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LOS VIEJOS SABIOS DISCUTEN

LA ECONOMIA GLOBAL
DEBATE VIRTUAL ENTRE ADAM SMITH Y JOHN MAYNARD KEYNES
Por Ricardo Antonio Lomoro

TEMARIO
- AGRADEIMIENTOS
- INTRODUION
! - LA RI"UE#A $ O POBRE#A % DE LAS NAIONES
& - LA MANO INVISIBLE - EL SISTEMA LIBERAL - EL SISTEMA DE
LIBERTAD NATURAL
' - DESOUPAION INVOLUNTARIA - OUPAION OMPATIBLE ON
EL E"UILIBRIO
( - SIGUE VIGENTE LA PARADOJA DE LA POBRE#A EN MEDIO DE LA
ABUNDANIA )
* - SALARIOS Y BENE+IIOS $ OMPETITIVIDAD %
, - EL VOLUMEN DE OUPAION
- - LOS PRIVILEGIOS E.LUSIVOS DE LAS ORPORAIONES
/ - NEGOIOS DE ESPEULAION
0 - POLITIA MONETARIA
!1 - BALAN#A DE OMERIO - LA RI"UE#A DE LA NAION VEINA
!! - LA ELEVAION DEL AMBIO E.TRANJERO
!& - GASTO PUBLIO - LA OUPAION - DE+IIT PUBLIO
!' - IN+LAION
!( - EL GOBERNANTE $ DEBERES DEL SOBERANO %
!* - ILO EONOMIO - ON+IAN#A
!, - APENDIE PARA EUROPEOS
- EMPLEO
- EONOMIA
- ESTADO DEL BIENESTAR
- INVERSION
- EDUAION
- EUROPA
- TERER MUNDO
AGRADEIMIENTOS
Al amigo y colega Prof !o"er#o Al"a $%ie& 'a co&#ri"%()o como a*e*or "i"liogr+fico,
a&ima)or y co&*e-ero a lo largo )e #o)o el .roce*o )e ela"oraci/&
O#ra* cola"oracio&e* i&a.recia"le* 'a& *i)o la* )el Dr Jorge Lore&0%# y )el I&ge&iero Jorge
1ra&cia $%ie&e* 'a& e&ri$%eci)o el #ra"a-o co& *%* *%gere&cia* y a.or#acio&e*
1i&alme&#e a Da&iel Valle-o, a mi e*.o*a Mar#a y a mi* 'i-a* J%lia y La%ra $%ie&e* 'a&
.ar#ici.a)o ac#i2ame&#e, &o */lo co& *% .acie&cia y a.oyo, e& el #ra"a-o i&form+#ico, )i*e3o,
ma$%e#aci/& y log(*#ico, co&*#i#%ye&)o el fac#or i&#erior &ece*ario y *%ficie&#e .ara e&carar y
co&cl%(r el .royec#o
A #o)o* ello*, co& '%mil)a) y agra)ecimie&#o )e)ico e*#e li"ro
!icar)o A&#o&io Lomoro
J%lio 4555
E* fama $%e &o 'ay ge&eraci/& $%e &o
i&cl%ya c%a#ro 'om"re* rec#o* $%e *ecre6
#ame&#e a.%&#ala& el %&i2er*o y lo -%*#ifi
ca& a&#e el Se3or Pero )o&)e e&co&6
#rarlo*, *i a&)a& .er)i)o* .or el m%&)o
y a&o&imo* y &o *e reco&oce& c%a&)o *e
2e& y &i ello* mi*mo* *a"e& el al#o mi&i*6
#erio $%e c%m.le&7 Alg%ie& e&#o&ce* )i*
c%rrio $%e *i el )e*#i&o &o* 2e)a"a a lo*
*a"io*, 'a"ia $%e "%*car a lo* i&*e&*a#o*

Jorge L%i* Borge*
El 8om"re e& el Um"ral
El Ale.' 945:5;
INTRODUION
E* .o*i"le *al2ar al ca.i#ali*mo a .e*ar )e <l mi*mo7 E&#re el e$%(2oco y el e&ga3o, el e*$%ema
"+*ico *e re)%ce a %& Po)er *i& Socie)a) o a %&a Socie)a) *i& Po)er
Pareciera $%e el =&ico e*f%er0o )el ca.i#ali*mo glo"al f%era e>#e&)er el #ercer m%&)o al .rimer
m%&)o
El c%a)ro 2ac(o )e la eco&om(a )e merca)o &o* .re*e&#a La De.reciaci/& )el 1%#%ro o al
me&o* %&a Li$%i)aci/& Prolo&ga)a
El e*#a)o )e la* e>.ec#a#i2a* 2a )el .re*er2a#i2o )e la A)mi&i*#raci/& Cie&#(fica al Viagra
)e la glo"ali0aci/&
A"a&)o&a)o* al merca)o, e&orme* ma*a* )e .o"laci/& 9 #emo )ecir ci%)a)a&o*, o-al+ .%)iera
)ecir *%-e#o*; *e .reg%&#a& $%< 'acer c%a&)o el ca.i#al &o &ece*i#a m+* )el #ra"a-o y #eme&
morir )e 'am"re e& la* .%er#a* )el .ara(*o
A&#e la re2a&c'a )e lo* 'ec'o* a&#ig%o* *e )a la .o*i"ili)a) )e i&#e&#ar )ifere&#e* re*.%e*#a*
.ara la* mi*ma* .reg%&#a*
E&#re la ma&o i&2i*i"le y la ma&o )i*.o&i"le #al 2e0 'aya $%e e*#a"lecer la* &ece*i)a)e* e&
#<rmi&o* )e )erec'o, .o&ie&)o la* &ece*i)a)e* )e ca)a %&o e& co&*o&a&cia co& la )e #o)o* e
i&2er*ame&#e
8a"r+ alg%&a .o*i"ili)a) )e reg%lar La I&m%&i)a) So"era&a )el merca)o glo"al7 Para
e2i#ar la iro&(a )e A&a#ole 1ra&ce c%a&)o )ec(a? E*#a ma-e*#%o*a ig%al)a) fre&#e a la ley $%e
.ermi#e a lo* rico*, al ig%al $%e a lo* .o"re*, )ormir .or la* &oc'e* "a-o lo* .%e&#e*
Co&2oco a lo* Vie-o* Sa"io*6 Borgia&o* 6 a $%e &o* 2%el2a& a il%mi&ar el cami&o
Le+mo*lo* &%e2ame&#e, .ero e& *erio Si& ma&i.%lacio&e* Si& .re-%icio* Veamo* $%e
#ie&e& .ara )ecir&o* a la 2i*#a )el a3o @AAA
8agamo* &%e*#ra 6 o al me&o* i&#e&#emo* 6 la fra*e )e Vol#aire? El i&#er<* e* #% Dio*, el m(o
e* la e$%i)a)
APITULO !
LA RI"UE#A $ O POBRE#A % DE LAS NAIONES
E*#ima)o Profe*or A)am Smi#'?
V%el2o a *% mag&ifico li"ro I&2e*#igacio& *o"re la &a#%rale0a y
ca%*a )e la ri$%e0a )e la* &acio&e* .ara ci#ar alg%&o* .arrafo* e*.ecifico* $%e )e*earia
)i*c%#ir co& %*#e) 6 re*.e#%o*ame&#e 6 a la 2i*#a )el a3o @AAA
E& a$%ella circ%&*#a&cia %*#e) )ecia?
Las grandes naciones nunca se empobrecen (convertidas en pobres)por la prodigalidad o la
conducta erronea de algunos de sus individuos pero si caen en esa situacion debido a la
prodigalidad y a la disipacion de los gobiernos. En casi todos los paises, la totalidad o la
mayor parte de los ingresos publicos se emplea en el sostenimiento de manos improductivas.
El progreso mas importante en las facultades productivas del trabajo, y la gran parte de la
aptitud, destreza y sensatez con que este se aplica o dirige, por doquier, parece ser
consecuencia de la division del trabajo.
El gran multiplicador de producciones en todas las artes, originados en la division del
trabajo, da lugar, en una sociedad bien gobernada, a esa opulencia universal que se derrama
hasta las clases inferiores del pueblo.
urante un periodo de progreso ! o sea mientras la sociedad avanza hacia ulteriores
incrementos de riqueza ! mas bien que el otro en que la sociedad alcanzo el ma"imo de las
asequibles, es cuando la situacion del obrero pobre ! es decir, de la gran masa de la
poblacion ! se revela como mas feliz y confortable. #or el contrario la situacion de ese
obrero es dura en el estado estacionario y miserable en el decadente. El progresivo es, en
realidad, un estado feliz y lisonjero para todas las clases de la sociedad$ el estacionario,
triste y el decadente melancolico.
%n individuo que gasta en articulos duraderos sera mas rico que otro que gasta en articulos
perecederos. Lo mismo ocurre en el caso de una nacion. El primer gasto es facil de
controlar, y procura mantenimiento a mas gente&.
Como #ra*la)aria e*a* i)ea* al .re*e&#e7
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
E*#ima)o Lor) Jo'& May&ar) Bey&e*?
De"eria come&0ar )icie&)ole $%e &o me re*%l#a facil, y m%c'o
me&o* gra#o, ac#%ali0ar mi* i&2e*#igacio&e* co&#ra*#a&)o e.oca* y circ%&*#a&cia* De*)e 4CCD
'ay ma* mo#i2o* )e lame&#acio&e* eco&omica* $%e )e alegria* El m%&)o 'a .rogre*a)o
m%c'o, $%e )%)a ca"e, .ero e& forma m%y )e*.are-a El #ra"a-a)or i&)i2i)%alme&#e 6 &o
*iem.re 6 .o)riamo* )ecir ca*i &%&ca 6 *e 'a "e&eficia)o )e e*e .rogre*o El i&#ere* em.re*ario
'a .rima)o *o"re el ge&eral y la ri$%e0a )e la* &acio&e* e* 'oy %&a mera coi&ci)e&cia 6
circ%&*#a&cial y #ra&*i#oria 6 aco#a)a .or la glo"ali0acio&
Pero 2amo* .or .ar#e*?
Sig%e #e&ie&)o .le&a 2ige&cia, y 'a*#a ma*, .o)ria )ecir $%e el #iem.o *e 'a
e&carga)o )e mag&ificar, el co&ce.#o *o"re la .ro)igali)a) y la )i*i.acio& )e lo* go"ier&o*
Ca)a 2e0 ma* lo* go"ier&o* ac#%a& .ara fa2orecer a la cla*e .oli#ica y a lo* em.re*ario*
.o)ero*o* Se 'a forma)o %& e&#rama)o )e i&#ere*e* $%e 2a ma* alla )e #o)a i)eologia y $%e
*e .er.e#%a *i& *ol%cio& )e co&#i&%i)a) a&#e la al#er&a&cia .oli#ica
Co& el e%femi*mo )el fi&a&ciamie&#o )e lo* .ar#i)o* .oli#ico* la corr%.cio& 'a 'ec'o
me#a*#a*i* e& lo* a.ara#o* g%"er&ame&#ale*
El ci%)a)a&o, a $%ie& ma* 2al)ria llamar co&*%mi)or o clie&#e, e* %& .ri*io&ero )el
*i*#ema U& #o&#o %#il a&e*#e*ia)o .or la #ele2i*io& y a&alfa"e#i0a)o .or lo* *i*#ema* e)%ca#i2o*
2ige&#e*
Del %&ico m%l#i.lica)or $%e me a&imaria a e*cri"ir 'oy *eria el )e la* e*.ec%lacio&e* A la*
ma&o* im.ro)%c#i2a* *e %&e& la* e*.ec%la#i2a* .ara e2i#ar $%e la o.%le&cia %&i2er*al *e
)errame 'a*#a la* cla*e* i&feriore* )el .%e"lo
M%c'o me e$%i2o$%e c%a&)o crei $%e )%ra&#e %& .erio)o )e .rogre*o la *i#%acio& )el o"rero
.o"re 6 e* )ecir la gra& ma*a )e la .o"lacio& 6 *e re2elaria como ma* feli0 y co&for#a"le El
.rogre*o 'a llega)o .ero &o *e 'a #ra&*feri)o a la .o"lacio& Se $%e)o e& lo* "ol*illo* )e lo*
.o)ero*o* E* %& .rogre*o gra&)e e& ca&#i)a) .ero .e$%e3o e& alca&ce
U#ili0a&)o fra*e* )e ayer, le .o)ria )ecir $%e ca*i #o)o* lo* miem"ro* )e la *ocie)a) 2i2e& 'oy
e& la mela&colia a%& a&#e* )e $%e el e*#a)o eco&omico *ea )eca)e&#e
Tam"ie& 'a"ria $%e corregir mi cri#erio re*.ec#o a $%e el #ra"a-o era el .ri&ci.al mo#or )el
crecimie&#o eco&omico, $%e *e acelera"a c%a&)o ? 4; la ofer#a )e #ra"a-o a%me&#a, @; el #ra"a-o
*e *%")i2i)e, o E; la cali)a) )el #ra"a-o me-ora me)ia&#e la i&cor.oracio& )e &%e2a*
ma$%i&a*8oy, a%&$%e e& m%c'o* ca*o* *e c%m.la& la* #re* co&)icio&e* a&#eriore* &o
&ece*ariame&#e *e alca&0a el crecimie&#o La e*.ec%lacio& .remia o#ro* a*.ec#o* y el #ra"a-o ya
&o crea 2alor
Por e*o, me g%*#aria *a"er *i a%& ma&#ie&e alg%&o* )e *%* co&ce.#o* 6 $%e me .ermi#o re.e#ir 6
)e *% li"ro *o"re la Teoria ge&eral )e la oc%.acio&, el i&#ere* y el )i&ero
O.or#%&ame&#e %*#e) e*cri"io?
Los principales inconvenientes de la sociedad economica en que vivimos son su
incapacidad para procurar la ocupacion plena y su arbitraria y desigual distribucion de
riqueza y de ingresos.
En las condiciones contemporaneas, el crecimiento de la riqueza, lejos de depender de la
abstinencia de los ricos, como generalmente se supone, tiene mas probabilidades de
encontrar en ella un impedimento. 'ueda, pues, eliminada una de las principales
justificaciones de la gran desigualdad de la riqueza.
Es una caracteristica prominente del sistema economico en que vivimos que, aun cuando esta
sujeto a severas fluctuaciones en la produccion y la ocupacion su inestabilidad no es
violenta. En verdad parece poder permanecer en condiciones cronicas de actividad
subnormal durante un periodo considerable, sin tendencia marcada a la recuperacion o al
derrumbe total. (as aun, las pruebas indican que la ocupacion plena o casi plena ocurre
otra vez y tiene poca duracion. Las fluctuaciones pueden comenzar de repente, pero parecen
agotarse antes de llegar a grandes e"tremos, y nuestro sino es la situacion intermedia que no
es ni desesperada ni satisfactoria&.
F%e me )iria 'oy7
Cor)ialme&#e,
A)am Smi#'
E*#ima)o Profe*or A)am Smi#'?
Me ra#ifico .%&#o .or .%&#o e& c%a&#o a $%e el .ri&ci.al
i&co&2e&ie&#e )e la *ocie)a) eco&omica e& $%e 2i2ia 945ED ; y la ac#%al *ig%e *ie&)o *%
ca.aci)a) .ara .roc%rar la oc%.acio& .le&a y *% ar"i#raria y )e*ig%al )i*#ri"%cio& )e la ri$%e0a
y )e lo* i&gre*o*
El ca.i#ali*mo 'a #ri%&fa)o e& c%a&#o a creacio& )e ri$%e0a, .ero 'a fraca*a)o,
*o*.ec'o*ame&#e , e& c%a&#o a creacio& )e em.leo y )i*#ri"%cio& )e ri$%e0a e i&gre*o*
Po)riamo* 6 #al 2e0 6 )ecir $%e 'oy la ri$%e0a )e la* &acio&e* 'a *i)o a*%mi)a .or alg%&o* )e
*%* ci%)a)a&o* a #i#%lo i&)i2i)%al o em.re*ario y #ra&*&acio&ali0a)o* *i& limi#e* .oli#ico* o
#erri#oriale* El .o)er eco&omico *e *e.ara )el .o)er .oli#ico y mie&#ra* el %l#imo $%e)a
*ec%e*#ra)o .or la* fro&#era* el .rimero *e glo"ali0a y e*ca.a a *% co&#rol
El .o)er .oli#ico y mili#ar $%e)a& 9 a&#e* #am"ie& ; *ome#i)o* al eco&omico .ero e*#e #ie&e %&
alca&ce mayor y &o *iem.re coi&ci)e&#e 9 a&#e* &o ; co& a$%ello*
S%"y%ga)o*, *o"or&a)o* y co&)icio&a)o* .or lo* )%e3o* )el ca.i#al lo* go"er&a&#e* #ie&e&
me&o* marge& )e ma&io"ra $%e lo* gere&#e* regio&ale* )el areaG.ai* corre*.o&)ie&#e F%e)a
.ara lo* mili#are* el %&ico y #ri*#e .o)er )e )ar *% 2i)a .or la ca%*a em.re*aria A la*
g%erra* me)ia#ica* *olo le* fal#a %#ili0ar la *.o&*ori0acio& e& lo* %&iforme* Ba#alla* )e
#ele)iario G%erra* *i& "a-a* .ro.ia* E*#ra#egia* )eri2a)a* )e Hall S#ree# Solo fal#a %& #elo&
.ara .roclamar el fi& )el e*.ec#ac%lo y lo* i&#er2alo* .%"lici#ario*
De a'i $%e *olo .o)amo* 'a"lar )e ri$%e0a )e la* &acio&e* *i y *olo *i coi&ci)e co& la* )e lo*
.o)ere* eco&omico* cor.ora#i2o* o .ar#ic%lare*
E& %&a .ro>ima car#a le .rome#o $%e refle>io&are *o"re la i&e*#a"ili)a) &o 2iole&#a $%e
2i2imo*
A'ora )e-eme .reg%&#arle *i a%& ma&#ie&e la o.i&io& re*.ec#o $%e la i&)%*#ria ge&eral )e %&a
*ocie)a) &%&ca .%e)e e>ce)er )e la $%e *ea ca.a0 )e em.lear el ca.i#al )e la &acio&
No 'ay reg%lacio& comercial $%e *ea ca.a0 )e a%me&#ar la ac#i2i)a) eco&omica )e c%al$%ier
*ocie)a) ma* alla )e lo $%e *% ca.i#al .%e)a ma&#e&er
!e*.e#%o*ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO &
LA MANO INVISIBLE - EL SISTEMA LIBERAL -
EL SISTEMA DE LIBERTAD NATURAL
E*#ima)o Lor) Bey&e* ?
Para co&#e*#ar *% .reg%&#a a&#erior 6 &o )%)o a $%e #erre&o me
$%iere lle2ar 6 2oy a %#ili0ar alg%&o* .arrafo* )e mi a&#ig%o li"ro
O.or#%&ame&#e .ro.%*e?
%nicamente el afan de lucro inclina al hombre a emplear su capital en empresas
industriales, y procurara invertirlo en sostener aquellas industrias cuyo producto considere
que tiene el ma"imo valor, o que pueda cambiarse por mayor cantidad de dinero o de
cualquier otra mercancia.
)uando prefiere la actividad economica de su pais a la e"tranjera, unicamente considera su
necesidad, y cuando dirige la primera de tal forma que su producto represente el mayor
posible, solo piensa en su ganancia propia. . #ero en este caso como en muchos otros casos,
es conducido por una mano invisible a proponer un fin que no estaba en sus intenciones. (as
no implica mal alguno para la sociedad que tal fin no entre a formar parte de sus propositos,
pues al perseguir su propio interes, promueve el de la sociedad de una manera mas efectiva
que si esto entrara en sus designios. *o son muchas las cosas buenas que vemos ejecutadas
por aquellos que presumen de servir el interes publico.
El comercio que no puede prosperar como no sea subvencionado con una prima, es un
negocio que produce perdidas.
El que emplea su capital o su trabajo en mayor variedad de objetos de lo que la situacion le
permite, nunca puede perjudicar a sus vecinos vendiendo mas barato. Lo probable es que se
perjudique a si mismo, y esto es lo que suele ocurrir. 'uien en todo se mete, nada saca, dice
un proverbio popular. #ero la ley debe conferir a todos los individuos el cuidado de sus
propios intereses, porque dada su situacion particular no hay ningun juez que pueda mejor
discriminarlos.
El empleo mas conveniente para cualquier capital de una nacion es aquel que mantiene
dentro del pais a que pertenece mayor cantidad de trabajo productivo, y que mas aumenta el
producto de la tierra y del trabajo del pais.
El capital de un pais busca naturalmente el empleo mas ventajoso para el, prefiriendo las
colocaciones mas cercanas a las mas distantes, salvo el caso en que los beneficios sean mas
elevados en los mas distantes, lo que indica que la colocacion mas distante es necesaria.
)ualquier sistema que pretenda atraer con estimulos e"traordinarios hacia cierta especie
particular de actividad economica una porcion mas importante del capital de una sociedad,
que la parte de la que, de una manera natural, gravitaria hacia ella, o con e"traordinarias
restricciones, desplazar violentamente de cierto genero de actividad economica particular
una porcion de capital que, de no proceder asi, se emplearia en la misma, es en realidad
subversivo o ruinoso para su primer proposito. +etarda en lugar de acelerar, los progresos
de la sociedad hacia la grandeza y riquezas verdaderas, disminuyendo, en lugar de
aumentar, el valor real del producto anual de la tierra y del trabajo.
#roscritos enteramente todos los sistemas de preferencia o de restricciones, no queda sino el
sencillo y obvio de la libertad natural que se establece espontaneamente y por sus propios
meritos. ,odo hombre con tal que no viole las leyes de la justicia, debe quedar en perfecta
libertad para conseguir su propio interes como le plazca, dirigiendo su actividad e
invirtiendo sus capitales en concurrencia con cualquier otro individuo o categoria de
personas&.
Traye&)o e*#o* co&ce.#o* a la ac#%ali)a), #al 2e0 %*#e) e*#e )e ac%er)o co&migo e& $%e la
ma&o i&2i*i"le 'a *i)o cor#a)a .or el 2er)%go )e la e*.ec%lacio&, la li"er#a) &a#%ral 'a *i)o
*ec%e*#ra)a y el *i*#ema li"eral *e .roclama .ero &o *e .rac#ica
E&#o&ce* .o)ria )ecir*e $%e 'oy la reg%lacio& comercial e* &ece*aria, &o .ara a%me&#ar la
ac#i2i)a) eco&omica, *i&o .ara )i*mi&%ir la e*.ec%lacio& fi&a&ciera
Do&)e *e &ece*i#a li"er#a) &o *e la .rac#ica y )o&)e *e la .roclama y a.lica e*#a ma* cerca )e
la a&ar$%ia )e merca)o $%e )el *i*#ema li"eral $%e )efie&)e
El .o)er eco&omico )e#ermi&a la .o*icio& .oli#ica y e& &om"re )e %& *i*#ema )e merca)o *e
.rac#ica %& *i*#ema ce&#rali0a)o )e re.ar#o )e co#o* )e ca0a, ca&o&-ia* o *i&ec%ra*
Pero &o 2oy a a"-%rar )e la li"er#a) To)o lo co&#rario Creo $%e el *i*#ema li"eral e* a la fec'a
#a&#o o ma* &ece*ario $%e e& 4CCD Pero la li"er#a) #o#al, &o *olo .ara co&*%mir y 'acer
0a..i&g Li"er#a), e$%i)a) y -%*#icia
El *i*#ema )e li"er#a) &a#%ral &o e$%i2ale a .ri2a#i0ar la* ga&a&cia* y *ociali0ar la* .er)i)a*
Tam.oco a *%"2e&cio&ar &egocio* .ar#ic%lare* )e lo* rico*, legi*lar .ara lo* cor#e*a&o* )el
.o)er y a.licar %&a -%*#icia )e )i*e3o *iem.re a g%*#o )e lo* $%e ma&)a&
La li"er#a) .ara co&*eg%ir *% .ro.io i&#ere* &o .%e)e llegar a la 2iolacio& )e la* leye* )e la
-%*#icia La li"er#a) eco&omica )e"e e*#ar al *er2icio )el 'om"re y &o al re2e*
Creo $%e m%c'o* me 'a& i&#er.re#a)o como le* co&2i&o y 'a& %#ili0a)o mi* .ri&ci.io* .ara
.ro.%g&ar $%e la ma&o i&2i*i"le .%e)e me#er*e e& el "ol*illo a-e&o y la li"er#a) eco&omica
*ig&ifica fi& )e la 2e)a .ara #o)o #i.o )e caceria '%ma&a y am"ie&#al
E*.ero 'a"er )a)o re*.%e*#a a *% co&*%l#a y r%ego *%* refle>io&e* al re*.ec#o
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
!e*.e#a)o Prof A)am Smi#'?
Valoro *%* co&ce.#o* M%c'o #emia $%e *% co&ce.#o )e li"er#a)
&o ace.#ara limi#e* &i e>ce*o* A&#e* )e 2er e*#e a*%&#o, me $%e)a .e&)ie&#e )e la car#a
a&#erior refle>io&ar *o"re la i&e*#a"ili)a) &o 2iole&#a $%e 2i2imo*
Por $%e la ge&#e #olera la )e*oc%.acio&7 Por $%e ace.#a %&a ca)a 2e0 mayor )e*ig%al
)i*#ri"%cio& )e la ri$%e0a7
M%c'o me #emo $%e la ge&#e 'a *i)o 2acia)a )e il%*io&, )e i)eologia, )e %#o.ia Ace.#a *%
)e*#i&o como *%er#e ec'a)a *i& re#or&o El fi& )e la* i)eologia* 'a )e*cere"ra)o a lo*
#ra"a-a)ore* y lo* 'a #ra&*forma)o e& 2ege#ale* #ele2i)e&#e* S% %&ica a%#o&omia #ie&e el
alca&ce )el co&#rol remo#o y *% mayor ca.aci)a) )e )eci*io& llega al cam"io )e ca&al 8a&
.er)i)o el re*.e#o .or *i mi*mo* y ace.#a& $%e lo* )ema* 9 familia i&cl%i)a ; #am.oco lo
*ie&#a& So& c%a&)o m%c'o co&*%mi)ore* y e& el me-or )e lo* ca*o* clie&#e*
No #ie&e& 2iole&cia, como la* .la&#a* Se re.ro)%ce& como la* .la&#a* Se a%me&#a& como la*
.la&#a*, y m%ere& como la* .la&#a* Si& 'acer r%i)o
Tiem.o #e&)remo* e& f%#%ra* car#a* )e 2ol2er al #ema, im.or#a&#e, *eg%& creo
A'ora 2amo* al *i*#ema li"eral Para ello 2eamo* $%e )ecia e& 45ED?
El consumo es el unico objeto y fin de la actividad economica. Las oportunidades de
ocupacion estan necesariamente limitadas por la e"tension de la demanda total. Esta puede
solamente derivarse de nuestro consumo presente o de nuestras reservas para el consumo
futuro. *o podemos, como sociedad, proveer al consumo futuro por medio de e"pedientes
financieros, sino solo mediante la produccion fisica corriente. En la medida que nuestra
organizacion social y economica separa reservas financieras para el futuro, de la provision
fisica para entonces, de manera que los esfuerzos para asegurar las primeras no arrastra
necesariamente con ellos a la segunda, la prudencia financiera estara e"puesta a la
contingencia de provocar una disminucion de la demanda total y estorbar asi el bienestar.
El estado de e"pectativa a largo plazo que sirve de base a nuestras decisiones, depende no
solo de los pronosticos mas probables que podamos utilizar, sino tambien de la confianza
con que hagamos la prevision ! de que magnitud estimamos la probabilidad de que nuestro
mejor pronostico sea por completo equivocado. El estado de confianza tiene importancia
porque es uno de los pricipales entre los factores que determinan la eficiencia marginal del
capital, que es igual que la curva de demanda de inversion&.
De mi* o.i&io&e* *%rge $%e &o *iem.re la ma&o i&2i*i"le y el *i*#ema li"eral alca&0a& a
re*ol2er lo* .ro"lema* )e co&*%mo, oc%.acio& y .ro)%ccio&
E&#o&ce* alg%ie& )e"era ac#%ar e& *%*#i#%cio& o com.leme&#acio& .ara ale&#ar % orie&#ar la
i&2er*io& "%*ca&)o a%me&#ar la oc%.acio&
Me a&imo a )ecirle $%e *i &o '%"iera .aro )e-aria a la ma&o i&2i*i"le o"rar e*.o&#a&eame&#e
Pero m%c'o me #emo 6 y creo $%e la 'i*#oria )a la ra0o& 6 $%e )ic'a ma&o 'a e*#a)o oc%.a)a
lle&a&)o la fal#ri$%era )e alg%&o* y 2acia)o el .la#o )e o#ro* Digamo* $%e la ma&o i&2i*i"le *e
'a .%e*#o a la* or)e&e* )e lo* ma&)o* &a#%rale* y e& &om"re )e la li"er#a) 'a& ma&ia#a)o a
la e$%i)a)
La ma&o i&2i*i"le )e lo* $%e ma&)a& 2a al "ol*illo y la ma&o i&2i*i"le )e lo* $%e o"e)ece& *olo
.%e)e ir al #elema&)o 8a"ra )o* merca)o*7, o 'a"ra )o* forma* )e e&#e&)er el merca)o7
Tam"ie& me g%*#aria $%e come&0aramo* a refle>io&ar *o"re la )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria
Sal%)o*
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO '
DESOUPAION INVOLUNTARIA
OUPAION OMPATIBLE ON EL E"UILIBRIO
E*#ima)o Jo'& May&ar) Bey&e* ?
Co&#e*#a&)o *% a&#erior .reg%&#a come&cemo* .or lo $%e )ecia
ayer 9 4CCD ;?
En un pais civilizado son muy pocas las mercancias cuyo valor en cambio se deba
unicamente al trabajo, porque la mayoria de ellas entran en bastante proporcion la renta y el
beneficio, de donde resulta que el producto anual de su trabajo es siempre suficiente para
comprar o disponer de una mayor cantidad de trabajo del que se emplea en obtener,
manufacturar y transportar el producto al mercado.
-i la sociedad se hallase en condiciones de emplear anualmente todo el trabajo de que puede
disponer en el curso del a.o, como la cantidad de trabajo se incrementaria grandemente de
uno a otro, el producto de cada uno de los a.os sucesivos se incrementaria de una manera
enorme con relacion al anterior. #ero no hay un solo pais en el que el producto anual
integro se emplee en mantener a los trabajadores. Los ociosos consumen en todos estos
paises una gran parte del producto y, segun sean las proporciones como se distribuye este,
anualmente, entre estas dos clases tan opuestas, asi crecera, disminuira o permanecera
estacionado cada a.o su valor promedio o corriente.
Es un efecto natural del progreso hacer disminuir de modo gradual el precio real de casi
todas las manufacturas. El precio de la mano de obra disminuye probablemente en todas
ellas sin e"cepcion. La presencia de mejores maquinas, una mayor habilidad y una mas
adecuada distribucion y division del trabajo, cosas todas que son consecuencia necesaria de
los adelantos del pais, contribuyen a que, para ejecutar una pieza cualquiera, sea necesaria
una cantidad de trabajo mucho menor$ y aunque debido al estado floreciente de la sociedad,
el precio real del trabajo aumenta considerablemente, la gran disminucion de la cantidad de
esfuerzo que cada cosa necesita, compensa con creces el alza que pudiera sobrevenir en su
precio, por fuerte que sea&.
De la .rimera o.i&io& %*#e) .%e)e co&cl%ir $%e el e>ce*o )e re&#a o "e&eficio .%e)e co&*.irar
co&#ra la com.ra )e %&a mayor ca&#i)a) )e #ra"a-o I )e 'ec'o creo $%e "%e&a .ar#e )e ello
e*#a oc%rrie&)o ac#%alme&#e Lo* ca.i#ale* e& %& merca)o glo"ali0a)o $%e "%*ca y .o#e&cia
al#a* re&#a"ili)a)e* e& %& m%y cor#o .la0o mi&imi0a& la com.ra )e #ra"a-o y *% co*#o
.ro.orcio&al A)ema* cam"ia& )e locali0acio& la* i&2er*io&e* co& *%ma facili)a), co& lo c%al
lo* marge&e* )e ma&io"ra oc%.acio&al a &i2el &acio&al *e e*#rec'a& &o#a"leme&#e 8oy el
#ra"a-a)or &or#eamerica&o o e%ro.eo &o com.i#e co& *%* co&&acio&ale* *i&o co& .o"lacio&e*
)e #ercero* .ai*e* 6 m%c'a* 2ece* .oco )e*arrolla)o* 6 a %&o* co*#o* im.o*i"le* )e ma&#e&er
e& E*#a)o* U&i)o* o E%ro.a
L%ego *o*#e&go, $%e el co&*%mo )e lo* ocio*o* co&*.ira 6 #am"ie& 6 co&#ra la ca&#i)a) )e
#ra"a-o a em.lear Tal 2e0 lo* ocio*o* 'oy 'a"ria $%e "%*carlo* e& la "%rocracia, e& lo*
e&orme* a.ara#o* .ar#i)ocra#ico* y e& el ga*#o .%"lico C%a&)o el ga*#o )el e*#a)o re.re*e&#a
e&#re %& EAJ 9 EEUU ; y %& KAJ 9 E%ro.a ; )e la eco&omia ya me )ira %*#e) )o&)e 2a a
.arar el co&*%mo )e lo* ocio*o*
1i&alme&#e e&#e&)ia y e&#ie&)o $%e re*%l#a i&e2i#a"le $%e el .rogre*o #ec&ologico co&#ri"%ye a
$%e, .ara e-ec%#ar %&a .ie0a c%al$%iera, *ea &ece*aria %&a ca&#i)a) )e #ra"a-o m%c'o me&or
Tam"ie& me .reg%&#a"a *i 'ay )o* merca)o* o )o* forma* )e e&#e&)er el merca)o
Ac#%alme&#e, la glo"ali0acio& e*#a crea&)o merca)o* )%ale* o me-or )ic'o %&a eco&omia )%al
El merca)o )e lo* rico* y .o)ero*o* co& *%* #ec&ocra#a* y )irec#i2o* ma* lo* *er2i)ore*
.oli#ico*, )e *eg%ri)a) .or %& la)o y el e&orme magma )e lo* )e*'ere)a)o* Lo* .o"re*,
i&*ig&ifica&#e*, .ara)o*, #ra"a-a)ore* )e %*ar y #irar, -o2e&e* e& "%*ca )e %& .rimer em.leo,
#ra"a-a)ore* )e e*#%)ia&#e, y margi&ale* e& 2ia* )e e>#i&cio& .or o"ra )el alco'ol y la )roga
Tal como e*#a& 'oy la* co*a*, m%c'o me #emo, $%e 'a"ra )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria .ara
ra#oEl e$%ili"rio $%e .roclama& y reclama& lo* gra&)e* rico* y em.re*ario* &o *e com.a)ece
co& %&a oc%.acio& .le&a Lame&#o $%e e*#o* fili*#eo* 'a"le& )e li"er#a) y merca)o I
m%c'o ma* lame&#o $%e me %#ilice& como ma*caro& )e .roa i)eologico .ara *%* ma&io"ra*
e*.ec%la#i2a*
A%&$%e *o"re e*#o* a*.ec#o* %*#e) 'a e*#%)ia)o ma* $%e yo, $%e #ie&e )e &%e2o .ara
)ecirme 7
U& cor)ial *al%)o
A)am Smi#'
A)mira)o Profe*or A)am Smi#'?
Me e&#%*ia*ma leer *% car#a #a& cri#ica, 2alie&#e y ac#%ali0a)a
Tam"ie& yo #e&go ra#ificacio&e* y rec#ificacio&e* $%e 'acer Creo recor)ar $%e *o"re
)e*oc%.acio& i&2ol%&#aria e& 45ED o.i&a"a?
/eneralmente hay mas mano de obra disponible que la ahora empleada al salario nominal
vigente, aun cuando el precio de las mercancias para asalariados este subiendo y, en
consecuencia el salario real bajando. -i esto es verdad, la equivalencia de tales mercancias
con el salario nominal e"istente no es una indicacion precisa de la desutilidad marginal del
trabajo.
Los hombres se encuentran involuntariamente sin empleo cuando,en el caso de que se
produzca una peque.a alza en el precio de los articulos para asalariados, en ralacion con el
salario nominal, tanto la oferta total de mano de obra dispuesta a trabajar por el salario
nominal corriente como la demanda total de la misma a dicho salario son mayores que el
volumen de ocupacion e"istente.
e esta definicion se deduce que la igualdad entre el salario real y la desutilidad marginal
de la ocupacion corresponde a la ausencia de la desocupacion involuntaria& ( ocupacion
plena )
-i la teoria clasica es aplicable solo al caso de la ocupacion plena , es una falacia aplicarla
a los problemas de la desocupacion involuntaria ! si tal cosa e"iste ( quien lo negara0).
-egun los clasicos en un estado conocido de organizacion, equipo y tecnica, el salario real
de una unidad de trabajo tiene una correlacion unica (inversa) con el volumen de
ocupacion..
-in duda en la medida que esta proposicion sea valida, cualquier medio de aumentar la
ocupacion tiene que ocasionar al mismo tiempo una reduccion del producto marginal y, en
consecuencia, otra de la magnitud de los salarios, medida en dicho producto.
)uando e"iste desocupacion involuntaria, la desutilidad marginal del trabajo es
necesariamente menor que la utilidad del producto marginal. En realidad puede ser mucho
menor porque cierta cantidad de trabajo, para un hombre que ha estado sin empleo largo
tiempo, en vez de desutilidad puede tener utilidad positiva.
El costo de los factores y las ganancias del empresario, juntos (segun creo) dan lo que
definiremos como el ingreso total derivado del empleo proporcionado por el empresario.
El volumen de ocupacion esta determinado por la interseccion de la funcion de demanda
global y la funcion de oferta global, porque es en este punto donde las e"pectativas de
ganancia del empresario alcanzan el ma"imo.
ada la propension a consumir de la comunidad, el nivel de equilibrio de la ocupacion, es
decir, el nivel que no induce a los empresarios en conjunto a ampliar o contraer la
ocupacion, dependera de la magnitud de la inversion corriente. El monto de esta dependera,
a su vez, del incentivo para invertir, que depende de la relacion entre la curva de eficiencia
marginal del capital y el complejo de las tasas de interes para prestamos de diversos plazos y
riesgos.
1si, dada la propension a consumir y la tasa de nueva inversion, solo puede e"istir un nivel
de ocupacion compatible con el equilibrio , ya que cualquier otro producira una desigualdad
entre el precio de la oferta global de la produccion en conjunto y el precio de su demanda
global
El acerto de que la falta de ocupacion que caracteriza una depresion se debe a la negativa
de los obreros a aceptar una rebaja en el salario normal, no se apoya en hechos.
-on amplias las variaciones que sufre el volumen de ocupacion sin que haya ningun cambio
aparente en las e"igencias minimas reales de los obreros ni su productividad.. Los obreros
no son ! ni mucho menos ! mas obstinados en la depresion que en el auge, ni flaquea su
productividad fisica. Estos hechos de la e"periencia, prima facie,(son ) un motivo para
poner en tela de juicio la propiedad del analisis clasico.
El #rofesor #igou concluye que la desocupacion se debe primordialmente a una politica de
salarios que no se ajusta lo bastante por si misma a los cambios en la funcion de demanda
real de mano de obra. 1si, cree que, a la larga, la desocupacion puede remediarse por medio
de ajustes de salarios. En tanto que yo sostengo que el salario real (sujeto solamente a un
limite minimo se.alado por la desutilidad marginal de la ocupacion) no esta determinado
por los ajustes de salarios& (aunque estos pueden tener repercusiones), sino por las otras
fuerzas del sistema, algunas de las cuales (en particular la relacion entre curva de la
eficiencia marginal del capital y la tasa de interes) no las ha incluido el #rof. #igou, si estoy
en lo justo, en su plan formal....&
Sig%e& #e&ie&)o 2ige&cia alg%&o* )e lo* -%icio* a&#eriore* La )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria &o e*
ca%*a)a .or la &ega#i2a )e lo* o"rero* a ace.#ar %&a re"a-a e& el *alario &omi&al
E& lo* %l#imo* #iem.o* lo* #ra"a-a)ore* 'a& ace.#a)o .recarie)a) la"oral y )i*mi&%cio& )el
*alario real como &o *e 'a"ia 2i*#o &%&ca )e*)e fi&e* )e la *eg%&)a g%erra m%&)ial Por o#ra
.ar#e mie&#ra* *o& ame&a0a)o* .or la .er)i)a )e i&gre*o* o f%e&#e )e #ra"a-o, mira& .or
#ele2i*io& como *%"e& la* %#ili)a)e* )e la* em.re*a* $%e le* .i)e& *acrificio* y la* co#i0acio&e*
)e la* accio&e* a me)i)a $%e a&%&cia& )e*.i)o* y re)%ccio&e* *alariale*
Vi*#o lo a&#erior .ro.o&go a %*#e) $%e refle>io&emo* *o"re *i a%& *ig%e 2ige&#e la .ara)o-a )e
la .o"re0a e& me)io )e la a"%&)a&cia
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO (
SIGUE VIGENTE LA PARADOJA DE LA POBRE#A
EN MEDIO DE LA ABUNDANIA )
A.recia)o Lor) Bey&e*?
A&#e* )e come&0ar e*#a car#a, leia, $%e )e ac%er)o co& lo* )a#o*
)e la CEPAL, e& America La#i&a, la* familia* .or )e"a-o )e la li&ea )e la .o"re0a $%e
re.re*e&#a"a& alre)e)or )el :AJ )el #o#al e& l5LA, llega& ac#%alme&#e 9l555; al KAJ Se #ra#a
)e a$%ello* gr%.o* familiare* c%yo* i&gre*o* &o le* alca&0a& .ara com.rar el mi&imo )e
.ro#ei&a* y caloria* &ece*aria* .ara 2i2ir, a%& c%a&)o lo* )e*#i&ara& e>cl%*i2ame&#e a e*e
.roce*oSi .e&*amo* $%e lo* a3o* LA f%ero& llama)o* e& La#i&oamerica la )eca)a .er)i)a y
$%e )%ra&#e lo* 5A *e 2i2e el .erio)o )e lo* .ai*e* emerge&#e*, ya me )ira %*#e) )o&)e e*#a&
lo* e>i#o* y )o&)e la* .ara)o-a*
Pero come&cemo* .or recor)ar $%e )ecia a&#e* al re*.ec#o?
El hombre ha de vivir de su trabajo y los salarios han de ser, por lo menos, lo
suficientemente elevados para mantenerlo.....(a el y a su familia)
La demanda de quienes viven de su salario no se puede aumentar sino en proporcion al
incremento de los capitales que se destinan al pago de dichas remuneraciones.
En consecuencia, la demanda de mano de obra asalariada aumenta necesariamente con el
incremento del ingreso y del capital de las naciones y no puede aumentar sino en ese caso. El
aumento del ingreso y del capital es el incremento de la riqueza nacional.
Lo que motiva el alza de los salarios, no es la magnitud real de la riqueza de la nacion, sino
su continuo incremento.
(Los salarios no son altos en un pais estacionario, por rico que sea).
.....Esta mejora en las condiciones de las clases inferiores del pueblo, debe considerarse
ventajosa o perjudicial para la sociedad0. La respuesta a primera vista parece muy sencilla.
Los criados, los trabajadores y los operarios de todas las categorias constituyen la mayoria
en toda sociedad politica de importancia, no puede ser perjudicial para el todo social lo que
aprovecha a la mayor parte de sus componentes. *inguna sociedad puede ser floreciente y
feliz si la mayor parte de sus miembros son pobres y miserables.
#ara la mayor parte de los ricos, el mayor placer de la riqueza consiste en hacer ostentacion
de la misma, y ese placer nunca es tan completo como cuando se e"terioriza en esos signos
de opulencia que solo ellos poseen.
.....Los pobres para conseguir el alimento, se afanan por satisfacer esos caprichos de los
ricos, y en el afan de garantizarles tales satisfacciones, rivalizan en la baratura y perfeccion
de su labor.
(El interes de los propietarios de la tierra se halla intima e inseparablemente vinculado con
el interes general de la sociedad. )ualquier acontecimiento que promueva o deprima el uno,
deprime o promueve sin remision el otro).
(1si ocurre con el interes de quienes viven de salarios, pero el interes de quienes viven de
beneficios no tiene la misma cone"ion con el interes general de la sociedad).
Los intereses de quienes trafican en ciertos ramos del comercio o de las manufacturas, en
algunos respectos, no solo son diferentes, sino por completo opuestos al bien publico.
Es precisamente la industria que redunda en beneficio del rico y del poderoso la que fomenta
principalmente el sistema mercantil$ aquella que favorece a los pobres y a los indigentes se
olvida por lo general, cuando no se la oprime.
,odo para mi y nada para los demas2 tal parece haber sido, en todas las edades, la ma"ima
vil del poderoso&.
Creo $%e, #ra&*c%rri)o algo ma* )e )o* *iglo*, ca*i #o)o* lo* -%icio* a&#eriore* ma&#ie&e& *%
2ige&cia Poco 'a me-ora)o el re.ar#o )e la ri$%e0a, y *i me a.%ra&, o.i&aria, $%e e& la %l#ima
mi#a) )el .re*e&#e *iglo 'a*#a 'a em.eora)o, lo $%e ya e* )ecir
!ec%.eraria la ma>ima 2il )el .o)ero*o y la %&iria a la )el ga&a)or *e lle2a #o)o .ara
)e*cri"ir el .a&orama ac#%al )e i&#e&#o )e *%ici)o* )el ca.i#ali*mo .or e>ce*o )e am"icio&
Dema*ia)a 2eloci)a) 6%rge&cia6 e& %& e*.acio eco&omico re)%ci)o 6cor#o .la0o6 co&
*o"re)o*i* )e e*.ec%lacio& y 2ola#ili)a)
Gr%.o* eco&omico* m%y re)%ci)o* 9me&o* )e KAA familia* e& el m%&)o7, me&o* )e KAA
em.re*a* e& el m%&)o7; #ie&e& el mayor .o)er -ama* alca&0a)o I &o a*%me& 9o $%iere&
a*%mir7 ; &i&g%& #i.o )e re*.o&*a"ili)a) eco&omica, *ocial y ecologica $%e 2aya ma* alla )e la
o.#imi0acio& )e *%* .ro.io* i&#ere*e*
La o#ra cara )e la mo&e)a *o& e&orme* ma*a* )e .o"lacio& 6i&cl%*o e& lo* llama)o* .ai*e*
rico*6 alie&a)a*, )e*a*i*#i)a*, )e*e*.era&0a)a*, )e*i)eali0a)a*, )e*.oli#i0a)a*, *%mergi)a* 9o
e& 2ia* )e ello;, a&afa"e#i0a)a*, ilo#i0a)a*M .ara llegar e& la* regio&e* .o"re* )el m%&)o al
'am"re, la* mi*eria*, la* .laga*, e>o)o* y l%c'a* #ri"ale*
Na)a ma* le-o* )e lo e*.era)o .or mi 'ace ma* )e )o*cie&#o* a3o* El egoi*mo )e lo* rico* 'a
*%.era)o c%al$%ier mi&ima )o*i* )e cor)%ra e i&#elige&cia Seria m%c'o .e)ir $%e le* i&*.irara
la e$%i)a), .ero )e ello a ma#ar al ca.i#ali*mo .or e>ce*o )e e>i#o .arece a"*%r)o
Se 'a ro#o la e*.era&0a )e .rogre*o eco&omico A&#e* era )e e*.erar $%e el i&creme&#o )e la
ri$%e0a lle2ara a la me-ora )e lo* *alario* y a%me&#ara la oc%.acio& El .roce*o )e
glo"ali0acio&, com.e#i#i2i)a) y re&#a"ili)a) 6e*.ec%la#i2a6 )e cor#o .la0o 'a $%e"ra)o la
*ec%e&cia logica )e la e2ol%cio& ca.i#ali*#a 8oy crece& lo* "e&eficio* em.re*ariale* .ero &o *e
#ra&*fiere& a lo* #ra"a-a)ore* La* me-ora* )e .ro)%c#i2i)a) 'a& co&cl%i)o e& me&ore*
rem%&eracio&e* y em.leo, a%&$%e e& mayore* )i2i)e&)o* y 'o&orario* a )irec#ore*
F%e o.i&io& #ie&e %*#e) al re*.ec#o7
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
E*#ima)o Profe*or Smi#'?
So*.ec'o $%e lo* rico* 'a& .%e*#o lo* i&#ere*e* )e cla*e .or
*o"re lo* i&#ere*e* eco&omico* Prefiere& %& merca)o ma* .e$%e3o a com.ar#ir el .o)er
Prefiere& el )e*arrollo eco&omico e& .ai*e* ma* le-a&o* 9a%&$%e ma* re&#a"le*;, $%e e& el *%yo
.ro.io a rie*go )e #e&er 2eci&o* )e .i*o &o )e*ea)o* No re&%&cia& a la ri$%e0a, elimi&a&a& la
.o*i"ili)a) )e )i*#ri"%irla
Veamo* mi* o.i&io&e* )e ayer?
-i la propension a consumir y el coeficiente de inversion nueva se traducen en una
insuficiencia de la demanda efectiva, el volumen real de ocupacion se reducira hasta quedar
por debajo de la oferta de mano de obra potencialmente disponible al actual salario real, y
el salario real de equilibrio sera mayor que la desutilidad marginal de equilibrio de la
ocupacion.
Este analisis nos proporciona una e"plicacion de la paradoja de la pobreza en medio de la
abundancia$ porque la simple e"istencia de una demanda efectiva insuficiente puede, y a
menudo hara, que el aumento de ocupacion se detenga antes que haya sido alcanzado el
nivel de ocupacion plena. La insuficiencia de la demanda efectiva frenara el proceso de la
produccion aunque el producto marginal de la mano de obra e"ceda todavia en valor a la
desutilidad marginal de la ocupacion.
(as aun, cuanto mas rica sea la comunidad, mayor tendera a ser la distancia que separa la
produccion real de la potencial y, por tanto, mas obvios y atroces los defectos del sistema
economico$ porque una comunidad pobre estara propensa a consumir la mayor parte de su
produccion, de manera que una inversion modesta sera suficiente para lograr la ocupacion
plena$ en tanto que una comunidad rica tendra que descubrir oportunidades de inversion
mucho mas amplias para que la propension a ahorrar de sus miembros mas opulentos sea
compatible con la ocupacion de los mas pobres.
*o solamente es mas debil la propension marginal a consumir en una comunidad rica sino
que, debido a su acumulacion de capital es ya grande, las oportunidades para nuevas
inversiones son menos atractivas, a no ser que la tasa de interes baje lo bastante de prisa&.
Po)ria ac#%ali0ar alg%&o* co&ce.#o* )icie&)o $%e 'oy e&co&#ramo* $%e la ri$%e0a crece y
a)ema* co& co&#i&%i)a), .ero .ara %&o* .oco* A%&$%e ello &o lle2a a %& a%me&#o )e la
.ro)%ccio& real Crece la eco&omia fi&a&ciera e& )e#rime&#o )e la .ro)%c#i2a El )i&ero *e
m%e2e, .ero *olo .ara .ro)%cir ma* )i&ero y &o "ie&e* Para e*e .roce*o fi&a&ciero *e
&ece*i#a& .oca .ro)%ccio&, .oco .er*o&al y am"i#o* eco&omico* limi#a)o* La eco&omia )e
e*.ec%lacio& 'a reem.la0a)o a la )e .ro)%ccio& El -%ego *e 'a re)%ci)o a %&o* .oco* Ia &o
*e &ece*i#a el merca)o ma*i2o, y #am.oco )ema*ia)a* ma&%fac#%ra* E*#amo* 2i2ie&)o %&a
eco&omia 2ir#%al, *i& fa"rica*, *i& "ie&e* y *i& #ra"a-a)ore* U& 2i)eo6-%ego a e*cala glo"al
)e accio&e*, "o&o*, )eri2a)o*, .a*e* y f%#%ro* $%e a 2ece* .arece i&)e.e&)i0a)o )e $%ie&e* lo
o.era& y ya 'ace #iem.o )e*.ega)o )e #o)a refere&cia al merca)o real )e "ie&e* y .er*o&a*
Le .rome#o 2ol2er al #ema e& f%#%ra* car#a*
A'ora me g%*#aria *a"er *% o.i&io& *o"re com.e#i#i2i)a) 9.ala"ra &%e2a .ara &o*o#ro*;,
*alario* y "e&eficio*
!e*.e#%o*ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*

APITULO *
SALARIOS Y BENE+IIOS $ OMPETITIVIDAD %
E>cele&#i*imo Lor) Bey&e*?
Sig%e %*#e) e*#im%la&)o mi .e&*amie&#o B%*ca, a'ora, $%e
co&#ra*#e y ac#%alice i)ea* *o"re *alario* y "e&eficio*M #o)o ello a)ere0a)o co& e*e co&)ime&#o
llama)o com.e#i#i2i)a)
Tal 2e0 lo i&ci#e *i comie&0o )icie&)o $%e 'oy )e"eria crear %& &%e2o #i.o )e *alario $%e
.o)riamo* llamar el *alario )el mie)o y %& #i.o &%e2o )e em.re*ario $%e *eria el em.re*ario
im.ro)%c#i2o
Vamo* a recor)ar 2ie-o* e*cri#o*?
La subsistencia del trabajador, o el precio real del trabajo, cambia mucho segun las
diversas circunstancias2 es mas abundante en la sociedad progresiva que en otra
estacionaria, y en esta que en un pueblo decadente.
#arece pues evidente, que el trabajo es la medida universal y mas e"acta del valor, la unica
regla que nos permite comparar los valores de las diferentes mercancias en distintos tiempos
y lugares.
1l cambiar un producto acabado, bien sea por dinero, bien por trabajo, o por otras
mercaderias, ademas de lo que sea suficiente para pagar el valor de los materiales y los
salarios de los obreros, es nacesario que se de algo por razon de ganancias que
corresponden al empresario, el cual compromete su capital en esa contingencia....el
empresario no tendria interes alguno en emplearlos si no esperase alcanzar de la venta de
sus productos algo mas de lo suficiente para reponer su capital, ni tendria tampoco interes
en emplear un capital considerable, y no otro mas e"iguo, si los beneficios no guardasen
cierta proporcion con la cuantia del capital.
El beneficio del capital forma parte del precio de las mercancias, y es por completo diferente
de los salarios del trabajo, los cuales se regulan por principios completamente
diferentes.....En estas condiciones el producto integro del trabajo no siempre pertenece al
trabajador$ ha de compartirlo, en la mayor parte de los casos, con el propietario del capital
que lo emplea.
.....3ay que pagar al terrateniente una parte de lo que su trabajo produce o recolecta. Esta
proporcion, o lo que es lo mismo, el precio de ella, constituye la renta de la tierra, y se halla
en el precio de la mayor parte de los articulos como un tercer componente.
El valor real de todas las diferentes partes que componen el precio se mide, segun podemos
observar, por la cantidad de trabajo que cada uno de esas proporciones dispone o adquiere.
El trabajo no solo mide el valor de aquella parte del precio que se resuelve en trabajo, sino
tambien el de aquella otra que se traduce en renta y en beneficio.
En toda sociedad o comarca e"iste una tasa promedio o corriente de salarios y de beneficios
en cada uno de los empleos distintos del trabajo y del capital....Estos niveles corrientes o
promedios se pueden llamar tasas naturales de los salarios, del beneficio y de la renta, en el
tiempo y lugar en que generalmente prevalecen.
)uando el precio de una cosa es ni mas ni menos que el suficiente para pagar la renta de la
tierra, los salarios del trabajo y los beneficios del capital empleados en obtenerla,
prepararla y traerla al mercado, de acuerdo con los precios corrientes, aquella se vende por
lo que se llama su precio natural.
El precio efectivo a que corrientemente se venden las mercancias es lo que se llama precio de
mercado, y que puede coincidir con el precio natural o ser superior o inferior a este.
(La cantidad se ajusta naturalmente a la demanda efectiva. )uando e"cede dicha demanda,
algunos de los componentes del precio estan por debajo de su tasa natural$ cuando la
cantidad es insuficiente, algunos de los componentes del precio estan por encima de su tasa
natural. El precio natural es el centro en torno al cual gravitan los precios reales. La
actividad economica se adapta por si misma a la demanda efectiva, pero, en cambio, fluctua
la cantidad producida por determinado volumen de actividad).
El producto del trabajo contituye la recompensa natural, o salario del trabajo.
Los salarios del trabajo dependen generalmente, por doquier, del contrato concertado por lo
comun entre estas dos partes, y cuyos intereses dificilmente coinciden. El operario desea
sacar lo mas posible, y los patronos dar lo menos que puedan. Los obreros estan siempre
dispuestos a concertarse para elevar los salarios, y los patronos, para rebajarlos.
Los patronos, siempre y en todo lugar, mantuvieron una especie de concierto tacito, pero
constante y uniforme, para no elevar los salarios por encima de su nivel actual...1lgunas
veces ocurre tambien que los patronos celebran acuerdos especiales para hacer descender
los salarios por debajo de aquel nivel....-in embargo, dichas coaliciones chocan
frecuentemente con una accion concertada y defensiva de los obreros, quienes tambien, a
veces, sin necesidad de provocacion previa, se ponen de acuerdo para elevar el precio de su
trabajo.....
Los obreros pocas veces sacan fruto alguno de la violencia de esas tumultuosas
manifestaciones, las cuales !en parte por la intervencion de la autoridad, en parte, por la
gran pertinacia de los patronos, y en la gran mayoria de los casos por la necesidad en que se
hallan los trabajadores de someterse, para no carecer de medios de subsistenca!, fracasan
generalmente, sin otro resultado que el castigo o la ruina de los dirigentes.
.....*o encontramos que alli donde los salarios del trabajo son crecidos, los obreros son mas
activos, diligentes y e"peditivos que donde son bajos.....
(La opinion de que los a.os de baratura estimulan la holganza, es erronea. En los a.os de
baratura los salarios son altos, y bajos en los de carestia$ por eso los se.ores prefieren esos
ultimos).
El alza de los precios del trabajo aumenta necesariamente el precio de muchas cosas, al
aumentar aquella parte del precio de estas, representada por los salarios, y, debido a esta
circunstancia restringe su consumo en el interior y en el e"tranjero. #ero la misma causa
hace subir los salarios !el aumento del capital! tiende a incrementar sus facultades
productivas, y hace que una cantidad mas peque.a de trabajo produzca mayor cantidad de
obra.
#uede aceptarse como ma"ima general que, en cualquier parte donde se hagan grandes
utilidades recurriendo al uso del dinero, se pagara tambien una buena suma por utilizarlo$ y
que, cuanto menos se gane, menos se dara corrientemente por su uso.
La disminucion del capital de la sociedad o de los fondos destinados al matenimiento de la
industria, rebaja los salarios del trabajo e incrementa los beneficios del capital y, por
consiguiente, el interes del dinero.
(La tasa mas baja de beneficio debe ser mas que suficiente para compensar las perdidas, y
otro tanto debe ocurrir con el tipo de interes).
Los beneficios elevados tienden a aumentar mucho mas el precio de la obra que los salarios
altos.
En el aumento del precio de las mercancias el alza de los salarios opera del mismo modo que
el interes simple en el acumulado de las deudas, mientras la elevacion del beneficio actua
como el interes compuesto.
Las cinco circunstancias siguientes son las que, a juicio mio, influyen principalmente para
que unos empleos procuren peque.as ganancias pecuniarias, y contrapesan una mayor en
otros2 primero, lo agradable o desagradable de los empleos$ segundo, la facilidad o
baratura, o bien lo costoso y dificil del aprendizaje$ tercero, la permanencia o eventualidad
de la ocupacion$ cuarto, la mayor o menos confianza que depositamos en quienes la
practican, y quinto, la probabilidad o incertidumbre del e"ito.
La renta considerada como el precio que se paga por el uso de la tierra, es naturalmente el
precio mas elevado que el colono se halla en condiciones de pagar en las circunstancias en
que la tierra se encuentra......La tierra en casi todas las circunstancias produce una cantidad
mas grande de alimentos de la que es necesaria para mantener todo el trabajo preciso para
llevarlos al mercado en las condiciones mas liberales posibles. El sobrante es siempre mas
de lo que seria suficiente para reponer el capital, que emplea este trabajo, ademas de sus
beneficios. e tal suerte, siempre queda algo, en concepto de renta, para el propietario.
El alimento del hombre parece ser el unico producto de la tierra capaz de dar siempre y
necesariamente alguna renta al due.o del suelo. Las otras clases de productos pueden dar o
no una renta, segun las circunstancias.
Es evidente que las tierras de un pais no se pueden nunca cultivar ni mejorar completamente,
mientras el precio de cualquier producto de la actividad humana que se pretenda obtener de
las mismas no haya subido lo suficiente para pagar los gastos completos del cultivo y las
mejoras.
La tierra constituye, sin genero de dudas, la porcion mas importante, grande y duradera, de
la riqueza de todo pais muy e"tenso.
El trabajo de algunas de las clases mas respetables de la sociedad, al igual de lo que ocurre
con los servidores domesticos, no produce valor alguno, y no se concreta o realiza en un
objeto permanente o mercancia vendible, que dure despues de realizado el trabajo, ni da
origen a valor que permitiera conseguir mas tarde igual cantidad de trabajo. El soberano,
por ejemplo, con todos los funcionarios o ministros de justicia que sirven bajo su mando, los
del ejercito y de la marina, son en aquel sentido trabajadores improductivos......Los servicios
que estos prestan, por honorables que sean, por utiles que se consideren, nada producen en
el sentido de poder adquirir igual cantidad de otro servicio. La proteccion, la seguridad y la
defensa de la republica, efecto del trabajo de esos grupos en el presente a.o, no podra
comprar la defensa, la proteccion y la seguridad del venidero.
La ociosidad de los que se mantienen con cargo a las rentas que se gastan corrompe la
laboriosidad de quienes deberian mantenerse con el empleo de capital y hace que la
inversion sea, alli, menos provechosa que en otras partes.
#arece, pues, que la proporcion entre capital y renta es la que regula en todas partes la
relacion que e"iste entre ociosidad e industria. onde predomina el capital, prevalece la
actividad economica$ donde prevalece la renta, predomina la ociosidad.
Los capitales aumentan con la sobriedad y la parsimonia, y disminuyen con la prodigalidad y
la disipacion. ,odo lo que una persona ahorra de su renta lo acumula a su capital y lo
emplea en mantener un mayor numero de manos productivas, o facilita que otra persona lo
haga, prestandoselo a cambio de un interes, o, lo que viene a ser lo mismo, de una
participacion en la ganancia.
#or lo que toca a la prodigalidad, el principio que estimula el dispendio es la pasion por el
goce presente, la cual, aunque por lo inveterada, es a veces dificil de corregir, por lo general
es accidental y transitoria. #ero el principio que estimula el ahorro es el deseo de mejorar de
condicion, deseo que si bien generalmente se manifiesta en forma serena y desapasionada,
arraiga en nosotros desde el nacimiento y nos acompa.a hasta la tumba. En todo el intervalo
que media entre estos dos momentos, apenas habra un instante, en el que el hombre se sienta
satisfecho de su situacion que no ansie algun cambio o mejoria. El aumento de fortuna es el
medio por el cual la mayor parte de los seres humanos aspiran a mejorar de condicion.
El producto anual de la tierra y del trabajo de un pais no puede aumentar su valor como no
sea aumentando el numero de trabajadores productivos, o las aptitudes productivas de los
operarios que ya e"isten. Es evidente que el numero de trabajadores productivos nunca
puede aumentar en proporciones importantes, como no sea a consecuencia de un aumento
del capital o de los fondos destinados a su mantenimiento.
)uando el hombre goza seguro los frutos de su trabajo, se esfuerza naturalmente en mejorar
su condicion y adquirir, no solo lo necesario, sino las comodidades y refinamientos de la
vida.
Los comerciantes ingleses se quejan frecuentemente del alto precio de los salarios del
trabajo en su pais, suponiendo que ese elevado precio es la causa de que no puedan venderse
sus manufacturas tan baratas como las venden otras naciones en paises e"tranjeros$ pero
guardan silencio acerca de los elevados beneficios que arrojan sus capitales. -e quejan de
las e"traordinarias ganancias ajenas, pero rodean de silencio las propias. En muchos casos
los elevados beneficios del capital britanico pueden contribuir tanto a encarecer el precio de
las mercancias, como el precio e"orbitante de los salarios y aun mucho mas&.
De lo a&#erior *%rge $%e mi* o.i&io&e* *o"re lo* em.re*ario* &o era& #a& *%a2e* y ge&ero*a*
como l%ego #ra*ce&)iero& .or "oca )e lo* i&#ere*a)o* e*#%)io*o* y com%&ica)ore*
M%y .oco* me 'a& lei)o, y me&o* me 'a& e&#e&)i)o, a%&$%e #a&#o* me 'a& )i*#or*io&a)o
A 2ece* leo a mi* i&#er.re#e* y &o me reco&o0co 1i-e*e %*#e) $%e 'ace ma* )e )o*cie&#o* a3o*
ya )ecia $%e lo* comercia&#e* i&gle*e* ac%*a"a& )e *% .er)i)a )e com.e#i#i2i)a) 9a*i *e llama
a'ora7; a lo* *alario*, g%ar)a&)o *ile&cio acerca )e lo* ele2a)o* "e&eficio* $%e arro-a"a& *%*
ca.i#ale*
La com.e#i#i2i)a) e* %& e%femi*mo .ara -%*#ificar el .aro, la .recarie)a) la"oral, lo* "a-o*
*alario*, el )e*.i)o li"re, la .er)i)a )e "e&eficio* *ociale*, y la )i*mi&%cio& )el ga*#o .%"lico
orie&#a)o a la e)%cacio&, 2i2ie&)a, *a&i)a) y a*i*#e&cia *ocial Tam"ie& *e a.lica 6a'i *i co&
ge&ero*i)a)6 .ara -%*#ificar *%"2e&cio&e* y cre)i#o* .refere&ciale*, )e)%ccio&e* fi*cale* y o#ro*
a.oyo* g%"er&ame&#ale*
To)o* lo* a2a&ce* #ec&ologico* 'a& *er2i)o 6.areceria $%e %&icame&#e6 .ara 2ol2er al
#ra"a-a)or a la re2ol%cio& i&)%*#rial Lo* em.re*ario* 'a& a"-%ra)o )e la *ocie)a) )e co&*%mo
y *olo .roc%ra& la *ocie)a) )e e*.ec%lacio& M%c'o* )e"eria& 2ol2er a leer 6*i alg%&a 2e0 lo
'a& 'ec'o6 mi* i)ea* *o"re la *o"rie)a), la .ar*imo&ia, la .ro)igali)a) y la )i*i.acio&
Ca)a 2e0 el co*#o )e la ma&o )e o"ra re.re*e&#a %&a .ar#e me&or e& la i&#egracio& )el co*#o
#o#al )e lo* .ro)%c#o* y &i a%& a*i lo )e-a& *eg%ir E*#a& o"*e*io&a)o* e& lle2arlo a la mi&ima
e>.re*io& De*ea& llegar al #ra"a-a)or )e %*ar y #irar U& *alario e$%i2ale&#e a la mi&ima *a&gre
2i#al U& gr%.o familiar com.le#o #ra"a-a&)o .or la *%"*i*#e&cia De*.i)o li"re Tra"a-a)or )e
l%&e* a 2ier&e* Si& 2acacio&e* Si& lice&cia* Si& e&ferme)a) Si& *a&i)a) Si& -%"ilacio&
Si&2i)a I #o)o ello *o*#e&i)o co& el mie)o, la i&e*#a"ili)a), la .recarie)a), ela"i*mo
P%e)e co&*#r%ir*e a*i %&a *ocie)a)7 P%e)e )%rar m%c'o a*i la com.e#i#i2i)a) alca&0a"le7
Ama&ecera& ma3a&a lo* "e&eficio*7
E*.ero *%* come&#ario*
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
A)mira)o Prof A)am Smi#'?
Lo e&c%e&#ro a %*#e) m%y com"a#i2o Ca*i irre2ere&#e De*)e
l5DL &o *e lle2a ma* a$%ello )e la imagi&acio& al .o)er De *eg%ir a*i &o lo 2a& a i&2i#ar a
Da2o*, &o *era &%&ca co&*%l#or )el 1MI, &i *era co&fere&ci*#a o .rofe*or e& 8ar2ar),
Col%m"ia o MIT Ni 'a"lar )e e*.erar %& #ra"a-o e& la gra& "a&ca Se e*#a $%e)a&)o *i&
.%"lico, mi $%eri)o .rofe*or 8oy *o& ma* lo* $%e &o lo $%iere& e*c%c'ar, $%e lo* $%e lo
e*c%c'a& I )e e*#o* %l#imo*, el 'am"re *olo le* .ermi#e oir
Si &o "a-a *% &i2el )e cri#ica .ro&#o i&#egrara co&migo la li*#a )e lo* eco&omi*#a* a.e*#a)o*
A$%ello* $%e me-or ol2i)ar Lo* .a*a)o* )e mo)a Lo* $%e &o cree& e& el merca)o A%&$%e
ma* me g%*#aria )ecir e& e*#e merca)o
Pero a&#e* )e co&#i&%ar, reco&*#r%ire mi* i)ea* )e ayer?
#odemos definir el ingreso del empresario como e"cedente de valor de su produccion
terminada y vendida durante el periodo, sobre su costo primo.
El empresario fija el volumen de ocupacion (y, en consecuencia, el de la produccion y el
ingreso real) impulsado por el deseo de obtener un ma"imo de ganancias presentes y futuras
(determinando el calculo del costo de uso, por su punto de vista, sobre la forma de usar el
equipo de manera que le de el rendimiento ma"imo durante la vida del mismo)$ en tanto que
el volumen de ocupacion que producira este ma"imo de ganancias depende de la funcion de
demanda total que se derive de su e"pectativa acerca del producto de las ventas resultante
del consumo y de la inversion, respectivamente, en diversas hipotesis.
El ingreso total medido en unidades de salario es, por regla general, la principal variable de
que depende el elemento consumo de la funcion de demanda global.
4a que la base principal de los alicientes subjetivos y sociales cambia lentamente, mientras
que las influencias a corto plazo de las alteraciones en la tasa de interes y los de los factores
objetivos son con frecuencia de importancia secundaria, llegaron a la conclusion de que los
cambios a la corta en el consumo dependen en gran parte de las modificaciones del ritmo
con que se ganan los ingresos ( medidos en unidades de salarios ) y no de los cambios en la
propension a consumir una parte de los mismos.
La teoria clasica ha acostumbrado apoyar el supuesto caracter de ajuste automatico del
sistema economico sobre una hipotetica fluidez de los salarios nominales$ y cuando hay
rigidez echarle la culpa al desarrollo.
)reo mas normal convenir en que la reduccion de los salarios nominales puede tener algun
efecto sobre la demanda global a traves de la baja que produce en el poder de compra de
algunos trabajadores$ aunque la demanda real de otros factores, cuyos ingresos monetarios
no se hayan reducido, se vera estimulada por la baja de precios, y la demanda global de los
trabajadores mismos aumentara, con mucha probabilidad, como resultado del mayor
volumen de ocupacion, a menos que la elasticidad de la demanda de trabajo, en respuesta a
las modificaciones en los salarios nominales, sea menor que la unidad. e este modo, en el
nuevo equilibrio habria mas ocupacion de la que e"istiria en otras condiciones, e"cepto,
quiza, en algunos casos e"tremos que no tienen realidad en la practica.
ifiero fundamentalmente de este tipo de analisis 55.
-i bien nadie desearia negar la proposicion de que una baja en los salarios nominales
acompa.ada por la misma demanda global efetiva que antes ira asociada con un aumento en
la ocupacion,el asunto concreto que se discute es si la baja de los salarios nominales ira o no
acompa.ada por la misma demanda global efectiva de antes medida en dinero$ o, por lo
menos, por una demanda efectiva que no se reduzca en la misma proporcion que los salarios
nominales ( es decir, que es algo mayor medida en unidades de salarios ).
1pliquemos, pues, nuestro propio analisis a resolver el problema. -i se divide en dos partes2
6) una reduccion en los salarios nominales. ,iende directamente ceteris paribus, a aumentar
la ocupacion, queriendo decir por ceteris paribus que la propension a consumir, la curva de
la eficiencia marginal del capital y la tasa de interes son las mismas que antes para la
comunidad en conjunto 0$ y 7) tiende probablemente una reduccion en los salarios nominales
a afectar a la ocupacion en un sentido particular a traves de sus repercuciones ciertas o
probables sobre estos tres factores 0.
La baja de los salarios nominales no tendera a aumentar la ocupacion durante mucho
tiempo, e"cepto en virtud de sus repercuciones, ya sea sobre la propension a consumir de la
comunidad en conjunto, sobre la curva de las eficiencias marginales del capital, o sobre la
tasa de interes.*o hay mas modo de analizar el efecto de una reduccion de los salarios
nominales que el de e"aminar sus posible efectos sobre estos tres elementos.
Es probable que en la practica las repercuciones mas importantes sobre estos tres factores
sean las siguientes2
6) %na baja de los salarios nominales reducira algo los precios.
1carreara, por tanto, cierta redistribucion de los ingresos reales, a) de quienes perciben
salarios a otros factores que entren en el costo primo marginal y cuya remuneracion no haya
sido reducida, y b) de los empresarios a los rentistas, a quienes se ha garantizado cierto
ingreso fijo en terminos monetarios.
7) -i nos referimos a un sistema cerrado, y la baja de los salarios moninales es una
reduccion relativamente a los salarios nominales en el e"terior cuando ambos se convierten a
una unidad comun, es evidente que el cambio sera favorable a la inversion ya que tendera a
aumentar el saldo de la balanza comercial.
8) En el caso de un sistema no cerrado, es probable que una reduccion de los salarios
nominales, aunque aumente la balanza comercial favorable, empeore la relacion de
intercambio.
9) -i se espera que la baja de los salarios nominales sea una reduccion relativamente a los
salarios nominales en el futuro, el cambio sera favorable a la inversion, porque, aumentara
la eficiencia marginal del capital$ mientras que, por la misma razon, puede ser favorable al
consumo.
:) La reduccion en la nomina de salarios acompa.ada por cierto descenso en los precios y
en los ingresos monetarios en general, contraera la necesidad de efectivo para consumo y
para negocios, y abatira, en consecuencia, por tanto la curva de preferencia de liquidez de la
comunidad en conjunto. )eteris paribus, esto reducira la tasa de interes y sera favorable a la
inversion.
-i el descenso en los salarios trastorna la confianza politica por ocasionar descontento
popular, el aumento en la preferencia por la liquidez debido a esta causa puede mas que
neutralizar la liberacion de efectivo de la circulacion activa.
;) esde el momento que una reduccion especial de los salarios nominales es siempre
ventajosa a un empresario o industria individuales, una baja general ( aunque sus efectos
reales sean diferentes ) pueden tambien dar un tono optimista a los juicios de
los empresarios, que a su vez puede romper las dificultades de un circulo vicioso de
estimaciones indebidamente pesimistas acerca de la eficiencia marginal del capital y
arreglar las cosas de manera que funcionen sobre bases mas normales de prevision.
<) #or otra parte, la influencia depresiva que ejerce sobre los empresarios el aumento de la
carga de deudas, puede neutralizar parcialmente cualquier reaccion optimista que resulte del
descenso de los salarios.
-e deduce que, con las practicas e instituciones conocidas del mundo contemporaneo, es mas
e"pedito adoptar una politica de salarios nominales rigidos que otra fle"ible que responda
con pasos suaves a los cambios en el volumen de la desocupacion$ es decir, en lo que se
refiere a la eficiencia marginal del capital.
#odemos producir precisamente los mismos efectos sobre la tasa de interes reduciendo los
salarios, al mismo tiempo que dejamos invariable la cantidad de dinero, que aumentando la
cantidad de dinero y dejando sin variacion el nivel de salarios. e ahi se deduce que la baja
de los salarios como metodo de alcanzar la ocupacion total, esta tambien sujeta a las mismas
limitaciones que el de aumentar la cantidad de dinero.
*o hay motivos para creer que una politica de salarios fle"ibles sea capaz de mantener un
estado de ocupacion plena continua !como tampoco para pensar que una politica monetaria
de mercado abierto pueda lograr este resultado sin ayuda!. *o puede conseguirse sobre estas
bases que el sistema economico tenga ajuste automatico.
-in embargo, aunque politicas fle"ibles de salarios y de dinero vienen a ser lo mismo,
analiticamente, ya no son medios alternativos para cambiar la cantidad de dinero en
terminos de unidades de salarios, en otros aspectos las separa, por supuesto un verdadero
abismo.
6) E"cepto en una economia socializada, donde la politica de salarios se establece por
decreto, no hay medio de asegurar reducciones uniformes para cada clase de trabajo.
,eniendo en cuenta la naturaleza humana y nuestras instituciones, solamente un tonto
preferiria una politica de salarios fle"ibles a una politica monetaria elastica.
7) -i los salarios monetarios son infle"ibles, los cambios que se presentan en los precios
corresponden en primer termino a la productividad marginal decreciente del equipo que se
tenga, a medida que aumente la produccion de el derivada.
8) El metodo de aumentar la cantidad de dinero en unidades de salarios mediante rebaja de
la unidad de las mismas, eleva periodicamente la carga de las deudas$ en tanto que el de
producir el mismo resultado por el aumento de la cantidad de dinero, dejando invariable la
unidad de salarios, produce el efecto opuesto.
9) -i para lograr que la tasa de interes descienda hay que reducir el nivel de salarios, e"iste,
por las razones e"puestas antes, doble traba sobre la eficiencia marginal del capital y doble
razon para reducir las inversiones y retrasar asi la vuelta a la normalidad.
#ara que el sistema posea estabilidad inherente, es condicion que los salarios monetarios
sean mas estables que los reales&.
Comie&0o la ac#%ali0acio& )el #ema y la re*.%e*#a a *%* .reg%&#a* )e la %l#ima car#a, )icie&)ole
$%e ce#eri* .ari"%* 'a m%er#o Ia &o .o)emo* 'acer a&ali*i* eco&omico mo2ie&)o %&a *ola
2aria"le y )e-a&)o e*#a"le* la* )ema* Ac#%alme&#e lo %&ico e*#a"le e* la i&e*#a"ili)a) Se 2i2e
%& .erio)o )e amor .or la i&e*#a"ili)a), .or el cam"io, .or la &o2e)a) Poco im.or#a $%e, &i
como, mie&#ra* *ea &%e2o To)o #ra&*i#orio To)o )e*car#a"le
A*i $%e &%e*#ro* a&ali*i* 6&%e2o*6 #e&)ra& ma* i&cog&i#a* $%e ec%acio&e* A*i $%e mi
'ome&a-e a ce#eri* .ari"%*M $%e )e*ca&*e e& .a0 I mi* mayore* )e*eo* )e %&a .ro>ima
re*%rreccio& e& e.oca* ma* e*#a"le*, .re)eci"le*, *eria* y re*.e#a"le*
S% .rimera .reg%&#a *o"re la co&#i&%i)a) )el c%er.o *ocial e& la* ac#%ale* circ%&*#a&cia*, me
lle2a a .e&*ar e& la* &%e2a* g%erra* La* g%erra* i&#eriore* Ba#alla* co&#ra *i mi*mo y co&#ra
la com%&i)a) F%e *o& *i&o la i&*eg%ri)a) ci%)a)a&a, el alco'oli*mo, la )roga)iccio&, la
.romi*c%i)a), lo* em"ara0o* a)ole*ce&#e*, el fraca*o e*colar, lo* 'ogare* mo&o.are&#ale*, la
margi&acio&, lo* *i& #ec'o La ma*a )e lo* )e*'ere)a)o* y )e*a*i*#i)o* a2a&0a& y cerca& la*
c%i)a)e*, ro)ea& lo* "arrio* .ri2a)o* y l%-o*a* %r"a&i0acio&e* Lle2a)o al e>#remo, lo*
e-erci#o* )e"era& c%m.lir la mi*io& )e la )efe&*a i&#erior a&#e el e&emigo .ro.io
So"re lo* e>#remo* )e la com.e#i#i2i)a) .ermi#ame )%)ar )e ella O al me&o* .e)ir $%e *e &o*
aclare re*.ec#o a $%e merca)o *e refiere& c%a&)o la .e#icio&a& Si f%era .ara el merca)o
i&#erior .oco y &a)a e*#a& )e-a&)o )e el E& el ca*o )e "%*carla .ara el merca)o i&#er&acio&al
#am.oco la* .o*i"ili)a)e* )e lo* .ai*e* rico* llegara #a& le-o* como .ara com.e#ir co& lo*
co*#o* *alariale* )e lo* .ai*e* *%")e*arrolla)o*
A)ema* #ra#a&)o*e )e lo* mi*mo* i&2er*ore* .ermi#a*eme )%)ar )e la *erie)a) y .rof%&)i)a)
)e *%* .ro.%e*#a* No *era #o)o %&a cor#i&a )e '%mo .ara -%*#ificar cam"io* )e locali0acio&
yGo f%*io&e*7
1i&alme&#e %*#e) me .reg%&#a, *i &o e*#a& .o&ie&)o e& .eligro el *i*#ema P%e* *i Pero e*o a
lo* .o)ero*o* 6#emo6 ya &o le* i&#ere*a Ma3a&a e* largo .la0o I como alg%&a 2e0 )i-e 6y
#am"ie& me )i*#or*io&aro&6 e& el largo .la0o e*#aremo* #o)o* m%er#o* La e*.ec%lacio& 6#ema
$%e a"or)aremo* e& %&a .ro>ima car#a6 *e e*#a )e2ora&)o #o)o
La eco&omia real e*#a e& 2ia* )e e>#i&cio& La eco&omia .ro)%c#i2a $%e)o .ara lo* #o&#o*,
le&#o* y a.ega)o* 8oy im.or#a la eco&omia fi&a&ciera U& giro fi&a&ciero )e )i&ero
i&e>i*#e&#e A&o#acio&e* e& c%e&#a Be&eficio* 2ir#%ale*
A $%ie& le im.or#a el "ala&ce7 F%ie& 2a a e*#ar .ara el i&2e&#ario7
Mire %*#e), $%eri)o .rofe*or a )o&)e &o* lle2o la ma&o i&2i*i"leNN
Pero le .i)o .or fa2or $%e 2ol2amo* al a*%&#o 6$%e %*#e) *a"e #a&#o me .reoc%.a6 )el
2ol%me& )e oc%.acio& Le .rome#o $%e l%ego *eg%imo* co& la* cor.oracio&e* y la
e*.ec%lacio&
Sal%)o*
Jo'& May&ar) Bey&e*

APITULO ,
EL VOLUMEN DE OUPAION
A.recia)o Lor) Bey&e*?
A lo* a3o* )e"o reco&ocer 6#ri*#eme&#e6 $%e la eco&omia *e 'a
ol2i)a)o )el 'om"re Tal 2e0 6e& lo* i&icio*6, 'a*#a yo mi*mo )e"a cargar co& %&a gra& )o*i*
)e c%l.a Ala"amo* el merca)o Pe)imo* $%e *e )e-ara li"re al 'om"re ac#%ar e& f%&cio& )e *%
afa& )e l%cro Creimo* $%e a*i em.learia *% ca.i#al e& em.re*a* i&)%*#riale* c%yo .ro)%c#o
co&*i)era*e $%e #e&)ria& el ma>imo 2alor El .rogre*o re*ol2eria lo* .ro"lema* )e em.leo y
a%me&#aria lo* *alario*
Por e*o e& *% mome&#o )ecia?
#or grande que sea la riqueza de un pais, como esta permanezca estacionaria, no es de
esperar que en el sean muy altos los salarios del trabajo....1penas habra escasez de mano de
obra, y los patronos no se veran obligados a competir por conseguirla. #or el contrario la
mano de obra e"cedera, en este caso, naturalmente, las oportunidades de ocupacion. 3abra
una constante escasez de empleos y los trabajadores se veran obligados a competir entre si,
para conseguir trabajo. -i los salarios del trabajo, en un pais de estas condiciones, llegaran
a ser mas que suficientes para mantener a los trabajadores y brindarles la oportunidad de
criar una familia, su misma competencia y el interes de los amos los reduciria muy pronto al
nivel mas bajo compatible con la e"istencia humana.
.....La recompensa liberal del trabajo, al facilitar a los trabajadores una mejor manera de
atender a sus hijos, subdividiendo a la crianza, de un mayor numero, de ellos, tiende de una
manera natural a e"tender y ampliar aquellos limites. *os es de advertir tambien que
produce esos efectos apro"imadamente en proporcion a la demanda de trabajadores....El
mercado se hallaria una veces tan escaso de mano de obra, y otras, tan saturado, que muy
pronto su precio se amoldaria a aquel preciso nivel que las circunstancias de la sociedad
imponen&.
8oy, )e"o a*%mir $%e la ma&o i&2i*i"le a'orca al #ra"a-a)or El merca)o lo ig&ora y la
em.re*a lo )e*car#a La ma&o )e o"ra *e 'a #ra&*forma)o e& el rec%r*o me&o* im.or#a&#e )el
.roce*o .ro)%c#i2o El #ra"a-a)or e* facilme&#e *%*#i#%i"le, c%a&)o &o elimi&a"le O.erario* )e
%*ar y #irar Pre*er2a#i2o* fa"rile* !e*i)%o* )e %& .roce*o .ro)%c#i2o e& 2ia* )e e>#i&cio&
Se 'a )a)o 2%el#a el *e&#i)o e#ico )e la eco&omia E& 2e0 )e e*#ar al *er2icio )el 'om"re, e* el
'om"re $%ie& e*#a al *er2icio )el merca)o
To)o ello me .reoc%.a m%c'o Me alarma y e&#ri*#ece F%e 'ara el #ra"a-a)or7 F%e *era )el
o"rero .o"re7 Como *e re*ol2era& lo* .ro"lema* )e )e*oc%.acio&7 F%e e*.era&0a .o)emo*
)ar a lo* $%e "%*ca& em.leo7
U*#e) 'a e*#a)o e*#%)ia&)o e*#o* a*%&#o* co& mayor .rof%&)i)a) 6i&cre)%li)a) e& el merca)o,
)iria6 $%e yo Por lo $%e e*.ero #e&ga alg%&a* i)ea* &o2e)o*a*
Me a&imaria a )ecir $%e el .ro"lema )el )e*em.leo e* el a*%&#o ma* .reoc%.a&#e $%e &o*
.la&#ea la eco&omia )e fi& )e *iglo
A%&$%e &o e* lo $%e )efe&)i )%ra&#e m%c'o* a3o* 6co& co&2iccio&6 creo $%e la *ol%cio& 6'oy6
&o la )e"emo* e*.erar co& ma* merca)o
E* %&a *i#%acio& e$%i2ale&#e a la .o*#6g%erra 8ay $%e crear ri$%e0a y a*eg%rar la
co&#i&%i)a) )el .rogre*o La com%&i)a) 6co& o *i& lo* em.re*ario*6 )e"e a*%mir la
re*.o&*a"ili)a) y ge*#io& )el crecimie&#o eco&omico Pro"a"leme&#e lo* rico* )e"era& re*ig&ar
6a )i*g%*#o, *eg%ro6 .ar#e )e *% ri$%e0a y lo* .o)ero*o* 6re*i*#ie&)o*e, e* )e e*.erar6 .er)er
.o)er C%a&)o lo* .oli#ico* a*imile& la .re*io& *ocial 6co& e*e i&*#i&#o )e *%.er2i2e&cia $%e
.o*ee&6 *e .o&)ra& a la ca"e0a )e la ma&ife*#acio&
La o.cio& )e lo* rico*, .o)ero*o* y .oli#ico* e*? o ce)e& algo 6crea&)o em.leo y re*ol2ie&)o
el .ro"lema )el .aro6 o *e $%e)a& *i& &a)a A*i )e claro
E*#a accio& 6a rie*go $%e me ac%*e& )e Oey&e*ia&o6 *olo la .%e)e& lle2ar a)ela&#e 6)a)a la
*i#%acio&6 lo* go"ier&o* I *i e* co& ac%er)o* regio&ale* o glo"ale* #a&#o me-or
Pero &o $%iero arriar #o)a* mi* "a&)era* o .a*ar .or ro"arle la* *%ya* A'ora *% #%r&o
Sal%)o*
A)am Smi#'
A)mira)o Prof A)am Smi#'?
Me 'alaga %*#e) E* .ara mi %& gra& 'o&or 2er reco&oci)o mi
.e&*amie&#o A%&$%e )e"o )ecirle $%e *er #il)a)o )e Oey&e*ia&o &o e* &i&g%& mo#i2o )e
org%llo *i&o #o)o lo co&#rario, e& la ac#%ali)a) C%a&)o lo* .o.e* )e la eco&omia 9a'ora lo*
llama& g%r%*; *olo e*c%c'a& la 2o0 )el merca)o e* *acrilega #o)a i&gere&cia
8ay $%e )e-ar o"rar a la ley )e la -%&gla Lo* em.re*ario* ma* a)mira)o* *o& lo* ma*
)e.re)a)ore* Lo* e-ec%#i2o* me-or .ago* *o& lo* $%e lle2a& a ca"o lo* .roce*o* )e
racio&ali0acio& 6lea*e )i*mi&%cio& )e .er*o&al6 ma* ra)icale* Lo* eco&omi*#a* ma* re*.e#a)o*
*o& lo* $%e &iega& c%al$%ier #i.o )e i&#er2e&cio& e& el .roce*o eco&omico y la* accio&e* $%e
ma* i&creme&#a& *% co#i0acio& *o& la* )e la* em.re*a* $%e a&%&cia& )e*.i)o* y "a-a* )e
*alario*
Si $%iere e*#ar co& la mo)er&i)a), ma* le 2ale co&graciar*e co& lo* mo&e#ari*#a*, o co& la
e*c%ela )e eleccio& .%"lica, a lo ma>imo co& lo* eco&omi*#a* )e la e>.ec#a#i2a* racio&ale*
Le .ro.o&go $%e .rimero re.a*emo* lo $%e )ecia ayer 6a f%er0a )e e$%i2ocarme6?
La teoria clasica de la ocupacion descansa en dos postulados fundamentales2
6) El salario es igual al producto marginal del trabajo (curva de demanda de ocupacion).
7) La utilidad del salario, cuando se usa determinado volumen de trabajo, es igual a la
desutilidad marginal de ese mismo volumen de ocupacion (curva de oferta de ocupacion).
e esto se deducira que solo hay cuatro posibilidades de aumentar la ocupacion2
a) un mejoramiento en la organizacion o en la prevision, que disminuya la desocupacion
friccional&$
b) una reduccion de la desutilidad marginal del trabajo, e"presada por el salario real para el
que todavia e"iste trabajo disponible, de manera que baje la desocupacion voluntaria&$
c) un aumento de la productividad marginal fisica del trabajo en las industrias que producen
articulos para asalariados$ o
d) un aumento en el precio de los articulos para no!asalariados, relativamente al de los que
si lo son$ acompa.ado por un desplazamiento de los gastos de quienes no ganan salarios, de
los articulos para asalariados a los otros articulos.
La escuela clasica reconcilia este fenomeno con un segundo postulado aduciendo que,
mientras la demanda de mano de obra al nivel e"istente de salario nominal puede
satisfacerse antes de que todos los que deseen trabajar con estos salarios esten ocupados, tal
situacion se debe a un acuerdo tacito o e"preso entre los trabajadores para no trabajar por
menos, y que si todos los trabajadores admitieran una reduccion de los salarios nominales
aumentaria la ocupacion.
En la teoria clasica, el volumen de ocupacion no esta, pues, fijado por la desutulidad
marginal del trabajo, medida en salarios reales, e"cepto en el caso de que la ofertas
disponibles de mano de obra para una magnitud dada de salarios reales se.ale un nivel
ma"imo de la ocupacion.
La propension a consumir y el coeficiente de inversion nueva determinan, entre ambos, el
volumen de ocupacion, y este esta ligado unicamente a un nivel de salarios reales !no al
reves!.
El volumen de ocupacion que las empresas individuales ofrezcan sera consecuencia de todo
este conjunto de previsiones (e"pectativas a corto plazo y e"pectativas a largo plazo). Los
resultados efectivamente obtenidos de la produccion y la venta de la misma solo tendra
influencia sobre la ocupacion en la medida en que sean motivo de cambio de las e"pectativas
subsecuentes.
En terminos generales, un cambio en las e"pectativas (sean a corto o largo plazo) solamente
producira plenos efectos sobre la ocupacion en un periodo considerable.
El nivel de ocupacion depende, en todo tiempo y en cierto sentido, no solo del estado actual
de las e"pectativas sino de las que e"istieron durante un determinado periodo anterior.
La ocupacion solo puede aumentar pari passu con el crecimento de la inversion, a menos,
desde luego, que ocurra un cambio en la propension a consumir$ porque desde el momento
en que los consumidores van a gastar menos de lo que importa el alza en el periodo de oferta
total cuando la ocupacion es mayor, el aumento de esta dejara de ser costeable, e"cepto si
hay aumento en la inversion para llenar la brecha.
(ientras la ocupacion es funcion del consumo y la inversion previstos, el consumo es, ceteris
paribus, funcion del ingreso neto, es decir la inversion neta (siendo el ingreso igual al
consumo mas la inversion neta). En otras palabras, cuanto mayor sea la reserva financiera
que se crea necesario apartar antes de considerar el ingreso neto, tanto menos favorable
sera para el consumo y, por tanto, para la ocupacion, un nivel determinado de inversion.
(La ocupacion solamente puede aumentar pari passu con la inversion). En circunstancias
dadas, puede establecerse una relacion definida, que llamaremos el multiplicador&, entre
los ingresos y la inversion y, sujeta a ciertas simplificaciones, entre la ocupacion total y la
ocupacion directamente dedicada a inversiones (a la que llamaremos ocupacion primaria).
El aumento de la ocupacion debido a la inversion debe estimular necesariamente las
industrias que producen para el consumo y asi ocasionar un aumento total de la ocupacion,
que es un multiplo del empleo primario e"igido por la inversion misma.
-i la propension marginal a consumir no esta lejos de la unidad, las peque.as fluctuaciones
en la inversion produciran grandes fluctuaciones en la ocupacion$ pero al mismo tiempo, un
incremento comparativamente peque.o de las inversiones producira la ocupacion plena.
-i por otra parte, la propension marginal a consumir no esta muy por encima de cero, las
peque.as fluctuaciones en la inversion ocasionaran las correspondientes peque.as
fluctuaciones en la ocupacion$ pero al mismo tiempo, puede requerirse un gran incremento
de las inversiones para producir ocupacion plena.
%na fluctuacion dada en las inversiones ira acompa.ada de una oscilacion mucho menos
violenta de la ocupacion en un pais cuyo comercio e"terior juega un papel importante y la
ayuda a los desocupados se financia en mayor escala con prestamos (%.=. 6>86), que en un
pais en el cual estos factores son menos importantes (%.-.1.6>87).
)uanto mayor sea la propension marginal a consumir, mayor sera el multiplicador y en
consecuencia, mas grande la perturbacion que producira sobre la ocupacion un cambio dado
en la inversion.
1si, mientras el multiplicador es mas grande en una comunidad pobre, el efecto de las
fluctuaciones en la inversion sobre la ocupacion sera mayor en una comunidad rica,
suponiendo que en esta la inversion corriente representa una proporcion mucho mas grande
de la produccion corriente.
La e"pectativa de una baja en el valor del dinero alienta la inversion y, en consecuencia, el
empleo en general, porque eleva la curva de la eficiencia marginal del capital, es decir, la
curva de la demamda de inversiones$ y la e"pectativa de un alza en el valor del dinero es
deprimente, porque hace bajar la curva de la eficiencia marginal del capital.
......*uevo planteamiento de la teoria general de la ocupacion.
amos por conocidos la habilidad e"istente y la cantidad de mano de obra disponible, la
calidad y cantidad del equipo de que puede echarse mano, el estado de la tecnica, el grado
de competencia, los gustos y habitos de los consumidores, la desutilidad de las diferentes
intensidades del trabajo y de las actividades de supervision y organizacion, asi como la
estructura social, incluyendo las fuerzas que determinan la distribucion del ingreso
nacional.
*uestras variables independientes son, en primer lugar, la propension a consumir, la curva
de la eficiencia marginal del capital y la tasa de interes.
*uestras variables dependientes son el volumen de empleo y el ingreso (o dividendo)
nacional en unidades de salarios.
#odemos considerar (algunas veces) que nuestras variables independientes finales consisten
en2
6) los tres factores psicologicos fundamentales, es decir, la propension psicologica a
consumir, la actitud psicologica respecto a la liquidez y la e"pectativa psicologica de
rendimiento futuro de los bienes de capital,
7) la unidad de salarios, tal como se determina por los convenios celebrados entre patronos y
obreros,y
8) la cantidad de dinero, segun se fija por la accion del ?anco )entral$
de manera que, si tomamos como conocidos los elementos arriba especificados, estas
variables determinan el ingreso (o dividendo) nacional y el volumen de ocupacion.
3abra un incentivo para impulsar la tasa de nuevas inversiones hasta el punto que fuerce al
precio de oferta de cada clase de bien de capital a una cifra que, unida a su rendimiento
probable, iguale apro"imadamente la eficiencia marginal del capital en general con la tasa
de interes. Es decir, que las condiciones fisicas de oferta en las industrias de bienes de
capital, el estado de confianza respecto al rendimiento probable, la actitud psicologica hacia
la liquidez y la cantidad de dinero (de preferencia calculada en unidades de salarios)
determinan, en conjunto, la tasa de nueva inversion.
#ero un aumento (o disminucion) en la tasa de inversion tendra que ir acompa.ado de un
aumento (o disminucion) en la tasa de consumo$ porque la conducta del pueblo es, en
general, de tal caracter, que solo desea ampliar (o estrechar) la brecha que separa su
ingreso y su consumo si el primero va en aumento (o en disminucion). Esto quiere decir que
los cambios en la tasa de consumo son, por lo general, en la misma direccion (aunque mas
peque.os en magnitud) que los cambios en la tasa de ingresos.La proporcion del aumento de
consumo, que necesariamente acompa.a a un alza dada en los ahorros, esta determinada por
la propension marginal a consumir. La proporcion, asi determinada en unidades de salarios,
esta dada por el multiplicador de inversion.
@inalmente, si suponemos (como una primera apro"imacion) que el multiplicador de
ocupacion es igual al de inversion, podemos, aplicando el multiplicador al aumento (o
descenso) en la tasa de inversion ocasionado por los elementos descritos antes, inferir el
crecimiento de la ocupacion.
%n aumento (o disminucion) de la ocupacion puede, sin embargo, hacer subir (o bajar) la
curva de preferencia por la liquidez, y tendera a aumentar la demanda de dinero de tres
maneras, pues el valor de la produccion sube cuando la ocupacion crece aun en el caso de
que la unidad de salarios y los precios (en unidades de salarios) permanezcan invariables$
pero, ademas, la unidad de salarios misma tendera a subir a medida que la ocupacion
mejore, y el incremento en la produccion ira acompa.ado por un alza de precios (en
terminos de la unidad de salarios) debida al aumento del costo en periodos cortos.
......Es util, por tanto, considerar que propensiones psicologicas hipoteticas conduciran a un
sistema estable$ y luego, si pueden atribuirse sensatamente segun nuestros conocimientos
generales de la naturaleza humana contemporanea, al mundo en que vivimos.
Las condiciones de estabilidad que el anterior analisis nos sugiere como capaces de e"plicar
los resultados obtenidos son las siguientes2
6) La propension marginal a consumir es tal que, cuando la produccion de una comunidad
dada aumenta (o disminuye) debido a que se este aplicando mas (o menos) mano de obra a
su equipo de produccion, el multiplicador que relaciona ambos es mayor que la unidad, pero
no muy grande.
7) )uando hay una modificacion en el rendimiento probable del capital o en la tasa de
interes, la curva de la eficiencia marginal del capital sera tal que el cambio en la nuevas
inversiones no sera muy desproporcionado al cambio en el primero$ es decir, las alteraciones
moderadas en el rendimiento probable del capital o en la tasa de interes no provocaran
cambios muy grandes en la tasa de inversion.
8) )uando se produce un cambio en la ocupacion, los salarios nominales tienden a cambiar
en la misma direccion, pero no en forma muy desproporcionada al cambio de ocupacion$ es
decir, los cambios moderados en la ocupacion no van seguidos de grandes alteraciones en
los salarios nominales. Esta es una condicion de la estabilidad de los precios mas que de la
ocupacion.
9) #odemos a.adir una cuarta condicion que se relaciona, no tanto con la estabilidad del
sistema como con la tendencia de una fluctuacion que se mueve en un sentido a revertirse a
su debido tiempo$ es decir, empieza a reaccionar desfavorablemente (o favorablemente)
sobre la eficiencia marginal del capital si se prolonga por un periodo que medido en a.os,
no sea muy largo.
......)uando la demanda efectiva es deficiente e"iste subempleo de mano de obra en el sentido
de que hay hombres desocupados dispuestos a trabajar por un salario mejor del e"istente. En
consecuencia, a medida que la demanda efectiva aumenta, la ocupacion sube, aunque a un
salario real igual o menor al e"istente, hasta el momento en que no haya e"cedente de mano
de obra disponible al salario que rija en ese momento, es decir, no hay mas hombres (u horas
de trabajo) disponibles a menos que los salarios nominales suban (a partir de este limite)
mas de prisa que los precios.
'uiza haya algo raro en la aparente asimetria de la inflacion y la deflacion$ porque mientras
una deflacion de la demanda efectiva, por bajo del nivel requerido para la ocupacion plena,
hara bajar la ocupacion y los precios, una inflacion de la misma por encima de este nivel
afectara solo a los precios. Esta asimetria es, sin embargo, meramente un reflejo del hecho
de que, mientras la mano de obra puede rehusarse siempre a trabajar con una intensidad que
signifique un salario real inferior a la desutilidad marginal de ese volumen de ocupacion, no
esta en actitud de reclamar que se le ofrezca trabajo en magnitud tal que comporte un
salario real que no e"ceda de la desutilidad marginal correspondiente a ese volumen de
ocupacion.
......&1brir hoyos en el suelo&, pagando con ahorros, no aumentara solamente la ocupacion,
sino el dividendo nacional real de bienes y servicios utiles. *o es razonable, sin embargo,
que una comunidad sensata se conforme con depender de paliativos tan fortuitos y
frecuentemente tan dispendiosos, cuando ya sabemos de que influencias depende la demanda
efectiva&.
!%ego $%e me )i*c%l.e *i me e>#e&)i )ema*ia)o 8a *i)o mi #ema .referi)o, y .or lo $%e *e 2e
*ig%e como .ri&ci.al a*%&#o )e .reoc%.acio& *ocial
Sigo creye&)o $%e la eco&omia .ri2a)a .%e)e &o alca&0ar el .le&o em.leo y *igo *%girie&)o
$%e lo* ga*#o* )el go"ier&o .%e)e& *er2ir )e e*#im%lo .ara $%e la eco&omia lle&e la "rec'a
To)o *eria me&o* gra2e $%e el .aro i&2ol%&#ario El )efici# .%"lico, la i&flacio&, la .oli#ica
fi*cal )i*crecio&al, re*%l#a& %& rie*go me&or fre&#e al crime& *ocial $%e re.re*e&#a la
)e*oc%.acio&
Co& $%e #ema *eg%imo* a'ora7 Pro.o&ga %*#e), mi a)mira)o .rofe*or
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO -
LOS PRIVILEGIOS E.LUSIVOS DE LAS ORPORAIONES
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
A'ora, $%e 'e carga)o co&#ra el merca)o me *ie&#o lo
*%ficie&#eme&#e *acrilego y li"re .ara 'acerlo #am"ie& co&#ra lo* mo&o.olio* Si #e&emo* $%e
.ecar co&#ra el or)e& e*#a"leci)o me-or 'acerlo .ro&#o y )e %&a 2e0
E& e*#e ca*o *i $%e mi* *o*.ec'a* y -%icio* a)2er*o* lle2a& *iglo* A&#e* lo* llama"a
mo&o.olio* Te&)re $%e ac#%ali0arme )e&omi&a&)olo* cor.oracio&e* La* em.re*a*
#ra&*&acio&ale* E*a* orga&i0acio&e* glo"ale* ma* .o)ero*a* $%e lo* e*#a)o*, go"ier&o*,
orga&i*mo* i&#er&acio&ale* y #ri"%&ale* )e #o)o or)e&
8a& logra)o acomo)ar la m%*ica y la le#ra )e la eco&omia m%&)ial a *% *a#i*faccio& y
co&2e&ie&cia Doc#ri&a*, legi*lacio&, reglame&#acio&e*, .re*%.%e*#o*, accio& .oli#ica, or)e&
-%ri)ico, *eg%ri)a) .%"lica, co&#ra#o*, &egocio* .%"lico* y .ri2a)o*, *olo .%e)e& 'acer*e co&
arreglo a *%* i&#ere*e*
A lo largo y a&c'o )el .la&e#a o&)ea la "a&)era #ri%&fal )e la cor.oracio&e* glo"ale* a.a#ri)a*
C%al era mi o.i&io& e& 4CCD7 Veamo*?
%n monopolio otorgado a un individuo o a una compa.ia de comercio produce el mismo
efecto que un secreto manufacturero o comercial. Los monopolistas, manteniendo siempre
bajas las disponibilidades de sus productos en el mercado, y no satisfaciendo jamas la
demanda efectiva, venden sus generos a un precio mucho mas alto que el natural, y elevan
por encima de la tasa natural sus ganancias, bien consistan estas en salarios o en beneficios.
Los privilegios e"clusivos de las corporaciones, estatutos de aprendizaje y todas aquellas
leyes que restringen la competencia, en determinadas ocupaciones, a un numero de personas,
inferior al que prevalecia en otras circunstancias, registra la misma tendencia, aunque en
menos grado. +epresentan una especie de monopolio, en su sentido mas lato y son capaces
de mantener durante siglos el precio de algunos articulos sobre la tasa natural, en ciertas
ocupaciones o actividades, sosteniendo los salarios del trabajo y los beneficios del capital
invertidos en ellos, por encima de su nivel natural.
-emejantes alzas del precio de mercado pueden durar tanto tiempo como perduren las
regulaciones gubernamentales que las ocasionan.
#odemos decir en su honor que los due.os de la tierra y los colonos son las personas menos
imbuidas del maldito espiritu del monopolio.
)iertamente, el monopolio eleva el tipo de las ganancias mercantiles, por consiguiente,
aumenta algo las utilidades de nuestros comerciantes. #ero esto coarta el aumento natural
del capital, tiende mas bien a disminuir que a aumentar la masa comun de los ingresos que
los habitantes del pais retiran de los beneficios del capital, por lo general, una ganancia
moderada sobre un gran capital deja mas utilidades que una grande sobre un capital
peque.o. El monopolio eleva el tipo de beneficio, pero impide que ascienda, a tanto como
ascenderia sin el, la ganancia total.
El monopolio hace que sean menos abundantes de lo que serian, de no e"istir, todas las
fuentes originarias de renta2 los salarios del trabajo, la renta de la tierra y los beneficios del
capital.
1l fomentar el interes de cierta clase de personas, perjudica los intereses de todos los demas
habitantes del pais y de todos los ciudadanos de otras naciones&.
E& ma* )e )o* *iglo* la #ec&ologia, el #ra&*.or#e y la* com%&icacio&e* 'a& am.lia)o el area )e
i&fl%e&cia )e la* cor.oracio&e* Lo* a&#ig%o* mo&o.olio* &acio&ale* *e 'a& e>#e&)i)o a &i2el
regio&al, c%a&)o &o a &i2el m%&)ial I e*#o &o e* &a)a fre&#e a lo $%e *e 2ie&e Solo imagi&e
%*#e) $%e oc%rrira c%a&)o %& gr%.o em.re*ario )omi&e la* llama)a* a%#o.i*#a* )e la
i&formacio& No lo* 2e'ic%lo*, *i&o lo* cami&o* La* 2ia* o la* e*#acio&e* )e *er2icio,
)igamo* No )e*earia e*#ar a'i a la 'ora )e a"o&ar el .ea-e A)ema* el )%e3o )e la* 2ia*, *era
el )%e3o 6o co&)icio&ara *%ficie&#eme&#e a lo* o#ro* .ro2ee)ore*6 )e #o)o el a"a*#ecimie&#o,
.%&#o* )e .ar#i)a, llega)a, .%e&#e*, e#c P%e"lo* *%rgira& )e la &a)a, *i *e 'ace %&a e*#acio&,
.%e&#e o )e*2io O#ra* ci%)a)e* morira& *i &o 'ay acce*o o .ara)a La 'i*#oria )e lo*
ferrocarrile* a e*cala m%&)ial, .ero co& %& mo&o.olio %&ico y *i& o#ro #i.o )e #ra&*.or#e o 2ia
al#er&a#i2a
D%e3a* )e "ie&e* y .er*o&a* la* cor.oracio&e*, ma* f%er#e* $%e c%al$%ier go"ier&o .o)ria&
facilme&#e 6y e& ello e*#a&6 e*#a"lecer %& &%e2o or)e& i&#er&acio&al, %&a* &%e2a* f%er0a* )e
*eg%ri)a) y %& m%&)o feli0 2ir#%al
Le )e-o la .ala"ra, a.recia)o colega, .ara $%e )e*cri"a la* )elicia* )e e*e &%e2o m%&)o
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'



!e*.e#a)o Profe*or Smi#'?
E& *% %l#ima car#a me i&*i&%a $%e imagi&e la al)ea glo"al $%e
#a&#o *e .%"lici#a e& lo* %l#imo* #iem.o* Tal 2e0 .%e)a recor)ar el f%#%ro, )a)o $%e la
ra)iografia )el .re*e&#e )a m%c'o $%e co&#ar
El m%&)o feli0 &o* lo ofrece la #ele2i*io& Programa* )e &o .e&*ar Vi2ir )e la *o.a
"o"a.erma&e&#e Ver lo $%e le oc%rre a lo* )ema* .ara $%e a &o*o#ro* &o &o* oc%rra &a)a
E&#erar&o* )e la 2i)a )e rico* y famo*o* creye&)o 6.or %& ra#o6 $%e e* la &%e*#ra Dormir e& la
e&*o3acio& )e la ri$%e0a Vaciar&o* )e .e&*amie&#o P%rgar&o* )e #o)o c%e*#io&amie&#o
Vege#ali0ar&o* Solo ma&#e&er la* co&*#a&#e* 2i#ale* Te&er %&a 2i)a .re*#a)a, %&a imagi&acio&
'er"i2ora, creer lo $%e *e &o* )ice, 'acer lo $%e *e &o* )ice, y a.re#ar el #elema&)o .ara
$%e#o)o *iga ig%al
Para lo* re"el)e* y )i*co&forme* e*#a el alco'ol y la )roga El *%e3o e#er&o La &a)a, cami&o a
la m%er#e
Para $%e &o cre0ca& f%#%ra* ge&eracio&e* )e re"el)e* y )i*co&forme* 'ay $%e a#e&#ar co&#ra la
e)%cacio& El me-or a&#i)o#o .ara el c%e*#io&amie&#o e* el a&alfa"e#i*mo
A lo* .%e"lo* ig&ora&#e* e* ma* facil 'acerle* creer Creer e& lo* go"er&a&#e* E& el merca)o
E& la* em.re*a* E& *%* .ro)%c#o* E& la* #ar-e#a* )e cre)i#o E& la #ele2e&#a E& el fi& )e la
'i*#oria
U& 5AJ )e .o"lacio& #ara)a *era *%ficie&#e7 O 'ay $%e agregar %& .oco ma*7 Po)ra el 4AJ
re*#a&#e .rac#icar la* leye* )el merca)o7 Seg%ira& llama&)o a ello )emocracia7
Po"lacio& a&alfa"e#a, )e*.i)o li"re, -%"ilacio& .ri2a)a, *a&i)a) .ri2a)a, i&)i2i)%ali0acio& )e la
re*.o&*a"ili)a) )e la .o"re0a, a"a&)o&o )e #o)o #i.o )e a*i*#e&cia *ocial, go"ier&o mi&imo y
.re"e&)a#ario, -%*#icia lacaya, .oli#ico* corr%.#o* y .re2arica)ore*, legi*lacio& )e .ri2ilegio,
f%er0a* )e *eg%ri)a) e>cl%*i2a, m%c'a #ele2i*io&, m%c'o e*.ec#ac%lo )e.or#i2o, r%i)o,
.iro#ec&ia, alco'ol y )roga El m%&)o feli0 )el .ro>imo *igloNN
C%a&#o #iem.o #ar)ara e& e*#allar #o)o e*#o7 Po)ra la eco&omia )e ca*i&o *eg%ir*e
oc%l#a&)o7 Llegaremo* a *er #o)o La* Vega* o #o)o 8ollyPoo)7
Seg%ira& *iem.re %&i)a* .or la )oc#ri&a la* KAA familia* yGo la* KAA em.re*a*7 No 'a"ra
f%#%ra* "a#alla* mafio*a*7 La* familia* ma&#e&)ra& *% -%rame&#o )e *a&gre7 No 'a"ra
&%e2o* $%e i&#e&#ara& .a#ear el #a"lero7 De $%e alia)o* *e 2al)ra&7 I *i alg%&o o*a
)e*.er#ar a lo* a&alfa"e#o*7 I *i alg%&a ca)e&a )e #ele2i*io& lo* ma&i.%la co&#ra el
*i*#ema7 F%e oc%rrira *i la com.e#i#i2i)a) lle2a a la* em.re*a* a la&0ar al com"a#e a lo*
#o&#o* co&*%mi)ore*7 I *i la .ro>ima g%erra e* e&#re cor.oracio&e* o e&#re clie&#e*7
Ia 2e %*#e), e*#ima)o mae*#ro, $%e #e&go ma* .reg%&#a* $%e re*.%e*#a* Ay%)eme
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*

E*#ima)o Lor) Bey&e*?
De*earia 2ol2er al #ema $%e &o* oc%.a"a e& la car#a a&#erior,
.ara refle>io&ar *o"re lo* i&*#r%me&#o* )e lo* $%e *e 2ale& la* cor.oracio&e* 6ac#%alme&#e6
.ara alca&0ar o ma&#e&er la e>cl%*i2i)a) )e lo* .ri2ilegio*
E& mi e.oca *e )e&omi&aro& Com.a3ia* e>cl%*i2a* )e comercio colo&ial !ec%er)o 6e&#re
o#ra*6 a la Com.a3ia Africa&a, Com.a3ia )e 8am"%rgo, Com.a3ia )e la Ba'ia )e 8%)*o&,
Com.a3ia )e la I&)ia* Orie&#ale*, Com.a3ia )e lo* Mare* )el S%r, Com.a3ia 1ra&ce*a )e la*
I&)ia* Orie&#ale*, Com.a3ia Go#e&"%rg%e*a )e la* I&)ia* Orie&#ale*, Com.a3ia 8ola&)e*a )e
la I&)ia* Orie&#ale*, Com.a3ia I&gle*a )el co"re, Com.a3ia I&gle*a )el cri*#al, Com.a3ia
I&gle*a )el .lomo, Com.a3ia li&era I&gle*a, Com.a3ia Mo*co2i#a, Com.a3ia Orie&#al,
Com.a3ia T%rca
O.or#%&ame&#e )i-e al re*.ec#o $%e el i&#ere* )e ca)a .ro.ie#ario o #e&e)or )e accio&e* )e la
Com.a3ia )e I&)ia* 9.ara el ca*o; &o coi&ci)e e& a"*ol%#o, *i& em"argo, co& el )el .ai* e&
c%yo go"ier&o *% 2o#o le o#orga cier#a i&fl%e&cia Tam"ie& e*cri"i %&a fra*e $%e a"rio 6y a"re
a lo* f%&)ame&#ali*#a* )el li"re merca)o6 'eri)a*? 1%&)ar %& gra& im.erio co& el %&ico fi& )e
crear %& .%e"lo i&me&*o )e clie&#e* .arece, a .rimera 2i*#a, %& i)eal *olo a)ec%a)o a %&a
&acio& )e #e&)ero* Si& em"argo, e*e .rograma *eria e& #o)o ca*o %& .royec#o i&a)ec%a)o a
%& .ai* )e e*a cla*e )e ge&#e, .ero m%y a .ro.o*i#o .ara %&a &acio& c%yo go"ier&o *e 'alla
m%y i&fl%i)o .or e*a ca#egoria )e ge&#e Solo e*#a cla*e )e go"er&a&#e* e* ca.a0 )e creer $%e
.%e)a *er 2e&#a-o*o a *% .ai* em.lear la *a&gre y lo* #e*oro* )e *%* com.a#rio#a*, e& f%&)ar y
ma&#e&er *eme-a&#e im.erio
8a& .a*a)o ma* )e )o* *iglo* y com.r%e"o $%e lo* #e&)ero* &o 'a& a.re&)i)o &a)a Sig%e&
.refirie&)o lo* #ra&*i#orio* "e&eficio* )el merca)er mo&o.oli*#a al i&gre*o .erma&e&#e )el
*o"era&o
Se 2ale& )e &%e2o* i&*#r%me&#o*, .ero ma&#ie&e& el mi*mo *i*#ema )e*#r%c#i2o
El 1o&)o Mo&e#ario I&#er&acio&al, la Orga&i0acio& M%&)ial )el Comercio, la OCDE, el Ba&co
M%&)ial, *o& alg%&o* )e lo* "ra0o* arma)o* )e la ac#%al e*#ra#egia )e )omi&acio& y
e>cl%*i2i)a)
La glo"ali0acio& 6%l#imo mo)elo cor.ora#i2o6 reafirma $%e lo* male* .roce)e& )el *i*#ema,
ma* alla )el carac#er )e la* ge&#e* $%e lo a)mi&i*#ra&
Ac#%alme&#e m%c'a* com.a3ia* #ra&*&acio&ale* 6alg%&a* )e la* KAA em.re*a* $%e )eciamo*6
*o& ma* im.or#a&#e* $%e el ma* im.or#a&#e )e lo* go"ier&o* &acio&ale*, i&cl%ye&)o al )e lo*
E*#a)o* U&i)o* F%e .a.el .%e)e $%e)ar .ara el go"ier&o )e %& me)ia&o o .e$%e3o .ai*7 I
.eor a%& *i e* .o"re yGo )e%)orNN
8a*#a la Orga&i0acio& )e la* Nacio&e* U&i)a* e* 2ic#ima )el merca)eo
Tra* %&a *im%lacio& )emocra#ica y co& %&a orga&i0acio& .oli#ica 2ir#%al a &i2el &acio&al,
regio&al y m%&)ial la* cor.oracio&e* glo"ale* acomo)a& lo* )erec'o* '%ma&o*, la .ro#eccio&
)el me)io am"ie&#e, la* reglame&#acio&e* comerciale*, y el mo2imie&#o )e ca.i#ale* a *%*
i&#ere*e* .ar#ic%lare*
F%ie& *e le* .%e)e .arar e& fre&#e7 Lo* .oli#ico* corr%.#o*7 Lo* .ar#i)o* .oli#ico*
*%"*i)ia)o*7 Lo* *i&)ica#o* )ome*#ica)o*7 Lo* -%ece* lacayo*7 Lo* legi*la)ore*
*o"or&a"le*7 La* f%er0a* arma)a* *er2ile*7 F%ie& &o e*#a e& *% &omi&a7 F%ie& &o come e&
*% .e*e"re7
Lo $%e &o )omi&a&, lo i&fl%e&cia& Lo $%e &o co&#rola&, lo com.ra& Lo $%e &o corrom.e&, lo
elimi&a&
Al fi& )e la* i)eologia*, le *ig%e el fi& )e lo* e*#a)o*6&acio&, y como alg%&o ya )i-o, 2i2imo* el
fi& )e la 'i*#oria
F%e)ara& alg%&o* 2ie-o* *a"io* ca.ace* )e c%e*#io&ar el *i*#ema7 Por $%e &o 'a"la&, lo*
$%e .o)ria& 'acerlo7 F%e o.i&a %*#e), e*#ima)o colega7 E*#amo* a&#e %& .roce*o )e f%*io&
)e la* me&#e*7
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'

A)mira)o Profe*or A)am Smi#'?
Veo $%e %*#e) *e 'a ec'a)o al mo&#e Como *e &o#a $%e &o
&ece*i#a $%e le .%"li$%e& *% o"ra, $%e &o o.#a a &i&g%&a ca#e)ra e& O>for), Cam"ri)ge,
8ar2ar), MIT, o Col%m"ia, $%e &o "%*ca %& co&#ra#o )e a*e*oramie&#o e& el 1MI6BM Parece
$%e #am.oco le i&#ere*a e*cri"ir e& &i&g%& .erio)ico )e .re*#igio i&#er&acio&al o em.lear*e e&
%& gra& "a&co, em.re*a m%l#i&acio&al, orga&i*mo .%"lico o age&#e "%r*a#il
8oy .or 'oy, %*#e) *e com.or#a como %& a&ar$%i*#a i&#elec#%al De*.%e* )e )o* *iglo* *e
arrie*ga a $%e re#ire& *% li"ro )e la* "i"lio#eca* ma* .re*#igio*a*, .or .eligro*o, *%"2er*i2o y
&i'ili*#a
Me .reg%&#a %*#e) 6co*a $%e me 'o&ra6 .or$%e &o 'a"la& lo* $%e .o)ria& 'acerlo I&#e&#are
)arle 6'%mil)eme&#e6 alg%&a* re*.%e*#a* o ma#ice*
Primero Creo $%e m%c'o* .e&*a)ore* *o& com.lice* Si )e*ea& .%"licar, )ic#ar cla*e*, )ar
co&fere&cia*, .ar#ici.ar e& foro* y )e"a#e*, *alir e& .erio)ico*, re2i*#a*, ra)io y #ele2i*io&, *er
co&*%l#a)o* y e*c%c'a)o*, )e"e& ace.#ar el *i*#ema
Como .o)ria& firmar %&a *olici#a)a e& fa2or )e la .ro#eccio& )el me)io am"ie&#e, *i l%ego *%
%&i2er*i)a), *% .rograma )e i&2e*#igacio&, o e)i#orial )e.e&)e )e )o&acio&e* y co&#ra#o* co&
alg%&a )e la* m%l#i&acio&ale* $%e ma* afec#a& el mi*mo7
Como 2a& a .re*e&#ar %& .royec#o )e ley e& co&#ra )e alg%&a )e la* em.re*a* $%e fi&a&cia& la
cam.a3a )e *% .ar#i)o7
A&#e* )e .%"licar*e %& ar#ic%lo )e i&2e*#igacio& lo* )irec#ore* )el .erio)ico, ra)io o #ele2i*io&
2era& *i &o afec#a a alg%&a em.re*a $%e )a .%"lici)a) al me)io
E* im.o*i"le e&*e3ar e& la %&i2er*i)a) lo $%e lo* )irec#ore* e*#ima& im.r%)e&#e y lo* .a)re* )e
lo* al%m&o* )e eli#e co&*i)era& co&#rario a *%* i&#ere*e* )e cla*e
Seg%&)o O#ra .ar#e )e lo* .e&*a)ore* e*#a& com.ra)o* Gra& .ar#e )e lo* 'ace)ore* )e
o.i&io& come& )e la ma&o )e lo* rico* y .o)ero*o* So& -i"aro* a *%el)o
Co&#ra#o* )e a*e*oramie&#o Ca#e)ra* P%"licacio&e* !a)io Tele2i*io& Pre&*a !e2i*#a*
Via-e* Co&fere&cia* Co&gre*o* 1o&)o* To)o .ara 'acer y )ecir lo $%e )e*ea el *i*#ema
J%*#ificar lo i&-%*#ifica"le Ge&erar o.#imi*mo )o&)e &o .roce)e I&fl%e&ciar, ma$%illar,
)i*im%lar, o me&#ir )irec#ame&#e
Ma&i.%lar a la o.i&io& .%"lica Acomo)ar la .erce.cio& F%e e* lo im.or#a&#eNN
Tercero Lo* $%e &o *o& com.lice* o e*#a& com.ra)o*, #ie&e& mie)o A*i )e *e&cillo 6y
com.re&*i"le6 e*#a& a#emori0a)o* La* f%er0a* a e&fre&#ar *o& )ema*ia)o .o)ero*a* y
.eligro*a* .ara i&#e&#ar 'acerle* ma* $%e co*$%illa*
Alg%ie& .%e)e )ecir #o)a la 2er)a) )el &egocio )el #rafico )e )roga*, )el #rafico )e arma*,
)el "la&$%eo )e )i&ero7
La* )e&%&cia* &o #ie&e& f%er0a, carece& )e i)e&#i)a), *o& ge&erica*, y la ma* )e la* 2ece* *e
arc'i2a& .or im.roce)e&#e*
A*i la co*a*, mi a)mira)o .rofe*or El im.erio e* #a& .o)ero*o $%e &o *e 'ace l%gar a la
)ema&)a Se )e*e*#ima la ca%*a A la .re*%&#a i&oce&cia, *e la ref%er0a co& la .re*cri.cio&
li"era#oria o la a&mi*#ia )e al#a 2eloci)a) Na)a, &i &a)ie .%e)e em.a3ar el claro y .%ro cielo
)el ca.i#ali*mo glo"al
Como 2era, $%e)a .oco marge& )e ma&io"ra #e*#imo&ial Como &o *ea co& lo* re*%ci#a)o*
2ir#%ale* ya me )ira %*#e) co& $%e ge&erale* *e coma&)ara la #ro.a
Le i&2i#o a $%e )emo* o#ra 2%el#a )e #%erca )e"a#ie&)o *o"re lo* &egocio* )e e*.ec%lacio&,
$%e e* ma* )e lo mi*mo, .ero .eor
Afec#%o*ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO /
NEGOIOS DE ESPEULAION
A.recia)o Lor) Bey&e*?
8ace ma* )e )o* *iglo* 'a"la"a yo )e for#%&a* ra.i)a* y
&egocio* )e e*.ec%lacio& Pero &i e& la mayor )e la* .e*a)illa*, al%ci&acio&e* o e*#a)o* )e
)emo&i0acio& '%"iera imagi&a)o la 2eloci)a) y e&2erga)%ra )e la* &%e2a* for#%&a*
e*.ec%la#i2a*
Decia ayer?
En los diferentes empleos de capital la tasa ordinaria del beneficio varia segun la certeza o
la incertidumbre de la ganancia.
....+ara vez se acumulan grandes fortunas, ni aun en las ciudades populosas en un
determinado ramo de la industria conocido y admirado de una manera regular, como no sea
a fuerza de una larga y laboriosa vida de frugalidad y de atencion. 1 veces se hacen fortunas
rapidas en estos lugares en lo que se llama negocios de especulacion. (as el comerciante de
esta condicion no ejerce una actividad determinada, regular y estable.
-i el patrono es recatado y sobrio, los operarios que emplea, naturalmente lo seran tambien$
pero si el due.o es gastador y prodigo, el criado, que norma su conducta por el modelo del
amo, no podra menos que seguir el ejemplo de el.
@undar un gran imperio con el unico fin de crear un pueblo inmenso de clientes parece, a
primera vista, un ideal solo adecuado a una nacion de tenderos&.
Lo %&ico $%e *e ma&#ie&e e*#a"le e* el *e&#i)o 6&ega#i2o6)e la e*.ec%lacio& e& c%a&#o al
e-ercicio )e %&a ac#i2i)a) 6.ro)%c#i2a6 )e#ermi&a)a, reg%lar y e*#a"le
Gracia* a la re2ol%cio& e& la* com%&icacio&e* 6i&forma#ica6 y la glo"ali0acio& 6li"re
mo2imie&#o )e ca.i#ale*6 la eco&omia fi&a&ciera 6ca*i )iria 2ir#%al6 'a )e*.la0a)o, c%a&)o &o
elimi&a)o a la eco&omia real 8oy la eco&omia .ro)%c#i2a &o #ie&e correla#o, relacio& o
refere&cia .ara el &egocio fi&a&ciero
8ay %&a eco&omia 2ir#%al, imagi&a#i2a, )e .erce.cio& Por &o e>i*#ir, &o e>i*#e &i el )i&ero
Solo *o& a&o#acio&e* e& c%e&#a
No im.or#a el &egocio, *i&o lo $%e .erci"imo* )el 6*%.%e*#o6 &egocio
No im.or#a el .ro)%c#o, *i&o lo $%e .erci"imo* )el 6imagi&ario6 .ro)%c#o
No im.or#a el re*%l#a)o o.era#i2o, *i&o *olo lo $%e .erci"imo* )el 6crea#i2o6 "ala&ce
La mag&i#%) )e lo* re*%l#a)o* e*.era)o*, la 2eloci)a) )el &egocio y *% 2ola#ili)a) 'ace&
im.o*i"le c%al$%ier com.aracio& o .o*i"ili)a) )e refere&cia co& la eco&omia .ro)%c#i2a
Poco* )ia* )el giro e*.ec%la#i2o e& lo* &egocio* )e accio&e*, "o&o*, )eri2a)o*, o.cio&e*,
)i2i*a* y f%#%ro*, e$%i2ale& a #o)o el &egocio a&%al )e merca&cia* )el m%&)o
Mie&#ra* %& .ro)%c#o *e fa"rica, el 2alor e$%i2ale&#e e& accio&e* *e 2e&)e, *e com.ra, y 2%el#a
a em.e0ar, 2aria* 2ece* e& alg%& ce&#ro fi&a&ciero
A)ema* el )i&ero &o #ie&e fro&#era*, &o )e-a '%ella*, o *o& facile* )e "orrar, #ie&e& %& mi&imo
6o a&%la"le6 co*#o fi*cal
E*o e* lo $%e im.or#a Veloci)a) !e&#a"ili)a) Li$%i)e0 y, o.aci)a)
La eco&omia *i& cara La ri$%e0a co& )i&ero 2ir#%al A.o*#ar e& el ca*i&o co& #ar-e#a )e
cre)i#o U& gra& -%ego )e e*.ec%lacio&, .o)er y *e&*%ali)a)
Lo* amo* )el m%&)o Lo* )io*e* )e Hall S#ree# Lo* $%e m%l#i.lica& el .a& y lo* .ece*
Si& limi#e* Si& co&#rol Solo el cielo como li*#o&
La* "ol*a* ca)a 2e0 *%"e& ma* I lo* )e*.lome* *o& ca)a 2e0 ma* frec%e&#e* Decia el o#ro
)ia %& .erio)i*#a $%e c%a&)o c%&)e el .a&ico e& lo* merca)o* oc%rre lo mi*mo $%e e& %&
gol.e )e e*#a)o U& re)%ci)o gr%.o )e .er*o&a*, co& *% .ec%liar forma )e e&#e&)er el m%&)o,
*o& a.ar#a)a* )el .o)er I o#ro re)%ci)o gr%.o )e .er*o&a*, co& %&a &%e2a forma )e e&#e&)er
el m%&)o, *e a.re*%ra a reclamar el #ro&o
Siem.re 'ay cri*i* &o .re2i*#a* Siem.re 'ay efec#o* &o )e*ea)o* I *iem.re 'ay i)io#a*
%#ile* $%e *e $%e)a& .ega)o* al .i&cel 6.er)ie&)o *%* a'orro*6 mie&#ra* lo* g%r%* y .remio*
No"el )e eco&omia )e #%r&o 2a& .re*%ro*o* a f%&)ar o#ro circo .ara recrear la fa&#a*ia
El %&ico )i&ero real e* el $%e .ier)e el i)io#a %#il )el .e$%e3o a'orra)or y el $%e ga&a el age&#e
)e "ol*a, el ma&ager )el fo&)o )e i&2er*io& o el ge&io )e la* fi&a&0a* )e #%r&o To)o lo )ema*
e* '%mo, .iro#ec&ia, &a)a Na)a 2ir#%al, y &a)a real
Me g%*#aria $%e me aclarara alg%&a* cla2e* 6e& *% o.i&io&6 )e la -%&gla fi&a&ciera glo"al
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
E*#ima)o Profe*or Smi#'?
Permi#ame la i&mo)e*#ia )e i&iciar mi re*.%e*#a a *% co&*%l#a
recor)a&)ole lo $%e e*cri"i al re*.ec#o e& 45ED?
....#ero hay un rasgo distintivo que merece nuestra atencion. #odria haberse supuesto que
la competencia entre los profesionales e"pertos, que poseen mas juicio y conocimiento que el
inversionista privado medio, corregiria las e"travagancias del individuo ignorante
abandonado a si mismo.
-ucede, sin embargo, que las energias y habilidad del inversionista profesional y del
especulador estan ocupadas principalmente en otra parte. #orque la mayoria de estas
personas no esta, de hecho dedicada en primer termino, a realizar previsiones superiores a
largo plazo respecto al rendimiento probable de una inversion por todo el tiempo que dure,
sino a prever cambios en las bases convencionales de valoracion con un poco mas de
anticipacion que el publico en general. *o se preocupan de lo que realmente significa un
valor de inversion para el hombre que lo compra para siempre&, sino de en cuanto lo
estimara el mercado dentro de tres meses o un a.o, bajo la influencia de la psicologia de
masas. (as aun, esta conducta no es el resultado de una inclinacion disparatada. Es
consecuencia inevitable de un mercado de inversion organizado de acuerdo con las normas
descritas$ de este modo , el inversionista profesional se ve forzado a estar alerta para
anticipar esos cambios inminentes, en las noticias o en la atmosfera, que, segun la
e"periencia demuestra, tienen mas influencia sobre la psicologia de masa del mercado. Este
es el resultado inevitable de los mercados de inversion que se organizan para lograr lo que
se llama liquidez&. Entre las ma"imas de la finanza ortodo"a, ninguna, seguramente, es
mas antisocial que el fetiche de la liquidez, la doctrina, segun la cual es una virtud positiva
de las instituciones de inversion concentrar sus recursos en la posesion de valores
liquidos&. Alvida que las inversiones no pueden ser liquidas para la comunidad como un
todo. La finalidad social de la inversion realizada con conocimiento de causa deberia ser el
dominio de las fuerzas negativas del tiempo y la ignorancia que rodean nuestro futuro. El
objeto real y particular de la mayor parte de las inversiones de los e"pertos, hoy dia, es
ganar la delantera& (como dicen los norteamericanos)$ ser mas listo que el vulgo, y encajar
la moneda falsa o que se esta depreciando a otra persona.
Esta batalla de viveza para preveer las bases de la valoracion convencional con unos
cuantos meses de antelacion, mas bien que el rendimiento probable de una inversion durante
a.os, ni siquiera necesita corderos entre el publico para saciar las fauces de los lobos
profesionales2 estos ultimos juegan entre si.
.....3emos alcanzado el tercer grado en el que dedicamos nuestra inteligencia a anticipar lo
que la opinion promedio espera que sea la opinion promedio.
La inversion basada en las e"pectativas autenticas a largo plazo es tan dificil en la
actualidad que apenas puede ponerse en practica. 'uien intente hacerla, seguramente
debera sobrellevar dias mucho mas laboriosos y correr riesgos mucho mayores que quien
trata de adivinar mejor que la muchedumbre lo que esta hara$ y, a igualdad de inteligencia,
puede cometer equivocaciones mas desastrosas. La e"periencia no da pruebas claras de que
una politica de inversion ventajosa socialmente coincida con la mas productiva. -e necesita
mas inteligencia para derrotar las fuerzas del tiempo y nuestra ignorancia respecto al futuro
que para ganar la delantera. (as todavia, la vida es bastante larga, la naturaleza humana
desea resultados rapidos, hay un deleite particular en hacer dinero pronto, y las ganancias
remotas son descontadas por el hombre medio a tasas muy altas. El juego de los
inversionistas profesionales es intolerablemente aburrido y demasiado e"igente para
cualquiera que este completamente libre del instinto de jugador$ en tanto que quien lo posee
ha de pagar el correspondiente tributo por esta inclinacion.
@inalmente es el inversionista a largo plazo, aquel que mas promueve el interes publico,
quien en la practica levanta contra si mayor critica, donde quiera que los fondos de
inversion sean manejados por comites, o consejos o bancos$ porque la esencia de esta
conducta es la de que deba ser e"centrica, sin convencionalismos y temeraria a los ojos de la
opinion media. -i tiene e"ito, eso unicamente confirmara la creencia general en su
temeridad. 4 si fracasa en corto plazo$ lo que es muy probable, no habra mucha compasion
para la victima. La sabiduria mundana ense.a que es mejor para la reputacion perder
limpiamente que ganar con trampa.
e ninguna manera es cierto que predomine la especulacion sobre la empresa.
*o obstante a medida que mejora la organizacion de los mercados de inversion, el riesgo del
predominio de la especulacion aumenta.
Los especuladores pueden no hacer da.o cuando solo son burbujas en una corriente firme de
espiritu de empresa$ pero la situacion es seria cuando la empresa se convierte en burbuja
dentro de una voragine de especulacion. )uando el desarrollo de un pais se convierte en
subproducto de las actividades propias de un casino, es probable que aquel se realice mal.
La implantacion de un impuesto fuerte sobre todas las operaciones de compraventa (de
bolsa) podria ser la mejor reforma disponible con el objeto de mitigar en Estados %nidos el
predominio de la especulacion sobre la empresa&.
Dic'o e*#o, 2eamo* como ac#%ali0o la* regla* )e -%ego )e la -%&gla e*.ec%la#i2a ac#%al
De*)e el i&icio )e la* .oli#ica* *ocial)emocra#a* e& el m%&)o, lo* #ra"a-a)ore* #e&ia& "%e&a*
.o*i"ili)a)e* )e #ra"a-o, &i2ele* ace.#a"le* )e *alario*, ca.aci)a) )e a'orro, y %& re#iro
a*eg%ra)o .or el *i*#ema -%"ila#orio
To)o ello *e f%e .er)ie&)o a .ar#ir )e lo* a3o* CA, .ara .ro)%cir *% m%er#e *%"i#a e& la )eca)a
$%e fi&ali0a 9lo* 5A;
E& lo* %l#imo* a3o*, el #ra"a-a)or .ier)e *% em.leo, o *e 2e o"liga)o a ace.#ar )i*mi&%cio&e*
)e *alario .ara ma&#e&erlo, )i*mi&%ye o )e*a.arece *% ca.aci)a) )e a'orro, re$%iere )el
#ra"a-o )e )o* o ma* miem"ro* )e la familia .ara com.le#ar i&gre*o*, y *e e&c%e&#ra
)e*am.ara)o e& a*.ec#o* -%"ila#orio* y *a&i#ario* Por .rimera 2e0 lo* 'i-o* 6me-or .re.ara)o*
$%e *%* .a)re*6 #ie&e& e>.ec#a#i2a* la"orale* y *alariale* i&feriore* a la* )e *%* .a)re* Ca*i
*eg%ro &o #e&)ra& &i&g%& #i.o )e -%"ilacio& .%"lica y m%y .ro"a"leme&#e )e"era& co*#ear*e
lo* ga*#o* *a&i#ario*
La e)%cacio& .%"lica .a*a a *er %& ga*#o *%&#%ario $%e 2a m%rie&)o .or i&a&icio&, a&#e la
i&)ifere&cia 6co&2e&ie&cia76 )el .o)er .oli#ico, y el )e*i&#ere* 6.or *%*#i#%cio&6 )e la* eli#e*
F%e .%e)e 'acer e&#o&ce* el #ra"a-a)or 9*i #ie&e *%er#e )e *erlo; y el .e$%e3o em.re*ario7
De"e a.licar *%* a'orro* e& i&2er*io&e* )e re&#a 2aria"le .ara i&#e&#ar .or e*a 2ia alca&0ar *%
f%#%ra -%"ilacio& O "ie& i&2er#ir e& fo&)o* )e i&2er*io& o .e&*io& *i &o *a"e o &o $%iere
ma&e-ar *% ca.i#al
Ia e*#a la #ram.a arma)a y la .re*a )e&#ro Alg%ie& o"liga)o a i&2er#ir .ara i&#e&#ar *o"re2i2ir
y %&o* gra&)e* o.era)ore* )e fo&)o* )e i&2er*io& $%e ce"a& la "om"a .ara a#raer i&2er*io&e*
A $%e fo&)o* )e i&2er*io& o .e&*io& co&c%rre& lo* .e$%e3o* a'orri*#a &ece*i#a)o* )e e>i#o7
A lo* $%e )a& mayor re&#a"ili)a)
I como 'ace& lo* ge*#ore* )e fo&)o* .ara o"#e&er me-ore* re*%l#a)o*7 8acie&)o i&2er*io&e*
)e mayor rie*go co& e>.ec#a#i2a* )e mayor %#ili)a)
A mayor re&#a"ili)a), mayor rie*go A mayor re&#a"ili)a), ma* i&2er*ore* .o#e&ciale*
To)o lo )ema* e* re0ar I #ra#ar )e *alir*e a&#e* $%e e*#alle la .ro>ima "%r"%-a
U& circ%lo 2ir#%o*o )e la loc%ra U& #io 2i2o i&fer&al )el $%e &a)ie *e .%e)e "a-ar .rimero, &i
%l#imo
Bo&o* "a*%ra, .ai*e* emerge&#e*, )eri2a)o*, o.cio&e*M %&a *o.a )e le#ra*, com.ra*,
recom.ra*, .a*e*, f%#%ro*M ca)a 2e0 ma* 2eloci)a), ca)a 2e0 ma* rie*go
E*.e-i*mo* )e ri$%e0a Di2i)e&)o* e& el aire I&2er*ore* fig%ra&#e* Gri#o* L%ce*
Or)e&a)ore* Pa&#alla* #i#ila&#e* Merca)o* la* @: 'ora* Grafico*
I el )i&ero efec#i2o )o&)e e*#a7 F%ie& .aga y $%ie& co"ra7
Paga& *iem.re lo* mi*mo*M lo* #o&#o* a'orri*#a* &ece*i#a)o* )e e>i#oLo* #re.a)ore* al .alo
e&-a"o&a)o Lo* &a)a)ore* e&#re #i"%ro&e*
Co"ra& alg%&o* afor#%&a)o* ca*%ale* Siem.re alg%&o* 'ay $%e #e&er .ara a#ra.ar &%e2o*
#o&#o* 9efec#o .romocio&al;, y *iem.re, *iem.re , lo* ge*#ore*, gra&)e* o.era)ore*, "a&$%ero*,
y fa%&a a*ocia)a 9#i"%ro&e*;
El re*#o )el )i&ero &o e>i*#e
I *i algo falla Calma )e.re)a)ore*M a'i e*#a el 1MI, lo* Ba&co* Ce&#rale*, y 'a*#a lo*
go"ier&o* .ara *al2ar el *i*#ema 9gra&)e* o.era)ore*; a%&$%e &o a lo* clie&#e* 9.e$%e3o*
a'orri*#a*;
La* ay%)a* )el 1MI aca"a& al fi&al e& el "ol*illo )e lo* "a&co* o )e lo* fo&)o* i&*#i#%cio&ale*
Valga el e-em.lo )el Pre*i)e&#e )el Ba&co Ce&#ral )el Bra*il, em.lea)o )e Soro*
La *ociali0acio& )e la* .er)i)a* y la .ri2a#i0acio& )e la* ga&a&cia*
I .or $%e lo* a'orri*#a* co&#i&%a& a#ra.a)o* e& *eme-a&#e re)7 Por$%e el *i*#ema &o le* )e-a
o#ra al#er&a#i2a Si &o #ie&e %& ca.i#al *%ficie&#e .ara $%e a *% re#iro o )e*.i)o .%e)a o"#e&er
co& i&2er*io&e* )e rie*go re)%ci)o %&a re&#a $%e le .ermi#a ma&#e&er *% regime& )e 2i)a
'a"i#%al, i&)efec#i"leme&#e, )e"e ec'ar*e e& "ra0o* )e lo* #i"%ro&e* I lo* lo"o* c%i)a& a
Ca.er%ci#aNN
Ma* merca)o Me&o* go"ier&o E*a e* la me)ici&a )e 'oy
No 'a"ra $%e come&0ar a )ar 2%el#a el calce#i&7
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*


APITULO 0
POLITIA MONETARIA - UNA EONOMIA MONETARIA
A.recia)o Profe*or Smi#'?
Per)o&e $%e me a)ela&#e a *% re*.%e*#a, .ara .la&#earle %&
&%e2o #ema De*earia *a"er )e *%* &%e2a* i)ea* co& refere&cia a la eco&omia mo&e#aria
C%al *eria la .oli#ica mo&e#aria )el go"ier&o e& la era )e la glo"ali0acio&7
Mie&#ra* .re.ara la re*.%e*#a, le e&2io mi* o"*er2acio&e* como .%&#o )e refere&cia
O.i&a"a e& 45ED?
4o mismo defendi durante a.os con conviccion las teorias que ahora ataco y creo no
ignorar cual es su lado fuerte.
%na economia monetaria es, ante todo, aquella en que los cambios de opinion respecto al
futuro son capaces de influir en el volumen de ocupacion y no solo en su direccion$...
La concesion del credito bancario pondra en movimiento tres tendencias26) aumento de la
produccion, 7) alza en el valor del producto marginal medido en unidades de salarios, y 8)
alza de la unidad de salarios en terminos monetarios$ y estas tendencias pueden afectar la
distribucion del ingreso real entre los diferentes grupos$ pero con caracteristicas de un
estado de produccion creciente y ocurrira lo mismo si el aumento de produccion se inicio en
otra forma distinta del crecimiento del credito bancario.
El capital no es una entidad que subsista por si misma con independencia del consumo. 1l
contrario, cada debilitamiento en la propension a consumir, considerada como habito
permanente, tiene que hacer flaquear la demanda de capital lo mismo que la de consumo.
1unque un alza en la tasa de interes fuera motivo de que la sociedad ahorrara mas con un
ingreso dado, podemos estar completamente seguros de que dicha elevacion de la tasa de
interes (suponiendo que no ocurra ningun cambio favorable en la curva de demanda de
inversion) hara disminuir el monto global real de los ahorros. (#orque hara bajar la
inversion y luego reducir los ingresos).
El alza de la tasa de interes podra inducirnos a ahorrar mas, si nuestros ingresos
permanecieran invariables,$ pero si la tasa elevada de interes retarda la inversion, nuestros
ingresos no permaneceran ni podran seguir inalterables. ,ienen forzosamente que bajar
hasta que la descendente capacidad para ahorrar haya compensado lo suficiente el estimulo
correspondiente ocasionado por la mayor tasa de interes.
,odo depende de hasta que punto sea favorable a la inversion la tasa de interes, despues de
tener en cuenta la eficiencia marginal del capital. -i la tasa de interes estuviera dirigida de
tal manera que mantuviera continuamente la ocupacion Bplena, la virtud recobraria su
dominio$ el coeficiente de acumulacion de capital dependeria de la debilidad de la
propension a consumir.
La tasa de inversion (sera) empujada hasta aquel punto de la curva de demanda de inversion
en que la eficiencia marginal del capital en general sea igual a la tasa de interes de
mercado.
-e deduce que el incentivo para invertir depende en parte de la curva de demanda de
inversion y en parte de la tasa de interes.
La tasa de interes determina el punto hasta el cual llegarian las nuevas inversiones, dada la
curva de eficiencia marginal del capital.
La e"pectativa de una baja en el valor del dinero alienta la inversion y, en consecuencia, el
empleo en general, porque eleva la curva de eficiencia marginal del capital, es decir, la
curva de demanda de inversiones$ y la e"pectativa de un alza en el valor del dinero es
deprimente, porque hace bajar la curva de la eficiencia marginal del capital.
-olo la e"periencia, puede demostrar hasta que punto la intervencion en la tasa de interes es
capaz de estimular continuamente el volumen adecuado de inversion.
#or mi parte, soy ahora un poco esceptico respecto al e"ito de una politica puramente
monetaria dirigida a influir sobre la tasa de interes.
La tasa de interes es la recompensa por privarse de liquidez durante un periodo
determinado$ porque dicha tasa no es, en si misma, mas que la inversa de la proporcion que
hay entre una suma de dinero y lo que se puede obtener por desprenderse del control del
dinero a cambio de una deuda durante un periodo determinado de tiempo.
La tasa de interes no es el precio& que pone en equilibrio la demanda de recursos para
invertir con la buena disposicion para abstenerse del consumo presente. Es el precio& que
equilibra el deseo de conservar la riqueza en forma de efectivo, con la cantidad disponible de
este ultimo. Es decir, si la recompensa por desprenderse de efectivo se redujera, el volumen
total de este que el publico desearia conservar e"cederia la oferta disponible y que si la tasa
de interes se elevara habria un e"cedente de efectivo que nadie estaria dispuesto a guardar.
.....3ay una condicion necesaria sin la cual no podria haber preferencia de liquidez por el
dinero como medio de conservar riqueza.
Esta condicion necesaria es la e"istencia de incertidumbre& respecto al futuro de la tasa de
interes, es decir, respecto al complejo de tasas para plazos variables que regira en fechas
futuras$ porque si pudieran preveerse con certeza las que dominen en todo el tiempo en el
futuro, todas las tasas venideras podrian inferirse de las presentes para las deudas de
diversos plazos, las que se ajustarian al conocimiento de las tasas futuras.
..... -i bien puede esperarse que, ceteris paribus, un aumento en la cantidad de dinero
reduzca la tasa de interes, esto no sucederia si las preferencias por la liquidez del publico
aumentan mas que la cantidad de dinero$ y mientras puede esperarse que, ceteris paribus, un
descenso en la tasa de interes aumente el volumen de inversion, esto no ocurrira si la curva
de la eficiencia marginal del capital baja con mayor rapidez que la tasa de interes$ y
mientras es de suponer que, ceteris paribus, un aumento en el volumen de la inversion haga
subir la ocupacion, esto puede no suceder si la propension a consumir va en descenso.
@inalmente, si el empleo aumenta, los precios subiran en un grado regido en parte por la
forma de las funciones fisicas de oferta, y en parte por la propension de la unidad de salarios
a subir en terminos de dinero. 4 cuando la produccion ha aumentado y los precios han
subido, el efecto de esto sobre la preferencia por la liquidez sera aumentar la cantidad
necesaria de dinero para mantener una tasa dada de interes.
El habito de desde.ar la relacion de la tasa de interes con el atesoramiento puede e"plicar
en parte por que el interes ha sido generalmente considerado como la recompensa por no
gastar, cuando en realidad es la recompensa por no atesorar.
)ual es la teoria clasica de la tasa de interes0. 3a considerado la tasa de interes como el
factor que equilibra la demanda de inversiones con la inclinacion al ahorro. La inversion
representa la demanda de recursos invertibles y los ahorros la oferta, en tanto que la tasa de
interes es el precio de los recursos invertibles al cual se igualan ambas.
(1lgo que no han advertido los clasicos). -i se conoce la tasa de interes, lo mismo que la
curva de demanda de capital y la influencia de la tasa de interes sobre la propension a
ahorrar partiendo de niveles de ingresos, el nivel de estos debe ser el factor que iguala el
monto de lo ahorrado con el de lo invertido.
En realidad , la teoria clasica no se ha dado cuenta de la importancia de los cambios en el
mivel de ingresos o de la posibilidad de que este sea realmente funcion de la tasa de
inversion. El error surge de considerar el interes como recompensa por la espera como tal,
en vez de lo que se recibe por no atesorar, lo mismo que las tasas de rendimiento de los
prestamos o las inversiones que implican diversos grados de riesgo no se deben considerar
como la recompensa de la espera en si, sino de correr el riesgo.
....El problema que aqui se estudia es materia de la mayor importancia teorica y tambien
practica$ porque el principio economico que ha servido casi invariablemente de base a los
consejos practicos de los economistas, ha supuesto, en efecto, que, ceteris paribus, un
descenso en los gastos tendera a rebajar la tasa de interes y un aumento en la inversion a
elevarla. #ero si lo que estas dos cantidades determinan no es la tasa de interes, sino el
monto global de la ocupacion, entonces nuestra vision del mecanismo del sistema economico
cambiara sustancialmente. %na menor propension a gastar sera considerada de una manera
por completo diferente si, en vez de tomarse como factor que, ceteris paribus, aumentara la
inversion se considera como factor que, ceteris paribus, hace disminuir la ocupacion.
....El desplazamiento de la tasa de interes es generalmente la parte mas importante de la
reaccion ante un cambio en las noticias. El movimiento en los precios de los valores esta,
(como los periodicos acostumbran decir), fuera de toda proporcion con la actividad de los
negocios&, que es como deberia ser, en vista de que los individuos son mucho mas parecidos
que diferentes en sus reacciones ante las noticias.
.....Es evidente, pues, que la tasa de interes es un fenomeno altamente psicologico. (4a
veremos) que no puede estar en equilibrio a un nivel inferior al tipo que corresponde a la
ocupacion plena$ porque a esa altura se producira un estado de inflacion real, con el
resultado de que el monto de efectivo retenido para satisfacer los motivos de transaccion y
precaucion absorbera cantidades siempre crecientes de efectivo. #ero a un nivel que este por
encima del que corresponde a la ocupacion plena, la tasa de interes a largo plazo del
mercado dependera no solamente de la politica actual de la autoridad monetaria, sino
tambien de las previsiones del mercado concernientes a la que seguira en el futuro.
'uiza fuera mas e"acto decir que la tasa de interes es un fenomeno muy convencional, mas
que muy psicologico$ porque su valor real esta determinado en gran parte por la opinion que
prevalezca acerca del valor que se espera ira a tener. )ualquier nivel de interes que se
acepte con suficiente conviccion como probablemente duradero, sera duradero$ sujeto, en
una sociedad cambiante por supuesto, a fluctuaciones alrededor del nivel normal debidas a
toda clase de motivos.
El lector debe haberse convencido ya de las dificultades que se oponen al proposito de
mantener la demanda efectiva a un nivel lo bastante alto para provocar la ocupacion total, y
que resultan de la asociacion de una tasa de interes a largo plazo convencional y bastante
estable con una eficacia marginal del capital movediza y altamente inestable.
%na decision individual a ahorrar, de hecho no significa hacer un pedido concreto para
consumo posterior, sino simplemente la cancelacion de uno presente. 1si, desde el momento
que la e"pectativa de consumir es la unica razon de ser de la ocupacion, no deberia haber
nada de paradojico en la conclusion de la baja propension a consumir, ceteris paribus, un
efecto deprimente sobre la ocupacion.
La idea absurda, aunque casi universal, de que un acto de ahorro individual es precisamente
tan bueno para la demanda efectiva como otro de consumo tambien individual ha estado
alimentada por la falacia mucho mas especiosa que la conclusion de ella derivada, de que un
deseo mayor de conservar riqueza, siendo en gran parte la misma cosa que un deseo de
mantener inversiones, debe aumentar la demanda de inversion, ser estimulante de la
produccion respectiva, de modo que la inversion corriente es promovida por el ahorro
individual en la misma medida que disminuye el consumo actual.
Es muy dificil desarraigar esta falacia de la mente de los hombres. El enga.o proviene de
creer que el propietario de riqueza desea un bien de capital por si mismo, cuando en
realidad lo que efectivamente desea es su rendimiento probable.
.....Es mucho mejor hablar de que el capital da un rendimiento mientras dura, como
e"cedente sobre su costo original, que decir que es productivo$ pues la unica razon por la
cual un bien ofrece probabilidades de rendimiento mientras dura, teniendo sus servicios un
valor total mayor que su precio de oferta inicial, se debe a que es escaso$ y sigue siendolo
por la competencia de la tasa de interes del dinero.
.....-upongamos que se toman medidas para asegurar que la tasa de interes corresponda a la
inversion propia de la ocupacion plena. -upongamos, ademas que la accion del estado
interviene como un factor de compensacion para procurar que el crecimiento del equipo
productor sea el adecuado para alcanzar la saturacion a una tasa que no arroje una carga
desproporcionada sobre el nivel de vida de la generacion presente.
En tales supuestos, diria que una comunidad dirigida convenientemente y equipada con
recursos tecnicos modernos, cuya poblacion no crezca rapidamente, deberia ser capaz de
reducir la eficiencia marginal del capital, en estado de equilibrio, apro"imadamente a cero
en una sola generacion$ de tal manera que alcanzaramos las condiciones de una comunidad
cuasi!estacionaria, en la que los cambios y el progreso resultarian unicamente de
modificaciones en la tecnica, los gustos, la poblacion y las instituciones, vendiendose los
productos del capital a un precio proporcionado al trabajo, etc., incorporados en ellos$ de
acuerdo precisamente con los mismos principios que rigen los precios de los articulos de
consumo que tienen costos insignificantes por concepto de capital.
#arece ser, pues, que la tasa monetaria de interes juega un papel peculiar en la fijacion de
un limite al volumen de ocupacion, desde el momento que marca el nivel que debe alcanzar
la eficiencia marginal de un bien de capital durable para que se vuelva a producir.
)uando no haya bien alguno cuya eficacia marginal del capital alcance a la tasa de interes,
se suspendera la produccion de bienes de capital.
El unico alivio !fuera de los cambios en la eficiencia marginal del capital! puede venir (en
tanto la propension a la liquidez permanezca invariable) de un aumento en la cantidad de
dinero, o !lo que viene a ser lo mismo! un alza en el valor del dinero que permita a una
cantidad determinada dar mayores servicios monetarios.
Es decir, la desocupacion prospera porque la gente quiere coger la luna con la mano! los
hombres no pueden lograr ocupacion cuando el objeto de su deseo (es decir, el dinero) es
algo que no puede producirse y cuya demanda no puede sofocarse con facilidad. *o queda
mas remedio que persuadir al publico que el queso verde es la misma cosa y poner la fabrica
de queso (es decir, un ?anco )entral) bajo la direccion del poder publico.
*uestra conclusion puede enunciarse en la forma mas general (dada la propension a
consumir) como sigue2 no es posible un aumento mas en la inversion cuando la tasa mayor
entre las tasas propias de interes propio de todos los bienes disponibles, es igual a la mayor
de entre todas las eficiencias marginales de todos los bienes, usando como medida las
unidades del bien cuya tasa propia de interes sea mayor.
La tasa neutral de interes puede definirse como la que prevalece en equilibrio cuando la
produccion y la ocupacion son tales que la elasticidad de la ocupacion como un todo es
cero&.
La lec#%ra )e mi* a&#ig%o* come&#ario* le 'a"ra #rai)o a la memoria mi* cri#ica* a la* #a*a* )e
i&#ere*, al )e*eo )e co&*er2ar la ri$%e0a e& forma )e efec#i2o o la* me)i)a* 9g%"er&ame&#ale*;
a #omar .ara $%e la i&2er*io& corre*.o&)a a %&a oc%.acio& .le&a
Pa*a)o el #iem.o, y *o.e*a)a* la* cri#ica* reci"i)a* co&2e&)ria rei#erar $%e el o"-e#i2o
f%&)ame&#al )e mi #eoria e* la .le&a oc%.acio& y $%e lo* a*.ec#o* mo&e#ario* )e la eco&omia
)e"e& *%"or)i&ar*e a e*a me#a
Ac#%alme&#e .arece $%e *e .roc%ra #o)o lo co&#rario Se c%i)a la mo&e)a y *e )e-a& li"ra)o*
a *% .ro.ia *%er#e #o)o* lo* )ema* a*.ec#o* )e la eco&omia
Se $%e 'oy, lo* llama)o* mo&e#ari*#a*, cree& ma* e& la !e*er2a 1e)eral $%e e& el Co&gre*o
A"a&)o&a& la ac#i2i)a) .or c%i)ar la e*#a"ili)a) )e .recio* Solo el )i&ero im.or#a A*%me&
$%e el co&*%mo e* e*#a"le, y $%e %& a%me&#o e& la ofer#a mo&e#aria *olo co&2ali)aria
a%me&#o* )e .recio* Tam"ie& *o*#ie&e& $%e el ga*#o .%"lico e>cl%ye al ga*#o .ri2a)o, $%e &o
)e-a e*.acio .ara el mi*mo Se i&cli&a& .or %&a #a*a )e crecimie&#o mo&e#ario fi-a,
i&)e.e&)ie&#eme&#e )e la* co&)icio&e* eco&omica* im.era&#e*
Creo $%e .refiere& el )e*em.leo al rie*go )e i&flacio& I re&%&cia& a la .oli#ica fi*cal .or
*i&)rome mo&e#ario Ama& la .a0 )e lo* ceme&#erio*
Si #o)o e*#o f%era cier#oM .or $%e la !e*er2a 1e)eral "a-o la #a*a )e i&#ere* fre&#e a la cri*i* )e
la "ol*a e& el 2era&o )e l55L7 Si &o 'a"ia rece*io&M .or $%e %#ili0aro& la ofer#a mo&e#aria7 Si
la 2eloci)a) era e*#a"leM .or $%e a.re#aro& el ecelera)or7 Le* .reoc%.a"a la )ema&)a, la
oc%.acio&, ola e*.ec%lacio&7 De*ea"a& #ra&$%ili0ar el merca)o )e "ie&e*, )e ma&o )e o"ra,
o )e accio&e*7 No %#ili0aro& %&a .oli#ica mo&e#aria )e )i*e3o a g%*#o y .ala)ar )el &egocio
fi&a&ciero y *% .iro#ec&ia e*.ec%la#i2a7
Lo mi*mo 2ale .reg%&#ar a&#e lo* co&*e-o* )a)o* .or la com%&i)a) i&#er&acio&al 9c%al7; a
Ja.o& .ara $%e *ocorra a lo* "a&co* com.rome#i)o* e& la cri*i* fi&a&ciera y alie&#e la )ema&)a
2ia ga*#o .%"lico
E& $%e $%e)amo*7 La re*er2a 1e)eral c%i)a la mo&e)a o lo* i&#ere*e* )e lo* "a&co*7 Se
co&#rola la i&flacio& ale&#a&)o la e*.ec%lacio&7 Se ace.#a el ga*#o .%"lico *i 2a e& *ocorro )e
lo* fi&a&ci*#a* $%e erraro& e& *%* i&2er*io&e*7
M%c'o me *o*.ec'o, $%e *olo *e re&%&cia a la .oli#ica mo&e#aria y fi*cal c%a&)o &o afec#a a
lo* i&#ere*e* )e lo* .o)ero*o* O#ra 2e0 *e *ociali0a& la* .er)i)a* y *e .ri2a#i0a& la* ga&a&cia*
El mo)elo mo&e#ari*#a *ir2e a la "a&ca y *e *ir2e )el Ba&co Ce&#ral .ara gara&#i0arle* el
&egocio Do&)e &o llega& lo* largo* "ra0o* )el Ba&co Ce&#ral e*#a el 1o&)o Mo&e#ario
I&#er&acio&al .ara a*eg%rar ma* )e lo mi*mo
A*%me& $%e el co&*%mo e* e*#a"le y le re#acea& el o>ige&o mo&e#ario, .ero lo alie&#a& c%a&)o
*e #ra#a )e *o*#e&er &egocio* fi&a&ciero*, co#i0acio& )e la* accio&e* o gra&)e* co&#ra#o*
comerciale* o )e o"ra* .%"lica*
El %&ico .a&ico $%e le* .reoc%.a e* el fi&a&ciero Solo im.or#a la co&fia&0a )e lo* clie&#e*
C%a&)o la ac#i2i)a) eco&omica *e fre&a gri#a&? F%e)e&*e a'i .ara)o*NN
C%a&)o la ac#i2i)a) fi&a&ciera *e fre&a gri#a&? Pro&#o, 'aga& algoNN
E*.ero *%* come&#ario*
Sal%)o*
Jo'& May&ar) Bey&e*
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
Le agra)e0co $%e me )e la o.or#%&i)a) )e re.lica Al me&o* .or
%&a c%e*#io& cro&ologica &o .%e)o *er ac%*a)o )e mo&e#ari*#a Pero %*#e) me .ermi#ira,
*eg%ir )%)a&)o )e la &ece*i)a) $%e el go"ier&o 2ele *o"re el a%me&#o y la )i*mi&%cio& )e la
ca&#i)a) )e mo&e)a )el .ai* Tam"ie& ma&#e&go mi* )ifere&cia* e& c%a&#o a la .ro'i"icio& )e
i&#ere*e* Pero 2amo* .or .ar#e*
Decia ayer?
(La acumulacion de capital y la division del trabajo avanzan juntas). (La acumulacion hace
que la misma cantidad de trabajo produzca mas).
E"isten dos maneras de emplear el capital para que rinda al inversionista un ingreso o
beneficio. (%sandolo como capital circulante o como capital fijo).
(El capital de una sociedad se divide del mismo modo en2 6) la porcion para el consumo
inmediato, 7) para el capital fijo, que consta de (a) maquinas utiles, (b) edificios rentables,
(c) mejoras de la tierra, y (d) aptitudes adquiridas y utiles, y 8) el capital circulante que
consta de, (a) el dinero, (b) el repuesto de provisiones en poder de los vendedores, (c) los
materiales para la produccion de vestidos, mobiliario y edificios, y (d) la obra acabada en
manos del comerciante o del industrial).
El precio de la mayor parte de las mercancias se resuelve en tres partes. %na de ellas paga
los salarios del trabajo$ otra los beneficios del capital, y la tercera, factores empleados en
producirlas y llevarlas al mercado.
La renta de la sociedad consiste en los bienes que circulan, pero no en la rueda que los hace
circular. #ara hacer el computo de la renta bruta o neta de la comunidad, se ha de separar
siempre de la circulacion total del a.o, compuesta de dinero y mercancias, el valor integro
del dinero, pues ni un solo centavo puede jamas componer parte alguna de aquellas rentas.
1unque el ingreso anual o semanal de todos los individuos de un pais se pueda pagar, y en
efecto se paga generalmente en dinero, su riqueza real o efectiva, el ingreso semanal o anual
de todos ellos, sera siempre grande o peque.o en proporcion a la cantidad de cosas
consumibles que puedan comprar o adquirir con aquel dinero. Es indudable que la renta de
todos ellos, tomados en conjunto, no puede ser igual al dinero y los bienes de consumo, sino
solo a uno de estos dos valores, y al ultimo con preferencia al primero.
En consecuencia, el dinero, gran rueda de la circulacion, instrumento precioso del comercio,
como todos los instrumentos de la vida economica, aunque constituye una parte, y muy
valiosa por cierto del capital, no entra sin embargo, a formar parte de la renta de la
sociedad a la que pertenece. 1unque las monedas de que consta distribuyen a cada uno, en el
giro de la circulacion anual, el ingreso que propiamente le corresponde, no forman parte de
dicha renta.
)uando hacemos el computo del volumen de actividad economica que puede poner en
movimiento el capital circulante de una colectividad, solo debemos atender a aquella parte
del mismo que consiste en viveres, materiales y articulos manufacturados. La que consiste en
dinero, y solo sirve para que las otras tres circulen, debe deducirse siempre. ,res cosas se
requieren para dinamizar la actividad economica2 materiales que manufacturar,
instrumentos que faciliten el trabajo, y salarios para los obreros, o sea, la recompensa que
los estimula en la tarea.. El dinero no es materia prima, ni instrumento para trabajarla.
1unque los salarios de los trabajadores se paguen regularmente en dinero, su ingreso real,
como el de otros sectores de la sociedad, no consiste en dinero, sino en el valor de este$ no
en las monedas sino en lo que puede adquirirse con ellas.
,odo el papel moneda, representado por cualquier clase de efectos, que circula libremente
en un pais, no puede ni debe e"ceder el valor del oro y de la plata cuyo lugar ocupa o que
circula en el !suponiendo que el volumen del comercio es el mismo! si no hubiera aquella
clase de dinero.
El modo como las juiciosas operaciones de un banco incrementan la actividad economica de
un pais, no es precisamente aumentando su capital, sino haciendo que la mayor parte de este
capital se haga mas activo y mas productivo que si en el banco no e"istiera.
La prohibicion de intereses es improcedente y no hace sino aumentar el vicio de la usura.
*unca resultaria la atencion del gobierno tan innecesaria como cuando se empe.ase en velar
sobre el aumento y la disminucion de la cantidad de moneda del pais.
,odas las cosas pueden servir para otros muchos usos que el de comprar dinero$ en cambio,
el dinero no tiene otro uso que el de comprar cosas. #or consiguiente el dinero va siempre en
busca de las mercancias, pero las mercancias no siempre van en busca del dinero. El
individuo no siempre compra para volver a vender, sino muchas veces para usar y consumir,
pero quien vende habitualmente, siempre lo hace para volver a comprar....En definitiva, no
se desea el dinero por el dinero mismo, sino por lo que con el se puede comprar&.
Co&#i&%o ma&#e&ie&)o mi )e*co&fia&0a a #o)o ma&e-o .%"lico )e la eco&omia I&cl%ye&)o el
mo&e#ario Si la mo&e)a &o .%e)e *%.erar lo* "ie&e*, *i el )i&ero &o e* ma#eria .rima, &i
i&*#r%me&#o .ara #ra"a-arla, #al 2e0 )e"eriamo* oc%.ar&o* )el .ro)%c#o y &o )el me)io
Pareceria crei"le $%e a&#e %&a ca&#i)a) )e "ie&e* y *er2icio* .ro)%ci)o* fi-o*, c%al$%ier
a%me&#o )e la ofer#a mo&e#aria ge&eraria %& al0a )e .recio*
Si la g%erra e* #a& *eria 6)ice& alg%&o*6 $%e &o *e la .%e)e )e-ar e& ma&o* )e lo* mili#are*,
.o)riamo* a*imilar la fra*e *e3ala&)o $%e la mo&e)a e* #a& *eria $%e &o *e la .%e)e )e-ar e&
ma&o* )e lo* .oli#ico* I, fi-e*e %*#e), $%e le #emo ma* al ga*#o .%"lico $%e al rie*go
i&flacio&ario Co&*i)ero ma* .eligro*o el mal %*o )e lo* fo&)o* $%e la mo)ificacio& )e lo*
.recio*
E*#oy )e ac%er)o co& %*#e), e& c%a&#o a $%e la ge&#e .%e)e ma&#e&er la li$%i)e0 a)icio&al
6e&#re o#ro* mo#i2o*6 .ara e*.ec%lar e& lo* merca)o* )e accio&e* y "o&o* Ello le )aria ra0o&
e& c%a&#o al accio&ar )e la !e*er2a 1e)eral e& el %l#imo 2era&o 9455L; #al como *e3ala e& *%
car#a
No me im.or#a el )i&ero 6e& c%a&#o #al6, #am.oco me a*%*#a& lo* .recio* 6e& c%a&#o a *%
mo2ili)a)6, me a*%*#a el %*o $%e *e le )e F%ie& e* el .ilo#o )e #orme&#a 8e 2i*#o 2olar a
#a&#o* 8ay #a&#o ga*#o im.ro)%c#i2o La* me)i)a* g%"er&ame&#ale* )e carac#er #em.orario
*olo #ie&e& %& )e"il efec#o *o"re la eco&omia
La .reg%&#a e*? )e )o&)e .ro2ie&e el )i&ero )el ga*#o fi*cal7 Si el ga*#o .%"lico e>cl%ye al
ga*#o .ri2a)o .ro)%ce %& )e*.la0amie&#o 6a mi e&#e&)er6 )e*fa2ora"le .ara la eco&omia e& *%
co&-%&#o
F%e)a .or 2er c%a&#a ra0o& %*#e) g%ar)a 6.ara el ca*o6 )%ra&#e la* rece*io&e* Si la 2eloci)a)
cae y la ofer#a mo&e#aria &o crece a %&a #a*a ma* al#a, el PNB #am"ie& )e"e caer
E*.ero $%e %*#e) &o me ca#alog%e e&#re lo* .ar#i)ario* )e la ofer#a
S%.o&go $%e *e $%e)ara ma* #ra&$%ilo *i le )igo $%e e&#re )e*em.leo o i&flacio& me i&cli&o
.or lo *eg%&)o como mal me&or A%&$%e )e*earia $%e &o e>i*#iera &i&g%&o )e ello*
1i&ali0o mi car#a )icie&)ole $%e .refiero %&a eco&omia .ro)%c#i2a a %&a eco&omia
mo&e#aria
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
APITULO !1
BALAN#A DE OMERIO - LA RI"UE#A DE LA NAION VEINA
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
Me g%*#aria .ro.o&erle $%e )i*c%#amo* *o"re "ala&0a )e
comercio y #i.o* )e cam"io
Comie&0o recor)a&)ole lo $%e o.i&a"a e& 4CCD?
El capital que se emplea en el comercio interior de cualquier pais dara regularmente mas
estimulo y sustento al trabajo productivo de la nacion, aumentando tambien el valor del
producto anual de la nacion, mucho mas que otro igual empleado en el comercio e"tranjero
con articulos para el consumo domestico, y el capital empleado en este ultimo traera ambos
respectos mas ventajas que otro de igual cuantia empleado en el comercio de transito.
En otro tiempo la porcion e"cedente en el territorio nacional de las primeras materias, como
el producto manufacturado de una sociedad, por no tener demanda, ha de enviarse al
e"tranjero, para cambiarse por cosas que se necesitan en el pais. Cmporta muy poco que el
capital que se emplea en estos menesteres sea nacional o e"tranjero.
(El beneficio principal del comercio e"terior no radica en la importacion de oro y plata, sino
en la traslacion del producto e"cedente para el cual no e"iste demanda, trayendo en cambio
hasta el propio pais articulos para los cuales esa demanda e"iste).
3aciendo uso de restricciones !mediante elevados derechos de aduana, o prohibiendo en
absoluto la introduccion de los generos e"tranjeros que se pueden producir en el pais! se
asegura un cierto monopolio del mercado interior a la industria nacional consagrada a
producir esos articulos.
.....Es seguro y evidente que este monopolio del mercado interior constituye un gran
incentivo para aquellas industrias particulares que lo disfrutan, desplazando hacia aquel
destino una mayor proporcion del capital y del trabajo del pais que de otro modo se hubiera
desplazado. pero ya no resulta tan evidente que ese monopolio tienda a acreditar la actividad
economica de la sociedad o a imprimirle la direccion mas ventajosa.
)uando un pais e"tranjero nos puede ofrecer una mercancia en condiciones mas baratas que
nosotros podemos hacerla, sera mejor comprarla que producirla, dando por ella parte del
producto de nuestra propia actividad economica, y dejando a esta emplearse en aquellos
ramos en que saque ventaja al e"tranjero.
'ue sean naturales o adquiridas las ventajas que un pais tenga sobre otro, no tiene
importancia al respecto. #ero desde el momento que una nacion posee tales ventajas y otra
carece de ellas, siempre sera mas ventajoso para esta comprar en aquella que producir por
su cuenta.
Los mercaderes y los fabricantes son los que derivan mayores ventajas de este monopolio del
mercado domestico.
.....#ero hay dos casos principales en los cuales puede ser ventajoso, por regla general,
establecer algun gravamen sobre los generos e"tranjeros para fomentar la industria del pais.
El primero, cuando cierto ramo de la industria es necesario para la defensa del territorio.
El segundo se presenta cuando en el interior del reino e"iste algun impuesto sobre los
productos indigenas (manufactura domestica).
El segundo procedimiento que utiliza el sistema mercantil para aumentar la cantidad de oro
y de plata, consiste en establecer restricciones e"traordinarias sobre la introduccion de casi
todos los generos procedentes de los paises con los cuales se supone que la balanza de
comercio es desfavorable.
*o puede imaginarse una doctrina mas absurda que la de esta balanza de comercio sobre la
cual se fundan no solo las referidas restricciones, sino casi todos los demas reglamentos
comerciales. -upone esta doctrina que cuando dos pueblos comercian entre si, y la balanza
esta en equilibrio, ninguno de los dos gana ni pierde, pero que, cuando se inclina a favor de
uno de ellos, pierde el uno y gana el otro, a proporcion de lo que suponga esa desviacion
respecto al punto de equilibrio. 1mbos supuestos son falsos. %n comercio que se fuerza con
primas y monopolios puede ser, y es por lo comun, perjudicial para el pais que lo establece.
#ero aquel comercio que, sin fuerza ni violencia, se desarrolla de una manera normal entre
los dos pueblos es siempre ventajoso, aun cuando la ventaja no sea la misma para las dos
partes.
#or ventaja o ganancia se ha de entender, en todo caso, no el aumento de la cantidad de oro
y plata, sino el valor anual de la tierra y del trabajo del pais, o el aumento del ingreso de sus
habitantes en el curso del a.o.
)uando una nacion piensa enriquecerse con el comercio e"terior, es mucho mas probable
que lo consiga si sus vecinos son ricos, industriosos y comerciantes.
(*ingun pais se ha arruinado por una balanza mercantil desfavorable y los que negocian en
su comercio con la mayor libertad han sido los que mas se han enriquecido con el comercio
e"terior).
(La prosperidad y la decadencia dependen de la balanza o equilibrio entre produccion y
consumo, que es muy diferente de la balanza mercantil, y puede estar constantemente en
favor de una nacion aunque su balanza comercial sea desfavorable).
(Los comerciantes reclaman estimulos a la e"portacion. La devolucion de derechos
arancelarios pagados sobre productos internos es razonable, puesto que mantiene la
distribucion natural del trabajo. Lo mismo ocurre con las devoluciones de derechos sobre
articulos importados).
-olo se justifican las primas (de e"portacion) en relacion con aquellas transacciones en que
los comerciantes se ven obligados a vender sus articulos a precios que no restituyen el
capital acompa.ado de los beneficios corrientes, o en cone"ion con aquellos que tengan que
venderlos por menos de lo que cuesta ponerlos en condiciones de venta.
%no de los efectos que indudablemente producen las primas, como todos los demas
e"pedientes del sistema mercantil, es forzar el comercio del pais por caminos mucho menos
ventajosos de los que hubiese recorrido aquel, abandonado a su propia espontaneidad.
ebemos advertir que tanto las primas sobre el grano como las establecidas sobre otra clase
de articulos, supone dos gravamenes diferentes para el pueblo2 el primero se halla
representado por el impuesto que ha de pagarse para enjugar las sumas representadas por
las primas$ el segundo, por la contribucion que supone el aumento del precio del trigo en el
mercado interno, y que, como todo el mundo es comprador de grano, resulta que el
gravamen sobre ese articulo se viene a pagar por la masa total del pueblo.
@acilmente podriamos imaginar que para fomentar la produccion de cualquier clase de
mercancias, una prima a la produccion seria de mas efecto que otra a la e"portacion$
ademas no impondria sobre el pueblo otra carga, sino la representada por el impuesto
necesario para pagarla.
-i una manufactura se considera necesaria para la defensa de la sociedad, no es arbitrio
prudente dejar que dependa de los e"tranjeros, y si no pudiera sostenerse de otro modo como
empresa del pais, no seria contrario a la razon el establecimiento de un gravamen sobre
todas las demas manufacturas, para sostenerla.
(uchas veces llamamos prima a lo que no suele ser otra cosa que una simple devolucion de
derechos o admision temporal&$ pero en ese caso, no rezan las objeciones que se vienen
haciendo a las primeras.
La riqueza de una nacion vecina, aunque suele ser peligrosa en la guerra y en la politica, es
ciertamente ventajosa para el comercio.
-i todas las naciones siguiesen el sistema liberal de una libre importacion y e"portacion, los
distintos estados en que esta dividido un gran continente se asemejarian a las diversas
provincias de un gran imperio.
%na libertad ilimitada en materia de e"portacion de granos puede ser muy peligroso, pero
nunca lo es tanto en los grandes estados como en los peque.os, porque siendo en los
primeros mucho mayores las cosechas, raras veces el abasto puede verse afectado de una
manera apreciable por algunas cantidades de grano que puedan ser e"portadas.
(Los tratados de comercio son ventajosos para la nacion favorecida, pero desventajosos para
el pais que favorece).
)on ellos se confiere al e"tranjero un monopolio contra el nacional, y sus nacionales tendran
que comprar los bienes e"tranjeros que necesiten mucho mas caros que si todas las demas
naciones intervienen en competencia libre.
1unque los resortes principales con que el sistema mercantil se propone actuar para
enriquecer a una nacion, son el de desanimar la introduccion de generos e"tranjeros y el de
dar el mayor fomento posible a la e"portacion de los propios, hay cierta clase de
mercaderias en que sigue un plan radicalmente opuesto. )on relacion a ellas, frena la
e"portacion y estimula la importacion. -in embargo el objeto es siempre el mismo2
enriquecer el pais, mediante una balanza ventajosa de comercio. )ohibe la e"portacion de
los materiales que usan las manufacturas y los instrumentos de los oficios, con el fin de dar
cierta ventaja a los artesanos del reino, habilitandoles a vender sus generos baratos que las
otras naciones en los mercados ajenos, con lo cual, restringiendo de ese modo la e"portacion
de un corto numero de mercancias de poco precio, se propone estimular la e"portacion de
otras en mayor cantidad y de mayor valor.
#ero la avaricia de nuestros manufactureros consiguio e"tender esas e"enciones a mayor
numero de articulos, que no se pueden clasificar bajo el rotulo de materias primas.
#erjudicar los intereses de cierta clase particular de ciudadanos con el solo objeto de
fomentar los de otra, es una norma contraria a la justicia y a la equidad, que todo gobierno
debe tener en cuenta.
*o es necesario que llamemos la atencion de hasta que punto dichos reglamentos son
contrarios a esa libertad del ciudadano, de que tanto alardeamos, y que, en este caso, se
sacrifica a los peque.os intereses de nuestros comerciantes y manufactureros. (+eglamentos
sobre emigracion de artesanos).
El consumo es la finalidad e"clusiva de la produccion, y unicamente se debera fomentar el
interes de los productores cuando ello coadyuve a promover el del consumidor.
)on arreglo a las ma"imas del sistema mercantil, el interes del consumidor se sacrifica
constantemente al del productor, y pretende considerar la produccion, y no el consumo,
como si fuera el objeto y la finalidad de toda la industria y de todo el comercio.
*o es dificil averiguar quienes han sido los inventores de todo el sistema mercantil. *o
fueron los consumidores, cuyos intereses se olvidaron por completo, sino los productores,
cuyos intereses se favorecieron con tanta diligencia. 4 entre estos, nuestros comerciantes y
manufactureros han sido los principales artifices de ese invento.
....#ero la politica europea, al no dejar las cosas en entera libertad, ocasiona otras
desigualdades de mucha mayor importancia.
Esto tiene lugar principalmente en tres maneras distintas2 la primera limitando la
competencia en ciertos empleos a un numero inferior de las que estarian dispuestos a
dedicarse a ellos si no e"istieran esas trabas$ la segunda, aumentando en otros su numero
por encima de su natural nivel$ y la tercera, restringiendo la circulacion del capital y del
trabajo$ tanto de empleo a empleo, como de lugar a lugar.
?asta la libertad de comercio, sin otra peculiar atencion, para que la oferta (de oro y plata)
se produzca en las condiciones debidas.
Ac#%ali0a&)o el #ema lle2o a *% refle>io& lo *ig%ie&#e?
C%al$%ier #i.o )e re*#riccio& a la* im.or#acio&e* $%e *e a.li$%e *i& la *eg%ri)a) )e $%e 2a a
acrece&#ar la ac#i2i)a) eco&omica )e"e *er )e*ec'a)a
Si e>i*#e %& e>ce)e&#e )e ca.i#ale* a.lica)o e& a$%ello* ramo* e& $%e *e *a$%e 2e&#a-a al
e>#ra&-ero )e"eria ale&#ar*e la* $%e *e orie&#e& a *ec#ore* me&o* com.e#i#i2o* .ero $%e
acrecie&#e& la ac#i2i)a) eco&omica y oc%.acio& )e ma&o )e o"ra )i*.o&i"le
Ma&#e&go mi* #emore* a la* me)i)a* .ro#eccio&i*#a* $%e *olo *e orie&#a& al "e&eficio )el
comercia&#e
El accio&ar )e lo* gr%.o* )e .re*io& 9lo""y; .o&e "a-o *o*.ec'a m%c'a* )e la* me)i)a* )e
.ro#eccio& $%e *e )ema&)a& Solo *e )e"eria& a#e&)er a$%ella* me)i)a* $%e "e&eficie& al
co&*%mi)or e& c%a&#o #al o como #ra"a-a)or em.lea)o
I&#er.re#a&)ome 6e& forma ac#%ali0a)a6 a mi mi*mo re*al#aria lo* *ig%ie&#e* 6y *eg%rame&#e
.ara m%c'o*, *or.re&)e&#e*6 a*.ec#o*?
La* i&)%*#ria* e*#ra#egica* )e"e& *er .ro#egi)a* C%a&)o cier#o ramo )e la i&)%*#ria e*
&ece*ario .ara la )efe&*a )el #erri#orio, e* 2e&#a-o*o, .or regla ge&eral, e*#a"lecer %& gra2ame&
a la* im.or#acio&e*
La* im.or#acio&e* )e"e& .agar %& ara&cel $%e com.e&*e el efec#o )e lo* im.%e*#o* i&#er&o*
*o"re la i&)%*#ria &acio&al Para fome&#ar la i&)%*#ria &acio&al, corre*.o&)e $%e lo* efec#o*
im.or#a)o*, .ag%e& %& ara&cel ig%al al im.%e*#o $%e .aga& lo* fa"rica&#e* locale* )e ar#ic%lo*
)e la mi*ma e*.ecie
La .ro#eccio& a la i&)%*#ria &acio&al &o .%e)e *er elimi&a)a e& forma a"r%.#a? c%a&)o *e
e*#a"lece& )erec'o* )e im.or#acio& .ara e*#im%lar la* ac#i2i)a)e* eco&omica* )el .ai*, )e"e
.re2er*e .or c%a&#o #iem.o y 'a*#a $%e gra)o *e o#orgara #al .ro#eccio& y )e $%e mo)o )e"era
*er re*#a"leci)a la li"er#a) )e im.or#acio&, %&a 2e0 logra)o* lo* o"-e#i2o* )e *% re*#riccio&
Pero, %&a 2e0 im.%e*#o %& ara&cel, *e .la&#ea %& ca*o )i*c%#i"le c%a&)o cier#a* ma&%fac#%ra*
.ar#ic%lare* 'a& #oma)o #al i&creme&#o 9como co&*ec%e&cia )e la* .ro'i"icio&e* y )erec'o*
e*#a"leci)o*; $%e el &%mero )e o"rero* oc%.a)o* e& e*a* fa"rica* a*cie&)e a %&a cifra m%y
im.or#a&#e La ra0o& e>ige $%e e&#o&ce* la li"er#a) )e comercio *ea gra)%alme&#e
re*#a"leci)a, .ero co& m%c'a re*er2a y circ%&*.eccio& Si *e *%.rimiera& )e gol.e im.%e*#o* y
.ro'i"icio&e*, .o)ria oc%rrir $%e i&2a)ie*e& el merca)o #al ca&#i)a) )e ge&ero* e>#ra&-ero* )e
a$%ella e*.ecie, ma* "ara#o* $%e lo* &acio&ale*, $%e m%c'o* mile* )e ge&#e* *e 2eria&
.ri2a)a* )e *%* ga&a&cia* y )e *% mo)o )e *%"*i*#ir
U&a &acio& &o .%e)e li"erar *% comercio e>#erior )e ma&era %&ila#eral Co&2ie&e me)i#ar 'a*#a
$%e .%&#o 'a"ra )e co&#i&%ar im.or#a&)o*e li"reme&#e %& ge&ero e>#ra&-ero c%a&)o alg%&a* )e
la* &acio&e* e>#ra&-era* re*#ri&ge& co& )erec'o* ele2a)o* la e&#ra)a )e m%c'a* )e &%e*#ra*
ma&%fac#%ra* E& e*#e ca*o, %& a&imo 2i&)ica#i2o recomie&)a &a#%ralme&#e $%e *e e*#a"le0ca&
me)i)a* )e re#or*io&, y $%e *e im.o&ga& ig%ale* )erec'o* y .ro'i"icio&e* *o"re la im.or#acio&
)e alg%&a* o #o)a* *%* merca&cia* Claro e*#a, *i #o)a* la* &acio&e* *ig%iera& el *i*#ema li"eral
)e %&a li"re im.or#acio& y e>.or#acio&, e&#o&ce*, la a"%&)a&cia )e %&o .o)ria facilme&#e
reme)iar la e*ca*e0 )el o#roM .ero *o& m%y .oco* lo* $%e 'a& a)o.#a)o e*#e *i*#ema li"eral La
li"er#a) )e comercio )e gra&o* *e e&c%e&#ra, e& ca*i #o)a* .ar#e*, ma* o me&o* re*#ri&gi)a E&
#ale* co&)icio&e*, la mala .oli#ica )e %&a &acio& .%e)e 'acer im.r%)e&#e* a lo* reglame&#o*
ma* acer#a)o* )e la *a&a .oli#ica )e o#ra U&a li"er#a) ilimi#a)a e& ma#eria )e e>.or#acio& )e
gra&o* .%e)e *er m%y .eligro*a, .ero &%&ca lo e* #a&#o e& lo* gra&)e* e*#a)o* como e& lo*
.e$%e3o*, e& lo* c%ale* .%e)e *er &ece*ario re*#ri&gir la e>.or#acio&
Creo $%e ya #e&emo* "a*#a&#e .ara a"rir el )e"a#eE*.ero *% .ar#e
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
A.recia)o Profe*or Smi#'?
A rie*go )e re*%l#ar rei#era#i2o, .ermi#ame *e3alarle $%e el
.ro"lema )e la "ala&0a )e comercio 6#am"ie&6 me i&#ere*a co&#em.larlo )e*)e la o.#ica )el
alicie&#e .ara i&2er#ir )e&#ro )el .ai* y re*ol2er el .ro"lema )e la oc%.acio&
Pero a&#e* re.a*are mi* i)ea* )e ayer?
En una sociedad donde no haya problemas de inversion directa bajo la egida de la autoridad
publica, los fines economicos, de que es razonable que se preocupe el gobierno, son la tasa
de interes y la balanza de comercio e"terior.
-i consideramos una sociedad que tenga una unidad de salarios hasta cierto punto estable y
caracteristicas nacionales que determinen la propension a consumir y la preferencia por la
liquidez y un sistema monetario que ligue de una manera rigida la cantidad de dinero con la
e"istencia de metales preciosos sera esencial para el mantenimiento de la prosperidad que
las autoridades presten mucha atencion al estado de la balanza comercial, porque una
balanza favorable sera e"tremadamente alentadora a condicion de que no sea demasiado
grande$ mientras una desfavorable puede producir pronto un estado de depresion persistente.
e esto no se deduce que el grado ma"imo de restriccion de las importaciones sera el que
promueva el ma"imo favorable de la balanza comercial.
Los primeros mercantilistas pusieron especial enfasis sobre todo esto y con frecuencia se les
ve oponiendose a las restricciones al comercio, porque a la larga podian operar en contra de
una balanza favorable....
....La e"periencia contemporanea de las restricciones comerciales en la Europa de la
postguerra ofrece multiples impedimentos mal concebidos contra la libertad que,
proyectados para mejorar la balanza favorable, tuvieron de hecho el efecto contrario.
....%na politica de restricciones comerciales es un instrumento alevoso aun para conseguir
un fin ostensible, ya que el interes privado, la incompetencia administrativa y la dificultad
intrinseca de la tarea pueden desviarla hasta producir resultados directamente contrarios a
los propuestos.
(3ago notar que bajo el sistema de laissez faire nacional y el patron oro internacional, que
era el ortodo"o en la segunda mitad del siglo DCD, no habia medio disponible de que pudiera
echar mano el gobierno para mitigar la miseria economica en el interior, e"cepto el de la
competencia por los mercados$ porque se desechaban todas las medidas que pudieran
ayudar a un estado de desocupacion cronica o subocupacion intermitente, e"cepto las que
servian para mejorar la balanza comercial en las partidas relativas a mercancias y
servicios).
(e este modo, mientras los economistas estaban acostumbrados a aplaudir el sistema
internacional que prevalecia, como el que proporcionaba los frutos de la division
internacional del trabajo y armonizaba al mismo tiempo los intereses de las diversas
naciones, ocultamente e"istia un influjo menos benigno$ los estadistas que creian que si un
pais viejo y rico descuidaba la lucha por los mercados, su prosperidad decaeria y se
malograria, se encontraban bajo la influencia del sentido comun y de la percepcion concreta
del verdadero curso de los acontecimientos. #ero si bien las naciones pueden aprender a
procurarse la ocupacion plena con su politica interna !y, debemos a.adir, si pueden lograr
tambien el equilibrio en la tendencia de su poblacion!, no se necesita que haya fuerzas
economicas importantes destinadas a enfrentar el interes de un pais con el de sus vecinos).
En una epoca en que las autoridades no tenian control directo sobre la tasa de interes o los
otros estimulos a la inversion nacional, las medidas para aumentar la balanza comercial
favorable eran el unico medio directo de que disponian para reforzar la inversion e"tranjera$
y, al mismo tiempo, el efecto de una balanza de comercio favorable sobre la entrada de los
metales preciosos era su unico medio indirecto de reducir la tasa de interes domestica y
aumentar asi el aliciente a invertir dentro del pais.
,odavia quedaria lugar para la division internacional del trabajo y para el credito
internacional en condiciones adecuadas$ pero ya no e"istiria motivo apremiante para que un
pais necesite forzar sus mercancias sobre otro o rehusar las ofertas de sus vecinos, no porque
esto fuese necesario para capacitarlo con el fin de pagar por lo que deseaba comprar, sino
con el objeto e"preso de modificar el equilibrio de la balanza de pagos de manera que la
balanza comercial se inclinara a su favor. El comercio internacional dejaria de ser lo que es,
a saber, un e"pediente desesperado para mantener la ocupacion interior, forzada por las
ventas en los mercados e"tranjeros y restringiendo las compras, lo que de tener e"ito,
simplemente desplazaria el problema de la desocupacion hacia el vecino que estuviera peor
dotado para la lucha, y vendria a convertirse en un libre intercambio de bienes y servicios
mutuamente ventajosos&.
No .o)ria ac#%ali0ar mi* o.i&io&e* *o"re el a*%&#o ig&ora&)o la* im.lica&cia* )e la
glo"ali0acio& y el li"re comercio $%e 'oy *e a.lica& y .rom%e2e& E& "e&eficio )el merca)o,
)a la im.re*io&, $%e m%c'o* .ai*e* im.or#a& )e*oc%.acio&
Am"o* 'emo* o.i&a)o 6o.or#%&ame&#e6 $%e lo* limi#e* )e la a.er#%ra )el comercio )e"ia *er
ma>ima e& #a&#o &o afec#ara al crecimie&#o eco&omico, al co&*%mi)or, o al #ra"a-a)or 9$%e e*,
&i ma* &i me&o* $%e, el co&*%mi)or e& gra& me)i)a;
Da la im.re*io& $%e la* gra&)e* cor.oracio&e* 6$%e *o& lo* .ri&ci.ale*, *i&o lo* %&ico*
"e&eficiario* )el merca)o glo"al6 e*#a& o.#a&)o .or )e*arrollar &%e2a* *ocie)a)e* )e co&*%mo
e& )e#rime&#o )e la* e*#a"le* e>i*#e&#e*
Como .ie&*a& $%e el clie&#e 2a a *eg%ir co&*%mie&)o 6a%&$%e el .ro)%c#o *e a"ara#e6 *i *%*
i&gre*o* )i*mi&%ye& o )e*a.arece&7 E*#ara& crea&)o %&a *ocie)a) )e co&*%mo
*i&co&*%mi)ore*7 De $%e *ir2e #e&er e& la* #ie&)a* y *%.ermerca)o* .ro)%c#o* )e )i2er*o*
orige&e* y co& me-ore* .recio* 6a*.ec#o )i*c%#i"le e& m%c'o* ca*o*6 *i la .o"lacio&
em.o"reci)a o )e*oc%.a)a &o lo* .%e)e a)$%irir7
Solo .ara $%e alg%&a* em.re*a* ga&e& ma* y alg%&o* rico* #e&ga& re.le#a* la* e*#a&#eria* *e
-%*#ifica el .aro, la .er)i)a )e i&gre*o*, y la fr%*#racio& )e la mayoria )e la .o"lacio&
P%e)e *er ma* mio.e el ca.i#ali*mo ac#%al7
La com.e#i#i2i)a) lo -%*#ifica #o)o, lo #olera #o)o, lo .er)o&a #o)o, i&cl%*i2e el 'oloca%*#o
la"oral
Lo* glo"ali0a)ore* )e la mi*eria i&*#ala& *%* .la&#a* )o&)e la ma&o )e o"ra ma* "ara#a )e 'oy
*era .a*#o )el mi*mo )e*am.aro c%a&)o *e #ra*la)e& al o#ro )e*#i&o )e me&or co*#o 8a&
re'a"ili#a)o el circ%lo 2icio*o )e la .o"re0a, a lo $%e llama& 6ci&icame&#e6 fle>i"ili0acio&
la"oral
E& )o&)e $%e)a la *ocie)a) )e co&*%mo7 Por $%e *e .refiere al )ema&)a&#e c'i&o )e
ciclomo#ore* o #ele2i*ore* $%e al )e a%#omo2ile* % or)e&a)ore* america&o o e%ro.eo7 C%al
e* el co&#ra#o *ocial im.era&#e e& la &%e2a *ocie)a) )%al )o&)e ca)a 2e0 lo* rico* *o& ma*
rico* y lo* .o"re* ma* .o"re*7
E*.ero $%e lo* mi#oma&o* )el merca)o me )e& la re*.%e*#aNN
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*

APITULO !!
LA ELEVAION DEL AMBIO E.TRANJERO
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
Para co&#i&%ar )i*c%#ie&)o *o"re comercio i&#er&acio&al me
g%*#aria $%e a"or)aramo* la falacia )el li"re merca)o a&#e la* .oli#ica* )e *%"*i)io* y "arrera*
&o ara&celaria* $%e a.lica& alg%&o* )e lo* .ai*e* $%e l%ego *e ra*ga& la* 2e*#i)%ra* e& lo* foro*
i&#er&acio&ale* e& )efe&*a )el comercio glo"al Tam"ie& le .ro.o&go $%e a&alicemo* el
e&fo$%e mo&e#ario )e la "ala&0a )e .ago*
So"re e*#o %l#imo e& *% mome&#o o.i&a"a?
Es verdad que el elevado precio del cambio es desfavorable a los comerciantes que tienen
que hacer un pago en dinero en el e"tranjero, puesto que han de pagar mas caros los giros
de los banqueros sobre aquellos paises.....El elevado precio del cambio ofreceria tambien
oportunidad, a los comerciantes, para que procurasen proporcionar en lo posible, las
e"portaciones a las importaciones, a fin de pagar lo menos que se pudiese pagar, en atencion
a lo elevado del cambio.
La elevacion del cambio e"tranjero produce los mismos efectos que el establecimiento de un
impuesto y, al elevar el precio de los generos e"tranjeros, disminuye su consumo. -u
tendencia, por lo tanto, no redundaria en aumentar, sino en disminuir lo que se denomina
balanza desfavorable de comercio y, por consiguiente, reducira la e"portacion de oro y
plata.
(%n cambio favorable con un pais particular, no prueba la e"istencia de una balanza
favorable con dicho pais)&.
Ac#%alme&#e, c%a&)o el m%&)o *e m%e2e 'acia el %*o comercial .ri2ilegia)o )e #re* mo&e)a*
6el )olar, el e%ro, y el ye&6 *igo .e&*a&)o $%e la .oli#ica cam"iaria e* %&a i&#ere*a&#e
'erramie&#a .ara com.e&*ar cier#a* .er)i)a* )e com.e#i#i2i)a)
Por $%e #emer a %& a-%*#e cam"iario7 Por $%e .re#e&)er $%e %& i&*#r%me&#o 6la mo&e)a6 #e&ga
%& .recio 6i&#er&acio&al6 fi-o e& %& am"i#o e& el $%e #o)o* lo* )ema* i&*%mo* 6el $%e ma*, la
ma&o )e o"ra6 *e a)mi#e, .re*%me, y )e*ea, $%e *ea& 2aria"le*7
M%c'o me *o*.ec'o $%e a$%i #am"ie& #e&ga& .re.o&)era&cia lo* i&#ere*e* )e lo*
e*.ec%la)ore* fi&a&ciero* $%e )e*ea& 2er )i*mi&%i)o el rie*go cam"iario )e *%* &egocio* co&
)i2i*a* O#ra 2e0 la 2o0 )e lo* acree)ore* 8a*#a $%e alg%& gra& o.era)or 6Soro*76 crea
llega)o el mome&#o )e a.o*#ar .or %&a )e2al%acio& A'i cam"ia& la* #eoria*, lo* $%e
a.la%)ia&, *il"a&M lo $%e a&#e* e*#a"a mal 2i*#o, a'ora *e #or&a &ece*ario .ara e*#a"ili0ar lo*
merca)o* 92aya ci&i*moNN;
E&#o&ce* llegamo* al e&fo$%e cam"iario )e $%i#a y .o& U&a .oli#ica cam"iaria .re# a .or#er
Alg%&o* #eorico* )ice& $%e la* )e2al%acio&e* .ro&#o *e #ra*la)a& a co*#o* &e%#rali0a&)o *%
efec#o y2%el#a a em.e0ar E*#imo $%e )e"eria& co&*i)erar $%e *i la ofer#a )e .ro)%c#o* e*
mayor $%e la )ema&)a 9como oc%rre e& m%c'o* )e lo* .ai*e* $%e 'ace& )e2al%acio&e*
com.e#i#i2a*; )ificilme&#e *e .%e)a #ra*la)ar e& *% #o#ali)a) e i&me)ia#ame&#e la mo)ificacio&
)e la .ari)a) a co*#o* .or$%e ello re#raeria 6a%& ma*6 la com.ra )e "ie&e*
Co& re*.ec#o a la .oli#ica e&c%"ier#a )e *%"*i)io* y "arrera* &o ara&celaria* $%e a.lica&
alg%&o* 6*i &o #o)o*6 )e lo* .ai*e* a)ali)e* )el li"re comercio, e* %&a forma )e a"%*o )e
.o*icio& )omi&a&#e $%e )e*fig%ra lo $%e *e .reco&i0a 'a*#a el e*.er.e&#o 8a0 lo $%e yo )igo,
.ero &o lo $%e yo 'ago
E*#a)o* U&i)o*, E%ro.a y Ja.o&, *o& li"recam"i*#a* .ara e>.or#ar y .ro#eccio&i*#a* a la 'ora
)e *%"2e&cio&ar la .ro)%ccio& i&#er&a o )ific%l#ar la im.or#acio& )e ma#eria* .rima* o "ie&e*
U&a 2e0 ma* &o* mie&#e& Lo* *acrilego* )el merca)o .re)ica& el li"re comercio y la
e*#a"ili)a) cam"iaria y l%ego %#ili0a& #o)a* la* arma* 6$%e *o& m%c'a* y .o)ero*a*6 .ara )ar
2%el#a a co&2e&ie&cia la* .rac#ica* comerciale*
F%e o.i&a %*#e) *o"re e*#o7
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
!e*.e#a)o Profe*or Smi#'?
O#ra 2e0 %*#e) *e arrie*ga a *er )eclara)o "la*femo Pro&#o 6*i
*ig%e a*i6 .er)era .re)icame&#o y re*.e#o a&#e *%* i&#er.re#e* fili*#eo* Lo* merca)ere* 6$%e
&%&ca le leyero&6 )e*colgara& *% c%a)ro )e lo* *alo&e* La glo"ali0acio& 6e*#ima)o .rofe*or6
e* la 2er*io& mo)er&a )e a$%ello $%e %*#e) 6#a& *a"iame&#e6 )e&omi&o .oli#ica )e #e&)ero*
8ace .oli#ica )e #e&)ero* c%a&)o *e lle2a #o)o C%a&)o ama3a la com.e#e&cia C%a&)o
%*%fr%c#%a *%"2e&cio&e* y co&#ra#o* oficiale* C%a&)o .roc%ra $%e la a%#ori)a) go"ier&e .ara
*%* i&#ere*e* C%a&)o %#ili0a el GATT o la OMC como arma)a i&2a*ora .ara "lo$%ear el
)e*arrollo eco&omico )e .ai*e* me&o* )e*arrolla)o*
Pero, a#e&)ie&)o a *% co&*%l#a, 2eamo* $%e )ecia e& l5ED, *o"re cam"io* y )e2al%acio&e*?
El elemento de estabilidad (salariosEocupacion) tendria que encontrarse, si acaso, en que
los factores que controlan la cantidad de dinero estuvieran determinados de tal modo que
siempre e"istiera algun nivel de salarios nominales en el cual la cantidad de dinero fuera la
necesaria para crear una relacion entre la tasa de interes y la eficiencia marginal del capital
requerida para mantener la inversion al nivel critico.
....1 la luz de estas consideraciones opino que el mantenimiento de un nivel estable de
salarios nominales es, en general, la politica mas aconsejable para un sistema cerrado$ al
tiempo que la misma conclusion sera valida para un sistema abierto, a condicion de que
pueda lograr el equilibrio con el resto del mundo por medio de fluctuaciones en los cambios
sobre el e"terior&.
Permi#ame, a'ora, a.or#ar algo ma* ac#%al refle>io&a&)o *o"re la co&2e&ie&cia, e& ara* )e la
com.e#i#i2i)a) y la glo"ali0acio&, )e )erogar o a"*or"er a .er)i)a lo* )ifere&ciale* )e co*#o*
*ociale* o *a&i#ario* $%e #ie&e& cier#o* .ai*e* o regio&e* )e*arrolla)o* co& re*.ec#o )e o#ro*
e& lo* $%e &o *e a.lica& ig%ale* cri#erio*
E*#amo* a&#e la 6#ri*#e6 .ara)o-a )e ig%alar 'acia a"a-o E& 2e0 )e com.e&*ar 2ia ara&celaria
o cam"iaria mayore* co*#o* *ociale* o *a&i#ario*, lo $%e *e 'ace 6o i&#e&#a6 e* )i*mi&%irlo* o
elimi&arlo*
1%era la -%"ilacio& .%"lica, el *%"*i)io .or )e*em.leo, la* 2acacio&e*, lice&cia* .or
e&ferme)a), ma#er&i)a), a*i*#e&cia me)ica ge&erali0a)a, a ma* )e i&)em&i0acio&e* .or
)e*.i)o, .rea2i*o* y o#ro* 1%era lo* co&#role* *a&i#ario* *o"re lo* .ro)%c#o* 1i& o
.o*#ergacio& *i&e )ie )e la* )i*.o*icio&e* )e .ro#eccio& am"ie&#al
U&a recreacio& )el me)ioe2o e& 2i*.era* )el *iglo QQI 8a& e&co&#ra)o la forma )e a2a&0ar
re#roce)ie&)o U& regre*o al -or&alero )e la* ca2er&a*De*-erar$%i0acio&, )e*.ro#eccio& y
)e*oc%.acio& 8i-o* ma* .o"re*, )e .a)re* .o"re*No re*%l#a )ema*ia)o, .ara &o afec#ar la
ri$%e0a )e la &acio& 2eci&a7 No .arece e>agera)o, *olo .or )efe&)er %&a .ari)a) cam"iaria7
Mi o.i&io& 6al re*.ec#o6 e* $%e #a&#o la .oli#ica )e comercio e>#erior, como la ara&celaria o
cam"iaria )e"e& e*#ar al *er2icio )e la i&2er*io&, la .ro)%ccio&, el crecimie&#o eco&omico y la
oc%.acio& To)o* lo* a-%*#e* $%e *ea& &ece*ario* To)a* la* 'erramie&#a* $%e 'aya& $%e
%#ili0ar, )e"e& a.licar*e .ara a#e&)er y re*ol2er el .aro i&2ol%&#ario A co*#o )e c%al$%ier
co*aIa 2e %*#e), $%e yo #am"ie& me "%*co la e>com%&io& A%&$%e a mi, $%e me 'ace %&a
ma&c'a ma*
Sal%)o*
Jo'& May&ar) Bey&e*
APITULO !&
GASTO PUBLIO - LA OUPAION - DE+IIT PUBLIO
A.recia)o Profe*or Smi#'?
Creo, $%e 'emo* llega)o a %& .%&#o e& $%e *eria co&2e&ie&#e
#ra#ar el ga*#o .%"lico, *% accio&, )e cara a la oc%.acio&, y la e2e&#%ali)a) )el )efici# .%"lico
Si )e alg%& mo)o 6como *o*#e&go6, el merca)o *olo &o .%e)e 6y a lo .eor, &o $%iere o le
co&2ie&e6 re*ol2er el .ro"lema )e la )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria, *i co&#i&%a 2ige&#e la .ara)o-a
)e la .o"re0a e& me)io )e la a"%&)a&cia, *i la com.e#i#i2i)a) *olo *e #ra#a )e ma&#e&er
)i*mi&%ye&)o lo* co*#o* )e la ma&o )e o"ra, *i la .oli#ica mo&e#aria, la "ala&0a )e comercio o
el #i.o )e cam"io .la&#ea&, y a 2ece* e>ige&, #ra&*fere&cia* )e i&gre*o* a #ra2e* )e la .oli#ica
fi*cal o .re*%.%e*#aria, e* e& gra& me)i)a el ga*#o .%"lico la gra& 'erramie&#a $%e #ie&e %&
go"ier&o .ara e-ercer %&a .oli#ica eco&omica
Veamo* mi* o.i&io&e* )e a&#e*?
%na disminucion del ingreso, debida a un descenso en el nivel de ocupacion, si llega lejos,
puede incluso ser motivo de que el consumo e"ceda a los ingresos, no solamente debido a
que ciertos individuos o instituciones usen las reservas financieras que hayan acumulado en
mejores tiempos, sino tambien el gobierno, que podra caer, de buena o mala gana, en un
deficit presupuestal o procura algun alivio a la desocupacion, por ejemplo, con dinero
prestado. 1si cuando la ocupacion desciende a un nivel bajo, el consumo total decaera en
proporcion menor de lo que haya bajado el ingreso real, debido a la conducta habitual de
los individuos y tambien a la politica probable de los gobiernos$ lo cual e"plica por que es a
menudo posible alcanzar una nueva posicion de equilibrio con una fluctuacion de peque.a
amplitud. e no ser asi, el descenso en la ocupacion y el ingreso, una vez iniciado, podria
llegar muy lejos.
)uando e"iste desocupacion involuntaria, la desutilidad marginal del trabajo es
necesariamente menor que la utilidad del producto marginal. En realidad puede ser mucho
menor$ porque cierta cantidad de trabajo, para un hombre que ha estado sin empleo largo
tiempo, en vez de desutilidad puede tener utilidad positiva. -i se acepta esto, el razonamiento
anterior demuestra como los gastos ruinosos& de prestamos (F) pueden, no obstante
enriquecer al fin y al cabo a la comunidad. La construccion de piramides, los terremotos y
hasta las guerras pueden servir para aumentar la riqueza, si la educacion de nuestros
estadistas en los principios de la economia clasica impide que se haga algo mejor.
(F) (Es conveniente a menudo usar el termino gastos de prestamos& para incluir la
inversion publica financiada por prestamos particulares y cualquier otro gasto corriente que
se financie por el mismo procedimiento. En sentido estricto, esto ultimo deberia considerarse
como ahorro negativo, pero la accion oficial de esta clase no esta influida por el mismo
grupo de motivos psicologicos que el que gobierna el ahorro privado. 1si resulta que el
termino gastos de prestamos& es una e"presion conveniente para los prestamos netos de las
autoridades publicas en todos los sentidos, ya sea por concepto de capital o para hacer
frente a un deficit presupuestal. %na de las formas de gastos de prestamos actua en el
sentido de aumentar la inversion y la otra elevando la propension a consumir).
Es curioso observar como el sentido comun, tratando de escapar de conclusiones absurdas,
ha podido llegar a preferir las formas de gastos de prestamos totalmente ruinosos& a las
que solo lo son parcialmente, que, por no ser un despilfarro completo, tienden a juzgarse de
acuerdo con los principios estrictos de negocios&. #or ejemplo, la ayuda a los sin trabajo
financiada por prestamos se acepta mas facilmente que la financiacion de mejoras que dan
un rendimiento inferior al tipo corriente de interes$ en tanto que la practica de abrir hoyos
en el suelo, conocida como e"plotacion de minas de oro, que no solo no agrega nada a la
riqueza real del mundo, sino que supone la desutilidad del trabajo, es la mas aceptable de
todas las soluciones.
....1si que no somos tan sensatos y nos hemos educado de modo tan semejante a los
financieros prudentes, meditando cuidadosamente antes de agravar las cargas financieras&
de la posteridad edificando casas habitacion, que no contamos con tan facil escapatoria para
los sufrimientos de la desocupacion.,enemos que aceptarlos como resultado inevitable de
aplicar a la conducta del estado las ma"imas que fueron proyectadas mas bien para
enriquecer& a un individuo, capacitandolo para acumular derechos a satisfacciones que no
intenta hacer efectivos en un momento determinado.
Es curioso y digno de mencion que la mente popular parece advertir esta ultima perplejidad
solo por lo que se refiere a las inversiones publicas, como en el caso de un ferrocarril, de
casas o algo semejante. -e presenta comunmente como objecion a los planes para aumentar
la ocupacion por medio de inversiones patrocinadas por la autoridad publica la de que asi se
esta creando una dificultad para el futuro...(que haremos cuando hayamos construido....todo
lo necesario0).....El obstaculo que se opone a un claro entendimiento de esto, parece estar,
como ocurre en muchas discusiones academicas sobre el capital, es una apreciacion
inadecuada del hecho de que el capital no es una entidad que subsista por si misma con
independencia del consumo. 1l contrario, cada debilitamiento en la propension a consumir,
considerada como habito permanente, tiene que hacer flaquear la demanda de capital lo
mismo que la de consumo&.
De*earia re&o2arla* 6%& .oco6 a"or)a&)o alg%&o* a*.ec#o* cerca&o*?
Primero, )ecir, $%e lo* gra&)e* .rofe#a* )e la )i*mi&%cio& )e la .ar#ici.acio& )el ga*#o .%"lico
e& la eco&omia calla& c%a&)o *e #ra#a )e re)%cir la* im.or#a&#e* #ra&*fere&cia* )e rec%r*o* $%e
*e 'ace& .or e*a 2ia a lo* *ec#ore* .o)ero*o* 6gra&)e* em.re*a* o gra&)e* .ro.ie#ario*6 2ia
*%"2e&cio&e*, )e)%ccio&e* fi*cale*, cre)i#o* .refere&ciale*, co&#ra#o* )e o"ra*,
a.ro2i*io&ame&#o*, y *er2icio* O *ea $%e *eg%& lo* .rofe#a* 'a"ria ga*#o* .%"lico* "%e&o* y
ga*#o* .%"lico* malo* So"re lo* %l#imo* 'ace& .%lla* y *o"re lo* .rimero*
*ig&ifica#i2o**ile&cio*
Seg%&)o, "%e&a .ar#e )el ga*#o .%"lico *e %#ili0a como ga*#o corrie&#e Para ma&#e&er
e*#r%c#%ra* "%rocra#ica* im.ro)%c#i2a*, i&%#ile*, y clie&#elare* El ga*#o .%"lico .a*a a *er
"o#i& )e g%erra )el .ar#i)o .oli#ico e& el go"ier&o La ma$%i&aria )e lo* .ar#i)o* .a*a a
e-ercer )e f%&cio&ario* y a co"rar )el .re*%.%e*#o El a.ara#o e& accio& El .e*e"re Lo*
.a*#%e3o*
Tercero, %&a 2e0 reali0a)a* *eme-a&#e* e>accio&e* al .re*%.%e*#o, .oco $%e)a .ara reali0ar
%&a 2er)a)era .oli#ica eco&omica )e a.oyo a la* i&2er*io&e* .ro)%c#i2a*, alie&#o a la )ema&)a
y a*ce&*o )el &i2el )e oc%.acio&
Po)riamo* )ecir, $%e el mayor )e lo* .ro"lema* &o e*#a e& lo $%e *e ga*#a, *i&o e& como
*e ga*#a E* ma* %& .ro"lema c%ali#a#i2o, $%e %&o c%a&#i#a#i2o
Tam"ie& e*#a& lo* ga*#o* .oli#ico* o elec#orale* 8%mo )e .a-a I&a%g%racio&e* .ara la
fo#o E*ce&ografia* )e car#o& .ie)ra Accio&e* $%e *olo "%*ca& el efec#o 2o#o El *i&)rome
)el #ele)iario
De*.%e* )e #o)a* e*#a* *a&gria* )el ga*#o .%"lico e&#re la* $%e i&cl%yo corr%.cio&,
*o"reco*#o, mal2er*acio&, )e*co&#rol, y f%ga* )e #o)o #i.o, ya me )ira %*#e) 6re*.e#a"le
.rofe*or6, $%e e* lo $%e $%e)a .ara orie&#ar y )e*arrollar la eco&omia
A*i y #o)o )e"emo* *o.or#ar a lo* mo&e#ari*#a* )e&o*#a&)o el ga*#o .%"lico Lo* eco&omi*#a*
.ar#i)ario* )e la ofer#a .i)ie&)o %&a me&or .re*io& fi*cal o lo* )e la e*c%ela )e eleccio&
.%"lica $%e )e*ea& colgar a #o)o* lo* .oli#ico* y "%rocra#a* )e la* farola* 9m%c'a* 2ece* yo
#am"ie&NN;, o lo* eco&omi*#a* )e la* e>.ec#a#i2a* racio&ale* $%e a&%&cia& $%e la i&#er2e&cio&
e*#a#al e* %&a il%*io&, %& #r%co magico
A%&$%e me *iga& ac%*a&)o )e miem"ro )e la eli#e eco&omica o )oc#o a&cia&o $%e e&#rego
al go"ier&o mi* olim.ico* ra0o&amie&#o*, &o .%e)o ace.#ar %&a )efe&*a a %l#ra&0a )e la
eco&omia )el lai**e0 faire .ara %& m%&)o glo"ali0a)o
A%&$%e la* i&#er2e&cio&e* g%"er&ame&#ale* )e la* %l#ima* )eca)a* me 'a& )ece.cio&a)o y
)e*ale&#a)o, *igo creye&)o &ece*aria la .ar#ici.acio& )el e*#a)o e& la eco&omia .ara ale&#ar la
oc%.acio& Ni&g%&o )e lo* -o2e&e* eco&omi*#a* $%e a)ora& el merca)o #ie&e re*.%e*#a .ara
)ecir $%ie& 'ace la* co*a* $%e lo* i&)i2i)%o* &o 'ace& Tal 2e0 &o *ea #a&#o %& a*%&#o )e
ga*#ar ma*, como )e ga*#ar )ifere&#e
Se $%e me ac%*a& )e $%e &%&ca co&#e*#e a la .reg%&#a *o"re? $%ie& c%*#o)iara a lo*
c%*#o)io*7, .ero le .ro.o&go $%e #ra#emo* e& e*#a* car#a* la .o*i"ili)a) )e %&a ma&o .oli#ica
i&2i*i"le A%&$%e .e$%e )e i&ge&%o, &o )e*eo .er)er la e*.era&0a
S% #%r&o, e*#ima)o .rofe*or
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*

!e*.e#a)o Lor) Bey&e*?
E& e*#e #ema, $%e me .ro.o&e, &o 'ay )%)a, $%e %*#e) 'ace )e
'om"re malo 6$%e a.la%)e el ga*#o .%"lico6 y yo e-er0o )e 'om"re "%e&o 6$%e )e*co&fio )el
go"ier&o6, al me&o* .ara lo* eco&omi*#a* al %*o A%&$%e .ara mi &o*o#ro* &o *omo* el
go"ier&o, )e"o ace.#ar 6m%y a mi .e*ar6, $%e lo* 'om"re* y m%-ere* )e gri* ga&a&
frec%e&#eme&#e la .ar#i)a
Sigo creye&)o $%e la a)mi&i*#racio& .%"lica "lo$%ea el .rogre*o Pero a&#e* )e *eg%ir, 2eamo*
como .e&*a"a ayer?
-us gastos ordinarios se equiparan con sus ingresos, cuando no los e"ceden, como suele
ocurrir frecuentemente. *o cabe, en consecuencia, poner muchas esperanzas en la
acumulacion de tesoros, y por ello, cuando circunstancias e"traordinarias requieren gastos
igualmente e"traordinarios, ha de acudir necesariamente a sus subditos, solicitando de ellos
una ayuda apropiada al caso.
La falta de prudencia en el gasto, en tiempo de paz, es una de las principales causas de que
se contraigan deudas en epoca de guerra.
-i nunca se hubiese sacado dinero de otro modo que por medio de los anticipos, pasados muy
pocos a.os podrian haber quedado liberados los ingresos del estado, sin otra atencion del
gobierno que la de no haber sobrecargado el fondo, adeudandole en mas de lo que pudiera
pagar en un termino limitado, y no aceptando un nuevo anticipo hasta haber e"pirado el
primero. #ero la mayor parte de los gobiernos de Europa han sido incapaces de proceder
con tal prudencia. -e ha sobrecargado el fondo con ocasion de la primera anticipacion, y
cuando no ha sido asi, por lo menos se ha llegado a los mismos resultados, sobrecargando el
fondo con segundos y terceros anticipos, antes de haberse satisfecho la deuda anterior. e
esta manera, el fondo fue insuficiente del todo para hacer frente al pago de intereses y de
capitales prestados.
(La bancarrota es siempre el resultado final de una gran acumulacion de deudas. La
elevacion de la moneda ha sido el metodo usual de disfrazar la bancarrota, aunque tal
e"pediente tiene consecuencias peores que el de la bancarrota abierta).
La abundancia y la opulencia suelen ser disculpa de grandes locuras, tanto en los gastos
publicos como en los particulares, pero no podemos por menos de considerar una cosa
absurda que se siga por ese camino en epocas de dificultades y de escasez&.
S%.o&go $%e %*#e) *eg%ira o.i&a&)o $%e lo* .oli#ico* *o& #erri"le* y *% e*#%.i)e0 e*
i&'%ma&a
Co& refere&cia a la ma&o i&2i*i"le .oli#ica $%e me .ro.o&e le .reg%&#o .or$%e co&fiar e& $%e
e*a ma&o f%&cio&e, c%a&)o %*#e) &o cree 6o creia76 $%e lo 'aga la ma&o i&2i*i"le eco&omica
Por $%e a*%mir la 2ir#%) )el .oli#ico y &o la 2ir#%) )el em.re*ario7
Lo* .oli#ico* ma&i.%la& el .re*%.%e*#o .ara a%me&#ar *%* .o*i"ili)a)e* )e reeleccio&
No )e*co&fio )e la i&#er2e&cio& )el go"ier&o e& la e*#a"ili0acio& )e la eco&omia, )e*co&fio )e
$%ie&e* o.era& e*a i&#er2e&cio& lo c%al i&2ali)a #o)o el .roce*o
Por $%e a)olecemo* )e .erma&e&#e )efici# .re*%.%e*#ario7
Por $%e .rolifera& lo* gr%.o* )e i&#ere* e*.eciale*7
Por $%e la* "%rocracia* co&#i&%a& e>.a&)ie&)o*e a .e*ar )e la* .rome*a* .re*i)e&ciale* )e
recor#arla*7
Por $%e lo* reg%la)ore* )el go"ier&o *%ele& .ro#eger ma* a lo* 'om"re* )e &egocio* $%e a lo*
co&*%mi)ore*7
Para )ar re*.%e*#a a e*#a* .reg%&#a* 'a"ria $%e .ar#ir )e *%.o&er $%e lo* f%&cio&ario* )el
go"ier&o *o& em.re*ario* .oli#ico* F%e e* lo $%e #ie&e .ara ello* ma>ima im.or#a&cia7 S%
.o)er y ca.aci)a) .ara co&$%i*#ar 2o#o*
Por ello lo* legi*la)ore* me-ora& el "ie&e*#ar )e *%* ac#%ale* elec#ore* y ma&i.%la& la
macroeco&omia a fi& )e a%me&#ar *%* .ro"a"ili)a)e* )e eleccio&
A*i como el merca)o .%e)e #e&er im.erfeccio&e*, #am"ie& .%e)e #e&erla* el go"ier&o
De"emo* com.arar lo* re*%l#a)o* reali*#a* )e la eco&omia )e merca)o co& %&a .re)iccio&
reali*#a )e lo* re*%l#a)o* )e la* accio&e* g%"er&ame&#ale* Ni 2i*io& im.%ra )e la eco&omia
.ri2a)a, &i 2i*io& i&mac%la)a )e lo* ac#o* )e go"ier&o Ni i&ge&%i)a), &i .er2er*i)a)
La #e&)e&cia 'acia la e>.a&*io& )el go"ier&o e* %&a #e&)e&cia a *e.arar lo* ac#o* )e lo*
.oli#ico* )el co&ocime&#o )el .%"lico Lo* f%&cio&ario* .%e)e& 'acer ma*, #a&#o "%e&o como
malo, *i& co&ocime&#o )el .%"lico Tale* ac#o* *e )e*li0a& e&#re lo* )e)o* )e la ma&o .oli#ica
i&2i*i"le Le *or.re&)era $%e *ea yo $%ie& le )iga $%e la ma&o .oli#ica i&2i*i"le .ier)e *%
f%er0a e& %& m%&)o .oli#ico com.le-o
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
APITULO !'
IN+LAION
E*#ima)o Profe*or Smi#'?
Como )eri2acio& )el #ema a&#erior 6ga*#o .%"lico6, $%e)o *i&
#ra#ar el )efici# .%"lico, $%e .o)emo* %&ir al )e la i&flacio&, #ema $%e origi&a mi car#a )e 'oy
Co&ocie&)o *% cri#erio al re*.ec#o, i&#e&#are )ar %& *al#o c%ali#a#i2o e& el .la&#eo )el a*%&#o,
.ara e>ci#ar la .olemica
A&#e*, .ermi#ame recor)arle lo )ic'o e& 45ED?
Es probable que el nivel general de precios no suba mucho cuando la produccion crece,
mientras se disponga de recursos eficaces de todas clases sin ocupacion. #ero tan pronto
como la produccion haya subido lo suficiente para empezar a alcanzar embotellamientos&,
es probable que ocurra un alza violenta en los precios de ciertas mercancias.
-in embargo, la elasticidad de la oferta depende en gran parte del transcurso del tiempo.
-i suponemos un intervalo suficiente para que cambie la cantidad de equipo, las
elasticidades de oferta seran eventualmente mayores de manera decidida. 1si, un cambio
moderado en la demanda efectiva que se presente en circunstancias de amplia desocupacion
puede influir muy poco en elevar los precios y mucho en aumentar la ocupacion$ en tanto
que otro mas considerable que, siendo imprevisto, haga que se alcancen algunos
embotellamientos& temporales, se agotara en el aumento de precios, no en la ocupacion, en
mayor proporcion al principio que despues.
)uando se alcanza la plena ocupacion, cualquier intento de aumentar la inversion pondra en
movimiento una mayor tendencia de los precios a subir sin limitacion, independientemente de
la propension marginal a consumir, esto es, nos encontramos frente a un estado de inflacion
verdadera. En esta situacion sin embargo, el crecimiento de los precios ira acompa.ado de
un aumento del ingreso global real.
.....En realidad, la unidad de salarios no cambia de una manera uniforme en terminos
monetarios, en respuesta a cada cambio peque.o en la demanda efectiva, sino a saltos. Estos
trazos de discontinuidad estan determinados por la psicologia de los trabajadores y por la
politica de los patronos y los sindicatos obreros. ,ratandose de un sistema abierto, en el que
significa esta discontinuidad un cambio en relacion con los costos de salarios en alguna otra
parte, y en el ciclo economico, donde aun en un sistema cerrado puede significar un cambio
en relacion con los costos de salarios esperados para el futuro, es posible que sean de
considerable importancia practica. #odria creerse que, desde cierto punto de vista, estos
trazos discontinuos, en los que un aumento posterior de la demanda efectiva en terminos de
dinero puede ocasionar un alza discontinua en la unidad de salarios, son posiciones de semi!
inflacion que tienen cierta analogia (aunque muy imperfecta) con la inflacion absoluta que
aparece con un aumento en la demanda efectiva en circunstancias de ocupacion plena.
.....)uando un nuevo crecimiento en el volumen de demanda efectiva no produce ya un
aumento mas en la produccion y se traduce solo en un alza de la unidad de costos, en
proporcion e"acta al fortalecimiento de la demanda efectiva, hemos alcanzado un estado que
podria designarse apropiadamente como de inflacion autentica.
La opinion de que cualquier aumento en la cantidad de dinero es inflacionista (a menos que
por esto queramos decir solamente que los precios estan subiendo) esta ligado con el
supuesto basico de la teoria clasica de que siempre nos encontramos en circunstancias tales
que una baja en las restricciones reales de los factores productivos conducira a una
contraccion de la oferta.
La relacion a largo plazo entre el ingreso nacional y la cantidad de dinero dependera de las
preferencias por la liquidez. 4 la estabilidad o inestabilidad de los precios en periodos largos
dependera de la fuerza de la tendencia ascendente de la unidad de salarios (o mas
e"actamente de la unidad de costos) comparada con la tasa de crecimiento de la eficiencia
del sistema productivo.
.....La importancia del dinero surge esencialmente de que es un eslabon entre el presente y el
futuro. El nivel particular de precios en una rama industrial concreta depende, en parte, de
la tasa de remuneracion de los factores productivos que entran en su costo marginal y, en
parte, de la escala de produccion.
El efecto de la cantidad de dinero sobre el nivel de precios puede considerarse como
compuesto del efecto que ejerce sobre la unidad de salarios y del que tiene sobre la
ocupacion.
-upongamos, 6) que todos los recursos sin ocupacion son homogeneos o intercambiables en
su eficacia para producir lo que se requiera, y 7) que los factores de la produccion que
entran en el costo marginal se conforman con el mismo salario nominal en tanto haya un
e"cedente de los mismos sin ocupacion. En este caso tendremos rendimientos constantes y
una unidad rigida de salarios, mientras e"ista la mas peque.a desocupacion. -e deduce de
esto que un aumento en la cantidad de dinero no tendra el menor efecto sobre los precios
mientras haya alguna desocupacion, y que la ocupacion subira e"actamente en proporcion a
cualquier aumento de la demanda efectiva producida por la elevacion de la cantidad de
dinero. (ientras que tan pronto como se alcance la ocupacion plena, la unidad de salarios y
los precios seran los que creceran en proporcion e"acta al aumento de la demanda efectiva.
(ientras haya desocupacion, la ocupacion cambiara proporcionalmente a la cantidad de
dinero$ y cuando se llegue a la ocupacion plena, los precios variaran en la misma
proporcion que la cantidad de dinero&.
A%&$%e me ac%*e& )e i&ge&%o *igo califica&)o al ga*#o .%"lico )e &ece*ario, a .e*ar )e *%*
co&oci)a* mal2er*acio&e*M al )efici# .%"lico, como %l#imo rec%r*o, a%& a rie*go )e 'i.o#ecar
el f%#%ro, y a la i&flacio&, como mal me&or, a%&$%e )e #ra#o .eligro*o, *i f%era &ece*ario .ara
i&ce&#i2ar la )ema&)a, orie&#ar la i&2er*io& y, oc%.ar la ma&o )e o"ra
Pero 6y a$%i 2ie&e el *al#o c%ali#a#i2o6 *i el ga*#o .%"lico e* "%e&o c%a&)o *%"2e&cio&a lo*
&egocio* )e lo* .o)ero*o*M *i el )efici# .%"lico e* #olera"le c%a&)o *e re*%el2e co& )e%)a
.%"lica, $%e #oma )e la "a&ca .ri2a)a a #a*a* ma* al#a* $%e la* )el merca)oM &o *era
i&flacio&ario 6.ro"a"leme&#e #am"ie& "%e&o, )a)o )e )o&)e .ro2ie&e6 el )i&ero elec#ro&ico,
*i& co&#rol )e &i&g%&a a%#ori)a) .oli#ica o mo&e#aria, $%e circ%la e& el mega6&egocio
fi&a&ciero glo"al
Do&)e e*#a #o)o e*e )i&ero7 E>i*#e7 Por $%e el )i&ero $%e crea& lo* Ba&co* Ce&#rale* .%e)e
*er i&flacio&erio, y el $%e crea Hall S#ree#, &o7 Por $%e %& )efici# .%"lico .%e)e *er
i&flacio&ario, y el )efici# )e %& fo&)o )e i&2er*io& o age&#e "%r*a#il, &o7
U& giro e& )e*c%"ier#o, $%e e* 7 I %& cre)i#o a.ala&ca)o 7
Por $%e lo $%e e* "%e&o .ara %& cier#o *ec#or )e lo* &egocio* 6)igamo*6 e*.ec%la#i2o*, &o
lo e* c%a&)o *e #ra#a )el *ec#or .%"lico7
Por $%e 'ay )o* )oc#ri&a* eco&omica*, al %*o, .ara %& mi*mo a*%&#o, *eg%& co&2e&ga a lo*
ga&a)ore* o lo* "e&eficiario* .%e)a& 6e2e&#%alme&#e6 *er lo* e#er&o* .er)e)ore*7
Por $%e lo* .oli#ico* *o& "%e&o* c%a&)o fa2orece& a lo* amigo* y malo* c%a&)o i&#e&#a&
accio&e* .o.%lare*7
Alg%ie& mi)e el im.ac#o i&flacio&ario )el &egocio fi&a&ciero elec#ro&ico7 No *era e*e )i&ero
i&flacio&ario el $%e *%*#e&#a el glo"o "%r*a#il7
8a"ra alg%& g%r% mo)er&o $%e *e a&ime a )ecir $%e el &egocio "%r*a#il *e *%*#e&#a e& la
e*.ec%lacio& .%ra y )%ra, y $%e &o #ie&e correla#o alg%&o co& la eco&omia real7 I $%e .or &o
#e&er, &o #ie&e &i el )i&ero .ara .agar la* #ra&*accio&e* $%e reali0a7
Por $%e e* i&flacio&ario el a%me&#o )el .recio )e la .a.a o )el .e*ca)o y &o lo e*, el )e la*
accio&e*7
E*o* a.o*#a#a* $%e )ice&?me&o* go"ier&o y ma* merca)o e& reali)a) e*#a& )icie&)o? me&o*
ga*#o .%"lico .ara lo* o#ro* y ma* .ara mi, y me&o* merca)o li"re .ara mi y ma* .ara lo*
o#ro* O *ea
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
A.recia)o Lor) Bey&e*?
Veo $%e %*#e) ma&#ie&e lo* refle-o*, y co&#i&%a *ie&)o %& gra&
.olemi*#a Si 2ol2iera 62ol2ieramo*6 a Cam"ri)ge % O>for), o *i *e a&imara& a i&2i#ar&o* a
Col%m"ia, 8ar2ar), MIT o S#a&for), c%a&#o* fili*#eo* '%iria& )el #em.lo C%a&#o* e*#omago*
agra)eci)o*, )e"eria& colgar la #oga A m%c'o* gra&)e* "o&e#e*, le creceria& la* ore-a*,
a%&$%e a ma* la &ari0
So"re la i&flacio&, $%e e& a$%ella e.oca, llama"a )e o#ro mo)o, rec%er)o 'a"er )ic'o?
El alza en la denominacion de la moneda ha sido un e"pediente muy frecuente y comun
para disfrazar la bancarrota del estado con el nombre de un pretendido pago.
(La bancarrota es siempre el resultado final de una gran acumulacion de deudas. La
elevacion de la moneda ha sido el metodo usual de disfrazar la bancarrota, aunque tal
e"pediente tiene consecuencias peores que la bancarrota abierta).
....,al calamidad adquiriria mayores proporciones y no se habria de limitar a los acreedores
del erario, porque los demas acreedores particulares padecerian una pena proporcional y sin
ventaja alguna para los primeros, e incluso con mayor perdida de la e"perimentada.
...Acasionaria la ruina o subversion mas general y perniciosa de la fortuna de los
particulares, enriqueciendo, por lo general, al deudor ocioso y manirroto, a e"pensas del
acreedor industrioso y frugal, y traspasaria una gran parte del capital nacional, de unas
manos que regularmente lo acrecientan, a otras que no harian sino disiparlo&.
Tam"ie& )i-e $%e lo* "e&eficio* ele2a)o* #ie&)e& a a%me&#ar m%c'o ma* el .recio 9)e lo*
.ro)%c#o*; $%e lo* *alario* al#o*
Por lo $%e %*#e) .o)ra ac%*arme )e *o*.ec'ar )el go"ier&o, .ero &o .o)ra )ecir $%e )e-e )e
'acerlo )e lo* #e&)ero*
U& al0a e& la )e&omi&acio& )e la mo&e)a 6.or )e2al%acio& o i&flacio&6 .%e)e *er ac%*a)a )e
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*a"io* *eria& 'erramie&#a* eco&omica* com%&e* E& ma&o* )e .oli#ico* 2e&ale* *o& arma*
*%"2er*i2a*
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.ri2a)a6 lo* e*.ec%la)ore* fi&a&ciero* E* %&a )e&%&cia *%gere&#e
Creo $%e, ma* .ro&#o $%e #ar)e, )e"eria& reglame&#ar*e, co&#rolar*e, y 'a*#a )e*ale&#ar*e
m%c'o* )e lo* &%e2o* &egocio* fi&a&ciero* e*.ec%la#i2o* E>#e&)er el .la0o mi&imo )e
#e&e&cia )e lo* 2alore*, o"ligar al .ago al co&#a)o y e& efec#i2o )e la* o.eracio&e*, fi-ar %&
im.%e*#o a la* #ra&*fere&cia* )e fo&)o*, elimi&ar la* o.eracio&e* )eri2a#i2a*, e*#a"lecer %&
.orce&#a-e mi&imo o"liga#orio )e i&2er*io& )e lo* fo&)o* com%&e*, age&#e*, "a&co* y
e&#i)a)e* fi&a&ciera* e& i&*#r%me&#o* .%"lico*, i&cl%*o 6)e *er &ece*ario6 llegar a la
&omi&a#i2i)a) )e la* accio&e* y o#ro* 2alore*, co&#rol "a&cario )e lo* gra&)e* mo2imie&#o* )e
fo&)o*M .o)ria& *er alg%&a* )e la* me)i)a* $%e .ermi#iria& rec%.erar el co&#rol mo&e#ario y
e&friar la fie"re e*.ec%la#i2a 2ige&#e
De&#ro )e la eco&omia real la ma>ima li"er#a), )e&#ro )e la eco&omia e*.ec%la#i2a la mi&ima
li"er#a) y el ma>imo co&#rol
A .e*ar )e mi* re*er2a* le .ro.o&go $%e co&2er*emo* *o"re lo* )e"ere* )el So"era&o e& el
m%&)o glo"al $%e *e &o* .re*e&#a
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
APITULO !(
EL GOBERNANTE $DEBERES DEL SOBERANO%
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
Creo $%e 'emo* llega)o a %&o )e lo* #ema* me)%lare* To)a
co&*#r%ccio& #eorica e& ma#eria eco&omica #ermi&a #ra#a&)o 6.or e>ce*o o .or )efec#o6 la
accio& )el go"ier&o
Pro"a"leme&#e, e*#e *ea, %&o )e lo* a*%&#o* aca)emico* $%e ma* &o* *e.ara&
Am"o* )e*co&fiamo* )e lo* .oli#ico*, )%)amo* )e la accio& )emocra#ica )e lo* go"ier&o* y
*a"emo* )e lo* rei#era)o* i&#e&#o* fr%*#ra)o* )e a.oyar el crecimie&#o eco&omico co& me)i)a*
fi*cale* o mo&e#aria* No o"*#a&#e ello, %*#e) lo .rom%e2e, a%&$%e *ea ace.#a&)o lo* )e*2io*
como %& mal &ece*ario E& cam"io, e& mi ca*o, a*%mo $%e e*e mal *%.era #o)o meri#o $%e *e
logre )irec#a o i&)irec#ame&#e A*i $%e, co& la* )i*c%l.a* )el ca*o 6afec#%o*ame&#e6,
i&iciaremo* el )e"a#e
!e.a*emo* 6i&icialme&#e6 lo )ic'o 'ace ma* )e )o* *iglo*?
El interes del comerciante consiste siempre en ampliar el mercado y restringir la
competencia. ,oda proposicion de una ley nueva o de un reglamento de comercio, que
proceda de esta clase de personas, debera analizarse siempre con la mayor desconfianza y
nunca debera adoptarse como no sea despues de un largo y minusioso e"amen, llevado a
cabo con la atencion mas escrupulosa a la par de desconfiada.
La economia politica, considerada como uno de los ramos de la ciencia del legislador o del
estadista, se propone dos objetivos distintos2 el primero, suministrar al pueblo un abundante
ingreso o subsistencia, o, hablando con mas propiedad, habilitar a sus individuos y ponerlos
en condiciones de lograr por si mismos ambas cosas$ el segundo, proveer al estado o
republica de rentas suficientes para los servicios publicos. #rocura realizar pues ambos
fines, o sea enriquecer al soberano y al pueblo.
El gobernante que intentase dirigir a los particulares respecto de la forma de emplear sus
respectivos capitales, tomaria a su cargo una empresa imposible, y se arrogaria una
autoridad que no puede confiarse ni a una persona, ni a un senado o consejo, y nunca seria
mas peligroso ese empe.o que en manos de una persona lo suficientemente presuntuosa e
insensata como para considerarse capaz de realizar tal cometido.
La carestia nunca es consecuencia de maquinaciones, sino de la escasez, y el hambre siempre
es causada por falsos remedios contra la carestia, aplicados por el gobierno.
La cosecha mas escasa, administrada con frugalidad y economia, puede alimentar en el
transcurso del a.o el mismo numero de personas que una de regular plenitud manejada con
e"trema largueza.
La estabilidad y duracion de un gobierno libre depende del poder que tiene cada uno de esos
hombres influyentes, que forman la aristocracia del pais, para conservar y defender las
prerrogativas. En los ataques que cada uno de ellos esta siempre maquinando contra la
autoridad del otro y en el respectivo desvelo por conservar y hacer prevalecer la propia,
consiste toda la trama de sus ambiciones, y en ello se refleja la accion de las facciones
domesticas.
-egun el sistema de libertad natural, el -oberano unicamente tiene tres deberes que cumplir,
los tres muy importantes, pero claros e inteligibles al intelecto humano2 el primero, defender
a la sociedad contra la violencia e invasion de otras sociedades independientes$ el segundo,
proteger en lo posible a cada uno de los miembros de la sociedad de la violencia y de la
opresion de que pudiera ser victima por parte de otros individuos de esa misma sociedad,
estableciendo una recta administracion de justicia$ y el tercero, la de erigir y mantener
ciertas obras y establecimientos publicos cuya ereccion y sostenimiento no pueden interesar
al individuo o a un peque.o numero de ellos, porque las utilidades no compensan los gastos
que pudiera haber hecho una persona o un grupo de estas, aun cuando sean frecuentemente
muy remuneradoras para el gran cuerpo social.
El desempe.o de todas estas obligaciones por parte del soberano, ocasiona necesariamente
ciertos gastos, y estos, a su vez, requieren un determinado ingreso para enjugarlos.
El gobierno civil, en cuanto instituido para asegurar la propiedad, se establecio realmente
para defender al rico del pobre, o a quienes tienen alguna propiedad contra los que no
tienen ninguna.
%n ejercito regular asegura con una fuerza irresistible la ley del soberano en las provincias
mas remotas del imperio, y mantiene cierta forma de gobierno regular en los paises reacios a
admitirlo.
La justicia nunca se administro gratis en pais alguno. (4 pueden ser sufragados mediante
aranceles y timbres).)uando el poder judicial y el ejecutivo se mantienen unidos, es casi
imposible que la justicia no se sacrifique con frecuencia a eso que vulgarmente se llamo
politica.
Las personas encargadas de los grandes intereses del estado, aun cuando no esten
corrompidas, imaginan, a veces, que es necesario sacrificar los derechos de los particulares
a aquellos otros de que se acaba de hacer mencion.
*unca se hallan mejor administrados los servicios publicos que cuando la recompensa sigue
al desempe.o efectivo y se halla ajustada a la diligencia empleada en el cumplimiento.
#ara que el individuo se sienta perfectamente seguro en la posesion de cada uno de los
derechos que le pertenecen, no solo es necesario que el poder judicial este separado del
ejecutivo, sino que, ademas, aquel ha de poseer la ma"ima independencia posible respecto a
este. El juez no habra de estar e"puesto a ser removido de su cargo por capricho del poder
ejecutivo. El pago regular de su sueldo tampoco debe depender de la voluntad o de la buena
situacion economica de esa rama de gobierno.
(Abras publicas e instituciones publicas que facilitan el comercio de la sociedad !carreteras,
puentes, puertos, etc.!, no es necesario que se costeen con cargo a las rentas de la nacion,
sino atendido mediante impuestos de transito y otros gravamenes particulares).
-u costo, grandeza y magnificencia han de guardar proporcion con lo que el comercio este
en condiciones de pagar$ por lo tanto, deberian construirse con arreglo a las necesidades.
(Las obras publicas de naturaleza local deberian ser mantenidas a base de ingresos locales.
Los abusos de la administracion local son insignificantes en comparacion con los de la
administracion de la renta interna).
Las instituciones destinadas a la educacion de la juventud pueden proporcionar, del mismo
modo, una renta suficiente para enjugar sus propios gastos. El honorario o estipendio que el
estudiante paga al maestro constituye una renta de esta especie. (A pueden ser atendidas por
donaciones).
1un cuando la recompensa de los maestros no proceda enteramente de esa fuente, tampoco
es forzoso que derive de aquella renta general de la sociedad, cuya recaudacion y destino se
tiene encomendada, en la mayor parte de los paises, al poder ejecutivo.
El ser humano propende a vivir de la manera mas facil posible, y sus emolumentos se hallan
asegurados, cualquiera que sea la labor que realice, buena o mala, es indudable que su
interes, concebido este en la acepcion vulgar de la palabra, consiste en abandonar
enteramente su trabajo, o si esta sometido a la autoridad de una persona que no lo consiente,
realizarlo de la manera mas negligente y compatible con esa subordinacion.
-i no e"istieran instituciones publicas para la educacion, no se ense.aria ningun sistema o
ninguna ciencia para la cual no e"istiese una cierta demanda, o si las circunstancias de la
epoca no considerasen esa ense.anza conveniente o necesaria, o por lo menos requerida por
los mandatos de la moda.
(La educacion de las clases bajas requiere acaso mas atencion del estado que la de las
personas de jerarquia y fortuna, cuyos padres pueden atender a sus intereses y dedican sus
vidas a diversas ocupaciones, principalmente intelectuales, a diferencia de lo que ocurre con
los hijos de los pobres).
#ero aunque la masa del pueblo nunca pueda ser tan instruida en una sociedad civilizada
como las gentes de cierta jerarquia y fortuna, las mas elementales ense.anzas de la
educacion !como son leer, escribir y contar! pueden adquirirse en la edad mas tierna, aun
por aquellos que se destinan a las ocupaciones mas humildes, pues tienen tiempo para
aprenderlas antes de abrazar un oficio.
El estado, con muy peque.os gastos, podria facilitar, estimular y aun imponer, a la mayoria
de las gentes que pertenecen a clases populares, la obligacion de adquirir esos
conocimientos tan esenciales de la educacion.
(Es deber del gobierno evitar que se propague la cobardia, la ignorancia desmesurada y la
estupidez).
(Los gastos de defensa y sostenimiento de la dignidad del -oberano deberian ser pagados a
base de contribuciones anuales. En cambio, los gastos de la justicia deberian sufragarse
mediante tasas judiciales, y los gastos de utilidad local deberian sufragarse a base de
ingresos locales. Los gastos ocasionados por las carreteras habrian de ser justamente
sufragados mediante contribucion general, pero mejor todavia mediante peajes$ el gasto de
la instruccion religiosa, sobre la base de tasas y contribuciones voluntarias. )ualquier
diferencia en los ingresos de las instituciones beneficiosas deben cubrirse por una
contribucion general).
*o e"isten caracteres mas incompatibles que el del -oberano y el del comerciante.
La naturaleza inestable y perecedera del capital y del credito hace que este sea un medio
poco seguro para cimentar sobre el los principales ingresos de aquella renta segura,
permanente y estable sobre la cual descansa la dignidad y permanencia del gobierno.
(Los impuestos deben recaer sobre la renta, los beneficios o los salarios, o sobre esas tres
clases de ingresos).
(E"isten cuatro ma"imas con respecto a los impuestos en general, (6) igualdad, (7)
certidumbre, (8) comodidad de pago, y (9) economia de la recaudacion.
Entre las artes del gobierno ninguna se aprende tan presto como la de sacar el dinero del
bolsillo de los contribuyentes.
Los emolumentos de los funcionarios publicos no se regulan como los de otros profesionales
y oficios por la libre competencia reinante en el mercado y por lo tanto, no siempre guardan
una justa proporcion con lo que e"ige la naturaleza misma del empleo. La mayor parte de las
veces y en casi todos los paises estan recompensados con mas liberalidad de la que la
ocupacion requiere, pues los directores de la administracion se hallan por lo general,
dispuestos a remunerar a sus subordinados inmediatos, y aun a remunerarse a ellos mismos,
con una largueza mas que suficiente.
.....#ara lograr la abolicion de estas regulaciones (...impuestos en los cuales se procura que
su e"accion recaiga indiferentemente sobre cualquier especie de renta....) no se necesita otra
cosa sino convencer al publico de la falsedad del sistema, en cuya virtud se establecieron.
El consumo total de las clases inferiores del pueblo, o sea de las que no alcanzan el nivel de
una mediana fortuna, es en todo el pais mucho mayor, no solo en cantidad, sino en valor,
que el de todas las clases medianas o superiores. El gasto total de las inferiores es mucho
mayor que el de las superiores.
3emos de tener siempre presente que los impuestos deben recaer sobre los articulos de lujo,
y no sobre los gastos necesarios de las capas inferiores del pueblo.
El comercio y las manufacturas solo pueden florecer en un estado en que e"ista cierto grado
de confianza en la justicia del gobierno.
(%n gobierno se abstiene de ahorrar si sabe que puede tomar dinero en prestamo, mientras
que si no e"iste posibilidad de tomarlo, se dispone a ahorrar).
)uando debido a los diferentes impuestos que e"isten sobre las cosas necesarias y utiles para
la vida, los propietarios de los capitales y los empresarios encuentran que las rentas
derivadas del empleo de aquellos, no compran, en un determinado pais, igual cantidad de
articulos que con la misma renta se podria conseguir en otro, se inclinaran a desplazar esos
capitales, para conseguir, asi, una colocacion mas favorable.
La bancarrota es siempre el resultado final de una gran acumulacion de deudas&.
Vol2ie&)o a releer mi* i)ea* )e ayer, la* e&c%e&#ro 6.er)o& .or la i&mo)e*#ia6, #o)a2ia
2ige&#e* No o"*#a&#e ello, ac#%ali0are 6o e&fa#i0are6, alg%&o* a*.ec#o*
U*#e) )e-aria $%e %& mal .a*#or c%i)e o co&)%0ca *% ga&a)o7 I e&#o&ce* como .o)emo*
ace.#ar $%e %& mal go"ier&o 6como la mayoria, *i&o #o)o*6, c%i)e o co&)%0ca &%e*#ra
ac#i2i)a) eco&omica7
8agamo* %& .e$%e3o re*%me& 6ca*i )iria, carica#%ra6 )el .oli#ico co&#em.ora&eo Doy
&om"re*, y %*#e) lo* califica Cli&#o& Iel#*i& Mi##erra&) A&)reo##i Cra>i Go&0ale0
Po)ria co&#i&%ar co& africa&o*, la#i&oamerica&o*, a*ia#ico*, o "ie& .a*ar a &i2ele*
mi&i*#eriale*, .ero #emo a"r%marlo
U*#e) &om"raria a alg%&o )e ello* Direc#or Ge&eral )e *% em.re*a o "a&co7
E* e*#o lo $%e 'ay .ara elegir7
I&ca.ace*Ve&ale*Amorale*1ri2olo*Me&#iro*o*Pre2arica)ore*
F%e e* lo $%e elegimo*7 U& .ro)%c#o, %& e*.a&#a-o, $%e &o* 2e&)e& lo* a*e*ore* )e image&,
como %&a ga*eo*a, %& .a$%e#e )e #a"aco, %& )e&#ifrico, o %& .erf%me
A 2ece* .ie&*o $%e la ge&#e elige al me-or ac#or y &o al 6*%.%e*#o6 me-or )irige&#e
Demo* %& .a*o ma*, y e2al%emo* la .ar#i)ocracia, y la f%&cio& .%"lica, 6$%e e* ca*i lo mi*mo6
E&orme* a.ara#o* "%rocra#ico*, corr%.#o*, clie&#elare* Co#o* )e ca0a y .arcela* re*er2a)a*
.ara fa2orecer lo* &egocio* )e lo* cor#e*a&o* )el .o)er U& e&orme a.ara#o g%"er&ame&#al
$%e e& 2e0 )e *er2ir al ci%)a)a&o, *e *ir2e )e el Lo* fo&)o* .%"lico* .a*a& a *er "o#i& )e
g%erra )el .ar#i)o .oli#ico $%e ga&a la* eleccio&e*
El Co&gre*o y la J%)ica#%ra *olo e*#a& .ara fa2orecer y .ro#eger lo* i&#ere*e* )e lo* rico* y
.o)ero*o* M%c'a* )e la* leye* 6#emo .arecer .re*%&#%o*o, )icie&)o, #o)a*6 .o)ria& lle2ar la
firma a%#oral )e alg%& lo""y $%e ge*#io&a lo* &egocio* )e alg%& gr%.o fac#ico I m%c'a*
re*ol%cio&e* -%)iciale* 6a$%i &o )igo #o)a*6 )em%e*#ra& la e>i*#e&cia )e %&a -%*#icia )%al U&a
.ara lo* .o)ero*o* y o#ra .ara lo* .o"re*, 6.or e*o &o )i-e #o)a*6 Lo* .o"re* #ie&e& o#ro*
co)igo*, o#ro* -%ece*, y o#ra -%ri*.r%)e&cia Lo* rico* &%&ca 2a& a la carcel Lo* .oli#ico*
#am.oco
U*#e) cree $%e co& e*#e e-erci#o *e .%e)e ga&ar alg%&a g%erra, como &o *ea la $%e li"re& e&
"e&eficio .ro.io7
Ni la g%erra a la )e*oc%.acio&, &i la g%erra a la .o"re0a, &i la g%erra al )e#erioro
me)ioam"ie&#al, &i la g%erra a la )roga, y .%e)o *eg%ir
E&#o&ce* .ara $%e *ir2e #o)o e*e e&orme a.ara#o g%"er&ame&#al7 F%e 2e&#a-a* &o* )a $%e el
e*#a)o oc%.e e&#re %& EAJ y %& KAJ )e la eco&omia7 A $%ie& 2a orie&#a)o el ga*#o .%"lico7
La ca*#a .oli#ica e* *olo ma&)a#aria )e lo* rico* y .o)ero*o* 9mi* 2ie-o* #e&)ero*; y #ie&e
*ome#i)a, e&ga3a)a, y a)ormeci)a al re*#o )e la .o"lacio&, $%e e& 2e0 )e ma&)a&#e*, .a*a& a
*er ma&)a)o*
Si lo* go"ier&o* *o& i&ca.ace* o *o*.ec'a)o* )e im.arciali)a), &o .%e)e& )irigir a lo*
.ar#ic%lare*
Si el go"ier&o *olo )efie&)e al rico )el .o"re, &o .%e)e a)mi&i*#rar -%*#icia
Si el go"ier&o mal2er*a lo* fo&)o* .%"lico*, &o .%e)e *acar )i&ero a lo* co&#ri"%ye&#e*
Para $%e *e #ermi&e el fe*#i& )e lo* corr%.#o*, *olo *e &ece*i#a co&2e&cer al .%"lico )e la
fal*e)a) )el *i*#ema
Si )e-o .ara %*#e) la %#o.ia, .ermi#ame reclamar .ara mi la a&ar$%ia
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'
A)mira)o Profe*or Smi#'?
!e*.e#%o*ame&#e, me a&imaria a )ecir, $%e e& *% %l#ima car#a,
%*#e), me 'a em.a.ela)o
!e*%l#a )ificil, *i&o im.o*i"le, co&#ra arg%me&#ar E&'e"rar %&a )efe&*a al accio&ar )e lo*
go"er&a&#e* ac#%ale* 2a 'a re$%erir )e #o)a mi eloc%e&cia y m%c'o ma*, )e #o)a mi
i&)%lge&cia
Pero i&#e&#are -%*#ificar el )e"er *er, ma* $%e el *er Lo $%e )e"eria 'acer el go"ier&o, ma* alla
6o me&o* alla6, )e lo $%e 'ace Lo $%e )e"eria 'acer el go"er&a&#e, *i& mirar a la* .er*o&a*
$%e e-erce& 6o e-erciero&6 el cargo
Como %*#e) me a*ig&o la %#o.ia, 2amo* a ello E& l5ED, )ecia *o"re el .ar#ic%lar?
Los factores que se debe tener mas cuidado en no olvidar en una sociedad moderna son2 6)
el metodo de financiar la politica, y el mayor volumen de efectivo que impone el aumento de
ocupacion y el alza de los precios que le acompa.a, puede tener el efecto de hacer subir la
tasa de interes y retardar asi la inversion en otras direcciones$ 7) con la psicologia confusa
que con frecuencia prima, el programa del gobierno puede, a traves de sus efectos sobre la
confianza&, aumentar la preferencia por la liquidez o disminuir la eficiencia marginal del
capital, lo que, a su vez, puede retardar otras inversiones, a menos que se tomen medidas
para evitarlo$ 8) en un sistema abierto, con relaciones de comercio e"terior, parte del
multiplicador de la inversion acrecentada beneficiaria a la ocupacion en paises e"tranjeros,
ya que cierta proporcion del aumento en el consumo reducira la balanza e"terior
desfavorable de nuestro propio pais.
....El empleo de un numero dado de hombres en obras publicas tendra un efecto mucho
mayor sobre la ocupacion total cuando la desocupacion es grandiosa, que, posteriormente,
cuando esta pro"ima la ocupacion plena.
e ese modo, las obras publicas, aun cuando sean de dudosa utilidad, pueden proporcionar
una compensacion varias veces superior en epocas de grave desocupacion, aunque solo sea
por el menor costo de los gastos de asistencia, a condicion de que supongamos que se ahorra
una parte menor del ingreso cuando la desocupacion es mayor$ pero esto puede llegar a ser
incierto a medida que nos acercamos al estado de ocupacion plena.
....Los gastos ruinosos& de prestamos, pueden, no obstante, enriquecer al fin y al cabo a la
comunidad. La construccion de piramides, los terremotos y hasta las guerras pueden servir
para aumentar la riqueza, si la educacion de nuestros estadistas en los principios de la
economia clasica impide que se haga algo mejor.
Es curioso observar como el sentido comun tratando de escapar de conclusiones absurdas,
ha podido llegar a preferir las formas de gastos totalmente ruinosos& a los que lo son
parcialmente, que, por no ser un despilfarro completo$ tienden a juzgarse de acuerdo con
principios estrictos de negocios&. #or ejemplo, la ayuda a los sin trabajo financiado por
prestamos se acepta mas facilmente que la financiacion de mejoras que dan un rendimiento
inferior al tipo corriente de interes$ en tanto que la practica de abrir hoyos en el suelo,
conocida como e"plotacion de minas de oro que no agrega nada a la riqueza real del mundo,
sino que supone la desutilidad del trabajo, es la mas aceptable de todas las soluciones.
.....)laro que seria mas sensato construir casas o algo semejante$ pero si e"isten dificultades
politicas y practicas para realizarlo, el procedimiento anterior seria mejor que no hacer
nada.
Espero ver al estado, que esta en condiciones de poder calcular la eficiencia marginal de los
bienes de capital a largo plazo sobre la base de la conveniencia social general, asumir una
responsabilidad cada vez mayor en la organizacion directa de las inversiones, ya que
probablemente las fluctuaciones en la estimacion del mercado de la eficiencia marginal de
las diferentes clases de capital, ....seran demasiado grandes para contrarrestarlas con
alguna modificacion factible de la tasa de interes.
.....En condiciones de laissez!faire, quiza sea imposible evitar las fluctuaciones amplias en la
ocupacion sin un cambio trascendental en la psicologia de los mercados de inversion,
cambio que no hay razon para esperar que ocurra. En conclusion afirmo que el deber de
ordenar el volumen actual de inversion no puede dejarse con garantias de seguridad en
manos de los particulares.
El estado tendra que ejercer una influencia orientadora sobre la propension a consumir, a
traves de su sistema de impuestos, fijando la tasa de interes y, quiza, por otros medios.
)reo que una socializacion bastante completa de las inversiones sera el unico medio de
apro"imarse a la ocupacion plena$ aunque esto no necesita e"cluir cualquier forma,
transaccion o medio por los cuales la autoridad publica coopere con la iniciativa privada.
#ero fuera de esto no se aboga francamente por un sistema de socialismo de estado que
abarque la mayor parte de la vida economica de la comunidad. *o es la propiedad de los
medios de produccion la que conviene al estado asumir. -i este es capaz de determinar el
monto global de los recursos destinados a aumentar esos medios y la tasa basica de
remuneracion de quienes los poseen habra realizado todo lo que le corresponde.
@uera de la necesidad de controles centrales para lograr el ajuste entre la propension a
consumir y el aliciente para invertir no hay mas para socializar la vida economica que la que
e"istia antes.
.....En lo que ha fallado el sistema actual ha sido en determinar el volumen del empleo
efectivo y no su direccion.
.....Gentajas tradicionales del individualismo2 en parte lo son de eficiencia !las de la
descentralizacion de las decisiones! y del juego del interes personal (responsabilidad
individual). #ero por encima de todo, el individualismo es la mejor salvaguardia personal si
puede ser purgado de sus defectos y abusos, en el sentido de que, comparado con cualquier
otro sistema, amplia considerablemente el campo en que puede manifestarse la facultad de
eleccion personal.
El ensanchamiento de las funciones de gobierno, que supone la tarea de ajustar la
propension a consumir con el aliciente para invertir, yo las defiendo, tanto porque son el
unico medio practicable de evitar la destruccion total de las formas economicas e"istentes,
como por ser condicion del funcionamiento afortunado de la iniciativa individual.
Los sistemas de los estados totalitarios de la actualidad parecen resolver el problema de la
desocupacion a e"pensas de la eficacia y la libertad. En verdad el mundo no tolerara por
mucho tiempo mas la desocupacion que, aparte de breves intervalos de e"citacion, va unida
al capitalismo individualista de estos tiempos$ pero puede ser posible que la enfermedad se
cure por medio de un analisis adecuado del problema, conservando al mismo tiempo la
eficiencia y la libertad.
-i las naciones pueden aprender a procurarse la ocupacion plena con su politica interna (y,
debemos a.adir, si pueden lograr tambien el equilibrio en la tendencia de su poblacion), no
se necesita que haya fuerzas economicas importantes destinadas a enfrentar el interes de un
pais con el de sus vecinos. ,odavia quedaria lugar para la division internacional del trabajo
y para el credito internacional en condiciones adecuadas$ pero ya no e"istiria motivo
apremiante para que un pais necesite forzar sus mercancias sobre otro o rehusar las ofertas
de sus vecinos.
(El arte practico de gobernar) es el que se ocupa del sistema economico en conjunto y de
lograr la ocupacion optima de todos los recursos del sistema.
,arde o temprano, son las ideas y no los intereses creados las que presentan peligros, tanto
para el mal como para el bien&.
A*i como *%* o.i&io&e* ma&#ie&e& 2ige&cia, lo* .ro"lema* *o"re lo* $%e e*cri"i 'ace ma* )e
*e*e&#a a3o* *ig%e& *ie&)o la .ri&ci.al .reoc%.acio& 6*eg%& la* e&c%e*#a*6 )e la .o"lacio& e&
ca*i #o)o* lo* .ai*e* Mi o"*e*io& co& re*.ec#o a la )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria *e re&%e2a .or
mome&#o* N%&ca el #ra"a-a)or e*#%2o ma* *olo y .o"re e& com.aracio& co& la a"%&)a&cia
$%e le m%e*#ra& la* #ie&)a*, #ele2i*io& y .%"licacio&e* A la &ece*i)a) )e &o #e&er a'ora %&e la
)e*e*.eracio& .or &o .o)er A&#e* el $%e &o 2eia &o *a"ia 8oy el $%e 2e *a"e, .ero &o .%e)e
E*#o e&ge&)ra a&g%*#ia, fr%*#racio&, i&)ig&acio&, a%#o)e*#r%ccio&, re"elio&, margi&ali)a), y, e&
m%c'o* ca*o*, frac#%ra *ocial, )eli&c%e&cia y crimi&ali)a)
S%.o&gamo*, .or %& mome&#o, $%e lle2amo* al e>#remo la .ro.%e*#a 6)e lo* g%r%* )el
li"recam"io6, )e ma* merca)o y me&o* go"ier&o
F%ie& *e i&#ere*aria .or ale&#ar %&a mayor )ema&)a )e la ma&o )e o"ra7
F%ie& i&#e&#aria e$%ili"rar la )i*#ri"%cio& e&#re *alario* y "e&eficio*7
F%ie& .roc%raria .aliar la accio& )e lo* mo&o.olio*7
F%ie& a#e&)eria a lo* .o"re*7
F%ie& fi&a&ciaria la e)%cacio& .%"lica7
F%ie& .re*#aria a#e&cio& me)ica a la .o"lacio& )e "a-o* i&gre*o*7
F%ie& a*eg%raria i&gre*o* a*i*#e&ciale* a lo* $%e *e $%e)a& *i& #ra"a-o7
!eco&o0co $%e ac#%alme&#e .%e)e re*%l#ar m%y f%er#e co&#i&%ar 'a"la&)o )e %&a *ociali0acio&
"a*#a&#e com.le#a )e la* i&2er*io&e* Pero .o&ie&)o lo* .a3o* frio* $%e *e $%iera, #o)a accio&
g%"er&ame&#al e* .oca c%a&)o *e #ra#a )e a.ro>imar*e a la oc%.acio& .le&a
O"ra* .%"lica*, )efici# .%"lico, )e2al%acio&e*, #a&#a* y #a&#o, como *ea &ece*ario .ara crear
em.leo, o i&ce&#i2ar *% creacio&
Si .ara ello 'ay $%e *o.or#ar la corr%.cio& )e lo* .oli#ico*, o *eg%ir #olera&)o el
e&ri$%ecimie&#o )e lo* cor#e*a&o* )el .o)er, *era %& co*#o '%&)i)o, fre&#e al )rama *ocial y la*
%rge&cia* )el .aro
A%&$%e el *i*#ema #e&ga .er)i)a* 6f%ga*6 .or #o)a* .ar#e*, #o)a ag%a *era .oca, .ara a.agar el
i&ce&)io *ocial
Tam"ie& a mi me g%*#aria %& go"ier&o mi&imo Tam"ie& a mi me g%*#aria )e-ar li"re a la*
f%er0a* )el merca)o Pero &o e* .o*i"le, ac#%alme&#e
Tam"ie& me g%*#aria $%e &o e>i*#ie*e& lo* e-erci#o*, la* carcele*, lo* 'o*.icio* Pero &o e*
.o*i"le, ac#%alme&#e
U*#e) me .reg%&#a *i yo )e-aria mi em.re*a o mi "a&co al ma&)o )e e*o* i&)oc%me&#a)o*
)i*fra0a)o* )e go"er&a&#e*, $%e .ara afre&#a )e la '%ma&i)a), *e .a*ea& 'oy .or lo* foro*
i&#er&acio&ale* No, re*%el#ame&#e &o Pero #am.oco .%e)o )e-ar %& a2io& *i& .ilo#o e& me)io
)e la #orme&#a
No creo e& e*o* .ilo#o*, .ero a*%mo e*#a* #orme&#a*
Ia *e e&cargara la )emocracia 6o-ala6 e& ir *eleccio&a&)o la e*.ecie .oli#ica 9*e &o#a mi
%#o.ia7;
De*eo creer e& el *i*#ema, a%&$%e e*.ero $%e .ro&#o #ermi&e el fe*#i& )e lo* corr%.#o*
De*eo, e*.ero,e*#o me *%e&a a e>.ec#a#i2a a largo .la0o, a e*#a)o )e co&fia&0a
F%e #al *i 'a"lamo* 6%& .oco6 )e e*e #ema7
Me .ermi#e come&0ar a mi7
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*


APITULO !*
ILO EONOMIO - ON+IAN#A
A.recia)o Profe*or Smi#'?
De*earia come&0ar el #ra#amie&#o )e e*#e #ema re.a*a&)o
alg%&o* a*.ec#o* 2i&c%la&#e* co& el e*#a)o )e co&fia&0a Por ello 2eamo* lo $%e )ecia e& 45ED,
co& re*.ec#o a ciclo eco&omico, rie*go em.re*ario, .refere&cia .or la li$%i)e0, y .ro.e&*io& a
co&*%mir?
Es importante entender la diferencia que hay entre la eficiencia marginal de un volumen
determinado de capital y los cambios en la e"pectativa porque es principalmente esta
dependencia la que hace a la eficiencia marginal del capital quedar sujeta a ciertas
fluctuaciones violentas que son e"plicacion del ciclo economico.
os tipos de riesgo que no han sido diferenciados por lo general, pero que es importante
distinguir, afectan al volumen de la inversion. El primer riesgo es el del empresario o
prestatario, y surge de las dudas que el mismo tiene respecto a la posibilidad de obtener en
realidad los rendimientos probables que espera. -i un hombre aventura su propio dinero,
este es el unico riesgo que importa. #ero donde e"iste un sistema de prestar y tomar a
prestamo, con lo que quiero decir la concesion de creditos con un margen de garantia real o
personal, aparece un segundo tipo de riesgo al que podremos llamar el riesgo del
prestamista. #odria a.adirse una tercera causa de riesgos, como es el posible cambio
adverso en el valor del patron monetario, que hace que el prestamo en dinero sea menos
seguro, en la medida de la depreciacion, que un activo real$ aunque todos, o la mayor parte
de estos cambios, deben haberse reflejado ya, y, por lo tanto, absorbido, en el precio de los
bienes reales duraderos.
La escala de inversion depende de la relacion entre la tasa de interes y la curva de eficiencia
marginal del capital correspondiente a diversas escalas de inversion corriente, en tanto que
la eficiencia marginal del capital depende de la relacion entre el precio de oferta, de un bien
de capital y su rendimiento probable.
El estado de e"pectativas a largo plazo, distinguiendolas de las e"pectativas a corto plazo en
que se basa el productor para estimar lo que podra obtener de un producto cuando este
terminado, en el supuesto de que se decida a iniciar su produccion en la actualidad con el
equipo e"istente.
1 mi modo de ver, lo mejor es considerar que el ciclo economico se debe a un cambio ciclico
en la eficiencia marginal del capital aunque complicado y frecuentemente agravado por
cambios asociados en las otras variables (fluctuaciones en la propension a consumir, el
estado de preferencia por la liquidez) importantes de periodo breve del sistema economico.
#or movimiento ciclico, queremos decir que, al progresar el sistema, por ejemplo, en
direccion ascendente, las fuerzas que lo empujan hacia arriba al principio toman impulso y
producen efectos acumulativos unas sobre otras, pero pierden gradualmente su potencia
hasta que, en cierto momento, tienden a ser remplazadas por las operantes en sentido
opuesto$ las cuales, a su vez, toman impulso por cierto tiempo y se fortalecen mutuamente
hasta que ellas tambien, habiendo alcanzado su desarrollo ma"imo, decaen y dejan sitio a
sus contrarias.
El fenomeno de la crisis2 el hecho de que la substitucion de un impulso descendente por otro
ascendente ocurre con frecuencia de modo repetitivo y violento, mientras que, por regla
general, no e"iste un punto de infle"ion tan cortante cuando el movimiento ascendente es
substituido por la tendencia a bajar.
)ualquier fluctuacion en las inversiones que no este equilibrada por un cambio
correspondiente en la propension a consumir, se traducira, por supuesto, en una fluctuacion
de la ocupacion.
)reo que la e"plicacion mas tipica, y con frecuencia la predominante de la crisis, no es
principalmente un alza en la tasa de interes, sino un colapso repentino de la eficiencia
marginal del capital.
Es propio de los mercados de inversion organizados que, cuando el desencanto se cierne
sobre uno demasiado optimista y con demanda sobrecargada, se derrumben con fuerza
violenta, y aun catastrofica, bajo la influencia de los compradores altamente ignorantes de lo
que compran o de los especuladores, que estan mas interesados en las previsiones acerca del
pro"imo desplazamiento de la opinion del mercado, que en una estimacion razonable del
futuro rendimiento de los bienes de capital. 1demas, el pesimismo y la incertidumbre del
futuro que acompa.a a un derrumbamiento en la eficiencia marginal del capital,
naturalmente precipita un aumento decisivo en la preferencia por la liquidez ! y de aqui un
alza en la tasa de interes!. e ese modo, el hecho de que un derrumbamiento de la eficiencia
marginal del capital tienda a ir acompa.ado por un alza en la tasa de interes, puede agravar
mucho el descenso en la inversion.
.....#osteriormente, un descenso en la tasa de interes sera de gran ayuda para la
recuperacion y probablemente, condicion necesaria de la misma. #ero por el momento, el
colapso en la eficiencia marginal del capital puede ser tan completo que no baste ninguna
reduccion factible en la tasa de interes.
.....Es el retorno de la confianza, para hablar en lenguaje ordinario, el que resulta tan poco
susceptible de control en una economia de capitalismo individual. Este es el aspecto de la
depresion que los banqueros y los hombres de negocios han tenido razon en subrayar, y el
que los economistas que han puesto su fe en un remedio puramente monetario& han
subestimado.
La e"plicacion del elemento tiempo en el ciclo economico, del hecho de que generalmente ha
de transcurrir un intervalo de tiempo de cierta magnitud antes de que empiece la
recuperacion, debe buscarse en las influencias que gobiernan la recuperacion de la
eficiencia marginal del capital.
.....La duracion del movimiento descendente debe tener cierta magnitud que no es fortuita,
que no fluctua entre, digamos, un a.o ahora y diez a.os en otra ocasion, sino que muestra
determinada regularidad entre, digamos, tres y cinco a.os.
.....El proceso de absorber las e"istencias representa inversion negativa, lo que tambien es
contrario a la ocupacion.
1demas, la reduccion de capital en giro, que necesariamente acompa.a a la baja de la
produccion en su fase descendente, representa un elemento mas de desinversion.
.....#or desgracia, una baja importante en la eficiencia marginal del capital tambien tiende a
afectar en forma adversa la propension a consumir$ porque entra.a una disminucion
considerable en el valor del mercado de los valores de rendimiento variable en la bolsa.
1hora bien, esto ejerce naturalmente una influencia muy depresiva sobre las personas que
toman interes activo en sus inversiones en la bolsa de valores, especialmente si emplean
fondos prestados. La disposicion a gastar de esta gente esta quiza aun mas influida por las
alzas y bajas en el valor de sus inversiones que por el estado de sus ingresos. )on un publico
de mentalidad de accionista& como el de Estados %nidos en la actualidad, un mercado de
valores en alza puede ser condicion casi esencial de una propension a consumir
satisfactoria$ y esta circunstancia, generalmente desde.ada hasta hace poco, sirve
evidentemente para agravar mas aun el efecto depresivo de una baja en la eficiencia
marginal del capital.
.....)iertamente tiene mas fuerza el argumento de que una alta tasa de interes es mucho mas
efectiva contra un auge que otra baja contra una depresion.
(*o obstante). El remedio del auge no es una tasa mas alta de interes, sino una mas baja55$
porque esta puede hacer que perdure el llamado auge. El remedio corresto para el ciclo
economico no puede encontrarse en evitar los auges y conservarlos asi en semidepresiones
permanentes, sino en evitar las depresiones y conservarnos de este modo en un cuasi!auge
continuo&.
Si afirmo 6e& mi ca*o6 $%e el )e"er )e or)e&ar el 2ol%me& )e i&2er*io& &o .%e)e )e-ar*e co&
gara&#ia* )e *eg%ri)a) e& ma&o* )e lo* .ar#ic%lare*, .ro&#o *e llega a la co&cl%*io& $%e la
accio& )e go"ier&o e* la e&carga)a )e ge&erar co&fia&0a e& el am"i#o eco&omico
El gra& ferme&#o )e co'e*io& *ocial y e*#a"lecimie&#o o re#or&o )el e*#a)o )e co&fia&0a )e"e
*er el go"ier&o
Por $%e a&#e* 645KAGDA6 'a"ia co&fia&0a7
Tomemo* .or e-em.lo a %& o.erario fa"ril e& la i&)%*#ria america&a, o l%ego e& la e%ro.ea o
-a.o&e*a Te&ia %& "%e& em.leo, %& ace.#a"le *alario, y e*#a"ili)a) la"oral Si 'acia "ie& *%
#area, .o)ia llegar a -%"ilar*e e& la mi*ma em.re*a E*#a *i#%acio& .ermi#ia al #ra"a-a)or
ca*ar*e, com.rar co& 'i.o#eca %&a .ro.ie)a), $%e *% m%-er *e $%e)ara e& la ca*a c%i)a&)o a
lo* 'i-o* .e$%e3o*, e&2iar a lo* &i3o* a la e*c%ela y e& m%c'o* ca*o* a la %&i2er*i)a), a)$%irir
%&o y 'a*#a )o* a%#omo2ile*,y %& largo e#c, $%e e$%i2alia a 'acer .la&e*, .e&*ar
o.#imi*#ame&#e e& el f%#%ro
Por $%e a .ar#ir )e 45LA *e .ier)e la co&fia&0a7
A co&*ec%e&cia )e la* .oli#ica* )e li"re cam"io, )e la re)%ccio& o elimi&acio& )e ara&cele*, e*e
mi*mo #ra"a-a)or fa"ril america&o come&0o a 2i2ir %& largo .erio)o )e i&e*#a"ili)a),
i&*eg%ri)a), .recarie)a), o .aro la"oral La* em.re*a* i&iciaro& el .roce*o )e reco&2er*io&
i&)%*#rial Cierre*, f%*io&e*, ro"o#i0acio&, rei&ge&ieria, re)%ccio& )e *alario*, o )e*.i)o* E*#a
*i#%acio& )ific%l#o al #ra"a-a)or ca*ar*e, com.lico o im.o*i"ili#o la com.ra )e 2i2ie&)a co&
cre)i#o )e largo .la0o, o"ligo a la e*.o*a a *alir )el 'ogar .ara .roc%rar 6co& em.leo* "a*%ra,
e& m%c'o* ca*o*6 com.le#ar el i&gre*o familiar, )i*mi&%ir la ca&#i)a) )e 'i-o* 6e& m%c'o*
ca*o* a cero6, e&2iar a lo* &i3o* a e*c%ela* .%"lica* a&alfa"e#i0a)ora*, ol2i)ar la* .o*i"ili)a)e*
)e e)%cacio& %&i2er*i#aria, llegar a )%ra* .e&a* a %&a mala 2i2ie&)a al$%ila)a y a %& a%#omo2il
.e$%e3o y #al 2e0 )e *eg%&)a ma&o
I $%e #e&emo* e& la )eca)a )el 5A7
Primero E%ro.a 6a .ar#ir )e la cai)a )el m%ro6, y l%ego Ja.o& 6a .ar#ir )e la cai)a )el
NiOOei6 comie&0a& a 2i2ir %& .erio)o )e i&e*#a"ili)a) la"oral, .recarie)a), .aro, y re)%ccio&e*
)e *alario* *imilar al mo)elo america&o
E& #o)o ca*o el #ra"a-a)or #ie&e 'oy a&#e *i el *ig%ie&#e .ai*a-e *ocial?
Co&#ra#o* #em.orale*, )e*.i)o li"re, .aro )e larga )%racio&, i&e>i*#e&#e *%"*i)io .or
)e*em.leo, i&e>i*#e&#e *eg%ro me)ico .%"lico, e)%cacio& .%"lica i&eficie&#e, *i*#ema .%"lico
)e .e&*io&e* c%e*#io&a)o o e& $%ie"ra
Co& %& .a&orama )e e*#e #i.o, .o)emo* .e)irle co&fia&0a al co&*%mi)or7
Po)emo* #ra&*mi#ir co&fia&0a a la -%2e&#%)7
Se .%e)e 'a"lar )e glo"ali0acio&, com.e#i#i2i)a), eco&omia *ocial )e merca)o, mie&#ra* la
ge&#e *e $%e)a *i& #ra"a-o, &o #ie&e *%"*i)io .or )e*em.leo, &o #ie&e *a&i)a) .%"lica, &i
e)%cacio& .%"lica, &i -%"ilacio& .%"lica, &i *oli)ari)a) *ocial7
P%e)e re*#a"lecer*e la co&fia&0a a %&a -%2e&#%) 2acia )e f%#%ro, *emi a&alfa"e#a, alco'oli0a)a,
)roga)a, o a&e*#e*ia)a 6e& el me-or )e lo* ca*o*6 .or lo* me)io* )e com%&icacio&7
8ay $%e e*#ar m%y ciego, *er m%y #o&#o o m%y ci&ico .ara &egar e*#a reali)a)
De la mio.ia em.re*aria, ya #e&emo* m%c'o )ic'o, .ero )e la arroga&cia, i&)ifere&cia, y
corr%.cio& )e lo* go"er&a&#e* $%e)a "a*#a&#e .or )e&%&ciar
8a"ra $%e e>.%l*ar a e*#o* .oli#ico* )el #em.lo .ara re*#a"lecer la co&fia&0a
E*#o* .oli#ico* 6lo* go"er&a&#e* )e lo* DA, CA, LA, y 5A6 &o 'a& i&2e&#a)o la .o"re0a, .ero &o
*olo &o 'a& re*%el#o la 'ere)a), *i&o $%e 'a& i&#e&*ifica)o *% .re*e&cia
Peca)o* )e accio& % omi*io& 6#a&#o mo&#a, mo&#a #a&#o6 'a& facili#a)o el a"*%r)o co&#ra*#e
e&#re el rei&o )e la #ierra y el rei&o )e lo* cielo*, )efra%)a&)o &%e2ame&#e a lo* .o"re*
E& 2e0 )e ma* merca)o, &ece*i#amo* ma* )emocraciaM e& 2e0 )e ma* glo"ali0acio&,
&ece*i#amo* ma* -%*#iciaM *i )e*eamo* re*#a"lecer la co&fia&0a
S% #%r&o, e*#ima)o mae*#ro
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*
A.recia)o Lor) Bey&e*?
I&#e&#are co&#e*#ar *% car#a 'a"la&)o *olo )el .re*e&#e U&
"ala&ce )el 'a*#a a$%i 'emo* llega)o U&a .e$%e3a 'i*#oria cli&ica )el .acie&#e *ocial $%e
.a)ece )e .er)i)a )e co&fia&0a U& e&fo$%e )ifere&#e, .ara ma&#e&er la .olemica, *i *e me
.ermi#e
No .%e)e *er $%e el #ra"a-a)or 'aya .er)i)o la co&fia&0a .or fal#a )e %*o )e *%* .ro.ia*
f%er0a*, .or fal#a )e ma)%re0, .or e>ce*o )e .ro#eccio&7
No 'a"ra *i)o el e*#a)o .ro#ec#or %& .a)re ca*#ra)or $%e )e*)e 45:K e*#%2o .rac#ica&)o %&
i&#er2e&cio&i*mo e>ce*i2o $%e &o )e-o crecer al i&)i2i)%o7
No *era el e*#a)o )el "ie&e*#ar %& *o.orifero *ocial7
Se "%*ca ay%)ar y *e logra a'ogar7 I *i e& 2e0 )e )ar %&a ma&o, *e la .%*iero& e&cima, y lo
'%&)iero&7
No 'a"ra m%c'o )e ello7 No *e 'a"ra )e*arrolla)o %& e&#rama)o )e i&#ere*e* .ro#eccio&i*#a*,
clie&#elare*, *%"*i)ia)o*, y .re"e&)a#ario*, $%e 'a& e*#a"%la)o al i&)i2i)%o7
Si #o)o lo e*.eramo* )el e*#a)o, $%e le )e"emo* )ar a cam"ioM $%e le )imo* a cam"io7
Veamo* %& e*ce&ario imagi&ario 6a%&$%e 'i*#oricame&#e m%y real y cerca&o6? go"ier&o
*ocial)emocra#a, *i&)ica#o* &acio&ale*, ce&#rale* em.re*aria*, e*#a)o )el "ie&e*#ar, .ro#eccio&
*ocial, *a&i)a) .%"lica, e)%cacio& .%"lica, -%"ilacio& .or re.ar#o, em.leo fi-o,
em.leo .%"lico 2i#alicio, i&)em&i0acio& .or )e*.i)o, lice&cia .or e&ferme)a), 4K .aga* al a3o,
2acacio&e* .aga* )e EA )ia*Ga3o, lice&cia .or ma#er&i)a), lice&cia .or e*#%)io*, .ro#eccio&
cor.ora#i2a, al#a* "arrera* ara&celaria*, c%.o* )e im.or#acio&, .recio* )e refere&cia, "arrera*
*a&i#aria*, *%"2e&cio&e*, cre)i#o* y #a*a* .refere&ciale*, em.re*a* )el e*#a)o, .recio* .oli#ico*,
o"ra* y *er2icio* .%"lico* re*er2a)o* al *ec#or .ri2a)o &acio&al
To)o ello a cam"io )e %&a eco&omia *emicerra)a, "a-o )e*em.leo, al#a .ar#ici.acio& )el
e*#a)o e& la eco&omia, al#a .re*io& fi*cal, cier#o )efici# .%"lico, y cier#o e&)e%)amie&#o
.%"lico
E*#a *i#%acio& i)ilica &o #ermi&a a&e*#e*ia&)o al e&#rama)o *ocial7
La *eg%ri)a) )e*)e la c%&a a la #%m"a, &o *e .arece ma* a %& regime& com%&i*#a $%e a %&o
ca.i#ali*#a7
Si &o 'ay l%gar .ara el fraca*o, 'a"ra .remio .ara el e>i#o7
Para $%e #e&er co&fia&0a e& o#ra co*a $%e &o *ea la %"re g%"er&ame&#al7
Si a #o)o* &o* #oca %& .a&, a $%e 'acer ma* e*f%er0o o meri#o7
No e&ferma a*i #o)a la *ocie)a) )e 'i.ergl%cemia7
La .a0 )el e*#a)o )el "ie&e*#ar, &o *e .arece )ema*ia)o a la .a0 )e lo* ceme&#erio*7
F%e mo#i2acio& 6ca*i )igo co&fia&0a6 #e&)ra& lo* i&)i2i)%o* .ara me-orar7
A *% e&fo$%e .or )efec#o, co&#ra.o&go el mio 6)igamo*6, .or e>ce*o
E& mi o.i&io&, la .er)i)a )e co&fia&0a *e )e"e a %& e>ce*o )e e*#a)o
8ay $%e $%i#arle la* m%le#a* a la *ocie)a) 8ay $%e o"ligarla a cami&ar, a e&#re&ar, a
a)elga0ar, a com.e#ir
Tam"ie& e>i*#e el cole*#erol eco&omico y el rie*go )e i&far#o *ocial
F%e #o)o e*#o &o *e .%e)e 'acer -%&#o y )e gol.e, e* i&)%)a"le F%e &o *e .%e)e a.licar la
mi*ma )o*i* a #o)o el c%er.o *ocial, #am"ie& Pero $%e 'ay $%e em.e0ar %rge&#eme&#e, e*
im.re*ci&)i"le
De*)e el fi& )e la g%erra m%&)ial, 'a& ce"a)o a %&a ge&eracio&, ca*#ra)o a la *ig%ie&#e, y
)e*cere"ra)o a la %l#ima Te&emo* %& c%er.o *ocial #e#ra.legico, a#a)o a la *illa )e r%e)a* $%e
le e&#rega la *a&i)a) .%"lica, y alime&#a)o co& la *o.a "o"a $%e le .ro2ee la *eg%ri)a) *ocial
El e*#a)o )el "ie&e*#ar, .arali0a a la *ocie)a) No ig%ala, &i *i$%iera re)i*#ri"%ye, *im.leme&#e
co&gela De-a #o)o como e*#a"a Al rico #a& rico y al .o"re #a& .o"re Al rico le ma&#ie&e lo*
.ri2ilegio* y al .o"re lo e&#re#ie&e co& .a&, #ele2i*io& y f%#"ol
El e*#a)o .ro#ec#or e* el gra& #imo $%e -%*#ifica el ga*#o .%"lico, lo* .ri2ilegio*, la
corr%.cio&, el #rafico )e i&fl%e&cia*, la "%rocracia, y la .ar#i)ocracia
De-o a"ier#o el #%r&o )e la re.lica
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'

A)mira)o Profe*or Smi#'?
Me .arece i&#ere*a&#e *eg%ir )i*c%#ie&)o *o"re e*#e a*%&#o El
#ema lo merece A*i como %*#e) cam"io )e fre&#e, me .ermi#ira, $%e yo 'aga lo .ro.io
Aca"o )e e&#erarme 9@:G@G55; $%e E*#a)o* U&i)o* y ci&co .ai*e* ma* 'a& &e%#rali0a)o #o)a
.o*i"ili)a) )e reglame&#acio& o co&#rol *o"re el comercio )e .ro)%c#o* #ra&*ge&ico*, c%ya
co&2e&ie&cia a.oya"a& ma* )e cie&#o2ei&#e .ai*e* 9Co&fere&cia )e la Nacio&e* U&i)a* e&
Car#age&a;
Ig%al *%er#e '%"o co& la .ro#eccio& ecologica 9%l#ima* #re* co&fere&cia i&#er&acio&ale*;
Si 'oy lo* go"ier&o* &o .%e)e& aco#ar 6&o )igamo* c%a&)o *o& *%* 2ale)ore*6 lo* i&#ere*e* )e
la* em.re*a* #ra&*&acio&ale*, $%e oc%rrira *i la* )e-amo* o"rar #o#al y a"*ol%#ame&#e li"re*7
Ol2i)ar&o* )el )a3o ecologico, ace.#ar c%al$%ier #i.o y rie*go )e ma&i.%lacio& ge&e#ica,
.er)er #o#alme&#e el co&#rol mo&e#ario, e*#ar e>.%e*#o* a #reme&)a* e*.ec%lacio&e*
fi&a&ciera*, re*ig&ar&o* al )%ali*mo eco&omico, )e-ar im.%&e* #rafico* comerciale* ilegale*
A*i como %*#e) *e imagi&a %&a *ocie)a) )e go"ier&o mi&imo, co&ce)ame $%e le )i"%-e
%&a *ocie)a) 6glo"al, )e*)e l%ego6 )e em.re*a ma>ima
I&e>i*#e&#e co&#rol am"ie&#al, i&e>i*#e&#e co&#rol *a&i#ario )e .ro)%c#o*, i&e>i*#e&#e co&#rol
"io#ec&ologico, li"re mo2imie&#o )e ca.i#ale*, mi&imo co*#o fi*cal, )e*.i)o li"re, #rafico li"re
)e )roga*, #rafico li"re )e arma*, e)%cacio& .ri2a)a, *a&i)a) .ri2a)a, -%"ilacio&
.ri2a)a,'a*#a *e .o)ria llegar a .ri2a#i0ar la .olicia 9ya lo e*#a .arcialme&#e co& lo* g%ar)ia*
)e *eg%ri)a);, la* carcele*, y .or$%e &o, la -%*#icia
Lo* .o)ere* e-ec%#i2o, legi*la#i2o, y la* f%er0a* arma)a*, ya e*#a& *%ficie&#eme&#e e&rola)o*
y com.rome#i)o* co& la ca%*a em.re*aria como .ara &o &ece*i#ar a'o&)ar e& el .roce*o
.ri2a#i0a)or Ba*#a 2erlo* ac#%ar e& lo* foro* i&#er&acio&ale*, e& el #ra#amie&#o legal, y e& la*
accio&e* mili#are*, .ara *a"er $%ie& ma&)a, y $%ie& e-ec%#a
Tie&e %*#e) 6"re2eme&#e6, %&a .i&#%ra )e la *ocie)a) glo"al $%e .roc%ra& 6ca*i me a&imo a
)ecir, alca&0a&6 lo* .re)ica)ore* )el merca)o
Si& &acio&e* 6#al como la* co&ocimo*6, *i& go"ier&o*, y *i& -%*#icia, .ara $%e 'ace fal#a la
)emocracia7 Ba*#ara el 0a..i&g y la #ele2i*io& i&#erac#i2a7
E*#e e* el m%&)o feli0 $%e &o* .rome#e 6y ca*i c%m.le6 la eco&omia glo"al
A#e&#ame&#e
Jo'& May&ar) Bey&e*

E*#ima)o Lor) Bey&e*?
E& la co&#rare.lica .ar#ire )e alg%&o )e *%* .ro.io* arg%me&#o*
Si lo* go"ier&o* *o& #a& .ermea"le* a la i&fl%e&cia )e lo* rico* y .o)ero*o*, .ara $%e lo*
&ece*i#a& lo* &o rico*, &i .o)ero*o*7 No *er2ira& )e #a.a)era7 No %#ili0ara& la fac'a)a )e la
)emocracia .ara 2aler*e )el .o)er e& "e&eficio .ro.io7
U*#e) )e*co&fia ma* )e lo* em.re*ario* $%e )el go"ier&o Io )e*co&fio )e lo* em.re*ario* y
)el go"ier&o
U*#e) o.#a .or el go"ier&o como mal me&or Io .refiero $%e el i&)i2i)%o a.re&)a a 2aler*e
.or *i mi*mo De*arrolle #o)a* *%* ca.aci)a)e*, i&cl%*o la* )e e>igir -%*#icia
Co& el 'om"re me)iocre $%e i&*#r%me&#a la eco&omia )el "ie&e*#ar &o 'a"ra &i&g%& #i.o )e
re2ol%cio& *ocial, *olo i&2ol%cio&, )e*i)eali0acio& y .a*i2i)a)
Lo* me)io* )e com%&icacio& 6f%&)ame&#alme&#e la #ele2i*io&6 m%c'a* 2ece* 6.ara ma* i&ri6 )e
.ro.ie)a) .%"lica, *o& lo* .ri&ci.ale* a)ormece)ore* o &e%#rali0a)ore* )e c%al$%ier #i.o )e
co&cie&cia )e cla*e, c%e*#io&amie&#o o reaccio& *ocial
J%*#ame&#e la #ele2i*io& .%e)e *er %& "%e& e-em.lo )e la i&%#ili)a) )el ga*#o .%"lico e&
"e&eficio )e e*a *ocie)a) $%e )ice )efe&)er
Para $%e ga*#ar )i&ero .%"lico e& %& me)io $%e ofrece la mi*ma #ele"a*%ra $%e lo* egoi*#a*,
ma#eriali*#a*, y 2%lgare* ca&ale* comerciale* .ri2a)o*7
Sera .ara %#ili0arlo como i&*#r%me&#o .%"lici#ario )el .ar#i)o .oli#ico e& el go"ier&o7 Sera
.ara 'acer &egocio* .ri2a)o* co& )i&ero .%"lico7 O .ara ma&#e&er %& lo#e ma* )e e*#omago*
agra)eci)o*7
Para $%e *ir2e la ra)io6#ele2i*io& .%"lica, *i &o .re*#a &i&g%& #i.o )e *er2icio .%"lico7
A&#e* )e fi&ali0ar $%i*iera )e-arle .la&#ea)a* alg%&a* .reg%&#a* orie&#a)a* a la "%*$%e)a )e la
ma)%re0 $%e .rego&o?
Por $%e e* &ece*aria %&a -%"ilacio& .%"lica7 Por $%e &o )e-ar $%e ca)a %&o re*%el2a .or *i
mi*mo la* re*er2a* y a'orro* .ara la 2e-e07 Por $%e e* &ece*aria %&a *a&i)a) .%"lica7 Por $%e
&o )e-ar $%e ca)a %&o a*%ma *% .ro.ia *eg%ri)a) me)ica7
Co& *olo c%"rir co& )i&ero .%"lico la .arcela )e lo* ma* &ece*i#a)o*, el re*#o )e la *ocie)a)
.o)ria re*.o&*a"ili0ar*e )e *% f%#%ro i&)i2i)%al
F%ie& me-or $%e %&o mi*mo .ara c%i)ar *%* .ro.io* a'orro*
No *era $%e #o)o el fe&ome&o )e la *eg%ri)a) *ocial e&c%"re %& gra& e&#rama)o )e i&#ere*e*,
fi&a&ciamie&#o 6.arcialme&#e gra#%i#o6 )el ga*#o .%"lico, )emagogia elec#orali*#a,
cor.ora#i2i*mo y corr%.cio&7
De-ar li"re al i&)i2i)%o .ara $%e .rograme *% a'orro, ca.i#ali0acio& y f%#%ro re#iro &o .o&e
limi#e*, .i*o*, &i #ec'o* De-a $%e ca)a %&o a*%ma *%* .ro.io* rie*go*, i&#ere*e* y %#ili)a)e*
A)ema*, *iem.re )i*.o&)ria )e lo* fo&)o* a'orra)o* .ara a#e&)er emerge&cia* fi&a&ciera*
E& el ca*o *a&i#ario, ca)a c%al *e 'aria cargo )e *% relacio& co*#oGrie*go )e *al%) A*i como e&
el *eg%ro a%#omo#or $%ie& ma* *i&ie*#ro* #ie&e .aga %&a .oli0a ma* cara, e& la *a&i)a) el
f%ma)or, "e"e)or, e#c, .agaria ma* $%e a$%el $%e lle2a %&a 2i)a ma* co&#rola)a, me)i)a y
*a&a
Por $%e %& &o f%ma)or )e"e *%"2e&cio&ar co& *% co&#ri"%cio& el ga*#o *a&i#ario
*%.leme&#ario )el f%ma)or7
Por $%e co&*i)erar e&ferme)a)e* *ociale* el #a"a$%i*mo, el alco'oli*mo, la )roga)iccio&,
SIDA, e#c7
Por $%e fi&a&ciar .%"licame&#e a e*#o* *%ici)a* .o#e&ciale*7
I&#e&#emo* )e-ar al 'om"re li"re .ara crecer, .ero #am"ie& .ara a*%mir *%* .ro.ia*
re*.o&*a"ili)a)e*
F%i#emo* a lo* .oli#ico* arg%me&#o* y .re#e>#o* $%e .o*i"ili#a& la corr%.cio& y la )emagogia
O"lig%emo* a lo* em.re*ario* a a*%mir *% .ro.io rie*go e& lo* &egocio*
A#e&#ame&#e
A)am Smi#'

APITULO !,
APENDIE PARA EUROPEOS
E*#ima)o Profe*or Smi#'?
A mi#a) )e l555 'a"ra e& E%ro.a eleccio&e* .ara el Parlame&#o
E%ro.eo Ta&#o lo* .ar#i)o* co&*er2a)ore* como lo* *ociali*#a* *e )i*.%#a& el ce&#ro )el
elec#ora)o Mie&#ra* lo* .rimero* )ice& $%e )efie&)e& la eco&omia *ocial )e merca)o, lo*
%l#imo* )ice& *i, a la eco&omia )e merca)o
Me g%*#aria $%e refle>io&aramo* %& .oco *o"re lo* .ri&ci.ale* .%&#o* $%e i&cl%ye& am"o*
.rograma* elec#orale* co&)icio&a)o* .or el E%ro y o"*e*io&a)o* .or oc%.ar el ce&#ro? em.leoM
eco&omiaM e*#a)o )el "ie&e*#arM i&2er*io&M e)%cacio&M E%ro.aM y, #ercer m%&)o
E%ro.a e* la regio& eco&omica )o&)e el )e"a#e *o"re el mo)elo eco&omico glo"al .re*e&#a
ma* com.licacio&e*
E*#a)o* U&i)o* ma&#ie&e %& mo)elo )e eco&omia )e merca)o *i& re*#riccio&e* *ociale*, y
.ar#e como ga&a)or com.e#i#i2o
Ja.o& e*#a *%frie&)o lo* )olore* )e a)a.#acio& y co&2er#i"ili)a) )e %&a eco&omia "a*a)a e& la
.ro)%ccio& i&)%*#rial )e co&*%mo ma*i2o a %&a eco&omia )el co&ocimie&#oM *% *%*#i#%cio& e*
com.lica)a a%&$%e #ie&e "a-o )e*em.leo, *%ficie&#e ca.i#al y )i*ci.li&a, como .ara i&#e&#ar la
#ra2e*ia )el )e*ier#o
E%ro.a #ie&e la *i#%acio& ma* )ificil Al#o )e*em.leo, i&*%ficie&#e ca.i#al, y "a-a )i*ci.li&a
como .ara *o.or#ar la reco&2er*io& com.e#i#i2a U& merca)o la"oral .oco fle>i"le 6ca*i
.o)riamo* )ecir i&fle>i"le6, al#a .ar#ici.acio& )el e*#a)o e& la eco&omia, %& *ec#or em.re*ario
)e.e&)ie&#e )e *%"2e&cio&e* .%"lica*, me&or )e*arrollo #ec&ologico $%e *%* com.e#i)ore*
america&o* y -a.o&e*e*, e i&#ere*e* &acio&ale* 'e#eroge&eo*
U&a com.e#e&cia )e*.are-a, )o&)e E*#a)o* U&i)o* #ie&e )i&amica y fle>i"ili)a)M Ja.o&
org%llo y )i*ci.li&aM y, E%ro.a rigi)e0y ca&*a&cio E*#a)o* U&i)o* cam"ia, Ja.o& .%e)e
cam"iar, y E%ro.a &o $%iere cam"iar
La eco&omia a"ier#a )e-a e& E%ro.a %& *al)o )e )e*em.leo 94C millo&e*7; )ificilme&#e
*o.or#a"le El Crecimie&#o eco&omico e%ro.eo &o ge&era .%e*#o* )e #ra"a-o
E>ce*o )e rigi)e0 )el merca)o la"oral7 Dema*ia)a re&#a"ili)a) o e*.ec%lacio& em.re*aria7
U& e*#a)o .ro2i)e&cia $%e ma&#ie&e m%y al#o el co*#o fi*cal7 Tec&ologia* o"*ole#a*7 1al#a
)e formacio& .rofe*io&al7 1al#a )e agre*i2i)a) comercial7 Pla&e* y e*#ra#egia* &acio&ale*
)i2erge&#e*7 E*#a)o* .a#er&ali*#a*, em.re*ario* cor#e*a&o* y #ra"a-a)ore* *%"*i)io6
)e.e&)ie&#e*7
Veamo* 6.ara el ca*o6 $%e e*cri"i o.or#%&ame&#e, y $%e o.i&o a'ora, *o"re lo* a*%&#o*
.la&#ea)o*?
EMPLEO
I)ea* )e l5ED?
,enemos la suerte de que los trabajadores, bien que inconscientemente, son por instinto
economistas mas razonables que la escuela clasica en la medida en que se resisten a permitir
reducciones de sus salarios nominales, que nunca o rara vez son de caracter general$ aun
cuando el equivalente real e"istente de estos salarios e"ceda de la desutilidad marginal del
volumen de ocupacion correspondiente. Lo mismo que cuando,por otra parte, no se oponen a
las disminuciones del salario real que acompa.a a los aumentos en el volumen total de
ocupacion, a menos que lleguen al e"tremo de amenazar con una reduccion del salario real
por bajo de la desutilidad marginal del volumen e"istente de ocupacion.
Los hombres se encuentran involuntariamente sin empleo cuando, en el caso de que se
produzca una peque.a alza en el precio de los articulos para asalariados, en relacion con el
salario nominal, tanto la oferta total de mano de obra dispuesta a trabajar por el salario
nominal corriente como la demanda total de la misma a dicho salario son mayores que el
volumen de ocupacion e"istente.
-egun la escuela clasica, la desocupacion visible tiene que ser consecuencia, a fin de cuentas
de que los factores no empleados se nieguen a aceptar una remuneracion que corresponda a
su productividad marginal.
.....El acerto de que la falta de ocupacion que caracteriza una depresion se debe a la
negativa de los obreros a aceptar una rebaja en el salario nominal, no se apoya en hechos.
.....El que la mano de obra este dispuesta a aceptar menores salarios no es, por fuerza, un
remedio a la desocupacion.
La propension a consumir y el coeficiente de inversion nueva determinan, entre ambos, el
volumen de ocupacion, y este esta ligado unicamente a un nivel determinado de salarios
reales !no al reves!. -i la propension a consumir y el coeficiente de inversion nueva se
traducen en una insuficiencia de la demanda efectiva, el volumen real de ocupacion se
reducira hasta quedar por debajo de la oferta de mano de obra potencialmente disponible al
actual salario real, y el salario real de equilibrio sera mayor que la desutilidad marginal del
nivel de equilibrio de la ocupacion.
Este analisis nos proporciona una e"plicacion de la paradoja de la pobreza en medio de la
riqueza$ porque la simple e"istencia de una demanda efectiva insuficiente puede, y a menudo
hara, que el aumento de ocupacion se detenga antes que haya sido alcanzado el nivel de
ocupacion plena.
La baja de los salarios nominales no tendera a aumentar la ocupacion durante mucho
tiempo, e"cepto en virtud de sus repercuciones, ya sea sobre la propension a consumir de la
comunidad en su conjunto, sobre la curva de las eficiencias marginales del capital, o sobre
la tasa de interes.
*o hay motivo para creer que una politica de salarios fle"ibles sea capaz de mantener un
estado de ocupacion plena continua !como tampoco para pensar que una politica monetaria
de mercado abierto puede lograr este resultado sin ayuda!. *o puede conseguirse sobre estas
bases que el sistema economico tenga ajuste automatico&.
I)ea* .ara 4555?
El al%m&o mo)elo )el m%&)o occi)e&#al f%e )%ra&#e largo #iem.o Alema&ia Si& em"argo, lo*
*alario* al#o*, la *oli)ari)a) *ocial, la co&cer#acio&, &o *o& 2er)a)erame&#e 2alore* al g%*#o
ac#%al
El 2er)a)ero mo)elo 6)e lo* eco&omi*#a* al %*o6 e* E*#a)o* U&i)o* La* cifra* lo .r%e"a&
Al#o crecimie&#o, "a-a #a*a )e )e*em.leo, i&flacio& )omi&a)a, y la "ol*a $%e &o )e-a )e *%"ir
S% form%la? li"erali*mo R i&forma#ica
F%e 'ay )e#ra* )e e*o* re*%l#a)o*7
Millo&e* )e #ra"a-a)ore* "a*%ra Lo* em.leo* $%e ma* *e 'a& )e*arrolla)o *o& lo* .oco
c%alifica)o*, .recario* y )e "a-a rem%&eracio& Ac#%alme&#e Ma&.oPer e* el .ri&ci.al
em.lea)or e& E*#a)o* U&i)o*, )ela&#e )e la Ge&eral Mo#or* y la IBM
La .o"lacio& carcelaria &or#eamerica&a *e 'a #ri.lica)o e& lo* %l#imo* 2ei&#e a3o* Ma* alla )el
)o* .or cie&#o )e la .o"lacio& e& e)a) )e #ra"a-ar e*#a e& .ri*io&
La e*c%ela e*#a e& fra&ca )eca)e&cia? %& &or#eamerica&o )e ca)a c%a#ro )e $%i&ce a3o* )e
e)a) &o *a"e leer &i e*cri"ir 94KS l%gar e& el m%&)o e& c%a&#o a &i2el )e i&*#r%ccio&, )e#ra* )e
T%r$%ia;
La *al%) &o e*#a me-or, *o"re #o)o co&*i)era&)o la #a*a )e mor#ali)a) i&fa&#il, $%e e* la ma*
al#a )el m%&)o )e*arrolla)o U& &i3o $%e &ace e& 8arlem #ie&e %&a e*.era&0a )e 2i)a i&ferior
a la )e %&o $%e &ace 'oy e& Ba&gla)e*' Tie&e me&o* o.or#%&i)a) )e ir a la e*c%ela a&#e* )e
lo* ci&co a3o* $%e %& "e"e )e S'a&g'ai U& -o2e& &egro &or#eamerica&o *a"e a .riori $%e, e&
.rome)io, .a*ara ma* #iem.o e& la carcel $%e e& la %&i2er*i)a)
No creo $%e e*#a *ea la *i#%acio& i)eal, #am.oco la me-or )e*)e 'ace #rei&#a a3o* y m%c'o
me&o* el mo)elo a im.or#ar .or E%ro.a
Por *i $%e)a alg%&a )%)a *o"re el e-em.lo america&o )igamo* $%e *i "ie& e* cier#o $%e )e la
o"*er2acio& *%.erficial )e la* e2ol%cio&e* .ro)%ci)a* )e*)e 'ace ma* )e )o* )ece&io*, a
am"o* la)o* )el A#la&#ico, *e .o)ria *acar la co&cl%*io& )e $%e ca)a regio& 'a *eleccio&a)o %&
mo)elo )e a)a.#acio& a la a)2er*i)a) com%& )ifere&#e E%ro.a *e carac#eri0a .or el .aro
ma*i2o mie&#ra* $%e E*#a)o* U&i)o* #ie&e fre&#e a *i %& crecimie&#o, &o me&o* i&$%ie#a&#e, )el
&%mero )e #ra"a-a)ore* .o"re* E& lo* %l#imo* @A a3o*, lo* *alario* )el 4AJ )e lo*
#ra"a-a)ore* co& &i2ele* me&ore* )e re#ri"%cio& 'a& )e*ce&)i)o, e& America, e& %& EAJ E*
.reci*ame&#e e*#a #e&)e&cia al em.o"recimie&#o la $%e 'a .ermi#i)o re)%cir el .aro
O#ra* .ro.%e*#a* al#er&a#i2a* como el re.ar#o )el em.leo o la fle>i"ili)a) 9$%e leo como
me&or co*#o )el #ra"a-o, me&or co*#o )el )e*.i)o y me&or co*#o )el *eg%ro .or )e*em.leo;
.re#e&)e& 6a mi e&#e&)er6 re&)ir c%l#o al merca)o c%a&)o e& reali)a) e*#a& 'acie&)o %& elogio
a la ig&ora&cia
A%&$%e #ra#e& )e c%l.ar a lo* )e*oc%.a)o* )el )e*em.leo el %&ico reme)io co&#ra el
)e*em.leo, a fi& )e c%e&#a*, e* crear em.leo*
Si *e omi#e& lo* a3o* )e g%erra, la cri*i* )e em.leo )e la* eco&omia* e%ro.ea* e* la ma* gra&)e
$%e 'aya& .o)i)o co&ocer )e*)e lo* a3o* EA
E&#o&ce* me .reg%&#o 6le .reg%&#o6 $%e oc%rrira e& la .ro>ima rece*io&7
E& E%ro.a, el rigor *e 'a co&2er#i)o e& la .ala"ra cla2e )e c%al$%ier .oli#ica
macroeco&omica? rigor .re*%.%e*#ario, co& el o"-e#o )e )i*mi&%ir el )efici# .%"licoM rigor
mo&e#ario, co& el fi& )e re)%cir a%& ma* la i&flacio&
La *ol%cio& $%e co&*i*#e e& *%*#i#%ir el .aro ma*i2o 9e%ro.eo; .or %&a fraccio& im.or#a&#e )e
la .o"lacio& $%e &o .%e)e 2i2ir )e *% #ra"a-o 6como oc%rre co& lo* #ra"a-a)ore* .o"re*
america&o*6 &o re*%el2e realme&#e el .ro"lema )e la i&e*#a"ili)a) *ocial
El mo)elo america&o e* #a& e*.ecifico $%e &o e* *%*ce.#i"le )e *er im.or#a)o a E%ro.a
E* )ema*ia)o facil 'acer a)elga0ar la i&flacio& y el )efici# e>#erior a c%al$%ier .recio, .ero la
2ic#oria *eria, #a& *olo, &imia .%e*#o $%e lo *eria a e>.e&*a* )e la *ocie)a) .ara la $%e *e
*%.o&e *e e*#aria ac#%a&)o
Por $%e &o com"a#ir el .aro co& la mi*ma e&ergia $%e *e em.leo .ara elimi&ar la i&flacio&7
8emo* *ali)o )e la *ocie)a) )e #ra"a-o *i& reem.la0arla .or &i&g%&a o#ra No* *a"emo*, &o*
*e&#imo*, &o* a.re'e&)emo* a ca)a %&o )e &o*o#ro* como )e*em.lea)o* e& .o#e&cia,
*%"em.lea)o* e& .o#e&cia, .recario*, #em.orario*, )e #iem.o .arcial e& .o#e&cia E*#a fig%ra
ce&#ral )el .recario e* la $%e *e .re*e&#a .o#e&cialme&#e como la &%e*#ra
Ca)a .%&#o .orce&#%al )e )e*em.leo 9.or e&cima )e %&a #a*a mi&ima i&e2i#a"le; .o&e )e
ma&ifie*#o lo* malo* re*%l#a)o* )e la eco&omia e& c%e*#io&, )e"emo* e2i#ar e*o* malo*
re*%l#a)o* Lo* millo&e* )e .ara)o* refle-a& #a&#o el *%frimie&#o '%ma&o como la i&eficie&cia
)e la eco&omia, y .er-%)ica la co'e*io& *ocial y la )e*co&fia&0a e& lo* meca&i*mo* )el
merca)o y e& la* i&*#i#%cio&e* )emocra#ica*
E& la E%ro.a )el .re*e&#e el mayor )e lo* .ro"lema* eco&omico* y *ociale* e* el )e*em.leo
Por ello e& ra0o& )e -%*#icia, e$%i)a), i&#elige&cia, y e*#ra#egia e* im.re*ci&)i"le crear em.leo
Si .ara ello 'ay $%e ale&#ar la .ro.e&*io& a co&*%mir, el i&ce&#i2o .ara i&2er#ir, a%& a co*#a )e
am.liar la accio& )el e*#a)o e& la eco&omia, a%me&#ar el ga*#o .%"lico, ge&erar )efici# o
i&creme&#o )e )e%)a .%"lica, #olerar i&flacio&, o )e2al%ar la mo&e)a, 'a"ra $%e 'acerlo
Si el em.leo &o lo crea la em.re*a .or fal#a )e merca)o 9com.e#e&cia )e .ro)%c#o*
im.or#a)o*; 'ay $%e am.liar el merca)o mo)ifica&)o la .oli#ica ara&celaria o a%& 6)e *er
&ece*ario6 cerra&)o la eco&omia
Si el em.leo &o lo crea la em.re*a .or fal#a )e i&#ere* eco&omico lo )e"era crear el e*#a)o a
#ra2e* )e #o)o* lo* meca&i*mo* a *% alca&ce 9o"ra .%"lica, em.leo .%"lico, i&ce&#i2o*,
*%"2e&cio&e*, cre)i#o* .refere&ciale*,y o#ro*;
E%ro.a e* la regio& eco&omica co& lo* .e&*io&i*#a* ma* -o2e&e* y lo* e*#%)ia&#e* ma*
2ie-o* U&a e*#r%c#%ra *ocial *eme-a&#e e* i&co&)%ce&#e e im.roce)e&#e
Si e& %&a g%erra &o *e mi)e el ga*#o mili#ar, e& e*#a g%erra .ar#ic%lar co&#ra el )e*em.leo
#am.oco 'ay $%e limi#arlo
Si co& ello *e .ier)e com.e#i#i2i)a) e& el comercio i&#er&acio&al 'a"ra $%e a.licar me)i)a*
eco&omica* com.e&*a#oria* 9*%"*i)io*, ara&cele*, c%o#a*, cierre )e im.or#acio&e*,y o#ro*;
Crear em.leo e* la ma>ima .riori)a) e%ro.ea Si& ello &o 'a"ra E%ro.a
To)o lo )ema* 6ga*#o .%"lico, )efici#, i&flacio&, )e2al%acio&, re.re*alia* comerciale*6, *o&
co*#o* y rie*go* $%e *e #e&)ra& $%e a*%mir Ia 'a"ra #iem.o )e re*#a"lecer la* relacio&e*
eco&omica* i&#er&acio&ale*
Si& #ra"a-o, &o 'ay co&fia&0a y *i& co&fia&0a &o *e .%e)e co&*#r%ir el E*#a)o E%ro.a
EONOMIA
I)ea* )e 45ED?
-i se me permite aplicar el termino especulacion a la actividad de prever la psicologia del
mercado, y la palabra empresa, o espiritu de empresa, a la tarea de prever los rendimientos
probables de los bienes por todo el tiempo que duren, de ninguna manera es cierto que
siempre predomine la especulacion sobre la empresa. *o obstante, a medida que mejora la
organizacion de los mercados de inversion, el riesgo del predominio de la especulacion
aumenta.
Los especuladores pueden no hacer da.o cuando solo son burbujas en una corriente firme
del espiritu de empresa$ pero la situacion es seria cuando la empresa se convierte en burbuja
dentro de una voragine de especulacion. )uando el desarrollo del capital de un pais se
convierte en subproducto de las actividades propias de un casino, es probable que aquel se
realice mal.
*uestras variables independientes son, en primer lugar, la propension a consumir, la curva
de eficiencia marginal del capital y la tasa de interes$ nuestras variables dependientes son el
volumen de empleo y el ingreso (o dividendo) nacional medidos en unidades de salarios.
Apino que el mantenimiento de un nivel general estable de salarios nominales es en general,
la politica mas aconsejable para un sistema cerrado$ al tiempo que la misma sera valida
para un sistema abierto, a condicion de que pueda lograr el equilibrio con el resto del mundo
por medio de fluctuaciones en los cambios sobre el e"terior.
-i consideramos una sociedad que tenga una unidad de salarios hasta cierto punto estable y
caracteristicas nacionales que determinen la propension a consumir y la preferencia por la
liquidez y un sistema monetario que ligue de una manera rigida la cantidad de dinero con la
e"istencia de metales preciosos sera esencial para el mantenimiento de la prosperidad que
las autoridades presten mucha atencion al estado de la balanza comercial, porque una
balanza favorable sera e"tremadamente alentadora a condicion de que no sea demasiado
grande, mientras una desfavorable puede producir pronto un estado de depresion
persistente&.
I)ea* )e l555?
La "ol*a e* el .%&#o )e 2i*#a ma* a)ec%a)o .ara )e*cri"ir %&a )eca)a m%y *ig&ifica#i2a )e e*#e
fi& )e *iglo, )ece&io $%e em.e0o co& el fraca*o 9*%.%e*#o; )e mi* .ro.%e*#a* 9il%*io&e*
Oey&e*ia&a*, )ice&; y $%e lle2a i&el%c#a"leme&#e al fraca*o .ro2oca)o .or la* il%*io&e*
li"erale* La "ol*a e* el &%cleo irracio&al )e la irracio&ali)a) )el merca)o
La i&&o2acio& #ie&e &om"re? lo* E*#a)o* U&i)o* La* a%#o.i*#a* )e la i&formacio& e*#a&
a"ier#a*, I&#er&e# %r)e *% #rama, 2%ela& la* il%*io&e* E*#o *a#i*face .le&ame&#e el o.#imi*mo
)e %&a &%e2a ge&eracio& )e o.era)ore* "%r*a#ile* $%e cree& $%e el %l#imo cracO *a&eo la "ol*a
La carrera .ara i&2e&#ar %&a &%e2a r%e)a 'a come&0a)o, mie&#ra* $%e la* 2ie-a* r%e)a* )e
lo* merca)o* )eri2a)o* gira& a #o)a 2eloci)a)? *% 2ol%me& glo"al, .or fic#icio $%e *ea, ya e* 6y
)e le-o*6 la .rimera .o#e&cia )el m%&)o
Dice& lo* .rofe#a*? el m%&)o #ie&e )e a'ora e& ma* el me-or *i*#ema eco&omico .o*i"le, el
merca)o, y el me-or *i*#ema .oli#ico .o*i"le, la )emocracia P%e)e 'a"er algo me-or7 Na)a e*
imagi&a"le ma* alla )el *i*#ema
A*i, &o* llega& a )ecir $%e el ciclo eco&omico &o e*#a liga)o a &i&g%& )i*f%&cio&amie&#o E*,
.or el co&#rario, el .ro)%c#o )el f%&cio&amie&#o o.#imo )e la eco&omia E* i&%#il y .eligro*o,
.%e*, $%e el e*#a)o i&#e&#e o.o&er*e al ciclo
Pero el re*%l#a)o ma* e>#raor)i&ario *e refiere al a&ali*i* )e la )e*oc%.acio& E* .erfec#ame&#e
2ol%&#aria E* el .ro)%c#o )el ar"i#ra-e #ra"a-o6ocio Si %& )e*em.lea)o &o #ra"a-a, e* .or$%e
.refiere el ocio
E*#a)o* U&i)o* e* f%er#e a .e*ar $%e )e*)e 45C4 *% comercio e>#erior &o 'a )e-a)o )e *er
*eriame&#e )efici#ario E& o#ro .ai* *e '%"iera '%&)i)o la mo&e)a, lo $%e lo 'a"ria re)%ci)o a
la $%ie"ra )e*)e 'ace #iem.o E*#a)o* U&i)o* fi&a&cia *%* )efici#* i&%&)a&)o el m%&)o co& %&
)olar $%e #o)o* *e arre"a#a& y $%e, .or e*e mo#i2o, e* f%er#e Co& e*e )olar f%er#e lo* E*#a)o*
U&i)o* com.ra lo* .ro)%c#o* )el m%&)o e&#ero a "a-o .recio y *i& limi#e*
I lo* e%ro.eo*, )%ra&#e e*e #iem.o, *e a-%*#a& el ci&#%ro& .ara #e&er %& e%ro f%er#e
El .ro"lema &o e* o"#e&er, a c%al$%ier .recio, la #a*a )e i&flacio& ma* "a-a .o*i"le Se #ra#a )e
re)%cir )e forma e*#r%c#%ral, la i&flacio&, e* )ecir, .o)er #e&er %&a #a*a "a-a y e*#a"le e& %&
co&#e>#o )e ac#i2i)a) *o*#e&i)a y )e em.leo ele2a)o F%eriamo* co&*#r%ir %&a *ocie)a) ma*
*oli)aria, a%&$%e 'oy e& )ia *e &o* a.are0ca com.le#ame&#e )i*.er*a P%e)e %&a mo&e)a *er
f%er#e c%a&)o la eco&omia y la *ocie)a) #ie&e& *eme-a&#e* )e*e$%ili"rio*7 Se &%#re la f%er0a
)e %&a mo&e)a )e la* frac#%ra* .ro)%ci)a* e& %&a *ocie)a), )el .aro, )e la e>cl%*io&, )e la
.o"re0a7 Te&emo* la o"ligacio& )e i&#errogar&o* c%a&)o la* i&#e&cio&e* )e %&a )e#ermi&a)a
.oli#ica &o *e corre*.o&)e&, e& &i&g%& ca*o, co& *%* reali0acio&e*7
!e*#a"lecer lo* e$%ili"rio* fi&a&ciero* a e>.e&*a* )e lo* e$%ili"rio* *ociale* &o e* %&
.la&#eamie&#o crei"le a largo .la0o
8ay $%e $%e"rar la .refere&cia )e lo* merca)o* fi&a&ciero* .or la e*#a"ili)a) e& 2e0 )el
crecimie&#o
El )e*afio e* )emo*#rar $%e %&a E%ro.a *ocial, al#er&a#i2a y *oli)aria e* .o*i"le, lo c%al
mo*#raria al m%&)o o#ro mo)elo )e )e*arrollo, )e *ocie)a) y )e relacio&e* i&#er&acio&ale*
8ay $%e a.licar alg%&a forma )e re.re*io& fi&a&ciera .ara com"a#ir la )ic#a)%ra )e lo*
acree)ore*
P%e)e 'acer algo E%ro.a 6e& *oli#ario6 a&#e e*#a *i#%acio&7 No
P%e)e& 'acer algo E*#a)o* U&i)o*, E%ro.a y Ja.o& 6e& co&-%&#o6 a&#e e*#a *i#%acio&7 Si, o al
me&o* i&#e&#arlo
Algo comie&0a& a .e&*ar e& el G C, $%e re%&e a la* *ie#e eco&omia* ma* .o#e&#e* )el
m%&)oPor a'ora *olo a.ro"aro& la creacio& )e %& 1oro .ara la e*#a"ili)a) fi&a&ciera $%e *e
e&cargara )e aler#ar *o"re lo* rie*go* )e cri*i*, .ero *i& &i&g%&a la"or e-ec%#i2a
Se #ra#a )e %& meca&i*mo .ara coor)i&ar lo* e*f%er0o* )e la* a%#ori)a)e* &acio&ale* y la*
i&*#i#%cio&e* e&cami&a)a* a .romo2er la e*#a"ili)a) y me-orar lo* meca&i*mo* orie&#a)o* a
re)%cir lo* rie*go*, e>.lico %&o )e lo* .romo#ore*
Alg%&a* fra*e* 6)e-a)a* al .a*ar6 .or lo* Mi&i*#ro* )e 1i&a&0a* )e lo* *ie#e gra&)e*?
La* co&)icio&e* )e lo* merca)o* fi&a&ciero* 'a& em.eora)o e& alg%&a* regio&e* y la
.er*.ec#i2a )e crecimie&#o glo"al e* me&o* fa2ora"le
El im.ac#o )e la cri*i* e& A*ia y La#i&oamerica 2a ma* alla )e la* 0o&a* e& .ri&ci.io
afec#a)a*
E*#o* *e3ore* e*#a"ili)a) 'a& ace.#a)o %&a &%e2a ar$%i#ec#%ra glo"al .ero #ar)a& e& a*%mir
la* fi*%ra* $%e #ie&e el e)ificio fi&a&ciero m%&)ial
Ma* .ro&#o $%e #ar)e, e*#o* 6% o#ro*6 *e3ore*, )e"era& )e-ar )e ac#%ar a #oro .a*a)o y e&
2e0 )e or)e&ar i&2e*#igacio&e*, e*#%)io* y la"ore* )e *eg%imie&#oM )ic#ar %& &%e2o co)igo
%r"a&i*#ico 9.ara *eg%ir co& el *imil e)ilicio;
A%&$%e me #emo $%e *e &ece*i#ara& alg%&a* cri*i* fi&a&ciera* ma*, a&#e* $%e el lo"o *e )eci)a
a c%i)ar a la* o2e-a*
8a*#a el mo&e&#o el mayor logro )e la glo"ali0acio& 'a *i)o 6-%*#ame&#e6 glo"ali0ar la* cri*i*
8a glo"ali0a)o lo* .ro"lema*, a&#e* 6m%c'o a&#e*6, )e 'acerlo 6o i&#e&#ar 'acerlo6 co& la*
*ol%cio&e*I $%ie& *a"e *i alg%&a 2e0 .o)ra 6$%erra76 'acerlo
Lo %&ico $%e .%e)e i&#e&#ar E%ro.a 6a&#e e*#e )e*afio6 e* ale&#ar la "%*$%e)a )e *ol%cio&e*
glo"ale* a lo* .ro"lema* glo"ale* Tal 2e0 *% me&or la*#re e*.ec%la#i2o le .ermi#a i&iciar la
"%*$%e)a )e &%e2a* i)ea* y co&*e&*o
ESTADO DEL BIENESTAR
I)ea* )e 45ED?
)uando e"iste desocupacion involuntaria, la desutilidad marginal del trabajo es
necesariamente menor que la utilidad del producto marginal......Los gastos ruinosos& de
prestamos pueden, no obstante, enriquecer al fin y al cabo a la comunidad. La construccion
de piramides, los terremotos, y hasta las guerras pueden servir para aumentar la riqueza, si
la educacion de nuestros estadistas en los principios de la economia clasica impide que se
haga algo mejor.
Es curioso observar como el sentido comun, tratando de escapar de conclusiones absurdas,
ha podido llegar a preferir las formas de gastos totalmente ruinosos&, a las que solo lo son
parcialmente, que, por no ser un despilfarro completo, tienden a juzgarse de acuerdo con
principios estrictos de negocios&. #or ejemplo, la ayuda a los sin trabajo financiado por
prestamos se acepta mas facilmente que la financiacion de mejoras que dan un rendimiento
inferior al tipo de interes$ en tanto que la practica de abrir hoyos en el suelo, conocida como
e"plotacion de minas de oro,que no solo no agrega nada a la riqueza real del mundo, sino
que supone la desutilidad del trabajo, es la mas aceptable de todas las soluciones.
(ientras el ensanchamiento de las funciones del gobierno, que supone la tarea de ajustar la
propension a consumir con el aliciente para invertir, pareceria a un publicista del siglo DCD
o a un financiero norteamericano contemporaneo una limitacion espantosa al
individualismo, yo las defiendo, por el contrario, tanto porque son el unico medio practicable
de evitar la destruccion total de las formas economicas e"istentes, como por ser condicion
del funcionamiento de la iniciativa privada....En verdad el mundo no tolerara por mucho
tiempo mas la desocupacion....que va unida al capitalismo individualista.....&.
I)ea* )e l555?
Dic'o lo a&#erior, 'ago mia la .reg%&#a $%e reali0a %& a%#or 6ma* -o2e&6? A alg%ie& *e le 'a
oc%rri)o 'acer la com.aracio& e&#re la* )o* ofe&*i2a* $%e li"ra el 'i.erca.i#ali*mo co&#ra el
e*#a)o y co&#ra el #ra"a-o7
E*#a cam.a3a co&#ra lo* )o* e&emigo* )e e*o $%e *e llama merca)o *%rge )e la 2ol%&#a)
logica )e %& *i*#ema $%e *e li"era )e lo mi*mo $%e le .ermi#io *o"re2i2ir 8a"ie&)o llega)o al
.i&ac%lo )e *% .o#e&cia, el 'i.erca.i#ali*mo ya &o #ie&e &ece*i)a) )e com.rome#er*e Se
com.or#a, a'ora ema&ci.a)o, #al como e*? im.erio*o, ma* co&$%i*#a)or $%e &%&ca, e
irre*i*#i"le
La )i*#ri"%cio& )e la re&#a mo&e#aria e&#re la .o"lacio& 2aria *eg%& lo* .ai*e* E& )a#o* )e la*
Nacio&e* U&i)a*, la .ar#ici.acio& e& la !e&#a Nacio&al )e la $%i&#a .ar#e ma* rica )e la
.o"lacio& 'a *i)o .or #ermi&o me)io e&#re 45LA y 455@, E,5 2ece* la )e la $%i&#a .ar#e ma*
.o"re e& Polo&ia, :,E e& Ja.o&, K,L e& Alema&ia, C,K e& 1ra&cia y 5,D e& el !ei&o U&i)o y
E*#a)o* U&i)o* No e>i*#e %&a )efi&icio& e>ac#a )e como )e"eria )i*#ri"%ir*e la re&#a e& %&a
*ocie)a), .ero la* )ifere&cia* crecie&#e* &ormalme&#e *e .erci"e& como &o )e*ea"le* Por
)e*gracia *o& m%c'o* lo* .ai*e* $%e e*#a& .a)ecie&)o e*#a *i#%acio& e& la $%e lo* rico* *o&
ca)a 2e0 ma* rico* y lo* .o"re* ca)a 2e0 ma* .o"re* La Ofici&a )el Ce&*o )e E*#a)o* U&i)o*
'a e*#ima)o e& 45DC $%e la $%i&#a .ar#e )e la* familia* 6america&a*6 ma* rica* #e&ia& re&#a* C,E
2ece* ma* ele2a)a* $%e la $%i&#a .ar#e ma* .o"re E& l5C@ e*#a relacio& era )e C,CM llega&)o a
*er )e L e& l5CC, 5,4 e& 45L:, 5,C e& l5L5, y *ig%e a%me&#a&)o
E*#a"lecer %& o"-e#i2o )i*#ri"%#i2o &o e* ma* $%e formali0ar %&a )e#ermi&a)a co&ce.cio& e#ica
)e como )e"eria *er la *ocie)a) Ni&g%& e&fo$%e %#ili#ario o ma>imali*#a .o)ra .ro.orcio&ar
%&a re*.%e*#a *a#i*fac#oria a e*#e .ro"lema
La* )i*.ari)a)e* e& lo* .ai*e* i&)%*#riali0a)o*, )o&)e el :AJ )e la* familia* ma* .o"re*
reci"e& *olo el 4LJ )e la re&#a real, co&#ra*#a f%er#eme&#e co& la i)ea )e $%e el .o#e&cial )el
m%&)o ac#%al .ara a%me&#ar la ri$%e0a y el "ie&e*#ar e* mayor $%e &%&ca
E& el merca)o com.e#i#i2o glo"al, el e*#a)o )el "ie&e*#ar, #al 2e0 *ea el #alo& )e A$%ile*
e%ro.eo El co*#o *ocial e* 6*eg%& lo* e*#%)io* y e&c%e*#a* em.re*ario*6 el fac#or .ri&ci.al $%e
)e*alie&#a la* i&2er*io&e* y .er-%)ica la com.e#e&cia )e la .ro)%ccio& e%ro.ea
Tra#a&)o )e ma&#e&er co'ere&cia co& mi e&fo$%e #ra)icio&al, )e"eria )ecir $%e *i la .riori)a)
e* crear em.leo, y .ara ello 'ay $%e reali0ar #o)o #i.o )e e*f%er0o, .%e*, )e *er &ece*ario y
.ro"a)o &o *eria )e*car#a"le 6a .riori6 i&#e&#ar re)%cir el co*#o a*i*#e&cial e%ro.eo
Pero a&#e* 'a"ria $%e 2er m%y "ie& $%e *e elimi&a, re)%ce, *%*#i#%ye, o mo)ifica
De&#ro )el e*#a)o )el "ie&e*#ar &o *olo 'ay *eg%ro .or )e*em.leo, a*i*#e&cia *a&i#aria,
-%"ilacio&, lice&cia .or e&ferme)a), 2acacio&e*, .aga* e>#ra*, .rea2i*o e i&)em&i0acio& .or
)e*.i)o, e)%cacio&, c%l#%ra, y o#ro*, *i&o #am"ie& *%"2e&cio&e* a em.re*a* 9.%"lica* y
.ri2a)a*;, *%"2e&cio&e* a e>.lo#acio&e* agraria*, em.leo .%"lico 2i#alicio, )e)%ccio&e* fi*cale*
.or i&2er*io&e*, )e*gra2acio&e* fi*cale* .ara ac#i2i)a)e* eco&omica* y o#ra*
E&#o&ce* 'a"ra $%e f%&)ame&#ar m%c'o, $%e, c%a&#o, y como *e )e*ar"ola el e*#a)o )el
"ie&e*#ar A 2er *i ma&#e&emo* el e*#a)o )el "ie&e*#ar .ara lo* rico* e im.leme&#amo* el
e*#a)o )el male*#ar .ara lo* .o"re*
Se #e&)ra& $%e 'acer eco&omia* *i *e )e*ea rec%.erar la com.e#i#i2i)a) 6a*.ec#o )i*c%#i"le,
como 2imo* al #ra#ar el a.ar#a)o *o"re em.leo6 .ero 'ay $%e )i*c%#ir 6y m%c'o6 )o&)e *e
a.lica la #i-era
To)o #i.o )e recor#e )el co*#o *ocial )e"era *er efec#%a)o a cam"io 6como co&)icio&
i&*%*#i#%i"le6 )e crear em.leo No ma* re&#a"ili)a) 6$%e ya e*#a "ie&6, *i&o ma* em.leo
S%.era)o e*#e #ramo cri#ico 6%&a 2e0 re*%el#o el .ro"lema )e la )e*oc%.acio&6 *e .o)ria
come&0ar a )i*c%#ir *i la *a&i)a) .%e)e *er ge*#io&a)a 6me-or6 .or el *ec#or .ri2a)o, *i el
*eg%ro .or )e*em.leo *e #ra&*forma e& alg%& #i.o )e .re*#acio& *%*#i#%#oria o formacio&
oc%.acio&al ac#i2a, *i el co&#rol )e lice&cia* .or e&ferme)a) e* a*%mi)o .or el em.re*ario, *i
*e .a*a a %& *i*#ema )e -%"ilacio& .or ca.i#ali0acio&, *i *e re)%ce& lo* .erio)o* 2acacio&ale*,
.aga* e>#ra*, .rea2i*o* e i&)em&i0acio&e* .or )e*.i)o
Pero e& la mi*ma me*a )e &egociacio& 6o e& la )e al la)o6 y *im%l#a&eame&#e )e"era&
)i*c%#ir*e la re)%ccio& o elimi&acio& )e la* *%"2e&cio&e* al *ec#or .%"lico y .ri2a)o, el fi& )el
em.leo .%"lico 2i#alicio, el fi& )e la* 'ora* e>#ra*, la elimi&acio& )e lo* *i*#ema* )e )e)%ccio&
y )e*gra2acio&e* fi*cale* .ara la* gra&)e* for#%&a*
U& e*#a)o )el "ie&e*#ar ma* .e$%e3o *i& *acrificar la e$%i)a) y la -%*#icia, .ero elimi&a&)o
#o)a* la* .re"e&)a*, .ri2ilegio*, ga*#o* elec#orali*#a*, f%e&#e* )e corr%.cio& y #rafico )e
i&fl%e&cia*
Veremo* l%ego c%a&#o e*#a)o )el "ie&e*#ar $%e)a Co&fio, e*.ero, y )e*eo $%e *ea a)ec%a)o a
$%ie&e* lo &ece*i#a& y &o a $%ie&e* *e a.ro2ec'a& )e el
INVERSION EN IN+RAESTRUTURAS
E*#a e* el area f%&)ame&#al .ara me-orar la com.e#i#i2i)a) y .romo2er el crecimie&#o )e la
eco&omia y el em.leo La* i&2er*io&e* e& #ra&*.or#e, com%&icacio&e* y e&ergia .%e)e& *er2ir
.ara %&ir E%ro.a, .ara eco&omi0ar co*#o* e*#r%c#%rale* y .ara ale&#ar el )e*arrollo
I)ea* )e 45ED?
El empleo de un numero dado de hombres en obras publica tendra un efecto mucho mayor
sobre la ocupacion total cuando la desocupacion sea cuantiosa, que, posteriormente, cuando
este pro"ima la ocupacion plena.
e este modo, las obras publicas, aun cuando sean de dudosa utilidad, pueden proporcionar
una compensacion varias veces superior en epocas de grave desocupacion, aunque solo sea
por el menor costo de los gastos de asistencia, a condicion de que supongamos que se ahorra
una parte menor del ingreso cuando la desocupacion es mayor$ pero esto puede llegar a ser
incierto a medida que nos acercamos al estado de ocupacion plena.
1brir hoyos en el suelo&, pagando con ahorros, no aumentara solamente la ocupacion, sino
el dividendo nacional real de bienes y servicios utiles. *o es razonable, sin embargo, que una
comunidad sensata se conforme con depender de paliativos fortuitos y frecuentemente
dispendiosos, cuando ya sabemos de que influencias depende la demanda efectiva.
-i es materialmente impracticable aumentar la inversion, resulta que no hay medios de
asegurar mayor nivel de ocupacion, e"cepto aumentando el consumo&.
I)ea* )e l555?
C%a&#o c%e*#a %& gra& #ra&*.or#e aereo, mari#imo, o #erre*#re7 C%a&#o c%e*#a %&a 'ora )e
)emora )e %& e$%i.o #a& 2alio*o, y c%a&#o la )el .er*o&al $%e lo o.era7 C%a&#o c%e*#a %&a
'ora )e co&*%mo )e com"%*#i"le a)icio&al7 C%a&#o ma* *e afec#a al me)io am"ie&#e7 Do&)e
*e .%e)e a'orrar ma*, ga&a&)o la 'ora )e %*o )el me)io )e #ra&*.or#e o re)%cie&)o lo* co*#o*
*alariale* o e>#ra*alariale* )e lo* o.erario*7
I a*i .o)riamo* *eg%irLo* co*#o* o.era#i2o* )e .%er#o* y aero.%er#o*, el .recio )e la*
ga*oli&a* 6co& *% e&orme carga fi*cal6 la* )eficie&#e* o i&*%ficie&#e* carre#era*, el co*#o )e la
e&ergia, el co*#o )e la* com%&icacio&e* #elefo&ica*
Por $%e *iem.re $%e *e .ie&*a e& eco&omia* y com.e#i#i2i)a), *e mira al #ra"a-a)or7
I el *ec#or .%"lico7 I el em.re*ario7 E*#a& li"re* )e #o)o cargo7 No #ie&e& &a)a .or 'acer7
Por $%e &o em.e0ar .or ello* mi*mo*7
E*#a e* la gra& a*ig&a#%ra .e&)ie&#e, la me-or al#er&a#i2a y el ma* ra.i)o me)io .ara %&ir
E%ro.a, )e*arrollar *% merca)o y com.e#i#2i)a), a)ema* )e ale&#ar la creacio& )e em.leo
A%&$%e *olo f%era .ara crear em.leo *eria& co&2e&ie&#e* la* i&2er*io&e* e& i&frae*#r%c#%ra*,
co& ma* ra0o& c%a&)o lo aco&*e-a el i&#ere* eco&omico
EDUAION
I)ea* )e 4555?
El .a.el )e la e)%cacio& y )e la formacio& e& la ca.aci#acio& .rofe*io&al *e co&*i)era %&
eleme&#o cla2e )el re&)ime&#o eco&omico )e c%al$%ier *ocie)a)
La e)%cacio& e* %&a co&)icio& .re2ia .ara el em.leo y $%i0a el ac#i2o ma* im.or#a&#e )e %&
*er '%ma&o al e&fre&#ar*e a %& f%#%ro i&cier#o Si& em"argo, &o e* %&a *al2ag%ar)a fre&#e a %&
.o*i"le )e*em.leo f%#%ro, a%&$%e &ormalme&#e me-ore la* .o*i"ili)a)e* )e e&co&#rar #ra"a-o
Pro.orcio&ar formacio& &o e* *olo #area )e lo* go"ier&o* *i&o #am"ie& )e lo* em.re*ario*? lo*
go"ier&o* )e*em.e3a& %& .a.el cla2e al )e#ermi&ar la e*#r%c#%ra )el *i*#ema e)%ca#i2o, y lo*
em.re*ario* al )e#ermi&ar la formacio& .ro.orcio&a)a #ra* la e)%cacio& formal, o -%&#o a ella
E& #o)o* lo* ca*o*, 'ay $%e a*eg%rar*e $%e la cali)a) )e la e)%cacio& y )e la formacio& *e
corre*.o&)a lo ma* .o*i"le co& la* f%#%ra* &ece*i)a)e*
El #ra)icio&al *i*#ema *ec%e&cial e& el $%e *e .a*a al merca)o la"oral )e*.%e* )e 'a"er
a*i*#i)o, co& )e)icacio& .le&a, a ce&#ro* )e e&*e3a&0a, &o .arece *er la me-or al#er&a#i2a U&
*i*#ema .aralelo e& el $%e *e i&#egre la e)%cacio& co& el em.leo a #iem.o .arcial .arece #e&er
ma* f%#%ro
E* la i&2er*io& e*#ra#egica .or e>cele&cia E& %& m%&)o $%e #ra&*i#a la era )el co&ocimie&#o
*e re$%iere %&a formacio& am.lia, )i2er*a, )e e>cele&cia y .rac#ica
Am.lia, .ara )ar ig%al)a) )e o.or#%&i)a)e* ma* alla )e la ca.aci)a) eco&omica )e la
.o"lacio&
Di2er*a, .ara )ar %&a formacio& '%ma&i*#ica, %&i2er*al, i&#elige&#e, y crea#i2a a lo* e*#%)ia&#e*
Prac#ica, .ara .ro2eer a la eco&omia )e %&a f%er0a la"oral a.#a, y 2er*a#il
Cali)a), ig%al)a) )e o.or#%&i)a)e*, .rofe*io&e* 'a"ili#a&#e*, ca.aci#acio& )oce&#e, formacio&
)e .la&#ele* )e i&2e*#igacio&, a*ig&acio& )e .royec#o* )e i&2e*#igacio& y )e*arrollo
E)%cacio& $%e e&*e3e a .e&*ar, $%e mo#i2e, $%e forme e i&forme al ci%)a)a&o, $%e .ermi#a la
ca.aci#acio& .erma&e&#e
Programa* )e i&#ercam"io e*#%)ia&#il, "eca*, .a#roci&io )e .royec#o* )e i&2e*#igacio& y
)e*arrollo, ac%er)o* %&i2er*i)a)6em.re*a, ac%er)o* ce&#ro* )e formacio& .rofe*io&al6em.re*a,
formacio& oc%.acio&al, recicla-e, formacio& .ara mayore*
Co&#rol )e cali)a) aca)emico .or .ar#e )e al%m&o*, .a)re*, a%#ori)a)e* e)%ca#i2a*,
orga&i0acio&e* em.re*aria* y *i&)ica#o*
E)%cacio& .%"lica, .ri2a)a y co&cer#a)a Li"er#a) )e ca#e)ra Polemica, )e"a#e, com.romi*o,
e*#%)io e i&#ere* .oli#ico
U&a %&i2er*i)a) a"ier#a al .%e"lo y a lo* .ro"lema* reale* )e *% .%e"lo
Ni #orre* )e marfil, &i #ri&c'era*
E*#%)io Serie)a) !e*.o&*a"ili)a) !ec%r*o* *%ficie&#e* A.er#%ra com.romi*o y
.ar#ici.acio&
EUROPA
I)ea* )e l5ED?
La e"periencia contemporanea de las restricciones comerciales en la Europa de posguerra
ofrece multiples ejemplos de impedimentos mal concebidos contra la libertad que,
proyectados para mejorar la balanza favorable, tuvieron de hecho el efecto contrario.
,odavia en 6>7;, como discipulo fiel y convencido de la escuela clasica que no dudaba
entonces de lo que se me habia ense.ado ni tenia la menor reserva sobre esta materia,
escribi2 si hay algo que el proteccionismo no puede hacer es curar la desocupacion.... 3ay
algunos argumentos, en favor de la proteccion, basados en que puede conseguir ventajas
posibles pero improbables, para los cuales no hay respuesta facil. #ero pretender curar la
desocupacion implica la falacia proteccionista en su forma mas cruda y grosera.....
%na politica de restricciones comerciales es un instrumento alevoso aun para conseguir un
fin ostensible, ya que el interes privado, la incompetencia administrativa y la dificultad
intrinseca de la tarea puede desviarla hasta producir resultados directamente contrarios a
los propuestos.......
Es la politica de una tasa de interes autonoma, no estorbada por las preocupaciones
internacionales, y por un programa de inversion nacional dirigido al nivel optimo de
ocupacion domestica, lo que viene a ser una doble bendicion en el sentido de que nos ayuda
a nosotros y a nuestros vecinos al mismo tiempo. 4 es la prosecusion simultanea de esas
politicas por todos los paises juntos la que es capaz de restaurar, internacionalmente, la
salud y las fuerzas economicas, ya sea que la midamos por el nivel de ocupacion nacional o
por el volumen del comercio internacional.
.....El comercio internacional dejaria de ser lo que es, a saber, un e"pediente desesperado
para mantener la ocupacion en el interior, forzando las ventas en los mercados e"tranjeros y
restringiendo las compras, lo que de tener e"ito, simplemente desplazaria el problema de la
desocupacion hacia el vecino que estuviera peor dotado para la lucha, y vendria a convertise
en un libre intercambio de bienes y servicios mutuamente ventajosos&.
I)ea* )e 4555?
E%ro.a &o .%e)e *eg%ir *ie&)o com.lice )e la re2ol%cio& co&*er2a)ora, &i )e"e *eg%ir
com%lga&)o co& la i)ea re2ol%cio&aria )e $%e la* .oli#ica* )e l%c'a co&#ra la .o"re0a *o& la*
.ri&ci.ale* re*.o&*a"le* )el agra2amie&#o )e e*#a F%e la* ay%)a* )el e*#a)o a lo* &ece*i#a)o*
lo* e*#im%la& a i&*#alar*e como)ame&#e e& la mi*eriaM a*i c%a&)o ma* corre el e*#a)o a a*i*#ir a
lo* .o"re*, ma* .o"re* 'ay
O#ro a*.ec#o a *ac%)ir*e e* el fe#ic'i*mo )e la mo&e)a O#ro e* $%e la cri*i* e* %&a cri*i*
m%&)ial y $%e .or lo #a&#o la* )ific%l#a)e* &acio&ale* 9o regio&ale*; )e.e&)e& e>cl%*i2ame&#e
)e lo* ma&e-o* )e o#ro*
Tam.oco ace.#ar 6&ece*ariame&#e6 $%e el merca)o e*, )e #o)o* lo* meca&i*mo* eco&omico*,
el ma* magico y el ma* *im.le E* el $%e lo* f%&)a a #o)o* E* el .ri&ci.io y el fi& )e &%e*#ro
m%&)o, co&2er#i)o el mi*mo e& %& %&ico merca)o
E%ro.a )e"e 2ol2er a la eco&omia .oli#ica A *% eco&omia .oli#ica Solo )e"e re&%&ciar al
re&%&ciamie&#o y &o )e-ar 'acer, &i )e-ar .a*ar &a)a ma* E%ro.a &o .%e)e limi#ar *%
ca.aci)a) *olame&#e a a)a.#ar*e a la .oli#ica america&a
La %&ica, la 2er)a)era -%*#ificacio& eco&omica )e la co&*#r%ccio& e%ro.ea e* $%e .ermi#e
acrece&#ar el "ie&e*#ar )e lo* .%e"lo*M e* )ecir, *% &i2el )e 2i)a y *%* o.or#%&i)a)e* )e lograr
em.leo No e* c%e*#io& )e .er*eg%ir la 2ir#%) fi&a&ciera e& )e#rime&#o )e la co'e*io& *ocial
E& lo* .ro.io* .o*#%la)o* *o*#e&i)o* e& l5ED y e& *% ac#%al 6'a*#a a'ora6 im.o*i"le logro, e*#a
la al#er&a#i2a 6#ra&*i#oria6 a co&#em.lar
Si la a.er#%ra )el merca)o e%ro.eo al comercio i&#er&acio&al &o .ermi#io alca&0ar el &i2el
o.#imo )e oc%.acio&, *era c%e*#io& )e gra)%ar e*a a.er#%ra
Si el li"re comercio )ific%l#a %& ma&e-o a%#o&omo mo&e#ario o el )e*arrollo )e %& .rograma )e
i&2er*io& regio&al $%e re*%el2a el .ro"lema )e la )e*oc%.acio& i&2ol%&#aria, 'a"ra $%e
mo)ificar la .oli#ica )e &egocio* i&#er&acio&ale*
Para ello *e &ece*i#a ma* E%ro.a, a%& a rie*go )e me&o* merca)o
E%ro.a, $%e re*%l#a *er el area eco&omica co& mayor 2ol%me& comercial, &o a*%me *%
im.or#a&cia, y )e"i)o .e*o e*.ecifico, a la 'ora )e &egociar %&a .oli#ica ara&celaria "e&eficio*a
e& lo* foro* i&#er&acio&ale*
S% .e$%e3o cere"ro .oli#ico i&'i"e y limi#a lo* mo2imie&#o* )e *% m%*c%lo*o c%er.o
eco&omico Ac#%a como %& giga&#e microcefalo E* %& gra&)o#e #o&#o
I a*i, lo* ma* .e$%e3o* .ero agile* 9-a.o&e*e*; o lo* ma* )efici#ario*, .ero a%)ace*
9america&o*; #ermi&a& .or im.o&er *%* i&#ere*e* merca&#ile* e& lo* orga&i*mo* )el comercio
i&#er&acio&al 9GATT6OMC;
8ay $%e acelerar el .roce*o )e i&*#i#%cio&ali0acio& )e la U&io& E%ro.ea Am.liar y co'e*io&ar
a E%ro.a U&i)a) mo&e#aria 9e& cami&o;, %&i)a) fi*cal, %&i)a) )e .oli#ica *ocial,
re.re*e&#acio& i&#er&acio&al %&ifica)a, a%#o&omia mili#ar, .la& )e gra&)e* o"ra* .%"lica*
com%&, .la& )e i&2e*#igacio& y )e*arrollo com%&, .la& e)%ca#i2o y )e formacio& oc%.acio&al
e$%i2ale&#e y coor)i&a)o, *i*#ema )e *eg%ri)a) *ocial coor)i&a)o, *i*#ema *a&i#ario
coor)i&a)o
Ma* E%ro.a, y ma* ra.i)o A%& a co*#a )el merca)o y la glo"ali0acio&
Co& )e*arrollo, .%e)e 'a"er *o"era&ia Si& crecimie&#o eco&omico y em.leo *olo .%e)e 'a"er
)e.e&)e&cia
E%ro.a )e"e elegir e&#re *er e*#a)o o *er merca)o
Por a'ora 2a& ga&a)o lo* merca)ere*I a*i &o* 2aNN
TERER MUNDO
I)ea* )e l555?
Co& el #ercer m%&)o E%ro.a )e"e .rac#icar la ma>ima com.re&*io& y *oli)ari)a)
La )i2er*i)a) c%l#%ral y religio*a )e E%ro.a la .o&e& e& me-or .o*icio& $%e a lo* o#ro*
gra&)e* .ai*e* .ara e&#e&)er y ace.#ar al 'a"i#a&#e )e o#ra regio&e*, .ai*e*, o religio&e*
A)ema*, m%c'o* f%ero& colo&ia*, .or lo c%al 'ay a*.ec#o* com%&e* y %&a mayor
re*.o&*a"ili)a) 'i*#orica
Ca*i #o)o* lo* .ai*e* )el #ercer m%&)o .%e)e& .ro2eer a E%ro.a )e ma#eria* .rima* $%e &o
.ro)%ce o lo 'ace co& mayor co*#o Si *e .ie&*a $%e .oco ma* )e C millo&e* )e agric%l#ore*
co&*%me& el KAJ )el .re*%.%e*#o com%&i#aro 6a #ra2e* )e la Poli#ica Agraria Com%&6 e&
forma )e *%"*i)io* a e>.lo#acio&e* ilogica*, a&#ieco&omica* e i&eficie&#e* $%e &o #ie&e& ma*
ra0o&a"ili)a) $%e el elec#orali*mo y la )emagogia
E%ro.a .o)ria a.licar la )i2i*io& i&#er&acio&al )el #ra"a-o co& lo* .ai*e* )el #ercer m%&)o,
com.ra&)o lo $%e ello* .ro)%ce& me-or y ma* "ara#o y 2e&)ie&)ole a$%ello e& lo $%e ma&#ie&e
%&a .o*icio& 2e&#a-o*a
Tam"ie& .%e)e 6y )e"e6 reali0ar i&2er*io&e* e*#ra#egica* e& e*a* regio&e*
I c%a&)o #o)o ello &o e* .o*i"le, o *%ficie&#e, )e"e co&c%rrir *oli)ariame&#e a e&*a3ar,
ay%)ar, )ar )e comer y *a&ar
Por '%ma&i)a) o .or egoi*mo E%ro.a )e"e ay%)ar al #ercer m%&)o
Por '%ma&i)a), .ara ma&#e&er 6*i a%& le $%e)a&6 *%* 2alore* *oli)ario*, e#ico* y religio*o*
Por egoi*mo, .ara e2i#ar 6*i a%& *e .%e)e6 *er i&2a)i)a .or lo* 'am"rie&#o*
La ci2ili0acio& e*.era e*e ac#o )e E%ro.a, y E%ro.a e* la %&ica co& ca.aci)a) y
re*.o&*a"ili)a) 6'i*#orica6 .ara lle2arlo a ca"o
E*#ima)o Lor) Bey&e*?
I&#e&#are )ar re*.%e*#a a *% car#a e%ro.ea Coi&ci)o co& %*#e),
e& $%e e&#re el egoi*#a E*#a)o* U&i)o*, y el i&)ifere&#e Ja.o&, E%ro.a e* la %&ica
al#er&a#i2a )e re*.o&*a"ili)a), e$%i)a) y crea#i2i)a) imagi&a"le S% c%l#%ra, *% 'i*#oria, *%*
e>i#o* y fraca*o* ac%m%la)o*, )e"eria& *er *%ficie&#e ferme&#o .ara i&#e&#ar %& cam"io )e
c%r*o No 'emo* llega)o 'a*#a a$%i .ara *er com.ar*a )e i&#ere*e* a-e&o* Ni *i$%iera e&
&om"re )e %&a glo"ali0acio& eco&omica $%e )e-a claro* &%e*#ro* *acrificio* y "a-o
i&cer#i)%m"re lo* e2e&#%ale* "e&eficio*
E*#a"leci)o el o"-e#i2o )e *o"era&ia e i&)e.e&)e&cia e%ro.ea 6e& la $%e *eg%rame&#e
coi&ci)imo*6 2eamo* a'ora lo* meca&i*mo* a %#ili0ar 6y a$%i #e&)remo* )ifere&cia*6 .ara
lograrlo
EMPLEO
I)ea* )e 4CCD?
La demanda de mano de obra asalariada aumenta necesariamente con el incremento del
ingreso y del capital de las naciones y no puede aumentar sino en ese caso.
#or grande que sea la riqueza de un pais, como esta permanezca estacionaria, no es de
esperar que en el sean muy altos los salarios del trabajo.....La mano de obra e"cedera,
naturalmente, las oportunidades de ocupacion. 3abra una constante escasez de empleos y los
trabajadores se veran obligados a competir entre si, para conseguir trabajo. -i los salarios
del trabajo, en un pais de estas condiciones, llegaran a ser mas que suficientes para
mantener a los trabajadores y brindarles la oportunidad de criar una familia, su misma
competencia y el interes de los amos los reducira muy pronto al nivel mas bajo compatible
con la e"istencia humana.
.....Las cosas ocurriran de otra suerte en un pais donde fuesen decayendo sensiblemente los
fondos destinados a mantener la mano de obra. )ada a.o iria siendo menos que la anterior
la demanda de criados y trabajadores en toda clase de empleos. (uchos de los que
aprendieron oficios de una categoria superior, al no encontrar ocupacion en ellos, se darian
por satisfechos si encontrasen trabajos de inferior naturaleza. La clase mas baja, viendose
recargada no solo con los operarios adscritos a ella, sino con los concurrentes de otras
clases, registraria una competencia tan grande, por parte de quienes buscan empleo, que los
salarios del trabajo se reducirian al nivel de la mas miserable y escasa subsistencia del
obrero. (uchos no encontrarian trabajo, ni aun a esos niveles tan precarios$ correrian el
riesgo de morir de hambre, tendrian que recurrir a la mendicidad o se hallarian e"puestos a
perpetrar las mayores atrocidades. La miseria, el hambre, la mortandad prevalecerian muy
pronto en esta clase de desdicha, y de ella el contagio pasara a las superiores, hasta que el
numero de habitantes del pais quedase reducido a los que facilmente pueden sustentar el
ingreso y el capital que todavia quedasen en el, y hubieran escapado de la calamidad o
tirania que destruyo el resto.
....La abundante recompensa del trabajo, asi como es el efecto necesario, es tambien el
sintoma natural de la riqueza nacional en aumento. El escaso sustento del pobre trabajador,
en cambio, es el sintoma natural de que las cosas se hallan en una situacion estacionaria, y
su condicion pauperrima, un indice del peor de los retrocesos.
.....La lamentacion general en el sentido de que el lujo se introduce hasta en las clases
infimas del pueblo y de que actualmente un pobre trabajador no se contenta con el mismo
alimento, vestido y habitacion con que se contentaba en otra epoca, puede llevarnos al
convencimiento de que no solo ha aumentado el precio del trabajo e"presado en dinero, sino
la recompensa real.
Esta mejora en las condiciones de las clases inferiores del pueblo, debe considerarse
ventajosa o perjudicial para la sociedad0. La respuesta a primera vista parece muy sencilla.
Los criados, los trabajadores y los operarios de todas las categorias constituyen la mayoria
en toda sociedad politica de importancia. En consecuencia, no puede ser perjudicial para el
todo social lo que aprovecha a la mayor parte de sus componentes. *inguna sociedad puede
ser floreciente y feliz si la mayor parte de sus miembros son pobres y miserables. Es por
a.adidura, equitativo que quienes alimentan, visten y albergan al pueblo entero participen
de tal modo en el producto de su propia labor que ellos tambien se encuentren
razonablemente alimentados, vestidos y alojados.
urante un periodo de progreso !o sea mientras la sociedad avanza hacia ulteriores
incrementos de riqueza! mas bien que en otro en que la sociedad alcanzo el ma"imo de las
asequibles, es cuando la situacion del obrero pobre !es decir, de la gran masa de la
poblacion! se revela como mas feliz y confortable. #or el contrario, la situacion de ese
obrero es dura en el estado estacionario, y miserable en el decadente. El progresivo es, en
realidad, un estado feliz y lisonjero para todas las clases de la sociedad$ el estacionario,
triste, y el decadente melancolico.
La recompensa liberal del trabajo fomenta la propagacion de la clase baja y, con ella, la
laboriosidad del pueblo, los salarios del trabajo son un estimulante de la actividad
productiva, la cual, como cualquier otra cualidad humana, mejora proporcionalmente al
estimulo que recibe.
.....)uando se paga a los operarios libremente por pieza se estimulan de tal forma que se
sobree"ceden y corren el riesgo de arruinar su salud y constitucion fisica en pocos a.os.
.....El estatuto de aprendizaje restringe la libre circulacion del trabajador de empleo a
empleo, aun en un mismo lugar, y los e"clusivos privilegios de las corporaciones o gremios
cohiben los movimientos de un lugar a otro, aun en el mismo empleo&.
I)ea* )e l555?
El #ra"a-o $%e )e*a.arece e* el #ra"a-o a"*#rac#o, el #ra"a-o e& *i, me&*%ra"le, c%a&#ifica"le,
*e.ara"le )e la .er*o&a $%e lo ofrece, *%*ce.#i"le )e *er com.ra)o y 2e&)i)o e& el merca)o
)e #ra"a-o, e& re*%me&, el #ra"a-o )el $%e *e *aca )i&ero o #ra"a-o6merca&cia $%e f%e
i&2e&#a)o e im.%e*#o .or la f%er0a y co& gra&)e* .e&%ria* .or el ca.i#ali*mo i&)%*#rial a .ar#ir
)e fi&e* )el *iglo QVIII
F%e im.or#a el #ra"a-o *iem.re $%e #e&gamo* em.leo Poco im.or#a el em.leo, lo im.or#a&#e
e* #e&er %&o E*e era el me&*a-e i)eologico e*e&cial )e la *ocie)a) *alarial? No *e .reoc%.e&
)ema*ia)o .or lo $%e 'ace&, lo im.or#a&#e e* $%e el .ago lleg%e a fi& )e me*
La i&#egracio& y la co'e*io& *ociale*7 I&cl%*i2e e& *% a.ogeo, la *ocie)a) *alarial e*#a"a
)e*garra)a y frac#%ra)a .or la )i2i*io& )e cla*e* y .or el a&#ago&i*mo )e e*#a*
I co&#ra la co'e*io&, *% i)e&#i)a) y *% orga&i0acio& )e cla*e la em.re*a, como *e )ice,
e&co&#ro el arma a"*ol%#a, im.ara"le? la 2ola#ili0acio&, la i&)i2i)%ali0acio&, la )i*co&#i&%i)a)
)el #ra"a-o, *% a"olicio& ma*i2a, *% i&*eg%ri)a) .ara #o)o*
El me&*a-e i)eologico cam"ioM .a*o a *er? $%e im.or#a el mo&#o )el .ago, *iem.re $%e #e&ga
em.leo
El #ra"a-o, %& "ie&M el em.leo, %& .ri2ilegio Pri2ilegio ca)a 2e0 ma* raro .or$%e el #ra"a-o 2a
a fal#ar y, *ea& c%ale* f%era& *%* com.e#e&cia*, *e arrie*ga& a *er .ri2a)o* )e el, a&#e* $%e
.a*e m%c'o #iem.o
Jama* la i)eologia )el #ra"a-o62alor 'a *i)o .%"lici#a)a, .roclama)a, mac'aca)a ma*
a"ier#ame&#e y -ama* la )omi&acio& )el ca.i#al, )e la em.re*a *o"re la* co&)icio&e* y el .recio
)el #ra"a-o 'a *i)o #a& i&)i*c%#i"le
Jama* la f%&cio& irrem.la0a"le, i&)i*.e&*a"le )el #ra"a-o e& #a&#o f%e&#e )e la0o *ocial,
)e co'e*io& *ocial, )e i&#egracio&, )e *ociali0acio&, )e i)e&#i)a) .er*o&al, )e *e&#i)o
'a *i)o i&2oca)a #a& o"*e*i2ame&#e como )e*)e $%e &o .%e)e lle&ar &i&g%&a )e e*a*
f%&cio&e*
La *ocie)a) e& la c%al #o)o* .o)ia& e*.erar #e&er %& l%gar, %& f%#%ro "ali0a)o, %&a *eg%ri)a),
e*#a *ocie)a) 6la *ocie)a) )el #ra"a-o6 e*#a m%er#a
Alg%&o* a%#ore* 6ma* -o2e&e* $%e &o*o#ro*6 *%giere&? %&a *ocie)a) )e #iem.o elegi)o y )e
m%l#iac#i2i)a) U&a *ocie)a) $%e )e*.lace la .ro)%ccio& )el la0o *ocial 'acia la* relacio&e*
)e coo.eracio&, reg%la)a* .or la reci.roci)a) y la m%#%ali)a), &o ya .or el merca)o y el
)i&ero U&a *ocie)a) e& la c%al ca)a %&o .%e)a me)ir*e co& lo* o#ro*, ga&ar *% e*#ima,
)emo*#rar *% 2alor &o ya *o"re #o)o .or *% #ra"a-o .rofe*io&ali0a)o y .or el )i&ero ga&a)o,
*i&o .or %&a m%l#i#%) )e ac#i2i)a)e* )e*.lega)a* e& el e*.acio .%"lico y .%"licame&#e
reco&oci)a* y 2alori0a)a* .or o#ra* 2ia* $%e la mo&e#aria*
La *ociali0acio& e* lo $%e co&*#i#%ye %& .ro"lema, lo $%e o"*#ac%li0a la a%#o&omia
i&)i2i)%al La *ociali0acio& *eg%ira .ro)%cie&)o i&)i2i)%o* fr%*#ra)o*, i&a)a.#a)o*, m%#ila)o*,
)e*orie&#a)o*, mie&#ra* .er*i*#a el a.o*#ar #o)o a la i&#egracio& *ocial .or el em.leo, a la
i&#egracio& e& %&a *ocie)a) )e #ra"a-a)ore*, )o&)e #o)a* la* ac#i2i)a)e* *o& co&*i)era)a*
me)io* .ara ga&ar*e la 2i)a
La &ece*i)a) im.erio*a )e %& i&gre*o *%ficie&#e y e*#a"le e* %&a co*aM la &ece*i)a) )e ac#%ar,
)e o"rar, )e me)ir*e co& lo* o#ro*, )e *er a.recia)o .or ello* e* %&a co*a )ifere&#e, $%e &o *e
co&f%&)eM &i coi&ci)e co& la .rimera
Como la .ro)%ccio& *ocial 9la )e lo &ece*ario y la )e lo *%.erfl%o; e>ige ca)a 2e0 me&o*
#ra"a-o y )i*#ri"%ye ca)a 2e0 me&o* *alario*, *e 2%el2e ca)a 2e0 ma* )ificil .roc%rar*e %&
i&gre*o *%ficie&#e y e*#a"le .or me)io )e %& #ra"a-o .ago
E& el )i*c%r*o )el ca.i#al, *e a#ri"%ye e*#a )ific%l#a) al 'ec'o )e $%e el #ra"a-o fal#a Se
oc%l#a a*i la *i#%acio& realM .%e* lo $%e fal#a &o e* el #ra"a-o, *i&o la )i*#ri"%cio& )e ri$%e0a*
.ara c%ya .ro)%ccio& el ca.i#al em.lea %& &%mero ma* re)%ci)o )e #ra"a-a)ore*
A #o)a* l%ce*, el reme)io .ara e*#a *i#%acio& &o e* crear #ra"a-o, *i&o re.ar#ir me-or el
#ra"a-o *ocialme&#e &ece*ario y #o)a la ri$%e0a *ocialme&#e .ro)%ci)a
S%giero a %*#e) e>.lorar alg%&a* 2ie-a* al#er&a#i2a* 6$%e re*%ci#a&6 y alg%&a* &%e2a* 6e&
)e"a#e6 $%e .ermi#iria& i&#egrar la* ac#i2i)a)e* mo&e#ari0a)a* y &o mo&e#ari0a)a*?
T ac#i2i)a)e* &o mo&e#ari0a)a* "a*a)a* e& 2alore* )e i&#ercam"io im.lici#o* 9#ra"a-o
2ol%&#ario;,
T ac#i2i)a)e* &o mo&e#ari0a)a* *i& 2alor )e refere&cia )e i&#ercam"io im.lici#o o e>.lici#o
9a%#o.ro)%ccio& y a%#oco&*%mo;
U&a .o*i"le al#er&a#i2a .ara .ro.orcio&ar %&a ca&#i)a) mi&ima )e )i&ero e* m%y *e&cilla? %&a
re&#a "a*ica i&co&)icio&al %&i2er*al .aga)a .or el e*#a)o a #o)o* lo* ci%)a)a&o* 6)e 4L a CA
a3o*6 a cam"io )e ac#i2i)a)e* .or %& mi&imo )e 'ora* *ema&ale* Ace.#ar el #ra"a-o e& e*#e
.rimer e*#ra#o *era %& re$%i*i#o &ece*ario .ara .erci"ir lo* *%"*i)io* e*#a#ale* $%e *e
)i*#ri"%ira& como *%el)o* *eg%& la* &ece*i)a)e* i&)i2i)%ale*, #e&ie&)o e& c%e&#a )ifere&cia*
regio&ale*, locale*, e#c A .ar#ir )e e*#e .rimer e*#ra#o )e #ra"a-o rem%&era)o, c%al$%ier
i&#er2e&cio& )el go"ier&o o )el e*#a)o )e"eria e*#ar .ro'i"i)a .ara $%e, e& la .rac#ica el .rimer
e*#ra#o )e em.leo .ro.orcio&e, .or %& la)o, %& mi&imo .ara ac#%ar como %&a re) *ocial, y .or
o#ro, gara&#ice el )e*arrollo ma>imo )e la i&icia#i2a .ri2a)a
Co& lo $%e *e .o)ria& e*#a"lecer #re* e*#ra#o* )e #ra"a-o? %& .rimer e*#ra#o como %&a %&i)a)
"a*ica )e #ra"a-o, %& *eg%&)o e*#ra#o )e i&icia#i2a .ri2a)a "a*a)o e& el em.leo mo&e#ari0a)o,
y %& #ercer e*#ra#o )e #ra"a-o &o mo&e#ari0a)o y &o mo&e#i0a)o
La e2ol%cio& *ocial e%ro.ea 'a crea)o )ema*ia)o* 2icio* y )eformacio&e* $%e la la*#ra&
Go"ier&o* $%e 'ace& %*o )e lo* "e&eficio* *ociale* como merca&cia elec#oral Si&)ica#o* $%e
'a& re&%&cia)o a la )efe&*a )e lo* #ra"a-a)ore* 6y ma* a%& )e lo* .ara)o*6 .ara #ra&*formar*e
e& ma$%i&aria* "%rocra#ica* ma&#e&i)a* co& .ar#i)a* .re*%.%e*#aria* oficiale* Em.re*ario*
$%e em.lea& gra& .ar#e )e *% #iem.o y e*f%er0o e& .roc%rar o ma&#e&er .re"e&)a*,
#ra&*fere&cia* y co&#ra#o* .or .ar#e )el e*#a)o Tra"a-a)ore* $%e 2i2e& e& la c%l#%ra )el
*%"*i)io
E%ro.a, e& *% co&-%&#o #ie&e me&#ali)a) f%&cio&arial To)o* 2i2e& 6o )e*ea& 2i2ir6 a la
*om"ra )el .re*%.%e*#o La gra& ma&#a )el e*#a)o )a calor, .ro#eccio&, y co"i-o al c%er.o
eco&omico
El go"ier&o .refiere %& #ra"a-a)or )ome*#ica"le, %& *i&)ica#o co&cilia)or, y %&
em.re*aria)o cor#e*a&o, .ara .o)er *eg%ir me)ra&)o co& el *%"*i)io, la .ar#i)a
.re*%.%e*#aria, o el co&#ra#o )e o"ra o *er2icio
EONOMIA
I)ea* )e lCCD?
Los privilegios e"clusivos de las corporaciones, estatutos de aprendizaje, y todas aquellas
leyes que restringen la competencia, en determinadas ocupaciones, a un numero de personas,
inferior al que prevalecia en otras circunstancias, registra la misma tendencia, aunque en
menor grado. +epresentan una especie de monopolio, en su sentido mas lato y son capaces
de mantener durante siglos el precio de algunos articulos sobre la tasa natural, en ciertas
ocupaciones o actividades sosteniendo los salarios del trabajo y los beneficios del capital
invertido, por encima de su nivel natural.
-emejantes alzas del precio de mercado pueden durar tanto tiempo como perduren las
regulaciones gubernamentales que las ocasionan.
.....En los paises ricos el mercado es, por lo general, tan e"tenso que una sola ocupacion es
suficiente para absorber todo el capital y el trabajo de quienes a ella se dedican. En los
paises pobres es donde principalmente se encuentran casos de gentes que viven de un empleo
y obtienen, al mismo tiempo, peque.as ganancias de otros.
.....+ara vez se acumulan grandes fortunas ni aun en las ciudades populosas en un
determinado ramo de la industria conocido y administrado de una manera regular, como no
sea a fuerza de una larga y laboriosa vida, de frugalidad y de atencion. 1 veces se hacen
fortunas rapidas en estos lugares en los que se llama negocios de especulacion.
.....)arece en absoluto de fundamento la pretension de que las corporaciones o gremios son
necesarios para el mejor gobierno de las actividades economicas.
.....El monopolio, es uno de los peores enemigos de la buena gestion, pues esta solo puede
lograrse en un pais por medio de la competencia libre y general, que obliga a actuar de la
manera mas economica posible, a fin de defender los propios intereses.
.....Es un efecto natural del progreso hacer disminuir de modo gradual el precio real de casi
todas las manufacturas. El precio de la mano de obra disminuye en todas ellas sin e"cepcion.
....Los intereses de quienes trafican en ciertos ramos del comercio o de las manufacturas, en
algunos respectos, no solo son diferentes, sino por completo opuestos al bien publico. El
interes del comerciante consiste en ampliar el mercado y restringir la competencia. La
ampliacion del mercado suele coincidir, por lo general, con el interes del publico$ pero la
limitacion de la competencia redunda siempre en su perjuicio, y solo sirve para que los
comerciantes, al elevar sus beneficios por encima del nivel natural, impongan, en beneficio
propio, una contribucion absurda sobre el resto de los ciudadanos. ,oda proposicion de una
ley nueva o de un reglamento de comercio, que proceda de esta clase de personas, debera
analizarse siempre con la mayor desconfianza, y nunca debera adoptarse como no sea
despues de un largo y minucioso e"amen, llevado a cabo con la atencion mas escrupulosa a
la par de desconfiada. Ese orden de proposiciones proviene de una clase de gentes cuyos
intereses no suelen coincidir e"actamente con los de la comunidad, y mas bien tienden a
deslumbrarla y a oprimirla, como la e"periencia ha demostrado en muchas ocasiones.
.....espues de la agricultura, lo que promueve mayor cantidad de trabajo productivo, y
agrega mas valor al producto anual, es el capital que se emplea en las manufacturas. El que
se destina a la e"portacion es el que produce menos de los tres.
%n pais que no posea el capital suficiente para atender a estas tres finalidades, no puede
decirse que haya alcanzado aquel grado de opulencia a que la naturaleza lo destina.
*unca resultaria la atencion del gobierno tan innecesaria como cuando se empe.ase en velar
sobre el aumento o disminucion de la cantidad de moneda en el pais.
El capital que se emplea en el comercio interior de cualquier pais dara regularmente mas
estimulo y sustento al trabajo productivo de la nacion, aumentando tambien el valor del
producto anual de la nacion, mucho mas que otro igual empleado en el comercio e"tranjero
con articulos para el consumo domestico, y el capital empleado en este ultimo traera en
ambos respectos mas ventajas que otro de igual cuantia empleado en el comercio de transito.
.....El principal objeto de la economia politica de cualquier pais consiste en aumentar la
riqueza y el poderio de sus dominios, por lo cual no debe darse preferencia alguna, ni mas
fomento, al comercio e"terior con articulos de consumo domestico, que el trafico
absolutamente interno, ni preferir el transito a ninguno de los otros dos.
)uando el producto de una industria particular e"cede la demanda del pais, el e"cedente ha
de ser enviado al e"tranjero para cambiarse por otros bienes para los cuales e"iste una
demanda en el propio pais.
......La economia politica, es considerada como uno de los ramos de la ciencia del legislador
o del estadista, se propone dos objetos distintos2 el primero, suministrar al pueblo un
abundante ingreso o subsistencia,o, hablando con mas propiedad, habilitar a sus individuos
y ponerles en condiciones de lograr por si mismos ambas cosas$ el segundo, proveer al
estado o republica de rentas suficientes para los servicios publicos. #rocura realizar, pues,
ambos fines, o sea enriquecer al soberano y al pueblo.
.....El consumo es la finalidad e"clusiva de la produccion, y unicamente se debera fomentar
el interes de los productores cuando ello coadyuve a promover el del consumidor....#ero, con
arreglo a las ma"imas del sistema mercantil, el interes del consumidor se sacrifica
constantemente al del productor, y pretende considerar la produccion, y no el consumo,
como si fuera el objeto y la finalidad de toda la industria y de todo el comercio.
.....La sobriedad o parsimonia y no la laboriosidad es la causa inmediata del aumento de
capital. La laboriosidad, en efecto, provee la materia que la parsimonia acumula2 pero por
mucho que fuese capaz de adquirir aquella, nunca podria lograr engrandecer el capital, sin
el concurso de esta ultima.
La parsimonia, al aumentar el capital que se destina a dar ocupacion a manos productivas,
contribuye a aumentar el numero de aquellas cuyo trabajo agrega algun valor a la materia
que elaboran, contribuyendo asi a incrementar el valor de cambio del producto anual de la
tierra y del trabajo del pais.
El prodigo lo malogra todo, del modo siguiente2 por no ce.ir sus gastos a los limites de su
ingreso, afecta al capital.
.....En todo el intervalo de tiempo que media entre (el nacimiento y la tumba), apenas habra
un instante en el que el hombre se sienta tan satisfecho de su situacion que no ansie algun
cambio o mejoria. El aumento de fortuna es el medio por el cual la mayor parte de los seres
humanos aspiran a mejorar de condicion.
Las grandes naciones nunca empobrecen por la prodigalidad o la conducta erronea de
algunos de sus individuos, pero si caen en esa situacion debido a la prodigalidad y a la
disipacion de los gobiernos.
En casi todos los paises, la totalidad o la mayor parte de los ingresos publicos se emplea en
el sostenimiento de manos improductivas.
El empleo mas conveniente para cualquier capital de una nacion, es aquel que mantiene
dentro del pais a que pertenece la mayor cantidad de trabajo productivo, y que mas aumenta
el producto de la tierra y del trabajo del pais.
@undar un gran imperio con el unico fin de crear un pueblo inmenso de clientes parece, a
primera vista, un ideal solo adecuado a una nacion de tenderos.
Lo que es prudencia en el gobierno de una familia particular, raras veces deja de serlo en la
conducta de un gran reino. )uando un pais e"tranjero nos puede ofrecer una mercancia en
condiciones mas baratas que nosotros podemos hacerla, sera mejor comprarla que
producirla, y dejando a esta emplearse en aquellos ramos en que saque ventaja al e"tranjero.
*o hay regulacion comercial que sea capaz de aumentar la actividad economica mas alla de
lo que su capital pueda mantener.
?asta la libertad de comercio, sin otra peculiar atencion, para que la oferta se produzca en
las condiciones debidas&.
I)ea* )e 4555?
Sacrificio* a.are&#eme&#e ace.#a)o* e& fa2or )e la co&*#r%ccio& e%ro.ea, .oli#ica* re*#ric#i2a*,
.riori)a) a"*ol%#a e& lo refere&#e a la l%c'a co&#ra la i&flacio&, i&ca.aci)a) .ara re.ar#ir )e
forma e$%i#a#i2a el .e*o )e lo* .la&#eamie&#o* e& rigor So& #o)a* ella* ca%*a* *%ficie&#e* .ara
e>.licar el 2er#igi&o*o i&creme&#o )el .aro e& E%ro.a7
Ni el .rogre*o #ec&ologico, &i el li"recam"io m%&)ial, &i la co&c%rre&cia )e lo* &%e2o* .ai*e*
i&)%*#riali0a)o* *o& ra0o&e* *%ficie&#e*, .or ella* *ola*, .ara e>.licar el a%me&#o )el .aro
Poco a .oco, la mayor .ar#e )e la* regla* )e -%ego $%e orga&i0aro& la 2i)a fi&a&ciera &acio&al
e i&#er&acio&al 'a*#a fi&ale* )e lo* a3o* CA f%ero& *%frie&)o mo)ificacio&e* ra)icale*, al ig%al
$%e la relacio& )e f%er0a* e&#re ca)a %&a )e la* .ar#e* ac#ora* El .o)er .a*o )el la)o )e lo*
acree)ore*, o me-or )ic'o, )el la)o )e la* i&*#i#%cio&e* $%e ac#%a"a& e& *% &om"re 1%ero&
ella* la* $%e *e co&2ir#iero& e& la* 2er)a)era* mae*#ra* )el -%ego
La a.er#%ra )e lo* merca)o* fi&a&ciero* &acio&ale* y *% )e*reglame&#acio& ge&eraro& %&a
com.e#e&cia ma* 2i2a e&#re )i*#i&#a* forma* )e colocacio& al#er&a#i2a*, .ara .ro2ec'o
e>cl%*i2o )e lo* acree)ore* A .ar#ir )e ello, *e 'ace rela#i2ame&#e *e&cillo com.re&)er .or
$%e la l%c'a co&#ra la i&flacio& *e 'a co&2er#i)o, )e forma ge&erali0a)a, e& %&a .riori)a)
a"*ol%#a )e la* .oli#ica* .%"lica* So& lo* merca)o* fi&a&ciero* lo* $%e la e>ige&
E*#a )ic#a)%ra )e lo* acree)ore*, )%rara m%c'o7? la a.er#%ra )e lo* merca)o* y lo*
.rogre*o* #ec&ico* *o& fe&ome&o* )ificilme&#e re2er*i"le* Si& em"argo, la* co&*ec%e&cia*
macroeco&omica* y *ociale* )e la .re.o#e&cia )e lo* acree)ore* *o& )e #al mag&i#%) $%e e*#a
*i#%acio& .o)ria, .oco a .oco y a me)io .la0o, )e-ar )e *er *o*#e&i"le
La em.re*a, al )ar .riori)a) a la li$%i)e0 .re*e&#e fre&#e a la i&2er*io&, co&*agra el #ri%&fo )e
la* fi&a&0a* *o"re la eco&omia Se .ro)%ce %&a limi#acio& e& la* )eci*io&e* .%e*#o $%e la
re&#a"ili)a) a o"#e&er )e"era *er, c%a&)o me&o*, ig%al a la )e lo* merca)o* fi&a&ciero* E*#o
co&lle2a, e& co&*ec%e&cia, %&a )eformacio& )el re.ar#o .rimario )e la* re&#a*, e& .ro2ec'o )el
ca.i#al y e& )e#rime&#o )e la ma&o )e o"ra E* lo $%e *e 2ie&e o"*er2a&)o e& #o)a* la*
eco&omia* )e*arrolla)a* )e*)e .ri&ci.io* )e lo* LA
Si la* e2ol%cio&e* *alariale* .re*e&#a& %&a cier#a i&ercia, %&a re)i*#ri"%cio& )e e*#a &a#%rale0a
e& fa2or )e lo* "e&eficio* &o .%e)e o"#e&er*e ma* $%e al #ermi&o )e %&a fa*e )e .aro $%e
co&#ri"%ya a fre&ar lo* a%me&#o* *alariale*
Ello *ig&ifica $%e, )%ra&#e m%c'o #iem.o, lo* merca)o* fi&a&ciero* go"er&ara& la eco&omia
m%&)ial *ig%ie&)o lo* i&#ere*e* .ri&ci.ale*, *i&o e>cl%*i2o*, )e lo* acree)ore* A lo* )e%)ore*
&o le* $%e)a ma* reme)io $%e *eg%ir *ie&)olo, o *erlo e& me&or me)i)a Se )ice $%e el
i&creme&#o e& lo* )efici#* .%"lico* 'a *i)o lo $%e 'a co&#ri"%i)o a .olari0ar el -%ego )el la)o
)e lo* acree)ore* La %&ica forma )e corregir e*#a *i#%acio& co&*i*#iria e& $%e lo* 'ogare*
ace.#a*e& re)%cir e*#r%c#%ralme&#e *%* co&*%mo* o, lo $%e e* lo mi*mo, $%e a%me&#a*e& el
a'orro Si lo* acree)ore* *e 'icie*e& ma* &%mero*o*, o *i )i*.%*ie*e& )e %& mayor &%mero )e
ca.i#ale* a .re*#ar, #ermi&aria& co&*#i#%ye&)o*e e& la com.o&e&#e a largo .la0o )el merca)o
E*#e $%e)aria go"er&a)o .or lo* )e%)ore*
F%e)a .la&#ea)a %&a )%)a? la m%&)iali0acio& )e lo* merca)o* )e ca.i#ale* e& %& m%&)o
*%.er.o"la)o &o 'a"ra .ara)o el .e&)%lo e im.e)i)o, e*#r%c#%ralme&#e, $%e lo* )e%)ore* *e
eri-a& e& la com.o&e&#e a cor#o .la0o )el merca)o7U*#e) )ice? !e*#a"lecer lo* e$%ili"rio*
fi&a&ciero* a e>.e&*a* )e lo* e$%ili"rio* *ociale* &o e* %& .la&#eo crei"le a largo .la0o
Permi#ame $%e agreg%e? como #am.oco lo e* .re#e&)er rec%.erar el .le&o em.leo a e>.e&*a*
)e lo* e$%ili"rio* fi&a&ciero*
Da)o $%e e* )ificil lograr *im%l#a&eame&#e lo* c%a#ro 2er#ice* )el c%a)ra)o magico 6.le&o
em.leo, crecimie&#o, e*#a"ili)a) e& lo* .recio*, y e$%ili"rio e>#erior6 e* &ece*ario )eci)ir, )e
forma .erma&e&#e, e&#re )ifere&#e* o"-e#i2o* y ac#%ar c%a&)o %&o )e lo* o#ro* a.arece
.ar#ic%larme&#e )egra)a)o
E%ro.a )e"e .romo2er y .roc%rar %&a eco&omia )e .ro)%ccio& y &o %&a eco&omia )e
*%"2e&cio& De"e )ar li"er#a) a lo* age&#e* eco&omico* .ara $%e "%*$%e& *% .ro.io "e&eficio,
*i& )ema*ia)a* reglame&#acio&e* limi#a&#e*, .ero #am"ie& *i& m%le#a* *o"re.ro#ec#ora*
De .%er#a* .ara a)e&#ro 'ay $%e a"olir #o)o #i.o )e .ri2ilegio cor.ora#i2o Por $%e &o *e
reglame&#a la i&*#alacio& )e #ie&)a*, "are*, o "a&co*, y *i *e lo 'ace co& farmacia*, ga*oli&era*,
o gra&)e* *%.erficie*7 Por $%e &o *e reglame&#a la ac#i2i)a) .rofe*io&al )e %& a"oga)o y *i la
)e %& &o#ario7 Por $%e 'ay *ec#ore* .ri2ilegia"le* y o#ro* &o7
Como .%e)e E%ro.a *%"2e&cio&ar la NO .ro)%ccio& agricola7 P%e)e )ar*e %& .remio .or &o
.ro)%cir7
De .%er#a* .ara af%eraM .%e)e E%ro.a com.e#ir co& %&a ga*oli&a ci&co 2ece* ma* cara $%e e&
E*#a)o* U&i)o*, co& *o"reco*#o* e&erge#ico*, )e com%&icacio&e*, comi*io&e* "a&caria* y %&
largo e#c, $%e &o e* %&icame&#e el co*#o la"oral como *e $%iere 'acer 2er7
Do&)e .ier)e com.e#i#i2i)a) E%ro.a7 E* el #ra"a-a)or el %&ico c%l.a"le7 Por $%e &o mirar al
*ec#or .%"lico, al *ec#or em.re*ario, a lo* agric%l#ore*, a lo* *er2icio*7
Tal 2e0 *i *e #ermi&ara co& la E%ro.a )e lo* .ri2ilegio* &o* e&co&#rariamo* co& %&a regio&
re-%2e&eci)a, .ro)%c#i2a, y com.e#i#i2a
A la eco&omia E%ro.ea 'ay $%e $%i#arle *% cora0a )e .ro#eccio& a%& a rie*go )e .er)er 97;
el ci&#%ro& )e ca*#i)a)
ESTADO DEL BIENESTAR
I)ea* )e 4CCD?
*o son muchas las cosas que vemos ejecutadas por aquellos que presumen solo de servir el
interes publico.
.....El gobernante que intentase dirigir a los particulares respecto a la forma de emplear sus
respectivos capitales, tomaria a su cargo una empresa imposible, y se arrogaria una
autoridad que no puede confiarse prudentemente ni a una sola persona, ni a un senado o
consejo, y nunca seria mas peligroso ese empe.o que en manos de una persona lo
suficientemente presuntuosa e insensata como para considerarle capaz de realizar tal
cometido.
.....'ue el gobierno civil, en cuanto instituido para asegurar la propiedad, se establecio
realmente para defender al rico del pobre, o a quienes tienen alguna propiedad contra los
que no tienen ninguna&.
I)ea* )e 4555?
Tal 2e0 )e"eriamo* re.e&*ar el e*#a)o )el "ie&e*#ar a .ar#ir )e %& re#or&o a la com%&i)a)
)e*)e la *ocie)a)
Por com%&i)a) la *ociologia )e*ig&a, .or lo ge&eral, %& agr%.amie&#o colec#i2o c%yo*
miem"ro* e*#a& liga)o* .or la *oli)ari)a) 2i2i)a, co&cre#a e& #a&#o $%e .er*o&a* co&cre#a*
La *ocie)a) e& re2a&c'a, e* %& co&-%&#o )ema*ia)o 2a*#o, )ifere&cia)o y com.le-o .ara $%e
la* relacio&e* e&#re *%* miem"ro* .%e)a& reg%lar*e )e ma&era com%&ica#i2a y
e*.o&#a&eaTam.oco .er#e&ece a la *ocie)a) )e la mi*ma ma&era e& $%e a %&a com%&i)a)
El ci%)a)a&o &o e* la .er*o&a6*%-e#o e& *i mi*mo, *i&o *olo la .er*o&a -%ri)icame&#e )efi&i)a
e& *% %&i2er*ali)a)
La gra& *ocie)a) .re*e&#a %& cier#o )efici# )e com%&i)a)
La com%&i)a) coo.era#i2a .%e)e *er, .ara *%* miem"ro*, %&a f%e&#e )e .er#e&e&cia f%er#e y )e
*eg%ri)a) afec#i2aM &o .%e)e *er, como lo e* la com%&i)a) co&*#i#%#i2a, %&a i)e&#i)a) f%er#e,
i&amo2i"le
E& %& m%&)o mo2il y com.le-o, #o)a com%&i)a) )e arraigo e*#a o"liga)a a i&#errogar*e *o"re
el alca&ce y lo* limi#e* )e la 2ali)e0 $%e .%e)e& co&*er2ar *%* 2alore* #ra)icio&ale* E*#a
o"liga)a a co&firmarlo* o a i&2ali)arlo*, 2ol2er a .o&erlo* e& c%e*#io& o rei&2i&)icarlo*
refle>i2ame&#e a la l%0 )e *i#%acio&e* i&e)i#a* I la &ece*i)a) .rac#ica )e e*a* o.cio&e* e* lo
$%e co&)%cira a ca)a com%&i)a) i&mer*a e& %& co&#e>#o 'i*#orico e& .er.e#%o cam"io a
)ifere&ciar*e o a )i2i)ir*e e& #e&)e&cia*, como lo 'ace& #o)a* la* com%&i)a)e* religio*a*,
*o"re#o)o, y a )ar &acimie&#o a )i*i)e&#e*, re"el)e*, o.o*i#ore*, re*i*#e&#e*, e& re*%me& a
*%-e#o* $%e rei2i&)ica& la ca.aci)a) )e -%0gar y )e elegir .or *i mi*mo*? $%e rei2i&)ica& *%
a%#o&omia como el f%&)ame&#o %l#imo y &ece*ario )e lo* 2alore*
La ca.aci)a) )e cam"iar, )e e2ol%cio&ar, )e ac#%ar *o"re *i mi*ma $%e #ie&e %&a *ocie)a)
re*%l#a )e la #e&*io& e&#re lo* .olo* re.re*e&#a)o* .or el m%&)o 2i2i)o y el *i*#ema 9o ma*
.rof%&)ame&#e, e&#re el )omi&io )e la a%#o&omia y )e la 'e#ero&omia; y )e la re#roaccio&
.er.e#%a )e %&o *o"re o#ro To)o lo $%e #ie&)e a "orrar *% o.o*icio& *ofoca el )e"a#e, lo*
co&flic#o* y la refle>io& .oli#ico* y 'ace $%e la *ocie)a) *e i&cli&e 'acia %& e*#a#i*mo
"%rocra#ico y a%#ori#ario ca)a 2e0 ma* fi-o, *ea 'acia el co&formi*mo %&a&imi*#a *ofoca&#e )e
la* *ocie)a)e* i&#egri*#a* o &acio&al6com%&i#aria*
Lo* "e&eficiario* )el e*#a)o )el "ie&e*#ar e%ro.eo 'a& 'i.o#eca)o *% li"er#a) e& ara* )e la
*eg%ri)a) 8oy *e 2e $%e e*a *eg%ri)a) &o e* *%ficie&#e F%e la *o.a "o"a *e #ermi&a F%e la
eco&omia &o crece, $%e el &i2el )e em.leo e* i&*a#i*fac#orio y $%e lo* 6*%.%e*#o*6 "e&eficio*
*ociale* *o& i&*o*#e&i"le*
La eco&omia e%ro.ea .ier)e com.e#i#i2i)a) .or e>ce*o )e "e&eficio* P%e)e *er a*i7 8a"ra
llega)o el mome&#o )e 'a"lar )e %& e*#a)o )el male*#ar7
Para $%e e>i*#a %&a e)%cacio& .%"lica 'ay $%e *%"*i)iar colegio* .ri2a)o* y eli#i*#a*7
Para $%e e>i*#a la *a&i)a) .%"lica 'ay $%e *o"reme)icar y lle2ar la gra#%i)a) a &i2ele*
gro#e*co*7 Para $%e e>i*#a el *eg%ro .or )e*em.leo 'ay $%e #olerar .icare*ca* y &eglige&cia7
F%e -%*#ifica %& em.leo .%"lico 2i#alicio7
F%e -%*#ifica regime&e* -%"ila#orio* )e .ri2ilegio7
Por $%e la *ocie)a) )e"e *%"*i)iar em.leo* .%"lico* e& em.re*a* )efici#aria* y o"*ole#a*7
Por $%e c%a&)o *e .ri2a#i0a %&a em.re*a .%"lica mo&o.olica *e ma&#ie&e #al .ri2ilegio7
No e*#aremo* a*i*#ie&)o 6y #olera&)o6 a fe&ome&ale* #ra&*fere&cia* )e rec%r*o* a *ec#ore*
mi&ori#ario* )e la *ocie)a) am.ara)o* e& *%.%e*#a* &ece*i)a)e* *ociale* mayori#aria*7
El e*#a)o )el "ie&e*#ar e* el #imo crea)o .or lo* go"ier&o* *ocial)emocra#a* e%ro.eo* .ara
-%*#ificar la .ar#ici.acio& )el e*#a)o e& la eco&omia, la "%rocracia, y fi&a&ciar la .ar#i)ocracia,
lo* em.re*ario* cor#e*a&o*, y lo* *i&)icali*#a* )e )e*.ac'o
E& el &om"re )el 'i-o el .a)re come#e #o)o #i.o )e la#roci&io
No 'a"ra llega)o el mome&#o )e $%e el 'i-o a*%ma la mayoria )e e)a)7
Bie&e*#ar .ara %&a mi&oria m%y e*.ecifica? .o"re*, a&cia&o* y e&fermo*
Para lo* )ema*? .oli#ico*, em.re*ario*, agric%l#ore*, fi&a&ciero*, *i&)icali*#a*, #ra"a-a)ore* y
f%&cio&ario*, a com.e#ir, a .ro)%cir, y a 2aler*e .or *i mi*mo*
Ma* li"er#a), a%& a rie*go )e me&o* *eg%ri)a)
INVERSION EN IN+RAESTRUTURAS
I)ea* )e lCCD?
Abras publicas e instituciones publicas que facilitan el comercio de la sociedad. En primer
lugar, las necesarias para facilitar el comercio en general.....como son buenas carreteras,
canales navegables, puentes, puertos, etc....*o parece necesario que los gastos de estas obras
publicas se costeen con cargo a las rentas de la nacion, o sea con cargo a aquellas cuya
aplicacion y colecta corre a cargo del poder ejecutivo en casi todos los paises. La mayor
parte de estas obras publicas pueden ser administradas de tal forma que rindan una renta lo
suficientemente amplia para enjugar sus propios gastos, sin constituir una carga para la
renta general de la sociedad.
1un aquellas obras publicas que por razon de su naturaleza no se hallan en condiciones de
producir renta alguna con la cual se pudiera atender a su conservacion, pero cuya
conveniencia y utilidad se circunscribe a determinada plaza o distrito, se sostienen siempre
mejor con cargo a los recursos de la administracion local y provincial que no haciendolas
depender de los ingresos generales del estado, pues estos han de ser administrados en
cualquier circunstancia por el poder ejecutivo.
Abras e instituciones publicas que son necesarias para facilitar ciertas ramas del comercio.
(Los ramos del comercio que requieren gastos e"traordinarios para su proteccion pueden
soportar razonablemente un impuesto particular)&.
I)ea* )e 4555?
E* e& el *ec#or )e la o"ra .%"lica )o&)e )e"e 2olcar*e el mayor )e lo* e*f%er0o* i&2er*ore* )el
go"ier&o
I&frae*#r%c#%ra*, e&ergia, com%&icacio&e*,#o)o lo $%e *ea &ece*ario .ara facili#ar la*
ac#i2i)a)e* eco&omica* A$%i e* )o&)e )e"e ma&ife*#ar*e el e*#a)o $%e .rom%e2e el
"ie&e*#ar
No* e&co&#ramo* a&#e %&a *i#%acio& e*#ra#egica )ifere&cia)a )e la $%e #ra#a"a 'ace ma* )e
)o* *iglo*
El a.ara#o circ%la#orio e%ro.eo )e"e ale&#ar la %&i)a) regio&al
E*a* i&2er*io&e*, &o *olo ac#i2ara& la eco&omia, *i&o $%e ge&erara& em.leo )a&)o al#er&a#i2a a
&ece*i)a)e* #a& a&*ia)a* como .reoc%.a&#e*
Para e2i#ar *o"reco*#o* y *o*.ec'a* )e corr%.cio& y #rafico )e i&fl%e&cia*, la* o"ra* a reali0ar
)e"eria& lici#ar*e co& ma>ima a.er#%ra 9regio&al; )e ofere&#e* y co& e*.ecificacio&e* #ec&ica*
)e#alla)a* 9$%e l%ego &o ge&ere& im.re2i*#o*, mayore* co*#o*, e i&ci)e&cia*;, e i&#e&#ar la
mayor .ar#ici.acio& )el *ec#or .ri2a)o .o*i"le, e& la i&2er*io& yGo e>.lo#acio&
El *ec#or .%"lico )e"eria ac#%ar como i&2er*or *%"*i)iario, *olo .or a%*e&cia )e i&#ere*
.ri2a)o, .ero *i& .o*#ergar o *%*.e&)er el .royec#o .or e*a *i#%acio&
Pareceria co&2e&ie&#e e&carar la mayor ca&#i)a) )e .royec#o* .o*i"le* co& cri#erio regio&al,
m%l#i&acio&al, o "i&acio&al, a&#e* $%e &acio&al Ello facili#aria la i&#egracio& y )aria mayor
#ra&*.are&cia al .roce*o lici#a#orio y )e co&#ra#acio&
La o"ra .%"lica, -%&#o co& lo* .royec#o* co&-%&#o* )e i&2e*#igacio& y )e*arrollo )e"e& *er lo*
.ri&ci.ale* 2er#e"ra)ore* )e la U&io& E%ro.ea
EDUAION
I)ea* )e lCCD?
e los gastos correspondientes a las instituciones destinadas a la educacion de la juventud.
Las instituciones destinadas a la educacion de la juventud pueden procurar una renta
suficiente para enjugar sus propios gastos. El honorario o estipendio que el estudiante paga
al maestro constituye una renta de esta especie.
()on referencia a los maestros). (ientras su subsistencia dependa de un sueldo, es a todas
luces evidente que procede de un fondo independiente, por completo, del e"ito y de la
reputacion que en su profesion particular conquiste.
El ser humano propende a vivir de la manera mas facil posible, y si sus emolumentos se
hallan asegurados, cualquiera que sea la labor que realice, buena o mala, es indudable que
su interes, concebido este en la acepcion vulgar de la palabra, consiste en abandonar
enteramente su trabajo, o si esta sometido a la autoridad de una persona que no lo consiente,
realizarlo de la manera mas negligente y compatible con esa subordinacion.
(erece la pena observar que es precisamente en aquellos ramos de la educacion donde no
e"isten instituciones publicas, donde mejor se ense.a.
Las fundaciones de ense.anza, becas de estudio, pensiones, etc., atraen cierto numero de
estudiantes a determinados colegios, con independencia del prestigio de tales instituciones.
-i las fundaciones dejasen en libertad a los estudiantes para elegir el colegio que les parece
mejor, esta misma libertad contribuiria probablemente a promover la emulacion entre las
diferentes instituciones de ense.anza.
-i no e"istieran instituciones publicas para la educacion, no se ense.aria ningun sistema o
ninguna ciencia para la cual no e"istiese una cierta demanda.....
La educacion de las clases bajas requiere acaso mas atencion en una sociedad civilizada,
que la de las personas de cierta jererquia y fortuna. (El estado puede estimular o insistir en
la ense.anza general de la lectura, escritura y aritmetica, estableciendo escuelas
parroquiales, otorgando premios, y obligando a los discipulos a pasar e"amenes antes de
dedicarse al comercio).
1un cuando el estado no obtuviese ventaja de la instruccion de las clases inferiores del
pueblo, mereceria su atencion el proposito de lograr que no fuesen del todo ignorantes$ pero
nadie duda que saca, ademas, considerables ventajas de la instruccion de aquellas gentes.
.....%n pueblo instruido sera siempre mas ordenado y decente que uno ignorante y estupido
I)ea* )e 4555?
Si& $%e *ir2a )e .rece)e&#e mi e*#a#i*mo #ar)io e2i)e&cia)o e& la ac#%ali0acio& )e i)ea* co&
refere&cia a la o"ra .%"lica, y a rie*go )e $%e me $%i#e& el .a*a.or#e e%ro.eo, i&#e&#are
*eg%ir *ie&)o .olemico 6y e& cier#a me)i)a irre2ere&#e6 al .la&#ear %& *acrilegio
*ocial)emocra#a
E& la E%ro.a )e la e)%cacio& %&i2er*al y gra#%i#a, .ro.o&go %&a al#er&a#i2a )e .ago i&)irec#o
El c'e$%e e)%ca#i2o A*.ec#o $%e #am"ie& *e .o)ria e>#e&)er a la *a&i)a)
U&a al#er&a#i2a $%e ya *e %#ili0a 6.arcialme&#e6 e& E*#a)o* U&i)o* Ca)a .a)re reci"e %&
c'e$%e .or el co*#o e$%i2ale&#e a la e)%cacio& )e ca)a 'i-o e& e)a) e*colar I e* el $%ie& *e
e&carga )e a.licarlo al .ago .or lo* *er2icio* )e formacio& e& la e*c%ela, i&*#i#%#o o
%&i2er*i)a) )e *% eleccio&
Si el al%m&o )e-a lo* e*#%)io* *e ca&cela el c'e$%e e)%ca#i2o Lo mi*mo *i fraca*a
Si la e*c%ela, i&*#i#%#o o %&i2er*i)a) &o #ie&e lo* *%ficie&#e* al%m&o* .ara *o*#e&er *% giro
cierra, o le* co"ra a lo* mi*mo* lo* co*#o* )ifere&ciale* a #i#%lo .ar#ic%lar
La* e*c%ela* .%"lica* 6)i*#ri"%i)a* e*#ra#egicame&#e e& f%&cio& )e la .o"lacio& y #erri#orio6 y
la* .ri2a)a* )e li"re i&*#alacio& )e"era& alca&0ar lo* &i2ele* )e cali)a) $%e lo* )ema&)a&#e*
re$%iera& .ara $%e *e i&*cri"a& e& ella* y a.li$%e& el corre*.o&)ie&#e .ago Lo* )irec#ore* *e
)e"era& .reoc%.ar .or ma&#e&er la i&*#i#%cio& e& f%&cio&amie&#o, .or$%e le* 2a la #area y
*%el)o e& ello
Pro"a"leme&#e, )e e*#a ma&era, la e)%cacio& 2al)ra lo $%e c%e*#a I &o 'a"ra %&a )i*#ri"%cio&
&o .ro.orcio&al e&#re co*#o al%m&o, a*ig&acio& .re*%.%e*#aria, *%"2e&cio&e* a i&*#i#%cio&e*
.ri2a)a* eli#i*#a*, .er)i)a )e cali)a), "%rocra#i0acio&, y co&cer#acio&e* *o*.ec'o*a*
El mi*mo cri#erio *e )e"eria a.licar a la formacio& oc%.acio&al, e2i#a&)o $%e lo* fo&)o*
$%e)e& a#ra.a)o* e& la* camara* em.re*aria* o *i&)ica#o* o 2aya& a .arar a ce&#ro* )e
formacio& y c%r*o* $%e &o *a#i*face& la* &ece*i)a)e* o i&#ere*e* )e lo* )e*oc%.a)o* Si el
ce&#ro 'omologa)o .la&#ea %& #ema *i& %#ili)a) &o #ie&e i&*cri.#o* y &o #ie&e c'e$%e* El
orga&o .%"lico 6corre*.o&)ie&#e6 *olo )e"e co&*er2ar la ca.aci)a) )e a%#ori0ar el
f%&cio&amie&#o )e lo* ce&#ro* y co&#rolar *% e2ol%cio& To)o lo )ema* $%e)a li"ra)o a la
ofer#a )e lo* ce&#ro* y la )ema&)a )e lo* .ara)o*
1i& )e la "%rocracia, i&#erme)iacio&, f%ga )e fo&)o*, amig%i*mo*, e i&%#ili)a) )e la formacio&
EUROPA
I)ea* )e lCCD?
Los salarios en dinero y los beneficios son, en verdad e"traordinariamente diferentes, en
Europa, en los diferentes empleos del capital y del trabajo.
La politica europea, al no dejar las cosas en entera libertad ocasiona otras desigualdades de
mucha mayor importancia.....La primera, limitando la competencia en ciertos empleos a un
numero inferior de personas de las que estaran dispuestas a dedicarse a ellos si no e"istieran
esas trabas$ la segunda,aumentando en otros su numero por encima de su natural nivel$ y la
tercera, restringiendo la circulacion del capital y del trabajo, tanto de empleo a empleo,
como de lugar a lugar.
*o hay pais comerciante en Europa cuya pro"ima ruina no haya sido anunciada a cada paso
por estos pretendidos doctores del sistema de la balanza mercantil desfavorable.
La economia politica de la Europa moderna ha llegado a inclinarse mas en favor de las
manufacturas y del comercio e"terior, esto es, de la industria urbana que de la rustica, que
es la labor de la agricultura. #ero tras de la ansiedad provocada al respecto, tras de tantas y
tan vanas tentativas de todas las naciones comerciantes por inclinar hacia si el beneficio de
aquella balanza, no hemos visto todavia una nacion en Europa que se haya empobrecido por
tal causa. #or el contrario, toda actividad y todo pais, en la medida que ha abierto sus
puertas a las naciones e"tranjeras con esa libertad de comercio, en lugar de arruinarse,
como pretendian hacernos creer los mantenedores de los errados principios de semejante
sistema mercantil, se ha enriquecido y colmado de opulencia&.
I)ea* )e l555?
A.ela&)o a alg%&o* a&#ece)e&#e* 6$%e recoge& a%#ore* ac#%ali0a)o*6 me g%*#aria re2i*ar el
.roce*o %&i)ime&*io&al )e la .oli#ica eco&omica e%ro.ea
Lo* a%#ore* 6*%*.icace*6 .ar#e& )e 45C4, e& $%e E*#a)o* U&i)o* .o&e fi& a la co&2er#i"ili)a)
)el )olar, y e& l5CE, el co&-%&#o )e &acio&e* re&%&cia al *i*#ema )e cam"io fi-o 9Ac%er)o* )e
Bre##o& Hoo)* 6 l5::; E* e& e*e co&#e>#o e& el $%e *e .ro)%ce la .rimera cri*i* )el .e#roleo
E%ro.a, e& cier#o mo)o, em.ie0a a #e&er .ro"lema* )e*)e e*e mome&#o
Si& em"argo, e& %&a .rimera i&*#a&cia, la* .oli#ica* eco&omica* co&#i&%aro& *ie&)o ac#i2a* e&
lo* .ai*e* )el 2ie-o co&#i&e&#e El 2er)a)ero )e*e$%ili"rio )e lo* a3o* CA f%e la i&flacio& y el
e>ce*i2ame&#e ra.i)o a%me&#o )e lo* *alario* reale*
De*.%e* )e la *eg%&)a cri*i*, la )e 45C5, la *i#%acio& em.ie0a realme&#e a agra2ar*e E& e*#e
a3o, e& el me* )e -%lio, lo* ci&co .ai*e* ma* i&)%*#riali0a)o* )el m%&)o re%&i)o* e& ToOio
)eci)e& $%e e* &ece*ario *eg%ir %&a e*#ra#egia )i*#i&#a a la *eg%i)a a rai0 )e la cri*i* a&#erior? la
i&flacio& )e"e *er a#a-a)a )e rai0 2ela&)o .or lo* e$%ili"rio* e>#eriore*, e* )ecir, *e )e"e *eg%ir
%&a .oli#ica re*#ric#i2a Ello *ig&ifica"a $%e .ara reaccio&ar fre&#e a la cri*i* )el .e#roleo, lo*
.ai*e* occi)e&#ale*, .ara)o-icame&#e, )eci)ia& re)%cir el i&#ercam"io e&#re ello*, agra2a&)o e&
co&*ec%e&cia lo* efec#o* )e la cri*i*
La )e*i&flacio& *e co&2er#ia e& la .riori)a) e&#re la* .riori)a)e*
La l%c'a co&#ra el .aro me)ia&#e .oli#ica* macroeco&omica* )e*a.arece )e lo* )i*c%r*o* )e lo*
go"er&a&#e* e%ro.eo* No oc%rre lo mi*mo e& E*#a)o* U&i)o*, )o&)e el Pre*i)e&#e !eaga&
i&*i*#ira *i& ce*ar e& la .riori)a) )e correlacio&ar crecimie&#o co& em.leo y l%ego el Pre*i)e&#e
B%*' 6e& l5L56 #o)a2ia re.e#ia $%e la o"*e*io& )e la i&flacio& e* .eligro*a .or$%e lo $%e
im.or#a e* )ar %& em.leo a ca)a america&o $%e lo )e*ee
E& el 2ie-o co&#i&e&#e, el rigor *e 'a co&2er#i)o e& la .ala"ra cla2e )e c%al$%ier .oli#ica
macroeco&omica? rigor .re*%.%e*#ario, co& el o"-e#i2o )e )i*mi&%ir lo* )efici#* .%"lico*M rigor
mo&e#ario, co& el fi& )e re)%cir a%& ma* la i&flacio&
Se .ar#ia )e la co&*#a#acio& $%e la* co&*ec%e&cia* )e la .rimera cri*i* .e#rolera 'a"ia& #e&i)o
%& efec#o e>ce*i2ame&#e )e*fa2ora"le a la* em.re*a* y )ema*ia)o fa2ora"le .ara lo* *alario*
E%ro.a *e 'alla"a co&)e&a)a a la a%*#eri)a)
La e*#ra#egia america&a i&a%g%ro %&a .rac#ica $%e i"a a ge&erali0ar*e )e"i)o a la *erie )e
im.or#acio&e*6e>.or#acio&e* )e )e*e$%ili"rio*? E*#a)o* U&i)o* 'a im.or#a)o )e*i&flacio&
e>.or#a&)o .aro, a #ra2e* )e la ma&i.%lacio& )e lo* #i.o* )e i&#ere* y, co&*ec%e&#eme&#e, )e
la* #a*a* )e cam"io
A e*#e .rimer fac#or 6la e*#ra#egia america&a6 *e a3a)io o#ro? la glo"ali0acio&, la )e*reg%lacio&
)e lo* merca)o* )e ca.i#ale*
E*#a )e*reg%lacio& )el merca)o fi&a&ciero *e 'a 2i*#o acom.a3a)a .or %&a m%&)iali0acio& )e
la* .rac#ica* im.lici#a*
La i&#egracio& e%ro.ea )e lo* merca)o* )e ca.i#ale* *e com.le#o el 4S )e -%lio )e l55A Como
co&*ec%e&cia )e la glo"ali0acio&, lo* ca.i#ale* *e "e&eficiara& )e %&a re&#a"ili)a) m%c'o ma*
ele2a)a, &o *olame&#e .or ra0o&e* fi*cale*, *i&o #am"ie& .or la .o*i"ili)a) )e colocar*e alli
)o&)e la* o.or#%&i)a)e* )e re&#a"ili)a) *ea& mayore*, co&cre#ame&#e e& lo* .ai*e* )e "a-o*
*alario*
A co&*ec%e&cia )e la a.er#%ra )e la eco&omia y )e la glo"ali0acio& )e lo* merca)o*, &o* g%*#e
o &o, &o* 'allamo* "a-o la #%#ela )e lo* merca)o* fi&a&ciero*, la c%al &o* .%e)e 'acer .agar
m%y caro c%al$%ier )e*2iacio& re*.ec#o a %&a .oli#ica )e rigor
E*#a -%*#ificacio&, #al como .o)emo* reco&ocer, 'a *i)o .%e*#a co&*#a&#eme&#e como .remi*a
To)o .ai* $%e #%2ie*e la #e&#acio& )e arrie*gar*e a .o&er e& marc'a %&a .oli#ica e*#ima)a
como &o rig%ro*a, *e )ice $%e *eria ra.i)ame&#e *a&cio&a)o y e& %&o* #ermi&o* mayore* )e lo
$%e .o)ria 'a"er ga&a)o a cor#o .la0o E* )ecir, lo* ca.i#ale* fi&a&ciero* lo a"a&)o&aria& La
glo"ali0acio&, la i&#e&*ificacio& )e la com.e#e&cia e& #o)o* lo* merca)o* )e #o)o* lo* .ai*e*
*ir2e& .ara legi#imar c%al$%ier co*a? la )i*mi&%cio& )e lo* *alario* reale*, la e>.lo*io& )el
)e*em.leo, la .recarie)a) )e #o)o* lo* em.leo*, el )e#erioro )e la* co&)icio&e* )e #ra"a-o,
e#c To)o e*o, *e )ice, e* i&e2i#a"le y &ece*ario
Por $%e 7 Para ma&#e&er la ca.aci)a) com.e#i#i2a, co&#e*#a& Dic'o )e o#ra ma&era, .ara
.o)er *o*#e&er la com.e#e&cia co& firma* &or#eamerica&a* o -a.o&e*a*, .or e-em.lo, *eria
.reci*o $%e la* em.re*a* e%ro.ea* #%2iera& #a*a* )e "e&eficio &or#eamerica&a* o -a.o&e*a*
F%e 'iciero& la* firma* #ra&*&acio&ale* co& *%* "e&eficio*7 S%* #a*a* )e i&2er*io& e& reali)a)
'a& "a-a)o e& relacio& co& *% &i2el )e lo* a3o* *e*e&#a y *e#e&#a Lo $%e a%me&#o m%c'o e&
cam"io, e* la )i*#ri"%cio& e&#re lo* accio&i*#a*, la rem%&eracio& )e lo* a)mi&i*#ra)ore* y )e lo*
CEO* y la* f%*io&e*, la* colocacio&e* .%rame&#e fi&a&ciera* e& el merca)o fi&a&ciero y el
merca)o )e cam"io*
El im.erio )e la com.e#i#i2i)a) #ie&e e*.al)a* a&c'a*M La glo"ali0acio& #ie&e e*.al)a*
a&c'a* Para *%* ac#ore* .ri&ci.ale*, &o e* %&a re*#riccio& im.%e*#a? e* %& co&-%&#o )e
re*#riccio&e* $%e im.o&e& co& el fi& )e im.o&er al m%&)o *% .o)er E*e .o)er .la&e#ario e*#a
co&ce&#ra)o e& %& &%mero )e ma&o* ca)a 2e0 me&or So"re la* ECAAA firma* #ra&*&acio&ale*
$%e co&#rola& el :AJ )e lo* i&#ercam"io* m%&)iale* y %& #ercio )e la .ro)%ccio& m%&)ial
co&#a"ili0a"le, ECA firma* 9e* )ecir el lJ; co&#rola& el KAJ )e lo* ac#i2o* fi&a&ciero* Seg%& el
1MI, &o ma* )e KA "a&co* co&#rola& la* #ra&*accio&e* co#i)ia&a*, e& lo* merca)o* )e cam"io
No ma* )e *ei* "a&co* comerciale* co&#rola& el 5AJ )e la* o.eracio&e* *o"re lo* .ro)%c#o*
)eri2a)o*
Lo* merca)o* fi&a&ciero* 6como )ice el Pre*i)e&#e )el B%&)e*"a&O, 8a&* Tie#meyer6 -%gara&
ca)a 2e0 ma* el .a.el )e ge&)arme*lo* .oli#ico* )e"e& com.re&)er $%e a'ora e*#a& "a-o el
co&#rol )e lo* merca)o* fi&a&ciero* y &o *olame&#e )e lo* )e"a#e* &acio&ale*
Si& $%erer a"%rrir a lo* *a&#o* )e*earia recor)ar $%e .ara mi la eco&omia e* %&a cie&cia
moral y .oli#ica, e& el *e&#i)o e& el $%e la* co&*i)eracio&e* &o .%e)e& re*%l#ar )i*-%&#a*
re*.ec#o a lo* cri#erio* )e eficacia
La* *e3ale* ge&era)a* .or el merca)o 6ac#%al6 .%e)e& i&)%cir a error y el re*%l#a)o )e %&
f%&cio&amie&#o 6e*.ec%la#i2o, )iria6 li"re .%e)e co&)%cir al )e*.ilfarro )el ca.i#al, como
re*%l#a)o )e la im.acie&cia, e* )ecir )e la "%*$%e)a )e .royec#o* .ri2a)o* co& .rome*a* )e
"e&eficio* o *a#i*faccio&e* ra.i)a* .ero co&)%ce&#e* )e 'ec'o, al )e*.ilfarro .ri2a)o )e lo*
rec%r*o* *ociale*
O#ro a*.ec#o a co&*i)erar e* $%e *i e* cier#o $%e &%e*#ra* eco&omia* *e 'a& 'ec'o ma* ciclica*
ello $%iere )ecir $%e *i &o *e 'ace &a)a ma*, a"or)aremo* la .ro>ima rece*io& co& %&a #a*a )e
.aro ma* al#a $%e la $%e #e&iamo* al .ri&ci.io )e la .rece)e&#e La e2ol%cio& )el .aro *o"re el
.erio)o me)io, *eria, .%e*, #o#alme&#e irre2er*i"le
1i&alme&#e )e*eo re*al#ar la* )ifere&cia* cro&ologica* $%e e>i*#e& e&#re lo* ciclo* eco&omico*
)e E*#a)o* U&i)o*, E%ro.a y Ja.o& Ello 'ace ma* )ificil 6o-ala $%e &o im.o*i"le6 coi&ci)ir e&
lo* )iag&o*#ico* y la* me)i)a* a a.licar e& ca)a mome&#o y circ%&*#a&cia
Par#ie&)o )e la co&2e&ie&cia )e ago#ar #o)a* la* i&*#a&cia* y &egociacio&e* .o*i"le* .ara
a)o.#ar *ol%cio&e* )e co&*e&*o e&#re lo* #re* gra&)e* "lo$%e* eco&omico*, m%c'o me #emo
$%e E%ro.a 2a a #e&er $%e i&#e&#ar %&a .oli#ica eco&omica )e crecimie&#o, em.leo y e$%i)a),
i&)e.e&)ie&#e y a%#o&oma, e* )ecir *o"era&a, e& *oli#ario
E%ro.a )e"e "%*car la *ol%cio& )e *%* .ro"lema* ma* alla )el merca)o, y *i e* &ece*ario
co&#ra el merca)o
Si e* cier#o $%e E%ro.a 'a 2e&ci)o a #o)a* la* )ic#a)%ra*, a'ora )e"era 'acerlo co& la
fi&a&ciera
E%ro.a &o .%e)e *eg%ir mo&#a)o e& la e*#ela )e lo* E*#a)o* U&i)o*, y #am.oco e& la )e lo*
merca)ere*
E%ro.a )e"e rec%.erar la co&fia&0a E& *i mi*ma y )e *%* c%i)a)a&o*
8ay $%e .o&er*e )e ac%er)o *o"re %& co&-%&#o )e o"-e#i2o* y )e me)io* .ara co&*eg%irlo*
Imagi&acio& y a%)acia Si& .aro y *i& )e*ig%al)a) 'irie&#e*
E%ro.a &o .%e)e *er %&a *ocie)a) .rograma)a, e*#a co&)e&a)a a *er li"re
8a*#a a'ora E%ro.a 'a ac#%a)o co& com.le-o )e i&feriori)a) S%"or)i&a)a *% )efe&*a al
ma&)a#o america&o e& la OTAN Some#i)o a lo* )ic#a)o* y a%)i#oria* fi&a&ciera* )el 1MI
Vigila)a *% e*#r%c#%ra ara&celaria .or el GATT y la OMC Co&#rola)o macroeco&omicame&#e
.or la OCDE E*.ec#a)ora .a*i2a e& la ONU
La U&io& E%ro.ea y ma* alla el E*#a)o E%ro.a e>ige o#ra co*a Ma* a%#o&omia, ma*
i&)e.e&)e&cia y ma* *eg%ri)a) e& *i mi*ma
Si la Com%&i)a) .i)e a *%* ci%)a)a&o* $%e a"a&)o&e& la m%le#a*, lo* ci%)a)a&o* re$%iere&
)e la Com%&i)a) $%e re&%&cie a *er #%#ela)a
La .o*#6g%erra 'a )%ra)o )ema*ia)o Ia *e 'a& .aga)o #o)a* la* )e%)a*, y, %& .oco ma*
TERER MUNDO
I)ea* )e 4CCD?
La politica europea no tiene por que vanagloriarse, ni de la fundacion originaria de las
colonias ni, por lo que respecta a su gobierno interior, de su propiedad sucesiva.
La vesania y la injusticia parecen haber sido los principios que presidieron y dirigieron los
proyectos originarios de la fundacion de aquellas colonias....
Los progresos que han hecho las colonias inglesas de 1merica del *orte y de las Cndias
Accidentales hubieran sido menos rapidos, si en la e"portacion de productos e"cedentes no
se hubieran empleado otros capitales que los suyos propios.
*o e"iste ni ha e"istido pais alguno de consideracion en el mundo que pueda o haya podido
subsistir sin haberse empleado en una u otra clase de manufactura....
El mercado de las colonias abre un nuevo campo, mas bien a los productos manufacturados
de Europa, que a sus primeras materias.
Es posible que en lo sucesivo los habitantes de aquellas regiones (1merica) aumenten sus
fuerzas al paso que se debilitan las europeas. 4 es posible que los habitantes de todas partes
del mundo puedan alcanzar aquel nivel de valor y de poderio que, inspirando a todos un
temor reciproco, pueda forzar la injusticia de las naciones independientes a una especie de
respeto mutuo. 4 nada parece mas propicio para establecer esta igualdad de fuerzas que la
mutua comunicacion de los conocimientos y de la cultura, consecuencia natural, o mas bien
necesaria, del comercio.
En el sistema de leyes que se ha establecido para la administracion de nuestras colonias de
1merica y de las Cndias Accidentales, el interes del consumidor nacional se ha sacrificado al
del productor.....-e ha creado un gran imperio con el e"clusivo objeto de hacer surgir una
nacion de clientes, que tienen la obligacion de adquirir en las tiendas de nuestros diversos
productores todas las mercancias que estos les pueden proporcionar&.
I)ea* )e 4555?
Si *e a"a&)o&a la .oli#ica )el *%"*i)io Si *e )e-a )e .remiar la &o .ro)%ccio& o )e ma&#e&er
*ec#ore* eco&omico* i&eficie&#e* 6f%&)ame&#alme&#e agricola*6 ello .ermi#ira crear %& gra&
merca)o e%ro.eo .ara .ro)%c#o* )e .ai*e* )el #ercer m%&)o C%a&)o *ie#e millo&e* y me)io
)e agric%l#ore* e%ro.eo* )e-e& )e -%gar a lo* -ar)i&ero* e& el "o*$%e a&ima)o, lo* .ai*e*
*%")e*arrolla)o* rec%.erara& *% 2e&#a-a rela#i2a I ello )aria a%#ori)a) a E%ro.a .ara *olici#ar
reci.roci)a) e& la com.ra )e .ro)%c#o* i&)%*#riale*
Se )e"eria come&0ar .or la agric%l#%ra )e lo* .ai*e* )e la e>6U&io& So2ie#ica 6.or i&#ere*
e*#ra#egico6 l%ego Africa )el Nor#e, )e*.%e* re*#o )e Africa y fia&alme&#e Ce&#ro y
S%)america Ello e$%ili"raria el )e*arrollo, *%*.e&)eria la* gra&)e* corrie&#e* migra#oria*,
am.liaria merca)o*, a*ig&aria ma* eficie&#eme&#e rec%r*o* eco&omico*, me-oraria el me)io
am"ie&#e, y 6mire %*#e) .or )o&)e6 .o)ria *%*#i#%ir c%l#i2o* )e )roga* A)ema* )aria a E%ro.a
%&a cre)i"ili)a) y .re)icame&#o i&#er&acio&al i&e>i*#e&#e e& la ac#%ali)a) U&a *%er#e )e
com.e&*acio& 'i*#orica .ara rec%.erar .ro#ago&i*mo
Tam"ie& *e )e"eria& .ri2ilegiar i&2er*io&e* e%ro.ea* )irec#a* e& el e>#erior .ara am.liar y
)i2er*ificar &egocio* y area* )e i&fl%e&cia
E%ro.a &o *e )e"e co&*#r%ir co&#ra lo* E*#a)o* U&i)o* o Ja.o&, .ero #am.oco .%e)e 'acer*e
a la me)i)a )e lo* i&#ere*e* )e ello*
Co& e*.era&0a y *i& mie)o *e .%e)e marc'ar 'acia el E*#a)o E%ro.a
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