNUFCMJKWFO

7FSEFSWFSTDIBGUFIFUQFSTPOFFMWBOEF1.0*CFXJK[FOBBOEFEFMFHBUJF EJFTUSJKEJH
[JKO NFU EF WFSLMBSJOH WBO )BCJC ,IPSBNJ BBO EF )38 EBU [JK iJO IFDIUFOJT
HFIPVEFOXFSEFOJOJOUFSOF.,0HFWBOHFOJTTFOw7PMHFOTIFU1.0*QFSTPOFFM
WFSMJFU)BCJC,IPSBNJEF1.0*PQNBBSUFOHJOHIJKOBBSIFULBNQ"M
5BTIJO3BNBEJ EBUPOEFSIFUUPF[JDIUTUPOEWBOEF6/)$30QBVHVTUVT
TUVVSEFIJKFFOCSJFGOBBSEF1.0*NFUIFUWFS[PFLPNUFSVHUFNPHFO
LFSFOOBBSEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOWBOEF1.0* PPLXFMi.JFINBOTBSBw HBTUIVJT

HFOPFNE)FU)38SBQQPSUSFGFSFFSUOBBSEFiHBTUIVJ[FOwBMTiEFUFOUJFQMBBUTFOw
7FSWPMHFOTWSPFH)BCJC,IPSBNJPQBVHVTUVTFOTFQUFNCFSEF
1.0*TDISJGUFMJKLPNIVMQPNOBBS&VSPQBUFLVOOFOHBBO%F[FCSJFWFO EJF
BMMFNBBMHFTDISFWFO[JKONBBOEFOOBEBU,IPSBNJEFPSHBOJTBUJFWFSMBUFOIBE 
XFFSMFHHFOEVJEFMJKLEF[FHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOBBOEF)38;FPOEFSNJKOFO
UFWFOTEFTUFMMJOHEBUEF[FCSJFWFOPOEFSEXBOHHFTDISFWFO[PVEFO[JKO PNEBU
[FHFTDISFWFO[JKOMBOHOBEBUIJKEFPSHBOJTBUJFIBEWFSMBUFO

0NFOJHFJEFFUFHFWFOPWFSEFQFSTPPOMJKLIFJEWBO)BCJC,IPSBNJ MFHEF-FJMB
(IBOCBSJVJUEBUJOIFUHF[JOEBUJO$BOBEBWPPS#BIBEPS[PSHEFDPOUBDU
NFUIBBSPQHFOPNFOIBE;JKWFSUFMEFOIBBSEBUEFWBEFSWBO#BIBEPSDPOUBDU
NFUIFOPQHFOPNFOIBEFOHFWSBBHEIBEPN#BIBEPSUJKEFOTEF[PNFSWBLBOUJF
UFNPHFO[JFO-FJMB(IBOCBSJIBEEBBSNFFJOHFTUFNE [PMBOHIFUHPMEWPPSEF
WBLBOUJF;JKWFSUFMEF

i#BIBEPS LFOEF IFN OJFU FO XBT IFFM CBOH PN OBBS /FEFSMBOE UF
HBBOw

.BBS IJK XFSE PWFSUVJHE EPPS [JKO WPPHE PN OBBS /FEFSMBOE UF HBBO -FJMB
(IBOCBSJ[FJEBU#BIBEPSOBEF[PNFSWBLBOUJFOJFUUFSVHHFCSBDIUXFSEOBBS[JKO
WPPHEFO JO $BOBEB ;JK CFTDISFFG FFO JODJEFOU PQ TDIPPM JO /FEFSMBOE  XBBS
IFU HFESBH WBO #BIBEPS EF BBOEBDIU HFUSPLLFO IBE WBO FFO NBBUTDIBQQFMJKL
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

XFSLTUFS EJFXJMEFXFUFOXBUIFN[PWBOTMBHCSBDIU#BIBEPSTUPSUUF[JKOIBSU
VJUCJKEFNBBUTDIBQQFMJKLXFSLTUFSFOWFSUFMEFEBUIJKOBBSIVJTXJMEFOBBS[JKO
NPFEFSJO$BOBEB%FNBBUTDIBQQFMJKLXFSLTUFSOBN#BIBEPSNFFOBBSEF
$BOBEFTFBNCBTTBEF XBBSIJKJOTUBBUHFTUFMEXFSEPNDPOUBDUPQUFOFNFO
NFU[JKOWPPHEFOJO$BOBEB

7PMHFOT-FJMB(IBOCBSJ WFSUFMEFOEFWPPHEFOWBO#BIBEPSEBUIJKFSHWBOTMBH
XBTUPFOIJKCFMEFFOEBUIJKWFSUFMEFEBUIJKOJFUCJK[JKOWBEFSXJMEFCMJKWFOFO
EBUIJKBGHFTOBVXEFOPOEFSESVLHF[FUXFSE)JKXBTCBOHWPPS[JKOWBEFS

.FWS(IBOCBSJ[FHUEBU)BCJC,IPSBNJFFONJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOF
CFHPOOFOXBTUFHFOEF1.0*FO#BIBEPS[FMGTWPPSEF/FEFSMBOETFUFMFWJTJF
IBEHFCSBDIUPNUFWFSLPOEJHFOEBU[JKONPFEFS -FJMB(IBOCBSJ
IFNJOEF
TUFFLHFMBUFOIBE;JKWFSUFMEF

i)JKPOWPFSEF#BIBEPSWBO[JKOPVEFSTJO$BOBEB)JKJTPPLTDIVMEJH
CFWPOEFOBMTPOUWPFSEFS)JKXFSEWFSPPSEFFMEWPPSEFPOUWPFSJOHWBO
#BIBEPSEPPSFFOSFDIUFSJO/FEFSMBOE*LIFCFFOCSJFGHFTUVVSEOBBS
1SPGFTTPS$PQJUIPSOFPNUFWFSUFMMFOXBUIJKIFULJOEBBOEFFEy)JK
<#BIBEPS>JTOVKBBSFOXPPOUJO*SBO)FU.0*4IPVEUIFNUFHFO
PN IJFS OBBSUPF <,BNQ "TISBG > UF LPNFO  NBBS JL XFFU EBU IJK IJFS
OBBSUPFXJMy)JKXPPOUCJKEFGBNJMJFWBONJKOFYNBO.JKOGBNJMJF
XJTU NJK EJU UF WFSUFMMFO  EPPSEBU [JK IFN UPFWBMMJH HF[JFO IBEEFO
;JKO[VTCFWJOEU[JDIOVJO*MBN /BTSJO,IPSBNJ FOJTÏÏOWBOEF
POEFSESVLLJOHTBHFOUFO WBO IFU CFXJOEy ;JK MBUFO IFN <#BIBEPS>
OJFUFFOTDPOUBDUNFUNJKPQOFNFOw

-FJMB (IBOCBSJ [FJ EBU OBEBU EF WPPHEFO WBO #BIBEPS FFO PċDJÑMF LMBDIU
JOHFEJFOE IBEEFO  FS JO /FEFSMBOE FFO QSPDFT QMBBUTHFWPOEFO IFFGU )FU
HFIFMFQSPDFTEVVSEFOFHFONBBOEFOFOUFOTMPUUFCFTMPPUEFSFDIUCBOLEBU
#BIBEPSUFSVHEJFOEFUFLFSFOOBBS[JKOWPPHEFOJO$BOBEB.BBSOBEBU)BCJC
,IPSBNJ[JKO[BBLWFSMPSFOIBE EPPLIJKNFU#BIBEPSPOEFSFOTUVVSEFIFN
MBUFSHFEXPOHFOOBBS*SBO.FWS(IBOCBSJWFSUFMEF

i)JK JT EFSNBUF NJTEBEJH EBU IJK EF WPPHEFO CFESFJHE IFFGU 5PFO EF
HFSFDIUFMJKLF TUBQQFO TFSJFVT XFSEFO FO IFU (FSFDIUTIPG FO EF $BOBEF[F
SFHFSJOHIFULJOEWPSEFSEFO[FJEBUBMT[JKEF[BBLOJFUJOUSPLLFO IJKIFO
[PVWFSNPPSEFOyw
%FFM** 

-FJMB(IBOCBSJMFHEFVJUIPFEFWPPHEFOWBO#BIBEPSCJK[POEFSPOHFSVTUXBSFO
EBUIJKOBEF[PNFSWBLBOUJFOJFUOBBSIFOUFSVHLFFSEFFO[JKEBBSOBWFSOBNFO
EBU IJK OBBS *SBO HFTUVVSE XBT ;JK WFSUFMEF EBU [JK WPPS #BIBEPS HF[PSHE
IBEEFOWBOBGEBUIJKUXFFFOFFOIBMGXBTUPU[JKOFMGEFKBBS
-FJMB(IBOCBSJPOULFOEFNFULMFNIFUJEFFWBOFFOOPFYJUCFMFJE;JK[FJ

i*TEJUIFUOPFYJUCFMFJEXBBS[FIFUPWFSIFCCFO *LWFSMJFU<,BNQ"TISBG>
FOHJOHNFUIFN<)BCJC,IPSBNJ>NFFOBBSIFU,BNQ"M5BTIFOFSXBT
HFFO.PKBIFEJOIFULBNQ EVTIPFLVOOFO[FCFXFSFOEBUJLHFEXPOHFO
XFSEFOUFHFOHFIPVEFOXFSEPNNFUIFONFFUFHBBOyEBBSPNOPFNJLIFU
SBQQPSUFFOMFVHFOyEBBSPNJTIFUFFOCFMFEJHJOH)PFJTIFUNPHFMJKLEBU
FFONFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF[POWFSESBBJEWFSIBBMLBOTDISJKWFO 8BBSPN
IFCCFO[FHFFODPOUBDUNFUNJKPQHFOPNFO w

*O IFU 3BQQPSU WFSUFMEFO .PIBNNBE 3F[B &TLBOEBSJ FO [JKO WSPVX5BIFSFI
&TLBOEBSJPPLBBOEF)38EBU[JKWBTUHFIPVEFOXFSEFOJOEJWFSTFHBTUIVJ[FO
OBEBU[JKWFS[PDIUIBEEFOPNEF1.0*UFWFSMBUFOJO;JKWFSLMBBSEFO

i%FPSHBOJTBUJFIBEPO[FQBTQPPSUFOFOJEFOUJmDBUJFEPDVNFOUFO JOHFOPNFO
UPFOXJKBBOLXBNFOJOIFULBNQ5PFOXJKUFLFOOFOHBWFOEBUXJKXFH
XJMEFO IFCCFO[JKPOTOPPJUPO[FEPDVNFOUFOUFSVHHFHFWFO8JKXFSEFO
WBTUHFIPVEFOJOEFUFOUJFDFOUSBJO*TLBO BMTNFEFJOBOEFSFMPDBUJFT8JK
XFSEFOOBBSFFOWMVDIUFMJOHFOLBNQHFTUVVSECVJUFOEFTUBE3BNBEJ EBU
BM5BTIHFOPFNEXFSE)FUMFWFOJOBM5BTIXBTVJU[POEFSMJKL[XBBS IFU
MFFLNFFSPQFFOHFMFJEFMJKLTUFSGQSPDFT%F.,0BSCFJEFSTCMFWFOPOTMBTUJH
WBMMFO  [FMGT JO "M5BTI5FOTMPUUF LSFHFO XJK JO TFQUFNCFS  WBOVJU
/FEFSMBOEEFWMVDIUFMJOHFOTUBUVTFOLPOEFOXJKBM5BTIWFSMBUFOw

)FU1.0*QFSTPOFFMJOIFU,BNQ"TISBGWFSTDIBGUFUFWFOTCFXJK[FOBBOEF'0'*
EFMFHBUJF  EJF EF BBOUJKHJOHFO WBO .PIBNNBE 3F[B &TLBOEBSJ FO [JKO WSPVX
5BIFSFI,IPSBNJXFFSMFHHFO)FU1.0*QFSTPOFFM[FJEBU[PXFM.PIBNNBE
3F[B&TLBOEBSJBMT5BIFSFI&TLBOEBSJEFHSFOTWBO*SBOOBBS*SBLPWFSHFTUPLFO
XBSFOFOWBOIFUCFHJOBGBBOHFFOQBTQPPSUFOCJK[JDIIBEEFO-FJMB(IBOCBSJ
CFWFTUJHEFEBU[JKHFFOQBTQPPSUFOIBEEFO;JKWFSUFMEF

i&SHFOT[FHHFO[JKEBUIVOQBTQPPSUFOBGHFOPNFOXBSFO*LNPFU[FHHFO
EBUJLNPFTUMBDIFOUPFOJLEBUMBTy8FMLQBTQPPSU ;JKXBSFOPOUTOBQUF
HFWBOHFOFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

0QKVMJTDISFWFO.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJFO[JKOWSPVXBBOIFU
1.0* QFSTPOFFM PN EF PSHBOJTBUJF JO LFOOJT UF TUFMMFO WBO IVO XFOT PN EF
1.0*UFWFSMBUFOFOOBBSIFU,BNQ"M5BTIJO3BNBEJUFHBBO&FOKBBSMBUFS 
PQKVOJ JOFFOCSJFGBBOEF1.0* WSPFHFO[JKPG[JKLPOEFOCMJKWFOJOEF
WFSUSFLGBDJMJUFJUFOWBOEF1.0* .FINBOTBSB
%JUUPPOUEVJEFMJKLBBOEBUIVO
WFSLMBSJOHBBOEF)38EBU[JKWBTUHFIPVEFOXFSEFOJO.FINBOTBSB HBTUIVJT

POHFHSPOE JT ;JK TDISFWFO EF CSJFG  OBEBU [JK EF PSHBOJTBUJF IBEEFO WFSMBUFO
FOLVOOFOEVTOJFUCFXFSFOEBU[JKEFCSJFGPOEFSEXBOHPGESVLHFTDISFWFO
IFCCFO%FLXJUBOUJFTWBOEFmOBODJÑMF IVMQ EJF [JK WBO EF 1.0* POUWBOHFO
IBEEFOUPFO[JKJOIFU"M5BTILBNQWFSCMFWFOFOIFUHFMEWPPSIVOUJDLFUOBBS
&VSPQBEPFUWFSEFSBGCSFVLBBOIVOWFSLMBSJOHFOBBOEF)38

"OEFSF)38HFUVJHFO

5PFO[JKJOIFU,BNQ"TISBGXBT WPFSEFEF'0'* OBBTUEFWJKGSFFETCFTQSPLFO


HFUVJHFO HSPOEJHPOEFS[PFLVJUOBBSEFBBOUJKHJOHFOWBOEFPWFSJHF)38HFUVJHFO 
XBBSWBOFSHFFOÏÏOCFWFTUJHELPOXPSEFO"MMFBBOXJK[JOHFOMJKLFOOBNFMJKLIFU
UFHFOEFFMBBOUFUPOFO

7BOEF[FHFUVJHFO XFSEFOEFWFSLMBSJOHFOWBO,BSJN)BHIJCFTQSPLFOJOBOEFSF
EFMFOWBOIFUSBQQPSU XBBSVJUCMJKLUEBU[JKOCFXFSJOHFOPOKVJTU[JKOFOEBUIJKXFSLU
WPPSIFU.0*4&FOBOEFSF)38HFUVJHF 'BSIBE+BWBIFSJ:BS EJFCFXFFSUEBUIJK
HFWBOHFOXFSEHFIPVEFOEPPSEF1.0* WFSTUSFLUHFFOCFXJKTPN[JKOCFTDIVMEJHJOH
UFPOEFSTUFVOFO%FFOJHFJOGPSNBUJFEJFEF'0'*OBLPOMPQFO XBTEFQMBBUTXBBS
IJKCFXFFSEFHFWBOHFOHFIPVEFOUF[JKO%F'0'*CF[PDIUEF[FQMBBUTFOLPOEBBS
HFFOHFWBOHFOJTWJOEFO'BSIBE+BWBIFSJ:BSXPSEUPPLHFOPFNEJOFFOEPDVNFOU
EBUEPPSEF1.0*BBOEF'0'*WFSTUSFLUXFSE BMTFFOBHFOUWBOIFU*SBBOTFCFXJOE
)FU[FMGEFHFMEUWPPSEFCFXFSJOHFOWBOEFPWFSJHFWJKG)38HFUVJHFO

"OEFSFHFWBMMFO

"MJ3F[B#BTIJSJ

%F EFMFHBUJF TQSBL NFU .FWS 3B[JFI ,IBCB[BO  EJF WFSUFMEF EBU [JK  IPFXFM [JK
OJFU SFDIUTUSFFLT JO WFSCBOE TUPOE NFU IFU )38 SBQQPSU  EFTBMOJFUUFNJO HPFEF
BDIUFSHSPOEJOGPSNBUJF LPO WFSTUSFLLFO PWFS IBBS FYNBO  "MJ 3F[B #BTIJSJ  EJF
%FFM** 

WPMHFOTIBBSWPPSIFU*SBBOTFCFXJOEXFSLU
3B[JFI ,IBCB[BO IFFGU  KBBS JO IFU ,BNQ "TISBG HFXPPOE FO EBBSWPPS JO
%VJUTMBOE;JKHJOHOBBS*SBLNFUIBBSNBOFOEPDIUFS;JKWFSUFMEF

i/BUXFFKBBSCFTMPPUNJKOFYNBOPNUFWFSUSFLLFOFOWSPFHNJKPNNFUIFN
NFFUFHBBO%BUXBTJO NBBSJLXFJHFSEF [PEBUIJKBMMFFOWFSUSPL
8JK[JKOTJOETEJFOVJUFMLBBS PNEBUPO[FXFHFO[JDIJOUXFFBG[POEFSMJKLF
SJDIUJOHFOTDIFJEEFO*OWSPFHIJKEFTDIFJEJOHBBOFOJLTUFNEFNFU[JKO
WFS[PFLJO0NEBUJLOJFUOBBS/PPSXFHFOLPO BDDFQUFFSEFJLEFTDIFJEJOH
EPPSNJEEFMWBOFFOWPMNBDIU%JUXFSEHFBDDFQUFFSEEPPSFFOSFDIUCBOL
JO/PPSXFHFO [PEBUXJKXFUUFMJKLHFTDIFJEFOXBSFO)JKIFSUSPVXEFFOFS
XFSEFOUXFFLJOEFSFOVJUEJUUXFFEFIVXFMJKLHFCPSFO/BEFPPSMPH UXFF
KBBSHFMFEFO
CSBDIUNJKO[VTNJKQMPUTFMJOHFFOCF[PFLFO[FJEBU"MJ3F[B
#BTIJSJCJKNJKPQCF[PFL[PVLPNFOJO"TISBG*L[FJA*LIFCHFFOSFMBUJF
NFUIFN EVTXBBSPNLPNUIJKNJKPQ[PFLFO ;JKXJTUIFUOJFU)JKLXBN
OBBS"TISBGyNBBSJLIFCIFNOJFUHF[JFO)FUSBSFXBT EBUIJKWBOVJU
*SBO LXBN  POEBOLT EBU IJK FFO QPMJUJFLF WMVDIUFMJOH JO /PPSXFHFO XBT
%BUXBTWPPSNJKFFOBBOXJK[JOHEBUIFUCFXJOEIJFSBDIUFS[BU&FOKBBS
MBUFS LXBNIJKXFFSNFUNJKOEPDIUFS/BIFCJLDPOUBDUPQHFOPNFO
NFU "MJ 3F[B FO WFSUFME EBU [JK WBOXFHF EF PPSMPH <(PMGPPSMPH> CFUFS LPO
WFSUSFLLFO FO IJK TUFNEF FSNFF JO IBBS UF IFMQFO 4JOETEJFO IFC JL NJKO
EPDIUFSOJFUNFFSHF[JFO5PFO[JKNJKWPSJHKBBSPQLXBN[PFLFO IPPSEF
JLEBUNJKOCSPFSFONJKOEPDIUFSIJFSXBSFO NBBSJLLXBNFSBDIUFSEBU
EBUOJFUNJKOCSPFSXBT NBBSFFOPOCFLFOEF.BBSNJKOEPDIUFSJTEBHFO
CJKNJKHFCMFWFO5PFOJLNFUIBBSTQSBL XBTIFUEVJEFMJKLEBUFSPQIBBS
JOHFXFSLUXBT;JKXBTÏÏOLFFSNFFHFOPNFOOBBS*SBOFOFSXBSFOIBBS
TMFDIUFEJOHFOPWFS"TISBGWFSUFME;JKIVJMEFFOXBT[FFSCF[PSHEPWFSNJK*O
FFSTUFJOTUBOUJFHFMPPGEF[JKNJKOJFU NBBSOBWJKGEBHFOXBTBMMFTHPFEy*O
IFUWPPSKBBSWBOLXBN"MJ3F[BXFFSUFSVH NBBSWJBEF74LSBDIUFO 
PNEBUIJKXJTUEBUJLIFNOJFUXJMEF[JFOw

8FUFOEFEBU[JKOFYWSPVX[PVXFJHFSFOPNIFNUFPOUNPFUFO SFHFMEF"MJ3F[B
#BTIJSJ WJB EF $PBMJUJFLSBDIUFO FFO POUNPFUJOH 0Q WFS[PFL WBO EF $PBMJUJF 
NBBSUFHFOIBBSXJMJO POUNPFUUF3B[JFI,IBCB[BO"MJ3F[B#BTIJSJOBPOHFWFFS
KBBS%F$PBMJUJFLSBDIUFOIBEEFOHF[FHE EBU[JKFFOWFS[PFLIBEEFOHFLSFHFO
WBOEF)383B[JFI,IBCB[BOWFSUFMEF

i5PFOJLNFUIFNTQSBL XBTBMMFTLVOTUNBUJH)JKCFXFFSEFHFFOCBOEFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

UF IFCCFO NFU IFU *SBBOTF CFXJOE FO QSPCFFSEF NJK EBBSWBO UF PWFSUVJHFO
)JK QSPCFFSEF IFU UF IFSMFJEFO UPU FFO GBNJMJFBBOHFMFHFOIFJE  NBBS IFU XBT
EVJEFMJKLFFOLXFTUJFEJFUFNBLFOIBENFUIFUCFXJOE%BUXBTEVJEFMJKL
WPPSNJK PNEBUIJKWBOVJU*SBOHFLPNFOXBT UFSXJKMIJKFFOWMVDIUFMJOHXBT
%FUXFFBOEFSFLFSFOXBTIJKWJB4ZSJÑHFLPNFO%BUJTFFOMBOEEBU1.0*
MFEFOVJUMFWFSUy*LDPOGSPOUFFSEF"MJ3F[BNFUEJUCFXJKT*LWFSUFMEFIFN
EBUJLOJFUOBÕFGXBT EBUJLNJKCF[JHIJFMENFUQPMJUJFL EBUJLXJTUXBBS
IJKNFFCF[JHXBT7PPSEBU"MJ3F[B<OBBS"TISBG>LXBN IPPSEFJLWJBFFO
JOUFSWJFXPQ3BEJP'BSEBEBUFSFFO/PPSTF*SBOFFTXBT EJF[JKOFDIUHFOPUF
NFFUFSVH[PVOFNFOVJU*SBL5PFOJLIFNIJFSPWFSWFSUFMEF [FJIJKEBUIJK
,BSJN )BHIJ OJFU LFOEF .BBS ,BSJN )BHIJ IBE IFN HFOPFNE FO XJTU
BMMFT WBO [JKO JOUFOUJFT FO QMBOOFO /BEBU JL NFU IFN HFTQSPLFO IBE  MJFU
IJKNJKFFOWJTVNWBOEBHFO[JFOXBBSNFFJLOBBS/PPSXFHFOLPO%JU
XBTBGLPNTUJHWBOEF/PPSTFBNCBTTBEFJO4ZSJÑ)JK[FJ HBNFUNJKNFFWJB
4ZSJÑyIJK[FJEBUIJKOJFUCJKIFUCFXJOEIPPSEF5PFOIJKNJKCF[PDIU LXBN
IJKNFUFFOBOEFSWPPSNBMJH1.0*MJE)FUXBTEVJEFMJKLEBU[JKQSPCFFSEFO
POTBMMFNBBMWBOFMLBBSUFTDIFJEFO7JFSLFFSEPPS"MJ3F[BFOÏÏOLFFSEPPS
NJKOGBNJMJFXFSEFSESVLPQNJKVJUHFPFGFOEPNUFWFSUSFLLFOy*LIFCNJKO
XFH  KBBS HFMFEFO HFLP[FO *L XPSE OJFU POEFS EXBOH IJFS HFIPVEFO FO
OJFNBOEXFSEHFEXPOHFOPNWBO[JKOIBBSFDIUHFOPUFFDIUHFOPPUUFTDIFJEFO
*OBDDFQUFFSEFJLEFTDIFJEJOH PNEBUJLNJKOTUSJKEWPPSUXJMEF[FUUFO
&SXBTHFFOESVLPQNJKOVJUHFPFGFOE*LIBEUFBMMFOUJKEFLVOOFOWFSUSFLLFO
/JFNBOELPONJKCFMFUUFOEJUUFEPFO.BBSBMTWSPVXIFCJLIFUSFDIUUF
CFTMJTTFOXBUJL[FMGXJM;JKQSPCFSFONJKEJUSFDIUUFPOU[FHHFO/BKBBS
EFOLUIJKOPHTUFFETEBUJL[JKOFJHFOEPNCFO)JK[FJA*LCFOFSHCF[PSHEPWFS
KF*L[FJEBUFSFSHFSFTJUVBUJFTXBSFO NBBSIPFLPNUIFUEBUKFOVJOFFOTBBO
EJUBMMFTEFOLU w

3B[JFI,IBCB[BOWFSUFMEFEBUFFOHSPFQNFOTFOIFU)38SBQQPSUPOEFSTUFVOE
IBEEJFPPLIBBSEPDIUFSIFFGUMBUFOPOEFSUFLFOFO0NEBUIBBSEPDIUFSESJFKBBS
XBT UPFO[JKIFU,BNQ"TISBGWFSMBUFOIBE WSBBHU3B[JFI,IBCB[BO[JDIBGIPF
IBBSEPDIUFSEFBBOUJKHJOHFOIFFGULVOOFODIFDLFOEJFJOIFU3BQQPSUWFSNFME
XPSEFO         
         
.FWS,IBCB[BOWFSUFMEFEBU[JK"MJ3F[B#BTIJSJWPPSIFUMBBUTUJOBQSJMHF[JFO
IFFGU/BEBUFFOBBOCPEWBOFFOIVJTFOFFOBVUPOJFUHFOPFHXBTPNIBBSPN
UFLPQFO IFFGUIJKIFU,BNQ"TISBGWFSMBUFO&FONBBOEMBUFS WFSUFMEF,IBCB[BO
EBU[JK
%FFM** 

i7FSOPNFOIBEWJBEFXFCTJUFWBO/PVSJ[BEFI FFOBHFOUWBOIFUCFXJOE 
EBUJLHF[FHEIBEABMTJLNFUKPVNFFHB [VMMFO[JKKPV<"MJ3F[B>FONJKOLJOE
WFSNPPSEFO;JK[VMMFOKFJOTUVLLFOTOJKEFOFOPO[FEPDIUFSWFSCSJK[FMFO0PL
EJUJTXFFSFFOMFVHFOPWFSNJKy)FUJTCJK[POEFSWFSEBDIUEBUIJKOBKBBS
[JDI[PSHFOPWFSNJKNBBLU)JK[FHUEBUIJK[JKOGBNJMJFOJFULBOCF[PFLFO 
NBBSIJKJTHFFOGBNJMJFWBONJKw

;PBMT3B[JFI,IBCB[BOWFSUFMEFBBO-BST3JTF

i%BBS EF[F SFJT QMBBUTWPOE PQ  BQSJM   LSFFH [JK EF TUFSLF WFSEFOLJOH
EBUIJKHFQSPCFFSEIFFGUIBBSPNUFLPQFOBMTOJFVXFHFUVJHFWPPSIFU)38
SBQQPSU NFUOBNFPNEBUFFSEFS ,BSJN)BHIJ FFOBOEFSFWPPSNBMJHFBHFOU
WBO IFU .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO FO ÏÏO WBO EF HFUVJHFO WBO IFU )38
SBQQPSU  JO FFO SBEJPJOUFSWJFX HF[FHE IBE  EBU JFNBOE WBOVJU /PPSXFHFO
OBBS*SBLHFHBBOXBTPN[JKOWSPVXUFSFEEFOw

+BWBE'JSPV[NBOE

&FO BOEFS PQNFSLFMJKL HFWBM XBT EBU WBO +BWBE 'JSPV[NBOE  EJF POMBOHT
CJK[POEFSBDUJFGJTHFXFFTUPQBOUJ1.0*XFCTJUFTFOJOBOUJ1.0*LSJOHFO FO
EJF QFSTDPOGFSFOUJFT HFIPVEFO FO SBEJPJOUFSWJFXT BGHFHFWFO IFFGU )JK CFXFFSU
HFWBOHFOHF[FUFOUFIFCCFO HFNBSUFMEFO[FMGTUFSEPPEWFSPPSEFFMEUF[JKOWPPSEF
PHFOWBO1.0*MFEFO)JKCFXFFSUFFOiTMBDIUPąFS UF [JKO WBO EF HFEXPOHFO
TDIFJEJOH WBO [JKO WSPVX .PKHBO )PNBZPPOGBS  EJF OV JO FFO .,0 LBNQ JO EF
CVJUFOXJKLWBO1BSJKTWFSCMJKGUw%FEFMFHBUJFIFFGUHFTQSPLFONFUEFFYWSPVX
WBO+BWBE'JSPV[NBOE .PKHBO)PNBZPVOGBS JOIFULBNQ"TISBGJO*SBL

.FWS)PNBZPVOGBSXBTFFOKPOHFWSPVXWBOKBBS EJFEF1.0*BDUJFGTUFVOEF 
UPFO [JK JO5FIFSBO BBOHFWBMMFO XFSE UPFO [F PQ FFO UBYJ TUPOE UF XBDIUFO ;JK
WFSUFMEFEBUIBBSCFMBHFSTIBBSXJMEFOPOUWPFSFO NBBSEPPSIBBSWFS[FU IFCCFO
[JKIBBSNFU[XBBSEFOBBOHFWBMMFOFOIBBSMJOLFSCFFOBGHFIBLU.FUEFCFEPFMJOH
PNIBBSUFEPEFO SFEFO[FWFSWPMHFOTNFUFFOBVUPPWFSIBBSIFFO0OEBOLTEBU
IFUMBBUPQEFBWPOEXBT XFSE.FWS)PNBZPVOGBSWBOFFOXJTTFEPPEHFSFEUPFO
NFOTFOVJUEFCVVSUIBBSOBBSIFU[JFLFOIVJTCSBDIUFO

7JFSFOUXJOUJH KBBS OB EF[F HFCFVSUFOJT  JT IFU MJDIBNFMJKLF CFXJKT OPH TUFFET
[JDIUCBBS.FWS)PNBZPVOGBSMPPQUNBOL PNEBU[JKFFOLVOTUCFFOIFFGU FO[JK
IFFGUCSBOEXPOEFOWBOTJHBSFUUFOPQIBBSIBOEFO;JKWFSUFMEF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i/B UXFF NBBOEFO LXBNFO [JK <IFU *SBBOTF CFXJOE> FSBDIUFS XBBS JL
WFSCMFFGFOOBNFONJKNFFOBBSEF&WJOHFWBOHFOJTXBBSEFBHFOUFOWBO
-BKFWBSEJ <CFSVDIUF CFVM> NJK LXBNFO PQIBMFO *O EF PQWPMHFOEF ESJF
KBSFOXBTJLHFUVJHFWBOPQIBOHJOHFO NBSUFMJOHFOFOEFEPPEWBONJKO
WSJFOEFOw

/BEBU[FVJUEFHFWBOHFOJTLXBNIFFGU.FWS)PNBZPVOGBSNFUCFIVMQWBOEF
1.0*QFSTDPOGFSFOUJFTHFIPVEFOFOJT[JKBGHFSFJTEOBBSEF7/JO(FOÒWFFO
/FX:PSLPNIBBSWFSIBBMUFWFSUFMMFOFOEFTDIFOEJOHWBOEFNFOTFOSFDIUFO
JO*SBOBBOEFLBBLUFTUFMMFO;JKWFSUFMEF

i4JOETEJFO CFO JL BDUJFG WPPS EF .PKBIFEJO *L WFSUFM V EJU  PNEBU FFO
BHFOUEJF+BWBE'JSPV[NBOEIFFU NJKOFYNBO
WBOXJFJLWFFSUJFOKBBS
HFMFEFOHFTDIFJEFOCFO FFOQFSTDPOGFSFOUJFHFIPVEFOIFFGUPNUFCFXFSFO
EBUEFGBNJMJFSFDIUFOHFTDIPOEFOXPSEFOFOIJKCFESPFGEXBTEBUEF1.0*
IFU WFSIBBM <PWFS IBBS NBSUFMJOH> WFS[POOFO IBEEFO  [PEBU IFU *SBBOTF
CFXJOEEPPSEF"MHFNFOF7FSHBEFSJOHWBOEF7/WFSPPSEFFME[PVXPSEFOy
&ÏOWBOEFEJOHFOEJFIJKCFXFFSU JTEBUEF1.0*POTHFEXPOHFOIFFGU
UPUFFOTDIFJEJOH POEBOLTEBUJL[FMGUXFFPGESJFLFFSPNFFOTDIFJEJOH
HFWSBBHE IFC FO EBBSOB CFTMPUFO IFC PN WBO IFN UF TDIFJEFOy8BU JL
XJMEF[FHHFO JTEBUWPPSLPNFONPFUXPSEFOEBUEFBHFOUFOWBOIFUCFXJOE
IVOBDUJWJUFJUFOOBBSCVJUFOUPFLVOOFOWFSTQSFJEFO<*SBO>w

.FWS)PNBZPVOGBS[FJEBUOBEBU[JKHFUSPVXEXBSFO [JKCFNFSLUFEBU[JKO
CFXFFHSFEFOFO HFMFHFO XBSFO JO IFU GFJU EBU [JK OBBS WFSTDIJMMFOEF MBOEFO
VJUHF[POEFOXFSEPNIBBSWFSIBBMUFWFSUFMMFOFOIJKIBBSCFHFMFJEFOLPO;JK
CFOBESVLUFEBUEJUFFOUXJTUQVOUUVTTFOIFOXBT;JKWFSUFMEFEBU[JKIFUmKO
WPOEEBUIJKNFUIBBSOBBSEF[FMBOEFOXJMEFSFJ[FO NBBSOJFUEBU[JKFOEF
NJEEFMFOWBOEF1.0*IJFSWPPSHFCSVJLUXFSEFO

.FWS)PNBZPVOGBS[FJEBU'JSPV[NBOEOJFUFFO[PIPPHHFQMBBUTUMJEWBOEF
PSHBOJTBUJFXBT BMTIJKCFXFFSU;JKWFSUFMEF

i)JKCFXFFSUUFWFOTEBUIJKFFOIPPHHFQMBBUTUMJEJTCJOOFOEF1.0* NBBS
TJOETJLIFNLFO XFSEIJKOJFUCFTDIPVXEBMTFFOMFJEFSPGFFOWPPSBBOTUBBOE
QFSTPPO*OGFJUFXBTIJKJOLPQFSy[JKOMBBUTUFGVODUJFXBTEJFWBOJOLPQFS
JO"M"NBSB%JUJTFFOTUBE XBBSWFMFBHFOUFOBDUJFGXBSFO%BBSMFHEF
IJK[JKOCBOEFONFUEFBHFOUFO*LIFCIBOEHFTDISFWFOEPDVNFOUFOWBO
%FFM** 

EFQMBBUTFOXBBSIJKJOLPQFOHJOHEPFO)JKLSFFHLPSUJOHFOFOCFIJFMEIFU
WFSTDIJM)JKTUBLEBUJO[JKO[BLFOTQBBSEFEJUPQPNIFUPQIFUHFTDIJLUF
NPNFOU UF HFCSVJLFO )JK IFFGU BBO EF QMBBUTFMJKLF CFXPOFST HFWSBBHE
PNDPOUBDUPQUFOFNFONFUEF*SBBOTFBNCBTTBEFFOIFOEFDPEFOBBN
A.PIBNBE"MBWJHFHFWFO[PEBU[JKIFN[PVEFOIFSLFOOFO*LWFSUFMVEF[F
EFUBJMT PNEBUIJKCFXFFSUEBUIJKHFFO.0*4BHFOUJT IFUHFFOFFOMFVHFO
JTw

.FWS)PNBZPVOGBS[FHUEBUIBBSFYNBOWBOEFPSHBOJTBUJFWFSCBOOFOXFSE 
IFUHFFOEFSFEFOJTXBBSPNIJKWFSWPMHFOTWFSUFMEFEBUIJKXFHXJMEF;JKMFHEF
VJU EBU

i)JKWPSJHFXFFL KVMJ
JO1BSJKTUJKEFOTFFOQFSTDPOGFSFOUJFHF[FHEIFFGU 
EBUNJKOFOJHFEPFMJTOBBSFFOWSJKMBOEUFHBBOPNEBBSWSJKUFLVOOFO
TDISJKWFO*LWSBBHV XBU[PVFSHFCFVSFOBMTJFNBOEJOFFOEFNPDSBUJTDI
MBOEFSPQCFUSBQUXFSEEBUIJKHFWPFMJHFJOGPSNBUJFWFSTUSFLUBBOEFWJKBOE
<JOEJUHFWBMEF*SBBOTFBNCBTTBEF>%BUJTTQJPOBHFFOXJK[JKOJOPPSMPHNFU
FFOWJKBOE5PFOEF1.0*IFNUPFTUPOEPNUFCMJKWFOBMTFFOWMVDIUFMJOH 
JTEBUXBUIJKHFEBBOIFFGUw

.FWS)PNBZPVOGBSJTWBONFOJOHEBUNFUEFWFSLJF[JOHWBO"INBEJOFKBE EF
*SBBOTFSFHFSJOHJOFFO[XBLLFQPTJUJFWFSLFFSEF;JKWFSUFMEFEBU[JKQFSTPPOMJKL
OPPJU "INBEJOFKBE JO EF HFWBOHFOJT HF[JFO IFFGU  NBBS XFM HFIPPSE IFFGU
PWFS FFO NBO EJF PQ  HFWBOHFOFO IFU HFOBEFTDIPUFO HFMPTU IFFGU ;JK
WFSWPMHU

i)FUCFXJOEJTIJFSEPPSJOPOHFOBEFHFWBMMFOFO[PBMTVXFFU JTIFUBBOUBM
NFMEJOHFO WBO SFQSFTTJF FO FYFDVUJFT UPFHFOPNFO  FO IFCCFO [JK JO IFU
CVJUFOMBOEUFSSPSJTUJTDIFEBEFOCFHBBO%F[FBHFOUFOCFSFJEFOEPPSEF[F
BDUJFTIFUUFSSFJOIJFSPQWPPSy)JK<'JSPV[NBOE>[FHU EBUIJKJO'SBOLSJKL
EFWMVDIUFMJOHTUBUVTXJM%BUJTWFSSBTTFOEPNUFIPSFOWBOFFOBHFOUWBO
IFUCFXJOE8BUJTEFOPPE[BBLWPPSIFNPNFFOQPMJUJFLFWMVDIUFMJOHUF
XPSEFOyUPFOIJKHFÕOUFSWJFXEXFSEEPPSEF##$ [FJIJKEBUIJKHPFE
CFIBOEFMEXFSEJO*SBO8BBSPNJTIJKEBOOJFUHFCMFWFO w

.FWS )PNBZPVOGBS WFSTUSFLUF EF EFMFHBUJF FFO EJTLFUUF NFU GPUPT WBO IBBS
MJUUFLFOT BMT HFWPMH WBO EF NBSUFMJOHFO EJF [JK JO EF HFWBOHFOJT POEFSHBBO
IFFGU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

4IBNT)BFSJ

5JKEFOT IFU POEFS[PFL  IPPSEF EF '0'* PWFS FSOTUJHF BBOUJKHJOHFO UFHFO EF
1.0*EPPS)BEJ4IBNT)BFSJ7PMHFOT[JKOWSPVX.BIJO/B[BSJ

i8FSEIJKOJFUHFOPFNEEPPSEF)38 NBBSJTIJKÏÏOWBOEFQJKMFSTWBO
EF QSPQBHBOEB /B EF (PMGPPSMPH WBO  LPO IJK EF TUSJKE OJFU NFFS
WPPSU[FUUFOFOCFTMPPUIJKXFHUFHBBOFOHJOHIJKEBBSPNOBBSIFU,BNQ"M
5BTI)JKWSPFHNJKPNNFUIFNNFFUFHBBO NBBSJLXFJHFSEFEBU%JUJT
XBBSPN[JKOXSPLJTCFHPOOFO*L[FJEBUJLXJMEFCMJKWFOFOEFTUSJKEWPPSU
XJMEF[FUUFOw

.FWS/B[BSJ[FJEBUIFUTUFMOBEF(PMGPPSMPHCFTMPUFOIBEPNIVOLJOEFSFO
WPPSIVOWFJMJHIFJEOBBSIFUCVJUFOMBOEUFTUVSFO.BBSOBEBUIJKCFTMPUFOIBE
PNPPLUFWFSUSFLLFO WSPFHIJKEFLJOEFSFOOBBSIFU,BNQ"M5BTIUFTUVSFO 
XBBSIJKWFSCMFFG;JKWFSUFMEF

i)JKLPOOJFUMBOHFSEBOUXFFNBBOEFOWPPS[F[PSHFO FOMJFU[FBDIUFSJO
EFTUSBUFOWBO#BHEBE)JK[FJiBMTKFQSPCFFSUEFLJOEFSFOOBBSNJKUFSVHUF
TUVSFO TUBQJLOBBSEFQPMJUJFw*L[PSHEFWPPS[F7FSWPMHFOTWSPFHIJKWBOVJU
&VSPQBPQOJFVXPNEFLJOEFSFO%F1.0*WSPFHNJKEFLXFTUJFPQUFMPTTFO
*LWFSUSPLOBBS%VJUTMBOE XBBSEPPSEFSFDIUCBOLFFOCFTMVJUHFOPNFOXFSE
PWFSEFPVEFSMJKLFNBDIUWBOEFLJOEFSFO%F%VJUTFSFDIUCBOLIFFGUIFN
OJFUFSLFOE FOXFFTEFPVEFSMJKLFNBDIUBBONJKUPF;JK<IVOLJOEFSFO>
WFSLMBBSEFOCFJEFOEBU[JKIFNOJFUXJMEFO[JFOPGCJKIFNXJMEFOCMJKWFO
5PFOJTIJKEFQSPQBHBOEBDBNQBHOFCFHPOOFO;JKOBNFOFFOCFTMVJUXBBS
[JK XJMEFO CMJKWFO *O EF[FMGEF SFDIUT[BBL IFC JL PĆDJFFM PO[F TDIFJEJOH
BBOHFWSBBHE IFUHFFOJOHFXJMMJHEXFSEw

%FEFMFHBUJFIFFGUFFOBGTDISJGUHFLSFHFOWBOEFEPDVNFOUFOWBOEFSFDIUCBOL
XBBSJOEFPVEFSMJKLFNBDIUPWFSEFLJOEFSFOBBOEFNPFEFSUPFHFLFOEXFSE 
WBOXFHF EF JOEPDUSJOBUJF EPPS EF WBEFS *O FFO QBTTBHF WBO IFU WPOOJT XPSEU
WFSNFME

i/B EF PVEFST  EF LJOEFSFO FO EF BGEFMJOH WPPS EF LJOEFSCFTDIFSNJOH
HFIPPSEUFIFCCFO JTEFSFDIUCBOLFSWBOPWFSUVJHEEBUIFUXFM[JKOWBOEF
LJOEFSFOCFUFSWFS[FLFSEJTCJKEFNPFEFSEBOCJKXJFBOEFSTPPL5JKEFOTIFU
%FFM** 

WFSIPPSIFCCFOEFUXFFLJOEFSFOEVJEFMJKLWFSLMBBSEEBU[JKJOEFUPFLPNTU
CJKEFNPFEFSXJMMFOCMJKWFO/BEFTDIFJEJOHWBOIFUHF[JOIFFGUEFNPFEFS
WBOBG   JO UFHFOTUFMMJOH UPU EF WBEFS  HFQSPCFFSE SFHFMNBUJH DPOUBDU
NFUEFLJOEFSFOUFIPVEFO%FBGEFMJOHLJOEFSCFTDIFSNJOHNFSLUPQEBUFS
EFBGHFMPQFOUJFOKBBSFFOTPPSUWFSWSFFNEJOHCJKEFLJOEFSFOFOEFPVEFST
PQHFUSFEFOJT6JUIFUPOEFS[PFLWBOEFSFDIUCBOLCMJKLU EBUEFNPFEFSIBBS
VJUFSTUFCFTUEPFUPNEJUQSPCMFFNVJUEFXFHUFSVJNFO)FUWFS[PFLWBOEF
WBEFSPNJFNBOEBOEFSTEBOEFNPFEFSUPFUFXJK[FO LBOPOEFSEFHFHFWFO
PNTUBOEJHIFEFOOJFUBBOWBBSEXPSEFO)FUWPPHEJKSFDIUWBOEFPVEFSTIFFGU
WPPSSBOHPQEBUWBOBOEFSFO)FUHFWBBSWPPSCSBJOXBTIJOHFOVOJMBUFSBMF
NBDIUTVJUPFGFOJOHPQEFLJOEFSFOJTHSPUFSCJKEFWBEFSEBOCJKEFNPFEFS
&FOWPPSCFFMEIJFSWBOJTEFQMPUTFMJOHFWFSTDIJKOJOHWBOEFWBEFSPQEFTDIPPM
WBO[JKO[PPO%FNPFEFSWBOEFLJOEFSFOHFFGUEFJOESVLEBU[JKIFUXFM[JKO
WBO IBBS LJOEFSFO OJFU CFLJKLU VJU FFO PPHQVOU WBO VJUTMVJUFOE QPMJUJFLF
JOEPDUSJOBUJF"MMFTCJKFMLBBSHFOPNFO JTEFUPFXJK[JOHWBOEFPVEFSMJKLF
NBDIUBBOEFNPFEFSEFCFTUFPQUJFWPPSIFUXFM[JKOWBOEFLJOEFSFOw

.FWS/B[BSJWPFHEFIJFSBBOUPFEBU[JKOBEFSFDIUT[BBLFOWPPSEFSFTUFSFOEF
UJKE EJF [JK JO %VJUTMBOE WFSCMFFG  DPOUJOV EPPS EF WBEFS MBTUJH HFWBMMFO XFSE
FO IJK [FMGT HFQSPCFFSE IFFGU EF LJOEFSFO UF POUWPFSFO .BIJO /B[BSJ MFHEF
UFWFOTVJUEBUUPFO.FWS)JDLTWBOEF)38JO%VJUTMBOEXBTPNUFQSBUFO
NFUWPPSNBMJHF1.0*MFEFO .FWS/B[BSJHFWSBBHEIFFGUPNFFOPOUNPFUJOH
NFU.FWS)JDLT EJFHFXFJHFSEIFFGUIBBSUFPOUNPFUFO.FWS/B[BSJ[FJEBU[JK
1SPGFTTPS$PQJUIPSOFFO-PSE"WFCVSZPOUNPFUUFFONFUIFOHFTQSPLFOIFFGU
-PSE"WFCVSZTDISJKGUPWFSIVOHFTQSFL

i)FU XBT KBNNFS EBU .FWS )JDLT HFFO UJKE IFFGU LVOOFO WSJKNBLFO PN
.FWS /B[BSJ  EF FYWSPVX WBO 4IBNT )BFSJ  EJF NJK WBOEBBH PQHFCFME
IFFGU UFPOUNPFUFO;JK[FHUEBUIPFXFM%IS)BFSJCFXFFSUEBUIJKFFOIPHF
GVODUJFCJKEF.PKBIFEJOCFLMFFEEF IJKJOGFJUFFFOMBHFGVODUJFWFSWVMEFy
5JKEFOTEFPQFSBUJF%FTFSU4UPSN XFSE4IBNT)BFSJPQFOMJKLWJKBOEJHUFO
PQ[JDIUFWBOEF1.0*oPOEBOLTEBUIJKOPPJUNFFSEBOFFOBBOIBOHFS
HFXFFTUXBToFOUPFOIFUIFNOJFUMVLUFPN[JKOWSPVXUFPWFSUVJHFOPNUF
WFSUSFLLFO WFSUSPLIJKOBBS3BNBEJ IFU6/)$3LBNQ%BBSOBXJMEF
IJK EBU [JKO UXFF LJOEFSFO "NJS FO /VTSBU EJF UPFO  KBBS XBT
 WBOVJU
%VJUTMBOEUFSVHHFCSBDIU[PVEFOXPSEFOOBBS*SBLy5PFOEVJEFMJKLXFSE
EBU .FWS /B[BSJ OJFU PWFSUVJHE LPO XPSEFO PN JO UF TUFNNFO NFU [JKO
QMBO EVNQUFIJKEFLJOEFSFOCJKIFU/-"5FOTMPUUFMVLUFIFU4IBNT)BFSJ
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

PN OBBS /FEFSMBOE UF HBBO FO WPSEFSEF IJK EF PVEFSMJKLF NBDIU PWFS EF
LJOEFSFOCJKEF%VJUTF3FDIUCBOL)JKCFXFFSEFJOFFOCPFLFOJOBSUJLFMFO 
EBU[JKOWSPVXPOUWPFSEXBTEPPSEF.PKBIFEJOFOEBUEFCFXFHJOHIFO
HFEXPOHFOIBEWBOFMLBBSUFTDIFJEFO)FUCPFLTUBBUWPMHFOT.FWS/B[BSJ
WPMMFVHFOT NBBSXBTIFUCFXJOEXFMWBOOVU IFFGUIFUMBUFOWFSUBMFOJOIFU
"SBCJTDIFOXJKEWFSTQSFJEw

"MTDPODMVTJF[FJ.FWS/B[BSJ iyEJUJTHFFONFOJOHTWFSTDIJMUVTTFOPVEFSTFO
LJOEFSFO NBBSFFOLXFTUJFUVTTFOFFOJOEJWJEVFOIFUCFXJOEw

/PTSBU/B[BSJFO"NJS/B[BSJWFSCMJKWFOFWFOFFOTJOIFU,BNQ"TISBGFOEF
EFMFHBUJFIFFGUIFOCFJEFOLVOOFOPOUNPFUFO"NJS/B[BSJ[FJEBUIJKFO[JKO
[VTOBEF(PMGPPSMPHOBBS%VJUTMBOEHFTUVVSEXBSFO)JKXBTQBTFFOXFFLPQ
TDIPPM UPFOIJKIPPSEFEBUIJKUFSVH[PVHBBOOBBS*SBL PQBBOESJOHFOWBO
[JKOWBEFS)JK[FJEBUIJKOFUCFHPOUFXFOOFOPQTDIPPMJO%VJUTMBOE UPFO
IJKUFSVHHFTUVVSEXFSEOBBSFFOPPSMPHTHFCJFE)JKWFSUFMU

i8JKXFSEFONFUHSPUFNPFJUFUFSVHHFTUVVSE)JK<4IBNT)BFSJ>EBDIUEBU
BMTIJKPOT[PVIFCCFO IJKPO[FNPFEFSPPL[PVLVOOFOLSJKHFO)JKXBT
LPTUFXBULPTUCFSFJEPNPO[FWFJMJHIFJEPQTQFMUF[FUUFOyPO[FSFMBUJF
XBTOJFUBMTWBEFSFOLJOE8JKIBEEFOHFFOHFWPFMFOT8JKCMFWFOUXFF
NBBOEFOCJKIFN*LXBTFMGFO[JK</PTSBU>XBT[FWFO)FUPOUCSBLPOT
BBOMJFGEFFOBąFDUJF /PTSBU XBT BMUJKE CJK PO[F CVSFOy FO JL WFSLPDIU
TJHBSFUUFOPQTUSBBUJO3BNBEJ)JKWMPFLUFBMUJKEUFHFOEF1.0*FO[FJ
ALJOEFSFOIPSFOCJKIVONPFEFSFOAKVMMJFNPFUFOUFSVHOBBSKFNPFEFSy
XJKXBSFOHFFTUFMJKLIFMFNBBMJOEFXBS IBEEFOHFFOIPCCZT HFFOMFWFOFO
WFSCMFWFOJOFFOEPPSPPSMPHTHFXFMEWFSOJFUJHEFTUBE5PFOIJK[JKOHFEVME
WFSMPSFOIBE TUPQUFIJKPOTJOFFOBVUPFOCSBDIUPOTOBBSEFTUBEFOEFFE
FFOCSJFGJONJKO[BLXBBSJOTUPOEA*LCFOOJFUWFSBOUXPPSEFMJKLWPPSEF[F
LJOEFSFOFOABMT[JKOBBSNJKUFSVHHFTUVVSEXPSEFO NFMEJLKVMMJFBBOEF
*SBBLTF*OMJDIUJOHFOEJFOTUy0OEFSTVQFSWJTJFWBOIFU.0*4CFTUFNQFMEF
IJKEF1.0*BMTPOUWPFSEFST NBBSUPFOIJKPOTOJFULPOIPVEFO XFSEFO
XJKXFFSUFSVHHFTUVVSEOBBSEF1.0*PNWPPSPOTUFMBUFO[PSHFOw

*OHFEBDIUFO IPF[JKOWBEFSPQOJFVXHFQSPCFFSEIBEEFUXFFLJOEFSFOUFSVH
UFLSJKHFO [FJ"NJS

i0NEBUJLOJFUNFUIFNNFFXJMEF WMPFLUFIJKPQEF1.0* UFSXJKM[JK


%FFM** 

<1.0*>FSCFUFSBBOBGXBSFOPNPOTBMMFNBBMHFXPPONFUIFNNFFUF
MBUFOHBBO FOXJKIBEEFOEFLFV[FIJFSUPF8JKLP[FOFSFDIUFSWPPSPN
CJKPO[FNPFEFSUFCMJKWFOFOEF1.0*CFUBBMEFEFQSJKTIJFSWPPSw

0QFFOEBH UPFO"NJSPQTDIPPMJO%VJUTMBOE[BU LXBNIFUTDIPPMIPPGEOBBS


IFNUPFFOWFSUFMEFEBUJFNBOEIFNPQXBTLPNFO[PFLFO0OEFSBBOESBOH
WBOIFUTDIPPMIPPGE POUNPFUUF"NJS/B[BSJ[JKOWBEFS)JK[FJ

i5PFOIFUTDIPPMIPPGE[FJABMTKFCMJFGU MVJTUFSOBBSXBUIJKUF[FHHFOIFFGUEFFE
JLEBUUFHFONJKOXJMJO FOJLNFSLUFXBUWPPSNJTMFJEFOEFJOGPSNBUJFIJK
PWFSEF1.0*HBG%FTDÒOFXBTEFSNBUFWFSBDIUFMJKL EBUIFUTDIPPMIPPGE
IFNFSVJUHPPJEFFOIFNBBOHBGCJKEFLJOEFSCFTDIFSNJOHy%F[FQFTUFSJK
HJOHEPPS[PMBOHXJKJO%VJUTMBOEXBSFOUPUXFOBBSEFSFDIUCBOLHJOHFO
0NEBUXJKKPOHFSEBOKBBSXBSFO XFSEEFPVEFSMJKLFNBDIUUPFHFLFOE
BBONJKONPFEFS)JFSEPPSXFSEIJKFSHFS)JKJTOVBMUJKEUFWJOEFOPQ
<JOUFSOFU> TJUFT WBO IFU CFXJOEy )JK CFXFFSEF PQ FFO .0*4 TJUF EBU
ANJKOLJOEFSFOHFWBOHFOFOWBO3BKBWJ[JKO FOJLXJMIVOWSJKIFJE8JK
IFCCFO IFN JO FFO CSJFG HFBOUXPPSE FO HF[FHE EBU XJK FFO WSJKF LFV[F
HFNBBLUIFCCFO*FUTXBUIJKWBBLEPFU JTTQSFLFOPWFSANJKOLJOEFSFO*L
CFOFONJKO[VTJT%FHFOFOEJFIJFSHFFOXFFUWBOIFCCFO EFOLFO
EBUXJKKPOHFSEBO[JKO%JUQSPCFFSEFO[JKJO IFUHFFOWFSLMBBSU
XBBSPNJLOBBSEF)38HFTUBQUCFO*LLSFFHHFFOBGTQSBBL(FEVSFOEF
KBBSBHFFSUIJKUFHFOEF1.0*NFU[JKOLJOEFSFOBMTFYDVVTw

%FEFMFHBUJFTQSBLUFWFOTNFU/PTSBU/B[BSJ EFEPDIUFSWBO4IBNT)BFSJ
EJF
[BOHFSFTJTJOIFUPSLFTUWBOIFU,BNQ"TISBG*OEF[FIPFEBOJHIFJEJT[JKWBBL
UF[JFOPQEF/BUJPOBMF5FMFWJTJFWBO*SBO 4JNBZF"[BEJ
EJFPPLVJU[FOEU
PWFSIFUMFWFOJOIFU,BNQ"TISBG

;JKWFSUFMEF

i*LXBTKBBSUPFOJLJOIFU,BNQ"M5BTIWFSCMFFG FOJLIBEHFFOTDIPOF
LMFSFOFOMJFQPQCMPUFWPFUFO*LCSBDIUNJKOEBHFOEPPSJOBOEFSNBOT
IVJ[FO CJK CVSFOy BMT IJK FFO MJFGEFWPMMF SFMBUJF IBE XJMMFO PQCPVXFO 
IFFGU IJK EBBS EF UJKE WPPS HFIBE %F CFEPFMJOH XBT EVJEFMJKL PN EF
JOTUSVLUJFTWBO.0*4UFWPMHFOFOOJFUPNPOTCJK[JDIUFIPVEFOyXJK
IFCCFO IFN EF HFMFHFOIFJE HFCPEFO  NBBS IJK IFFGU EBBS NJTCSVJL WBO
HFNBBLU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

;F[FHHFOEBU[JKOJFUNFUEFCVJUFOXFSFMELVOOFODPNNVOJDFSFO)JK
CFTDIVMEJHEFPOTFSWBOBGHFTOFEFOUF[JKOWBOEFCVJUFOXFSFME0NEBUJL
PQUSFFEJOFFOPSLFTU BMT[BOHFSFT TUBJLXFMEFHFMJKLJODPOUBDUNFUEF
CVJUFOXFSFMEw

"SEFTIJS1BSIJ[LBSJ

,PSUOBEFQVCMJDBUJFWBOIFU)38SBQQPSUQVCMJDFFSEFIFU#SJUTFEBHCMBEAɨF
(VBSEJBOFFOBSUJLFMWBOFFOIBMWFQBHJOBPWFSIFU)38SBQQPSUɨF (VBSEJBO
WFSTUSFLUFFSTUEFUBJMTPWFSEFVJUHFCSFJEFTUFVOEJFEF1.0*JOIFU#SJUTF1BSMFNFOU
HFOJFU FOPWFSEFTUFVOWBOUPPOBBOHFWFOEFWFSEFEJHFSTWBOEFNFOTFOSFDIUFOWBO
(SPPU#SJUUBOOJÑAɨF (VBSEJBO QVCMJDFFSU WFSWPMHFOT EF HFUVJHFOWFSLMBSJOHFO WBO
UXFFJO/FEFSMBOEWFSCMJKWFOEFQFSTPOFO EJFCFTDISFWFOXPSEFOBMTAWMVDIUFMJOHFO
WBOEF1.0*

&ÏO WBO EF NFOTFO EJF JO IFU SBQQPSU HFOPFNE XPSEU  JT "SEFTIJS 1BSIJ[LBSJ 
XBBSWBOHF[FHEXPSEUEBUIJKPQLSVLLFOMPPQU*OIFUBSUJLFMTUBBU

i)JKWFSUFMEFPOT EBU[JKOSVHFOWPFUFO[JKOHFCSPLFO UPFOIJKHFTMBHFOFO


HFTDIPQUXFSEFOFSTUPFMFOOBBSIFNHFTNFUFOXFSEFOUJKEFOTFFOEPPS[JKO
DPNNBOEBOUHFPSHBOJTFFSEFNBTTBCJKFFOLPNTUPNIFNBBOUFLMBHFOw

5PFOEFEFMFHBUJFJOIFU,BNQ"TISBGXBT TQSBL[JKNFU%IS(BTFN1BSIJ[LBSJ 
FFOOFFGWBO"SEFTIJS1BSIJ[LBSJ)JK[FJEBUPNEBUEFCSPFSWBO"SEFTIJSJO*SBO
UFSFDIUHFTUFMEXBT [JKTBNFOHFXPPOEIFCCFOFOFFOIFDIUFCBOEIBEEFO

(IBTFN1BSIJ[LBSJXBTWFSCBBTEEBU"SEFTIJS WBOXJFIJKEFTZNQUPNFOCFTDISJKGU
WBO1PMJPNZFMJUJT XBBSBBOIJKWBOBG[JKOLJOEFSKBSFOMFFE
EJUHFCSVJLUFBMTCFXJKT
WBONBSUFMJOHFOFONJTIBOEFMJOHFO)JK[FJ

i*LXFFUEBUIJKHPFECFIBOEFMEXFSEWBOXFHF[JKOQPMJP)FUXFSLEBUIJK
PQHFESBHFOLSFFH XBTFFOWPVEJHFOBBOHFQBTUBBO[JKOWBBSEJHIFEFOy)JK
XFSESFHFMNBUJHPOEFS[PDIUEPPSBSUTFOFOTQFDJBMJTUFOJOIFU/-"7BOXFHF
EFIVNBOJUBJSFQSJODJQFTJOIFU/-" IBEIJKFFOQSJWÏDIBVąFVS FO FFO BVUP
WPPS[JKOWFSWPFSyJLXFFUEBUTJOETIJKIJFSXBT IJKCFTMPUFOIFFGUPNTBNFO
UFXFSLFONFUIFUCFXJOEy)FUEVVSUNFFSEFSFNBBOEFOPNOBBS&VSPQBUF
LVOOFO<WBOVJU*SBL>)PFXBTEJUNPHFMJKL )PFLPOIJKCFXFSFOEBUIJKJO
EF[FTUBBULPOPOUTOBQQFOBMTIJKFSOTUJHLSFVQFMXBT IBEIJKOJFUXFHHFLVOE
%FFM** 

%JUJTFFOCJK[POEFSEPNNFMFVHFOw

%FTUBOEQVOUFOWBO(IBTFN1BSIJ[LBSJXFSEFOCFLSBDIUJHEEPPSESJFBSUTFOWBO
IFU,BNQ"TISBG EJFFML"SEFTIJSUJKEFOTEJFOTWFSCMJKGCFIBOEFMEIBEEFO

%S)BEJ.FEHIBMDIJ BGHFTUVEFFSEBBOEF6OJWFSTJUFJUWBO5FIFSBO XBTHFEVSFOEF


WJKGKBBSEFEPLUFSWBO"SEFTIJS)JK[FHUEBU"SEFTIJSMFFEBBOQPMJPJO[JKOSVHFO
CFFOTQJFSFOFOEBUBMTFFOHFWPMHIJFSWBO ÏÏOCFFODJSDBDFOUJNFUFSLPSUFSJT
EBOIFUBOEFSF%S.FEHIBMDIJWFSUFMEFPWFSEFWFSNFFOEFNBSUFMJOH

i5PFOJLIFUBSUJLFMMBT XBTJLBMTBSUTHFTDIPLU*FEFSFFSLFOEFBSUT[PVIFU
IFSLFOOFO<1PMJP>&SCFTUBBUHFFOTQFDJmFLF CFIBOEFMJOH 8BOOFFS IJK TQSFFLU
PWFS CFFOCSFVL  UPPOU EJU EF WBMTF BBSE WBO EF BBOUJKHJOH BBO  XBOU CJK
QPMJPXPSEFOEFTQJFSFOWFS[XBLU FOJTEBUEFSFEFOXBBSPNIJKGSBDUVSFO
IFFGUw

7FSEFSWFSLMBBSEF%S+BWBE"INBEJ EJF1BSIJ[LBSJKBSFOMBOHLFOEF IPF[JKWPPS


IFNFFOWFSIPPHEFTDIPFOIBEEFOHFNBBLU PNEBUIJKFFOWPFUIFFGUEJFLPSUFS
JTEBOEFBOEFSF;POEFSEF[FTDIPFOFONPFUIJKPQLSVLLFOMPQFO%S"INBEJ
JTFWFOFFOTBGHFTUVEFFSEBBOEF6OJWFSTJUFJUWBO5FIFSBOFOIFFGUNFFSEBOEFSUJH
KBBSFSWBSJOHBMTBSUT)JKWFSUFMU

i8BUIJK[FHU [JKOEFQSFDJF[FTZNQUPNFOWBOQPMJP NBBSIJKCFXFFSUEBU


IFUUFLFOFOWBONBSUFMJOHFO[JKO)FUJTHFXPPOOJFUMPHJTDI8JK[JKOBSUTFO
FOLVOOFOFFOWPVEJHIFUWFSTDIJM[JFO%FTZNQUPNFOEJFIJKCFTDISJKGU [JKO
WFSPPS[BBLU EPPS QPMJP *L XBT HFTDIPLUy )PF LBO IJK [JKO LJOEFS[JFLUF
WFSLMBSFOBMTFFOHFWPMHWBONBSUFMJOHFO w

%FESJFEPPSEFEFMFHBUJFPOEFSWSBBHEFBSUTFO[FJEFONFUCFUSFLLJOHUPU"SEFTIJS
1BSIJ[LBSJ EBUIJKCFWPPSSFDIUFGVODUJFTCJOOFOEFPSHBOJTBUJFIBE WBOXFHF[JKO
TJUVBUJF;JKWPFSEFOWFSEFSBBOEBUBMTAɨF (VBSEJBO PQESBDIU HFHFWFO IBE UPU
FFO NFEJTDI POEFS[PFL WBO "SEFTIJS 1BSIJ[LBSJ  [JK EF QPMJP POUEFLU [PVEFO
IFCCFOFOCFTFGU[PVEFOIFCCFOEBU[JKOCPUUFOOJFUHFCSPLFOXBSFOBMTHFWPMH
WBONBSUFMJOHFO

5FWFOTTUBBUJOIFUCPFLWBO,BSJN)BHIJ.POJ EBUiEFWFS[BNFMEFFSWBSJOHFOWBO
UJFOUBMMFOWPPSNBMJHFMFEFOwCFWBU FFOWFSLMBSJOHWBO.BTTPVE5BZFCJ EJFUPFHFFGU
EBU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i"SEFTIJSMJDIBNFMJKLHFIBOEJDBQUJTFOFFOSPMTUPFMHFCSVJLUw

%JU TUFNU PWFSFFO NFU IFU HFHFWFO EBU 1BSIJ[LBSJ QPMJP IFFGU FO OJFU  [PBMT
IJKBBOEFAɨF (VBSEJBO WFSUFMEF [P IBSE HFTMBHFO XFSE EBU IJK OV NBOL
MPPQU
)FU JT JOUFSFTTBOU EBU ɨF (VBSEJBO PPL "OOF 4JOHMFUPO DJUFFSU XBBSWBO
HF[FHEXPSEUEBU[JKJO-FFETXPPOU;JKJTCJK[POEFSLSJUJTDIUFOBBO[JFOWBO
EF1.0* XBBSOBBS[JKWFSXJKTUBMTFFOTFLUF/BEJFQHBBOEFSPOEFS[PFL IFFGU
EF'0'*EFMFHBUJFPOUEFLUEBU"OOF4JOHMFUPOJOGFJUF"OOF,IPEBCBOEFI
HFCPSFO 4JOHMFUPO
 JT *O FFO HFUVJHFOWFSLMBSJOH BGHFMFHE BBO EF #SJUTF
SFDIUCBOL PQ  OPWFNCFS   WFSTUSFLUF "CSBIJN ,IPEBCBOEFI  EF
[XBHFSWBO"OOF,IPEBCBOEFI NFFSEFUBJMTPWFS[JKOTDIPPO[VTUFSFOIBBS
FDIUHFOPPU .BTTPVE,IPEBCBOEFI)JKWFSLMBBSU

i%FHFOF EJF i*SBO*OUFSMJOLw <FFO XFCTJUF EJF CJK[POEFS LSJUJTDI JT PWFS
EF 1.0*> PQHF[FU IFFGU FO MFJEU  JT EF WSPVX WBO NJKO CSPFS  "OOF
,IPEBCBOEFIyNBBSQBTWJFSKBBSHFMFEFOCFHPOJLIBBSUFWFSEFOLFO
WBOCBOEFONFUIFU*SBBOTFHFFTUFMJKLFCFXJOEy.JKOWFSEFOLJOHFONFU
CFUSFLLJOHUPUNJKOTDIPPO[VTLPNFOWPPSUVJUEFWPMHFOEFTBNFOMPPQWBO
PNTUBOEJHIFEFO 0OHFWFFS WJFS KBBS HFMFEFO EBU XJM [FHHFO JO 

LSFFHJLFFOBBOUBMESJOHFOEFUFMFGPPOUKFTWBONFOTFOXBBSWBOJLXJTUEBU
[JKUPUIFULBOUPPSWBOIFU3PEF,SVJTJO#BHEBECFIPPSEFO&SXFSENJK
WFSUFME EBU FS FFO TQPFECFSJDIU BDIUFSHFMBUFO XBT WBO NJKO NPFEFS EJF
JO*SBOXPPOU
*LWPOEIFUIFFMWSFFNEEBU[JKNJKFFOCFSJDIUHFTUVVSE
IBEWJBIFU3PEF,SVJTJO#BHEBEyPNEBUIFUWPPSNJKONPFEFSIFFM
FFOWPVEJHXBTPNPGXFMSFDIUTUSFFLTDPOUBDUNFUNJKPQUFOFNFO PGXFM
WJBNJKOCSPFS.BTTPVEy7FSWPMHFOTTQSBLJLNFUNJKONPFEFSJO*SBO
FOWSPFHIBBSXBBSPN[JKEJUCFSJDIUWPPSNJKBDIUFSHFMBUFOIBE;JK[FJ
EBUNJKOCSPFS.BTTPVEFO[JKOWSPVX "OOF IBBSEJUHFWSBBHEIBEEFO 
FOIBBSWFSUFMEIBEEFOPWFS1.0*MFEFOEJFNJTIBOEFMEXFSEFOJO*SBL
FOUFHFOHFIPVEFOXFSEFOPN*SBLUFWFSMBUFOy*LWPOEIFUPQNFSLFMJKL
EBUNJKOCSPFSEBUHFEBBOIBEy

7FSWPMHFOTWFSOBNJLEBU"OOF,IPEBCBOEFIOBBS*SBOHFHBBOXBTy*L
WPOEEBUPQNFSLFMJKL PNEBUJOIFUBMHFNFFO*SBOJFST PGIVOFDIUHFOPUFO

EJFUFHFOIFUCFXJOE[JKO JOHFFOHFWBMOBBS*SBOHBBOy

5PFO JL JO IFU CFHJO WBO EJU KBBS PQOJFVX JO *SBL XBT  LSFFH JL XFFS
%FFM** 

FFO UFMFGPPOUKF WBO JFNBOE XBBSWBO JL XJTU EBU IJK JO IFU LBOUPPS WBO
IFU *OUFSOBUJPOBMF 3PEF ,SVJT JO #BHEBE XFSLUF &S XFSE NJK XFEFSPN
WFSUFMEEBUFSFFOESJOHFOECFSJDIUWPPSNJKBDIUFSHFMBUFOXBT5PFOJLEJU
CFSJDIUPQHJOHIBMFO [BHJLEBUEJUWBONJKOEPDIUFSXBTy*LCFMEFNJKO
EPDIUFSPQWBOVJU#BHEBEFOWSPFHIBBSXJFIBBSHFWSBBHEIBENJKFFO
CSJFGUFTUVSFOy[JK[FJNJKEBUEBU"OOF,IPEBCBOEFIXBTyJLWPOE
EFCFXFFHSFEFOFOWBO"OOF,IPEBCBOEFIWFSEBDIUy*LEFOLEBU"OOF
,IPEBCBOEFIQSPCFFSUWPPSEFCVJUFOXFSFMEEFJOESVLUFTDIFQQFOEBUJL
ÏÏOWBOEFNFOTFOCFO XBBSWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFOEFBHFOUFOEBBSWBO
[FHHFOEBU[JKUFHFOIVOXJMEPPSEF1.0*WBTUHFIPVEFOXPSEFOw

5JKEFOTFFOCF[PFLWBO[JKOEPDIUFSJO#JSNJOHIBN[BH"CSBIJN,IPEBCBOEFI
[JKO CSPFS FO TDIPPO[VT )JK TDISFFG i"OOF ,IPEBCBOEFI WFSUFMEF NJK WSJK
PQFOMJKLEBU[JKFOLFMFNBBOEFOHFMFEFOOBBS*SBOHFXFFTUXBT [FMJFUNJKGPUPT
[JFO FOWFSUFMEFNFEBU[JKUJKEFOTIBBSCF[PFLIFUHSBGCF[PDIUIBEWBO,IPNFJOJ
*LWPOEEJUPOHFMPPnJKL WPPS JFNBOE EJF WJB IBBS XFCTJUF CFXFFSU CF[PSHE UF [JKO
PWFSNFOTFOSFDIUFOw

/BEFSFEFUBJMTPWFSEFCFUSPLLFOIFJEWBO.BTTPVE,IPEBCBOEFIJOIFU)38
SBQQPSUXPSEFOBBOIFUFJOEFWBOEJUEFFMHFHFWFO

%FSPMWBO/FKBU

5JKEFOTHFTQSFLLFONFUCFXPOFSTWBOIFU,BNQ"TISBG IPPSEFEFEFMFHBUJF
PWFS EJWFSTF WPSNFO WBO QTZDIPMPHJTDIF ESVL PQ JO *SBO XPPOBDIUJHF
GBNJMJFMFEFOWBO1.0*MFEFO VJUHFPFGFOEEPPSIFU*SBBOTFCFXJOEPGCJKIFU
CFXJOEBBOHFTMPUFOHSPFQFSJOHFO

#JK IBBS UFSVHLFFS  IFFGU EF EFMFHBUJF POEFS[PFL VJUHFWPFSE OBBS EF[F
HSPFQFSJOHFO  XBBSWBO HF[FHE XPSEU EBU EF[F PQHFSJDIU XFSEFO PN 1.0*
MFEFO UF SFEEFO EJF JO IFU ,BNQ "TISBG HFWBOHFO HFIPVEFO XPSEFO &FO
WPPSCFFMEIJFSWBOJTFFOPSHBOJTBUJFEJFA/FKBUHFOPFNEXPSEUPG WFSUBBMEJO
IFU'BSTJiSFEEJOHw)FUIPPGEEPFMWBOEF[FHSPFQFSJOHFOMJKLUUFCFTUBBOVJU
IFUVJUPFGFOFOWBOESVLPQGBNJMJFMFEFOWBO1.0*MFEFOJOIFU,BNQ"TISBG 
[PEBU[JKPQIVOCFVSUESVLVJUPFGFOFOPQIVOGBNJMJFMFEFOPNIFU,BNQUF
WFSMBUFOFOUFSVHUFLFSFOOBBS*SBO

)PTTFJOBMJ "NJSJ  "MHFNFFO %JSFDUFVS WBO EF 3FDIUFSMJKLF .BDIU JO EF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

QSPWJODJF'BSTJO*SBOWFSLMBBSEF

i%F /FKBU HSPFQFSJOH JT JO FMLF QSPWJODJF TBNFOHFTUFME VJU NFOTFO EJF EF
IZQPDSJFUFO <EF CFOBNJOH EJF EPPS IFU *SBBOTF CFXJOE HFCSVJLU XPSEU
WPPSEF1.0*>WFSMBUFOIFCCFOPOEFSIFUUPF[JDIUWBOIFU.JOJTUFSJFWBO
*OMJDIUJOHFOFOEFTUSJKEEJFOTUUFHFOEFIZQPDSJFUFO;JK[JKOCJK[POEFSBDUJFG
;POEFSPWFSMFHNFUIFU.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO OFNFO[JKDPOUBDUPQ
NFUCJKOBBMMFGBNJMJFMFEFOWBOEFIZQPDSJFUFOPWFSIFUHFIFMFMBOEyw
%FFM** 

*OTQFDUJFWBOEFTJUFTJOIFU,BNQ"TISBG
/BCFTUVEFSJOHWBOIFUSBQQPSU TUFMEFEF'0'*FSWFFMCFMBOHJOPNEFTJUFTJO
IFU,BNQ"TISBGUFCF[PFLFOXBBSEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOQMBBUTHFWPOEFO
[PVEFOIFCCFO;PBMTBBOHFHFWFOJO%FFM* XBSFOBMMFCF[PFLFOPOBBOHFLPOEJHE
FOEF'0'*EFMFHBUJFLSFFHWPMMFEJHFFOPOCFQFSLUFUPFHBOHUPUIFU,BNQ"TISBG
FOEFGBDJMJUFJUFOEBBSWBO

*OIFUSBQQPSUXPSEUHFTUFME

i6JUEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOWBOEFWPPSNBMJHF.,0MFEFOCMJKLUEBUEF
PSHBOJTBUJFCJOOFOIBBSLBNQFOJO*SBLESJFTPPSUFOEFUFOUJFWPPS[JFOJOHFO
HFCSVJLU%FPOEFSWSBBHEFQFSTPOFOCFTDISFWFOFFOUZQFLMFJOFWFSCMJKGTVOJUT
CJOOFOEFLBNQFO EJFHBTUIVJ[FO NJINBOTBSB
HFOPFNEXPSEFOw

,BSJN)BHIJ 5BIFSFI&TLBOEBSJ IBBSNBO.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJFO"MJ


(IBTIHIBWJCFTDISJKWFOIPF[JKOBBS*TLBOHFCSBDIUXFSEFO

,BSJN)BHIJTDISJKGU

i*LXFSEPQHFTMPUFOJOFFOHFCPVXEBU*TLBOHFOPFNEXFSE UF[BNFONFU
NJKOWSPVXFOPOTLJOEWBO[FTNBBOEFO*TLBOXBTFFOPPSECFTUBBOEF
VJUFFOSFFLTXPPOFFOIFEFOXBBSHFUSPVXEFQBSFOXFSEFOPOEFSHFCSBDIUy
w

7PPSNBMJHF1.0*MFEFOEJFEFTUJKETJO*SBLXBSFOFO,BSJN)BHIJQFSTPPOMJKL
LFOEFO IFCCFO[JKOWFSLMBSJOHXFFSMFHE)BHIJFO[JKOHF[JOiCFWPOEFO[JDIJO
FFOPWFSHBOHTIPUFM PNEBU[JKPQWFS[PFLOBBSIFUCVJUFOMBOEPWFSHFCSBDIU[PVEFO
XPSEFOw 7PMHFOT IFU *SBBOTF QPMJUJFLF DPNJUÏ  JT ,BSJN )BHIJ FFO .0*4
BHFOU PWFSXJFEF/FEFSMBOETFWFJMJHIFJETEJFOTUHFXBBSTDIVXEIBEJOWFSCBOE
NFU[JKOXFSWJOHTBDUJWJUFJUFOUFHFO*SBBOTFEJTTJEFOUFOFO[JKODPOUBDUFONFUEF
*SBBOTF*OMJDIUJOHFOEJFOTUJO/FEFSMBOE

.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJFO[JKOWSPVX5BIFSFI&TLBOEBSJiWFSUFMEFOPPLBBO
EF )VNBO 3JHIUT8BUDI EBU [JK JO EJWFSTF HBTUIVJ[FO HFWBOHFO HFIPVEFO XBSFO
OBEBU[JKHFWSBBHEIBEEFOPNUFWFSUSFLLFOyw

;PBMTFFSEFSBBOHFHFWFO IFFGUEF'0'*EFMFHBUJFPWFSUVJHFOECFXJKTHFWPOEFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

EBUEF[FWFSLMBSJOHPOKVJTUJT

"MJ(IBTIHIBWJWFSTUSFLUOBEFSFEFUBJMT)JKWFSLMBBSEF

i;JKOBNFONJKNFFOBBSFFOQMBBUTJOIFU,BNQ"TISBGEJF*TLBOHFOPFNE
XFSE%F[FQMBBUTCFWJOEU[JDIJOFFOWFSSFVJUIPFLWBOIFULBNQ XBBSFFO
SFFLTBQQBSUFNFOUHFCPVXFOHFCSVJLUXPSEUPNHF[JOOFOUFIVJTWFTUFO)FU
XBTFFOCFBOHTUJHFOEF BG[POEFSMJKLHFMFHFO EPSSFQMFLJOEFXPFTUJKOw

)FU,BNQ"TISBGJTHFCPVXEPQXPFTUJKOHSPOE7BOXFHFEFVJUHFTUSFLUIFJEWBO
IFULBNQ LVOOFOTPNNJHFHFCPVXFOBGHF[POEFSEMJKLFOWBOXFHFEFBGTUBOE
%FEFMFHBUJFIFFGUFDIUFSHBTUIVJ[FOPGNFINBOTBSBCF[PDIU XBBSJOIFUWFSMFEFO
1.0* HF[JOOFO WFSCMFWFO %F EFMFHBUJF USPG FS OJFUT BBO EBU POSFHFMNBUJH PG
TUSJKEJHXBTNFUXBUNFOWFSXBDIUFOLBO

)FU)38SBQQPSUNBBLUFUFWFOTNFMEJOHWBOFFOBOEFSUZQFEFUFOUJFDFOUSVN 
FFOiCBOHBMw)FUSBQQPSUWFSNFMEU

i)FUUXFFEFEFUFOUJFUZQFCJOOFOEF.,0LBNQFOXFSEEPPSHFUVJHFOACBOHBMJ
TIPEBO HFOPFNE  WFSXJK[FOE OBBS FFO[BNF PQTMVJUJOH JO LMFJOF QSFGBC
DBSBWBOT CBOHBM
%JTTJEFOUFMFEFOEJFEFPSHBOJTBUJFWFS[PDIUFOPNUFNPHFO
WFSUSFLLFO FWFOBMTHFXPOFMFEFO XFSEFOJOCBOHBMTWBTUHFIPVEFOw

)FU,BNQ"TISBGCFTDIJLUPWFSUJFOUBMMFO [POJFUIPOEFSEFOWBOEF[FCBOHBMT 
EJFUBNFMJKLHPFECFTDISFWFO[JKOJOIFUSBQQPSU#BOHBMT[JKOLMFJOFTUBDBSBWBOT 
EJF WPPS NFFSEFSF EPFMFJOEFO HFCSVJLU LVOOFO XPSEFO %F EFMFHBUJF CF[PDIU
XJMMFLFVSJHNFFSEFSFCBOHBMTJOIFU,BNQ"TISBGFOTQSBLNFU1.0*QFSTPOFFM
UJKEFOTIVOXFSL;FXFSEFOHFCSVJLUBMTLBOUPSFOPGEJWFSTFBOEFSFEPFMFJOEFO
)PFEBOPPL EF[FCBOHBMT[JKOWBOXFHFIVOMJDIUFFOEVT[XBLLFDPOTUSVDUJF
EVJEFMJKLPOHFTDIJLUWPPSIFUHFCSVJLBMTEFUFOUJFDFOUSB

)FU EFSEF UZQF EFUFOUJFDFOUSVN XBBS IFU )38 SBQQPSU OBBS WFSXJKTU  [JKO
EBBEXFSLFMJKLFHFWBOHFOJTTFO*OIFUSBQQPSUXPSEUHFTUFME

i)FU EFSEF UZQF EPPS EF HFUVJHFO HFOPFNEF EFUFOUJF  PNWBUUF IFDIUFOJT 
MJDIBNFMJKLFNBSUFMJOHFOPOEFSWSBHJOHFOJOHFIFJNFHFWBOHFOJTTFOCJOOFO
EF.,0LBNQFO%F[FHFWBOHFOJTTFOXFSEFOIPPGE[BLFMJKLHFCSVJLUWPPS
WFSWPMHJOHWBOQPMJUJFLFEJTTJEFOUFO)FUCFTUBBOIJFSWBOXBTCJKEFNFFTUF
%FFM** 

MFEFOPOCFLFOE%FHFUVJHFOEJFMFEFOPOEFSEF[FWPSNWBOIFDIUFOJT WFSUFMEFO
BBOEF)VNBO3JHIUT8BUDIEBU[JK[JDIFSOJFUCFXVTUWBOXBSFOEBUEF
PSHBOJTBUJFEFSHFMJKLFHFWBOHFOJTTFOIBE UPU[JKEJU[FMGPOEFSWPOEFOw

"MTEFHFWBOHFOJTTFOHFIFJNXBSFOFOEFHFUVJHFOEVTOJFUXJTUFOXBBSEF[F[JDI
CFWPOEFO JTIFUNPFJMJKLPNWPPSUFTUFMMFOIPFEFHFUVJHFOEF[FHFWBOHFOJTTFO
EBO LPOEFO CFTDISJKWFO *O FFO WPPSCFFME XBT "MJ (IBTIHIBWJ  POEBOLT IJK
[FHU EBU IJK HFCMJOEEPFLU XBT  EFTBMOJFUUFNJO JO TUBBU PN UF PNTDISJKWFO IPF
EF HFWBOHFOJT [JDI JO IFU NJEEFO WBO IFU LBNQ CFWPOE FO XJTU IJK [FMGT FFO
TUSBBUOVNNFSUFOPFNFO

"LCBS"LCBSJ FFO)38HFUVJHF [FJEBUIJKNFFHFOPNFOXBTOBBSFFOQMBBUT 


EJF(IBMFI"GTBOFIHFOPFNEXFSEi*LXFSEOBBSFFOGPSUHFCSBDIU EBU(IBMFI
"GTBOFIHFOPFNEXFSE XBBSJLFFOKBBSMBOHJOFFO[BNFPQTMVJUJOHEPPSHFCSBDIU
IFCyw

%F '0'* CF[PDIU EF TJUF EJF CFLFOE TUBBU BMT (IBMFI "GTBOFI  FO LBO EF[F
CFXFSJOHOJFUPOEFSTDISJKWFO

5XFFHFUVJHFO 'BSIBE+BWBIFSJ:BSFO"MJ(IBTIHIBWJ CFXFSFOHFWBOHFOHF[FUFO


UFIFCCFOJOFFODFMBBOEF"WFOVFWBOIFU,BNQ"TISBG'BSIBE+BWBIFSJ
:BS[FHU i*LXFSEPWFSHFCSBDIUOBBSFFOHFWBOHFOJTDFMBBOEF"WFOVFWBOIFU
,BNQ"TISBGw"MJ(IBTIHIBWJ[FJ

i8JK TUPQUFO JO FFO [POF EJF [JDI POHFWFFS JO IFU NJEEFO WBO IFU LBNQ
CFWPOE*LXJTUOJFUEBUEJUFFOHFWBOHFOJTXBT UPUJLFSOBBSUPFHFCSBDIU
XFSE%FHFWBOHFOJTCFWPOE[JDIBBOEF"WFOVFWBOIFU,BNQ"TISBG 
WMBLCJKIFUXBUFSSFTFSWPJSw

%F'0'*EFMFHBUJFUSPLNFFSEFSFLFSFOEPPSEF"WFOVF)PFXFMFS[JDIBBO
EF"WFOVFFFOXBUFSSFTFSWPJSCFWJOEU XBTFSEVJEFMJKLHFFOCFXJKTWPPSEF
TUFMMJOHEBUIJFSFFOHFWBOHFOJT[PV[JKO

&FO PPHHFUVJHF iPOULFOU FOJHF WPSN WBO NJTIBOEFMJOH WBO XJF EBO PPL JO IFU
,BNQ"TISBG)JKLFOEFQFSTPPOMJKLESJFWBOEFQFSTPOFOEJFHFOPFNEXFSEFOJOEF
WPFUOPPUPQQBHJOBWBOIFU)38SBQQPSU.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJ ,BSJN
)BHIJFO5BIFSFI&TLBOEBSJ)JKXBTTBNFONFUIFOJOIFU,BNQ"TISBGFOXFFU
EBUEBBSHFFOHFWBOHFOJTDFMMFO HFFOUSBMJFT HFFOHFWBOHFOJTTFOXBSFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

/P&YJUCFMFJE
%FUJUFMWBOIFUSBQQPSUFOEFMFJESBBEEBBSWBOJTFFOi/P&YJUCFMFJEw/BFFO
[FLFSFUJKENFUIFU1.0*QFSTPOFFMJOIFU,BNQ"TISBGEPPSHFCSBDIUUFIFCCFO 
JTEFDPODMVTJFWBOEF)38WBOFFOA/P&YJUCFMFJETUSJKEJHNFUEFXBBSOFNJOHFO
WBOEF'0'*EFMFHBUJF%FEFMFHBUJFTQSBLOBNFMJKLNFUNBOOFOFOWSPVXFOWBO
WFSTDIJMMFOEFMFFGUJKEFOFOSBOHFO EJFÏÏOEPFMOBTUSFFGEFOEFCFWSJKEJOHWBOIVO
WPMLVJUEFIBOEFOWBOEFHFFTUFMJKLFUJSBOOFOJO5FIFSBO;PBMT-BST3JTFTDISFFG

i&SCFTUBBUFFOXFSFMEWBOWFSTDIJMUVTTFOXBUJLHF[JFOIFCCJKEF1.0*JO
"TISBGHFEVSFOEFNFFSEFSFEBHFOWBOWSJKPOEFS[PFLFOSFDIUTUSFFLTFHFTQSFLLFO
NFUNFOTFOWBOWFSTDIJMMFOEFSBOHFOFOTUBOEFO FOXBUVPQHFQJLUIFFGUVJU
PWFS[FFTFUFMFGPPOHFTQSFLLFOWBOJOUPUBBMVVSNFUBHFOUFOWBOIFU*SBBOTF
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO*LIFCXBBSEJHFNFOTFOPOUNPFUEJFEFHSPPUTUF
PąFST CSFOHFO PN WSJKIFJE FO EFNPDSBUJF JO IVO UIVJTMBOE UF CFSFJLFO ;JK
IFCCFO[FMGTJOmMUSBOUFO FO IVO FJHFO NPPSEFOBBST WFSHJąFOJT HFTDIPOLFO FO
OBBS*SBOHFTUVVSE#JKIFOQBTUHFFOFOLFMFWPSNWBOCFXVTUFPG[FMGTPOCFXVTUF
NJTIBOEFMJOH  EBBS [JK FFO FOPSNF EJTDJQMJOF IFCCFO JO EF OBMFWJOH WBO EF
SFDIUFOWBOEFNFEFNFOTw

*OUFHFOTUFMMJOHUPUXBUNFO[PVWFSXBDIUFO JTIFU,BNQ"TISBGEFUIVJTCBTJTWBOFFO
IFFMMFHFSWBOJOUFMMFDUVFMFO CFTUBBOEFVJUHPFEPQHFMFJEF*SBOJFSTVJUWPPSOBNFMJKL
EFNJEEFOLMBTTF EJFEFLFV[FHFNBBLUIFCCFOPNFFODPOWFOUJPOFMFMFWFOTTUJKMPQ
UFHFWFOUFOFJOEF[JDIBBOUFTMVJUFOCJKEFWFS[FUTCFXFHJOHFOIVOMBOEUFCFWSJKEFO
WBOEFPOEFSESVLLJOH7FMFCFXPOFST[JKOWBOVJUIVODPNGPSUBCFMFPNHFWJOHJO
-POEFO 1BSJKT #FSMJKO 8BTIJOHUPO%$ /FX:PSL FOBOEFSFTUFEFOJOEFXFSFME
OBBSIFU,BNQ"TISBGWFSIVJTE"OEFSFOIFCCFO[JDIWBOVJU*SBOCJKEFCFXFHJOH
BBOHFTMPUFO

5JKEFOT IFU WFSCMJKG WBO EF EFMFHBUJF JO IFU ,BNQ "TISBG  XBT EF '0'* JO EF
HFMFHFOIFJE PN IFU 1.0* QFSTPOFFM XBBS UF OFNFO FO PQ FFO JOGPSNFMF XJK[F
NFUEFNFOTFOUFQSBUFO%F'0'*WPOEEFCFXPOFST[PXFMWSJFOEFMJKLBMTPQFO
%FEFMFHBUJFLPOWSJKQSBUFONFU[PXFMNBOOFMJKLFBMTWSPVXFMJKLFCFXPOFSTPWFS
UBMSJKLFLXFTUJFT FOCFNFSLUFEBUEFQFSTPOFFMTMFEFOWBOEF1.0*CJK[POEFSHPFE
PQEFIPPHUFXBSFOWBOEFBDUVBMJUFJUFOPWFSIVOUIVJTMBOE *SBO BMTNFEFPWFSEF
WPPSOBBNTUFJOUFSOBUJPOBMFPOUXJLLFMJOHFO

(FEVSFOEFUBMSJKLFKBSFO WPPSEBU[JKIVOXBQFOTPWFSHFESBHFOIFCCFO XBSFOEF


%FFM** 

1.0*QFSTPOFFMTMFEFOBDUJFGJOFFOWPMMFEJHHFNFDIBOJTFFSEFMFHFSTUSVDUVVS.BBS
JOIFU,BNQ"TISBGLSJKHUNFOOJFUEFJOESVLUFWFSLFSFOPQFFONJMJUBJSFCBTJT 
NBBSFFSEFSJOFFOTUBEWBONFOTFO EJF[JDIEPPSFFO[FMGEFEPFMWFSFOJHEIFCCFO

8BUPQWBMUJOIFU,BNQ"TISBGJTIFUBBOUBMKPOHFCFXPOFST*OUFHFOTUFMMJOHUPU
EF JOESVL WBO FFO AWFSPVEFSFOE MFHFS [PBMT HF[FHE XPSEU PQ TPNNJHF XFCTJUFT
EJF[JDILSJUJTDIVJUMBUFOPWFSEF1.0* TQSBLEF'0'*NFUUJFOUBMMFOKPOHFSFO
EJFOBBSIFU,BNQ"TISBGHFUSPLLFO[JKOPN[JDIBBOUFTMVJUFOCJKEF1.0*)FU
XBTWFSIFMEFSFOEPNWBOEFKPOHFSFHFOFSBUJFEFCFXFFHSFEFOFOUFIPSFOEJFIFO
FSUPFBBOHFTQPPSEIFCCFOPNIVOMFWFOJOIFU8FTUFOBDIUFSUFMBUFOPN[JDIBMT
WSJKXJMMJHFSCJKEFPSHBOJTBUJFBBOUFTMVJUFO

#VJUFOEFJOHBOHWBOIFU,BNQ"TISBGCMBBTUFFOQPMJUJFLFTUPSNPWFSIFUMBOE 
NBBSCJOOFOEFNVSFOFOWFSWBOIFUWFSXBSSFOEFQPMJUJFLFHFLSJPFM JTÏÏOEJOH
[FLFSEFWBTUCFSBEFOIFJEFOEFUPFXJKEJOHWBOEFCFXPOFSTPNIFU*SBBOTFCFXJOE
PNWFSUFXFSQFOFOIVOPOXSJLCBBSIFJEPNTUBOEUFIPVEFO

)FUJTPPLWBOCFMBOHPNPQUFNFSLFOEBUPQNFJ OFHFOEBHFOOBEF
QVCMJDBUJFWBOIFU)38SBQQPSU EFXBBSOFNFOE*OTQFDUFVSWBOEF.FOTFOSFDIUFO
WBO*SBLFFOSBQQPSUPQHFTUFMEIFFGUPWFS[JKOPOEFS[PFLOBBSEFGFJUFOJOIFU,BNQ
"TISBG4PGZBO"CCBTT[FJJOEJUSBQQPSUPWFSEF1.0*EBUIJKiHFFOFOLFMCFXJKTPG
BBOMFJEJOHHFWPOEFOIBEWBOFFOTDIFOEJOHWBOEFNFOTFOSFDIUFOJOIFU,BNQ"TISBGw
6JU[JKOSBQQPSU EBUHFCBTFFSEXBTPQCF[PFLFOBBOIFU,BNQ"TISBGUVTTFOOPWFNCFS
FONFJ CMJKLUEBUPOEBOLTEJFQHBBOEFONFUIPEJTDIPOEFS[PFLWBOIFU
HFIFMFHFCJFE FSHFFOiNBSUFMDFOUSBwPGiHFWBOHFOJTTFOwBBOHFUSPĊFO XBSFO "CCBTT
[FJEBUIJKJOQSJWÏNFUFOLFMFIPOEFSEFO1.0*NFEFXFSLFSTHFTQSPLFOIFFGUFO
UPUEFTMPUTPNHFLPNFOXBTEBUFSJOIFU,BNQ"TISBGOJFNBOEEPPSEF1.0*
HFNBSUFMEXBTPGPQXFMLFXJK[FPPLEPPSEFHSPFQNJTIBOEFMEXBT

7FSEFS TDISFFG )BOOBI "MMBN  FFO DPSSFTQPOEFOU WPPS ,OJHIU 3JEEFS  OB FFO
CF[PFLBBO,BNQ"TISBGPQNBBSU

i%FTUSJKELSBDIUFOWBOEF74IFCCFOLMBDIUFOPOEFS[PDIU EBUEF.PKBIFEJO
NFOTFO UFHFO IVO XJM JO "TISBG WBTUIPVEFO  NBBS WPOEFO IJFS HFFO
TUFFLIPVEFOECFXJKTWBO;PBMTFFOIPPHHFQMBBUTUFNJMJUBJSF74MFJEFSBOPOJFN
WFSLMBBSEFA*LEFOLEBU[JKHFWBOHFO[JKOEPPSJEFFÑOFOEPHNBT NBBS[JK
[JKOHFFOHFWBOHFOFO;JK[JKOJOEFNBUFWBOSFEFMJKLIFJE GZTJFLWSJKPNUF
WFSUSFLLFOw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

)FUBLLPPSEEBUPQOPWFNCFSPOEFSUFLFOEXFSEEPPS,PMPOFM$BOUXFMMOBNFOTEF
NVMUJOBUJPOBMFLSBDIUFOFO%IS.FIEJ#BSBJOBNFOTEF1.0* UPPOUEVJEFMJKLIFUCFMFJE
WBOEF1.0*PWFSEF[FLXFTUJF)JFSJOTUBBU

 .FOTFOEJFIFU,BNQ"TISBGXFOTFOUFWFSMBUFOPNFFOOPSNBBMMFWFOUFHBBO
MFJEFO [VMMFOJOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOWFSCMJKWFO%JUJTUFOCFIPFWFWBOFFO
TQFDJmFL POEFS[PFLTQSPDFT WPPS BMMF NFEFXFSLFST JO IFU ,BNQ "TISBG CFTMJTU EPPS
EF74LSBDIUFO
 7PPSXBUCFUSFGUEF7PMLTNPKBIFEJOWBO*SBO 1.0*
[JKOEF[FNFOTFOWSJKPN
IFU,BNQ"TISBGUFWFSMBUFO [PESB[JKEJUXFOTFOPNFFOHFXPPOMFWFOUFHBBO
MFJEFO
 .FUIFUPPHPQIFUCPWFOTUBBOEF TUBBOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOPOEFSIFUHF[BHWBO
EF74LSBDIUFOEJFHFCBTFFSE[JKOJOIFU,BNQ"TISBG
 %F1.0*[BM[PSHCMJKWFOESBHFOWPPSEFXPPOBDDPNNPEBUJFWPPSEFHFOFOEJF
OJFUJOEFEPPSEF74CFIFFSEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOXJMMFOWFSCMJKWFO UPUEBUIVO
TQFDJmFLF POEFS[PFL BGHFSPOE JT
 0NIVNBOJUBJSFSFEFOFOFOPQWFS[PFLWBOEF74LSBDIUFO CMJKGUEF1.0*
[PSHESBHFOWPPSWPFETFM POEFSIPVEFOBOEFSFCBTJTWPPS[JFOJOHFOWPPSEF
WFSUSFLGBDJMJUFJUFO
 0QWFS[PFLWBOEF74LSBDIUFO [BMEF1.0*[PWFFMNPHFMJKL[PSHESBHFOWPPSEF
NFEJTDIFCFIPFGUFOWBONFOTFOEJFWFSCMJKWFOJOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFO
 %FWFSUSFLGBDJMJUFJUFOTUBBOPOEFSIFUHF[BHWBOEF74LSBDIUFOFOEFUPFHBOHTFO
WFSUSFLSFHFMTWBOEF[FGBDJMJUFJUFO[JKOEF[FMGEFBMTEFSFHFMTEJFHFMEFOCVJUFOIFU
,BNQ"TISBG
 $POUBDUQFSTPOFOWBOEF1.0*[VMMFOQFSJPEJFLEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOCF[PFLFOPN
UFDPOUSPMFSFOPGIFUQFSTPOFFMEBUJOEF[FGBDJMJUFJUFOHFCBTFFSEJT OJFUTUFLPSULPNU
FOPNHFQBTUFNBBUSFHFMFOUFUSFąFO PN JO EF FWFOUVFMF CFIPFGUFO UF WPPS[JFO
 .FOTFOEJFJOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFOWFSCMJKWFO LVOOFOIVOEJSFDUFGBNJMJFMFEFOJO
IFU,BNQ"TISBGPOUNPFUFOPGBOEFSTNFUIFODPSSFTQPOEFSFO
 %F74LSBDIUFO[VMMFOEF1.0*JOMJDIUFOBMTFSQFSTPOFOJOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFO
WFSCMJKWFO EJFUFSVHXJMMFOLFSFOOBBSEF1.0*%F[FQFSTPOFOLVOOFO
UFSVHLFSFOOBBSEF1.0* NJUTEF1.0*JOTUFNUNFUEJUWFS[PFL
%&&-***

3&"$5*&401)&5)383"11035
3&"$5*&401)&5)383"11035
/BIFUCF[PFLBBOIFU,BNQ"TISBG IFFGUEF'0'*EFMFHBUJFUFWFOTEFBMHFNFOF
SFBDUJFTPQIFU)38SBQQPSUOBEFSCFTDIPVXE%F'0'*EFMFHBUJFCFNFSLUFEBU
EFSFBDUJFTPQIFUSBQQPSU[FFSVJUFFOMPQFOEFOWFFMPNWBUUFOEXBSFO4PNNJHFO 
JODMVTJFGEFHFUVJHFOWBOIFUSBQQPSU EFNFEJBWBOIFU*SBBOTFCFXJOEFOEF
XFCTJUFTEJF[JDILSJUJTDIVJUMBUFOPWFSEF1.0* WFSXFMLPNEFOIFUSBQQPSUFO
TVHHFSFFSEFOEBUIFUPOEFS[PFLOJFUWFSHFOPFHHJOH"OEFSFOMJFUFO[JDI[FFS
LSJUJTDIVJUPWFSIFUSBQQPSU

)FUXBTOJFUPOWPPSTQFMCBBSEBUEF1.0*FOIBBSMFEFOJO*SBLIFWJHFLSJUJFL
PQ IFU SBQQPSU [PVEFO VJUFO &S XFSEFO JNNFST FSOTUJHF BBOUJKHJOHFO UFHFO
IFO HFVJU 8BU FDIUFS OJFU WPPSTQFMCBBS XBT  XBT EBU EF LSJUJFL OJFU BMMFFO
BGLPNTUJH XBT WBO EF CFTDIVMEJHEFO  NBBS PPL WBO UBM WBO BOEFSF CSPOOFO 
XBBSPOEFS 1BSMFNFOUTMFEFO  BEWPDBUFO  BOEFSF NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFT 
[PXFMBMTWPPSNBMJHF1.0*MFEFO EJFBMMFOHFBHFFSEIFCCFOUFHFOEFWFSNFFOEF
QSPCMFNFO %F[F NFOTFO TQSBLFO IVO UXJKGFMT FO [PSHFO VJU PWFS XBU [JK
PNTDISFWFOBMTFFOPOKVJTUFNFUIPEPMPHJFWBOEF)38JOEFWPPSCFSFJEJOHWBO
IFUSBQQPSU XBBSEPPSEFCFWJOEJOHFOWBOIFUSBQQPSUPOCFUSPVXCBBSHFXPSEFO
XBSFO

6JUOBEFSPOEFS[PFLCMFFLEBUEFCF[XBSFOUFHFOIFUSBQQPSUJOIFUBMHFNFFO
HFCBTFFSE XBSFO PQ FFO BBOUBM LFSOWSBHFO PG [PSHFO  EJF IJFSPOEFS UFS TQSBLF
[VMMFO LPNFO "MWPSFOT FDIUFS JO EF EFUBJMT WBO EF[F [PSHFO UF USFEFO  XFSE
IFUOPEJHHFBDIUPNLPSUOBBSIFUA*TUBOCVM1SPUPDPMUFWFSXJK[FO .BOVBMPO
&ĊFDUJWF *OWFTUJHBUJPO BOE %PDVNFOUBUJPO PG 5PSUVSF BOE PUIFS $SVFM *OIVNBO
PS%FHSBEJOH5SFBUNFOUPS1VOJTINFOU
%JUEPDVNFOUXFSEWPPSHFMFHEBBOIFU
7/LBOUPPSWBOEF)PHF$PNNJTTBSJTWPPSEF.FOTFOSFDIUFOJOBVHVTUVT
EPPSEFCJKOBEFFMOFNFOEFPSHBOJTBUJFT XBBSPOEFSEF)38)FUEPFMWBOIFU
*TUBOCVM1SPUPDPMXPSEUJOEFJOMFJEJOHCFTDISFWFOPNiUFEJFOFOBMTJOUFSOBUJPOBMF
SJDIUMJKOFO WPPS EF CFPPSEFMJOH WBO NFOTFO EJF CFXFSFO HFNBSUFME PG NJTIBOEFME
UF[JKOwFOiWPPSIFUPOEFS[PFLWBOHFWBMMFOWBOWFSNFFOEFNBSUFMJOHyw)FU
*TUBOCVM 1SPUPDPM [PV EF NJOJNBMF  PQ HSPOECFHJOTFMFO HFCBTFFSEF OPSNFO
CFQBMFOFOHFCSVJLUNPFUFOXPSEFOPQCBTJTWBOEFCFTDIJLCBSFCSPOOFO%F
PQ[FUFOIFUEPFMFSWBOJTEFCFTDIFSNJOHWBOTMBDIUPĊFST WBO NBSUFMJOHFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

8BOOFFSNFOIPPGETUVL***WBOIFU*TUBOCVM1SPUPDPMEPPSMFFTUPWFSIFUPOEFS[PFL
OBBSNBSUFMJOHFO WFSOFFNUNFOCFQBBMEFHSPOECFHJOTFMFO EJFSFMFWBOU[JKOJO
IFULBEFSWBOEFQSPCMFNFOEJFHFSF[FO[JKONFUCFUSFLLJOHUPUIFUSBQQPSU*O
EF JOMFJEJOH WBO IFU IPPGETUVL  XPSEFO EF GVOEBNFOUFMF HSPOECFHJOTFMFO WBO
FFOCFUSPVXCBBSPOEFS[PFLOBBSNBSUFMJOHTJODJEFOUFOHFOPFNEiEFTLVOEJHIFJE 
POQBSUJKEJHIFJE POBGIBOLFMJKLIFJE QSPNQUIFJEFOHSPOEJHIFJEw

6JUEJU)PPGETUVLCMJKLUEVJEFMJKLEBU[PNPHFMJKLEFWFSNFFOEFTMBDIUPĊFST WBO
NBSUFMJOHFOPOEFSWJFSPHFOPOEFSWSBBHEEJFOFOUFXPSEFOFOEBUIFUWFS[BNFMFO
WBO IFU OPEJHF CFXJKT UJKE LBO WFSHFO "MT WPPSCFFME XPSEU JO EJU IPPGETUVL
WFSLMBBSE

i%F QMBBUT WBO IFU WSBBHHFTQSFL EJFOU [P WFJMJH FO DPNGPSUBCFM NPHFMJKL
UF [JKO  JODMVTJFG UPFHBOH UPU TBOJUBJSF WPPS[JFOJOHFO FO WFSGSJTTJOHFO &S
EJFOU WPMEPFOEF UJKE BBO IFU HFTQSFL HFXJKE UF XPSEFO PN IFU WFSNFFOEF
NBSUFMJOHTTMBDIUPąFS UF POEFSWSBHFO 0OEFS[PFLFST NPFUFO FS OJFU WBOVJU HBBO
EBU[JKUJKEFOTIFUFFSTUFHFTQSFLIFUIFMFWFSIBBMUFIPSFO[VMMFOLSJKHFOw

%FHSPOEHFEBDIUFEJFIJFSBDIUFSTDIVJMHBBU XPSEUBMTWPMHUWFSXPPSE

iyIFUJTWBOXF[FOMJKLCFMBOHEBUEFPOEFS[PFLFSTOJFUBMMFFOEFXPPSEFO
XBBSOFNFO NBBSPPLEFMJDIBBNTUBBM HFMBBUTVJUESVLLJOHFO TUFNLMBOLFO
FO HFCBSFO WBO EF POEFSWSBBHEF QFSTPOFO  BMT [JK [JDI FFO WPMMFEJH CFFME
XJMMFOWPSNFOw

;PBMTIJFSPOEFS[BMCMJKLFO MJKLUEF)38EF[FSJDIUMJKOFOUJKEFOTEFWPPSCFSFJEJOH
WBOIFU3BQQPSUOBBTU[JDIOFFSHFMFHEUFIFCCFO0OEBOLTEBUEFHFUVJHFO
JO &VSPQB XPOFO  IFFGU EF )38 CFTMPUFO PN IFO UFMFGPOJTDI UF POEFSWSBHFO
HFEVSFOEFJOUPUBBMVVS

7FSEFSTUFMUIFU*TUBOCVM1SPUPDPM POEBOLTEBUIFUEPFMIJFSWBOEFCFTDIFSNJOH
WBOTMBDIUPĊFST WBO NBSUFMJOHFO JT EBU IFU SFMBBT WBO EF WFSNFFOEF TMBDIUPĊFST
WBONBSUFMJOHFOHFDPOUSPMFFSEEJFOFOUFXPSEFO)FUXBBSTDIVXUEFPOEFSWSBHFST
WPPSIFUSJTJDP[JDINFFUFMBUFOWPFSFOEPPSIFUMPUWBOEFHFOFOEJFCFXFSFO
HFNBSUFMEUF[JKOFOEBBSEPPSIFUSFMBBTOJFUWPMEPFOEFJOUXJKGFMUSFLLFO)FU
TUFMUWFSEFS

i*O IFU WFS[BNFMFO WBO BDIUFSHSPOEJOGPSNBUJF PWFS NBSUFMJOHFO FO


%FFM*** 

NJTIBOEFMJOHFO  EJFOU NFO CFIPFE[BBN UF [JKO CJK IFU BBOESBHFO WBO
WPSNFOWBONJTIBOEFMJOH EJFJFNBOENPHFMJKLFSXJK[FIFFGUPOEFSHBBO%JU
WPPSLPNUNPHFMJKLFPWFSESJKWJOHFOWBOEBBEXFSLFMJKLFFSWBSJOHFO&DIUFS 
POUIVMMJOH WBO OFHBUJFWF BOUXPPSEFO PQ WSBHFO PWFS EJWFSTF WPSNFO WBO
NBSUFMJOH LBOPPLIFMQFOPNEFHFMPPGXBBSEJHIFJEWBOEFQFSTPPOWBTUUF
TUFMMFOw

)FU*TUBOCVM1SPUPDPMCFOBESVLUPPLEVJEFMJKLEFOPPE[BBLWPPSEFPOEFS[PFLFST
PN[PNPHFMJKLEFWFSNFFOEFEBEFSTWBOEFNBSUFMJOHFOUFPOEFSWSBHFO0PL
EJUXFSEEPPSEF)38UFS[JKEFHFMFHE XBBSEPPSIFU[JDICMPPUHFTUFMEIFFGUBBO
[XBSFLSJUJFL%JUHFMEUEFTUFNFFS EBBSIFUWPPSEF)38CJK[POEFSFFOWPVEJH
HFXFFTU[PV[JKOPNFFOSFBDUJFUFWSBHFOBBOEF/$3*FOPGEF1.0*

)FU*TUBOCVM1SPUPDPMWFTUJHUWPPSUTEFBBOEBDIUPQIFUCFMBOHWBOIFUWFSLSJKHFO
WBOMJDIBNFMJKLFCFXJK[FO8BUEJUCFUSFGU TUFMUIFU*TUBOCVM1SPUPDPM

i%FPOEFS[PFLFSTEJFOFO[PWFFMNPHFMJKLMJDIBNFMJKLCFXJKTUFWFS[BNFMFOPN
FFOJODJEFOUPGWPSNWBONBSUFMJOHBBOUFUPOFO&ÏOWBOEFNFFTUCFMBOHSJKLF
BTQFDUFOWBOFFOHSPOEJHFOPOQBSUJKEJHPOEFS[PFLOBBSNBSUFMJOHFOJTIFU
WFS[BNFMFOFOBOBMZTFSFOWBOMJDIBNFMJKLFCFXJK[FOw

)FU1SPUPDPMWFSWPMHU

i%F POEFS[PFLFS EJFOU UF [PSHFO WPPS FFO NFEJTDI POEFS[PFL WBO IFU
WFSNFFOEFTMBDIUPąFSy &FO NFEJTDI POEFS[PFL EJFOU VJUHFWPFSE UF XPSEFO
POHFBDIUEFUJKEEJFTJOETEFNBSUFMJOHWFSTUSFLFOJTyw

*OEFPNTDISJKWJOHWBOFFOLMJOJTDIFCFPPSEFMJOH [FUIFU*TUBOCVM1SPUPDPM[FT
CFMBOHSJKLFWSBHFOVJUFFOEJFHFTUFMEEJFOFOUFXPSEFO XBBSPOEFS

i;JKOEFMJDIBNFMJKLFFOQTZDIPMPHJTDIFCFWJOEJOHFOJOPWFSFFOTUFNNJOHNFU
EFWFSNFFOEFNBSUFMJOH

#MJKLU VJU IFU LMJOJTDIF CFXJKT FFO NPHFMJKL WBMTF CFTDIVMEJHJOH WBO
NBSUFMJOH w

0OEBOLT EBU EF  )38 HFUVJHFO CJK[POEFS FSOTUJHF WPSNFO WBO NBSUFMJOH
BBOWPFSFO [PFSH[FMGTEBU[JKCFXFSFOEBUUXFFNFOTFOEPPSNBSUFMJOHHFTUPSWFO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

[JKO IFFGUEF)38HFFOFOLFMMJDIBNFMJKLCFXJKTWFS[BNFMEPGNFEJTDIPOEFS[PFL
MBUFO VJUWPFSFO  IFUHFFO JO IFU *TUBOCVM 1SPUPDPM CFTDISFWFO XPSEU BMT iIFU
CFMBOHSJKLTUFBTQFDUWBOFFOHSPOEJHFOPOQBSUJKEJHPOEFS[PFLOBBSNBSUFMJOHFOw

)FU *TUBOCVM 1SPUPDPM CFWFFMU UFWFOT FFO POEFS[PFL OBBS EF QMBBUT WBO EF
NBSUFMJOHBBO8BUEJUCFUSFGU XPSEUJOIFU1SPUPDPMHFTUFME

i0OEFS[PFLFSTFOPOEFSWSBHFSTEJFOFOIVOJOTQBOOJOHFOUFCVOEFMFOPNFFO
HSPOEJHPOEFS[PFLVJUUFWPFSFOOBBSEFQMBBUTXBBSEFWFSNFFOEFNBSUFMJOH
IFFGUQMBBUTHFWPOEFOw

;PBMTIJFSPOEFS[BMCMJKLFO IFFGUEF)38FSOTUJHFLSJUJFLPWFS[JDIPQHFSPFQFO
EPPS IFU ,BNQ "TISBG OJFU UF CF[PFLFO  UFNFFS EBBS IFU IJFSUPF VJUHFOPEJHE
XFSE

)FU*TUBOCVM1SPUPDPMWFSFJTUUFWFOTEBUEFEFUBJMTWBOEFPOEFSWSBHFSWFSTUSFLU
XPSEFO JODMVTJFGEJFOTLXBMJmDBUJFT FO FSWBSJOH)JFSBBOIFFGUEF)38JO
IFUSBQQPSUOJFUWPMEBBO

.FU IFU PPH PQ EF QVOUFO EJF VJUFFOHF[FU XPSEFO JO IFU *TUBOCVM 1SPUPDPM 
IFFGUEF'0'*FFOLPSUPOEFS[PFLVJUHFWPFSEOBBSEFWFSHFMJKLFOEFPOEFS[PFLFO
EJFVJUHFWPFSEXFSEFOEPPSEF)38%F'0'*IFFGUIJFSCJKFFOBBOUBM)38
SBQQPSUFOJOCFTDIPVXJOHHFOPNFO XBBSPOEFSA-JLFUIF%FBEJOɨFJS $PċOT
5PSUVSF %FUFOUJPO BOEUIF$SVTIJOHPG%JTTFOUJO*SBO A(FOPDJEFJO*SBR
JO A%BSGVS%FTUSPZFE &UIOJD$MFBOTJOHCZ(PWFSONFOUBOE.JMJUJB
'PSDFT JO 8FTUFSO 4VEBO  AɨF /FX *SBR 5PSUVSF BOE JMMUSFBUNFOU PG
EFUBJOFFTJO*SBRJDVTUPEZ A0Ċ 5BSHFU ɨF $POEVDU PG UIF 8BS BOE $JWJMJBO
$BTVBMUJFT JO *SBR  A)FBSUT BOE .JOET   1PTUXBS $JWJMJBO %FBUIT
JO#BHIEBE$BVTFECZ64'PSDFT A$MJNBUFPG'FBS4FYVBM7JPMFODFBOE
BCEVDUJPOPG8PNFOBOEHJSMTJO#BHIEBE FOA7JPMFOU3FTQPOTF ɨF 64
"SNZJO"M'BMMVKB

%F[FSBQQPSUFOHFWFOCMJKLWBOFFOTDISJMDPOUSBTUUVTTFOEFPOEFS[PFLTOPSNFO
EJFJOEJFPOEFS[PFLFOHFIBOUFFSEXFSEFOFOEFPOEFS[PFLTOPSNFOEJFUPFHFQBTU
XFSEFOEPPSEF)38JOIFUSBQQPSUPWFSEF1.0*%F[FSBQQPSUFOHFWFOCMJKL
WBOVJUHFCSFJEFJOTQBOOJOHFOWBOEF)38PNHSPOEPOEFS[PFLVJUUFWPFSFOFO
WSBBHHFTQSFLLFOPOEFSWJFSPHFOUFWPFSFONFUUBMWBOHFUVJHFO WBBLJOCJK[POEFS
HFWBBSMJKLFTJUVBUJFTJOPPSMPHTMBOEFO*OIFUSBQQPSUA(FOPDJEFJO*SBRJO
%FFM*** 

CJKWPPSCFFME WFSLMBBSUEF)38EBUFSUXFFPOEFS[PFLFSTFOFFOBTTJTUFOUOBBSEF
,PFSEJTDIFSFHJPWBO*SBLHFTUVVSEXFSEFOUJKEFOTESJFBG[POEFSMJKLFNJTTJFTUVTTFO
BQSJMFOBQSJM JOIFULBEFSXBBSWBODJSDBHSPOEJHFHFTQSFLLFO
HFWPFSEXFSEFO*OFFOBOEFSSBQQPSU AɨF /FX *SBR 5PSUVSF BOE JMM USFBUNFOU
PGEFUBJOFFTJO*SBRJDVTUPEZ WFSLMBBSUEF)38EBUIFUUVTTFOKVMJFOPLUPCFS
 OFHFOUJH IVJEJHF FO WPPSNBMJHF HFWBOHFOFO JO *SBL POEFSWSBBHE IFFGU
)FUWFSWPMHUNFUEFVJUFFO[FUUJOHEBUUJKEFOTEFWSBBHHFTQSFLLFO[JDINFFSEBO
[FWFOUJHHFUVJHFOJOEFHFWBOHFOJTCFWPOEFO%JUTUBBUJOTDISJMDPOUSBTUNFUIFU
HFCSVJLWBOUFMFGPPOHFTQSFLLFONFUHFUVJHFOJOIFUSBQQPSUPWFSEF1.0*
&OEBUUFSXJKMEF[FHFUVJHFOJOIFUIBSUWBO&VSPQBXPOFO

)FU )38 SBQQPSU A)FBSUT BOE .JOET   1PTUXBS $JWJMJBO %FBUIT JO
#BHIEBE$BVTFECZ64'PSDFTCFOBESVLUWPPSUTEFEJFQHBBOEFPOEFS[PFLFO
EJF VJUHFWPFSE [JKO FO IFU BBOUBM HFCSVJLUF CSPOOFO *O EBU SBQQPSU WFSLMBBSU
EF )38 EBU IFU HFCSVJL HFNBBLU IFFGU WBO [FT BG[POEFSMJKLF CSPOOFO 
JODMVTJFG SFDIUTUSFFLTF WSBBHHFTQSFLLFO NFU HFUVJHFO  EF *SBBLTF QPMJUJF  FFO
NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF JO *SBL  8FTUFSTF OJFVXTNFEJB  PWFSJHF /(0T FO
QFSTDPNNVOJRVÏTWBOIFUMFHFSWBOEF74%JUTUBBUJOTDISJMDPOUSBTUNFUEF
CJK[POEFSCFQFSLUFBBSEWBOEFCSPOOFOJOIFUSBQQPSUPWFSEF1.0*

(FMFUPQXBUHFTUFMEXFSEJO%FFM*WBOEJUEPDVNFOUPWFSEFTVCUJFMFNJTMFJEFOEF
JOMJDIUJOHTDBNQBHOF WBO IFU *SBBOTF CFXJOE PN EF 1.0* JO EJTLSFEJFU UF
CSFOHFO XFSEFOFSSFMFWBOUF[PSHFOHFVJUEPPSFFO"NFSJLBBOTFBEWPDBBUEJF
EFGBNJMJFTWFSUFHFOXPPSEJHUWBOEFCFXPOFSTWBOIFU,BNQ"TISBG)JKTUVVSEF
FFOCSJFGBBOEF)38XBBSJOIJK[FJ

i*LNPFUCFLFOOFOEBUJLOPHOPPJUFFSEFSFFONFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFIFC
NPFUFOCFSJTQFOWPPSQSPDFEVSFGPVUFOFOTVCTUBOUJÑMFPOKVJTUFSFTVMUBUFOJO
IBBSXFSL.BBSJLLBONJKOJFUJOEFOLFO IPFEFUPFHFQBTUFQSPDFEVSFTPG
EFWFSLSFHFOSFTVMUBUFOJOIFUSBQQPSUPWFSEF1.0*WFSBOUXPPSELVOOFO
XPSEFO&OIFUGFJUEBUFFOTPPSUHFMJKLHFWBM[JDIWPPSHFEBBOIFFGUJO 
UPFOEF)VNBO3JHIUT8BUDIWPPSIFUMBBUTUSBQQPSUFFSEFPWFSEF1.0* 
XFLUCJKNJKEFJOESVLEBUIJFSWFSCPSHFOCFXFFHSFEFOFOBBOUFOHSPOETMBH
MJHHFOw

7PPSUTTUFMUIJK

i%F)VNBO3JHIUT8BUDIJT[JDIPOHFUXJKGFMECFXVTUWBOEFNBUFXBBSJO
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

IFU IVJEJHF CFXJOE JO 5FIFSBO EF 1.0* BMT EPFMXJU HFLP[FO IFFGU WPPS
VJUHFCSFJEFNJTMFJEFOEFJOMJDIUJOHTDBNQBHOF0NEF[FSFEFOBMMFFOBM IBE
NFOWBOEFPOEFS[PFLFSTNPHFOWFSXBDIUFOEBU[JKJOEFWPPSCFSFJEJOHWBO
FFOSBQQPSUPWFSEF[FPSHBOJTBUJFCJK[POEFSCFIPFE[BBNUFXFSL[PVEFOHBBO
PNOJFUJOEFWBMUFMPQFOPGNJTMFJEUFXPSEFO.FO[PVWBOIFONPHFO
WFSXBDIUFO EBU[JKFYUSBTUBQQFO[PVEFOPOEFSOFNFOPNWFS[FLFSEUF[JKO
WBOOBVXLFVSJHFJOGPSNBUJFFOEBU[JKPQ[JKONJOTUEFHFOFOEJF[JKXJMMFO
WFSPPSEFMFOEFHFMFHFOIFJEHFWFOPN[JDIUFWFSXFSFO&MLTUBBUTPSHBBOEBU
[POEFS FOJHF WPSN WBO HFEFHFO QSPDFT FFO PQQPTJUJFCFXFHJOH TDIVMEJH [PV
WFSLMBSFO BBO NBSUFMJOH FO HFWBOHFOOFNJOH FO IFU CSFEFSF QVCMJFL [PV
WSBHFOEJUUFPOEFSTDISJKWFO [PVMVJEFOEVJEFMJKLEPPSEF)VNBO3JHIUT
8BUDIBBOEFLBBLXPSEFOHFTUFMEw

8BBSPNIFFGUEF)38IFU,BNQ"TISBGOJFUCF[PDIU

5PFOEF'0'*FFOCSJFGWBONFJWBO-PSE"WFCVSZBBOEF)38POEFS
PHFOLSFFHIFFGUEJUHFMFJEUPUEFPOUSBGFMJOHWBOFFOUJFOKBSJHFHFTDIJFEFOJTWBO
DPSSFTQPOEFOUJFT UVTTFO EF )38  -PSE "WFCVSZ FO EF 1.0* PWFS IFU[FMGEF
TPPSUBBOUJKHJOHFOBMTEJFJOIFUSBQQPSUHFOPFNEXPSEFO.FUOBNFXFSEFOFS
JOFOJOEPPS&MBIF)JDLTWBOEF)38POEFS[PFLFOVJUHFWPFSEOBBS
EF1.0*

*O[JKOCSJFGTUFMU-PSE"WFCVSZEBUIJKIFUSBQQPSUHFMF[FOIBENFUFFOiyHFWPFM
WBOEÏKBWV OBDPSSFTQPOEFOUJFHFWPFSEUFIFCCFONFU$ISJTUPQIFS(FPSHFJO
FO WFSWPMHFOT ,FOOFUI 3PUI  &SJD (PMETUFJO FO )BOOJ .FHBMMZ WBO EF )38 JO
w

)JFSPOEFSWPMHUFFOTFMFDUJFWBOQBTTBHFTVJUEF[FDPSSFTQPOEFOUJF XBBSVJUFFO
WPPSUEVSFOEFPQFOIFJEWBOEF1.0*CMJKLUWPPSPOEFS[PFLWBOCVJUFOBGFOIFU
WFS[VJNWBOEF)38PNEF[FNPHFMJKLIFJEBBOUFHSJKQFO

0QPLUPCFSWFS[PDIUEF)38.BTTPVE3BKBWJTDISJGUFMJKL FFOCF[PFL
BBOEF1.0*CBTJTJO*SBLBGUFNPHFOMFHHFOiyUFOFJOEFEFBBOUJKHJOHFODPNQMFFU
PQUFLVOOFOIFMEFSFOw

%F WPMHFOEF EBH HBG EF /$3* FFO QFSTDPNNVOJRVÏ VJU  XBBSJO HFBOUXPPSE
XFSEPQIFUWFS[PFLWBOEF)38%JUXFSEFSLFOEEPPS$ISJTUPQIFS(FPSHFWBO
%FFM*** 

EF)38JO[JKOCSJFGWBOPLUPCFS XBBSJOIJKTDISFFG iXJKWFSXFMLPNFO


IFUGFJUEBUVXPSHBOJTBUJFFFOVJUOPEJHJOHHFHFWFOIFFGU[PEBUFFOJOTQFDUJFQMBBUT
LBOWJOEFOywNBBSWFSWPMHUEBBSOBWFSSBTTFOENFUiyEBBSXJKHFFOSFDIUTUSFFLT
BOUXPPSEPQPO[FCSJFGHFLSFHFOIFCCFO IFSIBMFOXJKPOTWFS[PFLyw

*OWFSCBOENFUEJUJODJEFOU WFSLMBBSU-PSE"WFCVSZ

iyEFCSJFG<WBOPLUPCFS>XFSEPWFSIBOEJHEBBOEF*3/"<*TMBNJD
3FQVCMJD/FXT"HFODZ>OPHWPPSIFUWFS[POEFOXFSE MBBUTUBBOWPPSEBU%IS
3BKBWJIFNPOUWBOHFOIBEyBGTDISJGUFOCFWPOEFO[JDISFFETJOIBOEFOWBO
QFSTCVSFBVTFOEFBNCBTTBEFWBOIFUCFXJOEJO8BTIJOHUPOyw

-BUFSTDISJKGUIJKEBUIFUiyWBOFFOHFCSVJLFMJKLFCFMFFGEIFJEHFUVJHUEBUEFPOUWBOHFS
FFSTUIFUPSJHJOFFMPOUWBOHUWPPSEBUIFUJOEFLSBOUFOWFSTDIJKOUw

%IS 3BKBWJ BOUXPPSEEF PQ EF CSJFG WBO $ISJTUPQIFS (FPSHF PQ  PLUPCFS
 XBBSJOIJKWFSLMBBSU

iyNJKO WFSLMBSJOH WBO  PLUPCFS JO BOUXPPSE PQ VX CSJFG FO PQ VX
WFSLMBSJOH WBO  PLUPCFS XFSE V QFS BBOHFUFLFOE TDISJKWFO UPFHF[POEFO 
XBBSVEFPOUWBOHTUWBOCFWFTUJHEIFFGUyXBUCFUSFGUVXCSJFGWBOPLUPCFS
CFUSFVS JL EBU JL IJFS FFSTU WBO WFSOPNFO IFC WJB IFU PĆDJÑMF QFSTCVSFBV
WBO IFU CFXJOE WBO ,IPNFJOJ %F CSJFG XFSE OBNFMJKL PQ  PLUPCFS 
EF[FMGEFEBHXBBSPQIFUHFTDISFWFOXFSE XJKEWFSTQSFJEPOEFSEFPĆDJÑMF
NFEJBWBOEFSFMJHJFV[F UFSSPSJTUJTDIFEJDUBUVVS%BBSFOUFHFOXBTEF[FMGEF
CSJFG OJFU PWFSIBOEJHE BBO %IS .PIBNNBE .PIBEEFTTJO  PO[F PĆDJÑMF
WFSUFHFOXPPSEJHFSFO7PPS[JUUFSWBOEF$PNNJTTJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFO
WBOEF/BUJPOBMF7FS[FUTSBBEWBO*SBO EJF[JDIPQPLUPCFSPNVVSAT
NJEEBHTJOIFULBOUPPSWBO/FX:PSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI.JEEFO
0PTUFOCFWPOEy%IS.PIBEEFTTJOIBEFFOPOUNPFUJOHNFUVXWPPSHBOHFS
FOV[FMGSFTQFDUJFWFMJKLJOBQSJMFOTFQUFNCFS UFSHFMFHFOIFJEXBBSWBO
VXPSHBOJTBUJFVJUHFOPEJHEXFSEPNEFCBTFTWBOIFU*SBBOTF7FS[FUJO*SBL
UFCF[PFLFO NBBSEF[FVJUOPEJHJOHFOCMFWFOPOCFBOUXPPSEw

%IS 3BKBWJ OPEJHEF EF )38 XFEFSPN JO [JKO CSJFG VJU PN EF CBTFT WBO EF
1.0* UF CF[PFLFO  WSBHFOE PG IFU OJFU XBBS XBT EBU iyIFU DSJUFSJVN WBO
EF POQBSUJKEJHIFJE IFU WBO FFO NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF WFSFJTU PN EF NFOTFO
QFSTPPOMJKLUFPOUNPFUFO IFOWSBHFOUFTUFMMFOFOUFMVJTUFSFOOBBSIVOBOUXPPSEFO 
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

BMWPSFOTPQFOCBSFWFSLMBSJOHFOBGUFHFWFOFOIFOUFCFTDIVMEJHJOHFO w
%IS3BKBWJTDISJKGUJOEF[FMGEFCSJFG

i"MT XF FOFS[JKET [JFO EBU PO[F WPPSHBBOEF VJUOPEJHJOHFO POCFBOUXPPSE


HFCMFWFO [JKO  UFSXJKM XJK BOEFS[JKET QMPUTFMJOH HFDPOGSPOUFFSE XPSEFO NFU
UBMWBOWFSLMBSJOHFOFOCFTDIVMEJHJOHFOEJFVFOVXDPMMFHBTPQPLUPCFS
PQHFXPSQFOIFCCFO NFFOJLEBUFOJHPQSFDIUNFOTIFUNFUNJKFFOT[BM[JKO 
EBUJLCJK[POEFSTDFQUJTDIFOPO[FLFSCFOPWFSEFPOQBSUJKEJHIFJEWBOIFU
POEFS[PFLWBOVXPSHBOJTBUJFw

%IS 3BKBWJ TUFMU WFSEFS WPPS EBU EF )38 FFO WFSUFHFOXPPSEJHFS OBBS 1BSJKT
TUVVSUPNNFU%IS.PIBEEFTTJOUFQSBUFOPWFSEFNPEBMJUFJUFOWBOFFOCF[PFL
)JKWPFHEFIJFSBBOUPF

iy(FMFUPQVXWPPSOFNFOPNEFLBNQFOWBOIFU/BUJPOBMF#FWSJKEJOHTMFHFS
WBO *SBO UF CF[PFLFO y WFS[PFL JL V FFO WFSUFHFOXPPSEJHFS OBBS 1BSJKT
UF TUVSFO PN NFU %IS .PIBEEFTTJO  WPPS[JUUFS WBO EF $PNNJTTJF WBO
#VJUFOMBOETF;BLFOWBOEF/$3 EFQSPDFEVSFTFOEFUBJMTWBOVXCF[PFL
PWFSFFO UF LPNFO  [PBMT JO EJU TPPSU HFWBMMFO HFCSVJLFMJKL JT8JK XFOTFO
WFS[FLFSEUF[JKOWBOFFOOBVXLFVSJHFOPQSFDIUWFSTMBHWBOEFGFJUFOJOVX
FJOESBQQPSUw

(FGSVTUSFFSETDISJKGU-PSE"WFCVSZBBOEF)38EBUBMT[JKXFSLFMJKLEFJOUFOUJF
IFFGUPNEF1.0*JO*SBLUFCF[PFLFOiJLEFOLEBUVNPFUTUPQQFONFUEJU
TQFMMFUKFwFOiNFUEFEFUBJMTPWFSOBNFOFOEBUBNPFULPNFOyw

6JUEJUCSFEFTDBMBWBOCSJFGXJTTFMJOHFOCMJKLUEBUEF1.0*TJOETEF)38
VJUHFOPEJHEIFFGUPNIVOCBTFTJO*SBLUFCF[PFLFOPQEBU[JKFFOXFMPWFSXPHFO
PPSEFFM LBO WPSNFO PWFS EF WFSNFFOEF NJTIBOEFMJOHFO EPPS EF QMBBUTFO UF
CF[PFLFOXBBSEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOQMBBUTHFWPOEFO[PVEFOIFCCFO%F[F
VJUOPEJHJOHFO [JKO [PXFM POUWBOHFO WJB PċDJÑMF CSJFWFO WBO .BTTPVE 3BKBWJ
BMTQFSTPPOMJKLNPOEFMJOHPWFSHFESBHFOEPPS/$3*WFSUFHFOXPPSEJHFSTBBOIFU
)38LBOUPPSJO/FX:PSL

*OFFOCSJFGBBOEF)38JOTDISFFG-PSE"WFCVSZ

iyEFOLBBOVXHFMPPGXBBSEJHIFJE EJFFSEPPSVXWFSHFFUBDIUJHIFJEPWFSEF
VJUOPEJHJOHOJFUPQWPPSVJUHBBUy6LVOUNPFJMJKLPQOJFVXFFOVJUOPEJHJOH
%FFM*** 

WFSXBDIUFO XBOUFSMJHUFSBMÏÏOTJOETžKBBSPQUBGFMw

/BBSBBOMFJEJOHWBOIFUSFDFOUFSBQQPSU XFSEBBO+PF4UPSL EJSFDUFVSJO8BTIJOHUPO


WBOEF)38BGEFMJOH.JEEFO0PTUFOFO/PPSE"GSJLBUJKEFOTFFOJOUFSWJFXNFU
3BEJP'BSEBPNFFOSFBDUJFHFWSBBHEPWFSEFVJUOPEJHJOHFOWBOEF1.0*PNOBBS
*SBLUFLPNFO)JKBOUXPPSEEFIJFSPQi%JUJTWPPSIFUFFSTUEBUJLIJFSPWFSIPPS
%BUJTBMMFTXBUJLVIJFSPWFS[FHHFOLBOyEJUJTEFBMMFSFFSTUFLFFSEBUJLIJFSPWFS
IPPSw

-PSE"WFCVSZTUVVSEF%IS4UPSLFFOCSJFGPWFSEF[FWFSLMBSJOH*O[JKOCSJFGTDISFFG
IJK

i"BOHF[JFOEJUFFOIPPGELXFTUJFXBTJONJKOCSJFWFOBBOVXWPPSHBOHFSTJO
FO JTEJUOJFUUFHFMPWFO*LLBOOJFUHFMPWFOEBUEF)38EFSNBUF
JOFĆDJÑOU JT EBU IFU BMMF LFOOJT PWFS [PO DPOUSPWFSTJÑMF [BBL WFSMPSFO IFFGU
OBEBUIFUIFSJOOFSEXFSEBBOEFUBMSJKLFVJUOPEJHJOHFOJONFFSEFSFCSJFWFO
WBONJK*LEFOLEBUVQFSGFDUPQEFIPPHUFXBTEBUEF)38VJUHFOPEJHEJTPN
EFLBNQFOUFCF[PFLFO NBBSEBUVFSPNQPMJUJFLFSFEFOFOWPPSHFLP[FOIFFGU
EJUUFOFHFSFOw

.BBSJOFFOUXFFEFJOUFSWJFXNFU3BEJP'BSEBPQNFJ XJK[JHEF+PF4UPSL
[JKOFFSEFSFWFSLMBSJOHFOTUFMEFEF[FLFFSEBUEF)38CFTMPUFOIBEOJFUOBBS*SBL
UFHBBO PNEBUIFUPOEFSIFUCFXJOETUPOEWBO4BEEBN)VTTFJO"MTEJUEFSFEFO
XBT XFSQUEJUVJUFSBBSEEFWSBBHPQ XBBSPNEF)38JOIBBSCSJFGWBOPLUPCFS
HFWSBBHEIBEPNEF1.0*CBTFTUFCF[PFLFO

.FSLXBBSEJHHFOPFHHBG%IS4UPSLOPHFFOBOEFSFFOHFIFFMBGXJKLFOEFSFEFOWPPS
IFUOJFUCF[PFLFOWBOIFULBNQ XBOUMBUFSWFSLMBBSEFIJKEBUUJKEFOTEFWPPSCFSFJEJOH
WBOIFUSBQQPSU EF)38[JDIHFXFOEIBEBBOEFNJMJUBJSFLSBDIUFOWBOEF74JO
*SBLEJFWPMHFOTIFNHFFOUPFTUFNNJOHWPPSEF[FSFJTIFCCFOHFHFWFO

%F[FEFSEFWFSLMBSJOHXFSQUOPHNFFSWSBHFOPQ"MTEFNJMJUBJSFTUSJKELSBDIUFO
WBO74IVOUPFTUFNNJOHHFXFJHFSEIBEEFOWPPSEFSFJTWBOEF)38 XBBSPN
XFSEEJUEBOOJFUWFSNFMEJOIFUSBQQPSUFOXFSEFSHFFOCFXJKTWBOFFOEFSHFMJKLF
XFJHFSJOHWPPSHFMFHE 8BBSPNIFFGUEF)38HFFODPOUBDUPQHFOPNFONFUEF
1.0*PG/$3*PNIVOBTTJTUFOUJFUFWSBHFOPNEFSFJTOBBSIFU,BNQ"TISBGUF
WFSHFNBLLFMJKLFO PGPQ[JKONJOTUPNEFDPOUBDUFOUFWFSFFOWPVEJHFOUVTTFOEF
)38FO1.0*MFEFOFOMFJEFSTJOIFU,BNQ"TISBG
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

(FMFUPQEFUJFOUBMMFOCF[PFLFOBBOIFU,BNQ"TISBGTJOETEFWBMWBOIFUCFXJOE
WBO 4BEEBN )VTTFJO EPPS 1BSMFNFOUTMFEFO WBO &VSPQB FO /PPSE"NFSJLB 
[PXFMBMTCFLFOEFQFSTPOFO BEWPDBUFO /(0T EFOLUBOLT WFSUFHFOXPPSEJHFST
WBOIFU3PEF,SVJTFOEFQFST LPNUIFUWSFFNEWPPSEBUEF74NJMJUBJSFOJO
*SBLEF)38HFXFJHFSE[PVEFOIFCCFOPNIFU,BNQ"TISBGUFCF[PFLFO

;PBMT-PSE"WFCVSZIFUTUFMU

iyV IFFGU WFSTDIJMMFOEF WFSLMBSJOHFO HFHFWFO WPPS VX SFEFOFO PN HFFO
HFWPMHUFHFWFOBBOEFVJUOPEJHJOHPNEF1.0*LBNQFOJO*SBLUFCF[PFLFO
*OIFUEPPSNJKJONJKOWPPSHBBOEFFNBJMHFOPFNEFSBEJPQSPHSBNNB [FJ
V EBU V WPPS IFU FFSTU PWFS EF VJUOPEJHJOH HFIPPSE IBE  FO [PBMT V [FMG
UPFHFHFWFO IFFGU  XBT EJF WFSLMBSJOH POKVJTU /V [FHU V EBU V OJFU OBBS
*SBLLPO [PMBOH4BEEBNJOIFU[BEFM[BU IPFXFMBOEFSFOEJUXFM[POEFS
QSPCMFNFOWPPSFMLBBSHFLSFHFOIFCCFO%JUXBTEBOPPLOJFUEFPQHFHFWFO
SFEFO UPFOEF)38NFFSEFSFVJUOPEJHJOHFONJEEFOKBSFOOFHFOUJHLSFFH
FOXBBSWBOJLEFOLEBUVIJFSXFFUWBOIBE/VTUFMUVLMBBSCMJKLFMJKLEBU
VHFFOUPFTUFNNJOHIFFGULVOOFOWFSLSJKHFOPN"TISBGUFCF[PFLFOWBOEF
NJMJUBJSFMFJEJOHWBOEF74*LCFO[PWSJKPNNJKOUXJKGFMTIJFSPWFSVJUUF
TQSFLFOyw

8BBSPNIFFGUEF1.0*HFFOSFDIUPQXFFSXPPSEHFLSFHFO

%JU XBT ÏÏO WBO EF LXFTUJFT EJF UFS TQSBLF HFCSBDIU XFSEFO EPPS .BMDPMN
'PXMFS FFOFSWBSFOBEWPDBBUJOTUSBGSFDIUFOMJEWBOIFU*OUFSOBUJPOBMF$PNJUÏ
WPPSEF3FDIUFOWBOEF.FOTWBOEF-BX4PDJFUZPG&OHMBOEBOE8BMFT JO[JKO
CSJFGBBOEF)38 XBBSJOIJKTDISJKGU

i"MTNFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF EJFOUVUFCFHSJKQFOEBUVXWFS[VJNPNEF
*SBBOTF.PKBIFEJOFFOHFMFHFOIFJEUFCJFEFOPNUFBOUXPPSEFOPQEFFSOTUJHF
BBOUJKHJOHFOUFHFOIFO VJUJOHHFFGUWBOVXWPMTUSFLUFPOBDIU[BBNIFJEJOEF
OBMFWJOHWBOEFBMHFNFOFCFHJOTFMFOWBOPQSFDIUIFJEFOHFSFDIUJHIFJE%JU
[PVIFU[FMGEF[JKOBMTJOFFOTUSBG[BBLFFO3FDIUFSIFUCFXJKTWBOWFSWPMHJOH
BBO[PVIPSFOFOEFBSHVNFOUFO[PVBDDFQUFSFO[POEFSXFMLOBEFSPOEFS[PFL
PPL [JKOWPOOJT[PVVJUWBBSEJHFOFOPQFOCBBS[PVNBLFO FOEFWFSEBDIUF 
EJFOJFUFFOTPQEFIPPHUFWBOEFSFDIUT[BBLXFSEHFCSBDIU WJBEFNFEJB[PV
NPFUFOWFSOFNFOEBUIJKTDIVMEJHCFWPOEFOXFSEw
%FFM*** 

%F[FFSHFBDIUF-PSE4MZOOPG)BEMFZTDISFFGFWFOFFOTBBOEF)38

iyVJUOJFUTCMJKLUEBUVEF[FBBOUJKHJOHFOWPPSHFMFHEIFFGUBBOEF1.0*
PGEFWFSUFHFOXPPSEJHFSTIJFSWBO&SJTJOJFEFSHFWBMHFFOFOLFMFWFSXJK[JOH
OBBSFOJHFSFBDUJFPQEF[FBBOUJKHJOHFO6JUVXSBQQPSUCMJKLUEVJEFMJKLEBU
VEFSHFMJKLFBBOUJKHJOHFOBBOOFFNU[POEFSWSBBHUFLFOTUFQMBBUTFOFOEBUV
EPPSQVCMJDBUJFIJFSWBOFFOCSFEFSHFMPPGIJFSBBOXFOTUUPFUFLFOOFOw

7PPSUTTDISJKGUIJK

i/B [FMG KBSFOMBOH EF OPPE[BBL HFWPFME UF IFCCFO PN EF NFOTFOSFDIUFO
UFCFTDIFSNFOFOEFJOTQBOOJOHFOIJFSUPFUFTUFVOFO FSLFOJLFWFO[FFSEF
OPPE[BBLWPPSEFHFOFOEJFEFNFOTFOSFDIUFOJOIFUWBBOEFMESBHFOPNJO
IVOFJHFOHFESBHEFOPSNFOOBUFMFWFOEJFEPPSEFNFOTFOSFDIUFOWFSFJTU
XPSEFO(FFOPOEFS[PFLEPFOOBBSWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOWBOEF[FFSOTU 
BMWPSFOT IJFS XJKEF CFLFOEIFJE BBO UF HFWFO FO EF CFTDIVMEJHEF QFSTPOFO
OJFU JO EF HFMFHFOIFJE UF TUFMMFO PN IJFSPQ UF SFBHFSFO  JT WBO CJK[POEFSF
FSOTUw

-PSE"WFCVSZTQSBLEF)38FSPQBBOEBU[JKEF1.0*UJFOKBBSFFSEFSHFFO
SFDIUPQXFFSXPPSEHFHFWFOIBEFOCFOBESVLUEBU[JKJOIFUSBQQPSUEF[FMGEF
GPVUCFHBBOIBE)JKWFSLMBBSEF

iVQVCMJDFFSEFEF[F FFSEFSF
BBOUJKHJOHFO[POEFSEF1.0*JOEFHFMFHFOIFJE
UFTUFMMFOPNIJFSPQUFSFBHFSFO FOOVIFFGUVIFU[FMGEFHFEBBO*LCFOFS
WFSCBBTEPWFS EBUOBEF[XBSFLSJUJFLPQEFWPPSHBBOEFQSBLUJKL VXFEFSPN
HFNFFOEIFFGUFFOEFSHFMJKLFMFNFOUBJSCFHJOTFMWBOOBUVVSMJKLFHFSFDIUJHIFJE
UFOFHFSFO FOUFOBBO[JFOWBOEF[FMGEFEPFMHSPFQw

*OFFOHF[BNFOMJKLFWFSLMBSJOHTDISFWFOMFEFOWBOIFU-BHFSIVJTFOIFU)PHFSIVJT 
i*OUFHFOTUFMMJOHUPUEFHFCSVJLFMJKLFQSBLUJKL IFFGU)VNBO3JHIUT8BUDIOJFUBBOEF
1.0*HFWSBBHEPNUFSFBHFSFOPQEFBBOUJKHJOHFOw

8JMGSFE 8POH WBO EF NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF +VCJMFF $BNQBJHO TDISFFG


UFWFOT

i%F )38 IBE FFO HSPOEJHF CFWFTUJHJOH WBO EF BBOUJKHJOHFO NPFUFO
OBHFTUSFWFO BMWPSFOTEF[FPQFOCBBSUFNBLFOFOIFUIBEEFCFTDIVMEJHEF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

PSHBOJTBUJF JO EF HFMFHFOIFJE NPFUFO TUFMMFO PN UF SFBHFSFO PQ EF[F [FFS
FSOTUJHFBBOUJKHJOHFO BMWPSFOTEFSHFMJKLFCFXFSJOHFOUFQVCMJDFSFOw

*OFFOCSJFGBBOEF)38WPFHEF+FBO:WFTEF$BSB 1SPGFTTPSJO*OUFSOBUJPOBBM
3FDIUJO1BSJKT IJFSBBOUPF

i0OEBOLTEBUEF)38 [PBMTWFMFBOEFSFO NFUSFDIUWFSLMBBSEIFFGUEBU


IFU SFDIU PQ FFO FFSMJKL QSPDFT BBO JFEFSFFO HFHBSBOEFFSE EJFOU UF XPSEFO
JO PWFSFFOTUFNNJOH NFU EF JOUFSOBUJPOBMF OPSNFO  IFFGU VX PSHBOJTBUJF
EF1.0*OJFUEFNJOTUFHFMFHFOIFJEHFHFWFOPNUFSFBHFSFOPQEFFSOTUJHF
BBOUJKHJOHFOWPPSBGHBBOEBBOEFQVCMJDBUJFWBOIFUSBQQPSU;PBMTJOFFO
SFDFOU )38 SBQQPSU HFTUFME XPSEU ACFLFOUFOJTTFO BMMFFO NPHFO OPPJU EF
CBTJT WPSNFO WPPS WFSPPSEFMJOHFO "DFI BU XBS5PSUVSF  *** o5SFBUNFOU
BOE6OGBJS5SJBMT 7PM OPª 4FQU
w

7PMTUBBO UFMFGPPOHFTQSFLLFO BMT NJEEFM WPPS IFU WFS[BNFMFO


WBO FFSTUF IBOE CFXJKTNBUFSJBBM WBO TDIFOEJOHFO WBO EF
NFOTFOSFDIUFO

&FO BOEFSF UFSVHLFSFOEF LSJUJFL XBT IFU CFTMVJU WBO EF )38 PN HFCSVJL UF
NBLFOWBOJOUFSOBUJPOBMFUFMFGPPOHFTQSFLLFOPNWSBBHHFTQSFLLFOUFWPFSFONFU
EFJOIFUSBQQPSUHFOPFNEFWFSNFFOEFTMBDIUPĊFST WBO NBSUFMJOHFO (FMFU PQ
IFUGFJUEBUHFTUFMEXPSEUEBUBMMFHFUVJHFOJO&VSPQBXPOFOFOEF)38EBBS
VJUFSBBSELBOUPSFOIFFGU JTIFUCFUSFVSFOTXBBSEJHEBUEF)38HFNFFOEIFFGU
EBUIFUOJFUOPEJHXBTPNFFOQFSTPPOMJKLHFTQSFLUFWPFSFONFUEF[FQFSTPOFO
;PBMTEF)38[FMGUPFHFFGU iPOEFSWSPFHFO[JKWJBEFUFMFGPPOUXBBMG JO&VSPQB
XPOFOEF WPPSNBMJHFMFEFOWBOEF.,0%F[FHFUVJHFOWFSTUSFLUFOHFMPPGXBBSEJHF
BBOUJKHJOHFO EBU [JK HFWBOHFO HFIPVEFO XBSFO FO MJDIBNFMJKL FO QTZDIPMPHJTDI
NJTIBOEFMEXBSFOyw

%F WSBBH PG IFU NPHFMJKL JT PN EF XBBSIFJE FO EF HFMPPGXBBSEJHIFJE WBO
WFSNFFOEF NBSUFMJOHFO WJB EF UFMFGPPO WBTU UF TUFMMFO  XFSE JO FFO CSJFG EPPS
8JMGSFE8POHHFTUFME

i.BBSIPFLBONFO[JDIWFSHFXJTTFOWBOEFHFMPPGXBBSEJHIFJEWBOJFNBOE
PQCBTJTWBOFFOUFMFGPPOHFTQSFL WPPSBMBMTNFOCFXFFSUFSOTUJHNJTIBOEFME
UF [JKO  )FU JT FFO TUBOEBBSE QSBLUJKL PN HFTQSFLLFO POEFS WJFS PHFO UF
%FFM*** 

WPFSFONFUTMBDIUPąFST WBO NBSUFMJOHFO PNEBU WBBL IFU MFFE EBU [JK IFCCFO
POEFSHBBOFWFO[FFSEPPSIVOVJUESVLLJOHFOHFVJUXPSEFO BMTEPPSXPPSEFO
5FHFMJKLFSUJKE LVOOFO FS BBOUFLFOJOHFO HFNBBLU XPSEFO WBO MJUUFLFOT PG
TQPSFOPQIVOMJDIBBNBMTHFWPMHWBOEFNBSUFMJOHEJF[JKPOEFSHBBOIFCCFO
FOPGLBOFSBOEFSNFEJTDICFXJKTWBOIFOWFSLSFHFOXPSEFOy)FU)38
SBQQPSUCFSVTUVJUTMVJUFOEPQNPOEFMJOHFBBOUJKHJOHFOyw

1BSMFNFOUTMFEFOWBOIFU7FSFOJHE,POJOLSJKLNFSLUFOPQ

i5FMFGPPOHFTQSFLLFO WBO JO IFU UPUBBM UXBBMG VVS NFU  QFSTPOFO  [JKO
FFOWPVEJHXFH POWPMEPFOEF PN FFO HF[BHIFCCFOE SBQQPSU PQ UF TUFMMFO
%F )38 IFFGU HFFO QFSTPPOMJKLF HFTQSFLLFO HFWPFSE  HFFO MJDIBNFMJKLF
PG NFEJTDIF POEFS[PFLFO VJUHFWPFSE  FO HFFO JOTQFDUJF UFS QMBBUTF WBO IFU
LBNQ VJUHFWPFSE XBBS EF WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO QMBBUTHFWPOEFO [PVEFO
IFCCFOw

%JUWPSNEFFWFOFFOTFFO[PSHWPPS.BMDPMN'PXMFS EJFBBOIBBLUFPQIFUQVOU
EBUFSWPMHFOTIFUSBQQPSUHFTQSFLLFOHFWPFSEXBSFONFUHFUVJHFOFOEBUFS
VSFOBBOHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOWFS[BNFMEXBSFO)JKWFSLMBBSEFUFOBBO[JFO
IJFSWBO

i(FMFUPQIFUGFJUEBUFSPOEFSWSBBHEFOXBSFO EVVSEFEFHFNJEEFMEFUPUBMF
UJKEQFSHFTQSFLNFUFMLFQFSTPPOPOHFWFFSÏÏOVVS(FEVSFOEFEJUVVS XFSE
FSNFUFMLFQFSTPPOANFFSEFSFLFSFOFFOHFTQSFLHFWPFSE)PFJTIFUNPHFMJKL
PNJOÏÏOVVSFFOQFSTPPOUFPOEFSWSBHFO EJFCFXFFSUFSOTUJHNJTIBOEFME
UF [JKO JO FFO UJKETQBOOF WBO NFFSEFSF KBSFO  PQ NFFSEFSF QMBBUTFO FO CJK
WFSTDIJMMFOEFHFMFHFOIFEFO 6JUNJKOFSWBSJOHBMTBEWPDBBUJOTUSBGSFDIUXFFU
JL EBUNFOPNEFVHEFMJKLWFS[FLFSEUF[JKOWBOEFXBBSIFJEWBOIVOSFMBBT 
HFTQSFLLFO EJFOU UF WPFSFO POEFS WJFS PHFO FO HFEVSFOEF WFMF VSFO  [POJFU
EBHFOw

;PBMT FFSEFS BBOHFHFWFO  XPSEU EJU QVOU POEFSTDISFWFO EPPS IFU *TUBOCVM
1SPUPDPM

$POHSFTMJE&EPMQIVT5PXOTTDISJKGU

iyIFUJTPQ[JKO[BDIUTUHF[FHECFTDIBNFOEEBUEF)VNBO3JHIUT8BUDIFFO
[BBLBBOLBBSUUFHFOEF1.0* EJFVJUTMVJUFOEHFCBTFFSEJTPQUFMFGPOJTDIF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

HFUVJHFOWFSLMBSJOHFOWBOQFSTPOFO[POEFSFOJHFXJK[FWBODPOUSPMFWBO
IVOJEFOUJUFJUw

8BBSPNCBTFFSEFEF)38[JDIPQEF[FQFSTPOFOBMTFOJHF
CSPOWBOCFXJKT

&FO BOEFS JOUFSFTTBOU QVOU EBU BBOHFWPFSE XFSE  IFFGU CFUSFLLJOH PQ EF LFV[F
WBOEF)38HFUVJHFO)PFIFFGUEF)38EF[FWFSNFFOEWPPSNBMJHFMFEFO
WBOEF1.0*HFWPOEFO 8JFXBTEFTMFVUFMmHVVS EJF EF[F HFUVJHFO HFWPOEFO FO
WPPSHFTUFMEIFFGUBBOEF)38 8BBSPNTFMFDUFFSEFEF)38EF[FQFSTPOFO
POEFSEFEVJ[FOEFONFOTFOEJFEF1.0*WFSMBUFOIFCCFOFOEJFOVPWFSBMUFS
XFSFMEFOWPPSOBNFMJKLJO&VSPQBFO/PPSE"NFSJLBXPOFO

8BUEJUCFUSFGUTDISFFG-PSE"WFCVSZJO

i*L EPF NJKO CFLMBH CJK V PWFS EF FFO[JKEJHIFJE WBO EF HSPFQ NFOTFO EJF
EPPS .FWS )JDLT JO %VJUTMBOE POEFSWSBBHE XFSE FO IBBS XFJHFSJOH PN
NFU BOEFSFO UF TQSFLFO  EJF FFO BOEFS CFFME IBEEFO LVOOFO TDIFQQFOy
*L NFFO EBU EF BGTQSBLFO WPPS EF POUNPFUJOHFO WBO .FWS )JDLT JO 1BSJKT
FO ,FVMFO HFNBBLU [JKO EPPS %IS /BTTFS ,IBKFI/PVSJ  FFO NFOFFS EJF
JO EF 74 EF WMVDIUFMJOHFOTUBUVT WFSLSFHFO IFFGU  NBBS EJF EFTBMOJFUUFNJO
NFFSNBBMTUFSVHHFLFFSEJTOBBS*SBO*O[POEEF[FNBOFFOMJKTUWBO
QFSTPOFOOBBSWFSTDIJMMFOEFNFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFTFOIFU.JOJTUFSJF
WBO#VJUFOMBOETF;BLFO POEFSWFSNFMEJOHEBUEJUWPPSNBMJHFMFEFOWBOEF
1.0* XBSFO )JK SFHFMEF EBU  QFSTPOFO CFXJKT UFHFO EF 1.0* LPOEFO
WFSTUSFLLFOBBO1SPGFTTPS$PQJUIPSOFJO.FOLBO[JDIBGWSBHFOXBBS
%IS,IBKFI/PVSJ[JKOCSPOOFOWJOEUPNBMEF[FWFSTJFTUFWFS[BNFMFO FO
XJFFSCFMBOHCJKIFFGUPN[FUFQSPQBHFSFO*LCFHSJKQEBU%IS,IBKFI/PVSJ
CJKTUBOEWFSMFFOEIFFGUJOEFBGTQSBLFOWPPS.FWS)JDLTPNJO5FIFSBO
UFCF[PFLFO)FUCFXJOEIFFGUIFUCF[PFLEVJEFMJKLWFSHFNBLLFMJKLU PNEBU
[JKIVOCFTUEPFOPNEF)38UFNBOJQVMFSFOPNFFOSBQQPSUUFQVCMJDFSFO
XBBSJO EF /$3 BBO FFO LXBBE EBHMJDIU HFTUFME XPSEU  FO EBU JT EF SFEFO
XBBSPN.FWS)JDLTFFOCFWPPSSFDIUFCFIBOEFMJOHIFFGUHFLSFHFOUFOPQ[JDIUF
WBO BOEFSF NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFT  [PBMT "NOFTUZ *OUFSOBUJPOBM 6
FSLFOEF JO VX +BBSWFSTMBH WBO  EBU EF )38 EF FOJHF NFOTFOSFDIUFO
/(0XBTEJFUPFHBOHIBEHFLSFHFOUPU*SBOJO [POEFSJOUFHBBOPQEF
SFEFOFOIJFSWBO
)FUTVDDFTWBOEFJOTQBOOJOHFOWBOEFNPMMBITUFOBBO[JFO
%FFM*** 

WBO.FWS)JDLTCMJKLUVJUFFODPNNFOUBBSEBU[JKPQKVMJHBGPQEF'BSTJ
EJFOTUWBO7PJDFPG"NFSJDB

A*L CFO [FFS PQUJNJTUJTDI PWFS )PKKBUPMJTMBN ,IBUBNJ ;PBMT V XFFU  JT EF
CFMBOHSJKLTUF LXFTUJF EJF %IS ,IBUBNJ JO [JKO SFDMBNFDBNQBHOF WPPS EF
QSFTJEFOUTWFSLJF[JOHFO IFSIBBMEFMJKL POEFSTUSFFQU  EF HFSFDIUJHIFJE  FO BMMF
JOUFSOBUJPOBMFPSHBOJTBUJFT[JKOCFSFJEPNIFUWFSLJF[JOHTQMBUGPSNWBO%IS
,IBUBNJNFUBMMFUPUIVOCFTDIJLLJOHTUBBOEFNJEEFMFOUFPOEFSTUFVOFOw

&FOKBBSMBUFSWFSLMBBSEFEF)38JOFFOQFSTDPNNVOJRVÏHFTDISFWFOEPPS&MBIF
)JDLTFO)BOOZ.FHBMMZPWFSEFNFOTFOSFDIUFOJO*SBO EBU

i4JOETIJKPQBVHVTUVTOBFFOWFSQMFUUFSFOEFWFSLJF[JOHTPWFSXJOOJOH
BBO EF NBDIU LXBN  JT 1SFTJEFOU ,IBUBNJ WPPSTUBOEFS WBO FFO HSPUFSF
WSJKIFJEWBONFOJOHTVJUJOH)JKCMJKGU[JDIVJUTQSFLFOWPPSEFOBMFWJOHWBOEF
NFOTFOSFDIUFO NFUJOCFHSJQWBOEFWSJKIFJEWBOWFSFOJHJOHFOUPMFSBOUJFWPPS
VJUFFOMPQFOEFNFOJOHFO FOIJKIFFGUFFOWVSJHEFCBUBBOHFXBLLFSEPWFSEF
SFDIUFOFOWSJKIFEFOJOEF*SBBOTFNFEJBw

8FEFSPNCMFFLEBUEJUJOWPPSHBBOEFFQJTPEFTFFOQVOUWBO[PSHXBT [PBMT-PSE
"WFCVSZTDISFFG

iV[PVNPFUFOMVJTUFSFOOBBSBMMFCFXJK[FO BMWPSFOTFFODPODMVTJFUFUSFLLFO 
FOV[PVFSPQCFEBDIUNPFUFO[JKOEBUOJFUBMMFLSJUJFLPQEF1.0*BGLPNTUJH
JT WBO CFMBOHFOMP[F WPPSWFDIUFST WBO EF NFOTFOSFDIUFOy *L OFFN BBO EBU
VNJKOWFSPOUSVTUJOHCFHSJKQU UPFOJLWFSOBNEBU.FWS)JDLTXFEFSPNEF
1.0*PQEFQSPFGTUFMEFFOXFEFSPNNFUWPPSLFVSMVJTUFSEFOBBSQFSTPOFO
XJFSTUBOEQVOUFOOJFUHFIFFMPOBGIBOLFMJKLXBSFOw

-PSE"WFCVSZTUFMUWFSEFSEBUEF1.0* 

iyCJKUBMSJKLFHFMFHFOIFEFOHF[FHEIFFGU EBUBMTEF)38IVOWFTUJHJOHJO
*SBLXJMCF[PFLFO [JKIJFSUPFXFMLPNJT0NEFÏÏOPGBOEFSFSFEFOJTFSOPPJU
HFWPMHHFHFWFOBBOEJUBBOCPE%BBSFOUFHFOMJKLUIFUQMBOWBOIFUTQFMPN
[PWFFMNPHFMJKLPOUPFUTCBBSNBUFSJBBMUFWFS[BNFMFOWBOCFLFOEFUFHFOTUBOEFST
WBOEF1.0*JO&VSPQBw

1SPGFTTPSEF$BSB PWFS[JKOFJHFOFSWBSJOHFO TDISFFG


 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

i(FMFU PQ NJKO UXFF CF[PFLFO BBO IFU ,BNQ "TISBG FO NJKO MBOHF
HFTQSFLLFO NFU UBMSJKLF 1.0* MFEFO EBBS  [PXFM BMT NFU NJMJUBJSF MFJEFST
WBOEF74 BEWPDBUFOFO*SBBLTFCVSHFSTWBOWFSTDIJMMFOEFFUOJTDIFFOSFMJHJFV[F
BDIUFSHSPOEFO  MBT JL NFU WFSCB[JOH JO VX SBQQPSU PWFS LMBDIUFO WBO UXBBMG
QFSTPOFO WBOXJFIFUSFMBBTWBOBDIUPOEFSIFOJOIFUSBQQPSUWFSNFMEXPSEU

EBU EF 1.0* PQ[FUUFMJKL EF NFOTSFDIUFO WBO [JKO MFEFO JO *SBL TDIPOE *O
BMNJKODPOUBDUFONFUJOEJWJEVFMFMFEFOWBOEF1.0*JO"TISBG JOBMNJKO
HFTQSFLLFO NFU 74 MFJEFST EJF FFO TDIFSQ PPH IJFMEFO PQ BMMF BTQFDUFO WBO
IFUMFWFOJOIFULBNQFOJOBMNJKOHFTQSFLLFONFU*SBBLTFCVSHFSTEJFJOEF
PNHFWJOHXPPOEFOFOBMKBSFOMBOHDPOUBDUIFCCFONFU1.0*MFEFO CFOJLOPH
OPPJUFOJHCFXJKTUFHFOHFLPNFOPWFSFFOEFSHFMJKLXBOHFESBHKFHFOT1.0*MFEFO
EPPSEFCFXFHJOHw

)FU *SBBOTF QPMJUJFLF DPNJUÏ EBU [JKO FJHFO POEFS[PFL VJUHFWPFSE IFFGU OBBS EF
WFSNFFOEFTDIFOEJOHFO TDISFFG

i)FU *SBBOTF QPMJUJFLF DPNJUÏ *1$


 SJFQ FFO UBBLHSPFQ JO IFU MFWFO PN
VJUHFCSFJEPOEFS[PFLUFEPFOOBBSEFEPPSEF)38HFOPFNEFHFUVJHFO)FU
*1$ WFS[BNFMEF QFSTPPOMJKLF WFSLMBSJOHFO VJU EF FFSTUF IBOE WBO NFFS EBO
UXJOUJHPPHHFUVJHFO WPPSNBMJHF1.0*MFEFO GBNJMJFMFEFOWBOEFWFSNFFOEF
TMBDIUPąFST FO IVJEJHF 1.0* MFEFO JO IFU ,BNQ "TISBG JO *SBL "MMFO EJF EPPS
EFUBBLHSPFQWBOIFU*1$POEFSWSBBHEXFSEFO SFBHFFSEFOWFSPOUXBBSEJHEPWFS
IFUGFJUEBUEFNBSUFMJOHFOFOPQTMVJUJOHFOEJF[JKFOIVOGBNJMJFMFEFOPOEFSIFU
CFXJOEPOEFSHBBOIBEEFO EPPSEF)38POKVJTUUPFHFTDISFWFOXFSEFOBBOFFO
PSHBOJTBUJFEJFFFOFJOEFXJMCSFOHFOBBOEF[FTDIFOEJOHFOoEF1.0*

%BBSFOUFHFOJTFSPWFSWMPFEJHCFXJKTEBUEFEPPSEF)38BMT1.0*TMBDIUPąFST
CFTDISFWFOQFSTPOFOJOXFSLFMJKLIFJECFUBBMEFBHFOUFOWBOIFU*SBBOTF.0*4
[JKO  EJF EF PQESBDIU IBEEFO PN NJTMFJEFOEF JOGPSNBUJF UF WFSTUSFLLFO PWFS
HSPFQFOEJF[JDIWFS[FUUFOUFHFOIFUCFXJOEWBO5FIFSBO)FU.0*4TUVVSEF
POEFS BOEFSFO FOF .PIBNNBE )PTTFJO 4PCIBOJ WBO *SBO OBBS &VSPQB  EJF
EF)38CFTDISJKGUBMTFFOAHFMPPGXBBSEJHTMBDIUPąFS NBBS EJF JO XFSLFMJKLIFJE
FFOJOMJDIUJOHFOOFUXFSLJO&VSPQBMFJEU EBUSFDIUTUSFFLTPOEFSEFTVQFSWJTJFWBMU
WBOEF.0*4BEKVODUEJSFDUFVS.PIBNNBE3F[B*SBWBOJ BLB"NJS)PTTFJO
5BHIBWJ
&FOBOEFSF)38CSPOJT.0*4BHFOU,BSJN)BHIJ XBBSWBOEF
/FEFSMBOETF WFJMJHIFJETEJFOTU XBBSTDIVXEF WPPS [JKO XFSWJOHTBDUJFT UFHFO
*SBBOTF EJTTJEFOUFO FO [JKO DPOUBDUFO NFU EF *SBBOTF JOMJDIUJOHFOEJFOTU JO
/FEFSMBOEw
%FFM*** 

-BST 3JTF  MJE WBO IFU /PPSTF QBSMFNFOU  EJF POMBOHT IFU ,BNQ "TISBG CF[PDIU
IFFGUPNQFSTPPOMJKLPOEFS[PFLUFEPFOOBBSEFBBOUJKHJOHFONFUCFUSFLLJOHUPUEF
TDIFOEJOHWBOEFNFOTFOSFDIUFOEPPSEF1.0* TDISFFGJOFFOCSJFGBBOEF)38

i)FU MJKLU FSPQ EBU VX SBQQPSU FO IPVEJOH WFSSF WBO POQBSUJKEJH [JKO  [PBMT
WBO NFOTFOSFDIUFO /(0T WFSXBDIU NBH XPSEFO .JKO DPMMFHBT FO JL[FMG JO
IFU1BSMFNFOUWBO/PPSXFHFO[JKO[FFSWFSCBBTEEBUV[JDI UFSWPPSCFSFJEJOH
WBOFFOSBQQPSUKFHFOTEF1.0* PQHFUVJHFOWFSLMBSJOHFOHFCBTFFSEIFFGUWBO
QFSTPOFOXBBSWBOTPNNJHFOBMNFFSEBOUJFOKBBSCFLFOETUBBOBMTBHFOUFO
WBOIFU*SBBOTF.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFOFO7FJMJHIFJEPGBMTTQJPOOFOPOEFS
EF *SBBOTF BDUJWJTUFO JO IFU CVJUFOMBOE 0OEFS EF[F QFSTPOFO  CFWJOEFO [JDI
NFOTFOBMT)BCJC,IPSBNJEJFJOFFO/FEFSMBOETF3FDIUCBOLWFSPPSEFFMEJT
WPPS POUWPFSJOH ,BSJN )BHIJJ FO BOEFSFO [JKO POEFSWSBBHE EPPS EF %VJUTF
FO /FEFSMBOETF JOMJDIUJOHFOEJFOTUFO WBOXFHF IVO CBOEFO NFU IFU *SBBOTF
CFXJOEw

)JKWFSLMBBSEFWFSEFS

i&SCFTUBBUFFOXFSFMEWBOWFSTDIJMUVTTFOXBUJLHF[JFOIFCCJKEF1.0*JO
"TISBGHFEVSFOEFNFFSEFSFEBHFOWBOWSJKPOEFS[PFLFOSFDIUTUSFFLTFHFTQSFLLFO
NFUNFOTFOWBOWFSTDIJMMFOEFSBOHFOFOTUBOEFO FOXBUVPQHFQJLUIFFGUVJU
PWFS[FFTFUFMFGPPOHFTQSFLLFOWBOJOUPUBBMVVSNFUBHFOUFOWBOIFU*SBBOTF
.JOJTUFSJFWBO*OMJDIUJOHFO*LIFCXBBSEJHFNFOTFOPOUNPFUEJFEFHSPPUTUF
PąFST CSFOHFO PN WSJKIFJE FO EFNPDSBUJF JO IVO UIVJTMBOE UF CFSFJLFO ;JK
IFCCFO [FMGT JOmMUSBOUFO FO IVO FJHFO NPPSEFOBBST WFSHJąFOJT HFTDIPOLFO FO
OBBS*SBOHFTUVVSE#JKIFOQBTUHFFOFOLFMFWPSNWBOCFXVTUFPG[FMGTPOCFXVTUF
NJTIBOEFMJOH EBBS[JKFFO
FOPSNFEJTDJQMJOFIFCCFOJOEFOBMFWJOHWBOEFSFDIUFOWBOEFNFEFNFOTw

8BBSPN IFFGU EF )38 OJFU PN IFU TUBOEQVOU WBO EF
$PBMJUJFLSBDIUFOHFWSBBHE

(FDPOGSPOUFFSE NFU EF WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO FO XFUFOEF EBU IFU ,BNQ
"TISBGPOEFSEFCFTDIFSNJOHWBMUWBOEF$PBMJUJFLSBDIUFOTJOETNFJ MJKLU
IFUUPUIFUCBTJTPOEFS[PFLWBOEF)38UFIFCCFONPFUFOCFIPSFOPNBBOEF
$PBMJUJFMFJEFSTUFWSBHFOPG[JKNFMEJOHFOWBONJTIBOEFMJOHPOUWBOHFOIBEEFO 
POEFS[PFLVJUHFWPFSEIFCCFOOBBSEFSHFMJKLFBBOUJKHJOHFOPGPWFSFOJHFCSVJLCBSF
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

JOGPSNBUJFIJFSPWFSCFTDIJLLFO%JUHFMEUEFTUFNFFSEBBSEFBVUPSJUFJUFOWBO
EF $PBMJUJF FML 1.0* MJE JO IFU ,BNQ "TISBG POEFSWSBBHE IFCCFO JO IFU
LBEFSWBOFFONBBOEFOEVSFOEPOEFS[PFLOBBSEF1.0*FOEFBDUJWJUFJUFO
EBBSWBO

%BBSEF)38SFFETJODPOUBDUTUPOENFUEFNJMJUBJSFLSBDIUFOWBOEF74 EF
WPFUOPPUWBOIFUSBQQPSUJTFFOFNBJMJOUFSWJFXNFU74MFJEFSTWBONBBSU

 XBT EJU CPWFOEJFO [FFS HPFE NPHFMJKL .BBS UPFO +PF 4UPSL IJFSOBBS
HFWSBBHEXFSEUJKEFOTFFOJOUFSWJFXNFU3BEJP'BSEB WFSLMBBSEFIJK

i8BBSPN[PVEFOXF %BUIFFGUBCTPMVVUOJFUTUFNBLFONFUPOTSBQQPSU
"CTPMVVUOJFUTw

"MTEF)38EFLXFTUJFCFTQSPLFO[PVIFCCFONFUEF$PBMJUJF [PVIFCCFO
HFCMFLFOEBU[JKFFOHSPPUEFFMWBOEFLSJUJFL[PVIFCCFOLVOOFOWFSNJKEFO
FOUFHFMJKLFSUJKEFFOWFSTJFHFIPPSE[PVIFCCFOWBOHFCFVSUFOJTTFOEJFOJFUJO
IFUSBQQPSUBGHFTDIJMEFSEXPSEFO*OFFOCSJFGBBOEF)38 TDISFFG,PMPOFM
%BWJE1IJMMJQT

i*L CFO DPNNBOEBOU WBO EF TUF .JMJUBJSF 1PMJUJFCSJHBEF FO XBT WBO
KBOVBSJ UPU EFDFNCFS  JO EJF IPFEBOJHIFJE WFSBOUXPPSEFMJKL WPPS
EF CFTDIFSNJOH FO WFJMJHIFJE WBO IFU ,BNQ "TISBG 0WFS EF[F FFOKBSJHF
QFSJPEFCFOJLJOLFOOJTHFTUFMEWBOUBMSJKLFNFMEJOHFOWBONBSUFMJOHFO 
WFSCPSHFO XBQFOT FO NFOTFO EJF UFHFO IVO XJM WBTUHFIPVEFO XPSEFO
PQ HF[BH WBO EF .PEKBIFEJOF,IBMHI *L IFC BBO NJKO POEFSHFTDIJLUF
FFOIFEFO PQESBDIU HFHFWFO PN POEFS[PFL OBBS FMLF BBOUJKHJOH VJU UF
WPFSFO *O WFFM HFWBMMFO MFJEEF JL QFSTPPOMJKL EF JOTQFDUJFUFBNT UJKEFOT
POBBOHFLPOEJHEF CF[PFLFO BBO EF .F,1.0* GBDJMJUFJUFO  XBBS EF
WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO QMBBUTHFWPOEFO [PVEFO IFCCFO (FEVSFOEF EF[F
NBBOEFOIFCCFOXJKOPPJUFOJHHFMPPGXBBSEJHCFXJKTHFWPOEFOWBOEF
BBOUJKHJOHFOEJFJOVXSFDFOUFMJKLHFQVCMJDFFSEFSBQQPSUWFSNFMEXPSEFO
*L[PVEFJOVXSBQQPSUHFOPFNEFTDIFOEJOHFOOPPJUHFUPMFSFFSEIFCCFO 
OPDI [PV JL FSNFF JOHFTUFNE IFCCFO EBU EF .F,1.0* NFOTFO UFHFO
IVOFJHFOXJMPQXFMLFXJK[FPPLWBTUHFIPVEFO[PVIFCCFO&MLFNFMEJOH
WBONBSUFMJOH POUWPFSJOHFOQTZDIPMPHJTDIFPOUCFSJOHCMFFLPOHFHSPOE%F
.F,1.0*TUFMEFPOTEBBSFOUFHFOSFHFMNBUJHPQEFIPPHUFWBONFOTFOEJF
EFPSHBOJTBUJFXJMEFOWFSMBUFOFOCSBDIUFOIFOWFSWPMHFOTOBBSPO[FQPPSUy
*LIFCSFHFMNBUJHVOJUTWPPSNBOOFOFOWSPVXFOCF[PDIU4PNTXFSEFO
%FFM*** 

EF[F CF[PFLFO BBOHFLPOEJHE  NBBS NFFTUBM CFUSPG IFU POBBOHFLPOEJHEF


JOTQFDUJFT .JKO POEFSHFTDIJLUF FFOIFEFO TFMFDUFFSEFO XJMMFLFVSJHF
LXBSUJFSFO IPPGELBOUPSFO XJOLFMTFOCVOLFSTWPPSEF[FPOBBOHFLPOEJHEF
JOTQFDUJFT ;JK IFCCFO OPPJU FOJH POKVJTU HFESBH WBTUHFTUFME WBO EF .F,
1.0*%F.F,1.0*IFFGUPOTPPLOPPJUEFUPFHBOHUPUXFMLFGBDJMJUFJUFO
PPLPOU[FHEy*LCSBDIU[FMGFFOKBBSWBONJKOMFWFOEPPSJO*SBL XBBSJL
EFWFSBOUXPPSEFMJKLIFJEESPFHPWFSIFU,BNQ"TISBGy.JKODPNNFOUBBS
JTHFCBTFFSEPQFFOWPMKBBSWBOFSWBSJOHUFSQMBBUTFw

,PMPOFM 1IJMMJQT NBBLU EBBSOBBTU EF WPMHFOEF CVJUFOHFXPOF PQNFSLJOH i*L


[PVHSBBHXJMMFOEBUNJKOFJHFOEPDIUFSTPPJUEF[FFFOIFEFOCF[PFLFOWBOXFHFEF
DVMUVSFMFVJUXJTTFMJOHFOw%JUTDIJMEFSUFFOHFIFFMBOEFSCFFMEEBOEBUXBBSEF
)38PWFSTDISJKGU,PMPOFM1IJMMJQTCFTMVJUNFUEFNFEFEFMJOHiVXSBQQPSUXBT
FFOSFDIUTUSFFLTFCFMFEJHJOHWPPSIFUQSPGFTTJPOBMJTNFWBONJKOFFOIFEFOw

1SPGFTTPS+FBO:WFTEF$BSBTDISFFG

iyVXSBQQPSUNBBLUHFFONFMEJOHWBOEFVJUHFCSFJEFPOEFS[PFLFO EJFEF
BGHFMPQFOUXFFKBBSVJUHFWPFSEXFSEFOEPPSFFO[FTUBMPWFSIFJETJOTUFMMJOHFO
WBO EF7FSFOJHEF 4UBUFO JO IFU ,BNQ "TISBG "MMF 1.0* NFEFXFSLFST
JO IFU ,BNQ "TISBG [JKO HFEVSFOEF FFO  NBBOEFO EVSFOE POEFS[PFL
POEFSWSBBHE0OEFS[PFLXFSEVJUHFWPFSEPQIFUUFSSFJOWBOIFULBNQ FOOB
BnPPQ WBO IFU POEFS[PFL IFCCFO EF 7FSFOJHEF 4UBUFO PĆDJFFM BBOHFLPOEJHE
EBUBMMF1.0*MFEFOJO*SBLFSLFOEXFSEFOBMTCFTDIFSNEFQFSTPOFOPOEFS
IFU7JFSEF7FSESBH WBO (FOÒWF %F74 IFCCFO UFWFOT WFSLMBBSE EBU EF
HSPOEJHFTDSFFOJOHHFFOFOLFMFCBTJTIFFGUPQHFMFWFSEPNFFOBBOLMBDIUJO
UF EJFOFO UFHFO XFMLF 1.0* MFEFO PPL5FSXJKM VX SBQQPSU WPPS OJFU
JOHFMJDIUFMF[FSTEFJOESVLXFLUEBU"TISBGHFMJKLTUBBUBBOFFOHPFMBHPG
FFODPODFOUSBUJFLBNQ XBBSNFOTFOUFHFOIVOXJMJOHFWBOHFOHFIPVEFO
FO FSOTUJH NJTIBOEFME XPSEFO BMT [JK XFOTFO UF WFSUSFLLFO  IFC JL OJFUT
HFWPOEFOEBUJOEFWFSTUFWFSUFIJFSPQMJKLU*LIFCBMMFSFEFOPNUFHFMPWFO
EBUEFNFOTFOJO"TISBGGBUTPFOMJKLFOXBBSEJHCFIBOEFMEXPSEFO*LIFC
PQUSFEFOTCJKHFXPPOEWBOGPMLMPSF EBOTFOUSBEJUJPOFMF1FS[JTDIFMJFEFSFO
WBO 1.0* MFEFO %F POHFEXPOHFO TGFFS FO IFU LBNFSBBETDIBQ WPFSEFO
EFCPWFOUPPO EFQSPNJOFOUFSPMEJFHFTQFFMEXPSEUEPPSWSPVXFOJOIFU
MFJEFSTDIBQFOBENJOJTUSBUJFWFGVODUJFT FOEFHFMFHFOIFJEWPPSJOEJWJEVFMF
POUQMPPJJOH [PBMTCMJKLUVJUEFUBMSJKLFLVOTU UPOFFMFONV[JFLVJUJOHFO
[FHHFOWFFMPWFSEFBBSEWBOEF[FPSHBOJTBUJFw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

+“SHFO.BUIJBTTFO FFO/PPSTFBEWPDBBU TDISFFGBBOEF)38

i/BWPSJHKBBSJONBBSUNFUFFODPMMFHFIFU,BNQ"TISBGCF[PDIUUFIFCCFO 
XBTJLWFSCBBTEPWFSIFU)38SBQQPSU6XSBQQPSUTDIFQUIFUCFFMEWBO
1.0*MFEFOEJFUFHFOIVOXJMJO*SBLNPFUFOWFSCMJKWFO*LLBOFFOEFSHFMJKL
TUBOEQVOU OJFU POEFSTDISJKWFO5PFO XJK JO "TISBG XBSFO  [JKO XJK JO EF
HFMFHFOIFJEHFXFFTUPNXFMLFMFEFOWBOEF1.0*PPLPQFOMJKLUFPOUNPFUFO
FOUFTQSFLFO PPLNFUMFEFOEJFÏÏOWBOEF4DBOEJOBWJTDIFUBMFOTQSFLFO NFU
XJFJLJOIFU/PPSTHFTQSPLFOIFC

8JKXBSFOEBBSUPFOFS[XBSFESVLIFFSTUFPQEF1.0*MFEFO)VOTUBUVT
POEFSIFU7FSESBHWBO(FOÒWFXBTOPHOJFUWBTUHFTUFME;JKXFSEFOCFESFJHE
NFUEFQPSUBUJFFO[FMGTVJUMFWFSJOHBBO*SBO XBBS[JKHFDPOGSPOUFFSE[PVEFO
XPSEFO NFU NBSUFMJOHFO FO FYFDVUJFT 0OEFS EFSHFMJKLF PNTUBOEJHIFEFO
CMFWFO[JKWPMIBSEFOJOIVOXFOTPNJOIFU,BNQ"TISBGUFCMJKWFOFOIVO
TUSJKEWPPSWSJKIFJEFOEFNPDSBUJFJO*SBOWPPSUUF[FUUFO/BBSNJKOJOESVL
XBSFO[JKHFMVLLJHFOWBTUCFSBEFOPN[PMBOHNPHFMJKLJOIFU,BNQ"TISBG
UFCMJKWFO

5PFO XJK EBBS XBSFO  IFCCFO XJK HFFO HFWBOHFOJTTFO PG TQPSFO WBO
HFWBOHFOJTTFO HF[JFO  OPDI IFCCFO XJK HFIPPSE PWFS HFWBOHFOJTTFO PG
NJTIBOEFMJOHWBOEFMFEFOw

+“SHFO.BUIJBTTFO[POEEF)38FFOLPQJFWBOEFGPUPEJFIJKHFOPNFOIBE
WBOEFWFSUSFLGBDJMJUFJUFO

8BBSPNBOUXPPSEEFEF)38OJFUPQEFDPSSFTQPOEFOUJF
3FFETJOFOJTFSLSJUJFLHFVJUPQEF)38WBOXFHFIBBSWFS[VJN
PNUFBOUXPPSEFOPQ[BLFOEJFIBBSWFSXFUFOXFSEFO8BOOFFSIFUHBBUPNEF
1.0* IFFGUEF)38IFMBBTPNEFÏÏOPGBOEFSFSFEFOEFBBOIBBSHF[POEFO
CSJFWFOSPOEVJUHFOFHFFSE-PSE"WFCVSZTDISJKGU

iJO EF TMFDIUF PVEF UJKEFO WBO IFU DPNNVOJTNF XBT NFO HFXFOE EBU
EF 4PWKFUT EF CSJFWFO PWFS NFOTFOSFDIUFOLXFTUJFT EJF OBBS IFO HFTUVVSE
XFSEFOOBBTU[JDIOFFSMFHEFO5FHFOXPPSEJHLSJKHJLHFFOBOUXPPSEFOWBO
BVUPSJUFJUFOJO#BISFJO *OEPOFTJÑPG*OEJB)FUJTPQ[JKO[BDIUTUHF[FHE
%FFM*** 

WFSPOUSVTUFOE EBUFFONFOTFOSFDIUFO/(0IFU[FMGEFTQFMMFUKFTQFFMU/FUBMT
CJKEFIJFSCPWFOHFOPFNEFCFXJOEFO SJKTUEFWFSEFOLJOH XBOOFFSJFNBOE
WFS[VJNU PN UF BOUXPPSEFO PQ WFS[PFLFO PN PQIFMEFSJOH  PG BOUXPPSEU
PQCSJFWFO[POEFSJOUFHBBOPQEFHFTUFMEFWSBHFO EBUFSJFUTUFWFSCFSHFO
WBMUw

-PSE"WFCVSZWFSLMBBSEFWFSEFS

iIFU WFS[VJN PN UF BOUXPPSEFO PQ CSJFWFO JT FFO IPVEJOH EJF JL [PV
WFSXBDIUFOWBOEF/PPSE,PSFBBOTF"NCBTTBEF PGJOWSPFHFSFUJKEFOWBO
EF 4PWKFUT  NBBS OBVXFMJKLT WBO FFO EFNPDSBUJTDIF /(0 *L CFO FS EBO
PPL CJK[POEFS CF[PSHE PWFS EBU V OJFU CFOU JOHFHBBO PQ EF QVOUFO EJF JL
BBOHFLBBSU IFC PWFS VX PNHBOH NFU EF /$3*y *L IFC JO IFU WFSMFEFO
BMUJKEIFUHSPPUTUFSFTQFDUHFIBEWPPSIFUXFSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI
FOJLCFOWFSCJKTUFSEPWFSVXIPVEJOHw

%F[FGSVTUSBUJFJOIFUOJFUWFSLSJKHFOWBOBOUXPPSEFOJTFFOUFSVHLFSFOEFLXFTUJF
JOBOEFSFCSJFWFOBBOEF)38 [PBMTEJFWBOMFEFOWBOEFQBSMFNFOUFOWBOIFU
7FSFOJHE,POJOLSJKL"OESFX.BDLJOMBZ QBSMFNFOUTMJEWBOEF-BCPVSQBSUZFO
MJEWBOEF$PNNJTTJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFO TDISJKGU

i*LXFFUEBUFFOBBOUBMWBONJKONFEFQBSMFNFOUBSJÑSTWBOCFJEFQBSMFNFOUFO
VSFFETVJUWPFSJHHFTDISFWFOIFCCFONFUBMMFEFUBJMTPWFSEFWPSNGPVUFOFO
POKVJTUIFEFOJOVXSBQQPSUoWBOEFUPFHFQBTUFNFUIPEPMPHJFUPUEFJOIPVE
FODPODMVTJFTFSWBO)FMBBTIFFGUV WPPS[PWFSJLEJUOBLBOHBBO OJFUEF
IPąFMJKLIFJE PQHFCSBDIU PN UF BOUXPPSEFO PQ XFMLF WBO EF WPMTUSFLU KVJTUF
QVOUFOFOBSHVNFOUFOPPLEJF[JKJOIVOCSJFWFOBBOVVJUFFOHF[FUIFCCFO
%FQPMJUJFLFTUSFLLJOHWBOVXSBQQPSU VXWFS[VJNPNEF1.0*UFIPSFO
BMWPSFOT IFU SBQQPSU UF QVCMJDFSFO FO VX WFS[VJN PN UF BOUXPPSEFO PQ
WSBHFOEJFEPPSNJKDPMMFHBTNFUSFDIUHFTUFMEXFSEFO EVJEFOFFOWPVEJHXFH
PQFFOMJTUPNEF1.0*JOEJTLSFEJFUUFCSFOHFOw

-BST3JTF[FJJO[JKOCSJFGUFOBBO[JFOIJFSWBO

i*L IFC UFWFOT HFIPPSE EBU EF )VNBO 3JHIUT 8BUDI UPU PQ IFEFO HFFO
BOUXPPSEHFHFWFOIFFGUPQEFLSJUJFLFOEFCF[XBSFOPQIFUSBQQPSU%F[F
BBOQBLJTCJK[POEFS[PSHXFLLFOEFOFFOOJFUHPVWFSOFNFOUFMFPSHBOJTBUJFJO
FFOEFNPDSBUJTDIMBOEPOXBBSEJHw
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

)PF SFBHFFSEFO EF 1.0* FO WPPSNBMJHF 1.0* MFEFO PQ EF
BBOUJKHJOHFO
%BBSEFWFSNFFOEFTDIFOEJOHFOQMBBUTHFWPOEFO[PVEFOIFCCFOJOFOSPOEIFU
,BNQ "TISBG  JT IFU WBO XF[FOMJKL CFMBOH PN UF LJKLFO OBBS EF SFBDUJF WBO EF
CFXPOFSTWBOIFU,BNQ"TISBG5PFOIFUSBQQPSUHFQMBBUTUXFSEPQEFXFCTJUF
WBO EF )38  [PSHEF WPMHFOT %IS #FI[BE 4BĊBSJ i%F MFJEJOH JO "TISBG FSWPPS
EBUJFEFSFFOEFWPMMFEJHFWFSTJF WFSUBBMEJOIFU'BSTJ WBOIFUSBQQPSULPOMF[FO EBU
HFEPXOMPBEXBTWBOEF)38w%BBSPNIFFGUJFEFSFFOJOIFU,BNQ"TISBGEF
HFMFHFOIFJEHFIBEPNLFOOJTUFOFNFOWBOEFJOIPVEWBOIFUSBQQPSU

0QNFJ WJFSEBHFOOBEBUIFUSBQQPSUHFQVCMJDFFSEXFSEPQIVOXFCTJUF 
IFCCFOEF1.0*MFEFOFOTZNQBIUJTBOUFOEJFJOIFU,BNQ"TISBGWFSCMJKWFOFFO
WFSLMBSJOHBGHFHFWFONFUBMTUJUFMA)VNBO3JHIUT#FUSBZFE)JFSJOTDISJKWFO[JK

i8JK [JKO BMMFNBBM EF BGHFMPQFO UXFF KBBS EPPS EF74 JOTUFMMJOHFO FO EF
$PBMJUJFLSBDIUFOHFTDSFFOE8JKXFSEFOVJUFJOEFMJKLFSLFOEBMTACFTDIFSNEF
QFSTPOFO POEFS IFU7JFSEF7FSESBH WBO (FOÒWF  IFUHFFO HFFO FOLFMF QMBBUT
MBBU BBO EF MFVHFOT EJF JO IFU )38 SBQQPSU WFSNFME TUBBO %BU XJF EBO
PPLNJTIBOEFMEPGMBTUJHHFWBMMFO[PV[JKOWBOXFHFQPMJUJFLFPGJEFPMPHJTDIF
WFSTDIJMMFONFUEF1.0* MFWFOTWPPS[JFOJOHFOPOU[FHE[PV[JKOXBBSBOEFSFO
XFMHFCSVJLWBOLVOOFONBLFO UFHFO[JKOPGIBBSXJMJOWBTUHFIPVEFO
[PV[JKO PGHFEXPOHFO[PV[JKOPNUFTDIFJEFOWBO[JKOIBBSFDIUHFOPPU
HFOPUF
 [JKO QVSF MFVHFOT NFU EF CFEPFMJOH PN FFO POKVJTU CFFME UF
TDIFQQFOWBOEFPąFST FO NFOTFMJKLF XBBSEFO EJF OBHFTUSFFGE XPSEFO EPPS
IFU*SBBOTFWPMLw

;FMGTEF1.0*NFEFXFSLFSTEJFEFPSHBOJTBUJFTJOETEJFOWFSMBUFOIFCCFO [FHHFO
JOFFOWFSLMBSJOHEJFEPPSQFSTPOFOPOEFSIFOPOEFSUFLFOEXFSE

iV IFFGU EJU SBQQPSU WPPSCFSFJE EPPS HFTQSFLLFO UF WPFSFO NFU  QFSTPOFO
FO CFXFFSE EBU FS FFO [XBSF QSJKT CFUBBME EJFOU UF XPSEFO PN EF 1.0*
UF WFSMBUFO .BBS V IFFGU HFFO DPOUBDU HF[PDIU NFU IPOEFSEFO NFOTFO EJF
KBSFOMBOHJO1.0*LBNQFOWFSCMFWFOIFCCFOJO*SBLFOEJFOVJO&VSPQB
FO EF7FSFOJHEF 4UBUFO XPOFO FO JO TUBBU [JKO PN V VJU FFSTUF IBOE IVO
FSWBSJOHFOUFWFSUFMMFOw

%F[FQFSTPOFOWFSWPMHFOJOIVOWFSLMBSJOH
%FFM*** 

iUJKEFOT EF UBMSJKLF KBSFO EBU XJK JO *SBL FO JO 1.0* LBNQFO WFSCMFWFO 
IFCCFOXJKOPHOPPJUJFNBOEHF[JFOPGWBOJFNBOEHFIPPSEEJFUFHFO[JKO
XJMJOWBTUHFIPVEFOXFSEPGMBTUJHJTHFWBMMFO WFSWPMHEPGHFNBSUFMEXFSE%F
BBOLMBDIUEBUXJFEBOPPLHFWBOHFOHF[FUFOIFFGUXFHFOTNFOJOHTWFSTDIJMMFO
NFUEF1.0*PGEFMFJEFSTEBBSWBOJT[PXFMEPNBMTCFMBDIFMJKL"MMFNFOTFO
JOEFLBNQFOXBSFOWSJKXJMMJHFST%BUFDIUHFOPUFOHFEXPOHFOXFSEFOPNUF
TDIFJEFO JTOPHPOBBOWBBSECBBSEFS*OUFHFOTUFMMJOHUPUVXSBQQPSU IFCCFO
XJKCJKOBBMMFNBBM*SBLWFSMBUFONFUEFIVMQFOCJKTUBOEWBOEF1.0*y
PO[F BBOXF[JHIFJE JO &VSPQB JT IFU CFTUF CFXJKT EBU EF BBOUJKHJOHFO WBO
EFHFOFOEJFVPOEFSWSBBHEIFFGU WPMTUSFLUPOKVJTUFOWFS[POOFO[JKOEPPS
IFU.0*4w

)FU *SBBOTF 1PMJUJFLF $PNJUÏ EBU FFO WPPSNBMJH 1.0* MJE POEFSWSBBHE IBE 
TDISFFG

iIJK FO [JKO WSJFOEFO WFS[BNFMEFO  IBOEUFLFOJOHFO WBO WPPSNBMJHF


OV JO &VSPQB WFSCMJKWFOEF .&, MFEFO  EJF IFU )38 SBQQPSU IFLFMFO BMT
FFOWFS[BNFMJOHWBOPOXBSF WBMTFCFTDIVMEJHJOHFO)JKXJMEFEFMJKTUNFU
IBOEUFLFOJOHFOBBOEF)38WFSUFHFOXPPSEJHFSTJO/:$FO8BTIJOHUPO%$
PWFSIBOEJHFO NBBSEF)38XFJHFSEFIFNFO[JKOWSJFOEFOUFPOUWBOHFO
FO IFFGU UFWFOT HFXFJHFSE PN FFO BGTQSBBL UF NBLFO PN IVO WFSIBBM UF
IPSFOw

/B EF HFMFHFOIFJE HFIBE UF IFCCFO PN NFU UBMSJKLF JO &VSPQB WFSCMJKWFOEF
WPPSNBMJHF1.0*MFEFOUFTQSFLFO FOOBEFDPODMVTJFTWBOIFU*1$HFMF[FOUF
IFCCFO PWFS IVO HFTQSFLLFO NFU JO /PPSE"NFSJLB WFSCMJKWFOEF WPPSNBMJHF
1.0*MFEFO LPNUEF'0'*UPUEFTMPUTPNEBUEFQFSTPOFOXBBSPQEF)38
IBBS SBQQPSU HFCBTFFSE IFFGU  HFFO HFUSPVX PG OBVXLFVSJH CFFME WPSNU WBO
AWPPSNBMJHF1.0*MFEFO

-BCPVSMJEWBOIFU#SJUTF1BSMFNFOU %S3VEJ7JT TDISJKGUIJFSPWFS

i*LXFFUEBUWFMFWPPSNBMJHF1.0*MFEFOPWFSBMUFSXFSFMEEFPSHBOJTBUJFJO
EJWFSTFTUBEJBWFSMBUFOIFCCFO WBOXFHFEF[XBSFPQHBWFWBOFFOTUSJKEUFHFO
FFOCFXJOEEBU[PCBSCBBSTJTBMTEBUWBOEFNPMMBIT%FHSPUFNFFSEFSIFJE
WBOEF[FNFOTFOCMJKWFOEF1.0*BDUJFGTUFVOFOFOTPNNJHFOIFCCFOOPH
TUFFETGBNJMJFMFEFOJOIFU,BNQ"TISBG&S[JKOPPLOPHBOEFSFOEJFCFTMPUFO
IFCCFOPNIVOHFXPOFMFWFOFFOWPVEJHXFHWPPSUUF[FUUFO8BBSPNIFFGU
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

OJFNBOE POEFS EF[F UBMSJKLF NFOTFO EF[FMGEF BBOUJKHJOHFO WFSLPOEJHE BMT


EJF JO VX SBQQPSU HFOPFNE XPSEFO  ;PV IFU NJTTDIJFO [P [JKO EBU EF[F
BBOUJKHJOHFOOJFUXBBS[JKO w

%S3VEJ7JTTDISFFGWFSEFS

i"MTNFOEFDPOUFYUCFLJKLUXBBSJOVVXSBQQPSUPWFSEF1.0*WPPSCFSFJE
IFFGU JTIFUEVJEFMJKLEBUIFUOPPJUVXCFEPFMJOHJTHFXFFTUPNFFO[VJWFSFO
POBGIBOLFMJKLPOEFS[PFLJOUFTUFMMFOOBBSEFBBOUJKHJOHFOWBOWFSNFFOEF
TDIFOEJOHFOKFHFOTEF1.0*EPPSNFOTFOEJFCFXFSFOWPPSNBMJHFMFEFOUF
[JKO*OEJFOVEJFJOUFOUJFHFIBE[PVIFCCFO IBEVIFUOJFUOBHFMBUFOPN J

EFBBOUJKHJOHFOWPPSUFMFHHFOBBOEF1.0*FOIFOEFHFMFHFOIFJEUFCJFEFO
IJFSPQUFSFBHFSFO  JJ
JOUFHBBOPQEFVJUOPEJHJOHFOWBOEF1.0*PNOBBS
IVOCBTFTUFLPNFOPNWFMEPOEFS[PFLVJUUFWPFSFO FO JJJ
EFTUBOEQVOUFO
UFWSBHFOWBOEF$PBMJUJFLSBDIUFOJO*SBL EJFWFSBOUXPPSEFMJKL[JKOWPPSFO
IFUWPMMFEJHFCFIFFSIFCCFOPWFSIFU,BNQ"TISBGFOBMMFCFXPOFSTEBBSWBO
7FSEFS[PVVVXFJHFOPOEFS[PFLVJUHFWPFSEIFCCFOOBBSEFCSPOOFOWBO
VX AJOGPSNBUJF  JODMVTJFG OBBS EF CFUSPVXCBBSIFJE EBBSWBO FO WBO IVO
CFXFFHSFEFOFO;FMGTJOIFULBEFSWBOFFONFFTUFMFNFOUBJSPOEFS[PFL [PV
NFOPQ[JKONJOTUTFSJFV[FWSBBHUFLFOTQMBBUTFOCJKQFSTPOFO NFUXJFV
PWFSEFUFMFGPPOHFTQSPLFOIFFGUw

%FEPPS-BST3JTFBBOEF)38HFTUFMEFWSBHFOCFOBESVLLFOFOFS[JKETEJFOT
FSOTUJHF [PSHFO PWFS IFU )38 SBQQPSU FO BOEFS[JKET EF POBBOWBBSECBSF
IPVEJOH WBO EF )38 XBU CFUSFGU IFU WFS[VJN PN UF SFBHFSFO PQ EF
BBONFSLJOHFO IJFSPQ  XBBSPOEFS EF QSFDJF[F WSBHFO EJF -BST 3JTF HFTUFME
IFFGU)JKTDISFFG

i 8BBSPNCBTFFSEFV[JDIJOIFUSBQQPSUPQCSPOOFO XBBSWBOEF


DPOUBDUFO NFU IFU *SBBOTF .JOJTUFSJF WBO *OMJDIUJOHFO FO7FJMJHIFJE
BM KBSFOMBOH JO EF *SBBOTF HFNFFOTDIBQ JO IFU 8FTUFO FO TPNNJHF
&VSPQFTFQPMJUJFFOJOMJDIUJOHFOEJFOTUFOCFLFOE[JKO
 )PF CFOU V UPU EF PWFSUVJHJOH HFLPNFO  EBU POEBOLT IFU GFJU EBU
TPNNJHF WBO VX HFUVJHFO EPPS IVO WPPSNBMJHF *OMJDIUJOHFODPMMFHBT
BBOHFEVJEXFSEFOBMT*SBBOTFBHFOUFO [JKHFFOBHFOUFOXBSFOFOIVO
HFUVJHFOWFSLMBSJOHFOHFCSVJLULPOEFOXPSEFO
 )PF CFOU V EF[F QFSTPOFO UFHFMJKLFSUJKE JO &VSPQB PQ IFU TQPPS
HFLPNFO
%FFM*** 

 8BBSPN IFFGU V HFFO WSBHFO HFTUFME BBO FOJHF POQBSUJKEJHF QBSUJK
UFO CFIPFWF WBO VX SBQQPSU  PG XBBSPN IFFGU V WFS[VJNE PN IVO
DPNNFOUBBSJOIFUSBQQPSUPQUFOFNFO
 8BU JT VX BOUXPPSE PQ EF UFHFOTUSJKEJHIFEFO JO IFU SFMBBT WBO VX
CSPOOFOJOWFSHFMJKLJOHNFUXBU[JKJOBOEFSFWSBBHHFTQSFLLFOHF[FHE
IFCCFO [PBMTEFWMVDIUXJK[FWBO4PCIBOJ
 8BUJTVXNFOJOHPWFSEFWPPSNBMJHF1.0*MFEFO JOWFSHFMJKLJOH
NFUVXQFSTPOFO
EJFEF1.0*LBNQFOWFSMBUFOIFCCFOFOFFO
HFXPPOMFWFOMFJEFOJO&VSPQBFOJOEF74 ;JKIFCCFOFFOWFSLMBSJOH
POEFSUFLFOE XBBSJO EF )38 BBOUJKHJOHFO XFFSMFHE XPSEFO
6X LBOUPSFO JO /FX :PSL FO 8BTIJOHUPO IFCCFO HFXFJHFSE IVO
WFSUFHFOXPPSEJHFSTUFPOUWBOHFOFOIFCCFOIFOHFFOBOEFSFBGTQSBBL
UPFHFTUBBO
 )PF IFFGU V WJB EF UFMFGPPO EF HFVJUF CFTDIVMEJHJOHFO HFUPFUTU WBO
NFOTFOXBBSWBOHF[FHEXPSEUEBUIFU*SBBOTFBHFOUFO[JKO
 8BBSPN IFFGU V EF BBOUJKHJOHFO WBO EF[F QFSTPOFO OJFU HFUPFUTU CJK
BOEFSFOEJFIFOLFOEFO [PBMTCFTDIJLCBSF WPPSNBMJHFFDIUHFOPUFOFO
GBNJMJFMFEFO
 6IFFGUHFXFJHFSEPN1.0*LBNQFOWPPSFFOPOQBSUJKEJHPOEFS[PFL
UF CF[PFLFO 8BBSPN IFFGU V EBO OJFU EFHFOFO HFSBBEQMFFHE EJF
POEFS[PFLVJUHFWPFSEIFCCFOOBBSEFWFSNFFOEFNBSUFMJOHFO NPPSE
FOPQTMVJUJOHJOEF1.0*LBNQFO [PBMTDPNNBOEBOUFOWBOIFUMFHFS
WBOEF74
UJKEFOTEFPQTUFMMJOHWBOIFUSBQQPSU
 #FTUPOEFSFFOCBOEUVTTFOEFQPTJUJFWFPQTUFMMJOHWBOTPNNJHFWBOVX
CFTUVVSEFSTUFOBBO[JFOWBOEF[PHFOBBNEEFNPDSBUJTDIFWFSLJF[JOHFO
WBO IFU *SBBOTF CFXJOE FO EF [XBSUNBLJOH WBO EF WPPSOBBNTUF
*SBBOTFPQQPTJUJF
 8BU JT VX BOUXPPSE PQ EF IPOEFSEFO CSJFWFO WBO "NFSJLBBOTF
DPOHSFTMFEFO &VSPQFTFQBSMFNFOUBSJÑST NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJFTFO
BDUJWJTUFO FO NFOTFO EJF EF 1.0* LBNQFO JO *SBL CF[PDIU IFCCFO
XBBSJO VX SBQQPSU WFSXPSQFO XPSEU 8BBSPN [JKO BM EF[F CSJFWFO
POCFBOUXPPSEHFCMFWFO w
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

%FQPMJUJFLFTUSFLLJOHWBOIFUSBQQPSU
/BMBOHPOEFS[PFLEBUVJUHFWPFSEXFSEOBBSFOHFCBTFFSEXBTPQBMMFWFS[BNFMEF
CFXJK[FO JTEF'0'*UPUEFDPODMVTJFHFLPNFOEBUIFU)38SBQQPSUFSOTUJHF
GPVUFO WFSUPPOU  XBBSWBO EF CFMBOHSJKLTUF HFMFHFO [JKO JO EF TFMFDUJF WBO EF
HFUVJHFO6JUFFOCPOEJHFCFTUVEFSJOHWBOEFEJWFSTFTJUFTEJFEPPSEF[FQFSTPOFO
FO IVO IBOEMBOHFST CFIFFSE XPSEFO  CMJKLU FFO DBNQBHOF UFHFO EF 1.0* 
XBBSWBOWFSPOEFSTUFMEXPSEUEBUEF[FHFPSHBOJTFFSEXPSEUEPPSIFU.0*4WBO
*SBO

*OEFJOMFJEJOHWBOEJUEPDVNFOUXFSEEFBBOEBDIUHFWFTUJHEPQEFPOWFSXBDIUF
QPMJUJFLF TUSFLLJOH WBO IFU )38 SBQQPSU FO EF TQFDJmFLF OFJHJOH FSWBO PN
EF 1.0* BMT FFO UFSSPSJTUJTDIF PSHBOJTBUJF UF CFTUFNQFMFO /FSHFOT LXBN EF
QPMJUJFLFCPPETDIBQEVJEFMJKLFSOBBSWPSFOEBOJOIFUQFSTDPNNVOJRVÏWBOEF
)38JO1BSJKTPQNFJ

*O WJKG MBOHF QBSBHSBGFO CFTDISJKGU IFU QFSTDPNNVOJRVÏ IPF EF 1.0* FFSTU
BBOHFEVJE XFSE BMT FFO UFSSPSJTUJTDIF PSHBOJTBUJF EPPS EF SFHFSJOH WBO EF 74
JO   HFWPMHE EPPS EF &6 JO  )FU SBQQPSU WFSWPMHU NFU EF VJUMFH
IPFEF/$3*HFMPCCZEIFFGUCJKEFSFHFSJOHWBOEF74FOEF&6MBOEFOPN
EF CFTUFNQFMJOH BMT UFSSPSJTUJTDIF PSHBOJTBUJF LXJKU UF SBLFO FO IPF EF /$3*
i[JDI[FMGQSFTFOUFFSUBMTFFOAEFNPDSBUJTDIBMUFSOBUJFG WPPSEF*SBBOTFSFHFSJOHywFO
BMTEFA*SBBOTFSFHFSJOHJOCBMMJOHTDIBQyw XBBSCJKEF)38EVJEFMJKLJNQMJDFFSU
EBU[JKEF/$3*BMTHFFOWBOCFJEFOCFTDIPVXU

)FU QFSTDPNNVOJRVÏ HBBU PPL JO PQ FFO QVCMJFLF PQSPFQ WBO 
&VSPQBSMFNFOUBSJÑSTPNEFUFSSPSJTUJTDIFTUFNQFMWBOEF1.0*UFWFSXJKEFSFOFO
PQEFJOTQBOOJOHFOWBOCFQBBMEFDPOHSFTMFEFOWBOEF74FOIFU*SBBOTF1PMJUJFLF
$PNJUÏ FFOEFOLUBOLWBOEF74
PNEF1.0*UFIFMQFOFOEFUFSSPSJTUJTDIF
BBOEVJEJOHWBOEFPSHBOJTBUJFUFTDISBQQFO

%F)38TMVJUIBBSQPMJUJFLFPWFS[JDIUBGNFUEFWFSLMBSJOHEBUIPFXFMEF*SBBOTF
SFHFSJOH FFO TDISJLCBSFOE WFSMFEFO IFFGU PQ IFU HFCJFE WBO EF TDIFOEJOH WBO
EFNFOTFOSFDIUFO IFUiFFOHFXFMEJHFWFSHJTTJOH[PV[JKOPNFFOPQQPTJUJFQBSUJKUF
POEFSTUFVOFO EJFWFSBOUXPPSEFMJKLJTWPPSFSOTUJHFTDIFOEJOHFOWBOEFNFOTFOSFDIUFOw
5VTTFOEFSFHFMTEPPSLPNUEFCPPETDIBQWBOEF)38MVJEFOEVJEFMJKLPWFSoEF
1.0*[PVOJFUPOEFSTUFVOENPHFOXPSEFOFOEFBBOEVJEJOHBMTUFSSPSJTUJTDIF
PSHBOJTBUJF[PVOJFUPQHFIFWFOEJFOFOUFXPSEFO
%FFM*** 

%F QPMJUJFLF TUSFLLJOH WBO IFU SBQQPSU JT PPL EVJEFMJKL JO FFO FNBJM CFSJDIU
EBUHF[POEFOXFSEEPPS(BSZ4JDL WPPS[JUUFSWBOEFBEWJFTDPNNJTTJFWPPSIFU
.JEEFO0PTUFOWBOEF)38 BBOEFHFBESFTTFFSEFOWBOEF(VMGNBJMJOH
MJTU EF EBH OBEBU IFU SBQQPSU XFSE HFQVCMJDFFSE *O EJU FNBJM CFSJDIU  EBU
PPSTQSPOLFMJKLPQHFTUFMEXFSEEPPS8JMMJBN#FBNBO XPSEUWFSLMBBSE

i)FUSBQQPSUWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDIPWFSEFTDIFOEJOHFOWBOEF.,0
.&,
 LPNU OFU PQ UJKE WPPS EF PWFSXFHJOH WBO IFU CFTMVJU )3 4
DzF *SBO 'SFFEPN 4VQQPSU BDU POEFSTUFVOE EPPS "GHFWBBSEJHEF *MFBOB
3PT-FIUJOFO 3'MPSJEB
 FO 4FOBUPS 3JDL 4BOUPSVN 31FOOTZMWBOJB

/BBTUEFWFSMFOHJOHWBOJOFĆDJÑOUF FDPOPNJTDIF TBODUJFT UFHFO *SBO WPPS[JFU
TFDUJFWBOIFUXFUTWPPSTUFMJOEFTUFVOWBOHSPFQFOEJF[JDIWFS[FUUFO
UFHFOIFUIVJEJHF*SBBOTFCFXJOE%BBSEF"GHFWBBSEJHEF3PT-FIUJOFOJO
IFU$POHSFTÏÏOWBOHSPPUTUFWPPSTUBOEFSTJTWBOEF.,0.&, NBHNFO
BBOOFNFOEBUEF[FWPPSHFTUFMEFGPOETFOPQ[JKONJOTUWPPSFFOHSPPUEFFM
BBOIFOUPFHFLFOE[BMXPSEFO)FUSBQQPSUWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI
PWFSEF.,0.&,MJKLUIFOUFEJTLXBMJmDFSFO PN JO BBONFSLJOH UF LPNFO
WPPSHFMEFMJKLFPOEFSTUFVOJOHLSBDIUFOTEJUCFTMVJUw

&FO EBH MBUFS WFSTQSFJEEF (BSZ 4JDL FFO BOEFS FNBJM CFSJDIU  EF[F LFFS WBO
.BTTPVE ,IPEBCBOEFI  XBBSWBO CFXFFSE XPSEU EBU IJK OBVXF CBOEFO
POEFSIPVEUNFUIFU.0*4WBO*SBO*OEJUFNBJMCFSJDIUTUBBUPOEFSNFFS

i&S CFTUBBU HFOPFH  UPU PQ IFEFO POHFWFSJmFFSEF JOGPSNBUJF XBBSVJU


PQHFNBBLULBOXPSEFOEBUEF.&,JOIFU,BNQ"TISBGNPNFOUFFMJOFFO
[XBSFDSJTJTWFSLFFSUFOPQIFUQVOUTUBBUJOFFOUFTUPSUFO FOEBUIFULBNQ
BMMFFO CJKFFOHFIPVEFO XPSEU EPPS FFO TGFFS WBO BOHTU FO SFQSFTTJF EPPS EF
.&,MFJEFST6JUEFNFFTUSFDFOUFWFSTMBHFOLBONFOPQNBLFOEBUBMTEF
WMBHWBOIFUMFHFSWBOEF74WFSWBOHFOXPSEUEPPSEJFWBOIFU3PEF,SVJT 
NFFSEBOQSPDFOUWBOEFNFOTFOJOIFULBNQOBBSIFU/PPSELBNQ[BM
WFSUSFLLFOw
$PODMVTJF 

$0/$-64*&
/B VJUWPFSJH POEFS[PFL FO CFTUVEFSJOH WBO BMMF CFXJK[FO  JT EF '0'* UPU EF
DPODMVTJFHFLPNFOEBUIFU)38SBQQPSUFSOTUJHFPOWPMLPNFOIFEFOWFSUPPOU 
[PXFMXBUCFUSFGUEFNFUIPEPMPHJFBMTXBUCFUSFGUEFJOIPVE

%F PSHBOJTBUJF IFFGU EVJEFMJKL JOCSFVL HFNBBLU PQ EF NFFTU GVOEBNFOUFMF
CFHJOTFMFO WBO FFO FFSMJKL FO POQBSUJKEJH POEFS[PFL )FU IFFGU WFS[VJNE
EF 1.0* IFU SFDIU UPF UF TUBBO PN UF SFBHFSFO PQ EF BBOUJKHJOHFO  EJWFSTF
CFTDIJLCBSF HFHFWFOT HFOFHFFSE  JODMVTJFG HFEFUBJMMFFSEF SFBDUJFT PQ TPNNJHF
WBOEFBBOUJKHJOHFO OJFUHFWSBBHEOBBSIFUTUBOEQVOUWBOEF$PBMJUJFLSBDIUFO
EJFPWFSJOGPSNBUJFVJUEFFFSTUFIBOECFTDIJLUFOPWFSIFUMFWFOJOIFU,BNQ
"TISBG FOCFTMPUFOHFFOCF[PFLBGUFMFHHFOBBOIFULBNQXBBSWBOCFXFFSEXFSE
EBU EBBS IFU NFSFOEFFM EFS WFSNFFOEF TDIFOEJOHFO QMBBUTWPOE  POEBOLT EBU
EFPSHBOJTBUJFIFSIBBMEFMJKLVJUHFOPEJHEXFSEEPPSEF1.0*PNFFOEFSHFMJKL
CF[PFLBGUFMFHHFO

/BBSIFUTUBOEQVOUWBOEF'0'*WPSNFOUFMFGPPOHFTQSFLLFOWBOJOIFUUPUBBM
VVSNFUQFSTPOFO EJFSFFETCFTDIVMEJHE[JKOWBOCBOEFONFUIFU*SBBOTF
.0*4 POWPMEPFOEFCBTJTWPPSEF)38PNEFmOJUJFWF DPODMVTJFT UF USFLLFO
PWFSFSOTUJHFBBOUJKHJOHFO

0Q CBTJT WBO EF CFXJK[FO FO HFUVJHFOWFSLMBSJOHFO EJF EF '0'* UJKEFOT IBBS
POEFS[PFLIFFGUWFS[BNFME DPODMVEFFSUEFEFMFHBUJFEBUPPLEFJOIPVEWBOIFU
SBQQPSUPOKVJTUFOWFSESBBJEJT%FCFWJOEJOHFOWBOEF'0'*XPSEFOCPWFOEJFO
CFWFTUJHEEPPSIFUWFSTMBHWBO,PMPOFM%BWJE1IJMMJQTPWFS[JKOFFOKBSJHFUBBL
JO IFU ,BNQ "TISBG FO IFU VJUHFWPFSEF POEFS[PFL OBBS EFSHFMJKLF WFSNFFOEF
TDIFOEJOHFO

%F'0'*IFFGULVOOFOBBOUPOFOEBUEJWFSTFTQFDJmFLF HFWBMMFO WBO JO IFU SBQQPSU


HFOPFNEFTDIFOEJOHFOWPMTUSFLUPOKVJTU[JKO&SXBSFOPPLFFOBBOUBMWFSNFFOEF
JODJEFOUFOXBBSEF'0'*[JDIOJFUEFmOJUJFG PWFS IFFGU LVOOFO VJUTQSFLFO NBBS
EFCFTDIJLCBSFJOGPSNBUJFXJKTUFSPQEBUPPLEF[FPOKVJTU[JKO

%FCFXFSJOHWPMHFOT)38HFUVJHFOEBU%IS(PSCBOBMJ5PSBCJBMTHFWPMHWBO
FFOWFSIPPSJTHFTUPSWFO JTPOKVJTU EBBS[PXFM[JKO[VTBMT[JKOWSPVXEJUPOULFOE
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

IFCCFOFO[JKCFWFTUJHEIFCCFOEBUIJKHFTUPSWFOJTBBOFFOIBSUBBOWBM
%F'0'*WFSLMBBSUEBUEFCFXFSJOHWBO.PIBNNBE)PTTFJO4PCIBOJXBUCFUSFGU
[JKOFFO[BNFPQTMVJUJOHPOKVJTUXBT%F[FDPODMVTJFLPOHFUSPLLFOXPSEFOPQ
CBTJTWBOEFHFUVJHFOWFSLMBSJOHWBO[JKOFYWSPVX EJWFSTFEPDVNFOUFO BMTNFEF
FFOnBHSBOUF UFHFOTUSJKEJHIFJE JO [JKO FJHFO SFMBBT

%F'0'*WFSLMBBSUEBUEFTQFDJmFLF CFTDIVMEJHJOHFO WBO FFO BBOUBM BOEFSF )38


HFUVJHFO XBBSPOEFS.PIBNNBE3F[B&TLBOEBSJ 5BIFSFI,IPSBNJFO)BCJC
,IPSBNJ  EJF OBBS IVO [FHHFO HFWBOHFO XFSEFO HFIPVEFO  FWFOFFOT POKVJTU
XBSFO

%F'0'*DPODMVEFFSUEBUEFHFOFOEJFJOIFU,BNQ"TISBG[JKO EBBSWFSCMJKWFO
VJUFJHFOLFV[FFOOJFUHFWBOHFO[JUUFO

5FOTMPUUF NFFOU EF '0'* EBU FS WPMEPFOEF CFXJKT JT PN UF DPODMVEFSFO
EBU IFU SBQQPSU FFO QPMJUJFLF TUSFLLJOH IFFGU 7FS CVJUFO EF UBBL WBO FFO
NFOTFOSFDIUFOPSHBOJTBUJF FO WFSEFEJHFST WBO FFO WFS[PFOJOHTQPMJUJFL  IFFGU
EF )38 VJUHFIBBME OBBS EF CFMBOHSJKLTUF *SBBOTF PQQPTJUJF  XBBSCJK JNQMJDJFU
BBOCFWPMFOXPSEUEFPSHBOJTBUJFOJFUUFTDISBQQFOWBOEFMJKTUWBOUFSSPSJTUFOFO
UFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFT

)FUJTWPMTUSFLUPOHFQBTUWPPSFFOOJFUHPVWFSOFNFOUFMFPSHBOJTBUJFEJFPQLPNU
WPPSEFWFSEFEJHJOHWBOEFSFDIUFOWBOEFNFOTPNQBSUJKUFLJF[FOJOFFOQPMJUJFL
TUFFLTQFMFOUFMPCCZFOWPPSEFWFSEFEJHJOHWBOFFOTQFDJmFLF QPMJUJFL POEFS IFU
WPPSXFOETFMWBOEFNFOTFOSFDIUFO%F'0'*IFFGUFSWBOBGHF[JFOPNJOUFHBBO
PQEFQPMJUJFLFBTQFDUFOWBOEFLXFTUJF%BBSEF)38BBOCFWFMJOHWBOQPMJUJFLF
BBSEJT JTEF'0'*IFUPOFFOTNFUIBBSBBOCFWFMJOH%F1.0*EJFOUHFTDISBQU
UFXPSEFOWBOEFMJKTUWBOUFSSPSJTUJTDIFPSHBOJTBUJFT

3FDFOUF POUXJLLFMJOHFO JO *SBO MBUFO FS XFJOJH UXJKGFM PWFS CFTUBBO EBU EF
WFS[PFOJOHTQPMJUJFL HFGBBME IFFGU %F UJKE JT HFLPNFO PN FFO QVOU BDIUFS EF
WFS[PFOJOHTQPMJUJFL UF [FUUFO %F WPPSU[FUUJOH WBO EF[F QPMJUJFL MFJEU UPU FFO
SBNQWPPS[PXFMIFU*SBBOTFWPMLBMTEFJOUFSOBUJPOBMFHFNFFOTDIBQ
/05&4
/PUFT 

 IUUQISXPSHCBDLHSPVOEFSNFOBJSBO
 IUUQISXPSHBCPVU
 1BVMP$BTBDB&1- %S"OESÏ#SJF&1-FO"[BEFI;BCFUJ--#
 XXXJSBOJOUFSMJOLPSH XXXJSBOEJECBODPN XXXOFKBUOHPPSH
 XXXODSJSBOPSH XXXNPKBIFEJOPSH
 )PUFM*SBOJTFFOCVOHBMPXDPNQMFYUFOCFIPFWFWBOEFIVJTWFTUJOHWBOEFCF[PFLFSTWBO
IFU,BNQ"TISBG
 %FTLVOEJHFVJUFFO[FUUJOHWBO%S,IBMJE%VSBO TQFDJBMJTUJO*TMBNJUJTDIF[BLFOFOIFU
.JEEFO0PTUFO
EEBVHVTUVT
 i%PFT8BTIJOHUPOOFFEBOFXQPMJDZUPXBSET5FISBO w EPPS/FJM$-JWJOHTUPOF 1I% 
7PPS[JUUFSFO$&0WBO(MPCBM0QUJPOT*OD EEKVOJ
 A%FNPDSBDZ#FUSBZFE HFQVCMJDFFSEEPPSEF/$3*JO
 .BSZBN3BKBWJ HFLP[FO7PPS[JUUFSWBOEF/$3* KVOJ $FSHZ 'SBOLSJKL
 %FTLVOEJHFHFUVJHFOJTWBO%S,IBMJE%VSBO TQFDJBMJTUJO*TMBNJUJTDIF;BLFOFOIFU

.JEEFOPPTUFO
EEBVHVTUVT
 AɨF .VKBIFEJOF,IBMR SBQQPSU EPPS )FU #SJUTF .JOJTUFSJF WBO #VJUFOMBOETF ;BLFO

PQHFTUFMEJONBBSU
 AɨF *SBOJBO .PKBIFEJO EPPS &SWBOE "CSBIBNJBO CM[ 
 A3FJHOPGUIF"ZBUPMMBIT*SBOBOEUIF*TMBNJD3FWPMVUJPOEPPS4IBVM#BLIBTI #BTJD

#PPLT 
 A&OFNJFTPGUIF"ZBUPMMBIT EPPS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO ;FE#PPLT CM[FO
 AɨF *SBOJBO .PKBIFEJO EPPS &SWBOE "CSBIBNJBO QH  UPU 
 A*SBOo7JPMBUJPOTPG)VNBO3JHIUT EPPS"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMHFQVCMJDFFSEJO
 A,IPNFJOJ'BUXBMFEUPLJMMJOHPG JO*SBO EPPS$ISJTUJOB-BNC ɨF 4VOEBZ

5FMFHSBQI GFCSVBSJ
 A"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMo*SBOCSJFmOH HFQVCMJDFFSE JO 
 &SJD3PVMFBVJOUFSWJFXNFU"M+B[FFSBUFMFWJTJF EFDFNCFS
 &SJD3PVMFBVJOUFSWJFXNFU"M+B[FFSBUFMFWJTJF EFDFNCFS
 A&OFNJFTPGUIF"ZBUPMMBIT EPPS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO CM[
 7FSLMBSJOHPQFFOQFSTDPOGFSFOUJFPQ$BQJUPM)JMMPQKVOJ
 #FSJDIUWBO.BTTPVE3BKBWJ AɨF )PVTF .BHB[JOF  NBBSU 
 A64#PNCT*SBOJBO'JHIUFSTPO*SBRJTJEFPGUIF#PSEFS AɨF 8BMM 4USFFU +PVSOBM 

BQSJM
 AɨF /FX :PSL 5JNFT  BQSJM 
 A64TBZT*SBOPQQPTJUJPOJO*SBRBHSFFTUPEJTBSN "HFODF'SBODF1SFTTF NFJ
 A644FFT/P#BTJTUP1SPTFDVUF*SBOJBO0QQPTJUJPOA5FSSPS(SPVQ#FJOH)FMEJO*SBR 

AɨF /FX :PSL 5JNFT  KVMJ 


 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

 A5BOLHJSMTUIFGSPOUMJOFGFNJOJTUTEPPS$ISJTUJOF"[J[AɨF *OEFQFOEFOU  EFDFNCFS


 A.VMMBIT -PPL8PNFO "SNFEBOE%BOHFSPVT EPPS%PVHMBT+FIM ɨF /FX :PSL

5JNFT EFDFNCFS
 -PT"OHFMFT5JNFT NBBSU
 A1BUUFSOTPG(MPCBM5FSSPSJTN "NFSJLBBOT.JOJTUFSJFWBO#VJUFOMBOETF;BLFO BQSJM

 CM[
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT EPPS

-PSE"WFCVSZFO3PCFSU8JMLJOTPO KVOJ
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[

UPU
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[

UPU
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[

UPU
 A*SBO4UBUFPG5FSSPSo"O"DDPVOUPGUFSSPSJTUBTTBTTJOBUJPOTCZ*SBOJBOBHFOUT CM[

UPU
 (FSNBO*OUFSJPS.JOJTUSZT"OOVBM3FQPSUVJUHFHFWFOPQNFJ
 #7%KBBSWFSTMBH HFQVCMJDFFSEFJOENFJ
 %F1.0*IFFGUTJOETIBBSNJMJUBJSFBDUJWJUFJUFOPQHFHFWFO
 &DPOPNJTDIFFO4PDJBMF3BBEWBOEF7/ BVHVTUVT &$/4VC

/(0
 #SJFGWBOKVMJBBO%IS.'8JKOHBBSEFO
 #FÑEJHEFWFSLMBSJOHBBOIFU"NFSJLBBOT)PG POEFSUFLFOEPQBVHVTUVT
 &DPOPNJTDIFO4PDJBMF3BBEWBOEF7FSFOJHEF/BUJFT KBOVBSJ &$/

/(0
 &OFNJFTPG"ZBUPMMBIT EPPS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO ;FECPPLT CM[JY
 &OFNJFTPG"ZBUPMMBIT EPPS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO ;FECPPLT CM[Y
 #FÑEJHEFWFSLMBSJOHBBOIFU"NFSJLBBOT)PG HFUFLFOEPQBVHVHTUVT
 #SJFGBBO1SPGFTTPS.BVSJDF%BOCZ$PQJUIPSOF 4QFDJBBM"GHFWBBSEJHEFWPPS*SBOWBOEF

7/ EFDFNCFS
 *OUFSWJFXNFU#FI[BE/B[JSJ FFOMJEWBOEF/$3*$PNJUÏWBO#VJUFOMBOETF;BLFO EJF

PQEFWFSHBEFSJOHBBOXF[JHXBT
 #SJFGBBO3VVE-VCCFST 6/)$3 BVHVTUVT
/PUFT 

 %PCMFOJTFFOTUBEJOIFU0PTUFMJKLEFFMWBO%VJUTMBOE
 7SBBHHFTQSFL&1EFMFHBUJFNFU%S"CCBT.JOBDIJF KVMJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 WBOGFCSVBSJ
 7SBBHHFTQSFL&1EFMFHBUJFNFU%S"CCBT.JOBDIJF KVMJ
 7SBBHHFTQSFL&1EFMFHBUJFNFU%S"CCBT.JOBDIJF KVMJ
 #SJFGWBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBMBBO.PIBNNBE.PIBEEFTTJO NBBSU
 A&OFNJFTPGUIF"ZBUPMMBIT EPPS.PIBNNBE.PIBEEFTTJO ;FE#PPLT CM[Y
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[UPU
 A*SBOOFXTQBQFS KVOJ
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 "CEFMGBUUBI"NPS 4QFDJBBM3FQPSUFSWBOEF7/WBO3FMJHJFV[FUPMFSBOUJF GFCSVBSJ


 4JOET[JKOPOUIVMMJOHFOXPSEU"LCBS(BOKJHFWBOHFOHFIPVEFOJOEF*SBBOTFHFWBOHFOJT

&WJO
 A.VSEFSFECZANPEFSBUFTJT*SBOJBOSFGPSNBGBSDF  ɨF $BUIPMJD )FSBME  NBBSU


 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 3FTPMVUJFWPPSTUFM #SVTTFM OPWFNCFS
 #SJFGWBOEF6/)$3BBOIFU&VSPQFT1BSMFNFOU OPWFNCFS
 #SJFGWBO4UFQIFO)VHIFTBBO1SPGFTTPS.BVSJDF$PQJUIPSOF GFCSVBSJ
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

QHTUPU
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[UPU
 A4BMBN*SBBOTOJFVXTCMBE KBOVBSJ
 A*SBOo'BUBM8SJUo"O"DDPVOUPG.VSEFSTBOE$PWFSVQT EPPS&SJD"WFCVSZ  

CM[
 A8BSPO5FSSPSJTNo4BEEBNT%FBEMZ4FDSFU EPPS"BSPO4BOET AɨF 0UUBXB $JUJ[FO

OPWFNCFS
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

 )BOTBSE &FSTUF,BNFS GFCSVBSJ ,PMPNNFOUPU

 #SJFGWBOEF4FDSFUBSJT(FOFSBBMWBOEF7FSFOJHEF/BUJFTBBOEF7PPS[JUUFSWBOEF
7FJMJHIFJETSBBE EFEBUPEFDFNCFS
 "TTPDJBUFE1SFTT EFDFNCFS

 A$IBMBCJCPBTUFEPG*SBOJBOTQZMJOL ɨF (VBSEJBO  NFJ 


 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU;BISB4FSBK KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU;BISB4FSBK KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU;BISB4FSBK KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.BTPVNF5PSBCJ KVMJ
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 +VMJ
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)PTTFJO3PCPVCJ KVMJ
 #SJFGWBO.PIBNNBE.PIBEEFTTJOBBO+VOF3BZWBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBM GFCSVBSJ


 #SJFGWBO.PIBNNBE.PIBEEFTTJOBBO+VOF3BZWBO"NOFTUZ*OUFSOBUJPOBM GFCSVBSJ


 8FFLCMBE.PKBIFE NBBSU
 A%PTTJFSPG'BDUTPOUIF1FPQMFT.PKBIFEJO0SHBOJTBUJPOPG*SBOWBO,BSJN)BHIJ

.POJ CM[
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 .PKBIFEOS WBOKVMJ
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 8FFLCMBE.PKBIFE OS KVOJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"GTBOFI5BIFSJBO KVMJ
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
/PUFT 

 IUUQXXXJSBOGPDVTDPNNPEVMFTOFXTBSUJDMFQIQ TUPSZJE


 IUUQXXXJSBOGPDVTDPNNPEVMFTOFXTBSUJDMFQIQ TUPSZJE
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 #SJFGWBO+“SHFO8JMMF.BUIJBTTFOBBOEF)38WBONFJ
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BTTBO&[BUJ KVMJ
 &1%FMFHBUJPOJOUFSWJFXXJUI)BTTBO&[BUJ +VMZ
 :BTTFS&[BUJJOUFSWJFX +VMZ IUUQXXXJSBOJOUFSMJOLPSHmMFTJOGP+VM

&[[BUJIUN

 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ


 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 )38SBQQPSU CM[
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU-FJMB(IBOCBSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU3B[JFI,IBCB[BO KVMJ
 7FSTMBH&1EFMFHBUJFNFU3B[JFI,IBCB[BO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU3B[JFI,IBCB[BO KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU3B[JFI,IBCB[BO KVMJ
 3BEJP'SBODF'BSTJ4FDUJF KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.PKHBO)PNBZPVOGBS KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.PKHBO)PNBZPVOGBS KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.PKHBO)PNBZPVOGBS KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.PKHBO)PNBZPVOGBS KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.BIJO/B[BSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.BIJO/B[BSJ KVMJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOGFCSVBSJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU.BIJO/B[BSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"NJS/B[BSJ KVMJ
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"NJS/B[BSJ KVMJ


 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU"NJS/B[BSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU/PTSBU/B[BSJ KVMJ
 A5BOLHJSMBSNZBDDVTFEPGUPSUVSF ɨF (VBSEJBO EE  NFJ 
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU(IBTFN1BISJ[LBSJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU)BEJ.FEHIBMDIJ KVMJ
 (FTQSFLWBOEF&1EFMFHBUJFNFU+BWBE"INBEJ KVMJ
 A%PTTJFSPG'BDUTPOUIF1FPQMFT.PKBIFEJO0SHBOJTBUJPOPG*SBOWBO,BSJN)BHIJ

.POJ CM[
 (FUVJHFOWFSLMBSJOHWBO"CSBIJN,IPEBCBOEFI OPWFNCFS
 (FUVJHFOWFSLMBSJOHWBO"CSBIJN,IPEBCBOEFI OPWFNCFS
 XXXOFKBUOHPPSH NFJ
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 *SBBOT1PMJUJFL$PNJUÏ HFTQSFLNFU.BOPVDIFIS+BOOBUJ
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 )38SBQQPSU CM[
 8JUCPFL *SBBOT1PMJUJFL$PNJUÏ
 #SJFGWBO-BST7JTFBBOEF)38WBOKVOJ
 A*SBRJ3JHIUT*OTQFDUPSDMFBST*SBO(SPVQPGBCVTFDIBSHFT *SBO'PDVTXFCTJUF NFJ


 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG
/PUFT 

 )FU*TUBOCVM1SPUPDPM CM[ QBSBHSBBG


 IUUQISXPSHSFQPSUTJSBOIUN@5PD
 IUUQISXPSHSFQPSUTJSBRBOGBM.&5)0%IUN
 IUUQISXPSHSFQPSUTTVEBOIUN@5PD
 IUUQISXPSHSFQPSUTJSBRIUN@5PD
 IUUQXXXISXPSHSFQPSUTVTBIUN@5PD
 IUUQXXXISXPSHSFQPSUTJSBRIUN@5PD
 IUUQISXPSHSFQPSUTJSBRIUN@5PD
 IUUQXXXISXPSHSFQPSUTJSBRGBMMVKB
 4UFWF4DIOFFCVN (SFFOCVSH5SBVSJH KVOJ
 4UFWF4DIOFFCVN (SFFOCVSH5SBVSJH KVOJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO+PF4UPSLWBONFJ
 #SJFGWBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI.JEEFO0PTUFOBBO

.BTTPVE3BKBWJ WBOPLUPCFS
 #SJFGWBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDIBBO.BTTPVE3BKBWJ WBO

PLUPCFS
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBO

PLUPCFS
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBO

OPWFNCFS
 #SJFGWBO.BTTPVE3BKBWJBBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBO

PLUPCFS
 #SJFGWBO.BTTPVE3BKBWJBBO$ISJTUPQIFS(FPSHFWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBO

PLUPCFS
 #SJFGWBO.BTTPVE3BKBWJBBO$ISJTUPQIFS(FPSHF PLUPCFS
 #SJFGWBO.BTTPVE3BKBWJBBO$ISJTUPQIFS(FPSHF PLUPCFS
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBOGFCSVBSJ


 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBONBBSU


 *OUFSWJFXWBO+PF4UPSLPQ3BEJP'BSEB NFJ IUUQXXXSBEJPGBSEBDPNJSBO@

BSUJDMFBGCGCFEEFFDFCFDBIUNM

 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO+PF4UPSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBONFJ


 &NBJMWBO-PSE"WFCVSZBBO+PF4UPSLWBOEF)38 WBOKVOJ
 &NBJMWBO-PSE"WFCVSZBBO+PF4UPSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBOKVOJ
 #SJFGWBO.BMDPMN'PXMFSBBOEF)38 WBONFJ
 #SJFGWBO-PSE4MZOOPG)BEMFZBBOEF)38 WBOKVOJ-PSE4MZOOPG)BEMFZJT

FFOWPPSNBMJH-JEWBOIFU)PHFSIVJTFOWPPSNBMJH3FDIUFSCJKIFU&VSPQFTF(FSFDIUTIPG
 *SBBOTF7PMLTNPKBIFEJO

 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO+PF4UPSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBONFJ


 ɨF TBODUJUZ PG IVNBO SJHIUT NVTU CF TBGFHVBSEFE BOE LFQU GSFF PG QPMJUJDBM NBOJQVMBUJPO

NFJ
 #SJFGWBO8JMGSFE8POHWBO+VCJMFF$BNQBJHOBBOEF)38
 #SJFGWBO1SPGFTTPS+FBO:WFTEF$BSBBBOEF)38 WBOKVOJ
 )VNBO3JHIUT8BUDISBQQPSU CM[
 #SJFGWBO8JMGSFE8POHWBO+VCJMFF$BNQBJHOBBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI
 ɨF TBODUJUZ PG IVNBO SJHIUT NVTU CF TBGFHVBSEFE BOE LFQU GSFF PG QPMJUJDBM NBOJQVMBUJPO

NFJ
 #SJFGWBO.BMDPMN'PXMFSBBOEF)38 WBONFJ
 #SJFGWBODPOHSFTMJE&EPMQIVT5PXOTBBOEF)38 WBONFJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBOEF)38 WBOKVMJ
 IUUQXXXISXPSHQSFTTCDLCSJGJSBOIUN
 #SJFGWBOGSPN-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBO

GFCSVBSJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBOGFCSVBSJ


 #SJFGWBO1SPGFTTPS+FBO:WFTEF$BSBBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 WBOKVOJ
 8JUCPFL*SBBOT1PMJUJFL$PNJUÏ KVOJ
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
 *OUFSWJFXWBO+PF4UPSLPQ3BEJP'BSEB NFJ IUUQXXXSBEJPGBSEBDPNJSBO@

BSUJDMFBGCGCFEEFFDFCFDBIUNM

 #SJFGWBO,PMPOFM%BWJE1IJMMJQTBBO,FOOFUI3PUIPG)38 WBONFJ


 #SJFGWBO,PMPOFM%BWJE1IJMMJQTBBO,FOOFUI3PUIPG)38 WBONFJ
 #SJFGWBO,PMPOFM%BWJE1IJMMJQTBBO,FOOFUI3PUIPG)38 WBONFJ
 #SJFGWBO1SPGFTTPS+FBO:WFTEF$BSBBBO,FOOFUI3PUI WBOKVOJ
 #SJFGWBO+PSHFO8JMMF.BUIJBTTFOBBOEF)38 WBONFJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 WBOKVMJ
 #SJFGWBO-PSE"WFCVSZBBOEF)38 WBOEFDFNCFS
 #SJFGWBO"OESFX.BDLJOMBZBBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
 &NBJMWBO#FI[BE4BĊBSJ BBO -PSE "WFCVSZ WBO  KVOJ 
 7FSLMBSJOHWBO1.0*MFEFOFOTZNQBUIJTBOUFOJO"TISBG$JUZ *SBL WBONFJ
 0QFOCSJFGBBO)VNBO3JHIUT8BUDI POEFSUFLFOEEPPSNFFSEBOWPPSNBMJHFMFEFO

FOTZNQBUIJTBOUFOWBOEF7PMLTNPKBIFEJOWBO*SBO EJFWSPFHFSUJKEEPPSHFCSBDIUIFCCFO
JO1.0*LBNQFOJO*SBLFOOVJO&VSPQBFO/PPSE"NFSJLBXPOFOOBCFTMPUFOUF
IFCCFOPNEFPSHBOJTBUJFUFWFSMBUFO
/PUFT 

 0QFOCSJFGBBO)VNBO3JHIUT8BUDIPOEFSUFLFOEEPPSNFFSEBOWPPSNBMJHFMFEFO

FOTZNQBUIJTBOUFOWBOEF7PMLTNPKBIFEJOWBO*SBOEJFWSPFHFSUJKEEPPSHFCSBDIUIFCCFO
JO1.0*LBNQFOJO*SBLFOOVJO&VSPQBFO/PPSE"NFSJLBXPOFOOBCFTMPUFOUF
IFCCFOPNEFPSHBOJTBUJFUFWFSMBUFO WBONFJ
 *OUFSWJFX*SBBOT1PMJUJFLF$PNJUÏNFU.BINPVE5BCSJ[J
 #SJFGWBO3VEJ7JTBBO+PF4UPSLWBOEF)VNBO3JHIUT8BUDI WBONFJ
 #SJFGWBOQBSMFNFOUTMJE%S3VEJ7JTBBO+PF4UPSL WBONFJ
 #SJFGWBO-BST3JTFBBO,FOOFUI3PUIWBOEF)38 KVMJ
 &NBJMWBO(BSZ4JDLBBOEF(VMGNBJMJOHMJTU NFJ
 &NBJMWBO(BSZ4JDLBBOEF(VMGNBJMJOHMJTU NFJ